Back to announcement
20251014_PSAB_Laporan Hasil Pemeringkatan_31967413_lamp1.pdf
Other Text extracted PSABSource file signed link, expires in 15 minutes
Extracted text 4
Page 1
Rating Summary
October 13, 2025
PT J Resources Asia Pasifik Tbk
Credit Rating(s) PEFINDO has affirmed its idBBB+ ratings to PT J Resources Asia Pasifik Tbk (PSAB),
General Obligation (GO) idBBB+/Stable and the Company’s Shelf-Registered Bond I. Outlook for the Company’s rating is
SR Bond I idBBB+ stable. The corporate rating reflects established production track record at Bakan site,
moderate financial profile, and stable demand for gold. The rating is constrained by
Rating Period its exposure to the fluctuation of gold price and moderate operating scale. The
October 9, 2025 – October 1, 2026 Company plans to early repay all of its outstanding Shelf Registered Bond I with the
total amount of USD41 million using internal funds, with reported cash balance of
Published Rating History USD39 million as of June 2025. This early repayment will be subject to bondholders’
OCT 2024 idBBB+/Stable approval scheduled on October 14, 2025.
JUN 2023 idBBB+/Stable
MAY 2023 idBBB+/C.W.Neg
The rating may be raised if PSAB is able to maintain stable operations and production
FEB 2023 idBBB+/C.W.Neg
levels from its remaining gold mining assets which improves its financial profile on a
JAN 2023 idBBB+/C.W.Neg
sustained basis. The rating may be under pressure if there is a material decline in
production from the Company’s existing gold mining assets, or if further divestments
of its remaining mining assets, Bakan and Penjom, take place, as these would weaken
its revenue base and operating scale. Such developments would likely lead to a
deterioration in the Company’s financial profile through lower cash flow generation,
reduced operating efficiency, and weaker credit protection measures. A significant
drop in the price of gold may also trigger a rating downgrade, as this may adversely
affect its financial figures.
Our rating assessment has not incorporated PSAB’s plan to divest its Doup gold
project to third party with divestment value of around USD540 million, as the
transaction has not yet to reach finality, with the long stop date for the settlement—
as stipulated in the Conditional Sale and Purchase Agreement (CSPA)—set at no later
than December 23, 2025, or such other date as mutually agreed by both parties. We
will reassess the Company’s rating following the realization of this corporate action
plan.
PSAB was established in 2002 and its operations cover the exploration, mining, and
processing of gold. It has a geographically diverse portfolio of assets across Indonesia
(Seruyung in North Kalimantan; and Bakan in North Sulawesi) and Malaysia (Penjom).
As of June 30, 2025, its shareholders consisted of Jimmy Budiarto (92.50%), and the
public (7.50%).
Rating Definition
Debt security rated idBBB denotes adequate
protection parameters relative to other Indonesian
debt securities. However, adverse economic
conditions or changing circumstances are more likely
to weaken the issuer’s capacity to meet its long-term
financial commitments on the debt security. The plus
(+) sign indicates that the rating is relatively strong
within its category.
Contact Analysts:
ayuningtyas.nur@pefindo.co.id
kresna.wiryawan@pefindo.co.id
http://www.pefindo.com 1/4 October 2025
Page 2
Rating Summary
October 13, 2025
Financial Highlights
As of/for the year ended Jun-2025 Dec-2024 Dec-2023 Dec-2022
(Unaudited) (Audited) (Audited) (Audited)
Total adjusted assets [USD mn] 843.7 856.7 848.5 798.2
Total adjusted debt [USD mn] 292.6 320.8 335.3 290.4
Total adjusted equity [USD mn] 421.7 392.4 372.9 370.9
Total sales [USD mn] 140.3 236.0 170.1 100.3
EBITDA [USD mn] 85.2 98.2 92.6 43.4
Net income after MI [USD mn] 19.7 9.4 (10.1) (21.8)
EBITDA margin [%] 60.7 41.6 54.5 43.2
Adjusted debt/EBITDA [X] *1.7 3.3 3.6 6.7
Adjusted debt/adjusted equity [X] 0.7 0.8 0.9 0.8
FFO/adjusted debt [%] *43.7 21.5 19.7 3.6
EBITDA/IFCCI [X] 9.6 7.0 5.4 1.5
USD exchange rate [IDR/USD] 16,233 16,162 15,416 15,731
FFO = EBITDA – IFCCI + Interest Income – Current Tax Expense
EBITDA = Operating Profit + Depreciation Expense + Amortization Expense
IFCCI = Gross Interest Expense + Other Financial Charges + Capitalized Interest; (FX Loss not included)
MI= Minority Interest *annualized
The above ratios have been computed based on information from the company and published accounts. Where applicable, some items have
been reclassified according to PEFINDO’s definitions.
DISCLAIMER
The rating contained in this report or publication is the opinion of PT Pemeringkat Efek Indonesia (PEFINDO) given based on the rating result on the date the rating
was made. The rating is a forward-looking opinion regarding the rated party’s capability to meet its financial obligations fully and on time, based on assumptions
made at the time of rating. The rating is not a recommendation for investors to make investment decisions (whether the decision is to buy, sell, or hold any debt
securities based on or related to the rating or other investment decisions) and/or an opinion on the fairness value of debt securities and/or the value of the entity
assigned a rating by PEFINDO. All the data and information needed in the rating process are obtained from the party requesting the rating, which are considered
reliable in conveying the accuracy and correctness of the data and information, as well as from other sources deemed reliable. PEFINDO does not conduct audits,
due diligence, or independent verifications of every information and data received and used as basis in the rating process. PEFINDO does not take any responsibility
for the truth, completeness, timeliness, and accuracy of the information and data referred to. The accuracy and correctness of the information and data are fully the
responsibility of the parties providing them. PEFINDO and every of its member of the Board of Directors, Commissioners, Shareholders and Employees are not
responsible to any party for losses, costs and expenses suffered or that arise as a result of the use of the contents and/or information in this rating report or publication,
either directly or indirectly. PEFINDO generally receives fees for its rating services from parties who request the ratings, and PEFINDO discloses its rating fees prior to
the rating assignment. PEFINDO has a commitment in the form of policies and procedures to maintain objectivity, integrity, and independence in the rating process.
PEFINDO also has a “Code of Conduct” to avoid conflicts of interest in the rating process. Ratings may change in the future due to events that were not anticipated
at the time they were first assigned. PEFINDO has the right to withdraw ratings if the data and information received are determined to be inadequate and/or the rated
company does not fulfill its obligations to PEFINDO. For ratings that received approval for publication from the rated party, PEFINDO has the right to publish the
ratings and analysis in its reports or publication, and publish the results of the review of the published ratings, both periodically and specifically in case there are
material facts or important events that could affect the previous ratings. Reproduction of the contents of this publication, in full or in part, requires written approval
from PEFINDO. PEFINDO is not responsible for publications by other parties of contents related to the ratings given by PEFINDO.
http://www.pefindo.com 2/4 October 2025
Page 3
Ikhtisar Peringkat
13 Oktober 2025
PT J Resources Asia Pasifik Tbk
Credit Rating(s) PEFINDO menegaskan peringkat idBBB+ untuk PT J Resources Asia Pasifik Tbk (PSAB)
General Obligation (GO) idBBB+/Stable serta Obligasi Berkelanjutan I. Prospek atas peringkat Perusahaan adalah stabil.
SR Bond I idBBB+ Peringkat perusahaan mencerminkan rekam jejak produksi yang solid di tambang
Bakan, profil keuangan yang moderat, serta permintaan emas global yang stabil.
Rating Period Namun, peringkat ini juga dibatasi oleh eksposur terhadap fluktuasi harga emas serta
October 8, 2025 – October 1, 2026 skala operasional yang moderat. Perusahaan berencana untuk melakukan pelunasan
dipercepat atas seluruh Obligasi Berkelanjutan I yang masih beredar dengan total
Published Rating History sebesar USD41 juta dengan menggunakan dana internal, di mana saldo kas yang
OCT 2024 idBBB+/Stable
dilaporkan mencapai USD39 juta per Juni 2025. Pelunasan dipercepat ini akan
JUN 2023 idBBB+/Stable
bergantung pada persetujuan pemegang obligasi yang dijadwalkan pada 14 Oktober
MAY 2023 idBBB+/C.W.Neg
2025.
FEB 2023 idBBB+/C.W.Neg
JAN 2023 idBBB+/C.W.Neg
Peringkat dapat dinaikkan apabila PSAB mampu mempertahankan operasi dan
tingkat produksi yang stabil dari aset pertambangan emas yang masih dimiliki,
sehingga secara berkelanjutan memperkuat profil keuangannya. Sebaliknya, peringkat
dapat berada dalam tekanan apabila terjadi penurunan signifikan pada produksi dari
aset pertambangan eksisting atau jika terjadi divestasi tambahan atas aset
pertambangan yang dimiliki, Bakan dan Penjom, karena hal tersebut akan
memperlemah basis pendapatan dan skala operasional perusahaan. Kondisi ini
berpotensi mengakibatkan penurunan profil keuangan melalui penurunan arus kas,
efisiensi operasional yang melemah, serta memburuknya indikator perlindungan
kredit. Selain itu, penurunan harga emas yang signifikan juga dapat memberikan
tekanan terhadap peringkat, mengingat dampaknya yang langsung terhadap kinerja
keuangan PSAB. Penilaian peringkat kami belum menginkorporasikan rencana PSAB
untuk mendivestasikan proyek emas Doup kepada pihak ketiga dengan nilai divestasi
sekitar USD540 juta, karena transaksi tersebut belum mencapai tahap finalisasi,
dengan long stop date penyelesaian, sebagaimana tercantum dalam Perjanjian Jual
Beli Bersyarat atau Conditional Sale and Purchase Agreement (CSPA), ditetapkan
paling lambat pada 23 Desember 2025, atau pada tanggal lain yang disepakati oleh
kedua belah pihak. Kami akan meninjau kembali peringkat Perusahaan setelah
Rating Definition
Efek utang dengan peringkat idBBB mengindikasikan rencana aksi korporasi tersebut terealisasi.
parameter proteksi yang memadai dibandingkan efek
utang Indonesia lainnya. Walaupun demikian, kondisi PSAB didirikan pada tahun 2002 dan bergerak di bidang eksplorasi, penambangan,
ekonomi yang buruk atau keadaan yang terus dan pengolahan emas. Perusahaan memiliki portofolio aset yang tersebar di
berubah akan dapat memperlemah kemampuan Indonesia (Seruyung di Kalimantan Utara dan Bakan di Sulawesi Utara) serta Malaysia
emiten untuk memenuhi komitmen keuangan jangka
(Penjom). Per 30 Juni 2025, komposisi kepemilikan saham terdiri dari Jimmy Budiarto
panjang atas efek utang. Tanda tambah (+)
menunjukkan bahwa peringkat yang diberikan relatif
(92,50%) dan masyarakat (7,50%).
kuat dan di atas rata-rata kategori yang
bersangkutan.
Contact Analysts:
ayuningtyas.nur@pefindo.co.id
adib.yasa@pefindo.co.id
http://www.pefindo.com 3/4 Oktober 2025
Page 4
Ikhtisar Peringkat
13 Oktober 2025
Financial Highlights
As of/for the year ended Jun-2025 Dec-2024 Dec-2023 Dec-2022
(Unaudited) (Audited) (Audited) (Audited)
Total adjusted assets [USD mn] 843.7 856.7 848.5 798.2
Total adjusted debt [USD mn] 292.6 320.8 335.3 290.4
Total adjusted equity [USD mn] 421.7 392.4 372.9 370.9
Total sales [USD mn] 140.3 236.0 170.1 100.3
EBITDA [USD mn] 85.2 98.2 92.6 43.4
Net income after MI [USD mn] 19.7 9.4 (10.1) (21.8)
EBITDA margin [%] 60.7 41.6 54.5 43.2
Adjusted debt/EBITDA [X] *1.7 3.3 3.6 6.7
Adjusted debt/adjusted equity [X] 0.7 0.8 0.9 0.8
FFO/adjusted debt [%] *43.7 21.5 19.7 3.6
EBITDA/IFCCI [X] 9.6 7.0 5.4 1.5
USD exchange rate [IDR/USD] 16,233 16,162 15,416 15,731
FFO = EBITDA – IFCCI + Interest Income – Current Tax Expense
EBITDA = Operating Profit + Depreciation Expense + Amortization Expense
IFCCI = Gross Interest Expense + Other Financial Charges + Capitalized Interest; (FX Loss not included)
MI= Minority Interest *annualized
The above ratios have been computed based on information from the company and published accounts. Where applicable, some items have
been reclassified according to PEFINDO’s definitions.
DISCLAIMER
Peringkat yang dimuat dalam laporan atau publikasi ini adalah pendapat PT Pemeringkat Efek Indonesia (PEFINDO) yang diberikan berdasarkan hasil
pemeringkatan pada saat tanggal dibuatnya peringkat. Peringkat merupakan opini ke depan mengenai kemampuan pihak yang diperingkat dalam memenuhi
kewajiban finansialnya secara penuh dan tepat waktu, berdasarkan asumsi yang dibuat saat pemberian peringkat. Peringkat bukan merupakan rekomendasi bagi
pemodal untuk mengambil keputusan investasi (baik keputusan untuk membeli, menjual, atau menahan efek utang apapun yang diterbitkan berdasarkan atau
berhubungan dengan peringkat atau keputusan investasi lainnya) dan/atau opini atas nilai kewajaran efek utang dan/atau nilai entitas yang diberikan peringkat
oleh PEFINDO. Semua data dan informasi yang diperlukan dalam proses pemeringkatan diperoleh dari pihak yang meminta pemeringkatan yang dianggap dapat
dipercaya keakuratan dan kebenarannya dan dari sumber lain yang dianggap dapat diandalkan. PEFINDO tidak melakukan audit, uji tuntas, atau verifikasi secara
independen dari setiap informasi dan data yang diterima dan digunakan sebagai dasar dalam proses pemeringkatan. PEFINDO tidak bertanggung jawab atas
kebenaran, kelengkapan, ketepatan waktu, dan keakuratan informasi dan data yang dimaksud. Keakuratan dan kebenaran informasi dan data menjadi tanggung
jawab sepenuhnya dari pihak yang memberikan informasi dan data yang dimaksud. PEFINDO dan setiap anggota Direksi, Komisaris, Pemegang Saham, serta
Karyawannya tidak bertanggung jawab kepada pihak manapun atas segala kerugian, biaya-biaya dan pengeluaran yang diderita atau timbul sebagai akibat
penggunaan isi dan/atau informasi dalam laporan atau publikasi ini, baik secara langsung maupun tidak langsung. PEFINDO menerima imbalan untuk jasa
pemeringkatan umumnya dari pihak yang meminta dilakukannya jasa pemeringkatan, dan PEFINDO sudah menginformasikan biaya pemeringkatan sebelum
penetapan peringkat. PEFINDO memiliki komitmen dalam bentuk kebijakan dan prosedur untuk menjaga obyektivitas, integritas, dan independensi dalam proses
pemeringkatan. PEFINDO juga memiliki code of conduct untuk menghindari benturan kepentingan dalam proses pemeringkatan. Peringkat bisa berubah di masa
depan karena peristiwa yang belum diantisipasi sebelumnya pada saat peringkat diberikan pertama kali. PEFINDO berhak menarik peringkat jika data dan informasi
yang diterima tidak memadai dan/atau perusahaan yang diperingkat tidak memenuhi kewajibannya kepada PEFINDO. Atas peringkat yang sudah mendapat
persetujuan publikasi dari pihak yang diperingkat, PEFINDO berhak untuk mempublikasi peringkat dan analisisnya dalam laporan atau publikasi ini serta
mempublikasikan hasil kaji ulang terhadap peringkat yang telah dipublikasikan, baik secara berkala maupun secara khusus dalam hal terdapat fakta material atau
kejadian penting yang dapat mempengaruhi hasil pemeringkatan sebelumnya. Reproduksi isi publikasi ini, secara penuh atau sebagian, harus mendapat
persetujuan tertulis dari PEFINDO. PEFINDO tidak bertanggung jawab atas publikasi yang dilakukan oleh pihak lain terkait peringkat yang diberikan oleh PEFINDO.
http://www.pefindo.com 4/4 Oktober 2025
Names mentioned 3 people and organisations named in the text · linked when the evidence is strong
unresolved
org
PT Pemeringkat Efek Indonesia
p.2 ×2
Extraction attempts how the parser did, and what it refused
Nothing structured was extracted from this document — the attempts below say why.
No extraction attempted yet.