20260626_PNSE_Keterbukaan Informasi terkait Aksi Korporasi_32104699_lamp6.pdf

KANTOR JASA PENILAI PUBLIK

vs PR SUGIANTO PRASODJO DAN REKAN

Public Appraisers and Consultants

Bidang Jasa Penilaian Properti dan Bisnis
Wilayah Ker s
No. KMK : 722/KM.1/2015 Izin Usaha : 2.15.0131

Jakarta, 22 Juni 2026
Yth.
Direksi
PT Pudjiadi And Sons Tbk
Jalan Hayam Wuruk No. 126,
Hotel Jayakarta S.P, Lantai 21

Jakarta
File No. :00905/2.0131.00/8S-FO/10/0375/1/VI/2026
Hal : Pendapat Kewajaran Atas Rencana Transaksi Material Penjualan Aset Tetap Berupa Tanah

PT Pudjiadi and Sons Tbk
Dengan hormat,

Kantor Jasa Penilai Publik SUGIANTO PRASODJO DAN REKAN (“KJPP SPR”) telah ditunjuk oleh PT Pudjiadi And Sons
Tbk “PNSE" (atau selanjutnya disebut “"Perseroan”) berdasarkan persetujuan proposal No. 00542/2.0131-
00/PAS/KJPPSPR/APP-BS/!1/2026 19 Februari 2026 untuk memberikan pendapat kewajaran rencana transaksi jual beli
aset berupa tanah dengan total luas sebesar 42.644 m? yang terletak di Jalan Pesanggaran, Kelurahan Pedungan,
Kecamatan Denpasar Selatan, Kota Denpasar, Provinsi Bali yang dimiliki oleh entitas anak dalam hal ini adalah
PT Bali Realtindo Benoa “BRB” sebagai Penjual dengan pihak ketiga yaitu PT Berkat Benoa Propertindo “BBP” sebagai
Pembeli (selanjutnya disebut “Rencana Transaksi”).

Sebelumnya kami telah menyusun dan menerbitkan laporan pendapat kewajaran dengan
No. 00583/2.0131.00/BS/FO/10/0375/I/IV/2026 tanggal 23 April 2026, namun sehubungan dengan adanya surat
tanggapan dari Otoritas Jasa Keuangan No S-149/PM.212/2026 tanggal 12 Juni 2026 perihal permintaan perubahan
dan/atau tambahan informasi atas rencana transaksi material PT Pudjiadi & Sons Tbk, maka kami menyatakan laporan
terdahulu dibatalkan/tidak berlaku lagi.

Dengan demikian kami menerbitkan laporan pendapat kewajaran atas Rencana Transaksi dengan nomor baru yaitu
No. 00905/2.0131.00/8S-FO/10/0375/1/VI/2026 tanggal 22 Juni 2026 yang berisi koreksi, penambahan penjelasan, dan
pengungkapan terkait analisis yang dibuat dengan tidak merubah kesimpulan yang dihasilkan, sebagai berikut:

1. Revisi pada BAB III Analisis Kewajaran Transaksi terkait perubahan pada draft perjanjian:

2. Revisi pada BAB III Analisis Kewajaran Transaksi terkait perubahan pada proyeksi dan proforma interim.

Kantor Jasa Penilai Publik SUGIANTO PRASODJO DAN REKAN (selanjutnya disebut "KJPP SPR” atau “Kami”) yang
beralamat di 18 Office Park Lantai 3 Unit A-3E, Jl. TB Simatupang, Kelurahan Kebagusan, Kecamatan Pasar Minggu,
Kotamadya Jakarta Selatan 12920, Provinsi DKI Jakarta. KJPP Sugianto Prasodjo dan Rekan memiliki Izin Usaha resmi
dari Kementerian Keuangan Republik Indonesia No. 2.15.0131 berdasarkan Kepmenkeu No. 722/KM.1/2015 tanggal 9
September 2015 dari Menteri Keuangan Republik Indonesia. KJPP Sugianto Prasodjo dan Rekan adalah perusahaan
penilai independen yang terdaftar di Masyarakat Profesi Penilai Indonesia (MAPPI) dan terdaftar di Otoritas Jasa
Keuangan/OJK (d/h Bapepam-lK) berdasarkan Surat Tanda Terdaftar Profesi Penunjang Pasar Modal
No, 5-859/PM.223/2015 tanggal 17 November 2015.

Head Office : 18 Office Park 3rd floor Unit A-3E, Jl. TB Simatupang, No. 18 Jakarta 12520
“Telp. (021) 22708555, 22708666, 22708777 Fax (021) 22708288
Website : www.kjpp-spr.co.id
E-mail : admin.pusat@kjpp-spr.co.id : sugiantodanrekan@yahoo.co.id
Branch Office : Denpasar (PS), Makassar (P), Semarang (P), Pontianak (PS), Surabaya (PS), Bandung (P),
Cirebon (PS), Lampung (P), Palembang (P), Sukoharjo - Solo (PS), Serang (P), Karawang (P), Manado (PS), Medan (PS).

psi

KANTOR JASA PENILAI PUBLIK
SUGIANTO PRASODJO DAN REKAN

Public Appraisers and Consultants
Status Penilai

Penilai Publik yang bertanda tangan di dalam Laporan Pendapat Kewajaran ini dari Kantor Jasa Penilai Publik
Sugianto Prasodjo dan Rekan (“KIPP SPR”) dengan kualifikasi sebagai berikut:

Nama Penilai Publik : Ir. Budi Prasodjo, M.Ec.Dev, MAPPI (Cert.)
Izin Penilai Publik 1 PB-1.13.00375

STTD Pasar Modal — : No.KEP-528/KS.13/2026

MAPPI :92-5-00208

Klasifikasi Izin : Penilai Publik Properti & Bisnis (PB)

Penilai memiliki kompetensi dalam melakukan penilaian atas objek penilaian yang dimaksud sehingga tidak
memerlukan bantuan tenaga ahli dari luar. Penilai dalam posisi untuk memberikan penilaian secara objektif dan
tidak memihak. Penilai tidak memiliki potensi benturan kepentingan dengan subjek dan/atau objek penilaian.
Seluruh Penilai, ahli dan staf pelaksana dalam penugasan ini di bawah koordinator Penilai berizin atau
penanggung jawab laporan penilaian.

Dalam melakukan analisis, sebagai dasar dan pertimbangan bagi kami dalam memberikan pendapat kewajaran
atas transaksi tersebut, kami melandaskan dan berdasarkan pada informasi dan data sebagaimana diberikan oleh
manajemen Perseroan, yang mana kami mengasumsikan bahwa informasi dan data yang telah diberikan oleh
manajemen Perseroan adalah benar, lengkap, dapat diandalkan, dan tidak menyesatkan.

Kami tidak melakukan audit ataupun verifikasi secara mendetail atas semua informasi dan data yang telah
diberikan oleh manajemen Perseroan, baik lisan maupun tulisan, dan dengan demikian kami tidak dapat
memberikan jaminan atau bertanggung jawab apabila informasi dan data yang diberikan tersebut menjadi tidak
lengkap atau menyesatkan.

Kami menyatakan dengan sesungguhnya bahwa dalam melaksanakan penugasan ini, kami bertindak sebagai
pihak independen yang tidak terikat dengan kepentingan apapun, baik saat ini maupun di masa datang terkait
dengan usaha Perseroan maupun atas Rencana Transaksi yang akan dilakukan.

Identitas Pemberi Tugas dan Pengguna Laporan

Pemberi Tugas dan Pengguna Laporan dalam hal ini adalah sebagai berikut:
Nama Perusahaan 1 PT Pudjiadi And Sons Tbk

Bidang Usaha 1 Bidang perhotelan dengan segala fasilitas dan sarana penunjang lainnya,
antara lain jasa akomodasi, perdagangan eceran minuman beralkohol,
perdagangan eceran kaki lima dan los pasar minuman, apartemen, restoran,
jasa catering, penyedia jasa boga, real estate, sarana rekreasi dan hiburan yang
berada di lokasi hotel.

Alamat Kantor : Jalan Hayam Wuruk No. 126, Hotel The Jayakarta SP, Lantai 21, Jakarta
No. Telepon 1 (021) 659 3626

Email 1 pnse@cbn.net.id

Website 2  https://pudjiadiandsons.co.id/

Tanggal Penilaian (Cut Off Date) dan Masa Berlaku Laporan

Analisis kewajaran dilaksanakan per tanggal 31 Desember 2025, parameter dan laporan keuangan yang
digunakan dalam analisis per 31 Desember 2025 yang telah di audit oleh Kantor Akuntan Publik Mirawati Sensi
Idris dengan nomor 00163/3.0478/AU.1/10/0929-1/1/!!/2026. Masa berlaku laporan ini adalah 6 (enam) bulan
yang berakhir pada tanggal 30 Juni 2026.

Maksud dan Tujuan Pemberian Pendapat Kewajaran

Maksud dan tujuan penugasan ini adalah untuk memberikan pendapat kewajaran atas Rencana Transaksi
penjualan aset berupa Tanah dengan total luas sebesar 442.644 m? yang terletak di Jalan Pesanggaran, Kelurahan
Pedungan, Kecamatan Denpasar Selatan, Kota Denpasar, Provinsi Bali yang dimiliki oleh entitas anak Perseroan
yaitu PT Bali Realtindo Benoa “BRB" sebagai penjual dengan pihak ketiga yaitu PT Berkat Benoa Propertindo
“BBP" sebagai pembeli.

www www www
Laporan Pendapat Kewajaran (Fairness Opinion) milik PT Pudjiadi And Sons Tbk 2

ysP

KANTOR JASA PENILAI PUBLIK

SUGIANTO PRASODJO DAN REKAN
Public Appraisers and Consultants

Berkenaan dengan hal tersebut maksud dan tujuan pemberian pendapat kewajaran ini adalah untuk memenuhi
Peraturan Otoritas Jasa Keuangan ("OJK") POJK No. 17/POJK.04/2020 tentang Transaksi Material dan Perubahan
Kegiatan Usaha.

5. Objek Analisis Pendapat Kewajaran

Objek analisis pendapat kewajaran dalam hal ini adalah Rencana transaksi penjualan aset tetap berupa tanah
dengan total luas sebesar 442.644 m? yang terletak di Jalan Pesanggaran, Kelurahan Pedungan, Kecamatan
Denpasar Selatan, Kota Denpasar, Provinsi Bali yang dimiliki oleh entitas anak Perseroan yaitu PT Bali Realtindo
Benoa “BRB” sebagai penjual dengan pihak ketiga yaitu PT Berkat Benoa Propertindo "BBP” sebagai pembeli.

6. Asumsi dan Kondisi Pembatas

Pendapat kewajaran ini berdasarkan dengan asumsi-asumsi dan syarat-syarat pembatasan sebagai berikut:

1.

2,

10.

1.

12.

13,
14.
15.

16.

Bahwa kami tidak mempunyai kepentingan finansial terhadap objek yang dianalisis dan hasil dari pendapat
kewajaran yang dilakukan:

Bahwa dengan dilandasi itikad baik, semua dokumen yang diberikan atau diperlihatkan oleh Pemberi Tugas
dan pihak ketiga kepada kami dalam rangka pemberian pendapat kewajaran ini adalah sah, benar, lengkap
dan sesuai dengan kenyataan sebenarnya dan bahwa dokumen-dokumen yang diberikan kepada kami dalam
bentuk fotokopi, turunan dan/atau salinan adalah sesuai dengan aslinya dan dokumen tersebut adalah sah,
benar, lengkap serta sesuai dengan kenyataan sebenarnya,

Bahwa dokumen-dokumen, pernyataan-pernyataan dan keterangan-keterangan yang diberikan oleh
Pemberi Tugas atau pihak ketiga kepada kami untuk tujuan pemberian pendapat kewajaran ini adalah benar,
akurat, lengkap dan sesuai dengan keadaan sebenarnya, serta tidak mengalami perubahan sampai dengan
tanggal diberikannya pendapat kewajaran ini,

Bahwa semua tanda tangan, materai, coretan dan tanda yang terdapat dalam setiap dokumen yang
diberikan dan/atau diperlihatkan oleh Pemberi Tugas kepada kami adalah benar dan tanda yang terdapat
dalam setiap dokumen fotokopi, turunan dan/atau salinan yang diberikan oleh Pemberi Tugas kepada kami
adalah sesuai dengan yang terdapat dalam dokumen aslinya dan tanda tangan, materai, coretan dan tanda
yang terdapat pada dokumen adalah benar adanya,

Bahwa instansi Pemerintah dan/atau pihak yang mengeluarkan dan/atau menerbitkan izin, persetujuan,
lisensi dan/atau bukti tanda pendaftaran kepada Pemberi Tugas adalah pejabat dan/atau pihak yang
berwenang untuk melakukan tindakan-tindakan tersebut dan diwakili oleh orang-(orang) yang berhak dan
mempunyai izin, persetujuan, lisensi, dan/atau bukti tanda pendaftaran yang bersangkutan,

Kecuali dinyatakan secara tegas dalam pendapat kewajaran ini, tidak dapat diasumsikan bahwa kami
berkewajiban dan telah melakukan pemeriksaan legalitas atas objek yang dianalisis:

Bahwa semua sengketa dalam bentuk perkara pidana maupun perdata (baik di dalam maupun di luar
Pengadilan) yang berkaitan dengan objek yang dinilai tidak menjadi tanggung jawab kami:

Bahwa dalam pendapat kewajaran ini didasarkan pada analisa dan perhitungan atas objek yang dianalisis
sebagaimana ditunjukkan dalam laporan keuangan yang diberikan dan dokumen - dokumen pendukung lain
yang terbatas,

Bahwa biaya penugasan ditentukan berdasarkan hari — orang (man-day) dan bukan ditentukan berdasarkan
hasil yang diberikan dalam Laporan Pendapat Kewajaran,

Bahwa Laporan Pendapat Kewajaran ini dianggap sah apabila terdapat cap dan tanda tangan asli dari pihak
kami,

Bahwa tanggung jawab kami terbatas kepada pemberi tugas dimaksud dan kami tidak bertanggung jawab
terhadap pihak lain yang menggunakan Laporan Pendapat Kewajaran ini,

Laporan pendapat kewajaran ini sebagai salah satu informasi untuk dijadikan dasar pemikiran dalam
mengambil keputusan, akan tetapi tidak mengikat dan tidak dapat dijadikan sebagai dasar penentu suatu
keputusan yang berakibat hukum, karena laporan ini semata-mata dibuat berdasarkan kajian disiplin ilmu
dan kemampuan yang kami miliki,

Bahwa tanggung jawab material dalam pendapat kewajaran ini adalah sebatas fee yang sudah kami terima.
Pendapat Kewajaran merupakan laporan yang bersifat non-disclaimer opinion.

Kami telah melakukan penelaahan atas dokumen-dokumen yang digunakan dalam proses penyusunan
Pendapat Kewajaran.

Data dan informasi yang diperoleh berasal dari sumber yang dapat dipercaya keakuratannya.

www www
Laporan Pendapat Kewajaran (Fairness Opinion) milik PT Pudjiadi And Sons Tbk 3

KANTOR JASA PENILAI PUBLIK

Public Appraisers and Consultants

y SIP svcianro prasonjo pan REKAN

9.

17. Analisis dalam penyusunan Pendapat Kewajaran dilakukan dengan menggunakan proyeksi keuangan yang
telah disesuaikan yang mencerminkan kewajaran proyeksi keuangan yang dibuat oleh manajemen Perseroan
dengan kemampuan pencapaiannya (fiduciary duty).

18. Kari bertanggung jawab atas pelaksanaan penyusunan Pendapat Kewajaran dan kewajaran proyeksi
keuangan.

19. Pendapat Kewajaran merupakan laporan yang terbuka untuk publik kecuali terdapat informasi yang bersifat
rahasia, yang dapat mempengaruhi operasional Perseroan.

20. Kami bertanggung jawab atas Pendapat Kewajaran dan kesimpulan Pendapat Kewajaran.

21, Kami telah memperoleh informasi atas syarat-syarat dan ketentuan-ketentuan dalam perjanjian-perjanjian
yang terkait dengan Rencana Transaksi dari Perseroan.

Pendekatan dan Metode Penilaian

Dalam menilai kewajaran Rencana Transaksi, kami menggunakan pendekatan dan metodologi analisis
sebagai berikut:

1. Analisis atas Rencana Transaksi
Analisis atas Rencana Transaksi adalah analisis yang meliputi identifikasi dan hubungan antara pihak
yang bertransaksi, perjanjian dan persyaratan yang disepakati dalam transaksi, dan penilaian atas risiko
dan manfaat dari transaksi yang akan dilakukan.

2. Analisis Kualitatif dan Kuantitatif atas Rencana Transaksi
Analisis Kualitatif atas Rencana Transaksi adalah analisis yang meliputi riwayat perusahaan dan sifat
kegiatan usaha, analisis industri dan lingkungan, analisis operasional dan prospek perusahaan, alasan
dilakukannya transaksi dan keuntungan dan kerugian yang bersifat kualitatif atas transaksi yang akan
dilakukan.

Analisis Kuantitatif atas Rencana Transaksi adalah analisis yang meliputi penilaian atas potensi
pendapatan, aset, liabilitas, kondisi keuangan perusahaan dan melakukan analisis inkremental
(incremental analysis) untuk mengukur nilai tambah dari transaksi dan melakukan analisis sensitivitas
(sensitivity analysis) untuk mengukur keuntungan dan kerugian dari transaksi yang akan dilakukan, jika
diperlukan.

3. Analisis Kewajaran Nilai Transaksi
Analisis Kewajaran Nilai Transaksi adalah analisis yang meliputi perbandingan antara rencana nilai
transaksi dengan hasil Penilaian atas transaksi yang akan dilakukan, analisis untuk memastikan bahwa
rencana nilai transaksi memberikan nilai tambah dari transaksi yang akan dilakukan, dan Analisis atas
kewajaran nilai transaksi dilakukan untuk meyakini bahwa rencana nilai transaksi berada dalam kisaran
Nilai yang didapatkan dari hasil Penilaian.

4. Analisis Faktor Lain yang Relevan

Jenis Mata Uang yang Digunakan

Dalam penugasan ini nilai Rencana Transaksi dinyatakan dalam mata uang Rupiah. Sesuai dengan Standar
Penilaian Indonesia (“SPI”) Edisi VII Tahun 2018 dan SPI 330 Edisi Revisi Tahun 2020, disebutkan bahwa hasil
penilaian dinyatakan dalam Rupiah, Dalam hal terdapat alasan yang relevan sehingga perlu digunakan mata uang
selain Rupiah, maka mata uang Rupiah harus tetap dinyatakan (SPI 103 poin 5.3). Sebagai informasi tambahan,
nilai kurs tengah mata uang dolar Amerika Serikat terhadap Rupiah pada tanggal penilaian adalah
US$1- Rp16.782,00.

Pernyataan Independensi Penilai

Dalam mempersiapkan laporan pendapat kewajaran ini, KJPP SPR bertindak secara independen tanpa adanya
benturan kepentingan, dan tidak terafiliasi dengan Perseroan maupun pihak-pihak lainnya yang terafiliasi dengan
Perseroan. KJPP SPR juga tidak memiliki kepentingan ataupun keuntungan pribadi terkait dengan penugasan ini.
Laporan pendapat kewajaran ini tidak dilakukan untuk memberikan keuntungan atau merugikan pihak manapun.
Imbalan yang Kami terima sama sekali tidak dipengaruhi oleh kewajaran nilai yang dihasilkan dari proses analisis
kewajaran ini.

ie ———w5
Laporan Pendapat Kewajaran (Foirness Opinion) milik PT Pudjiadi And Sons Tbk 4

KANTOR JASA PENILAI PUBLIK

Public Appraisers and Consultants

v1 v5 Pp SUGIANTO PRASODJO DAN REKAN

11.

12.

13.

14.

15.

Tanggung Jawab Penilai

Dalam batas kemampuan dan keyakinan kami sebagai penilai, kami menyatakan bahwa semua perhitungan dan
analisis yang dibuat dalam penyusunan pendapat kewajaran telah dilakukan dengan benar dan kami bertanggung
jawab atas pendapat kewajaran yang diterbitkan.

Kejadian Penting Setelah Tanggal Penilaian

Dalam pemahaman terbaik kami berdasarkan informasi publik yang tersedia, kami berpendapat tidak ada
kejadian penting setelah tanggal penilaian yang dapat secara signifikan mempengaruhi hasil kewajaran.

Keterkaitan Rencana Transaksi dengan Peraturan Otoritas Jasa Keuangan (“POIK”)

Secara kualitatif, dapat diketahui bahwa pihak yang terlibat dalam Rencana Transaksi ini adalah BRB sebagai
entitas anak Perseroan dengan BBP. Rencana Transaksi merupakan transaksi yang tidak mengandung unsur
transaksi afiliasi sebagaimana didefinisikan dalam Peraturan Otoritas Jasa Keuangan POJK 42/POJK.04/2020
karena Perseroan maupun BRB dengan BBP selaku pembeli tidak memiliki hubungan dalam segi
kepengurusan dan kepemilikan saham.

Berdasarkan informasi dan keterangan manajemen Rencana Transaksi bukan merupakan transaksi benturan
kepentingan karena memberikan solusi kelangsungan usaha bagi Perseroan dan diselenggarakan sesuai
aturan perundang-undangan yang berlaku dan menguntungkan Perseroan. Nilai transaksi BRB sebagai
entitas anak Peseroan dengan BBP adalah sebesar Rp159.915.000.000,-. Nilai buku ekuitas Perseroan
berdasarkan laporan keuangan audited per 31 Desember 2025 adalah sebesar Rp192.242.161.802,-, dengan
demikian Rencana Transaksi tersebut merupakan transaksi material sebagaimana dimaksud dalam
Peraturan Otoritas Jasa Keuangan No. 17/POJK.04/2020, karena nilai transaksi lebih besar dari 2096 ekuitas
Perseroan yaitu sebesar 83,1896.

Persyaratan atas Persetujuan Publikasi

Hasil laporan dan/atau referensi yang melampirinya hanya ditujukan untuk pemberi tugas dan pengguna laporan.
Kami tidak bertanggung jawab kepada pihak ketiga, dan baik sebagian maupun keseluruhan laporan atau rujukan
terhadap laporan ini tidak dibenarkan untuk diterbitkan dalam dokumen apapun, pernyataan, edaran, ataupun
untuk dikomunikasikan kepada pihak ketiga tanpa persetujuan tertulis terlebih dahulu dari kami untuk format
maupun konteks di mana akan dimunculkan.

Konfirmasi Bahwa Penugasan Dilakukan Berdasarkan SPI dan POJK

Dalam Penilaian ini kami sesuaikan dengan Kode Etik Penilai indonesia (“KEPI") dan Standar Penilaian Indonesia
(“SPI”) Edisi VII Tahun 2018 dan Edisi Revisi SPI 330 Tahun 2020. Selain itu Penugasan ini didasarkan pada
Peraturan Otoritas Jasa Keuangan (“OJK”) POJK No.35 Tahun 2020 tentang Penilaian dan Penyajian Laporan
Penilai Bisnis di Pasar Modal serta Peraturan Otoritas Jasa Keuangan (“OJK”) POJK
No. 17 Tahun 2020 tentang Transaksi Material dan Perubahan Kegiatan Usaha.

Penugasan Bersama (Second Opinion)

Sebagai pelaksanaan dari ketentuan sebagaimana tercantum dalam kontrak kerja penugasan, penilai telah
melakukan konfirmasi kepada Pemberi Tugas bahwa objek penilaian dimaksud, tidak sedang atau telah
dinilai oleh Penilai Publik lainnya dalam jangka waktu kurang dari dua bulan, baik untuk maksud, tujuan,
pengguna laporan maupun tanggal penilaian yang sama atau berdekatan. Dengan demikian, pelaksanaan
penilaian ini tidak termasuk dalam katagori penugasan bersama (second opinion) dan dilakukan secara
independen sesuai dengan ruang lingkup yang telah disepakati dalam kontrak kerja penugasan.

aw “www —www
Laporan Pendapat Kewajaran (Foirness Opinion) milik PT Pudjiadi And Sons Tbk s

KANTOR JASA PENILAI PUBLIK

Public Appraisers and Consultants

7 S JPRR svcianro prasonjo pan REKan

16. Kesimpulan

Hasil analisis yang kami lakukan terhadap Rencana Transaksi adalah sebagai berikut:

1
A)

B)

Analisis Rencana Transaksi

Pihak-pihak yang bertransaksi

Pihak yang terlibat dalam Rencana Transaksi ini adalah BRB sebagai entitas anak Perseroan dengan BBP.
Rencana Transaksi tidak mengandung unsur transaksi afiliasi sebagaimana didefinisikan dalam
Peraturan Otoritas Jasa Keuangan POJK 42/POJK.04/2020, karena Perseroan maupun BRB dengan BBP
tidak memiliki hubungan dalam segi kepengurusan dan kepemilikan saham. Berdasarkan informasi dan
keterangan manajemen Rencana Transaksi bukan merupakan transaksi benturan kepentingan karena
memberikan solusi kelangsungan usaha bagi Perseroan dan diselenggarakan sesuai aturan perundang-
undangan yang berlaku dan menguntungkan Perseroan.

Perjanjian dan Persyaratan yang Disepakati dalam Transaksi

Berdasarkan informasi dari Manajemen, sebelumnya BRB dan BPP telah membuat Perjanjian
Pengikatan Jual Beli No. 16 antara PT Bali Realtindo Benoa sebagai Penjual dan PT Berkat Benoa
Propertindo yang dibuat dihadapan | Nyoman Suryawan, SH Notaris dan Pejabat Pembuat Akta
Tanah di Kabupaten Badung pada tanggal 07 Agustus 2025. Sehubungan dengan adanya pengukuran
ulang, pemecahan, penggabungan, dan penataan jelinjing oleh Badan Pertanahan Nasional (BPN) luas tanah
pada objek analisis kewajaran mengalami perubahan sesuai dengan Kesepakatan Perubahan Perjanjian Jual
Beli sebagaimana dinyatakan dalam Akta Perjanjian Jual Beli No. 16 Tanggal 7 Agustus 2025 yang dibuat
dihadapan I Nyoman Suryawan, SH Notaris dan Pejabat Pembuat Akta Tanah di Kabupaten Badung tanggal
3 Juni 2026, Adapun poin-poin penting terkait perjanjian atas Rencana Transaksi antara lain sebagai berikut:

IL Para Pihak
- PT Bali Realtindo Benoa sebagai Penjual
- PT Berkat Benoa Propertindo selaku Pembeli

II. Objek Jual Beli

Objek Jual beli adalah 14 (empat belas) bidang tanah dengan total luas seluruhnya 42.644 m?

terbagi menjadi 2 (dua) blok tanah, masing-masing yaitu:

1, Bidang tanah blok A, seluas 23.951 m2 dengan harga jual beli sebesar Rp89.816.250.000,-
(Delapan Puluh Sembilan Miliar Delapan Ratus Enam Belas Juta Dua Ratus Lima Puluh Ribu
Rupiah) masing-masing yaitu:

- Sertifikat Hak Guna Bangunan, NIB: 22.09.000033498.0 seluas 11.725 m?.
- Sertifikat Hak Guna Bangunan, NIB: 22.09.000031647.0 seluas 6.322 m?.
- Sertifikat Hak Guna Bangunan, NIB: 22.09.000034879.0 seluas 5.744 m?.
- Sertifikat Hak Guna Bangunan, NIB: 22.09.000031654.0 seluas 160 m?.

2. Bidang tanah blok B, seluas 18.693 m? dengan harga jual beli sebesar Rp70.098.750.000,-
(Tujuh Puluh Miliar Sembilan Puluh Delapan Juta Tujuh Ratus Lima Puluh Ribu Rupiah) masing-
masing yaitu:

- Sertifikat Hak Guna Bangunan, NIB: 22.09.000024144.0 seluas 2.525 m?.
- Sertifikat Hak Guna Bangunan, NIB: 22.09.000031640.0 seluas 1.270 m?.
- Sertifikat Hak Guna Bangunan, NIB: 22.09.000031651.0 seluas 635 m?.
- Sertifikat Hak Guna Bangunan, NIB: 22.09.000031639.0 seluas 635 m?.
- Sertifikat Hak Guna Bangunan, NIB: 22.09.000031650.0 seluas 559 m2,
- Sertifikat Hak Guna Bangunan, NIB: 22.09.000024145.0 seluas 384 m?.
- Sertifikat Hak Guna Bangunan, NIB: 22.09.000031648.0 seluas 2.275 m?,
- Sertifikat Hak Guna Bangunan, NIB: 22.09.000031649.0 seluas 3.755 m?.
- Sertifikat Hak Guna Bangunan, NIB: 22.09.000017786.0 seluas 3.455 m?.
- Sertifikat Hak Guna Bangunan, NIB: 22.09.000031656.0 seluas 3.200 m2.

Terhadap tanah yang akan di transaksikan, tidak terdapat jaminan/sengketa atas objek Transaksi
Material.

Harga Jual Beli

Harga jual atas 14 (empat belas) bidang tanah dengan total luas seluruhnya 42.644 m? telah ditetapkan
oleh para pihak adalah sebesar Rp159.915.000.000,- (belum termasuk PPN) yang dibagi atas beberapa
tahap pembayaran.

www www www —“——
Laporan Pendapat Kewajaran (Fairness Opinion) milik PT Pudjiadi And Sons Tbk 6

KANTORJASA PENILAI PUBLIK

Yspr SUGIANTO PRASODJO DAN REKAN

Public Appraisers and Consultants

IV. Waktu Pelaksanaan Realisasi
1. Blok A seluas 23.951 m? dengan harga jual beli sebesar Rp89.816.250.000,- (delapan puluh
sembilan miliar delapan ratus enam belas juta dua ratus lima puluh ribu Rupiah) dengan
tahapan pembayaran sebagai berikut:
a. Tahap pertama adalah pembayaran tanda jadi sebesar Rp3.000.000.000,- (tiga miliar Rupiah)

yang telah dibayarkan pada tanggal 05 Juli 2025

b. Tahap kedua sebesar Rp5.110.875.000,- (lima miliar seratus sepuluh juta delapan ratus tujuh

puluh lima ribu Rupiah) yang telah dibayarkan pada tanggal 06 Agustus 2025

C. Tahap ketiga yang merupakan pelunasan sebesar Rp81.705,375.000,- (delapan puluh satu
miliar tujuh ratus lima juta tiga ratus tujuh puluh lima ribu Rupiah) yang akan dibayar apabila
syarat-syarat dan ketentuan-ketentuan untuk jual beli telah terpenuhi, antara lain yaitu:

(i) Pemecahan dan penggabungan telah selesai dilaksanakan:

(ii) Persetujuan Kesesuaian Kegiatan Pemanfaatan Ruang (PKKPR) untuk Pihak Pertama dan
Pihak Kedua telah selesai,

(ii) Mutasi Pajak Bumi dan Bangunan (PBB) untuk menyesuaikan luas tanah dengan
sertipikat hasil penggabungan yang baru diterbitkan oleh Kantor Pertanahan Kota
Denpasar telah selesai dilaksanakan:

(iv) Pengecekan sertipikat secara online telah selesai dilaksanakan dengan hasil tanpa ada
blokir/sitaan, catatan-catatan (tidak terjadi sengketa yang tidak dapat diselesaikan) di
dalam buku tanah sehingga sertipikat tersebut dapat ditransaksikan.

(v) Bea Perolehan Hak Atas Tanah Dan Bangunan (BPHTB) telah dibayar dan telah divalidasi
oleh Badan Pendapatan Daerah Kota Denpasar (kecuali Pihak Kedua tidak bersedia untuk
menandatangani Surat Setoran Pajak Daerah Bea Perolehan Hak Atas Tanah Dan
Bangunan (SSPD-BPHTB) dan/atau surat/dokumen pajak terkait lainnya dan/atau tidak
'menitipkan/membayar Bea Perolehan Hak Atas Tanah Dan Bangunan (BPHTB) tersebut
kepada Notaris, sehingga tidak bisa divalidasi, maka batas waktu tersebut di atas tetap
berlaku dan juga sanksi pembatalan tetap berlaku untuk Pihak Kedua), Pajak Penjualan
(PPh) telah dibayar dan telah divalidasi oleh Kantor Pelayanan Pajak Kota Denpasar dan
tunggakan Pajak Bumi dan Bangunan (PBB) sampai dengan tahun transaksi telah dibayar,

(vi) PT Pudjiadi and Sons Tbk memperoleh persetujuan Rapat Umum Pemegang Saham Luar
Biasa atas Transaksi Material berupa rencana penjualan Objek Jual Beli yaitu
selambatnya tanggal 3 Juli 2026.

2. Blok B seluas 18.693 m? dengan harga jual beli sebesar Rp70.098.750.000,- (tujuh puluh miliar
sembilan puluh delapan juta tujuh ratus lima puluh ribu Rupiah) dengan tahapan pembayaran
sebagai berikut:

a. Tahap pertama adalah pembayaran tanda jadi sebesar Rp3.000.000.000,- (tiga miliar Rupiah)
yang telah dibayarkan pada tanggal 05 Juli 2025 :

b. Tahap kedua sebesar Rp3.526.500.000,- (tiga miliar lima ratus dua puluh enam juta lima ratus
ribu Rupiah),

€. Tahap ketiga yang merupakan pelunasan sebesar Rp63.572.250.000,- (enam puluh tiga miliar
lima ratus tujuh puluh dua juta dua ratus lima puluh ribu Rupiah) yang akan dibayarkan

Apabila syarat-syarat dan ketentuan-ketentuan untuk jual beli telah terpenuhi, antara lain

yaitu:

(i) Pemecahan dan penggabungan telah selesai dilaksanakan:

ii) Persetujuan Kesesuaian Kegiatan Pemanfaatan Ruang (PKKPR) untuk Pihak Pertama dan
Pihak Kedua telah selesai,

(iii) Mutasi Pajak Bumi dan Bangunan (PBB) untuk menyesuaikan luas tanah dengan sertipikat
hasil penggabungan yang baru diterbitkan oleh Kantor Pertanahan Kota Denpasar telah
selesai dilaksanakan,

(iv) Pengecekan sertipikat secara online telah selesai dilaksanakan dengan hasil tanpa ada
blokir/sitaan, catatan-catatan (tidak terjadi sengketa yang tidak dapat diselesaikan) di
dalam buku tanah sehingga sertipikat tersebut dapat ditransaksikan:

(v) Bea Perolehan Hak Atas Tanah Dan Bangunan (BPHTB) telah dibayar dan telah divalidasi
oleh Badan Pendapatan Daerah Kota Denpasar (kecuali Pihak Kedua tidak bersedia untuk
menandatangani Surat Setoran Pajak Daerah Bea,

(vi) Perolehan Hak Atas Tanah Dan Bangunan (SSPD-BPHTB) dan/atau surat/dokumen pajak

aw w——w—
Laporan Pendapat Kewajaran (Fairness Opinion) milik PT Pudjiadi And Sons Tbk 7

/SPR

KANTOR JASA PENILAI PUBLIK
SUGIANTO PRASODJO DAN REKAN

Public Appraisers and Consultants

terkait lainnya dan/atau tidak menitipkan/membayar Bea Perolehan Hak Atas Tanah Dan
Bangunan (BPHTB) tersebut kepada Notaris, sehingga tidak bisa divalidasi, maka batas
waktu tersebut di atas tetap berlaku dan juga sanksi pembatalan tetap berlaku untuk Pihak
Kedua), Pajak Penjualan (PPh) telah dibayar dan telah divalidasi oleh Kantor Pelayanan
Pajak Kota Denpasar dan tunggakan Pajak Bumi dan Bangunan (PBB) sampai dengan tahun
transaksi telah dibayar,

dengan ketentuan pemenuhan syarat-syarat tersebut wajib terpenuhi selambat-
lambatnya pada tanggal 26 Oktober 2026.

C) Manfaat dan Risiko Rencana Transaksi

Adapun manfaat bagi Perseroan atas Rencana Transaksi adalah sebagai berikut:

1) Manfaat Keuangan

Meningkatkan likuiditas (cash inflow), penjualan tanah dapat meningkatkan likuiditas Perseroan
melalui penerimaan kas secara langsung tanpa memerlukan tambahan modal. Dana yang
diperoleh dapat dimanfaatkan untuk memenuhi utang jangka pendek, membayar bunga
pinjaman, mendukung operasional harian, serta memperkuat modal kerja. Kondisi ini akan
berdampak pada peningkatan rasio likuiditas (current ratio dan guick ratio) sehingga pada
akhirnya meningkatkan kepercayaan kreditor dan investor.

Mengurangi beban utang dan risiko finansial, dana yang diperoleh dari hasil penjualan aset
dapat dialokasikan untuk restrukturisasi utang, seperti melunasi pinjaman dengan bunga tinggi,
mengurangi beban bunga, serta memperpanjang tenor atau menegosiasikan ulang struktur
utang. Hal ini berdampak pada perbaikan leverage ratio dan penurunan risiko kebangkrutan
Meningkatkan kinerja laporan keuangan, dengan menjual aset non-produktif berdampak pada
total aset menurun, namun akan meningkatkan efisiensi aset karena yang tersisa lebih produktif.
Rasio Return on Assets (ROA) berpotensi meningkat karena laba bersih terhadap aset lebih
efisien. Hal ini juag berdampak pada peningkatan kinerja keuangan menjadi lebih sehat

2) Manfaat Operasional

Fokus pada aset produktif, penjualan aset yang tidak membantu manajemen fokus pada aset
dan lini bisnis yang produktif, sehingga pengelolaan operasional menjadi lebih terarah dan efektif.
Efisiensi Biaya Pemeliharaan, tanah yang belum diolah sering menimbulkan biaya pajak dan
perawatan tanpa manfaat langsung sehingga dengan menjualnya dapat menghilangkan beban
biaya ini.

Fleksibilitas Operasional, kas tambahan memungkinkan Perseroan lebih fleksibel untuk
mendanai restrukturisasi operasional (seperti efisiensi produksi atau pembenahan SDM).

3) Manfaat Strategis

Menarik Investor Baru, Perseroan menunjukkan langkah proaktif dalam menyehatkan kondisi
keuangan akan meningkatkan daya tarik bagi investor dengan pertimbangan potensi peningkatan
pembagian dividen seiring membaiknya kinerja keuangan, serta peningkatan credit rating sebagai
dampak dari perbaikan likuiditas, solvabilitas, dan profitabilitas Perseroan. Selain itu, penjualan
sebagian aset juga dapat meningkatkan nilai sisa tanah yang belum dijual. Di sisi lain, tambahan
dana yang diperoleh membuka peluang bagi Perseroan untuk melakukan re-direction
investasinya ke investasi yang memberi return lebih baik.

Meningkatkan Nilai Perusahaan dalam Jangka Panjang, Perseroan dengan likuiditas yang lebih
baik dan utang yang lebih rendah, nilai ekuitas dan stabilitasnya cenderung meningkat. Dalam hal
ini, Perseroan ingin meningkatkan dan memperbaiki kompetensi dasar sebagai perusahaan di
bidang perhotelan.

Mendukung Transformasi Bisnis, dana hasil penjualan dapat digunakan untuk investasi baru atau
diversifikasi bisnis ke sektor yang lebih menguntungkan.

aaaaaawwwawawww www www www www
Laporan Pendapat Kewajaran (Fairness Opinion) milik PT Pudjiadi And Sons Tbk 8

/SPR

KANTOR JASA PENILAI PUBLIK
SUGIANTO PRASODJO DAN REKAN

Public Appraisers and Consultants

Selain memberikan berbagai manfaat, Rencana Transaksi ini juga memiliki risiko yang perlu diantisipasi
dan dikelolan dengan baik oleh Perseroan, antara lain sebagai berikut:

1) Potensi kehilangan peluang masa depan, apabila tanah yang dijual memiliki prospek
pengembangan yang tinggi di masa depan, keputusan untuk menjual cepat berpotensi
mengorbankan nilai dan manfaat jangka panjang yang seharusnya dapat diperoleh Perseroan.

2) Dampak pajak, penjualan aset tetap dapat menimbulkan pajak penghasilan dari selisih nilai jual
dan nilai buku.

3) Persepsi negatif pasar, jika dianggap “menjual aset untuk bertahan hidup,” investor bisa menilai
perusahaan sedang dalam kesulitan serius.

II. Analisa Kualitatif dan Kuantitatif Rencana Transaksi

A)

B)

Riwayat Perseroan

Perseroan didirikan dalam kerangka Undang-Undang Penanaman Modal Dalam Negeri No. 6 Tahun
1968, juncto Undang-Undang No. 12 Tahun 1970 berdasarkan Akta Notaris Ridwan Suselo, S.H., Notaris
di Jakarta, No. 34 tanggal 17 Desember 1970. Akta pendirian ini telah disahkan oleh Menteri Kehakiman
Republik Indonesia melalui Surat Keputusan No. Y.A.5/278/16 tanggal 02 Agustus 1973 dan telah
diumumkan dalam Berita Negara Republik Indonesia No. 67 Tambahan No. 405 tanggal 20 Agustus
1974. Anggaran Dasar Entitas Induk telah mengalami beberapa kali perubahan, yang terakhir
berdasarkan Akta Notaris Fathiah Helmi, S.H., No. 3 tanggal 10 Juli 2025 mengenai perubahan modal
saham ditempatkan dan disetor penuh dan jumlah saham beredar karena pembagian dividen saham
(Catatan 1b). Perubahan Anggaran Dasar tersebut telah mendapat persetujuan dari Menteri Hukum
dan Hak Asasi Manusia Republik Indonesia melalui Surat Keputusan No. AHU-0158563.AH.01.11.Tahun
2025 tanggal 15 Juli 2025. Sesuai dengan pasal 3 Anggaran Dasar Entitas Induk, ruang lingkup kegiatan
Entitas Induk adalah di bidang perhotelan dengan segala fasilitas dan sarana penunjang lainnya, antara
lain jasa akomodasi, perdagangan eceran minuman beralkohol, perdagangan eceran kaki lima dan los
pasar minuman, apartemen, restoran, jasa catering, penyedia jasa boga, real estate, sarana rekreasi
dan hiburan yang berada di lokasi hotel.

Analisis Industri dan Lingkungan

Perekonomian Indonesia pada tahun 2025 menunjukkan kinerja yang tetap kuat dan stabil, dengan
pertumbuhan mencapai 5,114 (yoy), meningkat dibandingkan tahun sebelumnya sebesar 5,034 (yoy).
Pada triwulan IV 2025, pertumbuhan ekonomi bahkan mencapai 5,394 (yoy), didorong terutama oleh
aktivitas domestik. Dari sisi pengeluaran, konsumsi rumah tangga menjadi penopang utama dengan
pertumbuhan 5,1196, diikuti oleh investasi yang tumbuh 6,1296, konsumsi pemerintah 4,554, serta
ekspor yang tetap positif sebesar 3,2596. Neraca Pembayaran Indonesia tetap terjaga baik, ditopang
oleh surplus perdagangan dan aliran modal masuk, dengan cadangan devisa mencapai USD 156,5 miliar
yang berada di atas standar kecukupan internasional. Inflasi juga terkendali dalam sasaran Bank
Indonesia, yaitu 2,9296 (yoy), meskipun tekanan masih terlihat pada kelompok volatile food. Nilai tukar
Rupiah sempat mengalami pelemahan hingga Rp16.945 per dolar AS pada Januari 2026 akibat
ketidakpastian global, namun Bank Indonesia terus melakukan langkah stabilisasi dan ke depan nilai
tukar diprakirakan stabil bahkan cenderung menguat. Kebijakan moneter juga tetap akomodatif dengan
penurunan BI-Rate menjadi 4,7596 serta peningkatan likuiditas untuk mendorong pertumbuhan
ekonomi. Secara keseluruhan, prospek ekonomi Indonesia pada tahun 2026 diperkirakan tetap positif
dengan pertumbuhan dalam kisaran 4,9-5,796, didukung oleh permintaan domestik yang kuat dan
sinergi kebijakan pemerintah, meskipun tetap perlu mewaspadai risiko dari ketidakpastian global.

Industri perhotelan Indonesia pada 2025 menghadapi tekanan berat akibat penurunan okupansi yang
dipicu oleh pemangkasan anggaran MICE, melemahnya daya beli, dan meningkatnya biaya operasional.
Perubahan perilaku konsumen yang beralih ke akomodasi alternatif turut memperketat persaingan,
terutarna bagi hotel kelas menengah dan non-berbintang. Untuk bertahan, pelaku usaha melakukan
efisiensi, diversifikasi layanan, dan percepatan digitalisasi. Meski demikian, investasi dan dukungan
pemerintah di destinasi prioritas tetap berjalan, serta segmen hotel berbintang masih relatif stabil.
Dengan strategi adaptasi yang tepat dan dukungan berkelanjutan, prospek jangka panjang industri ini
tetap positif seiring pemulihan ekonomi dan pariwisata.

Laporan Pendapat Kewajaran (Fairness Opinion) milik PT Pudjiadi And Sons Tbk 9

KANTOR JASA PENILAI PUBLIK

yspR SUGIANTO PRASODJO DAN REKAN

Public Appraisers and Consultants

C) Analisis Operasional dan Prospek Perusahaan
Berikut analisis operasional dan prospek Perseroan atas Rencana Transaksi:
1) Analisis Operasional

e Peningkatan Fokus pada Aset Produktif, Penjualan tanah yang belum dimanfaatkan tersebut
berarti perusahaan melepas aset yang tidak memberikan kontribusi terhadap kegiatan inti,
sehingga sumber daya (tenaga, waktu, dan dana) dapat difokuskan pada aset produktif seperti
fasilitas produksi, infrastruktur operasional, atau lini bisnis utama. Dampak: efisiensi operasional
meningkat dan manajemen dapat memusatkan perhatian pada peningkatan kinerja inti.

e Efisiensi Biaya Operasional, Tanah yang belum diolah sering menimbulkan biaya tersembunyi,
seperti Pajak bumi dan bangunan (PBB), Biaya pengamanan dan pemeliharaan lahan, dan Biaya
administrasi aset. Dengan menjualnya, perusahaan mengurangi pengeluaran rutin non produktif.
Dampak: margin operasional dan arus kas operasional meningkat.

@ Meningkatkan Likuiditas Operasional, Dana tunai dari penjualan tanah dapat digunakan untuk
menutupi kebutuhan kas jangka pendek (seperti gaji, bahan baku, atau utilitas), dan membiayai
program efisiensi atau investasi kecil yang langsung berdampak pada kinerja operasi. Dampak:
stabilitas kegiatan operasional meningkat dan ketergantungan pada pinjaman jangka pendek
berkurang.

@ Mendukung Program Restrukturisasi Operasional, Dalam konteks restrukturisasi, dana hasil
penjualan tanah bisa dialokasikan untuk modernisasi alat produksi, digitalisasi proses bisnis,
penataan ulang rantai pasok (supply chain), atau pembiayaan pesangon dalam program efisiensi
SDM.

Fokus utama adalah membayar utang jangka pendek atau bunga pinjaman, membiayai operasional
harian dan menambah modal kerja, namun setelah itu dana hasil penjualan tanah bisa dialokasikan
untuk modernisasi alat produksi, digitalisasi proses bisnis, penataan ulang rantai pasok atau
pembiayaan pesangon dalam program efisiensi SDM. Hal ini sejalan dengan rencana manajemen.
Dampak: memperkuat daya saing jangka menengah melalui peningkatan produktivitas dan
penurunan biaya tetap.

2) Analisis Prospek Perusahaan

@ Perbaikan Struktur Keuangan Meningkatkan Daya Saing, dengan posisi kas yang lebih kuat dan
rasio utang yang lebih sehat, perusahaan memiliki ruang manuver lebih luas untuk melakukan
ekspansi atau inovasi, dan kemampuan lebih baik untuk mendapatkan pembiayaan baru dari
investor atau bank. Dampak: prospek keberlanjutan (going concern) meningkat.

@ Meningkatkan Kepercayaan Pemangku Kepentingan, restrukturisasi yang ditopang oleh hasil
penjualan aset non-produktif menunjukkan manajemen proaktif dan rasional, bukan reaktif dan
adanya komitmen untuk memperbaiki kinerja dan transparansi keuangan. Dampak: memperbaiki
persepsi pasar, meningkatkan kepercayaan investor, kreditur, dan mitra bisnis.

# Potensi Reposisi Bisnis, dana hasil penjualan tanah dapat dimanfaatkan untuk diversifikasi usaha
ke bidang yang lebih menguntungkan atau lebih relevan dengan tren pasar, investasi teknologi
untuk efisiensi, atau peningkatan kapabilitas SDM. Dampak: prospek pertumbuhan jangka
panjang meningkat, meskipun aset fisik berkurang.

Meski banyak manfaat, ada beberapa risiko prospektif yang perlu diperhatikan yaitu:

@ Kehilangan potensi masa depan: jika tanah tersebut di lokasi strategis, nilai jual bisa melonjak di
masa depan.

e Ketergantungan pada aset yang tersisa: jika tidak diimbangi investasi baru, kapasitas ekspansi
perusahaan bisa terbatas.

# Sinyal negatif jangka pendek: pasar bisa menafsirkan penjualan aset sebagai tanda tekanan
keuangan, terutama jika dilakukan tergesa-gesa.

aw www —..
Laporan Pendapat Kewajaran (Fairness Opinion) milik PT Pudjiadi And Sons Tbk 10

KANTOR JASA PENILAI PUBLIK

Yspr SUGIANTO PRASODJO DAN REKAN

Public Appraisers and Consultants

Pertimbangan penjualan tanah tetap dilaksanakan karena Perseroan dihadapkan kepada
restrukturisasi utangnya dan tidak bisa memenuhi kebutuhan belanja modal untuk mempertahankan
daya saing yang semakin menurun jika tidak menjual tanah tersebut. Serta Peningkatan nilai dari sisa
tanah yang belum dijual karena lingkungan yang lebih tertata dan matang. Mitigasi: pastikan
komunikasi publik yang jelas bahwa penjualan dilakukan dalam rangka efisiensi dan optimalisasi aset,
bukan darurat keuangan.

D) Alasan dilakukannya Rencana Transaksi

Objek analisis pendapat kewajaran dalam hal ini adalah rangkaian Rencana Transaksi penjualan aset
tetap berupa Tanah dengan total luas tanah 442.644 m2 yang terletak di Jalan Pesanggaran, Kelurahan
Pedungan, Kecamatan Denpasar Selatan, Kota Denpasar, Provinsi Bali yang dimiliki oleh entitas anak
Perseroan yaitu PT Bali Realtindo Benoa sebagai penjual dengan pihak ketiga yaitu PT Berkat Benoa
Propertindo sebagai pembeli.

Transaksi ini dilakukan dalam rangka memperbaiki struktur keuangan Perseroan dengan menjual tanah
yang belum dimanfaatkan. Aset Tetap yang dimiliki oleh Perseroan melalui entitas anak Perseroan yang
saat ini merupakan aset non-operasional.

E) Keuntungan dan Kerugian Kualitatif Rencana Transaksi
1) Keuntungan (Manfaat) Kualitatif

e Meningkatkan Likuiditas dan Stabilitas Keuangan, penjualan tanah yang belum diolah
memberikan tambahan kas tanpa harus berutang.
- Perusahaan menjadi lebih likuid dan mampu memenuhi kewajiban jangka pendek.
- Memberikan ruang gerak lebih luas dalam proses restrukturisasi keuangan atau investasi
produktif.
Makna kualitatif: menunjukkan kemampuan perusahaan mengelola aset secara bijak dan adaptif
terhadap tekanan keuangan.

@ Optimalisasi Portofolio Aset, tanah yang belum diolah biasanya tidak menghasilkan pendapatan
dan bahkan memerlukan biaya pemeliharaan (pajak, pengamanan, dll). Dengan menjual aset
yang tidak produktif, perusahaan memusatkan sumber daya pada aset yang mendukung kegiatan
inti (core business).

Makna kualitatif: mencerminkan efisiensi dan fokus strategis dalam manajemen aset.

e Meningkatkan Citra dan Kepercayaan Pemangku Kepentingan, langkah menjual aset non-
produktif sering dilihat sebagai keputusan rasional dan disiplin finansial. Investor, kreditur, dan
mitra bisnis dapat menilai bahwa manajemen memiliki komitmen kuat untuk menyehatkan
perusahaan.

Makna kualitatif: memperkuat reputasi perusahaan sebagai entitas yang bertanggung jawab dan
adaptif terhadap kondisi pasar.

@ Mendukung Program Restrukturisasi dan Efisiensi, Dana hasil penjualan dapat digunakan untuk
membayar utang, menutup kerugian operasional, dan membiayai proyek restrukturisasi atau
modernisasi.

Makna kualitatif: membantu transisi menuju struktur organisasi dan keuangan yang lebih sehat,
mempercepat pemulihan kinerja.

e Fleksibilitas Strategis, dengan tambahan kas perusahaan memiliki keleluasaan untuk berinvestasi
di sektor baru, mengantisipasi peluang pasar, atau memperkuat cadangan kas menghadapi
ketidakpastian ekonomi.

Makna kualitatif: memperluas kemampuan adaptasi jangka menengah dan panjang.

7
Laporan Pendapat Kewajaran (Fairness Opinion) milik PT Pudjiadi And Sons Tbk 11

KANTOR JASA PENILAI PUBLIK

ys PR SUGIANTO PRASODJO DAN REKAN

Public Appraisers and Consultants
2) Kerugian (Risiko) Kualitatif

@e Kehilangan Potensi Nilai Aset di Masa Depan, Jika tanah tersebut berada di lokasi strategis atau
wilayah berkembang, penjualan saat ini dapat mengorbankan potensi keuntungan besar di masa
depan.

Makna kualitatif: keputusan jangka pendek yang memperkuat keuangan saat ini bisa
melemahkan peluang pertumbuhan jangka panjang.

e Persepsi Negatif dari Pasar, Jika penjualan dilakukan dalam situasi tekanan keuangan, publik atau
investor bisa menafsirkan bahwa perusahaan sedang kesulitan keuangan, atau menjual aset
untuk bertahan hidup.

Makna kualitatif: bisa menurunkan kepercayaan sementara dan memengaruhi harga saham atau
reputasi bisnis,

@ Dampak terhadap Struktur Aset dan Neraca, Menjual tanah mengurangi total aset perusahaan.
Secara kualitatif, ini bisa mempersempit ruang ekspansi dan mengurangi aset jaminan di masa
depan.

Makna kualitatif: menurunkan kapasitas perusahaan untuk menarik pembiayaan berbasis aset.

e Risiko Penggunaan Dana yang Tidak Produktif, Jika hasil penjualan tidak diarahkan ke kegiatan
yang produktif (misalnya hanya untuk menutup defisit sementara), maka manfaat jangka panjang
akan hilang.

Makna kualitatif: menunjukkan kelemahan dalam perencanaan strategis dan tata kelola
keuangan.

#e Kehilangan Aset Strategis untuk Pengembangan, tanah yang belum diolah bisa menjadi
cadangan ekspansi di masa depan, misalnya untuk pembangunan pabrik, gudang, atau proyek
baru,

Makna kualitatif: menjualnya bisa membatasi fleksibilitas pertumbuhan jangka panjang
perusahaan.

F) Analisis Kinerja Historis
Secara keseluruhan, kinerja keuangan Perseroan menunjukkan kondisi yang cukup stabil dengan
perbaikan struktur keuangan, meskipun profitabilitas mengalami tekanan di periode terakhir. Dari sisi
neraca, total aset sempat mengalami fluktuasi namun menunjukkan pemulihan pada 2025. Perseroan
juga berhasil menurunkan total liabilitas, terutama liabilitas jangka panjang, yang mencerminkan upaya
penguatan struktur permodalan. Sementara itu, ekuitas sempat meningkat hingga 2024, namun
mengalami sedikit penurunan pada 2025.

Dari sisi laba rugi, pendapatan Perseroan tumbuh kuat hingga mencapai puncaknya pada 2024, namun
mengalami penurunan pada 2025. Meskipun laba bruto masih terjaga, peningkatan beban usaha dan
beban lainnya menyebabkan penurunan laba bersih secara signifikan hingga Perseroan mencatatkan
rugi pada 2025. Hal ini menunjukkan adanya tantangan dalam pengendalian biaya yang berdampak
langsung pada profitabilitas. Sementara itu, dari sisi arus kas, kinerja Perseroan justru menunjukkan
perbaikan yang sangat positif. Arus kas operasi meningkat signifikan dan menjadi kuat pada 2025,
mencerminkan kemampuan menghasilkan kas dari kegiatan inti. Arus kas investasi cenderung negatif
pada beberapa tahun terakhir yang mengindikasikan adanya ekspansi usaha, sedangkan arus kas
pendanaan yang negatif menunjukkan upaya Perseroan dalam mengurangi ketergantungan terhadap
utang melalui pelunasan kewajiban. Dengan demikian, meskipun secara operasional dan likuiditas
Perseroan menunjukkan perbaikan, tantangan utama ke depan adalah meningkatkan efisiensi biaya
agar pertumbuhan pendapatan dapat kembali menghasilkan laba yang berkelanjutan.

G) Analisis Proyeksi Keuangan
Secara umum, sebelum Rencana Transaksi, proyeksi keuangan Perseroan menunjukkan kondisi yang
kurang ekspansif dan cenderung melemah. Meskipun pendapatan masih tumbuh secara terbatas,
Perseroan diproyeksikan terus mencatatkan rugi bersih hingga 2030, dengan tekanan berasal dari
beban yang relatif tinggi. Dari sisi neraca, total aset, aset lancar, dan aset tidak lancar menunjukkan
tren penurunan, begitu juga dengan ekuitas yang tergerus secara konsisten. Hal ini mengindikasikan
adanya risiko penurunan kapasitas usaha dan nilai perusahaan jika tidak dilakukan aksi strategis.
Sebaliknya, setelah Rencana Transaksi, kondisi keuangan Perseroan menunjukkan perbaikan yang
relatif lebih baik. Pendapatan diproyeksikan tumbuh lebih tinggi dibandingkan sebelum transaksi,

www
Laporan Pendapat Kewajaran (Fairness Opinion) milik PT Pudjiadi And Sons Tbk 12

KANTOR JASA PENILAI PUBLIK

Public Appraisers and Consultants

ys PR SUGIANTO PRASODJO DAN REKAN

H)

3

disertai dengan efisiensi beban yang tercermin dari penurunan rasio beban terhadap pendapatan.
Meskipun laba bersih masih berfluktuasi, tekanan kerugian cenderung lebih terkendali. Dari sisi posisi
keuangan, total aset dan ekuitas menunjukkan tren yang lebih stabil (cenderung stagnan hingga sedikit
meningkat), yang mencerminkan adanya upaya menjaga keberlanjutan usaha,

Secara keseluruhan, Rencana Transaksi memberikan dampak positif berupa perbaikan kinerja
operasional, efisiensi biaya, dan stabilisasi struktur keuangan, meskipun tantangan profitabilitas masih
perlu menjadi fokus utama Perseroan ke depan.

Analisis Rasio Keuangan

Secara umum, kondisi keuangan Perseroan menunjukkan risiko likuiditas dan profitabilitas yang perlu
menjadi perhatian, meskipun terdapat perbaikan pada efisiensi operasional dan struktur permodalan.
Dari sisi likuiditas, seluruh rasio (current, guick, dan cash ratio) berada di bawah 1,00, yang
mengindikasikan keterbatasan kemampuan Perseroan dalam memenuhi kewajiban jangka pendek
dengan aset lancar yang dimiliki.

Dari sisi aktivitas, Perseroan menunjukkan kinerja yang semakin efisien. Hal ini tercermin dari
peningkatan signifikan pada perputaran piutang, utang usaha, serta aset tetap, yang menandakan
perbaikan dalam pengelolaan operasional dan pemanfaatan aset. Perputaran persediaan juga relatif
stabil, meskipun sedikit mengalami penurunan pada 2025. Pada rasio solvabilitas, Perseroan sempat
menurunkan ketergantungan terhadap utang hingga 2024, namun kembali mengalami peningkatan
pada 2025. Meski demikian, secara umum struktur permodalan masih cukup terjaga karena proporsi
utang relatif seimbang dengan ekuitas. Sementara itu, dari sisi profitabilitas, kinerja Perseroan
cenderung tidak stabil. Meskipun margin laba kotor masih terjaga pada level yang baik, margin laba
operasi dan laba bersih mengalami penurunan, bahkan mencatatkan nilai negatif pada 2025. Hal ini
berdampak pada penurunan ROE dan ROA, yang menunjukkan bahwa kemampuan Perseroan dalam
menghasilkan laba dari modal dan aset masih menghadapi tantangan.

Secara keseluruhan, risiko utama Perseroan terletak pada tekanan likuiditas jangka pendek dan
penurunan profitabilitas, sehingga diperlukan pengendalian biaya yang lebih efektif serta penguatan
arus kas untuk menjaga keberlanjutan kinerja keuangan ke depan.

Analisis Proforma Interim Keuangan Perseroan

Ringkasan analisis proforma interim menunjukkan bahwa pelaksanaan Rencana Transaksi berupa
penjualan aset tetap memberikan dampak signifikan terhadap kinerja keuangan Perseroan. Dari sisi
posisi keuangan, terjadi peningkatan aset lancar yang didorong oleh kenaikan kas dan setara kas hasil
penjualan, sementara aset tidak lancar menurun akibat pelepasan aset tetap. Liabilitas jangka pendek
meningkat terutama karena timbulnya biaya transaksi dan kewajiban pajak, sedangkan liabilitas jangka
panjang tidak mengalami perubahan. Ekuitas mengalami peningkatan yang berasal dari kenaikan laba
ditahan akibat keuntungan penjualan aset.

Pada laporan laba rugi, transaksi menghasilkan lonjakan laba yang signifikan dari keuntungan penjualan
aset, meskipun diikuti peningkatan beban lain-lain terkait pajak dan biaya transaksi. Dari sisi rasio
keuangan, likuiditas dan solvabilitas menunjukkan perbaikan, mencerminkan kemampuan yang lebih
baik dalam memenuhi kewajiban serta penurunan tingkat leverage. Efisiensi penggunaan aset tetap
juga meningkat, meskipun kinerja operasional inti relatif tidak berubah. Sementara itu, profitabilitas
mengalami peningkatan signifikan, terutama pada net profit margin, ROA, dan ROE yang beralih ke
posisi positif. Secara keseluruhan, transaksi ini berdampak positif terhadap kondisi keuangan
Perseroan, terutama dalam meningkatkan profitabilitas, likuiditas, dan struktur permodalan.

Analisis Inkremental

1) Analisis Kontribusi Nilai Tambah
Analisis inkremental menunjukkan bahwa Rencana Transaksi memberikan dampak positif yang
signifikan terhadap kinerja keuangan Perseroan. Peningkatan terbesar terlihat pada aset lancar dan
ekuitas yang didorong oleh masuknya kas dari penjualan aset, sementara liabilitas lancar menurun
secara substansial sehingga memperbaiki struktur keuangan. Meskipun aset tetap mengalami

awas www www.
Laporan Pendapat Kewajaran (Fairness Opinion) milik PT Pudjiadi And Sons Tbk 13

@ KANTOR JASA PENILAI PUBLIK
v S PR SUGIANTO PRASODJO DAN REKAN

Public Appraisers and Consultants

sedikit penurunan, hal ini mencerminkan optimalisasi aset yang kurang produktif. Dari sisi kinerja
Operasional, pendapatan, laba kotor, dan terutama laba bersih mengalami peningkatan yang sangat
signifikan. Proses pengambilan keputusan juga telah dilakukan sesuai prosedur internal dengan
mempertimbangkan berbagai alternatif. Secara keseluruhan, transaksi ini dinilai menguntungkan
karena menghasilkan nilai tambah besar, memperkuat posisi keuangan, serta mendukung strategi
restrukturisasi dan peningkatan daya saing Perseroan.

2

Biaya dan pendapatan yang relevan

Dari sisi aset tetap, Perseroan mendapatkan keuntungan atas Rencana Transaksi penjualan aset
karena aset tersebut bersifat non operasional yang tidak berkontribusi pada pendapatan utama
Perseroan. Laba yang diperoleh dari Rencana Transaksi sebesar Rp159.915.000.000,- sangatiah
signifikan. Perseroan mencatatkan laba bersih sebesar Rp139.605.439.073,- setelah dikurangi nilai
buku aset tetap sebesar Rp20.309.560.927,-.

3)

Informasi non keuangan yang relevan
Berdasarkan informasi yang kami terima dari Manajemen, sampai dengan laporan ini diterbitkan
tidak ada informasi non keuangan yang relevan terkait Rencana Transaksi.

4)

Prosedur pengambilan keputusan oleh perusahaan dalam menentukan Rencana dan nilai
transaksi dengan memperhatikan alternatif lain

Berdasarkan informasi yang diperoleh dari manajemen Perseroan, proses pengambilan keputusan
atas Transaksi telah dilakukan melalui proses yang sesuai prosedur internal Perseroan. Setelah
menentukan rencana atas Transaksi, Direktur harus memperoleh persetujuan dari Direktur Utama
dan Dewan Komisaris. Sebelum Direktur mengusulkan usulan rencana atas Transaksi, Direktur telah
melalui tahapan proses analisis internal, sebagaimana konfirmasi dengan manajemen Perseroan.
Dengan demikian, manajemen telah mengikuti prosedur pengambilan keputusan oleh perusahaan
dalam menentukan rencana dan nilai transaksi dengan memperhatikan alternatif lain

5)

Hal material lainnya yang dapat memberikan keyakinan bagi penilai bisnis dalam memberikan
Opini kewajaran transaksi

Berdasarkan analisis proyeksi sebelum dan sesudah transaksi, dapat terlihat bahwa transaksi
tersebut sangat menguntungkan dari segi selisih antara nilai buku aset sebesar Rp20.309.560.927,-
dan penjualan aset tetap sebesar Rp159.915.000.000,- dan menghasilkan laba bersih sebesar
Rp139.605.439.073,- setelah dikurangi dengan nilai buku aset tetap. Dan juga hal ini sangat sejalan
dengan rencana dari Perseroan yang akan merestrukturisasi dengan pengoptimalisasian aset-aset
yang tidak berkontribusi terhadap Pendapatan Perseroan dan merestrukturisasi utangnya dan bisa
untuk memenuhi kebutuhan belanja modal untuk mempertahankan daya saing yang semakin
menurun jika tidak menjual tanah tersebut.

K) Analisa Materialitas

Nilai Rencana Transaksi adalah sebesar Rp159.915.000.000,-. Nilai buku ekuitas Perseroan berdasarkan
laporan keuangan audited per 31 Desember 2025 adalah sebesar Rp192.242.161.802,-, dengan
demikian Rencana Transaksi tersebut merupakan transaksi material sebagaimana dimaksud dalam
Peraturan Otoritas Jasa Keuangan No. 17/POJK.04/2020, karena nilai transaksi lebih besar dari 2096
ekuitas Perseroan yaitu sebesar 83,1896.

UI. Analisa Kewajaran atas Rencana Transaksi

A) Analisis Perbandingan Rencana Transaksi

Berdasarkan Peraturan OJK No. 35/POJK.04/2020 tentang Penilaian dan Penyajian laporan Penilai Bisnis
di Pasar Modal, suatu transaksi dikategorikan wajar apabila transaksi tersebut berada pada kisaran
batas atas dan batas bawah sebesar 7,596 dari Nilai Pasar. Analisis perbandingan Rencana Transaksi
dilakukan dengan melihat hasil valuasi/penilaian aset Perseroan. Adapun penilaian aset yang kami
jadikan acuan pada penugasan ini didasarkan pada hasil penilaian yang telah dilakukan sebagaimana
tertuang dalam laporan penilaian aset PT Pudjiadi and Sons Tbk cut off date 31 Desember 2025 dengan
laporan No. 00891/2.0131-00/P1/10/0576/1/VI/2026, tanggal 19 Juni 2026 yang diterbitkan oleh KJPP
Sugianto Prasodjo dan Rekan dengan menggunakan Pendekatan Pasar dan Metode Perbandingan data
pasar, yang dapat dilihat sebagai berikut:

an
Laporan Pendapat Kewajaran (Foirness Opinion) milik PT Pudjiadi And Sons Tbk 14

KANTOR JASA PENILAI PUBLIK

YspR SUGIANTO PRASODJO DAN REKAN

Public Appraisers and Consultants

Resume Hasil Penilaian Aset oleh KJPP SPR

No. Uralan ras (mi) “Nilai Pasar (Rp.)
1 (lokasi: 1
Jalan Pesanggaran, Kelurahan
(Koto Denpasar, Provinsi Bali
Tanah
SHGB NIB. 22.09.000024144.0 2525 mt
- SHGB NIB. 22.09.000031640.0 1270 m3
SHGB NI0. 22.09:000031639.0 635 m3
- SHGB NIB. 22.09.000031651.0 635m?
- SHGB NIB, 22.09.000031650.0 559 m3
SHGB NIB, 22.09,000024145.0 388m
- SHGB.NID. 22.09.000031648.0 2275 m3
- SNGB NIB, 22.02,000031649.0 3.755 m3
- SHGB NI8. 22.09.000017786.0 3ASS m3
- SHGB NI. 22.09.000031647.0 6322 m
|- SHGB NIB. 22.09.000033498.0 1725 m3
SHGB ND, 22.09:00003165620 3.200 m3
|- SHGB NIB. 22.09.000034879.0 SJad mi
Total Tanah 62.484 mi 153.792.080.000
Jumlah 153.792.080.000
MW (tokasi:2
jalan Pesanggaran, Kelurahan
| Kota Denpasar, Provinsi Bali
Tanah
- SHGB NIB. 22.09.000031654.0 160 m3
Total Tanah 160m 579.200.000
Jumlah 579.200.000
Jumlah Total 142. 42.644 m3 154.371.280.000
Pembulatan 154.371.000.000

Berdasarkan hasil penilaian aset tersebut diperoleh nilai pasar sebesar Rp154.371.000.000,- dapat
diketahui bahwa besaran Rencana Transaksi yang telah disepakati sebesar Rp159.915.000.000,-
Sehingga dapat disimpulkan bahwa nilai Rencana Transaksi lebih tinggi dibandingkan hasil penilaian.

B) Uji Batas Atas dan Batas Bawah Rencana Nilai Transaksi

Berikut adalah perbandingan Rencana Transaksi dengan hasil penilaian aset dari objek transaksi:

Perbandingan Rencana Transaksi dengan Hasil Penilaian Aset

RencanaTransaksi| Tanah |azcsa| 4s8915000000| 152-371.000.000 96520 Sam Wajar

Batas Bawah 147921.375.000 o2sa 1501

Untuk menguji kewajaran, nilai Rencana Transaksi dibandingkan dengan hasil penilaian KJPP. Dapat
diketahui bahwa besaran Rencana Transaksi yang telah disepakati yakni sebesar Rp159.915.000.000 di
mana lebih besar 3,4796 dibandingkan dengan hasil penilaian yaitu sebesar Rp154.371.000.000. Nilai
ini berada dalam kisaran wajar yang ditetapkan berdasarkan POIK 35/POJK.04/2020, yaitu antara
92,5096 (batas bawah) hingga 107,5096 (batas atas), atau dengan kata lain, berada dalam rentang 47,596
dari nilai pasar aset yang dijadikan acuan maka kami berpendapat rencana transaksi WAJAR.

mn
Laporan Pendapat Kewajaran (Fairness Opinion) milik PT Pudjiadi And Sons Tbk 15

Vs

KANTOR JASA PENILAI PUBLIK

PR SUGIANTO PRASODJO DAN REKAN

Public Appraisers and Consultants
C) Analisis Dampak Rasio

Untuk memastikan bahwa Rencana Transaksi memberikan nilai tambah, maka dilakukan analisis
dampak terhadap rasio. Secara keseluruhan, analisis dampak rasio menunjukkan bahwa Rencana
Transaksi memberikan perbaikan yang cukup signifikan terhadap kinerja keuangan Perseroan. Dari sisi
likuiditas, terjadi peningkatan yang mencerminkan kemampuan yang lebih baik dalam memenuhi
kewajiban jangka pendek. Pada rasio aktivitas, meskipun terdapat penurunan dan fluktuasi pada
beberapa indikator, kondisi tersebut masih dalam batas wajar dan mencerminkan adanya penyesuaian
operasional menuju pengelolaan yang lebih optimal. Selanjutnya, rasio solvabilitas menunjukkan
perbaikan yang jelas dengan menurunnya tingkat utang terhadap aset dan ekuitas, sehingga risiko
keuangan menjadi lebih rendah dan struktur permodalan lebih sehat. Dari sisi profitabilitas, seluruh
indikator mengalami peningkatan signifikan, di mana kemampuan Perseroan dalam menghasilkan laba
baik dari aset maupun ekuitas menjadi lebih baik. Dengan demikian, secara keseluruhan Rencana
Transaksi memberikan dampak positif terhadap likuiditas, struktur permodalan, serta profitabilitas,
sekaligus memperkuat kondisi keuangan dan prospek usaha Perseroan ke depan.

IV. Analisis Faktor Lain yang Relevan

Rencana Transaksi memberikan tambahan arus kas masuk secara signifikan bagi Perseroan secara
konsolidasi. Hal ini berdampak langsung pada perbaikan struktur modal kerja dan rasio profitabilitas. Selain
itu, penjualan tanah oleh entitas anak Perseroan merupakan langkah strategis untuk mengonversi aset
tanah yang belum memberikan kontribusi operasional optimal menjadi aset likuid. Langkah ini memperkuat
fleksibilitas keuangan Perseroan untuk mendukung pengembangan unit bisnis lain yang lebih produktif.

17. Pendapat Mengenai Kewajaran Rencana Transaksi

Berdasarkan ruang lingkup pekerjaan, asumsi-asumsi, data dan informasi yang diperoleh dan digunakan,
penelaahan atas dampak keuangan Rencana Transaksi sebagaimana diungkapkan dalam laporan pendapat
kewajaran ini, kami berpendapat bahwa Rencana Transaksi adalah wajar.

Kesimpulan akhir di atas berlaku apabila tidak ada perubahan yang memiliki dampak material terhadap Rencana
Transaksi. Perubahan tersebut termasuk, namun tidak terbatas pada perubahan kondisi baik secara internal pada
Perseroan maupun secara eksternal yaitu kondisi pasar dan perekenomian, kondisi umum bisnis, perdagangan
dan keuangan serta peraturan-peraturan Pemerintah Indonesia dan peraturan terkait lainnya setelah tanggal
laporan pendapat kewajaran ini dikeluarkan. Bilamana setelah tanggal laporan pendapat kewajaran ini
dikeluarkan terjadi perubahan-perubahan tersebut di atas, maka kesimpulan mengenai kewajaran Rencana
Transaksi ini mungkin berbeda.

Demikian laporan pendapat kewajaran ini kami sampaikan, atas kerjasama dan kepercayaan yang telah
diberikan kepada kami untuk penugasan ini kami ucapkan terimakasih.

Hormat kami,
KJPP SUGIANTO PRASODJO & REKAN
Public Approisers and Consultants

Ir. Budi Prasodjo, M.Ec.Dev., MAPPI (Cert.)
Managing Partner

Penilai Properti & Bisnis Izin Men. Keu. No. PB-1.13.00375
STTD No.KEP-528/KS.13/2026

MAPPI No. 92-5-00208

RMK-2017.00333

aw www www www www www www
Laporan Pendapat Kewajaran (Foirness Opinion) milik PT Pudjiadi And Sons Tbk 16

y

| KANTOR JASA PENILAI PUBLIK

SP SUGIANTO PRASODJO DAN REKAN

Public Appraisers and Consultants
DAFTAR ISI

Surat Pengantar

Daftar Isi ..... 17
Daftar Tabel dan Figur 18
Ringkasan Eksekutif .. 19
'Asumsi-asumsi dan Kondisi Pembatas . 20
Pernyataan Penil: 22

BABI PENDAHULUAN
11. Uraian Mengenai Penugasai
1.2. Status Penilai

1.3. Identitas Pemberi Tugas dan Pengguna Laporan 24
1.4. Pihak-pihak yang Terlibat Transaksi 25
1.5. Tanggal Penilaian (Cut Off Date) 25
1.6. Maksud dan Tujuan Pemberian Pendapat Kewajaran .. 25
1.7. Objek Analisis Pendapat Kewajaran .... 25
1.8, Asumsi dan Kondisi Pembatas ... 25
1.9. Metodologi dan Analisis Kewajaran Transaksi 26
1.10. Jenis Mata Uang yang digunakan..... 27
1.11, Pernyataan Independensi Penilai . 27
1.12. Tanggung Jawab Penilai 2
1.13. Keterkaitan Rencana Transaksi dengan Peraturan Jasa Keuangan (“POJK") 27
1.14, Persyaratan atas Persetujuan Publikasi ..... 28
1.15, Konfirmasi Bahwa Penugasan Dilakukan Berdasarkan SPI dan POJK 28

1.16. Penugasan Bersama (Second Opinion).
1.17. Pertimbangan Bisnis yang Digunakan Oleh Manajemen Terkait Rencana Transaksi.
1.18. Ruang Lingkup Pendapat Kewajaran...

1.19, Keterkaitan Rencana Transaksi Dengan Peraturan Perundang-Undanga: 28
1.20. Sumber Data dan Informasi .. 29
1.21, Metodologi Analisis Kewajaran Transaksi 29
1.22. Kejadian Penting Setelah Tanggal Penilaian ..... 29
BAB II TINJAUAN DAN ANALISIS TRANSAKSI
241. Latar Belakang Transaksi .. 30
2.2. Maksud dan Tujuan Transaksi 30
23, Objek Analisis Kewajaran 30

24. Identifikasi Pihak-pihak yang Bertransaksi..
2.5. Skema Rencana Transaksi.....

BAB III ANALISIS TENTANG KEWAJARAN TRANSAKSI
3.1 Pendekatan dan Metode Analisis yang Digunakan 37
3.2 Analisis atas Rencana Transaksi...
3.3 Analisis Kualitatif dan Kuantitatif atas Rencana Transaksi. g
34 Analisis Kewajaran atas Rencana Transaksi ..... . 16
3.5 Analisis Faktor Lain yang Relevan
3.6 Kesimpulan...

an,
Laporan Pendapat Kewajaran (Fairness Opinion) milik PT Pudjiadi And Sons Tbk 17

USPR

Tabel
Tabel 2.1
Tabel 2.2
Tabel 2.3
Tabel 2.4
Tabel 2.5
Tabel 2.6
Tabel 2.7
Tabel 3.1
Tabel 3.2
Tabel 3.3
Tabel 3.4
Tabel 3.5
Tabel 3.6
Tabel 3.7
Tabel 3.8
Tabel 3.9
Tabel 3.10
Tabel 3.11
Tabel 3.12
Tabel 3.13
Tabel 3.14
Tabel 3.15
Tabel 3.16
Tabel 3.17
Tabel 3.18
Tabel 3.19
Tabel 3.20
Tabel 3.21
Tabel 3.22
Tabel 3.23
Tabel 3.24
Tabel 3.25
Tabel 3.26

Figur

Figur 3.1
Figur 3.2
Figur 3.3
Figur 3.4

KANTOR JASA PENILAI PUBLIK
SUGIANTO PRASODJO DAN REKAN

Public Appraisers and Consultants

DAFTAR TABEL DAN FIGUR

Keterangan
Sertifikat Tanah pada Objek Analisis Kewajaran
Sertifikat Tanah pada Objek Analisis Kewajaran- lanjutan
Struktur Kepemilikan Saham Perseroan
Struktur Permodalan dan Pemegang Saham BRB
Laporan Posisi Keuangan BRB 2024 - 2025
Laporan Laba Rugi BRB 2024 - 2025
Struktur Permodalan dan Pemegang Saham BBP
Laju Pertumbuhan dan Sumber Pertumbuhan PDB Menurut Pengeluaran
Laju Pertumbuhan dan Sumber Pertumbuhan PDB Menurut Lapangan Usaha
Perkembangan Neraca Pembayaran Indonesia
Laporan Posisi Keuangan Perseroan
Laporan Laba/(Rugi) Perseroan
Ikhtisar Laporan Arus Kas Perseroan
Rasio Keuangan Perseroan
Proyeksi Laporan Laba Rugi Sebelum Transaksi
Proyeksi Laporan Posisi Keuangan Perseroan Sebelum Transaksi
Proyeksi Laporan Laba Rugi Setelah Transaksi
Proyeksi Laporan Posisi Keuangan Perseroan Setelah Transaksi

Laporan Posisi Keuangan Konsolidasian Proforma Interim Per 31 Desember 2025

Laporan Laba Rugi dan Konsolidasian Proforema Interim per 31 Desember 2025

Perbandingan Rasio Keuangan Sebelum dan Setelah Rencana Transaksi Dilakukan

Analisis Kontribusi Nilai Tambah

Resume Hasil Penilaian Aset oleh KIPP SPR

Perbandingan Rencana Transaksi dengan Hasil Penilaian Aset
Rasio Likuiditas pada Keuangan Perseroan (Sebelum Transaksi)
Rasio Likuiditas pada Keuangan Perseroan (Setelah Transaksi)
Rasio Aktivitas pada Keuangan Perseroan (Sebelum Transaksi)
Rasio Aktivitas pada Keuangan Perseroan (Setelah Transaksi)
Rasio Solvabilitas pada Keuangan Perseroan (Sebelum Transaksi)
Rasio Solvabilitas pada Keuangan Perseroan (Setelah Transaksi)
Rasio Profitabilitas pada Keuangan Perseroan (Sebelum Transaksi)
Rasio Profitabilitas pada Keuangan Perseroan (Setelah Transaksi)
Perbandingan Rencana Transaksi dengan Hasil Penilaian Aset

Keterangan
Pertumbuhan & Kontribusi PDRB Menurut Pulau Triwulan IV-2025
Inflasi IHK dan Komponen
Inflasi Daerah
Suku Bunga Perbankan

Laporan Pendapat Kewajaran (Fairness Opinion) milik PT Pudjiadi And Sons Tbk

Hal
30
31

8S

18

le KANTOR JASA PENILAI PUBLIK

N SPR SUGIANTO PRASODJO DAN REKAN
y Public Appraisers and Consultants

RINGKASAN EKSEKUTIF

PEMBERI TUGAS DAN PENGGUNA : PT Pudjiadi And Sons Tbk
LAPORAN

ALAMAT PEMBERI TUGAS DAN PENGGUNA : Jalan Hayam Wuruk No. 126, Hotel The Jayakarta SP, Lantai 21,
LAPORAN Jakarta

BIDANG USAHA 1 Bidang perhotelan dengan segala fasilitas dan sarana
penunjang lainnya, antara lain jasa akomodasi, perdagangan
eceran minuman beralkohol, perdagangan eceran kaki lima
dan los pasar minuman, apartemen, restoran, jasa catering,
penyedia jasa boga, real estate, sarana rekreasi dan hiburan
yang berada di lokasi hotel

INSTRUKSI PENUGASAN 1 Berdasarkan Persetujuan Proposal No. 00542/2.0131-
00/PAS/KIPPSPR/APP-BS/II/2026 tanggal 19 Februari 2026

OBJEK ANALISIS 4 Objek Pendapat Kewajaran dalam hal ini adalah memberikan
pendapat kewajaran atas Rencana Transaksi.

MAKSUD & TUJUAN PENUGASAN : Memberikan Pendapat Kewajaran atas Rencana Transaksi
dengan tujuan memenuhi POJK No.17/POJK.04/2020 dan
'SEOJK No. 17/SEOJK.04/2020,

JENIS PENILAIAN & FORMAT LAPORAN # Laporan Penilaian Terinci (Comprehensive Style)
TANGGAL INSPEKSI & WAWANCARA : 07 April 2026
MANAJEMEN
TANGGAL PENILAIAN » 31 Desember 2025
TANGGAL LAPORAN 1 22 Juni 2026
METODOLOGI ANALISIS 2 Analisis atas Rencana Transaksi
& Analisis kualitatif & kuantitatif atas Rencana Transaksi
& Analisis atas kewajaran Rencana Transaksi
# Analisis Faktor Lain yang Relevan
PENDAPAT ATAS RENCANA TRANSAKSI : Wajar
REVIEWER $ Ruli Citrarini, S.E.
TENAGA PENILAI »  Fitya Shabrina, S.E
Echa Tania Mulyani, S.M
PELAKSANA INSPEKSI Yola Mentari Putri, S.E

Septhiana Husoseini, S.E

aw www wUuUww ju uL(Ljuw
Laporan Pendapat Kewajaran (Fairness Opinion) milik PT Pudjiadi And Sons Tbk 19

KANTOR JASA PENILAI PUBLIK

SP SUGIANTO PRASODJO DAN REKAN

Public Appraisers and Consultants

ASUMSI — ASUMSI DAN KONDISI PEMBATAS

Pendapat kewajaran ini berdasarkan dengan asumsi-asumsi dan syarat-syarat pembatasan sebagai berikut:

1.

10.

HL

12.

Bahwa kami tidak mempunyai kepentingan finansial terhadap objek yang dianalisis dan hasil dari
pendapat kewajaran yang dilakukan,

Bahwa dengan dilandasi itikad baik, semua dokumen yang diberikan atau diperlihatkan oleh Pemberi
Tugas dan pihak ketiga kepada kami dalam rangka pemberian pendapat kewajaran ini adalah sah,
benar, lengkap dan sesuai dengan kenyataan sebenarnya dan bahwa dokumen-dokumen yang
diberikan kepada kami dalam bentuk fotokopi, turunan dan/atau salinan adalah sesuai dengan aslinya
dan dokumen tersebut adalah sah, benar, lengkap serta sesuai dengan kenyataan sebenarnya,

Bahwa dokumen-dokumen, pernyataan-pernyataan dan keterangan-keterangan yang diberikan oleh
Pemberi Tugas atau pihak ketiga kepada kami untuk tujuan pemberian pendapat kewajaran ini adalah
benar, akurat, lengkap dan sesuai dengan keadaan sebenarnya, serta tidak mengalami perubahan
sampai dengan tanggal diberikannya pendapat kewajaran ini,

Bahwa semua tanda tangan, materai, coretan dan tanda yang terdapat dalam setiap dokumen yang
diberikan dan/atau diperlihatkan oleh Pemberi Tugas kepada kami adalah benar dan tanda yang
terdapat dalam setiap dokumen fotokopi, turunan dan/atau salinan yang diberikan oleh Pemberi
Tugas kepada kami adalah sesuai dengan yang terdapat dalam dokumen aslinya dan tanda tangan,
materai, coretan dan tanda yang terdapat pada dokumen adalah benar adanya,

Bahwa instansi Pemerintah dan/atau pihak yang mengeluarkan dan/atau menerbitkan izin,
persetujuan, lisensi dan/atau bukti tanda pendaftaran kepada Pemberi Tugas adalah pejabat dan/atau
pihak yang berwenang untuk melakukan tindakan-tindakan tersebut dan diwakili oleh orang-(orang)
yang berhak dan mempunyai izin, persetujuan, lisensi, dan/atau bukti tanda pendaftaran yang
bersangkutan,

Kecuali dinyatakan secara tegas dalam pendapat kewajaran ini, tidak dapat diasumsikan bahwa kami
berkewajiban dan telah melakukan pemeriksaan legalitas atas objek yang dianalisis:

Bahwa semua sengketa dalam bentuk perkara pidana maupun perdata (baik di dalam maupun di luar
Pengadilan) yang berkaitan dengan objek yang dinilai tidak menjadi tanggung jawab kami:

Bahwa dalam pendapat kewajaran ini didasarkan pada analisa dan perhitungan atas objek yang
dianalisis sebagaimana ditunjukkan dalam laporan keuangan yang diberikan dan dokumen — dokumen
pendukung lain yang terbatas,

Bahwa biaya penugasan ditentukan berdasarkan hari — orang (man-day) dan bukan ditentukan
berdasarkan hasil yang diberikan dalam Laporan Pendapat Kewajaran:

Bahwa Laporan Pendapat Kewajaran ini dianggap sah apabila terdapat cap dan tanda tangan asli dari
pihak kami,

Bahwa tanggung jawab kami terbatas kepada pemberi tugas dimaksud dan kami tidak bertanggung
jawab terhadap pihak lain yang menggunakan Laporan Pendapat Kewajaran ini,

Laporan pendapat kewajaran ini sebagai salah satu informasi untuk dijadikan dasar pemikiran dalam
mengambil keputusan, akan tetapi tidak mengikat dan tidak dapat dijadikan sebagai dasar penentu
suatu keputusan yang berakibat hukum, karena laporan ini semata-mata dibuat berdasarkan kajian
disiplin ilmu dan kemampuan yang kami miliki

ea LL Li
Laporan Pendapat Kewajaran (Fairness Opinion) milik PT Pudjiadi And Sons Tbk 20

KANTOR JASA PENILAI PUBLIK

Public Appraisers and Consultants

Vsp SUGIANTO PRASODJO DAN REKAN

13.

14.

16.

17.

18.

19.

20.

2.

Bahwa tanggung jawab material dalam pendapat kewajaran ini adalah sebatas fee yang sudah kami
terima.

Pendapat Kewajaran merupakan laporan yang bersifat non-disclaimer opinion.

Kami telah melakukan penelaahan atas dokumen-dokumen yang digunakan dalam proses penyusunan
Pendapat Kewajaran.

Data dan informasi yang diperoleh berasal dari sumber yang dapat dipercaya keakuratannya.
Analisis dalam penyusunan Pendapat Kewajaran dilakukan dengan menggunakan proyeksi keuangan
yang telah disesuaikan yang mencerminkan kewajaran proyeksi keuangan yang dibuat oleh

manajemen Perseroan dengan kemampuan pencapaiannya UViduciary duty).

Kami bertanggung jawab atas pelaksanaan penyusunan Pendapat Kewajaran dan kewajaran proyeksi
keuangan.

Pendapat Kewajaran merupakan laporan yang terbuka untuk publik kecuali terdapat informasi yang
bersifat rahasia, yang dapat mempengaruhi operasional Perseroan.

Kami bertanggung jawab atas Pendapat Kewajaran dan kesimpulan Pendapat Kewajaran.

Kami telah memperoleh informasi atas syarat-syarat dan ketentuan-ketentuan dalam perjanjian-
perjanjian yang terkait dengan Rencana Transaksi dari Perseroan.

www
Laporan Pendapat Kewajaran (Fairness Opinion) milik PT Pudjiadi And Sons Tbk 21

KANTOR JASA PENILAI PUBLIK

Public Appraisers and Consultants

je SUGIANTO PRASODJO DAN REKAN
Vsp

PERNYATAAN PENILAI

Dalam batas kemampuan dan keyakinan kami sebagai penilai, kami yang bertanda tangan di bawah ini pada
tanggal penilaian menyatakan bahwa:

10.

1.

12.

13.

14.
15.
16.

17.

Pernyataan dalam laporan pendapat kewajaran ini, yang mana berdasarkan pada analisis, opini, dan

kesimpulan yang digambarkan di dalamnya, adalah benar dan akurat.

Kami tidak mempunyai kepentingan baik sekarang atau di masa yang akan datang terhadap

perusahaan dalam laporan ini, maupun kepentingan pribadi atau keberpihakan sehubungan dengan

hal-hal dalam laporan ini atau pihak-pihak terkait.

Penilai bertanggung jawab atas Laporan Pendapat Kewajaran.

Penugasan penilaian profesional telah dilakukan terhadap Objek Penilaian pada Tanggal Penilaian (Cut

Off Date):

Penilai telah melakukan analisis untuk tujuan sebagaimana diungkapkan dalam Laporan Pendapat

Kewajaran.

Lingkup pekerjaan dan data yang dianalisis telah diungkapkan:

Kesimpulan Pendapat telah sesuai dengan asumsi-asumsi dan kondisi pembatas, dan

Data ekonomi dan industri dalam Laporan Pendapat Kewajaran diperoleh dari berbagai sumber yang

diyakini Penilai dapat dipertanggungjawabkan.

Biaya profesional tidak berhubungan dengan pendapat kewajaran yang terdapat dalam laporan ini.

Penilai telah menyelesaikan persyaratan pendidikan profesional yang ditetapkan/dilaksanakan oleh

Masyarakat Profesi Penilai Indonesia (MAPPI).

Penilai memiliki pengetahuan yang memadai sehubungan dengan perusahaan dan/atau jenis industri

yang dinilai.

Hasil penugasan ini tidak tergantung pada pengembangan atau indikasi nilai awal atau arahan analisa

untuk menghasilkan nilai yang subjektif, besaran nilai, penentuan pencapaian nilai, atau peristiwa yang

terjadi di kemudian hari yang berkaitan langsung yang ditujukan untuk penggunaan laporan ini.

Penilai telah melaksanakan ruang lingkup sebagai berikut:

& Identifikasi masalah (identifikasi batasan, tujuan dan objek, definisi penilaian, dan tanggal
penilaian)

e Pengumpulan data dan wawancara

# Analisis data

@ Penulisan laporan

Penilai telah melakukan analisis terhadap objek transaksi pada tanggal penilaian.

Penugasan ini telah dilaksanakan sesuai dengan peraturan perundang-undangan yang berlaku.

Tidak ada penilai lainnya selain yang bertandatangan di bawah ini, yang telah terlibat dalam

pelaksanaan inspeksi, analisis, pembuatan kesimpulan, dan opini sebagaimana yang dinyatakan dalam

laporan pendapat kewajaran ini.

Analisis, opini, dan kesimpulan yang dibuat oleh penilai, serta laporan penugasan telah dibuat dengan

memenuhi ketentuan KEPI dan SPI Edisi VII-2018 tentang Kode Etik Penilai Indonesia dan Standar

Penilaian Indonesia dan Edisi Revisi SPI 330 Tahun 2020 serta Peraturan Otoritas Jasa Keuangan

No. 35/POJK.04/2020 dengan mencantumkan nama, kualifikasi profesional dan tanda tangan penilai

berikut tim pelaksananya (jika ada) dengan konfirmasi bahwa:

a. Penilai telah memenuhi persyaratan pendidikan profesional yang ditentukan dan/atau
diselenggarakan oleh Asosiasi Penilai yang diakui pemerintah yakni MAPPI.

b. Penilai melakukan wawancara dengan pihak manajemen.

Cc. Tidak seorangpun, kecuali yang disebutkan dalam laporan pendapat kewajaran telah
menyediakan bantuan profesional dalam menyiapkan laporan pendapat kewajaran.

aa aa se “Lv Jj)5XL
Laporan Pendapat Kewajaran (Foirness Opinion) milik PT Pudjiadi And Sons Tbk 22

le KANTOR JASA PENILAI PUBLIK

, SP SUGIANTO PRASODJO DAN REKAN

Public Appraisers and Consultants

Nama Kualifikasi Tanda Tangan

Penilai Publik:

Ir. Budi Prasodjo, M.Ec.Dev., MAPPI (Cert.)
Izin Penilai Publik No. PB-1.13.00375

Ruli Citrarini, S.E.
MAPPI No. 15-T-05474
RMK-2017.00792

Penilai Bisnis
Terakreditasi

STTD No.KEP-528/KS.13/2026 Penilai Properti & Bisnis 3
MAPPI No. S-92-00208 Bersertifikat CD
RMK-2017.00333

Reviewer:

Penilai:

Fitya Shabrina, S.E.

MAPPI No. 19-P-09465 Penilai Bisnis
RMK-2023.04816 Peserta
Echa Tania Mulyani, S.M.

MAPPI No. 22-P-11210 Penilai Bisnis
RMK-2023.04818 Peserta

Pelaksana Inspeksi:

74
Yola Mentari Putri, S.E. Penilai Properti

MAPPI No. 16-T-06490 Terakreditasi

RMK-2018.02579

Septhiana Husoseini, S.E. Penilai Bisnis A

Afiliasi

MAPPI No. 24-A-12865

aaamasaaaaauawawawawuawwwawawawwawawsa waw aw awwawawswswwwwywywywjwjwjwjwjyjVj5—
Laporan Pendapat Kewajaran (Fairness Opinion) milik PT Pudjiadi And Sons Tbk 23

y

le

SP SUGIANTO PRASODJO DAN REKAN

1.2

13

KANTOR JASA PENILAI PUBLIK

Public Appraisers and Consultants

BABI
PENDAHULUAN

Uraian Mengenai Penugasan

Berdasarkan Persetujuan Proposal Pendapat Kewajaran (Fairness Opinion) No. 00542/2.0131-
'00/PAS/KJPPSPR/APP-BS/11/2026 tanggal 19 Februari 2026, Kantor Jasa Penilai Publik Sugianto
Prasodjo dan Rekan (selanjutnya disebut “KJPP SPR” atau “Kami”) mendapat penugasan dari
PT Pudjiadi And Sons Tbk (selanjutnya disebut "Perseroan”) untuk memberikan pendapat
kewajaran sehubungan dengan Rencana Transaksi jual beli aset berupa tanah dengan total luas
sebesar 442.644 m? yang dilakukan antara entitas anak Perseroan dalam hal ini adalah PT Bali
Realtindo Benoa sebagai penjual dengan PT Berkat Benoa Propertindo sebagai pembeli.
Rangkaian kegiatan ini selanjutnya disebut “Rencana Transaksi”.

Status Penilai

Penilai Publik yang bertanda tangan di dalam Laporan Pendapat Kewajaran ini dari Kantor Jasa
Penilai Publik Sugianto Prasodjo dan Rekan ("KJPP SPR”) dengan kualifikasi sebagai berikut:

Nama Penilai Publik 1 Ir Budi Prasodjo, M.Ec.Dev, MAPPI (Cert.)
Izin Penilai Publik : PB-1.13.00375

STTD Pasar Modal : No.KEP-528/KS.13/2026

MAPPI 192-5-00208

Klasifikasi Izin : Penilai Publik Properti & Bisnis (PB)

Penilai memiliki kompetensi dalam melakukan penilaian atas objek penilaian yang dimaksud
sehingga tidak memerlukan bantuan tenaga ahli dari luar. Penilai dalam posisi untuk memberikan
penilaian secara objektif dan tidak memihak. Penilai tidak memiliki potensi benturan kepentingan
dengan subjek dan/atau objek penilaian. Seluruh Penilai, ahli dan staf pelaksana dalam penugasan
ini di bawah koordinator Penilai berizin atau penanggung jawab laporan penilaian.

Dalam melakukan analisis, sebagai dasar dan pertimbangan bagi kami dalam memberikan pendapat
kewajaran atas transaksi tersebut, kami melandaskan dan berdasarkan pada informasi dan data
sebagaimana diberikan oleh manajemen Perseroan, yang mana kami mengasumsikan bahwa
informasi dan data yang telah diberikan oleh manajemen Perseroan adalah benar, lengkap, dapat
diandalkan, dan tidak menyesatkan.

Kami tidak melakukan audit ataupun verifikasi secara mendetail atas semua informasi dan data yang
telah diberikan oleh manajemen Perseroan, baik lisan maupun tulisan, dan dengan demikian kami
tidak dapat memberikan jaminan atau bertanggung jawab apabila informasi dan data yang diberikan
tersebut menjadi tidak lengkap atau menyesatkan.

Identitas Pemberi Tugas dan Pengguna Laporan

Pemberi Tugas dan Pengguna Laporan dalam hal ini adalah sebagai berikut:

Nama Perusahaan 1 PT Pudjiadi And Sons Tbk

Bidang Usaha 1 Bidang perhotelan dengan segala fasilitas dan sarana penunjang
lainnya, antara lain jasa akomodasi, perdagangan eceran minuman
beralkohol, perdagangan eceran kaki lima dan los pasar minuman,
apartemen, restoran, jasa catering, penyedia jasa boga, real estate,
sarana rekreasi dan hiburan yang berada di lokasi hotel.

Alamat Kantor Pusat: Jalan Hayam Wuruk No. 126, Hotel The Jayakarta SP, Lantai 21,
Jakarta

aa —
Laporan Pendapat Kewajaran (Fairness Opinion) milik PT Pudjiadi And Sons Tbk 24

1.4

1.5

1.6

1.7

18

KANTOR JASA PENILAI PUBLIK

rs and Consultants

Vsp SUGIAN TO PRASODJO DAN REKAN

No. Telepon 2 (021) 659 3626
Email 1 pnse@cbn.net.id
Website » https://pudjiadiandsons.co.id/

Pihak-pihak yang Terlibat Transaksi

Pihak-pihak yang melakukan transaksi dalam Rencana Transaksi ini adalah PT Bali Realtindo
Benoa sebagai entitas anak Perseroan selaku penjual dan PT Berkat Benoa Propertindo selaku
pembeli.

Tanggal Penilaian (Cut Off Date) dan Masa Berlaku Laporan

Analisis kewajaran dilaksanakan per tanggal 31 Desember 2025, parameter dan laporan
keuangan yang digunakan dalam analisis per 31 Desember 2025 yang telah di audit oleh Kantor
Akuntan Publik Mirawati Sensi Idris dengan nomor 00163/3.0478/AU.1/10/0929-1/1/11/2026.
Masa berlaku laporan ini adalah 6 (enam) bulan yang berakhir pada tanggal 30 Juni 2026.

Maksud dan Tujuan Pemberian Pendapat Kewajaran

Maksud dan tujuan penyusunan laporan pendapat kewajaran adalah untuk memenuhi ketentuan
peraturan Otoritas Jasa Keuangan (“OJK”) dahulu Badan Pengawas Pasar Modal dan Lembaga
Keuangan (BAPEPAM-LK) terkait dengan memberikan Pendapat Kewajaran atas Rencana Transaksi
dengan tujuan memenuhi POJK No.17/POJK.04/2020 sesuai dengan SEOJK No. 17/SEOIK.04/2020,

Objek Analisis Pendapat Kewajaran

Objek analisis pendapat kewajaran dalam hal ini adalah Rencana Transaksi penjualan aset
berupa tanah dengan total luas sebesar t42.644 m? yang terletak di Jalan Pesanggaran,
Kelurahan Pedungan, Kecamatan Denpasar Selatan, Kota Denpasar, Provinsi Bali yang dimiliki
oleh entitas anak Perseroan yaitu PT Bali Realtindo Benoa sebagai penjual dengan pihak ketiga
yaitu PT Berkat Benoa Propertindo sebagai pembeli.

Asumsi dan Kondisi Pembatas

Pendapat kewajaran ini berdasarkan dengan asumsi-asumsi dan syarat-syarat pembatasan sebagai
berikut:

1, Bahwa kami tidak mempunyai kepentingan finansial terhadap objek yang dianalisis dan hasil
dari pendapat kewajaran yang dilakukan,

2. Bahwa dengan dilandasi itikad baik, semua dokumen yang diberikan atau diperlihatkan oleh
Pemberi Tugas dan pihak ketiga kepada kami dalam rangka pemberian pendapat kewajaran ini
adalah sah, benar, lengkap dan sesuai dengan kenyataan sebenarnya dan bahwa dokumen-
dokumen yang diberikan kepada kami dalam bentuk fotokopi, turunan dan/atau salinan adalah
sesuai dengan aslinya dan dokumen tersebut adalah sah, benar, lengkap serta sesuai dengan
kenyataan sebenarnya,

3. Bahwa dokumen-dokumen, pernyataan-pernyataan dan keterangan-keterangan yang diberikan
oleh Pemberi Tugas atau pihak ketiga kepada kami untuk tujuan pemberian pendapat kewajaran
ini adalah benar, akurat, lengkap dan sesuai dengan keadaan sebenarnya, serta tidak mengalami
perubahan sampai dengan tanggal diberikannya pendapat kewajaran ini,

4, Bahwa semua tanda tangan, materai, coretan dan tanda yang terdapat dalam setiap dokumen
yang diberikan dan/atau diperlihatkan oleh Pemberi Tugas kepada kami adalah benar dan tanda
yang terdapat dalam setiap dokumen fotokopi, turunan dan/atau salinan yang diberikan oleh
Pemberi Tugas kepada kami adalah sesuai dengan yang terdapat dalam dokumen aslinya dan
tanda tangan, materai, coretan dan tanda yang terdapat pada dokumen adalah benar adanya,

5, Bahwa instansi Pemerintah dan/atau pihak yang mengeluarkan dan/atau menerbitkan izin,
persetujuan, lisensi dan/atau bukti tanda pendaftaran kepada Pemberi Tugas adalah pejabat

ewe UU wu“ vw www
Laporan Pendapat Kewajaran (Fairness Opinion) milik PT Pudjiadi And Sons Tbk 25

1.9

KANTOR JASA PENILAI PUBLIK

SP SUGIANTO PRASODJO DAN REKAN

Public Appraisers and Consultants

dan/atau pihak yang berwenang untuk melakukan tindakan-tindakan tersebut dan diwakili oleh
orang-f(orang) yang berhak dan mempunyai izin, persetujuan, lisensi, dan/atau bukti tanda
pendaftaran yang bersangkutan,

6. Kecuali dinyatakan secara tegas dalam pendapat kewajaran ini, tidak dapat diasumsikan bahwa
kami berkewajiban dan telah melakukan pemeriksaan legalitas atas objek yang dianalisis,

7. Bahwa semua sengketa dalam bentuk perkara pidana maupun perdata (baik di dalam maupun
di luar Pengadilan) yang berkaitan dengan objek yang dinilai tidak menjadi tanggung jawab
kami,

8. Bahwa dalam pendapat kewajaran ini didasarkan pada analisa dan perhitungan atas objek yang
dianalisis sebagaimana ditunjukkan dalam laporan keuangan yang diberikan dan dokumen —
dokumen pendukung lain yang terbatas,

9. Bahwa biaya penugasan ditentukan berdasarkan hari — orang (man-day) dan bukan ditentukan
berdasarkan hasil yang diberikan dalam Laporan Pendapat Kewajaran,

10, Bahwa Laporan Pendapat Kewajaran ini dianggap sah apabila terdapat cap dan tanda tangan
asli dari pihak kami,

11. Bahwa tanggung jawab kami terbatas kepada pemberi tugas dimaksud dan kami tidak
bertanggung jawab terhadap pihak lain yang menggunakan Laporan Pendapat Kewajaran ini:

12. Laporan pendapat kewajaran ini sebagai salah satu informasi untuk dijadikan dasar pemikiran

dalam mengambil keputusan, akan tetapi tidak mengikat dan tidak dapat dijadikan sebagai

dasar penentu suatu keputusan yang berakibat hukum, karena laporan ini semata-mata dibuat
berdasarkan kajian disiplin ilmu dan kemampuan yang kami miliki,

Bahwa tanggung jawab material dalam pendapat kewajaran ini adalah sebatas fee yang sudah

kami terima,

14. Pendapat Kewajaran merupakan laporan yang bersifat non-disclaimer opinion,

15. Kami telah melakukan penelaahan atas dokumen-dokumen yang digunakan dalam proses
penyusunan Pendapat Kewajaran,

16. Data dan informasi yang diperoleh berasal dari sumber yang dapat dipercaya keakuratannya:

17. Analisis dalam penyusunan Pendapat Kewajaran dilakukan dengan menggunakan proyeksi
keuangan yang telah disesuaikan yang mencerminkan kewajaran proyeksi keuangan yang
dibuat oleh manajemen Perseroan dengan kemampuan pencapaiannya (fiduciary duty):

18. Kami bertanggung jawab atas pelaksanaan penyusunan Pendapat Kewajaran dan kewajaran
proyeksi keuangan:

19. Pendapat Kewajaran merupakan laporan yang terbuka untuk publik kecuali terdapat informasi
yang bersifat rahasia, yang dapat mempengaruhi operasional Perseroan:

20. Kami bertanggung jawab atas Pendapat Kewajaran dan kesimpulan Pendapat Kewajaran:

21. Kami telah memperoleh informasi atas syarat-syarat dan ketentuan-ketentuan dalam
perjanjian-perjanjian yang terkait dengan Rencana Transaksi dari Perseroan.

13

Metodologi dan Analisis Kewajaran Transaksi

Dalam menyusun Laporan Pendapat Kewajaran atas Rencana Transaksi ini, kami telah melakukan
analisis melalui pendekatan dan prosedur pendapat kewajaran Rencana Transaksi yang mencakup
hal-hal sebagai berikut:

Analisis atas Rencana Transaksi

Analisis atas Rencana Transaksi adalah analisis yang meliputi identifikasi dan hubungan antara
pihak yang bertransaksi, perjanjian dan persyaratan yang disepakati dalam transaksi, dan penilaian
atas risiko dan manfaat dari transaksi yang akan dilakukan.

Analisis Kualitatif dan Kuantitatif atas Rencana Transaksi

Analisis Kualitatif atas Rencana Transaksi adalah analisis yang meliputi riwayat perusahaan dan
sifat kegiatan usaha, analisis industri dan lingkungan, analisis Operasional dan prospek perusahaan,
alasan dilakukannya transaksi dan keuntungan dan kerugian yang bersifat kualitatif atas transaksi
yang akan dilakukan.

aw www aw, IN
Laporan Pendapat Kewajaran (Fairness Opinion) milik PT Pudjiadi And Sons Tbk 26

4.

1.10

1.11

1.12

113

KANTOR JASA PENILAI PUBLIK

Public Appraisers and Consultants

|» SUGIANTO PRASODJO DAN REKAN
opa sena

Analisis Kuantitatif atas Rencana Transaksi adalah analisis yang meliputi penilaian atas potensi
pendapatan, aset, liabilitas, kondisi keuangan perusahaan dan melakukan analisis inkremental
(incremental analysis) untuk mengukur nilai tambah dari transaksi dan melakukan analisis
sensitivitas (sensitivity analysis) untuk mengukur keuntungan dan kerugian dari transaksi yang
akan dilakukan, jika diperlukan.

Analisis Kewajaran Nilai Transaksi

Analisis Kewajaran Nilai Transaksi adalah analisis yang meliputi perbandingan antara rencana nilai
transaksi dengan hasil Penilaian atas transaksi yang akan dilakukan, analisis untuk memastikan
bahwa rencana nilai transaksi memberikan nilai tambah dari transaksi yang akan dilakukan, dan
Analisis atas kewajaran nilai transaksi dilakukan untuk meyakini bahwa rencana nilai transaksi
berada dalam kisaran Nilai yang didapatkan dari hasil Penilaian.

Analisis Faktor Lain yang Relevan

Jenis Mata Uang yang Digunakan

Dalam penugasan ini nilai rencana transaksi dinyatakan dalam mata uang Rupiah. Sesuai dengan
Standar Penilaian Indonesia (“SPI”) Edisi VII Tahun 2018 dan SPI 330 Edisi Revisi Tahun 2020,
disebutkan bahwa hasil penilaian dinyatakan dalam Rupiah. Dalam hal terdapat alasan yang relevan
sehingga perlu digunakan mata uang selain Rupiah, maka mata uang Rupiah harus tetap dinyatakan
(SPI 103 poin 5.3). Sebagai informasi tambahan, nilai kurs tengah mata uang dolar Amerika Serikat
terhadap Rupiah pada tanggal penilaian adalah US$1- Rp16.782,00.

Pernyataan Independensi Penilai

Dalam mempersiapkan laporan pendapat kewajaran ini, KIPP SPR bertindak secara independen
tanpa adanya benturan kepentingan, dan tidak terafiliasi dengan Perseroan maupun pihak pihak
lainnya yang terafiliasi dengan Perseroan. KJPP SPR juga tidak memiliki kepentingan ataupun
keuntungan pribadi terkait dengan penugasan ini. Laporan pendapat kewajaran ii tidak dilakukan
untuk memberikan keuntungan atau merugikan pihak manapun. Imbalan yang Kami terima sama
sekali tidak dipengaruhi oleh kewajaran nilai yang dihasilkan dari proses analisis kewajaran ini.

Tanggung Jawab Penilai

Dalam batas kemampuan dan keyakinan kami sebagai penilai, kami menyatakan bahwa semua
perhitungan dan analisis yang dibuat dalam penyusunan pendapat kewajaran telah dilakukan dengan
benar dan kami bertanggung jawab atas pendapat kewajaran yang diterbitkan.

Keterkaitan Rencana Transaksi dengan Peraturan Otoritas Jasa Keuangan (“POJK")

Secara kualitatif, dapat diketahui bahwa pihak yang terlibat dalam Rencana Transaksi ini adalah
BRB sebagai entitas anak Perseroan dengan BBP. Rencana Transaksi merupakan transaksi yang
tidak mengandung unsur transaksi afiliasi sebagaimana didefinisikan dalam Peraturan Otoritas
Jasa Keuangan POJK 42/POJK.04/2020 karena Perseroan maupun BRB dengan BBP selaku
pembeli tidak memiliki hubungan dalam segi kepengurusan dan kepemilikan saham.

Berdasarkan informasi dan keterangan manajemen Rencana Transaksi bukan merupakan
transaksi benturan kepentingan karena memberikan solusi kelangsungan usaha bagi Perseroan
dan diselenggarakan sesuai aturan perundang-undangan yang berlaku dan menguntungkan
Perseroan. Nilai transaksi BRB sebagai entitas anak Peseroan dengan BBP adalah sebesar
Rp159.915.000.000,-. Nilai buku ekuitas Perseroan berdasarkan laporan keuangan audited per
31 Desember 2025 adalah sebesar Rp192.242.161.802,-, dengan demikian Rencana Transaksi
tersebut merupakan transaksi material sebagaimana dimaksud dalam Peraturan Otoritas Jasa
Keuangan No. 17/POJK.04/2020, karena nilai transaksi lebih besar dari 2096 ekuitas Perseroan
yaitu sebesar 83,184.

aawaEEewewuwuwuwuwwwwwwww ra wwuu Ur
Laporan Pendapat Kewajaran (Fairness Opinion) milik PT Pudjiadi And Sons Tbk 27

1.14

1.15

1.16

1.17

1.18

KANTOR JASA PENILAI PUBLIK

Public Appraisers and Consultants

ysp SUGIANTO PRASODJO DAN REKAN

Persyaratan atas Persetujuan Publikasi

Hasil laporan dan/atau referensi yang melampirinya hanya ditujukan untuk pemberi tugas dan
pengguna laporan. Kami tidak bertanggung jawab kepada pihak ketiga, dan baik sebagian maupun
keseluruhan laporan atau rujukan terhadap laporan ini tidak dibenarkan untuk diterbitkan dalam
dokumen apapun, pernyataan, edaran, ataupun untuk dikomunikasikan kepada pihak ketiga tanpa
persetujuan tertulis terlebih dahulu dari kami untuk format maupun konteks di mana akan
dimunculkan,

Konfirmasi Bahwa Penugasan Dilakukan Berdasarkan SPI dan POJK

Dalam Penilaian ini kami sesuaikan dengan Kode Etik Penilai indonesia (“KEPI”) dan Standar Penilaian
Indonesia (“SPI”) Edisi VII Tahun 2018 dan Edisi Revisi SPI 330 Tahun 2020. Selain itu Penugasan ini
didasarkan pada Peraturan Otoritas Jasa Keuangan ("OJK") POJK No.3S Tahun 2020 tentang Penilaian
dan Penyajian Laporan Penilai Bisnis di Pasar Modal serta Peraturan Otoritas Jasa Keuangan (“OJK”)
POJK No. 17 Tahun 2020 tentang Transaksi Material dan Perubahan Kegiatan Usaha.

Penugasan Bersama (Second Opinion)

Sebagai pelaksanaan dari ketentuan sebagaimana tercantum dalam kontrak kerja penugasan,
penilai telah melakukan konfirmasi kepada Pemberi Tugas bahwa objek penilaian dimaksud,
tidak sedang atau telah dinilai oleh Penilai Publik lainnya dalam jangka waktu kurang dari dua
bulan, baik untuk maksud, tujuan, pengguna laporan maupun tanggal penilaian yang sama atau
berdekatan. Dengan demikian, pelaksanaan penilaian ini tidak termasuk dalam katagori
penugasan bersama (second opinion) dan dilakukan secara independen sesuai dengan ruang
lingkup yang telah disepakati dalam kontrak kerja penugasan.

Pertimbangan Bisnis yang Digunakan oleh Manajemen Terkait Rencana Transaksi

Pihak-pihak yang melakukan transaksi dalam Rencana Transaksi ini adalah PT Bali Realtindo
Benoa yang merupakan entitas anak Perseroan selaku penjual dan PT Berkat Benoa Propertindo
selaku pembeli.

Ruang Lingkup Pendapat Kewajaran

Sehubungan dengan Peraturan POJK No. 17/POJK.04/2020 tentang Transaksi Material dan
Perubahan Kegiatan Usaha dan Peraturan POJK No. 3S/POJK.04/2020, tertanggal 2 Juli 2020,
tentang Penilaian dan Penyajian Laporan Penilaian Bisnis di Pasar Modal, maka dalam
penugasan laporan Pendapat Kewajaran atas Rencana Transaksi Perseroan ini, kami telah
melakukan analisis melalui pendekatan dan prosedur pendapat kewajaran atas Rencana
Transaksi yang mencakup hal sebagai berikut:

a. Melakukan analisis atas kewajaran dari Rencana Transaksi Perseroan

b. Melakukan analisis kualitatif dari Rencana Transaksi Perseroan

c. Melakukan analisis dampak keuangan dari Rencana Transaksi Perseroan yang dilaksanakan
melalui analisis kuantitatif

d. Memberikan opini terhadap kewajaran Rencana Transaksi Perseroan

Keterkaitan Rencana Transaksi Dengan Peraturan Perundang-undangan

«  Undang-Undang-Undang No. 8 Tahun 1995 tentang Pasar Modal

« Undang-Undang No. 40 Tahun 2007 tentang Perseroan Terbatas

« Peraturan Otoritas Jasa Keuangan No. 17/POJK.04/2020 tentang Transaksi Material dan
Perubahan Kegiatan Usaha

» Peraturan Otoritas Jasa Keuangan No. 3S/POJK.04/2020 tentang Penilaian dan Penyajian

an
Laporan Pendapat Kewajaran (Fairness Opinion) milik PT Pudjiadi And Sons Tbk 28

KANTOR JASA PENILAI PUBLIK

SP SUGIANTO PRASODJO DAN REKAN

Public Appraisers and Consultants

Laporan Penilaian Bisnis di Pasar Modal
» Peraturan Otoritas Jasa Keuangan Nomor 31/POJK.04/2015 tentang Keterbukaan Atas Informasi
Atau Fakta Material Oleh Emiten Atau Perusahaan Publik

1.20 Sumber Data dan Informasi

1.21

a, Laporan Keuangan Konsolidasian PT Pudjiadi And Sons Tbk dan Entitas Anak tanggal 31

Desember 2025 dan 2024 yang telah diudit oleh Kantor Akuntan Publik (KAP) Mirawati Sensi
Idris dengan pendapat bahwa laporan keuangan tersebut menyajikan secara wajar dalam
semua hal yang material.

b. Laporan Keuangan Perseroan untuk tahun-tahun yang berakhir pada tanggal 31 Desember

2024 dan 2023 yang telah diaudit oleh Juninho Widjaja selaku Akuntan Publik dan Kantor
Akuntan Publik (KAP) Mirawati Sensi Idris dengan pendapat bahwa laporan keuangan
tersebut menyajikan secara wajar dalam semua hal yang material.

&. Laporan Keuangan Perseroan untuk tahun-tahun yang berakhir pada tanggal 31 Desember

2023 dan 2022 yang telah diaudit oleh Juninho Widjaja selaku Akuntan Publik dan Kantor
Akuntan Publik (KAP) Mirawati Sensi Idris dengan pendapat bahwa laporan keuangan
tersebut menyajikan secara wajar dalam semua hal yang material.

d. Laporan Keuangan Perseroan untuk tahun-tahun yang berakhir pada tanggal 31 Desember

2022 dan 2021 yang telah diaudit oleh Juninho Widjaja selaku Akuntan Publik dan Kantor
Akuntan Publik (KAP) Kosasih, Nurdiyaman, Mulyadi, Tjahjo dan Rekandengan pendapat
bahwa laporan keuangan tersebut menyajikan secara wajar dalam semua hal yang material.

@e. Proyeksi keuangan (business plan) tahun 2026-2030 dengan dan tanpa Rencana Transaksi yang

disusun oleh manajemen Perseroan.

f. Laporan Keuangan Proforma Interim per tanggal 31 Desember 2025.

g. Laporan Penilaian Aset yang diterbitkan oleh Kantor Jasa Penilai Publik (KJPP) Sugianto

Prasodjo Dan Rekan dengan Nomor: 00891/2.0131-00/PI/10/0576/1/VI/2026 tanggal 19 Juni
2026.

h. Hasil wawancara dengan manajemen Perseroan dan pihak lain yang kami anggap layak dan

relevan guna mengumpulkan dan menganalisis data dan informasi untuk keperluan proses
penilaian.

i. Data dan informasi pendukung lainnya dari pihak eksternal Perseroan baik dari media cetak

maupun media elektronik mengenai kondisi pasar dan industri.

Kejadian Penting Setelah Tanggal Penilaian

Dalam pemahaman terbaik kami berdasarkan informasi publik yang tersedia, kami berpendapat
tidak ada kejadian penting setelah tanggal penilaian yang dapat secara signifikan
mempengaruhi hasil kewajaran.

aYYyas sa aaaaeeuwuwuwuwwww Ur YG LL
Laporan Pendapat Kewajaran (Fairness Opinion) milik PT Pudjiadi And Sons Tbk 29

KANTOR JASA PENILAI PUBLIK

Public Appraisers and Consultants

Ysp SUGIANTO PRASODJO DAN REKAN

241

2.2

2.3

BAB II
TINJAUAN DAN ANALISIS TRANSAKSI

Latar Belakang Transaksi

Transaksi ini dilakukan dalam rangka reorganisasi/restrukturisasi dan/atau pengelompokan aset yang
dimiliki dan/atau dikelola oleh Perseroan, sehingga akan memaksimalkan aset sesuai dengan fungsinya.
Aset Tetap yang dimiliki oleh Perseroan melalui entitas anak Perseroan yang saat ini merupakan aset non-
operasional.

Maksud dan Tujuan Transaksi
Maksud dan tujuan transaksi ini dilakukan dalam rangka adanya kebutuhan atau dalam rangka

memperbaiki struktur keuangan Perseroan dengan menjual tanah yang belum dimanfaatkan. Aset Tetap
yang dimiliki oleh Perseroan saat ini merupakan aset non-operasional yang belum dimanfaatkan.

Objek Analisis Kewajaran

Objek analisis pendapat kewajaran dalam hal ini adalah rencana transaksi jual beli aset tetap berupa
tanah seluas t42.644 m? (empat puluh dua ribu enam ratus empat puluh empat meter persegi) yang
dimiliki oleh PT Bali Realtindo Benoa “BRB” dengan rincian sebagai berikut:

a. Keseluruhan atas 13 (tiga belas) bidang tanah yang seluruhnya dimiliki oleh BRB masing-masing,
yaitu sebagai berikut:

Tabel 2.1 Sertifikat Tanah pada Objek Analisis Kewajaran

No. Surat Tanah ai "ii aa
1 SHGB No. NIB, 22.09.000024144.0 | 20/01/2035 | PT BALI REALTINDO BENOA 2525
2 SHGB No. NIB. 22.09.000031640.0 | 20/01/2035 | PT BALI REALTINDO BENOA 1270
E SHGB No. NIB. 22.09.000031639.0 | 20/01/2035 | PT BALI REALTINDO BENOA 635
4 SHGB No. NIB. 22.09.000031651.0 | 20/01/2035 | PT BALI REALTINDO BENOA 635
5s SHGB No. NIB. 22.09.000031650.0 | 20/01/2035 | PT BALI REALTINDO BENOA 559
6 SHGB No. NIB. 22.09.000024145.0 | 20/01/2035 | PT BALI REALTINDO BENOA 384
7 SHGB No. NIB. 22.09.000031648.0 | 20/01/2035 | PT BALI REALTINDO BENOA 2275
8 SHGB No. NIB. 22.09.000031649.0 | 20/01/2035 | PT BALI REALTINDO BENOA 3755
9 SHGB No. NIB. 22.09.000017786.0 | 20/01/2035 | PT BALI REALTINDO BENOA 3455
10 | SHGB No. NIB, 22.09.000031647.0 | 20/01/2035 | PT BALI REALTINDO BENOA 6322
11 SHGB No. NIB. 22.09.000033498.0 | 20/01/2035 | PT BALI REALTINDO BENOA 11725
12 | SHGB No.NIB.22.09.000031656.0 | 20/01/2035 | PT BALI REALTINDO BENOA 3200
13 SHGB No. NIB, 22.09.000034879.0 | 20/01/2035 | PT BALI REALTINDO BENOA 5744
TOTAL 42.484

Sumber: Manajemen

jawa www “VJ vr v€6@v5I
Laporan Pendapat Kewajaran (Fairness Opinion) milik PT Pudjiadi And Sons Tbk 30

Vsp

KANTOR JASA PENILAI PUBLIK
SUGIANTO PRASODJO DAN REKAN

Public Appruisers and Consultants

b. 1 (satu) bidang tanah yang seluruhnya dimiliki oleh BRB masing-masing, yaitu sebagai berikut:

Tabel 2.2 Sertifikat Tanah pada Objek Analisi Kewajaran — lanjutan

Berakhir Terdaftar Luas
No. Surat Tanah Tanggal jAkas Mama (m3)
1 'SHGB No, NIB. 22.09.000031654.0 20/01/2035 PT BALI REALTINDO BENOA 160

Sumber: Manajemen

2.4 Identifikasi Pihak-Pihak yang Bertransaksi

241 PT

Pudjiadi And Sons Tbk (“Perseroan”)

Riwayat Singkat

Perseroan didirikan dalam kerangka Undang-Undang Penanaman Modal Dalam Negeri No. 6
Tahun 1968, juncto Undang-Undang No. 12 Tahun 1970 berdasarkan Akta Notaris Ridwan
Suselo, S.H., Notaris di Jakarta, No. 34 tanggal 17 Desember 1970. Akta pendirian ini telah
disahkan oleh Menteri Kehakiman Republik Indonesia melalui Surat Keputusan
No. Y.A.5/278/16 tanggal 02 Agustus 1973 dan telah diumumkan dalam Berita Negara Republik
Indonesia No. 67 Tambahan No. 405 tanggal 20 Agustus 1974.

Anggaran Dasar Entitas Induk telah mengalami beberapa kali perubahan, yang terakhir
berdasarkan Akta Notaris Fathiah Helmi, S.H., No. 3 tanggal 10 Juli 2025 mengenai perubahan
modal saham ditempatkan dan disetor penuh dan jumlah saham beredar karena pembagian
dividen saham (Catatan 1b). Perubahan Anggaran Dasar tersebut telah mendapat persetujuan
dari Menteri Hukum dan Hak Asasi Manusia Republik Indonesia melalui Surat Keputusan No.
'AHU-0158563.AH.01.11.Tahun 2025 tanggal 15 Juli 2025.

Sesuai dengan pasal 3 Anggaran Dasar Entitas Induk, ruang lingkup kegiatan Entitas Induk
adalah di bidang perhotelan dengan segala fasilitas dan sarana penunjang lainnya, antara lain
jasa akomodasi, perdagangan eceran minuman beralkohol, perdagangan eceran kaki lima dan
los pasar minuman, apartemen, restoran, jasa catering, penyedia jasa boga, real estate, sarana
rekreasi dan hiburan yang berada di lokasi hotel.

. Alamat Kantor Perseroan

Perusahaan didirikan dan berdomisili di Indonesia dengan kantor berkedudukan di Jalan
Hayam Wuruk No. 126, Hotel The Jayakarta SP, Lantai 21, Jakarta. Entitas Induk mulai
melakukan kegiatan usaha secara komersial pada tahun 1970.

, Struktur Permodalan dan Kepemilikan Saham

Dasar hukum yang menjadi dasar pengungkapan Strukur Permodalan dan Susunan
Pemegang Saham adalah Akta Perubahan Perseroan No. 42 tertanggal 17 Juli 2023 yang
dibuat oleh Notaris Fathiah Helmi S.H., yang berkedudukan di Jakarta Selatan yang telah
memperoleh persetujuan dari Kementerian Hukum dan Hak Asasi Manusia No. AHU-
0045396.AH.01.02. Tahun 2023 tanggal 04 Agustus 2023, di mana sebagai berikut:

- Modal dasar Perseroan ini sebesar Rp248.000.000.000 (dua ratus empat puluh
delapan miliar Rupiah) yang terbagi atas 2.480.000.000 (dua miliar empat ratus
delapan juta) saham:

«Dari modal dasar tersebut telah ditempatkan dan disetor sebesar 32,174 (tiga puluh
dua koma tujuh belas persen) atau 797.813.496 (tujuh ratus sembilan puluh tujuh juta

Aa
Laporan Pendapat Kewojaran (Fairness Opinion) milik PT Pudjiadi And Sons Tbk 31

l KANTOR JASA PENILAI PUBLIK

1) SP SUGIANTO PRASODJO DAN REKAN
v Public Appraisers and Consultants

delapan ratus tiga belas ribu empat ratus sembilan puluh enam) lembar saham atau
dengan nilai nominal seluruhnya sebesar Rp79.781.349.600 (tujuh puluh sembilan
miliar tujuh ratus delapan puluh satu juta tiga ratus empat puluh sembilan ribu enam
ratus Rupiah).

Berikut adalah susunan kepemilikan saham Perseroan:

Tabel 2.3 Struktur Kepemilikan Saham Perseroan

Pemegang Saham Jumlah Nominal Presentase
Saham (Rp) (26)

PT Istana Kuta Ratu Prestige 444.396.400 | 44.439.640.000 55,7074
PT Jayakarta Investindo 199.707.551 | 19.970.755.100 25,034
Lenawati Setiadi Pudjiadi 52.733.475 5.273.347.500 6,6196
Marianti Pudjiadi (Komisaris) 10.634.539 1.063.453.900 1,3396
Lukman Pudjiadi (Komisaris Utama) 10.482.312 1.048.231.200 1,3196
| Kristan Pudjiadi (Direktur Utama) 10.464.061 1.046.406.100 1,314
Ariyo Tejo (Direktur) 3.352.960 335.296.000 0,429
Masyarakat (Kepemilikan kurang dari 526) 66.042.198 6.604.219.800 8,2815
Jumlah/ Total 797.813.496 | 79.781.349.600 10046

Sumber: Laporan Keuangan Audited Perseroan per 31 Desember 2025

d, Susunan Pengurus Perseroan

Berdasarkan Laporan Keuangan Audited Perseroan per 31 Desember 2025, susunan Dewan
Komisaris dan Direksi Perseroan per 31 Desember 2025 adalah sebagai berikut:

Dewan Komisaris:

Komisaris Utama » Lukman Pudjiadi
Komisaris : Marianti Pudjiadi
Komisaris Independen : Budhi Liman

Direksi:
Direktur Utama ? Kristian Pudjiadi
Direktur : Ariyo Tejo

e. Kegiatan Usaha

Sesuai dengan pasal 3 Anggaran Dasar, ruang lingkup kegiatan Entitas Induk adalah di bidang
perhotelan dengan segala fasilitas dan sarana penunjang lainnya, antara lain jasa akomodasi,
perdagangan eceran minuman beralkohol, perdagangan eceran kaki lima dan los pasar
minuman, apartemen, restoran, jasa catering, penyedia jasa boga, real estate, sarana
rekreasi dan hiburan yang berada di lokasi hotel.

2.4.2 PT Bali Realtindo Benoa sebagai Penjual
a. Profil Singkat

PT Bali Realtindo Benoa adalah suatu perseroan terbatas yang didirikan berdasarkan hukum
Negara Republik Indonesia, berkedudukan di Jakarta Barat dan beralamatkan di Hotel
Jayakarta lantai 21, Jalan Hayam Wuruk No. 126, Mangga Besar, Taman Sari, Jakarta Barat,
Kota Administrasi Jakarta Barat, DKI Jakarta. BRB didirikan dengan nama PT Bali Bagus benda
berdasarkan Akta Perseroan Terbatas PT Bali Bagus Benoa No. 38 tanggal 7 April 1997 yang
dibuat di hadapan Achmad Bajumi, S.H., berdasarkan Surat Penetapan Hakim Pengadilan
Negeri Jakarta Pusat di Jakarta tanggal 6 Maret 1997 No. 07/CN/1997/PN.Jkt.Pst. pengganti

Laporan Pendapat Kewajoran (Fairness Opinion) milik PT Pudjiadi And Sons Tbk 32

KANTOR JASA PENILAI PUBLIK
SUGIANTO PRASODJO DAN REKAN

Public Appraisers and Consultants

dari Imas Fatimah, S.H., Notaris di Jakarta, yang telah memperoleh Pengesahan sesuai dengan
Keputusan Menteri Kehakiman dan Hak Asasi Manusia Republik Indonesia No. C2-
5990.HT.01.01.TH.1997 tanggal 2 Juli 1997.

Akta pendirian tersebut beberapa kali mengalami perubahan dan terakhir kali diubah dengan
Akta Pernyataan Keputusan Berita Acara Rapat Umum Pemegang Saham Luar Biasa PT Bali
Realtindo Benoa No. 50 tanggal 29 Juli 2024 yang dibuat di hadapan Herlina, S.H., M.Kn., LLM.,
Notaris di Jakarta Utara, yang telah memperoleh persetujuan dari Kementerian Hukum dan
Hak Asasi Manusia No. AHU-AH.01.03-0178705 & AHU-AH.01.09-0235087 tanggal 29 Juli 2024
dan telah didaftarkan dalam Daftar Perseroan No. AHU-0160192.AH.01.11 TAHUN 2024
tanggal 02 Agustus 2024.

. Alamat Kantor PT Bali Realtindo Benoa

Kantor pusat berkedudukan di Jakarta Barat dan beralamatkan di Hotel Jayakarta lantai 21, Jalan
Hayam Wuruk No. 126, Mangga Besar, Taman Sari, Jakarta Barat, Kota Administrasi Jakarta
Barat, DKI Jakarta.

, Struktur Permodalan dan Kepemilikan Saham

Struktur permodalan dan susunan pemegang saham BRB sebagaimana dinyatakan dalam
Akta Pernyataan Keputusan Rapat Umum Pemegang Saham Luar Biasa No. 56 tanggal 30
September 2014 yang dibuat di hadapan Fathiah Helmi, S.H., Notaris di Kota Administrasi
Jakarta Selatan dan dicatat dalam Sistem Administrasi Badan Hukum Kementerian Hukum
dan Hak Asasi Manusia sesuai dengan Surat No. AHU-01374.40.27.2014 tanggal 1 Oktober
2014 dan telah didaftarkan dalam Daftar Perseroan No. AHU-0100536.40.80.2014 tanggal
01 Oktober 2014 adalah sebagai berikut:

Tabel 2.4 Struktur Permodalan dan Pemegang Saham BRB

Nominal Presentase

Pemegang Saham Jumlah Saham (Rp) e)
PT Pudjiadi and Sons Tbk 44.999 44.999.000.000 99,998K
Lukman Pudjiadi 1 1.000.000 0,00216
Jumlah/ Total 45.000 45.000.000.000 10056

Sumber: Akta Perubahan No. 56 tanggal 30 September 2014

. Susunan Pengurus PT Bali Realtindo Benoa

Berdasarkan Akta Pernyataan Keputusan Berita Acara Rapat Umum Pemegang Saham Luar
Biasa PT Bali Realtindo Benoa No. 50 tanggal 29 Juli 2024 yang dibuat di hadapan Herlina, S.H.,
M.Kn:, LL.M., Notaris di Jakarta Utara, yang penerimaan pemberitahuannya telah diterima dan
dicatat di dalam Sistem Administrasi Badan Hukum Kementerian Hukum dan Hak Asasi Manusia
sesuai Surat No. AHU-AH.01.03-0178705 tanggal 2 Agustus 2024 dan telah didaftarkan dalam
Daftar Perseroan No. AHU-0160192.AH.01.11.Tahun 2024 tanggal 2 Agustus 2024, susunan
Direksi dan Dewan Komisaris terakhir sebagaimana dinyatakan dalam akta adalah sebagai
beriku:

Dewan Komisaris

Komisaris Utama : Kristian Pudjiadi
Komisaris : Ariyo Tejo
Direksi

Direktur Utama : Lukman Pudjiadi
Direktur : Dra. Ramini

www aan
Laporan Pendapat Kewajaran (Fairness Opinion) milik PT Pudjiadi And Sons Tbk 33

l KANTOR JASA PENILAI PUBLIK

) SPR SUGIANTO PRASODJO DAN REKAN
14 Public Appraisers and Consultants

e. Kegiatan Usaha
Berdasarkan informasi dari pihak manajemen, sampai dengan laporan ini diterbitkan, BRB
merupakan perusahaan non-operasional. BRB dilengkapi dengan Nomor Induk Berusaha
Berbasis Risiko No: 1801240061213 yang memuat bidang usaha KBLI 68111 terkait Real Estat
yang dimiliki sendiri atau disewa.

f. Laporan Keuangan Historis BRB

Tabel 2.5 Laporan Posisi Keuangan BRB 2024 — 2025

Audited Audited
DESKRIPSI 2024 2025
ASET
ASET LANCAR
Kas dan Bank 23.572.559.645 221.731.967
Uang muka pembelian 2.737.971.875 -
TOTAL ASET LANCAR 26.310.531.520 221.731.967
ASET TIDAK LANCAR
Aset tetap - neto 40.178.106.625 40.178.106.625
Piutang pihak berelasi 32.500.000.000 10.000.000.000
TOTAL ASET TIDAK LANCAR 72.678.106.625 50.178.106.625
TOTAL ASET 93.988.638.145 50.399.838.592
LIABILITAS
LIABILITAS LANCAR
Utang lain-lain - Pihak ketiga 54.149.437.500 19.224.800
Beban yang masih harus dibayar 159.537.500 17.739.750
Utang pajak 350.000 325.500
Pendapatan diterima dimuka 37.500.000 150.000.000
TOTAL LIABILITAS LANCAR 54.346.825.000 187.290.050
LIABILITAS TIDAK LANCAR
TOTAL LIABILITAS TIDAK LANCAR : z
TOTAL LIABILITAS 54.346.825.000 187.290.050
EKUITAS
Modal saham 45.000.000.000 45.000.000.000
Tambahan modal disetor 15.000.000 15.000.000
Saldo laba (defisit) (373.186.855)| 5.197.548.542
TOTAL EKUITAS 44.641.813.145 50.212.548.542
TOTAL LIABILITAS & EKUITAS 98.988.638.145 50.399.838.592

Sumber: Laporan Keuangan Audited BR8

an
Laporan Pendapat Kewajaran (Fairness Opinion) milik PT Pudjiadi And Sons Tbk 34

l KANTOR JASA PENILAI PUBLIK

SUGIANTO PRASODJO DAN REKAN

Public Appraisers and Consultants

Tabel 2.6 Laporan Laba Rugi BRB 2024 - 2025

Audited Audited
DESKRIPSI 2024 2025
PENDAPATAN 5 j
BEBAN DEPARTEMENTAL - -
LABA BRUTO - 2
BEBAN USAHA 808.235.419 545.294.003
LABA USAHA (808.235.419)| (545.294.003
PENDAPATAN (BEBAN) LAIN-LAIN 162.500.022 | 3.458.317.275
LABA RUGI SEBELUM BEBAN PAJAK (645.735.397)| 2.913.023.272
BEBAN PAJAK - 53
LABA (RUGI) NETO TAHUN BERJALAN (645.735.397)| 2.913.023.272
PENGHASILAN KOMPREHENSIF LAINNYA - -
LABA (RUGI) KOMPREHENSIF (645.735.397)| 2.913.023.272

Sumber: Laporan Keuangan Audited BRB

2.4.3 PT Berkat Benoa Propertindo sebagai Pembeli

Profil Singkat

PT Berkat Benoa Propertindo adalah suatu perseroan terbatas yang didirikan berdasarkan
hukum Negara Republik Indonesia, berkedudukan di Kota Denpasar. BBP didirikan
berdasarkan Akta Perseroan Terbatas PT Berkat Benoa Propertindo No. 04 tanggal 14 Juli
2025 yang dibuat di hadapan Hendry P.Wirasasmita, S.H., yang telah memperoleh
Pengesahan Pendirian Badan Hukum Perseroan Terbatas sesuai dengan Keputusan Menteri
Hukum Republik Indonesia No. AHU-0059479.AH.01.01.TAHUN 2025 tanggal 18 Juli 2025.

Alamat Kantor PT Berkat Benoa Propertindo

BBP beralamat di Jalan Pura Mertasari, Pemogan, Kecamatan Denpasar Selatan, Kota
Denpasar, Provinsi Bali, Desa/Kelurahan Pemogan, Kec.Denpasar Selatan, Kota Denpasar,
Provinsi Bali 80221.

Struktur Permodalan dan Kepemilikan Saham

Struktur permodalan dan susunan pemegang saham 8BP sebagaimana dinyatakan
dalam Akta No. 04 tanggal 14 Juli 2025 yang dibuat di hadapan Hendry P.Wirasasmita,
S.H., Notaris di Kota Denpasar, dan di catat dalam Sistem Administrasi Badan Hukum
Kementerian Hukum Republik Indonesia No. AHU-0059479.AH.01.01.TAHUN 2025
tanggal 18 Juli 2025 dan telah didaftarkan dalam Daftar Perseroan No.
'4025071851106514 tanggal 18 Juli 2025 adalah sebagai berikut:

Tabel 2.7 Struktur Permodalan dan Pemegang Saham BBP

Nominal Presentase

Pemegang Saham Jumlah Saham (Rp) te)
PT Bangkit Mitra Investama 14.850 14.850.000.000 99,0074
Bernike Stevany Gloria 150 150.000.000 1,0075
Jumlah/ Total 15.000 15.000.000.000 10096

Laporan Pendapat Kewajaran (Fairness Opinion) milik PT Pudjiadi And Sons Tbk 35

)

KANTOR JASA PENILAI PUBLIK

(9
| SP SUGIANTO PRASODJO DAN REKAN
Y Public Appraisers and Consultants

d. Susunan Pengurus PT Berkat Benoa Propertindo

Berdasarkan Akta No. 04 tanggal 14 Juli 2025 yang dibuat di hadapan Hendry P.Wirasasmita,
S.H., Notaris di Kota Denpasar, dan di catat dalam Sistem Administrasi Badan Hukum
Kementerian Hukum Republik Indonesia No. AHU-0059479.AH.01.01.TAHUN 2025 tanggal
18 Juli 2025 dan telah didaftarkan dalam Daftar Perseroan No. 4025071851106514 tanggal
18 Juli 2025, susunan Direksi dan Dewan Komisaris sebagaimana dinyatakan dalam akta
adalah sebagai berikut:

Dewan Komisaris

Komisaris : Nyonya Dwipura Christiarin
Direksi
Direktur : Tuan Josef Fernandus Dedy Winata

e. Kegiatan Usaha

Kegiatan usaha PT Berkat Benoa Propertindo berdasarkan Anggaran Dasar dan atau KBLI
adalah di bidang Real Estate yang Dimiliki Sendiri atau Disewa (68111).

Nomor Induk Berusaha Berbasis Risiko No. 0708250153642 tanggal 7 Agustus 2025 atas
nama PT Berkat Benoa Propertindo yang diterbitkan oleh Menteri Investasi dan Hilirisasi
Kepala Badan Koordinasi Penanaman Modal Pemerintah Republik Indonesia c.g Lembaga
Pengawasan dan Penyelenggaraan OSS.

25 Skema Rencana Transaksi

Rencana Transaksi yang akan dilakukan atas penjualan aset milik entitas anak Perseroan sebesar
Rp159.915.000.000,- (seratus lima puluh sembilan miliar empat ratus juta Rupiah) seluruhnya akan
dibayarkan oleh pembeli secara bertahap menggunakan kas.

LL —
Laporan Pendapot Kewajaran (Fairness Opinion) milik PT Pudjiadi And Sons Tbk 36

"4

Vsp

34

3.2

KANTOR JASA PENILAI PUBLIK
SUGIANTO PRASODJO DAN REKAN

Public Appraisers and Consultants

BAB III
ANALISIS TENTANG KEWAJARAN TRANSAKSI

Pendekatan dan Metode Analisis yang Digunakan

Dalam menilai kewajaran Transaksi, kami menggunakan metodologi analisis sebagai berikut:
1. Analisis Atas Rencana Transaksi

2. Analisis Kualitatif dan Kuantitatif Rencana Transaksi

3. Analisis Kewajaran Nilai Transaksi

4. Analisis Faktor Lain Yang Relevan

Analisis atas Rencana Transaksi

3.21

3.2.2

Pihak - Pihak yang Melakukan Rencana Transaksi dan Hubungan Keterkaitan Antarpihak

a. Pihak - pihak yang melakukan Rencana Transaksi

Sebagaimana disampaikan pada bab sebelumnya, bahwa pihak-pihak yang melakukan
transaksi dalam Rangkaian Rencana Transaksi ini adalah PT Bali Realtindo Benoa sebagai
entitas anak Perseroan atau penjual, dan PT Berkat Benoa Propertindo sebagai pembeli.

b. Hubungan dari segi kepemilikan saham

Berdasarkan struktur kepemilikan saham dari pihak-pihak yang akan melakukan Rencana
Transaksi yaitu antara penjual dan pembeli, tidak ada keterkaitan dari segi kepemilikan
saham di antara pihak-pihak tersebut.

c. Hubungan dari segi kepengurusan

Berdasarkan struktur kepemilikan saham dari pihak-pihak yang akan melakukan Rencana
Transaksi yaitu antara penjual dan pembeli, tidak ada keterkaitan dari segi kepengurusan di
antara pihak-pihak tersebut.

Ditinjau dari hubungan dari segi kepemilikan saham dan segi kepengurusan, berdasarkan
Peraturan Otoritas Jasa Keuangan No. 42/POJK.04/2020 transaksi ini bukan termasuk kepada
transaksi afiliasi.

Rencana Transaksi ini juga tidak mengandung benturan kepentingan sebagaimana dimaksud
dalam Peraturan Otoritas Jasa Keuangan No. 42/POJK.04/2020 tentang Transaksi Afiliasi dan
Transaksi Benturan Kepentingan.

Memperhatikan definisi Benturan kepentingan di atas (yang merugikan perusahaan) dan
alasan yang telah dikemukakan serta harga transaksi yang akan dilaksanakan, maka Rencana
Transaksi bukan merupakan transaksi benturan kepentingan, karena memberikan solusi
kelangsungan usaha bagi Perseroan dan diselenggarakan sesuai aturan perundang-undangan
yang berlaku dan menguntungkan Perseroan.

Perjanjian dan Persyaratan yang Disepakati dalam Transaksi

Berdasarkan informasi dari Manajemen, sebelumnya BRB dan BPP telah membuat
Perjanjian Pengikatan Jual Beli No. 16 antara PT Bali Realtindo Benoa sebagai Penjual dan
PT Berkat Benoa Propertindo yang dibuat dihadapan I Nyoman Suryawan, SH Notaris dan
Pejabat Pembuat Akta Tanah di Kabupaten Badung pada tanggal 07 Agustus 2025.
Sehubungan dengan adanya pengukuran ulang, pemecahan, penggabungan, dan penataan
jelinjing oleh Badan Pertanahan Nasional (BPN) luas tanah pada objek analisis kewajaran
mengalami perubahan sesuai dengan Kesepakatan Perubahan Perjanjian Jual Beli sebagaimana
dinyatakan dalam Akta Perjanjian Jual Beli No, 16 Tanggal 7 Agustus 2025 yang dibuat

aw i ia ae El “UU &vvGT
Laporan Pendapat Kewajaran (Fairness Opinion) milik PT Pudjiadi And Sons Tbk 37

Vsp

KANTOR JASA PENILAI PUBLIK
SUGIANTO PRASODJO DAN REKAN

Public Appraisers and Consultants

dihadapan | Nyoman Suryawan, SH Notaris dan Pejabat Pembuat Akta Tanah di Kabupaten
Badung tanggal 3 Juni 2026. Adapun poin-poin penting terkait perjanjian atas Rencana Transaksi
antara lain sebagai berikut:

I. Para Pihak
- PT Bali Realtindo Benoa sebagai Penjual
- PT Berkat Benoa Propertindo selaku Pembeli

II. Objek Jual Beli
Objek Jual beli adalah 14 (empat belas) bidang tanah dengan total luas seluruhnya
42.644 m? terbagi menjadi 2 (dua) blok tanah, masing-masing yaitu:

1. Bidang tanah blok A, seluas 23.951 m2 dengan harga jual beli sebesar
Rp39.816.250.000,- (Delapan Puluh Sembilan Miliar Delapan Ratus Enam Belas Juta Dua
Ratus Lima Puluh Ribu Rupiah) masing-masing yaitu:

- Sertifikat Hak Guna Bangunan, NIB: 22.09.000033498.0 seluas 11.725 m.
- Sertifikat Hak Guna Bangunan, NIB: 22.09.000031647.0 seluas 6.322 m2
- Sertifikat Hak Guna Bangunan, NIB: 22.09.000034879.0 seluas 5.744 m3
- Sertifikat Hak Guna Bangunan, NIB: 22.09.000031654.0 seluas 160 m3,

2. Bidang tanah blok B, seluas 18.693 m? dengan harga jual beli sebesar
Rp70.098.750.000,- (Tujuh Puluh Miliar Sembilan Puluh Delapan Juta Tujuh Ratus Lima
Puluh Ribu Rupiah) masing-masing yaitu:
- Sertifikat Hak Guna Bangunan, NI '2.09.000024144.0 seluas 2.525 m2.
- Sertifikat Hak Guna Bangunan, NIB: 22.09.000031640.0 seluas 1.270 m3,
- Sertifikat Hak Guna Bangunan, NIB: 22.09.000031651.0 seluas 635 m3.

- Sertifikat Hak Guna Bangunan, NIB: 22.09.000031639.0 seluas 635 m3.
- Sertifikat Hak Guna Bangunan, NIB: 22.09.000031650.0 seluas 559 m2
- Sertifikat Hak Guna Bangunan, NIB: 22.09.000024145.0 seluas 384 m3,
- Sertifikat Hak Guna Bangunan, NIB: 22.09.000031648.0 seluas 2.275 m3
- Sertifikat Hak Guna Bangunan, NIB: 22.09.000031649.0 seluas 3.755 m.
- Sertifikat Hak Guna Bangunan, NIB: 22.09.000017786.0 seluas 3.455 m2.
- Sertifikat Hak Guna Bangunan, NIB: 22.09.000031656.0 seluas 3.200 m?,

Terhadap tanah yang akan ditransaksikan, tidak terdapat jaminan/sengketa atas objek
Transaksi Material.

WI. Harga Jual Beli
Harga jual atas 14 (empat belas) bidang tanah dengan total luas seluruhnya 42.644 m? telah
ditetapkan oleh para pihak adalah sebesar Rp159.915.000.000,- (belum termasuk PPN) yang
dibagi atas beberapa tahap pembayaran.

IV. Waktu Pelaksanaan Realisasi
1. Blok A seluas 23.951 m2 dengan harga jual beli sebesar Rp89.816.250.000,- (delapan
puluh sembilan miliar delapan ratus enam belas juta dua ratus lima puluh ribu Rupiah)
dengan tahapan pembayaran sebagai berikut:

a. Tahap pertama adalah pembayaran tanda jadi sebesar Rp3.000.000.000,- (tiga
miliar Rupiah) yang telah dibayarkan pada tanggal OS Juli 2025.

b. Tahap kedua sebesar Rp5.110.875.000,- (lima miliar seratus sepuluh juta delapan
ratus tujuh puluh lima ribu Rupiah) yang telah dibayarkan pada tanggal 06 Agustus
2025.

c. Tahap ketiga yang merupakan pelunasan sebesar Rp81.705.375.000,- (delapan
puluh satu miliar tujuh ratus lima juta tiga ratus tujuh puluh lima ribu Rupiah) yang
akan dibayar apabila syarat-syarat dan ketentuan-ketentuan untuk jual beli telah
terpenuhi, antara lain yaitu:

(i) Pemecahan dan penggabungan telah selesai dilaksanakan,

www an
Laporan Pendapat Kewajaran (Foirness Opinion) milik PT Pudjiadi And Sons Tbk 38

ysp

KANTOR JASA PENILAI PUBLIK
SUGIANTO PRASODJO DAN REKAN

Public Appraisers and Consultants

(ii)
kiai)

tw)

vw

(vi)

Persetujuan Kesesuaian Kegiatan Pemanfaatan Ruang (PKKPR) untuk Pihak
Pertama dan Pihak Kedua telah selesai,

Mutasi Pajak Bumi dan Bangunan (PBB) untuk menyesuaikan luas tanah
dengan sertipikat hasil penggabungan yang baru diterbitkan oleh Kantor
Pertanahan Kota Denpasar telah selesai dilaksanakan:

Pengecekan sertipikat secara online telah selesai dilaksanakan dengan hasil
tanpa ada blokir/sitaan, catatan-catatan (tidak terjadi sengketa yang tidak
dapat diselesaikan) di dalam buku tanah sehingga sertipikat tersebut dapat
ditransaksikan.

Bea Perolehan Hak Atas Tanah Dan Bangunan (BPHTB) telah dibayar dan telah
divalidasi oleh Badan Pendapatan Daerah Kota Denpasar (kecuali Pihak Kedua
tidak bersedia untuk menandatangani Surat Setoran Pajak Daerah Bea
Perolehan Hak Atas Tanah Dan Bangunan (SSPD-BPHTB) dan/atau
surat/dokumen pajak terkait lainnya dan/atau tidak menitipkan/membayar
Bea Perolehan Hak Atas Tanah Dan Bangunan (BPHTB) tersebut kepada
Notaris, sehingga tidak bisa divalidasi, maka batas waktu tersebut diatas tetap
berlaku dan juga sanksi pembatalan tetap berlaku untuk Pihak Kedua), Pajak
Penjualan (PPh) telah dibayar dan telah divalidasi oleh Kantor Pelayanan Pajak
Kota Denpasar dan tunggakan Pajak Bumi dan Bangunan (PBB) sampai dengan
tahun transaksi telah dibayar,

PT Pudjiadi and Sons Tbk memperoleh persetujuan Rapat Umum Pemegang
Saham Luar Biasa atas Transaksi Material berupa rencana penjualan Objek Jual
Beli yaitu selambatnya tanggal 3 Juli 2026.

2. Blok B seluas 18.693 m2 dengan harga jual beli sebesar Rp70.098.750.000,- (tujuh
puluh miliar sembilan puluh delapan juta tujuh ratus lima puluh ribu Rupiah) dengan
tahapan pembayaran sebagai berikut:

a. Tahap pertama adalah pembayaran tanda jadi sebesar Rp3.000.000.000,- (tiga
miliar Rupiah) yang telah dibayarkan pada tanggal 0S Juli 2025 :

b. Tahap kedua sebesar Rp3.526.500.000,- (tiga miliar lima ratus dua puluh enam juta
lima ratus ribu Rupiah):

€. Tahap ketiga yang merupakan pelunasan sebesar Rp63.572.250.000,- (enam puluh
tiga miliar lima ratus tujuh puluh dua juta dua ratus lima puluh ribu Rupiah) yang
akan dibayarkan Apabila syarat-syarat dan ketentuan-ketentuan untuk jual beli
telah terpenuhi, antara lain yaitu:

ti)
(ii)
(ii)

(iv)

tv)

(vi)

Pemecahan dan penggabungan telah selesai dilaksanakan,

Persetujuan Kesesuaian Kegiatan Pemanfaatan Ruang (PKKPR) untuk Pihak
Pertama dan Pihak Kedua telah selesai,

Mutasi Pajak Bumi dan Bangunan (PBB) untuk menyesuaikan luas tanah
dengan sertipikat hasil penggabungan yang baru diterbitkan oleh Kantor
Pertanahan Kota Denpasar telah selesai dilaksanakan,

Pengecekan sertipikat secara online telah selesai dilaksanakan dengan hasil
tanpa ada blokir/sitaan, catatan-catatan (tidak terjadi sengketa yang tidak
dapat diselesaikan) di dalam buku tanah sehingga sertipikat tersebut dapat
ditransaksikan,

Bea Perolehan Hak Atas Tanah Dan Bangunan (BPHTB) telah dibayar dan telah
divalidasi oleh Badan Pendapatan Daerah Kota Denpasar (kecuali Pihak Kedua
tidak bersedia untuk menandatangani Surat Setoran Pajak Daerah Bea,
Perolehan Hak Atas Tanah Dan Bangunan (SSPD-BPHTB) dan/atau
surat/dokumen pajak terkait lainnya dan/atau tidak menitipkan/membayar
Bea Perolehan Hak Atas Tanah Dan Bangunan (BPHTB) tersebut kepada
Notaris, sehingga tidak bisa divalidasi, maka batas waktu tersebut di atas tetap
berlaku dan juga sanksi pembatalan tetap berlaku untuk Pihak Kedua), Pajak
Penjualan (PPh) telah dibayar dan telah divalidasi oleh Kantor Pelayanan Pajak
Kota Denpasar dan tunggakan Pajak Bumi dan Bangunan (PBB) sampai dengan

an
Laporan Pendapat Kewajaran (Foirness Opinion) milik PT Pudjiadi And Sons Tbk 39

KANTOR JASA PENILAI PUBLIK

Public Appraisers and Consultants

| SUGIANTO PRASODJO DAN REKAN
Vsp

tahun transaksi telah dibayar,
dengan ketentuan pemenuhan syarat-syarat tersebut wajib terpenuhi
selambat-lambatnya pada tanggal 26 Oktober 2026.

3.2.3 Analisis Manfaat dan Risiko Rencana Transaksi

Adapun Manfaat dari Rencana Transaksi adalah sebagai berikut:

3)

b)

Manfaat Keuangan

. Meningkatkan Likuiditas (Cash Inflow)

Penjualan tanah menghasilkan kas masuk langsung tanpa adanya modal tambahan
yang bisa digunakan untuk:

e Membayar utang jangka pendek atau bunga pinjaman

e Membiayai operasional harian, atau

@ Menambah modal kerja

Selain itu, hal ini berdampak pada peningkatan rasio likuiditas (current ratio dan guick
ratio), sehingga pada akhirnya meningkatkan kepercayaan kreditor dan investor.

. Mengurangi Beban Utang dan Risiko Finansial

Dana hasil penjualan dapat digunakan untuk restrukturisasi utang sebagai berikut:
@ Melunasi pinjaman berbunga tinggi

e Mengurangi beban bunga

» Memperpanjang tenor atau menegosiasikan ulang struktur utang

Hal ini berdampak pada perbaikan leverage ratio dan penurunan risiko kebangkrutan.

. Meningkatkan Kinerja Laporan Keuangan

Dengan menjual aset non-produktif maka akan berdampak pada hal berikut:

e Total aset mengalami penurunan, namun terdapat peningkatan efisiensi aset
(karena yang tersisa lebih produktif).

& Returnon Assets (ROA) dapat mengalami peningkatan, sebab laba bersih terhadap
aset lebih efisien yang mengindikasikan bahwa penjualan aset ini sangat
berpengaruh pada efektivitas aset perusahaan dalam memperoleh pendapatan.

Hal ini juga berdampak pada peningkatan kinerja keuangan menjadi lebih sehat.

Manfaat Operasional

. Penjualan aset yang tidak digunakan membantu manajemen fokus pada aset dan lini

bisnis yang produktif. Menurut Perseroan mengapa selama ini tanah yang menjadi

objek pendapat kewajaran tidak dikembangkan dikarenakan beberapa kondisi,

diantaranya sebagai berikut:

e Diperlukan dana awal yang material di mana kondisi Perseroan belum bisa
mendukung pendanaan tersebut baik secara langsung maupun tidak langsung.

e Perseroan masih fokus kepada kompetensi dasar yaitu sebagai perusahaan hotel
sehingga karena keterbatasannya, masih belum memiliki kemampuan operasional
dan jaringan yang cukup untuk mengembangkan tanah tersebut.

e Berdasarkan pengamatan, tingkat pengembalian investasi dari menjual tanah
mentah lebih menguntungkan daripada tambahan pengembalian investasi setelah
tanah diolah, khususnya untuk tanah yang dibeli Perseroan tidak dari developer
lainnya.

wa
Laporan Pendapat Kewajaran (Fairness Opinion) milik PT Pudjiadi And Sons Tbk 40

ysp

KANTOR JASA PENILAI PUBLIK
SUGIANTO PRASODJO DAN REKAN

Public Appraisers and Consultants

B)

. Efisiensi Biaya Pemeliharaan. Tanah yang belum diolah sering menimbulkan biaya

pajak dan perawatan tanpa manfaat langsung sehingga dengan menjualnya dapat
menghilangkan beban biaya ini.

. Fleksibilitas Operasional. Kas tambahan memungkinkan Perseroan lebih fleksibel

untuk mendanai restrukturisasi operasional (seperti efisiensi produksi atau
pembenahan SDM).

Manfaat Strategis

. Menarik Investor Baru

Perseroan yang menunjukkan langkah proaktif menyehatkan keuangan akan lebih
menarik bagi investor dengan pertimbangan seperti di bawah ini:

e Meningkatkan pembagian deviden. Meningkatkan “credit rating” Perseroan
karena perbaikan likuiditas, solvabilitas dan rentabilitas Perseroan.

» Meningkatkan nilai dari sisa tanah yang belum dijual karena hamparan tanah yang
tadinya berupa rawa di bagian belakang (sebagian besar tanah yang akan dijual)
akan diolah dengan baik sehingga lingkungannya semakin baik.

e Membuka peluang Perseroan untuk melakukan re-direction investasinya ke
investasi yang memberi return lebih baik.

. Meningkatkan nilai perusahaan dalam jangka panjang

Perusahaan dengan likuiditas yang lebih baik dan utang yang lebih rendah, nilai
ekuitas dan stabilitasnya cenderung meningkat. Dalam hal ini, Perseroan ingin
meningkatkan dan memperbaiki kompetensi dasar sebagai perusahaan di bidang
perhotelan.

. Mendukung Transformasi Bisnis

Dana hasil penjualan dapat digunakan untuk investasi baru atau diversifikasi bisnis ke
sektor yang lebih menguntungkan.

Berikut adalah risiko yang mungkin muncul sehubungan dengan Rencana Transaksi:

1) Perseroan berpotensi kehilangan peluang masa depan: Jika tanah berpotensi tinggi

2

untuk dikembangkan di masa depan, penjualan cepat bisa mengorbankan nilai jangka
panjang. Perseroan tidak kehilangan peluang dari menjual sebagian tanah tersebut
bahkan meningkatkan nilai dari tanah tersisa karena memiliki lingkungan yang lebih
matang. Perseroan jadi memiliki kemampuan finansial untuk dapat membangun
sendiri jika hal itu lebih menguntungkan serta dapat mempelajari pasar dari
pengalaman Pembeli.

Dampak pajak: Penjualan aset tetap dapat menimbulkan pajak penghasilan dari
selisih nilai jual dan nilai buku.

3) Persepsi negatif pasar: Jika dianggap "menjual aset untuk bertahan hidup,” investor

bisa menilai perusahaan sedang dalam kesulitan serius.

3.3 Analisis Kualitatif dan Kuantitatif atas Rencana Transaksi

3.3.1

Riwayat Perusahaan dan Kegiatan Usaha

Perseroan bergerak dibidang perhotelan dengan segala fasilitas dan sarana penunjang lainnya,
antara lain jasa akomodasi, perdagangan eceran minuman beralkohol, perdagangan eceran kaki
lima dan los pasar minuman, apartemen, restoran, jasa catering, penyedia jasa boga, real estate,
sarana rekreasi dan hiburan yang berada di lokasi hotel.

an
Laporan Pendapat Kewajaran (Fairness Opinion) milik PT Pudjiadi And Sons Tbk 41

,

SP.

KANTOR JASA PENILAI PUBLIK
SUGIANTO PRASODJO DAN REKAN

Public Appraisers and Consultants

Anggaran Dasar Perseroan

Anggaran dasar Perusahaan telah mengalami beberapa kali perubahan, yang terakhir
berdasarkan Akta Notaris Fathiah Helmi, S,H., No. 3 tanggal 10 Juli 2025 mengenai perubahan
modal saham ditempatkan dan disetor penuh dan jumlah saham beredar karena pembagian
dividen saham (Catatan 1b). Perubahan Anggaran Dasar tersebut telah mendapat persetujuan
dari Menteri Hukum dan Hak Asasi Manusia Republik Indonesia melalui Surat Keputusan
No. AHU-0158563.AH.01.11.Tahun 2025 tanggal 15 Juli 2025.

Sesuai dengan pasal 3 Anggaran Dasar Entitas Induk, ruang lingkup kegiatan Entitas Induk adalah
di bidang perhotelan dengan segala fasilitas dan sarana penunjang lainnya, antara lain jasa
akomodasi, perdagangan eceran minuman beralkohol, perdagangan eceran kaki lima dan los
pasar minuman, apartemen, restoran, jasa catering, penyedia jasa boga, real estate, sarana
rekreasi dan hiburan yang berada di lokasi hotel.

Kegiatan Usaha Utama dan Produk yang Dihasilkan

Sesuai dengan pasal 3 anggaran dasar Perusahaan, ruang lingkup kegiatan Perusahaan meliputi
usaha:

Jasa Akomodasi, yang mencakup Usaha penyediaan akomodasi jangka pendek berupa
hotel, resort, motel, losmen, wisma, dan sejenisnya, termasuk layanan tambahan seperti
makanan, minuman, dan fasilitas rekreasi. Kode KBLI 55130,

Perdagangan Minuman Beralkohol, yang mencakup usaha perdagangan eceran khusus
minuman beralkohol di dalam bangunan, tidak untuk langsung diminum di tempat.
Termasuk whisky, gin, arak, bir, anggur, dan minuman beralkohol lainnya. Kode KBLI 47221:
Perdagangan Eceran Kaki Lima dan Los Pasar Minuman yang mencakup - Perdagangan
eceran berbagai minuman (alkohol dan non-alkohol) yang dilakukan di pinggir jalan umum
(kaki lima), emper toko, atau los pasar. Termasuk minuman keras, bir, soda, teh botol, air
mineral, dan jamu. Kode KBLI 47826,

Apartemen dan Real Estat, yang mencakup usaha pembelian, penjualan, persewaan, dan
pengoperasian real estat milik sendiri atau disewa, Termasuk apartemen, rumah tinggal,
pusat perbelanjaan, dan pengembangan kawasan hunian. Kode KBLI 68111,

Restoran, yang mencakup usaha jasa penyajian makanan dan minuman untuk dikonsumsi
di tempat, dengan layanan memasak dan penyajian sesuai pesanan. Termasuk restoran fine
dining, rumah makan keluarga, bistro, dan sejenisnya. Kode KBLI 56101

Jasa Catering dan Penyediaan Jasa Boga, yang mencakup usaha penyediaan makanan dan
minuman atas dasar kontrak untuk acara tertentu seperti pesta, seminar, rapat. Termasuk
pengantaran makanan dan layanan pramusaji di lokasi acara, Kode KBLI 56210,

Sarana Rekreasi dan Hiburan di Lokasi Hotel, yang mencakup usaha Kegiatan hiburan dan
rekreasi yang tidak tercakup dalam KBLI lain, seperti penyewaan perlengkapan hiburan,
pertunjukan rekreasi alarni, dan fasilitas hiburan yang menjadi bagian dari hotel. Kode KBLI
93299:

3.3.2 Analisis Industri dan Lingkungan

a. Kondisi Perekonomian Indonesia

Pertumbuhan ekonomi Indonesia triwulan IV 2025 tumbuh sebesar 5,394 (yoy), lebih tinggi
dibandingkan dengan pertumbuhan ekonomi pada triwulan sebelumnya sebesar 5,044 (yoy).
Dengan perkembangan tersebut, ekonomi Indonesia secara keseluruhan tahun 2025 tumbuh
sebesar 5,11 (yoy), meningkat dari pertumbuhan ekonomi tahun sebelumnya sebesar
5,034 (yoy). Ke depan, pertumbuhan ekonomi 2026 diprakirakan meningkat dalam kisaran
4,9-5,74 (yoy) didukung oleh peningkatan permintaan domestik sejalan dengan berbagai
bauran kebijakan yang ditempuh untuk terus mendorong pertumbuhan ekonomi.

 aaaawwwaaeaewuwuwsww www
Laporan Pendapot Kewajaran (Fairness Opinion) milik PT Pudjiadi And Sons Tbk 42

KANTOR JASA PENILAI PUBLIK

Vsp SUGIANTO PRASODJO DAN REKAN

Public Appraisers and Consultants

Tabel 3.1 Laju Pertumbuhan dan Sumber Pertumbuhan PDB Menurut Pengeluaran

Galam persen (96)

1 Pengeluaran Konsumsi 0.55 184 489 511 198 262
Rumah Tangga

2. Pengeluaran Konsumsi 312 855 3.76 590 513 007
LNPRT

3 Pengeluaran Konsumsi A76 37.68 5k6 A55 250 0.19
Pemerintah

4. Pembentukan Modal 637 350 504 612 s99 198
Tetap Bruto

5. Perubahan Inventori - -

6. Ekspor Barang dan Jasa 695 “118 9.4 325 703 169

7. Dikurangi Impor Barang. 045 662 0.86 396 A7 025

dan Jasa

Catat M6 5 PDB atas atas harga Ramalan pada suatu tersulan
Aan 3 PIDIE atas dasar harga kenalan pada seata troevular

Sumber: Badan Pusat Statistik (BPS)

ngan Sengan tautan sebeluruwa
pekan Gengan tlwulan yacg sama tahun sebeturmnya

Dari sisi pengeluaran, pertumbuhan ekonomi pada triwulan IV 2025 ditopang oleh aktivitas
ekonomi domestik. Konsumsi rumah tangga tumbuh sebesar S,1196 (yoy) ditopang oleh
berbagai kebijakan untuk menjaga daya beli dan mendorong konsumsi masyarakat serta
meningkatnya mobilitas masyarakat selama periode Hari Besar Keagamaan Nasional (HBKN)
Natal dan Tahun Baru (Nataru). Investasi tumbuh sebesar 6,1296 (yoy) didorong oleh
pertumbuhan barang modal bangunan serta mesin dan perlengkapan, Konsumsi Pemerintah
tumbuh sebesar 4,554 (yoy) sejalan dengan akselerasi belanja Pemerintah, Konsumsi
Lembaga Nonprofit yang Melayani Rumah Tangga (LNPRT) tumbuh sebesar 5,9054 (yoy)
didorong oleh peningkatan aktivitas organisasi kemasyarakatan. Ekspor tetap tumbuh positif
sebesar 3,2546 (yoy) sejalan dengan permintaan mitra dagang utama yang masih kuat dan
kunjungan wisatawan mancanegara yang meningkat.

Ta —
Laporan Pendapat Kewajaran (Fairness Opinion) milik PT Pudjiadi And Sons Tbk 43

KANTOR JASA PENILAI PUBLIK
SUGIANTO PRASODJO DAN REKAN

Public Appraisers and Consultants

Tabel 3.2 Laju Pertumbuhan dan Sumber Pertumbuhan PDB Menurut Lapangan Usaha

dan Penkanan

Bo Pertambangandan
Penggaban

(GIndustn Pengolahan

D Pengadaan Listokdan
Gas

E Pengadaan Ar,
Pengelolaan Sampah,
limbah dan Daur Uang

FE Kontruksi

G Perdagangan besardan
Eceran, Reparasi Mobil
dan Sepeda Motor

H. Transportasidan
Pergudangan

L— Penyediaan Akomodan
dan Maan Minum

Wo Anformasidan
Kormunikasi

Ko Jasa Keuangandan
Asurans

Lo Realitat
MI Jasa Perusahaan
Oo

152

5.28
221
108
073
212
413

165
052

17.21

207
292

068

157
08?

613

042

748

720

332

56

8 88

077

3.95
994

10,59

792

431

540
455

0,51

607

a72
745
809
292

37
720

343
525

871

530
310

094

549

378

TA

396

2.10

499
559

993

Caratat 1940:02 PDB atas darat harga Kenslan pada seato Yinulan dibandingkan Lengan yiwulan sebelumya
3YegosV 3 PDB atas dasar harga konstan pada sesta triwulan dibandingkan dengan triwulan yang sama tahun sesetamnya

403 Data sangat kec #mendekatinol

'Sumber: Badan Pusot Statistik (BPS)

dalam persen (36)

-0

037
0.72

OA1

024

Ole

010

01
0.12

014

021

Dari sisi Lapangan Usaha (LU), seluruh LU pada triwulan IV 2025 menunjukkan kinerja positif,
kecuali LU Pertambangan dan LU Pengadaan Air. LU Industri Pengolahan, LU Perdagangan,
serta LU Informasi dan Komunikasi sebagai kontributor utama pertumbuhan ekonomi
tumbuh positif seiring dengan peningkatan permintaan domestik dan terjaganya permintaan
eksternal. Dari sisi spasial, pertumbuhan ekonomi triwulan IV 2025 tertinggi tercatat di
wilayah Bali-Nusa Tenggara (Balinusra), diikuti Jawa, Kalimantan, Sumatera, dan Sulawesi-

Maluku-Papua (Sulampua).

Laporan Pendapat Kewajaran (Fairness Opinion) milik PT Pudjiadi And Sons Tbk

44

|

Usp

KANTOR JASA PENILAI PUBLIK
SUGIANTO PRASODJO DAN REKAN

Public Appraisers and Consultints

Figur 3.1 Pertumbuhan & Kontribusi PDRB Menurut Pulau Triwulan IV-2025

SUMATERA KALUMANTAN SULAWESI MALUKU DAN PAPUA
22221 212, 1221 2691
Aan a79 62an uan

Kontrtusi JAWA #
Pertumbuhan (c-to-c) 5693 N .
5301

Sumber: Badan Pusat Statistik (BPS)

Pada tahun 2025, Pulau Jawa masih menunjukkan peranan yang kuat dalam perekonomian
Indonesia, dengan kontribusi sebesar 56,93?6. Posisi berikutnya ditempati oleh Pulau
Sumatera (22,228), Kalimantan (8,1296), Sulawesi (7,226), Bali dan Nusa Tenggara (2,824),
serta Maluku dan Papua (2,6996).

Ekonomi Indonesia secara spasial selama tahun 2025 menunjukkan pertumbuhan di seluruh
kelompok provinsi. Kelompok provinsi di Pulau Sulawesi mencatat pertumbuhan (c-to-c)
tertinggi sebesar 6,2356, diikuti oleh Pulau Jawa (5,3096), Pulau Bali dan Nusa Tenggara
(4,8796), Pulau Sumatera (4,8196), dan Pulau Kalimantan (4,7996). Sementara itu, kelompok
provinsi di Pulau Maluku dan Papua mencatat pertumbuhan terendah, yakni sebesar 14496.

b. Neraca Pembayaran Indonesia (NPI)

Neraca Pembayaran Indonesia (NPI) perlu terus diperkuat di tengah meningkatnya
ketidakpasitan global. NPI triwulan IV 2025 diprakirakan tetap baik ditopang neraca
perdagangan yang pada November 2025 kembali mencatat surplus sebesar 2,7 miliar dollar
AS didukung oleh ekspor nonmigas berbasis sumber daya alam seperti logam mulia dan
perhiasan/permata, nikel dan barang daripadanya, serta bahan bakar mineral, Sementara itu,
aliran modal triwulan IV 2025 mencatat net inflows terutama ditopang kenaikan cukup tinggi
pada bulan Desember 2025 yang bersumber dari penerbitan global bond, setelah
sebelumnya pada bulan Oktober dan November 2025 tercatat rendah sejalan dengan
ketidakpastian global yang masih tinggi. Posisi cadangan devisa Indonesia akhir Desember
2025 meningkat menjadi sebesar 156,5 miliar dollar AS, setara dengan pembiayaan 6,4 bulan
impor atau 6,3 bulan impor dan pembayaran utang luar negeri Pemerintah, serta berada di
atas standar kecukupan internasional sekitar 3 bulan impor.

Laporan Pendapat Kewajaran (Foirness Opinion) milik PT Pudjiadi And Sons Tbk 2S

l KANTOR JASA PENILAI PUBLIK

SP SUGIANTO PRASODJO DAN REKAN

Public Appraisers and Consultants

Tabel 3.3 Perkembangan Neraca Pembayaran Indonesia

Ah OAT WS M2 29 23 13 A4 20 24
Asa MI AR 176 MIO MET MB TO 102 Lk 463 93

“Epor.teb bal 752 TIB TAB 25 868 616 6IS S9 217 &I9

“Inportan 155 884 M2 SELAI S21 S6 SNI MSN 326

along 12 A4 52 20 B8 190 152 160 117 678 451 Ina 28 MB 157 A9
Bikigas ST I2 65 SAI A9 AT St 59 19 35 S1 495 AT 42 48
BJasagsa 43 50 S3 S4 MO 45 45 39 48117 42 S2 88 S4 S2 43
€ PendipaunPrimer IR 99 49 46-53 48 42 48 33 H0 4 A0 BS AL A8 A4
O. Pendapatan Seturdet 518 18 16 58 MIA 13 1 S4 13 1539 16 17 17
“Transaksi Modal dan Finarslal RO AT S6 06 AT A0 AA A5 HS 99 24 31 93 A4 45 Al
1 deras Langung 48 66 MM 1 A4 29 27 34 MA 48 36 ts 26 15 25
1 west Portlolo 32 36 MM AT ANE 30 26 30 49 22 D1 28 83 10 41 H4
2 Wnestai Lanrya 36 46 S9 15488 A6 S6 01 24 49 41 24 49 A2 10 Ad
Waraca Keseluruhan DA AS AT A0 85 JA 1S 86 63 19 12 A8 47 44

4 49 A5 58
Cadangan Dera ALA ANA OD8 AITZ ANI2 152 1915 IM9 MEA MABA YA 142 IAI 1857 ASST ASIA 4526 187
DolumtuanireerdanpenbayenmULNPenereah JO 64 ST $$ 39 62 80 80 6S #5 62 61 84 6S 65 85 42 60

“Transaksi Berjalan (5 POB) ORI MIL AO A9 AT AM A4 AL AT A3 A6 AA A6 A1 A9 A1
Sumber: Bank Indonesia

Ketahanan eksternal ekonomi Indonesia perlu terus diperkuat di tengah meningkatnya
ketidakpastian global. NPI 2025 diprakirakan tetap berdaya tahan dengan transaksi berjalan
yang masih sehat dalam kisaran defisit 0,54 sampai dengan surplus 0,34 dari PDB. Ke depan,
secara keseluruhan NPI pada tahun 2026 tetap baik dengan defisit transaksi berjalan yang
tetap rendah dalam kisaran defisit 0,9-0,196 PDB. Sehubungan dengan itu, perlu penguatan
respons kebijakan guna tetap menjaga ketahanan eksternal ekonomi Indonesia.

c. Inflasi

Inflasi Indeks Harga Konsumen (IHK) 2025 terjaga dalam kisaran sasaran 2,5t146, dengan
Inflasi IHK Desember 2025 sebesar 2,924 (yoy). Inflasi inti tetap terjaga rendah sebesar 2,38?6
(yoy), sejalan pertumbuhan ekonomi yang masih di bawah kapasitas serta didukung
konsistensi suku bunga kebijakan moneter Bank Indonesia dalam menjangkar ekspektasi
inflasi sesuai dengan sasarannya dan imported inflation yang tetap terkendali. Inflasi
kelompok administered prices (AP) terjaga rendah sebesar 1,934 (yoy). Sementara itu, inflasi
kelompok volatile food (VF) masih relatif tinggi sebesar 6,214 (yoy) disumbang terutama oleh
komoditas bawang merah seiring pasokan yang terbatas akibat gangguan cuaca dan kenaikan
harga benih.

Figur 3.2 Inflasi IHK dan Komponen

Volatile Food

1385791135791135791135791135791135791

2020 2021 2022 2023 2024 2025
Sumber: 8PS, dialah BI (Tinjauan Kebijakan Moneter Triwulan IV 2025)

aw www aU
Laporan Pendapat Kewajaran (Fairness Opinion) milik PT Pudjiadi And Sons Tbk 46

KANTOR JASA PENILAI PUBLIK
SUGIANTO PRASODJO DAN REKAN

Public Apprai

crs and Consultants

Figur 3.3 Inflasi Daerah

KAUMANTAN

Sumber: BPS, diolah BI (Tinjauan Kebijakan Moneter Triwulan IV 2025)

Bank Indonesia meyakini inflasi tahun 2026 dan 2027 tetap terjaga rendah dalam sasaran
2,5t19. Inflasi inti diprakirakan tetap rendah seiring ekspetasi inflasi yang terjangkar dalam
sasaran, kapasitas ekonomi yang masih besar, imported inflation yang terkendali, dan
dampak positif dari digitalisasi. Sementara itu, inflasi VF diprakirakan tetap terkendali
didukung oleh sinergi pengendalian inflasi oleh Tim Pengendalian Inflasi Pusat/Daerah
(TPIP/TPID) dan penguatan implementasi Program Ketahanan Pangan Nasional.

| Nilai Tukar Rupiah

Kebijakan nilai tukar Bank Indonesia terus diperkuat untuk menjaga stabilitas nilai tukar
Rupiah dari dampak peningkatan ketidakpastian global. Nilai tukar Rupiah pada 20 Januari
2026 tercatat sebesar Rp16.945 per dollar AS, melemah 1,534 (ptp) bila dibandingkan
dengan level akhir Desember 2025. Pelemahan nilai tukar tersebut dipengaruhi aliran keluar
modal asing akibat meningkatnya ketidakpastian pasar keuangan global. Selain itu, kenaikan
permintaan valas oleh perbankan dan korporasi domestik sejalan dengan kegiatan ekonomi
turut memengaruhi kinerja Rupiah. Guna menjaga stabilitas nilai tukar Rupiah, Bank
Indonesia menempuh intensitas langkah stabilisasi melalui intervensi di pasar NDF baik di off-
'shore maupun on-shore (DNDF) dan pasar spot. Respons kebijakan ini dapat menjaga
volatilitas nilai tukar Rupiah dan tetap konsisten dengan upaya pencapaian sasaran inflasi
2,5#19h pada 2026.

Nilai tukar Rupiah diprakirakan akan stabil dengan kecenderungan menguat didukung oleh
imbal hasil yang menarik, inflasi yang rendah, dan tetap baiknya prospek pertumbuhan
ekonomi Indonesia. Bank Indonesia berkomitmen untuk menjaga stabilitas nilai tukar Rupiah
termasuk melalui intervensi terukur di transaksi NDF, DNDF, dan pasar spot, serta
memperkuat strategi operasi moneter pro-market.

. Suku Bunga

Kebijakan moneter Bank Indonesia terus diperkuat untuk mendorong pertumbuhan ekonomi
lebih tinggi dengan tetap menjaga stabilitas perekonomian. Kebijakan moneter ditempuh
melalui penurunan suku bunga Bi-Rate, stabilisasi nilai tukar Rupiah, dan ekspansi likuiditas
moneter. Sejak September 2024, BI-Rate telah turun sebesar 150 bps, yaitu 25 bps pada

wu 5.
Laporan Pendapat Kewajaran (Fairness Opinion) milik PT Pudjiadi And Sons Tbk a7

,

le

ig

KANTOR JASA PENILAI PUBLIK
SUGIANTO PRASODJO DAN REKAN

Public Appraisers and Consultants

September 2024 dan 125 bps selama tahun 2025 menjadi 4,752 hingga Desember 2025, yang
merupakan level terendah sejak tahun 2022. Kebijakan stabilisasi nilai tukar Rupiah terus
diperkuat dengan intervensi di pasar off-shore melalui NDF dan intervensi di pasar domestik
melalui pasar spot, DNDF, serta pembelian SBN di pasar sekunder. Ekspansi likuiditas Rupiah
juga ditempuh Bank Indonesia melalui penurunan posisi instrumen moneter SRBI dari
Rp916,97 triliun pada awal tahun 2025 menjadi Rp730,90 triliun pada akhir tahun 2025, serta
berlanjut turun menjadi Rp694,04 triliun pada 20 Januari 2026. Bank Indonesia juga membeli
SBN sebagai bentuk sinergi erat antara kebijakan moneter dan kebijakan fiskal, yang pada
2026 (hingga 20 Januari 2026) mencapai Rp23,69 triliun, termasuk pembelian di pasar
sekunder sebesar Rp13,21 triliun. Pembelian SBN di pasar sekunder dilakukan sesuai
mekanisme pasar, terukur, transparan, dan konsisten dengan program moneter dalam
menjaga stabilitas perekonomian sehingga dapat terus menjaga kredibilitas kebijakan
moneter,

Figur 3.4 Suku Bunga Perbankan

Sumber: Bank Indonesia

f. Perkembangan Industri Perhotelan

Industri perhotelan Indonesia sepanjang tahun 2025 menghadapi tantangan berat akibat
tekanan ekonomi dan perubahan perilaku konsumen. Di tengah pemulihan pasca-pandemi,
sektor ini justru mengalami penurunan okupansi yang signifikan, terutama di kota-kota besar
yang selama ini bergantung pada segmen bisnis dan perjalanan dinas. Pemangkasan anggaran
pemerintah untuk kegiatan MICE (Meeting, Incentive, Convention, Exhibition) menjadi
pukulan telak bagi hotel-hotel yang selama ini mengandalkan pendapatan dari acara korporat
dan instansi. Kondisi makroekonomi yang belum stabil turut memperburuk situasi. Inflasi
yang tinggi dan melemahnya daya beli masyarakat menyebabkan penurunan minat terhadap
perjalanan wisata, baik domestik maupun internasional. Di sisi lain, pelaku usaha hotel harus
menghadapi kenaikan biaya operasional seperti listrik, air, dan gaji karyawan, sehingga
margin keuntungan semakin tertekan. Banyak hotel kelas menengah dan non-berbintang
terpaksa melakukan efisiensi, bahkan menutup operasional sementara.

Perubahan pola konsumsi wisatawan menjadi fenomena yang tak terhindarkan. Wisatawan
domestik kini lebih memilih akomodasi alternatif seperti homestay, apartemen sewa jangka
pendek, dan glamping. Hotel-hotel pun mulai beradaptasi dengan menawarkan paket
staycation, promo akhir pekan, dan fasilitas tambahan seperti coworking space, restoran
terbuka, serta layanan privat untuk acara keluarga. Diversifikasi ini menjadi strategi bertahan

ia aa aw www ws www wu Ju
Laporan Pendapat Kewajaran (Fairness Opinion) milik PT Pudjiadi And Sons Tbk 48

Vsp

KANTOR JASA PENILAI PUBLIK
SUGIANTO PRASODJO DAN REKAN

Public Appraisers and Consultants

di tengah persaingan yang semakin ketat. Digitalisasi menjadi kunci transformasi industri
perhotelan. Hotel-hotel mulai mengadopsi teknologi seperti sistem pemesanan online,
check-in mandiri, dan integrasi dengan platform travel digital. Selain meningkatkan efisiensi
operasional, digitalisasi juga memungkinkan personalisasi layanan berdasarkan preferensi
tamu. Penggunaan data analitik untuk strategi pemasaran dan manajemen loyalitas
pelanggan menjadi tren baru yang mulai diterapkan secara luas.

Meski menghadapi tekanan, investasi di sektor perhotelan tetap berjalan, terutama di
kawasan wisata prioritas seperti Labuan Bajo, Mandalika, dan Likupang. Pemerintah dan
swasta terus mendorong pembangunan hotel berbintang dan resort untuk mendukung target
kunjungan wisatawan mancanegara. Proyek-proyek infrastruktur pariwisata seperti bandara,
pelabuhan, dan jalan akses juga menjadi katalis pertumbuhan jangka panjang. Kebijakan
pemerintah melalui Kementerian Pariwisata dan Ekonomi Kreatif tetap memberikan
dukungan berupa promosi destinasi, pelatihan SDM pariwisata, dan insentif bagi pelaku
usaha. Namun, pelaku industri berharap adanya kebijakan fiskal yang lebih proaktif, seperti
relaksasi pajak dan subsidi operasional, agar sektor perhotelan dapat bertahan dan pulih
lebih cepat. Kolaborasi antara pemerintah daerah dan pelaku usaha lokal juga menjadi faktor
penting dalam menjaga keberlanjutan industri.

Hotel berbintang lima dan empat masih mampu bertahan dengan strategi layanan premium
dan loyalitas pelanggan. Mereka mengandalkan segmen wisatawan asing dan kalangan atas
yang tetap melakukan perjalanan. Sebaliknya, hotel non-berbintang dan kelas menengah
lebih rentan terhadap fluktuasi pasar. Banyak hotel kecil yang terpaksa tutup atau beralih
fungsi menjadi kos-kosan atau properti sewa jangka panjang. Kunjungan wisatawan
mancanegara mulai menunjukkan tren pemulihan, terutama dari negara-negara ASEAN dan
Timur Tengah. Hotel-hotel di Bali, Yogyakarta, dan Lombok mulai menggencarkan promosi
internasional untuk menarik wisatawan asing kembali. Namun, jumlahnya belum kembali ke
level pra-pandemi, sehingga pelaku usaha harus tetap mengandalkan pasar domestik sebagai
sumber utama pendapatan.

Strategi bertahan yang diterapkan pelaku usaha hotel mencakup efisiensi operasional,
pengurangan tenaga kerja, dan kolaborasi dengan platform digital. Inovasi layanan seperti
paket kerja-dari-hotel, wedding venue, dan retreat spiritual menjadi alternatif pendapatan
baru. Beberapa hotel juga mulai mengembangkan konsep eco-hotel dan weliness resort
untuk menarik segmen pasar yang lebih spesifik dan berkelanjutan. Meskipun tahun 2025
penuh tantangan, prospek jangka panjang industri perhotelan tetap positif. Dengan
pemulihan ekonomi global, peningkatan mobilitas masyarakat, dan dukungan pemerintah
terhadap pariwisata, sektor perhotelan diperkirakan akan kembali tumbuh dalam beberapa
tahun ke depan. Adaptasi terhadap perubahan perilaku konsumen, digitalisasi layanan, dan
diversifikasi produk akan menjadi kunci keberhasilan industri ini di masa mendatang.

3.3.3 Analisis Operasional dan Prospek Perusahaan

Berikut analisis operasional dan prospek perusahaan atas transaksi penjualan tanah tersebut:
3.3.3.1 Analisis Operasional

a) Peningkatan Fokus pada Aset Produktif
Penjualan tanah yang belum dimanfaatkan tersebut berarti perusahaan melepas aset yang
tidak memberikan kontribusi terhadap kegiatan inti, sehingga sumber daya (tenaga, waktu,
dan dana) dapat difokuskan pada aset produktif seperti fasilitas produksi, infrastruktur
operasional, atau lini bisnis utama. Dampak: efisiensi operasional meningkat dan
manajemen dapat memusatkan perhatian pada peningkatan kinerja inti.

www
Laporan Pendapat Kewajaran (Fairness Opinion) milik PT Pudjiadi And Sons Tbk 49

KANTOR JASA PENILAI PUBLIK

Vsp SUGIANTO PRASODJO DAN REKAN

Public Appraisers and Consultants

b) Efisiensi Biaya Operasional
Tanah yang belum diolah sering menimbulkan biaya tersembunyi, seperti:
1, Pajak bumi dan bangunan (PBB),
2. Biaya pengamanan dan pemeliharaan lahan,
3. Biaya administrasi aset. Dengan menjualnya, perusahaan mengurangi pengeluaran
rutin non produktif
Dampak: margin operasional dan arus kas operasional meningkat.

3

Meningkatkan Likuiditas Operasional

Dana tunai dari penjualan tanah dapat digunakan untuk:

1. menutupi kebutuhan kas jangka pendek (seperti gaji, bahan baku, atau utilitas),

2. membiayai program efisiensi atau investasi kecil yang langsung berdampak pada
kinerja operasi.

Dampak: stabilitas kegiatan operasional meningkat dan ketergantungan pada pinjaman
jangka pendek berkurang.

d

Mendukung Program Restrukturisasi Operasional

Dalam konteks restrukturisasi, dana hasil penjualan tanah bisa dialokasikan untuk:
1. modernisasi alat produl
2. digitalisasi proses bisnis,

3. penataan ulang rantai pasok (supply chain), atau

4, pembiayaan pesangon dalam program efisiensi SDM.

Fokus utama adalah membayar utang jangka pendek atau bunga pinjaman, membiayai
operasional harian dan menambah modal kerja, namun setelah itu dana hasil penjualan
tanah bisa dialokasikan untuk modernisasi alat produksi, digitalisasi proses bisnis, penataan
Ulang rantai pasok atau pembiayaan pesangon dalam program efisiensi SDM. Hal ini sejalan
dengan rencana manajemen.

Dampak: memperkuat daya saing jangka menengah melalui peningkatan produktivitas dan
penurunan biaya tetap

3.3.3.2 Analisis Prospek Perusahaan

a) Perbaikan Struktur Keuangan Meningkatkan Daya Saing
Dengan posisi kas yang lebih kuat dan rasio utang yang lebih sehat, perusahaan memiliki:
1. ruang manuver lebih luas untuk melakukan ekspansi atau inovasi,
2. kemampuan lebih baik untuk mendapatkan pembiayaan baru dari investor atau bank.
Dampak: prospek keberlanjutan (going concern) meningkat.

b)

Meningkatkan Kepercayaan Pemangku Kepentingan

Restrukturisasi yang ditopang oleh hasil penjualan aset non-produktif menunjukkan:

1. manajemen proaktif dan rasional, bukan reaktif,

2. adanya komitmen untuk memperbaiki kinerja dan transparansi keuangan.

Dampak: memperbaiki persepsi pasar, meningkatkan kepercayaan investor, kreditur, dan
mitra bisnis.

Cc) Potensi Reposisi Bisnis
Dana hasil penjualan tanah dapat dimanfaatkan untuk:
1, diversifikasi usaha ke bidang yang lebih menguntungkan atau lebih relevan dengan tren
pasar,
2. investasi teknologi untuk efisiensi, atau
3. peningkatan kapabilitas SDM.
Dampak: prospek pertumbuhan jangka panjang meningkat, meskipun aset fisik berkurang.

giaa
Laporan Pendapat Kewajaran (Fairness Opinion) milik PT Pudjiadi And Sons Tbk 50

33.4

3.3.5

KANTOR JASA PENILAI PUBLIK
SUGIANTO PRASODJO DAN REKAN

Fublic Appraisers and Consultants

d) Risiko terhadap Prospek

Meski banyak manfaat, ada beberapa risiko prospektif yang perlu diperhatikan:

1, Kehilangan potensi masa depan: jika tanah tersebut di lokasi strategis, nilai jual bisa
melonjak di masa depan.

2. Ketergantungan pada aset yang tersisa: jika tidak diimbangi investasi baru, kapasitas
ekspansi perusahaan bisa terbatas.

3. Sinyal negatif jangka pendek: pasar bisa menafsirkan penjualan aset sebagai tanda
tekanan keuangan, terutama jika dilakukan tergesa-gesa.

Pertimbangan penjualan tanah tetap dilaksanakan karena Perseroan dihadapkan kepada
restrukturisasi utangnya dan tidak bisa memenuhi kebutuhan belanja modal untuk
mempertahankan daya saing yang semakin menurun jika tidak menjual tanah tersebut.
Serta Peningkatan nilai dari sisa tanah yang belum dijual karena lingkungan yang lebih
tertata dan matang. Mitigasi: pastikan komunikasi publik yang jelas - bahwa penjualan
dilakukan dalam rangka efisiensi dan optimalisasi aset, bukan darurat keuangan.

Alasan dilakukannya Rencana Transaksi

Objek analisis pendapat kewajaran dalam hal ini adalah rangkaian Rencana Transaksi penjualan
aset tetap berupa Tanah dengan total luas tanah t42.644 m? yang terletak di Jalan Pesanggaran,
Kelurahan Pedungan, Kecamatan Denpasar Selatan, ba Denpasar, Provinsi Bali yang dimiliki
oleh entitas anak Perseroan yaitu PT Bali Realtindo Benoa sebagai penjual dengan pihak ketiga
yaitu PT Berkat Benoa Propertindo sebagai pembeli.

Transaksi ini dilakukan dalam rangka memperbaiki struktur keuangan Perseroan dengan menjual
tanah yang belum dimanfaatkan. Aset Tetap yang dimiliki oleh Perseroan melalui entitas anak
Perseroan yang saat ini merupakan aset non-operasional.

Keuntungan dan Kerugian Rencana Transaksi secara Kualitatif
3.3.5.1 Keuntungan (Manfaat) Kualitatif

1) Meningkatkan Likuiditas dan Stabilitas Keuangan
1. Penjualan tanah yang belum diolah memberikan tambahan kas tanpa harus berutang.
2. Perusahaan menjadi lebih likuid dan mampu memenuhi kewajiban jangka pendek.
3. Memberikan ruang gerak lebih luas dalam proses restrukturisasi keuangan atau
investasi produktif,

Makna kualitatif: menunjukkan kemampuan perusahaan mengelola aset secara bijak dan
adaptif terhadap tekanan keuangan.

2) Optimalisasi Portofolio Aset
1. Tanah yang belum diolah biasanya tidak menghasilkan pendapatan dan bahkan
memerlukan biaya pemeliharaan (pajak, pengamanan, dll).
2. Dengan menjual aset yang tidak produktif, perusahaan memusatkan sumber daya pada
aset yang mendukung kegiatan inti (core business).

Makna kualitatif: mencerminkan efisiensi dan fokus strategis dalam manajemen aset.

3) Meningkatkan Citra dan Kepercayaan Pemangku Kepentingan
1. Langkah menjual aset non-produktif sering dilihat sebagai keputusan rasional dan
disiplin finansial.
2. Investor, kreditur, dan mitra bisnis dapat menilai bahwa manajemen memiliki komitmen
kuat untuk menyehatkan perusahaan.

Makna kualitatif: memperkuat reputasi perusahaan sebagai entitas yang bertanggungjawab
dan adaptif terhadap kondisi pasar.

Laporan Pendapat Kewajaran (Fairness Opinion) milik PT Pudjiadi And Sons Tbk S1

! KANTOR JASA PENILAI PUBLIK

()
| SP SUGIANTO PRASODJO DAN REKAN
Y Public Appraisers and Consultants

4) Mendukung Program Restrukturisasi dan Efisiensi
Dana hasil penjualan dapat digunakan untuk:
1, membayar utang,
2, menutup kerugian operasional,
3. membiayai proyek restrukturisasi atau modernisasi.

Makna kualitatif: membantu transisi menuju struktur organisasi dan keuangan yang lebih
sehat, mempercepat pemulihan kinerja.

5) Fleksibilitas Strategis
Dengan tambahan kas, perusahaan memiliki keleluasaan untuk:
1 berinvestasi di sektor baru,
2. mengantisipasi peluang pasar,
3. atau memperkuat cadangan kas menghadapi ketidakpastian ekonomi.

Makna kualitatif: memperluas kemampuan adaptasi jangka menengah dan panjang.
3.3.5.2 Kerugian (Risiko) Kualitatif

1. Kehilangan Potensi Nilai Aset di Masa Depan
Jika tanah tersebut berada di lokasi strategis atau wilayah berkembang, penjualan saat ini
dapat mengorbankan potensi keuntungan besar di masa depan.

Makna kualitatif: keputusan jangka pendek yang memperkuat keuangan saat ini bisa
melemahkan peluang pertumbuhan jangka panjang.

2. Persepsi Negatif dari Pasar
Jika penjualan dilakukan dalam situasi tekanan keuangan, publik atau investor bisa
menafsirkan bahwa:
1. perusahaan sedang kesulitan keuangan, atau
2. menjual aset untuk bertahan hidup.

Makna kualitatif: bisa menurunkan kepercayaan sementara dan memengaruhi harga saham
atau reputasi bisnis.

3. Dampak terhadap Struktur Aset dan Neraca
Menjual tanah mengurangi total aset perusahaan. Secara kualitatif, ini bisa mempersempit
ruang ekspansi dan mengurangi aset jaminan di masa depan.

Makna kualitatif: menurunkan kapasitas perusahaan untuk menarik pembiayaan berbasis
aset.

4. Risiko Penggunaan Dana yang Tidak Produktif
Jika hasil penjualan tidak diarahkan ke kegiatan yang produktif (misalnya hanya untuk
menutup defisit sementara), maka manfaat jangka panjang akan hilang.

Makna kualitatif: menunjukkan kelemahan dalam perencanaan strategis dan tata kelola
keuangan.

S5. Kehilangan Aset Strategis untuk Pengembangan
Tanah yang belum diolah bisa menjadi cadangan ekspansi di masa depan, misalnya untuk
pembangunan pabrik, gudang, atau proyek baru.

Makna kualitatif: menjualnya bisa membatasi fleksibilitas pertumbuhan jangka panjang
perusahaan.

@aiaaaaa ee es “VC €&5.—
Laporan Pendapat Kewajaran (Fairness Opinion) milik PT Pudjiadi And Sons Tbk s2

3.3.6

Laporan Pendapat Kewajaran (Fairness Opinion) mil

KANTOR JASA PENILAI PUBLIK
SUGIANTO PRASODJO DAN REKAN

Public Appraisers and Consultants

Analisis Kinerja Keuangan Perseroan

3.3.6.1 Laporan Posisi Keuangan

Berikut adalah laporan posisi keuangan Perseroan per tanggal 31 Desember 2021, 2022, 2023,
2024 dan per tanggal 31 Desember 2025

Tabel 3.4 Laporan Posisi Keuangan Perseroan

(ASET LANAR
|kasgan setara ras wosransrs | saos answssan| asmos21m| #arnans

Putangusana tzaroangsap| oaas77nng03| orasss2anssa| oo tamanespse| 20085700135
Persedaan 11270925.291 11470299534 15774373158 | 15811967705 16284671401
Iputangtaintan
| ptarketiea amuamans| oo 2seseni2a| oo 201s01s976| oo samamano| oo as90410012
| pnagerotasi 220920557 susseonca| oo sssasosa2| oo 1005475727 615697510
Geban dibayar drruka amgasssni| oo sassaraana| oo Ommsonaos| oo s2121nes| oo sangaernan
(pojok itoyar dimuka : . | - - 3190202
Investan jangka perek snatesa - - - -
Aset Langar Lainnya - - 90555:587 ssneosan ss4ra ass
TUMLAN ASET LANCAR mon snamen| Gina @asrorsceo| —serarswais7
ASET MOAK LANCAR |
eta sean sewa) seal sae) san
Properti inwstasi 2sesaaeas| oo Oawowmore| — 39mana2ap| oo desrasr2sa| oo sarosoa1g
set Tok Beriuya Sosasaroon| — 2n7a206a1e| oo dammuasnna| oo sasrsiyan| oo assa2ann
|set Pajak Tanggunan saoresoms| — Gm4co2s| oo sorsandess| oo 420ras21ci| oo d201207154
Investasi poda Entitas Atasan zanorias9| oo 270sasc10| oo dastannar2| oo d0002sas1e| oo anse1a5s22
|Uang Muka Pembelan Aset Tetap & Properti
nvestasi 2050007 mozesasn| oo dsoeosera| oo saresse2aa| sn701116307
Takstan Restui Pajak Penghasilan @saans210 - - -

Anet Tidak Langar tanya. janasssas| oo Keoszsnana| oo onu2a20pasa| oo p1n0106365 sa1ss73as)
JUMLAH ASET TIDAK Tasa67 2281 Tisnsomosose | IoresnIns.one | n03anasncw| 299027.484009
ABKITAS DAN EKUITAS |
WASILTAS LANGAN |
(Utang an jangka Pendek xsoocoocoo| — #s0n000000|  @#s0n0on000| — 4900000000| — As00000000
(utang Usaha - Pisa Ketiga Bamnzoosae| oazpowawas?| o1nses7sasae| omamorsosa| — 9s22saces
lutargtaim:Isin

Pit Ketiga sonesonear| oe71g1nnaso| oasacnnnaem| oo sasnsesson| 013100013
| wax teetos sassisoi| osasaminn| mamang #enamas) mnsokas
beban yang masinharus dibayar

Pitak Ketiga tossxonosa?| asoserses| oo dace7n6asi| oo sorcsawos| oo s00esasn9
| #moxveretaw 1658776718 asaseooom | oo 3126555158| o— 2011684005 1461945235
Utang pajak samamews| oo ansrassea| oo tonamooe| oo causmae| oo Annge2so22
nang Diwden |

Pat Berelas . - . -

Pat xenia 278150707 amas077|— srn1s0707 28161210 Iss sncana
|pendaptandtcrma Sma sarmcer| saseare| Oo assimss725| Oo sazunoer| — ss1aswsss
|pavwsatn unta penggarsan perabotan dan san ara o36 tmogos302| —— cergnoses 901 867025 70101103
|esointas sena agomesor| — sasasuoes - -
|oapon bobetas jangka panjang okanjatuh tempo:

Ieeseanaam| on201605001|  121513328| o211s9000000| 22400000000
Tazsowsiaso| — esansa2an | esonaaona7 | oo ssastasneno| “1s2262965.700

UABILITAS TIDAK LANCAR
(Bagian obilitastongka Panjang setelah Gkurangi
bagan atuhtompo satu tahun esasasico2| ocsamasraana| 2015000000
Wabiltos Pajak Tangguhan 560.636.059 621379819 6maas253 |
Watt rebalan Kerja Karyawan #sgnsyaoga2| oo 3nesammosa| 3001518317
DUMLAM UAMUTAS TIDAK LANCAN Tantoasan.can | 106,520235.005 | 82.200.790.570
JUMLAMLABILITAS 15570163246 | 167200534457 | 1
eromas
Moda Saham mmananeoo| g07m210e00| 207maenne0| p78nsan00
Tambahan Modal Disetor imozmomasa| oso7osa2| omm0n01s2w| n07m011210
Saldo tods |

isodonocoo| — 1800000000) — tov0000000| — 1900000000
aesasacasan| oamasu2ssmn| Oo 2040140590 |  2r057920015
sngsxato2mo| oo ssum2onssol oo pn26pesns07| oo 7a7asa0n763
Tesatp.atog25 | “176895931579 | 200. —o1serasnean |

PT Pudjiadi And Sons Tbk

53

KANTOR JASA PENILAI PUBLIK
SUGIANTO PRASODJO DAN REKAN

Public Appraisers and Consultants

a. Total Aset

Total aset Perseroan mencapai nilai tertingginya pada tahun 2021, yaitu sebesar
Rp403,84 miliar. Setelah sempat mengalami fluktuasi, posisi total aset pada 31
Desember 2025 tercatat sebesar Rp383,76 miliar. Angka tersebut menunjukkan
pemulihan dibandingkan posisi 31 Desember 2024 yang sempat berada di level
Rp359,96 miliar.

b. AsetLancar

Pada 31 Desember 2024, Perseroan membukukan aset lancar sebesar Rp63,25 miliar,
mengalami penurunan sebesar 3,8196 dari tahun sebelumnya yang sebesar Rp65,75
miliar. Namun, pada 31 Desember 2025, nilai aset lancar meningkat signifikan menjadi
Rp84,74 miliar.

Aset Tidak Lancar

Perseroan mencatat aset tidak lancar sebesar Rp296,71 miliar pada akhir tahun 2024,
terkoreksi 1,90X dari posisi tahun 2023 sebesar Rp302,46 miliar. Pada 31 Desember
2025, nilai aset tidak lancar tercatat stabil di angka Rp299,02 miliar.

d. Total Liabilitas

Secara keseluruhan, total liabilitas Perseroan menunjukkan tren yang fluktuatif. Pada
tahun 2024, liabilitas naik sebesar 2,074 menjadi Rp204,56 miliar dari posisi tahun
2023 sebesar Rp200,41 miliar. Namun, pada 31 Desember 2025, total liabilitas berhasil
ditekan menjadi Rp192,24 miliar.

e.  Labilitas Lancar

Perseroan membukukan liabilitas lancar sebesar Rp95,13 miliar pada 31 Desember
2024, mengalami kenaikan sebesar 12,5796 dibandingkan posisi tahun 2023. Adapun
pada periode yang berakhir 31 Desember 2025, total liabilitas lancar Perseroan tercatat
meningkat menjadi sebesar Rp152,26 miliar.

Liabilitas Tidak Lancar

Pada 31 Desember 2024, Perseroan mencatat liabilitas tidak lancar sebesar Rp60,26
miliar, yang menunjukkan penurunan sebesar 27,659 dibandingkan tahun 2023 yang
tercatat sebesar Rp83,30 miliar, Tren penurunan ini berlanjut hingga 31 Desember
2025, di mana total liabilitas tidak lancar Perseroan tercatat sebesar Rp39,26 miliar.

B- Ekuitas

Struktur ekuitas Perseroan juga menunjukkan tren yang fluktuatif. Lonjakan signifikan
terjadi pada tahun 2023, di mana ekuitas tumbuh 13,246 dari Rp176,89 miliar menjadi
Rp200,41 miliar. Pertumbuhan berlanjut tipis pada tahun 2024 sebesar 2,0794 ke posisi
Rp204,56 miliar. Per 31 Desember 2025, total ekuitas Perseroan tercatat sebesar
Rp192,24 miliar.

Secara keseluruhan, laporan posisi keuangan Perseroan mencerminkan keberhasilan manajemen
dalam mengurangi beban utang dan meningkatkan nilai bagi pemegang saham, meskipun ada
sedikit penurunan pada total aset yang mungkin tidak signifikan jika dibandingkan dengan
perbaikan struktur permodalan yang terjadi.

www en
Laporan Pendapat Kewajaran (Fairness Opinion) milik PT Pudjiadi And Sons Tbk 54

KANTOR JASA PENILAI PUBLIK

SUGIANTO PRASODJO DAN REKAN

Public Appraisers and Consultants

3.3.6.2 Laporan Laba (Rugi)

Berikut adalah laporan posisi keuangan Perseroan per tanggal 31 Desember 2021, 2022, 2023,
2024 dan per tanggal 31 Desember 2025.

| Pendapatan Departmental
Kamar
Makanan dan Minuman

| tan-tain

Gap, Upah dan Tunjangan tainnya
Beban Umum dan Administrasi
Beban Pemasaran”

(Penyusutan Aset Tetap

Penyarutan Properti Investasi
|amortisasi Aset Tak Berwujud
'hmortisasi Perangkat Lunak

(pendapatan (Beban) Lain-lain
Beban Bunga
Pajak Bumi dan Bangunan
Asuransi

Laba Penjualan Aset Tetap
'Penghawlan Bunga

laba (Kum) Sehsih Kurs- Moto
(Rugi Investasi Jangka Pendek
| tas tan Beruh

(pendapatan (Beban) Kantor pusat
aj, Upah dan Tunjangan Lainnya
Umum dan Administrasi

Pendapatan Bunga
Lain-lain» Neto

(ui

Peralatan, Pemeliharaan dan Enorgi

(Penyusutan Aset Tetap (Xantor Pusat)

Beban Jasa Manajemen, Insentif dan Pemasaran

Bagian atas Laba Koto - Entitas Asosiasi

Tabel 3.5 Laporan Laba/(Rugi) Perseroan

Ga.nco.a94.053 | 143574826603
3ssgsaamasa | oo aso2n186s94
25743755073 | sot16osa920

4723201026 8422.580070

(eoamnssoz2a| —teraoe.s7a37a)
16082.270.558)| 194.252.767177)|
110 165.596.038)! (18. 742.785.672)
11936821.002)| 12.747.018.364)|
2.202.043, 226)| 126.063.977.160)

(13,723720.275)
115978.051.256)|
12972661953)

(2.705)
t17.12573931)
(890.020.721)

tessasasaoas| — Usaseacaa7a

(112926756) ti2ro72 no)
demam ang) (21226251)
os ase.a251| (ane. sen))
(a34753.791) (63.356.002)

(10260320760)| —(asa3n.a3a.422)
(esonasean0| (62938382791
(2391525260| — (21385667271)
ta430764024)| (400.162 so0||
t1740528351)) oo (3761328175I|

a1g9ra73 54280733

tn0.c0 4e51| 358348
(6.29c.sse)|

Rosgsosca7| oo tusesosea22)

(as9saoma)| (10562150205)
(sarpasaasoi| (9303345261)
Ihasron2sosi| — (pasa77a2ss)

(654.157.046) 396.479.801
22075818 12584852
(e2sa2ao0)| 494904558

221.619.050.459
129781036029| mos3sanen| 130730942225
Isansanama | oo arogs77ana| 28269162734
1696258s496| 18211273519) 10983770747

(esseon2a2se)| (ioexemasieo0)| (104:731.220128)
(233990130151 279592525201 0946362454)
@sargonnas| oo Gossraszsasi| oo (ra7asos1.d20)

an6s39.9a)|
59

(essnzsn2aan| (reores2asen| U2sesassne
(3286033364) (O11536S1ANN| (30.490.293,5941|
WRagnas723c0| o (arosiesitos)| (27135354684)
tar o2s03a 251)

lanazosans20)| o(anzd0o13202)| (2442771420)

(50814221) (ae tas) Gaon)
(sa 270.754) (ann.aza.o20)) (sasas1.70)
(82422.015) daraasaaoa)) (672.107.726)

(175205. ag (resa. t1730.2551|

(aresasse7ee)| tiasisaasamn| G21ess2sa7a)
16233174178) 14 952.628 635)| 6.555.577.551)
(parssesarsi| oo taraaog7aW)| oo (aris 62700)
(0413256075) (243.669 B04)| 0 438.284 Sg)
Grmesserol —(Gasrdosasal (6216755037)

51688308910 3.251.900.000 4.100.000
23554437 Ionaag806 sena)
tan 905 can) 38.914597 10238.521

fracesnan) tecmaa7si| 1602542845

(12361637.342) —(23.514.446:785)| (22.268.494.665)
(10.797.2522221| 119.909.909.551)| 118.220877.704)|
Wassssaman oo (sanaszamyl oo coneo0ees)

981.708.627 1.017.744.830 1.002.012.010
107511025 18.689.718 30630281
1232359984 682870312 527.450.580

“Sumber: Laporan Keuangan Audited Perseroan

L Pendapatan Departemen
Pendapatan departemen Perseroan menunjukkan tren pertumbuhan positif dalam
periode 2021 hingga 2024. Pada tahun 2021, pendapatan tercatat sebesar Rp69,06
miliar dan melonjak signifikan sebesar 107,946 menjadi Rp143,57 miliar pada tahun
2022. Puncak pendapatan tercapai pada tahun 2024 sebesar Rp241,13 miliar. Namun,
pada 31 Desember 2025, pendapatan mengalami penurunan sebesar 5,6696 menjadi

Rp227,49 miliar,

Laporan Pendapat Kewajaran (Foirness Opinion) milik PT Pudjiadi And Sons Tbk

Masaarasa2 — (L117.000720)| | an
(200. 2 o8sasal

(dalam Rupiah)

227.489.284.305

Baroaisoa| (061047252)

Irasor2aszs2)| tr saoawcra

S5

vi,

KANTOR JASA PENILAI PUBLIK
SUGIANTO PRASODJO DAN REKAN

Public Apprai

sand Consultants

Beban Departemen dan Laba Bruto

Pergerakan beban departemen secara umum selaras dengan tren pendapatan, di mana
peningkatan beban paling signifikan terjadi pada tahun 2022. Hingga tahun 2024,
Perseroan mampu mempertahankan pertumbuhan laba bruto yang konsisten meski
beban meningkat.

Pada tahun 2024, laba bruto tercatat sebesar Rp136,96 miliar dengan posisi beban
departemen Rp(104,16) miliar. Memasuki tahun 2025, terjadi penurunan laba bruto
menjadi Rp122,75 miliar akibat kenaikan beban departemen menjadi Rp(104,73) miliar
di tengah penurunan pendapatan. Meskipun demikian, Perseroan dinilai masih mampu
menjaga margin keuntungan dalam kategori sehat.

Beban Usaha

Beban usaha Perseroan mencakup beban pelaratan, pemeliharaan dan energi, beban
gaji, upah, dan tunjangan lainnya, beban umum dan administrasi, beban pemasaran.
Rata-rata beban usaha terhadap pendapatan selama periode historis sebesar 35,694.
Beban usaha Perseroan pada 31 Desember 2024 tercatat sebesar Rp(74,06) miliar, naik
10,504 jika dibandingkan dengan tahun sebelumnya yang tercatat sebesar Rp/66,98)
miliar. Perseroan mencatat beban usaha per 31 Desember 2025 sebesar Rp(72,54)
miliar.

Pendapatan (Beban) Lain-lain

Selama periode historis, rata-rata rasio Pendapatan (Beban) Lain-lain terhadap total
pendapatan Perseroan tercatat sebesar 8,25?6. Pada tanggal 31 Desember 2024, nilai
Pendapatan (Beban) Lain-lain berada pada angka Rp(12,53) miliar, yang menunjukkan
kenaikan sebesar 7,304 jika dibandingkan dengan tahun sebelumnya yang tercatat
sebesar Rp(11,68) miliar. Selanjutnya, pada periode yang berakhir 31 Desember 2025,
Perseroan mencatat posisi Pendapatan (Beban) Lain-lain sebesar Rp(12,18) miliar.

Pendapatan (Beban) Kantor Pusat

Pendapatan (Beban) Kantor Pusat Perseroan mencakup berbagai komponen biaya dan
pendapatan non-operasional, antara lain beban gaji, upah, dan tunjangan lainnya,
beban umum dan administrasi, Laba Neto - Entitas Asosiasi, pendapatan bunga, rugi
investasi jangka pendek, serta pendapatan klaim asuransi dan lain-lain neto. Selama
periode historis, rata-rata rasio Pendapatan (Beban) Kantor Pusat terhadap total
pendapatan tercatat sebesar 8,696. Pada 31 Desember 2024, komponen ini tercatat
sebesar Rp(23,51) miliar, yang menunjukkan lonjakan drastis sebesar 90,221
dibandingkan tahun sebelumnya yang sebesar Rp/12,36) miliar. Memasuki periode 31
Desember 2025, Perseroan membukukan nilai Pendapatan (Beban) Kantor Pusat
sebesar Rp(22,26) miliar.

Laba (Rugi) Bersih Tahun Berjalan

Kinerja laba bersih Perseroan menunjukkan fluktuasi signifikan. Laba tertinggi dicapai
pada tahun 2023 sebesar Rp25,14 miliar, namun turun drastis menjadi Rp11,48 miliar
pada 2024 akibat peningkatan beban. Kondisi ini berlanjut hingga tahun 2025, di mana
Perseroan mencatatkan rugi tahun berjalan sebesar Rp(2,09) miliar, atau turun sebesar
118,245 dibandingkan tahun sebelumnya.

Laporan laba rugi historis mengindikasikan bahwa meskipun pendapatan Perseroan
menunjukkan pertumbuhan fundamental yang solid secara historis, peningkatan beban
yang tidak terkendali telah menggerus profitabilitas. Manajemen perlu melakukan efisiensi
beban secara menyeluruh agar pertumbuhan pendapatan dapat memberikan kontribusi
positif terhadap laba bersih dan prospek keberlanjutan perusahaan di masa depan.

Ta aa ae ws
Laporan Pendapat Kewajaran (Fairness Opinion) milik PT Pudjiadi And Sons Tbk 56

ARUS KAS DARI AKTIVITAS INVESTASI —esssese| Gssoraos7
|ARUS KAS DARI AKTIVITAS PENDANAAN Inaorieamp2 | oGasresassoj| toresanasso01| tu9assoossosi| (2524326711)

KANTOR JASA PENILAI PUBLIK
SUGIANTO PRASODJO DAN REKAN

Public Appraisers and Consultants

3 Analisis Arus Kas

Tabel 3.6 Ikhtisar Laporan Arus Kas Perseroan

(dalam Rupiah)

an-Des |” Jan-Des 1
13976022534 | (6710242868) (000.417.981)

IKENAIKAN NETO KAS & SETARA KAS s9is7ss2|. tLos2sosara 1sc02416s1s | o(5813914281)| 21599.867.102

IKAS DAN SETARA KAS AWAL TAHUN Teoosana771 | 17005359475 | assazaz0c02| sisasaa6a17| 25730902133
IKAS DAN SETARA KAS AKMIR TAHUN 16567491323| 15942425602) 3nssasesmi7| 25730902133| 47.330.769.235

Sumber: Laporan Keuangan Audited Perseroan

Berikut adalah hal-hal penting dalam arus kas Perseroan berdasarkan data laporan arus
keuangan Perseroan sebagaimana disajikan pada tabel di atas:

Arus Kas dari Aktivitas Operasi

Arus kas dari aktivitas operasi Perseroan menunjukkan tren peningkatan yang signifikan
dalam lima tahun terakhir. Pada tahun 2021, arus kas operasi tercatat defisit sebesar
Rp(11,36) miliar, namun melonjak drastis menjadi positif sebesar Rp8,80 miliar pada
2022 dan terus meningkat hingga mencapai Rp21,35 miliar pada 2024. Tren positif ini
berlanjut hingga 31 Desember 2025 dengan pencapaian sebesar Rp49,89 miliar.
Kenaikan ini mengindikasikan bahwa Perseroan telah mampu menghasilkan kas secara
Optimal dari kegiatan operasional inti serta menunjukkan perbaikan fundamental yang
berkelanjutan.

Arus Kas dari Aktivitas Investasi

Kinerja arus kas dari aktivitas investasi menunjukkan dinamika yang bervariasi antara
divestasi dan ekspansi. Pada tahun 2021 dan 2023, Perseroan mencatat arus kas positif
masing-masing sebesar Rp999,9 juta dan Rp13,97 miliar, yang terutama disebabkan
oleh adanya penjualan aset. Sebaliknya, pada tahun 2022, 2024, dan 2025, arus kas
investasi tercatat negatif, dengan nilai masing-masing sebesar Rp(5,98) miliar, Rp(6,71)
miliar, dan Rp(3,00) miliar, Hal ini menunjukkan bahwa dalam periode tersebut,
Perseroan secara aktif melakukan pengeluaran modal untuk keperluan ekspansiusaha.

Arus Kas dari Aktivitas Pendanaan

Aktivitas pendanaan Perseroan mencerminkan pergeseran dari penarikan pinjaman
menuju pelunasan kewajiban. Pada tahun 2021, arus kas pendanaan tercatat positif
sebesar Rp11,32 miliar yang berasal dari perolehan pinjaman bank. Namun, dalam
periode 2022 hingga 2025, arus kas dari aktivitas pendanaan secara konsisten
mencatatkan angka negatif. Kondisi ini dinilai baik karena mengindikasikan
kemampuan Perseroan dalam melunasi kewajiban bank secara bertahap, di mana pada
akhir tahun 2025, arus kas pendanaan tercatat sebesar Rp(25,29) miliar

Laporan Pendapat Kewajaran (Fairness Opinion) milik PT Pudjiadi And Sons Tbk 57

ysp

3.3.7

KANTOR JASA PENILAI PUBLIK
SUGIANTO PRASODJO DAN REKAN

Public Appraisers and Consultiants

Analisis Rasio Keuangan Perseroan

Ratio Analysis atau analisis rasio merupakan salah satu bentuk teknis analisis laporan
keuangan yang digunakan untuk mengetahui hubungan dari pos-pos tertentu dari posisi
keuangan dan laba rugi secara individu atau kombinasi antara keduanya. Berikut adalah
tabel berbagai macam rasio keuangan yang kami gunakan dalam analisis rasio keuangan
Perseroan:

Tabel 3.7 Rasio Keuangan Perseroan

(Current Ratio 0,59 051 0,78 0,66 0:56

Avick Rasio Oaa 0,38 0,59 0,50 045

Cash Ratio 0,22 0.18 037 0.27 031

Rasio Aktivitas

Perputaran Piutang Usaha 5,56 10,67 1589 16,36 20,76

(Perputaran Utang Usaha 497 5,02 164 9.20 11,00

(Perputaran Persediaan 358 5.39 5,61 6,59 6,44

(Perputaran Aset Tetap 0,22 07 0,79 087 0,85

Rasio Solvabilitas

Debt to Assets si2ew| oo sasanl oo assmul oo oaaame| oo A991n|
Debt Egulty Ratio 1os1ss| 110686) oo as73s| oo 7507| oo 9963|
Rasio Profitabilitas

(Gross Profit Margin sisa) os6osm| — 60ndts| oo 56808) 539626
Operating Profit Margin .g9ssl oo 21srse| oo 298156| oo 2011| — 220756
Net Profit Margin -60,2414 “8713| 113596) 4,761) “0,925|
Return on Eguity “22,5TK| sman) 125518) 5,615) “1098|
(Return on Asset -11,0086| -3,3616| 6,8354) 3.1926| -0,5AK)

Sumber: Manajemen, diolah

a. Rasio Likuiditas

Rasio likuiditas merupakan suatu rasio keuangan yang bertujuan untuk mengetahui sejauh
mana kemampuan perseroan dalam melunasi kewajiban jangka pendek. Secara umum,
posisi likuiditas Perseroan berada pada level yang rentan karena mayoritas rasio berada
di bawah angka 1,00.

e Rasio Lancar (Current Ratio)

Rasio ini merupakan perbandingan antara aset lancar dengan utang lancar. Rasio ini
bertujuan untuk mengetahui sampai seberapa jauh jumlah aset lancar perseroan dapat
menjamin utang jangka pendek Perseroan. Secara umum, rasio lancar yang semakin
tinggi menunjukkan posisi likuiditas yang semakin kuat. Secara keseluruhan, rasio
lancar pada tahun 2021 hingga periode 2025 cenderung kurang dari 1,00. Perseroan
menunjukkan tren penurunan kemampuan jaminan aset lancar terhadap utang jangka
pendek. Setelah sempat mencapai 0,78 kali pada 2023, rasio ini terus menurun
menjadi 0,66 kali pada 2024 dan 0,56 kali pada 2025.

e Rasio Cepat (Ouick Ratio)

Rasio cepat pada dasarnya mempunyai tujuan yang sama dengan rasio lancar, namun
sebagian orang merasa bahwa hasil perhitungan rasio lancar yang menghitung seluruh
aset lancar kurang tajam, oleh karena itu beberapa pos seperti persediaan yang
dianggap kurang lancar, dikeluarkan dalam perhitungan rasio cepat. Dengan
mengeluarkan persediaan yang dianggap kurang likuid, rasio cepat Perseroan pada
2025 tercatat sebesar 0,45 kali. Angka yang konsisten di bawah 1,00 selama periode
historis ini mengindikasikan keterbatasan aset cair untuk menutupi liabilitas jangka
pendek.

aw wu w “ru www
Laporan Pendapat Kewajaran (Fairness Opinion) milik PT Pudjiadi And Sons Tbk 58

Vsp

KANTOR JASA PENILAI PUBLIK
SUGIANTO PRASODJO DAN REKAN

Public Appraisers and Consultants

e Rasio Kas (Cash Ratio)

Rasio kas adalah ukuran likuiditas yang paling ketat, menunjukkan kemampuan
perusahaan untuk membayar utang jangka pendeknya hanya dengan menggunakan
kas dan setara kas. Rasio ini memberikan gambaran tentang seberapa siap perusahaan
menghadapi kebutuhan kas mendesak tanpa harus menjual aset lain atau menagih
piutang. Secara keseluruhan, kemampuan membayar utang menggunakan kas dan
setara kas menunjukkan fluktuasi. Rasio kas tertinggi dicapai pada 2023 sebesar 0,37
kali, kemudian terkoreksi menjadi 0,27 kali pada 2024, sebelum sedikit menguat ke
posisi 0,31 kali pada 2025.

b. Rasio Aktivitas

Rasio aktivitas menunjukkan tingkat efektivitas penggunaan aset Perseroan. Secara
keseluruhan, operasional penagihan dan pembayaran menunjukkan peningkatan efisiensi
yang signifikan. Adapun beberapa rasio yang termasuk dalam kategori ini adalah sebagai:

e Rasio Perputaran Piutang Usaha (Account Receivable Turnover)

Rasio ini mengukur seberapa efisien perusahaan dalam menagih piutang dari
pelanggan. Angka yang lebih tinggi menunjukkan bahwa perusahaan dapat
mengumpulkan piutang dengan lebih cepat. Berdasarkan tabel rasio perputaran
piutang usaha Perseroan di atas, dapat dilihat bahwa Rasio ini menunjukkan tren
kenaikan kuat dari 5,56 kali (2021) menjadi 16,36 kali (2024), dan terus meningkat
hingga 20,76 kali pada 2025. Hal ini menandakan manajemen penagihan yang semakin
efektif.

e Rasio Perputaran Utang Usaha (Account Payable Turnover)
Rasioini untuk mengukur tingkat perputaran utang usaha perusahaan kepada pemasok.
Perputaran yang cepat akan lebih menyenangkan pemasok karena umur utang usaha
perusahaan yang pendek. Sejalan dengan piutang, perputaran utang meningkat dari
4,97 kali (2021) ke 9,20 kali (2024), dan mencapai 11,00 kali pada 2025. Ini menunjukkan
Perseroan semakin cepat dalam melunasi kewajiban kepada pemasok.

e Rasio Perputaran Persediaan (Inventory Turnover)
Rasio ini mengukur seberapa sering persediaan perusahaan terjual dan digantikan
selama periode tertentu. Rasio yang lebih tinggi umumnya menunjukkan manajemen
persediaan yang efisien. Perputaran persediaan relatif stabil dengan tren meningkat
hingga 6,59 kali pada 2024, meski mengalami sedikit penurunan menjadi 6,44 kali pada
2025.

@ Rasio Perputaran Aset Tetap (Fixed Asset Turnover)

Rasio ini “digunakan mengukur seberapa produktif dan efisien perusahaan
menggunakan aset tetapnya untuk menghasilkan pendapatan. Semakin tinggi rasio,
maka akan semakin baik karena perusahaan dapat menghasilkan lebih banyak
pendapatan untuk setiap aset tetap yang dimilikinya. Perputaran aset tetap
menunjukkan Perseroan semakin efektif memanfaatkan aset tetap untuk
menghasilkan pendapatan, terlihat dari kenaikan rasio dari 0,22 kali (2021) menjadi
stabil di level 0,85 kali pada 2024 dan 2025.

, Rasio Solvabilitas (Leverage)

Rasio solvabilitas (leverage) adalah rasio yang digunakan untuk mengukur kemampuan
perusahaan untuk melunasi utangnya. Adapun rasio yang termasuk dalam kategori ini
Adalah rasio total utang terhadap total aset (liabilities to total assets) dan rasio total utang
terhadap total ekuitas (/iabilities to total eguity).

Laporan Pendapat Kewajaran (Fairness Opinion) milik PT Pudjiadi And Sons Tbk s9

v

Ng

SP:

KANTOR JASA PENILAI PUBLIK
SUGIANTO PRASODJO DAN REKAN

Public Appraisers and Consultants

» Rasio Total Utang terhadap Total Aset (Liabilities to Total Assets)
Rasio ini menunjukkan persentase aset perusahaan yang didanai oleh utang. Semakin
tinggi rasio total utang terhadap total aset maka akan semakin besar risiko keuangan
Perseroan. Perseroan sempat menunjukkan pengurangan ketergantungan utang dari
52,544 (2022) menjadi 43,174 (2024). Namun, risiko keuangan kembali meningkat
tipis pada 2025 menjadi 49,916.

e Rasio Total Utang terhadap Total Ekuitas (Debt to Total Eguity Ratio/DER)

Rasio total utang terhadap total ekuitas merupakan perbandingan antara total liabilitas
terhadap total ekuitas atau modal perusahaan. Rasio yang rendah menunjukkan
bahwa perusahaan menggunakan lebih sedikit utang daripada ekuitas untuk mendanai
operasinya. DER Perseroan menunjukkan perbaikan signifikan dari 110,684 (2021)
menjadi 75,979 (2024). Meski naik kembali menjadi 99,634 pada 2025, total utang
Perseroan pada periode tersebut secara teknis masih lebih rendah dibandingkan
modal atau ekuitas yang dimiliki.

. Rasio Profitabilitas

Rasio profitabilitas digunakan untuk mengukur kemampuan perusahaan dalam
menghasilkan laba. Beberapa rasio yang termasuk dalam kategori ini antara lain adalah:

e Rasio laba kotor (gross profit margin)

Rasio ini mengukur tingkat profitabilitas suatu produk atau jasa setelah dikurangi biaya
pokok penjualan. Rasio laba kotor Perseroan menunjukkan stabil yang dari 41,524 di
tahun 2021 menjadi 60,046 di tahun 2023 dan turun di tahun 2024 (56,80X) dan
berlanjut di tahun 2025 (53,96X). Walaupun fluktuatif untuk ratio laba kotor tetapi
masih stabil positif bahwa Perseroan berhasil efisiensi biaya atau menaikkan
pendapatan. Rasio laba kotor Perseroan secara rata -rata dari tahun 2021 hingga 2025
adalah sebesar48,214. Pada tahun 2025, rasio laba kotor tercatat 53,8596.

» Rasio laba operasi (operating profit margin)
Rasio laba operasi mengukur profitabilitas dari operasi inti perusahaan setelah
dikurangi semua beban operasional. Perseroan berhasil membalikkan posisi rasio laba
operasi dari negatif 8,9896 (2021) menjadi positif 29,814 (2023). Namun, pada 2025
turun menjadi 22,0756, mengindikasikan adanya peningkatan beban operasional yang
melebihi laju pendapatan. Adapun Rata-rata rasio laba operasi Perseroan dari tahun
2020 hingga 2025 sebesar 18,164.

e Rasio laba bersih (net profit margin)
Rasio ini mengukur hasil akhir dari seluruh aktivitas perusahaan. Rasio ini menunjukkan
persentase pendapatan yang tersisa sebagai laba bersih setelah dikurangi semua biaya,
termasuk pajak dan bunga. Kemampuan Perseroan dalam menghasilkan laba bersih
masih belum stabil, di mana setelah mencapai 11,3596 (2023), rasio kembali jatuh
menjadi 4,764 (2024) dan negatif 0,924 pada 2025.

@ Rasio laba atas ekuitas (return on eguity/ROE)

ROE mengukur seberapa efektif perusahaan menggunakan modal untuk menghasilkan
laba bersih. Rasio ini sangat penting bagi investor karena menunjukkan pengembalian
atas investasi ekuitas mereka. ROE menunjukkan tidak stabil. Pada tahun 2021, ROE
Perseroan berada di angka -22,574. Kemudian, terjadi perbaikan namun masih negatif
di tahun 2022 (-7,0796) dan mencapai puncak di tahun 2023 (12,559). Peningkatan
drastis ini mengindikasikan bahwa Perseroan sangat efisien dalam menghasilkan laba
dari modal yang diinvestasikan. Namun, rasio ini anjlok tajam di tahun 2024 (5,614),
kemudian turun kembali tahun 2025 (-1,0946). Angka rasio ini menunjukkan bahwa
perusahaan masih harus berjuang untuk memberikan pengembalian yang baik kepada
para pemegang saham.

Na wow aa
Laporan Pendapat Kewajaran (Fairness Opinion) milik PT Pudjiadi And Sons Tbk 60

KANTOR JASA PENILAI PUBLIK

SP SUGIANTO PRASODJO DAN REKAN

Public Appraisers and Consultants

e Rasio labaatas aset (return on assets/ROA)

ROA mengukur seberapa efisien perusahaan menggunakan total asetnya untuk
menghasilkan laba bersih. Rasio ini memberikan gambaran tentang produktivitas aset
perusahaan. ROA menunjukkan tren yang mirip dengan ROE. Rasio ini di tahun 2021
menjadi -11,006 di tahun 2022 berhasil menekan naik menjadi -3,36X dan mencapai
puncaknya di tahun 2023 (6,834). Peningkatan ini menunjukkan bahwa aset
perusahaan digunakan dengan sangat efisien untuk menghasilkan keuntungan.
Namun, sama seperti ROE, rasio ini anjlok di tahun 2024 (3,1946). Setelah itu, ROA
menunjukkan penurunan kembali di tahun 2025 (-0,5496). Ketidakstabilan selama S
tahun menunjukkan adanya tantangan besar dalam profitabilitas atau efisiensi aset.
Namun, diharapkan adanya perbaikan dalam manajemen aset dan kemampuan
perusahaan untuk menghasilkan laba dari aset yang dimilikinya.

eewwwwwwwwwwwwwwr——ii:i$5sz,ha
Laporan Pendapat Kewajaran (Fairness Opinion) milik PT Pudjiadi And Sons Tbk 61

| KANTOR JASA PENILAI PUBLIK
SP SUGIANTO PRASODJO DAN REKAN

Public Appraisers and Consultants

3.3.8 Analisis Proyeksi Keuangan Perseroan

3.3.8.1 Proyeksi Keuangan Sebelum Rencana Transaksi
Tabel 3.8 Proyeksi Laporan Laba Rugi Sebelum Transaksi

(dalam Rupiah)

148.740961583
72029.910.750| 7917151200)
4.408.649.657| 2464.55:299|

(02.065.007:952)| (iox.a05.ce1.a18))
(292522223351)
193075.733455)|

(721.207.s1)|

tesessasuam| (orarsasasan
Peralatan, Pemeliharaan dan Energi (22285205) 140591000451 . Broneserg7| (2412840666)
Gaji, Upah dan Tunjangan Lainnya pesarosiasan| (sassesa7on| (26sc2ce. @ensasaascesi|  (ema21.737.708)|

tessasea7oai) 46.727.053 S91) Iesogoss.o97|| — (mo0ra91.sa8)
(isarzanessi)  atere2nane) : banansen oa7eona|

Ipenyusutan Aset Tetap: : tssne3anos7)) UasX4asoe7.683)| otia.ce2s70s45)) (14.222.263 —
Ibenmsutan Aset Tetap (kantor Pusat) - : :
(Penyusutan Properti Investasi 145.192.841) Wsasasosanl oo tsasisasa) oo Isasaszsenl oo Gasig2s1)
lArartaasi Aset Tok Berwujud - - -

Pendapatan (beban Lain-ain tansnsaosras| turasoaneaas| asreeeasan| Gaosrano2s11| (arsassne1n
Beban guneo Usmassaw| weraursal Wssrsooonil Wsrrsoooooil (532000001
Pajak uridan Bangaran Ihoroseosesil oBo27araim| oWascasosidl oHaozessman| — a222saasan|
kurap Iantzz2owol oyaaraowl oHsearros (2200| Maarar2o1)
Beban jasa Manajemen Insenti! dan Pemasaran Wamzarasml osesezasonl Gscerassil owsmassm) (soteoroesn
aladorra ai
Laba Penjualan Aset Investasi
Penghosian bunga : » 5
kaba (tup) Setsih Kurs» Mieto 12000000 12000000 12000000 12.000.000 120001000
enda Pajak |
uni Investasi Jangka Pendek |
Lain - tin Bersih tamosesas| oroswoose| or01warasoe| s01e0ss7| — sersose0

Pendapatan (Beban Kantor Pusat tsasimsaon| urcesamos| Oraamayan| Wossodrsa2n| (arara2n61e7)
ap Upah an Tunjangan tasya Unowase3mi| assszunam| ponsasazsel (rsmsososon| 2502071475)
Umum dan Administrasi Iermassaml omeraosawl unsswzal sanam) pa2se00201
ngian atas Laba Neto - Entitas Asolasi ssaooaooo| — ssaooooool — ssaooooo| — ssocoooool —ssac0awoo
Pendapatan bunga soasaca| oo esasrusos| oo sarosses7| oo denerame| oo 377262001
Ruri rvestasi Jangka Pendek
Pendapatan Klaim Asuransi |

Beban Bunga 422.291.000) - -
Lain -Iain Bessih 001. Besa 1 x : 2.026510.027 |

166422875231 I £ (5.391-9107771|
168.340.352)| (60.610.575)|

PENGMASILAN (BLBAN) LAINNYA

(Pengukuran kerbah Kabiitas imbalan kerjo tangisan oo Maanansl oo tasaanansil saga

Bagian Perghasilan Komprehensif Lain Entitas Asosiasi Iha.oga.c38) tsa.ogn.c3g) aa) (34.090.698) (14.053.638)|

(ek ajak komprebersit (ii MEN Ke Ha da 1 PES

JUMLAH PENGHASILAN (BEBAN) LAINNYA Garansi terancam ocean teras

LABA (RUGI) KOMPREENSIF kesescoora)| — ma7asscsng)| o (ase73szsnei) oo (Gasestos9n| 1005327213)

LABA (RUGI) NETO TAHUN

BERJALAN YANG DAPAT DIATRIMUSIKAN KEPADA:

Pem Entitas induk Ihasror7oann) tide6s264211) (129S6SI26TO) (IGOASASAAS6) (16.115,838,267)

Kepentingan Von-pongendali Itasaisoyan oo 10440200000 10.6IASBLIGI oo 10206179072 9824342667

Irinmas) Wsersoss2n) o (aaassi3on) (Sadang) (6361495600)

LABA (RUGI) NETO TAHUN

BERJALAN YANG DAPAT DIATRIBUSIKAN KEPADA:

Pemiik Entitas Induk lizassanomo1) (isdnno0sa2s) (LAc06264256) (16.692.989: Sa (16:833.c69.301

Kopentingan Non-pengendoti | MLM89ASOT3I  10840.209.000 10.206. 2824342667
(ssagsora) —(9.272886824) aan (.009-327-213)

Sumber: Manajemen

Laporan Pendapat Kewajaran (Fairness Opi

62

ysp

KANTOR JASA PENILAI PUBLIK
SUGIANTO PRASODJO DAN REKAN

Public Appraisers and Consultants

Pendapatan Departmental

Selama tahun 2026 sampai dengan 2030 pendapatan departmental Perseroan mengalami
peningkatan secara konsisten. Rata-rata tingkat pertumbuhan selama tahun proyeksi adalah
sebesar 1,2876.

. Beban Departemen dan Laba Bruto

Pergerakan beban departemen secara umum selaras dengan tren pendapatan. Rata-rata
beban departmental terhadap total pendapatan sebesar 46,004. Hingga tahun 2030,
Perseroan mampu mempertahankan pertumbuhan laba bruto yang konsisten meski beban
meningkat.

. Beban Usaha

Beban Usaha Perseroan mencakup beban peralatan, pemeliharaan dan energi, beban gaji,
upah, dan tunjangan lainnya, beban umum dan administrasi, serta beban pemasaran. Rata-
rata beban usaha terhadap total pendapatan selama periode proyeksi sebesar 31,154.

I. Pendapatan (Beban) Lain-lain

Selama periode proyeksi, rata-rata rasio Pendapatan (Beban) Lain-lain terhadap total
pendapatan Perseroan tercatat sebesar 6,2396.

. Pendapatan (Beban) Kantor Pusat

Pendapatan (Beban) Kantor Pusat selama periode proyeksi juga mengalami peningkatan
dengan rata-rata rasio Pendapatan (Beban) Kantor Pusat terhadap Total Pendapatan sebesar
8,5096.

Laba (Rugi) Bersih Tahun Berjalan
Perseroan mencatatkan rugi bersih tahun berjalan selama periode proyeksi dari tahun 2026
hingga 2030 dengan rata-rata rugi bersih terhadap total pendapatan sebesar -1,734.

ai iuiiaaiaiiaaaaaaeeeaaeawwawww aa
Laporan Pendapat Kewajaran (Foirness Opinion) milik PT Pudjiadi And Sons Tbk 63

KANTOR JASA PENILAI PUBLIK
SP SUGIANTO PRASODJO DAN REKAN

Public Appraisers and Consultants

Tabel 3.9 Proyeksi Laporan Posisi Keuangan Perseroan Sebelum Transaksi

JASET LANCAR
|Kas dan Setara Kas saasomosa21 | 32777172670| 30722726704| 16s1583nca9| 10121130660
(Piutang Usaha 18152448.038 | 12190056.746| 12220050548| 12250148947| 12280.52.279
Persediaan 13575884017 | 13575884017| 413575884017) 135758s4017| 1357582017
Piutang Lain-lain

Pihak Ketiga Hasigasoo8 | o2asigas.o28| oo 2astsano28| oo 240n849028| — 2461849028

Pihak Berelasi 675.697.510 675.697.510 675.597.510 675.697.510 675.697.510
Beban dibayar dimuka 2206671583 | 2205679sa| 2205671983) 2200671953) 2206671953
(Pajak dibayar dimuka 28.422.114 28.422.114 28422114 28.422.114 28.422.114
IAset Lancar Lainnya Bas93ana2 | o3acn3snre2| oo sae03s12 | osaco3an182| Oo 3460348182
JUMLAH ASET LANCAR Bsos1.1192621 67405.102220| 65.380.6s00s6| 51.sor8s3.400| 44.839355.748
JASET TIDAK LANCAR
laset Tetap 20221.685.073 | 262275195:962| 247200086255 | 252888273358 | 215.035.767.775
Properti Investasi ass3a7adis | oa3sgesosm | 3793487227) 3240204082 | 2.703.102.039
JAset Tak Berwujud 355070s.627|  sasasozesi| 2760730675 | 2305s81c00| 2030023723
JAset Pajak Tangguhan 4590.36s:807| 4590.36s:s07|  4s903esso7| — 4soo3esso7| 4.590.365.507
Investasi pada Entitas Asosiasi wergo3ossa| o5234180716| sSesasisosa| oGasgaseom | oo 7143s21.sa9
luang Muka Pembelian Aset Tetap & 385.181.434 385.181.434 385.181.434 385.181.434 385.181.434
Piutang kepada Pihak Berelasi 402.447.781 402.487.741 402.447.741 402.447.781 102.447.781
|Aset Tidak Lancar Lainnya 361.235.691 361.235.691 361.235.691 361.235.601 361.235.691
JUMLAH ASET TIDAK LANCAR 289014,525.082 | 250.726.285.272 | 265.366.360.094 | 250.774.075353| 236.651.625.459
IUABILITAS DAN EKUITAS
IUABILITAS LANCAR
(Utang Bank langka Pendek 4.900.000.000 : : : 5
|utang Usaha - Pihak Ketiga so2szonae3| oo sese30ss26| oo Gesasosoo| Gsencorgo0| s.s69.c04.s09
utang Lain «lain

Pihak Ketiga azcigyaagn7| 3n2s26is2a7| 2ssmas2mi| 20375022017| 19346247178

Pihak Beretasi 19715064365 | 19715064365 | 19715084365) 19715054365| 19:715.064.365
IBeban yang masih harus dibayar 10775227001 7616624099| 7251847326) 72100826a8| 7.201.583.022
(utang Pajak 2376263776 | 6621678363| Gsssoscas3| ocssi7a3a97| oo 6583415.657
(utang Dividen - Pihak Ketiga 385.886.828 385.886.828 385.886.828 385.886.828 385.836.328
(Pondapatan diterima dimuka Bannasooss| oo casassasa2| ocasaasasa2| ocssaseasa2| oo Gasagas.sa2
(Penyisihan untuk penggantian perabotan tosearsss3| oo L00e210283|  Lo0e219883| 1004215883 1004219683
Bagian liabilitas jangka panjang akan jatuh
Itempo satu tahun 4.190.000.000 - - : :
JUMLAH UABILITAS LANCAR Togsaaz01870 | 82223471843 | 78360.877A17 | 69116.610.718 | 68:081.006.381
IUABILITAS TIDAK LANCAR
|Bagian Uabilitas Jangka Panjang setelah
Igikurangi bagian jatuh tempo satu tahun ss.000.000.000| -5s.000.0001000| 5s.000.000000| sss.oo0.con.oo0| ss.000.000.000
(Uabilitas Pajak Tangguhan 741.295.861 711.295.861 711.295.861 711.295.861 741.295.861
Iiablitas Imbalan Kerja Karyawan 34362509283 | 3ns62s04e83 | sase2soa2 | 3ase2go1se3| 534.362.502.883
JUMLAH UABILITAS TIDAK LANCAR Go.07a.200.7an | 0.074.200.744 | 90074200744 | so.o7a.200.7aa | 90.074.200.744
eKuitas
IModal Saham aser3a9c00| 79781345600) 79781349600| 79781349600) 79.781.349.600
Tambahan Modal Disetor 18079084218 | 18075084218| 1807908218) 18079084218| 18.079.084.218
Saldo Laba

Dicadangkan 000.000.000 |  2000.000000|  2000000000| 2000000000) 2.000.000.000
Belum dicadangkan Ssscizs71 | oo (osanasa2sa)| (psasasa7sasj| (0.826837307| (57.660.507.187)|
(Kepentingan Non-Pengedati 81031155340) 85.501364341| 86s8s34s708| seosis2a780| 8113s.8e7447
JUMLAH EKUITAS 186477201729 | 175.834.314.905 | 162311931980 | 142085.121201 | 123.335.794.076
Sumber: Manajemen

Laporan Pendapat Kewajaran (Fairness Oj

KANTOR JASA PENILAI PUBLIK

SP SUGIANTO PRASODJO DAN REKAN

Public Appraisers and Consultants

a. Total Aset

Sebelum adanya Rencana Transaksi, total aset Perseroan diproyeksikan mengalami tren
penurunan secara konsisten selama periode 2026 hingga 2030 dengan rata-rata
pertumbuhan sebesar -7,4696.

b. Aset Lancar

Aset lancar Perseroan menunjukkan tren penurunan selama periode proyeksi. Rata-rata
pertumbuhan aset lancar selama periode proyeksi sebesar -16,5796.

Cc. Aset Tidak Lancar
Proyeksi aset tidak lancar perseroan dari tahun 2026 sampai 2030 menunjukan tren

penurunan dengan rata-rata sebesar -4,874.

»

Total Liabilitas
Total liabilitas menunjukkan tren negatif hingga akhir periode proyeksi dengan rata-rata
pertumbuhan sebesar -5,3074.

e. Liabilitas Lancar
Liabilitas jangka pendek diproyeksikan mengalami penurunan dengan rata-rata pertumbuhan -
10,384 secara keseluruhan selama periode 2026-2030.

f. Liabilitas Tidak Lancar
Liabilitas jangka panjang menunjukkan nilai yang stagnan atau tetap sebesar Rp90,07 miliar
secara konsisten selama periode proyeksi.

&- Ekuitas

Ekuitas Perseroan diproyeksikan mengalami tren penurunan secara konsisten selama periode
historis dengan rata-rata sebesar -9,7694.

Rencana Transaksi penjualan aset tetap akan memberikan dampak signifikan terhadap struktur posisi
keuangan Perseroan, di mana aset lancar akan mengalami peningkatan karena adanya kas masuk dari
penjualan aset pada tahun 2026. Sementara akun aset tidak lancar akan mengalami penurunan akibat
dari penjualan aset tetap tersebut. Pada posisi kas dan setara kas, terdapat biaya-biaya yang akan
dikeluarkan Perseroan atas Rencana Transaksi dengan total sebesar Rp15,19 miliar yang dialokasikan
untuk biaya notaris (396) sebesar Rp4,80 miliar, pajak final (2,596) sebesar Rp4,00 miliar, serta biaya
komisi (496) sebesar Rp6,40 miliar, Dalam hal ini juga, akun aset tetap Perseroan akan mengalami
penurunan yang disebabkan oleh pelepasan tanah dengan nilai perolehan sebesar Rp20,31 miliar.

Kemudian, untuk Liabilitas Jangka Panjang Perseroan tidak mengalami perubahan setelah Rencana
Transaksi. Sementara pada sisi liabilitas lancar, Rencana Transaksi akan menurunkan jumlah liabilitas
lancar pada tahun proyeksi disebabkan adanya pembayaran utang jangka pendek di tahun 2026
sehingga terjadi penurunan liabilitas dari Rp107,54 miliar sebelum Rencana Transaksi menjadi Rp57,23
miliar setelah Rencana Transaksi, Pada sisi Ekuitas, ekuitas setelah Rencana Transaksi akan mengalami
kenaikan pada tahun 2026 di mana saldo laba yang belum dicadangkan akan berbalik positif dari
sebesar Rp5,58 miliar menjadi surplus Rp141,68 miliar. Penguatan ekuitas ini merupakan hasil dari
pengakuan keuntungan atas penjualan aset tetap yang secara langsung memperbaiki posisi
permodalan Perseroan.

aw www www wa
Laporan Pendapat Kewajaran (Fairness Opinion) milik PT Pudjiadi And Sons Tbk 65

| KANTOR JASA PENILAI PUBLIK
SP SUGIANTO PRASODJO DAN REKAN

Public Appraisers and Consultants

3.3.8.2 Proyeksi Keuangan Setelah Rencana Transaksi

Rencana Transaksi Perseroan berpengaruh terhadap proyeksi keuangan Perseroan atau kondisi setelah
Rencana Transaksi dengan tabel sebagai berikut:

Tabel 3.10 Proyeksi Laporan Laba Rugi Setelah Transaksi

dalam Rupiah|

2asesaOmo.23 | 200106252720 | 2eowena201an | 2sonnmi72san | 255.706156302
tacs1xseooos | senses.senKe0| Isacesasa.r0n | 155 3e7ca2 516 | asaa20252701

Makanan dan Manuman. @easasycS7a | measnarzasi | umaseangsa2| ro36s10150| 92220712222 |
aini asusesams| Aamisiazso| saoncenem| sasagrans?| deasasan
lavoan peparementat toszsesaasn)| tocen.cts.om| (102:101.10.500) (20.205.001 060) tu07.c242s2207)|
Kamar @asesasaisn)| CarbacaKras)| LKeosoza28i| Cararosss.oga)) dOoMa2O7.2na)
Makanan dan Mtmman. Gatangarsam) Ozas6 sand) (ILSK0A3N663N| COaa9AI7A7A| Ckarras7.MN)|
#esam.na asa yana tesesen.as0)

Gs.aa.a7n 9g aa. yaa 7aa2a) 1.166.72.6051

(erasass asa mossacan deni) (no1.7as sang
Wigiassazon| Gresazo2son| Gasaoacoron| (3 L04522.551
(esanesicsan| easazaninn| Gnssusaran| lomces 200277)
(aosamasan| (orasanaza0l Kar72ancon| mosasseoa
tasassnsasal wenamnassl @sisc2sa| Gos2cr01)

(aan dang
doasa yap ana)
9.150 sin ten)
0.166.215.202)
106521262.587)

Peralatan, Pemetiharaangan Enerpi
(Gap, Upah don Tuegangan Lainnya
Beban Umum dan Adeininstras:
(beban Pemasaran

peraesarosn) csroc7.ca1)

penyusutan Aset Tetap
(feryusutan Aset Tetap (Xantor Punat) :
(eeyusutan Properti tavestasi Isesaszanal casasaaanl omasaszmasil asas) Gasagrang|

lamartsasi Aset Tak Berwujud! |
|amartsasi Perargkat konak - » 5 :

Magna) Wezaxsosa #ss22acasan)

(Pendapatan (Beban) Lain-tain. Insagocosass | (aszassa7sn| (soresoneni)| (toronz19200| (9982509571)
Beban Bunga (Graaga.a03) 53 . ka
Pajak Bumi dan Bangunan Woroseosesi) on2mam| Darerosic| Wzorssszan| (222se25a1|
Arurami. Ingana72o000)| trdarrn20aril o(ndang720a0I) (13412720401) (1.341.272.040)
Beban Jasa Manajemen, Insentif dan Pemasaran (erarannom| (Genondosasil (Gaar28i407| (7025.0673251| (7.M3.268917)
Labo Penjualan Aset Tetap 1391605.430973 5 £ $ .
Laba Penjualan Aset imvestasi
Penghasilan Burya HNS 84.606.674 195135417 153.335987 710.918.299
Laba (hupi Sela Kurs -Noto Izovooco| — 1200000 x00neon| 120000001 — 100000
Denda Pajak
unt rvestos Jangka Pendek
aim lain ruh vasesaiaara| sasowoen| sesaraso1| s01wem0s?| —sesgosc
(Pendapatan (metan) Kantor Pusat (exsosasyaso| taoosrsewosn) (7enasimem| (esen7aosa| t20002015-2201
| “Gaf, upah gan Tonangan Lainnya nasa syaa) @2anesooseml @oaspanrasa| O2annesa1en| (3seros2020
Umum dan Adruaatravi Werrrassum| (2ar1yasaw)| (2721534223) ta7raasennai| (2033005392)
Bagian atas Laha Neto - Entitas Asosiasi 14.325.662 3861| 5501000 000 550.000 001 550 000 000 5.000.000
Pendapatan Bunga 1sascans| aswamase| amsossar| 4a1aocs| 17710588
up Investasi Jangka Pendek |
Pendapatan aim Awansi

tasaxconso| 2st0sasans | Saneseaan
tasanaril tngossil wa azas mam!
tsamesl otraomew| ceosem) ossorantl son

Jarazsaan2| decreaine|

sensamn| senar
Wosogm) — e3ssass)

JUMLAH PENGHASILAN (BERANI LAINNYA. Came “Kansil Tn Ona rana
LABA (RUGI) KOMREKENSIF Tinonsanaes | Tozeranean: | Disascon7so | Ti.ceryanois | “10738590656
(LABA (RUGI) NETOTAHUN

BERJALAN YANG DAPAT DIATAIBUSIKAN KEPADA: 126475,176475  DOSOKBAINI 1192415600 1LOGRIIAOI2 11962071016
Pemilik Entnas Induk 115101204505 10840174125 10630994743 10206187580 — 9.824.251.233
Kepentingan Non pengendali Tapdas.Itann0 19020258437 222N1AMOIAI 22260120002 23306422269
LABA (RUGI) NETO TAHUN

BERJALAN YANG DAPAT DIATRIBUSIKAN KEPADA:

Pemlik Entitas Induk: tnssananans2 8412252689 IOSAAGINIRG IIAISLOLAS9 10916290423

Inss0z01s0s s0kaa7Aa2s 2063090749 10206187580 9.8M.ISL21

Tstovsanaes “IngmnAnGada 2SAN0RTIO  ILEIIISOA9 2071490656

Sumber: Manajemen

Laporan Pendapat Kewajaran (Fairness Opinion) milik PT Pudjiadi And Sons Tbk

)

KANTOR JASA PENILAI PUBLIK

| SP SUGIANTO PRASODJO DAN REKAN
”/ Public Appraisers and Consultants

a. Pendapatan Departmental
Proyeksi pendapatan departmental perseroan selama tahun 2026 sampai dengan tahun 2030

terus mengalami peningkatan. Rata-rata pertumbuhan selama tahun tersebut adalah sebesar
2,064.

b. Beban Departemen dan Laba Bruto
Sejalan dengan pendapatan, beban departmental juga mengalami tren peningkatan secara
konsisten selama periode proyeksi. Rata-rata beban departmental terhadap total pendapatan
sebesar 41,6196. Hingga tahun 2030, Perseroan mampu mempertahankan pertumbuhan laba
bruto yang konsisten meski beban meningkat.

C. Beban Usaha
Rata-rata beban usaha terhadap total pendapatan selama periode proyeksi sebesar 28,684.

d. Pendapatan (Beban) Lain-lain
Selama periode proyeksi, rata-rata rasio Pendapatan (Beban) Lain-lain terhadap total
pendapatan Perseroan tercatat sebesar -6,38X.

e. Pendapatan (Beban) Kantor Pusat
Rata-rata rasio Pendapatan (Beban) Kantor Pusat terhadap Total Pendapatan dari tahun 2026
hingga akhir 2030 sebesar 8,1596.

f. Laba (Rugi) Bersih Tahun Berjalan
Laba bersih tahun berjalan Perseroan selama periode proyeksi mengalami fluktuasi dengan
rata-rata pertumbuhan sebesar -19,44X.

Pada sisi perbandingan Laporan Laba Rugi, Rencana Transaksi tidak berpengaruh terhadap
pendapatan Perseroan dikarenakan objek yang ditransaksikan merupakan aset non operasional
yang tidak berkontribusi langsung terhadap pendapatan utama dari Perseroan.

Rencana transaksi ini akan meningkatkan penghasilan bunga Perseroan seiring dengan akumulasi
saldo kas yang tumbuh signifikan dari hasil keuntungan penjualan aset tetap. Dampak signifikan
ini terlihat pada tahun 2026, di mana laba penjualan aset tetap tercatat sebesar Rp139,61 miliar.
Hal tersebut mengubah laba besih Perseroan dari proyeksi awal yang merugi sebesar Rp21,13 juta
pada tahun 2026 menjadi positif sebesar Rp137,69 miliar setelah Rencana Transaksi.

aw www j6“ UU“
Laporan Pendapat Kewajaran (Fairness Opinion) milik PT Pudjiadi And Sons Tbk 67

KANTOR JASA PENILAI PUBLIK
SUGIANTO PRASODJO DAN REKAN

Public Appraisers and Consultants

Tabel 3.11 Proyeksi Laporan Posisi Keuangan Perseroan Setelah Transaksi

(dalam Rupi

Sumber: Manajemen

Laporan Pendapat Kewajaran (Fairness Opinion) milik PT Pudjiadi And Sons Tbk

Kas dan Setara Kas 102047767.171 | 83.905.385:506 | 109.425.955.835 | 130363.655:637 | 137.683.s08.226
Plutang Usaha 15351596387 | 1s777717aso| 16273227549) 16592260014) 17916556.274
Persediaan 13575884017 | 13575884.017 | 13.575888.017| 14575884017 | 14575884017
(Piutang Lain-lain
Pihak Ketiga zesrgano28| o2asisanor8 | o2asreano28| 2481610020) 2481849028
Pihak Berelasi 675.697.510 675.697.510 675.697.510 675.697.510 675.697.510
Beban dibayar dimuka m20semasa| 22066710s3| 220607mss3| 2206enasa| 220567953
ajak dibayar dimuka 28.422.114 28.422.114 28.422.114 28.422.114 28.422.114
/Aset Lancar Lainnya. 731.316.307 731.376.307 731.376.307 731.376.307 781.376.307
JUMLAH ASET LANCAR 137.000.264.406 | 1191383.004.285 | 145.399.084.313 | 166.655.825.580 | 176.299.965.440
/ASET TIDAK LANCAR
jaset Tetap 2snarzapaia6 | 261665:635.035 | 246.051.425.328 | 222178712461 | 218.620.206849
(Properti Investasi sasasraais | 4338680571 | 3793487727) 3zasz204.s83| 2:703.102039
laset Tak Berwujud 35s0705627| aa39sonesi| 2769739678 | 2asasenca9| 2030023723
IAset Pajak Tangguhan 459036s507| 4.590.365.507) a.s9o3es.so7| 4s9036s.s07| 4.s90.365.s07
Investasi pada Entitas Asosiasi 4.619.030.593 5.415.101.083 6.239.463.726 7.077.113.248 7.935.513.987
(Uang Muka Pembelian Aset Tetap & Properti Investasi 455.331.434 455.331.434 455331434 455.331.434 455.391.434
/Aset Tidak Lancar Lainnya 281.085.691 281.085.691 291.085.691 291.085.691 291.085.691
JUMLAH ASET TIDAK LANCAR 2302.s16.13 | 279.595.796.s71 | 264.230.895.028 | 250.241.384.923 | 236.631.629.229
UIABILITAS DAN EKUITAS
UABILITAS LANCAR
(Utang Usaha - Pihak Ketiga memraess90| “asanazaans | 8s74041720| s0317esos17| 5.792.379:565
(Utang Lain -fain
Pihak Ketiga 6525736166) 4275110588 | 2siness720 | sanausg080| 2154250941
Pihak Berelasi 1msoss36s| 19715064365 | 19715064365 | 19715064365 | 19:715.060.365
Beban yang masih harus dibayar
Pihak Ketiga ne36238s29| sao2e39431| 3ssre27as| 8319240665) 6333445es1
Pihak Berelasi
utang Pajak. 23nsso3me| z2aases2a1| 7236s16473| o726s754740| 7305005805
utang Dividen - Pihak Ketiga 385.886.828 385.836.628 385.896.828 385.886.328 385.886.828
Pendapatan diterima dimuka Gssxssasa2| O772usasa2| Graagsasa2| oO73as84su2| 6.561.533.652
Penyisihan untuk penggantian perabotan dan peralatan
hotel 1098215883 | Losaz19883| to0a219883| ro04219s81| 1.001.219.883
JUMLAH LABILITAS LANCAR 57239a55.979 | 52639294392 | 54.950.935.287 | 57.325.940.819 | 49.350.801.810
(UIABILITAS TIDAK LANCAR
(abilitas Pajak Tangguhan 711.255.861 711.295.861 741.295.861 711-295.861 711.295.861
 Wabilitas Imbalan Kerja Karyawan 3436250483 | 34362.904583 | 34362004883 | 34362904883) 34.362901855
JUMLAH UABILITAS TIDAK LANCAR 3s.o7a.200.74a | 35.074.200742 | 35.07a.200744 | 35.074.200.748 | 35.074.200.744
JUMLAH UABILITAS 923132695723 | @77isa9s136 | 90.025.136.031 | 92400141563 | 84.425.002.554
EKUITAS
IModai Saham Tamsn3ko.c00| 7oza134s.co0| 75.781.340.60| 70781349.600| “79.781.325.600
Tambahan Modal Disetor 18079.084.218| 18079084218| 18070082218| 18070084218| 18.070084216
saldo Laba
Dicadangkan 2000000000| 2000000.000| 2000.000.000| 2000.000.000| 2.000.000.000
Belum dicadangkan 1e1675.sa1.za5 | 126.183.285.063 | 133.138.835.570 | 140.564s60.5s8 | ra7.a90.061.s01
(Kepentingan Non-Pengedali Bnos2200.114 | 8s.s2xs82239 | 86605577982 | 4.071.765.562
JUMLAH EKUITAS 588.084.177 | 311.565.306.120

KANTOR JASA PENILAI PUBLIK

Public Appraisers and Consultants

le SUGIANTO PRASODJO DAN REKAN
sp

Total Aset

Setelah adanya Rencana Transaksi, total aset Perseroan diproyeksikan mengalami tren
pertumbuhan fluktuasi selama periode proyeksi dengan rata-rata sebesar -0,0976.

. Aset Lancar

Aset lancar Perseroan menunjukkan fluktuatif dengan kecenderungan meningkat selama
periode proyeksi. Rata-rata pertumbuhan aset lancar dari tahun 2026 hingga akhir tahun 2030
sebesar 7,334.

. Aset Tidak Lancar

Rata-rata pertumbuhan aset tidak lancar selama periode proyeksi adalah sebesar -3,8946.

. Total Liabilitas

Total liabilitas menunjukkan tren fluktuasi dari tahun 2026 hingga akhir periode proyeksi 2030
dengan rata-rata pertumbuhan sebesar -2,0996.

. Liabilitas Lancar

Total liabilitas menunjukkan tren fluktuasi dari tahun 2026 hingga akhir periode proyeksi 2030
dengan rata-rata pertumbuhan sebesar -3,314.

Liabilitas Tidak Lancar

Liabilitas jangka panjang menunjukkan nilai yang stagnan atau tetap sebesar Rp35,07 miliar
secara konsisten selama periode proyeksi.

. Ekuitas

Ekuitas Perseroan menunjukkan tren fluktuatif selama periode proyeksi, Rata-rata
pertumbuhan ekuitas dari tahun 2026 hingga akhir tahun 2030 sebesar 0,484.

a«@awB www www ss
Laporan Pendapat Kewajaran (Fairness Opinion) milik PT Pudjiadi And Sons Tbk 69

KANTOR JASA PENILAI PUBLIK
SUGIANTO PRASODJO DAN REKAN

Public Appraisers and Consultants

3.3.9 Analisis terhadap Proforma Interim Keuangan Perseroan

Berikut adalah Proforma Interim keuangan Perseroan per 31 Desember 2025 sebelum
transaksi dilakukan dan sesudah transaksi dilakukan:

Tabel 3.12 Laporan Posisi Keuangan Konsolidasian Proforma Interim

Per 31 Desember 2025
(dalam Rupiah)
ASET |
(ASET LANCAR |
as dan Setara Kas | mawzaas| usaransoo| asansans
(Putang Usaha 100955.746.135 - 10.955.746.125
Persediaan | 16:258,671401 - 16251671401
Putang Lain-lain -
Pihak Ketiga 3590410012 2s1s000000| 11405410012
Pihak Berelasi 65.691.510 - 675.697.510
Beban dibayar dimuka 5376162146 tamansari 2esst002n
(ajar dibayar dimuka 31928,262 - 31.928.262
Itevestasi langka Pendek -
Aset tangar Lainnya speata.A86 moh sesaraane
JUMLAH ASET LANCAR Beatansas7 | Togiszaners | 2083c002e812
JASET TIDAK LANCAR
Aset Tetap 2esss25s4725| oo wosonseosan| 246352095758
Proper Investasi 5.429.066.259 - 54291066259
Aset Tak Berwujod 3952216317 3952236317
Aset Pajak Tangguhan 1.201.297.154 A201207.154
Investasi pada Entitas Asosiasi 4.136.185.522 4.136:185522
(Yang Muka Pembellan Aset Tetap & Properti
investasi 13:704.176.307 131704176307
Toksitan Reus Pajak Penghasitan - |
|aset Tidak rancar Lainnya 92119871785 - 9a1.987.705
JUMLAH ASET TIDAK LANCAR. 1 255.027. 481.009 0.309. 560.97: 278717923. 142
|
IUABILTAS DAN EKUITAS
IUABILITAS LANCAR |
Utang Dank Jangka Pendek | asonooooon 4.900.000.000 |
(Utang Usaha - hak Ketiga | 91522254686 91523.254.686 |
(Utang Lain-lain 5
Pihak Ketiga Gssangoass2| oo Ksarugarnsoo| 11008562393
Pihak Berotasi | as7s.06436s - 19.715:061365
(Pihak Ketiga 2009858319 saseorsres | as4es026101
Pihak Beretasi 1.864.945.235 1.064.945 235
Utarg Pajak B116:424.022 2isess25000| 20764515022 |
Utang Diveen « |
Pitak Merelasi - :
Pihak ketipa 385.806.225 385.886.828
Pendapatan diterima dimuka 837883058 samnesonsa
| penyisihan untuk penggantian perabotan dan. |
peralatan hotel 770.701.103 - 70.701.403
Bagian Hatlitas jangka panjang akan jatuh tempa
satu tahu. 2 | 000. »| 2nxoovooooo|
JUMLAH LIABILYAS LANCAR 1 Waiossa375)| 0158 ay. 3sa
| T LamiseE1
UABIUITAS TIDAK LANGAR
(bagian Libas Jangka Panjang setelah dikurangi
| bagian jatuh tempo satu tahun 4.190.000.000 : 4.190.000.000 |
abotitas Pajak Tangguhan 711.295.862 - 71.295.062
 abitas Imbalan Kerja Karyawan 34 362.901.883 34.362.904.883
“32saz007as| —39.201.2001745 |
Hasisarreoasa| —— patowese3ns| We7.a22 22070
7n7813an.co0 79781349600
18070.014.218 18070024218
2.000.000.000 . 2.000.000.000 |
12743723375 a2s41mo2seo2| sa2asaza5a78
001.509 2ama270| oo 74ct0an2870

Laporan Pendapat Kewajaran (Fairness Opinion)

ik PT Pudjiadi And Sons

Sumber: Informosi Keuangan Konsolidasian Proforma Interim Tanggal 31 Desember 2025

Tbk

70

KANTOR JASA PENILAI PUBLIK

Vsp SUGIANTO PRASODJO DAN REKAN

Public Appraisers and Consultants

Tabel 3.13 Laporan Laba Rugi dan Konsolidasian Proforma Interim
Per 31 Desember 2025

(dalam Rupiah)

Pendapatan Departmental 227.489.884.306 g 227.489.884-306 |

|Kamar 138.236.942.825 - 138.236.942.825
Makanan dan Minuman 78.269.162.734 - 78.269.162.734
Lain-lain 10.983.778.747 . 10.983.778.747
Beban Departmental (104.731.220.428) - (104.731.220.428)

Kamar (29.046.362.454) (29.946.362.454)
Makanan dan Minuman 129.746.051.426) 129.746.051.426)
Lain - lain (3.661.047.232) (3.661.047.232)
(Gaji, Upah dan Tunjangan Lain (41.377.759.316)| 1.377.759.316)|

Beban Usaha

(72.525.265.996) (72.545.465.996)

Peralatan, Pemeliharaan dan Energi 130.480,393.598)| (30.480.393.598))|
| Gaji, Upah dan Tunjangan Lainnya (27.135.354.684) (27.135.354.684)
Beban Umum dan Admininstrasi (11.530.834.619)| (11,530.834.619)

(3.398.883.095) 13.398.883. 0951|

Penyusutan Aset Tetap (13.443,771.420) . (13.443.771.420)|
Penyusutan Aset Tetap (Kantor Pusat) (8.176.917) - (8.176.917)
Penyusutan Properti Investasi (535.751.726)| - (635.751.726)|
|Amortisasi Aset Tak Berwujud (872.107.726) 5 (372.107.726)
|Amortisasi Perangkat Lunak 11.730.295) ba (1.730.295)

Pendapatan (Beban) Lain-lain (12.186.925.178)| — 124.413.514:073 | 112.226,588.895
(Beban Bunga 3.555.577.551)| - (3.555.577.551)
Pajak Bumi dan Bangunan (2-718.762.792)| - (2.718.762.792)|
Asuransi (1.438.284.581) - 11.438.289.581)|
|Beban Jasa Manajemen, Insentif dan Pemasaran (6.216.755.037) - (6.216.755.037)|
Laba Penjualan Aset Tetap 4.700.000 139.605.439.073|  139.610.139.073
Penghasilan Bunga 115.973.417 - 115.973,417
Laba (Ragi) Selisih Kurs - Neto 19.238.521 - 19.238.521
Lain - lain Bersih 11602.542.845| (15.191.925.000,00)| — (13.589.382.155)
Pendapatan (Beban) Kantor Pusat (2.268.484.665) - (2.268.484.665)
(Gaji, Upah dan Tunjangan Lainnya (18.220.877.704)| - (18.220.877.704)
Umum dan Administrasi (5.607.699.365) - 5.607.699.865)
Bagian atas Laba Neto - Entitas Asosiasi 1.002.012.040 - 1.002.012.040
(Pendapatan Bunga 30.630.284 - 30.630.284
Lain -lain- Neto 527.450.580 527.450.580

(614.994.620)|
:876.608.496)

ajak Tangguhan “(614.994.60))
Kini B 12:876.c08.490)|

181)|

ILABA (RUGI) NETO TAHUN

BERJALAN YANG DAPAT DIATRIBUSIKAN

(Pemilik Entitas Induk (10.036.330.401)| 124.411.025.803 113.133.048.531
gan Non-pengendali 7.945.977.220 2.488.270 9.190.112.361

Sumber: Informasi Keuangan Konsolidasian Proforma Interim Tanggal 31 Desember 2025

aw www“ Xi
Laporan Pendapat Kewajaran (Fairness Opinion) milik PT Pudjiadi And Sons Tbk 71

le

SP

KANTOR JASA PENILAI PUBLIK
SUGIANTO PRASODJO DAN REKAN

Public Appraisers and Consultants

Adapun penjelasan atas penyesuaian proforma interim yaitu sebagai berikut:

e Berdasarkan proforma interim Laporan Posisi Keuangan, Rencana Transaksi atas

penjualan aset tetap ini berdampak pada peningkatan aset lancar Perseroan sebesar
Rp120,62 miliar menjadi Rp205,36 miliar, yang didorong secara dominan oleh kenaikan
kas dan setara kas sebesar Rp115,84 miliar dari hasil penjualan aset tetap beserta PPN.
Kemudian adanya penambahan piutang lain-lain sebesar Rp7,52 miliar akibat
penambahan luasan tanah yang ditransaksikan, serta penurunan pada akun beban
dibayar dimuka sebesar Rp2,74 miliar karena adanya penyesuaian prepaid komisi dan
lain-lain. Sementara itu, Aset Tidak Lancar Perseroan mengalami penurunan sebesar
Rp20,31 miliar menjadi Rp278,72 miliar di mana nilai penurunan tersebut
merepresentasikan biaya perolehan atas aset tetap yang dilepaskan dalam transaksi ini.

Dari sisi Liabilitas jangka pendek, terjadi penurunan Ilabilitas sebesar Rp24,10 miliar
menjadi Rp128,16 miliar disebabkan oleh adanya penambahan biaya-biaya yang
diperoleh dari penjualan aset sebesar Rp8,46 miliar (Biaya Notaris sebesar 34 dari Nilai
Transaksi yaitu sejumlah Rp4,80 miliar # sisa Biaya Komisi sebesar 496 dari Nilai Transaksi
sejumlah Rp3,66 miliar), pengurangan utang lain-lain sebesar Rp54,015 miliar menjadi
Rp12,00 miliar,- disebabkan adanya pembayaran uang muka dan pembayaran tahap 1
dari penjualan tanah, kemudian ada penambahan utang pajak sebesar Rp21,59 miliar
menjadi Rp29,77 miliar yang merupakan dampak dari adanya PPN dan Pajak Final.
Sementara itu, Liabilitas Jangka Panjang tidak mengalami perubahan. Dari sisi Ekuitas,
terjadi kenaikan pada Saldo Laba yang belum dicadangkan sebesar Rp124,41 miliar dan
naiknya kepentingan Non-Pengedali sebesar Rp2,489 juta yang merupakan keuntungan
atas penjualan aset. Hal ini berdampak pada kenaikan ekuitas Perseroan menjadi
sebesar Rp316,67 miliar

Berdasarkan proforma interim Laba Rugi Perseroan sebelum dan sesudah Rencana
Transaksi, terlihat bahwa dengan dilakukannya Rencana Transaksi mengakibatkan
kenaikan keuntungan penjualan aset tetap sebesar Rp139,61 miliar menjadi Rp139,61
miliar setelah penyesuaian. Kemudian terdapat penurunan Pendapatan (Beban) Lain-
lain bersih sebesar Rp15,19 miliar dengan perhitungan sebagai berikut: Biaya Pajak Final
sebesar 2,54 sebesar Rp4,00 miliar # Biaya Notaris sebesar 396 dari Nilai Transaksi atau
sebesar Rp4,80 miliar t Biaya Komisi sebesar 496 dari Nilai Transaksi atau sebesar Rp6,40
miliar,

TN
Laporan Pendapat Kewajaran (Fairness Opinion) milik PT Pudjiadi And Sons Tbk 72

y

le

SP.

KANTOR JASA PENILAI PUBLIK
SUGIANTO PRASODJO DAN REKAN

Public Appraisers and Consultants

Tabel 3.14 Perbandingan Rasio Keuangan Sebelum dan Setelah
Rencana Transaksi Dilakukan

sio Likuiditas

Current Rotio 0,56 105 1,60
(Avick Rosio 4s 1,03 148
(Cash Ratio 031 0,96 127
Rasio Aktivitas

Perputaran Piutang Usaha 20,76 - 20,76
(Perputaran Utang Usaha 1100 - 1100
(Perputaran Persediaan sha £ 644
Perputaran Aset Tetap 0,85 007 0,92
Rasio Solvabilitas

(Debt to Assets 492116 -15,3251| 34,5986|
(Debt Eguity Ratio 99,631 “46,761 52,875)
Rasio Profitabilitas

Gross Profit Margin 53,9625| 0,0018| 53961
Operating Profit Margin 22,016 0,001 22,071)
(Net Profit Morgin “0921| s463n 53.77|
Return on Eguity “10316 39,721 38,6316|
Return on Asset -0,5456)| 25,8186| 25276

Sumber: Manajemen, diolah

Berikut adalah analisis mengenai perubahan rasio yang terjadi setelah Rencana Transaksi
dilaksanakan:

a. Rasio Likuiditas
Secara keseluruhan, posisi likuiditas mencakup Current Ratio, Cash Ratio, dan Auick
Ratio Perseroan menunjukkan peningkatan. Peningkatan ini menunjukkan bahwa
perusahaan sedikit lebih mampu memenuhi utang jangka pendeknya.

Rasio Aktivitas

Berdasarkan laporan proforma interim, rasio aktivitas hanya berdampak pada
Perputaran aset tetap yang mengalami peningkatan jika dibandingkan dengan kondisi
sebelum transaksi dilakukan. Hal ini mencerminkan adanya perbaikan dalam
pemanfaatan aset tetap sehingga efisiensi penggunaan aset jangka panjang menjadi
lebih baik setelah transaksi.

b.

€C. Rasio Solvabilitas
Penurunan pada rasio Debt to Assets dan Debt to Eguity pada penyesuaian proforma
interim menunjukkan bahwa setelah transaksi, proporsi utang terhadap aset maupun
ekuitas mengalami penurunan yang signifikan. Hal ini mengindikasikan adanya
perbaikan struktur permodalan dengan berkurangnya tingkat leverage, sehingga risiko
keuangan entitas cenderung menurun.

d. Rasio Profitabilitas

Rasio Gross dan Operating Margin tidak berdampak pada laporan proforma interim
Perseroan menunjukkan bahwa efisiensi operasional inti tidak mengalami perubahan.
Sedangkan pada rasio Net profit margin, ROA dan ROE menunjukkan peningkatan
yang signifikan yang beralih dari posisi negatif menjadi positif setelah transaksi
dilakukan, hal ini mengindikasikan bahwa Perseroan berhasil meningkatkan kinerja
laba secara substansial setelah transaksi. Peningkatan profitabilitas secara keseluruhan
kemungkinan didorong oleh faktor non-operasional atau perbaikan struktur biaya dan
beban lainnya. Secara keseluruhan, kondisi ini mencerminkan peningkatan
kemampuan Perseroan dalam menghasilkan laba serta pengembalian atas aset dan
ekuitasnya.

wa
Laporan Pendapat Kewajaran (Fairness Opinion) milik PT Pudjiadi And Sons Tbk 73

KANTOR JASA PENILAI PUBLIK

Jsp SUGIANTO PRASODJO DAN REKAN

Public Appraisers and Consultants

Berdasarkan proforma interim konsolidasian setelah transaksi, dapat disimpulkan bahwa
rencana transaksi menghasilkan perubahan signifikan pada seluruh rasio keuangan. Secara
keseluruhan, hal ini menunjukkan bahwa transaksi yang direncanakan akan meningkatkan
profitabilitas dan efisiensi operasional.

3.3.10 Analisis Inkremental

3.3.10.1 Kontribusi Nilai Tambah

Analisis Nilai Tambah atau Incremental Analysis juga dilakukan dengan membandingkan
antara proyeksi keuangan Perseroan setelah transaksi dengan proyeksi keuangan Perseroan
sebelum Rencana Transaksi. Asumsi proyeksi keuangan baik dengan adanya rencana transaksi
maupun tanpa adanya rencana transaksi yang digunakan dalam penilaian ini mengacu pada
rencana usaha (business plan) yang dibuat oleh manajemen Perseroan, Berikut adalah analisis

nilai tambah atas Rencana Transaksi:

Tabel 3.15 Analisis Kontribusi Nilai Tambah

sebelum Transaksi msosaro2c2| 67405102220) 6s3800s00s6| Sisoress400| —aassass.7ae
Sesudah Transaksi anrosozenase| an353001285| aas3nn0543n3| 1066sss25se0| 170200565.40
Iseksih a01srasa2e | osio7msozoss| soomas3s7| ansasagr2170| as ac0co2c07
Isetsin 1) a49 mar 23an) masa) 2a3as:|
(Aset Tidak Lancar
(Sebelum Transaksi mesoxas2s0s2| 2e0726s85272| 2es3ecasoon| 2s07na01nass| 26estcasasa
Sesudah Transaksi ameorsicara| anosss7ocam | 261230299028) 2soz41324522| 236631.c20225
Isetsin (t1.212.008 cee)| Isaxcsnaon — (nassasaoog) (sancoaasn)) 120.016.230)
Sets es) sn “0301| “0431| -o211 -ap1si
(Vabiitas Lancar
sebum Transaksi Tonsampang7o| @2225amesa| macaman| esmewons| esos1oo00a
Sesudah Transaksi snassassama | osneso20ass2| sassosas2s7| os732sseosi9| 49350201510
sets Isosorsasan| omosera7nasn| (aaogsaraso| trzsocesesa) tua 720201511
setia coil 246,385 asas “5s “7001| “2514
Ekuntas
sebelum Transaksi s86a7n2o1mo| ansamaanasos| ser3msar085| ras01sa220n | 125335701070
Isesudah Transaksi S22ssaonsi7? | annses3os120| si9co1sa7370| szaaszo0wo50| 325s05s02.114
seiman WGanosezase | tasmo001215| asn2s2sisasi | asrensanean| 205170708036
sesar) nami mass sasis 1267914 106,354
(Pendapatan
(Sebelum Teansoksi m4s32070201| memmorsms| 20178s22070| 22272057017| 2257315e0005
(sesudah Transaksi masesronazs| 2e019G252720| 2acasoapntas | asnargar2san | 255.706156352
sessin macoasio2i| asasaz2s26| 263s0207ose| 20126115706) 20574187313
sets es) 901 10221) 1nsss| 12.6.| 13281)
(beban Pokok Penjualan
Isebetam Tearsaksr toranosszazol Gooesoonssail Worassasnangi) Wo3102s81380| t10s.2258s08121
Sesudah Trarsaksi tszesserasu) pscescisosa) (orroro2osog) tt0neso07061| Morcssese247
Isetsin sis c26a7a) 399.482.921 tersacooan)l —(ressa20s75| — (Ransoesass)
Iseksih (1) osari “aa0ys| 091 ugni 2291|
Laba Kotor
sebelum Yeongaksi Inosararor2| mncrsessa| messcoscsa| snsco2e75a| 120503079257
Isesugah Transaksi taraznaaron | mnsancnness| amasananeem | sacorsacesrn| 148071205136
setan 2oame72sces| oasssamuses| o253sis32070| o20170ss02m | 21568218573
seisi 63) azas 20271) maa Rang pas
(pendapatan (deban) Lain-lain
Sebelum Transaksi Iasmazosaasil tussananesac| Ussrsac2saal uaosraro7sn| taassatassg
Sesudah Transaksi Ina3eocoseas | oo yonzses2zs7| dore6asacan| ootosz15200| (9582509573)
Setan 100786200290|  3sica22sas| oamnssassa| oo assacsnsga| oo dann3s02es
Sets te) s01.con| 28201) 201) 28061) 294
(laba Bersih
Isebolum Transaksi @rirsassl oaesossam) Warssrson Weresroanl —(n3exas5.co0
Isesusat Transaksi Iipessasose0| 19510258437) 22251at0awa| 22201120662) 21300422265
setan 127664252520) 16305203226) se011sen010| ssas01sns75| 15014526000
sets si) 515584014 aangoral senar) 251.30) 22691)

Sumber: Monojemen
Laporan Pendapat Kewajaran (Fairness Opinion) milik PT Pudjiadi And Sons Tbk 74

,

le

SP.

KANTOR JASA PENILAI PUBLIK
SUGIANTO PRASODJO DAN REKAN

Public Appraisers and Consultants

Hasil analisis menunjukkan bahwa Rencana Transaksi ini akan memberikan perbaikan kepada
variabel-variabel yang dianalisa terutama pada variabel Pendapatan (Beban) Lain-lain dan laba
bersih Perseroan. Pada sisi proyeksi posisi keuangan, aset lancar perusahaan mengalami
peningkatan utamanya diakibatkan adanya kas masuk dari penjualan aset dan juga
peningkatan arus kas bersih yang masuk ke Perseroan di tahun-tahun proyeksi. Dalam hal ini
terlihat selisih dari sebelum dan sesudah transaksi, selisih aset lancar perusahaan rata-rata
berada di angka 152,094 yang mengindikasi kan perbaikan di aset lancar Perseroan.

Aset tetap menurun pada tahun-tahun proyeksi dikarenakan penjualan aset tetap dan
pembayaran liabilitas lancar. Dalam hal ini terlihat selisih dari sebelum dan sesudah transaksi,
selisih Perseroan rata-rata berada di angka -0,9646 yang mengindikasikan perbaikan pada aset
yang tidak berkontribusi pada pendapatan. Liabilitas lancar menurun pada tahun-tahun
proyeksi dikarenakan penjualan aset tetap dan peningkatan pendapatan lain-lain berupa
penjualan aset oleh Perseroan di tahun-tahun proyeksi. Dalam hal ini terlihat selisih dari
sebelum dan sesudah transaksi, selisih Liabilitas lancar Perseroan rata-rata berada di angka
-31,4456 yang mengindikasikan perbaikan.

Ekuitas meningkat pada tahun-tahun proyeksi dikarenakan penjualan aset tetap yang di catat
di dalam saldo laba yang belum dicadangkan. Dalam hal ini terlihat selisih dari sebelum dan
sesudah transaksi, selisih Ekuitas Perseroan rata-rata berada di angka 108,054 yang
mengindikasikan perbaikan.

Pendapatan meningkat pada tahun-tahun proyeksi dikarenakan penjualan aset tetap, Dalam
hal ini terlihat selisih dari sebelum dan sesudah transaksi, selisih pendapatan Perseroan rata-
rata berada di angka 11,719 yang mengindikasikan perbaikan. Beban Pokok Penjualan
meningkat pada tahun-tahun proyeksi dikarenakan penjualan aset tetap, Dalam hal ini terlihat
selisih dari sebelum dan sesudah transaksi, selisih Beban Pokok Penjualan Perseroan rata-rata
berada di angka 1,054 yang mengindikasikan perbaikan.

Laba Kotor meningkat pada tahun-tahun proyeksi dikarenakan penjualan aset tetap, Dalam
hal ini terlihat selisih dari sebelum dan sesudah transaksi, selisih laba Kotor Perseroan rata-
rata berada di angka 20,804 yang mengindikasikan perbaikan. Laba Bersih meningkat pada
tahun-tahun proyeksi dikarenakan penjualan aset tetap, Dalam hal ini terlihat selisih dari
sebelum dan sesudah transaksi, selisih Laba Bersih Perseroan rata-rata berada di angka
130619X yang mengindikasikan perbaikan.

3.3.10.2 Biaya dan Pendapatan Yang Relevan

Dari sisi aset tetap, Perseroan mendapatkan keuntungan atas Rencana Transaksi
penjualan aset karena aset tersebut bersifat non operasional yang tidak berkontribusi
pada pendapatan utama Perseroan. Laba yang diperoleh dari Rencana Transaksi sebesar
Rp159.915.000.000,- sangatlah signifikan. Perseroan mencatatkan laba bersih sebesar
Rp139.605.439.073,- setelah dikurangi nilai buku aset tetap sebesar Rp20.309.560.927,-.

3.3.10.3 Informasi Non Keuangan yang Relevan

Berdasarkan informasi yang kami terima dari Manajemen, sampai dengan laporan ini
diterbitkan tidak ada informasi non keuangan yang relevan terkait Rencana Transaksi

aa —
Laporan Pendapat Kewajaran (Fairness Opinion) milik PT Pudjiadi And Sons Tbk 75

y

sp

3.4

3AA.

3.3.11

KANTOR JASA PENILAI PUBLIK
SUGIANTO PRASODJO DAN REKAN

Public Appraisers and Consultants

3.3.10.4 Prosedur Pengambilan Keputusan Oleh Perusahaan Dalam Menentukan
Rencana Dan Nilai Transaksi Dengan Memperhatikan Alternatif Lain

Berdasarkan informasi yang diperoleh dari manajemen Perseroan, proses pengambilan
keputusan atas Transaksi telah dilakukan melalui proses yang sesuai prosedur internal
Perseroan. Setelah menentukan rencana atas Transaksi, Direktur harus memperoleh
persetujuan dari Direktur Utama dan Dewan Komis: Sebelum Direktur mengusulkan
usulan rencana atas Transaksi, Direktur telah melalui tahapan proses analisis internal,
sebagaimana konfirmasi dengan manajemen Perseroan. Dengan demikian, manajemen
telah mengikuti prosedur pengambilan keputusan oleh perusahaan dalam menentukan
rencana dan nilai transaksi dengan memperhatikan alternatif lain

3.3.10.5 Hal Material Lainnya Yang Dapat Memberikan Keyakinan Bagi Penilai Bisnis
Dalam Memberikan Opini Kewajaran Transaksi

Berdasarkan analisis proyeksi sebelum dan sesudah transaksi, dapat terlihat bahwa
transaksi tersebut sangat menguntungkan dari segi selisih antara nilai buku aset sebesar
Rp20.309.560.927,- dan penjualan aset tetap sebesar Rp159.915.000.000,- dan
menghasilkan laba bersih sebesar Rp139.605.439.073,- setelah dikurangi dengan nilai
buku aset tetap. Dan juga hal ini sangat sejalan dengan rencana dari Perseroan yang akan
merestrukturisasi dengan pengoptimalisasian aset-aset yang tidak berkontribusi terhadap
Pendapatan Perseroan dan merestrukturisasi utangnya dan bisa untuk memenuhi
kebutuhan belanja modal untuk mempertahankan daya saing yang semakin menurun jika
tidak menjual tanah tersebut.

Analisis Materialistis

Nilai Rencana Transaksi adalah sebesar Rp159.915.000.000,-. Nilai buku ekuitas Perseroan
berdasarkan laporan keuangan audited per 31 Desember 2025 adalah sebesar
Rp192.242.161.802,-, dengan demikian Rencana Transaksi tersebut merupakan transaksi
material sebagaimana dimaksud dalam Peraturan Otoritas Jasa Keuangan
No. 17/POJK.04/2020, karena nilai transaksi lebih besar dari 2096 ekuitas Perseroan yaitu
sebesar 83,186.

Analisis Kewajaran atas Rencana Transaksi

Analisis Kewajaran atas Rencana Transaksi Perseroan dilakukan melalui analisis perbandingan nilai
transaksi, analisis uji batas atas dan batas bawah Rencana Transaksi, serta analisis dampak rasio,
antara lain sebagai berikut:

Analisis Perbandingan Rencana Transaksi

Analisis perbandingan Rencana Transaksi dilakukan dengan melihat hasil valuasi/penilaian aset
Perseroan. Adapun penilaian aset yang kami jadikan acuan pada penugasan ini didasarkan pada
hasil penilaian yang telah dilakukan sebagaimana tertuang dalam laporan penilaian aset PT
Pudjiadi and Sons Tbk cut off date 31 Desember 2025 dengan laporan No. 00891/2.0131-
00/PI/10/0576/1/VI/2026, tanggal 19 Juni 2026 yang diterbitkan oleh KJPP Sugianto Prasodjo
dan Rekan dengan menggunakan Pendekatan Pasar dan Metode Perbandingan Data pasar, yang
dapat dilihat sebagai berikut:

aa www JL Ul Lai
Laporan Pendapat Kewajaran (Fairness Opinion) milik PT Pudjiadi And Sons Tbk 76

3.4.2.

KANTOR JASA PENILAI PUBLIK

SP SUGIANTO PRASODJO DAN REKAN

Public Appraisers and Consultants

Tabel 3.16 Resume Hasil Penilaian Aset oleh KJPP SPR

No, Uraian Luas (m) | Nilai Pasar (Rp)
T (LokasE 1
Islan Pesanggaran
IKeturahan Pedungan
IKecamatan Denpasar Selatan
|Kota Denpasar
Provinsi Bali
iTanah
SHGB NIB. 22.09 000124144.0 2525
| SHGB NIB. 22.09:000031640.0 1.210m?
| SHGB NIB, 22.09:000031699.0 635 m3
. SHGB NIB, 22.09.000031651.0 635m
SHGB NIB. 22.09:000031650.0 559 m3
| SHGB NIB. 22.09:000024145.0 384m"
singa MB. 22.09 0000316480 22153
- SHGB NIB: 22.09.000091649.0 3785 m'
SHGB NIB. 22.09.000017786.0 3455 m3
. SHGB NIB. 22.09.000091647.0 6322 m3
Suca NiB. 22.09.000033408.0 11.725 m3
SHGB NIB. 22.09 000091656.0 3.200 m3
SHGB NIB. 22.09.000034879.0 5.144 m3
Total Tanah Rp434 m | 163:792.000.000
Jumlah —— - 153:792.030.000 |
W (Lokosi:2
stan Pesanggaran
(Kelurahan Pedungan
IKecamatan Denpasar Selatan
IKota Denpasar
(Provinsi Bai
(Tanah
SHGB NIB. 22.09.000031654.0 160 m3
Totai Tanah 160 md 579200.000
Tumlah z 579.200.000
Jumlah Total 182 RLGAA me) 154371-280.000
Pembulatan 154-371:000.000

Dari hasil penilaian aset diperoleh nilai pasar sebesar Rp154.371.000.000 (seratus lima puluh
empat miliar tiga ratus tujuh puluh satu juta Rupiah). Sementara Rencana Transaksi yang telah
disepakati oleh para pihak berdasarkan Surat Keterangan Jual Beli adalah sebesar
Rp159.915.000.000 (seratus lima puluh sembilan miliar sembilan ratus lima belas juta Rupiah).
Sehingga dapat disimpulkan bahwa nilai Rencana Transaksi lebih tinggi dibandingkan hasil
penilaian.

Uji Batas Atas dan Batas Bawah Rencana Nilai Transaksi

Sesuai dengan Paraturan Otoritas Jasa Keuangan No. 35/POJK.04/2020 pasal 48 huruf b yang
menyatakan bahwa batas atas dan batas bawah untuk kisaran nilai Rencana Transaksi dengan
tidak boleh melebihi 7,596 dari nilai yang dijadikan acuan. Berikut adalah perbandingan rencana
transaksi dengan hasil penilaian aset dari objek transaksi:

Tabel 3.17 Perbandingan Rencana Transaksi dengan Hasil Penilaian Aset

1711908,625.000
Rencana Transaksi | Tanah |azca4| as9915.000.000| 154.371.000.000 96,534 Sam Wajar
Batas Bawah 147.921375.000 92,501 1501

aw www sasa www www
Laporan Pendapat Kewajaran (Fairness Opinion) milik PT Pudjiodi And Sons Tbk 7

vsp

34.3.

KANTOR JASA PENILAI PUBLIK
SUGIANTO PRASODJO DAN REKAN

Public Appraisers and Consultants

Tabel di atas menunjukkan analisis kewajaran terhadap Rencana Transaksi, untuk menguji
kewajaran, nilai Rencana Transaksi dibandingkan dengan hasil penilaian KIPP. Dapat diketahui
bahwa besaran Rencana Transaksi yang telah disepakati yakni sebesar Rp159.915.000.000 di
mana lebih besar 3,47 dibandingkan dengan hasil penilaian yaitu sebesar Rp154.371.000.000.
Nilai ini berada dalam kisaran wajar yang ditetapkan berdasarkan POJK 35/POJK.04/2020, yaitu
antara 92,504 (batas bawah) hingga 107,505 (batas atas), atau dengan kata lain, berada dalam
rentang 7,546 dari nilai pasar aset yang dijadikan acuan maka kami berpendapat rencana
transaksi WAJAR.

Analisis Dampak rasio

Untuk memastikan bahwa rencana nilai transaksi memberikan nilai tambah, maka dilakukan analisis
dampak terhadap rasio sebagai berikut:

3.4.3.1, Dampak Rasio Likuiditas
Rasio likuiditas pada periode proyeksi adalah sebagai berikut:

Tabel 3.18 Rasio Likuiditas pada Keuangan Perseroan (Sebelum Transaksi)

———

Rasio Likuiditas

Current Ratio 0,79
Ouick Rasio 0,62
Cash Ratio 0,34!

Sumber: Manajemen, diolah

Tabel 3.19 Rasio Likuiditas pada Keuangan Perseroan (Setelah Transaksi)

Current Ratio
Auick Rasio
Cash Ratio
Sumber: Manajemen, diolah

212

Likuiditas Perseroan sebelum transaksi berada pada tingkat yang stabil dan cukup untuk
memenuhi kewajiban jangka pendek, tercermin dari nilai Current Ratio, Auick Ratio, dan Cash
Ratio yang moderat. Setelah transaksi, rasio likuiditas meningkat signifikan yang menunjukkan
penguatan posisi aset lancar, meskipun sempat mengalami penurunan pada beberapa periode
akibat penggunaan dana untuk operasional dan investasi. Secara keseluruhan, kondisi likuiditas
setelah transaksi tetap lebih baik dibandingkan sebelum transaksi dan masih berada pada tingkat

yang aman.

ae www www www.
Laporan Pendapat Kewajaran (Fairness Opinion) milik PT Pudjiadi And Sons Tbk 78

KANTOR JASA PENILAI PUBLIK
SP SUGIANTO PRASODJO DAN REKAN

Public Appraisers and Consultants

3.4.3.2. Analisis Dampak Rasio Aktivitas

Rasio likuiditas pada periode proyeksi adalah sebagai berikut:

Tabel 3.20 Rasio Aktivitas pada Keuangan Perseroan (Sebelum Transaksi)

Rasio Aktivitas

Perputaran Piutang Usaha
Perputaran Utang Usaha
Perputaran Persediaan

Perputaran Aset Tetap
Sumber: Manajemen, diolah

Tabel 3.21 Rasio Aktivitas pada Keuangan Perseroan (Setelah Transaksi)

Perputaran Piutang Usaha

Perputaran Utang Usaha
Perputaran Persediaan

Perputaran Aset Tetap
Sumber: Manajemen, diolah

Penurunan dan fluktuasi rasio aktivitas setelah transaksi menunjukkan adanya penyesuaian
operasional yang berdampak pada efisiensi pengelolaan aset dan liabilitas perusahaan.
Perputaran piutang usaha cenderung lebih stabil namun sedikit menurun, mencerminkan
penyesuaian dalam kebijakan kredit, sementara perputaran utang usaha mengalami fluktuasi
yang mengindikasikan perubahan strategi pembayaran kewajiban. Di sisi lain, perputaran
persediaan relatif stabil serta perputaran aset tetap yang meningkat menandakan pemanfaatan
aset yang lebih optimal setelah transaksi. Secara keseluruhan, meskipun terjadi penurunan pada
beberapa rasio, kinerja aktivitas Perseroan masih dalam batas wajar dan berpotensi membaik
seiring optimalisasi dan pengelolaan setelah transaksi.

3.4.3.3. Analisis Dampak Rasio Solvabilitas

Rasio solvabilitas pada periode proyeksi adalah sebagai berikut:

Tabel 3.22 Rasio Solvabilitas pada Keuangan Perseroan (Sebelum Transaksi)

pa

Rasio Solvabilitas

Debt to Assets

Debt Eguity Ratio
Sumber: Manajemen, diolah

79

Laporan Pendapat Kewajaran (Fairness Opinion) milik PT Pc

KANTOR JASA PENILAI PUBLIK

@
| SP SUGIANTO PRASODJO DAN REKAN

Public Appraisers and Consultants

Tabel 3.23 Rasio Solvabilitas pada Keuangan Perseroan (Setelah Transaksi)

t2

Rasio Solvabilitas
Debt to Assets
Debt Eguity Ratio
Sumber: Manajemen, diolah

Berdasarkan rata-rata, rasio solvabilitas setelah transaksi menunjukkan perbaikan dibandingkan
sebelum transaksi. Hal ini terlihat dari Debt to Assets Ratio yang menurun dari sekitar 0,52
menjadi 0,22, serta Debt to Eguity Ratio yang juga menurun dari sekitar 0,48 menjadi 0,28.
Penurunan kedua rasio ini mengindikasikan bahwa proporsi penggunaan utang terhadap aset
maupun ekuitas menjadi lebih kecil, sehingga tingkat risiko keuangan Perseroan cenderung
menurun. Secara keseluruhan, kondisi ini mencerminkan struktur permodalan yang lebih sehat
dan kemampuan Perseroan yang lebih baik dalam mengelola kewajibannya pasca transaksi.

3.4.3.4. Analisis Dampak Rasio Profitabilitas Perseroan
Rasio profitabilitas pada periode proyeksi adalah sebagai berikut:

Tabel 3.24 Rasio Profitabilitas pada Keuangan Perseroan (Sebelum Transaksi)

Operating Profit Margin
Net Profit Margin
Return on Eguity
Return on Asset
Sumber: Manojemen, diolah
Tabel 3.25 Rasio Profitabilitas pada Keuangan Perseroan (Setelah Transaksi)

Rasio Profitabilitas
Gross Profit Margin 58,654

Operating Profit Margin 304816| 30,7874| 29,954) 29,5696| 28,804 0,30
Net Profit Margin 594256| 8301| 9021| 8881|  3,3696 0,19
Return on Eguity 431016 6368| 691x| 6821|  6,4796| 0,14|
Return on Asset 33,564| 49746 5407| — 5,3296 5,1596| 011

Sumber: Monojemen, dioloh

Pada rasio profitabilitas setelah transaksi menunjukkan rata-rata peningkatan yang signifikan
dibandingkan sebelum transaksi. Seluruh indikator profitabilitas mengalami perbaikan, di mana
margin laba menjadi lebih tinggi dan rasio pengembalian yang sebelumnya negatif berubah
menjadi positif. Peningkatan Return on Eguity (ROE) menunjukkan bahwa Perseroan semakin
efektif dalam menghasilkan laba bagi pemegang saham, sementara peningkatan Return on
Assets (ROA) mencerminkan kemampuan Perseroan dalam memanfaatkan aset secara lebih
efisien untuk menghasilkan keuntungan. Secara keseluruhan, kondisi ini mencerminkan kinerja
keuangan yang lebih baik dan prospek yang lebih positif pasca transaksi.

www as
Laporan Pendapat Kewajaran (Fairness Opinion) milik PT Pudjiadi And Sons Tbk 80

3.6

KANTOR JASA PENILAI PUBLIK

SP SUGIANTO PRASODJO DAN REKAN

Yublic Appraisers and Consultants

Analisis Faktor Lain Yang Relevan

Rencana Transaksi memberikan tambahan arus kas masuk secara signifikan bagi Perseroan secara
konsolidasi. Hal ini berdampak langsung pada perbaikan struktur modal kerja dan rasio
profitabilitas. Selain itu, penjualan tanah oleh entitas anak Perseroan merupakan langkah strategis
untuk mengonversi aset tanah yang belum memberikan kontribusi operasional optimal menjadi
aset likuid. Langkah ini memperkuat fleksibilitas keuangan Perseroan untuk mendukung
pengembangan unit bisnis lain yang lebih produktif.

Kesimpulan

Metode yang digunakan dalam melakukan analisis penyusunan pendapat kewajaran atas Rencana
Transaksi adalah dengan melakukan analisis atas Rencana Transaksi, analisis kualitatif dan analisis
kuantitatif, analisis kewajaran Rencana Transaksi, serta analisi faktor lain yang relevan.

Hasil analisis yang kami lakukan terhadap Rencana Transaksi adalah sebagai berikut:

a) Secara kualitatif, dapat diketahui bahwa pihak yang terlibat dalam Rencana Transaksi ini adalah
BRB sebagai entitas anak Perseroan dengan BBP. Rencana Transaksi tidak mengandung unsur
transaksi afiliasi sebagaimana didefinisikan dalam Peraturan Otoritas Jasa Keuangan POJK
42/POJK.04/2020, karena Perseroan dengan BBP tidak memiliki hubungan dalam segi
kepengurusan dan kepemilikan saham. Rencana Transaksi bukan merupakan transaksi
benturan kepentingan karena memberikan solusi kelangsungan usaha bagi Perseroan dan
diselenggarakan sesuai aturan perundang-undangan yang berlaku dan menguntungkan
Perseroan.

b)

Nilai Rencana Transaksi adalah sebesar Rp159.915.000.000,-. Nilai buku ekuitas Perseroan
berdasarkan laporan keuangan audited per 31 Desember 2025 adalah sebesar
Rp192.242.161.802,-, dengan demikian Rencana Transaksi tersebut merupakan transaksi
material sebagaimana dimaksud dalam Peraturan Otoritas Jasa Keuangan No.
17/POJK.04/2020, karena nilai transaksi lebih besar dari 2096 ekuitas Perseroan yaitu sebesar
83,184.

c)

Berdasarkan hasil penilaian telah dilakukan sebagaimana tertuang dalam laporan penilaian aset
pada PT Pudjiadi and Sons Tbk cut off date 31 Desember 2025 dengan laporan
No. 00891/2.0131-00/PI/10/0576/1/VI/2026 tanggal 19 Juni 2026 yang diterbitkan oleh KJPP
Sugianto Prasodjo dan Rekan didapatkan nilai pasar objek transaksi adalah sebesar
Rp154.371.000.000.

Tabel 3.26 Perbandingan Rencana Transaksi dengan Hasil Penilaian Aset

171.903.625.000 107,5016

azcaa | oo 159915000000| 154.371.000.000 96,san A7 Wajar

Batas Bawah 147.921.375.000 92,501 950

Mengacu pada tabel di atas, dapat diketahui bahwa besaran Rencana Transaksi yang telah
disepakati yakni sebesar Rp159.915.000.000 di mana lebih besar 3,4744 dibandingkan dengan
hasil penilaian yaitu sebesar Rp154.371.000.000. Nilai ini berada dalam kisaran wajar yang
ditetapkan berdasarkan POJK 35/POJK.04/2020, yaitu antara 92,5046 (batas bawah) hingga
107,504 (batas atas), atau dengan kata lain, berada dalam rentang 7,546 dari nilai pasar aset
yang dijadikan acuan maka kami berpendapat rencana transaksi WAJAR.

he aaaaiaeaewuw www wa ss ws www www“ OUp
Laporan Pendapat Kewajaran (Fairness Opinion) milik PT Pudjiadi And Sons Tbk 81

KANTOR JASA PENILAI PUBLIK

SP SUGIANTO PRASODJO DAN REKAN

Public Appraisers and Consultants

d) Secara kuantitatif Rencana Transaksi memberikan nilai tambah bagi Perseroan dilihat dari
peningkatan proyeksi penjualan, laba usaha, dan laba tahun berjalan. Hal ini mengindikasikan
bahwa kemampuan Perseroan dalam memperoleh laba mengalami peningkatan setelah
melakukan transaksi. Selain itu, adanya peningkatan rata-rata rasio profitabilitas (gross profit
margin, operating profit margin, net profit margin, ROA dan ROE! ) setelah transaksi.

Dengan demikian, berdasarkan hasil kajian dan analisis yang telah dilakukan terhadap seluruh
aspek yang terkait dalam rangka menentukan dampak positif secara kualitatif maupun kuantitatif
dari Rencana Transaksi yang akan dilakukan, serta dengan membandingkan besarnya Rencana
Transaksi dengan hasil penilaian tidak melebihi batas atas ataupun batas bawah 7,54 dari nilai yang
dijadikan acuan sebagaimana tercantum dalam Peraturan Otoritas Jasa Keuangan
No. 35/POJK.04/2020, maka kami berpendapat bahwa Rencana Transaksi yang akan dilakukan oleh
Perseroan adalah Wajar.

Kesimpulan akhir di atas berlaku bilamana tidak terdapat perubahan yang memiliki dampak
material terhadap Rencana Transaksi. Perubahan tersebut termasuk, namun tidak terbatas pada
perubahan kondisi baik secara internal pada Perseroan maupun secara eksternal yaitu kondisi
pasar dan perekenomian, kondisi umum bisnis, perdagangan dan keuangan serta peraturan-
peraturan Pemerintah Indonesia dan peraturan terkait lainnya setelah tangga! laporan pendapat
kewajaran ini dikeluarkan. Bilamana setelah tanggal laporan pendapat kewajaran ini dikeluarkan
terjadi perubahan-perubahan tersebut di atas, maka kesimpulan mengenai kewajaran Rencana
Transaksi ini mungkin berbeda.

aa www 6
Laporan Pendapat Kewajaran (Fairness Opinion) milik PT Pudjiadi And Sons Tbk 82

KANTOR JASA PENILAI PUBLIK

Public Appraisers and Consultants

Vsp SUGIANTO PRASODJO DAN REKAN

LAMPIRAN

Laporan Pendapat Kewajaran (Fairness Opinion) milik PT Pudjiadi And Sons Tbk

83

KANTORJASA PEN

Ihat Apyoaen

ILAt TP UbLIK

Usp SUGIANTO PRASODJO DAN REKAN

1e00amaan 100p nana sewa msusan mms era
Ian asaapn Haroasen7 magma a0wang Kennyannss 1095576125
1neen3nenn angan moms asma mnass sanas6179s 2ezsasman
a25 Insanasa persen 21s07e17s danang 3snoa1o01
mun sa0nss7 sassunsua sswasas2 Lemari esensi
test ampassan tassapean ms agan 20 sangan yan
: 4 1 2 mona
tasasan mawas : A F :
: 2 : snssssan ssnstasa snetane
46639978273 26057,212 104 45338670861 35101128 Kr perna
lsernoauncan
et Teten meses) surwson| — soraasoesel —o 2eowsnman| —ans01eseal — senuassns
oper vest #eetenan Hesuaanean &masmon amnoa Sama Sanata
ce Ta eronjud 33as7 76 20531817 005 dananan Hanana sangan 395 mean
etajTanegunan tm aoann Danone amaasan So1s2nt05s kano21 enam asa
mess ago Cot: Moi 293 m0212 2201011225 2ansama kesana aamassnn #aneansao2
Ilang Muka Pembeton Aset tetap &roperi
vest dion 100 #oamoei morarn semena sansssna 13416307
Tatsran sesi Poptergholan sasa csnanan 5 $ -
ant Id Lncar an 107516520 Lamats nas 1.eo5yonn tampan na 106:163 sasoeras|
SE OA Tasaya Teanamon | —Tamomaoa | — Tapa maone | — Tagana css) —TOn ata01n
uns Dan eruras
IuAauTAs LaNgan
utan ri anta engex 2 amovcawo “soo000000 “ senanooeo #snmsoo0e0 sswoon
ta Usaha Ps Kepo sandoss Aib pen ane sapuan asn nenas 130150 Sanata
rngtan-lin
Poo ketes mesen sonsosi snoamaa| ——asioamen nsnsesan temanan
nak ee Iata2enan passwos sasorsann| oo t04nason Isamanns jansoc rs
aetonyang mawibarus bayar
annisa 10951070587 1s0sanneu oaaneas soo sonasana
25assnon Lesa mena dasi won 3220555155 j0nnc0x 005 tewas
dosdornasa sama aa pasan 0unon Cones7n3es sansaon
seat : . . .
an3s0707 ass mess7a1 waxsarap mara messnenn
danserpano sen 0s Sangar sasis santa smamosse
pemmuhanertstpenggantan perabotan dan 50521010 sananaone tags Gan mnas05 doneero2 peaga
babat sewa dannaenasa anomesa saw aonora 2 5
IBogjan abihtas jangka paryang akan jatuh tempo.
satu tahun. 10059000000 34 58 33N 337 12015600055 26219572218 21.150.000.000 4.400 000.000 |
oma TS RON Senin on Salsa And mnangnnaan | enso5 mess Bemnsmso| 52262565300
lunsarias moncuwcan
span Labs jngka Pajang el iarangi
nanjtuntenonsatu tahun won oon000 anssna Camasrama| — sronsoooooo Insnooooooo kanaoooooo
liat pt Tangguhan saman seocs01n Can 610245353 macan 209 mana
luabutas mata Kej Knyawan tataran anon area mnon msnscasan Jane sen00s saga sos san
Dona unuiuras Moe LAN mona) —nesimman|—Teesmanton | 0300205570 Unnes sana Inaso01s
(homuan UranTAS 12195363217 196.055.391332 195:792622345 16720091447 155.201 sa2.721 To s17 3eeasa
|erwitas
Ivodut sanam mantan aman mana mana manunea
Tombahan Modal Daetar ton otu2ne 109001 29 ntonosi2a inomone 218 1070001 el
Stotato
Dagangan 1500000000 10000000 1000000 1000002 1900000000 2000000000
Beumeradangkan enanna monas asem masa 295100 anyaman
Ikoontgar Me Pengotat Wsnasen samanya susmnzonssol 34 asns07 apaan 3 aa. oo1 an)
umum mxumas Titan annye Tes dan an Tasuos9n1.575|——ood11 305920 TO SET cat Hanana |

KANTOR JASA PENILAI PUBLIK

(Spa Sm

tampian-2
PT Pudiladi And Son Tbik
airness Opinion atzs Transaksi Penjualan Aset Tetap pada PT Derkat Benoa Propertindo
LAPORAN LABA (RUGI)
Dalam Rupiah

Peralatan, Perseliharaan dan Energi
Ga Upah dan Tumangan Lainnya
Beban Umum gan Ademininatras

Ireryusutan Aset Tetap:
Ifenyusutan Aset Tetap (Kantor Pusat)
(penyusutan

Beban tata Managerycn, Insentif dan Penasaran |
Laba Perjualan Aset Tetap

Penghastan Bunga:

tata (Rap Selsih Kurs Meto

(Pendapatan (Beban) Kantor Pusat
(Gaji Upah dan Tunjangan Lainnya
Umum dan Amira:
Baglanatas Laba Neto Entitas Asosiasi
Pendapatan Bunga

ain tom - Neta

26511526328
26491033517

1696pansan6

(nssscoaz.
(2355015015)
tenapa an asn)

(sesar!

(142.762 2901|
(x.dsn.204 s91)|
tara con isa (angassom|
6000000 4200000
1anyentes usana
70207489 Inaansnn
Gisassesa
3547762359 tentu
1207324271 (erronasa.ces
pass (1s220371 700
te rona21 asa Gor cmeesi)
1002012040
30630261

se7asa509

KANTOR JASA PENILAI PUBLIK

Ihatx Appearasamt Gwredtonts

tampiran-3

PT Pudjadi And Sons Tbk

(Fairmess Opinion atas Transaksi Penjualan Aset Tetap pada P7 Derkat Benas Propertindo
LAPORAN ARUS KAS

Dalam Rupiah

TAU KAS DPS OPSI

enermnan kas dari nelanggan mariwon #omorsaan massisetms| oo 2nesaaes| —susewes 10610199

penghaslanbanga anasosne| Sessa12a 51558615 161505513 aan o71sot 46605701
Pembayaran has untuk gaji, upah Gan tunjangan. 158 996.209 S3a| 0x5 dn anal GI NOS7ASAN) (72328 06an) 03366) A01) 106 332367 6551|
JPeenbayaran kas kepada pemabuk, pehak ketiga dan. 150225 236 026) 101695 621 0821| (31.361 697 991) 163 505 720 2021| 162.007.388 651) 467257 653 aa)

Pembayaran Beban Keuangan 16 227026 1851| Gasa | 16106 503.885)) tezas ara ana) (oz can cas Ogan san

Kam Aserani 3176702571

maan (permbayaran) ntuk kegiatan wsaha 1.326.1sa 7ra| (500t0 101 aan) jaan cas 168255 224 454) (eno can aon) (oa rn 20)

(KAS NETO DARI AKTIVITAS OPERASI Teannasa2onj| —— Tara619005 005.257.774 12410792511 Do2s1 397.400 A29ACIL2OO
anus xas DARI AKTIVITAS INVESTAS!

Perolehan Aset Tetap 19085 423 asa) 1084 236 207|| 158301230571) Ans e32 pa7 ana) (6005 cas asa (4022206 1051|

ang Muka Pemrhan AttTetapdan Proper - Wany anon) :

Pembayaran Prutang Pihak Berelas - tan no san) manca) 1017776217

Perotehan Aset Tak Berwujud - 1629 132911) Msi pagar)

Perolehan Properti Investaw. (176777 o00|| (01.466 c007|

#enerimaan Dina Isestas Iangka Pentek 20000200 1320011000

Mon Pemjaian investasi jngta Pendek nga sasae35n
| Penerimaan Pengalihan Uang Muka Pembelian 4750000009

Hay Penjualan Properti Investah. ng

eneramaan Dy den dar Eritas asasi 1700000
|. penguatan Aset Tetan 6.020.000 201263000000 3573000000 aooooo
(MsntooamamurasayaTai oo Seyswae| o—”—”/O angel — Gaming Te710.212 sea) Bao A17 01
|atus Kas oa crwas penamaan

Perctmaan Uang Pink Belas 225000000 120500000001 120120724 sannoasana 3ansse00n0

Pembayaran Utang Bank Jangka Panjang. . PEP BAS SA (666 css cea)| (12 045 cos o5| (8494573 2351| (21 150.000 0001|

Pembayaran Uaiitas Sewa Ineras73en (eooern asa daan san
bembararan Duiden ueguda Kegenuegan Von 8 a area meco0) (earooooo01

Perolehan Utang brt angka Pendek 50000000

#embajatan tang Pembiayaan temumen wosnssn

Dwiden Tuna! 2 & 11825626991) Ana 906 |
(ps Wero Oam ARTIVITAS PENDANAAN -—nnesani Ina Tiossnssnssni| — Tunass.onaso5|

NEO WAS DAN SETARA KAS, perenang 2312732 Toe 20an Ben nas Tn: PN

IKA DAN SETARA KAS PADA AWALTANGT Aa 6nnaS1 Das TE068 300771 1005335175 Ina anne Bae:
ICS DAN SETARA KAS PADA ARKTN TAHUN: Tono8 301771 IA Ts 2a.arntoa Base aer Ba nnosa ti Amora

KANTOR JASA PENILAI PUBLIK

(Spa Sts

tampiran-4
PT Pudiadi And Sons TK

(Faimess Opinlon atas Transaksi Penjualan Aset Tetap pada PT Berkat Benca Propertindo
LAPORAN RASIO

Ostam Rupiah

KANTOR JASA PENILAI PUBLIK

Usp SUGIANTO PRASODJO DAN REKAN

Vubtie Apprsisersand Consultants

Lampiran-5

PT Pudjiodi And Sons Tbk

Fairness Opinion atas Transaksi Penjualan Aset Tetap pada PT Berkat Benoa Propertindo
PROFORMA LAPORAN POSISI KEUANGAN

Dalam Rupiah

Ikas dan Setara Kas 147.330.769.235 115.841.212.500 163.171.981.735
IPiutang Usaha 10.955.786.135 - 10.955.786.135
Persediaan 16.254,671.401 - 16254.671401
(Piutang Lain-lain -
Pihak Ketiga 3.590.410.012 7.515.000.000 12.105.410.012
Pihak Berelasi 675.597.510 - 675.697.510
IBeban dibayar dimuka 5.376.162.146 (2.737.971.8751| 2.638.190.271
(Pajak dibayar dimuka 31.928.262 - 31.928.262
Investasi Jangka Pendek - - -
|Aset Lancar Lainnya 526.419.486 : 526.419.486
JUMLAH ASET LANCAR BA761.894187 120.618.240625 205:360.084.612
IASET TIDAK LANCAR
IAset Tetap 266.662.554.725 (20.309.560.927)| 246,352.993.798
(Properti Investasi 5.429.066.259 - 5.429.066.259
laser Tak Berwujud 3.952.216.317 - 3.952.216.317
laset Pajak Tangguhan 4.201.297.154 - 4.201.297.154
Investasi pada Entitas Asosiasi 4.136.185.522 - 41136185522
luang Muka Pembelian Aset Tetap & Properti
investasi 13.704.176.307 - 13.704.176.307
ITaksiran Restitusi Pajak Penghasilan - - -
laset Tidak Lantar Lainnya 941.987.785 - 941.987.785
JUMLAH ASET TIDAK LANCAR 259 027.484.069 120309.560:32: 278717923182
IUABILITAS DAN EKUITAS
IUABILITAS LANCAR
(utang Bank Jangka Pendek 4.900.000.000 - 4.900.000.000
|utang Usaha - Pihak Ketiga 9.523.254.686 - 9.523.254.686
(utang Lain-lain -
Pihak Ketiga 66.137.999.893 (54.149.437.500) 11.988.562.393
Pihak Berctasi 19.715.064.365 - 19.715.064.365
leihak Ketiga 8.009.858.319 8.456.078.125 16.465.936.444
leihak Beretasi 11864.945.235 - 1.864.945.235
lutang Pajak 8.176.424.022 21.588.525.000 29.764.949.022
lutang Dividen -
Pihak Beretasi - - -
Pihak Ketiga 385.886.828 - 385.886.828
(Pendapatan diterima dimuka 8.378.830.958 - 8.378.830,958
Ipenyisihan untuk penggantian perabotan dan
(peralatan hotet 770.701.403 - 770.701.403
IBagian labilitas jangka panjang akan jatuh tempo
satu tahun 24.400.000.000 - 124.400.000.000
JUMLAH LIABILITAS LANCAR: 152.262.965.709 (24.104.834 375)! 128.158.131.334
1,28158E211|
LIABILITAS TIDAK LANCAR
Bagian Liabilitas Jangka Panjang setelah dikurangi
Ibagian jatuh tempo satu tahun 4.190.000.000 - 4.190.000.000
IUabilitas Pajak Tangguhan 711.295.862 - 711.295.862
abilitas Imbalan Kerja Karyawan 34.362.904.883 - 34.362.904.883
JUMLAH LABILITAS TIDAK LANCAR 39.264.200.745 - 39.262.200.745
JUMLAH LABILITAS 191 527.166.454 (24101834 375)| T67.422.332079
ekuitas
IModat Saham 79:781.349.600 - 79781349600
ITambahan Modal Disetor 18.079.084.218 - 18.079.084.218
Saldo Laba -
Dicadangkan 2.000.000.000 - 2.000.000.000
Belum dicadangkan 17.743,723375 124.411,025803 142.154.749.178
(kepentingan Non-Pengedali 74.638.004.609 2.488.270 74.640.492.879
JUMLAH EKUITAS 192:242.161.802 122.013.514073 316.655.675.875

KANTOR JASA PENILAI PUBLIK

ysp 'SUGIANTO PRASODJO DAN REKAN

Public Appraisersamd Consultants

Lampiran -6

PT Pudjiadi And Sons Tbk

Fairness Opinion atas Transaksi Penjualan Aset Tetap pada PT Berkat Benoa Propertindo
PROFORMA LAPORAN LABA (RUGI)

Dalam Rupiah

(pendapatan Departmental — 227.489.884.306
Ikamar 138.236.942825
IMakanan dan Minuman 78.269.162.734 - 78.269.162.734

10.983,778.747 - 10.983.778.727
(104.731.220.428) - (104.731.220.428)
(29.946.362.454) - (29.916.362.254)|

128.746,051.426)) - (29.746.051.426)
(3.661.047.232) - (3.661.047.232)
(41.377.759.316 No kergrnasone)

(72.545.465.996)|
IPeratatan, Pemeliharaan dan Energi 130.480.393.598))| (30.480.393.598)|
(Gaji, Upah dan Tunjangan Lainnya (27.135.354.684)| - (27.135.354.684)|
IBeban Umum dan Admininstrasi (11.530.834.619)| - (1.530.334.619)
(3.398.883.095) 13.398.883.095)|

(13.443.771.4201| 113.423.771,a20)
(Penyusutan Aset Tetap (Kantor Pusat) (3.176.917)| - 13.176.917)
IPenyusutan Properti Investasi (535.751.726)| 8 1535.751.726)|
|Amortisasi Aset Tak Berwujud (572.107.726) - (372.107.726)

lamortisasi Perangkat Lunak 11.730.295)| (1.730.295)

Pendapatan (Beban) Lain-lain (12.186:925.178)| 124.413.514.073 112.226.588.895
|Beban Bunga 13.555,577.551)| - (3.555.577.551)
IPajak Bumi dan Bangunan (2.718.762.792)| - (2.718.762.792)
lAsuransi (1438, 284.581)| - (1.438.284.581)!

IBeban Jasa Manajemen, Insentif dan Pemasaran (6-216.755.037)| - (6.216.755.037)|
Ilaba Penjualan Aset Tetap 4.700.000 139.605.439.073 139.610.139.073
(penghasilan Bunga 115973417 - 15.973.417
Ilaba (Rugi) Selisih Kurs - Neto 19.238.521 - 19,238,521
Lain - lain Bersih 1.602.542.845 115.191.925.000)| (13.589.382.155)
IPendapatan (Beban) Kantor Pusat (22.268.48.665) - (22.268.a82.ce5)
(Gaji, Upah dan Tunjangan Lainnya (18.220.877.704) : (18.220.877.704)
lumum dan Administrasi 15.607.699.865)| - (5.607.699.865)|
IBagian atas Laba Neto - Entitas Asosiasi 102.012.040 - 1.002.012.040

30.630.284 - 30.630.284

527.450.580 527.450.580

LABA (RUGI) NETO TAHUN
BERJALAN YANG DAPAT DIATRIBUSIKAN KEPADA:

(10.036.330.401))| 124.411.025.803 113.133.048.531
7.945.977.220 2.488.270 9.190.112.361

KANTOR JASA PENILAI PUBLIK

Vs R SUGIANTO PRASODJO DAN REKAN

Yuli Aprtsiew and Couttants

Lampiran?

PT Pudiiadi And Sons Tak

ateness Opimlon atas Transaksi Penjualan Aset Tetap pada PT Berkat Benga Propertindo
PPROYEKSI INCOME STATEMENT SEBELUM RENCANA TRANSAKSI

Dalam Rupiah

jangan sana
70545 522.086| mann yarani|
andra 200 s0 585.200)

(ios 220.xso.nn)|
(ocss asacan
(resa asnesaj|

721-202:5611| (asas

tes.esnas1z7)|
Peratatan, Pemeliharaan dan Energi Gres oo G2 00assuo7a|
aj, Upah dan Tongangan tasnya 125:835.659 01) @onazanan car) daan 72201)
(6s0n0500571)| @.001.191.c.n|
pama @anaosan

(aan sanong) tnstenos can (eersmau (anayasen

(as ao2esa| (sas aon) (ses ino esa sas aoo 20

(Pendapatan edan) Lamtain (02572206145) tnaaeo2ne san| tingan.ac2 5x0) (reosuaaznn)| tarasa so.)
BebanBunga (sman ae Weranssso| (1532 s00c00| da a7.s00 co! (esa soo co
Pajak Bums dan Bangunan (Wonose0 sea) onar aang (ancncosto| (20215587) 22 90.s7n|
Aeutari ti3n272000) (asa oa) (esa 77a oto (aan ar os taaz72.ooo
Beban Jasa Manajemen, Insentit dan Pemasaran Gaspaasin Genenaoon) Wstaaaa san) G7 aa2 21) (s0es000.xen)
ata Penjualan Aset rventani
Laba (tapi Sebwa Kurs: Mita 11000000 12000000 12000000 12001000 12002600
Denda baja
(Mug investasi Jangka Pendek
Lain-lain Bersih a1posanas Losns20e84 k01 anagot 1015600957 saransican

(Pendapatan (Beb2n) Kentor Pusat bisaa mon) tiresaawe osn) teranaapa.mag)| (20650525221) teranaascacn)|
(Sag, Upah dan lunyongan Lamnya tas ose9a san) tivna 21 320) 120 710.250 yss) axse2os0 son) tasoro1srsi)
umum gan Adminstrasi (ca as sang) (661.300 41an) engan prn3ssasa (eers sn030n|
Bagan atas Lot Neto- Entitas Asosiasi 550000009 552000000 550000020 ss2000000 ssn000.c00
Pendapatan Dunga tnparan 654916503 541005297 “61673236 a7naszoba
(Hug Investasi Jangka Pendek
Pendapatan Kim Asutangi
Beban Bunga 4422 251 oo0| . 5 5
kain lam Beri 4200001012 Agara7nies A5rars200 2e00anas1 sode 510017

tangan ori) Bu9.9t0.771)|
kesana otr 97n|
2337001),

KANTOR JASA PENILAI PUBLIK

D3 SUGIANTO PRASODJO DAN REKAN
sp

Tube Apgsaiters and Comal

Lampiran -8
(PT Pudjjadi And Sons Tbk

Fairness Opinion atas Transaksi Penjualan Aset Tetap pada PT Berkat Benoa Propertindo
PROYEKSI POSISI KEUANGAN SEBELUM RENCANA TRANSAKSI
Dalam Ruplah

Ikas dan Setara Kas 54490.798421 32777272670 301722720704 16813831649 10.122.130660
(Piutang Usaha 18.152.448.038 12.190.056.745 12220050548 12250148947 12.280352.279
Persediaan 13575884017 13575884017 13575.884.017 13:575.884017 13575884017
Piutang Lain-lain
Pihak Ketiga 2481.849.028 22481.219028 214818191028 24818191028 24813491028
Pihak Borelasi 675.697.510 675.697.510 675697510 675697510 675697510
IBeban dibayar dimuka 2.206.671.953 2206671953 21206671953 2.206.671.953 2206671953
(Pajak dibayar dimuka 28472114 28.422.114 29422114 28.422.314 28422114
laset Lancar Lainnya 31691348182 31469348182 3469345 102 3.469.348.182 Ia693a8102
DUMLAH ASET LANCAR 55.091.119.262 67.405.102.220 5.380.650.056 51-501.853.400 4.839.355. 7a0
JASET TIDAK LANcAR
lAset Tetap 270.221685073 262.275.195,962 247.2001986:255 232.888.273.388 219.035.767.775
(Properti Investasi 1.293.873415 1.338680571 3793487727 3.248.291.283 2.703.102.039
laset Tak Berwujud 2.550.705.627 3.139,597651 2.769.739.675 2390.881.699 2.030.023.723
laset pojok Tangguhan 4.590.365.507 4.590.365.507 4.590.365.507 4.590.365.507 4.590.365.507
Investasi pada Entitas Asosiasi 4619030594 5234180716 51862916068 6.498.399.011 7.143.521.549
lUong Muka Pembelian Aset Tetap & Properti 385.181.434 385.181.434 385.181.434 385.181.434 385181434
Piutang kepada Pihak Berelasi 402.487.741 402.427.741 402.447.741 4021447741 402.447.741
Aset Tidak Lancar tainnya 361.235.691 361.235.691 361.235.691 361235691 361.235.691
(JUMLAH ASET TIDAK LANCAR. TED.014.525.082 2B0.726.835.272 265366.360.034 250.774.079.353 736651.625.459
IUABIUTAS DAN EKUITAS
IUABIUTAS LANCAR
|Utong Usaha - Pihak Ketiga 8.025.209.443 8666395526 ssnc01.909 9.604.209 6869.604.909
lutang tain- lain
Pihak Ketiga 82618.743517 31232618237 29574182741 20.375.024,047 19.348247.175
Pitak Boretasi 19.715.064.365 19:715.064.365 19.715.064,365 19.715.064.365 19715064365
Igeban yang masih harus dibayar 10.77.522.700 71616624.099 7.251.817.326 7210082.628
(utang Pajot 7316263776 6622678363 6588026253 6581743497
(utang Dividen » Pihak Ketiga 385.286.828 385.886.820 385.006.820 38sm06.u20 385.986.820
(pendapatan diterima dimuka 8491330958 Gas4984542 Gaga9e4542 6884984542 Gsn492a542
(Penyisihan untuk penggantian perabotan 1.094.219.883 1.094.219.883 1.094.219.883 110942191883 11094.219.883
|Bagian abilitas jangka panjang akan jatuh
tempo satu tahun 4.190.000 001 - - - -
(IUMLAN WABILITAS LANCAR 107.544.281-870 Banana Pu @116c10.718 GB-oB1 006.351
UABILITAS TIDAK LANCAR
Bagian Liabilitas Jangka Panjang setelah
Idikurangi bagian jatuh tempo satu tahun 55.009.000.009 55000000.000 5510001000.000 55:000.000.000
abilitas Pajak Tangguhan 741.295.861 711.295.861 711295861 741295861
|Labiltas Imbalan Kerja Karyawan 34.362.904.883 3.362.904.383 34.362.904.583
JUMLAH UABILITAS TIDAK LANCAR 0.072.200.744 90.074.200.74 0.072.200.748
exutas
IModal Saham 79,781.349.600 79:781349.600 79.281:349600 79.7811349.600 79.781349.600
Irambahan Modal Disctor 18079084218 18.079 084.218 18079084218 18079 084218 18079084.218
Saldo Laba
Dicadangkan 2.000.000.000 2.000.000.000 21000.000.000 21000000000
Belum dicadangkan 5585.612571 (24,133847.590)| (40.226:837.307)| (57.660.507:187)|
(kepentingan Non-Pengedati 81.031.155.340 36:585.345.708 4.051.524.780 81.135:867.447
DOMLAH EKUITAS 186.477.201.729 162311.931.909 143.085.121.291 123 335.792.078

KANTOR JASA PENILAI PUBLIK

Ie SUGIANTO PRASODJO DAN REKAN
YSsPR

(ublas Appraisers arit Gonvultante

Lampiran -9

(PT PudJladi And Sons Tok

Faleness Opinion atas Transaksi Penjualan Aset Tetop pada PT Berkat Benoa Propertindo
PROYEKSI INCOME STATEMENT SETELAH RENCANA TRANSAKSI

Dalam Rupiah

B5em02a7a 240156.252.720 246.269-829.339 250838.172543 255705.156.382

146:512.860005 149365561 440 152644599609 155.367.682536 158 420837.761
24936510573 26457177051 291436279812 91036510350 928201753322
4342653845 4372514230 4408649697 4433979957 446.585.299
(on.265.san.asa)| 198.663.615.035) (102.101.930.-05)| 1104.765.007.964)| (307.634.058.247)
(2.665854.151)| 429-265.638 ag) (2980507 3251| (30370255094) 130932.202213)|
(22145.962.580)| (92436.529:716)| (93.580-359.265)| (24194323472) Dasn3s7990)

(706582.216)| tresaane3n) (452.342.700)! (#s6o6s.a30)

1439 579 396)| 513978538) 8 188.733 4) (41 366724605)

167,936955.289| (67.607-265 2001| (70554.cooea)| (x92n73ss2n) (adanya)
Peralatan, Pemeliharaan dan Energi G1s12s59107) 191659.202527)| (22536169.701)| (03.164022.50) (3852147 tan
Gaji, Upah dan Tunjangan Lainnya 125.276 516582) (26.389.735 1701) (ersen sopan) 128.645206877) (297505170011)
Bobban Umum dan Admininstrasi (00.53.9851) (6.735 181.720) (6917.245.001) (r.03255s.02) (2.166215.787)|

Beban Pemasaran 18:535395.46) K 12652.262.587)|

13.139.2551) (9519362.225) 18.087.610183)

(Penyusutan Aset Tetap (14.912 821936)|
(Penyusutan Aset Tetap (Kantor Pusat) - : - - -
(Penyusutan Properti Investasi (bas 192.241) 1545192 254) (sas.a92 8aa)| 1545192 sa) (55.192.541)
IAmortisasi Aset Tak Berwujud -

|Amortisasi Perangkat Lunak -

trancaaroa7)) (16.9x4.057.co0) (16282570843)

113360.006.438
1574462.203)
(o1oseosca) (072787 a37) (a36s60.510)| 15.202855.787)| (3222982 so7)|
(13812720401 (1.341.272.000) 41381272000) 01-381.272060) (1341272000)
te7anan2o7) (6.s00 22063) 16942251407 (7.025.067.325) (araaess1n)

10223252757)| (ho.sas.462.co1)|

(30.108.219.200) 19:582.509.5731|

|pendapatan (Beban) Lain-lain

Beban Bunga :
Pajak Bumi dan Bangunan
Asuransi

Beban Jasa Manajemen, Insentif dan Pemasaran

Laba Penjualan Aset Tetap 139:605.439.073 - : -
(laba Penjualan Aset Investasi
Penghasilan Bunga 29971318 81606674 15255427 193335987 10918299
Laba (Rugi) Selisih Kurs - Ncto, 12000000 12000000 12000000 12.000.000 12000000
Denda Pajak
(Rugi Investasi Jangka Pendek
Lain-lain Bersih (ne sezataan0) Laga 420604 L086814.004 1015639957 981595681
(Pendapatan (Beban) Kantor Pusat (22.995.457.1601 (20027352951) (a.261151.co0) (10.903.774.0541| (2o.051.215.2201|
(Gofi, Upah dan Tunjangan Lainnya 119.081526331)| (2sra.sooss0)| (20897351.261) (22.417.264.167) (22612052920)
Umum dan Administrasi (2.622 as sss) (en zasara) (2724534223) (me aasan0)| (2252.00s.393)|
Bagian atas Laba Noto- Entitas Asosiasi (2325.662385) 5500900000 550000.001 5500001000 580000.000
Pendapatan Bunga 1585626375 1912172156 11819055172 1837430619 191510555
Rugi Investasi Jangka Pendek
Pendapatan Klaim Asuransi
Beban Bunga

Lam- ain Bersih 14522601730 29406591595 3491654347 3824798312 31862762.138

(6623257923) 16162:793.075) 1567150700)
(08340152) (63.151 226))

pengukuran kembali Iabilitas imbalan kerja (ea (esa ganarsi (633737975) 10257379751 1633:7372751|
Bagian Penghasilan Komprehensif Lain Entitas Asowasi tison.c30) tuona.oag) (MN) (ra.oon.cag) (14.053.631)
(POMLAW PENGHASILAN (BEBAN LUNA. (CAN (EA (EA CNG KeEGN|

(LABA (RUGI) KOMPREHENSIF 157.037.549366 15282226324 7.583.608.730 2.021 289.019 70.738550656 |

KANTOR JASA PENILAI PUBLIK

@
Usp SUGIANTO PRASODJO DAN REKAN

tampiran-10
(PT Pudjiadi And Sons Tok
FFlrness Opinion atas Transaksi Penjualan Aset Tetap pada PT Berkat Benoa Propertindo
'PROVEKSI POSISI KEUANGAN SEBELUM RENCANA TRANSAKSI
Dalam Rupiah

102087:767.27 321905.385506 10942595535 m3057 107685501238
15351596387 15772717450 16272227549 16:592.265.014 17916556274
13575284017 15204017 13575854017 1575354017 1857530017
Zamsano28 za01s49025 2481349025 2An120902n zasra19.o28
615691510 6701510 G5691s10 Grse91510 G507510
2206671953 2206671953 2206671953 2206671553 210co71ssa
peappana 2sarpana 20ar2 ana 28121 2822 3a
231376307 781316307 par37a30 732376207 281316.307
TT 01 264 A16 131 004.235 TS 390081313 TEE655.225-sn0” 126 295.565 410
ASET TIDAK LANCAR
set Tetap 2Soangara1an, ze1c05635035 246001425.328 2217amat #nmc26206.049
Properti investasi 4883873415 4336600571 379382727 3.248254883 2703.102.039
laset Tak Berwujud 350705.627 31139597651 21691739675 2392281000 2030022.723
set Pajak Tangguhan 45901365.507 490.365.507 1590365.507 4590365507 4590365507
Investan pada Entitas Asosiasi Aeaca0s9a 5415101053 6299463726 207713 218 PS9sSinau7
|Uang Muka Pembelian Aset Tetap Properti Investasi ass3nyaya A53NL Agt asam 45539 daa 455351414
laset Tidak Langar Lainnya 291-085 691 291.055.001 291085691 291.085.691 291.085.691
DPUMUAH ASET TIDAK LANCAR Ea 13 2211230. 2501241.201923 23631:629229
IUAOtuTAS DAN EKUITAS
IURBuTAs tangan
utang Usaha - Pihak Ketiga Tears Aearanana asnowno 10317650517 5791319565
utang tain-Ioin
pihak Ketiga Gsasmeaee 4278410085 2811655729 202420000 Rasa 2saga1
Pia Deretosi 2075061365 19:7151064-365 18715064165 1975061265 19715064305
yang masih harus daya:
Pitak Ketiga Tasaang Bor ngan #ansaca7as sannzaoes G3nanscan
Pihak Beretasi
lutang pajak 1315901776 220nses2a rasenngar paes7sata0 1309005295
lutang Dividen - Phat Ketiga 385 206.828 385226828 385286325 385225220 385 se02n
engopatan diterima dimuka Gara se1sa2 Gmmasasa2 673ansasa2 67398452 6501533652
(Pemysihan untuk penggantian perabotan dan peralatan
hotet osn 210823 2904 210.255 001210583 20047191283 10on2n9s09
JUMLAH WAGTUTAS TANCAR 37239455975 522639204301 54550935287 Gparsst0919 1350201.810
IUAMUTAS MOAK LANCAR
llobintas Psjok Tangguhan massa ma3ssss1 m1255361 m3530 mgesat
iobiaas Imbalan Kerja Karyawan 31362 904503 34362 901583 34362:501533 Ih 362.001 203 34362:901833
JUMLAH UABIUTAS TIDAK LANCAR. 35.07 200744 35.076 p007aa 35074200744 3s.07a 200744 35:07:200724
UMLAN UAMUTAS, Senen ananansans 90.025 135.001 S2 A001A15K3 21425.002:554
tuas
logat Saham 2n7nya1n00 7781315600 79731349600 70781349600 7781340600
'tambahan Mods setor 18070024718 18075084728 1807nosa218 18079054215 18079054218
Iso Laba
Dicadangkan 210000001000 2000000000 12000000000 210001002000 2000000000
Belum dicadangkan tenersaan3as 126183289003 jas ana35570 1e0.st42c2559 a7a9o081s01
Ikepentingan Non-pengedah 21052 200.114 35:522-583239 26.605.577.982 84071765,562 BL1S6 16795
Duma EKUITAS 322598021177 311565305.120 319.6041217370 .06.339 Tpa-506 Sarina

/

D KANTOR JASA PENILAI PUBLIK

SP SUGIANTO PRASODJO DAN REKAN

Public Appraisers and Consultants

Lampiran -11

PT Pudjiadi And Sons Tbk

Fairness Opinion atas Transaksi Penjualan Aset Tetap pada PT Berkat Benoa
PROYEKSI RASIO SEBELUM & SETELAH RENCANA TRANSAKSI

Rasio Likuiditas

Current Ratio 0,88| 0,82 0,83 0,75| 0,66| 0,79
Ouick Rasio 0,76| 0,65 0,66 0,55| 0,46| 0,62|
Cash Ratio 0,51 0,40| 0,39 0,24 0,15 0,34
Rasio Aktivitas

Perputaran Piutang Usaha 11,82 17,78 18,02| 18,18| 18,38 16,84
Perputaran Utang Usaha 12,14| 11,43 14,73 15,01) 15,32 13,73
Perputaran Persediaan 7,48! 7,30| 145 60) 7,75| AS
Perputaran Aset Tetap 0,79 0,83 0,89 0,96| 1,03 0,90|
|Rasio Solvabilitas

Debt to Assets S1Asx| 49,49x| 50,9396/ S2,664| 56,1856| 0,52!
Debt Eguity Ratio 48,554 50,514) 49,0726| 47,3456| 43,821) 0,48
Rasio Profitabilitas

(Gross Profit Margin 54,58?5) 54,291) S4,ossc| 53,7026) 53,3896|

Operating Profit Margin 23,49x| 23,3316| 22,9856| 22,471| 22,0096|

Net Profit Margin “1674| -1,5196|) -2,6216| -2,8256|

Return on Eguity "2,061| -2,0556| -4,0826| -5,16X6)

Return on Asset -1,0476| -1,00?6| -1,9346| -2,2646|

Rasio Likuiditas

Current Ratio 2,40| 2,27 2,65 2,91 3,57 2,76
@uick Rasio 2,16| 2,01 2,40 2,67 3,28 2,50)
Cash Ratio 1,78| 1,59 1,99 2,27 2,79| 2,09
Rasio Aktivitas

(Perputaran Piutang Usaha 15,35) 15,22 15,15 15,12 14,27 15,02
Perputaran Utang Usaha 12,89! 20,35 11,91 10,15 18,57! 14,78
Perputaran Persediaan 7,24 727 1,52 772 7,38 243
Perputaran Aset Tetap 0,91 0,92 1,00) 1,08| 1,17 1,02
Rasio Solvabilitas

Debt to Assets 22,25x| 219741 21,984| 22,16961 20,4556| 0,22
Debt Eguity Ratio 28,6216| 28,154) 28,1796| 28,4796| 25,7096| 0,28
(Rasio Profitabilitas

(Gross Profit Margin 58,312| 58,92x| 58,581) 58,2326| 57,919) 0,58
Operating Profit Margin 29,4814| 30,784| 29,954) 29,564| 28,80X| 0,30|
Net Profit Margin 58,4216| 8,301 9,02561 8884| 8,364 0,19
Return on Eguity 42,6886| 6402| 69696) 68696) 6,514) 0,14

Return on Asset 33199 4994| 5434| 5,3496| S,1896 0,11

sp KANTOR JASA PENILAI PUBLIK
ySP. SETAN, PRASODJO DAN REKAN

Lampiran-12

PT Pudjiadi And Sons Tbk
Fairness Opinion atas Transaksi Penjualan Aset Tetap pada PT Berkat Benoa Propertindo
ANALISIS KONTRIBUSI NILAI TAMBAH

Appraisers and Consultants

Rasio Keuangan
|Aset Lancar
Sebelum Transaksi 95081119262| 67405102220)  65:380.6s0.056 51.501.853.400 44.839.355.744
sesudah Transaksi 137099264486 | 119383001285 145.30.03a313| 1666sse25.ss0o| 176250.965.440
selisih 42018145224| — 51.977.902.065 80018434257| 115153972179)  131.460.609.697
Selisih (26) 44,1996| 7711581 122,3916| 223,591 293,188)
/Aset Tidak Lancar
'Sebetum Transaksi 289014525082 280726885272| 26s.3e6.s60094| 250.7740793s53| — 236.es1cas.as0
Sesudah Transaksi 27302516413 | 279895796971) 2s4230.s09088| 250241382023) 236631620.229
Selisih (11212.008.668) (831088:301)| — (1.135.461.006) (532.694.431) (20.016.230)
Selisih (26) 3,881 -0,3056| -0,4356) “0215| “0,011
abilitas Lancar
Sebelum Transaksi 107544241870| — 82.223.471843 78.360.877.17 69.116.610718 68.081.006.381
(sesudah Transaksi 57239495979 | 52.639.294.392 54.950.935.287 57.325.940.819 149.350.801.810
Sel (s030474s851)| o(29ss4.177as1)| o(23400sa2130)| oo (a1700ce0s90)| — (18730.204.571)
Selisih (26) -46,7816 -35,9824| “29,871 “170616 27,510)
Ekuitas
'Sebetum Transaksi 186477201729 175834314905| 162311931980) 143085.121201|/  123.335.794078
'sesudah Transaksi 322588084177) 311565306120) 31s.604847370| 324497062930)  328:505:592.114
selisih 136110882448| 135730901215| 157252515381| asrarroazcas|  205.170798036
Selisih (26) 72,990) 7191| 96,9156 126,7554| 166,314
Pendapatan
'sebelum Transaksi 214532679201 21674302370s| 220179522070 2227120s7017| 225731965.009
sesudah Transaksi 235.693.030423| 240196252720) 2as4e9820139| 2s0s3s172843| 255.706.156.282
selisih 21.160,351.221 23.453.228.926 26.310.307.068 28.126.115.796 29.974.187.313
Selisih (26) 9,861 10,8256 11,958) 12,6356| 13,289)
Beban Pokok Penjualan
Sebelum Transaksi lenaasss7.179)| (o9063.097353)| (roris3461412)| (103100581389)| (105.228.889.812)
Sesudah Transaksi (98265583.351)| (98.663.615.033)| (102.101.930.s08)| (104.76s.007.56a)| (107.634.858.227)
selisih (815.626.172) 399.482.921 (918.469.089) (1.655.426:575)| (2.405.968.435)
selisih (28) O,8as| -0,4054| O,91t L61x 2,291)
Laba Kotor
'Sebelum Transaksi 117082.722022| 41n679s2s841| 118996060652| 1106024756s8| — 120:503.079.257
Sesudah Transaksi 13na274a7.071 | 141532637688 | 1443s7a98e31| ora6073164.870|  148.071.208.136
selisih 20.344.725.049 | — 23.852.711846| — 25.391837.979 26.470.689.221 27.568.218.879
selisih (28) 17,3854| 20,2754| 21,3456| 22,1356| 2218816
(Pendapatan (Beban) Lain-lain
Sebelum Transaksi (12573206.145)| (13840276326) (sgrsac2se| oo (34051870701) — (14.153839638)
sesudah Transaksi 113.360.006.435 (9923852757)| (10146463.631)| — (10.108.219.208) 19.982.509.573)|
Selisih 100.786.800.250 3.916.423.589 3.771.998.953 3.943.651.583 4.171.330.265
Selisih (36) 801,6014 28,3024| 271016 28,0654| 28,475)
Laba Bersih
sebelum Transaksi tera2sas9)| oo (262508211) — (2319551303) (5.838.979.082) (6.361.495.600)|
(sesudah Transaksi 137.685.380.980 19930258437) 22.231.440.343 2.269.120.662 21.386.422.269
Selisih 137.664.252.520 16.305.203.226 18.911.889.040 16.430.141.578 15.024.926.669
Selisih (8) 51558,404| 449,791 569,7196 281,391) 236,198)

KANTOR JASA PENILAI PUBLIK

@
N SP SUGIANTO PRASODJO DAN REKAN
v Public Appraisers and Consultants

Lampiran - 13

PT Pudjiadi And Sons Tbk

Fairness Opinion atas Transaksi Penjualan Aset Tetap pada PT Berkat Benoa Propertindo
ANALISIS KEWAJARAN

171.908.625.000 10876 7,504

Batas Atas

Rencana Transaksi Tanah 42.644 159.915.000.000 154.371.000.000 97K 3,47 Wajar

Batas Bawah 147.921.375.000 93K “7,504

le KANTOR JASA PENILAI PUBLIK

1 SP SUGIANTO PRASODJO DAN REKAN
v Public Appraisers and Consultants

LAMPIRAN FOTO

LAPORAN PENDAPAT KEWAJARAN
PT PUDJIADI AND SONS Tbk

ATAS RENCANA TRANSAKSI JUAL BELI ASET

LOKASI KANTOR PUSAT:

Jalan Hayam Wuruk No. 126,
Hotel Jayakarta S.P, Lantai 21, Jakarta

LOKASI INSPEKSI/SURVEY LAPANGAN:

Jalan Pesanggaran, Kelurahan Pedungan,
Kecamatan Denpasar Selatan, Kota Denpasar, Provinsi Bali

Laporan Pendapat Kewajaran (Fairness Opinion) milik PT Pudjiadi & Sons Tbk

l KANTOR JASA PENILAI PUBLIK

SP SUGIANTO PRASODJO DAN REKAN
v Public Appraisers and Consultants

TAMPAK JALAN PESANGGARAN (AREA PROPERTI TANAH)

Laporan Pendapat Kewajaran (Fairness Opinion) milik PT Pudjiadi & Sons Tbk

le KANTOR JASA PENILAI PUBLIK

| SP SUGIANTO PRASODJO DAN REKAN
/A Public Appraisers and Consultants

TAMPAK AREA PROPERTI TANAH (LUAS 676 m? dan LUAS 574 m?)

Laporan Pendapat Kewajaran (Fairness Opinion) milik PT Pudjiadi & Sons Tbk.

ysp

KANTOR JASA PENILAI PUBLIK
SUGIANTO PRASODJO DAN REKAN

Public Appraisers and Consultants

TAMPAK DEPAN AREA PROPERTI TANAH (LUAS 3.625 m2)

Laporan Pendapat Kewajaran (Fairness Opinion) milik PT Pudjiadi & Sons Tbk

1s KANTOR JASA PENILAI PUBLIK
SP SUGIANTO PRASODJO DAN REKAN

Public Appraisers and Consultants

TAMPAK AREA PROPERTI TANAH
(LUAS 3.755 m?, LUAS 2.275 m? dan LUAS 3.300 m?)

TAMPAK AREA PROPERTI TANAH (LUAS 3.200 m?)

Laporan Pendapat Kewajaran (Fairness Opinion) milik PT Pudjiadi & Sons Tbk

l KANTOR JASA PENILAI PUBLIK

y SP SUGIANTO PRASODJO DAN REKAN
/A Public Appraisers and Consultants

TAMPAK AREA PROPERTI TANAH

TAMPAK AREA PROPERTI TANAH

Laporan Pendapat Kewajaran (Fairness Opinion) milik PT Pudjiadi & Sons Tbk

KANTOR JASA PENILAI PUBLIK

Public Appraisers and Consultants

Usp SUGIANTO PRASODJO DAN REKAN

TAMPAK BATAS PROPERTI TANAH

TAMPAK BATAS PROPERTI TANAH

Laporan Pendapat Kewajaran (Fairness Opinion) milik PT Pudjiadi & Sons Tbk

le KANTOR JASA PENILAI PUBLIK

! SP SUGIANTO PRASODJO DAN REKAN
Y Public Appraisers and Consultants

TAMPAK AREA PROPERTI TANAH (LUAS 11.725 m?)

Laporan Pendapat Kewajaran (Fairness Opinion) milik PT Pudjiadi & Sons Tbk

l KANTOR JASA PENILAI PUBLIK
SP SUGIANTO PRASODJO DAN REKAN

Public Appraisers and Consultants

)

TAMPAK AREA PROPERTI TANAH (LUAS 11.725 m?)

FOTO BERSAMA PENDAMPING LAPANGAN (07 APRIL 2026)

Laporan Pendapat Kewajaran (Fairness Opinion) milik PT Pudjiadi & Sons Tbk