Back to announcement
20260511_BLTZ_Rencana Transaksi Perubahan Kegiatan Usaha_32090165_lamp2.pdf
Asset transaction Needs review BLTZSource file signed link, expires in 15 minutes
Extracted text 88
Page 1
LAPORAN STUDI KELAYAKAN /
FEASIBILITY STUDY REPORT
PT GRAHA LAYAR PRIMA, TBK
Cut Off Date
31 DESEMBER 2025
Page 2
Page 3
Dalam melakukan Studi Kelayakan ini kami In conducting this Feasibility Study, we have
berpedoman pada Peraturan OJK Nomor adhered to OJK Regulation No.
35/POJK.04/2020 tentang Penilaian Dan 35/POJK.04/2020 concerning the Valuation
Penyajian Laporan Penilaian Bisnis di Pasar and Presentation of Business Valuation
Modal (“POJK 35/2020”), Surat Edaran Reports in the Capital Market (“POJK
Otoritas Jasa Keuangan Nomor 35/2020”), the Financial Services Authority
17/SEOJK.04/2020 tentang Pedoman Circular Letter No. 17/SEOJK. 04/2020
Penilaian Dan Penyajian Laporan Penilaian concerning Guidelines for the Valuation and
Bisnis di Pasar Modal (“SEOJK 17/2020”), Kode Presentation of Business Valuation Reports in
Etik Penilaian Indonesia dan Standar the Capital Market (“SEOJK 17/2020”), the
Penilaian Indonesia Tahun 2018 Edisi VII (KEPI- Indonesian Valuation Code of Ethics, and the
SPI Edisi VII.2018). 2018 Indonesian Valuation Standards, 7th
Edition (KEPI-SPI 7th Edition 2018).
Dalam melakukan Studi Kelayakan ini, In conducting this Feasibility Study, the
bilamana dianggap perlu, penilai akan appraiser may, if deemed necessary, seek
menggunakan bantuan dari luar maupun assistance from external parties or other
profesi lainnnya. professionals.
Tanggal Studi Kelayakan Cut off Date
Tanggal Studi Kelayakan dalam penugasan Cut off date of feasibility study is December
ini adalah 31 Desember 2025. 31, 2025.
Ruang Lingkup dan Metodologi Analisis Studi Scope and Methodology of the Feasibility
Kelayakan Study Analysis
Berdasarkan POJK 35/2020 dan SEOJK Based on POJK 35/2020 and SEOJK 17/2020,
17/2020, analisis Studi Kelayakan dilakukan the feasibility study analysis is conducted
melalui analisis yang mencakup hal–hal through an analysis covering the following
sebagai berikut: aspects:
a. Analisis Kelayakan Pasar a. Market Feasibility Analysis
b. Analisis Kelayakan Teknis b. Technical Feasibility Analysis
c. Analisis Kelayakan Pola Bisnis c. Business Model Feasibility Analysis
d. Analisis Kelayakan Model Manajemen d. Management Model Feasibility Analysis
e. Analisis Kelayakan Keuangan e. Financial Feasibility Analysis
Analisis Kelayakan Pasar Market Feasibility Analysis
Pasar penjualan kosmetik di Indonesia The cosmetics market in Indonesia is one of
termasuk salah satu yang paling the fastest-growing in Southeast Asia, driven
berkembang di kawasan Asia Tenggara, by a large population, rising purchasing
didorong oleh jumlah penduduk yang power, and shifting lifestyles as people
besar, peningkatan daya beli, serta increasingly prioritize appearance and self-
perubahan gaya hidup masyarakat yang care. The cosmetics and personal care
semakin memperhatikan penampilan dan market in Indonesia is showing stable and
perawatan diri. Pasar kosmetik dan personal sustained growth.
care di Indonesia menunjukkan
Halaman 2 FDI.JKT/0006/LAP/B/SK/V/2026
Page 4
pertumbuhan yang stabil dan berkelanjutan. Potensi pasar industri skincare di Indonesia The market potential for the skincare industry tergolong besar dengan nilai mencapai in Indonesia is substantial, with a value sekitar USD 2,5–3 miliar pada 2024–2025 dan reaching approximately USD 2.5–3 billion by diproyeksikan terus tumbuh hingga lebih dari 2024–2025 and projected to continue USD 4 miliar pada 2030, didorong oleh growing to over USD 4 billion by 2030, driven meningkatnya kesadaran masyarakat by increasing public awareness of self-care, terhadap perawatan diri, tren kecantikan, beauty trends, and the dominance of serta dominasi konsumen perempuan usia female consumers in the productive age produktif. group. Dengan mempertimbangkan potensi pasar Considering the market potential and dan kondisi perekonomian Indonesia yang Indonesia’s continuously developing terus berkembang, rencana Perubahan economic conditions, the plan for a Change Kegiatan Usaha berupa penambahan 2 in Business Activities—specifically the (dua) bidang usaha (KBLI) yaitu addition of 2 (two) business sectors (KBLI): Perdagangan eceran kosmetik untuk Retail Trade of Cosmetics for Human Use manusia (KBLI 47724), dan Aktivitas rumah (KBLI 47724) and Massage home activities pijat (KBLI 86995) tersebut layak untuk (KBLI 86995) is technically feasible to diimplementasikan secara teknis. implement. Analisis Kelayakan Teknis Technical Feasibility Analysis Dalam rencana penambahan kegiatan In its plan to expand business activities, the usaha, Perseroan tidak melakukan Company will not hire additional employees penambahan tenaga kerja tetapi but will utilize its existing workforce. To menggunakan tenaga kerja yang dimiliki. support this expansion plan, the Company Untuk mendukung rencana penambahan conducts development and training kegiatan usaha tersebut Perseroan programs for its existing workforce through mengadakan program pengembangan regular education and training programs, dan pelatihan untuk tenaga kerja yang both internally (in-house training) and dimiliki yang dilaksanakan melalui suatu externally. program pendidikan dan pelatihan secara reguler, baik dilakukan secara internal (in- house training) maupun dilakukan diluar lingkungan Perseroan. Dengan mempertimbangkan potensi pasar Considering the market potential and dan kondisi perekonomian Indonesia yang Indonesia’s continuously growing economic terus berkembang, rencana penambahan 2 conditions, the plan to adding two (2) (dua) bidang usaha (KBLI) yaitu business sectors (KBLI) namely, Retail Trade of Perdagangan eceran kosmetik untuk Cosmetics for Human Use (KBLI 47724) and manusia (KBLI 47724), dan Aktivitas rumah Massage home activities (KBLI 86995) is pijat (KBLI 86995) tersebut layak untuk feasible from a market perspective. diimplementasikan dari sisi pasar. Halaman 3 FDI.JKT/0006/LAP/B/SK/V/2026
Page 5
Analisis Kelayakan Pola Bisnis Business Model Feasibility Analysis
Pola bisnis PT Graha Layar Prima Tbk (CGV) PT Graha Layar Prima Tbk (CGV)’s business
dibangun dengan strategi diferensiasi model is built on a differentiation strategy
melalui kombinasi produk, layanan, dan that combines products, services, and the
pengalaman konsumen. Pada inti bisnis consumer experience. At the core of its
bioskop, perusahaan menghadirkan konsep cinema business, the company offers a
cultureplex yang menggabungkan hiburan, “cultureplex” concept that combines
gaya hidup, dan komunitas, diperkuat entertainment, lifestyle, and community,
teknologi premium serta variasi kelas enhanced by premium technology and a
layanan. Ekspansi usaha dilakukan dengan variety of service tiers. Business expansion is
menambah lini penjualan stan kosmetik driven by adding cosmetic retail booths
berfokus pada brand Korea, focused on Korean brands, capitalizing on
memanfaatkan tren K-beauty dan the K-beauty trend and interactive shopping
pengalaman belanja interaktif, serta experiences, as well as an innovative plan to
rencana inovasi berupa integrasi tiket integrate movie tickets with massage
bioskop dengan layanan pijat. Meskipun services. Although the business model is
model bisnis relatif mudah ditiru, relatively easy to replicate, CGV’s strength
keunggulan CGV terletak pada lies in its ability to create added value
kemampuannya menciptakan nilai tambah through the right product selection, unique
melalui pemilihan produk yang tepat, experiences, and the support of a global
pengalaman unik, dan dukungan jaringan network that provides access to innovation,
global yang memberi akses inovasi, lokasi strategic locations, and established markets.
strategis, serta pasar yang sudah terbentuk. With this approach, the Company is able to
Dengan pola ini, Perseroan mampu maintain its competitiveness while
menjaga daya saing sekaligus memperluas expanding its revenue streams.
sumber pendapatan.
Dengan mempertimbangkan potensi pasar Considering the market potential and
dan kondisi perekonomian Indonesia yang Indonesia’s evolving economic conditions,
terus berkembang, rencana penambahan 2 the plan to adding two (2) business sectors
(dua) bidang usaha (KBLI) yaitu (KBLI) namely, Retail Trade of Cosmetics for
Perdagangan eceran kosmetik untuk Human Use (KBLI 47724) and Massage home
manusia (KBLI 47724), dan Aktivitas rumah activities (KBLI 86995) is technically feasible
pijat (KBLI 86995) layak untuk to implement.
diimplementasikan secara teknis.
Analisis Kelayakan Model Manajemen Feasibility Analysis of the Management
Model
Perseroan memiliki manajemen yang sudah The Company has a management team
berpengalaman dalam produksi dan with extensive experience in production and
operasional perusahaan. Manajemen corporate operations. The Company’s
perseroan telah menerapkan sistem management has implemented a risk
manajemen risiko yang mengacu pada best management system based on best
practice untuk mengelola semua risiko practices to manage all risks effectively and
secara efektif dan efisien, fungsi manajemen efficiently; the risk management function
risiko dapat membantu Direksi melakukan assists the Board of Directors in managing
pengelolaan risiko secara lebih risks in a more comprehensive, planned, and
Halaman 4 FDI.JKT/0006/LAP/B/SK/V/2026
Page 6
komprehensif, terencana, dan sistematis, systematic manner, enabling the Company
sehingga Perseroan akan dapat lebih awal to anticipate various potential risks earlier
mengantisipasi dan lebih siap menghadapi and be better prepared to address them.
bermacam kemungkinan yang dapat
menimbulkan kerugian.
Struktur organisasi Perseroan saat ini telah The Company’s current organizational
mendukung operasional kerja Perseroan structure supports its operational activities in
dalam rencana penambahan 2 (dua) relation to the planned addition of 2 (two)
bidang usaha (KBLI) yaitu Perdagangan business sectors (KBLI), namely Retail Trade of
eceran kosmetik untuk manusia (KBLI 47724), Cosmetics for Human Use (KBLI 47724) and
dan Aktivitas rumah pijat (KBLI 86995) layak Massage home activities (KBLI 86995). This
untuk dilaksanakan dari model manajemen. plan is feasible to implement under the
current management model.
Analisis Kelayakan Keuangan Financial Feasibility Analysis
Dalam rencana kegiatan usaha, Perseroan As part of business plan, the Company will
akan menambah 2 (dua) bidang usaha add two new business sectors (KBLI codes):
(KBLI) yaitu Perdagangan eceran kosmetik Retail trade of cosmetics for human use (KBLI
untuk manusia (KBLI 47724), dan Aktivitas 47724) and Massage home activities (KBLI
rumah pijat (KBLI 86995). Rencana 86995). The plan to add these KBLI codes
penambahan KBLI tersebut membutuhkan requires a cost of Rp500,000,000, (Five
biaya sebesar Rp500.000.000, (Lima ratus juta hundred million Rupiah) with an initial
Rupiah) dengan investasi awal sebesar Rp investment of Rp100,000,000 (One hundred
100.000.000,- (Seratus juta Rupiah) awal million Rupiah) at the beginning of the year,
tahun dengan skema pembiayaan berasal funded through the Company’s equity.
dari equity Perseroan.
Pendekatan yang digunakan dalam The approach used to analyze the financial
menganalisis kelayakan finansial rencana feasibility of the plan to expand business
Penambahan Kegiatan Usaha adalah activities is a revenue-based approach that
pendekatan berbasis pendapatan yang utilizes Net Present Value (NPV), Internal Rate
mengacu pada Net Present Value (NPV), of Return (IRR), Profitability Index, and
Internal Rate Of Return (IRR), Profitability Payback Period. To calculate these factors,
Index Dan Payback Period. Untuk a discount rate (Cost of Equity) of 13.05% was
menghitung faktor-faktor tersebut diatas applied. The results of the calculations
digunakan Tingkat Diskonto (Cost of Equity) regarding the proposed expansion of
sebesar 13,05%. Hasil penghitungan atas business activities indicate that the plan is
rencana perubahan penambahan Kegiatan feasible, with the following details:
Usaha dapat dikatakan layak dengan
rincian sebagai berikut:
Feasibility Analysis Unit Value
Net Present Value Rp. 000 767.882
IRR % 32,21%
Profitability Index x 1,39
Payback Period Year 8,0
Halaman 5 FDI.JKT/0006/LAP/B/SK/V/2026
Page 7
Asumsi – Asumsi dan Kondisi Pembatas Assumptions and Limiting Conditions
1. Laporan Studi Kelayakan ini bersifat non- 1. This Feasibility Study Report constitutes a
disclaimer opinion. non-disclaimer opinion.
2. Penilai Independen telah melakukan 2. The Independent Appraiser has
penelaahan atas dokumen yang reviewed the documents used in the
digunakan dalam proses Studi Feasibility Study process.
Kelayakan.
3. Dalam menyusun Laporan Studi 3. In preparing this Feasibility Study Report,
Kelayakan ini, Penilai Independen the Independent Appraiser relies on the
mengandalkan keakuratan dan accuracy and completeness of the
kelengkapan informasi yang disediakan information provided by the client or
oleh pemberi tugas atau data yang data obtained from publicly available
diperoleh dari informasi yang tersedia information and other information we
untuk publik dan informasi lainnya yang deem relevant.
kami anggap relevan.
4. Penilai Independen menggunakan 4. The Independent Appraiser uses
proyeksi keuangan yang mencerminkan financial projections that reflect the
kewajaran proyeksi keuangan yang reasonableness of the financial
dibuat oleh manajemen dengan projections made by management in
kemampuan pencapaiannya (fiduciary accordance with their fiduciary duty.
duty).
5. Penilai Independen bertanggung jawab 5. The Independent Appraiser is
atas pelaksanaan Studi Kelayakan. responsible for the conduct of the
Feasibility Study.
6. Laporan Studi Kelayakan ini terbuka 6. This Feasibility Study Report is open to
untuk publik. the public.
7. Penilai Independen telah memperoleh 7. The Independent Appraiser has
informasi atas Obyek Studi Kelayakan obtained information regarding the
dari Pemberi Tugas. Subject of the Feasibility Study from the
Client.
8. Penilai Independen bertanggung jawab 8. The Independent Appraiser is
atas laporan Studi Kelayakan ini. responsible for this Feasibility Study
Report.
9. Analisis, opini dan kesimpulan yang 9. The analyses, opinions, and conclusions
dibuat oleh penilai, serta laporan Studi made by the appraiser, as well as the
Kelayakan telah disusun sesuai dengan Feasibility Study report, have been
POJK 35/2020, SEOJK 17/2020 dan prepared in accordance with POJK
Penyajian Laporan Penilaian Bisnis di 35/2020, SEOJK 17/2020, and the
Pasar Modal dan ketentuan Standar Presentation of Business Valuation
Penilaian Indonesia (SPI), Kode Etik Reports in the Capital Market, as well as
Penilai Indonesia (KEPI). the provisions of the Indonesian
Valuation Standards (SPI) and the
Indonesian Appraiser Code of Ethics
(KEPI).
10. KJPP FDI&R ingin menekankan bahwa 10. KJPP FDI&R wishes to emphasize that the
hasil kajian, analisis, serta tanggung results of our review, analysis, and our
jawab kami secara khusus hanya responsibility are specifically limited to
terbatas pada aspek Studi Kelayakan the Feasibility Study aspects of the
Halaman 6 FDI.JKT/0006/LAP/B/SK/V/2026
Page 8
atas obyek penugasan, di luar dari aspek subject of the assignment, excluding tax
perpajakan dan hukum karena hal and legal aspects, as these fall outside
tersebut berada di luar lingkup the scope of the assignment.
penugasan.
11. Laporan Studi Kelayakan ini dibuat dan 11. This Feasibility Study Report has been
ditujukan hanya kepada pemberi tugas, prepared and is intended solely for the
sesuai dengan maksud dan tujuan yang client, in accordance with the purposes
diungkapkan dalam laporan Studi and objectives stated in the report, and
Kelayakan dan tidak dapat digunakan may not be used for any other purposes;
untuk maksud dan tujuan lainnya dan we assume no liability should this report
kami tidak bertanggung jawab jika be used for other purposes.
laporan ini digunakan untuk tujuan lain.
12. Studi Kelayakan ini dilakukan sesuai 12. This Feasibility Study was conducted
dengan asumsi pada tanggal penilaian, based on assumptions as of the
sehingga pengguna laporan Studi assessment date; therefore, users of the
Kelayakan diminta untuk berhati-hati Feasibility Study report are advised to
dalam menentukan relevansi antara exercise caution in determining the
hasil dengan kebutuhannya (terkait relevance of the results to their needs
penggunaan hasil laporan). (regarding the use of the report’s
findings).
Kesimpulan Conclusion
Dengan mempertimbangkan bahwa analisis Considering that the Feasibility Study analysis
Studi Kelayakan yang dilakukan meliputi conducted includes market feasibility
analisis kelayakan pasar, analisis kelayakan analysis, technical feasibility analysis,
teknis, analisis kelayakan pola bisnis, analisis business model feasibility analysis,
kelayakan model manajemen dan analisis management model feasibility analysis, and
keuangan, serta dengan memperhatikan financial analysis, and taking into account
terpenuhinya asumsi-asumsi sebagaimana the fulfillment of the assumptions mentioned
dimaksud di atas, maka kami berpendapat above, we believe that, given the market
bahwa dengan mempertimbangkan potensi potential and Indonesia’s continuously
pasar dan kondisi perekonomian Indonesia growing economic conditions, the plan to
yang terus berkembang, rencana add 2 (two) business sectors (KBLI), namely
penambahan 2 (dua) bidang usaha (KBLI) Retail Trade of Cosmetics for Human Use
yaitu Perdagangan eceran kosmetik untuk (KBLI 47724) and Massage home activities
manusia (KBLI 47724), dan Aktivitas rumah (KBLI 86995), that will serve as a supporting
pijat (KBLI 86995) yang akan menjadi business activity is FEASIBLE.
kegiatan usaha pendukung adalah LAYAK.
Halaman 7 FDI.JKT/0006/LAP/B/SK/V/2026
Page 9
Kami menyatakan dengan sesungguhnya, We hereby declare that, in carrying out this bahwa dalam melaksanakan penugasan assignment, we have acted as an ini, kami bertindak sebagai pihak independent party, free from any current or independen yang tidak terikat dengan future conflicts of interest related to the kepentingan apapun, baik saat ini maupun Company’s business or the transactions di masa datang terkait dengan usaha conducted. Perseroan maupun atas transaksi yang dilakukan. Demikian laporan Studi Kelayakan ini kami We hereby submit this Feasibility Study report. sampaikan, atas kerjasama dan We would like to express our gratitude for the kepercayaan yang telah diberikan kepada cooperation and trust extended to us in kami untuk penugasan ini kami ucapkan connection with this assignment. terima kasih. Hormat kami, KJPP Ferdinand, Danar, Ichsan & Rekan Cabang Jakarta Selatan Pemimpin Cabang J.Ferdinand H.Pardede, MAPPI (Cert) Business Appraiser License : B-1.09.00089 MAPPI No. : 01-S-01490 STTD Bappepam No. : STTD.PB-17/PJ-1/PM.02/2023 RMK : RMK-2017.00081 Halaman 8 FDI.JKT/0006/LAP/B/SK/V/2026
Page 10
DAFTAR ISI Page TABLE OF CONTENT
Surat Pengantar 1 Covering Letter
Daftar Isi 9 Table Of Content
BAB I PENDAHULUAN CHAPTER I INTRODUCTION
1.1 Uraian Mengenai Penugasan 11 Description of Assigment 1.1
1.2 Identitas Status Penilai 11 Indentity Valuer Status 1.2
1.3 Identitas Pemberi Tugas 12 Indentity of Assignor 1.3
1.4 Pengguna Laporan 12 Report User 1.4
1.5 Tanggal Analisis Studi Kelayakan 12 Cut of Date 1.5
1.6 Objek Studi Kelayakan 12 Subject of Feasibility Study 1.6
1.7 Maksud dan Tujuan 14 Purpose and Objectivities 1.7
1.8 Data, Informasi dan Prosedur 14 Data, Information, and Procedures 1.8
yang digunakan Used
1.9 Pihak-pihak yang diwawancara 16 Interviewees 1.9
1.10 Metodologi Analisis Studi 16 Methodology for the Feasibility Study 1.10
Kelayakan Apppraiser’s Statement of
1.11 Pernyataan Independensi 17 Independence Appraiser 1.11
Penilai
1.12 Asumsi dan kondisi pembatas 18 Assumption and Limiting Conditions 1.12
1.13 Pedoman dan Standar Penilaian 19 Assessments Guidelines and 1.13
1.14 Kejadian Penting Setelah 19 Standards
Tanggal Penilaian Subsequent Event 1.14
BAB II ANALISIS PERSEROAN CHAPTER II COMPANY ANALYSIS
2.1 Gambaran Umum Perseroan 20 Company Profile 2.1
2.2 Informasi Perpajakan 22 Tax Information 2.2
2.3 Informasi Keuangan Perusahaan 22 Financial Information of the 2.3
Company
BAB III ANALISIS KELAYAKAN PASAR CHAPTER III MARKET FEASIBILITY
ANALYSIS
3.1 Kondisi Pasar 29 Market Situation 3.1
3.2 Persaingan Pasar 37 Market Competition 3.2
3.3 Strategy Pemasaran 38 Market Strategy 3.3
BAB IV ANALISIS KELAYAKAN TEKNIS CHAPTER IV TECHNICAL FEASIBILITY
ANALYSIS
4.1 Kapasitas 40 Capacity 4.1
4.2 Ketersediaan dan Kualitas 40 Availability and Quality of Human 4.2
Sumber Daya Manusia Resources
4.3 Bahan Baku 42 Materials 4.3
4.4 Proses Penjualan 42 Sales Process 4.4
BAB V ANALISA KELAYAKAN POLA CHAPTER V BUSINESS MODEL
BISNIS FEASIBILITY ANALYSIS
5.1 Keunggulan kompetitif 46 Competitive Advantage 5.1
Halaman 9 FDI.JKT/0006/LAP/B/SK/V/2026
Page 11
5.2 Kemampuan Pesaing Untuk Commpetitors Ability to Copy the
Meniru Produk 46 Product 5.2
5.3 Kemampuan Untuk Ability to Create Value
Menciptakan Nilai 48 5.3
BAB VI ANALISIS KELAYAKAN MODEL CHAPTER VI ANALYSIS OF THE
MANAJEMEN FEASIBILITY OF THE MANAGEMENT
MODEL
6.1 Ketersediaan Tenaga Kerja Labor Availability
6.2 Manajemen Kekayaan 49 6.1
Intelektual 49 Intelectual Property Management
6.3 Manajemen Risiko 6.2
6.4 Kapasitas dan Kemampuan 50 Risk Management
Manajemen 51 Management Capacity and 6.3
6.5 Kesesuaian Struktur Organisasi & Capabilities 6.4
Manajemen 54 Alignment of Organizational
Structure and Management 6.5
BAB VII ANALISIS KELAYAKAN CHAPTER VII FINANCIAL FEASIBILITY
KEUANGAN ANALYSIS
7.1 Proyeksi Keuangan Perseroan The Company’s Financial Projection
Sebelum Penambahan 56 Before the Addition of Business 7.1
Kegiatan Usaha Activities
7.2 Biaya Pendirian Start Up Cost
7.3 Modal Kerja 57 Working Capita 7.2
7.4 Sumber Pembiayaan 58 Funding Sourcel 7.3
7.5 Proyeksi Laporan Keuangan 59 Financial Projection 7.4
7.6 Analisis Titik Impas 59 Break Event Analysis 7.5
7.7 Analisis Profitabilitas 69 Profitability Analysis 7.6
7.8 Tingkat Imbal Balik Investasi 70 Overall Return on Investment 7.7
7.9 Proyeksi Keuangan Setelah 70 Financial Projection After Business 7,8
Penambahan Usaha 71 Expansion 7.9
7.10 Rasio Proyeksi Keuangan Ratio of Financial Projections Before
Sebelum dan Setelah 74 and 7.10
Penambahan Kegiatan Usaha After the Addition of Business
Activities
BAB VIII KESIMPULAN CHAPTER VIII CONCLUSSION
ASUMSI DAN KONDISI PEMBATAS ASSUMPTIONS AND LIMITING
CONDITIONS
PERNYATAAN PENILAI APPRAISER STATEMENT
LAMPIRAN APPENDIX
Halaman 10 FDI.JKT/0006/LAP/B/SK/V/2026
Page 12
BAB I PENDAHULUAN CHAPTER I INTRODUCTION
1.1 Uraian Mengenai Penugasan 1.1 Description of Assigment
Berdasarkan persetujuan atas Surat Based on the approval of Offer Letter No.
Penawaran No.008/FDI.JKT/PB-FS/XI/2025 No.008/FDI.JKT/PB-FS/XI/2025 dated
tanggal 21 November 2025, KJPP Ferdinand, November 21, 2025, KJPP Ferdinand, Danar,
Danar, Ichsan dan Rekan (selanjutnya disebut Ichsan and Partners (hereinafter referred to
“KJPP FDI&R” atau “Kami”) mendapat as “KJPP FDI&R” or “We”) was engaged by PT
penugasan dari PT Graha Layar Prima Tbk Graha Layar Prima Tbk (hereinafter referred
(selanjutnya disebut “CGV” atau “Perseroan”) to as “CGV” or “the Company”) to prepare
untuk menyusun Studi Kelayakan a Feasibility Study for the addition of 2 (two)
penambahan 2 (dua) bidang usaha (KBLI) business sectors (KBLI), namely Retail trade of
yaitu Perdagangan eceran kosmetik untuk cosmetics for human use (KBLI 47724), and
manusia (KBLI 47724), dan Aktivitas Rumah Massage home activities (KBLI 86995),
Pijat (KBLI 86995), selanjutnya disebut (“Obyek hereinafter referred to as the (“Subject of the
Studi Kelayakan”). Feasibility Study”).
1.2 Identitas Status Penilai 1.2 Identity Valuer Status
Studi kelayakan ini dilakukan KJPP Ferdinand, This feasibility study was conducted by KJPP
Danar, Ichsan dan Rekan (FDI&R) Cabang Ferdinand, Danar, Ichsan & Partners (FDI&R),
Jakarta Selatan, selaku Penilai Independen South Jakarta Branch, acting as the
untuk memberikan Kajian Indikasi Nilai yang Independent Appraiser to provide an
objektif dan tidak memihak, sesuai KEPI; objective and impartial Indicative Valuation
memiliki kompetensi untuk melakukan Kajian Study in accordance with KEPI; the firm
Indikasi Nilai atas objek Kajian Indikasi Nilai possesses the competence to conduct an
yang dimaksud. KJPP Ferdinand, Danar, Ichsan Indicative Valuation Study on the subject of
dan Rekan (FDI&R) adalah Kantor Jasa Penilai the Indicative Valuation Study in question.
Publik yang memegang Izin Usaha No. KJPP Ferdinand, Danar, Ichsan & Partners
582/KM.1/2024 tanggal 19 September 2024 dari (FDI&R) is a Public Appraisal Services Firm
Menteri Keuangan Republik Indonesia dan holding Business License No. 582/KM.1/2024
mempunyai Penilai Publik sebagai berikut: dated September 19, 2024, issued by the
Minister of Finance of the Republic of
Indonesia, and has the following Public
Appraisers:
• Pemimpin Cabang, Ferdinand Pardede, • Branch Manager, Ferdinand Pardede, is a
adalah seorang Penilai Publik untuk Public Appraiser for business valuation with
klasifikasi penilaian bisnis dengan izin No. B- License No. B-1.09.00089 from the Minister
1.09.00089 dari Menteri Keuangan Republik of Finance of the Republic of Indonesia,
Indonesia, dan terdaftar di Otoritas Jasa and is registered with the Financial
Keuangan (OJK) dengan Surat Tanda Services Authority (OJK) under the
Terdaftar Profesi Penunjang Pasar Modal Certificate of Registration for Capital
(Penilai Bisnis) No. STTD.PB-17/PJ- Market Support Professions (Business
1/PM.02/2023. Beliau adalah anggota dari Appraiser) No. STTD. PB-17/PJ-
Masyarakat Profesi Penilai Indonesia. 1/PM.02/2023. He is a member of the
Indonesian Appraisers Association
Halaman 11 FDI.JKT/0006/LAP/B/SK/V/2026
Page 13
• Penugasan penilaian ini bersifat • This appraisal assignment is independent,
independen, tidak memiliki keterlibatan with no material involvement or actual or
material atau benturan kepentingan baik potential conflicts of interest with the
aktual maupun potensial dengan obyek subject of the appraisal and/or the owners
penilaian dan/atau pemilik of the assets/property/equity, upholding
aset/properti/ekuitas, menjunjung tinggi objectivity, professionalism, and
obyektifitas, profesional dan tidak impartiality.
memihak.
• Seluruh Penilai, tenaga ahli dan staf • All Appraisers, experts, and support staff
pelaksana dalam penugasan ini adalah involved in this assignment form a single
satu kesatuan tim penugasan di bawah assignment team under the coordination
kordinator Penilai berizin atau penanggung of a licensed Appraiser or the person
jawab laporan penilaian ini. responsible for this appraisal report.
1.3 Identitas Pemberi Tugas Laporan 1.3 Identity of Assignor
Pemberi Tugas dalam hal ini adalah The Assignor in this case is the Company, with
Perusahan, dengan informasi sebagai the following information:
berikut:
Nama : PT Graha Layar Prima Assignor Name : PT Graha Layar Prima
Pemberi Tugas
Alamat : AIA Central Lantai 26, Jl. Address : AIA Central Lantai 26, Jl.
Jenderal Sudirman Kav. 48 Jenderal Sudirman Kav.
Karet Semanggi, Setiabudi 48 Karet Semanggi,
Jakarta Selatan 12930 Setiabudi Jakarta
Selatan 12930
Bidang Usaha : Aktivitas Pemutaran Film Business Sector : Film Screening
No. Telp/Fax : 021-2253-6090 No. Telp/Fax : 021-2253-6090
Alamat Email : Admin.legal@cgv.id Email : Admin.legal@cgv.id
Penanggung : Raddy Raditya Djatnika PIC : Raddy Raditya Djatnika
Jawab
1.4 Pengguna Laporan 1.4 Report User
Pengguna laporan dalam penugasan ini The user of the report in this assignment is the
adalah sama dengan Pemberi Tugas. same as the Assignor.
1.5 Tanggal Analisis Studi Kelayakan 1.5 Cut of Date
Studi Kelayakan diperhitungkan pada tanggal Cut of Date of Feasibility Study is December
31 Desember 2025. 31, 2025.
1.6 Objek Studi Kelayakan 1.6 Subject of Feasibility Study
Objek Studi Kelayakan ini berupa penambahan The subject of this Feasibility Study is the
kegiatan usaha pada Perseroan yaitu addition of new business activities to the
Perdagangan eceran kosmetik untuk manusia Company, namely Retail Trade of
Halaman 12 FDI.JKT/0006/LAP/B/SK/V/2026
Page 14
(KBLI 47724), dan Aktivitas rumah pijat (KBLI Cosmetics for Human Use (KBLI 47724) and
86995), Traditional Massage home activities (KBLI
86995),
• KBLI 47724 – Perdagangan Eceran • KBLI 47724 – Retail Trade of Cosmetics for
Kosmetik Untuk Manusia Human Use
Kelompok ini mencakup perdagangan This category includes the retail sale of
eceran kosmetik untuk manusia, seperti - cosmetics for human use, such as retail
perdagangan eceran kosmetik untuk tata trade of cosmetics for facial make-up
rias muka (eye shadow, maskara, krim (eye shadow, mascara, face cream,
wajah, lipstik, lipliner), perdagangan lipstick, lip liner), retail trade of
eceran wangi-wangian (cologne, toilet fragrances (cologne, toilet water,
water, parfum), perdagangan eceran perfume), retail trade of hair cosmetics
kosmetik untuk rambut (sampo, tonik (shampoo, hair tonic, hair oil), retail trade
rambut, minyak rambut), perdagangan of nail cosmetics (base coat, nail polish,
eceran kosmetik untuk kuku (base coat, nail cream, cuticle remover), skin care
kuteks kuku/nail polish, nail cream, cuticle preparations (baby oil, cleansing lotion,
remover), preparat perawat kulit (baby oil, mask, foot cream), retail trade of
cleansing lotion, masker, krim kaki), cosmetics for personal hygiene (spray
perdagangan eceran kosmetik untuk deodorant, cream deodorant,
kebersihan badan (deodoran semprot, douches), retail trade of shaving
deodoran krim, douches), perdagangan (shaving soap, shaving cream), retail
eceran untuk cukur (sabun cukur, krim trade of traditional cosmetics (powder,
cukur), perdagangan eceran kosmetik mangir, body scrub), retail trade of other
tradisional (bedak, mangir, lulur), cosmetics, such as body powder,
perdagangan eceran kosmetik lainnya, beauty cotton, and baby powder. For
misalnya bedak badan, kapas kecantikan, example, a cosmetics shop.
dan bedak bayi. Contohnya toko
kosmetik.
• KBLI 86995 – Aktivitas Rumah Pijat • KBLI 86995 – Massage Home Activities
Kelompok ini mencakup kegiatan yang This category includes an activity that
menyediakan tempat dan fasilitas provides a comfortable, safe, and
pelayanan terapi alternatif/ pijat beneficial space and facilities for
tradisional Indonesia, kegiatan alternative therapy/traditional
penyembuh, ahli hipnotis dan praktisi di Indonesian massage, as well as activities
bidang pijat refleksi, pijat siatsu, pijat tuina by healers, hypnotists, and practitioners
qigong, dan pijat thailand yang nyaman, in reflexology, siatsu massage, tuina
aman dan bermanfaat. Kegiatan ini qigong, and Thai massage. This activity
menjunjung tinggi etika profesi dan bisa upholds professional ethics and can be
dilengkapi dengan penyediaan makanan complemented by the provision of food
dan minuman. and beverages.
1.7 Maksud dan Tujuan 1.7 Purpose and Objectives
Kami memahami bahwa laporan hasil analisis We understand that the report on the results
Studi Kelayakan atas Rencana penambahan of the feasibility study regarding the
kegiatan usaha KBLI Perseroan, diperuntukan Company’s plan to add its KBLI business
dalam rangka memenuhi Peraturan Otoritas activities is intended to comply with the
Halaman 13 FDI.JKT/0006/LAP/B/SK/V/2026
Page 15
Jasa Keuangan (“POJK’) terkait dengan Financial Services Authority (“OJK”)
peraturan perusahaan publik, yaitu Peraturan regulations pertaining to public companies,
Otoritas Jasa Keuangan Republik Indonesia No. namely Regulation of the Financial Services
17/POJK.04/2020 tentang Transaksi Material Authority of the Republic of Indonesia No.
dan perubahan Kegiatan Usaha (“POJK 17/POJK.04/2020 concerning Material
17/2020”). Transactions and Changes in Business
Activities (“POJK 17/2020”).
Dalam melakukan Studi Kelayakan ini kami In conducting this Feasibility Study, we have
berpedoman pada Peraturan OJK Nomor adhered to OJK Regulation No.
35/POJK.04/2020 tentang Penilaian Dan 35/POJK.04/2020 concerning the Valuation
Penyajian Laporan Penilaian Bisnis di Pasar and Presentation of Business Valuation
Modal (“POJK 35/2020”), Surat Edaran Otoritas Reports in the Capital Market (“POJK
Jasa Keuangan Nomor 17/SEOJK.04/2020 35/2020”), the Financial Services Authority
tentang Pedoman Penilaian Dan Penyajian Circular Letter No. 17/SEOJK. 04/2020
Laporan Penilaian Bisnis di Pasar Modal (“SEOJK concerning Guidelines for the Valuation
17/2020”), Kode Etik Penilaian Indonesia dan and Presentation of Business Valuation
Standar Penilaian Indonesia Tahun 2018 Edisi VII Reports in the Capital Market (“SEOJK
(KEPI-SPI Edisi VII.2018). Dalam melakukan Studi 17/2020”), the Indonesian Valuation Code
Kelayakan ini, bilamana dianggap perlu, of Ethics, and the 2018 Indonesian Valuation
penilai akan menggunakan bantuan dari luar Standards, 7th Edition (KEPI-SPI 7th Edition
maupun profesi lainnnya. 2018). In conducting this Feasibility Study,
the appraiser may, if deemed necessary,
seek assistance from external parties or
other professionals.
1.8 Data, Informasi, dan Prosedur yang 1.8 Data, Information, and Procedures Used
digunakan
Metode kerja Penilai dalam menyusun The Appraiser’s methodology for preparing
Laporan adalah mengumpulkan data, the Report involves collecting data,
informasi dan prosedur yang digunakan information, and procedures, including the
diantaranya sebagai berikut: following:
Laporan Keuangan Financial Satatement
• Laporan Keuangan CGV untuk tahun • CGV’s financial statements for the year
yang berakhir pada tanggal 31 ended December 31, 2025 and 2024,
Desember 20 25 dan 2 02 4, yang telah which were audited by KAP Rintis,
diaudit oleh KAP Rintis, Jumadi, Rianto Jumadi, Rianto & Partners, have been
d a n R e ka n te l ah di t a n da t an g a ni signed by Jumadi, SE., CPA, with an
oleh Jumadi, SE., CPA dengan opinion that the financial statements
pendapat bahwa laporan keuangan present fairly, in all material respects.
tersebut menyajikan secara wajar dalam
semua hal yang material.
• Laporan Keuangan CGV untuk tahun • CGV’s Financial Statements for the year
yang berakhir pada tanggal 31 ended December 31, 2023, and 2022
Desember 202 3 da n 20 22 yang telah which were audited by KAP Tanudiredja,
diaudit oleh KAP Tanudiredja, Wibisana, Wibisana, Rintis & Partners and signed by
Halaman 14 FDI.JKT/0006/LAP/B/SK/V/2026
Page 16
Rintis & Rekan dan telah ditandatangani Jumadi, SE., CPA, with an opinion that
oleh Jumadi, SE., CPA dengan pendapat the financial statements present fairly, in
bahwa laporan keuangan tersebut all material respects.
menyajikan secara wajar dalam semua
hal yang material.
• Laporan Keuangan CGV untuk tahun • CGV’s Financial Statements for the year
yang berakhir pada tanggal 31 ended December 31, 2022, and 2021
Desember 202 2 da n 20 21 yang telah which were audited by KAP Tanudiredja,
diaudit oleh KAP Tanudiredja, Wibisana, Wibisana, Rintis & Partners and signed by
Rintis & Rekan dan telah ditandatangani Jumadi, SE., CPA, with an opinion that
oleh Jumadi, SE., CPA dengan pendapat the financial statements present fairly, in
bahwa laporan keuangan tersebut all material respects.
menyajikan secara wajar dalam semua
hal yang material.
• Laporan Keuangan CGV untuk tahun • CGV’s Financial Statements for the year
yang berakhir pada tanggal 31 ended December 31, 2021, and 2020
Desember 202 1d an 2 02 0 yang telah which were audited by KAP Tanudiredja,
diaudit oleh KAP Tanudiredja, Wibisana, Wibisana, Rintis & Partners and signed by
Rintis & Rekan dan t e lah Tjhin Shilawati, SE., with an opinion that
d i t a nd a t an g an i ol eh Tjhin Shilawati, the financial statements present fairly, in
SE., dengan pendapat bahwa laporan all material respects.
keuangan tersebut menyajikan secara
wajar dalam semua hal yang material.
Legalitas Legal Documents
• Salinan Akta Pendirian Perusahaan No. 1 • A copy of the Company’s Articles of
tanggal 3 Februari 2004 oleh Notaris Incorporation No. 1 dated February 3,
Merryana Suryana SH, Notaris di Jakarta. 2004, executed by Notary Merryana
Suryana, SH, a Notary in Jakarta.
• Salinan Pengesahan Akta Pendirian • Copy of the Approval of the Company’s
Perusahaan yang ditetapkan dijakarta Articles of Incorporation issued in Jakarta
pada tanggal 4 Mei 2004 oleh Menteri on May 4, 2004, by the Minister of Justice
Kehakiman dan Hak Asasi Manusia and Human Rights of the Republic of
Republik Indonesia. Indonesia.
• Salinan Akta Pernyataan Keputusan • Copy of Deed of Statement of Meeting
Rapat No. 253 tanggal 22 Juni 2023 Resolutions No. 253 dated June 22, 2023
tentang perubahan anggaran dasar. regarding amendments to the Articles of
Association.
• Salinan Akta Pernyataan Keputusan • Copy of the Minutes of the Company’s
Rapat Perusahaan No. 18 tanggal 11 April Board Meeting No. 18 dated April 11,
2025 tentang perubahan Direksi. 2025, regarding changes to the Board of
Directors.
• Salinan Nomor Induk Berusaha (NIB) : • Copy of the Business Identification
8120004922027 oleh Kepala Badan Number (NIB): 8120004922027 issued by
Koordinasi Penanaman Modal yang the Head of the Investment Coordinating
diterbitkan di Jakarta tanggal 22 Board in Jakarta on September 22, 2018.
September 2018.
Halaman 15 FDI.JKT/0006/LAP/B/SK/V/2026
Page 17
• Salinan Nomor Pokok Wajib Pajak (NPWP) • Copy of Taxpayer Identification Number
: 02.331.777.9-054.000 atas nama PT Graha (NPWP): 02.331.777.9-054.000 in the
Layar Prima. name of PT Graha Layar Prima.
Data Lainnya Other Data
• Rencana Bisnis, dan Rencana Anggaran • Business Plan and Cost Estimate for the
Biaya (RAB) atas penambahan 2 KBLI addition of 2 KBLI codes to the
Perseroan. Company.
• Data makro ekonomi berupa Proyeksi • Macroeconomic data, including
inflasi dan GDP Indonesia bersumber dari projections for inflation and Indonesia’s
International Monetary Fund (IMF). GDP, sourced from the International
Monetary Fund (IMF).
• Data makro Ekonomi dan industri dari • Macroeconomic and industry data from
Bank Indonesia, BPS, IMF dan Website Bank Indonesia, BPS, the IMF, and
terkait dengan Perdagangan kosmetik websites related to the trade of
untuk manusia dan aktivitas rumah pijat. cosmetics for human use and massage
home activities.
• Informasi dan data yang relevan namun • Relevant information and data that do
tidak membutuhkan verifikasi, dapat not require verification may be
disetujui untuk digunakan sepanjang approved for use provided that the data
sumber data tersebut dipublikasikan pada sources are published at the national or
tingkat Nasional maupun Internasional, international level, including data from
antara lain dari Data Pemerintah Kota dan city governments and information from
Informasi dari media masa elektronik. electronic media.
1.9 Pihak – Pihak Yang di Wawancara 1.9 Interviewees
Pihak-pihak yang diwawancara dalam The parties interviewed during the
penyusunan studi kelayakan adalah: preparation of the feasibility study are:
Nama : Raddy Raditya Djatnika Name : Raddy Raditya Djatnika
Jabatan : Strategy Support Position : Strategy Support
E-mail : raddy.raditya@cj.net Email : raddy.raditya@cj.net
1.10 Metodologi Analisis Studi Kelayakan 1.10 Methodology for the Feasibility Study
Analysis
Metodologi analisis studi kelayakan meliputi The methodology for the feasibility study
sebagai berikut : analysis includes the following:
a. Melakukan analisis Kelayakan Pasar, a. Conducting a Market Feasibility Analysis,
meliputi kondisi pasar, seperti pangsa covering market conditions such as
pasar, kesinambungan (sustainability), market share, sustainability, market
potensi pasar, sasaran, dan potensi nilai potential, target market, and market
pasar; pesaing usaha; dan strategi value potential; business competitors;
pemasaran. and marketing strategies.
b. Melakukan analisis Kelayakan Teknik, b. Conducting a Technical Feasibility
meliputi kapasitas; ketersediaan dan Analysis, covering capacity; the
kualitas sumber daya, termasuk bahan availability and quality of resources,
Halaman 16 FDI.JKT/0006/LAP/B/SK/V/2026
Page 18
baku mentah, pekerja, dan ahli including raw materials, workers, and
profesional; dan proses produksi. professionals; and production processes.
c. Melakukan analisis Kelayakan Pola Bisnis, c. Conducting a Business Model Feasibility
meliputi keunggulan kompetitif karena Analysis, covering competitive
keunikan dari pola bisnis; kemampuan advantages stemming from the
pesaing untuk meniru produk; dan uniqueness of the business model;
kemampuan untuk menciptakan nilai. competitors’ ability to imitate the
product; and the ability to create value.
d. Melakukan analisis Kelayakan Model d. Conduct a Management Model
Manajemen, meliputi ketersediaan Feasibility Analysis, covering labor
tenaga kerja; manajemen kekayaan availability; intellectual property
intelektual (intellectual property); management; risk management;
manajemen risiko; kapasitas dan management capacity and capabilities;
kemampuan manajemen; dan and the suitability of the organizational
kesesuaian struktur organisasi dan and management structure.
manajemen.
e. Melakukan analisis Kelayakan Keuangan, e. Conducting a Financial Feasibility
meliputi biaya pendirian; modal kerja; Analysis, including startup costs; working
sumber pembiayaan; biaya operasional; capital; sources of financing; operational
biaya bahan baku mentah; proyeksi costs; raw material costs; financial
laporan keuangan; analisis titik impas; statement projections; break-even
analisis profitabilitas; tingkat imbal balik analysis; profitability analysis; and return
investasi. on investment (ROI).
f. Kami telah melakukan investigasi f. We have conducted an investigation of
terhadap Objek Studi Kelayakan yang the Feasibility Study Subject, which
meliputi: includes:
- Objek Studi Kelayakan sesuai dengan - The Feasibility Study Subject in
lingkup penugasan; accordance with the scope of the
assignment;
- Tanggal Penilaian sesuai dengan - The Valuation Date in accordance
Laporan keuangan per 31 Desember with the financial statements as of
2025; December 31, 2025;
1.11 Pernyataan Independensi Penilai 1.11 Appraiser’s Statement of
Independence
Dalam mempersiapkan laporan Studi In preparing this Feasibility Study report,
Kelayakan ini, KJPP FDI&R bertindak secara KJPP FDI&R acted independently without
independen tanpa adanya benturan any conflict of interest and is not affiliated
kepentingan, dan tidak terafiliasi dengan with the Company or any other parties
Perseroan, ataupun pihak-pihak lainnya yang affiliated with the Company. KJPP FDI&R
terafiliasi dengan Perseroan. KJPP FDI&R tidak has no personal interest or benefit related to
memiliki kepentingan ataupun keuntungan this assignment. This Feasibility Study report
pribadi terkait dengan penugasan ini. Laporan was not prepared to benefit or harm any
Studi Kelayakan ini tidak dilakukan untuk party. The compensation we receive is in no
memberikan keuntungan atau merugikan way influenced by the fairness of the values
pihak manapun. Imbalan yang kami terima derived from the Feasibility Study analysis
sama sekali tidak dipengaruhi oleh kewajaran process.
nilai yang dihasilkan dari proses analisis Studi
Kelayakan ini.
Halaman 17 FDI.JKT/0006/LAP/B/SK/V/2026
Page 19
1.12 Asumsi dan Kondisi Pembatas 1.12 Assumptions and Limiting Conditions
Asumsi dan kondisi pembatas studi kelayakan The assumptions and limiting conditions of
diuraikan sebagai berikut : the feasibility study are described as follows:
a. Laporan Studi Kelayakan ini bersifat non- a. This Feasibility Study Report constitutes a
disclaimer opinion. non-disclaimer opinion.
b. Penilai Independen telah melakukan b. The Independent Appraiser has
penelaahan atas dokumen yang conducted a review of the documents
digunakan dalam proses Studi utilized in the Feasibility Study process.
Kelayakan.
c. Dalam menyusun Laporan Studi c. In preparing this Feasibility Study Report,
Kelayakan ini, Penilai Independen the Independent Appraiser has relied on
mengandalkan keakuratan dan the accuracy and completeness of
kelengkapan informasi yang disediakan information provided by the client, as
oleh pemberi tugas atau data yang well as data obtained from publicly
diperoleh dari informasi yang tersedia available sources and other information
untuk publik dan informasi lainnya yang deemed relevant.
kami anggap relevan.
d. Penilai Independen menggunakan d. The Independent Appraiser has used
proyeksi keuangan yang mencerminkan financial projections that reflect the
kewajaran proyeksi keuangan yang reasonableness of the projections
dibuat oleh manajemen dengan prepared by management, along with
kemampuan pencapaiannya (fiduciary their achievability (fiduciary duty).
duty).
e. Penilai Independen bertanggung jawab e. The Independent Appraiser is responsible
atas pelaksanaan Studi Kelayakan. for the execution of the Feasibility Study.
f. Laporan Studi Kelayakan ini terbuka untuk f. This Feasibility Study Report is available to
publik. the public.
g. Penilai Independen telah memperoleh g. The Independent Appraiser has
informasi atas Obyek Studi Kelayakan dari obtained information regarding the
Pemberi Tugas. Feasibility Study Object from the client.
h. Penilai Independen bertanggung jawab h. The Independent Appraiser is responsible
atas laporan Studi Kelayakan ini. for this Feasibility Study Report.
i. Analisis, opini dan kesimpulan yang i. The analyses, opinions, and conclusions
dibuat oleh penilai, serta laporan Studi presented by the appraiser, as well as this
Kelayakan telah disusun sesuai dengan Feasibility Study Report, have been
POJK 35/2020, SEOJK 17/2020 dan prepared in accordance with POJK
Penyajian Laporan Penilaian Bisnis di 35/2020, SEOJK 17/2020, the Guidelines
Pasar Modal dan ketentuan Standar for Business Valuation Reporting in the
Penilaian Indonesia (SPI), Kode Etik Penilai Capital Market, the Indonesian Valuation
Indonesia (KEPI). Standards (SPI), and the Indonesian
Appraisal Code of Ethics (KEPI).
j. KJPP FDI&R ingin menekankan bahwa j. KJPP FDI&R emphasizes that the results of
hasil kajian, analisis, serta tanggung the review, analysis, and our
jawab kami secara khusus hanya responsibilities are strictly limited to the
terbatas pada aspek Studi Kelayakan feasibility aspects of the assignment
atas obyek penugasan, di luar dari aspek object, excluding taxation and legal
perpajakan dan hukum karena hal
Halaman 18 FDI.JKT/0006/LAP/B/SK/V/2026
Page 20
tersebut berada di luar lingkup aspects, as these fall outside the scope
penugasan. of the engagement.
k. Laporan Studi Kelayakan ini dibuat dan k. This Feasibility Study Report is prepared
ditujukan hanya kepada pemberi tugas, solely for the client, in accordance with
sesuai dengan maksud dan tujuan yang the purpose and objectives stated in the
diungkapkan dalam laporan Studi report, and may not be used for any
Kelayakan dan tidak dapat digunakan other purposes. We disclaim any
untuk maksud dan tujuan lainnya dan responsibility for its use beyond the
kami tidak bertanggung jawab jika intended purpose.
laporan ini digunakan untuk tujuan lain.
l. Studi Kelayakan ini dilakukan sesuai l. This Feasibility Study has been
dengan asumsi pada tanggal penilaian, conducted based on assumptions as of
sehingga pengguna laporan Studi the valuation date; therefore, users of this
Kelayakan diminta untuk berhati-hati report are advised to exercise caution in
dalam menentukan relevansi antara hasil assessing the relevance of the results to
dengan kebutuhannya (terkait their specific needs (particularly with
penggunaan hasil laporan). respect to the use of the report
outcomes).
1.13 Pedoman dan Standar Penilaian 1.13 Assessments Guidelines and
Standards
Dalam melakukan Studi Kelayakan ini kami In conducting this Feasibility Study, we have
berpedoman pada Peraturan OJK Nomor adhered to OJK Regulation No.
35/POJK.04/2020 tentang Penilaian Dan 35/POJK.04/2020 concerning the Valuation
Penyajian Laporan Penilaian Bisnis di Pasar and Presentation of Business Valuation
Modal (“POJK 35/2020”), Surat Edaran Otoritas Reports in the Capital Market (“POJK
Jasa Keuangan Nomor 17/SEOJK.04/2020 35/2020”), the Financial Services Authority
tentang Pedoman Penilaian Dan Penyajian Circular Letter No. 17/SEOJK. 04/2020
Laporan Penilaian Bisnis di Pasar Modal (“SEOJK concerning Guidelines for the Valuation and
17/2020”), Kode Etik Penilaian Indonesia dan Presentation of Business Valuation Reports in
Standar Penilaian Indonesia Tahun 2018 Edisi VII the Capital Market (“SEOJK 17/2020”), the
(KEPI-SPI Edisi VII.2018). Indonesian Valuation Code of Ethics, and the
2018 Indonesian Valuation Standards, 7th
Edition (KEPI-SPI 7th Edition 2018).
1.14 Kejadian Penting Setelah Tanggal 1.14 Subsequent Event
Penilaian
Dari tanggal penilaian (cut off date) per 31 From the valuation date (cut-off date) as of
Desember 2025 hingga laporan studi December 31, 2025, up to the issuance date
kelayakan ini diterbitkan tidak terdapat of this Feasibility Study Report, there have
kejadian penting setelah tanggal penilaian. been no material subsequent events
identified.
Halaman 19 FDI.JKT/0006/LAP/B/SK/V/2026
Page 21
BAB II ANALISIS PERSEROAN CHAPTER II COMPANY ANALYSIS
2.1 Gambaran Umum Perusahaan 2.1 Company Profile
PT Graha Layar Prima Tbk ("Perseroan" atau PT Graha Layar Prima Tbk (the “Company” or
"CGV") didirikan pada tahun 2004 dan “CGV”) was established in 2004 and
memulai kegiatan usahanya melalui commenced its business operations with the
pembukaan bioskop “Blitzmegaplex” di Paris opening of its first cinema, “Blitzmegaplex,”
Van Java, Bandung, pada 18 Oktober 2006. at Paris Van Java, Bandung, on October 18,
Awal berdirinya, bioskop Perseroan hadir 2006. At the early stage of its establishment,
dengan merek “Blitzmegaplex” untuk the Company operated its cinemas under
bioskopnya. Pada tahun 2015, terjadi the brand “Blitzmegaplex.” In 2015, the
pergantian merek menjadi “CGV Blitz” dan brand was rebranded to “CGV Blitz,” and
saat ini, merek bioskop milik Perseroan lebih currently, the Company’s cinema brand is
dikenal dengan nama “CGV”. Seiring dengan widely recognized as “CGV.” In line with its
perkembangan usahanya, Perseroan business development, the Company has
melakukan aksi korporasi penting sepanjang undertaken several significant corporate
sejarah berdirinya. Perseroan melakukan actions throughout its history. The Company
Penawaran Umum Perdana saham dan conducted an Initial Public Offering (IPO)
mencatatkan saham di Bursa Efek Indonesia and listed its shares on the Indonesia Stock
pada tanggal 10 April 2014. Exchange on April 10, 2014.
Perizinan Legalitas
PT Graha Layar Prima Tbk (“Perusahaan” atau PT Graha Layar Prima Tbk (the “Company” or
”CGV”) didirikan berdasarkan Akta Notaris “CGV”) was established based on Notarial
Merryana Suryana, S.H. No. 1 tanggal 3 Deed No. 1 dated February 3, 2004, drawn
Februari 2004. Akta Pendirian ini telah up before Merryana Suryana, S.H. The Deed
disahkan oleh Menteri Kehakiman dan Hak of Establishment was approved by the
Asasi Manusia Republik Indonesia dengan Minister of Justice and Human Rights of the
Surat Keputusan No. C-10893 HT.01.01.TH.2004 Republic of Indonesia pursuant to Decree
tanggal 4 Mei 2004 dan diumumkan dalam No. C-10893 HT.01.01.TH.2004 dated May 4,
Lembaran Berita Negara No. 88, tanggal 2 2004, and was published in the State Gazette
November 2004, Tambahan No. 11025. No. 88 dated November 2, 2004, Supplement
Anggaran Dasar Perusahaan telah diubah No. 11025. The Company’s Articles of
beberapa kali, dengan perubahan terbaru Association have been amended several
yang tercatat dalam Akta notaris No. 253 times, with the most recent amendment
tanggal 22 Juni 2023 dan perubahan direksi recorded in Notarial Deed No. 253 dated
yang tercatat dalam Akta Notaris No. 18, June 22, 2023. In addition, changes to the
tertanggal 11April 2025, oleh Christina Dwi Board of Directors were recorded in Notarial
Utami, S.H., M.Hum., M.Kn. Perubahan ini Deed No. 18 dated April 11, 2025, drawn up
melibatkan pemberhentian dengan hormat by Christina Dwi Utami, S.H., M.Hum., M.Kn.
Ahn Jungwoo sebagai Direktur dan These changes include the honorable
persetujuan pengangkatan Yang Cheolung dismissal of Ahn Jungwoo as Director and the
sebagai Direktur. Perubahan tersebut telah approval of the appointment of Yang
disetujui oleh Menteri Hukum Republik Cheolung as Director. The amendment has
Indonesia dalam Surat Keputusan No. AHU- been approved by the Minister of Law of the
AH.01.09-0185389, tanggal 14 April 2025. Republic of Indonesia as stated in Decree
Halaman 20 FDI.JKT/0006/LAP/B/SK/V/2026
Page 22
No. AHU-AH.01.09-0185389 dated April 14,
2025.
Kegiatan Usaha Perseroan The Company's Business Activities
Ruang lingkup kegiatan Perusahaan adalah The scope of the Company’s activities is as
sebagai berikut : follows:
• Menjalankan usaha di bidang Aktivitas • Engaging in film exhibition activities
Pemutaran Film
• Menjalankan usaha di bidang Aktivitas • Engaging in private film, video, and
Produksi Film, Video dan Program Televisi television program production activities
Oleh Swasta
• Menjalankan usaha di bidang Aktivitas • Engaging in private film, video, and
Pasca Produksi Film,Video Dan Program television program post-production
Televisi Oleh Swasta activities
• Menjalankan usaha di bidang Aktivitas • Engaging in private film, video, and
Distribusi Film,Video Dan Program Televisi television program distribution activities
Oleh Swasta
Perusahaan memulai kegiatan komersialnya The Company commenced its commercial
pada bulan Oktober tahun 2006. operations in October 2006.
Lokasi Perusahaan Company Location
Kantor pusat Perusahaan berkedudukan di The Company’s head office is located at AIA
AIA Central Lt. 26, Jl. Jend. Sudirman, Kav. 48A, Central, 26th Floor, Jl. Jend. Sudirman Kav.
Jakarta Selatan. Pada tanggal 31 Desember 48A, South Jakarta. As of December 31, 2025,
2025, Perusahaan mengoperasikan 72 (tujuh the Company operates 72 (seventy-two)
puluh dua) bioskop CGV. CGV cinemas.
Susunan Manajemen Perusahaan Company Management Structure
Susunan Manajemen Perseroan pada The composition of the Company’s
tanggal 31 Desember 2025 adalah sebagai management as of December 31, 2025 is as
berikut : follows:
Table 2.1 Shareholder Composition
DEWAN KOMISARIS: BOARD OF COMMISIONERS
Komisaris Utama Bratanata Perdana President Commissioner
Komisaris Independen Drs. H. Yoyok Sri Nurcahyo, M.Si Independent Commissioner
DIREKSI: BOARD OF DIRECTORS
Direktur Utama Nah Jeonghun President Director
Direktur Yang Cheolung Directors
Tobias Ernst Chun Damek
Tan Boon Shing
Haryani Suwirman
Source: Management
Halaman 21 FDI.JKT/0006/LAP/B/SK/V/2026
Page 23
Susunan Pemegang Saham Shareholder Structure
Susunan Pemegang Saham Perseroan pada The composition of the Company’s
tanggal 31 Desember 2025, adalah sebagai shareholders as of December 31, 2025 is as
berikut: follows:
Table 2.1 Shareholder Structure
Shareholder Class Number of Share Percentage Nominal
Value
PT Catur Kusuma Abadi Sejahtera A 363,600 0.04% 3,636,000
Publik (masing- masing di bawah
1,090,800 0.13% 10,908,000
5%)/Public (each less than 5%) A
Core Capital Limited B 325,773,200 37.28% 560,004,131
Core Capital Limited C 23,801,656 2.72% 1,190,083
CGI Holdings Limited C 445,708,436 51.00% 22,285,422
Publik (masing- masing di bawah C
77,199,450 8.83% 3,859,972
5%)/Public (each less than 5%)
Jumlah 873,937,142 100,00% 601,883,608
Source: Financial Statement Audit
2.2 Informasi Perpajakan 2.2 Tax Information
Perseroan selaku wajib pajak menghitung The Company, as a taxpayer, calculates its
liabilitas pajaknya secara self assessment tax liabilities based on the self-assessment
berdasarkan peraturan pajak yang berlaku. system in accordance with the prevailing tax
Sampai dengan periode 31 Desember 2025 regulations. As of December 31, 2025, the
Perseroan tercatat memiliki utang pajak Company recorded tax payables
sebesar Rp 23.094.493.000,- yang merupakan amounting to Rp 23,094.493.000, consisting of
utang pajak penghasilan badan, pajak laiinya corporate income tax payable, other taxes,
seperti pajak hiburan dan Pajak Pertambahan such as entertainment tax and Value Added
Nilai (PPN) dan pajak entitas anak. Tax (VAT), taxes on subsidiaries.
2.3 Informasi Keuangan Perusahaan 2.3 Financial Information of the Company
Laporan keuangan merupakan suatu bentuk Financial statements are a form of report that
laporan yang memuat informasi tentang contains information regarding a company’s
posisi keuangan, hasil usaha, perubahan financial position, operating results, changes
ekuitas, dan arus kas dari suatu Perseroan. in equity, and cash flows. Financial
Laporan keuangan memberikan gambaran statements provide an overview of a
tentang prestasi historis dari suatu Perseroan company’s historical performance, which
yang dapat dijadikan dasar dalam can serve as a basis for analysis to develop
melakukan analisis untuk membuat future financial projections. The summary of
proyeksi keuangan masa depan. Ikhtisar the Company’s financial statements and the
laporan keuangan Perseroan dan analisa analysis provided herein are based on the
yang dibuat mengacu kepada laporan Company’s audited financial statements.
keuangan Perseroan yang telah diaudit. The following table presents a summary of
Tabel berikut ini menggambarkan ikhtisar the Company’s financial position for the
laporan posisi keuangan Perseroan untuk periods ending December 31, 2021, through
December 31, 2025:
Halaman 22 FDI.JKT/0006/LAP/B/SK/V/2026
Page 24
periode yang berakhir pada tanggal 31
Desember 2021 hingga 31 Desember 2025:
Table 2.2 Balance Sheet (in million)
2021 2022 2023 2024 2025
Description
Audit Audit Audit Audit Audit
Non-Current Asset 238.469 354.659 278.241 185.502 316.521
Current Asset 2.164.640 1.926.787 1.861.179 1.660.774 1.567.079
Total Assets 2.403.110 2.281.446 2.139.420 1.846.277 1.883.600
Equity 1.052.231 714.256 981.956 755.609 751.312
Non-Current Liabilities 819.099 1.094.230 699.392 703.025 681.553
Current Liabilities 1.871.330 1.808.486 1.681.347 1.458.634 1.432.865
Total Liabilities 531.780 472.960 458.073 387.643 450.735
Equity and Liabilities 2.403.110 2.281.446 2.139.420 1.846.277 1.883.600
Source: Audited Financial Statements
Analisis Laporan Posisi Keuangan Analysis of the Statement of Financial Position
Berdasarkan data historis dari tahun 2021 Based on historical data from 2021 to 2025,
hingga 2025, kondisi keuangan perusahaan the company’s financial condition shows
menunjukkan dinamika yang cukup signifikan, significant changes in terms of assets,
baik dari sisi aset, liabilitas, maupun ekuitas. liabilities, and equity.
Total Aset Total Assets
Total aset mengalami penurunan dari Total assets decreased from IDR 2,403,110
Rp2.403.110 juta pada tahun 2021 menjadi million in 2021 to IDR 1,883,600 million in 2025,
Rp1.883.600 juta pada tahun 2025, yang which was mainly due to a decrease in non-
terutama disebabkan oleh penurunan aset current assets, although current assets had
tidak lancar, meskipun aset lancar sempat increased in a certain year.
mengalami peningkatan pada tahun
tertentu.
Total Liabilitas Total Liabilities
Total liabilitas menunjukkan tren menurun dari Total liabilities showed a downward trend
Rp1.871.330 juta pada tahun 2021 menjadi from IDR 1,871,330 million in 2021 to IDR
Rp1.432.865 juta pada tahun 2025, yang 1,432,865 million in 2025, reflecting a
mencerminkan adanya pengurangan reduction in both short-term and long-term
kewajiban baik jangka pendek maupun liabilities. This decrease in liabilities is in line
jangka panjang. Penurunan liabilitas ini with the Company's strategy in maintaining
sejalan dengan strategi Perseroan dalam financial stability and managing liabilities.
menjaga stabilitas keuangan dan mengelola
beban kewajiban.
Halaman 23 FDI.JKT/0006/LAP/B/SK/V/2026
Page 25
Total Ekuitas Total Equity
Ekuitas Perseroan mengalami fluktuasi yang The Company's equity has fluctuated
cukup signifikan, dari Rp531.780 juta pada significantly, from IDR 531,780 million in 2021
tahun 2021 turun menjadi Rp387.643 juta pada down to IDR 387,643 million in 2024, before
tahun 2024, sebelum kembali meningkat increasing again to IDR 450,735 million in
menjadi Rp450.735 juta pada tahun 2025. Hal 2025. This indicates that the Company's
ini mengindikasikan bahwa kinerja internal internal performance has not been fully
Perseroan belum sepenuhnya stabil dalam stable in generating added value for
menghasilkan nilai tambah bagi pemegang shareholders.
saham.
Analisis Historis Laba Rugi Perseroan Analisis Historis Laba Rugi Perseroan
Table 2.3 Income Statement (in million)
2021 2022 2023 2024 2025
Description
Audit Audit Audit Audit Audit
Revenue 284.905 1.058.368 1.061.479 1.173.237 1.257.917
Cost of Sales 281.111 647.004 615.737 670.664 697.118
General & Administration 205.263 308.819 332.149 364.786 376.424
Profit / (Loss) before tax (355.634) (56.946) (9.585) 13.050 79.582
Nett Profit / (Loss) (265.112) (58.868) (13.640) (71.265) 60.843
Source: Audited Financial Statements
Pendapatan Revenue
Berdasarkan kinerja laba rugi historis periode Based on historical profit and loss
2021 hingga 2025, Perseroan menunjukkan performance for the period 2021 to 2025, the
pertumbuhan pendapatan yang cukup Company showed significant revenue
signifikan, dari Rp284.905 juta pada tahun 2021 growth, from IDR 284,905 million in 2021 to IDR
meningkat menjadi Rp1.257.917 juta pada 1,257,917 million in 2025. Nonetheless, the
tahun 2025. Meskipun demikian, peningkatan increase in revenue has not been fully
pendapatan tersebut belum sepenuhnya followed by cost efficiency.
diikuti oleh efisiensi biaya.
Harga Pokok Penjualan Cost of Sales
Beban pokok penjualan dan biaya umum Cost of goods sold and general and
serta administrasi cenderung meningkat administrative expenses tend to increase as
seiring dengan pertumbuhan usaha, yang the business grows, which causes pressure on
menyebabkan tekanan terhadap profitability. This can be seen from the
profitabilitas. Hal ini terlihat dari posisi laba position of profit before tax, most of which still
sebelum pajak yang sebagian besar masih recorded losses, although it had improved
mencatatkan kerugian, meskipun sempat and recorded a profit in 2024 and in 2025
mengalami perbaikan dan mencatatkan laba amounted to Rp13,050 million and Rp79,582
pada tahun 2024 dan 2025 masing-masing million, respectively.
sebesar Rp13.050 juta dan Rp79.582 juta.
Halaman 24 FDI.JKT/0006/LAP/B/SK/V/2026
Page 26
Laba Bersih Net Profit (Loss)
Laba bersih Perseroan juga menunjukkan The Company's net profit also showed
kondisi yang fluktuatif dan cenderung negatif fluctuating conditions and tended to be
pada sebagian besar periode, dengan negative for most periods, with losses in
kerugian pada tahun-tahun sebelumnya previous years before finally recording a net
sebelum akhirnya mencatatkan laba bersih profit of IDR 60,843 million in 2025. This
sebesar Rp60.843 juta pada tahun 2025. condition shows that although the Company
Kondisi ini menunjukkan bahwa meskipun has managed to increase revenue, it still
Perseroan berhasil meningkatkan faces challenges in controlling costs and
pendapatan, namun masih menghadapi achieving consistent profitability.
tantangan dalam mengendalikan biaya dan
mencapai profitabilitas yang konsisten.
Analisis Historis Arus Kas Perseroan Historical Analysis of the Company's Cash
Flows
Table 2.4 Cash Flow (in million)
Keterangan 2021 2022 2023 2024 2025
Cash Flow From Operating Activities (64.628) 243.676 204.034 239.100 303.173
Cash Flow From Investing Activities (13.608) (21.804) (82.754) (50.722) (62.768)
Cash Flow From Financing Activities 164.800 (127.881) (182.268) (260.459) (111.549)
Net (Decrease)/ Increase In Cash and
Cash Equivalents 86.564 93.991 (60.988) (72.081) 128.856
Cash and Cash Equivalents at
Beginning of The Year/Period 56.206 142.769 236.760 175.772 103.154
Cash and Cash Equivalents at
Beginning of The Year/Period 142.769 236.760 175.772 103.154 231.363
Source: Audited Financial Statements
Analisis arus kas menunjukkan bahwa kinerja The cash flow analysis indicates that the
kas perusahaan mengalami fluktuasi company’s cash performance fluctuated
sepanjang periode 2021–2025 dengan throughout the 2021–2025 period, with fairly
dinamika yang cukup signifikan pada tiap significant dynamics across each activity.
aktivitas. Arus kas dari aktivitas operasi pada Cash flow from operating activities was
awalnya negatif di tahun 2021, initially negative in 2021, reflecting
mencerminkan tekanan operasional atau operational pressure or a business recovery
fase pemulihan bisnis, namun berbalik phase, but turned positive starting in 2022
menjadi positif sejak 2022 dan terus meningkat and continued to increase through 2025. On
hingga 2025. Di sisi lain, arus kas dari aktivitas the other hand, cash flow from investing
investasi secara konsisten bernilai negatif activities remained consistently negative
selama seluruh periode, yang menunjukkan throughout the period, indicating ongoing
adanya pengeluaran untuk ekspansi atau expenditures for expansion or asset
pembelian aset. acquisition.
Sementara itu, arus kas dari aktivitas Meanwhile, cash flow from financing
pendanaan menunjukkan pola yang activities exhibited a sharply fluctuating
berfluktuasi tajam. Pada tahun 2021 pattern. In 2021, the company generated a
perusahaan memperoleh arus kas masuk relatively large cash inflow from financing,
Halaman 25 FDI.JKT/0006/LAP/B/SK/V/2026
Page 27
yang cukup besar dari pendanaan, terutama particularly notable in 2023 and 2024. As of
pada 2023 dan 2024. Sampai dengan periode December 31, 2025, the Company’s cash
31 Desember 2025 kas dan setara kas and cash equivalents amounted to IDR
Perseroan sebesar Rp231.363 juta. 231,363 million.
Analisis Rasio Keuangan Perseroan Analysis of the Company's Financial Ratios
Analisis Rasio merupakan salah satu bentuk Ratio analysis is a technical method of
teknis analisis laporan keuangan yang financial statement analysis used to identify
digunakan untuk mengetahui hubungan dari the relationships between specific items in
pos-pos tertentu dari laporan posisi keuangan the balance sheet and income statement,
dan laporan laba rugi secara individu atau either individually or in combination. The
kombinasi antara keduanya. Berikut adalah following table lists the various financial ratios
tabel berbagai macam rasio keuangan yang we use in our financial ratio analysis.
kami gunakan dalam analisis rasio keuangan.
Table 2.5 Financial Ratios
Des Des Des Des Des
RASIO KEUANGAN rata-rata
2021 2022 2023 2024 2025
Liquidity Ratio (x)
Current Ratio 0,23 0,50 0,28 0,25 0,42 0,33
Cash Ratio 0,14 0,33 0,18 0,14 0,31 0,22
Profitability Ratio (%)
Return On Asset -11,03% -2,58% -0,64% -3,86% 3,23% -2,98%
Return On Equity -49,85% -12,45% -2,98% -18,38% 13,50% -14,03%
Solvability Ratio (%)
Debt to Asset Ratio 77,87% 79,27% 78,59% 79,00% 76,07% 78,16%
Debt to Equity Ratio 351,90% 382,38% 367,05% 376,28% 317,89% 359,10%
Source: Audited Financial Statements
Rasio Keuangan Financial Ratios
Rasio Likuiditas Liquidity Ratio
Rasio likuiditas merupakan suatu rasio The liquidity ratio is a financial metric used to
keuangan yang bertujuan untuk mengetahui assess the Company’s ability to meet its short-
sejauh mana kemampuan Perusahaan term obligations. Several financial ratios
dalam melunasi kewajiban jangka included in this category are as follows:
pendeknya. Beberapa rasio keuangan yang
masuk dalam kategori ini antara lain adalah:
1. Rasio Lancar 1. Current Ratio
Rasio lancar perusahaan berada pada The Company’s current ratio remained at
level yang relatif rendah sepanjang a relatively low level throughout the
periode, dengan rata-rata hanya sekitar period, with an average of approximately
0,33 kali, yang mengindikasikan bahwa 0.33 times, indicating that current assets
aset lancar belum sepenuhnya mampu were not fully sufficient to cover short-
menutupi kewajiban jangka pendek. term liabilities. Although it increased in
Meskipun sempat meningkat pada 2021, 2021, the ratio declined again in
rasio ini kembali menurun di tahun-tahun
Halaman 26 FDI.JKT/0006/LAP/B/SK/V/2026
Page 28
berikutnya sebelum mengalami sedikit subsequent years before showing slight
perbaikan pada 2025. improvement in 2025.
2. Rasio Kas 2. Cash Ratio
Rasio kas menunjukkan kondisi yang relatif The cash ratio indicates a relatively low
rendah dan cenderung terbatas and limited condition throughout the
sepanjang periode pengamatan, dengan observation period, with an average of
rata-rata sebesar 0,22 kali. Hal ini 0.22 times. This suggests that the
mengindikasikan bahwa ketersediaan kas Company’s cash availability was not
perusahaan belum memadai untuk secara sufficient to directly cover its short-term
langsung menutupi kewajiban jangka obligations. Although it increased in 2021,
pendek. Meskipun sempat mengalami the ratio declined again in 2022 and 2023,
peningkatan pada tahun 2021, rasio kas before improving in 2025.
kembali menurun pada 2022 dan 2023,
sebelum menunjukkan perbaikan pada
tahun 2025.
Rasio Profitabilitas Profitability Ratio
Dari sisi profitabilitas, perusahaan mengalami In terms of profitability, the Company
kinerja yang kurang baik pada sebagian experienced relatively weak performance
besar periode, tercermin dari rasio laba atas during most of the period, as reflected in the
aset (ROA) dan laba atas ekuitas (ROE) yang return on assets (ROA) and return on equity
bernilai negatif dari 2020 hingga 2023. Hal ini (ROE), which were negative from 2020 to
menunjukkan bahwa perusahaan belum 2023. This indicates that the Company had
mampu menghasilkan laba secara optimal not been able to generate profits optimally
dari aset maupun modal yang dimiliki. Namun, from its assets and equity. However, in 2025,
pada tahun 2025 terlihat adanya perbaikan there was a significant improvement, with
signifikan dengan ROA dan ROE yang both ROA and ROE turning positive,
berubah menjadi positif, mengindikasikan indicating a recovery in performance and
adanya pemulihan kinerja dan peningkatan improved operational efficiency.
efisiensi operasional.
Rasio Solvabilitas Solvency Ratio
Rasio solvabilitas adalah rasio yang digunakan The solvency ratio is used to measure the
untuk mengukur kemampuan Perusahaan Company’s ability to meet its debt
untuk melunasi hutang-hutangnya. Berikut obligations. The ratios included in this
adalah rasio yang termasuk dalam kategori category are as follows:
ini:
1. Rasio Total Liabilitas terhadap Total Aset 1. Total Liabilities to Total Assets Ratio
Rasio total liabilitas terhadap total aset The total liabilities to total assets ratio
berada pada kisaran yang cukup tinggi remained at a relatively high level, with
dengan rata-rata sekitar 78,16%, yang an average of approximately 78.16%,
menunjukkan bahwa sebagian besar aset indicating that a significant portion of the
perusahaan dibiayai oleh utang. Company’s assets is financed by debt.
2. Rasio Total Liabilitas terhadap Total Ekuitas 2. Total Liabilities to Total Equity Ratio
Rasio ini merupakan perbandingan antara This ratio compares total liabilities to the
total liabilitas terhadap total ekuitas atau Company’s total equity or capital. The
Halaman 27 FDI.JKT/0006/LAP/B/SK/V/2026
Page 29
modal Perusahaan. Rasio liabilitas liabilities to equity ratio is at a very high terhadap ekuitas bahkan berada pada level, with an average of 359.10%, tingkat yang sangat tinggi, dengan rata- reflecting a high degree of leverage and rata 359,10%, mencerminkan tingkat a strong reliance on external financing. leverage yang besar dan ketergantungan yang tinggi terhadap pendanaan eksternal. Halaman 28 FDI.JKT/0006/LAP/B/SK/V/2026
Page 30
BAB III ANALISIS KELAYAKAN PASAR CHAPTER III MARKET FEASIBILITY ANALYSIS 3.1 Kondisi Pasar 3.1 Market Situation Pasar penjualan kosmetik di Indonesia The cosmetics market in Indonesia is one of termasuk salah satu yang paling berkembang the fastest-growing in Southeast Asia, driven di kawasan Asia Tenggara, didorong oleh by a large population, rising purchasing jumlah penduduk yang besar, peningkatan power, and changing lifestyles as people daya beli, serta perubahan gaya hidup increasingly prioritize appearance and masyarakat yang semakin memperhatikan personal care. The cosmetics and personal penampilan dan perawatan diri. Pasar care market in Indonesia is showing steady kosmetik dan personal care di Indonesia and sustained growth. By 2025, the market menunjukkan pertumbuhan yang stabil dan value is projected to reach between USD 2.1 berkelanjutan. Pada 2025, nilai pasar and 2.3 billion, with a compound annual diperkirakan berada di kisaran USD 2,1–2,3 growth rate (CAGR) of approximately 4–5%. miliar dengan tingkat pertumbuhan tahunan This growth is driven by increasing awareness (CAGR) sekitar 4–5%. Pertumbuhan ini of self-care, a large working-age population, didorong oleh peningkatan kesadaran and the rising purchasing power of the perawatan diri, populasi usia produktif yang middle class. besar, serta daya beli kelas menengah yang terus meningkat. Source: https://business-indonesia.org/cosmetic Konsumen Indonesia kini semakin selektif Indonesian consumers are now increasingly dalam memilih produk kosmetik, yang selective when choosing cosmetic products, tercermin dari beberapa tren utama di pasar. as reflected in several key market trends. Produk halal menjadi salah satu faktor penting Halal products have become a key factor in dalam keputusan pembelian seiring dengan purchasing decisions, driven by growing meningkatnya kesadaran masyarakat serta public awareness and regulations regarding Halaman 29 FDI.JKT/0006/LAP/B/SK/V/2026
Page 31
adanya regulasi terkait sertifikasi halal. Selain halal certification In addition, the cosmetics itu, pasar kosmetik di Indonesia juga market in Indonesia is dominated by a mix of didominasi oleh kombinasi merek lokal dan local and international brands. In recent internasional. Dalam beberapa tahun terakhir, years, local brands have experienced merek lokal mengalami pertumbuhan significant growth due to their ability to offer signifikan karena mampu menawarkan harga more competitive prices and products yang lebih kompetitif dan produk yang sesuai tailored to tropical skin conditions. dengan kondisi kulit tropis. Sementara itu, Meanwhile, global brands continue to hold merek global tetap memiliki pangsa pasar a strong market share thanks to their kuat karena reputasi dan inovasi produknya. reputation and product innovation. Untuk Pasar penjualan tiket bioskop di For the Cinema ticket sales market in Indonesia menunjukkan perkembangan yang Indonesia has shown very positive sangat positif dalam beberapa tahun terakhir. developments in recent years. Based on Berdasarkan data yang dihimpun dari data collected from various media sources berbagai sumber media dan analis box office and box office analysts, the growth in the Pertumbuhan jumlah penonton bioskop di number of cinema audiences in Indonesia Indonesia menunjukkan tren peningkatan shows a consistent post-pandemic upward yang konsisten pasca pandemi. Pada tahun trend. In 2022, the total audience was 2022, total penonton tercatat sekitar 100 juta, recorded at around 100 million, then kemudian meningkat menjadi 114,5 juta pada increased to 114.5 million in 2023 or grew by tahun 2023 atau tumbuh sekitar 14,5%. around 14.5%. This growth continues in 2024 Pertumbuhan ini berlanjut pada tahun 2024 with the number of viewers reaching more dengan jumlah penonton mencapai lebih dari than 126 million, signaling that the cinema 126 juta, menandakan industri bioskop tidak industry is not only recovering but also hanya pulih tetapi juga berkembang stabil. growing steadily. For the period 2023 to 2025, Untuk periode 2023 hingga 2025, growth is expected to be around 10%, pertumbuhan diperkirakan sekitar 10%, yang reflecting a sustained increase in mencerminkan peningkatan konsumsi hiburan entertainment consumption. By mid-2025, secara berkelanjutan. Hingga pertengahan local film audiences have reached tens of 2025, penonton film lokal sudah mencapai millions of admissions, and annual totals are puluhan juta admissions, dan total tahunan projected to remain strong although final diproyeksikan tetap kuat meskipun angka final figures are not yet available. belum tersedia. Halaman 30 FDI.JKT/0006/LAP/B/SK/V/2026
Page 32
Source: Market Analysis
Jumlah penonton bioskop yang terus The steadily rising number of movie theater
meningkat menunjukkan minat masyarakat attendees indicates that public interest in
terhadap hiburan layar lebar tetap tinggi, big-screen entertainment remains high,
meskipun ada platform streaming. Bioskop kini despite the presence of streaming platforms.
menjadi bagian dari gaya hidup urban yang Movie theaters have now become part of
didukung oleh peningkatan daya beli dan urban lifestyle, supported by increased
kebiasaan rekreasi di pusat perbelanjaan. purchasing power and the habit of spending
leisure time at shopping malls.
Di sisi lain, Aktivitas rumah pijat juga On the other hand, massage home activities
berkembang seiring meningkatnya are also growing alongside rising awareness
kesadaran akan relaksasi dan kesehatan, of relaxation and health, particularly among
terutama di kalangan pekerja dan working professionals and women of working
perempuan usia produktif. age.
Penggabungan bioskop dengan layanan Combining movie theaters with massage
pijat menciptakan konsep hiburan premium services creates a premium entertainment
yang menawarkan pengalaman menonton concept that offers both a movie-watching
sekaligus relaksasi, sehingga memiliki nilai experience and relaxation, thereby
tambah dan peluang penetapan harga yang providing added value and opportunities for
lebih tinggi. higher pricing.
Pangsa Pasar Market Share
Pangsa pasar kosmetik di Indonesia The cosmetics market share in Indonesia
menunjukkan struktur yang cukup jelas shows a fairly clear structure based on
berdasarkan kategori produk, dengan product categories, with the skincare
dominasi kuat pada segmen perawatan kulit segment holding a strong dominant position.
(skincare). Berdasarkan data penjualan e- According to 2024 e-commerce sales data,
commerce tahun 2025, kategori perawatan the skincare category accounts for
Halaman 31 FDI.JKT/0006/LAP/B/SK/V/2026
Page 33
kulit (skincare) yang menyumbang sekitar 36– approximately 36–37% of total sales, making
37% dari total penjualan, menjadikannya it the largest segment. This is followed by
segmen terbesar. Selanjutnya diikuti oleh body care at around 14–15%, while
perawatan tubuh (body care) sekitar 14–15%, decorative cosmetics (makeup), perfume,
sementara kosmetik dekoratif (makeup), and other categories each account for
parfum, dan kategori lainnya berada di approximately 7–8%.
kisaran 7–8% masing-masing.
Source: Market Analysis
Dominasi skincare menunjukkan bahwa The dominance of skincare products
konsumen Indonesia lebih fokus pada indicates that Indonesian consumers are
kesehatan dan perawatan kulit dibandingkan more focused on skin health and care than
produk rias. Tren ini didorong oleh on makeup. This trend is driven by growing
meningkatnya kesadaran self-care, pengaruh awareness of self-care, the influence of
media sosial, serta preferensi terhadap produk social media, and a preference for products
yang sesuai dengan kondisi kulit tropis. Secara suited to tropical skin conditions. Overall, the
keseluruhan, pasar kosmetik Indonesia masih Indonesian cosmetics market still holds
memiliki potensi pertumbuhan yang stabil ke steady growth potential for the future.
depan.
Kesinambungan Sustainability
Kesinambungan usaha pada industri The sustainability of the movie theater
pemutaran film atau bioskop didukung oleh industry is supported by the public’s strong
tingginya minat masyarakat terhadap interest in the big-screen viewing experience,
pengalaman menonton di layar lebar yang which cannot be fully replaced by streaming
tidak dapat sepenuhnya digantikan oleh platforms. Movie theaters offer audio-visual
platform streaming. Bioskop menawarkan quality, ambiance, and a social experience
kualitas audio-visual, suasana, dan that serve as the primary attractions for
pengalaman sosial yang menjadi daya tarik consumers.
utama bagi konsumen.
Halaman 32 FDI.JKT/0006/LAP/B/SK/V/2026
Page 34
Selain itu, pertumbuhan kelas menengah, Additionally, the growth of the middle class,
peningkatan daya beli, serta kebiasaan rising purchasing power, and the trend of
menjadikan pusat perbelanjaan sebagai treating shopping malls as entertainment
destinasi hiburan turut memperkuat destinations further reinforce the industry’s
keberlanjutan industri ini. Inovasi seperti sustainability. Innovations such as the latest
teknologi layar terbaru, layanan premium, screen technology, premium services, and
dan konsep hiburan terintegrasi juga menjadi integrated entertainment concepts are also
faktor penting agar bioskop tetap relevan dan key factors in ensuring cinemas remain
mampu bersaing di tengah perkembangan relevant and competitive amid digital
digital. advancements.
Saat ini Perseroan memiliki strategi menuju Currently, the Company has strategies
pertumbuhan yang berkelanjutan antara lain: aimed at sustainable growth, including:
• Teknologi auditorium menghadirkan • Auditorium technology that delivers an
pengalaman menonton tiada duanya unparalleled viewing experience.
• Memperkuat kemitraan strategis dengan • Strengthening strategic partnerships with
pelaku industri perfilman dan korporasi film industry players and other
lainnya. corporations.
• Memperkuat kesan hiburan di CGV • Enhancing the entertainment
melalui variasi makanan dan minuman. experience at CGV through a variety of
food and beverage options.
• Fitur-fitur tambahan yang disempurnakan • Enhanced additional features to improve
untuk meningkatkan pengalaman the viewing experience.
menonton.
Potensi Pasar Market Potential
Potensi pasar industri skincare di Indonesia The potential of the skincare industry market
tergolong besar dengan nilai mencapai in Indonesia is substantial, with a value
sekitar USD 2,5–3 miliar pada 2024–2025 dan expected to reach approximately USD 2.5–3
diproyeksikan terus tumbuh hingga lebih dari billion by 2024–2025 and projected to
USD 4 miliar pada 2030, didorong oleh continue growing to over USD 4 billion by
meningkatnya kesadaran masyarakat 2030, driven by increasing public awareness
terhadap perawatan diri, tren kecantikan, of self-care, beauty trends, and the
serta dominasi konsumen perempuan usia dominance of female consumers of
produktif. productive age.
Halaman 33 FDI.JKT/0006/LAP/B/SK/V/2026
Page 35
Source: Vyanza Intelligence Analysis Sementara itu, Potensi pasar tiket bioskop Meanwhile, the market potential for movie yang dikombinasikan dengan layanan pijat tickets combined with massage services is sangat menjanjikan, didukung oleh tingginya highly promising, driven by strong demand minat hiburan serta tren self-care dan wellness. for entertainment as well as trends in self- Industri yang menjalankan aktivitas rumah care and wellness. The The industry that pijat bernilai lebih dari USD 1,49 miliar, operates massage home activities. is valued sementara bioskop mencatat lebih dari 126 at over USD 1.49 billion, while movie theaters juta penonton per tahun. Dengan asumsi attract more than 126 million viewers penetrasi 5%, konsep ini berpotensi annually. Assuming a 5% penetration rate, menghasilkan pendapatan hingga triliunan this concept has the potential to generate rupiah, sekaligus menawarkan diferensiasi dan revenue in the trillions of rupiah, while offering nilai tambah dibandingkan layanan differentiation and added value compared konvensional. to conventional services. Dengan strategi ekspansi yang jelas, With a clear expansion strategy, optimism optimisme terhadap pertumbuhan pasar, dan about market growth, and a commitment to komitmen pada keberlanjutan, Perseroan sustainability, the Company is well-positioned berada pada posisi yang kuat untuk to meet challenges and capitalize on menghadapi tantangan dan memanfaatkan business opportunities through innovation. peluang usaha dengan inovasi yang bisa dilakukan oleh Perseroan. Sasaran Target Sasaran atau target pasar untuk konsep The target market for the cinema-with- bioskop dengan layanan pijat adalah massage concept is upper-middle-class konsumen kelas menengah ke atas di wilayah consumers in urban areas who lead modern urban yang memiliki gaya hidup modern dan lifestyles and value both entertainment and menghargai pengalaman hiburan sekaligus relaxation. The primary target audience relaksasi. Target utama mencakup pekerja includes office workers, young professionals, kantoran, profesional muda, serta perempuan and women of working age (20–45 years old) usia produktif (20–45 tahun) yang memiliki who experience high levels of stress and tingkat stres tinggi dan kebutuhan self-care. have a need for self-care. Halaman 34 FDI.JKT/0006/LAP/B/SK/V/2026
Page 36
Selain itu, segmen lain yang potensial adalah In addition, other potential segments include pasangan dan kelompok teman yang couples and groups of friends seeking mencari pengalaman hiburan premium, serta premium entertainment experiences, as well konsumen yang terbiasa mengunjungi pusat as consumers who regularly visit shopping perbelanjaan sebagai destinasi rekreasi. malls as recreational destinations. These Kelompok ini umumnya memiliki daya beli groups generally have higher purchasing lebih tinggi dan bersedia membayar lebih power and are willing to pay more for untuk layanan yang unik dan bernilai tambah. unique, value-added services. Saat ini bioskop yang dikelola Perseroan pada As of December 31, 2025, the Company 31 Desember 2025 adalah 72 bioskop dengan operates 72 cinemas with a total of 411 total 411 layar. Sementara itu tiket yang terjual screens. Meanwhile, 18,630,096 tickets were pada tahun 2025 adalah sebanyak 18.630.096 sold in 2025. tiket. Potensi Nilai Pasar Market Value Potential Potensi nilai pasar untuk penjualan kosmetik di The market potential for cosmetics sales in Indonesia menunjukkan prospek yang sangat Indonesia shows tremendous prospects, with besar dengan tingkat pertumbuhan yang stable and sustainable growth rates. By 2025, stabil dan berkelanjutan. Pada tahun 2025, the national cosmetics industry is projected industri kosmetik nasional tercatat mencapai to reach approximately Rp35.6 trillion (±USD sekitar Rp35,6 triliun (±USD 2,25 miliar) dan 2.25 billion) and is expected to continue diproyeksikan terus tumbuh dengan tingkat growing at a compound annual growth rate pertumbuhan tahunan (CAGR) sekitar 4,7% (CAGR) of around 4.7% over the next few hingga beberapa tahun ke depan . Bahkan, years. In particular, the skincare segment is secara khusus segmen skincare diperkirakan expected to grow at a higher rate, with a tumbuh lebih tinggi dengan CAGR sekitar 8– CAGR of around 8–9% and a market value 9% dan nilai pasar yang dapat mencapai that could exceed USD 2.5 billion in the lebih dari USD 2,5 miliar dalam beberapa coming years. tahun ke depan. Di sisi lain, industri yang menjalankan aktivitas On the other hand, industry has a market rumah pijat memiliki nilai pasar sekitar USD 1,49 value of approximately USD 1.49 billion in miliar pada 2024 dan diproyeksikan tumbuh 2024 and is projected to grow at a CAGR of dengan CAGR sekitar 8% hingga mencapai around 8% to reach over USD 2.3 billion by lebih dari USD 2,3 miliar pada 2030. 2030 Halaman 35 FDI.JKT/0006/LAP/B/SK/V/2026
Page 37
Source: Global Data Sementara itu, potensi nilai pasar untuk Meanwhile, the potential market value for penjualan tiket bioskop yang dikombinasikan movie ticket sales combined with massage dengan layanan pijat juga menunjukkan services also presents highly promising peluang yang sangat menjanjikan. Industri opportunities. The cinema industry in bioskop di Indonesia diproyeksikan Indonesia is projected to generate revenue menghasilkan pendapatan sekitar USD 769 of approximately USD 769 million in 2025 and juta pada tahun 2025 dan terus tumbuh continue to grow at a CAGR of around 5.5% dengan CAGR sekitar 5,5% hingga mencapai to reach over USD 1 billion by 2030 lebih dari USD 1 miliar pada tahun 2030. Source: https://www.grandviewresearch.com/ Halaman 36 FDI.JKT/0006/LAP/B/SK/V/2026
Page 38
3.2 Persaingan Pasar 3.2 Market Competition
Persaingan pasar kosmetik di Indonesia Competition in Indonesia’s cosmetics
sangat tinggi karena banyaknya pelaku market is extremely fierce due to the large
usaha, baik dari brand lokal, global, maupun number of players, including local and
UMKM. Brand lokal cenderung mendominasi global brands as well as small and medium-
karena harga yang kompetitif dan sized enterprises (SMEs). Local brands tend to
kesesuaian dengan kebutuhan konsumen. dominate the market due to their
Brand lokal yang memiliki brand awareness competitive pricing and alignment with
sangat tinggi, distribusi luas, serta penetrasi consumer needs. These local brands boast
pasar yang kuat baik di kanal online maupun high brand awareness, extensive distribution
offline. Brand-brand ini sering kali menjadi networks, and strong market penetration
“top of mind” konsumen saat membicarakan across both online and offline channels. The
kosmetik lokal adalah sebagai berikut : brands that often come to mind when
consumers discuss local cosmetics are as
follows:
• Wardah, dikenal sebagai pemimpin pasar • Wardah, known as the market leader
dengan kekuatan pada konsep halal, with a strong focus on halal products,
harga terjangkau, serta distribusi yang affordable prices, and extensive
sangat luas di seluruh Indonesia. Brand ini distribution throughout Indonesia. This
memiliki basis konsumen yang kuat dan brand has a strong and consistent
konsisten di berbagai segmen. consumer base across various
segments.
• Somethinc, menonjol di kategori skincare • Somethinc, stands out in the modern
modern dengan fokus pada bahan aktif skincare category with a focus on
dan inovasi produk, serta sangat kuat di active ingredients and product
pemasaran digital dan e-commerce, innovation, and is particularly strong in
khususnya di kalangan generasi muda. digital marketing and e-commerce,
especially among the younger
generation.
• Scarlett, berkembang pesat melalui • Scarlett, has grown rapidly through
strategi influencer marketing dan harga influencer marketing strategies and
yang kompetitif, sehingga mampu competitive pricing, enabling it to reach
menjangkau pasar dan membangun the mass market and build popularity
popularitas dengan cepat. quickly.
Sementara brand global unggul dalam Meanwhile, global brands excel in
teknologi dan kekuatan merek. Brand global technology and brand strength. These
tersebut antara lain L'Oréal yang memiliki global brands include L’Oréal, which has a
portofolio produk luas, Maybelline yang broad product portfolio; Maybelline, which
sangat populer di kategori makeup, serta SK- is highly popular in the makeup category;
II yang dikenal di segmen premium. Selain itu, and SK-II, which is well-known in the
Laneige dan Innisfree juga memiliki basis premium segment. Additionally, Laneige
konsumen yang kuat, terutama karena tren K- and Innisfree also have strong consumer
beauty di Indonesia. bases, largely due to the K-beauty trend in
Indonesia.
Halaman 37 FDI.JKT/0006/LAP/B/SK/V/2026
Page 39
Untuk penjualan tiket bioskop yang The sale of movie tickets combined with dikombinasikan dengan layanan pijat massage services has distinct characteristics memiliki karakteristik yang berbeda karena because it represents a fusion of the merupakan perpaduan antara industri entertainment and wellness industries. On the hiburan dan wellness. Di sisi lain, industri other hand, the massage or spa service aktivitas rumah pijat memiliki tingkat industry faces intense competition due to the persaingan yang tinggi karena banyaknya large number of businesses offering a wide pelaku usaha dengan variasi harga dan variety of prices and services. layanan yang beragam. Ketika kedua layanan ini dikombinasikan, When these two services are combined, tingkat persaingan langsung menjadi relatif direct competition becomes relatively lower lebih rendah karena konsep tersebut masih because this concept is still rare in the jarang ditemukan di pasar. Namun demikian, market. However, this business still faces bisnis ini tetap menghadapi persaingan tidak indirect competition from various langsung dari berbagai alternatif hiburan entertainment alternatives such as digital seperti platform streaming digital serta streaming platforms and conventional spa aktifitas rumah pijat konvensional. Oleh services. Therefore, the success of this karena itu, keberhasilan bisnis ini sangat business heavily depends on the ability to bergantung pada kemampuan dalam create a unique experience, offer added menciptakan pengalaman yang unik, value through service packages, and menawarkan nilai tambah melalui paket establish a positioning as part of a modern layanan, serta membangun positioning lifestyle that prioritizes both entertainment sebagai bagian dari gaya hidup modern and relaxation. yang mengedepankan hiburan sekaligus relaksasi. 3.3 Strategi Pemasaran 3.3 Marketing Strategies Strategi pemasaran adalah menjadikan The marketing strategy is to target movie pengunjung bioskop sebagai target pasar. theater patrons. Movie theater patrons Pengunjung bioskop umumnya datang untuk generally come seeking relaxation and mencari pengalaman relaksasi dan hiburan, entertainment, so this moment can be sehingga momen ini dapat dimanfaatkan leveraged to offer cosmetic products as part untuk menawarkan produk kosmetik sebagai of that experience. An effective approach is bagian dari pengalaman tersebut. to set up a booth or pop-up store in the Pendekatan yang efektif adalah dengan cinema lobby—designed to be attractive, menghadirkan stan atau pop-up store di area interactive, and easily accessible—before lobi bioskop yang didesain menarik, interaktif, and after movie screenings. By combining dan mudah diakses sebelum maupun setelah entertainment and beauty experiences penayangan film. Dengan menggabungkan within a single ecosystem, selling cosmetics pengalaman hiburan dan kecantikan dalam at the cinema has the potential to boost satu ekosistem, penjualan kosmetik di bioskop consumer engagement while encouraging berpotensi meningkatkan engagement spontaneous purchasing decisions. konsumen sekaligus mendorong keputusan pembelian secara spontan. Halaman 38 FDI.JKT/0006/LAP/B/SK/V/2026
Page 40
Sebagai salah satu pemain terdepan di As one of leading players in the national industri bioskop nasional, CGV cinema industry, CGV operates 72 cinemas mengoperasikan 72 bioskop dengan 411 layar with 411 screens by the end of 2025. To pada akhir tahun 2025. Dalam upayanya maintain its competitive edge and attract a mempertahankan daya saing dan menarik larger audience, CGV has implemented lebih banyak penonton, CGV telah comprehensive and innovative marketing menerapkan strategi pemasaran yang strategies. komprehensif dan inovatif. Halaman 39 FDI.JKT/0006/LAP/B/SK/V/2026
Page 41
BAB IV ANALISIS KELAYAKAN TEKNIS CHAPTER IV TECHNICAL FEASIBILITY ANALYSIS
4.1 Kapasitas 4.1 Capacity
Saat ini Perseroan bergerak di industri hiburan, Currently, the Company operates in the
khususnya dalam pengelolaan jaringan bioskop entertainment industry, specifically in the
di Indonesia yang dikenal luas melalui brand management of a cinema chain in
CGV Cinemas. Sebagai salah satu operator Indonesia widely known under the CGV
bioskop terkemuka di Indonesia, perusahaan ini Cinemas brand. As one of Indonesia’s
menjalankan berbagai kegiatan usaha yang leading cinema operators, the Company
mencakup pemutaran film, produksi dan conducts various business activities,
distribusi film serta video, hingga penyediaan including film screenings, film and video
layanan pendukung seperti makanan dan production and distribution, as well as the
minuman, periklanan, dan penyelenggaraan provision of supporting services such as food
event hiburan. and beverages, advertising, and the
organization of entertainment events.
Dalam rencana penambahan kegiatan usaha In its plan to expand business activities to
berupa Perdagangan eceran kosmetik untuk include Retail Trade of Cosmetics for Human
manusia (KBLI 47724), Perseroan menargetkan Use (KBLI 47724), the Company targets sales
penjualan sebanyak 30 item/hari dengan of 30 items per day with a transaction value
transaksi harga sebesar Rp 70.000,-, dan of Rp 70,000, and Massage home activities
Aktivitas rumah pijat (KBLI 86995) yang di (KBLI 86995) combined with a movie ticket
combine dengan tiket bioskop seharga Rp priced at Rp 150,000.
150.000,-.
4.2 Ketersediaan dan Kualitas Sumber Daya 4.2 Availability and Quality of Human
Manusia Resources
Berdasarkan data Survei Angkatan Kerja According to data from the February 2025
Nasional (Sakernas) Februari 2025, Indonesia National Labor Force Survey (Sakernas),
memiliki sekitar 147,71 juta jiwa angkatan kerja, Indonesia has a labor force of approximately
dengan mayoritas penduduk berada dalam 147.71 million people, with the majority of the
usia produktif. population in the working-age group.
Berdasarkan tingkat pendidikan, semakin tinggi By education level, the higher the level of
jenjang pendidikan, semakin besar tingkat education, the higher the participation rate,
partisipasinya, di mana lulusan universitas with university graduates having the highest
memiliki TPAK tertinggi di atas 85%, sementara labor force participation rate (TPAK) at over
lulusan SMP berada di kisaran 57%–58%. Dari sisi 85%, while junior high school graduates are in
provinsi, Jawa Timur diprediksi menjadi wilayah the range of 57%–58%. By province, East Java
dengan TPAK tertinggi mencapai 75,42% pada is projected to have the highest labor force
2029, sedangkan Banten paling rendah participation rate, reaching 75.42% by 2029,
meskipun tetap mengalami kenaikan hingga while Banten has the lowest rate, though it is
66,92%. Jika dilihat dari jenis kelamin, laki-laki still expected to rise to 66.92%. When viewed
memiliki TPAK jauh lebih tinggi dibanding by gender, men have a significantly higher
perempuan, dengan rata-rata di atas 84%, TPAK than women, with an average above
sementara perempuan meningkat dari 55,02% 84%, while women’s TPAK increased from
menjadi 58,51% dalam lima tahun. 55.02% to 58.51% over five years.
Halaman 40 FDI.JKT/0006/LAP/B/SK/V/2026
Page 42
Table 4.1 Estimated Labor Force Participation Rates in Indonesia by Education Level (%),
2024–2029
Source: Ministry of Manpower of the Republic of Indonesia
Table 4.2 Perkiraan Tingkat Partisipasi Angkatan Kerja di Indonesia Menurut Jenis Kelamin
(%), Tahun 2024-2029
Source: Ministry of Manpower of the Republic of Indonesia
Table 4.3 Perkiraan Tingkat Partisipasi Angkatan Kerja di Indonesia Menurut Provinsi (%),
Tahun 2024-2029
Tahun
Provinsi
2024 2025 2026 2027 2028 2029
Banten 64,89 65,29 65,69 66,09 66,50 66,92
Jakarta 65,78 66,45 67,14 67,84 68,56 69,31
Jawa Barat 66,98 67,46 67,96 68,50 69,06 69,65
Jawa Tengah 72,14 72,45 72,79 73,17 73,58 74,02
Jawa Timur 73,08 73,50 73,94 74,40 74,90 75,42
Source: Kementerian Ketenagakerjaan RI
Dalam rencana penambahan kegiatan usaha, In its plan to expand business operations, the
Perseroan tidak melakukan penambahan Company will not hire additional staff but will
tenaga kerja tetapi menggunakan tenaga utilize its existing workforce. To support this
kerja yang dimiliki. Untuk mendukung rencana expansion plan, the Company will
penambahan kegiatan usaha Perseroan akan implement an employee development plan,
melakukan Rencana pengembangan including:
karyawan diantaranya :
Halaman 41 FDI.JKT/0006/LAP/B/SK/V/2026
Page 43
• Memastikan tingkat perekrutan yang • Ensuring optimal recruitment levels to
optimal untuk memenuhi kebutuhan meet workforce needs.
tenaga kerja.
• Menjalankan program pelatihan yang • Conducting training programs focused
berfokus pada peningkatan softskill dan on enhancing employees’ soft and hard
hardskill karyawan, terutama dalam hal skills, particularly in business development.
pengembangan bisnis.
• Menjaga tingkat kinerja karyawan dengan • Maintaining optimal employee
optimal melalui program SDM performance through continuous HR
berkesinambungan. programs.
• Memastikan vendor penyedia TAD selalu • Ensuring that TAD service providers
memenuhi standar operasional di bioskop- consistently meet operational standards
bioskop milik Perseroan untuk memastikan at the Company’s cinemas to ensure
kepuasan pelanggan. customer satisfaction.
4.3 Bahan Baku 4.3 Materials
Penambahan kegiatan usaha yang dilakukan The expansion of the Company’s business
Perseroan dalam bidang penjualan kosmetik activities in the field of cosmetics sales does
tidak memerlukan penggunaan bahan baku, not require the use of raw materials, as the
karena Perseroan tidak melakukan proses Company does not engage in any
produksi. Kegiatan usaha ini murni bersifat production processes. These business
perdagangan, yaitu membeli produk dari activities are purely commercial in nature,
pemasok atau distributor resmi untuk kemudian involving the purchase of products from
dijual kembali kepada konsumen akhir. Dengan suppliers or authorized distributors for
demikian, seluruh produk yang ditawarkan subsequent resale to end consumers.
telah melalui proses produksi dan pengemasan Consequently, all products offered have
oleh pihak produsen, sehingga perusahaan already undergone production and
hanya berperan sebagai perantara dalam packaging by the manufacturers, so the
rantai distribusi. Company acts solely as an intermediary in
the distribution chain.
Sementara Penambahan kegiatan usaha Meanwhile, the expansion of business
berupa aktivitas rumah pijat merupakan bentuk activities in the form of massage activities
inovasi layanan yang berfokus pada represents a service innovation focused on
peningkatan pengalaman konsumen tanpa enhancing the customer experience without
melibatkan proses produksi maupun involving any production processes or the
penggunaan bahan baku. Kegiatan ini bersifat use of raw materials. This activity is service-
jasa, di mana perusahaan menawarkan nilai oriented, where the company offers added
tambah berupa kenyamanan dan relaksasi value in the form of comfort and relaxation
bagi pengunjung ketika sedang menonton film for visitors while watching movies at the
di bioskop. cinema.
4.4 Proses Penjualan 4.4 Sales Process
Berikut proses penjualan untuk kosmetik : The following is the sales process for
cosmetics:
Halaman 42 FDI.JKT/0006/LAP/B/SK/V/2026
Page 44
Flow Chart Cosmetics Retail
Source: Management
Berikut proses penjualan untuk kosmetik : Here is the sales process for cosmetics:
• Store (Toko) • Store
Proses dimulai dari toko sebagai tempat The process begins at the store, which
utama penjualan dan pelayanan kepada serves as the primary location for sales
pelanggan. and customer service.
• Receiving Order (Menerima Pesanan) • Receiving Orders
Toko menerima pesanan dari pelanggan The store receives orders from customers
atas produk kosmetik yang diinginkan. for the desired cosmetic products.
• Checking Storing (Cek Persediaan) • Checking Stock (Checking Inventory)
Perusahaan mengecek apakah barang The company checks whether the
yang dipesan tersedia di stok. ordered items are available in stock.
• Preparing the Stock (Menyiapkan Barang) • Preparing the Stock (Preparing the
Items)
Jika stok tersedia, barang akan disiapkan If the items are in stock, they will be
sesuai dengan pesanan pelanggan. prepared according to the customer’s
order.
• Create Bill (Membuat Tagihan) • Create Bill (Creating an Invoice)
Setelah barang siap, perusahaan membuat Once the items are ready, the company
tagihan atau nota pembayaran. creates an invoice or payment receipt.
Halaman 43 FDI.JKT/0006/LAP/B/SK/V/2026
Page 45
• Customer Receive Goods (Pelanggan • Customer Receives Goods (Customer
Menerima Barang) Receives Goods)
Barang diserahkan kepada pelanggan The goods are handed over to the
sesuai dengan pesanan. customer as per the order.
• Customer Payment (Pembayaran • Customer Payment (Customer Payment)
Pelanggan)
Pelanggan melakukan pembayaran, dan The customer makes the payment, and
pada tahap ini pendapatan perusahaan at this stage, the company’s revenue is
diperoleh. generated.
Sementara itu untuk aktivitas rumah pijat Meanwhile, the procedures for massage
prosedurnya dapat dilihat pada flowchart home activities can be seen in the flowchart
dibawah ini: below:
Flow Chart Massage
Source: Management
Berdasarkan flowchart diatas untuk aktivitas Based on the flowchart above, for the
rumah pijat dimulai dari pelanggan yang massage service, the process begins when
datang ke bioskop untuk menikmati layanan. customers arrive at the cinema to enjoy the
Pelanggan kemudian melakukan pembelian service. Customers then purchase tickets,
tiket, baik melalui counter penjualan either at the concession counter or through
(concession) maupun melalui aplikasi CGV the CGV app, a digital platform designed to
sebagai platform digital yang memudahkan streamline transactions. During this process,
transaksi. Dalam proses ini, pelanggan dapat customers can select a special package—
memilih paket khusus berupa Gold Class yang the Gold Class—which includes the massage
sudah terintegrasi dengan aktivitas pijat. activities.
Halaman 44 FDI.JKT/0006/LAP/B/SK/V/2026
Page 46
Setelah pemesanan berhasil, tiket akan Once the booking is confirmed, the ticket is diterbitkan dan pihak penyedia layanan pijat, issued, and the massage service provider— akan menerima notifikasi sebagai tanda untuk specifically, therapists receives a notification melakukan aktivitas pijat. Selanjutnya, to prepare for the service. Next, the customer pelanggan masuk ke dalam studio (audi) dan enters the studio (auditorium) and takes a duduk sesuai dengan nomor kursi yang tertera seat corresponding to the seat number listed pada tiket. Setelah pelanggan berada di on the ticket. Once the customer is seated, tempat duduknya, terapis akan masuk ke the therapist enters the studio and begins dalam studio dan mulai memberikan aktivitas providing the massage activities according pijat sesuai dengan paket yang telah dipilih. to the selected package. Halaman 45 FDI.JKT/0006/LAP/B/SK/V/2026
Page 47
BAB V ANALISIS KELAYAKAN POLA BISNIS CHAPTER V BUSINESS MODEL FEASIBILITY
ANALYSIS
5.1 Keunggulan Kompetitif 5.1 Competitive Advantege
Keunggulan kompetitif PT Graha Layar Prima PT Graha Layar Prima Tbk’s competitive
Tbk terletak pada kemampuannya advantage lies in its ability to deliver a
menghadirkan pengalaman menonton yang viewing experience that goes beyond that of
lebih dari sekadar bioskop biasa. Perusahaan a typical movie theater. The company
mengusung konsep cultureplex yang embraces the “cultureplex” concept, which
menggabungkan hiburan, gaya hidup, dan combines entertainment, lifestyle, and
aktivitas komunitas dalam satu tempat, community activities in a single venue,
sehingga memberikan nilai tambah bagi thereby providing added value to
pelanggan. customers.
Selain itu, penggunaan teknologi premium In addition, the use of premium technologies
seperti 4DX, ScreenX, dan Dolby Atmos menjadi such as 4DX, ScreenX, and Dolby Atmos
pembeda utama dalam meningkatkan kualitas serves as a key differentiator in enhancing
pengalaman menonton. Perusahaan juga the quality of the viewing experience. The
menawarkan variasi studio dan layanan, company also offers a variety of theaters
termasuk kelas premium seperti Gold Class, and services, including premium classes such
yang memungkinkan menjangkau berbagai as Gold Class, which allow it to reach various
segmen pasar. market segments.
Didukung oleh jaringan global CGV, Supported by the global CJ CGV network,
perusahaan memiliki akses terhadap inovasi, the company has access to innovations,
standar operasional internasional, serta konten international operational standards, and
eksklusif. Kombinasi inovasi layanan, teknologi, exclusive content. This combination of
dan diferensiasi produk ini menjadikan PT Graha service innovation, technology, and product
Layar Prima Tbk memiliki daya saing yang kuat differentiation gives PT Graha Layar Prima
di industri bioskop Indonesia. Tbk a strong competitive edge in the
Indonesian cinema industry.
5.2 Kemampuan Pesaing untuk Meniru Produk 5.2 Competitors Ability to Copy the Product
Dalam rangka menambah kegiatan usaha di In order to expand business operations in the
bidang penjualan kosmetik dengan konsep cosmetics sales sector using a booth
booth, tingkat kemampuan pesaing untuk concept, the likelihood of competitors
meniru produk dan model bisnis ini tergolong copying this product and business model is
tinggi. Hal ini karena bisnis kosmetik relatif relatively high. This is because the cosmetics
mudah dimasuki, baik dari sisi produk maupun industry is relatively easy to enter, both in
cara penjualannya. Produk kosmetik, terutama terms of products and sales methods.
skincare dan make-up dasar, umumnya mudah Cosmetics, particularly skincare and basic
ditemukan dan diproduksi oleh pihak maklon. makeup, are generally easy to source and
can be produced by contract
manufacturers.
Selain itu, konsep booth juga tidak Furthermore, the booth concept does not
membutuhkan modal besar atau teknologi require significant capital or specialized
Halaman 46 FDI.JKT/0006/LAP/B/SK/V/2026
Page 48
khusus, sehingga mudah ditiru oleh pelaku technology, making it easy for other
usaha lain. Namun, Perseroan memiliki businesses to replicate. However, the
perbedaan karena tidak memproduksi sendiri, Company distinguishes itself by not
melainkan menjual produk dari brand tertentu, manufacturing its own products but instead
dengan rencana fokus pada kosmetik asal selling products from specific brands, with a
Korea. Strategi ini memberikan nilai tambah plan to focus on Korean cosmetics. This
karena produk yang dijual sudah memiliki strategy provides added value because the
kualitas yang terjamin, reputasi yang baik, serta products sold already have guaranteed
sesuai dengan tren K-beauty yang sedang quality, a good reputation, and align with the
diminati, terutama oleh konsumen muda. K-beauty trend that is currently in demand,
particularly among young consumers.
Selain itu, dengan dukungan jaringan CGV, Furthermore, with the support of the CGV
Perseroan memiliki peluang untuk tetap unggul network, the Company has the opportunity
melalui pemilihan produk yang tepat, mengikuti to maintain its competitive edge through
tren pasar, serta memberikan pengalaman strategic product selection, keeping pace
belanja yang menarik di booth. Dengan cara with market trends, and offering an
ini, meskipun mudah ditiru, Perseroan tetap engaging shopping experience at the
dapat bersaing dan menarik minat konsumen. booths. In this way, even though the model is
easily replicated, the Company remains
competitive and capable of attracting
consumer interest.
Dalam hal rencana usaha penjualan tiket With regard to the business plan for selling
bioskop yang dikombinasikan dengan layanan movie tickets in combination with massage
pijat, tingkat kemampuan pesaing untuk meniru services, competitors’ ability to replicate this
konsep ini juga relatif tinggi. Konsep ini pada concept is also relatively high. This concept
dasarnya merupakan penggabungan dua essentially combines two common services:
layanan yang sudah umum, yaitu hiburan movie entertainment and relaxation services.
bioskop dan layanan relaksasi. Pesaing dapat Competitors can easily adopt a similar idea if
dengan mudah mengadopsi ide serupa they have access to suitable locations,
apabila memiliki akses ke lokasi, mitra layanan, service partners, and supporting facilities.
dan fasilitas pendukung yang memadai.
Meski demikian, keunggulan Perseroan terletak Nevertheless, the Company’s advantage lies
pada integrasi layanan yang dikemas dalam in the integration of services packaged into
satu pengalaman yang lebih praktis dan a single experience that is more practical
menarik bagi konsumen. Dengan dukungan and appealing to consumers. With the
jaringan CGV, Perseroan memiliki peluang support of the CGV network, the Company
untuk tetap unggul melalui pemilihan produk has the opportunity to maintain its
yang tepat, mengikuti tren pasar, serta competitive edge through strategic product
memberikan pengalaman belanja dan hiburan selection, keeping pace with market trends,
yang berbeda. Dengan cara ini, meskipun and delivering a unique shopping and
model bisnis relatif mudah ditiru, Perseroan entertainment experience. In this way, even
tetap dapat menciptakan nilai tambah dan though the business model is relatively easy
daya tarik yang lebih kuat di mata konsumen. to replicate, the Company can still create
greater added value and a stronger appeal
in the eyes of consumers.
Halaman 47 FDI.JKT/0006/LAP/B/SK/V/2026
Page 49
5.3 Kemampuan Untuk Menciptakan Nilai 5.3 Ability to Create Value Kemampuan Perseroan dalam menciptakan The Company’s ability to create value lies in nilai (value creation) terletak pada cara its approach to combining products, menggabungkan produk, layanan, dan services, and the consumer experience into pengalaman konsumen menjadi satu kesatuan a cohesive and appealing whole. In yang menarik. Dalam penjualan kosmetik cosmetic sales through booths, value is not melalui booth, nilai tidak hanya berasal dari only derived from the products sold, but also produk yang dijual, tetapi juga dari pemilihan from selecting the right brands that have brand yang tepat yang memiliki kualitas dan good quality and a strong reputation. By reputasi baik. Dengan menghadirkan produk featuring trending products, the Company yang sedang tren, Perseroan dapat memenuhi can meet the needs of consumers who wish kebutuhan konsumen yang ingin mengikuti to keep up with the latest developments in perkembangan dunia kosmetik. the cosmetics industry. Selain itu, nilai juga diciptakan melalui Additionally, value is created through a more pengalaman berbelanja yang lebih interaktif interactive and practical shopping dan praktis. Konsep booth memungkinkan experience. The booth concept allows konsumen untuk melihat langsung produk, consumers to see products firsthand, try mencoba tester, serta mendapatkan samples, and receive direct explanations, penjelasan secara langsung, sehingga thereby increasing trust and purchase meningkatkan kepercayaan dan minat beli. interest. Pada sisi usaha penjualan tiket bioskop dengan In the cinema ticket sales business combined layanan pijat, Perseroan menciptakan nilai with massage services, the Company dengan menggabungkan hiburan dan relaksasi creates value by combining entertainment dalam satu waktu. Konsumen tidak hanya and relaxation in a single experience. menonton film, tetapi juga mendapatkan Consumers not only watch movies but also pengalaman tambahan berupa kenyamanan enjoy an additional experience of comfort dan perawatan diri. Hal ini memberikan nilai and self-care. This offers greater value lebih dibandingkan layanan bioskop pada compared to standard movie theater umumnya. services. Didukung oleh jaringan CGV, Perseroan Backed by the CGV network, the Company memiliki keunggulan dalam hal lokasi strategis holds advantages in terms of strategic dan akses ke pasar yang sudah terbentuk. locations and access to established markets. Dengan kombinasi produk yang tepat, layanan Through the right product mix, unique yang unik, serta pengalaman pelanggan yang services, and distinctive customer berbeda, Perseroan mampu menciptakan nilai experiences, the Company is able to create tambah yang dapat meningkatkan daya tarik added value that enhances consumer dan loyalitas konsumen. appeal and loyalty. Halaman 48 FDI.JKT/0006/LAP/B/SK/V/2026
Page 50
BAB VI ANALISIS KELAYAKAN MODEL CHAPTER VI ANALYSIS OF THE FEASIBILITY OF THE
MANAJEMEN MANAGEMENT MODEL
6.1 Ketersediaan Tenaga Kerja 6.1 Labor Availability
Dalam rencana penambahan kegiatan In the plan to increase business activities, the
usaha, Perseroan tidak melakukan Company does not add workers but uses its
penambahan tenaga kerja tetapi own workforce. To support the plan to
menggunakan tenaga kerja yang dimiliki. increase business activities, the Company
Untuk mendukung rencana penambahan
holds a training program for its workforce
kegiatan usaha tersebut Perseroan
which is carried out through a regular training
mengadakan program pelatihan untuk
program, which is carried out internally (in-
tenaga kerja yang dimiliki yang dilaksanakan
house training). As of December 31, 2025, the
melalui suatu program pelatihan secara
reguler, yang dilakukan secara internal (in- Company has a total workforce of
house training). Sampai dengan 31 Desember approximately 435 people with the following
2025, Perseroan memiliki jumlah tenaga kerja details:
kurang lebih sebanyak 435 orang dengan
rincian sebagai berikut:
Table 6.1 Labor Availability
Jabatan / Level Jumlah / Amount (orang)
Direksi / Board of Directors 7
Manajer / Manager 20
Staff / Staff 322
Lainnya / Other 86
Total 435
Source: Management
6.2 Manajemen Kekayaan Intelektual 6.2 Intellectual Property Management
Perseroan melalui jaringan CGV tidak memiliki Through its CGV network, the Company does
merek dagang khusus yang terkait dengan not own any specific trademarks related to
penambahan kegiatan usaha berupa the expansion of its business activities into the
penjualan produk kosmetik maupun layanan sale of cosmetic products or massage
pijat. Hal ini dikarenakan konsep usaha yang services. This is because the business model it
dijalankan bukan memproduksi atau operates does not involve producing or
mengembangkan merek sendiri, melainkan developing its own brands, but rather
berfokus pada penjualan produk yang berasal focuses on selling products sourced from
dari distributor atau brand yang sudah ada di distributors or brands already established in
pasar, dengan rencana utama menghadirkan the market, with the primary plan being to
kosmetik asal Korea melalui konsep booth. offer Korean cosmetics through a booth
concept.
Dengan demikian, nilai usaha tidak terletak Thus, the value of the business does not lie in
pada kepemilikan merek dagang, tetapi pada trademark ownership, but in the Company’s
kemampuan Perseroan dalam memilih dan ability to select and provide products that
menyediakan produk yang sesuai dengan tren align with consumer trends and needs, as
Halaman 49 FDI.JKT/0006/LAP/B/SK/V/2026
Page 51
dan kebutuhan konsumen, serta menghadirkan well as to offer an engaging shopping
pengalaman belanja yang menarik di lokasi experience at strategic cinema locations.
strategis bioskop.
Sementara itu, untuk layanan tiket bioskop yang Meanwhile, regarding the cinema ticketing
dikombinasikan dengan layanan pijat, service combined with massage, the
Perseroan juga tidak mengembangkan merek Company also does not develop its own
layanan pijat sendiri. Rencana usaha ini akan massage service brand. This business plan will
dijalankan melalui kerja sama dengan be implemented through a partnership with
penyedia layanan pijat, menggunakan skema a massage service provider, using a revenue-
bagi hasil. Dalam hal ini, Perseroan berperan sharing model. In this case, the Company
sebagai penyedia tempat dan akses acts as the provider of the venue and
konsumen, sedangkan operasional layanan consumer access, while the operational
pijat akan dijalankan oleh mitra yang memiliki aspects of the massage service will be
keahlian di bidang tersebut. managed by a partner with expertise in that
field.
Dengan pendekatan ini, Perseroan dapat With this approach, the Company can
memperluas kegiatan usaha tanpa perlu expand its business activities without the
investasi besar dalam pengembangan merek need for significant investment in brand
atau operasional baru, sekaligus tetap fokus development or new operations, while
pada penguatan pengalaman pelanggan remaining focused on enhancing the
melalui kolaborasi dengan pihak ketiga yang customer experience through collaboration
kompeten. with competent third parties.
6.3 Manajemen Risiko 6.3 Risk Management
Dalam menjalankan kegiatan usahanya, In carrying out its business activities, the
Perseroan tidak terlepas dari potensi risiko yang Company is inseparable from the potential
bisa terjadi, sehingga Perseroan perlu risks that may occur, so the Company needs
melakukan manajemen risiko dengan to carry out risk management by mitigating
melakukan mitigasi risiko sebagai berikut:
risks as follows:
Table 6.2 Risk Management
No Risiko / Risk Mitigasi / Mitigation
Ketergantungan pada pemasok Menjalin kerja sama dengan beberapa
kosmetik impor distributor, memastikan legalitas produk
(BPOM), serta melakukan perencanaan stok
yang baik.
1
Reliance on suppliers of imported Establishing partnerships with several distributors,
cosmetics ensuring product compliance (BPOM), and
implementing effective inventory planning
Perubahan tren kosmetik yang cepat Melakukan kurasi produk secara berkala,
mengikuti tren K-beauty, dan menggunakan
2 data penjualan sebagai dasar pemilihan
produk
Halaman 50 FDI.JKT/0006/LAP/B/SK/V/2026
Page 52
No Risiko / Risk Mitigasi / Mitigation
Rapid changes in cosmetic trends Regularly curating products, keeping up with K-
beauty trends, and using sales data as the basis
for product selection
Persaingan usaha yang tinggi dan Meningkatkan diferensiasi melalui pengalaman
mudah ditiru pelanggan, desain booth yang menarik, serta
lokasi strategis di area bioskop
3
Intense business competition and Enhancing differentiation through customer
ease of imitation experience, eye-catching booth design, and
strategic locations in cinema areas
Risiko operasional layanan pijat dari Melakukan seleksi mitra secara ketat,
mitra menetapkan SOP yang jelas, serta melakukan
evaluasi kinerja secara berkala
4
Operational risks associated with Conducting a rigorous partner selection
massage services provided by process, establishing clear standard operating
partners procedures, and conducting regular
performance evaluations
Risiko kualitas layanan pijat yang Menetapkan standar layanan, melakukan
memengaruhi reputasi monitoring, serta memastikan mitra memiliki
tenaga profesional dan berpengalaman
5
Risks related to massage service Establishing service standards, conducting
quality that affect reputation monitoring, and ensuring that partners have
professional and experienced staff
Risiko kesehatan dan kebersihan Mewajibkan penerapan standar kebersihan,
layanan pijat penggunaan alat yang higienis, serta tenaga
kerja bersertifikasi
6
Health and hygiene risks associated Require the implementation of hygiene
with massage services standards, the use of hygienic equipment, and
certified staff
Risiko regulasi (izin kosmetik dan Memastikan seluruh produk memiliki izin edar
layanan pijat) resmi dan kegiatan usaha telah memenuhi
perizinan yang berlaku
7
Regulatory risks (cosmetic licenses and Ensuring that all products have official
massage services) marketing authorization and that business
operations comply with applicable regulations
Risiko kerja sama bagi hasil dengan Menyusun perjanjian kerja sama yang jelas,
mitra massage transparan, dan saling menguntungkan serta
melakukan pengawasan berkala
8
The risks of a profit-sharing partnership Drafting clear, transparent, and mutually
with a massage partner beneficial cooperation agreements and
conducting regular monitoring
6.4 Kapasitas dan Kemampuan Manajemen 6.4 Management Capacity and
Capabilities
Untuk menjalankan setiap bidang usaha, To manage each business unit, the
manajemen Perseroan telah menunjuk Company’s management has appointed
beberapa orang profesional yang memiliki
Halaman 51 FDI.JKT/0006/LAP/B/SK/V/2026
Page 53
kompetensi dan berpengalaman sesuai several professionals who possess the
bidangnya (key person). necessary expertise and experience in their
respective fields (key personnel).
1. Nah Jeonghun 1. Nah Jeounghun
Menjabat sebagai Direktur Utama perusahaan Has served as the company’s CEO since May
sejak 22 Mei 2024. Pria kelahiran Seoul tahun 22, 2024. Born in Seoul in 1973, he currently
1973 ini kini berdomisili di Jakarta dan memiliki resides in Jakarta and holds a Bachelor’s
latar belakang pendidikan Sarjana Real Estate degree in Real Estate from Kangnam
dari Universitas Kangnam yang lulus pada tahun University, from which he graduated in 1999.
1999.
Karier profesionalnya sangat berfokus pada His professional career has been heavily
pengembangan lokasi dan ekspansi bisnis di focused on-site development and business
berbagai perusahaan multinasional. Ia expansion at various multinational
mengawali kariernya sebagai konsultan companies. He began his career as a
properti dan manajer di Colliers Jardine, property consultant and manager at Colliers
Samsung Tesco, dan Carrefour Korea. Jardine, Samsung Tesco, and Carrefour
Perjalanan kariernya di industri bioskop sangat Korea. His career in the cinema industry is
luas, di mana ia pernah memegang posisi extensive, having held strategic positions at
strategis di CJ CGV Korea, Tiongkok, Indonesia, CJ CGV in Korea, China, and Indonesia, and
hingga menjabat sebagai Chief Operating serving as Chief Operating Officer at CJ CGV
Officer di CJ CGV Turki sebelum akhirnya Turkey before ultimately being appointed to
kembali ditunjuk untuk memimpin perusahaan lead the company in Indonesia.
di Indonesia.
2. Yang Cheolung 2. Yang Cheolung
Menjabat sebagai Direktur perusahaan As Director of the company pursuant to the
berdasarkan keputusan RUPSLB pada 11 April resolution of the Extraordinary General
2025. Warga negara Korea Selatan kelahiran Meeting of Shareholders on April 11, 2025. A
tahun 1977 ini kini berdomisili di Jakarta dan South Korean national born in 1977, he
merupakan lulusan Sarjana Administrasi Bisnis currently resides in Jakarta and holds a
dari Universitas Sogang tahun 2004. Bachelor’s degree in Business Administration
from Sogang University, which he earned in
2004.
Perjalanan karier profesionalnya berfokus pada His professional career has focused on
manajemen bisnis dan perencanaan strategi di business management and strategic
CJ CGV Co. Ltd, Korea, di mana ia telah planning at CJ CGV Co. Ltd, Korea, where he
mengabdi sejak tahun 2018 sebagai spesialis has served since 2018, starting as a senior
senior hingga menempati posisi Manajer specialist and rising to the position of
Perencanaan Strategi. Strategic Planning Manager.
Halaman 52 FDI.JKT/0006/LAP/B/SK/V/2026
Page 54
3. Tobias Ernst Chun Damek 3. Tobias Ernst Chun Damek Menjabat sebagai Direktur Perseroan sejak Mei Has served as a Director of the Company 2018. Saat ini, beliau tengah menjalani masa since May 2018. Currently serving his fourth jabatan periode keempat setelah kembali term following his reappointment on May 22, diangkat melalui RUPS pada 22 Mei 2024. 2024, he is based in Hong Kong and holds a Berdomisili di Hong Kong, beliau memiliki latar Bachelor’s and Master’s degree in Physics belakang akademis yang kuat dengan gelar from Cambridge University, alongside an Sarjana dan Magister Fisika dari Cambridge MBA from INSEAD, France. University serta gelar MBA dari INSEAD, Prancis. Perjalanan karier profesionalnya mencakup His professional career includes various berbagai posisi strategis di firma global, dimulai strategic roles at global firms, beginning as a dari konsultan di Bain & Company hingga consultant at Bain & Company and later as menjadi Associate di Lehman Brothers. Sebelum an Associate at Lehman Brothers. Prior to menjabat sebagai Partner di Ares Management becoming a Partner at Ares Management in sejak tahun 2020 hingga saat ini, beliau memiliki 2020, he spent over a decade in a leadership pengalaman kepemimpinan yang panjang role as Managing Director at SSG Capital sebagai Managing Director di SSG Capital Management. Management selama lebih dari satu dekade. 4. Tan Boon Shing 4. Tan Boon Shing Menjabat sebagai Direktur Perseroan sejak Has served as a Director of the Company September 2022. Saat ini, beliau tengah since September 2022. Currently serving his menjalani masa jabatan periode kedua setelah second term following his reappointment on diangkat kembali melalui RUPS pada 22 Mei May 22, 2024, he is based in Singapore and 2024. Berdomisili di Singapura, beliau earned his Bachelor of Science in Economics menyelesaikan pendidikan Sarjana Sains di from the London School of Economics in bidang Ekonomi dari London School of 2013. Economics pada tahun 2013. Beliau mengawali karier profesionalnya sebagai He began his professional career as an Associate di Jefferies, Inggris, selama empat Associate at Jefferies in the UK for four years. tahun. Setelah itu, ia membangun rekam jejak Subsequently, he established a strong track yang kuat di industri manajemen investasi di record in the investment management Singapura dengan menjabat sebagai Direktur industry in Singapore, serving as Director at di SSG Capital Management dan Vice President SSG Capital Management and Vice di Ares SSG Capital Management, hingga President at Ares SSG Capital Management, akhirnya dipercaya menjadi Principal di Ares before being appointed as Principal at Ares Management sejak tahun 2023. Management in 2023. 5. Haryani Suwirman 5. Haryani Suwirman Menjabat sebagai Direktur Perseroan sejak Juni Has served as a Director of the Company 2022. Beliau kini menjalani masa jabatan since June 2022. She is currently serving her periode kedua setelah diangkat kembali second term following her reappointment at melalui RUPS pada 22 Mei 2024. Berdomisili di the Annual General Meeting of Shareholders Jakarta, beliau merupakan lulusan Sarjana on May 22, 2024. Based in Jakarta, she holds Halaman 53 FDI.JKT/0006/LAP/B/SK/V/2026
Page 55
Hubungan Internasional dari Universitas a Bachelor's degree in International Relations
Padjadjaran dan menyandang gelar Magister from Padjadjaran University and a Master of
Bisnis Manajemen dari Prasetya Mulya Business Business Management from Prasetya Mulya
School. Business School.
Karier profesionalnya sangat kental di industri Her professional career is deeply rooted in
media dan konten, mencakup posisi strategis the media and content industry, featuring
seperti Unit Production Manager di Trans TV, strategic roles such as Unit Production
Manajer Akuisisi Program di SCTV, serta Head of Manager at Trans TV, Program Acquisition
Programming & Content Acquisition di CGV Manager at SCTV, and Head of
Cinemas Indonesia. Sejak tahun 2022 hingga Programming & Content Acquisition at CGV
saat ini, beliau dipercaya menjabat sebagai Cinemas Indonesia. Since 2022, she has held
Head of Content Acquisition untuk platform TV the position of Head of Content Acquisition
& OTT di KG Media. for TV & OTT platforms at KG Media.
Adapun Struktur organisasi Perseroan per 31 As of December 31, 2025, the Company’s
Desember 2025 adalah sebagai berikut : organizational structure is as follows:
Source: Management
6.5 Kesesuaian Struktur Organisasi & 6.5 Alignment of Organizational Structure
Manajemen and Management
Sistem organisasi dan Manajemen yang baik A good organizational and management
sangat diperlukan untuk mendukung system is needed to support the creation of
terciptanya suatu perusahaan yang sistematis a company that is systematic in internal
dalam pengendalian internal sehingga dapat control so that it can form an established
membentuk perusahaan yang mapan dan company and to achieve its goals. Good
Halaman 54 FDI.JKT/0006/LAP/B/SK/V/2026
Page 56
untuk mencapai tujuannya. Struktur organisasi organizational structure and management
dan Manajemen yang baik sangat erat are closely related to integrated and
hubungannya dengan koordinasi kerja yang directed work coordination.
terpadu dan terarah.
Kegiatan usaha yang baru berada pada The new business activities are in the
departemen Operations dibawah tanggung Operations department under the
jawab Chief Operating Officer (COO). responsibility of the Chief Operating Officer
(COO).
Halaman 55 FDI.JKT/0006/LAP/B/SK/V/2026
Page 57
BAB VII ANALISIS KELAYAKAN KEUANGAN CHAPTER VII FINANCIAL FEASIBILITY
ANALYSIS
7.1 Proyeksi Keuangan Perseroan Sebelum 7.1 The Company’s Financial Projection
Penambahan Kegiatan Usaha Before the Addition of Business Activities
Proyeksi keuangan sebelum penambahan Financial projections before the addition of
kegiatan usaha mengacu pada proyeksi business activities refer to financial
keuangan yang dibuat oleh Manajemen projections made by the Company's
Perseroan sebagai berikut: Management as follows:
Table 7.1 Financial Projection Before the Addition of Business Activities (In million)
Des Des Des Des Des
Description
2026 2027 2028 2029 2030
Total Asset 1.771.195 1.756.381 1.752.529 1.761.234 1.781.790
Total Liabilities 1.271.053 1.183.601 1.096.680 1.009.833 923.405
Equity 500.142 572.780 655.849 751.401 858.385
Revenue 1.412.940 1.498.640 1.588.814 1.668.255 1.751.667
Net (Loss) Profit 60.205 72.637 83.069 95.552 106.984
Cash Flow from Operational 131.945 200.590 216.769 234.943 252.555
Cash Flow from Investasi (80.949) (89.044) (97.948) (107.743) (118.517)
Cash Flow from Financing (100.000) (75.000) (75.000) (75.000) (75.000)
Total aset Perseroan berada pada kisaran The Company's total assets are in the range
Rp1.771.195 juta pada tahun 2026 dan of IDR 1,771,195 million in 2026 and have
mengalami fluktuasi ringan hingga mencapai experienced slight fluctuations to reach IDR
Rp1.781.790 juta pada tahun 2030. Di sisi lain, 1,781,790 million in 2030. On the other hand,
total liabilitas menunjukkan tren penurunan dari total liabilities show a downward trend from
Rp1.271.053 juta pada tahun 2026 menjadi IDR 1,271,053 million in 2026 to IDR 923,405
Rp923.405 juta pada tahun 2030, yang million in 2030, which reflects better liability
mencerminkan adanya upaya pengelolaan management efforts. This had an impact on
kewajiban yang lebih baik. Hal ini berdampak the gradual increase in equity from IDR
pada peningkatan ekuitas yang tumbuh 500,142 million to IDR 858,385 million,
secara bertahap dari Rp500.142 juta menjadi indicating the strengthening of the
Rp858.385 juta, menunjukkan penguatan Company's capital structure
struktur permodalan Perseroan.
Sementara itu dari sisi kinerja operasional Meanwhile, in terms of operational
pendapatan Perseroan mengalami performance, the Company's revenue has
peningkatan secara konsisten dari Rp1.412.940 increased consistently from IDR 1,412,940
juta pada tahun 2026 menjadi Rp1.751.667 juta million in 2026 to IDR 1,751,667 million in 2030.
pada tahun 2030. Sejalan dengan hal tersebut, In line with this, net profit also increased from
laba bersih juga meningkat dari Rp60.205 juta IDR 60,205 million to IDR 106,984 million,
menjadi Rp106.984 juta, yang mengindikasikan indicating the Company's ability to maintain
kemampuan Perseroan dalam menjaga profitability even though the growth that
profitabilitas meskipun pertumbuhan yang occurred was still relatively limited.
terjadi masih relatif terbatas.
Halaman 56 FDI.JKT/0006/LAP/B/SK/V/2026
Page 58
Arus kas operasional menunjukkan tren positif Operating cash flow showed a positive trend
dan meningkat dari Rp131.945 juta menjadi and increased from IDR 131,945 million to IDR
Rp252.555 juta, mencerminkan kemampuan 252,555 million, reflecting the ability of
usaha dalam menghasilkan kas dari aktivitas businesses to generate cash from main
utama. Sementara itu, arus kas dari aktivitas activities. Meanwhile, cash flow from
investasi tercatat negatif dan meningkat investment activities was recorded negative
secara bertahap dari Rp80.949 juta menjadi and gradually increased from IDR 80,949
Rp118.517 juta, yang menunjukkan adanya million to IDR 118,517 million, indicating the
kebutuhan investasi berkelanjutan. Arus kas need for sustainable investment. Cash flows
dari aktivitas pendanaan juga berada pada from funding activities are also in a negative
posisi negatif, meskipun relatif stabil, yang position, although relatively stable, reflecting
mencerminkan adanya pembayaran the payment of obligations or distributions to
kewajiban atau distribusi kepada pemilik. owners.
Secara keseluruhan, sebelum penambahan Overall, prior to the addition of business
kegiatan usaha, Perseroan berada dalam activities, the Company was in a fairly
kondisi keuangan yang cukup sehat dengan healthy financial condition with stable
pertumbuhan yang stabil. growth.
7.2 Biaya Pendirian 7.2 Start Up Cost
Dalam rencana penambahan kegiatan In this plan to add business activities, the
usaha ini, Perseroan membutuhkan biaya Company requires an investment cost of IDR
investasi sebesar Rp 100.000.000,- dengan 100,000,000 with the following details:
rincian sebagai berikut:
Table 7.2 Start Up Cost
Description Unit Investasi
Renovations & Display Shelves Rp 30.000.000
Initial Product Stock Rp 50.000.000
Cashier Equipment, Computer, Printer Rp 5.000.000
Business License & Other Expenses Rp 5.000.000
Initial Promotion Rp 10.000.000
Total Investasi Rp 100.000.000
Source: Management
Berdasarkan rincian Rencana Anggaran Biaya Based on the details of the Cost Budget Plan
(investasi) yang dibuat oleh manajemen (investment) made by the Company's
Perseroan, Biaya investasi yang dikeluarkan management, the investment costs incurred
berupa pembuatan stan untuk menampilkan are in the form of making booths to display
kosmetik di area bioskop, peralatan, cosmetics in the cinema area, equipment,
pembelian produk kosmetik, biaya promosi dan purchase of cosmetic products, promotion
biaya lainnya. costs and other costs.
Halaman 57 FDI.JKT/0006/LAP/B/SK/V/2026
Page 59
7.3 Modal Kerja 7.3 Working Capital
Proyeksi modal kerja atas rencana perubahan The projected working capital for the
kegiatan usaha selama masa proyeksi adalah planned change in business activities during
sebagai berikut: the projection period is as follows:
Table 7.3 Working Capital
Description Unit 2025 2026 2027 2028 2029 2030
Working Capital
Current Asset
Accout Receivable Rp.000 - 33.530 71.742 116.818 169.205 229.931
Inventory Rp.000 - 27.166 58.085 94.518 136.818 185.807
Total Current Asset Rp.000 - 60.695 129.827 211.335 306.023 415.738
Current Liability
Account Payable Rp.000 - 36.221 77.447 126.024 182.424 247.743
Total Current Liability Rp.000 - 36.221 77.447 126.024 182.424 247.743
Working Capital
Current Asset Rp.000 - 60.695 129.827 211.335 306.023 415.738
Current Liability Rp.000 - 36.221 77.447 126.024 182.424 247.743
Total Working Capital Rp.000 - 24.474 52.380 85.312 123.599 167.995
Description Unit 2031 2032 2033 2034 2035
Working Capital
Current Asset
Accout Receivable Rp.000 250.130 272.279 295.761 321.458 349.584
Inventory Rp.000 202.013 219.780 238.609 259.211 281.758
Total Current Asset Rp.000 452.143 492.059 534.370 580.670 631.342
Current Liability
Account Payable Rp.000 269.351 293.040 318.146 345.615 375.677
Total Current Liability Rp.000 269.351 293.040 318.146 345.615 375.677
Working Capital
Current Asset Rp.000 452.143 492.059 534.370 580.670 631.342
Current Liability Rp.000 269.351 293.040 318.146 345.615 375.677
Total Working Capital Rp.000 182.792 199.019 216.225 235.054 255.665
Source: Working Paper
Selama masa proyeksi modal kerja During the projection period, working capital
menunjukkan tren peningkatan modal kerja shows a healthy trend of increasing working
yang sehat, yang mengindikasikan capital, which indicates the company's
kemampuan perusahaan dalam memenuhi ability to meet short-term obligations and
kewajiban jangka pendek dan menjaga keep operations running.
operasional tetap berjalan.
Halaman 58 FDI.JKT/0006/LAP/B/SK/V/2026
Page 60
7.4 Sumber Pembiayaan 7.4 Funding Source
Berdasarkan keterangan manajemen Based on the Company's management's
Perseroan, bahwa rencana kegiatan statement, that the plan for this business
penambahan usaha ini seluruh biaya investasi addition activity will all investment costs
berasal dari kas Perseroan. come from the Company's cash.
7.5 Proyeksi Laporan Keuangan 7.5 Financial Projection
Proyeksi keuangan yang digunakan dalam The financial projections used in the
Studi Kelayakan didasarkan asumsi pada Feasibility Study are based on assumptions
proyeksi keuangan yang disusun oleh on financial projections prepared by the
manajemen Perseroan. Atas asumsi yang Company's management. Based on the
dibuat oleh manajemen Perseroan, konsultan assumptions made by the Company's
melakukan penyesuaian diantaranya sebagai management, the consultant made
berikut: adjustments including the following:
Table 7.4 Financial Projection Assumption
Projection
Description
2025 2026 2027 2028 2029 2030
General Assumption
Number of Days in Year Days 183 365 365 365 365
Number of months in Year Months 6 12 12 12 12
GDP of Indonesia % 4,92% 4,96% 4,96% 5,11% 5,14%
Inflation of Indonesia % 2,90% 2,50% 2,50% 2,50% 2,50%
Interest Rate % 8,44% 8,44% 8,44% 8,44% 8,44%
Tax corporate % 22% 22% 22% 22% 22%
Projection
Description
2031 2032 2033 2034 2035
General Assumption
Number of Days in Year Days 365 365 365 365 365
Number of months in Year Months 12 12 12 12 12
GDP of Indonesia % 5,14% 5,14% 5,14% 5,14% 5,14%
Inflation of Indonesia % 2,50% 2,50% 2,50% 2,50% 2,50%
Interest Rate % 8,44% 8,44% 8,44% 8,44% 8,44%
Tax corporate % 22% 22% 22% 22% 22%
Source: Working Paper
Asumsi Umum General Assumption
Informasi Asumsi umum diatas adalah sebagai The general assumption information above is
berikut: as follows:
• Jumlah hari dalam setahun adalah 365 hari • The number of days in a year is 365 days
untuk periode awal 2026 adalah 183 hari for the initial period of 2026 is 183 days
Halaman 59 FDI.JKT/0006/LAP/B/SK/V/2026
Page 61
• Jumlah bulan beroperasi adalah 12 bulan • The number of months of operation is 12
untuk periode awal 2026 adalah 6 bulan months for the initial period of 2026 is 6
months
• Asumsi GDP diperoleh dari proyeksi IMF • GDP assumptions are obtained from IMF
projections Inflation
• Asumsi Inflasi diperoleh dari proyeksi IMF • Assumptions are obtained from IMF
projections
• Asumsi persentase Beban bunga diperoleh • The interest expense rate is based on
dari Bank Indonesia atas suku bunga yang data provided by Bank Indonesia
diberikan oleh bank Persero (pinjaman regarding the interest rates offered by
investasi) per 31 Desember 2025. state-owned banks (investment loans) as
of December 31, 2025.
• Tarif pajak merupakan pajak atas • The tax rate is a tax on the income of the
penghasilan badan/Perusahaan. entity/Company.
Asumsi Pendapatan Revenue Assumption
Asumsi pendapatan selama masa proyeksi The revenue assumptions during the
adalah sebagai berikut: projection period are as follows:
Table 7.5 Revenue Assumption
Description Projection
Unit
2025 2026 2027 2028 2029 2030
Revenue
KBLI 47724 - Retail Trade of
Cosmetics for Humans
Growth of Number Visitor 5% 5% 5% 5% 5%
Number of CGV visitors People / day 17.547 877 877 877 877 877
Conversion Rate % 2,0% 2,0% 2,0% 2,0% 2,0%
Buyer Visitor People / day 18 18 18 18 18
Number of booth Location Booth 1 1 2 3 4
Additional Booth Booth 1 1 1 1
Total Booth Booth 1 2 3 4 5
Average Transaction Value Rp 50.000 55.000 60.500 66.550 73.205
Days Opration Days 183 365 365 365 365
KBLI 86995 - Massage home
activities
Number of visitors per day
Capacity Seat Massage (VIP) Person 30 30 30 30 30
Utilisasi % 5,00% 5% 5% 5% 5%
Saleable seat for Massaage Person 2 2 2 2 2
Number of Theater / Location Theater 1 2 3 4 5
Average Transaction Value Rp 150.000 153.750 157.594 161.534 165.572
Days Opration Days 183 365 365 365 365
Halaman 60 FDI.JKT/0006/LAP/B/SK/V/2026
Page 62
Description
Unit Projection
2031 2032 2033 2034 2035
Revenue
KBLI 47724 - Retail Trade of Cosmetics for
Humans
Growth of Number Visitor 5% 5% 5% 5% 5%
Number of CGV visitors People / day 877 877 877 877 877
Conversion Rate % 2,0% 2,0% 2,0% 2,0% 2,0%
Buyer Visitor People / day 18 18 18 18 18
Number of booth Location Booth 5 5 5 5 5
Additional Booth Booth - - - - -
Total Booth Booth 5 5 5 5 5
Average Transaction Value Rp 80.526 88.578 97.436 107.179 117.897
Days Opration Days 365 365 365 365 365
KBLI 86995 – Massage Home Activities
Number of visitors per day
Capacity Seat Massage (VIP) Person 30 30 30 30 30
Utilisasi % 5% 5% 5% 5% 5%
Saleable seat for Massaage Person 2 2 2 2 2
Number of Theater / Location Theater 5 5 5 5 5
Average Transaction Value Rp 169.711 173.954 178.303 182.760 187.329
Days Opration Days 365 365 365 365 365
Source: Working Paper
1. Asumsi Pendapatan Kosmetik (KBLI 47724) 1. Cosmetic Income Assumption (KBLI
47724)
Pendapatan dari penjualan kosmetik dihitung Revenue from cosmetic sales is calculated
berdasarkan jumlah pengunjung CGV yang based on the number of CGV visitors which is
diasumsikan tumbuh sebesar 5% setiap tahun. assumed to grow by 5% every year. Of the
Dari total pengunjung tersebut, diasumsikan total visitors, it is assumed that only 2% make
hanya 2% yang melakukan pembelian purchases (conversion rate). With an
(conversion rate). Dengan rata-rata jumlah average number of buyers of around 18
pembeli sekitar 18 orang per hari, penjualan people per day, sales were then
kemudian diperkuat dengan penambahan strengthened by gradually increasing the
jumlah booth secara bertahap dari 1 booth number of booths from 1 booth at the
pada awal operasional hingga mencapai 5 beginning of operations to reach 5 booths in
booth pada tahun 2030-2035 2030-2035.
Nilai transaksi rata-rata juga diasumsikan The average transaction value is also
meningkat setiap tahun, mulai dari Rp50.000 assumed to increase every year, starting from
dan naik secara bertahap mengikuti inflasi dan IDR 50,000 and gradually increasing following
peningkatan daya beli hingga mencapai inflation and an increase in purchasing
Rp117.897. Jumlah hari operasional pada tahun power to reach IDR 117,897. The number of
pertama dihitung 183 hari (setengah tahun), operational days in the first year is calculated
kemudian penuh 365 hari pada tahun-tahun at 183 days (half a year), then full 365 days in
berikutnya. the following years.
Halaman 61 FDI.JKT/0006/LAP/B/SK/V/2026
Page 63
2. Asumsi Pendapatan Aktivitas Rumah Pijat 2. Assumption of Massage Home Activities
(KBLI 86995) Income (KBLI 86995)
Pendapatan dari Aktivitas rumah pijat dihitung Income from massage home activities is
berdasarkan kapasitas kursi (seat) yang calculated based on the available seat
tersedia, yaitu 30 orang per hari. Tingkat utilisasi capacity, which is 30 people per day. The
diasumsikan sebesar 5%, sehingga rata-rata utilization rate is assumed to be 5%, so that on
hanya sekitar 2 orang per hari yang average only about 2 people per day use
menggunakan layanan ini di setiap lokasi. this service in each location.
Jumlah lokasi (theater) yang menyediakan The number of locations (theaters) that
layanan pijat akan bertambah secara provide massage services will gradually
bertahap dari 1 lokasi hingga 5 lokasi pada increase from 1 location to 5 locations by
tahun 2030, sejalan dengan ekspansi usaha. 2030, in line with business expansion. The
Nilai transaksi rata-rata layanan pijat juga average transaction value of massage
mengalami peningkatan setiap tahun, mulai services has also increased every year,
dari Rp150.000 hingga Rp187.329,-. ranging from IDR 150,000 to IDR 187,329,-.
Hari operasional pada tahun pertama adalah The operational days in the first year were 183
183 hari dan meningkat menjadi 365 hari pada days and increased to 365 days the following
tahun berikutnya. year.
Asumsi Harga Pokok Pendapatan Cost of Sales Assumption
Asumsi harga pokok penjualan selama masa The assumption of the cost of goods sold
proyeksi adalah sebagai berikut: during the projection period is as follows:
Table 7.6 Cost of Sales Assumption
Description Projection
Unit
2026 2027 2028 2029 2030
Portion Cost of Sales
Retail Trade of Cosmetics for Humans % 39,40% 39,40% 39,40% 39,40% 39,40%
Initial Product Stock % 40,60% 40,60% 40,60% 40,60% 40,60%
Massage Activities % 85,00% 85,00% 85,00% 85,00% 85,00%
Description Projection
Unit
2031 2032 2033 2034 2035
Portion Cost of Sales
Retail Trade of Cosmetics for Humans % 39,40% 39,40% 39,40% 39,40% 39,40%
Initial Product Stock % 40,60% 40,60% 40,60% 40,60% 40,60%
Massage Activities % 85,00% 85,00% 85,00% 85,00% 85,00%
Source: Working Paper
Halaman 62 FDI.JKT/0006/LAP/B/SK/V/2026
Page 64
Asumsi Biaya Usaha Assumption of Operating Cost
Asumsi Biaya usaha selama masa proyeksi The assumption of operating costs during the
adalah sebagai berikut : projection period is as follows:
Table 7.7 Assumption of Operating Cost
Description Projection
2026 2027 2028 2029 2030
Assumption Operating
Expense
KBLI 47724 - Retail Trade of
Cosmetics for Humans
Growth Staff Cost % Inflation 2,90% 2,50% 2,50% 2,50% 2,50%
Salary Staff salary/month 5.076.995 5.203.920 5.334.018 5.467.368 5.604.053
Number of Staff People/booth 1 2 3 4 5
Month operation Month 6 12 12 12 12
Growth Rental Cost % Inflation 2,90% 2,50% 2,50% 2,50% 2,50%
Rental Cost Rent/month 5.000.000 5.125.000 5.253.125 5.384.453 5.519.064
Rent location Location 1 2 3 4 5
Commision Fee Portion /sales 2,30% 2,30% 2,30% 2,30% 2,30%
KBLI 86995 - Massage Home
Activities
Commision Fee Portion / sales 2,30% 2,30% 2,30% 2,30% 2,30%
Description Projection
2031 2032 2033 2034 2035
Assumption Operating
Expense
KBLI 47724 - Retail Trade of
Cosmetics for Humans
Growth Staff Cost % Inflation 2,50% 2,50% 2,50% 2,50% 2,50%
Salary Staff salary/month 5.744.154 5.887.758 6.034.952 6.185.825 6.340.471
Number of Staff People/booth 5 5 5 5 5
Month operation Month 12 12 12 12 12
Growth Rental Cost % Inflation 2,50% 2,50% 2,50% 2,50% 2,50%
Rental Cost Rent/month 5.657.041 5.798.467 5.943.429 6.092.014 6.244.315
Rent location Location 5 5 5 5 5
Commision Fee Portion /sales 2,30% 2,30% 2,30% 2,30% 2,30%
KBLI 86995 - Massage Home
Activities
Commision Fee Portion / sales 2,30% 2,30% 2,30% 2,30% 2,30%
Source: Working Paper
Halaman 63 FDI.JKT/0006/LAP/B/SK/V/2026
Page 65
Asumsi Capex Capex Assumption
Asumsi Capital Expenditure merupakan total Assumption of Capital Expenditure is the total
biaya investasi yang direncanakan oleh investment cost planned by management in
manajemen dalam kegiatan usaha Perseroan the Company's business activities which is the
yang menjadi Initial Outlay dalam studi Initial Outlay in the Feasibility study
Kelayakan yang dilakukan. Total Capex yang conducted. The total Capex planned by the
direncakan oleh manajemen adalah biaya management is the cost for the booth and its
untuk manambah stan serta perlengkapan nya. equipment.
Proyeksi Laba Rugi Profit & Loss Projection
Berdasarkan asumsi-asumsi yang ditetapkan di Based on the assumptions set out above, the
atas, berikut ringkasan laba rugi Perseroan following summary of the Company's profit
adalah sesuai tabel berikut: and loss is in accordance with the following
table:
Table 7.8 Profit & Loss Projection
1 2 3 4 5
Description Qty 2026 2027 2028 2029 2030
Total Revenue Rp 000 201.177 872.861 1.421.280 2.058.659 2.797.491
1 1 1 1 1
Gross Profit / (Loss) Rp 000 38.182 166.154 271.314 394.044 536.836
0 0 0 0 0
EBITDA Rp. 000 (1.765) 11.515 31.733 63.944 110.219
EBIT Rp. 000 (5.265) 3.015 9.983 34.944 74.469
EBT Rp. 000 (5.265) 3.015 9.983 34.944 74.469
EAT Rp. 000 (5.265) 2.352 7.787 27.256 58.085
6 7 8 9 10
Description Qty 2031 2032 2033 2034 2035
Total Revenue Rp 000 3.043.246 3.312.727 3.608.285 3.932.506 4.288.233
1 1 1 1 1
Gross Profit / (Loss) Rp 000 585.420 638.735 697.252 761.486 832.006
0 0 0 0 0
EBITDA Rp. 000 144.094 181.928 224.131 271.155 323.496
EBIT Rp. 000 111.876 154.955 204.721 270.105 322.446
EBT Rp. 000 111.876 154.955 204.721 270.105 322.446
EAT Rp. 000 87.263 120.865 159.682 210.682 251.508
Source: Working Paper
** Full Profit and Loss Report attached
Halaman 64 FDI.JKT/0006/LAP/B/SK/V/2026
Page 66
Berdasarkan table diatas proyeksi Based on the table above, the Company's
Pendapatan Perseroan meningkat signifikan revenue projection will increase significantly
dari Rp201 juta pada 2026 menjadi Rp2,8 from IDR 201 million in 2026 to IDR 2.8 billion in
miliar pada 2030, dan terus tumbuh hingga 2030, and continue to grow to more than IDR
lebih dari Rp4,2 miliar pada 2035, didorong 4.2 billion in 2035, driven by the addition of
oleh penambahan stan kosmetik, dan cosmetics booths, and the addition of
penambahan Lokasi untuk layanan pijat, massage service locations, as well as an
serta peningkatan nilai transaksi. Laba kotor increase in transaction value. Gross profit
turut meningkat seiring pertumbuhan also increased in line with revenue growth,
pendapatan, mencerminkan perbaikan reflecting an improvement in operating
margin usaha. Meskipun pada tahap awal margins. Although EBITDA is still negative in
EBITDA masih negatif, Perseroan mulai the early stages, the Company has started to
mencatat kinerja positif sejak 2027 dan terus record positive performance since 2027 and
meningkat hingga mencapai Rp323 juta continues to increase until it reaches Rp323
pada 2035. Laba operasional, laba sebelum million in 2035. Operating profit, profit before
pajak, hingga laba bersih juga menunjukkan tax, and net profit also show the same trend,
tren yang sama, dengan laba bersih with net profit projected to reach IDR 251
diproyeksikan mencapai Rp251 juta pada million in 2035.
2035.
Proyeksi Posisi Keuangan Financial Position Projection
Berikut ikhtisar posisi keuangan Perseroan atas The following is an overview of the
rencana penambahan kegiatan usaha : Company's financial position on the plan to
increase business activities:
Table 7.9 Financial Position Projection
1 2 3 4 5
Description Qty 2026 2027 2028 2029 2030
Total Curent Asset Rp 000 99.456 216.534 359.647 537.303 761.458
Total Non Current Asset Rp 000 31.500 58.000 71.250 77.250 76.500
Total Asset Rp 000 130.956 274.534 430.897 614.553 837.958
Total Current Liability Rp 000 36.221 77.447 126.024 182.424 247.743
Total Non Current Liability Rp 000 - - - - -
Total Liabilities Rp 000 36.221 77.447 126.024 182.424 247.743
Total Equity Rp 000 94.735 197.087 304.874 432.130 590.215
Total Liability & Equity Rp 000 130.956 274.534 430.897 614.553 837.958
6 7 8 9 10
Description Qty 2031 2032 2033 2034 2035
Total Curent Asset Rp 000 901.497 1.071.974 1.275.122 1.513.273 1.794.842
Total Non Current Asset Rp 000 45.333 19.410 1.050 1.050 1.050
Total Asset Rp 000 946.829 1.091.384 1.276.172 1.514.323 1.795.892
Total Current Liability Rp 000 269.351 293.040 318.146 345.615 375.677
Total Non Current Liability Rp 000 - - - - -
Total Liabilities Rp 000 269.351 293.040 318.146 345.615 375.677
Total Equity Rp 000 677.479 798.344 958.026 1.168.708 1.420.216
Total Liability & Equity Rp 000 946.829 1.091.384 1.276.172 1.514.323 1.795.892
Source: Working Paper
** Full Financial Position Report attached
Halaman 65 FDI.JKT/0006/LAP/B/SK/V/2026
Page 67
Berdasarkan tabel diatas, Total aset Based on the table above, Total assets
menunjukkan tren peningkatan yang konsisten show a consistent upward trend from IDR
dari Rp130,9 juta pada 2026 menjadi sekitar 130.9 million in 2026 to around IDR 837.9
Rp837,9 juta pada 2030, dan terus tumbuh million in 2030, and continues to grow until
hingga mencapai Rp1,79 miliar pada 2035. it reaches IDR 1.79 billion in 2035. This
Pertumbuhan ini terutama didorong oleh growth was mainly driven by the increase
kenaikan aset lancar seiring ekspansi usaha. in current assets in line with business
expansion.
Di sisi lain, total liabilitas juga mengalami On the other hand, total liabilities also
peningkatan dari Rp36,2 juta pada 2026 increased from IDR 36.2 million in 2026 to
menjadi Rp247,7 juta pada 2030, dan IDR 247.7 million in 2030, and reached IDR
mencapai Rp375,7 juta pada 2035, yang 375.7 million in 2035, which came entirely
seluruhnya berasal dari liabilitas jangka from short-term liabilities.
pendek.
Secara keseluruhan, posisi keuangan Overall, the financial position showed
menunjukkan pertumbuhan yang sehat, healthy growth, with an increase in assets
dengan peningkatan aset yang lebih besar greater than liabilities.
dibandingkan liabilitas.
Proyeksi Arus Kas Cash Flow Projection
Berikut ikhtisar arus kas Perseroan atas The following is an overview of the
rencana penambahan kegiatan usaha: Company's Cash Flow on the plan to
increase business activities:
Table 7.10 Cash Flow Projection
Uraian Satuan 2026 2027 2028 2029 2030
Cash Flow From Operating Activity Rp 000 (26.239) (17.054) (3.395) 17.969 49.439
Cash Flow from Investing Activity Rp 000 (35.000) (35.000) (35.000) (35.000) (35.000)
Cash Flow fron Financing Activity Rp 000 100.000 100.000 100.000 100.000 100.000
Net Cash Flow Rp 000 38.761 47.946 61.605 82.969 114.439
Beginning Cash Rp 000 - 38.761 86.707 148.312 231.281
Ending Cash Rp 000 38.761 86.707 148.312 231.281 345.720
Uraian Satuan 2031 2032 2033 2034 2035
Cash Flow From Operating Activity Rp 000 104.684 131.611 161.887 192.902 231.947
Cash Flow from Investing Activity Rp 000 (1.050) (1.050) (1.050) (1.050) (1.050)
Cash Flow fron Financing Activity Rp 000 - - - - -
Net Cash Flow Rp 000 103.634 130.561 160.837 191.852 230.897
Beginning Cash Rp 000 345.720 449.354 579.915 740.752 932.603
Ending Cash Rp 000 449.354 579.915 740.752 932.603 1.163.501
Source: Working Paper
** Full Cash Flow Report attached
Halaman 66 FDI.JKT/0006/LAP/B/SK/V/2026
Page 68
• Arus Kas dari Aktivitas Operasi selama • Cash Flow from Operating Activities
periode proyeksi cenderung mengalami during the projection period is likely to
peningkatan setiap tahun. increase annually.
• Arus Kas dari Aktivitas investasi merupakan • Cash Flow from Investment Activities is the
biaya investasi penambahan mesin water investment cost of adding water base
base terkait dengan rencana machines related to the plan to add
penambahan kegiatan usaha. business activities.
• Arus Kas dari Aktivitas pendanaan • Cash Flow from Funding Activities is
merupakan tambahan pendanaan dari additional funding from the Company
Perseroan terkait initial outlay dan related to initial outlay and capex
Pengeluaran capex. expenses.
Tingkat Diskonto Discount Rate
Tingkat diskonto yang kami gunakan adalah The discount rate we use is the cost of capital
biaya modal untuk ekuitas (cost of equity). for equity (cost of equity). The cost of capital
Biaya modal untuk ekuitas diperoleh dengan for equity is obtained by applying the Capital
mengaplikasikan model Capital Asset Pricing Asset Pricing Model ("CAPM"), with the
Model (“CAPM”), dengan formula sebagai following formula:
berikut:
Ke = Rf + ß (Rm-Rf) – CDS Ke = Rf + ß Rp – CDS
Tingkat Rf (risk free rate), adalah tingkat The Rf (risk free rate) is the interest rate for
suku bunga untuk instrumen-instrumen yang instruments that are considered to have no
dianggap tidak memiliki kemungkinan gagal possibility of default. In this feasibility study,
bayar. Dalam studi kelayakan ini, suku bunga the risk-free interest rate we use is the
bebas risiko yang kami gunakan adalah Government Bond Index with a period of 30
Indeks Surat Utang Negara dengan jangka years where the use of the risk free rate is
waktu 30 tahun dimana penggunaan risk free based on the risk-free interest rate in
rate didasari atas suku bunga bebas risiko accordance with the currency presented in
sesuai dengan mata uang yang disajikan the financial statements of the feasibility
dalam laporan keuangan objek studi study object, and reflects the assumption of
kelayakan, dan mencerminkan asumsi the continuity of the period of business
kelangsungan jangka waktu kegiatan usaha activities of the feasibility study object.
objek studi kelayakan.
Rp (risk premium), adalah selisih antara Rp (risk premium), is the difference between
tingkat bunga investasi bebas risiko dengan the interest rate of risk-free investment and
tingkat kembalian investasi dalam bentuk the rate of return on investment in the form of
penyertaan. Premi risiko pasar (Rm-Rf) participation. The market risk premium (Rm-
ditentukan dengan menggunakan rujukan dari Rf) is determined using reference from
Damodaran dengan data diperbarui 05 Damodaran with data updated on January
Januari 2026 sebesar 6,69%. 05, 2026 at 6.69%.
CDS (Country Default Spread), adalah CDS (Country Default Spread), is the default
tingkat (rating) gagal bayar obligasi yang rate of bonds issued by the government
dikeluarkan pemerintah dengan using reference from Damodaran with
updated data on January 5, 2026.
Halaman 67 FDI.JKT/0006/LAP/B/SK/V/2026
Page 69
menggunakan rujukan dari Damodaran
dengan data diperbarui 05 Januari 2026.
ß (Beta), merupakan pengukur tingkat ß (Beta), is a measure of the level of
kepekaan pengembalian saham terhadap sensitivity of stock returns to the overall stock
pengembalian pasar saham secara market returns (such as the index issued by
keseluruhan (seperti index yang dikeluarkan the S&P 500 or JCI). Beta is obtained from
oleh S&P 500 atau IHSG). Beta diperoleh dari unlevered beta which refers to the beta of
unlevered beta yang mengacu kepada beta Damodaran with updated data on January
Damodaran dengan data diperbarui 05 05, 2026 from the entertainment industry of
Januari 2026 dari industri e n t e r t a i n m e n t 1.12 which is then re-levered to produce a
sebesar 1,12 yang kemudian di re-levered levered beta with the following formula:
kembali untuk menghasilkan levered beta
dengan formula sebagai berikut:
ßL = ßU x (1+ (1-t) x DER)
DER mengacu kepada DER Damodaran DER refers to DER Damodaran with updated
dengan data diperbarui 05 Januari 2026 dari data on January 05, 2026 from the
industri entertainment sebesar 8,16%. entertainment industry of 8.16%.
Berdasarkan formula perhitungan beta di atas Based on the beta calculation formula
maka beta yang digunakan sebagai berikut: above, the beta used is as follows:
Deskripsi Keterangan
ßU (didapat dari Damodaran) 1,12
DER (Damodaran) 8,16%
T (Pajak) 22%
ßL = …. *(1+(1-22% )*….%) 1,19
Berdasarkan nilai beta tersebut, maka dengan Based on the beta value, using the CAPM
menggunakan persamaan CAPM diperoleh equation, the following capital costs for
biaya modal untuk ekuitas sebagai berikut: equity are obtained:
Deskripsi
Rf 6,70% IPBA per 30 Desember 2025 (30 Years)
ß 1,19 Beta
Rp 6,69%
Damodaran (05 Januari 2025)
CDS 1,62%
Ke = Rf + (ß x Rp ) – CDS 13,05%
Biaya modal ekuitas (Ke) pada tabel diatas The cost of equity capital (Ke) in the table
sebesar 13,05% digunakan sebagai tingkat above of 13.05% is used as a discount rate in
diskonto dalam Analisa kelayakan keuangan. the financial feasibility analysis.
Halaman 68 FDI.JKT/0006/LAP/B/SK/V/2026
Page 70
7.6 Analisis Titik Impas 7.6 Break Event Analysis
Dalam melakukan analisis titik impas akan In conducting break-even point analysis, the
menggunakan perhitungan break even point break-even point ("BEP") calculation will be
(“BEP”) dimana BEP adalah keadaan suatu used where BEP is the state of a business that
usaha yang tidak memperoleh laba dan tidak does not make a profit and does not suffer
menderita rugi atau dengan kata lain suatu losses or in other words a business is said to be
usaha dikatakan impas jika jumlah even even if the amount of revenue is equal
pendapatan (revenue) sama dengan to the amount of costs, or if the contribution
jumlah biaya, atau apabila laba kontribusi profit can only be used to cover fixed costs.
hanya dapat digunakan untuk menutup The value of BEP in rupiah reflects the
biaya tetap saja. Nilai BEP dalam rupiah minimum income required for BEP to occur.
mencerminkan pendapatan minimal yang BEP in Rupiah units can be formulated as
diperlukan agar terjadi BEP. BEP dalam satuan follows:
Rupiah dapat diformulasikan sebagai berikut:
Fixed Expense
BEP =
(Sales – Variabel Expnese) / Sales
Berikut adalah analisis titik impas atas rencana The following is an analysis of break-even
perubahan kegiatan usaha selama periode points on the planned change in business
proyeksi: activities during the projection period:
IDR
Uraian 2026 2027 2028 2029 2030
Revenue 201.177 872.861 1.421.280 2.058.659 2.797.491
Fixed Expense 35.462 135.144 207.784 283.971 363.838
Variable Expense 167.480 726.201 1.181.763 1.710.744 2.323.434
Break Event Point 211.715 804.326 1.232.977 1.680.296 2.147.073
BEP Unit
Selling Price 57.875 125.554 204.439 296.121 402.396
Variable Expense 48.181 104.458 169.987 246.076 334.207
Fixed Expense 35.461.970 135.144.077 207.784.018 283.971.492 363.838.474
BEP (Unit) 3.658 6.406 6.031 5.674 5.336
Source: Working Paper
** Full BEP, Report attached
Berdasarkan tabel diatas rata-rata Break Based on the table above, the average
Event Point (BEP) Rp adalah sebesar Break Event Point (BEP) of Rp is IDR 1,756,000
Rp1.756.000,- dan (BEP) unit adalah sebesar and (BEP) units is 4,930 units during the
4.930 unit selama periode proyeksi. projection period.
Halaman 69 FDI.JKT/0006/LAP/B/SK/V/2026
Page 71
7.7 Analisis Profitabilitas 7.7 Profitability Analysis
Dalam melakukan analisis In conducting an analysis of profitability, the
profitabilitas/Overall Profitability, digunakan Profitability Index ("PI") is used, where PI is
Profitability Index (“PI”), dimana PI dihitung calculated by dividing the present value of a
dengan membagi nilai sekarang dari arus kas project's future net cash flow by the initial
bersih yang akan datang suatu proyek investment value required for the project. PI
dengan nilai investasi awal yang dibutuhkan can be formulated as follows:
untuk proyek tersebut. PI dapat diformulasikan
sebagai berikut:
PV Cas in Flow
PI =
PV Cash Out Flow
Jika PI lebih besar dari 1, maka investasi If the PI is greater than 1, then the investment
tersebut adalah layak. Berikut adalah is feasible. The following is the calculation of
perhitungan PI atas rencana perubahan the PI for the plan to change business
kegiatan usaha: activities:
Description 2026 2027 2028 2029 2030
Profitability Index
Cash in Flow Rp.000 (1.561) 8.492 20.446 34.447 50.827
Cash out Flow Rp.000 (100.000) (52.611) (49.225) (47.023) (44.876) (43.006)
Accum. net cash flow Rp.000 (100.000) (161.239) (213.293) (251.688) (268.719) (254.280)
Description 2031 2032 2033 2034 2035 Perpetuity
Profitability Index
Cash in Flow 57.249 62.662 67.149 70.225 74.099 75.905
Cash out Flow (7.593) (7.323) (6.845) (6.594) (6.355) (2.144)
Accum. net cash flow (150.646) (20.085) 140.752 332.603 563.501 2.115.544
Analisa Kelayakan Satuan Nilai
Profitability Index x 1,39
Source : Working Paper
7.8 Tingkat Imbal Balik Investasi 7.8 Overall Return on Investment
Dalam mengukur tingkat imbal balik investasi In measuring the rate of return on
digunakan perhitungan Net Present Value investment, the calculation of Net Present
(“NPV”) dan Internal Rate of Return (“IRR”). Jika Value ("NPV") and Internal Rate of Return
nilai NPV positif dan IRR memiliki nilai lebih ("IRR") is used. If the NPV value is positive and
besar dari tingkat diskonto maka investasi the IRR has a value greater than the discount
tersebut adalah layak. Berikut adalah rate then the investment is worthwhile. The
perhitungan NPV dan IRR atas rencana following is the calculation of NPV and IRR for
perubahan kegiatan usaha: the planned change in business activities:
Halaman 70 FDI.JKT/0006/LAP/B/SK/V/2026
Page 72
Feasibility Study Unit Value
Net Present Value Rp. 000 767.882
IRR % 32,21%
Perhitungan NPV dan IRR digunakan asumsi The calculation of NPV and IRR is used as an
dan dasar perhitungan atas nilai terminal assumption and basis for the calculation of
(terminal value) dengan melihat kegiatan terminal value by looking at the Company's
usaha baru dan kegiatan operasional new business activities and operational
Perseroan yang diperkirakan akan terus activities which are expected to continue
berjalan melampaui periode proyeksi eksplisit. beyond the explicit projection period. In the
Dalam perhitungan selama masa proyeksi nilai
calculation during the projection period, the
terminal value memiliki dominasi terhadap nilai
terminal value has a dominance over the
keseluruhan. Asumsi penetapan tingkat
overall value. The assumption of the
perpetuitas menggunakan model
perpetuity rate is based on a constant
pertumbuhan konstan dengan tingkat
pertumbuhan sebesar 2,44% yang diperoleh growth model with a growth rate of 2.44%
dari tingkat rata-rata inflasi dari data IMF obtained from the average inflation rate
dimana tingkat pertumbuhan tidak melebihi from IMF data where the growth rate does
tingkat pertumbuhan ekonomi. not exceed the economic growth rate.
7.9 Proyeksi Keuangan Setelah Penambahan 7.9 Financial Projections After Business
Usaha Expansion
Table 7.11 Financial Projections After Business Expansion (in million)
Des Des Des Des Des
Description
2026 2027 2028 2029 2030
Total Asset 1.771.326 1.756.655 1.752.960 1.761.848 1.782.628
Total Liability 1.271.089 1.183.679 1.096.806 1.010.015 923.652
Equity 500.237 572.977 656.154 751.833 858.975
Revenue 1.413.141 1.499.513 1.590.235 1.670.314 1.754.464
Nett Profit / Loss 60.200 72.640 83.077 95.579 107.042
Cash Flow from Operational 131.919 200.573 216.766 234.961 252.604
Cash Flow from Investing (80.984) (89.079) (97.983) (107.778) (118.552)
Cash Flow from Financing (100.100) (75.100) (75.100) (75.100) (75.100)
Mengacu pada proyeksi keuangan sebelum Referring to the financial projections before
dan setelah penambahan kegiatan usaha, and after the addition of new business
dapat dilihat bahwa penambahan kegiatan activities, it can be seen that the addition of
usaha memberikan dampak sebagai berikut: these activities has the following impacts:
In million
Des Des Des Des Des
Impact
2025 2026 2027 2028 2029
Revenue (Before) 1.412.940 1.498.640 1.588.814 1.668.255 1.751.667
Revenue (After) 1.413.141 1.499.513 1.590.235 1.670.314 1.754.464
Difference 201 873 1.421 2.059 2.797
Net Profit / Loss (Before) 60.205 72.637 83.069 95.552 106.984
Net Profit / Loss (After) 60.200 72.640 83.077 95.579 107.042
Halaman 71 FDI.JKT/0006/LAP/B/SK/V/2026
Page 73
Des Des Des Des Des
Impact
2025 2026 2027 2028 2029
Difference (5) 2 8 27 58
Total Asset (Before) 1.771.195 1.756.381 1.752.529 1.761.234 1.781.790
Total Asset (After) 1.771.326 1.756.655 1.752.960 1.761.848 1.782.628
Difference 131 275 431 615 838
Total Liability (Before) 1.271.053 1.183.601 1.096.680 1.009.833 923.405
Total Liability (After) 1.271.089 1.183.679 1.096.806 1.010.015 923.652
Difference 36 77 126 182 248
Total Equity (Before) 500.142 572.780 655.849 751.401 858.385
Total Equity (After) 500.237 572.977 656.154 751.833 858.975
Difference 95 197 305 432 590
Cash Flow from Operational
(Before) 131.945 200.590 216.769 234.943 252.555
Cash Flow from Operational
(After) 131.919 200.573 216.766 234.961 252.604
Difference (26) (17) (3) 18 49
Cash Flow from Investing (Before) (80.949) (89.044) (97.948) (107.743) (118.517)
Cash Flow from Investing (After) (80.984) (89.079) (97.983) (107.778) (118.552)
Difference (35) (35) (35) (35) (35)
Cash Flow from Financing (Before) (100.000) (75.000) (75.000) (75.000) (75.000)
Cash Flow from Financing (After) (100.100) (75.100) (75.100) (75.100) (75.100)
Difference (100) (100) (100) (100) (100)
Penambahan kegiatan usaha memberikan The addition of new business activities has a
dampak positif terhadap keberlangsungan positive impact on the Company’s
operasional dan kinerja keuangan Perseroan operational sustainability and financial
yaitu : performance, as follows:
1. Dari sisi pendapatan terlihat adanya 1. From a revenue perspective, there is a
peningkatan konsisten setelah consistent increase following the
penambahan usaha. Selisih pendapatan addition of new business activities. The
meningkat dari Rp 201,- juta pada tahun revenue difference rises from IDR 201
2026 menjadi Rp2.797,- juta pada tahun million in 2026 to IDR 2,797 million in 2030.
2030. Hal ini menunjukkan bahwa This indicates that the new business
penambahan usaha memberikan activities contribute increasingly
kontribusi yang semakin signifikan significantly to the Company’s revenue
terhadap pertumbuhan pendapatan growth over time.
Perseroan dari tahun ke tahun.
2. Pada sisi laba bersih, dampaknya 2. In terms of net profit, the impact is
cenderung positif meskipun pada tahun generally positive, although in 2026
2026 terjadi sedikit penurunan sebesar there is a slight decrease of IDR 5 million.
Rp5,- juta. Namun, pada tahun-tahun However, in the following years, profit
berikutnya laba meningkat dengan selisih increases with a growing difference,
yang terus bertambah hingga mencapai reaching IDR 58 million in 2030. This
Halaman 72 FDI.JKT/0006/LAP/B/SK/V/2026
Page 74
Rp58,- juta pada tahun 2030. Ini suggests that in the initial stage, the
mengindikasikan bahwa pada tahap Company incurs costs related to the
awal, Perseroan menanggung biaya atas addition of new business activities, but
penambahan kegiatan usaha, tetapi begins to generate profits in the
dalam jangka menengah hingga panjang medium to long term.
mulai menghasilkan keuntungan.
3. Untuk total aset, terjadi peningkatan 3. Total assets show an increase after the
setelah penambahan usaha, dengan addition of new business activities, with
selisih yang terus naik dari Rp131 juta di the difference rising from IDR 131 million
tahun 2026 menjadi Rp838 juta di tahun in 2026 to IDR 838 million in 2030. This
2030. Hal ini mencerminkan adanya reflects expansion and asset investment
ekspansi dan investasi aset untuk to support the new business operations.
mendukung kegiatan usaha baru.
4. Untuk liabilitas terjadi peningkatan dengan 4. The Liabilities also increase, with the
selisih dari Rp36,- juta pada tahun 2026 difference growing from IDR 36 million in
hingga Rp248,- juta pada tahun 2030. 2026 to IDR 248 million in 2030. This
Kenaikan ini menunjukkan adanya increase indicates additional
tambahan kewajiban atas adanya obligations arising from the expansion of
penambahan kegiatan usaha baru. new business activities.
5. Peningkatan ekuitas setelah adanya 5. The increase in equity following the
penambahan kegiatan usaha addition of new business activities
mencerminkan adanya penguatan reflects a strengthening of the
struktur permodalan perusahaan. Company’s capital structure. This
Kenaikan ini terutama didorong oleh growth is mainly driven by higher profits
peningkatan laba yang dihasilkan dari generated from the new business
aktivitas usaha baru, sehingga akumulasi activities, leading to an increase in
laba ditahan turut bertambah retained earnings.
6. Pada arus kas operasional, terlihat adanya 6. In operating cash flow, there is a decline
penurunan pada periode awal setelah in the initial period after the change,
perubahan, khususnya pada 2025 hingga particularly from 2025 to 2027. However,
2027, Namun, mulai 2028 hingga 2029, arus starting from 2028 to 2029, operating
kas operasional menunjukkan perbaikan cash flow shows improvement and even
dan bahkan lebih tinggi dibandingkan exceeds the pre-change condition,
kondisi sebelum perubahan, reflecting the Company’s enhanced
mencerminkan peningkatan kemampuan ability to generate cash from its core
perusahaan dalam menghasilkan kas dari operations.
aktivitas inti.
7. Arus kas dari aktivitas investasi 7. Cash flow from investing activities shows
menunjukkan peningkatan pengeluaran a consistent increase in expenditures
yang konsisten setiap tahunnya setelah each year after the change, reflecting
perubahan, yang mencerminkan adanya the Company’s commitment to business
komitmen perusahaan dalam melakukan expansion and development.
ekspansi dan pengembangan usaha baru.
8. Arus kas dari aktivitas pendanaan 8. Cash flow from financing activities
mencerminkan sumber pembiayaan yang reflects the funding sources used by the
digunakan perusahaan untuk mendukung Company to support business
ekspansi usaha, khususnya dalam expansion, particularly for the addition
penambahan stan di berbagai lokasi of booths in various locations as part of
sebagai bagian dari pengembangan the development of cosmetic sales
Halaman 73 FDI.JKT/0006/LAP/B/SK/V/2026
Page 75
kegiatan usaha penjualan kosmetik. activities. This funding need arises from
Kebutuhan pendanaan ini timbul seiring the increasing number of booths
dengan peningkatan jumlah stan yang requiring initial investments, such as
memerlukan investasi awal, seperti biaya rental costs, equipment procurement,
sewa lokasi, pengadaan perlengkapan, and initial operational expenses.
serta kebutuhan operasional awal.
Secara keseluruhan, dampak dari adanya Overall, the impact of the addition of new
penambahan kegiatan usaha menunjukkan business activities indicates a positive effect
bahwa penambahan kegiatan usaha on the Company’s financial performance.
berdampak positif terhadap performa Improvements are clearly observed in
keuangan perusahaan. Peningkatan terlihat revenue, net profit, assets, equity, and
jelas pada pendapatan, laba bersih, aset, operating cash flow, while the increase in
ekuitas, dan arus kas operasional, sementara liabilities remains within reasonable and
peningkatan liabilitas masih dalam batas yang proportional limits.
wajar dan proporsional.
7.10 Rasio Proyeksi Keuangan Sebelum dan 7.10 Ratio of Financial Projections Before
Setelah Penambahan Kegiatan Usaha and After the Addition of Business
Activities
Dari sisi profitabilitas, gross profit margin relatif In terms of profitability, the gross profit margin
stabil di kisaran 52%–53% baik sebelum maupun remained relatively stable at around 52%–
sesudah penambahan usaha. Hal ini 53% both before and after the business
menunjukkan bahwa kemampuan Perseroan expansion. This indicates that the Company’s
dalam menghasilkan laba kotor dari penjualan ability to generate gross profit from sales has
tetap terjaga. Operating profit margin dan been maintained. The operating profit
profit margin juga menunjukkan tren margin and net profit margin also showed an
peningkatan dari tahun ke tahun pada kondisi upward trend year over year, both before
sebelum dan sesudah penambahan kegiatan and after the business expansion.
usaha.
Pada rasio return on assets (ROA) dan return on Regarding the return on assets (ROA) and
equity (ROE), terlihat tren peningkatan secara return on equity (ROE) ratios, a consistent
konsisten dari tahun 2026 hingga 2030, baik upward trend is observed from 2026 to 2030,
sebelum maupun sesudah penambahan both before and after the business
usaha. Hal ini menunjukkan bahwa expansion. This indicates that the business
penambahan usaha mampu menjaga tingkat expansion has maintained the return on
pengembalian atas aset dan ekuitas tanpa assets and equity without causing a decline
menimbulkan penurunan kinerja. in performance.
Dari sisi solvabilitas, debt to asset ratio dan debt In terms of solvency, the debt-to-asset ratio
to equity ratio menunjukkan tren penurunan and debt-to-equity ratio show a consistent
yang konsisten pada kedua kondisi. Hal ini downward trend in both scenarios. This
mencerminkan bahwa proporsi utang reflects that the proportion of debt relative to
terhadap aset dan ekuitas semakin menurun, assets and equity is decreasing, meaning the
yang berarti struktur permodalan Perseroan Company’s capital structure is becoming
menjadi lebih sehat dari waktu ke waktu. healthier over time.
Halaman 74 FDI.JKT/0006/LAP/B/SK/V/2026
Page 76
Secara keseluruhan, rasio keuangan sebelum Overall, the financial ratios before and after
dan sesudah penambahan kegiatan usaha the expansion of business activities indicate
menunjukkan kondisi yang stabil dan stable and generally improving conditions,
cenderung membaik, terutama dari sisi particularly in terms of profitability and
profitabilitas dan solvabilitas. solvency.
Berikut tabel ratio sebelum dan sesudah The following table shows the ratios before
penambahan kegiatan usaha: and after the addition of business activities:
Table 7.12 Financial Ratio
Des Des Des Des Des
Financial Ratio
2026 2027 2028 2029 2030
Before
Gross Profit Margin 52,87% 53,35% 53,92% 53,38% 53,38%
Operating Profit Margin 5,46% 6,21% 6,70% 7,34% 7,83%
Profit Margin 4,26% 4,85% 5,23% 5,73% 6,11%
Return on Asset 3,40% 4,14% 4,74% 5,43% 6,00%
Return on Equity 12,04% 12,68% 12,67% 12,72% 12,46%
Debt to Asset 71,76% 67,39% 62,58% 57,34% 51,82%
Debt to Equity 254,14% 206,64% 167,22% 134,39% 107,57%
After
Gross Profit Margin 52,86% 53,33% 53,88% 53,34% 53,32%
Operating Profit Margin 5,46% 6,21% 6,70% 7,34% 7,82%
Profit Margin 4,26% 4,84% 5,22% 5,72% 6,10%
Return on Asset 3,40% 4,14% 4,74% 5,42% 6,00%
Return on Equity 3,40% 4,14% 4,74% 5,42% 6,00%
Debt to Asset 71,76% 67,38% 62,57% 57,33% 51,81%
Debt to Equity 254,10% 206,58% 167,16% 134,34% 107,53%
Halaman 75 FDI.JKT/0006/LAP/B/SK/V/2026
Page 77
BAB VIII KESIMPULAN CHAPTER VIII CONCLUSION Dengan mempertimbangkan bahwa analisis Considering that the Feasibility Study analysis Studi Kelayakan yang dilakukan meliputi analisis conducted includes market feasibility kelayakan pasar, analisis kelayakan teknis, analysis, technical feasibility analysis, analisis kelayakan pola bisnis, analisis kelayakan business model feasibility analysis, model manajemen dan analisis keuangan, management model feasibility analysis, and serta dengan memperhatikan terpenuhinya financial analysis, and taking into account asumsi-asumsi sebagaimana dimaksud di atas, the fulfillment of the assumptions mentioned maka kami berpendapat bahwa dengan above, we believe that, given the market mempertimbangkan potensi pasar dan kondisi potential and Indonesia’s continuously perekonomian Indonesia yang terus growing economic conditions, the plan to berkembang, rencana penambahan 2 (dua) add 2 (two) business sectors (KBLI), namely bidang usaha (KBLI) yaitu Perdagangan eceran Retail Trade of Cosmetics for Human Use kosmetik untuk manusia (KBLI 47724), dan (KBLI 47724) and Massage home activities Aktivitas rumah pijat (KBLI 86995) yang akan (KBLI 86995), that will serve as a supporting menjadi kegiatan usaha pendukung adalah business activity is FEASIBLE. LAYAK. Halaman 76 FDI.JKT/0006/LAP/B/SK/V/2026
Page 78
ASUMSI DAN KONDISI PEMBATAS ASSUMPTION AND LIMITED CONDITION
1. Laporan Studi Kelayakan ini bersifat non- 1. This Feasibility Study Report constitutes a
disclaimer opinion. non-disclaimer opinion.
2. Penilai Independen telah melakukan 2. The Independent Appraiser has
penelaahan atas dokumen yang reviewed the documents used in the
digunakan dalam proses Studi Kelayakan. Feasibility Study process.
3. Dalam menyusun Laporan Studi Kelayakan 3. In preparing this Feasibility Study Report,
ini, Penilai Independen mengandalkan the Independent Appraiser has relied on
keakuratan dan kelengkapan informasi the accuracy and completeness of the
yang disediakan oleh pemberi tugas atau information provided by the client, as
data yang diperoleh dari informasi yang well as data obtained from publicly
tersedia untuk publik dan informasi lainnya available information and other
yang kami anggap relevan. information we deem relevant.
4. Penilai Independen menggunakan proyeksi 4. The Independent Appraiser uses
keuangan yang mencerminkan kewajaran financial projections that reflect the
proyeksi keuangan yang dibuat oleh reasonableness of the financial
manajemen dengan kemampuan projections made by management in
pencapaiannya (fiduciary duty). accordance with their fiduciary duty.
5. Penilai Independen bertanggung jawab 5. The Independent Appraiser is responsible
atas pelaksanaan Studi Kelayakan. for the conduct of the Feasibility Study.
6. Laporan Studi Kelayakan ini terbuka untuk 6. This Feasibility Study Report is open to the
publik. public.
7. Penilai Independen telah memperoleh 7. The Independent Appraiser has
informasi atas Obyek Studi Kelayakan dari obtained information regarding the
Pemberi Tugas. Subject of the Feasibility Study from the
Client.
8. Penilai Independen bertanggung jawab 8. The Independent Appraiser is responsible
atas laporan Studi Kelayakan ini. for this Feasibility Study Report.
9. Analisis, opini dan kesimpulan yang dibuat 9. The analyses, opinions, and conclusions
oleh penilai, serta laporan Studi Kelayakan made by the appraiser, as well as the
telah disusun sesuai dengan POJK 35/2020, Feasibility Study report, have been
SEOJK 17/2020 dan Penyajian Laporan prepared in accordance with POJK
Penilaian Bisnis di Pasar Modal dan 35/2020, SEOJK 17/2020, and the
ketentuan Standar Penilaian Indonesia (SPI), Presentation of Business Valuation
Kode Etik Penilai Indonesia (KEPI). Reports in the Capital Market, as well as
the provisions of the Indonesian
Valuation Standards (SPI) and the
Indonesian Appraiser Code of Ethics
(KEPI).
10. KJPP FDI&R ingin menekankan bahwa hasil 10. KJPP FDI&R wishes to emphasize that the
kajian, analisis, serta tanggung jawab kami results of our review, analysis, and our
secara khusus hanya terbatas pada aspek responsibility are specifically limited to
Studi Kelayakan atas obyek penugasan, di the Feasibility Study aspects of the
luar dari aspek perpajakan dan hukum subject of the assignment, excluding tax
karena hal tersebut berada di luar lingkup and legal aspects as these fall outside
penugasan. the scope of the assignment.
11. Laporan Studi Kelayakan ini dibuat dan 11. This Feasibility Study Report has been
ditujukan hanya kepada pemberi tugas, prepared and is intended solely for the
Halaman 77 FDI.JKT/0006/LAP/B/SK/V/2026
Page 79
sesuai dengan maksud dan tujuan yang client, in accordance with the purposes
diungkapkan dalam laporan Studi and objectives stated in the report, and
Kelayakan dan tidak dapat digunakan may not be used for any other purposes;
untuk maksud dan tujuan lainnya dan kami we assume no liability should this report
tidak bertanggung jawab jika laporan ini be used for other purposes.
digunakan untuk tujuan lain.
12. Studi Kelayakan ini dilakukan sesuai dengan 12. This Feasibility Study was conducted
asumsi pada tanggal penilaian, sehingga based on assumptions as of the date of
pengguna laporan Studi Kelayakan diminta the assessment; therefore, users of the
untuk berhati-hati dalam menentukan Feasibility Study report are advised to
relevansi antara hasil dengan exercise caution in determining the
kebutuhannya (terkait penggunaan hasil relevance of the results to their needs
laporan). (regarding the use of the report’s
findings).
Halaman 78 FDI.JKT/0006/LAP/B/SK/V/2026
Page 80
PERNYATAAN PENILAI APPRAISER’S STATEMENT
Dalam batas kemampuan dan keyakinan kami To the best of our ability and belief as
sebagai Penilai Independen, kami yang Independent Appraisers, we, the
bertanda tangan di bawah ini menerangkan undersigned, hereby state that:
bahwa:
1. Pernyataan faktual yang dipresentasikan 1. The factual statements presented in the
dalam laporan Studi Kelayakan adalah Feasibility Study report are true to the
benar sesuai dengan pemahaman terbaik best of the Appraisers’ knowledge.
dari Penilai.
2. Analisis dan kesimpulan hanya dibatasi 2. The analysis and conclusions are limited
oleh asumsi dan kondisi yang dilaporkan. only by the assumptions and conditions
reported.
3. Kami tidak mempunyai kepentingan baik 3. We have no current or future interests,
sekarang atau di masa yang akan datang, nor do we have any personal interest or
maupun memiliki kepentingan pribadi bias regarding the subject of the
atau keberpihakan kepada terhadap Feasibility Study.
obyek Studi Kelayakan.
4. Imbalan Jasa Penilai tidak berkaitan 4. The Appraiser’s compensation is not
dengan hasil Studi Kelayakan yang contingent upon the results of the
dilaporkan. reported Feasibility Study.
5. Studi Kelayakan dilakukan dengan 5. The Feasibility Study was conducted in
memenuhi ketentuan Standar Penilaian compliance with the Indonesian
Indonesia (SPI), Kode Etik Penilai Indonesia Valuation Standards (SPI), the Indonesian
(KEPI), SE OJK NO.17/SEOJK.04/2020, serta Appraiser Code of Ethics (KEPI), OJK
POJK No.35/POJK.04/2020, tentang Circular Letter No. 17/SEOJK.04/2020,
Pedoman Penilaian dan Penyajian and OJK Regulation No.
Laporan Penilaian Bisnis di Pasar Modal. 35/POJK.04/2020, concernig Guidelines
for the Valuation and Presentation of
Business Valuation Reports in the Capital
Market.
6. Penilai telah memenuhi persyaratan 6. The Appraiser has met the professional
pendidikan profesional yang ditentukan education requirements established
dan/atau diselenggarakan oleh Asosiasi and/or administered by a Government-
Penilai yang diakui Pemerintah. recognized Appraiser Association.
7. Penilai memiliki pemahaman mengenai 7. The Appraiser possesses an
jenis usaha atau industri yang menjadi understanding of the type of business or
obyek Studi Kelayakan. industry that is the subject of the
Feasibility Study.
8. Penilai telah melakukan wawancara 8. The Appraiser has conducted interviews
kepada pihak manajemen Perseroan. with the Company’s management.
9. Tidak ada Penilai lainnya selain yang 9. No appraiser other than the one signing
bertandatangan di bawah ini, yang telah below has been involved in the
terlibat dalam pelaksanaan inspeksi, inspection, analysis, drawing of
analisis, pembuatan kesimpulan, dan opini conclusions, and opinions as stated in this
sebagaimana yang dinyatakan dalam Feasibility Study report.
laporan Studi Kelayakan ini.
Halaman 79 FDI.JKT/0006/LAP/B/SK/V/2026
Page 81
10. Analisis telah dilakukan untuk tujuan 10. The analysis was conducted for the
sebagaimana diungkapkan dalam purposes set forth in the Feasibility Study
Laporan Studi Kelayakan. Report.
11. Kami bertanggung jawab atas laporan 11. We are responsible for the Feasibility
Studi Kelayakan yang telah kami susun Study Report that we have prepared
berdasarkan data yang telah diberikan based on the data provided to us by the
kepada kami oleh Pemberi tugas dan kami Client, which we consider to be
anggap akurat serta lengkap. Kami tidak accurate and complete. We are not
bertanggung jawab atas hasil laporan ini responsible for the results of this report if
apabila data-data, dokumen dan the data, documents, and information
informasi dari Pemberi Tugas yang provided to us by the Client are invalid or
diberikan kepada kami tidak sah/legal illegal, rendering them incomplete or
sehingga menjadi tidak lengkap atau misleading.
menyesatkan.
12. Penugasan Studi Kelayakan telah 12. The Feasibility Study assignment was
dilakukan terhadap obyek Studi conducted on the subject of the
Kelayakan pada tanggal Studi Kelayakan Feasibility Study as of the Feasibility Study
(cut off date). cutoff date.
13. Analisis dan kesimpulan yang dihasilkan 13. The analysis and conclusions produced
untuk tujuan sebagaimana diungkapkan serve the purposes as stated in the
dalam laporan Studi Kelayakan. Feasibility Study report.
14. Perkiraan nilai yang dihasilkan dalam 14. The estimated value derived from the
penugasan Studi Kelayakan profesional professional Feasibility Study assignment
telah disajikan sebagai kesimpulan nilai. has been presented as the value
conclusion.
15. Penilai melakukan sesuai dengan Lingkup 15. The appraiser has acted in accordance
Penugasan dan data yang dianalisis telah with the Scope of Engagement, and the
diungkapkan. analyzed data has been disclosed.
16. Kesimpulan Nilai telah sesuai dengan 16. The Valuation Conclusions are consistent
asumsi dan kondisi pembatas. with the assumptions and limiting
conditions.
Halaman 80 FDI.JKT/0006/LAP/B/SK/V/2026
Page 82
17. Data ekonomi dan industri yang 17. The economic and industry data
tercantum dalam laporan ini kami peroleh included in this report was obtained from
dari sumber yang telah terpublikasi dan published sources and is believed to be
diyakini kebenarannya. accurate.
Valuer Signing
Person In charge:
J. Ferdinand H. Pardede, MAPPI (Cert)
Business License No. : B-1.09.00089
MAPPI No. : 01-S-01490
STTD Bapepam No. : STTD.PB-17/PJ-1/PM.02/2023
RMK : RMK-2017.00081
Reviewer :
Yesi Marina, SE
MAPPI No. : 12-T-03415
RMK : RMK-2017.01530
Valuer:
E.Fitri Zakiyah, SE
MAPPI No. : 17-T-07815
RMK : RMK-2020.03192
Supporting Valuer
Marshanda Kasavina Putri, SE
MAPPI No. : 24-A-12455
Halaman 81 FDI.JKT/0006/LAP/B/SK/V/2026
Page 83
LAMPIRAN/ ATTACHMENT Halaman 82 FDI.JKT/0006/LAP/B/SK/V/2026
Page 84
PT Graha Layar Prima
Feasibility Study
cut off date 31 Desember 2025
Profit & Loss Projection
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
Description Qty 2026 2027 2028 2029 2030 2031 2032 2033 2034 2035
Revenue
Retail Trade of Cosmetics for
Rp 000 160.115 704.504 1.162.432 1.704.900 2.344.238 2.578.662 2.836.528 3.120.181 3.432.199 3.775.419
Humans
Massage Activities Rp 000 41.063 168.356 258.848 353.759 453.253 464.584 476.199 488.104 500.307 512.814
Total Revenue Rp 000 201.177 872.861 1.421.280 2.058.659 2.797.491 3.043.246 3.312.727 3.608.285 3.932.506 4.288.233
Cost of Revenue Rp 000 162.995 706.706 1.149.966 1.664.615 2.260.656 2.457.826 2.673.992 2.911.033 3.171.020 3.456.227
Gross Profit / (Loss) Rp 000 38.182 166.154 271.314 394.044 536.836 585.420 638.735 697.252 761.486 832.006
Total Operating Profit Rp 000 39.947 154.639 239.580 330.100 426.617 441.326 456.808 473.121 490.331 508.510
EBITDA Rp. 000 (1.765) 11.515 31.733 63.944 110.219 144.094 181.928 224.131 271.155 323.496
Depreciation Rp 000 3.500 8.500 21.750 29.000 35.750 32.218 26.973 19.410 1.050 1.050
EBIT Rp 000 (5.265) 3.015 9.983 34.944 74.469 111.876 154.955 204.721 270.105 322.446
Interest Rp 000 - - - - - - - - - -
EBT Rp 000 (5.265) 3.015 9.983 34.944 74.469 111.876 154.955 204.721 270.105 322.446
Corporate Tax Rp 000 - 663 2.196 7.688 16.383 24.613 34.090 45.039 59.423 70.938
EAT Rp 000 (5.265) 2.352 7.787 27.256 58.085 87.263 120.865 159.682 210.682 251.508
Halaman 83 FDI.JKT/0006/LAP/B/SK/V/2026
Page 85
PT Graha Layar Prima
Feasibility Study
cut off date 31 Desember 2025
Financial Position Projection
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
Description Qty 2026 2027 2028 2029 2030 2031 2032 2033 2034 2035
ASSET
Current Asset
Cash & Cash Equivalent Rp 000 38.761 86.707 148.312 231.281 345.720 449.354 579.915 740.752 932.603 1.163.501
Account Receivable Rp 000 33.530 71.742 116.818 169.205 229.931 250.130 272.279 295.761 321.458 349.584
Inventory Rp 000 27.166 58.085 94.518 136.818 185.807 202.013 219.780 238.609 259.211 281.758
Total Curent Asset Rp 000 99.456 216.534 359.647 537.303 761.458 901.497 1.071.974 1.275.122 1.513.273 1.794.842
Non Current Asset
Fixed Asset Rp 000 31.500 58.000 71.250 77.250 76.500 45.333 19.410 1.050 1.050 1.050
Total Non Current Asset Rp 000 31.500 58.000 71.250 77.250 76.500 45.333 19.410 1.050 1.050 1.050
Total Asset Rp 000 130.956 274.534 430.897 614.553 837.958 946.829 1.091.384 1.276.172 1.514.323 1.795.892
LIABILITY & EQUITY
Current Liability
Account Payable Rp 000 36.221 77.447 126.024 182.424 247.743 269.351 293.040 318.146 345.615 375.677
Total Current Liability Rp 000 36.221 77.447 126.024 182.424 247.743 269.351 293.040 318.146 345.615 375.677
Non Current Liability
Loan Rp 000 - - - - - - - - - -
Total Non Current Liability Rp 000 - - - - - - - - - -
Total Liabilities Rp 000 36.221 77.447 126.024 182.424 247.743 269.351 293.040 318.146 345.615 375.677
Equity
Initial Capital Rp 000 100.000 100.000 200.000 300.000 400.000 500.000 500.000 500.000 500.000 500.000
Additional Capital Rp 000 100.000 100.000 100.000 100.000 - - - - -
R.E Rp 000 (5.265) (2.913) 4.874 32.130 90.215 177.479 298.344 458.026 668.708 920.216
Total Equity Rp 000 94.735 197.087 304.874 432.130 590.215 677.479 798.344 958.026 1.168.708 1.420.216
Total Liability & Equity Rp 000 130.956 274.534 430.897 614.553 837.958 946.829 1.091.384 1.276.172 1.514.323 1.795.892
Halaman 84 FDI.JKT/0006/LAP/B/SK/V/2026
Page 86
PT Graha Layar Prima Feasibility Study cut off date 31 Desember 2025 Cash Flow Projection Description Unit 2026 2027 2028 2029 2030 2031 2032 2033 2034 2035 Cash Flow From Operating Activity Earning after Tax Rp 000 (5.265) 2.352 7.787 27.256 58.085 87.263 120.865 159.682 210.682 251.508 Depreciation & Amortization Rp 000 3.500 8.500 21.750 29.000 35.750 32.218 26.973 19.410 1.050 1.050 Cash Flow Before Working Capital Rp 000 (1.765) 10.852 29.537 56.256 93.835 119.481 147.838 179.092 211.732 252.558 Changing Working Capital Increase/Decrease Account Receivable Rp 000 (33.530) (38.212) (45.076) (52.387) (60.726) (20.199) (22.149) (23.482) (25.697) (28.126) Increase/Decrease Inventory Rp 000 (27.166) (30.920) (36.432) (42.300) (48.990) (16.206) (17.767) (18.829) (20.602) (22.546) Increase/Decrease Account Payable Rp 000 36.221 41.226 48.576 56.400 65.320 21.608 23.689 25.106 27.470 30.062 Total Changing Working Capital Rp 000 (24.474) (27.906) (32.931) (38.287) (44.396) (14.797) (16.227) (17.206) (18.830) (20.611) Cash Flow From Operating Activity Rp 000 (26.239) (17.054) (3.395) 17.969 49.439 104.684 131.611 161.887 192.902 231.947 Cash Flow from Investing Activity Capex Rp 000 (35.000) (35.000) (35.000) (35.000) (35.000) (1.050) (1.050) (1.050) (1.050) (1.050) Cash Flow from Investing Activity Rp 000 (35.000) (35.000) (35.000) (35.000) (35.000) (1.050) (1.050) (1.050) (1.050) (1.050) Cash Flow fron Financing Activity Loan Rp 000 - - - - - - - - - - Capital Injection Rp 000 100.000 - - - - - - - - - Additional Capital Rp 000 - 100.000 100.000 100.000 100.000 - - - - - Cash Flow fron Financing Activity Rp 000 100.000 100.000 100.000 100.000 100.000 - - - - - Net Cash Flow Rp 000 38.761 47.946 61.605 82.969 114.439 103.634 130.561 160.837 191.852 230.897 Beginning Cash Rp 000 - 38.761 86.707 148.312 231.281 345.720 449.354 579.915 740.752 932.603 Ending Cash Rp 000 38.761 86.707 148.312 231.281 345.720 449.354 579.915 740.752 932.603 1.163.501 Halaman 85 FDI.JKT/0006/LAP/B/SK/V/2026
Page 87
PT Graha Layar Prima
Feasibility Study
cut off date 31 Desember 2025
Analysis Feasibility
Description 2026 2027 2028 2029 2030 2031 2032 2033 2034 2035 Perpetuity
Cash inflow
Net Income Rp 000 (5.265) 2.352 7.787 27.256 58.085 87.263 120.865 159.682 210.682 251.508 257.638
Interest*(1-Tax) Rp 000 - - - - - - - - - -
Depreciation Rp 000 3.500 8.500 21.750 29.000 35.750 32.218 26.973 19.410 1.050 1.050 1.076
Total Rp 000 (1.765) 10.852 29.537 56.256 93.835 119.481 147.838 179.092 211.732 252.558 258.713
Cash outflow
Change in net working
capital Rp 000 (24.474) (27.906) (32.931) (38.287) (44.396) (14.797) (16.227) (17.206) (18.830) (20.611) (6.231)
Capex Rp 000 (35.000) (35.000) (35.000) (35.000) (35.000) (1.050) (1.050) (1.050) (1.050) (1.050) (1.076)
Initial Outlay Rp 000 (100.000) - - - - - - - - - - -
Total Rp 000 (100.000) (59.474) (62.906) (67.931) (73.287) (79.396) (15.847) (17.277) (18.256) (19.880) (21.661) (7.307)
Net Free Cash Flow Rp 000 (100.000) (61.239) (52.054) (38.395) (17.031) 14.439 103.634 130.561 160.837 191.852 230.897 251.406
Terminal Value 2.369.824
Total Net Free Cash Flow Rp 000 (100.000) (61.239) (52.054) (38.395) (17.031) 14.439 103.634 130.561 160.837 191.852 230.897 2.369.824
n - 1,0 2,0 3,0 4,0 5,0 6,0 7,0 8,0 9,0 10,0 10,0
Discount factor (CoE) 13,05% 13,05% 13,05% 13,05% 13,05% 13,05% 13,05% 13,05% 13,05% 13,05% 13,05% 13,05%
1,00 0,88460 0,78 0,69 0,61 0,54 0,48 0,42 0,37 0,33 0,29 0,29
Present Value Rp 000 (100.000) (54.172) (40.733) (26.577) (10.429) 7.821 49.656 55.339 60.304 63.632 67.744 695.296
Halaman 86 FDI.JKT/0006/LAP/B/SK/V/2026
Page 88
Description 2026 2027 2028 2029 2030 2031 2032 2033 2034 2035 Perpetuity
Profitability Index
Cash in Flow Rp 000 (1.561) 8.492 20.446 34.447 50.827 57.249 62.662 67.149 70.225 74.099 75.905
Cash out Flow Rp 000 (100.000) (52.611) (49.225) (47.023) (44.876) (43.006) (7.593) (7.323) (6.845) (6.594) (6.355) (2.144)
Acummulation net cash
flow Rp 000 (100.000) (161.239) (213.293) (251.688) (268.719) (254.280) (150.646) (20.085) 140.752 332.603 563.501 2.115.544
Feasibility Study Unit Value
Net Present Value Rp. 000 767.882
IRR % 32,21%
Profitability Index x 1,39
Payback Period Year 8,0
Notes : The calculations on this sheet are an integral part of the feasibility analysis attached on the previous page
Halaman 87 FDI.JKT/0006/LAP/B/SK/V/2026
Names mentioned 59 people and organisations named in the text · linked when the evidence is strong
unresolved
org
Financial Services Authority
p.3 ×3
unresolved
org
KJPP FDI
p.7 ×12
unresolved
org
KJPP Ferdinand
p.9 ×6
unresolved
org
Ichsan & Rekan
p.9
unresolved
org
Ichsan dan Rekan
p.12 ×2
unresolved
org
KJPP Danar
p.12
unresolved
org
Ichsan & Partners
p.12 ×2
unresolved
org
Menteri Keuangan Republik Indonesia
p.12
unresolved
org
Minister of Finance
p.12
unresolved
org
Menteri Keuangan Republik
p.12
unresolved
org
PT Graha Layar Prima Pemberi Tugas
p.13
unresolved
org
Otoritas Jasa Keuangan Republik Indonesia
p.15
unresolved
org
Rintis
p.15 ×2
unresolved
org
Rianto & Partners
p.15
unresolved
org
Tanudiredja
p.15 ×6
unresolved
org
Rintis & Partners
p.15 ×3
unresolved
org
Rintis & Rekan
p.16 ×2
unresolved
person
Tjhin Shilawati
p.16
unresolved
person
Incorporation
· Notaris
p.16
unresolved
person
Notary Merryana Suryana
· Notaris
p.16 ×2
unresolved
org
PT Graha
p.17 ×2
unresolved
org
PT Graha Layar Prima. Data
p.17
unresolved
org
Bank Indonesia
p.17 ×4
unresolved
person
Notarial Merryana Suryana
p.21
unresolved
org
Menteri Kehakiman dan Hak
p.21
unresolved
org
Minister of Justice and Human Rights
p.21
unresolved
person
Notarial Utami
p.21
unresolved
person
Christina Dwi Utami
p.21
unresolved
org
Menteri Hukum Republik
p.21
unresolved
org
Minister of Law
p.21
unresolved
org
PT Catur Kusuma Abadi Sejahtera
p.23
unresolved
org
Ministry of Manpower
p.42 ×2
unresolved
org
Kementerian Ketenagakerjaan RI
p.42
unresolved
org
PT Graha Layar Prima Tbk’s
p.47
unresolved
org
Layar Prima Tbk
p.47
unresolved
—
Nah Jeounghun Menjabat
· Direktur Utama
p.53
unresolved
org
CJ CGV Co. Ltd
p.53 ×2
unresolved
—
Tobias Ernst Chun Damek Menjabat
· Direktur
p.54 ×4
unresolved
—
Tan Boon Shing Menjabat
· Direktur
p.54 ×4
unresolved
—
Singapore
· Director
p.54
unresolved
—
Haryani Suwirman Menjabat
· Direktur
p.54 ×4
unresolved
org
ASSUMPTION AND LIMITED
p.78
unresolved
person
J. Ferdinand H. Pardede
p.82
unresolved
person
H. Pardede
p.82
unresolved
org
Bapepam
p.82 ×2
unresolved
person
Yesi Marina
p.82
unresolved
person
Zakiyah
p.82
unresolved
person
Supporting Valuer Marshanda Kasavina Putri
p.82
unresolved
org
PT Graha Layar Prima Feasibility Study
p.84 ×4
Extraction attempts how the parser did, and what it refused
Nothing structured was extracted from this document — the attempts below say why.
Rule parser
Needs review
confidence 0.091
13784 ms
12 Sep 2026 22:24
Raw output
{'appraiser_exempt': None,
'appraiser_name': '',
'assets': [],
'currency': None,
'fact_type': '',
'issuer_name': '',
'kind': 'MATERIAL_FACT',
'kjpp_name': '',
'letter_number': '',
'object_text': '',
'object_truncated': False,
'parties': [],
'pct_of_equity': None,
'reference_period': '',
'requires_rups': None,
'rups_date': None,
'ticker': '',
'transaction_date': None,
'valuation_date': None,
'value': None}