Back to announcement
20240626_EMTK_Informasi Transaksi Afiliasi_31675332_lamp2.pdf
Asset transaction Needs review EMTKSource file signed link, expires in 15 minutes
Extracted text 26
Page 1
Graha STH
Jl. Mandala Raya No. 20, Jakarta 11440
Tel : 021 – 563 7373 (Hunting)
Fax : 021 – 563 6404
Email : sth@kjppsth.com
Jakarta, 26 Juni 2024 Izin Usaha KJPP: No. 2.08.0007
Bidang Jasa: Penilaian Properti & Bisnis
Wilayah Kerja: Indonesia
Kepada Yth
Direksi
PT Elang Mahkota Teknologi Tbk
SCTV Tower, Lantai 18
Senayan City
Jl. Asia Afrika Kav. 19,
Jakarta 10270
Dengan hormat,
Ref : File No. 00046/2.0007-00/BS/10/0358/1/VI/2024-SF
Laporan Ringkas Penilaian Kewajaran Atas Transaksi Pemberian
Pinjaman Kepada PT Sarana Meditama Metropolitan Tbk.
Menindaklanjuti Surat Perjanjian Kerja No.STH-113/PR.036/LS/V/2024, kami
sebagai Kantor Jasa Penilai Publik resmi berdasarkan Izin Usaha Kantor Penilai
Publik No.2.08.0007 dan Surat Izin Penilai Publik No.B.1-13.00358 yang dikeluarkan
oleh Menteri Keuangan Republik Indonesia serta Surat Tanda Terdaftar Profesi
Penunjang Pasar Modal No.STTD.PB-45/PPJ-1/PM.021/2024 yang dikeluarkan oleh
Otoritas Jasa Keuangan ("OJK"), telah melakukan analisa kewajaran atas
rencana transaksi pemberian pinjaman dengan jumlah sebesar maksimum
Rp. 300.000.000.000,- kepada entitas anak PT Elang Mahkota Teknologi Tbk yaitu
PT Sarana Meditama Metropolitan Tbk.
DEFINISI DAN SINGKATAN
Laporan Keuangan Kondolidasian Perseroan berarti laporan keuangan
konsolidasian PT Elang Mahkota Teknologi Tbk. untuk tahun yang berakhir pada
tanggal 31 Desember 2023 yang diaudit oleh Kantor Akuntan Publik Purwantono,
Sungkoro & Surja dan ditandatangani oleh Said Amru pada tanggal 30 Maret 2024
dengan pendapat wajar tanpa modifikasian.
Perjanjian Pinjaman berarti perjanjian pinjam meminjam antara PT Elang Mahkota
Teknologi Tbk. selaku pemberi pinjaman dan PT Sarana Meditama Metropolitan
Tbk. selaku penerima pinjaman
Perseroan berarti PT Elang Mahkota Teknologi Tbk.
POJK 17 berarti Peraturan OJK Nomor 17/POJK.04/2020, ditetapkan tanggal
20 April 2020 tentang Transaksi Material dan Perubahan Kegiatan Usaha.
Professional Services in Valuation and Financial Consultancy
Page 2
KJPP Stefanus Tonny Hardi & Rekan
POJK 35 dan SEOJK 17 berarti Peraturan OJK Nomor 35/POJK.04/2020,
ditetapkan tanggal 25 Mei 2020 tentang Penilaian dan Penyajian Laporan Penilaian
Bisnis di Pasar Modal dan Surat Edaran OJK Nomor 17/SEOJK.04/2020, ditetapkan
tanggal 9 Agustus 2020 tentang Pedoman Penilaian dan Penyajian Laporan
Penilaian Bisnis di Pasar Modal.
POJK 42 berarti Peraturan OJK Nomor 42/POJK.04/2020, ditetapkan tanggal
1 Juli 2020 tentang Transaksi Afiliasi dan Transaksi Benturan Kepentingan.
SAME berarti PT Sarana Meditama Metropolitan Tbk.
Tanggal Penilaian berarti tanggal 31 Desember 2023.
Transaksi berarti transaksi pinjam meminjam antara Perseroan dengan SAME
dalam jumlah sebesar maksimum Rp. 300.000.000.000,- dengan bunga sebesar
suku bunga JIBOR + 1,2% margin per tahun yang dibayar setiap tanggal 25 sejak
pencairan pinjaman dilakukan.
MAKSUD DAN TUJUAN PEMBERIAN PENDAPAT KEWAJARAN ATAS
TRANSAKSI
Perseroan merupakan pemegang saham dari SAME dengan kepemilikan sebesar
77,86%. Oleh karena itu Transaksi ini merupakan transaksi afiliasi sebagaimana
didefinisikan dalam POJK 42.
Berdasarkan Laporan Keuangan Konsolidasian Perseroan per Tanggal Penilaian,
total ekuitas konsolidasian Perseroan adalah sebesar Rp. 38.371.760.453.000,
sehingga transaksi sebesar Rp. 300.000.000.000 adalah setara dengan 0,78% dari
total ekuitas konsolidasian Perseroan per Tanggal Penilaian. Dengan demikian, oleh
karena nilai transaksi tidak lebih besar dari 20% dari ekuitas Perseroan, maka
Transaksi bukan merupakan transaksi material sebagaimana didefinisikan dalam
POJK 17.
Merujuk kepada POJK 42, untuk melakukan Transaksi, Perseroan perlu
menggunakan penilai untuk menentukan kewajaran Transaksi, mengumumkan
keterbukaan informasi terkait Transaksi kepada para Pemegang Saham paling
lambat 2 (dua) hari kerja setelah tanggal Transaksi, dan menyampaikan bukti
keterbukaan informasi beserta dokumen pendukungnya kepada OJK yang meliputi
laporan penilai dan dokumen pendukung lainnya. Jangka waktu antara Tanggal
Penilaian dan Transaksi wajib paling lama 6 (enam) bulan.
Oleh karenanya, Perseroan telah meminta kami untuk menyiapkan penilaian
kewajaran guna memenuhi ketentuan POJK 42.
PEDOMAN PENILAIAN
Dalam melakukan penilaian kewajaran ini kami berpedoman pada POJK 35 dan
SEOJK 17 serta Kode Etik Penilai Indonesia dan Standar Penilaian Indonesia (KEPI
& SPI) Edisi VII – 2018.
2
Professional Services in Valuation and Financial Consultancy
Page 3
KJPP Stefanus Tonny Hardi & Rekan
PEMBERI TUGAS
Pelaksanaan penilaian kewajaran Transaksi ini sebagai realisasi dari penugasan
untuk melakukan penilaian kewajaran dari Perseroan sesuai dengan Surat
Perjanjian Kerja No. No.STH-113/PR.036/LS/V/2024 tanggal 21 Mei 2024.
Adapun identitas lengkap dari pemberi tugas, yaitu Perseroan, adalah sebagai
berikut:
Pemberi tugas : PT Elang Mahkota Teknologi Tbk
Alamat : SCTV Tower, Lantai 18
Senayan City
Jl. Asia Afrika Kav. 19,
Jakarta 10270
Telepon : 021 – 57930190
Fax : 021 – 57930205
Bidang usaha : Bergerak dalam bidang Teknologi, Media dan
Telekomunikasi melalui anak perusahaan dan
melakukan investasi dalam saham anak-anak
perusahaan baik langsung maupun tidak langsung
RUANG LINGKUP PENILAIAN
Sesuai dengan penugasan yang diberikan, ruang lingkup penilaian yang kami
lakukan adalah pemberian pendapat kewajaran melalui analisis kewajaran, analisis
kualitatif dan analisis kuantitatif atas Transaksi.
TANGGAL PENILAIAN
Pemberian pendapat kewajaran ini dilakukan per tanggal 31 Desember 2023.
ASUMSI ASUMSI PENTING
Dalam menyusun pendapat kewajaran atas Transaksi kami menggunakan beberapa
asumsi antara lain :
1. Laporan Pendapat Kewajaran yang dihasilkan oleh penilai bersifat non-disclaimer
opinion.
2. Penilai telah melakukan penelaahan atas dokumen yang digunakan dalam proses
penilaian.
3
Professional Services in Valuation and Financial Consultancy
Page 4
KJPP Stefanus Tonny Hardi & Rekan
3. Data-data dan informasi yang diperoleh Penilai berasal dari sumber yang dapat
dipercaya keakuratannya dan bahwa seluruh data dan informasi tersebut adalah
benar.
4. Penilai menggunakan proyeksi keuangan yang telah disesuaikan yang
mencerminkan kewajaran proyeksi keuangan yang dibuat oleh manajemen
dengan kemampuan untuk pencapaiannya (fiduciary duty).
5. Penilai bertanggung jawab atas pelaksanaan penilaian dan kewajaran proyeksi
keuangan yang telah disesuaikan.
6. Penilai menghasilkan Laporan Pendapat Kewajaran yang terbuka untuk publik,
kecuali terdapat informasi yang bersifat rahasia yang dapat mempengaruhi
operasional perusahaan.
7. Penilai bertanggung jawab atas Laporan Pendapat Kewajaran dan Kesimpulan
Pendapat Kewajaran.
8. Penilai telah memperoleh informasi atas status hukum objek penilaian dari
Pemberi Tugas.
Kami berpegang juga kepada surat pernyataan manajemen (management
representation letter) bahwa manajemen telah menyampaikan seluruh informasi
penting dan relevan dengan Rencana Transaksi dan sepanjang pengetahuan
manajemen Perseroan tidak ada faktor material yang belum diungkapkan dan dapat
menyesatkan.
INDEPENDENSI PENILAI
Dalam penyusunan laporan pendapat kewajaran atas Transaksi ini kami telah
bertindak dengan independen tanpa adanya konflik kepentingan dan tidak terafiliasi
dengan Perseroan ataupun pihak-pihak lain yang terafiliasi.
Kami juga tidak mempunyai kepentingan atau keuntungan pribadi berkaitan dengan
penugasan ini. Selanjutnya, laporan pendapat kewajaran ini tidak dilakukan untuk
memberikan keuntungan atau merugikan pada pihak manapun. Imbalan yang kami
terima sama sekali tidak dipengaruhi oleh kewajaran yang dihasilkan dari proses
analisis kewajaran ini.
LATAR BELAKANG TRANSAKSI
Perseroan merupakan suatu perseroan terbatas yang didirikan pada tahun 1983
yang pada awalnya bergerak di bidang usaha penyediaan peralatan komputer.
Melalui berbagai strategi yang dijalankan oleh Perseroan, Perseroan berkembang
pesat dalam memperluas portofolio bisnisnya sehingga kini berhasil menjalankan
berbagai bisnis dalam bidang media & digital, teknologi, infrastruktur digital, layanan
keuangan dan juga layanan kesehatan melalui entitas-entitas anaknya.
4
Professional Services in Valuation and Financial Consultancy
Page 5
KJPP Stefanus Tonny Hardi & Rekan
Pada akhir tahun 2020, Perseroan mengakuisisi sebesar 71,88% kepemilikan
saham yang ditempatkan dan disetor penuh pada SAME yang memiliki dan
mengoperasikan Rumah Sakit Omni, dimana pada saat ini telah berubah menjadi
EMC Healthcare. Pada tahun 2021, Perseroan melalui entitas anaknya yaitu SAME
mengakuisisi saham RSGK yang pada akhir tahun 2021, kepemilikan saham SAME
pada RSGK berjumlah 66%.
Saat ini, SAME berencana untuk merealisasikan kebutuhan belanja modalnya
(capital expenditure) untuk melakukan investasi aset yang dipercaya akan dapat
meningkatkan pendapatan dan profitabilitasnya, namun untuk merealisasikan
pembelian tersebut, SAME membutuhkan dana tambahan.
Perseroan sebagai induk perusahaan dari SAME berusaha untuk mendukung penuh
pengembangan usaha SAME dan berencana untuk meminjamkan dana idle-nya
yang saat ini ditempatkan pada Deposito Berjangka kepada SAME sehingga
Perseroan juga mendapatkan pendapatan bunga yang lebih tinggi daripada suku
bunga komersial bank. Disaat yang sama, SAME juga berencana untuk
mendapatkan pinjaman dari entitas anaknya yaitu RSGK, mengingat saat ini, RSGK
juga memiliki dana idle yang diitempatkan pada Deposito Berjangka.
METODOLOGI PENILAIAN KEWAJARAN ATAS TRANSAKSI
Untuk mengumumkan Transaksi ini kepada publik, diperlukan penilaian kewajaran
dari penilai independen untuk melakukan analisis dan memberikan pendapat
kewajaran atas Transaksi.
Analisis Kewajaran atas Transaksi ini dilakukan dengan analisis transaksi, analisis
kualitatif (Qualitative Analysis) maupun analisis kuantitatif (Quantitative Analysis)
yang berupa analisis kinerja dan analisis inkremental sehingga dapat ditentukan
kewajaran Transaksi ditinjau dari dampak keuangan terhadap para pemegang
saham Perseroan.
Berdasarkan hasil penelaahan terhadap Transaksi yang telah kami lakukan dapat
kami sampaikan analisis atas Transaksi tersebut sebagai berikut :
A. Analisis Transaksi
A.1. Identifikasi dan Hubungan Pihak-Pihak Yang Bertransaksi
Pihak-pihak yang terkait dalam Transaksi adalah sebagai berikut:
- Perseroan sebagai Pemberi Pinjaman
- SAME sebagai Penerima Pinjaman
Pihak-pihak yang terkait dalam Transaksi ini adalah PT Elang Mahkota Teknologi
Tbk ("Perseroan") dengan entitas anaknya secara langsung yaitu SAME.
5
Professional Services in Valuation and Financial Consultancy
Page 6
KJPP Stefanus Tonny Hardi & Rekan
Adapun bagan kelompok usaha Perseroan adalah sebagai berikut:
RISIKO DAN MANFAAT DARI TRANSAKSI
Manfaat dan Keuntungan bagi Perseroan atas Transaksi
Dengan dilakukannya Transaksi, SAME dapat merealisasi kebutuhannya untuk
melakukan belanja modal (capex) investasi aset yang dipercaya dapat
meningkatkan profitabilitas dan kinerja keuangan SAME yang secara langsung juga
akan meningkatkan profitabilitas dan kinerja keuangan Perseroan secara
konsolidasi.
Perseroan juga dapat menginvestasikan dana idle-nya yang sebelumnya hanya
ditempatkan pada Deposito Berjangka guna untuk mendapatkan pengembalian
(return) yang lebih besar dengan suku bunga pinjaman kepada SAME yang lebih
besar daripada suku bunga deposito meskipun akan tereliminasi secara konsolidasi.
6
Professional Services in Valuation and Financial Consultancy
Page 7
KJPP Stefanus Tonny Hardi & Rekan
Risiko Transaksi
Disamping manfaat yang akan diperoleh Perseroan dengan melakukan Transaksi,
terdapat pula risiko yang dihadapi Perseroan.
Risiko usaha di bawah ini berkaitan dengan Transaksi berdasarkan pengungkapan
dari Perseroan, adalah sebagai berikut :
1. Tidak tercapainya peningkatan profitabilitas dan kinerja keuangan SAME seperti
yang diharapkan, sehinggi akan menyebabkan SAME mengalami kesulitan untuk
membayar nominal dan bunga atas pinjamannya.
2. Peningkatan suku bunga komersial yang menyebabkan suku bunga pinjaman
yang diterima oleh Perseroan dari Transaksi ini menjadi lebih rendah.
A.2. Analisis Pokok-Pokok Perjanjian Pinjaman dan Persyaratan Yang
Disepakati
Untuk melaksanakan Transaksi, Perseroan dan SAME telah menandatangani suatu
Perjanjian Pinjaman.
Adapun ketentuan-ketentuan penting dalam Perjanjian Pinjaman ini antara lain:
Pemberi Pinjaman PT Elang Mahkota Teknologi Tbk.
Penerima Pinjaman PT Sarana Meditama Metropolitan Tbk.
Sebesar maksimum Rp 300.000.000.000,- (tiga ratus miliar
Nilai Pinjaman
Rupiah)
Tingkat suku bunga adalah sebesar JIBOR + 1,2%, yang
Bunga dan Tempo
akan dibayarkan setiap akhir bulan pada tanggal 25 sejak
Pembayaran Bunga
pencairan fasilitas dilakukan.
Tanggal Jatuh Tempo 3 tahun sejak tanggal Perjanjian Pinjaman
Jaminan Tanpa Jaminan
Pembiayaan kegiatan investasi / belanja modal (capital
Penggunaan Dana expenditure) dan operasional SAME dan anak-anak
usahanya.
7
Professional Services in Valuation and Financial Consultancy
Page 8
KJPP Stefanus Tonny Hardi & Rekan
Pembatasan Pembatasan di dalam perjanjian ini, antara lain adalah:
- Pemberitahuan tertulis untuk penarikan paling lambat 3
hari sebelumnya
- Peminjam wajib menggunakan semua jumlah yang
dipinjamnya sesuai dengan tujuan fasilitasnya yaitu untuk
pembiayan kegiatan investasi / belanja modal (capital
expenditure) dan operasional SAME dan anak-anak
usahanya.
- Penerima Pinjaman tidak diperbolehkan untuk
mengalihkan seluruh atau setiap hak, keuntungan dan
kewajibannya berdasarkan Perjanjian ini, tetapi Pemberi
Pinjaman dapat, pada waktu kapanpun tanpa
persetujuan Penerima Pinjaman mengalihkan seluruh
atau setiap hak, kewajiban dan keuntungannya
berdasarkan Perjanjian ini.
- Penerima Pinjaman dengan ini menyetujui tindakan
Pemberi Pinjaman untuk:
a. menyesuaikan/mengubah besarnya Bunga
sebagaimana diatur dalam Perjanjian ini;
b. mewajibkan Penerima Pinjaman untuk mengganti
biaya-biaya yang diperlukan oleh Pemberi
Pinjaman dalam melanjutkan atau memelihara
pemberian Fasilitas kepada Penerima Pinjaman;
c. menunda tanggal penarikan dan/atau
penggunaan Fasilitas yang diajukan oleh
Penerima Pinjaman;
d. menyesuaikan jumlah Fasilitas; dan/atau
e. menghentikan pemberian Fasilitas;
dalam hal terjadi:
(i) peningkatan biaya-biaya yang diperlukan oleh
Pemberi Pinjaman dalam mempertahankan
pemberian Fasilitas kepada Penerima Pinjaman
sebagai akibat dari pemenuhan
peraturan/ketentuan dari Bank Indonesia atau
badan pemerintah lainnya, sehingga tingkat
bunga yang berlaku bagi Penerima Pinjaman
tidak dapat menutup biaya-biaya yang harus
dikeluarkan oleh Pemberi Pinjaman; dan/atau
(ii) terjadi perubahan dalam bidang moneter,
keuangan ekonomi atau politik yang
mempengaruhi likuiditas Pemberi Pinjaman, atau
tingkat kolektabilitas Penerima Pinjaman.
8
Professional Services in Valuation and Financial Consultancy
Page 9
KJPP Stefanus Tonny Hardi & Rekan
B. Analisis Kualitatif
B.1. Riwayat Perusahaan dan Sifat Kegiatan Usaha
URAIAN SINGKAT TENTANG PERSEROAN
Pendirian Perseroan
PT ELANG MAHKOTA TEKNOLOGI Tbk (”Perseroan”) adalah perusahaan
swasta yang didirikan dengan nama PT.Elang Mahkota Teknologi berdasarkan Akte
Notaris Soeomo Ramean, SH., No.7 tanggal 3 Agustus 1983 Notaris di Jakarta.
Akte pendirian ini telah disahkan oleh Menteri Kehakiman dan Hak Asasi Manusia
Republik Indonesia dengan surat keputusan No.C2-1773 HT.01.01.TH.84 tanggal
15 Maret 1984, dan telah diumumkan dalam Lembaran Negara No.13 Tambahan
No.675 tanggal 14 Februari 1997.
Anggaran Dasar Perseroan telah beberapa kali mengalami perubahan, diantaranya
dengan Akta Berita Acara Rapat Umum Pemegang Saham Luar Biasa No.19
tanggal 17 September 2009, yang dibuat di hadapan Fathiah Helmi, SH, Notaris di
Jakarta, antara lain berkaitan dengan perubahan status Perseroan menjadi
Perseroan Terbuka, peningkatan modal dasar, perubahan nilai nominal saham,
penerbitan saham untuk Penawaran Perdana Saham, penerbitan saham baru
yang berasal dari penerbitan waran Perseroan dan perubahan nama Perseroan
dari PT Elang Mahkota Teknologi menjadi PT Elang Mahkota Teknologi Tbk.
Perubahan ini telah disahkan oleh Menteri Hukum dan Hak Asasi Manusia Republik
Indonesia dengan surat keputusan No.AHU-46947.AH.01.02 Tahun 2009 tertanggal
30 September 2009.
Perubahan terakhir Anggaran Dasar Perseroan dinyatakan dalam Akta No 31
tanggal 12 Desember 2023, dibuat dihadapan Aulia Taufani, S.H., Notaris di Jakarta,
dan telah disahkan oleh Menteri Hukum dan Hak Asasi Manusia Republik Indonesia
dengan Surat Keputusan No, AHU-AH.01.03-0158428 pada tanggal 19 Desember
2023.
Perseroan berkedudukan di Jakarta dengan Kantor Pusat di SCTV Tower Lantai 18,
Senayan City, Jl. Asia Afrika Lot 19, Jakarta 10270.
Susunan Pemegang Saham Perseroan
Susunan pemegang saham Perseroan per tanggal 31 Desember 2023 adalah
sebagai berikut:
Jumlah Modal Persentase
Jumlah Saham
Pemegang Saham Disetor Kepemilikan
(lembar)
(Rp’000) (%)
Rd. Eddy Kusnadi Sariaatmadja 13.439.147.454 268.782.949 22,01
Ir. Susanto Suwarto 7.117.889.090 142.357.782 11,65
PT Adikarsa Sarana 6.404.560.360 128.091.207 10,49
Anthoni Salim 5.510.302.220 110.206.044 9,02
Piet Yaury 4.989.564.500 99.791.290 8,17
Archipelago Investment Pte Ltd 4.290.909.100 85.818.182 7,03
9
Professional Services in Valuation and Financial Consultancy
Page 10
KJPP Stefanus Tonny Hardi & Rekan
Jumlah Modal Persentase
Jumlah Saham
Pemegang Saham Disetor Kepemilikan
(lembar)
(Rp’000) (%)
PT Prima Visualindo 3.802.209.980 76.044.200 6,23
Alvin W. Sariaatmadja 65.500.000 1.310.000 0,11
Jay Geoffrey Wacher 36.400.000 728.000 0,06
Sutanto Hartono 24.000.000 480.000 0,04
Yuslinda Nasution 13.546.000 270.920 0,02
Titi Maria Rusli 8.500.000 170.000 0.01
Sutiana Ali 8.000.000 160.000 0,01
Masyarakat (masing-masing dengan
15.362.276.229 307.245.525 25,15
kepemilikan kurang dari 5%)
Total 61.072.804.933 1.221.456.099 100,00
Saham Treasuri 243.946.550 4.878.931
Total 61.316.751.483 1.226.335.030
Susunan Pengurus Perseroan
Susunan Direksi dan Komisaris Perseroan per 31 Desember 2023 adalah sebagai
berikut:
Komisaris :
Komisaris Utama : Rd. Eddy Kusnadi Sariaatmadja
Komisaris : Ir. Susanto Suwarto
Komisaris Independen : Marianna Sutadi
Komisaris Independen : Stan Maringka
Komisaris Independen : Pandu Patria Sjahrir
Direksi :
Direktur Utama : Alvin W. Sariaatmadja
Wakil Direktur Utama : Sutanto Hartono
Direktur : Jay Geoffrey Wacher
Direktur : Sutiana Ali
Direktur : Yuslinda Nasution
Direktur : Titi Maria Rusli
Uraian Singkat Tentang SAME
Pendirian SAME
Perseroan adalah perusahaan swasta yang didirikan berdasarkan Akta No. 27
tanggal 13 November 1984, yang dibuat di hadapan Notaris Budiarti Karnadi, S.H.,
Notaris di Jakarta, yang telah memperoleh pengesahan sebagai badan hukum oleh
Menteri Kehakiman Republik Indonesia melalui Surat Keputusan No. C2-
933.HT.01.01.TH.85 tanggal 25 Februari 1985, yang telah didaftarkan pada
Kepaniteraan Pengadilan Negeri Jakarta Pusat dalam Buku Register No.1327/1985
tertanggal 30 Juli 1985 dan telah diumumkan dalam Berita Negara Republik
Indonesia No. 66 tanggal 17 Januari 1986, Tambahan No. 5.
10
Professional Services in Valuation and Financial Consultancy
Page 11
KJPP Stefanus Tonny Hardi & Rekan
Berdasarkan Akta No. 06 tanggal 4 Oktober 2012, yang dibuat di hadapan Antonius
Wahono Prawirodirdjo, S.H., Notaris di Jakarta, yang telah disetujui oleh Menteri
Hukum dan Hak Asasi Manusia melalui Surat Keputusan No. AHU-
52890.AH.01.02.Tahun 2012 tanggal 10 Oktober 2012 dan juga telah diberitahukan
kepada dan diterima oleh Menteri Hukum dan Hak Asasi Manusia melalui Surat
Penerimaan Pemberitahuan Perubahan Anggaran Dasar No. AHU.AH.01.10-37002
tanggal 12 Oktober 2012, dan Surat Penerimaan Pemberitahuan Perubahan Data
Perseroan No. AHU-AH.01.10-37003 tanggal 12 Oktober 2012, Perusahaan
mengubah status dari perusahaan tertutup menjadi perusahaan terbuka.
Anggaran Dasar Perusahaan telah mengalami beberapa kali perubahan, yang mana
perubahan terakhirnya adalah sebagaimana dituangkan dalam Akta No. 26
ertanggal 13 Juni 2023, yang dibuat di hadapan Aryanti Artisari, S.H., M.Kn., Notaris
di Jakarta, yang telah diberitahukan kepada dan diterima oleh Menteri Hukum dan
Hak Asasi Manusia melalui Surat Penerimaan Pemberitahuan Perubahan Anggaran
Dasar No. AHU-AH.01.03-0081015 tertanggal 21 Juni 2023.
Perseroan berkedudukan di Jakarta Timur, Indonesia, dan beralamat di Jalan
Pulomas Barat VI No. 20, Kayu Putih, Pulo Gadung, Jakarta Timur, 13210.
Izin-Izin Yang Diperoleh SAME
1. Nomor Pokok Wajib Pajak (NPWP) : 01.391.523.6-054.0001.523.6-054.000
2. Nomor Induk Berusaha (NIB) : 9120001210369 yang diterbitkan pada tanggal
6 Februari 2019 26 Oktober 2018.
Kegiatan Usaha SAME
SAME mulai beroperasi secara komersial pada tahun 1984 dengan menjalankan
aktivitas pelayanan kesehatan melalui rumah sakit yang kini dikenal sebagai RS
EMC Pulomas.
SAME mulai beroperasi secara komersial pada tahun 1984 dengan menjalankan
aktivitas pelayanan kesehatan melalui rumah sakit yang kini dikenal sebagai RS
EMC Pulomas. SAME memulai kegiatan usaha komersial pada tahun 1984.
Pemegang Saham SAME
Susunan pemegang saham Perseroan per 31 Desember 2023 adalah sebagai
berikut:
Modal Dasar : Berdasarkan anggaran dasar Perseroan dan
perubahan-perubahannya, modal dasar Perseroan
sebesar Rp. 500.000.000.000,- yang terbagi atas
25.000.000.000 saham biasa dengan nilai nominal
sebesar Rp. 20 per saham.
Modal : 17.138.382.545 saham dengan nilai keseluruhan
Ditempatkan dan Rp.342.767.650.900,- dengan nilai nominal Rp.20
Disetor per saham.
11
Professional Services in Valuation and Financial Consultancy
Page 12
KJPP Stefanus Tonny Hardi & Rekan
Jumlah Modal Persentase
Jumlah Saham
Pemegang Saham Disetor Kepemilikan
(lembar)
(Rp.) (%)
PT Elang Mahkota Teknologi Tbk 13.343.521.445 266.870.428.900 77,860
Jusup Halimi 830.000 16.600.000 0,005
Juniwati Gunawan 400.000 8.000.000 0,002
Meta Dewi Thedja 350.000 7.000.000 0,002
drg. Nailufar, MARS 350.000 7.000.000 0,002
Kusmiati 350.000 7.000.000 0,002
Armen Antonius Djan 400.000 8.000.000 0,002
Masyarakat (masing-masing dengan
3.792.181.100 75.842.622.000 22,140
kepemilikan kurang dari 5%)
Total 17.138.382.545 342.767.650.900 100,000
Susunan Pengurus Perseroan
Direktur :
Presiden Direktur : Jusup Halimi
Wakil Presiden Direktur : Juniwati Gunawan
Direktur : Meta Dewi Tedja
Direktur : drg. Nailufar, MARS
Direktur : Kusmiati
Direktur : Armen Antonius Djan
Komisaris :
Presiden Komisaris dan : Robert Pakpahan
Komisaris Independen
Komisaris Independen : Unggung Cahyono
Komisaris Independen : Heru Kristiyana
Komisaris : Alexander Tedja
LATAR BELAKANG DAN ALASAN DILAKUKANNYA TRANSAKSI
Perseroan merupakan suatu perseroan terbatas yang didirikan pada tahun 1983
yang pada awalnya bergerak di bidang usaha penyediaan peralatan komputer.
Melalui berbagai strategi yang dijalankan oleh Perseroan, Perseroan berkembang
pesat dalam memperluas portofolio bisnisnya sehingga kini berhasil menjalankan
berbagai bisnis dalam bidang media & digital, teknologi, infrastruktur digital, layanan
keuangan dan juga layanan kesehatan melalui entitas-entitas anaknya.
Pada akhir tahun 2020, Perseroan mengakuisisi sebesar 71,88% kepemilikan
saham yang ditempatkan dan disetor penuh pada SAME yang memiliki dan
mengoperasikan Rumah Sakit Omni, dimana pada saat ini telah berubah menjadi
EMC Healthcare. Pada tahun 2021, Perseroan melalui entitas anaknya yaitu SAME
mengakuisisi saham RSGK yang pada akhir tahun 2021, kepemilikan saham SAME
pada RSGK berjumlah 66%.
12
Professional Services in Valuation and Financial Consultancy
Page 13
KJPP Stefanus Tonny Hardi & Rekan
Saat ini, SAME berencana untuk merealisasikan kebutuhan belanja modalnya
(capital expenditure) untuk melakukan investasi aset yang dipercaya akan dapat
meningkatkan pendapatan dan profitabilitasnya, namun untuk merealisasikan
pembelian tersebut, SAME membutuhkan dana tambahan.
Perseroan sebagai induk perusahaan dari SAME berusaha untuk mendukung penuh
pengembangan usaha SAME dan berencana untuk meminjamkan dana idle-nya
yang saat ini ditempatkan pada Deposito Berjangka kepada SAME sehingga
Perseroan juga mendapatkan pendapatan bunga yang lebih tinggi daripada suku
bunga komersial bank. Disaat yang sama, SAME juga berencana untuk
mendapatkan pinjaman dari entitas anaknya yaitu RSGK, mengingat saat ini, RSGK
juga memiliki dana idle yang diitempatkan pada Deposito Berjangka.
KEUNTUNGAN DAN KERUGIAN YANG BERSIFAT KUALITATIF ATAS
TRANSAKSI
Manfaat dan Keuntungan bagi Perseroan atas Transaksi
Dengan dilakukannya Transaksi, SAME dapat merealisasi kebutuhannya untuk
melakukan belanja modal (capex) untuk investasi aset yang dipercaya dapat
meningkatkan profitabilitas dan kinerja keuangan SAME yang secara langsung juga
akan meningkatkan profitabilitas dan kinerja keuangan Perseroan secara
konsolidasi.
Perseroan juga dapat menginvestasikan dana idle-nya yang sebelumnya hanya
ditempatkan pada Deposito Berjangka guna untuk mendapatkan pengembalian
(return) yang lebih besar dengan suku bunga pinjaman kepada SAME yang lebih
besar daripada suku bunga deposito meskipun akan tereliminasi secara konsolidasi.
Risiko Transaksi
Disamping manfaat yang akan diperoleh Perseroan dengan melakukan Transaksi,
terdapat pula risiko yang dihadapi Perseroan.
Risiko usaha di bawah ini berkaitan dengan Transaksi berdasarkan pengungkapan
dari Perseroan, adalah sebagai berikut :
1. Tidak tercapainya peningkatan profitabilitas dan kinerja keuangan SAME seperti
yang diharapkan, sehinggi akan menyebabkan SAME mengalami kesulitan untuk
membayar nominal dan bunga atas pinjamannya.
2. Peningkatan suku bunga komersial yang menyebabkan suku bunga pinjaman
yang diterima oleh Perseroan dari Transaksi ini menjadi lebih rendah..
13
Professional Services in Valuation and Financial Consultancy
Page 14
KJPP Stefanus Tonny Hardi & Rekan
C. ANALISIS KUANTITATIF
C.1. Penilaian Kinerja Historis
Tabel di bawah ini mencerminkan rasio-rasio keuangan historis Perseroan untuk
tahun-tahun yang berakhir 31 Desember 2019 sampai dengan 2023
(dalam ribuan Rupiah)
2019 2020 2021 2022 2023
Kas dan setara kas*) 3.315.187.283 2.694.706.379 7.383.025.165 8.712.637.748 7.210.978.131
Aset Lancar *) 8.606.558.382 7.330.342.675 12.961.204.931 16.503.758.500 15.825.106.228
Liabilitas Lancar *) 2.689.303.079 2.864.848.927 3.213.609.433 3.129.319.807 3.208.074.535
Total Liabilitas *) 5.275.358.414 5.485.106.483 4.499.644.830 4.572.436.934 4.519.490.077
Total Ekuitas *) 12.265.279.438 12.399.039.151 33.668.866.284 39.896.588.483 38.371.760.453
Total Pendapatan 11.030.044.792 11.936.381.982 12.840.734.345 9.856.136.055 9.241.419.373
Total Laba Bersih 829.704.508 4.048.362.059 6.853.819.581 6.952.170.179 152.938.186
Current Ratio 3,20 2,56 4,03 5,27 4,93
Quick Ratio 2,77 2,24 3,72 4,85 4,53
Debt to Equity Ratio 0,43 0,44 0,13 0,11 0,12
Return on Sales (%) -0,71 29,64 52,80 63,01 -9,55
Return on Equity (%) -0,64 28,53 20,14 15,57 -2,30
Return on Total
1,69 18,77 15,77 12,26 -0,57
Assets (%)
Likuiditas Perseroan dari tahun 2019 sampai 2023 menunjukkan gambaran yang
baik; hal ini terlihat dari Current Ratio maupun Quick Asset Ratio yang setiap
tahunnya berada diatas satu.
Debt to Equity Ratio yang berada dibawah satu, mencerminkan bahwa
Perseroan dalam menjalankan kegiatan usahanya lebih banyak dengan modal
sendiri
14
Professional Services in Valuation and Financial Consultancy
Page 15
KJPP Stefanus Tonny Hardi & Rekan
Berdasarkan total pendapatan di tahun 2019 Perseroan mengalami kenaikan
sebesar 8 % menjadi Rp. 11.936.381.982. Di tahun 2020 Perseroan mengalami
kenaikan sebesar 8 % menjadi Rp. 12.840.734.345. Di tahun 2021 Perseroan
mengalami penurunan sebesar -23 % menjadi Rp. 9.856.136.055 . Di tahun 2022
Perseroan mengalami penurunan sebesar -6% menjadi Rp. 9.241.419.373.
Berdasarkan Return On Sales dan Return On Equity memberikan gambaran
bahwa Perseroan mampu untuk memperoleh laba meskipun pada tahun 2023
Perseroan mengalami kerugian. Penurunan pada tahun 2023 ini disebabkan
karena penurunan pendapatan dan penurunan pendapatan investasi.
C.2. Analisis Proyeksi Keuangan Perseroan
Dalam memberikan analisis kewajaran atas Transaksi, kami juga melakukan
analisis atas proyeksi keuangan Perseroan dalam kondisi Tidak Melakukan
Transaksi dan kondisi Melakukan Transaksi.
Pada tabel di bawah ini dapat dilihat perbandingan Kondisi Keuangan dan
Rasio Keuangan berdasarkan proyeksi Perseroan apabila Tidak Melakukan
Transaksi Pinjaman dan Melakukan Transaksi Pinjaman.
A. Asumsi untuk Proyeksi Dalam Kondisi Tidak Melakukan Transaksi
Laporan Laba Rugi Komprehensif:
Pendapatan Perseroan diasumsikan sebagai berikut:
(dalam jutaan Rupiah)
2024 2025 2026 2027 2028
Pendapatan Perseroan
8,584,904 9,160,566 9,614,158 10,087,679 10,581,561
selain SAME
Pendapatan dari SAME 1,828,139 2,038,939 2,317,140 2,630,014 2,999,771
Total Pendapatan 10,413,043 11,199,505 11,931,297 12,717,693 13,581,332
2029 2030 2031 2032 2033
Pendapatan Perseroan
10,376,922 10,884,763 11,417,646 11,976,807 12,563,553
selain SAME
Pendapatan dari SAME 3,198,484 3,410,847 3,637,836 3,885,652 4,150,644
Total Pendapatan 13,575,407 14,295,610 15,055,482 15,862,459 16,714,197
15
Professional Services in Valuation and Financial Consultancy
Page 16
KJPP Stefanus Tonny Hardi & Rekan
Beban Pokok Perseroan diasumsikan sebagai berikut:
(dalam jutaan Rupiah)
2024 2025 2026 2027 2028
Beban Pokok Perseroan
selain SAME 5,524,139 5,866,172 6,130,384 6,404,433 6,688,340
Beban Pokok SAME 1,021,650 1,109,335 1,221,755 1,348,950 1,497,556
Total Beban Pokok 6,545,789 6,975,507 7,352,138 7,753,383 8,185,896
2029 2030 2031 2032 2033
Beban Pokok Perseroan
selain SAME 6,469,172 6,752,912 7,048,822 7,357,881 7,680,426
Beban Pokok SAME 1,595,616 1,700,675 1,812,302 1,933,091 2,061,725
Total Beban Pokok 8,064,788 8,453,587 8,861,124 9,290,972 9,742,151
Beban Operasional Perseroan (tanpa penyusutan dan amortisasi)
diasumsikan sebagai berikut:
(dalam jutaan Rupiah)
2024 2025 2026 2027 2028
Beban Operasional
Perseroan selain SAME 2,271,799 2,341,880 2,418,813 2,498,309 2,580,456
Beban Operasional
SAME 404,078 422,049 443,193 462,862 483,816
Total Opex 2,675,877 2,763,929 2,862,005 2,961,172 3,064,272
2029 2030 2031 2032 2033
Beban Operasional
Perseroan selain SAME 2,529,477 2,611,010 2,695,132 2,782,017 2,871,709
Beban Operasional
SAME 508,913 533,783 559,725 586,801 615,739
Total Opex 3,038,390 3,144,793 3,254,857 3,368,817 3,487,448
EBIT Perseroan diasumsikan sebagai berikut:
(dalam jutaan Rupiah)
2024 2025 2026 2027 2028
EBIT Perseroan
471,263 687,368 1,251,268 1,665,364 1,957,559
2029 2030 2031 2032 2033
EBIT Perseroan
2,063,544 2,253,715 2,461,155 2,728,535 3,024,223
Tarif pajak diperhitungkan dengan menggunakan tarif yang berlaku pada
industri dan sesuai dengan ketentuan usaha perusahaan dan masing-
masing entitas anaknya.
Laporan Posisi Keuangan:
Rata-rata perputaran piutang diasumsikan selama 75 hari
Rata-rata perputaran persediaan diasumsikan selama 62 hari
16
Professional Services in Valuation and Financial Consultancy
Page 17
KJPP Stefanus Tonny Hardi & Rekan
Rata-rata perputaran utang diasumsikan selama 31 hari
(dalam jutaan Rupiah)
2024 2025 2026 2027 2028
Kas dan Setara Kas 7,244,193 7,512,469 8,082,354 9,178,068 10,528,091
Aset Lancar 15,704,297 16,011,949 16,556,488 17,690,503 19,092,246
Aset Tidak Lancar 26,865,959 26,577,607 26,548,285 26,600,964 26,622,513
Liabilitas Lancar 2,991,695 2,945,192 2,880,593 2,913,572 2,947,283
Liabilitas Tidak Lancar 1,084,272 857,129 629,986 629,986 629,986
2029 2030 2031 2032 2033
Kas dan Setara Kas 12,096,551 13,769,892 15,739,163 18,038,009 20,672,648
Aset Lancar 20,650,454 22,525,828 24,707,821 27,219,605 30,104,242
Aset Tidak Lancar 26,604,217 26,554,729 26,466,773 26,386,666 26,316,680
Liabilitas Lancar 2,939,167 2,971,123 3,004,619 3,037,863 3,077,033
Liabilitas Tidak Lancar 629,986 629,986 629,986 629,986 629,986
B. Asumsi untuk Proyeksi Dalam Kondisi Melakukan Transaksi
Laporan Laba Rugi Komprehensif:
Pendapatan Perseroan diasumsikan sebagai berikut:
(dalam jutaan Rupiah)
2024 2025 2026 2027 2028
Pendapatan Perseroan
selain SAME 8,584,904 9,160,548 9,614,130 10,087,634 10,581,508
Pendapatan dari SAME 1,828,139 2,061,713 2,353,009 2,686,509 3,066,506
Total Pendapatan 10,413,043 11,222,262 11,967,139 12,774,144 13,648,015
2029 2030 2031 2032 2033
Pendapatan Perseroan
selain SAME 10,376,862 10,884,693 11,417,565 11,976,714 12,563,446
Pendapatan dari SAME 3,275,563 3,499,873 3,740,661 4,004,415 4,287,815
Total Pendapatan 13,652,425 14,384,566 15,158,226 15,981,129 16,851,261
Beban Pokok Perseroan diasumsikan sebagai berikut:
(dalam jutaan Rupiah)
2024 2025 2026 2027 2028
Beban Pokok Perseroan
selain SAME 5,524,140 5,866,182 6,130,397 6,404,447 6,688,357
Beban Pokok SAME 1,021,890 1,121,346 1,236,334 1,365,547 1,516,982
Total Beban Pokok 6,546,029 6,987,529 7,366,730 7,769,994 8,205,339
2029 2030 2031 2032 2033
Beban Pokok Perseroan
selain SAME 6,469,191 6,752,934 7,048,848 7,357,911 7,680,460
Beban Pokok SAME 1,617,941 1,726,360 1,841,880 1,967,185 2,101,055
Total Beban Pokok 8,087,133 8,479,294 8,890,728 9,325,095 9,781,516
17
Professional Services in Valuation and Financial Consultancy
Page 18
KJPP Stefanus Tonny Hardi & Rekan
Beban Operasional Perseroan (tanpa penyusutan dan amortisasi)
diasumsikan sebagai berikut:
(dalam jutaan Rupiah)
2024 2025 2026 2027 2028
Beban Operasional
2,271,798 2,341,876 2,418,810 2,498,306 2,580,453
Perseroan selain SAME
Beban Operasional SAME 406,590 431,682 450,330 470,005 490,965
Total Opex 2,678,388 2,773,558 2,869,140 2,968,312 3,071,418
2029 2030 2031 2032 2033
Beban Operasional
2,529,474 2,611,007 2,695,128 2,782,014 2,871,706
Perseroan selain SAME
Beban Operasional
516,068 541,444 567,393 594,475 623,421
SAME
Total Opex 3,045,542 3,152,451 3,262,521 3,376,489 3,495,126
EBIT Perseroan diasumsikan sebagai berikut:
(dalam jutaan Rupiah)
2024 2025 2026 2027 2028
EBIT Perseroan 468,512 642,224 1,219,133 1,651,814 1,951,403
2029 2030 2031 2032 2033
EBIT Perseroan 2,064,815 2,263,056 2,480,381 2,759,160 3,114,243
Tarif pajak diperhitungkan dengan menggunakan tarif yang berlaku pada
industri dan sesuai dengan ketentuan usaha perusahaan dan masing-
masing entitas anaknya.
Laporan Posisi Keuangan:
Rata-rata perputaran piutang diasumsikan selama 75 hari
Rata-rata perputaran persediaan diasumsikan selama 62 hari
Rata-rata perputaran utang diasumsikan selama 31 hari
(dalam jutaan Rupiah)
2024 2025 2026 2027 2028
Kas dan Setara Kas 7,241,422 7,134,366 7,698,108 8,804,897 10,175,722
Aset Lancar 15,701,572 15,641,329 16,182,548 17,331,663 18,755,818
Aset Tidak Lancar 26,865,959 26,901,357 26,825,785 26,832,214 26,807,513
Liabilitas Lancar 2,991,721 2,946,345 2,881,792 2,914,937 2,948,877
Liabilitas Tidak Lancar 1,084,272 857,129 629,986 629,986 629,986
2029 2030 2031 2032 2033
Kas dan Setara Kas 11,770,860 13,478,146 15,490,303 17,842,598 20,542,839
Aset Lancar 20,343,206 22,255,368 24,483,532 27,052,484 30,007,190
Aset Tidak Lancar 26,742,967 26,647,229 26,513,023 26,386,666 26,316,680
Liabilitas Lancar 2,941,004 2,973,236 3,007,053 3,040,660 3,080,268
Liabilitas Tidak Lancar 629,986 629,986 629,986 629,986 629,986
Dilihat dari penjelasan dan tabel-tabel diatas, tergambar bahwa kinerja
Perseroan dengan melakukan Transaksi lebih baik dibandingkan dengan kondisi
tidak melakukan Transaksi.
18
Professional Services in Valuation and Financial Consultancy
Page 19
KJPP Stefanus Tonny Hardi & Rekan
C.3. Penilaian Arus Kas Perseroan
Berdasarkan analisa arus kas bersih Perseroan dari proyeksi dalam 10 (sepuluh)
tahun kedepan terlihat adanya kenaikan arus kas bersih (net cash flow / NCF)
sebagai berikut:
Analisa NCF:
(dalam Jutaan Rupiah)
2024 2025 2026 2027 2028
Arus Kas Bersih –
30,444 (107,056) 563,742 1,106,789 1,370,825
Melakukan Transaksi
Arus Kas Bersih –
Tidak Melakukan 33,215 268,275 569,885 1,095,714 1,350,023
Transaksi
Selisih (2,772) (375,331) (6,143) 11,075 20,802
2029 2030 2031 2032 2033
Arus Kas Bersih –
1,595,137 1,707,286 2,012,158 2,352,295 2,700,241
Melakukan Transaksi
Arus Kas Bersih –
Tidak Melakukan 1,568,460 1,673,341 1,969,271 2,298,846 2,634,639
Transaksi
Selisih 26,677 33,945 42,887 53,449 65,602
(dalam Jutaan Rupiah)
Terminal Value
Arus Kas Bersih – Melakukan Transaksi 29,100,239
Arus Kas Bersih – Tidak Melakukan Transaksi 28,393,255
Selisih 706,984
Nilai Kini Arus
Kas Bersih
Arus Kas Bersih – Melakukan Transaksi 14,651,697
Arus Kas Bersih – Tidak Melakukan Transaksi 14,636,578
Selisih 15,119
Berdasarkan analisis arus kas bersih Perseroan seperti terlihat dalam tabel diatas,
nilai kini arus kas bersih Perseroan dalam kondisi Melakukan Transaksi lebih tinggi
sebesar Rp.15.119.409.393 dibandingkan dalam kondisi Tidak Melakukan
Transaksi.
C.4. Analisis Laporan Keuangan Sebelum Transaksi dan Proforma Laporan
Keuangan Setelah Transaksi Dilakukan
Tabel di bawah ini menunjukkan ikhtisar mengenai laporan posisi keuangan
konsolidasian Perseroan sebelum Transaksi dan proforma laporan posisi
keuangan konsolidasian Perseroan dan anak perusahaan setelah Transaksi.
19
Professional Services in Valuation and Financial Consultancy
Page 20
KJPP Stefanus Tonny Hardi & Rekan
Analisis ringkas mengenai kondisi dan pengaruh terhadap proforma laporan
posisi keuangan konsolidasian Perseroan adalah sebagai berikut:
Ikhtisar Data Keuangan Penting
Proforma Laporan Posisi Keuangan Konsolidasian
PT Elang Mahkota Teknologi Tbk dan Enitas Anak
Pada Tanggal 31 Desember 2023
(Dalam ribuan Rupiah)
PROFORMA
Sebelum
Keterangan Sesudah
Transaksi
Transaksi
ASET
Aset Lancar
Kas dan setara kas 7.210.978.131 7.210.978.131
Aset keuangan lainnya 3.401.792.597 3.101.792.597
Piutang usaha 2.694.087.807 2.694.087.807
Piutang lain-lain 442.396.934 442.396.934
Persediaan 1.295.358.468 1.295.358.468
Biaya dibayar dimuka 113.465.165 113.465.165
Pajak dibayar dimuka 250.429.207 250.429.207
Uang muka 416.597.919 416.597.919
Jumlah Aset Lancar 15.825.106.228 15.525.106.228
Aset Tidak Lancar
Piutang dari pihak berelasi 2.690.199 302.690.199
Pajak dibayar dimuka 1.465.218 1.465.218
Aset tetap 5.930.696.652 5.930.696.652
Aset hak guna 127.096.125 127.096.125
Aset tidak berwujud 3.006.449.356 3.006.449.356
Aset pajak tangguhan 357.021.533 357.021.533
Klaim atas pengembalian pajak 111.621.438 111.621.438
Investasi pada entitas asosiasi 8.614.114.195 8.614.114.195
Investasi jangka panjang 5.635.251.863 5.635.251.863
Instrumen derivatif 2.677.185.336 2.677.185.336
Aset tidak lancar lainnya 602.552.387 602.552.387
Jumlah Aset Tidak Lancar 27.066.144.302 27.366.144.302
Jumlah Aset 42.891.250.530 42.891.250.530
20
Professional Services in Valuation and Financial Consultancy
Page 21
KJPP Stefanus Tonny Hardi & Rekan
PROFORMA
Sebelum
Keterangan Sesudah
Transaksi
Transaksi
LIABILITAS DAN EKUITAS
Liabilitas Lancar
Utang bank 104.373.153 104.373.153
Utang usaha 754.127.275 754.127.275
Utang lain-lain 137.416.247 137.416.247
Utang pajak 348.122.427 348.122.427
Biaya masih harus dibayar 1.125.762.459 1.125.762.459
Liabilitas imbalan kerja jangka pendek 226.623.925 226.623.925
Uang muka pelanggan 323.118.001 323.118.001
Liabilitas jangka panjang – bagian lancar
Pinjaman bank jangka panjang 177.639.506 177.639.506
Liabilitas sewa pembiayaan 4.301.594 4.301.594
Liabilitas hak guna 6.589.948 6.589.948
Jumlah Liabilitas Lancar 3.208.074.535 3.208.074.535
Liabilitas Tidak Lancar
Liabilitas jangka panjang setelah dikurangi bagian
lancar
Pinjaman bank jangka panjang 681.429.561 681.429.561
Liabilitas sewa pembiayaan 2.133.628 2.133.628
Liabilitas hak guna 10.857.467 10.857.467
Obligasi konversi 43.329.091 43.329.091
Liabilitas pajak tangguhan 259.512.000 259.512.000
Liabilitas imbalan kerja 314.153.795 314.153.795
Liabilitas tidak lancar lainnya - -
Jumlah Liabilitas Tidak Lancar 1.311.415.542 1.311.415.542
Ekuitas 38.371.760.453 38.371.760.453
Jumlah Liabilitas dan Ekuitas 42.891.250.530 42.891.250.530
21
Professional Services in Valuation and Financial Consultancy
Page 22
KJPP Stefanus Tonny Hardi & Rekan
Analisa ringkas mengenai kondisi dan pengaruh terhad`ap laporan keuangan
konsolidasi proforma Perseroan setelah dilakukannya Transaksi adalah sebagai
berikut:
Total Aset lancar Perseroan mengalami penurunan sebesar
Rp. 300.000.000.000 karena adanya penurunan pada aset keuangan
lancar lainnya berupa deposito berjangka.
Aset tidak lancar Perseroan mengalami kenaikan sebesar Rp.
300.000.000.000 karena adanya kenaikan pada piutang pihak berelasi
Perseroan.
Tidak ada perubahan pada total aset Perseroan
D. Analisis Inkremental
1. Kontribusi Nilai Tambah Dari Transaksi Pinjaman
Kami juga melakukan analisis atas proyeksi Perseroan dengan Melakukan
Transaksi dan Tidak Melakukan Transaksi atas dasar prospek usaha Perseroan
di masa depan untuk 10 (sepuluh) tahun. Dari analisis kami dapat kami
kemukakan bahwa terdapat kenaikan EBIT karena Transaksi Pinjaman sebagai
berikut:
(Dalam jutaan Rupiah)
EBIT 2024 2025 2026 2027 2028
Melakukan Transaksi 468,512 642,224 1,219,133 1,651,814 1,951,403
Tidak melakukan
Transaksi 471,263 687,368 1,251,268 1,665,364 1,957,559
Kenaikan EBIT (2,751) (45,144) (32,135) (13,551) (6,156)
EBIT 2029 2030 2031 2032 2033
Melakukan Transaksi 2,064,815 2,263,056 2,480,381 2,759,160 3,114,243
Tidak melakukan
2,063,544 2,253,715 2,461,155 2,728,535 3,024,223
Transaksi
Kenaikan EBIT 1,272 9,341 19,226 30,625 90,021
Disamping itu berdasarkan analisa arus kas bersih Perseroan dari proyeksi
dalam 10 (sepuluh) tahun kedepan terlihat adanya kenaikan arus kas bersih (net
cash flow / NCF) sebagai berikut:
22
Professional Services in Valuation and Financial Consultancy
Page 23
KJPP Stefanus Tonny Hardi & Rekan
Analisa NCF/PVNCF:
(dalam Jutaan Rupiah)
2024 2025 2026 2027 2028
Arus Kas Bersih –
30,444 (107,056) 563,742 1,106,789 1,370,825
Melakukan Transaksi
Arus Kas Bersih –
Tidak Melakukan 33,215 268,275 569,885 1,095,714 1,350,023
Transaksi
Selisih (2,772) (375,331) (6,143) 11,075 20,802
2029 2030 2031 2032 2033
Arus Kas Bersih –
1,595,137 1,707,286 2,012,158 2,352,295 2,700,241
Melakukan Transaksi
Arus Kas Bersih –
Tidak Melakukan 1,568,460 1,673,341 1,969,271 2,298,846 2,634,639
Transaksi
Selisih 26,677 33,945 42,887 53,449 65,602
(dalam Jutaan Rupiah)
Terminal Value
Arus Kas Bersih – Melakukan
Transaksi 29,100,239
Arus Kas Bersih – Tidak Melakukan
Transaksi 28,393,255
Selisih 706,984
Nilai Kini Arus
Kas Bersih
Arus Kas Bersih – Melakukan
14,651,697
Transaksi
Arus Kas Bersih – Tidak Melakukan
14,636,578
Transaksi
Selisih 15,119
Analisis Nilai Kini Arus Kas Bersih (Present Value Net Cash Flow -
PVNCF)
Berdasarkan prediksi arus kas Perseroan sampai dengan tahun 2033, pada
kondisi Melakukan Transaksi, posisi kas Perseroan memberikan gambaran
yang lebih baik, dimana berdasarkan perhitungan Nilai Kini Arus Kas Bersih
(PVNCF) yang telah kami lakukan, nilai kini arus kas bersih dalam kondisi
Melakukan Transaksi adalah sebesar Rp. 14.651.697.001.088.
Sedangkan, untuk kondisi Tidak Melakukan Transaksi, Nilai Kini Arus Kas
Bersihnya adalah Rp. 14.636.577.591.695, sehingga terdapat selisih lebih
sebesar Rp. 15.119.409.393. Oleh karena itu berdasarkan analisis Nilai Kini
Arus Kas Bersih ini, Transaksi memberikan nilai tambah kepada Perseroan.
Untuk menghitung PVNCF digunakan faktor diskonto (Discount Factor) atas
dasar Cost of Equity dengan mendasarkan pada Cost of Equity atas dasar
perhitungan Capital Asset Pricing Model (CAPM), dengan formula sebagai
berikut:
23
Professional Services in Valuation and Financial Consultancy
Page 24
KJPP Stefanus Tonny Hardi & Rekan
E (Ri) = Rf + B (RPm) – Ds
E (Ri) = Tingkat balikan yang diharapkan (Cost of Equity)
Rf = Risk free rate
B = Beta
RPm = Equity risk premium
Ds = Default spread
Untuk menghitung Cost of Equity digunakan data-data sebagai berikut:
Tingkat bunga tanpa resiko (risk free rate) ditetapkan berdasarkan yield
Obligasi Pemerintah RI dalam Rupiah dengan jangka waktu 30 tahun yang
diperoleh dari Penilai Harga Efek Indonesia (PHEI) per 31 Desember 2023
sebesar 6,89%;
Equity Risk Premium berdasarkan data dari Damodaran untuk Indonesia
tahun 2023 yang merupakan negara berkembang (emerging market)
sebesar 7,38% dan adanya Default Spread untuk Indonesia sebagai
negara berkembang (emerging market) sebesar 2,07% sebagai faktor
penyesuaian dari Risk Free Rate karena menggunakan Equity Risk
Premium dari Damodaran; dan
Besarnya beta didasarkan pada beta dari Damodaran untuk industri
Broadcasting. Berdasarkan data tersebut, beta unleverednya adalah
sebesar 0,85 dan Debt to Equity Ratio sebesar 29,94%. Tingkat pajak
yang dipergunakan adalah 22%. Sehingga beta leverednya adalah 1,05.
Berdasarkan data-data tersebut, Cost of Equity adalah sebesar 12,56%.
2. Biaya Atau Pendapatan Yang Relevan
Biaya yang relevan dari Transaksi adalah berupa biaya yang timbul dalam proses
dilaksanakannya Transaksi termasuk jasa profesional dan biaya publikasi dalam
rangka memenuhi POJK 42.
3. Prosedur Pengambilan Keputusan oleh Perseroan Dalam Menentukan
Rencana dan Nilai Transaksi dengan Memperhatikan Alternatif Lain
Alternatif lain dari Transaksi dapat dilakukan melalui pinjaman dari perbankan.
Akan tetapi, pinjaman dari perbankan akan membutuhkan proses administrasi
yang lebih lama daripada pinjaman dalam transaksi ini. Selain itu, dalam
transaksi ini tidak diperlukan jaminan.
24
Professional Services in Valuation and Financial Consultancy
Page 25
KJPP Stefanus Tonny Hardi & Rekan
E. Analisis Kewajaran Transaksi
Atas dasar analisis yang kami lakukan terhadap Transaksi dapat kami simpulkan
sebagai berikut:
1. SAME berencana untuk merealisasikan kebutuhan belanja modalnya (capital
expenditure) untuk investasi aset yang dipercaya akan dapat meningkatkan
pendapatan dan profitabilitasnya, namun untuk merealisasikan pembelian
tersebut, SAME membutuhkan dana tambahan.
Perseroan sebagai induk perusahaan dari SAME berusaha untuk mendukung
penuh pengembangan usaha SAME dan berencana untuk meminjamkan
dana idle-nya yang saat ini ditempatkan pada Deposito Berjangka kepada
SAME sehingga Perseroan juga mendapatkan pendapatan bunga yang lebih
tinggi daripada suku bunga komersial bank.
2. Perseroan dan SAME melakukan transaksi pinjam meminjam dalam jumlah
sebesar maksimum Rp. 300.000.000.000,- dengan bunga sebesar suku
bunga JIBOR + 1,2% margin per tahun yang dibayar setiap tanggal 25 sejak
pencairan pinjaman dilakukan untuk jangka waktu 3 tahun sejak
penandatanganan perjanjian.
3. Transaksi merupakan transaksi afiliasi sebagaimana didefinisikan dalam
POJK 42 karena Perseroan merupakan Pemegang saham dari SAME dengan
kepemilikan sebesar 77,86%.
4. Manfaat yang akan diperoleh Perseroan adalah sebagai berikut:
a. Dengan dilakukannya Transaksi, SAME dapat merealisasi
kebutuhannya untuk melakukan belanja modal (capex) investasi aset
yang dipercaya dapat meningkatkan profitabilitas dan kinerja keuangan
SAME yang secara langsung juga akan meningkatkan profitabilitas dan
kinerja keuangan Perseroan secara konsolidasi.
b. Perseroan juga dapat menginvestasikan dana idle-nya yang
sebelumnya hanya ditempatkan pada Deposito Berjangka guna untuk
mendapatkan pengembalian (return) yang lebih besar dengan suku
bunga pinjaman kepada SAME yang lebih besar daripada suku bunga
deposito.
5. Berdasarkan proyeksi arus kas Perseroan dalam sepuluh tahun ke depan
(tahun 2024 – 2033), dengan dilakukannya Transaksi, posisi keuangan
Perseroan memberikan gambaran yang lebih sehat, dimana dalam kondisi
Melakukan Transaksi, nilai kini arus kas bersih Perseroan lebih tinggi sebesar
Rp. 15.119.409.393 dibandingkan dalam kondisi Tidak Melakukan Transaksi,
seperti dapat dilihat dalam tabel nilai kini arus kas bersih berikut ini:
Nilai Kini
Kondisi
Arus Kas Bersih
Melakukan Transaksi - dalam jutaan Rupiah 14,651,697
Tidak Melakukan Transaksi - dalam jutaan Rupiah 14,636,578
Selisih 15,119
25
Professional Services in Valuation and Financial Consultancy
Page 26
Names mentioned 44 people and organisations named in the text · linked when the evidence is strong
unresolved
—
SF Laporan Ringk
· Penilai
p.1
unresolved
org
Menteri Keuangan Republik Indonesia
p.1
unresolved
org
Kantor Akuntan Publik Purwantono
p.1
unresolved
org
KJPP Stefanus Tonny Hardi & Rekan
p.2 ×24
unresolved
org
KJPP Stefanus Tonny Hardi
p.2 ×24
unresolved
org
Bank Indonesia
p.8
unresolved
person
Akte Notaris Soeomo Ramean
p.9
unresolved
org
Menteri Kehakiman dan Hak Asasi Manusia Republik Indonesia
p.9
unresolved
person
Fathiah Helmi
· Notaris
p.9
unresolved
org
Menteri Hukum dan Hak Asasi Manusia Republik Indonesia
p.9 ×2
unresolved
person
Aulia Taufani
· Notaris
p.9
unresolved
person
Budiarti Karnadi
· Notaris
p.10
unresolved
org
Menteri Kehakiman Republik Indonesia
p.10
unresolved
org
Pengadilan Negeri Jakarta Pusat
p.10
unresolved
person
Antonius Wahono Prawirodirdjo
· Notaris
p.11
unresolved
org
Menteri Hukum dan Hak Asasi Manusia
p.11 ×2
unresolved
person
Aryanti Artisari
· Notaris
p.11
unresolved
org
Menteri
p.11
Extraction attempts how the parser did, and what it refused
Nothing structured was extracted from this document — the attempts below say why.
Rule parser
Needs review
confidence 0.273
1647 ms
12 Sep 2026 23:01
Raw output
{'appraiser_exempt': None,
'appraiser_name': '',
'assets': [],
'currency': None,
'fact_type': '',
'issuer_name': '',
'kind': 'CONFLICT',
'kjpp_name': '',
'letter_number': '',
'object_text': '',
'object_truncated': False,
'parties': [],
'pct_of_equity': None,
'reference_period': '',
'requires_rups': None,
'rups_date': None,
'ticker': '',
'transaction_date': None,
'valuation_date': '2023-12-31',
'value': '20'}