Back to announcement
20250912_APAI_Laporan Hasil Pemeringkatan_31939785_lamp3.pdf
Other Text extracted APAISource file signed link, expires in 15 minutes
Extracted text 4
Page 1
Rating Summary
September 12, 2025
PT Angkasa Pura Indonesia
Credit Ratings PEFINDO has affirmed its idAAA rating for PT Angkasa Pura Indonesia (APINDO) and
General Obligation (GO) idAAA/Stable its outstanding bonds as well as its idAAA(sy) for APINDO’s outstanding sukuk. Outlook
Bond I idAAA for the corporate rating is stable. APINDO’s corporate rating is mainly driven by the
SR Bond I idAAA very strong likelihood of support from PT Aviasi Pariwisata Indonesia (Persero)
APAI’s instrument: (InJourney) as its Parent. APINDO’s standalone credit profile is supported by the
Bond I idAAA Company’s strong competitive position as the nation’s largest airport operator and
SR Bond I idAAA strong profit margin. The rating is constrained by exposure to event-driven travel
SR Bond II idAAA disruptions.
Sukuk Ijarah I idAAA (sy)
SR Sukuk Ijarah I idAAA(sy) The rating may be lowered if we view the Parent’s capacity to provide extraordinary
Sukuk Wakalah idAAA(sy) support substantially weakens. The rating could also be under pressure if APINDO’s
degree of importance to the Parent deteriorates, indicated by APINDO’s lower
Rating Period contribution or the Parent significantly reducing its share ownership.
September 10, 2025 – September 1, 2026
Established in September 2024 as the result of merger between two state-owned
Published Rating History airport operators, APINDO operates 37 airports in Indonesia. As of June 30, 2025, its
SEP 2024 idAAA/Stable
shareholder were PT Aviasi Pariwisata Indonesia (Persero) with almost 100%
JUN 2024 idAAA/Stable
ownership, and the Government of Indonesia holding two Dwiwarna shares.
SEP 2023 idAAA/Stable
SEP 2022 idAA+/Stable
SEP 2021 idAA+/Negative
Rating Definition Financial Highlights
A debt security rated idAAA has the highest rating As of/for the year ended Jun-2025 Dec-2024 Dec-2023 Dec-2022^
assigned by PEFINDO. The issuer’s capacity to meet
(Unaudited) (Audited) (Audited) (Audited)
its long-term financial commitments on the debt
Total adjusted assets [IDR bn] 85,311.6 86,100.2 86,678.2 42,354.2
security, relative to other Indonesian issuers, is
Total adjusted debt [IDR bn] 44,594.8 46,134.8 47,355.8 19,664.6
superior.
Total adjusted equity [IDR bn] 30,048.0 30,151.4 29,297.4 17,517.8
Suffix (sy) means the rating indicates Islamic principles Total sales [IDR bn] 9,907.6 20,491.0 21,178.4 8,418.2
compliant. EBITDA [IDR bn] 4,445.7 9,364.1 9,181.1 2,905.3
Net income after MI [IDR bn] 766.4 855.9 2,166.1 83.7
EBITDA margin [%] 44.9 45.7 43.4 34.5
Adjusted debt/EBITDA [X] *5.0 4.9 5.2 6.8
Adjusted debt/adjusted equity [X] 1.5 1.5 1.6 1.1
FFO/adjusted debt [%] *10.6 13.1 12.4 7.9
EBITDA/IFCCI [X] 2.4 2.8 3.0 2.3
USD exchange rate [IDR/USD] 16,233 16,162 15,416 15,731
FFO = EBITDA – IFCCI + Interest Income – Current Tax Expense
EBITDA = Operating Profit + Depreciation Expense + Amortization Expense
Contact Analysts: IFCCI = Gross Interest Expense + Other Financial Charges + Capitalized Interest; (FX Loss not included)
MI= Minority Interest *annualized ^before merger
qorri.aina@pefindo.co.id
tsanya.chindra@pefindo.co.id The above ratios have been computed based on information from the company and published accounts. Where applicable, some items have
been reclassified according to PEFINDO’s definitions.
http://www.pefindo.com 1/4 September 2025
Page 2
Rating Summary
September 12, 2025
DISCLAIMER
The rating contained in this report or publication is the opinion of PT Pemeringkat Efek Indonesia (PEFINDO) given based on the rating result on the date the rating
was made. The rating is a forward-looking opinion regarding the rated party’s capability to meet its financial obligations fully and on time, based on assumptions
made at the time of rating. The rating is not a recommendation for investors to make investment decisions (whether the decision is to buy, sell, or hold any debt
securities based on or related to the rating or other investment decisions) and/or an opinion on the fairness value of debt securities and/or the value of the entity
assigned a rating by PEFINDO. All the data and information needed in the rating process are obtained from the party requesting the rating, which are considered
reliable in conveying the accuracy and correctness of the data and information, as well as from other sources deemed reliable. PEFINDO does not conduct audits,
due diligence, or independent verifications of every information and data received and used as basis in the rating process. PEFINDO does not take any responsibility
for the truth, completeness, timeliness, and accuracy of the information and data referred to. The accuracy and correctness of the information and data are fully the
responsibility of the parties providing them. PEFINDO and every of its member of the Board of Directors, Commissioners, Shareholders and Employees are not
responsible to any party for losses, costs and expenses suffered or that arise as a result of the use of the contents and/or information in this rating report or publication,
either directly or indirectly. PEFINDO generally receives fees for its rating services from parties who request the ratings, and PEFINDO discloses its rating fees prior to
the rating assignment. PEFINDO has a commitment in the form of policies and procedures to maintain objectivity, integrity, and independence in the rating process.
PEFINDO also has a “Code of Conduct” to avoid conflicts of interest in the rating process. Ratings may change in the future due to events that were not anticipated
at the time they were first assigned. PEFINDO has the right to withdraw ratings if the data and information received are determined to be inadequate and/or the rated
company does not fulfill its obligations to PEFINDO. For ratings that received approval for publication from the rated party, PEFINDO has the right to publish the
ratings and analysis in its reports or publication, and publish the results of the review of the published ratings, both periodically and specifically in case there are
material facts or important events that could affect the previous ratings. Reproduction of the contents of this publication, in full or in part, requires written approval
from PEFINDO. PEFINDO is not responsible for publications by other parties of contents related to the ratings given by PEFINDO.
http://www.pefindo.com 2/4 September 2025
Page 3
Ikhtisar Peringkat
12 September 2025
PT Angkasa Pura Indonesia
Credit Ratings PEFINDO menegaskan peringkat idAAA untuk PT Angkasa Pura Indonesia (APINDO),
General Obligation (GO) idAAA/Stable dan obligasi yang diterbitkan, serta peringkat idAAA(sy) untuk sukuk yang diterbitkan.
Bond I idAAA Prospek untuk peringkat perusahaan adalah stabil. Peringkat APINDO terutama
SR Bond I idAAA didorong oleh kemungkinan dukungan yang sangat kuat dari PT Aviasi Pariwisata
APAI’s instrument: Indonesia (Persero) (InJourney) sebagai Induk Perusahaan. Profil kredit berdiri sendiri
Bond I idAAA APINDO didukung oleh posisi kompetitif Perusahaan yang kuat sebagai operator
SR Bond I idAAA bandara terbesar di Indonesia dan margin laba yang kuat. Peringkat dibatasi oleh
SR Bond II idAAA paparan terhadap peristiwa yang dapat mengakibatkan gangguan perjalanan.
Sukuk Ijarah I idAAA(sy)
SR Sukuk Ijarah I idAAA(sy) Peringkat dapat diturunkan jika kami memandang kapasitas Induk untuk memberikan
Sukuk Wakalah idAAA(sy) dukungan luar biasa melemah secara substansial. Peringkat juga dapat berada di
bawah tekanan jika tingkat kepentingan APINDO bagi Induk menurun, yang
Rating Period ditunjukkan oleh kontribusi Perusahaan yang lebih rendah atau Induk secara signifikan
September 10, 2025 – September 1, 2026 mengurangi kepemilikan sahamnya.
Didirikan pada September 2024 sebagai hasil penggabungan usaha dua operator
Published Rating History
bandara milik pemerintah, APINDO mengoperasikan 37 bandara di seluruh Indonesia.
SEP 2024 idAAA/Stable
Per 30 Juni 2025, pemegang saham Perusahaan adalah PT Aviasi Pariwisata Indonesia
JUN 2024 idAAA/Stable
(Persero) dengan kepemilikan hampir mencapai 100%, dan Pemerintah Indonesia
SEP 2023 idAAA/Stable
yang memiliki dua lembar saham Dwiwarna.
SEP 2022 idAA+/Stable
SEP 2021 idAA+/Negative
Rating Definition Financial Highlights
Efek utang dengan peringkat idAAA merupakan
As of/for the year ended Jun-2025 Dec-2024 Dec-2023 Dec-2022^
peringkat tertinggi yang diberikan oleh PEFINDO.
(Unaudited) (Audited) (Audited) (Audited)
Kemampuan obligor untuk memenuhi kewajiban
keuangan jangka panjang atas efek utang tersebut Total adjusted assets [IDR bn] 85,311.6 86,100.2 86,678.2 42,354.2
dibandingkan obligor Indonesia lainnya adalah Total adjusted debt [IDR bn] 44,594.8 46,134.8 47,355.8 19,664.6
superior. Total adjusted equity [IDR bn] 30,048.0 30,151.4 29,297.4 17,517.8
Total sales [IDR bn] 9,907.6 20,491.0 21,178.4 8,418.2
Akhiran (sy) berarti peringkat mengindikasikan EBITDA [IDR bn] 4,445.7 9,364.1 9,181.1 2,905.3
pemenuhan prinsip Syariah. Net income after MI [IDR bn] 766.4 855.9 2,166.1 83.7
EBITDA margin [%] 44.9 45.7 43.4 34.5
Adjusted debt/EBITDA [X] *5.0 4.9 5.2 6.8
Adjusted debt/adjusted equity [X] 1.5 1.5 1.6 1.1
FFO/adjusted debt [%] *10.6 13.1 12.4 7.9
EBITDA/IFCCI [X] 2.4 2.8 3.0 2.3
USD exchange rate [IDR/USD] 16,233 16,162 15,416 15,731
FFO = EBITDA – IFCCI + Interest Income – Current Tax Expense
EBITDA = Operating Profit + Depreciation Expense + Amortization Expense
IFCCI = Gross Interest Expense + Other Financial Charges + Capitalized Interest; (FX Loss not included)
Contact Analysts: MI= Minority Interest *annualized ^before merger
qorri.aina@pefindo.co.id The above ratios have been computed based on information from the company and published accounts. Where applicable, some items have
tsanya.chindra@pefindo.co.id been reclassified according to PEFINDO’s definitions.
http://www.pefindo.com 3/4 September 2025
Page 4
Ikhtisar Peringkat
12 September 2025
DISCLAIMER
Peringkat yang dimuat dalam laporan atau publikasi ini adalah pendapat PT Pemeringkat Efek Indonesia (PEFINDO) yang diberikan berdasarkan hasil
pemeringkatan pada saat tanggal dibuatnya peringkat. Peringkat merupakan opini ke depan mengenai kemampuan pihak yang diperingkat dalam memenuhi
kewajiban finansialnya secara penuh dan tepat waktu, berdasarkan asumsi yang dibuat saat pemberian peringkat. Peringkat bukan merupakan rekomendasi bagi
pemodal untuk mengambil keputusan investasi (baik keputusan untuk membeli, menjual, atau menahan efek utang apapun yang diterbitkan berdasarkan atau
berhubungan dengan peringkat atau keputusan investasi lainnya) dan/atau opini atas nilai kewajaran efek utang dan/atau nilai entitas yang diberikan peringkat
oleh PEFINDO. Semua data dan informasi yang diperlukan dalam proses pemeringkatan diperoleh dari pihak yang meminta pemeringkatan yang dianggap dapat
dipercaya keakuratan dan kebenarannya dan dari sumber lain yang dianggap dapat diandalkan. PEFINDO tidak melakukan audit, uji tuntas, atau verifikasi secara
independen dari setiap informasi dan data yang diterima dan digunakan sebagai dasar dalam proses pemeringkatan. PEFINDO tidak bertanggung jawab atas
kebenaran, kelengkapan, ketepatan waktu, dan keakuratan informasi dan data yang dimaksud. Keakuratan dan kebenaran informasi dan data menjadi tanggung
jawab sepenuhnya dari pihak yang memberikan informasi dan data yang dimaksud. PEFINDO dan setiap anggota Direksi, Komisaris, Pemegang Saham, serta
Karyawannya tidak bertanggung jawab kepada pihak manapun atas segala kerugian, biaya-biaya dan pengeluaran yang diderita atau timbul sebagai akibat
penggunaan isi dan/atau informasi dalam laporan atau publikasi ini, baik secara langsung maupun tidak langsung. PEFINDO menerima imbalan untuk jasa
pemeringkatan umumnya dari pihak yang meminta dilakukannya jasa pemeringkatan, dan PEFINDO sudah menginformasikan biaya pemeringkatan sebelum
penetapan peringkat. PEFINDO memiliki komitmen dalam bentuk kebijakan dan prosedur untuk menjaga obyektivitas, integritas, dan independensi dalam proses
pemeringkatan. PEFINDO juga memiliki code of conduct untuk menghindari benturan kepentingan dalam proses pemeringkatan. Peringkat bisa berubah di masa
depan karena peristiwa yang belum diantisipasi sebelumnya pada saat peringkat diberikan pertama kali. PEFINDO berhak menarik peringkat jika data dan informasi
yang diterima tidak memadai dan/atau perusahaan yang diperingkat tidak memenuhi kewajibannya kepada PEFINDO. Atas peringkat yang sudah mendapat
persetujuan publikasi dari pihak yang diperingkat, PEFINDO berhak untuk mempublikasi peringkat dan analisisnya dalam laporan atau publikasi ini serta
mempublikasikan hasil kaji ulang terhadap peringkat yang telah dipublikasikan, baik secara berkala maupun secara khusus dalam hal terdapat fakta material atau
kejadian penting yang dapat mempengaruhi hasil pemeringkatan sebelumnya. Reproduksi isi publikasi ini, secara penuh atau sebagian, harus mendapat
persetujuan tertulis dari PEFINDO. PEFINDO tidak bertanggung jawab atas publikasi yang dilakukan oleh pihak lain terkait peringkat yang diberikan oleh PEFINDO.
http://www.pefindo.com 4/4 September 2025
Names mentioned 7 people and organisations named in the text · linked when the evidence is strong
unresolved
org
PT Angkasa Pura Indonesia Credit Ratings
p.1 ×2
unresolved
org
PT Angkasa Pura Indonesia
p.1 ×2
unresolved
org
PT Aviasi Pariwisata Indonesia (Persero)
p.1 ×2
unresolved
org
PT Pemeringkat Efek Indonesia
p.2 ×2
unresolved
org
PT Aviasi Pariwisata APAI’s
p.3
unresolved
org
PT Aviasi Pariwisata Indonesia JUN
p.3
Extraction attempts how the parser did, and what it refused
Nothing structured was extracted from this document — the attempts below say why.
No extraction attempted yet.