20251030_NAIK_Laporan Informasi dan Fakta Material_31980826_lamp2.pdf

KJPP GUNTUR, EKL ANDRI DAN REKAN

KEL Irina, 15ANIE Car KR NSe SORIKAL 12015
8 #3ramerti dar Blanis
allapah Kerfaahagara Repabi Ih Indonesia

No. File : 00066/2.0116-06/B5/05/0511/1/X/2025
Jakarta, 22 Oktober 2025

Yth. Dewan Direksi

PT Adiwarna Anugerah Abadi Tbk

Perkantoran Mutiara Taman Palem No. 53
Cengkareng Timur, Kec. Cengkareng,

Kota Adm. Jakarta Barat, Prov. DKI Jakarta 11730

Ringkasan Eksekutif Studi Kelayakan Penambahan Kegiatan Usaha PT Adiwarna Anugerah
Abadi Tbk

Dengan hormat,

Ringkasan Laporan Studi kelayakan ini merupakan bagian dari Laporan Studi Kelayakan secara
keseluruhan yang disajikan sebagai laporan terinci dan tidak dapat dipisahkan. KANTOR JASA
PENILAI PUBLIK GUNTUR, EKI, ANDRI & REKAN (“GEAR”) telah ditunjuk oleh
PT ADIWARNA ANUGERAH ABADI (“NAIK”) melalu persctujuan surat penawaran
No. JKT.ISGPN.BV.GEAR/2025 tanggal 16 Juni 2025 dengan maksud untuk melakukan Kajian
Penambahan Kegiatan Usaha PT Adiwarna Anugerah Abadi Tbk, yang diperlukan dalam rangka
memenuhi peraturan Otoritas Jasa Keuangan (“OJK”) No. 17/POJK.04/2020 ("POJK 17”) tentang
“Transaksi Material dan Perubahan Kegiatan Usaha”, Peraturan Otoritas Jasa Keuangan
No. 35/POJIK.04/2020 tentang Penilaian dan Penyajian Laporan Penilaian Bisnis di Pasar Modal
(“POJK 35"), Surat Edaran Otoritas Jasa Keuangan No. 17/SEOJK.04/2020 (“SEOJK 17") tentang
Pedoman Penilaian dan Penyajian Laporan Penilaian Bisnis di Pasar Modal, dan Standar Penilaian
Indonesia (“SPI”) Edisi VII Tahun 2018, dan tidak digunakan di luar konteks atau tujuan penilaian
tersebut.

1. Identifikasi Status Penilai

Sesuai Keputusan Menteri Keuangan Republik Indonesia No, 277/KM, 1/2018 tertanggal 16 April
2018 mengenai Izin Penilai Dwi Hari Prasetiyo, ST., MM., M.Ec.Dev. MAPPI (Cert) yang
ditetapkan sebagai penilai di Bidang Jasa Penilaian Bisnis dengan kualifikasi (B)
No. B-01.1800SIL dan terdaftar di OJK untuk Pasar Modal dengan No. STTD.PB-
SUPM.223/2021 dan OJK IKNB dengan No. 21 1/NB, 122/STTD-P/2020 dan juga sebagai anggota
MAPPI dengan No. 14-S-05089 dan Nomor Register RMK-2017.01120.

GEAR adalah Kantor Jasa Penilai Publik yang terdaftar di Kementerian Keuangan dan Pasar Modal
serta memiliki kompetensi untuk melakukan penilaian ini.
2. Identifikasi Pemberi Tugas dan Pengguna Laporan

Pemberi tugas dan pengguna laporan adalah sebagai berikut:

Nama : PT Adiwarna Anugerah Abadi Tbk
Bidang Usaha —: Bidang Perdagangan Sistem Proteksi Kebakaran dan Jasa Sistem
Proteksi Kebakaran
Alamat : Perkantoran Mutiara Taman Palem No. 53 Cengkareng Timur,
Kec, Cengkareng, Kota Adm. Jakarta Barat, Prov, DKI Jakarta 11730
Telepon : (021) 29020216
Fax 1 (021) 29020217
Email : corpsecretaryi@dadiwarna.co.id
Website : www.adiwarna.co.id
Kantor Cabang 7 Business valvation unit Jakarta, Gedung Pembina Graha, lantai 7, 11, DT. Pamisitan No 45,

Jakarta (imur 11350 Yelp. O21-85914072

Kantor #usat LL. Vidoreras PIK N-A Ho. 4S Surabaya — lawa 1
Cabarg 1 Semarang CP), Samarinda CPI, bergasar CPI, Ma)

TukasiPan O31-8N70138 4 9901309I
r (P3), Tegal TPS)

KJPP GUNTUR, EKL ANDRI DAN REKAN

KEL Irin 2) 1NNIE Car CA Nee SORIKAL 12015
ata #3ramerti dar Blanis
allapah Kerfaahagara Repabi Ih Indonesia

3. Maksud dan Tujuan Penilaian

Maksud penugasan ini adalah untuk melakukan Kajian Penambahan Kegiatan Usaha
PT Adiwama Anugerah Abadi Tbk, yang diperlukan dalam rangka memenuhi peraturan Otoritas
Jasa Keuangan (“OJK”).

Penugasan ini dilakukan mengacu kepada Peraturan Otoritas Jasa Keuangan
No.17/POJK.04:2020 (“POJK 17") tentang “Transaksi Material dan Perubahan Kegiatan
Usaha”, Peraturan Otoritas Jasa Keuangan No,35/POJK.04/2020 tentang Penilaian dan Penyajian
Laporan Penilaian Bisnis di Pasar Modal (“POJK 357), Surat Edaran Otoritas Jasa Keuangan
No.17/SEOJK.04/2020 (“SEOJK 17") tentang Pedoman Penilaian dan Penyajian Laporan
Penilaian Bisnis di Pasar Modal, dan Standar Penilaian Indonesia ("SPP) Edisi VII Tahun 2018,

4. Obyek Studi Kelayakan

Objek studi kelayakan sesuai dengan informasi yang diberikan oleh pemberi tugas adalah
penambahan kegiatan usaha dengan Klasifikasi Baku Lapangan Usaha Indonesia ("KBLI”)
yaitu:

IL. KBLI 41012 - Konstruksi Gedung Perkantoran

KBLI 41013 — Konstruksi Gedung Industri

KBLI 41015 - Konstruksi Gedung Kesehatan

KBLI 41019 — Konstruksi Gedung Lainnya

KBLI 42101 — Konstruksi Bangunan Sipil Jalan

KBLI 42202 — Konstruksi Bangunan Sipil Pengolahan Air Bersih

KBLI 42915 — Konstruksi Bangunan Sipil Minyak dan Gas Bumi

KBLI 42916 — Konstruksi Bangunan Sipil Pertambangan

KBLI 42917 — Konstruksi Bangunan Sipil Panas Bumi
. KBLI 42919 - Konstruksi Bangunan Sipil Lain Ytdl
1, KBLI 42933 — Konstruksi Bangunan Sipil Fasilitas Pengolahan Produk Kimia, Petrokimia,

Farmasi, dan Industri Lainnya

12, KBLI 43905 — Penyewaan Alat Konstruksi Dengan Operator

LN

s

»

Tanggal Studi Kelayakan (Cut Off Date) dan Masa Berlaku Laporan

Tanggal Studi Kelayakan adalah tanggal 30 Juni 2025. dimana batas tersebut diambil atas dasar
pertimbangan kepentingan dan tujuan penilaian.

Berdasarkan Peraturan Otoritas Jusa Keuangan No.35/POJK.04/2020 tanggal 25 Mci 2020
tentang Penilaian dan Penyajian Laporan Penilaian Bisnis di Pasar Modal (“POJK 35") masa
berlaku laporan penilaian adalah 6 (enam) bulan sejak tanggal efektif penilaian (Cut Off Date)
dalam laporan penilaian.

Dengan mempertimbangkan hal-hal tersebut di atas, maka masa berlaku Laporan Studi
Kelayakan yaitu selama 6 (enam) bulan sejak tanggal efektif penilaian (Cut Off Date) dalam
Laporan Studi Kelayakan.

Kantor Cabang 7 Business valvation unit Jakarta, Gedung Pembina Graha, lantai 7, 11, DT. Pamisitan No 45,
Jakarta (imur 11380 telp, OP1-85914072

Kantor #usat LL. Vidoreras PIK N-A Ho. 4S Surabaya — lawa 1

Cabarg £ Semarang PD), Samarinda CP), bergasar (PI, Ma

ur TelasiFan O31-8N70138 4 9901309
sar CPS), Tegal TPS)

KJPP GUNTUR, EKL ANDRI DAN REKAN

KEL Irin 2) 1NNIE Car CA Nee SORIKAL 12015
ata #3ramerti dar Blanis
allapah Kerfaahagara Repabi Ih Indonesia

6. Independensi Penilai

Dalam mempersiapkan Laporan Studi Kelayakan ini GEAR bertindak secara independen tanpa
adanya benturan kepentingan dan tidak terafiliasi dengan NAIK ataupun pihak-pihak yang
terafiliasi dengan NAIK. GEAR juga tidak memiliki kepentingan ataupun keuntungan pribadi
atau merugikan pihak manapun terkait dengan penugasan ini. Imbalan jasa yang kami terima
sama sekali tidak dipengaruhi oleh hasil kajian kelayakan yang dihasilkan.

7. Tanggung Jawab Penilai

Dalam batas kemampuan dan keyakinan GEAR sebagai penilai, GEAR menyatakan bahwa
semua perhitungan dan analisis yang dibuat dalam penyusunan Studi Kelayakan telah dilakukan
dengan benar dan GEAR bertanggung jawab atas Studi Kelayakan yang diterbitkan.

8. Pendekatan dan Metode Analisis Yang Digunakan

Dalam menyusun laporan Studi Kelayakan ini, kami telah melakukan analisis melalui
pendekatan dan prosedur studi kelayakan yang mencakup hal-hal sebagai berikut:

Pengumpulan Data

& Pengumpulan data-data primer dari Perseroan yang terkait dengan rencana penambahan
kegiatan usaha yang meliputi data-data indentitas Perseroan, perizinan, spesifikasi proyek,
aspek keuangan, dan rencana usaha serta data-data lainnya yang terkait,

#0 Pengumpulan data-data sekunder dari sumber-sumber terkait yang dapat
dipertanggungjawabkan,

» Pengumpulan data dari hasil diskusi perihal pembahasan dari aspek yang berpengaruh
dalam kelayakan dengan pihak Perseroan.

Proses Analisis

# Analisis Pasar yang mengkaji kondisi pasar, potensi pasar, persaingan usaha, strategi
pemasaran atas rencana penambahan kegiatan usaha.

# Analisis teknis yang mengkaji secara teknis proses bisnis Perseroan dari rencana
penambahan kegiatan usaha, spesifikasi teknis, teknis pelaksanaan, ketersediaan dan
kualitas sumber daya manusia, timeline, dan rencana keberlanjutan.

# Analisis pola bisnis yang mengkaji model bisnis usaha Perseroan saat ini, analisis atas
penambahan kegiatan usaha, analisis kemampuan untuk menciptakan nilai, analisis
keunggulan kompetitif, kemampuan pesaing dalam meniru produk, analisis industri,
analisis risiko yang berpotensi muncul, dan analisis SWOT,

& Aspek model manajemen yang mengkaji struktur organisasi dan kebutuhan karyawan atas
rencana penambahan kegiatan usaha Perseroan, kesesuaian struktur organisasi dan
manajemen, kapasitas dan kemampuan manajemen, manajemen kekayaan intelektual,
manajemen risiko, sumber daya manusia, dan komposisi karyawan.
investasi, sumber pembiayaan, asumsi-asumsi, proyeksi keuangan, analisis rasio
keuangan, analisis biaya operasional, analisis biaya bahan baku mentah, analisis titik
impas, analisis profitablitias, analisis tingkat imbal balik investasi, analisis inkremental,
dan analisis kelayakan atas penambahan kegiatan usaha.

Kantor Cabang 7 Business valvation unit Jakarta, Gedung Pembina Graha, lantai 7, 11, DT. Pamisitan No 45,
Jakarta (imur 11380 telp, OP1-85914072

Kantor #usat LL. Vidoreras PIK N-A Ho. 4S Surabaya — lawa 1

Cabarg £ Semarang PD), Samarinda CP), bergasar (PI, Ma

ur TelasiFan O31-8N70138 4 9901309
sar CPS), Tegal TPS)

KJPP GUNTUR, EKL ANDRI DAN REKAN

KEL Irin 2) 1NNIE Car CA Nee SORIKAL 12015
£ oewerti dan Blanta
allapah Kerfaahagara Repabi Ih Indonesia

9. Standar Penugasan Studi Kelayakan

Analisis, opini, dan kesimpulan yang dibuat oleh penilai, serta penyusunan laporan telah dibuat
dengan memenuhi POJK 17, POJK 35, SEOJK 17 dan SPI Edisi VII Tahun 2018,

10. Tingkat Kedalaman Investigasi

Studi Kelayakan dilakukan dengan investigasi yang meliputi pengumpulan data dan informasi
dari pihak manajemen NAIK, yang bertujuan untuk memperoleh dokumen kelengkapan
analisis yang dibutuhkan dan selanjutnya diverifikasi memalui wawancara berupa com cal!
atau virtual meeting.

Penilai tidak melakukan kegiatan atau analisis sebagai berikut:

1 Uji tuntas atas laporan keuangan tidak dilakukan dan penelaahan atas informasi pada
laporan keuangan hanya dilakukan sebatas untuk keperluan analisis kewajaran:

2, Uji tuntas atas aspek legal termasuk dokumen legalitas objek analisis kewajaran tidak
dilakukan:

3, Analisis dampak untuk para pihak terkait Penambahan Kegiatan Usaha,

4. Transaksi lain selain yang disebutkan dalam objek analisis studi kelayakan.

Berdasarkan hasil investgasi yang telah dilakukan, diketahui saat ini NAIK masih
menjalankan kegiatan operasinya yaitu sebagai Perusahaan di bidang Perdagangan Sistem
Proteksi Kebakaran dan Jasa Sistem Proteksi Kebakaran.

Dalam penugasan ini, kami telah melakukan investigasi untuk mendapatkan keyakinan yang
memadai diantaranya dengan melakukan site visit terhadap fasilitas milik NAIK dan
melakukan wawancara dengan manajemen NAIK ataupun pihak yang mewakilinya dan pihak-
pihak lain yang relevan.

Berikut adalah pihak-pihak yang diwawancarai yaitu:

Figur |. Pihak yang Diwawancara & PIC NAIK

Yani Maryanah Direktur Keuangan NAIK

Marcus Nugraha Direktur Pemasaran NAIK
Yuli Anggraeni Legal NAIK

11. Data dan Informasi Rencana Penambahan Usaha

Beberapa sumber informasi relevan yang handal tanpa perlu melakukan verifikasi, antara lain:

#6 Data-data laporan keuangan historis,

# Data investasi dan dokumen pendukung lainnya yang disediakan manajemen NAIK:

& Data-data ekonomi yang diperoleh dari Penelitian Damodaran dan sumber-sumber lainnya
yang relevan,

& Data-data ekonomi baik yang bersifat makro ataupun mikro yang diperoleh dari instansi
terkait, seperti Bank Indonesia dan lainnya.

12. Tenaga Ahli dan Hasil Pekerjaan Tenaga Ahli

Dalam melaksanakan pembuatan Laporan Studi Kelayakan atas Penambahan Kegiatan Usaha
ini, GEAR tidak menggunakan laporan hasil analisis dari tenaga ahli dari luar,

Kantor Cabang 7 Business valvation unit Jakarta, Gedung Pembina Graha, lantai 7, 11, DT. Pamisitan No 45,
Jakarta (imur 11980 Yelp. OP1-85914072

Kantor #usat LL. Vidoreras PIK N-A Ho. 4S Surabaya — lawa 1

Cabarg 1 Semarang CP), Samarinda CPI, bergasar CPI, Ma)

TukasiPan O31-8N70138 4 9901309I
sar CPS), Tegal TPS)

KJPP GUNTUR, EKL ANDRI DAN REKAN

KEL Irin 2) 1NNIE Car CA Nee SORIKAL 12015
ata #3ramerti dar Blanis
allapah Kerfaahagara Repabi Ih Indonesia

13. Asumsi dan Kondisi Pembatas

Asumsi
Beberapa asumsi yang digunakan dalam penyusunan Studi Kelayakan ini adalah:

Laporan Studi Kelayakan bersifat non diselaimer opinion.
Penilai Usaha telah melakukan penelaahan atas dokumen-dokumen yang digunakan dalam
proses Studi Kelayakan.

@ Dalam menyusun laporan ini, GEAR mengandalkan keakuratan dan kelengkapan informasi
yang disediakan oleh NAIK dan atau data yang diperoleh dari informasi yang tersedia untuk
publik dan informasi lainnya serta penclitian yang kami anggap relevan.

& Pemberi tugas menyatakan bahwa seluruh informasi material yang menyangkut penugasan
studi kelayakan telah diungkapkan seluruhnya kepada GEAR dan tidak ada pengurangan atas
fakta-fakta yang penting.

# GEAR menggunakan proyeksi keuangan yang disampaikan aleh NAIK dan telah
disesuaikan schingga mencerminkan kewajaran proyeksi keuangan dengan kemampuan
pencapaiannya (fiduciary duty).

# Laporan studi kelayakan yang dihasilkan terbuka untuk publik kecuali terdapat informasi
yang bersifat rahasia, yang dapat mempengaruhi operasional NAIK,

# GEAR bertanggung jawab atas laporan studi kelayakan dan kesimpulan yang dihasilkan.

@ GEAR telah memperoleh informasi atas status hukum objek studi kelayakan dari pemberi
tugas.

# Laporan studi kelayakan ini ditujukan untuk memenuhi kepentingan Pasar Modal dan
pemenuhan peraturan OJK dan tidak untuk kepentingan perpajakan,

& Studi kelayakan ini disusun berdasarkan kondisi pasar dan perekonomian, kondisi umum
bisnis dan keuangan, serta peraturan-peraturan Pemerintah terkait dengan Rencana Transaksi
yang akan dilakukan pada tanggal studi kelayakan ini diterbitkan.

& Dalam penyusunan laporan studi kelayakan ini, kami menggunakan beberapa asumsi, seperti
terpenuhinya semua kondisi dan kewajiban NAIK dan semua pihak yang terlibat dalam
Penambahan Kegiatan Usaha serta keakuratan informasi mengenai Penambahan Kegiatan
Usaha yang diungkapkan oleh manajemen NAIK,

# Studi kelayakan ini harus dipandang sebagai satu kesatuan dan penggunaan sebagian dari
analisis dan informasi tanpa mempertimbangkan informasi dan analisis lainnya secara utuh
sebagai satu kesatuan dapat menyebabkan pandangan dan kesimpulan yang menyesatkan
alas proses yang mendasari studi kelayakan. Penyusunan studi kelayakan ini merupakan
suatu proses yang rumit dan mungkin tidak dapat dilakukan melalui analisis yang tidak
lengkap.

& Kami juga mengasumsikan bahwa dari tanggal penerbitan Studi Kelayakan ini sampai
dengan tanggal terjadinya Penambahan Kegiatan Usaha tidak terjadi perubahan apapun yang
berpengaruh secara material terhadap asumsi-asumsi yang digunakan dalam penyusunan
studi kelayakan ini, Kami tidak bertanggungjawab untuk menegaskan kembali atau
melengkapi, memutakhirkan (update) opini kami karena adanya perubahan asumsi dan
kondisi serta peristiwa-peristiwa yang terjadi setelah tanggal laporan ini.

Kondisi Pembatas

# Kami tidak melakukan proses due diligence terhadap entitas atau pihak-pihak yang
melakukan transaksi.

@ Dalam melaksanakan analisis, kami mengasumsikan dan bergantung pada keakuratan,
kehandalan dan kelengkapan dari semua informasi keuangan dan informasi-informasi lain
yang diberikan kepada kami oleh NAIK atau yang tersedia secara umum yang pada
hakekatnya adalah benar, lengkap dan tidak menyesatkan, dan kami tidak bertanggung
jawab untuk melakukan pemeriksaan independen terhadap informasi-informasi tersebut,

Kantor Cabang 7 Business valvation unit Jakarta, Gedung Pembina Graha, lantai 7, 11, DT. Pamisitan No 45,
Jakarta (imur 11380 telp, OP1-85914072

Kantor #usat LL. Vidoreras PIK N-A Ho. 4S Surabaya — lawa 1

Cabarg £ Semarang PD), Samarinda CP), bergasar (PI, Ma

ur TelasiFan O31-8N70138 4 9901309
sar CPS), Tegal TPS)

KJPP GUNTUR, EKL ANDRI DAN REKAN

KEL Irin 2) 1NNIE Car CA Nee SORIKAL 12015
3g” £ oewerti dan Blanta
allapah Kerfaahagara Repabi Ih Indonesia

Kami juga bergantung kepada jaminan dari manajemen NAIK, bahwa mereka tidak
mengetahui fakta-fakta yang menyebabkan informasi-informasi yang diberikan kepada
kami menjadi tidak lengkap atau menyesatkan.

@ Analisis studi kelayakan atas Penambahan Kegiatan Usaha ini dipersiapkan menggunakan
data dan informasi sebagaimana diungkapkan diatas. Segala perubahan atas data dan
informasi tersebut dapat mempengaruhi hasil akhir opini kami secara material, Oleh
karenanya, kami tidak bertanggungjawab atas perubahan kesimpulan atas studi kelayakan
kami dikarecaakan adanya perubahan data dan informasi tersebut

@ Kami tidak memberikan opini atas dampak perpajakan dari Penambahan Kegiatan Usaha
ini. Jasa-jasa yang kami berikan kepada NAIK dalam kaitan dengan Penambahan Kegiatan
Usaha ini hanya merupakan pemberian studi kelayakan atas Penambahan Kegiatan Usaha
yang akan dilakukan dan bukan jasa-jasa akuntansi, audit, atau perpajakan, Kami tidak
melakukan penelitian atas keabsahan Penambahan Kegiatan Usaha dari aspek hukum dan
implikasi aspek perpajakan dari Penambahan Kegiatan Usaha tersebut,

@ Pekerjaan kami berkaitan dengan Penambahan Kegiatan Usaha ini tidak merupakan dan
tidak dapat ditafsirkan dalam bentuk apapun, suatu penelaahan atau audit atau pelaksanaan
prosedur-prosedur tertentu atas informasi keuangan, Pekerjaan tersebut juga tidak dapat
dimaksudkan untuk mengungkapkan kelemahan dalam pengendalian intemal, kesalahan,
atau penyimpangan dalam laporan keuangan atau pelanggaran hukum, Selain itu, karni tidak
mempunyai kewenangan dan tidak berada dalam posisi untuk mendapatkan dan
menganalisa suatu bentuk transaksi-transaksi lainnya diluar Penambahan Kegiatan Usaha
yang ada dan mungkin tersedia untuk NAIK serta pengaruh dari transaksi-transaksi tersebut
terhadap Penambahan Kegiatan Usaha ini.

14. Persyaratan atas Persetujuan Publikasi

Laporan Studi Kelayakan beserta lampiran yang ada pada laporan ini banya ditujukan kepada
Pemberi Tugas dan Pengguna Laporan Studi Kelayakan sebagaimana dimaksud pada lingkup
penugasan ini. Penggunaan Laporan di luar dari ketentuan yang disebutkan dalam lingkup
penugasan laporan ini harus mendapatkan persetujuan tertulis dari GEAR dan pemberi tugas.

18, Kejadian-kejadian Penting setelah Tanggal Penilaian (Suhseguent Event) dan Tanggal
Laporan

Sampai dengan tanggal Laporan Studi Kelayakan ini, kami tidak memperoleh informasi
mengenai peristiwa penting yang dapat berdampak secara material, Kejadian-kejadian penting
setelah tanggal laporan yaitu tanggal diterbitkannya Laporan Studi Kelayakan. Penilai tidak
berkewajiban untuk melakukan perubahan atau penyesuaian atas hasil Studi Kelayakan yang
dituangkan dalam Laporan Studi Kelayakan Terinci yang telah diterbitkan dan disampaikan
kepada Pemberi Tugas. Namun dalam hal terdapat informasi baru dalam bal yang substansi,
maka GEAR dapat menerbitkan revisi atas Laporan Studi Kelayakan,

16. Konfirmasi bahwa Laporan Studi Kelayakan dilakukan berdasarkan Peraturan Otoritas
Jasa Keuangan

Analisis, opini, dan kesimpulan yang dibuat, serta Laporan Studi kelayakan yang telah dibuat
oleh Penilai dengan memenuhi POJK 17, POJK 35, dan SEOJK 17,

Kantor Cabang 7 Business valvation unit Jakarta, Gedung Pembina Graha, lantai 7, 11, DT. Pamisitan No 45,
Jakarta (imur 11980 Yelp. OP1-85914072

Kantor #usat LL. Vidoreras PIK N-A Ho. 4S Surabaya — lawa 1

Cabarg 1 Semarang CP), Samarinda CPI, bergasar CPI, Ma)

TukasiPan O31-8N70138 4 9901309I
r (P3), Tegal TPS)

KJPP GUNTUR, EKL ANDRI DAN REKAN

KEL Irin 2) 1NNIE Car CA Nee SORIKAL 12015
ata #3ramerti dar Blanis
allapah Kerfaahagara Repabi Ih Indonesia

17. Konfirmasi Laporan Studi Kelayakan dilakukan Berdasarkan SPI

Analisis, opini dan kesimpulan yang dibuat oleh penilai, serta laporan Studi kelayakan telah
dibuat dengan memenuhi ketentuan Kode Etik Penilai Indonesia (“KEPI"”) serta Standar
Penilaian Indonesia Edisi VII tahun 2018 (“SPI”) yang ditetapkan oleh Masyarakat Profesi
Penilai Indonesia (“MAPPI").

18. Analisis Kelayakan
18.1 Aspek Pasar

Secara makro, sektor konstruksi nasional menunjukkan tren pertumbuhan positif dengan
kontribusi terhadap PDB mencapai 9,4894 dan proyeksi pertumbuhan nilai pasar sebesar 5,484
pada tahun 2025. Peningkatan ini didorong oleh implementasi Proyek Strategis Nasional
(PSN), percepatan pembangunan Ibu Kota Negara (IKN) Nusantara, serta alokasi anggaran
infrastruktur pemerintah sebesar Rp422,7 triliun dalam APBN 2024. Kondisi tersebut
menciptakan iklim usaha yang kondusif bagi ckspansi perusahaan konstruksi yang memiliki
kompetensi teknis dan integrasi layanan yang kuat,

Dari sisi kesinambungan, penambahan KBLI pada bidang konstruksi sipil mendukung
transformasi bisnis NAIK menuju model usaha yang lebih terdiversifikasi, efisien, dan tahan
terhadap fluktuasi pasar. Sinergi antara kegiatan konstruksi bangunan, mekanikal-elektrikal,
dan sipil akan menciptakan rantai nilai yang terpadu, meningkatkan efisiensi biaya serta
memperluas cakupan proyek yang dapat ditangani perusahaan, mulai dari pekerjaan
infrastruktur dasar hingga bangunan industri dan publik.

Potensi pasar di bidang ini juga sangat besar, baik dari sisi proyek pemerintah maupun swasta.
Pertumbuhan kebutuhan infrastruktur transportasi, kawasan industri, dan fasilitas publik, serta
meningkatnya investasi di sektor manufaktur dan logistik memberikan peluang signifikan bagi
NAIK untuk memperluas portofolio proyek. Selain itu, adopsi teknologi konstruksi modern
seperti Building Information Modeling (BIM), modular construction, dan konsep green
consiruction mendorong efisiensi dan inovasi yang dapat dimanfaatkan untuk meningkatkan
daya saing,

Secara strategis, sasaran penambahan kegiatan usaha ini adalah memperkuat posisi NAIK
sebagai penyedia jasa konstruksi terintegrasi yang mampu bersaing di pasar nasional, Melalui
pendekatan terfokus pada proyek infrastruktur berskala besar, kemitraan dengan kontraktor
utama (main contractor), serta optimalisasi sumber daya dan teknologi, perusahaan berpotensi
memperoleh pangsa pasar lebih luas sekaligus menjaga kesinambungan usaha jangka panjang.

Dengan mempertimbangkan prospek pertumbuhan sektor konstruksi, kebijakan percepatan
infrastruktur, serta peningkatan permintaan jasa konstruksi sipil, maka penambahan kegiatan
usaha oleh NAIK secara aspek pasar untuk memperluas pangsa dan memperkuat posisi usaha
di industri konstruksi nasicoal adalah layak,

18.2 Aspek Teknis

Berdasarkan hasil analisis terhadap aspek teknis, rencana penambahan kegiatan usaha PT
Adiwama Anugerah Abadi Tbk menunjukkan kesiapan yang baik dani sisi perencanaan,
implementasi, maupun dukungan operasional, Perluasan kegiatan usaha dari bidang mekanikal
dan elektrikal (ME) menuju jasa konstruksi terintegrasi yang mencakup pekerjaan sipil,
mekanikal, dan elektrikal (CME) merupakan langkah strategis dalam memperkuat posisi

Kantor Cabang 7 Business valvation unit Jakarta, Gedung Pembina Graha, lantai 7, 11, DT. Pamisitan No 45,
Jakarta (imur 11380 telp, OP1-85914072

Kantor #usat LL. Vidoreras PIK N-A Ho. 4S Surabaya — lawa 1

Cabarg £ Semarang PD), Samarinda CP), bergasar (PI, Ma

ur TelasiFan O31-8N70138 4 9901309
sar CPS), Tegal TPS)

KJPP GUNTUR, EKL ANDRI DAN REKAN

KEL Irin 2) 1NNIE Car CA Nee SORIKAL 12015
ata #3ramerti dar Blanis
allapah Kerfaahagara Repabi Ih Indonesia

Perseroan sebagai penyedia jasa konstruksi terpadu. Ruang lingkup jasa yang lebih
komprehensif memungkinkan NAIK berperan tidak hanya sebagai pelaksana pekerjaan
mekanikal dan elektrikal, tetapi juga sebagai kontraktor utama dalam pembangunan struktur
bangunan dan fasilitas sipil, Proses penerimaan proyek yang tersusun secara sistematis melalui
tahapan verifikasi, koordinasi lapangan, dan persetujuan berjenjang mencerminkan penerapan
tata kelola teknis yang baik serta pengendalian internal yang efektif dalam memastikan kualitas
dan kesesuaian pelaksanaan proyek dengan standar Perseroan.

Dari aspek sumber daya teknis dan pendukung, Perseroan telah merumuskan strategi
peningkatan kapasitas melalui penambahan tenaga kerja profesional di bidang teknik sipil dan
manajemea konstruksi, serta pelaksanaan program pelatihan dan sertifikasi guna memenuhi
kualifikasi tenaga ahli bersertifikat. Kesiapan sarana dan prasarana pendukung, seperti
penyediaan mesin molen, vibrator, dan beko, memperkuat kemampuan operasional dalam
pelaksanaan pekerjaan sipil di lapangan. Ketersediaan tenaga kerja tumbahan sebanyak 20
orang dengan bidang keahlian yang relevan menunjukkan kesiapan sumber daya manusia yang
proporsional dengan rencana perluasan kegiatan usaha. Selain itu, ketersediaan bahan baku
yang terjamin di pasar lokal dan regional memastikan stabilitas pasokan material, schingga
risiko keterlambatan proyek dapat diminimalkan. Penerapan sistem manajemen mutu dan
keselamatan kerja (K3) yang telah tersertifikasi secara internasional meliputi ISO W001:2015,
ISO 14001:2015, dan ISO 45001-2018 menunjukkan komitmen Perseroan terhadap kualitas,
keselamatan, dan keberlanjutan pelaksanaan kegiatan konstruksi.

Dengan dukungan sumber daya manusia yang kompeten, peralatan yang memadai, serta
penerapan sistem pengendalian mutu dan keselamatan kerja yang sesuai dengan standar
internasional, Perseroan memiliki kapasitas yang kuat untuk melaksanakan kegiatan konstruksi
secara profesional, efisien, dan berorientasi pada kualitas, sehingga mampu memperkuat
posisinya di industri jasa konstruksi nasional, Maka penambahan kegiatan usaha oleh NAIK
secara aspck teknis untuk mendukung implementasi ekspansi usaha secara cfektif serta
berkelanjutan di industri konstruksi nasional adalah layak.

18.3 Aspek Pola Bisnis

Rencana penambahan kegiatan usaha PT Adiwarna Anugerah Abadi Tbk ke bidang konstruksi
sipil merupakan langkah strategis dalam memperluas cakupan kegiatan usaha yang selama ini
berfokus pada instalasi mekanikal, clektrikal, dan sistem proteksi kebakaran. Melalui
diversifikasi ini, Perseroan berpotensi menjadi penyedia jasa konstruksi terpadu (integrated
consiruction services) yang mampu memberikan solusi menyeluruh kepada para pemangku
kepentingan,

Penambahan kegiatan usaha yang meliputi konstruksi gedung perkantoran, industri, fasilitas
kesehatan, serta bangunan sipil di sektor jalan, pertambangan, minyak dan gas, panas bumi,
hingga fasilitas pengolahan petrokimia, sejalan dengan arah pengembangan bisnis dan
kompetensi teknis yang telah dimiliki Perseroan, Integrasi antara pekerjaan sipil dan
mekanikal-elektrikal (MEC) diharapkan dapat meningkatkan efisiensi pelaksanaan proyek,
memperkuat koordinasi lintas divisi, serta memberikan nilai tambah terhadap portofolio
layanan Perseroan,

Keunggulan kompetitif Perseroan tercermin dari rekam jejak yang solid dalam bidang sistem
proteksi kebakaran, pengalaman pelaksanaan proyek dengan ketepatan dan konsistensi hasil
kerja yang baik, serta dukungan tenaga ahli bersertifikasi di bidang mekanikal dan elektrikal.
Reputasi tersebut menjadi landasan kepercayaan dari klien korporasi dan institusi besar,
sekaligus memperkuat posisi Perseroan dalam memperoleh proyek-proyek berskala nasional,
Selain itu, peluang sinergi dengan kontraktor utama, pemasok material, dan BUMN pada
proyek-proyek infrastruktur dan fasilitas industri akan semakin terbuka dengan adanya

Kantor Cabang 7 Business valvation unit Jakarta, Gedung Pembina Graha, lantai 7, 11, DT. Pamisitan No 45,
Jakarta (imur 11380 telp, OP1-85914072

Kantor #usat LL. Vidoreras PIK N-A Ho. 4S Surabaya — lawa 1

Cabarg £ Semarang PD), Samarinda CP), bergasar (PI, Ma

ur TelasiFan O31-8N70138 4 9901309
sar CPS), Tegal TPS)

KJPP GUNTUR, EKL ANDRI DAN REKAN

KEL Irin 2) 1NNIE Car CA Nee SORIKAL 12015
ata #3ramerti dar Blanis
allapah Kerfaahagara Repabi Ih Indonesia

perluasan kegiatan usaha ini, yang pada gilirannya mendukung pertumbuhan usaha yang
berkelanjutan serta peningkatan nilai Perseroan,

Namun demikian, terdapat sejumlah risiko yang perlu diantisipasi, antara lain tingkat
persaingan yang ketat di sektor konstruksi, kebutuhan modal kerja yang signifikan, serta proses
penyesuaian kompetensi dari spesialisasi mekanikal elektrikal menuju konstruksi sipil. Risiko
tersebut dapat diminimalkan melalui penerapan manajemen risiko yang komprehensif,
penguatan sistem manajemen mutu dan keselamatan kerja (K3), serta peningkatan kapasitas
sumber daya manusia melalui program pelatihan dan sertifikasi teknis secara berkelanjutan,

Dengan memperhatikan pola bisnis yang akan diterapkan oleh manajemen NAIK dilihat dari
segmen usaha, keunggulan kompetitif, kemampuan pesaing dalam meniru produk, kemampuan
menciptakan nilai, risiko usaha dan analisis SWOT dalam rencana penambahan kegiatan usaha,
maka rencana penambahan kegiatan usaha secara aspek pola bisnis Layak.

18.4 Aspek Model Manajemen

Berdasarkan hasil analisis terhadap aspek pola manajemen, dapat disimpulkan bahwa
PT Adiwarna Anugerah Abadi Tbk memiliki tingkat kesiapan yang baik dalam melaksanakan
rencana penambahan kegiatan usaha, khususnya pada bidang konstruksi sipil. Perusahaan telah
melakukan pemetaan kebutuhan sumber daya manusia secara komprehensif, meliputi jumlah,
kompetensi, dan keterampilan yang diperlukan untuk mendukung kegiatan usaha baru
Kompasisi tenaga kerja menunjukkan proporsi yang seimbang antara karyawan tetap, tidak
tetap, dan harian lepas, dengan mayoritas berada pada usia produktif dan memiliki tingkat
pendidikan yang memadai. Hal tersebut mencerminkan kesiapan SDM perusahaan dalam
mendukung peningkatan kapasitas operasional dan pengembangan usaha ke depan,

Dalam kaitannya dengan pengelolaan kekayaan intelektual, hingga saat ini belum terdapat
pendaftaran bak atas kekayaan intelektual yang dilakukan oleh perusahaan sehubungan dengan
rencana penambahan kegiatan usaha. Namun demikian, kesadaran manajemen terhadap
pentingnya perlindungan hasil inovasi dan reputasi komersial menjadi bagian yang perlu

diperhatikan dalam strategi pengembangan jangka panjang perusahaan.

Aspek manajemen risiko telah diidentifikasi dengan baik oleh perusahaan melalui pemetaan
terhadap potensi risiko yang mungkin timbul akibat ekspansi usaha. Risiko-risiko tersebut
mencakup persaingan industri, keterlambatan proyek, fluktuasi harga material, risiko
pembiayaan, hingga perubahan regulasi. Strategi mitigasi yang disusun bersifat realistis dan
aplikatif, seperti penerapan sistem Project Management Information System (PMIS),
penyusunan proyeksi arus kas yang ketat, scrta pembentukan unit khusus untuk memastikan
kepatuhan terhadap regulasi yang berlaku.

Kemampuan dan kapasitas manajemen NAIK juga dinilai memadai untuk mendukung
pelaksanaan kegiatan usaha tambahan. Pengalaman manajemen dalam bidang mekanikal dan
elektrikal, serta rencana penguatan kapasitas di bidang konstruksi sipil melalui pembentukan
divisi khusus dan perekrutan tenaga ahli bersertifikat, menunjukkan kesiapan perusahaan
dalam mengelola diversifikasi usaha secara efektif. Disiplin dalam pengelolaan keuangan,
kemitraan dengan kontraktor berpengalaman, serta penerapan sistem manajemen berbasis
kompetensi menjadi indikator kemampuan manajerial yang kuat.

Struktur organisasi perusahaan dirancang secara fungsional dan efisien, dengan pembagian
tanggung jawab yang jelas di antara bidang operasional, pemasaran, dan keuangan. Struktur
tersebut dinilai adaptif terhadap perubahan dan mampu mendukung koordinasi lintas divisi
dalam rangka pelaksanaan proyek-proyek konstruksi di masa mendatang. Keberadaan unit

Kantor Cabang 7 Business valvation unit Jakarta, Gedung Pembina Graha, lantai 7, 11, DT. Pamisitan No 45,
Jakarta (imur 11380 telp, OP1-85914072

Kantor #usat LL. Vidoreras PIK N-A Ho. 4S Surabaya — lawa 1

Cabarg £ Semarang PD), Samarinda CP), bergasar (PI, Ma

ur TelasiFan O31-8N70138 4 9901309
sar CPS), Tegal TPS)

KJPP GUNTUR, EKL ANDRI DAN REKAN

IRI NSANNIA Car GRC MOL BELAKIL TA2ONS
1 Sraperti dan alanta
allapah Kerfaahagara Repabi Ih Indonesia

audit internal dan komite pengawasan turut memperkuat penerapan prinsip tata kelola
perusahaan yang baik (good corporate governance).

Dengan memperhatikan pola manajemen yang akan diterapkan oleh manajemen NAIK dilihat
dari sumber daya manusia, manajemen risiko, kapasitas dan kemampuan manajemen, dan
kesesuaian struktur organisasi dalam rencana penambahan kegiatan usaha, maka rencana
penambahan kegiatan usaha secara aspek pola manajemen Layak.

18.5 Aspek Keuangan

Total biaya investasi untuk penambahan kegiatan usaha NAIK yaitu terdiri dari rekrutmen
tenaya kerja sipil, pelatihan dan sertifikasi, peralatan dan infrastruktur awal, promosi dan
strategi pemasaran, dan cadangan operasional 3 bulan dengan total investasi sebesar
Rp14.601.000.000 (Empat Belas Miliar Enam Ratus Juta).

Sumber pembiayaan NAIK dalam rangka mercalisasikan Rencana Penambahan Kegiatan
Usaha berasal sepenuhnya dari kas internal Perseroan, Untuk mendukung pelaksanaan rencana
tersebut, Perseroan akan melakukan investasi sebesar Rp14.600.000.000 (Empat Belas Miliar
Enam Ratus Juta),

Dengan adanya penambahan kegiatan usaha ini akan mengakibatkan perubahan terhadap
keuangan NAIK. Jangka waktu proyeksi keuangan sampai dengan tahun 2030 atau masa waktu
proyeksi eksplisit selama 5,5 tahun dengan pertimbangan bahwa manajemen NAIK telah
menyusun rencana bisnis selama 5,5 tahun kedepan dengan asumsi bahwa tahun tersebut
perusahaan dalam kondisi stable growth schingga untuk mencerminkan going concern bisnis
NAIK diterapkan terminal value dengan menggunakan metode kapitalisasi pendapatan/gordon
model. Berkaitan dengan analisis ketercapaian proyeksi keuangan, Penilai telah melakukan
diskusi dengan manujemen NAIK bahwa proyeksi yang digunakan telah wajar dan tidak
dilakukan penyesuaian oleh Penilai,

Kelayakan dari Penambahan kegiatan usaha Ini dihitung dari manfaat ekonomis yang
diantisipasi dimasa mendatang dari Penambahan kegiatan usaha yang dihitung dari selisih
antara Free Cash Flow to Firm apabila ada penambahan kegiatan usaha dengan Free Cash
Flow to Firm apabila NAIK tidak melakukan penambahan kegiatan usaha. Yang selanjutnya
dibandingkan dengan pengorbanan ckonomisnya, Sehingga diperoleh Free Cash Elow to
Incremental. Berdasarkan analisis kelayakan penambahan kegiatan usaha dengan
mempertimbangkan asumsi-asumsi yang telah dilakukan diperoleh hasil perhitungan sebagai
berikut:

& Net Present Value (NPV) 1 Rp43.786,668 ribu
& Internal Rate of Return (IRR) 12019910
Profitability Index (PI) :2.99
Payback Period (PP) 1 4 tahun 9 bulan

Total NPV diperoleh dari hasil perhitungan present value arus kas yang telah
mempertimbangkan tingkat risiko. Berdasarkan hasil analisis, penambahan kegiatan usaha di
bidang sipil dinilai layak untuk dilaksanakan, karena menghasilkan nilai NPV yang positif,

IRR sebesar 21,995 menunjukkan bahwa dengan melakukan penambahan kegiatan usaha oleh
NAIK dianggap layak karena besaran IRR lebih besar dibandingkan tingkat diskonto

Tingkat imbal balik investasi (Overall Return on Investment / ROTI) adalah tingkat keuntungan
yang dihasilkan dari suatu investasi selama periode waktu tertentu, yang umumnya dinyatakan

Kantor Cabang 7 Business valvation unit Jakarta, Gedung Pembina Graha, lantai 7, 11, DT. Pamisitan No 45,
Jakarta (imur 11350 Yelp. 021-85914072

Kantor #usat LL. Vidoreras PIK N-A Ho. 4S Surabaya — lawa 1

Cabarg 1 Semarang CP), Samarinda CPI, bergasar CPI, Ma)

TukasiPan O31-8N70138 4 9901309I
sar CPS), Tegal TPS)

KJPP GUNTUR, EKL ANDRI DAN REKAN

EN I2L 15ANIE Car KECMSL SORAKAL 2015
Jasat Prameet dar Blants
allapah Kerfanhagara Repabi ih Indonesia

dalam bentuk persentase (96). Dalam konteks studi kelayakan, ROI digunakan untuk mengukur
sejauh mana investasi yang dilakukan memberikan pengembalian secara finansial, Rata-rata
Return on Investment (RO) atas penambahan kegiatan usaha selama masa proyeksi 2025 -—
2030 adalah sebesar 199,9a

Analisis Sensitivitas bertujuan untuk menguji kepekaan suatu proyek terhadap berbagai faktor
yang dapat mempengaruhinya. Hasil analisis sensitivitas menunjukkan bahwa perubahan nilai
investasi proyek penambahan kegiatan usaha NAIK menunjukkan tingkat kelayakan finansial
yang kuat dan tetap berada dalam kategori layak meskipun terjadi Nuktuasi biaya investasi
hingga #20”45, Hasil analisis sensitivitas menunjukkan bahwa proyek ini tahan terhadap risiko
kenaikan biaya investasi, dengan seluruh parameter keuangan yang menunjukkan hasil positif.
Oleh karena itu, risiko finansial akibat perubahan nilai investasi tergolong rendah, menjadikan
proyek ini layak dan aman untuk direalisasikan dari perspektif keuangan.

Berdasarkan kajian evaluasi dan analisa keuangan serta proveksi-proyeksi lainnya dengan
syarat asumsi-asumsi yang telah ditetapkan dapat terpenuhi, maka rencana penambahan
kegiatan usaha secara aspek keuangan layak.

Berdasarkan kesimpulan aspek-aspek diatas, maka rencana penambahan kegiatan usaha NAIK
Layak.

Demikian hasil kajian yang kami lakukan dengan tetap mengacu pada peraturan serta standar
penilaian dan kode etik yang berlaku Maka kami menegaskan bahwa laporan ini bersifat rahasia
kepada Pemberi Tugas dan Pengguna Laporan sesuai dengan keperluan yang tertulis.

Kami tidak bertanggung jawab kepada pihak ketiga, dan baik sebagian maupun keseluruhan laporan
atau rujukan terhadap laporan ini tidak dibenarkan untuk diterbitkan dalam dokumen apapun,
pernyataan, edaran, ataupun untuk dikomunikasikan kepada pihak ketiga tanpa persetujuan tertulis
terlebih dahulu dari kami untuk format maupun konteks di mana akan dimunculkan.

Hormat kami, Our Regards
KJPP GUNTUR, EKI, ANDRI & REKAN

M., ME &
Klasifikasi Bidang Jasa: Penilai Bisnis (B)
Ijin Penilai ! No. B-LI8 00511
MAPPI $ No. 14-8-05089
No. Register 1 RMK-2017.01120
STTD IKNB OJK Lo MUNB.I22/STTD-P/2020
STTD OJK : STTD.PB-51/PM.223/2021

$ Business valeation unit yakarta, Gedung Pembina Graha, lantai 2, 11, DT. Panjaitan No 45,
Jakarta (imur 11950 telp. O71-85914072

Kantor #usat JL. Sidorermo PIK V-A Ho. 45 5 — tawa Timur TulasiFan O31-8N70138 4 99013093

Cabarg 1 Semarang CP), Samarinda CP), beroasar CP), Makasar CPS), Tegal CPS)

Kantor Cabang

PERNYATAAN PENILAI

Dalam batas kemampuan dan keyakinan karni sebagai penilai, kami yang bertanda-tangan dibawah
ini menerangkan bahwa:

mna

bag

lo.
IL

13,
14.

Pernyataan yang menjadi dasar dari analisis, pendapat dan kesimpulan nilai yang diuraikan
dalam Laporan Penilaian adalah benar, sesuai dengan pemahaman terbaik Penilai, dan
berdasarkan informasi dan data pendukung yang kami gunakan dalam proses penilaian:

- Selanjutnya laporan ini menjelaskan semua syarat-syarat pembatasan yang mempengaruhi

analisa, pendapat dan kesimpulan yang tertera dalam laporan ini:

Imbalan jasa tidak berpengaruh terhadap proses penilaian

Penilai tidak memiliki kepentingan terhadap Obyek Penilaian.

Laporan ini tidak lepas dari ketentuan-ketentuan yang tercantum dalam Kode Etik Penilai
Indonesia (KEPI) dan Standar Penilaian Indonesia 2018 (SPT Edisi VM Tahun 2018) serta
Peraturan Otoritas Jasa Keuangan No.35/POJK.04/2020 tanggal 25 Mes 2020 tentang Penilaian
dan Penyajian Laporan Penilaian Bisnis di Pasar Modal (“POJK 35”) dan No.17
/SEOJK.04/2020 Tentang Pedoman Penilaian dan Penyajian Laporan Penilaian Bisnis di Pasar
Modal

Penilai bertanggung jawab sepenuhnya atas prosedur. pelaporan dan hasil penilaian yang
dilakukan:

Penugasan penyusunan pemilaian secara profesional telah dilakukan terhadap Obyek Penilaian
pada tanggal Penilaian (Cut Off Date):

Penilai telah melakukan inspeksi lapangan yang merupakan Obyek Penilaian,

Penilai telah melakukan ruang lingkup sebagai berikut: identifikasi masalah, inspeksi,
pengumpulan data dan wawancara, analisis data, estimasi nilai dengan pendekatan penilaian,
penulisan laporan,

Analisa telah dilakukan untuk tujuan sebagaimana diungkapkan dalam Laporan Penilaian,
Penugasan penilaian profesional telah dilaksanakan sesuai dengan peraturan perundangan yang
berlaku:

1 Kesimpulan yang dihasilkan dalam penugasan profesional telah disajikan sebagai pendapat hasil

penilaian:

Pendapat tersebut telah sesuai dengan asumsi-asumsi dan kondisi pembatas:

Penilai telah memenuhi persyaratan pendidikan professional yang ditentukan dan /atau
diselenggarakan oleh Asosiasi Penilai yang diakui Pemerintah,

. Tidak seorangpun selain yang bertanda tangan di bawah ini, yang telah terlibat dalam

pelaksanaan inspeksi, analisis, pembuatan kesimpulan dan opini sebagaimana yang dinyatakan
dulam Laporan Penilaian ini.

Jakarta, 22 Oktober 2025

Izin Penilai B-LI8.00S1 1
MAPPI Na 14-5-05089
RMK RMK-2017.01120

Rahmat Faizal, S.E.. M.S.M, CIB — Reviewer
MAPPI No. 17-P-7514
RMK RMK-2019.02920

MAPPI Na 04-5-01770
RMK : RMK-2017.00119

Aureltia Nur Halimatussadiyah, S.Tr.E — Penilai
MAPPI No. 24-P-12961

RMK RMK-2024.04971

MAPPI No. 24-P-13286
RMK RMK-2025.05111

Ge

YKAN Adiwarnay

#ereta Miruetan Menbaul fire protection specialist

BEA,

No. 106/LGL-A3/SRPS/X2025
Jakarta, 22 Oktober 2025

Yth. KJPP GUNTUR, EKI ANDRI DAN REKAN
Gedung Pembina Graha Lt, 02 Ruang 30

JL. DI. Panjaitan No.45

Jakarta Timur 13350

Up. Dwi Hari Prasetiyo, MAPPI (Cert)

Perihal: Surat Representasi Penugasan Studi Kelayakan Rencana Penambahan Kegiatan
Usaha PT Adiwarna Anugerah Abadi Tbk (“NAIK”)

Dengan Hormat,

Berkenaan dengan Penyusunan Laporan Studi Kelayakan KANTOR JASA PENILAI PUBLIK
GUNTUR, EKI, ANDRI & REKAN (“GEAR”) telah ditunjuk oleh PT ADIWARNA ANUGERAH
ABADI (“NAIK”), melalui persetujuan surat penawaran No.
JKT.056/PN.BV.GEAR/2025 tanggal 16 Juni 2025 dengan maksud untuk melakukan Kajian
Penambahan Kegiatan Usaha NAIK, yang diperlukan dalam rangka memenuhi peraturan Otoritas Jasa
Keuangan (“OJK”) dan tidak digunakan di Juar konteks atau tujuan penilaian tersebut.

Penilaian dilakukan dengan mengacu kepada Peraturan Otoritas Jasa Keuangan No. 17/POJK.04/2020
(“POJK 17”) tentang Transaksi Material dan Perubahan Kegiatan Usaha”, Peraturan OJK
No.35/POJK.04/2020 tanggal 25 Mei 2020 tentang Penilaian dan Penyajian Laporan Penilaian Bisnis
di Pasar Modal (“POJK 35”), Standar Penilaian Indonesia Edisi VII Tahun 2018 (“SPI”). yang
ditetapkan oleh Masyarakat Profesi Penilai Indonesia (“MAPPT”), dan tidak digunakan diluar konteks
atau tujuan penilaian tersebut.

Kami memahami bahwa GEAR mengandalkan kepada representasi yang kami buat melalui surat ini
(an kami memberikan konfirmasi kepada NAIK bahwa hal-hal berikut adalah benar dan lengkap dalam
segala hal yang bersifat material sesuai dengan pengetahuan dan keyakinan kami yang terbaik,
mencakup:

1 Kami tegaskan bahwa semua jawaban pertanyaan dari GEAR, baik melalui korespondensi

ataupun pertemuan dengan manajemen NAIK berkenaan dengan pendapatan dan kegiatan

operasinya di masa mendatang telah mencerminkan pertimbangan terbaik kami per tanggal

Laporan Studi Kelayakan dan memperhitungkan prospek industri dan kondisi operasinya.

Semua dokumen, catatan dan informasi yang relevan dengan penelaahan prakiraan keuangan

telah disampaikan kepada GEAR dan telah lengkap dan akurat dalam kaitannya dengan

Laporan Studi Kelayakan per tanggal Laporan Studi Kelayakan.

3, Kami telah melakukan review atas Laporan Studi Kelayakan dan teluh menerima semua
informasi yang diperlukan untuk memeriksa kembali keakuratan informasi atau untuk
melengkapi informasi di dalamnya.

4. Kami telah mempelajari, mengetahui, memahami dan menyetujui semua asumsi dan data-data
serta informasi yang digunakan dalam penyusunan Laporan Studi Kelayakan.

5. Kami telah membebaskan GEAR dari setiap klaim yang dapat dan akan timbul dari kesalahan
ataupun kekurangan data dan atau informasi yang disediakan oleh pemberi tugas, manajemen
NAIK, konsultan atau pihak ketiga. kepada GEAR dalam penyusunan Laporan Studi Kelayakan

ta

PT Adiwarna Anugerah Abadi Tbk

@ tes orrice @ozzoozozre 9 info@adiwama.co.id 4
Perkantoran Mutiara Taman Palem Na. 53
Jl Kamal Outer Ring Road, Cengkareng, Jakarta Barat 11730 (8) 021 29020217 fo) www.adiwarna.co.id

Dit DD GKidde pedaano "U22... RECOo |

Adiwarna
ag fire protection specialist
6, Kami tidak bergantung kepada Penilai atuu seseorang yang memiliki hubunyan afiliasi dengan
Penilai atau pihak lain yang berafiliasi dengan Penilai sehubungan dengan pemeriksaan
keakuratan informasi atau keputusan, Penyampaian dari Laporan Studi Kelayakan ini atau setiap
negosiasi yang dibuat berdasarkan Laporan Studi Kelayakan, dalam kondisi apapun, tidak dapat
diimplikasikan bahwa informasi yang terkandung adalah benar setelah tanggal Laporan Studi
Kelayakan.

Dengan Surat Representasi ini, kami tegaskan hahwa berdasarkan pengetahuan terbaik kami, kami tidak
mengetahui adanya salah saji yang material mengenai fakta atau informasi yang seharusnya disampaikan
kepada GEAR dalam rangka melakukan penyusunan Laporan Studi Kelayakan. Kami sepakat bahwa
kami akan membebaskan GEAR dan pegawainya dari segala kerugian atau kerusakan yang timbul dari
setiap tuntutan oleh pihak-pihak untuk mana Studi Kelayakan ini dibuat yang timbul dari salah saji yang
material atau terabaikannya bahan atau informasi yang kami sampaikan.

PT Adiwarna Anugerah Abadi Tbk

@ Hero orrice @ozrz9o20216 (9 Infogtediwarna.co.id
Perkanti Mutiara Taman Palam No 53
UK Kamal Duet Ring Road Cengkareng Jakarta Barat 11730 00 02129020217  @) wuwadiwarnaco.id

(angs, FEB GKidde pndkuno tU22.. gEC0 DB

KUP GUNTUR, EKL ANRI DAN REKAN

SURAT TUGAS
JKT/0053/ST.GEAR/2025

Berdasarkan Surat Kerjasama Pelaksanaan Studi Kelayakan Penambahan Kegiatan Usaha
PT Adiwarna Anugerah Abadi Tbk ("NAIK"), berdasarkan Surat Penawaran Na
IKT056/PN.BV.GEAR/2025 tanggal 16 Juni 2025 yang diperlukan dalam rangka memenuhi peraturan
Otoritas Jasa Keuangan ("OJK"). Dengan ini KJPP Guntur, Eki, Andri dan Rekan ditunjuk untuk
melaksanakan penyusunan Laporan Studi Kelayakan Penambahan Kegiatan Usaha NAIK

Penugasan dimulai sejak 1 22 September 2025

Periode Investigasi 1 22 September - Selesai

Lokasi : Mutiara Taman Palem No.53 RT006 RW. 014, Cengkareng Timur,
Cengkareng, Kota Adm. Jakarta Barat, DKI Jakarta

Personel : Dwi Hari Prasetiyo, Aurelia Nur H, Ghina Wahyuningsih

Demikian surat tugas ini dibuat, untuk digunakan dengan penuh tanggung jawab dalam proses
penyusunan Laporan Penilaian, untuk melakukan pengumpulan dokumen, diskusi dengan manajemen

dan kunjungan lokasi.

Jakarta, 22 September 2025
Pelaksana Investigasi

AutciMa Nur Halimatussadiyah
Staff Penilai Salvam

KJPP Guntur Eki Andri dan Rekan id Anugerah Abadi Tbk

IWdasi stemepee) Peruwatuwan

Ghina yuningsih
Staff Penilai Saham
KJPP Guntur Eki Andri dan Rekan

Penanggung Jawab Pekerjaan

Rekan Penitai Sabun
KJPP Guntur Eki Andri dan Rekan

Kantor Cabang: Business Valeation Urit, Gedung Pembina Graha Lantai 2 Ruang 30. 1. DA Pandjaitan No. 45,
: Jatinegara, Jakarta Timur 13330 Telp. O21 3883 S076
Kantur Pusat 1 JL Sidosermu PDK V-A No, 45, Surabaya, Jawa Timur Telp/Pax 031 B470118 / SAKIT 1003

Tan

KJPP GUNTUR EKI ANDRI & REKAN
Studi Kelayakan — PT Adiwarna Anugerah Abadi Tbk

DAFTAR ISI

Halaman
SERTIFIKAT
PERNYATAAN PENILAI
LL PENDAHULUAN 6
LI, Latar Belakang ...... 6
12. Identifikasi Status Peni! 7
13, Identitas Pemberi Tugas dan Pengguna Laporan , 1d
14. Maksud dan Tujuan Studi Kelayakan 8
15, Objek Studi Kelayakan ... 8
L6. Tanggal Studi Kelayakan (Cut og Dane dam Masa Berlaku na 9
17 Independensi Penilai , 3 9
18 Tanggung Jawab Penila: 9
19. Pendekatan dan Metode Analisis Yang Digun 9

LIO. Standar Penugasan Studi Kelayakan

LIl. Data, Informasi dan Prosedur....... 10
LIL, Data dan Informasi Rencana Penambahan Usaha 10
LI2. Tingkat Kedalaman Investigasi 12
113. Asumsi dan Kondisi Pembatas. 13

L16 Persyaratan atas Persetujuan Publikasi.........
LI? Konfirmasi bahwa Studi Kelayakan dilakukan berdasarkan Peraturan Otoritas Jasa Kanan sa13
LI8& Konfirmasi Bahwa Studi Kelayakan dilakukan Berdasarkan SPI

2 GAMBARAN UMUM PERSEROAN 16

2 Kinerja Keuangan Historis
27.1 Analisis Posisi Keuangan ..
272 Analisis Laba (Rugi)
27.3 Analisis Arus Kas.....
274 Analisis Rasio Keuangan
28. Kilas Kinerja NAIK padat tahun 2024
29. Informasi Perpajakan ....

3, TINJAUAN MAKRO EKONOMI “ santan 18
34 Perekonomian Global dan Domestik 4

32, Pertumbuhan Ekonomi Indonesia
23. PDB Menurut Lapangan Usaha

4. ASPEK PASAR
4, Kondisi Pasar Industri Konstruksi
4. Pangsa Pasar... kendari

KJPP GUNTUR EKI ANDRI & REKAN
Studi Kelayakan — PT Adiwarna Anugerah Abadi Tbk

412
413.
414,
ALS,

42.
43.

s

5
5.2
83
54
8s
5.6
59
s8

84.
843,
843.

85,

85.l.
85.3,
853.

86,
89.
88,
89.

ASPEK TEKNIS.
Jenis dan Ruang Lingkup Jasa Konstruksi
Proses Penerimaan Proyek Klien..........
Sumber Daya Teknis dan Peralatan Pendukung 33
Sistem Pengendalian Mutu dan Keselamatan Kerja (K3)
Ketersediaan Sumber Day:
Timline Kegiatan Usaha
Rencana Keberlanjutan,
Kesimpulan Aspek Teknis.

ASPEK POLA BISNIS. s8
Kegiatan Usaha Utama dan Penunjang, s8
Entitas Anak . cl
Penambahan Ki 61
Keunggulan Kompetitif... 63
Kemampuan Pesaing dalam Meniru Produk “
Kemampuan Untuk Menciptakan nilai 63
Analisis Risiko , 66
Analisis SWOT. 66
Kesimpulan Aspek Pola Bisni 68

ASPEK MODEL MANAJEMEN. 1
Komposisi Karyawan NAIK 10
Manajemen Kekayaan Intelektual "
Manajemen Risiko... n
Kapasitas dan Kemampuan 3
Kesesuaian Struktur Organisasi dan Manajemen .

Kesimpulan Aspek Model Manajemen .....i.o...

ANALISIS ASPEK KEUANGAN 76
Rencana Biaya Investasi 16
Sumber Pembiayaan 16
Asumsi — asumsi Proyeksi 16
Proyeksi Keuangan Tanpa Penambahan Kegiatan Usaha 1x)
Proyeksi Posisi Keuangan Tanpa Penambahan Kegiatan Usah: 19
Proyeksi Laba — Rugi Tanpa Penambahan Kegiatan Usah: 80
Proyeksi Arus Kas Tanpa Penambahan Kegiatan Usahu.. 50
Proyeksi Keuangan Dengan Penambahan Kegiatan Usah: 81
Proyeksi Posisi Keuangan Dengan Penambahan Kegiatan Usaha.. 81
Proyeksi Laba Rugi Dengan Penambahan Kegiatan Usaha . 82
Proyeksi Arus Kas Dengan Penambahan Kegiatan Usaha 82
Analisis Rasio Keuangan. 83
Biaya Operasional ........ 85
Biaya Bahan Baku Mentah 88
Analisis Titik Impas (Break Even Analysis). 85

Bavinem Veloatan Usit

KJPP GUNTUR EKI ANDRI & REKAN
Studi Kelayakan — PT Adiwarna Anugerah Abadi Tbk

S1O Analisis Profitabilitas (Overall Profitability) 85
SIl. Penentuan Tingkat Diskonto ........ 46
BIL, Biaya Modal Rata-Rata Tertimbang (WACC- Weighted Average Cost of Capital). 88
8.12 Analisis Inkremental..... #8
8.13, — Analisis Kelayakan Usaha W
8.14. — Tingkat Imbal Balik Investasi (Overal! Return on Investmeni »
8.15. Analisis Sensitivitas ..... 93
8.16. Kesimpulan Kelayakan U: 93
9, KLASIFIKASI PENILAI USAHA 98
. Lampiran Keuangan

Karies Valaatam Ust
3 Totarta

KJPP GUNTUR EKI ANDRI & REKAN
Studi Kelayakan — PT Adiwarna Anugerah Abadi Tbk

DAFTAR FIGUR

Figur I. Rincian KBLI Penambahan Kegiatan Usaha NAIK
Figur 2, Pihak yang Diwawancara & PIC Lokasi .....—...
Figur 3. Susunan dan Komposisi Kepemilikan Saham NAI
Figur 4, Struktur Organisasi Perusahaan ..
Figur 5, 1
Figur 6,
Figur? .
Figur 8, Historis Perkembangan Posisi Keuangan.
Figur 9, Historis Perkembangan Laba (Rugi
Figur 10. Historis Perkembangan Arus Kas
Figur 11. Historis Rasio Keuangan...
Figur 12. Pertumbuhan PDB Dunia, PMI Global

Figur 13. Indeks Keyakinan Konsumen, Penjualan Eceran Global
Figur 14. Inflasi Global, Harga Komoditas Ekspor Indonesia...
Figur 15, Indeks Ketidakpastian Global, Yield UST 10Y dan JGI serta
Figur 16. Kinerja Dolar AS dan Persepsi Risiko Negara Berkembang, Aliran Modal Ke
Figur 17, Pertumbuhan PDB Domestik dan Komponen Berdasarkan Pengeluaran dan
Figur 18. Pertumbuhan Ekonomi Regioaal Triwulan 1 025 dan Indeks Keyakinan
Figur 19. Nilai Tukar Petani, Penjualan Eceran.
Figur 20. Realisasi Pendapatan dan Belanja Negara (APBN), Purchasing Managers" Index
Figur 21, Ekspor Nonougas, Ekspor Nonmigas ke Negara Tujuan Utama
Figur 22. Ekspor Nommigus Daerah, Impor Nonmigas ..
Figur 23. Impor Barang Konstruksi...
Figur 24. Neraca Pembayaran Indonesia, Neraca Perdagangan ..
Figur 25, Aliran Modal Asing, Cadangan Devisa.......
Figur 26. Indeks Rupiah terhadap USD, Negara Maju kecuali AS, dan Negara Berkembang.
Figur 27. Inflasi IHK Provinsi .......
Figur 28. Inflasi IHK dan Komponen, Ekspektasi Inflasi ..
Figur 29, Perkembangan Rasio AL/DPK Perbankan, Likwditas
Figur 30. Suku Bunga Kebijakan Bank Indonesia dan IndONIA, Transmisi BI Rate kepada SBDK
Figur 31. Suku Bunga Perbankan, Perkembangan Kredit dan DPK ......
Figur 32. Permodalan Industri Perbankan, Rasio Kredit Bermasalah (NPL).
Figur 33. Pertumbuhan PDB Beberapa Lapangan Usaha (O-to-O) (persen), Triwulan 1
Figur 34. Pertumbuhan PDB Beberapa Lapangan Usaha (Y-on-Y) (persen), Triwulan II-
Figur 35. Pasar Konstruksi Indonesia. va

Figur 36. Pasar Konstruksi Indonesia market share by sector, 2024.
Figur 37. Indeks (2016100) dan Pertumbuhan (g-to-g) Pekerja Tetap, Triwulan N/2024
Figur 38. Indeks (2016—100) dan Pertumbuhan (9-to-g) Hari-Orang Pekerja Harian, Triwulan
Figur 39, Indeks (2016-100) dan Pertumbuhan (g-to-g) Balas Jasa dan Upah, Triwulan .....
Figur 40. Indeks (2016—100) dan Pertumbuhan (g-to-g) Balas Jusa Pekerja Tetap, Triwulan.
Figur 41, Indeks (2016-100) dan Pertumbuhan (g-to-g) Upah Pekerja Harian, Triwulan,
Figur 42. Indeks (2016-100) dan Pertumbuhan (g-to-g) Nilai Konstruksi yang Diselesaikan,
Figur 43, Potensi Nilai Pasar Dengan Penambahan Kegiatan Usaha Tahun 2028 - 2030.
Figur 44. Flow Chart Marketing/Sales ...
Figur 45, Ketersediaan Sumber Daya Manusii
Figur 46. Timeline Penambahan KBLI .......
Figur 47. Rincian KBLI Penambahan Kegiatan Usaha NAIK
Figur 48. Analisis SWOT ..
Figur 49. Komposisi Jumlah Karyawan NAIK untuk Penambahan Kegiatan Usaha.

KJPP GUNTUR EKI ANDRI & REKAN
Studi Kelayakan — PT Adiwarna Anugerah Abadi Tbk

Figur 80. Jumlah Karyawan Berdasarkan Manajemen
Figur SL. Jumlah Karyawan Berdasarkan Tingkat Usia
Figur 82. Jumlah Karyawan Berdasarkan Jenis Status.
Figur 53. Jumlah Karyawan Berdasarkan Jenis Pendidikan
Figur 54, Jumlah Karyawan Berdasarkan Divi
Figur 55. Manajemen Risik:
Figur 56, Biaya Invesiasi
Figur 57. Asumsi Tanpa Penambahan
Figur 58. Asumsi Dengan Penambahan Kegiatan Usaha
Figur 59. Proyeksi Posisi Keuangun NAIK Tanpa Penambahan Usaha (Ribuan Rupiah)
Figur 60. Proyeksi Laba — Rugi NAIK Tanpa Penambahan Kegiatan Usaha (Ribuan Rupiah).
Figur 61. Proyeksi Arus Kas NAIK Tanpa Penambahan Kegiatan Usaha (Ribuan Rupiah)..
Figur 62. Proyeksi Posisi Keuangan NAIK dengan Penambahan Kegiatan Usaha (Ribuan Rupiah)
Figur 63. Proyeksi Laba — Rugi NAIK Dengan Penambahan Kegiatan usaha (Ribuan Rupiah)
Figur 64. Proyeksi Arus Kas NAIK Dengan Penambahan Kegiatan Usaha (Ribuan Rupiah)
Figur 65. Proyeksi Rasio Keuangan Dengan Penambahan Kegiatan Usaha ,.....
Figur 66, Analisis BEP Dengan Rencana Penambahan Kegiatan Usaha (Ribuan Rupiah)
Figur 67, Analisis Profitabilitas Dengan Penambahan Kegiatan Usaha
Figur 68. Biaya Modal Ekuitas.
Figur 69. WACC ..
Figur 70. Proyeksi Arus Kas Bersih NAIK Tanpa Penambahan Kegiatan Usaha (Ribuan Rupiah
Tien 71. Proyeksi Arus Kas Bersih NAIK Dengun Penambahan Kegiatan Usaha (Ribuan Rupiah)
Figur 72. Proyeksi Arus Kas Bersih Inkrerental NAIK selama Periode 2028 sampai dengan 2030
Rupiah)...
Figur 73. NPV Free Ca Flow to 5 Incrobata Gituan Rapuh
Figur 74. Analisis Sensitivitas ... 2

Karies Valaatam Ust
5 Tokarta

KJPP GUNTUR EKI ANDRI & REKAN
Studi Kelayakan — PT Adiwarna Anugerah Abadi Tbk

1. PENDAHULUAN

Latar Belakang

Sebagai perusahaan yang telah memiliki pengalaman, kapabilitas, dan reputasi dalam bidang
Mechanical dan Elecirical (ME), PT Adiwarna Anugerah Abadi Tbk senantiasa
berkomitmen untuk mengembangkan layanan secara berkesinambungan. Sejalan dengan
misi Perseroan untuk mencapai kepuasan pelanggan dengan memberikan produk berkualitas
tinggi, penyelesaian proyek tepat waktu, penerapan teknik yang tepat, serta layanan terbaik,
perluasan lingkup usaha ke bidang Sipil menjadi langkah strategis yang selaras dengan arah
pertumbuhan Perseroan.

Dengan menambah lingkup pekerjaan ke bidang Sipil, Perseroan berupaya menghadirkan
solusi yang lebih terpadu dan komprehensif bagi para pelanggan. Hal ini memungkinkan
Perseroan tidak hanya mengerjakan pekerjaan Mechanical dan Electrical, tetapi juga terjun
langsung dalam pekerjaan Sipil, sehingga dapat memberikan layanan konstruksi secara
menyeluruh dari hulu hingga hilir. Strategi ini akan meningkatkan daya saing, memperluas
peluang pasar, serta memperkokoh posisi Perseroan dalam industri konstruksi nasional.

Melalui ekspansi ke bidang Sipil, Perseroan berkeyakinan dapat memberikan nilai tambah
yang signifikan, menjaga kualitas hasil pekerjaan, memastikan ketepatan waktu pelaksanaan.
serta menghadirkan layanan terbaik sesuai dengan standar yang diharapkan pelanggan.
Dengan demikian, langkah ini bukan hanya diversifikasi usaha, melainkan juga wujud nyata
dari komitmen Perseroan dalam mewujudkan misinya secara konsisten sekaligus
memperluas sektor usaha untuk keberlanjutan jangka panjang.

Sehubungan dengan hal tersebut, dan guna mendukung legalitas serta keberlanjutan
pengembangan kegiatan usaha di sektor industri konstruksi, NAIK bermaksud untuk
menambah kegiatan usaha baru dengan mencantumkan Klasifikasi Baku Lapangan Usaha
Indonesia (KBLI) ke dalam Pasal 3 Anggaran Dasar Perseroan, yaitu sebagai berikut:

Figur 1. Rincian KBLI Penambahan Kegiatan Usaha NAIK

|. | Konstruksi Gedung Perkantoran KBLI-— 41012
2. | Konstruksi Gedung Industri KBLI— 41013
3 Konstruksi Gedung Kesehatan KBLI — 41015
4. | Konstruksi Gedung Lainnya KBLI— 41019
5. | Konstruksi Bangunan Sipil Jalan KBLI - 42101
5. | Konstruksi Bangunan Sipil Pengolahan Air Bersih KBLI - 42212
T. | Konstruksi Bangunan Sipil Minyak dan Gas Bumi KBLI - 42915
8. | Konstruksi Bangunan Sipil Pertambangan KBLI- 42916
9. | Konstruksi Bangunan Sipil Panas Bumi KBLI - 42917
10. | Konstruksi Bangunan Sipil Lain Ytdl KBLI - 42919
u Konstruksi Bangunan Sipil Fasilitas Pengolahan Produk KBLI — 42923
“| Kimia, Petrokimia, Farmasi, dan Industri Lainnya Bi
12. | Penyewaan Alat Konstruksi Dengan Operator “KBLI 45905

Sumber: Manajemen NAIK

Karies Valaatam Ust
6 Jotarta

KJPP GUNTUR EKI ANDRI & REKAN
Studi Kelayakan — PT Adiwarna Anugerah Abadi Tbk

1.2.

13,

Berdasarkan penjelasan dari manajemen, NAIK berencana menambah kegiatan usaha yang
sebagaimana diatur dalam Peraturan Otoritas Jasa Keuangan No, 17/POJK 04/2020 (“POJK
17”) tentang “Transaksi Material dan Perubahan Kegiatan Usaha”, mengingat rencana
tersebut akan menambah kegiatan usaha NAIK.

Sehubungan dengan hal tersebut, NAIK membutuhkan pihak independen untuk melakukan
kajian dan analisis kelayakan atas rencana Penambahan Kegiatan Usaha. NAIK menunjuk
KJPP Guntur, Eki, Andri, dan Rekan (“GEAR”) untuk melakukan penyusunan studi
kelayakan berdasarkan persetujuan atas Surat Penawaran No. JKT.056/PN.BV.GEAR/2025
tanggal 16 Juni 2025.

Identifikasi Status Penilai

Kami adalah Kantor Jasa Penilai Publik yang secara resmi telah ditetapkan berdasarkan
Keputusan Menteri Keuangan No. 562/KM.1/2013 tanggal 14 Agustus 2013 dengan nama
Kantor Jasa Penilai Publik Guntur, Eki, Andri dan Rekan dengan Izin KJPP No. 2,13.0116
dan telah terdaftar sebagai Profesi Penunjang Pasar Modal di Otoritas Jasa Keuangan
("OJK") dih Bapepam.

Sesuai Keputusan Menteri Keuangan Republik Indonesia No. 277/KM.1/2018 tertanggal 16
April 2018 mengenai Izin Penilai Dwi Hari Prasetiyo, ST., MM., M.Ec.Dev, MAPPI
(Cert) yang ditetapkan sebagai penilai di Bidang Jasa Penilaian Bisnis dengan kualifikasi
(B) No. B-01.18.00511 dan terdaftar di OJK untuk Pasar Modal dengan No. STTD.PB-
S1/PM.223/2021 Tanggal 04 Mei 2021 dan terdaftar sebagai kantor jasa profesi penunjang
pasar modal di OJK dengan Surat Tanda Terdaftar Profesi Penunjang Pasar Modal dari OJK
IKNB dengan No. 211/NB.122/STTD-P/2020 tanggal 10 September 2020 dan juga sebagai
anggota MAPPI dengan No, 14-S-05089 tanggal 6 Desember 2017 dan Nomor Register
RMK-2017.01120 tanggal 12 September 2017,

GEAR adalah Kantor Jasa Penilai Publik yang terdaftar di Kementerian Keuangan dan Pasar
Modal serta memiliki kompetensi untuk melakukan Studi Kelayakan ini.

Identitas Pemberi Tugas dan Pengguna Laporan

Pemberi tugas adalah pihak dimana Penilai mengikatkan diri dalam hubungan kontraktual,

. Nama : PT Adiwarna Anugerah Abadi Tbk

@ Bidang usaha : Bidang Perdagangan Sistem Proteksi Kebakaran dan Jasa Sistem
Proteksi Kebakaran

# Alamat : Perkantoran Mutiara Taman Palem No. 53 Cengkareng Timur, Kec.
Cengkareng, Kota Adm. Jakarta Barat, Prov. DKI Jakarta 11730

» Telepon : (021) 29020216

« Fax 11021) 29020217

& Email : corpsecretary(@dadiwarna.co.id

« Website 1 www.adiwamu.co.id

Karies Valaatam Ust
7 Jotarta

KJPP GUNTUR EKI ANDRI & REKAN
Studi Kelayakan — PT Adiwarna Anugerah Abadi Tbk

14,

Ls.

Pengguna laporan atas hasil studi kelayakan adalah:

« Nama : PT Adiwarna Anugerah Abadi Tbk

@ Bidang usaha : Bidang Perdagangan Sistem Proteksi Kebakaran dan Jasa Sistem
Proteksi Kebakaran

# Alamat : Mutiara Taman Palem No. 53 Cengkareng Timur, Kec, Cengkareng,

Kota Adm. Jakarta Barat, Prov. DKI Jakarta 11730

# Telepon 11021) 29020216

0 Fax 11021) 29020217

e Email : corpsecretary(dadiwamna.co.id
«Website : www. adiwarna.co.id

Maksud dan Tujuan Studi Kelayakan

Maksud penugasan ini adalah untuk melakukan Kajian Penambahan Kegiatan Usaha
PT Adiwarna Anugerah Abadi Tbk yang diperlukan dalam rangka memenuhi peraturan
Otoritas Jasa Keuangan (“OJK”).

Penugasan ini dilakukan mengacu kepada POJK 17 tentang “Transaksi Material dan
Perubahan Kegiatan Usaha", Peraturan Otoritas Jasa Keuangan No. 35/POJK.04/2020
tentang Penilaian dan Penyajian Laporan Penilaian Bisnis di Pasar Modal (“POJK 35”),
Surat Edaran Otoritas Jasa Keuangan No. 17/SEOJK-04/2020 (“SEOJK 17") tentang
Pedoman Penilaian dan Penyajian Laporan Penilaian Bisnis di Pasar Modal, dan Standar
Penilaian Indonesia (“SPT”) Edisi VII Tahun 2018,

Objek Studi Kelayakan

Objek studi kelayakan sesuai dengan informasi yang diberikan oleh pemberi tugas adalah
penambahan kegiatan usaha dengan Klasifikasi Baku Lapangan Usahan Indonesia (“KBLI”)
yaitu sebagai berikut:

KBLI 41012 — Konstruksi Gedung Perkantoran

KBLI 41013 — Konstruksi Gedung Industri

KBLI 41015 - Konstruksi Gedung Kesehatan

KBLI 41019 — Konstruksi Gedung Lainnya

KBLI 42101 — Konstruksi Bangunan Sipil Jalan

KBLI 42202 — Konstruksi Bangunan Sipil Pengolahan Air Bersih
KBLI 42915 — Konstruksi Bangunan Sipil Minyak dan Gas Bumi
KBLI 42916 — Konstruksi Bangunan Sipil Pertambangan

KBLI 42917 — Konstruksi Bangunan Sipil Panas Bumi

o, KBLI 42919 — Konstruksi Bangunan Sipil Lain Yidl

1, KBLI 42923 — Konstruksi Bangunan Sipil Fasilitas Pengolahan Produk Kimia,
Petrokimia, Farmasi, dan Industri Lainnya

12, KBLI 43905 — Penyewaan Alat Konstruksi Dengan Operator

Pe AN De Him

Karies Valaatam Ust
8 Jotarta

KJPP GUNTUR EKI ANDRI & REKAN
Studi Kelayakan — PT Adiwarna Anugerah Abadi Tbk

1.6.

1.7,

18.

19,

Tanggal Studi Kelayakan (Cut off Date) dan Masa Berlaku Laporan

Tanggal Studi Kelayakan adalah tanggal 30 Juni 2025, dimana batas tersebut diambil atas
dasar pertimbangan kepentingan dan tujuan penilaian.

Berdasarkan POJK 35 masa berlaku laporan penilaian adalah & (enam) bulan sejak tanggal
efektif penilaian (Cut Off Date) dalam Laporan Studi Kelayakan.

Dengan mempertimbangkan hal-hal tersebut di atas, maka masa berlaku Laporan Studi
Kelayakan ini yaitu selama 6 (enam) bulan sejak tanggal efektif penilaian (cut off date) dalam
Laporan Studi Kelayakan.

Independensi Penilai

Dalam mempersiapkan Laporan Studi Kelayakan ini GEAR bertindak secara independen
tanpa adanya benturan kepentingan dan tidak terafiliasi dengan NAIK ataupun pihak-pihak
yang terafiliasi dengan NAIK. GEAR juga tidak memiliki kepentingan ataupun keuntungan
pribadi atau merugikan pihak manapun terkait dengan penugasan ini, Imbalan jasa yang kami
terima sama sekali tidak dipengaruhi oleh hasil kajian kelayakan yang dihasilkan.

Tanggung Jawab Penilai

Dalam batas kemampuan dan keyakinan GEAR sebagai penilai, GEAR menyatakan bahwa
semua perhitungan dan analisis yang dibuat dalam penyusunan Studi Kelayakan telah
dilakukan dengan benar dan GEAR bertanggung jawab atas Studi Kelayakan yang
diterbitkan.

Pendekatan dan Metode Analisis Yang Digunakan

Dalam menyusun Laporan Studi Kelayakan ini, kami telah melakukan analisis melalui
pendekatan dan prosedur studi kelayakan yang mencakup hal-hal sebagai berikut:

Pengumpulan Data
# Pengumpulan data-data primer dari Perseroan yang terkait dengan rencana ekspansi atas

penambahan kegiatan usaha yang meliputi data-data indentitas Perseroan, perizinan,
spesifikasi proyek, aspek keuangan, dan rencana usaha serta data-data lainnya yang
terkait,

# Pengumpulan data-data sekunder dari sumber-sumber terkait yang dapat
dipertanggungjawabkan,

# Pengumpulan data dari hasil diskusi perihal pembahasan dari aspek yang berpengaruh
dalam kelayakan dengan pihak Perseroan.

Karies Valaatam Ust
9 Jotarta

KJPP GUNTUR EKI ANDRI & REKAN
Studi Kelayakan — PT Adiwarna Anugerah Abadi Tbk

Proses Analisis

Analisis pasar yang mengkaji kondisi pasar, potensi pasar, persaingan usaha, strategi
pemasaran atas rencana penambahan kegiatan usaha,

Analisis teknis yang mengkaji secara teknis proses bisnis Perseroan dari rencana
penambahan kegiatan usaha, spesifikasi teknis, teknis pelaksanaan, ketersediaan dan
kualitas sumber daya manusia, timeline, dan rencana keberlanjutan,

Analisis pola bisnis yang mengkaji model bisnis usaha Perseroan saat ini, analisis atas
penambahan kegiatan usaha, analisis kemampuan untuk menciptakan nilai, analisis
keunggulan kompetitif, kemampuan pesaing dalam meniru produk, analisis industri,
analisis risiko yang berpotensi muncul, dan analisis SWOT.

Aspek model manajemen yang mengkaji struktur organisasi dan kebutuhan karyawan
atas rencana penambahan kegiatan usaha Perseroan, kesesuaian struktur organisasi dan
manajemen, kapasitas dan kemampuan manajemen, manajemen kekayaan intelektual,
manajemen risiko, sumber daya manusia, dan komposisi karyawan,

Analisis keuangan yang mengkaji nilai-nilai parameter kelayakan ckonomi, rencana
biaya investasi, sumber pembiayaan, asumsi-asumsi, proyeksi keuangan, analisis rasio
keuangan, analisis biaya operasional, analisis biaya bahan baku mentah, analisis titik
impas, analisis profitablitias, analisis tingkat imbal balik investasi, analisis inkremental,
dan analisis kelayakan atas penambahan kegiatan usaha.

1.10. Standar Penugasan Studi Kelayakan

Analisis, opini, dan kesimpulan yang dibuat oleh penilai, serta penyusunan laporan telah
dibuat dengan memenuhi POJK 17, POJK 35, SEOJK 17 dan SPI Edisi VII Tahun 2018.

1.11. Data, Informasi dan Prosedur

111.1, Data dan Informasi Rencana Penambahan Usaha

Kami telah melakukan analisis dan mempertimbangkan data dan informasi yang
disediakan NAIK untuk tujuan penugasan ini, yaitu:

1:

Akta Pendirian No4 tanggal 8 Mci 2007 yang dibuat dihadapan Rony Saputra
Soedarmo, SH. Notaris di Ciputat, dan telah disahkan melalui Surat Keputusan dari
Menteri Hukum dan Hak Asasi Manusia Republik Indonesias Nomor W29-01447
HT.O1.01-TH.2007 tentang Pengesahaan Akta Pendirian Perseroan Terbatas yang
ditetapkan pada tanggal 31 Juli 2007.

Akta Pernyataan Keputusan Para Pemegang Saham PT Adiwarna Anugerah Abadi
No. 38 tanggal 7 Februari 2024 yang dibuat dihadapan Elizabeth Karina Leonita,
SH., M.Kn. Notaris di Jakarta Selatan disahkan melalui Surat Keputusan dari
Menteri Hukum dan Hak Asasi Manusia Republik Indonesia No. AHU-
0009093.AH.01.02. TAHUN 2024 tentang Persetujuan Perubahan Anggaran Dasar
Perseroan Terbatas PT Adiwarna Anugerah Abadi Tbk.

Karies Valaatam Ust
10 Totarta

KJPP GUNTUR EKI ANDRI & REKAN
Studi Kelayakan — PT Adiwarna Anugerah Abadi Tbk

3,

9

10.
1

12

13

14.

Akta Pernyataan Keputusan Para Pemegang Saham PT Adiwarna Anugerah Abadi
Tbk No,61 tanggal 18 November 2024 yang dibuat dihadapan Elizabeth Karina
Leonita, SH., M.Kn. Notaris di Jakarta Selatan, dan telah diterima dan dicatat melalui
Surat Pemberitahuan Perubahan Anggaran Dasar No. AHU-AH.01.03-0219208
yang diterbitkan tanggal 9 Desember 2024 mengenai Perubahan Peningkatan Modal
Ditempatkan Disetor,

Nomor Pokok Wajib Pajak (NPWP): 0026 5700 7703 4000 atas nama PT Adiwarna
Anugerah Abadi Tbk yang beralamatkan di Mutiara Taman Palem No.53 RT.006
RW. 014, Cengkareng Timur, Cengkareng, Kota Adm, Jakarta Barat, DKI Jakarta,
yang terdaftar tanggal 3 Agustus 2007.

Nomor Induk Berusaha: 9120105291639 dengan nama pelaku usaha PT Adiwarna
Anugerah Abadi Tbk, yang diterbitkan oleh Balai Sertifikasi Elektronik sistem OSS
tanggal 13 Februari 2019.

Laporan Keuangan NAIK yang berakhir pada tanggal 31 Desember 2021 yang telah
diaudit oleh Saleh Balbcid, CA, CPA (Nomor Izin Akuntan Publik: AP.0076) dari
Kantor Akuntan Publik Ishak, Saleh, Soewondo, dan Rekan, dengan nomor laporan
00144/2.0565/AU.2/05/0076-1/1/X/2022 tanggal 21 Oktober 2022 dengan opini
wajar dengan pengecualian, laporan keuangan terlampir menyajikan secara wajar,
dalam semua hal yang material,

Laporan Keuangan NAIK yang berakhir pada tanggal 31 Desember 2024 yang telah
diaudit oleh Kevin Muhammad Rizka, SE., MAk., CA., CPA., CFL, ASEAN CPA
(Nomor Izin Akuntan Publik: AP.1350) dari Kantor Akuntan Publik Jamaludin,
Ardi, Sukimto dan Rekan, dengan nomor laporan 00043/2.0927/AU./05/1350-
11/2025 tanggal 3 Marct 2025 dengan opini wajar dalam semua hal yang
material.

Laporan Keuangan NAIK yang berakhir pada tanggal 30 Juni 2025 yang telah
diaudit oleh Kevin Muhammad Rizka, SE., Mk, CA., CPA., CFL, ASEAN CPA
(Nomor Izin Akuntan Publik: AP.1350) dari Kantor Akuntan Publik Jamaludin,
Ardi, Sukimto dan Rekan, dengan nomor laporan 00217!2.0927/AU,1/05/1350-
#VIX/2025 tanggal 19 September 2025 dengan opini wajar dalam semua hal yang
material.

Annual Report tahun 2024 PT Adiwarna Anugerah Abadi Tbk.

Company Profile PT Adiwarna Anugerah Abadi Tbk

Struktur Organisasi tahun 2024 PT Adiwarna Anugerah Abadi Tbk

Informasi lain dari pihak manajemen NAIK serta pihak-pihak lain yang relevan
untuk penugasan.

Dokumen-dokumen lain yang terkait dengan Penambahan Kegiatan Usaha NAIK
Informasi dan/atau dokumen terkait Isinnya yang didapat dari berbagai pencarian
baik melalui Internet maupun media lainnya.

Seluruh data dan informasi yang digunakan dalam penyusunan Laporan Studi Kelayakan
ini diperoleh dari manajemen NAIK sepanjang proses penyusunan laporan baik diskusi dan
wawancara,

Karies Valaatam Ust
1 Totarta

KJPP GUNTUR EKI ANDRI & REKAN
Studi Kelayakan — PT Adiwarna Anugerah Abadi Tbk

1.12. Tingkat Kedalaman Investigasi

Studi Kelayakan dilakukan dengan investigasi yang meliputi pengumpulan data dan
informasi dari pihak manajemen NAIK, yang bertujuan untuk memperoleh dokumen
kelengkapan analisis yang dibutuhkan dan selanjutnya diverifikasi melalui wawancara
berupa con call atau virtual meeting,

Penilai tidak melakukan kegiatan atau analisis sebagai berikut:
|. Uji tuntas atas laporan keuangan tidak dilakukan dan penelaahan atas informasi pada
laporan keuangan hanya dilakukan sebatas untuk keperluan analisis kewajaran:
2. Uji tuntas atas aspek legal termasuk dokumen legalitas objek analisis kewajaran tidak
dilakukan:
3. Analisis dampak untuk para pihak terkait Penambahan Kegiatan Usaha,
4. Transaksi lain selain yang disebutkan dalam objek analisis Studi Kelayakan.

Pelaksana Investigasi
Berikut ini informasi terkait pelaksanaan investigasi lapangan:

@ No. Surat Tugas : IKT/0083/ST.GEAR/2025

@& Lokasi : Mutiara Taman Palem No.53 RT.006 RW. 014,
Cengkareng Timur, Cengkareng, Kota Adm. Jakarta
Barat, DKI Jakarta 11730

@ Tanggal Investigasi 1 22 September 2025 — Selesai.

@ Pelaksana Investigasi : Aurellia Nur H, Septi Irdi Kurnia M,

@ Penanggung Jawab Investigasi: Dwi Hari Prasetyo

Berdasarkan hasil investigasi yang telah dilakukan, diketahui saat ini NAIK masih
menjalankan kegiatan aperasinya yaitu sebagai Perusahaan di bidang Perdagangan Sistem
Proteksi Kebakaran dan Jasa Sistem Proteksi Kebakaran,

Dalam penugasan ini, kami telah melakukan investigasi untuk mendapatkan keyakinan yang
memadai diantaranya dengan melakukan site visit terhadap fasilitas milik NAIK dan
melakukan wawancara dengan manajemen NAIK ataupun pihak yang mewakilinya dan
pihak-pihak lain yang relevan,

Berikut adalah pihak-pihak yang diwawancarai yaitu:

g Diwawancara & PIC NAIK

Yana Maryanah Direktur Keuangan NAIK
Marcus Nugraha Direktur Pemasaran | NAIK
Yuh Anggraeni Legal | NAIK

Karies Valaatam Ust
2 Tokarta

KJPP GUNTUR EKI ANDRI & REKAN
Studi Kelayakan — PT Adiwarna Anugerah Abadi Tbk

1.13. Asumsi dan Kondisi Pembatas

Asumsi

Beberapa asumsi yang digunakan dalam penyusunan Studi Kelayakan ini adalah:

Laporan Studi Kelayakan bersifat non disclaimer opinion,

Penilai Usaha telah melakukan penelaahan atas dokumen-dokumen yang digunakan
dalam proses Studi Kelayakan.

Dalam menyusun laporan ini, GEAR mengandalkan keakuratan dan kelengkapan
informasi yang disediakan oleh NAIK dan atau data yang diperoleh dari informasi yang
tersedia untuk publik dan informasi lainnya serta penelitian yang kami anggap relevan.
Pemberi tugas menyatakan bahwa seluruh informasi material yang menyangkut
penugasan studi kelayakan telah diungkapkan seluruhnya kepada GEAR dan tidak ada
pengurangan atas fakta-fakta yang penting,

GEAR menggunakan proyeksi keuangan yang disampaikan oleh NAIK dan telah
disesuaikan sehingga mencerminkan kewajaran proyeksi keuangan dengan kemampuan
pencapaiannya (/iduciary duty).

Laporan Studi Kelayakan yang dihasilkan terbuka untuk publik kecuali terdapat
informasi yang bersifat rahasia, yang dapat mempengaruhi operasional NAIK.

GEAR bertanggung jawab atas laporan studi kelayakan dan kesimpulan yang dihasilkan,
GEAR telah memperoleh informasi atas status hukum objek studi kelayakan dari pemberi
tugas.

Laporan Studi Kelayakan ini ditujukan untuk memenuhi kepentingan Pasar Modal dan
pemenuhan peraturan OJK dan tidak untuk kepentingan perpajakan

Laporan Studi Kelayakan ini disusun berdasarkan kondisi pasar dan perekonomian,
kondisi umum bisnis dan keuangan, serta peraturan-peraturan Pemerintah terkait dengan
Rencana Transaksi yang akan dilakukan pada tanggal studi kelayakan ini diterbitkan.
Dalam penyusunan Laporan Studi Kelayakan ini, kami menggunakan beberapa asumsi,
seperti terpenuhinya semua kondisi dan kewajiban NAIK dan semua pihak yang terlibat
dalam Penambahan Kegiatan Usaha serta keakuratan informasi mengenai Penambahan
Kegiatan Usaha yang diungkapkan oleh manajemen NAIK.

Studi kelayakan ini harus dipandang sebagai satu kesatuan dan penggunaan sebagian dari
analisis dan informasi tanpa mempertimbangkan informasi dan analisis lainnya secara
utuh sebagai satu kesatuan dapat menyebabkan pandangan dan kesimpulan yang
menyesatkan atas proses yang mendasari studi kelayakan, Penyusunan studi kelayakan
ini merupakan suatu proses yang rumit dan mungkin tidak dapat dilakukan melalui
analisis yang tidak lengkap.

Kami juga mengasumsikan bahwa dari tanggal penerbitan studi kelayakan ini sampai
dengan tanggal terjadinya Penambahan Kegiatan Usaha tidak terjadi perubahan apapun
yang berpengaruh secara material terhadap asumsi-asumsi yang digunakan dalam
penyusunan studi kelayakan ini. Kami tidak bertanggungjawab untuk menegaskan
kembali atau melengkapi, memutakhirkan (update) opini kami karena adanya perubahan
asumsi dan kondisi serta peristiwa-peristiwa yang terjadi setelah tanggal laporan ini.

Karies Valaatam Ust
13 Tokarta

KJPP GUNTUR EKI ANDRI & REKAN
Studi Kelayakan — PT Adiwarna Anugerah Abadi Tbk

1.14,

Kondisi Pembatas:

Kami tidak melakukan proses due diligence terhadap entitas atau pihak-pihak yang
melakukan transaksi.

Dalam melaksanakan analisis, kami mengasumsikan dan bergantung pada keakuratan,
kehandalan dan kelengkapan dari semua informasi keuangan dan informasi-informasi
lain yang diberikan kepada kami oleh NAIK atau yang tersedia secara umum yang pada
hakekatnya adalah benar, lengkap dan tidak menyesatkan, dan kami tidak bertanggung
jawab untuk melakukan pemeriksaan independen terhadap informasi-informasi tersebut.
Kami juga bergantung kepada jaminan dari manajemen NAIK, bahwa mereka tidak
mengetahui fakta-fakta yang menyebabkan informasi-informasi yang diberikan kepada
kami menjadi tidak lengkap atau menyesatkan.

Analisis studi kelayakan atas Penambahan Kegiatan Usaha ini dipersiapkan
menggunakan data dan informasi sebagaimana diungkapkan diatas. Segala perubahan
atas data dan informasi tersebut dapat mempengaruhi hasil akhir opini kami secara
material. Oleh karenanya, kami tidak bertanggungjawab atas perubahan kesimpulan atas
studi kelayakan kami dikarenakan adanya perubahan data dan informasi tersebut.

Kami tidak memberikan opini atas dampak perpajakan dari Penambahan Kegiatan Usaha
ini. Jasa-jasa yang kami berikan kepada NAIK dalam kaitan dengan Penambahan
Kegiatan Usaha ini hanya merupakan pemberian studi kelayakan atas Penambahan
Kegiatan Usaha yang akan dilakukan dan bukan jasa-jasa akuntansi, audit, atau
perpajakan, Kami tidak melakukan penelitian atas keabsahan Penambahan Kegiatan
Usaha dari aspek hukum dan implikasi aspek perpajakan dari Penambahan Kegiatan
Usaha tersebut,

Pekerjaan kami berkaitan dengan Penambahan Kegiatan Usaha ini tidak merupakan dan
tidak dapat ditafsirkan dalam bentuk apapun, suatu penelaahan atau audit atau
pelaksanaan prosedur-prosedur tertentu atas informasi keuangan. Pekerjaan tersebut juga
tidak dapat dimaksudkan untuk mengungkapkan kelemahan dalam pengendalian internal,
kesalahan, atau penyimpangan dalam laporan keuangan atau pelanggaran hukum. Selain
itu, kami tidak mempunyai kewenangan dan tidak berada dalam posisi untuk
mendapatkan dan menganalisa suatu bentuk transaksi-transaksi lainnya diluar
Penambahan Kegiatan Usaha yang ada dan mungkin tersedia untuk NAIK serta pengaruh
dari transaksi-transaksi tersebut terhadap Penambahan Kegiatan Usaha ini,

Kejadian-Kejadian Penting setelah Tanggal Studi Kelayakan (Subseguent Event) dan
Tanggal Laporan

Sampai dengan tanggal Laporan Studi Kelayakan ini, kami tidak memperoleh informasi
mengenai peristiwa penting yang dapat berdampak secara material, Kejadian-kejadian
penting setelah tanggal laporan yaitu tanggal diterbitkannya Laporan Studi Kelayakan.
Penilai tidak berkewajiban untuk melakukan perubahan atau penyesuaian atas hasil Studi
Kelayakan yang dituangkan dalam Laporan Studi Kelayakan Terinci yang telah diterbitkan
dan disampaikan kepada Pemberi Tugas, Namun dalam hal terdapat informasi baru dalam
hal yang substansi, muka GEAR dapat menerbitkan revisi atas Laporan Studi Kelayakan.

Karies Valaatam Ust
14 Totarta

KJPP GUNTUR EKI ANDRI & REKAN
Studi Kelayakan — PT Adiwarna Anugerah Abadi Tbk

115.

1.16.

117.

1.18.

Tenaga Ahli dan Hasil Pekerjaan Tenaga Ahli

Dalam melaksanakan pembuatan Laporan Studi Kelayakan atas Penambahan Kegiatan
Usaha ini, GEAR tidak menggunakan laporan hasil analisis dari tenaga ahli dari luar.

Persyaratan atas Persetujuan Publikasi

Laporan Studi Kelayakan beserta lampiran yang ada pada laporan ini hanya ditujukan kepada
Pemberi Tugas dan Pengguna Laporan Studi Kelayakan sebagaimana dimaksud pada lingkup
penugasan ini. Penggunaan Laporan di luar dari ketentuan yang disebutkan dalam lingkup
penugasan laporan ini harus mendapatkan persetujuan tertulis dari GEAR dan pemberi tugas.

Konfirmasi bahwa Studi Kelayakan dilakukan berdasarkan Peraturan Otoritas Jasa

Keuangan

Analisis, opini, dan kesimpulan yang dibuat, serta Laporan Studi Kelayakan yang telah
dibuat oleh Penilai dengan memenuhi POJK 17, POIK 35, SEOJK 17,

Konfirmasi Bahwa Studi Kelayakan dilakukan Berdasarkan SPI
Analisis. opini dan kesimpulan yang dibuat oleh penilai, serta Laporan Studi Kelayakan telah

dibuat dengan memenuhi ketentuan Kode Etik Penilai Indonesia (“KEPI”) serta SPI Edisi
VII tahun 2018 yang ditetapkan olch Masyarakat Profesi Penilai Indonesia ("MAPPI”).

Basincas Viloatim Unit
15 Totarta

KJPP GUNTUR EKI ANDRI & REKAN
Studi Kelayakan — PT Adiwarna Anugerah Abadi Tbk

2

2

22.

23,

GAMBARAN UMUM PERSEROAN
Gambaran Umum NAIK

PT Adiwarna Anugerah Abadi Tbk resmi didirikan pada tahun 2007 dengan visi menjadi
penyedia solusi proteksi kebakaran yang terpercaya di Indonesia, Memasuki tahun 2011,
NAIK mulai memperluas kegiatan usahanya dengan menjadi distributor resmi Fire Eater dan
Progard, sehingga meningkatkan jangkauan produk dan layanan di sektor proteksi kebakaran.
Keunggulan operasional perusahaan kemudian diakui secara internasional pada tahun 2014
melalui perolehan sertifikasi ISO 9001:2008 untuk manajemen mutu dan OHSAS
18001:2007 untuk sistem manajemen keselamatan dan kesehatan kerja. Selanjutnya, pada
tahun 2017, NAIK semakin memperkuat kepercayaan pasar dengan menjadi distributor resmi
Afco Valves, yang turut memperluas solusi perusahaan di bidang proteksi kebakaran.

Komitmen NAIK terhadap kualitas dan keberlanjutan lingkungan terus ditunjukkan pada
tahun 2018 dengan diraihnya sertifikasi ISO 9001:2015 dan ISO 14001:2015, yang semakin
memperkokoh reputasinya di industri. Upaya peningkatan standar berlanjut pada tahun 2020
dengan perolehan sertifikasi ISO 45001:2018, sebagai bentuk penerapan sistem manajemen
kesehatan dan keselamatan kerja yang unggul.

Pada tahun 2023, NAIK memperkuat portofolio bisnisnya dengan ditunjuk sebagai
distributor resmi Kidde Commercial serta memperluas lini produknya melalui kemitraan
dengan Tyeo dan Gemtex, menegaskan posisinya sebagai salah satu pemimpin di sektor
proteksi kebakaran nasional, Tonggak sejarah penting kemudian tercapai pada tahun 2024,
ketika NAIK resmi melantai di Bursa Efek Indonesia, menandai transformasi perusahaan
menjadi entitas publik yang lebih terbuka dan berdaya saing tinggi,

Domisili
Perseroan berdomisili di Perkantoran Mutiara Taman Palem No, 53 Cengkareng, Jakarta
Barat, DKI Jakarta 1173. Perseroan mulai beroperasi secara komersial pada tahun 2007.

Struktur Permodalan

Berdasarkan Laporan Keuangan Audit 30 Juni 2025 susunan pemegang saham NAIK adalah
sebagai berikut:

Figur 3. Susunan dan Komposisi Kepemilikan Saham NAIK

Jumlah

Esta Kakan Jumlah Saham Kepemilikan Rapiuh
(Lembar) »)
Penuh)
PT Adiwama Anugerah Investama 1.814 383.600 Sd6802 | 16 2R7.672.000
Johannes 325 RoR 310 10225) @RS6.164000
Emawati 325 ROR 200 10An2 | 6856.164000
Ktnnyaraka (engan knperolik Oh ang #1 72030.133 240518 | 16358.782.660

masing kurang dari 54)

3.317.939.133 Hn), 0076

Karies Valaatam Ust
16 Totarta

KJPP GUNTUR EKI ANDRI & REKAN
Studi Kelayakan — PT Adiwarna Anugerah Abadi Tbk

24.

15,

Susunan Pengurus

Berdasarkan Laporan Keuangan Audit 30 Juni 2028 Susunan Dewan Komisaris dan Direksi
NAIK pada tanggal 30 Juni 2025 adalah sebagai berikut:

Dewan Komisaris

Komisaris Utama : Anwar Effendy
Komisaris Independen : Wahyu Gumelar
Direksi

Direktur Utama : Johannes
Direktur : Welly Hermawan
Direktur : Marcus Nugraha
Direktur : Yana Maryanah

Pada tanggal 30 Juni 2025, Perusahaan memiliki karyawan tetap sejumlah 121 orang (tidak
diaudit).
Struktur Organisasi Perusahaan

Berdasarkan informasi dari manajemen, susunan organisasi NAIK per 30 Juni 2025 adalah
sebagai berikut:

Figur 4. Struktur Organisasi Perusahaan

Ce)
- 3g
-.3
CE)
ea

Cc

Ska AR CSI
aa

Sumber: Annual Report NAIK, 2024

Karies Valaatam Ust
17 Totarta

KJPP GUNTUR EKI ANDRI & REKAN
Studi Kelayakan — PT Adiwarna Anugerah Abadi Tbk

2.6. Perizinan dan Legalitas

27.

Berikut adalah legalitas yang dimiliki oleh NAIK yang digunakan dalam operasionalnya,
diantaranya yaitu:

Akta Pendirian No.4 tanggal 8 Mci 2007 yang dibuat dihadapan Rony Saputra Socdarmo,
SH. Notaris di Ciputat, dan telah disahkan melalui Surat Keputusan dari Menteri Hukum
dan Hak Asasi Manusia Republik Indonesias Nomor W29-01447 HT.OLO1-TH.2007
tentang Pengesahaan Akta Pendirian Perseroan Terbatas yang ditetapkan pada tanggal
31 Juli 2007,

Akta Pernyataan Keputusan Para Pemegang Saham PT Adiwarna Anugerah Abadi
No. 38 tanggal 7 Februari 2024 yang dibuat dihadapan Elizabeth Karina Leonita, SH..
M.Kn. Notaris di Jakarta Selatan disahkan melalui Surat Keputusan dari Menteri Hukum
dan Hak Asasi Manusia Republik Indonesia No. AHU-0009093.AH.01.02, TAHUN
24 tentang Persetujuan Perubahan Anggaran Dasar Perseroan Terbatas PT Adiwarna
Anugerah Abadi Tbk.

Akta Pernyataan Keputusan Para Pemegang Saham PT Adiwarna Anugerah Abadi Tbk
No.6! tanggal 18 November 2024 yang dibuat dihadapan Elizabeth Karina Leonita. SH.,
M.Kn, Notaris di Jakarta Selatan, dan telah diterima dan dicatat melalui Surat
Pemberitahuan Perubahan Anggaran Dasar No. AHU-AH.01.03-0219208 yang
diterbitkan tanggal 9 Desember 2004 mengenai Perubahan Peningkatan Modal
Ditempatkan'disetor,

Nomor Pokok Wajib Pajak (NPWP): 0026 5700 7703 4000 atas nama Adiwarna
Anugerah Abadi Tbk yang beralamatkan di Mutiara Taman Palem No.83 RT.006 RW,
014, Cengkareng Timur, Cengkareng, Kota Adm. Jakarta Barat, DKI Jakarta, yang
terdaftar tanggal 3 Agustus 2007.

Nomor Induk Berusaha: 9120105291639 dengan nama pelaku usaha PT Adiwarna

Anugerah Abadi Tbk, yang diterbitkan oleh Balai Sertifikasi Elektronik sistem OSS
tanggal 13 Februari 2019.

Kinerja Keuangan Historis

Untuk melihat perkembangan kinerja NAIK, seperti posisi keuangan, laba rugi dan potensi
atau kemajuan yang dialami selama beberapa tahun terakhir, maka hasil analisis keuangan
histons yang bersumber dari laporan keuangan audit per 31 Desember 2021, per 31
Desember 2023, per 31 Desember 2024, dan per 30 Juni 2025 disajikan sebagai berikut:

Figur 5. Historis Laporan Posisi Keuangan

Aset
Aset Lancar 34772743 | 97552488 | 163621036 | 24001015 | 196 198.460
Aset Tidak Lancar 11505433 | 14467972 | 26201527 | 35938051 | 37.668.945
Jumlah Aset 66.278.176 | 112.020.461 | 189.821.574 | 2395591167 | 233,847405

Liabilitas dan Ekuitas

Liabilwas Jangka Pendek 34615593 | 63811659 | 113496490 | 55857498 | 35650698

Liabilwas Jungka Panjang 15.035.666 | 16.239.643 4480419 | 4.377.189 5.217.035

Jumlah Liabilitas 496713559 | 80081,302 | 17997415 | «0414684 MI867.733

Karies Valaatam Ust
18 Totarta

KJPP GUNTUR EKI ANDRI & REKAN
Studi Kelayakan — PT Adiwarna Anugerah Abadi Tbk

Juni 2025

Keterangan

Audit
Jumlah Ekuitas 1606618 | 31.969.159 | 71.845.159 | 179.524.383 | 192.979.671
Jumluh Liabilitas dan Ekuitas 66.278.176 | 112.020.461 | 189.822.574 | 239959067 | 233.847.405
Sumber: Laporan Audit NAIK

Figur 6. Historis Laporan Laba Rugi

(Dalam Ribuan Rupiah

Keterangan
Audi

Pendapatan 105.168.727 | 124461090 | 207168061 | W2.913455
Beban Pokok Pendapatan 154-243.703) | (73.934.837) | 480.153.293) | (146.005.880) | 472.726.616)
Laba Kotor 25421128 | 31233890 | 38.307797 Gll62180 | 30.486.839

Laba Usiha 10570872) 1ai7a7ma | 22396705 | ALos0anp | 16.168.618
Luba Sebelurn Pajak
Penghasilan BMWSA2T | 11947212 14.653.058 34473.166 | 15,994.785

Laba Bersih Tahun Berjalan 7.622.001 106559690 | 13.187.252 30901927 | 14.287826
Jumlah Laba Komprebensil' 177538 | M862.541 13.386.000 W939431 14.033.505
Sumber: Laporan Audit NAIK

Figur 7. Historis Laporan Arus Kas

Des 2021 s Des 2024 Juni

Keterangan
Audit Audit Audit Audit

Arus Kas Operasi 3.286.191 | (15.336.000) 4.968.564 12.733.895 | (20,372404)
Arus Kas Investasi (705.091) cana3ay | (13485866) | (12.896, 192) (2.350.181)
Arus Kas Pendanaan (2ANG.0A) 29637160 15.221.789 56028568 | (11.879.600)
Kas Awal Tahun 2399 ABE 1.940.493 6.293.283 12.999.772 68.886.093
Kas Akhur Tahun 1040493 12.031.219 19.531.307 75.694.655 34.283.90K

Sumber: Laporan Audit NATK

2.7.1 Analisis Posisi Keuangan
Perkembangan posisi keuangan NAIK dapat dilihat pada grafik berikut:

Figur 8. Historis Perkembangan Posisi Keuangan
Awtsihahan Pos Kisayan KAI
TI Memang 3O97 - AIASND
Dota vas Rajah
Mete)

meuug)

want)
macan
— I | fi
fan begal head
ami -
In

ukur
#ddaa
»»x1m

Iran
mofum
Was 1 '

thar miishstm minum

4
»

Sumber: Laporan Audit NAIK

Karies Valaatam Ust
19 Jotarta

KJPP GUNTUR EKI ANDRI & REKAN
Studi Kelayakan — PT Adiwarna Anugerah Abadi Tbk

Total aset NAIK pada tahun 2021 tercatat sebesar Rp66.278. 176 ribu. dan pada tahun 2022
mengalami peningkatan yang cukup signifikan sebesar 689684 menjadi Rp1 12.020,461 ribu,
Pertumbuhan tersebut berlanjut pada tahun 2023 dengan kenaikan sebesar 69,5014, sehingga
total aset mencapai Rp189.822.574 ribu. Pada tahun 2024, total aset kembali meningkat
sebesar 264 1Yo menjadi Rp239.959.067 ribu. Peningkatan total aset selama periode tersebut
terutama didorong oleh kenaikan pada pas kas dan setara kas, pekerjaan dalam pelaksanaan,
serta aset tetap. Pada periode 30 Juni 2025 (selama enam bulan) total aset NAIK tercatat
sebesar Rp233.847.405 ribu,

Total liabilitas NAIK pada tahun 2021 tercatat sebesar Rp49.671.559 ribu, dan meningkat
sebesar 61,18”4 pada tahun 2022 menjadi Rp80.051.302 ribu, Selanjutnya, pada tahun 2023
total Jiabilitas kembali mengalami kenaikan sebesar 47,3685 menjadi Rp117.977.415 ribu,
seiring dengan meningkatnya utang bank jangka pendek serta uang muka pemberi kerja.
Namun demikian, pada tahun 2024 total liabilitas mengalami penurunan signifikan sebesar
48,76Y5 menjadi Rp60434.684 ribu, Penurunan tersebut terutama discbabkan oleh
menurunnya saldo utang bank jangka pendek serta pelunasan sebagian kewajiban jangka
panjang, Pada periode 30 Juni 2025 (selama enam bulan) total liabilitas NAIK tercatat
sebesar Rp40.867.733 ribu.

Total ekuitas NAIK pada tahun 2021 tercatat sebesar Rp16.606.618 ribu dan mengalami
peningkatan yang cukup signifikan sebesar 92,43"4 pada tahun 2022 menjadi Rp31.969.159
ribu. Pertumbuhan tersebut berlanjut pada tahun 2023 dengan kenaikan sebesar 124,7885,
sehingga total ekuitas mencapai Rp7 1.845.159 ribu. Pada tahun 2024, total ekuitas kembali
meningkat secara signifikan sebesar 149,92”6 menjadi Rp179.524.383 ribu. Peningkatan
tersebut terutama disebabkan oleh adanya penambahan modal saham, kenaikan tambahan
modal disetor, serta peningkatan saldo laba belum ditentukan penggunaannya. Pada periode
30 Juni 2025 (selama enam bulan) total ekuitas NAIK tercatat sebesar Rp192.979.671 ribu.

2.7.2 Analisis Laba (Rugi)

Perkembangan laba rugi NAIK dapat dilihat pada grafik berikut:
Figur 9. Historis Perkembangan Laba (Rugi)

peras abi aka Kat MAA

Bata Lae Ilapuk

(TatIam “Dhe Pari Petra “Lee Pe Tehka Pek Pegutim siam lap Tia Beats “Ira hg Ken ami Tab Pepim

Sumber: Laporan Audit NAIK

20 Jotarta

KJPP GUNTUR EKI ANDRI & REKAN
Studi Kelayakan — PT Adiwarna Anugerah Abadi Tbk

Pendapatan NAIK pada tahun 2021 tercatat sebesar Rp77.666.833 ribu, dan mengalami
peningkatan sebesar 35,3895 pada tahun 2022 menjadi Rp 105.168.727 ribu, Pada tahun 2023,
pendapatan kembali meningkat 18,349 menjadi Rp124.461.000 ribu, dan kemudian
melonjak signifikan pada tahun 2024 sebesar 66,38"4 menjadi Rp207.168.061 ribu.
Peningkatan pendapatan tersebut terutama disebabkan oleh meningkatnya volume penjualan
kepada pihak ketiga dan bertambahnya proyek yang dikerjakan oleh NAIK. Pada periode 30
Juni 2025 (selama enam bulan) total pendapatan NAIK tercatat sebesar Rp102.913.455 ribu.

Beban pokok pendapatan NAIK pada tahun 2021 tercatat sebesar Rp54.245,705 ribu, dan
mengalami peningkatan sebesar 36,31"4 pada tahun 2022 menjadi Rp73.934.837 ribu. Pada
tahun 2023 beban pokok pendapatan kembali naik 16,534 menjadi Rp86.153.293 ribu, serta
meningkat signifikan sebesar 69,5246 pada tahun 2024 menjadi Rp146.005.880 ribu.
Kenaikan beban pokok pendapatan tersebut terutama berasal dari peningkatan biaya bahan
baku dan biaya produksi seiring dengan pertumbuhan aktivitas usaha. Pada periode 30 Juni
2025 (selama enam bulan) total beban pokok pendapatan NAIK tercatat sebesar
Rp?2.726.616 ribu.

Laba kotor NAIK pada tahun ?021 tercatat sebesar Rp23 421.128 ribu, dan meningkat
33,347 pada tahan 2022 menjadi Rp31.233.890 ribu, Pada tahun 2023, laba kotor kembali
meningkat 22,63”, menjadi Rp38.307.797 ribu, kemudian melonjak signifikan sebesar
359.64Y4 pada tahun 2024 menjadi Rp61.162.180 ribu. Peningkatan laba kotor tersebut sejalan
dengan pertumbuhan pendapatan yang lebih tinggi dibandingkan dengan kenaikan beban
pokok pendapatan. Pada periode 30 Juni 2025 (selama enam bulan) total laba kotor NAIK
tercatat sebesar Rp30.186.839 ribu.

Laba usaha NAIK pada tahun 2021 tercatat scbesar Rp10.879.872 ribu, dan meningkat
48.69”4 pada tahun 2022 menjadi Rp16.172.774 ribu. Pada tahun 2023, laba usaha kembali
tumbuh 38,494 menjadi Rp22.396.795 ribu, serta melonjak signifikan sebesar 86,03Y2 pada
tahun 2024 menjadi Rp41.650.389 ribu, Kenaikan laba usaha tersebut didukung oleh
peningkatan laba kotor yang lebih besar dibandingkan dengan kenaikan beban usaha. Pada
periode 30 Juni 2025 (selama enam bulan) total laba usaha NAIK tercatat sebesar
Rp16.168.638 ribu,

Laba tahun berjalan NAIK pada tahun 2021 tercatat sebesar Rp7.622001 ribu, dan
meningkat 39,89”4 pada tahun 2022 menjadi Rp10.659.6M1 ribu, Pada tahun 2023 laha ncto
kembali meningkat 23.75" menjadi Rp1 3.187.252 ribu, dan melonjak signifikan sebesar
1344394 pada tahun 2024 menjadi Rp30.901.927 ribu. Peningkatan laba neto tersebut
terutama ditopang oleh kenaikan laba sebelum pajak penghasilan serta pengendalian beban
usaha yang lebih efisien, Pada periode 30 Juni 2025 (selama enam bulan) total laba tahun
berjalan NAIK tercatat sebesar Rp14.247.826 ribu,

Total laba komprehensif Perseroan pada tahun 2021 tercatat sebesar Rp7,775.338 ribu,
meningkat 39,72” pada tahun 2022 menjadi Rp10.862.541 ribu, Pada tahun 2023 total laba
komprehensif naik 23,2195 menjadi Rp13.386.000 ribu, dan meningkat tajam sebesar
1311494 pada tahun 2024 menjadi Rp30.939.431 ribu, Kenaikan laba komprehensif ini
menunjukkan peningkatan kinerja operasional dan keuangan Perseroan secara keseluruhan
selama periode tersebut. Pada periode 30 Jum 2025 (selama enam bulan) total laba
komprehensif NAIK tercatat sebesar Rp14.033.505 ribu.

Karies Valaatam Ust
21 Totarta

KJPP GUNTUR EKI ANDRI & REKAN
Studi Kelayakan — PT Adiwarna Anugerah Abadi Tbk

2.73 Analisis Arus Kas

Perkembangan arus kas NAIK dapat dilihat pada figur berikut:

Figur 10. Historis Perkembangan Arus Kas

Pertnerahun Aras Bas ATK
14 Desember 2021 - 30 Tua NO
Dias kita Rapuaa
keoreaao
#1200
awan

enuo0

mao I i | i
. . ..i-l nm .
“2 - . - mn

mma

moon

minta Teka
#Armka Gowa gnaseoon
2 Ara Ka Ieroten aman
marka Pesta angan

Kerak Yenrana ia Ku
“Tan 2 Setu Kan ser Taat
#AniKatipasi intan «yak Padma

Ina

Sumber: Laporan Audit NAIK

Dari figur kinerja arus kas diatas, aktivitas cash flow NAIK untuk periode 31 Desember 2021
— 30 Juni 2025 adalah sebagai berikut:

Arus kas bersih yang diperoleh dari aktivitas operasi pada tahun 2021 tercatat sebesar
Rp3.286.192 ribu dan mengalami penurunan signifikan sebesar 566,96” pada tahun
2022 menjadi negatif Rp15.336.000 ribu. Pada tahun 2023, arus kas operasi kembali
meningkat sebesar 1324595 menjadi Rp4.968.564 ribu, dan terus mengalami kenaikan
sebesar 156,269 pada tahun 2024 menjadi Rp1 2.733.895 ribu, Peningkatan ini terutama
disebabkan oleh kenaikan penerimaan kas dari pelanggan serta efisiensi pengeluaran
kepada pemasok dan karyawan. Pada periode 30 Juni 2025 (selama enam bulan) arus
kas operasi NAIK tercatat sebesar negatif Rp20.372404 ribu,

Selama periode 2021-2024, arus kas dari aktivitas investasi NAIK secara konsisten
mencatat posisi negatif dari pembelian aset tetap dan penempatan aset tidak lancar
lainnya, Pada tahun 2021, arus kas investasi tercatat negatif Rp1.705.091 ribu dan
mengalami peningkatan arus kas keluar sebesar 146,81” pada tahun 202? menjadi
negatif Rp4.210.334 ribu. Selanjutnya, pada tahun 2023 terjadi peningkatan arus keluar
sebesar 220,5495 menjadi negatif Rp13.485,866 ribu, Namun, pada tahun 2024 terjadi
penurunan arus kas keluar sebesar 4.536 menjadi negatif Rp12.876.142 ribu. Pada
periode 30 Juni 2025 (selama enam bulan) arus kas investasi NAIK tercatat sebesar
negatif Rp2.350.181 ribu.

Arus kas bersih dari aktivitas pendanaan pada tahun 2021 tercatat negatif Rp2.040.094
ribu, kemudian meningkat signifikan sebesar 1.554,9195 pada tahun 2022 menjadi
Rp29.637.060 ribu. Pada tahun 2023, arus kas pendanaan mengalami penurunan sebesar
48,29yo menjadi Rp15.221.789 ribu, namun kembali meningkat tajam pada tahun 2024
sebesar 268,00”6 menjadi Rp36.028.568 ribu, Peningkatan tersebut terutama bersumber
dari tambahan modal disetor dan peningkatan penerimaan pinjaman bank. Pada penode
30 Juni 2025 (selama enam bulan) arus kas pendanaan NAIK tercatat sebesar negatif
Rp1 1.879.600 ribu,

Karies Valaatam Ust
22 Totarta

KJPP GUNTUR EKI ANDRI & REKAN
Studi Kelayakan — PT Adiwarna Anugerah Abadi Tbk

2.74 Analisis Rasio Keuangan

|

Rasio Likuiditas
Curreme Rario J 144, 1684 365,254
| Owek Ratio | 103 915804 IPIKC2A 2996114 ATLOIM
Cash Ratio | 561M 188585 IA 135,5196 3617
Rasio Aktivitas |
Perputaran Piutang Usaha |
Pihak Ketiga 94 103 33 3 166
Pihak Berelasi l 1g | 3 @ 2
Perputaran Persediaan | 107 14 08 9 143
Perputaran Uang Maka 1 12 4 1s 2 1
Pemutaran Utang Usaha |
ihak Ketiga | ET 8 Fa 12 F
Pihak Berelasi I 39,70 140 12,73 124 021
Perputaran Uang Maka
Pemberi Kerja 78 80 263 76 145
Rasio Solvabilitas |
Debu yu Asset Ratio | TA AA IL dita 62,154 35IPA IT asn
Debu 10 Eguiry Ratio | 2991196 SO MPA LAIN 33664 BB
Rasio Profitabilitas |
Grass Margin | WNA 39 30,781 IG ANA 2933
Operational Profit Margin | AM 15,38 18004 DANG 15 7IM
.— Net Profit Margin. l 981 NO, A2 10,6Ay34 149224 13,844.
ROA KEL 95294 695 128504 ba
ROE SMP 33,49 183604 (rei KAA
Sumber: Laporan Audit NAIK
Rasio Likuiditas

Rasio likuiditas merupakan suatu rasio keuangan yang bertujuan untuk mengetahui sejauh
mana kemampuan perusahaan dalam melunasi kewajiban jangka pendeknya. Beberapa rasio
keuangan yang masuk dalam kategori ini antara lain adalah:

Current Ratio

Rasio keuangan yang digunakan untuk mengukur kemampuan perusahaan dalam
memenuhi kewajiban jangka pendeknya dengan menggunakan aset lancar yang
dimilikinya. Rasio ini memberikan gambaran tentang tingkat likuiditas perusahaan,
dengan fokus pada aset likuid yang tersedia langsung untuk membayar kewajiban. Rasio
lancar NAIK pada periode 31 Desember 2021 — 30 Juni 2025 tercatat sebesar 158,236,
152,880, 144,16Y0, 365,2546, dan SS0,2814.

Ouiek Ratio

Rasio cepat pada dasarnya mempunyai tujuan yang sama dengan rasio lancar, namun
sebagian orang merasa bahwa hasil perhitungan rasio lancar yang menghitung seluruh
aset lancar kurang tajam, oleh karena itu beberapa pos seperti persediaan yang dianggap
kurang lancar, dikeluarkan dalam perhitungan rasio cepat, Rasio cepat pada penode
31 Desember 2021 -— W) Juni 2025 tercatat sebesar 112,375, 97,589, 121,690,
299,61Ya, dan 471,0396.

Karies Valaatam Ust
23 Totarta

KJPP GUNTUR EKI ANDRI & REKAN
Studi Kelayakan — PT Adiwarna Anugerah Abadi Tbk

3. Cash Ratio

Rasio keuangan yang digunakan untuk mengukur kemampuan perusahaan dalam
memenuhi kewajiban jangka pendeknya menggunakan aset yang paling likuid, yaitu
kas dan setara kas. Rasio ini memberikan gambaran tentang tingkat likuiditas
perusahaan, dengan fokus pada aset likuid yang tersedia langsung untuk membayar
kewajiban, Rasio kas NAIK pada periode 31 Desember 2021 — 30 Juni 2025 tercatat
Sebesar 5,614, 18,8596, 17,21Y4, 135,5146, dan 96,179.

Rasio Aktivi

Rasio aktivitas (octivirv ratio) adalah rasio yang digunakan untuk mengukur tingkat efisiensi
pemanfaatan sumber daya perusahaan atau menilai kemampuan perusahaan dalam
melaksanakan aktivitas sehari-hari. Berikut adalah rasio yang termasuk dalam kategori ini.

Rasio Perputaran Piutang Usaha

Rasio perputaran piutang usaha merupakan indikator keuangan yang digunakan untuk
mengukur efektivitas perusahaan dalam mengelola piutang usaha baik pada pihak ketiga
maupun pihak berelasi. Rasio ini menunjukkan seberapa cepat perusahaan dapat
menagih piutang usaha pihak ketiga dan pihak berelasi dari debitur dalam satu periode
tertentu, Rasio perputaran piutang usaha pihak ketiga NAIK pada periode
31 Desember 2021 — 30 Juni 2025 tercatat selama 04 hari, 103 hari, 93 hari, 43 hari,
dan 166 hari, Rasio perputaran piutang usaha pihak berelasi NAIK pada periode 31
Desember 2021 — 39 Juni 2025 tercatat selama 10 hari, 1 bari, 3 hari, 0 hari, dan 2 hari.

Rasio Perputaran Persediaan

Rasio ini merupakan rasio yang digunakan untuk melihat berapa hari persediaan
berubah menjadi penjualan. Rasio perputaran persediaan NAIK pada periode
31 Desember 2021 — 30 Juni 2025 tercatat selama 107 hari, 174 hari, 108 hari, 92 hari,
dan 142 hari.

Rasio Perputaran Uang Muka

Rasio ini merupakan rasio yang digunakan yang mengukur seberapa efisien perusahaan
menggunakan uang muka yang diberikan (advance payments) untuk mendukung
aktivitas operasional atau menghasilkan pendapatan. Rasio perputaran uang muka
NAIK pada periode 31 Desember 2021 — 30 Juni 2025 tercatat selama 12 hari, 4 hari,
15 hari, 2 hari, dan 7 hari,

Rasio Perputaran Utang Usaha

Rasio ini merupakan rasio yang digunakan untuk mengukur seberapa cepat perusahaan
membayar utang usaha (kewajiban kepada pemasok) selama penode tertentu baik
kepada pihak ketiga dan pihak berelasi. Rasio ini memberikan gambaran mengenai
efisiensi perusahaan dalam mengelola kewajiban jangka pendek kepada pemasoknya.
Rasio utang usaha pihak ketiga NAIK pada periode 31 Desember 2021 — 30 Juni 2025
tercatat selama 21 hari, 41 hari, 26 hari, 12 hari, dan 12 hari. Rasio utang usaha pihak
berelasi NAIK pada periode 31 Desember 2021 — 30 Juni 2025 tercatat selama 39,70
hari, 1,40 hari, 12,73 hari, 1,24 hari, dan 0,21 hari.

Bavinem Valoatim Usit
24 Tekarta

KJPP GUNTUR EKI ANDRI & REKAN
Studi Kelayakan — PT Adiwarna Anugerah Abadi Tbk

5. Rasiu

Perputaran Uang Muka Pemberi Kerja

Rasio ini merupakan rasio yang digunakan untuk mengukur seberapa cepat uang muka
yang diterima dari pemberi kerja (advance from customers) berputar atau diakui
menjadi pendapatan melalui penyelesaian pekerjaan/proyek. Rasio perputaran uang
muka pemberi kerja NAIK pada periode 3l Desember 2021 — 30 Juni 2025 tercatat
selama 74 hari, 80 hari, 264 hari, 76 hari, dan 145 hari.

Rasio Solvabilitas

Rasio solvabilitas (solveney ratio) adalah rasio yang digunakan untuk mengukur kemampuan
perusahaan untuk melunasi utang-utangnya. Berikut adalah rasio yang termasuk dalam
kategori ini.

Debt to asset ratio

Rasio ini merupakan perbandingan antara total debt terhadap total aset Perusahaan.
Semakin tinggi rasio ini semakin tinggi pula risiko keuangan Perusahaan, Adapun
tingkat rasio liabilitas terhadap total aset NAIK pada periode 31 Desember 2021 —
30 Juni 2025 tercatat sebesar 749455, 714672, 62,159, 25,1974, dan 17,48Y6,

2. Debt to eguity ratio
Rasio ini merupakan perbandingan antara total debt terhadap total ckuitas atau modal
perusahaan. Rasio satu menunjukkan jumlah liabilitas sama dengan jumlah ekuitas,
Berdasarkan figur rasio keuangan diatas dapat dilihat bahwa rasio liabilitas terhadap
€kuitas NAIK pada periode 31 Desember 2021 — 30 Juni 2025 tercatat sebesar 299,1 1a,
150,404, 164.217, 33,66"5, dan 21,18".

Rasio Profitabilitas

Rasio profitabilitas menunjukkan kemampuan suatu perusahaan untuk memperoleh laba
dalam operasinya. Berikut adalah rasio yang termasuk dalam kategori ini.

Gross Profit Margin (Rasio Laba Kotor)

Rasio ini digunakan untuk mengukur kemampuan perusahaan dalam menghasilkan laba
kotor, Rasio ini menunjukkan persentase dari setiap rupiah pendapatan terhadap
pembentukan laba kotor. Berdasarkan figur rasio keuangan diatas dapat dilihat bahwa
rasio laba kotor NAIK pada periode 31 Desember 2021 — 30 Juni 2025 tercatat sebesar
30, H6 Vo, 29, 70Wo, 30,7814, 29,5206, dan 29,334.

Operating Margin (Rasio Laba usaha)

Rasio ini digunakan untuk mengukur kemampuan perusahaan dalam menghasilkan laba
Operasi. Rasio ini menunjukkan persentase dari setiap rupiah pendapatan terhadap
pembentukan laba operasi, Berdasarkan figur rasio keuangan diatas dapat dilihat bahwa
tasio laba operasi NAIK pada periode 31 Desember 2021 — 30 Juni 2025 tercatat sebesar
14,0116, 15,389, 18,00”4, 20, 1086, dan 15,715.

Net Profit Margin (Rasio Laba Bersih)
Rasio ini digunakan untuk mengukur kemampuan perusahaan dalam menghasilkan laba
bersih. Rasio ini menunjukkan persentase dari setiap rupiah pendapatan terhadap

Bavinem Valoatim Usit
25 Tetarta

KJPP GUNTUR EKI ANDRI & REKAN
Studi Kelayakan — PT Adiwarna Anugerah Abadi Tbk

pembentukan laba bersih. Berdasarkan figur rasio keuangan diatas dapat dilihat bahwa
rasio laba bersih NAIK pada periode 31 Desember 2021 — 30 Juni 2025 tercatat sebesar
9,81 Yo, 10,140, 106016, 14,9206, dan 13,845.

Ratio Return On Asset (ROA)

Rasio ini digunakan untuk mengukur kemampuan perusahaan dalam menghasilkan laba
bersih dengan mengunakan seluruh aset perusahaan, Berdasarkan figur rasio keuangan
diatas dapat dilihat bahwa rasio ROA NAIK pada periode 31 Desember 2021 — 30 Juni
2025 tercatat sebesar 11,509, 9,521, 6,95”4, 12,8896, dan 609769.

Ratio Return On Eguity (ROE)

Rasio ini digunakan untuk mengukur kemampuan perusahaan dalam menghasilkan laba
bersih dengan mengunakan ekuitas perusahaan. Berdasarkan figur rasio keuangan diatas
dapat dilihat bahwa rasio ROE NAIK pada periode 31 Desember 2021 — 30 Juni 2025
tercatat sebesar 45,9006, 33,34Y9, 18,369, 17,2196, dan 7,3816.

2.8. Kilas Kinerja NAIK pada tahun 2024

Pada tahun 2024, NAIK mencatat kontrak baru dari sejumlah perusahaan. Perolehan kontrak
baru dari sejumlah perusahaan mencerminkan keberhasilan NAIK yang fokus dalam

mendiversifikasi portofolio di berbagai proyek.

Dengan keberhasilan ini NAIK merangkum beberapa proyek yang menjadi capaian penting
di tahun 2024. Capaian penting meliputi jumlah proyek dengan nominal yang tinggi dan
proyeksi keberhasilan tim NAIK untuk menyelesaikan pekerjaan. Berikut merupakan proyek
penting NAIK pada tahun 2024:

L
2,

to.
u

12.

Sinar Mas Group: Fire Fighting System Autowarehouse BMI & BM3

Waskita Nidnya LRS KSO: FM200 Single System and Fire Alarn System LRT Jakarta
Fase IB Velodrome — Manggara Zona 1

PT Nipsea Paint & Chemicals: Supply & Installation Fire Protection System Phase 1
Purwakarta

PT Riau Andalan Pulp and Paper: Installation Fire Alarm BMI & Converting Project
PT Phoenix Resources International: Fire Suppression System — Tarakan Project

PT Hutama Karya: Fire Fighting Eguipment Add on Combine Cycle Power Plant 650
MW — Muara Tawar

Tan Phat Etek: Supply & Installation Fire Protection System Vinfast Indonesia Paintshop
Project

PT Indokeppel Datacentre JKT: Maintanance Phase | dan 3

PT Sinar Artha Mulia: Fire Suppresion Inergen System at Eka Hospital MT Haryono
WG — WIKA KSO: Fire Suppresion Inergen System at BMKG Jakarta

PT Pembangunan Perumahan (Persero) Tbk: Fire Suppresion Inergen System —
Kementrian Sekretariat Negara IKN

KSO Adhi — Jaya Konstruksi: Fire Suppresion Inergen System — Data Center otoritas
IKN

Karies Valaatam Ust
26 Totarta

KJPP GUNTUR EKI ANDRI & REKAN
Studi Kelayakan — PT Adiwarna Anugerah Abadi Tbk

13. PT Brantas Abipraya: Fire Suppresion Inergen System — RS UPT Vertikal Papua

14. KSO Adhi — Penta: Fire Suppresion Inergen & ASD System — Istana Wakil Presiden
IKN

15. PT Sinar Artha Mulia: Fire Suppresion Inergen System — Eka Hospital BSD Proton

29. Informasi Perpajakan
Pada periode 30 Juni 2025, NAIK tercatat memiliki utang pajak sebesar Rp3.685.063.874.

Karies Valaatam Ust
27 Tokarta

KJPP GUNTUR EKI ANDRI & REKAN
Studi Kelayakan — PT Adiwarna Anugerah Abadi Tbk

3.

3

TINJAUAN MAKRO EKONOMI
Perekonomian Global dan Domestik

Ketidakpastian ekonomi global mulai menunjukkan tanda-tanda mereda, meskipun tetap
berada pada level yang tinggi akibat dinamika negosiasi tarif timbal balik antara Amerika
Serikat (AS) dan ketegangan geopolitik di kawasan Timur Tengah. Sejumlah indikator
mengonfirmasi bahwa kebijakan tarif AS memberikan dampak terhadap perlambatan
ekonomi global, Pertumbuhan ekonomi di negara-negara maju seperti AS, Eropa, dan Jepang
cenderung menurun, meskipun mereka menerapkan kebijakan fiskal yang ekspansif serta
pelonggaran moneter. Di sisi lain, pertumbuhan ekonomi Tiongkok melambat karena
penurunan ekspor khususnya ke AS di tengah lesunya permintaan domestik. Sementara itu,
India diperkirakan akan mencatat pertumbuhan ekonomi yang cukup baik, didukung oleh
kuatnya investasi. Tekanan inflasi di AS pun mulai menurun seiring melambatnya aktivitas
ekonomi, walaupun inflasi pada kelompok barang sempat naik akibat kebijakan tarif. Hal ini
memperkuat ekspektasi pasar terhadap kemungkinan penurunan suku bunga acuan The Fed
(Fed Funde Rate) ke depan. Di pasar keuangan global, Pergeseran arus modal dari Amerika
Serikat menuju aset-aset yang dianggap lebih aman, serta ke instrumen keuangan di ncgara
berkembang, masih terus berlangsung, Dinamika ini berkontribusi pada berlanjutnya
pelemahan nilai indeks dolar AS terhadap mata uang negara-negara maju (DXY) maupun
negara berkembang (ADXY).

Figur 12. Pertumbuhan PDB Dunia, PMI Global
Pernembuhan POO Duaia

Dadi A4 8 3 » » MM
Wa Mia 2 #8 UU wu
Aaverta Seth . 1 " 2 “ 3
mar bas KW 0 Hu
ai Ad 1 YU Uu
Near OK
Tora RR & Y SS AW 4:
ca Aa 5. 7 ia «
Wen Detsar ma 3 , . » M4 - . m

— anang... PB "2
Sumber MF WEO. “Progakal Bank widonesia Sumbar: IHS Mari, Bioambarg (Tangkok)

Sumber: Laporan Tinjauan Kebijakan Moneter Bank Indonesia Juni 2025

Figur 13, Indeks Keyakinan Konsumen, Penjualan Eceran Global
Peniuaton Eceran Global

—. —la aa “lada “

PA MA MU MN PUMA Me ai Pan An Tia :
- - - - »— . - - - - -
Sumber: Boorberg, Goluti Sumber: CEIC, diah

Sumber: Laporan Tinjauan Kebijakan Moneter Batik Indonesia Juni 2025

Karies Valaatam Ust
28 Totarta

KJPP GUNTUR EKI ANDRI & REKAN
Studi Kelayakan — PT Adiwarna Anugerah Abadi Tbk

Figur 14. Inflasi Global, Harga Komoditas Ekspor Indonesia
Jafra Giodes

—eruwtasar HA

—taa
—u

Sambsusi Oon Gw AT, dikata

Sumber Bioumberg. Dus s.d. 16 Juri 2025
Sumber: Laporan Tinjauan Kebijakan Moncter Bank Indonesia Juni 2025

Figur 15. Indeks Ketidakpastian Global, Yicld UST 10Y dan 3GB 10Y serta Indeks Saham

AS,
Indeks secidakpastian Globu/ Yield UST 30Y dan JG LOY sertz Indeks Soham AS
ba tuenan HR amat — Ma mann atu Pawai muatipeskdua
" - .
sa w.
” .. bd
- .
. Nyam ..
. — PN ra
x 2. »
NN 2
'
Hae bnbaba Gimbal ' am -
1m - PN NI . . « 2.
Sumber. tivontang, Data 5.6. 16 Juni 2025 Sumpor bikamberg. Dala 50 16 An 2025

Sumber: Laporan Tinjauan Kebijakan Moneter Bank Indonesia Juni 2025

Figur 16. Kinerja Dolar AS dan Persepsi Risiko Negara Berkembang, Aliran Modal Kc

Negara Berkembang

Kinerja Datar AS don Persepsi Miriko Mepara Meskambarg Alvan Modal ka Negara Kerkembang

sn - Maa San Ama Abah Ma TN

ud —iutyad & mei

ba Dar bone than ta, Ai feb Una ap 1 - -

w 1 . 8
bo.

nas Dean Kak senj ane kun kn tampan tenan an”

di . LI | - - -
Sumbar Moambosg, Data 3d. 16 Juni 2025 Surnbor IN

Sumber: Laporan Tinjauan Kebijakan Moneter Bank Indonesia Juni 2028

Karies Valaatam Ust
29 Totarta

KJPP GUNTUR EKI ANDRI & REKAN
Studi Kelayakan — PT Adiwarna Anugerah Abadi Tbk

3.2. Pertumbuhan Ekonomi Indonesia

Pertumbuhan ekonomi Indonesia perlu terus diperkuat di tengah meningkatnya
ketidakpastian global yang disebabkan oleh kebijakan tarif dari AS dan eskalasi ketegangan
geopolitik. Aktivitas ekonomi pada triwulan II tahun 2025 menunjukkan perbaikan pada
kinerja ckspor nonmigas, yang didorong oleh strategi frone loading ekspor ke AS sebagai
langkah arisipatif dari para eksportir terhadap penerapan tarif baru. Di sisi lain, kontribusi
permintaan domestik, khususnya dari konsumsi rumah tangga dan investasi, perlu terus
ditingkatkan untuk menopang pertumbuhan ckonomi. Dari perspektif fiskal, Pemerintah
mendorong percepatan realisasi belanja melalui kebijakan pemberian gaji ke-13 bagi
Aparatur Sipil Negara (ASN). Subsidi transportasi dan peningkatan bantuan sosial bagi
Keluarga Penerima Manfaat (KPM) turut diperkuat sebagai bagian dari upaya menjaga daya
beli masyarakat. Sementara itu, dari sisi Bank Indonesia, pelonggaran kebijakan moneter
dilakukan melalui penurunan suku bunga dan pelonggaran likuiditas, yang disertai dengan
peningkatan insentif likuiditas makroprudensial guna mendorong penyaluran kredit
pembiayaan ke sektor-sektor prioritas.

Figur 17. Pertumbuhan PDB Domestik dan Komponen Berdasarkan Pengeluaran dan

Lapangan Usaha
Pertumbuhan P9 Bomsitik den Kampasen Berdamekan

IA GR 0 AON Ga RT DL SP Li GL Mt

kemannesak LIA AD A0 IR LAN YA AN AKAN GI AK AA

Pena Ai A08 10 LP YO OR SAN UR LE YA MAH ML AR FS
penanya AD ARI RRI AAA MMS IR
Meesetrayat MAN AG AG LOAT AL AG AN AH CHAR OM MI 2D AR
var AE NA DARMA TT MDK MADA Oh Tak RS SO AK
SIS 288 ae 100 415 17 Aa TI NI UE RPTRA
Suetoe BPS

Sumber: Laporan Tinjauan Kebijakan Moneter Bank Indonesia Juni 2025

Figur 18. Pertumbuhan Ekonomi Regional Triwulan | 2025 dan Indeks Keyakinan
Konsumen
Indeks Kerakham Korsumas

mao 8.1
iv —

Sumter BPS. dolah Sumber. Bank Indonesa, “Dara &d Ioi 2025
Sumber: Laporan Tinjauan Kebijakan Moneter Bank Indonesia Juni 2025

Bavinem Valoatim Usit
30 Jotarta

KJPP GUNTUR EKI ANDRI & REKAN
Studi Kelayakan — PT Adiwarna Anugerah Abadi Tbk

Figur 19. Nilai Tukar Petani, Penjualan Eceran
Nulai Tukar Peran Pontuatan fceran

an Or ap anti Pemensinn dab erama rama MA MLM LL NUN AN PAN AN ALE MASULA
mx a.— - .— Bean aka aah - dm
Sumben BPS, diolah: “Dau $.d Mei 2025 Sumber Bark Indonesia. “Data ad Mei 2025

Sumber: Laporan Tinjauan Kebijakan Moneter Bank Indonesia Juni 2025

Figur 20, Realisasi Pendapatan dan Belanja Negara (APBN), Purchasing Managers' Index
(PMI) Manufaktur
aka

In

MU MASIT PAKA Le tenayom hanar UTON atas Mtma kaan BAE ita

| aj
Sumber KEMEMKNan KELANGAN Sumber: Markt Economics
Sumber: Laporan Tinjauan Kebijakan Moneter Bank Indonesia Juni 2025

Elurah Ekspor Nonmigas, Ekspor Nonmigas ke Negara Tujuan Utama
EASPOr NONA Gkspar Wonrmgos ke vegoro Tukar Utama

“
-
- |
-
“
“
-
4
“
»
nan Ka Heart
ya pr MONN Re Yaar Pr Eat ai Mm anppenat nang utereagg lemari

Suntoc Kementerian Keuangan, Sokah Bark indonesia Suntiae Kementenan Keuangan, (Solat Dak Indoresia
“Dina sd Met 2025

Sumber: Laporan Tinjauan Kebijakan Moneter Bank Indonesia Juni 2025

Karies Valaatam Ust
31 Totarta

KJPP GUNTUR EKI ANDRI & REKAN
Studi Kelayakan — PT Adiwarna Anugerah Abadi Tbk

Figur 22. Ekspor Nonmigas Daerah, Impor Nonmigas

dataran

Men aka Ken Ma Maan MENANA MaNAe BIT PPA Da ama ah
Ko man Been Meh jai - Ni
- — --
Sumber Kemensian Keuangan. dkkah Sark IngcncsW. Sumber, Kementerian Kewangan. dlakah Bang angga,
"Data 8d Mani 2025 “Dara ad Mei MP6

Sumber: Laporan Tinjauan Kebijakan Moneter Bank Indonesia Juni 2025

Figur 23. Impor Barang Konstruksi
kmar Barang Kararukat g

aa alan eeni bed

Sumbar Komontecan Keuangan, dintah Bank indonosa.
“Dara £d Apri 2028

Sumber: Laporan Tinjauan Kebijakan Moneter Bank Indonesia Juni 2025

Neraca Pembayaran Indonesia (NPI) tetap menunjukkan kinerja yang solid, didukung oleh
berlanjutnya arus masuk modal asing ke investasi portofolio, yang turut memperkuat
ketahanan sektor eksternal. Pada April 2025, neraca perdagangan mencatat surplus sebesar
0,2 miliar dolar AS, melanjutkan capaian positif pada Maret 2025 yang mencatat surplus
sebesar 4,3 miliar dolar AS. Kinerja ekspor yang kuat diperkirakan akan berlanjut pada
triwulan II 2025, terutama ditopang oleh komoditas utama seperti minyak kelapa sawit
(CPO), mesin listrik, besi baja, dan kimia organik,

Arus masuk dana asing ke pasar portofolio domestik, khususnya dalam bentuk Surat
Berharga Negara (SBN), terus berlangsung seiring dengan prospek ekonomi Indonesia yang
tetap positif, imbal hasil instrument keuangan Indonesia yang kompetitif, serta menurunnya
ketidakpastian di pasar keuangan global. Hingga 16 Juni 2025, aliran modal asing ke SBN
mencatat net inflows sebesar 1,7 miliar dolar AS.

Posisi cadangan devisa per akhir Mei 2025 tercatat tinggi, yakni sebesar 152,5 miliar dolar
AS, setara dengan pembiayaan 64 bulan impor atau 6,2 bulan impor dan pembayaran utang
luar negeri Pemerintah, dan masih berada jauh di atas standar kecukupan internasional yang
sekitar 3 bulan impor,

Karies Valaatam Ust
32 Totarta

KJPP GUNTUR EKI ANDRI & REKAN
Studi Kelayakan — PT Adiwarna Anugerah Abadi Tbk

Figpar, 24, Neraca Pembayaran Indonesia, Neraca Perdagangan
Narxca Perdagangan

n

raditya veocuu vouyuua .
am ps. UMBIN '
a Mm na "Benua |
"yi BEM AL dh 2 Re P3 Un Ai 5
"v.g pama UTUNG AU '
“ta Tya. BUKAN ,
tag axasa varian '
rae uenuwa uuuana i
Unair NU wu “ ha '
Ba PAI “

pe ypa auzu puvun

Pu data ragu

pg Lawau unnug 4
kentut Kata E "anyau pun tee petaean ar eUunwenrasa
Kahah DU TAN KN UB A DU WWW “ - Pa - .
Sumber Baru Indonosia, “Angka semortura, “Angka Sumbu BPS

sangat sementara

Sumber: Laporan Tinjauan Kebijakan Moncter Bank Indonesia Juni 2025

Figur 28. Aliran Modal Asing, Cadangan Devisa
Alan Modal Asing

Ma Dota Al

A0 pa tane urakan aman In ATA AGAN Din

"Is - - “ » an

Strrboe Bank Indonusia, “Angka semestnan, Surtrers Barik Indonesia
"Angka sngat sementara. Datu sd. 16 Juni 2028

Sumber: Laporan Tinjauan Kebijakan Moncter Bank Indonesia Juni 2025

Figur 26. Indeks Rupiah terhadap USD, Negara Maju kecuali AS, dan Negara Berkembang,
Suku Bunga Kebijakan Negara Kawasan
Indeks Rumah terhadap ITO, Negara Maju tecual A5, dan suhu Bunga kehyahan Megan

ewempen at eneasaan maan

f

Sumber: tsoginbeng Desa s.d 17 Juta RR Sumur Bicornboery, Dulu sd. 17 J
Sumber: Laporan Tinjauan Kebijakan Moneter Bank Indonesia Juni 2025

Nilai tukar Rupiah mengalami penguatan yang didukung oleh langkah stabilisasi yang
ditempuh Bank Indonesia serta peningkatan pasokan valuta asing baik dari pelaku domestik
maupun asing. Hingga 17 Juni 2025, nilai tukar Rupiah terhadap dolar AS tercatat menguat

Karies Valaatam Ust
33 Totarta

KJPP GUNTUR EKI ANDRI & REKAN
Studi Kelayakan — PT Adiwarna Anugerah Abadi Tbk

sebesar 0,0686 (ptp) dibandingkan akhir bulan sebelumnya. Penguatan Rupiah juga terjadi
terhadap mata uang negara-negara berkembang mitra dagang utama Indonesia, serta
terhadap mata uang negara-negara maju selain dolar AS, Kondisi ini didorong oleh aliran
modal asing, khususnya ke instrumen SBN, serta meningkatnya pasokan valas dari pelaku
usaha domestik, seiring dengan meningkatnya konversi devisa basil ckspor oleh eksportir
pasca penerapan kebijakan Pemerintah yang memperkuat pengelolaan Devisa Hasil Ekspor
Sumber Daya Alam (DHE SDA).

Inflasi Indeks Harga Konsumen (IHK) pada Mci 2025 tetap berada dalam kisaran yang
terjaga, sehingga turut mendukung stabilitas makroekonomi. Pada periode tersebut, IHK
mencatat tingkat inflasi sebesar 1,607 secara tahunan (yoy), Inflasi inti juga menunjukkan
kondisi yang terkendali dengan tingkat sebesar 2.40" (yoy), mencerminkan konsistensi
kebijakan suku bunga Bank Indonesia (8/-Rate) dalam mengarahkan ekspektasi inflasi agar
tetap sesuai dengan target yang ditetapkan. Sementara itu, kelompok komoditas pangan
bergejolak (volatile food) mengalami deflasi sebesar 1,174 (yoy). Stabilitas inflasi pangan
didukung oleh ketersediaan pasokan komoditas pangan utama serta sinergi yang kuat antara
pemerintah pusat dan daerah melalui Tim Pengendalian Inflasi Pusat dan Daerah
(TPIP/TPID), yang diimplementasikan melalui program Gerakan Nasional Pengendalian
Inflasi Pangan (GNPIP). Inflasi pada kelompok administered prices tercatat sebesar 1,368
(yoy), mengalami kenaikan dibandingkan bulan sebelumnya yang sebesar 1,254 (yoy),
terutama disebabkan oleh kenaikan tarif air minum PDAM dan harga rokok, sebagai dampak
lanjutan dari penyesuaian cukai hasil tembakau.

Big 21. Inflasi IHK Provinsi

Sumber: BPS
Sumber: Laporan Tinjauan Kebijakan Moneter Bank Indonesia Juni 2025

Figur 28, Inflasi IHK dan Komponen, Ekspektasi Judtasi

—aa ai —ian

Panam ronayeTanga AT ana da pan

. an mna - X0. ag -

t

Sumber BPS Sumber Cansensus LM
Sumber: Laporan Tinjauan Kebijakan Moneter Bank Indonesia Juni 2025

Karies Valaatam Ust
34 Totarta

KJPP GUNTUR EKI ANDRI & REKAN
Studi Kelayakan — PT Adiwarna Anugerah Abadi Tbk

Dalam rangka memperkuat efektivitas kebijakan moneter. Bank Indonesia terus
mengoptimalkan respons melalui strategi operasi moneter yang pro-pasar guna
memperlancar transmisi kebijakan suku bunga pasca penurunan BI-Rate, Di pasar uang,
sebagai respons terhadap penurunan 8/-Rate pada Mei 2025 dan implementasi operasi
moneter, suku bunga overnight INDONIA mengalami penurunan menjadi 5,34?2 per 17 Juni
2025, dari sebelumnya 5,77” sebelum pengumuman penurunan Bl-Rate. Demikian pula,
suku bunga Sekuritas Rupiah Bank Indonesia (SRBI) untuk tenor 6, 9, dan 12 bulan per 13
Juni 2025 masing-masing turun menjadi 6,22”6, 6,26Y6, dan 6.27Yv, lebih rendah
dibandingkan sebelum penurunan Bl-Rate yang masing-masing tercatat sebesar 6,409,
6.449, dan 6770.

Imbal hasil Surat Berharga Negara (SBN) juga menunjukkan penurunan, dengan yicld SBN
tenor 2 tahun turun dari 6,16" menjadi 6,1384, dan untuk tenor 10 tahun dari 6.842 menjadi
6,719. Di sektor perbankan, suku bunga juga mulai menunjukkan tren penurunan, meskipun
secara bertahap. Suku bunga deposito | bulan tercatat sebesar 4,8 194 pada Mci 2025, sedikit
lebih rendah dibandingkan 4,836 pada April 2025. Sementara itu, suku bunga kredit turun
tipis dari 9,195 pada April 2025 menjadi 91874 pada Mei 2025,

Figur 29, Perkembangan Rasio AL/DPK Perbankan, Likuiditas Perbankan dan

Perekonomian
Perkembangan Hasio AL/DPK Perbankan Lihuktitas Perbankan dmn Perekanonian
-
Aron
| "
AN Pi Un AI Na
Hasan tema asrama Pn Is PAS NINA SAM LA PON IS PENTIA PN IA
2 Ami xG2 ng AN 8 - 22 Ka bi apa 02
Sunu Bank indcewsia Sesat: arik retorika

Sumber: Laporan Tinjauan Kebijakan Moneter Bank Indonesia Juni 2025

Figur 30. Suku Bunga Kebijakan Bank Indonesia dan IndONIA, Transmisi BI Rate kepada

SBDK
Foke Bunga Kebiyahen Buni Indae se san NONA Transisi Ol Rate kepada SUOK
Pa aan “
x Se Hau Pan ng |
An ME
Sumber: Bank Indonesia Sumber: OJK. Bank indonesia, dialah

Laporan Tinjauan Kebijakan Moneter Bank Indonesia Juni 2025

Karies Valaatam Ust
35 Tokarta

KJPP GUNTUR EKI ANDRI & REKAN
Studi Kelayakan — PT Adiwarna Anugerah Abadi Tbk

Figur 31. Suku Bunga Perbankan, Perkembangan Kredit dan DPK

Suku Gengo Perbankan
"
gta -
PRA | -
Wetgsma M0 .
- «
au 4
uu . aja “
“ F ai - - - - -
Sumber Bank Indonesia Subs: Bari Indonesia

Sumber: Laporan Tinjauan Kebijakan Moneter Bank Indonesia Juni 2025

Figur 32, Permodalan Industri Perbankan, Rasio Kredit Peramelah (NPL)

Perwwnehuhan #nersdm Merdrersken Maria Kecak Mereserseei (MP

4 s

a

3 wedkan TATTA

"pan Debit eBIka rara Ngarurang TAP Weae2IN kawa enkasosmpurenenamananarwaku
ea - aa aa Z a - zei mw

Sumber Bank Indonesia Sumber Bank Indonesian OJK

Sumber: Laporan Tinjauan Kebijakan Moneter Bank Indonesia Juni 2025

Strategi operasi moneter yang bersifat pro-pasar terus diperkuat guna mendukung efektivitas
transmisi kebijakan moneter melalui ketersediaan likuiditas yang memadai. Dalam kerangka
tersebut, pemanfaatan instrumen moncter berbasis pusar seperti SRBI (Sekuritas Rupiah
Bank Indonesia), SVBI (Sekuritas Valas Bank Indonesia), dan SUVBI (Sekuritas Utang
Valas Bank Indonesia) terus dioptimalkan. Per 16 Juni 2025, posisi outstanding SRBI
tercatat mencapai Rp8 11,1! triliun, berkontribusi terhadap ekspansi likuiditas dalam rangka
pelaksanaan kebijakan moncter, Pada periode yang sama, posisi SVBI dan SUVBI masing-
masing tercatat sebesar 2.060,5 juta dolar AS dan 480 juta dolar AS. Pembelian SBN oleh
Bank Indonesia terdiri atas transaksi di pasar sekunder sebesar Rp87,04 triliun dan di pasar
primer dalam bentuk Surat Perbendaharaan Negara (SPN), termasuk instrumen syariah,
sebesar Rp37.29 triliun.

Peran intermediasi perbankan melalui penyaluran kredit dalam mendukung pertumbuhan
ekonomi perlu terus diperkuat. Pada Mei 2025, pertumbuhan kredit tercatat sebesar 8.436
secara tahunan (yoy). melambat dibandingkan capaian April 2025 yang sebesar 8.8874 (yoy),
Dari sisi penawaran, minat perbankan terhadap investasi pada surat-surat berharga masih
cukup tinggi, seiring dengan mulai meningkatnya standar penyaluran kredit (ending
standard), Sementara itu, kondisi likuiditas perbankan tetap terjaga dengan baik, meskipun
pertumbuhan Dana Pihak Ketiga (DPK) mengalami perlambatan, dari 5,515 (yoy) pada
awal Januari 2028 menjadi 4,2986 (yoy) pada Mei 2025,

Karies Valaatam Ust
36 Totarta

KJPP GUNTUR EKI ANDRI & REKAN
Studi Kelayakan — PT Adiwarna Anugerah Abadi Tbk

33,

Dari sisi permintaan, pertumbuhan kredit terutama didorong oleh sektor industri, jasa sosial.
dan sektor lainnya. Namun demikian, penyaluran kredit kepada sektor perdagangan,
pertanian, dan jasa dunia usaha masih perlu ditingkatkan guna memperkuat pembiayaan
terhadap kegiatan ekonomi riil. Berdasarkan jenis penggunaannya, kredit investasi tumbuh
sebesar 13,740 (yoy), kredit modal kerja sebesar 4,944 (yoy), dan kredit konsumsi sebesar
8,8286 (yoy) pada Mci 2025, Di sisi lain, pembiayaan syariah mencatatkan pertumbuhan
sebesar 9,19”4 (yoy). sementara kredit kepada UMKM tumbuh lebih moderat sebesar 2,17?6

(yoy).

Total insentif Kebijakan Likuiditas Makroprudensial (KLM) yang disalurkan hingga minggu
kedua Juni 2025 mencapai Rp372 triliun, dengan distribusi kepada kelompok bank sebagai
berikut: bank BUMN sebesar Rp164 triliun, bank umum swasta nasional (BUSN) sebesar
Rp166,4 triliun, Bank Pembangunan Daerah (BPD) sebesar Rp36 triliun, dan Kantor Cabang
Bank Asing (KCBA) sebesar Rp5,6 triliun.

Stabilitas sektor perbankan tetap terjaga dengan baik dan mendukung ketahanan sistem
keuangan secara keseluruhan, Likuiditas perbankan tetap memadai sebagaimana tercermin
dari rasio Alat Likuid terhadap Dana Pihak Ketiga (AL/DPK) yang mencapai 24,98"4 pada
Mei 2025. Dari sisi permodalan, rasio kecukupan modal (Capital Adeguacy Ratio/CAR)
perbankan per April 2025 masih berada pada tingkat yang solid sebesar 25,414, yang
menunjukkan kapasitas kuat untuk menyerap risiko. Sementara itu, tingkat risiko kredit tetap
rendah, tercermin dari rasio kredit bermasalah (Non- Performing LoamNPL) bruto sebesar
2,241 dan ncto sebesar 08316 pada April 2025. Hasil uji ketahanan (stress test) yang
dilakukan oleh Bank Indonesia juga menunjukkan bahwa sektor perbankan tetap kuat,
ditopang oleh kemampuan membayar dan profitabilitas korporasi yang terjaga,

PDB Menurut Lapangan Usaha

Pertumbuhan Ekonomi Triwulan 1I-2025 Terhadap Triwulan 1-2025 (O-t:

Figur 33, Pertumbuhan PDB Beberapa Lapangan Usaha (O-to-O) (persen), Triwulan II-
2024, Triwulan I-2025, dan Triwulan I1-2025
anah

tang

PN AN 2

Pan “ Pi
- u. .. na
ar & For 2. Am ya
- ta

w.— tan usa

pang ang panen

Ten

atnwsara — aNLag atm
Sumber: Badan Pusat Statistik. 2025

Karies Valaatam Ust
37 Totarta

KJPP GUNTUR EKI ANDRI & REKAN
Studi Kelayakan — PT Adiwarna Anugerah Abadi Tbk

Pada triwulan 11-2025, perekonomian Indonesia mengalami pertumbuhan sebesar 4,04
persen dibandingkan triwulan sebelumnya (g-to-g). Hampir seluruh lapangan usaha
mencatatkan pertumbuhan, kecuali Pengadaan Listrik dan Gas yang mengalami kontraksi
sebesar 2,61 persen. Pertumbuhan tertinggi dicatatkan oleh sektor Pertanian, Kehutanan, dan
Perikanan sebesar 13,53 persen, disusul oleh sektor Transportasi dan Pergudangan sebesar
6,58 persen, serta Penyediaan Akomodasi dan Makan Minum sebesar 6,43 persen. Sementara
itu, dua sektor utama yang memiliki kontribusi besar, yakni Industri Pengolahan dan
Perdagangan Besar dan Eceran, Reparasi Mobil dan Sepeda Motor, juga tumbuh masing-
masing 1,38 persen dan 3,12 persen.

Struktur PDB Indonesia pada triwulan 1I-2025 berdasarkan lapangan usaha atas dasar harga
bertaku relatif stabil. Perekonomian masih didominasi oleh Industri Pengolahan dengan
kontribusi 18.67 persen, diikuti oleh Pertanian, Kehutanan, dan Perikanan sebesar 13,83
persen, Perdagangan Besar dan Eceran, Reparasi Mobil dan Sepeda Motor sebesar 13,02
persen, Konstruksi sebesar 9,48 persen, serta Pertambangan dan Penggalian sebesar 8,59
persen. Secara keseluruhan, kelima sektor utama ini menyumbang 63,59 persen terhadap
perekonomian nasional.

Figur 34. Pertumbuhan PDB Beberapa Lapangan Usaha (Y-on-Y) (persen), Triwulan Il-
2024, Triwulan I-2025, dan Triwulan 11-2025
aan aa

alas

at —— Manan ni
BE Mn Tera

bar“ n
Aa reel stkuranan “tie irsazn

Sumber: Badan Pusat Statistik. 2025

Pada triwulan 11-2025, perekonomian Indonesia meningkat S,12 persen dibandingkan
periode yang sama tahun sebelumnya (y-on-y). Pertumbuhan positif tercatat di seluruh
lapangan usaha. Kenaikan tertinggi terjadi pada sektor Jasa Lainnya yang tumbuh 11,31
persen, disusul oleh Jasa Perusahaan sebesar 9,31 persen, Transportasi dan Pergudangan
sebesar 8,52 persen, serta Penyediaan Akomodasi dan Makan Minum sebesar 8.04 persen.

Karies Valaatam Ust
38 Totarta

KJPP GUNTUR EKI ANDRI & REKAN
Studi Kelayakan — PT Adiwarna Anugerah Abadi Tbk

4.

AL

ASPEK PASAR
Kondisi Pasar Industri Konstruksi

Sektor konstruksi di Indonesia terus mengalami pertumbuhan signifikan dari tahun ke tahun,
Di tahun 2025, berbagai Proyek Strategis Nasional (PSN) yang selaras dengan Asta Cita
Presiden Prabowo Subianto tengah berjalan. Untuk mewujudkan cita-cita besar tersebut,
Kementerian Pekerjaan Umum mengusung visi Renstra 2025-2029 yakni “Terwujudnya
Indonesia Maju dalam Mendukung Pondasi Emas 2045 melalui Penyelenggaraan
Infrastruktur Pekerjaan Umum yang Andal dan Berkelanjutan” dengan sasaran utama “PU
608” yakni efisiensi investasi (ICOR kurang dari 6), pengentasan kemiskinan menuju Os,
dan mendorong pertumbuhan ekonomi dengan target 8" per tahun.

Artikel “Konstruksi Indonesia Harus Mengedepankan Prinsip Keberlanjutan” yang
diterbitkan oleh Direktorat Jenderal Bina Konstruksi Kementerian PUPR menegaskan bahwa
arah pembangunan sektor konstruksi di Indonesia harus bertransformasi menuju praktik yang
berkelanjutan, Prinsip keberlanjutan kini menjadi fondasi utama dalam seluruh tahapan
proyek, mulai dari perencanaan, pelaksanaan, hingga pemeliharaan. Hal ini sejalan dengan
amanat Permen PUPR No. 9 Tahun 2021 tentang Pedoman Penyelenggaraan Konstruksi
Berkelanjutan, yang menempatkan efisiensi sumber daya, pengurangan emisi, dan tanggung
jawab lingkungan sebagai bagian integral dari penyelenggaraan konstruksi nasional.

Dirjen Bina Konstruksi menekankan bahwa pencrapan keberlanjutan tidak hanya
menyangkut aspek lingkungan, tetapi juga efisiensi ckonomi dan kesejahteraan sosial. Untuk
mendukung hal ini, pemerintah mendorong adopsi teknologi modern seperti Building
Informarion Modeling (BIM), lean construerion, modular construction, serta penerapan
konsep net-zero carbon. Penggunaan teknologi tersebut diharapkan dapat meningkatkan
efisiensi biaya dan waktu proyek, sekaligus menekan dampak ekologis yang timbul dari
aktivitas konstruksi.

Selain itu, peran Owantity Surveyor (OS) juga disoroti sebagai elemen penting dalam
memastikan bahwa keberlanjutan tercermin dalam seluruh siklus proyek melalui pendekatan
lifecvcle cast. OS berperan dalam mengintegrasikan perhitungan biaya yang tidak hanya
efisien secara finansial, tetapi juga berorientasi pada nilai keberlanjutan jangka panjang.
Dukungan terhadap lembaga profesi seperti Ikatan Ouantity Surveyor Indonesia (IOSI)
menjadi penting dalam meningkatkan kompetensi tenaga kerja agar siap menghadapi
perubahan paradigma tersebut

Lebih jauh, prinsip keberlanjutan juga diarahkan untuk diimplementasikan dalam Proyek
Strategis Nasional (PSN) yang tengah berjalan, terutama proyek infrastruktur berskala besar
seperti jalan tol, pelabuhan, dan pembangunan Ibu Kota Nusantara (IKN). Dengan demikian,
perusahaan konstruksi yang lebih cepat mengadopsi praktik ramah lingkungan akan memiliki
keunggulan kompetitif dalam memenangkan proyek-proyek pemerintah ke depan.

Secara keseluruhan, arah kebijakan ini menunjukkan bahwa sektor konstruksi Indonesia
sedang bergerak menuju model pembangunan yang lebih hijau, efisien, dan berdaya saing
global. Namun, tantangan masih ada, terutama terkait tingginya biaya awal adopsi teknologi,
keterbatasan SDM terlatih, serta perlunya integrasi keberlanjutan dalam sistem tender dan
evaluasi proyek pemerintah, Oleh karena itu, kolaborasi antara pemerintah, asosiasi profesi,

Karies Valaatam Ust
39 Jotarta

KJPP GUNTUR EKI ANDRI & REKAN
Studi Kelayakan — PT Adiwarna Anugerah Abadi Tbk

dan pelaku industri menjadi kunci dalam mempercepat transformasi menuju konstruksi
berkelanjutan di Indonesia,

Sclanjutnya berdasarkan riset dari Mordor Intelligence, ukuran pasar konstruksi Indonesia
diperkirakan mencapai USD 310,89 miliar pada tahun 2025, dan berpotensi meningkat
menjadi USD 412,24 miliar pada tahun 2030, dengan tingkat pertumbuhan tahunan majemuk
(CAGR ) sebesar 5,81Y6 sepanjang periode proyeksi. Pertumbuhan ini terutama didorong oleh
peningkatan belanja publik untuk pembangunan Ibu Kota Negara (IKN) Nusantara, proyek
jalan tol Trans-Sumatra, serta berbagai proyek infrastruktur jalan, pelabuhan, dan kereta api
berskala menengah. Infrastruktur tetap menjadi penggerak utama sektor konstruksi nasional,
didukung pula oleh reformasi perizinan yang mempercepat proses pelaksanaan proyek.

Selain itu. defisit perumahan nasional, serta peningkatan investasi pada fasilitas
pertambangan, manufaktur, dan ekonomi digital, memperluas pipeline proyek di berbagai
wilayah, Investasi asing langsung (FDI) pada kawasan industri dan pusat data hyperscalc
juga mengalami percepatan berkat kebijakan kepemilikan asing penuh dan mekanisme
persetujuan jalur cepat. Secara bersamaan, industri konstruksi mulai mengadopsi teknologi
prefabrikasi untuk meningkatkan efisiensi dan mengatasi keterbatasan tenaga kerja terampil.

Figur 35. Pasar Konstruksi Indonesia
Indonesia Construction Market
Markot Stw tm USD Ellis
CaGR smu

Dan
. g
1025 7930
Saueto: Mortar Italkerce ui

Sumber: Mordor Intelligence

Pada tahun 2024, infrastruktur menyumbang sekitar 546746 pangsa pasar konstruksi
nasional, menegaskan perannya sebagai tulang punggung pendapatan sektor ini,
Pembangunan berkelanjutan di Jawa dan Sumatra, serta relokasi proyek strategis ke
Nusantara, memberikan prospek jangka panjang bagi kontraktor di bidang jalan, jembatan,
dan bangunan publik. Di sisi lain, sektor perumahan diproyeksikan mencatat CAGR tertinggi
sebesar 9,87"4 hingga tahun 2030, didorong oleh pembebasan pajak, subsidi KPR, dan tren
hunian vertikal kompak di kawasan perkotaan,

Karies Valaatam Ust
4 Jotarta

KJPP GUNTUR EKI ANDRI & REKAN
Studi Kelayakan — PT Adiwarna Anugerah Abadi Tbk

Perusahaan milik negara cenderung mendominasi proyek berskala besar melalui skema
Engineering, Procurement, and Construction (EPC) dengan konsesi jangka panjang,
sementara pengembang swasta lebih adaptif terhadap pasar perumahan dengan menerapkan
modul prefabrikasi guna menckan biaya dan waktu konstruksi. Selain itu, kemitraan strategis
antara pemerintah daerah dan pengembang terdaftar mendorong pengembangan kawasan
perumahan baru di sekitar akses tol, yang menjadi embrio bagi kota-kota satelit serbaguna.
Pola pertumbuhan dua arah ini menciptakan portofolio pendapatan yang lebih seimbang dan
menurunkan risiko bisnis bagi pelaku konstruksi yang terdiversifikasi.

Figur 36. Pasar Konstruksi Indonesia: marker share by sector, 2024
Indonesia Construction Market: Market Share by Sector, 2024

@inirartrsture
@misned Trans ai Rewedarsial an
Comuparcial Segmeerits

Source: Morder Inteligence hn
Sumber: Mordor Intelligenee

Tenaga Kerja Konstruksi

Berdasarkan Laporan Indikator Konstruksi yang diterbitkan oleh Badan Pusat Statistik (BPS)
untuk Triwulan II, perkembangan sektor tenaga kerja konstruksi menunjukkan tren yang
positif. Penyerapan tenaga kerja di sektor ini sangat dipengaruhi oleh besaran nilai proyek,
tingkat teknologi yang digunakan, serta target penyelesaian konstruksi. Kinerja tenaga kerja
konstruksi diukur melalui dua indikator utama, yaitu Indeks Pekerja Tetap dan Indeks Hari-
Orang.

Indeks pekerja tetap pada sektor konstruksi tercatat sebesar 110,77 pada Triwulan Il tahun
2024 dan meningkat menjadi 111,52 pada Triwulan II tahun 2025, Kenaikan tersebut
mencerminkan pertumbuhan jumlah pekerja tetap sebesar 0,68 persen secara tahunan (year-
on-year). Jika dibandingkan dengan triwulan sebelumnya, jumlah pekerja tetap juga
meningkat 0,93 persen (guarter-to-guarter), lebih tinggi dibandingkan pertumbuhan 0,79
persen pada periode yang sama tahun sebelumnya. Kondisi ini menunjukkan adanya
peningkatan kebutuhan tenaga kerja tetap seiring dengan berlanjutnya berbagai proyek
pembangunan infrastruktur di tahun 2025.

Karies Valaatam Ust
4 Totarta

KJPP GUNTUR EKI ANDRI & REKAN
Studi Kelayakan — PT Adiwarna Anugerah Abadi Tbk

Figur 37. Indeks (2016-100) dan Pertumbuhan (g-to-g) Pekerja Tetap, Triwulan H/2024—
Triwulan 11/2025

Tuo TW Il-x028 Tw. TW I-M025 Wwi-xos

mama Pertumbuhan/GromtA(W meme Indeks/indkas

Sumber: Laporan Indikator Konstruksi Triwulan II 2025, Badan Pusat Statistik. 2025

Sementara itu, Indeks Hari-Orang Konstruksi juga menunjukkan tren kenaikan. Pada
Triwulan II tahun 2025, indeks ini tercatat sebesar 136,10, meningkat dari 133,57 pada
Triwulan II tahun 2024, atau tumbuh 1,W0 persen (pear-on-year). Secara triwulanan, indeks
hari-orang juga naik 1,76 persen (guarrer-to-guarter). lebih tinggi dibandingkan
pertumbuhan 1,35 persen pada periode yang sama tahun sebelumnya. Peningkatan ini
mencenminkan penguatan aktivitas konstruksi dan meningkatnya penyerapan tenaga kerja
harian pada pertengahan tahun 2025.

Figur 38. Indeks (2016-100) dan Pertumbuhan (g-to-g) Hari-Orang Pekerja Harian, Triwulan
1/2024- Triwulan IN2025

Twnanna IWIn-x7a IWIV-10M Wwi-xas Tw 11-3025

am Pertumbuhan/ Growthi(tt) mam Induts//tndfioes

Sumber: Laporan Indikator Konstruksi Triwulan II 2025, Badan Pusat Statistik. 2025

Barinem Valoatim Unit
42 tetarta

KJPP GUNTUR EKI ANDRI & REKAN
Studi Kelayakan — PT Adiwarna Anugerah Abadi Tbk

Balas Jasa dan Upah

Berdasarkan Laporan Indikator Konstruksi Badan Pusat Statistik (BPS) Triwulan II, tercatat
bahwa balas jasa dan upah pekerja konstruksi mengalami pertumbuhan positif. Pada
Triwulan II tahun 2025, nilai tersebut meningkat 3,52 persen secara tahunan (war-on-year)
dibandingkan periode yang sama tahun sebelumnya, Hal ini tercermin dari kenaikan Indeks
Balas Jasa dan Upah, dari 165,21 pada Triwulan II tahun 2024 menjadi 171,03 pada Triwulan
Il tahun 2025,

Secara triwulanan (guarter-to-guarter), indeks juga menunjukkan peningkatan sebesar 2,74
persen, lebih tinggi dibandingkan pertumbuhan 2,40 persen pada Triwulan II tahun 2024,
Perkembangan ini menggambarkan penguatan tren kenaikan balas jasa dan upah pekerja
konstruksi seiring meningkatnya permintaan tenaga kerja dan intensitas aktivitas
pembangunan di tahun 2025,

Figur 39. Indeks (2016-100) dan Pertumbuhan (9-to-g) Balas Jasa dan Upah, Triwulan
11/2024-Triwulan IV2025

IW 112024 TW I-204 Two TW 1-2025 TW11-2025

Mama Pertum uban/ Grow" PG) —e— Indoks//ndker

Sumber: Laporan Indikator Konstruksi Triwulan II 2025, Badan Pusat Statistik. 2025

Sejalan dengan meningkatnya jumlah pekerja tetap di sektor konstruksi, balas jasa yang
diterima oleh pekerja tetap turut mengalami kenaikan. Pada Triwulan II tahun 2025, balas
jasa pekerja tetap tumbuh 3,18 persen secara tahunan (year-on-pear) dibandingkan periode
yang sama tahun sebelumnya. Kenaikan ini tercermin dari peningkatan Indeks Balas Jasa
Pekerja Tetap, dari 149,26 pada Triwulan II tahun 2024 menjadi 154,00 pada Triwulan IT
tahun 2025.

Secara triwulanan (guarter-to-guarter), indeks tersebut juga mencatat kenaikan sebesar 2,37
persen, lebih tinggi dibandingkan pertumbuhan 1,86 persen pada Triwulan II tahun 2024.
Perkembangan ini mengindikasikan adanya tren penguatan balas jasa pekerja tetap, yang
sejalan dengan meningkatnya permintaan tenaga kerja berkeahlian serta dinamika
pembangunan di sektor konstruksi sepanjang tahun 2025.

Karies Valaatam Ust
43 Tokarta

KJPP GUNTUR EKI ANDRI & REKAN
Studi Kelayakan — PT Adiwarna Anugerah Abadi Tbk

Figur 40. Indeks (2016-100) dan Pertumbuhan (g-fo-g) Balas Jasa Pekerja Tetap, Tawulan
11/2024- Triwulan IP2025

Wi TWIti-2024 Tw n-212a IW i-2025 Wios

ma Pertumbuhan/GromtMB) met Indeks/Indices

Sumber: Laporan Indikator Konstruksi Triwulan II 2025, Badan Pusat Statistik. 2025

Pada Triwulan II tahun 2025, upah pekerja harian di sektor konstruksi mengalami
pertumbuhan signifikan sebesar 3,64 persen secara tahunan (year-on-year) dibandingkan
periode yang sama tahun sebelumnya. Kenaikan ini tercermin dari peningkatan Indeks Upah
Pekerja Harian, dari 171.44 pada Triwulan II tahun 2024 menjadi 177,67 pada Triwulan II
tahun 2025.

Secara triwulanan (guarter-to-guarter), indeks tersebut juga meningkat 2,86 persen, lebih
tinggi dibandingkan pertumbuhan 2,58 persen pada Triwulan II tahun 2024. Perkembangan
ini menunjukkan penguatan tren kenaikan upah pekerja harian, sejalan dengan meningkatnya
permintaan tenaga kerja konstruksi.

Selain itu, median upah pekerja harian per hari turut meningkat dari Rp120.W0 pada
Triwulan Il tahun 2024 menjadi Rp140.000 pada Triwulan II tahun 2025. Pada periode yang
sama, Provinsi DKI Jakarta mencatat median tertinggi sebesar Rp165.000, sedangkan
median terendah tercatat sebesar Rp100.000. Kenaikan ini mencerminkan peningkatan
kesejahteraan tenaga kerja harian konstruksi, yang selaras dengan intensitas kegiatan
pembangunan di berbagai wilayah.

Karies Valaatam Ust
44 Totarta

KJPP GUNTUR EKI ANDRI & REKAN
Studi Kelayakan — PT Adiwarna Anugerah Abadi Tbk

Figur 4. Indeks (2016-100) dan Pertumbuhan (g-to-g) Upah Pekerja Harian, Triwulan
11/2024- Triwulan IP2025

WI TWE-202A TWIV-20M TWI-2023 TWII-2025

ea Perturnbuhan/ Growth (di) —e— Iendekss Aralces

Sumber: Laporan Indikator Konstruksi Triwulan II 2025, Badan Pusat Statistik. 2025

Nilui Konstruksi yang Diselesaikan

Pada Triwulan Il tahun 2024. Indeks Nilai Konstruksi yang Diselesaikan tercatat sebesar
166,57, dan meningkat menjadi 172,22 pada Triwulan II tahun 2025. Kenaikan ini
mencerminkan pertumbuhan sebesar 3,39 persen secara tahunan (year-on-pear), yang
menunjukkan peningkatan signifikan dalam nilai konstruksi yang berhasil diselesaikan
dibandingkan periode yang sama tahun sebelumnya.

Secara triwulanan (guarter-to-guarter), indeks pada Triwulan II tahun 2025 juga mengalami
kenaikan sebesar 2.92 persen, lebih tinggi dibandingkan pertumbuhan 2,55 persen pada
Triwulan II tahun 2024, Perkembangan ini mengindikasikan adanya percepatan aktivitas
penyelesaian proyek konstruksi pada pertengahan tahun 2025, sekaligus mencerminkan
penguatan dinamika sektor konstruksi yang didorong oleh peningkatan pelaksanaan proyek
pembangunan di berbagai wilayah.

Karies Valaatam Ust
45 Tokarta

KJPP GUNTUR EKI ANDRI & REKAN
Studi Kelayakan — PT Adiwarna Anugerah Abadi Tbk

Figur 42. Indeks (2016-100) dan Pertumbuhan (g-to-g) Nilai Konstruksi yang Diselesaikan,
Triwulan 11/2024- Triwulan 11/2025

amir

TW 1-2024 TW W-N924 Tw IY-M TWI-2025 TW1I-2125

esa Pertumbuhan/ GromtA (Nil we Indeks India

Sumber: Laporan Indikator Konstruksi Triwulan II 2025, Badan Pusat Statistik. 2025

4 Pangsa Pasar

Sektor konstruksi di Indonesia memiliki prospek pertumbuhan yang sangat menjanjikan
seiring dengan fokus pemerintah terhadap percepatan pembangunan infrastruktur nasional,
Berdasarkan data Badan Pusat Statistik (BPS). kontribusi sektor konstruksi terhadap Produk
Domestik Bruto (PDB) nasional pada triwulan II tahun 2025 mencapai 9,4895,
menempatkannya sebagai salah satu sektor utama pendorong pertumbuhan ckonomi, dengan

peningkatan nilai konstruksi yang diselesaikan sebesar 3,3995 (yoy). Pertumbuhan ini
ditopang oleh pelaksanaan berbagai Proyek Strategis Nasional (PSN) serta percepatan
pembangunan Ibu Kota Negara (IKN) Nusantara, yang menjadi katalis utama bagi industri
konstruksi di Indonesia.

Pemerintah melalui Kementerian Pekerjaan Umum dan Perumahan Rakyat (PUPR)
menegaskan bahwa arah pembangunan ke depan akan mengedepankan prinsip keberlanjutan
dan efisiensi sesuai dengan amanat Permen PUPR No. 9 Tahun 2021 tentang
Penyelenggaraan Konstruksi Berkelanjutan. Penerapan teknologi seperti Building
Information Modeling (BIM), lean construction, dan modular construction terus didorong
guna meningkatkan efisiensi biaya dan waktu pelaksanaan proyek, Selain itu, penguatan
peran Orantirv Surveyor (OS) juga menjadi elemen penting dalarn memastikan implementasi
konsep fifecvcle cost yang berorientasi pada keberlanjutan jangka panjang.

Melihat prospek dan dinamika tersebut, PT Adiwarma Anugerah Abadi Tbk menempatkan
ekspansi ke bidang Sipil sebagai langkah strategis untuk memperluas pangsa pasar dan
memperkuat posisi di industri konstruksi nasional, Dengan menambah 12 Klasifikasi Baku
Lapangan Usaha Indonesia (KBLI) baru di bidang konstruksi, Perseroan akan mampu
memberikan layanan konstruksi terpadu yang mencakup pekerjaan Mechanical, Electrical,
dan Civil! (MEC) secara menyeluruh, Penambahan kegiatan usaha ini tidak hanya

Karies Valaatam Ust
46 Totarta

KJPP GUNTUR EKI ANDRI & REKAN
Studi Kelayakan — PT Adiwarna Anugerah Abadi Tbk

memperluas portofolio proyek, tetapi juga meningkatkan daya saing perusahaan dalam
memperoleh kontrak baik di sektor swasta maupun proyek pemerintah,

4.12, Kesinambungan (Sustainability)

Penambahan KBLI pada sektor konstruksi sipil yang direncanakan oleh PT Adiwarnu
Anugerah Abadi Tbk merupakan langkah strategis untuk memperkuat kesinambungan usaha
sekaligus menyesuaikan arah bisnis perusahaan dengan kebijakan pembangunan nasional
yang berfokus pada percepatan infrastruktur dan transformasi konstruksi berkelanjutan.
Melalui penambahan kegiatan usaha ini, Perseroan akan mampu menyediakan layanan
konstruksi Mechanical, Electrical, dan Civil (MEC) secara terintegrasi, schingga
memperluas jungkauan proyck pekerjaan mekanikal hingga proyek-proyek sipil skala besar
seperti fasilitas industri dan pertambangan. Infrastruktur pendukung untuk minyak dan gas
bumi, secta gudang infrastruktur general industri.

Sektor konstruksi di Indonesia menunjukkan tren pertumbuhan positif, dengan proyeksi
peningkatan nilai pasar sekitar 5,48" pada tahun 2025, Pertumbuhan ini ditopang oleh
alokasi anggaran infrastruktur pemerintah sebesar Rp422,7 triliun dalam APBN 2024,
pembangunan Ibu Kota Negara (IKN) Nusantara, serta proyek-proyek strategis nasional di
bidang transportasi, energi, dan kawasan industri. Dengan arah kebijakan tersebut,
permintaan terhadap jasa konstruksi sipil dan layanan pendukungnya diperkirakan terus
meningkat, baik dari sektor publik maupun swasta,

Penambahan KBLI di bidang konstruksi sipil memiliki keterkaitan langsung dengan kegiatan
utama NAIK yang telah bergerak dalam bidang konstruksi bangunan dan mekanikal-
elektrikal. Sinergi antar bidang ini akan menciptakan rantai nilai yang berkesinambungan, di
mana NAIK dapat mengelola proyek secara end-to-end mulai dari pekerjaan sipil dasar,
instalasi utilitas, hingga pekerjaan finishing bangunan, Dengan demikian, NAIK tidak hanya
memperluas cakupan proyek tetapi juga meningkatkan efisicnsi biaya, kecepatan
pelaksanaan, dan daya saing terbadap penyedia jasa konstruksi lain yang masih bekerja
secara terpisah antar bidang.

Selain itu, sektor konstruksi sipil juga menawarkan potensi kesinambungan jangka panjang
karena bersifat fundamental terhadap pembangunan ekonomi nasional. Infrastruktur fisik
seperti jalan, drainase, dan fasilitas umum merupakan kebutuhan dasar yang memiliki siklus
permintaan berkelanjutan, baik dalam tahap pembangunan baru maupun pemeliharaan
(maintenance). Dengan terlibat di dalam segmen ini, NAIK dapat menjaga kesinambungan
arus pendapatan dan mengurangi ketergantungan pada proyek bangunan komersial yang
lebih sensitif terhadap fluktuasi ekonomi,

Secara strategis, diversifikasi KBLI ini diharapkan akan memperkuat struktur bisnis dan daya
tahan perusahaan terhadap dinamika pasar konstruksi. Penambahan kegiatan usaha di bidang

Bavinem Valoatim Usit
47 Tetarta

KJPP GUNTUR EKI ANDRI & REKAN
Studi Kelayakan — PT Adiwarna Anugerah Abadi Tbk

413.

sipil bukan hanya membuka peluang kontrak baru di sektor publik, tetapi juga meningkatkan
peluang kolaborasi dengan kontraktor utama (main contractor) dan badan usaha milik negara
(BUMN) di bidang infrastruktur, Dengan pendekatan ini, NAIK dapat menjaga
kesinambungan proyek, memperluas portofolio, dan memastikan pertumbuhan usaba yang
stabil serta berkelanjutan di masa mendatang.

Potensi Pasar

Industri konstruksi di Indonesia memiliki potensi pasar yang sangat besar dan prospektif.
didorong oleh tingginya kebutuhan pembangunan infrastruktur nasional serta meningkatnya
aktivitas investasi publik dan swasta. Sebagai salah satu sektor dengan kontribusi signifikan
terhadap Produk Domestik Bruto (PDB) non-migas, sektor konstruksi berperan penting
dalam mendukung pertumbuhan ekonomi, pemerataan pembangunan wilayah, dan
peningkatan daya saing nasional,

Permintaan terhadap jasa konstruksi, khususnya pada segmen konstruksi sipil, terus
menunjukkan tren positif sejalan dengan arah kebijakan pemerintah yang menempatkan
pembangunan infrastruktur sebagai prioritas utama. Melalui APBN 2024, pemerintah
mengalokasikan Rp422,7 triliun untuk infrastruktur dan angka tertinggi dalam lima tahun
terakhir yang mencakup proyek jalan, jembatan, bendungan, transportasi publik, kawasan
industri, serta pembangunan Ibu Kota Negara (IKN) Nusantara. Selain proyek pemerintah,
sektor swasta juga menunjukkan peningkatan permintaan terhadap jasa konstruksi untuk
mendukung ekspansi industri manufaktur, logistik, dan kawasan komersial,

Perkembangan teknologi konstruksi seperti Building Information Modeling (BIM), modular
construction, serta material ramah lingkungan turut mendorong efisiensi dan inovasi di
industri im. Hal ini membuka peluang besar bagi pelaku konstruksi yang mampu
menyediakan layanan Mechanical, Elecrrical, dan Civil (MEC) secara terintegrasi, seperti
yang direncanakan NAIK. Dengan kemampuan tersebut, NAIK dapat menjangkau provek-
proyek bernilai tinggi dan bersifat kompleks, baik di sektor publik maupun swasta.

Dukungan kebijakan pemerintah dalam percepatan Proyek Strategis Nasional (PSN),
pembangunan infrastruktur konektivitas antarwilayah, serta penguatan regulasi konstruksi
berkelanjutan melalui Permen PUPR No. 9 Tahun 2021 juga memperkuat daya saing industri
konstruksi nasional. Selain itu, pertumbuhan populasi perkotaan, peningkatan kebutuhan
hunian dan kawasan industri, serta modernisasi fasilitas publik menjadi faktor pendorong
permintaan jangka panjang terhadap jasa konstruksi sipil.

Dengan tren pembangunan yang tetap ekspansif dan berkelanjutan, potensi pasar sektor
konstruksi Indonesia diperkirakan terus tumbuh stabil dalam beberapa tahun ke depan.
Penambahan kegiatan usaha di bidang konstruksi sipil akan memberikan peluang bagi NAIK

Bavinem Valoatim Usit
48 Tekarta

KJPP GUNTUR EKI ANDRI & REKAN
Studi Kelayakan — PT Adiwarna Anugerah Abadi Tbk

untuk memperluas portofolio proyek, meningkatkan nilai kontrak, serta memperkuat posisi
sebagai penyedia jasa konstruksi terintegrasi yang berperan aktif dalam mendukung agenda
pembangunan nasional,

4.14. Sasaran

Sasaran utama pada aspek pasar dari rencana penambahan kegiatan usaha NAIK adalah
menangkap peluang pertumbuhan di sektor konstruksi sipil yang terus berkembang seiring
dengan kebijakan pemerintah dalam percepatan pembangunan infrastruktur nasional.
Dengan fokus pembangunan yang meliputi proyek jalan, jembatan, bendungan, kawasan
industri, serta pengembangan Ibu Kota Negara (IKN) Nusantara, NAIK menargetkan untuk
berperan aktif sebagai penyedia jasa konstruksi terintegrasi yang mampu mendukung
realisasi proyek-proyek strategis tersebut.

Melalui diversifikasi kegiatan usaha ke bidang sipil dan bangunan gedung, NAIK bertujuan
untuk memperluas segmen pasar dengan menyasar proyek-proyek pemerintah, badan usaha
milik ncgara (BUMN), sektor swasta, serta kerja sama kemitraan dengan kontraktor utama
(main coniractor). Selain itu, penambahan kegiatan usaha ini juga diarahkan untuk
memperkuat kemampuan perusahaan dalam memberikan layanan Mechanical, Electrical,
dan Ciw? (MEC) secara terpadu, sehingga mampu bersaing dalam penyediaan solusi
konstruksi menyeluruh mulai dari pekerjaan infrastruktur dasar hingga penyelesaian
bangunan industri dan komersial, Sasaran berikutnya adalah menciptakan efisiensi dan
kesinambungan usaha melalui peningkatan kapasitas produksi, optimalisasi sumber daya
manusia,

4.15, Potensi Nilai Pasar

Potensi nilai pasar Perseroan dapat digambarkan dengan proyeksi penjualan. Berdasarkan
proyeksi yang disusun oleh manajemen Perseroan, potensi nilai pasar Perseroan untuk
periode Juli-Desember 2023 sampai dengan Desember 2030 dapat dilihat pada tabel berikut.

Figur 43. Potensi Nilai Pasar Dengan Penambahan Kegiatan Usaha Tahun 2025 - 2030
(Dalam Ribuan Rupiah)

Pendapatan 119.064.697 | 303.941.364 | 376.437.859 | 466 AO2AMS | STRT3.693 | 716.727 A9K

Bavinem Valoatim Usit
49 Tetarta

KJPP GUNTUR EKI ANDRI & REKAN
Studi Kelayakan — PT Adiwarna Anugerah Abadi Tbk

42.

43.

Strategi Pemasaran

Penambahan kegiatan usaha pada bidang pekerjaan sipil dan bangunan gedung merupakan
langkah strategis dalam memperkuat posisi NAIK di industri jasa konstruksi dan
infrastruktur, Melalui penambahan kegiatan usaha, NAIK tidak hanya memperluas cakupan
legalitas operasional, tetapi juga meningkatkan daya saing dan kredibilitas dalam proses
pengadaan barang dan jasa, baik di sektor pemerintah maupun swasta.

Langkah ini memberikan peluang bagi NAIK untuk secara aktif mengikuti tender proyek
pekerjaan sipil, membangun kemitraan strategis dengan berbagai pihak, serta memperluas
basis pelanggan dan wilayah pemasaran. Selain itu, penambahan KBLI tersebut
mencerminkan komitmen terhadap kepatuhan regulasi, kesiapan sumber daya, dan
kapabilitas teknis dalam menangani proyek berskala nasional maupun regional.

Dengan demikian, penambahan KBLI pekerjaan sipil menjadi bagian integral dari strategi
pemasaran NAIK yang berorientasi pada pertumbuhan berkelanjutan, peningkatan reputasi
bisnis, serta penguatan posisi pasar di industri konstruksi,

Kesimpulan Aspek Pasar

Secara makro, sektor konstruksi nasional menunjukkan tren pertumbuhan positif dengan
kontribusi terhadap PDB mencapai 948Y6 dan proyeksi pertumbuhan nilai pasar scbcsar
5,484 pada tahun 2025. Peningkatan ini didorong oleh implementasi Proyek Strategis
Nasional (PSN), percepatan pembangunan Ibu Kota Negara (IKN) Nusantara, serta alokasi
anggaran infrastruktur pemerintah sebesar Rp422,7 triliun dalam APBN 2024, Kondisi
tersebut menciptakan iklim usaha yang kondusif bagi ekspansi perusahaan konstruksi yang
memiliki kompetensi teknis dan integrasi layanan yang kuat.

Dari sisi kesinambungan, penambahan KBLI pada bidang konstruksi sipil mendukung
transformasi bisnis NAIK menuju model usaha yang lebih terdiversifikasi, efisien, dan tahan
terhadap fluktuasi pasar, Sinergi antara kegiatan konstruksi bangunan, mekanikal-elektrikal,
dan sipil akan menciptakan rantai nilai yang terpadu, meningkatkan efisicnsi biaya serta
memperluas cakupan proyek yang dapat ditangani perusahaan, mulai dari pekerjaan
infrastruktur dasar hingga bangunan industri dan publik,

Potensi pasar di bidang ini juga sangat besar, baik dari sisi proyek pemerintah maupun
swasta. Pertumbuhan kebutuhan infrastruktur transportasi, kawasan industri, dan fasilitas
publik, serta meningkatnya investasi di sektor manufaktur dan logistik memberikan peluang
signifikan bagi NAIK untuk memperluas portofolio proyek. Selain itu, adopsi teknologi
konstruksi modem seperti Bwilding Information Modeling (BIM), modular construction, dan
konsep green construction mendorong efisiensi dan inovasi yang dapat dimanfaatkan untuk
meningkatkan daya saing,

Secara strategis, sasaran penambahan kegiatan usaha ini adalah memperkuat posisi NAIK
sebagai penyedia jasa konstruksi terintegrasi yang mampu bersaing di pasar nasional, Melalui
pendekatan terfokus pada proyek infrastruktur berskala besar, kemitraan dengan kontraktor
utama (main contractor), serta optimalisasi sumber daya dan teknologi, perusahaan

Karies Valaatam Ust
50 Totarta

KJPP GUNTUR EKI ANDRI & REKAN
Studi Kelayakan — PT Adiwarna Anugerah Abadi Tbk

berpotensi memperoleh pangsa pasar lebih luas sekaligus menjaga kesinambungan usaha
Dengan mempertimbangkan prospek pertumbuhan sektor konstruksi, kebijakan percepatan
infrastruktur, serta peningkatan permintaan jasa konstruksi sipil, maka penambahan kegiatan
usaha oleh NAIK secara aspek pasar untuk memperluas pangsa dan memperkuat posisi usaha
di industri konstruksi nasional adalah layak.

Karies Valaatam Ust
51 Totarta

KJPP GUNTUR EKI ANDRI & REKAN
Studi Kelayakan — PT Adiwarna Anugerah Abadi Tbk

5. ASPEK TEKNIS

s1

s2

Jenis dan Ruang Lingkup Jasa Konstruksi

Sebelum adanya penambahan kegiatan usaha ini, NAIK hanya berfokus pada Mekanikal dan
Elektrikal (ME). Dengan penambahan kegiatan usaha, NAIK akan memberikan jasa
konstruksi terintegrasi yang jauh lebih luas, mencakup pembangunan struktur utama (sipil)
dan seluruh bangunan gedung serta fasilitas sipil khusus. Selain itu, NAIK juga
memungkinkan bertindak sebagai Kontraktor Utama (Main Contractor) atau spesialis dalam
pembangunan struktur dan fasilitas sipil secara keseluruhan, tidak hanya instalasi ME-nya.
Dalam hal ini beberapa pekerjaan yang mengarah ke spesialis, kedepannya NAIK akan
subkon kepada Perusahaan lain yg ahli dibidangnya.

Berikut merupakan jenis jasa yang akan dijalankan oleh NAIK dalam rangka penambahan
kegiatan usaha:

& Jasa Konstruksi CME (Civil. Mechanical, Eleemical) — mencakup pekerjaan sipil,
mekanikal, dan elektrikal yang terintegrasi untuk mendukung pelaksanaan proyek secara
efisien dan terpadu,

# Jasa Konstruksi Sipil — meliputi perencanaan, pembangunan, pemeliharaan, serta
perbaikan infrastruktur fisik yang berkaitan dengan kebutuhan publik maupun industri,
Fokus utama jasa ini adalah pada pembangunan struktur dan fasilitas yang menunjang
kehidupan masyarakat serta aktivitas ekonomi.

# Jasa Konstruksi Mekanikal - berfokus pada pemasangan, pembangunan, dan
pemeliharaan sistem mekanikal pada bangunan atau fasilitas industri.

# Jasa Konstruksi Elektrikal — meliputi perencanaan, pembangunan, pemasangan, dan
pemeliharaan sistem kelistrikan pada bangunan atau proyek infrastruktur, Jasa ini
menjadi bagian penting dalam konstruksi modern karena seluruh fasilitas membutuhkan
sistem listrik yang aman, andal, dan efisien,

Proses Penerimaan Proyek Klien

Proses penerimaan proyek dimulai dari tahap inisiasi di mana tim marketing/sales menerima
e-mail resmi yang berisi rincian projeet atau job list yang ditawarkan oleh calon klien.

Seluruh usulan proyek wajib melalui tahap verifikasi internal dengan mendapatkan
persetujuan (approval) dari Direktur atau Manager Marketing/Sales.

Setelah disetujui, langkah berikutnya adalah Koordinasi intensif dengan klien (baik itu
kontraktor, konsultan, maupun owner) untuk menjadwalkan dan melakukan pengecekan
lapangan secara menyeluruh.

Guna memastikan kesepahaman bersama di awal, Pertemuan Awal Proyek (Kick-off Meeting
/ KOM) dapat dilaksanakan sesuai kebutuhan dan kesepakatan waktu antara kedua belah
pihak,

Karies Valaatam Ust
52 Totarta

KJPP GUNTUR EKI ANDRI & REKAN
Studi Kelayakan — PT Adiwarna Anugerah Abadi Tbk

Berdasarkan hasil pengecekan lapangan, sebuah Penawaran teknis dan komersial akan
disusun dan diajukan (setelah mendapatkan persetujuan akhir dari Direktur/Manager
Marketing/Sales). Persetujuan atas penawaran ini menjadi tonggak dimulainya Pekerjaan
Lapangan.

Figur 44. Flow Chart Marketing/Sales

Sumber: Manajemen NAIK

5.3 Sumber Daya Teknis dan Peralatan Pendukung

Dalam rangka mendukung pelaksanaan penambahan kegiatan usaha di bidang konstruksi,
NAIK akan memperkuat kapasitas teknis melalui rekrutmen tenaga kerja baru di bidang
teknik sipil. Penambahan tenaga ahli ini difokuskan pada pengisian posisi teknis yang
berperan penting dalam perencanaan, pelaksanaan, dan pengawasan proyek konstruksi.
Langkah ini dilakukan untuk memastikan ketersediaan sumber daya manusia yang kompeten
dan sesuai dengan kebutuhan operasional perusahaan.

Sebagai bagian dari pengembangan kapasitas internal, NAIK juga akan melaksanakan
program pelatihan dan sertifikasi bagi pegawai agar dapat memenuhi kualifikasi sebagai
tenaga ahli bersertifikat, Pelatihan ini mencakup peningkatan kompetensi teknis,
keselamatan kerja, serta pemahaman terhadap standar mutu dan prosedur konstruksi, Dengan
demikian, tenaga kerja perusahaan diharapkan mampu melaksanakan pekerjaan konstruksi
secara profesional dan sesuai dengan ketentuan jasa konstruksi yang berlaku.

Dari sisi peralatan, NAIK akan menyiapkan infrastruktur teknis awal berupa mesin molen,
mesin vibrator, dan mesin beko sebagai peralatan utama untuk mendukung pekerjaan sipil.
Ketiga jenis peralatan tersebut berfungsi penting dalam proses pencampuran beton,

Karies Valaatam Ust
53 Totarta

KJPP GUNTUR EKI ANDRI & REKAN
Studi Kelayakan — PT Adiwarna Anugerah Abadi Tbk

pemadatan, serta pekerjaan penggalian dan pemindahan material di lapangan. Ketersediaan
peralatan ini akan menunjang efisiensi operasional serta menjamin mutu hasil pekerjaan
konstruksi yang dilaksanakan perusahaan.

54 Sistem Pengendalian Mutu dan Keselamatan Kerja (K3)

NAIK memiliki sistem pengendalian mutu dan keselamatan kerja yang terintegrasi melalui
penerapan berbagai standar internasional (ISO) sebagai bentuk komitmen terhadap kualitas,
keselamatan, dan tata kelola yang baik. Penerapan sistem manajemen berbasis ISO ini
mencakup aspek mutu, lingkungan, keselamatan kerja, serta integritas dalam pelaksanaan
kegiatan usaha konstruksi. Adapun sertifikasi yang dimiliki okeh NAIK adalah sebagai
berikut:

Sertifikat SNI ISO 37001: 2016 Anti — Bribery Management Svstem sertifikasi ini
mencakup kegiatan Fire Protection Specialist yang disetujui oleh PT Enhaii Mandiri 146
dengan nomor sertifikat 23110097-SMAP dan diterbitkan oleh Komite Akreditasi
Nasional dengan tanggal sertifikat 6 November 2024 sampai dengan 28 November 2026.

2. Sertifikat ISO 9001:2015 scope of registrastion — Desiga and Engineering, Contruetion,

Fabrication, Supply, Installation, Commisioning, and Service Maintanance Activities
yang disetujui oleh Alcumus ISOOAR dengan nomor sertifikat 23778-015-M1 dengan
tanggal sertifikat 4 Desember 2023 sampai dengan 4 Desember 2026.

3. Sertifikat ISO 14001-2015 scope of registration — Design and Engineering, Contruction,

Fabrication, Supply, Installation, Commusioning, and Service Maintanance Activities
yang disetujui oleh Alcumus ISOOAR dengan nomor sertifikat 23728-E15-001 dengan
tanggal sertifikat 4 Desember 2023 sampai dengan 4 Desember 2026.

4. Sertifikat ISO 45001:2018 scope of registration — Design and Engineering, Contruction,

Fabrication, Supply, Installarion, Commisioning, and Service Maintanance Activities
yang disetujui oleh Alcumus ISOGAR dengan nomor sertifikat 23728-0HS-001 dengan
tanggal sertifikat 4 Desember 2023 sampai dengan 4 Desember 2026,

5.5 Ketersediaan Sumber Daya

Dalam pelaksanaan penambahan kegiatan usaha, NAIK membutuhkan sumber daya 20 orang
tenaga kerja baru dengan kualifikasi sesuai standar kerja yang diperlukan untuk penambahan

k

Fi

egiatan usaha. Adapun staff dalam penambahan kegiatan usaha ini adalah sebagai berikut:

gur 45, Ketersediaan Sumber Das
Klasifikasi (Bidang
Tugas di lapar Keterangan Jumlah
Keahlian)
Sipil Structure Engineer, Site | Kebutuhan TA sipiluntuk
Engineer, Duantitv | pekerjaan baru Bangunan
Engineer (CE) / Estimator | Gedung setelah
Penambahan KBLI

a Manusia

Bavinem Valoatim Usit
54 Tekarta

KJPP GUNTUR EKI ANDRI & REKAN
Studi Kelayakan — PT Adiwarna Anugerah Abadi Tbk

3.6

Jumlah

Project Manager, Site adanya

Manager, Ahli Manajemen | penambahan — kegiatan
Konstruksi (MK), | usaha akan membutuhkan
Sebeduler/Planner, Ahli K3 | pelaksana, maka akan
Konstruksi (HSE) terdapat tambahan untuk
tekmsi.
Teknisi Pesawat Angkat | Menguasai teknik | Karena adanya z
dan Angkut (PAA) pengangkatan aman, | penambahan KBLI sewa

perhitungan beban Wood | ulat & operator selain
chart), pengecekan kondisi | menambah alat yg akan di
crane sebelum operasi, dan | sewakun, NAIK juga
penanganan sinyal | akan menambah Teknisi
komunikasi dengan rigger. | bersertikut

Tenuga kerja harian Tollkeper, admin, helper, | Karcaa adanya Is
rigger yang bertugas dalam | penambahan — kegiatan
pelaksanaan project usaha pastinya banyak
membutuhkan pelaksana,
maka akan ada tambahan
teknisi.

Sumber: Manajemen NAIK

Selanjutnya, terkait ketersediaan sumber daya bahan baku untuk mendukung pelaksanaan
jasa pada penambahan kegiatan usaha di bidang sipil, Manajemen telah melakukan
identifikasi dan memastikan bahwa material-material yang dibutuhkan merupakan
komoditas yang tersedia secara luas (ready stock) di pasar lokal maupun melalui pemasok
regional yang telah terverifikasi. Dengan demikian, risiko rantai pasok (supplv chain risk)
terhadap material dasar berada pada tingkat rendah, dan proscs pengadaan dapat
dilaksanakan secara tepat waktu, efisien, serta tidak mengganggu kelancaran pelaksanaan
pekerjaan di lapangan.

Timline Kegiatan Usaha

Berikut merupakan timeline untuk Penambahan Kegiatan Usaha:

Figur 46. Timelinc Penambahan KBLI

PT Adiwarna Anugerah

Detail Ketera:

Evaluasi kebutuhan dan | Menentukan jenis KBLI pekerjaan

|| identifikasi KBLI yang sipil yang sesuai dengan rencana September 2025
relevan usaha
Konsultasi dengan F

2 | otarisatmu konsultan | Memastikan prosedur legal dan Oktober 2025
Oss teknis sesuai regulasi
Pengajuan perubahan M 4 .

$ lemulai proses resmi penambahan £

3 an usaho melalui OSS KBLI melatui sistem OSS Januari 2026
Verifikasi dan Mendapatkan validasi atas KBLI b

£ persetujuan instansi baru yang diajukan F ani

Karies Valaatam Ust
55 Totarta

KJPP GUNTUR EKI ANDRI & REKAN
Studi Kelayakan — PT Adiwarna Anugerah Abadi Tbk

5.7

58

terkait (Kementerian
PUPR. BKPM)
Penyesuaian dokumen Menyesuaikan legalitas dan
5 | pendukung (Akta, NIB. | dokumen usaha agar selaras dengan Februari 2026
SBU jika diperlukan) KBLI baru
Aktivasi KBLI dan Menggunakan KBLI baru untuk
6 | integrasi ke strategi mengikuti tender, promosi. dan Februari 2026
pemasaran ekspansi pasar
Sumber: Manajemen NAIK
Rencana Keberlanjutan

Dalam jangka panjang, NAIK merencanakan strategi keberlanjutan usaha di sektor
konstruksi dengan memperkuat sinergi antara layanan Mechanical & Electrical (ME) dan
pekerjaan Sipil, Dari sisi ekonomi, NAIK akan mengoptimalkan potensi pasar konstruksi
nasional dengan mengembangkan proyek terpadu yang mencakup pekerjaan sipil, mekanikal.
dan elektrikal secara menyeluruh, Langkah ini diharapkan mampu meningkatkan efisiensi
pelaksanaan proyck, memperluas basis pelanggan, serta mendorong pertumbuhan
pendapatan penjualan hingga mencapai nilai Rp100 miliar per tahun dalam tempo tiga tahun.

Perseroan juga berencana memperkuat rantai pasok dengan menjalin kemitraan strategis
bersama kontraktor utama, pemasok material, serta pengembang proyek untuk memastikan
kesinambungan pasokan, kualitas pekerjaan, dan keandalan operasional.

Kesimpulan Aspek Teknis

Berdasarkan hasil analisis terhadap aspek teknis, rencana penambahan kegiatan usaha PT
Adiwarna Anugerah Abadi Tbk menunjukkan kesiapan yang baik dari sisi perencanaan,
implementasi, maupun dukungan operasional. Perluasan kegiatan usaha dari bidang
mekanikal dan elektrikal (ME) menuju jasa konstruksi terintegrasi yang mencakup pekerjaan
sipil, mekanikal, dan elektrikal (CME) merupakan langkah strategis dalam memperkuat
posisi Perseroan sebagai penyedia jasa konstruksi terpadu. Ruang lingkup jasa yang lebih
komprehensif memungkinkan NAIK berperan tidak hanya sebagai pelaksana pekerjaan
mekanikal dan elektrikal, tetapi juga sebagai kontraktoc utama dalam pembangunan struktur
bangunan dan fasilitas sipil. Proses penerimaan proyek yang tersusun secara sistematis
melalui tahapan verifikasi, koordinasi lapangan, dan persetujuan berjenjang mencerminkan
penerapan tata kelola teknis yang baik serta pengendalian internal yang cfektif dalam
memastikan kualitas dan kesesuaian pelaksanaan proyek dengan standar Perseroan,

Dari aspek sumber daya teknis dan pendukung, Perseroan telah merumuskan strategi
peningkatan kapasitas melalui penambahan tenaga kerja profesional di bidang teknik sipil
dan manajemen konstruksi, serta pelaksanaan program pelatihan dan sertifikasi guna
memenuhi kualifikasi tenaga ahli bersertifikat. Kesiapan sarana dan prasarana pendukung,
seperti penyediaan mesin molen, vibrator, dan beko, memperkuat kemampuan operasional
dalam pelaksanaan pekerjaan sipil di lapangan. Ketersediaan tenaga kerja tambahan

Karies Valaatam Ust
36 Totarta

KJPP GUNTUR EKI ANDRI & REKAN
Studi Kelayakan — PT Adiwarna Anugerah Abadi Tbk

sebanyak 20 orang dengan bidang keahlian yang relevan menunjukkan kesiapan sumber
daya manusia yang proporsional dengan rencana perluasan kegiatan usaha. Selain itu,
ketersediaan bahan baku yang terjamin di pasar lokal dan regional memastikan stabilitas
pasokan material, sehingga risiko keterlambatan proyek dapat diminimalkan. Pencrapan
sistem manajemen mutu dan keselamatan kerja (K3) yang telah tersertifikasi secara
internasional meliputi ISO 9001:2015, ISO 14001:2015, dan ISO 45001:2018 menunjukkan
komitmen Perseroan terhadap kualitas, keselamatan, dan keberlanjutan pelaksanaan kegiatan
konstruksi,

Dengan dukungan sumber daya manusia yang kompeten, peralatan yang memadai, serta
penerapan sistem pengendalian mutu dan keselamatan kerja yang sesuai dengan standar
internasional, Perseroan memiliki kapasitas yang kuat untuk melaksanakan kegiatan
konstruksi secara profesional, efisien, dan berorientasi pada kualitas, sehingga mampu
memperkuat posisinya di industri jasa konstruksi nasional, Maka penambahan kegiatan
usaha oleh NAIK secara aspek teknis untuk mendukung implementasi ekspansi usaha secara
efektif serta berkelanjutan di industri konstruksi nasional adalah layak.

Karies Valaatam Ust
57 Totarta

KJPP GUNTUR EKI ANDRI & REKAN
Studi Kelayakan — PT Adiwarna Anugerah Abadi Tbk

6. ASPEK POLA BISNIS

6.1, Kegiatan Usaha Utama dan Penunjang

Berdasarkan Anggaran Dasar Perseroan, maksud dan tujuan Perseroan adalah berusaha
dalam bidang:

2. Kegiatan Usaha Utama NAIK. yaitu antara lain:

Hi.

iv,

Perdagangan besar atas dasar balas jasa (Yee) atau kontrak (KBLI — 46100)
Kelompok ini mencakup usaha agen yang menerima komisi, perantara (makelar),
pelelangan, dan pedagang besar lainnya yang memperdagangkan barang-barang di
dalam negeri, luar negeri atas nama pihak lain, Kegiatannya antara lain agen komisi,
broker barang dan seluruh perdagangan besar lainnya yang menjual atas nama dan
tanggungan pihak lain kegiatan yang terlibat dalam penjualan dan pembelian
bersama atau melakukan transaksi atas nama perusahaan, termasuk melalui internet,
dan agen yang terlibat dalam perdagangan seperti bahan baku pertanian, binatang
hidup, bahan baku tekstil dan barang setengah jadi, bahan bakar, bijih-bijihan, logam
dan industri kimia, termasuk pupuk, makanan, minuman dan tembakau, tekstil,
pakaian, bulu, alas kaki dan barang dari kulit, kayu-kayuan dan bahan bangunan:
mesin, termasuk mesin kantor dan komputer, perlengkapan industri, kapal. pesawat:
furnitur, barang keperluan rumah tangga dan perangkat keras: kegiatan perdagangan
besar rumah pelelangan: agen komisi zat radioaktif dan pembangkit radiasi pengion.
Termasuk penyelenggara pasar lelang komoditas. Tidak termasuk kegiatan
perdagangan besar mobil dan sepeda motor, dimasukkan dalam golongan 451 s.d,
454

Perdagangan besar peralatan dan perlengkapan rumah tangga (KBLI — 46491)
Kelompok ini mencakup usaha perdagangan besar peralatan dan perlengkapan
rumah tangga, seperti perabot rumah tangga (furniture), peralatan dapur dan
memasak, lampu dan perlengkapannya, elektronik konsumen seperti radio, televisi,
perekam dun pemutar CD dan DVD, perlengkapan sterco, konsol video game: alat
penerangan, bermacam peralatan makan minum porselen dan gelas, peralatan
sendok, pisau, garpu, peralatan dari kayu, barang dari anyaman dan barang dari
gabus, karpet dan sebagainnya.

Perdagangan besar mesin kantor dan industri pengolahan, suku cadang, dan
perlengkapannya (KBLI — 46591)

Kelompok ini mencakup usaha perdagangan besar mesin industri dan mesin kantor
kecuali komputer, serta perlengkapannya, seperti mesin pengolahan kayu dan logam,
macam-macam mesin untuk industri dan untuk keperluan kantor. Termasuk
perdagangan besar robot-robot produksi pengolahan, mesin-mesin lain ytdl untuk
keperluan industri, dan mesin yang dikendalikan komputer untuk industri tekstil
serta mesin jahit dan rajut yang dikendalikan komputer.

Perdagangan besar berbagai macam barang (KBLI - 46900)
Kelompok ini mancakup usaha perdagangan besar berbagai macam barang yang
tanpa mengkhususkan barang tertentu (tanpa ada kekhususan tertentu) termasuk

perkulakan)

Karies Valaatam Ust
58 Totarta

KJPP GUNTUR EKI ANDRI & REKAN
Studi Kelayakan — PT Adiwarna Anugerah Abadi Tbk

v.

vi,

vii

vili.

Konstruksi Bangunan Sipil Elektrikal (KBLI — 42204)

Kelompok ini mencakup kegiatan pembangunan, pemeliharaan, dawatau
pembangunan kembali bangunan sipil elektrikal seperti bangunan sipil pembangkit,
transmisi, distribusi dan instalasi pemanfaatan tenaga listrik, jaringan pipa listrik
lokal dan jarak jauh termasuk pembangunan gardu induk dan pemasangan tiang
listrik dan menara,

Konstruksi Sentral Telekomunikasi (KBLI — 42206)

Kelompok ini mencakup kegiatan pembangunan, pemeliharaan dan perbaikan
konstruksi bangunan sentral telekomunikasi beserta perlengkapannya, seperti
bangunan sentral telepon, telegraf, bangunan menara pemancar, penerima radar
gelombang mikro, bangunan stasiun bumi kecil dan stasiun satelit. Termasuk
jaringan pipa komunikasi lokal dan jarak jauh, jaringan transmisi, dan jaringan
distribusi kabel telekomunikasi/ telepon di atas permukaan tanah, di bawah tanah
dan di dalam air.

Instalasi Listrik (KBLI — 43211)

Kelompok ini mencakup kegiatan pembangunan, pemasangan, pemeliharaan,
pembangunan kembali instalasi listrik pada pembangkit, transmisi, gardu induk,
distribusi tenaga listrik, sistem catu daya, dan instalasi listrik pada bangunan gedung
baik untuk hunian maupun non hunian, seperti pemasangan instalasi jaringan listrik
tegangan rendah. Termasuk kegiatan pemasangan dan pemeliharaan instalasi listrik
pada bangunan sipil, seperti jalan raya, jalan kercta api dan lapangan udara.

Instalasi Telekomunikasi (KBLI — 43212)

Kelompok ini mencakup kegiatan pemasangan instalasi telekomunikasi pada
bangunan gedung baik untuk hunian maupun non hunian, seperti pemasangan
antena. Kelompok ini juga mencakup kegiatan pemasangan, pemeliharaan dan
perbaikan instalasi telekomunikasi pada scatral telepon'telegraf, stasiun pemancar
radar gelombang mikro, stasiun bumi kecil/stasiun satelit dan sejenisnya. Termasuk
kegiatan pemasangan transmisi dan jaringan telekomunikasi dan Instalasi
telekomunikasi di bangunan gedung dan bangunan sipil.

Instalasi Elektronika (KBLI — 43213)

Kelompok ini mencakup kegiatan pemasangan instalasi clektronika pada bangunan
gedung baik untuk hunian maupun non hunian, dan elektronika bandara serta
teknologi informasi (termasuk telekomunikasi dan sistem teknologi informasi),
seperti pemasangan sistem alarm, close circuit TV dan sound system dan commercial
management system (pre-paid electricity voucher), Termasuk juga instalasi access
control, scoring board, timing system, perimeter pixel display, master clock dan
fasilitas clektronik lainnya.

Instalasi Saluran Air (Plambing) (KBLI — 43221)

Kelompok ini mencakup kegiatan instalasi air bersih, air limbah dan saluran
drainase, termasuk pekerjaan perpipaan pada bangunan gedung hunian maupun non
hunian. Termasuk kegiatan pemeliharaan dan perbaikan instalasi saluran air, pipa
distribusi air bersih dan instalasi Water Treatment Plant (WTP Reverse Osmosis
(RO), pipa air kotor.

Karies Valaatam Ust
59 Totarta

KJPP GUNTUR EKI ANDRI & REKAN
Studi Kelayakan — PT Adiwarna Anugerah Abadi Tbk

x.

xii.

xiti.

xiv.

Instalasi Pemanas dan Geotermal (KBLI — 43222)

Kelompok ini mencakup kegiatan pemasangan dan perawatan peralatan pemanas
(heating) dan geotermal pada bangunan gedung untuk hunian maupun bukan hunian,
elektrik maupun non clektrik, termasuk pekerjaan pipa, ducting dan lembaran logam:
sistem pengendali pemanasan sentral, penghubung ke sistem pemanasan arca,
termasuk boiler domestik alat pembakar (burner), Termasuk pekerjaan isolasi panas
pada pipa atau tangki, pemasangan insulasi termal kedap cuaca sebelah luar dinding,
pemasangan insulasi thermal (untuk pipa air panas dan dingin, ketel uap dan saluran
pembuang), insulasi kedap kebakaran, dan pemasangan sistem pelindung kebakaran.

Instalasi Minyak dan Gas (KBLI — 43223)

Kelompok ini mencakup kegiatan pemasangan dan pemeliharaan instalasi minyak
dan gas pada bangunan gedung hunian dan non hunian serta bangunan sipil lainnya,
pekerjaan inspeksi, dan perawatan fasilitas produksi minyak, gas, petrokimia dan
panas bumi termasuk pekerjaan instalasi perpipaannya di darat maupun di bawah
laut. Termasuk instalasi fasilitas produksi dan penyimpanan di darat dan di laut untuk
minyak, gas, petrokimia dan panas bumi termasuk anjungan lepas pantai dan bawah
laut.

Instalasi pending dan Ventilasi Udara (KBLI - 43224)

Kelompok ini mencakup kegiatan pemasangan dan perawatan ventilasi (ventilation),
lemari pendingin dan penyejuk udara (Air Conditioner'AC) untuk bangunan gedung
baik untuk hunian maupun bukan hunian, termasuk pekerjaan pipa, ducting dan
lembaran logam.

Instalasi Mekanikal (KBLI - 43291)

Kelompok ini mencakup kegiatan pemasangan dan pemeliharaan instalasi mekanikal
alat angkut dan alat angkat pada bangunan gedung human dan non hunian serta
bangunan sipil lainnya, seperti lift, tangga berjalan (eskalator), ban berjalan
(conveyor), jalan-tapak bergerak (travelator), gondola, dan pintu otomatis termasuk
pekerjaan perlengkapan tangga keselamatan dari kebakaran.

b. Kegiatan Usaha Penujang NAIK, yaitu antara lain:

Reparasi Mesin untuk keperluan umum (KBLI - 33121)

Kelompok ini mencakup reparasi mesin untuk keperluan umum yang tercakup dalam
golongan 281, seperti reparasi dan perawatan mesin kapal laut atau kereta api, pompa
dan peralatan yang terkait, peralatan tenaga uap atau zat cair, katup atau klep, roda
gigi (persneling) dan peralatan kemudi, tungku pembakar pada proses industri, alat
pengangkat dan pemindah, mesin dan peralatan kantor kecuali komputer dan
perlengkapannya (cash register, mesin fotokopi, kalkulator, mesin ketik), perkakas
tangan yang digerakkan tenaga, peralatan pendingin dan pembersih udara,
timbangan, mesin penjual otomatis dan keperluan umum lainnya,

Penyewaan Alat Konstruksi Dengan Operator (KBLI — 43905)

Kelompok ini mencakup usaha penyewaan alat atau mesin konstruksi dan
perlengkapannya dengan operator. Termasuk penyewaan alat produksi dan
operasional minyak, gas, petrokimia, panas bumi, komunikasi seperti SCADA
(Supervisory Control and Data Aeguisition), dan penyewaan derek. Penyewaan

Karies Valaatam Ust
H0 Totarta

KJPP GUNTUR EKI ANDRI & REKAN
Studi Kelayakan — PT Adiwarna Anugerah Abadi Tbk

mesin konstruksi dan perlengkapannya tanps operator dicakup dalam kelompok
17393.

Aktivitas Penyewaan dan Sewa Guna Usaha Tanpa Hak Opsi Mesin dan Peralatan
Konstruksi, dan Teknik Sipil (KBLI — 77393)

Kelompok ini mencakup kegiatan penyewaan dan sewa guna usaha tanpa hak opsi
(operational leasing) mesin dan peralatan konstruksi dan teknik sipil termasuk
perlengkapannya tanpa operatornya, seperti lori derek (crane lorries), tangga dan
panggung kerja (scaffold dan work platform) tidak termasuk pemasangan dan
pemancangannya dan sejenisnya. Penyewaan mesin dan peralatan konstruksi dan
teknik sipil termasuk perlengkapannya dengan operatornya dimasukkan dalam
43905,

6.2, Entitas Anak

Sampai dengan Periode 30 Juni 2025, NAIK tidak memiliki entitas anak.

6.3. Penambahan Kegiatan Usaha

#3 47. Rincian KBLI Penambahan Sig Usaha NAIK

|. | Konstruksi Gedung Perkantoran 41012
2, | Konstruksi Gedung Industri 41013
3. | Konstruksi Gedung Kesehatan 41015
4. | Konstruksi Gedung Lainnya 41019
8. | Konstruksi Bangunan Sipil Jalan 42101
6. | Konstruksi Bangunan Sipil Pengolahan Air Bersih 422102
7. | Konstruksi Bangunan Sipil Minyak dan Gas Bumi 42915
8. | Konstruksi Bangunan Sipil Pertambangan 42016
9. | Konstruksi Bangunan Sipil Panas Bumi 207
10. | Konstruksi Bangunan Sipil Lain Yidl 2019
11, | Konstruksi Bangunan Sipil Fasilitas Pengolahan Produk 42028
Kimia, Petrokimia, Farmasi, dan Industri Lainnya
12. | Penyewaan Alat Konstruksi dengan Operator 43905
Sumber: Manajemen NAIK

Adapun penjelasan secara rinci terkait KBLI penambahan usaha sebagai berikut:

KBLI 41012 — Konstruksi Gedung Perkantoran

Kelompok ini mencakup usaha pembangunan, pemeliharaan, dan/atau pembangunan
kembali bangunan yang dipakai untuk gedung perkantoran, seperti kantor dan rumah
kantor (rukan). termasuk pembangunan gedungg untuk perkantoran yang dikerjakan oleh
perusahaan real estat dengan tujuan untuk dijual dan kegiatan perubahan dan renovasi
gedung perkantoran.

KBLI 41013 — Konstruksi Gedung Industri
Kelompok ini mencakup usaha pembangunan, pemeliharaan, dan/atau pembangunan
kembali bangunan yang dipakai untuk industri, seperti gedung perindustriampablik,

Karies Valaatam Ust
61 Totarta

KJPP GUNTUR EKI ANDRI & REKAN
Studi Kelayakan — PT Adiwarna Anugerah Abadi Tbk

gedung workshop'bengkel kerja, bangunan pabrik untuk pengelolaan dan pemprosesan
bahan nuklir, termasuk kegiatan perubahan dan renovasi gedung industri

« KBLI 41015 - Konstruksi Gedung Kesehatan
Kelompok ini mencakup usaha Pembangunan, pemeliharaan, dam'arau Pembangunan
Kembali bangunan yang dipakai untuk sarana Kesehatan, seperti rumah sakit, poliklinik.
puskesmas, balai pengobatan, Gedung pelayanan kesehatan dan gedung laboratorium.
Termasuk kegiatan perubahan dan renovasi gedung keschatan.

# KBLI 41019 - Konstruksi Gedung Lainnya

Kelompok ini mencakup usaha pembangunan, pemeliharaan, dan/atau pembangunan
kembali bangunan yang dipakai penggunaan selain dalam kelompok 41011 s.d. 41018,
seperti tempat ibadah (masjid, gereja katolik, gereja kristen, pura, wihara, kelenteng),
gedung terminal'/stasiun, balai yasa (kercta api), bangunan monumental, gedung ncgara
dan pemerintah pusat'daerah, bangunan bandara, gedung hangar pesawat, gedung PKPPK
(Pemadam Kebakaran di Bandar Udara), gedung bersejarah, gedung penjara, gedung balai
pertemuan, gudang, gedung gensct, rumah pompa, depo, gedung power house, gedung
gardu listrik, gedung gardu sinyal, gedung tower, gedung penyimpanan termasuk
penyimpanan bahan peledak dan lainnya. Termasuk kegiatan perubahan dan renovasi
gedung lainnya.

# KBLI 42101 — Konstruksi Bangunan Sipil Jalan
Kelompok ini mencakup usaha pembangunan, pemeliharaan, dan/atau pembangunan
kembali bangunan jalan (raya, sedang, dan kecil), jalan bebas hambatan/jalan tol, dan
jalan landasan terbang (pacu, taksi, dan parkir), dan lapangan penyimpanan peti kemas
(containers yard), Termasuk kegiatan penunjang pembangunan, peningkatan,
pemeliharaan konstruksi pagar/tembok penahan jalan. Tidak termasuk jalan tayang.

# KBLI 42202 - Konstruksi Bangunan Sipil Pengolahan Air Bersih
Kelompok ini mencakup usaha pembangunan, pemeliharaan, dan/atau pembangunan
kembali bangunan penyadap dan penyalur air baku, bangunan pengolahan air baku,
bangunan pengolahan air minum, bangunan menara air minum, reservoir air minum,
janngan pipa/penyalur distribusi air bersih, tangki air minum dan bangunan pelengkap air
minum lainnya,

» KBLI 42915 — Konstruksi Bangunan Sipil Minyak dan Gas Bumi
Kelompok ini mencakup usaha pembangunan, pemeliharaan, dan/atau Pembangunan
Kembali bangunan sipil pada kegiatan usaha hulu dan bilir minyak dan gas.

# KBLI42916- Konstruksi Bangunan Sipil Pertambangan
Kelompok ini mencakup usaha pembangunan, pemeliharaan, dan/atau pembangunan
kembali fasilitas eksplorasi dan operasi produksi pertambangan, termasuk pengendalian
dampak lingkungan.

& KBLI42917 - Konstruksi Bangunan Sipil Panas Bumi
Kelompok ini mencakup jasa konstruksi untuk pembangunan, pemeliharaan, dan/atau
pembangunan kembali, fasilitas hulu panas bumi, seperti sumur dan pipa penyalur.

Karies Valaatam Ust
62 Totarta

KJPP GUNTUR EKI ANDRI & REKAN
Studi Kelayakan — PT Adiwarna Anugerah Abadi Tbk

6.4.

KBLI 42919 — Konstruksi Bangunan Sipil Lain Ytdl

Kelompok ini mencakup usaha pembangunan, pemeliharaan dan perbaikan bangunan
sipil lainnya yang belum tercakup dalam kelompok 42911 s.d. 42918, seperti lapangan
parkir dan sarana lingkungan pemukiman (di luar gedung) lainnya, Kelompok ini
mencakup pembagian lahan dengan pengembangannya (misalnya penambahan jalan,
prasarana umum dan lain- lain). Termasuk pengadaan dan pelaksanaan konstruksi fasilitas
mikroelektronika dan pabrik pengolahan, seperti yang memproduksi mikroprosesor, chip
silikon dan wafer, mikrosirkuit, dan semikonduktor, pengadaan dan pelaksanaan
konstruksi pabrik pengolahan tekstil dan pakaian, pengadaan dan pelaksanaan konstruksi
pengolahan besi dan baja, dan/atau pengadaan dan pelaksanaan konstruksi pabrik
pengolahan lainnya.

KBLI 42923 - Konstruksi Bangunan Sipil Fasilitas Pengolahan Produk Kimia,
Petrokimia, Farmasi, dan Industri Lainnya

Kelompok ini mencakup kegiatan pembangunan, pemeliharaan, dan/atau pembangunan
kembali pabrik pengolahan bahan kimia dasar, pengolahan pupuk: pabrik plastik dan
pabrik pengolahan karet: pengolahan hasil agrokimia: pabrik pengolahan kimia lainnya
termasuk pabrik pengolahan produk farmasi dan petrokimia,

KBLI 43905 — Penyewaan Alat Konstruksi dengan Operator

Kelompok ini mencakup usaha penyewaan alat atau mesin konstruksi dan
perlengkapannya dengan operator, Termasuk penyewaan alat produksi dan operasional
minyak, gas, petrokimia, panas bumi, komunikasi seperti SCADA (Supervisory Control
and Data Acguisition), dan penyewaan derek. Penyewaan mesin konstruksi dan
perlengkapannya tanpa operator dicakup dalam kelompok 77393.

Keunggulan Kompetitif

NAIK memiliki sejumlah keunggulan kompetitif yang memperkuat posisinya dalam industri
jasa konstruksi, khususnya pada bidang instalasi sistem proteksi kebakaran, mekanikal, dan
elektrikal, serta menjadi fondasi penting dalam rencana ekspansi ke pekerjaan sipil, Berikut
adalah keunggulan kompetitif utama yang dimiliki oleh NAIK:

L

Reputasi dan Pengalaman di Bidang Proteksi Kebakaran dan Instalasi ME

NAIK memiliki pengalaman panjang dan portofolio kuat dalam pekerjaan instalasi
sistem proteksi kebakaran, termasuk Fire Fighting System, Fire Alarm Svsiem, FM200,
dan Fire Suppression System. Reputasi ini terbukti melalui kepercayaan dari klien-klien
besar seperti Sinar Mas Group, Waskita, Nipsea Paint, Hutama Karya, dan PTPP, yang
menunjukkan kemampuan NAIK dalam memenuhi standar keselamatan dan kualitas
kerja yang baik pada sektornya.

Diversifikasi Proyek dan Basis Klien yang Luas

Pada tahun 2024, NAIK berhasil memperoleh sejumlah proyek penting dari berbagai
sektor mulai dari industri manufaktur, energi, kesehatan, data center, hingga proyek
nasional IKN, Diversifikasi proyek ini tidak hanya memperluas portofolio perusahaan
tetapi juga meningkatkan resilicnsi bisnis terhadap fluktuasi di satu sektor tertentu.

Bavinem Valoatim Usit
63 Tetarta

KJPP GUNTUR EKI ANDRI & REKAN
Studi Kelayakan — PT Adiwarna Anugerah Abadi Tbk

6.5.

3. Kompetensi Teknis dan Tim Profesional yang Andal
Setiap proyek yang dijalankan melibatkan tim teknis dengan sertifikasi dan pengalaman
tinggi dalam sistem mekanikal, elektrikal, serta proteksi kebakaran. Kompetensi ini
menjadi modal utama NAIK dalam memastikan ketepatan desain, kualitas instalasi, serta
kepatuhan terhadap standar keselamatan.

4. Kemampuan Manajemen Proyek dan Penyelesaian Tepat Waktu
Rekam jejak penyelesaian proyek NAIK menunjukkan tingkat keberhasilan yang tinggi
dalam hal ketepatan waktu dan mutu hasil pekerjaan. Penerapan sistem manajemen
proyek yang disiplin memungkinkan koordinasi lintas divisi berjalan efisien, sehingga

meningkatkan kepercayaan klien dan memperkuat peluang kontrak berulang.

5. Sinergi Usaha Menuju Layanan Terintegrasi (ME-Civil)
Ekspansi ke bidang sipil menjadi langkah strategis yang akan memperluas cakupan
layanan NAIK, dari instalasi proteksi kebakaran hingga pekerjaan konstruksi terpadu,
Dengan layanan yang semakin lengkap, NAIK dapat berperan sebagai penyedia solusi
konstruksi total (total construction solution provider), meningkatkan daya saing dalam
tender proyek besar, dan memperkuat hubungan jangka panjang dengan pelanggan.

6. Dukungan Regulasi dan Permintaan Tinggi atas Infrastruktur Bangunan Aman dan
Modern
Kebijakan pemerintah terkait keselamatan bangunan dan proyek strategis nasional
(seperti IKN Nusantara dan pengembangan kawasan industri) menciptakan permintaan
berkelanjutan terhadap sistem proteksi kebakaran dan jasa instalasi kelistrikan. NAIK
berada pada posisi yang ideal untuk menangkap peluang tersebut dengan pengalaman
dan reputasi yang telah terbukti.

7. Komitmen terhadap Kualitas dan Sertifikasi Standar
NAIK secara konsisten menerapkan teknologi terkini dalam sistem instalasi,
pemantauan, dan pemeliharaan peralatan proteksi kebakaran. Pendekatan berbasis
inovasi ini mendukung peningkatan efisiensi biaya, memperpanjang umur sistem, dan
meningkatkan nilai tambah bagi klien.

Kemampuan Pesaing dalam Meniru Produk

Secara prinsip, kegiatan usaha konstruksi sipil yang akan dijalankan oleh NAIK berpotensi
untuk ditiru oleh pelaku industri lain. Namun, terdapat sejumlah hambatan signifikan yang
menjadikan proses imitasi sulit dilakukan secara efektif, baik dari aspek teknis, manajerial,
maupun reputasi profesional,

Hambatan utama bagi pesaing terletak pada penguasaan integrasi layanan antara pekerjaan
Mechanical, Electrical, dan Civil (MEC). NAIK memiliki pengalaman dan sumber daya
teknis di bidang mekanikal elektrikal, khususnya instalasi sistem proteksi kebakaran,
sehingga penambahan bidang sipil akan memperkuat kemampuan perusahaan dalam
memberikan solusi konstruksi menyeluruh, Kemampuan integratif ini sulit ditiru oleh
pesaing yang umumnya beroperasi hanya pada salah satu bidang pekerjaan, tanpa sinergi
lintas disiplin.

Karies Valaatam Ust
64 Totarta

KJPP GUNTUR EKI ANDRI & REKAN
Studi Kelayakan — PT Adiwarna Anugerah Abadi Tbk

6.6.

Selain itu, reputasi dan kepercayaan klien yang telah terbangun menjadi penghalang kuat
bagi kompetitor. NAIK telah dipercaya menangani proyek-proyek strategis dari perusahaan
besar dan BUMN, termasuk di sektor energi, infrastruktur, dan fasilitas publik, Hubungan
kemitraan yang berbasis kinerja dan keandalan teknis tersebut tidak dapat dengan mudah
digantikan oleh pesaing baru yang belum memiliki rekam jejak serupa,

Faktor penguasaan standar mutu dan keselamatan kerja (K3) juga menjadi keunggulan yang
sulit ditiru. Dalam bidang konstruksi sipil, penerapan sistem keselamatan, ketepatan waktu
pelaksanaan, dan jaminan kualitas struktur menjadi tolok ukur utama keberhasilan proyek,
NAIK telah terbiasa bekerja dengan standar tinggi sesuai SNI dan spesifikasi teknis klien
korporasi, menjadikan proses replikasi oleh pesaing memerlukan waktu dan investasi besar.

Dari sisi organisasi dan manajemen proyek, NAIK memiliki sistem kerja yang efisiendan
baik, guna mendukung koordinasi antara divisi teknik, pengadaan, dan pelaksanaan proyek.
Keunggulan ini memungkinkan perusahaan mengelola provek secara simultan dengan
produktivitas tinggi suatu aspek yang sulit dicapai oleh perusahaan pesaing tanpa
infrastruktur manajerial yang matang.

Dengan demikian, meskipun secara teoretis kegiatan usaha konstruksi sipil dapat ditiru,
hambatan dalam penguasaan teknis lintas disiplin, kredibilitas proyek, dan tata kelola
pelaksanaan menjadikan keunggulan NAIK relatif sulit dircplikasi. Kondisi ini memperkuat
posisi NAIK sebagai kontraktor terintegrasi yang kompetitif dan berpotensi tumbuh
berkelanjutan dalam industri konstruksi nasional.

Kemampuan Untuk Menciptakan nilai

Kemampuan NAIK dalam menciptakan nilai melalui penambahan kegiatan usaha di bidang
konstruksi tercermin dari sinergi strategis antara keahlian cksisting perusahaan di bidang
mekanikal dan elektrikal dengan kemampuan baru di bidang pekerjaan sipil. Integrasi ketiga
aspek tersebut memungkinkan NAIK memberikan layanan konstruksi yang komprehensif
mulai dari tahap perencanaan, pembangunan struktur, hingga instalasi sistem penunjang
bangunan seperti proteksi kebakaran, kelistrikan, dan utilitas. Hal ini menciptakan nilai
tambah bagi klien karena mereka memperoleh solusi satu pintu (one-stop solution) yang lebih
efisien dari sisi biaya, waktu, dan koordinasi proyek.

Penambahan kegiatan usaha di bidang konstruksi juga memperluas kapasitas NAIK dalam
menangani proyek berskala besar. termasuk infrastruktur publik, fasilitas industri, dan
bangunan komersial, yang saat ini menjadi fokus pembangunan nasional. Melalui
diversifikasi ini, NAIK mampu berpartisipasi lebih luas dalam rantai nilai sektor konstruksi
nasional, sekaligus meningkatkan utilisasi sumber daya dan kompetensi teknik internal yang
telah dimiliki.

Selain menciptakan nilai dkonomi, kehadiran NAIK sebagai kontraktor terintegrasi juga
memberikan nilai strategis bagi klien dan mitra usaha melalui penerapan standar mutu dan
keselamatan kerja tinggi, serta pemanfaatan teknologi konstruksi terkini, Pendekatan ini
memperkuat kepercayaan pasar terhadap profesionalisme dan reliabilitas perusahaan.

Bavinem Valoatim Usit
65 Tekarta

KJPP GUNTUR EKI ANDRI & REKAN
Studi Kelayakan — PT Adiwarna Anugerah Abadi Tbk

67,

6.8.

Dengan strategi tersebut, penambahan kegiatan usaha konstruksi tidak hanya memperkuat
posisi kompetitif NAIK di industri, tetapi juga menciptakan nilai berkelanjutan bagi
pemangku kepentingan melalui peningkatan efisiensi proyek, optimalisasi kapasitas teknis,
dan kontribusi terhadap percepatan pembangunan nasional.

Analisis Risiko

Seperti halnya kegiatan usaha yang dilakukan oleh perusahaan lainnya, penambahan kegiatan

usaha yang akan dilaksanakan oleh NAIK di bidang konstruksi tidak terlepas dari risiko

usaha yang disebabkan oleh berbagai faktor yang akhirnya dapat mempengaruhi tingkat

pertumbuhan dan keschatan bisnis. Risiko-risiko tersebut antara lain:

@ Risiko Persaingan Industri
Industn konstruksi nasional memiliki tingkat persaingan yang tinggi, dengan banyak
perusahaan yang telah memiliki pengalaman, reputasi, dan jaringan klien kuat. NAIK
berpotensi menghadapi tekanan harga dan margin keuntungan yang lebih rendah,
khususnya pada tahap awal ekspansi usaha ke bidang sipil.

# Risiko Keterlambatan Pelaksanaan Proyek
Keterlambatan proyek dapat terjadi akibat faktor cuaca, perubahan desain, kendala teknis
lapangan, atau keterlambatan pasokan material. Dampaknya berupa peningkatan biaya
dan penurunan kepercayaan klien,

# Risiko Fluktuasi Harga Material
Harga bahan baku seperti baja, semen, dan aspal cenderung berfluktuasi tergantung
kondisi pasar. Kenaikan harga dapat meningkatkan biaya proyek dan menekan margin
keuntungan

# Risiko Pembiayaan dan Arus Kas
Sektor konstruksi membutuhkan modal kerja besar karena sistem pembayaran proyek
umumnya dilakukan secara termin. Hal ini dapat menimbulkan tekanan likuiditas,
terutama jika terjadi keterlambatan pembayaran dari klien,

@ Risiko Kapasitas dan Sumber Daya Manusia (SDM)
Penambahan bidang usaha ke konstruksi sipil memerlukan tenaga ahli dan manajemen
proyek yang berpengalaman. Kekurangan SDM kompeten dapat menurunkan
produktivitas dan kualitas hasil kerja.

# Risiko Perubahan Regulasi Pemerintah
Perubahan kebijakan dan regulasi pemerintah di sektor konstruksi — seperti standar
teknis, sertifikasi kontraktor, ketentuan TKDN (Tingkat Komponen Dalam Negeri), atau
prosedur perizinan proyek dapat berdampak pada biaya operasional dan waktu
pelaksanaan.

Analisis SWOT

Analisis SWOT (strength, weakness, opportunity and threat) terdiri atas faktor internal yang
bisa dikontrol dan faktor eksternal atau lingkungan yang mungkin sulit dikontrol. Kedua sisi
dianalisis supaya dapat disusun suatu strategi sehingga tercapai keberhasilan dan mempunyai
daya saing. Dari faktor internal bisa diidentifikasi kekuatan dan kelemahan (strength and
weokness) sedangkan dari faktor eksternal berupa peluang dan ancaman (apportunitv and
threar).

Karies Valaatam Ust
66 Totarta

KJPP GUNTUR EKI ANDRI & REKAN
Studi Kelayakan — PT Adiwarna Anugerah Abadi Tbk

Strategi penambahan kegiatan usaha dilakukan dengan membuat SWOT matriks. SWOT
matriks imi dibangun berdasarkan faktor-faktor strategi, baik internal (kekuatan dan
kelemahan) maupun ekstemal (peluang dan ancaman). Berdasarkan matriks posisi analisis
SWOT yang ada maka dapat disusun 4 (empat) strategi utama, yaitu Strengths -
Opportunities (S — O), Weakness — Opportunity (W — O), Stregth — Threat (S — T), dan

Weaknes — Thrcat (W — Tj.
Figur 48. Analisis SWOT

Faktor Internal
Faktor Ekstermul

Je Pertumbuhan Scktor
Infrastruktur Nasional —
Peningkatan alokasi anggaran
pemerintah untuk infrastruktur
tocmberikan peluang bagi
perusahaan dengan layanan
konstruksi terpadu.

@ Kebutuhan Pasar terhadap

Integrasi dan Disiplin
Proyek — Kemumpuan

menggabungkan
Sipil dan Mechanical
Electrical (ME)
meningkatkan efisiensi
pelaksanaan, mempercepat
koordinasi antar tim, dan
meminimalkan potensi
kontlik pekerjaan
Reputasi dan pengalaman
dalam industri Perdagangan
Sistem Proteksi Kebakaran
dan Jasa Sistem Proteksi
Kebakaran
Peningkatan Nilai Kontrak
Dengan lingkup kerja
yang kbih luas, potensi
pendapatan per proyek
mesingkai secara signifikan
dan memperkuat
profitabilitas jungka
panjang.
Kemitraan Strategis
Meningkatkan peluang
kerja sama dengan
kontraktor sipil, korsultan
teknik, maupan pihak
swasta utuk memperluas
jejaring bisnis dan
memperkuat posisi di pasar
konstruksi nasional
Mengoptimalkan integrasi
antara pekerjaan sipel dan
ME untuk menawarkan
layanan konstruksi terpadu
(integrated wervice) kepada
proyek industri dan fasilitas
publik
Memanfaatkan reputusi dan

Transisi Kompesensi dari ME
ke Sipil — Sebugai perusahaan
yang berukar pada bidang
"ekanikal-elektrikal, NAIK
perlu waktu untuk melakukan
transfer pengetahuan,
pelutihan, dan penyesuaian
sistem kerja agar selaras
dengan karakeeristik pekerjaan
sipil yang bebih kompteks dan
padat sumber daya.

Kebutuhan Penguatan Sistem
Yan Prosedur Operasional —
Standar operasional (SOP),
sistem pengendalian mutu,
dan keselamatan kerja perlu
dikembangkan ugar memenuhi
standar proyek sipil berskala
besar

Tantangan Pengelolaan Modal
Kerja Awal — Pengadaan alat
berat, bahan konstruksi, serta
pembentukan tim teknis sipil
membstuhkan investasi awal
yang signifikan sebelum
proyek berjalan optimal

Melakukan pelatihan dan
sertifikasi teknis di bidang
konstruksi sepil agar transisi
kompetensi dari ME berjalan
cepat dan sesuai dengar
kebutuhan pasar infrastruktur
nasional

Mengembangkan SOP. sistem

Layanan Terintegrasi — Proyek pengalaman dalam sistem mutu, dan keselamatan kerja
industri dan fasilitas pablik. proteksi kebakaran untuk (K3) berdasarkan standar
semakin membatuhkan mendapatkan proyek-proyek proyek pemerintah dan
kombinasi pekerjaan sipil dan penserintals dan sektor swasta BUMN untuk meningkatkan
ME, membuka ruang untuk yang menuntut stundar daya szing dulam tender
kesebamsatar teng. proyek besar.
Bavines Valoatam Usit
67 Totarta

KJPP GUNTUR EKI ANDRI & REKAN
Studi Kelayakan — PT Adiwarna Anugerah Abadi Tbk

69.

fasilitas publik dan proyek

material (seperti baja, pipa,
dan peralatan ME) serta

menawarkan solusi « Menggunakan kemitraan
komprehensif. strategis yang sudah

0 Kemitraan Strategis dan terbentuk untuk menjalin
Aliansi Proyek — Kolaborasi kerja sama dengan kontraktor
dengan kontraktor besar dan besar atau BUMN, guna
BUMN dapat memperluas memperluas akses pasar
akses pasar dan meningkatkan wasonal,
kredibilitas perusahaam, « Mengembangkan model

0 Ekspansi Goografis dam sektor: bistas berbasis multi-sektoc
penambaban sipil dan multi-lokasi agar dapat
memungkinkan memunfantkan pertumbuhan
Perusahaanuntuk menjangkau infrastruktur dam ekspansi
sektor konstruksi umum, geografis di berbagai daerah.

Menyusun rencana mitigasi
risiko proyek (termasuk

& Persaingan dengan Kontraktar | — Memunfastkan integrasi Membangan divisi konstruksi
Sipil yang Lebvil proyek dan kemitraan sipil internal secara bertahap
Berpenyalawan - Peresabaan strategis untuk mengurangi untek mengurangi
dengan rekam jejak panjang ketergantungan pada ks apa PAN Na
dan biaya operasional efisien subkontraktor dan PR Ld
menjadi pesaing Kuat dalam meningkatkan kontrol sternal dan meningkatkan
tender proyek besur. terhadap kualitas serta jadwal kontrol kualitas.

«Risiko Lapangan dan Cunca proyek. Melakukan perencanaan
Faktor kondisi tanah, curah «Mengandalkan reputasi dam investasi bertahap dan
hujan, serta kokasi kerja dapat jaringan bisnis yang kuat pengelolaan arus kas ketat
memengaruhi durasi dun biaya untuk memenangkan untek menuhadapi kebutuhan
proyek, perniapkaiangan onaraktat | end seal serta haktamps

& Ketergantungan pada Mitra sipil berpengalaman metalai dan ain Maa
dan Subkontraktor — Jika pendekatan layanan yang SEN BEN En
belum memiliki tim sipil movatif dan efisien, Mengembangkan sistem
internal yang kuat, «Menerapkan manajemen evaluasi risiko proyek sejak
ketergantungan terhadap pihak rantai pasok Lewpiy chain tahap tender untuk
ketiga dapat mengurangi management) yang menghindari proyek yang
Sob swasta Se Ginga metik, memiliki potensi kengian
Jadwal proyek, mengatiipai risiko Waigii akibat kondisi lapangan

& Ketergantungan terhadap Muktussi harga dan d ek
Bahan Baku — Fluktussi harga keterlambatan bahan baku. atau cuaca ekarem,

keterlambatan pengiriman faktor cuaca dan kondisi
dapat mengganggu jadwal dan lapangan) agar jadwal dan
margin proyek. biaya proyek tetap terkendali,

Kesimpulan Aspek Pola Bisnis

Rencana penambahan kegiatan usaha PT Adiwarna Anugerah Abadi Tbk ke bidang
konstruksi sipil merupakan langkah strategis dalam memperluas cakupan kegiatan usaha
yang selama ini berfokus pada instalasi mekanikal, elektrikal, dan sistem proteksi kebakaran.
Melalui diversifikasi ini, Perseroan berpotensi menjadi penyedia jasa konstruksi terpadu
(integrated construction services) yang mampu memberikan solusi menyeluruh kepada para
pemangku kepentingan.

Penambahan kegiatan usaha yang meliputi konstruksi gedung perkantoran, industri, fasilitas
kesehatan, serta bangunan sipil di sektor jalan, pertambangan, minyak dan gas, panas bumi,

Karies Valaatam Ust
68 Jotarta

KJPP GUNTUR EKI ANDRI & REKAN
Studi Kelayakan — PT Adiwarna Anugerah Abadi Tbk

hingga fasilitas pengolahan petrokimia, sejalan dengan arah pengembangan bisnis dan
kompetensi teknis yang telah dimiliki Perseroan, Integrasi antara pekerjaan sipil dan
mekanikal elektrikal (MEC) diharapkan dapat meningkatkan efisiensi pelaksanaan proyek,
memperkuat koordinasi lintas divisi, serta memberikan nilai tambah terhadap portofolio
layanan Perseroan,

Keunggulan kompetitif Perseroan tercermin dari rekam jejak yang solid dalam bidang sistem
proteksi kebakaran, pengalaman pelaksanaan proyek dengan ketepatan dan konsistensi hasil
kerja yang baik, serta dukungan tenaga ahli bersertifikasi di bidang mekanikal dan elektrikal.
Reputasi tersebut menjadi landasan kepercayaan dari klien korporasi dan institusi besar,
sekaligus memperkuat posisi Perseroan dalam memperoleh proyek-proyek berskala nasional.
Selain itu, peluang sinergi dengan kontraktor utama, pemasok material, dan BUMN pada
proyek-proyek infrastruktur dan fasilitas industri akan semakin terbuka dengan adanya
perluasan kegiatan usaha ini, yang pada gilirannya mendukung pertumbuhan usaha yang
berkelanjutan serta peningkatan nilai Perseroan.

Namun demikian, terdapat sejumlah risiko yang perlu diantisipasi, antara lain tingkat
persaingan yang ketat di sektor konstruksi, kebutuhan modal kerja yang signifikan, serta
proses penyesuaian kompetensi dari spesialisasi mekanikal elektrikal menuju konstruksi
sipil. Risiko tersebut dapat diminimalkan melalui penerapan manajemen risiko yang
komprehensif, penguatan sistem manajemen mutu dan kesclamatan kerja (K3), serta
peningkatan kapasitas sumber daya manusia melalui program pelatihan dan sertifikasi teknis
secara berkelanjutan.

Dengan memperhatikan pola bisnis yang akan diterapkan oleh manajemen NAIK dilihat dari
segmen usaha, keunggulan kompetitif, kemampuan pesaing dalam meniru produk,
kemampuan menciptakan nilai, risiko usaha dan analisis SWOT dalam rencana penambahan
kegiatan usaha, maka rencana penambahan kegiatan usaha secara aspek pola bisnis Layak.

Karies Valaatam Ust
69 Jotarta

KJPP GUNTUR EKI ANDRI & REKAN
Studi Kelayakan — PT Adiwarna Anugerah Abadi Tbk

Tt

Ka

1.2,

ASPEK MODEL MANAJEMEN
Sumber Daya Manusia

Salah satu faktor kunci yang sangat menentukan keberhasilan dalam pengelolaan perusahaan
adalah peran penting yang dimainkan oleh sumber daya manusia yang menangani berbagai
aspek operusional. Oleh karena itu, sangat diperlukan adanya manajemen yang profesional
dan terampil dalam setiap fungsi operasional perusahaan, agar semua kegiatan dapat berjalan
secara efisien dan efektif. Manajemen yang baik akan memastikan koordinasi yang optimal
antara berbagai divisi dan departemen, serta mampu mengelola sumber daya dengan baik
untuk mencapai tujuan perusahaan, Dengan pendekatan ini, perusahaan dapat meminimalkan
kesalahan, meningkatkan produktivitas, dan menghadapi tantangan dengan lebih baik.

Figur 49. Komposisi Jumlah Karyawan NAIK untuk Penambahan Kegiatan Usaha

Jumlah Tenaga ke untuk penambahan

Rencana tambahan tenaga kerja :
aha

Sumber: Manajemen NAIK

Dalam rangka mendukung rencana perubahan kegiatan usaha dan peningkatan kapasitas
operasional, NAIK telah melakukan pemetaan kebutuhan sumber daya manusia (SDM)
secara rinci. Pemetaan ini mencakup identifikasi jumlah, jenis keterampilan, serta tingkat
kompetensi yang diperlukan untuk menunjang kegiatan usaha baru,

Dengan penerapan manajemen SDM yang profesional, perusahaan diharapkan mampu
membangun tim kerja yang solid, produktif, dan adaptif terhadap perkembangan pasar. Hal
ini akan menjadi pondasi penting dalam mendukung keberlanjutan usaha, sekaligus
meningkatkan daya saing perusahaan di industn bidang konstruksi. Hal ini untuk memastikan
bahwa kebutuhan SDM NAIK dapat terpenuhi secara optimal, berkelanjutan, dan
mendukung transformasi usaha yang direncanakan.

Komposisi Karyawan NAIK
Berdasarkan informasi yang diperoleh dari manajemen NAIK, jumlah karyawan yang

tercatat pada periode 30 Juni 2025 sebanyak 332 orang. Berikut adalah rincian distribusi
karyawan berdasarkan jenjang manajemen, usia, status, pendidikan, jenis kelamin, divisi:

um S0. Jumlah ag Berdasarkan ma

Direktur ! 4
Manajer 1
Penyelia 19
Star Ia
Hariar | 1

Sumber: Manajemen NAIK

Karies Valaatam Ust
70 Totarta

KJPP GUNTUR EKI ANDRI & REKAN
Studi Kelayakan — PT Adiwarna Anugerah Abadi Tbk

13,

w SL. Jumlah Sarang Berdasarkan mas Usia

255 | 3
44-55 | 29
3t-4d | 98
18-30 M1

Sumber: Manajemen NAIK

—— 52. Jumlah tm Berdasarkan Jenis Status

Tetap | 123
Tidak Tetap l 48
Harian | 163

Sumber: Manajemen NAIK
Figur 53. Jumlah wan Berdasarkan Jenis Pendidikan

SI dan/atau Diploma

! mn
SLTA dan Se | 223

Sumber: Manajemen NAIK

- 54. Jumlah “TI Berdasarkan Divisi
Pemasaran / Marketing | 27
Keuangan / Finance 16

Legal ' Legat ! !
URD & GA/ HRD & GA 1 7
Insinyur / Engineer 27
Admin Gudang / Werchowse Admin 10
Sinf Operasional / Openasiomal Surf | er
Harian can 1 gm Worker | 164

Sumber: Manajemen NAIK

Manajemen Kekayaan Intelektual

Menurut Undang — Undang yang telah disahkan oleh DPR — RI pada tanggal 21 Maret 1997,
Hak Atas Kekayaan Intelektual adalah hak-hak secara umum yang berhubungan dengan
permasalahan hasil penemuan dan kreativitas seseorang atau beberapa orang yang
berhubungan dengan perlindungan permasalahan reputasi dalam bidang komersial
(eommereial reputation) dan tidakan/jasa dalam bidang komerisal (goodwii!). Sampai
dengan laporan ini diterbitkan tidak terdapat informasi terkait Hak Kekayaan Intelektual
yang akan didaftarkan oleh NAIK atas Rencana Penambahan Kegiatan Usaha ini.

Karies Valaatam Ust
7! Jotarta

KJPP GUNTUR EKI ANDRI & REKAN

Studi Kelayakan — PT Adiwarna Anugerah Abadi Tbk

IA.

Manajemen Risiko

Seperti halnya dengan ekspansi usaha yang dilakukan oleh berbagai perusahaan,
penambahan kegiatan usaha NAIK dalam bidang pembangunan dan pemasangan instalasi
tenaga listrik juga menghadapi berbagai risiko, Risiko tersebut dapat dipengaruhi oleh faktor
ekstermal maupun internal. Oleh karena itu, perlu dilakukan upaya untuk mengurangi dampak
risiko tersebut. NAIK telah melakukan identifikasi dan analisis terhadap potensi risiko yang
mungkin muncul beserta dampaknya. Berikut adalah risiko yang telah diidentifikasi
berdasarkan analisis risiko yang telah dijelaskan dalam aspck pola bisnis beserta strategi
mitigasi yang diterapkan, yaitu sebagai berikut:

Figur $5. Manajemen Risiko

Lo | Risiko Persuingan Industri

& Fokus pada proyek skala menengah dan sektor khusus

Melakukan diferensiasi melalui layanan terintegrasi
Sipil-ME.

(fasilitas publik, industri, proteksi kebakaran).

Risiko Keterlambatan
Pelaksanaan Proyek

Menerapkan sistem Project Managemenu Information
Svstem (PMIS) untuk monitoring progres secara real-
time,

Menyusun buffer time dalam jadwal proyek,
Memiliki daftar pemasok altematif dan rencana
kontinjensi.

Risiko Fluktuasi Harga
Material

Menggunakan sistem kontrak fixed price atau escalarion
clause.

Menjalin kontrak jangka menengah dengan pemasok
utama.

Melakukan pembelian material dalam volume besar
untuk memperoleh potongan harga.

Risiko Pembiayaan dan
Arus Kas

Menyusun proyeksi arus kas per proyek secara ketat,
Memanfaatkan fasilitas working capital loan atau
invoice financing,

Negosiasi termin pembayaran yang proporsional dengan
progres pekerjaan.

5, | Risiko Kapasitas dan SDM

Melakukan rekrutmen tenaga ahli bersertifikat.
Menyelenggarakan pelatihan internal dan program
mentorship dengan kontraktor berpengalaman,
Menerapkan sistem penilaian kinerja berbasis
kompetensi.

Risiko Perubahan Regulasi
Pemerintah

Membentuk unit Legal & Compiiance untuk memantau
perkembangan regulasi.

Berkoordinasi aktif dengan asosiasi jasa konstruksi
(GAPENSI, INKINDO).

Menyesuaikan SOP dan dokumen teknis sesuai
peraturan terbaru.

Karies Valaatam Ust
7 Jotarta

KJPP GUNTUR EKI ANDRI & REKAN
Studi Kelayakan — PT Adiwarna Anugerah Abadi Tbk

15.

7.6.

Kapasitas dan Kemampuan Manajemen

Kapasitas dan kemampuan manajemen menjadi salah satu faktor penting dalam menentukan
keberhasilan usaha NAIK, baik pada kegiatan usaha yang telah berjalan di bidang
Mechanical & Electrical (ME) maupun dalam rencana ekspansi ke bidang konstruksi sipil

Pada kegiatan usaha saat ini, manajemen NAIK telah memiliki struktur organisasi yang solid
dan berpengalaman dalam proyek-proyek sistem proteksi kebakaran, instalasi mekanikal
clektnkal, serta pekerjaan sistem bangunan lainnya, Tim manajemen terdiri atas tenaga
profesional yang memiliki kompetensi di bidang teknik, manajemen proyek, dan pengadaan,
sehingga mampu mengelola pekerjaan secara efisien dengan memperhatikan mutu,
keselamatan kerja, dan ketepatan waktu penyelesaian. Pengalaman ini menjadi fondasi kuat
dalam memperluas cakupan layanan perusahaan.

Dari sisi kapasitas, perusahaan memiliki dukungan sumber daya internal yang memadai,
mulai dari tenaga teknis bersertifikasi, jaringan mitra pemasok peralatan ME yang luas,
hingga kemampuan manajemen proyek yang telah teruji dalam berbagai proyek komersial
dan industri. Keunggulan ini memperkuat posisi NAIK sebagai penyedia solusi terintegrasi
di bidang sistem proteksi kebakaran dan instalasi bangunan.

Dalam rencana penambahan kegiatan usaha ke bidang konstruksi sipil, kapasitas manajemen
akan diperluas melalui pembentukan divisi khusus yang fokus pada pekerjaan sipil seperti
struktur, pondasi, dan pekerjaan beton, NAIK akan melakukan rekrutmen tenaga ahli
bersertifikat serta menjalin kemitraan strategis dengan kontraktor sipil berpengalaman untuk
mempercepat proses alih pengetahuan dan peningkatan kompetensi internal, Selain itu,
kemampuan pengelolaan keuangan yang disiplin dan pengalaman dalam pengadaan publik
maupun swasta memberikan keyakinan bahwa ekspansi ke bidang sipil dapat dikelola secara
terkendali dan berkelanjutan.

Dengan struktur manajemen yang adaptif. pengalaman operasional yang luas di bidang ME.
serta strategi penguatan kompetensi di bidang sipil, NAIK memiliki kapasitas dan
kemampuan yang memadai untuk menjalankan diversifikasi usaha ini secar efektif.
Langkah ini sekaligus memperkuat daya saing NAIK sebagai penyedia layanan konstruksi
terintegrasi yang kompeten, efisien, dan berorientasi pada kualitas.

Kesesuaian Struktur Organisasi dan Manajemen

Sistem organisasi dan manajemen yang efektif sangat penting untuk mendukung terciptanya
perusahaan yang teratur dalam pengendalian internal, sehingga dapat membangun
perusahaan yang solid dan mencapai tujuan yang telah ditetapkan. Struktur organisasi dan
manajemen yang baik berkaitan erat dengan koordinasi kerja yang terorganisir dan terarah,
Struktur organisasi NAIK dirancang secara fungsional untuk mendukung kegiatan utama
perusahaan di bidang perdagangan sistem proteksi kebakaran dan jasa instalasi. Struktur ini
membagi tanggung jawab ke dalam tiga bidang utama, yaitu operasional, pemasaran, dan
keuangan, yang masing-masing dipimpin oleh direktur dan berkoordinasi langsung dengan
Direktur Utama. Pembagian ini memungkinkan jalur koordinasi yang jelas dan pengambilan
keputusan yang cepat.

Karies Valaatam Ust
3 Jotarta

KJPP GUNTUR EKI ANDRI & REKAN
Studi Kelayakan — PT Adiwarna Anugerah Abadi Tbk

1.

Dari sisi manajemen, struktur organisasi mencerminkan keseimbangan antara fungsi teknis
dan administratif. Direktur Operasional berfokus pada pelaksanaan proyek dan pengendalian
mutu, Direktur Pemasaran menangani pengadaan proyek dan pengembangan pasar,
sementara Direktur Keuangan mengelola pendanaan, akuntansi, serta SDM. Selain itu,
keberadaan unit audit internal, sekretaris perusahaan, dan komite audit memperkuat aspek
tata kelola dan pengawasan kinerja,

Dengan rencana penambahan kegiatan usaha di bidang konstruksi, struktur yang ada dinilai
cukup adaptif untuk mendukung ckspansi tersebut, Fungsi teknis dan pengawasan mutu di
bawah direktorat operasional dapat diperluas untuk menangani proyek konstruksi, sementara
koordinasi lintas divisi dapat diperkuat melalui penerapan sistem evaluasi kinerja yang
terukur dan berorientasi pada hasil. Struktur ini menunjukkan kesiapan manajemen dalam
menjaga efisiensi, kualitas, dan kesinambungan usaha ke depan.

Kesimpulan Aspek Model Manajemen

Berdasarkan hasil analisis terhadap aspck pola manajemen, dapat disimpulkan bahwa
PT Adiwarmu Anugerah Abadi Tbk memiliki tingkat kesiapan yang baik dalam
melaksanakan rencana penambahan kegiatan usaha, khususnya pada bidang konstruksi sipil.
Perusahaan telah melakukan pemetaan kebutuhan sumber daya manusia secara
komprehensif, meliputi jumlah, kompetensi, dan keterampilan yang diperlukan untuk
mendukung kegiatan usaha baru. Komposisi tenaga kerja menunjukkan proporsi yang
seimbang antara karyawan tetap, tidak tetap, dan harian lepas, dengan mayoritas berada pada
usia produktif dan memiliki tingkat pendidikan yang memadai, Hal tersebut mencerminkan
kesiapan SDM perusahaan dalam mendukung peningkatan kapasitas operasional dan
pengembangan usaha ke depan.

Dalam kaitannya dengan pengelolaan kekayaan intelektual, hingga saat imi belum terdapat
pendaftaran hak atas kekayaan intelektual yang dilakukan oleh perusahaan sehubungan
dengan rencana penambahan kegiatan usaha. Namun demikian, kesadaran manajemen
terhadap pentingnya perlindungan hasil inovasi dan reputasi komersial menjadi bagian yang
perlu diperhatikan dalam strategi pengembangan jangka panjang perusahaan.

Aspek manajemen risiko telah diidentifikasi dengan baik oleh perusahaan melalui pemetaan
terhadap potensi risiko yang mungkin timbul akibat ekspansi usaha. Risiko-risiko tersebut
mencakup persaingan industri, keterlambatan proyek, fluktuasi harga material, risiko
pembiayaan, hingga perubahan regulasi. Strategi mitigasi yang disusun bersifat realistis dan
aplikatif, seperti penerapan sistem Project Management Information System (PMIS),
penyusunan proyeksi arus kas yang ketat, serta pembentukan unit khusus untuk memastikan

kepatuhan terhadap regulasi yang berlaku.

Kemampuan dan kapasitas manajemen NAIK juga dinilai memadai untuk mendukung
pelaksanaan kegiatan usaha tambahan. Pengalaman manajemen dalam bidang mekanikal dan
elektrikal, serta rencana penguatan kapasitas di bidang konstruksi sipil melalui pembentukan
divisi khusus dan perekrutan tenaga ahli bersertifikat, menunjukkan kesiapan perusahaan
dalam mengelola diversifikasi usaha secara efekut. Disiplin dalam pengelolaan keuangan,
kemitraan dengan kontraktor berpengalaman, serta penerapan sistem manajemen berbasis
kompetensi menjadi indikator kemampuan manajerial yang kuat,

Bavinem Valoatim Usit
4 Tekarta

KJPP GUNTUR EKI ANDRI & REKAN
Studi Kelayakan — PT Adiwarna Anugerah Abadi Tbk

Struktur organisasi perusahaan dirancang secara fungsional dan efisien, dengan pembagian
tanggung jawab yang jelas di antara bidang operasional, pemasaran, dan keuangan. Struktur
tersebut dinilai adaptif terhadap perubahan dan mampu mendukung koordinasi lintas divisi
dalam rangka pelaksanaan proyek-proyek konstruksi di masa mendatang. Keberadaan unit
audit internal dan komite pengawasan turut memperkuat penerapan prinsip tata kelola
perusahaan yang baik (good corporate governance).

Dengan memperhatikan pola manajemen yang akan diterapkan oleh manajemen NAIK
dilihat dari sumber daya manusia, manajemen nisiko, kapasitas dan kemampuan manajemen,
dan kesesuaian struktur organisasi dalam rencana penambahan kegiatan usaha, maka rencana
penambahan kegiatan usaha secara aspek pola manajemen Layak.

Karies Valaatam Ust
73 Jotarta

KJPP GUNTUR EKI ANDRI & REKAN
Studi Kelayakan — PT Adiwarna Anugerah Abadi Tbk

8.

8,

ANALISIS ASPEK KEUANGAN
Rencana Biaya Investasi
Berkaitan dengan penambahan kegiatan usaha, NAIK secara garis besar rencana Anggaran

Biaya Penambahan Kegiatan Usaha yang dibutuhkan oleh NAIK dapat disajikan sebagai
berikut:

Pa 56, Sae Investasi
Rekrutmen Tenaga Kerja Sipil L 211.000.000

1
2 | Pelatihan dan Sertifikasi J 12061000. 00K)
3 | Peralatan dan Infrastruktur Awal 8.004.000.006)
4 | Promosi dan Strategi Pemasaran SAM ODU. KOK)
$ | Cadangan Operasional 3 bulan | 36181000006)
Total Investasi l 14.61M1.000-001)
Sumber: Manajemen NAIK

Total biaya investasi untuk penambahan kegiatan usaha NAIK yaitu terdiri dari rekrutmen
tenaga kerja sipil, pelatihan dan sertifikasi, peralatan dan infrastruktur awal, promosi dan
strategi pemasaran, dan cadangan operasional 3 bulan dengan total investasi sebesar
Rp14.600.000.000 (Empat Belas Miliar Enam Ratus Juta Rupiah).

Sumber Pembiayaan

Sumber pembiayaan NAIK dalam rangka merealisasikan Rencana Penambahan Kegiatan
Usaha berasal sepenuhnya dari kas internal Perseroan. Untuk mendukung pelaksanaan
rencana tersebut, Perseroan akan melakukan investasi sebesar Rp14.600.000.000 (Empat
Belas Miliar Enam Ratus Juta Rupiah).

Asumsi — asumsi Proyeksi Keuangan

Asumsi — asumsi yang digunakan dalam penyusunan proyeksi keuangan sebelum dan setelah
penambahan kegiatan usaha adalah upaya pengembangan bisnis NAIK. Dengan adanya
penambahan kegiatan usaha ini akan mengakibatkan perubahan terhadap keuangan NAIK,
Jangka waktu proyeksi keuangan sampai dengan tahun 2030 atau masa waktu proyeksi
cksplisit selama 5,5 tahun dengan pertimbangan bahwa manajemen NAIK telah menyusun
rencana bisnis selama 5,5 tahun kedepan dengan asumsi bahwa tahun tersebut perusahaan
dalam kondisi staWle growth sehingga untuk mencerminkan golng concerm bisnis NAIK
diterapkan terminal value dengan menggunakan metode kapitalisasi pendapatan/gordon
model, Berkaitan dengan analisis ketercapaian proyeksi keuangan, Penilai telah melakukan
diskusi dengan manajemen NAIK bahwa proyeksi yang digunakan telah wajar dan tidak
dilakukan penyesuaian oleh Penilai.

Karies Valaatam Ust
76 Jotarta

KJPP GUNTUR EKI ANDRI & REKAN
Studi Kelayakan — PT Adiwarna Anugerah Abadi Tbk

Berikut merupakan asumsi — asumsi yang digunakan dalam analisis keuangan:

Pa ST, Asumsi ie Penambahan ag Usaha
Indasi 1 1 Ope 158 2819 2 231 132

Han 184 365 365 Jas 385 385
Pendapatan
3 Ape | PENUN TErIEA 13,014 (EA
Pihak Berelasi ta Naa 106 Ya. 1,014 Loe
Ponebhasaan dan
Pemasangan
Pihak Ketiga & Da Inang Tam Ino, lem
| Pendapatan
| Pihak Ketiga 921531001 221239439 | 254425155 | 252589158 | 336477512 | 386.9.162 |
Pihak Beretasi 1251641 275581 31K 3334530 3667943 4154,762
Permekharaan dan
Pemasangan
Pihak Ketiga 25.028 956 SSAS9ATN | ea9rlear | KOonoK2n | Siwpsat | 107.659.129
(Jumlah Pendapatan Tiooseeo7 | 2anasa417 | 126429101 | ynsoyi9se | 432055100 | 408.643.072
Beban Pokok Penjualan 53913253 | 198.770.240 | 230057716 | 163945630 | 305.133.868 | 351 AIK.789
Beban Usaha 9.103.273 20. 7A8.B64 2109142 | 20097200 | 212565KW IR AGSAS6
Penghasilan lain-lain 119697 56.691 32641 IIS A0 19 864
Beban Law-bain 2269373 4.358. 13 3MIN 3397621 026480 0.592 AM
Beban Keuangan 547.098 3174690 4535297 SN ee 6.550.918 1.519.195
Yak K3 un FN Ip EN 2 20
Sumber: Manajemen NAIK

Asumsi — asumsi tanpa penambahan kegiatan usaha:

|. Tingkat inflasi diasumsikan sebesar 1,74 pada tahun 2025 dam pada tahun 2026 — 20
diasumnsikan tetap sebesar 2,36 setiap tahun selama periode proyeksi,

2, Jumlah hari pada tahun 2025 yaitu periode Juli — Desember yuitu 184 hari, dan untuk tahun 2026
— 2030 yaitu 3G huri.

3, Pertumbuhan pada pendapatan pihak ketiga diasumsikan 2085 pada tahun 2026 dan 1594 pada
tahun 2027 — 2030, Sehingga pendapatan pihak ketiga adalah sebesar Rp92,183.100 ribu pada
tahun 2025 menjadi Rp386.949.162 pada tahun 2030.

4. Pertumbuhan pada pendapatan pihak berclasi diasumsikan tetap 1096 per tahun selama tahun
proyeksi. Sehingga pendapatan pihak beretasi adalah sebesar Rp1,252.681 ribu pada tahun 2025
menjadi Rp4.034. 782 ribu pada tahun 2030.

3, Pertumbuhan pada pendapatan pemelibaraan dan pemasangan pihak ketiga diasumsikan 1686 per
tahun selama tahun proyeksi, Sehingga pendapatan pemeliharaan dan pemasangan pihak ketiga
sebesar Rp25.628.956 ribu pada tahun 2028 menjadi Rp107.689.129 ribu pada tahun 2030.

6. Beban pokok pendapatan diasumsikan sebesar Rp83.913,283 riba pada tahun 2025 menjadi
Rp352:428,789 pada tahun 2030,

7. Beban usaha diasumsikan sebesar Rp9.703.773 ribu pada tahun 2025 menjadi Rp22.763.056 ribu
pada tahun 2030.

8. Penghasilan lain-lain diasumsikan sebesar Rp1,209,697 ribu pada tahun 2028 menjadi Rp39.864
ribu pada tahun 2030.

9. Beban lain-lain diasumsikan sebesar Rp2.269373 ribu pada tahun 2025 menjadi Rp6.392.061
ribu pada tahun 2030.

Karies Valaatam Ust
1» Jotarta

KJPP GUNTUR EKI ANDRI & REKAN
Studi Kelayakan — PT Adiwarna Anugerah Abadi Tbk

10. Beban keuangan diasumsikan sebesar Rp347.699 ribu pada tahun 2005 menjadi Rp7.879.378 ribu

pada tahun 2030,
IL. Tarif pajak penghasilan badan yang digunakan adalah tarif pajak efektif yang berlaku untuk
perseroan yaitu sebesar 2244,
u 58. Asumsi Hp Penambahan La tan Usaha
Inflasi " Lon 2586 251 25 2,54 25
Han 184 365 368 36 35 308
Pendapatan
Pihak Ketiga 2 Mrs 2519 25 254 I5te
Filtak Berani. 2. To A19 TA 1004 102
Pemasanyan
Pihah Kenga .. Mo EN ETS Zona Nya
. Penbapatan
|. Pihak Ketiga OLABI.NW | 228.076.059 | 0595674 | 374491542 | 46E 117302 | SX5.146.028
Pihak Berelasi 1252641 2.755.800 3.081 391 3345W 1667.963 41054.782
Penebasaan dan
Pemasangan
....piltk Ketiga 25620956 | 0Ls00495 | 7IsiLJot| xx573672 | 106.288.407 | 127,5t6.088 |
Jumlah Pendapatan 119.064.697 | 303.941.364 | 376437459 | desAodods | s7x073401 | 716.727.498
Beban Pokok Penjualan 43913253 | 214.208.833 | 265302193 | 328706273 | 407409.115 | 505,128.198
Beban Usaha 0703773) 2218508 | 2sessars | 2wassyar | 301M201 | 327iKe1O
Penghasilan lain-lain 1.309.697 60.738 37 444 46640 SIS 1673
Beban Lantai 2.269 373 4.884.338 SSTIAIN 6944726 8364716 9415138
Beban Keuangan S41698 3 A09, 143 SAS AIK 6356 110 KAGT.0K3 10.535.894
Pak 26 10 In 21 21 214 2

Sumber: Manajemen NAIK

Again asumsi dengan penambahan kegiatan usaha:
Tingkat inflasi diasumsikan sebesar 1.794 pada tahun 2025 dam pada tahun 2026 — 2030

diasumsikan tetap sebesar 2,584 setiap tahun selama periode proyeksi.

2. Jumlah hari pada tahun 2025 yaitu periode Juli — Desember yaitu 184 bari, dan untuk tahun 2026
— 2030 yaitu 365 hari.

3, Pertumbuhan pada pendapatan pihak ketiga dengan wlanya penambahan kegiatan usaha
diasumsikan 304 pada tahun 2026 dan 2586 pada tahun 2027 — 2030. Schingga pendapatan pihak
ketiga adalah sebesar Rp92.183.100 ribu pada tahun 2025 menjadi Rp585.146.628 pada tahun
2039,

4, Pertumbuhan pada pendapatan pihak berelasi dengan adanya penambahan kegiatan usaha
diasumsikan tetap 1086 per tahun selama tahun proyeksi. Schinggu pendapatan pihak berclasi
adalah sebesar Rp1.252 641 ribu pada tahun 2025 menjadi Rp4.034.782 rabu pada tahun 2030.

5. Pertumbuhan pada pendapatan pemeliharaan dan pemasangan pihak ketiga dengan adanya
penambahun kegiatan usaha diasumsikan 2086 per tahun selama tahun proyeksi. Sehingga
pendapatan pemeliharaan dan pemasangan pihak ketiga sebesar Rp25.628,956 ribu pada tahun
2023 menjadi Rp127.546088 ribu pada tahun 2030.

6. Beban pokok pendapatan dengan adanya penambahan kegiatan usaha diasumsikan sebesar
Rp83.913.253 ribu pada tahun 2025 menjadi Rp505.128.198 pada tahun 2030,

7, Beban usaha dengan adanya penambahan kegiatan usaha diasumsikan sebesar Rp9,703.773 ribu
puda tahun 2025 menjadi Rp32.718.610 ribu pada tahun 2030.

Karies Valaatam Ust
78 Totarta

KJPP GUNTUR EKI ANDRI & REKAN
Studi Kelayakan — PT Adiwarna Anugerah Abadi Tbk

8. Penghasilan lain-lain dengan adanya penambahan kegiatan usaha diasumsikan sebesar
Rp1.209.697 ribu pada tahun 2025 menjadi Rp71,673 ribu pada tahun 2030,

9. Beban lain-lain dengan adanya penambahan kegiatan usaha diasumsikan sebesar Rp2.269.373
ribu pada tahun 2025 menjadi Rp9 473.138 ribu pada tahun 2030.

10, Beban keuangan dengan adanya penambahan kegiatan usaha diasumsikan sebesar Rp547.698 ribu
pada tahun 2025 menjadi Rp10.535.894 ribu pada tahun 2030,

It, Tarif pajak penghasilan badan yang digunakan adalah tarif pajak efektif yang berlaku untuk
perseroan yaitu sebesar 2256.

84. Proyeksi Keuangan Tanpa Penambahan Kegiatan Usaha

84.1. Proyeksi Posisi Keuangan Tanpa Penambahan Kegiatan Usaha

Berikut ini disajikan proyeksi posisi keuangan NAIK adalah sebagai berikut:

255.651.150 | 303.790.852 | 358.310.511 | 423227268

Aset 501.549.747 | 595.179.727

Ltabilitas 45.091.953 52047097 | SSARKNTR | GSWNTAKh | TIASIKK9 | 4.209.038

Ekuitas 210557196 | 381.743.755 | 209822433 | 357.319.867 | 427095859 | S1O RAM 6K9
Sumber: Manajemen NAIK (diolah)

Selama periode proyeksi tanpa penambahan kegiatan usaha, total aset periode Juli sampai
Desember 2025 tercatat sebesar Rp255.651,150 ribu dan meningkat menjadi Rp595.179.727
riba di tahun 2030. Peningkatan ini di dorong oleh peningkatan aset lancar terutama pada
kas, piutang usaha dan persediaan, aset lancar tercatat sebesar Rp217.968.694 ribu pada
tahun 2025 menjadi Rp573.236420 ribu pada tahun 2030. Selanjutnya untuk asct tidak
lancar pada tahun 2025 tercatat sebesar Rp37.682.486 ribu menjadi Rp21.943,307 ribu pada
tahun 2030, penurunan ini disebabkan oleh depresiasi pada aset tetap.

Selanjutnya untuk liabilitas NAIK tanpa penambahan kegiatan usaha menunjukkan tren yang
meningkat yaitu pada periode Juli sampai Desember 2025 tercatat sebesar Rp45.093.953 ribu
menjadi Rp84.299.038 ribu pada tahun 2030. Hal ini disebabkan oleh peningkatan liabilitas
jangka pendek Perseroan terutama pada utang usaha pihak ketiga dan pihak berelasi, serta
uang muka pemberi kerja. Total liabilitas jangka pendek perseroan tercatat sebesar
Rp39.876.918 ribu pada periode Juli sampai Desember 2025 menjadi Rp79.082.002 ribu
pada tahun 2030.

Pada ekuitas NAIK tanpa penambahan kegiatan usaha menunjukkan tren yang meningkat,
total ekuitas NAIK tercatat pada periode Juli sampai Desember 2025 tercatat sebesar
Rp210.557.196 ribu menjadi Rp510.880.689 ribu di tahun 2030. Hal ini disebabkan oleh
peningkatan saldo laba yang belum ditentukan penggunaanya yaitu pada periode Juli sampai
Desember 2025 tercatat sebesar Rp69.186.328 ribu menjadi Rp369.509.821 ribu pada tahun
2030.

Karies Valaatam Ust
79 Totarta

KJPP GUNTUR EKI ANDRI & REKAN
Studi Kelayakan — PT Adiwarna Anugerah Abadi Tbk

84.2. Proyeksi Laba — Rugi Tanpa Penambahan Kegiatan Usaha
Berikut ini disajikan proyeksi Laba - Rugi NAIK adalah sebagai berikut:

a Penambahan Kegiatan Usaha (Ribuan Rupiah)

Pendapatan 283484 427

326420303 | 378.011.056 | 432055 109 | 498643072

Pe Sana 23 M3233 | 199.770,230 | 250.057.716 | 264.445,690 | 305.135.868 | 351428789
| Laba Kotor Gen “gesnien | Mion0es09 | Tenes1a41 | ta731a28r |

Laba Usaha 24.121.182 11.068.129 | 84.670.565 | 101.872.615 | 121.074.205

Laba Bersih 17.577.525 48.078.677 | 57497435 | 69.775.991 | 83.784830

Sumber: Manajemen NAIK (diolah)

Pendapatan NAIK tanpa adanya penambahan kegiatan usaha yaitu tercatat sebesar
Rp1 19.064.697 ribu pada periode Juli sampai Desember 2025 menjadi Rp498.643.072 ribu
pada tahun 2030. Pendapatan ini diperoleh atas pendapatan dari pihak ketiga dan pihak
berelasi serta pihak ketiga untuk jasa pemasangan dan pemeliharaan.

Beban pokok pendapatan NAIK tampa adanya penambahan kegiatan usaha yaitu tercatat
sebesar Rp83.913.253 ribu pada periode Juli sampai Desember 2025 menjadi Rp351,428,789
ribu pada tahun 2030. Beban pokok pendapatan ini berasal dari persediaan, tenaga kerja,
keperluan proyek, ekspedisi, overhead, dan sewa alat berat. Sehingga laba kotor NAIK
tercatat scbesar Rp35.151444 ribu pada periode Juli sampai Desember 2025 menjadi
Rp147.214,283 ribu pada tahun 2030, atau gross margin yaitu sebesar 306,

Laba Usaha NAIK tanpa penambahan kegiatan usaha yaitu tercatat sebesar Rp24.121.182

ribu pada periode Juli sampai Desember 2025 menjadi Rp121.074.208 ribu pada tahun 2030,

Laba tahun berjalan NAIK tanpa penambahan kegiatan usaha tercatat sebesar Rp17.577.325

ribu pada periode Juli sampai Desember 2025 menjadi Rp83. 784.830 ribu pada tahun 2030.
8.4.3. Proyeksi Arus Kas Tanpa Penambahan Kegiatan Usaha

Fig

61. Proyeksi Arus Kas NAI
Ju

Arus Kas Aktivitas Operasi (1.661.953) | 46.244.320) | 32613.356 45.559.703 | 58.824.634
Arus Kas Aktivitas Investasi (1.340.000) - - - - 5
Arus Kas Aktivitas Pendanaan | -

Kas dan Setara Awal Tahun | 34283808 | 31281045 | 28037618 | 57680081 | O7oit.921 | 145571614
Kas dan Setara Akhir Tahun! 31281948 | 28057625 | S7esn981 | 97011901 | 148.871.624 | W4396 28K
Sumber: Manajemen NAIK (diolah)

Arus kas aktivitas operasi tanpa penambahan kegiatan usaha pada periode Juli sampai
Desember 2025 tercatat sebesar negatif Rp1.661.963 ribu menjadi Rp38.824.634 ribu pada
tahun 2030, Pertumbuhan ini didorong oleh penerimaan kas sejalan dengan peningkatan

pendapatan usaha.

Karies Valaatam Ust
80 Jotarta

KJPP GUNTUR EKI ANDRI & REKAN
Studi Kelayakan — PT Adiwarna Anugerah Abadi Tbk

Pada proyeksi arus kas investasi NAIK tanpa penambahan kegiatan usaha tercatat perolehan
untuk aset tetap pada periode Juli sampai Desember 2025 tercatat sebesar negatif
Rp1.340.000 ribu. Pada tahun 2026 sampai dengan tahun 2030 Perseroan tidak mencatatkan
perolehan aset tetap baru.

Selama periode proyeksi tanpa penambahan kegiatan usaha, NAIK tidak mencatatkan adanya
arus kas masuk maupun arus kas keluar dari aktivitas pendanaan. Sehingga saldo kas akhir
NAIK pada periode Juli sampai Desember 2025 tercatat sebesar Rp31.281.945 ribu menjadi
Rp204.396.258 ribu pada tahun 2030,

85. Proyeksi Keuangan Dengan Penambahan Kegiatan Usaha

8.5.1, Proyeksi Posisi Keuangan Dengan Penambahan Kegiatan Usaha
Berikut ini disajikan proyeksi posisi keuangan NAIK adalah sebagai berikut:

62. Proyeksi Posisi Kcuanga

Jul — D

Penambahan K«

siatan Usaha (Ribuan Rupiah)

376.669.049

573.291026

255.631.150

Aset 309. 315 462,276,617 715,939 486
Liabilitas 451093.953 | 55117628 | 68983213 | 79466813 | 96203902 | 116.584.991
Ekuitas 0.557.196 | 254872686 | 310685816 | 282800754 | 477088124 | 508.054 495

Sumber: Manajemen NAIK (diolah)

Selama periode proyeksi dengan penambahan kegiatan usaha, total aset tercatat
Rp255.651,150 ribu pada pada periode Juli sampai Desember 2025 menjadi Rp7 15.939.486
ribu di tahun 2030, Peningkatan ini di dorong oleh peningkatan aset lancar terutama pada
piutang usaha dan persediaan, aset lancar tercatat sebesar Rp217.968.694 ribu pada tahun
2025 menjadi Rp693.996,179 ribu pada tahun 2030, Selanjutnya untuk aset tidak tancar pada
tahun 2025 tercatat sebesar Rp37.682.456 ribu menjadi Rp21.943.307 ribu pada tahun 2030,
penurunan ini disebabkan oleh depresiasi pada aset tetap.

Selanjutnya untuk liabilitas NAIK dengan penambahan kegiatan usaha menunjukkan tren
yang meningkat yaitu pada periode Juli sampai Desember 2025 tercatat sebesar
Rp45.093.953 ribu menjadi Rp116.084.991 ribu pada tahun 2030. Hal ini disebabkan oleh
peningkatan liabilitas jangka pendek Perseroan terutama pada utang usaha pihak ketiga dan
pihak berclasi, serta uang muka pemberi kerja. Total habilitas jangka pendek perseroan
tercatat sebesar Rp39.876.918 ribu pada periode Juli sampai Desember 2025 menjadi
Rp1 11.767.956 ribu pada tahun 2030,

Pada ekuitas NAIK dengan penambahan kegiatan usaha menunjukkan tren yang meningkat,
total ekuitas NAIK tercatat pada periode Juli sampai Desember 2025 tercatat sebesar
Rp210.557,196 ribu menjadi Rp598.954,495 ribu, Hal ini disebabkan oleh peningkatan saldo
laba yang belum ditentukan penggunaanya yaitu pada periode Juli sampai Desember 2025
tercatat sebesar Rp69.186.328 ribu menjadi Rp457.583.626 ribu pada tahun 2030.

Karies Valaatam Ust
81 Totarta

KJPP GUNTUR EKI ANDRI & REKAN
Studi Kelayakan — PT Adiwarna Anugerah Abadi Tbk

852. Proyeksi Laba Rugi Dengan Penambahan Kegiatan Usaha

3536

027 ) 4
376437859 | 466402.045 | SIROT3.693 | 716797498
83913255 | 214208823 | 265.302.193 | 328706,273 | 407409128 | 505.128.198

35151444 | 89732541 | 111135665 | 137695.772 | 170.664.568 | 211.599.300
24121182 | 64.797.101 | 82426541 | 105821546 | 137.152.362 | 175.503.668
17577525 | @4.315AM) | 55.813.139 | 721253959 | 94.275.339 | 121866471

Sumber: Manajemen NAIK (diolah)

Pendapatan NAIK dengan adanya penambahan kegiatan usaha pada periode Juli sampai
Desember 2025 diproyeksikan belum tercatat untuk pendapatan baru dan diproyeksikan

pendapatan baru diperoleh pada tahun 2026, sehingga pendapatan NAIK dengan
penambahan kegiatan usaha tercatat sebesar Rp119.064.697 ribu pada periode Juli sampai
Desember 2025 menjadi Rp716,727.498 ribu pada tahun 2030. Pendapatan ini diperoleh atas
pendapatan dari pihak ketiga dan pihak berclasi serta pihak ketiga untuk jasa pemasangan
dan pemeliharaan.

Beban pokok pendapatan NAIK dengan adanya penambahan kegiatan usaha yaitu tercatat
sebesar Rp83.913.253 ribu pada periode Juli sampai Desember 2025 menjadi Rp305. 128.198
ribu pada tahun 2030. Beban pokok pendapatan ini berasal dari persediaan, tenaga kerja,
keperluan proyek, ekspedisi, overhead, dan sewa alat berat. Sehingga laba kotor NAIK
tercatat sebesar Rp35.151444 ribu pada periode Juli sampai Desember 2025 menjadi
Rp211.599,300 ribu pada tahun 2030, atau gross margin yaitu sebesar 3095,

Laba Usaha NAIK dengan penambahan kegiatan usaha yaitu tercatat sebesar Rp24.121.182

ribu pada periode Juli sampai Desember 2025 menjadi Rp175,503.668 ribu pada tahun 2030.

Laba tahun berjalan NAIK tanpa penambahan kegiatan usaha tercatat sebesar Rp17.577.525

ribu pada periode Juli sampai Desember 2025 menjadi Rp121.866.371 ribu pada tahun 2030.
8.3.3, Proyeksi Arus Kas Dengan Penambahan Kegiatan Usaha

i Arus

Arus Kas Aktivitas Operasi | (LX T 612, C 1 487. 65420342
Arus Kas Aktivitas Investasi 41.340.000) - - - z EP

Anus Kas Aktivitas Pendanuan | - - - - - -
Kas dan Setara Awal Tahun 34283908 | 31281945 | 19.328.669 | 46941155 | R3473.426 | 132.960.989
Kas dan Setara Akhir Tahun | 31.281.948 19.328.669 | 45.941.155 | 83.473.824 | 132.960.989 | 198.390.3W
Sumber: Manajemen NAIK (diolah)

Arus kas aktivitas operasi dengan penambahan kegiatan usaha pada periode Juli sampai
Desember 2025 tercatat sebesar negatif Rp1.661.963 ribu menjadi Rp65.429,342 ribu pada
tahun 2030, Pertumbuhan ini didorong oleh penerimaan kas sejalan dengan peningkatan

pendapatan usaha.

Karies Valaatam Ust
82 Jotarta

KJPP GUNTUR EKI ANDRI & REKAN
Studi Kelayakan — PT Adiwarna Anugerah Abadi Tbk

8.6.

Pada proyeksi arus kas investasi NAIK dengan penambahan kegiatan usaha tercatat
perolehan untuk aset tetap pada periode Juli sampai Desember 2025 tercatat sebesar negatif
Rp.340.000 ribu. Pada tahun 2026 sampai dengan tahun 2030 Perseroan tidak mencatatkan
perolehan aset tetap baru.

Selama periode proyeksi dengan penambahan kegiatan usaha, NAIK tidak mencatatkan
adanya arus kas masuk maupun arus kas keluar dari aktivitas pendanaan. Sehingga saldo kas
akhir NAIK pada periode Juli sampai Desember 2025 tercatat sebesar Rp31.281,945 ribu
menjadi Rp198.390.330 ribu pada tahun 2030.

Analisis Rasio Keuangan

Analisis rasio keuangan atau financial ratio merupakan suatu alat analisis yang digunakan
oleh perusahaan untuk menilai kinerja keuangan berdasarkan data perbandingan masing-
masing pos yang terdapat di laporan keuangan seperti laporan posisi keuangan, laba rugi, dan
arus kas dalam periode tertentu.

Proveksi Rasio Keuangan Dengan Penambahan Kesiatan Usaha

Rasio Proyeksi keuangan NAIK dengan penambahan kegiatan usaha selama proyeksi dapat
dilihat pada figur berikut:

Piutang Lain-Lain - Pihak

Ketiga
Perputaran Persediaan
Perpataran Unng Muka 13 297 Taj Tg Et 29
Dgn Vera ra 600 1633 1632 1612 an 10,32
Perputaran Utang Usaha -
Papan Ua oto og og 091 agi aa
Perpararan Unng Muka
Di Sage mat 0039 6039 #39 “3 60,39
Pemba kena
Debi to Asset Tu Tan Ts na TA Ter
Debe ta Egi Zina 1 Tina FIK 2uea Tar
Rasio Proftahitias”
Gross Margin Tn ALA Tan EL Tn ET
Opevatiwa! Profit Margin am, FILA mag 2 Dan, pa
Ver Pra Murgin Isa 1st 1s 1 Tata 1m
ROR Mu ian Is IT ITN To
ROE s Tata Er yaa 2gna Juri,
Sumber: Manajemen NAIK (diolah)

Karies Valaatam Ust
83 Totarta

KJPP GUNTUR EKI ANDRI & REKAN
Studi Kelayakan — PT Adiwarna Anugerah Abadi Tbk

Berdasarkan proyeksi rasio likuiditas, Perseroan menunjukkan kemampuan yang baik dalam
memenuhi kewajiban jangka pendeknya. Curreet ratio meningkat dari 5475 pada semester
Il tahun 2025 menjadi 62184 pada tahun 2030. Outek ratio sempat menurun pada tahun 2026
menjadi 38195, namun kembali meningkat secara bertahap hingga mencapai 441"6 pada
tahun 2030, Sementara itu, cash ratio menunjukkan peningkatan signifikan dari 7895 menjadi
1784 selama periode proyeksi. Peningkatan seluruh rasio likuiditas tersebut mencerminkan
penguatan posisi kas dan aset lancar Perseroan, sehingga Perseroan memiliki kemampuan
yang memadai untuk membiayai ekspansi penambahan kegiatan usaha tanpa mengganggu
stabilitas arus kas operasional.

Dari aspek aktivitas, perlu diperhatikan bahwa tahun 2025 mencerminkan periode enam
bulan (Juli-Desember), sementara tahun 2026-2030 merupakan periode satu tahun penuh.
Rasio aktivitas menunjukkan peningkatan efisiensi dan efektivitas operasional Perseroan.
Perputaran piutang usaha pihak ketiga meningkat dari 82,38 kali menjadi stabil di 96.90 kali
mulai tahun 2026, mencerminkan peningkatan efektivitas dalam penagihan piutang,
Perputaran piutang usaha pihak berelasi naik dari 1.11 kali menjadi 1.59 kali, sedangkan
piutang retensi menurun dari 9,21 kali menjadi 8,08 kali, menunjukkan pengelolaan yang
lebih cfisien atas dana yang tertahan oleh pelanggan. Perputaran piutang lain-lain pihak
ketiga juga meningkat dari 0,18 kali menjadi 0.44 kali.

Selain itu, perputaran persediaan meningkat dari 70,31 kali menjadi 102.19 kali, menandakan
efektivitas yang lebih tinggi dalam pengelolaan stok barang dan perputaran bahan baku.
Perputaran uang muka sedikit menurun dari 3,23 kali menjadi 2,97 kali, mencerminkan
kestabilan dalam perputaran pembayaran di muka kepada pemasok. Di sisi kewajiban,
perputaran utang usaha pihak ketiga meningkat dari 6,00 kali menjadi 16,32 kali. Perputaran
utang usaha pihak berclasi juga meningkat dari 0,10 kali menjadi 0,91 kali, dan perputaran
uang muka pemberi kerja menurun dari 71,81 kali menjadi 60,39 kali, menunjukkan adanya
efisiensi dalam pengelolaan proyek dan penerimaan uang muka dari pelanggan.

Dari sisi solvabilitas, Perseroan mempertahankan struktur keuangan yang kuat dan stabil.
Debt to Asset ratio menurun dari 1894 pada tahun 2025 menjadi 16"4 pada tahun 2030,
sedangkan Debr to Eguitv ratio turun dari 2145 menjadi 2056. Penurunan rasio ini
menunjukkan pengelolaan struktur modal yang konservatif dan rendahnya ketergantungan
terhadap pendanaan berbasis utang. Dengan demikian, Perseroan memiliki ruang finansial
yang cukup untuk mendukung ckspansi usaha tanpa meningkatkan risiko finansial secara
signifikan, sekaligus menjaga tingkat solvabilitas dalam kondisi optimal.

Dari perspektif' profitabilitas, Perseroan menunjukkan kinerja yang terus meningkat sciring
dengan implementasi penambahan kegiatan usaha. Gross margin dipertahankan stabil pada
304, mencerminkan efisiensi pengendalian biaya produksi. Operating profit margin
meningkat dari 204 menjadi 246, diikuti oleh kenaikan net profit margin dari 15"6 menjadi
(To, Sejalan dengan itu, Return on Assets (ROA) meningkat dari 749 menjadi 179,
sedangkan Return on Eguiry (ROE) naik dari 8Yo menjadi 2094 pada akhir periode proyeksi,
Peningkatan seluruh indikator profitabilitas tersebut mengindikasikan bahwa rencana
penambahan kegiatan usaha memberikan dampak positif terhadap peningkatan efisiensi
operasional, profitabilitas, serta kinerja keuangan Perseroan secara keseluruhan,

Karies Valaatam Ust
84 Totarta

KJPP GUNTUR EKI ANDRI & REKAN
Studi Kelayakan — PT Adiwarna Anugerah Abadi Tbk

87.

8.8.

89.

8.10.

Biaya Operasional

Biaya operasional NAIK terdiri dari beban gaji dan kesejahteraan karyawan, penyusutan,
usuransi dan Kesehatan, operasional kantor, imbalan kerja, transportasi dan perjalanan dinas,
entertainment, perizinan, pemeliharaan dan perbaikan, pengembangan dan pelatihan, jasa
professional, iklan dan promosi, sewa, keamanan dan kebersihan, Biaya operasional dengan
penambahana kegiatan usaha tercatat sebesar Rp11.030.262 ribu - Rp36.095.632 ribu selama
tahun proyeksi,

Biaya Bahan Baku Mentah

Beban pokok pendapatan terdiri dari persediaan, tenaga kerja, keperluan proyek, ekspedisi,
overhead, dan sewa alat berat. Beban pokok pendapatan dengan penambahana kegiatan usaha
tercatat sebesar Rp83.913.253 ribu — Rp505.128,198 ribu selama tahun proyeksi.

Analisis Titik Impas (Break Even Analysis)

Titik impas atau break even point (BEP) adalah keadaan suatu usaha yang tidak memperoleh
laba dan tidak menderita rugi atau dengan kata lain suatu usaha dikatakan impas jika jumlah
pendapatan (revenue) sama dengan jumlah biaya, atau apabila laba kontribusi hanya dapat
digunakan untuk menutup biaya tetap saja. BEP dalam Rupiah dapat diformulasikan sebagai
berikut:

Totat Biaya Tetap
ST Total Maya Variabel,
t-t Penjualan )

Berdasarkan persamaan BEP dalam Rupiah, diperoleh BEP dalam Rupiah untuk masing-
masing periode selama masa proyeksi. Nilai BEP dalam rupiah mencerminkan pendapatan
minimal yang diperlukan agar terjadi BEP. Perhitungan BEP untuk Rupiah pada proyeksi
Dengan Rencana Penambahan Kegiatan Usaha adalah sebagai berikut:

Pendapatan 119064697 | 305.041.364 | 396437859 | 466 402.045 | S78073693 | 716.727.498

Beban Pokok Pendapatan 83913253 | 2h4206.x23 | 265.302.493 | 328. X1o.273 | 407409125 | SOS. 128.198
Beban Operasional 11090263 24935440 | 28709123 | 3674220 | NIS1220M | 30095632
Rip I73sreta | madeti97 | 07242325 | tnyosa 128 | 113512215 | 122262xa3

Analisis Profitabilitas (Overall Profitabiliry)

Analisis profitabilitas adalah analisis untuk mengetahui kemampuan perusahaan dalam
usahanya mendapatkan labu (profit) dari pendapatan (earning) terkait penjualan. Jenis-jenis
rasio profitabilitas dipakai untuk memperlihatkan seberapa besar laba atau keuntungan yang
diperoleh dari kinerja suatu perusahaan. Sebagai gambaran bagaimana Perseroan dalam
usahanya mendapatkan laba terdapat pada tabel berikut ini.

Bavinem Valoatim Usit
85 Tekarta

KJPP GUNTUR EKI ANDRI & REKAN
Studi Kelayakan — PT Adiwarna Anugerah Abadi Tbk

Figur 67. Analisis Profitabilitas Dengan Penambahan Kegiatan Usaha

Grass Margin 30m san Era ag sa 30m

Operational Prafit Margin 20m 216 221 3x Zam 2an
Net Profit hlargin PE 15x Isg 15x 1x 1x
ROA Tx PI 15X 16x lgx ina
ROE 8 17m LAN 1x Rn 200

8.11. Penentuan Tingkat Diskonto

Tingkat diskonto untuk ekuitas diperoleh dengan mengaplikasikan model Capital Asset
Pricing Model (CAPM). Model ini menyatakan bahwa biaya ekuitas adalah bunga bebas
risiko ditambah premium untuk menutup risiko sistematis dari sekuritas saham, dengan

formula sebagai berikut:
Ke Rt (RaR) ta
Dimana :
Rr 5 tingkat kembalian untuk investasi bebas risiko
8 5 risiko sistematis
Rm “ tingkat kembalian yang diharapkan oleh pasar ekuitas
Rp 5 selisih antara Rm dengan Re
a - risiko spesifik

Rr (Risk free rate), adalah tingkat suku bunga untuk instrumen-instrumen yang dianggap
tidak memiliki kemungkinan gagal bayar. Untuk kasus Indonesia, instrumen bebas risiko
yang dapat dipilih adalah tingkat bunga obligasi Pemerintah untuk jangka panjang.

Terkait dengan tanggal penilaian yang jatuh pada tanggal 30 Juni 2025, maka instrumen
bebas risiko yang dipilih didasarkan pada obligasi Pemerintah dengan bunga tetap yang
dikeluarkan oleh Pemerintah, yaitu Surat Utang Negara (SUN) dengan tenor
30 tahun, yie/d tertimbang sebesar 7,034 yang bersumber dari IPBA per 30 Juni 2025, dan
angka tersebut akan digunakan sebagai tingkat kembalian bebas risiko (Rf).

Rp (Eguity Risk Premium - ERP), adalah selisih antara tingkat bunga investasi bebas risiko
dengan tingkat kembalian investasi dalam bentuk penyertaan. Penentuan eguity market risk
premium memasukkan premi untuk risiko spesifik negara (country-specilfic risk premiums)
seperti volatilitas harga saham untuk menghasilkan base eguitv market risk premium, Dengan
mengikutkan risiko-risiko ini, dihasilkan tingkat diskonto yang mengakomodasi perubahan-
perubahan sentimen jangka pendek di sekuritas pada pasar negara berkembang (emerging
market).

Premi risiko pasar (Rm-Rf) ditentukan dengan menggunakan rujukan dari hasil Penelitian
Damodaran per tanggal O1 Juli 2025 dengan risk premium untuk pusar ncgara berkembang
seperti Indonesia adalah sekitar 7,03”. Dengan Rating Based Defauh Spread sebesar 1873.

@ (Alpha), Faktor alpha merupakan risiko spesifik perusahaan yang mungkin mencerminkan
jenis properti, perusahaan dan premi risiko lainnya, Pada penilaian ini, faktor Alpha atau

Karies Valaatam Ust
86 Totarta

KJPP GUNTUR EKI ANDRI & REKAN
Studi Kelayakan — PT Adiwarna Anugerah Abadi Tbk

risiko spesifik NAIK adalah O ("Nol") karena tidak terdapat risiko spesifik terkait operasional
dan keuangan NAIK,

B (Beta). Beta merupakan pengukur tingkat kepekaan pengembalian saham terhadap
pengembalian pasar saham secara keseluruhan (seperti index yang dikeluarkan oleh S&P 500
atau IHSG). Untuk NAIK kami menggunakan Beta dari industri sejenis,

Dalam perhitungan digunakan beta dari perusahaan-perusahaan tersebut sebagai beta untuk
menghitung cost of eguity, dimana bcta tersebut dihitung dari rata-rata unlevered beta, Cara
ini dilakukan untuk menetralisir pengaruh leverage yang ada di masing-masing perusahaan
terhadap beta, Perusahaan yang sama dengan feverage yang berbeda akan memiliki cost af'
eguitv yang berbeda pula, oleh karena itu pengaruh leverage yang ada di tiap perusahaan
perlu dinetralisir dengan cara menghitung untevered beta.

Unlevered beta dihitung dengan formula sebagai berikut:

PL
|4(l-T)x DER
Dimana:
D - Tarif Pajak Penghasilan Badan
DER » Debt lo eguity ratio
PL 5 Beta Jevered, yaitu ukuran risiko sistematis dari suatu saham yang diukur

secara obyektif dari responsivitas pengembalian perusahaan terhadap
pergerakan pengembalian portofolio pasar apabila dibandingkan dengan
portofolio pasar dengan pengaruh hutang

pu 5 Beta unlevered, yaitu ukuran risiko sistematis dari suatu saham yang diukur
secara obyektif dari responsivitas pengembalian perusahaan terhadap
pergerakan pengembalian portofolio pasar apabila dibandingkan dengan
portofolio pasar tanpa pengaruh hutang

Unlevered beta perusahaan pembanding yang akan digunakan sebagai dasar perhitungan bcta
untuk NAIK adalah sebesar 045. Untevered beta tersebut diperoleh dari Penelitian
Damodaran per 05 Januari 2025 dengan kategori Engineering/Construetion,

Unlevered beta perusahaan pembanding yang diperoleh dari perhitungan ini kemudian di-
relevered dengan tingkat leverage yang berlaku dipasar yaitu sebesar 153,7895 yang
besumber dari DER. Untuk memperoleh beta yang sesuai maka mendiskonto AKB tersebut
dengan formula sebagai berikut:

BE pax (IL (I-T)x DER)
PL 0,45 x (J #(1-22,0081) x 153,280)
PL —0,99

Karies Valaatam Ust
87 Totarta

KJPP GUNTUR EKI ANDRI & REKAN
Studi Kelayakan — PT Adiwarna Anugerah Abadi Tbk

Berdasarkan uratan di atas, maka biaya modal ekuitas NAIK adalah sebagai berikut:

Figur 68. Biaya Modal Ekuitas

Risk Free Rare (Ra) I08t6
IL Beta) 0.99
Risk Premium Market (Rm) KIA
Ruting Based Default Spread (RBDS) 1796
« (Alpha) -

Blaya Modal untuk Ekultas (AIA

Sumber: Penelitian Damodaran (Diolah GEAR)

8.ILI. Biaya Modal Rata-Rata Tertimbang (WACC-Weighted Average Cost of Capital)

811.

Sesuai dengan AKB yang digunakan, yaitu arus kas bersih untuk perusahaan (free cash flow
to firm), maka tingkat diskonto yang digunakan adalah tingkat diskonto yang merupakan
rata-rata tertimbang biaya modal, baik yang berasal dari kreditor (pinjaman) maupun yang
berasal dari (investor) penyertaan

Dalam penilaian ini, untuk biaya bunga utang digunakan tingkat bunga pinjaman rata-rata
dalam mata uang Rupiah berdasarkan suku bunga pinjaman investasi dari Bank Perseroan
berdasarkan data yang dipublikasikan Bank Indonesia per Juni 2025, sebesar 8,9615.
Berdasarkan biaya bunga tersebut maka diperoleh biaya utang bersih setelah pajak dengan
perhitungan sebagai berikut:

Wd —ixtil-T))
Wd » 89694 x (1-227n) » 6.990

Berikut adalah perhitungan WACC NAIK per 30 Juni 2028:

Figur 69. WACC
Biaya Hutang 094 00.528 930
Biaya Ekuitas lo 39480 ATB
Biayu Modal Rata- Rata Tertimbang KALA

Berdasarkan figur diatas, maka tingkat diskonto yang digunakan dalam penilaian sebesar
9,002 yang menurut pendapat kami merupakan tingkat diskonto yang wajar.

Analisis Inkremental

Proses kajian kelayakan usaha dilakukan dengan menggunakan model arus kas bersih untuk
perusahaan (Free Cash Flow to Firm/FCFF). yang mencerminkan arus kas bersih masa
datang yang tersedia didalam perusahaan yang dapat dibayarkan kepada semua penyedia
kapital (claim holder), baik pemegang ekuitas (common stock), pemegang saham preferen
(preferred stock) maupun para kreditor baik pokok maupun bunga atas pinjaman yang
diterima oleh perusahaan, setelah terpenuhinya semua kebutuhan operasional dan investasi

Karies Valaatam Ust
88 Totarta

KJPP GUNTUR EKI ANDRI & REKAN
Studi Kelayakan — PT Adiwarna Anugerah Abadi Tbk

yang diperlukan dalam mempertahankan pertumbuhan perusahaan baik selama proyeksi
periode eksplisit maupun masa kekal (periode implisit), Arus kas bersih untuk perusahaan
(FCFF) tersebut didapat dari:

FCFF - CFO #1, 4-T) — ACAPEX
Dimana:

FCFF——: Arus Kas Bersih untuk Perusahaan

CFO Arus Kas Operasi

1 : Beban Utang Berbunga (Interest Bearing Debt)

1 : Tingkat Pajak

ACAPEK : Perubahan arus kas investasi

Arus kas inkremental merupakan selisih antara arus kas bersih eksisting tanpa penambahan
kegiatan usaha dengan arus kas bersih adanya penambahan kegiatan usaha. Hasil dari
perhitungan arus kas inkremental ini dijadikan sebagai dasar dalam menentukan kelayakan
usaha.

Berikut ini disajikan proyeksi arus kas bersih NAIK tanpa penambahan kegiatan usaha
selama periode Juli-Desember 2025 sampai dengan 2030:

Arus Kas Aktivitas Pendanaan | - -
Kas dan Setara Awal Tahun | 34.283.908 | 31.281.545
Kas dan Setara Akhir Tahun | 31.281.948 | 25.037.625

250370625 | 57680481 | 9701921 | 145.571.624
57.650.981 | 97011921 | 145.571.624 | 204.396.258

Berikut ini disajikan proyeksi arus kas bersih NAIK dengan penambahan kegiatan usaha
selama periode Juli-Descmber 2025 sampai dengan 2030:

Arus Kas Aktivitas Operasi 661 (11953.276) | 27612486
Arus Kas Aktivitas Investasi | (1.340.000) - -
Arus Kas Aktivitas Perulanuam | - - - - - -
Kas dan Setara Awal Tahun | 34283508 | 31281948 | 19328000 | domgiiss | Ri473.526 | 132000019
Kas dan Setara Akhir Tahun |! 31281945 | 19328669 | 46.941.155 | 33473226 | 132.960.989 | 198.390.330

Figur 72. Proyeksi Arus Kas Bersih Inkremental NAIK selama Periode Juli-Desember 2028
i dengan 2030 (Ribuan Rupiah

Atus Kas Aktivitas Operasi Ea $10895 (S.000.8 AN (2.828.269) IIA 554.18
Atts Kas Aktivitas Invesiasi 2 2 . 2 e &
Aras Kas Aktivitas Pendanaan z - z 2 “ 2
Kas dan Setara Awal Tatan - - IS Wnkosey | (o709.ka6) | (13.538.093) | (12610636)
Kos dan Setara Akhir Tahurs slasmnosa | damar | (asako0s) | an6innasy | 46.005.018)

Karies Valaatam Ust
89 Totarta

KJPP GUNTUR EKI ANDRI & REKAN
Studi Kelayakan — PT Adiwarna Anugerah Abadi Tbk

Analisis kelayakan atas penambahan kegiatan usaha NAIK didasarkan pada analisis
inkremental dari dua skenario proyeksi keuangan yaitu proyeksi keuangan tanpa penambahan
kegiatan usaha dan proyeksi keuangan dengan penambahan kegiatan usaha.

8.13. Analisis Kelayakan Usaha

Parameter kelayakan finansial yang digunakan meliputi NPV (Ver Present Value), IRR
Unternal Rate of Return), PI (Profitability Index), dan Payback Period,

& Net Present Value (NPV)
NPV adalah selisih antara nilai sekarang dari arus kas yang masuk dengan nilai sekarang
dari arus kas yang keluar pada periode waktu tertentu, NPV mengestimasikan nilai
sekarang pada suatu proyek, aset ataupun investasi berdasarkan arus kas masuk maupun
arus kas keluar yang diharapkan pada masa depan yang disesuaikan dengan tingkat
diskonto yang relevan. Dengan demikian dapat dikatakan bahwa NPV adalah nilai
sekarang dari suatu aset maupun proyek. Persamaan dari NPV adalah sebagai berikut:

NPV Ya Bea

Dimana:

NPV " Net Present Value

CF 5 Arus Kas Pada Peiode ti

CFu 5 Arus Kas Investasi Awal Pada Periode O
r “ Tingkat Diskonto

Berikut ini disajikan perhitungan Net Preseat Value dari arus kas bersih inkremental
NAIK dengan adanya penambahan kegiatan usaha:

Bl 73. NPV Free Cash Flow to Incremental me an

FCEP
Net Inccene - 1178931 1734462 MEAM SM 24 302. IK I8AKI 341
Crepes

Expesuditure (-)
Perubahan

Modal Kerja
Cr) 21 ae37aan | (01738332 | (17454793) | (25,574 8007 | G1416833)
Interest xU
Le th - - z 2 z 2

ECFF 21 15068501 | ASIMORAN | (2828360) 1450 6.04 NK
Termal Value 10180200

DCF FCPF
Discomu Factor | 90016 MI 0.88 KTI 0 Op8 02
Tersoal 20
Grouth
baatial eU
Ievestrmnarat
RV ECF Me 2 ysorod3ay | (in3i30n | Goo1se2) con | samar?
KV A1 Ian tak

Karies Valaatam Ust
“ Totarta

KJPP GUNTUR EKI ANDRI & REKAN
Studi Kelayakan — PT Adiwarna Anugerah Abadi Tbk

Berdasarkan tabel tersebut diatas dapat dilihat bahwa NPV NAIK dengan adanya
penambahan kegiatan usaha diperoleh sebesar Rp43.786.668 ribu, Hasil tersebut
menyimpulkan bahwa investasi penambahan usaha dengan parameter NPV layak untuk
dilakukan karena NPV yang dihasilkan adalah positif. NPV yang positif (NPV - 0)
menunjukan bahwa penerimaan lebih besar dibandingkan dengan nilai yang
diinvestasikan, sedangkan NPV yang negatif (NPV « 0) menandakan penerimaan lebih
kecil dibandingkan dengan pengeluaran atau akan mengalami kerugian pada investasinya
setelah mempertimbangkan nilai waktu uang (time value of money). Namun apabila hasil
perhitungan NPV adalah nol (NPV — 0), maka artinya investasi atau pembelian tersebut
hanya balik modal (tidak untung dan tidak rugi). Semakin besar angka positifnya,
semakin besar pula penerimaan yang bisa didapatkannya. Oleh karena itu, perhitungan
NPV ini tidak saja digunakan untuk mengevaluasi layak atau tidaknya untuk
berinvestasi, namun juga digunakan untuk membandingkan investasi mana yang lebih
baik jika terdapat dua pilihan investasi atau lebih.

€ Internal Rate of Return (IRR)

IRR menjadi salah satu acuan penghitungan efisiensi dari sebuah investasi. Secara
sederhana, penghitungan IRR dapat menjadi dasar apakah sebuah investasi layak
dilakukan atau tidak, IRR yang lebih besar dari tingkat diskonto maka menggambarkan
bahwa investasi yang dilakukan akan menghasilkan return lebih besar dari yang
dirancang sebelumnya. Artinya, perusahaan disarankan menerima atau menjalankan
proyek investasi tersebut. Sebaliknya jika IRR lebih kecil dari tingkat diskonto maka
akan memberi gambaran bahwa investasi yang dilakukan akan menghasilkan return
lebih kecil dari yang ditargetkan sehingga perusahaan lebih baik menolak proyek
tersebut. Sedangkan untuk IRR yang nilainya sama dengan tingkat diskonto menjadi
pertimbangan bahwa investasi yang dilakukan diperkirakan menghasilkan return sebesar
yang ditargetkan, Persamaan dari IRR adalah sebagai berikut:

r
NPV - y La P3

4 IHIRRIE
Dimana:
IRR 5 Internal Rate af Return
CE 5 Arus Kas Pada Peiode ti
CFa " Arus Kas Investasi Awal Pada Periode O
r 5 Tingkat Diskonto

IRR adalah tingkat diskonto yang menghasilkan NPV sama dengan nol. Kesimpulannya
bila penghitungan IRR lebih besar daripada tingkat diskonto, maka dapat dibilang bahwa
investasi yang akan dilakukan dinilai layak. Namun, jika nilai IRR sama dengan tingkat
diskonto, maka investasi yang akan dilakukan dinilai balik modal. Sementara bila IRR
lebih kecil dari tingkat diskonto, maka investasi yang dilakukan dinilai tidak layak,

Berdasarkan perhitungan atas kajian kelayakan penambahan kegiatan usaha NAIK
diperoleh besaran IRR sebesar 21,995. Hal ini menunjukkan bahwa investasi yang
dilakukan oleh NAIK dengan parameter IRR layak untuk dilakukan karena IRR yang

Karies Valaatam Ust
4 Totarta

KJPP GUNTUR EKI ANDRI & REKAN
Studi Kelayakan — PT Adiwarna Anugerah Abadi Tbk

814.

dihasilkan lebih besar jika dibandingkan dengan tingkat diskonto untuk industri sejenis
yaitu sebesar 90014,

&  Projitability Index (PL)

PI adalah teknik penganggaran modal untuk mengevaluasi proyek-proyek investasi
untuk kelangsungan hidup atau profitabilitas mereka. Teknik urus kas diskonto yang
digunakan dalam mencapai indeks profitabilitas. PI juga dikenal sebagai rasio manfaat-
biaya. PI lebih besar dari atau sama dengan 1 ditafsirkan sebagai kriteria baik dan dapat
diterima, PI dihitung dengan mencari nilai present value perkiraan arus kas yang akan
diterima dari investasi, setelah itu baru dibandingkan dengan jumlah nilai investasi
proyek tersebut. Persamaan untuk menghitung PI adalah sebagai berikut:

i EPV(CFt)
EPV(CFO)
Dimana:
IRR - Profitability Index
CF 3 Present Value of Future Cash Flow
CFo & Initial Invesment

Profitabiility Index menunjukkan angka 2,99 artinya bahwa NAIK ketika menambah
kegiatan usaha dianggap wajar dikarenakan Profitability Index diatas |.

« Payhack Period (PP)
Payback period adalah periode yang dibutuhkan untuk menutup kembali pengeluaran
investasi atau Initial cash investment, Artinya, kurun waktu yang dibutuhkan agar bisa
menutup kembali pengeluaran saat investasi dengan menggunakan proceeds atau aliran
kas netto (net cash flows). Penambahan kegiatan usaha NAIK diperoleh payback period
selama 4 tahun 9 bulan.

Tingkat Imbal Balik Investasi (Overall Return on Investment)

Tingkat imbal balik investasi (Overall Return on Investment / ROI) adalah tingkat
keuntungan yang dihasilkan dari suatu investasi sclama periode waktu tertentu, yang
umumnya dinyatakan dalam bentuk persentase (86). Dalam konteks studi kelayakan, ROT
digunakan untuk mengukur sejauh mana investasi yang dilakukan memberikan
pengembalian secara finansial.

Perhitungan ROI dilakukan dengan membandingkan laba bersih atau Ner Present Value
(NPV) terhadap total investasi awal yang telah dikeluarkan. Dengan demikian, ROI menjadi
indikator penting untuk menilai efektivitas dan efisiensi penggunaan dana investasi,

Secara tekris, ROT adalah rasio yang menunjukkan seberapa besar laba bersih yang diperoleh
dibandingkan dengan total investasi. Persamaan yang digunakan untuk menghitung ROTI
adalah sebagai berikut:

Karies Valaatam Ust
2 Tokarta

KJPP GUNTUR EKI ANDRI & REKAN
Studi Kelayakan — PT Adiwarna Anugerah Abadi Tbk

8.16.

2 Net Income
RO1- Cost of Invesment x100Y6

Rata-rata Return on Investmeni (ROL) atas penambahan kegiatan usaha selama masa proyeksi
2025 — 2030 adalah sebesar 199,916,

, Analisis Sensitivitas

Penyusunan pendapat studi kelayakan ini telah dilakukan analisis sensitivitas yang bertujuan
untuk melihat faktor-faktor mana yang paling berpengaruh terhadap parameter kelayakan
penambahan kegiatan usaha NAIK. Hal tersebut dilakukan simulasi terhadap investasi,
Setetah itu, dilakukan simulasi untuk melihat pengaruh parameter kelayakan terhadap faktor
utama yang digunakan dalam analisis sensitivitas:

Fi sie 74. Analisis Sensitivitas

aa A3. 780068 Im mo, ET layak
Lara A6 NM 868 FA Mor A9 Layak
“Sa A5 916 66K 23 ora, EX) Layak
mes | 45246668 Dan Data 3 Layak
Sia | 4951noos 2g Din Ea) Layak
yaa 43. 78b.tobk 22 Naa ESL Layak
5d 43056.06K pian uin, 281 Layak
Ka A23 tabk ana (EN 2 toh layak
Isna | 21 596.0e 2g 3 2s Layak
An, A0 866 668 Yg IN 233 Layak

Kesimpulan Kelayakan Usaha Aspek Keuangan

Total biaya investasi untuk penambahan kegiatan usaha NAIK yaitu terdiri dari rekrutmen
tenaga kerja sipil, pelatihan dan sertifikasi, peralatan dan infrastruktur awal, promosi dan
strategi pemasaran, dan cadangan operasional 3 bulan dengan total investasi sebesar
Rp14,600.000.000 (Empat Belas Miliar Enam Ratus Juta Rupiah)

Sumber pembiayaan NAIK dalam rangka merealisasikan Rencana Penambahan Kegiatan
Usaha berasal sepenuhnya dari kas internal Perseroan. Untuk mendukung pelaksanaan
rencana tersebut, Perseroan akan melakukan investasi sebesar Rp14.600.000.000 (Empat
Belas Miliar Enam Ratus Juta Rupiah).

Dengan adanya penambahan kegiatan usaha ini akan mengakibatkan perubahan terhadap
keuangan NAIK. Jangka waktu proyeksi keuangan sampai dengan tahun 2030 atau masa
waktu proyeksi eksplisit selama 5,5 tahun dengan pertimbangan bahwa manajemen NAIK
telah menyusun rencana bisnis selama 5,5 tahun kedepan dengan asumsi bahwa tahun
tersebut perusahaan dalam kondisi stable growth sehingga untuk mencerminkan going
concem bisnis NAIK diterapkan terminal valuc dengan menggunakan metode kapitalisasi
pendapatan/gordon model. Berkaitan dengan analisis ketercapaian proyeksi keuangan,
Penilai telah melakukan diskusi dengan manajemen NAIK bahwa proyeksi yang digunakan
telah wajar dan tidak dilakukan penyesuaian oleh Penilai.

Karies Valaatam Ust
93 Jotarta

KJPP GUNTUR EKI ANDRI & REKAN
Studi Kelayakan — PT Adiwarna Anugerah Abadi Tbk

Kelayakan dari Penambahan kegiatan usaha ini dihitung dari manfaat ekonomis yang
diantisipasi dimasa mendatang dari Penambahan kegiatan usaha yang dihitung dari selisih
antara Free Cash Flow to Firm apabila ada penambahan kegiatan usaha dengan Free Cash
Flow to Firm apabila NAIK tidak melakukan penambahan kegiatan usaha. Yang selanjutnya
dibandingkan dengan pengorbanan ckonomisnya, Sehingga diperoleh Free Cash Flow 10
Incremental. Berdasarkan analisis kelayakan penambahan kegiatan usaha dengan
mempertimbangkan asumsi-asumsi yang telah dilakukan diperoleh hasil perhitungan sebagai

berikut:
«Net Present Value (NPV) | Rp43.786.668 ribu
& Internal Rate of Return (IRR) 121994
«  Profitability Index (PN 12,99
&  Payback Period (PP) 14 tahun 9 bulan

Total NPV diperoleh dari hasil perhitungan present value arus kas yang telah
mempertimbangkan tingkat risiko. Berdasarkan hasil analisis, penambahan kegiatan usaha di
bidang sipil dinilai layak untuk dilaksanakan, karena menghasilkan nilai NPV yang positif,

IRR sebesar 21,994 menunjukkan bahwa dengan melakukan penambahan kegiatan usaha
oleh NAIK dianggap layak karena besaran IRR lebih besar dibandingkan tingkat diskonto

Tingkat imbal balik investasi (Overall Return on Investment / ROI) adalah tingkat
keuntungan yang dihasilkan dari suatu investasi selama periode waktu tertentu, yang
umumnya dinyatakan dalam bentuk persentase (V6). Dalam konteks studi kelayakan, ROI
digunakan untuk mengukur sejauh mana investasi yang dilakukan memberikan
pengembalian secara finansial. Rata-rata Return on Investment (ROTI) atas penambahan
kegiatan usaha selama masa proyeksi 2025 — 2030 adalah sebesar 199.96.

Analisis Sensitivitas bertujuan untuk menguji kepekaan suatu proyck terhadap berbagai
faktor yang dapat mempengaruhinya. Hasil analisis sensitivitas menunjukkan bahwa
perubahan nilai investasi proyek penambahan kegiatan usaha NAIK menunjukkan tingkat
kelayakan finansial yang kuat dan tetap berada dalam kategori layak meskipun terjadi
fluktuasi biaya investasi hingga 42054. Hasil analisis sensitivitas menunjukkan bahwa proyek
ini tahan terhadap risiko kenaikan biaya investasi, dengan seluruh parameter keuangan yang
menunjukkan hasil positif. Oleh karena itu, risiko finansial akibat perubahan nilai investasi
tergolong rendah, menjadikan proyek ini layak dan aman untuk direalisasikan dari perspektif
keuangan.

Berdasarkan kajian evaluasi dan analisa keuangan serta proyeksi-proyeksi lainnya dengan

syarat asumsi-asumsi yang telah ditetapkan dapat terpenuhi, maka rencana penambahan
kegiatan usaha secara aspek keuangan layak.

Karies Valaatam Ust
94 Tokarta

KJPP GUNTUR EKI ANDRI & REKAN
Studi Kelayakan — PT Adiwarna Anugerah Abadi Tbk

9. KLASIFIKASI PENILAI USAHA

Kami adalah Kantor Jasa Penilai Publik yang secara resmi telah ditetapkan berdasarkan
Keputusan Menteri Keuangan No. 562/KM.1/2013 tanggal 14 Agustus 2013 dengan nama
Kantor Jasa Penilai Publik Guntur, Eki, Andri dan Rekan dengan Izin KJIPP
No. 2.13.0116 dan telah terdaftar sebagai Profesi Penunjang Pasar Modal di Otoritas Jasa
Keuangan (“OJK”) dh Bapepam dan LK dengan Surat Tanda Terdaftar Profesi Penunjang
Pasar Modal dari Bapepam dan LK No. STTD.PB-3/PM.223/2021 dan 21 1/NB.122/STTD-
P/2020.

Penilai Usaha yang menandatangani laporan penilaian usaha ini merupakan Penilai Usaha
bersertifikat MAPPI dengan perijinan sebagai berikut :

Mappi No, 1 14-8-05089

Ijin Penilai 1 No. B-1,18.00511
No. Reg. :RMK-2017.01120
STTD : PB-51/PM.223/2021

STTD IKNB 2 21LUNB.122/STTD-P2020

Bavinem Valoatim Usit
9s Tekarta

KJPP GUNTUR EKI ANDRI & REKAN
Studi Kelayakan — PT Adiwarna Anugerah Abadi Tbk

LAMPIRAN KEUANGAN

Karies Valaatam Ust
96 Tokarta

KJPP GUNTUR EKI ANDRI & REKAN
Studi Kelayakan — PT Adiwarna Anugerah Abadi Tbk

Historis

(PT Asmara Arnyotah Abadi Tik
sudi Kelararan
pa am
(Datar Atase Ragu
ASET
MET LANCAR
Iris dan Setra Kas im01 (eat Mean sa san
(Fesag Usaha -N0
Para Kau 09.28 aer mayana aesnmaa
Pad Wroba persit btn « “as
(Pung Rercwi Lena Hasan amal ana
Ipang Las aan
Pania Kanga sasa mw xen tenaga
aa eren
reses (anna wagar In2ng merasa Pa Ita
aya Dihajar Ducaka ng masa Tas una
kerja tilas Potduama ane mun mama
ng Maka 29150 sean Lawa
IPeat dtagu draka Maa 2
lawatan Au Lancar samana san as muguns Iin
(ASET TIDAK LANCAR
fposarg Lama
Pama Mere Lema Dana - :
net ntap - m1 anang nara Dieean metan
het Pasik Tangsatas we panas "j0 63n bana
(hat Tlah brcar baya Loan Sae 11an ana1.ta
Liwtan awetan taman usa na somasi anne
buatan aser Li insang pesan #ahaataag
pemana Jenasan pedang Wsonsaa
Kania ti21n0 saman so panas
swaya NA Man sang Kr
sa Agnait uan syaa sangan
kawat pasa ana me san ia mama
nanas “9
Jis pasgia Panjang Ain Kenganidan saka aan nan
Un Pewyaan Konsen 9. aa aw smg ms
onlen Lada beuba Penee am wan anta sana sestaan
linen savana rasaawa.
rang Lon ban U xeon sma
Lte krbakan Karya Aam sasa sin sa se
sni Largha Pangung etiidi Mtures Mora Laman
Lung Pewera kowana wan mao — na
|dwntan Liahiinan Sangka Parang (santa yana sma
wan wanna mena saath mama
monas
Irta saman najang sean sn @ ena ui
Ponakan modul data Kamar se0na ca tunda Hans
Pwebadan kergebernd aa asa san Ta mm
sunan Lahu
Lea diraba penganan “200 ma Peta
Wala Amewulas pergptaanya Pa yana Shan
Lentur Pot al - Nai
Dovsataa tamnevan man pkerena naat swasta Daya 2.

Basincas Viloatim Unit
9 totarta

KJPP GUNTUR EKI ANDRI & REKAN

Studi Kelayakan — PT Adiwarna Anugerah Abadi Tbk

(FF ear Pena Wali Tia
Ismi Ketepatan

Ih fuma2s
|ontern Atv Kuma

RD Megah
Nama KotoR Bin ud PN ubi Ki
Inmas usama Ona USM san yan aa
Lama sama ama naya mm erna
Istana Lan-20 unta zemya - pir ve
Ina La @mima Persen asa una Oa
evan Kraenan Lyn Wan san «sex Mag ana Anjas
LAYA SEHELUN BIHAN PARAK PENGHANAN Kanan MLMALIII Ke MTA sama
(tsntan (Babu P pak Pergtmstan
Panin Kami (1.9. NN etc An ea. hah One (ii
Tantan “7 nang ws azan jaran
(Hn Papah Pergtanikar- Note ( Wrap ALA Meh Ori (ME
hunaa aro Tana neng m7 «yen Haa
IPAGMSLAN MMNLAYI KOMPENMENSAN LAIN
Pes yang telah akan dreblesihasi hr nba rang
esutnrr bong Dt bebas Kare win sma saw 2 cumal
Per Kapan tata wan aa121hp Wang unt ..
NOVAL LA KOMPKENENSIF pre suma2aa ..# sanam yang as
lksma eensanam am oi Anam Ann. Am!
Parincas Valoatim Unit
» tetarta

KJPP GUNTUR EKI ANDRI & REKAN

Studi Kelayakan — PT Adiwarna Anugerah Abadi Tbk

(FT Manawa Anard Abadi Ted
Isani betarosan

|) Inmi225

(Dadar Atwoee Kupdi

Arus ben mere Merek dat shotvikan eye
(AKUS KAS DAN AKTNYTEAS INVESTASI
(Peron at tetip

(Pesan Aoei Frog,

(Penny sen salak basa tmn

Ioerataan (Peranan Putang dari Pak Bervia
(Are kan sate digerakan utuk sibsotan mera
ARUS KAS DARI AKTTNTTAS PENDANAAN
IPorerseaan dat

Petkntan Mara

Uta Pak Bovlas
Porong ke Pok Berai
Dekor
Arus ben mere Micro dat stella penderan
IKENADKAN WETU KAS DAN SEVAMA KAN BAN CERUKAN
Ibas ton sevana Kas DAN GERAKAN Awak TAMU

(KAS DAN SETAKA KAS DAN CERUKAN ARMIN TANIN
lemuwan
Cratan,

Pata
Pa bal
saman
Memes

anon
Pa

sem
ea
yaa

saman

aa

pena
(patang

(naa

(aa

Tea
ama
pesan

jasapn—”“j—yanal?—”/jyangI —“/ “Djan

im znnan
anisa
enda
ntah Fate
onani hena
iwan tata
nang wang
Yi ng
mamang uu
sms ur
aan ayam
tnsates asam
ANN
kesp nanang
saman same,
Kama mia
Pete
mana amen
Lain Kayen
LO sms
Han
nama,
paman am
meat umum
Laman s2
samar 20
: naa

pedang
Omar
One
(nian
ova
Oman
(nsetnaa
Mate
pam

ama

tren

ton zneeoo
2naya

aa al
iwan

mna san
sanam
iyaa

am
#ntaya2

(21 s1waKasi

sara
aras

Gn ana

Bavinem Veloatan Usit

Tekarta

KJPP GUNTUR EKI ANDRI & REKAN
Studi Kelayakan — PT Adiwarna Anugerah Abadi Tbk

aa ——5
Cerenti maan sana wan jeram sean
Get Kas nara “sn utara zina sur
Ca Rate sat tax maw usai “ag
Imas tanam
Perenran Pine Usihe «Pihak Kota “ ya & “ #
Peenran Pasung Looba- Pelat Hatatna " ' ' 5 i
Wara Hate , » » - Kg
Porong Lam Lah Fobak Kertas 4g “0 um a .
Papan Pemda Mi Th - ea “
Perdaran Una Moha » ' ja 1 3
Perunaran Uang Un Pad Kota El “ » n Ki
Penpetaran haw batas» Pande Meneasi ya van "ai wa a.
Permaaun Lang Muka Penbori Koe “ - El - “
Ikon vatrandran
Dot as der han man an sat um nang
Dau anis Bario mata zara utami naa 1
Nova Preliulihun
Gvvee Margin anto mars Ba am)
Weeteal Dati Mega wat Wa sum und
Ni Orate Magi jaran jaw yang
Ron “sm ae um
koe ajar jaan jajan Jang
Barincse Valoatim Usit

190 totartn

KJPP GUNTUR EKI ANDRI & REKAN
Studi Kelayakan — PT Adiwarna Anugerah Abadi Tbk

Am: V 11
IKas dun Setara Kas BAP IATAK IMT MAN MO
(parang Usah New

Pak Konga IM, MEA IKM TON Indi

Pihak Berctusi 261, ana Ona an gan
Ipang Rsrsei gam game una 3m 2x1
(Pers Lain

Pak Keriga Las LM MN Oa #ors|

kak #erctai 9 ore ae. asem «or
Ipervataar mas oo MAMA AYAM NIDN NAK
|Bhaya Debuyar Daneka (ar ne On KAlha Lila
IPekeoaa dilan Pelaksana MAS NIDN Aha6ta BKIN Tien
Lang Muka tan Lana Lena on «To
Paku diberyar vkmeka agan It Or asyn oa
|hurelah Aset Lawenr ALA MTAN NGMPK ASANNG KUN
ASET TMUAK LANCAR
Ipar Lamban aan, ane ni anon "cr

Pak Bereisi 12an PN 1.231 om “tr
|A0et tetap - neto ton TING IGASN azan MAIN
|Aost Pajak Tanggstan La ame ay “ear
|A0et Tatak tungar bisnya sana Lana 1 Am 41
Burnleh Noel Ialah bemsar NOJ6NG MEMANG KAA MERK AMA
(UIMLAH ASET INAUT, INGAK MAKNA AOKAkSa— HonLNA|
UABILITAS & EKUITAS
IUABILITAS JANGKA PENDEK
(Lan Isak Jangka Penteh Dam Hok yarn "ear
ng Usata

Pak Konga Paul Tan 196 La

Pitak Keretasi . Mp3 0275 92m co
(ng Pajak aa (ra asi 1
(Uorng Maka Pemberi Kerja IaAgn Mesin Ipa as
ILituizan Iribalin Kerja agen yura Ot Peta
|Uindulis Jarak Penang Jana Tesepoekslann waktu san hua

Urang Ponipan Kreseres Oh yana ag oa
Aumtah Liatilitas Jangka Pendak BIANG MK SAM INI IKISN
IUAMILITAS JANGKA PANJANG
(orng Lain IIS MING deni ani «cor
(Labu Imbalan Kerja Sio san Lana Dm dar)
|Lioidton Jurgdar Panjang setdtah dikurangi Nagin Lancar

Uang Pvoitayarn Kossaner 021 Kane un aan aa
| puretah Itsbetitan tamgka Panjang. BIM MS LAN 11)
OMLAM LEABILETAS Tadaa TAM SLS maan
EKUITAS
IMtadai Kahani am Kama gada TIMMAK maa
|Tambsutarn irendal Oven apars 106 Luo TN Nan
IPeogtasin kongredensi kan 13 Ono 2 0251 «In
Sao Labu

Telah disemkar perggaraasnya ata (ine, .. gina an

Mekan dncrutan pergreraareya aa Kena mn AI
Jurelah Ekuitas: Pn hdd asa Ba Matt KLSIN|
LRIMLAFI LLABILITAS DAN EKUITAS tenar, Nentta oOMOK ORA MLS,

Bavines Valoatam Usit

tol

Tekarta

KJPP GUNTUR EKI ANDRI & REKAN
Studi Kelayakan — PT Adiwarna Anugerah Abadi Tbk

INJUALAN DAN PENDAPATAN USAHA

|Pendapatan (Webani Lain ban » Bersih
IDebsan bunga dan kewanan
ILuhu (rugi) Sekah Kurs

LAYA SEBELUM PAJAK PENGHASILAN
(Beluas) Labelain Beri:

Pajak Kiai

Manfaat Pajak Tanggtan

Iban Pajak Pergdrarlan » Ncto

IA BERSIH TAHUN BERJALAN

IEBAN POKOK PENJUALAN DAN BEBAN LANGSUNG AA NA

Za
lean
gan

jaan

“Lian
ln

“ata

068

yaaa

Ane

“1.21

teu

“pa

napa

1a7ota

Asam
0.01
“Lo

1g

Nara
AA

Han

an din
ain)
“nil

nang

AI
ace

Ical

Bavinem Veloatan Usit

Tetarta

KJPP GUNTUR EKI ANDRI & REKAN
Studi Kelayakan — PT Adiwarna Anugerah Abadi Tbk

Analisis Horizontal
PT Acrwarva Arsasrah Abad Tbk
Sandi Ketarakan
dai 203
|Apattss Mertaraal
:

ASET
ASET LANCAR
an an Sea Kat Sonar angan angan
Perang Usa » Nan

Pak Ketigi Pan 13209 Bm

Peak Berek “in nana Janara
(Parang Retensi
Petang Lae-lan

Fibak Ketigi Dn Na

Pdak Korek ce am
Keran 1 aya
|erya Uihroyar Drraka “ata mar
akar delun Pokana
Panik Obapar diraha ten agam
(hamlah Aset Lancar naa nga Manten
ASET TIDAK LANGGAR
(parang Laman

Fiat Herba nana Ad Imam
| A01 tasag - cat Matah LAI Yam
| Aset Pajak Tunggitan In RI On
| Aset Tidak lancar tetareya La ran Nana
hamilah Aset adah tancar ara “000 3,0
MIMLAH ASET ara anna mara
(YAMILATAS & EKUTTAS
(UYABILITAS JANGKA PENDEK
Utang Bari bangka Penceh EP ui SA
Urang Useha

aah Ketiaa tantan aaah Kaa

Pihak Noeba 18 1006 B3 Kran
Utang Pajak Na Aa 2 Naa il aniba
(snp Mtska Pembat Kerja ALTan BAIK SL
|Unbiltas Intake Kerja 0.001 aa am
IUubilias Jangka Panjang Jana Tenpodakan waktu satu tahan

Unang Pernberan Koeserean. yesjena Gap "Lara
Pamlah Lahiltas Jangka Prodek. HI bur Ata
IUYAMILITAS JANGKA PANJANG
(Utang Lantai Oles -i0h ana ar
(Libuktas beduatan Kerja inden, sara Oya
It iatilias Langka Panjang set dikawangi Ragi Lawa

Uung Perebiryaan Keemunan Aan GL X0. naa
Pewelah Lnbiltms langka Panjang. tama, Arang pn
JUMLAH LIABILITAS a.n Pn An ran
"KUA
| Metal Kuan un, rin ar
|Tarebuhan seralal doter aer Iiha
Ih onghasika bornpecbennd ban OLIn oa
'Saldo Lae

T dab #ecriaban pengganeannya hash Ora

Hoerp decreakar pergperaarraa PAN Inn
Musatah Fknitan srna van anna
LAIMLAH MIABILITAS DAN EKUITAS WNGN,

Karies Valaatam Ust

103

Tekarta

KJPP GUNTUR EKI ANDRI & REKAN
Studi Kelayakan — PT Adiwarna Anugerah Abadi Tbk

(PT Adruama Rangera Abadi Tok
Studi Kebeyakan
90 lumi 25
| Amaboas ID borooatid
«

(PENJUALAN DAN PENDAPATAN USAHA SAI IKIa oo GhASN -3532N
INEBAN POKOK PENJUALAN DAN BEBAN LANGSUNG InJOn ISIS GIAMS SKT
LABA BRUTO AAN MABA SIAK SISA
BEBAN USAHA maya seara MANA Ikang
LABA USAHA AKAN BUANG ISAT SLIM
IPenduporan (Beban) Lain-tum - Bersih III TLSMN IKSAK MULAN
Beban bernga Ia kesengan ASIN ILISN INAMA KAA
ILaba (ru Selisih Kur AO0LN ALAN ALS GOR
LABA SEBELUN PAJAK PENGHASILAN ALI MAS ULANG SANG
(Atasan (Betun) Lan.kun Herih

Pajak Koni takan 1ya0, “9.

Manfaat Pajak Targaguhom CN Yan ubi
Iheban Pagak Penghasbes - Net MAAN ASN MRI
LABA BERSIN TAHUN BERJALAN Pant Pl Na SN
PENGHASILAN KOMPRERENSIF LAIN
Yos yang tidak akan direkhasfikasi ke lada ragsl
(Pengukuran kembali Irebaber Pasti MhIOng oo AG ALIS LT At
IPovak penghantar berkas sagu Sana ALI A71)
LABA KOMPREHENSIF TAHUN BERJALAN ANTAM LI MINI SASAN
ILABA PER SAHAM MOM NBA IOANA — “GASTA

IM

Bavinem Veloatan Usit

Tetarta

KJPP GUNTUR EKI ANDRI & REKAN
Studi Kelayakan — PT Adiwarna Anugerah Abadi Tbk

erat
si
na mama eta nam om
#reratantanars Sasa Sai yag sana das. tan aan.)
@ekunmarata sa pe sei sean pan
menman meta una tumea uan Ways
mara ta 0. san ana utan tapa anna
Ikon anta maw wan amami um wrn wan
runtut
pen
#ewrentnparame
Saemunaras s
penang tang :
veeare Urea .
peran eumuta won :
Tan
#narartenraname
pemanen 2
0 —
mmuwatour e
hem rewrnya sm
sanga
ta maa esa nana uas nana)
pngen taun tanin buta pete dani mata
berruaa Paha. Teng bombai satya K entao m0j
peteupang sana Hama Penta tema woman
“eemen taun tenang span pa sman kurana
lema pangan seret saroa mama sem saran
jarnwaan Perpanana.
sobat
psen P
keran tenOmanee mm um 1131 ipasa 1m 2210
#roonaart Wana dana Bada cam Tatang mun
pekan mm sasa saran Zn was gass
Teawatan Wan saman Kanan Hama tau pagar
Shen asem saman mm seram semau sa veryar maan
rara
ta : : 5
teeretn toa tanya mag mag ea mm mun
Pen de tan Pisa am wa naa wan)
searan Peta sur Pratu team Las Lisan
emunataan Ta Dan Lena Kana akang Pe eai
han rmwmt tawa 2snm0 aa sma uses ant
maan
tam g ,
#nurar tr panama
kanan
trua 1 aa
men tara
ea par
yan
@eean mn Puan vm pay ang ama naga tanya An
parveitan#ven am Pan pora mas data
kosnya ana sinta Mama Pat ntaz va
matan Suzya paman sena 1210
laten sksonarar uaaa masa ma0sa mena
esa
ama saman 1m maame wc
Arum mninuna Des daan “aa dam sa
semuuwatean 0 0 Weraag rang
penenang asa aman Haa dota
sumur sn Ana nia umma
ane an te ses apaniasa sngt anne
Bavinem Valoatim Usit

105 Tokarta

KJPP GUNTUR EKI ANDRI & REKAN
Studi Kelayakan — PT Adiwarna Anugerah Abadi Tbk

!
|
Iii

|

!
ii
Ii

Bewrunter Pare
Petuepanrdiang — sana yaa seram

—ennunan . pat ma sc. am

- - -.

|
ft

Pl na yang una we

tewas mn pena

#uwae to bune a00 .. san — pama yaa)

"mart — #1 —— — 0.

tema an Pena ox 0 mung mam mg 0

Karies Valaatam Ust
16 Jotarta

KJPP GUNTUR EKI ANDRI & REKAN
Studi Kelayakan — PT Adiwarna Anugerah Abadi Tbk

2am 1 alan pang 21m an
- - ra - wa w
-
Phat Karya 1 x. - m0 ton
Fa Sena pen pra -.. kepai - 1
Predraia Pirang
Tua tam ng. .-. — — 9. ing
tan fetat Penjas, 0. - mu w
(rentan ate tan “
pemn terate .. . - . s. re
lerean petat #onjatan .
Panda Anal nan na nu nas nam
Kanaan ae — keran sn. pam sam
Towli m4 tag . Pn Pr Bg man mun
Pandan ta uu am un uagon uu ..
Peran yan Oyasutan
Ton Kana ta su nara uan wa 1.
Kewehaa Mera ketan mara wa win axza nm
teresi 1 21 2m 210 220 za
Wetan 0 . ti kaan 1. um
em Anta 2 218 1 tr . Lam
now "
ina Kenpettan Katyanan aa .. “. . s0 x.
uin 1 an Pn Ker az
Makes ha Kantuaan tum um ea ar sX car
Open Lau tx x.0 u Pn un ox
takan Kata . u sa ter cam ajaa
Temepatua ba Petskaan Banua .. um tu x un brng
Kpn xzm ui a10 an am
patas ... ai kata xi tam am
Tewtann ti etasan nara xi um ka tm ae
Powatitan yan Petatan tim brng um peta kena am
pan akan . uye um x ke aux
Int dn Pr var uar --. wan kan 2.
van um . aa uts mx
Kemtaa ka Kabar sam ke ha bra wa aan
IponinetantatoLau
una .. ur tan aa az
Kemen Pesek At Tatap tua u. tan ac 2 um
mem tasetan
Papassa 1. co . al . sm
peran aa um um am Ga any
rta kecupan Permen tek eva tu ta ... tim Kg cu. um
avunaa han un 10 tor a nuen am
saka han cun Pra tara aim ker am
Cahaya Gerugan Pena Si Parang Pon tam u tm z9. um aan
Wala tau u tam a sun am
ltetan Kenangan
Inap ta um. u— .m . um am
ga SAN .. u. . sa sama ra
hap Penteran Kanaan wax ur . wa. sx .0m
antara . . La . 0 am
etariIaduni Apa Pengaaken
Pan kas aan nan Ina angs san nam
Tengroan tam un un x.. 1 —

Bavinem Veloatan Usit

107 Totarta

KJPP GUNTUR EKI ANDRI & REKAN

Studi Kelayakan — PT Adiwarna Anugerah Abadi Tbk

Pra

ena
mu.

nm

mm

Batubeerg : Hi |

ena
aman

ekomnaag
Oam

war

ket

me masa
aa

woman

name
raba

taksteeen |

sama
aan
ba

cm

ye

:
8
2

8.
i
Gabe fane i 8

EstsErsit

|
1

KJPP GUNTUR EKI ANDRI & REKAN
Studi Kelayakan — PT Adiwarna Anugerah Abadi Tbk

Tan nambahan atan U'

(kamar Arageran Abu Tin

nat Ketayahan

19 Ary 2023

Ibatarn tie Papua

larva Kaban 3

(PE Wbapata IABOBARI? MESASAKIP IMAMIN BSM ARISAN SEL?

(BEBAN POM PENOLAATAN BASIKBI ATMNAN 2INOSTTAA BEAMSAK) NGLIIBE SL AIKM
amy (nahi - Pitak Ketigs SARAN IERSLMES MENEN MMKO IMAMII6 t42000E
Per Cisaha - Penak Resesi IRRNI. ADMKTP oo LARNAII LENGAN) LBBKERI  21NGASP
Water Ratemi MIRLINI ARPPASI TEINNI oKIASMG oo ASakIm  ILalkam
Pata Lan Lam- bak Ketue 115595 319073 s0 ena sig SEA
Perseroan GARA IRISAEOL NLIGIK NGMIAL IMMANS NAMA
Usng Md 20101 janmat amis Amd  atiitak oo AmIAM
Urang Usb - Pak Kettar RUSAK oo KINI AMEMA IMEL NIGASMES ASASI
Urang Urots- Pk Bere sena aren San aan Wa 093)
eng Mikes Perebers Kerjo samapi Akgbni2i oOMIMOAON Akala Me? oAnakrikh Otin

(PF Awara Aragorah Audi TER
(son retirihan

Inn tar 2009

balarn #isuan Karaan

(Lrwsern rebel 2

Laga InYantea RIEME BAMIKO DSASKW 22 PLS
BEBKOKh oo 3OBMK RAMA IMINS oo INTAN

rebaidan Lain2ne La sesat 22K yna peta ketua
beban Loan da 2069273 ASSSMI oo SOLIM SIK KIE GL
ltetswr Kewegen karam ORITAMO o AKMNG o OKIYAMA oo SMMPIN o PEKAN

Proyeksi Tanpa Penambahan Kegiatan Usaha

esa ia ana

erematan
Inti M3s
rupa

koe
menua ara Ca mana
Pasar conan mama mesin meluas
humareran enakan mrk tara
lema anus nyam name sesaat semumn|
jean sanam any sem yaaa snag
hama van mung RAM NaMN Ba
heat Lantan ui wa ta uga #.
aan Li laa LK amin sum umina sman
han Panas mina 00m senar Perepa maa
AMAN A MEA PAN PEMEMLKALAN Ban KM mw BN
fussiwosttctaiv4n6 Pengestan

Pan Kos aa an DK ai cab ce 2 ba

tawtan sma pangan setan pena kapan ma
(rena Pat Tega Nat GMnag  BLKAr  Gamaang Mama memua
Lama sena iaopan trust mana Muram mrmm maan

Karies Valaatam Ust
109 Jotarta

KJPP GUNTUR EKI ANDRI & REKAN
Studi Kelayakan — PT Adiwarna Anugerah Abadi Tbk

Pkanaran Pra an Ta
Inwarnssan
Setara ran
nbara tmn tara
kewan
re
MET LANCAR
koe na Secuen Ka tai sae mane mana ss sunat
arang Unika » Nas
Tax Konga sanam saman ntoal see tai mat aan
Pa Date 2 na Lan pagi La Lan Lanang) 2ynas7
(haru tea azara santa ayam Tami aman sn. uns
(Pare Lana
ha Konga ina tusam lal —. —x sx wes
menta aan an mna mma madani uan
|tenya tia ncnkan yg atom na ra mg span
etaryrn date Featenaan yana mera mean merta span mena
on Maha sae 1mgar 2xari pati sana
| urea kari Laman lt Bi am ana
We1 Tuak Lang ak
kat tatap - set mna aan pasa Ba eni smua wjanga sman
et ttap bani» wan Lot aka cara ola am sang
Ikan Palas Trek. sana data an batam saia tataah ana Satin
(et Tiluh dacar mmg matena tnstntsa una um trane yna anna Wana
Lusin Asi tah bocar mernns mena mama nm mama Zn maan
baron asa naa BEKU anna maanaan ma sasa mn
(amurras & merrras
UABILI Yan JAS EKA PEMER
nang Prana
2 heh Kena tanin tm asinan tes Loe tmn an Nahi
aa Sari pena ar — 2s keren wan
van ogah yen oa sn batu samma senter peran
ang Mhd Pendari Kago jasa na mera ansinah ma daun sana
| aheina betadaa Kanya son wan rai sean 0. am
fiabits tangka Parbang kena Tewpedikan wake tau vitan
ne Penayua Kesanan aras ineone was adat an mm
Lewat Lnnentan Inugha Pendet sem ga samag ama mus most
Jaamurras taveana Paman
ILabakes eta Ketia #04 aan ant smua cm sana
Labor harjta Pegang sich dhcrag Bagan Lawa
11037 maan Kagum. 1 au maa smu sama mate
| newut Liwna tangkas Penjara span so seram so snsaw sea
bonam uamuras Bul 0. tara amo0n samaan
sesama wa semau aya sasa yan senang aa
hasan Ps Mis mna pes dsn msnsma mba
mo 2 naa amat nm mug Imun
naa panam ata 1ntooe am oo Licaote dangan
sewaan #aa tenan aa mensea Beny tan mma awan
awan oo mangan IS1Lpen pan mama batal Dm n555&
MIMIN EGA MAA. KAJSAh AIR SIA 06. 372279 |

Parincas Valoatim Unit
110 cha

KJPP GUNTUR EKI ANDRI & REKAN
Studi Kelayakan — PT Adiwarna Anugerah Abadi Tbk

IP Menma troseak Kd aa
haw rtayaan
tenis
dare tema Payah
ti
apaan iman am naga om
mernmaantal Lena 2m s01 Sanam anon
ve tan
Fnteg Uska- Kets
Peak Ketai wara am tensanany Pa ebenl aa asa ma
ak Danton za Kerta Can Oa GAS masi 9
Futay Keren mami Hana (ami taman Ing ati ida
Fata Laman
Ina Koe Ona Kanan baba maan maan -
Poreemm Merana | Oren ai Ganga Ona ran Le
Dota Titan Dena
Uang Mata saia Aa Daan nj sean s9
Dang Lirakun
Peak Kan saya disana Lmaan Ga asih Lau 2m
Yaa Merata asi sszaia naa 2 mem us
Uang Paok
Uang Mata Penta Kerjo as0nna nu aa yea —. sena pena
Latin batuka Kaya
Lapkan langka Parang ben Torapetiken wara maa uan
Iinog Perdiyasn Kosasma - -
lewntaran maduxari MOSEKANN — MOSETAM HASAN KHaaM pesanan cma
harian Ara tax teguran Oasrasarul (setan (akan maan Bai sesak semata
on ta keparaa vnecau
#erbatun aset tag ta Msanmej
Ian 11x Kegaran pendunaan
Watt Satuan
Ian Ana ton Keguruan Peseataan - - s - & 2
Maen PMR HL Den Tana Kak Ine wa pelan wan nana ay Serma
Ios pen metana K9 Kama Taun stayuma santan mantan ara rana sevanaat
Ieazen srnana ng senen rasa. megnnna snanm mann 3 Maman MIL aman)

z8
3

Penguasa Peang Ukaka Phat Kya
Pagar Pratng Usa -P ha Berisi

te3 #

Papasra Lau Ma
Papan Un Uni - Fak Kota
Papuantan Mung sik - Pak Bentar
Papan Log Meta Pemben Ketan

Koes Sah ana
Mete an dar Met

8
Bebsberet His

Beduleeti sii
:

Pein Eps Pave
Words Proteataban
Tever Manga
Apes ati Maa
Net Mogi Margan
.

Lang

hagay 37 Beseteect 335

Ikraga 25 dakefrask 5
a

3
isis 33

Bavinces Valoatam Uvit
1 Jotarta

KJPP GUNTUR EKI ANDRI & REKAN
Studi Kelayakan — PT Adiwarna Anugerah Abadi Tbk

- Ba bani » 1» Ba
“ — 3 — to 10 Pa
“ - - 10 2 Pi
- LN - - - -
- PN - - “ - --
» — Kai 1x -
- . « sx ag .
an Pe » san 2 -
- - » “00x . -
tan 2. 2 wan Wan na
na aa ag ox 0 ui
- 1 21x 2 1x -
- tam 1 120 yan aa
re aan ca ox can cm
1» nd am ng ag ani
us am am am oen Lan
- a2x ae Deng 0x en
sn an ox can can ex
bung ac ox can cin oa
- am an 0 0x oa
Oa ax ax cas 0x SN
- az ax cun can Pi
" aw av cam 01 tan
un as atw am can van
. am am us tas u
2. aa am an ore mi
to. aa am can tan ti
tas an am co bo tw
|hovetortan Lewat
tara Deresan - - an band baal
Kamungan #rebuhe Ant Tong. ca ox .. ac ac
Ian Laistan
Preaman 1 1x ting an a. cz
Preeti oz Gis am am aien can
Cekungan Kerngai Perma Ne Penang Usaha cam ca Un am aan can
om Odi Gg an aw Oo
ox kg an dim a10e ar
oren com aa am am oom
cam can aa xx ap0n ore
nan kesagar
Way sah oren asing aa aan asa at
(ee SENIN nam can am um dang sang
bem Pemenun Kemnai ad kasa aa a.x an Oren
Dag Paaan cara cm aa am aa ca
Ntuntan(Iekan Pauh Pernbandas
Pas Kat Pl man man nan ad Int
Tengku can Can asn Po azan Cal
Barincse Valoatim Usit

112 Totarta

KJPP GUNTUR EKI ANDRI & REKAN
Studi Kelayakan — PT Adiwarna Anugerah Abadi Tbk

nwnna kemasan na |
umma
mms
Siwon aah
meamate
lema
yaa raw Meinnios mama mumaa  meamaar Malut ktmkia
Fa teri KE Aa Ta KA Lee
pa wan tan penangan
Pa Konga Itnme  Mamam maa seynan eama  mpamag
sma aanam, Raka maama Manag anakan saman mina
lema tetan Prepatan
Yantam ved Gani Kanan sarmn Won
pera Maan Wire masam Ikaw
Telak Mad Drawn Rama ALMAL mamna
Power Menma musi Mimi MARua
Penta yang ktonhan BaImAM  MIMaM  meanaae maan
pena bara MENMAM— METAN STAN awan
Kebun Pal mama mma Ga Gam
ranes Taama oo INetn oo Kimme  Unei
sed KN aa Pa OA
Sea M ara KAMAAT  AMEIM Umar Aman
ocu Peta Predemua meman nama
min ws 1. nya
Lana Keno Meanaa tanya wemam
ce tama v ». pe
ye wan
Wap Adat
anna Jana
aux saman
2 ama sat
mana fest
ang
star ayat
an im
pena wan
mam man
aan saw
kaan mei
mama imam
Pa ane el savana
Untan “amaan o yaa Ima
Mania semat saman s—
we 0m nia 7. wa men
nata
Lawang ea nm na Kg na
Lamzss sanee am
sda mu sasa pasta
Manga tiraka Perewne Sad Naru sae mat tmn Lanas
pawaanita tere
petang Pipe
Catnga iroga resa yaa rvane taoai pena
pan 2
Ihontan Beban Lam tam tam
jpn Keren
eng wa nam aman
Yara SETAN Page Umam tenan
#La retakan pa nam Ring
pun usa puan tumis
laras masa tmangan Dean aanan sanam sma
MAA MARIA PMN PENGENALAN Tan MWka KMI Ora
emas Dites Pad Pegat
Tora tan Mangan GIAMIN MERII MIMAM AMIN daratan
r MPA ARMI Han Indak ANT INN
(tema Paha Pembretan Sa MIbane MAINAN USMEN MIMIN PAMA MPN
Itana mer sransas masam mauam  Mamat  manam antam
and -
Poyoanan Pong Date Tah Kang - . . - 9 -.
Pegat Piaeu as Fak ikan aa tg 1. 2. tan ag
Kian Praek Pera an . . Kn «0. x.
Peyomnan #rany Lamo mbak Krn xi aa aa sa aa bari
ma nx Pn Pn wu x. Pri
Pogota Dang Mata 1. 1» 2 237 29 2 27
papatasn (lawak Kodya rei ke aa Pr yaaa yaa vuag
Padan Lag aka Ph Inka ra te a. Ka) .. aa
ima Maha mba sent za am man am sasa Pe PP

Karies Valaatam Ust
113 Tetarta

KJPP GUNTUR EKI ANDRI & REKAN
Studi Kelayakan — PT Adiwarna Anugerah Abadi Tbk

Kalkulasi dengan Penambahan Kegiatan Usaha

(Pr Adwarsa tougerah Abadi Tok
(Suatu Celayahan

Pesedaan
Wang Sus

NIROGAEN) BOLAAL GA IG AI)AS9

KAN POKOM PENDAPATAN SA915253 MANGAN NG S12.199
Wrong Utaha - Pibok Kriya sanesa oWakaaan amen
Wirang Usaha - Pok Berek 8299 oo INIMP 16813
Wigan Rekrut Sabisak oo GILLIR BIM
Petang Lam Lan » Pibok Ketgs 115308 363580 2301
ASAMKOP,  WIAMALK HARAP

01 2MBAN9 3.053.471

Ung Una - Fibak Ketiga 273S06t oo ASTASAT NBA
Unung Ussda - Pihak Borasi A63) 535773 653.s7a
| Uang Muka Pemberi Kera ARPARYLI oOASASUKAN AK At.ITA

A68 AO. 045
228206271

agan 163
203034
An 3rn 023
SSTBUN
ansressa
aremaya
tegangan
2z11at
SA AKI SA

SALAM
0014125

191 Ara 194
2516560
1240111
3LX
101 kan o1t
aon ras
H.NAN6
Lo1aon
S2AUR 41

BTN AK
505 dam 36

ozman
31028
sam
#s7ael
mooteLath
Seat
na
1.263 426
jasanya

#retapan Lam han
adat ka
peta kerana,

LABA SEMELAN BEAN PUAK PENGIASILAN

Iventar ifketaro PA Pengantin
Papi Kant
Tema

Petua Palak Penghantar Sa

Laka yen

TIA DeAEI, oo MISMLIA IAIN
MIDI NAMAN MAL

Mean aa tan

ayaye3 “eehasan
Jaan Dekan

Mam ama
and —
210379 ama

Selam maag

Kama mesin Knee pa

20m
Kenang IPK Urat

Ksanga SEA
UANEI7 TARI

MARET KeaaanN
Bemas KA muran
Jang ansdt oo 2ag

Mak Utah ag mewaMa
ra en ..
sapna paman Kar
nama Ansar 0a

Temen SENENA UJAN ISLAMI

man kakum
ana Pata
ai

mara
Sen Lan

st.

serineir)
ama

ne
gann
sama

pensun
s1
insan

114

Bavinem Veloatan Usit

Tetarta

KJPP GUNTUR EKI ANDRI & REKAN

Studi Kelayakan — PT Adiwarna Anugerah Abadi Tbk

Pine sa naa
(wanarupiknn

Jae ruas

Jensen bae agan

angan

reg
MET LANGAK
tas han eta Ki
Parag Usil» Kan

Tau Katga

Pata Bontaa
Peranan
Iuraratseisn

?na Koto
ermrtman
aye itna encte
oke duka Petasan,
Waw Muda

|anwean aan Lanun

Mer TmaK tangan
he tetap 2g

ea tag mat cat
Aa aah Tengptan
han Tuk as bana

Luca sesat Mare
lecmram are
MARNLITAS & PKLNTAS

Iuamntas soyoka pesan
Usag Lad

Lunak Likavas bagio Prntuk

luamurtas snGna raman

Latte tete Kena

(Lobdta long Porsengsevekh kran Bagan Laman
"ame emban Kemaren

Loveean tawewan sangta Pantun

Phi Piahe ati

Due
225629
Karaan

damai

maan

anal
aan
saya
mn

ram

daan
mama
am
cm
cerna
mane
wajan

una
makin

max
Lana
daa

-.
mon

seram
merta

mam
“pasa
kata
anta

saran
Sana
mm.
Pesat

tenan
genaanana

urea
mara

ana

seram
masang
bete

nd
sat

sm
meat
tayan
mana
wan
mana
sm

Laman
pama

sana
maan

ana
anna
mu

Lakon
naa

tarian
aueya
umm

Lea
samaan
sc.
martan
dana

meal
sasa
sana
musa

aman

aa

cenaya
nm
ang

115

Bavinem Veloatan Usit

Tekarta

KJPP GUNTUR EKI ANDRI & REKAN
Studi Kelayakan — PT Adiwarna Anugerah Abadi Tbk

IP heran magak Ahad Fin
aa mapan

la tai as,

ntar base Net

Mail Sewa Prkarg faub Tonpulitan makro sastahan
Uwag Peglnyam Koanen

lnerevenan wndarta
menata nyata Dansa

laun ta ragatan ewe
Pekan tan tara

lesson arve 2 megan area

(aan ta teeun rentan.
Meta Saha

| oran tren tan trewtan Peranan,
IA PUN EUMAM MA LAYANAN

lv 0x0 setnpa as ka yanun

Om
sam

sapaan

Wana
saman

eta

Twain

ukm po

#anzer
Pe

san

i

ai

sn
ank

nana
tiens

san
kosan

2.
am

maa
yaaa

ara

nana
anexat

Inmas
Dansa
Pera)

ana
(sara

#wemata

|

sesaat

MAMA ISIAN HNkKisg

mma
2m.

maan
ama
tan
pi maan
mena

sman
en

panam
anang

su

9... Note
Iusnanyamatuaraaraya o——”—”—”—”— satwa sLanan jangan sa)p srerjaie Iisa IOS)

tanaani
aman

#aing
Pa
sena
setang
minang

Pala
maa

#kuane|

Gan

Cumi kas cm s0 an an an
Gi ai &a 1 ian pe . pn
Cak Ran Ge pa - .m pera p

Ina Atteran
Penemu Ping Untu Post Kai # sa wu. - “
Peyeuran Puma atu Ph mis ten 3 pai 19 17
kenanga an . . x.. xx
Pune lin Lam Pak to aw ki beri &a ta
panetu Petun aa tania am 0
Papua Hang Maa rm 2 2 1 3 2
Papomni Uma Luka Ph Koto a. ua aa Pa he
Pepe Yam Uobe. Phh Delal na Ce un on . on
Pepe Dang Ma Pen Kay na - - un un

lha Manan

Ti — aa m m
par - - Has —
- — - . 3.
-. pen - z1 p.
11x w te 11 ken 5
m te . pen pen 1
3 IX En 1 an
16 Business Valoatim Usit

KJPP GUNTUR EKI ANDRI & REKAN
Studi Kelayakan — PT Adiwarna Anugerah Abadi Tbk

Analisis Inkremental

» #napua hang Na

Dea
mean
Manten

Iwan ARE HIRAK MIPA MDS DIROMAT
Jemunroom mnta Wamsan  Wasar, oo semaaIn Ka mIK Insan an)
lema renon Senat AREMA MMA aman aah
Lama unarna paman sewa nona santan aman
lever
hama uan Awan umur mand oo KK Mena
Inang Latar, - “. say ang sasa 2s
(tea Lam Aa an Mann kaan dea Pn
Inem Koma m0 Mam LIGMa LNOM INN)
ama Rupa Maan Pas PENGNMaLaN NA Da ea ANN ai
Mentan bai pura Petasan

Padi Ka murai oo Betammi  Wkraino Mata kens mn

am wa wa — wa dan

naa
|petan Pajak Prwgtaskas » Sam - INKAM IELIA MRAN YAMSAM
Yama xrro z MMIAMAL (IIMS SASAK SA JAN NA SER

Bavinem Valoatim Usit
117 Tetarta

KJPP GUNTUR EKI ANDRI & REKAN
Studi Kelayakan — PT Adiwarna Anugerah Abadi Tbk

TT kemarya Krugaat Kat
an Kalayanan,
otw 2025
(Dera Manan Mirah
kanan:
BEN MOMEN  UISAMAI  Mndikeai Korban
TANIG  YIRIM  NMTAN  MISKD TEKAN
am rm mama aa oa
Pa La Loonsee. aza Pe
Jana san 10012 iman mn
Smera Mana BIMTEK osn
aa wa mara aman
- tisnat mawas etawa sony yaa
ASET TIDAK LNG
na tag ata
(Ace santg baru -cao:
van Pak Toogntuet
hn Tukuh kasat Sernya
Lawas sar Kama MAMANM aaaaN peranare mn amaa
bamnna ak run
UAMILITAS JANGKA PENS
nang Unhas
1 hak Ketat s0Y um pasuna weaa
Pak Belas maba ana tanana aa
on Pajak
ing Maha Pore Kesia Ka Km intern Mau
fine kahatan Kaaya
ILadebtes Kare Panas Para empedu matra safa bana
Wang Penbayan Komiawa
Livwatuh Lautiknas Jangan Pvedet - man takan UAMaw nana La
MAMILYan JANGKA Panda
1
man Tmn swag MAMA semen
MLNISI  APMRMN MANGAN AMNS MAN
- LN 1 DN 0.
2 ai semasa Ya.ga.ye9 Ya.vaj j9 aga ryo.n0a|

Parincas Valoatim Unit
118 tetarta

KJPP GUNTUR EKI ANDRI & REKAN

Studi Kelayakan — PT Adiwarna Anugerah Abadi Tbk

Pe ana
tan Kemmatan

Ha

Iasarn Moman napa

mm

tina

naa

merta

onrama

masakan mati

kana Tenan naa “eng an
PRA AMAMI BAR AMIN Oa
Oasan utait saeu akang mal
OMaN AMAM Manan Mma salman
awan amen UaMa gam tar
Maan MAN UMY ane ama
to Ro AN AS aa
BAMAM Mata ATAP Ae Ma
pesan
Ka Aa Dec Nag re
Kam MAN Wana EA ama
Onani nira uns mess

Rekrutmen Tenaga Kerja Sipil
Pelatihan dan Sertifikasi
Peralatan dan Infrastruktur Awal
Promosi dan Strategi Pemasaran
Cadangan Operasional 3 Bulan

Jumlah

Estimasi Biaya Investasi Penambahan KBLI Pekerjaan Sipil

1.200.000
1.200.000
8.000.000

600.000
3.600.000

14.600.000

119

Bavinem Veloatan Usit
Tetarta

KJPP GUNTUR EKI ANDRI & REKAN
Studi Kelayakan — PT Adiwarna Anugerah Abadi Tbk

Discount Factor

JPT Adiwarua Anugerah Abadi Tok
(PERHITUNGAN DISCOUNT RATE

Wetehted Cast
A2
ate

lost of Debt
Log of Eguky

Cost af Debt

Tokoh IPB. 39 Just 2028

(90 Parwnkaram, barry 2004
7.0054 Downekoran. Jude NIS
LAPs Dawadaran, July M3
Ina

Bank tsterese
Tax

Ivntereraged Beta

Preverea tetu

39884 Bani Indowestar, Nu 2025
2D.mai

Kun

Keterangan

Lengincerng Cuwunsnisan aw

Market NE
A9,2006

Untevered Beta
045

3
20an

Kan

tama

Anas kmu sendri

wawan
Om

sm
.

me

serasa
-

Omnan

Manda pesan cw

meme

sm
song aes|
swengat

120

Bavinem Veloatan Usit

Tetarta

c
z
»
w

Hal

YKAN AdiwarnaY

uns fira protection specii

No. 107/LGL-A3/Sket/X/2025
Jakarta, 22 Oktober 2025

Yth. KJPP GUNTUR. EKI ANDRI DAN REKAN
Gedung Pembina Graha Lt. 02 Ruang 30

JL. DI, Panjaitan No.45

Jakarta Timur 13350

Up, Dwi Hari Prasetiyo. MAPPI (Cert)

Perihal: Keterangan Dari Manajemen atas penyusunan Proyeksi Penugasan Studi Kelayakan PT
Adiwarna Anugerah Abadi Tbk

Dengan Hormat.

Berkenaan dengan Penyusunan Laporan Penilaian Ekuitas KANTOR JASA PENILAI PUBLIK
GUNTUR, EKI, ANDRI DAN REKAN (“GEAR”) telah ditunjuk oleh PT ADIWARNA
ANUGERAH ABADI TBK melalui persetujuan surat penawaran No. JKT. .086/PN.BV.GEAR/2025
tanggal 16 Juni 2025 dengan maksud untuk penilaian Studi Kelayakan PT Adiwama Anugerah Abadi
Tbk yang diperlukan dalam rangka Penambaahan Kegiatan Usaha pada Perusahaan Terbuka.

Surat Keterangan ini dibuat sebagai pertanggungjawaban Manajemen atas data-data yang diberikan
kepada KJPP Guntur Eki Andri dan Rekan yang akan digunakan untuk penugasan penilaian Studi
Kelayakan PT Adiwarna Anugerah Abadi Tbk. Kami memahami bahwa GEAR mengandalkan kepada
konfirmasi penggunaan asumsi atas proyeksi yang telah diberikan oleh manajemen kepada GEAR.

Manajemen telah memberikan keyakinan memadai bahwa semua asumsi yang digunakan telah disusun
secara wajar dan telah merefleksikan kompleksitas bisnis yang sesungguhnya.

Tanba -
Pa tom n. nn ss wa va
| rana aman ra .0. tr te im
pa Pama
Ta kana w un um u
lean Pat en - - -. -
Depe " Pi - Km
mepparan - - pa -
puan “
grasi uX nm wan um u
pam can Kun peta pen ...
| mowta umah tia . aa -- — para
Haro Kan Tm um Am
Penahan rent apakan
magta um um um u..
bean Pot ren pen Ka pa aa
aa ta pe pn tm 1.
krerari .. von .. kai kes
Da hat pena ban hee ke hr
PT Adiwarna Anugerah Abadi Tbk
0 "ex orrice @oz122020216 0 infoadwarna.co.id

Perkantoran Mutiara Taman Palem No. 53
Bea da Ring Rondi Cengkareng, Jakarta Barat 11730 @) 02129020217  @) wwwadiwama.coid

koyems, BAD Akidde pndaano "UC2.. RECO DG,

1

“5

an . uu . u—
um .. 0. . .
wo .. ps am ..
0 . .. am wan
. tam am x.. am
um un . un ana
Pen .. kr um cw
“mx par pang x.m um
u. tm am zam ..
—x tu un kura tata
na . am cm
u.. «an can ..
am tan am uan kr
aa sam sam c. pan
um . . ..
aa ke .. tan am
ta um . — ..
u.. .m Pen tm .
un . a. um .-
20m .. .. . -.
am para . kera am
am cam -. zam z5
am 2. te c u
a. c 0 . -
uan a.n ke cm tm
“.. 2x .. tan pa
tam am tam kr u
nm max nan am ran
na ten - va ..
-
sma Manah pusmia— mwta
Kana Yan haha “Saham
mane mam am mm sim
sn0wan mena asamm Pepengaa
#tan Ptah Propatan -
Fanta Naa unit NO Maman same — manen — ww0a
Padat MAMIU MANAH sman Usia muatan semat
Tamtooan Ot manita o MILEN MANA TAM oo Immax — pemtim
peda Alba tusamse MIMIN Usman oo Inka mamang
ewnnila pang #pntan - Mata MAKAN MAMARMP MASIH Antattame— memta
TV MONA MAAN maMKP mama Hear mem
Mnama — JAUIM oo Maa oo Mm oo ana oo Hana
2anga oo maa Ima0 Sasa — mynw
Lamo mantap amagu taman prgeri 2.)
Sg RI BSA bani amat Pa HA Lenre
Kran Peta Penimana mmg MMA Sau mau
Pa ran) mx ana man ta
PERAN Musiman memar krama utpami
ar red « wo am
Oon Lenyanran Kovenan
Memakan Kec sean Iman
raug Mam dar
Carry anta mm
Kemah Pekan Ta 1 —a
(anta msg ——
ang aman peran
Penetapan my page
penabanga dn Kontan sam kep
jne pera pengasi
adan Pom mag um
nm man
mmm ten kemben nu .
mantan # am .
| 2m. mita sim -

PT Adiwarna Anugerah Abadi Tbk |

O ker ornce @oz122020216 O infogiadiwarna.coid
, Damai Out Pa Ron Cengkareng okarta Barat 1730 @ 02120020217 @) wwwadiwama.coid

One, MID GKidde pndkumo “U20.. RECo |

YKAN AdiwarnaY

UKAS 0 Arogan Untan fire protection specialist

— -
Tenan maya Lg mm sara dam sama “
Menawan han yaa Ran pena smau usa insu imau

| mo mempan ama un PN Kena sama

pongoestan Lagu Lahu ”
png Pama mag bi naya ai .. --
Kenny Pem het ng iman

maa pegat tonton 1. mg sm am .

ea taman -

Tama “1 s— maan urasm 2m sm
Kang ma satu nm win wuza ken
Cakanpa Crngan Pesanan Ni Parang ta kere sacam mua mama peegang —
kemanan mas yan 2m. naga mu sma

| seah kam una Para rere yaa peta pengeri
mba Kerap Pesen Ns Pisa Koma Pa nm .. inna pera San
pp 5. . tam .. .m.

basa masetanan aa Ia ce ca

—y -

(ente cr» 2. La am. wa ws
pem tan sm Lan dana tar 10.172 umum tmn
Ne Panam Lenmaman mau nam “im mu be -
ta Pa asa un tmn ms

pmah ten tangan wema umum car Ana aman raman

AM Sem Pas rDGMSKLAN Bsnaw —Manme BMN MAMe mamua— MeMuaa

sana ee tama puan »

Pera aa MAL Na en Aa asa akan amar
taman ea Da aman ara .. P3
Ina Papi Peatantan - Kan Maman MeMmEnn — GamAa| dinamai dinamasal fender
HAMA arO usnsa #1. man ara m0 mm
-

| Meparan Punang Use - Mbak Kanye .» ul -. -. - .
Peyaarn Peang La - Pak Ketam un . 1. re .. 5”
pupewn Penang tanna .. . re .. .
Pemenang Lam-Lam - bah Kota tm Lani sa aa bi
pemantapan mn um —a weh sa
Pem Lang tata ta pe 2 297 2
Pegang Una Pa Keran pe u Ii Pi -

Maman Uang Lah Pie heat (77 . wa ai an

| Kanaan Lang ata Pele kaga z1 — 2.

PT Adiwarna Anugerah Abadi Tbk 9

HEAD OFFICE 021 2902 0216 info@adiwarna.co.id
o Perkantoran Mutiara Taman Palem No. 53 o o ska
, AM Kama Outer Ring Road. Cengkareng Jakarta Barat 11730 @) 02129020217  @) wwwadiwama.coid

Dia TE AKidis enda 22. AECO GD,

Wetan rata
Oni en Kengian Karma s9
penurun Pen
Aram bm Cmbam ..
Oyanrea hana ni
Anakan Kania ya
Wenger ani Persetan Dana. 0.
Kemana .
pera am
emitucan an Petakan pai
Penentuan Lan Telatun Pn
ian Peimmena, ox
ba dan Pre am
sem KI
Kauman dan Eetartan ..

Pesanan Lai Lara
Dan a
Kenapa Pegasat Mnet D ynag. («me

metan La tatn
Pepapakan .
ea a.
Uatmgm harapan Pena ta Petang Lana tan
preman ta
semau zam
Calewan Konga Penauna Nda Pung Rama u.
nm. cam

peta Kragan
re gan c.
seng KaON am
ng POAR MO AN KAN Oa
| Pang Pena Gore
Mata eta Pasi Pengoste
pam Km uan
tempkan as
paretegatan
kang
Peak Konga kenbuneoad
ea Bemitet La
tertua A0 Peang
2m mon
senat Perelagatan rrangaan)
Arkan Pekah Penpaskan
Tusalan tadi mangsa
an sama
Teneta wak eyasi higowpred
Pesen Aku (3 Koona
Penedisan yang dipanakan ma.
N menga hm yna
aura Pena naa
mara 22
Ownbooat bewrood
Sewa hn ha 2arana
| " 02
Sabu Ktar a00
PT Adiwarna Anugerah Abadi Tbk
@ "exo orrice

Perkantoran Mutiara Taman Palem No. 53
JL. Karnal Outer Ring Road, Cengkareng, Jakarta Barat 11730

Adiwar

fire protection specialist

na»

Bb bid kala bnad am
Gn tag -— png
.. Pai .. - ban |
.. a . .. an
ix . am cm
bad - bag . ox
. 3. an “ am
. Pr am tm aan
an pen am us am
Pa ax am ox cw
« Pn a ga an
pra 3 am um un
Pra a. um am un
re am . um am
Pa am .. ka aza
copa aa Pad cm. ore
yaa Peta .. — cam)
PE SN an ..
PE 2 SB
PN can em am amal
Im — ... um Kata
Oam Kam Pe un awal
open ama Kd . aren)
ore am aa en
Ds 08 Kt0o oo tam oo aan
Gam Moo oo Ot aon
wa Mo Mo tam
aon Jam man
Le en
maneh MIMIN MHI MAN Asta
Imame Jong Amuk IagMn AKI
OSMAN MAMA MshaN Wen Insan
MUI Imaman Mkanes ImanKn  puman
Kamu mane satawa sowese mane
Manaan  Wgsa oKAMiM Meatarai Mamaa
UTA dah BRK BABA MALAM mm
ratna Ka Moman masang Yes a00. con)
MAA MAN MN IMAM mma
BaLM MENM muak Nun Uma
AMI ManAN  KIIM Kamem ema
taamu Tamim ala oMMKn Wiwan
Asam ag NN oi ##..
Lenua LUmIa Lamar
MAMAARN oo MENIAN yanean
MATAN SAI KALA nana
@Wozr29o20216 9 info@adiwarna.co.id
@ 02125020217 G) wwwadiwarna.co.id

Ge BPD AKidde pndbamo “W22... Arco D|
Pa ET ———

YKAN Adiwarna Y

UKAS #enan teratasi Mesem fire protection specialist
—.. HER 3 Menata Menara Ran DN —
sz mat tangan
20 he Ia
Dera nun tenan
Wetan | satu
Os la Kgkasa Kayanan aa Pati mara yang
Ame den Kennna man taman Lantang ruam
Ka NN KU) 3006tn— guaam
Kama tanah anta ammom
Li tama Limaie Lama Kana
wing aman mam ama mm
mata 0x er na ate
tan pa um “mx segan
usa za umma — menang
mt doraan Aria panah sena
nan cam me s.X0 am
ar mi tam va ve
— 2. -- tai neon
Am nyam namaa o muLHI mara
Lara 2w1me sagaay ampun agent
na Bu mug mm TSM
NN al Le. yan. ana sanam 1arran?
una om men ta 1. nm
sat
tanu ”. yana “ta0 s1 na
1 snzns 27. Hen ar em Stan badan
0 cam mna #2 2aya joonaa
tata tray mam sanagt petatar paman
mo wa tingya mang ana yana
1nag sa nata dea sman sen
38710 aw peran kaga ma 25m
aan are yan .. kere
Laga ti m— mm #amtag
USM LBUN LEMON MLNK Ken Ama
mm Lan Atu P3 ee nm Ikan 0
ng cam n 129 tas yana
MARS LAH taka im40
BEAN NAAM AMAN Gasa sewaan mayang
Dana Sesanang naa Gang oo MMIMO 198 sen s9
kashng Gang nang Paman 01an) ssi
MPa Mau yaaa mam pergar san
CAMMISN KELTSAN KAKANKANT) JUNMALAMP AAAEKANY Gen saraNa|
Yana ca... Saba Nano nIraam Pn ii
Perpamtan Pusang Lratu « Pitak Konga . Zn .. - -. -
Pepanuan Pasang Lu - Fak Pesta Kr ui 1 19 199 u
Pama PMA An Pe Pe . ... .. ..
Peraturan Pasang Lam Lam :Phak Ketat .. - oa kan 0 beri
Pernaan Pernadaan na mu tanya sia tan wa
Perawan Usng Uh tel an za 29 3 z.
Perraaan Uwreg oa» Pia Kota - #0. ng sang ng
Peran Lung Unata- Pat bersai . 2 uy .m be
open Lag Maka Penbun Katya HA. com soya

PT Adiwarna Anugerah Abadi Tbk 7

HEAD OFFICE 02129020216 oHadiw
o Perkantoran Mutiara Taman Palem No. 53 o o 1 cai
JI Kamal Duter Ring Road. Cengkareng, Jakarta Barat 11730 @) 02129020217  @) wwwadiwama.coid

D3 Data MID Gkidie pndaamp "V20... AECO

2:0

Tea fire protection specialist

YKAN AdiwarnaY

Manajemen telah melakukan review dan menyetujui bahwa proyeksi yang digunakan untuk penilaian
Studi Kelayakan PT Adiwarna Anugerah Abadi Tbk telah sesuai dengan proyeksi yang sudah diberikan
oleh manajemen kepada GEAR.

Dengan surat ini, kami telah memberikan konfirmasi atas kebenaran dan kelengkapan data serta informasi
yang disampaikan dalam rangka penyusunan laporan penilaian ekuitas. Dengan demikian, data yang
diberikan adalah benar dan dapat digunakan sebagai dasar dalam proses penilaian ekuitas.

PT Adiwarna Anugerah Abadi Tbk '
@ Hen orricE (@ 02129020215 (9 info@adiwarna.co.id

kantoran Taman Palem No. 53
Bana Aa hp Rend, Ceogkarerg, Jekarin Barat 11730 @ 021 29020217

agus, BED AKidde pndkuno W22.. AECO D

(O wwwadiwarna.co.id

2)