20250922_SSMS_Pengumuman RUPS_31951452_lamp3.pdf

KANTOR JASA PENILAI PUBLIK

vs JP s0c1anro prasonjo pan REKan

Public Appraisers and Consultants

Bidang Jasa Penilaian Properti dan Bisnis

Wilayah Kerja Seluruh Indonesia

No. KMK : 722/KM.1/2015 Izin Usaha : 2.15.0131

Jakarta, 12 September 2025
Yth.
PT Sawit Sumbermas Sarana Tbk
Jl. H, Udan Said No. 47 Pangkalan Bun 74113
Kalimantan tengah, Indonesia

File No, : 01002/2.0131-00/BS/01/0375/1/1X/2025

Dengan hormat,

Penilai Publik yang bertanggung jawab sekaligus yang bertanda tangan di dalam Laporan Penilaian ini adalah Ir.
Budi Prasodjo, M,Ec.Dev, MAPPI (Cert.), merupakan Penilai Publik Properti & Bisnis dengan Nomor Izin
Penilai Publik No. PB-1.13,00375 berdasarkan Surat Keputusan Menteri Keuangan Nomor 511/KM.1/2013 Tanggal
23 Juli 2013. Penilai Publik juga telah terdaftar sebagai Profesi Penunjang Pasar Modal di Otoritas Jasa Keuangan/OJK
(d/h Bapepam-LK) dengan Surat Tanda Terdaftar Profesi Penunjang Pasar Modal No. STTD.PPB-09/PJ-
1/PM.2/2023 Tanggal 20 Maret 2023.

Penilai Publik bertindak atas nama Kantor Jasa Penilai Publik SUGIANTO PRASODJO DAN REKAN yang
beralamat di 18 Office Park Lantai 3 Unit A-3E, Jl. TB Simatupang, Kelurahan Kebagusan, Kecamatan Pasar Minggu,
Kotamadya Jakarta Selatan, Provinsi DKI Jakarta. KJPP Sugianto Prasodjo dan Rekan memiliki Izin Usaha resmi dari
Kementerian Keuangan Republik Indonesia No. 2,15.0131 berdasarkan Kepmenkeu No. 722/KM.1/2015 tanggal 9
September 2015 dari Menteri Keuangan Republik Indonesia. KJPP Sugianto Prasodjo dan Rekan adalah perusahaan
penilai independen yang terdaftar di Masyarakat Profesi Penilai Indonesia (MAPPI) dan terdaftar di Otoritas Jasa
Keuangan/OJK (d/h Bapepam-LK) berdasarkan Surat Tanda Terdaftar Profesi Penunjang Pasar Modal No. S-
859/PM.223/2015 tanggal 17 November 2015.

Sebagai penilai, kami dalam posisi untuk memberikan penilaian yang objektif dan tidak memihak, tidak mempunyai
potensi benturan kepentingan dengan subjek dan atau objek penilai, serta kami memiliki kompetensi dalam
melakukan penilaian atas objek penilaian yang di maksud,

Sesuai dengan penugasan yang tertera dalam Surat Kontrak No. 01591/2.0131-00/SMSS/KIPPSPR/APP-
BS/VII/2025 tanggal 25 Juli 2025, kami telah melakukan investigasi dan penilaian terhadap objek berupa
Penilaian Saham pada PT Sawit Mandiri Lestari, inspeksi dan wawancara manajemen dilakukan pada tanggal
12-13 Agustus 2025 dengan Surat Tugas No, 1139A/KJPPSPR-ST/VIII/2025. Kami memastikan bahwa Proses
Penilaian telah dilakukan dengan cara yang benar.

DASAR PENUGASAN

Dalam melakukan pekerjaan penilaian objek ini kami telah ditunjuk sebagai konsultan penilai independen oleh
PT Sawit Sumbermas Sarana Tbk yang beralamat di Jl, H. Udan Said No, 47 Pangkalan Bun 74113 Kalimantan
Tengah, Indonesia berdasarkan Persetujuan Proposal Jasa Penilaian Saham No. 01591/2.0131-
00/SMSS/KJPPSPR/APP-BS/VII/2025 tanggal 25 Juli 2025.

OBJEK PENILAIAN

Dalam penilaian ini, objek yang dinilai adalah 100Yo Saham pada PT Sawit Mandiri Lestari yang berlokasi di Jl.
Ahmad Yani RT. 012, Baru, Kec, Arut Selatan, Kab. Kotawaringin Barat, Kalimantan Tengah.

Head Office : 18 Office Park 3rd floor Unit A-3E, Jl. TB Simatupang, No. 18 Jakarta 12520
Telp. (021) 22708555, 22708666, 22708777 Fax (021) 22708288
Website : www,kjpp-spr.co.id
E-mail :admin.pusat@lipp-tpr.co.id : sugiantodanrekan@yahoo.co.id
Branch Office : Denpasar (PS), Makassar (P), Semarang (P), Pontianak (PS), Surabaya (PS), Bandung (P),
Cirebon (PS), Lampung (P), Palembang (P), Sukoharjo - Solo (PS), Serang (P). Karawang (P), Manado (PS), Medan (PS).

KANTOR JASA PENILAI PUBLIK

, S Pp SUGIANTO PRASODJO DAN REKAN

Public Appraisers and Consultants

MATA UANG YANG DIGUNAKAN

Mata uang yang digunakan dalam penilaian objek tersebut menggunakan mata uang Rupiah. Penggunaan nilai
tukar selain yang tercantum dalam laporan ini tidak berlaku, namun sebagal tnformasi tambahan, nilai kurs tengah
mata uang dolar Amerika Serikat terhadap Rupiah pada tanggal penilaian adalah US$1- Rp16.233,00.

MAKSUD DAN TUJUAN PENILAIAN

Maksud dan tujuan dalam penilaian tni adalah memberikan opini Nilai Pasar (Market Value) terhadap 100”
saham yang dinilai pada PT Sawit Mandiri Lestari pada tanggal penilaian dengan Pendekatan yang sesuai
terhadap objek penilaian terkait akuisisi saham PT Sawit Mandiri Lestari oleh PT Sawit Sumbermas Sarana
Tbk.

Kami tidak merekomendasikan pengunaan laporan Ini selain hanya untuk maksud/tujuan yang tercantum di atas
dan bukan untuk Pengguna Laporan lainnya.

DASAR NILAI, PENDEKATAN DAN METODOLOGI PENILAIAN

Dalam penilaian ini kami berpedoman pada Kode Etik Penilai Indonesia (KEPI) & Standar Penilaian
Indonesia (SPI) EDISI VII-2018 dan Edisi Revisi SPI 330 Tahun 2020 serta POJIK
No, 35/POJK.04/ 2020 tentang Penilaian dan Penyajian Laporan Penilaian Bisnis di Pasar Modal. Selain
itu, POJK No. 17/POJK.04/2020 tentang Transaksi Material dan Perubahan Kegiatan Usaha dan POJK.
No. 42/POJK.04/2020 tentang Transaksi Afiliasi dan Transaksi Benturan Kepentingan. Dasar nilai yang
digunakan adalah Nilai Pasar (Market Value) sebagai Dasar Penilaian. Basis Nilai Pasar di sini seperti didefinisikan
dalam POJK No. 35/POJK.04/ 2020 sebagai berikut:

NILAI PASAR

(Market Value)

“Adalah estimasi sejumlah uang yang dapat diperoleh dari hasil penukaran suatu aset atau liabilitas pada tanggal
penilaian, antara pembeli yang berminat membeli dan penjual yang berniat menjual dalam suatu transaksi bebas
ikatan yang pemasarannya dilakukan secara layak dimana kedua pihak masing-masing bertindak atas dasar
pemahaman yang dimilikinya, kehati-hatian dan tanpa paksaan”. (POJK 35/POJK.04/2020 pasal 1 ayat 14 dan
SPI 101.3.1)

Untuk melakukan penilaian ini kami menggunakan Pendekatan Pendapatan (Income Approach) dengan
menerapkan metode DCF (Discounted Cash How), Pendekatan Biaya (Cost Based Approach) dengan
menerapkan metode Penyesuaian Aset Bersih dengan Adjusted Book Value Method (“ABVM"), serta Pendekatan
Pasar (Market Based Appraach) dengan Metode Pembanding Perusahaan yang Tercatat di Bursa Efek/ Griidielne Publigy
Traded Company Method (“GPTC”).

TANGGAL PENILAIAN

Kami telah melakukan inspeksi lapangan dan wawancara manajemen pada tanggal 12-13 Agustus 2025 terhadap
objek yang dinilai. Sehubungan dengan kemungkinan perubahan yang terjadi terhadap kondisi pasar dan kondisi
objek tersebut, maka laporan penilaian ini hanya dapat mempresentasikan tentang opini Nilai Pasar pada tanggal
penilaian. Dalam penugasan ini tanggal penilaian adalah per 30 Juni 2025.

Dalam melakukan inspeksi lapangan, penelaahan, perhitungan dan analisa terhadap objek penilaian kami memiliki
keterbatasan dalam beberapa hal antara lain disebabkan oleh batasan waktu, dan sebagainya.

@ KANTOR JASA PENILAI PUBLIK
S PR SUGIANTO PRASODJO DAN REKAN
Public Appraisers and Consultants
— TINGKAT KEDALAMAN INVESTIGASI

1) Data dan informasi atas objek dan kelengkapannya kami peroleh dari pemberi tugas dan/atau pemilik
aset/properti serta pihak terkait lainnya. Pemberi Tugas dan Pengguna Laporan memberikan pembebasan
tanggung jawab apapun kepada KJPP Sugianto dan Rekan apabila data dan informasi tersebut tidak
benar/tidak sesuai dengan fakta sebenarnya.

2) Investigasi dilakukan melalui proses pengumpulan data dengan cara inspeksi, penelaahan, perhitungan dan
analisis.

3) Inspeksi dilakukan dengan disertai surat tugas atau persetujuan inspeksi serta dilengkapi berita acara inspeksi
yang ditandatangani oleh Pemberi Tugas dan/atau pemilik objek atau pihak yang dikuasakan.

4) Kami akan melakukan verifikasi terhadap keseluruhan atau bagian dari cbjek, yang diperlukan dan dianggap
penting dalam pelaksanaan penugasan. Bila diketahul pemeriksaan/verifikasi tidak dapat dilakukan atau
Memiliki keterbatasan, maka hal-hal tersebut akan dinyatakan dalam berita acara perubahan Surat Perjanjian
Kerja (SPK) yang ditandatangani oleh Penilai, Pemberi Tugas danfatau Pemilik Objek.

5) Dalam penilaian saham, kami akan melakukan Inspeksi lapangan dan melakukan wawancara manajemen
berdasarkan data yang diberikan oleh pemberi tugas.

6) Pemilik perusahaan yang sahamnya akan dinilal tidak memberikan pembatasan terhadap penilal dalam
melakukan Inspeksi, penelaahan perhitungan dan analisis dalam penilaian ini.

7) Penugasan penilaian adalah bukan dan tidak dianggap sebagai, kajian atau audit atau pelaksanaan prosedur
tertentu pada informasi keuangan. Penugasan penilaian ini dilakukan bukan dengan tujuan untuk menemukan
kelemahan pengawasan internal, kesalahan atau kecurangan pada laporan keuangan, implikasi perpajakan
ataupun pelanggaran hukum.

ASUMSI DAN KONDISI PEMBATAS

Asumsi adalah hal yang wajar untuk diterima sebagai fakta dalam konteks perusahaan penilaian tanpa penyelidikan
tertentu atau verifikasi, hal tersebut dinyatakan untuk dapat diterima dalam pemahaman penilaian, Asumsi khusus
adalah asumsi yang berbeda dari fakta yang sebenarnya pada tanggal penilaian atau hal yang tidak akan diberatkan
oleh sebagian kecil pelaku pesar dalam suatu transaksi pada tanggal penilaian. Dalam penugasan ini asumsi-asumsi
yang digunakan adalah asumsi yang berlaku atau relevan dengan kondisi pasar pada tanggal penilaian dan tidak
ada asumsi khusus yang diguniakan. Asurnsi dan kondisi pembatas yang digunakan dalam penilaian ini sesuai dengan
POJK No. 35/2020 yaitu sebagai berikut:

1) Laporan Ini adalah Laporan Penilaian yang bersifat man-disclaimer opinion,

2) Penilai Bisnis telah melakukan penelaahan atas dokumen yang digunakan dalam proses Penilaian,

3) Dalam menyusun laporan ini, Penilai mengandalkan keakuratan dan kelengkapan informasi yang disediakan
oleh pemberi tugas atau data yang diperoleh dari informasi yang tersedia untuk publik dan informasi lainnya
serta penelitian yang dianggap relevan,

4) Penilaian ini didasarkan pada proyeksi keuangan yang telah disesuaikan yang mencerminkan kewajaran
proyeksi keuangan yang dibuat oleh manajemen dengan kemampuan pencapaiannya (fduciary duty)

5) Penilai bertanggung jawab atas pelaksanaan penilaian dan kewajaran proyeksi keuangan yang telah
disesuaikan dengan persetujuan dari manajemeny

6) Penilai menghasilkan Laporan Penilaian Bisnis yang terbuka untuk publik, kecuali terdapat informasi yang
bersifat rahasia yang dapat mempengaruhi operasicnal perusahaan,

7) Penilai bertanggung jawab atas Laporan Penilaian dan kesimpulan Nilai,

8) Penilai telah memperoleh informasi atas status hukum objek Penilaian dari pemberi tugas.

aa aa aa www 5.
Penilaian Akursisi 10096 Saham pada PT Sawit Mandiri Lestari di

KANTOR JASA PENILAI PUBLIK

| us PR SUGIANTO PRASODJO DAN REKAN

Public Appraisers and Consultants

KESIMPULAN

Berdasarkan praktik penilaian yang normal dan berdasarkan infonmasi yang relevan, kondisi pasar, perhitungan serta
analisa yang di lakukan serta faktor lain yang berkaitan dengan penilaian dan berpedoman pada kondisi pembatas
dalam laporan ini, berikut ini adalah representasi Nilai Pasar 1006 saham pada PT Sawit Mandiri Lestari per
tanggal 30 Juni 2025:

Rp2.522,537.000.000
(dua triliun lima ratus dua puluh dua miliar lima ratus tiga puluh tujuh juta Rupiah)

Atau

Rp16.264.778/Lembar Saham
(enam belas juta dua ratus enam puluh empat ribu tujuh ratus tujuh puluh delapan Rupiah
per lembar saham)

Berkaitan dengan penugasan penilaian ini kami tidak melakukan penyelidikan yang berkaitan dengan status hukum
kepemilikan dan lain sebagainya atas objek penilaian tersebut. Dalam penilaian ini kami berasumsi bahwa seluruh
objek penilaian didukung oleh dokumen kepemilikan yang sah dan bebas dari sengketa. Di sini kami tegaskan bahwa
kami dan para penilai tidak menarik keuntungan, baik sekarang maupun di masa yang akan datang dari objek yang
dinilai atau dari nilai yang diperoleh.

Akhirnya, sesuai dengan praktik standar yang biasa kami lakukan, maka kami menegaskan bahwa laporan ini bersifat
rahasia kepada Perusahaan sesuai dengan keperluan yang tertulis. Kami tidak bertanggung jawab kepada pihak
ketiga, dan baik sebagian maupun keseluruhan laporan atau rujukan terhadap laporan Ini tidak dibenarkan untuk
diterbitkan dalam dokumen apapun, pernyataan, edaran, ataupun untuk dikomunikasikan kepada pihak ketiga tanpa
persetujuan tertulis terlebih dahulu dari kami untuk format maupun konteks di mana akan dimunculkan,

Surat Pengantar ini akan diikuti oleh Laporan Penilaian dengan forrnat Laporan Penilaian Terinci (Comprehensive
Sty/e) yang berisi informasi atas hasil penilaian yang telah dilakukan.

Hormat kami,
KJPP SUGIANTO PRASODJO & REKAN
Public Aopraisers and Consultants

Penilai Properti & Bisnis Izin Man, Keu. No, PB-1.13.00375
STTD.PPB-99/P34/PM.2/2023

MAPPI No, 92-8-00208

RMK-2017.00333

awam ee www
Penilaian Akuisisi 10096 Saham pada PT Sawit Mandiri Lestari Iv

s3 Han

Penilaian Akuisisi 10096 Saham pada PT Sawit Mandiri Lestan

KANTOR JASA PENILAI PUBLIK
SUGIANTO PRASODJO DAN REKAN

Public Appraisers and Consuliants

AFTAR
HAL
i
v
vi
vii
viii
Asumsi dan Syarat-Syarat Pembatasan x
Definisi dan Istilah-Istilah Penilaian..... x

LINGKUP PENUGASAI
PROFIL PERUSAHAAN. rendah
GAMBARAN EKONOMI MAKRO DAN

GAMBARAN INDUSTRI.
PENDEKATAN DAN METODE PENJSLATAN.
ASUMSI PENILAIAN.....
KESIMPULAN PENILAIAN...

LAMPIRAN — KERTAS KERJA

KANTOR JASA

PENILAI PUBLIK

@
) SP SUGIANTO PRASODJO DAN REKAN
V/ Fublic Appraisers and Consultants

RINGKASAN EKSEKUTIF

PEMBERI TUGAS

ALAMAT PEMBERI TUGAS

BIDANG USAHA
INSTRUKSI PENUGASAN

OBJEK PENILAIAN

MAKSUD & TUJUAN PENILAIAN

JENIS PENILAIAN & FORMAT
LAPORAN

TANGGAL INSPEKSI &
WAWANCARA MANAJEMEN

TANGGAL PENILAIAN
TANGGAL LAPORAN
DASAR NILAI

PENDEKATAN & METODE

NILAI PASAR

NILAI PASAR/LEMBAR SAHAM
REVIEWER

TENAGA PENILAI

ASISTEN PENILAI

: PT Sawit Sumbermas Sarana Tbk

2 3, H, Udan Said No.47 Pangkalan Bun 74113, Kalimantan
Tengah, Indonesia

: Perkebunan kelapa sawit dan pabrik kelapa sawit
Berdasarkan Surat Kontrak No. 01591/2.0131-
00/SMSS/KJPPSPR/APP-BS/1/2024 tanggal 25 Juli
2025

« Penilaian 100Yo saham pada PT Sawit Mandiri Lestari

: Memberikan Opini Nilai Pasar (Market Value) 100Y4 saham
PT Sawit Mandiri Lestari terkait transaksi akuisisi saham oleh
PT Sawit Sumbermas Sarana Tbk

: Laporan Penilaian Terinci (Comprehensive Style)

» 12-13 Agustus 2025

1 30 Juni 2025
12 September 2025
Nilai Pasar (Market Va/se)
» Pendekatan Pendapatan (Income Approach)
- Metode Discounted Cash Flow (DCF)
Pendekatan Biaya (Cost Based Approach)
- Metode Penyesuaian Aset Bersih dengan Adjusted Book
Value Method ("ABVM”)
Pendekatan Pasar (Market Based Approach)
Metode Pembanding Perusahaan Tercatat di Bursa Efek
(Guideline Publicly Traded Company Method/GPTC)
1 Rp2.522.537.000.000,-
1 Rp16.264.778,-/Lembar Saham
» Ruli Citrarini, S.E.
: Fitya Shabrina, S.E.

: Septhiana Husoseini, S.E.

Ringkasan eksekutif ini hanya digunakan bersama dengan laporan penilaian dengan segala macam asuMSI,

batasan dan dasar penilaian yang dinyatakan di dalam laporan ini dan tidak dapat dibaca secara terpisah.

Penilaian Akursisi 10026 Saham p2d2 PT Sawit Mandiri Lestari

vi

le KANTOR JASA PENILAI PUBLIK

SP SUGIANTO PRASODJO DAN REKAN

Public Appraisers and Consultants

RINGKASAN PENILAIAN

Peniletan Akuisisi 10092 Saham pada PT Sawit Mandiri Lestari

1 (Pendekatan Aset 1.148.639.611 114.863.961
2 (Pendekatan Pendapatan 2.694.760.354 6074 1.616.856.213
3 (Pendekatan Pasar 2.636.056.000 3095 790.816.800
Nilai Pasar 10096 Ekuitas Rp.000 2.522.536.974
Total Saham Lembar 155.092

Ri 64.778

KANTOR JASA PENILAI PUBLIK

Public Appraisers and Consultanis

ysp SUGIANTO PRASODJO DAN REKAN

PERNYATAAN PENILAIAN

Dalam batas kemampuan dan keyakinan kami sebagai penilai, kami yang bertanda tangan di bawah ini pada
tanggal penilaian menyatakan bahwa:

2

&

w

»

10.
2 53

12.

13.

14.

15.
16.
17.

18.

Pernyataan dalam laporan penilaian ini, yang mana berdasarkan pada analisis, opini, dan kesimpulan

yang digambarkan di dalamnya, adalah benar dan akurat.

Kami tidak mempunyal kepentingan baik sekarang atau di masa yang akan datang terhadap

perusahaan dalam laporan ini, maupun kepentingan pribadi atau keberpihakan sehubungan dengan

hal-hal dalam laporan ini atau pihak-pihak terkait.

Penilai Bisnis bertanggung jawab atas Laporan Penilaian Usaha.

Penugasan penilaian profesional telah dilakukan terhadap Objek Penilaian pada Tanggal Penilaian (Cut

Off Date):

penilai Bisnis telah melakukan analisis untuk tujuan sebagaimana diungkapkan dalam Laporan Penilaian

Usaha.

Perkiraan Nilai yang dihasilkan dalam penugasan penilalan profesional telah disajikan sebagai

kesimpulan Nilai.

Lingkup pekerjaan dan data yang dianalisis telah diungkapkan,

Kesimpulan Nilai telah sesuai dengan asumsi-asumsi dan kondisi pembatas, dan

Data ekonomi dan industri dalam Laporan Penilaian Usaha diperoleh dari berbagai sumber yang diyakini

Penilai Bisnis dapat dipertanggungjawabkan.

Biaya profesional tidak berhubungan dengan kesimpulan nilai yang terdapat dalam laporan ini.

Penilai telah menyelesaikan persyaratan pendidikan profesional yang ditetapkan/ dilaksanakan oleh

Masyarakat Profesi Penilai Indonesia (MAPPI).

Penilai memiliki pengetahuan yang memadai sehubungan dengan perusahaan dan/atau jenis industri

yang dinilai.

Hasil penugasan ini tidak tergantung pada pengembangan atau indikasi nilai awal atau arahan analisa

untuk menghasilkan nilai yang subjektif, besaran nilai, penentuan pencapaian nilai, atau peristiwa yang

terjadi di kemudian hari yang berkaitan langsung yang ditujukan untuk penggunaan laporan ini.

Penilai telah melaksanakan ruang lingkup sebagai berikut:

&  Ikentifikasi masalah (identifikasi batasan, tujuan dan objek, definisi penilaian, dan tanggal

penilaian)

Pengumpulan data dan wawancara

Analisis data

Estimasi nilai dengan menggunakan pendekatan penilaian

Penulisan laporan

Penilai telah melakukan analisis terhadap objek penilaian pada tanggal penilaian.

Penilaian ini telah dilaksanakan sesuai dengan peraturan perundang-undangan yang berlaku,

Tidak ada penilai lainnya selain yang bertandatangan di bawah ini, yang telah terlibat dalam

pelaksanaan inspeksi, analisis, pembuatan kesimpulan, dan opini sebagaimana yang dinyatakan dalam

laporan penilaian Ini.

Analisis, opini, dan kesimpulan yang dibuat oleh penilai, serta laporan penilaian telah dibuat dengan

memenuhi ketentuan Kode Etik Penilai Indonesia (KEPI) dan SPI Edisi VII-2018 & Edisi Revisi SPI 330

Tahun 2020 serta Peraturan OJK (d/h Bapepam-LK) No. 35/POJK.04/2020 dengan mencantumkan

nama, kualifikasi profesional dan tanda tangan penilai berikut tim pelaksananya (jika ada) Jengan

konfirmasi bahwa:

a. Penilai telah memenuhi persyaratan pendidikan profesional yang ditentukan dan/atau
diselenggarakan oleh Asosiasi Penilai yang diakul pemerintah yakni MAPPI,

b. Penilai melakukan wawancara dengan pihak manajemen.

&. Tidak seorangpun, kecuali yang disebutkan dalam laporan penilaian telah menyediakan bantuan
profesional dalam menyiapkan laporan penilaian.

Penitaran Akursisi 10096 Saham peda PT Sawit Mandiri Lestari vii

KANTOR JASA PENILAI PUBLIK

Vsp SUGIANTO PRASODJO DAN REKAN

Public Appraisers and Consultants

Nama Kualifikasi Tanda Tangan

Penanggung Jawab:

i Prasodjo,M.Ec.Dev.,
Izin Penilai Publik No. PB-1.13.00375

STTD.PPB-09/PJ-1/PM.2/2023 Penlial Propeiti & Bisa

MAPPI No. 92-5-00205 Resetrilat

RMI-2017.00333

Reviewer:

Ruli Citrarini, S.E.

MAPPI No. 15-7-05474 Penilai Bisnis

RMK-2017.00792 Terakreditasi

Penilai:

Fitya Shabrina, S.E.

MAPPI No. 19-P-09465 Penilai Bisnis

RMK-2023.04816 Peserta PE
Asisten Penilai:

Septhiana Husoseini, S.E. Penilai Bisnis pi!
MAPPI No. 24-A-12865 Afiliasi

aa —
Penilatan Akuisisi 10095 Saham pada PT Sawit Mandiri Lestari ix

KANTOR JASA PENILAI PUBLIK

S SUGIANTO PRASODJO DAN REKAN

Public Appvaisers and Consultants

ASUMSI DAN KONDISI PEMBATAS

Penilaian saham Ini berdasarkan dengan asumsi dan kondisi pembatas sebagai berikut:

1) Laporan ini adalah Laporan Penilaian yang bersifat nan-disciaimer opinion,

2) Penilai Bisnis telah rnelakukan penelaahan atas dokumen yang digunakan dalam proses Penilaian:

3) Dalam menyusun laporan Ini, Penilai mengandalkan keakuratan dan kelengkapan informasi yang
disediakan oleh pemberi tugas atau data yang diperoleh dari informasi yang tersedia untuk publik
dan informasi lainnya serta penelitian yang dianggap relevan,

4) Penilaian Ini didasarkan pada proyeksi keuangan yang telah disesuaikan yang mencerminkan
kewajaran proyeksi keuangan yang dibuat oleh manajemen dengan kemampuan pencapaiannya
(fiduciary duty,

5) Penilai bertanggung jawab atas pelaksanaan penilaian dan kewajaran proyeksi keuangan yang
telah disesuaikan dengan persetujuan dari manajemen:

6) Penilai menghasilkan Laporan Penilaian Bisnis yang terbuka untuk publik, kecuali terdapat informasi
yang bersifat rahasia yang dapat mempengaruhi operasional perusahaan,

7) Penilai bertanggung jawab atas Laporan Penilaian dan kesimpulan nilal,

8) Penilai telah memperoleh Informasi atas status hukum objek Penilaian dari pemberi tugas.

G6 oo www io
Penilaian Akuisisi 10096 Saham pada PT Sawit Mandiri Lestari x

y

le KANTOR JASA PENILAI PUBLIK

SP SUGIANTO PRASODJO DAN REKAN

Public Apprsisers and Consultants

DEFINISI DAN ISTILAH-ISTILAH PENILAIAN

Penilaian adalah proses pekerjaan untuk memberikan opini tertulis atas nilai ekonomi suatu objek penilaian.
Penilai adalah orang perseorangan yang dengan keahliannya menjalankan kegiatan Penilaian di pasar modal.

Penilai Bisnis adalah Penilai yang melakukan kegiatan penilaian bisnis sebagaimana dimaksud dalam
Peraturan Otoritas Jasa Keuangan mengenai Penilai yang melakukan kegiatan di pasar modal,

Penilaian Bisnis adalah proses pekerjaan untuk memberikan opini tertulis atas objek Penilaian Bisnis
sebagaimana dimaksud dalam Peraturan Otoritas Jasa Keuangan mengenai Penilai yang melakukan kegiatan
di pasar modal,

Penugasan Penilaian Profesional adalah penugasan yang diterima oleh Penilai dari pemberi penugasan
untuk melakukan Penilaian atas objek, tujuan Penilaian, dan tanggal tertentu dimana Penilai mendasarkan
opininya, yang disajikan dalam laporan Penilaian,

Pihak adalah orang perseorangan, perusahaan, usaha bersama, asosiasi, atau kelompok yang terorganisasi.

Nilai adalah perkiraan harga yang diinginkan oleh penjual dan/atau pembeli atas suatu barang atau jasa dan
merupakan jumlah manfaat ekonomi berdasarkan nilai pasar yang akan diperoleh dari objek Penilaian pada
tangga! Penilaian.

Tanggal Penilaian adalah Tanggal pada saat Nial, hasil penilaian, atau perhitungan manfaat ekonomi
dinyatakan.

Dasar Penilaian adalah suatu penjelasan dan/atau pendefinisian tentang jenis nilai yang sedang diteliti
berdasarkan kriteria tertentu,

Objek Penilaian dapat merupakan aset, liabilitas, entitas, ekuitas, kepentingan dan/atau kerugian ekonomis
yang dinilai.

Rasio Penilaian (Vafuation Multiple) adalah faktor dimana nilai atau harga sebagai pembilang
(numerator) dan data keuangan, operasional, atau data fisik sebagai penyebut (denominater).

Kelangsungan Usaha (going concern) adalah suatu premis dalam penilaian, dimana Penilai Bisnis
menganggap suatu perusahaan akan terus melanjutkan cperasinya secara berkelanjutan.

Premis Nilai adalah Asumsi Nilai yang berhubungan dengan suatu kondisi transaksi yang dapat digunakan
pada Objek Penilaian.

Nilai Buku Aset Tetap adalah hasil Kapitalisasi atas biaya perolehan aset, dikurangi akumulasi depresiasi,
deplesi, sebagaimana yang tercatat dalam laporan posisi kevangan.

Nilai Buku Ekuitas/Nilai Buku adalah selisih antara total aset dikurangi dengan total liabilitas dari
perusahaan sebagaimana tercatat dalam laporan posisi keuangan.

Nilai Buku Disesuaikan adalah Nilai Buku yang dihasilkan setelah dilakukan penyesuaian (normarisasi)
terhadap nilai dari satu atau lebih aset atau liabilitas.

Nilai Aset Bersih (Wet Asset Value) adalah total Nilai Pasar aset dikurangi total Nilai Pasar Liabilitas.

NILAI PASAR
(Market Value)

“Adalah estimasi sejumlah uang yang dapat diperoleh dari hasil penukaran suatu aset atau liabilitas pada
tanggal penilaian, antara pembeli yang berminat membeli dan penjual yang berniat menjual dalam suatu
transaksi bebas ikatan yang pemasarannya dilakukan secara layak dimana kedua pihak masing-masing
bertindak atas dasar pemahaman yang dimilikinya, kehati-hatian dan tanpa paksaan" (POJK
'35/POJK.04/2020 pasal L ayat 14 dan SPI 101.3.1)

Pawai wWwWwwvr“- (Ivory  (—L—
Penjalan Akuisisi 10096 Saham pada PT Sawit Mandiri Lestari xi

"4

le KANTOR JASA PENILAI PUBLIK

SP SUGIANTO PRASODJO DAN REKAN

Public Appraisers and Consultants

Asumsi adalah sesuatu yang dianggap akan terjadi termasuk fakta, syarat, atau keadaan yang mungkin
dapat mempengaruhi Objek Penilaian atau Pendekatan Penilaian dan kewajarannya telah dianalisis oleh
Penilai Bisnis sebagai bagian dari proses penilaian.

Pendekatan Penilaian adalah suatu cara untuk memperkirakan Nilai dengan menggunakan satu atau lebih
metode penilaian.

PENDEKATAN ASET
(Asset Approach)

Untuk memperoleh Indikasi nilai dari suatu entitas, kapital yang diinvestasikan (invested capitah, struktur
permodalan (capita/ structure), dan/atau Nilai Aset Bersih Perusahaan (ekuitas). (SPI 330.5.33.3)

PENDEKATAN PASAR
(Market Approach)

Membandingkan perusahaan yang dinilai dengan perusahaan sebariding, kepentingan kepemilikan
perusahaan dan surat berharga yang diperjualbelikan di pasar serta transaksi relevan atas saham perusahaan
yang sebanding. Transaksi sebelumnya atau penawaran atas komponen perusahaan juga dapat merupakan
indikasi nilai. (SPI 330.5.24.1)

Pendekatan Pasar menghasilkan indikasi nilai dengan cara membandingkan aset yang dinilai dengan aset
yang identik atau sebanding dan adanya Informasi harga transaksi atau penawaran. (KPUP 17.1)

Dalam pendekatan pasar, langkah pertama adalah mempertimbangkan harga yang baru terjadi di pasar dari
transaksi aset yang identik atau sebanding. Jika transaksi terakhir yang telah terjadi hanya sedikit, dapat
dipertimbangkan dengan menggunakan harga yang ditawarkan (untuk dijual) atau yang terdaftar (//steo) dari
aset yang identik atau sebanding relevansinya dengan Informasi ini perlu diketahui secara jelas dan dengan
seksama dianalisis. Dalam hal ini perlu dilakukan penyesuaian atas informasi harga transakasi atau penawaran
apabila terdapat perbedaan dengan transakasi sebenarnya, sesual dengan Dasar Nilai dan asumsi yang akan
digunakan dalam penilaian, Perbedaan dapat juga meliputi karakteristik hukum, ekonomi atau fisik dari aset
yang ditransaksikan dan yang dinilai (KPUP 17.2)

PENDEKATAN PENDAPATAN
(Income Approach)

Dapat digunakan untuk memperkirakan nilai dengan mengantisipasi dan mengkuantifikasi kemampuan objek
penilaian dalam menghasilkan Imbal balik (retur) yang akan diterima di masa datang. (SPI 330.5.26.1)

Metode Penilaian adalah suatu cara atau rangkaian cara tertentu dalam melakukan Penilaian.

Business Interestadalah kepemilikan dalam perusahaan yang meliputi penyertaan dalam perusahaan, surat
berharga, aset keuangan lainnya, dan aset tak berwujud.

Faktor Kapitalis
suatu nilai.

i adalah semua jenis rasio yang digunakan untuk mengkonversi pendapatan menjadi

Metode Kapitalisasi Pendapatan (Capitalization of Income Method) adalah Metode Penilaian yang
mendasarkan pada suatu pendapatan yang dianggap mewakili kemampuan di masa mendatang dari suatu
perusahaan atau Business Interest yang dinilai, dibagi dengan suatu tingkat kapitalisasi atau dikali dengan
Faktor Kapitalisasi, sehingga menjadi suatu Indikasi Nilai dari perusahaan atau Business Interest.

Laporan Penilaian Bisnis adalah laporan tertulis yang dibuat oleh Penilai Bisnis yang memuat pendapat
Penilai Bisnis mengenai objek Penlialan serta menyajikan informasi tentang proses Penilaian.

Tanggal Laporan Penilaian Bisnis adalah tanggal ditandatanganinya Laporan Penilaian Bisnis oleh Penilai
Bisnis.

Tenaga Ahli adalah orang yang mempunyai keahlian dan kualifikasi pada suatu bidang tertentu di luar ruang
lingkup kegiatan Penilaian dan tidak bekerja pada kantor jasa Penilai publik.

aw wa LM wi www
Penilatan Akuisisi 10006 Saham pada PT Sawit Mandiri Lestari xdi

KANTOR JASA PENILAI PUBLIK

ysp SUGIANTO PRASODJO DAN REKAN

Public Appraisers and Consultants

Holding Company adalah suatu perusahaan yang sebagian besar pendapatannya atau seluruhnya berasal
dari penyertaan pada perusahaan lain.

Kendali/ Pengendalian adalah kemampuan untuk mengatur pengelolaan dan kebijakan suatu entitas.

Diskon Tanpa Pengendalian (Discount For Lack of Controf) adalah suatu jumlah atau persentase tertentu
yang merupakan pengurang dari nilai suatu ekuitas sebagai cerminan dari kurangnya tingkat pengendalian
atas Objek Penilaian.

Diskon Likuiditas Pasar (Discount For Lack of Marketability) adalah suatu jumlah atau persentase tertentu
yang merupakan pengurang dari nilai suatu ekuitas sebagai cerminan dari kurangnya likuiditas Objek
Penilalan.

Kelangsungan Usaha (Going Concern) adalah:

a. Suatu kondisi yang mencerminkan usaha yang sedang beroperasi atau sekurang-kurangnya dalam proses
konstruksisatau

b. Suatu premis dalam penilaian, dimana Penilai menganggap suatu perusahaan akan terus melanjutkan
operasinya secara berkelanjutan.

Kapitalisasi adalah:

a. Pengkonversian Arus Kas Bersih (AKB) atau penghasilan bersih lain, baik yang bersifat aktual maupun
perkiraan, selama periode tertentu yang ekuivalen dengan nilai aset pada suatu tanggal tertentu, atau

b. Pengakuan atas suatu pengeluaran barang modal (capita/ expenditure).

Premi Pengendalian (Premium for Control) adalah suatu jumlah atau persentase tertentu yang
merupakan penambah dari Nilai suatu ekuitas sebagai cerminan dari tingkat pengendalian atas objek
Penilaian,

Modal Investasi (Invested Capita/) adalah jumlah utang jangka panjang dan ekuitas pada suatu perusahaan,

Tingkat Kapitalisasi adalah jumlah pembagi yang digunakan untuk mengkonversi pendapatan menjadi
Nilai.

Tingkat Imbal Balik adalah jumlah laba atau rugi dan/atau perubahan nilal yang direalisasikan atau
diharapkan dari suatu investasi yang dinyatakan dalam persentase.

Tingkat Diskonto adalah Suatu Tingkat Imbal Balik untuk mengkonversikan nilai di masa depan ke nilai
sekarang yang mencerminkan nilai waktu dari uang (time value of money) dan ketidakpastian atas
terealisasinya pendapatan ekonomi.

Modal Kerja Bersih adalah selisih jumlah aset lancar dikurangi liabilitas lancar,

Nilai Entitas (Enterprise Value) adalah Nilai Ekuitas dalam bisnis ditambah nilai utang atau kewajiban
Utang terkait, dikurangi kas atau setara kas yang tersedia untuk memenuhi liabilitas yang ada.

Nilai Ekuitas adalah nilai bisnis bagi semua pemegang saham.

METODE DISKONTO PENDAPATAN EKONOMI MENDATANG
(Discounted Cash Flow Method)

Suatu teknik pembuatan model keuangan yang didasarkan pada asumsi prospek arus kas suatu properti/aset.
Sebagai metode yang dapat diterima dalam pendekatan pendapatan analisis DCF melibatkan proyeksi arus
kas untuk suatu periode baik untuk menilai properti operasional, properti dalam pengembangan atau bisnis,
Proyeksi arus kas tersebut memerlukan parameter tingkat diskonto yang berlaku saat ini untuk mendapatkan
indikasi nilai kini dari arus kas dalam kaitannya dengan properti atau bisnis. (SPI 351.3.1)

Berdasarkan Standar Penilaian Indonesia (SPI 330.3.0), definisi yang digunakan dalam penilaian usaha adalah
sebagai berikut:

ABV (Adjusted Book Value) adalah metode penilaian saham yang didasarkan pada penilaian kembali aktiva
dan kewajiban dari suatu badan usaha.

www
Penitaran Akuisisi 10046 Saham pada PT Sawit Mandiri Lestari xii

Ya KANTOR JASA PENILAI PUBLIK

SP SUGIANTO PRASODJO DAN REKAN

Public Appraisers and Comultanis

DCF (Discounted Cash Flow) adalah suatu metode untuk menetapkan indikasi nilai dari suatu perusahaan,
kepemilikan atas perusahaan atau sekuritas yang dilakukan Uengan cara mendiskonto arus kas bersih dengan
tingkat diskon yang relevan.

Metode Kapitalisasi Kelebihan Pendapatan/ Excess Earning Method adalah suatu metode yang
digunakan untuk menilai ekuitas perusahaan operasional (gperatmg company) dengan tingkat pertumbuhan
pendapatan dan laba yang relatif stabil.

Arus Kas Bersih (AKB) adalah jumlah kas yang:

a, Tersedia setelah terpenuhinya kebutuhan kas untuk kegiatan operasional,

b. Merupakan arus kas yang tersedia bagi penyedia modal (utang dan ekuitas), dan

c. Telah bebas dari kewajiban untuk mempertahankan operasi saat ini (current @peration) dan untuk
mengantisipasi pertumbuhan perusahaan.

Arus Kas Bersih untuk Ekuitas (Fee Cash Flow to Egulty or Eguity Net Cash Flow), Laba bersih setelah
pajak, ditambah dengan depresiasi dan komponen bukan kas lainnya, dikurangi atau ditambah perubahan
modal kerja, dikurangi pengeluaran barang modal (capital expenditure), dikurangi/ditambah perubahan pakok
pinjaman.

Arus Kas Bersih untuk Modal Investasi (free Cash Flow to the Firm or Invested Capital Net Cash Flow),
Laba bersih setelah pajak, ditambah dengan depresiasi dan komponen bukan kas lainnya, ditambah dengan
pembayaran bunga bebas pajak, dikurangi atau ditambah perubahan modal kerja, dikurangi pengeluaran
barang modal (capita! expenditure).

Nilai Terminal (Terminal Value) adalah Nilai dari jumlah arus kas untuk periode setelah periode waktu
tetap, dimana arus kas yang diterapkan dapat menggunakan model ekuitas atau Modal Investasi.

iii wae ur “La
Penilatan Akuisisi 10086 Saham pada PT Sawit Mandiri Lestari xv

,

SP

11

1.2

13

14

Penilaian Akuisisi 10096 Saham pada PT Samit Mandiri Lestari Im

KANTOR JASA PENILAI PUBLIK
SUGIANTO PRASODJO DAN REKAN

Public Appraisers and Consultants

BABI
LINGKUP PENUGASAN

Status Penilai

x Penilai Publik yang bertanggung jawab sekaligus bertanda tangan di dalam Laporan
Penilaian ini adalah Ir. Budi Prasodjo, M.Ec.Dev, MAPPI (Cert.) dengan kualifikasi
Penilai Properti & Bisnis dengan Nomor Izin Penilai Publik No. PB-1.13.00375
berdasarkan Surat Keputusan Menteri Keuangan Nomor 511/KM.1/2013 tanggal 23 Juli
2013, Penilai Publik juga telah terdaftar sebagal Profesi Penunjang Pasar Modal di Otoritas
Jasa Keuangan/OJK (d/h Bapepam-LK) dengan Surat Tanda Terdaftar Profesi Penunjang
Pasar Modal No. STTD.PPB-09/PJ-1/PM.02/2023 Tanggal 20 Maret 2023.

& Penilal Publik bertindak atas nama Kantor Jasa Penilai Publik (KJPP) Sugianto
Prasodjo dan Rekan yang beralamat di 18 Office Park Lantai 3 Unit A-3E, Jl. TB
Simatupang, Kelurahan Kebagusan, Kecamatan Pasar Minggu, Kotamadya Jakarta Selatan,
Provinsi DKI Jakarta dengan Nomor Izin Usaha KJPP No. 2.15.0131 dan terdaftar di
Otoritas Jasa Keuangan (OJK) (d/h Bapepam-LK) berdasarkan Surat Tanda Terdaftar
Profesi Penunjang Pasar Modal No. S-859/PM.223/2015 tanggal 17 November 2015.

» Penilai memiliki kompetensi dalam melakukan penilaian atas objek penilaian yang dimaksud
sehingga tidak memerlukan bantuan tenaga ahil dari luar.

» Penilai dalam posisi untuk memberikan penilalan secara objektif dan tidak memihak.

» Penilai tidak memiliki potensi benturan kepentingan dengan subjek dan/atau objek
penilaian.

» Seluruh Penilai, ahli dan staf pelaksana dalam penugasan ini di bawah koordinator Penilai
berizin atau penanggung jawab laporan penilaian.

Pemberi Tugas dan Pengguna Laporan

Dalam penilaian ini, yang dimaksud dengan pemberi tugas sekallgus pengguna lapcran yaitu
PT Sawit Sumbermas Sarana Tbk yang beralamat di Jl. H. Udan Said No.47 Pangkalan Bun
74113, Kalimantan Tengah, Indonesia.

Objek Penilaian

Objek Penilaian yang dimaksud dalam lingkup penugasan ini adalah Penilaian 100”o Saham
pada PT Sawit Mandiri Lestari.

Jenis Mata Uang

Jenis mata uang yang digunakan dalam Laporan Penilaian ini adalah mata uang Rupiah.
Maksud dan Tujuan Penilaian

Maksud dan tujuan dalam penilaian ini adalah memberikan opini Nilai Pasar (Market

Value) 1005 saham pada PT Sawit Mandiri Lestari dengan Nilai Pasar sebagai Dasar Penilaian
terhadap objek yang dinilai pada tanggal penilaian dengan Pendekatan yang sesual terhadap

ysp

1.6

1.7

1.8

1.9

KANTOR JASA PENILAI PUBLIK
SUGIANTO PRASODJO DAN REKAN

Public Appraisers and Consultants

objek yang dinilai terkait akuisisi saham PT Sawit Mandiri Lestari oleh PT Sawit
Sumbermas Sarana Tbk.

Kami tidak merekomendasikan pengounaan laporan ini selain hanya untuk maksud/tujuan yang
tercantum di atas dan bukan untuk tujuan lainnya,

Bentuk Kepemilikan

Identifikasi bentuk kepemilikan atas objek penilaian ini adalah kepemilikan rnayoritas.

Dasar Nilai

Dasar nilai yang digunakan adalah Nilai Pasar sebagai Dasar Penilaian, Basis Nilai Pasar di sini
seperti didefinisikan sebagai berikut:

NILAI PASAR
(Market Value)

“Adalah estimasi sejumlah uang yang dapat diperoleh dari hasil penukaran suatu aset atau
llabilitas pada Tanggal Penilaian, antara pembeli yang berminat membeli dan penjual yang
berniat menjual dalam suatu transaksi bebas ikatan yang pemasarannya dilakukan secara layak
dimana kedua pihak masing-masing bertindak atas dasar pemahaman yang dimilikinya, kehati-
hatian dan tanpa paksaan”. (POJK No. 35/2020 pasal 1 ayat 14 & SPI 101.3.1)

Tanggal Penilaian

Dalam POJK No. 35/2020, tanggal penilaian diartikan sebagai tanggal pada saat Nilai, hasil
Penilaian, atau perhitungan manfaat ekonomi dinyatakan. Tanggal ini berbeda dengan tanggal
laporan penilaian yang akan diterbitkan atau tanggal penutupan laporan keuangan. Dalam
lingkup penugasan ini tanggal penilaian adalah 30 Juni 2025.

Tingkat Kedalaman Investigasi

Penilaian ini dilakukan dengan tingkat kedalaman investigasi sebagai berikut:

1) Data dan informasi atas objek dan kelengkapannya kami peroleh dari pemberi tugas
dan/atau pemilik aset/properti serta pihak terkait lainnya. Pemberi Tugas dan Pengguna
Laporan memberikan pembebasan tanggung jawab apapun kepada KJPP Sugianto dan
Rekan apabila data dan informasi tersebut tidak benar/tidak sesuai dengan fakta
sebenarnya.

2) Investigasi dilakukan melalul proses pengumpulan data dengan cara inspeksi,
penelaahan, perhitungan dan analisis.

3) Inspeksi dilakukan dengan disertai surat tugas atau persetujuan inspeksi serta dilengkapi
berita acara inspeksi yang ditandatangani oleh Pemberi Tugas dan/atau pemilik objek
atau pihak yang dikuasakan.

4) Kami akan melakukan verifikasi terhadap keseluruhan atau bagian dari objek, yang
diperlukan dan dianggap penting dalam pelaksanaan penugasan. Bila diketahui
pemeriksaan/verifikasi tidak dapat dilakukan atau Memiliki keterbatasan, maka hal-hal
tersebut akan dinyatakan dalam berita acara perubahan Surat Perjanjlan Kerja (SPK) yang
ditandatangani oleh Penilai, Pemberi Tugas dan/atau Pemilik Objek.

5) Dalam penilaian saham, kami akan melakukan inspeksi lapangan dan melakukan

Penilaian Akuisisi 10096 Saham pada PT Sawit Mandiri Lestari 1-2

)

le

ar:

8)

7)

KANTOR JASA PENILAI PUBLIK

SUGIANTO PRASODJO DAN REKAN

Public Appraisers and Consultants

wawancara manajemen berdasarkan data yang diberikan oleh pemberi tugas.

Pemilik perusahaan yang sahamnya akan dinilai tidak memberikan pembatasan terhadap
penilai dalam melakukan Inspeksi, penelaahan perhitungan dan analisis dalam penilaian
ini.

Penugasan penilaian adalah bukan dan tidak dianggap sebagai, kajian atau audit atau
pelaksanaan prosedur tertentu pada informasi keuangan. Penugasan penilaian ini
dilakukan bukan dengan tujuan untuk menemukan kelemahan pengawasan internal,
kesalahan atau kecurangan pada laporan keuangan, implikasi perpajakan ataupun
pelanggaran hukum.

1.10 Sifat dan Sumber Informasi yang Dapat Diandalkan

Penilai mengaunakan sumber data dan informasi yang relevan namun tidak membutuhkan
verifikasi, dapat disetujui untuk digunakan sepanjang sumber data tersebut kredibel dan berasal
dari sumber yang dapat dipertanggungjawabkan, dipublikasikan pada tingkat nasional maupun
internasional, merupakan data riset ataupun data yang diperoleh dari pemerintah. Sumber data
dan informasi tersebut yaitu sebagai berikut:

La aa.

Bank Indonesia

Bursa Efek Indonesia

Badan Pusat Statistik

Data riset dari lembaga Independen
Informasi dari media massa elektronik

Selain itu laporan penilaian ini dibuat berdasarkan informasi sebagai berikut:

.

Laporan Keuangan Audited PT Sawit Mandiri Lestari untuk periode yang berakhir pada
31 Desember 2020, 2021, 2022, 2023, 2024, dan per 30 Juni 2025.

Proyeksi keuangan PT Sawit Mandiri Lestari periode 2025-2030.

Berbagai data pasar dan industri yang dikumpulkan dan diolah oleh KIPP Sugianto Prasodjo
dan Rekan.

Data ekonomi makro diambil dari berbagai laporan yang dikeluarkan oleh Bank Indonesia
dan Badan Pusat Statistik.

Suku Bunga (Interesi) dalam perhitungan WACC (Weighted Average Cost of Capital)
diambil dari Statistik Ekonomi dan Keuangan Indonesia (SEKI 1.26) Bank Indonesia yaitu
Suku Bunga Pinjaman Investasi Rata-rata Bank Persero,

Risk Free Rate dalam perhitungan WACC diambil dari S&P Capital IO yang merupakan
penyedia data kelas, riset, dan analitik multi aset kepada jajaran investor kelembagaan,
konsultan investasi, dan pengelola kekayaan di seluruh dunia.

Beta, Market Risk Premium, dan Rating Based Derault Spread (RBDS) pada perhitungan
WACC diambil dari hasil riset Aswath Damodaran.

Wawancara dengan perwakilan manajemen PT Sawit Mandiri Lestari yaitu Sunggu
Situmorang sebagai Senior Banking and Company Relation Head.

Kami telah melakukan verifikasi terhadap data yang diberikan oleh
PT Sawit Mandiri Lestari.

Kami telah mendapatkan dokumen legalitas Persercan berupa akta pendirian dan
perubahannya, serta kami telah melakukan verifikasi sesuai lingkup pekerjaan kami.
Surat Pernyataan/Representasi dari Perseroan.

— an
Penilaian Akuisisi 10096 Saham pada PT Sawit Meniri Lestari 1-3

1.11

1.12

KANTOR JASA PENILAI PUBLIK
SUGIANTO PRASODJO DAN REKAN

Public Appraisers and Consultants

Asumsi dan Asumsi Khusus

Asurnsi adalah hal yang wajar untuk diterima sebagai fakta dalam konteks perusahaan penilaian
tanpa penyelidikan tertentu atau verifikasi, hal tersebut dinyatakan untuk dapat diterima dalam
pemahaman penilaian, Asumsi khusus adalah asumsi yang berbeda dari fakta yang sebenarnya
pada tanggal penilaian atau hal yang tidak akan diberatkan oleh sebagian Kecil pelaku pesar
Galam suatu transaksi pada tanggal penilaian.

Dalam penugasan ini asumsi-asumsi yang digunakan adalah asumsi yang berlaku atau relevan
dengan kondisi pasar pada tanggal penilaian dan tidak ada asumsi khusus yang digunakan.
Asumsi dalam penilaian ini adalah sebagai berikut:

1) Laporan ini adalah laporan penilaian yang bersifat non-disciaimer opinion.

2) Penilaian ini didasarkan pada proyeksi keuangan yang telah disesuaikan yang
mencerminkan kewajaran proyeksi keuangan yang dibuat oleh manajemen dengan
kemampuan pencapaiannya (fidudary duty).

3) Penilai bertanggung jawab atas pelaksanaan penilaian dan kewajaran proyeksi keuangan
yang telah disesuaikan dengan persetujuan dari manajemen.

4) Penilai bertanggung jawab atas laporan penilalan dan kesimpulan Nilai.

5) Penilai telah memperoleh informasi atas status hukum objek Penilaian dari pemberi tugas.

6) Penilai tidak melakukan penyelidikan atas legalitas dokumen-dokumen yang digunakan
dalam proses penilaian.

7) Penilai bertanggung jawab atas Laporan Penilaian dan kesimpulan Nilai.

8) Penilai telah memperoleh informasi atas status hukum objek Penilaian dari pemberi tugas.

9) Data dan informasi yang diterima penilai dari pemberi tugas diasumsikan benar dan dapat
dipertanggungjawabkan dan apabila ternyata data dan Informasi tersebut tidak benar
maka Pemberi Tugas membebaskan Penilai dan KJPP Sugianto Prasodjo dan Rekan dari
tanggung jawab atas hasil penilaian yang tidak tepat dikarenakan kesalahan tersebut.

10) Penilai dibebaskan dari segala tuntutan dan kewajiban yang berkaitan dengan penggunaan
laporan yang tidak sesuai dengan tujuan dan kepentingan dari laporan penilaian,

1t) Tidak ada kejadian luar biasa baik secara makro ekonomi maupun industri, di masa yang
akan datang yang bisa berpengaruh terhadap bisnis Objek Penilaian.

12) Seluruh data dan informasi yang diperoleh dari manajemen Objek Penilaian adalah benar.

13) Tidak ada dispute pajak yang bersifat material dan seluruh kewajiban pajak dapat dipenuhi
oleh Objek Penilaian.

Asumsi yang digunakan untuk penilaian ini sesuai dengan KEPI & SPI Edisi VII — 2018, Edisi
Revisi SPI 330 Tahun 2020, POJK 35/POJK.04/2020 (Tentang Penilaian dan Penyajian Laporan
Penilaian Bisnis di Pasar Modal), POJK 17/POJK.04/2020 (Tentang Transaksi Material dan
Perubahan Kegiatan Usaha) dan POJK 42/POJK.04/2020 (Tentang Transaksi Afiliasi dan
Transaksi Benturan Kepentingan).

Pendekatan Penilaian

Prosedur penilaian dilaksanakan dengan mengaplikasikan pendekatan dan metode penilaian
perusahaan atau ekuitas sesuai dengan Standar Penilaian Indonesia dan Peraturan Otoritas
Jasa Keuangan (POJK) No. 35/POJK.04/2020. Pendekatan Penilaian adalah suatu cara untuk
memperkirakan Nilai dengan menggunakan satu atau lebih metode penilaian. Dikenal 3 (tiga)
pendekatan yang digunakan di dalam proses penilaian yaitu:

Penilatan Akuisisi 10096 Saham pada PT Sawit Mandiri Lestari 1-4

Ysp

KANTOR JASA PENILAI PUBLIK
SUGIANTO PRASODJO DAN REKAN

Public Appraisers and Consultants

a. Pendekatan Aset — POJK No. 35/2020, Pasal 1 angka 17
Pendekatan Penilaian berdasarkan laporan keuangan historis objek Penilaian yang telah
diaudit, dengan cara menyesuaikan seluruh aset dan Ilabilitas menjadi Nilai Pasar sesuai
dengan Premis Nilai yang digunakan dalam penilaian bisnis.

b. Pendekatan Pasar — POJK No. 35/2020, Pasal 1 angka 18
Pendekatan Penilaian dengan cara membandingkan objek Penilaian dengan objek lain yang
sebanding dan sejenis serta telah tersedia informasi harga transaksi atau penawaran.

c. Pendekatan Pendapatan — POJK No. 35/2020, Pasal 1 angka 19
Pendekatan Penilaian dengan cara mengkonversi manfaat ekonomis atau pendapatan yang
diperkirakan akan dihasilkan oleh objek Penilaian dengan tingkat diskonto tertentu.

Dalam menentukan pendekatan mana yang akan diterapkan, sangat tergantung pada objek
yang dinilai serta mempertimbangkan ketersediaan data yang diperlukan untuk dapat
melaksanakan penilaian.

Dalam menagunakan Pendekatan Penilaian, Metode Penilaian, dan Prosedur Penilaian, Penilai

Bisnis wajib (POJK No. 35/2020, Pasal 28):

1. Menggunakan paling sedikit 2 (dua) Pendekatan Penilaian untuk memperoleh hasil
Penilaian yang akurat dan objektif:

2. Memilih dan menerapkan Pendekatan Penilaian, Metode Penilaian, dan prosedur Penilaian,
yang sesuai dengan definisi Nilai yang dicari dan karakteristik Penilaian, dan

3. Memperhatikan persyaratan dan pengungkapan yang ditetapkan dalam Peraturan Otoritas
Jasa Keuangan ini.

Dalam melakukan penilaian saham Perseroan, untuk memperoleh hasil penilaian yang akurat
dan objektif serta sesuai dengan jenis dan klasifikasi objek yang dinilai sekaligus
memperhatikan pengalaman penilaian sebelumnya dan merujuk kepada Standar Penilaian
Indonesia (SPI) dan Peraturan Otoritas Jasa Keuangan (POIK), maka kami menggunakan 3
(tiga) pendekatan untuk memperkirakan Nilai Pasar PT Sawit Mandiri Lestari yaitu dengan
Pendekatan Pendapatan dengan metode Discounted Cash Flow (DCF), Pendekatan
Biaya/Aset dengan metode Adjusted Book Value (ABV), dan Pendekatan Pasar
dengan metode Guideline Publicly Traded Company (GPTC).

Pertimbangan penggunaan pendekatan pendapatan yaitu karena PT Sawit Mandiri Lestari
merupakan perusahaan yang berjalan ("going concern”) sehingga pendekatan pendapatan akan
mengakomodir potensi pendapatan perusahaan di masa yang akan datang yang akan tercermin
dalam nilai perusahaan. Kemudian Perseroan memiliki jumlah aset berwujud yang signifikan dan
juga memang telah dilakukan penilaian aset, sehingga penggunaan pendekatan biaya perlu
dlimplementasikan dengan melakukan penyesualan nilai buku aset. Pendekatan Pasar dalam
penilaian Ini juga digunakan karena perusahaan yang bergerak di bidang usaha yang sama
dengan Perseroan tersedia di pasar serta mencerminkan angka yang sebanding.

oa wu uwWw AA vr“ €—vw— “ii
Penilaian Akuisisi 10094 Saham pada PT Samit Mandi Lestari 1-4

)

KANTOR JASA PENILAI PUBLIK

(9
) SP SUGIANTO PRASODJO DAN REKAN

Public Appraisers and Consultants

1.13 Data dan Informasi

a. Perizinan dan Legalitas

Data perizinan dan legalitas yang dimiliki oleh PT Sawit Mandiri Lestari adalah sebagai
berikut:

.

Akta Pendirian No, 52 tanggal 31 Juli 2002 oleh Eko Soemarno, S.H., Notaris di
Pangkalan Bun yang telah disahkan oleh Departemen Kehakimanan dan Hak Asasi
Manusia Republik Indonesia melalui Surat Keputusan No. C.08612 HT.01.01.TH.2004
tanggal 8 April 2004.

Akta Pernyataan Keputusan Rapat Perseroan Terbatas No. 7 tanggal 6 Desember 2007
oleh Eko Soemarno, S.H., Notaris di Pangkalan Bun yang telah disahkan oleh
Departemen Kehakiman dan Hak Asasi Manusia Republik Indonesia melalui Surat
Keputusan No. AHU-65402.AH.01.02,Tahun 2012 tanggal 21 Desember 2012.

Akta Pernyataan Keputusan Rapat Perseroan Terbatas No. 03 tanggal 23 September
2008 oleh Lya Indah Novelya, S.H., MKn., Notaris di Pangkalan Bun yang telah
disahkan oleh Departemen Kehakiman dan Hak Asasi Manusia Republik Indonesia
melalui Surat Keputusan No. AHU-AH.01.03-0183892 tanggal 25 Oktober 2017.

Akta Pernyataan Keputusan Rapat Perseroan Terbatas No. 71 tanggal 30 Juni 2011
oleh Teguh Hendrawan, S.H., M.Kn., Notaris di Kabupaten Kotawaringin Barat yang
telah disahkan oleh Departemen Kehakiman dan Hak Asasi Manusia Republik
Indonesia melalul Surat Keputusan No. AHU-AH.01.10-21840 tanggal 12 Juli 2011.
Akta Pernyataan Keputusan Rapat Perseroan Terbatas No. 66 tanggal 22 Juli 2011
oleh Teguh Hendrawan, S.H., M.Kn., Notaris di Kabupaten Kotawaringin Barat yang
telah disahkan oleh Departemen Kehakiman dan Hak Asasi Manusia Republik
Indonesia melalui Surat Keputusan No. AHU-AH.01.10-21920 tanggal 5 Agustus 2011.
Akta Pernyataan Keputusan Rapat Perseroan Terbatas No. 22 tanggal 12 Desember
2012 oleh Eko Soemarno, S.H., Notaris di Kabupaten Kotawaringin Barat yang telah
disahkan oleh Departemen Kehakiman dan Hak Asasi Manusia Republik Indonesia
melalui Surat Keputusan No, AHU-00435.AH.01.02.Tahun 2013 tanggal 03 Januari
2013,

Akta Pernyataan Keputusan Para Pemegang Saham No. 14 tanggal 18 Juni 2013 oleh
Eko Soemarno, S.H., Notaris di Kabupaten Kotawaringin Barat yang telah disahkan
oleh Departemen Kehakiman dan Hak Asasi Manusia Republik Indonesia melalui Surat
Keputusan No. AHU-34387.AH.01.02.Tahun 2013 tanggal 25 Juni 2013.

Akta Pernyataan Keputusan Rapat Perseroan Terbatas No. 349 tanggal 30 September
2013 oleh Lya Indah Novelya, S.H., MKn., Notaris di Pangkalan Bun yang telah
disahkan oleh Departemen Kehakiman dan Hak Asasi Manusia Republik Indonesia
melalui Surat Keputusan No. AHU-AH.01.10-43195 tanggal 22 Oktober 2013.

Akta Pernyataan Keputusan Rapat Perseroan Terbatas No. 543 tanggal 31 Desember
2013 cleh Lya Indah Novelya, S.H., MKn., Notaris di Pangkalan Bun yang telah
disahkan oleh Departemen Kehakiman dan Hak Asasi Manusia Republik Indonesia
melalul Surat Keputusan No. AHU-AH.01.10-02478 tanggal 20 Januari 2014.

Akta Pernyataan Keputusan Rapat Perseroan Terbatas No. 75 tanggal 29 September
2014 oleh Teguh Hendrawan, S.H., M.Kn., Notaris di Kabupaten Kotawaringin Barat
yang telah disahkan oleh Departemen Kehakimari dan Hak Asasi Manusia Republik
Indonesia melalui Surat Keputusan No. AHU-330655.40.22.2014 tanggal O1 Oktober
2014.

Penilaian Akuisisi 10096 Saham pada PT Sawit Mandiri Lestari 1-6

ysp

KANTOR JASA PENILAI PUBLIK
SUGIANTO PRASODJO DAN REKAN

Public Appraisers and Consultants

Akta Pernyataan Keputusan Para Pemegang Saham No, 47 tanggal 31 Desember 2015
oleh Citra Buana Tungga, S.H., M.Kn., Notaris di Kabupaten Tangerang yang telah
disahkan oleh Departemen Kehakiman dan Hak Asasi Manusia Republik Indonesia
melalui Surat Keputusan No, AHU-AH.01.03-0992680 tanggal 31 Desember! 2015.
Akta Pernyataan Keputusan Para Pemegang Saham No, 01 tanggal 8 April 2016 oleh
Citra Buana Tungga, S.H., M.Kn., Notaris di Kabupaten Tangerang yang telah disahkan
oleh Departemen Kehakiman dan Hak Asasi Manusia Republik Indonesia melalui Surat
Keputusan No. AHU-AH.01.03-0039092 tanggal 11 April 2016,

Akta Pernyataan Keputusan Para Pemegang Saham No. 02 tanggal 8 April 2016 oleh
Citra Buana Tungga, S.H., M.Kn., Notaris di Kabupaten Tangerang yang telah disahkan
oleh Departemen Kehakiman dan Hak Asasi Manusia Republik Indonesia melalui Surat
Keputusan No. AHU-AH.01.03.0039097 tanggal 11 April 2016.

Akta Pernyataan Keputusan Para Pemegang Saham No, 27 tanggal 29 September 2017
oleh Citra Buana Tungga, S.H., M.Kn., Notaris di Kabupaten Tangerang yang telah
disahkan oleh Departemen Kehakiman dan Hak Asasi Manusia Republik Indonesia
melalui Surat Keputusan No. AHU-AH.01.03.0176211 tanggal 29 September 2017.
Akta Pernyataan Keputusan Para Pemegang Saham No. 10 tanggal 4 September 2019
oleh Citra Buana Tungga, S.H., M.Kh., Notaris di Kabupaten Tangerang yang telah
disahkan oleh Departemen Kehakiman dan Hak Asasi Manusia Republik Indonesia
melalui Surat Keputusan No. AHU-0075946.AH.01.02.Tahun 2019 tanggal 27
September 2019.

Akta Pernyataan Keputusan Para Pemegang Saham No. 15 tanggal 20 Februari! 2020
oleh Citra Buana Tungga, S.H., M.Kn., Notaris di Kabupaten Tangerang yang telah
disahkan oleh Departemen Kehakiman dan Hak Asasi Manusia Republik Indonesia
melalui Surat Keputusan No. AHU-0020399.AH.01,02.Tahun 2020 tanggal 21 April
2020.

Akta Pernyataan Keputusan Para Pemegang Saham No. 03 tanggal 3 April 2020 oleh
Citra Buana Tungga, S.H., M.Kn., Notaris di Kabupaten Tangerang yang telah disahkan
Oleh Departemen Kehakiman dan Hak Asasi Manusia Republik Indonesia melalui Surat
Keputusan No. AHU-0031263,AH.01.02.Tahun 2020 tanggal 21 April 2020.

Akta Pernyataan Keputusan Para Perseroan Terbatas No. 39 tanggal 02 Februari 2021
oleh Citra Buana-Tungga, S.H., M.Kn., Notaris di Kabupaten Tangerang yang telah
disahkan oleh Departemen Kehakiman dan Hak Asasi Manusia Republik Indonesia
melalui Surat Keputusan No. AHU-AH,01.03.0067454 tanggal 03 Februari 2021.

Akta Pernyataan Keputusan Rapat Perseroan Terbatas No. 120 tanggal 08 April 2021
oleh Lya Indah Novelya, S.H., MKn., Notaris di Pangkalan Bun yang telah disahkan
oleh Departemen Kehakiman dan Hak Asasi Manusia Republik Indonesia melalui Surat
Keputusan No. AHU-AH.01.03-0221809 tanggal 08 April 2021.

Akta Pernyataan Keputusan Rapat Perseroan Terbatas No. 261 tanggal 14 Juli 2022
oleh Lya Indah Novelya, S.H., MKn., Notaris di Pangkalan Bun yang telah disahkan
oleh Departemen Kehakiman dan Hak Asasi Manusia Republik Indonesia melalui Surat
Keputusan No. AHU-AH.01.09-0034176 tanggal 19 Juli 2022.

Akta Pernyataan Keputusan Pemegang Saham diluar Rapat Umum Pemegang Saham
Persercan Terbatas No. 08 tanggal 16 Juni 2025 oleh Winter Sigiro, S.H., MKn., Notaris
di Jakarta yang telah disahkan oleh Kementerian Hukum Republik Indonesia melalul
Surat Penerimaan Pemberitahuan Perubahan Data Perseroan No. AHU-AH.01.09-
0299328 tanggal 17 Juni 2025.

aa aaeawwewwwwww www wi
Penilaian Akuisisi 10096 Saham pada PT Sawit Mandiri Lestari I-7

ysp

KANTOR JASA PENILAI PUBLIK
SUGIANTO PRASODJO DAN REKAN

Public Appraisers and Consultants

cc.

» Akta Pernyataan Keputusan Para Pemegang Saham PT Sawit Mandiri Lestari No. 07
tanggal 30 Juni 2025 yang dibuat di hadapan Harmoko, S.H., M.Kn., Notaris di
Tangerang.

e Izin usaha perkebunan PT Sawit Mandiri Lestari yang dikeluarkan pada tanggal 16
Agustus 2018 oleh Pemerintah Republik Indonesia.

& Izin usaha industri PT Sawit Mandiri Lestari yang dikeluarkan pada tanggal 16 Agustus
2018 oleh Pemerintah Republik indonesia,

# Nomor Induk Berusaha (NIB) PT Sawit Mandiri Lestari dengan nomor 8120003801764
yang diterbitkan di Jakarta tanggal 16 Agustus 2018. Perubahan ke-i tanggal 4
September 2023

» Nomor Pokok Wajib Pajak (NPWP) 02.917.066.9-713.000 atas nama PT Sawit Mandiri
Lestari.

Tingkat Kepemilikan & Sifat Pengendalian Objek Penilaian

Berdasarkan Akta Notaris No. 7 tanggal 30 Juni 2025 yang dibuat di hadapan Harmoko,
S.H., M.Kn., Notaris di Tangerang, para pemegang saham Perusahaan telah menyetujul
pengalihan saham Perseroan yang dimiliki PT Metro Jaya Lestari dan PT Agro Jaya
Gemilang kepada PT Citra Borneo Indah dan PT Putra Borneo Agro Lestari masing-masing
sebanyak 154.942 saham dan 150 saham. Berikut adalah struktur permodalan dan
pemegang saham Perseroan:

Modal dasar 1 Rp366.368.000.000
Modal ditempatkan : Rp155,092.000.000

Struktur Permodalan dan Pemegang Saham

Saham Jumlah

Pemegang Saham (Lembar) (Rp) Ra
PT Citra Borneo Indah 154.942 154.942.000.000 99,90Yc
PT Putra Borneo Agro Lestari 150 150.000.000 0,106
Jumlah 155.092 155.092.000.000 100,000

Jenis Ekuitas dan Hak yang Melekat

Jenis Ekuitas dari objek penilaian adalah saham biasa, dimana semua saham memiliki hak
yang sama, sehingga tidak ada hak kitusus yang melekat pada objek penilaian.

Tenaga Ahli dan Hasil Pekerjaan Tenaga Ahli

Dalam penilatan saham PT Sawit Mandiri Lestari, kami tidak mendasarkan penilaian pada
hasil kerja tenaga ahli dikarenakan bidang usaha yang dijalani oleh perusahaan tidak
memerlukan pendapat dari tenaga ahli.

Uraian Penilai Aset dan Hasil Penilaian Aset yang Digunakan
Dalam penilaian saham PT Sawit Mandiri Lestari, kami menggunakan hasil penilaian aset

yang dibuat oleh KJPP Firdaus, Ali dan Rekan dengan Laporan
No. 00237/2.0134-00/PI/04/0059/1/IX/2025 tanggal 10 September 2025.

Penilaian Akuisisi 10096 Saliam pada PT Sawit Mandiri Lestari 1-8

Ya KANTOR JASA PENILAI PUBLIK

| SP SUGIANTO PRASODJO DAN REKAN
“A Public Appraisers and Consultants

Penilaian atas aset milik PT Sawit Mandiri Lestari dilakukan sesuai dengan rincian aset pada
Laporan Keuangan per 30 Juni 2025. Kesesuaian atas penilaian dilakukan berdasarkan
POJK No. 35/2020 Tentang Penilaian dan Penyajian Laporan Penilaian Bisnis di Pasar Modal
serta POJK Nomor 28/POJK.04/2621 Tentang Penliaian dan Penyajian Laporan Penilaian
Properti di Pasar Modal,

Berikut adalah ringkasan penilaian aset serta perbandingan dengan nilai buku masing-
masing aset pada laporan keuangan pada tanggal penilaian:

a) Aset tetap
Tanah 31.819.523 | 223.193.530
Bangunan 193.079.319 110.117.552
Mesin 110.386.987 158.148.730
Kendaraan dan alat berat 20.832.408 33.393.990
Perabotan dan peralatan kantor 4.595.415 1.783.000
Sarana dan prasarana 4.198.192 18.497.100
b) Tanaman produktif
Tanaman menghasilkan 534.055.687 1.210.338.044
Tanaman belum menghasilkan 14.362.701 6.405.348
TOTAL 903.330.232 1.762.221.294

Dalam melakukan penilaian Perkebunan Kelapa Sawit, Penilal menggunakan
pendekatan pendapatan dengan metode arus kas terdiskoto (DCF/Discounted
Cash Flow). Sementara untuk penilaian Pabrik Kelapa Sawit (PKS), Penilai
menggunakan Pendekatan Biaya (Cost Approach) dengan Metode Biaya
Pengganti Baru (RCN/Rep/lacement Cost New). Pendekatan biaya digunakan karena
tersedianya data untuk menghitung biaya baru dari objek penilaian.

Berikut rincian pendekatan dan metode yang digunakan dalam penilaian aset:

- Tanah

- Tanaman Menghasilkan (TM)

- Tanaman Belurn Menghasilkan (T3M)

- Non Tanaman: Pendekatan Pendapatan
Bangunan
Infrastruktur
Kendaraan dan Alat Berat
Mesin dan Peralatan

2. Pabrik Kelapa Sawit (PKS)

Arus Kas Terdiskonto
(DCF/DIscounted Cash Flow)

- Tanah

- Bangunan Pabrik dan Perumahan Biaya Penggantian Baru
Pendel

sman Pelerglap endekatan Biaya | (xc/replocement Cost New)

« Kendaraan dan Alat Berat
- Mesin dan Peralatan PKS

Penilsian Akuisisi 10095 Saham pada PT Sawit Mandiri Lestari 1-9

fe KANTOR JASA PENILAI PUBLIK

SP SUGIANTO PRASODJO DAN REKAN
P Public Appraisers and Consultants

Adapun resume laporan penilaian aset disajikan pada tabel berikut:

psete1
Persian Aoi Puhaburan Kelana Tana dri Pakek Kelapa Saat
PT Cira Dorman Imisrasa

Denai Ketom keeruba ih

Kotapaton media Prosera Ktmentan Teng

L Peraturan
& Tama |
“mna nam sasrocooooo
Tatan Tio 13 Seancoason
Taemin aa
. za ana anne
Lan Et 3151 0100|
Terang ME Seemor
Ekesiaman
tawon nrooto|
swt 2resoooewo
mtb 3085
—Sesraat Kar
Tebe Si Farar Perebanan He apa Sau AG CI Ta 201 00000
TI PAR Ketapa Sa Hapartos arjun
“hgawn Pe emPeneata memesan

Perisan Acet Periatauran Kelapa awt
PT Sawit mandiri Lestari

(ara Ketan, Gan, Batu Tambun, Ram Penahan Sung Tuat Tarjurg Beongin. Cuhoi Kowak Karang Tas Penega, Safa, Tapin BW, dan Ga daya,
yes lamveas

Kabupaten Lwwanani Pesen Kaimartan Tengah

memesan
pang
Heonroa nine)
Hanap ame)
Hanira Tni
Arman men NA AU
mama mun.)
Har beng
mas penganten
Han pesapiapai
Basa Tafssmesa
aa Matana
Ha aNa: Tai Tien ace
Be NA
keras wanna wowazal
Haa kena perasa
Haa aset perempan
maen kena pereanl
ag Ganas Er 5
aan aga TN Ban TT
Tao anu case
Ian tan pperyani
agnamwe
oo gmana)
sanam
sengrresg
sansa
Besa
Kaniasinan sa
sanam)
sma
Watramnon
kendensnand
Paaabaan KEbEa BAM Aa EA —: ms
Ea anrengaa mesen
dsn,
pempesa
pesen
ata moeso2
penspa BN Mana
| ——po0anyeneasar peng pyapn Lara anon par ata
aa Pa AA BATAN TTS

Penilaian Akuisisi 10086 Saham pada PT Sewit Mandiri Lestari

YspR

1.14

KANTOR JASA PENILAI PUBLIK
SUGIANTO PRASODJO DAN REKAN

Public Appraisers and Consultants

f. Informasi Keuangan
Laporan penilaian ini dibuat berdasarkan informasi Laporan Keuangan PT Sawit Mandiri
Lestari, untuk periode yang berakhir pada:

31 Desember 2020, laporan keuangan audited, oleh Kantor Akuntan Publik Paul
Hadiwinata, Hidajat, Arsono, Retno, Palilingan dan Rekan dengan opini wajar dalam
semua hal yang material.
31 Desember 2021, laporan keuangan auditeg, oleh Kantor Akuntan Publik Paul
Hadiwinata, Hidajat, Arsono, Retno, Palilingan dan Rekan dengan opini wajar dalam
semua hal yang material.
31 Desember 2022, laporan keuangan sudited, oleh Kantor Akuntan Publik Paul
Hadiwinata, Hidajat, Arsono, Retno, Palilingan dan Rekan dengan opini wajar dalam
semua hal yang material.
31 Desember 2023, laporan keuangan auaited, oleh Kantor Akuntan Publik Paul
Hadiwinata, Hidajat, Arsono, Retno, Palilingan dan Rekan dengan opini wajar dalam
semua hal yang material.
31 Desember 2024, laporan keuangan audited, oleh Kantor Akuntan Publik Paul
Hadiwinata, Hidajat, Arsono, Retno, Palilingan dan Rekan dengan opini wajar dalam
semua hal yang material,
30 Juni 2025, laporan keuangan audited interim oleh Kantor Akuntan Publik Paul
Hadiwinata, Hidajat, Arsono, Retno, Palilingan dan Rekan dengan opini wajar dalam
semua hal yang material.

9. Dokumen dan Sumber Informasi Terkait Entitas
Penilaian ini didasarkan pada analisa dan perhitungan atas saham milik PT Sawit Mandiri
Lestari yang dinilai sesual dengan data dan Informasi yang diperoleh, yaitu:

Laporan Keuangan audited PT Sawit Mandiri Lestari per 31 Desember 2020, 2021,
2022, 2023, 2024, dan per 30 Juni 2025.

Legalitas dan Perizinan PT Sawit Mandiri Lestari.

Business plan periode Jul 2026 - 2045 yang dikeluarkan oleh pihak manajemen.
Hasil diskusi dengan manajemen.

Ruang Lingkup

Lingkup pekerjaan mengacu kepada prosedur penilaian yang berlaku secara umum. Secara
garis besar lingkup pekerjaan dapat dijelaskan sebagai berikut:

aa aaewwwwww“ww&—  6€T LT Li
Penilaian Akuisisi 10096 Saham pada PT Sawit Mandiri Lestant I-il

)

le

aa

1.15

1.16

1.17

KANTOR JASA PENILAI PUBLIK
SUGIANTO PRASODJO DAN REKAN

Fublic Appraisers and Consultants

| Mdentifikasi Masalah —-----» Batasan

sms

ae

| Pengumpulan datadan |

wawancara manajemen
MA aoi kasat bikinan |
-

Analisis Data dan Kajian

“—-—

Menggui

en Te mang

ml

— Penulisan Laporan
(amaanmaa nam

Kejadian Penting Setelah Tanggal Penilaian

Dalam pemahaman terbaik kami berdasarkan informasi publik yang tersedia, kami berpendapat
tidak ada kejadian penting setelah tanggal penilaian yang dapat secara signifikan
mempengaruhi hasil penilaian.

Konfirmasi bahwa Penilaian Dilakukan Berdasarkan SPI

Dalam penilaian ini kami berpedoman pada Kode Etik Penilai Indonesia (KEPI) & Standar
Penilaian Indonesia (SPI) EDISI VII — 2018 dan Edisi Revisi SPI 330 Tahun 2020
serta POJK No. 35/POJK.04/2020 tentang Penilaian dan Penyajian Laporan Penilaian Bisnis di
Pasar Modal, POJK No. 17/PJOK.04/2020 tentang Transaksi Material dan Perubahan Kegiatan
Usaha, POJK No. 42/POJK.04/2020 tentang Transaksi Afillasi dan Transaksi Benturan
Kepentingan.

Pernyataan Independensi Penilai

Dalam mempersiapkan laporan penilaian ini kami bertindak secara independen tanpa adanya
benturan kepentingan dan tidak terafillasi dengan objek penilaian ataupun pihak-pihak yang
terafiliasi dengan objek penilaian. Penilai juga tidak memiliki kepentingan ataupun keuntungan
pribadi terkait dengan penugasan ini. Laporan penilaian Ini tidak ditujukan untuk memberikan
keuntungan atau merugikan pihak manapun. Imbalan jasa yang kami terima sama sekali tidak
dipengaruhi oleh nilai yang dihasilkan.

Ta oem mw www wa
Penilaian Akuisisi 10096 Saham pada PT Sawit Mandiri Lestari I-I2

,

le

SPR SUGIANTO PRASODJO DAN REKAN
Public Appraisers and Consultants

2.2

KANTOR JASA PENILAI PUBLIK

BAB II
PROFIL PERUSAHAAN

Profil Perusahaan

PT Sawit Mandiri Lestari (selanjutnya disebut "Perseroan”) merupakan suatu Badan Hukum
Perseroan yang didirikan di Pangkalan Bun berdasarkan Akta Notaris No. 52 tanggal 31 Juli
2002 yang dibuat dihadapan Eko Soemarno, SH., Notaris di Pangkalan Bun. akta pendirian ini
telah mendapat surat pengesahan dari Departemen Kehakiman dan Hak Asasi Manusia
Republik Indonesia Nomor C-08612 HT.O1.01.TH.2004 yang ditetapkan pada tanggal 8 April
2004.

Sampai dengan tanggal penilaian, anggaran dasar telah mengalami beberapa kali perubahan
dengan perubahan terakhir pada Akta Pernyataan Keputusan Para Pemegang Saham PT Sawit
Mandiri Lestari No. 07 tanggal 30 Juni 2025 yang dibuat di hadapan Harmoko, S.H., M.Kn.,
Notaris di Tangerang, sehubungan dengan perubahan susunan pemegang saham.

Perseroan berkantor pusat di Jl. Ahmad Yani RT. 012, Kel. Baru, Kec. Arut Selatan, Kab.
Kotawaringin Barat, Kalimantan Tengah. Adapun lokasi areal kebun berada di Desa Suja,
Kecamatan Lamandau, Kabupaten Lamandau, Kalimantan Tengah.

Kegiatan Usaha

Sesuai dengan pasal 3 Akta Pernyataan Keputusan Para Pemegang Saham PT Sawit Mandiri
Lestari No, 15 tanggal 20 Februari 2020, yang dibuat dihadapan Citra Buana Tunga, SH., M.Kn.,
Notaris di Kabupaten Tangerang, maksud dan tujuan Perseroan adalah berusaha dalam
bidang-bidang: Pertanian, Kehutanan, dan Perikanan, Industri pengolahan: Pengadaan listrik:
Perdagangan: dan Pengangkutan. Untuk mencapai maksud dan tujuan tersebut dl atas,
Perseroan dapat melaksanakan kegiatan usaha sebagal berikut:

a. Melaksanakan kegiatan usaha dibidang pertanian, kehutanan, dan perikanan yaitu:

- Perkebunan buah kelapa sawit, mencakup usaha perkebunan mulai dari kegiatan
pengolahan lahan, penyemaian, pembibitan, penanaman, pemeliharaan dan
pemanenan buah kelapa sawit. Termasuk kegiatan pembibitan dan pembenihan
tanaman buah kelapa sawit,

- Jasa pengolahan lahan mencakup usaha pengolahan lahan pertanian tanaman
pangan dan perkebunan atas dasar balas jasa (fee) atau kontrak dengan tujuan
untuk persiapan penanaman, baik di lahan sawah maupun di lahan kering,

- Jasa pemupukan, penanaman bibit/benih dan pengendalian hama dan gulm,
mencakup usaha yang bergerak dalam pemupukan lahan pertanian, penanaman
bibit/benih dan pengendalianh ama penyakit dan tanaman pengganggu (gulma)
tanaman pangan dan perkebunan atas dasar balas jasa (fee) atau kontrak.

b. Melaksanakan kegiatan usaha dibidang industri pengolahan, yaitu: industri minyak mentah
kelapa sawit (crude palm oil), mencangkup usaha pengolahan kelapa sawit menjadi minyak
mentah (crude palm ofifgpo) yang masih perlu diolah lebih lanjut dan biasanya produk Ini
dipakai oleh industri lain.

ewe www aj TTL LT Au
Penilaian Akuisisi 10096 Saham pada PT Sawit Mandiri Lestari 1-1

Vsp

2.3

24

KANTOR JASA PENILAI PUBLIK
SUGIANTO PRASODJO DAN REKAN

Tublic Appraisers and Consultants

&. Melaksanakan kegiatan usaha dibidang pengadaan listrik, yaitu pembangkitan tenaga
Iistrik, mencakup usaha pembangkitan tenaga listrik dan pengoprasian fasilitas pembangkit
yang menghasilkan energi Ilstrik, yang berasal dari berbagai sumber energi, seperti tenaga
air (hidroelektrik), batu bara, gas (turbin gas), bahan bakar minyak, diesel dan energi yang
dapat diperbarui, tenaga surya, angin, arus laut, panas bumi (energi termal), tenaga nuklir
dan lain-lain.

d. Melaksanakan kegiatan usaha dibidang perdagangan, antara lain:

Perdagangan besar buah yang mengandung minyak, mencakup usaha perdaganan
besar hasil pertanian tanaman buah yang mengandung minyak, seperti kelapa dan
kelapa sawit termasuk perdagangan besar bibit buah yang mengandung minyak, dan
Perdagangan besar minyak dan lemak nabati, mencakup usaha perdagangan besar
minyak dan lemak nabati, termasuk margarin,

@. Melaksanakan kegiata usaha dibidang pengangkutan, antara lain:

Angkutan bermotor untuk barang umum, mencakup usaha pengangkutan barang
dengan kendaraan bermotor dan dapat mengangkut lebih dari satu jenis barang,
seperti angkutan dengan truk, pick up dan container,

Angkutan bermotor untuk barang khusus, mencakup usaha pengangkutan barang
dengan menggunakan kendaraan bermotor Untuk barang yang secara khusus
mengangkut saju jenis barang, seperti angkutan bahan bakar minyak (BMM),
angkutan barang berbahaya dan angkutan barang alat-alat berat.

Struktur Permodalan dan Pemegang Saham

Berdasarkan Akta Notaris No. 7 tanggal 30 Juni 2025 dari Harmoko, S.H., M.Kn., Notaris di
Tangerang, para pemegang saham Perusahaan menyetujui pengalihan saham Perseroan yang
dimiliki PT Metro Jaya Lestari dan PT Agro Jaya Gemilang kepada PT Citra Borneo Indah dan
PT Putra Borneo Agro Lestari masing-masing sebanyak 154.942 saham dan 150 saham. Berikut
adalah struktur permodalan dan pemegang saham Perseroan:

Modal dasar 1 Rp366.368.000.000
Modal ditempatkan 1 Rp155.092.000.000

Struktur Permodalan dan Pemegang Saham

PT Citra Borneo Indah 154942 154.942.000.000 99,90Yo

PT Putra Borneo Agro Lestari 150 150.000.000 0,10Yo
Jumlah 155.092 155.092.000.000 100,000

Susunan Dewan Komisaris dan Direksi

Berdasarkan catatan atas laporan keuangan PT Sawit Mandiri Lestari tanggal 30 Juni 2025,
susunan Direksi dan Dewan Komisaris Perseroan adalah sebagai berikut:

Dewan Komisaris:

Komisaris

: Jemmy Adriyanor

Aa" aa @a #aaaaaaiuwBwBwBwswawswawwawawawawwwwwwywy Vj UuwUw wjw UUaA
Penilatan Akuisisi 10096 Saham pada PT Sawit Mandiri Lestari 1-2

KANTOR JASA PENILAI PUBLIK

Ysp SUGIANTO PRASODJO DAN REKAN

Public Appraisers and Consultants

Direksi
Direktur Utama : Bobby Lawi
Direktur : Catur Kristiyanto

-& Susunan Organisasi Perusahaan

Dalam setiap organisasi diperlukan ketegasan dalam pembagian tugas yang disesuaikan
dengan bagan organisasi, pendelegasian wewenang yang jelas dan koordinasi kerja yang
terpadu, Penempatan tenaga kerja yang sesuai dengan pengalaman, keahlian dan
keterampilannya merupakan faktor yang penting dalam menerapkan kebijaksanaan perseroan.
Hal ini juga akan memperlancar pendelegasian tugas kepada unit di bawahnya atau sebaliknya,
yang pada akhirnya akan memperlancar kerja Perseroan.

Struktur organisasi ini disusun dengan pola yang sederhana yang didasarkan pada kebutuhan
Operasional Perseroan dengan pembagian tugas yang jelas dari seluruh personil pengelola
secara menyeluruh. Berikut adalah Rumusan struktur organisasi PT Sawit Mandiri Lestari:

Struktur Organisasi PT Sawit Mandiri Lestari

KomisaRrs
Onexs:
Ll waracensuwa | || manaoennauwa ,
Kecouuma 11 Pera Cry aon (emas
Ul waracentasauna || wanncenuwau
Mae besi DERKGW ESTATE CaTanga
tsrarcocautanon || wawacerumau
Cresien Kana ganar ESTaTE2

-

UU esennana
Mana Kan DEVELOPMENT

SvepLy CHAMI

taaemma— Ha SEPAN CHAN

ENOMERRIRG
UPSTREnM

Sumber: Manajemen

ai ae we uu www GX
Penilalan Akuisisi 10096 Saham pada PT Sawit Mandiri Lestari 1-3

2.6

KANTOR JASA PENILAI PUBLIK
SUGIANTO PRASODJO DAN REKAN

Tublic Appraisers and Consultants

Perizinan dan Legalitas

Berdasarkan data dari pihak manajemen, berikut data perizinan dan legalitas yang dimiliki oleh
PT Sawit Mandiri Lestari:

Akta Pendirian No. 52 tanggal 31 Juli 2002 oleh Eko Soemarno, S.H., Notaris di Pangkalan
Bun yang telah disahkan oleh Departemen Kehakimanan dan Hak Asasi Manusia Republik
Indonesia melalui Surat Keputusan No. C.08612 HT.01.01.TH.2004 tanggal 8 April 2004.
Akta Pernyataan Keputusan Rapat Perseroan Terbatas No. 7 tanggal 6 Desember 2007 oleh
Eko Soemarno, S.H., Notaris di Pangkalan Bun yang telah disahkan oleh Departemen
Kehakiman dan Hak Asasi Manusia Republik Indonesia melalui Surat Keputusan No. AHU-
65402.AH.01.02.Tahun 2012 tanggal 21 Desember 2012.

Akta Pernyataan Keputusan Rapat Perseroan Terbatas No. 03 tanggal 23 September 2008
oleh Lya Indah Novelya, S.H., MKn., Notaris di Pangkalan Bun yang telah disahkan oleh
Departemen Kehakiman dan Hak Asasi Manusia Republik Indonesia melalui Surat Keputusan
No. AHU-AH.01.03-0183892 tanggal 25 Oktober 2017.

Akta Pernyataan Keputusan Rapat Perseroan Terbatas No. 71 tanggal 30 Juni 2011 oleh
Teguh Hendrawan, S.H., M.Kn., Notaris di Kabupaten Kotawaringin Barat yang telah
disahkan oleh Departemen Kehakiman dan Hak Asasi Manusia Republik Indonesia melalui
Surat Keputusan No, AHU-AH.01.10-21840 tanggal 12 Juli 2011.

Akta Pernyataan Keputusan Rapat Perseroan Terbatas No. 66 tanggal 22 Juli 2011 oleh
Teguh Hendrawan, S.H., M.Kn., Notaris di Kabupaten Kotawaringin Barat yang telah
disahkan oleh Departemen Kehakiman dan Hak Asasi Manusia Republik Indonesia melalui
Surat Keputusan No. AHU-AH.01.10-21920 tanggal 5 Agustus 2011.

Akta Pernyataan Keputusan Rapat Perseroan Terbatas No. 22 tanggal 12 Desember 2012
oleh Eko Soemarno, S.H., Notaris di Kabupaten Kotawaringin Barat yang telah disahkan
oleh Departemen Kehakiman dan Hak Asasi Manusia Republik Indonesia melalui Surat
Keputusan No. AHU-00435.AH.01.02.Tahun 2013 tanggal 03 Januari 2013.

Akta Pernyataan Keputusan Para Pemegang Saham No. 14 tanggal 18 Juni 2013 oleh Eko
Soemarno, S.H., Notaris di Kabupaten Kotawaringin Barat yang telah disahkan oleh
Departemen Kehakiman dan Hak Asasi Manusia Republik Indonesia melalui Surat Keputusan
No. AHU-34387.AH.01.02.Tahun 2013 tanggal 25 Juni 2013,

Akta Pernyataan Keputusan Rapat Perseroan Terbatas No. 349 tanggal 30 September 2013
oleh Lya Indah Novelya, S.H., MKn., Notaris di Pangkalan Bun yang telah disahkan oleh
Departemen Kehakiman dan Hak Asasi Manusia Republik Indonesia melalui Surat Keputusan
No, AHU-AH.01.10-43195 tanggal 22 Oktober 2013.

Akta Pernyataan Keputusan Rapat Perseroan Terbatas No. 543 tanggal 31 Desember 2013
oleh Lya Indah Novelya, S.H., MKn., Notaris di Pangkalan Bun yang telah disahkan oleh
Departemen Kehakiman dan Hak Asasi Manusia Republik Indonesia melalui Surat Keputusan
No. AHU-AH.01.10-02478 tanggal 20 Januari 2014.

Akta Pernyataan Kenutusan Rapat Perseroan Terbatas No. 75 tanggal 29 September 2014
oleh Teguh Hendrawan, S.H., M.Kn., Notaris di Kabupaten Kotawaringin Barat yang telah
disahkan oleh Departemen Kehakiman dan Hak Asasi Manusia Republik Indonesia melalui
Surat Keputusan No. AHU-33065.40.22.2014 tanggal 01 Oktober 2014.

Akta Pernyataan Keputusan Para Pemegang Saham No. 47 tanggal 31 Desember 2015 oleh
Citra Buana Tungoa, S.H., M.Kn., Notaris di Kabupaten Tangerang yang telah disahkan oleh
Departemen Kehakiman dan Hak Asasi Manusia Republik Indonesia melalui Surat Keputusan
No. AHU-AH.01.03-0992680 tanggal 31 Desember! 2015.

Akta Pernyataan Keputusan Para Pemegang Saham No. O1 tanggal 8 April 2016 oleh Citra
Buana Tungga, S.H., M.Kn., Notaris di Kabupaten Tangerang yang telah disahkan oleh

—
Penilaian Akutsisi 10095 Saham pada PT Sawit Mandiri Lestari 1-4

ysp

KANTOR JASA PENILAI PUBLIK
SUGIANTO PRASODJO DAN REKAN

Tublie Appraisers and Consultanis

Departemen Kehakiman dan Hak Asasi Manusia Republik Indonesia melalui Surat Keputusan
No. AHU-AH.01.03-0039092 tanggal 11 April 2016.

Akta Pernyataan Keputusan Para Pemegang Saham No. 02 tanggal 8 April 2016 oleh Citra
Buana Tungga, S.H., M.Kn., Notaris di Kabupaten Tangerang yang telah disahkan oleh
Departemen Kehakiman dan Hak Asasi Manusia Republik Indonesia melalui Surat Keputusan
No. AHU-AH,01.03.0039097 tanggal 11 April 2016,

Alta Pernyataan Keputusan Para Pemegang Saham No. 27 tanggal 29 September 2017 oleh
Citra Buana Tungga, S.H., M.Kn., Notaris di Kabupaten Tangerang yang telah disahkan oleh
Departemen Kehakiman dan Hak Asasi Manusia Republik Indonesia melalul Surat Keputusan
No. AHU-AH.01.03.0176211 tanggal 29 September 2017.

Akta Pernyataan Keputusan Para Pemegang Saham No. 10 tanggal 4 September 2019 oleh
Citra Buana Tunoga, S.H., M.Kn., Notaris di Kabupaten Tangerang yang telah disahkan oleh
Departemen Kehakiman dan Hak Asasi Manusia Republik Indonesia melalui Surat Keputusan
No. AHU-0075946.AH.01.02.Tahun 2019 tanggal 27 September 2019.

Akta Pernyataan Keputusan Para Pemegang Saham No. 15 tanggal 20 Februaril 2020 oleh
Citra Buana Tungga, S.H., M.Kn., Notaris di Kabupaten Tangerang yang telah disahkan oleh
Departemen Kehakiman dan Hak Asasi Manusia Republik Indonesia melalui Surat Keputusan
No, AHU-0020399.AH.01.02.Tahun 2020 tanggal 21 April 2020.

Akta Pernyataan Keputusan Para Pemegang Saham No. 03 tanggal 3 April 2020 oleh Citra
Buana Tungga, S.H., M.Kn., Notaris di Kabupaten Tangerang yang telah disahkan oleh
Departemen Kehakiman dan Hak Asasi Manusia Republik Indonesia melalui Surat Keputusan
No. AHU-0031263.AH.01.02.Tahun 2020 tanggal 21 April 2020.

Akta Pernyataan Keputusan Para Perseroan Terbatas No. 39 tanggal 02 Februari 2021 oleh
Citra Buana Tungga, S.H., M.Kn., Notaris di Kabupaten Tangerang yang telah disahkan oleh
Departemen Kehakiman dan Hak Asasi Manusia Republik Indonesia melalui Surat Keputusan
No. AHU-AH.01.03.0067454 tanggal 03 Februari 2021.

Akta Pernyataan Keputusan Rapat Perseroan Terbatas No. 120 tanggal 08 April 2021 oleh
Lya Indah Novelya, S.H., MKn., Notaris di Pangkalan Bun yang telah disahkan oleh
Departemen Kehakiman dan Hak Asasi Manusia Republik Indonesia melalui Surat Keputusan
No. AHU-AH.01.03-0221809 tanggal 08 April 2021,

Akta Pernyataan Keputusan Rapat Perseroan Terbatas No, 261 tanggal 14 Juli 2022 oleh
Lya Indah Novelya, S.H., MKn., Notaris di Pangkalan Bun yang telah disahkan oleh
Departemen Kehakiman dan Hak Asasi Manusia Republik Indonesia melalui Surat Keputusan
No. AHU-AH.01.09-0034176 tanggal 19 Juli 2022.

Akta Pernyataan Keputusan Pemegang Saham diluar Rapat Umum Pemegang Saham
Perseroan Terbatas No. 08 tanggal 16 Juni 2025 oleh Winter Sigiro, S.H., MKn., Notaris di
Jakarta yang telah disahkan oleh Kementerian Hukum Republik Indonesia melalui Surat
Penerimaan Pemberitahuan Perubahan Data Perseroan No. AHU-AH.01.09-0299328 tanggal
17 Juni 2025.

Akta Pernyataan Keputusan Para Pemegang Saham PT Sawit Mandiri Lestari No. 07 tanggal
30 Juni 2025 yang dibuat di hadapan Harmoko, S.H., M.Kn., Notaris di Tangerang.

Izin usaha perkebunan PT Sawit Mandiri Lestari yang dikeluarkan pada tanggal 16 Agustus
2018 oleh Pemerintah Republik Indonesia.

Izin usaha industri PT Sawit Mandiri Lestari yang dikeluarkan pada tanggal 16 Agustus 2018
oleh Pemerintah Republik indonesia.

Nomer Induk Berusaha (NIB) PT Sawit Mandiri Lestari dengan nomor 8120003801764 yang
diterbitkan di Jakarta tanggal 16 Agustus 2018. Perubahan ke-1 tanggal 4 September 2023
Nomor Pokok Wajib Pajak (NPWP) 02.917.066.9-713.000 atas nama PT Sawit Mandiri
Lestari,

aa
Penilaian Akuisisi 10045 Saham pada PT Sawit Mandiri Lestari 1-5

Vsp

27

KANTOR JASA PENILAI PUBLIK
SUGIANTO PRASODJO DAN REKAN

Public Appraisers and Consultants

Kinerja Keuangan PT Sawit Mandiri Lestari

Kinerja keuangan perusahaan ditunjukkan dengan laporan keuangan yang memperlihatkan
transaksi atau perubahan pos-pos keuangan. Adapun laporan keuangan PT Sawit Mandiri
Lestari pada saat dilakukan penilaian telah diaudit oleh Kantor Akuntan Publik (KAP) dengan
laporan keuangan yang berakhir pada:

31 Desember 2020, laporan keuangan audited,
31 Desember 2021, laporan keuangan audited,
31 Desember 2022, laporan keuangan audited
31 Desember 2023, laporan keuangan audited:
31 Desember 2024, laporan keuangan audited:
30 Juni 2025, laporan keuangan audited interim.

27.1 Laporan Posisi Keuangan

Realisasi Laporan Posisi Keuangan PT Sawit Mandiri Lestari per 31 Desember 2020
sampai dengan 30 Juni 2025 dapat dilihat dalam tabel sebagai berikut:

Laporan Posisi Keuangan PT Sawit Mandiri Lestari

Aser Lancar ars.aa20so| 2es22002 | 3sososs21 | 302.752.674 | 1.140.514.282 | a.810.812.001
Aser Tidak Lancar 746.094.399 | 798013.389| 794672312) s3961140a| 254363755 | 1083722772
Toral aset T025.456:555 | Lou7 161.420 | Laas.170.155 | 1.322 204168 | 1.000.098.058 | 2.900.532 813 |

Labilrtas Jangka Pencak 205.602.130 sesasa231 | 2a2s00.s76| 402.000.570) 909.308.700 susana!

Uabilitas Jangka Panjang asssapaza | #s4s0omo| #sasaozan| swarezos7| senaze7s2| 506.057.550 |
TOTAL LIABILITAS 005.385553| 973.883.921 | 995.529.815 | 1.045.767.627 | 1.478.535.452 | 2.118.512.495

30051406) 1naz07479| sanaan3na| 2rasonse1| stsa2ss5) 282022668 |

TOTAL LIKBNITAS DAN EKUITAS | 1-025.436.959 | 1.087.181.420 | 1.125.178.133 | 1.324.364.168 | 1.994.898.038 | 2.900.534.863

Sumber: Manajemen, diolah

27.11 Aset

Total aset Perseroan menunjukkan tren peningkatan dari tahun 2020 hingga 2024.
Pada tanggal 31 Desember 2024, total aset Perseroan tercatat sebesar
Rp1.994.898.038 ribu. Angka Ini mengalami peningkatan signifikan sebesar 50,63Y5
dibandingkan dengan total aset pada perlode sebelumnya di tahun 2023, yaitu sebesar
Rp1.324.364.168 ribu, Peningkatan ini didorong oleh kenaikan pada aset lancar
maupun aset tidak lancar. Tren positif in! terus berlanjut hingga 30 Juni 2025, di mana
total aset Perseroan mencapai Rp2.900.534.863 ribu.

2.7.1.2 Aset Lancar

Berdasarkan Laporan Keuangan Perseroan, yang masuk ke dalam klasifikasi aset
lancar adalah jika dapat diselesaikan dalam waktu kurang atau sama dengan dua belas
bulan. Perseroan membukukan aset lancar pada 31 Desember 2024 sebesar
Rp1.140.514.283 ribu atau naik 135,285 dari 31 Desember 2023 yang tercatat
Rp484.752.674 ribu. Peningkatan ini terutama disebabkan oleh adanya kenaikan

iis www JUN
Penilaian Akuisisi 10096 Saham pada PT Sawit Mandiri Lestari II-6

KANTOR JASA PENILAI PUBLIK
SUGIANTO PRASODJO DAN REKAN

Public Appraisers and Consultants

piutang lain-lain pihak ketiga, Pada periode 30 Juni 2025, jumlah aset lancar tercatat
sebesar Rp1.816.812.091 ribu.

2.7.1.3 Aset Tidak Lancar

Pada 31 Desember 2024, jumlah aset tidak lancar tercatat Rp854.383.755 ribu
sedangkan tahun sebelumnya mencapai angka Rp839.611.494 ribu dimana naik
sebesar 1,76Yo akibat kenaikan piutang plasma dan aset tidak lancar lainnya. Pada 30
Juni 2025, jumlah aset tidak lancar tercatat sebesar Rp1.083.722.772 ribu.

2.7.1.4 Liabilitas

Total Liabilitas Perseroan yang terdiri dari liabilitas jangka pendek dan liabilitas jangka
panjang meningkat secara signifikan. Pada 31 Desember 2024, total liabilitas
mencapai Rp1.478.535.452 ribu, naik sebesar 41,38Yo dari Rp1.045.767.627 ribu pada
tahun 2023. Berdasarkan laporan keuangan yang lebih rinci, peningkatan ini terutama
disebabkan oleh pertumbuhan liabilitas jangka pendek yang salah satunya didorong
oleh kenaikan uang muka penjualan. Hingga 30 Juni 2025, total liabilitas Perseroan
terus bertambah menjadi Rp2.118.512.195 ribu.

2.7.1.5 Liabilitas Jangka Pendek

Labilitas jangka pendek adalah kewajiban Perseroan yang jatuh tempo dalam waktu
satu tahun atau kurang. Liabilitas jangka pendek Perseroan menunjukkan tren
peningkatan yang signifikan dari tahun 2020 hingga Juni 2025, dengan penurunan
kecil di tahun 2021, Pada 31 Desembar 2024, liabilitas jangka pendek tercatat sebesar
Rp909.308.700 ribu, yang merupakan peningkatan sebesar 126,20Y6 dari tahun 2023
yang sebesar Rp402.000.570 ribu. Peningkatan pesat Ini menjadi pendorong utama
kenaikan total llabilitas Perseroan. Tren pertumbuhan yang kuat ini terus berlanjut
hingga periode 30 Juni 2025, di mana liabilitas jangka pendek kembali melonjak
hingga mencapal Rp1.522,414.645 ribu.

2.7.1,6 Liabilitas Jangka Panjang

Liabilitas jangka panjang adalah kewajiban Persercan yang jatuh tempo dalam waktu
lebih dari satu tahun. Liabilitas jangka panjang Perseroan secara umum mengalami
penurunan dari tahun 2020 hingga 2024. Pada 31 Desember 2024, liabilitas jangka
panjang tercatat sebesar Rp569.226.752 ribu. Jumlah ini menurun sebesar 11,58Yc
dari tahun 2023 yang sebesar Rp643.757.057 ribu. Penurunan ini mengindikasikan
bahwa Perseroan telah berhasil melunasi sebagian kewajiban jangka panjangnya.
Namun, pada periode 30 Juni 2025, llabilitas jangka panjang kembali mengalami
kenaikan, tercatat sebesar Rp596.097.550 ribu.

2.7.1.7 Ekuitas

Total ekuitas Perseroan mengalami peningkatan signifikan, tercatat sebesar
Rp516.362.586 ribu pada 31 Desember 2024. Jumlah ini menunjukkan kenaikan
85,34Y dari total ekuitas tahun 2023 yang sebesar Rp278.596.541 ribu. Berdasarkan
laporan keuangan yang lebih rinci, peningkatan Ini terutama disebabkan oleh
pertumbuhan pada saldo laba Perseroan. Tren positif ini berlanjut pada 30 Juni 2025,
di mana total ekuitas kembali naik menjadi Rp782.022.668 ribu.

ee vr LI ll wa
Penilatan Akuisisi 10096 Saham pada PT Sawit Mandiri Lestari 1-7

KANTOR JASA PENILAI PUBLIK

e
2 | SP SUGIANTO PRASODJO DAN REKAN
V4 Public Appcaisers and Consultants
2.7.2 Laporan Laba Rugi

Realisasi Laporan Laba Rugi PT Sawit Mandiri Lestari per 31 Desember 2020 sampai
dengan 30 Juni 2025 dapat dilihat dalam tabel sebagai berikut:

Laporan Laba Rugi PT Sawit Mandiri Lestari
- (alam Ribuan Rupiah)

PENJUALAN 209.082.986 | seesrsano| seri TiG8s.es2.8a5 | 748.091.026
Minyak kelapa sawit 186129971 528,203481 e31178.337| 924490872 | 1091486053 673816267
Inti sawit morss:| sozon7oo| ssa0so73| esas2sas| eracrras) oga1n23s0
Tandan buah segar 1941453 - - - -

BEBAN POKOK PENJUALAN 196.390.243 | 455.045.759 729.325.729 | 707.089.681 | 754.831909 | 405.771.195

Laba Bruto Tneonyan | Tazssanan | 1onza0se1 | e057325 | sss2nos6| daparnan

Beban Usata anyergan| Mossna27) sua0sse2| szszasal mroroas| an075ese

|Laba (Rugi) Usaha Ta (25.093.190)| 92.333.099 | annraa.759 | 198124065 | 336.803.387 | 300.248.715

Fenehasilan (beban) lain-lain 110.632.232) (8014653) (62335401) 154.325.290) I28.765.37a)| 39.623.220

Laba (rugi Setotum Palik Penghasian |OWS3LAp21  sasisaa | sasosass | 178750775 | donosnsia | 35.871.55

Pajak penghasilan badan Iasea7n terassu| tarsancon| tirasamei| ma2i9asn| masasco0)|

Laba (Rugi Tahun Berjalan (27.864.443) 84.044.873 36221731 | 126.505.359 | 227.818.176 | 264.925.965

Sumbar: Laporan Keuangan PT Sawit Mandiri lestari

27.21 Penjualan

Penjualan Perseroan menunjukkan tren peningkatan yang konsisten dari tahun 2020
hingga 2024. Pada 31 Desember 2024, penjualan tercatat sebesar Rp1.168.653.845
ribu, naik 18,3396 dari Rp987.641.010 ribu pada tahun sebelumnya. Peningkatan ini
terutama didorong oleh kenaikan penjualan minyak kelapa sawit. Untuk periode 30
Juni 2025, total penjualan Perseroan mencapai Rp748.098.626 ribu.

2.7.2.2 Beban Pokok Penjualan

Rasio beban pokok penjualan terhadap penjualan Perseroan mengalami fluktuasi
selama periode historis dengan rata-rata sebesar 73,42”6. Pada 31 Desember 2024,
beban pokok penjualan tercatat sebesar Rp754.831.909 ribu, yang setara dengan
64,59Y5 dari total penjualan. Rasio ini mengalami penurunan pada periode 30 Juni
2025 menjadi 54,249 terhadap total penjualan.

27.23 Laba (Rugi) Tahun Berjalan

PT Sawit Mandiri Lestari mencatatkan pertumbuhan laba bersih yang signifikan. Pada
31 Desember 2024, laba tahun berjalan tercatat sebesar Rp237.818.176 ribu,
meningkat sekitar 8824 dari laba tahun sebelumnya yang sebesar Rp126,505.359 ribu.
Peningkatan laba ini mencerminkan kinerja operasional yang lebih baik, di mana
pertumbuhan penjualan melebihi kenaikan beban. Kinerja positif ini berlanjut pada
periode 30 Juni 2025, dengan laba bersih tercatat sebesar Rp264.925.965 ribu.

aw www www www
Penilaian Akuisisi 10096 Saham pada PT Sawit Mandiri Lestari 1-8

KANTOR JASA PENILAI PUBLIK
SUGIANTO PRASODJO DAN REKAN

Public Appraisers and Consultants

2.7.3 Analisa Rasio Keuangan

Ratio Analysis atau analisis rasio merupakan salah satu bentuk teknis analisis laporan
keuangan yang digunakan untuk mengetahui hubungan dari pos pos tertentu dari
posisi keuangan dan laba rugi secara Individu atau kombinasi antara keduanya. Berikut
adalah tabel berbagai macam rasio kevangan yang kami gunakan dalam analisis rasio
keuangan Perusahaan:

Rasio Keuangan PT Sawit Mandiri Lestari

uKutTas
Current Ratio 135 xas 1g 121 125 29
@uiek Ratio 123 124 337 12 121 148
Cas Rorla o04 og a25 Oon o.o01| a01
AKTIVITAS |
Perputaran Piutang Usabs (hari) | Pt 23) 2 K) 1
Forputaran Utang Usaha (baril 34! “6 58) an 8 28
Perputaran Persediaan (bari) 48 3g 3 18 z 3
Perautaran Aset miclogis (hari Bui al 3 10 1g 12
Perputaran Aset Tetap (har) 1211 asa 252 281 235) 236
Isowasiuras
Totul Wabilitas terhadap Total Aset azorsl oo sosenl oo scocsl oo 18sex| oo zaran) oo 73011
Total tisbiltasterhadopTotalEkuitas | 33220) oasgssel oscosel oansame) 20624) 27000
(PROF maniuiTAs
Gross Margin s0 2256| oo 2201| oo zeaw| asa) a50
Profit Morgin waaamm| —az7n 3ssil 120m) oo 20asa| 35an
(keturn on Asset 2715 273 3.161) asss| ngga san
.keturr on Egulty sz1n6 oyaams| 2425| oo dsatsl oo agowsl oo 33se1|

2.73. Rasio Likuiditas

Rasio likuiditas adalah rasio yang menggambarkan kemampuan suatu perusahaan
Untuk melunasi semua kewajiban yang harus segera dipenuhi (utang jangka pendek).
Perusahaan yang mempunyai cukup kemampuan untuk membayar utang jangka
pendek disebut perusahaan yang likuid sedang bila tidak disebut likuid, Rasio likuiditas
yang umum dipergunakan untuk mengukur tingkat likuiditas suatu perusahaan yaitu
current ratio (rasio lancar). Rasio ini merupakan perbandingan antara aset lancar
dengan utang lancar yang bertujuan untuk mengetahui sampai seberapa jauh jumlah
aset lancar perusahaan dapat menjamin utang jangka pendek dari kreditur. Secara
umum semakin tinggi rasio lancar maka semakin aman perusahaan. Berdasarkan
laporan historis, didapatkan rasio lancar Perseroan dari 31 Desember 2020 hingga 30
Juni 2025 berturut-turut sebesar 1,35 kallj 1,45 kalij 1,44 kali: 1,21 kali, 1,25 kali, dan
1,19 kali, Hal ini menunjukkan Perseroan mampu memenuhi liabilitas keuangan dalam
jangka pendek.

Sementara untuk guek ratio (Rasio Cepat) Perseroan tanggal 31 Desember 2020
hingga 30 Juni 2025 berturut-turut adalah sebesar 1,23 kali: 1,24 kali: 1,37 kali: 1,12
kali: 1,21 kali: dan 1,16 kali, Hal ini menunjukkan Perseroan mampu dalam
menggunakan aset lancar tanpa persediaan untuk menutupi utang jangka pendeknya.
Rasio cepat pada dasarnya mempunyai tujuan yang sama dengan rasio lancar, namun
sebagian orang merasa bahwa hasil perhitungan rasio lancar yang menghitung seluruh

aa —  w 5...
Penilaian Akulsisi 10034 Saham pada PT Sawit Mandiri Lestari 1-9

y

Yg

SP.

KANTOR JASA PENILAI PUBLIK
SUGIANTO PRASODJO DAN REKAN

Public Appraisers and Consultants

aset lancar kurang tajam, oleh karena itu beberapa pos seperti persediaan yang
dianggap kurang lancar, dikeluarkan dalam perhitungan rasio cepat.

Kemudian, Rasio kas (cash ratio) menunjukkan kemampuan Perseroan untuk melunasi
utang jangka pendek dengan menggunakan kas dan setara kas. Cas# ratio Perseroan
pada periode 31 Desember 2020 hingga 30 Juni 2025 berturut-turut adalah sebesar
0,04 kali: 0,08 kali: 0,25 kali, 0,01 kali: 0,001 kali: dan 0,001 kali. Angka-angka Ini
menunjukkan rasio kas yang sangat rendah (jauh di bawah 1), yang mengindikasikan
bahwa kas perusahaan tidak memadai untuk menutupi seluruh kewajiban jangka
pendeknya. Rasio ini menunjukkan bahwa perusahaan memiliki risiko likuiditas yang
tinggi dan sangat bergantung pada aset lancar lainnya (seperti piutang atau
persediaan) untuk memenuhi kewajiban jangka pendeknya.

2.7.3.2 Rasio Aktivitas

Rasio aktivitas merupakan suatu rasio yang berfungsi untuk mengukur tingkat
efektivitas penggunaan aset perusahaan. Rasio ini sering juga disebut rasio
perputaran. Secara umum semakin tinggi perputaran berarti semakin efektif tingkat
penggunaan aset perusahaan, Adapun beberapa rasio yang termasuk dalam kategori
ini adalah:

- Rata-rata Umur Piutang Usaha
Rasio ini untuk mengukur sampai seberapa cepat perusahaan dapat menagih
plutangnya. Semakin sering perputarannya berarti semakin pendek umur
piutang. Berdasarkan tabel rasio perputaran plutang usaha Perseroan di atas,
dapat dilihat bahwa rata-rata umur piutang Perseroan dari 31 Desember 2020
sampai dengan 30 Juni 2025 berturut-turut adalah sebesar 21 hari.

- Rata — rata Umur Utang Usaha
Rasio ini untuk mengukur tingkat perputaran utang usaha perusahaan kepada
pemasok. Perputaran yang cepat akan lebih menyenangkan pemasok karena
umur utang usaha perusahaan yang pendek. Rata-rata umur utang usaha dari 31
Desember 2020 sampai dengan 30 Juni 2025 yaitu 45 hari.

- Rata-rata umur Persediaan
Rasio ini menunjukkan tingkat persediaan perusahaan. Perputaran yang tinggi
menunjukkan tingkat persediaan yang ada cukup baik. Rata-rata umur
persediaan dari 31 Desember 2020 sampai dengan 30 Juni 2025 adalah 25 hari.

- Rata-rata Perputaran Aset Biologis
Rasio Perputaran Aset Biologis mengukur seberapa efektif dan efisien perusahaan
menggunakan'aset biologisnya untuk menghasilkan pendapatan. Semakin tinggi
perputaran aset biologis maka akan semakin baik. Rata-rata rasio perputaran
total aset selama periode historis yaitu 12 hari.

- Perputaran Aset Tetap
Rasio Perputaran Aset Tetap mengukur seberapa efektif dan efisien perusahaan
menggunakan aset tetapnya untuk menghasilkan pendapatan. Semakin tinggi
perputaran aset tetap maka akan semakin baik. Rata-rata rasio perputaran aset
tetap dari 31 Desember 2020 sampai dengan 30 Juni 2025 adalah 452 hari,

ae — 65...
Penilaian Akulsisi 10096 Saham pada PT Samit Mandiri Lestari IT -10

KANTOR JASA PENILAI PUBLIK
SUGIANTO PRASODJO DAN REKAN

Public Appruisers and Consultants

2.7.3.3 Rasio Solvabilitas (Leverage)

Rasio solvabilitas adalah rasio yang menunjukkan kemampuan perusahaan dalam
memenuhi segala kewajibannya baik jangka pendek maupun jangka panjang apabila
perusahaan dilikuidasi. Perusahaan yang mempunyai aktiva/kekayaan yang cukup
untuk membayar semua utang-utangnya disebut perusahaan yang solvabie, sedang
yang tidak disebut inso/vable. Rasio solvabilitas antara lain terdiri dari Tota/ Debt to
Eguity Ratio (DER) dan Total Debt to Total Asset Ratio (DAR).

Bedasarkan laporan historis, rasio utang terhadap total aset (DAR) menunjukkan tren
penurunan yang konsisten dari tahun 2020 hingga 2025. Perhitungan rasio DAR secara
berurutan adalah 97,07Y6 (2020), 89,586 (2021), 86,9699 (2022), 78,96Y9 (2023),
74,120 (2024), dan 73,049 (Juni 2025). DAR »0,5 atau 50Yo menunjukkan bahwa
perusahaan memiliki lebih utang dibandingkan asetnya. Rasio DAR di atas 50Y6
menunjukkan bahwa lebih dari separuh pendanaan aset perusahaan berasal dari
utang. Namun, penurunan rasio DAR secara berkelanjutan dari 2020 hingga 2025
merupakan Indikasi positif bagi kesehatan keuangan perusahaan. Hal ini menunjukkan
bahwa ketergantungan perusahaan terhadap utang semakin berkurang, sehingga
risiko keuangan menjadi lebih terkendali.

Kemudian untuk rasio utang terhadap modal atau DER menunjukkan tren penurunan
yang signifikan dan konsisten dari tahun 2020 hingga Juni 2025 yang secara berurutan
sebesar 3312,28Y4: 859,559: 656,78Yb: 375,3796) 286,34Y0, 270,905. Nilai DER di
atas atau sama dengan 100Ys atau 1 mengindikasikan bahwa sebagian besar
pendanaan aset perusahaan berasal dari utang, bukan dari modal sendiri. Namun, tren
penurunan rasio ini secara bertahap dan signifikan dari 2020 hingga 2025 merupakan
pertanda baik, yang menunjukkan bahwa struktur permodalan perusahaan menjadi
semakin sehat dan risiko keuangannya semakin menurun.

2.7.34 Rasio Profitabilitas

Rasio profitabilitas didunakan untuk mengukur kemampuan perusahaan dalam
menghasilkan laba. Beberapa rasio yang termasuk dalam kategori ini antara lain
adalah:

Rasio Laba Kotor (Gross Margin Ratio)

Rasio ini mengukur hasil dari seluruh aktivitas perusahaan. Rasio ini
menggambarkan kemampuan perusahaan dalam menghasilkan laba kotor. Rasio
laba kotor Perusahaan yang dimulai pada tahun 2020 hingga 30 Juni 2025
masing-masing sebesar 6,07Yo: 22,56Y6: 21,29Yo: 28,41Yh, 35,419, dan
45,76W0.

Rasio Laba Bersih (Profit Margin Ratio)

Rasio ini mengukur hasil akhir dari seluruh aktivitas perusahaan. Rasio ini juga
menggambarkan kemampuan perusahaan dalam menghasilkan laba bersih. Rasio
laba bersih Perusahaan yang dimulai pada tahun 2020 hingga 30 Juni 2025
masing-masing sebesar -13,33Y6: 14,27Y: 3,91Y4, 12,8196, 20,359b, dan
354196.

aeaeauwuwuwwewuwuwwuwEww www www.
Penilaian Akuisisi 10095 Saham pada PT Sawit Mandiri Lestari IT-11

cp KANTOR JASA PENILAI PUBLIK
ySP. SUGIANTO PRASODJO DAN REKAN

Public Appraisers and Consultants

- Rasio Laba Atas Aset (Retur on Asser)
Rasio ini digunakan untuk mengetahui sampai seberapa jauh aset yang
digunakan dapat menghasilkan laba. Rasio laba atas aset (return on asset) pada
31 Desember 2020 sampai dengan 30 Juni 2025 adalah sebesar -2,72Yj 7,73Yo,
3,16Yo, 9,5599: 11,92Yo, dan 9,13Yo.

- Rasio Laba Atas Ekuitas (Return on Egulty)
Rasio Ini digunakan untuk mengetahui sampai seberapa jauh hasil atau
keuntungan yang diperoleh dari setiap modal yang ditanamkan. Bedasarkan
laporan historis, pengemballan atas ekuitas (return on egurty) pada 31 Desember
2020 sampai dengan 30 Juni 2025 secara berturut-turut sebesar -92,72Y5j
74,18Yo 24,25Yo) 45,419o: 46,06Yo, dan 33,8846.

Rasio profitabilitas perusahaan yang positif menunjukkan bahwa perusahaan
memperoleh laba, sedangkan tingkat profitabilitas yang negatif menunjukkan bahwa
perusahaan mengalami kerugian.

28 Analisa dan Pembahasan Manajemen

a. Keuntungan dan kerugian atas kontrak usaha

Keuntungan yang diperoleh atas kontrak perjanjian dl antaranya:

1, Memperoleh kepastian pendapatan yang stabil dari penjualan minyak kelapa sawit
mentah (CPO) atau produk olahan lainnya.

2, Memudahkan perencanaan produksi dan manajemen stok karena adanya kepastian
permintaan dari pembeli,

Kerugian yang diperoleh atas kontrak perjanjian di antaranya:

1, Fluktuasi harga pasar minyak kelapa sawit yang dapat menyebabkan kerugian jika
harga pasar naik signifikan di atas harga kontrak.

2. Kenaikan biaya operasional, seperti harga pupuk, bahan bakar, dan upah tenaga kerja,
yang dapat menggerus margin keuntungan jika harga kontrak tidak disesuaikan.

3. Risiko kegagalan panen atau penurunan kualitas tandan buah segar (TBS) akibat
faktor alam (cuaca ekstrem, hama, penyakit) yang bisa menyebabkan gagalnya
pemenuhan kuantitas atau kualitas sesuai kontrak.

Saat ini, per tanggal penilaian 30 Juni 2025, dalam menjalankan kegiatan usahanya,
PT Sawit Mandiri Lestari tidak memiliki perjanjian atau kontrak dengan supp/ier atau
pelanggan karena hanya berdasarkan purchase order. Berikut adalah daftar pelanggan
dan supplier PT Sawit Mandiri Lestari:

Daftar Pelanggan dan Supp/ier PT Sawit Mandiri Lestari

Daftar Pelanggan
- 1 PT Erasakti Wiraforestama
2 PT Citra Bomec Utama

3 PT Surya Bomeo Industri
Sumber: Manajemen

— hee j5. www vj
Penilaian Akulsisi 10095 Saham pada PT Sawit Mandiri Lestar! 11-12

KANTOR JASA PENILAI PUBLIK
SUGIANTO PRASODJO DAN REKAN

Fublic Appraisers and Consultants

1

2 “2

3 48

4 CV Citra Sarana aa

& CV Karya Mandin Jaya Abadi 45 FT Mitra Keluarga Serat

6 CV Sampit Jaya 46

T2V Sawit Pul Domes “

8 Cv Sumber Mitra Kasih 3

$ CV Samar Tunes Bari 49 PT Pura Riau Sejahtera

1D PT Apindo Kalimantan Lestari 2

11 2T Aprisarana Jaya Periasa PI

12 PT Apritama Multi Sarang 52 PT Samator Gas Industr

13 PT Alam Pelita Tasakti 83

14 PT Alexindo Putra Mandi se

15 PT Alek IA7A 5

4G PT Anugerah Tunas Mula -

19 PT Arta Prisma Indonosia S7 PTSucolindo
58
59
€0
«

PT Aisun Suksesindo

PT Melinda Karya Lestari

PT Paem Gunungmas Sejahtera
BT Ppma Nusantara Abadi Kobar
CV Perkasa Palma Nusentam

FT Pandawa Daksa Perkasa
PT Rovntama Cipta Sejahtera

PT Sana Prufab Tecnrolcey

(PT Semesta Primaindo daya Abadi
PT Sinar Bintang daya Makmur
PT Srikandi Diamond Indah Motors

PT Sukses Berkat Mitra Tokrik

18

19 PT Asia Raya Foundiy PT Super Andatan Steol

20 PT Aito Moti Prima PT Tozal Sarana Mandiri

R1 PT Bangun Tekno Kansma Lestan PT Trakinde Utama

22. PT Banjar Bosny Sentosa 62 PT Traktor Nusantara

29 PT Benua Sarana jaya 63 Tk Teta Cahaya Sukses

24 PT Binuusahu Karia Aikasa 68 PT United Traotors Tok

25 #TBemeo Langgong Sejanora 65. PT Versus Enginearing Nabwork
20. PT Buaria (Masa Matelinda 68 PT Zaus Prima Garda

27 PT Budiana Satu Lima Eram Motor 67 PD Anugreh Suicsos Sursama
28: PTBufNjoya Makmur Sentosa 68 Dantoss Power Solutions | Pre Lid
29 CV Banua Mitra Sejati 63. CV Aneka Hydrasic Systems
30 PT Cita Sobat Utama 10. CV Bahana Mandiri

31 PT Ecolah Intematianal Indonesia TI CV Cahya Mulia

32 PT Eka Subur Retreads 72. CV Gomath Gobel Group

33 PT Fotung Anekamuiti Gemilang 73. CV Grata Computer

34 CV Gaya Lisink 74. CV krdo Tama Elektrik

38 PT Gunawan Bakat Seiadera 75 CV Jaye Mandid

38 PT Gunung atu Berkat tama 78 CV Lonos

37 PT Hanau Perkasa Batan TI CV Lentera Damar Biru

38: PT Harta Ban Indonosia 78 CV Mega Mumi Kimia

39 PT Hefilan Sukses Berama 78 CV Mekar Jaya

40. PT indo Jaya Peskasa Lubricani 80 CV Wananto Artha Malia

PT Denata Tante Sejentera A1 PTdayatech Palminda DV Pelangi Dwwama
PT Sawit Lamerndau Raya BT Kemilau Intan Makmur (CV Pratama Water Fitor
CV Agro Tuan Sea CV Lakar Jaya Tehnik (GW Rudy daya Motor

SE39381881B3BBIBKE SRS

100

17

CV Sarana Prima Lestan
CV Sina Inti Perkasa

6v Sumber Baru

Cv Unfilee

Tx Berkat Jaya

Tk Central Motor

Tk Damal Sajahtera

Tk Karya Bersama

Te Komando

Tk Matahan

Tk Meubel Hanitah

(PT Hati Usaha Abadi

CV Rama Tatnike

UD Cahaya Cemerlang
Cendoi Bengkel

UD Kisaran Jaya

PT Kalimantan Prakarsa Mandiri
Ti Keruris Motor

Karyatama Pulra Bangsa

PT Karya Gemilang Indonusa
UD Sumani Cemedang

Sinar Baru Motor

UD Wison Tekhnik

Bengkel hobi) Simpang ktuin
Ohany Electronika

Karya Mandin Jaya Alracn
Kagenta Studio Reklame
wekar Gordyn

Pandai Besi Mulya Hall
Percetakan Waringin Jaya
Raja Mobil

Ramada Auto

Spbu Afrian

PT Sinar Tanimas Maju

Wali Jaya Diesel Dki

PT Wasco Agrotech Indonesia

b. Aset dan kewajiban di luar neraca (kontijensi)

PT Sawit Mandiri Lestari tidak memiliki aset dan kewajiban di luar neraca (kontijensi).

&. Hasil penjualan produk perusahaan pada periode sebelumnya
Berikut adalah rincian penjualan PT Sawit Mandiri Lestari selama 31 Desember 2020
sampai dengan 30 Juni 2025:

Penjualan 1082985 | .190
Minyak kelapa sawit 196.129.972 528 203.281
Ind sawit 21011561 60.7065:709

1941453

Tandan buan segar

926.575.310
831178337
95.396.973

Penilaian Akuisisi! 10016 Saham pada PT Sawit Mandiri Lestar!

987.641.010
924.488.872
63.152.138

1.168.653.845
1081485059
87.167.785

Ysp

2.10

d.

KANTOR JASA PENILAI PUBLIK
SUGIANTO PRASODJO DAN REKAN

Public Appraisers and Consultants

Pendapatan Perseroan berasal dari penjualan minyak kelapa sawit, inti sawit, dan tandan
buah segar. Berdasarkan data historis, penjualan Perseroan menunjukkan tren
peningkatan yang signifikan dengan rata-rata pertumbuhan tahunan (CAGR) dari tahun
2020 hingga tahun 2024 sebesar 53,76”o. Penjualan terbesar tercatat pada 31 Desember
2024 sebesar Rp1.168.653.845 ribu, sementara penjualan terendah tercatat pada tahun
2020, yaitu sebesar Rp209.082.986 ribu. Kontribusi utama peningkatan total penjualan
sebesar 18,3396 pada tahun 2024 yang berasal dari penjualan minyak kelapa sawit.
Peningkatan tersebut diiringi oleh kenaikan produksi CPO dan meningkatnya permintaan
dari pembeli, Untuk periode 30 Juni 2025, total penjualan Perseroan mencapai
Rp748.098.625 ribu.

Perbandingan kinerja saat ini dengan kinerja historis

Laporan Keuangan Perseroan per 31 Desember 2024 menunjukkan bahwa Perseroan
berhasil mempertahankan tren pertumbuhan positif. Pendapatan per 31 Desember 2024
tercatat sebesar Rp1.168.653.845 ribu, menunjukkan kenaikan sebesar 18,339
dibandingkan pendapatan tahun 2023 sebesar Rp987.641.010 ribu. Kinerja ini
menunjukkan bahwa Perseroan mampu meningkatkan pendapatannya secara konsisten
dari tahun ke tahun. Pada 30 Juni 2025, Perseroan membukukan total pendapatan sebesar
Rp747.924,225 ribu.

Perbandingan kinerja objek penilaian dengan tren industri sesuai

Kinerja perseroan dibandingkan dengan tren industri dan perusahaan pembanding yang
sesuai menunjukkan bahwa growth dari laporan neraca dan laporan laba rugi
PT Sawit Mandiri Lestari selama periode histroris cenderung meningkat dan sebanding
dengan perusahaan yang bergerak di industri sejenis.

Pesaing PT Sawit Mandiri Lestari

Berdasarkan informasi dari manajemen, saat ini PT Sawit Mandiri Lestari mempunyai
pesaing/kompetitor dengan industri yang serupa, di antaranya sebagai berikut:

PT Sawit Lamandau Raya

PT Graha Cakra Mulia

PT Sukses Karya Mandiri

PT Trizka Agro Nusantara
PT Pilar Wanapersada

PT Sumber Mahardika Graha
PT Menthobi Makmur Lestari

NN Jaa Nate

Risiko Usaha

Risiko usaha adalah ketidakpastian yang mungkin terjadi dan dapat mengakibatkan kerugian
akibat dari pelaksanaan sistem manajemen PT Sawit Mandiri Lestari. Untuk memperkecil risiko
yang mungkin timbul, Perseroan melakukan evaluasi secara rutin terhadap hasil yang dicapai.

Beberapa risiko tersebut antara lain sebagai berikut:

aa vr LI www
Penilatan Akuisisi 10096 Saham pada PT Sawit Mandiri Lestari 1-14

Vsp

KANTOR JASA PENILAI PUBLIK
SUGIANTO PRASODJO DAN REKAN

Public Appraisers and Consultants

Governance Risk
Risiko yang terkait dengan kebijakan, kepatuhan regulasi, kepemimpinan, system
pemantauan, konflik kepentingan serta etika dan budaya organisasi.

Strategy & Planning Risk
Risiko terkait dengan proses pengembangan atau pelaksanaan strategi dan rencana
organisasi.

Finansial Risk
Risiko yang muncul dari uktuasi keuangan, seperti perubahan suku bunga, nilai tukar
Inata uang, kredit macet, atau likuiditas.

Operasional Risk
Risiko yang terkait dengan proses internal perusahaan, seperti kesalahan manusia,
kegagalan sistem, gangguan rantai pasokan, atau bencana alam yang dapat mengganggu
Operasional harian.

Compliance Risk
Risiko terkait peraturan, hukum, atau kebijakan. Ketidakpatuhan terhadap hukum atau
regulasi dapat menyebabkan denda, sanksi, atau kerusakan reputasi.

Reputation Risk

Risiko yang berhubungan dengan citra dan reputasi perusahaan. Isu-isu seperti
kontroversi publik, ulasan negatif, atau penanganan krisis yang buruk dapat merusak
kepercayaan pelanggan dan mitra bisnis.

Adapun Perseroan menerapkan proses manajemen risiko yang meliputi:

1

2.

4

5.

Identifikasi risiko, Perseroan melakukan Identifikasi risiko secara berkala terhadap
seluruh proses bisnis, baik pada tingkat strategis maupun operasional. Risiko yang
teridentifikasi diklasifikasikan berdasarkan sumber dan dampaknya terhadap Perseroan.

Penilaian risiko, setiap risiko dianalisis berdasarkan dua parameter utama, yaitu tingkat
kemungkinan terjadinya (/ikelihocd) dan potensi dampaknya (Impact). Penilaian ini
menghasilkan pemetaan risiko dalam matriks risiko (risk map) yang digunakan sebagai
dasar penetapan prioritas mitigasi.

Mitigasi risiko, menerapkan langkah-langkah mitigasi risiko sesuai dengan karakteristik
di sektor perkebunan kelapa sawit dan industri.

Pemantauan dan evaluasi, fungsi manajemen risiko melakukan pemantauan secara
berkala atas efektivitas pengendalian yang telah diterapkan. Evaluasi risiko dilaporkan
kepada Direksi dan Dewan Komisaris melalui Komite Audit dan Risiko untuk pengambilan
keputusan strategis.

Pelaporan risiko, laporan risiko disusun secara periodik dan menjadi bagian dari
pelaporan manajemen internal serta pelaporan eksternal yang dibutuhkan oleh regulator,
auditor, dan pemangku kepentingan lainnya.

Persercan berkomitmen untuk terus memperkuat sistem manajemen risiko seiring dengan
perkebamngan bisnis dan dinamika eksternal. Dengan kerja yang adaptif dan proaktif,
Perseroan percaya bahwa pengelolaan risiko yang baik akan menjadi fondasi dalam menjaga
keberlanjutan usaha serta meningkatkan nilai Perseroan dalam jangka panjang.

we  ——  ———-“ — w —
Penilaian Akuisisi 10096 Saham pada PT Sawit Mandiri Lestari II -15

,

Ya

SPR SUGIANTO PRASODJO DAN REKAN
Public Appraisers and Consultants

31

KANTOR JASA PENILAI PUBLIK

BAB III
GAMBARAN EKONOMI MAKRO DAN GAMBARAN INDUSTRI

Makroekonomi Indonesia
3.1.1 Kondisi Perekonomian Indonesia

Pertumbuhan ekonomi Indonesia triwulan II 2025 tumbuh sebesar 5,12 persen, lebih tinggi
dibandingkan dengan pertumbuhan ekonomi pada triwulan sebelumnya sebesar 4,87 persen.

Laju Pertumbuhan dan Sumber Pertumbuhan PDB Menurut Pengeluaran

dalam persen (9c)

TriwI-2025 Triw1-2025 Teh 92
terhadap terhadap — terhadap
Iw IV Tiw 2025 Trim I-20

(O-to-O Yon)

. Pengeluaran Konsumsi

Rumah Tangga

2. Pengeluaran Konsumsi 102 0.51 307 7.82 540 010
LNPRT

3. Pengeluaran Konsumsi — 29.88 2105 “137 -033 0.20 -002
Pemerintah

4. Pembentukan Modal 7.40 410 212 699 4.55 206
Tetap Bruto

5. Perubahan inventori - - - - - -

6. Ekspor Barang dan Jasa “640 185 646 10.67 857 243

7. Dikurangi lmpor Barang —-1001 9.89 417 1165 136 221
dan Jasa

Catatan: 0100: PDB atas dasar harga konstan pada suatu triwulan dibandingkan dengan triwulan sebelumnya
2VionY » PB atas dasar hurga konstan pada suatu triwulan d bandingkan dengan triwulan yang sama tahun sebelumnya
ICto 3 PDB atas Gasar harga korstan kumuktif sampai dengan telwulan tertentu diband ngsan periode kumulatif yang sara
pada tahun sebetamrya

Sumber: Badan Pusat Statistik (BP5)

Dari sisi pengeluaran, produk domestik bruto (PDB) triwulan TI 2025 ditopang oleh aktivitas
ekonomi domestik serta kinerja ekspor-impor yang meningkat. Konsumsi rumah tangga
tumbuh sebesar 4,97 persen seiring dengan aktivitas perekonomian dan mobilitas masyarakat
yang meningkat selama periode Hari Besar Keagamaan Nasional (HKBN) dan libur sekolah.
Investasi tumbuh sebesar 6,99 persen didukung oleh realisasi penanaman modal yang tumbuh
positif. Sementara, konsumsi Lembaga Nonprofit yang Melayani Rumah Tangga (LNPRT)
tumbuh sebesar 7,82 persen. Ekspor tumbuh sebesar 10,67 persen ditopang oleh permintaan
mitra dagang utama yang tetap tumbuh positif, serta kenaikan ekspor jasa sejalan dengan
peningkatan kunjungan wisatawan mancanegara. Sementara itu, pertumbuhan impor didorong
oleh permintaan domestik.

aa aw www wan
Penilaian Akuisisi 10095 Saham PT Sawit Mandiri Lestari mI-i

KANTOR JASA PENILAI PUBLIK
SUGIANTO PRASODJO DAN REKAN

Public Appsnisersand Consultants

Laju Pertumbuhan dan Sumber Pertumbuhan PDB Menurut Lapangan Usaha

Ao Pertanian, Kehutanan
dan Penkanan

8. Pertambangandan
Penggalian

C Industn Pengolahan
Do Pengadaantistnkdan
Gas

£ Pengadaan Air
Pengelolaan Sampah,
Limbah dan Daur Ulang

Fo Konstruksi

Go Perdagangan Besardan
Eceran, Reparasi Mobil
dan Sepeda Moter

Ho Transportasdan
Pergudangan

Lo Penyediaan Akomodasi
dan htakan Minum

IL Informasidan
Komunikasi

Ko Jasa Kevangandan
Asuransi

Lo ReslEstat

NUN. Jasa Perusahaan

0. Administrasi
Pemerintahan,

Pertahanan dan

Jaminan Sostal Wajib
Po JntaPendidikan
sa Kesehatan dan
| Kegiatan Sosial

Jasa Lainnya

067
088

163

592

172
199

452

845

697

hadap

terhadar

4 Triwi-2025

312

098
397

297
405

A55
s1

019

218
509

5.15
172
3.98

294

219

204

498
537

8,52

804

316
416

Gelam persen (05)

013

010

018
015

004
005

Catitan 3010 @ PDB atas dasar harga konstan dada suatu 8
Ap ca. POB atas datar Darga konstan pada sup!
ta konstan tumalatif sampa dengan

Ito 2 PDB atas dara

pada tahun sebelomaya
- Data sangat aecilImengekati nat

Ekonomi Indonesia triwulan 1I-2025 terhadap triwulan 1I-2024 mengalami pertumbuhan
sebesar 5,12 persen. Pertumbuhan terjadi pada seluruh lapangan usaha. Lapangan Usaha yang
tumbuh signifikan adalah Jasa Lainnya sebesar 11,31 persen, diikuti oleh Jasa Perusahaan
sebesar 9,31 persen, Transportasi dan Pergudangan sebesar 8,52 persen, serta Penyediaan
Akomodasi dan Makan Minum sebesar 8,04 persen.

Penilaian Akuisisi 10096 Saham PT Sawit Mandiri Lestari

1-2

KANTOR JASA PENILAI PUBLIK
SUGIANTO PRASODJO DAN REKAN

Public Appvsisersand Consultante

Pertumbuhan & Kontribusi PDRB Menurut Pulau Triwulan II-2025

SUMATERA KALIMANTAN SULAWESI MALUKU DAN PAPUA
ba 22.2015 8,096 " 1211 13x
2964 s 4,95 gan agar
Up &
' Ke k 3.
ON an
id ora
:
,
“ai
Gala am Pe
IP Kontribusi JAWA Da »
MA Pertumbuhan (yr) sega 53
25 BALI DAN NUSA TENGGARA
BD 21836
dh 3731
Sumber: Badan Pusai Statistik (BPS)

Pada triwulan 11-2025, kelompok provinsi di Pulau Kawa masih mendominasi Struktur
perekonomian Indonesia secara spasial dengan kontirbusi sebesar 56,94 persen terhadap PDB
nasional, Posisi berikutnya ditempati oleh Pulau Sumatera (22,20 persen), Kalimantan (8,09
persen), Sulawesi (7,21 persen), Bali dan Nusa Tenggara (2,83 persen), serta Maluku dan
Papua (2,73 persen).

3.1.2 Neraca Pembayaran Indonesia (NPI)

Necara pembayaran Indonesia (NPI) tetap baik dan mendukung ketahanan eksternal. Neraca
perdagangan pada Mei 2025 masih mencatat surplus 4,3 miliar dolar AS. Perkembangan positif
pada neraca perdagangan ini didukung oleh ekspor komoditas mesin listrik serta besi dan baja.
Kinerja ekspor diprakirakan akan tetap positif sejalan dengan hasil perundingan tarif dengan
Pemerintah AS. Sementara itu, aliran masuk modal asing ke instrument portofolio domestik
juga terus berlanjut dipengaruhi tetap baiknya prospek perekonomian Indonesia, tingginya
imbal hasil instrument keuangan Indonesia, dan bergesernya aliran modal ke negara
berkembang termasuk Indonesia sejalan dengan meningkatnya risiko ekonomi AS. Aliran
masuk modal asing ke SBN pada awal triwulan III 2025 (hingga 14 Juli 2025) mencatat net
inflowssebesar 0,9 miliar dolar AS, melanjutkan net inffows pada triwulan II 2025 sebesar 1,6
miliar dolar AS. Posisi cadangan devisa pada akhir Juni 2025 tetap tinggi sebesar 152,6 miliar
dolar AS, setara dengan pembiayaan 6,4 bulan impor atau 6,2 bulan impor dan pembayaran
utang luar negeri Pemerintah, serta berada di atas standar kecukupan internasional sekitar 3
bulan impor.

aa 65 LI
Penilaian Akuisisi 10096 Saham PT Sawit Mandiri Lestari 1-3

KANTOR JASA PENILAI PUBLIK
SUGIANTO PRASODJO DAN REKAN

Public Apprsisers and Consultants

Perkembangan Neraca Pembayaran Indonesia

dalam miliar USD
7

Ne Toar
Transaksi Berjalan W 4 A9 At 45 22
A Barang M3 168 176 $ 3 100 93 M3 9 131
-Elspar ab Gi 52 M8 | z 1 IT 621 812 TO 2814 654
“Impor, fob 855 884 412 31 : 524 520 13 D6 29 309
2 Nornigas 172 44 B2 152 M3 ITA 629 189
b. gas SI 11 45 “4 38 2 3 46 4d S1 A88 48
B, Jasajasa 48 30 83 “4 4 50 42 S1 185 S4
C. Pendapatan Primer Ar 9 A9 45 A6 90 39 A4

D. Pendapatan Sekunder 8 13 1! Ho UB Ih MM 1g
Transaksi Modal dan Finansia! 20 58 9 24 26 II 91 tis 03
1, Investasi Langsung 48 B3 4 | / IT 1 48 32 149 25

Rimestasi Poro'oio RD B8 MA - Kn 4 21 32 9 25 82 10
3.Investasi Lainnya 38 48 89 5 Dk 68 46 M0 If 83 89 42
Weraca Keseluruhan A8 24 A8 4 A4 AS A5 BI 40 4G 59 73 72 AB
«Transaksi Berjalan ('4 PDB) 0D A8 1S 1D 09 A7 Ad D4 A2 AT A8 D5 03 28 d1

Sumber: Bank Indonesia

3.1.3 Nilai Tukar Rupiah

Nilai tukar Rupiah menguat didukung kebijakan stabilisasi Bank Indonesia serta berlanjutnya
aliran masuk modal asing. Nilai tukar Ruplah pada Juni 2025 (hingga 30 Juni 2025) menguat
sebesar 0,34 Yo (ptp) dibandingkan dengan posisi akhir bulan sebelumnya. Perkembangan
terkini hingga pertengahan Juli 2025 (hingga 15 Juli 2025) menunjukkan Rupiah tetap stabil di
tengah meningkatnya ketidakpastian global. Secara umum, perkembangan Rupiah relatif stabil
bila dibandingkan dengan kelompok mata uang negara berkembang mitra dagang utama
Indonesia dan terhadap kelompok uang negara maju di luar dolar AS, shingga tetap
mendukung daya saing ekspor Indonesia, Perkembangan nilai tukar ini didukung oleh
konsistensi kebijakan stabilisasi Bank Indonesia dan berianjutnya aliran masuk modal asing,
terutama ke instrument SBN, serta konversi valas ke Rupiah oleh eksportir pascapenerapan
penguatan kebijakan Pemerintah terkait Devisa Hasil Ekspor Sumber Daya ALam (DHE SDA).

3.1.4 Inflasi

Inflasi Indeks Harga Konsumen (IHK) pada Juni 2025 tetap terjaga rendah dan mendukung
stabilitas perekonomian. Inflasi IHK Juni 2025 tercatat rendah 1,8795 (yoy) ditopang inflasi inti
yang menurun, inflasi volatile food (VF) yang rendah, dan infiasi administered prices (AP) yang
terkendali, Inflasi inti tercatat turun menjadi 2,3796 (yoy), dipengaruhi konsistensi suku bunga
kebijakan moneter dalam mengarahkan ekspetasi inflasi sesual dengan sasarannya serta
permintaan yang lebih rendah. Inflasi kelompok VF masih tercatat rendah 0,5746 (yoy)
didukung oleh kecukupan pasokan komoditas pangan utama dan eratnya sinergi pengendalian
inflasi oleh Tim Pengendalian Inflasi Pangan (GNPIP). Sementara itu, inflasi Kelompok AP tetap
terkendali 1,3496 (yoy), di tengah kenaikan tarif air minum PAM dan cukai hasil tembakau.

aa j66€U LL
Penilaian Akuisisi 10095 Saham PT Sawit Mandiri Lestari 1-4

Ya KANTOR JASA PENILAI PUBLIK

, SP SUGIANTO PRASODJO DAN REKAN

Tublic Appraiscrs and Consultants

Inflasi IHK dan Komponen

Volatile Food

13579111357911357911357911135 7911135

2020 2021 2022 2023 2024 2025
Sumber: BPS, diclah BI (Tinjauan Kebyakan Moneter Triwulan IT 2025)

Inflasi Daerah
Yo, Avg yoy
SUMATERA KALIMANTAN

Ta

t
,
Tenda, P ,
— gg
aa .

JAWA BALI-NUSA TENGGARA

SULAWESI

MALUKU-PAPUA

Sumber: BPS, diolah BI (Tinjauan Kebijakan Moneter Triwulan II 2025)

3.1.5 Suku Bunga

Bank Indonesia terus memperkuat respons kebijakan moneter untuk menjaga stabilitas dan
turut mendorong pertumbuhan ekonomi, Strategi operasi moneter terus dioptimalkan untuk
memperkuat efektivitas transmisi penurunan suku bunga. Di pasar uang, sejalan dengan
penurunan BI-Rate pada Mei 2025 dan operasi moneter Bank Indonesia, suku bunga INDONIA
terus menurun menjadi 5,14Ye pada 15 Juli 2025 dari sebelum pengumuman penurunan BI-
Rate pada Mei sebasar 5,77 Yo. Suku bunga SRBI untuk tenor 6, 9, dan 12 bulan juga menurun

aa wwe ww5 Lv vj
Penilaian Akuisisi 10096 Saham PT Sawit Mandiri Lestari 1-5

Ysp

3.2

KANTOR JASA PENILAI PUBLIK
SUGIANTO PRASODJO DAN REKAN

Tublie Appraisers and Consultanis

dari masing-masing sebesar 6,4046, 6,44Yo, dan 6,47Yo sebelum penurunan BI-Rate pada Mei
2025 2025 menjadi 5,8594: 5,86Ycj dan 5,876 pada tanggal Li Juli 2025. Imbal hasil SBN
untuk tenor 2 tahun menurun dari 6,1394 menjadi 5,864, sementara untuk tenor 10 tahun
menurun dari 6,719b menjadi 6,5695. Namun demikian, suku bunga deposito 1 bulan
meningkat, dari 4,8196 pada Mei 2025 menjadi 4,8546 pada Juni 2025, seiring dengan
persaingan bank untuk memperoleh pendanaan. Suku bunga kredit perbankan juga masih
tinggi, yaitu 9,1696 pada Juni 2025, tidak jauh berbeda dari 9,18Yo pada Mei 2025,

Suku Bunga Perbankan

Be —— ae

Suku Bunga Kredit KMK

862

“3 Suku Bunga Deposito 5,39

Sumber: BI, Tinjauan Kebijakan Moneter Triwulan LT 2025

Pertumbuhan Kelapa Sawit di Indonesia

Produksi CPO bulan Mei 2025 turun 7,0196 menjadi 4,165 ribu ton dari 4.479 ribu ton di bulan
sebelumnya, produksi PKO bulan Mei juga turun menjadi 396 ribu ton dari 425 ribu ton. Secara
YoY sampai dengan bulan Mel, produksi CPO--PKO tahun 2025 mencapai 22.600 ribu ton atau
sekitar 2,08Y4 lebih tinggi dari produksi tahun 2024 sebesar 22.140 ribu ton. Konsumsi dalam
negeri mangalami penurunan dari 2.100 ribu ton pada bulan April menjadi 2.029 ribu ton pada
bulan Met.

Konsumsi untuk pangan pada bulan Mei turun menjadi 803 ribu atau turun sebesar 7,81” dari
bulan sebelumnya sebesar 871 ribu ton, untuk oleokimia naik menjadi 187 ribu ton atau sebesar
2,199p dari bulan sebelumnya sebesar 183 ribu ton sedangkan unutk biodiesel turun menjadi
1.039 ribu ton atau sebesar 0,679 dari bulan sebelumnya sebesar 1.046 ribu ton. Total ekspor
produk sawit pada bulan Mei naik menjadi 2.664 ribu ton atau naik sebesar 49,75Yo dari ekspor
bulan sebelumnya sebesar 1.779 ribu ton.

Kenaikan ekspor terbesar terjadi pada minyak sawit olahan yang naik menjaid 1.967 ribu ton
dari 1.241 ribu ton pada bulan Mei (58,5095) di ikuti CPO yang naik menjadi 164 ribu ton dari
54 ribu ton pada bulan Mei (23,704). Ekspor oleokimia juga mengalami kenaikan menjadi 437

aa ——a
Penilaian Akuisisi 10096 Saham PT Sawit Mandiri Lestari 1-6

KANTOR JASA PENILAI PUBLIK
SUGIANTO PRASODJO DAN REKAN

Public Appraisers and Consuktants

ribu ton dari 368 ribu ton pada bulan Mei (18,7596). Menurut negara tujuan ekspornya,
kenaikan ekspor pada bulan Mei dari bulan sebelumnya antara lain, India (230 ribu ton), China
(88 ribu ton), USA (32 ribu ton), Pakistan (50 ribu ton), Bangladesh (54 ribu ton), Afrika (197
ribu ton) dan EU (117 ribu ton).

Negara tujuan yang mengalami penurunan ekspor di bulan Mei disbanding dengan bulan April
terjadi untuk tujuan Russia (-27 ribu ton). Nilai ekspor produk sawit bulan Mei mengalami
kenaikan dari US$ 2,069 miliar di bulan Aprii menjadi US$ 2,822 miliar atau mmaik sebesar
36,40Yo. Nilai ekspor Januari-Mei mengalami kenaikan dari US$ 10,035 miliar pada 2024 naik
menjadi US$ 13,641 miliar pada tahun 2025 atau naik sekitar 35,939.

Kenaikan nilai ekspor tersebut antara lain karena harga rata-rata produk Januari-Mei tahun
2025 sebasar US$ 1.186/ton Cif Rotterdam lebih tinggi dari rata-rata Januari-Mei tahun 2024
sebesar US$ 997/ton Cif Rotterdam. Dengan stok awal bulan Mei sebesar 3.046 ribu ton,
produksi CPO#-PKO naik menjadi 4.581 ribu ton, konsumsi dalam negeri turun menjadi 2.029
ribu ton dan ekspor naik menjadi 2.664 ribu ton, stok di akhir Mei turun menjadi 2.916 ribu
ton.

aa —mg
Penilaian Akuisisi 1009 Saham PT Sawit Mandiri Lestari 1-7

KANTOR JASA PENILAI PUBLIK

Public Appraisers and Consultants

) SP SUGIANTO PRASODJO DAN REKAN

BAB IV
PENDEKATAN DAN METODE PENILAIAN

Dalam penilaian saham, prosedur penilaian dilaksanakan dengan mengaplikasikan pendekatan dan
metode penilaian saham yang berlaku umum dalam penilaian saham sesuai dengan KEPI & SPI Ecisi VII
- 2018, Edisi Revisi SPI 330 Tahun 2020, dan Peraturan Otoritas Jasa Keuangan (POJK) No.
35/POJK-04/2020. Berikut adalah pendekatan penilaian bisnis yang umum digunakan:

a. Pendekatan Aset/Biaya (Cost Based Approach) — POJK No. 35/2020, Pasal 1 angka 17
Pendekatan Penilaian berdasarkan laporan keuangan historis objek Penilaian yang telah diaudit,
dengan cara menyesuaikan seluruh aset dan llabilitas menjadi Nilai Pasar sesual dengan Premis
Nilai yang digunakan dalam penilaian bisnis.

b. Pendekatan Pasar (Market Based Approach) - POJK No. 35/2020, Pasal 1 angka 18
Pendekatan Penilalan dengan cara membandingkan objek Penilaian dengan objek lain yang
sebanding dan sejenis serta telah tersedia informasi harga transaksi atau penawaran.

&. Pendekatan Pendapatan (Incorne Approach) - POJK No. 35/2020, Pasal 1 angka 19
Pendekatan Penilaian dengan cara mengkonversi manfaat ekonomis atau pendapatan yang
diperkirakan akan dihasilkan oleh objek Penilaian dengan tingkat diskonto tertentu.

Dalam menentukan pendekatan mana yang akan diterapkan, sangat tergantung pada objek yang dinilai
serta mempertimbangkan ketersediaan data yang diperlukan untuk dapat melaksanakan penilaian.

Dalam menggunakan Pendekatan Penilaian, Metode Penilaian, dan Prosedur Penilaian, Penilai Bisnis

wajib (POJK No, 35/2020, Pasal 28):

1. Menggunakan paling sedikit 2 (dua) Pendekatan Penilaian untuk memperoleh hasil Penilaian yang
akurat dan objektif,

2. Memilih dan menerapkan Pendekatan Penilaian, Metode Penilaian, dan prosedur Penilaian, yang
sesuai dengan definisi Nilai yang dicari dan karakteristik Penilaian, dan

3. Memperhatikan persyaratan dan pengungkapan yang ditetapkan dalam Peraturan Otoritas Jasa
Keuangan Ini,

Dari pendekatan penilaian yang telah disebutkan sebelumnya dengan mempertimbangkan berbagai
pendekatan penilaian mulai dari pendekatan berdasarkan aset, berdasarkan pasar, dan berdasarkan
pendapatan, kami menggunakan 3 (tiga) pendekatan dalam melakukan penilaian saham pada
PT Sawit Mandiri Lestari, yaitu:

PENDEKATAN

| Diskonto Pendapatan Ekonomi Mendatang (Muli Period of Income
Pendekatan Pendapata 2 5
| n Pendapatan » (CF)
| Pendekatan Aset/Biaya Metode Nilai Buku Disesuaikan (Adjustad Book Value Method) (VABVM")
Pendekatan Pasar Metode Pembanding Perusahaan Tercatat di Bursa Efek (Guideline
| Publiciy Traded Company Method"GPTC")

as«s$sasaa aw ay VW lv ui
Penikaian Akuisisi 10096 Saham pada PT Sawit Mandiri Lestari N-1

le

SP

Dafa

KANTOR JASA PENILAI PUBLIK
SUGIANTO PRASODJO DAN REKAN

Public Appraisers and Consultants

Im melakukan penilaian saham PT Sawit Mandiri Lestari, kami menggunakan pendekatan di atas

dengan pertimbangan sebagai berikut:

41

42

PT Sawit Mandiri Lestari merupakan perusahaan yang berjalan (“going cancer”) sehingga
pendekatan pendapatan akan mengakomodir potensi pendapatan perusahaan di masa yang akan
datang yang akan tercermin dalam nilai perusahaan.

Pendekatan Aset/Biaya dalam penilaian ini digunakan karena Perseroan memiliki jumlah aset
berwujud yang signifikan dan telah dilakukan penilaian aset oleh KJPP. Oleh karena itu, penggunaan
pendekatan aset dirasa perlu untuk diimplementasikan dengan menyesuaikan nilai buku dari aset
mengacu pada POJK No. 35/2020 pasal 59.

Pendekatan Pasar dalam penilaian digunakan karena perusahaan yang bergerak di bidang usaha
yang sama dengan Perseroan tersedia di pasar serta mencerminkan angka yang sebanding,

Metode Diskonto Pendapatan Ekonomi Mendatang/ Discounted Cash Flow (“DCF")

Dengan model DCF, nilai suatu usaha diestimasi dengan menentukan arus kas bersih yang
diharapkan di masa depan dan mendiskontonya dengan menggunakan tingkat diskonto yang
sesuai yang mencerminkan risiko yang terkait dengan arus kas.

Dalam penilaian Ini, kami telah melakukan penilaian dengan menggunakan pendekatan FCFF
(Free Cash Flow to the Firm). FCFF merupakan jumlah arus kas bagi seluruh pemegang klaim
pada perusahaan, termasuk pemegang saham, pemegang obligasi, dan pemegang saham
preferen. Nilai ekultas dapat diperoleh dari nilai perusahaan dengan mengurangkan nilai pasar
utang yang ada.

FCFF bersih dari kebutuhan untuk pengeluaran barang modal, baik untuk mempertahankan
operasional yang sedang berjalan maupun percadangan untuk penggantian, investasi modal
kerja, dan penyediaan pengeluaran modal tambahan untuk pertumbuhan perusahaan.
Perhitungan FCFF adalah sebagai berikut:

Laba Bersih (Net Income)
& Bunga Pinjaman (1-T)
4 Beban non-kas (depresiasi, amortisasi, dll)
— Investasi aktiva tetap

Kengikan (atau t Penurunan) modal kerja bersih
“Arus Kas Bersih Perusahaan (Frse Cash Flow to the Firm)

Metode Adjusted Book Value Method (“ABVM")

Berdasarkan POJK No, 35/2020 pasal 58, metode yang digunakan dalam Pendekatan Aset

adalah sebagai berikut:

a. metode penyesuaian aset bersih (adjusted net asset method), adjusted hook value method
(ABVM), net asset valuatton method, dan assets accumulation method, dan/atau

b. metode kapitalisasi kelebihan pendapatan (excess earning metro).

ABVM adalah hilai estimasi dari ekuitas perusahaan yang diperoleh dengan mengurangi aktiva
dengan kewajiban, setelah biaya historis dari aktiva dan kewajiban disesuaikan standar nilai
yang wajar. Dengan menggunakan ABVM, total nilai ekuitas dipercleh dengan mengurangi nllai

waw ww$jwwwwjjhi
Penilaian Akuisisi 10095 Saham pada PT Sawit Mandiri Lestari N-2

ysp

4.3

KANTOR JASA PENILAI PUBLIK
SUGIANTO PRASODJO DAN REKAN

Public Appraisers and Consultants

aktiva dengan kewajiban. Berdasarkan POJK No. 35/2020 pasal 59 poin a disebutkan bahwa
metode penyesualan aset bersih wajib digunakan untuk menilai:

1, ekuitas suatu perusahaan dimana Nilai Perusahaan sangat bergantung pada nilai aset tetap
(a heavy based on fixed assets company),

2, ekuitas dari Holding Company,

3. perusahaan yang tidak memiliki riwayat pendapatan yang mempunyai prospek positif,
perusahaan yang memiliki pendapatan yang berfluktuasi, atau perusahaan yang diragukan
kemampuannya untuk melanjutkan Kelangsungan Usaha, seperti perusahaan yang baru
berdiri atau perusahaan yang berada dalam kesulitan untuk memperoleh pendapatan
(roubled companies):

4. perusahaan yang memiliki dan/atau menguasai aset berwujud dalam jumlah yang
signifikan:

5. perusahaan yang memiliki tenaga kerja yang memberikan nilal tambah relatif kecil
terhadap barang dan jasa yang dihasilkan perusahaanj atau

6. perusahaan yang memiliki aset tak berwujud dalam jumlah yang tidak signifikan.

Metode Perbandingan dengan Perusahaan Terbuka/ Gujdeline Publicy Traded
Company Method ("“GPTC”)

Metode perbandingan dengan perusahaan terbuka merupakan metode penilaian yang
didasarkan pada pendekatan perbandingan data pasar (market comparison approac!i).
Dengan metode Ini, nilai wajar saham ditetapkan berdasarkan harga yang telah atau
pernah terjadi dari perusahaan sejenis yang sebanding dan sepadan. Nilai wajar saham
dari perusahaan pembanding diambil dari pasar modal (perusahaan terbuka/publik).

Syarat utama dari penggunaan metode ini adalah perusahaan pembanding harus
sebanding clan sepadan dengan perusahaan yang akan dinilai dalam berbagai variabel
pembanding, aset dan komposisi aset, tingkat laba dan rasio-rasio keuangan.

Jika telah diperoleh perusahaan yang sebanding dan sepadan, nilai wajar saham
perusahaan yang dinilai diperoleh dengan cara mengalikan pendapatan perusahaan
dengan rasio yang diperoleh dari perusahaan pembanding, seperti rasio P/E
(price/earning), PIS (price/sales), P/BV (price/book value), dan sebagainya.

Perlu dikemukakan di sini bahwa tidak terdapat metode yang mutlak benar dalam memperkirakan nilai
instrisik saham perusahaan, adanya ketidakpastian dalam penyusunan proyeksi keuangan dan asumsi
yang digunakan mengakibatkan tidak dapat diperolehnya nilai suatu saham secara pasti. Oleh karena
itu, nilai pasar saham yang dihasilkan berdasarkan perhitungan dengan metode di atas seyogyanya
dipandang sebagai indikator harga saham suatu perusahaan.

ae www www www 666i
Penilaian Akuisisi 10096 Saham pada PT Sawit Mandiri Lestari V-3

/sPR

51

KANTOR JASA PENILAI PUBLIK
SUGIANTO PRASODJO DAN REKAN

Yublic Appraisers and Consultarits

BAB V
ASUMSI PENILAIAN

Asumsi Umum

» Asumsi yang digunakan untuk penilaian ini sesual dengan KEPI & SPI Edisi VII — 2018, Edisi
Revisi SPI 330 Tahun 2620 dan POJK 35/2020.

e Penilaian ini didasarkan atas laporan keuangan audited PT Sawit Mandiri Lestari per tanggal
30 Juni 2025,

« Penilaian dilakukan atas saham PT Sawit Mandiri Lestari sebesar 10095.

« Dalam penilaian ini kami mengasumsikan bahwa informasi dalam laporan keuangan adalah
benar dan tidak ada hal yang signifikan yang akan mempengaruhi keuangan perusahaan-
perusahaan tersebut di masa yang akan datang.

& Nilai tukar mata uang US Dolar pada tanggal penilaian 30 Juni 2025 adalah
RP1-Rp16.233,00. Tingkat diskonto ditentukan dengan menggunakan Weighted Average
Cost or Capital (WACC).

» Sebagai acuan, berdasarkan POJK No. 35/2020, besarnya diskon marketabilitas untuk
pemegang saham mayoritas dari perusahaan tertutup adalah 20Y2 - 4096.

» Untuk mendapatkan Nilai Pasar, kami telah mempertimbangkan adanya diskon
marketabilitas (DLOM) sebesar 300 dengan pertimbangan akan kondisi riil
perusahaan saat ini dan potensi di masa mendatang.

5.1.1 Penentuan Tingkat Diskonto

Dalam rangka penilaian saham ini tingkat diskonto yang digunakan adalah Biaya Modal Rata-
rata Tertimbang (Welghted Average Cost of Capital, WACC), mengingat bahwa penilaian
didasarkan pada arus kas bersih untuk penyedia perusahaan. Adapun rumus WACC adalah
sebagai berikut:

WACC - (Kk, WA Ul —tIxW,)

di mana:

Ke - Biaya Ekuitas

ka — Biaya Utang

Ws - Persentase pendanaan dengan ekuitas
Ws - Persentase pendanaan dengan utang
' - Tingkat Pajak penghasilan perusahaan

Biaya ekuitas dihitung dengan menggunakan Capital Asset Pricing Mode! (CAPM) dengan
menggunakan rumus sebagai berikut:

Ke Ry # (BK RP, )- RBDS

di mana:

Ka 5 Ekspektasi tingkat pengembalian sekuritas Individu
Rr - Tingkat pengembalian sekuritas bebas risiko

8 - Beta

RP 5 Premi risiko pasar

RBPS — Rating Based Default Spread

Asumsi yang digunakan dalam perhitungan tingkat diskonto adalah sebagai berikut:

aw www—Iuohui
Penilaian Akuisisi 10096 Saham pada PT Sawit Mandiri Lestari V-1

USPR

KANTOR JASA PENILAI PUBLIK
SUGIANTO PRASODJO DAN REKAN

Public Appraisers and Consultants

Effective Tax Rate t 221
Total Long-Term Debt wd 3951
Total Eguity We 611)
Interest , 8,261)
Eguity Beta (Proxy) B 077
Risk Free Rate (SUN) Rf 1008|
Market Risk Premium (Rm-RP 6,873)
RBDS (Rating Based Default Spread) RBDS 1,8946|
Cost of Debt (After Tax) xd ita) 6,995)
Cost of Eguity Ke RE H (B“(RM-RO))-RBDS 10,375)
Weighted Average Cost of Capital WAcc (D/(04E)"Kd) 4 (EAD4E)"Ke) 9,016)

COST OF DEBT

COST OF E@UITY 6196 10,379. 6,3026
WACC (Weighted Average Cost Capital) 9,044

Penjelasan:

Tingkat Suku Bunga Bebas Risiko (Rf)

Adalah tingkat suku bunga untuk Instrumen-instrumen yang dianggap tidak memiliki
kemungkinan gagal bayar. Di Indonesia, tingkat suku bunga bebas risiko yang digunakan yaitu
tingkat bunga Obligasi Pemerintah untuk jangka panjang (Surat Utang Negara/SUN). Sesuai
dengan cut off date penilaian per 30 Juni 2025, maka tingkat suku bunga bebas risiko yang
digunakan adalah bunga obligasi bebas risiko tahun ke-30 yaitu sebesar 7,00Yo.

Eguity Risk Premium

Adalah selisih antara tingkat bunga investasi bebas risiko dengan tingkat balikan investasi dalam
bentuk penyertaan. Penentuan eguity risk premium adalah dengan memasukkan premi untuk
risiko spesifik Negara (country-specific risk premiums) seperti Votalitas harga saham untuk
menghasilkan base egulty market risk premium. Dengan mengikutsertakan risiko-risiko ini,
dihasilkan tingkat diskonto yang mengakomodasi perubahan-perubahan sentimen jangka
pendek di sekuritas pada pasar negara yang bersangkutan. Untuk penilaian ini, kami
menggunakan premi risiko sebesar 6,87Yo, yang diolah dari hasil riset Aswath Damodaran.

Levered Beta (B)

Premi risiko tersebut masih harus dikalikan dengan $& dari industri yang bersangkutan,
berdasarkan average f8 dari damodaran maka didapat besarnya urleverad 2 untuk sektor
Farming/Agriculture sebesar 0,51.

Levered beta untuk Perusahaan dihitung dengan menggunakan rumus berikut:
BA, «t-li-T)x DER)

BL 5051 X (1 (1-2296) X 64761)
5077

aa 6 UV 5— vi
Penilaian Akuisisi 10096 Saham pada PT Sawit Manciri Lestari V-2

y

le

“1

KANTOR JASA PENILAI PUBLIK
SUGIANTO PRASODJO DAN REKAN

Public Appraisers and Consultants

Di mana:

Bi 2 Beta levered

Bu — Beta unlevered

DER - Debt to Egulty Ratio (Wd/We)
14. - Tax (Pajak)

Dari perhitungan di atas maka didapatkan levered beta sebesar 0,77.
Cost of Eguity

Pada perhitungan WACC, digunakan data yang bersumber dari Damodaran, di mana data yang
digunakan adalah Total Eguity Risk Premium yang juga telah mempertimbangkan risiko, maka
diperlukan penyesuaian pada CAPM dengan memperhatikan Credit Dersult Spread dari
Damodaran di mana Cost of Egurty dikurangkan dengan Rating Based Defau!t Spread sebesar
1,890.

Berdasarkan data-data di atas maka diperoleh Cast of Egulty sebesar 10,37Yo.
Cost of Debt

Biaya utang (cost of debt) adalah total biaya bunga yang harus dibayar perusahaan kepada
kreditur atas utangnya. Cost of debt pada tanggal penilaian (30 Juni 2025) adalah sebesar
6,990 dengan tingkat suku bunga yang berasal dari data suku bunga pinjaman investasi
dalam rupiah rata-rata Bank Persero di Indonesia yaitu sebesar 8,96Yo. Adapun sumber data
yang digunakan adalah Statistik Ekonomi dan Keuangan Indonesia/SEKI 1.26 yang diterbitkan
oleh Bank Indonesia yang berlaku pada saat tanggal penilaian.

Debt to Eguity Ratio (DER)

Karena perhitungan nilai penyertaan perusahaan dilakukan dengan mendiskonto tingkat
kembalian terhadap keseluruhan modal (free cash Mlow to firm), maka tingkat diskonto yang
digunakan adalah tingkat diskonto yang merupakan rata-rata tertimbang biaya modal, baik
yang berasal dari pinjaman jangka panjang maupun yang berasal dari penyertaan.

Penentuan posisi tingkat DER yang optimal adalah mencari titik di mana tambahan
penghematan pajak yang berasal dari tambahan utang akan sama dengan tambahan biaya
bunga sebagai akibat dari risiko gagal bayar yang diantisipasi dari keberadaan keseluruhan
utang. Untuk kepentingan penilaian, dengan memperhatikan beberapa alasan di atas, maka
debt to eguity ratio yang digunakan dalam menentukan struktur keuangan berasal dari
Damodaran untuk sektor usaha #rming/sgriculture yaitu sebesar 64,76 Yo.

5.1.2 Penggunaan Diskon dan Premi

Diskon dan premi merupakan suatu perhitungan yang terkait dengan ada atau tidaknya tingkat
kendali serta tingkat kemampuan untuk dipasarkan dari objek yang dinilai. Pemberian diskon
terkait dengan tidak adanya unsur kendali dalam objek yang dinilai. Indikasi nilal yang
dihasilkan akan diaplikasikan diskon dan premi sesuai dengan karakteristik kendali dan
kemampuan objek yang dinilal untuk dipasarkan, yang kemudian akan menjadi basis untuk
menentukan nilal pasar dari saham yang bersangkutan.

ai io oa aa aw www www ii
Penilaian Akuisisi 10095 Saham pada PT Sawit Mandiri Lestari V-3

"4

/SP

KANTOR JASA PENILAI PUBLIK
SUGIANTO PRASODJO DAN REKAN

Public Appraisers and Consultants

Penerapan diskon tersebut mengacu pada POJK 35 Tahun 2020 tentang Pedoman Penilaian
dan Penyajian Laporan Penilaian Usaha di Pasar Modal yang mewajibkan penggunaan Diskon
Likuiditas Pasar (Discount for Lack of MarketabilityDLON) dan Premi Pengendalian (Premium
for Control-CP) atau Diskan Pengendalian (Discount for Lack of Control-DLOC).

DLOM adalah suatu jumlah atau persentase tertentu yang merupakan pengurang dari nilai
suatu ekuitas sebagai cerminan dari kurangnya likuiditas dari Objek Penilaian (SPI 330 3.7).
Diskon ini terkait dengan tingkat kesulitan saham tersebut untuk dikonversi secara cepat
menjadi uang tunai.

Premi adalah tambahan nilai yang diberikan kepada Indikasi nilai yang berhasil diperoleh dalam
proses penilaian. Pemberian premi terkait dengan adanya unsur kendali dalam objek yang
dinilai disebut dengan Control Premium. Control Premium merupakan nilai tambah yang
melekat dalam kepemilikan mayoritas yang mencerminkan adanya kekuatan kendali dalam
saham tersebut.

DLOC merupakan suatu jumlah atau persentase tertentu yang menjadi pengurang dari nilai
suatu ekuitas sebagai cerminan dari tingkat pengendalian atas Objek Penilaian. Diskon ini
diaplikasikan kepada suatu indikasi nilal ekuitas yang diperoleh dari aplikasi metode penilaian
usaha yang menghasilkan nilai saham, bila objek ekuitas yang dinilai bersifat minoritas.

Control Premium dan DLOC mencerminkan penambahan terhadap nilai dari pernyataan
mayoritas atau pengurangan terhadap nilai dari pernyataan minoritas sebagal pengaruh dari
ketiadaan pengendalian dari pemilik yang berada dalam posisi minoritas atau dibatasi
pengendaliannya.

Metode ABV dan DCF sama-sama menghasilkan indikasi mayoritas sedangkan metode GPTC
menghasilkan indikasi minoritas. Dalam penilaian ini objek penilaian adalah kepemilikan
mayoritas, sehingga pada metode GPTC Premi Kendali perlu diaplikasikan pada indikasi
nilai untuk menyamakan level indikasi nilai yang diperoleh dari penerapan metode yang
digunakan sedangkan untuk metode ABV dan DCF hanya ada pengaplikasian DLOM.

Untuk penyesuaian terhadap kondisi ketidakmampuan untuk dipasarkan dengan cepat atau

Diskon Likuiditas Pasar (DLOM), maka dilakukan pertimbangan sebagai berikut:

- Berdasarkan Peraturan Otoritas Jasa Keuangan POJK 35 Tahun 2020 tentang Pedoman
Penilaian dan Penyajian Laporan Penilaian Usaha di Pasar Modal, besarnya diskon
marketabilitas untuk pemegang saham mayoritas dari perusahaan tertutup adalah 2095 -
40Ye dari indikasi nilal dan besarnya DLOC/Premi Kendali untuk pemegang saham
mayoritas dari perusahaan tertutup adalah 3095 - 7096 dari indikasi nilai.

-  Historis dan kinerja SML saat ini terus meningkat dengan Tingkat Pertumbuhan Tahunan
Majemuk (CAGR) penjualan sebesar 53,76Y6 pada tahun 2020-2024. Berdasarkan data
pasar, pasar minyak sawit Indonesia diproyeksikan tumbuh dengan CAGR sebesar 4,496
dari tahuri 2024 hingga 2030. Pertumbuhan ini didorong oleh peningkatan permintaan
minyak nabati global dan penggunaan minyak sawit dalam berbagai produk, termasuk
makanan, produk perawatan pribadi, kosmetik, dan biodiesel.

- Dengan kondisi tersebut, SML memiliki posisi yang sangat baik untuk memanfaatkan
pertumbuhan pasar dan terus meningkatkan profitabilitas dalam beberapa tahun ke depan.

Maka berdasarkan pertimbangan tersebut, untuk menentukan indikasi nilai dalam penilaian
saham PT Sawit Mandiri Lestari digunakan DLOM sebesar 3046 dan Premi Kendali sebesar
4070.

aa aaeeeewwwwuwwwjwjwjwjwjwY55v vi ui
Penilaian Akuisisi 10096 Saham pada PT Sawit Mancfri Lestari V-4

)

le

SPR SUGIANTO PRASODJO DAN REKAN
Public Appraisersand Consultants

5.2

KANTOR JASA PENILAI PUBLIK

Metode Discounted Cah Flow Analysis (“DCF”)

Dalam memperoleh indikasi nilai PT Sawit Mandiri Lestarl, metode Discounted Cash Flow (DCF)

perlu dilakukan dengan prosedur sebagai berikut:

5.2.1 Proyeksi Income Statement

Proyeksi Income Statementdidasarkan atas business plan dan realisasi historis Perusahaan yang
kami sesuaikan sehingga menjadi wajar. Adapun proyeksi penjualan didasari oleh asumsi pada
business plan perusahaan periode Jull 2025 hingga 2045 yang telah dilakukan penyesuaian, yaitu
sebagai berikut:

Asumsi Proyeksi Penjualan Jul-Des 2025 hingga 2045

«Asumsi Proyeksi penjualan berdasarkan business p/an yang diberikan oleh pihak manajemen
telah dilakukan penyesuaian dan normalisasi.

« Total kapasitas produksi pabrik yaitu sebesar 135 ton per hour(TPH) dengan utilitas produksi
sebesar 8096 selama periode proyeksi.

« DER (OI Exctraction Rate) dan KER (Kernel Extraction Rate) masing-masing diasumsikan
sebesar 23,15Yo dan 3,22Y.

» Pendapatan penjualan berasal dari penjualan minyak kelapa sawit (Crude Palm OI/CPO) dan
inti sawit (Palm KernelfPK).

"PK

- Informasi harga jul kani peroleh dari manajemen

11.125

» Produksi CPO diperoleh dari total TBS yang dapat diproses (Processed Fresh Fruit Bunch/FFB)
dikali dengan OER (Oi! Exctraction Rate).

Adapun proyeksi laba rugi PT Sawit Mandiri Lestari sebagai berikut:

aaauwuwuwuwuwuwuwwswsw www wwwyY5
Penilaian Akutsisi 10096 Saham pada PT Sawit Mandiri Lestari V5

9-A MEISAT LIPUEN JIMES Id EPET WBURS GOT ISISINY UEFA

lesorers) torseaet) —(toerworvel

cats oarares as tessiot # sup ueep ata ya0 tertesy seetawy ps0ae Rec Mera
20 Neesi9 Lease teourea tereoeT Tor 2? 10921 226 ToZT serssra PesEtt taste ureunyyrnag
SOpERIN ussrursoc 163 (5002 serraren Koaa Kana Case semverur sergosan rear metsran Me eteva1 eser

2 f3 2 2 Fs £ : $ pereah jeseban turdyoyisse verunfung
saruse osoors terms ESeSes sean 200 202 | asorooe servo onea senen Tesotat Eman ete vemsntung
Inverss Isasepa rerenen 2208618 cas 001 0846 serena #ersiys series 05 UE Iopsast uruswean
trus pama ser2ses menes uns (AA rereser Gosiap sera tere secean povodsush
22enean 156166E6 serasi se0eret ee s1 | asam cereru Ios seznias st esaa orsorer alang esa veteaut
esa 9o0153s roses #2105 tegas esratos orser Oerustr Krcar Konten poe'saze ueBurgung
BITSITGI 905 1151 Kercoout Wangi Perapat TED BOP Dag 030 KO5 ET renapea SES LK weurung wrp yee KUSEN
KAL enen bore #arrsnos2 Carera TGT GO TT GapuaT Et Penasaran OTa6 IL LE SOE UT Sen geear uBustung sep MD
sewosrri Ker sora eeataooe sea uran Bereaaa #sK2es1n Ieguros caresoes 1rntres | vassnyar uemustuag
oswerscar oJooessezan oJuseterur olasreserer Jecesecrar ocsoswsr oo |reeszwosn | usrenrust yes vegaa

serena Ton asrse sen sea sareress Bowo teseorta oo |sseriawa oo |sewesree — Jureiwun usu wang
sesoroit pocereewn oo Jsresessrr oTessevere oo Jurrsrreon oo Jacoreoson oo |owsrocor | r0ereee Lema senar sera
Ne oeata 60 tees Boca Eroeoar Tertera tataose )o |sratarar | serisess AW LE Seenasucrunkusd
| oes urea as pLoEe Desnrete DSLR OLS YLEEC 5 942 PE |arsnusee DUS PPK serusasr mp SeuSU wa Usus BESI,
mewosaTa Ken oGeT2 Pb utad TerecoeZ GRO O15 2 Ka hd maeacaet Tayengut over er penyusno cAeg

lewacocan oo Isscesecan o Irervesiar oo Isustawset oJaretosset ofeeserrer oesesnceat Oo Jurssususi oo ssenraeri oOevccoorer oo Jesesorsa umenwad urpurindhuaa
osaeisaret |teserworat Jeresooeon Ireseoossst Jocberoret |mecertwt |ecceosmi |eesesetest |svasresern |sersorcert Jasesaceia arbanyeng uepoeurIpgwad

mevaseaca | sseeteri Justereoc |rermseoz Jesrerwacet anter |eroswumr |orrareoser |rrsesoouen |tesyessean |eseewaa wejenfuag yoyoa veapa|

tesaemsar oJorwcenaca oo Jusorersan as asi
usosscterz Joswsecoetz |ssseoz'ara sanes edejag YeAUA|
@vertez Jow4wesee Jesererani uepenfvag

socrwarsa | cownbasen
Demeremer | omresesaat
Gowsnorsst | seweeotswa

mouse o|asresswar oJowetorese o(soseorsee —Jearsevuar Hwa
mezesonwe |usrseesare Jercotose | eresersrsa Joresovusa
tococemar | eetarsse Jeswaceaa | serosrtext | owestreae

Wegsa7 HIPULW JIMES Ld JUOw2721S 2LO2UT ISYOAOId

Spunyusao) pup sansipuidy ojang
NYATA NYG Of@OSVId OLNVIONS a,
NITINd IVTINId vsvf YOLNYA

LA MEgSa7 MIPUENI IMES Ld PET W2YPS GOD ISISINYY URIEHUAG

sresset ane (917819 benessg Bv18169 035613 SePs109 One asas OrX168'5 segan
Semasa MONEBT 9OTELT OreoneT IR TES SOE Pa OrT3est TerEset 09 EOS | uretijjawag
kesrgerro2 TS UP Orgoa6'iz Sus terse B6 aU Pa Oz2 sket Bor etrEe Ost eKra2 sk 1P6”T2 ine Bevareser
: 23 5 2 Li 2 c ang yey 3ase urapsnkuag
Snauta soeeut zexze0 Pa) BB SEO Geo eprT Ssavott #sRgso'T Gerarot @eyanyaseurrantuag
On ani 2e0rt38 201 8STR 5bLoL tao Ore Depe 5566421 pr SLOL Le M9 veveweny
mess TEMOSL Eros 6876169 919 Ket sre1as9 orzto19 ESETTUI H9 ep09 meyadaenn
#TrEBrIT EL OST TI 502 2501 Gara Let RS66 906196 Grr1orG (462915 ser gag bang exsed vejeguni
Teroaie essen OTP ET aa ea teyase9 Tngosa aa) ME 6eT9 9815209 uryuegung
are @oonest end 883 LUSE OKE Ot WgreaTEr Wayrosz ze Gen serar esitos0e umuguod wep Kelas Kuasa
ororeonar AS TBSSE IS£ OI9EE masusoae pErenL Ta see uswos Kegosset Era BpTet BesrcrKat voduslun uep FaD
29151336 06 PLITG LIL Y3GO6 #isorose sesarran 052 TR #EgO1gos Iip orsak pstyakaL urynjduclusg
eogareepa | rowaecina cugsesgat | acosertra waxczeore oo |uzesrmwor oo Jeorussser | 4esrzcoreor t4zsn urgag|

Inaoreee ton zee TB BBAYh T01 TO: severcts 00521665 (0eter99 ES TE IL SLS TSTBL Ius Tp3p3 usung ukug
EV BS SAT O6GESTO?t O09LET SAT SL09BEODL SE PUL SSI TOLELU LET TRBSLA VI ESEOOS TPT Ge Ose Bel STB'O2E”PET peyoed Ang
tas crot Ioeesear TEA BERAT er sessr Se” ETSI Kak nd Goeoesz LSG LSP VC sig s00wU td dri pose uegnsnkung

: $ # 3 SERU OS pLeut Ot mete Oe5nLe te OLS 0LEEE OesneE te btegysoiSuaw weweur sespouy
Ditverg 99otor6 reenerat MEI GBETI Oersuet be9LeEl Taste EGE6O9'OT STW ISOBT 3SL8656L peayinno ehejg
sroates 388 9S,'ET sebose ar 7052099 Cor ap ae Seras Suegsr 19 000pa ne 6980305 peraKaeot umemejad up usandnwag
sswzertere |seosoessea Jozoveoese Jesewesisse |uorisezese Jrrrewooee (srsoswocee |osrstozera jecyesontoz | ceres esai Artos yong uepaey uegagwag
esrergaree | reszemaare Dsesozrwwoe |oosasewese |ususera |soserezeea |soresatae |oserecoosa |erssegeora | seroxeert urjenfuag yokod ungag
sususence oo Joseusguse oo Janoeswore oo Jeewsewaar oo |rueuoesse o|esesocsre oo ezcuorose oo |zeswuoze oo Jascussute oo |esezraeos ea
gsornge Jarsonse Jeosaseme Jaweoeeeee |tosossrse |orersoste |sessetoe |sersarsanz (ruweentosa | ssssevocea uns edejan wekonya
Errteresore |esvurceee Jeocereree Joressozwe |vetosezose | ceseswaose |ersescwre sersecziee jocrvorerre | erersaecre ugenfuagi

(yerdng verigu weyep)

uegnfuey - He9SO1 HIpueW JIMES Ld 3/21/2721S SWOJUT ISNOAOAd

|

MITINAG IVTINTIA vsvf yo1nya @
| ! Il |

KANTOR JASA PENILAI PUBLIK
SUGIANTO PRASODJO DAN REKAN

Public Appraisers and Consultants

Penjelasan:

Penjualan
Hasil penjualan perusahaan berasal dari penjualan minyak kelapa sawit dan inti sawit. Rata-
rata kenaikan penjualan dari tahun 2026 sampai dengan tahun 2045 yaitu sebesar 2,89Yo.

Beban Pokok Penjualan

Beban Pokok Penjualan adalah biaya yang berhubungan langsung dengan penjualan. Adapun
komponen penyusun beban pokok penjualan terdiri dari pembelian tandan buah segar,
pemupukan dan perawatan, biaya overhead, amortisasi tanaman menghasilkan, penyusutan
aset tetap, biaya pabrikasi, dan biaya panen. Dasar asumsi beban pokok penjualan berasal
dari business plan manajemen di mana penyesuaian dilakukan pada akun penyusutan dan
amortisasl. Rata-rata beban pokok penjualan terhadap penjualan selama periode proyeksi
sebesar 75,79Yo,

Beban Usaha

Beban usaha Perseroan terdiri dari pengangkutan, gaji dan tunjangan, lisensi, pajak, dan
perizinan, sumbangan, imbalan pasca kerja, transportasi, kemanan, penyusutan aset tetap,
penyusutan aset hak guna, jasa tenaga ahli, pemeliharaan, dan lain-lain, Kenaikan beban
Usaha mengacu pada rata-rata historis kecuali pada akun gaji dan tunjangan yang mengikuti
kenaikan UMR serta penyusutan dihitung menggunakan metode garis lurus (straight line

method). Rata-rata beban usaha terhadap penjualan pada periode proyeksi adalah sebesar
6,19Yo.

Beban Keuangan

Beban keuangan merupakan pembayaran bunga pinjaman bank jangka panjang setelah
dikurangi bagian jatuh tempo dalam waktu satu tahun yang dibayarkan oleh perusahaan
setiap tahunnya. Adapun proyeksi beban keuangan adalah sebagai berikut:

Prajection
Keterani 5
2 7025 2025 2027 Et

penarikan Pinjaman
Le ssa-as09a8
Total Penarikan 554.160.948 : - - :
Pembayaran Pinjaman
- Triwulan 1 - 41.582.571 41.584.571 27.723.047
- Towulan 2 11.584,571 41584 571 218.017
- Triwulan 3 55.446.095 41384571 41.584.571 27.723 047

Tewulan 4 | Sw4s6005 01588571 ALSBMS74  27772N87
(Total Pembayaran - 110892190 166.338.284 166938.284 110.892.190
Saldo
| Tewalan «  S54460948 AMSB4.1B7 235.645.903 83.159.142
“ Trwuken 2 SS4.M60.948 360.399.616 194.061.332 55.446.095

Tiwulan3 “490014853 3ISBISOAS 152476761 27.723.047
- Triwulan 4 554460 MB 443.568.758 277.230.474 110.892.190 -
Bunga
- Triwulan 1 9,00n| 12.475.371 9.980.297 6.237.686 1495.074
- Triwulan 2 - 12475371 0.044.644 5.302.033 1.871.305
I- Iruulan 3 12475371 8.105.991 4.366.380 124753)
- Triwulan 4 ba 1. 227 834 7.173.339 3430727 623.769
(Total Bunga Ea 48.653.948 34,307,271 19.336.826 6.237.666

aw www
Penilalan Akuisisi 10096 Saham pada PT Sawit Mandiri Lestari v-8

KANTOR JASA PENILAI PUBLIK

ysp SUGIANTO PRASODJO DAN REKAN

Public Appraisers and Consultants

» Pajak
Pajak yang digunakan adalah pajak yang diberlakukan di Indonesia sesuai dengan Undang-
Undang Harmonisasi Peraturan PeRpajakan (HPP) yaitu sebesar 22Yh pada tahun 2022 dan
seterusnya.

5.2.2 Pemilihan Arus Kas

Dalam penilaian Ini, Arus Kas Bersih yang akan digunakan sebagal economic Income yang
didiskonto untuk dijadikan indikasi nilai bisnis adalah #ree Cash Alow to the Firm (FCFF), FCFF
merupakan jumlah arus kas bagi seluruh pemegang klaim pada perusahaan, termasuk pemegang
saham, pemegang obligasi, dan pemegang saham preferen. Nilai ekultas dapat diperoleh dari
nilai perusahaan dengan mengurangkan nilai pasar utang yang ada. Perhitungan FCFF yang
digunakan sebagal berikut:

Laba Bersih (Net Income)

4 Bunga Pinjaman (7)

Beban non-kas (depresiasi, amorisasi, dl

- Investasi aktiva tetap '

— Kenaikan (atau 4 Penurunan) modal kerja bersih

Adapun perhitungan Free Cash Flow to the Firm (FCFF) dari penilaian saham PT Sawit Mandiri
Lestari adalah sebagai berikut:

Perhitungan Free Cash Flow to the Firm (FCFF)

(dalam ribuan Rubah)

Laba Tahun Berjalan asimimyes| pc2pases3| 207100055) sezwazsos| soszo2z15| aes2000an | da1o2ncss
(penyesuaian Arus Kas Bersih
Penyusutan asaro2sa| oremasel @sasiss2| adeancis| ose1samns| s22s0057| ss.217.s04
Bunga Pinjaman (1:7) 3nssooeo| 26750c52| asosa72a| 4865385 -
Perubahan Modal Kerja Bersih maaszsen) agoocos) Wsrsesal (sesaasel oMaesous| o(Saousen| jazacacal
Lapex tanyagsnail pissoosos| (rsoasn3j| (19085723)| tusae27sn| tdgr500s|| (19738527)
TotaiPemestalan Arus KesBeraih | (aaanaam)| Moasazas8 | o7oasosus | cosseon0| 20.s05916| 2725a7e0| 20722593

Nilai Koka!

aa na.
Penilaian Akuisisi 10096 Saham pada PT Sawit Mandiri Lestari v-9

KANTOR JASA PENILAI PUBLIK
SUGIANTO PRASODJO DAN REKAN

Public Appraisers and Consultants

Lanjutan (datam ribuan Rupiah)
Laba Tahun Berjalan asaagaeer | azasozase| sonsaraso| sooass.soe| soocan113 | 4emorsasa| a7aam.a22
Penyesuaian Arus Kos Bersih
Penyusutan sazorga7| secazsco| sscio7ma| sesecasa| sesanyr| saracs| saa36797
Bunga Pinjaman (1) . & » 2: z 5
erubahan Modal Kerja Bersih tacnsasahl (uansaea), otaseoz2nl oesoresil (asem maca) (810901)
Capex tamaom| tingenssn| tnarazsol tasso.s7el Usesozeo| paanan)| ira030s7
Totalpenyesusian Arus KasBerun | 20772802 | 3oscs13n| 3ones220| 3sesas | 20001265| amo201ga| 30.715.840

(toba Tahun Berjalan aspasonn7| asasypa77 | aasssnon | aasa90ase| arsaas 780) daptana80| arnasase0
Penyesuaian Arus Kas Bersih
Penyusutan @oz2sasi| saras23| sasssaa2| re2e0ose| 16600100) an001uz2| anasnas6
Bunga Pinjaman 4-7) - - - - - -
Perubahan Modal Kerja Borsili iraoraacy| otugoscaa) Goonianl oWarasogl masaaz0| aorarpl — RisaKn0g
Capes tarzoor2n)| (us3rar7i| uayarssnl oIncongsa) (E3eos7al W010nam| teLasazng)|
Total Penyesualan Arus Kas Bersih @rows176| @anaoes21 | 3asoro37 | a17ass6| o0s7001| 753715 3.618.302
INilai Kekal 2529.727632

5.2.3 Nilai Kekal/ Terminal Value

Terminal Value diperoleh dari total arus kas bersih di tahun setelah akhir periode proyeksi dibagi
dengan discount rate dikurangi tingkat pertumbuhan. Dalam penilaian ini, nilai kekal
diproyeksikan sebesar Rp2.529.227.532.000.

.4 Proyeksi Modal Kerja

Kebutuhan modal kerja Perseroan dihitung dari penjumlahan piutang usaha dan persediaan yang
merupakan aset lancar serta utang usaha yang merupakan kewajiban lancar. Asumsi turnover
atau perputaran masing-masing modal kerja diambil dari rata-rata realisasi historis dengan rata-
rata umur piutang usaha, persediaan, dan aset biologis secara berturut-turut yaltu 20 hari, 23

hari, dan 12 hari.

Berikut adalah proyeksi modal kerja Juli - Desember 2025 sampai dengan 2045:

Penilaian Akuisisi 10096 Saham pada PT Savit Mandiri Lestari

)

Y

SP Public Appraisers and Consultants

KANTOR JASA PENILAI PUBLIK
SUGIANTO PRASODJO DAN REKAN

(Galam ribuan Rupiah)
Aktiva Lancat 367953:re0| senz34as3| sootezasi| aosrs0s28| dicaraaco| sree71232| dana7as52
Piutang Usaha iss2ea7as| asoaea.ze2| to5101359| 1esa7ess2| anazswasa | ansas0gs0| 185087222
Inventory tesosoagn | 1ssse5aza| tanessoa7| rapa202s0| s2s254e9| aassass0s| Mass2g33
Aset biologis mmeaosea| ososzatoe| og1oesas) oosesuaze| osesensse| 1rs12s75) 106486507
liabilitas Larcar sossao7| ancssag9s| 202135525) 2esassg3s | 2s0270832| 2014727aa | pazaan
Utang Usaha 2s0ossas97| 27e7sasos| 2ez13ssas| 2esz05s36| 285276832) 201472.7m4| as2ana7
Moda Kera mms inmenal mosaet asus | asooerean| mssonsia | mao1aes8 |
(Perubahan Medal Kerja Taas7ser | yassocosl oo Asz2eoe| oo Sesoase| oo 7ass.oss| oo Saoossi| o a7asasa
Lanjutan (dalam ribuan Ruplah)

Aktiva Lancar asoaraono| acatoiasa| ansasampa| avowa232s| sousesene| senza7a2a| sarg5n43G
Piutang Usaha 1o0a8a7a8| tossessis| 2unsasos1| 2073727as| 2asessus| 2nnss21ne| 225575615
irventory aszsesass| 1scccasa9| ac0sanzan | tesnosass | 727ens5e| 120207311) 2ea7ag12
aset biologis tonsesaoa | w0s7osse| masenan:| anzoseas0| 10427056 1as17e87| 127.498.900
ebirtas Lancar sossesas0| mnazosasi| a2rss0s37| 3z2so7775| ansosza20| sentasaso| 371322257
lutang Usaha 2os.sez30| 3naz05251| a21sso3a7| 332507773) a4e0s1120| aensa4ase| 377321857
Modal Korja Tanenssan| 125325103! Tsngseser| 157024572) Wsosoreea| 1ezer2e78| Isn432570
Perubahan Modal Kerja As8n958| 1195163 a909.702 3s30an5| oo 2s79116| oo 2108990 1.919.901
Lanjutan dalam ribuan Rupiah)
Aktiva Lancar seosers7a| seassasan| sersamara| crsassor2| sanganss7| esaasasoa| cex202261
Plutang Usaha paranamas | za0120028| 2asomns3s| 2531angan| 2c04s2s42| 2e7neese9| 275.720.632
Inventory 1e7ar3es7 | 20saso7es| 2i2s277as| 220305058) 229sea407| 2s0sozses| 2401854555
laset biologis tana83.e27 | azasmas3| assanssn2| rapmaaan2| ss7018507| 152257425) sscs007a
abilitas Lancar asasaz7sa| anzsznsar| wases2101| aetasa73s| #sgencaso| as0ss34as| sona1aa8
UtangUsaha 3sagar7s8| arzszng0n| A2sas2101| aesaso.7as| As0srsaso) as0ss3485| sovawaag
Modi Kera Temon) menes) mean | msossnne| Unzzaagn | yas20ana| 10726112

(Perubanan Mods Kerja Tasase| oo 17sns2a| —anasi| oo sapasos| oo 2asg220| 200017 | oo 2.150.600

5.2.5 Indikasi Nilai Pasar

Indikasi Nilai Pasar Ekuitas sebesar Rp3.849.657.649 ribu dihasilkan dari penjumlahan nilai arus
kas operasi dan periode kekal dengan kas dan setara kas per tanggal penilaian yang kemudian
dikurangi dergan utang struktur kapital per tanggal penilaian. Komponen penyusun utang
struktur kapital yaitu berasal dari pinjaman bank jangka panjang yang jatuh tempo dalam waktu
satu tahun sebesar (bagian Ilabilitas jangka pendek) Rp104.261.254 ribu dan pinjaman bank
jangka panjang setelah dikurangi bagian jatuh tempo dalam waktu satu tahun (bagian Nlabilitas
jangka panjang) sebesar Rp554.460.948 ribu, sehingga diperoleh total utang struktur kapital

sebesar Rp658.722.202 ribu.

Penilaian Akuisisi 10046 Saham pada PT Sawit Mandiri Lestari

)

le

SP

KANTOR JASA PENILAI PUBLIK
SUGIANTO PRASODJO DAN REKAN

Public Appraisers and Consultants

Selanjutnya untuk menghasilkan nilai pasar 100Ys saham dengan metode DCF kami hanya
mengaplikasikan diskon likuiditas pasar/DLOM. Pengaplikasian DLOM yang kami terapkan dalam
melakukan penilaian saham Perseroan adalah sebesar 3096 dari indikasi nilai ekuitas yaitu
Rpi.154.897.205 ribu, dengan pertimbangan yang sudah dijelaskan sebelumnya pada poin 5.1.2
(Penggunaan Diskon dan Premi).

Incikasi Nilai Pasar Saham pada PT Sawit Mandiri Lestari berdasarkan metode Discounted Cash
Flow (DCF) adalah sebagai berikut:

Indikasi Nilai Pasar Saham pada PT Sawit Mandiri Lestari
dengan Metode DCF per 30 Juni 2025

Nilai Kini Arus Kas Operasi & Periode Kekal Rp.000 4.507.310.344
Kas dan Setara Kas Rp.000 1.069.507
Utang Struktur Kapital Rp.000 (658.722.202)
Indikasi Nilai Pasar Ekuitas Rp.000 3.849.657.649
Diskon Marketabilitas/DLOM 304 (1.154.207.205)
Nilai Pasar 10046 Ekuitas Rp.000 2.694.760.354

Setelah melakukan analisis DCF, kami berpendapat bahwa nila! pasar 100Ys saham pada
PT Sawit Mandiri Lestari berdasarkan metode DCF (Discounted Cash Flow) per tanggal 30 Juni
2025 adalah Rp2.694.760.354.000 (dua triliun enam ratus sembilan puluh empat miliar
tujuh ratus enam puluh juta tiga ratus lima puluh empat ribu Rupiah).

Metode Nilai Buku Disesuaikan/ Adjusted Book Value Method (“ABVM”)

Metode ini digunakan dengan menyesuaikan nilal buku aset perusahaan berdasarkan Laporan
Keuangan audited untuk periode yang berakhir pada tanggal 30 Juni 2025 dalam Laporan
No, 01736/2.1133/AU.1/01/1685-6/1/VII1/2025 oleh Kantor Akuntan Publik (KAP) Paul
Hadiwinata, Hidajat, Arsono, Retno, Piliingan & Rekan (PKF Hadiwinata). Berikut adalah
penyesuaian yang dilakukan terhadap nilai buku aset perusahaan:

aa aaeaarauwww www wi j66—J—ww
Penilaian Akuisisi 10096 Saham pada PT Sawit Mandiri Lestari V-12

KANTOR JASA PENILAI PUBLIK

e
SPR SUGIANTO PRASODJO DAN REKAN
“4 Public Appraisers and Consultants

Adjusted Sook Value PT Sawit Mandiri Lestari

(dalam ribuan Rupiah)
ASET
(Aset Lancar 1L816.B12.071 Do aneton
Kas dan barik 1005507 - 11691507
Piutang usaha 41.900,540 - 42.380.560
Putang Laindaln 1.65563335 «| xes0s02355
Persediaan | sasrwosn - 2020.050
Pajak dibayar dl muka DaLA47 nama)
Uang muka dan beban dibayar Amuk | 4.312.601 - aa1.01
(set biologis anang . 17994.552
“Aset Tidak Lancar ssaonos2 | LO4261ng3n
Bank yang citatasi penggunaan na 2657590
Piutarg plasma - 105843 357
(Aset tatap dan tanaman pmcuiktif- Dora ssusynos2| — as26202s11
ahasettetap
Blaya perolehan. —
Tanah 31019523 101718007 223537 530
Bangunan misaasa| oo tarsrsng| oo moa1rss2
tanin 150 7t4 a72 1134258 158 248730
Kendlaraari dan alst berat 85.199005 (ae 32392950
Perabotandan peralatan kantor asnsata (1752 sea) 1783000
Swrana dan prasarana 00056 12406041 18097200
“set dalam peryelesaian 64.052.217 - Gt05e.221

Akumulasi penyusutan

(582551237 SBS51137 -
(a0327-455) 40327485 -
Kendaraan dan atar berat (357.597) 34.357.587 :
Perabotan dan peralaran kantor tazo.sa) as2naco
Sarana dan prasarans 11402864) LAD2 64 :
'b)Tanaman produktt
Yanarnan menghasilkan
'Bisya perolehan
Kelapa sawi: 657.91 512 sa2046532| — ng2035601
Akumulasi amorthasi
Eolapa sawit 11332356231) Ingaasa28 -
Tanaman belum menghasilkan 362.701 2042647 G405 388
Jaset hakgping “bersih Bi - ae |
2712385 : 2722355

Pars 4
452.059

0335538)

ablitas Jangka Pendek
(Utang urat - pinak ketia srom37 snetaan
Utang lair-ain 152715616 : 1527115618
Beban yarg masih harus dibayar Sa gapAsG : 39997656
Utang pajak 25217332 . asa
Uang muka penjualan 653,518.667 - 952.572.667
Utang plaswa 1552002947 - 155002817
Pinjaman bank Jangiga bamang yangdatuh tempo dalam
waktu sata tahun Po apazerasa - ana 201.254
atas sangka Panjang
Pinjarnar bek jengkei panjang secelah dikurrl bagtari |
Jatuh tempo alorn waktu satu taun sen sena : 551160218
Wablltas sewa : : -
Uailitas pajak tangguhan “bersih 264081429 - 25 ang.a20
ca 15228173

155.092.600
626950.668

Penilaian Akuisisi 10096 Saham pada PT Sawit Mandiri Lestari

/

le

SP

KANTOR JASA PENILAI PUBLIK
SUGIANTO PRASODJO DAN REKAN

Public Appraisers and Consultants

5.3.1 Penyesuaian Nilai Buku Perusahaan

Kas dan bank

Kas dan bank perusahaan per 30 Juni 2025 adalah sebesar Rp1.069.507 ribu dan tidak
dilakukan penyesuaian terhadap nilai buku kas dan setara kas karena telah mencerminkan
nilai ekonomisnya.

Piutang usaha

Piutang usaha Perseroan terdiri dari pihak ketiga dan berelasi dengan jumlah piutang usaha
per 30 Juni 2025 adalah sebesar Rp42.990.560 ribu. Kami tidak dilakukan penyesuaian
terhadap piutang usaha karena telah mencerminkan nilai ekonomisnya.

Piutang lain-lain

Piutang lain-lain Perseroan terdiri dari pihak ketiga dan berelasi. dengan jumlah piutang lain-
lain per 30 Juni 2025 adalah sebesar Rp1.659.563.335 ribu, tidak dilakukan penyesuaian
terhadap piutang lain-lain karena telah mencerminkan nilai ekonomisnya.

Persediaan
Persediaan Perseroan per 30 Juni 2025 adalah sebesar Rp50.940.050 ribu dan tidak dilakukan
penyesuaian terhadap persediaan karena telah mencerminkan nilai ekonomisnya.

Pajak dibayar dimuka

Pajak dibayar dimuka Perseroan per 30 Juni 2025 adalah sebesar Rp9.341.447 ribu dan tidak
dilakukan penyesuaian terhadap pajak dibayar dimuka karena telah mencerminkan nilai
ekonomisnya.

Uang muka dan beban dibayar dimuka

Uang muka dan beban dibayar dimuka Perseroan per 30 Juni 2025 adalah sebesar
Rp4.912.600 ribu. Berdasarkan data dan informasi yang diperoleh tidak dilakukan
penyesuaian terhadap akun ini.

Aset biologis
Aset biologis Perseroan per 30 Juni 2025 tercatat sebesar Rp47.994.592 ribu. Berdasarkan
data dan informasi yang diperoleh tidak dilakukan penyesuaian terhadap akun ini.

Bank yang dibatasi penggunaannya

Bank yang dibatasi penggunaannya per 30 Juni 2025 tercatat sebesar Rp9.657.590 ribu.
Berdasarkan data dan Informasi yang diperoleh tidak dilakukan penyesuaian terhadap akun
ini,

Piutang plasma

Piutang plasma Perseroan per 30 Juni 2025 tercatat sebesar Rp105.843.957 ribu dan tidak
dilakukan penyesuaian terhadap piutang plasma karena telah mencerminkan nilai
ekonomisnya,

6 www wu Uu (Iu (wu
Penilatan Akuisisi 10096 Saham pada PT Sawit Mandi Lestari V- 14

le KANTOR JASA PENILAI PUBLIK

SPR SUGIANTO PRASODJO DAN REKAN

Public Appraisers and Consultants

Aset tetap dan tanaman produktif - bersih 1.826.283.511
aa) Aset tetap
Biaya perolehan
Tanah 31819.523 191.718.007 223.537.530
Bangunan 251.630.456 (191.512.904) 110.117.552
Mesin 150.714.472 7.434.258 158.148.730
Kendaraan danalat berat 55.190.005 (21.796.015) 33.393.990
Perabotan dan peralatan kantor 9.515.884 (7.732.821) 1.783.000
Sarana dan prasarana 5.601.055 12.896.044 18.497.100
Aset dalam penyelesaian 64.062.217 - 64.062.217
Akumulasi penyusutan
Bangunan (58.551.137) 58.551.137
Mesin (60.327.485) 40.327.485 -
Kendaraan dan alat berat (64.357.597) 34.357.597 -
Perabotan dan peralatan kantor 14.920.469) 4.920.459 -
Sarana dan prasarana (1.402.864) 1.402.854 -
b) Tanaman produktif
Tanaman menghasilkan
Biaya perolehan
Kelapa sawit 667.491.512 512.846.532 1.210.338.014
Akumulasi amortisasi
Kelapa sawi: (133.435.825) 133.435.825 -
Tanaman belum menghasilkan 2.362.701 2.042.647 6.405.349

Aset tetap dan tanaman produktif Perseroan per 30 Juni 2025 setelah dilakukan penyesuaian
tercatat sebesar Rp1.826.283.511 ribu, Kami tidak melakukan penyesuaian terhadap aset
dalam penyelesaian karena telah mencerminkan nilai ekonomisnya. Berdasarkan Laporan
Penilaian Properti PT Sawit Mandiri Lestari dengan Laporan No. 00237/2.0134-
00/PI/04/0059/1/1X/2025 tanggal 10 September 2025, maka penyesuaian terhadap nilal
pasar aset tetap dan tanaman produktif perusahaan per 30 Juni 2025 yang diterbitkan oleh
KJPP Firdaus, Ali dan Rekan, adalah sebesar Rp858.891.062 ribu, dimana sebelumnya nilai
buku per tanggal penilaian adalah sebesar Rp967.392.449 ribu.

» Aset hak guna
Aset hak guna Perseroan per 30 Juni 2025 tercatat sebesar Rp376.717 ribu dan tidak
dilakukan penyesuaian terhadap aset hak guna karena telah mencerminkan nilai
ekonomisnya.

« Aset tidak lancar lainnya
Aset tidak lancar lainnya Perseroan per 30 Juni 2025 tercatat sebesar Rp452.059 ribu dan
tidak dilakukan penyesualan terhadap akun aset tidak lancar lainnya karena telah
mencerminkan nilai ekonomisnya.

» Utang usaha — pihak ketiga
Utang usaha — pihak ketiga Perseroan per 30 Juni 2025 tercatat sebesar Rp61.644.971 ribu
dan tidak dilakukan penyesuaian terhadap akun tersebut karena telah mencerminkan nilai
ekonomisnya.

www UwJjwjw wu
Penilaian Akuisisi 10095 Saham pada PT Sawit Mandiri Lestari V-15

y

le

SP

KANTOR JASA PENILAI PUBLIK
SUGIANTO PRASODJO DAN REKAN

Public Appraisers and Consuliants

Utang lain-lain — pihak ketiga

Utang lain-lain — pihak ketiga Perseroan per 30 Juni 2025 tercatat sebesar Rp152.715.618
ribu dan tidak dilakukan penyesuaian terhadap akun tersebut karena telah mencerminkan nilai
ekonomisnya.

Beban yang masih harus dibayar

Beban yang masih harus dibayar Perseroan per 30 Juni 2025 tercatat sebesar Rp39.997.856
ribu dan tidak dilakukan penyesuaian terhadap akun tersebut karena telah mencerminkan nilai
ekonomisnya,

Utang pajak
Utang pajak Perseroan per 30 Juni 2025 tercatat sebesar Rp45.217.332 ribu dan tidak
dilakukan penyesuaian terhadap akun tersebut karena telah mencerminkan nilai ekonomisnya.

Uang muka penjualan

Uang muka penjualan Perseroan per 30 Juni 2025 tercatat sebesar Rp963.574.667 ribu dan
tidak dilakukan penyesualan terhadap akun tersebut karena telah mencerminkan nilai
ekonomisnya.

Utang plasma
Utang plasma Perseroan per 30 Juni 2025 tercatat sebesar Rp155.002.947 ribu dan tidak
dilakukan penyesuaian terhadap akun tersebut karena telah mencerminkan nilai ekonomisnya.

Pinjaman jangka pendek yang jatuh tempo dalam waktu satu tahun

Pinjaman jangka pendek yang jatuh tempo dalam waktu satu tahun Perseroan per 30 Juni
2025 tercatat sebesar Rp104.261.254 ribu dan tidak dilakukan penyesuaian terhadap akun
tersebut karena telah mencerminkan nilai ekonomisnya.

Pinjaman jangka panjang setelah dikurangi bagian jatuh tempo dalam waktu satu
tahun

Pinjaman jangka panjang setelah dikurangi jatuh tempo dalam waktu satu tahun Perseroan
per 30 Juni 2025 tercatat sebesar Rp554.160.948 ribu dan tidak dilakukan penyesuaian
terhadap akun tersebut karena telah mencerminkan nilai ekonomisnya.

Liabilitas pajak tangguhan — bersih

Liabilitas pajak tangguhan Perseroan per 30 Juni 2025 tercatat sebesar Rp26.408.429 ribu
dan tidak dilakukan penyesualan terhadap akun tersebut karena telah mencerminkan nilai
ekonomisnya.

Cadangan imbalan pasca kerja

Liabilitas pajak tangguhan Perseroan per 30 Juni 2025 tercatat sebesar Rp15.228.173 ribu
dan tidak dilakukan penyesualan terhadap akun tersebut karena telah mencerminkan nilai
ekonomisnya.

Ekuitas

Ekuitas perusahaan sebelum dilakukan adjustment per 30 Juni 2025 tercatat sebesar
Rp782.022.668 ribu. Penyesuaian terhadap ekuitas dilakukan pada penambahan akun Selisih
Penilaian Aset sebesar Rp858.891.062 ribu sehingga jumlah ekuitas setelah dilakukan
penyesuaian menjadi sebesar Rp1.640.913.730 ribu, dengan rincian sebagai berikut:

www Wa JMmMmHJEK” 5.
Penilaian Akuisisi 10096 Saham pede PT Sawit Mandiri Lestari V-16

SPR5

KANTOR JASA PENILAI PUBLIK
SUGIANTO PRASODJO DAN REKAN

Public Appraisers and Consultants

Ekuitas Perusahaan per 30 Juni 2025

(dalem ribuan Rupiah)

EKUITAS
Modal saham

Saldo laba (rugi)
Selisih Penila n Aset

155.092.000 -
626.930.668 ka

155.092.000
626.930.668
358.801.062

5.3.2 Indikasi Nilai Saham

Setelah melakukan penyesuaian terhadap semua akun dalam laporan posisi keuangan per tanggal
30 Juni 2025, maka didapatkan indikasi nilai pasar ekuitas yaitu sebesar Rp1.640. 913.730 ribu.
Indikasi nilai tersebut kemudian dikenakan DLOM. Dalam penilaian ini DLOM yang diaplikasikan
adalah sebesar 3046 terhadap indikasi nilai atau sebesar Rp492.274.119 ribu sehingga nilai
pasar 10096 saham setelah DLOM dengan metode ABV adalah sebesar Rp1.148,639.611 ribu
dengan perincian sebagai berikut:

Indikasi Nilai Pasar dengan Metode ABV
PT Sawit Mandiri Lestari per 30 Juni 2025

Indikasi Nilai 100?6 Ekuitas 1.640.913.730
Diskon Marketabilitas/DLOM 3085| Rp.000 (492.274.119)
Nilai Pasar 1005 Ekuitas 10074 Rp.000 1.148.639.611

Setelah melakukan analisis ABV, kami berpendapat bahwa estimasi Nilai Pasar 10045 saham
PT Sawit Mandiri Lestari berdasarkan metode ABV (Adjusted Book Value) per tanggal 30 Juni
2025 adalah Rp1.148.639.611.000 (satu triliun seratus empat puluh delapan miliar
enam ratus tiga puluh sembilan juta enam ratus sebelas ribu Rupiah).

Metode Pembanding Perusahaan yang Tercatat di Bursa Efek/ Guideline Publicy Traded
Company Method (“GPTC”)

Dalam pendekatan pasar, penilai menggunakan metode Guidelines Publicy Traded Company
Method (“GPTC"). Proses yang dilakukan penilal adalah dengan mengumpulkan data perusahaan
yang tercatat di Bursa Efek. Kriteria yang digunakan dalam melakukan kesebandingan ialah
sebagai berikut:

a. Industri, kegiatan usaha, produk dan risiko usaha adalah sejenis,

b. Karakteristik pertumbuhan (growth in sale and earnings) dan struktur permodalan (capital
structure) adalah sebanding:

c. Kinerja keuangan historis selama 5 (Ilma) tahun terakhir adalah sebanding,

d. Ukuran perusahaan (tota/ assets) adalah sebanding: dan

e. Pangsa pasar (market share) adalah sebandinc.

Berdasarkan kriteria tersebut, penilai memperoleh beberapa perusahaan yang mendekati dengan
objek penilaian. Berikut analisa kesebandingan dengan objek penilaian:

oo aw www Uji
Penilaian Akuisisi 10096 Saham pada PT Sawit Mandiri Lestari V-17

ysp

KANTOR JASA PENILAI PUBLIK

SUGIANTO PRASODJO DAN REKAN
Public Appraisers and Consultants

Dalam melakukan kesebandingan, penilai mempertimbangkan kondisi laporan keuangan objek
penilaian yang kemudian dilakukan kesebandingan. Pada penilaian ini, perusahaan terbuka yang
akan digunakan sebagai perusahaan pembanding adalah PT Dharma Satya Nusantara Tbk
(DSNG), PT Sumber Tani Agung Resources Tbk (STAA), PT Sampoerna Agro Tbk (SGRO),
PT Jhonlin Agro Raya Tbk (JARR), PT Teladan Prima Agro Tbk (TLON),
PT Jaya Agra Wattle Tbk (JAWA)), PT Pinago Utama Tbk (PNGO), dan PT Cisadane Sawit Raya
Tbk (CSRA).

Analisis Kesebandingan

Ira)
Irajaajcajca yes)
cah caca Kara) caca Ca

5.41 Proses Analisis

Pada penilaian ini digunakan pendekatan pasar yang berpedoman pada transaksi yang telah
terjadi dan tercatat dalam Laporan Keuangan perusahaan yang sebanding dengan perusahaan
yang akan dinilai. Berdasarkan pada Laporan Keuangan perusahaan pembanding pada pasar
modal, maka selanjutnya dilakukan analisis yang menjadi angka pengali untuk memperoleh rasio
seperti Price/Book Value, Price/Earning, Price/Sales, dan lainnya.

& Price/Book Valve atau Price to Book Value (PBV) adalah Rasio Harga terhadap Nilai Buku
yang merupakan rasio valuasi investasi untuk membandingkan nilai pasar saham dengan
nilai bukunya, Berikut adalah rasio Price/Book Value dari perusahaan pembanding:

PT Dharma Satya Nusantara Tbk (IDX:DSNG)

PT Sumber Tani Agung Resources Tbk (IDX:STAA)
PT Sampoerna Agro Tbk (IDX:SGRO) Kali 1,35
PT Jhonlin Agro Raya Tbk (IDX-IARR) Kali 8,49
PT Teladan Prima Agro Tbk (IDX:TLDN) Kali 2,78
PT Jaya Agra Wattie Tbk (IDX-JAWA) Kali 1,656
PT PINAGO UTAMA Tok (IDX:PNGO) Kali 1,68
PT Cisadane Sawit Raya Tbk (IDX:CSRA) Kali 122
L Median Kali 177

aa“ www vw Mu (Xi
Penilatan Akuisisi 10096 Soham pada PT Sawit Mandiri Lestari V-18

)

bsPR

KANTOR JASA PENILAI PUBLIK
SUGIANTO PRASODJO DAN REKAN

Public Appraisers and Consultants

8 Price/Sales Ratio adalah rasio yang membandingkan nilai pasar saham dengan pendapatan

perusahaan. Berikut adalah rasio Price/Sales dari perusahaan pembanding:

PT Dharma Satya Nusantara Tbk (IDX:DSNG) Kali 325
PT Sumber Tani Agung Resources Tbk (IDX:STAA) Kali 3.13
PT Sampoerna Agro Tbk (IDX:SGRO) Kali 250
PT Jhonlin Agro Raya Tbk (IDXJARR) Kali 753
PT Teladan Prima Agro Tbk (IDX:TLDN) Kali 3,60
PT jaya Agra Wattie Tbk (IDX JAWA) Kali 249
PT PINAGO UTAMA Tbk (IDX:PNGO) Kali 152
PT Cisadane Sawit Raya Tbk (IDX:CSRA) Kali 2,37
Median Kall 2,81

0 Ou SW

Price/£arning atau Price to Earning Ratio (P/E Ratio) adalah salah satu rasio yang
membandingkan nilai pasar saham dengan laba (rugi) operasional perusahaan. Berikut
adalah rasio Price/£arning Ratio dari perusahaan pembanding:

1 £T Dharma Satya Nusantara Tbk (IDX-DSNG)

2 PT Sumber Tani Agung Resources Tbk (IDX:STAA)

3 PT Sampoerna Agro Tbk (IDX:SGRO) Kali 15,98

4 PT Jhonlin Agro Raya Tbk (IDX-JARR) Kali 95,82

5 PT Teladan Prima Agro Tbk (IDX:TLDN) Kali 16,38

6 PT Jaya Agra Wattie Tbk (IDX:JAWA) Kali 68,90

7 PT PINAGO UTAMA Tbk (IDX:PNGO) Kali 1213

8 PT Cisadane Sawit Raya Tbk (/DX:CSRA) Kali AI
| Median Kali 16,18

5.4.2 Indikasi Nilai Pasar Ekuitas

Dalam melakukan penilaian Ini, kami menggunakan angka median sebagai angka pengali
melihat sebaran yang begitu jauh. Selanjutnya kami memperhatikan kondisi perusahaan dalam
menentukan muftiple yang digunakan dan sebagai acuan nilai, Dalam perhitungan ini kami
memberikan bobot 40,0094 pada faktor pengall PBV, 206 pada faktor pengali P/S dan 40,00Yo
pada faktor pengali P/E. Pemilihan rasio dan pembobotan atas pertimbangan bahwa objek
penilaian memiliki aset biologis, kebun dan pabrik yang cukup besar namun juga memiliki
potensi pendapatan yang besar juga, sehingga rasio PBV dan P/S diberikan bobot yang sama.

Nilai pasar saham diperoleh dengan mengalikan variabel keuangan dengan rasio market yang
telah diuraikan sebelumnya sehingga menghasilkan Indikasi nilal perusahaan, kemudian
diberikan bobot pada masing-masing muitypte dan diperoleh indikasi nilai 10076 ekuitas sebesar
Rp2.689.853.338.000,-. Dari indikasi nilai tersebut ditambahkan premi kendali sebesar 40Yo
dari indikasi nilai sehingga diperoleh indikasi nilal sebelum DLOM sebesar
Rp3.765.794.673.000,-. Kemudian diterapkan DLOM sebesar 3096 dari Indikasi nilai atau
sebesar Rp1.129.738.402.000,- sehingga diperoleh nilai pasar 10044 ekuitas dengan metode
GPTC, dengan rincian sebagai berikut:

aa aaaeaaeeeeeeeww www wjw5—uvuvo  65.iuXu
Penilaian Akuisisi 10096 Saham pada PT Sawit Mandid Lestari V-19

SP

KANTOR JASA PENILAI PUBLIK
SUGIANTO PRASODJO DAN REKAN

Public Appraisers and Consullants

Indikasi Nilai Pasar Saham pada PT Sawit Mandiri Lestari
dengan Metode GPTC per 30 Juni 2025

1 (PT Dharma Satya Nusartata Tak (IDX OSNGP 187 323 2161

21 IPI Sumber Tani Agung Resources Tuk (IDX.STAN) Kah 19 39 14,76

3 PT Sampoerna Agro Tbk ((DX-SGROP Kai, 138 280 15,06

Aa PT Ihonila Agro Raya Tbk (| DX-JARK) Kali 249 253 9562

5s (PT Teladan Prima Agro Tbs BOXTLDN) Kal 2.8 3560| 1638

6 (PT Jaya Agra Wave Tek OX JANA) Kai 256 zen | 6830

7 |PT PINAGO UTAMA Tek (OX PNGO) Kali 198 192 1233

@ D1 Cisadane Sawi Raya Tok NOXCSRA) Kadi 12 131 1261

Median Kali A77 281 16,18

Iu uplier | Aa Riba 702 022 668 TAN OKE 626 264.915 965

|Nida: Multiple Sebelum Pembebatan Rambu | 1387295515) 2102621224) a265527118

Bobot an 2000| “0x

Nilai Mulngle Setelah Pembabatan Np Rita ssad1n246| 421724245 | 1.714.210.817
Indikasi Nilai 1001 Ckuitas Rp Ribu 1001 2.689.853.338
|Premi Kendah Ppob a01. 1075 941335
|indikasi Nilal 1001 Ekuitas Sebelum DLOM Rp Riba 3.165.794.673
(Discount Look Of Marketatity /OLON —— -e tp Ribu 307 tt.128.7as.4021|
Andikasi Nita" kuitas Setelah LOW Riba 2636056271
le 127.

Setelah melakukan analisis dengan menggunakan metode GPTC, diperoleh Indikasi nilai Pasar
100Y5 Ekuitas milik PT Sawit Mandiri Lestari adalah sebesar Rp2.636.056.000.000 (dua triliun
enam ratus tiga puluh enam miliar lima pulu enam juta Rupiah).

Rekonsiliasi Nilai

Berdasarkan metode DCF, ABV, dan GPTC, indikasi Nilai Pasar 10096 saham PT Sawit Mandiri
Lestari pada tanggal 30 Juni 2025 masing-masing secara berurutan yaitu
Rp2.694.760.354.000 (dua triliun enam ratus sembilan puluh empat miliar tujuh ratus enam
puluh juta tiga ratus lima puluh empat ribu Rupiah), Rp1.148.639.611.000 (satu triliun seratus
empat puluh delapan miliar enam ratus tiga puluh sembilan juta enam ratus sebelas ribu Rupiah),
dan Rp2.636.056.000.000 (dua triliun enam ratus tiga puluh enam miliar Ima pulu enam juta
Rupiah).

Untuk mendapatkan nilai yang mewakili ketiga indikasi nilai tersebut, dilakukan rekonsiliasi
dengan terlebih dahulu melakukan pembobotan terhadap ketiga metode tersebut.

Dalam penilaian usaha ini pembobotan yang diberikan untuk metode ABV, DCF, dan GPTC

Weanganaang adalah sebesar 1016, 6096, dan 3096. Hal ini berdasarkan pertimbangan bahwa:
Objek penilaian diasumsikan akan terus melakukan kegiatan usahanya (going concern) dan
akan terus menghasilkan pendapatan di masa yang akan datang sehingga pendekatan
pendapatan dianggap paling merepresentasikan nilai pasarnya.

- Informasi transaksi di pasar tersedia, namun perusahaan sejenis memiliki perbedaan
terhadap objek penilaian dan membutuhkan penyesuaian yang subjektif.

an aaeeaaaerwwj 5. Xi
Penilaian Akuisisi 10096 Saham pada PT Sawit Mandiri Lestart V-20

le KANTOR JASA PENILAI PUBLIK
SP SUGIANTO PRASODJO DAN REKAN

Public Appraisers and Consultants

114.863.961

Pendekatan Aset 1.148.639.611

2 (Pendekatan Pendapatan 2.694.760.354 1.616.856.213
3 |Pendekatan Pasar 2.536.056.000 790.816.800
Nilai Pasar 100X: Ekuitas Rp.000 2.522.536.974
Total Saham Lembar 155.092

16.264.771.

Berdasarkan hasil kajian dan analisis yang telah dilakukan terhadap seluruh aspek yang terkait
dalam rangka menentukan Nila! Pasar saham, maka kami berpendapat bahwa Nilai Pasar 10095
saham pada PT Sawit Mandiri Lestari per 30 Juni 2025 adalah sebesar Rp2.522.537.000.000
(dua triliun lima ratus dua puluh dua miliar lima ratus tiga puluh tujuh juta Rupiah)
atau Rp16.264.778 per lembar saham (enam belas juta dua ratus enam puluh empat
ribu tujuh ratus tujuh puluh delapan Rupiah per lembar saham).

ae www vw www Xi
Penilaian Akutsisi 10096 Sahara pada PT Sawit Mandiri Lestari v-21

Ya KANTOR JASA PENILAI PUBLIK
SP SUGIANTO PRASODJO DAN REKAN

Public Appraisers and Consultants

BAB VI
KESIMPULAN PENILAIAN

Dengan mempertimbangkan seluruh informasi yang relevan dan kondisi pasar yang berlaku, kami
berpendapat bahwa Nilai Pasar 10096 Saham pada PT Sawit Mandiri Lestari per tanggal 30 Juni 2025
adalah:

Rp2.522.537.000.000
(dua triliun lima ratus dua puluh dua miliar lima ratus tiga puluh tujuh juta Rupiah)

Atau

Rp16.264.778/ Lembar Saham

(enam belas juta dua ratus enam puluh empat ribu tujuh ratus tujuh puluh delapan
Rupiah per lembar saham)

Untuk sampai pada penilaian ini, kami tidak mempertimbangkan nilai strategis yang melekat pada
kegiatan usaha PT Sawit Mandiri Lestari,

Sesuai dengan aturan yang berlaku, kami mengonfirmasikan bahwa laporan ini hanya ditujukan
kepada yang bersangkutan dan digunakan sesuai dengan tujuan yang telah ditetapkan sebelumnya.
Kami tidak bertanggung jawab terhadap pihak ketiga dan tidak ada bacianjreferensi maupun laporan
keseluruhan dapat dipublikasikan dalam bentuk apapun kepada pihak ketiga tanpa persetujuan
tertulis dari kami.

“www
Penilaian Akuisisi 10096 Saham pada PT Sawit Mandiri Lestari VI-1

Ng KANTOR JASA PENILAI PUBLIK

SP SUGIANTO PRASODJO DAN REKAN

Public Apprsisers and Consul Itants

LAMPIRAN KERTAS KERJA

LAPORAN PENILAIAN SAHAM
PT SAWIT MANDIRI LESTARI

Penilaian Akuisisi 1009 Saham pada PT Sawit Mandiri Lestari

LAMPIRAN
PENMAIAN AKUISISI 10016 SAHATM FT SAWIT MAAN IKI LESTARI
LAPORAN POSISI KEUANGAN

Dalam Kibvan Rupiah
JASET ||
ASET LANCAR |
Kas dan bank | 8088112 16.239.554 61289820 4112163 319.28 10e95n7
hutang usa
Pihak ketiga 25.506.738 32.013.589 65.005 978 63.341.185 29.386.557 S7 1S
Pibak beralasi “ - “ . 37277435
Putang lain-lain
Bihak beraiasi Ipa sea Os 12865252 128.684.054 128 684054 125004054 | 13985362.714
Pihak ketiga 43687.370 40.591.321 42.384 373 187.296.270 277.559918 264200621
Persediaan 25.954.632 42170353 18652764 25.288.029 40600771 SOMUUSO
Pajak cisayar di muka 36665.685 166791 12851 AS 35722854 19.979.588 2341447
Uang muka dan basan dibayar dimuka Lomao3| — 1assas| oo ssas7a| oo asz022| oo adanean | asn2000
Aset bhokogls 9610076 22167775 21600 848 26.387.954) 39.366.338 47 996592
Jumlah Aset Lancar Tiasi2osoj. enzemoan| Isososso | desgs2e7n | Tinosia2n3 | TMERYAN
ASET TIDAK LANCAR
Pembukaan lahan In a7i a44 2117194 21171948 - . T
anikyang cisatasl penggunaannya 4 : $ £ - 21651 500
Piutang plasma s00asaca | oasasrssi| oanzesans| osar2ma | oo omoss7s0| t0564n857
Pembibitan 14 505203 12.749367 6237897 2851181 “
Aset tete dar tanaman produkuf- bardit 701 333691 (306545 716.198.165 760.292.144 756 064.190 967.392.149
Aa) Aset tetap 175066372 162.066.235 167791851 238.500.318 260.354.372 420.914.061
Tasah - 31050 1435.300 23.255.044 28297944 31819523
Yangunan 14226 TAB 148.001391 156.313 732 172 997.648 192.535.516 151630456
Mesin 40.869.115 04205272 41.278 005 47.378.275 46215917 180 7MA72
Kenderaan dan alat barat 20217819 2300307 BA.272AS7 46670.022 51.313.156 55,190105
Perahatan dan peralatan kantor 152.407 2122775 6740072 7780671 8238014 9515883
Sarana den prasarana 1652237 1677692 1.677.692 31 A 5601056 3001056
(Aset dalam penyelesaian 4556101 2425842 4558104 39185155 61722337 62.062.217
Asnt hak una -alat berat zoo | — a7raco0| — 27720c0 2 . p
Akumulasi penyusutan
pancuran taooseill @aowsril rasa jararszan| oasz2sa| Gassuan
Mesin (s2 g1e-2nah| (na.9e0 2g) (7522019) 135.222.714) (39.540.621) 440.327 135)|
kendarsan dan siat berat (an5a1 023) (at972. 166) (19.275.599) (24050827) (31.026.091) 434.357.297)|
(Pembotan dan peralatan kantor (mozsal — mowawil otsanessy| otessars0)) otaznsuzi) — ces2aen
Sarana dan prasarana (205.221) (336125) (asa z0) Garara) (1265. 640| Ir ao2.pea)|
Aset hak guns - alat berat 1136 600) (693.000)| (24700) - - .
0) Tanaman produktif sasasran | seressas2| sengonsna| seramus26| #az02ans| sawarass
Tana man mengnasiikan
Blaya perolehan.
Kalaga sat 29544476 552.417.089 591473094 900.170.534 505.263.492 66749512
Aktmuins! amortisan!
Kelapa sawit 110.347.337) (29419037) 159.003.354! (e7sers0o)| (ns220sesj) (assaass25)
Tanaman belum menghasilkan 240.270275 44.580.302 15.282 094 10.588.672 GE76561 4362701
Aset hak guna- bersih . « 2.637.012 17325 028.776 36197
Blaya perolehan
Sewa bengunen . 3 2712388 2712355 2712255 2712355
Akumulasi penyusatan
Sewa tanguran . - (75.3) (978.451) 11882579) (255 638)
(Aset sidak lancar lainnya Pa - 152.059 aszgs9 452053 as205g
Jumlah Aset Tidak Lancar 706.094.899 708.N13.389 190572312 339.611.494 854.383.755 | 1.083.727.772
UABILITAS DAN EKUITAS |
WAMLITAS JANGKA PENDEK
Pinjaman bank jangka pendek 22736 00 25 76rnnn 6LOW - . -
Utang usaha -pihale ketiga sasaran! sesozacal arszs2ss1| omrassasa | ornt02524|  ex000011
Usang talndiln B2.CA0.2A7 89.435.297 48072537 169.720910 120135.307 182 IS.K1A
Bebar yang risih hnras dibayar Oxsona2| sramzaso| osaostass| o2n2207a2| o195ps0g7| 20007256
Utar 2 pajak, 276025 913.443 S5aS77 19 764 718 54.767.163 45117332 |
Uang muka penjualan - 15000 682000 M8.009 492 241325 953974.687
Utangelasma saataann | . 17oma| saocesi2| osaaserm| 5002047
Pinjaman bark langka panjang yang latah tempe dalam waktu |
satutahun mssuosr| szomam| saorews| sesar) s0a7s2e0 | 104201253
Liabi its sewa 5501345 | 734.142 646.97 2 5 2
ami ah ablitas Jangka Pendek Tossna120| Apkasazan| 2a2sm0syo| “an7cons7o| son30e,700 | AS22A18 Ga
DAOIUTAS JANGKA PAMUANG
Pinjaman bani jangka penjangsetelsh dikurangg bagian jotuh
tempo dalam wakaw satu tahun msatarato| wsasosssa | zssantosi| eodoasasa| osavostiois| sewasosin
Labihtas sewa 1355339 SAS ANT 2 - - -
Labilitas pajak tanggunan - bersih 10556482 10.504.737 ana 27 M6531 262430851 26.408.429
Cadangan imbalan zarca kerja tasarase| anosnsas| omananga| oOdosa722s| Osasases| oas22ma7a
Jumlah Uabilitas ika 180.687.423 175,290.710 182.419.239 623.762 067 226.752 596.097.550
ekuitas |
Modal ham 155092.000 155052900 155.092009 155.092.000 155 092.600 155022000
Saida laba trum| (125940504) 141.751531) 15.743 687) 171 504 541 361270586 2269568
ilah Ekuitas 30.93 1329779 149.368.318 278.596.541 516 362-586 182.022.668

LAWPIRAN-2

PEMILALAN AKLISISI 10016 SANAM PT SAWIT MANDIRI LESTARI
LAPORAN LABA RUGI

Dalam mibuan Rupiah

jalan

Minyatekelapa sawit
Doel sawit

Tandan buah segar

beban poliok Penjualan
Pamibelan tancan buah saga?
Dioya tenaga kerja
Pemupukandan perewstan
Biaya cvarhead
'Amortisas tanaman menighaslikan
Penyunutan net tetap
Giaya pabrisasi
Biaya panen
Biaya Produksi
Ditambah: mrya kelapa sawit dr inti tamil podo awal
tahun
Dikurangi: minyak keleza sawit dsn Inti swt pada akhir
taun

Beban Usaha
Pengangkutan
Gaji dan tunjangan
Leensi, sajak, danporizinan
Sumbangan
Imbalan ascakorja
Transportasi
Keamanan
Penyusutasaset tetap
Penyusutan aset het sunan
Jaga senaga ah
Pemeliharaan
Biaya etsper
tandan

(eonghasilan (beban lain dain

Pengrasilna ketangan

Keuntungan (kerugian| atas peranan nia Wajar as
biolop

jaz3 manajemen

Beban kevangar

Penjualan kaya bersin

fuparipa -bersih

g26375310 | 962641010 743.098.625
Bararaaa7 | o2seses22 | tosv4eG0ss | eraswsa6r
esasesya| ossaszras| os71077ee| oo 7e262559
mosasan | yonososei | 7sassasan | 405771108
asamaona| 3972asavy| s00so2s2 | as7sa2asa
z2smoss| esare2as) oTisan7s0| —aagz7z02
jassastaa| t2ceasse| oo e2se2010| oo s25s0902
samease7| oasaraxos | o2asas1z0|  ansi2se6
assesyss| oo 2oseszs| o2oaea1s| oo an205270
masaesosl omstore7| 2aseagya| 10810150
1o225ses| oo assong02| 20020169) —aroza115
aressson | anasesaa | oressaara| oo s2020641
measnsao1 | Josaseses | dexsrasoa| ao5asn614
sasasea| oo aass2g asiasan| 10591435
445.336 asaasao| oo s0sa41a5 R74 354

22312358
190601059
6686076
960.310
1asanya
Lansera
6742386
323.079
5343
ad
22.642
13776048
1 san055

26117

tansaan|

sangan

1723235711

2972527

2417261
20.555.141
17 ae1.a1g
19 105.295
1084677
3024480
ac0nase
1200770
2090138
904118
11220014
108536

2aa1373

pasang

A637055
TA8AAS9

(re.osa.3sa)|

2842317

72.016.089
2097081
20126 173
11461332
3508202
Sosn4as
2491704
2092653
1139973
204118
787.809
707.123

2082042

19815653
12918412
10073248

(raaan za

1831946

Graraear

2558.234
Ga7an6
KN

kascnang)

LAMPIRAN-3
PENILALAN AKUISISI 10016 SAHAM PT SAWIT MANDIRI LESTARI

LAPORAN ARUS KAS
Dalam Ribuan Rupioh
/ARUS KAS DARI AKTIVITAS OPE ASI 1
Penermagn dari pelanggan tansrezas| osensesaas| asexs2s2n| sassrasz1 | Lesas0n25e | adoKa2nas
Bembayaran kepada pemesok, karyawan dan unuk operasi
tainnya tisassacem| Wpaznaaam| tersooecan| Knnnsaren| (anssacesi| Jisginzs sae)
'hvus kas dari operasi zasizas3 | aszacomm | 270175228| zosrssea| sexr2sasa | senasaasr
penerimaan dari penghasilan keuargin 1401553 183170 mem oamsam| oo aga15ess sr
Pembayaran atas kesan keuangan wemwamal besaran! psansosl OnaszaKo| Usaosow| jazsanaas)
pembayaran pajak penghasilan 3as201g9 -|o astamp| (esosar| jersagaas)
kenaikan) penurunan sxutang lin-'sin kemzsaeon| oo acagoae| oo jemeasen| Worsrasao (asean) (omarponcg
Paribayaran pesargon taraan| oo yanss02) ga asu (3 jasasnm| oo (an7asi
'Arus kas bersih dari aktiviras operasi Garasazan)| Tinsowose | 2057274 Tiziseos | Bsnzmreo | Gos2tra0n
|haus kas DARI AKTIVITAS INVESTASI
Peverimaandari penjualan eset tetap . - areas: | meraasa :
Penurunan (kensikar) pembibitan Ienzzsa2| oo 20ozezs| oo sc1sses) oo 2an221| 2042265 -
Kenaikan stang &indain - - -| wosenssn| #sreacoas| (ertetass
Perolehan asottotaa jasse2ocsil oWa20azsil tanossonsi) (eseaszsy| oIsasasenn| (sesar)
WXenaikar) perurunan plutarg miasma azesae: | Gamal (osancasl tosorarm| laazescim) oo (sas2201
(kenaikan uang muka per belanaset tetap 1 | -| @aroesn| uurasarsl —jecosoool
Kenalkar tararsan belarn rnanghasilkan Ikocasumasil (ancol oOWenganl oaaoseo0l — kto7ezna aan)
Kenaikan pers3ukaan lahan 12522081 : - - :
Kenaikan bank yang disatati pangguraanrwa - - so sea)
Akuisisi Biss gam aset - -| - 2) aseao2o73
Arus has bersih untuk aktivitas Investasi taaosesna| yenmionnn)| (asyeas!| (rarososos) tadea7n0x3)| (756.864.260)
ARUS KAS DAH AKTIVITAS PENDANAAN
Panerimaan (pambayarar! atas pinjaman bani jangka
panjang - bersin masal oeassul oo Garam! teoastessl (eassosasil (asiz000g)
(penuranar) keralkan utang ain-lii teransen| tarannaoeil oosearuo)| #200ean| Wasmseoail — Lanaas
Peneriman (sambayarari atas pinjaman bani jangea
pendek -barah ugaazoo| — 2cst0co| (o0se0001| — (e7ar001i : 5
Pembayaran ntas Kabi tas sora jnossnn| oo O(ossaasl oo (masa) (cesasal 2
“Arus kas borish funtuk) dari aktivitas pendanaan Tinasnssn | Becnzaon)| (Gra00s1e1 Kosan | (isossss2| Wsoossso)
PENURUNAN BERSIN XAS DAN BANK smesos| oo aasusa2| asosose| Grsmern| Gzmssi zaman |
(KAS DAN BANK PADA AWAL TAHUN 1asiana| oo omosam2| ac220csa| en2a0a20| danang 029.323
Ikts DAN Dang PADA AWUR TAMUN moseaa2 | or62500sa| si2anm20| a11 angane| oo 1000507

Lrapi Rana
PENILAIAN AKUISISI 10016 SAHAM PT SRVSIT MANDIRI LESTARI

ANALISA KASID

Perputaran Pivtare Usaha ihasi) 1 1
Perputaran Utang Usaha (har) 2
perputaran Persediaan (hari) 18 22)
Perpetaran Aset Bislags (har) 1 |
Perputaran Aset Tetap (hari! 1224| 224)
LVABILITAS
"Total Lnsiitastarhadan Total Alat sra7il 7202|
Tonal La biltar terhadap Total Ekuitas sanaas:| ioso1,
PROFITABILITAS
Gross Margin 8076| 15,7625)
prolit Merain 4235| aan
etumon Asset ml Ban
RetumonEzuty saran 35 en)

wani
Miapsdeeztime semeru Ban
beneran

satuan menara aan

kan
Ba

sa

Pet

naa

ka

an

san

ca

angsa scam
Peta Ma
2)

Paten

ne Mar

sa Si
sa
wal 3s
Fs
al
AN:

kes 2
Ba aa
peta

tm
Memes Penta mar sate Merm

orgtees
Tortat
SS0pE2 TR

S9CLAG
1 tgg
OS£ LE 5
(rs aera
reserse
BOT Share
KEL BEST
SSP OBI LL
OS6 EVA LT

9eseosos
ss590wori
Tria
Mn te
TerosOte
GRS LET OST
OSYETE LT
Yeryog BOT

Rona
POR T2E OPA2
208 006-aro€

08v 915
TescvT
#sereaor

oeargpe
Tignera
pagzres
16 tera
sap tcgs
0s 20 UT
K1yune 3
IEEGOLUL
Gorese at

1s59n1'se
Tscoro get
govosate
OLsnekte
90k UaL L2
geresgusi
TO9'EG4619T
Koggertere

GOTISE 162
ESTSEKEIFT

FEE LBYSSST

Spesies
126 SEN
TAG 25002

Teras
16E'ETP9
serzsss
SALASI
R09 TES
Eieeooar
#areooot
BKO LPOOL
Lo IT

SL9 SP S5
PLS TEGAL
Dad
OLSrp2E26
Kenoez?t
PEP YLETLT
461900809
kaegozo

A6 LIEEBE
185 EOTSSST
A58 TA/UBT

muyatos
BOdLLET
esbareT

esasu
290919
WINES
se0bt6
er 91e 5
REG NTT
erguTsz
SSsT1t39
TSTTSTTUT

SEESOE Ob
POR TPS Git
Ce Tp6 SI
GUS PLE LE
SRTNGGLE
SPETBE SIT
pergonsest
Isruvrsrot

909 Cor ST
LEE OBESIST

KET OGL GET

c1gsis
ELVEDET
ioLb6SI

COP
Ore e9e 5
HIT
Kee9oL
kes
KAT TSk IL
orgoe wa
Teveoras
KE SBELIT

sorrrres
SIP Saksi
F0 ES6I
965 ME E
TER EOOET
Ga KOS SL
049 4650181
TOTSTLOLGT

Gen Ran Lee

DEpS0e Sah
SEN ELEEALT

Dus ter
Kap et
oeeriyur

s00z08
o07 gets
0861696
S9 eBrL
ESPRANS
Bares
perguaer
9sercer59
vgrscg Ot

955 B9026
BOS TErCEk
ELOr30E
MS EES
Ge0OTEaT
GEG SEBUT
TOR L27 UPT
@0pe1G Tes

pak pro9T
SPB ONOLLET
OLL6ST LE8T

(oos 209 101)

919139,
TggELT
OSSLS8LT

11896
S6KEENS
panysen
BEF OKE
BOS SE6P
T90 488 YT
srvuoeee
BErDes Un
ket tang

seno3a9s
mrsrent
Tertogta
OS per ee
Org zptta
Serang Gan
(EL 6KO SPP
BEI AL LRT
Gores
Oorepe'otea
GOT BIO LSZ

(oooerat

Te9iEsp
GBIOLT
SLS LL

BBR0002
aTser5
KrOKrBu
12015104
Oavtett
Gresaro
gus sssed
Dena)
D6 BOGeSI

T6O OTG
26020901
Tarabarah
OLS WEE
SLE25OTT
Gra'esc ogi
ARE TOT CVT
0LP816/028T

O0g Ort S22
OEOLLE SITU
SES E6O IVA

oz 9es'e1)

ser vooy
9sragtT
Ge799sOT

UBTuaT
serices
yarelap
96929
9ev 299 v
Oso'godE
RO TTSAL
169065
Ter erost

gas Zoro
Gee Specot
510 1636p
95 EEE
#SB'SOTGT
Sarirgeri
t90sbsezii
BII GSN LRT

Ter BegaR
ASF SBCTBTT

Sep ETV UTP

(rat cos ve)

ueosey
USESELT
styteuat
680162
Gerson
206 TLVS
teraran
esreagg
LIPNESY
LOPG ee
See cor Tt
L0KOLLS
ARTA

SEN aSTEA
Toe 1v0'65
Isa Laras
Oxs r2ete
Terong
B2 608 ce
SL 99 22K
KS YAS PEBI

DRMerk TE
OewsesorTa

Oreerreset

(are esaan)

GEET
Gasuss
Mana
sugsel
Tesla
torsast
SELAT
cvgo1ee
Roresa
SEE LOLAT
gen 9erat
tas cena2
SAE SL

getot
WSELIP
AGE EL
EP LRT
@arsret
26250158
5517586819
#seszo3s3

Regren out
496 G0 BOUT
(SE YEEOLET

#Bung uegag

vera

nesengpowag

Mus edeuon eser

Pun you Pse UcaNsMAL ad
(Oya LE URINIMAL ag
uwusweon

mepodsusii

dag rnerd vegegun
ueSunguing

uwumuad uap 'Yeled Isuasn
Urluefun vep Eo
urangsusduad

#yesn vegas

usucdefeg
sseyugedehog
ey gose uransnkuag
seyjpeysuau ucmeur menua
perut wug
Unyowenad uep veynd nusag
18Bos yeng vepuc: Ver gadi
vejenjuag yoxod wegag

Wnes Dug
UMS eaepa PALI
uezanluag|

yendny wenda wejag
1ON VEVT ISNIAOHd

IUVASIN MIA LIMVS Ld NVHYS HOST ISISINAY NYTWTINIG

SANA

meseeu (end
segosat #honegt
Keseruan roso Lt
sngae acid
so1oe8s sevLran
Besi Tel 65
stresrir GLSO9TTT
Teaser GS:
Oe2LTK se Gr0o1e uc
OE8'609-3e pesan se
OR aha6 866 74856

KOMEN RO2 (an IG TT

W3ogete 1201816E
GT BSTSET Oes eswo/a
kes ear sos earor
Ipepeta 9w Tor
stgarss Ona

ssnzertcos | sessosseoe
serang | TegLEOSSTE

Sen O9An6e OST 159 186
garozpmeot Derrecotee

emtiscerov | eeveresces

vagajung

1464169
LercrgU
ter cny9e

sogaoe
SEL L6FB
Keerere
682 21HOL
G65 AE
A06 EET LE
TOT 2851
seozsTee
Serarsec

TAB ISL YP
0996USIT
TE/ ERRGT

tagoeeor
saeoner
02602617
PES 021400

SOY PIL ALE
#b0ses ant
SOL'EEE TE

4t1at9
S10TELT
Ok9 01652

Taxtea
sae #SUS
#oser
S0 C2 Oh
Ot BPTL
#urgaTag
TaLorg ee
Kruryoros
GUI S0S R22

TOL SBN EP
R19 9SE OST
LE SES ST

460 ESE TA
Z0S 10932

WSB29 39
9052611612

Keyserang
LAYER
Ongssoet

v502958
Oeroret
GeeTse

gor19
PS BIS
68vt169
Sesar
Ke)
SEO LLUSE
K9 923
LG 020
Orosakece

crterets
SEWA SSI
BETTET ST
sak epa at
SPT 180 TT
oo pare
MET TEE TEST
MS LOG TE

T1e 005sse
01 GERTSCE
21W061”1096

Pa

2048129
aes TG9U
656 FeNpZ

gr seoi
ag goLL
(92751
TLM 8866
1102619
MAL CBTYE
PET SPL TE
Gssay5sa
BOS BRP MNT

ooswures 1076159 SS TELTL SKeesl at Cke ts os wu Man
ISTELVLST B6 LL 9VT ESE'00SELT SEWOSE BET sisoce rel Kenuaes eka.
DIES PE GEN GOL Se LO6 1S LT Ber ujua AS BAL EL dejay 258 wewmankuag
Sesugeh 21sbr ee MS BIG ME CE ore pLeee UE a04 Law veweugg Hesauy
keganeet Is Taosi Es coat #rraever 96trB6 EL (peayiano eheig
SerTeros arrasi ig 980 BPg' Pt 58980908 pengen eot uegevejad sep urndnung
Trezswonez |srsssworce Josestocere Jecoxsotror | zeresuesei Jabar yang uepuen urjoulog
sossuecer2 |sowneoura Josceseoosz Jussarser | serorresea wejenfuaa yoyod vegag|
#setocsre | erszerae tesrocote | evwrssune Bee 2rygne ae
oresvsoone Iseseseneoe Iseversesa Jarweertone | sesserozet aro adejag azAo

E99 Esp 9OSE

Ieecris es) (| (eeoreot ti!

Ons'eeta srwsz09 porssrs oreness jang
Cena oer'sesi TEBET 06051 vesuswpug
Ore'161E2 peruenee Osrecece Ose cra Iko O2w2n Es0g

7 . - 5 van yeg 1ase vemsnlung
6802TT SSC POLT NSE99OT GEPLTOT dejay jasa weansnhuag
BrEo6r 566 BLU PL SLOL Lee 5179 kedamn
sya uagg ocrroya KeRrrna Kiocroa senotsuuk
aroer96 star P8 TLT6 gersang inn tased uejagu
cist359 tarscra #iresrg sarsto3 sueducguns
mIyEzate Ter Osr TE aa sE6TOKOE ueujtuad wrp "elo usai
ELSEUE Kay ocnet PT BOT EZ GIS E2E IT vaButung uep ey
059 SiTea per o1g Os ILpOpS BL FEE EEIL senandung
SATEKE OTZ teesursoc | torwsgscr 1961101261 #uesn urgng|

sise9etove |Jasesereree Jocwocesce |ersescsrne sejenjuag

uendng vengug wereg

JONI WEI ISNAKOH

ILIMVS Ld VIVHVS 22007 ISISINYY NVIVIINSG
INYELSANI

an
Man irama PN ea Rana
Goresan mousya monas awaata ren
| ti
Nag Sayan Kena Ko
Ererar Reg aa ra ——— W— ear |
seraya an pena senter Waganyemanpemnar
. 2 . Lung Taun
tuna mtualee
va vas: suanam|
at Temat ara Kasal Besaran
: (rasa Tama
eng Stan (ate paladna yaturanoe
ama ceme mawar ar eregnan
aus un santa Gara Sans tas ntutan
Peng Tas Wire erat maradain
sareoe un swmase pantater anang sun pengaturan
Penta sanetat mas awas smuutura
kertas aa Tentersat Traveesat ear mane ema
“aicasa yenswtoanann|
| samanya same
ka Hana Nasa iba ka
re sai | tense mun apa
sauce aset kara (eren! mugagene
senetiaparaneg
serarea seat sara sec sndrerers
cemara
- La an erna
tata tutoen Pns segan Mean Ona reu,
seen (ensorsai lantas Jisssnneh angin
memourraanay
Ganas raman ma meteus serjsetar
sarana
pen amaune
meat aa zetuoren sanga sunat la
Inssso5s) less fee saat mmmenapang
Ipsrsise) leaasal kosa pir seguat op rates
Lson sat! emas (e00021 pagapapeumun
kerreesn) lecororwoa larrus Jerami —.
Iarsesaesa Iscotecose ee jasa setara
EPL
kran arum Pesan Mengapa sana
Pad 27103 setan enawatpeeas
rasa maa ras ratu apa
senen Maia wa
Sos musa awetar
mr ana saman
#aseta3e teswnate #Oran
aurtsases menara wontir
per kan morena sneesntea saat ppose mun centang
Kas Ka Wewata
pesen mean sena asmara
ana Dara
aoi Tana
On ush mas apapahsp ena ovutan
Kena teater erubanggyte
Pend ane sasa
sermetat 5 wi swara
etywasa: aesana meamurna
kersaneret awet Josren heaapan
monas

sena sanga eng
ANN MELABNLDUs
MMS MANA MANA HPN SNN KANAN MAN

peta

aan Kr Tactoruni oo (esti Tnnawn oo Incaosnn usu
aan en aa Taat Yan (eromt |Un Ae Taogee io erai Haa” |
Sein Tenan lara Jowgaca oJemaout Oo loweese oo Jamcosa oo fowssa oo Jomuse — fame Scan
Serai
Kear 5 PET Menekan
Tatar bia Ea aer Hetar Kasng aa gu TrErar ae nana
uu (et oo Tgkek oo Jera lisa oo Jewawer—o Jetwemer— Jewawi —o Jewenar — Jewan Dagmunerea san
: 5 6 : 6 : nana menerpa
Hata Kan EN MngaN era
- Damwanmonwse
an — an aa aa ear a— na “ee —asea—— mana
mananenangnnianteteat Un
mem Jamome— Jewneae— Jacaww Tewas Insan Jasaesa — luwmse — Juwusa — Jason can
Ka Tera eta Iasesas oo lasuaw oo Isomsee oo Jasweta oo umusea oo fame | amen
Kuta Tere Keane Dela oo laniea oo lngnta oo lewera oo |eseeer oo (merta |
Sama Takraw Ben Gaaten oo Jastasae oo Jemassr— Jantesar —o Jewusur | rawsar
Batasi (asics Tatan, Tingee laos oo Jamnces — Imesuat oo |anesien | msuem
tetas Tatu Sertatn Ditteta loves oo Jawitnee oo Jera oo (esmsne | eornowe
|
|
Games oo |orirom Sa Ki Pa PA Tama
Darat Pn — aa aren Terma jerisu Ora (NBA ana
pe pa an Sana ta Sat ka "am mamang
ear ata Jarum oo legaco — Justren oo Ojaatero, oo Jowo o—(esraea aon
menwa
Gama sur mama sana serut aa ace mnee pen toama
por yen
: - : : eos
new wwe ra mah tnsan serta Ka salin miss apn
lensa Inci ersran Aakantan lereneta Jutatw — Jowasas — emmsea — lewncan bana
WeLaur PeNANY,
mewsia Jasa msaw— Jaswas Joss Jasosea — lasuep — Jnse Dana
ea
enekanersi
pem metan semar ane Jesse Jeor meat
Bag tensi kata etawa leriow — ust samaan
(reset Karsrs oi Lanata) wars et jeseenge arah (oL anak ump unogng
ben MN Pep Lada Iasatan— Neacamam——Jnasastasi ae napa
aman Jensen Mammumsa —fesesan anuciw —o |toruem Jesus
Ge Ia sea aa Dirnarsi kasusnen oo Derressd Jeena
ma Jateon cuwaw ara cwm Jera lesna
Han petiat pan pena Kw Bisnes
ke tassna manga mean tan mau
Talia Sasa ps two oo |atas oo |imorass
Terus jurus menisa Kamus —o|aamuoa | tevwes
Ka peta Shes Sm oo aa 0m
bera beb setan Ba et Da
ousees Jawa ana tasacen Juara Jocrent
Annas |empesi pesta Waseso |owueea oo |arirar
Pa De patienen Ke Ca Ko
keji puti par Saka #tas Pngenda dharma
: : : onani
Lo erna tool
SE NCT Cara Maan aan
Ke TAN AAT ia Di Dad
rn saran rar run wepusa nahan
pera Iming pan Siska
Anmge Jerman beat petang
ben HN Pe Hemntayn Deretan Menara
weax ole Bawue — etont Hewan
menga Jeratere Butime — Jornnre Shniaa kesan Kuma
| tema
| rs
mewamra
sri manga

(ASIN ERA LN LAMA SI CAMAT
rasa

aemenzsone  Jocensewa Jurccere Jestrosr Ineeewe Joreossor Jesse carasc0r cavesane erzsoner Pn ad raj pon aon sarang vep sal
Tento SIV3A TES Tae Pl Kent Ka Tar Tan Ian Banana Terate Tana aa Kun ama Naas
1 0 osuzerorti — Juseseraan — Joszecesan — osrzesorr) — Jesrisema ae Daan soni
ass” “oa Use aa o|eaaa “ema |

fersineen toner19161) us weni seoeersn lersseeon Casa meet (oseteren) kena seven Irenvoseni Isoroswan terseram wa

an ToToseY. ee naa aueaa ata (al
Sirarao1 ala Teen SENSEL SSKRS Tone perna GEraogaat Tenan
keesueee er so1e) (uocaraei ) (octa (ocean) (assesa (uas) Wayan sy
Iseorasrs) cepoo1 1) Iserozsel 1 1 (gor ve0) esrusu leroseaen) (se cew venpasiag
leecyrs) zero Isesavesi Keertarsi rss tas) (0505 15 eos (arosorsi (oerecra serem Baca

#uesn Dyna sex luemeuanl unununus

jera Teruna Tia Rs TeregUsr Sesar TEA ara Bp mon paE PN nan
Tersasa Epi Biasa Tara TES Toe Dn TAPE ag Ta SIK ern 3 TERILIT6 Wa neeap FAmouy g amtuag ala
cor arsa Oseessn0s esa (were ssatotek meano2'ezr #esosse sos tee s9esescat S0 ane Sesaat con

gran Winukega)|

ejdna uenani werea

Swa snw isas1osd

INYASTI MEONU LUMYS La WUMYS PKOOK ISISINAV NYIVANSA.
BAYU

GEOFO
nepa'6
cor

16956
icvoe
s9

SE O3r sea
Gerzse peti)
P9 159 GIE
Teori 359)
108630
PENIS LCEP

98620 2810 91560
(eavore in aro Ivo
s£ ena SL s0

000 di

000 da
000 di
000 di
coodu

SENIN OOT #0 56d (PIN
Wong/sengayanew Lega
Seung seseg tem
jendey srapanng Hu
sea rae ucp sea
anang pot 9 ISEIR AO SEN SMAN TU III

01023 uno:
Joy junoa5g|
soyawnaro) 4204|

1 LEPN|

Ten 9S Er

Eos telac

Geowseog |vessaraz |srgzeswor jurrsian)

Wang sa any Umerss Aung Teo

(ser'ocee)

Ter gatas

Tes ssreni

BOS 5G906

(ersset sr)

(tovaterol

PEKLIT'Es

Ssetzovop

Tearseoen (ecerosen |eocosgeri —(teresezuni
ioeveses! — Naeoees7) Sog oser (Wos'zewve)
-Isersoee oo Juwteose Jusosese — Joeosece

srocrwos Jesetarsa (sewerote— |esesecer

eresorsee |eoserezre |sewoorrer Jesesesror Jeswarctsi

Ka
Gesang eLay pom usysgndag
(isi) seuutung #Bung
weyasnhuag

israg se sma uejensakuad

wejefsog unyek cg)

uerdng vengpi werea
GOHLIW MLS HSVI AILAN GD
MMYLSIN IMIONYUN LUAVS Ld VIVHYS HOOK ISISINAY MUNUINId:
GNVAA

ASE 092963 2 Doordu SE1nyg 001 JEsEd ISIIN|

see 2sevst 1) 105 Keong PL IAPIMTN Yon

GPS LSIBURE oo1rey sennga Jesag PEN ISU Mpu

IRoz c7r3s3) Oooeu kensey mymas Juan

KOS BIL Ooo s0k gas Uap seh

sore 2050 Ooo ISSx aro g Insado Se Ana Ang TON)

560 €r3To 91026 BE1ZO 16570 Cs 05870 S01e0 C3 SESEO Tepag jun cara)

seo Jaeso's lunore store sito'6 jiroa ros aras sizote 's l aayruransial

soz ss stan st s8 es ct sei su su 019017103 J0

REK LAL CR (AS PPN)
orange Sicsas TOT 10 GET Ma NN PN EA ST ra0aF Iwan Sol ing Ueensaung (AlOl.
(oeresetri Jom org) ezerooeo) (ve5 2696) tesorezer) oo (ewtesoni oNeawoeran (esoeagi (Gee o5s'8T) v9
(esossia) (£16x0n) fozz'esra) (oos'ezire) (var ozoe) (e7o Ber) Iericen) rose) forrszsa) Wang elang pegem MruPaniad
a 3 : £ s - 3 UT) vewrjuje eung
ozererer Incotooes oo corsoser |osoneret o|uressu oJeseres Jeresecoa Juseseces Ike OESLS UeyinAu2g

sean sg snay umensakuag

oosoavze Docserees Jewsersur Jusercorsee Jrcoceoser Jarsoeswer Jerrosersw Izeereseur Jasrseenar |erenegeos vope|rag nya cap

ueidny wengi mega

COLI MADU HSLI OBINNOOSIA

WISLSIN IMANVYA LI MVS Ad WVIWS OOT ISISINAV NYIVUNIG
ENYA

Lampiran -10

PENILAIAN AKUISISI 10062 SAHAM PT SAVVIT MANDIRI LESTARI
PENDEKATAN BIAYA - METODE ADJUSTED BOOK VALUE (ABV)
Dalam Ribuan Rupiah

(ASET

laser tancar

Kozdan bani:

Piutang usaha

Prutang Isirvlats

Persediaan

Pajak dibayar dimuka

Yang muka dan bebandi bayar dimuka
Aset biologis

Aset Tidak Lancer

Pembukaan lahan

Bank yang dibetasi sengaurannya

Piutang alasrra

Pembibitan

(Aset tetap dan tanaman produktif - bersih

2) Asertatap
Biaya perolehan
Tanah
Banguran
Mesin
Kendaraan dar alat berat
Perabotan dan peralatan kantor
Sarant dan prasarana
Aset dalam penyelesaian
(Aset hak guna -alet berat
Akumulasi penyusutan
Bargunan
mesin
Kendaraan dan atat berat
Perabotan dan peralatan kantor
Surana dan prasarana
(et bak guna - alat serat

bj Tanaman produk!

Tanaman menghasilkan
laya perolehan
Kelapa sawit
Alamula 1 amartdsasi
Kelapa sawi:
Tanamaa belum menghasilkan

Aset hak guna - bersin
Biaya perolehan
Sewa bangunan |
Akumulasi penyusutan
Sewa bangunan

Iabilitas Jangka Pendek

Pinjaman bark jangka pendek

Urang usaha - pihak kets

Utangamvisin

Beban yang masih harus dibayar

(Utang pajak

Uang muka perjualan

Utang plasma

Pinjaman bank langke panjang yang jatuh tempo dslam

waktu satu tahun

Liabiitas sewa

'Wabilitas Jangka Panjang.
Pinjaman bank jangka panjang setelah dikurangi bagian
istuh tempo dalam waietu datu tahun
Labilitan s0
Labiltas pajaie tanggtihan - bersih
Cadangan Imbalan pasca ker

(EKUITAS
Modal saham
st tata Ci)

IDiskon Marsetabiitas/DLOM!
|Milai Pasar 20075 Ekvitas

1816812051
L0K9.so7
42.990.550
11659 363,335
150 240.050
9241447
4912600
47398592

1003:722.772
91657.590
105.843.057

957.392.449

310191523
154630156
150.714.272

55.190.005

$.515.584
S601ose
Ss og2a1

(68551 127)|
(an 327.465)
184357507)
(an20a85)
(raozseaj

662431512

(13435 325)|
0.362701
376717

2712388

(eass.s5n)|
452959
Ta

Gr.kaK971
152715519
30997655
45.217.331
963.574.657
155.002.947

104.262.254

858.291.062

101716007
(ars12 9011|
434.228
(20515)
(rara)
pasecat

SR3S1137
0.a27.c8s
20357.387
a.g20.x69
yac2.9ea

542.846.532

193.425.823
22022.647

1.816.012.091
1069.507
12.996,560
11650563.335
50340.050
9341447
2912600
47302.502

1912613334
8657290
105243857

1876203511

222537:530
120.117582
158,148730
33394530

1783000
aga? Aan
68062217

11210332014

6405340
376717

2717355

(aans.can)|
252059

81624971
152.715.618
39.937.855
45217332
963574657
155.002.947

1042611254

desa A19)
1.148.639.611

TLT 990 9E9 nari WOTG YElayAS SEJINYI IEIIN ISEYIPUI

(cow sex'6ctT) 0E nata du otg) Kungoaay3oN JO 4901 11102519
ELI YEL SOL"E ngiu dy WO1g wnjagas seynya KOOT IEIIN !SENPUI
SEE'TY6'SLOT 940p ngwu dy yepuny ad

K4

BERESR' GBI
Weyogogwad Yejo1os AjdninYN IEIIN

LpsOtcrtZt | seeperocp GYC'BTG'PSS

1960p Ot 9sOP 10yag
grnuesserv | tcctzgeor | sr9'sezzsET ngnu dy vegogogusag wnjagas AIANINW IEIIN
S96”ST6'p9Z 019'860'8PZ 299710281 nga du 2NGINNI
BT IL Ta LL ne» veIpolN
Tt Let TT YEN (wasoixai) yak eAey YMES JuepesI) Id
Erzt TST 89T Ne )iat YNVLN ODYNId Ldi
05/89 6 991 1ex (LL MEM E42Y PAeT Ld
BE'SL og BL Nex 5 O1By euulid UBPE/DI Idi

damtuora

TB'S6 ESL br'8 HN (wswexai) xl eA2y O1By UINUOUr Ld
B6'SL OS SET Ta (owos:xa1) xOL 018y ewaodwes Ld
9L 1 er 68 (wwasixal) xal sapunosay Sun8y juel Jagwns Ld
Tg sc 181 (onsa:xai) 191 eseguesnn eAyes PWJPYG Ld

WANGYIL NVVHVSNHId NYONIANVEVAd JGOLAW - Jesed UPyPyapUad
S707 !ung O£ Jad

IVLSIT INIANVIN LIMVS Jd NYHYS K00T ISISINAV NVIVIIN3d
TT -uejdwej

BAL PIT”9T

260 SST weyes |EJOL
YL69ES TTS SEUNYI MOOT JESEd JEJIN
008 9T8"06Z 000”950”9E9'C Jesej Uejeyapuad| €
ETT9S89T9 L YSE 091769 uejedepuad uejeyopuad| £
196 £98YIT 11969 SPT T yesw uejeyapuad| T

IWNS34

INVLS3T INIANYW LIMYS Ld WYHYS 001 ISISINNY NVIVTINId
Z1 - ueujdwej

Ivranu omun vtwun JarT INas 21n05

2anynoubv/Sujunpj Szoz sun psropdn
|
125706 (ox, tara)/3) 4 (pr. (aa)/a) VM le1de5 JO 150) 23e1any paluBIaM
9GLEOL sagw-(ls-waha) H Jul 21 kunb30 3809
19666'9 (3)! px (rey sangy) 1920 J0 3509
19568” sagu (pesids yneyag paseg Buneu) saaN
05180 | Geun) | Wumuusang ystu 3212
900”L y (NNS) ayeg 0U3 ASI
0 8 (hxosg) e1ag fainb3
2696'8 1 Isouayul
12619 2M Aunba (ero1
1226£ Pm ygag wJa1-Buo7 Je1OL
pad g axey xey annoayya

(royidp) Jo 350) abozany p21yBI2M) IIYAM

FOTO-FOTO

KEBUN KELAPA SAWIT
PENILAIAN AKUISISI 100 SAHAM
PT SAWIT MANDIRI LESTARI

Penilalan Akuisisi 10096 Saham pada PT Sawit Manar Lestari

KANTOR JASA PENILAI PUBLIK
SUGIANTO PRASODJO DAN REKAN

Fublic Appraisers and Consultants

TAMPAK HAMPARAN KELAPA SAWIT
TAHUN TANAM 2010

Penilaian Akuisisi 10036 Saham pada PT Sawit Mandin Lestari

l KANTOR JASA PENILAI PUBLIK

N SPR SUGIANTO PRASODJO DAN REKAN
/ Public Appraisers and Consultaras

TAMPAK AFDELING JULIET

TAMPAK BANGUNAN AFDELING JULIET

Penilaian Akuisisi 10656 Saham pada PT Sawit Mandiri Lestari

bs KANTOR JASA PENILAI PUBLIK

y SP SUGIANTO PRASODJO DAN REKAN

Public Appraisers and Consultants

TAMPAK BANGUNAN AFDELING JULIET

TAMPAK HAMPARAN KELAPA SAWIT
TAHUN TANAM 2017

Penilaian Akuisisi 10016 Saham pada PT Sawit Mandiri Lestari

() KANTOR JASA PENILAI PUBLIK

Y, SPR SUGIANTO PRASODJO DAN REKAN

7 Public Appraisers and Consultants
"4

TAMPAK POHON KELAPA SAWIT
TAHUN TANAM 2017

TAMPAK HAMPARAN KELAPA SAWIT
TAHUN TANAM 2018

Penilaian Akursisi 10096 Saham ada PT Sawit Mandiri Lestan

le - | KANTOR JASA PENILAI PUBLIK
5S P 1 SUGIANTO PRASODJO DAN REKAN

Public Appraisers and Consultants

,

TAMPAK POHON KELAPA SAWIT
TAHUN TANAM 2018

TAMPAK HAMPARAN KELAPA SAWIT
TAHUN TANAM 2019

Penilaian Akuisisi 10056 Saham pada PT Savit Mandiri Lestari

@ KANTOR JASA PENILAI PUBLIK

SPI SUGIANTO PRASODJO DAN REKAN

s and Consultants

TAMPAK POHON KELAPA SAWIT
TAHUN TANAM 2023

TAMPAK POHON KELAPA SAWIT
TAHUN TANAM 2024

Penilaian Akuisisi 10096 Saham pada PT Savtit Mandiri Lestari

KANTOR JASA PENILAI PUBLIK
"SP SUGIANTO PRASODJO DAN REKAN

Public Appraisers and Corsultants

TAMPAK GUDANG PUPUK

Penilaian Akuisisi 10096 Saham pada PT Sawit Mandiri Lestari

FOTO-FOTO

PABRIK KELAPA SAWIT
PENILAIAN AKUISISI 1005 SAHAM
PT SAWIT MANDIRI LESTARI

Penilaian Akuisisi 10026 Saham pada PT Sawit Mandiri Lestari

le KANTOR JASA PENILAI PUBLIK
SP SUGIANTO PRASODJO DAN REKAN

Public Appraisers and Consultants

FRUIT RECEPTION STATION

Penilatan Akuisisi 10096 Saham pada PT Sawit. Mandiri Lestari

KANTOR JASA PENILAI PUBLIK
SUGIANTO PRASODJO DAN REKAN

Public Appraisers and Consultants

14

TAMPAK DALAM BUAH KELAPA SAWIT

www

ai —
Penilaian Akuisisi 10096 Saham oada PT Sawit Mandiri Lest:

KANTOR JASA PENILAI PUBLIK
SUGIANTO PRASODJO DAN REKAN

Public Appraisers and Consultants

STERILIZING STATION

THRESHING STATION

aw YK vw

www www 5.55. ai
Penilaian Akuisisi 10096 Saham pada PT Sawit Mandiri Lestari

Ne KANTOR JASA PENILAI PUBLIK
1, SP SUGIANTO PRASODJO DAN REKAN

Public Appraisers and Consultants

TAMPAK MESIN PRESS

www www ——
Penilaian Akuisisi 10046 Saham pada PT Sawit Mandiri Lestari

le KANTOR JASA PENILAI PUBLIK
SP SUGIANTO PRASODJO DAN REKAN

Public Appraisers and Consultants

KERNEL RECOVERY STATION

SAMPLESABUT, CANGKANG, DAN KERNEL

Penilatan Akulsisi 10096 Saham peda PT Sawit Mandiri Lestari

KANTOR JASA PENILAI PUBLIK
1 SP SUGIANTO PRASODJO DAN REKAN

Public Appraisers and Consultants

PRESSING STATION

ka
Penilaian Akuisisi 10096 Saham pada PT Sawit Mandiri testari

() KANTOR JASA PENILAI PUBLIK
SP SUGIANTO PRASODJO DAN REKAN

Public Appvaisers and Consultants

aa SAFETY FIRST 9
STASIUN Kernet RECOVERY
| KERNEL RECOVERY STAY

BOILER STATION
ea —
Penilaian Akuisisi 10096 Saham pada PT Sawit Mandiri Lestari

le KANTOR JASA PENILAI PUBLIK
SP SUGIANTO PRASODJO DAN REKAN

Public Appraisers and Consultants

POWER HOUSE

TAMPAK MESIN GENSET

Penilaian Akuisisi 10096 Saham pada PT Sawit Mandiri Lestari

KANTOR JASA PENILAI PUBLIK
P SUGIANTO PRASODJO DAN REKAN

Public Appraisers and Consultants

OIL STORAGE STATION

OIL LOADING SHEED

Penilaian Akuisisi 10096 Saham pada PT Sawit Mandiri Lestari

FOTO-FOTO

PABRIK KELAPA SAWIT
PT CITRA BORNEO INDAH

Penilaian Akujsisi 10096 Saham pada PT Sawit Mandiri Lestari

Ng KANTOR JASA PENILAI PUBLIK

) SP SUGIANTO PRASODJO DAN REKAN

Public Appraisers and Consultants

TAMPAK GERBANG PKS SUNGAI KUNING

TAMPAK GERBANG PKS SUNGAI KUNING

Penilaian Akuisisi 10096 Saham pada PT Sawit Mandiri Lestari

le KANTOR JASA PENILAI PUBLIK

SPR SUGIANTO PRASODJO DAN REKAN
11 Public Appraisers and Consultants

TAMPAK POS SECURITY

TAMPAK JEMBATAN TIMBANG

Penilaian Akuisisi 10096 Saham pada PT Sawit Mandiri Lestari

le KANTOR JASA PENILAI PUBLIK

N SUGIANTO PRASODJO DAN REKAN
YP.

Public Appraisers and Consultants

TAMPAK LOADING RAMP

TAMPAK LOADING RAMP

Penilaian Akuisisi 10096 Saham pada PT Sawit Mandiri Lestari

le KANTOR JASA PENILAI PUBLIK
S PI SUGIANTO PRASODJO DAN REKAN

Public Appraisers and Consultants

TAMPAK STASIUN LOADING RAMP

TAMPAK STASIUN LOADING RAMP

Penilaian Akuisisi 10095 Saham pada PT Sawit Mandiri Lestari

le KANTOR JASA PENILAI PUBLIK

V SPR SUGIANTO PRASODJO DAN REKAN
it Public Appraisers and Consultants

TAMPAK STASIUN REBUSAN

TAMPAK STASIUN REBUSAN

Penilaian Akuisisi 10095 Saham pada PT Sawit Mandiri Lestari

ik

Ng

6. an
Penilaian Akuisisi 10096 Saham pada PT Sawit Mandiri Lestari

KANTOR JASA PENILAI PUBLIK

, SP SUGIANTO PRASODJO DAN REKAN

Public Appraisers and Consultants

TAMPAK STASIUN PRESSING

VspR

KANTOR JASA PENILAI PUBLIK
SUGIANTO PRASODJO DAN REKAN

Public Appraisers and Consultants

TAMPAK BOILER

Penilaian Akuisisi 100965 Saham pada PT Sawit Mandiri Lestari

k

Ne KANTOR JASA PENILAI PUBLIK
1, SP SUGIANTO PRASODJO DAN REKAN

Public Appraisers and Consultants

TAMPAK POWER HOUSE

TAMPAK KONVEYOR JANJANG KOSONG

. — Ng . — an — NN
Penilsian Akuisisi 10095 Saham pada PT Sawit Mandiri Lestari

Ne KANTOR JASA PENILAI PUBLIK
| SP SUGIANTO PRASODJO DAN REKAN

Public Appraisers and Consultants

TAMPAK WORKSHOP

TAMPAK KONDISI DALAM WORKSHOP

aa —
Penilaian Akuisisi 19096 Saham pada PT Sawit Mandiri Lestari

le KANTOR JASA PENILAI PUBLIK
SP SUGIANTO PRASODJO DAN REKAN

Public Appraisers and Consullants

TAMPAK STORAGE TANK

An |
Sa ANA br Ar
an ta

m2—.ca

TAMPAK DESPATCH CPO

Penilaian Akuisisi 10096 Saham pada PT Sawit Mandiri Lestari

Yg KANTOR JASA PENILAI PUBLIK
SP SUGIANTO PRASODJO DAN REKAN

Public Appraisers and Consultants

TAMPAK GUDANG BAHAN BAKAR

TAMPAK GUDANG MATERIAL DAN WORKSHOP

Penilaian Akuisisi 10095 Saham pada PT Sawit Mandiri Lestari

le KANTOR JASA PENILAI PUBLIK
SP SUGIANTO PRASODJO DAN REKAN

Public Appraisers and Consultants

TAMPAK KANTOR PKS

TAMPAK MUSHOLA

Penilaian Akuisisi 10096 Saham pada PT Sawit Mandiri Lestari

KANTOR JASA PENILAI PUBLIK
'SP SUGIANTO PRASODJO DAN REKAN

Public Appraisers and Consultants

TAMPAK BANGUNAN PKS

TAMPAK BANGUNAN PKS

Penilaian Akuisisi 10016 Saham pada PT Sawit Mandiri Lestari

Ya KANTOR JASA PENILAI PUBLIK

| SP SUGIANTO PRASODJO DAN REKAN
4 Public Appraisers and Consultants

TAMPAK PKS SUNGAI KUNING

Penilalan Akuisisi 10096 Saham pada PT Sawit Mandiri Lestari