20251020_APIA_Penyampaian Bukti Iklan_31978553_lamp2.pdf

                                 Perebutan pangsa pasar akan akan tetap
                                 kencang di luar Pulau Jawa.
                                                                                                                                                                 PORTOFOLIO                                                                                                                             7
                                 Harry Su, Managing Director                                                                                                     ■SAHAM ■KOMODITAS ■VALUTA
                                 Samuel Sekuritas Indonesia
                                                                                                                                                                                                                                                      Kontan Senin, 20 Oktober 2025


  Telkom Indonesia (TLKM)                                                   XLSmart Telecom (EXCL)                                                   Indosat (ISAT)                                                                    Solusi Sinergi Digital (WIFI)
  TLKM berupaya memperkuat kapabilitas di bidang bisnis                     Setelah merger menjadi bagian XL, Smartfren memperluas                   Demi memenuhi permintaan data yang terus berkembang,                              WIFI berkomitmen memberikan dukungan penuh kepada
  cloud, digital IT services, dan cybersecurity. TLKM juga                  cakupan jaringan ke sejumlah wilayah. Secara keseluruhan,                ISAT memperluas jaringan 4G dengan total lebih dari                               anak usahanya, PT Telemedia Komunikasi Pratama usai
  menjalin kemitraan strategis dengan berbagai pemain                       EXCL melayani lebih dari 82,6 juta pelanggan di seluruh                  203.000 BTS beroperasi, bertambah lebih dari 15.000 BTS                           memenangkan lelang tender pita frekuensi radio 1,4 GHz
  teknologi global dan memperkuat digitalisasi segmen                       Indonesia. Di akhir kuartal kedua 2025, total jumlah BTS                 selama semester I– 2025. Di tengah situasi pasar yang                             untuk regional I. Upaya ini disebut menjadi langkah strategis
  pemerintah. Langkah ini memperkuat kapabilitas TLKM                       EXCL mencapai lebih dari 209.000 BTS, meningkat 28%                      menantang, ISAT juga melanjutkan perjalanan transformasi                          untuk memperluas konektivitas digital berkecepatan tinggi
  dalam mendukung transformasi digital pelanggan B2B. .                     dibandingkan periode yang sama tahun sebelumnya.                         perusahaan menjadi AI-TechCo.                                                     dengan harga terjangkau.

                                                                                 2.810                                                                  1.920                                   1.945                                                                              3.930
                                                                                 18 Sep                                                                                                           10 Okt
                                                                                                                                                        17 Sep                                                                                                                       10 Okt


     3.340                                                                     2.760                                                                                                                                                        2.580
     17 Sep                                                                    17 Sep                                                                                                                                                       17 Sep
                                                                                                                                                                                                               1.755
                                                                                                                                                                                                                 17 Okt                                                                           2.770
                                                             2.880                                                                    2.420                                                                                                                                                         17 Okt
                                                               17 Okt                                                                   17 Okt


                                  30/06/2024 30/06/2025                                                    30/06/2024 30/06/2025                                                    30/06/2024 30/06/2025                                                               30/06/2024 30/06/2025
   Pendapatan                            75,29               73,00          Pendapatan                             17,05               19,09         Pendapatan                            27,98                27,11                   Pendapatan                           309,01               513,46
   Laba Bersih                           11,76               10,98          Laba Bersih                             1,02               -1,23         Laba Bersih                            2,73                 2,34                   Laba Bersih                           89,86               227,91
   Earning per Share (EPS)              118,72              110,79          Earning per Share (EPS)                77                 -82            Earning per Share (EPS)              339,18                72,41                   Earning per Share (EPS)               38,09                99,58
                             Keterangan: dalam triliun rupiah kecuali EPS                             Keterangan: dalam triliun rupiah kecuali EPS                             Keterangan: dalam triliun rupiah kecuali EPS                                        Keterangan: dalam miliar rupiah kecuali EPS

  Rekomendasi: Hold         Target harga: Rp 3.200                          Rekomendasi: Buy          Target harga: Rp 3.500                         Rekomendasi: Buy          Target harga: Rp 2.400                                   Rekomendasi: Wait&see Target harga: Rp 2.940
  Daniel Widjaja, Mirae Asset Sekuritas Indonesia                           Aurelia Barus, Indo Premier Sekuritas                                    Harry Su, Samuel Sekuritas Indonesia                                               Herditya Wicaksana, MNC Sekuritas


  Rekomendasi


Berebut Pangsa Pasar yang Ketat
Mengupas perubahan persaingan emiten industri telekomunikasi usai lelang pita frekuensi radio 1,4 GHz
Vendy Susanto                              (FWA) dapat menjadi kunci                 Spektrum ini akan memung-                   gital di Indonesia.                 Rp 88,4 triliun, atau turun 2%                    ga Rp 3.200 per saham.
                                           dari penetrasi fixed broad-             kinkan WIFI untuk memper-                       Di sisi lain, Harry melihat       secara tahunan atau year on                         Sedangkan Aurelia mereko-                     Prediksi Rupiah
                                           band (FBB).                             luas jangkauan melampaui                      faktor ekonomi dan daya beli        year (yoy),” ujar Aurelia ke-                     mendasikan beli saham EXCL
JAKARTA. Hasil lelang pita                   Menurutnya, perang harga              Batasan Fiber to the Home                     menjadi penentu kinerja sek-        pada KONTAN, Jumat                                dengan target harga Rp 3.500
frekuensi radio 1,4 GHz mem-
buat peta persaingan di indus-
                                           seluler berpotensi sedikit me-
                                           reda terutama di Pulau Jawa.
                                                                                   (FTTH) kurang dari 5 kilo
                                                                                   meter (km) saat ini. "Yang
                                                                                                                                 tor telekomunikasi hingga
                                                                                                                                 akhir tahun. Sebab, pulihnya
                                                                                                                                                                     (17/10).
                                                                                                                                                                       Dengan berbagai sentimen
                                                                                                                                                                                                                       per saham.
                                                                                                                                                                                                                         Sementara itu, Daniel mere-                    Dibayangi
tri telekomunikasi berubah.
Hadirnya internet dengan har-
ga terjangkau akan membuat
                                           Namun, perebutan pangsa
                                           pasar akan tetap kencang di
                                           luar Pulau Jawa.
                                                                                   memungkinkan konektivitas
                                                                                   yang lebih cepat, lebih luas,
                                                                                   dan lebih efisien bagi pasar
                                                                                                                                 ekonomi dan daya beli masya-
                                                                                                                                 rakat akan meningkatkan
                                                                                                                                 rata-rata pendapatan per
                                                                                                                                                                     yang terjadi, Harry menilai
                                                                                                                                                                     beberapa saham emiten tele-
                                                                                                                                                                     komunikasi masih menarik
                                                                                                                                                                                                                       komendasikan hold saham
                                                                                                                                                                                                                       TLKM dengan target harga Rp
                                                                                                                                                                                                                       3.200 per saham. Namun, Da-
                                                                                                                                                                                                                                                                        Sentimen
persaingan semakin intens.
  PT Solusi Sinergi Digital
                                             "Mengingat dominasi TLKM
                                           masih terlalu tinggi dibanding-
                                                                                   massal," ujar Daniel dalam ri-
                                                                                   set 16 Oktober 2025.
                                                                                                                                 pengguna (ARPU) serta profi-
                                                                                                                                 tabilitas perusahaan teleko-
                                                                                                                                                                     untuk dicermati. Harry mere-
                                                                                                                                                                     komendasikan beli saham
                                                                                                                                                                                                                       niel merekomendasikan beli
                                                                                                                                                                                                                       saham ISAT dan EXCL dengan
                                                                                                                                                                                                                                                                        Eksternal
Tbk (WIFI) dan PT Dian                     kan PT Indosat Tbk (ISAT)                 Daniel menambahkan, bah-                    munikasi.                           ISAT dengan target harga Rp                       target harga masing – masing
Swastatika Sentosa Tbk                     dan PT XLSmart Telecom Se-              wa lelang spektrum terakhir                     Hal tersebut akan memper-         2.400 per saham dan beli sa-                      Rp 2.500 dan Rp 3.300 per sa-                   JAKARTA. Pada Jumat
(DSSA) muncul sebagai pe-                  jahtera Tbk (EXCL),” ujar               untuk layanan berjenis FWA                    cepat perluasan penetrasi ja-       ham TLKM dengan target har-                       ham.                       ■                    (17/10), rupiah spot mele-
menang dalam lelang ini. Un-               Harry kepada KONTAN, Sab-               diadakan pada tahun 2013,                     ringan di daerah–daerah di                                                                                                            mah tipis 0,05% secara
tuk wilayah 1, yang mencakup               tu (18/10).                             ketika PT Internux (Bolt) me-                 Indonesia yang belum terjang-                                                                                                         harian ke posisi Rp 16.590
Jawa, Maluku, dan Papua, PT                                                        menangkan pita 2,3GHz de-                     kau. Selain itu, digitalisasi di                                                               Sumber: Logam Mulia, Bloomberg         per dolar AS.
                                                                                                                                                                          Harga Komoditas
Telemedia Komunikasi Prata-                                                        ngan bandwidth 15 MHz un-                     berbagai macam hal juga akan                                                                                                            Kepala Ekonom Bank
ma, anak usaha WIFI, mem-                        Daya beli yang                    tuk beroperasi di wilayah Ja-                 membantu meningkatkn                         Sepekan                                                                                  Permata, Josua Pardede
peroleh lisensi dengan pena-                      belum pulih                      bodetabek.                                    penggunaan data.                          (10/10/2025-17/10/2025)                                                                     mengatakan, pelemahan
waran Rp 403,8 miliar.                                                               Bolt meluncurkan layanan                      "Daya beli yang belum kem-                                                                                                          rupiah sejalan sentimen
  Sementara itu, PT Eka Mas                     masih menekan                      BWA 4G LTE dengan harga                       bali pulih masih menekan                                                                                                              risk-off di pasar keuang-
Republik, anak perusahaan                        ARPU industri                     Rp 274.000, termasuk modem                    ARPU industri, meskipun Na-             Minyak Mentah                                             CPO (ICDX)                          an, terutama di pasar sa-
DSSA, memenangkan wilayah                       telekomunikasi.                    dan data prabayar 8GB, dan                    tal dan Tahun Baru diharap-                                                                                                           ham. Sebagian besar pa-
2 dan 3 dengan penawaran                                                           berhasil meraih lebih dari 2                  kan bisa membantu mening-                 58,9                   57,54                       15.005                 15.075            sar di Asia terkoreksi,
masing-masing Rp 300,9 miliar                                                      juta pelanggan dalam dua ta-                  katkan penggunaan data," te-                                                                                                          akibat ketidakpastian di
dan Rp 100,9 miliar. Setiap                                                        hun. Ini juga mendorong                       rang Harry.                                                                                                                           sektor perbankan AS.
pemenang akan menerima
bandwidth 80MHz dengan
                                             Daniel Widjadja, Analis Mi-
                                           rae Asset Sekuritas Indonesia
                                                                                   adopsi digital dini secara na-
                                                                                   sional.
                                                                                                                                   Sementara itu, Aurelia Ba-
                                                                                                                                 rus, Analis Indo Premier Se-
                                                                                                                                                                                -2,31%                                               0,47%                               "Pekan ini, rupiah di-
                                                                                                                                                                                                                                                                       perkirakan melemah ter-
masa penggunaan 10 tahun.                  mengatakan, alokasi spek-                                                             kuritas mengatakan, berda-                Pengiriman November 2025                            Pengiriman November 2025                batas menjelang peng-
  Sementara PT Telkom Indo-                trum 1,4GHz yang baru akan              Daya beli                                     sarkan survei Indo Premier              Minyak WTI di Bursa NYMEX-AS                     Bursa Komoditi dan Derivatif Indonesia       umuman rapat dewan gu-
nesia Tbk (TLKM) yang juga                 mentransformasi industri bro-                                                         Sekuritas, harga rata-rata pa-               (Dollar AS per barel)                           (ICDX) (Rupiah per Kilogram)             bernur (RDG) Bank
ikut dalam lelang tidak men-               adband Indonesia, dengan                  Dengan spektrum 1,4GHz                      ket seluler di seluruh operator                                                                                                       Indonesia (BI)," ujar Jo-
dapatkan spektrum apapun di                WIFI (Starlite) muncul seba-            yang baru diberikan, Daniel                   naik 14% quarter on quarter                                                                                                           sua, Jumat (17/10).
lelang ini. Managing Director              gai penerima manfaat terbe-             berharap layanan FWA dapat                    (qoq) pada kuartal III-2025.          Emas Berjangka                                            CPO (MDEX)                              Kepala Ekonom Bank
Research and Digital Produc-               sar. Dengan akses eksklusif             menciptakan akses internet                      EXCL mencatat kenaikan                                                                 1.080,86                 1.067,91            Central Asia (BCA), David
tion Samuel Sekuritas Indo-                ke 61,2% rumah tangga, WIFI             yang lebih luas di seluruh In-                tertinggi, yakni 43% qoq, dido-
                                                                                                                                                                        4.000,4                 4.213,3                                                                Sumual mengatakan, ru-
nesia, Harry Su mengatakan,                berada di posisi yang tepat             donesia, mempercepat penet-                   rong oleh kenaikan harga pa-                                                                                                          piah masih akan disetir
internet murah akan membuat
persaingan menjadi intens. Di
                                           untuk pertumbuhan pelang-
                                           gan jangka panjang yang sub-
                                                                                   rasi konektivitas dan mendu-
                                                                                   kung agenda transformasi di-
                                                                                                                                 ket XL yang menanjak 46%
                                                                                                                                 qoq serta kenaikan harga                         5,32%                                              -1,2%                             sejumlah isu eksternal
                                                                                                                                                                                                                                                                       seperti shutdown peme-
sisi lain, fixed wireless access           stansial.                                                                             Smartfren sebesar 55% qoq.                                                                       Pengiriman Januari 2026
                                                                                                                                                                                                                                                                       rintah AS, ekspektasi pe-
                                                                                                                                                                           Pengiriman Desember 2025
                                                                                                                                 Sementara itu, harga Axis tu-            Divisi Comex Bursa NYMEX-AS                         Bursa Derivatif Malaysia (MDEX)          nurunan suku bunga bank
                                                                                                                                 run 13% qoq setelah pengha-                  (Dollar AS per ons troi)                               (Dollar AS per ton)               sentral AS Federal Reser-
                                                                                                                                 pusan diskon.                                                                                                                         ve dan perang dagang.
                                                                                                                                   Harga rata-rata paket Tel-                                                                                                            Josua memperkirakan,
                                                                                                                                 komsel juga meningkat 13%                      Batubara                                      Emas Batangan                            hari ini rupiah akan ber-
                                                                                                                                 qoq, didukung kenaikan harga                                                                                                          gerak di Rp 16.525–Rp
                                                                                                                                 pada paket Telkomsel dan                108,65                 111,45                    2.294.000              2.428.000             16.650 per dolar AS. Se-
                                                                                                                                 by.U seiring perubahan pena-                                                                                                          mentara itu, David mem-
                                                                                                                                 waran produk. Sebaliknya,                                                                                                             prediksi, rupiah bergerak
                                                                                                                                 harga paket rata-rata ISAT tu-                  2,58%                                               5,84%                             di kisaran Rp 16.580–Rp
                                                                                                                                 run 2% qoq, terutama karena                                                                                                           16.660 per dolar AS.
                                                                                                                                 Indosat meluncurkan lebih                  Pengiriman Januari 2026                           Divisi Logam Mulia-PT Antam Tbk
                                                                                                                                                                         Batubara Newcastle di Bursa ICE                        Emas batangan seberat 1 gram
                                                                                                                                 banyak paket kelas mene-                                                                                                                                Vendy Susanto
                                                                                                                                                                               (Dollar AS per ton)                                     (Rupiah per gram)
                                                                                                                                 ngah, meskipun paket Tri
                                                                                                                                 masih naik 3% qoq.
                                                                                                                                   Nah, dengan asumsi ARPU
                                                                                                                                 seluler meningkat 3% qoq, di-
                                                                                                                                 pimpin oleh EXCL dan Tel-
                                                                                                                                 komsel, sementara jumlah
                                                                                                                                 pelanggan turun 1% qoq, dipe-
                                                                                                                                 ngaruhi oleh EXCL, Aurelia
                                                                                                                                 memperkirakan total EBITDA
                                                                                                                                 kuartal III-2025 sebesar Rp
                                                                                                                                 30,7 triliun. Angka ini naik 6%
                                                                                                                                 secara kuartalan.
                                                                                          ANTARA FOTO/Jessica Wuysang              "Sehingga membawa EBIT-
Adanya internet dengan harga terjangkau akan membuat persaingan semakin intens.                                                  DA hingga September 2025 ke