20251224_BBTN_Informasi Transaksi Afiliasi_32015454_lamp3.pdf

                                                    HEAD OFFICE                             BRANCH OFFICE                            BRANCH OFFICE
                                                    Graha ROI Formula 3rd Floor Suite 302   Komplek Villa Malina Indah               Rukan Shibuya Blok B No. 20
                                                    Jl. Sultan Iskandar Muda No. 222        Jl. Deli Bunga No. 3                     Kel. Lemo, Kec, Teluk Naga
                                                    Jakarta 12240                           Kel. Tanjung Sari, Kec. Medan Selayang   PIK 2 Tangerang- Banten
                                                    Ph. +62 21 7245677 / 6611883            Kota Medan                               Ph. +62 21 39720167
Licence No. 2.12.0110
                                                    Fax. +62 21 7253689 / 6622016           Ph. +62 61 8216806




  Ref. No. 00077/2.0110-00/BS/07/0113/1/XII/2025                                                      Jakarta, 19 Desember 2025


  Kepada Yth,
  Direksi
  PT Bank Tabungan Negara (Persero) Tbk
  Menara BTN
  Jl. Gajah Mada No. 1
  Jakarta 10130


  Perihal       : Pendapat Kewajaran atas Rencana Transaksi

  Dengan hormat,

  Sehubungan dengan Rencana Transaksi, PT Bank Tabungan Negara (Persero) Tbk (“Perseroan”) telah
  menunjuk KJPP Ihot Dollar & Raymond (“ID&R”), sebagai Penilai Independen sesuai dengan Surat
  Penugasan No. 075/XI/FO/25/KJPPID&R tertanggal 27 November 2025, untuk memberikan pendapat
  kewajaran atas rencana pinjam meminjam dana antara Perseroan dan PT Danantara Asset Management
  (Persero) (“DAM”) (untuk selanjutnya disebut “Rencana Transaksi”), dengan tanggal pisah batas (cut off
  date) pendapat kewajaran adalah per 30 Juni 2025.

  ID&R merupakan kantor jasa penilai publik yang terdaftar sebagai profesi penunjang di pasar modal
  berdasarkan Surat Izin Usaha dari Menteri Keuangan No. 1408/KM.1/2012 tanggal 27 November 2012.
  Rekan telah memenuhi persyaratan pendidikan profesional yang ditentukan dan/atau diselenggarakan oleh
  asosiasi Penilai yang diakui Pemerintah dengan No. MAPPI: 03-S-01751 dan No. Izin: STTD.PB-13/PJ-
  1/PM.02/2023.

  Identitas Pemberi Tugas

  Nama                  : PT Bank Tabungan Negara (Persero) Tbk
  Bidang usaha          : Bank umum konvensional
  Alamat                : Menara BTN, Jl. Gajah Mada No. 1, Jakarta 10130
  Telepon               : (021) 633 6789 / 633 2666
  Web site              : https://www.btn.co.id/

  Maksud dan Tujuan Penilaian

  Maksud penilaian adalah untuk menyusun pendapat kewajaran atas Rencana Transaksi. Tujuan penilaian
  adalah untuk memenuhi persyaratan transaksi di pasar modal sesuai Peraturan OJK
  No. 42 /POJK.04/2020.

  Para Pihak dalam Transaksi

  a)     PT Bank Tabungan Negara (Persero) Tbk (“Perseroan”)
  b)     PT Danantara Asset Management (Persero) (“DAM”)




                                    Excellence in business and asset values appraisal
                                            with work areas all over Indonesia

Obyek Transaksi

Memberikan pendapat kewajaran atas rencana pinjam meminjam dana antara Perseroan dan DAM
(selanjutnya disebut “Rencana Transaksi”);

Asumsi-asumsi dan Syarat Pembatas

a)   Pendapat Kewajaran ini disusun berdasarkan kondisi pasar dan perekonomian, kondisi umum bisnis
     dan keuangan, serta peraturan-peraturan Pemerintah pada tanggal Pendapat Kewajaran ini diterbitkan.
b)   Dalam penyusunan Pendapat Kewajaran ini, kami juga menggunakan beberapa asumsi lainnya,
     seperti terpenuhinya semua kondisi dan kewajiban Perseroan dan semua pihak yang terlibat dalam
     Rencana Transaksi, akan dilaksanakannya sesuai dengan jangka waktu yang telah ditetapkan, serta
     keakuratan informasi mengenai Rencana Transaksi yang diungkapkan oleh manajemen Perseroan.
c)   Kami juga mengasumsikan bahwa dari tanggal penerbitan Pendapat Kewajaran ini sampai dengan
     tanggal terjadinya Rencana Transaksi tidak terjadi perubahan apapun yang berpengaruh secara
     material terhadap asumsi-asumsi yang digunakan dalam penyusunan Pendapat Kewajaran ini.

Pendekatan dan Metode Penilaian

1.   Analisis Transaksi
2.   Analisis Kualitatif
3.   Analisis Kuantitatif
4.   Analisis Kewajaran Transaksi

Analisis Kewajaran Transaksi

Berikut ini adalah ringkasan analisis Kewajaran Rencana Transaksi :
1.   Analisis Kewajaran Tingkat Bunga
     Analisis kewajaran atas Rencana Transaksi dilakukan dengan membandingkan besaran bunga atas
     pinjaman dengan besaran bunga yang berlaku di pasar. Apabila besaran bunga adalah serupa atau
     lebih baik dari fasilitas sejenis lain di pasar, maka Rencana Transaksi tersebut dikategorikan wajar dan
     tidak merugikan Perseroan atau pemegang sahamnya.
2.   Analisis Kelayakan Pelunasan Utang
     Analisis Cash Flow Available For Debt Service (CFADS) dilakukan berdasarkan proyeksi keuangan
     Perseroan terhadap Rencana Transaksi selama tahun 2026-2030 untuk melihat kas yang tersedia
     untuk memenuhi kewajiban pembayaran pokok dan bunga sehubungan dengan Rencana Transaksi.
3.   Analisis Posisi Proforma Keseluruhan Rencana Transaksi
     Analisis kewajaran atas keseluruhan Rencana Transaksi dengan membandingkan antara posisi
     proforma Laporan Posisi Keuangan Perseroan sebelum dilaksanakannya Rencana Transaksi dan
     sesudah dilaksanakannya Rencana Transaksi. Berdasarkan analisa posisi proforma keseluruhan
     Rencana Transaksi, Rencana Transaksi menyebabkan peningkatan posisi keuangan Perseroan.
4.   Analisis Inkremental dan Profitabilitas
     Analisa inkremental dan profitabilitas atas keseluruhan Rencana Transaksi dilakukan untuk melihat
     kemampuan menghasilkan pendapatan dan laba yang lebih baik bagi Perseroan dengan
     membandingkan antara proyeksi keuangan Perseroan (potensi manfaat ekonomis) sebelum
     dilaksanakannya Rencana Transaksi dengan sesudah dilaksanakannya Rencana Transaksi.
     Berdasarkan analisa inkremental dan profitabilitas atas keseluruhan Transaksi terlihat bahwa Rencana
     Transaksi yang akan dilakukan Perseroan memiliki prospek dan tingkat profitabilitas yang baik.

Tanggal Penilaian
Tanggal penilaian (cut off date) penilaian adalah per 30 Juni 2025, dimana batas tersebut diambil atas dasar
pertimbangan kepentingan dan tujuan penilaian.

Kesimpulan

Berdasarkan pertimbangan analisis kualitatif dan kuantitatif terhadap Rencana Transaksi, analisis kewajaran
transaksi dan faktor-faktor yang relevan dalam memberikan Pendapat Kewajaran atas Rencana Transaksi,
maka kami berpendapat bahwa Rencana Transaksi yang dilakukan oleh Perseroan adalah wajar.




Hormat kami,
KJPP Ihot Dollar & Raymond




Raymond Yoranouw, MBT, MAPPI (Cert.)
Senior Partner
Ijin Penilai    : B-1.09.00113
MAPPI           : 03-S-01751
STTD OJK        : STTD.PB-13/PJ-1/PM.02/2023