20240718_TOTL_Laporan Informasi dan Fakta Material_31685207_lamp3.pdf

KO M PA S , R A B U, 1 7 J U L I 2 0 2 4

                                                                                                                                                                                                                                                                                             9
                       Baca artikel lainnya seputar Ekonomi
                   di Kompas.id dengan memindai QR Code.
                                    klik.kompas.id/ekonomi                                                                                                                                Ekonomi&Bisnis                                              e-mail: desk.ekonomi@kompas.id




Dipicu SRBI, Utang Luar
                                                                                                                                                                                                                                   AKSI KORPORASI

                                                                                                                                                                                                                                   Menimbang Untung-Rugi
                                                                                                                                                                                                                                   Peleburan 7 BUMN Karya
Negeri BI Membengkak                                                                                                                                                                                                               JAKARTA, KOMPAS — Kebijakan pemerintah merampingkan
                                                                                                                                                                                                                                   formasi tujuh badan usaha milik negara di sektor konstruksi
                                                                                                                                                                                                                                   menjadi tiga entitas bisa mewujudkan efisiensi dan perbaikan
                                                                                                                                                                                                                                   kinerja BUMN Karya. Namun, di balik itu, terdapat risiko
Kepemilikan investor asing di SRBI pada Juni 2024 tercatat telah mencapai Rp 192 triliun atau                                                                                                                                      perseroan dengan kinerja baik malah akan terbebani rapor
27 persen dari total SRBI yang diterbitkan.                                                                                                                                                                                        merah BUMN lainnya.
                                                                                                                                                                                                                                      Skema penggabungan yang direncanakan Kementerian
                                                                                                                                                                                                                                   BUMN mencakup penggabungan, pertama, PT Adhi Karya
JAKARTA, KOMPAS — Utang luar                                                                                                                                                                                                       (Persero) Tbk dengan PT Brantas Abipraya (Persero) dan PT
negeri Bank Indonesia pada                                                                              Utang Luar Negeri Menurut Kelompok Peminjam                                                                                Nindya Karya (Persero). Ketiga perusahaan akan bergabung
Mei 2024 meningkat hingga 102                                                                                             2023-2024                                                                                                dengan fokus, antara lain, pada proyek pembangunan air dan
persen secara tahunan. Hal ini                                                                                                                                                                                                     rel kereta api.
tidak lepas dari upaya bank                                                                                                     Pemerintah dan Bank Sentral                                                                           Selanjutnya adalah penggabungan antara PT Hutama Karya
sentral menjaga stabilitas de-                                                                                                                                                                                                     (Persero) dan PT Waskita Karya (Persero) Tbk. Penggabungan
ngan menarik aliran modal                                                                                                       Pemerintah                                                                                         kedua entitas diekspektasikan dapat meningkatkan fokus
asing melalui penerbitan surat                                                                                                  Bank Sentral                                                                                       perseroan terhadap proyek pembangunan jalan tol, jalan
utang bertenor pendek atau                                                                                                                                                                                                         non-tol, dan bangunan kelembagaan.
Sekuritas Rupiah Bank Indo-                                                                                                     Swasta                                                                                                Adapun skema ketiga, konsolidasi direncanakan terjadi
nesia.                                                                                                                          Lembaga Keuangan                                                                                   antara PT PP (Persero) Tbk dan PT Wijaya Karya (Persero)
   Berdasarkan data Statistik                                                                                                   Bukan Lembaga Keuangan                                                                             Tbk. Penggabungan kedua perseroan akan berfokus untuk
Utang Luar Negeri Indonesia                                                                                                                                                                                                        menggarap pelabuhan laut; bandar udara; rekayasa, peng-
Mei 2024, utang luar negeri                                                                                                     Dalam juta dolar AS                                                                                adaan, dan konstruksi; serta bangunan hunian (residensial).
(ULN) Bank Indonesia (BI) me-                                                                                                                                                                                                         Wakil Ketua Komisi VI DPR Martin Manurung menilai
ningkat 102,8 persen secara                                     Total                                                                                                                                                              upaya penggabungan itu akan menimbulkan sinergi dan
tahunan, dari sebelumnya 9,26                                  400.239 397.578 398.263 396.805 395.393 393.608 402.632 408.868 406.848 408.199 404.535 398.819 407.336                                                             efisiensi kinerja para BUMN Karya. Peleburan ini juga akan
miliar dollar AS menjadi 18,78                                                                                                                                                                                                     mengurangi persaingan di antara BUMN, khususnya terkait
                                           Pemerintah dan Bank Sentral




miliar dollar AS. Dilihat                                                                                                                                                                                                          lelang proyek.
dari jangka waktunya, 54,68                                                                                                                                                                                                           ”Komponen overhead cost (biaya produksi) dan mana-
                                                                          201.828



                                                                                    201.837



                                                                                              202.539



                                                                                                            200.870



                                                                                                                      197.732



                                                                                                                                  195.230



                                                                                                                                            204.634



                                                                                                                                                           210.070



                                                                                                                                                                      209.020



                                                                                                                                                                                209.833



                                                                                                                                                                                          206.861



                                                                                                                                                                                                     203.090



                                                                                                                                                                                                                209.753
persen dari total utang BI ter-                                                                                                                                                                                                    gement cost (biaya manajemen) bisa dihemat,” ujarnya di-
sebut merupakan utang jangka                                                                                                                                                                                                       hubungi pada Selasa (16/7/2024).
pendek yang kurang dari se-                                                                                                                                                                                                           Pekan lalu, sebelum memulai rapat kerja dengan Komisi VI
tahun.                                                                                                                                                                                                                             DPR, Menteri BUMN Erick Thohir memastikan komposisi
   Kepala Ekonom BCA David                                                                                                                                                                                                         dari peleburan tujuh perusahaan konstruksi itu tidak meng-
Sumual mengatakan, ULN BI                                                                                                                                                                                                          alami perubahan.
tersebut terkait dengan kepe-                                                                                                                                                                                                         Menurut Erick, Kemen-
milikan investor portofolio                                                                                                                                                                                                        terian BUMN telah bersurat Penggabungan akan
                                                                          198.410



                                                                                    195.741



                                                                                              195.724



                                                                                                            195.935



                                                                                                                      197.660



                                                                                                                                  198.378



                                                                                                                                            197.998



                                                                                                                                                           198.797



                                                                                                                                                                      197.828



                                                                                                                                                                                198.367



                                                                                                                                                                                          197.674



                                                                                                                                                                                                     195.729



                                                                                                                                                                                                                197.583
asing dalam instrumen penda-                                                                                                                                                                                                       ke     Menteri     Pekerjaan
                                           Swasta




laman pasar keuangan. Instru-                                                                                                                                                                                                      Umum dan Perumahan menimbulkan sinergi
men tersebut meliputi Seku-                                                                                                                                                                                                        Rakyat (PUPR) Basuki Ha- dan efisiensi kinerja
ritas Rupiah Bank Indonesia                                                                                                                                                                                                        dimuljono terkait holding para BUMN Karya.
(SRBI), Sekuritas Valas Bank                                                                                                                                                                                                       BUMN Karya.
Indonesia (SVBI), dan Sukuk                                                                                                                                                                                                           ”Saya sudah kirim surat Peleburan ini juga
Valas Bank Indonesia (SUVBI).                                             Mei       Jun       Jul          Agu        Sep         Okt       Nov            Des        Jan       Feb       Mar        Apr       Mei                 ke Pak Basuki dan sudah akan mengurangi
   ”Bank-bank dan juga inves-                                            2023                                                                                        2024                                                          di-review (ditinjau) oleh persaingan di antara
tor asing saat ini lebih tertarik                                                                                                                                                                                                  Menteri Keuangan (Sri Mul-
pada instrumen SRBI, bukan-                                                                                                                                                                                                        yani). Kami menunggu saja
                                                                                                                                                                                                                                                                 BUMN, khususnya
nya SBN (Surat Berharga Ne-                                                                                                                                                                                                        prosesnya dari Kementerian terkait lelang proyek.
gara). Mereka lebih suka tenor        Sumber: Bank Indonesia dan Kementerian Keuangan                                                                                                                                              PUPR,” ujarnya, Rabu (10/7) Martin Manurung
jangka pendek karena suku bu-                                                                                                                                                                                  INFOGRAFIK: PANDU   malam.
nganya lebih tinggi dan meng-
ingat kondisi global sekarang                                                                                                                                                                                                      Triwulan III-2024
yang masih belum menentu. Ja-           Di sisi lain, ketersediaan SBN                                   12 Juli 2024 untuk tenor 6                   mental dan psikologi. Yang               Terbukti hingga kini, nilai tu-        Wakil Menteri BUMN Kartika Wirjoatmodjo atau akrab
di, kalau mereka mau beli SRBI       yang digunakan oleh BI untuk                                        bulan 7,25-7,35 persen, untuk                fundamental, mengingat inflasi        kar rupiah tetap lemah dan sulit       disapa Tiko pada kesempatan yang sama menyatakan pem-
kecenderungannya akan mele-          kebutuhan operasi moneter se-                                       tenor 9 bulan 7,35-7,44 persen,              relatif terkendali, solusinya         kembali ke level Rp 15.000-an.         bentukan holding berjalan sesuai rencana. Artinya, Hutama
pas SBN,” kata David saat di-        makin terbatas untuk mener-                                         serta untuk tenor 12 bulan                   lebih banyak terkait neraca           Berdasarkan Jakarta Interbank          Karya dan Waskita Karya akan lebih dulu dilebur dengan
hubungi dari Jakarta, Selasa         bitkan SRBI. Jumlah SBN yang                                        7,40-7,55 persen.                            perdagangan dan sisa masalah          Spot Dollar Rate (Jisdor), kurs        target integrasi rampung pada triwulan III-2024.
(16/7/2024).                         tersedia untuk operasi moneter                                                                                   restrukturisasi utang di perban-      rupiah pada perdagangan Selasa            Namun, Kementerian BUMN belum dapat memastikan
   SRBI merupakan surat ber-         Rp 77 triliun, sedangkan pe-                                        Gonjang-ganjing rupiah                       kan. Pemulihannya lebih lama.         ditutup di level Rp 16.203 per         kapan dua skema integrasinya lainnya akan rampung. Pa-
harga dalam bentuk mata uang         nerbitan SRBI rata-rata Rp 60                                          Terpisah, ekonom senior                   Yang faktor psikologi, ini            dollar AS, melemah dibanding-          salnya, kebijakan tersebut tidak hanya berada di bawah
rupiah sebagai pengakuan             triliun per bulan sehingga ha-                                      Institute for Development of                 terutama terkait spekulasi ten-       kan dengan posisi sehari se-           kewenangan Kementerian BUMN.
utang berjangka waktu pendek         nya cukup untuk sebulan ke                                          Economics and Finance (In-                   tang disiplin fiskal dan kena-        belumnya di level Rp 16.174 per           Wakil Direktur Utama PT Hutama Karya Aloysius Kiik Ro
dengan menggunakan under-            depan.                                                              def), Tauhid Ahmad, berpen-                  ikan rasio utang pemerintahan         dollar AS.                             menyatakan kesiapan untuk berkonsolidasi dengan Waskita
lying aset berupa SBN milik BI.         ”Jadi, artinya, ada dua ke-                                      dapat, tingkat suku bunga yang               Prabowo. Ini tidak lepas dari                                                Karya. ”Prinsipnya Hutama Karya akan bersinergi, ber-
Artinya, BI berperan layaknya        mungkinan ke depan, BI akan                                         ditawarkan oleh SRBI cukup                   pernyataan spekulatif dan             Utang meningkat                        integrasi dengan Waskita Karya. Kami siap sesuai dengan
sekuritas dengan mengelola           membeli SBN secara outright,                                        progresif dan menarik minat                  rumor beberapa kalangan,”                Statistik Utang Luar Negeri         kebijakan (pemerintah),” ujarnya.
kembali SBN miliknya untuk           tetapi akan dilihat sebagai mo-                                     investor asing. Namun, hal itu               tutur Dradjad, yang juga Ketua        Indonesia Mei 2024 menun-                 Sementara itu, Direktur Utama PT PP Novel Arsyad
kemudian diperdagangkan di           netisasi utang pemerintah se-                                       juga berisiko membuat para in-               Dewan Partai Amanat Nasio-            jukkan, ULN Indonesia per Mei          menuturkan, saat ini seluruh BUMN Karya masih melakukan
pasar uang.                          hingga kredibilitas BI turun                                        vestor asing tidak bertahan la-              nal.                                  2024 mencapai 407,3 miliar             evaluasi secara internal, baik dari sisi bisnis maupun teknis.
   Kepemilikan investor asing        atau BI tidak membeli SBN                                           ma atau hit and run lantaran                    Dradjad berharap keduanya          dollar AS atau dalam kurs              Namun, hingga saat ini, setiap perseroan masih menunggu
di SRBI pada Juni 2024,              yang mengakibatkan imbal ha-                                        mereka sensitif dengan tingkat               bisa dihentikan demi stabilitas       tengah saat ini setara Rp 6.558        arahan lanjutan dari pemerintah.
misalnya, tercatat telah men-        sil SBN meningkat dan liku-                                         suku bunga.                                  makro ekonomi Indonesia.              triliun.
capai Rp 192 triliun atau 27         iditas domestik mengetat,” ujar                                        ”Jadi, itu juga yang pada gi-             ”Khawatirnya nanti cadangan              Asisten Gubernur Departe-           Ganggu reputasi
persen dari total SRBI yang          David.                                                              lirannya      membuat      gon-              devisa makin tergerus, BI harus       men Komunikasi BI Erwin                   Pengamat BUMN dari Datanesia Institute, Herry Gunawan,
diterbitkan. Jumlah tersebut            Menurut David, penerbitan                                        jang-ganjing nilai tukar rupiah.             menaikkan utangnya, bahkan            Haryono mengatakan, struktur           memandang, meski alasan peleburan BUMN Karya cukup
naik signifikan dibandingkan         SRBI memang dapat menarik                                           Jadi, semakin pendek jangka                  mungkin suku bunga acuan,             ULN Indonesia tetap sehat di-          dapat dipahami, semestinya peleburan tidak terbagi menjadi
dengan posisi April 2024 yang        aliran modal portofolio asing                                       waktunya, logikanya, mereka                  dan efek selanjutnya yang me-         dukung oleh penerapan prinsip          tiga entitas. Pasalnya, terdapat risiko holding malah akan
masih Rp 75 triliun atau 18          masuk ke pasar keuangan do-                                         bisa mengambil peluang suku                  rugikan. Kita perlu memini-           kehati-hatian dalam pengelola-         membebani perusahaan-perusahaan dengan kinerja keuangan
persen.                              mestik sehingga dapat mencip-                                       bunga yang lebih tinggi. Mereka              mumkan faktor psikologis ini,”        annya. Hal Ini tecermin dari           positif.
   David menjelaskan, kepemi-        takan stabilitas. Di sisi lain,                                     bisa keluar dan otomatis dollar              kata Dradjad.                         rasio ULN Indonesia terhadap              ”Ini ibarat menebar virus ke perusahaan yang sehat. BUMN
likan SBN oleh BI terus me-          tingginya tingkat suku bunga                                        AS keluar sehingga rupiah me-                   Managing Director Political        produk domestik bruto (PDB)            Karya dengan kinerja ’biru’ seperti Hutama Karya dan PT PP
ningkat hingga kini tercatat Rp      SRBI pada gilirannya juga dapat                                     lemah,” ujarnya saat dihubungi               Economy and Policy Studies            yang tercatat 29,8 persen.             bisa terseret yang kurang baik,” ujarnya.
1.410 triliun atau 24,73 persen      membuat utang BI semakin                                            dari Jakarta.                                (PEPS) Anthony Budiawan me-              ”Peran ULN juga akan terus             Skenario peleburan tujuh BUMN Karya menjadi tiga per-
dari total outstanding SBN. Se-      meningkat dan berujung pada                                            Ekonom Sustainable Deve-                  nilai, langkah yang dilakukan BI      dioptimalkan untuk menopang            usahaan berisiko memiliki dampak negatif bukan hanya dari
belum pandemi Covid-19, kepe-        kerugian.                                                           lopment Indonesia (SDI), Drad-               dengan menerbitkan SRBI, SV-          pembiayaan pembangunan dan             sisi keuangan, melainkan juga dari reputasi perseroan.
milikan SBN oleh BI hanya ber-          Sebagai perbandingan, ting-                                      jad Wibowo, mengatakan, lang-                BI, dan SUVBI untuk mensta-           mendorong pertumbuhan eko-                Ia pun menilai akan lebih baik jika fokus usaha BUMN
kisar 10 persen. Praktik ter-        kat imbal hasil SBN untuk tenor                                     kah BI menerbitkan SRBI tidak                bilkan nilai tukar rupiah tidak       nomi nasional yang berkelan-           ditentukan berdasarkan wilayah operasional. Mengingat kebu-
sebut juga lazim dilakukan di        10 tahun sebesar 6,99 persen.                                       terlepas dari depresiasi rupiah              efektif. ”Sebab, hal itu tidak        jutan, ” kata Erwin dalam ke-          tuhan pembangunan infrastruktur masih sangat besar, akan
negara lain, seperti Amerika         Sementara itu, tingkat imbal                                        dalam 1-2 bulan terakhir. ”Ada               didasarkan faktor fundamental         terangan resminya, Senin               lebih baik jika subholding berkantor pusat di daerah operasi.
Serikat.                             hasil SRBI yang ditawarkan per                                      dua pemicunya: faktor funda-                 yang bagus,” katanya.                 (15/7). (AGP)                                                                                  (DIM)