Back to announcement
20240702_HMSP_Informasi Transaksi Afiliasi_31678676_lamp4.pdf
Asset transaction Needs review HMSPSource file signed link, expires in 15 minutes
Extracted text 19
Page 1
PT Hanjaya Mandala Sampoerna Tbk Penilaian Bisnis Penyediaan Jasa Pendampingan Bisnis Dan Pengendalian Keuangan Perseroan/ Valuation of the Company’s Financial Business Partnering and Controlling Juni / June 2024
Page 2
Jakarta, 28 Juni 2024 Jakarta, 28 June 2024
No. : 00071/2.0095-00/BS/04/0269/1/VI/2024 No. : 00071/2.0095-00/BS/04/0269/1/VI/2024
Kepada Yth: To:
PT Hanjaya Mandala Sampoerna Tbk PT Hanjaya Mandala Sampoerna Tbk
One Pacific Place Lantai 16-20 One Pacific Place Lantai 16-20
Sudirman Central Business District (SCBD) Sudirman Central Business District (SCBD)
Lot 3 & 5 Lot 3 & 5
Jl. Jend. Sudirman Kav 52-53 Jl. Jend. Sudirman Kav 52-53
Jakarta 12190 Jakarta 12190
Perihal : Penilaian Bisnis Penyediaan Jasa Re : Business Valuation of the Company’s
Pendampingan bisnis dan Financial business partnership and
pengendalian keuangan Perseroan controlling
Dengan hormat, Dear Sirs and/or Madam,
PT Hanjaya Mandala Sampoerna Tbk PT Hanjaya Mandala Sampoerna Tbk ("the
(“Perseroan”) merupakan salah satu produsen Company") is a multinational cigarette producer,
rokok multinasional, yang memproduksi, which produces, markets and distributes a
memasarkan, dan mendistribusikan sejumlah number of widely known cigarette brands, such
merek rokok yang dikenal secara luas, seperti as A Mild, Dji Sam Soe, and others.
A Mild, Dji Sam Soe, dan lain-lain.
Perseroan berencana mengalihkan kegiatan The Company plans to transfer the activities of
penyediaan jasa terkait pendampingan bisnis providing services related to financial business
dan pengendalian keuangan kepada PT Philip partnership and controlling to PT Philip Morris
Morris Sampoerna International Service Sampoerna International Service Center
Center (“PMSISC”), untuk selanjutnya disebut ("PMSISC"), hereinafter referred to as the
“Rencana Transaksi”. "Proposed Transactions”.
Jasa terkait pendampingan bisnis dan Services related to financial business partnership
pengendalian keuangan untuk selanjutnya and controlling are hereinafter referred to as
disebut “Jasa” dan kegiatan penyediaan Jasa, "Services" and activities providing the Services,
selanjutnya disebut “Bisnis Jasa”. hereinafter referred to as "Business Service".
Sehubungan dengan Rencana Transaksi, In connection with the Proposed Transactions,
Perseroan akan melakukan pengalihan Bisnis the Company will transfer Business Services to
Jasa kepada PMSISC yang mencakup PMSISC which includes (i) transfer of [6 (six)]
(i) pengalihan [6 (enam)] karyawan lokal local employees of the Company to PMSISC; and
Perseroan kepada PMSISC; selanjutnya, furthermore, with the effective transfer of
dengan efektifnya pengalihan bisnis atas jasa business for services to PMSISC, (ii) PMSISC will
kepada PMSISC, maka (ii) PMSISC akan provide services to the Company and its
menyediakan jasa kepada Perseroan dan anak subsidiaries, and at the same time, (iii) the
perusahaannya, dan bersamaan dengan itu, Company will continue to provide management
(iii) Perseroan tetap menyediakan jasa services, personnel, legal, information system
manajemen, personalia, legal, sistim informasi and general and administrative services (but not
serta jasa umum dan administrasi (namun including Services).
tidak termasuk Jasa).
Page 3
Penjelasan spesifik Rencana Transaksi dapat Detail explanation of the Proposed Transactions
dilihat pada bagian Latar Belakang dalam is explained in the Background section of this
Laporan ini. Report.
Berdasarkan informasi dari manajemen Based on information from the Company's
Perseroan, Rencana Transaksi termasuk management, the Proposed Transactions are
Transaksi Afiliasi sebagaimana didefinisikan deemed as affiliated transactions as defined in
dalam POJK 42/2020, dimana Perseroan dan the POJK 42, where the Company and PMSISC
PMSISC dikendalikan baik langsung maupun are controlled both directly and indirectly by the
tidak langsung oleh pihak yang sama yaitu same party, PT Philip Morris Indonesia (“PMID”).
PT Philip Morris Indonesia (“PMID”).
Sehubungan dengan Rencana Transaksi, In regards with the Proposed Transactions, the
Perseroan telah menunjuk KJPP Ruky, Safrudin Company has appointed KJPP Ruky, Safrudin &
& Rekan (“RSR”) sebagai Penilai Independen Rekan (“RSR”) as an Independent Valuer to
untuk memberikan pendapat kewajaran. provide fairness opinion.
Status Penilai Status of The Valuer
RSR memiliki izin usaha dari Kementerian RSR has a business license from the Ministry of
Keuangan Republik Indonesia No. 2.11.0095 Finance of the Republic of Indonesia No.
berdasarkan Surat Keputusan Menteri 2.11.0095 based on the Decree of the Minister of
Keuangan Republik Indonesia No. Finance of the Republic of Indonesia No.
1131/KM.1/2011 tanggal 14 Oktober 2011. 1131/KM.1/2011 dated October 14, 2011.
Penilai Publik yang menandatangani laporan The Public Valuer who signs the business
penilaian bisnis adalah penilai yang memiliki valuation report is a valuer who has the
kompetensi dalam melakukan penilaian bisnis competence to conduct a business valuation and
serta telah memperoleh izin sebagai penilai has obtained a permit as a public valuer from the
publik dari Kementerian Keuangan Republik Ministry of Finance of the Republic of Indonesia
Indonesia dan terdaftar sebagai penilai di and is registered as a valuer at the Financial
Otoritas Jasa Keuangan (“OJK”). Services Authority ("OJK").
Sesuai Keputusan Menteri Keuangan Republik According to the Decree of Minister of Finance
Indonesia No. 33/KM.1/2010 tertanggal No. 33/KM.1/2010 dated January, 19 2010
19 Januari 2010 mengenai Izin Penilai Rudi M. regarding the Valuer License of Rudi M.
Safrudin, MAPPI (Cert) yang ditetapkan Safrudin, MAPPI (Cert) assigned as valuer in
sebagai penilai di Bidang Jasa Penilaian dengan Business Valuation Services with (B)
kualifikasi Penilai Bisnis (B) No. B-1.10.00269 qualifications, No. B-1.10.00269 and registered
dan terdaftar sebagai profesi penunjang pasar as capital market supporting professional in OJK
modal di OJK sesuai dengan Surat Tanda according to Registered Letter of Capital Market
Terdaftar Profesi Penunjang Pasar Modal Supporting Professional (Business Valuer)
No. STTD.PB-23/PJ-1/PM.02/2023. No. STTD.PB-23/PJ-1/PM.02/2023.
Identitas Pemberi Tugas dan Pengguna Laporan Identity of the Assignor and Report User
Dalam laporan ini Perseroan sebagai “Pemberi In this report, the Company act as “The
Tugas” serta “Pengguna Laporan”. Assignor” and “The User of the Report”.
Nama PT Hanjaya Mandala Sampoerna Tbk Name
Alamat Kantor Pusat Jl. Rungkut Industri Raya No. 18, Head Office Address
Surabaya
ii
Page 4
Alamat Kantor One Pacific Place Lantai 16-20 Representative Office
Perwakilan Sudirman Central Business District Addres
(SCBD) Lot 3 & 5
Jl. Jend. Sudirman Kav 52-53
Jakarta 12190
Telepon (021) 515 1234 Telephone
Website www.sampoerna.com Website
Bidang Usaha Manufaktur rokok/ Cigarette Business Activities
manufacturer
Latar Belakang Background
Sejak akuisisi Perseroan oleh Philip Morris Since the acquisition of the Company by Philip
International Inc. (“PMI”) melalui PMID pada Morris International Inc. (“PMI”) through PMID
tahun 2005, Perseroan menyediakan jasa-jasa in 2005, the Company provided management
manajemen maupun teknis kepada grup and technical services to the PMI group of
perusahaan PMI. Transaksi pemberian jasa companies. This service provision transaction
tersebut telah memperoleh persetujuan received approval from the Company's
pemegang saham independen Perseroan pada independent shareholders in 2006, in
tahun 2006, sesuai dengan peraturan pasar accordance with capital market regulations in
modal yang berlaku pada saat itu. effect at that time.
Dalam rangka restrukturisasi grup perusahaan With regard to the restructuring of PMI group
PMI, Perseroan telah mengalihkan sebagian companies, the Company has transferred part of
dari kegiatan usaha penyediaan jasa kepada its business activities of service provision to
PMSISC pada tahun 2018. Selanjutnya, saat ini PMSISC in 2018. Furthermore, currently the
Perseroan kembali berencana untuk Company is again planning to transfer service
mengalihkan kegiatan penyediaan jasa terkait provision activities related to financial business
pendampingan bisnis dan pengendalian partnership and controlling to PMSISC.
keuangan kepada PMSISC.
Sehubungan dengan Rencana Transaksi, In connection with the Proposed Transactions,
Perseroan akan melakukan pengalihan Bisnis the Company will transfer Business Services to
Jasa kepada PMSISC yang mencakup PMSISC which includes (i) transfer of [6 (six)]
(i) pengalihan [6 (enam)] karyawan lokal local employees of the Company to PMSISC; and
Perseroan kepada PMSISC; selanjutnya, furthermore, with the effective transfer of
dengan efektifnya pengalihan bisnis atas jasa business for services to PMSISC, (ii) PMSISC will
kepada PMSISC, maka (ii) PMSISC akan provide services to the Company and its
menyediakan jasa kepada Perseroan dan anak subsidiaries, and at the same time, (iii) the
perusahaannya, dan bersamaan dengan itu, Company will continue to provide management
(iii) Perseroan tetap menyediakan jasa services, personnel, legal, information system
manajemen, personalia, legal, sistim informasi and general and administrative services (but not
serta jasa umum dan administrasi (namun including Services).
tidak termasuk Jasa).
Dalam proses pengalihan [6 (enam)] karyawan In the process of transferring [6 (six)] local
lokal Perseroan, semua hak (termasuk employees of the Company, all rights (including
manfaat) dan kewajiban karyawan yang benefits) and obligations of the employees
bersangkutan, yakni kompensasi dan concerned, such as compensation and
tunjangan, tingkatan (grade), status dan allowances, grade, job status and
tanggung jawab pekerjaan, tidak berubah. responsibilities, remain the same. The working
Masa kerja seluruh karyawan pun akan tetap period of all employees will still be taken into
iii
Page 5
diperhitungkan dari awal masuk kerja pada account from the time they start working at the
Perseroan. Company.
Maksud dan Tujuan Penilaian Valuation Purpose
Maksud dari penilaian ini untuk mengestimasi The objective of this valuation is to estimate the
Nilai Pasar Bisnis Jasa Perseroan per 31 Market Value of the Company’s Service Business
Desember 2023 sehubungan dengan Rencana as of 31 December 2023 in regards to the
Transaksi, tidak untuk bentuk rencana Proposed Transaction, not for any other form of
transaksi lainnya serta tidak dimaksudkan transaction and not intended for banking, tax,
untuk kepentingan perbankan, perpajakan, and OJK.
dan OJK Pasar Modal.
Tujuan penilaian adalah melakukan penilaian The purpose of the valuation is to conduct
bisnis untuk keperluan transaksi pada business valuation for transactions in public
perusahaan terbuka. companies.
Obyek Penilaian Object of Valuation
Obyek penilaian ini adalah Bisnis Jasa Object of this valuation is the company’s Service
Perseroan yang akan dialihkan per tanggal 31 Business that will be transferred as of 31
Desember 2023. December 2023.
Premis Penilaian Premise of Valuation
Kami telah melakukan penilaian atas Bisnis We have performed valuation the business on
Jasa Perseroan dengan premis penilaian bahwa the the company’s Service Business with the
Bisnis Jasa Perseroan adalah sebuah bisnis premise of valuation that the Company’s Service
yang mempunyai kegiatan usaha Business is a going concern business entity.
berkelanjutan “going concern”.
Tanggal Penilaian Valuation Date
Tanggal Penilaian Bisnis ini dilakukan per The Business Valuation was conducted as of 31
tanggal 31 Desember 2023, parameter yang December 2023, parameters used in the analysis
digunakan dalam analisis didasarkan pada data are based on data as of 31 December 2023.
per tanggal 31 Desember 2023.
Kejadian Setelah Tanggal Penilaian Subsequent Event
Dari tanggal penilaian, yaitu tanggal There are no significant event occurred that
31 Desember 2023, sampai dengan tanggal could significantly affect the results of the
diterbitkannya Laporan Penilaian Bisnis ini, valuation from the Valuation Date of 31
tidak terdapat kejadian penting yang dapat December 2023 until the issuance date of this
mempengaruhi hasil penilaian secara Business Valuation report.
signifikan.
Kami tidak bertanggung jawab untuk We are not responsible to reaffirm or update our
menegaskan kembali atau melengkapi opinion because of events occurred after the
pendapat kami karena peristiwa-peristiwa date of this valuation report.
yang terjadi setelah tanggal laporan penilaian
ini.
iv
Page 6
Standar Penilaian dan Definisi Nilai Valuation Standard and Definition of Value
Laporan Penilaian ini disusun sesuai dengan The Valuation Report was performed in
Standar Penilaian Indonesia (SPI) Edisi VII accordance to the requirements set in Indonesia
tahun 2018 dengan Edisi Revisi pada SPI 300, Valuation Standards (SPI) Edition VII 2018 with
SPI 310, SPI 320, dan SPI 330 yang ditetapkan Revision on SPI 300, SPI 310, SPI 320 and SPI 330
pada 1 Maret 2020 dan Kode Etik Penilai Edition set on 1 March 2020 and Ethics Code of
Indonesia (KEPI) seperti yang ditetapkan oleh Indonesian Valuer (KEPI) as stipulated by the
Masyarakat Profesi Penilai Indonesia (MAPPI), Indonesia Society of Appraisers (MAPPI), and
serta Peraturan OJK No. 35/POJK.04/2020 also Financial Services Authority Regulation No.
tanggal 25 Mei 2020, tentang Penilaian dan 35/POJK.04/2020 dated 25 May 2020, regarding
Penyajian Laporan Penilaian Bisnis di Pasar Valuation and Presentation of Business
Modal (“POJK 35”). Valuation Report in the Capital Market (“POJK
35”).
Untuk penilaian bisnis ini, dasar nilai yang For this business valuation, the basis value used
digunakan sesuai maksud dan tujuan di atas in accordance with above valuation purpose is
adalah Nilai Pasar. Market Value.
Sesuai dengan POJK 35, Nilai Pasar adalah Based on POJK 35, Market Value is defined as
estimasi sejumlah uang yang dapat diperoleh the estimated amount of cash resulted or paid
dari hasil penukaran suatu aset atau liabilitas from exchange of an asset or liability at the date
pada Tanggal Penilaian, antara pembeli yang of valuation (cut off date), between a willing
berminat membeli dengan penjual yang buyer and willing seller, in an arm’s length
berminat menjual, dalam suatu transaksi transaction, after proper marketing, and both
bebas ikatan, yang pemasarannya dilakukan parties act based on their understanding,
secara layak, di mana kedua Pihak masing- prudently and without compulsion.
masing bertindak atas dasar pemahaman yang
dimilikinya, kehati-hatian, dan tanpa paksaan.
Independensi Penilai Independence of Valuer
Dalam mempersiapkan Laporan Penilaian In preparing this Business Valuation Report we
Bisnis ini kami telah bertindak secara act independently without conflict of duty
independen tanpa adanya konflik dan tidak where we are independent and not affiliated in
terafiliasi dengan Perseroan ataupun pihak- any way to the Company and/or its affiliated
pihak yang terafiliasi dengan perusahaan parties. We have no personal interest or
tersebut. Kami tidak mempunyai kepentingan advantages related to this engagement. This
atau keuntungan pribadi berkaitan dengan Valuation Report not conducted to benefit or
penugasan ini. Selanjutnya, Laporan Penilaian disadvantage any party in particular.
ini tidak dilakukan untuk memberikan
keuntungan atau merugikan pada pihak
manapun.
Imbalan yang kami terima adalah sama sekali Our fee is not influenced by the result of our
tidak dipengaruhi oleh indikasi nilai yang valuation conclusion and we only received
dihasilkan dari proses analisis penilaian ini dan professional fee as stated in the Purchase Order
kami hanya menerima imbalan sesuai yang No.: 5701043689 dated 3 June 2024. The service
tercantum pada Purchase Order No.: fee in providing opinion on valuation of business
5701043689 tanggal 3 Juni 2024. Adapun biaya is in comply with the provisions stipulated by the
jasa penilaian tersebut telah memperhatikan Ikatan Kantor Jasa Penilai Publik (IKJPP) MAPPI.
ketentuan yang diatur oleh Ikatan Kantor Jasa
Penilai Publik (IKJPP) MAPPI.
v
Page 7
Sumber Data dan Informasi Source of Data and Information
Penilaian bisnis ini dibuat berdasarkan data This business valuation was made based on data
dan informasi yang disediakan oleh and information provided by management of
manajemen Perseroan sebagai berikut: the Company as follows:
1. Laporan Keuangan Konsolidasian 1. The Consolidated Financial Statement of the
Perseroan dan Anak Perusahaan untuk Company for the year ended on 31
tahun yang berakhir pada tanggal 31 December 2023 audited by Registered
Desember 2023, yang telah diaudit oleh Public Accountant Tanudiredja, Wibisana,
Kantor Akuntan Publik (KAP) Tanudiredja, Rintis dan Rekan with fair opinion in all
Wibisana, Rintis dan Rekan dengan opini material respect and signed at 15 March
wajar dalam semua hal material dan 2024 by Jumadi, S.E., CPA, with License of
ditandatangani pada 15 Maret 2024 oleh Public Accountant No. AP. 0227;
Jumadi, S.E., CPA, dengan Ijin Akuntan
Publik No. AP. 0227;
2. Opini dan Laporan Keuangan 2. Consolidated Opinion and Financial
Konsolidasian Perseroan dan anak Statements of the Company and its
perusahaan untuk tahun yang berakhir subsidiaries for the year ended on
pada 31 Desember 2022, yang telah December 31, 2022 audited by Registered
diaudit oleh KAP Tanudiredja, Wibisana, Public Accountant Tanudiredja, Wibisana,
Rintis & Rekan dengan opini wajar dalam Rintis & Rekan with fair opinion in all
semua hal yang material dan telah material respect and was signed on March
ditandatangani pada tanggal 30 Maret 30, 2023 by Jumadi, S.E., CPA, with License
2023 oleh Jumadi, S.E., CPA, dengan Ijin of Public Accountant No. AP. 0227;
Akuntan Publik No. AP. 0227;
3. Opini dan Laporan Keuangan 3. Consolidated Opinion and Financial
Konsolidasian Perseroan dan anak Statements of the Company and its
perusahaan untuk tahun yang berakhir subsidiaries for the year ended on
pada 31 Desember 2021, yang telah December 31, 2021 audited by Registered
diaudit oleh KAP Tanudiredja, Wibisana, Public Accountant Tanudiredja, Wibisana,
Rintis & Rekan dengan opini wajar dalam Rintis & Rekan with fair opinion in all
semua hal yang material dan telah material respect and was signed on March
ditandatangani pada tanggal 23 Maret 23, 2022 by Jumadi, S.E., CPA, with License
2022 oleh Jumadi, S.E., CPA, dengan Ijin of Public Accountant No. AP. 0227;
Akuntan Publik No. AP. 0227;
4. Opini dan Laporan Keuangan 4. Consolidated Opinion and Financial
Konsolidasian Perseroan dan anak Statements of the Company and its
perusahaan untuk tahun yang berakhir subsidiaries for the year ended on
pada 31 Desember 2020, yang telah December 31, 2020 audited by Registered
diaudit oleh KAP Tanudiredja, Wibisana, Public Accountant Tanudiredja, Wibisana,
Rintis & Rekan dengan opini wajar dalam Rintis & Rekan with fair opinion in all
semua hal yang material dan telah material respect and was signed on March
ditandatangani pada tanggal 23 Maret 23, 2021 by Drs. Irhoan Tanudiredja, CPA,
2021 oleh Drs. Irhoan Tanudiredja, CPA, with License of Public Accountant No. AP.
dengan Ijin Akuntan Publik No. AP. 0226; 0227;
5. Opini dan Laporan Keuangan 5. Consolidated Opinion and Financial
Konsolidasian Perseroan dan anak Statements of the Company and its
perusahaan untuk tahun yang berakhir subsidiaries for the year ended on
vi
Page 8
pada 31 Desember 2019, yang telah December 31, 2019 audited by Registered
diaudit oleh KAP Tanudiredja, Wibisana, Public Accountant Tanudiredja, Wibisana,
Rintis & Rekan dengan opini wajar dalam Rintis & Rekan with fair opinion in all
semua hal yang material dan telah material respect and was signed on March
ditandatangani pada tanggal 30 Maret 30, 2020 by Nita Skolastika Ruslim, CPA,
2020 oleh Nita Skolastika Ruslim, CPA, with License of Public Accountant No. AP.
dengan Ijin Akuntan Publik No. AP. 0232; 0232;
6. Pendapatan dan biaya Bisnis Jasa 6. Revenue and cost of Business of the
Perseroan untuk tahun-tahun yang Company’s Service Business for the years
berakhir pada tanggal 31 Desember 2019- ended on 31 December 2019-2023; and
2023; dan
7. Proyeksi keuangan untuk tahun 2024- 7. Financial projection for the years 2024-2028
2028 yang disiapkan oleh Perseroan. RSR provided by management of the Company.
telah melakukan kajian atas kewajaran RSR has reviewed the fairnes of the
Proyeksi Keuangan tersebut yang telah Financial Projections which have been
disetujui oleh manajemen Perseroan approved by management of the Company
(“Proyeksi Keuangan”). (“Financial Projections")
Kami telah memperoleh Representation Letter We have received Representation Letter from
dari Perseroan kepada RSR the Company to RSR
No.085.1/CLD/HMS/VI/2024 tanggal 28 Juni No.085.1/CLD/HMS/VI/2024 dated 28 June 2024
2024 sehubungan dengan penugasan penilaian in regards to the engagement of business
Bisnis Jasa Perseroan. valuation of the company’s Service Business.
Kami telah melakukan wawancara dan diskusi We have conducted an interviews and
melalui video conference pada tanggal 12 Juni discussions via video conference on June 12,
2024 dengan perwakilan dari manajemen 2024 with the Company’s management
Perseroan yaitu Irene Patricia Limas – Manajer representative, Irene Patricia Limas, Tax
Departemen Pajak Perseroan, sehubungan Manager Operation, with regard to the Business
dengan penugasan Penilaian Bisnis. Valuation;
Kami juga memperoleh berbagai sumber We also collected various sources of information
informasi baik berdasarkan media cetak dan either printed and electronic media such as
elektronik, seperti website Damodaran, S&P Damodaran website, S&P Capital IQ, Financial
Capital IQ, Financial Times, dan Bank Times, and Bank Indonesia, or other analytical
Indonesia, serta hasil analisis lain yang kami results that we consider relevant with the
anggap relevan dengan penugasan penilaian. valuation engagement.
Pendekatan dan Metodologi Penilaian Valuation Approach and Methodology
Penilaian Bisnis Jasa Perseroan didasarkan The business valuation of the the company’s
pada analisis internal dan eksternal. Analisis Service Business was based on internal and
internal akan dilakukan berdasarkan pada data external analysis. The internal analysis was
yang disediakan oleh manajemen Perseroan, based on the data provided by management of
analisis historis atas laporan posisi keuangan, the Company, historical analysis of statement of
laporan laba rugi komprehensif, dan laporan financial position, statement of income or loss,
arus kas Perseroan. and statement of cash flow of the Company.
Prospek Bisnis Jasa Perseroan di masa yang We have evaluated future prospects of the
akan datang, kami evaluasi berdasarkan company’s Service Business based on the
rencana usaha serta proyeksi yang diberikan business plan and financial projections given by
oleh manajemen Perseroan yang telah kami management of the Company which we have
kaji kewajaran dan konsistensinya. Analisis reviewed for its fairness and consistency. The
vii
Page 9
eksternal didasarkan pada kajian singkat external analysis was based on an overview of
terhadap faktor-faktor eksternal yang external factors which considered as value
dipertimbangkan sebagai penggerak nilai drivers, including prospect of related industry.
(value drivers) termasuk juga kajian singkat However, we are not responsible for its
atas prospek dari industri yang bersangkutan. achievability.
Namun demikian kami tidak bertanggung
jawab atas pencapaiannya.
Dalam mengaplikasikan berbagai metode In applying various valuation methods to
penilaian untuk mengestimasi nilai pasar suatu estimate market value of a business interest, we
“business interest” perlu mengacu pada need to refer to a set of representative
laporan keuangan yang representatif. Oleh financial statements. Therefore, adjustments to
karenanya diperlukan penyesuaian terhadap the book value of statement of financial
nilai buku laporan posisi keuangan dan position and earning normalization of statement
normalisasi keuntungan laporan laba rugi of income or loss are required, which usually
komprehensif yang biasanya disusun oleh prepared by an accountant based on historical
akuntan berdasarkan nilai historis. value. The book value of a company reflected in
Bagaimanapun nilai buku suatu perusahaan the statement of financial position and
yang direfleksikan dalam laporan posisi statement of income or loss is the acquisition
keuangan dan laporan laba rugi komprehensif cost and does not reflect the economic value of
adalah nilai perolehan dan tidak business interest and cannot be entirely stated
mencerminkan nilai ekonomis yang dapat as the fair value of business interest when
sepenuhnya dijadikan acuan sebagai nilai pasar conducting the valuation.
perusahaan saat penilaian tersebut.
Dalam melakukan penilaian terdapat 3 (tiga) There are 3 (three) approaches in conducting the
pendekatan yang dapat digunakan untuk valuation to estimate market business
menghasilkan estimasi nilai pasar bisnis dari value of the company in accordance with
perusahaan sesuai dengan Tujuan Penilaian, Valuation Purpose, namely income approach,
yaitu pendekatan pendapatan, pendekatan market approach and cost approach.
pasar dan pendekatan biaya.
Pendekatan pendapatan dengan Metode Income approach using Discounted Cash Flow
Diskonto Arus Kas (“DCF”) dengan arus kas (“DCF”) with Free Cash Flow to Firm (“FCFF”),
bersih untuk perusahaan (“FCFF”), didasarkan based on the projected net cash flows
atas proyeksi arus kas bersih yang ditentukan determined based on projected income
berdasarkan proyeksi atas pendapatan deducted with operational expenditures such as
ekonomis perusahaan setelah dikurangi changes in working capital and capital
dengan pengeluaran-pengeluaran yang expenditures. The market value of the firm
diperlukan untuk mendukung operasi obtained by discounting the projected net cash
perusahaan seperti perubahan modal kerja flow with an appropriate discount rate.
dan biaya modal. Nilai pasar dari perusahaan
kemudian diperoleh dengan mendiskonto
proyeksi arus kas perusahaan dengan tingkat
diskonto yang sesuai.
Untuk pendekatan pasar, metode yang umum For market approach, the common method
digunakan adalah Metode Pembanding applied is Guideline Publicly Traded Company
Perusahaan Tercatat di Bursa Efek (“GCM”), Method (“GCM”) by estimating business value of
dilakukan dengan mengestimasi nilai bisnis company based on the market price of shares of
perusahaan berdasarkan harga pasar saham similar public listed companies in Indonesia
dari perusahaan-perusahaan yang sepadan Stock Exchang and regional stock exchanges.
dan sebanding yang terdaftar sebagai This method is based on the value multiples of
viii
Page 10
perusahaan terbuka di Bursa Efek Indonesia other companies which commensurately and
dan bursa efek regional. Metode ini didasarkan proportionally estimated having similar scale
atas value multiples dari perusahaan- and characteristics of business risk to the valued
perusahaan lain yang sepadan dan sebanding company.
yang diperkirakan memiliki skala dan
karakteristik risiko usaha yang hampir sama
dengan perusahaan yang akan dinilai.
Untuk pendekatan biaya dengan Metode For cost approach using Adjusted Net Assets
Penyesuaian Aset Bersih (“ANAM”) dan Method (“ANAM”) and Excess Earning Method
Metode Kapitalisasi Kelebihan Pendapatan (“EEM”), carried out by adjusting all of the
(“EEM”) dilakukan dengan menyesuaikan company’s assets and liabilities to obtain its
seluruh aset perusahaan untuk mendapatkan market value, where the value of business is
nilai pasarnya, di mana nilai bisnis adalah nilai total market value of assets. The adjustment of
pasar dari semua aset. Penyesuaian nilai buku book value in the Statement of Financial Position
dalam Laporan Posisi Keuangan menjadi nilai to its market value (fair-economic) is carried out
pasar (wajar-ekonomis) dilakukan baik untuk for the value of Tangible Assets and Intangible
nilai Aset Berwujud dan Aset Takberwujud Assets (IA) of the business.
(ATB) bisnis.
Untuk menentukan nilai pasar Bisnis Jasa We applied 2 (two) approaches to value the the
Perseroan, kami mengaplikasikan 2 (dua) company’s Service Business, income approach
pendekatan, yaitu pendekatan pendapatan using Discounted Cash Flow (DCF) with Free Cash
dengan menggunakan Metode Diskonto Arus Flow to the
Kas (DCF) dengan arus kas bersih untuk Firm (FCFF) and market approach using
perusahaan (FCFF) dan pendekatan pasar Guideline Publicly Traded Company Method
dengan menggunakan Metode Pembanding (GCM).
Perusahaan Tercatat di Bursa Efek (GCM).
Berdasarkan hasil analisis yang dilakukan, Based on result of the analysis, the the
Bisnis Jasa Perseroan memiliki prospek usaha company’s Service Business has good business
yang baik, di mana faktor pendapatan prospects, where the revenue is the main value
merupakan salah satu dari penggerak nilai driver of the company. Therefore, the valuation
(value driver) utama perusahaan. Oleh karena was performed using income approach as the
itu, penilaian dilakukan dengan menggunakan main valuation approach. The business valuation
pendekatan pendapatan sebagai pendekatan of the the company’s Service Business also
penilaian utama. Penilaian Bisnis Jasa applied market approach.
Perseroan juga mengaplikasikan pendekatan
pasar.
Pendekatan dan metode penilaian tersebut di The above valuation approach and method are
atas adalah yang kami anggap paling sesuai the one that we consider most appropriate to be
untuk diaplikasikan dalam penugasan ini. applied in this engagement.
ix
Page 11
Asumsi, Tingkat Kedalaman Investigasi dan Assumptions, Depth Level of Investigation and
Kondisi Pembatas Disclaimer Limitations
Asumsi Assumptions
Laporan Penilaian ini bersifat non-disclaimer This Valuation Report is a non-disclaimer
opinion, kami telah melakukan penelaahan opinion, we have reviewed the documents used
atas dokumen-dokumen yang digunakan in the process of preparing the valuation, data
dalam proses penyusunan penilaian, data dan and information obtained from both
informasi yang diperoleh berasal baik dari management of the Company and other reliable
manajemen Perseroan maupun dari sumber sources that can be trusted for accuracy.
lain yang dapat dipercaya keakuratannya.
Penilaian ini disusun dengan menggunakan This valuation was prepared using financial
proyeksi keuangan yang disediakan oleh projections provided by management that
manajemen dengan mencerminkan kewajaran reflects the fairness of its achievability.
proyeksi keuangan dengan kemampuan
pencapaiannya (fiduciary duty).
Kami bertanggung jawab atas pelaksanaan We are responsible for the valuation process and
penilaian dan menurut pendapat kami in our opinion that the financial projections are
proyeksi keuangan yang telah disesuaikan reasonable. However, we are not responsible for
tersebut wajar, namun kami tidak bertanggung its achievability.
jawab terhadap pencapaiannya.
Kami bertanggung jawab atas opini penilaian We are responsible for opinion and Valuation
yang dihasilkan dalam Laporan penilaian. Conclusion.
Kami telah memperoleh informasi atas status We have obtained information on the legal
hukum Objek Penilaian dari Perseroan. status of the Valuation Object from the Company
Kondisi Pembatas Disclaimers Limitations
Penilaian ini disusun berdasarkan pada prinsip This valuation is prepared based on the integrity
integritas informasi dan data. Dalam of the information and data. In preparing this
menyusun Penilaian ini, kami melandaskan valuation, we have relied and based on the
dan berdasarkan pada informasi dan data information and data prepared by management
sebagaimana disiapkan oleh manajemen of the Company, which we deem to be true,
Perseroan, yang mana berdasarkan hakekat complete, reliable and not misleading.
kewajaran adalah benar, lengkap, dapat
diandalkan, serta tidak menyesatkan.
Kami tidak melakukan audit ataupun uji tuntas We do not conduct audit or due diligence on
secara mendetail atas penjelasan maupun explanation or data given by management of the
data-data yang disediakan oleh manajemen Company, both verbally and written, hence we
Perseroan, baik lisan maupun tulisan, shall not be liable for the correctness and
dan dengan demikian kami tidak dapat completeness of such information or
memberikan jaminan atau bertanggungjawab explanation.
terhadap kebenaran dan kelengkapan dari
informasi atau penjelasan tersebut.
Sebagai dasar bagi kami untuk melakukan As a basis for us to conduct analysis in the
analisis dalam Penilaian, kami menggunakan Valuation, we use the data as listed in the Data
data-data sebagaimana tercantum pada Sources and Information section as material for
bagian Sumber Data dan Informasi sebagai review, calculation and analysis.
x
Page 12
bahan penelaahan, perhitungan dan analisis.
Segala perubahan terhadap data-data tersebut Any changes to the aforementioned data may
di atas dapat mempengaruhi hasil Penilaian materially affect the results of our Valuation.
kami secara material. Oleh karena itu, kami Therefore, we cannot accept responsibility for
tidak dapat menerima tanggung jawab atas the possibility of differences in conclusions due
kemungkinan terjadinya perbedaan to such changes in data.
kesimpulan yang disebabkan perubahan data
tersebut.
Penilaian ini disusun hanya dengan This assessment is prepared only by considering
mempertimbangkan sudut pandang pemegang the viewpoint of the Company's shareholders
saham Perseroan dan tidak and does not consider the viewpoints of other
mempertimbangkan sudut pandang stakeholders and other aspects.
stakeholders lain serta aspek-aspek lainnya.
Organisasi Kesehatan Dunia (WHO) telah resmi The World Health Organization (WHO) has
mengumumkan bahwa wabah Coronavirus officially announced that the Coronavirus
disease (COVID-19) sebagai pandemi global disease (COVID-19) outbreak is a global
dan telah menyebar hampir ke seluruh dunia pandemic and has spread to almost all over the
termasuk Indonesia. Hal ini diumumkan pada world including Indonesia. This was announced
tanggal 11 Maret 2020, sebagaimana on Wednesday night (11/3/2020) as reported on
diberitakan dalam situs resmi WHO melalui the official WHO website through a press
konferensi pers di kantor pusat WHO di conference at WHO headquarters in Geneva1.
Jenewa1.
Pada tanggal 30 Desember 2022, pemerintah On December 30, 2022, the government
resmi mencabut Pemberlakuan Pembatasan officially lifted the Enforcement of Community
Kegiatan Masyarakat (“PPKM”) di seluruh Activity Restrictions ("PPKM") throughout
wilayah Indonesia2 dan tanggal 21 Juni 2023, Indonesia and on June 21, 2023, the government
pemerintah memutuskan untuk mencabut decided to revoke the pandemic status and we
status pandemi dan kita mulai memasuki masa began to enter the endemic period.
endemi3.
Pandemi COVID-19 secara tidak langsung COVID-19 pandemic indirectly affected global
berpengaruh terhadap perekonomian global and Indonesia economy, and subsequently
dan Indonesia dan selanjutnya berpotensi would affect companies' business operation in
mempengaruhi kegiatan operasional bisnis Indonesia.
Perseroan di Indonesia.
Kondisi perekonomian atau pertumbuhan Indonesia's economic conditions or economic
ekonomi Indonesia pasca pandemi COVID-19 growth after the COVID-19 pandemic are
dipengaruhi oleh perekonomian global influenced by the global economy and national
maupun kebijakan ekonomi makro nasional. macroeconomic policies.
Penilaian disusun dengan mempertimbangkan The Valuation is prepared by taking into account
kondisi pasar dan perekonomian, kondisi market and economic conditions, general
umum bisnis dan keuangan, serta peraturan business and financial conditions, and
1 (https://www.who.int/dg/speeches/detail/who-director-general-s-opening-remarks-at-the-media-briefing-on-covid-
19---11-march-2020)
2 https://www.cnnindonesia.com/nasional/20230509165533-20-947348/kemenkes-status-darurat-covid-19-
indonesia-belum-dicabut
3 https://setkab.go.id/pemerintah-resmi-cabut-status-pandemi-covid-19
xi
Page 13
pemerintah pada tanggal Penilaian ini government regulations on the date this
diterbitkan. Valuation is issued.
Penilaian ini hanya dilakukan terhadap Tujuan This Valuation is conducted only for the
Penilaian seperti yang telah diuraikan di atas. valuation purpose as described above.
Kami menganggap bahwa sejak Tanggal We consider that since the valuation date until
Penilaian hingga laporan penilaian diterbitkan, the issuance of the valuation report there have
tidak terdapat kejadian luar biasa yang secara been no material extraordinary events, both
material, baik secara makro ekonomi maupun macro-economically and industrially, presently
industri, saat kini maupun yang akan datang, or in the future, which could affect the
dapat berpengaruh terhadap bisnis Perseroan Company's business and the Company's business
dan rencana bisnis dan anggaran Perseroan. plan and budget.
Dengan ini kami menyatakan bahwa We hereby declare that our assignment does not
penugasan kami tidak termasuk menganalisis include analyzing transactions outside the
transaksi-transaksi di luar Tujuan Penilaian Valuation Purpose that may be available to the
yang mungkin tersedia bagi Perseroan serta Company and the effects of these transactions
pengaruh dari transaksi-transaksi tersebut on the Valuation Purpose, and is also not an
terhadap Tujuan Penilaian, dan juga bukan analysis of the most likely and optimal use of the
merupakan analisis penggunaan yang paling Valuation Purpose.
mungkin dan optimal dari Tujuan Penilaian.
Kami ingin menekankan bahwa hasil analisis We would like to emphasize that the result of
dan penelaahan kami secara khusus hanya our analysis and review is spesifically limited to
terbatas pada aspek finansial atas Rencana financial aspects of the Proposed Transaction.
Transaksi, kami tidak melakukan penelitian We do not research over the legality of the
atas keabsahan Rencana Transaksi dari segi Proposed Transaction in term of legal and tax
hukum dan implikasi aspek perpajakan dari aspects of implication of the Proposed
Rencana Transaksi tersebut, karena hal Transaction, because it is outside the scope of
tersebut berada di luar lingkup penugasan our assignment.
kami.
Penggunaan atas sebagian atau keseluruhan The use of part or all of the report must obtain
dari laporan harus mendapatkan persetujuan approval from the Company’s management
dari manajemen Perseroan mengingat considering the possibility of confidential
kemungkinan adanya informasi yang bersifat information and may affect the competition and
rahasia dan dapat mempengaruhi kompetisi the Company’s operations.
dan operasional Perseroan.
Mengingat bahwa ada kemungkinan terjadinya Considering that there is a possibility of a time
perbedaan waktu dari tanggal laporan ini difference from the date of this report and the
dengan pelaksanaan Rencana Transaksi, maka implementation of the Proposed Transactions,
kesimpulan laporan kewajaran yang the conclusion of the fairness report that is
diinformasikan tersebut di atas, hanya berlaku informed above, only applies if there are no
apabila tidak ada perubahan signifikan yang significant changes that will have a material
akan berdampak material terhadap kewajaran impact on the fairness of the Proposed
dari Rencana Transaksi. Perubahan tersebut Transactions. These changes include changes
termasuk perubahan baik secara internal pada both internally at each company and externally
masing-masing perusahaan maupun secara covering: market and economic conditions,
eksternal meliputi: kondisi pasar dan general business and financial conditions, as well
perekonomian, kondisi umum bisnis dan as Indonesian government regulations after the
keuangan, serta peraturan pemerintah issuance date of this report. If after the issuance
Indonesia setelah tanggal laporan ini date of this report, the above changes occur,
xii
Page 14
dikeluarkan. Bila mana setelah tanggal laporan then the fairness opinion on this Proposed
ini dikeluarkan terjadi perubahan tersebut di Transactions may differ.
atas, maka pendapat kewajaran atas Rencana
Transaksi ini mungkin berbeda.
Denominasi nilai bisnis dinyatakan dalam The denomination of business value is stated in
satuan Rupiah yang didasari pemahaman Rupiah based on the understanding that the
bahwa Laporan Keuangan Bisnis Jasa Company's Service Business Financial
Perseroan dalam mata uang Rupiah. Statements are in Rupiah. The review,
Penelahaan, perhitungan dan analisis calculation, and analysis are based on the data
didasarkan atas data-data dan informasi yang and information provided by the management of
diberikan manajemen Perseroan seperti the Company as stated in Data and Information
tertera di Sumber Data dan Informasi. Sources.
Kami juga berpegang kepada surat pernyataan We have further relied upon the representation
representation letter dari Perseroan atas letter from Company’s management to provide
penugasan kami untuk mempersiapkan the valuation, that they have provided all
penilaian, bahwa mereka telah menyampaikan important and relevant information related to
seluruh informasi penting dan relevan the Proposed Transaction and they believed
berkenaan dengan Rencana Transaksi dan there were no material facts provided to us
sepanjang pengetahuan manajemen incomplete or misleading.
Perseroan tidak ada faktor material yang
belum diungkapkan dan dapat menyesatkan.
Tingkat Kedalaman Investigasi Depth Level of Investigation
Dalam melakukan penugasan, tidak ada batas There are no limitation or restriction in
atau pembatasan dalam melakukan inspeksi, conducting inspection, review, calculation and
penelaahan, penghitungan dan analisis. analysis in performing this assignment.
Kami telah melakukan wawancara dan diskusi We have conducted an interviews and
melalui video conference pada tanggal 12 Juni discussions via video conference on June 12,
2024 dengan perwakilan dari manajemen 2024 with the Company’s management
Perseroan yaitu Irene Patricia Limas – Manajer representative, Irene Patricia Limas, Tax
Departemen Pajak Perseroan, sehubungan Manager Operation, with regard to the Business
dengan penugasan Penilaian Bisnis; Valuation;
Persyaratan Atas Persetujuan untuk Publikasi Requirements on Approval For Publication
Laporan Penilaian ini bersifat terbuka untuk This Valuation Report is available to the public,
publik, namun demikian publikasi atas however, publication of part or all of the report
sebagian atau keseluruhan dari laporan harus must obtain approval from the Company’s
mendapatkan persetujuan dari manajemen management considering the possibility of
Perseroan mengingat kemungkinan adanya confidential information that might affect
informasi yang bersifat rahasia dan dapat competitivenes and operations of the Company.
mempengaruhi kompetisi dan operasional
Perseroan.
Kesimpulan Nilai Valuation Conclusion
Indikasi Nilai Pasar Bisnis Jasa Perseroan per 31 Indicated Business Value of The company’s
Desember 2023 dengan mengaplikasikan Service Business as of 31 December 2023 by
metode DCF dari pendekatan pendapatan dan using DCF method of income approach and
tingkat rata-rata tertimbang biaya kapital applied Weighted Average Cost of Capital -
xiii
Page 15
(Weighted Average Cost of Capital - WACC) WACC of 10.64% is amounted to Rp5.93 billion
sebesar 10,64% adalah sebesar Rp5,93 milyar and using GCM of market approach is amounted
dan dengan mengaplikasikan GCM dari to Rp6.73 billion.
pendekatan pasar adalah sebesar Rp6,73
milyar.
Kami memberikan bobot 80% untuk We applied 80% weight to the income approach
pendekatan pendapatan karena sebagai since as going concern company, revenue is the
perusahaan yang going concern pendapatan main value driver of The company’s Service
merupakan penggerak utama nilai Bisnis Jasa Business where the the Service Business’s
Perseroan dimana pendapatan Bisnis Jasa revenues are determined by contract. We
Perseroan ditentukan berdasarkan perjanjian. applied 20% weight to market approach as
Kami mengaplikasikan bobot 20% untuk second approach.
pendekatan pasar sebagai pendekatan
penilaian kedua.
Kami menerapkan Control Premium sebesar We applied 30% Control Premium for GCM
30% untuk GCM, mengingat saham yang considering that the traded shares for
diperdagangkan pada perusahaan comparable companies are minority shares that
pembanding merupakan saham minoritas yang do not have control of the company.
tidak mempunyai kendali.
Kami juga menerapkan Discount for Lack of We also applied Discount for Lack of
Marketability (DLOM) sebesar 20% karena Marketability (DLOM) of 20% because the
Bisnis Jasa Perseroan merupakan unit bisnis Company’s Service Business is a business unit
yang tidak dapat dengan mudah dipasarkan. that cannot be easily marketed.
Dengan menggunakan metode DCF dari Using DCF method from income approach and
pendekatan pendapatan dan GCM dari GCM from market approach, we are in our
pendekatan pasar, maka menurut pendapat opinion that the Market Business Value of the
kami, Nilai Pasar Bisnis Jasa Perseroan per 31 company’s Financial Division as of 31 December
Desember 2023 adalah sebesar adalah 2023 is amounted to:
sebesar:
Rp4.868.000.000,00 (dibulatkan/ rounded)
(Empat Miliar Delapan Ratus Enam Puluh Delapan Juta Rupiah/
Four Billion Eight Hundred and Sixty Eight Million Rupiah)
Penutup Closing
Laporan penilaian ini harus dipandang sebagai This valuation report should be read in
satu kesatuan dan penggunaan sebagian conjuction with the full text of the report, and
analisis dan informasi tanpa the use of part of the analysis and information
mempertimbangkan keseluruhan informasi without considering the overall information and
dan analisis dapat menyebabkan pandangan analysis may lead to misleading view.
yang menyesatkan.
xiv
Page 16
Kami tidak bertanggung jawab untuk We assume no responsibility to reaffirm or
menegaskan kembali atau melengkapi complete our opinion for any events and
pendapat kami karena peristiwa-peristiwa circumstances occured after the date of this
yang terjadi setelah tanggal laporan ini. report.
Jakarta, 28 Juni 2024 Jakarta, 28 June 2024
Hormat kami, KJPP Ruky, Safrudin & Rekan Yours faithfully,
Rudi M. Safrudin, MAPPI (Cert.)
Pemimpin Rekan Managing Partner
Penilai Bisnis Business Valuer
Izin Penilai Publik B-1.10.00269 Registered Public Valuer
License
STTD OJK No. STTD.PB-23/PJ-1/PM.02/2023 STTD OJK No.
MAPPI 00-S-01349 MAPPI
xv
Page 17
PERNYATAAN PENILAI/
STATEMENT of THE VALUER(s)
Dalam batas kemampuan dan keyakinan kami To the best of our capability and knowledge as
sebagai Penilai, kami yang bertanda tangan di (an) independent Valuer(s), we the
bawah ini menerangkan bahwa: undersigned state that:
1. Dalam mempersiapkan Laporan Penilaian 1. In preparing this Valuation Report we act
ini kami telah bertindak secara independen independently without conflict of duty
tanpa adanya konflik dan tidak terafiliasi where we are independent and not
dengan Perseroan, PMSISC ataupun pihak- affiliated in anyway to the Company,
pihak yang terafiliasi dengan perusahaan PMSISC and its affiliated parties;
tersebut;
2. Kami juga tidak mempunyai kepentingan 2. We also have no personal interest or
atau keuntungan pribadi berkaitan dengan advantages related to this engagement.
penugasan ini. Selanjutnya, Laporan Furthermore, this Valuation Report has not
Penilaian ini tidak dilakukan untuk been conducted to benefit or disadvantage
memberikan keuntungan atau merugikan any party in particular. Our fee is not
pada pihak manapun. Imbalan yang kami influenced by the result of our valuation
terima adalah sama sekali tidak dipengaruhi conclusion and we only received
oleh indikasi nilai yang dihasilkan dari professional fee as stated in the Purchase
proses analisis penilaian ini dan kami hanya Order No.: 5701043689 dated 3 June 2024.
menerima imbalan sesuai yang tercantum The service fee in providing opinion on
pada Purchase Order No.: 5701043689 valuation of business is in comply with the
tanggal 3 Juni 2024. Adapun biaya jasa provisions stipulated by the Ikatan Kantor
dalam memberikan pendapat penilaian Jasa Penilai Publik (IKJPP) MAPPI;
bisnis telah memperhatikan ketentuan
yang diatur oleh Ikatan Kantor Jasa Penilai
Publik (IKJPP) MAPPI;
3. Penilai bertanggung jawab atas opini dalam 3. The Valuer(s) is responsible for the
Laporan Penilaian Bisnis; conclusion of the business valuation
engagement, as disclosed in this Valuation
Report;
4. Penilaian bisnis dilaksanakan per tanggal 4. This business valuation was conducted as
31 Desember 2023, parameter dan laporan of 31 December 2023, all parameters and
keuangan yang digunakan dalam analisis financial statements used in the analysis
menggunakan data per 31 Desember 2023; were based on data as of 31 December
2023;
5. Penugasan penilaian telah dilakukan 5. This engagement has been carried out with
dengan pemahaman terhadap Obyek understanding of the Object of Valuation
Penilaian pada Tanggal Penilaian dan on the Valuation Date, and the analysis has
analisis telah dilakukan sesuai dengan been carried out in accordance to the
Tujuan Penilaian sebagaimana diungkapkan Purpose of Valuation as stated in this
dalam Laporan ini; Valuation Report;
6. Laporan Penilaian ini disusun sesuai dengan 6. This Valuation Report is prepared in
ketentuan-ketentuan dalam Standar accordance with the standard stipulated in
Penilaian Indonesia (SPI) 2018 dengan Edisi Indonesian Valuation Standard 2018 (SPI
xvi
Page 18
Revisi pada SPI 300, SPI 310, SPI 320, dan 2018) and Ethics Code of Indonesian Valuer
SPI 330 yang ditetapkan pada 1 Maret 2020 (KEPI), and also POJK 35;
dan Kode Etik Penilai Indonesia (KEPI), serta
POJK 35;
7. Opini yang dihasilkan dalam penugasan ini 7. The opinion concluded in this engagement
telah disajikan sebagai Kesimpulan pada has been presented as the Conclusion in
Laporan Penilaian ini; this Valuation Report;
8. Lingkup pekerjaan telah diungkapkan pada 8. The scope of work has been disclosed in the
Ruang Lingkup dan data-data yang Scope of Work and the analyzed data as
dianalisis serta data ekonomi dan industri well as economy and industrial data stated
yang diungkapkan dalam Laporan Penilaian as Source of Data and Information in this
ini pada Sumber Data dan Informasi Report were obtained from various sources
diperoleh dari berbagai sumber yang which we believe can be accounted;
diyakini dapat dipertanggungjawabkan;
9. Laporan ini menjelaskan semua asumsi dan 9. This Report explained all assumption and
syarat-syarat pembatasan yang limiting condition affecting the analysis,
mempengaruhi analisis, pendapat dan opinion and conclusion stated in this
kesimpulan yang tertera dalam Laporan ini; Report;
10. Pernyataan yang menjadi dasar analisis, 10. The statements on which the analysis,
pendapat dan kesimpulan yang diuraikan di opinions and conclusions outlined in this
dalam Laporan ini adalah benar, sesuai report are true, in accordance with the best
dengan pemahaman terbaik understanding;
11. Dalam menyiapkan Laporan Penilaian 10. In preparing the Business Valuation Report,
Bisnis, kami melakukan wawancara dengan we conducted interviews with the
manajemen Perseroan melalui video Company's management via video
conference; conference; and
12. Dalam melakukan penugasan ini, Penilai 11. In carrying out this assignment, the Valuer
telah memenuhi persyaratan pendidikan has met the requirements of professional
profesional dalam menyiapkan Laporan education in preparing the Valuation
Penilaian ini; Report;
13. Tidak seorangpun, kecuali yang disebutkan 12. No one except those stated in this report
dalam Laporan ini, telah menyediakan has provided professional assistance in
bantuan profesional dalam menyiapkan preparing this Valuation Report.
Laporan Penilaian Bisnis;
Jakarta, 28 Juni 2024 3.1.1 Jakarta, 28 June 2024
Rudi M. Safrudin, MAPPI (Cert.)
Penilai Bisnis Business Valuer
Izin Penilai Publik No. B-1.10.00269 Registered Public Valuer
License No.
Terdaftar di OJK No. STTD.PB-23/PJ-1/PM.2/2023 OJK License No.
MAPPI No. 00-S-01349 MAPPI No.
xvii
Page 19
Reviewer: Reviewer:
Penilai Nursatrio, MAPPI (Cert.) Valuer
Penilai Bisnis Business Valuer
Izin Penilai Publik B-1.24.00663 Public Valuer License
MAPPI 12-S-03901 MAPPI
Penilai: Valuer:
Penilai Ari Kurnia Valuer
MAPPI 11-T-03180 MAPPI
Register No. RMK-2017.00649 Register No.
Penilai Agustya Lisdayanti Valuer
MAPPI 18-P-08359 MAPPI
Register No. RMK-2021.04059 Register No.
xviii
Names mentioned 30 people and organisations named in the text · linked when the evidence is strong
unresolved
org
PT Philip
p.2
unresolved
org
KJPP Ruky
p.3 ×3
unresolved
org
Ministry of Keuangan Republik Indonesia
p.3
unresolved
org
Minister of Keuangan
p.3
unresolved
org
Kementerian Keuangan Republik
p.3
unresolved
org
Ministry of Finance
p.3
unresolved
org
Menteri Keuangan Republik
p.3
unresolved
org
Minister of Finance Indonesia
p.3
unresolved
person
Safrudin
p.3
unresolved
org
Philip International Inc.
p.4
unresolved
org
Morris International Inc.
p.4
unresolved
org
Financial Services Authority
p.6
unresolved
org
Rintis dan Rekan
p.7 ×2
unresolved
org
Tanudiredja
p.7 ×4
unresolved
org
Rintis & Rekan
p.7 ×8
unresolved
org
Departemen Pajak
p.8 ×2
unresolved
org
Bank Indonesia
p.8
unresolved
org
Safrudin & Rekan
p.16
unresolved
person
Rudi M. Safrudin, MAPPI (Cert.)
· Pemimpin Rekan | Managing Partner
p.16 ×4
unresolved
person
Nursatrio
p.19
Extraction attempts how the parser did, and what it refused
Nothing structured was extracted from this document — the attempts below say why.
Rule parser
Needs review
confidence 0.091
9340 ms
12 Sep 2026 23:01
Raw output
{'appraiser_exempt': None,
'appraiser_name': '',
'assets': [],
'currency': None,
'fact_type': '',
'issuer_name': '',
'kind': 'MATERIAL_FACT',
'kjpp_name': '',
'letter_number': '',
'object_text': '',
'object_truncated': False,
'parties': [],
'pct_of_equity': None,
'reference_period': '',
'requires_rups': None,
'rups_date': None,
'ticker': '',
'transaction_date': None,
'valuation_date': None,
'value': None}