Back to announcement
20231222_SFAN_Transaksi Material Tanpa Persetujuan RUPS_31562208_lamp2.pdf
Asset transaction Needs review SFANSource file signed link, expires in 15 minutes
Extracted text 114
Page 1
LAPORAN PENDAPAT KEWAJARAN
PT SURYA FAJAR CAPITAL Tbk
(“SFAN”)
Lokasi :
Satrio Tower Building Lt. 14 Unit 5
Jalan Prof. Dr. Satrio Blok C4/5, Kuningan
DKI Jakarta 12950, Indonesia
NO. FILE : 00025/2.0170-00/BS/NB-02/0044/1/XII/2023
Page 2
Page 3
Page 4
Page 5
Page 6
Page 7
Page 8
Page 9
Page 10
Page 11
KJPP YANUAR, ROSYE DAN REKAN
Pendapat Kewajaran – PT Surya Fajar Capital Tbk (“SFAN”)
DAFTAR ISI
Halaman
SERTIFIKAT
PERNYATAAN PENILAI
DAFTAR ISI
DAFTAR FIGUR
DEFINISI DAN ISTILAH
1 PENDAHULUAN ..................................................................................................................................7
1.1 Nomor dan Tanggal Laporan Pendapat Kewajaran .............................................................................. 7
1.2 Status Penilai Publik .................................................................................................................................. 7
1.3 Tanggal Pendapat Kewajaran ................................................................................................................... 8
1.4 Identitas Pemberi Tugas dan Pengguna Laporan.................................................................................. 8
1.5 Maksud dan Tujuan Pemberian Pendapat Kewajaran.......................................................................... 8
1.6 Pernyataan Independensi Penilai ............................................................................................................ 8
1.7 Tanggung Jawab Penilai ............................................................................................................................ 8
1.8 Keterkaitan Rencana Transaksi dengan Peraturan Otoritas Jasa Keuangan (“OJK”) ......................... 9
1.8.1 Unsur Transaksi Material dalam Rencana Transaksi ............................................................................ 9
1.8.2 Unsur Transaksi Afiliasi dan Unsur Benturan Kepentingan dalam Rencana Transaksi .................... 9
1.9 Penugasan Pemberian Pendapat Kewajaran Profesional .................................................................. 11
1.10 Data, Informasi dan Prosedur ................................................................................................................ 12
1.10.1 Data dan Informasi .................................................................................................................................. 12
1.10.2 Prosedur ................................................................................................................................................... 13
1.11 Informasi Terkait Inspeksi Terhadap Objek Pendapat Kewajaran .................................................... 13
1.12 Pendekatan dan Metode Pendapat Kewajaran ................................................................................... 14
1.13 Asumsi dan Kondisi Pembatas ............................................................................................................... 14
1.14 Konfirmasi Bahwa Objek Pendapat Kewajaran Tidak Sedang atau Telah Dinilai Dalam
Jangka Waktu Tidak Lebih dari 2 (Dua) Bulan ...................................................................................... 16
1.15 Penjelasan Mengenai Kejadian Penting Setelah Tanggal Pendapat Kewajaran .............................. 16
2 TINJAUAN DAN ANALISIS RENCANA TRANSAKSI .........................................................................17
2.1 Latar Belakang Rencana Transaksi ........................................................................................................ 17
2.2 Dasar Rencana Transaksi........................................................................................................................ 17
2.3 Objek Rencana Transaksi........................................................................................................................ 17
2.4 Pertimbangan Bisnis yang Digunakan oleh Manajemen SFAN .......................................................... 17
2.5 Analisis Perjanjian dan Persyaratan yang Disepakati dalam Rencana Transaksi ............................ 18
2.6 Analisis Manfaat dan Risiko .................................................................................................................... 19
2.7 Sumber Dana Rencana Transaksi .......................................................................................................... 19
2.8 Pihak-Pihak Dalam Rencana Transaksi ................................................................................................. 19
2.8.1 Pihak yang melakukan Peningkatan Modal.......................................................................................... 19
2.8.1.1 PT Surya Fajar Capital Tbk (“SFAN”) ...................................................................................................... 19
2.8.1.2 PT Digitalisasi Perangkat Indonesia (“DPI”) .......................................................................................... 20
2.8.2 Pihak Penyetor Saham Baru ................................................................................................................... 22
2.8.2.1 PT Venteny Fortuna International Tbk (“VTNY”) ................................................................................... 22
2.9 Informasi Material Lainnya yang Diungkapkan ................................................................................... 24
3 ANALISIS KUALITATIF DAN KUANTITATIF .....................................................................................25
3.1 Analisis Kualitatif...................................................................................................................................... 25
3.1.1 Struktur Perusahaan SFAN ..................................................................................................................... 25
Halaman - 1
Page 12
KJPP YANUAR, ROSYE DAN REKAN
Pendapat Kewajaran – PT Surya Fajar Capital Tbk (“SFAN”)
3.1.2 Kinerja Operasional dan Prospek SFAN ................................................................................................ 25
3.1.3 Analisis Industri dan Bisnis ..................................................................................................................... 28
3.1.4 Keuntungan dan Kerugian yang Bersifat Kualitatif atas Rencana Transaksi .................................... 43
3.2 Analisis Kuantitatif ................................................................................................................................... 43
3.2.1 Kinerja Historis ......................................................................................................................................... 43
3.2.2 Tinjauan Laporan Arus Kas Konsolidasian SFAN ................................................................................. 47
3.2.3 Penilaian Atas Proyeksi Keuangan......................................................................................................... 48
3.2.4 Analisis Rasio Keuangan atas Proyeksi Keuangan Setelah Rencana Transaksi ............................... 51
3.2.5 Analisis Laporan Keuangan Sebelum Rencana Transaksi dan Proforma Laporan Keuangan
Setelah Rencana Transaksi ..................................................................................................................... 52
3.2.6 Analisis Inkremental ................................................................................................................................ 55
3.2.7 Analisis Sensitivitas .................................................................................................................................. 58
4 ANALISIS KEWAJARAN NILAI RENCANA TRANSAKSI ...................................................................61
4.1 Perbandingan Antara Nilai Rencana Transaksi Dengan Hasil Penilaian ........................................... 61
4.2 Analisis untuk Memastikan Bahwa Nilai Rencana Transaksi Memberikan Nilai Tambah Dari
Transaksi yang Akan Dilakukan ............................................................................................................. 61
4.3 Analisis atas Kewajaran Nilai Transaksi Dilakukan Untuk Meyakini Bahwa Rencana Nilai
Transaksi Berada Dalam Kisaran Nilai yang Didapatkan dari Hasil Penilaian ................................. 62
5 ANALISIS ATAS FAKTOR LAIN YANG RELEVAN .............................................................................63
6 KESIMPULAN ANALISIS PENDAPAT KEWAJARAN .........................................................................64
7 PENDAPAT KEWAJARAN ATAS RENCANA TRANSAKSI .................................................................66
8 KUALIFIKASI PENILAI BISNIS ..........................................................................................................67
● LAMPIRAN - LAMPIRAN
Halaman - 2
Page 13
KJPP YANUAR, ROSYE DAN REKAN
Pendapat Kewajaran – PT Surya Fajar Capital Tbk (“SFAN”)
DAFTAR FIGUR
Halaman
Figur 1. Unsur Transaksi Material ....................................................................................................................... 9
Figur 2. Struktur Kepemilikan Saham SFAN ...................................................................................................... 9
Figur 3. Struktur Kepemilikan Saham DPI .......................................................................................................10
Figur 4. Struktur Kepemilikan Saham VTNY ....................................................................................................10
Figur 5. Struktur Kepengurusan SFAN, DPI dan VTNY....................................................................................11
Figur 6. Laporan Keuangan Historis SFAN .......................................................................................................12
Figur 7. Struktur Kepemilikan Saham SFAN ....................................................................................................20
Figur 8. Struktur Kepemilikan Saham DPI .......................................................................................................21
Figur 9. Struktur Kepemilikan Saham DPI per 12 Desember 2023 ...............................................................22
Figur 10. Struktur Kepemilikan Saham VTNY ....................................................................................................23
Figur 11. Struktur Kepemilikan Saham VTNY per 30 November 2023 ...........................................................23
Figur 12. Komposisi Pendapatan per Segmen 2022.........................................................................................26
Figur 13. Jejak Langkah SFAN selama Tahun 2022 ...........................................................................................26
Figur 14. Pertumbuhan Produk Domestik Bruto dan Komponen Berdasarkan Pengeluaran ....................28
Figur 15. Neraca Pembayaran Indonesia ...........................................................................................................29
Figur 16. Rupiah vs Negara Kawasan dan Suku Bunga Kebijakan Negara Kawasan ....................................30
Figur 17. Inflasi IHK dan Komponen ...................................................................................................................30
Figur 18. Inflasi Gabungan Kota di Provinsi (%, yoy).........................................................................................31
Figur 19. Perkembangan Rasio AL/DPK Perbankan dan Uang Beredar .........................................................31
Figur 20. Suku Bunga Perbankan dan Suku Bunga Kebijakan BI dan IndONIA ............................................32
Figur 21. Nilai Transaksi Uang Elektronik dan Nilai Transaksi Digital Banking ...............................................33
Figur 22. Pertumbuhan Investor .........................................................................................................................34
Figur 23. Komposisi Investor ...............................................................................................................................34
Figur 24. Demografi Investor Individu................................................................................................................35
Figur 25. Sebaran Investor Domestik .................................................................................................................36
Figur 26. Pertumbuhan Aset Tercatat di C-BEST ...............................................................................................36
Figur 27. Pertumbuhan Jumlah Pemain Fintech ................................................................................................37
Figur 28. Penetrasi Pelanggan untuk Segmen Pembayaran, Pinjaman dan Investasi .................................38
Figur 29. Hubungan Inovasi Keuangan Digital dengan Perusahaan Fintech Lending ...................................38
Figur 30. Overview Penyelenggara Fintech Lending ............................................................................................39
Figur 31. Penyaluran Pinjaman kepada Penerima Pinjaman berdasarkan Lokasi .......................................39
Figur 32. Metode Pembayaran yang paling banyak digunakan di Indonesia – Tahun 2023 .......................41
Figur 33. Rata-rata Jumlah Kunjungan ke 5 Situs E-Commerce Terbesar di Indonesia (Kuartal I-Kuartal III
2023)*.....................................................................................................................................................42
Figur 34. Tinjauan Laba-Rugi Konsolidasian SFAN............................................................................................43
Figur 35. Pendapatan Usaha, Beban Pokok Pendapatan, Laba (Rugi) Kotor, Laba (Rugi) Usaha, Laba
(Rugi) Sebelum Pajak, Laba (Rugi) Tahun Berjalan dan Laba (Rugi) Komprehensif Tahun
Berjalan ..................................................................................................................................................44
Figur 36. Posisi keuangan SFAN ..........................................................................................................................45
Figur 37. Pertumbuhan Aset, Liabilitas dan Ekuitas SFAN ...............................................................................46
Figur 38. Tinjauan Rasio Keuangan Konsolidasian SFAN .................................................................................46
Figur 39. Tinjauan Arus Kas Konsolidasian SFAN ..............................................................................................47
Figur 40. Komposisi Arus Kas Bersih Dari Aktivitas Operasi, Investasi dan Pendanaan ..............................48
Figur 41. Proyeksi Laba (Rugi) Sebelum Rencana Transaksi............................................................................49
Figur 42. Proyeksi Posisi Keuangan Sebelum Rencana Transaksi ..................................................................49
Figur 43. Proyeksi Arus Kas Sebelum Rencana Transaksi ................................................................................50
Figur 44. Proyeksi Laba (Rugi) Setelah Rencana Transaksi ..............................................................................50
Figur 45. Proyeksi Posisi Keuangan Setelah Rencana Transaksi .....................................................................51
Figur 46. Proyeksi Arus Kas Setelah Rencana Transaksi ..................................................................................51
Halaman - 3
Page 14
KJPP YANUAR, ROSYE DAN REKAN
Pendapat Kewajaran – PT Surya Fajar Capital Tbk (“SFAN”)
Figur 47. Proyeksi Rasio Keuangan .....................................................................................................................51
Figur 48. Proforma Posisi Keuangan SFAN ........................................................................................................53
Figur 49. Proforma Laba (Rugi) SFAN .................................................................................................................54
Figur 50. Proforma Arus Kas SFAN .....................................................................................................................55
Figur 51. Nilai Tambah Laporan Laba Rugi SFAN ..............................................................................................55
Figur 52. Nilai Tambah Posisi Keuangan SFAN ..................................................................................................56
Figur 53. Nilai Tambah Arus Kas SFAN ...............................................................................................................56
Figur 54. Analisis Sensitivitas terhadap Nilai Rencana Transaksi Naik 5,00% ...............................................58
Figur 55. Analisis Sensitivitas terhadap Nilai Rencana Transaksi Naik 10,00% .............................................59
Figur 56. Analisis Sensitivitas terhadap Nilai Rencana Transaksi Turun 5,00%.............................................59
Figur 57. Analisis Sensitivitas terhadap Nilai Rencana Transaksi Turun 10,00% ..........................................60
Figur 58. Perbandingan Nilai Rencana Transaksi Dengan Hasil Penilaian ....................................................61
Figur 59. Analisis Kewajaran Rencana Transaksi ..............................................................................................62
Halaman - 4
Page 15
KJPP YANUAR, ROSYE DAN REKAN
Pendapat Kewajaran – PT Surya Fajar Capital Tbk (“SFAN”)
DEFINISI DAN ISTILAH
Asumsi : Sesuatu yang dianggap akan terjadi termasuk fakta, syarat, atau
keadaan yang mungkin dapat mempengaruhi objek pendapat
kewajaran atau pendekatan penilaian dan kewajarannya telah
dianalisis oleh Penilai Bisnis sebagai bagian dari proses Penilaian.
DPI : PT Digitalisasi Perangkat Indonesia.
Going Concern : Suatu kondisi yang mencerminkan usaha yang sedang beroperasi
atau dalam konstruksi, atau suatu premis dalam penilaian, dimana
penilai bisnis menganggap suatu perusahaan akan terus
melanjutkan operasinya secara berkelanjutan.
Holding Company : Suatu perusahaan yang sebagian besar pendapatannya atau
seluruhnya berasal dari penyertaan pada perusahaan lain.
Kelangsungan Usaha (Going : Suatu kondisi yang mencerminkan usaha yang sedang beroperasi
Concern) atau dalam konstruksi, atau suatu premis dalam Penilaian, dimana
Penilai Bisnis menganggap suatu perusahaan akan terus
melanjutkan operasinya secara berkelanjutan.
Laporan Keuangan Audit : Laporan Keuangan Konsolidasian SFAN untuk periode yang berakhir
SFAN per 31 Desember per 31 Desember 2018 dan telah diaudit oleh Kantor Akuntan Publik
2018 Mirawati Sensi Idris, Akuntan Publik Hermawan Idris Jono dengan
registrasi Akuntan Publik No. AP.0323 serta telah terdaftar di OJK
dengan No. STTD.AP-104/PM.22/2018.
Laporan Keuangan Audit : Laporan Keuangan Konsolidasian SFAN untuk periode yang berakhir
SFAN per 31 Desember per 31 Desember 2019 dan telah diaudit oleh Kantor Akuntan Publik
2019 Mirawati Sensi Idris, Akuntan Publik Sudiharto Suwowo dengan
registrasi Akuntan Publik No. AP.0322 serta telah terdaftar di OJK
dengan No. STTD.AP-114/PM.22/2018.
Laporan Keuangan Audit : Laporan Keuangan Konsolidasian SFAN untuk periode yang berakhir
SFAN per 31 Desember per 31 Desember 2020 dan telah diaudit oleh Kantor Akuntan Publik
2020 Mirawati Sensi Idris, Akuntan Publik Sudiharto Suwowo dengan
registrasi Akuntan Publik No. AP.0322 serta telah terdaftar di OJK
dengan No. STTD.AP-114/PM.22/2018.
Laporan Keuangan Audit : Laporan Keuangan Konsolidasian SFAN untuk periode yang berakhir
SFAN per 31 Desember per 31 Desember 2021 dan telah diaudit oleh Kantor Akuntan Publik
2021 Mirawati Sensi Idris, Akuntan Publik Hermawan Idris Jono dengan
registrasi Akuntan Publik No. AP.0323 serta telah terdaftar di OJK
dengan No. STTD.AP-104/PM.22/2018.
Laporan Keuangan Audit : Laporan Keuangan Konsolidasian SFAN untuk periode yang berakhir
SFAN per 31 Desember per 31 Desember 2022 dan telah diaudit oleh Kantor Akuntan Publik
2022 Mirawati Sensi Idris, Akuntan Publik Hermawan Idris Jono dengan
registrasi Akuntan Publik No. AP.0323 serta telah terdaftar di OJK
dengan No. STTD.AP-104/PM.22/2018.
Laporan atas Reviu : Laporan atas Reviu Informasi Keuangan Konsolidasian Interim per
Informasi Keuangan 30 September 2023 yang dikeluarkan oleh Kantor Akuntan Publik
Konsolidasian Interim SFAN Mirawati Sensi Idris, Akuntan Publik Sudiharto Suwowo dengan
per 30 September 2023 registrasi Akuntan Publik No. AP.0322 serta telah terdaftar di OJK
dengan No. STTD.AP-114/PM.22/2018.
Laporan Pendapat : Laporan tertulis berisi suatu pernyataan yang diberikan oleh Penilai
Kewajaran Bisnis untuk menyatakan bahwa suatu transaksi yang akan
dilakukan adalah wajar atau tidak wajar.
Metode Pendapat : Suatu cara atau rangkaian cara tertentu dalam memberikan
Kewajaran pendapat kewajaran.
OJK : Otoritas Jasa Keuangan.
Halaman - 5
Page 16
KJPP YANUAR, ROSYE DAN REKAN
Pendapat Kewajaran – PT Surya Fajar Capital Tbk (“SFAN”)
Penilai : Orang perseorangan yang dengan keahliannya menjalankan
kegiatan Penilaian di pasar modal.
Penilai Bisnis : Penilai yang melakukan kegiatan penilaian bisnis sebagaimana
dimaksud dalam Peraturan Otoritas Jasa Keuangan mengenai Penilai
yang melakukan kegiatan di pasar modal.
Penilai Publik : Penilai yang telah memperoleh izin dari Menteri Keuangan untuk
memberikan jasa penilaian
Penilaian Bisnis : Proses pekerjaan untuk memberikan opini tertulis atas objek
Penilaian Bisnis sebagaimana dimaksud dalam Peraturan Otoritas
Jasa Keuangan mengenai Penilai yang melakukan kegiatan di pasar
modal.
Pihak : Orang perseorangan, perusahaan, usaha bersama, asosiasi, atau
kelompok yang terorganisasi.
POJK 17 Tahun 2020 : Peraturan Otoritas Jasa Keuangan Republik Indonesia
No.17/POJK.04/2020 tentang Transaksi Material dan Perubahan
Kegiatan Usaha.
POJK 35 Tahun 2020 : Peraturan Otoritas Jasa Keuangan Republik Indonesia
No.35/POJK.04/2020 tentang Penilaian dan Penyajian Laporan
Penilaian Bisnis di Pasar Modal.
POJK 42 Tahun 2020 : Peraturan Otoritas Jasa Keuangan Republik Indonesia
No. 42/POJK.04/2020 tentang Transaksi Afiliasi Atau Benturan
Kepentingan.
Premis : Asumsi yang berhubungan dengan suatu kondisi transaksi yang
dapat digunakan pada objek pendapat kewajaran.
Rencana Transaksi : Rencana transaksi jual beli saham melalui penerbiitan saham baru
Entitas Anak SFAN, yaitu DPI oleh VTNY.
SEOJK 17 Tahun 2020 : Surat Edaran Otoritas Jasa Keuangan Republik Indonesia
No. 17/SEOJK.04/2020 tentang Pedoman Penilaian dan Penyajian
Laporan Penilaian Bisnis di Pasar Modal.
SFAN : PT Surya Fajar Capital Tbk.
Subsquent Event : Kejadian penting setelah Tanggal Pendapat Kewajaran, baik yang
diketahui maupun yang patut diketahui sampai dengan Tanggal
Laporan, wajib diungkapkan dalam laporan.
Tanggal Laporan : Tanggal ditandatanganinya laporan oleh Penilai Bisnis.
Tanggal Pendapat : Tanggal pada saat pendapat kewajaran dinyatakan.
Kewajaran
Tanggal Penilaian : Tanggal pada saat nilai, hasil penilaian, atau perhitungan manfaat
ekonomi dinyatakan.
VTNY : PT Venteny Fortuna International Tbk.
Y&R : Kantor Jasa Penilai Publik Yanuar, Rosye & Rekan.
Halaman - 6
Page 17
KJPP YANUAR, ROSYE DAN REKAN
Pendapat Kewajaran – PT Surya Fajar Capital Tbk (“SFAN”)
1 PENDAHULUAN
1.1 Nomor dan Tanggal Laporan Pendapat Kewajaran
Kantor Jasa Penilai Publik Yanuar, Rosye dan Rekan (“Y&R”) telah ditunjuk oleh
PT Surya Fajar Capital Tbk (“SFAN”) berdasarkan persetujuan atas Surat Penawaran Jasa Pendapat
Kewajaran No. PR.Y&R-00/Y/BS/SFAN/Xl/2023/RY/0234, tanggal 20 November 2023, dengan
maksud untuk memberikan pendapat kewajaran (Fairness Opinion) atas rencana peningkatan
modal Entitas Anak SFAN yaitu PT Digitalisasi Perangkat Indonesia (“DPI”) yang akan dilakukan
oleh pihak ketiga, yaitu PT Venteny Fortuna International Tbk (“VTNY”), selanjutnya disebut
“Rencana Transaksi”.
Rencana Transaksi ini termasuk kedalam kriteria yang terkait dengan Peraturan Otoritas Jasa
Keuangan No. 17/POJK.04/2020 tentang “Transaksi Material dan Perubahan Kegiatan Usaha”
(“POJK 17 Tahun 2020”) yang ditetapkan pada tanggal 20 April 2020 oleh Ketua Dewan Komisioner
Otoritas Jasa Keuangan Republik Indonesia.
Kami adalah Kantor Jasa Penilai Publik yang secara resmi telah ditetapkan berdasarkan Keputusan
Menteri Keuangan No. 365/KM.1/2020 tanggal 27 Juli 2020, dengan nama Kantor Jasa Penilai
Publik Yanuar, Rosye dan Rekan dengan Izin KJPP No. 2.20.0170 dan telah terdaftar sebagai
Profesi Penunjang Pasar Modal di Otoritas Jasa Keuangan (“OJK”) dengan Surat Tanda Terdaftar
Profesi Penunjang Pasar Modal No. STTD.PB-37/PJ-1/PM.02/2023. Selanjutnya Y&R telah menyusun
Laporan Pendapat Kewajaran terhadap Rencana Transaksi dengan Laporan No. 00025/2.0170-
00/BS/NB-02/0044/1/XII/2023 tanggal 19 Desember 2023.
1.2 Status Penilai Publik
Penilai Publik adalah Pemimpin Rekan dari Y&R dengan kualifikasi sebagai berikut:
Nama Penilai Publik : Yanuar Bey, S.E., M.M., MAPPI (Cert.)
No. Izin Penilai Publik : B-1.08.00044
No. STTD : STTD.PB-37/PJ-1/PM.02/2023
Klasifikasi Izin : Penilaian Bisnis (B)
No. MAPPI : 99-S-01230
Y&R adalah Kantor Jasa Penilai Publik yang terdaftar di Kementerian Keuangan dan Pasar Modal
serta memiliki kompetensi untuk melakukan penugasan ini.
Y&R bertindak secara independen dalam penyusunan laporan ini tanpa adanya benturan
kepentingan dan tidak terafiliasi dengan Pemberi Tugas, objek pendapat kewajaran ataupun pihak-
pihak yang terafiliasi dengan Pemberi Tugas dan objek pendapat kewajaran. Y&R juga tidak
memiliki kepentingan ataupun keuntungan pribadi terkait dengan penugasan ini.
Laporan Pendapat Kewajaran ini tidak disusun untuk memberikan keuntungan atau merugikan
pihak manapun. Imbalan jasa yang kami terima sama sekali tidak dipengaruhi oleh pendapat yang
dihasilkan.
Halaman - 7
Page 18
KJPP YANUAR, ROSYE DAN REKAN
Pendapat Kewajaran – PT Surya Fajar Capital Tbk (“SFAN”)
1.3 Tanggal Pendapat Kewajaran
Tanggal Pendapat Kewajaran adalah 30 September 2023, dimana batas tersebut diambil atas dasar
pertimbangan kepentingan dan tujuan pendapat kewajaran. Masa berlaku laporan ini adalah
sampai dengan 31 Maret 2024.
1.4 Identitas Pemberi Tugas dan Pengguna Laporan
Pemberi tugas kepada Y&R dalam penyusunan dan pengguna Laporan Pendapat Kewajaran ini
adalah:
• Nama Perusahaan : PT Surya Fajar Capital Tbk
• Alamat : Satrio Tower Building Lt. 14 Unit 5,
Jalan Prof. Dr. Satrio Blok C4/5, Kuningan,
DKI Jakarta 12950, Indonesia
• Telepon/ Fax : (021) 2251-3339
• Website : www.sfcapital.co.id
• Persetujuan Pekerjaan : Surat Penawaran Jasa Pendapat Kewajaran
No. PR.Y&R-00/Y/BS/SFAN/Xl/2023/RY/0234, tanggal
20 November 2023
1.5 Maksud dan Tujuan Pemberian Pendapat Kewajaran
Maksud dari laporan ini adalah untuk memberikan pendapat kewajaran atas Rencana Transaksi.
Tujuan pemberian pendapat kewajaran ini adalah untuk kepentingan pasar modal terkait dengan
pemenuhan POJK 17 Tahun 2020. Pendapat kewajaran tidak digunakan di luar konteks atau tujuan
pendapat kewajaran tersebut.
1.6 Pernyataan Independensi Penilai
Dalam mempersiapkan Laporan Pendapat Kewajaran ini, Y&R bertindak secara independen tanpa
adanya benturan kepentingan dan tidak terafiliasi dengan SFAN ataupun pihak-pihak yang
terafiliasi dengan SFAN. Y&R juga tidak memiliki kepentingan ataupun keuntungan pribadi terkait
dengan penugasan ini. Berdasarkan Surat Penawaran Jasa Pendapat Kewajaran
PR.Y&R-00/Y/BS/SFAN/Xl/2023/RY/0234, tanggal 20 November 2023 yang telah disetujui oleh
Manajemen SFAN, penugasan Y&R adalah untuk memberikan pendapat kewajaran atas Rencana
Transaksi.
1.7 Tanggung Jawab Penilai
Dalam batas kemampuan dan keyakinan Y&R sebagai penilai, Y&R menyatakan bahwa semua
perhitungan dan analisis yang dibuat dalam penyusunan pendapat kewajaran telah dilakukan
dengan benar dan Y&R bertanggung jawab atas Laporan Pendapat Kewajaran yang diterbitkan.
Halaman - 8
Page 19
KJPP YANUAR, ROSYE DAN REKAN
Pendapat Kewajaran – PT Surya Fajar Capital Tbk (“SFAN”)
1.8 Keterkaitan Rencana Transaksi dengan Peraturan Otoritas Jasa Keuangan (“OJK”)
1.8.1 Unsur Transaksi Material dalam Rencana Transaksi
Berdasarkan Draf Akta Pernyataan Keputusan Pemegang Saham DPI, jumlah setoran modal yang
akan diterima oleh DPI adalah sebesar Rp40.114.292.400,- (Empat Puluh Miliar Seratus Empat
Belas Juta Dua Ratus Sembilan Puluh Dua Ribu Empat Ratus Rupiah), dimana nilai ini merupakan
nilai yang akan dijadikan sebagai dasar Rencana Transaksi.
Nilai Rencana Transaksi dibandingkan dengan Ekuitas per 30 September 2023 berdasarkan
Laporan atas Reviu Informasi Keuangan Konsolidasian Interim SFAN yang telah dikeluarkan oleh
Kantor Akuntan Publik Mirawati Sensi Idris untuk periode yang berakhir per 30 September 2023
adalah sebagai berikut:
Figur 1. Unsur Transaksi Material
Jumlah Ekuitas SFAN Nilai Rencana Transaksi Persentase Nilai Rencana
(Dalam Rupiah Penuh) (Dalam Rupiah Penuh) Transaksi Terhadap Ekuitas
Rp171.818.331.253,- Rp40.114.292.400,- 23,35%
Sumber: Laporan atas Reviu Informasi Keuangan Konsolidasian Interim SFAN per 30 September
2023 dan Draf Akta Pernyataan Keputusan Pemegang Saham DPI
Dari data di atas, diketahui bahwa Ekuitas SFAN per tanggal 30 September 2023 adalah sebesar
Rp171.818.331.253,-. Nilai Rencana Transaksi terhadap Ekuitas SFAN adalah sebesar 23,35%,
sehingga memenuhi unsur transaksi material karena nilainya yang lebih dari 20,00%,
sebagaimana dimaksud dalam (butir 1 pasal 3) POJK 17 Tahun 2020.
Rencana Transaksi ini tidak memerlukan adanya Rapat Umum Pemegang Saham (“RUPS”), karena
nilai Rencana Transaksi tidak lebih dari 50,00%. Berdasarkan POJK 17 Tahun 2020 Pasal 6 ayat (1)
butir (d), dalam hal Transaksi Material sebagaimana dimaksud dalam Pasal 3 ayat (1) dan ayat (2)
lebih dari 50,00% (lima puluh persen), Perusahaan Terbuka yang akan melakukan Transaksi
Material wajib terlebih dahulu memperoleh persetujuan melalui RUPS.
1.8.2 Unsur Transaksi Afiliasi dan Unsur Benturan Kepentingan dalam Rencana Transaksi
Rencana Transaksi ini melibatkan VTNY yang akan mengambil saham atas rencana peningkatan
modal pada DPI, Entitas Anak SFAN. Untuk mengindentifikasi tidak adanya unsur afiliasi antara
pihak dalam Rencana Transaksi, berikut adalah struktur kepemilikan dan struktur kepengurusan
masing-masing perusahaan yang terlibat dalam Rencana Transaksi.
Unsur Transaksi Afiliasi Berdasarkan Struktur Kepemilikan
Berikut struktur pemegang saham SFAN, DPI dan VTNY untuk mengidentifikasi hubungan afiliasi
antara para pihak:
• Pihak yang melakukan Peningkatan Modal
Figur 2. Struktur Kepemilikan Saham SFAN
Jumlah Lembar Jumlah Modal Disetor Presentase
Keterangan
Saham (Dalam Rupiah Penuh) Kepemilikan
PT Surya Fajar Corpora 968.799.430 96.879.943.000 71,24%
Steffen 60.000.000 6.000.000.000 4,41%
Ivo Rustandi - Direktur Utama 10.000 1.000.000 0,00%
Halaman - 9
Page 20
KJPP YANUAR, ROSYE DAN REKAN
Pendapat Kewajaran – PT Surya Fajar Capital Tbk (“SFAN”)
Jumlah Lembar Jumlah Modal Disetor Presentase
Keterangan
Saham (Dalam Rupiah Penuh) Kepemilikan
Masyarakat (masing-masing dibawah
331.124.591 33.112.459.100 24,35%
5%)
Jumlah 1.359.934.021 135.993.402.100 100,00%
Sumber: Laporan atas Reviu Informasi Keuangan Konsolidasian Interim SFAN per 30
September 2023
Figur 3. Struktur Kepemilikan Saham DPI
Jumlah Lembar Jumlah Modal Disetor Presentase
Keterangan
Saham (Dalam Rupiah Penuh) Kepemilikan
PT Surya Fajar Capital Tbk 296.867.000 29.686.700.000 74,2168%
Ryan Filbert Wijaya 15.000.000 1.500.000.000 3,7500%
Hevy Yafanny 45.000.000 4.500.000.000 11,2500%
Ing Ing Cindy Eva 31.039.000 3.103.900.000 7,7598%
PT Garudapreneur Investasi Asia 7.533.000 753.300.000 1,8833%
Jacksan Lee 2.960.000 296.000.000 0,7400%
Harianto Zheng 800.000 80.000.000 0,2000%
Fandy Gunawan 800.000 80.000.000 0,2000%
PT Surya Fajar Corpora 1.000 100.000 0,0003%
Jumlah 400.000.000 40.000.000.000 100,0000%
Sumber: Laporan Keuangan Konsolidasian Audit DPI per 30 September 2023
Figur 4. Struktur Kepemilikan Saham VTNY
• Keterangan Jumlah Lembar Jumlah Presentase
Saham (Dalam Rupiah Penuh) Kepemilikan
Carta Holdings Inc. (dahulu/formerly
1.319.341.020 6.596.705.100 21,06%
Voyage Group Inc.)
Junichiro Waide 1.305.396.974 6.526.984.870 20,84%
Ocean Capital Inc. 695.736.080 3.478.680.400 11,10%
Fintech Business Innovation LPS 619.017.860 3.095.089.300 9,88%
KK Investment Holdings Pte. Ltd. 552.493.360 2.762.466.800 8,82%
Relo Club Limited 470.454.560 2.352.272.800 7,51%
Damar Raditya 11.717.163 58.585.815 0,19%
Masyarakat/Public 1.291.036.428 6.455.182.140 20,61%
Total 6.265.193.445 31.325.967.225 100,00%
Sumber: Manajemen VTNY per 30 September 2023
Pemegang saham mayoritas SFAN per 30 September 2023 adalah PT Surya Fajar Corpora
dengan kepemilikan sebesar 71,24% dan pemegang saham mayoritas DPI adalah SFAN
dengan kepemilikan sebesar 74,2168%. Kemudian, pemegang saham mayoritas VTNY
adalah Carta Holdings Inc. dengan kepemilikan sebesar 21,06%.
Berdasarkan struktur kepemilikan tersebut diketahui bahwa SFAN maupun DPI tidak
memiliki hubungan afiliasi dengan VTNY.
Unsur Transaksi Afiliasi Berdasarkan Struktur Kepengurusan
Berdasarkan Laporan atas Reviu Informasi Keuangan Konsolidasian Interim SFAN, Laporan
Keuangan Konsolidasian Audit DPI dan Laporan Keuangan Konsolidasian Interim VTNY per
30 September 2023, susunan Dewan Komisaris dan Direksi SFAN, DPI dan VTNY adalah sebagai
berikut:
Halaman - 10
Page 21
KJPP YANUAR, ROSYE DAN REKAN
Pendapat Kewajaran – PT Surya Fajar Capital Tbk (“SFAN”)
Figur 5. Struktur Kepengurusan SFAN, DPI dan VTNY
Pihak-Pihak yang bertransaksi
Nama
SFAN DPI VTNY
Harun Pandapotan KU dan KI
Arwani Pranajaya K
Ivo Rustandi DU
Rico Lesmana Sulistyo D
Ing Ing Cindy Eva K
Marianto D
Chandra Firmanto KU
Katsuya Kitano K
Iwanho KI
Junichiro Waide DU
Lie Kienata D
Damar Raditya D
Sumber: Laporan atas Reviu Informasi Keuangan Konsolidasian Interim SFAN, Laporan
Keuangan Konsolidasian Audit DPI dan Laporan Keuangan Konsolidasian Interim VTNY
per 30 September 2023.
Keterangan : Komisaris Utama “KU”, Komisaris Independen “KI”, Komisaris “K”, Direktur Utama
“DU”, dan Direktur “D”,
Berdasarkan struktur kepengurusan di atas, diketahui bahwa per 30 September 2023 tidak
terdapat hubungan afiliasi melalui pengurus yang menduduki jabatan pada struktur
kepengurusan antara SFAN, DPI dan VTNY. Oleh karena itu, Rencana Transaksi ini tidak terkait
dengan aturan POJK 42 Tahun 2020.
Unsur Benturan Kepentingan Dalam Rencana Transaksi
Berdasarkan pernyataan manajemen SFAN, diketahui tidak ada benturan kepentingan dalam
Rencana Transaksi ini seperti yang diatur dalam Peraturan Otoritas Jasa Keuangan Republik
Indonesia No. 42/POJK.04/2020 tentang Transaksi Afiliasi atau Benturan Kepentingan (“POJK 42
Tahun 2020”).
1.9 Penugasan Pemberian Pendapat Kewajaran Profesional
• Dalam menyusun laporan ini, Y&R mengandalkan keakuratan dan kelengkapan informasi
yang disediakan oleh SFAN serta data yang diperoleh dari informasi yang tersedia untuk publik
dan informasi lainnya serta penelitian yang kami anggap relevan untuk perhitungan dan
analisis telah dilakukan dengan benar. Y&R tidak terlibat dan tidak melakukan audit ataupun
verifikasi atas informasi yang disediakan tersebut.
• Sebagai tambahan, kami tidak terlibat dalam diskusi dengan SFAN sehubungan dengan
Rencana Transaksi tersebut dan kami tidak terlibat dalam komunikasi ataupun interaksi
apapun dalam mencapai konsensus mengenai persyaratan dan kondisi Rencana Transaksi
tersebut.
Halaman - 11
Page 22
KJPP YANUAR, ROSYE DAN REKAN
Pendapat Kewajaran – PT Surya Fajar Capital Tbk (“SFAN”)
1.10 Data, Informasi dan Prosedur
1.10.1 Data dan Informasi
Kami telah melakukan analisis dan mempertimbangkan data dan informasi yang disediakan SFAN
untuk tujuan penugasan ini yaitu sebagai berikut:
a. Laporan Keuangan SFAN
Figur 6. Laporan Keuangan Historis SFAN
Tahun Auditor Akuntan Publik Nomor dan Tanggal Opini
Laporan Keuangan Konsolidasian Audit
Idris Jono dengan registrasi
Akuntan Publik No. AP.0323 No. 00089/3.0341/AU.1/05/
31 Des 2018 serta telah terdaftar di OJK 0323-3/1/lV/2019, tanggal 30
dengan No. STTD.AP- April 2019
104/PM.22/2018
No. 00016/3.0341/AU.1/05/
Sudiharto Suwowo dengan
31 Des 2019 0322-1/1/III/2020, tanggal 16
registrasi Akuntan Publik
Mirawati Maret 2020
No. AP.0322 serta telah Wajar dalam semua
Sensi No. 00078/3.0341/AU.1/05/
terdaftar di OJK dengan hal yang material
31 Des 2020 Idris 0322-2/1/IV/2021, tanggal 30
No. STTD.AP-114/PM.22/2018
April 2021
Idris Jono dengan registrasi No. 00032/3.0341/AU.1/05/
31 Des 2021 Akuntan Publik No. AP.0323 0323-1/1/III/2022, tanggal 25
serta telah terdaftar di OJK Maret 2022
dengan No. STTD.AP- No. 00042/3.0341/AU.1/05/
31 Des 2022 104/PM.22/2018 0323-2/1/III/2023, tanggal 30
Maret 2023
Laporan atas Reviu Informasi Keuangan Konsolidasian Interim
Tidak ada hal-hal yang
menjadi perhatian
kami yang
Sudiharto Suwowo dengan
menyebabkan kami
Mirawati registrasi Akuntan Publik No. 00012/3.0341/AK/05/
percaya bahwa
30 Sep 2023 Sensi No. AP.0322 serta telah 0322/1/XII/2023 tanggal 15
laporan keuangan
Idris terdaftar di OJK dengan Desember 2023
konsolidasian interim
No. STTD.AP-114/PM.22/2018
terlampir tidak
menyajikan secara
wajar
Sumber: Laporan Keuangan Konsolidasian Audit dan Laporan atas Reviu Informasi Keuangan
Konsolidasian Interim SFAN
b. Laporan Keuangan Proforma per 30 September 2023 yang disiapkan oleh Manajemen SFAN;
c. Proyeksi keuangan SFAN sebelum dan setelah adanya Rencana Transaksi yang disiapkan oleh
Manajemen SFAN;
d. Legalitas perusahaan dan perijinan terkait;
e. Draf Akta Pernyataan Keputusan Pemegang Saham DPI;
f. Annual Report SFAN 31 Desember 2022;
g. Dokumen-dokumen lain yang terkait dengan Rencana Transaksi;
h. Diskusi dengan manajemen SFAN;
i. Informasi lainnya yang didapat dari berbagai pencarian di S&P Capital IQ, Bursa Efek Indonesia
dan Website terkait dengan industri yang menunjang analisis; dan
j. Laporan Penilaian 100,00% Ekuitas DPI dan Entitas Anak dari Y&R dalam laporan
No. 00080/2.0170-00/BS/05/0044/1/XII/2023 tanggal 18 Desember 2023 yang ditandatangani
oleh Penilai Publik Yanuar Bey, S.E., M.M., MAPPI (Cert.) dengan ijin penilai No. B-1.08.00044
dan STTD OJK No. STTD.PB-37/PJ-1/PM.02/2023.
Halaman - 12
Page 23
KJPP YANUAR, ROSYE DAN REKAN
Pendapat Kewajaran – PT Surya Fajar Capital Tbk (“SFAN”)
1.10.2 Prosedur
Prosedur yang dilakukan Y&R dalam menganalisis Rencana Transaksi adalah sebagai berikut:
a. Nilai dari objek yang ditransaksikan.
Berdasarkan Draf Akta Pernyataan Keputusan Pemegang Saham DPI, nilai dari Rencana
Transaksi adalah sebesar Rp40.114.292.400,-.
b. Dampak keuangan dari transaksi yang akan dilakukan terhadap kepentingan pemegang
saham.
Rencana Transaksi yang akan dilakukan akan memberikan dampak terhadap kepentingan
pemegang saham terkait dividen yang akan dikeluarkan oleh SFAN, mengingat pendapatan
secara konsolidasi akan membaik.
c. Pertimbangan bisnis yang digunakan oleh manajemen perusahaan terkait dengan rencana
transaksi yang akan dilakukan terhadap kepentingan pemegang saham.
Y&R telah menelaah pertimbangan bisnis yang digunakan manajemen SFAN dalam
pengambilan keputusan terkait Rencana Transaksi.
1.11 Informasi Terkait Inspeksi Terhadap Objek Pendapat Kewajaran
Berdasarkan Surat Tugas No. ST.Y&R-00/BS/SFAN/XII/2023/RY/0072 tanggal 04 Desember 2023,
kami melaksanakan inspeksi lapangan pada:
Hari / Tanggal : Senin, 04 Desember 2023
Lokasi : Satrio Tower Building Lt. 14 Unit 5
Jalan Prof. Dr. Satrio Blok C4/5, Kuningan, DKI Jakarta 12950,
Indonesia
Tim Survey : - Nisa Iksi Rosa
- Septi Widiani
Pendamping : - Rico Lesmana Sulistyo
- Marianto
Adapun dokumentasi terkait hasil pelaksanaan inspeksi lapangan adalah sebagai berikut:
Receptionist Kantor SFAN Ruang Karyawan SFAN
Halaman - 13
Page 24
KJPP YANUAR, ROSYE DAN REKAN
Pendapat Kewajaran – PT Surya Fajar Capital Tbk (“SFAN”)
Berdasarkan hasil diskusi dengan Manajemen SFAN diketahui bahwa:
1. Entitas Anak SFAN yaitu DPI berencana akan melakukan peningkatan modal yang akan
diperoleh dari pihak ketiga yaitu VTNY.
2. Kegiatan usaha VTNY memiliki keterkaitan dengan kegiatan usaha yang dijalankan DPI dan
Entitas Anak, sehingga dapat bersinergi untuk meningkatkan pendapatan masing-masing
perusahaan.
3. Berdasarkan Draf Akta Pernyataan Keputusan Pemegang Saham DPI, VTNY berencana untuk
melakukan peningkatan modal sebesar Rp40.114.292.400,-, yang terdiri dari sebesar
Rp17.142.860.000,- merupakan setoran untuk pengambilan bagian atas 171.428.600 saham
pada DPI dan sebesar Rp22.971.432.400,- merupakan agio atas pengambilan saham
tersebut.
4. Dana yang diperoleh DPI akan digunakan untuk memperkuat dan memperbaiki posisi
keuangannya serta memperbaiki struktur keuangan Entitas Anak.
5. Dengan adanya Rencana Transaksi, jumlah pinjaman yang dibutuhkan DPI untuk
menjalankan usahanya menjadi berkurang, sehingga terdapat efisiensi biaya atas
pengurangan beban bunga dan akan meningkatkan kinerja keuangan baik DPI maupun SFAN
secara konsolidasi.
1.12 Pendekatan dan Metode Pendapat Kewajaran
Pendekatan dan Metode Pendapat Kewajaran yang digunakan dalam penyusunan laporan ini
mengacu pada Peraturan Otoritas Jasa Keuangan Republik Indonesia No. 35/POJK.04/2020 tentang
Penilaian dan Penyajian Laporan Penilaian Bisnis di Pasar Modal (“POJK 35 Tahun 2020”) dan Surat
Edaran Otoritas Jasa Keuangan Republik Indonesia No. 17/SEOJK.04/2020 tentang Pedoman
Penilaian dan Penyajian Laporan Penilaian Bisnis di Pasar Modal (“SEOJK 17 Tahun 2020”), dimana
Penilai wajib melakukan analisis yang paling sedikit meliputi:
• Analisis atas Rencana Transaksi terkait dengan latar belakang, dasar, objek, sumber dana dan
pertimbangan bisnis yang digunakan oleh SFAN;
• Analisis kualitatif dan analisis kuantitatif atas Rencana Transaksi;
• Analisis kewajaran nilai dari Rencana Transaksi yang akan dilaksanakan; dan
• Analisis atas faktor lain yang relevan.
1.13 Asumsi dan Kondisi Pembatas
Asumsi
Beberapa asumsi yang digunakan dalam penyusunan pendapat kewajaran ini adalah:
• Y&R menghasilkan Laporan Pendapat Kewajaran yang bersifat non-disclaimer opinion.
• Y&R telah melakukan penelaahan atas dokumen-dokumen yang digunakan dalam proses
penyusunan Laporan Pendapat Kewajaran.
• Dalam menyusun laporan ini, Y&R mengandalkan keakuratan dan kelengkapan informasi
yang disediakan oleh SFAN dan atau data/informasi yang tersedia untuk publik dan informasi
lainnya serta penelitian yang Y&R anggap relevan.
• Pemberi tugas menyatakan bahwa seluruh informasi material yang menyangkut penugasan
pendapat kewajaran telah diungkapkan seluruhnya kepada Y&R dan tidak ada pengurangan
atas fakta-fakta yang penting.
• Y&R menggunakan proyeksi keuangan sebelum dan setelah adanya Rencana Transaksi serta
proforma laporan keuangan yang disampaikan oleh SFAN dengan mencerminkan kewajaran
proyeksi keuangan dan kemampuan pencapaiannya (fiduciary duty).
Halaman - 14
Page 25
KJPP YANUAR, ROSYE DAN REKAN
Pendapat Kewajaran – PT Surya Fajar Capital Tbk (“SFAN”)
• Laporan yang dihasilkan terbuka untuk publik kecuali terdapat informasi yang bersifat rahasia,
yang dapat mempengaruhi operasional SFAN.
• Y&R bertanggung jawab atas Laporan Pendapat Kewajaran dan kesimpulan yang dihasilkan.
• Y&R telah memperoleh informasi atas status hukum objek pendapat kewajaran dari pemberi
tugas.
• Laporan Pendapat Kewajaran ini ditujukan hanya untuk memenuhi kepentingan Pasar Modal
dan pemenuhan aturan OJK.
• Laporan Pendapat Kewajaran ini disusun berdasarkan kondisi pasar dan perekonomian,
kondisi umum bisnis dan keuangan, serta peraturan-peraturan Pemerintah terkait dengan
Rencana Transaksi pada tanggal pendapat ini diterbitkan.
• Y&R mengasumsikan bahwa SFAN merupakan perusahaan yang berkelanjutan usahanya
dimasa mendatang dan dikelola oleh manajemen yang profesional dan kompeten, maka
premis yang digunakan untuk penyusunan Laporan Pendapat Kewajaran ini adalah premis
going concern.
• Dalam penyusunan Laporan Pendapat Kewajaran ini, Y&R menggunakan beberapa asumsi,
seperti terpenuhinya semua kondisi dan kewajiban SFAN dan semua pihak yang terlibat dalam
Rencana Transaksi serta keakuratan informasi mengenai Rencana Transaksi yang
diungkapkan oleh manajemen SFAN.
• Laporan Pendapat Kewajaran ini harus dipandang sebagai satu kesatuan dan penggunaan
sebagian dari analisis dan informasi tanpa mempertimbangkan informasi dan analisis lainnya
secara utuh sebagai satu kesatuan dapat menyebabkan pandangan dan kesimpulan yang
menyesatkan atas proses yang mendasari pendapat kewajaran. Penyusunan Laporan
Pendapat Kewajaran ini merupakan suatu proses yang rumit dan mungkin tidak dapat
dilakukan melalui analisis yang tidak lengkap.
• Y&R juga mengasumsikan bahwa dari tanggal penerbitan Laporan Pendapat Kewajaran ini
sampai dengan tanggal terjadinya Rencana Transaksi tidak terjadi perubahan apapun yang
berpengaruh secara material terhadap asumsi-asumsi yang digunakan dalam penyusunan
Laporan Pendapat Kewajaran ini. Kami tidak bertanggungjawab untuk menegaskan kembali
atau melengkapi, memutakhirkan (update) pendapat kami karena adanya perubahan asumsi
dan kondisi serta peristiwa-peristiwa yang terjadi setelah tanggal pendapat kewajaran ini.
Batasan-batasan dalam pelaksanaan penugasan ini adalah:
• Y&R tidak melakukan proses due diligence terhadap entitas atau pihak-pihak yang melakukan
Rencana Transaksi.
• Dalam melaksanakan analisis, Y&R mengasumsikan dan bergantung pada keakuratan,
kehandalan dan kelengkapan dari semua informasi keuangan dan informasi-informasi lain
yang diberikan kepada Y&R oleh SFAN atau yang tersedia secara umum yang pada hakekatnya
adalah benar, lengkap dan tidak menyesatkan, dan Y&R tidak bertanggung jawab untuk
melakukan pemeriksaan independen terhadap informasi-informasi tersebut. Y&R juga
bergantung kepada jaminan dari manajemen SFAN bahwa mereka tidak mengetahui fakta-
fakta yang menyebabkan informasi-informasi yang diberikan menjadi tidak lengkap atau
menyesatkan.
• Analisis dalam Laporan Pendapat Kewajaran atas Rencana Transaksi ini dipersiapkan
menggunakan data dan informasi sebagaimana diungkapkan diatas. Segala perubahan atas
data dan informasi tersebut dapat mempengaruhi hasil akhir pendapat Y&R secara material.
Oleh karenanya, Y&R tidak bertanggungjawab atas perubahan kesimpulan terhadap Laporan
Pendapat Kewajaran ini dikarenakan adanya perubahan data dan informasi tersebut.
• Y&R tidak memberikan pendapat atas dampak perpajakan dari Rencana Transaksi ini. Jasa-
jasa yang diberikan kepada SFAN dalam kaitan dengan Rencana Transaksi ini hanya
merupakan pemberian Pendapat Kewajaran atas Rencana Transaksi dan bukan jasa-jasa
akuntansi, audit, atau perpajakan. Y&R tidak melakukan penelitian atas keabsahan Rencana
Transaksi dari aspek hukum dan implikasi aspek perpajakan dari Rencana Transaksi tersebut.
Halaman - 15
Page 26
KJPP YANUAR, ROSYE DAN REKAN
Pendapat Kewajaran – PT Surya Fajar Capital Tbk (“SFAN”)
• Pekerjaan yang berkaitan dengan Rencana Transaksi ini tidak merupakan dan tidak dapat
ditafsirkan dalam bentuk apapun, sebagai suatu penelaahan atau audit atau pelaksanaan
prosedur-prosedur tertentu atas informasi keuangan. Pekerjaan tersebut juga tidak dapat
dimaksudkan untuk mengungkapkan kelemahan dalam pengendalian internal, kesalahan,
atau penyimpangan dalam laporan keuangan atau pelanggaran hukum. Selain itu, Y&R tidak
mempunyai kewenangan dan tidak berada dalam posisi untuk mendapatkan dan
menganalisa suatu bentuk transaksi-transaksi lainnya diluar Rencana Transaksi dan mungkin
tersedia untuk SFAN serta pengaruh dari transaksi-transaksi tersebut terhadap Rencana
Transaksi ini.
1.14 Konfirmasi Bahwa Objek Pendapat Kewajaran Tidak Sedang atau Telah Dinilai Dalam Jangka
Waktu Tidak Lebih dari 2 (Dua) Bulan
SFAN menjamin untuk memberikan konfirmasi bahwa objek pendapat kewajaran tidak sedang atau
telah dinilai oleh Penilai Publik lainnya untuk maksud, tujuan, pengguna laporan dan tanggal
pendapat kewajaran yang sama atau berdekatan (dalam jangka waktu tidak lebih dari dua bulan).
Bahwa Penilai dibebaskan dari segala bentuk tuntutan/klaim, gugatan ganti rugi yang mungkin
timbul dari pihak ketiga atau pihak lainnya atas konfirmasi objek pendapat kewajaran yang tidak
benar dari SFAN dan SFAN akan bertanggung jawab atas segala kerugian dan/atau kewajiban yang
dialami oleh Penilai dan Y&R.
1.15 Penjelasan Mengenai Kejadian Penting Setelah Tanggal Pendapat Kewajaran
Berdasarkan Akta Pernyataan Keputusan Pemegang Saham DPI No. 41, tanggal 12 Desember 2023
dari Humberg Lie, S.H., S.E., M.Kn., Notaris di Jakarta Utara, terdapat pengalihan seluruh saham
milik Jacksan Lee kepada Rusdi dan PT Garudapreneur Investasi Asia kepada Hevy Yafanny.
Halaman - 16
Page 27
KJPP YANUAR, ROSYE DAN REKAN
Pendapat Kewajaran – PT Surya Fajar Capital Tbk (“SFAN”)
2 TINJAUAN DAN ANALISIS RENCANA TRANSAKSI
2.1 Latar Belakang Rencana Transaksi
SFAN adalah perusahaan yang bergerak dalam jasa konsultasi manajemen dan bisnis,
perdagangan, keuangan dan investasi, baik langsung maupun tidak langsung melalui Entitas Anak,
salah satu diantaranya yaitu DPI dengan kepemilikan saham per 30 September 2023 sebesar
74,2168%. DPI berfokus pada bidang Financial Technology (“Fintech”) melalui 3 (tiga) Entitas Anak
yaitu PT Mareco Prima Mandiri (“MPM), PT Bursa Akselerasi Indonesia (“BAI”) dan PT Mitra Usaha
Indofund (“MUI”).
DPI adalah perusahaan Holding Fintech terintegrasi yang menyediakan lingkungan & layanan
“perbankan digital” lengkap, termasuk digitalisasi pedesaan, aktivitas pendanaan/pembiayaan
(melalui peer-to-peer/P2P), e-Money dan transfer dana (melalui e-Money) melalui Entitas Anak.
Berdasarkan Laporan Keuangan Audit Konsolidasian DPI per 30 September 2023, pendapatan DPI
tercatat sebesar Rp2.485.283.681,- dan masih mencatatkan rugi tahun berjalan sebesar
Rp7.837.275.082,-.
Dengan kondisi tersebut, untuk mengembangkan kegiatan usahanya, DPI masih membutuhkan
dana dalam rangka memperkuat dan memperbaiki posisi keuangannya serta memperbaiki struktur
keuangan Entitas Anak. VTNY, perusahaan pihak ketiga yang memiliki kemiripan bidang usaha
dengan DPI dan Entitas Anak, berencana untuk melakukan penambahan modal saham pada DPI.
Modal yang akan diterima oleh DPI, akan dipergunakan untuk memenuhi kebutuhan dana pada DPI
serta Entitas Anak. Hal ini diharapkan akan memberikan dampak positif untuk SFAN secara
konsolidasi sebagai pemilik mayoritas saham pada DPI.
2.2 Dasar Rencana Transaksi
Dasar Rencana Transaksi adalah Draf Akta Pernyataan Keputusan Pemegang Saham DPI.
2.3 Objek Rencana Transaksi
Objek Rencana Transaksi adalah rencana peningkatan modal Entitas Anak SFAN yaitu DPI yang akan
diambil oleh VTNY, sebesar Rp40.114.292.400,-, dengan rincian sebagai berikut:
a. Sebesar Rp17.142.860.000,- merupakan setoran untuk pengambilan bagian atas 171.428.600
lembar saham; dan
b. Sebesar Rp22.971.432.400,- merupakan agio atas pengambilan saham tersebut.
2.4 Pertimbangan Bisnis yang Digunakan oleh Manajemen SFAN
Pertimbangan bisnis yang digunakan oleh manajemen SFAN terkait dengan Rencana Transaksi
adalah sebagai berikut:
1. DPI membutuhkan dana untuk memperkuat serta memperbaiki posisi keuangan dan struktur
keuangan DPI secara konsolidasi.
2. VTNY memiliki kegiatan usaha yang berkaitan dengan DPI dan Enititas Anak, sehingga
diharapkan dapat bersinergi untuk menunjang kegiatan usaha DPI kedepannya.
3. Peningkatan modal oleh VTNY yang sudah memahami bidang usaha yang digeluti oleh DPI dan
Entitas Anak akan mempercepat proses pelaksanaan Rencana Transaksi, dibandingkan dengan
pihak lain dengan bidang usaha yang berbeda dengan DPI dan Entitas Anak.
Halaman - 17
Page 28
KJPP YANUAR, ROSYE DAN REKAN
Pendapat Kewajaran – PT Surya Fajar Capital Tbk (“SFAN”)
2.5 Analisis Perjanjian dan Persyaratan yang Disepakati dalam Rencana Transaksi
Berikut adalah ringkasan Draf Akta Pernyataan Keputusan Sirkular Pemegang Saham DPI:
1. Menyetujui peningkatan modal ditempatkan dan modal disetor dalam DPI, yang semula
Rp40.000.000.000,- (Empat Puluh Miliar Rupiah) menjadi Rp57.142.860.000,- (Lima Puluh Tujuh
Miliar Seratus Empat Puluh Dua Juta Delapan Ratus Enam Puluh Ribu Rupiah).
- Peningkatan modal ditempatkan dan modal disetor tersebut, akan diambil bagian dan
disetorkan seluruhnya ke dalam kas DPI oleh PT Venteny Fortuna International Tbk.,
berkedudukan di Jakarta Selatan, dengan melakukan penyetoran sebesar
Rp40.114.292.400,- (Empat Puluh Miliar Seratus Empat Belas Juta Dua Ratus Sembilan
Puluh Dua Ribu Empat Ratus Rupiah), dengan perincian sebagai berikut:
a. Sebesar Rp17.142.860.000,- (Tujuh Belas Miliar Seratus Empat Puluh Dua Juta Delapan
Ratus Enam Puluh Ribu Rupiah) merupakan setoran untuk pengambilan bagian atas
171.428.600 (Seratus Tujuh Puluh Satu Juta Empat Ratus Dua Puluh Delapan Ribu Enam
Ratus) saham; dan
b. Sebesar Rp22.971.432.400,- (Dua Puluh Dua Miliar Sembilan Ratus Tujuh Puluh Satu
Juta Empat Ratus Tiga Puluh Dua Ribu Empat Ratus Rupiah) merupakan agio atas
pengambilan saham tersebut.
- Sehubungan dengan rencana pengeluaran saham tersebut, pemegang saham yang lain
dengan ini menegaskan untuk melepaskan haknya sebagai pemegang saham DPI untuk
ditawarkan dan mengambil bagian terlebih dahulu (pre-emptive right) atas saham-saham
yang akan dikeluarkan oleh DPI.
- Satu dan lain sehubungan dengan peningkatan modal ditempatkan dan modal disetor
dalam DPI, sehingga mengubah ketentuan Pasal 4 ayat (2) Anggaran Dasar DPI.
Peningkatan modal ditempatkan dan modal disetor dalam DPI akan merubah susunan
Pemegang Saham DPI, yang selanjutnya menjadi sebagai berikut:
Jumlah Lembar Jumlah Modal Disetor
Keterangan
Saham (Dalam Rupiah Penuh)
PT Surya Fajar Capital Tbk. 296.867.000 29.686.700.000
PT Surya Fajar Corpora 1.000 100.000
Ryan Filbert Wijaya 15.000.000 1.500.000.000
Hevy Yafanny 52.533.000 5.253.300.000
Ing Ing Cindy Eva 31.039.000 3.103.900.000
Harianto Zheng 800.000 80.000.000
Fandy Gunawan 800.000 80.000.000
Rusdi 2.960.000 296.000.000
PT Venteny Fortuna International Tbk. 171.428.600 17.142.860.000
Jumlah 571.428.600 57.142.860.000
2. Menyetujui untuk memberhentikan dengan hormat seluruh anggota Direksi dan Dewan
Komisaris DPI yang lama, dengan memberikan pembebasan dan pelunasan sepenuh-
penuhnya (acquit et de charge) kepada mereka, serta mengangkat anggota Direksi dan Dewan
Komisaris DPI yang baru, sehingga untuk selanjutnya susunan Direksi dan Dewan Komisaris
DPI yang baru adalah sebagai berikut:
Direksi
Direktur Utama : Ryan Filbert Wijaya
Direktur : Marianto
Halaman - 18
Page 29
KJPP YANUAR, ROSYE DAN REKAN
Pendapat Kewajaran – PT Surya Fajar Capital Tbk (“SFAN”)
Dewan Komisaris
Komisaris Utama : Ing Ing Cindy Eva
Komisaris : Lie Kienata
2.6 Analisis Manfaat dan Risiko
Manfaat yang akan diperoleh SFAN secara konsolidasi adalah meningkatnya kinerja keuangan
sejalan dengan membaiknya struktur keuangan DPI dan Entitas Anaknya. Adanya penambahan kas
dari VTNY dapat dipergunakan DPI untuk melakukan ekspansi usaha, yaitu dengan melakukan
penyuntikan dana kepada Entitas Anak yang nantinya akan digunakan untuk pembayaran utang
serta sebagai modal kerja Enititas Anak. Selain itu, dengan adanya Rencana Transaksi, pinjaman
yang dibutuhkan untuk pemenuhan modal kerja menjadi berkurang, hal ini akan mengurangi
beban bunga yang timbul atas pinjaman tersebut.
Risiko dari Rencana Transaksi adalah munculnya pemegang saham baru yang bisa menyebabkan
adanya perbedaan kepentingan antara pemegang saham baru dengan pemegang saham lama.
Risiko ini akan diantisipasi oleh Manajemen SFAN melalui penyusunan rencana kerja bersama dan
secara lebih komprehensif.
2.7 Sumber Dana Rencana Transaksi
Berdasarkan informasi dari Manajemen, dana atas Rencana Transaksi akan bersumber dari VTNY
sebagai investor baru.
2.8 Pihak-Pihak Dalam Rencana Transaksi
2.8.1 Pihak yang melakukan Peningkatan Modal
2.8.1.1 PT Surya Fajar Capital Tbk (“SFAN”)
Sejarah Singkat
SFAN didirikan berdasarkan Akta No. 12, tanggal 5 April 2016 yang dibuat di hadapan Humberg
Lie, S.H., S.E., M.Kn., Notaris di Jakarta Utara. Akta Pendirian tersebut telah memperoleh
persetujuan dari Menteri Hukum dan Hak Asasi Manusia Republik Indonesia dalam Surat
Keputusannya No. AHU-0017288.AH.01.01.Tahun 2016, tanggal 5 April 2016 dan telah
diumumkan dalam Berita Negara Republik Indonesia No. 63, tanggal 9 Agustus 2016, Tambahan
No. 62036.
Anggaran Dasar SFAN telah mengalami beberapa kali perubahan, terakhir dengan Akta No. 16,
tanggal 9 Mei 2023 dibuat dihadapan Humberg Lie, S.H., S.E., M.Kn., Notaris di Jakarta mengenai
penyesuaian maksud, tujuan serta kegiatan usaha SFAN sesuai dengan Klasifikasi Baku Lapangan
Usaha Indonesia (KBLI). Penyesuaian Anggaran Dasar tersebut telah disetujui oleh Menteri
Hukum dan Hak Asasi Manusia Republik Indonesia dalam Surat Keputusannya No. AHU-
0026143.AH.01.02.TAHUN 2023, tanggal 11 Mei 2023.
Kantor pusat SFAN berlokasi di Satrio Tower Building Lantai 14 Unit 6, Jalan Prof. Dr. Satrio Blok
4/5, Kuningan, DKI Jakarta - 12950, Indonesia.
Halaman - 19
Page 30
KJPP YANUAR, ROSYE DAN REKAN
Pendapat Kewajaran – PT Surya Fajar Capital Tbk (“SFAN”)
Aktivitas Usaha
Sesuai dengan pasal 3 Anggaran Dasar SFAN, ruang lingkup kegiatan SFAN terutama bergerak
di bidang jasa, konsultasi manajemen dan bisnis, perdagangan dan keuangan baik langsung
maupun melalui anak usaha.
Susunan Pemegang Saham
Susunan pemegang saham dan permodalan SFAN berdasarkan Laporan atas Reviu Informasi
Keuangan Konsolidasian Interim SFAN per 30 September 2023 adalah sebagai berikut:
Figur 7. Struktur Kepemilikan Saham SFAN
Jumlah Lembar Jumlah Modal Disetor Presentase
Keterangan
Saham (Dalam Rupiah Penuh) Kepemilikan
PT Surya Fajar Corpora 968.799.430 96.879.943.000 71,24%
Steffen 60.000.000 6.000.000.000 4,41%
Ivo Rustandi - Direktur Utama 10.000 1.000.000 0,00%
Masyarakat (masing-masing dibawah 5%) 331.124.591 33.112.459.100 24,35%
Jumlah 1.359.934.021 135.993.402.100 100,00%
Sumber: Laporan atas Reviu Informasi Keuangan Konsolidasian Interim SFAN per 30 September
2023
Berdasarkan Laporan atas Reviu Informasi Keuangan Konsolidasian Interim SFAN per
30 September 2023, pemegang saham mayoritas SFAN adalah PT Surya Fajar Corpora dengan
kepemilikan sebesar 71,24%.
Manajemen dan Sumber Daya Manusia
Berdasarkan Laporan atas Reviu Informasi Keuangan Konsolidasian Interim SFAN per
30 September 2023, susunan Dewan Komisaris dan Direksi SFAN adalah sebagai berikut:
• Dewan Komisaris
Komisaris Utama dan Komisaris Independen : Harun Pandapotan
Komisaris : Arwani Pranajaya
• Dewan Direksi
Direktur Utama : Ivo Rustandi
Direktur : Rico Lesmana Sulistyo
2.8.1.2 PT Digitalisasi Perangkat Indonesia (“DPI”)
Sejarah Singkat
DPI didirikan berdasarkan Akta No. 1 tanggal 10 Mei 2017 yang dibuat di hadapan Hj. Herlina,
S.H., M.Kn., Notaris di Tangerang. Akta Pendirian tersebut telah memperoleh persetujuan dari
Menteri Hukum dan Hak Asasi Manusia Republik Indonesia dalam Surat Keputusan No.AHU-
0021664.AH.01.01.Tahun 2017, tanggal 11 Mei 2017.
Anggaran Dasar DPI telah beberapa kali mengalami perubahan, terakhir melalui Akta No. 7
tanggal 1 November 2022 yang dibuat di hadapan Humberg Lie, S.H., S.E., M.Kn., Notaris di
Jakarta, mengenai peningkatan modal dasar, modal ditempatkan dan modal disetor. Perubahan
Halaman - 20
Page 31
KJPP YANUAR, ROSYE DAN REKAN
Pendapat Kewajaran – PT Surya Fajar Capital Tbk (“SFAN”)
ini telah disetujui oleh Kementerian Hukum dan Hak Asasi Manusia Republik Indonesia dalam
Surat Keputusan No. AHU-0079349.AH.01.02.Tahun 2022, tanggal 2 November 2022.
Kantor pusat DPI beralamat di Gedung Bursa Efek Indonesia Tower II Lantai 17, Jalan Jendral
Sudirman Kav. 52-53, Jakarta – 12190.
Aktivitas Usaha
Sesuai dengan pasal 3 Anggaran Dasar DPI, ruang lingkup kegiatan DPI adalah bidang aktivitas
kantor pusat dan aktivitas konsultasi manajemen lainnya.
Susunan Pemegang Saham
Susunan pemegang saham dan permodalan DPI berdasarkan Laporan Keuangan Konsolidasian
Audit DPI per 30 September 2023 adalah sebagai berikut:
Figur 8. Struktur Kepemilikan Saham DPI
Jumlah Lembar Jumlah Modal Disetor Presentase
Keterangan
Saham (Dalam Rupiah Penuh) Kepemilikan
PT Surya Fajar Capital Tbk 296.867.000 29.686.700.000 74,2168%
Ryan Filbert Wijaya 15.000.000 1.500.000.000 3,7500%
Hevy Yafanny 45.000.000 4.500.000.000 11,2500%
Ing Ing Cindy Eva 31.039.000 3.103.900.000 7,7598%
PT Garudapreneur Investasi Asia 7.533.000 753.300.000 1,8833%
Jacksan Lee 2.960.000 296.000.000 0,7400%
Harianto Zheng 800.000 80.000.000 0,2000%
Fandy Gunawan 800.000 80.000.000 0,2000%
PT Surya Fajar Corpora 1.000 100.000 0,0003%
Jumlah 400.000.000 40.000.000.000 100,0000%
Sumber: Laporan Keuangan Konsolidasian Audit DPI per 30 September 2023
Berdasarkan Laporan Keuangan Konsolidasian Audit DPI per 30 September 2023, pemegang
saham mayoritas DPI adalah SFAN dengan kepemilikan sebesar 74,2168%.
Manajemen dan Sumber Daya Manusia
Berdasarkan Laporan Keuangan Konsolidasian Audit DPI per 30 September 2023, susunan Dewan
Komisaris dan Direksi DPI adalah sebagai berikut:
• Dewan Komisaris
Komisaris : Ing Ing Cindy Eva
• Dewan Direksi
Direktur : Marianto
Berdasarkan Akta Pernyataan Keputusan Pemegang Saham DPI No. 41, tanggal 12 Desember
2023 dari Humberg Lie, S.H., S.E., M.Kn., Notaris di Jakarta Utara, terdapat pengalihan saham,
sehingga susunan pemegang saham DPI menjadi sebagai berikut:
Halaman - 21
Page 32
KJPP YANUAR, ROSYE DAN REKAN
Pendapat Kewajaran – PT Surya Fajar Capital Tbk (“SFAN”)
Figur 9. Struktur Kepemilikan Saham DPI per 12 Desember 2023
Jumlah Lembar Jumlah Modal Disetor Presentase
Keterangan
Saham (Dalam Rupiah Penuh) Kepemilikan
PT Surya Fajar Capital Tbk 296.867.000 29.686.700.000 74,2168%
PT Surya Fajar Corpora 1.000 100.000 0,0003%
Ryan Filbert Wijaya 15.000.000 1.500.000.000 3,7500%
Hevy Yafanny 52.533.000 5.253.300.000 13,1333%
Ing Ing Cindy Eva 31.039.000 3.103.900.000 7,7598%
Harianto Zheng 800.000 80.000.000 0,2000%
Fandy Gunaw an 800.000 80.000.000 0,2000%
Rusdi 2.960.000 296.000.000 0,7400%
Jumlah 400.000.000 40.000.000.000 100,0000%
Sumber: Akta Pernyataan Keputusan Pemegang Saham DPI No. 41 tanggal 12 Desember 2023
dari Humberg Lie, S.H., S.E., M.Kn.
2.8.2 Pihak Penyetor Saham Baru
2.8.2.1 PT Venteny Fortuna International Tbk (“VTNY”)
Sejarah Singkat
VTNY didirikan berdasarkan Akta Notaris No. 7, tanggal 29 Januari 2021 dari Anastasia Chandra,
S.H., M.Kn., Notaris di Kabupaten Tangerang. Akta Pendirian ini telah disahkan oleh Menteri
Hukum dan Hak Asasi Manusia Republik Indonesia dengan Surat Keputusan No. AHU-
0010456.AH.01.01.Tahun 2021, tanggal 11 Februari 2021.
Anggaran Dasar VTNY telah mengalami perubahan, terakhir berdasarkan Akta Notaris Christina
Dwi Utami S.H., M.Hum., M.Kn., No. 9, tanggal 4 Juli 2023 mengenai perubahan Pasal 12 dan Pasal
17 Anggaran Dasar. Akta tersebut telah diberitahukan kepada Menteri Hukum dan Hak Asasi
Manusia Republik Indonesia berdasarkan Surat Penerimaan Pemberitahuan Perubahan
Anggaran Dasar No. AHU-AH.01.03-0095276, tanggal 24 Juli 2023.
VTNY berkedudukan di World Trade Centre (WTC 5) – lantai 13, Jalan Jend. Sudirman Kav. 29-31,
Sudirman, Jakarta Selatan.
Aktivitas Usaha
Sesuai dengan Pasal 3 Anggaran Dasar VTNY Akta No. 21 tanggal 2 Agustus 2022, ruang lingkup
kegiatan VTNY bergerak di bidang portal web dan/atau platform digital dengan tujuan komersial,
aktivitas pengolahan data, aktivitas pengembangan aplikasi perdagangan melalui internet
(e-commerce), aktivitas perusahaan holding, perantara moneter lainnya, penerbitan piranti lunak
(software), aktivitas jasa keuangan lainnya yang tidak diklasifikasikan ditempat lain, bukan
asuransi dan dana pensiun.
Susunan Pemegang Saham
Susunan pemegang saham dan permodalan VTNY per 30 September 2023 berdasarkan Laporan
Keuangan Konsolidasian Interim VTNY adalah sebagai berikut:
Halaman - 22
Page 33
KJPP YANUAR, ROSYE DAN REKAN
Pendapat Kewajaran – PT Surya Fajar Capital Tbk (“SFAN”)
Figur 10. Struktur Kepemilikan Saham VTNY
Jumlah Lembar Jumlah Presentase
Keterangan
Saham (Dalam Rupiah Penuh) Kepemilikan
Carta Holdings Inc. (dahulu/formerly Voyage
1.319.341.020 6.596.705.100 21,06%
Group Inc.)
Junichiro Waide 1.305.396.974 6.526.984.870 20,84%
Ocean Capital Inc. 695.736.080 3.478.680.400 11,10%
Fintech Business Innovation LPS 619.017.860 3.095.089.300 9,88%
KK Investment Holdings Pte. Ltd. 552.493.360 2.762.466.800 8,82%
Relo Club Limited 470.454.560 2.352.272.800 7,51%
Damar Raditya 11.717.163 58.585.815 0,19%
Masyarakat/Public 1.291.036.428 6.455.182.140 20,61%
Total 6.265.193.445 31.325.967.225 100,00%
Sumber: Manajemen VTNY per 30 September 2023
Berdasarkan tabel di atas, pemegang saham mayoritas VTNY per 30 September 2023 adalah Carta
Holdings Inc. dengan kepemilikan sebesar 21,06%.
Kemudian, berdasarkan Daftar Pemegang Saham per 30 November 2023 yang dikeluarkan oleh
PT Adimitra Jasa Korpora selaku Biro Administrasi Saham VTNY, struktur permodalan dan
susunan pemegang saham VTNY adalah sebagai berikut:
Figur 11. Struktur Kepemilikan Saham VTNY per 30 November 2023
Jumlah Lembar Jumlah Presentase
Keterangan
Saham (Dalam Rupiah Penuh) Kepemilikan
Carta Holdings Inc. (dahulu/formerly Voyage
1.319.341.020 6.596.705.100 21,06%
Group Inc.)
Junichiro Waide 1.306.116.974 6.530.584.870 20,85%
Ocean Capital Inc. 695.736.080 3.478.680.400 11,10%
Fintech Business Innovation LPS 619.017.860 3.095.089.300 9,88%
KK Investment Holdings Pte. Ltd. 543.766.260 2.718.831.300 8,68%
Relo Club Limited 470.454.560 2.352.272.800 7,51%
Masyarakat/Public 1.310.760.691 6.553.803.455 20,92%
Total 6.265.193.445 31.325.967.225 100,00%
Sumber: Daftar Pemegang Saham per 30 November yang dikeluarkan oleh PT Adimitra Jasa
Korpora
Manajemen dan Sumber Daya Manusia
Berdasarkan Laporan Keuangan Konsolidasian Interim per 30 September 2023, susunan Dewan
Komisaris dan Direksi VTNY adalah sebagai berikut:
• Dewan Komisaris
Komisaris Utama : Chandra Firmanto
Komisaris : Katsuya Kitano
Komisaris Independen : Iwanho
• Dewan Direksi
Direktur Utama : Junichiro Waide
Direktur : Lie Kienata
Direktur : Damar Raditya
Halaman - 23
Page 34
KJPP YANUAR, ROSYE DAN REKAN
Pendapat Kewajaran – PT Surya Fajar Capital Tbk (“SFAN”)
2.9 Informasi Material Lainnya yang Diungkapkan
Berdasarkan informasi dari manajemen, tidak ada informasi material lain yang belum diungkapkan
terkait dengan Rencana Transaksi. Dengan ini Penilai meyakini bahwa informasi-informasi yang
didapatkan dapat digunakan untuk analisis terkait pendapat kewajaran Rencana Transaksi.
Halaman - 24
Page 35
KJPP YANUAR, ROSYE DAN REKAN
Pendapat Kewajaran – PT Surya Fajar Capital Tbk (“SFAN”)
3 ANALISIS KUALITATIF DAN KUANTITATIF
3.1 Analisis Kualitatif
3.1.1 Struktur Perusahaan SFAN
SFAN adalah perusahaan yang bergerak dalam jasa konsultasi manajemen dan bisnis perdagangan
keuangan investasi baik langsung maupun tidak langsung melalui Entitas Anak, dengan tujuan
untuk menciptakan nilai dan solusi untuk klien SFAN. Rekam jejak SFAN sebagai penasihat
keuangan membantu perusahaan untuk membangun jaringan keuangan yang kuat dengan
investor strategis bankir dan lembaga keuangan domestik dan internasional yang luas.
Produk dan layanan SFAN mencakup kebutuhan pembiayaan sederhana untuk restrukturisasi grup
yang kompleks termasuk persiapan initial public offering (“IPO”), proses IPO, restrukturisasi grup
bisnis restrukturisasi utang, rights issue merger, merger & acquisition dan divestasi bisnis.
Saat ini, SFAN memiliki 4 (empat) Entitas Anak perusahaan dan investasi pada 1 (satu) perusahaan
asosiasi dibawah 50%. Entitas Anak SFAN saat ini yaitu PT Surya Fajar Sekuritas (“SFS”), DPI, PT Surya
Fajar Urun Dana (“SFUND”) dan investasi pada PT Tourindo Guide Indonesia Tbk (“PGJO”), selain itu
SFAN juga memiliki 1 Entitas Anak yang tidak aktif yakni PT Surya Fajar Investama (“SFIN”). Terdapat
3 (tiga) perusahaan asosiasi yang dimiliki SFAN melalui DPI yakni, BAI, MPM dan MUI.
SFS bergerak di bidang perantara pedagang efek (broker dealer), penjamin emisi efek (underwriter),
perantara pedagang efek untuk efek bersifat utang dan sukuk (PPE-EBUS) dan APERD, BAI bergerak
di bidang usaha layanan pendanaan bersama berbasis teknologi, MPM bergerak di bidang
penyedia jasa pembayaran (PJP) elektronik khususnya produk dompet digital, MUI bergerak di
bidang konsultasi manajemen, SFUND bergerak di bidang pelayanan urun dana dan PGJO bergerak
di bidang digital travel marketplace.
3.1.2 Kinerja Operasional dan Prospek SFAN
Kinerja Operasional SFAN
Saat ini SFAN dan Entitas Anak memiliki 4 segmen usaha yaitu perantara pedagang dan penjamin
emisi efek, layanan pinjam meminjam uang berbasis teknologi, jasa konsultasi dan layanan
berbasis pembayaran elektronik termasuk jasa konsultasi (IT).
Pada tahun 2022, pendapatan terbesar berasal dari SFS atas jasa perantara pedagang dan
penjamin emisi efek yang berkontribusi sebesar 85,53% dari total pendapatan usaha konsolidasi
SFAN. Secara total, pendapatan usaha SFAN di tahun 2022 mengalami kenaikan sebesar 250,56%
dibandingkan tahun 2021. Lini usaha kegiatan perantara pedagang efek dan penjamin emisi,
layanan berbasis pembayaran eletronik, layanan pinjam meminjam uang dan jasa konsultasi naik
masing-masing mencapai 277,06%, 255,44%, 161,32% dan 158,65% dibanding tahun 2021.
Halaman - 25
Page 36
KJPP YANUAR, ROSYE DAN REKAN
Pendapat Kewajaran – PT Surya Fajar Capital Tbk (“SFAN”)
Figur 12. Komposisi Pendapatan per Segmen 2022
Sumber: Laporan Tahunan SFAN, 2022
SFAN dan Entitas Anak mampu memperoleh berbagai pencapaian diantaranya peluncuran aplikasi
IOS dan Android Indofund oleh BAI, terbentuknya divisi Fixed Income SFS dan peluncuran tampilan
aplikasi baru bertemakan SFAST new look.
Selain itu, tahun 2022 ini SFS mampu membawa 4 (empat) Emiten melantai di Bursa Efek indonesia,
yakni PT Nusatama Berkah Tbk (NTBK), PT Indo Boga Sukses Tbk (IBOS), PT Black Diamond
Resources Tbk (COAL) dan PT Venteny Fortuna International Tbk (VTNY).
Figur 13. Jejak Langkah SFAN selama Tahun 2022
Sumber: Laporan Tahunan SFAN, 2022
Halaman - 26
Page 37
KJPP YANUAR, ROSYE DAN REKAN
Pendapat Kewajaran – PT Surya Fajar Capital Tbk (“SFAN”)
Aspek Pemasaran
Metode pemasaran yang dilakukan SFAN berbeda-beda menyesuaikan dengan bisnis utama
masing masing unit bisnis. Untuk unit bisnis yang bergerak di bidang konsultansi dan penasihat
keuangan, metode relationship marketing dan word of mouth marketing masih menjadi andalan
utama. Dalam bisnis konsultansi dan penasihat keuangan yang berbasis kepercayaan, metode word
of mouth marketing lebih optimal dibandingkan dengan iklan atau promosi melalui media
konvensional atau mass marketing, ke depannya SFAN masih mengandalkan metode pemasaran ini
untuk unit bisnis di bidang konsultansi dan penasihat keuangan melalui jaringan dari kolega
maupun klien yang telah terbangun selama ini.
Untuk unit bisnis yang bergerak di bidang perantara perdagangan efek, SFAN menggunakan
metode pemasaran yang merupakan kombinasi antara pemasaran konvesional yang dilakukan
oleh equity sales yang berpengalaman dan memiliki jaringan kuat dengan nasabah ritel dan promosi
melalui social media campaigns dan berbagai program sosialisasi dan edukasi serta kolaborasi
dengan unit bisnis lainnya yang beririsan dengan bidang perantara perdagangan efek. Strategi
pemasaran tersebut dirasa cukup berhasil untuk meningkatkan kinerja unit bisnis tersebut. Selain
itu, SFAN juga telah secara intens memanfaatkan media sosial instagram untuk dapat berinteraksi
dengan masyarakat serta menarik calon pelanggan ritel untuk menggunakan jasa SFAN.
Sedangkan untuk unit bisnis lain yang bergerak di bidang peer to peer lending SFAN lebih
mengandalkan pemanfaatan teknologi informasi untuk melakukan program pemasarannya, baik
melalui sosial media ataupun drip marketing. Untuk melengkapi strategi pemasaran tersebut, SFAN
juga menggunakan metode community marketing untuk memperoleh pelanggan baru dengan
memanfaatkan key person di unit peer to peer lending yaitu Ryan Filbert, yang merupakan salah satu
praktisi dan influencer investasi di Indonesia dimana yang bersangkutan memiliki basis pengikut
yang cukup besar.
Pengembangan Produk
SFAN melihat bahwa seiring dengan perkembangan industri pasar modal di Indonesia, banyak
konsumen yang akan membutuhkan jasa keuangan yang terintegrasi. Oleh karena itu, saat ini SFAN
sedang berupaya mengembangkan unit bisnis baru untuk menangkap peluang tersebut. Beberapa
unit bisnis baru yang saat ini sedang dikembangkan oleh SFAN adalah di bidang layanan urun dana
(securities crowdfunding). SFAN menargetkan bahwa unit bisnis ini akan mulai beroperasi pada
tahun 2023 dan akan menjadi pelengkap bagi unit unit bisnis lainnya sehingga juga akan
meningkatkan kinerja SFAN secara keseluruhan.
Prospek Usaha
Tahun 2022 merupakan tahun yang penuh tantangan bagi kondisi ekonomi global, di mana
sebagian besar negara menghadapi inflasi yang lebih tinggi dan kenaikan tingkat suku bunga.
Terlepas dari kondisi yang menantang ini, diiringi pengetatan kebijakan suku bunga yang mulai
ditahan berbagai lembaga internasional telah mengkoreksi ke atas prediksi ekonomi tahun 2023,
sehingga probabilitas resesi terus menurun. Optimisme juga muncul dari Tiongkok yang membuka
perbatasan dan aktivitas ekonomi dari yang sebelumnya menerapkan kebijakan zero covid.
Ekonomi Indonesia mencatatkan pertumbuhan yang positif. Terbukti pada 2022 ekonomi
Indonesia masih dapat tumbuh 5,31% dan neraca perdagangan Indonesia mencatatkan surplus
tertinggi dalam sejarah yakni sebesar USD54,46 Miliar. Namun demikian tingkat inflasi nasional
meningkat menjadi 5,51%. Untuk menekan laju inflasi Bank Indonesia mengambil kebijakan untuk
menaikkan tingkat suku bunga acuan atau BI 7-Day Reverse Repo Rate (BI7DRR) dengan cukup agresif
menjadi 5,50% di akhir tahun 2022.
Halaman - 27
Page 38
KJPP YANUAR, ROSYE DAN REKAN
Pendapat Kewajaran – PT Surya Fajar Capital Tbk (“SFAN”)
SFAN berkeyakinan bahwa di tahun-tahun kedepan akan mampu terus mempertahankan
pertumbuhan usaha yang positif dengan mengedepankan prinsip kehati-hatian ditengah kondisi
yang masih fluktuatif sepeti saat ini.
3.1.3 Analisis Industri dan Bisnis
3.1.3.1 Makro Ekonomi Indonesia
3.1.3.1.1 Pertumbuhan Ekonomi Indonesia
Perekonomian Indonesia diprakirakan tetap tumbuh baik dan berdaya tahan terhadap
dampak rambatan global. Pada triwulan III 2023, pertumbuhan ekonomi ditopang oleh
konsumsi swasta, termasuk konsumsi generasi muda, yang meningkat sejalan peningkatan
konsumsi di sektor jasa dan keyakinan konsumen yang masih tinggi. Pertumbuhan investasi
tetap baik didorong berlanjutnya penyelesaian Proyek Strategis Nasional (PSN). Sementara itu,
pertumbuhan riil ekspor barang menurun seiring pelemahan permintaan dari negara mitra
dagang utama, terutama Tiongkok, dan penurunan harga komoditas, sedangkan ekspor jasa
tetap tumbuh tinggi sejalan dengan kenaikan jumlah wisatawan mancanegara. Secara spasial,
pertumbuhan ekonomi tertinggi terjadi di Sulampua, Kalimantan, dan Jawa. Dengan
perkembangan tersebut, pertumbuhan ekonomi diprakirakan dalam kisaran 4,5-5,3% pada
2023 dan meningkat pada 2024. Berlanjutnya perbaikan ekonomi pada 2024 terutama
didorong oleh permintaan domestik sejalan dengan kenaikan gaji Aparatur Sipil Negara (ASN),
penyelenggaraan pemilu, dan pembangunan Ibu Kota Negara (IKN). Untuk mendukung
pertumbuhan ekonomi, khususnya dari sisi permintaan, Bank Indonesia terus meningkatkan
stimulus kebijakan makroprudensial dan akselerasi digitalisasi sistem pembayaran, dengan
sinergitas kebijakan fiskal Pemerintah yang semakin erat.
Figur 14. Pertumbuhan Produk Domestik Bruto dan Komponen Berdasarkan Pengeluaran
Sumber: Bank Indonesia Triwulan III 2023
Kinerja Neraca Pembayaran Indonesia (“NPI”) mendukung tetap terjaganya stabilitas
eksternal. Surplus neraca perdagangan masih berlanjut pada triwulan III 2023 sebesar 7,8
Miliar dolar AS dan menopang prospek transaksi berjalan tetap sehat. Sementara itu,
meningkatnya ketidakpastian pasar keuangan global mendorong aliran keluar modal asing
(net outflows) dalam bentuk investasi portofolio pada triwulan III 2023 sebesar 2,1 Miliar dolar
AS. Tekanan terhadap aliran modal asing terus berlanjut pada triwulan IV 2023 yang hingga
17 Oktober 2023 mencatat net outflows sebesar 0,4 Miliar dolar AS. Posisi cadangan devisa
Indonesia akhir September 2023 tercatat sebesar 134,9 Miliar dolar AS, setara dengan
pembiayaan 6,1 bulan impor atau 6,0 bulan impor dan pembayaran utang luar negeri
Pemerintah, serta berada di atas standar kecukupan internasional sekitar 3 bulan impor. Ke
Halaman - 28
Page 39
KJPP YANUAR, ROSYE DAN REKAN
Pendapat Kewajaran – PT Surya Fajar Capital Tbk (“SFAN”)
depan, NPI pada 2023 diprakirakan tetap baik dengan transaksi berjalan dalam kisaran
surplus 0,4% sampai dengan defisit 0,4% dari Produk Domestik Bruto (“PDB”). Pada 2024, NPI
diprakirakan tetap terjaga didukung oleh prospek perekonomian domestik yang tetap baik, di
tengah tingginya ketidakpastian perekonomian dan pasar keuangan global.
Figur 15. Neraca Pembayaran Indonesia
Sumber: Bank Indonesia Triwulan III 2023
*Angka Sementara; **Angka Sangat Sementara
3.1.3.1.2 Nilai Tukar Rupiah
Kuatnya dolar AS menyebabkan tekanan pelemahan berbagai mata uang negara lain,
termasuk nilai tukar Rupiah. Dibandingkan akhir tahun 2022, indeks nilai tukar dolar AS
terhadap mata uang utama (DXY) pada 18 Oktober 2023 tercatat tinggi di level 106,21 atau
menguat 2,60% (ytd). Sangat kuatnya dolar AS ini memberikan tekanan depresiasi mata uang
hampir seluruh mata uang dunia, seperti Yen Jepang, Dolar Australia, dan Euro yang melemah
masing-masing 12,44%, 6,61% dan 1,40% (ytd), serta depresiasi mata uang kawasan, seperti
Ringgit Malaysia, Baht Thailand, dan Peso Filipina masing-masing 7,23%, 4,64% dan 1,73%
(ytd). Dalam periode yang sama, dengan langkah-langkah stabilisasi yang ditempuh Bank
Indonesia, nilai tukar Rupiah terdepresiasi 1,03% (ytd), relatif lebih baik dibandingkan dengan
depresiasi mata uang sejumlah negara di kawasan dan global tersebut. Ke depan, sejalan
dengan masih tingginya ketidakpastian pasar keuangan global, Bank Indonesia terus
memperkuat kebijakan stabilisasi nilai tukar Rupiah agar sejalan nilai fundamentalnya untuk
mendukung upaya pengendalian imported inflation. Di samping intervensi di pasar valuta
asing, Bank Indonesia mempercepat upaya pendalaman pasar uang Rupiah dan pasar valuta
asing, termasuk optimalisasi SRBI dan penerbitan instrumen-instrumen lain untuk
meningkatkan mekanisme pasar baik dalam meningkatkan manajemen likuiditas institusi
keuangan domestik dan menarik masuknya aliran portofolio asing dari luar negeri. Koordinasi
dengan Pemerintah, perbankan, dan dunia usaha terus ditingkatkan dan diperluas untuk
implementasi instrumen penempatan valas Devisa Hasil Ekspor Sumber Daya Alam (DHE SDA)
sejalan dengan PP Nomor 36 Tahun 2023.
Halaman - 29
Page 40
KJPP YANUAR, ROSYE DAN REKAN
Pendapat Kewajaran – PT Surya Fajar Capital Tbk (“SFAN”)
Figur 16. Rupiah vs Negara Kawasan dan Suku Bunga Kebijakan Negara Kawasan
Sumber: Bank Indonesia Triwulan III 2023
3.1.3.1.3 Inflasi
Inflasi terkendali dalam kisaran sasaran. Inflasi IHK September 2023 tercatat 2,28% (yoy), lebih
rendah dari inflasi IHK bulan sebelumnya sebesar 3,27% (yoy). Penurunan inflasi ini didukung
oleh inflasi inti yang menurun menjadi 2,00% (yoy) dan inflasi kelompok administered prices
yang juga lebih rendah menjadi 1,99% (yoy). Sementara itu, kelompok volatile food mencatat
inflasi sebesar 3,62% (yoy), meningkat dibandingkan dengan inflasi bulan sebelumnya yang
sebesar 2,42% (yoy), sejalan dengan kenaikan harga beras dan daging sapi. Inflasi yang terjaga
merupakan hasil nyata dari konsistensi kebijakan moneter serta eratnya sinergi pengendalian
inflasi antara Bank Indonesia dan Pemerintah (Pusat dan Daerah) dalam TPIP dan TPID melalui
penguatan GNPIP di berbagai daerah. Ke depan, Bank Indonesia terus mencermati sejumlah
risiko yang dapat menimbulkan tekanan terhadap tetap terkendalinya inflasi, termasuk
dampak kenaikan harga energi dan pangan global serta tekanan depresiasi nilai tukar Rupiah
terhadap imported inflation. Untuk itu, Bank Indonesia terus memperkuat bauran kebijakan
moneter dan mempererat sinergi dengan Pemerintah (Pusat dan Daerah) untuk memastikan
inflasi tetap terkendali dalam kisaran 3,0±1% pada 2023 dan 2,5±1% pada 2024.
Figur 17. Inflasi IHK dan Komponen
Sumber: Bank Indonesia Triwulan III 2023
Halaman - 30
Page 41
KJPP YANUAR, ROSYE DAN REKAN
Pendapat Kewajaran – PT Surya Fajar Capital Tbk (“SFAN”)
Figur 18. Inflasi Gabungan Kota di Provinsi (%, yoy)
Sumber: Bank Indonesia Triwulan III 2023
3.1.3.1.4 Tingkat Suku Bunga
Likuiditas perbankan dan perekonomian tetap longgar. Pertumbuhan uang primer (M0)
tercatat 5,4% (yoy) didorong oleh ekspansi keuangan Pemerintah di tengah perlambatan
aktiva luar negeri bersih. Pada September 2023, operasi keuangan Pemerintah mencatat
ekspansi sebesar Rp56,83 Triliun sejalan dengan pola musimannya, setelah sebelumnya
sampai dengan Agustus 2023 mencatat kontraksi sebesar Rp268,29 Triliun. Sementara itu,
uang beredar dalam arti sempit (M1) dan luas (M2) bulan September 2023 masing-masing
tumbuh sebesar 4,1% (yoy) dan 6,0% (yoy). Perkembangan M2 terutama dipengaruhi oleh
kredit yang tetap kuat dan operasi keuangan Pemerintah yang mencatat ekspansi. Searah
dengan perkembangan di uang primer, operasi keuangan Pemerintah pada September 2023
mencatat ekspansi sebesar Rp35,56 Triliun setelah sebelumnya juga mencatat kontraksi
sebesar Rp305,03 Triliun sampai dengan Agustus 2023. Bank Indonesia terus memastikan
kecukupan likuiditas, baik melalui efektivitas kebijakan yang ada maupun dengan pelonggaran
kebijakan makroprudensial lanjutan, untuk mendorong berlanjutnya peningkatan
kredit/pembiayaan guna mengakselerasi pemulihan ekonomi nasional.
Figur 19. Perkembangan Rasio AL/DPK Perbankan dan Uang Beredar
Sumber: Bank Indonesia Triwulan III 2023
Halaman - 31
Page 42
KJPP YANUAR, ROSYE DAN REKAN
Pendapat Kewajaran – PT Surya Fajar Capital Tbk (“SFAN”)
Longgarnya likuiditas mendukung intermediasi perbankan dan tetap terjaganya stabilitas
sistem keuangan. Pada September 2023 rasio Alat Likuid terhadap Dana Pihak Ketiga (AL/DPK)
tetap terjaga tinggi, yaitu 25,83%. Perkembangan likuiditas tersebut berdampak positif
terhadap perkembangan suku bunga perbankan, di mana suku bunga deposito perbankan
jangka waktu 1 bulan dan suku bunga kredit pada September 2023 masing-masing terjaga
pada 4,28% dan 9,36%. Likuiditas perbankan yang tetap memadai juga didukung oleh
implementasi Kebijakan Insentif Likuiditas Makroprudensial (“KLM”) yang efektif berlaku pada
1 Oktober 2023, dengan besaran insentif maksimum 4%. Pada awal implementasinya (per 5
Oktober 2023), KLM telah memberikan tambahan likuiditas pada 120 bank sebesar Rp28,79
Triliun, dari Rp108,15 Triliun menjadi sebesar Rp136,94 Triliun. Tambahan likuiditas tersebut
diprakirakan akan semakin meningkat ke depan, sejalan dengan peningkatan pertumbuhan
kredit pada sektor-sektor prioritas yang menjadi fokus kebijakan. Bank Indonesia terus
memastikan kecukupan likuiditas untuk menjaga stabilitas sistem keuangan dan
meningkatkan penyaluran kredit/pembiayaan guna mendukung pertumbuhan ekonomi
berkelanjutan.
Intermediasi perbankan terus melanjutkan perbaikan. Kredit perbankan pada September
2023 tumbuh 8,96% (yoy), didukung oleh appetite bank yang masih longgar dan mulai
meningkatnya permintaan pembiayaan sejalan dengan kinerja korporasi yang masih tumbuh
baik. Secara sektoral, pertumbuhan kredit terutama ditopang oleh sektor Jasa Dunia Usaha,
Perdagangan, dan Jasa Sosial. Pembiayaan syariah juga terus meningkat mencapai 14,69%
(yoy) pada September 2023. Di segmen UMKM, pertumbuhan kredit mencapai 8,34% (yoy),
antara lain didukung oleh penyaluran KUR yang semakin meningkat. Ke depan, Bank
Indonesia akan terus mendorong penyaluran kredit/pembiayaan perbankan dan memperkuat
sinergi dengan pemerintah untuk menjaga momentum pertumbuhan ekonomi, terutama
pada sektor-sektor prioritas, inklusif, dan ekonomi hijau. Dengan memerhatikan
perkembangan tersebut, prospek pertumbuhan kredit pada 2023 diprakirakan tetap
di kisaran 9-11% dan meningkat pada 2024.
Figur 20. Suku Bunga Perbankan dan Suku Bunga Kebijakan BI dan IndONIA
Sumber: Bank Indonesia Triwulan III 2023
3.1.3.1.5 Pasar Keuangan
Ketahanan perbankan terjaga didukung permodalan yang kuat dan risiko kredit yang rendah.
Rasio kecukupan modal (Capital Adequacy Ratio/CAR) tercatat pada level yang tinggi sebesar
27,62% dengan risiko kredit yang terkendali, tecermin dari rasio kredit bermasalah (Non
Performing Loan /NPL) sebesar 2,50% (bruto) dan 0,79% (neto) pada Agustus 2023. Ketahanan
likuiditas perbankan tetap terjaga ditopang dengan pertumbuhan Dana Pihak Ketiga (DPK)
sebesar 6,54% (yoy) pada September 2023. Hasil stress-test Bank Indonesia juga menunjukkan
ketahanan perbankan yang tetap kuat dalam menghadapi tekanan global. Bank Indonesia
Halaman - 32
Page 43
KJPP YANUAR, ROSYE DAN REKAN
Pendapat Kewajaran – PT Surya Fajar Capital Tbk (“SFAN”)
akan terus memperkuat sinergi dengan KSSK dalam memitigasi berbagai risiko yang
berpotensi mengganggu stabilitas sistem keuangan dan momentum pertumbuhan ekonomi.
Kinerja transaksi ekonomi dan keuangan digital tetap kuat didukung oleh sistem pembayaran
yang aman, lancar, dan andal. Pada triwulan III 2023, nilai transaksi Uang Elektronik (UE)
meningkat 10,34% (yoy) sehingga mencapai Rp116,54 Triliun, sementara nilai transaksi digital
banking tercatat Rp15.148,71 Triliun atau tumbuh sebesar 12,83% (yoy). Nominal transaksi
QRIS tercatat tumbuh 87,90% (yoy) dan mencapai Rp56,92 Triliun, dengan jumlah pengguna
41,84 Juta dan jumlah merchant 29,04 Juta di mana sebagian besar merupakan UMKM. Bank
Indonesia terus mendorong akselerasi digitalisasi sistem pembayaran dan perluasan kerja
sama sistem pembayaran antarnegara guna mendorong inklusi ekonomi keuangan dan
memperluas ekonomi dan keuangan digital. Sementara itu, nilai transaksi pembayaran
menggunakan kartu ATM, kartu debet dan kartu kredit mencapai Rp2.041,72 Triliun atau turun
sebesar 4,94% (yoy). Dari sisi pengelolaan uang Rupiah, jumlah Uang Kartal Yang Diedarkan
(UYD) pada triwulan III 2023 meningkat 6,16% (yoy) sehingga menjadi Rp961,59 Triliun. Selain
itu, Bank Indonesia juga terus memastikan ketersediaan uang Rupiah dengan kualitas yang
terjaga di seluruh wilayah NKRI melalui program pengedaran uang Rupiah ke daerah Terluar,
Terdepan, Terpencil (3T) serta kegiatan Kas Keliling, Kas Titipan dan Ekspedisi Rupiah
Berdaulat.
Figur 21. Nilai Transaksi Uang Elektronik dan Nilai Transaksi Digital Banking
Sumber: Bank Indonesia Triwulan III 2023
3.1.3.2 Pasar Modal di Indonesia
Pasar modal memiliki peran besar bagi perekonomian suatu negara karena pasar modal
menjalankan 2 fungsi sekaligus, yaitu fungsi ekonomi dan fungsi keuangan. Pasar modal
dikatakan mempunyai fungsi ekonomi dikarenakan pasar yang menyediakan fasilitas atau
wahana yang mempertemukan 2 kepentingan, yaitu pihak yang memiliki kelebihan dana (investor)
dan pihak yang memerlukan dana (issuer). Dengan adanya pasar modal maka pihak yang memiliki
dana dapat menginvestasikan dana tersebut dengan harapan memperoleh imbalan (return)
sedangkan pihak issuer (dalam hal ini perusahaan) dapat memanfaatkan dana tersebut untuk
kepentingan investasi tanpa harus menunggu tersedianya dana dari operasi perusahaan. Pasar
Modal dikatakan memiliki fungsi keuangan karena pasar modal memberikan kemungkinan dan
kesempatan memperoleh imbalan (return) bagi pemilik dana, sesuai dengan karakteristik
investasi yang dipilih.
Halaman - 33
Page 44
KJPP YANUAR, ROSYE DAN REKAN
Pendapat Kewajaran – PT Surya Fajar Capital Tbk (“SFAN”)
Dengan adanya pasar modal diharapkan aktivitas perekonomian menjadi meningkat karena
pasar modal merupakan alternatif pendanaan bagi perusahaan sehingga perusahaan dapat
beroperasi dengan skala yang lebih luas dan pada akhirnya akan meningkatkan pendapatan
perusahaan dan kemakmuran masyarakat luas.
Menurut data Statistik Pasar Modal Indonesia yang dikeluarkan oleh PT Kustodian Sentral Efek
Indonesia (“KSEI”) pada Agustus 2023, jumlah investor pasar modal di Indonesia sudah mencapai
11.581.533 investor. Angka tersebut naik sekitar 12,32% dibandingkan tahun 2022. Pada tahun
2020, jumlah investor pasar modal hanya sebanyak 3.880.753 investor dan meningkat signifikan
menjadi 7.489.337 investor pada tahun 2021.
Figur 22. Pertumbuhan Investor
Sumber: Statistik Pasar Modal Indonesia Agustus 2023 – www.ksei.co.id
Figur 23. Komposisi Investor
Sumber: Statistik Pasar Modal Indonesia Agustus 2023 – www.ksei.co.id
Menurut data Statistik Pasar Modal Indonesia Agustus 2023-KSEI, jumlah investor pasar modal
saat ini didominasi oleh generasi mudah dengan investor usia di bawah 30 tahun yang
menyumbang 57,04% dan nilai aset Rp50,51 Triliun.
Halaman - 34
Page 45
KJPP YANUAR, ROSYE DAN REKAN
Pendapat Kewajaran – PT Surya Fajar Capital Tbk (“SFAN”)
Meski begitu jumlah investor di atas usia 60 tahun yang menyumbang 2,88% dari total jumlah
investor memiliki nilai aset tertinggi mencapai Rp896,44 Triliun.
Dari sisi jenis kelamin, investor pasar modal masih didominasi laki-laki yang menyumbang 62,45%
dengan nilai aset Rp1.156,57 Triliun pada Agustus 2023, dibandingkan perempuan sebanyak
37,55% dengan nilai aset Rp303,29 Triliun. Dari sisi penghasilan, mayoritas atau 47,16% investor
memiliki penghasilan antara Rp10 Juta hingga Rp100 Juta setahun. Disusul investor dengan
penghasilan di bawah Rp10 Juta yang menyumbang 38,65%. Dari sisi profesi atau pekerjaan,
jumlah terbanyak disumbang oleh investor dengan profesi sebagai pegawai negeri, swasta dan
guru yang menyumbang 32,84%. Disusul oleh investor yang masih pelajar menyumbang 26,69%,
lainnya sebesar 18,65%, pengusaha 15,18% dan ibu rumah tangga 6,64%.
Meski begitu, dari sisi nilai aset berdasarkan profesi, investor yang merupakan pengusaha masih
yang terbesar mencapai Rp529,33 Triliun, disusul pegawai negeri, swasta dan guru Rp444,49
Triliun.
Figur 24. Demografi Investor Individu
Sumber: Statistik Pasar Modal Indonesia Agustus 2023 – www.ksei.co.id
Halaman - 35
Page 46
KJPP YANUAR, ROSYE DAN REKAN
Pendapat Kewajaran – PT Surya Fajar Capital Tbk (“SFAN”)
Berdasarkan peta sebaran investor domestik, jumlah investor tertinggi adalah di pulau Jawa
sebesar 68,69%, kemudian pulau Sumatera, Kalimantan, Sulawesi, Bali, NTT, dan NTB, serta
Maluku dan Papua diposisi terkecil dengan jumlah investor sebesar 1,09%.
Figur 25. Sebaran Investor Domestik
Sumber: Statistik Pasar Modal Indonesia Agustus 2023 – www.ksei.co.id
Pasar modal Indonesia pada Agustus 2023 mulai mengalami pemulihan dan terus sukses bangkit
dari periode pandemi pada 2020 silam. Hal ini terlihat pada Juni 2022 yang ditutup oleh kinerja
positif Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) mencapai posisi 7.055 atau naik 5,02% (ytd), setelah
mengalami penurunan pada masa pandemi tahun 2020. Adapun total nilai kapitalisasi pasar
saham pada Agustus 2023 tercatat sebesar Rp10.244 Triliun atau mengalami peningkatan
sebesar 7,84% (yoy).
Nilai aset saham dan surat berharga lainnya tercatat meningkat menjadi Rp6.953 Triliun pada
Agustus 2023 dibandingkan Desember 2022 yang sebesar Rp6.717,44 Triliun. Peningkatan
tersebut seiring gejolak pasar saham yakni peningkatan IHSG dan kapitalisasi pasar sampai
dengan akhir Agustus 2023. Selain itu, persentase kepemilikan asing di saham dan surat berharga
RI terus meningkat, sampai dengan Agustus 2023 tercatat peningkatan sebesar 41,04%.
Figur 26. Pertumbuhan Aset Tercatat di C-BEST
Sumber : Statistik Pasar Modal Indonesia Agustus 2023 – www.ksei.co.id
Halaman - 36
Page 47
KJPP YANUAR, ROSYE DAN REKAN
Pendapat Kewajaran – PT Surya Fajar Capital Tbk (“SFAN”)
3.1.3.3 Industri Financial Technology (“Fintech”) di Indonesia
Berdasarkan Indonesia’s Fintech Industry is Ready to Rise, Maret 2023 yang dikeluarkan oleh
Boston Consulting Group (“BCG”), lanskap fintech di Indonesia sedang berkembang pesat,
didorong oleh meningkatnya penetrasi digital dan keterlibatan investor yang positif positif di
negara dengan pertumbuhan ekonomi yang tinggi dan berpenduduk hampir 300 Juta penduduk.
Indonesia adalah pasar dengan potensi fintech yang sangat besar, dengan populasi yang belum
terlayani dan tidak memiliki rekening bank, rendahnya akses keuangan yang rendah pada UMKM,
dan dialog pemerintah yang terbuka dan dialog pemerintah tentang memanfaatkan kemampuan
tekfin untuk menjembatani kesenjangan pembiayaan.
Untuk memahami lanskap ini, BCG telah mengumpulkan suara-suara dari para pemegang
kepentingan utama, termasuk wawancara mendalam dengan 20 pemimpin industri, didukung
oleh survei komprehensif terhadap pelanggan dan usaha kecil dan kecil dan menengah (“UKM”)
untuk membangun gambaran yang jelas tentang ekosistem saat ini, dan evolusi yang diharapkan.
Jumlah pemain fintech di Indonesia meningkat enam kali lipat selama satu tahun terakhir,
meningkat dari hanya 51 pemain aktif pada tahun 2011 menjadi 334 pemain di tahun 2022.
Sementara gelombang pertama pertumbuhan pertama didominasi oleh segmen pembayaran,
ekosistem modern yang dinamis adalah lanskap yang beragam didorong oleh pinjaman,
pembayaran, dan investasi. Wealthtech, software as a service (“SaaS”) yang berfokus pada fintech,
dan asuransi sekarang mewakili kekuatan pendorong baru yang sedang berkembang, dengan
sejumlah pendatang baru yang beroperasi di segmen-segmen ini, menunjukkan bahwa
ekosistem fintech di Indonesia semakin matang di luar pembayaran hingga mencakup produk dan
layanan yang semakin canggih.
Figur 27. Pertumbuhan Jumlah Pemain Fintech
Sumber: Indonesia’s Fintech Industry is Ready to Rise, Maret 2023 yang dikeluarkan oleh Boston
Consulting Group
Keterlibatan pelanggan dengan penawaran fintech terus melonjak. Secara khusus, segmen
pembayaran menawarkan lebih dari 60 Juta pengguna aktif dan diperkirakan akan tumbuh pada
tingkat 26% per tahun antara tahun 2020 dan 2025. Sementara itu, di bidang peminjaman,
terdapat lebih dari 30 Juta akun peminjam peer-to-peer (P2P) yang aktif. Selain itu, segmen
investasi juga berkembang pesat dengan lebih dari 9 Juta investor ritel.
Halaman - 37
Page 48
KJPP YANUAR, ROSYE DAN REKAN
Pendapat Kewajaran – PT Surya Fajar Capital Tbk (“SFAN”)
Figur 28. Penetrasi Pelanggan untuk Segmen Pembayaran, Pinjaman dan Investasi
Sumber: Indonesia’s Fintech Industry is Ready to Rise, Maret 2023 yang dikeluarkan oleh Boston
Consulting Group
P2P Lending sendiri merupakan penyedia jasa keuangan yang bertugas mempertemukan pemberi
pinjaman dan penerima pinjaman, baik dari perorangan maupun institusi. Pinjaman diberikan
untuk kebutuhan konsumtif maupun produktif. Model bisnis pinjaman berbasis teknologi
semakin meluas cakupannya, tidak hanya untuk UMKM dan konsumen perorangan, tetapi juga
untuk pembiayaan rantai pasokan (supply chain financing), in-service financing,
e-commerce financing, pembiayaan pendidikan (education financing) dan lain-lain. Beberapa
platform berdiri sendiri (standalone), sementara yang lain terintegrasi dengan layanan digital
pihak ketiga misalnya e-commerce, online travel agent (OTA) dan edtech.3. Pemberi pinjaman
berasal dari individu atau lembaga lokal dan asing yang dapat memberikan nilai pinjaman yang
lebih tinggi.
Figur 29. Hubungan Inovasi Keuangan Digital dengan Perusahaan Fintech Lending
Sumber: Policy Brief P2P Lending Indonesia, Asosiasi Fintech Indonesia
Halaman - 38
Page 49
KJPP YANUAR, ROSYE DAN REKAN
Pendapat Kewajaran – PT Surya Fajar Capital Tbk (“SFAN”)
Hingga Desember 2020, terdapat 112 platform Fintech P2P Lending terdaftar dan 37 telah
mendapat izin dari OJK, dengan total 149 perusahaan. Meskipun secara umum tren menunjukkan
peningkatan perusahaan P2P Lending berizin dan terdaftar, namun jumlahnya berfluktuasi akibat
pembatalan izin oleh OJK - pada tahun 2018, terdapat 43 perusahaan P2P Lending terdaftar,
puncaknya pada Desember 2019 sebanyak 164 perusahaan. Dua pertiga dari perusahaan Fintech
Lending adalah perusahaan lokal dan sisanya termasuk dalam kategori Penanaman Modal Asing
(PMA).
Pada September 2023, total penyelenggara fintech lending yang terdaftar di OJK adalah sebesar
101 perusahaan, dimana 94 perusahaan adalah penyelenggara konvensional sedangkan
7 perusahaan adalah penyelenggara syariah.
Figur 30. Overview Penyelenggara Fintech Lending
Jumlah Penyelenggara Total Aset Total Liabilitas Total Ekuitas
Uraian
(Unit) (Miliar Rp) (Miliar Rp) (Miliar Rp)
Penyelenggara Konvensional 94 7.277 3.746 3.530
Penyelenggara Syariah 7 136 102 35
Total 101 7.413 3.848 3.565
Sumber: Otoritas Jasa Keuangan, Statistik Fintech Lending September 2023
Sejak diterbitkannya peraturan POJK 77 Tahun 2016 tentang Layanan Pinjam Meminjam Uang
Berbasis Teknologi Informasi, lanskap Fintech Lending di Indonesia bertumbuh kuat. Pada 2017,
akumulasi rekening penerima pinjaman masih di bawah 5 Juta, sedangkan pada November 2020
jumlah rekening penerima pinjaman telah melampaui 40 Juta rekening. Di antaranya, 99,9%
adalah perorangan, menyisakan hanya 0,1% penerima pinjaman yang berbentuk badan usaha.
Dari Desember 2018 hingga Desember 2020, aset P2P Fintech tumbuh dari Rp1,5 Miliar menjadi
Rp3,71 Miliar. Meskipun Fintech Lending telah berkembang, data resmi menyatakan OJK menutup
3.056 perusahaan P2P ilegal dari 2018 hingga Januari 2021. Munculnya P2P Lending di Indonesia
juga diiringi oleh meningkatnya kekhawatiran terhadap perlindungan konsumen, terutama
terkait banyaknya keluhan konsumen atas metode penagihan yang agresif dan penyalahgunaan
data konsumen. Kasus pelanggaran data di beberapa platform Fintech yang diliput oleh media
secara luas juga berkontribusi pada meningkatnya kekhawatiran terkait data konsumen.
Berdasarkan laporan Perkembangan Fintech Lending oleh OJK pada Desember 2020, perusahaan
P2P yang terdaftar dan berlisensi, sejak awal beroperasi hingga Desember 2020, telah
menyalurkan kredit senilai total Rp155,90 Triliun (tumbuh 16,43% dari tahun sebelumnya), di
mana 85% dari seluruh pinjaman yang disalurkan berada di Jawa. Hingga Desember 2020,
terdapat 43.561.362 entitas rekening penerima pinjaman yang tersebar di seluruh Indonesia.
Nilai tersebut naik 234,59% sejak Desember 2019.
Pada September 2023, dalam laporan Statistik Fintech Lending oleh OJK terdapat 10.931.641 akun
penerima pinjaman dengan jumlah penyaluran sebesar Rp20.793,60 Miliar yang tersebar
diseluruh Indonesia.
Figur 31. Penyaluran Pinjaman kepada Penerima Pinjaman berdasarkan Lokasi
September-23
Lokasi Jumlah Penyaluran Pinjaman
Jumlah Penerima Pinjaman (akun)
(Miliar Rp)
a. Jawa
Banten 927.235 1.723,22
DKI Jakarta 1.926.377 3.873,33
Jawa Barat 3.275.214 5.886,74
Halaman - 39
Page 50
KJPP YANUAR, ROSYE DAN REKAN
Pendapat Kewajaran – PT Surya Fajar Capital Tbk (“SFAN”)
September-23
Lokasi Jumlah Penyaluran Pinjaman
Jumlah Penerima Pinjaman (akun)
(Miliar Rp)
Jawa Tengah 957.979 1.624,59
DI Yogyakarta 179.071 332,47
Jawa Timur 1.205.071 2.751,71
b. Luar Jawa 8.470.947 16.192,07
JUMLAH 2.460.694 4.601,53
Sumber: Otoritas Jasa Keuangan, Statistik Fintech Lending September 2023
3.1.3.4 Industri Pembayaran Digital di Indonesia
Pasar Indonesia sudah matang untuk transformasi digital. Meskipun 90% perusahaan besar telah
beralih ke sistem digital, hanya 13% usaha kecil dan menengah yang merupakan bagian terbesar
perekonomian yang telah melakukan hal tersebut.
Banyak dari usaha kecil ini adalah warung biasa yang menjual kebutuhan pokok di lingkungan
sekitar dan desa-desa di seluruh negeri. Bersama-sama, keduanya berkontribusi hingga 70% dari
transaksi barang konsumsi instan . Menghubungkan usaha-usaha kecil ini dengan ekonomi digital
akan menjadi kunci jika Indonesia ingin mencapai potensi penuhnya sebagai negara maju.
Dengan lambatnya perbankan di Indonesia dalam mendorong transisi ini, dan hanya sedikit
masyarakat Indonesia yang menggunakan kartu kredit, terdapat peluang besar bagi perusahaan
teknologi untuk menjembatani kesenjangan digital. Pada awal tahun 2020, sekitar 54% dana
di rekening e-money disimpan di non-bank, naik dari 36% di tahun sebelumnya dan berkontribusi
terhadap lonjakan penggunaan aplikasi keuangan sebesar 70% di tahun lalu.
Kemunculan dompet elektronik (“e-wallet”) – bersama dengan layanan asuransi digital, pinjaman
berbasis Artificial Intelligence, dan e-niaga memunculkan ekosistem raksasa teknologi dan startup
yang dengan cepat mentransformasi perekonomian Indonesia. Perkembangan teknologi
merambah ke dalam berbagai aspek, termasuk transaksi keuangan. Dompet digital atau e-wallet
menjadi salah satu alternatif transaksi pembayaran digital yang paling populer di kalangan
masyarakat Indonesia saat ini.
Kemudian, dengan pemerintah yang lebih terbuka terhadap merger dan akuisisi dibandingkan
Tiongkok, India, dan negara-negara lain di Asia, india telah menyaksikan arus masuk investasi
asing yang signifikan. Tahun 2022, merupakan tahun merger terbesar di Indonesia, ketika Gojek
dan Tokopedia bergabung untuk membentuk sebuah entitas yang menyumbang 2% dari PDB
Indonesia.
Pemerintah juga terlibat dalam transformasi teknologi di negara ini dengan cara lain. Bank sentral
memperkenalkan kode QR/QRIS (Quick Response Code Indonesian Standard) yang
menstandardisasi dan mengintegrasikan pembayaran di semua penyedia layanan seluler,
sementara pemerintah baru-baru ini melonggarkan beberapa aturan yang memungkinkan
investor asing mengendalikan 85% kepentingan ekonomi di penyedia layanan pembayaran, naik
dari batas sebelumnya sebesar 49%. Dengan aturan baru yang ramah asing ini, dunia
pembayaran di Indonesia diharapkan dapat diramaikan dengan persaingan yang sehat untuk
memenuhi kebutuhan konsumen digital Indonesia.
Berdasarkan Laporan East Ventures (EV) bertajuk Digital Competitiveness Index 2023: Equitable
Digital Nation, e-wallet menjadi metode pembayaran yang paling banyak digunakan di Indonesia
dengan persentase sebesar 81% pada tahun 2023.
Halaman - 40
Page 51
KJPP YANUAR, ROSYE DAN REKAN
Pendapat Kewajaran – PT Surya Fajar Capital Tbk (“SFAN”)
Kemudian, diikuti oleh virtual account dengan 60%. Selain itu, ada juga metode transfer bank dan
cash/COD (cash on delivery) dengan persentase masing-masing mencapai 55%. Lalu, disusul oleh
metode paylater dan QR/QRIS dengan proporsi masing-masing sebesar 32% dan 31% di tahun
2023.
Figur 32. Metode Pembayaran yang paling banyak digunakan di Indonesia – Tahun 2023
Sumber: Survei Konsumen EV-DCI 2023 yang dikutip dari
https://katadata.co.id/desysetyowati/digital/642d7a8128923/dompet-digital-masih-
kalahkan-bank-di-indonesia
Menteri Koordinator bidang Perekonomian Airlangga Hartanto menyebut bahwa potensi
ekonomi digital Indonesia sangat besar. Ini dibuktikan dari prestasi Indonesia yang sukses
menjadi pemain utama digital di wilayah Asia Tenggara pada tahun 2022 lalu. Nilai ekonomi digital
Indonesia di tahun 2025 mendatang bisa mencapai USD130 Miliar dan akan terus meningkat
di sekitar USD300 Miliar di tahun 2030.
Diprediksi, akan ada sebanyak seperempat Miliar pengguna baru e-wallet di kawasan Asia
Tenggara pada tahun 2025 mendatang. Adapun, Indonesia digadang-gadang bakal menjadi
negara penyumbang terbesar hingga mencapai 130 Juta pengguna baru sepanjang periode itu.
Data tersebut bersumber dari International Data Corporation (IDC) InfoBrief, didukung oleh 2C2P
Indonesia.
Melansir dari Antaranews, metode pembayaran Buy Now Pay Later (“BNPL”) secara tren pun tak
kalah populer di Indonesia. Bersama dengan e-wallet, pengguna baru BNPL di Indonesia juga
diprediksi akan meningkat pada tahun 2025. Sehubungan dengan ini, Indonesia disebut akan
menjadi pasar terbesar di Asia Tenggara dengan total belanja masyarakat menggunakan BNPL
pada layanan e-commerce meningkat sebesar 8,7 kali lipat dibandingkan tahun 2020. Hadirnya
opsi baru seperti e-wallet dan BNPL memberikan akses kepada masyarakat yang sebelumnya
belum tersentuh layanan keuangan konvensional. Jutaan pengguna baru ini adalah segmen baru
yang diakomodasi oleh para pelaku bisnis lokal.
Halaman - 41
Page 52
KJPP YANUAR, ROSYE DAN REKAN
Pendapat Kewajaran – PT Surya Fajar Capital Tbk (“SFAN”)
3.1.3.5 Industri E-commerce di Indonesia
Menurut proyeksi Google, Temasek dan Bain & Company dalam laporan e-Conomy SEA 2023, nilai
transaksi bruto atau gross merchandise value (“GMV”) e-commerce di Indonesia tahun ini akan
mencapai USD62 Miliar. Angka tersebut tumbuh 7% secara tahunan (year-on-year/yoy), melambat
dibanding 2022 yang tingkat pertumbuhannya mencapai 20% (yoy).
Google, Temasek dan Bain & Company menilai, pertumbuhan e-commerce Indonesia pada 2023
melambat karena banyak perusahaan mengubah strategi bisnis. Para pelaku e-commerce,
layanan pesan-antar makanan dan layanan transportasi online mengurangi promosi dan insentif,
demi menyeimbangkan pertumbuhan dan profitabilitas. Pertumbuhan melambat karena
konsumen yang sensitif terhadap harga mencari pilihan alternatif. Namun, jumlah konsumen
yang bertahan cukup banyak, sehingga mengimbangi pertumbuhan pasar yang melambat
dengan pertumbuhan pendapatan bersih yang lebih tinggi.
Adapun tim Google memproyeksikan GMV e-commerce Indonesia bisa naik menjadi USD82 Miliar
pada 2025 dengan tingkat pertumbuhan tahunan majemuk atau compound annual growth
rate (“CAGR”) sebesar 15%, bahkan bisa mencapai USD160 Miliar pada 2030. Namun, mereka
menilai ekonomi digital Indonesia masih menghadapi sejumlah tantangan, salah satunya terkait
regulasi. Standar dan kerangka kerja pembayaran digital secara nasional (di Indonesia) telah
memicu peningkatan tajam dalam adopsi pembayaran digital. Di sisi lain, aturan baru yang
melarang penjualan e-commerce produk impor dengan harga di bawah USD100, yang diterapkan
untuk mendukung pedagang lokal, mungkin memiliki dampak negatif terhadap pasar secara
keseluruhan.
Menurut data SimilarWeb, 5 situs e-commerce kategori marketplace dengan pengunjung
terbanyak di Indonesia kuartal III 2023 adalah Shopee, Tokopedia, Lazada, Blibli, dan Bukalapak.
Adapun dari 5 situs e-commerce tersebut, pertumbuhan pengunjung hanya terjadi di situs Shopee
dan Blibli, sedangkan para pesaingnya cenderung melemah.
Figur 33. Rata-rata Jumlah Kunjungan ke 5 Situs E-Commerce Terbesar di Indonesia (Kuartal I-
Kuartal III 2023)*
Sumber: https://databoks.katadata.co.id/datapublish/2023/10/11/tren-pengunjung-e-commerce-
kuartal-iii-2023-shopee-kian-melesat
*) E-commerce kategori marketplace
Halaman - 42
Page 53
KJPP YANUAR, ROSYE DAN REKAN
Pendapat Kewajaran – PT Surya Fajar Capital Tbk (“SFAN”)
Situs Shopee tercatat meraih rata-rata 216 Juta kunjungan per bulan sepanjang kuartal III 2023.
Pencapaian ini melesat sekitar 30% dibanding rata-rata kunjungan pada kuartal II 2023 (quarter-
on-quarter/qoq). Dalam periode yang sama, rata-rata kunjungan ke situs Blibli naik 5% (qoq),
sedangkan Tokopedia turun 9% (qoq), Lazada anjlok 30% (qoq), dan Bukalapak merosot 21%
(qoq).
Adapun menurut Katadata Insight Center (KIC), sebagian besar masyarakat Indonesia memang
belum aktif menggunakan layanan e-commerce. Dalam laporan riset Beyond the Digital Frontier,
KIC memperkirakan proporsi pengguna aktif e-commerce di dalam negeri hanya 33,4% dari total
penduduk. Kemudian 17% penduduk termasuk occasional user, yakni menggunakan e-commerce
tapi intensitasnya jarang dan mayoritas atau 49,6% penduduk sisanya adalah non-pengguna
e-commerce.
Kelompok non-pengguna itu adalah gabungan dari penduduk Indonesia yang tidak memiliki
akses internet, ditambah penduduk yang punya akses internet tapi tidak tahu, tidak menginstal
aplikasi, dan tidak menggunakan e-commerce. Dari data ini, KIC menilai bahwa saluran penjualan
online tidak bisa dijadikan satu-satunya tumpuan dalam berbisnis di Indonesia.
3.1.4 Keuntungan dan Kerugian yang Bersifat Kualitatif atas Rencana Transaksi
Keuntungan yang akan diperoleh SFAN dari Rencana Transaksi yaitu, pemberian dukungan
tambahan modal dari VTNY kepada DPI yang dapat memperkuat struktur keuangan dan
permodalan DPI serta menunjang kegiatan usaha Entitas Anak DPI. Hal ini akan dapat
meningkatkan kinerja keuangan DPI dan Entitas Anak serta akan berdampak positif terhadap
kondisi keuangan SFAN secara konsolidasi, termasuk kepentingan pemegang saham.
Dengan adanya pemegang saham baru pada DPI, yaitu VTNY, yang memiliki kemiripan bidang
usaha dengan DPI dan Entitas Anak, diharapkan akan memberikan peningkatan pendapatan bagi
MPM yaitu melalui integrasi Application Programming Interface (“API”) dalam pembayaran e-wallet
milik VTNY.
Tidak terdapat kerugian berkenaan dengan Rencana transaksi.
3.2 Analisis Kuantitatif
3.2.1 Kinerja Historis
Tinjauan Laba (Rugi) SFAN
Ikhtisar Laba (Rugi) Komprehensif Konsolisasian SFAN adalah sebagai berikut:
Figur 34. Tinjauan Laba-Rugi Konsolidasian SFAN
(Dalam Ribuan Rupiah)
2018* 2019* 2020** 2021** 2022 30 Sep 2023
Uraian
Audit Audit Audit Audit Audit Interim
Pendapatan Usaha 12.906.143 12.650.730 19.298.087 11.782.785 29.523.934 8.822.432
Beban Pokok Pendapatan (6.551.700) (347.278) (193.930) (128.500) (274.000) (434.543)
Laba (Rugi) Kotor 6.354.443 12.303.452 19.104.157 11.654.285 29.249.934 8.387.889
Beban Usaha (8.473.594) (19.607.574) (23.589.198) (37.485.762) (45.865.727) (33.754.366)
Laba (Rugi) Usaha (2.119.151) (7.304.121) (4.485.041) (25.831.478) (16.615.793) (25.366.478)
Laba (Rugi) Sebelum Pajak
75.708.684 12.129.665 5.277.852 (18.975.600) (23.362.482) (17.164.245)
Penghasilan
Halaman - 43
Page 54
KJPP YANUAR, ROSYE DAN REKAN
Pendapat Kewajaran – PT Surya Fajar Capital Tbk (“SFAN”)
2018* 2019* 2020** 2021** 2022 30 Sep 2023
Uraian
Audit Audit Audit Audit Audit Interim
Laba (Rugi) Tahun Berjalan 76.152.002 11.806.931 5.897.338 (18.460.185) (23.154.753) (15.694.814)
Sumber: Laporan Keuangan Konsolidasian Audit dan Laporan atas Reviu Informasi Keuangan
Konsolidasian Interim SFAN
*)
Angka Pembanding pada Laporan Keuangan Periode Berikutnya
**)
Angka Pembanding pada Laporan Keuangan Periode 31 Desember 2022
Pendapatan SFAN berasal dari pendapatan kegiatan penjamin emisi, jasa manajemen, komisi
pinjam meminjam, pendapatan kegiatan perantara perdagangan efek, pendapatan bunga dan
dividen, serta pendapatan lain-lain. Pendapatan SFAN dari tahun 2017 sampai dengan tahun 2022
mengalami tren yang fluktuatif. Pada tahun 2021, pendapatan SFAN mengalami penurunan
sebesar 38,94% dari tahun 2020, penurunan signifikan terjadi pada pendapatan kegiatan perantara
efek yang turun sebesar 90,22% dari tahun 2020. Penurunan tersebut dikarenakan adanya
kerugian yang belum terealisasi dari portfolio investasi. Kemudian, pada tahun 2022 kembali
meningkat sebesar Rp17.741.149 Ribu atau 150,57% dari Rp11.782.785 Ribu di tahun 2021. Hal
tersebut mayoritas dikarenakan oleh peningkatan pendapatan Lini usaha kegiatan Perantara
pedagang efek dan penjamin emisi layanan berbasis pembayaran eletronik layanan pinjam
meminjam uang dan jasa konsultasi. Pada periode 30 September 2023, pendapatan SFAN tercatat
sebesar Rp8.822.432 Ribu.
Beban usaha SFAN dari tahun 2018 sampai dengan tahun 2022 mengalami peningkatan. Beban
usaha tertinggi terjadi pada tahun 2022 yaitu sebesar Rp45.865.727 Ribu, beban tersebut
didominasi oleh beban gaji karyawan dan biaya pemasaran. Pada periode 30 September 2023,
beban usaha SFAN tercatat sebesar Rp33.754.366 Ribu.
SFAN mencatatkan laba tahun berjalan sepanjang tahun 2018 sampai dengan tahun 2020, laba
terbesar terjadi pada tahun 2018 yaitu sebesar Rp76.152.002 Ribu. Sedangkan pada tahun 2021
sampai dengan periode 30 September 2023 SFAN mencatatkan rugi. Hal tersebut dikarenakan
terjadinya penurunan pendapatan SFAN yang signifikan dan meningkatnya beban usaha. Pada
periode 30 September 2023, masih tercatat rugi sebesar Rp15.694.814 Ribu.
Figur 35. Pendapatan Usaha, Beban Pokok Pendapatan, Laba (Rugi) Kotor, Laba (Rugi) Usaha, Laba
(Rugi) Sebelum Pajak, Laba (Rugi) Tahun Berjalan dan Laba (Rugi) Komprehensif Tahun
Berjalan
100.000.000
80.000.000
60.000.000
40.000.000
20.000.000
-
2018* 2019* 2020** 2021** 2022 30 Sep 2023
(20.000.000) Audit Audit Audit Audit Audit Interim
(40.000.000)
Pendapatan Usaha Beban Pokok Pendapatan
Laba Kotor Laba (Rugi) Usaha
Laba (Rugi) Sebelum Pajak Laba (Rugi) Tahun Berjalan
Laba (Rugi) Komprehensif Tahun Berjalan
Sumber: Laporan Keuangan Konsolidasian Audit dan Laporan atas Reviu Informasi Keuangan
Konsolidasian Interim SFAN (Diolah oleh Y&R)
*)
Angka Pembanding pada Laporan Keuangan Periode Berikutnya
**)
Angka Pembanding pada Laporan Keuangan Periode 31 Desember 2022
Halaman - 44
Page 55
KJPP YANUAR, ROSYE DAN REKAN
Pendapat Kewajaran – PT Surya Fajar Capital Tbk (“SFAN”)
Posisi Keuangan SFAN
Figur 36. Posisi keuangan SFAN
(Dalam Ribuan Rupiah)
30 Sep
2018* 2019* 2020** 2021** 2022
Uraian 2023
Audit Audit Audit Audit Audit
Interim
Jumlah Aset 161.258.906 200.950.559 244.592.660 309.790.908 285.454.394 242.035.433
Jumlah Liabilitas 30.800.546 55.025.508 55.213.152 104.828.941 92.448.169 70.217.102
Jumlah Ekuitas 130.269.333 145.925.051 189.379.508 204.961.967 193.006.226 171.818.331
Jumlah Liabilitas dan Ekuitas 161.258.906 200.950.559 244.592.660 309.790.908 285.454.394 242.035.433
Sumber: Laporan Keuangan Konsolidasian Audit dan Laporan atas Reviu Informasi Keuangan
Konsolidasian Interim SFAN
*)
Angka Pembanding pada Laporan Keuangan Periode Berikutnya
**)
Angka Pembanding pada Laporan Keuangan Periode 31 Desember 2022
Jumlah aset SFAN dari tahun 2018 sampai dengan tahun 2021 terus mengalami kenaikan,
sedangkan untuk tahun selanjutnya mengalami penurunan. Pada tahun 2022, terjadi penurunan
sebesar Rp24.336.514 atau sebesar 7,86% dibandingkan tahun 2021. Hal ini terutama disebabkan
oleh penurunan portfolio investasi efek piutang nasabah pihak ketiga dan aset tak berwujud. Pada
30 September 2023, jumlah aset SFAN tercatat sebesar Rp242.035.433 Ribu, menurun sebesar
15,21% dari tahun sebelumnya.
Jumlah Liabilitas SFAN dari tahun 2018 sampai dengan tahun 2021 terus mengalami kenaikan dan
kemudian menurun sampai dengan 30 September 2023. Pada tahun 2021 terdapat kenaikan
signifikan sebesar Rp49.615.788 Ribu atau meningkat sebesar 89,86% dibandingkan tahun 2020,
kenaikan liabilitas ini terutama disebabkan oleh peningkatan utang nasabah dan utang lain-lain
pihak ketiga, serta utang lembaga kliring. Sedangkkan pada tahun 2022, terjadi penurunan sebesar
18,81% dari tahun 2021 yang mayoritas disebabkan oleh penurunan utang transaksi perantara
perdagangan efek pihak ketiga, utang dari Lembaga kliring dan utang nasabah. Pada 30 September
2023, liabilitas SFAN juga mengalami penurunan sebesar 24,05% dan tercatat sebesar
Rp70.217.102 Ribu. Hal ini mayoritas disebabkan oleh menurunnya utang usaha dan utang lain-
lain SFAN kepada pihak ketiga.
Jumlah Ekuitas SFAN dari tahun 2018 sampai dengan 30 September 2023 mengalami kenaikan,
kecuali pada tahun 2022. Penurunan pada tahun 2022 sebesar Rp11.955.742 Ribu atau setara
dengan 5,83 dari tahun sebelumnya mayoritas disebabkan oleh kerugian yang tercatat. Jumlah
ekuitas SFAN pada 30 September 2023 tercatat sebesar Rp171.818.331 Ribu mengalami penurunan
sebesar 10,98% dari tahun 2022.
Halaman - 45
Page 56
KJPP YANUAR, ROSYE DAN REKAN
Pendapat Kewajaran – PT Surya Fajar Capital Tbk (“SFAN”)
Figur 37. Pertumbuhan Aset, Liabilitas dan Ekuitas SFAN
350.000.000
300.000.000
250.000.000
200.000.000
150.000.000
100.000.000
50.000.000
0
2018* 2019* 2020** 2021** 2022 30 Sep 2023
Audit Audit Audit Audit Audit Interim
Aset Liabilitas Ekuitas
Sumber: Laporan Keuangan Konsolidasian Audit dan Laporan atas Reviu Informasi Keuangan
Konsolidasian Interim SFAN (Diolah oleh Y&R)
*)
Angka Pembanding pada Laporan Keuangan Periode Berikutnya
**)
Angka Pembanding pada Laporan Keuangan Periode 31 Desember 2022
Rasio Keuangan
Figur 38. Tinjauan Rasio Keuangan Konsolidasian SFAN
30 Sep
2018* 2019* 2020** 2021** 2022
Uraian 2023
Audit Audit Audit Audit Audit
Interim
ASSETS TURNOVER RATIO (X)
Total Asset Turnover 0,08 0,06 0,08 0,04 0,10 0,04
Accounts Receivable Turnover 0,88 0,37 0,23 0,11 0,31 0,13
SOLVABILITY RATIO (%)
Total Liabilities to Equity Ratio 23,61% 37,71% 29,15% 51,15% 47,90% 40,87%
Total Liabilities to Assets Ratio 19,10% 27,38% 22,57% 33,84% 32,39% 29,01%
PROFITABILITY RATIO (%)
Gross Profit Margin 49,24% 97,25% 99,00% 98,91% 99,07% 95,07%
Operating Profit Margin -16,42% -57,74% -23,24% -219,23% -56,28% -287,52%
Net Profit Margin 590,04% 93,33% 30,56% -156,67% -78,43% -177,90%
Rate of Return on Assets 211,76% 1701,97% 4147,51% -1678,16% -1232,81% -1542,14%
Rate of Return on Equity 171,31% 1235,93% 3211,27% -1110,29% -833,55% -1094,75%
Sumber: Laporan Keuangan Konsolidasian Audit dan Laporan atas Reviu Informasi Keuangan
Konsolidasian Interim SFAN (Diolah oleh Y&R)
*)
Angka Pembanding pada Laporan Keuangan Periode Berikutnya
**)
Angka Pembanding pada Laporan Keuangan Periode 31 Desember 2022
Rasio Perputaran Aset
Rasio perputaran aset mengukur efisiensi perusahaan dalam menggunakan asetnya untuk
menghasilkan pendapatan. Semakin tinggi rasio menunjukkan penggunaan aset yang efisien.
Selama tahun historis, total asset turnover dan accounts receivable turnover menunjukkan tren yang
Halaman - 46
Page 57
KJPP YANUAR, ROSYE DAN REKAN
Pendapat Kewajaran – PT Surya Fajar Capital Tbk (“SFAN”)
cenderung berfuktuatif dengan rata-rata masing-masing rasio sebesar 0,07X dan 0,34X. Pada
30 September 2023 masing-masing rasio tercatat sebesar 0,04X dan 0,13X.
Rasio Solvabilitas
Rasio solvabilitas merupakan perbandingan dana yang disediakan oleh SFAN dengan dana yang
dipinjam dari kreditur. Rasio ini dimaksudkan untuk mengukur sampai seberapa jauh aset SFAN
dibiayai oleh utang. Pada 30 September 2023 rasio solvabilitas SFAN sebesar 40,87% untuk total
liabilities to equity ratio dan 29,01% untuk total liabilities to assets ratio. Rasio tersebut mengalami
penurunan dari tahun 2022, hal ini disebabkan oleh menurunnya jumlah liabilitas SFAN yang lebih
besar dibandingkan penurunan jumlah aset.
Rasio Profitabilitas
Rasio profitabilitas menunjukan kemampuan suatu perusahaan untuk memperoleh laba dalam
operasinya. Pada tahun 2018 sampai dengan tahun 2020 SFAN terus menunjukkan rasio net profit
margin yang positif, namun pada tahun 2021 sampai dengan periode 30 September 2023 SFAN
menunjukkan rasio net profit margin yang negatif, hal ini menunjukkan bahwa pada periode
30 September 2023, SFAN belum mampu mencatatkan laba bersih kembali.
3.2.2 Tinjauan Laporan Arus Kas Konsolidasian SFAN
Berikut adalah penilaian arus kas SFAN berdasarkan Laporan Keuangan Audit Konsolidasian SFAN
tahun 2018 sampai dengan Laporan atas Reviu Informasi Keuangan Konsolidasian Interim
30 September 2023:
Figur 39. Tinjauan Arus Kas Konsolidasian SFAN
(Dalam Ribuan Rupiah)
30 Sep
2018* 2019* 2020** 2021** 2022
Uraian 2023
Audit Audit Audit Audit Audit
Interim
Kas Bersih yang Diperoleh
dari (Digunakan untuk) (3.447.193) (18.070.011) (6.095.466) (37.248.511) 5.627.725 16.625.524
Aktivitas Operasi
Kas Bersih Digunakan untuk
26.186.535 6.388.334 (82.615.283) 29.577.591 271.176 (8.137.853)
Aktivitas Investasi
Kas Bersih yang Diperoleh
dari (Digunakan untuk) (3.139.156) 38.706.495 70.305.983 25.320.704 4.942.326 (15.685.605)
Aktivitas Pendanaan
Kenaikan (Penurunan)
19.600.185 27.024.818 (18.404.766) 17.649.784 10.841.226 (7.197.933)
Bersih Kas dan Setara Kas
Dampak penyesuaian
proforma dari transaksi
0 170.474 0 0 0 0
kombinasi bisnis entitas
sepengendali
Kas dan Setara Kas Awal
2.215.158 22.305.043***) 49.500.335 31.095.569 48.745.353 59.586.579
Tahun
Kas dan Setara Kas Akhir
21.815.343 49.500.335 31.095.569 48.745.353 59.586.579 52.388.646
Tahun
Sumber: Laporan Keuangan Konsolidasian Audit dan Laporan atas Reviu Informasi Keuangan
Konsolidasian Interim SFAN
*)
Angka Pembanding pada Laporan Keuangan Periode Berikutnya
**)
Angka Pembanding pada Laporan Keuangan Periode 31 Desember 2022
***) Perbedaan angka kas setara kas awal tahun 2019 dan kas setara akhir tahun 2018 disebabkan adanya
restatement atas Laporan Keuangan tahun 2019.
Halaman - 47
Page 58
KJPP YANUAR, ROSYE DAN REKAN
Pendapat Kewajaran – PT Surya Fajar Capital Tbk (“SFAN”)
Dari figur kinerja Arus Kas SFAN tersebut, diketahui bahwa arus kas SFAN mengalami pergerakan
yang bervariasi. Aktivitas cash flow SFAN untuk periode yang berakhir pada tanggal 30 September
2023, diantaranya adalah:
• Arus kas bersih yang diperoleh dari (digunakan untuk) Aktivitas Operasi SFAN menunjukkan
penerimaan atas aktivitas operasi sebesar Rp16.625.524 Ribu yang berasal dari penerimaan
kas dari jasa manajemen, penghasilan dividen dan bunga, penerimaan dari nasabah, komisi
perantara perdagangan efek, jasa penjamin emisi dan penjualan efek, penerimaan dari komisi
transaksi dan digunakan untuk pembayaran kepada lembaga kliring dan penjaminan,
pembayaran kepada karyawan dan lainnya.
• Arus kas bersih yang diperoleh dari aktivitas invetasi SFAN menunjukkan penggunaan atas
aktivitas investasi sebesar Rp8.137.853 Ribu yang digunakan untuk penempatan deposito
berjangka, perolehan dan penjualan portofolio efek, perolehan aset tetap dan aset
takberwujud serta adanya penerimaan dari piutang lain-lain.
• Arus kas bersih yang diperoleh dari (digunakan untuk) aktivitas pendanaan SFAN
menunjukkan arus kas keluar sebesar Rp15.685.605 Ribu yang digunakan untuk pembayaran
utang lain-lain dan liabilitas sewa serta adanya penerimaan dari kepentingan non pengendali
pada entitas anak.
Figur 40. Komposisi Arus Kas Bersih Dari Aktivitas Operasi, Investasi dan Pendanaan
80.000.000
60.000.000
40.000.000
20.000.000
-
2018* 2019* 2020** 2021** 2022 30 Sep 2023
(20.000.000)
Audit Audit Audit Audit Audit Interim
(40.000.000)
(60.000.000)
(80.000.000)
(100.000.000)
Kas Bersih Digunakan untuk Aktivitas Operasi
Kas Bersih Diperoleh dari (Digunakan untuk) Aktivitas Investasi
Kas Bersih Diperoleh dari Aktivitas Pendanaan
Sumber: Laporan Keuangan Konsolidasian Audit dan Laporan atas Reviu Informasi Keuangan
Konsolidasian Interim SFAN (Diolah oleh Y&R)
*)
Angka Pembanding pada Laporan Keuangan Periode Berikutnya
**)
Angka Pembanding pada Laporan Keuangan Periode 31 Desember 2022
3.2.3 Penilaian Atas Proyeksi Keuangan
Berdasarkan informasi terkait keberadaan SFAN yang didukung oleh pernyataan dan keyakinan
Manajemen SFAN tentang kelangsungan usahanya, analisis pendapat kewajaran atas Rencana
Transaksi didasarkan atas premis “going concern”.
Masa periode proyeksi yang digunakan dalam melakukan analisis keuangan Sebelum dan Setelah
Rencana Transaksi adalah selama 5 Tahun 3 Bulan (Oktober 2023 - 2028), sesuai dengan aturan
POJK 35 Tahun 2020 Pasal 87.
Halaman - 48
Page 59
KJPP YANUAR, ROSYE DAN REKAN
Pendapat Kewajaran – PT Surya Fajar Capital Tbk (“SFAN”)
3.2.3.1 Proyeksi Keuangan Sebelum Rencana Transaksi
Berikut adalah proyeksi keuangan SFAN Sebelum Rencana Transaksi:
1. Periode Proyeksi SFAN dimulai dari 01 Oktober 2023 hingga 31 Desember 2028.
2. SFAN mengasumsikan kenaikan pendapatan secara bertahap dengan rata-rata 31,14%
selama masa proyeksi. Kenaikan pendapatan tertinggi sebagian besar didapatkan dari
penyelenggara p2p lending oleh BAI dan super lender DPI.
3. Mulai 2024, DPI memiliki sumber pendapatan dari penggunaan platform, Commercial Ads,
Subscription Fee, Referral Fee dan didominasi oleh Pendapatan Lender.
4. Pendapatan Lender diperoleh dari bunga sebesar 1,50% atas lending fund.
5. Selama periode proyeksi terdapat investasi untuk pembelian aset tetap, penambahan aset
hak guna dan investasi terhadap afiliasi.
6. Untuk investasi tersebut, dibutuhkan pendanaan dari pihak ketiga sebesar Rp65.000.000,-
Ribu dari 2024 sampai 2028 dengan bunga sebesar 8,00% per tahun.
7. Biaya dan beban usaha diasumsikan mengalami kenaikan menyesuaikan inflasi sebesar
2,00%-5,00% per tahun.
8. Dengan adanya pengembangan usaha pada Entitas Anak, SFAN diasumsikan mencatatkan
laba mulai tahun 2024.
9. Pajak yang diterapkan sebesar 22,00% sesuai dengan Undang-Undang Republik Indonesia
No. 17 Tahun 2021 tentang Harmonisasi Peraturan Perpajakan Pasal 17 ayat (1) butir b.
Berikut adalah proyeksi keuangan SFAN Sebelum Rencana Transaksi:
Figur 41. Proyeksi Laba (Rugi) Sebelum Rencana Transaksi
(Dalam Ribuan Rupiah)
2023 2024 2025 2026 2027 2028
Uraian
Okt-Des Jan-Des Jan-Des Jan-Des Jan-Des Jan-Des
Pendapatan Usaha 22.767.511 59.045.199 85.943.640 100.283.396 110.908.069 126.334.407
Beban Pokok Pendapatan (618.546) (1.085.519) (1.671.175) (2.511.863) (3.593.313) (4.968.816)
Laba Kotor 22.148.965 57.959.680 84.272.465 97.771.533 107.314.756 121.365.591
Beban Usaha (41.545.151) (47.424.185) (50.024.376) (51.974.423) (55.324.556) (58.902.685)
Laba (Rugi) Usaha (19.396.186) 10.535.495 34.248.089 45.797.110 51.990.201 62.462.906
Pebdapatan (Beban)
(323.114) 2.177.312 1.450.806 2.463.484 2.762.103 2.704.206
Lainnya
Laba (Rugi) Sebelum
(19.719.300) 12.712.807 35.698.895 48.260.595 54.752.303 65.167.113
Pajak
Laba (Rugi) Tahun
(19.719.300) 10.539.577 27.082.421 37.324.797 41.915.330 49.033.723
Berjalan
Figur 42. Proyeksi Posisi Keuangan Sebelum Rencana Transaksi
(Dalam Ribuan Rupiah)
2023 2024 2025 2026 2027 2028
Uraian
Okt-Des Jan-Des Jan-Des Jan-Des Jan-Des Jan-Des
Jumlah Aset 248.519.951 311.031.976 359.138.967 411.282.969 456.759.414 521.946.178
Jumlah Liabilitas 70.515.781 122.656.280 143.848.610 158.835.295 162.563.610 178.883.571
Jumlah Ekuitas 178.004.169 188.375.696 215.290.357 252.447.674 294.195.804 343.062.607
Jumlah Liabilitas dan
248.519.951 311.031.976 359.138.967 411.282.969 456.759.414 521.946.178
Ekuitas
Halaman - 49
Page 60
KJPP YANUAR, ROSYE DAN REKAN
Pendapat Kewajaran – PT Surya Fajar Capital Tbk (“SFAN”)
Figur 43. Proyeksi Arus Kas Sebelum Rencana Transaksi
(Dalam Ribuan Rupiah)
2023 2024 2025 2026 2027 2028
Uraian
Okt-Des Jan-Des Jan-Des Jan-Des Jan-Des Jan-Des
Kas Bersih yang Diperoleh
dari (Digunakan untuk) (12.390.725) (8.621.919) 30.959.793 35.996.671 44.224.239 49.892.027
Aktivitas Operasi
Kas Bersih Digunakan
(26.216.143) (4.493.541) (2.525.680) (2.157.113) (2.216.464) (4.800.341)
untuk Aktivitas Investasi
Kas Bersih yang Diperoleh
dari (Digunakan untuk) 33.878.070 43.277.475 7.354.215 6.954.215 (3.079.118) 6.554.215
Aktivitas Pendanaan
Kenaikan (Penurunan)
Bersih Kas dan Setara (4.728.798) 30.162.016 35.788.328 40.793.774 38.928.658 51.645.902
Kas
Kas dan Setara Kas Awal
32.340.697 27.611.899 57.773.915 93.562.243 134.356.017 173.284.675
Tahun
Kas dan Setara Kas Akhir
27.611.899 57.773.915 93.562.243 134.356.017 173.284.675 224.930.577
Tahun
3.2.3.2 Proyeksi Keuangan Setelah Rencana Transaksi
Berikut adalah proyeksi keuangan SFAN Setelah Rencana Transaksi:
1. Periode Proyeksi SFAN dimulai dari 01 Oktober 2023 hingga 31 Desember 2028.
2. SFAN mengasumsikan kenaikan pendapatan secara bertahap dengan rata-rata 32,05%
selama masa proyeksi. Kenaikan pendapatan tertinggi sebagian besar didapatkan dari
penyelenggara p2p lending oleh BAI dan super lender DPI.
3. Mulai 2024, DPI memiliki sumber pendapatan dari penggunaan platform, Commercial Ads,
Subscription Fee, Referral Fee dan didominasi oleh Pendapatan Lender.
4. Pendapatan Lender diperoleh dari bunga sebesar 1,50% atas lending fund.
5. MPM mendapatkan sumber pendapatan tambahan dari VTNY setelah menjadi pemegang
saham baru, yaitu melalui integrasi Application Programming Interface (“API”) untuk
pembayaran e-wallet milik VTNY.
6. Selama periode proyeksi terdapat investasi untuk pembelian aset tetap, penambahan aset
hak guna dan investasi terhadap afiliasi.
7. Investasi tersebut dapat dipenuhi dengan kas masuk yang diperoleh dari penyertaan modal
VTNY sebesar Rp40.114.292 Ribu dan dibutuhkan tambahan pendanaan dari pihak ketiga
sebesar Rp30.000.000 Ribu mulai tahun 2024 sampai 2028, dengan bunga sebesar 8,00%
per tahun.
8. Biaya dan beban usaha diasumsikan mengalami kenaikan menyesuaikan inflasi sebesar
2,00%-5,00% per tahun.
9. Dengan adanya pengembangan usaha pada entitas anak, SFAN diasumsikan mencatatkan
laba mulai tahun 2024.
10. Pajak yang diterapkan sebesar 22,00% sesuai dengan Undang-Undang Republik Indonesia
No. 17 Tahun 2021 tentang Harmonisasi Peraturan Perpajakan Pasal 17 ayat (1) butir b.
Berikut adalah proyeksi keuangan SFAN Setelah Rencana Transaksi:
Figur 44. Proyeksi Laba (Rugi) Setelah Rencana Transaksi
((Dalam Ribuan Rupiah)
2023 2024 2025 2026 2027 2028
Uraian
Okt-Des Jan-Des Jan-Des Jan-Des Jan-Des Jan-Des
Pendapatan Usaha 22.801.295 60.264.377 87.712.746 102.622.100 113.898.019 129.898.229
Beban Pokok Pendapatan (623.796) (1.152.765) (1.746.938) (2.597.222) (3.689.486) (5.077.176)
Halaman - 50
Page 61
KJPP YANUAR, ROSYE DAN REKAN
Pendapat Kewajaran – PT Surya Fajar Capital Tbk (“SFAN”)
2023 2024 2025 2026 2027 2028
Uraian
Okt-Des Jan-Des Jan-Des Jan-Des Jan-Des Jan-Des
Laba Kotor 22.177.499 59.111.612 85.965.808 100.024.878 110.208.533 124.821.053
Beban Usaha (41.545.151) (47.424.185) (50.024.376) (51.974.423) (55.324.556) (58.902.685)
Laba (Rugi) Usaha (19.367.652) 11.687.427 35.941.432 48.050.455 54.883.977 65.918.369
Pebdapatan (Beban)
(323.114) 3.689.763 3.329.924 4.342.602 4.641.221 4.616.657
Lainnya
Laba (Rugi) Sebelum
(19.690.766) 15.377.190 39.271.356 52.393.058 59.525.197 70.535.026
Pajak
Laba (Rugi) Tahun
(19.690.766) 12.294.883 29.757.256 40.541.467 45.634.491 53.223.677
Berjalan
Figur 45. Proyeksi Posisi Keuangan Setelah Rencana Transaksi
(Dalam Ribuan Rupiah)
2023 2024 2025 2026 2027 2028
Uraian
Okt-Des Jan-Des Jan-Des Jan-Des Jan-Des Jan-Des
Jumlah Aset 276.684.830 306.704.646 357.475.019 412.853.859 462.187.405 531.688.350
Jumlah Liabilitas 58.537.834 76.430.818 97.611.695 112.616.548 116.482.803 132.926.991
Jumlah Ekuitas 218.146.995 230.273.828 259.863.324 300.237.311 345.704.602 398.761.359
Jumlah Liabilitas dan
276.684.830 306.704.646 357.475.019 412.853.859 462.187.405 531.688.350
Ekuitas
Figur 46. Proyeksi Arus Kas Setelah Rencana Transaksi
(Dalam Ribuan Rupiah)
2023 2024 2025 2026 2027 2028
Uraian
Okt-Des Jan-Des Jan-Des Jan-Des Jan-Des Jan-Des
Kas Bersih yang Diperoleh
dari (Digunakan untuk) (12.362.191) (7.469.986) 31.744.058 37.352.391 46.202.223 52.293.757
Aktivitas Operasi
Kas Bersih Digunakan
(26.216.143) (4.493.541) (2.525.680) (2.157.113) (2.216.464) (4.800.341)
untuk Aktivitas Investasi
Kas Bersih yang Diperoleh
dari (Digunakan untuk) 62.014.415 9.633.333 9.233.333 8.833.333 (1.200.000) 8.466.667
Aktivitas Pendanaan
Kenaikan (Penurunan)
Bersih Kas dan Setara 23.436.081 (2.330.194) 38.451.711 44.028.611 42.785.759 55.960.083
Kas
Kas dan Setara Kas Awal
32.340.697 55.776.778 53.446.584 91.898.296 135.926.907 178.712.666
Tahun
Kas dan Setara Kas Akhir
55.776.778 53.446.584 91.898.296 135.926.907 178.712.666 234.672.748
Tahun
3.2.4 Analisis Rasio Keuangan atas Proyeksi Keuangan Setelah Rencana Transaksi
Berdasarkan proyeksi keuangan yang disampaikan oleh pihak Manajemen SFAN, maka dapat
diperoleh analisis rasio keuangan atas Proyeksi Keuangan Setelah Rencana Transaksi sebagai
berikut:
Figur 47. Proyeksi Rasio Keuangan
2023 2024 2025 2026 2027 2028
Uraian
Okt-Des Jan-Des Jan-Des Jan-Des Jan-Des Jan-Des
ASSETS TURNOVER (X)
Total Asset
0,08 0,20 0,25 0,25 0,25 0,24
Turnover
Accounts
Receivable 0,42 0,84 0,92 0,95 0,96 1,00
Turnover
Halaman - 51
Page 62
KJPP YANUAR, ROSYE DAN REKAN
Pendapat Kewajaran – PT Surya Fajar Capital Tbk (“SFAN”)
2023 2024 2025 2026 2027 2028
Uraian
Okt-Des Jan-Des Jan-Des Jan-Des Jan-Des Jan-Des
SOLVABILITY
RATIO (%)
Total Liabilities to
26,83% 33,19% 37,56% 37,51% 33,69% 33,33%
Equity Ratio
Total Liabilities to
21,16% 24,92% 27,31% 27,28% 25,20% 25,00%
Assets Ratio
PROFITABILITY RATIO (%)
Gross Profit
97,26% 98,09% 98,01% 97,47% 96,76% 96,09%
Margin
Net Profit Margin -86,36% 20,40% 33,93% 39,51% 40,07% 40,97%
Rate of Return on
-7,12% 4,01% 8,32% 9,82% 9,87% 10,01%
Assets
Rate of Return on
-9,03% 5,34% 11,45% 13,50% 13,20% 13,35%
Equity
SFAN bukan merupakan perusahaan yang bergantung pada aset tetap dalam menjalankan
usahanya. Hal ini terlihat pada assets turnover dengan nilai yang rendah, rata-rata sebesar 0,21X
per tahun. Untuk accounts receivable turnover, SFAN memiliki kecenderungan menurun pada akhir
tahun proyeksi sebesar 0,85X.
Bertambahnya modal menyebabkan solvabilitas SFAN ikut membaik. Peningkatan modal juga
memberikan dampak yang baik untuk kinerja SFAN yang mencatatkan laba lebih banyak karena
efisiensi sebagai akibat adanya pengurangan beban bunga. Rasio solvabilitas Setelah Rencana
Transaksi menunjukkan tren yang fluktuatif dikarenakan selama masa proyeksi terdapat utang
yang akan dibayarkan selama berkala dan penambahan aset yang besarannya berbeda setiap
tahunnya. Rasio liabilities to equity ratio dan liabilities to assets ratio pada akhir masa proyeksi
adalah sebesar 33,33% dan 25,00%.
Profitability ratio SFAN setelah Rencana Transaksi juga semakin besar, hal tersebut dikarenakan
berkembangnya usaha Entitas Anak dari pertambahan sumber pendapatan oleh DPI dan Entitas
Anak yang akan terkonsolidasi di SFAN. Pada akhir masa proyeksi, SFAN mampu mencatatkan
laba bersih sebesar 40,97%.
3.2.5 Analisis Laporan Keuangan Sebelum Rencana Transaksi dan Proforma Laporan Keuangan
Setelah Rencana Transaksi
Proforma Laporan Keuangan SFAN atas Rencana Transaksi disusun berdasarkan asumsi sebagai
berikut:
1. Dasar perbandingan adalah laporan keuangan SFAN yang telah direviu untuk periode yang
berakhir pada tanggal 30 September 2023.
2. Laporan keuangan proforma ini disusun dengan asumsi bahwa DPI mendapatkan
tambahan modal dengan total Rp40.114.292 Ribu. Investor yang memberikan tambahan
modal adalah pihak ketiga yaitu VTNY.
3. Secara konsolidasi, Rencana Transaksi ini akan meningkatkan ekuitas SFAN sebesar
Rp40.114.292 Ribu dikarenakan penambahan modal yang akan dilakukan oleh VTNY adalah
kepada DPI yang mayoritas kepemilikan sahamnya dimiliki oleh SFAN.
Setelah penambahan modal tersebut, kepemilikan SFAN pada di DPI akan menurun menjadi
51,95%.
4. Peningkatan modal pada DPI ini dinilai lebih efektif untuk membantu pemenuhan
kebutuhan dana DPI dibandingkan dengan pemenuhan kebutuhan dana yang bersumber
dari pinjaman pihak ketiga.
Halaman - 52
Page 63
KJPP YANUAR, ROSYE DAN REKAN
Pendapat Kewajaran – PT Surya Fajar Capital Tbk (“SFAN”)
Berikut adalah Proforma untuk Laporan Posisi Keuangan, Laporan Laba (Rugi) dan Laporan Arus
Kas dengan menggunakan buku SFAN per 30 September 2023:
Proforma Posisi Keuangan SFAN
Figur 48. Proforma Posisi Keuangan SFAN
(Dalam Ribuan Rupiah)
Laporan Keuangan Proforma Laporan
Sebelum Rencana Keuangan Setelah
Uraian Transaksi Penyesuaian Rencana Transaksi
30 September 2023 30 September 2023
Aset
Kas dan setara kas 52.388.646 40.114.292 92.502.938
Deposito berjangka yang dibatasi pencairannya 30.312.500 0 30.312.500
Piutang lembaga kliring dan penjaminan 0 0 0
Piutang transaksi perantara perdagangan efek
Pihak berelasi 0 0 0
Pihak ketiga 52.063.276 0 52.063.276
Piutang kegiatan penjaminan emisi efek Pihak
0 0 0
ketiga
Piutang lain-lain
Pihak berelasi 0 0 0
Pihak ketiga 1.332.338 0 1.332.338
Uang muka dan biaya dibayar dimuka 348.760 0 348.760
Pajak dibayar dimuka 105.054 0 105.054
Portofollio efek 73.921.174 0 73.921.174
Investasi entitas asosiasi 1.028.082 0 1.028.082
Aset pajak tangguhan 3.567.924 0 3.567.924
Aset tetap 6.783.239 0 6.783.239
Aset takberwujud 13.759.034 0 13.759.034
Aset lain-lain 6.425.405 0 6.425.405
Total Aset 242.035.433 40.114.292 282.149.725
Liabilitas dan Ekuitas
Utang lembaga kliring dan penjaminan 334.967 0 334.967
Utang usaha - pihak ketiga 50.768.649 0 50.768.649
Utang transaksi perantara perdagangan efek -
pihak ketiga
Utang lain-lain 677.947 0 677.947
Pihak berelasi 11.580.266 0 11.580.266
Pihak ketiga 381.088 0 381.088
Utang pajak 493.097 0 493.097
Beban akrual 280.391 0 280.391
Pendapatan diterima dimuka 1.958.969 0 1.958.969
Liabilitas sewa 3.741.728 0 3.741.728
Liabilitas imbalan kerja jangka panjang 334.967 0 334.967
Total Liabilitas 70.217.102 0 70.217.102
Halaman - 53
Page 64
KJPP YANUAR, ROSYE DAN REKAN
Pendapat Kewajaran – PT Surya Fajar Capital Tbk (“SFAN”)
Laporan Keuangan Proforma Laporan
Sebelum Rencana Keuangan Setelah
Uraian Transaksi Penyesuaian Rencana Transaksi
30 September 2023 30 September 2023
Ekuitas
Modal saham 0 0 0
Modal ditempatkan dan disetor 135.993.402 17.142.860 153.136.262
Tambahan modal disetor - bersih 55.374.204 22.971.432 78.345.636
Selisih nilai transaksi restrukturisasi entitas
1.631.773 0 1.631.773
sepengendali
Proforma ekuitas dari transaksi kombinasi
0 0 0
bisnis entitas sepengendali
Ekuitas pada keuntungan (kerugian) belum
direalisasi atas kenaikan (penurunan) nilai
(3.169.019) 0 (3.169.019)
investasi yang diukur pada nilai wajar melalui
komprehensif lain
Akumulasi keuntungan yang belum direalisasi
0 0 0
investasi tersedia untuk dijual
Saldo laba
Ditentukan penggunaannya 3.000.000 0 3.000.000
Tidak ditentukan penggunaannya (25.662.458) 0 (25.662.458)
Jumlah Ekuitas yang Dapat Diatribusikan
167.167.902 40.114.292 184.310.762
kepada Pemilik Entitas Induk
Proforma Kepentingan Nonpengendali dari
Transaksi Kombinasi Bisnis Entitas 0 0 0
Sepengendali
Kepentingan Nonpengendali 4.650.429 0 4.650.429
Jumlah Ekuitas 171.818.331 40.114.292 211.932.624
Total Liabilitas dan Ekuitas 242.035.433 40.114.292 282.149.725
Proforma Laba (Rugi) SFAN
Figur 49. Proforma Laba (Rugi) SFAN
(Dalam Ribuan Rupiah)
Laporan Keuangan Proforma Laporan
Sebelum Rencana Keuangan Setelah
Uraian Transaksi Penyesuaian Rencana Transaksi
30 September 2023 30 September 2023
Pendapatan Usaha 8.822.432 0 8.822.432
Beban Pokok Pendapatan (434.543) 0 (434.543)
Laba (Rugi) Kotor 8.387.889 0 8.387.889
Beban Usaha (33.754.366) 0 (33.754.366)
Laba (Rugi) Usaha (25.366.478) 0 (25.366.478)
Laba (Rugi) Sebelum Pajak (17.164.245) 0 (17.164.245)
Laba (Rugi) Tahun Berjalan (15.694.814) 0 (15.694.814)
Halaman - 54
Page 65
KJPP YANUAR, ROSYE DAN REKAN
Pendapat Kewajaran – PT Surya Fajar Capital Tbk (“SFAN”)
Proforma Arus Kas SFAN
Figur 50. Proforma Arus Kas SFAN
(Dalam Ribuan Rupiah)
Laporan Keuangan Proforma Laporan
Sebelum Rencana Keuangan Setelah
Uraian Transaksi Penyesuaian Rencana Transaksi
30 September 2023 30 September 2023
Kas Bersih diperoleh dari (digunakan untuk)
16.625.524 0 16.625.524
aktivitas operasi
Kas Bersih diperoleh dari (digunakan untuk)
(8.137.853) 0 (8.137.853)
aktivitas investasi
Kas bersih diperoleh dari (digunakan untuk)
(15.685.605) 40.114.292 24.428.687
aktivitas Pendanaan
KENAIKAN (PENURUNAN) KAS (7.197.933) 40.114.292 32.916.359
KAS AWAL TAHUN 59.586.579 0 59.586.579
KAS AKHIR TAHUN 52.388.646 40.114.292 92.502.938
Berdasarkan proforma laporan keuangan di atas, diketahui dampak keuangan atas Rencana
Transaksi per 30 September 2023 adalah sebagai berikut:
1. Bertambahnya aset SFAN melalui akun kas dan setara kas sebesar Rp40.114.292 Ribu karena
adanya peningkatan modal DPI dari investor baru yaitu VTNY.
2. Terdapat penambahan ekuitas oleh VTNY ke DPI yang tercatat secara konsolidasi pada SFAN
di akun modal ditempatkan dan disetor sebesar Rp17.142.860 Ribu (171.428.600 lembar
saham dengan nilai nominal saham per lembar Rp100,-).
3. Terdapat penambahan ekuitas pada akun tambahan modal disetor–bersih sebesar
Rp22.971.432 Ribu yang merupakan proporsi agio saham dari investor baru sebesar Rp134,-
per lembar karena investor membeli saham dengan harga Rp234,- sementara pencatatan
peningkatan saham nominalnya sebesar Rp100 ,- per lembar.
4. Tidak adanya perubahan Laba Rugi dikarenakan Rencana Transaksi tidak secara langsung
memberikan dampak terhadap Laba Rugi.
3.2.6 Analisis Inkremental
3.2.6.1 Kontribusi Nilai Tambah terhadap SFAN
Analisis nilai tambah atau inkremental merupakan selisih antara proyeksi sebelum dan setelah
adanya Rencana Transaksi. Berikut adalah nilai tambah untuk laba (rugi), posisi keuangan dan
arus kas:
Figur 51. Nilai Tambah Laporan Laba Rugi SFAN
(Dalam Ribuan Rupiah)
2023 2024 2025 2026 2027 2028
Uraian
Okt-Des Jan-Des Jan-Des Jan-Des Jan-Des Jan-Des
Pendapatan Usaha 33.784 1.219.178 1.769.106 2.338.704 2.989.949 3.563.822
Beban Pokok Pendapatan (5.250) (67.246) (75.763) (85.359) (96.173) (108.359)
Laba Kotor 28.534 1.151.932 1.693.343 2.253.345 2.893.776 3.455.462
Beban Usaha - - - - - -
Laba (Rugi) Usaha 28.534 1.151.932 1.693.343 2.253.345 2.893.776 3.455.462
Penghasilan (beban)
- 1.512.451 1.879.118 1.879.118 1.879.118 1.912.451
lainnya
Laba (Rugi) Sebelum
28.534 2.664.383 3.572.461 4.132.463 4.772.894 5.367.913
Pajak
Halaman - 55
Page 66
KJPP YANUAR, ROSYE DAN REKAN
Pendapat Kewajaran – PT Surya Fajar Capital Tbk (“SFAN”)
2023 2024 2025 2026 2027 2028
Uraian
Okt-Des Jan-Des Jan-Des Jan-Des Jan-Des Jan-Des
Laba (Rugi) Tahun
28.534 1.755.306 2.674.835 3.216.670 3.719.161 4.189.954
Berjalan
Figur 52. Nilai Tambah Posisi Keuangan SFAN
(Dalam Ribuan Rupiah)
2023 2024 2025 2026 2027 2028
Uraian
Okt-Des Jan-Des Jan-Des Jan-Des Jan-Des Jan-Des
Jumlah Aset 28.164.879 (4.327.331) (1.663.948) 1.570.890 5.427.991 9.742.172
Jumlah Liabilitas (11.977.947) (46.225.462) (46.236.915) (46.218.747) (46.080.807) (45.956.581)
Jumlah Ekuitas 40.142.826 41.898.132 44.572.967 47.789.637 51.508.798 55.698.752
Jumlah Liabilitas dan
28.164.879 (4.327.331) (1.663.948) 1.570.890 5.427.991 9.742.172
Ekuitas
Figur 53. Nilai Tambah Arus Kas SFAN
(Dalam Ribuan Rupiah)
2023 2024 2025 2026 2027 2028
Uraian
Okt-Des Jan-Des Jan-Des Jan-Des Jan-Des Jan-Des
Kas Bersih yang Diperoleh
dari (Digunakan untuk) 28.534 1.151.932 784.265 1.355.719 1.977.983 2.401.729
Aktivitas Operasi
Kas Bersih Digunakan
- - - - - -
untuk Aktivitas Investasi
Kas Bersih yang Diperoleh
dari (Digunakan untuk) 28.136.345 (33.644.142) 1.879.118 1.879.118 1.879.118 1.912.451
Aktivitas Pendanaan
Kenaikan (Penurunan)
Bersih Kas dan Setara 28.164.879 (32.492.210) 2.663.383 3.234.837 3.857.101 4.314.181
Kas
Kas dan Setara Kas Awal
- 28.164.879 (4.327.331) (1.663.948) 1.570.890 5.427.991
Tahun
Kas dan Setara Kas Akhir
28.164.879 (4.327.331) (1.663.948) 1.570.890 5.427.991 9.742.172
Tahun
Berikut adalah analisis inkremental untuk mengukur nilai tambah dari transaksi dengan
mempertimbangkan:
1) Analisis nilai tambah proyeksi posisi keuangan Sebelum dan Setelah Rencana Transaksi
adalah sebagai berikut:
a) Kas dan setara kas akan menjadi lebih besar pada awal proyeksi karena penambahan
modal diasumsikan terjadi pada Desember 2023, kemudian 2 (dua) tahun setelahnya,
kas Setelah Rencana Transaksi akan lebih kecil dibanding Sebelum Rencana Transaksi
dikarenakan adanya perubahan asumsi jadwal penarikan pinjaman pihak ketiga.
Setelah itu kas akan menjadi lebih besar dikarenakan adanya akumulasi laba.
b) Setelah Rencana Transaksi, utang lain-lain pihak berelasi maupun pihak ketiga, akan
lebih kecil dibandingkan Sebelum Rencana Transaksi dikarenakan kebutuhan untuk
modal kerja sebagian besar akan dapat dipenuhi dari adanya penambahan modal.
c) Utang pajak Setelah Rencana Transaksi akan mengalami kenaikan sejalan dengan
pencatatan laba yang meningkat dan besaran pajak yang harus dibayarkan.
d) Aset tetap tidak mengalami perubahan dikarenakan Sebelum atau Setelah Rencana
Transaksi diasumsikan tetap harus menganggarkan maintenance capex.
2) Setelah Rencana Transaksi, pendapatan akan menunjukkan dampak positif selama masa
proyeksi dikarenakan sumber pendapatan yang baru melalui Entitas Anak SFAN yaitu DPI
secara konsolidasi.
3) Analisis nilai tambah proyeksi arus kas Sebelum dan Setelah Rencana Transaksi adalah
sebagai berikut:
Halaman - 56
Page 67
KJPP YANUAR, ROSYE DAN REKAN
Pendapat Kewajaran – PT Surya Fajar Capital Tbk (“SFAN”)
a) Arus kas yang diperoleh dari operasi akan lebih besar dikarenakan akumulasi laba yang
lebih besar dari sumber pendapatan baru dari Entitas Anak SFAN yaitu DPI secara
konsolidasi.
b) Tidak ada perubahan terkait dengan arus kas investasi Sebelum dan Setelah Rencana
Transaksi.
c) Arus kas masuk dari pendanaan di Desember 2023 diperoleh dari adanya penambahan
modal dan arus kas keluar yang digunakan pada pendanaan untuk proyeksi setelah
Rencana Transaksi akan lebih kecil dikarenakan berkurangnya kewajiban untuk
membayar utang serta bunga.
3.2.6.2 Biaya atau Pendapatan yang Relevan
Setelah Rencana Transaksi, DPI sebagai Entitas Anak dari SFAN akan mendapatkan pendapatan
melalui:
• Mulai 2024, DPI memiliki sumber pendapatan dari penggunaan platform, Commercial Ads,
Subscription Fee, Referral Fee dan didominasi oleh Lender.
• BAI memiliki sumber pendapatan dari Invoice Financing, Working Capital Financing, Micro
Financing, Project Financing dan Employee Loan.
• MPM memiliki sumber pendapatan dari PPOB, QRIS, Jasa Transfer dan Wallet.
• Pendapatan Lender merupakan pendapatan yang paling besar diperoleh dari bunga sebesar
1,50% atas lending fund.
• MPM mendapatkan sumber pendapatan dari VTNY setelah menjadi pemegang saham
dengan integrasi API untuk pembayaran e-wallet milik VTNY.
Setelah Rencana Transaksi, beban pokok yang dikeluarkan relatif lebih besar karena adanya
penyesuaian pada pendapatan yang meningkat. Beban umum dan administrasi tidak
terpengaruh dikarenakan kebutuhan penunjang lainnya akan sama seperti Sebelum Rencana
Transaksi.
Setelah Rencana Transaksi, bunga yang dibayarkan untuk pinjaman akan lebih kecil
dibandingkan Sebelum Rencana Transaksi yang memiliki porsi pinjaman lebih besar, dimana
pinjaman tersebut dikenakan bunga sebesar 8,00% per tahun.
3.2.6.3 Informasi Non-Keuangan yang Relevan
Berdasarkan keterangan yang diperoleh dari Manajemen SFAN dan DPI, tidak terdapat informasi
non-keuangan yang relevan yang signifikan terkait dengan Rencana Transaksi, selain yang telah
diungkapkan dalam Laporan Pendapat Kewajaran.
3.2.6.4 Prosedur Pengambilan Keputusan atas Rencana Transaksi
Dalam melakukan Rencana Transaksi, SFAN telah mempertimbangkan berbagai faktor-faktor
yang terkait sebelum memutuskan untuk melakukan Rencana Transaksi. Berdasarkan informasi
yang diperoleh dari manajemen SFAN dan DPI, proses pengambilan keputusan atas Rencana
Transaksi telah dilakukan melalui proses yang sesuai prosedur internal SFAN dan DPI. Setelah
menentukan rencana atas Rencana Transaksi, Direktur harus memperoleh persetujuan dari
Direktur Utama dan Dewan Komisaris. Sebelum Direktur mengusulkan usulan atas Rencana
Transaksi, Direktur telah melalui tahapan proses analisis internal, sebagaimana konfirmasi
dengan Manajemen SFAN. Dengan demikian, manajemen telah mengikuti prosedur pengambilan
Halaman - 57
Page 68
KJPP YANUAR, ROSYE DAN REKAN
Pendapat Kewajaran – PT Surya Fajar Capital Tbk (“SFAN”)
keputusan dalam menentukan rencana dan nilai transaksi dengan memperhatikan alternatif lain.
Berikut adalah rincian prosedur yang dilakukan oleh manajemen SFAN dan DPI:
1. SFAN dan DPI melakukan identifikasi pihak-pihak yang terlibat dalam Rencana Transaksi
serta analisis manfaat dan risiko atas Rencana Transaksi;
2. SFAN dan DPI melakukan analisis kualitatif operasional dan prospek usaha DPI dan Entitas
Anak; dan
3. SFAN dan DPI melakukan analisis kuantitatif berupa analisis kinerja historis, proyeksi
keuangan dan proforma laporan keuangan.
Selanjutnya SFAN sebagai Pemberi Tugas telah menunjuk Y&R untuk memberikan pendapat
independen atas kewajaran Rencana Transaksi untuk memenuhi ketentuan-ketentuan
sebagaimana diatur dalam POJK 17 Tahun 2020.
3.2.6.5 Hal Material Lainnya yang Dapat Memberikan Keyakinan Bagi Penilai Bisnis dalam
Memberikan Opini Kewajaran Rencana Transaksi
Berdasarkan keterangan yang diperoleh dari manajemen SFAN, tidak terdapat hal material
lainnya terkait dengan Rencana Transaksi, selain yang telah diungkapkan dalam Laporan
Pendapat Kewajaran.
3.2.7 Analisis Sensitivitas
Analisis sensitivitas dilakukan terhadap faktor yang mempengaruhi hasil rasio keuangan yang
berkaitan dengan Rencana Transaksi. Dikarenakan Rencana Transaksi berhubungan dengan
peningkatan modal, maka dilakukan sensitivitas atas besaran dana peningkatan modal yang akan
diberikan kepada DPI. Besaran kenaikan dan penurunan yang digunakan bertujuan untuk
meninjau pergerakannya terhadap kinerja keuangan SFAN.
Asumsi yang digunakan untuk melihat sensitivitas terhadap nilai Rencana Transaksi adalah
sebagai berikut:
1. Kenaikan maksimum nilai Rencana Transaksi adalah sebesar 10,00%, karena jika kenaikan
persentase nilai penyetoran modal diasumsikan melebihi batas maksimal, maka saham
SFAN akan terdilusi dan tidak lagi menjadi pemegang saham mayoritas.
2. Penurunan nilai Rencana Transaksi adalah sebesar 5,00% dan 10,00%. Hal ini untuk menjaga
jumlah pinjaman yang diperlukan untuk pemenuhan modal kerja kedepannya tidak lebih
besar.
Berikut merupakan analisis sensitivitas terkait Nilai Rencana Transaksi selama periode proyeksi:
Sensitivitas Total Peningkatan Modal Naik 5,00%
Figur 54. Analisis Sensitivitas terhadap Nilai Rencana Transaksi Naik 5,00%
2023 2024 2025 2026 2027 2028
RASIO KEUANGAN
Okt-Des Jan-Des Jan-Des Jan-Des Jan-Des Jan-Des
SOLVABILITY
Total Liabilities to Equity
26,58% 31,82% 36,30% 36,40% 32,75% 32,51%
Ratio
Total Liabilities to Total
21,00% 24,14% 26,63% 26,69% 24,67% 24,54%
Assets Ratio
Halaman - 58
Page 69
KJPP YANUAR, ROSYE DAN REKAN
Pendapat Kewajaran – PT Surya Fajar Capital Tbk (“SFAN”)
2023 2024 2025 2026 2027 2028
RASIO KEUANGAN
Okt-Des Jan-Des Jan-Des Jan-Des Jan-Des Jan-Des
PROFITABILITY
Gross Profit Margin 97,26% 98,09% 98,01% 97,47% 96,76% 96,09%
Net Profit Margin -86,36% 20,53% 34,01% 39,58% 40,13% 41,03%
Rate of Return on Assets -7,06% 4,04% 8,35% 9,84% 9,89% 3,51%
Rate of Return on Equity -8,94% 5,32% 11,38% 13,43% 13,13% 13,29%
Sensitivitas Total Peningkatan Modal Naik 10,00%
Figur 55. Analisis Sensitivitas terhadap Nilai Rencana Transaksi Naik 10,00%
2023 2024 2025 2026 2027 2028
RASIO KEUANGAN
Okt-Des Jan-Des Jan-Des Jan-Des Jan-Des Jan-Des
SOLVABILITY
Total Liabilities to Equity
26,34% 30,47% 35,05% 35,32% 31,82% 31,70%
Ratio
Total Liabilities to Total
20,85% 23,35% 25,96% 26,10% 24,14% 24,07%
Assets Ratio
PROFITABILITY
Gross Profit Margin 97,26% 98,09% 98,01% 97,47% 96,76% 96,09%
Net Profit Margin -86,36% 20,65% 34,10% 39,65% 40,20% 41,09%
Rate of Return on Assets -7,01% 4,07% 8,38% 9,87% 9,91% 10,04%
Rate of Return on Equity -8,86% 5,31% 11,32% 13,35% 13,07% 13,22%
Sensitivitas Total Peningkatan Modal Turun 5,00%
Figur 56. Analisis Sensitivitas terhadap Nilai Rencana Transaksi Turun 5,00%
2023 2024 2025 2026 2027 2028
RASIO KEUANGAN
Okt-Des Jan-Des Jan-Des Jan-Des Jan-Des Jan-Des
SOLVABILITY
Total Liabilities to Equity
27,07% 33,47% 38,62% 38,43% 34,47% 34,01%
Ratio
Total Liabilities to Total
21,30% 25,07% 27,86% 23,36% 25,64% 25,38%
Assets Ratio
PROFITABILITY
Gross Profit Margin 97,26% 98,09% 98,01% 97,47% 96,76% 96,09%
Net Profit Margin -86,36% 20,40% 33,88% 39,45% 40,01% 40,93%
Rate of Return on Assets -7,17% 4,03% 8,31% 9,81% 9,86% 10,00%
Rate of Return on Equity -9,11% 5,38% 11,52% 13,57% 13,26% 13,40%
Halaman - 59
Page 70
KJPP YANUAR, ROSYE DAN REKAN
Pendapat Kewajaran – PT Surya Fajar Capital Tbk (“SFAN”)
Sensitivitas Total Peningkatan Modal Turun 10,00%
Figur 57. Analisis Sensitivitas terhadap Nilai Rencana Transaksi Turun 10,00%
2023 2024 2025 2026 2027 2028
RASIO KEUANGAN
Okt-Des Jan-Des Jan-Des Jan-Des Jan-Des Jan-Des
SOLVABILITY
Total Liabilities to Equity
27,33% 33,77% 40,10% 39,72% 35,58% 34,98%
Ratio
Total Liabilities to Total
21,46% 25,24% 28,62% 28,43% 26,24% 25,91%
Assets Ratio
PROFITABILITY
Gross Profit Margin 97,26% 98,09% 98,01% 97,47% 96,76% 96,09%
Net Profit Margin -86,36% 20,40% 33,81% 39,36% 39,93% 40,86%
Rate of Return on Assets -7,22% 4,06% 8,27% 9,76% 9,83% 9,97%
Rate of Return on Equity -9,19% 5,43% 11,59% 13,64% 13,32% 13,46%
Berdasarkan hasil analisis sensitivitas di atas, besaran dana peningkatan modal yang berbeda
akan memberikan dampak signifikan terhadap rasio solvabilitas dan profitabilitas sebagai
pengaruh dari jumlah pinjaman yang diperlukan dan efisiensi terhadap beban bunga yang
dibayarkan.
Halaman - 60
Page 71
KJPP YANUAR, ROSYE DAN REKAN
Pendapat Kewajaran – PT Surya Fajar Capital Tbk (“SFAN”)
4 ANALISIS KEWAJARAN NILAI RENCANA TRANSAKSI
4.1 Perbandingan Antara Nilai Rencana Transaksi Dengan Hasil Penilaian
Dalam menganalisis kewajaran Rencana Transaksi, Y&R menggunakan hasil penilaian bisnis yang
dilaksanakan oleh penilai bisnis Y&R dan hasil akhirnya telah dituangkan dalam Laporan Penilaian
100,00% Ekuitas DPI dan Entitas Anak dari Y&R dalam laporan No. 00080/2.0170-
00/BS/05/0044/1/XII/2023 tanggal 18 Desember 2023 yang ditandatangani oleh Penilai Publik
Yanuar Bey, S.E., M.M., MAPPI (Cert.) dengan ijin penilai No. B-1.08.00044 dan STTD OJK
No. STTD.PB-37/PJ-1/PM.02/2023.
Berikut merupakan perbandingan antara Nilai Rencana Transaksi dengan Hasil Penilaian:
Figur 58. Perbandingan Nilai Rencana Transaksi Dengan Hasil Penilaian
Keterangan Rp
Nilai Pasar DPI per Lembar Saham 249
Nilai Rencana Transaksi per Lembar Saham 234
4.2 Analisis untuk Memastikan Bahwa Nilai Rencana Transaksi Memberikan Nilai Tambah Dari
Transaksi yang Akan Dilakukan
Adanya Rencana Transaksi akan memberikan dampak yang positif bagi keuangan dan prospek
bisnis SFAN serta Entitas Anak yaitu DPI secara konsolidasi. Nilai tambah akan diperoleh dari
adanya pengembangan usaha dengan modal yang bersumber dari investor baru yang juga dapat
memperluas pendapatan Entitas Anak DPI karena memiliki kemiripan bidang usaha.
Rencana Transaksi yang akan dilakukan oleh SFAN sudah mempertimbangkan kewajaran dari:
1. Ketidakpastian Rencana Pembiayaan Dalam Rencana Transaksi
Rencana Transaksi telah mempertimbangkan ketidakpastian dalam pembiayaan, setoran
modal yang digunakan untuk ekspansi Entitas Anak diperkirakan belum dapat memenuhi
keseluruhan modal kerja yang dibutuhkan. Oleh karena itu, pembiayaan dari pihak lain,
terutama pihak berelasi serta pinjaman dari pihak ketiga diasumsikan masih tetap diperoleh.
Hal tersebut didasarkan pada kondisi historis, dimana kebutuhan pendanaan dapat diperoleh
sesuai dengan rencana SFAN.
2. Ketidakpastian Nilai Tukar Mata Uang
Seluruh Rencana Transaksi akan dilakukan dalam mata uang Rupiah. Mayoritas pendapatan
SFAN secara konsolidasi dalam mata uang Rupiah, sehingga risiko mata uang asing relatif tidak
ada.
3. Ketidakpastian Risiko Pasar
Rencana Transaksi ini telah mempertimbangkan risiko pasar yang mungkin timbul, sehingga
asumsi yang digunakan terkait pendapatan, harga dan biaya lainnya yang terkait akibat
ketidakpastian pasar dapat diantisipasi.
Aset keuangan dan liabilitas SFAN akan Rencana Transaksi tidak terekspos secara signifikan
terhadap risiko pasar terkait dengan imbalan yang diterima dari adanya berbagai sumber
pendapatan dikarenakan penyelesaian aset dan liabilitas keuangan berdasarkan regulasi yang
ditetapkan terkait dengan usaha SFAN dan Entitas Anak.
Halaman - 61
Page 72
KJPP YANUAR, ROSYE DAN REKAN
Pendapat Kewajaran – PT Surya Fajar Capital Tbk (“SFAN”)
4.3 Analisis atas Kewajaran Nilai Transaksi Dilakukan Untuk Meyakini Bahwa Rencana Nilai
Transaksi Berada Dalam Kisaran Nilai yang Didapatkan dari Hasil Penilaian
Berikut merupakan perhitungan simpangan Nilai Rencana Transaksi terhadap Nilai Pasar:
Figur 59. Analisis Kewajaran Rencana Transaksi
Keterangan
Nilai Pasar DPI per Lembar Saham 249
Nilai Rencana Transaksi per Lembar Saham 234
Selisih Nilai Rencana Transaksi terhadap Nilai Pasar -6,02%
Dari figur di atas dapat di ketahui bahwa rencana transaksi peningkatan modal pada DPI oleh VTNY
berdasarkan Draf Akta Pernyataan Keputusan Pemegang Saham DPI adalah sebesar Rp234,- per
lembar saham, sedangkan Nilai Pasar Ekuitas DPI per 30 September 2023 adalah sebesar Rp249,-
per lembar saham. Simpangan dari Nilai Rencana Transaksi dengan Nilai Pasar adalah sebesar
Rp15,- per lembar saham atau setara dengan -6,02%.
Sesuai dengan POJK 35 Tahun 2020, batas atas dan batas bawah pada kisaran Nilai, tidak boleh
melebihi 7,5% (Tujuh Koma Lima Persen) dari Nilai yang dijadikan acuan.
Berdasarkan analisis kewajaran nilai Rencana Transaksi diatas, maka rencana transaksi
peningkatan modal oleh VTNY kepada DPI adalah Wajar.
Halaman - 62
Page 73
KJPP YANUAR, ROSYE DAN REKAN
Pendapat Kewajaran – PT Surya Fajar Capital Tbk (“SFAN”)
5 ANALISIS ATAS FAKTOR LAIN YANG RELEVAN
Faktor-faktor yang relevan dengan Rencana Transaksi sudah dianalisis dan diungkapkan pada bab-
bab sebelumnya baik secara kualitatif dan kuantitatif beserta pertimbangan manfaat, keuntungan,
risiko dan kerugian. Sehingga kami tidak melakukan analisis atas faktor lain yang relevan.
Halaman - 63
Page 74
KJPP YANUAR, ROSYE DAN REKAN
Pendapat Kewajaran – PT Surya Fajar Capital Tbk (“SFAN”)
6 KESIMPULAN ANALISIS PENDAPAT KEWAJARAN
Kewajaran Rencana Transaksi dapat disimpulkan dengan mempertimbangkan analisis-analisis
sebagai berikut:
• Analisis Rencana Transaksi
DPI sebagai Entitas Anak SFAN masih membutuhkan dana dalam rangka memperkuat dan
memperbaiki posisi keuangannya serta memperbaiki struktur keuangannya. VTNY merupakan
perusahaan pihak ketiga yang memiliki kemiripan bidang usaha dengan DPI dan Entitas Anak,
berencana untuk melakukan penambahan modal saham pada DPI. Modal yang akan diterima
oleh DPI, akan dipergunakan untuk memenuhi kebutuhan dana pada DPI serta Entitas Anak.
Hal ini diharapkan akan memberikan dampak positif untuk SFAN secara konsolidasi sebagai
pemilik mayoritas saham pada DPI. Atas pertimbangan dampak positif secara konsolidasi
tersebut maka Rencana Transaksi wajar untuk dilakukan.
• Analisis kualitatif dan kuantitatif
- Analisis kualitatif
Keuntungan yang akan diperoleh SFAN dari Rencana Transaksi yaitu, pemberian dukungan
tambahan modal dari pihak ketiga yaitu VTNY kepada DPI yang dapat memperkuat
struktur keuangan dan permodalan DPI serta menunjang kegiatan usaha Entitas Anak DPI.
Hal ini akan dapat meningkatkan kinerja keuangan DPI dan Entitas Anak serta akan
berdampak positif terhadap kondisi keuangan SFAN secara konsolidasi, termasuk
kepentingan pemegang saham.
Dengan adanya pemegang saham baru pada DPI, yang memiliki kemiripan bidang usaha
dengan DPI dan Entitas Anak, diharapkan akan memberikan peningkatan pendapatan bagi
MPM yaitu melalui integrasi Application Programming Interface (“API”) dalam pembayaran
e-wallet milik VTNY.
Tidak terdapat kerugian berkenaan dengan Rencana transaksi.
- Analisis kuantitatif
1. Terdapat penambahan ekuitas oleh VTNY ke DPI yang tercatat secara konsolidasi
pada SFAN di akun modal ditempatkan dan disetor sebesar Rp17.142.860 Ribu
(171.428.600 lembar saham dengan nilai nominal saham per lembar Rp100,-).
2. Terdapat penambahan ekuitas pada akun tambahan modal disetor–bersih sebesar
Rp22.971.432 Ribu yang merupakan proporsi agio saham dari investor baru sebesar
Rp134,- per lembar karena investor membeli saham dengan harga Rp234,- sementara
pencatatan peningkatan saham nominalnya sebesar Rp100 ,- per lembar.
3. Bertambahnya modal menyebabkan solvabilitas SFAN ikut membaik. Peningkatan
modal juga memberikan dampak yang baik untuk kinerja SFAN yang mencatatkan
laba lebih banyak karena efisiensi sebagai akibat adanya pengurangan beban bunga.
Rasio solvabilitas Setelah Rencana Transaksi menunjukkan tren yang fluktuatif
dikarenakan selama masa proyeksi terdapat utang yang akan dibayarkan selama
berkala dan penambahan aset yang besarannya berbeda setiap tahunnya. Rasio
liabilities to equity ratio dan liabilities to assets ratio pada akhir masa proyeksi adalah
sebesar 33,33% dan 25,00%.
4. Setelah Rencana Transaksi, pendapatan akan menunjukkan dampak positif selama
masa proyeksi dikarenakan sumber pendapatan yang baru melalui Entitas Anak SFAN
yaitu DPI secara konsolidasi.
5. Setelah Rencana Transaksi, beban pokok yang dikeluarkan relatif lebih besar karena
adanya penyesuaian pada pendapatan yang meningkat. Beban umum dan
administrasi tidak terpengaruh dikarenakan kebutuhan penunjang lainnya akan
sama seperti Sebelum Rencana Transaksi.
Halaman - 64
Page 75
KJPP YANUAR, ROSYE DAN REKAN
Pendapat Kewajaran – PT Surya Fajar Capital Tbk (“SFAN”)
6. Setelah Rencana Transaksi, bunga yang dibayarkan untuk pinjaman akan lebih kecil
dibandingkan Sebelum Rencana Transaksi yang memiliki porsi pinjaman lebih besar,
dimana pinjaman tersebut dikenakan bunga sebesar 8,00% per tahun.
Berdasarkan analisis kualitatif dan analisis kuantitatif di atas yang menunjukkan dampak positif,
maka Rencana Transaksi wajar untuk dilakukan.
• Analisis kewajaran nilai Rencana Transaksi
Simpangan dari Nilai Rencana Transaksi dengan Nilai Pasar adalah sebesar Rp15,- per lembar
saham atau setara dengan -6,02%.
Sesuai dengan POJK 35 Tahun 2020, batas atas dan batas bawah pada kisaran Nilai, tidak boleh
melebihi 7,5% (Tujuh Koma Lima Persen) dari Nilai yang dijadikan acuan.
Berdasarkan analisis kewajaran nilai Rencana Transaksi tersebut, maka rencana transaksi
peningkatan modal oleh VTNY kepada DPI adalah wajar.
Halaman - 65
Page 76
KJPP YANUAR, ROSYE DAN REKAN
Pendapat Kewajaran – PT Surya Fajar Capital Tbk (“SFAN”)
7 PENDAPAT KEWAJARAN ATAS RENCANA TRANSAKSI
Berdasarkan analisis atas Rencana Transaksi, analisis kualitatif dan kuantitatif, analisis kewajaran
nilai Rencana Transaksi serta penelaahan atas data dan informasi yang diperoleh dan digunakan
sebagaimana diungkapkan dalam Laporan Pendapat Kewajaran ini, kami berpendapat bahwa
Rencana Transaksi adalah WAJAR.
Halaman - 66
Page 77
KJPP YANUAR, ROSYE DAN REKAN
Pendapat Kewajaran – PT Surya Fajar Capital Tbk (“SFAN”)
8 KUALIFIKASI PENILAI BISNIS
Kami adalah Kantor Jasa Penilai Publik yang secara resmi telah ditetapkan berdasarkan Keputusan
Menteri Keuangan No. 365/KM.1/2020 tanggal 27 Juli 2020, dengan nama Kantor Jasa Penilai Publik
Yanuar, Rosye Dan Rekan dengan Izin KJPP No. 2.20.0170.
Penilai Bisnis yang menandatangani laporan pendapat kewajaran ini merupakan Penilai Bisnis
bersertifikat MAPPI dengan perizinan sebagai berikut:
No. Izin Penilai Publik : B-1.08.00044
No. STTD : STTD.PB-37/PJ-1/PM.02/2023
Klasifikasi Izin : Penilaian Bisnis (B)
No. MAPPI : 99-S-01230
Halaman - 67
Page 78
LAMPIRAN KEUANGAN
Page 79
Proyeksi Keuangan Sebelum Rencana Transaksi
Page 80
SEBELUM RENCANA TRANSAKSI
PT SURYA FAJAR CAPITAL Tbk DAN ENTITAS ANAK
LAPORAN POSISI KEUANGAN KONSOLIDASIAN 1000
DALAM RIBUAN RUPIAH 1000
2023 2024 2025 2026 2027 2028
KETERANGAN
Okt-Des Jan-Des Jan-Des Jan-Des Jan-Des Jan-Des
ASET
Kas dan setara kas 55.874.399 86.036.415 121.824.743 162.618.517 201.547.175 253.193.077
Deposito berjangka yang dibatasi pencairannya 30.000.000 30.000.000 30.000.000 30.000.000 30.000.000 30.000.000
Piutang transaksi perantara perdagangan efek
Pihak berelasi 0 0 0 0 0 0
Pihak ketiga 50.975.783 54.254.658 54.825.095 55.602.870 56.463.075 57.548.099
Piutang kegiatan penjaminan emisi efek Pihak ketiga 0 0 0 0 0 0
Piutang lain-lain
Pihak berelasi 0 0 0 0 0 0
Pihak ketiga 3.168.222 35.274.441 46.321.441 58.368.441 66.260.441 78.657.441
Uang muka dan biaya dibayar dimuka 405.736 406.819 417.010 418.679 409.916 411.082
Pajak dibayar dimuka 75.320 75.320 75.320 75.320 75.320 75.320
Portofollio efek 78.244.761 78.244.761 78.244.761 78.244.761 78.244.761 78.244.761
Investasi entitas asosiasi 4.307.632 4.307.632 4.307.632 4.307.632 4.307.632 4.307.632
Aset pajak tangguhan 1.721.532 1.721.532 1.721.532 1.721.532 1.721.532 1.721.532
Aset tetap 7.252.625 6.203.918 8.361.592 7.005.498 4.925.589 5.098.132
Aset takberwujud 2.306.685 1.569.226 1.352.585 1.232.464 1.116.718 1.001.846
Aset lain-lain 14.187.257 12.937.257 11.687.257 11.687.257 11.687.257 11.687.257
TOTAL ASET 248.519.951 311.031.976 359.138.967 411.282.969 456.759.414 521.946.178
- - - - - -
LIABILITAS DAN EKUITAS
LIABILITAS
Utang usaha - pihak ketiga 0 0 0 0 0 0
Utang transaksi perantara perdagangan efek - pihak ketiga 51.333.852 51.438.787 51.493.317 51.554.328 51.619.586 51.689.641
Utang lain-lain
Pihak berelasi 677.947 677.947 677.947 677.947 677.947 677.947
Pihak ketiga 12.606.680 59.953.974 70.742.278 83.003.414 85.323.634 99.071.331
Utang pajak 485.163 2.688.189 9.141.947 11.472.685 13.386.392 16.696.430
Beban akrual 343.838 326.888 327.465 328.071 328.708 329.376
Pendapatan diterima dimuka 139.976 148.960 152.639 156.566 160.766 165.266
Liabilitas sewa 1.896.526 1.913.148 3.115.766 3.190.832 2.247.650 927.841
Liabilitas imbalan kerja jangka panjang 3.031.800 2.485.887 4.570.250 4.099.052 3.596.047 3.059.089
Utang lainnya - 3.022.500 3.627.000 4.352.400 5.222.880 6.266.650
TOTAL LIABILITAS 70.515.781 122.656.280 143.848.610 158.835.295 162.563.610 178.883.571
EKUITAS
Modal saham
Modal ditempatkan dan disetor 150.447.197 150.447.197 150.447.197 150.447.197 150.447.197 150.447.197
Tambahan modal disetor - bersih 58.155.064 58.155.064 58.155.064 58.155.064 58.155.064 58.155.064
Selisih nilai transaksi dengan kepentingan nonpengendali 0 0 0 0 0 0
Ekuitas pada keuntungan (kerugian) belum direalisasi atas
0 0 0 0 0 0
kenaikan (penurunan) nilai investasi yang diukur pada nilai
Saldo laba (defisit) (30.598.092) (20.226.565) 6.688.096 43.845.412 85.593.542 134.460.345
Ditentukan penggunaannya
Tidak ditentukan penggunaannya
Jumlah Ekuitas yang Dapat Diatribusikan kepada
178.004.169 188.375.696 215.290.357 252.447.674 294.195.804 343.062.607
Pemilik Entitas Induk
Proforma Kepentingan Nonpengendali dari Transaksi
0 0 0 0 0 0
Kombinasi Bisnis Entitas Sepengendali
Kepentingan Nonpengendali - - - - - -
TOTAL EKUITAS 178.004.169 188.375.696 215.290.357 252.447.674 294.195.804 343.062.607
TOTAL LIABILITAS AND EKUITAS 248.519.951 311.031.976 359.138.967 411.282.969 456.759.414 521.946.178
Page 81
SEBELUM RENCANA TRANSAKSI
PT SURYA FAJAR CAPITAL Tbk DAN ENTITAS ANAK
LAPORAN LABA RUGI DAN PENGHASILAN
KOMPREHENSIF LAIN KONSOLIDASIAN
DALAM RIBUAN RUPIAH
2023 2024 2025 2026 2027 2028
KETERANGAN
Okt-Des Jan-Des Jan-Des Jan-Des Jan-Des Jan-Des
PENDAPATAN USAHA 22.767.511 59.045.199 85.943.640 100.283.396 110.908.069 126.334.407
BEBAN POKOK PENDAPATAN (618.546) (1.085.519) (1.671.175) (2.511.863) (3.593.313) (4.968.816)
LABA KOTOR 22.148.965 57.959.680 84.272.465 97.771.533 107.314.756 121.365.591
BEBAN USAHA (41.545.151) (47.424.185) (50.024.376) (51.974.423) (55.324.556) (58.902.685)
LABA (RUGI) USAHA (19.396.186) 10.535.495 34.248.089 45.797.110 51.990.201 62.462.906
PENGHASILAN (BEBAN) LAIN-LAIN
Pendapatan lainnya 1.053.206 5.441.743 5.616.668 5.802.824 6.078.980 6.331.555
Beban keuangan (1.376.320) (3.264.431) (4.165.862) (3.339.340) (3.316.878) (3.627.349)
PENGHASILAN (BEBAN) LAIN-LAIN BERSIH (323.114) 2.177.312 1.450.806 2.463.484 2.762.103 2.704.206
LABA (RUGI) SEBELUM PAJAK (19.719.300) 12.712.807 35.698.895 48.260.595 54.752.303 65.167.113
PENGHASILAN PAJAK - Bersih 0 (2.173.230) (8.616.475) (10.935.798) (12.836.973) (16.133.389)
LABA (RUGI) PERIODE BERJALAN (19.719.300) 10.539.577 27.082.421 37.324.797 41.915.330 49.033.723
Non controlling interest 0 0 0 0 0 0
LABA PROFORMA DARI TRANSAKSI KOMBINASI BISNIS
0 0 0 0 0 0
ENTITAS
LABA TAHUN BERJALAN (19.719.300) 10.539.577 27.082.421 37.324.797 41.915.330 49.033.723
PENGHASILAN KOMPREHENSIF LAIN SETELAH PAJAK
JUMLAH RUGI KOMPREHENSIF (19.719.300) 10.539.577 27.082.421 37.324.797 41.915.330 49.033.723
SEBELUM RENCANA TRANSAKSI
PT SURYA FAJAR CAPITAL Tbk DAN ENTITAS ANAK
LAPORAN ARUS KAS KONSOLIDASIAN
DALAM RIBUAN RUPIAH
2023 2024 2025 2026 2027 2028
KETERANGAN
Okt-Des Jan-Des Jan-Des Jan-Des Jan-Des Jan-Des
Kas Bersih Diperoleh dari (Digunakan untuk) Aktivitas
(12.390.725) (8.621.919) 30.959.793 35.996.671 44.224.239 49.892.027
Operasi
Kas Bersih Diperoleh dari (Digunakan untuk) Aktivitas
(26.216.143) (4.493.541) (2.525.680) (2.157.113) (2.216.464) (4.800.341)
Investasi
Kas Bersih Diperoleh dari (Digunakan untuk) Aktivitas
33.878.070 43.277.475 7.354.215 6.954.215 (3.079.118) 6.554.215
Pendanaan
KENAIKAN BERSIH KAS DAN SETARA KAS (4.728.798) 30.162.016 35.788.328 40.793.774 38.928.658 51.645.902
KAS DAN SETARA KAS AWAL PERIODE 32.340.697 27.611.899 57.773.915 93.562.243 134.356.017 173.284.675
KAS DAN SETARA KAS AKHIR PERIODE 27.611.899 57.773.915 93.562.243 134.356.017 173.284.675 224.930.577
SEBELUM RENCANA TRANSAKSI
RASIO KEUANGAN
PT SURYA FAJAR CAPITAL Tbk DAN ENTITAS ANAK
2023 2024 2025 2026 2027 2028
KETERANGAN
Okt-Des Jan-Des Jan-Des Jan-Des Jan-Des Jan-Des
SOLVABILITY RATIO (%)
Total Liabilities to Equity Ratio 39,61% 65,11% 66,82% 62,92% 55,26% 52,14%
Total Liabilities to Assets Ratio 28,37% 39,44% 40,05% 38,62% 35,59% 34,27%
PROFITABILITY RATIO (%)
Gross Profit Margin 97,28% 98,16% 98,06% 97,50% 96,76% 96,07%
Net Profit Margin -86,61% 17,85% 31,51% 37,22% 37,79% 38,81%
Rate of Return on Assets -7,93% 3,39% 7,54% 9,08% 9,18% 9,39%
Rate of Return on Equity -11,08% 5,59% 12,58% 14,79% 14,25% 14,29%
ASSET TURNOVER RATIO (X)
Total Asset Turnover 0,09 0,19 0,24 0,24 0,24 24,20%
Accounts Receivable Turnover 0,42 0,82 0,90 0,93 0,94 0,98
Page 82
Proyeksi Keuangan Setelah Rencana Transaksi
Page 83
SETELAH RENCANA TRANSAKSI
PT SURYA FAJAR CAPITAL Tbk DAN ENTITAS ANAK
LAPORAN POSISI KEUANGAN KONSOLIDASIAN 1.000
DALAM RIBUAN RUPIAH
2023 2024 2025 2026 2027 2028
KETERANGAN
Okt-Des Jan-Des Jan-Des Jan-Des Jan-Des Jan-Des
ASET
Kas dan setara kas 84.039.278 81.709.084 120.160.796 164.189.407 206.975.166 262.935.248
Deposito berjangka yang dibatasi pencairannya 30.000.000 30.000.000 30.000.000 30.000.000 30.000.000 30.000.000
Piutang transaksi perantara perdagangan efek
Pihak berelasi 0 0 0 0 0 0
Pihak ketiga 50.975.783 54.254.658 54.825.095 55.602.870 56.463.075 57.548.099
Piutang kegiatan penjaminan emisi efek Pihak ketiga 0 0 0 0 0 0
Piutang lain-lain
Pihak berelasi 0 0 0 0 0 0
Pihak ketiga 3.168.222 35.274.441 46.321.441 58.368.441 66.260.441 78.657.441
Uang muka dan biaya dibayar dimuka 405.736 406.819 417.010 418.679 409.916 411.082
Pajak dibayar dimuka 75.320 75.320 75.320 75.320 75.320 75.320
Portofollio efek 78.244.761 78.244.761 78.244.761 78.244.761 78.244.761 78.244.761
Investasi entitas asosiasi 4.307.632 4.307.632 4.307.632 4.307.632 4.307.632 4.307.632
Aset pajak tangguhan 1.721.532 1.721.532 1.721.532 1.721.532 1.721.532 1.721.532
Aset tetap 7.252.625 6.203.918 8.361.592 7.005.498 4.925.589 5.098.132
Aset takberwujud 2.306.685 1.569.226 1.352.585 1.232.464 1.116.718 1.001.846
Aset lain-lain 14.187.257 12.937.257 11.687.257 11.687.257 11.687.257 11.687.257
TOTAL ASET 276.684.830 306.704.646 357.475.019 412.853.859 462.187.405 531.688.350
LIABILITAS DAN EKUITAS
LIABILITAS
Utang usaha - pihak ketiga 0 0 0 0 0 0
Utang transaksi perantara perdagangan efek - pihak ketiga 51.333.852 51.438.787 51.493.317 51.554.328 51.619.586 51.689.641
Utang lain-lain
Pihak berelasi 0 0 0 0 0 0
Pihak ketiga 1.306.680 13.497.381 24.285.685 36.546.821 38.867.041 52.614.738
Utang pajak 485.163 3.597.267 10.039.573 12.388.478 14.440.125 17.874.390
Beban akrual 343.838 326.888 327.465 328.071 328.708 329.376
Pendapatan diterima dimuka 139.976 148.960 152.639 156.566 160.766 165.266
Liabilitas sewa 1.896.526 1.913.148 3.115.766 3.190.832 2.247.650 927.841
Liabilitas imbalan kerja jangka panjang 3.031.800 2.485.887 4.570.250 4.099.052 3.596.047 3.059.089
Utang lainnya - 3.022.500 3.627.000 4.352.400 5.222.880 6.266.650
TOTAL LIABILITAS 58.537.834 76.430.818 97.611.695 112.616.548 116.482.803 132.926.991
EKUITAS
Modal saham
Modal ditempatkan dan disetor 167.590.057 167.590.057 167.590.057 167.590.057 167.590.057 167.590.057
Tambahan modal disetor - bersih 81.126.497 81.126.497 81.126.497 81.126.497 81.126.497 81.126.497
Selisih nilai transaksi dengan kepentingan nonpengendali 0 0 0 0 0 0
Ekuitas pada keuntungan (kerugian) belum direalisasi atas
0 0 0 0 0 0
kenaikan (penurunan) nilai investasi yang diukur pada nilai
Saldo laba (defisit) (30.569.558) (18.442.726) 11.146.770 51.520.757 96.988.048 150.044.805
Ditentukan penggunaannya
Tidak ditentukan penggunaannya
Jumlah Ekuitas yang Dapat Diatribusikan kepada
218.146.995 230.273.828 259.863.324 300.237.311 345.704.602 398.761.359
Pemilik Entitas Induk
Proforma Kepentingan Nonpengendali dari Transaksi
0 0 0 0 0 0
Kombinasi Bisnis Entitas Sepengendali
Kepentingan Nonpengendali - - - - - -
TOTAL EKUITAS 218.146.995 230.273.828 259.863.324 300.237.311 345.704.602 398.761.359
TOTAL LIABILITAS AND EKUITAS 276.684.830 306.704.646 357.475.019 412.853.859 462.187.405 531.688.350
Page 84
SETELAH RENCANA TRANSAKSI
PT SURYA FAJAR CAPITAL Tbk DAN ENTITAS ANAK
LAPORAN LABA RUGI DAN PENGHASILAN
KOMPREHENSIF LAIN KONSOLIDASIAN
DALAM RIBUAN RUPIAH
2023 2024 2025 2026 2027 2028
KETERANGAN
Okt-Des Jan-Des Jan-Des Jan-Des Jan-Des Jan-Des
PENDAPATAN USAHA 22.801.295 60.264.377 87.712.746 102.622.100 113.898.019 129.898.229
BEBAN POKOK PENDAPATAN (623.796) (1.152.765) (1.746.938) (2.597.222) (3.689.486) (5.077.176)
LABA KOTOR 22.177.499 59.111.612 85.965.808 100.024.878 110.208.533 124.821.053
BEBAN USAHA (41.545.151) (47.424.185) (50.024.376) (51.974.423) (55.324.556) (58.902.685)
LABA (RUGI) USAHA (19.367.652) 11.687.427 35.941.432 48.050.455 54.883.977 65.918.369
PENGHASILAN (BEBAN) LAIN-LAIN
Pendapatan lainnya 5.441.743 5.441.743 5.616.668 5.802.824 6.078.980 6.331.555
Beban keuangan (1.376.320) (1.751.980) (2.286.744) (1.460.222) (1.437.760) (1.714.897)
PENGHASILAN (BEBAN) LAIN-LAIN BERSIH (323.114) 3.689.763 3.329.924 4.342.602 4.641.221 4.616.657
LABA (RUGI) SEBELUM PAJAK (19.690.766) 15.377.190 39.271.356 52.393.058 59.525.197 70.535.026
PENGHASILAN PAJAK - Bersih 0 (3.082.308) (9.514.100) (11.851.591) (13.890.706) (17.311.349)
LABA (RUGI) PERIODE BERJALAN (19.690.766) 12.294.883 29.757.256 40.541.467 45.634.491 53.223.677
Non controlling interest 0 0 0 0 0 0
LABA PROFORMA DARI TRANSAKSI KOMBINASI BISNIS
0 0 0 0 0 0
ENTITAS
LABA TAHUN BERJALAN (19.690.766) 12.294.883 29.757.256 40.541.467 45.634.491 53.223.677
PENGHASILAN KOMPREHENSIF LAIN SETELAH PAJAK
JUMLAH RUGI KOMPREHENSIF (19.690.766) 12.294.883 29.757.256 40.541.467 45.634.491 53.223.677
SETELAH RENCANA TRANSAKSI
PT SURYA FAJAR CAPITAL Tbk DAN ENTITAS ANAK
LAPORAN ARUS KAS KONSOLIDASIAN
DALAM RIBUAN RUPIAH
2023 2024 2025 2026 2027 2028
KETERANGAN
Okt-Des Jan-Des Jan-Des Jan-Des Jan-Des Jan-Des
Kas Bersih Diperoleh dari (Digunakan untuk) Aktivitas
(12.362.191) (7.469.986) 31.744.058 37.352.391 46.202.223 52.293.757
Operasi
Kas Bersih Diperoleh dari (Digunakan untuk) Aktivitas
(26.216.143) (4.493.541) (2.525.680) (2.157.113) (2.216.464) (4.800.341)
Investasi
Kas Bersih Diperoleh dari (Digunakan untuk) Aktivitas
62.014.415 9.633.333 9.233.333 8.833.333 (1.200.000) 8.466.667
Pendanaan
KENAIKAN BERSIH KAS DAN SETARA KAS 23.436.081 (2.330.194) 38.451.711 44.028.611 42.785.759 55.960.083
KAS DAN SETARA KAS AWAL PERIODE 32.340.697 55.776.778 53.446.584 91.898.296 135.926.907 178.712.666
KAS DAN SETARA KAS AKHIR PERIODE 55.776.778 53.446.584 91.898.296 135.926.907 178.712.666 234.672.748
SETELAH RENCANA TRANSAKSI
RASIO KEUANGAN
PT SURYA FAJAR CAPITAL Tbk DAN ENTITAS ANAK
2023 2024 2025 2026 2027 2028
KETERANGAN
Okt-Des Jan-Des Jan-Des Jan-Des Jan-Des Jan-Des
SOLVABILITY RATIO (%)
Total Liabilities to Equity Ratio 26,83% 33,19% 37,56% 37,51% 33,69% 33,33%
Total Liabilities to Assets Ratio 21,16% 24,92% 27,31% 27,28% 25,20% 25,00%
PROFITABILITY RATIO (%)
Gross Profit Margin 97,26% 98,09% 98,01% 97,47% 96,76% 96,09%
Net Profit Margin -86,36% 20,40% 33,93% 39,51% 40,07% 40,97%
Rate of Return on Assets -7,12% 4,01% 8,32% 9,82% 9,87% 10,01%
Rate of Return on Equity -9,03% 5,34% 11,45% 13,50% 13,20% 13,35%
ASSET TURNOVER RATIO (X)
Total Asset Turnover 0,08 0,20 0,25 0,25 0,25 0,24
Accounts Receivable Turnover 0,42 0,84 0,92 0,95 0,96 1,00
Page 85
Analisis Inkremental
Page 86
INKREMENTAL
PT SURYA FAJAR CAPITAL Tbk DAN ENTITAS ANAK
LAPORAN POSISI KEUANGAN KONSOLIDASIAN
DALAM RIBUAN RUPIAH
2023 2024 2025 2026 2027 2028
KETERANGAN
Okt-Des Jan-Des Jan-Des Jan-Des Jan-Des Jan-Des
ASET
Kas dan setara kas 28.164.879 (4.327.331) (1.663.948) 1.570.890 5.427.991 9.742.172
Deposito berjangka yang dibatasi pencairannya - - - - - -
Piutang transaksi perantara perdagangan efek
Pihak berelasi - - - - - -
Pihak ketiga - - - - - -
Piutang kegiatan penjaminan emisi efek Pihak ketiga - - - - - -
Piutang lain-lain
Pihak berelasi - - - - - -
Pihak ketiga - - - - - -
Uang muka dan biaya dibayar dimuka - - - - - -
Pajak dibayar dimuka - - - - - -
Portofollio efek
Investasi entitas asosiasi - - - - - -
Aset pajak tangguhan - - - - - -
Aset tetap - - - - - -
Aset takberwujud - - - - - -
Aset lain-lain - - - - - -
TOTAL ASET 28.164.879 (4.327.331) (1.663.948) 1.570.890 5.427.991 9.742.172
LIABILITAS DAN EKUITAS
LIABILITAS
Utang usaha - pihak ketiga - - - - - -
Utang transaksi perantara perdagangan efek - pihak ketiga - - - - - -
Utang lain-lain
Pihak berelasi (677.947) (677.947) (677.947) (677.947) (677.947) (677.947)
Pihak ketiga (11.300.000) (46.456.593) (46.456.593) (46.456.593) (46.456.593) (46.456.593)
Utang pajak - 909.078 897.625 915.793 1.053.733 1.177.959
Beban akrual - - - - - -
Pendapatan diterima dimuka
Liabilitas sewa
Liabilitas imbalan kerja jangka panjang - - - - - -
TOTAL LIABILITAS (11.977.947) (46.225.462) (46.236.915) (46.218.747) (46.080.807) (45.956.581)
EKUITAS
Modal saham - - - - - -
Modal ditempatkan dan disetor 17.142.860 17.142.860 17.142.860 17.142.860 17.142.860 17.142.860
Tambahan modal disetor - bersih 22.971.432 22.971.432 22.971.432 22.971.432 22.971.432 22.971.432
Selisih nilai transaksi dengan kepentingan nonpengendali - - - - - -
Ekuitas pada keuntungan (kerugian) belum direalisasi atas
- - - - - -
kenaikan (penurunan) nilai investasi yang diukur pada nilai
Saldo laba (defisit)
Ditentukan penggunaannya - - - - - -
Tidak ditentukan penggunaannya - - - - - -
Jumlah Ekuitas yang Dapat Diatribusikan kepada
40.142.826 41.898.132 44.572.967 47.789.637 51.508.798 55.698.752
Pemilik Entitas Induk
Proforma Kepentingan Nonpengendali dari Transaksi
- - - - - -
Kombinasi Bisnis Entitas Sepengendali
Kepentingan Nonpengendali - - - - - -
TOTAL EKUITAS 40.142.826 41.898.132 44.572.967 47.789.637 51.508.798 55.698.752
TOTAL LIABILITAS AND EKUITAS 28.164.879 (4.327.331) (1.663.948) 1.570.890 5.427.991 9.742.172
Page 87
INKREMENTAL
PT SURYA FAJAR CAPITAL Tbk DAN ENTITAS ANAK
LAPORAN LABA RUGI DAN PENGHASILAN
KOMPREHENSIF LAIN KONSOLIDASIAN
DALAM RIBUAN RUPIAH
2023 2024 2025 2026 2027 2028
KETERANGAN
Okt-Des Jan-Des Jan-Des Jan-Des Jan-Des Jan-Des
PENDAPATAN USAHA 33.784 1.219.178 1.769.106 2.338.704 2.989.949 3.563.822
BEBAN POKOK PENDAPATAN (5.250) (67.246) (75.763) (85.359) (96.173) (108.359)
LABA KOTOR 28.534 1.151.932 1.693.343 2.253.345 2.893.776 3.455.462
BEBAN USAHA - - - - - -
LABA (RUGI) USAHA 28.534 1.151.932 1.693.343 2.253.345 2.893.776 3.455.462
PENGHASILAN (BEBAN) LAIN-LAIN
Pendapatan lainnya 4.388.537 - - - - -
Beban keuangan - 1.512.451 1.879.118 1.879.118 1.879.118 1.912.451
PENGHASILAN (BEBAN) LAIN-LAIN BERSIH - 1.512.451 1.879.118 1.879.118 1.879.118 1.912.451
LABA (RUGI) SEBELUM PAJAK 28.534 2.664.383 3.572.461 4.132.463 4.772.894 5.367.913
PENGHASILAN PAJAK - Bersih - (909.078) (897.625) (915.793) (1.053.733) (1.177.959)
LABA (RUGI) PERIODE BERJALAN 28.534 1.755.306 2.674.835 3.216.670 3.719.161 4.189.954
Non controlling interest - - - - - -
LABA PROFORMA DARI TRANSAKSI KOMBINASI BISNIS
- - - - - -
ENTITAS
LABA TAHUN BERJALAN 28.534 1.755.306 2.674.835 3.216.670 3.719.161 4.189.954
PENGHASILAN KOMPREHENSIF LAIN SETELAH PAJAK - - - - - -
JUMLAH RUGI KOMPREHENSIF 28.534 1.755.306 2.674.835 3.216.670 3.719.161 4.189.954
INKREMENTAL
PT SURYA FAJAR CAPITAL Tbk DAN ENTITAS ANAK
LAPORAN ARUS KAS KONSOLIDASIAN
DALAM RIBUAN RUPIAH
2023 2024 2025 2026 2027 2028
KETERANGAN
Okt-Des Jan-Des Jan-Des Jan-Des Jan-Des Jan-Des
Kas Bersih Diperoleh dari (Digunakan untuk) Aktivitas
28.534 1.151.932 784.265 1.355.719 1.977.983 2.401.729
Operasi
Kas Bersih Diperoleh dari (Digunakan untuk) Aktivitas
- - - - - -
Investasi
Kas Bersih Diperoleh dari (Digunakan untuk) Aktivitas
28.136.345 (33.644.142) 1.879.118 1.879.118 1.879.118 1.912.451
Pendanaan
KENAIKAN BERSIH KAS DAN SETARA KAS 28.164.879 (32.492.210) 2.663.383 3.234.837 3.857.101 4.314.181
KAS DAN SETARA KAS AWAL PERIODE - 28.164.879 (4.327.331) (1.663.948) 1.570.890 5.427.991
KAS DAN SETARA KAS AKHIR PERIODE 28.164.879 (4.327.331) (1.663.948) 1.570.890 5.427.991 9.742.172
Page 88
Analisis Laporan Keuangan
Sebelum Rencana Transaksi
dan Proforma Laporan
Keuangan Setelah Rencana
Transaksi
Page 89
PROFORMA
PT SURYA FAJAR CAPITAL Tbk DAN ENTITAS ANAK
LAPORAN POSISI KEUANGAN KONSOLIDASIAN
DALAM RIBUAN RUPIAH
30-Sep-23 30-Sep-23
KETERANGAN Laporan Keuangan Sebelum Penyesuaian Proforma Laporan Keuangan Setelah
Rencana Transaksi Rencana Transaksi
ASET
Kas dan setara kas 52.388.646 40.114.292 92.502.938
Deposito berjangka yang dibatasi pencairannya 30.312.500 0 30.312.500
Piutang transaksi perantara perdagangan efek
Pihak berelasi 0 0 0
Pihak ketiga 52.063.276 0 52.063.276
Piutang kegiatan penjaminan emisi efek Pihak ketiga 0 0 0
Piutang lain-lain
Pihak berelasi 0 0 0
Pihak ketiga 1.332.338 0 1.332.338
Uang muka dan biaya dibayar dimuka 348.760 0 348.760
Pajak dibayar dimuka 105.054 0 105.054
Portofollio efek 73.921.174 73.921.174
Investasi entitas asosiasi 1.028.082 0 1.028.082
Aset pajak tangguhan 3.567.924 0 3.567.924
Aset tetap 6.783.239 0 6.783.239
Aset takberwujud 13.759.034 0 13.759.034
Aset lain-lain 6.425.405 0 6.425.405
TOTAL ASET 242.035.433 40.114.292 282.149.725
LIABILITAS DAN EKUITAS
LIABILITAS
Utang usaha - pihak ketiga 334.967 0 334.967
Utang transaksi perantara perdagangan efek - pihak ketiga 50.768.649 0 50.768.649
Utang lain-lain
Pihak berelasi 677.947 0 677.947
Pihak ketiga 11.580.266 0 11.580.266
Utang pajak 381.088 0 381.088
Beban akrual 493.097 0 493.097
Pendapatan diterima dimuka 280.391 0 280.391
Liabilitas sewa 1.958.969 0 1.958.969
Liabilitas imbalan kerja jangka panjang 3.741.728 0 3.741.728
TOTAL LIABILITAS 70.217.102 0 70.217.102
EKUITAS
Modal saham 0 0 0
Modal ditempatkan dan disetor 135.993.402 17.142.860 153.136.262
Tambahan modal disetor - bersih 55.374.204 22.971.432 78.345.636
Selisih nilai transaksi dengan kepentingan nonpengendali 1.631.773 0 1.631.773
Ekuitas pada keuntungan (kerugian) belum direalisasi atas
(3.169.019) 0 (3.169.019)
kenaikan (penurunan) nilai investasi yang diukur pada nilai
Saldo laba (defisit)
Ditentukan penggunaannya 3.000.000 0 3.000.000
Tidak ditentukan penggunaannya (25.662.458) 0 (25.662.458)
Jumlah Ekuitas yang Dapat Diatribusikan kepada
167.167.902 40.114.292 207.282.194
Pemilik Entitas Induk
Proforma Kepentingan Nonpengendali dari Transaksi
0 0 0
Kombinasi Bisnis Entitas Sepengendali
Kepentingan Nonpengendali 4.650.429 4.650.429
TOTAL EKUITAS 171.818.331 40.114.292 211.932.624
TOTAL LIABILITAS AND EKUITAS 242.035.433 40.114.292 282.149.725
Page 90
PROFORMA
PT SURYA FAJAR CAPITAL Tbk DAN ENTITAS ANAK
LAPORAN LABA RUGI DAN PENGHASILAN
KOMPREHENSIF LAIN KONSOLIDASIAN
DALAM RIBUAN RUPIAH
30-Sep-23 30-Sep-23
KETERANGAN Penyesuaian
Laporan Keuangan Sebelum Proforma Laporan Keuangan Setelah
PENDAPATAN USAHA 8.822.432 0 8.822.432
BEBAN POKOK PENDAPATAN (434.543) 0 (434.543)
LABA KOTOR 8.387.889 0 8.387.889
BEBAN USAHA (33.754.366) 0 (33.754.366)
LABA (RUGI) USAHA (25.366.478) 0 (25.366.478)
PENGHASILAN (BEBAN) LAIN-LAIN
Pendapatan dan Beban lainnya 8.462.260 0 8.462.260
Beban keuangan (260.028) 0 (260.028)
PENGHASILAN (BEBAN) LAIN-LAIN BERSIH 8.202.232 0 8.202.232
LABA (RUGI) SEBELUM PAJAK (17.164.245) 0 (17.164.245)
PENGHASILAN PAJAK - Bersih 1.469.431 0 1.469.431
LABA (RUGI) PERIODE BERJALAN (15.694.814) 0 (15.694.814)
Non controlling interest
LABA PROFORMA DARI TRANSAKSI KOMBINASI BISNIS
ENTITAS
LABA TAHUN BERJALAN (15.694.814) 0 (15.694.814)
PROFORMA
PT SURYA FAJAR CAPITAL Tbk DAN ENTITAS ANAK
LAPORAN ARUS KAS KONSOLIDASIAN
DALAM RIBUAN RUPIAH
30-Sep-23 30-Sep-23
KETERANGAN Laporan Keuangan Sebelum Penyesuaian Proforma Laporan Keuangan Setelah
Rencana Transaksi Rencana Transaksi
Kas Bersih Diperoleh dari (Digunakan untuk) Aktivitas
16.625.524 - 16.625.524
Operasi
Kas Bersih Diperoleh dari (Digunakan untuk) Aktivitas
(8.137.853) - (8.137.853)
Investasi
Kas Bersih Diperoleh dari (Digunakan untuk) Aktivitas
(15.685.605) 40.114.292 24.428.687
Pendanaan
KENAIKAN BERSIH KAS DAN SETARA KAS (7.197.933) 40.114.292 32.916.359
KAS DAN SETARA KAS AWAL PERIODE 59.586.579 - 59.586.579
KAS DAN SETARA KAS AKHIR PERIODE 52.388.646 40.114.292 92.502.938
Page 91
Analisis Sensitivitas
Page 92
Sensitivitas Total Peningkatan Modal Naik 5,00%
PT SURYA FAJAR CAPITAL Tbk DAN ENTITAS ANAK
RASIO KEUANGAN
2023 2024 2025 2026 2027 2028
KETERANGAN
Okt-Des Jan-Des Jan-Des Jan-Des Jan-Des Jan-Des
SOLVABILITY RATIO (%)
Total Liabilities to Equity Ratio 26,58% 31,82% 36,30% 36,40% 32,75% 32,51%
Total Liabilities to Assets Ratio 21,00% 24,14% 26,63% 26,69% 24,67% 24,54%
PROFITABILITY RATIO (%)
Gross Profit Margin 97,26% 98,09% 98,01% 97,47% 96,76% 96,09%
Net Profit Margin -86,36% 20,53% 34,01% 39,58% 40,13% 41,03%
Rate of Return on Assets -7,06% 4,04% 8,35% 9,84% 9,89% 3,51%
Rate of Return on Equity -8,94% 5,32% 11,38% 13,43% 13,13% 13,29%
Sensitivitas Total Peningkatan Modal Naik 10,00%
PT SURYA FAJAR CAPITAL Tbk DAN ENTITAS ANAK
RASIO KEUANGAN
2023 2024 2025 2026 2027 2028
KETERANGAN
Okt-Des Jan-Des Jan-Des Jan-Des Jan-Des Jan-Des
SOLVABILITY RATIO (%)
Total Liabilities to Equity Ratio 26,34% 30,47% 35,05% 35,32% 31,82% 31,70%
Total Liabilities to Assets Ratio 20,85% 23,35% 25,96% 26,10% 24,14% 24,07%
PROFITABILITY RATIO (%)
Gross Profit Margin 97,26% 98,09% 98,01% 97,47% 96,76% 96,09%
Net Profit Margin -86,36% 20,65% 34,10% 39,65% 40,20% 41,09%
Rate of Return on Assets -7,01% 4,07% 8,38% 9,87% 9,91% 10,04%
Rate of Return on Equity -8,86% 5,31% 11,32% 13,35% 13,07% 13,22%
Sensitivitas Total Peningkatan Modal Turun 5,00%
PT SURYA FAJAR CAPITAL Tbk DAN ENTITAS ANAK
RASIO KEUANGAN
2023 2024 2025 2026 2027 2028
KETERANGAN
Okt-Des Jan-Des Jan-Des Jan-Des Jan-Des Jan-Des
SOLVABILITY RATIO (%)
Total Liabilities to Equity Ratio 27,07% 33,47% 38,62% 38,43% 34,47% 34,01%
Total Liabilities to Assets Ratio 21,30% 25,07% 27,86% 23,36% 25,64% 25,38%
PROFITABILITY RATIO (%)
Gross Profit Margin 97,26% 98,09% 98,01% 97,47% 96,76% 96,09%
Net Profit Margin -86,36% 20,40% 33,88% 39,45% 40,01% 40,93%
Rate of Return on Assets -7,17% 4,03% 8,31% 9,81% 9,86% 10,00%
Rate of Return on Equity -9,11% 5,38% 11,52% 13,57% 13,26% 13,40%
Sensitivitas Total Peningkatan Modal Turun 10,00%
PT SURYA FAJAR CAPITAL Tbk DAN ENTITAS ANAK
RASIO KEUANGAN
2023 2024 2025 2026 2027 2028
KETERANGAN
Okt-Des Jan-Des Jan-Des Jan-Des Jan-Des Jan-Des
SOLVABILITY RATIO (%)
Total Liabilities to Equity Ratio 27,33% 33,77% 40,10% 39,72% 35,58% 34,98%
Total Liabilities to Assets Ratio 21,46% 25,24% 28,62% 28,43% 26,24% 25,91%
PROFITABILITY RATIO (%)
Gross Profit Margin 97,26% 98,09% 98,01% 97,47% 96,76% 96,09%
Net Profit Margin -86,36% 20,40% 33,81% 39,36% 39,93% 40,86%
Rate of Return on Assets -7,22% 4,06% 8,27% 9,76% 9,83% 9,97%
Rate of Return on Equity -9,19% 5,43% 11,59% 13,64% 13,32% 13,46%
Page 93
Data-Data Lainnya
Page 94
PERNYATAAN KEPUTUSAN PEMEGANG SAHAM
PT DIGITALISASI PERANGKAT INDONESIA
Nomor :
-Pada hari ini,
.
.
-Hadir di hadapan saya, HUMBERG LIE, Sarjana Hukum, Sarjana Ekonomi,
Magister Kenotariatan, Notaris di Jakarta Utara, dengan dihadiri oleh saksi-saksi
yang nama-namanya akan disebut pada bagian akhir akta ini :
- Tuan MARIANTO, lahir di Pontianak, pada tanggal 22-11-1977 (dua puluh
dua Nopember seribu sembilan ratus tujuh puluh tujuh), swasta, bertempat
tinggal di Jakarta, Jalan Taruna nomor 66, Rukun Tetangga 012, Rukun
Warga 003, Kelurahan Pulo Gadung, Kecamatan Pulo Gadung, Jakarta
Timur, pemegang Kartu Tanda Penduduk dengan NIK 3175022211770006,
Warga Negara Indonesia.
-menurut keterangannya dalam hal ini bertindak dalam kedudukannya
selaku Direktur, sehingga sah mewakili Direksi dan berdasarkan kuasa
yang telah diberikan kepada Direksi Perseroan oleh seluruh pemegang
saham dari perseroan terbatas yang akan disebutkan di bawah ini dan
termuat dalam Keputusan Sirkular Pemegang Saham PT DIGITALISASI
PERANGKAT INDONESIA Sebagai Pengganti Rapat Umum Pemegang
Saham Luar Biasa, yang akan disebut.
-Penghadap telah dikenal oleh saya, Notaris.
-Penghadap dengan bertindak seperti tersebut di atas menerangkan terlebih
dahulu sebagai berikut:
-Bahwa berdasarkan Keputusan Sirkular Pemegang Saham PT DIGITALISASI
PERANGKAT INDONESIA Sebagai Pengganti Rapat Umum Pemegang Saham
Luar Biasa, tertanggal
.
1
Page 95
yang dibuat di bawah tangan, bermeterai cukup (selanjutnya disebut
"Keputusan Para Pemegang Saham"), yang aslinya dilekatkan pada minuta
akta ini, perseroan terbatas PT DIGITALISASI PERANGKAT INDONESIA,
berkedudukan di Jakarta Selatan, yang anggaran dasar dan perubahannya
sebagaimana termuat dalam:
− Akta Pendirian tertanggal 10-05-2017 (sepuluh Mei dua ribu tujuh belas)
nomor 01, yang dibuat di hadapan Hajjah HERLINA, Sarjana Hukum,
Magister Kenotariatan, Notaris di Kota Tangerang dan telah mendapat
pengesahan dari Menteri Hukum dan Hak Asasi Manusia Republik
Indonesia dengan Surat Keputusannya tertanggal 11-05-2017 (sebelas Mei
dua ribu tujuh belas) nomor AHU-0021664.AH.01.01.TAHUN 2017;
− Akta tertanggal 27-02-2020 (dua puluh tujuh Pebruari dua ribu dua puluh)
nomor 79, yang dibuat di hadapan saya, Notaris dan telah mendapat
persetujuan dari Menteri Hukum dan Hak Asasi Manusia Republik
Indonesia dengan Surat Keputusannya tertanggal 16-03-2020 (enam belas
Maret dua ribu dua puluh) nomor AHU-0022717.AH.01.02.TAHUN 2020
dan Penerimaan Pemberitahuan Perubahan Data Perseroan telah diterima
dan dicatat di dalam Sistem Administrasi Badan Hukum Kementerian
Hukum dan Hak Asasi Manusia Republik Indonesia dengan Suratnya
tertanggal 16-03-2020 (enam belas Maret dua ribu dua puluh) nomor AHU-
AH.01.03-0144444;
− Akta tertanggal 07-08-2020 (tujuh Agustus dua ribu dua puluh) nomor 81,
yang dibuat di hadapan saya, Notaris dan Penerimaan Pemberitahuan
Perubahan Data Perseroan telah diterima dan dicatat di dalam Sistem
Administrasi Badan Hukum Kementerian Hukum dan Hak Asasi Manusia
Republik Indonesia dengan Suratnya tertanggal 12-08-2020 (dua belas
Agustus dua ribu dua puluh) nomor AHU-AH.01.03-0344723;
− Akta tertanggal 17-11-2020 (tujuh belas Nopember dua ribu dua puluh)
nomor 58, yang dibuat di hadapan saya, Notaris dan Penerimaan
Pemberitahuan Perubahan Data Perseroan telah diterima dan dicatat di
2
Page 96
dalam Sistem Administrasi Badan Hukum Kementerian Hukum dan Hak
Asasi Manusia Republik Indonesia dengan Suratnya tertanggal 17-11-2020
(tujuh belas Nopember dua ribu dua puluh) nomor AHU-AH.01.03-0408338;
− Akta tertanggal 17-11-2020 (tujuh belas Nopember dua ribu dua puluh)
nomor 62, yang dibuat di hadapan saya, Notaris, yang telah mendapat
Persetujuan dari Menteri Hukum dan Hak Asasi Manusia Republik
Indonesia, dengan Surat Keputusannya tertanggal 17-11-2020 (tujuh belas
Nopember dua ribu dua puluh) nomor AHU-0076907.AH.01.02.TAHUN
2020, dan Penerimaan Pemberitahuan Perubahan Anggaran Dasar
Perseroan telah diterima dan dicatat di dalam Sistem Administrasi Badan
Hukum Kementerian Hukum dan Hak Asasi Manusia Republik Indonesia,
dengan Suratnya tertanggal 17-11-2020 (tujuh belas Nopember dua ribu
dua puluh) nomor AHU-AH.01.03-0408535, serta Penerimaan
Pemberitahuan Perubahan Data Perseroan telah diterima dan dicatat di
dalam Sistem Administrasi Badan Hukum Kementerian Hukum dan Hak
Asasi Manusia Republik Indonesia, dengan Suratnya tertanggal 17-11-2020
(tujuh belas Nopember dua ribu dua puluh) nomor AHU-AH.01.03-0408536;
− Akta tertanggal 20-12-2021 (dua puluh Desember dua ribu dua puluh satu)
nomor 64, yang dibuat di hadapan saya, Notaris, dan Penerimaan
Pemberitahuan Perubahan Data Perseroan telah diterima dan dicatat di
dalam Sistem Administrasi Badan Hukum Kementerian Hukum dan Hak
Asasi Manusia Republik Indonesia, dengan Suratnya tertanggal 21-12-2021
(dua puluh satu Desember dua ribu dua puluh satu) nomor AHU-AH.01.03-
0489058;
− Akta tertanggal 23-06-2022 (dua puluh tiga Juni dua ribu dua puluh dua)
nomor 205, yang dibuat dihadapan saya, Notaris, dan Penerimaan
Pemberitahuan Perubahan Anggaran Dasar Perseroan telah diterima dan
dicatat di dalam Sistem Administrasi Badan Hukum Kementerian Hukum
dan Hak Asasi Manusia Republik Indonesia, dengan Suratnya tertanggal
25-06-2022 (dua puluh lima Juni dua ribu dua puluh dua) nomor AHU-
3
Page 97
AH.01.03-0255996, serta Penerimaan Pemberitahuan Perubahan Data
Perseroan telah diterima dan dicatat di dalam Sistem Administrasi Badan
Hukum Kementerian Hukum dan Hak Asasi Manusia Republik Indonesia,
dengan Suratnya tertanggal 25-06-2022 (dua puluh lima Juni dua ribu dua
puluh dua) nomor AHU-AH.01.09-0025986;
− Akta tertanggal 01-11-2022 (satu Nopember dua ribu dua puluh dua) nomor
7, yang dibuat dihadapan saya, Notaris, yang telah mendapat Persetujuan
dari Menteri Hukum dan Hak Asasi Manusia Republik Indonesia dengan
Surat Keputusannya tertanggal 02-11-2022 (dua Nopember dua ribu dua
puluh dua) nomor AHU-0079349.AH.01.02.TAHUN 2022, dan Penerimaan
Pemberitahuan Perubahan Anggaran Dasar Perseroan telah diterima dan
dicatat di dalam Sistem Administrasi Badan Hukum Kementerian Hukum
dan Hak Asasi Manusia Republik Indonesia, dengan Suratnya tertanggal
02-11-2022 (dua Nopember dua ribu dua puluh dua) nomor AHU-AH.01.03-
0309105.
− Akta tertanggal 12-12-2023 (dua belas Desember dua ribu dua puluh tiga)
nomor 41, yang dibuat dihadapan saya, Notaris, dan Penerimaan
Pemberitahuan Perubahan Data Perseroan telah diterima dan dicatat di
dalam Sistem Administrasi Badan Hukum Kementerian Hukum dan Hak
Asasi Manusia Republik Indonesia, dengan Suratnya tertanggal 13-12-2023
(tiga belas Desember dua ribu dua puluh tiga) nomor AHU-AH.01.09-
0195799.
-untuk selanjutnya disebut “Perseroan”.
-Bahwa berdasarkan Pasal 91 Undang-Undang Republik Indonesia Nomor 40
Tahun 2007 tentang Perseroan Terbatas, Keputusan Para Pemegang Saham
adalah sah dan mempunyai kekuatan yang sama dengan keputusan yang
diambil dengan sah dalam Rapat Umum Pemegang Saham.
-Bahwa berdasarkan Keputusan Para Pemegang Saham penghadap telah diberi
kuasa untuk menyatakan keputusan yang telah diambil dalam Keputusan Para
Pemegang Saham dalam suatu akta yang dibuat di hadapan saya, Notaris, hal
4
Page 98
mana hendak dilaksanakan oleh penghadap dalam akta ini.
-Bahwa semua hal-hal yang telah diterangkan di atas ternyata dan tercantum
pula dalam Keputusan Para Pemegang Saham, yang dibuat secara dibawah
tangan dan telah ditandatangani oleh seluruh pemegang saham Perseroan dan
selanjutnya dilekatkan pada minuta akta ini.
-Sehubungan dengan hal-hal yang telah diterangkan di atas, maka sekarang
penghadap dengan bertindak sebagaimana tersebut, dengan ini menyatakan
bahwa dalam Keputusan Para Pemegang Saham yang dimaksudkan di atas
telah diambil keputusan-keputusan sebagai berikut:
1. Menyetujui peningkatan modal ditempatkan dan modal disetor dalam
Perseroan, yang semula Rp.40.000.000.000,00 (empat puluh miliar Rupiah)
menjadi Rp.57.142.860.000,00 (lima puluh tujuh miliar seratus empat puluh
dua juta delapan ratus enam puluh ribu Rupiah).
-peningkatan modal ditempatkan dan modal disetor tersebut, akan diambil
bagian dan disetorkan seluruhnya ke dalam kas Perseroan oleh PT
VENTENY FORTUNA INTERNATIONAL Tbk., berkedudukan di Jakarta
Selatan, yang anggaran dasar dan perubahan-perubahannya sebagaimana
termuat dalam:
− Akta pendirian tertanggal 29-01-2021 (dua puluh sembilan Januari dua
ribu dua puluh satu) nomor 7, yang dibuat dihadapan ANASTASIA
CHANDRA, Sarjana Hukum, Magister Kenotariatan, Notaris di
Kabupaten Tangerang, yang telah mendapat Pengesahan dari Menteri
Hukum dan Hak Asasi Manusia Republik Indonesia dengan Surat
Keputusannya tertanggal 11-02-2021 (sebelas Pebruari dua ribu dua
puluh satu) nomor AHU-0010456.AH.01.01.TAHUN 2021.
− Akta tertanggal 04-06-2021 (empat Juni dua ribu dua puluh satu) nomor
24, yang dibuat dihadapan CHRISTINA DWI UTAMI, Sarjana Hukum,
Magister Humaniora, Magister Kenotariatan, Notaris di Jakarta Barat,
yang telah mendapat Persetujuan dari Menteri Hukum dan Hak Asasi
Manusia Republik Indonesia dengan Surat Keputusannya tertanggal 11-
5
Page 99
06-2021 (sebelas Juni dua ribu dua puluh satu) nomor AHU-
0033649.AH.01.02.TAHUN 2021 dan Penerimaan Pemberitahuan
Perubahan Anggaran Dasar Perseroan telah diterima dan dicatat di
dalam Sistem Administrasi Badan Hukum Kementerian Hukum dan Hak
Asasi Manusia Republik Indonesia, dengan Suratnya tertanggal 11-06-
2021 (sebelas Juni dua ribu dua puluh satu) nomor AHU-AH.01.03-
0370452.
− Akta tertanggal 14-02-2022 (empat belas Pebruari dua ribu dua puluh
dua) nomor 76, yang dibuat dihadapan CHRISTINA DWI UTAMI,
Sarjana Hukum, Magister Humaniora, Magister Kenotariatan, Notaris
tersebut, yang telah mendapat Persetujuan dari Menteri Hukum dan
Hak Asasi Manusia Republik Indonesia dengan Surat Keputusannya
tertanggal 16-02-2022 (enam belas Pebruari dua ribu dua puluh dua)
nomor AHU-0011624.AH.01.02.TAHUN 2022 dan Penerimaan
Pemberitahuan Perubahan Data Perseroan telah diterima dan dicatat di
dalam Sistem Administrasi Badan Hukum Kementerian Hukum dan Hak
Asasi Manusia Republik Indonesia, dengan Suratnya tertanggal 16-02-
2022 (enam belas Pebruari dua ribu dua puluh dua) nomor AHU-
AH.01.03-0103034.
− Akta tertanggal 09-06-2022 (sembilan Juni dua ribu dua puluh dua)
nomor 70, yang dibuat dihadapan CHRISTINA DWI UTAMI, Sarjana
Hukum, Magister Humaniora, Magister Kenotariatan, Notaris tersebut,
dan Penerimaan Pemberitahuan Perubahan Anggaran Dasar
Perseroan telah diterima dan dicatat di dalam Sistem Administrasi
Badan Hukum Kementerian Hukum dan Hak Asasi Manusia Republik
Indonesia, dengan Suratnya tertanggal 17-06-2022 (tujuh belas Juni
dua ribu dua puluh dua) nomor AHU-AH.01.03-0252140, serta
Penerimaan Pemberitahuan Perubahan Data Perseroan telah diterima
dan dicatat di dalam Sistem Administrasi Badan Hukum Kementerian
Hukum dan Hak Asasi Manusia Republik Indonesia, dengan Suratnya
6
Page 100
tertanggal 17-06-2022 (tujuh belas Juni dua ribu dua puluh dua) nomor
AHU-AH.01.09-0023236.
− Akta tertanggal 29-06-2022 (dua puluh sembilan Juni dua ribu dua
puluh dua) nomor 263, yang dibuat dihadapan CHRISTINA DWI
UTAMI, Sarjana Hukum, Magister Humaniora, Magister Kenotariatan,
Notaris tersebut, dan Penerimaan Pemberitahuan Perubahan Anggaran
Dasar Perseroan telah diterima dan dicatat di dalam Sistem
Administrasi Badan Hukum Kementerian Hukum dan Hak Asasi
Manusia Republik Indonesia, dengan Suratnya tertanggal 29-06-2022
(dua puluh sembilan Juni dua ribu dua puluh dua) nomor AHU-
AH.01.03-0258182.
− Akta tertanggal 30-06-2022 (tiga puluh Juni dua ribu dua puluh dua)
nomor 287, yang dibuat dihadapan CHRISTINA DWI UTAMI, Sarjana
Hukum, Magister Humaniora, Magister Kenotariatan, Notaris tersebut,
dan Penerimaan Pemberitahuan Perubahan Anggaran Dasar
Perseroan telah diterima dan dicatat di dalam Sistem Administrasi
Badan Hukum Kementerian Hukum dan Hak Asasi Manusia Republik
Indonesia, dengan Suratnya tertanggal 30-06-2022 (tiga puluh Juni dua
ribu dua puluh dua) nomor AHU-AH.01.03-0258782.
− Akta tertanggal 28-07-2022 (dua puluh deapan Juli dua ribu dua puluh
dua) nomor 354, yang dibuat dihadapan CHRISTINA DWI UTAMI,
Sarjana Hukum, Magister Humaniora, Magister Kenotariatan, Notaris
tersebut, dan Penerimaan Pemberitahuan Perubahan Data Perseroan
telah diterima dan dicatat di dalam Sistem Administrasi Badan Hukum
Kementerian Hukum dan Hak Asasi Manusia Republik Indonesia,
dengan Suratnya tertanggal 28-07-2022 (dua puluh delapan Juli dua
ribu dua puluh dua) nomor AHU-AH.01.09-0038149.
− Akta tertanggal 02-08-2022 (dua Agustus dua ribu dua puluh dua)
nomor 21, yang dibuat dihadapan CHRISTINA DWI UTAMI, Sarjana
Hukum, Magister Humaniora, Magister Kenotariatan, Notaris tersebut,
7
Page 101
yang telah mendapat Persetujuan dari Menteri Hukum dan Hak Asasi
Manusia Republik Indonesia dengan Surat Keputusannya tertanggal 03-
08-2022 (tiga Agustus dua ribu dua puluh dua) nomor AHU-
0054476.AH.01.02.TAHUN 2022, dan Penerimaan Pemberitahuan
Perubahan Anggaran Dasar Perseroan telah diterima dan dicatat di
dalam Sistem Administrasi Badan Hukum Kementerian Hukum dan Hak
Asasi Manusia Republik Indonesia, dengan Suratnya tertanggal 03-08-
2022 (tiga Agustus dua ribu dua puluh dua) nomor AHU-AH.01.03-
0274263, dan Penerimaan Pemberitahuan Perubahan Data Perseroan
telah diterima dan dicatat di dalam Sistem Administrasi Badan Hukum
Kementerian Hukum dan Hak Asasi Manusia Republik Indonesia,
dengan Suratnya tertanggal 03-08-2022 (tiga Agustus dua ribu dua
puluh dua) nomor AHU-AH.01.09-0039941.
− Akta tertanggal 06-06-2023 (enam Juni dua ribu dua puluh tiga) nomor
44, yang dibuat dihadapan CHRISTINA DWI UTAMI, Sarjana Hukum,
Magister Humaniora, Magister Kenotariatan, Notaris tersebut, dan
Penerimaan Pemberitahuan Perubahan Data Perseroan telah diterima
dan dicatat di dalam Sistem Administrasi Badan Hukum Kementerian
Hukum dan Hak Asasi Manusia Republik Indonesia, dengan Suratnya
tertanggal 09-06-2023 (sembilan Juni dua ribu dua puluh tiga) nomor
AHU-AH.01.09-0125870.
− Akta tertanggal 04-07-2023 (empat Juli dua ribu dua puluh tiga) nomor
9, yang dibuat dihadapan CHRISTINA DWI UTAMI, Sarjana Hukum,
Magister Humaniora, Magister Kenotariatan, Notaris tersebut, dan
Penerimaan Pemberitahuan Perubahan Anggaran Dasar Perseroan
telah diterima dan dicatat di dalam Sistem Administrasi Badan Hukum
Kementerian Hukum dan Hak Asasi Manusia Republik Indonesia,
dengan Suratnya tertanggal 24-07-2023 (dua puluh empat Juli dua ribu
dua puluh tiga) nomor AHU-AH.01.03-0095276.
8
Page 102
dengan melakukan penyetoran sebesar Rp40.114.292.400,00 (empat puluh
miliar seratus empat belas juta dua ratus sembilan puluh dua ribu empat
ratus Rupiah), dengan perincian sebagai berikut:
a. sebesar Rp17.142.860.000,00 (tujuh belas miliar seratus empat puluh
dua juta delapan ratus enam puluh ribu Rupiah) merupakan setoran
untuk pengambilan bagian atas 171.428.600 (seratus tujuh puluh satu
juta empat ratus dua puluh delapan ribu enam ratus) saham; dan
b. sebesar Rp22.971.432.400,00 (dua puluh dua miliar sembilan ratus
tujuh puluh satu juta empat ratus tiga puluh dua ribu empat ratus
Rupiah) merupakan agio atas pengambilan saham tersebut.
-Sehubungan dengan rencana pengeluaran saham tersebut, pemegang
saham yang lain dengan ini menegaskan untuk melepaskan haknya sebagai
pemegang saham Perseroan untuk ditawarkan dan mengambil bagian
terlebih dahulu (pre-emptive right) atas saham-saham yang akan
dikeluarkan oleh Perseroan.
-Satu dan lain sehubungan dengan peningkatan modal ditempatkan dan
modal disetor dalam Perseroan, sehingga mengubah ketentuan Pasal 4 ayat
(2) Anggaran Dasar Perseroan, yang selanjutnya ditulis dan berbunyi
sebagai berikut:
MODAL
PASAL 4
2. Dari modal dasar tersebut telah ditempatkan dan disetor sejumlah
571.428.600 (lima ratus tujuh puluh satu juta empat ratus dua puluh
delapan ribu enam ratus) saham atau dengan nilai nominal
seluruhnya sebesar Rp.57.142.860.000,00 (lima puluh tujuh miliar
seratus empat puluh dua juta delapan ratus enam puluh ribu Rupiah)
oleh Para Pemegang Saham yang telah mengambil bagian saham
dan rincian serta nilai nominal saham yang disebutkan pada akhir
akta.
-Sehingga setelah peningkatan modal ditempatkan dan modal disetor
9
Page 103
dalam Perseroan, dengan demikian merubah susunan Pemegang Saham
Perseroan, yang selanjutnya menjadi sebagai berikut :
a. PT SURYA FAJAR CAPITAL Tbk., berkedudukan di Jakarta Selatan,
yang anggaran dasar dan perubahan-perubahannya telah
disesuaikan dengan peraturan Otoritas Jasa Keuangan nomor
33/POJK.04/2014 tentang Direksi Dan Dewan Komisaris Emiten Atau
Perusahaan Publik (“POJK No. 33/2014”) dan peraturan Otoritas
Jasa Keuangan nomor : 15/POJK.04/2020 Tentang Rencana Dan
Penyelenggaraan Rapat Umum Pemegang Saham Perusahaan
Terbuka (”POJK No.15/2020”), sebagaimana termuat dalam :
− Akta Pendirian tertanggal 05-04-2016 (lima April dua ribu enam
belas) nomor 12, yang dibuat di hadapan saya, Notaris dan telah
mendapat Pengesahan dari Menteri Hukum dan Hak Asasi
Manusia Republik Indonesia, dengan Surat Keputusannya
tertanggal 05-04-2016 (lima April dua ribu enam belas) nomor
AHU-0017288.AH.01.01.TAHUN 2016.
− Akta tertanggal 29-03-2018 (dua puluh sembilan Maret dua ribu
delapan belas) nomor 190, yang dibuat di hadapan saya, Notaris
dan Penerimaan Pemberitahuan Perubahan Data Perseroan telah
diterima dan dicatat di dalam Sistem Administrasi Badan Hukum
Kementerian Hukum dan Hak Asasi Manusia Republik Indonesia,
sebagaimana ternyata dalam Suratnya tertanggal 03-04-2018 (tiga
April dua ribu delapan belas) nomor AHU-AH.01.03-0132862.
− Akta tertanggal 26-04-2018 (dua puluh enam April dua ribu
delapan belas) nomor 181, yang dibuat di hadapan saya, Notaris,
dan telah mendapat Persetujuan dari Menteri Hukum dan Hak
Asasi Manusia Republik Indonesia, dengan Surat Keputusannya
tertanggal 18-05-2018 (delapan belas Mei dua ribu delapan belas)
AHU-0011054.AH.01.02.TAHUN 2018 dan Penerimaan
Pemberitahuan Perubahan Anggaran Dasar, telah diterima dan
10
Page 104
dicatat di dalam Sistem Administrasi Badan Hukum Kementerian
Hukum dan Hak Asasi Manusia Republik Indonesia, sebagaimana
ternyata dalam Suratnya tertanggal 18-05-2018 (delapan belas
Mei dua ribu delapan belas) nomor AHU-AH.01.03-0203350.
− Akta tertanggal 23-01-2019 (dua puluh tiga Januari dua ribu
sembilan belas) nomor 58, yang dibuat di hadapan saya, Notaris,
yang telah mendapat Persetujuan dari Menteri Hukum dan Hak
Asasi Manusia Republik Indonesia, dengan Surat Keputusannya
tertanggal 01-02-2019 (satu Pebruari dua ribu sembilan belas)
nomor AHU-0005471.AH.01.02.TAHUN 2019 dan Penerimaan
Pemberitahuan Perubahan Anggaran Dasar Perseroan, telah
diterima dan dicatat di dalam Sistem Administrasi Badan Hukum
Kementerian Hukum dan Hak Asasi Manusia Republik Indonesia,
sebagaimana ternyata dalam Suratnya tertanggal 01-02-2019
(satu Pebruari dua ribu sembilan belas) nomor AHU-AH.01.03-
0065958, serta Penerimaan Pemberitahuan Perubahan Data
Perseroan, telah diterima dan dicatat di dalam Sistem Administrasi
Badan Hukum Kementerian Hukum dan Hak Asasi Manusia
Republik Indonesia, sebagaimana ternyata dalam Suratnya
tertanggal 01-02-2019 (satu Pebruari dua ribu sembilan belas)
nomor AHU-AH.01.03-0065965.
− Akta tertanggal 14-02-2019 (empat belas Pebruari dua ribu
sembilan belas) nomor 61, yang dibuat di hadapan saya, Notaris,
yang telah mendapat Persetujuan dari Menteri Hukum dan Hak
Asasi Manusia Republik Indonesia, dengan Surat Keputusannya
tertanggal 14-02-2019 (empat belas Pebruari dua ribu sembilan
belas) nomor AHU-0008052.AH.01.02.TAHUN 2019 dan
Penerimaan Pemberitahuan Perubahan Anggaran Dasar, telah
diterima dan dicatat di dalam Sistem Administrasi Badan Hukum
Kementerian Hukum dan Hak Asasi Manusia Republik Indonesia,
11
Page 105
sebagaimana ternyata dalam Suratnya tertanggal 14-02-2019
(empat belas Pebruari dua ribu sembilan belas) nomor AHU-
AH.01.03-0092693, serta Penerimaan Pemberitahuan Perubahan
Data Perseroan, telah diterima dan dicatat di dalam Sistem
Administrasi Badan Hukum Kementerian Hukum dan Hak Asasi
Manusia Republik Indonesia, sebagaimana ternyata dalam
Suratnya tertanggal 14-02-2019 (empat belas Pebruari dua ribu
sembilan belas) nomor AHU-AH.01.03-0092706.
− Akta tertanggal 30-04-2019 (tiga puluh April dua ribu sembilan
belas) nomor 121, yang dibuat di hadapan saya, Notaris dan
Penerimaan Pemberitahuan Perubahan Data Perseroan, telah
diterima dan dicatat didalam Sistem Administrasi Badan Hukum
Kementerian Hukum dan Hak Asasi Manusia Republik Indonesia,
sebagaimana ternyata dalam Suratnya tertanggal 30-04-2019 (tiga
puluh April dua ribu sembilan belas) nomor AHU-AH.01.03-
0226722.
− Akta tertanggal 18-06-2019 (delapan belas Juni dua ribu sembilan
belas) nomor 24, yang dibuat di hadapan saya, Notaris dan
Penerimaan Pemberitahuan Perubahan Anggaran Dasar, telah
diterima dan dicatat didalam Sistem Administrasi Badan Hukum
Kementerian Hukum dan Hak Asasi Manusia Republik Indonesia,
dengan Suratnya tertanggal 18-06-2019 (delapan belas Juni dua
ribu sembilan belas) nomor AHU-AH.01.03-0287816.
− Akta tertanggal 29-05-2020 (dua puluh sembilan Mei dua ribu dua
puluh) nomor 124, yang dibuat dihadapan saya, Notaris, dan
Penerimaan Pemberitahuan Perubahan Anggaran Dasar, telah
diterima dan dicatat di dalam Sistem Administrasi Badan Hukum
Kementerian Hukum dan Hak Asasi Manusia Republik Indonesia,
dengan Suratnya tertanggal 19-06-2020 (sembilan belas Juni dua
ribu dua puluh) nomor AHU-AH.01.03-0254463.
12
Page 106
− Akta tertanggal 22-06-2020 (dua puluh dua Juni dua ribu dua
puluh) nomor 115, yang dibuat di hadapan saya, Notaris dan
Penerimaan Pemberitahuan Perubahan Data Perseroan, telah
diterima dan dicatat di dalam Sistem Administrasi Badan Hukum
Kementerian Hukum dan Hak Asasi Manusia Republik Indonesia,
dengan Suratnya tertanggal 23-06-2020 (dua puluh tiga Juni dua
ribu dua puluh) nomor AHU-AH.01.03-0256405.
− Akta tertanggal 14-08-2020 (empat belas Agustus dua ribu dua
puluh) nomor 109, yang dibuat di hadapan saya, Notaris, yang
telah mendapat Persetujuan dari Menteri Hukum dan Hak Asasi
Manusia Republik Indonesia, dengan Surat Keputusannya
tertanggal 31-08-2020 (tiga puluh satu Agustus dua ribu dua
puluh) nomor AHU-0059569.AH.01.02.TAHUN 2020 dan
Penerimaan Pemberitahuan Perubahan Anggaran Dasar, telah
diterima dan dicatat di dalam Sistem Administrasi Badan Hukum
Kementerian Hukum dan Hak Asasi Manusia Republik Indonesia,
sebagaimana ternyata dalam Suratnya tertanggal 31-08-2020 (tiga
puluh satu Agustus dua ribu dua puluh) nomor AHU-AH.01.03-
0378933.
− Akta tertanggal 07-09-2020 (tujuh September dua ribu dua puluh)
nomor 79, yang dibuat dihadapan saya, Notaris, dan Penerimaan
Pemberitahuan Perubahan Anggaran Dasar, telah diterima dan
dicatat didalam Sistem Administrasi Badan Hukum Kementerian
Hukum dan Hak Asasi Manusia Republik Indonesia, dengan
Suratnya tertanggal 08-09-2020 (delapan September dua ribu dua
puluh) nomor AHU-AH.01.03-0383335.
− Akta tertanggal 13-08-2021 (tiga belas Agustus dua ribu dua puluh
satu) nomor 33, yang dibuat dihadapan saya, Notaris, dan
Penerimaan Pemberitahuan Perubahan Data, telah diterima dan
dicatat didalam Sistem Administrasi Badan Hukum Kementerian
13
Page 107
Hukum dan Hak Asasi Manusia Republik Indonesia, dengan
Suratnya tertanggal 21-08-2021 (dua puluh satu Agustus dua ribu
dua puluh satu) nomor AHU-AH.01.03-0439243.
− Akta tertanggal 24-05-2022 (dua puluh empat Mei dua ribu dua
puluh dua) nomor 42, yang dibuat dihadapan saya, Notaris, dan
Penerimaan Pemberitahuan Perubahan Data, telah diterima dan
dicatat didalam Sistem Administrasi Badan Hukum Kementerian
Hukum dan Hak Asasi Manusia Republik Indonesia, dengan
Suratnya tertanggal 31-05-2022 (tiga puluh satu Mei dua ribu dua
puluh dua) nomor AHU-AH.01.09-0016839.
− Akta tertanggal 06-09-2022 (enam September dua ribu dua puluh
dua) nomor 14, yang dibuat dihadapan saya, Notaris, dan
Penerimaan Pemberitahuan Perubahan Data, telah diterima dan
dicatat didalam Sistem Administrasi Badan Hukum Kementerian
Hukum dan Hak Asasi Manusia Republik Indonesia, dengan
Suratnya tertanggal 09-09-2022 (sembilan September dua ribu
dua puluh dua) nomor AHU-AH.01.09-0053130.
− Akta tertanggal 09-05-2023 (sembilan mei dua ribu dua puluh tiga)
nomor 16, yang dibuat dihadapan saya, Notaris, yang telah
mendapat Persetujuan dari Menteri Hukum dan Hak Asasi
Manusia Republik Indonesia, dengan Surat Keputusannya
tertanggal 11-05-2023 (sebelas Mei dua ribu dua puluh tiga)
nomor AHU-0026143.AH.01.02.TAHUN 2023.
sebanyak 296.867.000 (dua ratus sembilan puluh enam juta delapan
ratus enam puluh tujuh ribu) saham atau dengan nilai nominal
seluruhnya sebesar dua puluh sembilan miliar enam ratus delapan
puluh enam juta tujuh ratus ribu Rupiah
….……………………………………….….…..Rp.29.686.700.000,00.
b. PT SURYA FAJAR CORPORA, berkedudukan di Jakarta Pusat, yang
anggaran dasar dan perubahan-perubahannya sebagaimana termuat
14
Page 108
dalam:
- Akta Pendirian, tertanggal 10-05-2013 (sepuluh Mei dua ribu tiga
belas) nomor 76, yang dibuat di hadapan saya, Notaris, yang telah
mendapat Pengesahan dari Menteri Hukum dan Hak Asasi
Manusia Republik Indonesia, dengan Surat Keputusannya
tertanggal 13-06-2013 (tiga belas Juni dua ribu tiga belas) nomor
AHU-32201.AH.01.01.TAHUN 2013 dan telah diumumkan dalam
Berita Negara Republik Indonesia, tertanggal 17-09-2013 (tujuh
belas September dua ribu tiga belas) nomor 75 Tambahan Berita
Negara nomor 105611.
- Akta tertanggal 29-03-2018 (dua puluh sembilan Maret dua ribu
delapan belas) nomor 189, yang dibuat di hadapan saya, Notaris
dan Penerimaan Pemberitahuan Perubahan Data Perseroan telah
diterima dan dicatat di dalam Sistem Administrasi Badan Hukum
Kementerian Hukum dan Hak Asasi Manusia Republik Indonesia,
dengan Suratnya tertanggal 03-04-2018 (tiga April dua ribu
delapan belas) nomor AHU-AH.01.03-0132860.
- Akta tertanggal 26-04-2018 (dua puluh enam April dua ribu
delapan belas) nomor 180, yang dibuat di hadapan saya, Notaris,
yang telah mendapat Persetujuan dari Menteri Hukum dan Hak
Asasi Manusia Republik Indonesia, dengan Surat Keputusannya
tertanggal 18-05-2018 (delapan belas Mei dua ribu delapan belas)
nomor AHU-0011053.AH.01.02.TAHUN 2018 dan Penerimaan
Pemberitahuan Perubahan Anggaran Dasar Perseroan, telah
diterima dan dicatat di dalam Sistem Administrasi Badan Hukum
Kementerian Hukum dan Hak Asasi Manusia Republik Indonesia,
dengan Suratnya tertanggal 18-05-2018 (delapan belas Mei dua
ribu delapan belas) nomor AHU-AH.01.03-0203345.
- Akta tertanggal 14-01-2019 (empat belas Januari dua ribu
sembilan belas) nomor 32, yang dibuat di hadapan saya, Notaris,
15
Page 109
yang telah mendapat Persetujuan dari Menteri Hukum dan Hak
Asasi Manusia Republik Indonesia dengan Surat Keputusannya
tertanggal 14-01-2019 (empat belas Januari dua ribu sembilan
belas) nomor AHU-0001856.AH.01.02.TAHUN 2019.
- Akta tertanggal 13-02-2019 (tiga belas Pebruari dua ribu sembilan
belas) nomor 27, yang dibuat di hadapan saya, Notaris dan
Penerimaan Pemberitahuan Perubahan Data Perseroan, telah
diterima dan dicatat di dalam Sistem Administrasi Badan Hukum
Kementerian Hukum dan Hak Asasi Manusia Republik Indonesia
dengan Suratnya tertanggal 15-02-2019 (lima belas Pebruari dua
ribu sembilan belas) nomor AHU-AH.01.03-0095190.
- Akta tertanggal 29-03-2019 (dua puluh sembilan Maret dua ribu
sembilan belas) nomor 136, yang dibuat di hadapan saya, Notaris,
yang telah mendapat Persetujuan dari Menteri Hukum dan Hak
Asasi Manusia Republik Indonesia, dengan Surat Keputusannya
tertanggal 11-04-2019 (sebelas April dua ribu sembilan belas)
nomor AHU-0019878.AH.01.02.TAHUN 2019.
- Akta tertanggal 19-08-2021 (sembilan belas Agustus dua ribu dua
puluh satu) nomor 52, yang dibuat dihadapan saya, Notaris, dan
Penerimaan Pemberitahuan Perubahan Data Perseroan, telah
diterima dan dicatat di dalam Sistem Administrasi Badan Hukum
Kementerian Hukum dan Hak Asasi Manusia Republik Indonesia
dengan Suratnya tertanggal 17-09-2021 (tujuh belas September
dua ribu dua puluh satu) nomor AHU-AH.01.03-0449908.
- Akta tertanggal 20-12-2022 (dua puluh Desember dua ribu dua
puluh dua) nomor 72, yang dibuat dihadapan saya, Notaris, yang
telah mendapat Persetujuan dari Menteri Hukum dan Hak Asasi
Manusia Republik Indonesia, dengan Surat Keputusannya
tertanggal 21-12-2022 (dua puluh satu Desember dua ribu dua
puluh dua) nomor AHU-0092778.AH.01.02.TAHUN 2022, dan
16
Page 110
Penerimaan Pemberitahuan Perubahan Data Perseroan, telah
diterima dan dicatat di dalam Sistem Administrasi Badan Hukum
Kementerian Hukum dan Hak Asasi Manusia Republik Indonesia
dengan Suratnya tertanggal 21-12-2022 (dua puluh satu
Desember dua ribu dua puluh dua) nomor AHU-AH.01.09-
0089428.
sebanyak 1.000 (seribu) saham atau dengan nilai nominal seluruhnya
sebesar seratus ribu Rupiah
……………………………………….…..…………..Rp.100.000,00.
c. Tuan RYAN F. WIJAYA, lahir di Jakarta, pada tanggal 20-01-1986
(dua puluh Januari seribu sembilan ratus delapan puluh enam)
karyawan swasta, bertempat tinggal di Jakarta, Jalan Batu Tulis
Raya/13 C, Rukun Tetangga 003, Rukun Warga 002, Kelurahan
Kebon Kelapa, Kecamatan Gambir, Jakarta Pusat, pemegang Kartu
Tanda Penduduk dengan NIK 3171012001860003, Warga Negara
Indonesia, sebanyak 15.000.000 (lima belas juta) saham atau dengan
nilai nominal seluruhnya sebesar satu miliar lima ratus juta Rupiah
……….….……….……..….………….….…..Rp.1.500.000.000,00.
d. Nyonya HEVY YAFANNY, lahir di Palembang, pada tanggal 12-01-
1976 (dua belas Januari seribu sembilan ratus tujuh puluh enam),
karyawan swasta, bertempat tinggal di Banten, Jalan Kelapa Puan AK
4/32, Rukun Tetangga 004, Rukun Warga 010, Kelurahan Pakulonan
Barat, Kecamatan Kelapa Dua, Kabupaten Tangerang, pemegang
Kartu Tanda Penduduk dengan NIK 3603285201760004, Warga
Negara Indonesia, sebanyak 52.533.000 (lima puluh dua juta lima
ratus tiga puluh tiga ribu) saham atau dengan nilai nominal seluruhnya
sebesar lima miliar dua ratus lima puluh tiga juta tiga ratus ribu
Rupiah ……………..………..…….…………..Rp.5.253.300.000,00.
e. Nyonya ING ING CINDY EVA, lahir di Pontianak, pada tanggal 08-04-
1976 (delapan April seribu sembilan ratus tujuh puluh enam),
17
Page 111
karyawan swasta, bertempat tinggal di Kepulauan Riau, Palm Beach
Blok D nomor 9, Rukun tetangga 005, Rukun Warga 009, Kelurahan
Tanjung Uma, Kecamatan Lubuk Baja, Kota Batam, pemegang Kartu
Tanda Penduduk dengan NIK 2171064804769007, Warga Negara
Indonesia, sebanyak 31.039.000 (tiga puluh satu juta tiga puluh
sembilan ribu) saham atau dengan nilai nominal seluruhnya sebesar
tiga miliar seratus tiga juta sembilan ratus ribu Rupiah
…….……………………….……………....…..Rp.3.103.900.000,00.
f. Tuan HARIANTO ZHENG, lahir di Kijang, pada tanggal 23-11-1996
(dua puluh tiga Nopember seribu sembilan ratus sembilan puluh
enam), swasta, bertempat tinggal di Kepulauan Riau, Kampung
Pisang, Rukun Tetangga 001, Rukun Warga 007, Kelurahan Kijang
Kota, Kecamatan Bintan Timur, Kabupaten Bintan, pemegang Kartu
Tanda Penduduk dengan NIK 2101062311960001, Warga Negara
Indonesia, sebanyak 800.000 (delapan ratus ribu) saham atau dengan
nilai nominal seluruhnya sebesar delapan puluh juta Rupiah
………………………..………………….…......Rp.80.000.000,00.
g. Tuan FANDY GUNAWAN, lahir di Medan, pada tanggal 15-11-1985
(lima belas Nopember seribu sembilan ratus delapan puluh lima),
karyawan swasta, bertempat tinggal di Sumatera Utara, KL. Yos
Sudarso nomor 32-F Medan, Rukun Tetangga 004, Rukun Warga
001, Kelurahan Glugur Kota, Kecamatan Medan Barat, Kota Medan,
pemegang kartu Tanda Penduduk dengan NIK 1271051511850001,
Warga Negara Indonesia, sebanyak 800.000 (delapan ratus ribu)
saham atau dengan nilai nominal seluruhnya sebesar delapan puluh
juta Rupiah ………………….………………….…..Rp.80.000.000,00.
h. Tuan RUSDI, lahir di Meral Karimun, pada tanggal 24-04-1989 (dua
puluh empat April seribu sembilan ratus delapan puluh sembilan),
karyawan swasta, bertempat tinggal di Kepulauan Riau, Jalan Taman
Puri, Rukun Tetangga 003, Rukun Warga 003, Kelurahan Baran
18
Page 112
Barat, Kecamatan Meral, Kabupaten Karimun, pemegang Kartu
Tanda Penduduk dengan NIK 2102042404890004, Warga Negara
Indonesia, sebanyak 2.960.000 (dua juta sembilan ratus enam puluh
ribu) saham atau dengan nilai nominal seluruhnya sebesar dua ratus
sembilan puluh enam juta Rupiah
………….…………………….………..…………...Rp.296.000.000,00.
i. PT VENTENY FORTUNA INTERNATIONAL Tbk., tersebut,
sebanyak 171.428.600 (seratus tujuh puluh satu juta empat ratus dua
puluh delapan ribu enam ratus) saham atau dengan nilai nominal
seluruhnya sebesar tujuh belas miliar seratus empat puluh dua juta
delapan ratus enam puluh ribu Rupiah
……………………………………………..….Rp.17.142.860.000,00.
-Sehingga seluruhnya berjumlah sebanyak 571.428.600 (lima ratus tujuh
puluh satu juta empat ratus dua puluh delapan ribu enam ratus) saham
atau dengan nilai nominal seluruhnya sebesar Rp.57.142.860.000,00 (lima
puluh tujuh miliar seratus empat puluh dua juta delapan ratus enam puluh
ribu Rupiah), yang disetorkan dengan cara sebagai berikut :
1. Sebesar Rp.40.000.000.000,00 (empat puluh miliar Rupiah) telah
disetorkan ke dalam kas Perseroan, satu dan lain sebagaimana
ternyata dalam Akta tertanggal 01-11-2022 (satu Nopember dua ribu
dua puluh dua) nomor 7, yang dibuat dihadapan saya, Notaris, yang
telah mendapat Persetujuan dari Menteri Hukum dan Hak Asasi
Manusia Republik Indonesia dengan Surat Keputusannya tertanggal 02-
11-2022 (dua Nopember dua ribu dua puluh dua) nomor AHU-
0079349.AH.01.02.TAHUN 2022, dan Penerimaan Pemberitahuan
Perubahan Anggaran Dasar Perseroan telah diterima dan dicatat di
dalam Sistem Administrasi Badan Hukum Kementerian Hukum dan Hak
Asasi Manusia Republik Indonesia, dengan Suratnya tertanggal 02-11-
2022 (dua Nopember dua ribu dua puluh dua) nomor AHU-AH.01.03-
0309105.
19
Page 113
2. Dan sisanya yaitu untuk sejumlah 171.428.600 (seratus tujuh puluh satu
juta empat ratus dua puluh delapan ribu enam ratus) saham dengan
total nilai nominal sebesar Rp17.142.860.000,00 (tujuh belas miliar
seratus empat puluh dua juta delapan ratus enam puluh ribu Rupiah)
telah disetorkan secara tunai ke dalam kas Perseroan oleh PT
VENTENY FORTUNA INTERNATIONAL Tbk., tersebut.
2. Menyetujui untuk memberhentikan dengan hormat seluruh anggota Direksi
dan Dewan Komisaris Perseroan yang lama, dengan memberikan
pembebasan dan pelunasan sepenuh-penuhnya (acquit et de charge)
kepada mereka, serta mengangkat anggota Direksi dan Dewan Komisaris
Perseroan yang baru, sehingga untuk selanjutnya susunan Direksi dan
Dewan Komisaris Perseroan yang baru adalah sebagai berikut :
DIREKSI
-Direktur Utama : tuan RYAN F. WIJAYA, tersebut.
-Direktur : penghadap tuan MARIANTO tersebut.
DEWAN KOMISARIS
-Komisaris Utama : nyonya ING ING CINDY EVA, tersebut.
-Komisaris : tuan LIE KIENATA, lahir di Jakarta, pada
tanggal 10-04-1976 (sepuluh April seribu
sembilan ratus tujuh puluh enam), karyawan
swasta, bertempat tinggal di Jakarta, Jalan
Kebon Raya III/17, Rukun Tetangga 005, Rukun
Warga 006, Kelurahan Duri Kepa, Kecamatan
Kebon Jeruk, Jakarta Barat, pemegang Kartu
tanda Penduduk dengan NIK
3173051004760014, Warga Negara Indonesia.
DEMIKIANLAH AKTA INI
-Dibuat sebagai minuta dan dilangsungkan di Jakarta, pada hari, jam dan tanggal
tersebut dalam kepala akta ini dengan dihadiri oleh:
1. Tuan MAHRUP, lahir di Bagek Lawang, pada tanggal 31-12-1984 (tiga
20
Page 114
puluh satu Desember seribu sembilan ratus delapan puluh empat), swasta,
bertempat tinggal di Jakarta, Jalan Wijaya Kusuma I GG. I nomor 200,
Rukun Tetangga 001, Rukun Warga 007, Kelurahan Malaka Sari,
Kecamatan Duren Sawit, Jakarta Timur, pemegang Kartu Tanda Penduduk
dengan NIK 5203083112840112, Warga Negara Indonesia.
2. Nona MIA IDA HERLINA, lahir di Pati, pada tanggal 20-05-1993 (dua puluh
Mei seribu sembilan ratus sembilan puluh tiga), swasta, bertempat tinggal
di Jawa Tengah, Penggung, Rukun Tetangga 006, Rukun Warga 007,
Kelurahan Ngagel, Kecamatan Dukuhseti, Kabupaten Pati, pemegang
Kartu Tanda Penduduk dengan NIK 3318206005930003, Warga Negara
Indonesia.
-Keduanya pegawai kantor Notaris, sebagai saksi-saksi.
-Penghadap menerangkan sebelum dilangsungkannya pembuatan akta ini,
penghadap terlebih dahulu telah membaca, mengetahui dan memahami isi akta
ini dan penghadap telah menyetujui agar isi akta ini tidak perlu dibacakan secara
lengkap.
-Setelah akta ini dibacakan oleh saya, Notaris secara terbatas mengenai kepala
akta, komparisi serta dijelaskan pokok akta kepada penghadap dan para saksi,
maka pada ketika itu juga pada tiap halaman dibubuhi paraf dan pada halaman
terakhir ditandatangani oleh penghadap, para saksi dan saya, Notaris.
-Dilangsungkan dengan
21
Names mentioned 0 people and organisations named in the text · linked when the evidence is strong
The name pass has not read this document yet.
Extraction attempts how the parser did, and what it refused
Nothing structured was extracted from this document — the attempts below say why.
Rule parser
Needs review
confidence 0.182
5488 ms
12 Sep 2026 21:45
Raw output
{'appraiser_exempt': None,
'appraiser_name': 'Publik : Yanuar Bey, S.E., M.M., MAPPI (Cert.)',
'assets': [],
'currency': None,
'fact_type': '',
'issuer_name': '',
'kind': 'CONFLICT',
'kjpp_name': '',
'letter_number': '',
'object_text': '',
'object_truncated': False,
'parties': [],
'pct_of_equity': None,
'reference_period': '',
'requires_rups': None,
'rups_date': None,
'ticker': '',
'transaction_date': None,
'valuation_date': None,
'value': None}