20260518_BBMD_Pemanggilan RUPS_32091548_lamp1.pdf

                                     Untuk menjaga probabilitas, emiten pakan
                                     ternak biasanya melakukan efisiensi.
                                                                                                                                                              PORTOFOLIO                                                                                                         5
                                     Abdul Azis Setyo Wibowo,                                                                                                    ■SAHAM ■KOMODITAS ■VALUTA
                                     Analis Kiwoom Sekuritas Indonesia
                                                                                                                                                                                                                                     Kontan Senin, 18 Mei 2026


  Charoen Pokphand Indonesia (CPIN)                                                                  Japfa Comfeed Indonesia Tbk (JPFA)                                                         Malindo Feedmill Indonesia Tbk (MAIN)
  Charoen Pokphand (CPIN) membukukan laba bersih Rp 2,57 triliun pada kuartal                        Pada tahun 2026, sektor unggas Indonesia melanjutkan lintasan pemulihannya,                MAIN membukukan kenaikan pendapatan 16,4% year on year (yoy) menjadi Rp
  I-2026, naik 67% secara year on year (yoy). Pertumbuhan tersebut ditopang oleh                     didukung permintaan konsumen yang tangguh dan harga pakan yang lebih stabil.               3,69 triliun, ditopang pertumbuhan solid pada hampir seluruh segmen usaha di
  peningkatan kinerja hampir di seluruh segmen usaha. Mayoritas segmen juga                          Di tengah latar belakang ini, JPFA berada pada posisi yang baik untuk memanfaat-           kuartal I 2026. Segmen day old chick (DOC) menjadi kontributor utama dengan
  mencatatkan kenaikan margin operasional, kecuali segmen pakan yang sedikit                         kan pemulihan yang sedang berlangsung dan dorongan operasional. Manajemen                  pertumbuhan pendapatan 32% yoy. Menyusul unggas hidup yang naik 14% dan
  tertekan. Selain itu, program makan bergizi gratis (MBG) berpotensi menopang                       menargetkan untuk menggandakan pendapatan dalam lima tahun, dengan                         segmen pakan yang tumbuh 10% yoy. Adapun laba bersih sebesar Rp 123 miliar
  permintaan struktural di tengah potensi penurunan harga ayam pasca Lebaran.                        pertumbuhan laba bersih sebesar 10%–15% per tahun.                                         pada kuartal I 2026 atau tumbuh 28% yoy.


                        4.530                                                                                                                                                                                      1.085
                                                                                                                         2.580                                               4.160                                 17 Apr '26
                        17 Apr '26                                                                                       17 Apr '26                                        13 Mei '26
                                                                             4.160                                                                                                                                                                                      855
                                                                           13 Mei '26                                                                                                                 1.060                                                         13 Mei '26
         4.310                                                                                              2.467                                                                                     13 Apr '26
         13 Apr '26                                                                                         13 Apr '26
                                                                                                                                              2.221                                                                                                                 830
                                                                           4.530                                                              28 Apr '26
                                                                          12 Mei '26                                                                                                                                                                           11 Mei '26

                                                         31/03/2025       31/03/2026                                                             31/03/2025              31/05/2026                                                       31/03/2025              31/03/2026
   Pendapatan                                                17,7             19,95                    Pendapatan                                14.332,27              17.714                   Pendapatan                                3.171,1                 3.697,95
   Laba Bersih                                                1,53             2,57                    Laba Bersih                                  680,42               1.816,41                Laba Bersih                                  62,89                  123,27
   Earning per Share (EPS)                                   94              157                       Earning per Share (EPS)                       59                    156                   Earning per Share (EPS)                      28                      55
   Keterangan: dalam triliun rupiah kecuali EPS                                                                                                   Keterangan: dalam miliar rupiah kecuali EPS                                              Keterangan: dalam miliar rupiah kecuali EPS

   Rekomendasi: Buy                 Target harga: Rp 6.200                                             Rekomendasi: Buy                    Target harga: Rp 3.200                                Rekomendasi: Buy                  Target harga: Rp 1.700
   Alex Manoonpol, UBS Sekuritas Indonesia                                                             Marvin Lievincent, Phillip Sekuritas Indonesia                                            Victor Stefano, BRI Danareksa Sekuritas


  Rekomendasi


Risiko Kenaikan Harga Bahan Baku
Margin emiten pakan ternak bisa tertekan apabila biaya bahan baku naik sementara harga jual turun di tengah kelebihan pasokan
Alya Fathinah


JAKARTA. Kinerja emiten pa-
kan ternak mencatat perbaik-
an pada kuartal I-2026. Per-
tumbuhan pendapatan dan
laba bersih ditopang oleh per-
mintaan protein hewani yang
masih terjaga, perbaikan har-
ga ayam hidup dan day old
chick (DOC), serta kondisi in-
dustri perunggasan yang mu-
lai lebih stabil dibandingkan
tahun sebelumnya.
  Namun, kenaikan harga im-
por bahan baku seperti bung-
kil kedelai dan jagung menjadi
tantangan di tahun ini.
  PT Charoen Pokphand In-                                                                          ANTARA FOTO/Rahmad
donesia Tbk (CPIN) membu-                         Pertumbuhan pendapatan dan laba emiten pakan ternak
kukan pendapatan Rp 19,95                         ditopang oleh permintaan protein hewani yang masih terjaga.
triliun pada kuartal I-2026,
naik 12,7% year on year
(YoY). Adapun laba bersih                         Indonesia Tbk (JPFA). Penda-          rangan kuota impor Grand
tercatat Rp 2,57 triliun atau                     patan di kuartal I 2026 sebesar       Parent Stock (GPS) juga dini-
meningkat 64% YoY.                                Rp 17,71 triliun, naik 23,58%         lai membantu menjaga harga
  Hasil ini terutama didorong                     YoY. Sementara itu, laba ber-         jual ayam di tingkat peternak.
oleh peningkatan margin di                        sih tumbuh 167% menjadi Rp              Meski begitu, analis PT Indo
semua segmen (kecuali pa-                         1,81 triliun.                         Premier Sekuritas (IPOT),
kan), yang mendorong margin                          Sementara itu, PT Malindo          Brigita Kinari mengingatkan,
kotor konsolidasi naik menja-                     Feedmill Indonesia Tbk                kenaikan harga bungkil kede-
di 22,3%.                                         (MAIN) mencatat pendapatan            lai impor masih menjadi tan-
  Kinerja positif juga tercer-                    kuartal I-2026 sebesar Rp 3,69        tangan utama bagi emiten pa-
min pada PT Japfa Comfeed                         triliun, naik 17% YoY. Adapun         kan ternak. Kenaikan harga
                                                  laba bersih MAIN melonjak             bungkil kedelai dipicu ren-
                                                  96% YoY menjadi Rp 123 mili-          dahnya produksi global di
                                                  ar.                                   Brasil dan Argentina yang
 Prediksi Rupiah                                                                        merupakan pemasok utama
                                                  Harga bahan baku                      bahan baku pakan ternak du-
                                                                                        nia.
    Masih                                           Alex Manoonpol, analis
                                                  UBS dalam riset 3 Mei 2026
                                                                                          Selain itu, terdapat risiko
                                                                                        pelemahan harga ayam broiler

     Bisa                                         mencatat, manajemen CPIN
                                                  sebelumnya memperkirakan
                                                  normalisasi pengeluaran ru-
                                                                                        dan DOC apabila terjadi kele-
                                                                                        bihan pasokan di pasar. Kon-
                                                                                        disi tersebut berpotensi me-
   Melemah                                        mah tangga pasca Lebaran
                                                  akan mendorong penurunan
                                                                                        nekan margin keuntungan
                                                                                        emiten pakan ternak.
                                                  harga jual. Tetapi permintaan           Meski begitu, Brigita meni-
  JAKARTA. Pergerakan                             dari program makan bergizi            lai dampak kenaikan harga
  rupiah diperkirakan ma-                         gratis (MBG) dari pemerintah,         bungkil kedelai impor masih
  sih berada dalam tekanan                        mengurangi risiko koreksi             dapat diimbangi oleh penuru-
  pada perdagangan Senin                          harga jual.                           nan harga jagung domestik
  (18/5), setelah nilai tukar                       Pemerintah meningkatkan             sekitar 3,8% secara kuartalan
  rupiah melemah ke level                         target penerima MBG dari              pada awal tahun ini.
  terburuk sepanjang seja-                        53,8 juta orang pada Desem-             Analis Kiwoom Sekuritas
  rah di pasar spot akhir                         ber 2025 menjadi 60,2 juta            Indonesia, Abdul Azis Setyo
  pekan lalu. Berdasarkan                         orang pada Februari 2026.             Wibowo menilai, untuk men-
  data Bloomberg, rupiah                          Kenaikan jumlah penerima              jaga profitabilitas, emiten pa-
  ditutup di posisi Rp 17.597                     program tersebut diperkira-           kan ternak biasanya akan
  per dolar Amerika Serikat                       kan dapat mendorong permin-           melakukan efisiensi operasio-
  (AS), melemah 0,39% se-                         taan ayam broiler sekitar 3,2%.       nal dan menaikkan harga jual
  cara harian.                                    Selain itu, kebijakan pengu-          secara bertahap.           ■
     Founder Traderindo,
  Wahyu Laksono menilai,
  eskalasi konflik yang me-
  libatkan Iran telah me-
  ningkatkan kekhawatiran
  pasar global dan memicu
  perpindahan dana inves-
  tor ke aset safe haven se-
  perti dolar AS.
     Kenaikan harga minyak
  juga menjadi tekanan
  tambahan bagi rupiah. Di
  sisi lain, ekspektasi suku
  bunga tinggi AS yang ber-
  tahan lebih lama turut
  memperkuat posisi dolar
  AS.
     Lukman Leong, Analis
  mata uang Doo Financial
  Futures memproyeksi,
  rupiah berpotensi kemba-
  li melemah merespon ke-
  kecewaan investor akan
  hasil pertemuan Presiden
  China Xi Jinping dan Pre-
  siden AS Donald Trump
  terkait perang Iran AS
  dan Selat Hormuz.
     Lukman memproyeksi,
  rupiah di bergerak kisar-
  an Rp 17.550 – Rp 17.650
  pada Senin (18/5). Wahyu
  memprediksi, rupiah di
  Rp 17.500 – Rp 17.800.

                      Alya Fathinah