20250701_BOLT_Informasi Transaksi Afiliasi_31910170_lamp2.pdf

Penilaian Bisnis di Pasar Modal dan Kode E�k Penilai Indonesia (“KEPI”) serta Standar Penilaian
Indonesia (“SPI”) Edisi VII Tahun 2018 dan SPI 330 Edisi Revisi Tahun 2020.

Dasar Nilai

Penilaian ini didasarkan pada standar Nilai Pasar, maka standar nilai yang digunakan adalah Nilai
Pasar, sesuai dengan Peraturan Otoritas Jasa Keuangan (“POJK”) No. 35/POJK.04/2020 dan SEOJK
No.17/SEOJK.04/2020 tentang Penilaian dan Penyajian Laporan Penilaian Bisnis di Pasar Modal
tentang Pedoman Penilaian dan Penyajian Laporan Penilaian Usaha di Pasar Modal, definisi Nilai
Pasar adalah:

“Nilai Pasar adalah estimasi sejumlah uang yang dapat diperoleh dari hasil penukaran suatu asset
atau liabilitas pada tanggal penilaian, antara pembeli yang berminat membeli dengan penjual
yang berminat menjual, dalam suatu transaksi bebas ikatan yang pemasarannya dilakukan
secara layak, dimana kedua Pihak masing-masing bertindak atas dasar pemahaman yang
dimilkinya, kehati-hatian, dan tanpa paksaan".

Tanggal Penilaian dan Masa Berlaku Laporan

Tanggal penilaian adalah per 31 Desember 2024 di mana batas tersebut diambil atas dasar
per�mbangan kepen�ngan dan tujuan penilaian.
Masa berlaku laporan penilaian ekuitas berakhir pada tanggal 30 Juni 2025.

Tingkat Kedalaman Inves�gasi

Dalam penilaian ini, kami melakukan inspeksi dengan wawancara dengan manajemen GMU dan
GMFS, serta penelahaan terhadap data historis, analisis yang diperlukan dan penyesuaian untuk
mendapatkan keyakinan yang memadai. Dalam inspeksi, kami melakukan site visit terhadap
fasilitas milik GMU dan GMFS yang berlokasi di Bekasi. Disamping itu kami juga melakukan
wawancara, baik dengan manajemen GMU dan GMFS ataupun pihak yang mewakilinya dan pihak-
pihak lain yang terkait. Berikut adalah pihak yang diwawancarai dalam hubungannya dengan
obyek penilaian, yaitu :

Pihak Yang Diwawancarai
       Pihak Yang Diwawancarai             Jabatan                         En�tas

           Anthony Wijaya                  Direksi                  PT Garuda Metalindo

            Andree Wijaya               Direktur Utama             PT Garuda Metal Utama

             Ervin Wijaya                  Direksi               PT Garuda Meiji Flow System



Sifat dan Sumber Informasi yang Dapat Diandalkan

Dalam melakukan penilaian ini, DYR juga menggunakan informasi yang beberapa sumber
informasi relevan yang handal tanpa perlu melakukan verifikasi :

   •    Laporan Keuangan Audited GMU No. 00014/2.0550/AU.1/04/2044-1/1/IV/2025 tanggal
        22 April 2025 untuk periode yang berakhir pada tanggal 31 Desember 2024 oleh KAP
        Handoko dan Suparmun dengan opini wajar tanpa modifikasian;

•   Laporan Keuangan Audited GMU No. 00018/2.0550/AU.1/04/0655-1/1/IV/2024 tanggal
    29 April 2024 untuk periode yang berakhir pada tanggal 31 Desember 2023 oleh KAP
    Handoko dan Suparmun dengan opini wajar tanpa modifikasian;
•   Laporan Keuangan Audited GMU No. 00014/2.0550/AU.1/04/0257-5/1/IV/2023 tanggal
    20 April 2023 untuk periode yang berakhir pada tanggal 31 Desember 2022 oleh KAP
    Handoko dan Suparmun dengan opini wajar tanpa modifikasian;
•   Laporan Keuangan Audited GMU No. 00011/2.0550/AU.1/04/0257-4/1/IV/2022 tanggal
    20 April 2022 untuk periode yang berakhir pada tanggal 31 Desember 2021 oleh KAP
    Handoko dan Suparmun dengan opini wajar tanpa modifikasian;
•   Laporan Keuangan Audited GMU No. 00012/2.0550/AU.1/04/0257-3/1/IV/2021 tanggal
    27 April 2021 untuk periode yang berakhir pada tanggal 31 Desember 2020 oleh KAP
    Handoko dan Suparmun dengan opini wajar tanpa modifikasian;
•   Laporan Keuangan Audited GMFS No. 00012/2.0550/AU.1/05/2044-1/1/IV/2025 tanggal
    21 April 2025 untuk periode yang berakhir pada tanggal 31 Desember 2024 oleh KAP
    Handoko dan Suparmun dengan opini wajar tanpa modifikasian;
•   Laporan Keuangan Audited GMFS No. 00016/2.0550/AU.1/05/0257-5/1/IV/2024 tanggal
    26 April 2024 untuk periode yang berakhir pada tanggal 31 Desember 2023 oleh KAP
    Handoko dan Suparmun dengan opini wajar tanpa modifikasian;
•   Laporan Keuangan Audited GMFS No. 00013/2.0050/AU.1/05/0257-4/1/IV/2023 tanggal
    19 April 2023 untuk periode yang berakhir pada tanggal 31 Desember 2022 oleh KAP
    Handoko dan Suparmun dengan opini wajar tanpa modifikasian;
•   Laporan Keuangan Audited GMFS No. 00010/2.0550/AU.1/05/0257-3/1/IV/2022 tanggal
    19 April 2022 untuk periode yang berakhir pada tanggal 31 Desember 2021 oleh KAP
    Handoko dan Suparmun dengan opini wajar tanpa modifikasian;
•   Laporan Keuangan Audited GMFS No. 00011/2.0550/AU.1/05/0257-2/1/IV/2021 tanggal
    27 April 2021 untuk periode yang berakhir pada tanggal 31 Desember 2020 oleh KAP
    Handoko dan Suparmun dengan opini wajar tanpa modifikasian;
•   Akta Pendirian GMU No. 14 tanggal 12 April 1989 dari Samsul Hadi, S.H., Notaris di Jakarta.
    Akta pendirian tersebut telah disahkan oleh Menteri Kehakiman Republik Indonesia
    melalui Surat Keputusannya No. C2-2335-HT.01.01-TH.90 tanggal 18 April 1990 dan
    diumumkan dalam Berita Negara Republik Indonesia No. 7, Tambahan No. 606 tanggal 24
    Januari 1995.
•   Akta Perubahan Anggaran Dasar Terakhir GMU No. 15 tanggal 26 Desember 2024 dari
    Vera, S.H., notaris di Kabupaten Bekasi mengenai perubahan Direksi dan Komisaris. Akta
    perubahan ini telah disetujui oleh Menteri Hukum dan Hak Asasi Manusia Republik
    Indonesia dalam Surat Keputusannya No.AHU- 0003193.AH.01.11 tahun 2025, tanggal 13
    Januari 2025.
•   Akta Pendirian GMFS No. 4 tanggal 8 Februari 2018 dari Nevy Herawaty, S.H., M.KN
    Notaris di Bekasi. Akta pendirian tersebut telah disahkan oleh Menteri Hukum dan Hak
    Asasi Manusia Republik Indonesia melalui Surat Keputusannya No. AHU-
    0013615.AH.01.01.Tahun 2018 tanggal 14 Maret 2018 dan telah diumumkan dalam Berita
    Negara No. 015 Tambahan No. 008890 tanggal terbit 21 Februari 2020.
•   Akta Perubahan Anggaran Dasar Terakhir GMFS No. 02 tanggal 16 Oktober 2024 dari Vera,
    S.H Notaris di Bekasi mengenai Perubahan Direksi dan Komisaris Perusahaan, mengenai
    perubahan tersebut telah diterima dan dicatat dalam database Sistem Administrasi Badan
    Hukum Kementerian Hukum dan Hak Asasi Manusia Republik Indonesia melalui Surat No.
    AHU-AH.01.09-0264327 tanggal 17 Oktober 2024.
•   Business plan selama 5 tahun yang disusun oleh manajemen.
•   Dokumen hukum yang terkait dengan Penilaian;
•   Data-data ekonomi yang diperoleh dari S&P;

    •     Data-data ekonomi baik yang bersifat makro ataupun mikro yang diperoleh dari instansi
          terkait seper� Bank Indonesia;
    •     Data sta�s�k dari Badan Pusat Sta�s�k.

Asumsi dan Asumsi Khusus

Asumsi dan asumsi khusus yang digunakan dalam penugasan merupakan asumsi dan asumsi
khusus yang wajar dan relevan dengan memperha�kan tujuan dimana penilaian diperlukan.

Asumsi khusus adalah asumsi yang berbeda dari fakta yang sebenarnya pada tanggal penilaian
atau hal yang �dak dibuat oleh sebagian kecil pelaku pasar dalam suatu transaksi pada tanggal
penilaian. Asumsi khusus sering digunakan untuk menggambarkan efek dari suatu situasi yang
akan mempengaruhi nilai.

Dalam pelaksanaan penugasan, Penilai menggunakan asumsi yang wajar untuk diterima sebagai
fakta dalam konteks penugasan penilaian tanpa penyelidikan tertentu atau verifikasi.

Pendekatan Penilaian

Analisis dilakukan mengacu kepada Peraturan Otoritas Jasa Keuangan Nomor 35/POJK.04/2020
dan SEOJK No.17/SEOJK.04/2020 tentang Penilaian dan Penyajian Laporan Penilaian Bisnis di
Pasar Modal dengan memperha�kan Kode E�k Penilai Indonesia (KEPI). Dalam menghitung Nilai
Pasar dari Penilaian Ekuitas, kami akan menggunakan se�daknya 2 dari 3 Pendekatan.

Pendekatan Penilaian adalah suatu cara untuk memperkirakan Nilai dengan menggunakan satu
atau lebih metode penilaian. Berdasarkan POJK No.35/POJK.04/2020 Pasal 1, berikut ini adalah
definisi dari 3 Pendekatan:

•       Pendekatan Aset adalah Pendekatan Penilaian berdasarkan laporan keuangan historis Objek
        Penilaian yang telah diaudit, dengan cara menyesuaikan seluruh aset dan liabilitas menjadi
        Nilai Pasar sesuai dengan Premis Nilai yang digunakan dalam Penilaian Bisnis.

•       Pendekatan Pasar adalah Pendekatan Penilaian dengan cara membandingkan objek Penilaian
        dengan objek lain yang sebanding dan sejenis serta telah tersedia informasi harga transaksi
        atau penawaran.

•       Pendekatan Pendapatan adalah Pendekatan Penilaian dengan cara mengkonversi manfaat
        ekonomis atau pendapatan yang diperkirakan akan dihasilkan oleh Objek Penilaian dengan
        �ngkat diskonto tertentu.

Pendekatan Penilaian yang digunakan dalam melakukan penilaian Objek Penilaian ini agar
mendapatkan hasil penilaian yang akurat dan objek�f, maka pendekatan yang dapat diterapkan
untuk memperkirakan Nilai Pasar ekuitas GMU dan GMFS adalah dengan menggunakan dua
Pendekatan Penilaian yang mana dari hasil penilaian dengan Pendekatan Pendapatan (Income
Based Aproach) dengan menggunakan Discounted Cash Flow Method (“DCF”) dan Pendekatan
Pasar (Market Based Approach) dengan menggunakan Guideline Publicly Traded Company
Method (“GPTC”).

Persyaratan atas Persetujuan Publikasi

    Laporan penilaian bisnis ini bersifat terbuka untuk publik, kecuali terdapat informasi rahasia yang
    dapat mempengaruhi operasional perusahaan. Pemberi Tugas dan Pengguna Laporan penilaian
    ini sebagaimana yang disebutkan dalam lingkup penugasan, menginformasikan bahwa �dak
    terdapat informasi rahasia yang dapat mempengaruhi operasional perusahaan di dalam laporan
    ini. Penggunaan Laporan di luar dari ketentuan yang disebutkan dalam lingkup Penugasan
    Laporan ini harus mendapatkan persetujuan tertulis dari KJPP DASA'AT YUDISTIRA DAN REKAN
    serta Pemberi Tugas.

    Tanda tangan Penilai Publik dan cap DYR yang resmi merupakan syarat mutlak Laporan Penilaian
    yang dihasilkan.

    Konfirmasi Bahwa Penilaian dilakukan berdasarkan KEPI & SPI

    Analisis, opini dan kesimpulan yang dibuat oleh penilai, serta laporan penilaian telah dibuat
    dengan memenuhi ketentuan kepada Peraturan Otoritas Jasa Keuangan (“POJK”) Nomor
    35/POJK.04/2020 dan SEOJK No.17/SEOJK.04/2020 tentang Penilaian dan Penyajian Laporan
    Penilaian Bisnis di Pasar Modal dan Kode E�k Penilai Indonesia (“KEPI”) serta Standar Penilaian
    Indonesia (“SPI”) Edisi VII Tahun 2018 dan SPI 330 Edisi Revisi Tahun 2020.



3. Metodologi Kerja: Pendekatan Penilaian yang digunakan dalam melakukan penilaian Objek Penilaian
ini agar mendapatkan hasil penilaian yang akurat dan objek�f, maka pendekatan yang dapat
diterapkan untuk memperkirakan Nilai Pasar ekuitas GMU dan GMFS adalah dengan menggunakan
dua Pendekatan Penilaian yang mana dari hasil penilaian dengan Pendekatan Pendapatan (Income
Based Aproach) dengan menggunakan Discounted Cash Flow Method (“DCF”) dan Pendekatan Pasar
(Market Based Approach) dengan menggunakan Guideline Publicly Traded Company Method
(“GPTC”).



Hasil Analisis

1. Analisis: Berdasarkan hasil rekonsiliasi nilai, penentuan nilai pasar 60% PT Garuda Metal Utama
dilakukan dengan menggabungkan dua pendekatan, yaitu pendekatan pendapatan menggunakan
metode Discounted Cash Flow (DCF) dengan bobot dominan sebesar 90% dan pendekatan pasar
(GPTC) dengan bobot 10%. Dari hasil ini, indikasi nilai dari metode DCF sebesar Rp 169.069.729 ribu
disesuaikan menjadi Rp 152.162.756 ribu, sedangkan nilai indikasi dari pendekatan pasar sebesar Rp
16.776.394 ribu disesuaikan menjadi Rp 1.677.639 ribu. Penyesuaian bobot ini mencerminkan
keyakinan bahwa nilai wajar perusahaan lebih merefleksikan proyeksi arus kas masa depan daripada
perbandingan harga pasar.

Keseluruhan hasil penilaian menunjukkan bahwa nilai pasar 60% ekuitas PT Garuda Metal Utama per
31 Desember 2024 adalah sebesar Rp 153.840.395 ribu, atau sekitar Rp 153,84 miliar. Nilai ini
memberikan acuan yang relevan bagi manajemen dan pemegang saham dalam merencanakan strategi
korporasi, termasuk kemungkinan restrukturisasi modal, penawaran saham kepada investor baru, atau
pengambilan keputusan investasi lebih lanjut. Meski demikian, hasil ini tetap perlu dikaji ulang secara
berkala, memper�mbangkan dinamika pasar dan kondisi operasional perusahaan yang dapat
mempengaruhi proyeksi arus kas di masa mendatang.

2. Kesimpulan: Berdasarkan hasil penilaian dalam rangka menentukan Nilai Pasar 60,00% Ekuitas
GMU dan GMFS per tanggal 31 Desember 2024 adalah sebesar Rp 153.840.395 ribu,- (Seratus Lima
Puluh Tiga Miliar Delapan Ratus Empat Puluh Juta Tiga Ratus Sembilan Puluh Lima Ribu Rupiah).



Kesimpulan

1. Ringkasan Hasil Analisis: Berdasarkan hasil penilaian dalam rangka menentukan Nilai Pasar 60,00%
Ekuitas GMU dan GMFS per tanggal 31 Desember 2024 adalah sebesar Rp 153.840.395 ribu,-
(Seratus Lima Puluh Tiga Miliar Delapan Ratus Empat Puluh Juta Tiga Ratus Sembilan Puluh Lima Ribu
Rupiah).

2. Pesan Utama:

                                              Indikasi Nilai Pasar                 Nilai Pasar

                    Metode                           60,00%
                                                                                    (Rp 000)
                                                     Ekuitas

    Discounted Cash Flow (“DCF”) Method            153.840.395                    153.840.395
 Nilai Pasar 60,00% Ekuitas GMU dan GMFS                                          153.840.395



Lampiran

1. Dokumen Pendukung: Tidak ada dokumen pendukung yang dilampirkan.

2. Data dan Informasi Tambahan: Perhitungan kertas kerja KJPP.




Mengetahui,
KJPP DASA’AT YUDISTIRA & REKAN




Ivan Teguh Khris�an SE., M.Ec.Dev., MAPPI (Cert)
Partner