Back to announcement
20260313_TOBA_Laporan Hasil Pemeringkatan_32053750_lamp3.pdf
Other Text extracted TOBASource file signed link, expires in 15 minutes
Extracted text 4
Page 1
Rating Summary
November 27, 2025
PT TBS Energi Utama Tbk
Credit Ratings PEFINDO has assigned its idA(sy) rating to PT TBS Energi Utama Tbk (TBS)’s Sukuk
General Obligation (GO) idA/Stable Wakalah II Year 2025 of IDR448.5 billion. At the same time, PEFINDO has affirmed its
Bond I idA idA ratings to TBS and its outstanding Bond I Year 2023 and Shelf Registered Bond I
Sukuk Wakalah I idA(sy) Year 2025 as well as its idA(sy) rating for its outstanding Sukuk Wakalah I Year 2025.
SR Bond I idA Outlook for the corporate rating is stable.
Sukuk Wakalah II A
id (sy)
The rating reflects TBS’ well-diversified business, conservative capital structure as well
Rating Period as strong business profile from new businesses. The rating is constrained by the risk
October 16, 2025 – October 1, 2026 of developing new projects and exposure to fluctuating commodity prices.
Published Rating History The rating may be raised if TBS successfully operates its new projects and generates
MAR 2025 idA/Stable
higher revenue and profit margins than projected while maintaining its conservative
MAR 2025 idA/Negative capital structure. The rating may be lowered if the Company generates lower revenue
FEB 2025 idA/Negative
and profit margins than projected due to underperforming new projects. TBS’ policy
NOV 2024 idA/Negative
to be more aggressive in financing its investment strategy or capital expenditure with
OCT 2024 idA/Negative
substantial debt without compensating with a higher revenue may also negatively
affect its credit rating. Delays in construction projects may also trigger a rating
downgrade, as this will adversely affect its financial profile.
PT TBS Energi Utama Tbk was founded in 2008 and has several operating subsidiaries,
such as in the coal industry in East Kalimantan, waste management in Singapore and
Indonesia, a mini-hydro power plant in Lampung, a floating solar power plant in
Batam, and electric vehicle. The Company also plans to develop its business in
renewable energy in the near to medium term. As of June 30, 2025, its shareholders
were Highland Strategic Holdings Pte., Ltd (60.356%), PT Toba Sejahtra (8.291%), PT
Bara Makmur Abadi (4.420%), and the public (26.933%).
Rating Definition
Debt security rated idA indicates that the issuer’s
capacity to meet its long-term financial commitments
on the debt security, relative to other Indonesian
issuers, is strong. However, the issuer’s capacity is
somewhat more susceptible to adverse effects of
changes in circumstances and economic conditions
than higher-rated issuers.
Suffix (sy) means the rating indicates Islamic principles
compliant.
Contact Analysts:
fahrinaldi.akbar@pefindo.co.id
kresna.wiryawan@pefindo.co.id
http://www.pefindo.com 1/4 November 2025
Page 2
Rating Summary
November 27, 2025
Financial Highlights
As of/for the year ended Jun-2025 Dec-2024 Dec-2023 Dec-2022
(Unaudited) (Audited) (Audited) (Audited)
Total adjusted assets [USD mn] 658.8 841.3 891.8 898.3
Total adjusted debt [USD mn] 384.3 344.6 403.9 367.8
Total adjusted equity [USD mn] 95.2 384.2 367.7 422.7
Total sales [USD mn] 172.2 445.6 501.3 635.8
EBITDA [USD mn] (5.9) 48.3 21.1 111.7
Net income after MI [USD mn] (115.6) 28.5 7.9 57.8
EBITDA margin [%] (3.4) 10.8 4.2 17.6
Loan to Value (LTV) [%] 19.7 16.9 17.9 14.6
Adjusted debt/EBITDA [X] *(32.7) 7.1 19.1 3.3
Adjusted debt/adjusted equity [X] 4.0 0.9 1.1 0.9
Recurring cash inflow to 0.9 2.6 2.1 5.0
Nondiscretionary cash outflow [X]
FFO/adjusted debt [%] *(11.0) (0.0) (5.1) 17.6
EBITDA/IFCCI [X] (0.3) 1.3 0.6 3.9
USD exchange rate [IDR/USD] 16,231 16,155 15,416 15,731
FFO = EBITDA – IFCCI + Interest Income – Current Tax Expense
EBITDA = Operating Profit + Depreciation Expense + Amortization Expense
IFCCI = Gross Interest Expense + Other Financial Charges + Capitalized Interest; (FX Loss not included)
MI= Minority Interest *annualized
The above ratios have been computed based on information from the company and published accounts. Where applicable, some items have been
reclassified according to PEFINDO’s definitions.
DISCLAIMER
The rating contained in this report or publication is the opinion of PT Pemeringkat Efek Indonesia (PEFINDO) given based on the rating result on the date the rating
was made. The rating is a forward-looking opinion regarding the rated party’s capability to meet its financial obligations fully and on time, based on assumptions
made at the time of rating. The rating is not a recommendation for investors to make investment decisions (whether the decision is to buy, sell, or hold any debt
securities based on or related to the rating or other investment decisions) and/or an opinion on the fairness value of debt securities and/or the value of the entity
assigned a rating by PEFINDO. All the data and information needed in the rating process are obtained from the party requesting the rating, which are considered
reliable in conveying the accuracy and correctness of the data and information, as well as from other sources deemed reliable. PEFINDO does not conduct audits,
due diligence, or independent verifications of every information and data received and used as basis in the rating process. PEFINDO does not take any responsibility
for the truth, completeness, timeliness, and accuracy of the information and data referred to. The accuracy and correctness of the information and data are fully the
responsibility of the parties providing them. PEFINDO and every of its member of the Board of Directors, Commissioners, Shareholders and Employees are not
responsible to any party for losses, costs and expenses suffered or that arise as a result of the use of the contents and/or information in this rating report or publication,
either directly or indirectly. PEFINDO generally receives fees for its rating services from parties who request the ratings, and PEFINDO discloses its rating fees prior to
the rating assignment. PEFINDO has a commitment in the form of policies and procedures to maintain objectivity, integrity, and independence in the rating process.
PEFINDO also has a “Code of Conduct” to avoid conflicts of interest in the rating process. Ratings may change in the future due to events that were not anticipated
at the time they were first assigned. PEFINDO has the right to withdraw ratings if the data and information received are determined to be inadequate and/or the rated
company does not fulfill its obligations to PEFINDO. For ratings that received approval for publication from the rated party, PEFINDO has the right to publish the
ratings and analysis in its reports or publication, and publish the results of the review of the published ratings, both periodically and specifically in case there are
material facts or important events that could affect the previous ratings. Reproduction of the contents of this publication, in full or in part, requires written approval
from PEFINDO. PEFINDO is not responsible for publications by other parties of contents related to the ratings given by PEFINDO.
http://www.pefindo.com 2/4 November 2025
Page 3
Ikhtisar Peringkat
27 November 2025
PT TBS Energi Utama Tbk
Credit Ratings PEFINDO memberikan peringkat idA(sy) untuk Sukuk Wakalah II Tahun 2025 yang
General Obligation (GO) idA/Stable diterbitkan oleh PT TBS Energi Utama Tbk (TBS) senilai Rp448,5 miliar. Pada saat yang
Bond I idA sama, PEFINDO menegaskan peringkat idA untuk TBS dan Obligasi I Tahun 2023 dan
Sukuk Wakalah I A
id (sy) Obligasi Berkelanjutan I Tahun 2025 serta peringkat idA(sy) untuk Sukuk Wakalah I
SR Bond I idA Tahun 2025 yang masih beredar. Prospek untuk peringkat perusahaan adalah stabil.
Sukuk Wakalah II idA(sy)
Peringkat mencerminkan bisnis TBS yang terdiversifikasi dengan baik, struktur
Rating Period permodalan yang konservatif serta profil bisnis yang kuat dari bisnis-bisnis baru.
October 16, 2025 – October 1, 2026 Peringkat tersebut dibatasi oleh risiko atas pengembangan proyek-proyek baru serta
paparan terhadap risiko fluktuasi harga komoditas.
Published Rating History
Peringkat dapat dinaikkan jika TBS berhasil mengoperasikan proyek-proyek baru yang
MAR 2025 idA/Stable
direncanakan dan menghasilkan pendapatan dan margin laba yang lebih besar
MAR 2025 idA/Negative
dibandingkan yang diproyeksikan, serta tetap mempertahankan struktur permodalan
FEB 2025 idA/Negative
yang konservatif. Peringkat dapat diturunkan jika Perusahaan menghasilkan
NOV 2024 idA/Negative
pendapatan dan margin laba yang lebih rendah dibandingkan proyeksi dikarenakan
OCT 2024 idA/Negative
kinerja proyek-proyek baru di bawah standar yang diproyeksikan. Kebijakan TBS untuk
lebih agresif untuk membiayai strategi investasi atau belanja modal dengan utang
yang besar tanpa terkompensasi dengan pendapatan yang lebih tinggi juga dapat
berdampak negatif terhadap peringkat Perusahaan. Keterlambatan pembangunan
proyek juga dapat memicu penurunan peringkat, karena kondisi ini akan menurunkan
profil keuangan Perusahaan.
PT TBS Energi Utama Tbk didirikan pada tahun 2008 dan memiliki beberapa anak
usaha, di antaranya bergerak di bidang batubara di Kalimantan Timur, pengelolaan
limbah di Singapura dan Indonesia, Pembangkit Listrik Tenaga Minihidro di Lampung,
Pembangkit Listrik Tenaga Surya terapung di Batam, dan kendaraan listrik.
Perusahaan berencana untuk berkembang ke energi terbarukan dalam waktu dekat
dan menengah. Per 30 Juni 2025, pemegang saham Perusahaan adalah Highland
Strategic Holdings Pte., Ltd (60,356%), PT Toba Sejahtra (8,291%), PT Bara Makmur
Abadi (4,420%), dan publik (26,933%).
Rating Definition
Efek utang dengan peringkat idA mengindikasikan
bahwa kemampuan emiten untuk memenuhi
komitmen keuangan jangka panjang atas efek utang
tersebut, dibandingkan dengan emiten lainnya di
Indonesia, adalah kuat. Walaupun demikian,
kemampuan emiten mungkin akan terpengaruh oleh
perubahan buruk keadaan dan kondisi ekonomi,
dibandingkan dengan emiten yang peringkatnya
lebih tinggi.
Akhiran (sy) berarti peringkat mengindikasikan
pemenuhan prinsip Syariah.
Contact Analysts:
fahrinaldi.akbar@pefindo.co.id
kresna.wiryawan@pefindo.co.id
http://www.pefindo.com 3/4 November 2025
Page 4
Ikhtisar Peringkat
27 November 2025
Financial Highlights
As of/for the year ended Jun-2025 Dec-2024 Dec-2023 Dec-2022
(Unaudited) (Audited) (Audited) (Audited)
Total adjusted assets [USD mn] 658.8 841.3 891.8 898.3
Total adjusted debt [USD mn] 384.3 344.6 403.9 367.8
Total adjusted equity [USD mn] 95.2 384.2 367.7 422.7
Total sales [USD mn] 172.2 445.6 501.3 635.8
EBITDA [USD mn] (5.9) 48.3 21.1 111.7
Net income after MI [USD mn] (115.6) 28.5 7.9 57.8
EBITDA margin [%] (3.4) 10.8 4.2 17.6
Loan to Value (LTV) [%] 19.7 16.9 17.9 14.6
Adjusted debt/EBITDA [X] *(32.7) 7.1 19.1 3.3
Adjusted debt/adjusted equity [X] 4.0 0.9 1.1 0.9
Recurring cash inflow to 0.9 2.6 2.1 5.0
Nondiscretionary cash outflow [X]
FFO/adjusted debt [%] *(11.0) (0.0) (5.1) 17.6
EBITDA/IFCCI [X] (0.3) 1.3 0.6 3.9
USD exchange rate [IDR/USD] 16,231 16,155 15,416 15,731
FFO = EBITDA – IFCCI + Interest Income – Current Tax Expense
EBITDA = Operating Profit + Depreciation Expense + Amortization Expense
IFCCI = Gross Interest Expense + Other Financial Charges + Capitalized Interest; (FX Loss not included)
MI= Minority Interest *annualized
The above ratios have been computed based on information from the company and published accounts. Where applicable, some items have been reclassified according
to PEFINDO’s definitions.
DISCLAIMER
Peringkat yang dimuat dalam laporan atau publikasi ini adalah pendapat PT Pemeringkat Efek Indonesia (PEFINDO) yang diberikan berdasarkan hasil
pemeringkatan pada saat tanggal dibuatnya peringkat. Peringkat merupakan opini ke depan mengenai kemampuan pihak yang diperingkat dalam memenuhi
kewajiban finansialnya secara penuh dan tepat waktu, berdasarkan asumsi yang dibuat saat pemberian peringkat. Peringkat bukan merupakan rekomendasi bagi
pemodal untuk mengambil keputusan investasi (baik keputusan untuk membeli, menjual, atau menahan efek utang apapun yang diterbitkan berdasarkan atau
berhubungan dengan peringkat atau keputusan investasi lainnya) dan/atau opini atas nilai kewajaran efek utang dan/atau nilai entitas yang diberikan peringkat
oleh PEFINDO. Semua data dan informasi yang diperlukan dalam proses pemeringkatan diperoleh dari pihak yang meminta pemeringkatan yang dianggap dapat
dipercaya keakuratan dan kebenarannya dan dari sumber lain yang dianggap dapat diandalkan. PEFINDO tidak melakukan audit, uji tuntas, atau verifikasi secara
independen dari setiap informasi dan data yang diterima dan digunakan sebagai dasar dalam proses pemeringkatan. PEFINDO tidak bertanggung jawab atas
kebenaran, kelengkapan, ketepatan waktu, dan keakuratan informasi dan data yang dimaksud. Keakuratan dan kebenaran informasi dan data menjadi tanggung
jawab sepenuhnya dari pihak yang memberikan informasi dan data yang dimaksud. PEFINDO dan setiap anggota Direksi, Komisaris, Pemegang Saham, serta
Karyawannya tidak bertanggung jawab kepada pihak manapun atas segala kerugian, biaya-biaya dan pengeluaran yang diderita atau timbul sebagai akibat
penggunaan isi dan/atau informasi dalam laporan atau publikasi ini, baik secara langsung maupun tidak langsung. PEFINDO menerima imbalan untuk jasa
pemeringkatan umumnya dari pihak yang meminta dilakukannya jasa pemeringkatan, dan PEFINDO sudah menginformasikan biaya pemeringkatan sebelum
penetapan peringkat. PEFINDO memiliki komitmen dalam bentuk kebijakan dan prosedur untuk menjaga obyektivitas, integritas, dan independensi dalam proses
pemeringkatan. PEFINDO juga memiliki code of conduct untuk menghindari benturan kepentingan dalam proses pemeringkatan. Peringkat bisa berubah di masa
depan karena peristiwa yang belum diantisipasi sebelumnya pada saat peringkat diberikan pertama kali. PEFINDO berhak menarik peringkat jika data dan informasi
yang diterima tidak memadai dan/atau perusahaan yang diperingkat tidak memenuhi kewajibannya kepada PEFINDO. Atas peringkat yang sudah mendapat
persetujuan publikasi dari pihak yang diperingkat, PEFINDO berhak untuk mempublikasi peringkat dan analisisnya dalam laporan atau publikasi ini serta
mempublikasikan hasil kaji ulang terhadap peringkat yang telah dipublikasikan, baik secara berkala maupun secara khusus dalam hal terdapat fakta material atau
kejadian penting yang dapat mempengaruhi hasil pemeringkatan sebelumnya. Reproduksi isi publikasi ini, secara penuh atau sebagian, harus mendapat
persetujuan tertulis dari PEFINDO. PEFINDO tidak bertanggung jawab atas publikasi yang dilakukan oleh pihak lain terkait peringkat yang diberikan oleh PEFINDO.
http://www.pefindo.com 4/4 November 2025
Names mentioned 5 people and organisations named in the text · linked when the evidence is strong
unresolved
org
PT Pemeringkat Efek Indonesia
p.2 ×2
Extraction attempts how the parser did, and what it refused
Nothing structured was extracted from this document — the attempts below say why.
No extraction attempted yet.