20250926_CSRA_Penyampaian Bukti Iklan_31952598_lamp2.pdf

                             Reksadana pendapatan tetap paling
                             diuntungkan dari penurunan bunga.
                                                                                                                                            PORTOFOLIO                                                                                           5
                             Reza Fahmi, Head of Business Develop-                                                                              ■SAHAM ■KOMODITAS ■VALUTA
                             ment Division Henan Putihrai AM
                                                                                                                                                                                                      Kontan Jumat, 26 September 2025


  Merdeka Copper Gold Tbk (MDKA)                                                         Perusahaan Gas Negara Tbk (PGAS)                                                    Sarana Menara Nusantara (TOWR)
  Pergerakan MDKA masih                                                                  PGAS masih dalam keadaan                                                            TOWR berpeluang melan-
  cenderung downtrend dan                                                                uptrend didukung MA60                                                               jutkan koreksi setelah
  didominasi oleh tekanan jual                                                           yang masih bergerak dengan                                                          menembus support MA20
  yang meningkat. Pergerak-                                                              kecenderungan menguat.                                                              disertai kenaikan volume.
  annya sudah berada di                                                                  Sementara itu, pola hammer                                                          Adapun, RSI tercatat di level
  bawah MA20 dan MA60.                Rekomendasi        Sell on strength                candle terlihat, mengindika-     Rekomendasi           Add                          44, sedangkan MACD              Rekomendasi        Sell
  MACD dan stochastic mulai           Support            Rp                2.020         sikan adanya penurunan           Support               Rp             1.670         histogram berada di +0,5.       Support            Rp               550
  bergerak ke area negatif, .                                                            tekanan jual. Pada Kamis                                                            Pada penutupan perdagang-
                                      Resistance         Rp                2.200                                          Resistance            Rp             1.755                                         Resistance         Rp               600
  Pada Kamis (25/9), MDKA                                                                (25/9), harga saham PGAS                                                            an Kamis (25/9), TOWR
  melemah 9,21% menjadi               Herditya Wicaksana,                                ditutup turun 0,29% Rp           Nafan Aji Gusta,                                   turun 2,5% ke posisi Rp         Muhammad Wafi,
  Rp 2.070.                           MNC Sekuritas                                      1.715.                           Mirae Asset Sekuritas                              585.                            Korea Investment & Sekuritas Indonesia

KETERANGAN: Target harga merupakan target harga tertinggi suatu saham berdasarkan perhitungan para analis.


  Rekomendasi                                                                                                                                                                                   Anggota Indeks KOMPAS 100


Strategi Diversifikasi Produk HRUM
Kinerja PT Harum Energy Tbk (HRUM) akan ditopang kenaikan penjualan nikel dan sejumlah proyek baru
Chelsea Anastasia                   tensi menguat tipis. Penguat-          internal, sehingga tidak ada       yek blue sparking energy
                                    an ini bisa terjadi ditopang           pendapatan yang dicatatkan         (BSE) high pressure acid lea-
                                    oleh ASP batubara yang lebih           secara konsolidasi.                ching (HPAL) yang dijadwal-
JAKARTA. Laba PT Harum              kuat, serta biaya nikel yang             Dampaknya, lanjut Ryan,          kan mulai beroperasi pada
Energy Tbk (HRUM) lesu              lebih rendah dari penjualan            penjualan bijih akan tercer-       kuartal I-2026, Proyek ini
pada semester I 2025. Namun,        awal PT Position yang dimulai          min sebagai penghematan            memproduksi mixed hydro-
pada kuartal IV-2025 dipro-         Juli 2025 ke smelter NPI dan           biaya tunai pada NPI/matte,        xide precipitate (MHP) dan
yeksi akan menjadi titik balik      nickel matte HRUM.                     sekitar US$ 350 per ton di         kobalt. Adapun kapasitas ter-
bagi HRUM.                             “Produksi batubara juga             kuartal IV-2025.                   pasang BSE adalah 67.000 ton
   Laba bersih HRUM pada            kemungkinan lebih rendah di              “Jika 100% bijih nikel dapat     MHP dan 7.500 ton kobalt.
kuartal II 2025 turun 61% seca-     semester II-2025, karena sepa-
ra tahunan (yoy) menjadi US$        ruh pertama 2025 sudah men-                                               Transformasi bisnis
24 juta. Pelemahan ini dipicu       capai 54% kuota tahunan,”                  HRUM tengah
oleh harga jual rata-rata (ASP)     ujar Benyamin dalam riset 29                                                 Kini proyek BSE sudah 85%
batubara yang melemah di            Agustus 2025.                              mempercepat                    selesai per semester I-2025,
pasar global. Ini membuat              Menurut Analis Indo Pre-              transformasi jadi                dengan seluruh peralatan uta-
laba bersih sepanjang semes-        mier Sekuritas, Ryan Winipta             perusahaan nikel                 ma terpasang. Dengan ber-
ter I 2025 turun 20% secara         dalam riset 22 September                                                  operasinya BSE, Benyamin
tahunan (yoy) menjadi US$           2025, penjualan bijih dari PT
                                                                                terintegrasi.                 memperkirakan kontribusi
29,7 juta.                          Position akan jadi penopang                                               EBIT nikel meningkat signifi-
   Analis UOB Kay Hian Seku-        titik balik HRUM pada kuartal                                             kan dari 16,9% pada 2024 men-
ritas, Benyamin Mikael men-         IV-2025. Mengingat seluruh             dikirim dan digunakan tepat        jadi 90,4% pada 2027. “Seiring
cermati, laba semester II-2025      penjualan bijih PT Position            waktu, penghematan biaya           juga dengan kenaikan produk-
bisa pulih. Margin juga berpo-      akan digunakan untuk smelter           bisa mencapai sekitar US$          si nikel dan penurunan batu-
                                                                           1.000 per ton,” tambah Ryan.       bara,” imbuh Benyamin.                                                                                                           Dok. HRUM
                                                                             Sejalan dengan itu, kinerja         Dus, Benyamin memperki-
         Kinerja PT Harum Energy Tbk (HRUM)                                                                                                          HRUM sedang mempercepat transformasi untuk menjadi perusahaan nikel yang terintegrasi
                                                                           HRUM juga bisa ditopang pro-       rakan laba bersih HRUM di
                                                                                                                                                     penuh.
       (dalam juta dolar AS, kecuali laba bersih per saham)
                                 Per 30/06/2024    Per 30/06/2025
  Total Aset                        2.544,46           3.160,03
                                                                                         Pergerakan Harga Saham                                      2025 mencapai US$ 60 juta,       baik untuk menangkap per-        persiapan musim dingin. “Na-
                                                                                                                                                     dengan laba semester II-2025     mintaan baterai kendaraan        mun, tetap perlu dicermati
  Total Kewajiban                   1.168,39           1.341,75                        PT Harum Energy Tbk (HRUM)                                    sekitar US$ 30,4 juta, atau      listrik (EV) yang terus tum-     pergerakan harga batubara
  Total Ekuitas                       922,15             920,57                                                                                      naik 2,3% dari semester I-       buh,” imbuh Arief.               dan juga nikel yang bisa ber-
                                                                                                       1.135                                         2025.                               Ke depan, HRUM sedang         dampak pada kinerja HRUM,”
  Pendapatan                          596,68             645,27                                    12 Sept 2025                                        Analis Ina Sekuritas Arief     mempercepat transformasi         kata Harry, Kamis (25/9).
  Laba Kotor                          148,72             115,77                                                                                      Machrus melihat, pertumbuh-      untuk menjadi perusahaan           Hingga akhir tahun, Harry
  Laba Usaha                          127,40              72,80                                                                                      an HRUM akan ditopang ali-       nikel yang terintegrasi penuh.   merekomendasikan beli
  Laba Bersih                          37,36              29,76                                                                                      ansi strategis perusahaan de-    Sebagian besar belanja modal     HRUM di target harga Rp
  Laba Bersih per Saham                 0,0022             0,0028
                                                                                                                                  1.070              ngan Tsingshan, penerbitan       yang akan datang akan disa-      1.200 per saham. Adapun Arief
                                                                                                                             25 Sept 2025
                                                                                                                                                     Medium Convertible Notes         lurkan untuk ekspansi per-       merekomendasikan beli
  Margin Laba Kotor (%)                27,18                18,59                                                                                    (MCNs) senilai US$ 412 juta,     tambangan nikel dan              HRUM di target harga Rp
  Margin Laba Usaha (%)                20,10                11,90                                                                                    serta portofolio produk yang     pengembangan HPAL,               1.530 per saham.
  Margin Laba Bersih (%)                4,07                 3,44                                                                                    terdiversifikasi yang menca-        Managing Director Re-           Ryan juga merekomendasi-
  ROA (%)                               1,49                 1,47                                                                                    kup NPI, matte, MHP, dan ni-     search and Digital Produc-       kan buy HRUM dengan bidik-
  ROE (%)                               4,10                 5,05                  855                                                               kel sulfat.                      tion Samuel Sekuritas Harry      an harga Rp 1.150, naik dari
                                                             Sumber: RTI           25 Agust 2025                            Sumber: Bloomberg          “Faktor-faktor ini menem-      Su melihat, ada antisipasi       target sebelumnya di Rp 1.050
                                                                                                                                                     patkan HRUM pada posisi          pembelian batubara untuk         per saham.                 ■


■ IMBAL HASIL REKSADANA

Reksadana Pendapatan Tetap & Saham Masih Mantap
JAKARTA. Bank Indonesia               Namun, investor tetap perlu          menjaga likuiditas, meski re-      tetap ideal untuk mereka yang          sif, 70% – 90%, fokus di saham
(BI) telah memangkas suku           mencermati risiko global.              turn relatif rendah.               percaya pada fundamental               dan campuran.
bunga acuan menjadi 4,75%           Yakni arah suku bunga The                Reza bilang, reksadana bisa      ekonomi Indonesia.                        Wawan Hendrayana, VP In-
pada pertengahan bulan ini.         Federal Reserve (The Fed),             menjadi instrumen horizon            Bagi investor konservatif,           fovesta Utama mengatakan,
Proyeksi JP Morgan, BI akan         fluktuasi harga energi, dan            jangka menengah (1 tahun – 3       portofolio bisa ditempatkan            return reksadana pendapatan
kembali memangkas suku              geopolitik. Dengan pendekat-           tahun). Investor bisa memak-       di 40% reksadana pasar uang            tetap diproyeksikan dapat
bunga acuan hingga mencapai         an selektif, reksadana penda-          simalkan momentum kenaik-          dan 40% pendapatan tetap.              mencapai 8,28% hingga akhir
4% pada akhir 2025. Langkah         patan tetap dan campuran               an harga obligasi sekaligus        Bagi investor moderat, 40% –           tahun. Sedangkan return rek-
ini dinilai sejalan dengan tren     berpeluang jadi primadona di           menjaga keseimbangan risiko        70% dengan porsi seimbang              sadana campuran diprediksi
global dan upaya pemerintah         sisa tahun ini. Sementara rek-         dari fluktuasi global.             antara reksadana pendapatan            dapat mencapai 7%.
mendorong pertumbuhan               sadana saham menawarkan                  Sedangkan investasi reksa-       tetap, campuran, dan sebagi-
ekonomi.                            upside lebih besar tapi de-            dana horizon jangka panjang        an saham. Bagi investor agre-                         Vendy Susanto
   Tren bunga acuan yang me-        ngan volatilitas lebih tinggi.
landai ini menjadi salah satu         Reza mengatakan reksada-
faktor penting yang memeng-
aruhi instrumen investasi ter-
masuk reksadana. Menurut               Risiko global dan
Direktur Panin Asset Manage-
ment, Rudiyanto, pada kondi-            kebijakan suku
si suku bunga rendah reksa-            bunga ke depan
dana pendapatan tetap atau                perlu tetap
reksadana campuran bisa
menjadi pilihan investor.
                                         diperhatikan.
   “Bisa 50% - 70% di reksada-
na pendapatan tetap atau
campuran, sisanya di reksada-       na pendapatan tetap paling
na jenis lain seperti saham,        diuntungkan dari penurunan
pasar uang, terproteksi, dan        suku bunga, terutama yang
dolar US,” ujar Rudiyanto,          berisi seri obligasi menengah.
Kamis (25/9).                         Sementara reksadana cam-
   Head of Business Develop-        puran cocok untuk investor
ment Division Henan Putih-          moderat, yang menggabung-
rai Asset Management                kan stabilitas obligasi dan po-
(HPAM), Reza Fahmi menga-           tensi pertumbuhan saham.
takan, momentum ini mencip-           Lalu, reksadana saham un-
takan ruang capital gain bagi       tuk investor agresif. Sektor
reksadana pendapatan tetap.         properti, konsumer, dan per-
Sekaligus memberi sentimen          bankan bisa jadi pendorong di
positif ke pasar saham domes-       fase ini. Reksadana pasar
tik.                                uang tetap relevan untuk