20240405_INOV_Laporan Informasi dan Fakta Material_31625125_lamp2.pdf

je KANTOR JASA PENILAI PUBLIK

| SPR SUGIANTO PRASODJO DAN REKAN
"4 Public Appraisers and Consultants
Bidang Jasa Penilaian Properti dan Bisnis

Wilayah Kerja Seluruh Indonesia
No. KMK : 722/KM.1/2015 Izin Usaha : 2.15.0131

Palembang, 01 April 2024

Kepada Yth,

PT Inocycle Technology Group, Tbk.
Kawasan Industri Pasar Kemis

Jl. Putera Utama No.10, Sukaasih
Pasar Kemis, Tangerang Regency
Banten 15560

No.Laporan — : 00044/2.0131-09/PI-FS/04/0532/1/IV/2024
Hal : Studi Kelayakan Rencana Penambahan Kegiatan Usaha Baru

Dengan hormat,

Dalam rangka memenuhi kontrak penugasan penilaian yang dilakukan berdasarkan surat penawaran yang telah
disetujui sekaligus menjadi kontrak kerja penugasan Nomor: 00061/2.0131-09/KJPPSPR-PRO/APP/II/2024
tanggal 06 Februari 2024. Dengan ini kami menyatakan bahwa kami telah melakukan proses penilaian atas Objek
Penilaian. Kami telah melakukan Investigasi yang terdiri dari Inspeksi, penelaahan, penghitungan, analisis, dan
memastikan bahwa Proses Penilaian sudah dilakukan dengan cara yang benar.

1. STATUS KONSULTAN

e Penilai Publik yang bertanda tangan didalam Laporan Penilaian ini yaitu Ginanjar Rizki Tarekat, S.T,
M.Ec.Dev, MAPPI (Cert) merupakan Penilai Publik Properti dan Bisnis dengan Nomor Izin No. P-
1.18.00532 berdasarkan Surat Keputusan Menteri Keuangan Nomor 782/KM.1/2018 Tanggal 17 Desember
2018 dan Nomor Izin Penilai Publik No. B-1.23.00643 berdasarkan Surat Keputusan Menteri Keuangan
Nomor 214/KM.1/2023 Tanggal 17 Mei 2023, bertindak atas nama Kantor Jasa Penilai Publik (KJPP)
Sugianto Prasodjo dan Rekan yang memperoleh Izin Usaha dari Kementrian Keuangan No. 2.5.0131
berdasarkan Kepmenkeu No. 722/KM.1/2015 tanggal 9 September 2015.

e Penilai Publik terdaftar sebagai Profesi Penunjang Pasar Modal dengan nomor izin STTD.PPB-
ATIPM.02/2023 tanggal 17 Juli 2023 yang tergabung dalam KJPP Sugianto Prasodjo dan Rekan dengan
Surat Tanda Terdaftar Profesi Penunjang Pasar Modal No. S-859/PM.223/2015 tanggal 17 November
2015.

@e Penilai dalam posisi untuk memberikan penilaian secara obyektif dan tidak memihak.

e Penilai tidak memiliki potensi benturan kepentingan dengan subjek dan/atau objek penilaian.

# Penilai memiliki kompetensi untuk melakukan penilaian sehingga tidak memerlukan bantuan tenaga ahli
untuk melengkapi pelaksanaan tugas sebagaimana yang dimaksud dalam Lingkup Penugasan.

# Seluruh Penilai, ahli dan staf pelaksana dalam penugasan ini dibawah koordinator Penilai berizin atau
Penilai Publik pada laporan penilaian.

Kantor Pusat : 18 Office Park 3rd floor Unit A-3E, Jl. TB Simatupang, No. 18 Jakarta 12520
Telp. (021) 22708555, 22708666, 22708777 Fax (021) 22708288
Website : www.kjpp-spr.co.id E-mail :admin.pusat@Kjpp-spr.co.id : sugiantodanrekan@yahoo.co.id
Kantor Cabang Palembang : Jl. Gubernur H. Asnawi Mangku Alam (dh. Jl. Akses Bandara SMB II) Kel. Kebun Bunga, Kec. Sukarami, Palembang
Telp. 0711-5715300, E-mail : kjpp.sprpalembang@gmail.com
Branch Office : Bandung (P), Bali (PS), Makassar (P), Pontianak (PS), Semarang (PS), Surabaya (PS), Cirebon (PS), Lampung (PJ, Palembang (P),
Sukoharjo Solo (PS), Serang (P) dan Karawang (P)

KANTORJASA PENILAI PUBLIK

@
| SP SUGIANTO PRASODJO DAN REKAN

Public Appraisers and Consultants

2. PEMBERI TUGAS
Pemberi Tugas adalah PT Inocycle Technology Group, Tbk. yang berlalamat di Kawasan Industri Pasar
Kemis, Jl. Putera Utama No.10, Sukaasih, Pasar Kemis, Tangerang Regency, Banten 15560.

3. PENGGUNA LAPORAN
Pengguna Laporan adalah PT Inocycle Technology Group, Tbk. yang berlalamat di Kawasan Industri Pasar
Kemis, JI. Putera Utama No.10, Sukaasih, Pasar Kemis, Tangerang Regency, Banten 15560.

4, OBJEK STUDI KELAYAKAN
Studi Kelayakan atas Rencana Penambahan Kegiatan Usaha Baru oleh PT Inocycle Technology Group Tbk.

5. JENIS MATA UANG YANG DIGUNAKAN
Objek Penilaian dinilai dengan menggunakan mata uang Rupiah. Sebagai tambahan informasi, nilai kurs
tengah Bank Indonesia pada tanggal penilaian adalah USD 1 - Rp15.416.

6. MAKSUD DAN TUJUAN STUDI KELAYAKAN
Maksud dan tujuan adalah memberikan pendapat kelayakan atas rencana kegiatan usaha baru oleh PT
Inocycle Technology Group Tbk, untuk kepentingan Pasar Modal dengan lingkup indikator Net Present Value
(NPV), Internal Rate of Retum (IRR), Profitability Index (PI), dan Payback Period.

Studi Kelayakan dilakukan dengan mengacu POJK No. 35/POJK-04/2020 tentang penilaian dan penyajian
laporan penilaian bisnis di pasar modal dan SEOJK No. 17/SEOJK.04/2020 tentang pedoman penilaian dan
penyajian laporan bisnis di pasar modal.

7. METODOLOGI STUDI KELAYAKAN

Metodologi yang digunakan dalam menyusun laporan studi kelayakan ini yaitu:

» Pengumpulan data-data primer dari Perusahaan yang terkait dengan proyek yang meliputi data data
identitas, perizinan, rencana usaha serta data-data lainnya yang terkait dengan rencana proyek.

e Analisis makroekonomi dan industri.

# Dalam melakasanakan penugasan ini, analisis dilakukan terhadap kelayakan proyek. Analisis ini
dilakukan dengan menggunakan indikator Net Present Value (NPV), Intemal Rate of Retum (IRR),
Profitability Index (PI), dan Payback Period.

8. TANGGAL STUDI KELAYAKAN
Tanggal studi kelayakan per 31 Desember 2023. Sehubungan dengan kemungkinan perubahan yang terjadi
terhadap kondisi pasar dan kondisi objek tersebut, maka laporan penilaian ini hanya dapat mempresentasikan
tentang opini kelayakan pada tanggal studi kelayakan.

Laporan Studi Kelayakan PT Inocycle Technology Group, Tbk. iii

YspR

KANTOR JASA PENILAI PUBLIK
SUGIANTO PRASODJO DAN REKAN

Public Appraisers and Consultants

9. TINGKAT KEDALAMAN INVESTIGASI

Penilaian ini dilakukan dengan batasan investigasi sebagai berikut:

Tidak dilakukan uji tuntas atas laporan keuangan objek penilaian dan penelaahan atas informasi pada
laporan keuangan hanya dilakukan sebatas untuk keperluan Penilaian

Tidak dilakukan uji tuntas atas aspek legal termasuk dokumen legalitas objek penilaian.

Pengumpulan data dan informasi dari pihak manajemen Perusahaan bertujuan untuk mendapatkan
dokumen kelengkapan analisis yang dibutuhkan dan selanjutnya diverifikasi secara tertulis atau
wawancara langsung.

Penelaahan, perhitungan, dan Analisa dapat dilakukan dengan baik tanpa terhalang oleh informasi yang
tersembunyi atau sengaja disembunyikan.

Untuk melengkapi hasil pengumpulan data dan analisis, verifikasi juga dilakukan melalui sampling
terhadap beberapa data yang bersifat umum termasuk pemeriksaan terhadap aset-aset berwujud yang
dikuasai dan dimiliki oleh Perusahaan.

10. SIFAT DAN SUMBER INFORMASI YANG DAPAT DIANDALKAN

Informasi dan data yang relevan namun tidak membutuhkan verifikasi, dapat disetujui untuk digunakan
sepanjang sumber data tersebut dipublikasikan pada tingkat nasional maupun internasional. Sumber data
tersebut antara lain:

Badan Indonesia atau bank sentral negara lain

Bursa efek Indonesia atau bursa lainnya

Badan Pusat Statistik atau Lembaga statistik lain

Data riset dari Lembaga independent, namun tidak terbatas pada Bloomberg, IMF, dan Bank Dunia
Informasi dari media elektronik dan media cetak

11. ASUMSI DAN ASUNSI KHUSUS

Asumsi-asumsi

Perusahaan diasumsikan sebagai perusahaan yang sedang berjalan dan akan melanjutkan kegiatan
usahanya di masa yang akan datang.

Perusahaan diasumsikan telah memenuhi seluruh aspek legal dan perundang-undangan yang berlaku
Secara umum maupun spesifik terhadap industrinya agar dapat melakukan kegiatan operasional,
Laporan keuangan audit maupun laporan keuangan interim yang digunakan sebagai dasar dalam analisis
penilaian ini diasumsikan akurat dan benar serta tidak ada informasi disembunyikan atau sengaja
disembunyikan.

Laporan keuangan interim yang digunakan sebagai dasar penilaian ini diasumsikan tidak akan berbeda
signifikan terhadap laporan keuangan audit (jika ada). Dalam hal terdapat perbedaan signifikan yang
mempengaruhi hasil penilaian, maka hasil penilaian ini menjadi tidak berlaku dan harus dilakukan
penilaian ulang.

Penilaian dilakukan dengan adanya akses untuk pelaksanaan investigasi yang memadai

Untuk tujuan penilaian, telah dilengkapi data yang disediakan oleh manajemen Perusahaan serta data
verbal yang didapatkan selama investigasi dan data tersebut diasumsikan akurat dan benar

Laporan Studi Kelayakan PT Inocycle Technology Group, Tbk. iv

@ KANTORJASA PENILAI PUBLIK
Pp SUGIANTO PRASODJO DAN REKAN
P4 Public Appraisers and Consultants
Asumsi Khusus
e Proyeksi harga, volume penjualan, dan informasi keuangan lainnya didasarkan atas informasi keuangan
prospektif yang disiapkan oleh manajemen yang telah disesuaikan dan diasumsikan dapat dicapai.

e Dalam hal penilaian laporan penilaian properti yang telah diterbitkan oleh Penilai lain, kami berasumsi
penilaian tersebut telah sesuai dengan kaidah umum dan standar penilain yang berlaku.

12, PERSYARATAN DAN PERSETUJUAN UNTUK PUBLIKASI
Penggunaan sebagian atau keseluruhan dari laporan untuk dipublikasikan di media cetak maupun media
elektronik harus mendapat persetujuan tertulis dari kami sebagai penilai dan pembuat laporan. Kami tidak
bertanggung jawab atas kerugian yang ditimbulkan atas publikasi tersebut.

13. KONFIRMASI DILAKUKAN BERDASARKAN SPI
Penilaian ini dilakukan berdasarkan Kode Etik Penilai Indonesia (“KEPI”) dan Standar Penilaian Indonesia

(“SPI”) Edisi VII-2018 beserta Edisi Revisi SPI 330 Tahun 2020.

14. ANALISA KELAYAKAN
1. Aspek Makro Indonesia

Ekonomi Indonesia tahun 2023 tumbuh sebesar 5,05 persen. Pertumbuhan terjadi pada seluruh lapangan
usaha. Lapangan usaha yang mengalami pertumbuhan tertinggi adalah Transportasi dan Pergudangan.
Ekonomi Indonesia triwulan IV-2023 terhadap triwulan IV-2022 (y-on-y) tumbuh sebesar 5,04 persen,
Pertumbuhan terjadi pada seluruh lapangan usaha. Lapangan usaha yang tumbuh signifikan adalah
Transportasi dan Pergudangan sebesar 10,33 persen
Survei Kegiatan Dunia Usaha (SKDU) pada triwulan IV-2023 sesuai siklus triwulanannya mengindikasikan
kinerja kegiatan usaha tetap kuat meski melambat dibandingkan triwulan sebelumnya. Hal tersebut tecermin
dari nilai Saldo Bersih Tertimbang (SBT) kegiatan usaha pada triwulan IV-2023 sebesar 13,1796, lebih
rendah dari 15,6594 pada triwulan 11I-2023
Pada triwulan IV-2023 realisasi investasi tercatat meningkat dibandingkan triwulan sebelumnya. Hal ini
tecermin dari SBT Investasi triwulan IV-2023 sebesar 11,535, lebih tinggi dibandingkan SBT 8,676 pada
triwulan sebelumnya. Pada triwulan 1-2024, responden memprakirakan investasi tetap kuat meski
melambat dibandingkan periode sebelumnya dengan SBT sebesar 10,9496.

2. Aspek Pasar Perusahaan

Perseroan menilai bahwa permintaan pasar produk perusahaan di masa kini dan mendatang akan sangat
baik dan prospektif. Hal ini sejalan dengan meningkatnya permintaan dan kesadaran Masyarakat akan
pentingnya penggunaan produk daur ulang. Selain itu, tren ekonomi sirkular semakin diperhatikan dan
diakui oleh perusahaan-perusahaan besar di dunia. Sehingga banyak pelanggan Perusahaan yang
merupakan perusahaan dengan merek ternama meningkatkan jumlah konten daur ulang dalam kemasan
plastik dan bahan baku mereka sebagai bagian dari upaya mereka untuk mencapai net zero emission.
Untuk dapat memenuhi supply produk Perusahaan untuk permintaan pasar, Perusahaan mengambil
berbagai langkah strategis untuk meningkatkan produksi dan mengoptimalkan operasional perusahaan.
Untuk mengumpulkan dan mengolah bahan baku, Perusahaan mendirikan fasilitas pencucian (washing
facility) dan pusat daur ulang (recycling center) di kota-kota kecil dan menengah yang strategis yaitu
Tangerang, Solo, Mojokerto, Salatiga, Palembang, Medan, Makassar, dan Subang. Lokasi-lokasi pencucian
tersebut dipilih sehingga seluruh bahan baku sampah botol plastik PET yang dikumpulkan dari berbagai
daerah di diolah secara terintegrasi dan untuk meningkatkan efisiensi biaya logistik sembari membangun
rantai nilai (value chain) dari sampah plastik di kota-kota di Indonesia.

Laporan Studi Kelayakan PT Inocycle Technology Group, Tbk. v

sp

KANTORJASA PENILAI PUBLIK
SUGIANTO PRASODJO DAN REKAN

Public Appraisers and Consultants

sintesis.

3. Aspek Teknis

Perusahaan memiliki Rencana Penambahan Kegiatan Usaha Baru berupa: Industri pengelolaan
Pemulihan material non logam, mencakup kegiatan pengolahan barang bekas bukan dari logam,dan
barang sisa-sisa bukan logm menjadi barang bahan sekunder (KBLI 38032) yang sebelumnya telah

Sebagai perusahaan daur ulang limbah PET terkemuka dan terbesar di Indonesia dalam menjalankan
kegiatan usahanya, Perusahaan memiliki beberapa strategi diantaranya membagi segmen pasarnya
menjadi 2 yaitu segmen pasar domestik dengan proporsi 906 dan segmen pasar luar negeri dengan
proporsi 1096. Perseroan juga senantiasa meningkatkan kualitas produknya agar selalu dapat bersaing dan
melakukan inovasi dengan membuat beberapa produk baru seperti Micro Fiber dan Ocean Bound Plastic
(OBP) Fiber. Selain itu, Perseroan melanjutkan diversifikasi produk homeware, yaitu memproduksi kain bulu

coba dilakukan oleh Perusahaan selama beberapa tahun terakhir.

Lokasi Rencana Penambahan Kegiatan Usaha Baru berada di

1. Pabrik Tangerang: Kawasan Industri Pasar Kemis, Jl. Putera Utama No.10, Sukaasih, Pasar

Kemis, Kabupaten Tangerang, Provinsi Banten.

2. Pabrik Karanganyar: Dusun Selorejo RT.002 RW. 009, Desa. Wonorejo, Kecamatan
Gondangrejo, Kabupaten Karanganyar, Provinsi Jawa Tengah.

3. Pabrik Mojokerto: Dusun Madyopuro RT.001 RW 001, Desa Kalipuro, Kecamatan Pungging,

Kabupaten Mojokerto, Provinsi Jawa Timur.

Total investasi yang dibutuhkan sejumlah Rp20.000.000.000 (Dua Puluh Miliar Rupiah)

Dalam Satuan Rupiah (.000)
Investasi Tahun ke-1 Tahun ke-2
Tanah - -
Bangunan - -
Mesin Tahap 1 10.000.000 -
Mesin Tahap 2 - 10.000.000
Peralatan Pabrik si ba
Investasi Tahun Berjalan 10.000.000 10.000.000
Total Investasi 20.000.000

Skema pendanaan 100” Pendanaan Sendiri

Dalam Satuan Rupiah (1000)

Struktur Investasi Porsi Nilai Investasi
Pendanaan Sendiri 1007 20.000.000
Pendanaan Pihak Ketiga 096 -

Rencana konstruksi yang dibutuhkan adalah 2 tahun sampai dengan dapat menghasilkan produksi

maksimal

Kapasitas produksi berkisar antara 7 juta kg — 12 juta kg namun Perusahaan baru hanya akan menjual

sebanyak 3094 dari utilitas atau berkisar 4 juta kg.

Laporan Studi Kelayakan PT Inocycle Technology Group, Tbk.

Ysp

KANTOR JASA PENILAI PUBLIK
SUGIANTO PRASODJO DAN REKAN

Public Appraisers and Consultants

4. Aspek Analisis Kelayakan

Model Arus Kas yang Digunakan

Untuk melakukan analisis keuangan dalam studi kelayakan dengan menggunakan metode diskonto
arus kas, dengan menggunakan arus kas terhadap proyek Free Cash Flow to Firm (FCFF). Kami
menggunakan metode FCFF karena perusahaan bergerak di bidang industri pengelolaan bukan
tenunan dan industri serat stapel buatan sehingga FCFF lebih tepat untuk mengakomodir arus kas
proyek.

Analisis Kelayakan

Analisis kelayakan Rencana Penambahan Kegiatan Usaha Baru oleh Perusahaan dianalisa dengan
menggunakan 4 (empat) indikator yaitu Net Present Value (NPV), Internal Rate of Retum (IRR),
Profitability Index (PI), dan Payback Period dengan ringkasan sebagai berikut:

@ Net Present Value (NPV) :12.777.551.000
#  Intemal Rateof Retum (IRR) : 21,0296

e  Profitability Index (PI) 11,64

e  Payback Period :5 Tahun 1 Bulan

Berdasarkan analisa kelayakan di atas, NPV menunjukkan nilai positif, IRR lebih tinggi daripada
Discount Rate dan PI lebih dari 1, dengan demikian investasi tersebut layak.

Analisis Sensitivitas

Analisis sensitifitas diuji dengan melakukan seknario penurunan dan kenaikan dari variable Investasi,
Penjualan, Beban Pokok Penjualan, dan Beban Penjualan Umum Administrasi. Hasil analisis
sensitifitas menunjukan bahwa Rencana Penambahan Kegiatan Usaha Baru sensitif tehadap variabel
Penjualan dan Beban Pokok Penjualan.

Berdasarkan analisa pada kelayakan aspek makro, kelayakan aspek pasar perusahaan, kelayakan aspek teknis,
kelayakan aspek analisis kelayakan, maka dapat disimpulkan bahwa Rencana Penambahan Kegiatan Usaha Baru
adalah Layak.

Demikian hasil Studi Kelayakan yang kami lakukan dengan tetap mengacu pada standar dan kode etik yang

berlaku.

Hormat Kami,
KJPP SUGIANTO PRASODJO DAN REKAN
Public Appraisers & Consultants

Pe.

Ginanjar Rizki Tarekat, S.T, M.Ec.Dev.,MAPPI (Cert)

Partner

Izin Penilai Properti & Bisnis

Izin Men. Keu. No.P.1-18.00532 dan B-1.23.00643
STTD.PPB-47/PM.02/2023

MAPPI No. 16-S-06672

RMK-2017.00616

Laporan Studi Kelayakan PT Inocycle Technology Group, Tbk. vii

KANTOR JASA PENILAI PUBLIK

Ip si OPR DAN REKAN
y S P SUGIANTO PRASODJO DAN REKA

Fublic Appraisers and Consultants

PERNYATAAN PENILAI

Dalam batas kemampuan dan keyakinan kami sebagai penilai, kami yang bertanda tangan di bawah ini
menyatakan bahwa:

1.

2

10

1.

12.

183.

14

15.
16.
17.

18.

Pernyataan dalam laporan penilaian ini, yang mana berdasarkan pada analisis, opini, dan kesimpulan yang
digambarkan di dalamnya, adalah benar dan akurat.
Kami tidak mempunyai kepentingan baik sekarang atau di masa yang akan datang terhadap objek penilaian,
maupun memiliki kepentingan pribadi atau keberpihakan kepada pihak-pihak lain yang memiliki kepentingan
terhadap objek penilaian.
Penilai bertanggung jawab atas Laporan Penilaian.
Penugasan penilaian professional telah dilakukan terhadap Objek Penilaian pada Tanggal Penilaian (Cut-off
Date).
Penilai telah melakukan analisis untuk tujuan sebagaimana diungkapkan dalam Laporan Penilaian.
Estimasi Nilai yang dihasilkan dalam penugasan penilaian profesional telah disajikan sebagai kesimpulan
Nilai.
Lingkup pekerjaan dan data yang dianalisis telah diungkapkan dalam Laporan Penilaian.
Kesimpulan Nilai telah sesuai dengan asumsi-asumsi dan kondisi pembatas.
Data ekonomi dan industri dalam Laporan Penilaian diperoleh dari berbagai sumber yang diyakini Penilai
dapat dipertanggung jawabkan.
Biaya profesional tidak berhubungan dengan opini nilai yang terdapat dalam laporan ini.
Penilai telah menyelesaikan persyaratan pendidikan profesional yang ditetapkan/dilaksanakan oleh
Masyarakat Profesi Penilai Indonesia (MAPPI).
Penilai memiliki pengetahuan yang memadai sehubungan dengan objek penilaian dan/atau jenis industri yang
dinilai.
Hasil penugasan ini tidak tergantung pada pengembangan atau indikasi nilai awal atau arahan analisa untuk
menghasilkan nilai yang subyektif, besaran nilai, penentuan pencapaian nilai, atau peristiwa yang terjadi di
kemudian hari yang berkaitan langsung yang ditujukan untuk penggunaan laporan ini.
Penilai telah melaksanakan ruang lingkup sebagai berikut:
# Identifikasi masalah (identifikasi batasan, tujuan dan objek, definisi Penilaian, dan tanggal penilaian):
@ Pengumpulan data dan informasi:
@ Analisis data dan informasi,
e Estimasi nilai dengan menggunakan pendekatan penilaian:
# Penyusunan kertas kerja:
# Penyusunan laporan Penilaian.
Penilai telah melakukan analisis terhadap Objek Penilaian pada tanggal penilaian.
Penilaian ini telah dilaksanakan sesuai peraturan perundang-undangan yang berlaku.
Tidak seorangpun selain yang bertandatangan di bawah ini, yang telah terlibat dalam pelaksanaan inspeksi,
analisis, pembuatan kesimpulan, dan opini sebagaimana yang dinyatakan dalam laporan Penilaian ini.
Analisis, opini, dan kesimpulan yang dibuat oleh Penilai, serta laporan Penilaian telah dibuat dengan
memenuhi ketentuan Kode Etik Penilai Indonesia (KEPI) dan Standar Penilaian Indonesia (SPI) yang berlaku,

Laporan Studi Kelayakan PT Inocycle Technology Group, Tbk. viii

he KANTOR JASA PENILAI PUBLIK
y S (PR svcran7o pr4sonio pan REKAN

Fublic Appraisers and Consultants

Nama

Penanggung Jawab:

Ginanjar Rizki Tarekat, S.T., M.Ec.Dev,

MAPPI (Cert)

Izin Penilai Publik No. P-1.18.00532

Dan B-1.23.006434
STTD.PPB-47/PM.02/2023
MAPPI No. 16-5-06672
RMK-2017.00616

Reviewer:

Fikri Mauriza Hazmi, S.T., M.Ec.Dev.

MAPPI No. 17-T-07797
RMK-2020.03233

Penilai.

Muhammad Fajar Tarekat, S.H.

MAPPI No. 17-T-07691
RMK-2019.02644

Kualifikasi

Penilai Properti & Bisnis
Bersertifikat

Penilai Properti & Bisnis
Terakreditasi

Penilai Properti & Bisnis
Terakreditasi

Tanda Tangan

Laporan Studi Kelayakan PT Inocycle Technology Group, Tbk.

KANTOR JASA PENILAI PUBLIK

yi S P R SUGIANTO PRASODJO DAN REKAN

Public Appraisers and Consultants

DAFTAR ISI

PENDAHULUAN
Lingkup Penugasan .......

Analisa Kelayakan
Pernyataan Penilai

Daftar Isi x

Istilah-Istilah Penilaian xi
PROSES STUDI KELAYAKAN

GAMBARAN UMUM PERUSAHAAN. 1

Profil Perusahaan 1

1

1

2

2

3

Analisis Makroekonomi dan Indust 7

ANALISIS ASPEK PASAR PERUSAHAAN “14

Perkembangan Industri Usaha Perseroan
STUDI KELAYAKAN
Aspek Teknis
Repek-Andlisis: Kelayakan mona mma 18

Kesimpulan...........e........
Kondisi dan Syarat Pembatas

Lampiran-Lampiran

Laporan Studi Kelayakan PT Inocycle Technology Group, Tbk.

KANTOR JASA PENILAI PUBLIK

, S P R SUGIANTO PRASODJO DAN REKAN

Public Appraisers and Consultants

ISTILAH-ISTILAH PENILAIAN

Penilaian
Proses pekerjaan untuk memberikan opini tertulis atas nilai ekonomi suatu objek penilaian sesuai dengan SPI.

Penilai
Seseorang yang memiliki kompetensi dalam melakukan kegiatan Penilaian, yang sekurang-kurangnya telah lulus

Pendidikan awal Penilaian.

Penilai Publik
Penilai yang telah memperoleh izin dari Menteri Keuangan untuk memberikan jasa sebagaimana diatur dalam

Peraturan Menteri Keuangan.

Penyelia / Reviewer / Guality Control
Penilai yang bertindak sebagai pengawas yang bertugas untuk mereview dan memastikan bahwa proses penilaian
oleh Pelaksana telah dilakukan dengan benar.

Pelaksana / Penilai
Tenaga Penilai yang bertugas untuk melaksanakan proses penilaian.

Pelaksana Inspeksi / Petugas Inspeksi
Pegawai KJPP yang telah mebgikuti Pendidikan tingkat dasar yang diselenggarakan atau diakui oleh Asosiasi
Profesi Penilai yang bertugas untuk melaksanakan kegiatan inspeksi.

Kantor Jasa Penilai Publik (KJPP)
Badan usaha yang telah mendapatkan izn usaha dari Menteri Keuangan sebagai wadah bagi Penilai Publik dalam
memberikan jasanya.

Pemberi Tugas
Seorang, kelompok, atau suatu entitas yang penugasan penilaiannya dilakukan.

Pengguna Laporan
Seorang, kelompok, atau suatu entitas sebagai pengguna hasil Penilaian yang didasarkan dari hasil perikatan
penugasan antara Penilai dan Pemberi Tugas.

Nilai
Suatu opini dari manfaat ekonomi atas kepemilikan aset, atau harga yang paling mungkin dibayarkan untuk suatu
aset dalam pertukaran, sehingga nilai bukan merupakan fakta.

Dasar Nilai
Premis fundamental yang mendasari nilai yang dilaporkan.

Tanggal Inspeksi
Tanggal pada saat inspeksi terakhir telah selesai dilaksanakan.

Tanggal Penilaian
Tanggal pada saat opini nilai dinyatakan.

Tanggal Laporan
Tanggal pada saat laporan Penilaian diterbitkan.

Asumsi Umum
Asumsi fakta yang konsisten dengan, atau dapat konsisten dengan yang terjadi pada tanggal Penilaian.

Laporan Studi Kelayakan PT Inocyele Technology Group, Tbk. Xi

KANTOR JASA PENILAI PUBLIK

yi S P R SUGIANTO PRASODJO DAN REKAN

Public Appraisers and Consultants

Asumsi Khusus
Asumsi fakta yang berbeda dengan yang terjadi pada tanggal Penilaian.

Data Masukan Penilaian (Valuation Inputs)
Data dan informasi lainnya yang digunakan pada salah satu pendekatan penilaian yang diuraikan dalam SPI. Data
masukan ini dapat berupa data yang aktual atau yang diasumsikan.

Lingkup Penugasan
Dasar dalam pengaturan kesepakatan penugasan penilaian, tingkat kedalaman investigasi, penentuan asumsi dan
Batasan penilaian.

Implementasi
Bagian dari tugas penilaian, merupakan prosedur yang harus dilaksanakan oleh Penilai meliputi tahapan
investigas, penerapan pendekatan penilaian dan penyusunan kertas kerja

Investigasi
Proses pengumpulan data yang cukup dengan cara melakukan inspeksi, penelaahan, penghitungan, dan analisis
sesuai tujuan penilaian.

Laporan Penilaian
Suatu dokumen yang mencantumkan instruksi penugasan, tujuan dan dsar penilaian, dan hasil analisis yang
menghasilkan opini nilai.

Laporan Penilaian Terinci

Laporan penilaian yang secara umum mendeskripsikan informasi secara detil dan komprehensif. Laporan ini
seharusnya mengandung seluruh informasi yang signifikan dalam penilaian, termasuk pembahasan secara
mendetil atas setiap hal yang dinyatakan dalam laporan. Laporan ini membutuhkan tingkat kedalaman investigasi
sesuai yang dimaksud dalam Lingkup Penugasan.

Pendekatan Penilaian
Landasan proses Penilaian dilengkapi dengan dengan metode Penilaian dari masing-masing pendekatan yang
digunakan.

Pendekatan Pasar
Pendekatan yang memberikan indikasi nilai dengan membandingkan aset dengan aset lainnya yang identik atau
sebanding dimana terdapat informasi harga.

Pendekatan Pendapatan
Pendekatan yang memberikan indikasi nilai dengan mengkonversi arus kas masa depan menjadi satu nilai saat
ini.

Pendekatan Biaya

Pendekatan yang memberikan indikasi nilai menggunakan prinsip ekonomi bahwa pembeli akan membayar aset
tidak lebih dari biaya untuk mendapatkan aset dengan utilitas yang sama, baik melalui pembelian atau dengan
pembuatan konstruksi dengan mengecualikan factor-faktor seperti waktu yang tidak semestinya,
ketidaknyamanan, risiko atau faktor-faktor lainnya.

Metode Penilaian
Masing-masing pendekatan penilaian mempunyai metode penerapan yang berbeda yang dijelaskan dalam SPI
106.

Laporan Studi Kelayakan PT Inocycle Technology Group, Tbk. xii

KANTOR JASA PENILAI PUBLIK

y S 'P R SUGIANTO PRASODIO DAN REKAN

Public Appraiscrs and Consultants

Metode Perbandingan Data Pasar.
Menggunakan informasi dari transaksi yang melibatkan aset yang diperdagangkan di bursa yang sama atau sejenis
dengan aset yang dinilai untuk mendapatkan indikasi nilai.

Metode Arus Kas Terdiskonto (DCF).
Arus kas yang diproyeksikan didiskonto Kembali ke tanggal penilaian, menghasilkan nilai kini dari aset.

Metode Penjumlahan
Metode yang menghitung nilai aset dengan menjumlahkan nilai dari setiap bagian komponennya.

Kelangsungan Usaha (Going Concern)

Suatu kondisi yang mencerminkan usaha yang sedang beroperasi atau sekurang-kurangnya dalam proses
konstruksi atau suatu premis dalam penilaian, dimana Penilai menganggap suatu perusahaan akan terus
melanjutkan operasinya secara berkelanjutan.

Laporan Studi Kelayakan PT Inocycle Technology Group, Tbk. xili

KANTOR JASA PENILAI PUBLIK

Public Appraisers and Consultants

y S (PR svcianTo prasonio pan REnan

14

12

13

1.GAMBARAN UMUM PERUSAHAAN

PROFIL PERUSAHAAN

PT Inocycle Technology Group Tbk (Perusahaan) sebelumnya PT Hilon Felt (“Perusahaan”) didirikan
berdasarkan Akta Pendirian No. 35 tanggal 17 Juli 2001 yang dibuat di hadapan Fransiscus Xaverius Budi
Santoso Isbandi, S.H., Notaris di Jakarta. Akta Pendirian ini disahkan oleh Menteri Kehakiman Republik
Indonesia melalui Surat Keputusan No. C-13811 HT.01.01.TH.2001 tanggal 21 November 2001 serta
diumumkan dalam Berita Negara Republik Indonesia No. 5018 Tambahan tanggal 20 Maret 2002. Anggaran
dasar Perusahaan telah mengalami beberapa kali perubahan, terakhir berdasarkan Akta Notaris No. 3
tanggal 6 Januari 2022 yang dibuat di hadapan Bastian Harijanto, S.H., M.Kn., Notaris di Tangerang,
mengenai pernyataan keputusan pemegang saham sirkuler. Perubahan tersebut disetujui oleh Menteri
Hukum dan Hak Asasi Manusia Republik Indonesia melalui Surat Keputusan No. AHU-AH.01.03-0038250
tanggal 18 Januari 2022.

Kantor pusat Perusahaan berlokasi di Kawasan Industri Pasar Kemis, Tangerang. Perusahaan mulai
beroperasi secara komersial pada tahun 2003. Entitas induk Perusahaan adalah PT Samudera Industri dan
entitas induk terakhir Perusahaan adalah PT Sambros Invesco International, keduanya didirikan di Indonesia.

BIDANG USAHA

Sesuai dengan pasal 3 anggaran dasar Perusahaan, ruang lingkup kegiatan Perusahaan meliputi usaha
bidang industri pengelolaan bukan tenunan dan industri serat stapel buatan.

STRUKTUR PERMODALAN DAN PEMEGANG SAHAM

Modal Dasar Rp336.750.000.000 (Tiga Ratus Tiga Puluh Enam Miliar Tujuh Ratus Lima Puluh Juta Rupiah)
dengan jumlah lembar saham sebanyak 3.367.500.000 (Tiga Miliar Tuga Ratus Enam Puluh Tujuh Juta Lima
Ratus Ribu) atau Nilai Nominal Rp100 (Seratus Rupiah).

Modal Ditempatkan Rp180.822.190.000 (Seratus Delapan Puluh Miliar Delapan Ratus Dua Puluh Dua Juta
Seratus Sembilan Puluh Ribu Rupiah) dengan jumlah lembar saham sebanyak 1.808.221.900 (Satu Miliar
Delapan Ratus Delapan Juta Dua Ratus Dua Puluh Satu Ribu Sembilan Ratus).

Modal Disetor Rp180.822.190.000 (Seratus Delapan Puluh Miliar Delapan Ratus Dua Puluh Dua Juta
Seratus Sembilan Puluh Ribu Rupiah) dengan jumlah lembar saham sebanyak 1.808.221.900 (Satu Miliar
Delapan Ratus Delapan Juta Dua Ratus Dua Puluh Satu Ribu Sembilan Ratus).

Pemegang Saham Keterangan (Jumlah Saham Persentase Kepemilikan
PT Samudera Industri Saham Biasa | 1.200.221.900 66,37646
Sandiana Soemarko Saham Biasa| 203.200.000 11,23876
Masyarakat Saham Biasa| 404.800.000 22,38746

1.808.221.900 100,0094

Laporan Studi Kelayakan PT Inocycle Technology Group, Tbk. 1

KANTOR JASA PENILAI PUBLIK

v S P SUGIANTO PRASODJO DAN REKAN

14

15

Public Appraisers and Consultants

SUSUNAN ANGGOTA DIREKSI DAN DEWAN KOMISARIS

Susunan Dewan Komisaris, Direksi Perusahaan dan Komite Audit pada tanggal 31 Desember 2023 dan 2022
masing-masing adalah sebagai berikut:

Direksi

Direktur Utama : Jae Hyuk Choi

Direktur : Won Hyuk Choi

Direktur : Victor Seng Hyeok Choi

Direktur : Suhendra Setiadi

Direktur : Kwang Shin Kim

Komite Audit

Ketua : Dr. Ir. Widhyawan Prawiraatmadja
Anggota : Bobby Suryo Herlambang
Anggota : Gautama Ashok Kumar

Corporate Secretary Perusahaan pada tanggal 31 Desember 2023 dan 2022 dijabat oleh Erwin Prayudi
Suyodono. Pada tanggal 31 Desember 2023 dan 2022, Perusahaan memiliki karyawan tetap masing masing
sebanyak 265 dan 255 orang

STRUKTUR ORGANISASI PERUSAHAAN

Dalam setiap organisasi diperlukan ketegasan dalam pembagian tugas yang disesuaikan dengan bagan
organisasi, pendelegasian wewenang yang jelas dan koordinasi kerja yang terpadu. Penempatan tenaga
kerja yang sesuai dengan pengalaman, keahlian dan keterampilannya merupakan faktor yang penting dalam
menerapkan kebijaksanaan perusahaan. Hal ini juga akan memperlancar pendelegasian tugas kepada unit
di bawahnya atau sebaliknya, yang pada akhirnya akan memperlancar kerja perusahaan.

Struktur organisasi yang telah dibuat dapat dijadikan pegangan dalam mengelola perusahaan, agar dapat
beroperasi sesuai dengan yang diharapkan. Struktur organisasi perusahaan ini disusun dengan pola yang
sederhana, yang diharapkan dapat mengelola proyek secara efektif dan efisien. Struktur organisasi ini
didasarkan pada kebutuhan operasional perusahaan dengan pembagian tugas yang jelas dari seluruh
personil pengelola perusahaan secara menyeluruh. Struktur organisasi PT Inocycle Technology Group, Tbk.
adalah sebagai berikut:

Laporan Studi Kelayakan PT Inoeycle Technology Group, Tbk, 2

KANTOR JASA PENILAI PUBLIK

y S (PR svcranTo prasopio pan REKAN

Public Appraiscrs and Consultants

1.6 KINERJA KEUANGAN PT INOCYCLE TECHNOLOGY GROUP, TBK.

Kinerja keuangan perusahaan ditunjukkan dengan laporan keuangan yang memperlihatkan transaksi atau
perubahan pos-pos keuangan. Adapun laporan PT Inocycle Technology Group, Tbk. pada saat dilakukan
studi kelayakan telah diaudit, yaitu laporan keuangan yang berakhir pada:

31 Desember 2019 laporan keuangan Audited:
31 Desember 2020 laporan keuangan Audited:
31 Desember 2021 laporan keuangan Audited:
31 Desember 2022 laporan keuangan Audited:
31 Desember 2023 laporan keuangan Audited.

1.61 Neraca Historis (Common-Size & Trend)

Dalam Satuan Rupiah (.000.000)

2019 2020 2021 2022 2023
dJan-Des | Jan-Des | Jan-Des | Jan-Des Jan-Des
Balance Sheet ii

Kas Setara Kas 96.814 115.462 62.564 81.096 116.604
Piutang Usaha 79.510 107.559 117.157 128.152 154.084
Persediaan 133.711 98.642 143.204 177.788 131.231

Pajak Dibayar Dimuka 3.196 2.285 2.285 6.924 9.893
Uang Muka 1.693 6.232 1.221 5.054 3.308
Biaya Dibayar Dimuka 1.485 4143 3.332 3.495 2.625
(Dana Dibatasi Penggunaannya - 2 11.415 12.585 12.333
/Aset Lancar Lain-Lain 19.028 35.758 19.120 21915 19.463
Jumlah Aset Lancar 335.436 370.081 360.299 437.008 449.541

Aset Tetap 299.964 376.082 479411 513.405 498.336
(Piutang Kepada Pihak berelasi 13.702 8.460 5.385 2.959 2.959
IAset Pajak Tangguhan - 34 4 6.104 13.070
Investasi pada Entitas Asosiasi 17.936 18.585 22.799 17.319 11.928
Properti Investasi 19.955 19.087 18.219 17.352 16.484
JAset Tidak Berwujud 178 216 182 147 124
/Aset Tidak Lancar Lainnya 4153 3.969 4.466 5.278 5.685
Jumlah Aset Tidak Lancar 355.888 426.434 530.432 562.564 548.586
Jumlah Aset 691,324 796.515 890.732 999.572 998.127
Utang Usaha 20.202 38.542 26.462 69.333 13.949
Utang Bank Jangka Pendek 168.156 169.260 277.199 411343 521,326
|Akrual 39.215 26.570 35.526 39.529 35441

Utang Pajak 347 734 5.729 655 3.254
Utang Lain Lain 4581 13.123 12.766 4.620 32.852
Liabilitas Imbalan Kerja Jangka Pendek 4523 5.092 8.170 11.845 10.644
Bagian Jangka Pendek dari Liabilitas Jangka Panjang 15.226 123.644 60.791 56.584 56.665
Biaya yang Masih Harus Dibayar - - - - -
Jumlah Liabilitas Jangka Pendek 255.079 376.965 426.643 593.908 674.31

Utang Bank Jangka Panjang 99.748 108.916 123.084 108.637 54.538
Liabilitas Pajak Tangguhan 2774 2.385 - -
Utang Pihak Berelasi Non-Usaha 920 - - - -
Liabilitas Imbalan Pasca Kerja 1.638 2.155 3.898 3.868 4.646
Jumlah Liabilitas Jangka Panjang 105.079 11.671 129.368 112.505 59.184
Jumlah Liabilitas 360.158 488.636 556.010 706.413 733.315
Modal Dasar 180.822 180.822 180.822 180.822 180.822
Selisih Kurs (7.087) (7.087) (7.087)| (7.087)| (7.087)
Tambahan Modal Disetor 81.670 81.670 81.670 81.670 81.670
Komponen Ekuitas Lainnya 2,396 2.396 2.396 2.396 2.306
Saldo Laba 73.364 50.076 76.919 35.357 7.010
Jumlah Ekuitas 331.166 307.879 334.721 293,159 264.812
Jumlah Liabilitas dan Ekuitas 691.324 796.515 890.732 999.572 998.127

Laporan Studi Kelayakan PT Inocycle Technology Group, Tbk. 3

KANTOR JASA PENILAI PUBLIK

y S (PR svcranto prssonio pan renan

Public Appraisers and Consultants

Aset terdiri dari Aset Lancar dan Aset Tidak Lancar. Aset Lancar secara historis memiliki porsi 40,4596-
48,52” dengan trend kenaikan historis rata-rata 9,666. Aset Tidak Lancar secara historis memiliki porsi
51,48/-59,5576 dengan trend kenaikan historis rata-rata 16,7696. Secara keseluruhan historis aset
Perusahaan mengalami pertumbuhan 13,0996.

Liabilitas terdiri dari Liabilitas Jangka Pendek dan Liabilitas Jangka Panjang. Liabilitas Jangka Pendek secara
historis memiliki porsi 36,9046-67,54Y4 dengan tred kenaikan historis rata-rata 33,394. Liabilitas Jangka
Panjang secara historis memiliki porsi 5,93”5-15,2096 dengan tred kenaikan historis rata-rata 3,03/o. Secara
keseluruhan historis liabilitas Perusahaan mengalami pertumbuhan 25,5096.

Ekuitas dalam akun saldo laba secara historis memiliki porsi 0,7096-10,6196 dengan trend penurunan historis
rata-rata (10,7296.). Secara keseluruhan historis liabilitas dan ekuitas Perusahaan mengalami pertumbuhan
13,094.

1.6.2 Laba Rugi Historis (Common Size & Trend)
Dalam Satuan Rupiah (.000.000)

2019 2020 2021 2022 2023
Jan-Des | Jan-Des | Jan-Des Jan-Des | Jan-Des
Income Statement
Pendapatan 494.685 518.652 633.300 691.532 600.210
Beban Pokok Pendapatan (887495)| (408.755)| (476983)| (532841)| (461.987)
Laba Bruto 107.90 109.897 156.318 158.691 138.223
Beban Penjualan Umum dan Adm (59.891)| (71.636)| (83.839) (99.898)| (97.297)
Penghasilan (Beban) Lainnya 23.962 (4.867)| 7.683 (38.135) 16.264
EBITDA 71.261 33.394 80.162 20.657 57.190
Depresiasi dan Amortisasi (20483) (25871)  (so0sg)| — (32310)| (36.267)
EBIT 50.779 7.518 50.107 (11.652) 20.923
Biaya Keuangan (22.212)| (17.895) (20.068) (27.394) (50.251)
Bagian Laba dari Entitas Asosiasi 755 743 4327 (5.610) (5.064)
EBT 29322 (9.633)| 34.366 (44.656) (34.392)|
Beban Pajak Penghasilan (6.787) 399 (7.043)| 8.264 6.835
EAT 22.534 (9.235) 27.323 (36.392) (27.557)

Perusahaan membukukan Pendapatan secara trend kenaikan historis rata-rata 12,0596. Beban Pokok
Penjualan 77,3096 dari pendapatan dan secara trend kenaikan historis rata-rata 11,309. Beban Penjualan
Umum dan Adm 13,969 dari pendapatan dan secara trend kenaikan historis rata-rata 18,609. Penghasilan
(Beban) Lainnya 3,0494 dari pendapatan dan secara trend penurunan historis rata-rata (324,847).

EBITDA 9,206 dari pendapatan dan secara trend kenaikan historis rata-rata 4,239. EBIT 4,964 dari
pendapatan dan secara trend kenaikan historis rata-rata 119,359. EBT 5,0896 dari pendapatan dan secara
trend penurunan historis rata-rata (273,1896). EAT 4,10Y6 dari pendapatan dan secara trend kenaikan historis
rata-rata (256,686).

Laporan Studi Kelayakan PT Inocycle Technology Group, Tbk. 4

$

KANTOR JASA PENILAI PUBLIK

SUGIANTO PRASODIO DAN REKAN

SP. R Public Appraisers and Consultants

1.6.3 Arus Kas

(Dalam Satuan Rupiah (000.000)
2019 2020 2021 2022 2023
Jan-Des | Jan-Des | Jan-Des | Jan-Des | Jan-Des
Cash Flow

ARUS KAS DARI KEGIATAN OPERASI
Penerimaan dari pelanggan 444.020 | 490569| 641265| s79.oo9| 582412
Pembayaran kepada pemasok (432.454)| (375562)| (563.242) (551517)| (430.535)
Pembayaran kepada karyawan (57.258)| (69.717)| (36.330)1 (89417) (87.547)
Penerimaan penghasilan bunga 1.804 1.501 343 226 1.830
Pembayaran pajak penghasilan badan (6.108) (4.581)| (2976)| (14.038) (4.580)|
Penerimaan restitusi pajak - 265 - 2.250 -
Pembayaran bunga dan beban keuangan (20.178) (32667) (20411)! (27.620)| (52.081)
|Arus kas bersih yang diperoleh dari kegiatan operasi (70.474) 9.809 18.650 (1.108) 9.199
|ARUS KAS DARI KEGIATAN INVESTASI
Perolehan aset tetap - ka ai - -
(Penjualan aset tetap 8.204 32.106 90 1977 456
Pembayaran uang muka aset tetap (24.523)! (96524)| (129962)/ (47.952)| (42.130)
|Arus kas bersih yang digunakan untuk kegiatan investasi (16.319)| (64418)| (129.872)) (45.975)/ (Mt 674)
(ARUS KAS DARI KEGIATAN PENDANAAN
(Penerbitan saham biasa 142.046 - » - -
(Penerimaan dividen - (13.562) - (5.425)| -
Pencairan utang bang jangka pendek 110.570 37.040| 162.093| 137.316 | 198.618
Pembayaran utang bank jangka pendek. (53.200) (39713) (53983) (30370)| (82672)
Pencairan Pinjaman jangka panjang lain-lain “|. 113.456 - - 4499
Pembayaran Pinjaman jangka panjang lain-lain - (18117) (39563)| (46:518)| (37.598)
Liabilitas jangka panjang lain-lain pihak ketiga (21.198) - - - -
Penerimaan liabilitas sewa 21.222 5 - 2114 :
Pembayaran liabilitas sewa (5.044) (5.486) (9857)| (12451)| (14.863)
Pembayaran ke pihak berelasi (57.784)| (920)| - 5 -
/Arus kas bersih yang diperoleh dari kegiatan pendanaan 136.612 72.699 58.690 65.665 67.983
KENAIKAN/(PENURUNAN) KAS DAN SETARA KAS 50.119 18.090 (52.532)| 18.583 35.509
Dampak selisih kurs atas kas dan setara kas 1227 557 (366) (51)| (0)
Kas dan setara kas awal periode 45.468 96815| 115.463 62.565 81.097
KAS DAN SETARA KAS AKHIR PERIODE 96.815| 115.463 62.565 81.097 | 116.605

Arus kas Perusahaan dari aktivitas operasional sebagian besar berupa penerimaan dari pelanggan,
pembayaran kepada pemasok, dan pembayaran kepada karyawan. Arus kas Perusahaan dari aktivitas
investasi merupakan belanja modal berupa pembelian aset tetap. Arus kas Perusahaan dari aktivitas
pendanaan sebagian besar berupa penerimaan dan pembayaran atas utang kepada pihak berelasi. Saldo
kas Perusahaan berkisar antara 62 Miliar — 116 Miliar Rupiah per tahun.

Laporan Studi Kelayakan PT Inocycle Technology Group, Tbk.

KANTOR JASA PENILAI PUBLIK

y SP SUGIANTO PRASODJO DAN REKAN

Public Appraisers and Consultants

1.6.4 Analisis Rasio

2019 2020 2021 2022 2023

Jan-Des | Jan-Des | Jan-Des | Jan-Des | Jan-Des
Rasio Likuiditas
Rasio Lancar 1,32 0,98 0,84 0,74 0,67
|Guick Rasio 0,79 0,72 0,51 0,44 047
Rasio Aktivitas
TO Piutang 6,22 4,82 5,41 5,40 3,90
TO Persediaan 2,90 414 3,33 3,00 3,52
TO Utang Usaha 19,18 10,61 18,03 7,69 33,12
|Average Collection Periode (TO Piutang) 58,67 75,69 67,52 67,64 93,70
Inventory Conversion Period (TO Persediaan) 125,95 8808| 109,58| 121,79 103,68
|Payables Defferal Period (TO Utang Usaha) 19,03 34,42 20,25 47,49 11,02
TO Aset Tetap 1,65 1,38 1,32 1,35 1,20
TO Aset 0,72 0,85 0,71 0,69 0,60
Rasio Solvabilitas
Debt Eguity Ratio 1,09 1,59 1,66 241 217
(Debt to Assets 0,52 061 0,62 0,71 0,73
Time Interest Earned 2,29 0,42 2,50 & 042
(Rasio Profitabilitas
Return On Asset 0,03 (0,01) 0,03 (0,04) (0,03)
(Return On Eguity 0,07 (0,03) 0,08 (0,12)| (0,10)

Dilihat berdasarkan likuiditasnya, Perusahaan memiliki rasio lancar sebesar 0,7-1,3 kali dengan rata-rata 0,97
kali utang lancarnya (rasio lancar). Aset lancar Perusahaan diluar persediaan sebanyak 0,44-0,79 kali dengan
rata-rata 0,61 kali utang lancarnya.

Berdasarkan aktivitasnya, umur piutang usaha berkisar antara 58-75 hari dengan rata-rata 67 hari.
Berdasarkan aktivitasnya, umur persediaan berkisar antara 88-125 hari dengan rata-rata 111 hari. Umur
utang usaha berkisar antara 19-47 hari dengan rata-rata 30 hari.

Dilihat berdasarkan profitabilitasnya, Perusahaan juga memiliki rasio laba bersih terhadap total aset (ROA)
sebesar (0,04) - 0,03 dengan rata-rata 0,004. Perusahaan memiliki rasio laba bersih terhadap ekuitas (ROE)
sebesar (0,12) - 0,08 dengan rata-rata (0,001).

1.65 Struktur Modal

2019 2020 2021 2022 2023
Jan-Des | Jan-Des | Jan-Des | Jan-Des | Jan-Des
Liabilitas Lancar 48,520 46,4696 40,459 43,720 45,04Y4
Liabilitas Tidak Lancar 51,486 53,546 59,5596 58,284 54,961
Total Liabilitas 52,1096 61,3596 6242 706746 7347p
Total Ekuitas 47,906 38,65 37,584 29,33Y6 26,5344
Debt Eguity Ratio 1,09 1,59 1,66 241 277

Pada struktur modal Perusahaan, rasio total liabilitas sebesar 59,7196-68,874 dari total liabilitas dan ekuitas.
Rasio debt to eguity (DER) Perusahaan sebesar 1,48-2,21 kali dengan rata-rata 1,85 kali dari ekuitasnya.

Laporan Studi Kelayakan PT Inocycle Technology Group, Tbk. 6

KANTOR JASA PENILAI PUBLIK

y S P R SUGIANTO PRASODJO DAN REKAN

Public Appraiscrs and Consultants

2.ANALISIS ASPEK MAKRO INDONESIA

34 ANALISIS MAKROEKONOMI DAN INDUSTRI
214 Pertumbuhan Ekonomi

Ekonomi Indonesia tahun 2023 tumbuh sebesar 5,05 persen. Pertumbuhan terjadi pada seluruh lapangan
usaha, Lapangan usaha yang mengalami pertumbuhan tertinggi adalah Transportasi dan Pergudangan
sebesar 13,96 persen, diikuti Jasa Lainnya sebesar 10,52 persen, dan Penyediaan Akomodasi dan Makan
Minum sebesar 10,01 persen. Sementara itu, Industri Pengolahan yang memiliki peran dominan tumbuh 4,64
persen. Sedangkan Pertanian, Kehutanan, dan Perikanan serta Perdagangan Besar dan Eceran, Reparasi
Mobil dan Sepeda Motor masing-masing tumbuh sebesar 1,30 persen dan 4,85 persen.

Pertumbuhan PDB Beberapa Lapangan Usaha (y-on-y) (persen)

Industri Pengetahan ” Perdagangan Pertumbangang —” Konsruksi —” Tramportalk Informasi Jasa Kesangandan Lainnya
Reparasi Mobil: Pengaalian Pergudangan Komunikasi Asuransi

m2021 22022 2023
Sumber: Badan Pusat Statistik (BPS)

Struktur PDB Indonesia menurut lapangan usaha atas dasar harga berlaku tahun 2023 tidak menunjukkan
perubahan berarti. Perekonomian Indonesia masih didominasi oleh Lapangan Usaha Industri Pengolahan
sebesar 18,67 persen, diikuti oleh Perdagangan Besar dan Eceran: Reparasi Mobil dan Sepeda Motor
sebesar 12,94 persen, Pertanian, Kehutanan, dan Perikanan sebesar 12,53 persen, Pertambangan dan
Penggalian sebesar 10,52 persen: serta Konstruksi sebesar 9,92 persen. Peranan kelima lapangan usaha
tersebut dalam perekonomian Indonesia mencapai 64,58 persen.

Ekonomi Indonesia triwulan IV-2023 terhadap triwulan IV-2022 (y-on-y) tumbuh sebesar 5,04 persen.
Pertumbuhan terjadi pada seluruh lapangan usaha. Lapangan usaha yang tumbuh signifikan adalah
Transportasi dan Pergudangan sebesar 10,33 persen, diikuti Jasa Lainnya sebesar 10,15 persen: dan
Pengadaan Listrik dan Gas sebesar 8,68 persen. Sebagai lapangan usaha yang memiliki peran dominan,
Industri Pengolahan tumbuh sebesar 4,07 persen. Sedangkan Pertanian, Kehutanan, dan Perikanan serta
Perdagangan Besar dan Eceran Reparasi Mobil dan Sepeda Motor masing-masing tumbuh sebesar 1,12
persen dan 4,09 persen.

Laporan Studi Kelayakan PT Inocycle Technology Group, Tbk. 7

KANTOR JASA PENILAI PUBLIK

5 S 'P R SUGIANTO PRASODJO DAN REKAN

Tublic Appraiscrs and Consultants

Pertumbuhan PDB Beberapa Lapangan Usaha (y-fo-y) (persen)

TN 7

Industipengotahan Perdagangan Pertanian, n8 Te Ta Ina
Reparasi Mobil Kehutanan, Penggalian Pergudangan Komunikasi Asuransl
Motor Perikanan

@TriwIV2022— #TIwIk2023 — “TriwIV-2023
Sumber: Badan Pusat Statistik (BPS)

Ekonomi Indonesia pada triwulan IV-2023 tumbuh sebesar 0,45 persen (g-to-g) dibanding triwulan III-2023.
Hampir seluruh lapangan usaha tumbuh positif. Lapangan Usaha Administrasi Pemerintahan, Pertahanan,
dan Jaminan Sosial Wajib tumbuh signifikan sebesar 19,81 persen: diikuti Jasa Pendidikan sebesar 14,46
persen, serta Jasa Kesehatan dan Kegiatan Sosial sebesar 8,66 persen. Industri Pengolahan yang memiliki
peran dominan tumbuh 0,51 persen. Sementara untuk Pertanian, Kehutanan, dan Perikanan serta
Perdagangan Besar dan Eceran, Reparasi Mobil dan Sepeda Motor masing-masing mengalami kontraksi
sebesar 17,70 persen dan 0,27 persen.

Pertumbuhan PDB Beberapa Lapangan Usaha (g-to-g) (persen)

ITA8 Yaga

Industri Perdagangan: Pertanlan, Konstruksi” Pertambangan” Transportasl&”—” Informasi” JasaKeuangandan Lainnya
Pengolahan — Reparasi Mobilk Kehutanan, Penggallan — Pergudangan — Komunikasi Asuransi
Motor Parikanan

BTriwIV-2022 — #Triwill-2023 — “TriwIV-2023
Sumber: Badan Pusat Statistik (BPS)

Ekonomi Indonesia tahun 2023 tumbuh sebesar 5,05 persen. Pertumbuhan terjadi pada semua Komponen
Pengeluaran. Pertumbuhan tertinggi terjadi pada Komponen PK-LNPRT sebesar 9,83 persen, diikuti
Komponen Pengeluaran Konsumsi Rumah Tangga (PK-RT) sebesar 4,82 persen: Komponen Pembentukan
Modal Tetap Bruto (PMTB) sebesar 4,40 persen: Komponen PK-P sebesar 2,95 persen: dan Komponen
Ekspor Barang dan Jasa sebesar 1,32 persen. Sementara itu, Komponen Impor Barang dan Jasa (yang
merupakan faktor pengurang dalam PDB menurut Pengeluaran) terkontraksi sebesar 1,65 persen.

Laporan Studi Kelayakan PT Inocyole Technology Group, Tbk. 8

KANTOR JASA PENILAI PUBLIK

a
) SP SUGIANTO PRASODJO DAN REKAN
P, Public Appraisersand Consultants

Struktur PDB Indonesia menurut pengeluaran atas dasar harga berlaku tahun 2023 tidak menunjukkan
perubahan yang berarti. Perekonomian Indonesia masih didominasi oleh Komponen PK-RT yang mencakup
lebih dari separuh PDB Indonesia yaitu sebesar 53,18 persen: diikuti oleh komponen PMTB sebesar 29,33
persen, Komponen Ekspor Barang dan Jasa sebesar 21,75 persen: Komponen PK-P sebesar 7,45 persen,
Komponen PK-LNPRT sebesar 1,25 persen, dan Komponen Perubahan Inventori sebesar 1,19 persen,
Sementara itu, Komponen Impor Barang dan Jasa memiliki peran sebesar 19,57 persen.

Pertumbuhan PDB Beberapa Komponen Pengeluaran (c-fo-c) (persen)

225

Pengeluaran Pengeluaran pengeluaran Pembentukan Buper impor
Konsumi Kontomi Konsul Modal Berang hem Barang Bata
Rumah Tangga car pemeantah Teaparuto

#2021 2022 2023
Sumber: Badon Pusat Statistik (BPS)

21.2 Kegiatan Usaha

Survei Kegiatan Dunia Usaha (SKDU) pada triwulan IV-2023 sesuai siklus triwulanannya mengindikasikan
kinerja kegiatan usaha tetap kuat meski melambat dibandingkan triwulan sebelumnya. Hal tersebut tecermin
dari nilai Saldo Bersih Tertimbang (SBT) kegiatan usaha pada triwulan IV-2023 sebesar 13,1796, lebih rendah
dari 15,659c pada triwulan I!I-2023. Kegiatan usaha yang masih tumbuh cukup kuat tecermin dari kinerja
sebagian Lapangan Usaha (LU) seiring dengan terjaganya permintaan masyarakat saat Hari Besar
Keagamaan Nasional (HBKN) Natal dan libur tahun baru. LU yang meningkat antara lain LU Perdagangan
Besar dan Eceran dan Reparasi Mobil dan Motor (SBT 1,4896), LU Transportasi dan Pergudangan (SBT
1,3096), LU Penyediaan Akomodasi dan Makan Minum (SBT 09796), serta LU Informasi dan Komunikasi
(SBT 1,0476). Sementara itu, kinerja LU yang tetap kuat tecermin pada LU Industri Pengolahan (SBT 1,090)
seiring dengan tersedianya kapasitas penyimpanan dan sarana produksi, LU Konstruksi (SBT 1,2796) seiring
dengan penyelesaian beberapa proyek, serta LU Jasa Keuangan (SBT 1,9996). Hanya LU Pertanian,
Kehutanan, dan Perikanan yang berada pada fase kontraksi dengan SBT sebesar -0,8146 disebabkan oleh
masuknya musim tanam, kekeringan, dan hama (penyakit) yang memengaruhi produksi.

Grafik 1 - Perkembangan Kegiatan Usaha
(26 ata) (9e SBT)
10,0 r

80
6,0

aa “ 1,83 10,74

.

2,0 0,36

4,0

“6,0 ka
-8,0 kan
10,0 l

16,34

' " m v i " 1) v 1 " II) Iv Tha
2021 2022 2023 2024

")Angka Perkiraan

“8 Pertumbuhan PDB (sb. kiri) swomeSBT Kegiatan Usaha (sb. kanan)

Sumber: Bank Indonesia, 2024

Laporan Studi Kelayakan PT Inocycle Technology Group, Tbk. 9

KANTOR JASA PENILAI PUBLIK
SUGIANTO PRASODJO DAN REKAN

Public Appraisers and Consultants

LsPR

Pada triwulan 1-2024 responden memprakirakan kegiatan usaha meningkat dengan SBT 15,3896, lebih tinggi
dibandingkan SBT 13,17”6 pada triwulan IV-2023. Kegiatan usaha pada seluruh LU diprakirakan tumbuh
positif, terutama didorong oleh LU Industri Pengolahan (SBT 1,4994) serta LU Pertambangan dan Penggalian
(SBT 2,6796). Peningkatan tersebut merupakan langkah pelaku usaha untuk memenuhi permintaan domestik,
khususnya menjelang bulan Ramadan 2024. Selain itu, peningkatan kinerja juga didorong oleh LU Pertanian,
Kehutanan, dan Perikanan (SBT 1,4696) sejalan dengan musim panen komoditas pangan di sejumlah wilayah
(Jawa Barat, Jawa Tengah, Jawa Timur, serta sebagian Sumatera dan Sulawesi) (Lampiran Tabel 1.

2.1.3 Kapasitas Produksi Terpakai

Kapasitas produksi terpakai pada triwulan IV-2023 tercatat tetap kuat sebesar 73,9176 meski lebih rendah
dibandingkan 75,179c pada triwulan llI-2023. Penurunan kapasitas produksi terpakai tersebut tercatat pada

seluruh LU, terutama pada LU Pertanian, Kehutanan,
Penurunan kapasitas produksi tersebut sejalan dengan

(72,7699), serta LU Pengadaan Listrik (SBT 80,714).
kinerja usahanya yang melemah

dan Perikanan (72,107), LU Industri Pengolahan

Grafik 2 - Perkembangan Kapasitas Utilisasi

5 TOTAL

2022

““ mPertanian, Kehutanan dan Perikanan

« sPertambangan & Penggalian
OmIndustri Pengolahan
»« Pengadaan Listrik

OmPengadaan Air, Pengelolaan Sampah, Limbah dan Daur Ulang

Sumber: Bank Indonesia, 2024

21.4 Kondisi keuangan dan Akses Kredit

Mayoritas responden menyatakan kondisi keuangan perusahaan masih dalam kondisi baik pada triwulan IV-
2023. Hal ini tecermin dari Saldo Bersih (SB) Likuiditas yang tercatat sebesar 244296, lebih tinggi
dibandingkan SB 18,7196 pada triwulan 1II-2023. Hal tersebut disebabkan meningkatnya persentase
responden yang menjawab kondisi likuiditas pada triwulan IV-2023 "lebih baik" menjadi sebesar 29,6254,

dibandingkan 24,356 pada triwulan sebelumnya.

Grafik 3 - Kondisi Likuiditas dan Rentabilitas

z2
| | :
"au

2

200 tata

1

9 || TI h
-. z1

ca)
250

tea
20 2 18a7
tan
sea
itaTatafetelutajata
an P3

"
1

21aa
v

2022

Laporan Studi Kelayakan PT Inocycle Technology Group, Tbk.

10

KANTOR JASA PENILAI PUBLIK

yi S P R SUGIANTO PRASODJO DAN REKAN

Public Appraisers and Consultants

Sumber: Bank Indonesia, 2024

Kondisi rentabilitas atau kemampuan perusahaan untuk mencetak laba juga terindikasi dalam kondisi yang
lebih baik pada triwulan IV-2023. Hal ini tecermin dari SB Indikator Rentabilitas sebesar 21,9496, lebih tinggi
dari SB 18,177o pada triwulan sebelumnya. Persentase responden yang menjawab kondisi rentabilitas pada
triwulan IV-2023 "lebih baik" sebanyak 29,747, lebih tinggi dibandingkan 25,689 pada triwulan sebelumnya.

Lebih lanjut, responden menilai akses kredit perbankan pada triwulan IV-2023 lebih mudah. SB akses kredit
tercatat sebesar 4,93” pada triwulan IV-2023, meningkat dibandingkan 4,6496 pada triwulan III-2023. Hal
tersebut tecermin dari persentase responden yang menjawab "sulit" tercatat sebesar 3,9096, lebih rendah
dibandingkan 4,267o pada triwulan sebelumnya. Sementara itu, responden yang menjawab "lebih mudah"
sebesar 8,839h, relatif stabil dibandingkan 8,9096 pada triwulan sebelumnya.

2.1.5 Tenaga Kerja

Pada triwulan IV-2023 SBT penggunaan tenaga kerja tercatat masih dalam fase ekspansi dengan SBT
1,126, meski lebih rendah dari SBT 3,7676 pada triwulan IlI-2023 (Grafik 5). LU dengan SBT tenaga kerja
yang tercatat meningkat antara lain LU Perdagangan Besar dan Eceran, dan Reparasi Mobil dan Motor (SBT
0,367), serta LU Informasi dan Komunikasi (SBT 0,316) sejalan dengan peningkatan kegiatan usahanya.
Sementara itu, LU dengan SBT tenaga kerja yang tercatat mengalami penurunan hingga berada pada fase
kontraksi antara lain LU Pertanian, Kehutanan, dan Perikanan (SBT -0,5094) sejalan dengan masuknya
musim tanam pada komoditas tanaman pangan, LU Pertambangan dan Penggalian (SBT -1,3896) sejalan
dengan pengurangan aktivitas usaha, serta LU Industri Pengolahan (SBT -0,5396) sejalan dengan adanya
pegawai pensiun dan efisiensi proses kerja.

Pada triwulan 1-2024, penggunaan tenaga kerja diprakirakan meningkat dengan SBT sebesar 3,6374 dari
SBT 1,1296 pada triwulan sebelumnya. Sebagian LU mencatat peningkatan tenaga kerja antara lain LU
Pertambangan dan Penggalian (SBT 0,2396) sejalan dengan peningkatan aktivitas usahanya, LU Industri
Pengolahan (SBT 0,156) serta LU Perdagangan Besar dan Eceran, dan Reparasi Mobil dan Motor (SBT
0,836) sejalan dengan penerimaan pegawai baru guna persiapan bulan Ramadan. Sementara itu, LU
Pertanian, Kehutanan, dan Perikanan tercatat membaik meski masih dalam fase kontraksi dengan SBT -
0,169c sejalan dengan peningkatan kegiatan usahanya.

Grafik 4 - Perkembangan Penggunaan Tenaga Kerja

(26 5BT)
S0 3,76 3,63
4,0 1,94

2,0 -0,04,
0,0
2,0
-4,0 A
-60
80
-10,0 —

AA2 0
1

2021 2022 | 2023 | 2024 |

“) prakiraan

Sumber: Bank Indonesia, 2024

Laporan Studi Kelayakan PT Inoeycle Technology Group, Tbk. 11

y

KANTOR JASA PENILAI PUBLIK
S (PR svcranTo prasonio pan rena

Public Appraisers and Consultants

2.1.6 Harga Jual

Tekanan harga jual pada triwulan IV-2023 tercatat sebesar SBT 13,274, tidak setinggi SBT 14,436 pada
triwulan 11I-2023 (Grafik 6). Kenaikan harga jual pada triwulan laporan didorong oleh peningkatan harga jual
pada LU Industri Pengolahan (SBT 2,644), LU Transportasi dan Pergudangan (SBT 0,3996), LU Informasi
dan Komunikasi (SBT 0,6296), serta LU Penyediaan Akomodasi dan Makan Minum (SBT 0,6996). Sementara
itu, penurunan harga jual terindikasi terjadi pada LU Pertambangan dan Penggalian (SBT -1,9494) sejalan
dengan perkembangan harga komoditas internasional.

Tekanan kenaikan harga jual diprakirakan meningkat pada triwulan I-2024 dengan SBT 15,405, lebih tinggi
dibandingkan 13,277o pada triwulan IV-2023. Peningkatan tekanan harga jual didorong oleh LU
Pertambangan dan Penggalian (SBT 2,2876) sejalan dengan prakiraan kenaikan harga bahan baku dan
harga acuan intemasional, LU Industri Pengolahan (SBT 3,3696), LU Perdagangan Besar dan Eceran, dan
Reparasi Mobil dan Motor (SBT 3,5294), serta LU Transportasi dan Pergudangan (SBT 0,481) seiring dengan
kenaikan harga bahan baku/material dan tenaga kerja.

Grafik 5 - Perkembangan Harga Jual

(9 SBT)

25,0
: 1,52
2 20,19

20,0
15,40

NA 297 9

15,0
10,0 -
5,0

0,0 -- -
Doa

2021
“) prakiraan

fan Tv "Ja uut |
2022 | 2023 12024 |

21.7 Investasi

Pada triwulan IV-2023 realisasi investasi tercatat meningkat dibandingkan triwulan sebelumnya. Hal ini
tecermin dari SBT Investasi triwulan IV-2023 sebesar 11,5396, lebih tinggi dibandingkan SBT 8,674 pada
triwulan sebelumnya (Lampiran Tabel 7). Berdasarkan lapangan usaha, peningkatan kegiatan investasi pada
triwulan laporan terindikasi terjadi pada sebagian LU, terutama LU Pertambangan dan Penggalian (SBT
3,719), LU Perdagangan Besar dan Eceran, dan Reparasi Mobil dan Motor (SBT 0,8976), serta LU
Administrasi Pemerintahan, Pertahanan, dan Jaminan Sosial Wajib (SBT 0,79”). Responden
menginformasikan investasi tersebut digunakan terutama untuk pembelian mesin/alat, tanah/bangunan,
pembangunan/renovasi kantor/gudang, toko/showroom, dan kendaraan (mobil, forklift).

Pada triwulan 1-2024, responden memprakirakan investasi tetap kuat meski melambat dibandingkan periode
sebelumnya dengan SBT sebesar 10,944. LU yang tercatat meningkat yaitu LU Pertanian, Kehutanan, dan
Perikanan (SBT 0,7696) serta LU Industri Pengolahan (SBT 2,0696). Responden menginformasikan bahwa
investasi digunakan untuk pembelian bibit, pupuk, pembelian/perbaikan mesin, pembangunanf/renovasi
gudang, serta alat dan mesin pertanian. Sementara itu, LU Administrasi Pemerintahan, Pertahanan, dan
Jaminan Sosial Wajib, LU Jasa Pendidikan, serta LU Pengadaan Listrik tercatat melambat sejalan dengan
pola musimannya.

Laporan Studi Kelayakan PT Inocycle Technology Group, Tbk. 12

Na KANTOR JASA PENILAI PUBLIK
y S 'P SUGIANTO PRASODJO DAN REKAN

Public Appraisers and Consultants

Secara semesteran, hasil SKDU menunjukkan jumlah pelaku usaha yang melakukan kegiatan investasi pada
semester 1I-2023 lebih tinggi dibandingkan semester I-2023 maupun semester 1I-2022. Persentase
responden SKDU yang menyatakan melakukan kegiatan investasi pada semester II-2023 tercatat sebesar
26,6596, lebih tinggi dibandingkan semester I-2023 dan semester II-2022 masing- masing sebesar 23,6145
dan 26,359 (Grafik 7).

Dari sisi nilai investasi, hasil SKDU mengindikasikan peningkatan yang tecermin dari Saldo Bersih nilai
investasi pada semester lI-2023, yaitu sebesar 64,3794, lebih tinggi dari 59,7696 pada semester I-2023, meski
lebih rendah dibandingkan 66,789c pada semester 1l-2022. Sementara responden yang menyampaikan
rencana untuk melakukan investasi pada semester I-2024 tercatat sebesar 25,349c, menurun dibandingkan
semester |I-2023.

Grafik 6 - Perkembangan Investasi Semesteran

(KSB) (Ce Responden)
80.00 26,35 2685 2534 30.00
70.00 23,61
60,00 201n5 ja
50.00 20.00
40.00 15,00
3009 10,00
20.00
10.00 2 5,00

i 3
0.00 ll 0.00

Smtl Smtil Smtl Smtil Smtl Smtll Smti Smtil Smtl Smtil Smti"
2019 2020 2021 2022 2023 2024

mem SB Investasi —@— 5 Responden Melakukan Investasi

Berdasarkan bentuk investasi yang akan dilakukan, responden akan melakukan investasi dalam bentuk
mesin (30,666), bangunan/pabrik (261596), dan alat angkut/transportasi (17,9196). Sebagian besar
responden menyatakan bahwa investasi yang dilakukan oleh perusahaan dalam bentuk investasi baru
(42,827) serta kombinasi antara investasi baru dan penggantian (35,424).

Grafik 7 - Realisasi Investasi Semester I-2023 Berdasarkan Bentuk dan Sifatnya

e-

191k

O

Responden menginformasikan beberapa faktor yang dapat menghambat rencana investasi pada semester
11-2023, antara lain masalah suku bunga (17,6996), perizinan (16,9196), dan infrastruktur (10,7696).

Laporan Studi Kelayakan PT Inocycle Technology Group, Tbk. 13

y

KANTOR JASA PENILAI PUBLIK

S 'P R SUGIANTO PRASODJO DAN REKAN

Public Appraisers and Consultants

31.1 Permintaan Pasar Produk Perusahaan

3.ANALISIS ASPEK PASAR PERUSAHAAN

34 PERKEMBANGAN INDUSTRI USAHA PERSEROAN

Perseroan menilai bahwa permintaan pasar produk perusahaan di masa kini dan mendatang akan
sangat baik dan prospektif. Hal ini sejalan dengan meningkatnya permintaan dan kesadaran
Masyarakat akan pentingnya penggunaan produk daur ulang. Selain itu, tren ekonomi sirkular
semakin diperhatikan dan diakui oleh perusahaan-perusahaan besar di dunia. Sehingga banyak
pelanggan Perusahaan yang merupakan perusahaan dengan merek temama meningkatkan jumlah
konten daur ulang dalam kemasan plastik dan bahan baku mereka sebagai bagian dari upaya
mereka untuk mencapai net zero emission. Sejalan dengan hal tersebut, Perusahaan telah
memenuhi syarat untuk kredit karbon sebagai hasil dari bisnis intinya yaitu daur ulang limbah PET.

Perusahaan sebagai perusahaan daur ulang limbah PET terkemuka dan terbesar di Indonesia
semakin mempertegas posisinya sebagai pemain terbesar di industri daur ulang Indonesia melalui
9 pabrik mereka yang beroperasi di berbagai lokasi berpotensi tinggi, yaitu Tangerang, Solo,
Mojokerto, Salatiga, Palembang, Medan, Makassar (Gowa & Takalar) dan Subang. Saat ini total

kapasitas produksi daur ulang Perusahaan sudah mencapai lebih dari 40.000 ton pertahun.

Perusahaan membangun landasan untuk kesuksesan jangka panjang melalui penciptaan value
chain, peningkatan kapasitas pabrik dan efisiensi jaringan operasi sambil berkontribusi menurunkan
jumlah limbah plastik yang mencemari lingkungan hidup Indonesia karena 10096 bahan baku kami

adalah limbah plastik local.

31.2 Supply Produk Perusahaan Untuk Permintaan Pasar

Untuk dapat memenuhi supply produk Perusahaan untuk permintaan pasar, Perusahaan mengambil
berbagai langkah strategis untuk meningkatkan produksi dan mengoptimalkan operasional
perusahaan. Untuk mengumpulkan dan mengolah bahan baku, Perusahaan mendirikan fasilitas
pencucian (washing facility) dan pusat daur ulang (recycling center) di kota-kota kecil dan menengah
yang strategis yaitu Tangerang, Solo, Mojokerto, Salatiga, Palembang, Medan, Makassar, dan

Subang.

Lokasi-lokasi pencucian tersebut dipilih sehingga seluruh bahan baku sampah botol plastik PET yang
dikumpulkan dari berbagai daerah di diolah secara terintegrasi dan untuk meningkatkan efisiensi
biaya logistik sembari membangun rantai nilai (value chain) dari sampah plastik di kota-kota di

Indonesia.

Tahun 2023 lalu Perusahaan telah membuka fasilitas pencucian kelima di Subang, Jawa Barat,
untuk semakin meningkatkan kemampuan untuk mendaur ulang sampah yang dikumpulkan. Dengan
kapasitas 12.000 MT/tahun dari pabrik pencucian terbaru di Subang tersebut. total kapasitas fasilitas
pencucian Inocycle saat ini telah melampaui angka 40.000 MT/tahun. Sampai saat ini kami masih
dapat memenuhi permintaan dari para konsumen kami baik domestik maupun luar negeri dengan

baik.

Selain itu, melalui perusahaan asosiasi INOV, PlasticPay, sepanjang tahun 2023 sudah memasang
155 Collection Point, 79 Dropbox dan 76 RVM (Reverse Vending Machine). Dengan penambahan
ini, PlasticPay memiliki 957 Collection Point, 814 Dropbox dan 143 RVM secara total di seluruh
Indonesia. Perusahaan berencana untuk memperlebar cakupan rantai nilai limbah PET di berbagai
kota di tahun 2024 dengan membangun 2.000 collection point, atau naik 2 kali lipat dari tahun 2023.
Tercatat per 20 Desember 2023, PlasticPay sudah berhasil mengumpulkan sekitar 4,8 juta botol

plastik atau 90 ton.

Laporan Studi Kelayakan PT Inocycle Technology Group, Tbk.

KANTOR JASA PENILAI PUBLIK

@
| S 'P R SUGIANTO PRASODJO DAN REKAN
#" Public Appraisers and Consultants

313

Market Positioning Perusahaan

Sebagai perusahaan daur ulang limbah PET terkemuka dan terbesar di Indonesia dalam
menjalankan kegiatan usahanya, Perusahaan memiliki beberapa strategi diantaranya membagi
segmen pasarnya menjadi 2 yaitu segmen pasar domestik dengan proporsi 90” dan segmen pasar
luar negeri dengan proporsi 1096. Perseroan juga senantiasa meningkatkan kualitas produknya agar
selalu dapat bersaing dan melakukan inovasi dengan membuat beberapa produk baru seperti Micro
Fiber dan Ocean Bound Plastic (OBP) Fiber. Selain itu, Perseroan melanjutkan diversifikasi produk
homeware, yaitu memproduksi kain bulu sintesis.

Strategi Perseroan lainnya, dengan memposisikan diri sebagai perusahaan yang terintegrasi yaitu
perusahaan daur ulang yang mencakup seluruh proses daur ulang limbah PET termasuk mencari
dan mengumpulkan, membersihkan, menghancurkan, mendaur ulang, dan mengubahnya menjadi
produk baru. Agar dapat menjadi perusahaan yang terintegrasi, maka Perseroan secara
berkesinambungan terus membangun jaringan dengan melakukan ekspansi yaitu membangun
pabrik, membangun fasilitas pencucian, hingga membangun jaringan pusat pengumpulan atau
penukaran botol plastik bekas.

Analisis SWOT

Analisis SWOT (strength, weakness, opportunity, and threat) terdiri atas faktor internal yang bisa
dikontrol dan faktor ekstemal atau lingkungan yang mungkin sulit untuk dikontrol. Kedua sisi
dianalisis agar dapat disusun suatu strategi sehingga tercapai keberhasilan dan mempunyai daya
saing. Dari faktor internal bisa diidentifikasi kekuatan dan kelemahan (strength and weakness)
sedangkan dari faktor eksternal berupa peluang dan ancaman (opportunity and threat).

1. Strength

Indonesia menyimpan potensi besar untuk daur ulang PET, seperti dikutip dari data
Kementerian Lingkungan Hidup dan Kehutanan (KLHK) pada tahun 2023, Indonesia setidaknya
menghasilkan 18,8 juta ton sampah plastik atau 18.69 dari total komposisi sampah. Hal diatas
menjadi strength bagi Inocycle karena mempunyai sumber bahan baku yang berlimpah. Hal
lainnya adalah kaum milenial selaku konsumen yang sekarang beralih kepada barang produk
yang ramah lingkungan serta sangat antuisias dalam ikut andil dalam program'save the earth".
Namun sebagai perusahaan daur ulang limbah PET terkemuka dan terbesar di Indonesia adalah
merupakan strength utama kami.

2. Weakness

Untuk faktor internal Perseroan baik dari kapasitas produksi serta ketersediaan bahan baku,
motivasi karyawan, kami tidak mengalami kendala yang berarti.

3. Opportunity

Daya beli masyarakat global dan domestik yang membaik serta meningkatnya ketertarikan
konsumen, khususnya kaum milenial terhadap barang produksi daur ulang dan pengaturan
manajerial yang meningkat di tahun 2023 dan seterusnya

4, Threat

Dengan belum berhentinya perang Rusia dan Ukraina, memberikan pengaruh terhadap harga
komoditas, harga energi dan nilai tukar rupiah. Kondisi ini memberi dampak juga terhadap
Perseroan antara lain :

&  Melemahnya nilai tukar rupiah terhadap dollar AS yang berpotensi menggerus pendapatan
Perseroan karena kerugian valas yang lebih tinggi, disebabkan oleh pinjaman Perseroan
yang mayoritas berdenominasi USD (non-operasional).

» Harga energi dan BBM serta Gas akibat perang Rusia-Ukraina yang tak kunjung usai

# Meningkatnya biaya bahan baku akibat tingginya harga barang-barang komoditas

# Biaya transportasi khususnya kargo laut yang belum normal

Laporan Studi Kelayakan PT Inocycle Technology Group, Tbk. 15

(he KANTOR JASA PENILAI PUBLIK
y S (PR svcranro prasoyo pan rEran

Public Appraisers and Consultants

4. STUDI KELAYAKAN

3

41 ASPEK TEKNIS
4AA Rencana Proyek

Berdasarkan anggaran dasar perseroan yang tertuang dalam akta anggaran dasar no. 7 tanngal 24
Agustus 2021, dimana dalam pasal 3 tertuang maksud dan tujuan kegiatan usaha terdiri dari :

1. Industri Pengolahan di bidang industry non woven (bukan tenunan), mencakup usaha industry
kain yang di buat tanpa proses anyaman atau perajutan. (KBLI 13993).

2. Industri pengelolaan di bidang industry serat staple buatan, mencakup usaha pembuatan serat
staple buatan, seperti Poliamid, polyester, rayon, viscose, akrilik, selulosa asetat, dan sebagainya
(kecuali serat gelas dan serat optic) untuk diolah lebih lanjut dalam industry testi. (KBLI 20302).

Terkait adanya rencana managemen untuk melakukan penambahan jenis kegiatan usaha baru yaitu :
1. Industri pengelolaan Pemulihan material non logam, mencakup kegiatan pengolahan barang
bekas bukan dari logam,dan barang sisa-sisa bukan logm menjadi barang bahan sekunder (KBLI
38032).
Untuk penyesuain KBLI yang mana awalnya hasil produksi kami berupa homeware dan carded fiber
masuk kategaori nonwoven (13993) karena menurut KBLI tahun 2021 produk homeware dan carded
fiber itu merupakan KBLI yang berbeda dengan non-woven, oleh karenanya akan disesuaikan di dalam
anggaran dasar perseroan untuk produk homeware dan carded fiber menjadi kategori KBLI sbeagai
berikut:

1. Untuk pembuatan homeware setelah disesulakan akan mejadi KBLI 13923 dan 31009.

2. Untuk pembuatan carded fiber setelah disesuaikan akan menjadi KBLI 13111.
41.2 Rencana Investasi

Dalam Satuan Rupiah (.000)

Investasi Tahun ke-1 Tahun ke-2
Tanah - -
Bangunan -
Mesin Tahap 1 10.000.000
Mesin Tahap 2
Peralatan Pabrik - -
Investasi Tahun Berjalan 10.000.000 10.000.000
Total Investasi 20.000.000

Lokasi Rencana Penambahan Kegiatan Usaha Baru berada di:

1. Pabrik Tangerang: Kawasan Industri Pasar Kemis, Jl. Putera Utama No.10, Sukaasih, Pasar
Kemis, Kabupaten Tangerang, Provinsi Banten.

2. Pabrik Karanganyar: Dusun Selorejo RT.002 RW. 009, Desa. Wonorejo, Kecamatan
Gondangrejo, Kabupaten Karanganyar, Provinsi Jawa Tengah.

3. Pabrik Mojokerto: Dusun Madyopuro RT.001 RW 001, Desa Kalipuro, Kecamatan Pungging,
Kabupaten Mojokerto, Provinsi Jawa Timur.

10.000.000

Laporan Studi Kelayakan PT Inocycle Technology Group, Tbk. 16

KANTOR JASA PENILAI PUBLIK

y S (PR svcranto prasovyo pan renan

Fublic Appraisers and Consultants

Perusahaan dengan investasi berupa penambahan mesin sebagai berikut:

1. Plastic Granulator Set

2. Plastic Pelletizer Set

Mesin tersebut berasal dari Ningbo Hangzhou Bay New Area Yueda Trade Co.,Ltd yang berdomisili di

China.
Dalam Satuan Rupiah (.000)
Struktur Investasi Porsi Nilai Investasi
Pendanaan Sendiri 10076 20.000.000
Pendanaan Pihak Ketiga 0a -

Total investasi yang dibutuhkan sejumlah Rp20.000.000.000 (Dua Puluh Miliar Rupiah) yang
membutuhkan waktu instalasi 2 tahun dengan skema pendanaan 10074 Pendanaan Sendiri.

41.3 Rencana Penjualan

an Saha Pa (0)

Tahun ket | Tahunke2 | Tahunke3 | Tahunke-4 | Tahunke5 | Tahunke8 | Tahunker | Tahunke8 | Tahunke | Tahun ke40
Jan-Des | JanDes | JanDes | Jan0es | JanDes | Jan-Des | Jan-Des | Janides | Jan-es | Jan-Des

Isates

(Guantiy

Ubi Oon) 40,016 60.064) 80, 30016 80,016 80096 20056 WOx 30,016

IResin s| t80oooo| 2700000 sevoooo| 3coooool 3conoool asoooool 3eo00o0l 3e00c00l 3600000

(Pico

Inorease 490) ah) 4 41 don) 489) 4 4) 4 4gp)

(Resin 2320 28250 24.180 25147 26153 21.199 28287 2419 30595 31819

|Sales Amount

(Resin :l aa5000o| 6528600| 905298201 wetstti7| grgtriei | torasag4e| 105907202 ttot43a00| 114549220

Total jumlah tonase resin yang dapat diproduksi 15 juta kg / tahun, dengan utilitas maksimum berada di
kisaran 12 juta kg / tahun, disisi lain Perusahaan baru hanya akan menjual sebanyak 3096 dari utilitas
maksimum. Proyeksi penjualan per kg adalah USD1,5 atau Rp23.250 dengan kenaikan harga diperkirakan
sebesar 44 / tahun. Dari informasi tersebut Rencana Penambahan Kegiatan Usaha berkontribusi terhadap
pendapatan Perusahaan sebesar Rp41 Miliar - Rp114 Miliar / tahun selama tahun proyeksi.

414 Rencana Biaya

Dam San Ria (09
Tahun kee1 | Tahunko-2 | Tahunke3 | Tahunks4 | Tahun ke | Tahunke6 | Tahunke | Tahunked | Tahunke9 | Tahun ke10
JanDos | danbes | Jandes | James | vandes | sandes | Janoes | Vamoes | sandes | Jandes
Laba Rugi
(ban Pokok Penjualan -|oasttoon| aotrtero| sxanrsso| ssuonero| sazsozar| etonaoo| #asusor| esonsoal 63720555
Makeria Exp -| seruocon| 25114400) as2sisea| sresow7| sotesees| 4ozsasa0| Mpanpes | Mos7306| 4gt0s02
(Drec Labour Eigs -| amaooo| 50226e0| z2waw| Teszana| 7asaara| a1emg| Barsrel Bartaral Siengga
verhead Exps -| sa2ono| 7ew3o0| toesasao| #setak| #7s000a| t2220052| temnsese| tap1n2t| azus008
(Beban Penjualan, Umum, dan Administrasi :| ti2saso| 1re2n220| 2ratsora| 25420002| 204arew| 2resutsa| das0asw| 207307up | s0920200
Eimpoyee Salates & Alowances. :| 44as000| Gsoseoo| Sorsel Ostsite| Srstme| sotesses| toseoro| mona | Iusugos
Professional Fee -| 20n2s00| a2s420| 4sosese| 4onsse| Aeasesa| sostese| szessso| ssorta| Sz7ast
Transportein & Aocommodatons -| 2520200| 4sroom| esgove| es0se| Gasal Tiosse| 7aas01l 74004 Bore
Ofice Suppies -| tassaoo| 1easm| 27wes| 2sul 2st! 3ossow| stmatel Sawan! 3ussa77
Oners ssncoo| 4s05720| #8tosB| tessoz2| tasawa| 2ogerrl 2in1 2anero| 2200985

Rincian biaya dari Rencana Penambahan Kegiatan Usaha terbagi menjadi 2 kategori yaitu Beban Pokok
Penjualan dan Beban Penjualan Umum dan Administrasi.

Beban Pokok Penjualan terdiri dari Biaya Material 4076 dari total penjualan, Biaya Tenaga Kerja Langsung
896 dari total penjualan, dan Biaya Overhead 1296 dari total penjualan.

Beban Penjualan Umum dan Administrasi terdiri dari Biaya Gaji 1096 dari total penjualan, Biaya Profesional
596 dari total penjualan, Biaya Transportasi 76 dari total penjualan, Biaya Peralatan Kantor 396 dari total
penjualan, dan Biaya Lain-lain 296 dari total penjualan.

Laporan Studi Kelayakan PT Inocycle Technology Group, Tbk. 17

KANTOR JASA PENILAI PUBLIK

y S 'P R SUGIANTO PRASODJO DAN REKAN

Public Appraisers and Consultants

4.2 ASPEK ANALISIS KELAYAKAN
4.21 Metodologi Analisa

Metodologi dilakukan dengan menganalisa potensi keuntungan ekonomis yang dapat diperoleh dari
Rencana Penambahan Kegiatan Usaha Baru.

42.2 Model Arus Kas yang Digunakan

Untuk melakukan analisis keuangan dalam studi kelayakan dengan menggunakan metode diskonto
arus kas, dengan menggunakan arus kas terhadap proyek Free Cash Flow to Firm (FCFF). Kami
menggunakan metode FCFF karena perusahaan bergerak di bidang industri pengelolaan bukan
tenunan dan industri serat stapel buatan sehingga FCFF lebih tepat untuk mengakomodir arus kas
proyek.

4.2.3 Penetapan Tingkat Diskonto

Tingkat diskonto diestimasikan dengan menggunakan metode Weighted Average Cost of Capital
(WACC). Biaya Ekuitas (Ke) diestimasikan dengan metode Capital Asset Pricing Model (CAPM),
dengan menggunakan persamaan sebagai berikut:

Biaya Ekuitas (Ke) 2 Rf 4 (Betax (Rm-Rf)) - RBDS

Rf (Risk Free) 1 Tingkat Pengembalian Bebas Resiko
Beta 1 Risiko sistemik usaha

Rm (Risk Market) 1 Tingkat Pengembalian Pasar

RBDS 1 Penyesuaian Tingkat Pengembalian Pasar
Rf (Risk Free) 1 6696

Beta 11,08

Rm (Risk Market) LD I9h

RBDS 1 20K

Biaya Ekuitas (Ke) 3 13096

Tingkat Diskonto 2 (WexKe) # (Wdx (Kd x (1-T))

We 1 Bobot modal sendiri pada usaha tertentu
Ke (Cost Of Eguity) 1 Tingkat pengembalian modal sendiri

Wd 1 Bobot modal pinjaman pada usaha tertentu
Kd (Cost Of Debt) 1 Tingkat pengembalian modal pinjaman
T (Tax) 1 Pajak perseroan yang berlaku

We 1 845K

Ke (Cost Of Eguity) 2 13,096

wd PL 15,66

Kd (Cost Of Debt) 1. 88016

T (Tax) 1 2

Tingkat Diskonto 8 12084

1. Tingkat Pengembalian Bebas Resiko (Rf)

Adalah tingkat suku bunga untuk instrumen-instrumen yang dianggap tidak memiliki kemungkinan
gagal bayar. Di Indonesia, instrumen bebas risiko yang dapat dipilih adalah tingkat bunga Obligasi
Pemerintah untuk jangka panjang (SUN). tingkat suku bunga bebas risiko yang digunakan merupakan
obligasi pemerintah RI dalam mata uang rupiah dengan tenor 10 tahun. Berdasarkan data yang
dikeluarkan oleh Penilai Harga Efek Indonesia (PHEI) maka yield SUN yang digunakan untuk proyek
adalah 6,695.

Laporan Studi Kelayakan PT Inocycle Technology Group, Tbk. 18

KANTOR JASA PENILAI PUBLIK

b S 'P R SUGIANTO PRASODJO DAN REKAN

424

Fublic Appraisers and Consultants

. Resiko Sistemik Usaha (Beta)

Beta (B) adalah faktor untuk meliput risiko sistematis dari suatu ekuitas. Beta akan dikalikan dengan
market risk premium untuk mendapatkan eguity risk premium. Untuk memperoleh faktor beta yang
sesuai kami menggunakan unlevered beta sebesar 0,94, Unlevered beta rata-rata perusahaan
pembanding yang diperoleh dari perhitungan ini kemudian di-relevered dengan tingkat leverage pasar
pada industri sejenis untuk memperoleh beta yang sesuai untuk mendiskonto Perseroan tersebut
sehingga didapatkan Beta 1,08.

. Tingkat Pengembalian Pasar (Rm)

Tingkat Pengembalian Pasar (Rm) ditentukan menggunakan rujukan dari hasil Damodaran per tanggal
studi kelayakan dengan risk premium untuk pasar negara berkembang seperti Indonesia adalah
sekitar 7,996.

. Penyesuaian Tingkat Pengembalian Pasar (RBDS)

Pada perhitungan WACC, digunakan data yang bersumber dari Damodaran, di mana data yang
digunakan adalah Total Eguity Risk Premium yang juga telah mempertimbangkan risiko, maka
diperlukan penyesuaian pada CAPM dengan memperhatikan Rating Based Default Spread dari
Damodaran di mana Cost of Eguity dikurangkan dengan Rating Based Default Spread sebesar 2,09.

. Bobot Modal Sendiri Pasa Usaha Tertentu (We)

Komposisi pendanaan dihitung berdasarkan kinerja perbandingan interest bearing debt dengan
ekuitasnya, dimana komposisi struktur permodalan Perseroan diasumsikan mengikuti struktur
permodalan pasar dari hasil riset Aswath Damodaran, dengan demikian struktur modal sendiri untuk
proyek 84,594.

. Biaya Ekuitas (Ke)

Tingkat diskonto untuk ekuitas diperoleh dengan mengaplikasikan model Capital Asset Pricing Model
(CAPM). Model ini menyatakan bahwa biaya ekuitas adalah bunga bebas risiko ditambah premium
untuk menutup risiko sistematis dari sekuritas saham adalah 13,04 .

. Bobot modal pinjaman pada usaha tertentu (Wd)

Komposisi pendanaan dihitung berdasarkan kinerja perbandingan interest bearing debt dengan
ekuitasnya, dimana komposisi struktur permodalan Perseroan diasumsikan mengikuti struktur
permodalan pasar dari hasil riset Aswath Damodaran, dengan demikian struktur utang untuk proyek
15,59.

. Tingkat Pengembalian Modal Pinjaman (Kd)

Dalam analisa studi kelayakan ini, untuk biaya bunga untuk utang digunakan tingkat bunga pinjaman
rata-rata dalam mata uang Rupiah dari bank pemerintah per tanggal studi kelayakan, yaitu 8,806.
Berdasarkan biaya bunga tersebut maka diperoleh biaya bunga setelah pajak sampai akhir proyeksi
sebesar 6,8796, dengan tarif pajak 2276.

Analisis Kelayakan Investasi

Untuk mengevaluasi kelayakan investasi pada Rencana Proyek sesuai SEOJK 17/2020 digunakan 4
(empat) indikator yaitu Net Present Value (NPV), Intemal Rafe of Retum (IRR), Profitability Index (PI),
dan Payback Period., yang didasarkan pada nilai kini arus kas bersih yang diproyeksikan hingga tahun
ke-10 atau tahun 2033. Penggunaan NPV berarti mengukur nilai kini dari pengeluaran investasi dan
manfaat bisnis yang digambarkan oleh proyeksi manfaat neto.

Nilai NPV mencerminkan selisih dari nilai sekarang arus kas masa datang dengan nilai investasi.
Dengan membandingkan antara total investasi yang dikeluarkan pada awal periode proyek dan total
arus kas yang akan diterima setiap tahun, maka dapat diketahui nilai NPV yang dihasilkan oleh proyek
tersebut. Jika nilai NPV positif maka investasi tersebut layak dilaksanakan sedangkan jika nilai NPV
negatif, investasi tersebut sebaiknya tidak dilaksanakan.

Laporan Studi Kelayakan PT Inocycle Technology Group, Tbk. 19

KANTOR JASA PENILAI PUBLIK

y S (PR 5v0ranro prasonio pan renan

4.25

Public Appraisers and Consultants

Nilai IRR mencerminkan besamya tingkat bunga yang apabila digunakan untuk mendiskonto seluruh
selisih kas masuk akan menghasilkan jumlah kas yang sama dengan jumlah investasi. IRR merupakan
nilai tingkat pengembalian investasi pada saat NPV Perseroan sama dengan 0, yang artinya tingkat
pengembalian dan risiko dari total investasi pada saat ini adalah sama dengan tingkat pengembalian
dan risiko pasar. Sehingga apabila IRR proyek lebih besar dari WACC (Discount Rate), maka proyek
ini layak dilaksanakan dan apabila IRR proyek lebih kecil dari WACC maka proyek ini sebaiknya tidak
dilaksanakan.

Untuk menganalisis keseluruhan profitabilitas dapat menggunakan Profitability Index (PI), dimana PI
merupakan teknik penilaian investasi yang dihitung dengan membagi nilai sekarang dari arus kas
bersih yang akan datang suatu proyek dengan nilai investasi awal yang dibutuhkan untuk proyek
tersebut. Apabila PI yang dihasilkan dari suatu proyek sama dengan 1 maka arus kas dari proyek tidak
menghasilkan nilai tambah, apabila PI lebih besar dari 1, maka nilai arus kas yang dihasilkan dari
proyek menghasilkan nilai tambah bagi Perseroan, sedangkan apabila PI lebih kecil dari 1, maka nilai
arus kas yang dihasilkan dari proyek tidak menghasilkan nilai tambah bagi Perseroan. Dalam
menganalisis PI suatu proyek maka kelayakan dapat dinilai apabila nilai PI lebih dari 1. Jika PI lebih
besar dari 1, maka investasi tersebut dapat disimpulkan layak untuk dilaksanakan.

Payback period atau periode pengembalian modal adalah waktu yang dibutuhkan untuk mencapai
break even point atau titik impas. Payback Period menentukan berapa lama waktu yang diperlukan
untuk menutup biaya awal yang terkait dengan investasi. Semakin pendek pengembalian maka
investasi semakin diinginkan.

Kelayakan dari proyek ini dihitung dari manfaat ekonomis yang diantisipasi di masa mendatang
dengan Free Cash Flow To Firm yang selanjutnya dibandingkan dengan pengorbanan ekonomisnya.
Kelayakan investasi proyek dihitung dengan menggunakan empat indikator yaitu Net Present Value,
Internal Rate of Return, Profitability Index (PI) dan Payback Period dengan ringkasan sebagai berikut:

# Net Present Value (NPV) :12.777.551.000
@ Internal Rateof Return (IRR) : 21,026

e  Profitability Index (PI) 11,64

e  Payback Period 15 Tahun 1 Bulan

Berdasarkan analisa kelayakan di atas, NPV menunjukkan nilai positif, IRR lebih tinggi daripada
WACC dan PI lebih dari 1, dengan demikian investasi tersebut layak.

Analisis Sensitifitas

Untuk menguji sensitifitas suatu proyek terhadap berbagai faktor yang mempengaruhinya, maka
berikut ini disajikan analisa sensitivitas terhadap kelayakan proyek, yaitu:

1. Investasi

2. Pendapatan

3. Beban Pokok Penjualan

4. Beban Penjualan Umum dan Administrasi

Berdasarkan uji sensitivitas tersebut, kondisi parameter kelayakan proyek akan terlihat seperti di
bawah ini:

Laporan Studi Kelayakan PT Inocycle Technology Group, Tbk. 20

KANTOR JASA PENILAI PUBLIK

, S. 'P R sucrawto pnasopio pan REKAN

Public Appraisers und Consultants

Varlablo “Skenario TT . Rs Dean Kesimpulan
Normal 1,70 7.672.120 138) Layak
Investasi 7 510056 20139p| 11.847.050 1586| Layak
Investasi 2 10,096 19292| 10.916.549 150) Layak
Investasi Fak 150076 18,5015 9.986.048 143 Layak
Penjualan v “1,0074 19,069 9.702.270 149| Layak
Penjualan v “20076 16,996 6.626.990 1,33 Layak
Penjualan v 3001 14806 3.581.710 118) Layak
Beban Pokok Penjualan - 20054 185696 8.958.552 145 Layak
Beban Pokok Penjualan ul 40016 15,936 5.135.552 1268| Layak
Beban Pokok Penjualan A 610016 131196 1.314.553 107| Layak
Beban Penjualan Umumdan Adm 4 210016 1984| 11.075.741 1551 Layak
Beban Penjualan Umum dan Adm 4 4,007 18,847 9373.930 147| Layak
Beban Penjualan Umum dan Adm 4 6.001 i17o9e 7.672.120 138) Layak

43 KESIMPULAN

Berdasarkan kajian, evaluasi dan analisa keuangan serta proyeksi-proyeksi lainnya dengan syarat asumsi-
asumsi yang telah ditetapkan dapat terpenuhi, maka dapat disimpulkan bahwa Rencana Penambahan
Kegiatan Usaha Baru adalah Layak.

Laporan Studi Kelayakan PT Inocyole Technology Group, Tbk. 2

KANTOR JASA PENILAI PUBLIK

L.spr SUGIANTO PRASODJO DAN REKAN

10.

Public Appraisers and Consultants

KONDISI DAN SYARAT PEMBATA

. Kami tidak melakukan penelitian terhadap keabsahan dokumen yang diterima dari pemberi tugas, oleh

karenanya kami tidak menjamin kebenaran atau keabsahannya. Penilaian didasarkan dengan asumsi
semua dokumen adalah benar sesuai dengan aslinya.

. Kondisi-kondisi tidak wajar yang tersembunyi maupun perjanjian yang tidak disampaikan kepada pihak

KJPP yang dapat membuat efek negatif terhadap nilai, tidak menjadi tanggung jawab kami sebab
merupakan bagian pekerjaan ahli lainnya.

. Informasi, perkiraan dan pendapat yang kami peroleh dari berbagai sumber, kami anggap merupakan

informasi yang dapat dipercaya kebenarannya. Oleh karena itu, kami tidak melakukan pengecekan lebih
lanjut. Bilamana dikemudian hari diketahui ada informasi yang tidak benar yang diberikan kepada kami,
maka kami tidak dapat diminta pertanggung jawabannya.

. Laporan harus digunakan secara keseluruhan yang tidak terpisahkan dan terbatas pada maksud dan

tujuan penilaian yang ditentukan. Laporan ini tidak berlaku untuk maksud dan tujuan yang berbeda.

. Penilai dibebaskan dari segala tuntutan dan kewajiban yang berkaitan dengan penggunaan laporan yang

tidak sesuai dengan maksud dan tujuan dari laporan.

. Kami tidak mempunyai kepentingan apapun atas objek yang kami nilai, baik sekarang maupun

dikemudian hari, dan tugas kami untuk melaksanakan penilaian ini tidak tergantung dari nilai yang kami
laporkan.

. Penilai tidak bertanggung jawab terhadap pihak-pihak lain diluar pemberi tugas dan pengguna laporan,

kecuali disebutkan sebelumnya dalam surat penugasan dan laporan penilaian.

. KJPP tidak berkewajiban untuk memberikan kesaksian atau hadir didepan pengadilan atau pejabat

pemerintahan mengenai penilaian ini, terkecuali jika telah diadakan persetujuan sebelumnya.

. Siapapun yang mendapat laporan ini atau tembusan dari padanya tidak ada hak untuk mengumumkan

atau mempergunakannya untuk keperluan apapun tanpa izin dari penilai atau pemiliknya, kecuali
pemiliknya sendiri.

Kami berhak dan tidak berkewajiban merevisi dan memperbaiki isi dalam laporan penilaian ini apabila
terdapat data atau informasi yang kami peroleh sesudah penyelesaian laporan ini.

. Kami menegaskan bahwa laporan ini tidak berlaku umum, tetapi hanya khusus kepada pengguna laporan

yang tercantum di dalam laporan penilaian ini.

Laporan Studi Kelayakan PT Inocycle Technology Group, Tbk. 22