20250320_AGII_Penyampaian Bukti Iklan_31869895_lamp2.pdf

                                           Seri tenor panjang relatif menarik, harga
                                           cenderung terdiskon lebih tajam.
                                                                                                                                                                                                         PORTOFOLIO                                                                                                                5
                                           Ahmad Nasrudin,                                                                                                                                            ■REKOMENDASI SAHAM ■OBLIGASI
                                           Fixed Income Analyst Pefindo
                                                                                                                                                                                                                                                                                         Kontan Kamis, 20 Maret 2025


  GoTo Gojek Tokopedia Tbk (GOTO)                                                                                              Sawit Sumbermas Sarana Tbk (SSMS)                                                                          Astra International Tbk (ASII)
                                                        89,9       GOTO masih bergerak dalam channel                                                                             2.631
                                                                                                                                                                                           Posisi SSMS saat ini masih mampu                                                             5.314
                                                                                                                                                                                                                                                                                                ASII bertahan di atas support 4.600
                                                                   uptrend jangka pendek, yang secara                                                                                      berada di atas MA20, namun kecende-                                                                  dengan potensi terjadi tren reversal.
                                                        74,0       teknikal cukup menarik. Saat ini telah                                                                        1.974     rungan konsolidasi. Dari sisi indikator,                                                    4.916    Terlihat indikator RSI terjadi kenaikan
                                                                   meninggalkan area overbought dan                                                                                        MACD masih relatif flat di area negatif                                                              dan MACD cenderung tren landai. Maka
                                                        58,4       terdapat golden cross pada indikator                                                                          1.316     dengan stochastic yang masih berada di                                                      4.517    bisa speculative buy dengan konfirmasi
                                                                   stochastic RSI.                                                                                                         area netral.                                                                                         breakout MA20/4.710.
                                                         3,01                                                                                                                     196                                                                                                   67,54
                                                            0                                                                                                                       0                                                                                                       0
                                                        -3,01      Rekomendasi         : Buy                                                                                     -196      Rekomendasi      : Trading buy                                                              -67,54   Rekomendasi    : Speculative buy
                                                         70%       Support             : Rp 80                                                                                   70%       Support          : Rp 1.415                                                                   70%    Support        : Rp 4.590
                                                         30%                                                                                                                     30%                                                                                                     30%
                                                         80%       Resistance           : Rp 87                                                                                  80%       Resistance        : Rp 1.675                                                                  80%    Resistance      : Rp 4.850
                                                         20%                                                                                                                     20%                                                                                                     20%
     17                  9                     17                  Ahmad Iqbal Suyudi,                                            17                  9                 17                 Herditya Wicaksana,                               17               9               17                Oktavianus Audi
   ISep 2024           IDes 2024            IMar 2025              Edvisor Provina Visindo                                      ISep 2024           IDes 2024        IMar 2025             MNC Sekuritas                                   ISep 2024        IDes 2024      IMar 2025            Kiwoom Sekuritas Indonesia

KETERANGAN: Target harga merupakan target harga tertinggi suatu saham berdasarkan perhitungan para analis.


  Rekomendasi                                                                                                                                                                                                                                                           Anggota Indeks KOMPAS 100


Tantangan Daya Beli Sektor Properti
Marketing sales PT Ciputra Development Tbk (CTRA) diproyeksi mendatar pada tahun ini
Sugeng Adji Soenarso                                       pada komoditas emas yang                      donesia (BEI), saham CTRA                              didukung kredit yang turun
                                                           sedang dalam tren kenaikan,"                  turun 7,95% dalam sebulan                              dan kembalinya daya beli ma-
                                                           ujarnya, Rabu (19/3).                         terakhir, mengakumulasi pe-                            syarakat serta juga proyek
JAKARTA. Prospek PT Ciput-                                    Investment Analyst Edvi-                   lemahan 17,77% dalam tiga                              CTRA. "Marketing sales bisa
ra Development Tbk (CTRA)                                  sor Profina Visindo, Indy Naila               bulan terakhir.                                        tumbuh moderat 5% menjadi
masih tetap menarik, meski                                 juga memperkirakan efek                         Namun prospek hingga                                 Rp 11,5 triliun," sebut Indy.
kinerja tahun ini dinilai cukup                            daya beli yang lemah maka                     akhir tahun diperkirakan
menantang.                                                 profitabilitas berpotensi terte-              membaik. Menurut Indy, ma-                             Likuiditas ketat
  Senior Analyst Kiwoom                                    kan di 2025.                                  sih ada harapan untuk ruang
Sekuritas Indonesia, Sukarno                                  CTRA, juga masih tertekan                  penurunan suku bunga acuan                               Selain itu ada katalis pendu-
Alatas menilai, pencapaian                                 karena kondisi dari inflasi In-                                                                      kung dari insentif Pajak Per-
marketing sales yang tinggi di                             donesia negatif dan kekhawa-                                                                         tambahan Nilai Ditanggung
2024 cukup sulit kembali dica-                             tiran akan perlambatan eko-                      Insentif PPN DPT                                    Pemerintah (PPN DTP) yang
pai pada tahun 2025.                                       nomi Indonesia akibat kekha-                                                                         diperpanjang hingga 2025.
  Menurutnya, daya beli ma-                                watiran perang dagang yang                       dapat mendorong                                     Sukarno menilai, hal ini men-
syarakat yang masih lemah                                  berpotensi akan terjadi di                         kinerja sektor                                    jadi peluang sektor properti.
dan tantangan ketidakpastian                               2025. "Investor khawatir sen-                    properti di tahun                                     Analis Maybank Sekuritas,
global membuat masyarakat                                  timen ini akan mempengaruhi                                                                          Kevin Halim & Jeffrosenberg
berpotensi menahan untuk                                   ke kinerja keuangan CTRA,"
                                                                                                                    ini.                                        Chenlim memperkirakan
membeli properti.                                          sebut Indy.                                                                                          marketing sales CTRA di 2025
  "Selain itu masyarakat                                      Hal itu tercermin dari per-                                                                       akan datar, sejalan dengan
mungkin akan cenderung                                     gerakan saham CTRA yang                       sehingga daya beli dan per-                            target perseroan. Proyeksi
wait and see bahkan bisa                                   tertekan belakangan ini. Ber-                 mintaan KPR bisa lebih baik.                           tersebut juga seiring dengan
mengalihkan investasinya                                   dasarkan data Bursa Efek In-                    Indy memperkirakan, kiner-                           pencapaian kuat pada 2024
                                                                                                         ja marketing sales CTRA ma-                            yang tumbuh 7,6% secara ta-
                                                                                                                                                                                                                                                                                                 ANTARA FOTO/Muhammad Bagus Khoirunas
                                                                                                         sih mampu tumbuh, kendati                              hunan (year on year/yoy).
        Kinerja PT Ciputra Development Tbk (CTRA)                                                        terbatas di tahun ini. Hal ini                           Tahun ini, CTRA menarget-                     Tahun ini, CTRA menargetkan perolehan marketing sales dari yang memenuhi syarat untuk
                                                                                                                                                                                                                pembebasan PPN sebesar Rp 2 triliun, turun dari Rp 3 triliun pada 2024.
               (dalam triliun rupiah, kecuali laba bersih per saham)
                                                 Per 30/09/2023                Per 30/09/2024                          Pergerakan Harga Saham                                                                   kan perolehan marketing sa-            juga turun 5% menjadi Rp                       kekhawatiran akan ketatnya
  Total Aset                                                    42,63                    46,51                                                                                                                  les dari yang memenuhi syarat          11,41 triliun dari Rp 12,05 trili-             likuiditas dan kondisi ekono-
  Total Kewajiban                                               20,69                    22,97                    PT Ciputra Development Tbk (CTRA)                                                             untuk pembebasan PPN sebe-             un.                                            mi makro yang menantang.
  Total Ekuitas                                                 19,4                     20,85                                                                                                                  sar Rp 2 triliun, turun dari Rp          Walau begitu, Maybank Se-                       Kevin menurunkan target
                                                                                                                                                                                                      920       3 triliun pada 2024. "Kami ber-        kuritas masih merevisi naik                    harga CTRA menjadi Rp 1.050
  Pendapatan                                                     6,58                     7,11                        880                                                                                       harap proyek CitraLand Sura-           laba bersih CTRA sebesar 1%                    dari Rp 1.250 dengan reko-
  Laba Kotor                                                     3,12                     3,42                        19 Feb                                                                                    baya dan CitraGarden Bintaro           menjadi Rp 2,38 triliun di                     mendasi beli. Pertimbangan-
  Laba Usaha                                                     1,82                     1,97                                                                                             810                  akan menjadi pendorong per-            2025. Proyeksi laba bersih                     nya, penurunan marketing
  Laba Bersih                                                    1,18                     1,27                                                                                            19 Mar      860       tumbuhan marketing sales               2026 juga ditingkatkan sebe-                   sales pada 2025-2026 akan
  Laba Bersih per Saham                                         64                       69                                                                                                                     CTRA," tulis Kevin dalam riset         sar 40% menjadi Rp 2,48 trili-                 mulai berdampak pada pen-
                                                                                                                                                                                                                4 Maret 2025.                          un. "Karena kami memperki-                     dapatan pada 2027.
  Margin Laba Kotor (%)                                         47,87                    49,73                                                                                                                     Alhasil, Maybank Sekuritas          rakan jumlah persediaan pro-                      Sukarno merekomendasi-
  Margin Laba Usaha (%)                                         28,19                    30,09                                                                                                        800       merevisi turun proyeksi mar-           perti yang memenuhi syarat                     kan trading buy CTRA de-
  Margin Laba Bersih (%)                                        17,90                    19,87                                                                                                                  keting sales CTRA sebesar 5%           untuk pembebasan PPN yang                      ngan target harga di Rp 850 -
  ROA (%)                                                        3,56                     4,18                                                                                                                  menjadi Rp 11,01 triliun dari          lebih besar," terang Kevin.                    Rp 880. Indy juga merekomen-
  ROE (%)                                                        7,83                     9,31                                                                                                        740       Rp 11,54 triliun. Revisi turun           Di sisi lain, Kevin menilai                  dasikan trading buy dengan
                                                                                           Sumber: RTI
                                                                                                            Februari 2025                        Sumber: Bloomberg                       Maret 2025             juga mempengaruhi ekspekta-            target marketing sales CTRA                    target harga Rp 1.000 per sa-
                                                                                                                                                                                                                si untuk 2026 yang akhirnya            yang datar mencerminkan                        ham.                      ■


                                                                                                         ■ OBLIGASI
                               Prediksi Rupiah
                                                                                                         Saat Saham Ambruk, Surat Utang Negara Jadi Pilihan
                     Rupiah Masih
                    Dalam Tekanan                                                                        JAKARTA. Di tengah ambruk-
                                                                                                         nya pasar saham Indonesia,
                                                                                                         yield Surat Utang Negara
                                                                                                                                                                kunci bagi pengambilan kepu-
                                                                                                                                                                tusan moneter oleh Bank In-
                                                                                                                                                                donesia (BI) dan mendukung
                                                                                                                                                                                                                (18/3)
                                                                                                                                                                                                                   Analis Fixed Income Sucor-
                                                                                                                                                                                                                invest Asset Management
                                                                                                         (SUN) 10 tahun naik ke atas                            pelonggaran.                                    (Sucor AM), Alvaro Ihsan me-
  JAKARTA. Rupiah kembali terkoreksi terhadap dolar Ame-                                                 7%. Ini bisa menjadi momen-                              Menurutnya, jika BI me-                       nuturkan, untuk tipe investor
  rika Serikat (AS) pada penutupan perdagangan Rabu                                                      tum bagi investor masuk di                             mangkas suku bunga ke de-                       konservatif, obligasi dengan
  (19/3). Berdasarkan data Bloomberg, rupiah spot melemah                                                pasar obligasi.                                        pan, maka itu akan berdam-                      durasi pendek dapat menjadi
  0,63% secara harian ke level Rp 16.531. Rupiah di Jisdor                                                  Berdasarkan data Bloom-                             pak pada pricing yang lebih                     pertimbangan untuk portofo-
  Bank Indonesia (BI) turut mencatatkan koreksi harian se-                                               berg, yield SUN 10 tahun ber-                          rendah terhadap yield surat                     lio defensif.
  besar 0,58% ke level Rp 16.528.                                                                        ada di level 7,09% pada Rabu                           utang pemerintah. Meski ada                        Menurutnya, obligasi de-
     Ekonom Bank Permata Josua Pardede menilai hal ini                                                   (19/3), naik dari awal bulan ini                       pasokan yang lebih banyak,                      ngan durasi pendek memiliki
  salah satunya disebabkan sikap hati-hati BI dalam keputus-                                             yang berada di 6,88%.                                  pemangkasan suku bunga                          sensitivitas harga relatif lebih
  an Rapat Dewan Gubernur (RDG). Pada sesi akhir rapat, BI                                                  Fixed Income Analyst Pe-                            tersebut berkontribusi pada                     minim terhadap perubahan
  sepakat mempertahankan suku bunga di level 5,75%.                                                      findo, Ahmad Nasrudin me-                              penurunan yield.                                suku bunga atau yield sehing-
     Di samping itu, pengamat mata uang Ibrahim Assuaibi                                                 ngatakan, level yield saat ini                           Dengan pricing saat ini,                      ga interest rate risk dapat di-
  memproyeksi The Federal Reserve juga akan memperta-                                                    menawarkan peluang bagi in-                            Ahmad melihat, seri dengan                      kurangi.
  hankan suku bunganya sebesar 4,5% di tengah ketidakpas-                                                vestor mendapatkan yield                               tenor panjang relatif menarik.                     Alvaro menilai, sentimen di
  tian ekonomi AS yang masih berlanjut.                                                                  tinggi. Dengan asumsi tren                             Harganya cenderung terdis-                      pasar masih berpotensi mem-
                                                                                                                                                                                                                                                                                                               KONTAN/Cheppy A. Muchlis
     Kondisi ekonomi Indonesia saat ini juga mendorong dep-                                              bunga ke depan akan cende-                             kon lebih tajam baru-baru ini,                  buat pergerakan yield ber-
  resiasi nilai rupiah. Organization for Economic Coopera-                                               rung turun, yield tinggi ke de-                        seiring dengan pengumuman                       fluktuasi. Sehingga ia menya-          Yield SUN 10 tahun Indonesia kembali naik ke atas 7% di
  tion and Development (OECD) menurunkan proyeksi per-                                                   pan akan semakin langka.                               defisit.                                        rankan investor mencermati             tengah ambruknya pasar saham Indonesia.
  tumbuhan ekonomi Indonesia pada 2025 jadi 4,9% dari                                                       Ahmad memperkirakan,                                  "Selain itu, ketika suku bu-                  rilis beberapa data ekonomi.
  5,2%. Josua menilai, nilai rupiah masih akan tertekan di                                               suku bunga ke depan diperki-                           nga dipangkas ke depan, tenor                      Alvaro memandang, pros-             stabil dari Fitch masih dapat                  ga stabilitas yield dan rupiah,"
  kisaran Rp 16.475–Rp 16.575 pada Kamis (20/3). Ibrahim                                                 rakan turun karena perekono-                           panjang cenderung akan lebih                    pek surat utang Indonesia              dipertahankan. "Selain itu BI                  uajr Alvaro.
  memproyeksi, rupiah di Rp 16.520–Rp 16.580.                                                            mian membutuhkan stimulus                              terapresiasi daripada tenor                     masih sangat baik mengingat            juga akan membeli SBN di
                                                                                                         moneter untuk mendorong                                pendek," terangnya, Selasa                      rating BBB dengan outlook              pasar sekunder untuk menja-                               Sugeng Adji Soenarso
                                                                                  Lydia Tesaloni         pertumbuhan ekonomi. Defla-
                                                                                                         si baru-baru ini menjadi titik



                              Harga Komoditas                                                            Sumber: Logam Mulia, Bloomberg
                                                                                                         Keterangan: *Harga periode 17/3/2025–19/3/2025
                                   (18/3/2025-19/3/2025)


    Minyak Mentah                                                    CPO (ICDX)**                           Emas Berjangka
        66,9                        66,8                           9.870                13.450                3.040,8                       3.044,5

                -0,15%                                                  36,27%                                         0,12%
         Pengiriman April 2025                                          Pengiriman Juni 2025                        Pengiriman April 2025
     Minyak WTI di Bursa NYMEX-AS                               Bursa Komoditi dan Derivatif Indonesia          Divisi Comex Bursa NYMEX-AS
          (Dollar AS per barel)                                     (ICDX) (Rupiah per Kilogram)                    (Dollar AS per ons troi)



          CPO (MDEX)*                                                 Batubara**                             Emas Batangan
    982,22                         989,85                            112                110,05             1.745.000                  1.759.000

                 0,78%                                                  -1,74%                                           0,8%
          Pengiriman Juni 2025                                          Pengiriman Juli 2025                  Divisi Logam Mulia-PT Antam Tbk
     Bursa Derivatif Malaysia (MDEX)                               Batubara Newcastle di Bursa ICE              Emas batangan seberat 1 gram
            (Dollar AS per ton)                                          (Dollar AS per ton)                           (Rupiah per gram)