20230708_EXCL_Laporan Informasi dan Fakta Material_31339336_lamp3.pdf

7/5/23, 7:39 PM Fitch Revises Outlook on XL Axiata to Negative, Affirms at 'BBB' and 'AAA(idn)'
Profil Kredit Perusahaan Induk Melemah: Kami melihat EBITDA net leverage Axiata akan
tetap tinggi setelah akuisisi Link net dan menara di Filipina. Kami memperkirakan
penghasilan FCF Axiata akan tetap terbatas, karena adanya belanja modal yang tinggi dan
kebutuhan pemegang saham. Keberhasilan monetisasi dari aset yang bukan inti atau
divestasi dari kepemilikan minoritas pada anak perusahaan yang krusial untuk Axiata
mencapai target 2,5x utang gross/EBITDA yang dilaporkan (1023: 3,4x, termasuk
pembayaran utang pemegang saham Celcom di bulan Juni).

Kami menganggap Axiata sebagai “perusahaan induk yang lebih kuat", dengan bisnis di lebih
dari enam negara di Asia dan skala bisnis yang lebih besar. Anak perusahaan lain Axiata
memiliki posisi kuat di pasar, dengan 3096-40X pangsa pasar di Bangladesh, Kamboja dan
Nepal, 584 di Sri Lanka dan lebih dari 509 di Malaysia.

Klausa Cross-Default: Insentif hukum yang 'tinggi' dilandasi oleh keberadaan klausa cross-
default pada lebih dari 8096 dokumen obligasi Axiata. Euro medium-term notes Axiata
senilai USD1 miliar dan sukuk senilai USD1 miliar, merepresentasikan 654 dari utang di
level perusahaan induk dan perusahaan yang tidak beroperasi. Gagal bayar dari anak
perusahaan yang material, termasuk XL, akan memicu klausa cross-default pada instrumen
utang dolar US. Jatuh tempo terlama dari instrumen ini adalah sampai tahun 2050,
memberikan kepastian permanensi yang wajar.

Kepentingan Strategis: Insentif strategis untuk mendukung XL dinilai tinggi, karena
kepentingan pendapatan dan kontribusi EBITDA XL terhadap Axiata meningkat untuk
perusahaan induk. XL berkontribusi 3796 dari pendapatan Axiata secara konsolidasi dan
40X dari EBITDA pada 10923.Rencana program Fixed Mobile Convergence antara XL dan
Link Net adalah langkah yang penting untuk Axiata dalam menangkap pasar fixed
broadband Indonesia yang belum banyak dimasuki.

Profil Kredit Standalone pada 'bb-': Profil Kredit Standalone (SCP) pada 'bb-
mencerminkan pangsa pasar yang lebih lemah dibawah 209 dan skala yang lebih kecil
dibanding operator telekomunikasi milik negara PT Telekomunikasi Indonesia Tbk (Telkom,
BBB/Stabil) dan PT Indosat Tbk (Indosat, BBB-/Stabil). Namun, kami memperkirakan
diversifikasi bisnis XL akan membaik dengan adanya akuisisi pelanggan fixed broadband
Link Net. Kami memperkirakan akuisisi akan selesai di akhir-2023, jika mendapatkan
semua persetujuan regulasi yang dibutuhkan.

Ruang Gerak Peringkat Tinggi untuk SCP: Kami melihat XL akan menjaga ruang gerak
peringkat yang cukup untuk SCP-nya walaupun adanya leverage yang lebih tinggi. Kami
memperkirakan EBITDA net leverage akan turun ke 1,2x-1,6x pada 2023-2024 karena

https://www.fitchratings.com/research/id/corporate-financef/fitch-revises-outlook-on-xl-axiata-to-negative-affirms-at-bbb-aaa-idn-02-07-2023

2/12

7/5/23, 7:39 PM Fitch Revises Outlook on XL Axiata to Negative, Affirms at 'BBB' and 'AAA(idn)'
belanja modal yang lebih tinggi dari lelang spektrum 5G yang akan datang. Biaya di muka
dan biaya tahunan untuk penambahan spektrum 5G akan memiliki dampak yang lebih besar
pada profil finansial XL, dengan mempertimbangkan skala EBITDA yang kecil.

Konvergensi Fixed-Mobile: XL berencana untuk mengambil alih 750.000 pelanggan fixed
broadband Link Net dan mendapatkan akses ke jaringan fiber yang lebih besar dibawah
rencana reorganisasi perusahaan. Hal ini akan memberikan XL kesempatan untuk
meningkatkan skala bisnis fixed broadband dengan cepat tanpa investasi belanja modal
yang signifikan. Kami melihat kontribusi pendapatan dari fixed broadband dapat meningkat
ke 154, dari dibawah 24 di 2022, setelah reorganisasi. Namun, pihak-pihak masih
bernegosiasi mengenai detil transaksi, dan Rating Case Fitch tidak mencakup pendapatan
tambahan dari pelanggan Link Net.

Lelang Spektrum 5G Mendatang: Pengalihan TV Analog masih dalam proses dalam
beberapa area, dan penempatan spektrum 5G di Indonesia dapat tertunda dikarenakan
penangkapan Menteri Komunikasi dan Informatika (Kominfo) atas kasus korupsi.

Kami berasumsi bahwa lelang spektrum 700Mhz akan terjadi di 4023 dan lelang spektrum
3,5Ghz di 2024, dan XL akan memperoleh 20Mhz bandwidth di spektrum 700Mhz dan
50Mhz di 3.5Ghz. Total pembayaran spektrum di muka diestimasikan sekitar IDR2,4 triliun
untuk 700Mhz dan IDR1,5 triliun untuk 3,5Ghz, berdasarkan hasil lelang spektrum di
Indonesia dan pasar lain di Asia.

RINGKASAN DERIVASI

IDR XL termasuk dukungan tersirat dari Axiata, karena kami menilai hubungan keseluruhan
antara kedua entitas kuat. Di bawah kriteria PSL kami, kami menilai peringkat XL pada level
yang sama dengan Axiata karena hubungan hukum dan strategis yang 'tinggi' antara kedua

perusahaan. XL tetap menjadi kontributor terbesar pada EBITDA dan belanja modal Axiata.

SCP XL pada 'bb#' mencerminkan pangsa pendapatan perusahaan sebesar 174 dan skala
yang lebih kecil dibandingkan Telkom. Telkom, melalui anak perusahannya yang dimiliki
65X, PT Telekomunikasi Selular (Telkomsel), mempunyai pangsa pendapatan sebesar
sekitar 519 atas pasar selular. Selain dari itu, Telkomsel mempunyai margin EBITDA yang
lebih tinggi dan net leverage yang lebih rendah dibandingkan XL. Namun, IDR Telkom terus
dibatasi oleh peringkat Indonesia (BBB/Stabil), karena hubungan yang kuat antara
perusahaan dan negara melalui kontrol dewan dan keputusan kunci atas operasi dan
keuangan.

https://www.fitchratings.com/research/id/corporate-financef/fitch-revises-outlook-on-xl-axiata-to-negative-affirms-at-bbb-aaa-idn-02-07-2023

3/12

7/5/23, 7:39 PM Fitch Revises Outlook on XL Axiata to Negative, Affirms at 'BBB' and 'AAA(idn)'

Kami menilai SCP XL satu tingkat lebih rendah dibandingkan SCP Indosat pada 'bbb-,
mencerminkan profil kredit Indosat yang lebih kuat setelah merger Indosat-Hutch. Entitas
gabungan tersebut memiliki pangsa pasar selular (1023 Indosat: 254, XL: 1796) dan aset
spektrum (Indosat: 135Mhz, XL: 90Mhz) yang lebih besar daripada XL sambil menjaga
ruang gerak peringkat yang jauh dibawah sensitivitas negatif yaitu EBITDA net leverage
dibawah 2,3x.

XL diperingkat di atas perusahaan energi milik negara PT Perusahaan Gas Negara Tbk
(PGN, BBB-/AA-idn)/Stabil). IDR XL mencerminkan kekuatan kredit Axiata, sedangkan
IDR dan peringkat nasional PGN berada satu tingkat dibawah perusahaan induk
langsungnya, PT Pertamina (Persero) (BBB/Stabil), berdasarkan penilaian kami atas

hubungan antara kedua perusahaan.

ASUMSI-ASUMSI UTAMA

Asumsi utama dari Fitch yang digunakan untuk Rating Case Perusahaan termasuk:

Pertumbuhan pendapatan 74 di 2023 (2022: 8,946), perlahan melambat ke 696 di 2024-
2025,

Margin EBITDA di 284 di 2023 (2022: 2796) dan menurun ke 2596-264 di 2024-2025

karena biaya frekuensi tahunan,

Intensitas belanja modal meningkat ke 319-344 (2022: 3096) selama 2023-2024 karena
biaya dimuka untuk mendapatkan spektrum 5G,

Pembayaran dividen 2023 sebesar IDR552 juta, atau 49X dari laba bersih 2022 (2022:
42X), dengan rasio pembayaran tetap di sekitar 50X di 2024-2025,

Tidak ada M&A dan/atau divestasi dalam proyeksi rating case:

Bunga efektif peminjaman 7,54 di 2023 (2022: 6,4X) dan menurun ke 6,64 di 2024-2025.

SENSITIVITAS PERINGKAT

Perkembangan yang dapat, secara individual atau kolektif, memicu tindakan pemeringkatan
positif/kenaikan peringkat:

Stabilisasi atas pandangan Fitch terhadap Axiata akan menyebabkan stabilisasi pada

Outlook peringkat internasional dan nasional XL, asalkan hubungan di antara kedua entitas

https://www.fitchratings.com/research/id/corporate-financef/fitch-revises-outlook-on-xl-axiata-to-negative-affirms-at-bbb-aaa-idn-02-07-2023

4112

7/5/23, 7:39 PM Fitch Revises Outlook on XL Axiata to Negative, Affirms at 'BBB' and 'AAA(idn)'

tetap utuh,

Tidak ada tindakan pemeringkatan positif untuk Peringkat Nasional Jangka Panjang, karena
perusahaan sudah berada pada peringkat tertinggi pada skala nasional.

Perkembangan yang dapat, secara individual atau kolektif, memicu tindakan pemeringkatan
negatif/penurunan peringkat:

Penurunan opini kredit Fitch tentang Axiata,

Pelemahan hubungan dengan Axiata.

SKENARIO PEMERINGKATAN TERBAIK/TERBURUK

Peringkat Kredit Skala Internasional Korporsi Non Keuangan memiliki skenario kasus
kenaikan peringkat terbaik (didefinisikan sebagai persentil ke-99 dari transisi peringkat,
diukur dalam arah yang positif) yaitu tiga notch dalam kurun waktu tiga tahun: dan skenario
kasus penurunan peringkat terburuk (didefinisikan sebagai persentil ke-99 dari transisi
peringkat, diukur dalam arah negatif) yaitu empat notch dalam kurun waktu tiga tahun.
Rentang peringkat kredit dari skenario kasus terbaik dan terburuk untuk semua kategori
pemeringkatan berkisar dari 'AAA hingga 'D'. Peringkat kredit skenario kasus terbaik dan
terburuk didasarkan pada kinerja historis. Untuk informasi lebih lanjut mengenai
metodologi yang digunakan untuk menentukan peringkat kredit skenario kasus terbaik dan
terburuk dalam sektor tertentu https://www,fitchratings.com/site/re/10111579

LIKUIDITAS DAN STRUKTUR UTANG

Kapabilitas Pembiayaan Kembali yang Wajar: XL telah membayar sebagian besar dari
utang yang akan jatuh tempo di 2023 dengan hasil dari eguity right issues di Desember
2022 dan Januari 2023. Hasilnya, utang yang akan jatuh tempo di 2023 dan 2024 dibawah
IDR1,8 triliun pada akhir 1023, dan kebutuhan pembiayaan kembali dalam dua tahun telah
menurun dengan signifikan. Uang kas menurun ke IDR1,7 triliun pada akhir 1923, dari
IDR5,2 triliun pada akhir 2022. XL mempunyai fasilitas sebesar IDR1,36 triliun yang belum
digunakan namun tidak committed dari UOB Indonesia yang berakhir di 2025.

Kami percaya XL mempunyai kapabilitas pembiayaan kembali yang wajar, dengan akses ke
pasar utang dan modal dan hubungan yang kuat dengan kreditur lokal dan asing. Semua
saldo terutang dari bank diberikan tanpa jaminan, merefleksikan akses bank yang kuat.
Semua utang berdenominasi dalam Rupiah Indonesia, sejalan dengan pendapatan dan

https://www.fitchratings.com/research/id/corporate-financef/fitch-revises-outlook-on-xl-axiata-to-negative-affirms-at-bbb-aaa-idn-02-07-2023

5/12

7/5/23, 7:39 PM Fitch Revises Outlook on XL Axiata to Negative, Affirms at 'BBB' and 'AAA(idn)'

biaya, sedangkan 564 dari pinjaman memiliki bunga pinjaman floating pada 1923, lebih
rendah dari 649 pada akhir 2022.

PROFIL EMITEN

XL merupakan salah satu dari tiga operator seluler terbesar di Indonesia dan 66,534
dimiliki oleh Axiata yang berbasis di Malaysia. XL, bersama dengan Axiata, mengakuisisi
penyedia fixed broadband kedua terbesar di Indonesia, Link Net, di 2022. Integrasi dengan
Link Net meningkatkan skala bisnis fixed broadband XL tanpa belanja modal yang
signifikan.

PERINGKAT-PERINGKAT PUBLIK DENGAN KETERKAITAN KREDIT KEPADA
PERINGKAT-PERINGKAT LAIN

Peringkat 'BBB' dan Outlook Negatif XL mencerminkan kekuatan kredit dari induknya,
Axiata, berdasarkan hubungan yang kuat secara keseluruhan antara entitas.
SUMBER-SUMBER INFORMASI

Sumber-sumber informasi utama yang digunakan dalam analisis ini dijelaskan dalam

kriteria yang relevan pada laporan ini.

REFERENSI UNTUK SUMBER MATERI SUBSTANSIAL DIKUTIP SEBAGAI FAKTOR-
FAKTOR PENGGERAK PERINGKAT

Sumber-sumber informasi utama yang digunakan dalam analisis ini dijelaskan dalam
kriteria yang relevan pada laporan ini.
PERTIMBANGAN-PERTIMBANGAN LINGKUNGAN, SOSIAL, DAN TATA KELOLA (ESG)

Kecuali diungkapkan sebaliknya pada bagian ini, tingkat tertinggi relevansi kredit ESG
adalah skor 3' Hal ini berarti masalah-masalah ESG adalah kredit netral atau hanya
memiliki dampak kredit yang minimal pada perusahaan, baik karena sifatnya atau cara
mereka dikelola oleh perusahaan. Untuk informasi lebih lanjut mengenai Skor Relevansi
ESG Fitch, kunjungi www.fitchratings.com/esg.

RATING ACTIONS

ENTITY /DEBT $ RATING $ PRIOR $

https://www.fitchratings.com/research/id/corporate-financef/fitch-revises-outlook-on-xl-axiata-to-negative-affirms-at-bbb-aaa-idn-02-07-2023

6/12

7/5/23, 7:39 PM Fitch Revises Outlook on XL Axiata to Negative, Affirms at 'BBB' and 'AAA(idn)'

PT XL Axiata Tbk BBB Rating
LTIDR BBB Rating Outlook Negative
Outlook
Stable
Affirmed
AAAfidn) Rating
NatI LT

Outlook
Stable
AAAfidn) Rating Outlook Negative
Affirmed
LCLTIDR BBB Rating Outlook Negati BBB Rating
ating Outlook Negative Outlook
Stable
Affirmed
senior unsecured AAAfidn)

NatILT  AAAlidn) Affirmed

VIEW ADDITIONAL RATING DETAILS
FITCH RATINGS ANALYSTS

Wenny Anthony

Analyst

Analis Utama

Nasional

#62 214063 2249

wenny.anthony@fitchratings.com

PT Fitch Ratings Indonesia

DBS Bank Tower 24th Floor, Suite 2403 Jl. Prof.Dr. Satrio Kav 3-5 Jakarta 12940

Mengjia Lu

Senior Analyst

Analis Utama

Internasional

465 67967259

mengjia.lu@fitchratings.com

Fitch Ratings Singapore Pte Ltd.

1 Wallich Street #19-01 Guoco Tower Singapore 078881

https://www.fitchratings.com/research/id/corporate-financef/fitch-revises-outlook-on-xl-axiata-to-negative-affirms-at-bbb-aaa-idn-02-07-2023

7/12

7/5/23, 7:39 PM Fitch Revises Outlook on XL Axiata to Negative, Affirms at 'BBB' and 'AAA(idn)'
Nitin Soni

Senior Director

Analis Kedua

465 6796 7235

nitin.soni@fitchratings.com

Steve Durose

Managing Director

Ketua Komite

#61 2 8256 0307
steve.durose@fitchratings.com

MEDIA CONTACTS

Leslie Tan

Singapore

465 6796 7234
leslie.tan@thefitchgroup.com

Informasi tambahan dapat diperoleh di www.fitchratings.com.

PARTICIPATION STATUS

The rated entity (and/or its agents) or, in the case of structured finance, one or more of the
transaction parties participated in the rating process except that the following issuer/s), if
any, did not participate in the rating process, or provide additional information, beyond the
issuer's available public disclosure.

APPLICABLE CRITERIA

National Scale Rating Criteria (pub. 23 Dec 2020)

Corporates Recovery Ratings and Instrument Ratings Criteria (pub. 09 Apr 2021)
(including rating assumption sensitivity)

Sukuk Rating Criteria (pub. 13 Jun 2022)

Corporate Rating Criteria (pub. 29 Oct 2022) (including rating assumption sensitivity)
Country-Specific Treatment of Recovery Ratings Criteria (pub. 04 Mar 2023)

Sector Navigators: Addendum to the Corporate Rating Criteria (pub. 13 May 2023)
Exposure Draft: Climate Vulnerability in Corporate Ratings Criteria (pub. 10 Jun 2023)

(including rating assumption sensitivity)

https://www.fitchratings.com/research/id/corporate-financef/fitch-revises-outlook-on-xl-axiata-to-negative-affirms-at-bbb-aaa-idn-02-07-2023

8/12

7/5/23, 7:39 PM Fitch Revises Outlook on XL Axiata to Negative, Affirms at 'BBB' and 'AAA(idn)'

Parent and Subsidiary Linkage Rating Criteria (pub. 17 Jun 2023)

APPLICABLE MODELS

Numbers in parentheses accompanying applicable model(s) contain hyperlinks to criteria
providing description of models).

Corporate Monitoring & Forecasting Model (COMFORT Model), v8.1.0 (1)

ADDITIONAL DISCLOSURES

Solicitation Status

Endorsement Policy

ENDORSEMENT STATUS

PT XL Axiata Tbk EU Endorsed, UK Endorsed
PT XL Axiata Tbk EU Endorsed, UK Endorsed
DISCLAIMER & COPYRIGHT

Semua peringkat kredit Fitch mengikuti pada limitasi dan penolakan terkait. Harap
membaca limitasi dan penolakan dengan mengakses tautan berikut:
https://www.fitchratings.com/understandingcreditratings. Selain itu, tautan berikut:
https://www.fitchratings.com/rating-definitions-document menjelaskan definisi peringkat
Fitch untuk setiap skala rating dan kategori peringkat, termasuk definisi yang berkaitan
dengan peringkat default. ESMA dan FCA diwajibkan untuk mempublikasikan tingkat
default historis di repositori pusat sesuai dengan Pasal 11(2) Peraturan (EC) No 1060/2009
Parlemen Eropa dan Dewan 16 September 2009 dan Lembaga Pemeringkat Kredit (
Amandemen dil.) (EU Keluar) Peraturan 2019 masing-masing.

Peringkat, kriteria, dan metodologi tersedia dari situs terlampir setiap saat. Kode etik Fitch,
kerahasiaan, konflik kepentingan, afiliasi firewall, kepatuhan, dan kebijakan dan prosedur
relevan lainnya juga tersedia dalam bagian kode etik situs ini. Kepentingan relevan direksi
dan pemegang saham tersedia di https://www.fitchratings.com/site/regulatory. Fitch
mungkin telah menyediakan layanan lain yang diizinkan atau layanan tambahan kepada
entitas yang berperingkat atau pihak ketiga yang terkait. Rincian layanan yang diizinkan
untuk analis utama yang berada di dalam perusahaan fitch ratings yang terdaftar dalam
ESMA atau FCA (atau cabang perusahaan tersebut) atau layanan tambahan dapat
ditemukan di halaman ringkasan entitas untuk penerbit tersebut pada situs Fitch Ratings.
Dalam menerbitkan dan mempertahankan peringkatnya dan dalam membuat laporan lain

https://www.fitchratings.com/research/id/corporate-financef/fitch-revises-outlook-on-xl-axiata-to-negative-affirms-at-bbb-aaa-idn-02-07-2023

9/12

7/5/23, 7:39 PM Fitch Revises Outlook on XL Axiata to Negative, Affirms at 'BBB' and 'AAA(idn)'
(termasuk informasi perkiraan), Fitch mengandalkan informasi faktual yang diterima dari
emiten dan penjamin emisi dan dari sumber lain yang diyakini Fitch dapat dipercaya. Fitch
melakukan penyelidikan yang wajar atas informasi faktual yang diandalkannya sesuai
dengan metodologi pemeringkatannya, dan memperoleh verifikasi yang wajar atas
informasi tersebut dari sumber independen, sejauh sumber tersebut tersedia untuk
keamanan tertentu atau di yurisdiksi tertentu. Cara investigasi faktual Fitch dan ruang
lingkup verifikasi pihak ketiga yang diperolehnya akan bervariasi tergantung pada sifat
emisi yang diperingkat dan penerbitnya, persyaratan dan praktik di yurisdiksi di mana emisi
yang diperingkat ditawarkan dan dijual dan/atau lokasi emiten, ketersediaan dan sifat
informasi publik yang relevan, akses ke manajemen emiten dan penasihatnya, ketersediaan
verifikasi pihak ketiga yang sudah ada sebelumnya seperti laporan audit, surat prosedur
yang disepakati, penilaian, laporan aktuaria , laporan teknik, pendapat hukum dan laporan
lain yang disediakan oleh pihak ketiga, ketersediaan sumber verifikasi pihak ketiga yang
independen dan kompeten sehubungan dengan keamanan tertentu atau dalam yurisdiksi
tertentu penerbit, dan berbagai faktor lainnya. Pengguna peringkat dan laporan Fitch harus
memahami bahwa baik penyelidikan faktual yang disempurnakan maupun verifikasi pihak
ketiga mana pun tidak dapat memastikan bahwa semua informasi yang diandalkan Fitch
sehubungan dengan peringkat atau laporan akan akurat dan lengkap. Pada akhirnya,
penerbit dan penasihatnya bertanggung jawab atas keakuratan informasi yang mereka
berikan kepada Fitch dan pasar dalam menawarkan dokumen dan laporan lainnya. Dalam
menerbitkan peringkat dan laporannya, Fitch harus mengandalkan kerja para ahli,
termasuk auditor independen terkait laporan keuangan dan pengacara terkait masalah
hukum dan pajak. Selanjutnya, peringkat dan prakiraan informasi keuangan dan lainnya
secara inheren berwawasan ke depan dan mewujudkan asumsi dan prediksi tentang
peristiwa masa depan yang menurut sifatnya tidak dapat diverifikasi sebagai fakta.
Akibatnya, terlepas dari verifikasi fakta saat ini, peringkat dan prakiraan dapat dipengaruhi
oleh peristiwa atau kondisi di masa depan yang tidak diantisipasi pada saat peringkat atau
prakiraan diterbitkan atau ditegaskan.

Informasi dalam laporan ini diberikan "sebagaimana adanya" tanpa representasi atau
jaminan apa pun, dan Fitch tidak menyatakan atau menjamin bahwa laporan atau isinya
akan memenuhi persyaratan penerima laporan. Peringkat Fitch adalah opini tentang
kelayakan kredit suatu emisi. Pendapat dan laporan yang dibuat oleh Fitch ini didasarkan
pada kriteria dan metodologi yang telah ditetapkan yang terus dievaluasi dan diperbarui
oleh Fitch. Oleh karena itu, peringkat dan laporan adalah hasil kerja kolektif Fitch dan tidak
ada individu, atau kelompok individu, yang bertanggung jawab penuh atas peringkat atau
laporan. Peringkat tersebut tidak membahas risiko kerugian akibat risiko selain risiko
kredit, kecuali risiko tersebut disebutkan secara spesifik. Fitch tidak terlibat dalam
penawaran atau penjualan emisi apapun. Semua laporan Fitch memiliki kepengarangan

https://www.fitchratings.com/research/id/corporate-financef/fitch-revises-outlook-on-xl-axiata-to-negative-affirms-at-bbb-aaa-idn-02-07-2023

10/12

7/5/23, 7:39 PM Fitch Revises Outlook on XL Axiata to Negative, Affirms at 'BBB' and 'AAA(idn)'
yang sama. Individu yang diidentifikasi dalam laporan Fitch terlibat dalam, tetapi tidak
bertanggung jawab penuh atas, pendapat yang dinyatakan di dalamnya. Nama individu
hanya untuk tujuan kontak. Laporan yang memberikan peringkat Fitch bukanlah
prospektus atau pengganti informasi yang dikumpulkan, diverifikasi, dan disajikan kepada
investor oleh emiten dan agennya sehubungan dengan penjualan sekuritas. Peringkat dapat
diubah atau ditarik setiap saat dengan alasan apapun atas kebijakan Fitch. Fitch tidak
memberikan saran investasi dalam bentuk apa pun. Peringkat bukanlah rekomendasi untuk
membeli, menjual, atau menahan emisi apa pun. Peringkat tidak mengomentari kecukupan
harga pasar, kesesuaian sekuritas apa pun untuk investor tertentu, atau sifat bebas pajak
atau kena pajak dari pembayaran yang dilakukan sehubungan dengan sekuritas apa pun.
Fitch menerima biaya dari emiten, asuransi, penjamin, obligor lain, dan penjamin emisi efek
untuk pemeringkatan. Biaya tersebut umumnya bervariasi dari US$1.000 hingga
US$750.000 (atau setara dengan mata uang yang berlaku) per penerbitan. Dalam kasus
tertentu, Fitch akan menilai semua atau beberapa masalah yang diterbitkan oleh penerbit
tertentu, atau diasuransikan atau dijamin oleh perusahaan asuransi atau penjamin tertentu,
dengan biaya tahunan tunggal. Biaya tersebut diperkirakan bervariasi dari US$ 10.000
hingga US$1.500.000 (atau setara dengan mata uang yang berlaku). Penugasan, publikasi,
atau penyebaran peringkat oleh Fitch bukan merupakan persetujuan Fitch untuk
menggunakan namanya sebagai ahli sehubungan dengan pernyataan pendaftaran yang
diajukan berdasarkan undang-undang sekuritas Amerika Serikat, Undang-Undang Jasa
Keuangan dan Pasar tahun 2000 dari Inggris Raya, atau undang-undang sekuritas dari
yurisdiksi tertentu. Karena relatif efisiensi penerbitan dan distribusi elektronik, penelitian
Fitch mungkin tersedia untuk pelanggan elektronik hingga tiga hari lebih awal daripada
pelanggan cetak.

Hanya untuk Australia, Selandia Baru, Taiwan, dan Korea Selatan: Fitch Australia Pty Ltd
memegang lisensi layanan keuangan Australia (lisensi AFS no. 337123) yang memberikan
wewenang untuk memberikan peringkat kredit hanya kepada klien grosir. Informasi
peringkat kredit yang diterbitkan oleh Fitch tidak dimaksudkan untuk digunakan oleh
orang-orang yang merupakan klien ritel dalam pengertian Undang-Undang Korporasi 2001.
Fitch Ratings, Inc. terdaftar di U.S. Securities and Exchange Commission sebagai Organisasi
Pemeringkat Statistik yang Diakui Secara Nasional ("NRSRO"). Sementara beberapa anak
perusahaan peringkat kredit NRSRO terdaftar pada Butir 3 Formulir NRSRO dan dengan
demikian berwenang untuk menerbitkan peringkat kredit atas nama NRSRO (lihat
https://www.fitchratings.com/site/regulatory), peringkat kredit lainnya anak perusahaan
tidak terdaftar di Formulir NRSRO ("non-NRSRO") dan oleh karena itu peringkat kredit
yang diterbitkan oleh anak perusahaan tersebut tidak diterbitkan atas nama NRSRO.
Namun, personel non-NRSRO dapat berpartisipasi dalam menentukan peringkat kredit
yang dikeluarkan oleh atau atas nama NRSRO.

https://www.fitchratings.com/research/id/corporate-financef/fitch-revises-outlook-on-xl-axiata-to-negative-affirms-at-bbb-aaa-idn-02-07-2023

1/12

7/5/23, 7:39 PM Fitch Revises Outlook on XL Axiata to Negative, Affirms at 'BBB' and 'AAA(idn)'
Hak Cipta O 2023 oleh Fitch Ratings, Inc., Fitch Ratings Ltd. dan anak perusahaannya. 33
Whitehall Street, NY, NY 10004. Telepon: 1-800-753-4824, (212) 908-0500. Faks: (212)
480-4435. Dilarang memperbanyak atau mentransmisi ulang seluruhnya atau sebagian
kecuali dengan izin. Seluruh hak cipta.

READ LESS
SOLICITATION STATUS

The ratings above were solicited and assigned or maintained at the reguest of the rated
entity/issuer or a related third party. Any exceptions follow below.

UNSOLICITED ISSUERS
ENTITY/SECURITY ISIN/CUSIP — RATINGTYPE SOLICITATION
STATUS
PT XL Axiata Tbk - Local Currency Long Term Issuer Unsolicited
Default Rating
PT XL Axiata Tbk - Long Term Issuer Default Rating Unsolicited

ENDORSEMENT POLICY

Fitch's international credit ratings produced outside the EU or the UK, as the case may be,
are endorsed for use by regulated entities within the EU or the UK, respectively, for
regulatory purposes, pursuant to the terms of the EU CRA Regulation or the UK Credit
Rating Agencies (Amendment etc.) (EU Exit) Regulations 2019, as the case may be. Fitch's
approach to endorsement in the EU and the UK can be found on Fitch's Regulatory Affairs
page on Fitch's website. The endorsement status of international credit ratings is provided
within the entity summary page for each rated entity and in the transaction detail pages for
structured finance transactions on the Fitch website. These disclosures are updated on a
daily basis.

https://www.fitchratings.com/research/id/corporate-financef/fitch-revises-outlook-on-xl-axiata-to-negative-affirms-at-bbb-aaa-idn-02-07-2023

12/12