20260508_LTLS_Penyampaian Bukti Iklan_32079596_lamp4.pdf

                              Pembayaran dividen 90% berdasarkan laba
                              bersih setelah pajak tahun 2025.
                                                                                                                                             PORTOFOLIO                                                                                                                    5
                              Timothy Handerseo, Analis                                                                                   ■REKOMENDASI SAHAM ■OBLIGASI
                              UBS Sekuritas Indonesia
                                                                                                                                                                                                                                      Kontan Jumat, 8 Mei 2026


  Telkom Indonesia Tbk (TLKM)                                                               Bank Negara Indonesia Tbk (BBNI)                                                          Bumi Serpong Damai Tbk (BSDE)
  Saham TLKM breakout                                                                       BBNI dalam tahap limited                                                                  BSDE bergerak menguat
  Rp 2.890 dan membentuk                                                                    downside dan berpeluang                                                                   disertai dengan adanya
  pattern double bottom,                                                                    breakout resistance garis                                                                 peningkatan volume
  hingga berpeluang menguat                                                                 MA50 untuk melanjutkan                                                                    pembelian. MACD masih
  ke Rp 3.070-Rp 3.090.                                                                     fase bullish. Indikator RSI di                                                            cenderung flat di area positif,
  Rekomendasi buy dengan               Rekomendasi             Buy                          64. MACD histo +41.              Rekomendasi         Buy                                  dengan stochastic berpelu-                Rekomendasi           Buy on weakness
  target resistance di                 Support                 Rp             2.890         Rekomendasi buy dengan           Support             Rp                3.900              ang menguat di area netral.               Support               Rp                   765
  Rp 3.090. Saham TLKM                                                                      target resistance di 4.200.                                                               Saham BSDE ditutup
                                       Resistance              Rp             3.090                                          Resistance          Rp                4.200                                                        Resistance            Rp                   805
  ditutup menguat 1,03%                                                                     BBNI menguat 3,92% secara                                                                 menguat 1,95% secara
  secara harian ke Rp 2.930            Andhika Cipta Labora,                                harian ke Rp 3.980 pada          Muhammad Wafi,                                           harian ke Rp 785 pada                     Herditya Wicaksana,
  pada Kamis (7/5).                    Kanaka Hita Solvera                                  Kamis (7/5).                     Korea Investment & Sekuritas Indonesia                   Kamis (7/5).                              MNC Sekuritas

KETERANGAN: Target harga merupakan target harga tertinggi suatu saham berdasarkan perhitungan para analis.


  Rekomendasi                                                                                                                                                                                               Anggota Indeks KOMPAS 100


Fluktuasi Harga Menjadi Tantangan
Risiko penurunan margin distribusi gas menghantui PT Perusahaan Gas Negara Tbk (PGAS)
Vendy Susanto                         (bbtud) dan transmisi turun             busi gas pada kuartal I 2026.      kinerja kuartal IV – 2025 pada       biaya pokok penjualan
                                      3,9% yoy menjadi 1.539 mil-             Jumlah ini naik dari kontribu-     akhir Februari 2026. Investor        (COGS) selama negosiasi
                                      lion standard cubic feet per            si 7% di kuartal I – 2025 dan      memperhitungkan perkiraan            ulang kontrak. Selain itu, per-
JAKARTA. Kinerja PT Perusa-           day (mmscfd). Produksi hulu             12% di 2025. Manajemen PGAS        kinerja setahun penuh yang           lambatan ekonomi dapat me-
haan Gas Negara Tbk (PGAS)            menyusut menjadi 15,98                  menyebut, kenaikan harga           meleset dan prospek imbal            ngurangi permintaan gas.
masih cukup kuat di awal ta-          thousand barrels of oil equi-           minyak dan gas (migas) global      hasil dividen yang lebih ren-          Risiko lain yang dihadapi
hun ini. Meski fluktuasi harga        valent per day (mboepd), tu-            akan jadi salah satu tantangan     dah. PGAS baru akan Rapat            PGAS adalah perubahan kebi-
komoditas energi di pasar             run 18,3% secara kuartalan.             utama karena akan ada tekan-       Umum Pemegang Saham                  jakan pemerintah, terutama
global diproyeksi bakal jadi            Namun, kenaikan harga                 an kenaikan harga gas bagi         (RUPS) pada 22 Mei 2026.             terkait kuota insentif peme-
batu sandungan bagi kinerja           meredam penurunan ini. Har-             pengguna akhir.                       "Kami perkirakan pemba-           rintah (harga gas khusus) un-
PGAS ke depan.                        ga jual rata-rata distribusi naik         Ini memunculkan risiko pe-       yaran dividen sebesar 90%            tuk mendukung industri.
  PGAS melaporkan pertum-             13,8% yoy menjadi US$ 9,69              nurunan volume atau margin         berdasarkan laba bersih sete-          Hasan memproyeksikan
buhan laba bersih sebesar             per million british thermal             distribusi gas. PGAS kemung-       lah pajak (NPATS) tahun              pendapatan dan laba bersih
US$ 90,4 juta, naik 45,84% se-        units (mmbtu), melampaui                kinan tidak dapat sepenuhnya       2025. Ini seharusnya mengha-         PGAS tahun 2026 masing-ma-
cara year-on-year (yoy) di            kenaikan harga pokok penju-             meneruskan kenaikan biaya          silkan dividend yield sekitar        sing mencapai US$ 4,09 miliar
kuartal I 2026. Kenaikan laba         alan. Akibatnya, spread distri-         pembelian LNG ke konsumen.         7%. Proyeksi ini masih di ba-        dan US$ 326 juta. Adapun
bersih ini dicapai saat penda-        busi meningkat jadi US$ 2,0             "Meski, manajemen tetap ya-        wah perusahaan batubara              pada tahun 2025, PGAS me-
patan PGAS menurun 3,8%               per mmbtu, naik 37,2% yoy.              kin spread distribusi gas akan     atau energi Indonesia lain-          ngantongi pendapatan senilai
yoy menjadi US$ 929,6 juta.           "Volume pada kuartal pertama            di kisaran US$ 1,65-US$ 1,8        nya," kata Timothy.                  US$ 3,9 miliar dan laba bersih
  Hasan Barakwan, analis              2026 melemah di semua sek-              per mmbtu pada 2026,” ucap                                              US$ 215 juta.
Maybank Sekuritas mencatat            tor," ujar Hasan dalam riset            Timothy Handerson, analis          Risiko harga migas                     Hasan dan Ryan Winipta,
perdagangan gas turun 9,8%            per 30 April 2026.                      UBS Sekuritas Indonesia da-                                             Analis Indo Premier Sekuritas
yoy menjadi 777 billion brit-           LNG menyumbang sekitar                lam riset 28 April 2026.             Adapun Hasan melihat po-           merekomendasikan b u y
ish thermal units per day             21% dari total pasokan distri-            Dari sisi pergerakan harga       tensi risiko yang perlu dicer-       PGAS dengan target harga
                                                                              saham, Timothy melihat PGAS        mati antara lain volatilitas         masing-masing sebesar                                                                       KONTAN/Carolus Agus Waluyo
                                                                              telah terkoreksi sekitar 19%       harga migas global yang me-          Rp 2.150 per saham dan                   PGAS melaporkan pemulihan yang solid pada kuartal I – 2026
         Kinerja PT Perusahaan Gas Negara Tbk                                 sejak mengumumkan hasil            nanjak dapat meningkatkan            Rp 2.100 per saham. Timothy              dengan laba bersih sebesar US$ 90,4 juta, naik 45,84% secara
             (dalam juta US$, kecuali laba bersih per saham)                                                                                          merekomendasikan netral                  year on year (yoy).
                                                                                                                                                      PGAS dengan target harga
                                 Per 31/03/2024      Per 31/03/2025
  Total Aset                         6.544,86             6.202,33
                                                                                           Pergerakan Harga Saham                                     Rp 2.180 per saham.          ■

  Total Kewajiban                    2.777,05             2.473,97                      PT Perusahaan Gas Negara Tbk
  Total Ekuitas                      2.894,15             2.829,54                                                                                                                                                                        Sumber: Logam Mulia, Bloomberg
                                                                                                      1.945                            1.925                                 Harga Komoditas                                              Keterangan: *Harga periode 5/5/2026–
  Pendapatan                           966,56              929,56                                    22 Apr 26                       7 Mei 26                                                                                             6/5/2026
                                                                                                                                                                                 (6/5/2026-7/5/2026)
  Laba Kotor                           140,61              157,96
  Laba Usaha                           101,52              118,72
  Laba Bersih                           62,01               90,44
  Laba Bersih per Saham                  0,003               0,005
                                                                                                                                                         Minyak Mentah                                 CPO (ICDX)*                            Emas Berjangka
                                                                                                                                                          95,08                92,69               16.335                16.585                4.694,3             4.744,7
  Margin Laba Kotor (%)                  18,03                 18,16
  Margin Laba Usaha (%)                  12,91                 13,89
  Margin Laba Bersih (%)
  ROA (%)
                                          7,38
                                          4,28
                                                                6,2
                                                                3,93
                                                                                                                                                               -2,51%                                      1,53%                                       1,07%
  ROE (%)                                 9,69                  8,62                  1.755                                                                   Pengiriman Juni 2026                       Pengiriman Juli 2026                         Pengiriman Juli 2026
                                                                Sumber: RTI           7 Apr 26                               Sumber: Bloomberg            Minyak WTI di Bursa NYMEX-AS           Bursa Komoditi dan Derivatif Indonesia          Divisi Comex Bursa NYMEX-AS
                                                                                                                                                               (Dollar AS per barel)                 (ICDX) (Rupiah per Kilogram)                    (Dollar AS per ons troi)



                                      ■ OBLIGASI NEGARA                                                                                                      CPO (MDEX)                                 Batubara*                             Emas Batangan
 Prediksi Rupiah
                                                                                                                                                        1.167,21            1.162,03                139,7                 134,8              2.823.000           2.840.000
                                      Peluang Masuk Saat Yield
    Menanti                                                                                                                                                    -0,44%                                    -3,51%                                         0,6%
      Data                            Bertahan di Level Tinggi                                                                                                  Pengiriman Juli 2026                     Pengiriman Juni 2026                  Divisi Logam Mulia-PT Antam Tbk
                                                                                                                                                          Bursa Derivatif Malaysia (MDEX)           Batubara Newcastle di Bursa ICE              Emas batangan seberat 1 gram

    Ekonomi                           JAKARTA. Yield Surat Ber-
                                      harga Negara (SBN) melandai.
                                                                              stabilization fund (BSF) di-
                                                                              nilai tidak cukup kuat apabila
                                                                                                                 mulai menciptakan peluang
                                                                                                                 masuk yang menarik di pasar
                                                                                                                                                                 (Dollar AS per ton)                      (Dollar AS per ton)                           (Rupiah per gram)


                                      SBN tenor 10 tahun berada di            berdiri sendiri menahan arus       obligasi. "Namun dalam jang-
  JAKARTA. Nilai tukar ru-            level 6,6% pada Kamis (7/5),            keluar dana asing. "Dari sisi      ka pendek investor masih
  piah menguat terhadap               setelah sempat hampir me-               Bank Indonesia (BI) tetap ak-      cenderung wait and see kare-
  dolar Amerika Serikat               nyentuh level 7% pada akhir             tif menjaga pasar melalui ope-     na pasar tetap sensitif terha-
  (AS) pada Kamis (7/5).              Maret 2026.                             rasi stabilisasi," ujar Putri.     dap durasi konflik, arah harga
  Mengutip Bloomberg, ru-                Yield SBN tenor 5 tahun                 Ke depan, arah yield SBN        minyak, dampaknya terhadap
  piah di pasar spot naik             juga melandai ke 6,5% dari le-          masih akan sangat dipengaru-       inflasi, respons BI, serta po-
  0,31% secara harian ke Rp           vel tertinggi sejak awal 2026           hi perkembangan risiko glo-        tensi pelebaran risiko fiskal
  17.333 per dolar AS. Ber-           (ytd) di level 6,82 pada Selasa         bal, terutama konflik di Timur     jika beban subsidi meningkat,"
  dasarkan Jisdor Bank In-            (5/5) lalu. Adapun yield SBN            Tengah, pergerakan harga           jelas Putri.
  donesia (BI), rupiah ter-           tenor 3 tahun juga turun ke             minyak dunia, tekanan terha-          Syafruddin menjelaskan,
  angkat 0,24% secara hari-           6,35% dari level tertinggi 6,53%        dap rupiah, serta respons ke-      strategi investasi yang lebih
  an ke Rp 17.362 per dolar           ytd. Namun, yield masih ter-            bijakan BI.                        sehat dengan akumulasi seca-
  AS.                                 golong tinggi dibandingkan                                                 ra bertahap dan memilih tenor
    Chief Analyst Doo Fi-             akhir 2025.                                                                sesuai profil risiko masing-
  nancial Futures, Lukman                Ekonom Universitas Anda-                   Yield SBN                    masing. Jika pemerintah
  Leong mengatakan, rupi-             las, Syafruddin Karimi meni-                                               mampu menjaga kredibilitas
  ah menguat di tengah                lai, kondisi yield tinggi mem-               bergantung                    BSF, mengelola lelang SBN,
  meningkatnya harapan                bawa dua dampak berbeda                   faktor geopolitik,               menjaga stabilitas rupiah, dan
  Iran akan menyetujui ke-            bagi investor obligasi. Di satu              rupiah dan                    mempertahankan inflasi ren-
  sepakatan damai dengan              sisi, kenaikan yield menekan                                               dah, yield SBN berpeluang
  AS dan Selat Hormuz                 harga SBN yang sudah bere-
                                                                                kebijakan bunga.                 lebih terkendali hingga akhir
  akan kembali dibuka.                dar di pasar sehingga investor                                             tahun.
    Pada Jumat (8/5), inves-          lama berpotensi mengalami                                                     Dalam skenario konstruktif,
  tor menantikan data ca-             kerugian nilai pasar atau ca-              Jika tekanan eksternal ma-      Syafruddin memperkirakan
  dangan devisa Indonesia.            pital loss.                             sih bertahan, yield SBN diper-     yield SBN tenor 10 tahun da-
  Investor juga menantikan               Di sisi lain, kondisi tersebut       kirakan tetap berada di level      pat bertahan di kisaran 6,6%–
  data tenaga kerja non-              justru membuka peluang ma-              tinggi dan bergerak volatil.       6,9% di sisa 2026. Sementara
  farm payroll (NFP) AS.              suk bagi investor baru. "Kare-             Di sisi lain, pemerintah juga   harga SBN berpotensi pulih
    Analis Mata Uang, Ibra-           na kupon dan potensi capital            menghadapi tantangan menja-        secara bertahap didukung
  him Assuaibi mengata-               gain menjadi lebih menarik              ga subsidi energi dan daya         membaiknya sentimen risiko
  kan, fokus pasar akan               jika yield kemudian turun,"             beli masyarakat di tengah po-      dan penurunan persepsi risiko
  tertuju pada data klaim             ujar Syafruddin, Kamis (7/5).           tensi kenaikan harga minyak.       investor.
  pengangguran dan pidato                Menurut Syafruddin, level               Bagi investor, Putri melihat
  dari para pejabat Federal           yield SBN saat ini menawar-             level yield yang tinggi saat ini                   Vatrischa Putri
  Reserve. "Data ketenaga-            kan imbal hasil yang relatif
  kerjaan AS dapat menen-             menarik, terutama jika inflasi
  tukan langkah kebijakan             tetap terkendali. "Selisih anta-
  bunga Fed selanjutnya,"             ra yield dan inflasi memberi
  ujar Ibrahim, kemarin               ruang real yield positif, yang
  (7/5).                              dapat menarik investor jangka
    Ibrahim memproyeksi,              menengah-panjang," katanya.
  rupiah ditutup menguat di              Analis Batavia Prosperindo
  rentang Rp 17.300 - Rp              Aset Manajemen, Putri Nur
  17.340 per dolar AS pada            Astiwi menilai, pelemahan
  Jumat (8/5). Lukman                 rupiah, kenaikan yield US
  memperkirakan, rupiah               Treasury, hingga konflik geo-
  di kisaran Rp 17.250 - Rp           politik masih menjadi faktor
  17.400 per dolar AS.                utama yang memengaruhi pa-
                                      sar obligasi domestik.
               Vendy Susanto             Maka, langkah pemerintah
                                      mengaktifkan kembali bond