Back to announcement
20240507_AISA_Rencana Transaksi Perubahan Kegiatan Usaha_31636318_lamp3.pdf
Asset transaction Needs review AISASource file signed link, expires in 15 minutes
Extracted text 87
Page 1
LAPORAN STUDI KELAYAKAN
RENCANA
PERUBAHAN KEGIATAN USAHA
DISUSUN UNTUK
PT FKS FOOD SEJAHTERA Tbk
SUWENDHO RINALDY DAN REKAN
KANTOR JASA PENILAI PUBLIK
Nomor Izin Usaha KJPP: 2.09.0059 Kantor Cabang Jakarta
Komplek Kalibata Indah Blok K16-17
Nomor Izin Cabang KJPP: 1138/KM.1/2017 Jl. Rawajati Timur, Pancoran
Penilai Properti dan Bisnis Jakarta Selatan 12750
T (021) 7970913 / 799-4521
E ocky@srrkjpp.com
Wilayah Kerja: Seluruh Indonesia
Kantor Cabang: Jakarta (P/B), Bandung (P)
Page 2
SUWENDHO RINALDY DAN REKAN
KANTOR JASA PENILAI PUBLIK Kantor Cabang Jakarta
Nomor Izin Usaha KJPP: 2.09.0059 Komplek Kalibata Indah Blok K16-17
Nomor Izin Cabang KJPP: 1138/KM.1/2017 Jl. Rawajati Timur, Pancoran
Penilai Properti dan Bisnis Jakarta Selatan 12750
T (021) 7970913 / 799-4521
E ocky@srrkjpp.com
Wilayah Kerja: Seluruh Indonesia
Kantor Cabang: Jakarta (P/B), Bandung (P)
No. : 240423.001/SRR-JK/LP-S/AISA/OR 23 April 2024
Kepada Yth.
PT FKS FOOD SEJAHTERA Tbk
Menara Astra Lt. 29
Jl. Jend. Sudirman Kav. 5-6
Jakarta Pusat 10220
U.p. : Direksi
Hal : Laporan Studi Kelayakan Rencana Perubahan Kegiatan Usaha
Dengan hormat,
Sehubungan dengan penugasan yang diberikan kepada kami, Kantor Jasa Penilai Publik
(“KJPP”) Suwendho Rinaldy dan Rekan (“SRR” atau “kami” atau “Penilai”), oleh
PT FKS Food Sejahtera Tbk (“Perseroan”) untuk memberikan pendapat sebagai penilai
independen atas kelayakan rencana Perseroan untuk menambah kegiatan usahanya saat
ini dengan kegiatan usaha perdagangan besar bahan makanan dan minuman hasil
peternakan dan perikanan lainnya; perdagangan besar makanan dan minuman lainnya;
perdagangan besar gula, coklat dan kembang gula; pergudangan dan penyimpanan;
industri makanan dari kedelai dan kacang-kacangan lainnya bukan kecap, tempe dan
tahu; serta industri kembang gula (“Rencana Perubahan Kegiatan Usaha”), sesuai
dengan proposal kami No. 240321.002/SRR-JK/SPN-S/AISA/OR tanggal 21 Maret
2024 yang telah disetujui oleh Perseroan, maka dengan ini kami sebagai KJPP resmi
berdasarkan Keputusan Menteri Keuangan No. 1056/KM.1/2009 tanggal 20 Agustus
2009 yang terdaftar sebagai profesi penunjang pasar modal di Otoritas Jasa Keuangan
(OJK) dengan Surat Tanda Terdaftar (STTD) Profesi Penunjang Pasar Modal No.
STTD.PPB-05/PJ-1/PM.02/2023 tanggal 8 Juni 2023 (Penilai Properti dan Bisnis),
menyatakan bahwa kami telah meneliti dan menganalisis kelayakan dari Rencana
Perubahan Kegiatan Usaha.
LATAR BELAKANG
Perseroan merupakan sebuah perseroan terbatas berstatus perusahaan terbuka (public
company) yang bergerak di bidang makanan dan minuman. Perseroan berkantor di
Studi Kelayakan Rencana Perubahan Kegiatan Usaha i
Page 3
Menara Astra Lt. 29, Jl. Jend. Sudirman Kav. 5-6, Jakarta Pusat 10220, dengan nomor
telepon (021) 5088 9898, nomor faksimile (021) 5088 9838, alamat email
corporate.secretary@fksfs.co.id, dan alamat website www.fksfs.co.id.
Berdasarkan informasi yang kami terima dari manajemen Perseroan, pada saat ini
Perseroan merencanakan untuk melaksanakan Rencana Perubahan Kegiatan Usaha, agar
Perseroan dapat mengoptimalkan seluruh potensi dan kesempatan serta meningkatkan
kinerja dan profitabilitas di masa depan.
Berdasarkan penjelasan dari manajemen Perseroan, Rencana Perubahan Kegiatan Usaha
akan mengakibatkan terjadinya perubahan kegiatan usaha Perseroan sebagaimana
dimaksud dalam Peraturan OJK (POJK) No. 17/POJK.04/2020 tentang “Transaksi
Material dan Perubahan Kegiatan Usaha” (“POJK 17/2020”).
Terkait dengan perubahan kegiatan usaha, POJK 17/2020 mensyaratkan adanya laporan
studi kelayakan tentang perubahan kegiatan usaha tersebut (dalam hal ini Rencana
Perubahan Kegiatan Usaha) yang disusun oleh penilai independen.
Dalam rangka pelaksanaan Rencana Perubahan Kegiatan Usaha dan untuk memenuhi
ketentuan-ketentuan yang diatur dalam POJK 17/2020, Perseroan telah menunjuk kami
untuk melaksanakan penyusunan studi kelayakan atas Rencana Perubahan Kegiatan
Usaha (“Studi Kelayakan”).
STATUS PENILAI
Penilai Publik Ocky Rinaldy merupakan penilai independen yang bernaung dalam SRR
berdasarkan Izin Penilai Publik No. PB-1.09.00242 dengan kualifikasi Penilaian Properti
dan Bisnis yang terdaftar sebagai profesi penunjang pasar modal di OJK dengan STTD
Profesi Penunjang Pasar Modal No. STTD.PPB-05/PJ-1/PM.02/2023 tanggal 8 Juni
2023 (Penilai Properti dan Bisnis) dan bertindak untuk melakukan penugasan secara
obyektif tanpa ada benturan kepentingan dan memiliki kompetensi untuk melakukan
penugasan sebagaimana yang dimaksud dalam lingkup penugasan ini.
PEMBERI TUGAS
Pemberi tugas sebagaimana dimaksud dalam laporan ini adalah:
Nama : PT FKS Food Sejahtera Tbk
Bentuk usaha : Perseroan terbatas berstatus perusahaan terbuka
Alamat : Menara Astra Lt. 29, Jl. Jend. Sudirman Kav. 5-6, Jakarta Pusat
10220
Bidang usaha : Makanan dan minuman
Nomor telepon : (021) 5088 9898
Nomor faksimile : (021) 5088 9838
Studi Kelayakan Rencana Perubahan Kegiatan Usaha ii
Page 4
Email : corporate.secretary@fksfs.co.id
Website : www.fksfs.co.id
PENGGUNA LAPORAN
Pengguna laporan sebagaimana dimaksud dalam laporan ini adalah:
Nama : PT FKS Food Sejahtera Tbk
Bentuk usaha : Perseroan terbatas berstatus perusahaan terbuka
Alamat : Menara Astra Lt. 29, Jl. Jend. Sudirman Kav. 5-6, Jakarta Pusat
10220
Bidang usaha : Makanan dan minuman
Nomor telepon : (021) 5088 9898
Nomor faksimile : (021) 5088 9838
Email : corporate.secretary@fksfs.co.id
Website : www.fksfs.co.id
TUJUAN DAN MAKSUD PENUGASAN
Tujuan penugasan adalah untuk memberikan gambaran mengenai kelayakan Rencana
Perubahan Kegiatan Usaha ditinjau dari berbagai analisis, meliputi analisis pasar,
analisis teknis, analisis pola bisnis, analisis model manajemen, dan analisis keuangan.
Maksud penugasan adalah untuk menyediakan laporan Studi Kelayakan yang
selanjutnya akan digunakan Perseroan untuk memenuhi ketentuan dari POJK 17/2020.
STANDAR PENUGASAN
Studi Kelayakan telah disusun sesuai dengan dan tunduk pada ketentuan-ketentuan dari
POJK No. 35/POJK.04/2020 tentang “Penilaian dan Penyajian Laporan Penilaian Bisnis
di Pasar Modal” (“POJK 35/2020”), Surat Edaran OJK No. 17/SEOJK.04/2020 tentang
“Pedoman Penilaian dan Penyajian Laporan Penilaian Bisnis di Pasar Modal” (“SEOJK
17/2020”), dan Kode Etik Penilai Indonesia dan Standar Penilaian Indonesia Edisi VII -
2018 (“KEPI & SPI”).
TANGGAL EFEKTIF STUDI KELAYAKAN
Studi Kelayakan diperhitungkan pada tanggal 31 Desember 2023. Tanggal ini dipilih
atas dasar pertimbangan kepentingan dan tujuan penyusunan Studi Kelayakan serta dari
data keuangan Perseroan yang kami terima. Data keuangan tersebut berupa laporan
keuangan Perseroan untuk tahun yang berakhir pada tanggal 31 Desember 2023 yang
Studi Kelayakan Rencana Perubahan Kegiatan Usaha iii
Page 5
telah diaudit oleh Kantor Akuntan Publik (KAP) Purwantono, Sungkoro & Surja
(“PSS”) dengan opini wajar yang menjadi dasar penyusunan Studi Kelayakan.
Sesuai dengan ketentuan dalam POJK 35/2020, laporan Studi Kelayakan berlaku selama
6 (enam) bulan sejak tanggal efektif Studi Kelayakan, yaitu tanggal 31 Desember 2023,
kecuali terdapat hal-hal yang dapat mempengaruhi kesimpulan lebih dari 5% (lima
persen).
KEJADIAN PENTING SETELAH TANGGAL EFEKTIF STUDI KELAYAKAN
Dari tanggal efektif Studi Kelayakan, yaitu tanggal 31 Desember 2023, sampai dengan
tanggal diterbitkannya laporan ini, tidak terdapat kejadian penting yang dapat
mempengaruhi hasil Studi Kelayakan secara signifikan.
DATA DAN SUMBER INFORMASI
Dalam menyusun Studi Kelayakan, kami telah menelaah, mempertimbangkan, mengacu,
atau melaksanakan prosedur atas data dan informasi, antara lain, sebagai berikut:
1. Rancangan Keterbukaan Informasi kepada pemegang saham Perseroan yang disusun
oleh Perseroan dalam rangka pelaksanaan Rencana Perubahan Kegiatan Usaha
(“Keterbukaan Informasi”);
2. Laporan keuangan Perseroan tanggal 31 Desember 2023
No. 00377/2.1032/AU.l/04/0698-1/l/III/2023 tanggal 27 Maret 2024 yang diaudit
oleh PSS dengan opini wajar;
3. Laporan keuangan Perseroan tanggal 31 Desember 2022
No. 00501/2.1032/AU.l/04/0695-2/l/II/2023 tanggal 31 Maret 2023 yang diaudit
oleh PSS dengan opini wajar;
4. Laporan keuangan Perseroan tanggal 31 Desember 2021
No. 01052/2.1032/AU.1/04/0695-1/1/IV/2022 tanggal 27 April 2022 yang diaudit
oleh PSS dengan opini wajar;
5. Laporan keuangan Perseroan tanggal 31 Desember 2020
No. 00186/2.1030/AU.1/04/1169-1/1/III/2021 tanggal 29 Maret 2021 yang diaudit
oleh KAP Amir Abadi Jusuf, Aryanto, Mawar & Rekan (“AAMR”) dengan opini
wajar;
6. Laporan keuangan Perseroan tanggal 31 Desember 2019
No. 00725/2.1030/AU.1/04/1115-3/1/VI/2020 tanggal 26 Juni 2020 yang diaudit
oleh AAMR dengan opini wajar dengan pengecualian;
Studi Kelayakan Rencana Perubahan Kegiatan Usaha iv
Page 6
7. Proyeksi keuangan Perseroan dengan Rencana Perubahan Kegiatan Usaha dan tanpa
Rencana Perubahan Kegiatan Usaha tahun 2024–2028 yang disusun oleh Perseroan;
8. Dokumen-dokumen lain yang berhubungan dengan Rencana Perubahan Kegiatan
Usaha;
9. Hasil diskusi dan wawancara dengan pihak Perseroan, yaitu Bpk. Gerry Mustika
sebagai Direktur Utama Perseroan, mengenai alasan, latar belakang, dan hal-hal lain
yang terkait dengan Rencana Perubahan Kegiatan Usaha;
10. Berbagai sumber informasi baik berdasarkan media cetak maupun elektronik seperti
website Bursa Efek Indonesia (BEI), website Bank Indonesia (BI) dan website
Bloomberg; dan
11. Informasi lain dari pihak Perseroan dan pihak-pihak lain yang relevan untuk
penugasan.
KONDISI PEMBATAS
Dalam melaksanakan analisis, kami mengasumsikan dan bergantung pada keakuratan,
kehandalan dan kelengkapan dari semua informasi keuangan dan informasi-informasi
lain yang diberikan kepada kami oleh Perseroan atau yang tersedia secara umum yang
pada hakekatnya adalah benar, lengkap dan tidak menyesatkan. Kami tidak bertanggung
jawab untuk melakukan pemeriksaan independen terhadap informasi-informasi tersebut.
Kami juga bergantung kepada jaminan dari Perseroan bahwa mereka tidak mengetahui
fakta-fakta yang menyebabkan informasi-informasi yang diberikan kepada kami menjadi
tidak lengkap atau menyesatkan.
Analisis Studi Kelayakan dipersiapkan menggunakan data dan informasi sebagaimana
diungkapkan di atas. Segala perubahan atas data dan informasi tersebut dapat
mempengaruhi hasil akhir pendapat kami secara material. Kami tidak bertanggungjawab
atas perubahan kesimpulan atas Studi Kelayakan maupun segala kehilangan, kerusakan,
biaya ataupun pengeluaran apapun yang disebabkan oleh ketidakterbukaan informasi
sehingga data yang kami peroleh menjadi tidak lengkap dan atau dapat disalahartikan.
Karena hasil dari Studi Kelayakan sangat tergantung dari data serta asumsi-asumsi yang
mendasarinya, perubahan pada sumber data serta asumsi sesuai data pasar akan merubah
hasil dari Studi Kelayakan. Oleh karena itu, kami sampaikan bahwa perubahan terhadap
data yang digunakan dapat berpengaruh terhadap hasil Studi Kelayakan, dan bahwa
perbedaan yang terjadi dapat bernilai material. Walaupun penyusunan laporan Studi
Kelayakan telah dilaksanakan dengan itikad baik dan dengan cara yang profesional,
kami tidak dapat menerima tanggung jawab atas kemungkinan terjadinya perbedaan
kesimpulan yang disebabkan oleh adanya analisis tambahan, diaplikasikannya hasil
Studi Kelayakan sebagai dasar untuk melakukan analisis transaksi, ataupun adanya
perubahan dalam data yang dijadikan sebagai dasar Studi Kelayakan.
Studi Kelayakan Rencana Perubahan Kegiatan Usaha v
Page 7
Pekerjaan kami yang berkaitan dengan Studi Kelayakan tidak merupakan dan tidak
dapat ditafsirkan dalam bentuk apapun, suatu penelaahan atau audit atau pelaksanaan
prosedur-prosedur tertentu atas informasi keuangan. Pekerjaan tersebut juga tidak dapat
dimaksudkan untuk mengungkapkan kelemahan dalam pengendalian internal, kesalahan,
atau penyimpangan dalam laporan keuangan atau pelanggaran hukum.
PERSYARATAN ATAS PERSETUJUAN UNTUK PUBLIKASI
SRR tidak memperkenankan penggunaan seluruh, ataupun sebagian dari laporan Studi
Kelayakan sebagai rujukan dalam bentuk dokumen, edaran, pernyataan, referensi
ataupun dipublikasikan dalam bentuk apapun juga tanpa izin tertulis dari SRR dan
pemberi tugas, kecuali dalam rangka pemenuhan POJK 17/2020 oleh Perseroan.
INDEPENDENSI PENILAI
Dalam mempersiapkan Studi Kelayakan, SRR bertindak secara independen tanpa
adanya benturan kepentingan dan tidak terafiliasi dengan Perseroan ataupun pihak-pihak
yang terafiliasi dengan Perseroan. SRR juga tidak memiliki kepentingan ataupun
keuntungan pribadi terkait dengan penugasan ini. Selanjutnya, Studi Kelayakan tidak
disusun untuk memberikan keuntungan atau merugikan pihak manapun. Imbalan yang
kami terima sama sekali tidak dipengaruhi oleh hasil yang diperoleh dari proses
penyusunan Studi Kelayakan dan SRR hanya menerima imbalan sesuai dengan proposal
SRR No. 240321.002/SRR-JK/SPN-S/AISA/OR tanggal 21 Maret 2024 yang telah
disetujui oleh Perseroan.
PENDEKATAN DAN METODE YANG DIGUNAKAN
Dalam memberikan pendapat atas kelayakan Rencana Perubahan Kegiatan Usaha dalam
Studi Kelayakan, kami melakukan analisis atas faktor-faktor sebagai berikut:
1. Analisis kelayakan pasar.
2. Analisis kelayakan teknis.
3. Analisis kelayakan pola bisnis.
4. Analisis kelayakan model manajemen.
5. Analisis kelayakan keuangan.
Studi Kelayakan Rencana Perubahan Kegiatan Usaha vi
Page 8
RINGKASAN HASIL STUDI KELAYAKAN
Berikut adalah ringkasan hasil Studi Kelayakan:
1. Analisis Kelayakan Pasar
Dengan memperhatikan potensi pasar dan kondisi perekonomian Indonesia yang
sedang tumbuh, maka Rencana Perubahan Kegiatan Usaha secara pasar layak untuk
dilaksanakan.
2. Analisis Kelayakan Teknis
Dengan memperhatikan fasilitas yang disediakan Perseroan, maka Rencana
Perubahan Kegiatan Usaha secara teknis layak untuk dilaksanakan.
3. Analisis Kelayakan Pola Bisnis
Dengan memperhatikan pola bisnis yang akan diterapkan oleh Perseroan dalam
Rencana Perubahan Kegiatan Usaha, maka Rencana Perubahan Kegiatan Usaha
secara pola bisnis layak untuk dilaksanakan.
4. Analisis Kelayakan Model Manajemen
Struktur organisasi Perseroan saat ini telah mendukung operasional kerja perusahaan
dalam Rencana Perubahan Kegiatan Usaha dan Rencana Perubahan Kegiatan Usaha
secara model manajemen layak untuk dilaksanakan.
5. Analisis Kelayakan Keuangan
Pendekatan yang digunakan dalam menganalisa kelayakan keuangan Rencana
Perubahan Kegiatan Usaha adalah pendekatan pendapatan (income-based approach)
dengan menggunakan metode diskonto arus kas (discounted cash flow (DCF)
method), yang mengacu pada net present value (NPV), dimana Rencana Perubahan
Kegiatan Usaha dikatakan layak atau menguntungkan apabila NPV sama dengan
atau lebih besar daripada 0.
Dari aspek keuangan dari Rencana Perubahan Kegiatan Usaha adalah layak untuk
dilaksanakan. Hal ini dapat dilihat dari nilai kriteria investasi, yaitu NPV sebesar
Rp 0,00 (konsolidasi) dan sebesar Rp 2.016.768 juta (entitas induk).
Studi Kelayakan Rencana Perubahan Kegiatan Usaha vii
Page 9
KESIMPULAN
Berdasarkan hasil analisis atas seluruh data dan informasi yang telah kami terima terkait
Rencana Perubahan Kegiatan Usaha Perseroan dan dengan mempertimbangkan semua
faktor yang relevan, SRR berpendapat bahwa Rencana Perubahan Kegiatan Usaha
adalah layak. Hal ini dapat dilihat dari nilai kriteria investasi, yaitu NPV sebesar
Rp 0,00 (konsolidasi) dan sebesar Rp 2.016.768 juta (entitas induk).
Hormat kami,
KJPP SUWENDHO RINALDY DAN REKAN
Ocky Rinaldy, MAPPI (Cert)
Rekan
Izin Penilai Publik : PB-1.09.00242
No. S T T D : STTD.PPB-05/PJ-1/PM.02/2023
No. M A P P I : 95-S-00654
OR/er
Studi Kelayakan Rencana Perubahan Kegiatan Usaha viii
Page 10
SUWENDHO RINALDY DAN REKAN
KANTOR JASA PENILAI PUBLIK Kantor Cabang Jakarta
Nomor Izin Usaha KJPP: 2.09.0059 Komplek Kalibata Indah Blok K16-17
Nomor Izin Cabang KJPP: 1138/KM.1/2017 Jl. Rawajati Timur, Pancoran
Penilai Properti dan Bisnis Jakarta Selatan 12750
T (021) 7970913 / 799-4521
E ocky@srrkjpp.com
Wilayah Kerja: Seluruh Indonesia
Kantor Cabang: Jakarta (P/B), Bandung (P)
PERNYATAAN PENILAI
Dalam batas kemampuan dan keyakinan kami sebagai penilai, kami yang bertanda
tangan di bawah ini menerangkan bahwa:
a. Dalam mempersiapkan Studi Kelayakan, SRR bertindak secara independen tanpa
adanya benturan kepentingan dan tidak terafiliasi dengan Perseroan ataupun pihak-
pihak yang terafiliasi dengan Perseroan. SRR juga tidak memiliki kepentingan
ataupun keuntungan pribadi terkait dengan penugasan ini. Selanjutnya, Studi
Kelayakan tidak disusun untuk memberikan keuntungan atau merugikan pihak
manapun. Imbalan yang kami terima sama sekali tidak dipengaruhi oleh hasil yang
diperoleh dari proses penyusunan Studi Kelayakan dan SRR hanya menerima
imbalan sesuai dengan surat penawaran SRR No. 240321.002/SRR-JK/SPN-
S/AISA/OR tanggal 21 Maret 2024 yang telah disetujui oleh manajemen Perseroan.
b. Pernyataan dalam laporan ini, yang menjadi dasar dari analisis, pendapat dan
kesimpulan yang diuraikan didalamnya adalah betul dan benar; laporan ini
menjelaskan semua syarat-syarat pembatasan yang mempengaruhi analisis, pendapat
dan kesimpulan yang tertera dalam laporan ini; dan laporan ini telah disusun sesuai
dengan dan tunduk pada ketentuan-ketentuan POJK 35/2020, SEOJK 17/2020, dan
KEPI & SPI.
c. Perhitungan dan analisis dalam Studi Kelayakan telah dilakukan dengan benar; dan
d. SRR bertanggungjawab atas hasil Studi Kelayakan.
Penanggung Jawab
Ocky Rinaldy, MAPPI (Cert) ..........................................
Izin Penilai Publik : PB-1.09.00242
No. M A P P I : 95-S-00654
Quality Control
Heribertus Eri Hestiyanto, MAPPI (Cert) ..........................................
No. M A P P I : 04-S-01792
No. Register : RMK-2017.00531
Studi Kelayakan Rencana Perubahan Kegiatan Usaha ix
Page 11
Tim Penilai
Hendro Warsito, MAPPI (Cert) ..........................................
No. M A P P I : 12-S-03795
No. Register : RMK-2017.01701
Hery Joko Sulistiyo, SE ..........................................
No. M A P P I : 13-T-04609
No. Register : RMK-2017.01699
Hafid Nasrulloh, S.Tr.T ..........................................
No. M A P P I : 19-A-09565
Studi Kelayakan Rencana Perubahan Kegiatan Usaha x
Page 12
SUWENDHO RINALDY DAN REKAN
KANTOR JASA PENILAI PUBLIK Kantor Cabang Jakarta
Nomor Izin Usaha KJPP: 2.09.0059 Komplek Kalibata Indah Blok K16-17
Nomor Izin Cabang KJPP: 1138/KM.1/2017 Jl. Rawajati Timur, Pancoran
Penilai Properti dan Bisnis Jakarta Selatan 12750
T (021) 7970913 / 799-4521
E ocky@srrkjpp.com
Wilayah Kerja: Seluruh Indonesia
Kantor Cabang: Jakarta (P/B), Bandung (P)
ASUMSI DAN KONDISI PEMBATAS
1. Laporan Studi Kelayakan bersifat non-disclaimer opinion.
2. SRR telah melakukan penelaahan atas dokumen-dokumen yang digunakan dalam
proses Studi Kelayakan.
3. Data dan informasi yang diperoleh berasal dari sumber yang dapat dipercaya
keakuratannya.
4. SRR menggunakan proyeksi keuangan yang telah disesuaikan yang mencerminkan
kewajaran proyeksi keuangan yang dibuat oleh Perseroan.
5. SRR bertanggung jawab atas pelaksanaan penyusunan laporan Studi Kelayakan dan
kewajaran proyeksi keuangan.
6. Laporan Studi Kelayakan merupakan laporan yang terbuka untuk publik kecuali
terdapat informasi yang bersifat rahasia, yang dapat mempengaruhi operasional
Perseroan.
7. SRR bertanggung jawab atas laporan Studi Kelayakan, termasuk kesimpulan dalam
laporan Studi Kelayakan.
8. SRR telah memperoleh informasi atas syarat-syarat dan ketentuan-ketentuan dalam
perjanjian-perjanjian yang terkait dengan Rencana Perubahan Kegiatan Usaha.
********************
Studi Kelayakan Rencana Perubahan Kegiatan Usaha xi
Page 13
DAFTAR ISI
PERNYATAAN PENILAI ix
ASUMSI DAN KONDISI PEMBATAS xi
DAFTAR ISI xii
DAFTAR TABEL xv
DAFTAR GAMBAR xviii
DAFTAR ISTILAH xx
BAB 1 UMUM 1–1
1.1. Latar Belakang 1–1
1.2. Tujuan dan Maksud Studi Kelayakan 1–1
1.3. Profil Perseroan 1–1
1.3.1. Struktur Permodalan 1–2
1.3.2. Susunan Pengurus 1–3
1.3.3. Kegiatan Usaha 1–3
BAB 2 LEGALITAS 2–1
2.1. Akta Pendirian dan Akta Perubahan 2–1
2.2. Legalitas dan Perizinan 2–1
2.3. Kesimpulan dan Saran 2–1
BAB 3 ANALISIS PASAR 3–1
3.1. Tinjauan Makro Ekonomi 3–1
3.1.1. Kondisi Perekonomian Dunia 3–1
3.1.2. Kondisi Perekonomian Indonesia 3–4
3.2. Perkembangan Industri Makanan dan Minuman 3 – 10
3.3. Prospek Industri Makanan dan Minuman 3 – 13
3.4. Industri Makanan dan Minuman 3 – 14
3.4.1. Pemasok dan Pelanggan Kunci 3 – 14
3.4.2. Persaingan 3 – 14
3.4.3. Strategi dan Rencana Masa Depan Perseroan (Business Plan) 3 – 15
3.5. Kesimpulan Analisa Kelayakan Pasar 3 – 15
Studi Kelayakan Rencana Perubahan Kegiatan Usaha xii
Page 14
BAB 4 ANALISIS TEKNIS 4–1
4.1. Rencana Perubahan Kegiatan Usaha 4–1
4.2. Kapasitas 4–1
4.3. Ketersediaan dan Kualitas Sumber Daya 4–1
4.3.1. Bahan Baku Mentah 4–1
4.3.2. Pekerja 4–1
4.3.3. Ahli Profesional 4–2
4.4. Fasilitas Produksi 4–2
4.5. Proses Produksi 4–2
4.6. Aspek Lingkungan 4–2
4.7. Kesimpulan Analisis Kelayakan Teknis 4–2
BAB 5 ANALISIS POLA BISNIS 5–1
5.1. Rencana Perubahan Kegiatan Usaha 5–1
5.2. Keunggulan Kompetitif 5–1
5.3. Strategi Pemasaran 5–1
5.4. Strategi Pengembangan Usaha 5–2
5.5. Kemampuan Pesaing untuk Meniru Produk 5–2
5.6. Kemampuan untuk Menciptakan Nilai 5–3
5.7. Pertimbangan dan Alasan 5–3
5.8. Kesimpulan Analisis Kelayakan Pola Bisnis 5–3
BAB 6 ANALISIS MODEL MANAJEMEN 6–1
6.1. Kapasitas dan Kemampuan Manajemen 6–1
6.2. Ketersediaan Tenaga Ahli dan
Manajemen Rencana Perubahan Kegiatan Usaha Perseroan 6–1
6.3. Struktur Organisasi Perseroan 6–1
6.4. Manajemen Kekayaan Intelektual (Intellectual Property)
dan Manajemen Risiko 6–2
6.5. Kesimpulan Analisis Kelayakan Model Manajemen 6–3
BAB 7 ANALISIS RISIKO 7–1
7.1. Risiko Harga Komoditas 7–1
7.2. Risiko Persaingan Usaha 7–1
7.3. Risiko Kebiasaan dan Selera Makan 7–1
7.4. Risiko Produk 7–2
7.5. Risiko Kebijakan Pemerintah dan Sosial 7–2
Studi Kelayakan Rencana Perubahan Kegiatan Usaha xiii
Page 15
BAB 8 ANALISIS KEUANGAN 8–1
8.1. Analisis Kelayakan Konsolidasi 8–1
8.1.1. Arus Kas Bersih yang Digunakan 8–1
8.1.2. Penentuan Tingkat Diskonto 8–2
8.1.3. Proyeksi Keuangan 8–5
8.1.4. Analisis Rasio Profitabilitas 8 – 10
8.1.5. Analisis Rasio Likuiditas dan Solvabilitas 8 – 11
8.1.6. Biaya Pendirian 8 – 12
8.1.7. Modal Kerja 8 – 12
8.1.8. Biaya Investasi 8 – 14
8.1.9. Sumber Pembiayaan 8 – 14
8.1.10. Biaya Operasional 8 – 14
8.1.11. Biaya Bahan Baku 8 – 14
8.1.12. Proyeksi Laporan Laba (Rugi) 8 – 14
8.1.13. Proyeksi Laporan Posisi Keuangan 8 – 15
8.1.14. Break Even Point/Titik Impas 8 – 16
8.1.15. Tingkat Imbal Balik Investasi (Overall Return on Investment) 8 – 17
8.1.16. Kriteria Kelayakan 8 – 17
8.2. Analisis Kelayakan Entitas Induk 8 – 19
8.2.1. Arus Kas Bersih yang Digunakan 8 – 19
8.2.2. Penentuan Tingkat Diskonto 8 – 20
8.2.3. Proyeksi Keuangan 8 – 21
8.2.4. Analisis Rasio Profitabilitas 8 – 27
8.2.5. Analisis Rasio Likuiditas dan Solvabilitas 8 – 28
8.2.6. Biaya Pendirian 8 – 28
8.2.7. Modal Kerja 8 – 28
8.2.8. Biaya Investasi 8 – 30
8.2.9. Sumber Pembiayaan 8 – 30
8.2.10. Biaya Operasional 8 – 30
8.2.11. Biaya Bahan Baku 8 – 30
8.2.12. Proyeksi Laporan Laba (Rugi) dengan
Rencana Perubahan Kegiatan Usaha 8 – 30
8.2.13. Proyeksi Laporan Posisi Keuangan dengan
Rencana Perubahan Kegiatan Usaha 8 – 31
8.2.14. Proyeksi Laporan Laba (Rugi) Tanpa
Rencana Perubahan Kegiatan Usaha 8 – 32
8.2.15. Proyeksi Laporan Posisi Keuangan Tanpa
Rencana Perubahan Kegiatan Usaha 8 – 33
8.2.16. Break Even Point/Titik Impas 8 – 34
8.2.17. Tingkat Imbal Balik Investasi (Overall Return on Investment) 8 – 35
8.2.18. Kriteria Kelayakan 8 – 35
8.3. Kesimpulan Hasil Analisis 8 – 36
Studi Kelayakan Rencana Perubahan Kegiatan Usaha xiv
Page 16
DAFTAR TABEL
Tabel 1.1 PT FKS Food Sejahtera Tbk
Struktur Permodalan 1–2
Tabel 1.2 PT FKS Food Sejahtera Tbk
Susunan Pemegang Saham 1–3
Tabel 3.1 Pertumbuhan PDB Dunia 3–2
Tabel 3.2 Pertumbuhan Ekonomi Sisi Pengeluaran 3–4
Tabel 3.3 Pertumbuhan Ekonomi Sisi Lapangan Usaha 3–5
Tabel 8.1 PT FKS Food Sejahtera Tbk (Konsolidasi)
Proyeksi dan Rasio Profitabilitas
Dengan Rencana Perubahan Kegiatan Usaha dan
Tanpa Rencana Perubahan Kegiatan Usaha 8 – 11
Tabel 8.2 PT FKS Food Sejahtera Tbk (Konsolidasi)
Rasio Likuiditas dan Solvabilitas
Dengan Rencana Perubahan Kegiatan Usaha dan
Tanpa Rencana Perubahan Kegiatan Usaha 8 – 12
Tabel 8.3 PT FKS Food Sejahtera Tbk (Konsolidasi)
Proyeksi Modal Kerja Tahun 2024–2028
Dengan Rencana Perubahan Kegiatan Usaha dan
Tanpa Rencana Perubahan Kegiatan Usaha (Rp Juta) 8 – 13
Tabel 8.4 PT FKS Food Sejahtera Tbk (Konsolidasi)
Proyeksi Laporan Laba (Rugi) Tahun 2024–2028
Dengan dan Tanpa Rencana Perubahan Kegiatan Usaha
(Rp Juta) 8 – 15
Tabel 8.5 PT FKS Food Sejahtera Tbk (Konsolidasi)
Proyeksi Laporan Posisi Keuangan Tahun 2024–2028
Dengan Rencana Perubahan Kegiatan Usaha (Rp Miliar) 8 – 16
Tabel 8.6 PT FKS Food Sejahtera Tbk (Konsolidasi)
Perhitungan Break Even Point/Titik Impas
Dengan Rencana Perubahan Kegiatan Usaha (Rp Miliar) 8 – 17
Studi Kelayakan Rencana Perubahan Kegiatan Usaha xv
Page 17
Tabel 8.7 PT FKS Food Sejahtera Tbk (Konsolidasi)
Perhitungan Break Even Point/Titik Impas
Tanpa Rencana Perubahan Kegiatan Usaha (Rp Miliar) 8 – 17
Tabel 8.8 PT FKS Food Sejahtera Tbk (Konsolidasi)
Kriteria Investasi
Inkremental (Rp Juta) 8 – 19
Tabel 8.9 PT FKS Food Sejahtera Tbk (Entitas Induk)
Proyeksi dan Rasio Profitabilitas
Dengan Rencana Perubahan Kegiatan Usaha dan
Tanpa Rencana Perubahan Kegiatan Usaha 8 – 27
Tabel 8.10 PT FKS Food Sejahtera Tbk (Entitas Induk)
Rasio Likuiditas dan Solvabilitas
Dengan Rencana Perubahan Kegiatan Usaha dan
Tanpa Rencana Perubahan Kegiatan Usaha 8 – 28
Tabel 8.11 PT FKS Food Sejahtera Tbk (Entitas Induk)
Proyeksi Modal Kerja Tahun 2024–2028
Dengan Rencana Perubahan Kegiatan Usaha dan
Tanpa Rencana Perubahan Kegiatan Usaha (Rp Juta) 8 – 29
Tabel 8.12 PT FKS Food Sejahtera Tbk (Entitas Induk)
Proyeksi Laporan Laba (Rugi) Tahun 2024–2028
Dengan Rencana Perubahan Kegiatan Usaha (Rp Juta) 8 – 31
Tabel 8.13 PT FKS Food Sejahtera Tbk (Entitas Induk)
Proyeksi Laporan Posisi Keuangan Tahun 2024–2028
Dengan Rencana Perubahan Kegiatan Usaha (Rp Juta) 8 – 32
Tabel 8.14 PT FKS Food Sejahtera Tbk (Entitas Induk)
Proyeksi Laporan Laba (Rugi) Tahun 2024–2028
Tanpa Rencana Perubahan Kegiatan Usaha (Rp Juta) 8 – 33
Tabel 8.15 PT FKS Food Sejahtera Tbk (Entitas Induk)
Proyeksi Laporan Posisi Keuangan Tahun 2024–2028
Tanpa Rencana Perubahan Kegiatan Usaha (Rp Juta) 8 – 33
Tabel 8.16 PT FKS Food Sejahtera Tbk (Entitas Induk)
Perhitungan Break Even Point/Titik Impas
Dengan Rencana Perubahan Kegiatan Usaha (Rp Miliar) 8 – 34
Tabel 8.17 PT FKS Food Sejahtera Tbk (Entitas Induk)
Perhitungan Break Even Point/Titik Impas
Tanpa Rencana Perubahan Kegiatan Usaha (Rp Miliar) 8 – 34
Studi Kelayakan Rencana Perubahan Kegiatan Usaha xvi
Page 18
Tabel 8.18 PT FKS Food Sejahtera Tbk (Entitas Induk)
Kriteria Investasi
Inkremental (Rp Juta) 8 – 36
Studi Kelayakan Rencana Perubahan Kegiatan Usaha xvii
Page 19
DAFTAR GAMBAR
Gambar 3.1 Indeks Keyakinan Konsumen Dunia pada Tahun 2019-2023 3–2
Gambar 3.2 Purchasing Managers’ Index (PMI) Global 3–3
Gambar 3.3 Penjualan Eceran Global 3–3
Gambar 3.4 Neraca Perdagangan Indonesia 3–6
Gambar 3.5 Cadangan Devisa 3–6
Gambar 3.6 Perkembangan Inflasi 3–8
Gambar 3.7 Peta Inflasi Daerah (%, yoy) 3–8
Gambar 3.8 Suku Bunga Kebijakan BI dan PUAB O/N 3–9
Gambar 3.9 Suku Bunga Deposito dan Kredit Perbankan 3 – 10
Gambar 3.10 Rata-rata Pengeluaran per Kapita untuk Makanan
dan Minuman Tahun 2018-2023 3 – 11
Gambar 3.11 Grafik Prediksi Total Volume
Distribusi Makanan Ringan di Indonesia 3 – 12
Gambar 6.1 PT FKS Food Sejahtera Tbk
Struktur Organisasi 6–2
Gambar 8.1 PT FKS Food Sejahtera Tbk (Konsolidasi)
Proyeksi Pendapatan Tahun 2024–2028
Dengan Rencana Perubahan Kegiatan Usaha 8–6
Gambar 8.2 PT FKS Food Sejahtera Tbk (Konsolidasi)
Proyeksi Beban Pokok Penjualan dan
Beban Usaha Tahun 2024–2028
Dengan Rencana Perubahan Kegiatan Usaha 8–7
Gambar 8.3 PT FKS Food Sejahtera Tbk (Konsolidasi)
Proyeksi Laba Bersih Tahun 2024–2028
Dengan Rencana Perubahan Kegiatan Usaha 8–7
Studi Kelayakan Rencana Perubahan Kegiatan Usaha xviii
Page 20
Gambar 8.4 PT FKS Food Sejahtera Tbk (Konsolidasi)
Proyeksi Penjualan 2024–2028
Tanpa Rencana Perubahan Kegiatan Usaha 8–9
Gambar 8.5 PT FKS Food Sejahtera Tbk (Konsolidasi)
Proyeksi Beban Pokok Penjualan dan
Beban Usaha Tahun 2024–2028
Tanpa Rencana Perubahan Kegiatan Usaha 8–9
Gambar 8.6 PT FKS Food Sejahtera Tbk (Konsolidasi)
Proyeksi Laba Bersih Tahun 2024–2028
Tanpa Rencana Perubahan Kegiatan Usaha 8 – 10
Gambar 8.7 PT FKS Food Sejahtera Tbk (Entitas Induk)
Proyeksi Pendapatan Tahun 2024–2028
Dengan Rencana Perubahan Kegiatan Usaha 8 – 23
Gambar 8.8 PT FKS Food Sejahtera Tbk (Entitas Induk)
Proyeksi Beban Pokok Penjualan dan
Beban Usaha Tahun 2024–2028
Dengan Rencana Perubahan Kegiatan Usaha 8 – 23
Gambar 8.9 PT FKS Food Sejahtera Tbk (Entitas Induk)
Proyeksi Laba Bersih Tahun 2024–2028
Dengan Rencana Perubahan Kegiatan Usaha 8 – 24
Gambar 8.10 PT FKS Food Sejahtera Tbk (Entitas Induk)
Proyeksi Penjualan 2024–2028
Tanpa Rencana Perubahan Kegiatan Usaha 8 – 25
Gambar 8.11 PT FKS Food Sejahtera Tbk (Entitas Induk)
Proyeksi Beban Usaha Tahun 2024–2028
Tanpa Rencana Perubahan Kegiatan Usaha 8 – 26
Gambar 8.12 PT FKS Food Sejahtera Tbk (Entitas Induk)
Proyeksi Laba Bersih Tahun 2024–2028
Tanpa Rencana Perubahan Kegiatan Usaha 8 – 26
Studi Kelayakan Rencana Perubahan Kegiatan Usaha xix
Page 21
DAFTAR ISTILAH
AAMR : KAP Amir Abadi Jusuf, Aryanto, Mawar & Rekan
AKB : arus kas bersih
BEI : Bursa Efek Indonesia
BI : Bank Indonesia
CAPM : capital asset pricing model
DCF : discounted cash flow
IHSG : indeks harga saham gabungan
KAP : Kantor Akuntan Publik
KEPI & SPI : Kode Etik Penilai Indonesia dan Standar Penilaian
Indonesia Edisi VII - 2018
Keterbukaan Informasi : rancangan Keterbukaan Informasi kepada pemegang
saham Perseroan yang disusun oleh Perseroan dalam
rangka pelaksanaan Rencana Perubahan Kegiatan Usaha
KJPP : Kantor Jasa Penilai Publik
NPV : net present value
OJK : Otoritas Jasa Keuangan
PDB : Produk Domestik Bruto
Perseroan : PT FKS Food Sejahtera Tbk
POJK 17/2020 : Peraturan OJK No. 17/POJK.04/2020 tentang
“Transaksi Material dan Penambahan Kegiatan Usaha”
POJK 35/2020 : Peraturan OJK No. 35/POJK.04/2020 tentang
“Penilaian dan Penyajian Laporan Penilaian Bisnis di
Pasar Modal”
SEOJK 17/2020 Surat Edaran OJK No. 17/SEOJK.04/2020 tentang
“Pedoman Penilaian dan Penyajian Laporan Penilaian
Bisnis di Pasar Modal”
PSS : KAP Purwantono, Sungkoro & Surja
Rencana Perubahan : rencana Perseroan untuk menambah kegiatan usahanya
Kegiatan Usaha saat ini dengan kegiatan usaha perdagangan besar bahan
makanan dan minuman hasil peternakan dan perikanan
lainnya; perdagangan besar makanan dan minuman
lainnya; perdagangan besar gula, coklat dan kembang
gula; pergudangan dan penyimpanan; industri makanan
dari kedelai dan kacang-kacangan lainnya bukan kecap,
tempe dan tahu; serta industri kembang gula
SRR atau kami atau Penilai : KJPP Suwendho Rinaldy dan Rekan
STTD : Surat Tanda Terdaftar
Studi Kelayakan : studi kelayakan atas Rencana Perubahan Kegiatan
Usaha
Studi Kelayakan Rencana Perubahan Kegiatan Usaha xx
Page 22
1. UMUM 1.1. Latar Belakang Perseroan merupakan sebuah perseroan terbatas berstatus perusahaan terbuka yang bergerak di bidang makanan dan minuman. Perseroan berkantor di Menara Astra Lt. 29, Jl. Jend. Sudirman Kav. 5-6, Jakarta Pusat 10220, dengan nomor telepon (021) 5088 9898, nomor faksimile (021) 5088 9838, alamat email corporate.secretary@fksfs.co.id, dan alamat website www.fksfs.co.id. Berdasarkan informasi yang kami terima dari manajemen Perseroan, pada saat ini Perseroan merencanakan untuk melaksanakan Rencana Perubahan Kegiatan Usaha, agar Perseroan dapat mengoptimalkan seluruh potensi dan kesempatan serta meningkatkan kinerja dan profitabilitas di masa depan. Berdasarkan penjelasan dari manajemen Perseroan, Rencana Perubahan Kegiatan Usaha akan mengakibatkan terjadinya perubahan kegiatan usaha Perseroan sebagaimana dimaksud dalam POJK 17/2020. Terkait dengan perubahan kegiatan usaha, POJK 17/2020 mensyaratkan adanya laporan studi kelayakan tentang perubahan kegiatan usaha tersebut (dalam hal ini Rencana Perubahan Kegiatan Usaha) yang disusun oleh penilai independen. Dalam rangka pelaksanaan Rencana Perubahan Kegiatan Usaha dan untuk memenuhi ketentuan-ketentuan yang diatur dalam POJK 17/2020, Perseroan telah menunjuk kami untuk melaksanakan penyusunan Studi Kelayakan. 1.2. Tujuan dan Maksud Studi Kelayakan Tujuan penugasan adalah untuk memberikan gambaran mengenai kelayakan Rencana Perubahan Kegiatan Usaha ditinjau dari berbagai analisis, meliputi analisis pasar, analisis teknis, analisis pola bisnis, analisis model manajemen, dan analisis keuangan. Maksud penugasan adalah untuk menyediakan laporan Studi Kelayakan yang selanjutnya akan digunakan Perseroan untuk memenuhi ketentuan dari POJK 17/2020. 1.3. Profil Perseroan Perseroan (dahulu PT Tiga Pilar Sejahtera Food Tbk) didirikan berdasarkan Akta Pendirian No. 143 tanggal 26 Januari 1990 yang dibuat di hadapan Winanto Wiryomartani, SH, Notaris di Jakarta. Akta pendirian disahkan oleh Menteri Kehakiman Republik Indonesia dalam Surat Keputusan No. C2-1827.HT.01.01. Tahun 1991 tanggal Studi Kelayakan Rencana Perubahan Kegiatan Usaha 1–1
Page 23
31 Mei 1991 serta diumumkan dalam Berita Negara Republik Indonesia No. 65,
Tambahan No. 2504 tanggal 13 Agustus 1991.
Anggaran Dasar Perseroan telah mengalami beberapa kali perubahan. Perubahan terakhir
sehubungan dengan persetujuan pemegang saham atas perubahan nama Perseroan yang
sebelumnya PT Tiga Pilar Sejahtera Food Tbk menjadi PT FKS Food Sejahtera Tbk,
tempat kedudukan Perseroan dan susunan Dewan Komisaris dan Direksi. Sebagaimana
disebutkan dalam Akta No. 20 tanggal 26 Februari 2021 yang dibuat di hadapan Emmyra
Fauzia Kariana, SH, M.Kn., Notaris di Jakarta, yang telah diterima dan disetujui oleh
Manteri Hukum dan Hak Asasi Manusia Republik Indonesia melalui Surat Keputusan No.
AHU-0017810.AH.01.02 Tahun 2021 tanggal 23 Maret 2021 dan telah dicatat dalam
Sistem Administasi Badan Hukum Kementrian Hukum dan Hak Asasi Manusia No.
AHU-AH.01.03-0184863 dan No-AH.01.03-01848868 tanggal 23 Maret 2021.
Kantor Perseroan beralamat di Menara Astra Lt. 29, Jl. Jend. Sudirman Kav. 5-6, Jakarta
Pusat 10220, dengan nomor telepon (021) 5088 9898, nomor faksimile (021) 5088 9838,
alamat email corporate.secretary@fksfs.co.id, dan alamat website www.fksfs.co.id.
1.3.1. Struktur Permodalan
Berdasarkan laporan keuangan Perseroan tanggal 31 Desember 2023, struktur permodalan
Perseroan dan susunan pemegang saham Perseroan adalah sebagai berikut:
Tabel 1.1
PT FKS Food Sejahtera Tbk
Struktur Permodalan
Nilai Nominal Jumlah Nilai Nominal
Informasi Jumlah Saham Per Saham (Rp)
(Rp)
Modal Dasar
Saham Seri A 135.000.000 500 67.500.000.000
Saham Seri B 18.662.500.000 200 3.732.500.000.000
Modal Ditempatkan dan Disetor
Saham Seri A 135.000.000 500 67.500.000.000
Saham Seri B 9.176.800.000 200 1.835.360.000.000
Studi Kelayakan Rencana Perubahan Kegiatan Usaha 1–2
Page 24
Tabel 1.2
PT FKS Food Sejahtera Tbk
Susunan Pemegang Saham
Nilai Nominal Persentase Kepemilikan
Nama Jumlah Saham
(Rp Juta) Saham
Seri A
Masyarakat 135.000.000 67.500 1,45%
Seri B
PT Pangan Sejahtera Investama 5.405.682.600 1.081.137 58,05%
PT Asta Askara Sentosa 1.441.374.472 288.275 15,48%
Masyarakat 2.329.742.928 465.948 25,02%
Jumlah 9.311.800.000 1.902.860 100,00%
Sumber: Laporan Keuangan Perseroan tanggal 31 Desember 2023
1.3.2. Susunan Pengurus
Berdasarkan Akta Pernyataan Keputusan Rapat Umum Pemegang Saham Luar Biasa
PT FKS Food Sejahtera Tbk No. 49 tanggal 26 Januari 2024 yang dibuat di hadapan
Emmyra Fauzia Kariana, S.H., M.Kn, Notaris di Jakarta, dan telah diterima
pemberitahuannya oleh Kementerian Hukum dan HAM Republik Indonesia dengan
suratnya No. AHU-AH.01.09-0046144 tanggal 1 Februari 2024, susunan Dewan
Komisaris dan Direksi Perseroan adalah sebagai berikut:
Dewan Komisaris
Komisaris Utama : Lim Aun Seng
Komisaris : Grant Roy Lutz
Komisaris Independen : R. Benny Wachjudi
Komisaris Independen : Ito Sumardi Djuni Sanyoto
Direksi
Direktur Utama : Gerry Mustika
Direktur : Sukawati Wijaya
1.3.3. Kegiatan Usaha
Perseroan bergerak dalam bidang makanan dan minuman.
Studi Kelayakan Rencana Perubahan Kegiatan Usaha 1–3
Page 25
2. LEGALITAS
2.1. Akta Pendirian dan Akta Perubahan
Perseroan (dahulu PT Tiga Pilar Sejahtera Food Tbk) didirikan berdasarkan Akta
Pendirian No. 143 tanggal 26 Januari 1990 yang dibuat di hadapan Winanto
Wiryomartani, SH, Notaris di Jakarta. Akta pendirian disahkan oleh Menteri Kehakiman
Republik Indonesia dalam Surat Keputusan No. C2-1827.HT.01.01. Tahun 1991 tanggal
31 Mei 1991 serta diumumkan dalam Berita Negara Republik Indonesia No. 65,
Tambahan No. 2504 tanggal 13 Agustus 1991.
Anggaran Dasar Perseroan telah mengalami beberapa kali perubahan. Perubahan
terakhir sehubungan dengan persetujuan pemegang saham atas perubahan nama
Perseroan yang sebelumnya PT Tiga Pilar Sejahtera Food Tbk menjadi PT FKS Food
Sejahtera Tbk, tempat kedudukan Perseroan dan susunan Dewan Komisaris dan Direksi.
Sebagaimana disebutkan dalam Akta No. 20 tanggal 26 Februari 2021 yang dibuat di
hadapan Emmyra Fauzia Kariana, SH, M.Kn., Notaris di Jakarta, yang telah diterima
dan disetujui oleh Manteri Hukum dan Hak Asasi Manusia Republik Indonesia melalui
Surat Keputusan No. AHU-0017810.AH.01.02 Tahun 2021 tanggal 23 Maret 2021 dan
telah dicatat dalam Sistem Administasi Badan Hukum Kementrian Hukum dan Hak
Asasi Manusia No. AHU-AH.01.03-0184863 dan No-AH.01.03-01848868 tanggal 23
Maret 2021.
2.2. Legalitas dan Perizinan
Pada saat ini Perseroan telah memperoleh dokumen-dokumen dan perizinan yang
diperlukan dari instansi yang berwenang berkaitan dengan bidang usahanya yang
berupa:
1. Salinan Akta Pendirian No. 143 tanggal 26 Januari 1990 yang dibuat di hadapan
Winanto Wiryomartani, SH.
2. Salinan Nomor Induk Berusaha (NIB) PT FKS Food Sejahtera Tbk
No. 9120210132626 tanggal 22 November 2019.
3. Nomor Pokok Wajib Pajak (NPWP) No. 01.504.513.1-054.000.
2.3. Kesimpulan
Perseroan telah mendapat status sebagai badan hukum dan Anggaran Dasar Perseroan
telah memenuhi dan/atau telah sesuai dengan Undang-Undang No. 40 Tahun 2007
tentang Perseroan Terbatas.
Studi Kelayakan Rencana Perubahan Kegiatan Usaha 2–1
Page 26
Dalam menjalankan kegiatan usahanya, Perseroan sudah melengkapi dokumen-dokumen legal sebagaimana yang diwajibkan dan berlaku secara efektif sesuai dengan peraturan perundangan yang berlaku di Indonesia. Studi Kelayakan Rencana Perubahan Kegiatan Usaha 2–2
Page 27
3. ANALISIS PASAR
3.1. Tinjauan Makro Ekonomi
Tinjauan makro ekonomi berikut merupakan cuplikan dari Laporan Kebijakan Moneter
Triwulan IV 2023 yang disusun oleh BI.
3.1.1. Kondisi Perekonomian Dunia
Perekonomian dunia melambat dengan ketidakpastian pasar keuangan yang mulai
mereda. Bank Indonesia memprakirakan pertumbuhan ekonomi global tahun 2023 sebesar
3,0% dan melambat menjadi 2,8% pada 2024. Pertumbuhan ekonomi Amerika Serikat
(AS) dan India tahun 2023 lebih baik dari prakiraan awal ditopang oleh konsumsi rumah
tangga dan ekspansi pemerintah. Sementara itu, ekonomi Tiongkok melemah seiring
dengan konsumsi rumah tangga dan investasi yang tumbuh terbatas. Inflasi di negara
maju, termasuk di AS, dalam kecenderungan menurun tetapi tingkatnya masih di atas
sasaran. Suku bunga kebijakan moneter, termasuk Fed Funds Rate (FFR), diprakirakan
telah mencapai puncaknya namun masih akan bertahan tinggi dalam waktu yang lama
(high for longer). Demikian pula yield obligasi Pemerintah negara maju, termasuk US
Treasury, diprakirakan dalam kecenderungan menurun tetapi tingkatnya masih akan
tinggi sejalan dengan premi risiko jangka panjang (term-premia) terkait besarnya
pembiayaan fiskal dan utang pemerintah. Kejelasan arah kebijakan moneter di negara
maju tersebut mendorong mulai meredanya ketidakpastian pasar keuangan global.
Sehubungan dengan itu, aliran modal sejauh ini mulai kembali masuk dan menurunkan
tekanan pelemahan nilai tukar di negara emerging market, termasuk Indonesia. Ke depan,
sejumlah risiko dapat kembali meningkatkan ketidakpastian perekonomian dunia, di
antaranya masih berlanjutnya ketegangan geopolitik, pelemahan ekonomi di sejumlah
negara termasuk Tiongkok, serta masih tingginya suku bunga kebijakan moneter dan yield
obligasi di negara maju.
Studi Kelayakan Rencana Perubahan Kegiatan Usaha 3–1
Page 28
Tabel 3.1
Pertumbuhan PDB Dunia
Gambar 3.1
Indeks Keyakinan Konsumen Dunia pada Tahun 2019-2023
Studi Kelayakan Rencana Perubahan Kegiatan Usaha 3–2
Page 29
Gambar 3.2
Purchasing Managers’ Index (PMI) Global
Gambar 3.3
Penjualan Eceran Global
Studi Kelayakan Rencana Perubahan Kegiatan Usaha 3–3
Page 30
3.1.2. Kondisi Perekonomian Indonesia
1. Pertumbuhan Ekonomi
Perekonomian Indonesia tetap tumbuh baik didukung oleh permintaan domestik.
Konsumsi rumah tangga dan investasi tetap tumbuh sejalan dengan keyakinan masyarakat
dan berlanjutnya penyelesaian Proyek Strategis Nasional (PSN). Perkembangan ini
dikonfirmasi oleh sejumlah indikator utama hingga bulan Desember 2023, seperti
keyakinan konsumen, penjualan eceran, dan Purchasing Managers' Index (PMI)
Manufaktur. Sementara itu, kinerja ekspor cenderung lebih baik, seiring dengan
peningkatan permintaan beberapa mitra dagang utama, seperti AS dan India. Berdasarkan
Lapangan Usaha (LU), kinerja perekonomian terutama didorong oleh Perdagangan Besar
dan Eceran, Industri Pengolahan, serta Konstruksi. Bank Indonesia memprakirakan
pertumbuhan ekonomi 2023 berada dalam kisaran 4,5-5,3%. Pada 2024, kinerja
konsumsi, baik swasta maupun Pemerintah, dan investasi diprakirakan terus meningkat
sejalan dengan keyakinan konsumsi masyarakat yang tetap kuat, dampak positif
pelaksanaan Pemilu, serta keberlanjutan pembangunan Proyek Strategis Nasional (PSN).
Dengan perkembangan tersebut, pertumbuhan ekonomi 2024 diprakirakan meningkat
dalam kisaran 4,7-5,5%. Ke depan, Bank Indonesia akan terus memperkuat sinergi
stimulus fiskal Pemerintah dengan stimulus makroprudensial Bank Indonesia untuk
mendorong pertumbuhan ekonomi, khususnya dari sisi permintaan.
Tabel 3.2
Pertumbuhan Ekonomi Sisi Pengeluaran
Studi Kelayakan Rencana Perubahan Kegiatan Usaha 3–4
Page 31
Tabel 3.3
Pertumbuhan Ekonomi Sisi Lapangan Usaha
2. Neraca Perdagangan Indonesia (NPI)
Kinerja Neraca Pembayaran Indonesia (NPI) mendukung tetap terjaganya stabilitas
eksternal. Surplus neraca perdagangan berlanjut pada November 2023 sebesar 2,4 miliar
dolar AS didukung oleh ekspor komoditas utama Indonesia, seperti batu bara, besi dan
baja, serta minyak dan lemak nabati. Aliran masuk modal asing dalam bentuk investasi
portofolio ke pasar keuangan domestik terus berlanjut, dimana net inflows pada triwulan
IV (hingga 19 Desember 2023) tercatat sebesar 5,1 miliar dolar AS. Posisi cadangan
devisa Indonesia akhir November 2023 naik menjadi 138,1 miliar dolar AS, setara
pembiayaan 6,3 bulan impor atau 6,1 bulan impor dan pembayaran utang luar negeri
Pemerintah, serta berada di atas standar kecukupan internasional sekitar 3 bulan impor.
NPI 2023 secara keseluruhan diprakirakan tetap sehat dengan transaksi berjalan dalam
kisaran surplus 0,4% sampai dengan defisit 0,4% dari PDB. Kinerja positif NPI tersebut
diprakirakan berlanjut pada 2024 didukung oleh berlanjutnya aliran masuk modal asing
sejalan dengan prospek perekonomian domestik yang meningkat, serta tetap rendahnya
defisit transaksi berjalan dalam kisaran defisit 0,1% sampai dengan defisit 0,9% dari PDB.
Studi Kelayakan Rencana Perubahan Kegiatan Usaha 3–5
Page 32
Gambar 3.4
Neraca Perdagangan Indonesia
Gambar 3.5
Cadangan Devisa
Studi Kelayakan Rencana Perubahan Kegiatan Usaha 3–6
Page 33
3. Nilai Tukar Rupiah
Nilai tukar Rupiah pada 20 Desember 2023 menguat secara rata-rata sebesar 0,44%
dibandingkan dengan perkembangan pada November 2023. Dengan perkembangan
tersebut, nilai tukar Rupiah menguat 0,37% dibandingkan dengan level akhir Desember
2022, lebih baik dibandingkan dengan Peso Filipina, Rupee India, dan Baht Thailand yang
masing-masing tercatat melemah sebesar 0,05%, 0,53%, dan 0,85%. Di samping
kebijakan stabilisasi Bank Indonesia, berlanjutnya apresiasi nilai tukar Rupiah didorong
oleh masuknya aliran portofolio asing, menariknya imbal hasil aset keuangan domestik,
serta tetap positifnya prospek ekonomi. Ke depan, Bank Indonesia tetap akan mewaspadai
sejumlah risiko yang mungkin muncul dan memastikan terjaganya stabilitas nilai tukar
Rupiah. Strategi operasi moneter promarket melalui instrument SRBI, SVBI, dan SUVBI
dioptimalkan guna meningkatkan manajemen likuiditas institusi keuangan domestik dan
menarik masuknya aliran masuk modal asing dari luar negeri. Bank Indonesia terus
memperkuat koordinasi dengan Pemerintah, perbankan, dan dunia usaha untuk
mendukung implementasi instrumen penempatan valas Devisa Hasil Ekspor Sumber
Daya Alam (DHE SDA) sejalan dengan PP Nomor 36 Tahun 2023.
4. Inflasi
Inflasi IHK November 2023 terkendali pada 2,86% (yoy) sehingga diprakirakan inflasi
IHK tahun 2023 akan berada dalam kisaran 3,0±1%. Perkembangan ini dipengaruhi oleh
inflasi inti yang tetap rendah sebesar 1,87% (yoy) sejalan dengan konsistensi kebijakan
suku bunga dan stabilisasi nilai tukar Rupiah oleh Bank Indonesia. Inflasi administered
prices juga rendah sebesar 2,07% (yoy). Sementara itu, inflasi kelompok volatile food
naik menjadi 7,59% (yoy) dipengaruhi oleh faktor musiman yang memengaruhi produksi
beberapa komoditas hortikultura. Bank Indonesia akan terus mencermati sejumlah risiko
yang dapat mengganggu terkendalinya inflasi, terutama yang bersumber dari harga
pangan. Untuk itu, Bank Indonesia tetap memperkuat bauran kebijakan moneter dan
mempererat sinergi dengan Pemerintah (Pusat dan Daerah) dalam TPIP dan TPID melalui
penguatan GNPIP di berbagai daerah untuk memastikan inflasi terkendali dalam kisaran
2,5±1% pada 2024.
Studi Kelayakan Rencana Perubahan Kegiatan Usaha 3–7
Page 34
Gambar 3.6
Perkembangan Inflasi
Gambar 3.7
Peta Inflasi Daerah (%, yoy)
Studi Kelayakan Rencana Perubahan Kegiatan Usaha 3–8
Page 35
5. Suku Bunga
Pada November 2023, rasio Alat Likuid terhadap Dana Pihak Ketiga (AL/DPK) tetap
terjaga tinggi, yaitu 26,04%. Likuiditas perbankan yang tetap memadai tersebut didukung
oleh kebijakan makroprudensial akomodatif, antara lain implementasi Kebijakan Insentif
Likuditas Makroprudensial (KLM). Total tambahan likuiditas dari insentif KLM
mencapai Rp 163,3 triliun per Desember 2023 atau meningkat sebesar Rp 55 triliun sejak
penerapan KLM pada 1 Oktober 2023. Perkembangan likuiditas tersebut berdampak
positif terhadap suku bunga perbankan dengan suku bunga deposito 1 bulan dan suku
bunga kredit pada November 2023 tetap terjaga masing-masing di 4,46% dan 9,29%.
Likuiditas yang memadai juga didukung oleh keberadaan SRBI yang diperdagangkan di
pasar sekunder sehingga meningkatkan fleksibilitas perbankan dalam mengelola likuiditas
dan turut mendukung terjaganya lending capacity perbankan. Bank Indonesia akan terus
meningkatkan efektivitas implementasi KLM untuk mendorong penyaluran
kredit/pembiayaan perbankan yang lebih tinggi pada sektor-sektor yang memiliki daya
ungkit besar dalam rangka mendukung pertumbuhan ekonomi yang berkelanjutan.
Gambar 3.8
Suku Bunga Kebijakan BI dan PUAB O/N
Studi Kelayakan Rencana Perubahan Kegiatan Usaha 3–9
Page 36
Gambar 3.9
Suku Bunga Deposito dan Kredit Perbankan
3.2. Perkembangan Industri Makanan dan Minuman
Selama ini industri makanan dan minuman (mamin) merupakan salah satu sektor strategis
dan memiliki peran penting dalam menopang pertumbuhan ekonomi Indonesia. Badan
Pusat Statistik (BPS) melaporkan produk domestik bruto (PDB) atas dasar harga berlaku
(ADHB) industri mamin nasional mencapai Rp 1,23 kuadriliun pada 2022. Nilai tersebut
porsinya mencapai 6,32% dari total perekonomian nasional yang mencapai Rp 19,59
kuadriliun.
Mamin juga berkontribusi lebih dari sepertiga (38,35%) terhadap total PDB industri
pengolahan nonmigas yang nilai totalnya Rp 3,23 kuadriliun. Porsi tersebut merupakan
yang terbesar dibanding industri lainnya. Pada tahun 2023 kontribusi sektor tersebut
terhadap PDB industri nonmigas sebesar 39,1% dan menyumbang 6,55% terhadap PDB
nasional serta mampu tumbuh positif sebesar 4,47% (y-o-y). Industri ini mulai kembali
bangkit setelah mengalami pukulan akibat pandemi Covid-19.
Kementerian Perindustrian (Kemenperin) melaporkan sepanjang tahun 2023 industri
mamin mencatatkan neraca dagang positif sebesar USD 25,21 miliar dengan nilai ekspor
di tahun 2023 mencapai USD 41,70 miliar dan impor sebesar USD 16,49 miliar. Selain
itu, penanaman modal di sektor industri mamin masih bertumbuh dan diminati oleh para
investor nasional dan global. Hal ini terlihat dari perkembangan realisasi investasi di
sektor ini yang mencapai Rp 85,1 triliun pada tahun 2023.
Studi Kelayakan Rencana Perubahan Kegiatan Usaha 3 – 10
Page 37
Gambar 3.10
Rata-rata Pengeluaran per Kapita untuk Makanan dan Minuman Tahun 2018-2023
Berdasarkan data BPS, rerata pengeluaran masyarakat Indonesia untuk mamin jadi
sebesar Rp 227,581 setiap bulannya pada Maret 2023. Jumlah itu merupakan yang
terbesar dibandingkan pengeluaran untuk makanan lainnya. Nilainya pun mengalami
kenaikan 5,34% dibandingkan pada September 2022 yang sebesar Rp 216.034 per bulan.
Hal itu menandakan bahwa masyarakat Indonesia semakin gemar mengonsumsi mamin
jadi yang lebih praktis.
Pasar barang konsumen yang bergerak cepat (FMCG) di Indonesia adalah salah satu yang
terbesar dan paling cepat berkembang di antara negara-negara lain di kawasan Asia
Tenggara. Nilai pasarnya diperkirakan lebih dari USD 100 miliar, dan diperkirakan akan
tumbuh pada CAGR sebesar 7,6% dari tahun 2021 hingga 2025. Meningkatnya daya beli
karena meningkatnya pendapatan pribadi, serta meningkatnya urbanisasi yang mengubah
gaya hidup masyarakat, disebut-sebut sebagai beberapa pendorong utama pertumbuhan
pasar.
Pasar FMCG di Indonesia telah mengalami kemajuan seiring dengan meningkatnya
permintaan dan perubahan gaya hidup penduduknya. Sejak tahun 2018, rumah tangga
Indonesia telah mengalokasikan hampir 20% total pengeluaran rumah tangganya untuk
produk FMCG.
Pada kuartal kedua tahun 2023, setiap segmen FMCG di tanah air mengalami peningkatan
rerata belanja konsumen per perjalanan, dengan segmen makanan mencatat perubahan
tertinggi. Dari sisi distribusi, perdagangan tradisional menjadi saluran penjualan utama
produk FMCG di tanah air dengan pangsa pasar sebesar 83% pada kuartal III 2023.
Sementara saluran offline seperti perdagangan tradisional masih mendominasi pasar,
saluran penjualan online telah melihat pertumbuhan. Nilai penjualan e-grocery
Studi Kelayakan Rencana Perubahan Kegiatan Usaha 3 – 11
Page 38
mengalami pertumbuhan dalam beberapa tahun terakhir dan diperkirakan mencapai
sekitar USD 5,6 triliun pada tahun 2026.
Industri makanan ringan di Indonesia sendiri juga menunjukkan tren pertumbuhan yang
positif. Pada 2021, volume distribusi makanan ringan di Indonesia sebesar 1.281 juta
kilogram, tumbuh 8% dari tahun 2020 dengan volume distribusi sebesar 1.183 juta
kilogram. Pada akhir 2022 diprediksi volume distribusi makanan ringan sebesar 1.357 juta
kilogram atau naik sekitar 6%.
Gambar 3.11
Grafik Prediksi Total Volume Distribusi Makanan Ringan di Indonesia
Masyarakat Indonesia terutama generasi milenial dan generasi Z adalah kelompok
konsumen yang paling banyak mengonsumsi jenis makanan ringan. Menurut Statista
Market Insight, 55% konsumen makanan ringan di Indonesia adalah kelompok milenial
dan gen Z. Market size industri makanan ringan di Indonesia pada tahun 2023
diperkirakan sebesar USD 7.84 milyar.
USD 8,51 miliar pada tahun 2024. Pasar ini diperkirakan akan tumbuh setiap tahun
sebesar 7,72% (CAGR 2024-2028). Sebagai perbandingan global, sebagian besar
pendapatan dihasilkan di Amerika Serikat (USD 114 miliar pada tahun 2024). Di pasar
makanan ringan, volume diperkirakan akan mencapai 1.808,00 juta kg pada tahun 2028.
Pasar makanan ringan diperkirakan akan menunjukkan pertumbuhan volume sebesar
5,1% pada tahun 2025. Volume rerata per orang di pasar makanan ringan diperkirakan
mencapai 5,3 kg pada tahun 2024.
Sektor industri mamin merupakan salah satu sektor prioritas dalam peta jalan Making
Indonesia 4.0. Industri mamin terpilih sebagai prioritas karena perannya yang penting bagi
pertumbuhan ekonomi nasional dan potensial untuk diakselerasi lebih jauh lagi melalui
penerapan industri 4.0. Langkah pertama dalam transformasi menuju industri 4.0 adalah
Studi Kelayakan Rencana Perubahan Kegiatan Usaha 3 – 12
Page 39
pemetaan tingkat kesiapan industri di Indonesia, melalui Indonesia Industry 4.0 Readiness
Index (INDI 4.0) yang telah diterapkan sejak 2018.
Gabungan Produsen Makanan dan Minuman (Gapmmi) memproyeksikan industri mamin
nasional naik 7%. Pasalnya, hal ini didorong salah satunya oleh pertumbuhan kelas
menengah atau sekitar 53 juta jiwa. Kelas menengah menjadi motor pertumbuhan karena
mampu menyumbang separuh dari total konsumsi rumah tangga nasional. Apalagi
49.25% populasi Indonesia kebanyakan menghabiskan uang mereka di mamin. Secara
demografik, 53.81% mayoritas populasi ini diisi oleh millenial dan generasi Z yang suka
mencoba produk dan pengalaman baru.
3.3. Prospek Industri Makanan dan Minuman
Industri makanan dan minuman di Indonesia pada triwulan keempat tahun 2023
menunjukkan prospek yang cukup menjanjikan. Industri ini merupakan salah satu motor
utama pertumbuhan industri pengolahan nonmigas yang didukung oleh sumber daya alam
berlimpah serta permintaan domestik yang terus meningkat. Pada tahun 2022, PDB
industri makanan dan minuman tumbuh sebesar 4,90% dengan kontribusi sebesar 38,35%
atau yang terbesar terhadap PDB industri pengolahan non-migas.
Selain itu, pada tahun 2022 industri makanan dan minuman termasuk dalam lima besar
industri dengan kontribusi ekspor tertinggi dengan nilai mencapai USD 48,61 miliar.
Akselerasi penerapan industri 4.0 pada industri mamin diperkirakan mampu
meningkatkan potensi nilai output dan produktivitas tenaga kerja industri sampai dengan
30%. Untuk mendukung hal tersebut, Kementerian Perindustrian (Kemenperin) telah
menerbitkan Peraturan Menteri Perindustrian Nomor 21 Tahun 2020 tentang Pengukuran
Tingkat Kesiapan Industri dalam Bertransformasi Menuju Industri 4.0 sebagai panduan
untuk kesiapan industri dalam melakukan transformasi industri 4.0.
Pada kuartal kedua tahun 2023, industri makanan menyumbang hampir 34% dari Produk
Domestik Bruto (PDB) dalam sektor industri pengolahan. Di periode ini, industri
makanan dan minuman menjadi salah satu sektor yang tumbuh tercepat di industri
pengolahan. Akan tetapi, pada kuartal ketiga tahun 2023, pertumbuhan industri makanan
menurun menjadi 4,39% dari tahun sebelumnya, lebih rendah dibandingkan periode
sebelumnya yang mencapai 4,9%.
Namun demikian, target pertumbuhan industri makanan tahun 2023 tetap optimistis, yaitu
sekitar 5-7%. Salah satu alasan utama pertumbuhan ini adalah ekspor industri makanan
dan minuman, yang berhasil mencapai nilai USD 48,6 miliar. Usaha mengembangkan
pasar di negara-negara berkembang seperti Timur Tengah dan Afrika Utara (MENA) turut
membantu pertumbuhan ini. Industri makanan dan minuman dalam negeri juga berhasil
mengekspor ke beberapa negara yang mengalami masalah pasokan, seperti Malaysia,
Singapura, dan Jepang.
Studi Kelayakan Rencana Perubahan Kegiatan Usaha 3 – 13
Page 40
Untuk meningkatkan potensi nilai output dan produktivitas tenaga kerja industri hingga
30% lebih baik, industri makanan dan minuman termasuk dalam prioritas roadmap
“Making Indonesia 4.0”, di mana industri ini akan mengakselerasi penerapan teknologi
industri 4.02. Pada tahun 2023, industri makanan Indonesia menunjukkan potensi
pertumbuhan yang besar, terutama di sektor ekspor. Diharapkan dengan peningkatan
kontribusi dan pertumbuhan sektor ini, perekonomian Indonesia akan semakin membaik.
3.4. Industri Makanan dan Minuman
Perseroan menerapkan beberapa strategi keberlanjutan dalam operasional dan bisnisnya,
pada pengembangan produk-produk baru untuk menopang kinerjanya. Sejauh ini,
Perseroan telah merilis beberapa produk baru dan berencana untuk merilis lebih banyak
produk baru di masa mendatang. Strategi ini bertujuan untuk membuat produk mereka
lebih tersedia di pasar dan melibatkan lebih banyak distributor maupun sub-distributor
untuk memasarkan barang.
Efisiensi beban juga menjadi bagian dari strategi keberlanjutan Perseroan. Salah satu
langkah yang telah dilakukan adalah peremajaan terhadap alat atau mesin. Langkah ini
diharapkan dapat menurunkan biaya produksi per kilogram.
Secara keseluruhan, strategi keberlanjutan Perseroan mencakup pengembangan produk
baru, ekspansi pasar, dan efisiensi operasional. Semua ini bertujuan untuk mendukung
pertumbuhan dan keberlanjutan bisnis perusahaan di masa mendatang.
Perusahaan ini juga melihat peluang perluasan distribution point yang cukup besar ke
depan. Hal ini seiring dengan kebijakan ekonomi yang fokus untuk menjaga daya beli
konsumen, maka konsumsi akan dapat terus tumbuh, terutama konsumsi pangan.
3.4.1. Pemasok dan Pelanggan Kunci
Perseroan adalah perusahaan yang bergerak dalam bidang makanan dan minuman, secara
umum, pemasok untuk perusahaan biasanya meliputi produsen bahan baku, seperti petani
dan perusahaan agribisnis, serta perusahaan logistik dan transportasi. Sementara itu,
pelanggan kunci bisa mencakup supermarket dan toko kelontong, restoran dan kafe, serta
konsumen individu.
Perseroan berfokus pada pengembangan produk-produk baru untuk menopang kinerja
perusahaan. Oleh karena itu, kerjasama dengan pemasok yang dapat menyediakan bahan
baku berkualitas dan pelanggan yang menghargai inovasi produk mungkin menjadi kunci
keberhasilan Perseroan.
3.4.2. Persaingan
Industri makanan dan minuman di Indonesia pada tahun 2023 mengalami pertumbuhan
yang cukup signifikan. Industri ini memberikan kontribusi sebesar 39,10 persen terhadap
Studi Kelayakan Rencana Perubahan Kegiatan Usaha 3 – 14
Page 41
pendapatan domestik bruto (PDB) industri nonmigas dan 6,55 persen terhadap PDB
nasional. Meskipun mengalami dampak dari pandemi COVID-19, sektor industri
makanan dan minuman berhasil pulih dengan pertumbuhan sebesar 4,47 persen pada
tahun 2023.
Sektor ini mencatatkan surplus neraca perdagangan sebesar 25,21 miliar dolar AS, dengan
nilai ekspor mencapai 41,70 miliar dolar AS dan impor sebesar 16,49 miliar dolar AS
pada tahun yang sama. Investasi dalam sektor industri makanan dan minuman juga terus
meningkat, dengan realisasi investasi mencapai Rp 85,10 triliun pada tahun 2023.
Namun, tantangan terbesar di sektor bisnis makanan dan minuman adalah banyaknya
kompetitor yang akan muncul, perubahan perilaku konsumen yang sangat cepat, serta
adaptasi teknologi yang sangat juga berubah dengan cepat. Oleh karena itu, industri
makanan dan minuman di Indonesia harus terus beradaptasi dan berinovasi untuk tetap
kompetitif di pasar
3.4.3. Strategi dan Rencana Masa Depan Perusahaan (Business Plan)
Perseroan telah menerapkan strategi berdasarkan role dan target market untuk setiap
kategori produk yang dimiliki. Strategi tersebut antara lain adalah:
1. Meningkatkan brand awareness.
2. Meningkatkan ketersediaan produknya. Hal tersebut dilakukan agar dapat memenuhi
kebutuhan para konsumen.
3. Fokus melakukan pengembangan produk-produk baru sebagai bagian dari inovasi dan
mengikuti tren pasar.
4. Efisiensi, dan mengoptimalkan jaringan rantai pasokannya, menunjukkan
komitmennya terhadap pertumbuhan berkelanjutan dan mempertahankan posisinya
sebagai pemain utama di industri makanan.
3.5. Kesimpulan Analisis Kelayakan Pasar
Dengan memperhatikan potensi pasar dan kondisi perekonomian Indonesia yang sedang
tumbuh, maka Rencana Perubahan Kegiatan Usaha secara pasar layak untuk
dilaksanakan.
Studi Kelayakan Rencana Perubahan Kegiatan Usaha 3 – 15
Page 42
4. ANALISIS TEKNIS
Aspek teknis diperlukan untuk memastikan bahwa bisnis yang akan dilakukan memiliki
produk atau jasa yang baik, proses produksi yang efisien, pengoperasian bisnis yang
efektif, dan teknologi yang sesuai dengan standar yang ada bagi Perseroan.
4.1. Rencana Perubahan Kegiatan Usaha
Perseroan bermaksud untuk mengembangkan industri consumer goods dengan
menambah kegiatan usahanya saat ini dengan kegiatan usaha perdagangan besar bahan
makanan dan minuman hasil peternakan dan perikanan lainnya; perdagangan besar
makanan dan minuman lainnya; perdagangan besar gula, coklat dan kembang gula;
pergudangan dan penyimpanan; industri makanan dari kedelai dan kacang-kacangan
lainnya bukan kecap, tempe dan tahu; serta industri kembang gula.
4.2. Kapasitas
Menurut Perseroan, dengan adanya Rencana Perubahan Kegiatan Usaha, tidak terdapat
perubahan pada kapasitas produksi, karena tidak ada perubahan pada kegiatan produksi
yang dilakukan oleh entitas anak. Entitas anak akan tetap menggunakan fasilitas
produksi yang saat ini aktif digunakan.
4.3. Ketersediaan dan Kualitas Sumber Daya
4.3.1. Bahan Baku Mentah
Dalam Rencana Perubahan Kegiatan Usaha, tidak diperlukan pemindahan kegiatan
produksi dari entitas anak kepada Perseroan, mengingat bahwa dalam Rencana
Perubahan Kegiatan Usaha Perseroan hanya akan melakukan kegiatan perdagangan
yang semula dilakukan oleh entitas anak kepada konsumen. Dengan demikian, dalam
pelaksanaan Rencana Perubahan Kegiatan Usaha tidak terdapat kebutuhan bahan baku
mentah.
4.3.2. Pekerja
Sehubungan dengan Rencana Perubahan Kegiatan Usaha, Perseroan akan melakukan
penambahan pekerja dengan kompetensi yang sesuai untuk mendukung kegiatan
perdagangan yang dilakukan oleh Perseroan. Rencana penambahan pekerja diantaranya
adalah untuk bagian sales & marketing (36 orang), finance & accounting (8 orang),
supply chain (2 orang), internal audit (2 orang), dan human resources department (1
orang).
Studi Kelayakan Rencana Perubahan Kegiatan Usaha 4–1
Page 43
4.3.3. Ahli Profesional
Sehubungan dengan Rencana Perubahan Kegiatan Usaha, Perseroan tidak memerlukan
ahli profesional yang spesifik.
4.4. Fasilitas Produksi
Terkait Rencana Perubahan Kegiatan Usaha, Perseroan tidak memerlukan fasilitas
produksi, mengingat bahwa dalam Rencana Perubahan Kegiatan Usaha Perseroan hanya
akan melakukan kegiatan perdagangan yang semula dilakukan oleh entitas anak kepada
konsumen. Dengan demikian, Rencana Perubahan Kegiatan Usaha tidak memerlukan
tambahan fasilitas produksi.
4.5. Proses Produksi
Produk yang dihasilkan oleh Perseroan dalam Rencana Perubahan Kegiatan Usaha
bukan berupa barang jadi melainkan berupa jasa perdagangan besar bahan makanan dan
minuman hasil peternakan dan perikanan lainnya; perdagangan besar makanan dan
minuman lainnya; perdagangan besar gula, coklat dan kembang gula; pergudangan dan
penyimpanan; industri makanan dari kedele dan kacang-kacangan lainnya bukan kecap,
tempe dan tahu; serta industri kembang gula yang dilakukan oleh Perseroan dari produk-
produk yang dihasilkan oleh entitas anak. Penyediaan jasa tersebut dilakukan sesuai
dengan kaidah-kaidah bisnis yang berlaku, dan Perseroan memastikan jasa yang
diberikan memiliki kualitas terbaik sesuai standar Perseroan, sehingga akan dapat
menjaga kepuasan bagi para konsumen.
4.6. Aspek Lingkungan
Menurut Perseroan, Rencana Perubahan Kegiatan Usaha tidak memerlukan pemindahan
kegiatan produksi dari entitas anak kepada Perseroan, mengingat bahwa dalam Rencana
Perubahan Kegiatan Usaha Perseroan hanya akan melakukan kegiatan perdagangan
yang semula dilakukan oleh entitas anak kepada konsumen. Dengan demikian, Rencana
Perubahan Kegiatan Usaha tidak memiliki dampak terhadap lingkungan.
4.7. Kesimpulan Analisis Kelayakan Teknis
Dengan memperhatikan fasilitas yang disediakan oleh Perseroan dalam Rencana
Perubahan Kegiatan Usaha, maka Rencana Perubahan Kegiatan Usaha secara teknis
layak untuk dilaksanakan.
Studi Kelayakan Rencana Perubahan Kegiatan Usaha 4–2
Page 44
5. ANALISIS POLA BISNIS 5.1. Rencana Perubahan Kegiatan Usaha Perseroan bermaksud untuk mengembangkan industri consumer goods dengan menambah kegiatan usahanya saat ini dengan kegiatan usaha perdagangan besar bahan makanan dan minuman hasil peternakan dan perikanan lainnya; perdagangan besar makanan dan minuman lainnya; perdagangan besar gula, coklat dan kembang gula; pergudangan dan penyimpanan; industri makanan dari kedelai dan kacang-kacangan lainnya bukan kecap, tempe dan tahu; serta industri kembang gula, dengan rincian sebagaimana disebutkan dalam lampiran III Studi Kelayakan. 5.2. Keunggulan Kompetitif Salah satu keunggulan kompetitif Perseroan adalah senantiasa menjaga hubungan yang baik dengan pelanggan dengan cara memberikan pelayanan produk yang maksimal dan menjaga kualitas produk. Dengan strategi tersebut, diharapkan tingkat kepercayaan konsumen terhadap produk-produk Perseroan dapat terjaga dari masa ke masa. Selain itu, apabila terdapat penambahan produk, konsumen dengan mudah dapat menerima produk baru tersebut tanpa meragukan kualitas produk baru tersebut. Hal tersebut tampak dari tingkat kepercayaan konsumen terhadap 8 (delapan) brand utama milik Perseroan, yang memudahkan Perseroan dalam melakukan pemasaran terhadap produk baru maupun produk lama. Keunggulan kompetitif Perseroan yang lain adalah tiada henti melakukan inovasi. Inovasi yang dilakukan Perseroan antara lain adalah peluncuran produk baru Taro Tempe dan peluncuran produk baru Bihunku Korean Series varian Spicy Kimchi dan Japchae yang sebelumnya belum pernah diproduksi oleh perusahaan pesaing. Dengan keunggulan kompetitif tersebut Perseroan memiliki kemampuan untuk menciptakan nilai, antara lain melalui penciptaan produk baru yang inovatif (misalnya produk bihun ala-ala Korean) dan upaya modernisasi produk-produk tradisional dengan merek yang mudah diingat konsumen sehingga menghasilkan nilai jual yang lebih tinggi. 5.3. Strategi Pemasaran Perseroan telah menerapkan strategi berdasarkan role dan target market untuk setiap kategori produk yang dimiliki. Strategi tersebut antara lain adalah: Studi Kelayakan Rencana Perubahan Kegiatan Usaha 5–1
Page 45
1. Meningkatkan brand awareness.
2. Meningkatkan ketersediaan produknya. Hal tersebut dilakukan agar dapat memenuhi
kebutuhan para konsumen.
3. Fokus melakukan pengembangan produk-produk baru sebagai bagian dari inovasi
dan mengikuti tren pasar.
4. Efisiensi, dan mengoptimalkan jaringan rantai pasokannya, menunjukkan
komitmennya terhadap pertumbuhan berkelanjutan dan mempertahankan posisinya
sebagai pemain utama di industri makanan.
Selain itu, strategi pemasaran juga tetap menerapkan metode push and pull yang mana
push berarti barang Perseroan berada di dekat konsumen, sedangkan pull berarti
Perseroan menciptakan permintaan dari konsumen.
5.4. Strategi Pengembangan Usaha
Selain terus melakukan inovasi dan mengikuti tren pasar, Perseroan telah mengambil
langkah strategis untuk mengatasi tantangan yang dihadapi selama tahun tersebut. Salah
satu langkah tersebut melibatkan peningkatan penjualan dengan menerapkan kegiatan
pemasaran 360 derajat, aktivasi digital, dan memperluas jangkauan distribusi. Perseroan
telah mengekspor produknya ke China dan Asia Selatan, mendapatkan respon positif
dari konsumen asing.
Selain meningkatkan penjualan, Perseroan juga gencar mengejar efisiensi dalam semua
lini bisnisnya dengan pengendalian biaya yang ketat. Tujuannya adalah membuat
produknya lebih mudah dijangkau oleh pelanggan dengan cara yang paling efisien, baik
dalam produksi. Perseroan dapat mengoptimalkan jaringan rantai pasok di FKS Group
untuk memastikan ketersediaan bahan baku bagi produk makanannya.
5.5. Kemampuan Pesaing untuk Meniru Produk
Perseroan memahami pesaing akan selalu melakukan hal yang sama dengan Perseroan,
tetapi Perseroan selalu memitigasi untuk dapat memberikan nilai tambah kepada
konsumen yang membeli produk-produk dari Perseroan. Terjadinya persaingan di
produk menjadi suatu hal yang baik bagi konsumen sehingga terbentuk pasar dengan
harga yang kompetitif.
Perseroan dalam memberikan produk yang berkualitas kepada konsumen juga didukung
oleh infrastruktur yang dapat menopang kegiatan usaha tambahan dan layanan bantuan
untuk konsumen. Perseroan juga terus berinovasi dan meningkatkan kualitas produk
makanan yang pasarkan. Seluruh hal tersebut diharapkan dapat menciptakan nilai-nilai
tambah bagi Perseroan sehingga Perseroan optimis bahwa Perseroan memiliki daya
unggul di mata masyarakat selaku konsumen.
Studi Kelayakan Rencana Perubahan Kegiatan Usaha 5–2
Page 46
5.6. Kemampuan untuk Menciptakan Nilai Inovasi merupakan energi Perseroan untuk terus dapat memberikan produk-produk unggulan dan berkualitas yang sesuai dengan kebutuhan masyarakat. Perseroan senantiasa melakukan inovasi yang juga menjadi nilai utama dari setiap produk milik Perseroan. Dengan berbagai merek yang saat ini sudah dipercayai oleh masyarakat, Perseroan akan dapat melakukan pemasaran terhadap produk-produk baru maupun produk-produk yang sudah ada dengan lebih mudah. Perseroan selalu berlandaskan ide dan inovasi dan terus bergerak untuk menjadi perusahaan yang mendunia tanpa meninggalkan nilai-nilai lokal. 5.7. Pertimbangan dan Alasan Dalam melakukan Rencana Perubahan Kegiatan Usaha, Perseroan mengharapkan bahwa kegiatan usaha tersebut akan membantu meningkatkan kinerja penjualan dan keuntungan bagi Perseroan dan entitas anak. Perseroan akan melihat peluang-peluang usaha dan potensi dari Rencana Perubahan Kegiatan Usaha yang akan ditambahkan tersebut. Selain itu, Rencana Perubahan Kegiatan Usaha diharapkan dapat memberikan dampak yang positif bagi kelangsungan usaha Perseroan dan tentunya akan berdampak pula terhadap kondisi keuangan Perseroan. Dengan adanya perubahan kegiatan usaha ini, pendapatan usaha Perseroan akan mengalami peningkatan dan diharapkan ekuitas Perseroan semakin membaik di tahun-tahun yang akan datang. Hal ini diharapkan pula dapat memberikan nilai tambah bagi para pemegang saham Perseroan. 5.8. Kesimpulan Analisis Kelayakan Pola Bisnis Dengan memperhatikan pola bisnis yang akan diterapkan oleh Perseroan dalam Rencana Perubahan Kegiatan Usaha, maka Rencana Perubahan Kegiatan Usaha secara pola bisnis layak untuk dilaksanakan. Studi Kelayakan Rencana Perubahan Kegiatan Usaha 5–3
Page 47
6. ANALISIS MODEL MANAJEMEN
6.1. Kapasitas dan Kemampuan Manajemen
Dengan pengalaman lebih dari 30 tahun dalam menjalankan bisnis di industri makanan
dan minuman, Perseroan berkomitmen untuk melakukan Rencana Perubahan Kegiatan
Usaha. Untuk mencapai tujuan tersebut, dibutuhkan sumber daya manusia yang
berkompeten dan berkualitas.
Manajemen Perseroan saat ini memiliki kapasitas dan kemampuan yang dibutuhkan
sehubungan dengan Rencana Perubahan Kegiatan Usaha. Berikut adalah susunan Dewan
Komisaris dan Direksi Perseroan:
Dewan Komisaris
Komisaris Utama : Lim Aun Seng
Komisaris : Grant Roy Lutz
Komisaris Independen : R. Benny Wachjudi
Komisaris Independen : Ito Sumardi Djuni Sanyoto
Direksi
Direktur Utama : Gerry Mustika
Direktur : Sukawati Wijaya
6.2. Ketersediaan Tenaga Ahli dan Manajemen Rencana Perubahan Kegiatan
Usaha Perseroan
Perseroan telah mempersiapkan tenaga kerja yang dapat mendukung Rencana Perubahan
Kegiatan Usaha, dimana tenaga kerja tersebut akan di rekrut oleh Perseroan secara
bertahap.
Rencana penambahan pekerja diantaranya adalah untuk bagian sales & marketing (36
orang), finance & accounting (8 orang), supply chain (2 orang), internal audit (2 orang),
dan human resources department (1 orang).
6.3. Struktur Organisasi Perseroan
Berikut adalah struktur organisasi Perseroan saat ini:
Studi Kelayakan Rencana Perubahan Kegiatan Usaha 6–1
Page 48
Gambar 6.1
PT FKS Food Sejahtera Tbk
Struktur Organisasi
Pada perkembangan selanjutnya, struktur organisasi Perseroan akan berkembang sesuai
dengan perkembangan industri Fast Moving Consumer Goods (FMCG) dan penambahan
kegiatan usaha Perseroan berupa perdagangan besar bahan makanan dan minuman hasil
peternakan dan perikanan lainnya; perdagangan besar makanan dan minuman lainnya;
perdagangan besar gula, coklat dan kembang gula; pergudangan dan penyimpanan;
industri makanan dari kedele dan kacang-kacangan lainnya bukan kecap, tempe dan tahu;
serta industri kembang gula. Kegiatan di bidang industri FMCG dan penambahan kegiatan
usaha Perseroan tersebut akan membutuhkan tenaga kerja untuk menjalankan seluruh
kegiatan perusahaan yang semakin kompleks.
Dalam memenuhi kebutuhan tambahan ini, dari waktu ke waktu dan sesuai dengan
rencana pengembangan bisnis industri Perseroan, maka akan ditempatkan beberapa
tenaga ahli, sedangkan perekrutan tenaga kerja diutamakan yang memiliki keahlian di
bidang industri FMCG sehingga sumber daya manusia yang dimiliki Perseroan
berkompeten di bidang FMCG.
6.4. Manajemen Kekayaan Intelektual (Intellectual Property) dan Manajemen
Risiko
Perseroan dalam melakukan Rencana Perubahan Kegiatan Usaha mengetahui dan telah
melakukan mitigasi untuk perlindungan kekayaan intelektual dan manajemen risiko
perusahaan. Perseroan akan melakukan pendaftaran merek pada Direktorat Jenderal
Kekayaan Intelektual atas merek yang akan digunakan sehubungan dengan Rencana
Rencana Perubahan Kegiatan Usaha dan menerapkan manajemen risiko dalam kegiatan
Studi Kelayakan Rencana Perubahan Kegiatan Usaha 6–2
Page 49
operasional Perseroan, salah satunya dengan memberikan pelatihan-pelatihan yang diperlukan untuk tenaga kerja yang telah dimiliki oleh Perseroan. 6.5. Kesimpulan Analisis Kelayakan Model Manajemen Struktur organisasi Perseroan saat ini telah mendukung operasional kerja perusahaan dalam Rencana Perubahan Kegiatan Usaha dan Rencana Perubahan Kegiatan Usaha secara model manajemen layak untuk dilaksanakan. Studi Kelayakan Rencana Perubahan Kegiatan Usaha 6–3
Page 50
7. ANALISIS RISIKO Dalam menjalankan kegiatan usahanya, Perseroan tidak terlepas dari berbagai macam risiko. Risiko yang terkait langsung dengan usaha consumer goods dapat dilihat pada uraian berikut ini. 7.1. Risiko Harga Komoditas Perseroan menghadapi risiko harga komoditas terutama diakibatkan oleh pembelian bahan baku utama seperti tepung jagung dan tepung terigu. Harga bahan baku tersebut secara langsung dipengaruhi fluktuasi harga komoditas serta tingkat permintaan dan persediaan pasar. Kebijakan Perseroan untuk meminimalkan risiko yang berasal dari fluktuasi harga komoditas adalah dengan mengatasi tingkat optimal persediaan tepung jagung dan tepung terigu untuk produksi yang berkelanjutan. Selain itu, Perseroan juga berusaha mengurangi risiko tersebut dengan cara menyesuaikan harga jual produk secara berkala. 7.2. Risiko Persaingan Usaha Kegiatan usaha industri consumer goods di Indonesia cukup banyak dilakukan oleh perusahaan lainnya, baik yang berasal dari dalam negeri maupun luar negeri. Risiko persaingan yang semakin kompetitif dari para pesaing baru yang lebih inovatif dan variatif akan sangat mempengaruhi pendapatan operasional Perseroan. Untuk mengatasi risiko persaingan usaha, Perseroan senantiasa meningkatkan pelayanan terhadap pelanggan dan menjaga kualitas serta ketersediaan pasokan produk di pasar. Industri makanan, sebagai salah satu industri yang cukup pesat perkembangannya dewasa ini, selalu dipantau dengan ketat oleh Perseroan. 7.3. Risiko Kebiasaan dan Selera Makan Untuk menghadapi risiko kebiasaan dan selera makan, Perseroan meningkatkan kegiatan riset Perseroan atas preferensi konsumen produk Perseroan sehingga hasil riset tersebut dapat memberikan masukan kepada kegiatan operasional Perseroan. Bagaimanapun, sebagai produsen makanan di sektor industri makanan olahan, Perseroan menghadapi risiko berubahnya kebiasaan dan selera makan konsumen yang dapat menyebabkan menurunnya pangsa pasar Perseroan. Dengan berubahnya tren atau kebiasaan selera makan yang dapat disebabkan oleh perubahan demografi serta karakteristik konsumen dan beragam perayaan hari raya serta liburan, maka penurunan tingkat konsumsi oleh Studi Kelayakan Rencana Perubahan Kegiatan Usaha 7–1
Page 51
konsumen tersebut mungkin terjadi dan berdampak pada menurunnya pangsa pasar Perseroan. 7.4. Risiko Produk Industri makanan umumnya menghadapi risiko produk kadaluarsa karena makanan tidak dapat bertahan terlalu lama, sehingga dapat terjadi peningkatan harga pokok penjualan yang pada akhirnya dapat mengakibatkan penurunan laba Perseroan. Manajemen risiko produk kadaluarsa dijalankan dengan proses pengawasan kualitas produk dan Perseroan selalu memastikan produk-produk Perseroan aman bagi konsumen. 7.5. Risiko Kebijakan Pemerintah dan Sosial Seperti halnya perusahaan-perusahaan lain, masalah buruh merupakan salah satu faktor yang cukup sensitif terhadap perkembangan kebijakan pemerintah, misalnya masalah upah minimum. Risiko yang mungkin terjadi akibat pemogokan tenaga kerja adalah dari menurunnya efektivitas produksi sampai dengan terhentinya kegiatan produksi Perseroan yang pada akhirnya dapat merugikan Perseroan. Karena itulah, Perseroan senantiasa membina hubungan baik dan harmonis dengan para pekerja dan selalu memperhatikan kesejahteraan karyawannya dengan menentukan tingkat kompensasi yang mengikuti upah minimum regional yang berlaku setiap tahunnya dan mendirikan koperasi yang diperuntukkan bagi karyawan. Studi Kelayakan Rencana Perubahan Kegiatan Usaha 7–2
Page 52
8. ANALISIS KEUANGAN
Pendekatan yang digunakan dalam menganalisa kelayakan keuangan Rencana Perubahan
Kegiatan Usaha adalah pendekatan pendapatan (income-based approach) dengan
menggunakan metode diskonto arus kas (discounted cash flow (DCF) method), yang
mengacu pada net present value (NPV), dimana Rencana Perubahan Kegiatan Usaha
dikatakan layak atau menguntungkan apabila NPV sama dengan atau lebih besar
daripada 0.
Proyeksi keuangan yang digunakan dalam Studi Kelayakan didasarkan pada proyeksi
keuangan yang disusun oleh Perseroan berupa proyeksi keuangan tanpa Rencana
Perubahan Kegiatan Usaha dan proyeksi keuangan dengan Rencana Perubahan Kegiatan
Usaha. Berdasarkan hasil diskusi dengan manajemen Perseroan, kami berpendapat bahwa
proyeksi keuangan yang disusun oleh manajemen adalah wajar dan tidak memerlukan
penyesuaian. Dengan demikian, tidak ada penyesuaian yang kami lakukan terhadap target
kinerja Perseroan.
Analisis keuangan dalam Studi Kelayakan dilakukan terpisah dalam dua bagian, yaitu
analisis untuk konsolidasi dan analisis untuk entitas induk. Hal ini dilakukan mengingat
bahwa Rencana Perubahan Kegiatan Usaha hanya berdampak pada kinerja keuangan
entitas induk, sementara secara konsolidasi terdapat proses eliminasi sehingga dampak
dari Rencana Perubahan Kegiatan Usaha tidak tercermin dalam proyeksi keuangan
konsolidasi. Selain itu, dalam Rencana Perubahan Kegiatan Usaha Perseroan hanya akan
melakukan kegiatan perdagangan yang semula dilakukan oleh entitas anak kepada
konsumen.
8.1. Analisis Kelayakan Konsolidasi
8.1.1. Arus Kas Bersih yang Digunakan
Untuk melakukan analisis keuangan dalam Studi Kelayakan dengan menggunakan
metode diskonto arus kas, terdapat 3 (tiga) pilihan pendapatan ekonomi untuk didiskonto
yaitu dividen, arus kas bersih (AKB) untuk ekuitas (free cash flow to equity), dan AKB
untuk kapital (free cash flow to invested capital) atau AKB untuk perusahaan (free cash
flow to firm).
Dalam Studi Kelayakan, pendapatan ekonomi yang akan didiskonto dalam analisis
kelayakan adalah AKB untuk kapital. AKB untuk kapital dipilih agar dapat
menggambarkan kelayakan Rencana Perubahan Kegiatan Usaha untuk seluruh penyedia
kapital dalam Perseroan.
Pengertian AKB berarti bahwa arus kas yang diperoleh sudah bebas dari kewajiban
penyediaan pengeluaran barang modal (capital expenditure), baik untuk mempertahankan
Studi Kelayakan Rencana Perubahan Kegiatan Usaha 8–1
Page 53
operasi perusahaan saat ini maupun penyediaan cadangan untuk penggantian (reserve for
replacement), modal kerja, dan untuk pertumbuhan melalui penyediaan dana tambahan
pengeluaran barang modal. AKB untuk kapital dihitung dengan persamaan sebagai
berikut:
Laba (rugi) usaha
– Pajak dari laba (rugi) usaha
+ Penyusutan
– Investasi
– Kenaikan (atau + penurunan) modal kerja bersih
= Arus kas bersih untuk kapital
8.1.2. Penentuan Tingkat Diskonto
Untuk mendiskonto AKB tiap-tiap tahun, tingkat diskonto yang digunakan adalah biaya
modal rata-rata tertimbang (WACC/weighted average cost of capital) yang
diperhitungkan dengan menggunakan formula sebagai berikut:
WACC (ke We ) (kd [1 t ] Wd )
dimana:
ke = Biaya modal ekuitas/saham biasa
kd = Biaya modal utang
We = Bobot ekuitas dalam struktur kapital
Wd = Bobot utang dalam struktur kapital
t = Pajak penghasilan perusahaan
1. Penentuan Biaya Modal untuk Ekuitas
Untuk menentukan biaya modal ekuitas (cost of equity) digunakan capital asset pricing
model (CAPM) dengan menggunakan persamaan sebagai berikut:
ke R f ( RPm ) RBDS
dimana:
ke = Balikan yang diharapkan dari suatu sekuritas tertentu, atau biaya modal
ekuitas/saham biasa
Rf = Tingkat balikan yang tersedia untuk suatu sekuritas bebas risiko (risk free
rate)
β = Beta
RPm = Premi risiko ekuitas untuk pasar secara keseluruhan (equity risk premium)
RBDS = Rating-based default spread
Studi Kelayakan Rencana Perubahan Kegiatan Usaha 8–2
Page 54
Rf adalah tingkat suku bunga untuk instrumen-instrumen yang dianggap tidak memiliki
kemungkinan gagal bayar. Di Indonesia, instrumen bebas risiko yang dapat dipilih adalah
tingkat bunga Obligasi Pemerintah untuk jangka panjang. Terkait dengan tanggal efektif
Studi Kelayakan yang jatuh pada tanggal 31 Desember 2023 dan dengan
mempertimbangkan bahwa Perseroan merupakan perusahaan yang usahanya akan terus
berkelanjutan (“going concern”), maka instrumen bebas risiko yang dipakai adalah
obligasi Pemerintah RI dalam mata uang Rupiah dengan tenor paling lama, yaitu 30 tahun,
dengan yield sebesar 6,89% yang diperoleh dari IBPA (www.ibpa.co.id), dan angka
tersebut akan digunakan sebagai tingkat balikan bebas risiko.
RPm adalah selisih antara tingkat bunga investasi bebas risiko dengan tingkat balikan
investasi dalam bentuk penyertaan. Penentuan equity market risk premium memasukkan
premi untuk risiko spesifik negara seperti volatilitas harga saham untuk menghasilkan
base equity market risk premium. Dengan mengikutsertakan risiko-risiko ini, dihasilkan
tingkat diskonto yang mengakomodasi perubahan-perubahan sentimen jangka pendek di
sekuritas pada pasar negara yang bersangkutan. Dalam Studi Kelayakan, kami
menggunakan tingkat premi risiko sebesar 7,38%, yang diperoleh dari hasil riset Aswath
Damodaran (New York University Business School) sampai dengan bulan Desember
2023.
Beta (β) adalah faktor untuk meliput risiko sistematis dari suatu ekuitas. Beta akan
dikalikan dengan market risk premium untuk mendapatkan equity risk premium.
Untuk memperoleh faktor beta yang sesuai kami menggunakan unlevered beta rata-rata
perusahaan pembanding yang bergerak dalam bidang food processing sebesar 0,62, yang
kami peroleh dari hasil riset Aswath Damodaran sampai dengan bulan Desember 2023.
Unlevered beta tersebut kemudian di-relever dengan tingkat leverage rata-rata perusahaan
pembanding yang bergerak dalam bidang food processing untuk memperoleh beta yang
sesuai untuk mendiskonto AKB Perseroan dengan formula sebagai berikut:
L U 1 1 T DER
dimana:
βL = Beta levered, yaitu ukuran risiko sistematis dari suatu saham yang diukur
secara obyektif dari responsivitas pengembalian perusahaan terhadap
pergerakan pengembalian portofolio pasar apabila dibandingkan dengan
portofolio pasar dengan pengaruh utang
βU = Beta unlevered, yaitu ukuran risiko sistematis dari suatu saham yang diukur
secara obyektif dari responsivitas pengembalian perusahaan terhadap
pergerakan pengembalian portofolio pasar apabila dibandingkan dengan
portofolio pasar tanpa pengaruh utang
T = Tingkat pajak
DER = Debt to equity ratio
Studi Kelayakan Rencana Perubahan Kegiatan Usaha 8–3
Page 55
Dalam Studi Kelayakan kami menggunakan rata-rata DER dari perusahaan-perusahaan
yang bergerak dalam bidang food processing yang diperoleh dari hasil riset Aswath
Damodaran sampai dengan bulan Desember 2023, yaitu sebesar 37,48%, untuk
memperoleh beta Perseroan. Dengan tarif pajak sebesar 22,00%, maka diperoleh beta
Perseroan sebagaimana tampak dalam perhitungan berikut ini.
! = 0,62(1 + (1 − 22,00%) × 37,48%) = 0,80
Selanjutnya, digunakan RBDS untuk melakukan penyesuaian terhadap biaya modal
ekuitas, mengingat dalam perhitungan biaya modal ekuitas ini digunakan RPm yang
berasal dari hasil riset Aswath Damodaran, dimana RBDS sebesar 2,07% (dari hasil riset
Aswath Damodaran) digunakan untuk mengurangi besaran biaya modal ekuitas.
Berdasarkan nilai beta tersebut, maka dengan menggunakan persamaan CAPM dan
dengan memperhitungkan RBDS sebesar 2,07%, diperoleh biaya modal atas ekuitas
Perseroan sebesar 10,71% sebagaimana tampak dalam perhitungan di bawah ini.
$% = &' + ( × &() ) − &*+,
$% = 6,89% + (0,80 × 7,38%) − 2,07% = 10,71%
2. Penentuan Biaya Modal untuk Utang
Karena AKB yang digunakan adalah AKB untuk kapital, maka tingkat diskonto yang
digunakan adalah tingkat diskonto yang merupakan rata-rata tertimbang biaya modal, baik
yang berasal dari pinjaman jangka panjang (biaya modal untuk utang) maupun yang
berasal dari ekuitas (biaya modal untuk ekuitas).
Dalam penilaian ini, biaya modal untuk utang digunakan tingkat bunga pinjaman investasi
untuk bulan Desember 2023. Berdasarkan data yang diterbitkan oleh BI, bunga pinjaman
investasi bulan Desember 2023 adalah sebesar 9,41%.
3. Biaya Modal Rata-Rata Tertimbang
Sebagaimana telah diuraikan di atas, diperoleh biaya modal ekuitas sebesar 10,71% serta
biaya modal untuk utang sebesar 9,41%. Selanjutnya, digunakan bobot ekuitas sebesar
72,74% dan bobot utang jangka panjang sebesar 27,26%, yang diolah dari rata-rata DER
dari perusahaan pembanding yang bergerak dalam bidang food processing yang kami
peroleh dari hasil riset Aswath Damodaran sampai dengan bulan Desember 2023, yaitu
sebesar 37,48%. Dengan menggunakan tarif pajak penghasilan 22,00% maka diperoleh
WACC sebesar 9,79% sebagaimana tampak dalam perhitungan di bawah ini.
-.// = ($% × -% ) + ($0 [1 − 1] × -0 )
-.// = (10,71% × 72,74%) + (9,41% × [1 − 22,00%] × 27,26%) = 9,79%
Studi Kelayakan Rencana Perubahan Kegiatan Usaha 8–4
Page 56
8.1.3. Proyeksi Keuangan
Perhitungan analisis keuangan dalam Studi Kelayakan dilakukan dengan metode diskonto
arus kas yang didasarkan pada proyeksi keuangan yang disusun oleh manajemen
Perseroan. Berdasarkan hasil diskusi manajemen Perseroan, kami berpendapat bahwa
proyeksi keuangan yang disusun oleh manajemen adalah wajar dan tidak memerlukan
penyesuaian. Dengan demikian, tidak ada penyesuaian yang kami lakukan terhadap target
kinerja Perseroan.
Selanjutnya, dalam analisis kelayakan atas Rencana Perubahan Kegiatan Usaha
digunakan dua skenario proyeksi keuangan, yaitu proyeksi keuangan tanpa Rencana
Perubahan Kegiatan Usaha dan proyeksi keuangan dengan Rencana Perubahan Kegiatan
Usaha. Analisis kelayakan atas Rencana Perubahan Kegiatan Usaha didasarkan pada
analisis inkremental dari dua skenario proyeksi keuangan tersebut.
Untuk menentukan kelayakan, digunakan analisis inkremental yang dihitung dengan
mengurangkan AKB untuk kapital tanpa Rencana Perubahan Kegiatan Usaha terhadap
AKB untuk kapital dengan Rencana Perubahan Kegiatan Usaha.
1. Proyeksi Keuangan dengan Rencana Perubahan Kegiatan Usaha
Proyeksi keuangan dengan Rencana Perubahan Kegiatan Usaha disusun dengan
memperhatikan bahwa Rencana Perubahan Kegiatan Usaha telah dilaksanakan.
a. Asumsi Proyeksi
Asumsi-asumsi yang mendasari penyusunan proyeksi keuangan adalah sebagai berikut:
- Pendapatan Perseroan tahun 2024 diproyeksikan sebesar Rp 2.138,59 miliar, tahun
2025 diproyeksikan sebesar Rp 2.411,30 miliar (atau naik 12,75%), tahun 2026
diproyeksikan sebesar Rp 2.676,35 miliar (atau naik sebesar 10,99%) dan kemudian
naik sebesar 9,40% dan 9,71% tahun 2027 dan 2028.
- Beban pokok penjualan tahun 2024 dan tahun 2025 diproyeksikan sebesar 65,24% dan
65,29% dari penjualan dan tahun 2026 sampai tahun 2028 diproyeksikan sebesar
65,17%, 64,90%, dan 64,64% dari penjualan.
- Rata-rata beban usaha selama periode proyeksi yaitu tahun 2024 sampai dengan tahun
2028 diproyeksikan sebesar 26,3% dari penjualan.
- Asumsi pajak penghasilan badan adalah tarif pajak efektif yang berlaku untuk
Perseroan, yaitu sebesar 22%.
- Tidak terdapat biaya investasi yang diperlukan untuk Rencana Perubahan Kegiatan
Usaha pada anggaran Perseroan selama periode proyeksi.
b. Proyeksi Pendapatan
Pendapatan Perseroan terdiri dari pendapatan dari penjualan produk sesuai dengan
kegiatan usaha Perseroan.
Studi Kelayakan Rencana Perubahan Kegiatan Usaha 8–5
Page 57
Gambar berikut menunjukkan proyeksi pendapatan Perseroan dengan Rencana Perubahan
Kegiatan Usaha mulai tahun 2024 sampai dengan tahun 2028.
Gambar 8.1
PT FKS Food Sejahtera Tbk (Konsolidasi)
Proyeksi Pendapatan Tahun 2024–2028
Dengan Rencana Perubahan Kegiatan Usaha
Sumber: Manajemen Perseroan, data diolah
c. Proyeksi Beban Pokok Penjualan dan Beban Usaha
Gambar berikut menunjukkan proyeksi beban pokok penjualan dan beban usaha mulai
tahun 2024 sampai dengan tahun 2028.
Studi Kelayakan Rencana Perubahan Kegiatan Usaha 8–6
Page 58
Gambar 8.2
PT FKS Food Sejahtera Tbk (Konsolidasi)
Proyeksi Beban Pokok Penjualan dan Beban Usaha Tahun 2024–2028
Dengan Rencana Perubahan Kegiatan Usaha
Sumber: Manajemen Perseroan, data diolah
d. Proyeksi Laba Bersih
Gambar berikut menunjukkan proyeksi laba bersih Perseroan dengan Rencana Perubahan
Kegiatan Usaha mulai tahun 2024 sampai dengan tahun 2028.
Gambar 8.3
PT FKS Food Sejahtera Tbk (Konsolidasi)
Proyeksi Laba Bersih Tahun 2024–2028
Dengan Rencana Perubahan Kegiatan Usaha
Sumber: Manajemen Perseroan, data diolah
Studi Kelayakan Rencana Perubahan Kegiatan Usaha 8–7
Page 59
2. Proyeksi Keuangan Tanpa Rencana Perubahan Kegiatan Usaha
Proyeksi keuangan tanpa Rencana Perubahan Kegiatan Usaha disusun dengan
memperhatikan bahwa Rencana Perubahan Kegiatan Usaha tidak dilaksanakan.
a. Asumsi Proyeksi
Asumsi-asumsi yang mendasari penyusunan proyeksi keuangan adalah sebagai berikut:
- Pendapatan Perseroan tahun 2024 diproyeksikan sebesar Rp 2.138,59 miliar, tahun
2025 diproyeksikan sebesar Rp 2.411,30 miliar (atau naik 12,75%), tahun 2026
diproyeksikan sebesar Rp 2.676,35 miliar (atau naik sebesar 10,99%) dan kemudian
naik sebesar 9,40% dan 9,71% pada tahun 2027 dan 2028.
- Beban pokok penjualan tahun 2024 sampai dengan tahun 2026 diproyeksikan sebesar
65,24%, 65,29%, dan 65,17% dari penjualan dan tahun 2027 dan tahun 2028
diproyeksikan sebesar 64,90% dan 64,64% dari penjualan.
- Beban usaha tahun 2024 dan tahun 2025 diproyeksikan sebesar 28,09% dan 26,93%
dari penjualan dan tahun 2026 sampai tahun 2028 diproyeksikan sebesar 26,10%,
25,64%, dan 24,72% dari penjualan, secara keseluruhan, rata-rata beban usaha selama
periode proyeksi adalah sebesar 26,30% dari penjualan.
- Asumsi pajak penghasilan adalah tarif pajak efektif yang berlaku untuk Perseroan, yaitu
sebesar 22%.
b. Proyeksi Pendapatan
Pendapatan Perseroan terdiri dari pendapatan dari penjualan kepada pihak ketiga dan
pihak berelasi.
Gambar berikut menunjukkan proyeksi penjualan tanpa Rencana Perubahan Kegiatan
Usaha mulai tahun 2024 sampai dengan tahun 2028.
Studi Kelayakan Rencana Perubahan Kegiatan Usaha 8–8
Page 60
Gambar 8.4
PT FKS Food Sejahtera Tbk (Konsolidasi)
Proyeksi Penjualan 2024–2028
Tanpa Rencana Perubahan Kegiatan Usaha
3.500,0
3.000,0
2.500,0
Rp Miliar
2.000,0
1.500,0
1.000,0
500,0
-
2024 2025 2026 2027 2028
Penjualan 2.138,6 2.411,3 2.676,3 2.928,0 3.212,4
Sumber: Manajemen Perseroan, data diolah
c. Proyeksi Beban Pokok Penjualan dan Beban Usaha
Gambar berikut menunjukkan proyeksi beban pokok pendapatan dan beban usaha mulai
tahun 2024 sampai dengan tahun 2028.
Gambar 8.5
PT FKS Food Sejahtera Tbk (Konsolidasi)
Proyeksi Beban Pokok Penjualan dan Beban Usaha Tahun 2024–2028
Tanpa Rencana Perubahan Kegiatan Usaha
Sumber: Manajemen Perseroan, data diolah
Studi Kelayakan Rencana Perubahan Kegiatan Usaha 8–9
Page 61
d. Proyeksi Laba Bersih
Gambar berikut menunjukkan proyeksi laba bersih Perseroan tanpa Rencana Perubahan
Kegiatan Usaha mulai tahun 2024 sampai dengan tahun 2028.
Gambar 8.6
PT FKS Food Sejahtera Tbk (Konsolidasi)
Proyeksi Laba Bersih Tahun 2024–2028
Tanpa Rencana Perubahan Kegiatan Usaha
Sumber: Manajemen Perseroan, data diolah
8.1.4. Analisis Rasio Profitabilitas
Berdasarkan proyeksi laporan laba (rugi) Perseroan tanpa Rencana Perubahan Kegiatan
Usaha dan dengan Rencana Perubahan Kegiatan Usaha terlihat bahwa dengan
dilakukannya Rencana Perubahan Kegiatan Usaha tidak terdapat perubahan pada rasio
profitabilitas Perseroan (margin laba usaha, margin laba bersih, return on assets (ROA),
dan return on equity (ROE)).
Proyeksi margin laba usaha Perseroan tanpa Rencana Perubahan Kegiatan Usaha dan
dengan Rencana Perubahan Kegiatan Usaha selama periode 2024–2028 berturut-turut
adalah 6,67%, 7,78%, 8,73%, 9,46%, dan 10,64%.
Proyeksi margin laba bersih Perseroan tanpa dan dengan Rencana Perubahan Kegiatan
Usaha selama periode 2024–2028 berturut-turut adalah 4,10%, 5,09%, 6,06%, 6,82%, dan
7,94%.
Proyeksi ROA Perseroan tanpa Rencana Perubahan Kegiatan Usaha dan dengan Rencana
Perubahan Kegiatan Usaha selama periode 2024–2028 berturut-turut adalah 5,02%,
6,60%, 8,08%, 9,31%, dan 10,52%.
Studi Kelayakan Rencana Perubahan Kegiatan Usaha 8 – 10
Page 62
Proyeksi ROE Perseroan tanpa Rencana Perubahan Kegiatan Usaha dan dengan Rencana
Perubahan Kegiatan Usaha selama periode 2024–2028 berturut-turut adalah 9,95%,
12,23%, 13,90%, 14,62%, dan 15,75%.
Tabel 8.1
PT FKS Food Sejahtera Tbk (Konsolidasi)
Proyeksi dan Rasio Profitabilitas
Dengan Rencana Perubahan Kegiatan Usaha dan
Tanpa Rencana Perubahan Kegiatan Usaha
Uraian 2024 2025 2026 2027 2028 Rata-Rata
Dengan Rencana Perubahan Kegiatan Usaha
Pendapatan (Rp Miliar) 2.138.587,33 2.411.298,72 2.676.347,16 2.928.002,62 3.212.415,24
Pertumbuhan Pendapatan 25,50% 12,75% 10,99% 9,40% 9,71% 13,67%
Laba Usaha (Rp Miliar) 142.745,37 187.590,12 233.537,65 276.954,39 341.650,47
Margin Laba Usaha 6,67% 7,78% 8,73% 9,46% 10,64% 8,65%
Laba Bersih (Rp Miliar) 87.649,24 122.755,81 162.108,20 199.725,63 255.225,29
Margin Laba Bersih 4,10% 5,09% 6,06% 6,82% 7,94% 6,00%
ROA 5,02% 6,60% 8,08% 9,31% 10,52% 7,91%
ROE 9,95% 12,23% 13,90% 14,62% 15,75% 13,29%
Tanpa Rencana Perubahan Kegiatan Usaha
Pendapatan (Rp Miliar) 2.138.587,33 2.411.298,72 2.676.347,16 2.928.002,62 3.212.415,24
Pertumbuhan Pendapatan 25,50% 12,75% 10,99% 9,40% 9,71% 13,67%
Laba Usaha (Rp Miliar) 142.745,37 187.590,12 233.537,65 276.954,39 341.650,47
Margin Laba Usaha 6,67% 7,78% 8,73% 9,46% 10,64% 8,65%
Laba Bersih (Rp Miliar) 87.649,24 122.755,81 162.108,20 199.725,63 255.225,29
Margin Laba Bersih 4,10% 5,09% 6,06% 6,82% 7,94% 6,00%
ROA 5,02% 6,60% 8,08% 9,31% 10,52% 7,91%
ROE 9,95% 12,23% 13,90% 14,62% 15,75% 13,29%
8.1.5. Analisis Rasio Likuiditas dan Solvabilitas
Berdasarkan proyeksi laporan posisi keuangan Perseroan tanpa Rencana Perubahan
Kegiatan Usaha dan dengan Rencana Perubahan Kegiatan Usaha terlihat bahwa dengan
dilakukannya Rencana Perubahan Kegiatan Usaha tidak terdapat perubahan pada rasio
likuiditas (rasio lancar dan rasio cepat), dan terdapat rasio solvabilitas (debt to equity ratio
[DER]).
Proyeksi rasio lancar Perseroan tanpa Rencana Perubahan Kegiatan Usaha dan dengan
Rencana Perubahan Kegiatan Usaha selama periode 2024–2028 berturut-turut adalah
0,77; 0,93; 1,17; 1,43; dan 1,73.
Proyeksi rasio cepat Perseroan tanpa Rencana Perubahan Kegiatan Usaha dan dengan
Rencana Perubahan Kegiatan Usaha selama periode 2024–2028 berturut-turut adalah
0,08; 0,17; 0,32; 0,43; dan 0,69.
Proyeksi DER Perseroan tanpa Rencana Perubahan Kegiatan Usaha dan dengan Rencana
Perubahan Kegiatan Usaha selama periode 2024–2028 berturut-turut adalah 32,37%;
26,29%; 18,90%; 8,18%; dan 5,23%.
Studi Kelayakan Rencana Perubahan Kegiatan Usaha 8 – 11
Page 63
Tabel 8.2
PT FKS Food Sejahtera Tbk (Konsolidasi)
Rasio Likuiditas dan Solvabilitas
Dengan Rencana Perubahan Kegiatan Usaha dan Tanpa Rencana Perubahan Kegiatan
Usaha
Uraian 2024 2025 2026 2027 2028 Rata-Rata
Dengan Rencana Perubahan Kegiatan Usaha
Rasio Lancar 0,77 0,93 1,17 1,43 1,73 1,21
Rasio Cepat 0,08 0,17 0,32 0,43 0,69 0,34
DER 32,37% 26,29% 18,90% 8,18% 5,23% 18,20%
Tanpa Rencana Perubahan Kegiatan Usaha
Rasio Lancar 0,77 0,93 1,17 1,43 1,73 1,21
Rasio Cepat 0,08 0,17 0,32 0,43 0,69 0,34
DER 32,37% 26,29% 18,90% 8,18% 5,23% 18,20%
8.1.6. Biaya Pendirian
Tidak terdapat biaya pendirian dalam Rencana Perubahan Kegiatan Usaha, karena
Rencana Perubahan Kegiatan Usaha dilakukan terhadap kegiatan usaha Perseroan yang
sudah berjalan.
8.1.7. Modal Kerja
Berikut adalah modal kerja dengan Rencana Perubahan Kegiatan Usaha.
Studi Kelayakan Rencana Perubahan Kegiatan Usaha 8 – 12
Page 64
Tabel 8.3
PT FKS Food Sejahtera Tbk (Konsolidasi)
Proyeksi Modal Kerja Tahun 2024–2028
Dengan Rencana Perubahan Kegiatan Usaha dan Tanpa Rencana Perubahan Kegiatan
Usaha (Rp Juta)
Uraian 2024 2025 2026 2027 2028
Dengan Perubahan
Aset
Aset Lancar
Piutang Usaha
Pihak Ketiga 10.505 11.556 12.712 13.983 15.381
Pihak Berelasi 328.861 381.316 423.229 463.026 508.002
Persediaan 98.902 109.905 120.349 129.942 140.771
Total Aset Lancar 438.269 502.776 556.290 606.950 664.154
Liabilitas
Liabilitas Lancar
Utang Usaha
Pihak Ketiga 110.174 119.997 129.957 147.708 161.229
Pihak Berelasi 23.076 25.384 27.922 30.714 33.786
Jumlah Liabilitas Lancar 133.250 145.381 157.879 178.423 195.015
Modal Kerja 305.018 357.395 398.411 428.528 469.139
Tanpa Perubahan
Aset
Aset Lancar
Piutang Usaha
Pihak Ketiga 10.505 11.556 12.712 13.983 15.381
Pihak Berelasi 328.861 381.316 423.229 463.026 508.002
Persediaan 98.902 109.905 120.349 129.942 140.771
Total Aset Lancar 438.269 502.776 556.290 606.950 664.154
Liabilitas
Liabilitas Lancar
Utang Usaha
Pihak Ketiga 110.174 119.997 129.957 147.708 161.229
Pihak Berelasi 23.076 25.384 27.922 30.714 33.786
Jumlah Liabilitas Lancar 133.250 145.381 157.879 178.423 195.015
Modal Kerja 305.018 357.395 398.411 428.528 469.139
Rencana Perubahan Kegiatan Usaha
Aset
Aset Lancar - - - - -
Piutang Usaha - - - - -
Pihak Ketiga - - - - -
Pihak Berelasi - - - - -
Persediaan - - - - -
Total Aset Lancar - - - - -
Liabilitas
Liabilitas Lancar - - - - -
Utang Usaha - - - - -
Pihak Ketiga - - - - -
Pihak Berelasi - - - - -
Jumlah Liabilitas Lancar - - - - -
Modal Kerja - - - - -
Perubahan Modal Kerja
Aset - - - - -
Liabilitas - - - - -
Modal Kerja Bersih - - - - -
Studi Kelayakan Rencana Perubahan Kegiatan Usaha 8 – 13
Page 65
8.1.8. Biaya Investasi
Berdasarkan informasi dari manajemen Perseroan, dalam pelaksanaan Rencana
Perubahan Kegiatan Usaha tidak terdapat biaya investasi yang akan dikeluarkan oleh
Perseroan selama masa proyeksi.
8.1.9. Sumber Pembiayaan
Berdasarkan informasi dari manajemen Perseroan, dalam pelaksanaan Rencana
Perubahan Kegiatan Usaha tidak terdapat biaya investasi yang akan dikeluarkan oleh
Perseroan selama masa proyeksi, sehingga tidak diperlukan sumber pembiayaan dalam
pelaksanaan Rencana Perubahan Kegiatan Usaha.
8.1.10. Biaya Operasional
Beban operasional terutama terdiri dari beban penjualan, beban administrasi dan umun.
Beban operasional selama proyeksi diprediksikan rata-rata sebesar 26,30% dari
pendapatan.
8.1.11. Biaya Bahan Baku
Tidak ada biaya bahan baku yang dikeluarkan oleh Perseroan dalam pelaksanaan Rencana
Perubahan Kegiatan Usaha, mengingat Rencana Perubahan Kegiatan Usaha hanya
mengalihkan alur perdagangan dari entitas anak kepada konsumen menjadi entitas anak
kepada Perseroan, dan Perseroan yang akan menjual produk dari entitas anak kepada
konsumen. Biaya bahan baku terdapat pada entitas anak.
8.1.12. Proyeksi Laporan Laba (Rugi)
Pada proyeksi laporan laba (rugi) Perseroan dengan dan tanpa Rencana Perubahan
Kegiatan Usaha untuk tahun 2024 sampai dengan tahun 2028, pendapatan Perseroan
secara berturut-turut adalah sebesar Rp 2.138,59 miliar, Rp 2.411,30 miliar, Rp 2.676,35
miliar, Rp 2.928,00 miliar, dan Rp 3.212,42 miliar.
Jumlah pendapatan Perseroan pada periode tahun 2024 sampai dengan tahun 2028
mengalami kenaikan rata-rata per tahun sebesar Rp 301,68 miliar atau setara dengan
13,67% selama periode proyeksi Rencana Perubahan Kegiatan Usaha.
Pada proyeksi laporan laba (rugi) Perseroan dengan Rencana Perubahan Kegiatan Usaha
untuk tahun 2024 sampai dengan tahun 2028, beban pokok penjualan Perseroan secara
berturut-turut adalah sebesar Rp 1.395,17 miliar, Rp 1.574,24 miliar, Rp 1.744,22 miliar,
Rp 1.900,34 miliar, dan Rp 2.076,59 miliar.
Pada proyeksi laporan laba (rugi) Perseroan dengan dan tanpa Rencana Perubahan
Kegiatan Usaha untuk tahun 2024 sampai dengan tahun 2028, total beban usaha Perseroan
secara berturut-turut adalah sebesar Rp 600,67 miliar, Rp 649,47 miliar, Rp 698,59 miliar,
Rp 750,71 miliar, dan Rp 794,17 miliar.
Studi Kelayakan Rencana Perubahan Kegiatan Usaha 8 – 14
Page 66
Tabel 8.4
PT FKS Food Sejahtera Tbk (Konsolidasi)
Proyeksi Laporan Laba (Rugi) Tahun 2024–2028
Dengan dan Tanpa Rencana Perubahan Kegiatan Usaha
(Rp Juta)
Uraian 2024 2025 2026 2027 2028
Penjualan 2.138.587 2.411.299 2.676.347 2.928.003 3.212.415
Beban Pokok Penjualan
Beban Pokok Penjualan (1.395.172) (1.574.239) (1.744.222) (1.900.341) (2.076.590)
Penyusutan
Jumlah Beban Pokok Penjualan (1.395.172) (1.574.239) (1.744.222) (1.900.341) (2.076.590)
Laba Kotor 743.416 837.060 932.125 1.027.662 1.135.825
Beban Usaha
Beban Penjualan dan Distribusi (411.363) (446.366) (484.091) (524.693) (556.587)
Beban Umum dan Administrasi (189.312) (203.109) (214.502) (226.019) (237.593)
Penghasilan Lainnya 5 5 5 5 5
Jumlah Biaya Operasional (600.670) (649.469) (698.587) (750.707) (794.175)
Laba Usaha 142.745 187.590 233.538 276.954 341.650
(Beban) Penghasilan Lain-Lain
Pendapatan Keuangan 8.727 5.259 4.103 2.947 2.947
Biaya Keuangan (39.102) (35.470) (29.810) (23.843) (17.386)
Jumlah (Biaya)/Pendapatan Lain-Lain (30.375) (30.211) (25.707) (20.896) (14.439)
Laba Sebelum Pajak 112.371 157.379 207.831 256.059 327.212
Beban Pajak Penghasilan (24.722) (34.623) (45.723) (56.333) (71.987)
Laba (Rugi) Bersih Setelah Pajak 87.649 122.756 162.108 199.726 255.225
8.1.13. Proyeksi Laporan Posisi Keuangan
Pada proyeksi aset Perseroan dengan dan tanpa Rencana Perubahan Kegiatan Usaha untuk
tahun 2024 sampai dengan tahun 2028, total aset Perseroan sebesar Rp 1.745 miliar,
Rp 1.861 miliar, Rp 2.005 miliar, Rp 2.145 miliar, dan Rp 2.426 miliar.
Studi Kelayakan Rencana Perubahan Kegiatan Usaha 8 – 15
Page 67
Tabel 8.5
PT FKS Food Sejahtera Tbk (Konsolidasi)
Proyeksi Laporan Posisi Keuangan Tahun 2024–2028
Dengan Rencana Perubahan Kegiatan Usaha
(Rp Miliar)
Uraian 2024 2025 2026 2027 2028
Aset
Aset Lancar 522 646 799 898 1.139
Aset Tetap 947 940 932 973 1.014
Aset Tidak Lancar 276 275 275 274 273
Jumlah Aset 1.745 1.861 2.005 2.145 2.426
Liabilitas dan Ekuitas
Liabilitas Lancar 679 696 682 626 658
Liabilitas Tidak Lancar 184 161 157 154 147
Ekuitas 881 1.004 1.166 1.366 1.621
Jumlah Liabilitas dan Ekuitas 1.745 1.861 2.005 2.145 2.426
8.1.14. Break Even Point/Titik Impas
Dalam Studi Kelayakan, perhitungan break even point/titik impas (BEP) dihitung atas
total pendapatan secara keseluruhan.
Dari hasil perhitungan diperoleh rata-rata BEP selama umur proyeksi dengan Rencana
Perubahan Kegiatan Usaha adalah sebesar Rp 1.999,10 miliar atau 74,78% dari rata-rata
pendapatan selama masa proyeksi.
Sedangkan tanpa Rencana Perubahan Kegiatan Usaha diperoleh rata-rata BEP selama
umur proyeksi adalah sebesar Rp 1.999,10 miliar atau 74,78% dari rata-rata pendapatan
selama masa proyeksi.
Studi Kelayakan Rencana Perubahan Kegiatan Usaha 8 – 16
Page 68
Tabel 8.6
PT FKS Food Sejahtera Tbk (Konsolidasi)
Perhitungan Break Even Point/Titik Impas
Dengan Rencana Perubahan Kegiatan Usaha
(Rp Miliar)
Uraian 2024 2025 2026 2027 2028 Rata-Rata
Penjualan 2.138,59 2.411,30 2.676,35 2.928,00 3.212,42 2.673,33
Biaya Tetap 600,67 649,47 698,59 750,71 794,17 698,72
Margin Laba Kotor 34,76% 34,71% 34,83% 35,10% 35,36% 34,95%
BEP 1.727,95 1.870,91 2.005,81 2.138,91 2.246,14 1.999,10
% BEP Thd Penjualan 80,80% 77,59% 74,95% 73,05% 69,92% 74,78%
Tabel 8.7
PT FKS Food Sejahtera Tbk (Konsolidasi)
Perhitungan Break Even Point/Titik Impas
Tanpa Rencana Perubahan Kegiatan Usaha
(Rp Miliar)
Uraian 2024 2025 2026 2027 2028 Rata-Rata
Penjualan 2.138,59 2.411,30 2.676,35 2.928,00 3.212,42 2.673,33
Biaya Tetap 600,67 649,47 698,59 750,71 794,17 698,72
Margin Laba Kotor 34,76% 34,71% 34,83% 35,10% 35,36% 34,95%
BEP 1.727,95 1.870,91 2.005,81 2.138,91 2.246,14 1.999,10
% BEP Thd Penjualan 80,80% 77,59% 74,95% 73,05% 69,92% 74,78%
8.1.15. Tingkat Imbal Balik Investasi (Overall Return on Investment)
Tingkat imbal balik investasi (overall return on investment) adalah tingkat imbal balik
yang dihasilkan dari suatu investasi selama periode waktu tertentu. Umumnya tingkat
imbal balik tersebut dinyatakan dalam satuan persen (%). Dalam Studi Kelayakan, tingkat
imbal balik investasi (return on investment atau ROI) dihitung dengan membandingkan
NPV dengan total investasi awal.
Mengingat bahwa tidak terdapat biaya investasi dalam Rencana Perubahan Kegiatan
Usaha, maka tingkat imbal balik investasi tidak dapat dihitung.
8.1.16. Kriteria Kelayakan
Mengingat bahwa tidak terdapat biaya investasi dalam Rencana Perubahan Kegiatan
Usaha, maka kriteria kelayakan yang dapat dihitung hanya NPV, sedangkan internal rate
of return (IRR) maupun payback period tidak dapat dihitung.
Studi Kelayakan Rencana Perubahan Kegiatan Usaha 8 – 17
Page 69
Analisis NPV bertujuan untuk melihat layak-tidaknya Rencana Perubahan Kegiatan
Usaha di masa depan jika ditinjau pada saat sekarang dari segi keuangan. Suatu proyek
yang memiliki NPV sama dengan atau lebih besar daripada 0 berarti menguntungkan dan
layak untuk dilaksanakan, begitu pula sebaliknya.
Untuk memperoleh NPV inkremental, sebelumnya perlu dihitung AKB inkremental, yang
diperoleh dengan mengurangkan AKB dengan Rencana Perubahan Kegiatan Usaha
terhadap AKB tanpa Rencana Perubahan Kegiatan Usaha. Setelah diperoleh AKB
inkremental kemudian dihitung nilai kini AKB inkremental dengan menggunakan tingkat
diskonto yang ditentukan untuk memperolah NPV inkremental.
NPV inkremental diperoleh dengan menjumlahkan total nilai kini AKB inkremental.
Keseluruhan jumlah nilai kini AKB inkremental adalah Rp 0,00 untuk tingkat diskonto
sebesar 9,79%, sebagaimana dapat dilihat pada Tabel 8.8. NPV 0 tersebut menunjukkan
bahwa Rencana Perubahan Kegiatan Usaha layak secara finansial.
Studi Kelayakan Rencana Perubahan Kegiatan Usaha 8 – 18
Page 70
Tabel 8.8
PT FKS Food Sejahtera Tbk (Konsolidasi)
Kriteria Investasi
Inkremental
(Rp Juta)
Uraian 2024 2025 2026 2027 2028
1. Arus Kas Bersih Dengan Rencana
Perubahan Kegiatan Usaha
Laba Usaha 142.740 187.585 233.532 276.949 341.645
Pajak (31.403) (41.269) (51.377) (60.929) (75.162)
Perubahan Aset Tetap 131.776 6.995 7.760 (41.415) (40.590)
Perubahan Modal Kerja Bersih (67.062) (74.753) (73.223) (31.691) (24.850)
Arus Kas Bersih Dengan Rencana
Perubahan Kegiatan Usaha 176.051 78.558 116.691 142.914 201.043
2. Arus Kas Bersih Tanpa Rencana
Perubahan Kegiatan Usaha
Laba Usaha 142.740 187.585 233.532 276.949 341.645
Pajak (31.403) (41.269) (51.377) (60.929) (75.162)
Perubahan Aset Tetap 131.776 6.995 7.760 (41.415) (40.590)
Perubahan Modal Kerja Bersih (67.062) (74.753) (73.223) (31.691) (24.850)
Arus Kas Bersih Tanpa Rencana
Perubahan Kegiatan Usaha 176.051 78.558 116.691 142.914 201.043
3. Arus Kas Bersih Inkremental
Laba Usaha - - - - -
Pajak - - - - -
Perubahan Aset Tetap - - - - -
Perubahan Modal Kerja Bersih - - - - -
Nilai Terminal - - - - -
Arus Kas Bersih Inkremental - - - - -
3. Nilai Kini Arus Kas Bersih
Arus Kas Bersih Inkremental - - - - -
Tingkat Diskonto 9,79% 9,79% 9,79% 9,79% 9,79%
Faktor Diskonto 0,9108 0,8296 0,7556 0,6882 0,6269
Nilai Kini Arus Kas Bersih Inkremental - - - - -
4. Kriteria Investasi
Net Present Value (NPV) -
8.2. Analisis Kelayakan Entitas Induk
8.2.1. Arus Kas Bersih yang Digunakan
Dalam Studi Kelayakan, pendapatan ekonomi yang akan didiskonto dalam analisis
kelayakan adalah AKB untuk kapital. AKB untuk kapital dipilih agar dapat
menggambarkan kelayakan Rencana Perubahan Kegiatan Usaha untuk seluruh penyedia
kapital dalam Perseroan.
Studi Kelayakan Rencana Perubahan Kegiatan Usaha 8 – 19
Page 71
8.2.2. Penentuan Tingkat Diskonto
Untuk mendiskonto AKB tiap-tiap tahun, tingkat diskonto yang digunakan adalah biaya
modal rata-rata tertimbang.
1. Penentuan Biaya Modal untuk Ekuitas
Untuk menentukan biaya modal ekuitas digunakan CAPM.
Terkait dengan tanggal efektif Studi Kelayakan yang jatuh pada tanggal 31 Desember
2023 dan dengan mempertimbangkan bahwa Perseroan merupakan perusahaan yang
usahanya akan terus berkelanjutan (“going concern”), maka instrumen bebas risiko yang
dipakai adalah obligasi Pemerintah RI dalam mata uang Rupiah dengan tenor paling lama,
yaitu 30 tahun, dengan yield sebesar 6,89% yang diperoleh dari IBPA, dan angka tersebut
akan digunakan sebagai tingkat balikan bebas risiko.
Dalam Studi Kelayakan, kami menggunakan tingkat premi risiko sebesar 7,38%, yang
diperoleh dari hasil riset Aswath Damodaran sampai dengan bulan Desember 2023.
Untuk memperoleh faktor beta yang sesuai kami menggunakan unlevered beta rata-rata
perusahaan pembanding yang bergerak dalam bidang food processing sebesar 0,62, yang
kami peroleh dari hasil riset Aswath Damodaran sampai dengan bulan Desember 2023.
Dalam Studi Kelayakan kami menggunakan rata-rata DER dari perusahaan-perusahaan
yang bergerak dalam bidang food processing, yaitu sebesar 37,48%, untuk memperoleh
beta Perseroan.
Dengan tarif pajak efektif sebesar 0,00% untuk tahun 2024, 17,13% untuk tahun 2025,
dan 22,00% untuk tahun 2026 sampai dengan tahun 2028, maka diperoleh beta Perseroan
sebagaimana tampak dalam perhitungan berikut ini.
! 2324 = 0,62 × (1 + (1 − 0,00%) × 37,48%) = 0,85
! 2325 = 0,62 × (1 + (1 − 17,13%) × 37,48%) = 0,81
!232672328 = 0,62 × (1 + (1 − 22,00%) × 37,48%) = 0,80
Selanjutnya, digunakan RBDS untuk melakukan penyesuaian terhadap biaya modal
ekuitas, mengingat dalam perhitungan biaya modal ekuitas ini digunakan RPm yang
berasal dari hasil riset Aswath Damodaran, dimana RBDS sebesar 2,07% (dari hasil riset
Aswath Damodaran) digunakan untuk mengurangi besaran biaya modal ekuitas.
Berdasarkan nilai beta tersebut, maka dengan menggunakan persamaan CAPM dan
dengan memperhitungkan RBDS sebesar 2,07%, diperoleh biaya modal atas ekuitas
Perseroan untuk tahun tahun 2024 sebesar 11,09%, untuk tahun 2025 sebesar 10,79%, dan
untuk tahun 2026 sampai dengan tahun 2028 sebesar 10,71% sebagaimana tampak dalam
perhitungan di bawah ini.
Studi Kelayakan Rencana Perubahan Kegiatan Usaha 8 – 20
Page 72
$% = &' + ( × &() ) − &*+,
$% 2324 = 6,89% + ( 0,85 × 7,38%) − 2,07% = 11,09%
$% 2325 = 6,89% + ( 0,81 × 7,38%) − 2,07% = 10,79%
$% 232672328 = 6,89% + (0,80 × 7,38%) − 2,07% = 10,71%
2. Penentuan Biaya Modal untuk Utang
Dalam penilaian ini, biaya modal untuk utang digunakan tingkat bunga pinjaman investasi
untuk bulan Desember 2023. Berdasarkan data yang diterbitkan oleh BI, bunga pinjaman
investasi bulan Desember 2023 adalah sebesar 9,41%.
3. Biaya Modal Rata-Rata Tertimbang
Sebagaimana telah diuraikan di atas, diperoleh biaya modal ekuitas sebesar 11,09% untuk
tahun 2024, 10,79% untuk tahun 2025, dan 10,71% untuk tahun 2026 sampai dengan
tahun 2028, serta biaya modal untuk utang sebesar 9,41%. Selanjutnya, digunakan bobot
ekuitas sebesar 72,74% dan bobot utang jangka panjang sebesar 27,26%, yang diolah dari
rata-rata DER dari perusahaan pembanding yang bergerak dalam bidang food processing
yang kami peroleh dari hasil riset Aswath Damodaran sampai dengan bulan Desember
2023, yaitu sebesar 37,48%. Dengan menggunakan tarif pajak penghasilan 0,00% untuk
tahun 2024, 17,13% untuk tahun 2025, dan 22,00% untuk tahun 2026 sampai dengan
tahun 2028, maka diperoleh WACC sebesar 10,63% untuk tahun 2024, 9,98% untuk tahun
2025, dan 9,79% untuk tahun 2026 sampai dengan tahun 2028, sebagaimana tampak
dalam perhitungan di bawah ini.
-.// = ($% × -% ) + ($0 [1 − 1] × -0
-.// 2324 = (11,09% × 72,74%) + (9,41% × [1 − 0,00%] × 27,26%) = 10,63%
-.// 2325 = (10,79% × 72,74%) + (9,41% × [1 − 17,13%] × 27,26%) = 9,98%
-.// 232672328 = (10,71% × 72,74%) + (9,41% × [1 − 22,00%] × 27,26%) = 9,79%
8.2.3. Proyeksi Keuangan
Perhitungan analisis keuangan dalam Studi Kelayakan dilakukan dengan metode diskonto
arus kas yang didasarkan pada proyeksi keuangan yang disusun oleh manajemen
Perseroan. Berdasarkan hasil diskusi manajemen Perseroan, kami berpendapat bahwa
proyeksi keuangan yang disusun oleh manajemen adalah wajar dan tidak memerlukan
penyesuaian. Dengan demikian, tidak ada penyesuaian yang kami lakukan terhadap target
kinerja Perseroan.
Selanjutnya, dalam analisis kelayakan atas Rencana Perubahan Kegiatan Usaha
digunakan dua skenario proyeksi keuangan, yaitu proyeksi keuangan tanpa Rencana
Perubahan Kegiatan Usaha dan proyeksi keuangan dengan Rencana Perubahan Kegiatan
Usaha. Analisis kelayakan atas Rencana Perubahan Kegiatan Usaha didasarkan pada
analisis inkremental dari dua skenario proyeksi keuangan tersebut.
Studi Kelayakan Rencana Perubahan Kegiatan Usaha 8 – 21
Page 73
Untuk menentukan kelayakan, digunakan analisis inkremental yang dihitung dengan
mengurangkan AKB untuk kapital tanpa Rencana Perubahan Kegiatan Usaha terhadap
AKB untuk kapital dengan Rencana Perubahan Kegiatan Usaha.
1. Proyeksi Keuangan dengan Rencana Perubahan Kegiatan Usaha
Proyeksi keuangan dengan Rencana Perubahan Kegiatan Usaha disusun dengan
memperhatikan bahwa Rencana Perubahan Kegiatan Usaha telah dilaksanakan.
a. Asumsi Proyeksi
Asumsi-asumsi yang mendasari penyusunan proyeksi keuangan adalah sebagai berikut:
- Pendapatan Perseroan tahun 2024 diproyeksikan sebesar Rp 2.151,19 miliar, tahun
2025 diproyeksikan sebesar Rp 2.423,90 miliar (atau naik 12,68%), tahun 2026
diproyeksikan sebesar Rp 2.688,95 miliar (atau naik sebesar 10,93%) dan kemudian
naik sebesar 9,36% dan 9,67% tahun 2027 dan 2028.
- Beban pokok penjualan tahun 2024 sampai tahun 2028 diproyeksikan rata-rata berkisar
antara 70,12% sampai dengan 70,66% dari penjualan.
- Rata-rata beban usaha selama periode proyeksi yaitu tahun 2024 sampai dengan tahun
2028 diproyeksikan berkisar antara 22,03% sampai dengan 25,05% dari penjualan.
- Asumsi pajak penghasilan badan adalah tarif pajak yang berlaku untuk Perseroan, yaitu
sebesar 22%.
- Tidak terdapat biaya investasi yang diperlukan untuk Rencana Perubahan Kegiatan
Usaha pada anggaran Perseroan selama periode proyeksi.
b. Proyeksi Pendapatan
Pendapatan Perseroan terdiri dari pendapatan dari penjualan produk sesuai dengan
kegiatan usaha Perseroan.
Gambar berikut menunjukkan proyeksi pendapatan Perseroan dengan Rencana Perubahan
Kegiatan Usaha mulai tahun 2024 sampai dengan tahun 2028.
Studi Kelayakan Rencana Perubahan Kegiatan Usaha 8 – 22
Page 74
Gambar 8.7
PT FKS Food Sejahtera Tbk (Entitas Induk)
Proyeksi Pendapatan Tahun 2024–2028
Dengan Rencana Perubahan Kegiatan Usaha
Sumber: Manajemen Perseroan, data diolah
c. Proyeksi Beban Pokok Penjualan dan Beban Usaha
Gambar berikut menunjukkan proyeksi beban pokok penjualan dan beban usaha mulai
tahun 2024 sampai dengan tahun 2028.
Gambar 8.8
PT FKS Food Sejahtera Tbk (Entitas Induk)
Proyeksi Beban Pokok Penjualan dan Beban Usaha Tahun 2024–2028
Dengan Rencana Perubahan Kegiatan Usaha
Sumber: Manajemen Perseroan, data diolah
Studi Kelayakan Rencana Perubahan Kegiatan Usaha 8 – 23
Page 75
d. Proyeksi Laba Bersih
Gambar berikut menunjukkan proyeksi laba bersih Perseroan dengan Rencana Perubahan
Kegiatan Usaha mulai tahun 2024 sampai dengan tahun 2028.
Gambar 8.9
PT FKS Food Sejahtera Tbk (Entitas Induk)
Proyeksi Laba Bersih Tahun 2024–2028
Dengan Rencana Perubahan Kegiatan Usaha
Sumber: Manajemen Perseroan, data diolah
2. Proyeksi Keuangan Tanpa Rencana Perubahan Kegiatan Usaha
Proyeksi keuangan tanpa Rencana Perubahan Kegiatan Usaha disusun dengan
memperhatikan bahwa Rencana Perubahan Kegiatan Usaha tidak dilaksanakan.
a. Asumsi Proyeksi
Asumsi-asumsi yang mendasari penyusunan proyeksi keuangan adalah sebagai berikut:
- Pendapatan Perseroan tahun 2024 sampai dengan tahun 2028 diproyeksikan sebesar
Rp 12,60 miliar.
- Tidak terdapat beban pokok penjualan selama periode proyeksi.
- Beban usaha tahun 2024 sampai tahun 2028 diproyeksikan berkisar antara 44,86%
sampai dengan 54,52% dari penjualan.
- Asumsi pajak penghasilan adalah tarif pajak yang berlaku untuk Perseroan, yaitu
sebesar 22%.
Studi Kelayakan Rencana Perubahan Kegiatan Usaha 8 – 24
Page 76
b. Proyeksi Pendapatan
Pendapatan Perseroan terdiri dari pendapatan dari penjualan kepada pihak ketiga dan
pihak berelasi.
Gambar berikut menunjukkan proyeksi penjualan tanpa Rencana Perubahan Kegiatan
Usaha mulai tahun 2024 sampai dengan tahun 2028.
Gambar 8.10
PT FKS Food Sejahtera Tbk (Entitas Induk)
Proyeksi Penjualan 2024–2028
Tanpa Rencana Perubahan Kegiatan Usaha
Sumber: Manajemen Perseroan, data diolah
c. Proyeksi Beban Usaha
Gambar berikut menunjukkan proyeksi beban usaha mulai tahun 2024 sampai dengan
tahun 2028.
Studi Kelayakan Rencana Perubahan Kegiatan Usaha 8 – 25
Page 77
Gambar 8.11
PT FKS Food Sejahtera Tbk (Entitas Induk)
Proyeksi Beban Usaha Tahun 2024–2028
Tanpa Rencana Perubahan Kegiatan Usaha
Sumber: Manajemen Perseroan, data diolah
d. Proyeksi Laba Bersih
Gambar berikut menunjukkan proyeksi laba bersih Perseroan tanpa Rencana Perubahan
Kegiatan Usaha mulai tahun 2024 sampai dengan tahun 2028.
Gambar 8.12
PT FKS Food Sejahtera Tbk (Entitas Induk)
Proyeksi Laba Bersih Tahun 2024–2028
Tanpa Rencana Perubahan Kegiatan Usaha
Sumber: Manajemen Perseroan, data diolah
Studi Kelayakan Rencana Perubahan Kegiatan Usaha 8 – 26
Page 78
8.2.4. Analisis Rasio Profitabilitas
Berdasarkan proyeksi laporan laba (rugi) Perseroan tanpa Rencana Perubahan Kegiatan
Usaha dan dengan Rencana Perubahan Kegiatan Usaha terlihat bahwa dengan
dilakukannya Rencana Perubahan Kegiatan Usaha terdapat perubahan pada rasio
profitabilitas Perseroan (margin laba usaha, margin laba bersih, ROA, dan ROE).
Proyeksi margin laba usaha Perseroan tanpa Rencana Perubahan Kegiatan Usaha selama
periode 2024–2028 berturut-turut adalah 55,14%; 52,90%; 50,55%; 48,07%; dan 45,48%
dan dengan Rencana Perubahan Kegiatan Usaha menjadi 4,35%; 5,32%; 6,16%; 6,81%,
dan 7,85%.
Proyeksi margin laba bersih Perseroan tanpa Rencana Perubahan Kegiatan Usaha selama
periode 2024–2028 berturut-turut adalah -104,34%; -53,37%; -64,90%; -76,55%; dan
-79,14% sedangkan dengan Rencana Perubahan Kegiatan Usaha meningkat menjadi
3,28%; 3,88%; 4,35%; 4,90%; dan 5,78%.
Proyeksi ROA Perseroan tanpa Rencana Perubahan Kegiatan Usaha dan dengan Rencana
Perubahan Kegiatan Usaha selama periode 2024–2028 berturut-turut adalah -0,47%;
-0,24%; -0,29%; -0,35%; dan -0,36%, sedangkan dengan Rencana Perubahan Kegiatan
Usaha meningkat menjadi 2,16%; 2,82%; 3,46%; 4,20%; dan 5,32%.
Proyeksi ROE Perseroan tanpa Rencana Perubahan Kegiatan Usaha dan dengan Rencana
Perubahan Kegiatan Usaha selama periode 2024–2028 berturut-turut adalah -0,54%;
-0,28%; -0,34%; -0,40%; dan -0,41%, sedangkan dengan Rencana Perubahan Kegiatan
Usaha meningkat menjadi 2,81%; 3,71%; 4,58%; 5,59%; dan 7,13%.
Tabel 8.9
PT FKS Food Sejahtera Tbk (Entitas Induk)
Proyeksi dan Rasio Profitabilitas
Dengan Rencana Perubahan Kegiatan Usaha dan
Tanpa Rencana Perubahan Kegiatan Usaha
Uraian 2024 2025 2026 2027 2028 Rata-Rata
Dengan Rencana Perubahan Kegiatan Usaha
Pendapatan (Rp Miliar) 2.151,19 2.423,90 2.688,95 2.940,60 3.225,02 2.685,93
Pertumbuhan Pendapatan 16818,50% 12,68% 10,93% 9,36% 9,67% 3372,23%
Laba Usaha (Rp Miliar) 93,59 128,95 165,57 200,32 253,12 168,31
Margin Laba Usaha 4,35% 5,32% 6,16% 6,81% 7,85% 6,10%
Laba Bersih (Rp Miliar) 70,56 93,93 116,96 144,09 186,28
Margin Laba Bersih 3,28% 3,88% 4,35% 4,90% 5,78% 4,44%
ROA 2,16% 2,82% 3,46% 4,20% 5,32% 3,59%
ROE 2,81% 3,71% 4,58% 5,59% 7,13% 4,76%
Tanpa Rencana Perubahan Kegiatan Usaha
Pendapatan (Rp Miliar) 12,60 12,60 12,60 12,60 12,60 12,60
Pertumbuhan Pendapatan -0,90% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% -0,18%
Laba Usaha (Rp Miliar) 6,95 6,67 6,37 6,06 5,73 6,35
Margin Laba Usaha 55,14% 52,90% 50,55% 48,07% 45,48% 50,43%
Laba Bersih (Rp Miliar) (13,15) (6,72) (8,18) (9,64) (9,97) (9,53)
Margin Laba Bersih -104,34% -53,37% -64,90% -76,55% -79,14% -75,66%
ROA -0,47% -0,24% -0,29% -0,35% -0,36% -0,34%
ROE -0,54% -0,28% -0,34% -0,40% -0,41% -0,39%
Studi Kelayakan Rencana Perubahan Kegiatan Usaha 8 – 27
Page 79
8.2.5. Analisis Rasio Likuiditas dan Solvabilitas
Berdasarkan proyeksi laporan posisi keuangan Perseroan tanpa Rencana Perubahan
Kegiatan Usaha dan dengan Rencana Perubahan Kegiatan Usaha terlihat bahwa dengan
dilakukannya Rencana Perubahan Kegiatan Usaha terdapat perubahan pada rasio
likuiditas (rasio lancar dan rasio cepat), dan tidak terdapat rasio solvabilitas (debt to equity
ratio [DER]).
Proyeksi rasio lancar Perseroan tanpa Rencana Perubahan Kegiatan Usaha selama periode
2024–2028 berturut-turut adalah 0,01; 0,01; 0,01; 0,02; dan 0,02, sedangkan dengan
Rencana Perubahan Kegiatan Usaha meningkat menjadi 0,69; 0,75; 0,81; 0,87; dan 0,94.
Proyeksi rasio cepat Perseroan tanpa Rencana Perubahan Kegiatan Usaha selama periode
2024–2028 berturut-turut adalah 0,01; 0,01; 0,01; 0,01; dan 0,01, sedangkan dengan
Rencana Perubahan Kegiatan Usaha meningkat menjadi 0,06; 0,06; 0,08; 0,09; dan 0,12.
Proyeksi DER Perseroan tanpa Rencana Perubahan Kegiatan Usaha selama periode 2024–
2028 berturut-turut adalah 5,92%;5,88%;5,75%;5,62%; dan 5,35%, sedangkan dengan
Rencana Perubahan Kegiatan Usaha berubah menjadi 10,55%; 10,00%; 9,38%; 8,78%;
dan 8,01%.
Tabel 8.10
PT FKS Food Sejahtera Tbk (Entitas Induk)
Rasio Likuiditas dan Solvabilitas
Dengan Rencana Perubahan Kegiatan Usaha dan Tanpa Rencana Perubahan Kegiatan
Usaha
Uraian 2024 2025 2026 2027 2028 Rata-Rata
Dengan Rencana Perubahan Kegiatan Usaha
Rasio Lancar 0,69 0,75 0,81 0,87 0,94 0,81
Rasio Cepat 0,06 0,06 0,08 0,09 0,12 0,08
DER 10,55% 10,00% 9,38% 8,78% 8,01% 9,35%
Tanpa Rencana Perubahan Kegiatan Usaha
Rasio Lancar 0,01 0,01 0,01 0,02 0,02 0,01
Rasio Cepat 0,01 0,01 0,01 0,01 0,01 0,01
DER 5,92% 5,88% 5,75% 5,62% 5,35% 5,70%
8.2.6. Biaya Pendirian
Tidak terdapat biaya pendirian dalam Rencana Perubahan Kegiatan Usaha, karena
Rencana Perubahan Kegiatan Usaha dilakukan terhadap kegiatan usaha Perseroan yang
sudah berjalan.
8.2.7. Modal Kerja
Berikut adalah modal kerja dengan Rencana Perubahan Kegiatan Usaha.
Studi Kelayakan Rencana Perubahan Kegiatan Usaha 8 – 28
Page 80
Tabel 8.11
PT FKS Food Sejahtera Tbk (Entitas Induk)
Proyeksi Modal Kerja Tahun 2024–2028
Dengan Rencana Perubahan Kegiatan Usaha dan
Tanpa Rencana Perubahan Kegiatan Usaha (Rp Juta)
Uraian 2024 2025 2026 2027 2028
Dengan Rencana Perubahan
Aset
Aset Lancar
Piutang Usaha
Pihak Ketiga - - - - -
Pihak Berelasi 340.182 383.308 425.222 465.018 509.994
Persediaan 93.314 105.242 116.610 127.108 138.956
Total Aset Lancar 433.496 488.550 541.832 592.126 648.950
Liabilitas
Liabilitas Lancar
Utang Usaha
Pihak Ketiga - - - - -
Pihak Berelasi 129.868 136.428 150.965 164.353 179.713
Jumlah Liabilitas Lancar 129.868 136.428 150.965 164.353 179.713
Modal Kerja 303.629 352.122 390.867 427.773 469.238
Tanpa Rencana Perubahan
Aset
Aset Lancar
Piutang Usaha
Pihak Ketiga - - - - -
Pihak Berelasi - - - - -
Persediaan - - - - -
Total Aset Lancar - - - - -
Liabilitas
Liabilitas Lancar
Utang Usaha
Pihak Ketiga - - - - -
Pihak Berelasi - - - - -
Jumlah Liabilitas Lancar - - - - -
Modal Kerja - - - - -
Penambahan Kegiatan Usaha
Aset
Aset Lancar 433.496 488.550 541.832 592.126 648.950
Piutang Usaha - - - - -
Pihak Ketiga - - - - -
Pihak Berelasi 340.182 383.308 425.222 465.018 509.994
Persediaan 93.314 105.242 116.610 127.108 138.956
Total Aset Lancar 433.496 488.550 541.832 592.126 648.950
Liabilitas
Liabilitas Lancar - - - - -
Utang Usaha - - - - -
Pihak Ketiga - - - - -
Pihak Berelasi 129.868 136.428 150.965 164.353 179.713
Jumlah Liabilitas Lancar 129.868 136.428 150.965 164.353 179.713
Modal Kerja 433.496 488.550 541.832 592.126 648.950
Perubahan Modal Kerja
Aset (433.496) (55.054) (53.281) (50.294) (56.824)
Liabilitas 129.868 6.561 14.537 13.388 15.360
Modal Kerja Bersih (303.629) (48.493) (38.745) (36.907) (41.465)
Studi Kelayakan Rencana Perubahan Kegiatan Usaha 8 – 29
Page 81
8.2.8. Biaya Investasi
Berdasarkan informasi dari manajemen Perseroan, dalam pelaksanaan Rencana
Perubahan Kegiatan Usaha tidak terdapat biaya investasi yang akan dikeluarkan oleh
Perseroan selama masa periode proyeksi.
8.2.9. Sumber Pembiayaan
Berdasarkan informasi dari manajemen Perseroan, dalam pelaksanaan Rencana
Perubahan Kegiatan Usaha tidak terdapat biaya investasi yang akan dikeluarkan oleh
Perseroan selama masa proyeksi, sehingga tidak diperlukan sumber pembiayaan dalam
pelaksanaan Rencana Perubahan Kegiatan Usaha.
8.2.10. Biaya Operasional
Beban operasional terutama terdiri dari beban penjualan, beban administrasi dan umum.
Beban operasional selama proyeksi diprediksikan rata-rata sebesar 23,44% dari
pendapatan.
8.2.11. Biaya Bahan Baku
Tidak ada biaya bahan baku yang dikeluarkan oleh Perseroan dalam pelaksanaan Rencana
Perubahan Kegiatan Usaha, mengingat Rencana Perubahan Kegiatan Usaha hanya
mengalihkan alur perdagangan dari entitas anak kepada konsumen menjadi entitas anak
kepada Perseroan, dan Perseroan yang akan menjual produk dari entitas anak kepada
konsumen. Biaya bahan baku terdapat pada entitas anak.
8.2.12. Proyeksi Laporan Laba (Rugi) dengan Rencana Perubahan Kegiatan Usaha
Pada proyeksi laporan laba (rugi) Perseroan dengan Rencana Perubahan Kegiatan Usaha
untuk tahun 2024 sampai dengan tahun 2028, pendapatan Perseroan secara berturut-turut
adalah sebesar Rp 2.151,19 miliar, Rp 2.423,90 miliar, Rp 2.688,95 miliar, Rp 2.940,60
miliar, dan Rp 3.225,02 miliar.
Jumlah pendapatan Perseroan pada periode tahun 2024 sampai dengan tahun 2028
mengalami kenaikan rata-rata per tahun sebesar Rp 268,46 miliar atau setara dengan
10,66% selama periode proyeksi Rencana Perubahan Kegiatan Usaha.
Pada proyeksi laporan laba (rugi) Perseroan dengan Rencana Perubahan Kegiatan Usaha
untuk tahun 2024 sampai dengan tahun 2028, beban pokok penjualan Perseroan secara
berturut-turut adalah sebesar Rp 1.518,69 miliar, Rp 1.712,82 miliar, Rp 1.897,82 miliar,
Rp 2.068,68 miliar, dan Rp 2.261,51 miliar.
Pada proyeksi laporan laba (rugi) Perseroan dengan Rencana Perubahan Kegiatan Usaha
untuk tahun 2024 sampai dengan tahun 2028, total beban usaha Perseroan secara berturut-
Studi Kelayakan Rencana Perubahan Kegiatan Usaha 8 – 30
Page 82
turut adalah sebesar Rp 538,91 miliar, Rp 582,13 miliar, Rp 625,55 miliar, Rp 671,61
miliar, dan Rp 710,39 miliar.
Tabel 8.12
PT FKS Food Sejahtera Tbk (Entitas Induk)
Proyeksi Laporan Laba (Rugi) Tahun 2024–2028
Dengan Rencana Perubahan Kegiatan Usaha
(Rp Juta)
Uraian 2024 2025 2026 2027 2028
Penjualan 2.151.187 2.423.899 2.688.947 2.940.603 3.225.015
Beban Pokok Penjualan (1.518.687) (1.712.819) (1.897.820) (2.068.682) (2.261.511)
Laba Kotor 632.501 711.079 791.127 871.920 963.504
Beban Usaha (538.913) (582.126) (625.553) (671.605) (710.386)
Laba Usaha 93.588 128.953 165.575 200.315 253.118
(Beban) Penghasilan Lain-Lain (23.032) (15.600) (15.624) (15.587) (14.295)
Laba Sebelum Pajak 70.556 113.353 149.950 184.729 238.823
Beban Pajak Penghasilan - (19.419) (32.989) (40.640) (52.541)
Laba (Rugi) Bersih Setelah Pajak 70.556 93.934 116.961 144.088 186.282
8.2.13. Proyeksi Laporan Posisi Keuangan dengan Rencana Perubahan Kegiatan
Usaha
Pada proyeksi aset Perseroan dengan Rencana Perubahan Kegiatan Usaha untuk tahun
2024 sampai dengan tahun 2028, total aset Perseroan sebesar Rp 3.273,38 miliar,
Rp 3.325,45 miliar, Rp 3.381,61 miliar, Rp 3.432,86 miliar, dan Rp 3.502,99 miliar.
Studi Kelayakan Rencana Perubahan Kegiatan Usaha 8 – 31
Page 83
Tabel 8.13
PT FKS Food Sejahtera Tbk (Entitas Induk)
Proyeksi Laporan Posisi Keuangan Tahun 2024–2028
Dengan Rencana Perubahan Kegiatan Usaha
(Rp Juta)
Uraian 2024 2025 2026 2027 2028
Aset
Aset Lancar 473.552 532.686 598.849 662.096 747.224
Aset Tetap 61 - - - -
Aset Tidak Lancar 2.799.763 2.792.763 2.782.763 2.770.763 2.755.763
Jumlah Aset 3.273.375 3.325.449 3.381.612 3.432.860 3.502.987
Liabilitas dan Ekuitas
Liabilitas Lancar 683.117 705.898 734.844 761.428 796.344
Liabilitas Tidak Lancar 80.471 86.636 90.552 94.468 95.008
Ekuitas 2.509.788 2.532.915 2.556.215 2.576.964 2.611.635
Jumlah Liabilitas dan Ekuitas 3.273.375 3.325.449 3.381.612 3.432.860 3.502.987
8.2.14. Proyeksi Laporan Laba (Rugi) Tanpa Rencana Perubahan Kegiatan Usaha
Pada proyeksi laporan laba (rugi) Perseroan tanpa Rencana Perubahan Kegiatan Usaha
untuk tahun 2024 sampai dengan tahun 2028, pendapatan Perseroan secara berturut-turut
tetap, yaitu sebesar Rp 12,60 miliar.
Jumlah pendapatan Perseroan pada periode tahun 2024 sampai dengan tahun 2028 tidak
mengalami kenaikan selama periode proyeksi.
Pada proyeksi laporan laba (rugi) Perseroan tanpa Rencana Perubahan Kegiatan Usaha
untuk tahun 2024 sampai dengan tahun 2028, tidak terdapat beban pokok penjualan.
Pada proyeksi laporan laba (rugi) Perseroan tanpa Rencana Perubahan Kegiatan Usaha
untuk tahun 2024 sampai dengan tahun 2028, total beban usaha Perseroan secara berturut-
turut adalah sebesar Rp 5,65 miliar, Rp 5,93 miliar, Rp 6,23 miliar, Rp 6,54 miliar, dan
Rp 6,87 miliar.
Studi Kelayakan Rencana Perubahan Kegiatan Usaha 8 – 32
Page 84
Tabel 8.14
PT FKS Food Sejahtera Tbk (Entitas Induk)
Proyeksi Laporan Laba (Rugi) Tahun 2024–2028
Tanpa Rencana Perubahan Kegiatan Usaha
(Rp Juta)
Uraian 2024 2025 2026 2027 2028
Penjualan 12.600 12.600 12.600 12.600 12.600
Beban Pokok Penjualan - - - - -
Laba Kotor 12.600 12.600 12.600 12.600 12.600
Beban Usaha (5.652) (5.934) (6.231) (6.543) (6.870)
Laba Usaha 6.948 6.666 6.369 6.057 5.730
(Beban) Penghasilan Lain-Lain (20.096) (13.390) (14.546) (15.702) (15.702)
Laba Sebelum Pajak (13.147) (6.725) (8.177) (9.645) (9.972)
Beban Pajak Penghasilan - - - - -
Laba (Rugi) Bersih Setelah Pajak (13.147) (6.725) (8.177) (9.645) (9.972)
8.2.15. Proyeksi Laporan Posisi Keuangan Tanpa Rencana Perubahan Kegiatan
Usaha
Pada proyeksi aset Perseroan tanpa Rencana Perubahan Kegiatan Usaha untuk tahun 2024
sampai dengan tahun 2028, total aset Perseroan sebesar Rp 2.803,16 miliar, Rp 2.796,58
miliar, Rp 2.786,62 miliar, Rp 2.775,51 miliar, dan Rp 2.760,77 miliar.
Tabel 8.15
PT FKS Food Sejahtera Tbk (Entitas Induk)
Proyeksi Laporan Posisi Keuangan Tahun 2024–2028
Tanpa Rencana Perubahan Kegiatan Usaha
(Rp Juta)
Uraian 2024 2025 2026 2027 2028
Aset
Aset Lancar 3.336 3.817 3.854 4.747 5.009
Aset Tetap 61 - - - -
Aset Tidak Lancar 2.799.763 2.792.763 2.782.763 2.770.763 2.755.763
Jumlah Aset 2.803.160 2.796.580 2.786.617 2.775.510 2.760.772
Liabilitas dan Ekuitas
Liabilitas Lancar 288.190 288.190 288.190 288.190 288.190
Liabilitas Tidak Lancar 70.471 69.136 65.552 61.968 55.008
Ekuitas 2.444.499 2.439.254 2.432.876 2.425.353 2.417.575
Jumlah Liabilitas dan Ekuitas 2.803.160 2.796.580 2.786.617 2.775.510 2.760.772
Studi Kelayakan Rencana Perubahan Kegiatan Usaha 8 – 33
Page 85
8.2.16. Break Even Point/Titik Impas
Dalam Studi Kelayakan, perhitungan break even point/titik impas (BEP) dihitung atas
total pendapatan secara keseluruhan.
Dari hasil perhitungan diperoleh rata-rata BEP selama umur proyeksi dengan Rencana
Perubahan Kegiatan Usaha adalah sebesar Rp 2.118,39 miliar atau 78,87% dari rata-rata
pendapatan selama masa proyeksi.
Sedangkan tanpa Rencana Perubahan Kegiatan Usaha diperoleh rata-rata BEP selama
umur proyeksi adalah sebesar Rp 6,25 miliar atau 49,57% dari rata-rata pendapatan
selama masa proyeksi.
Tabel 8.16
PT FKS Food Sejahtera Tbk (Entitas Induk)
Perhitungan Break Even Point/Titik Impas
Dengan Rencana Perubahan Kegiatan Usaha
(Rp Miliar)
Uraian 2024 2025 2026 2027 2028 Rata-Rata
Penjualan 2.151,19 2.423,90 2.688,95 2.940,60 3.225,02 2.685,93
Biaya Tetap 538,91 582,13 625,55 671,61 710,39 625,72
Margin Laba Kotor 29,40% 29,34% 29,42% 29,65% 29,88% 29,54%
BEP 1.832,89 1.984,33 2.126,18 2.265,03 2.377,79 2.118,39
% BEP Thd Penjualan 85,20% 81,87% 79,07% 77,03% 73,73% 78,87%
Tabel 8.17
PT FKS Food Sejahtera Tbk (Entitas Induk)
Perhitungan Break Even Point/Titik Impas
Tanpa Rencana Perubahan Kegiatan Usaha
(Rp Miliar)
Uraian 2024 2025 2026 2027 2028 Rata-Rata
Penjualan 12,60 12,60 12,60 12,60 12,60 12,60
Biaya Tetap 5,65 5,93 6,23 6,54 6,87 6,25
Margin Laba Kotor 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00%
BEP 5,65 5,93 6,23 6,54 6,87 6,25
% BEP Thd Penjualan 44,86% 47,10% 49,45% 51,93% 54,52% 49,57%
Studi Kelayakan Rencana Perubahan Kegiatan Usaha 8 – 34
Page 86
8.2.17. Tingkat Imbal Balik Investasi (Overall Return on Investment)
Tingkat imbal balik investasi (overall return on investment) adalah tingkat imbal balik
yang dihasilkan dari suatu investasi selama periode waktu tertentu. Umumnya tingkat
imbal balik tersebut dinyatakan dalam satuan persen (%). Dalam Studi Kelayakan, tingkat
imbal balik investasi (return on investment atau ROI) dihitung dengan membandingkan
NPV dengan total investasi awal.
Mengingat bahwa tidak terdapat biaya investasi dalam Rencana Perubahan Kegiatan
Usaha, maka tingkat imbal balik investasi tidak dapat dihitung.
8.2.18. Kriteria Kelayakan
Mengingat bahwa tidak terdapat biaya investasi dalam Rencana Perubahan Kegiatan
Usaha, maka kriteria kelayakan yang dapat dihitung hanya NPV, sedangkan internal rate
of return (IRR) maupun payback period tidak dapat dihitung.
Analisis NPV bertujuan untuk melihat layak-tidaknya Rencana Perubahan Kegiatan
Usaha di masa depan jika ditinjau pada saat sekarang dari segi keuangan. Suatu proyek
yang memiliki NPV sama dengan atau lebih besar daripada 0 berarti menguntungkan dan
layak untuk dilaksanakan, begitu pula sebaliknya.
Untuk memperoleh NPV inkremental, sebelumnya perlu dihitung AKB inkremental, yang
diperoleh dengan mengurangkan AKB dengan Rencana Perubahan Kegiatan Usaha
terhadap AKB tanpa Rencana Perubahan Kegiatan Usaha. Setelah diperoleh AKB
inkemental kemudian dihitung nilai kini AKB inkremental dengan menggunakan tingkat
diskonto yang ditentukan untuk memperolah NPV inkremental.
NPV inkremental diperoleh dengan menjumlahkan total nilai kini AKB inkremental.
Keseluruhan jumlah nilai kini AKB inkremental adalah Rp 0,00 dengan rata-rata tingkat
diskonto sebesar 10,00%, sebagaimana dapat dilihat pada Tabel 8.18. NPV Rp 2.016.768
juta tersebut menunjukkan bahwa Rencana Perubahan Kegiatan Usaha layak secara
finansial.
Studi Kelayakan Rencana Perubahan Kegiatan Usaha 8 – 35
Page 87
Tabel 8.18
PT FKS Food Sejahtera Tbk (Entitas Induk)
Kriteria Investasi
Inkremental
(Rp Juta)
Uraian 2024 2025 2026 2027 2028
1. Arus Kas Bersih Dengan Rencana
Perubahan Kegiatan Usaha
Laba Usaha 93.588 128.953 165.575 200.315 253.118
Pajak - (22.091) (36.426) (44.069) (55.686)
Perubahan Aset Tetap 1.661 61 - - -
Perubahan Modal Kerja Bersih (282.710) (17.772) (6.835) (4.211) 592
Arus Kas Bersih Dengan Rencana
Perubahan Kegiatan Usaha (187.461) 89.150 122.313 152.035 198.024
2. Arus Kas Bersih Tanpa Rencana
Perubahan Kegiatan Usaha
Laba Usaha 6.948 6.666 6.369 6.057 5.730
Pajak - - - - -
Perubahan Aset Tetap 1.661 61 - - -
Perubahan Modal Kerja Bersih (254.141) 7.000 10.000 12.000 15.000
Arus Kas Bersih Tanpa Rencana
Perubahan Kegiatan Usaha (245.531) 13.726 16.369 18.057 20.730
3. Arus Kas Bersih Inkremental
Laba Usaha 86.639 122.287 159.206 194.258 247.388
Pajak - (22.091) (36.426) (44.069) (55.686)
Perubahan Aset Tetap - - - - -
Perubahan Modal Kerja Bersih (28.569) (24.772) (16.835) (16.211) (14.408)
Nilai Terminal - - - - 2.610.840
Arus Kas Bersih Inkremental 58.070 75.424 105.944 133.978 2.788.133
3. Nilai Kini Arus Kas Bersih
Arus Kas Bersih Inkremental 58.070 75.424 105.944 133.978 2.788.133
Tingkat Diskonto 10,63% 9,98% 9,79% 9,79% 9,79%
Faktor Diskonto 0,9039 0,8219 0,7486 0,6819 0,6211
Nilai Kini Arus Kas Bersih Inkremental 52.491 61.993 79.313 91.356 1.731.615
4. Kriteria Investasi
Net Present Value (NPV) 2.016.768
8.3. Kesimpulan Hasil Analisis
Berdasarkan hasil analisis atas seluruh data dan informasi yang telah diterima SRR dan
dengan mempertimbangkan semua faktor yang relevan yang mempengaruhi dalam
analisis kelayakan, maka SRR berpendapat bahwa Rencana Perubahan Kegiatan Usaha
adalah layak secara finansial. Dengan demikian, dapat disimpulkan bahwa Rencana
Perubahan Kegiatan Usaha layak untuk dilaksanakan.
Studi Kelayakan Rencana Perubahan Kegiatan Usaha 8 – 36
Names mentioned 40 people and organisations named in the text · linked when the evidence is strong
unresolved
org
Suwendho Rinaldy dan Rekan
p.2 ×2
unresolved
org
Menteri Keuangan
p.2
unresolved
org
Mawar & Rekan
p.5 ×2
unresolved
org
Bank Indonesia
p.6 ×13
unresolved
org
KJPP SUWENDHO RINALDY DAN REKAN Ocky Rinaldy
p.9
unresolved
person
Ocky Rinaldy, MAPPI (Cert)
· Rekan
p.9
unresolved
person
Studi Kelayakan. Penanggung Jawab Ocky Rinaldy
p.10
unresolved
person
Quality Control Heribertus Eri Hestiyanto
p.10
unresolved
person
Tim Penilai Hendro Warsito
p.11
unresolved
person
Hery Joko Sulistiyo
p.11
unresolved
org
Bank Indonesia CAPM
p.21
unresolved
org
Kantor Akuntan Publik KEPI
p.21
unresolved
org
Kantor Jasa Penilai Publik NPV
p.21
unresolved
org
Purwantono
p.21
unresolved
org
KJPP Suwendho Rinaldy
p.21
unresolved
org
Tiga Pilar Sejahtera Food Tbk
p.22 ×8
unresolved
person
Winanto Wiryomartani
· Notaris
p.22 ×4
unresolved
org
Menteri Kehakiman Republik Indonesia
p.22 ×2
unresolved
person
Emmyra Fauzia Kariana
· Notaris
p.23 ×5
unresolved
—
(Rp Juta)
p.24
unresolved
org
PT Pangan Sejahtera Investama
p.24
unresolved
org
PT Asta Askara Sentosa
p.24
unresolved
org
Kementerian Hukum dan HAM Republik Indonesia
p.24
unresolved
org
Bank Indonesia. Inflasi
p.33
unresolved
org
Pusat Statistik
p.36
unresolved
org
Kementerian Perindustrian
p.36 ×2
unresolved
org
Menteri Perindustrian
p.39
unresolved
org
Direktorat Jenderal Kekayaan Intelektual
p.48
Extraction attempts how the parser did, and what it refused
Nothing structured was extracted from this document — the attempts below say why.
Rule parser
Needs review
confidence 0.091
4171 ms
12 Sep 2026 23:04
Raw output
{'appraiser_exempt': None,
'appraiser_name': '',
'assets': [],
'currency': None,
'fact_type': '',
'issuer_name': '',
'kind': 'MATERIAL_FACT',
'kjpp_name': '',
'letter_number': '',
'object_text': '',
'object_truncated': False,
'parties': [],
'pct_of_equity': None,
'reference_period': '',
'requires_rups': None,
'rups_date': None,
'ticker': '',
'transaction_date': None,
'valuation_date': None,
'value': None}