Source file signed link, expires in 15 minutes
Extracted text 256
Page 1
A Defining 2025
Milestone
Laporan Tahunan
Annual Report
PT Merdeka Gold Resources Tbk
7]
65
6.96
[19
79
Auld
Go
Page 2
Penafian | Disclaimer
PT Merdeka Gold Resources Tbk (selanjutnya disebut sebagai PT Merdeka Gold Resources Tbk (referred to herein as the “Company”)
“Perseroan”) tidak memberikan pernyataan dan/atau jaminan, baik makes no representation and/or warranty, whether express or implied, as
tersurat maupun tersirat, mengenai keakuratan, keandalan, atau to the accuracy, reliability, or completeness of the information provided
kelengkapan informasi yang disediakan di sini. Seluruh pernyataan herein. All statements contained in this Annual Report (“Report”)
yang terkandung dalam Laporan Tahunan ini ("Laporan") mengenai pertaining to future timings, activities, events, and developments
waktu, kegiatan, peristiwa, dan perkembangan di masa depan yang anticipated by the Company are forward-looking statements. While
diantisipasi oleh Perseroan adalah pernyataan berwawasan ke masa the Company, its subsidiaries, officers, and consultants believe that
depan. Meskipun Perseroan, entitas anak Perseroan, pejabat, dan the expectations expressed in such forward-looking statements
konsultannya menyakini bahwa ekspektasi yang diungkapkan dalam are based on reasonable assumptions, you are cautioned that these
pernyataan berwawasan ke masa depan tersebut didasarkan pada statements do not guarantee future performance, and actual results
suatu asumsi yang masuk akal, Anda diperingatkan bahwa pernyataan and/or developments may materially differ from those expressed in the
ini tidak menjamin kinerja Perseroan di masa depan, serta hasil dan/ forward-looking statements. Factors that could cause such differences
atau perkembangan aktual mungkin akan berbeda secara material include, among other things, fluctuations in commodity prices, future
dari yang diharapkan sebagaimana diungkapkan dalam pernyataan technical assessments for mine developments, variations in resources
berwawasan ke masa depan. Faktor-faktor yang dapat menyebabkan and reserve estimates, unforeseen failures of plant and equipment,
perbedaan tersebut mencakup, antara lain, fluktuasi harga komoditas, delays in obtaining environmental and regulatory approvals, and
penilaian teknis pengembangan tambang di masa depan, variasi dalam general economic, market, or business conditions. The Company,
perkiraan sumber daya dan cadangan, kegagalan pabrik dan peralatan along with its directors, employees, agents, advisers, and consultants,
yang tidak terduga, keterlambatan dalam memperoleh persetujuan disclaims all liability (including negligence or negligent misstatement)
lingkungan dan peraturan, dan kondisi ekonomi secara umum, pasar, for any statements, opinions, information, or matters, whether express
atau kondisi-kondisi bisnis. Perseroan, beserta direksi, karyawan, agen, or implied, arising from, contained in, or derived from this Report, as well
penasihat, dan konsultannya, melepaskan tanggung jawab apa pun as for any omissions therein. The information disclosed pertains to the
(termasuk kelalaian atau pernyataan yang salah karena kelalaian) atas Company’s proposed business activities as of the date of this Report.
setiap pernyataan, pendapat, informasi, atau hal apa pun, baik tersurat Neither the provision of this Report nor any information contained herein
maupun tersirat, yang timbul dari, terkandung dalam, atau diperoleh dari or subsequently communicated to any person in connection therewith
Laporan ini, serta segala kekurangan yang ada di dalamnya. Informasi constitutes and/or should be construed as constituting the provision
yang diungkapkan berkaitan dengan rencana kegiatan usaha Perseroan of investment advice to any person. By accepting this Report, you
sampai dengan tanggal Laporan ini. Baik ketentuan dalam Laporan ini acknowledge and agree to be bound by each of the foregoing statements.
maupun informasi apa pun yang terkandung di dalamnya atau yang
selanjutnya dikomunikasikan kepada siapa pun sehubungan dengan
Laporan ini, tidak merupakan dan/atau tidak boleh ditafsirkan sebagai
pemberian nasihat investasi kepada siapa pun. Dengan menerima
Laporan ini, Anda mengakui dan setuju untuk terikat oleh setiap
pernyataan di atas.
Page 3
A Defining Milestone
Tahun 2025 menandai babak baru dalam perjalanan
Perseroan yang menggambarkan fase transisi penting dari
tahap pengembangan proyek menuju operasional produksi
emas yang berkelanjutan.
The year 2025 marks a new chapter in the journey of the Company,
highlighting crucial transition from project development toward
sustainable gold production operations.
Seiring dengan selesainya pembangunan fasilitas utama With the completion of the Pani Gold Mine main facilities
Tambang Emas Pani dan persiapan matang menjelang and thorough preparations for commercial gold production,
produksi emas komersial, tahun ini menjadi momentum this year marked a defining milestone in the Company’s
penting yang menentukan arah pertumbuhan jangka long-term growth. A further significant milestone was
panjang Perseroan. Selain itu, pencatatan saham Perseroan the Company’s listing on the IDX, affirming its position
di BEI juga menjadi tonggak penting yang menegaskan as a strategic player in the national gold mining industry.
posisi Perseroan sebagai pemain strategis di industri
pertambangan emas nasional.
“A Defining Milestone” merefleksikan keberhasilan “A Defining Milestone” reflects our operational and financial
operasional dan finansial, serta menegaskan komitmen achievements, as well as the Company’s unwavering
Perseroan dalam menerapkan praktik bisnis yang commitment to implementing responsible business
bertanggung jawab. Perseroan menegaskan bahwa practices. The Company emphasizes that this achievement
pencapaian ini akan menjadi fondasi yang kokoh bagi will serve as a solid foundation for sustainable growth
pertumbuhan berkelanjutan, serta meletakkan tata kelola while also prioritizing transparent governance and long-
yang transparan dan penciptaan nilai jangka panjang bagi term value creation for all stakeholders.
seluruh pemangku kepentingan.
1
Page 4
Daftar Isi
Table of Contents
01 Ikhtisar Kinerja 4 Kebijakan Rangkap Jabatan Direksi
Board of Directors Concurrent Positions Policy
73
Performance Highlights
Pernyataan Independensi Komisaris Independen 76
Statement of Independence of Independent
Tambang Emas Pani – Penuangan Emas Perdana & 6
Commissioners
Produksi Komersial
Pani Gold Mine – First Gold Pour & Commercial Production Kebijakan Rangkap Jabatan Dewan Komisaris 76
Board of Commissioners Concurrent Positions Policy
Ikhtisar Kinerja Keuangan 8
Financial Performance Highlights Daftar Rangkap Jabatan Direksi dan Dewan Komisaris 77
di Entitas Anak EMAS
Ikhtisar Saham 10
List of Concurrent Positions of the Board of Directors
Shares Highlights
and Board of Commissioners in EMAS Subsidiaries
Penghentian Sementara Perdagangan Saham dan/atau 11
Demografi Karyawan Tiga Tahun Terakhir 78
Pembatalan Pencatatan Saham
Employee Demographics in the Past Three Years
Temporary Suspension of Shares Trading and/or
Delisting of Shares Komposisi Pemegang Saham 80
Shareholders Composition
Aksi Korporasi terkait Saham 12
Corporate Actions regarding Shares Struktur Grup dan Informasi Pemegang Saham Utama 82
dan/atau Pengendali, serta Pemilik Manfaat Akhir dari
Informasi Obligasi, Sukuk, dan Obligasi Konversi 13
Kepemilikan
Information on Bonds, Sukuk, and Convertible Bonds
Saham Perseroan
Sertifikasi 13 Group Structure and Information on Major and/or
Certifications Controlling Shareholders, and Ultimate Beneficial
Peristiwa Penting Tahun 2025 14 Owner from Company’s Ownership Shares
Significant Events in 2025 Daftar Entitas Anak dan Entitas Asosiasi 84
Laporan Konsolidasian Sumber Daya Mineral dan Cadangan 20 serta Ventura Bersama
Bijih per 31 Desember 2025 List of Subsidiaries and Associated Entities
Consolidated Mineral Resources and Ore Reserves and Joint Ventures
Statement as of 31 December 2025 Kronologis Penerbitan dan Pencatatan Saham 87
Chronology of Shares Issuance and Listing
02 Laporan Manajemen 28 Kronologis Penerbitan Efek Lainnya 88
Management Reports Chronology of Other Securities Issuance
Informasi Kantor Akuntan Publik (KAP) 88
Laporan Dewan Komisaris 30 dan Akuntan Publik (AP)
The Board of Commissioners’ Report Public Accounting Firm (KAP) and
Public Accountant (AP) Information
Laporan Direksi 42
The Board of Directors’ Report Lembaga dan/atau Profesi Penunjang Pasar Modal 89
Capital Market Supporting Institutions and/or Professions
03 Profil Perusahaan
Informasi Situs Web Perusahaan 90
52 Company’s Website Information
Company Profile
2025 Laporan Tahunan Annual Report | PT Merdeka Gold Resources Tbk
04 Analisis dan 92
Data Perseroan
Data of the Company
54
Pembahasan
Profil Singkat 55
Manajemen
Brief Profile Management Discussion and Analysis
Jejak Langkah 58
Tinjauan Industri 94
Milestones
Industry Overview
Visi, Misi, Budaya dan Nilai-Nilai Perusahaan 60
Komitmen Grup EMAS terhadap Regulasi dan ESG 95
Vision, Mission, Culture and Corporate Values
EMAS Group’s Commitment to Regulatory and ESG
Kegiatan Usaha 62
Tinjauan Operasional berdasarkan Kegiatan Usaha 96
Business Activities
Operational Review by Business Activities
Produk dan/atau Jasa yang Dihasilkan 63
Tinjauan Keuangan 100
Products and/or Services Produced
Financial Review
Wilayah Operasional 64
Informasi Keuangan Material Lainnya 107
Operational Area
Other Material Financial Information
Struktur Organisasi 65
Struktur Modal dan Kebijakan Manajemen 110
Organizational Structure
atas Struktur Modal
Daftar Keanggotaan EMAS dan/atau Entitas Anak 66 Capital Structure and Management Policy
dalam Asosiasi Industri on the Capital Structure
List of EMAS and/or Its Subsidiaries’ Membership
Perbandingan antara Target dan Realisasi 113
in Industry Associations
Tahun 2025, serta Proyeksi Tahun 2026
Perubahan Komposisi Direksi dan Dewan Komisaris 66 Comparison Between Target and Realization in 2025,
Changes to the Composition of the Board of Directors and 2026 Projection
and Board of Commissioners
Kebijakan Dividen 115
Susunan Anggota Direksi dan Dewan Komisaris Perseroan 68 Dividend Policy
Composition of the Members of the Board of Directors and
Board of Commisioners of the Company
2
Page 5
Prospek Usaha Tahun 2026 116 Perkara Hukum 214
2026 Business Prospects Legal Case
Aspek Pemasaran 118 Sanksi Administratif 214
Marketing Aspects Administrative Sanctions
Rencana Penggunaan Dana Hasil Penawaran Umum 120 Kode Etik 215
Realization of the Appropriation of Funds Resulting Code of Ethics
from the Public Offering Program Kepemilikan Saham oleh Karyawan 216
Informasi Material mengenai Investasi, Ekspansi, Divestasi, 122 dan/atau Manajemen (MESOP) dan Program
Penggabungan/Peleburan Usaha, Akuisisi, Restrukturisasi Insentif Jangka Panjang (LTI)
Utang/Modal, Transaksi Material, Transaksi Afiliasi, dan Employee and/or Management Stock Ownership
Transaksi Benturan Kepentingan Program (MESOP) And Long-Term Incentive
Material Information regarding Investment, Expansion, Program (LTI)
Divestment, Business Merger/Consolidation, Acquisition, Kebijakan Pengungkapan Informasi Kepemilikan 217
Debt/Capital Restructuring, Material Transactions, Affiliated Saham Dewan Komisaris dan Direksi
Transactions, and Conflict of Interest Transactions Policy on Disclosing Information on Share Ownership
Perubahan Ketentuan Peraturan Perundang-Undangan 131 of the Board of Commissioners and
yang Berpengaruh Signifikan terhadap Perseroan the Board of Directors
Changes in Laws and Regulations that Significantly Sistem Pelaporan Pelanggaran 218
Affect the Company Violation Reporting System
Perubahan Kebijakan Akuntansi di Tahun 2025 133 Kebijakan Anti-Korupsi dan Anti-Suap 222
Changes in Accounting Policies in 2025 Anti-Corruption and Anti-Bribery Policy
Kebijakan Anti-Pencucian Uang 224
05 Tata Kelola Perusahaan 134 Anti-Money Laundering Policy
Corporate Governance Penerapan Pedoman Tata Kelola Perusahaan Terbuka 225
Implementation of Guidelines for Public
Company Governance
Komitmen terhadap Penerapan Tata Kelola Perusahaan 136
yang Baik
06 Tanggung Jawab
Commitment to the Implementation of Good Corporate
Governance 232
Struktur dan Mekanisme Tata Kelola Perusahaan yang Baik 140 Sosial dan Lingkungan
Structure and Mechanism of Good Corporate Governance
Rapat Umum Pemegang Saham 142 Perusahaan
General Meeting of Shareholders Corporate Social and Environment
Dewan Komisaris 153 Responsibility
Board of Commissioners
Direksi 164 Definisi dan Istilah Teknis Kegiatan Usaha Grup Perseroan 234
Board of Directors Definitions and Technical Terms of Company Group’s
Penilaian Kinerja Dewan Komisaris dan Direksi 171 Business Activities
Performance Assessments of the Board of Commissioners Surat Pernyataan Anggota Direksi dan Anggota Dewan 239
and Board of Directors Komisaris tentang Tanggung Jawab atas Laporan
Kebijakan Nominasi serta Remunerasi Dewan Komisaris 172 Tahunan 2025 PT Merdeka Gold Resources Tbk
dan Direksi Statement of Members of the Board of Directors
Nomination and Remuneration Policy for the Board of and the Board of Commissioners on the
Commissioners and the Board of Directors Responsibility for the 2025 Annual Report of
PT Merdeka Gold Resources Tbk
Hubungan Afiliasi Anggota 173
Dewan Komisaris, Direksi, dan Pemegang Saham
Utama dan/atau Pengendali 07 Laporan Keuangan 240
Affiliate Relationships of Members of
the Board of Commissioners, Board of Directors,
Financial Statements
and Major and/or Controlling Shareholders
Keberagaman Komposisi Dewan Komisaris dan Direksi 174
Diversity in the Composition of the Board of
Commissioners and Directors
Komite-Komite di Bawah Dewan Komisaris 188
Committees under the Board of Commissioners
Komite-Komite di Bawah Direksi 188
Committees under the Board of Director
Sekretaris Perusahaan 188
Corporate Secretary
Unit Audit Internal 191
Internal Audit Unit
Sistem Pengendalian Internal 196
Internal Control System
Manajemen Risiko 202
Risk Management
3
Page 6
01
Ikhtisar
Kinerja
Performance Highlights
Tahun 2025 menjadi periode penting bagi
Perseroan, meskipun kinerja finansial
masih menghadapi tekanan seiring
dengan fase investasi yang tengah
berlangsung. Periode ini juga menandai
tonggak bersejarah, yaitu tahun pertama
saham “EMAS” diperdagangkan, dengan
harga penutupan sebesar Rp5.550 per
saham pada 31 Desember 2025. Meskipun
tantangan tetap ada, langkah-langkah
2025 Laporan Tahunan Annual Report | PT Merdeka Gold Resources Tbk
strategis yang diambil sepanjang tahun
ini telah meletakkan fondasi yang kuat
bagi pertumbuhan jangka panjang serta
penciptaan nilai yang berkelanjutan bagi
seluruh pemegang saham.
The year 2025 marked an important period for the
Company, although its financial performance remained
under pressure in line with the ongoing investment
phase. This period also marked a historic milestone,
being the first year that “EMAS” shares were traded,
closing at IDR5,550 per share as of 31 December 2025.
Despite ongoing challenges, the strategic initiatives
undertaken throughout the year have laid a strong
foundation for long-term growth and sustainable value
creation for all shareholders.
4
Page 7
Ikhtisar Kinerja Laporan Manajemen Profil Perusahaan Analisis dan Pembahasan Manajemen Tata Kelola Perusahaan Tanggung Jawab Sosial dan Lingkungan Perusahaan Laporan Keuangan
Performance Highlights Management Reports Company Profile Management Discussion and Analysis Corporate Governance Corporate Social and Environment Responsibility Financial Statements
5
Page 8
Tambang Emas Pani –
Penuangan Emas Perdana &
Produksi Komersial
Pani Gold Mine – First Gold Pour & Commercial Production
Pada 14 Februari 2026, Tambang Emas Pani
resmi menuangkan emas perdananya, menandai
dimulainya produksi komersial lebih cepat dari
target dan menegaskan disiplin eksekusi serta
kesiapan operasional Perseroan. Momen ini
tidak hanya menjadi milestone operasional,
tetapi juga simbol transformasi proyek menjadi
sumber nilai nyata bagi investor dan masyarakat.
On 14 February 2026, the Pani Gold Mine officially poured its first
gold, marking the early commencement of the commercial production
and reaffirming the Company’s disciplined execution and operational
readiness. This moment not only marks an operational milestone, but
also a symbol of the project’s transformation as a tangible source of
value for both investors and the community.
Terletak di Gorontalo, tambang ini menyimpan cadangan Located in Gorontalo, the mine boasts gold ore reserves
bijih emas sebesar 5,2 juta ons dari total perkiraan sumber of 5.2 million oz, contributing to a total estimated resource
daya 7,0 juta ons, sehingga menjadikannya sebagai salah of 7.0 million oz, thus positioning the site as one of the
satu tambang primer paling prospektif di Indonesia. most prospective primary mines in Indonesia. Our initial
Produksi awal dengan metode heap leach menargetkan production, employing the heap leach method, should
100.000 - 115.000 ons pada tahun pertama. Bersamaan produce 100,000 - 115,000 oz in the first year. In line with
dengan percepatan pembangunan fasilitas CIL, Tambang the accelerated construction of the CIL facility, the Pani
Emas Pani diproyeksikan mencapai produksi puncak Gold Mine is set to reach peak production of 500,000 oz
500.000 ons per tahun sehingga membuka peluang per year, paving the way for a significant long-term growth
pertumbuhan jangka panjang yang signifikan. opportunities.
2025 Laporan Tahunan Annual Report | PT Merdeka Gold Resources Tbk
Lebih dari sekadar angka produksi, proyek ini memperkuat Beyond mere production figures, this project strengthens
portofolio emas Grup EMAS, sekaligus mendorong the EMAS Group’s gold portfolio while potentially driving
pertumbuhan ekonomi Gorontalo dengan menciptakan economic growth in Gorontalo with job creation and local
lapangan kerja dan memberdayakan masyarakat setempat. community empowerment. All mining operational activities
Seluruh kegiatan operasional tambang dijalankan sesuai run in alignment with good mining practices principles and
prinsip praktik pertambangan yang baik serta standar high environmental, social, and governance standards. This
lingkungan, sosial, dan tata kelola yang tinggi. Penuangan first gold pour also confirms the Pani Gold Mine’s position
emas perdana ini sekaligus menegaskan posisi Tambang as a strategic project with sustainable added value for
Emas Pani sebagai proyek strategis dengan nilai tambah investors and stakeholders, as well as a strong foundation
berkelanjutan bagi investor dan pemangku kepentingan, for future gold production expansion.
sekaligus fondasi kuat untuk ekspansi produksi emas di
masa depan.
Cadangan Bijih Emas Total Sumber Daya
Gold Ore Reserves Total Resources
5,200,000 ons emas
7,000,000 ons emas
oz of gold oz of gold
6
Page 9
Ikhtisar Kinerja Laporan Manajemen Profil Perusahaan Analisis dan Pembahasan Manajemen Tata Kelola Perusahaan Tanggung Jawab Sosial dan Lingkungan Perusahaan Laporan Keuangan
Performance Highlights Management Reports Company Profile Management Discussion and Analysis Corporate Governance Corporate Social and Environment Responsibility Financial Statements
7
Page 10
Ikhtisar Kinerja Keuangan
Financial Performance Highlights
(dalam AS$ | in US$)
Uraian 2025 2024 2023 Descriptions
Ringkasan Laporan Laba atau Rugi dan Penghasilan Komprehensif Lain Konsolidasian
Summary of Consolidated Statements of Profit or Loss and Other Comprehensive Income
Pendapatan 131,964 1,749,657 1,394,298 Revenue
(Rugi)/Laba Kotor (145,995) 569,560 458,770 Gross (Loss)/Profit
EBITDA (9,574,897) (215,032) (1,359,912) EBITDA
Rugi Usaha (9,631,631) (449,799) (1,711,163) Operating Loss
Rugi Sebelum Pajak Penghasilan (25,392,557) (14,933,896) (10,130,511) Loss Before Income Tax
Rugi Tahun Berjalan (27,494,518) (12,700,167) (6,836,952) Loss for the Year
Jumlah Rugi Komprehensif Tahun Berjalan (27,332,066) (13,322,253) (6,868,573) Total Comprehensive Loss for the Year
Rugi per Saham Dasar (0.0019) (0.0009) (0.0005) Basic Loss per Share
Ringkasan Laporan Posisi Keuangan Konsolidasian
Summary of Consolidated Statements of Financial Position
Aset Lancar 61,231,113 71,444,503 19,683,608 Current Assets
Aset Tidak Lancar 679,407,095 458,276,750 308,966,647 Non-current Assets
Jumlah Aset 740,638,208 529,721,253 328,650,255 Total Assets
Liabilitas Jangka Pendek 67,849,732 56,041,010 28,943,029 Current Liabilities
Liabilitas Jangka Panjang 291,850,558 200,643,628 144,512,084 Non-current Liabilities
Jumlah Liabilitas 359,700,290 256,684,638 173,455,113 Total Liabilities
Jumlah Ekuitas 380,937,918 273,036,615 155,195,142 Total Equity
Ringkasan Laporan Arus Kas Konsolidasian
Summary of Consolidated Statements of Cash Flows
Kas Bersih Digunakan untuk Aktivitas (19,070,871) (6,899,769) (16,633,991) Net Cash Flows Used in Operating Activities
Operasi
Kas Bersih Digunakan untuk Aktivitas (182,560,684) (106,039,772) (84,697,129) Net Cash Flows Used in Investing Activities
Investasi
Kas Bersih Diperoleh dari Aktivitas 182,090,346 167,984,512 107,981,480 Net Cash Flows Provided by Financing
Pendanaan Activities
(Penurunan)/Kenaikan Kas dan Bank (19,541,209) 55,044,971 6,947,360 (Decrease)/Increase in Cash and Banks
Kas dan Bank pada Awal Tahun 67,334,348 12,351,287 5,581,506 Cash and Banks at the Beginning of the Year
2025 Laporan Tahunan Annual Report | PT Merdeka Gold Resources Tbk
Efek Nilai Tukar Mata Uang Asing terhadap (2,484,842) (61,910) (177,579) Effect of Foreign Exchange Translation on
Kas dan Bank Cash and Banks
Kas dan Bank pada Akhir Tahun 45,308,297 67,334,348 12,351,287 Cash and Banks at the End of the Year
Rasio-Rasio Keuangan | Financial Ratios
Uraian 2025 2024 2023 Descriptions
Rugi Tahun Berjalan terhadap Pendapatan (20,834.9%) (725.9%) (490.4%) Loss for the Year to Revenue
Imbal Hasil Aset (3.7%) (2.4%) (2.1%) Return on Assets (ROA)
Imbal Hasil Ekuitas (7.2%) (4.7%) (4.4%) Return on Equity (ROE)
Rugi Komprehensif Tahun Berjalan terhadap (3.7%) (2.5%) (2.1%) Comprehensive Loss for the Year to Total
Jumlah Aset Assets
Rugi Komprehensif Tahunan Berjalan (7.2%) (4.9%) (4.4%) Comprehensive Loss for the Year to Total
terhadap Jumlah Ekuitas Equity
Jumlah Aset Lancar terhadap Jumlah 0.9 1.3 0.7 Total Current Assets to Total Short Term
Liabilitas Jangka Pendek (x/kali) Liabilities (x/times)
Jumlah Liabilitas terhadap Jumlah Ekuitas 0.9 0.9 1.1 Total Liabilities to Total Equity
(x/kali) (x/times)
Jumlah Liabilitas terhadap Jumlah Aset 0.5 0.5 0.5 Total Liabilities to Total Assets
(x/kali) (x/times)
8
Page 11
Performance Highlights
Ikhtisar Kinerja
(dalam AS$ | in US$)
Jumlah Aset Pendapatan EBITDA
Total Assets Revenue EBITDA
Management Reports
Laporan Manajemen
740,638,208
1,749,657
1,394,298
529,721,253
328,650,255
Company Profile
Profil Perusahaan
131,964
2023 2024 2025
2023 2024 2025 2023 2024 2025
(215,032)
(1,359,912)
Management Discussion and Analysis
Analisis dan Pembahasan Manajemen
(9,574,897)
(Rugi)/Laba Kotor Jumlah Liabilitas Jumlah Ekuitas
Gross (Loss)/Profit Total Liabilities Total Equity
Corporate Governance
Tata Kelola Perusahaan
380,937,918
359,700,290
273,036,615
569,560 256,684,638
458,770
173,455,113
155,195,142
Corporate Social and Environment Responsibility
Tanggung Jawab Sosial dan Lingkungan Perusahaan
2025
2023 2024 2023 2024 2025 2023 2024 2025
(145,995)
Financial Statements
Laporan Keuangan
9
Page 12
Ikhtisar Saham
Shares Highlights
Pada tanggal 23 September 2025, Perseroan melaksanakan On 23 September 2025, the Company completed its IPO on
IPO di BEI dengan menawarkan 1.618.023.300 saham the IDX, issuing 1,618,023,300 ordinary shares, all of which
biasa, di mana seluruhnya merupakan saham baru yang constitute the new shares and issued from the Company’s
diterbitkan dari portepel Perseroan. Saham tersebut memiliki portfolio. The shares have a nominal value of IDR150 each
nilai nominal Rp150 per saham dan mewakili 10,00% dari share and represent 10.00% of the Company’s issued
modal ditempatkan dan disetor penuh Perseroan setelah and fully paid-up capital post-IPO, with an offer price of
IPO, dengan harga penawaran sebesar Rp2.880 per saham. IDR2,880 each share.
Sejalan dengan pencatatan saham baru tersebut, Perseroan In connection with the new shares listing, the Company
juga mencatatkan seluruh saham yang telah dimiliki para also listed all pre-IPO shares held by existing shareholders,
pemegang saham sebelum IPO sebanyak 14.562.209.375 totaling 14,562,209,375 ordinary shares. As a result, the
saham biasa. Dengan demikian, total saham yang dicatatkan total shares that have been listed by the Company on the
Perseroan di BEI berjumlah 16.180.232.675 saham biasa, IDX amounting to 16,180,232,675 ordinary shares, which
yang mencerminkan 100,00% dari modal ditempatkan dan reflects to 100.00% of its issued and fully paid-up capital
disetor penuh Perseroan setelah IPO. after the IPO.
Pada tabel di bawah ini dijelaskan pergerakan harga dan The table below summarizes the shares price movement
volume perdagangan saham “EMAS” setelah IPO sampai and trading volume of the “EMAS” shares from the post-
dengan posisi 31 Desember 2025: IPO through 31 December 2025:
Pada tahun 2024, saham Perseroan belum
diperdagangkan di BEI sehingga tidak terdapat
pengungkapan mengenai kinerja saham, volume
perdagangan, jumlah saham beredar, maupun
kapitalisasi pasar.
In 2024, the Company’s shares were not yet traded on the IDX therefore
there is no disclosures were available with respect to shares performance,
2025 Laporan Tahunan Annual Report | PT Merdeka Gold Resources Tbk
trading volume, number of shares outstanding, or market capitalization.
Pergerakan Harga dan Volume Perdagangan Saham “EMAS” Tahun 2025
Shares Price Movement and Trading Volume of “EMAS” in 2025
Harga Saham (Rp)
Volume Perdagangan Jumlah Saham Beredar Kapitalisasi
Shares Price (IDR)
Triwulan Saham (Saham) (Saham) Pasar (Rp)
Quarter Shares Trading Volume Total Outstanding Market Capitalization
Tertinggi Terendah Penutupan
(Shares) Shares (Shares) (IDR)
Highest Lowest Closing
2025
Kuartal I (Q1) - - - - - -
Kuartal II (Q2) - - - - - -
Kuartal III (Q3) 4,500 3,100 3,640 1,503,564,500 16,180,232,675 58,896,046,937,000
Kuartal IV (Q4) 6,100 3,570 5,550 2,554,545,700 16,180,232,675 89,800,291,346,250
Keterangan | Note:
Perseroan melakukan IPO pada September 2025, sehingga tidak terdapat perdagangan saham EMAS di BEI sebelum periode tersebut.
The Company conducted its IPO in September 2025 accordingly, there was no trading of EMAS shares on the IDX prior to that period.
10
Page 13
Performance Highlights
Ikhtisar Kinerja
Grafik Harga Pergerakan Saham Tahun 2025 (Harga Penutupan dan Volume Perdagangan)
Shares Price Movement Chart in 2025 (Closing Price and Trading Volume)
Management Reports
Laporan Manajemen
Harga Penutupan (Rp) | Closing Price (IDR)
Volume Perdagangan (Saham) | Trading Volume (Shares)
6,000 2,000,000,000
4,500 1,500,000,000
Company Profile
Profil Perusahaan
3,000 1,000,000,000
Management Discussion and Analysis
Analisis dan Pembahasan Manajemen
1,500 500,000,000
0 0
Sep Oct Nov Dec
Penghentian Sementara
Perdagangan Saham dan/atau
Corporate Governance
Tata Kelola Perusahaan
Pembatalan Pencatatan Saham
Temporary Suspension of Share Trading and/or Delisting
Sejak pelaksanaan IPO hingga akhir tahun 2025, BEI Since the IPO through the end of 2025, the IDX has not
Corporate Social and Environment Responsibility
Tanggung Jawab Sosial dan Lingkungan Perusahaan
tidak pernah mengenakan sanksi atas perdagangan imposed any sanctions on the trading of the Company’s
saham Perseroan, baik berupa penghentian sementara shares, including temporary trading suspensions or
perdagangan maupun pembatalan pencatatan saham. delisting.
Financial Statements
Laporan Keuangan
11
Page 14
Aksi Korporasi terkait Saham
Corporate Action regarding Shares
Pengurangan Modal Capital Reduction
Sesuai dengan keputusan mata acara pertama RUPSLB Pursuant with the resolution of the first meeting agenda of
Perseroan tanggal 10 Desember 2025, RUPSLB telah the Company’s EGMS on 10 December 2025, the EGMS has
menerima dan memberikan persetujuan atas rencana dan/ accepted and approved the plan and/or action of both the
atau tindakan baik Perseroan maupun Direksi Perseroan Company and the Board of Directors to transfer shares as a
untuk melakukan pengalihan saham hasil pembelian result of buyback by withdrawing treasury shares obtained
kembali dengan cara menarik kembali saham treasuri yang from the result of shares buyback of 1,448,866,615 shares
diperoleh dari hasil pembelian kembali saham (buyback) or 8.955% of the total issued and fully paid-up capital of the
sebanyak 1.448.866.615 saham atau sebesar 8,955% Company, through a mechanism of reducing the Company’s
dari seluruh modal ditempatkan dan disetor penuh dalam issued and paid-up capital.
Perseroan, melalui mekanisme pengurangan modal
ditempatkan dan disetor Perseroan.
Pengurangan modal ini telah mendapatkan persetujuan This capital reduction has obtained approval from the
Menkum. Selanjutnya, BEI juga telah memberikan MOL. Furthermore, IDX has granted its approval, through
persetujuan melalui surat BEI No. S-02312/BEI.PP1/02- IDX letter No. S-02312/BEI.PP1/02-2026 on the Approval
2026 tentang Persetujuan Penghapusan Pencatatan on the Delisting of Partial of Shares of the Company,
Sebagian Saham Perseroan tertanggal 19 Februari 2026 dated 19 February 2026 and has been announced to the
dan telah diumumkan ke publik melalui pengumuman BEI public through IDX announcement No. Peng-P-00305/BEI.
No. Peng-P-00305/BEI.PP1/02-2026 tentang Pengurangan PP1/02-2026 on the Issued Capital Reduction dated 23
Modal Disetor tertanggal 23 Februari 2026 yang efektif February 2026 which takes into effect on 24 February 2026.
tanggal 24 Februari 2026.
Dengan dilaksanakannya pengurangan modal, jumlah The aforementioned capital reduction has decreased
saham Perseroan telah berkurang sebesar 8,955%, the total number of the Company’s shares by
sehingga jumlah saham Perseroan yang tercatat di 8.955%, leaving 14,731,366,060 shares still traded
BEI setelah pengurangan modal menjadi sebanyak on the IDX post the capital reduction. More detailed
14.731.366.060 saham. Informasi lebih lengkap mengenai information about this can be accessed through the
hal ini dapat diakses melalui situs resmi: https://www.idx. official website: https://www.idx.co.id/en/listed-companies/
co.id/id/perusahaan-tercatat/profil-perusahaan-tercatat/ company-profiles/EMAS.
EMAS.
2025 Laporan Tahunan Annual Report | PT Merdeka Gold Resources Tbk
Pemecahan Saham, Penggabungan Saham, Stock Split, Reverse Stock Split, Stock
Dividen Saham, Saham Bonus, Perubahan Dividend, Bonus Shares, Changes in the
Nilai Nominal Saham, Penerbitan Efek Nominal Value of Shares, Issuance of
Konversi, dan Penambahan Modal Convertible Securities, and Capital Increase
Sejak Perseroan tercatat di BEI, Perseroan tidak pernah Since being listed on the IDX, the Company has never
melakukan aksi korporasi berupa Pemecahan Saham, undertaken any corporate actions in the form of Stock Split,
Penggabungan Saham, Dividen Saham, Saham Bonus, Reverse Stock Split, Stock Dividend, Bonus Shares, Changes
Perubahan Nilai Nominal Saham, Penerbitan Efek Konversi, in the Nominal Value of Shares, Issuance of Convertible
dan Penambahan Modal. Securities, and Capital Increases.
12
Page 15
Performance Highlights
Ikhtisar Kinerja
Informasi Obligasi, Sukuk, dan
Obligasi Konversi
Management Reports
Laporan Manajemen
Information on Bonds, Sukuk, and Convertible Bonds
Sejak Perseroan tercatat di BEI, Perseroan tidak menerbitkan Since being listed on the IDX, the Company has not issued
Obligasi, Sukuk, dan Obligasi Konversi. any Bonds, Sukuk, and Convertible Bonds.
Company Profile
Profil Perusahaan
Sertifikasi
Management Discussion and Analysis
Analisis dan Pembahasan Manajemen
Certifications
Penerima Sertifikasi Institusi Pemberi Masa Berlaku
Recipient Certifications Certifying Institution Validity Period
PETS ISO 14001:2015 PT Intertek Utama Services 6 Maret 2028
(Sistem Manajemen Lingkungan | Environmental Management System) 6 March 2028
ISO 45001:2018 PT Intertek Utama Services 7 Maret 2028
(Sistem Manajemen Keselamatan dan Kesehatan Kerja | Occupational 7 March 2028
Safety and Health Management System)
GSM ISO 14001:2015 PT Intertek Utama Services 6 Maret 2028
Corporate Governance
Tata Kelola Perusahaan
(Sistem Manajemen Lingkungan | Environmental Management System) 6 March 2028
ISO 45001:2018 PT Intertek Utama Services 7 Maret 2028
(Sistem Manajemen Kesehatan dan Keamanan | Occupational Health and 7 March 2028
Safety Management System)
Corporate Social and Environment Responsibility
Tanggung Jawab Sosial dan Lingkungan Perusahaan
Financial Statements
Laporan Keuangan
13
Page 16
Peristiwa Penting Tahun 2025
Significant Events in 2025
September | September
Saham “EMAS” Resmi Melantai dan Diperdagangkan “EMAS” Shares Officially Listed and Traded on the
di BEI IDX
Perseroan resmi mencatatkan saham perdana di BEI dengan kode The Company officially listed its shares on the IDX under the
“EMAS.” Pada hari pertama perdagangan, saham EMAS melonjak 25,00% ticker code “EMAS.” On the first day of trading, EMAS shares
ke Rp3.600 per saham dan menyentuh Auto Reject Atas (ARA), yang surged by 25.00% to IDR3,600 per share and reached the upper
mencerminkan tingginya minat pasar. Pada pelaksanaan IPO, Perseroan trading limit (ARA), reflecting strong market interest. In the
menerbitkan 1,62 miliar saham baru (10,00% dari modal ditempatkan dan IPO, the Company issued 1.62 billion new shares (representing
disetor penuh) pada harga Rp2.880 per saham dan berhasil menghimpun 10.00% of its issued and fully paid-up capital) at price of
dana Rp4,66 triliun. IDR2,880 per share and successfully raised proceeds of IDR4.66 trillion.
Perseroan memperoleh surat pernyataan efektif dari OJK pada 15 The Company received a letter of effectiveness from the OJK on 15
2025 Laporan Tahunan Annual Report | PT Merdeka Gold Resources Tbk
September 2025, melakukan masa penawaran umum pada 17–19 September 2025, conducted its public offering from 17–19 September,
September, dan resmi melantai di BEI pada 23 September 2025. and officially listed on the IDX on 23 September 2025.
Penjamin pelaksana emisi adalah PT Trimegah Sekuritas Indonesia Tbk, The underwriters for the offering were PT Trimegah Sekuritas Indonesia
PT Sinarmas Sekuritas, dan PT Indo Premier Sekuritas, dibantu empat Tbk, PT Sinarmas Sekuritas, and PT Indo Premier Sekuritas, assisted by
sekuritas tambahan, yaitu PT UOB Kay Hian Sekuritas, PT Aldiracita four additional securities firms: PT UOB Kay Hian Sekuritas, PT Aldiracita
Sekuritas Indonesia, PT OCBC Sekuritas Indonesia, dan PT Amantara Sekuritas Indonesia, PT OCBC Sekuritas Indonesia, and PT Amantara
Sekuritas Indonesia. Sekuritas Indonesia.
14
Page 17
Performance Highlights
Ikhtisar Kinerja
Oktober | October
Management Reports
Laporan Manajemen
Company Profile
Profil Perusahaan
Management Discussion and Analysis
Analisis dan Pembahasan Manajemen
Tambang Emas Pani Memasuki Tahap Operasional Pani Gold Mine Commenced Operational Phase
Perseroan resmi memulai penambangan perdana di Tambang Emas Pani The Company officially commenced its first mining at the Pani Gold Mine,
yang ditandai dengan pengupasan overburden dan pengambilan bijih marked by the overburden removal and the extraction of the first ore.
pertama. Berlokasi di Desa Hulawa, Kabupaten Pohuwato, Gorontalo, Located in Hulawa Village, Pohuwato Regency, Gorontalo, this open-pit
tambang terbuka ini memiliki sumber daya lebih dari 7,0 juta ons mine holds resources of more than 7.0 million oz of gold, with a long-
emas dengan umur tambang berjangka panjang dan dikembangkan term mine life, and is being developed in phases through subsidiaries
bertahap melalui anak usaha yang mengelola operasi, pengolahan, serta responsible for operations, processing, and supporting infrastructure.
infrastruktur pendukung.
Corporate Governance
Tata Kelola Perusahaan
Pada tahap awal, pengolahan akan menggunakan metode heap leach At the initial stage, the processing phase will utilize a heap leach method
dengan kapasitas sekitar 8 juta ton ore per tahun, meningkat dari rencana with a capacity of approximately 8 million tonnes of ore per annum,
awal sebesar 7 juta ton per tahun, dan studi lanjutan sedang dilakukan increased from the original plan of 7 million tonnes of ore per annum,
untuk meningkatkan kapasitas menjadi 10 juta ton per tahun, yang intended to support gold production during the early stage of operations,
ditujukan untuk memproduksi emas pada fase awal operasi. Pada tahap and further study is ongoing to expand to 10 million tonnes of ore per
berikutnya, Perseroan merencanakan pembangunan fasilitas CIL dengan annum after 2026. In the subsequent phase, the Company plans to
kapasitas awal 12 juta ton per tahun dan ditargetkan mulai beroperasi construct a CIL facility with an initial capacity of 12 million tonnes per
pada tahun 2028, meningkat dari rencana awal 7,5 juta ton per tahun annum and targeted for operation in 2028, increased from the original
yang kemudian akan diekspansi hingga 12 juta ton per tahun di sekitar plan of 7.5 million tonnes per annum, which is expected to be expanded
tahun 2030. Kombinasi kedua fasilitas ini diproyeksikan memberikan to 12 million tonnes per annum by around 2030. The combination of
Corporate Social and Environment Responsibility
Tanggung Jawab Sosial dan Lingkungan Perusahaan
kapasitas pengolahan total hingga 22 juta ton ore per tahun, dengan these two facilities is projected to deliver a total processing capacity of
potensi produksi puncak mencapai lebih dari 500.000 ons emas per up to 22 million tonnes of ore per annum, with peak gold production
tahun pada fase optimal. potential reaching more than up to 500,000 oz per year at optimal
operating condition.
Perseroan berkomitmen menjalankan operasi sesuai prinsip praktik The Company remains committed to conducting its operations in
pertambangan yang baik dan standar ESG untuk memastikan manfaat accordance with good mining practices and ESG standards to ensure
berkelanjutan. Pelaksanaan first mining menjadi fondasi menuju sustainable benefits. The first mining milestone serves as a critical
produksi emas perdana sekaligus memperkuat posisi Perseroan sebagai foundation toward first gold production and further strengthens the
salah satu produsen emas utama di Indonesia. Company’s position as one of Indonesia’s leading gold producers.
Financial Statements
Laporan Keuangan
15
Page 18
Penyediaan Daya 30 Juta VA Menandai Kesiapan Power Supply of 30 Million VA Marks the
Operasional Tambang Emas Pani Operational Readiness of the Pani Gold Mine
Tambang Emas Pani telah memperoleh pasokan listrik sebesar 30 juta The Pani Gold Mine has secured a 30-million-VA power supply from
VA dari PLN guna mendukung seluruh kegiatan operasional, mulai dari PLN to support all operational activities, ranging from the employee
camp karyawan hingga fasilitas pengolahan. Kapasitas ini mencerminkan camp to the processing facilities. This capacity reflects the project’s
skala proyek yang signifikan, bahkan mendekati dua kali lipat daya listrik significant scale, amounting to nearly twice the total electricity capacity
Kabupaten Pohuwato. of Pohuwato Regency.
Penyaluran daya yang diresmikan pada 1 Oktober 2025 di Gardu Induk The power distribution, officially launched on 1 October 2025, at the
Marisa, Kecamatan Paguat, menjadi bagian penting dalam memastikan Marisa Substation in Paguat District, is a critical component in ensuring
keandalan pasokan listrik. Energi tersebut dialirkan ke Gardu GSM the reliability of the electricity supply. This energy is transmitted to the
dan selanjutnya didistribusikan ke berbagai fasilitas utama, termasuk GSM Substation and subsequently distributed to various key facilities,
OPP dan ADR, sebagai fondasi operasional tambang yang stabil dan including the OPP and the ADR, serving as the foundation for stable and
terintegrasi. integrated mine operations.
Sejalan dengan komitmen keberlanjutan, Perseroan juga telah In line with its sustainability commitment, the Company has also
memanfaatkan energi terbarukan melalui skema REC yang diperoleh utilized renewable energy through a REC scheme obtained from PT
dari PT Energy Management Indonesia, dengan sumber listrik berasal Energy Management Indonesia, with electricity sourced from the Bakaru
dari PLTA Bakaru. Inisiatif ini selaras dengan komitmen keberlanjutan Hydroelectric Power Plant. This initiative aligns with the sustainability
induk usaha, yaitu MDKA. Dukungan tersebut semakin memperkuat commitment of the holding company, MDKA. This support further
2025 Laporan Tahunan Annual Report | PT Merdeka Gold Resources Tbk
fondasi energi Tambang Emas Pani dalam memasuki tahap operasional strengthens the energy foundation of the Pani Gold Mine as it enters its
berikutnya sekaligus mendorong pembangunan infrastruktur di next operational phase while also driving infrastructure development in
Pohuwato dan sekitarnya. Pohuwato and the surrounding areas.
16
Page 19
Performance Highlights
Ikhtisar Kinerja
Management Reports
Laporan Manajemen
Company Profile
Profil Perusahaan
Management Discussion and Analysis
Analisis dan Pembahasan Manajemen
Perseroan Menyelesaikan Konstruksi OPP di The Company Completed Construction of the OPP
Tambang Emas Pani at Pani Gold Mine
Perseroan merampungkan pembangunan OPP di Tambang Emas Pani, The Company has completed construction of the OPP at the Pani Gold
Gorontalo, pada 14 Oktober 2025, yang menjadi bagian penting dalam Mine in Gorontalo on 14 October 2025, marking a significant milestone
mendukung kesiapan operasional tambang. OPP berperan dalam in ensuring the mine’s operational readiness. The OPP plays a key role
mempersiapkan bijih menjadi ukuran seragam sebelum ditumpuk di heap in processing the ore into a uniform size before it is stacked on the
leach pad sehingga memastikan proses pelindian berlangsung optimal heap leach pad, thereby ensuring that the leaching process proceeds
dan konsisten. Dengan terselesaikannya OPP serta dilaksanakannya optimally and consistently. With the completion of the OPP and the
stacking awal bijih pada November 2025, Tambang Emas Pani kini commencement of initial ore stacking in November 2025, the Pani Gold
telah memasuki fase operasional sebagai bagian dari rangkaian menuju Mine has now entered the operational phase as part of the sequence
Corporate Governance
Tata Kelola Perusahaan
produksi komersial. leading to commercial production.
Corporate Social and Environment Responsibility
Tanggung Jawab Sosial dan Lingkungan Perusahaan
Financial Statements
Laporan Keuangan
17
Page 20
November | November
C3 Commissioning dan First Ore Crushing di C3 Commissioning and First Ore Crushing at the
Tambang Emas Pani Pani Gold Mine
Pada 12 November 2025, Tambang Emas Pani melaksanakan first ore On 12 November 2025, the Pani Gold Mine conducted its first ore
crushing di fasilitas OPP sebagai bagian dari tahap C3 Commissioning. crushing at the OPP as part of the C3 Commissioning phase. This test
Pengujian ini menggunakan bijih aktual untuk memverifikasi integrasi utilized actual ore to verify equipment integration, process stability, and
peralatan, kestabilan proses, serta kesiapan sistem secara menyeluruh. overall system readiness.
Tahap C3 merupakan fase uji dinamis yang dilaksanakan setelah The C3 phase represents a dynamic testing stage following C1 and
C1 dan C2, yang mencakup validasi desain, kelengkapan instalasi, C2, which include design validation, installation completion, and static
serta pengujian statis. Setelah tahap ini, fasilitas akan memasuki C4 testing. Upon completion of this phase, the facility will proceed to C4
Commissioning sebagai fase optimasi akhir dan pembuktian performa Commissioning, the final optimization and performance verification stage
sebelum dinyatakan siap untuk operasi komersial. before being declared ready for commercial operations.
Seiring dengan selesainya C3 Commissioning, tim teknis melakukan Following the completion of C3 Commissioning, the technical team
penyelarasan parameter proses, termasuk kecepatan konveyor, kapasitas carried out process parameter alignment, including conveyor speed,
crusher, dan frekuensi vibrating screen, guna mencapai konfigurasi crusher capacity, and vibrating screen frequency, to achieve optimal
operasi yang optimal menjelang tahap C4. Pencapaian ini melanjutkan operating conditions ahead of the C4 phase. This achievement marks
rangkaian milestone sepanjang tahun 2025, dimulai dari first digging the continuation of key milestones throughout 2025, beginning with first
pada 1 Oktober 2025 hingga penyelesaian pembangunan OPP, yang digging on 1 October 2025 and culminating in the completion of the OPP
2025 Laporan Tahunan Annual Report | PT Merdeka Gold Resources Tbk
pada akhirnya mengantarkan Tambang Emas Pani pada keberhasilan construction, ultimately leading to the successful realization of first gold
merealisasikan produksi emas perdana pada 14 Februari 2026. production on 14 February 2026.
18
Page 21
Performance Highlights
Ikhtisar Kinerja
Desember | December
Management Reports
Laporan Manajemen
Company Profile
Profil Perusahaan
Management Discussion and Analysis
Analisis dan Pembahasan Manajemen
Pelaksanaan RUPSLB Conduct of the EGMS
Perseroan menyelenggarakan RUPSLB pada 10 Desember 2025. Rapat The Company held an EGMS on 10 December 2025. The meeting was
tersebut dilaksanakan sesuai dengan peraturan perundang-undangan conducted in accordance with the prevailing capital market laws and
di bidang pasar modal dan Anggaran Dasar Perseroan, dengan regulations and the Company’s Articles of Association, while upholding
mengedepankan prinsip transparansi, akuntabilitas, dan GCG. Dalam the principles of transparency, accountability, and GCG. During the
RUPSLB tersebut, pemegang saham membahas dan menyetujui agenda EGMS, the shareholders discussed and approved the meeting agenda
rapat yang telah diumumkan kepada publik. Keputusan yang diambil as previously disclosed to the public. The resolutions adopted at the
dalam rapat dituangkan dalam akta notaris dan ditindaklanjuti sesuai meeting were set forth in a notarial deed and followed up in accordance
ketentuan yang berlaku. with the applicable regulations.
Corporate Governance
Tata Kelola Perusahaan
Corporate Social and Environment Responsibility
Tanggung Jawab Sosial dan Lingkungan Perusahaan
Financial Statements
Laporan Keuangan
19
Page 22
Laporan Konsolidasian Sumber
Daya Mineral dan Cadangan Bijih
per 31 Desember 2025
Consolidated Mineral Resources and Ore Reserves Statement
as of 31 December 2025
Jakarta, Indonesia – Perseroan dengan bangga melaporkan Jakarta, Indonesia – The Company is pleased to report its
Sumber Daya Mineral dan cadangan bijih per 31 Desember Mineral Resources and ore reserves as of 31 December
2025. 2025.
Aset utama yang dimiliki Perseroan adalah Proyek Emas The Company’s major asset is the Pani Gold Project, a large
Pani, deposit emas epitermal dengan sulfidasi rendah bertipe disseminated low sulphidation epithermal gold deposit,
diseminasi yang berskala besar, yang baru dikembangkan recently developed with a first gold pour on 14 February
dan telah melalui penuangan emas pertama pada 2026. Through its subsidiaries, Company holds two mining
14 Februari 2026. Melalui entitas anaknya, Perseroan concessions which are adjacent to each other and together
memiliki dua konsesi pertambangan yang terletak form the resources of Pani Gold Mine:
berdampingan dan bersama-sama membentuk sumber
daya Tambang Emas Pani:
• GSM pemegang Kontrak Karya untuk Tambang Emas • GSM holds the Contract of Work for the Pani Gold
Pani; dan Mine; and
• PETS pemegang IUP untuk Tambang Emas Pani. • PETS holds the IUP for the Pani Gold Mine.
Informasi lebih lanjut dapat dilihat pada situs web EMAS: Additional details may be found on the EMAS website:
https://merdekagoldresources.com. https://merdekagoldresources.com.
Sumber Daya Mineral Grup Group Mineral Resources
Per 31 Desember 2025, sumber daya mineral Perseroan As of 31 December 2025, the Company’s mineral resources
diperkirakan mengandung 7,0 juta ons emas dan 6,6 juta are estimated to contain 7.0 million oz of gold and 6.6
ons perak. million oz of silver.
2025 Laporan Tahunan Annual Report | PT Merdeka Gold Resources Tbk
Cadangan Bijih Grup Group Ore Reserves
Per 31 Desember 2025, cadangan bijih emas dan perak As of 31 December 2025, the Company’s gold and silver
Perseroan tercatat sebesar 203,1 juta ton (“Mt”) dengan ore reserves are 203.1 million tonnes (“Mt”) at 0.79 g/t Au
kadar 0,79 g/t Au dan 0,84 g/t Ag, yang masing-masing and 0.84 g/t Ag, containing approximately 5.2 million oz of
mengandung sekitar 5,2 juta ons emas dan 5,5 juta ons gold and 5.5 million oz of silver, respectively.
perak.
Cadangan bijih tersebut didasarkan pada hal-hal berikut: The ore reserves are based on the following:
1. Cadangan bijih didasarkan pada estimasi sumber 1. The ore reserves are based on the Q2 of 2024 mineral
daya mineral kuartal II 2024, yang mencakup kegiatan resource estimate, incorporating drilling completed up
pengeboran hingga Agustus 2024 serta pembaruan to August 2024 and updated topography and depletion
topografi dan permukaan penambangan hingga 31 surfaces to 31 December 2025.
Desember 2025.
2. Cadangan bijih didasarkan pada metode penambangan 2. The ore reserves are based on open-pit mining using
terbuka (open-pit) menggunakan metode konvensional conventional excavator–truck methods, with ore
truk ekskavator, dengan pengolahan bijih melalui heap processed through heap leach and CIL circuits.
leach dan sirkuit CIL.
20
Page 23
Performance Highlights
Ikhtisar Kinerja
3. Tidak ada sumber daya mineral kategori inferred yang 3. No inferred mineral resources have been included in
dimasukkan dalam estimasi cadangan bijih. the ore reserves estimate.
4. Cadangan bijih dilaporkan dengan asumsi harga emas 4. The ore reserves are reported at a gold price of
sebesar AS$2.300/ons, tanpa memperhitungkan kredit US$2,300/oz, with no allowance made for silver credits
Management Reports
Laporan Manajemen
perak dalam perhitungan kadar batas (cut-off) emas. in the cut-off grade calculation.
5. Cadangan bijih heap leach dibatasi oleh kapasitas 5. Heap leach ore reserves are constrained by the
fasilitas heap leach, yang telah ditingkatkan dari capacity of the heap leach facility, which has been
asumsi sebelumnya sebesar 51,5 Mt menjadi sekitar 62 expanded from the previously assumed 51.5 Mt to
Mt setelah dilakukan studi rekayasa tambahan hingga approximately 62 Mt following additional engineering
setidaknya tingkat Pre-Feasibility Study (PFS). studies completed to at least a Pre-Feasibility Study
(PFS) level.
6. Cadangan bijih CIL didasarkan pada batas kapasitas 6. CIL ore reserves are based on the available existing
Company Profile
Profil Perusahaan
penyimpanan tailing yang tersedia saat ini, yang limit of tailing’s storage capacity, provided by a TSF and
disediakan oleh TSF dan Filtered Tailings Facility a filtered tailings facility (FTF). These facilities provide
(FTF). Kedua fasilitas tersebut memberikan kapasitas a combined storage capacity of approximately 143 Mt,
penyimpanan gabungan sekitar 143 Mt, yang terdiri comprising approximately 89 Mt in the TSF and 54 Mt
dari sekitar 89 Mt pada TSF dan 54 Mt pada FTF. in the FTF.
7. Kadar batas (cut-off) emas yang digunakan untuk 7. The gold cut-off grades applied to estimate the ore
Management Discussion and Analysis
Analisis dan Pembahasan Manajemen
estimasi cadangan bijih adalah sebagai berikut: reserves are:
a. Untuk Operasi Heap Leach a. For Heap Leach Operations
• Pani Ridge • Pani Ridge
- Oksida: 0,20 g/t Au - Oxide: 0.20 g/t Au
- Transisi: 0,20 g/t Au - Transitional: 0.20 g/t Au
- Segar: 0,29 g/t Au - Fresh: 0.29 g/t Au
• Baganit • Baganite
- Oksida: 0,20 g/t Au - Oxide: 0.20 g/t Au
- Transisi: 0,23 g/t Au - Transitional: 0.23 g/t Au
- Segar: 0,40 g/t Au - Fresh: 0.40 g/t Au
• Tufa Lapilli (baik di Baganit maupun Pani • Lapilli Tuff (both Baganite and Pani Ridge):
Ridge): 0,20 g/t Au 0.20 g/t Au
Corporate Governance
Tata Kelola Perusahaan
b. Untuk Operasi CIL b. For CIL Operations
• 0,24 g/t Au • 0.24 g/t Au
Corporate Social and Environment Responsibility
Tanggung Jawab Sosial dan Lingkungan Perusahaan
Financial Statements
Laporan Keuangan
21
Page 24
Tabel 1: Sumber Daya Mineral Emas Desember 2025 (termasuk Cadangan Bijih)1)
Table 1: December 2025 Gold Mineral Resources (inclusive of Ore Reserves)
Sumber Daya Mineral Desember 2025 Sumber Daya Terukur Sumber Daya Terindikasi
December 2025 Mineral Resources Measured Resource Indicated Resource
Pihak Kompeten²)
Competent Person Kadar Emas Kadar Emas
Sumber Daya Mineral Emas (Termasuk Ton (juta) Ton (juta)
(g/t) (g/t)
Cadangan) Tonnes Tonnes
Gold Grade Gold Grade
Gold Mineral Resources (Inclusive of Reserves) (million) (million)
(g/t) (g/t)
Operasi | Operations
Proyek Emas Pani | Pani Gold Project 1 7.7 0.87 235.6 0.77
Total
Total Sumber Daya Mineral Emas ( juta ons) | Total Gold Mineral Resources (million oz)
1)
Angka di atas mungkin tidak tepat dijumlahkan karena pembulatan. Ton adalah ton kering. | Figures above may not sum due to rounding. Tonnes are dry tonnes
2)
Pihak yang berkompeten: Bapak Lukomskyj dari Mining One Consultants | Competent person: Mr Lukomskyj of Mining One Consultants
Tabel 2: Sumber Daya Mineral Perak Desember 2025 (termasuk Cadangan Bijih)1)
Table 2: December 2025 Silver Mineral Resources (inclusive of Ore Reserves)
Sumber Daya Mineral Desember 2025 Sumber Daya Terukur Sumber Daya Terindikasi
December 2025 Mineral Resources Measured Resource Indicated Resource
Pihak Kompeten²)
Competent Person Kadar Perak Kadar Perak
Sumber Daya Mineral Perak (Termasuk Ton (juta) Ton (juta)
(g/t) (g/t)
Cadangan) Tonnes Tonnes
Silver Grade Silver Grade
Silver Mineral Resources (Inclusive of Reserves) (million) (million)
(g/t) (g/t)
Operasi | Operations
Proyek Emas Pani | Pani Gold Project 1 7.7 1.66 235.6 0.73
Total
Total Sumber Daya Mineral Perak ( juta ons) | Total Silver Mineral Resources (million oz)
1)
Angka di atas mungkin tidak tepat dijumlahkan karena pembulatan. Ton adalah ton kering. | Figures above may not sum due to rounding. Tonnes are dry tonnes
2)
Pihak yang Berkompeten: Bapak Lukomskyj dari Mining One Consultants | Competent Person: Mr Lukomskyj of Mining One Consultants
Tabel 3: Ringkasan Cadangan Bijih Emas Desember 2025 Tabel1) | Table 3: December 2025 Gold Ore Reserves Summary Table
Sumber Daya Terbukti
Proved Resource
Cadangan Emas Pihak Kompeten2)
Gold Reserves Competent Person
Ton (juta)
Au g/t
Tonnes (million)
2025 Laporan Tahunan Annual Report | PT Merdeka Gold Resources Tbk
Operasi | Operations
Stockpiles 1 0.9 0.50
Heap Leach 1 3.9 0.84
CIL 1 2.9 1.07
Total Cadangan Bijih Emas | Total Gold Ore Reserves 7.7 0.89
1)
Angka di atas mungkin tidak tepat dijumlahkan karena pembulatan. Ton adalah ton kering. | Figures above may not sum due to rounding. Tonnes are dry tonnes
2)
Pihak yang Berkompeten: Bapak Lukomskyj dari Mining One Consultants | Competent Person: Mr Lukomskyj of Mining One Consultants
Tabel 4: Ringkasan Cadangan Bijih Perak Desember 2025 Tabel1) | Table 4: December 2025 Silver Ore Reserves Summary Table
Sumber Daya Terbukti
Proved Resource
Cadangan Perak Pihak Kompeten2)
Silver Reserves Competent Person
Ton (juta)
Ag g/t
Tonnes (million)
Operasi | Operations
Stockpiles 1 0.9 3.86
Heap Leach 1 3.9 1.58
CIL 1 2.9 1.03
Total Cadangan Bijih Emas | Total Gold Ore Reserves 7.7 1.64
1)
Angka di atas mungkin tidak tepat dijumlahkan karena pembulatan. Ton adalah ton kering. | Figures above may not sum due to rounding. Tonnes are dry tonnes
2)
Pihak yang Berkompeten: Bapak Lukomskyj dari Mining One Consultants | Competent Person: Mr Lukomskyj of Mining One Consultants
22
Page 25
Performance Highlights
Ikhtisar Kinerja
Perbandingan dengan Total Sumber Daya
Sumber Daya Tertunjuk Total Sumber Daya
Tahun 2024
Inferred Resource Total Resource
Comparison to 2024 Total Resource
Management Reports
Laporan Manajemen
Kadar Emas Kadar Emas Emas (juta Kadar Emas Emas (juta
Ton (juta) Ton (juta) Ton (juta)
(g/t) (g/t) ons) (g/t) ons)
Tonnes Tonnes Tonnes
Gold Grade Gold Grade Gold (million Gold Grade Gold (million
(million) (million) (million)
(g/t) (g/t) oz) (g/t) oz)
48.2 0.59 291.5 0.75 7.0 292.4 0.75 7.0
7.0 7.0
Company Profile
Profil Perusahaan
7.0 7.0
Management Discussion and Analysis
Analisis dan Pembahasan Manajemen
Perbandingan dengan Total Sumber Daya
Sumber Daya Tertunjuk Total Sumber Daya
Tahun 2024
Inferred Resource Total Resource
Comparison to 2024 Total Resource
Kadar Perak Kadar Perak Perak (juta Kadar Perak Perak (juta
Ton (juta) Ton (juta) Ton (juta)
(g/t) (g/t) ons) (g/t) ons)
Tonnes Tonnes Tonnes
Silver Grade Silver Grade Silver (million Silver Grade Silver (million
(million) (million) (million)
(g/t) (g/t) oz) (g/t) oz)
48.2 0.37 291.5 0.71 6.6 292.4 0.70 6.6
6.6 6.6
6.6 6.6
Corporate Governance
Tata Kelola Perusahaan
Sumber Daya Terkira Total Cadangan Akhir Tahun 2025
Probable Resource Total Reserves End of 2025
Ton (juta) Ton (juta) Kandungan Emas (juta ons)
Au g/t Au g/t
Tonnes (million) Tonnes (million) Au Contained (million oz)
Corporate Social and Environment Responsibility
Tanggung Jawab Sosial dan Lingkungan Perusahaan
0.9 0.50 0.0
58.1 0.62 62.1 0.64 1.3
137.2 0.86 140.1 0.86 3.9
195.4 0.79 203.1 0.79 5.2
Sumber Daya Terkira Total Cadangan Akhir Tahun 2025
Probable Resource Total Reserves End of 2025
Ton (juta) Ton (juta) Kandungan Perak (juta ons)
Ag g/t Ag g/t
Tonnes (million) Tonnes (million) Ag Contained (million oz)
0.9 3.86 0.1
Financial Statements
Laporan Keuangan
58.1 0.90 62.1 0.94 1.9
137.2 0.77 140.1 0.77 3.5
195.4 0.81 203.1 0.84 5.5
23
Page 26
Table 5: Comparison to 2024 Ore Reserves
Tabel 5: Perbandingan dengan Cadangan Bijih Tahun 2024
Total Cadangan Akhir Tahun 2025 Total Cadangan Akhir Tahun 2024
Total Reserves End of 2025 Total Reserves End of 2024
Cadangan Au In Situ Au In Situ
Reserves Ton (juta) (juta ons) Ton (juta) (juta ons)
Tonnes Au g/t In Situ Au Tonnes Au g/t In Situ Au
(million) (million (million) (million
oz) oz)
Total Cadangan Bijih Emas 203.1 0.79 5.2 77.5 0.78 1.9
Total Gold Ore Reserves
Total Cadangan Bijih Perak 203.1 0.84 5.5 77.5 1.16 2.9
Total Silver Ore Reserves
Tabel 6: Asumsi Kadar Batas (Cut-off) Sumber Daya dan Cadangan
Table 6: Resource and Reserve Cut-off Assumptions
Kriteria Kadar Batas (Cut-off) Cadangan
Kriteria Kadar Batas (Cut-off)
Bijih
Deposit Sumber Daya Mineral
Ore Reserve Cut-off Criteria
Mineral Resource Cut-off Criteria
g/t Au
Proyek Emas Pani 0.20 g/t gold • Pani Ridge:
Pani Gold Project - Oksida | Oxide 0.20,
- Transisi | Transisional 0.20,
- Segar | Fresh 0.29
• Baganit | Baganite:
- Oksida | Oxide 0.20,
- Transisi | Transisional 0.23,
- Segar | Fresh 0.40
• Tufa Lapilli | Lapilli Tuff: 0.20
• CIL: 0.24
Pernyataan dari Pihak Kompeten – Sumber Competent Person’s Statement – Mineral
Daya Mineral Resources
Informasi dalam laporan ini yang berkaitan dengan The information in this report which relates to mineral
sumber daya mineral didasarkan pada, dan secara wajar resources is based on, and fairly represents, information
merepresentasikan, informasi yang disiapkan oleh Bapak compiled by Mr. Alex Lukomskyj, B.Sc. (Hons). At the time
Alex Lukomskyj, B.Sc. (Hons). Pada saat pelaporan, Bapak of reporting, Mr. Lukomskyj was a full-time employee of
Lukomskyj merupakan karyawan tetap dari Mining One Mining One Consultants and independent of PT Merdeka
Consultants dan independen dari PT Merdeka Teknik Servis. Teknik Servis. Mr. Lukomskyj is a Member of the Australasian
Bapak Lukomskyj adalah Anggota Australasian Institute Institute of Mining (ID: 227797) and Metallurgy and
2025 Laporan Tahunan Annual Report | PT Merdeka Gold Resources Tbk
of Mining and Metallurgy (ID: 227797) serta Australian Australian Institute of Geoscientists (ID: 10477).
Institute of Geoscientists (ID: 10477).
Bapak Lukomskyj memiliki pengalaman yang memadai dan Mr. Lukomskyj has sufficient experience relevant to the style
relevan dengan tipe mineralisasi dan desposit yang sedang of mineralisation and type of deposit under consideration
diamati serta dengan kegiatan yang dilakukan, sehingga and to the activity being undertaken to qualify as a JORC
memenuhi kualifikasi sebagai pihak kompeten berdasarkan competent person as defined in the 2012 Edition of the
JORC sebagaimana didefinisikan dalam “Australasian Code “Australasian Code for Reporting of Exploration Results,
for Reporting of Exploration Results, Mineral Resources and Mineral Resources and Ore Reserves”.
Ore Reserves” Edisi 2012.
Bapak Lukomskyj telah menyatakan persetujuannya atas Mr. Lukomskyj consents to the inclusion in the report of the
pencantuman nama beliau dalam laporan ini mengenai hal- matters based on this information in the form and context
hal yang didasarkan pada informasi tersebut dalam bentuk in which it appears.
dan konteks sebagaimana disajikan.
24
Page 27
Performance Highlights
Ikhtisar Kinerja
Pernyataan dari Pihak yang Berkompeten - Competent Person’s Statement – Ore
Cadangan Bijih Tambang Emas Pani Reserves Pani Gold Mine
Pernyataan cadangan bijih ini disusun sesuai dengan This Ore Reserve Statement has been compiled in
Management Reports
Laporan Manajemen
pedoman yang ditetapkan dalam ‘Australasian Code for accordance with the guidelines defined in the 2012 Edition
Reporting of Exploration Results, Mineral Resources and of the ‘Australasian Code for Reporting of Exploration
Ore Reserves’ Edisi 2012. Results, Mineral Resources and ore reserves’ 2012 Edition.
Informasi dalam laporan ini yang berkaitan dengan The information in this report that relates to ore reserves
cadangan bijih didasarkan pada informasi yang disusun is based on information compiled by Mr. Ievan Ludjio who
oleh Bapak Ievan Ludjio yang merupakan anggota dari The is a Fellow of The Australasian Institute of Mining and
Australasian Institute of Mining and Metallurgy (FAusIMM). Metallurgy (FAusIMM). Mr. Ludjio is a permanent employee
Company Profile
Profil Perusahaan
Pada saat estimasi dilakukan, Bapak Ludjio merupakan of PT Mining One Indonesia at the time of estimation. Mr.
karyawan tetap PT Mining One Indonesia. Bapak Ludjio Ludjio has had sufficient experience that is relevant to
memiliki pengalaman yang memadai dan relevan dengan the style of mineralisation and the type of deposit under
gaya mineralisasi dan tipe pengendapan yang sedang consideration, and to the activity being undertaken, to qualify
dipertimbangkan, serta dengan kegiatan yang dilakukan, as a Competent Person as defined in the 2012 Edition of
sehingga memenuhi kualifikasi sebagai Pihak Kompeten the ‘Australasian Code for Reporting of Exploration Results,
Management Discussion and Analysis
Analisis dan Pembahasan Manajemen
sebagaimana didefinisikan dalam “Australasian Code for Mineral Resources and Ore Reserves’. Mr. Ludjio consents
Reporting of Exploration Results, Mineral Resources and to the inclusion in this report of the matters based on his
Ore Reserves” Edisi 2012. information in the form and context in which they appear.
Bapak Ludjio telah mengungkapkan kepada perusahaan Mr. Ludjio has disclosed to the reporting company the
pelapor sifat lengkap hubungan antara Bapak Ludjio dan full nature of the relationship between Mr. Ludjio and
Perseroan, termasuk setiap masalah yang dapat dianggap the Company, including any issues that could be perceived
oleh investor sebagai konflik kepentingan. Bapak Ludjio by investors as a conflict of interest. Mr. Ludjio verifies
memverifikasi bahwa cadangan bijih Proyek Emas Pani that the Pani Gold Project ore reserves are based on the
didasarkan pada informasi dalam dokumentasi pendukung, information in the supporting documentation, and fairly and
dan secara adil dan akurat mencerminkan bentuk dan accurately reflect the form and context in which they appear.
konteks di mana cadangan tersebut muncul. Bapak Ludjio Mr. Ludjio confirms that he has reviewed the relevant Pani
Corporate Governance
Tata Kelola Perusahaan
menegaskan bahwa ia telah meninjau bagian-bagian Gold Project ore reserve sections of this Report to which
cadangan bijih Proyek Emas Pani yang relevan dari Laporan this consent statement applies.
ini yang berlaku untuk pernyataan persetujuan ini.
Penafian Disclaimer
Dokumen ini: (i) hanya untuk tujuan informasi, (ii) mungkin This document: (i) is for information purposes, (ii) may or may
atau mungkin tidak mengandung “pernyataan yang not contain certain “forward-looking statements”, (iii) does
berwawasan ke depan” tertentu, (iii) bukan merupakan not constitute or form part of any offer for sale or subscription
Corporate Social and Environment Responsibility
Tanggung Jawab Sosial dan Lingkungan Perusahaan
atau membentuk bagian dari penawaran penjualan atau of or solicitation or invitation of any offer to buy or subscribe
berlangganan atau ajakan atau undangan untuk membeli for, or sell any securities of the Company and EMAS Group
atau berlangganan, atau menjual sekuritas Perseroan or to enter into any transaction under Indonesian capital
dan Grup EMAS atau untuk melakukan transaksi apa pun markets law or any other prevailing laws in any jurisdiction.
berdasarkan undang-undang pasar modal Indonesia atau All statements, other than statements of historical fact,
undang-undang lain yang berlaku di yurisdiksi mana pun. which address activities, events, or developments that EMAS
Semua pernyataan, selain pernyataan fakta historis, yang Group believe, expect, or anticipate will or may occur in the
membahas aktivitas, peristiwa, atau perkembangan yang future, are forward-looking statements. Forward-looking
diyakini, diharapkan, atau diantisipasi oleh Grup EMAS statements are often, but not always, identified by the use
akan atau mungkin terjadi di masa mendatang, adalah of words such as “seek”, “anticipate”, “believe”, “plan”,
pernyataan yang berwawasan ke depan. Pernyataan “estimate”, “targeting”, “expect”, “project”, and “intend”
yang berorientasi ke masa depan sering kali, tetapi tidak and statements that an event or result “may”, “will”, “can”,
selalu, diidentifikasi dengan penggunaan kata-kata seperti “should”, “could”, or “might” occur or be achieved and other
“mencari”, “mengantisipasi”, “percaya”, “merencanakan”, similar expressions including the negative of those terms
“memperkirakan”, “menargetkan”, “mengharapkan”, or other comparable terminology. These forward-looking
“memproyeksikan”, dan “bermaksud” serta pernyataan statements, including but not limited to those with respect
Financial Statements
Laporan Keuangan
bahwa suatu peristiwa atau hasil “mungkin”, “akan”, to permitting and development timetables, mineral grades,
“dapat”, “seharusnya”, “bisa”, atau “mungkin” terjadi atau metallurgical recoveries, and potential production, reflect
tercapai dan ekspresi serupa lainnya termasuk negasi dari the current internal projections, expectations, or beliefs of
istilah-istilah tersebut atau terminologi lain yang sebanding. EMAS Group based on information currently available to
25
Page 28
Pernyataan yang berorientasi ke masa depan ini, termasuk EMAS Group. Statements in this document that are forward-
tetapi tidak terbatas pada pernyataan yang berkaitan looking and involve numerous risks and uncertainties that
dengan jadwal perizinan dan pengembangan, kadar mineral, could cause actual results to differ materially from expected
pemulihan metalurgi, dan potensi produksi, mencerminkan results are based on EMAS Group’s current beliefs and
proyeksi internal, harapan, atau keyakinan Grup EMAS assumptions regarding many factors affecting its business
saat ini berdasarkan informasi yang saat ini tersedia bagi (including affect the outcome and financial effects of
Grup EMAS. Pernyataan dalam dokumen ini yang bersifat the plans and events described herein); statements in
prospektif dan melibatkan banyak risiko dan ketidakpastian documents are provided to allow potential investors and/
yang dapat menyebabkan hasil aktual berbeda secara or the reader understand EMAS Group management’s
material dari hasil yang diharapkan didasarkan pada opinions in respect of future. There can be no assurance
keyakinan dan asumsi Grup EMAS saat ini mengenai that (i) EMAS Group have correctly measured or identified
banyak faktor yang memengaruhi bisnisnya (termasuk all the factors affecting its business or the extent of their
yang memengaruhi hasil dan dampak keuangan dari likely impact, (ii) the publicly available information with
rencana dan peristiwa yang dijelaskan di sini); pernyataan respect to these factors on which EMAS Group’s analysis is
dalam dokumen ini diberikan untuk memungkinkan complete and/or accurate, and/or correct and/or (iii) EMAS
calon investor dan/atau pembaca memahami pendapat Group’s strategy, which is based in part on this analysis,
manajemen Grup EMAS sehubungan dengan masa depan. will be successful. EMAS Group expressly undertakes no
Tidak ada jaminan bahwa (i) Grup EMAS telah mengukur obligation to update and/or revise any such forward-looking
atau mengidentifikasi dengan benar semua faktor yang statements if circumstances or EMAS Group management’s
memengaruhi bisnisnya atau sejauh mana dampak yang estimates or opinions should change except as required by
mungkin terjadi, (ii) informasi yang tersedia untuk umum applicable laws. The reader is cautioned not to place undue
sehubungan dengan faktor-faktor ini yang menjadi dasar reliance on forward-looking statements and extra cautions
analisis Grup EMAS lengkap dan/atau akurat, dan/atau on capital market trading.
benar dan/atau (iii) strategi Grup EMAS, yang sebagian
didasarkan pada analisis ini, akan berhasil. Grup EMAS
secara tegas tidak berkewajiban untuk memperbarui dan/
atau merevisi pernyataan prospektif tersebut jika keadaan
atau perkiraan atau pendapat manajemen Grup EMAS
berubah kecuali sebagaimana diwajibkan oleh hukum yang
berlaku. Pembaca diimbau untuk tidak terlalu bergantung
pada pernyataan yang bersifat prospektif dan sangat
berhati-hati dalam perdagangan pasar modal.
2025 Laporan Tahunan Annual Report | PT Merdeka Gold Resources Tbk
26
Page 29
Performance Highlights
Ikhtisar Kinerja
Tidak Ada Pernyataan, Jaminan, atau Tanggung No Representation, Warranty or Liability
Jawab
Meskipun diberikan dengan itikad baik, EMAS dan/ Whilst it is provided in good faith, no representation or
atau afiliasinya, penasihatnya, konsultannya, agennya, warranty is made by EMAS and/or any of its affiliates, its
Management Reports
Laporan Manajemen
karyawannya, atau perwakilan resminya tidak memberikan advisers, consultants, agents, employees, or any of its
pernyataan atau jaminan apa pun mengenai keakuratan, authorised representatives as to the accuracy, completeness,
kelengkapan, kemutakhiran, atau kewajaran informasi currency, or reasonableness of the information in this
dalam dokumen ini dan/atau yang diberikan sehubungan document and/or provided in connection with it, including
dengannya, termasuk keakuratan atau kemungkinan the accuracy or attainability of any forward-looking
tercapainya pernyataan prospektif yang tercantum dalam statements set out in this document. EMAS Group does not
dokumen ini. Grup EMAS tidak bertanggung jawab untuk accept any responsibility to inform you and/or update of
memberi tahu Anda dan/atau memperbarui informasi any matter arising and/or coming to EMAS Group’s notice
Company Profile
Profil Perusahaan
tentang hal apa pun yang muncul dan/atau diketahui after the date of this document which may affect any matter
oleh Grup EMAS setelah tanggal dokumen ini yang referred to in this document. Any liability of EMAS Group
dapat memengaruhi hal apa pun yang disebutkan dalam and/or any of its affiliates, consultants, agents, employees,
dokumen ini. Setiap tanggung jawab Grup EMAS dan/ or any of its authorised representatives to you or to any
atau afiliasinya, konsultannya, agennya, karyawannya, other person or entity arising out of this document pursuant
atau perwakilan resminya kepada Anda atau kepada orang to any applicable law is, to the maximum extent permitted
Management Discussion and Analysis
Analisis dan Pembahasan Manajemen
atau entitas lain yang timbul dari dokumen ini berdasarkan by law, expressly disclaimed and excluded. This document
hukum yang berlaku, sejauh yang diizinkan oleh hukum, is not guarantee of future performance, and undue reliance
secara tegas ditolak dan dikecualikan. Dokumen ini bukan should not be placed on them as they involve known and
jaminan kinerja di masa mendatang, dan jangan terlalu unknown risks and uncertainties, which may cause actual
bergantung padanya karena dokumen ini melibatkan risiko performance and financial results in future periods to differ
dan ketidakpastian yang diketahui dan tidak diketahui, yang significantly from any projections of future performance
dapat menyebabkan kinerja aktual dan hasil keuangan di and/or result expressed and/or implied by such forward-
periode mendatang berbeda secara signifikan dari proyeksi looking document.
kinerja dan/atau hasil di masa mendatang yang dinyatakan
dan/atau tersirat dalam dokumen yang berorientasi ke masa
depan tersebut.
Corporate Governance
Tata Kelola Perusahaan
Corporate Social and Environment Responsibility
Tanggung Jawab Sosial dan Lingkungan Perusahaan
Financial Statements
Laporan Keuangan
27
Page 30
02
Laporan
Manajemen
Management Reports
Puncak perjalanan tahun ini juga ditandai
dengan pencatatan resmi saham Perseroan
di BEI dengan kode saham “EMAS” pada 23
September 2025. Aksi korporasi ini menjadi
tonggak sejarah penting bagi Perseroan,
sekaligus menegaskan komitmen terhadap
pertumbuhan berkelanjutan, transparansi,
dan akuntabilitas publik.
Melalui laporan tahunan perdana ini,
2025 Laporan Tahunan Annual Report | PT Merdeka Gold Resources Tbk
Direksi dengan bangga menyampaikan
gambaran komprehensif mengenai fokus
strategi Perseroan, kemajuan Tambang
Emas Pani, pencapaian kinerja operasional
dan finansial, prospek usaha di masa
depan, serta komitmen kuat terhadap
penerapan prinsip GCG.
At the peak of this year’s journey was marked with
the official listing of the Company’s shares on the IDX
under the ticker symbol “EMAS” on 23 September 2025.
This corporate action marked the Company’s pivotal
milestone and reaffirms its commitment to sustainable
growth, transparency, and public accountability.
Through this inaugural annual report, the Board of
Directors proudly presents a comprehensive overview of
the Company’s strategic focus, the progress of the Pani
Gold Mine, achievements in operational and financial
performance, future business prospects, and the
Company’s strong commitment to the implementation
of GCG principles.
28
Page 31
Ikhtisar Kinerja Laporan Manajemen Profil Perusahaan Analisis dan Pembahasan Manajemen Tata Kelola Perusahaan Tanggung Jawab Sosial dan Lingkungan Perusahaan Laporan Keuangan
Performance Highlights Management Reports Company Profile Management Discussion and Analysis Corporate Governance Corporate Social and Environment Responsibility Financial Statements
29
Page 32
Laporan Dewan Komisaris
The Board of Commissioners’ Report
Dewan Komisaris menilai Direksi telah menunjukkan
kepemimpinan yang kuat dan kapabilitas strategis
sepanjang 2025. Dalam pandangan kami, Direksi berhasil
mengelola proyek Tambang Emas Pani di Gorontalo
secara disiplin dan terukur, sembari memastikan
standar operasional tertinggi diterapkan di lapangan.
Komitmen terhadap tata kelola yang baik juga tercermin
dari konsistensi penerapan praktik perusahaan yang
bertanggung jawab di seluruh organisasi.
The Board of Commissioners believes that the Board of Directors has demonstrated
strong leadership and strategic capabilities throughout 2025. In our view, the
Board of Directors has successfully managed the Pani Gold Mine in Gorontalo in
a disciplined and measured manner, while ensuring that the highest operational
standards are applied in the field. Commitment to good governance is also reflected
in the consistent implementation of responsible corporate practices throughout the
organization.
Santoso Kartono
Presiden Komisaris
President Commissioner
Pemegang Saham dan Pemangku
Kepentingan yang Terhormat,
Dear Esteemed Shareholders and Stakeholders,
2025 Laporan Tahunan Annual Report | PT Merdeka Gold Resources Tbk
Tahun 2025 menandai fase transformasi penting The year 2025 marked a pivotal transformational phase for
bagi Perseroan seiring keberhasilan IPO di BEI pada the Company, following the successful listing of its IPO on
23 September 2025. Dewan Komisaris menilai aksi the IDX on 23 September 2025. The Company’s Board of
korporasi strategis ini tidak hanya memperkuat struktur Commissioners believes that this strategic corporate action
permodalan Perseroan, tetapi juga menyediakan fondasi has not only boosted the Company’s capital structure but
penting untuk mempercepat pengembangan Tambang also laid a solid foundation for expediting the Pani Gold Mine
Emas Pani di Gorontalo. Sepanjang fase pra-produksi yang in Gorontalo, which is now underway. As this crucial pre-
krusial, Dewan Komisaris menjalankan fungsi pengawasan production phase progressed, the Board of Commissioners
secara aktif dan berkelanjutan dengan meninjau secara exercised oversight of the Company’s strategic direction
cermat arah strategi bisnis dan pelaksanaan operasional, and operations and maintained regulatory compliance to
serta menjaga tingkat kepatuhan Perseroan terhadap ensure that each of the transformation steps was taken
regulasi yang berlaku sehingga setiap langkah transformasi prudently and in full accordance with the principles of GCG.
dijalankan secara prudent dan selaras dengan prinsip GCG.
30
Page 33
Performance Highlights
Ikhtisar Kinerja
Dewan Komisaris secara berkala memantau perkembangan The Board of Commissioners periodically monitored how
kinerja makroekonomi global yang memiliki dampak global macroeconomic performance unfolded as the year
signifikan terhadap pergerakan industri komoditas, progressed, which had a significant impact on movements
khususnya emas. Sepanjang 2025, harga emas dunia in the commodities industry, particularly gold. Throughout
Management Reports
Laporan Manajemen
mencatat apresiasi yang luar biasa dengan reli yang 2025, global gold prices experienced remarkable historic
mendorong harga emas ke level tertinggi sepanjang gains, driven by safe-haven demand amid escalating global
sejarah, didorong oleh permintaan safe-haven di tengah economic uncertainty, declining bond yields, and increased
ketidakpastian ekonomi global, penurunan yield obligasi, central bank purchases. This surge not only underscores
serta pembelian emas oleh bank sentral. Reli ini tidak hanya investor sentiment favoring defensive assets but also
mencerminkan sentimen investor terhadap aset defensif, highlights substantial value-creation potential for gold
tetapi juga menghadirkan potensi nilai tambah yang mining companies, including the Company, as they seek to
signifikan bagi perusahaan pertambangan emas, termasuk maximize growth opportunities and increase shareholder
Company Profile
Profil Perusahaan
Perseroan, dalam memaksimalkan peluang pertumbuhan value.
dan penciptaan nilai bagi pemegang saham.
Sementara pada konteks nasional, tren harga emas yang Meanwhile, in the national context, the rising gold price
berada di level tinggi telah meningkatkan daya saing trend has made Indonesian gold more attractive and
serta memperkuat prospek nilai produksi emas Indonesia, enhanced the prospects for its production, including those
Management Discussion and Analysis
Analisis dan Pembahasan Manajemen
termasuk proyek emas yang menjadi fokus pengembangan of the Company’s gold projects currently in focus. The
Perseroan. Dewan Komisaris menilai bahwa penguatan Board of Commissioners believes that as the global gold
harga emas global tersebut berpotensi mendukung price strengthens, it will drive higher operating-margin
ekspektasi margin operasional yang lebih solid ke depan, expectations going forward, although the Company’s gold
meskipun saat ini Perseroan masih berada pada fase project being in the development phase.
pengembangan proyek.
Melalui laporan ini, Dewan Komisaris menyampaikan Through this report, the Board of Commissioners conveys
apresiasi atas komitmen dan segenap upaya Direksi its appreciation for the commitment and all efforts exerted
dalam mendorong kemajuan Perseroan, khususnya by the Board of Directors in driving the Company’s progress,
terkait penyelesaian Tambang Emas Pani secara tepat particularly for the timely completion of the Pani Gold Mine
waktu serta pencapaian berbagai indikator kinerja utama and the achievements of various other key performance
Corporate Governance
Tata Kelola Perusahaan
lainnya, sebagaimana diuraikan lebih lanjut dalam Laporan indicators, as further elaborated on in the Company’s 2025
Keberlanjutan Perseroan Tahun 2025. Dewan Komisaris Sustainability Report. The Board of Commissioners believes
meyakini bahwa dengan membangun fondasi pengelolaan that building a solid management foundation, maintaining
yang solid, disiplin operasional, dan penerapan prinsip operational discipline, and implementing GCG principles
GCG yang konsisten, Perseroan dapat terus memperkuat will enable the Company to further cement its position as a
posisinya sebagai pemain utama di industri emas, sekaligus major player in the gold industry while creating sustainable
menciptakan nilai jangka panjang yang berkelanjutan bagi long-term value for shareholders and all stakeholders.
pemegang saham dan seluruh pemangku kepentingan.
Corporate Social and Environment Responsibility
Tanggung Jawab Sosial dan Lingkungan Perusahaan
Pengawasan terhadap Implementasi Oversight of the Implementation of the
Strategi Perseroan dan Frekuensi Company’s Strategy and the Frequency of
Pemberian Nasihat kepada Direksi Advice Provided to the Board of Directors
Dewan Komisaris menjalankan fungsi pengawasan The Board of Commissioners carried out its strategic
strategis secara aktif dan berkesinambungan guna supervisory function actively and on an ongoing basis to
memastikan arah pengelolaan Perseroan tetap selaras ensure that the Company’s management was operating in
dengan strategi jangka menengah serta sasaran kinerja accordance with the established medium-term strategy and
tahunan yang telah ditetapkan. Sepanjang tahun 2025, annual performance targets. Throughout 2025, the Board
Dewan Komisaris secara sistematis mengevaluasi eksekusi of Commissioners systematically evaluated the execution
strategi Perseroan, termasuk melakukan pemantauan atas of the Company’s strategy, which included monitoring
capaian kinerja, kepatuhan terhadap jadwal penyelesaian performance achievements, adhering to project completion
proyek, serta memastikan kecukupan pengendalian risiko schedules, and ensuring that risk controls were adequate at
pada setiap tahapan implementasi. each stage of implementation.
Financial Statements
Laporan Keuangan
31
Page 34
Pengawasan tersebut dilaksanakan melalui dialog strategis Such oversight was conducted through strategic dialogues
dan forum pengambilan keputusan bersama Direksi yang and joint decision-making forums with the Board of Directors,
telah diselenggarakan sebanyak satu kali selama 2025, which were convened one time in 2025, with an attendance
dengan tingkat kehadiran anggota Dewan Komisaris dan rate of 100%. This forum functioned not only as a formal
Direksi mencapai 100%. Forum ini tidak hanya berfungsi oversight mechanism but also as platform for the Board
sebagai mekanisme pengawasan formal, tetapi juga of Commissioners to fulfill its role as a strategic partner
menjadi sarana bagi Dewan Komisaris untuk menjalankan to the Board of Directors by providing advice, evaluating
peran sebagai mitra strategis Direksi melalui pemberian policies, and formulating corrective actions and alternative
nasihat, evaluasi kebijakan, serta perumusan langkah responsive policies to the Company’s operational dynamics
korektif dan alternatif kebijakan yang responsif terhadap and business challenges.
dinamika operasional dan tantangan bisnis yang dihadapi
Perseroan.
Berdasarkan hasil diskusi reguler dan evaluasi strategis Based on regular discussions and strategic evaluations
bersama Direksi, Dewan Komisaris memberikan perhatian conducted jointly with the Board of Directors, the Board
khusus terhadap keberlangsungan dan tingkat kesiapan of Commissioners closely monitored the sustainability and
operasional Tambang Emas Pani sebagai aset strategis operational readiness of the Pani Gold Mine, one of the
utama sekaligus pendorong utama pertumbuhan Perseroan Company’s key strategic assets and a primary driver of
ke depan. Fokus pengawasan diarahkan pada pencapaian its future growth. The focus of the oversight was directed
tonggak-tonggak kunci proyek, kesiapan infrastruktur dan toward the Company’s ability to achieve key project
fasilitas penunjang produksi, efektivitas pengendalian risiko milestones, ensure the readiness of infrastructure and
operasional, serta disiplin terhadap jadwal dan anggaran production support facilities, effectively manage operational
yang telah ditetapkan. risks, and keep the project on schedule and within budget.
Dewan Komisaris juga secara proaktif memberikan The Board of Commissioners also proactively provided
pandangan dan arahan strategis untuk memastikan transisi strategic insights and guidance to ensure the Pani Gold
Tambang Emas Pani dari fase pengembangan menuju Mine’s transition from development to production phases
fase produksi berlangsung secara terukur, prudent, dan was measurable, prudent, and sustainable. This approach
berkelanjutan. Pendekatan ini ditujukan agar Tambang is intended to ensure that the Pani Gold Mine would not
Emas Pani dapat memasuki fase operasional dengan commence operations until it was fully prepared to deliver
tingkat kesiapan yang optimal, sekaligus memberikan significant, sustainable contributions to the Company’s
kontribusi yang signifikan dan berkesinambungan terhadap overall performance and to create long-term value for
kinerja Perseroan serta penciptaan nilai jangka panjang bagi shareholders.
pemegang saham.
Sejalan dengan fokus pengawasan tersebut, Dewan Guided by this oversight focus, the Board of Commissioners
Komisaris secara berkelanjutan memperkuat peran continuously strengthened its role as a strategic advisor by
penasehat strategisnya dengan memberikan arahan providing guidance to the Board of Directors on key matters
2025 Laporan Tahunan Annual Report | PT Merdeka Gold Resources Tbk
kepada Direksi atas berbagai isu utama yang berpotensi that could potentially affect the Company’s performance,
memengaruhi kinerja Perseroan, di antaranya mencakup such as HSE, CDE, the completion of the early commissioning
aspek HSE, PPM, penyelesaian fase early commissioning, phase, financial performance, and management of priority
kinerja keuangan, serta pengelolaan risiko prioritas (risk risks (risk in focus) requiring special attention. The provision
in focus) yang memerlukan perhatian khusus. Pemberian of advice is carried out in a structured manner and based
nasihat dilakukan secara terstruktur dan berbasis evaluasi on comprehensive performance evaluations to ensure that
kinerja yang komprehensif guna memastikan setiap every managerial decision made by the Board of Directors
keputusan manajerial yang ditempuh Direksi senantiasa remains aligned with the principles of GCG.
selaras dengan prinsip GCG.
32
Page 35
Performance Highlights
Ikhtisar Kinerja
Secara keseluruhan, Dewan Komisaris menegaskan bahwa Overall, the Board of Commissioners affirms that the
Direksi telah menunjukkan kapasitas kepemimpinan yang Board of Directors has demonstrated strong, effective,
kuat, efektif, dan kredibel dalam mengelola Perseroan and credible leadership in steering the Company through
di tengah kompleksitas industri pertambangan emas the complexities of the gold mining industry and the
Management Reports
Laporan Manajemen
serta tantangan operasional yang melekat pada fase operational challenges inherent in the early development
pengembangan awal. Dewan Komisaris menilai bahwa phase. The Board of Commissioners is of the view that all
seluruh aktivitas pengurusan Perseroan telah dilaksanakan management activities of the Company have been carried
secara disiplin, konsisten, dan patuh terhadap ketentuan out in a disciplined and consistent manner, in compliance
peraturan perundang-undangan yang berlaku, serta with applicable laws and regulations, and supported by
didukung oleh penerapan sistem manajemen risiko a structured and effective risk management and internal
dan pengendalian internal yang terstruktur dan efektif. control system. This approach provides a strong assurance
Pendekatan ini memberikan keyakinan yang kuat bahwa that the Company is on the right path to maintaining
Company Profile
Profil Perusahaan
Perseroan berada pada jalur yang tepat untuk menjaga business sustainability.
keberlanjutan usaha.
Penilaian atas Kinerja Direksi Assessment of the Board of Directors’
Tahun 2025 dan Dasar Penilaiannya Performance in 2025 and the Basis for
the Assessment
Management Discussion and Analysis
Analisis dan Pembahasan Manajemen
Dewan Komisaris melakukan penilaian atas kinerja The Board of Commissioners conducted an objective,
Direksi secara objektif, terukur, dan komprehensif dengan measurable, and comprehensive assessment of the
membandingkan realisasi kinerja Perseroan di akhir tahun Board of Directors’ performance by benchmarking the
terhadap target yang telah ditetapkan oleh Perseroan. Company’s year-end results against the targets set by the
Penilaian tersebut mencakup pencapaian kinerja keuangan Company. The assessment encompassed both financial
dan non-keuangan, efektivitas pengelolaan operasional, and non-financial performance, operational management
tingkat kepatuhan terhadap ketentuan peraturan effectiveness, compliance with laws and regulations, and
perundang-undangan, serta ketepatan dan kualitas the accuracy and quality of strategic decision-making in
pengambilan keputusan strategis dalam mengelola steering the Company through its project development
Perseroan yang berada pada fase pengembangan proyek di phase amid evolving industry dynamics.
tengah dinamika industri.
Corporate Governance
Tata Kelola Perusahaan
Dalam penilaian Dewan Komisaris, Direksi telah In the assessment of the Board of Commissioners, the
menunjukkan kinerja yang solid dan terarah, khususnya Board of Directors delivered solid and focused performance,
dalam mendorong kemajuan signifikan Tambang Emas particularly in advancing the development of the Pani Gold
Pani di Gorontalo sebagai aset strategis utama Perseroan. Mine in Gorontalo, the Company’s primary strategic asset. In
Sepanjang tahun 2025, Direksi dinilai mampu mengelola 2025, the Board of Directors demonstrated strong capability
seluruh tahapan pengembangan proyek secara disiplin, in managing each stage of the project development in a
terukur, dan selaras dengan rencana kerja yang telah disciplined and measurable manner, in accordance with
Corporate Social and Environment Responsibility
Tanggung Jawab Sosial dan Lingkungan Perusahaan
disepakati dengan tetap memperhatikan aspek teknis, the approved work plan, while giving due consideration to
lingkungan, serta kepatuhan terhadap regulasi yang technical and environmental aspects, as well as ensuring
berlaku. compliance with applicable regulations.
Financial Statements
Laporan Keuangan
33
Page 36
Dari perspektif operasional dan tata kelola, Dewan From an operational and governance perspective, the
Komisaris memberikan apresiasi atas pencapaian sejumlah Board of Commissioners expresses its appreciation for the
indikator non-keuangan yang bersifat krusial, antara lain achievement of several crucial non-financial indicators,
nihil kecelakaan fatal dan cidera yang mengakibatkan hari including zero fatal accidents and lost time injuries in the
kerja hilang di area operasi serta keberhasilan Perseroan operational area and the Company’s success in maintaining
dalam mempertahankan sertifikasi ISO:45001 (Sistem ISO:45001 (Occupational Safety and Health Management
Manajemen Keselamatan dan Kesehatan Kerja) dan System) and ISO:14001 (Environmental Management
ISO:14001 (Sistem Manajemen Lingkungan). Pencapaian System) certifications. These achievements reflect the
tersebut mencerminkan komitmen Direksi yang kuat Board of Directors’ strong commitment to upholding high
terhadap penerapan standar operasional yang tinggi, standards of operational excellence, occupational health
keselamatan dan kesehatan kerja, keberlanjutan, serta and safety, sustainability, and sound governance practices.
praktik tata kelola yang bertanggung jawab.
Dewan Komisaris juga mencatat secara positif kemajuan The Board of Commissioners also observed continued
konstruksi Tambang Emas Pani yang hingga akhir positive progress in the construction of the Pani Gold
Desember 2025 telah mencapai sekitar 94% untuk progres Mine, which by the end of December 2025 had reached
keseluruhan, termasuk fasilitas heap leach dan pabrik ADR approximately 94% overall completion, including the
yang hampir sepenuhnya rampung. Selanjutnya, fasilitas heap leach facility and the ADR plant, both of which were
ADR telah memasuki tahap energization pada 1 Desember nearing completion. Furthermore, the ADR facility entered
2025 dan dilanjutkan dengan proses commissioning the energization phase on 1 December 2025, followed by a
bertahap yang mencakup aspek mekanikal, elektrikal, phased commissioning process encompassing mechanical,
dan sistem air. Seluruh rangkaian commissioning tersebut electrical, and water systems. All commissioning activities
sudah selesai sebelum akhir Desember 2025 sehingga were completed by the end of December 2025, enabling
memungkinkan dilakukannya irigasi reagen pertama the commencement of initial reagent irrigation in early
pada awal Januari 2026 sebagai tahapan akhir sebelum January 2026, making it the final stage prior to the start of
dimulainya produksi emas. gold production.
Berdasarkan capaian tersebut, Dewan Komisaris menilai Based on these achievements, the Board of Commissioners
bahwa Direksi telah berhasil mengelola transisi Tambang assesses that the Board of Directors has successfully
Emas Pani menuju fase produksi secara efektif dan managed the transition of the Pani Gold Mine to the
terkendali. Kemajuan fasilitas ADR ini merupakan tonggak production phase in an effective and controlled manner. The
strategis yang semakin menegaskan tingkat kesiapan progress of this ADR facility is a strategic milestone that
operasional Perseroan yang pada akhirnya mengantarkan further underscores the Company’s operational readiness,
pada keberhasilan realisasi penuangan emas perdana pada ultimately leading to the successful realization of the first
14 Februari 2026, serta memperkuat prospek penciptaan gold pour on 14 February 2026, and strengthening the
nilai jangka panjang bagi pemegang saham. prospects for long-term value creation for shareholders.
Sementara dari aspek finansial, Perseroan mencatatkan From a financial perspective, the Company recorded a
2025 Laporan Tahunan Annual Report | PT Merdeka Gold Resources Tbk
penurunan pendapatan serta peningkatan rugi bersih decline in revenue and an increase in net loss compared to
dibandingkan periode sebelumnya. Sejalan dengan kondisi the previous period. In line with these conditions, operating
tersebut, kinerja operasional turut mengalami tekanan performance also came under pressure, as reflected in
yang tercermin dari rugi EBITDA sebesar AS$9.574.897 an EBITDA loss of US$9,574,897 at the end of 2025,
pada akhir tahun 2025, dibandingkan rugi EBITDA sebesar compared to an EBITDA loss of US$215,032 in the prior
AS$215.032 pada periode sebelumnya. Hal ini disebabkan period. This was primarily due to a decline in revenue from
menurunnya pendapatan dari sewa alat berat yang telah heavy equipment rentals, which has been eliminated in the
dieliminasi dalam laporan keuangan konsolidasian, serta consolidated financial statements, as well as an increase
peningkatan biaya profesional dan jasa konsultasi terkait in professional fees and consulting services related to the
proses IPO serta PPM yang dibukukan pada tahun 2025. IPO along with CDE expenses recognized in 2025. As of
Sampai dengan 31 Desember 2025, Perseroan belum 31 December 2025, the Company has not yet recorded
mencatatkan pendapatan utama dari hasil penjualan main revenue from the sale of gold commodities, which
komoditas emas yang diharapkan terealisasi di kuartal is expected to be realized in the Q1 2026. Along with the
I/2026. Seiring dengan dimulainya produksi dan penjualan commencement of such production and sales, the Company
tersebut, Perseroan mengharapkan peningkatan kinerja expects an improvement in operational performance,
operasional, termasuk potensi pencapaian EBITDA positif including the potential achievement of positive EBITDA in
di tahun 2026. 2026.
34
Page 37
Performance Highlights
Ikhtisar Kinerja
Dewan Komisaris memandang bahwa realisasi kinerja The Board of Commissioners believes that the Company’s
keuangan Perseroan sepanjang tahun 2025 masih berada financial performance throughout 2025 will remain
di bawah target yang dipengaruhi oleh berbagai faktor below expectations due to various transitional factors.
transisional. Kendati demikian, kondisi tersebut dinilai Nonetheless, the shortfall remained within reasonable
Management Reports
Laporan Manajemen
wajar dan sejalan dengan karakteristik bisnis Perseroan expectations and aligned with the Company’s current stage
yang masih berada pada fase investasi dan pengembangan of development, as it continues to be in the investment
awal, khususnya mengingat Tambang Emas Pani belum and development phase, especially given that the Pani
memasuki tahap produksi komersial. Dengan struktur Gold Mine has not yet entered commercial production.
biaya yang terkendali dan fondasi operasional yang telah The Board of Commissioners believes that the Company
dibangun, Dewan Komisaris memandang bahwa Perseroan is well-positioned to progressively improve its financial
berada pada posisi yang solid untuk meningkatkan kinerja performance as production is expected to commence in the
keuangan secara bertahap seiring dengan dimulainya fase near term.
Company Profile
Profil Perusahaan
produksi di periode mendatang.
Pandangan atas Prospek Usaha Perseroan Views on the Company’s Business Outlook
yang Disusun oleh Direksi dan Dasar Proposed by the Board of Directors and Its
Pertimbangannya Basis
Management Discussion and Analysis
Analisis dan Pembahasan Manajemen
Dalam menilai prospek usaha Perseroan, Dewan Komisaris In assessing the Company’s business prospects, the Board
melakukan evaluasi secara komprehensif terhadap dinamika of Commissioners conducted a thorough evaluation of both
industri emas global dan nasional, termasuk menelaah global and domestic gold industry dynamics, incorporating
asumsi harga komoditas serta proyeksi kinerja operasional commodity price assumptions and operational performance
yang disusun oleh Direksi. Penilaian ini dilakukan dengan projections as proposed by the Board of Directors. This
mempertimbangkan berbagai faktor eksternal dan internal assessment carefully considered a range of external and
yang berpotensi memengaruhi keberlanjutan kinerja internal factors that may influence the sustainability of the
Perseroan dalam jangka menengah dan panjang. Company’s medium and long-term performance.
Sepanjang tahun 2025, harga emas global menunjukkan Throughout 2025, global gold prices increased significantly
penguatan yang signifikan dan mencatatkan level tertinggi and reached its historic highs, driven by heightened demand
sepanjang sejarah, didorong oleh meningkatnya permintaan for gold as a hedge against global economic uncertainty, a
Corporate Governance
Tata Kelola Perusahaan
emas sebagai aset lindung nilai di tengah ketidakpastian weakening US dollar, and increased investment allocations
ekonomi global, pelemahan nilai tukar dolar Amerika by institutional investors and central banks. This upward
Serikat, serta peningkatan alokasi investasi oleh investor price movement reflects a broader shift in the global
institusional dan bank sentral. Kenaikan harga tersebut sentiment, as market participants increasingly gravitated
mencerminkan perubahan preferensi pasar global menuju toward safe-haven assets amid elevated financial market
aset safe haven seiring dengan meningkatnya volatilitas volatility and persistent geopolitical risks.
pasar keuangan dan risiko geopolitik.
Corporate Social and Environment Responsibility
Tanggung Jawab Sosial dan Lingkungan Perusahaan
Dewan Komisaris mencermati bahwa momentum penguatan The Board of Commissioners observes that the momentum
harga emas global diperkirakan masih berlanjut hingga of strengthening global gold prices is expected to continue
tahun mendatang. Sejumlah lembaga keuangan dan bank into the coming year. Some of the prominent investment
investasi internasional memproyeksikan harga emas akan banks and global international financial institutions project
tetap berada pada level yang relatif tinggi sepanjang tahun that gold prices will remain at relatively high levels
2026, seiring dengan ekspektasi perlambatan pertumbuhan throughout 2026, in line with expectations of slowing global
ekonomi global, potensi kebijakan moneter yang lebih economic growth, the potential for more accommodative
akomodatif, serta berlanjutnya strategi diversifikasi monetary policy, and the continued diversification of
portofolio investasi dari aset berisiko menuju logam mulia. investment portfolios from risky assets to precious metals.
Kondisi ini dinilai menciptakan lingkungan eksternal yang This condition is considered to create a favorable external
kondusif bagi pengembangan dan prospek usaha Perseroan environment for the Company’s future development and
ke depan, khususnya menjelang dimulainya fase produksi business prospects, particularly as commercial production
komersial. begins.
Sejalan dengan kondisi pasar yang mendukung tersebut, In light of these favorable market conditions, the Board
Dewan Komisaris menilai Perseroan berada pada posisi of Commissioners believes the Company is in a strategic
Financial Statements
Laporan Keuangan
strategis untuk memanfaatkan peluang yang ada. Pada position to capitalize on existing opportunities. In 2025,
tahun 2025, Perseroan melalui anak perusahaan berhasil the Company, through its subsidiary, successfully secured
mengamankan fasilitas pinjaman Syndication Revolving a Syndicated Revolving Credit Facility worth US$350
35
Page 38
Credit senilai AS$350 juta guna mendukung penyelesaian million to support the completion of the final phase of
tahap akhir konstruksi tambang dan persiapan operasional, mine construction and operational preparations, which
yang berkontribusi pada pencapaian produksi emas contributed to the achievement of the first gold production
perdana pada 14 Februari 2026. Di sisi operasional, progres on February 14, 2026. On the operational side, the progress
pembangunan fasilitas ADR yang berjalan sesuai rencana of the ADR facility construction, which is proceeding
menjadi fondasi utama keberhasilan realisasi gold pour according to plan, served as the primary foundation for the
perdana tersebut. successful realization of that first gold pour.
Dengan landasan pendanaan yang solid dan kemajuan With a solid funding foundation and measurable project
proyek yang terukur, Dewan Komisaris berpandangan progress, the Board of Commissioners is of the view that
bahwa Perseroan berada pada jalur yang tepat untuk the Company is on track to embark on an even broader,
memasuki fase operasional yang lebih luas dan bernilai more value-added operational phase. These strong
tambah. Kesiapan ini sejalan dengan desain pengembangan signs of readiness perfectly align with the Pani Gold
Tambang Emas Pani yang mengadopsi pendekatan Mine development design, which has adopted a phased,
bertahap, ekspansif, dan berkelanjutan. Pada tahap awal, expansive, and sustainable approach. In the initial stage, ore
pengolahan bijih akan menggunakan metode heap leach processing will utilize the heap leach method with a capacity
dengan kapasitas sekitar 8 juta ton per tahun, meningkat of approximately 8 million tonnes per year, increased from
dari rencana awal sebesar 7 juta ton per tahun, dan studi the original plan of 7 million tonnes per year, and further
lanjutan sedang dilakukan untuk meningkatkan kapasitas study is ongoing to expand the capacity to 10 million tonnes
menjadi 10 juta ton per tahun. Perseroan juga telah per annum. The Company has also reconfigured the CIL
melakukan penyesuaian rencana pengembangan fasilitas facility development to commence production at a capacity
CIL untuk memulai produksi dengan kapasitas sebesar of 12 million tonnes per year and targeted for operation
12 juta ton per tahun yang ditargetkan mulai beroperasi in 2028 compared to the initial design of commencing at
pada tahun 2028, dibandingkan dengan desain awal yang 7.5 million tonnes per year. At full capacity, the Pani Gold
direncanakan dimulai pada kapasitas 7,5 juta ton per tahun. Mine is expected to achieve peak production of more than
Pada kapasitas penuh, Tambang Emas Pani diperkirakan 500,000 oz of gold per year, making it one of the largest
mampu mencapai produksi puncak lebih dari 500.000 ons primary gold mining operations in Indonesia. It has total ore
emas per tahun, sehingga menempatkannya sebagai salah reserves of approximately 203.1 million tonnes containing
satu operasi tambang emas primer terbesar di Indonesia, approximately 5.2 million oz of gold.
dengan total cadangan bijih sekitar 203,1 juta ton yang
mengandung kurang lebih 5,2 juta ons emas.
Kombinasi antara prospek harga emas global yang The combination of a robust global gold price outlook, a
tetap kuat, struktur pendanaan yang solid, serta disiplin solid funding structure, and disciplined project development
pelaksanaan pengembangan proyek menempatkan execution positions the Company to realize maximum
Perseroan pada posisi yang optimal untuk merealisasikan economic value in the initial production phase, which will
nilai ekonomis secara maksimal pada fase produksi awal commence next year. The Board of Commissioners believes
yang akan dimulai pada tahun mendatang. Dewan Komisaris that these achievements will provide a solid foundation
2025 Laporan Tahunan Annual Report | PT Merdeka Gold Resources Tbk
menilai bahwa pencapaian ini akan menjadi fondasi yang for sustainable growth, long-term value creation for
kokoh bagi pertumbuhan berkelanjutan, penciptaan nilai shareholders, and strengthen the Company’s position as a
jangka panjang bagi pemegang saham, serta penguatan major player in the national gold industry.
posisi Perseroan sebagai pemain utama dalam industri
emas nasional.
Dalam menyikapi peluang usaha ke depan, Dewan Komisaris In pursuing future business opportunities, the Board of
terus mengarahkan Direksi untuk menerapkan pengelolaan Commissioners continues to ensure that the Board of
operasional yang disiplin serta mitigasi risiko yang memadai Directors implements disciplined operational management
guna menjaga ketahanan Perseroan di tengah dinamika and robust risk mitigation practices to maintain the
pasar. Dengan dukungan fundamental industri emas yang Company’s resilience amid evolving market dynamics.
solid dan kesiapan Perseroan memasuki fase produksi Supported by solid fundamentals in the gold industry and
komersial pada tahun 2026, Dewan Komisaris meyakini the Company’s full readiness to commence commercial
prospek usaha Perseroan tetap kuat dan menjanjikan, production in 2026, the Board of Commissioners believes
serta memiliki kapasitas untuk menciptakan nilai jangka that the Company’s business outlook will remain strong and
panjang yang berkelanjutan bagi pemegang saham melalui promising, and it has the capacity to create sustainable long-
pertumbuhan yang terukur dan margin operasional yang term value for shareholders through consistent growth and
kompetitif. competitive operating margins.
36
Page 39
Performance Highlights
Ikhtisar Kinerja
Pandangan atas Penerapan Tata Kelola Views of the Implementation of Good
Perusahaan yang Baik Corporate Governance
Dewan Komisaris mengapresiasi upaya Direksi dalam The Board of Commissioners appreciats the efforts of
Management Reports
Laporan Manajemen
menerapkan prinsip-prinsip GCG secara konsisten di seluruh the Board of Directors in consistently implementing GCG
tingkatan organisasi dan aktivitas usaha Perseroan. Dalam principles at all levels of the Company’s organization
pandangan Dewan Komisaris, pengelolaan Perseroan telah and business operations. In the view of the Board of
berjalan selaras dengan peraturan perundang-undangan Commissioners, the Company’s management has complied
yang berlaku, sekaligus mengadopsi praktik terbaik GCG with all applicable laws and regulations while continuously
baik di tingkat nasional maupun internasional. adopting best GCG practices aligned with both the national
and international levels.
Company Profile
Profil Perusahaan
Sepanjang tahun 2025, Dewan Komisaris menilai bahwa Throughout 2025, the Board of Commissioners assesses
Direksi telah menunjukkan komitmen tinggi dalam that the Board of Directors has demonstrated a high
membangun budaya GCG yang kuat sebagaimana tercermin level of commitment to building a strong GCG culture,
dari kelengkapan kebijakan dan prosedur internal yang as reflected in the comprehensive internal policies and
selalu diperbarui mengikuti regulasi terkini, serta penerapan procedures to ensure ongoing regulatory compliance, as
prinsip keterbukaan dan transparansi terkait penyampaian well as the consistent application of principles of openness
Management Discussion and Analysis
Analisis dan Pembahasan Manajemen
laporan berkala secara tepat waktu kepada regulator dan and transparency through the timely submission of periodic
publikasi informasi lainnya melalui kanal resmi. reports to regulators and the disclosure of relevant
information via official channels.
Sebagai bagian yang tidak terpisahkan dari praktik As an integral part of GCG practices, the Board of
GCG, Dewan Komisaris juga menekankan pentingnya Commissioners also emphasizes the importance of
implementasi manajemen risiko dan sistem pengendalian implementing integrated risk management and internal
internal yang terintegrasi di seluruh unit bisnis, termasuk control systems across all business units, including
anak perusahaan, sehingga setiap pengambilan keputusan subsidiaries, so that every strategic decision made is
strategis selalu berbasis risiko. Dalam pandangan kami, risk-based. In this regard, the Board of Directors has
Direksi telah menunjukkan komitmen tinggi dalam demonstrated an unwavering commitment to prudent risk
mengelola risiko-risiko utama secara cermat melalui management through the implementation of a measurable
Corporate Governance
Tata Kelola Perusahaan
penerapan risk management framework yang terukur dan and integrated risk management framework, effectively
terintegrasi di seluruh unit bisnis dan bahkan hingga ke implemented across all business units and extended to the
level anak perusahaan. subsidiary level.
Dengan menjadikan prinsip-prinsip GCG sebagai bagian By embedding the principles of GCG as an integral part of
yang terintegrasi dalam budaya kerja, Dewan Komisaris the Company’s culture, the Board of Commissioners believes
meyakini bahwa Perseroan memiliki fondasi yang kuat that the Company has a strong foundation to enter its next
untuk memasuki tahap pertumbuhan selanjutnya. Hal stage of growth. This commitment to integrity is expected
Corporate Social and Environment Responsibility
Tanggung Jawab Sosial dan Lingkungan Perusahaan
ini tentunya juga memperkuat kepercayaan investor dan to enhance investor and stakeholder confidence in the
seluruh pemangku kepentingan terhadap keberlanjutan sustainability and quality of the Company’s management.
dan kualitas pengelolaan Perseroan.
Pandangan dan Peran Pengawasan View and Supervisory Role
Dewan Komisaris terhadap Whistleblowing on the Whistleblowing System
System
Dewan Komisaris menilai bahwa WBS merupakan salah The Board of Commissioners is of the view that the WBS
satu pilar penting dalam pengendalian internal Perseroan. constitutes one of the key pillars of the Company’s internal
Sistem ini berperan krusial dalam menjaga praktik bisnis control framework. This system plays a crucial role in
yang sehat, menegakkan standar etika tertinggi, dan promoting sound business practices, upholding the highest
mencegah berbagai tindakan yang melanggar Pedoman standards of ethics, and preventing actions that may
Kode Etik maupun regulasi yang berlaku. otherwise violate the Company’s Code of Ethics as well as
applicable laws and regulations.
Financial Statements
Laporan Keuangan
37
Page 40
Sebagai organ pengawas, Dewan Komisaris secara proaktif As a supervisory body, the Board of Commissioners actively
melakukan pemantauan dan evaluasi atas seluruh tahapan monitors and evaluates all stages of complaint handling
penanganan laporan pengaduan yang disampaikan melalui submitted through the WBS. This oversight aims to ensure
WBS. Pengawasan tersebut bertujuan untuk memastikan that all follow-up actions taken by the Board of Directors
bahwa setiap proses tindak lanjut yang dilakukan oleh and relevant work units, including the imposition of
Direksi dan unit kerja terkait, termasuk penetapan sanksi sanctions on the reported party, are carried out objectively,
terhadap pihak terlapor telah dilaksanakan secara objektif, transparently, based on adequate evidence, and in full
transparan, berbasis bukti yang memadai, serta selaras compliance with internal policies and GCG principles.
dengan ketentuan internal dan prinsip GCG.
Dalam pandangan Dewan Komisaris, pengelolaan WBS di In the view of the Board of Commissioners, the Company’s
Perseroan telah berjalan efektif dan mendukung terciptanya WBS has been managed effectively and has contributed
lingkungan kerja yang menjunjung tinggi kejujuran, etika, positively to fostering a work environment that upholds
dan keterbukaan. Keberadaan sistem ini memperkuat integrity, ethical conduct, and openness. The system has
fondasi tata kelola Perseroan serta menegaskan komitmen laid a more solid ground for Company’s governance and
Perseroan dalam menjaga integritas di seluruh aktivitas affirms its commitment to maintaining integrity across all
usaha. business activities.
Pandangan terhadap Keberlanjutan Bisnis View on Business Sustainability Through
Melalui Program Tanggung Jawab Sosial Social and Environmental Responsibility
dan Lingkungan Programs
Dewan Komisaris menilai bahwa Direksi telah menunjukkan The Board of Commissioners is of the view that the Board
konsistensi yang tinggi dalam mengintegrasikan nilai- of Directors has demonstrated strong consistency in
nilai keberlanjutan melalui pendekatan Triple Bottom integrating sustainability values through the Triple Bottom
Line (People, Planet, Prosperity) serta memastikan bahwa Line approach (People, Planet, Prosperity) while ensuring
pengoperasian tambang tidak hanya ramah lingkungan, that mining operations are conducted in an environmentally
tetapi juga memberikan dampak positif bagi masyarakat responsible manner and generate positive outcomes for
sekitar area operasi. Kami menyambut baik komitmen the surrounding communities. We welcome the Company’s
Perseroan dalam menciptakan nilai ekonomi, sosial, dan commitment to creating economic, social, and environmental
lingkungan secara bersamaan, sejalan dengan prinsip value, in line with the sustainability principles that form the
keberlanjutan yang menjadi fondasi strategi bisnis jangka foundation of its long-term business strategy.
panjang.
Sepanjang tahun 2025, Dewan Komisaris memberikan Throughout 2025, the Board of Commissioners approved
persetujuan terhadap rancangan program tanggung a number of the Company’s social responsibility programs
jawab sosial Perseroan yang diwujudkan melalui program designed to be implemented under the CDE program, as
PPM sebagaimana tercantum dalam buku rencana induk outlined in the CDE master plan. These programs were
2025 Laporan Tahunan Annual Report | PT Merdeka Gold Resources Tbk
PPM. Program ini dinilai efektif dalam memberdayakan carefully evaluated and deemed effective in strengthening
perekonomian lokal, sekaligus meningkatkan kualitas hidup local economic empowerment and improving the quality
masyarakat di wilayah operasi. Selain itu, Dewan Komisaris of life of communities within the operational areas. In
juga mendukung pelaksanaan program filantropi melalui addition, the Board of Commissioners also supported the
kegiatan CSR yang melengkapi upaya Perseroan dalam implementation of philanthropic programs through CSR
membangun dampak sosial yang lebih luas. activities, which further complement the Company’s efforts
to create a broader social impact.
38
Page 41
Performance Highlights
Ikhtisar Kinerja
Terkait kinerja lingkungan, Dewan Komisaris secara aktif With regard to environmental performance, the Board of
mengawasi dan memberikan arahan kepada Direksi agar Commissioners actively monitored and provided direction
tetap fokus pada keunggulan operasional (operational to the Board of Directors to maintain a focus on operational
excellence) dengan mendorong efisiensi sekaligus excellence as they worked to drive efficiency while ensuring
Management Reports
Laporan Manajemen
memastikan kualitas produk komoditas utama tetap tinggi. the high quality of key commodity products. The Board of
Dewan Komisaris mengapresiasi ketegasan dan konsistensi Commissioners commend the decisiveness and consistency
Direksi beserta seluruh karyawan dalam menerapkan of the Board of Directors and all employees in implementing
praktik pertambangan yang baik di wilayah operasi demi good mining practices in their operational areas to maintain
menjaga keberlanjutan sumber daya alam. the sustainability of natural resources.
Sebagai perusahaan yang menempatkan keberlanjutan As a company that places sustainability at the core of its
Company Profile
Profil Perusahaan
sebagai inti strategi bisnis, Dewan Komisaris terus business strategy, the Board of Commissioners remain
menekankan pentingnya membina hubungan harmonis committed to fostering harmonious relationships with all
dengan seluruh pemangku kepentingan, baik pemerintah stakeholders, including central and regional governments,
pusat dan daerah, asosiasi industri, maupun pihak swasta. industry associations, and the private sector. Supported by
Dengan dukungan tata kelola keberlanjutan yang baik dan robust sustainability governance and strong stakeholder
terjalinnya relasi solid dengan para pemangku kepentingan, engagement, the Company will continue to grow and create
Management Discussion and Analysis
Analisis dan Pembahasan Manajemen
Dewan Komisaris optimis Perseroan dapat terus tumbuh long-term value for all stakeholders, while contributing
dan menciptakan nilai jangka panjang bagi seluruh meaningfully to environmental preservation.
pemangku kepentingan termasuk berkontribusi pada
pelestarian lingkungan hidup.
Perubahan Komposisi Dewan Komisaris Changes in the Composition of the Board of
Commissioners
Susunan keanggotaan Dewan Komisaris Perseroan The composition of the Company’s Board of Commissioners
mengalami perubahan berdasarkan keputusan RUPSLB has changed based on the resolution of the EGMS on 10
tanggal 10 Desember 2025 sebagaimana yang telah December 2025 as stipulated and adjusted in accordance
dituangkan dan disesuaikan dengan Akta Pernyataan with the Deed of Meeting Resolution on the Amendment
Corporate Governance
Tata Kelola Perusahaan
Keputusan Rapat Perubahan Anggaran Dasar Perseroan to the Articles of Association No. 23 dated 8 January 2026.
No. 23 tertanggal 8 Januari 2026. Dalam rapat tersebut, At the meeting, shareholders approved the appointment of
pemegang saham menyetujui pengangkatan Bapak Santoso Mr. Santoso Kartono as the new President Commissioner,
Kartono sebagai Presiden Komisaris baru, menggantikan replacing Mr. Hardi Wijaya Liong. With this change, the
Bapak Hardi Wijaya Liong. Dengan perubahan ini, maka composition of the Company’s Board of Commissioners as
komposisi Dewan Komisaris Perseroan per 31 Desember of 31 December 2025 is as follows:
2025 adalah sebagai berikut:
Corporate Social and Environment Responsibility
Tanggung Jawab Sosial dan Lingkungan Perusahaan
Nama Komisaris Jabatan Periode
Name of Commissioners Position Term of Office
Santoso Kartono Presiden Komisaris 10 Desember 2025 sampai dengan RUPST pada tahun 2030
President Commissioner 10 December 2025 until the AGMS in 2030
Heri Sunaryadi Komisaris Independen 12 Juni 2025 sampai dengan RUPST pada tahun 2030
Independent Commissioner 12 June 2025 until the AGMS in 2030
Segenap jajaran Dewan Komisaris menyampaikan apresiasi The entire Board of Commissioners conveys its highest
dan penghargaan yang setinggi-tingginya kepada Bapak appreciation and deepest gratitude to Mr. Hardi Wijaya
Hardi Wijaya Liong atas dedikasi, kontribusi strategis, Liong for his unwavering dedication, strategic contributions,
serta komitmen yang konsisten selama menjalankan fungsi and steadfast commitment to the Company’s oversight
pengawasan Perseroan. Dengan terbentuknya komposisi function. With the establishment of the new composition
Dewan Komisaris yang baru, Dewan Komisaris optimis of the Board of Commissioners, the Board is optimistic
fungsi pengawasan dan pembinaan terhadap Direksi that its supervisory and advisory roles toward the Board
dapat dijalankan secara semakin efektif dan terarah guna of Directors can be performed in an increasingly effective
mendukung penguatan fundamental bisnis, peningkatan and focused manner, in order to support the strengthening
Financial Statements
Laporan Keuangan
daya tahan finansial, serta terjaganya kesinambungan of business fundamentals, the enhancement of financial
pertumbuhan usaha Perseroan dalam jangka panjang. resilience, and the sustainability of the Company’s long-
term growth.
39
Page 42
Dewan Komisaris mengapresiasi
keberhasilan Direksi dalam menunjukkan
kapasitas kepemimpinan yang kuat,
efektif, dan kredibel, khususnya
dalam mengelola Perseroan di tengah
kompleksitas industri pertambangan
emas dan tantangan operasional pada
fase pengembangan awal.
The Board of Commissioners appreciates the Board of
Directors’ success in demonstrating strong, effective,
and credible leadership, particularly in managing the
Company amid the complexities of the gold mining
2025 Laporan Tahunan Annual Report | PT Merdeka Gold Resources Tbk
industry and operational challenges in the early stages
of development.
40
Page 43
Performance Highlights
Ikhtisar Kinerja
Apresiasi Appreciation
Menutup laporan ini, atas nama seluruh anggota Dewan In concluding this report, on behalf of all members of the
Komisaris, kami menyampaikan terima kasih kepada para Board of Commissioners, we would like to express our
Management Reports
Laporan Manajemen
pemegang saham atas kepercayaan yang telah diberikan sincere appreciation to the shareholders for their continued
sehingga Dewan Komisaris dapat menjalankan fungsi trust, which has enabled us to effectively carry out our
pengawasan terhadap arah dan perjalanan usaha Perseroan oversight functions as the Company remained focused on
sepanjang tahun 2025. Dukungan tersebut merupakan its strategic direction throughout 2025. Such support has
landasan penting dalam menjaga penerapan GCG sekaligus been fundamental to the consistent implementation of
mendukung keberlanjutan kinerja Perseroan. GCG and to supporting the sustainability of the Company’s
performance.
Company Profile
Profil Perusahaan
Dewan Komisaris juga menyampaikan penghargaan The Board of Commissioners also extends its highest
setinggi-tingginya kepada Direksi dan seluruh karyawan atas appreciation to the Board of Directors and all employees
dedikasi, loyalitas, dan kerja keras yang telah ditunjukkan for their unwavering dedication, steadfast loyalty, and
sepanjang tahun. Apresiasi turut kami sampaikan kepada hard work throughout the year. Appreciation also goes
seluruh pemangku kepentingan atas sinergi dan kolaborasi to all stakeholders for their constructive synergy and
yang terjalin secara konstruktif, sehingga tercipta fondasi collaboration, which have collectively established a solid
Management Discussion and Analysis
Analisis dan Pembahasan Manajemen
yang kokoh bagi pencapaian kinerja Perseroan serta foundation for the Company’s performance and long-term
keberlanjutan usaha ke depan. business sustainability.
Dewan Komisaris meyakini bahwa dengan semangat The Board of Commissioners believes that with a strong
kebersamaan dan komitmen untuk terus berkembang, spirit of togetherness and a firm commitment to continuous
Perseroan akan mampu menghadapi setiap tantangan, growth, the Company will be well positioned to navigate
memanfaatkan setiap peluang, dan terus memberikan challenges, seize opportunities, and continue delivering
kontribusi positif bagi pemegang saham, masyarakat, dan positive contributions to shareholders, the broader
lingkungan sekitar, serta membawa Perseroan menuju community, and the surrounding environment, ultimately
kesuksesan yang lebih besar di tahun-tahun berikutnya. driving greater success in the years ahead.
Corporate Governance
Tata Kelola Perusahaan
Corporate Social and Environment Responsibility
Tanggung Jawab Sosial dan Lingkungan Perusahaan
Atas nama Dewan Komisaris,
On behalf of the Board of Commissioners,
Santoso Kartono
Presiden Komisaris
President Commissioner
Financial Statements
Laporan Keuangan
41
Page 44
Laporan Direksi
The Board of Directors’ Report
Direksi memastikan konstruksi Tambang Emas Pani
berjalan sesuai jadwal dengan progres sekitar 94% pada
akhir 2025. Capaian ini mengantarkan Perseroan pada
realisasi produksi emas perdana pada 14 Februari 2026
sebagai awal monetisasi proyek. Sepanjang 2025, total
aset meningkat menjadi AS$740,6 juta, didominasi aset
tetap dan properti pertambangan, yang menjadi landasan
bagi monetisasi berkelanjutan pada fase operasional.
The Board of Directors has confirmed that construction of the Pani Gold Mine is
proceeding on schedule, with progress at approximately 94% by the end of 2025.
This milestone positions the Company to achieve its first gold production on 14
February 2026, marking the start of the project’s monetization. Throughout 2025,
total assets increased to US$740.6 million, primarily consisting of fixed assets and
mining properties, which form the foundation for sustainable monetization during
the operational phase.
Boyke Poerbaya Abidin
Presiden Direktur
President Director
Pemegang Saham dan Pemangku
Kepentingan yang Terhormat,
Dear Esteemed Shareholders and Stakeholders,
2025 Laporan Tahunan Annual Report | PT Merdeka Gold Resources Tbk
Tahun 2025: Perjalanan Transisi Strategis 2025: Strategic Transition Journey and IPO
dan Tonggak Sejarah IPO Milestone
Tahun 2025 menandai fase transisi strategis bagi Perseroan, The year 2025 marked a strategic transition phase for
di mana langkah-langkah awal commissioning berhasil the Company, during which the initial commissioning
diselesaikan tepat waktu sehingga membentuk fondasi milestones were successfully completed on schedule,
yang kokoh menuju tahap monetisasi produksi di tahun thereby establishing a strong foundation toward the
mendatang. Pencapaian ini bukan sekadar pemenuhan production monetization stage in the coming year. This
target, tetapi cerminan eksekusi strategi yang disiplin, achievement is not merely the fulfillment of targets, but a
manajemen proyek yang matang, dan tekad Perseroan reflection of disciplined strategy execution, sound project
untuk menciptakan nilai berkelanjutan bagi pemegang management, and strong intent to create sustainable value
saham serta seluruh pemangku kepentingan. for shareholders and all other stakeholders.
42
Page 45
Performance Highlights
Ikhtisar Kinerja
Puncak perjalanan tahun ini juga ditandai dengan The peak of this year’s journey was marked with the
pencatatan resmi saham Perseroan di BEI dengan kode official listing of the Company’s shares on the IDX under
saham “EMAS” pada 23 September 2025. Aksi korporasi the ticker symbol “EMAS” on 23 September 2025. This
ini menjadi tonggak sejarah penting bagi Perseroan, corporate action marked the Company’s pivotal milestone
Management Reports
Laporan Manajemen
sekaligus menegaskan komitmen terhadap pertumbuhan and reaffirms its commitment to sustainable growth,
berkelanjutan, transparansi, dan akuntabilitas publik. transparency, and public accountability.
Melalui laporan tahunan perdana ini, Direksi dengan Through this inaugural annual report, the Board of
bangga menyampaikan gambaran komprehensif mengenai Directors proudly presents a comprehensive overview of
fokus strategi Perseroan, kemajuan Tambang Emas Pani, the Company’s strategic focus, the progress of the Pani
pencapaian kinerja operasional dan finansial, prospek usaha Gold Mine, achievements in operational and financial
di masa depan, serta komitmen kuat terhadap penerapan performance, future business prospects, and the Company’s
Company Profile
Profil Perusahaan
prinsip GCG. strong commitment to the implementation of GCG
principles.
Peta Ekonomi Global dan Global Economic Map and
Tren Industri Terkini Current Industry Trends
Management Discussion and Analysis
Analisis dan Pembahasan Manajemen
Sepanjang tahun 2025, perekonomian global bergerak Throughout 2025, the global economy navigated a landscape
dalam lanskap yang penuh ketidakpastian ditandai oleh of uncertainty characterized by financial market volatility,
volatilitas pasar keuangan, kehati-hatian kebijakan moneter cautious global monetary policy, and increasing geopolitical
global, serta meningkatnya risiko geopolitik. Kondisi risks. As the condition developed, it drove a major shift
tersebut mendorong pergeseran preferensi investor global among global investors, who gravitated towards holding
untuk memiliki aset yang memiliki karakteristik lindung more hedging assets that offered longer-term resilience. In
nilai dan ketahanan nilai jangka panjang. Dalam konteks this context, gold has reaffirmed its irreplaceable position
ini, emas kembali mengukuhkan posisinya sebagai aset as a strategic asset in global investment portfolios.
strategis dalam portofolio investasi global.
Harga emas sepanjang tahun 2025 mencatat tren Gold demonstrated a strong price trend as the year
penguatan yang solid, didorong oleh permintaan investasi progressed, mainly driven by continued purchases of the
Corporate Governance
Tata Kelola Perusahaan
yang kuat, pembelian berkelanjutan oleh bank sentral, commodity by global central banks, strong investment
serta kebutuhan investor terhadap aset defensif di tengah demand, and investors’ worldwide need for defensive
ketidakpastian ekonomi. Dengan pasokan global yang assets amid prevailing economic uncertainty. With a
relatif stabil, dinamika harga emas terutama ditentukan relatively stable global supply, the dynamics of gold prices
oleh sisi permintaan dan sentimen makroekonomi. Kondisi are primarily determined by demand and macroeconomic
ini menciptakan lingkungan yang mendukung bagi industri sentiment, which create favorable conditions for revenue,
pertambangan emas dengan implikasi positif terhadap cash flow, and operational margin resilience in the gold
pendapatan, arus kas, dan ketahanan margin operasional. mining business.
Corporate Social and Environment Responsibility
Tanggung Jawab Sosial dan Lingkungan Perusahaan
Tren penguatan harga emas yang stabil sepanjang tahun The steady strengthening of gold prices throughout the
memberikan dampak positif bagi perusahaan pertambangan year had a positive impact on mining companies with direct
dengan eksposur langsung terhadap komoditas tersebut. exposure to the commodity. Although the Company has
Meskipun Perseroan belum sepenuhnya merealisasikan not yet fully realized this momentum, as the Pani Gold
momentum ini secara penuh karena Tambang Emas Pani Mine was still in the pre-production phase, it provided a
yang masih dalam tahap pra-produksi, kondisi ini tetap strong foundation and confidence that once production
memberikan landasan yang kuat dan keyakinan bahwa saat commences, the Company will be strategically positioned
produksi dimulai, Perseroan berada pada posisi strategis to optimize value creation for shareholders and enhance
untuk mengoptimalkan penciptaan nilai bagi pemegang business resilience amid market dynamics. By establishing
saham serta memperkuat ketahanan usaha di tengah solid asset fundamentals, operational discipline, and a
dinamika pasar. Dengan mempersiapkan fundamental aset commitment to sustainable mining practices, the Company
yang solid, disiplin operasional, dan komitmen terhadap is strategically positioned to maximize the Company’s long-
praktik pertambangan berkelanjutan, Perseroan berada term value.
pada posisi strategis untuk memaksimalkan potensi nilai
jangka panjang.
Financial Statements
Laporan Keuangan
43
Page 46
Peran Direksi dalam Perumusan Strategi Board of Directors’ Role in Strategy
dan Pengawasan terhadap Implementasi Formulation and Oversight of Strategy
Strategi Execution
Direksi memegang peran kunci dalam merumuskan dan The Board of Directors plays a key role in formulating
mengarahkan strategi korporasi tahunan Perseroan. Di and directing the Company’s annual corporate strategy.
bawah pengawasan Dewan Komisaris, Direksi menetapkan Under the oversight of the Board of Commissioners, the
tujuan strategis dan target terukur yang selaras dengan Board of Directors set strategic objectives and measurable
visi Perseroan sebagai landasan untuk mendorong targets that align with the Company’s vision, serving as the
pertumbuhan dan inovasi yang berkelanjutan. Strategi foundation for driving sustainable growth and innovation.
dan sasaran yang telah dirumuskan oleh Direksi kemudian The strategies and objectives formulated by the Board
diterapkan secara konsisten hingga ke level Grup EMAS of Directors are then implemented consistently down
untuk memastikan seluruh lini organisasi bergerak selaras to the EMAS Group level to ensure that all levels of the
menuju pencapaian tujuan bersama. organization move in harmony towards achieving common
goals.
Sepanjang tahun 2025, Direksi menilai bahwa Perseroan Throughout 2025, the Board of Directors assessed that the
telah menunjukkan kemampuan adaptasi yang tinggi dalam Company has demonstrated a high level of adaptability in
merespons perubahan lingkungan bisnis dan dinamika responding to changes in the business environment and
operasional. Keberhasilan ini didukung oleh kontribusi aktif operational dynamics, attributing this success to the active
berbagai organ tata kelola dan pemangku kepentingan contributions of various governance bodies and internal
internal yang senantiasa berpegang pada prinsip-prinsip stakeholders who remained in compliance with GCG
GCG. Pendekatan kolaboratif dan transparan yang principles. The collaborative and transparent approach
diterapkan Direksi memastikan setiap keputusan strategis adopted by the Board of Directors ensured that every
diambil secara objektif dan transparan, tidak hanya strategic decision was made objectively and transparently,
untuk mencapai hasil jangka pendek, tetapi juga untuk not only to achieve short-term results but also to create
menciptakan dampak yang positif dan berkelanjutan bagi positive, sustainable impacts for all stakeholders.
seluruh pemangku kepentingan.
Fokus Implementasi Strategi Tahun 2025 The Focus on 2025 Strategy Execution
Direksi memastikan seluruh tahapan konstruksi Tambang The Board of Directors ensures that all phases of
Emas Pani berjalan sesuai jadwal, yang pada akhirnya construction at the Pani Gold Mine proceed on schedule,
mengantarkan Perseroan pada realisasi produksi emas ultimately leading the Company to achieve its first gold
perdana pada 14 Februari 2026 sebagai awal fase production on 14 February 2026, marking the start of the
monetisasi. Selain penyelesaian konstruksi, Perseroan juga monetization phase. In addition to completing construction,
berhasil mengamankan pendanaan sebesar Rp4,66 triliun the Company also successfully secured Rp4.66 trillion
melalui IPO pada 23 September 2025. Aksi korporasi in funding through an IPO on 23 September 2025. This
2025 Laporan Tahunan Annual Report | PT Merdeka Gold Resources Tbk
tersebut diperlukan untuk mendukung pengelolaan corporate action is necessary to support leverage and cash
leverage dan arus kas Perseroan, sejalan dengan flow management, align with the project development
roadmap pengembangan proyek, serta memperkuat posisi roadmap, and strengthen the Company’s position to achieve
Perseroan untuk mencapai target produksi dan penciptaan production targets and create value for shareholders.
nilai bagi pemegang saham.
Dalam mengembangkan Tambang Emas Pani, Perseroan In developing the Pani Gold Mine, the Company leverages
memanfaatkan sinergi dengan MDKA sebagai pemegang synergies with MDKA, the Company’s major shareholder,
saham utama yang memiliki rekam jejak panjang di industri which has a long track record in the gold mining and
pertambangan emas dan komoditas lainnya. Kolaborasi other commodity industries. This collaboration provides a
ini memberikan keunggulan kompetitif yang signifikan significant competitive advantage for the Company through
bagi Perseroan melalui benchmarking operasional, operational benchmarking, the transfer of experienced
transfer keterampilan SDM berpengalaman dari Tambang human resource skills from the Tujuh Bukit and Wetar
Tujuh Bukit dan Wetar, serta penerapan praktik terbaik Mines, and the adoption of commissioning best practices
commissioning dari proses tambang serupa. Dari sisi teknis, from similar mining processes. Technically, the Company
Perseroan memanfaatkan pengalaman matang tim MDKA leverages MDKA team’s extensive experience directly
secara langsung di Tambang Emas Pani untuk mempercepat at the Pani Gold Mine to expedite the commissioning
44
Page 47
Performance Highlights
Ikhtisar Kinerja
proses commissioning sekaligus memastikan penerapan process while ensuring the highest operational standards
standar operasional tertinggi. Lebih jauh, melalui sinergi are applied. Furthermore, through synergy with MDKA
dengan Grup MDKA, Perseroan juga berhasil meningkatkan Group, the Company has also successfully improved
efektivitas biaya dan mendorong efisiensi operasional cost-effectiveness and driven operational efficiency by
Management Reports
Laporan Manajemen
dengan menerapkan sentralisasi fungsi operasional serta centralizing operational and procurement functions across
procurement di seluruh grup. the group.
Kemudian sebagai wujud adaptasi terhadap dinamika Furthermore, as a reflection of the Company’s adaptation
industri yang terus berkembang, Perseroan turut to the continuously evolving industry landscape, the
menitikberatkan fokus strateginya pada pengadopsian Company has placed strategic emphasis on the adoption
teknologi digital untuk mendukung modernisasi operasional of digital technologies to support the modernization
di area tambang. Inisiatif ini diwujudkan melalui penerapan of mining operations. This initiative is realized through
Company Profile
Profil Perusahaan
Hexagon Fleet Management System di lokasi proyek the implementation of the Hexagon Fleet Management
sehingga memungkinkan pengawasan digital dilakukan System at project sites, enabling comprehensive digital
secara menyeluruh, termasuk dalam hal perencanaan monitoring, including equipment movement planning,
pergerakan alat, pemantauan real-time, dan optimisasi real-time monitoring, and daily operation optimization.
operasi harian. Penerapan teknologi tersebut tidak The implementation of this technology drives higher
sekadar mendorong peningkatan produktivitas, tetapi productivity and provides more sophisticated oversight
Management Discussion and Analysis
Analisis dan Pembahasan Manajemen
juga menghadirkan kemampuan pengawasan yang lebih capabilities, enabling rapid response to field dynamics and
canggih sehingga memungkinkan respons cepat terhadap more effective operational risk mitigation.
dinamika lapangan dan mitigasi risiko operasional secara
lebih efektif.
Melalui penerapan langkah-langkah strategis yang Through the implementation of well-planned strategic
terencana dengan matang, mulai dari penyelesaian steps, from completing the Pani Gold Mine construction
konstruksi Tambang Emas Pani, pengamanan pendanaan, and securing funding to leveraging group synergies and
pemanfaatan sinergi grup, hingga adopsi teknologi digital, adopting digital technology, the Company has successfully
Perseroan berhasil meletakkan fondasi yang kokoh untuk laid a solid foundation for achieving production targets
mencapai target produksi sekaligus menciptakan nilai while creating long-term value for shareholders. This
jangka panjang bagi pemegang saham. Fondasi ini tidak foundation not only strengthens the Company’s position
Corporate Governance
Tata Kelola Perusahaan
hanya memperkuat posisi Perseroan dalam menghadapi in facing the dynamics of the mining industry but also
dinamika industri pertambangan, tetapi juga membuka opens up opportunities to continuously improve efficiency,
peluang untuk terus meningkatkan efisiensi, produktivitas, productivity, and operational sustainability in the future.
dan keberlanjutan operasional secara berkelanjutan di
masa mendatang.
Ringkasan Kinerja Tahun 2025: Operasional 2025 Performance Summary:
dan Finansial Operational and Financial
Corporate Social and Environment Responsibility
Tanggung Jawab Sosial dan Lingkungan Perusahaan
Sepanjang tahun 2025, Perseroan berfokus pada Throughout 2025, the Company focused on completing
penyelesaian konstruksi Tambang Emas Pani sekaligus construction of the Pani Gold Mine while preparing for the
mempersiapkan tahap awal monetisasi produksi. Upaya initial stages of production monetization. These efforts led
tersebut mengantarkan Perseroan pada realisasi produksi to the Company’s first gold production on 14 February 2026,
emas perdana pada 14 Februari 2026, menandai momentum marking a significant milestone in the project’s journey
penting dalam perjalanan proyek serta transisi menuju and the transition to the commercial production phase.
fase produksi komersial. Secara operasional, tahapan Operationally, the main construction phases progressed
pembangunan utama telah berjalan sesuai rencana dengan in line with the plan and achieved significant milestones,
kemajuan signifikan, termasuk penandaan first mining di including the marking of the first mining operation at the
lokasi proyek dan progres konstruksi yang mencapai sekitar project site and construction progress of around 94% by Q4
94% hingga kuartal IV/2025. Meskipun produksi komersial of 2025. While commercial production had not started this
belum tercatat pada tahun ini, namun pencapaian tersebut year, the progress reflects the group’s thorough preparation,
mencerminkan persiapan matang, optimalisasi fasilitas, dan facility optimization, and strong operational synergy.
sinergi operasional grup yang berjalan dengan baik.
Financial Statements
Laporan Keuangan
45
Page 48
Sejalan dengan posisi Perseroan yang berada pada tahap In line with the Company’s position in the construction
penyelesaian konstruksi, kinerja keuangan tahun 2025 completion phase, the financial performance in 2025
mencerminkan fase investasi dan pembangunan proyek reflects an intensive investment and project development
yang intensif. stage.
Pada tahun 2025, Perseroan mencatat rugi bersih sebesar In 2025, the Company recorded a net loss of US$27.5
AS$27,5 juta, lebih tinggi dibandingkan dengan tahun million, higher compared to the previous year. This
sebelumnya. Peningkatan kerugian ini terutama disebabkan increase in losses was mainly due to higher general and
oleh peningkatan biaya umum dan administrasi, seperti administrative expenses, such as professional fees and
biaya profesional dan jasa pengembangan komunitas. community development services.
Meskipun demikian, struktur biaya tersebut merupakan Nevertheless, the current cost structure represents a
bagian dari fase investasi strategis yang dirancang untuk strategic investment phase designed to ensure operational
memastikan kesiapan operasional, memperkuat fondasi readiness, strengthen infrastructure foundations, and
infrastruktur, serta mendukung keberlanjutan proyek ketika support the long-term sustainability of the project as it
memasuki tahap produksi komersial. transitions into commercial production.
Grup EMAS mencatat total aset sebesar AS$740,6 juta pada The EMAS Group recorded total assets of US$740.6 million
akhir tahun 2025, dengan komposisi terbesar berupa aset as of the end of 2025, primarily comprising property, plant
tetap dan properti pertambangan, penambahan aset tetap and equipment and mining properties. Meanwhile, total
dan properti pertambangan. Sementara itu, total liabilitas liabilities recorded US$359.7 million, largely consisting of
dibukukan sebesar AS$359,7 juta, dengan komposisi bank loans utilized to finance capital expenditure activities.
terbesar berasal dari pinjaman bank yang digunakan untuk On the equity side, the balance demonstrated a robust
mendukung pendanaan pengeluaran modal tetap. Di sisi 39.5% increase, amounting to US$380.9 million by the end
ekuitas, saldo tercatat meningkat sebesar 39,5% menjadi of 2025, compared to US$273.0 million during the previous
AS$380,9 juta pada akhir 2025, dibandingkan AS$273,0 year’s corresponding period.
juta pada periode yang sama tahun sebelumnya.
Dari sisi permodalan, Perseroan berhasil menjaga In terms of capital management, the Company successfully
struktur modal yang sehat dan solid seiring keberhasilan maintained a solid and healthy capital structure, supported
menghimpun dana melalui penawaran umum perdana by the successful fundraising via the initial public offering
saham pada September 2025, serta perolehan fasilitas in September 2025, and a US$350 million credit facility
kredit senilai AS$350 juta melalui Syndication Revolving secured through a Syndication Revolving Credit deal that
Credit yang ditandatangani pada Desember 2025. Langkah- was signed in December 2025. These external financing
langkah pendanaan eksternal ini tidak hanya memperkuat strategies not only bolstered the Company’s capital
struktur modal dan memastikan ketersediaan likuiditas structure and ensured liquidity leading into production
hingga tahap produksi, tetapi juga menegaskan kesiapan but also reaffirmed the Company’s readiness to maintain
Perseroan dalam menjaga fleksibilitas perencanaan flexibility in funding strategies to support ongoing
2025 Laporan Tahunan Annual Report | PT Merdeka Gold Resources Tbk
pendanaan untuk mendukung operasional dan ekspansi operations and drive future business expansion.
bisnis di masa depan.
Secara keseluruhan, kinerja finansial dan operasional In summary, the Company’s financial and operational
Perseroan tahun 2025 mencerminkan upaya yang konsisten performance in 2025 reflects consistent and disciplined
dan disiplin dalam mengeksekusi proyek, memperkuat efforts in executing the project, strengthening the financial
fondasi keuangan, serta mempersiapkan seluruh aspek foundations, and preparing all operational aspects toward
operasional menuju tahap monetisasi produksi. Meskipun the monetization stage of production. Although profitability
laba bersih masih tertekan seiring dengan belum remained impacted as gold production and sales had not
dimulainya produksi dan penjualan emas pada tahun 2025, yet commenced in 2025, the achievements throughout
pencapaian yang diraih sepanjang tahun menunjukkan the year demonstrate significant progress in construction
kemajuan yang signifikan dalam penyelesaian konstruksi completion and operational readiness. The well-measured
dan kesiapan operasional. Langkah-langkah strategis yang and prudent initiatives undertaken, supported by solid
telah dijalankan secara terukur dan penuh kehati-hatian operational achievements, have positioned the Company on
didukung oleh pencapaian operasional yang solid, telah the right trajectory to enter its first gold production phase
menempatkan Perseroan pada lintasan yang tepat untuk in 2026.
memasuki fase produksi emas pertama pada tahun 2026.
46
Page 49
Performance Highlights
Ikhtisar Kinerja
Isu dan Kendala Operasional serta Upaya Operational Issues and Constraints and
Penanganannya Resolving Measures
Dalam mengelola Tambang Emas Pani, Perseroan In managing the Pani Gold Mine, the Company faces
Management Reports
Laporan Manajemen
menghadapi berbagai dinamika operasional yang menuntut operational dynamics that require cautious management
pengelolaan cermat dan strategi mitigasi risiko yang tepat. and appropriate risk mitigation strategies. The Board of
Direksi menilai bahwa Tambang Emas Pani yang saat ini Directors notes that the Pani Gold Mine, currently in the early
masih berada pada tahap awal commissioning terekspos stages of commissioning, is exposed to various operational
dengan beragam tantangan operasional mulai dari challenges, from equipment integration and production
integrasi peralatan, pengawasan proses produksi, hingga process supervision to HR management. In response to
pengelolaan SDM. Dalam merespons kompleksitas kendala these complex challenges, the Board of Directors led a
tersebut, Direksi memimpin pelaksanaan serangkaian series of strategic steps as they are being implemented to
Company Profile
Profil Perusahaan
langkah strategis untuk memastikan setiap tahapan ensure each stage of production runs according to design
produksi berjalan sesuai desain dengan tetap menempatkan while maintaining occupational safety as a top priority.
aspek keselamatan kerja sebagai prioritas utama.
Seiring dengan persiapan menuju tahap monetisasi As the Company prepares for the production monetization
produksi, Perseroan juga dihadapkan dengan tantangan phase, there comes the next challenge, which is how
Management Discussion and Analysis
Analisis dan Pembahasan Manajemen
pengendalian biaya dan likuiditas mengingat pengeluaran to control costs and liquidity after the large capital
modal dan biaya operasional yang material di fase pre- expenditures and material operational costs in the pre-
production. Untuk itu, Direksi menekankan pengelolaan production phase. To address this, the Board of Directors
efisiensi operasional dan kualitas proses produksi, termasuk focuses on operational efficiency and quality management
optimalisasi tingkat recovery serta pemanfaatan peralatan of production processes, which involves optimizing
secara maksimal. Pendekatan berbasis teknologi digital, recovery rates and maximizing equipment utilization.
seperti Hexagon Fleet Management System dan sistem Technology-driven approaches, such as the implementation
monitoring real-time turut diterapkan untuk memastikan of the Hexagon Fleet Management System and a real-
operasi berjalan efektif, aman, dan sesuai standar. Di sisi time monitoring system, were also adopted to ensure
lain, isu sosial dan lingkungan tetap menjadi perhatian operations are effective, safe, and meet standards. Social
utama, sejalan dengan komitmen Perseroan terhadap and environmental issues are also our primary concern,
praktik ESG sehingga seluruh kegiatan proyek tetap selaras consistent with the Company’s commitment to ESG
Corporate Governance
Tata Kelola Perusahaan
dengan prinsip keberlanjutan meskipun masih dalam tahap practices, ensuring that all project activities remain in full
pengembangan awal. adherence to sustainability principles from as early stages
of development as possible.
Menutup tahun 2025, Direksi menegaskan bahwa Closing 2025, the Board of Directors affirmed that the
Perseroan berhasil menavigasi seluruh kendala selama Company successfully navigated all obstacles during the
tahap awal commissioning melalui perencanaan initial commissioning phase through thorough operational
operasional yang matang, pelaksanaan strategi yang planning, sound strategic implementation, and the full
Corporate Social and Environment Responsibility
Tanggung Jawab Sosial dan Lingkungan Perusahaan
tepat, serta dukungan penuh dari pemegang saham utama. support of its major shareholders. The various experiences
Berbagai pengalaman dan pembelajaran sepanjang and lessons learned throughout the year have only
tahun ini semakin mengasah resiliensi Perseroan sebagai further honed the Company’s resilience as a key player in
salah satu pemain kunci di industri pertambangan emas the national gold mining industry, while simultaneously
nasional, serta sekaligus memperkuat kapasitas untuk strengthening its capacity for sustainable growth and
tumbuh secara berkelanjutan dan menciptakan nilai jangka creating long-term value for shareholders.
panjang bagi pemegang saham.
Prospek Usaha Tahun 2026 Business Prospects for 2026
Memasuki tahun 2026, Perseroan berada pada momentum Entering 2026, the Company is at a critical moment, with
penting di mana Tambang Emas Pani telah memasuki tahap the Pani Gold Mine already in the production ramp-up
production ramp-up setelah menyelesaikan commissioning phase after commissioning was completed in late 2025. In
di akhir 2025. Sejalan dengan roadmap proyek, maka line with the project roadmap, the Company’s operational
prospek operasional dan finansial Perseroan untuk tahun and financial prospects this year will benefit from the
depan secara fundamental akan didukung oleh dinamika positive global gold market dynamics and macroeconomic
Financial Statements
Laporan Keuangan
positif di pasar emas global dan kondisi makroekonomi conditions, as both will continue to drive demand for the
yang terus mendorong permintaan terhadap logam mulia precious metal as a safe-haven asset.
sebagai aset safe haven.
47
Page 50
Secara global, harga emas konsisten menunjukkan performa Globally, gold prices fared exceptionally well throughout
yang luar biasa sepanjang 2025 bahkan sempat menyentuh 2025, even reaching an all-time high of over US$4,000 per
level tertinggi sepanjang sejarah di atas AS$4.000 per ons. oz. The consistent increase was primarily driven by strong
Kenaikan ini didorong oleh permintaan investor yang kuat, investor demand, central bank purchases of this commodity,
pembelian bank sentral, serta ekspektasi pemotongan suku and the expected US Federal Reserve rate cuts. These
bunga oleh The Federal Reserve AS. Kondisi ini memberikan conditions provide positive signals for the prospects of gold
sinyal positif bagi prospek perusahaan pertambangan emas mining companies with direct exposure to the commodity,
yang memiliki eksposur langsung terhadap komoditas while also opening opportunities to optimize value creation
tersebut, sekaligus membuka peluang untuk optimalisasi for shareholders.
penciptaan nilai bagi pemegang saham.
Selain dipengaruhi oleh dinamika komoditas, prospek Beyond commodity dynamics, investment growth in the
makroekonomi global yang relatif stabil dengan tren suku gold mining sector will have ample space from the relatively
bunga lebih rendah diyakini akan memberikan ruang bagi stable global macroeconomic outlook and a trend toward a
pertumbuhan investasi di sektor pertambangan emas. low-rate regime. Strong demand for safe-haven assets from
Tingginya permintaan aset safe haven oleh investor institutional investors, alongside portfolio diversification
institusional, disertai upaya diversifikasi portofolio di efforts amid economic uncertainty, is anticipated to
tengah ketidakpastian ekonomi, diperkirakan akan terus continue supporting gold prices. These conditions create
menopang harga emas. Kondisi ini membuka peluang bagi opportunities for gold producers, including the Company,
produsen emas, termasuk Perseroan, untuk memanfaatkan to leverage their initial production position to drive revenue
posisi produksi awal sebagai penggerak pertumbuhan growth.
pendapatan.
Dengan memanfaatkan momentum harga emas global yang By capitalizing on the momentum of global gold prices,
diproyeksikan tetap tinggi sepanjang 2026, Perseroan akan which are projected to remain high throughout 2026,
fokus pada eksekusi strategi biaya produksi yang terencana the Company will focus on executing a well-planned
sekaligus memperkuat sistem operasional seiring proses production cost strategy while strengthening operational
ramp-up. Peningkatan kapasitas produksi dan penerapan systems during the ramp-up process. Increasing production
strategi komersial yang adaptif menempatkan Perseroan capacity and implementing an adaptive commercial strategy
pada posisi yang kokoh untuk mengonversi kemajuan should put the Company on a solid footing to convert its
operasional sepanjang 2025 menjadi kinerja finansial yang operational progress throughout 2025 into substantial
substansial. Tahun 2026 diyakini akan menjadi momentum financial performance. The year 2026 is expected to be
penting bagi Perseroan untuk mendorong pertumbuhan a critical year for the Company to drive operating income
pendapatan operasional, menghasilkan arus kas positif, growth, generate positive cash flow, and support bottom-
serta mendukung kinerja bottom line melalui realisasi line performance as the Company plans to realize its first
penjualan emas pertama. gold sales within the upcoming year.
Komitmen terhadap Keberlanjutan dan Commitment to Sustainability and HR
2025 Laporan Tahunan Annual Report | PT Merdeka Gold Resources Tbk
SDM
Keberlanjutan senantiasa menjadi inti dari setiap langkah Sustainability remains at the core of every operational step
operasional dan strategi Perseroan karena penciptaan and strategic decision of the Company’s overall strategy,
nilai jangka panjang hanya dapat diwujudkan melalui as long-term value creation can only be achieved through
praktik pertambangan yang bertanggung jawab, seimbang, responsible, balanced, and integrated mining practices that
dan terintegrasi dengan aspek lingkungan, sosial, serta encompass environmental, social, and governance aspects.
tata kelola. Pada pilar sosial, Perseroan menempatkan In the social pillar, the Company positions communities
masyarakat yang tinggal di sekitar wilayah operasional living around its operational areas as key strategic partners.
sebagai mitra strategis utama. Melalui pendekatan Through PADIATAPA approach, the Company ensures the
PADIATAPA, Perseroan memastikan partisipasi aktif active participation of local communities in every project
komunitas lokal dalam setiap tahapan proyek, sehingga izin stage, ensuring that the social permit obtained is robust,
sosial yang diperoleh bersifat kuat, sah, dan berkelanjutan. legitimate, and sustainable.
48
Page 51
Performance Highlights
Ikhtisar Kinerja
Seiring dengan fokus pada keberlanjutan sosial, Perseroan Consistent with the Company’s focus on social
melaksanakan program PPM yang dirancang berdasarkan sustainability, the Company implements the CDE program
kebutuhan spesifik komunitas setempat. Melalui program designed based on the specific needs of local communities.
ini, Perseroan menegaskan komitmen jangka panjangnya Under this program, the Company affirmed its long-
Management Reports
Laporan Manajemen
untuk tumbuh bersama masyarakat, sekaligus memperkuat term commitment to growing with the community while
kontribusi sosial secara berkelanjutan melalui investasi di strengthening its sustainable social contribution through
bidang pendidikan, pembangunan infrastruktur, pelestarian investments in education, infrastructure development,
budaya, dan peningkatan kesejahteraan masyarakat. cultural preservation, and improving community welfare.
Komitmen terhadap pengembangan dan kesejahteraan Another key focus of the Company’s social pillar is the
SDM juga menjadi fokus utama Perseroan pada pilar commitment to human resource development and welfare,
sosial, mengingat karyawan merupakan garda terdepan fully knowing that employees are at the forefront of every
Company Profile
Profil Perusahaan
dalam setiap aktivitas operasional. Perseroan menegaskan operational activity. The Company placed emphasis on the
penerapan standar K3L yang terintegrasi, sejalan implementation of integrated HSE standards, adhering to
dengan regulasi nasional dan praktik internasional, untuk national regulations and international practices, to ensure
menjamin keselamatan dan kesehatan kerja di seluruh occupational safety and health across all operational areas.
area operasional. Program identifikasi bahaya, penilaian Hazard identification, risk assessment, and mitigation
risiko, dan mitigasi dijalankan secara sistematis, didukung programs are systematically run by the active role of the
Management Discussion and Analysis
Analisis dan Pembahasan Manajemen
oleh peran aktif Komite K3 serta budaya TAHAN (Tidak OHS Committee and a TAHAN (Unsafe, Stop, Report,
Aman, Hentikan, Laporkan, Amankan), sehingga tercipta Secure) culture, thus creating a safe, productive, and
lingkungan kerja yang aman, produktif, dan berkelanjutan sustainable work environment for all employees.
bagi seluruh karyawan.
Sebagai hasi dari penerapan standar K3 yang konsisten, As a result of the consistent implementation of OHS
pada tahun 2025, Perseroan mencatat nihil kecelakaan fatal standards, in 2025, the Company successfully achieved
dan cidera yang mengakibatkan hari kerja hilang. Pencapaian zero fatal accidents and lost time injuries. This achievement
ini mencerminkan efektivitas program keselamatan yang reflects the effectiveness of the safety program and
dijalankan serta kepatuhan karyawan terhadap standar K3L employee compliance with the OHS standards implemented
yang diterapkan di seluruh area operasional across all operational areas.
Corporate Governance
Tata Kelola Perusahaan
Dalam mendukung kualitas kesehatan dan kesejahteraan To support the quality of employee health and well-
karyawan, Perseroan menyediakan fasilitas medis yang being, the Company provides adequate medical facilities,
memadai, mendorong pemeriksaan kesehatan rutin, serta encourages regular health check-ups, and implements
menerapkan program fit-for-work dan gaya hidup sehat. fit-for-work and healthy lifestyle programs. These efforts
Upaya ini dirancang untuk menjaga keseimbangan fisik are designed to maintain employee physical and mental
dan mental karyawan, sejalan dengan prinsip “Everyone balance, in line with the “Everyone Safe, Always” principle.
Safe, Always.” Selain itu, Perseroan juga terus memperkuat Furthermore, the Company continues to strengthen human
pengembangan kompetensi SDM melalui program resource competency development through technical and
Corporate Social and Environment Responsibility
Tanggung Jawab Sosial dan Lingkungan Perusahaan
pelatihan teknis dan kepemimpinan yang mendukung jalur leadership training programs that support the career paths
karier seluruh talenta perusahaan. Inisiatif ini tidak hanya for all talents. This initiative not only strengthens internal
memperkuat kapabilitas internal, tetapi juga menyiapkan capabilities but also prepares future leaders capable
pemimpin masa depan yang mampu mendorong of driving sustainability and enhancing the Company’s
keberlanjutan dan meningkatkan daya saing Perseroan di competitiveness in the gold mining industry.
industri pertambangan emas.
Pada pilar lingkungan hidup, Direksi memastikan Perseroan Regarding the environmental pillar, the Board of Directors
selalu menjalankan praktik pertambangan yang ramah ensures consistent implementation of environmentally
lingkungan sekaligus menerapkan program konservasi friendly mining practices while implementing conservation
untuk mendukung target net zero emissions pada 2060. programs to support its net-zero emissions target by 2060.
Berbagai inisiatif transisi energi, termasuk pemanfaatan Various energy transition initiatives, including the utilization
PLTA dan langkah-langkah pengurangan emisi karbon, of PLTA and carbon emission reduction measures, are
terus diimplementasikan untuk meminimalkan dampak continuously implemented to minimize operational impacts
operasional terhadap lingkungan. Setiap kegiatan on the environment. Each activity is carefully designed
dirancang secara cermat untuk menjaga kelestarian to maintain ecosystem sustainability, manage waste
Financial Statements
Laporan Keuangan
ekosistem, mengelola limbah secara bertanggung jawab, responsibly, and contribute to the achievement of the SDGs.
dan berkontribusi terhadap pencapaian SDGs.
49
Page 52
Dengan mengintegrasikan pendekatan sosial, By integrating social approaches, HR development, and
pengembangan SDM, dan pelestarian lingkungan hidup, environmental preservation, the Company affirmed its
Perseroan menegaskan posisinya sebagai perusahaan position as a gold mining company that emphasizes not
pertambangan emas yang tidak hanya menekankan efisiensi only operational efficiency and financial performance but is
operasional dan kinerja finansial, tetapi juga berkomitmen also committed to creating positive and sustainable value
untuk menciptakan nilai positif dan berkelanjutan bagi for all stakeholders while laying a strong foundation for
seluruh pemangku kepentingan, sekaligus mempersiapkan long-term growth.
landasan yang kuat bagi pertumbuhan jangka panjang.
Komitmen terhadap Penerapan Commitment to the Implementation of
Tata Kelola Perusahaan yang Baik Good Corporate Governance
Memasuki fase baru sebagai perusahaan terbuka, Direksi As the Company enters a new phase as an issuer, the Board
memastikan kesiapan internal organisasi dalam mematuhi of Directors ensures that the entire organization is internally
seluruh peraturan perundang-undangan yang berlaku, ready to comply with all applicable regulatory provisions,
khususnya terkait kegiatan usaha pertambangan, sekaligus particularly those related to mining and the capital
regulasi pasar modal. Perseroan juga secara konsisten markets. The Company has applied the principles of GCG
menerapkan prinsip-prinsip GCG sesuai pedoman yang consistency, under the guidelines applicable to the MDKA
berlaku di Grup MDKA sehingga setiap keputusan dan Group, ensuring that every decision and business practice
praktik bisnis dijalankan secara transparan, akuntabel, dan is carried out transparently, accountably, and with integrity.
berintegritas.
Sepanjang tahun 2025, Direksi menilai seluruh organ utama Throughout 2025, the Board of Directors assessed all the
maupun pendukung Perseroan telah menjalankan tugas Company’s primary and supporting bodies to discharge
dan tanggung jawabnya secara konsisten sesuai Piagam their respective duties and responsibilities in accordance
dan Pedoman Kerja yang berlaku. Keberhasilan Perseroan with the applicable Charter and Work Guidelines. The
dalam menyelesaikan tahap commissioning awal Tambang Company’s timely completion of the initial commissioning
Emas Pani tepat waktu mencerminkan komitmen seluruh phase of the Pani Gold Mine reflects the commitment of all
karyawan dalam menerapkan prinsip GCG pada setiap employees to implementing GCG principles in all business
aktivitas usaha. Penerapan GCG yang konsisten ini juga activities. This consistent implementation of GCG is further
tercermin dari tidak adanya surat teguran maupun sanksi reflected in the absence of warning letters or sanctions the
yang diterima Perseroan dari regulator. Company would’ve otherwise received from regulators.
Komitmen Perseroan terhadap penerapan GCG terus The Company’s commitment to GCG implementation
menjadi landasan utama dalam seluruh aktivitas bisnis. continues to be the primary foundation for all business
Konsistensi dalam prinsip GCG tidak hanya memastikan activities. Consistent adherence to GCG principles not
kepatuhan terhadap regulasi, tetapi juga memperkuat only ensures regulatory compliance, but it also earns
kepercayaan pemangku kepentingan, mendorong greater stakeholder trust, encourages transparency and
2025 Laporan Tahunan Annual Report | PT Merdeka Gold Resources Tbk
transparansi dan akuntabilitas, serta menegaskan integritas accountability, and affirms the Company’s integrity at every
Perseroan dalam setiap langkah pengembangan usaha, step of business development, including the completion of
termasuk penyelesaian Tambang Emas Pani dan persiapan the Pani Gold Mine and preparation for future expansion.
ekspansi di masa mendatang.
Perubahan Komposisi Direksi Changes to the Composition of the Board
of Directors
Sejak pelaksanaan IPO tanggal 23 September 2025 sampai From the implementation of the IPO on 23 September
dengan laporan tahunan 2025 ini diterbitkan, komposisi 2025 until the issuance of this 2025 Annual Report, there
Direksi Perseroan tidak mengalami perubahan. have been no changes in the composition of the Company’s
Board of Directors.
50
Page 53
Performance Highlights
Ikhtisar Kinerja
Apresiasi Appreciation
Menutup laporan ini, segenap Direksi menyampaikan In concluding this report, the Board of Directors would
apresiasi yang tulus kepada Dewan Komisaris atas like to express their sincere appreciation to the Board of
Management Reports
Laporan Manajemen
pengawasan yang konstruktif, sehingga pengelolaan Commissioners for their constructive oversight in ensuring
operasional dan bisnis Perseroan berjalan sesuai jalur yang the Company’s operational and business management runs
diharapkan. Penghargaan setinggi-tingginya juga kami smoothly. The Board of Directors also extend their heartfelt
sampaikan kepada seluruh karyawan atas dedikasi dan kerja gratitude to all employees for their dedication and hard
kerasnya dalam mendorong kemajuan Perseroan. Terima work in propelling the Company’s progress. The Board of
kasih yang mendalam juga kami tujukan kepada pemegang Directors’ deepest gratitude also goes to the shareholders,
saham, pemasok, pelanggan, dan masyarakat sekitar atas suppliers, customers, and the surrounding community for
dukungan yang konsisten dan berkelanjutan. their consistent and continuous support.
Company Profile
Profil Perusahaan
Dengan semangat kolaborasi dan inovasi yang terus dijaga, The Board of Directors believes that synergy will remain
Direksi percaya bahwa sinergi dengan seluruh pemangku the foundation of growth as the Company moves forward
kepentingan akan terus menjadi fondasi bagi pertumbuhan with a sustained spirit of collaboration and innovation. It
Perseroan. Komitmen ini menegaskan tekad Perseroan is a commitment that underscores the Company’s serious
untuk tidak hanya mencapai kinerja operasional dan finansial intent to not only achieve optimal operational and financial
Management Discussion and Analysis
Analisis dan Pembahasan Manajemen
yang optimal, tetapi juga memberikan kontribusi positif dan performance but also make a positive and sustainable
berkelanjutan bagi industri pertambangan nasional. contribution to the entire national mining industry.
Corporate Governance
Tata Kelola Perusahaan
Atas nama Direksi,
On behalf of the Board of Directors,
Corporate Social and Environment Responsibility
Tanggung Jawab Sosial dan Lingkungan Perusahaan
Boyke Poerbaya Abidin
Presiden Direktur
President Director
Financial Statements
Laporan Keuangan
51
Page 54
03
Profil
Perusahaan
Company Profile
Tahun 2025 menjadi momentum
akselerasi nilai bagi Perseroan
seiring rampungnya aksi korporasi
pencatatan saham di BEI pada
23 September 2025 dengan kode
saham “EMAS”.
The year 2025 is a moment of accelerated
2025 Laporan Tahunan Annual Report | PT Merdeka Gold Resources Tbk
value for the Company as it completes its
corporate action of listing its shares on the
IDX on 23 September 2025, under the ticker
code “EMAS”.
79 [196.96657]
Au
Gold
52
Page 55
Ikhtisar Kinerja Laporan Manajemen Profil Perusahaan Analisis dan Pembahasan Manajemen Tata Kelola Perusahaan Tanggung Jawab Sosial dan Lingkungan Perusahaan Laporan Keuangan
Performance Highlights Management Reports Company Profile Management Discussion and Analysis Corporate Governance Corporate Social and Environment Responsibility Financial Statements
53
Page 56
Data Perseroan
Data of the Company
Informasi Umum Perseroan | General Information of the Company
Nama Perseroan | Company Name Komposisi Kepemilikan Saham | Shares Ownership Composition
PT Merdeka Gold Resources Tbk • MDKA (57.66%)
• Perseroan | Company
Tanggal Pendirian | Date of Establishment (Saham Treasuri | Treasury Shares) (8.96%)
20 November 2015 • Masyarakat | Public (33.39%)
Kegiatan Usaha | Line of Businesses
Perusahaan induk atas grup usaha yang bergerak di bidang pertambangan emas dan mineral pengikutnya, pengolahan dan kegiatan usaha
terkait lainnya yang terintegrasi secara vertikal.
Holding company of business group engaged in the mining of gold and associated minerals, refining and other vertically-integrated related
business activities.
Dasar Hukum Pendirian dan Anggaran Dasar | Legal Basis of Establishment and Articles of Association
Akta Pendirian Perseroan Terbatas No. 87 tertanggal 20 November 2015, yang dibuat di hadapan Humberg Lie, S.H., S.E., M.Kn., Notaris di
Jakarta Utara, yang telah memperoleh pengesahan dari Menkumham berdasarkan Keputusan No. AHU-2467705.AH.01.01.TAHUN 2015
tertanggal 20 November 2015 dan telah diumumkan pada Berita Negara Republik Indonesia No. 048 dan Tambahan Berita Negara Republik
Indonesia No. 015809 keduanya tertanggal 17 Juni 2025.
Perubahan terakhir Anggaran Dasar Perseroan adalah sebagaimana termaktub dalam Akta Pernyataan Keputusan Pemegang Saham
Perubahan Anggaran Dasar Perseroan No. 49 tertanggal 7 Oktober 2025, yang dibuat di hadapan Jose Dima Satria, S.H., M.Kn., Notaris di
Kota Administrasi Jakarta Selatan, yang telah diberitahukan kepada Menkum berdasarkan Penerimaan Pemberitahuan Perubahan Anggaran
Dasar No. AHU-AH.01.03-0241346 tertanggal 7 Oktober 2025, sehubungan dengan perubahan Pasal 4 ayat (2) Anggaran Dasar Perseroan
mengenai peningkatan modal ditempatkan dan disetor Perseroan.
Deed of Establishment of the Limited Company No. 87 dated 20 November 2015, made before Humberg Lie, S.H., S.E., M.Kn., Notary in
North Jakarta, which has been ratified by the MOLHR based on Decree No. AHU-2467705.AH.01.01.TAHUN 2015 dated 20 November
2015 and has been announced in the State Gazette of the Republic of Indonesia No. 048 and Supplement to State Gazette of the Republic
of Indonesia No. 015809 both dated 17 June 2025.
The latest amendment to the Articles of Association of the Company is as stated in the Deed of Statement of the Shareholders’ Resolution
on the Amendment to the Articles of Association of the Company No. 49 dated 7 October 2025, made before Jose Dima Satria, S.H., M.Kn.,
Notary in Administrative City of South Jakarta, which has been notified to the MOL based on Receipt of Notification on the Amendment to
the Articles of Association No. AHU-AH.01.03-0241346 dated 7 October 2025, in relation to the amendment to Article 4 paragraph (2) of
the Company’s Articles of Association regarding the increase of the issued and paid-up capital of the Company.
Modal Dasar | Authorized Capital Tanggal Pencatatan Saham di BEI |
20,005,839,840 lembar saham | shares Date of Share Listing on the IDX
23 September 2025
Modal Ditempatkan dan Disetor Penuh | Kode Saham di BEI | Ticker Code on the IDX
Issued and Fully Paid-Up Capital “EMAS”
16,180,232,675 lembar saham | shares
2025 Laporan Tahunan Annual Report | PT Merdeka Gold Resources Tbk
Jumlah Saham Tercatat | Number of Listed Shares
16,180,232,675 lembar saham | shares
Jumlah Karyawan (Grup EMAS) per 31 Desember 2025 | Total Employees (EMAS Group) as of 31 December 2025
448 karyawan | employees
Alamat Kantor Pusat | Head Office Address
Treasury Tower, Lantai 67/67th Floor, District 8 SCBD Lot. 28
Jl. Jend. Sudirman, Kav. 52-53, Senayan, Kebayoran Baru, Jakarta Selatan/South Jakarta 12190 Indonesia
• Telepon | Phone : (+62 21) 21 39525585
• Faksimile | Facsimile : (+62 21) 21 39525588
• Surel | E-mail : corsec@merdekagoldresources.com
• Situs Web | Website : https://www.merdekagoldresources.com/
Lokasi Operasional | Operational Locations
• Desa Hulawa, Kec. Buntulia, Kab. Pohuwato dan Kab. Gorontalo, Provinsi Gorontalo
Hulawa Village, Buntulia District, Pohuwato Regency and Gorontalo Regency, Gorontalo Province
• Kab. Buol, Provinsi Sulawesi Tengah | Buol Regency, Central Sulawesi Province
• Kab. Bolaang Mongondow Utara, Provinsi Sulawesi Utara | North Bolaang Mongondow Regency, North Sulawesi Province
Kontak dan Hubungan Investor | Contact and Investor Relations
Adi Adriansyah Sjoekri
Sekretaris Perusahaan | Corporate Secretary Hubungan Investor | Investor Relations
Surel | E-mail: corsec@merdekagoldresources.com Surel | E-mail: investor.relations@merdekagoldresources.com
54
Page 57
Performance Highlights
Ikhtisar Kinerja
Management Reports
Laporan Manajemen
Profil Singkat
Brief Profile
Company Profile
Profil Perusahaan
Perseroan memulai perjalanan usahanya pada The Company commenced its corporate journey on
20 November 2015 dengan nama PT Pani Bersama Jaya. 20 November 2015 under the name of PT Pani Bersama
Sejak awal pendiriannya, Perseroan telah menetapkan visi Jaya. Since its establishment, the Company has set forth
untuk berkembang sebagai perusahaan pertambangan its vision to grow as a sustainable and integrated world-
Management Discussion and Analysis
Analisis dan Pembahasan Manajemen
berkelas dunia yang berkelanjutan dan berintegritas dengan class mining company with the principles of GCG as the
menjadikan penerapan GCG sebagai fondasi utama dalam main foundation in supporting long-term growth and value
mendukung pertumbuhan jangka panjang dan penciptaan creation for all stakeholders.
nilai bagi seluruh pemangku kepentingan.
Seiring perkembangan strategi usaha dan konsolidasi grup As its business strategy evolved and group consolidation
yang semakin matang, sepuluh tahun kemudian Perseroan continue to mature, ten years later the Company underwent
melakukan transformasi penting melalui perubahan nama a significant transformation through a change of name
menjadi PT Merdeka Gold Resources Tbk sebagaimana to PT Merdeka Gold Resources Tbk, as stipulated in the
ditetapkan dalam dokumen korporasi dan sebagaimana corporate documentation and as referred to in the change
disebutkan dalam bagian informasi perubahan nama. of name information section. This change reaffirmed the
Perubahan tersebut menegaskan reposisi Perseroan Company’s repositioning as holding company of business
Corporate Governance
Tata Kelola Perusahaan
sebagai perusahaan induk atas grup usaha yang bergerak group engaged in the mining gold and associated minerals,
di bidang pertambangan emas dan mineral pengikutnya, refining and other vertically-integrated related business
pengolahan dan kegiatan usaha terkait lainnya yang activities.
terintegrasi secara vertikal.
Corporate Social and Environment Responsibility
Tanggung Jawab Sosial dan Lingkungan Perusahaan
Financial Statements
Laporan Keuangan
55
Page 58
Tahun 2025 juga menjadi tonggak penting dalam The year 2025 also marks a major milestone in the
perjalanan usaha Perseroan melalui pelaksanaan IPO Company’s journey through the implementation of the IPO
yang dilakukan di BEI pada 23 September 2025 dengan carried out on the IDX on 23 September 2025 under the
kode saham “EMAS”. Melalui aksi korporasi tersebut, ticker code “EMAS”. As a result of this corporate action, the
Perseroan berhasil menghimpun dana lebih dari Rp4,66 Company successfully fundraised more than IDR4.66 trillion
triliun untuk mendukung pengembangan usaha yang to support the sustainable business development. This
berkelanjutan. Inisiatif strategis ini tidak hanya memperkuat strategic initiative not only strengthens the capital structure
struktur permodalan Perseroan secara signifikan, tetapi of the Company’s significantly, but also increases its
juga meningkatkan kapasitas dalam pengembangan capacity in developing mining projects, as well as expands
proyek-proyek pertambangan, serta memperluas fondasi the foundation for sustainable growth for all stakeholders.
pertumbuhan berkelanjutan bagi seluruh pemangku
kepentingan.
Berbekal tenaga profesional yang kompeten di bidangnya Supported by professionals who are competent in their
serta dukungan potensi cadangan emas yang melimpah, respective fields along with the potential of the abundant
saat ini Perseroan mengelola 1 aset tambang emas yang gold reserves, the Company currently manages 1 gold
berlokasi di Gunung Pani, Pulau Sulawesi. Proyek ini mining asset located in Gunung Pani, Sulawesi Island. This
terus menunjukkan perkembangan yang signifikan dan project continues to demonstrate significant progress and is
diproyeksikan menjadi salah satu tambang emas primer projected to become one of the largest primary gold mines
terbesar di Indonesia. Dengan umur tambang berjangka in Indonesia. With a long-term mine life, the Pani Gold Mine
panjang, Tambang Emas Pani memiliki cadangan bijih has reserves of approximately 203.1 million tonnes of ore,
sekitar 203,1 mt yang mengandung kurang lebih 5,2 juta containing approximately 5.2 million oz of gold.
ons emas.
Pengelolaan Tambang Emas Pani dilakukan oleh entitas The operation of the Pani Gold Mine is carried out by several
anak Perseroan yang bertanggung jawab atas operasi subsidiaries of the Company which are responsible for
penambangan, proses pengolahan, serta pembangunan mining operations, processing activities, and the construction
dan pemeliharaan infrastruktur pendukung. Tambang ini and maintenance of supporting infrastructure. This mine
dirancang sebagai tambang terbuka yang dikembangkan is designed as an open pit mine which was developed in
secara bertahap untuk memastikan efektivitas operasional, stages, to ensure the operational effectiveness, resource
optimalisasi sumber daya, dan penerapan praktik optimization, and the implementation of sustainable mining
pertambangan yang berkelanjutan. practice.
Sebagai wujud komitmen dan tanggung jawab dalam As part of its commitment and responsibility in the
menerapkan praktik pertambangan yang berkelanjutan, implementation of sustainable mining practice, the
Grup EMAS telah merancang infrastruktur tambang dan EMAS Group has designed a comprehensive mining and
logistik secara komprehensif di seluruh wilayah operasional. logistics infrastructure across its operating areas. These
Pembangunan tersebut mencakup penyediaan fasilitas developments include the procurement of supporting
2025 Laporan Tahunan Annual Report | PT Merdeka Gold Resources Tbk
pendukung, pembangunan jalan tambang yang dapat facilities, construction of mine roads capable of operating
beroperasi dalam berbagai kondisi cuaca, serta penyiapan in various weather conditions, and the preparation of
jalur distribusi untuk pengangkutan produk dore bullion distribution routes for the transportation of gold and
emas dan perak menggunakan jasa logistik terkemuka dari silver dore bullion by using leading logistics services from
Gorontalo ke Jakarta untuk proses pemurnian. Gorontalo to Jakarta for the refining process.
Perseroan juga senantiasa menempatkan prinsip The Company also consistently upholds the principle of
keberlanjutan sebagai landasan utama dalam setiap kegiatan sustainability as the primary foundation in all of its business
usaha. Perseroan berkomitmen menerapkan standar activities. The Company is committed to implement the
tertinggi dalam aspek ESG melalui pengelolaan dampak highest standard in ESG practices through responsible
lingkungan yang bertanggung jawab, pemberdayaan dan environmental management, empowerment and
kemitraan dengan masyarakat lokal, serta tata kelola yang partnership with local communities, as well as transparent
transparan dan akuntabel. and accountable governance.
Melalui berbagai inisiatif keberlanjutan yang diterapkan Through various sustainability initiatives implemented
secara konsisten, Perseroan berupaya memastikan consistently, the Company strives to ensure that all
bahwa seluruh operasional, termasuk pengembangan operations, including the development of the Pani Gold
Tambang Emas Pani, tidak hanya memberikan nilai Mine, not only generate economic value, but also create
ekonomi, tetapi juga menciptakan manfaat sosial dan sustainable social and environmental benefits for the
lingkungan yang berkelanjutan bagi masyarakat dan community and all stakeholders. Throughout 2025, the
56
Page 59
Performance Highlights
Ikhtisar Kinerja
seluruh pemangku kepentingan. Sepanjang tahun 2025, Company recorded solid performance in line with project
Perseroan mencatatkan kinerja yang solid sejalan dengan progress and the readiness of the EMAS Group in developing
kemajuan proyek dan kesiapan operasional Grup EMAS Pani Gold Mine. With a solid operational foundation and
dalam mengembangkan Tambang Emas Pani. Dengan steadfast commitment to sustainable mining practices, the
Management Reports
Laporan Manajemen
membangun fondasi operasional yang kuat serta komitmen Company remains confident in creating long-term value for
teguh terhadap praktik pertambangan yang berkelanjutan, all stakeholders.
Perseroan optimistis dalam menciptakan nilai jangka
panjang bagi seluruh pemangku kepentingan.
Informasi Perubahan Nama | Information of Change of Name
Company Profile
Profil Perusahaan
PT Pani Bersama Jaya PT Merdeka Gold Resources Tbk
20 November 2015 13 Juni 2025 | 13 June 2025
Management Discussion and Analysis
Analisis dan Pembahasan Manajemen
Nama Perusahaan Nama Perusahaan Tanggal Efektif
Dasar Hukum Perubahan Nama
Semula Saat Ini Perubahan Nama Latar Belakang Perubahan Nama
Legal Basis for the Change of
Former Company Current Company Effective Date of Background for the Change of Name
Name
Name Name Change of Name
PT Pani Bersama Jaya PT Merdeka Gold 13 Juni 2025 Akta Pernyataan Keputusan Perubahan nama dilakukan
Resources Tbk 13 June 2025 Pemegang Saham Perubahan sejalan dengan aksi korporasi
Anggaran Dasar, Perubahan IPO sehingga dengan nama baru
Nama, PT Pani Bersama Jaya dapat mencerminkan status
menjadi PT Merdeka Gold baru sebagai perseroan terbuka.
Resources No. 64 tertanggal 12 Selain itu perubahan nama juga
Juni 2025, yang dibuat di hadapan menggambarkan afiliasi terhadap
Jose Dima Satria, S.H., M.Kn., perusahaan induk, yaitu MDKA,
Notaris di Kota Administrasi yang merupakan pemegang saham
Corporate Governance
Tata Kelola Perusahaan
Jakarta Selatan, yang telah mayoritas Perseroan. Hal ini
memperoleh persetujuan membantu memperkuat identitas
Menkum berdasarkan Keputusan merek di pasar dan transparansi
No. AHU-0038611.AH.01.02. struktur korporasi.
TAHUN 2025 tertanggal 13 Juni The change of name was undertaken
2025 dan telah diberitahukan in line with the IPO corporate action,
ke Menkum berdasarkan so that the new name reflects the
Penerimaan Pemberitahuan Company’s new status as a public
Perubahan Anggaran Dasar company. In addition, the name change
No. AHU-AH.01.03-0158572 also shows the Company’s affiliation
Corporate Social and Environment Responsibility
Tanggung Jawab Sosial dan Lingkungan Perusahaan
tertanggal 13 Juni 2025. with its holding company, MDKA,
Deed of Statement of which is the majority shareholder of
Shareholders’ Resolution the Company. This step strengthen
Amendment to Articles of the Company’s brand identity in the
Association, Change of Name market and improve transparency in
from PT Pani Bersama Jaya to its corporate structure.
PT Merdeka Gold Resources No.
64 dated 12 June 2025, made
before Jose Dima Satria, S.H.,
M.Kn., Notary in South Jakarta
Administrative City, which has
been approved by the MOL based
on Decree No. AHU-0038611.
AH.01.02.TAHUN 2025 dated
13 June 2025 and has been
notified to the MOL pursuant
to the Receipt of Notification
of Amendment of Articles
of Association No. AHU-
AH.01.03-0158572 dated 13
June 2025.
Financial Statements
Laporan Keuangan
57
Page 60
Jejak Langkah
Milestones
2015
Pada tanggal 20 November 2015, Perseroan
mendirikan PBT sebagai entitas anak dengan
kepemilikan efektif sebesar 99,96% pada saat pendirian.
On 20 November 2015, the Company established PBT as a
subsidiary with an effective ownership of 99.96% at the time
of its establishment.
2018
Pada tanggal 2 November 2018, MDKA 2022
mengakuisisi saham mayoritas Perseroan
melalui pembelian saham dari pemegang Pada tanggal 19 Desember 2022, ABI dan
saham sebelumnya, yaitu Ace Power Perseroan menandatangani Akta Penggabungan
Investment Limited, PT Pani Bersama No. 142 yang dibuat di hadapan Darmawan
Emas, dan Bapak Januarius Felix Lumban Tjoa, S.H., S.E., Notaris di Jakarta, untuk
Gaol. menggabungkan ABI ke dalam Perseroan
On 2 November 2018, MDKA acquired a menggunakan metode penggabungan
majority share in the Company through kepentingan. Sebagai hasil penggabungan
the purchase of shares from the previous tersebut, Perseroan secara langsung memiliki
shareholders, namely Ace Power kepemilikan efektif sebesar 99,99% di GSM.
Investment Limited, PT Pani Bersama On 19 December 2022, ABI and the Company
Emas, and Mr. Januarius Felix Lumban entered into Deed of Merger No. 142, executed
Gaol. before Darmawan Tjoa, S.H., S.E., a Notary in
Jakarta, to merge ABI into the Company using
the pooling of interests method. As a result
of the merger, the Company directly holds an
2025 Laporan Tahunan Annual Report | PT Merdeka Gold Resources Tbk
effective ownership of 99.99% in GSM.
2023
• Pada tanggal 20 September 2023, Perseroan menyelesaikan pengambilalihan 99% saham MMI dari
modal ditempatkan dan disetor penuh, serta membeli 9.999 saham milik MDKA yang mewakili 0,9999%
dari modal tersebut.
On 20 September 2023, the Company completed the acquisition of 99% of the shares in MMI from its
issued and fully paid-up capital, and also purchased 9,999 shares held by MDKA, representing 0.9999%
of such capital.
• Pada tanggal 18 Desember 2023, Perseroan menyelesaikan pengambilalihan 73,55% saham MAP dari
modal ditempatkan dan disetor penuh, serta membeli 240.199 saham milik MDKA di MAP.
On 18 December 2023, the Company completed the acquisition of 73.55% of the shares in MAP from its
issued and fully paid-up capital, and also purchased 240,199 shares held by MDKA in MAP.
58
Page 61
Performance Highlights
Ikhtisar Kinerja
2024
• Pada tanggal 27 Juni 2024, Perseroan melalui PEG
Management Reports
Laporan Manajemen
mengakuisisi PETS, yang kini menjadi entitas anak dengan
kepemilikan efektif sebesar 99,99%.
On 27 June 2024, the Company, through PEG, acquired
PETS, which has since become a subsidiary with an effective
ownership of 99.99%.
• Pada tanggal 15 Agustus 2024, Perseroan mendirikan PIJ
sebagai entitas anak dengan kepemilikan efektif sebesar
Company Profile
Profil Perusahaan
99,96%.
On 15 August 2024, the Company established PIJ as a
subsidiary with an effective ownership of 99.96%.
Management Discussion and Analysis
Analisis dan Pembahasan Manajemen
2025
• Pada tanggal 24 Januari 2025, Perseroan melalui PETS dan GSM mendirikan
PIN sebagai entitas anak dengan kepemilikan efektif sebesar 99,99%.
On 24 January 2025, the Company, through PETS and GSM, established PIN
as a subsidiary with an effective ownership of 99.99%.
• Pada tanggal 13 Juni 2025, Perseroan resmi mengubah nama menjadi
PT Merdeka Gold Resources Tbk.
On 13 June 2025, the Company officially changed its name to PT Merdeka
Corporate Governance
Tata Kelola Perusahaan
Gold Resources Tbk.
• Pada tanggal 23 September 2025, setelah memperoleh pernyataan efektif
dari OJK pada 15 September 2025 dan melaksanakan masa penawaran
umum pada 17–19 September 2025, Perseroan resmi melantai di BEI.
On 23 September 2025, following the receipt of the effective statement from
the OJK on 15 September 2025 and the completion of the public offering
period on 17–19 September 2025, the Company was officially listed on the
IDX.
Corporate Social and Environment Responsibility
Tanggung Jawab Sosial dan Lingkungan Perusahaan
• Pada tanggal 4 Desember 2025, beberapa entitas anak Perseroan, yaitu PBT,
PETS, dan GSM, menandatangani Perjanjian Fasilitas Kredit Bergulir senilai
AS$350 juta dengan sejumlah bank, yaitu ING Bank N.V., Singapore Branch,
PT Bank UOB Indonesia, Crédit Agricole Corporate and Investment Bank,
Singapore Branch, PT Bank Mizuho Indonesia, Natixis, Singapore Branch,
Oversea-Chinese Banking Corporation Limited, Singapore, PT Bank DBS
Indonesia, PT Bank HSBC Indonesia, PT Bank KEB Hana Indonesia, PT Bank
Maybank Indonesia Tbk, PT Bank Negara Indonesia (Persero) Tbk., PT Bank
OCBC NISP Tbk, dan Société Générale (melalui cabang Singapura). Dalam
perjanjian tersebut, PT Bank UOB Indonesia ditunjuk sebagai Agen Fasilitas
dan Agen Jaminan.
On 4 December 2025, several subsidiaries of the Company, namely PBT, PETS,
and GSM, entered into a US$350 million Revolving Credit Facility Agreement
with a syndicate of banks, namely ING Bank N.V., Singapore Branch, PT Bank
UOB Indonesia, Crédit Agricole Corporate and Investment Bank, Singapore
Branch, PT Bank Mizuho Indonesia, Natixis, Singapore Branch, Oversea-
Financial Statements
Laporan Keuangan
Chinese Banking Corporation Limited, Singapore, PT Bank DBS Indonesia,
PT Bank HSBC Indonesia, PT Bank KEB Hana Indonesia, PT Bank Maybank
Indonesia Tbk, PT Bank Negara Indonesia (Persero) Tbk., PT Bank OCBC NISP
Tbk, and Société Générale (acting through its Singapore Branch). Under the
agreement, PT Bank UOB Indonesia was appointed as the Facility Agent and
Security Agent.
59
Page 62
Visi, Misi, Budaya dan
Nilai-Nilai Perusahaan
Vision, Mission, Culture and Corporate Values
Visi | Vision
Menjadi perusahaan berkelas
dunia yang bertumbuh secara
berkelanjutan, berintegritas
dan menciptakan nilai jangka
panjang bagi para pemangku
kepentingan.
To become a world-class company that grows sustainability, upholds integrity, and
creates long-term value for all stakeholders.
Misi | Mission
1. Mengelola dan mengembangkan sumber daya mineral 1. To manage and develop Indonesia’s mineral resources
Indonesia secara efisien, aman, berkelanjutan dan efficiently, safely, sustainably, and responsibly.
bertanggung jawab.
2. Menerapkan keberlanjutan di seluruh kegiatan usaha, 2. Implementing sustainability across all business activities,
dengan komitmen terhadap keselamatan kerja, kepedulian with a commitment to safety, environmental responsibility,
2025 Laporan Tahunan Annual Report | PT Merdeka Gold Resources Tbk
terhadap lingkungan, dan kontribusi sosial bagi and social contribution to the communities.
masyarakat.
3. Menjalankan praktik pertambangan berkelanjutan serta 3. Carrying out sustainable mining practices and creating
menciptakan nilai tambah melalui eksplorasi lanjutan, added value through continued exploration, asset potential
pengembangan potensi aset, dan strategi bisnis yang development, and adaptive, long-term business strategies.
adaptif dan berkelanjutan.
4. Menjunjung tinggi tata kelola perusahaan yang transparan, 4. Upholding corporate governance that is transparent,
berintegritas, dan akuntabel. ethical, and accountable.
60
Page 63
Performance Highlights
Ikhtisar Kinerja
Nilai-Nilai Perusahaan | Corporate Values
Management Reports
Laporan Manajemen
Pertumbuhan dapat diraih jika kita saling menghormati, Growth can be achieved if we Respect each other, work
bekerja secara akuntabel dan kolaboratif untuk Accountably and Collaboratively, create Excellence
menghasilkan kinerja yang unggul dan senantiasa in performance, and always prioritise Safety and
Company Profile
Profil Perusahaan
mengutamakan keselamatan kerja dan keberlanjutan. Sustainability.
Growth
Kami secara aktif mendorong pertumbuhan karyawan, organisasi, dan pemangku kepentingan.
We actively promote the growth of our people, organization, and stakeholders.
Management Discussion and Analysis
Analisis dan Pembahasan Manajemen
Kami tetap berpikiran terbuka dan terus mencari cara baru untuk berkembang.
We remain open-minded and constantly seek new ways to improve.
Respect
Kami menghormati satu sama lain, pemangku kepentingan, dan lingkungan.
We respect each other, our stakeholders, and the environment.
Kami mendengarkan kolega kami dan mempertimbangkan perspektif orang lain.
We listen to our colleagues and consider the perspective of others.
Accountability
Kami bertanggung jawab atas pencapaian dan memenuhi komitmen.
We take accountability for outcomes and deliver on commitments.
Kami proaktif dan berfokus pada solusi.
We are proactive and solution focused.
Corporate Governance
Tata Kelola Perusahaan
Collaboration
Kami menciptakan lingkungan kerja yang inklusif dan menghargai kontribusi orang lain.
We create an inclusive work environment and value the contributions of others.
Kami memahami hasil terbaik adalah hasil dari kerja sama tim.
We understand the best results are the result of teamwork.
Excellence
Corporate Social and Environment Responsibility
Tanggung Jawab Sosial dan Lingkungan Perusahaan
Kami berusaha untuk melakukan perbaikan berkelanjutan dan inovasi.
We strive for continuous improvement and innovation.
Kami berusaha untuk mencapai lebih dari ekspektasi.
We endeavour to exceed expectations.
Safety
Kami berkomitmen terhadap keselamatan seluruh karyawan dan pemangku kepentingan.
We are committed to the safety of all employees and stakeholders.
Keselamatan dan manajemen risiko merupakan bagian integral dari seluruh yang kami lakukan.
Safety and risk management is integral part of everything we do.
Sustainability
Kami berusaha untuk bekerja dengan cara yang paling berkesinambungan.
We strive to work in the most sustainable way possible.
Kami mengupayakan kesejahteraan jangka panjang bagi seluruh pemangku kepentingan.
We strive for long-term prosperity for all stakeholders.
Financial Statements
Laporan Keuangan
61
Page 64
Kegiatan Usaha
Business Activities
Kegiatan Usaha Sesuai Anggaran Dasar Business Activities in Accordance with the
Terakhir Latest Articles of Association
Berdasarkan ketentuan Pasal 3 Anggaran Dasar Perseroan Pursuant to Article 3 of the Company’s Articles of
maksud dan tujuan Perseroan ialah berusaha dalam bidang Association, the Company’s purposes and objectives
aktivitas perusahaan holding dan aktivitas konsultasi are to engage in holding company activities and other
manajemen lainnya. management consultancy activities.
Kegiatan Usaha Utama Main Business Activities
Untuk mencapai maksud dan tujuan tersebut di atas, To achieve the purpose and objective of the Company, the
Perseroan dapat melakukan usaha utama sebagai berikut: Company may carry out the main business activities as
follows:
1. Aktivitas perusahaan holding, termasuk kepemilikan 1. Holding company activities, including ownership and/
dan/atau penguasaan grup anak perusahaannya; dan or control of its subsidiary group; and
2. Aktivitas konsultasi manajemen lainnya, di mana 2. Other management consultation activities, with its
kegiatan utamanya (sebagaimana relevan) adalah main activities (as relevant) of providing assistance
memberikan bantuan nasihat, bimbingan dan of advice, guidance and business operation and other
operasional usaha dan permasalahan organisasi dan organizational planning, decisions related to finance,
manajemen lainnya, seperti perencanaan strategi dan marketing objectives and policies, planning, practices
organisasi, keputusan berkaitan dengan keuangan, and policies in human resources, planning of production
tujuan dan kebijakan pemasaran, perencanaan, praktik schedule and control.
dan kebijakan sumber daya manusia, perencanaan
penjadwalan dan pengontrolan produksi.
Kegiatan Usaha Penunjang Supporting Business Activities
Untuk mencapai maksud dan tujuan serta untuk menunjang To achieve its purposes and objectives and to support the
kegiatan usaha utama Perseroan tersebut di atas, Perseroan core business, the Company may undertake the following
dapat melaksanakan kegiatan usaha penunjang sebagai supporting business activities:
berikut:
1. Jasa yang diberikan sebagai penasihat (counsellors) 1. Services provided as counsellors and negotiators in the
2025 Laporan Tahunan Annual Report | PT Merdeka Gold Resources Tbk
dan perunding (negotiators) dalam merancang merger structuring of corporate mergers and acquisitions; and
dan akuisisi perusahaan; dan
2. Menyediakan jasa mencakup bantuan nasihat, 2. The provision of services covering advisory, guidance,
bimbingan dan operasional usaha dan permasalahan operational assistance, and other matters relating to
organisasi dan manajemen lainnya, seperti business operations, organization, and management,
perencanaan strategi dan organisasi; keputusan including strategic and organizational planning;
berkaitan dengan keuangan; tujuan dan kebijakan financial decision-making; marketing objectives
pemasaran; perencanaan, praktik dan kebijakan SDM; and policies; HR planning, practices, and policies;
perencanaan penjadwalan dan pengontrolan produksi, production scheduling and control; as well as advisory
mencakup bantuan nasihat, bimbingan dan operasional and operational assistance across various management
berbagai fungsi manajemen, konsultasi manajemen functions. This also includes agronomic and agricultural
olah agronomis dan agrikultural ekonomis pada bidang economic management consulting in the agricultural
pertanian dan sejenisnya, rancangan dari metode dan and related sectors; the design of accounting methods
prosedur akuntansi, program akuntansi biaya, prosedur and procedures; cost accounting programs; budget
pengawasan anggaran belanja, pemberian nasihat control procedures; advisory and assistance to business
dan bantuan untuk usaha dan pelayanan masyarakat entities and public service institutions in relation to
dalam perencanaan, pengorganisasian, efisiensi dan planning, organization, efficiency, and supervision;
pengawasan, informasi manajemen dan lain-lain. management information advisory services; and other
Termasuk jasa pelayanan studi investasi infrastruktur. related services. Including services on infrastructure
investment studies.
62
Page 65
Performance Highlights
Ikhtisar Kinerja
Kegiatan Usaha yang Dijalankan Tahun Business Activities Conducted in 2025
2025
Kegiatan usaha yang dijalankan Perseroan hingga As of 31 December 2025, the Company’s business
Management Reports
Laporan Manajemen
31 Desember 2025, meliputi kegiatan usaha inti, yaitu activities comprised its core business as a holding company
sebagai perusahaan induk atas grup usaha yang bergerak overseeing a group engaged in gold mining and associated
di bidang pertambangan emas dan mineral pengikutnya, minerals, processing operations, and other vertically
pengolahan dan kegiatan usaha terkait lainnya yang integrated related activities.
terintegrasi secara vertikal.
Company Profile
Profil Perusahaan
Produk dan/atau Jasa yang
Dihasilkan
Management Discussion and Analysis
Analisis dan Pembahasan Manajemen
Products and/or Services Produced
• Produk emas berupa emas batangan setengah jadi • Gold products in the form of semi-finished gold
yang dihasilkan dari kegiatan penambangan dan bars produced from gold mining and ore processing
pengolahan bijih emas. activities.
• Produk ikutan dari proses pengolahan emas, termasuk • By-products derived from the gold processing activities,
perak, yang terkandung dalam dore bullion. including silver contained in the dore bullion.
• Jasa dan kegiatan usaha pertambangan terintegrasi, • Integrated mining services and activities, covering
yang mencakup kegiatan eksplorasi, penambangan, exploration, mining, processing, and initial refining
Corporate Governance
Tata Kelola Perusahaan
pengolahan, dan pemurnian awal yang dijalankan activities conducted through EMAS Group.
melalui Grup EMAS.
• Kegiatan usaha pendukung pertambangan, termasuk • Supporting mining-related services, including mine
pengelolaan tambang, infrastruktur tambang, serta management, mining infrastructure, and other related
kegiatan terkait lainnya dalam rantai nilai yang activities within a vertically integrated value chain.
terintegrasi secara vertikal.
Corporate Social and Environment Responsibility
Tanggung Jawab Sosial dan Lingkungan Perusahaan
7]
65
6.96
[19
79
Au
Financial Statements
Laporan Keuangan
ld
Go
63
Page 66
Wilayah Operasional
Operational Area
Desa Hulawa, Kec. Buntulia, Kab. Pohuwato,
Provinsi Gorontalo
Hulawa Village, Buntulia District, Pohuwato
Regency, Gorontalo Province
Kab. Buol, Provinsi Sulawesi Tengah
Buol Regency, Central Sulawesi Province
SULAWESI
UTARA/ NORTH
GORONTALO
Teluk Tomini
Gulf of Tomini
Makassar Strait
Selat Makassar
Kab. Bolaang Mongondow Utara,
Provinsi Sulawesi Utara
North Bolaang Mondondow
SULAWESI TENGAH/
Regency, North Sulawesi Province
CENTRAL
SULAWESI
BARAT/ WEST
2025 Laporan Tahunan Annual Report | PT Merdeka Gold Resources Tbk
SULAWESI TENGGARA/
SOUTHEAST
Teluk Boni
Gulf of Boni
SULAWESI
SELATAN/ SOUTH
UTARA | NORTH
Peta Indonesia | Map of Indonesia
64
Page 67
Performance Highlights
Ikhtisar Kinerja
Struktur Organisasi
Organizational Structure
Management Reports
Laporan Manajemen
Rapat Umum Pemegang Saham
General Meeting of Shareholders
Company Profile
Profil Perusahaan
Dewan Komisaris
Board of Commissioners
Management Discussion and Analysis
Analisis dan Pembahasan Manajemen
Komite Nominasi &
Remunerasi
Komite Audit
Nomination &
Audit Committee
Remuneration
Committee
Direksi
Board of Directors
Corporate Governance
Tata Kelola Perusahaan
Presiden Direktur
President Director
Corporate Social and Environment Responsibility
Tanggung Jawab Sosial dan Lingkungan Perusahaan
Direktur Direktur Direktur
Director Director Director
Dukungan Bisnis dan
Unit Audit Internal Transaksi Keuangan Teknik
Internal Audit Unit Business and Transaction Financial Technical
Support
Hubungan Eksternal Sumber Daya Manusia Perencanaan Korporat Sekretaris Perusahaan
External Affairs Human Resources Corporate Planning Corporate Secretary
Manajemen Risiko Hubungan Investor Kemitraan Strategis
Financial Statements
Laporan Keuangan
Risk Management Investor Relations Strategic Partnership
Mendukung | Supporting to
Catatan | Note:
1. Rincian nama Komite Audit dapat dilihat pada tabel halaman 176. | Details of the Audit Committee names are available in page 176.
2. Rincian nama Komite Nominasi dan Remunerasi dapat dilihat pada tabel halaman 184. | Details of the Nomination and Remuneration Committee names are available in page 184.
3. Rincian nama Direksi dapat dilihat pada tabel halaman 67. | Details of the Board of Director names are available in page 67.
65
Page 68
Daftar Keanggotaan EMAS dan/atau
Entitas Anak dalam Asosiasi Industri
List of EMAS and/or Its Subsidiaries’ Membership
in Industry Associations
Perseroan | Company Nama Asosiasi | Name of Association Jabatan | Position Referensi | Reference
PETS Asosiasi Pertambangan Indonesia Anggota https://ima-api.org/
Indonesian Mining Association Member
Perubahan Komposisi Direksi dan
Dewan Komisaris
Changes to the Composition of the Board of Directors and
Board of Commissioners
Perubahan Komposisi Dewan Komisaris Changes to the Composition of the Board
of Commissioners
Sejak pelaksanaan IPO di tahun 2025, terdapat perubahan Since the IPO in 2025, there has been changes to the
susunan anggota Dewan Komisaris Perseroan, sebagai composition of the Company’s Board of Commissioners, as
berikut: follows:
Periode 23 September s.d 10 Desember 2025 Period 23 September to 10 December 2025
1. Hardi Wijaya Liong, Presiden Komisaris 1. Hardi Wijaya Liong, President Commissioner
2. Heri Sunaryadi, Komisaris Independen 2. Heri Sunaryadi, Independent Commissioner
2025 Laporan Tahunan Annual Report | PT Merdeka Gold Resources Tbk
Periode 10 Desember s.d 31 Desember 2025 Period 10 December to 31 December 2025
1. Santoso Kartono, Presiden Komisaris 1. Santoso Kartono, President Commissioner
2. Heri Sunaryadi, Komisaris Independen 2. Heri Sunaryadi, Independent Commissioner
Susunan Keanggotaan Dewan Komisaris per 31 Desember 2025 | Composition of the Board of Commissioners as of 31 December 2025
Nama Jabatan Dasar Hukum Penunjukkan Periode Jabatan
No
Name Position Legal Basis of Appointment Term of Office
1. Santoso Kartono Presiden Komisaris Akta Pernyataan Keputusan Rapat Perubahan 10 Desember 2025 - Penutupan
President Commissioner Anggaran Dasar Perseroan No. 23 tertanggal RUPST pada tahun 2030
8 Januari 2026, yang dibuat di hadapan 10 December 2025 - the Closing of
Notaris Jose Dima Satria, S.H., M.Kn., Notaris AGMS in 2030
di Kota Administrasi Jakarta Selatan.
Deed of Statement of Meeting Resolutions on
the Amendment to the Articles of Association
of the Company No. 23 dated 8 January 2026,
made before Notary Jose Dima Satria, S.H.,
M.Kn., Notary in the Administrative City of
South Jakarta.
66
Page 69
Performance Highlights
Ikhtisar Kinerja
Susunan Keanggotaan Dewan Komisaris per 31 Desember 2025 | Composition of the Board of Commissioners as of 31 December 2025
Nama Jabatan Dasar Hukum Penunjukkan Periode Jabatan
No
Name Position Legal Basis of Appointment Term of Office
2. Heri Sunaryadi Komisaris Independen Akta Pernyataan Keputusan Pemegang Saham 12 Juni 2025 - Penutupan RUPST
Management Reports
Laporan Manajemen
Independent Commissioner Perseroan (dahulu PBJ) No. 76 tertanggal 13 pada tahun 2030
Juni 2025, yang dibuat di hadapan Notaris 12 June 2025 - the Closing of AGMS
Jose Dima Satria, S.H., M.Kn., Notaris di Kota in 2030
Administrasi Jakarta Selatan.
Deed of Statement of Shareholders’
Resolution of the Company (formerly PBJ) No.
76 dated 13 June 2025, made before Notary
Jose Dima Satria, S.H., M.Kn., Notary in the
Administrative City of South Jakarta.
Company Profile
Profil Perusahaan
Perubahan Komposisi Direksi Changes to the Composition of the Board
of Directors
Sampai dengan 31 Desember 2025, tidak terdapat As of 31 December 2025, there have been no changes to
perubahan susunan anggota Direksi Perseroan. the composition of the Company’s Board of Directors.
Management Discussion and Analysis
Analisis dan Pembahasan Manajemen
Susunan Keanggotaan Direksi per 31 Desember 2025 | Composition of the Board of Directors as of 31 December 2025
Nama Jabatan Dasar Hukum Penunjukkan Masa Jabatan
No
Name Position Legal Basis of Appointment Term of Office
1. Boyke Poerbaya Presiden Direktur Akta Pernyataan Keputusan Pemegang Saham
Abidin President Director Perseroan (dahulu PBJ) No. 76 tertanggal 13 Juni
2025, yang dibuat di hadapan Notaris Jose Dima
2. Albert Saputro Direktur
Satria, S.H., M.Kn., Notaris di Kota Administrasi Jakarta
Director
Selatan.
Deed of Statement of Shareholders’
Resolution of the Company (formerly PBJ) No. 76
dated 13 June 2025, made before Notary Jose Dima
Satria, S.H., M.Kn., Notary in the Administrative City of
South Jakarta.
3. David Thomas Direktur Menjabat pertama kali sebagai Direktur berdasarkan
Corporate Governance
Tata Kelola Perusahaan
Fowler Director Akta Pernyataan Keputusan Para Pemegang Saham
PT Pani Bersama Jaya No. 04 tertanggal 2 November
2018, yang dibuat di hadapan Risbert, S.H., M.H.,
Notaris di Jakarta, kemudian diangkat kembali sebagai
Direktur berdasarkan Akta Pernyataan Keputusan
Pemegang Saham No. 76 tertanggal 13 Juni 2025, 12 Juni 2025 - Penutupan RUPST
yang dibuat di hadapan Notaris Jose Dima Satria, S.H., pada tahun 2030
M.Kn., Notaris di Kota Administrasi Jakarta Selatan. 12 June 2025 - the Closing of AGMS
First appointed as Director based on the Deed of in 2030
Statement of Shareholders’ Resolutions of PT Pani
Bersama Jaya No. 04 dated 2 November 2018,
Corporate Social and Environment Responsibility
Tanggung Jawab Sosial dan Lingkungan Perusahaan
made before Risbert, S.H., M.H., Notary in Jakarta,
then reappointed as Director based on Deed of
Shareholders’ Resolution No. 76 dated 13 June 2025,
made before Notary Jose Dima Satria, S.H., M.Kn.,
Notary in the Administrative City of South Jakarta.
4. Adi Adriansyah Direktur Akta Pernyataan Keputusan Pemegang Saham
Sjoekri Director Perseroan (dahulu PBJ) No. 76 tertanggal 13 Juni
2025, yang dibuat di hadapan Notaris Jose Dima
Satria, S.H., M.Kn., Notaris di Kota Administrasi Jakarta
Selatan.
Deed of Statement of Shareholders’
Resolution of the Company (formerly PBJ) No. 76
dated 13 June 2025, made before Notary Jose Dima
Satria, S.H., M.Kn., Notary in the Administrative City of
South Jakarta.
Financial Statements
Laporan Keuangan
67
Page 70
Susunan Anggota Direksi dan
Dewan Komisaris Perseroan
Composition of the Members of the Board of Directors and
Board of Commisioners of the Company
Susunan Anggota Direksi per 31 Desember 2025
Composition of the Board of Directors as of 31 December 2025
Presiden Direktur | President Director Boyke Poerbaya Abidin
Direktur | Director Albert Saputro
Direktur | Director David Thomas Fowler
Direktur | Director Adi Adriansyah Sjoekri
Susunan Anggota Dewan Komisaris per 31 Desember 2025
Composition of the Board of Commissioners as of 31 December 2025
Presiden Komisaris | President Commissioner Santoso Kartono
Komisaris Independen | Independent Commissioner Heri Sunaryadi
2025 Laporan Tahunan Annual Report | PT Merdeka Gold Resources Tbk
68
Page 71
Performance Highlights
Ikhtisar Kinerja
Boyke Poerbaya Abidin
Presiden Direktur | President Director
Management Reports
Laporan Manajemen
Warga Negara Indonesia
Indonesian Citizen
61 tahun
61 years old
Company Profile
Profil Perusahaan
Dasar Hukum Pengangkatan | Legal Basis of Appointment
Akta Pernyataan Keputusan Pemegang Saham Perseroan (dahulu PBJ) No. 76 tertanggal 13 Juni 2025, yang dibuat di hadapan Notaris
Jose Dima Satria, S.H., M.Kn., Notaris di Kota Administrasi Jakarta Selatan.
Deed of Statement of Shareholders’ Resolution of the Company (formerly PBJ) No. 76 dated 13 June 2025, made before Notary Jose Dima
Satria, S.H., M.Kn., Notary in the Administrative City of South Jakarta.
Riwayat Pendidikan | Educational Background
Bachelor of Business Administration dari International University, London (1985).
Management Discussion and Analysis
Analisis dan Pembahasan Manajemen
Bachelor of Business Administration from International University, London (1985).
Riwayat Pekerjaan | Work History
Konsultan Manajemen di bidang Keuangan dan Sistem Akuntansi (1985-1990).
Management Consultant in Finance and Accounting System (1985-1990).
Rangkap Jabatan | Concurrent Positions
• Chief of External Affairs di MDKA (2018 - sekarang)
• Anggota Dewan Komisaris dan/atau Direksi di beberapa anak perusahaan EMAS.
Penjelasan lengkap mengenai Rangkap Jabatan Direksi dan/atau Dewan Komisaris di entitas anak dapat ditemukan pada halaman 77.
• Chief of External Affairs at MDKA (2018 - present)
• Members of the Board of Commissioners and/or Board of Directors in several subsidiaries of EMAS.
A full explanation of the concurrent positions of the Board of Directors and/or Board of Commissioners in subsidiaries can be found on
page 77.
Corporate Governance
Tata Kelola Perusahaan
Hubungan Afiliasi | Affiliated Relationship
Beliau tidak memiliki hubungan afiliasi dengan sesama anggota Dewan Komisaris maupun Direksi lainnya. Namun, terafiliasi dengan
pemegang saham utama/pengendali Perseroan.
He has no affiliations with other members of the Board of Commissioners or the Board of Directors. However, he is affiliated with
the Company’s major/controlling shareholder.
Kepemilikan Saham | Share Ownership
Beliau tidak memiliki saham di Perseroan.
He does not own shares in the Company.
Corporate Social and Environment Responsibility
Tanggung Jawab Sosial dan Lingkungan Perusahaan
Financial Statements
Laporan Keuangan
69
Page 72
Albert Saputro
Direktur | Director
Warga Negara Indonesia
Indonesian Citizen
39 tahun
39 years old
Dasar Hukum Pengangkatan | Legal Basis of Appointment
Akta Pernyataan Keputusan Pemegang Saham Perseroan (dahulu PBJ) No. 76 tertanggal 13 Juni 2025, yang dibuat di hadapan Notaris
Jose Dima Satria, S.H., M.Kn., Notaris di Kota Administrasi Jakarta Selatan.
Deed of Statement of Shareholders’ Resolution of the Company (formerly PBJ) No. 76 dated 13 June 2025, made before Notary Jose Dima
Satria, S.H., M.Kn., Notary in the Administrative City of South Jakarta.
Riwayat Pendidikan | Educational Background
Bachelor of Commerce in Accounting dan Finance dari University of Sydney, Australia (2005).
Bachelor of Commerce in Accounting & Finance from the University of Sydney, Australia (2005).
Riwayat Pekerjaan | Work History
• Treasury & Financial Analyst di Jardine Matheson (2005-2007);
• Senior Analyst di Macquarie Securities Group (2007-2011);
• Senior Analyst di PT Deutsche Verdhana Indonesia (2011-2016).
• Treasury & Financial Analyst at Jardine Matheson (2005-2007);
• Senior Analyst at Macquarie Securities Group (2007-2011);
• Senior Analyst at PT Deutsche Verdhana Indonesia (2011-2016).
Rangkap Jabatan | Concurrent Positions
• Wakil Presiden Portofolio di PT Saratoga Investama Sedaya Tbk (2016 – sekarang);
• Presiden Direktur di MDKA (2021 – sekarang);
• Anggota Dewan Komisaris dan/atau Direksi di beberapa anak perusahaan EMAS.
Penjelasan lengkap mengenai Rangkap Jabatan Direksi dan/atau Dewan Komisaris di entitas anak dapat ditemukan pada
halaman 77.
• Vice President Portfolio PT Saratoga Investama Sedaya Tbk (2016 – present);
• President Director at MDKA (2021 – present);
• Members of the Board of Commissioners and/or Board of Directors in several subsidiaries of EMAS.
A full explanation of the concurrent positions of the Board of Directors and/or Board of Commissioners in subsidiaries can be found on
page 77.
Hubungan Afiliasi | Affiliated Relationship
Beliau tidak memiliki hubungan afiliasi dengan sesama anggota Dewan Komisaris maupun Direksi lainnya. Namun, terafiliasi dengan
2025 Laporan Tahunan Annual Report | PT Merdeka Gold Resources Tbk
pemegang saham utama/pengendali Perseroan.
He has no affiliations with other members of the Board of Commissioners or the Board of Directors. However, he is affiliated with
the Company’s major/controlling shareholder.
Kepemilikan Saham | Share Ownership
Beliau tidak memiliki saham di Perseroan.
He does not own shares in the Company.
70
Page 73
Performance Highlights
Ikhtisar Kinerja
David Thomas Fowler
Direktur | Director
Management Reports
Laporan Manajemen
Warga Negara Australia
Australian Citizen
59 tahun
59 years old
Company Profile
Profil Perusahaan
Dasar Hukum Pengangkatan | Legal Basis of Appointment
Menjabat pertama kali sebagai Direktur berdasarkan Akta Pernyataan Keputusan Para Pemegang Saham PT Pani Bersama Jaya No. 04
tertanggal 2 November 2018, yang dibuat di hadapan Risbert, S.H., M.H., Notaris di Jakarta, kemudian diangkat kembali sebagai Direktur
berdasarkan Akta Pernyataan Keputusan Pemegang Saham No. 76 tertanggal 13 Juni 2025, yang dibuat di hadapan Notaris Jose Dima
Satria, S.H., M.Kn., Notaris di Kota Administrasi Jakarta Selatan.
First appointed as Director based on the Deed of Statement of Shareholders’ Resolutions of PT Pani Bersama Jaya No. 04 dated 2
November 2018, made before Risbert, S.H., M.H., Notary in Jakarta, then reappointed as Director based on Deed of Shareholders’
Resolution No. 76 dated 13 June 2025, made before Notary Jose Dima Satria, S.H., M.Kn., Notary in the Administrative City of South
Management Discussion and Analysis
Analisis dan Pembahasan Manajemen
Jakarta.
Riwayat Pendidikan | Educational Background
• Sarjana Bisnis dari Curtin University, Australia (1986);
• Pascasarjana Diploma di bidang Keuangan dan Investasi dari Securities Institute of Australia, Australia (2003).
• Bachelor of Business from Curtin University, Australia (1986);
• Post Graduate Diploma in Finance and Investment from the Securities Institute of Australia, Australia (2003).
Riwayat Pekerjaan | Work History
• Manager Konsultan Keuangan dan Audit di Kantor Akuntan Publik Arthur Anderson & Co., Perth, Australia (1987-1993);
• Overseas Development Management di Eltin Ltd. Australia (2002-2006);
• Chief Financial Officer/Corporate Secretary di Western Metal Ltd. (2001-2003);
• Chief Executive Officer (Director) di Orosur Mining Inc. Santiago, Chile (2006-2013).
• Manager of Financial Consulting and Audit at the Public Accounting Firm Arthur Anderson & Co., Perth, Australia (1987-1993);
• Overseas Development Management at Eltin Ltd., Australia (2002-2006);
Corporate Governance
Tata Kelola Perusahaan
• Chief Financial Officer/Corporate Secretary at Western Metal Ltd. (2001-2003;
• Chief Executive Officer (Director) at Orosur Mining Inc. Santiago, Chile (2006-2013).
Rangkap Jabatan | Concurrent Positions
Direktur di MDKA (2014 – sekarang).
Director at MDKA (2014 – present).
Hubungan Afiliasi | Affiliated Relationship
Beliau tidak memiliki hubungan afiliasi dengan sesama anggota Dewan Komisaris maupun Direksi lainnya. Namun, terafiliasi dengan
pemegang saham utama/pengendali Perseroan.
Corporate Social and Environment Responsibility
Tanggung Jawab Sosial dan Lingkungan Perusahaan
He has no affiliations with other members of the Board of Commissioners or the Board of Directors. However, he is affiliated with
the Company’s major/controlling shareholder.
Kepemilikan Saham | Share Ownership
Beliau tidak memiliki saham di Perseroan.
He does not own shares in the Company.
Financial Statements
Laporan Keuangan
71
Page 74
Adi Adriansyah Sjoekri
Direktur | Director
Warga Negara Indonesia
Indonesian Citizen
60 tahun
60 years old
Dasar Hukum Pengangkatan | Legal Basis of Appointment
Akta Pernyataan Keputusan Pemegang Saham Perseroan (dahulu PBJ) No. 76 tertanggal 13 Juni 2025, yang dibuat di hadapan Notaris
Jose Dima Satria, S.H., M.Kn., Notaris di Kota Administrasi Jakarta Selatan.
Deed of Statement of Shareholders’ Resolution of the Company (formerly PBJ) No. 76 dated 13 June 2025, made before Notary Jose Dima
Satria, S.H., M.Kn., Notary in the Administrative City of South Jakarta.
Riwayat Pendidikan | Educational Background
• Sarjana Sains Terapan di bidang Geologi dari BCAE (La Trobe University), Bendigo, Australia (1987);
• Magister Sains dari Colorado School of Mines, Golden, Amerika Serikat (1998);
• Magister Administrasi Bisnis dari Monash University, Jakarta (2003).
• Bachelor of Applied Science in Geology from BCAE (La Trobe University), Bendigo, Australia (1987);
• Master of Science from Colorado School of Mines, Golden, USA (1998);
• Master of Business Administration from Monash University, Jakarta (2003).
Riwayat Pekerjaan | Work History
• Junior Geologist di CSR Ltd Group Companies, Indonesia (1988-1989);
• Geologis Billiton di Indonesia Group Companies (1989-1990);
• Project Geologist di PT Newmont Nusa Tenggara (1991-1993);
• Senior Evaluation Geologist di PT Newmont Pacific Nusantara (1994-2001);
• Direktur di PT Dwinad Nusa Sejahtera – Consulting (2001-2006);
• Direktur di Sumatra Copper and Gold PLC (2006-2019);
• Presiden Direktur di MDKA (2014-2018).
• Junior Geologist at CSR Ltd Group Companies, Indonesia (1988-1989);
• Geologist at Billiton Indonesia Group Companies (1989-1990);
• Project Geologist at PT Newmont Nusa Tenggara (1991-1993);
• Senior Evaluation Geologist at PT Newmont Pacific Nusantara (1994-2001);
• Director at PT Dwinad Nusa Sejahtera – Consulting (2001-2006);
• Director at Sumatra Copper and Gold PLC (2006-2019);
• President Director at MDKA (2014-2018).
Rangkap Jabatan | Concurrent Positions
Anggota Dewan Komisaris dan/atau Direksi di beberapa anak perusahaan EMAS.
2025 Laporan Tahunan Annual Report | PT Merdeka Gold Resources Tbk
Penjelasan lengkap mengenai Rangkap Jabatan Direksi dan/atau Dewan Komisaris di entitas anak dapat ditemukan pada halaman 77.
Members of the Board of Commissioners and/or Board of Directors in several subsidiaries of EMAS.
A full explanation of the concurrent positions of the Board of Directors and/or Board of Commissioners in subsidiaries can be found on
page 77.
Hubungan Afiliasi | Affiliated Relationship
Beliau tidak memiliki hubungan afiliasi dengan sesama anggota Dewan Komisaris maupun Direksi lainnya, serta tidak terafiliasi dengan
pemegang saham utama/pengendali Perseroan.
He has no affiliations with fellow members of the Board of Commissioners or other members of the Board of Directors, and is not
affiliated with the Company’s major/controlling shareholders.
Kepemilikan Saham | Share Ownership
Beliau tidak memiliki saham di Perseroan.
He does not own shares in the Company.
72
Page 75
Performance Highlights
Ikhtisar Kinerja
Kebijakan Rangkap Jabatan
Direksi
Management Reports
Laporan Manajemen
Board of Directors Concurrent Positions Policy
Perseroan menerapkan kebijakan rangkap jabatan Direksi The Company implements a policy on concurrent positions
dengan mengacu pada ketentuan POJK 33/2014. Seluruh held by members of the Board of Directors in accordance
rangkap jabatan yang dijalankan oleh anggota Direksi telah with POJK 33/2014. All concurrent positions held by
Company Profile
Profil Perusahaan
memenuhi batasan dan persyaratan sebagaimana diatur members of the Board of Directors comply with the
dalam ketentuan tersebut. limitations and requirements set forth in these provisions.
Adapun rangkap jabatan pada entitas anak dalam Grup Concurrent positions at subsidiaries within the EMAS
EMAS maupun Grup MDKA dilakukan berdasarkan kebijakan Group and MDKA Group are assigned in accordance
internal Perseroan, mengingat ketentuan pembatasan with the Company’s internal policies, as restrictions on
Management Discussion and Analysis
Analisis dan Pembahasan Manajemen
rangkap jabatan tidak diwajibkan sepanjang masih berada concurrent positions are not mandatory so long as they are
dalam satu kelompok usaha. Perseroan memastikan bahwa within the same business group. The Company ensures
pelaksanaan rangkap jabatan tersebut tetap memperhatikan that these concurrent positions adhere to the principles of
prinsip profesionalisme, independensi, dan objektivitas, professionalism, independence, and objectivity and do not
serta tidak mengganggu efektivitas pelaksanaan tugas, interfere with the effective implementation of the Board of
tanggung jawab, dan pengambilan keputusan Direksi. Directors’ duties, responsibilities, and decision-making.
Melalui penerapan kebijakan ini, Perseroan berkomitmen Through the implementation of this policy, the Company is
untuk menjaga keseimbangan antara kebutuhan sinergi committed to maintaining a balance between the need for
grup dan penerapan GCG secara konsisten. group synergy and the consistent implementation of GCG.
Corporate Governance
Tata Kelola Perusahaan
Corporate Social and Environment Responsibility
Tanggung Jawab Sosial dan Lingkungan Perusahaan
Financial Statements
Laporan Keuangan
73
Page 76
Santoso Kartono
Presiden Komisaris | President Commissioner
Warga Negara Indonesia
Indonesian Citizen
52 tahun
52 years old
Dasar Hukum Pengangkatan | Legal Basis of Appointment
Diangkat sebagai Presiden Komisaris berdasarkan hasil keputusan RUPSLB Perseroan tertanggal 10 Desember 2025, yang tertuang
dalam Akta Pernyataan Keputusan Rapat Perubahan Anggaran Dasar Perseroan No. 23 tertanggal 8 Januari 2026, yang dibuat di
hadapan Notaris Jose Dima Satria, S.H., M.Kn., Notaris di Kota Administrasi Jakarta Selatan.
Appointed as President Commissioner pursuant to the resolution of the Company’s EGMS dated 10 December 2025, as set forth in the
Deed of Statement of Meeting Resolution on the Amendment to the Articles of Association of the Company No. 23 dated 8 January 2026,
made before Notary Jose Dima Satria, S.H., M.Kn., a notary in the Administrative City of South Jakarta.
Riwayat Pendidikan | Educational Background
Universitas Trisakti (1996).
University of Trisakti (1996).
Riwayat Pekerjaan | Work History
Direktur Retail di PT Jingdong Indonesia Pertama (JD.ID) (2015–2021)
Director at Retail at PT Jingdong Indonesia Pertama (JD.ID) (2015–2021)
Rangkap Jabatan | Concurrent Positions
• Komisaris di PT GoTo Gojek Tokopedia Tbk (2025 - sekarang)
• Anggota Komite Nominasi dan Remunerasi Perseroan. Penjelasan lebih lengkap dapat dilihat pada halaman 182.
• Commissioner at PT GoTo Gojek Tokopedia Tbk (2025 - present)
• Member of the Nomination and Remuneration Committee of the Company. Further detail is available in page 182.
Hubungan Afiliasi | Affiliated Relationship
Beliau tidak memiliki hubungan afiliasi dengan sesama anggota Dewan Komisaris maupun Direksi lainnya serta tidak terafiiasi dengan
pemegang saham utama/pengendali Perseroan. Namun, memiliki hubungan afiliasi dengan pemilik manfaat akhir Perseroan.
He has no affiliations with other members of the Board of Commissioners or Directors and is not affiliated with the company’s major/
company’s controlling shareholders. However, he has affiliation relationship with the ultimate beneficial owner.
Kepemilikan Saham | Share Ownership
Beliau memiliki saham di Perseroan.
He owns shares in the Company.
2025 Laporan Tahunan Annual Report | PT Merdeka Gold Resources Tbk
74
Page 77
Performance Highlights
Ikhtisar Kinerja
Heri Sunaryadi
Komisaris Independen | Independent Commissioner
Management Reports
Laporan Manajemen
Warga Negara Indonesia
Indonesian Citizen
60 tahun
60 years old
Company Profile
Profil Perusahaan
Dasar Hukum Pengangkatan | Legal Basis of Appointment
Akta Pernyataan Keputusan Pemegang Saham Perseroan (dahulu PBJ) No. 76 tertanggal 13 Juni 2025, yang dibuat di hadapan Notaris
Jose Dima Satria, S.H., M.Kn., Notaris di Kota Administrasi Jakarta Selatan.
Deed of Statement of Shareholders Resolution of the Company (formerly PBJ) No. 76 dated 13 June 2025, made before Notary Jose Dima
Satria, S.H., M.Kn., Notary in the Administrative City of South Jakarta.
Riwayat Pendidikan | Educational Background
• Sarjana Teknik dari Institut Pertanian Bogor (1987);
Management Discussion and Analysis
Analisis dan Pembahasan Manajemen
• Magister Manajemen dari Universitas Bina Nusantara (2011).
• Bachelor of Engineering from Institut Pertanian Bogor (1987);
• Master of Management from Universitas Bina Nusantara (2011).
Riwayat Pekerjaan | Work History
• Management Trainee di PT Astra International Tbk (1987-1988); • Management Trainee at PT Astra International Tbk (1987-1988);
• Management Development Division di PT Astra International • Management Development Division at PT Astra International
(1988–1990); (1988–1990);
• Senior Manager – Head of Account Receivable & Inventory di Astra • Senior Manager – Head of Account Receivable & Inventory at Astra
Credit Companies (1993–1995); Credit Companies (1993–1995);
• General Manager Human Resources Division di Astra Credit • General Manager Human Resources Division at Astra Credit
Companies (1995–1997); Companies (1995–1997);
• General Manager Equity Sales Division di PT Astra Securities • General Manager Equity Sales Division at PT Astra Securities
(1997–1998); (1997–1998);
• Direktur di PT Bahana Securities (1998–1999); • Director at PT Bahana Securities (1998–1999);
• Direktur Retail Sales di PT Bahana Securities (1999-2003); • Director of Retail Sales at PT Bahana Securities (1999-2003);
• Direktur Fixed Income Sales di PT Bahana Securities (2003-2004); • Director of Fixed Income Sales at PT Bahana Securities (2003-
2004);
• Direktur Investment Banking di PT Bahana Securities (2004-2006); • Director of Investment Banking at PT Bahana Securities (2004-
Corporate Governance
Tata Kelola Perusahaan
2006);
• Direktur Securities Trading & Research di PT Bahana Securities • Director of Securities Trading & Research at PT Bahana Securities
(2006-2007); (2006-2007);
• Direktur Utama di PT Bahana Securities (2007–2009); • President Director at PT Bahana Securities (2007–2009);
• Komisaris di KSEI (2009-2012 dan 2015 – 2018); • Commissioner at KSEI (2009-2012 and 2015 – 2018);
• Komisaris di PT Sarana Jatim Ventura (BPUI) (2009–2012); • Commissioner at PT Sarana Jatim Ventura (BPUI) (2009–2012);
• Direktur Utama di PT Bahana Pembina Usaha Indonesia (2009– • President Director at PT Bahana Pembina Usaha Indonesia
2013); (2009–2013);
• Komisaris di PT Mitra Tani Dua Tujuh (BPUI) (2010–2011); • Commissioner at PT Mitra Tani Dua Tujuh (BPUI) (2010–2011);
• Direktur Utama di KSEI (2013-2014); • President Director at KSEI (2013-2014);
• Direktur Keuangan di PT Telekomunikasi Indonesia Tbk (TELKOM) • Finance Director at PT Telekomunikasi Indonesia Tbk (TELKOM)
(2014-2016); (2014-2016);
Corporate Social and Environment Responsibility
Tanggung Jawab Sosial dan Lingkungan Perusahaan
• Komisaris di PT Telekomunikasi Selular (2015-2016); • Commissioner at PT Telekomunikasi Selular (2015-2016);
• Komisaris di PT Indo Premier Sekuritas (2016-2018); • Commissioner at PT Indo Premier Sekuritas (2016-2018);
• Komisaris Independen di PT Sahabat Finansial Keluarga (2016– • Independent Commissioner at PT Sahabat Finansial Keluarga
2021); (2016–2021);
• Komisaris di PT Kinarya Lima Kapital (Crowe CMAD) (2017–2021); • Commissioner at PT Kinarya Lima Kapital (Crowe CMAD) (2017–
2021);
• Komisaris Independen di PT Integra Indo Cabinet Tbk (2017-2022); • Commissioner Independen at PT Integra Indo Cabinet Tbk (2017-
2022);
• Komisaris Independen di PT Indo Premier Sekuritas (2018-2021); • Independent Commissioner at PT Indo Premier Sekuritas (2018-
2021);
• Komisaris di PT Digi Asia Bios (2018–2021); • Commissioner at PT Digi Asia Bios (2018–2021);
• Komisaris di MDKA (2018-2022); • Commissioner at MDKA (2018-2022);
• Komisaris Independen di PT Solusi Sinergi Digital Tbk (2020-2021); • Independent Commissioner at PT Solusi Sinergi Digital Tbk (2020-
2021);
• Komisaris Independen di PT Bank Rakyat Indonesia (Persero) Tbk • Independent Commissioner at PT Bank Rakyat Indonesia (Persero)
(2021-2025). Tbk (2021-2025).
Rangkap Jabatan | Concurrent Positions
• Komisaris Independen di PT Tower Bersama Infrastructure Tbk (2022 – sekarang).
• Ketua Komite Nominasi dan Remunerasi Perseroan. Penjelasan lebih lengkap dapat dilihat pada halaman 182.
• Ketua Komite Audit Perseroan. Penjelasan lebih lengkap dapat dilihat pada halaman 174.
• Independent Commissioner at PT Tower Bersama Infrastructure Tbk (2022 – present).
• Chairman of the Nomination and Remuneration Committee of the Company. Further detail is available in page 182.
• Chairman of the Audit Committee of the Company. Further detail is available in page 174.
Financial Statements
Laporan Keuangan
Hubungan Afiliasi | Affiliated Relationship
Beliau tidak memiliki hubungan afiliasi dengan sesama anggota Dewan Komisaris maupun Direksi lainnya, serta tidak terafiliasi dengan
pemegang saham utama/pengendali Perseroan.
He has no affiliations with fellow members of the Board of Commissioners or other members of the Board of Directors, and is not affiliated with
the Company’s major/controlling shareholders.
Kepemilikan Saham | Share Ownership
Beliau tidak memiliki saham di Perseroan.
He does not own shares in the Company.
75
Page 78
Pernyataan Independensi
Komisaris Independen
Statement of Independence of Independent Commissioners
Komisaris Independen Perseroan, yaitu Bapak Heri The Company’s Independent Commissioners, Mr. Heri
Sunaryadi, telah memenuhi seluruh persyaratan Sunaryadi, has fulfilled all independence requirements as
independensi sebagaimana diatur dalam Pasal 21 POJK stipulated in Article 21 of POJK 33/2014. Furthermore,
33/2014. Selanjutnya, Pasal 25 POJK No. 33/2014 mengatur Article 25 of POJK 33/2014 stipulates that an Independent
bahwa Komisaris Independen yang telah menjabat Commissioner who has served for two period may be
selama dua periode dapat diangkat kembali pada periode reappointed for the subsequent term by declaring his
berikutnya dengan menyatakan tetap independen kepada continued independence to the GMS, the disclosure of which
RUPS, yang pengungkapannya disampaikan dalam Laporan is presented in the Company’s Annual Report. As of the end
Tahunan Perseroan. Hingga akhir tahun 2025, Bapak Heri of 2025, Mr. Heri Sunaryadi, as the Company’s Independent
Sunaryadi selaku Komisaris Independen Perseroan belum Commissioner, has not yet served for two period.
menjabat selama dua periode.
Sepanjang tahun 2025, Perseroan memastikan bahwa Throughout 2025, the Company ensured that there were
Komisaris Independen senantiasa menjalankan tugas dan no conditions that could potentially give rise to conflicts of
tanggung jawabnya secara independen serta tidak berada interest for the Independent Commissioner in the decision-
dalam kondisi yang berpotensi menimbulkan benturan making process, as reflected in the proper performance of
kepentingan dalam proses pengambilan keputusan. his duties and responsibilities.
Kebijakan Rangkap Jabatan
Dewan Komisaris
Board of Commissioners Concurrent Positions Policy
2025 Laporan Tahunan Annual Report | PT Merdeka Gold Resources Tbk
Perseroan menerapkan kebijakan rangkap jabatan Dewan The Company implements a policy on concurrent positions
Komisaris sesuai dengan ketentuan POJK 33/2014 sehingga held by the Board of Commissioners in accordance with
dipastikan seluruh rangkap jabatan yang dijalankan Dewan POJK 33/2014, ensuring that all such positions meet
Komisaris telah memenuhi batasan dan persyaratan yang applicable limitations and requirements.
berlaku.
Rangkap jabatan Dewan Komisaris pada entitas anak dalam Concurrent positions held by the Board of Commissioners in
Grup EMAS maupun Grup MDKA dilaksanakan berdasarkan subsidiaries within the EMAS Group and the MDKA Group
kebijakan internal Perseroan dengan tetap memastikan are implemented in accordance with the Company’s internal
terjaganya independensi, objektivitas, serta efektivitas policies, while ensuring independence, objectivity, and the
pelaksanaan fungsi pengawasan dan pemberian nasihat effectiveness of the Board of Directors’ supervisory and
kepada Direksi. advisory functions.
76
Page 79
Performance Highlights
Ikhtisar Kinerja
Daftar Rangkap Jabatan Direksi dan
Dewan Komisaris di Entitas Anak
Management Reports
Laporan Manajemen
EMAS
List of Concurrent Positions of the Board of Directors and
Board of Commissioners in EMAS Subsidiaries
Company Profile
Profil Perusahaan
Dewan Komisaris Direktur
Board of Commissioners Board of Directors
Nama Perusahaan
Name of Company Boyke Adi
Santoso Heri Albert David Thomas
Poerbaya Adriansyah
Kartono Sunaryadi Saputro Fowler
Abidin Sjoekri
Management Discussion and Analysis
Analisis dan Pembahasan Manajemen
EMAS PK KI PD D D D
PBT - - - - - -
GSM - - DU - - KU
MMI - - DU - - K
MAP - - DU K - -
PIJ - - D - - -
PETS - - DU - - K
PEG - - D - - -
PIN - - D - - -
KU : Komisaris Utama | President Commissioner
K : Komisaris | Commissioner
PD : Presiden Direktur | President Director
Corporate Governance
Tata Kelola Perusahaan
D : Direktur | Director
DU : Direktur Utama | President Director
PK : Presiden Komisaris | President Commissioner
KI : Komisaris Independen | Independent Commissioner
Corporate Social and Environment Responsibility
Tanggung Jawab Sosial dan Lingkungan Perusahaan
Financial Statements
Laporan Keuangan
77
Page 80
Demografi Karyawan
Tiga Tahun Terakhir
Employee Demographics in the Past Three Years
Perseroan menyadari bahwa aspek SDM memegang peran The Company recognizes that HR plays a highly strategic
yang sangat strategis dalam mendukung tercapainya role in supporting the achievement of its vision, mission,
visi, misi, dan tujuan jangka panjang. Oleh karena itu, and long-term goals. Therefore, HR management and
kebijakan pengelolaan dan pengembangan SDM dilakukan development policies are implemented continuously as part
secara berkesinambungan sebagai bagian dari investasi of a long-term investment to strengthen the foundation of
jangka panjang untuk memperkuat fondasi pertumbuhan the company’s growth.
perusahaan.
Untuk mewujudkan keunggulan kompetitif, Perseroan To achieve competitive advantage, the Company also
juga memahami bahwa proses rekrutmen merupakan understands that the recruitment process is the initial stage
tahap awal yang menentukan terbentuknya talenta yang in determining the formation of competent talent aligned
kompeten dan sesuai dengan kebutuhan organisasi. Melalui with the organization’s needs. Through a structured,
proses seleksi yang terstruktur, objektif, dan berbasis objective, and competency-based selection process, the
kompetensi, Perseroan memastikan bahwa setiap individu Company ensures that each individual who joins the
yang bergabung memiliki kemampuan teknis dan perilaku company possesses technical skills and work behaviors that
kerja yang sejalan dengan nilai-nilai perusahaan. align with the company’s values.
Per 31 Desember 2025, Perseroan tercatat mengelola As of 31 December 2025, the Company managed 448
sebanyak 448 karyawan, mengalami perubahan sebesar employees, a 78.49% change compared to 251 employees
78,49% dibandingkan dengan 2024 sebanyak 251 orang. in 2024. Complete details of the Company’s employee
Rincian lengkap mengenai demografi karyawan Perseroan demographics for the past three years are presented in the
selama tiga tahun terakhir disajikan pada tabel-tabel following tables:
berikut:
Komposisi Karyawan berdasarkan Jenis Kelamin | Employee Composition based on Gender
Deskripsi | Description 2025 2024 2023
Laki-Laki | Male 379 218 177
Perempuan | Female 69 33 16
2025 Laporan Tahunan Annual Report | PT Merdeka Gold Resources Tbk
Jumlah | Total 448 251 193
Komposisi Karyawan berdasarkan Usia | Employee Composition based on Age
Deskripsi | Description 2025 2024 2023
> 50 tahun | years old 55 29 14
41 – 50 tahun | years old 125 73 58
31 – 40 tahun | years old 142 81 54
< 30 tahun | years old 126 68 67
Jumlah | Total 448 251 193
Komposisi Karyawan berdasarkan Tingkat Pendidikan | Employee Composition based on Level of Education
Deskripsi | Description 2025 2024 2023
S1 atau lebih tinggi | Bachelor’s Degree or higher 221 123 45
D3 | Diploma 35 18 4
Non - Akademi | Non-academy 192 110 144
Jumlah | Total 448 251 193
78
Page 81
Performance Highlights
Ikhtisar Kinerja
Komposisi Karyawan Berdasarkan Jenjang Jabatan Karyawan Laki-laki dan Perempuan sesuai Kelompok Umur Tahun 2025
Employee Composition by Position Level of Male and Female Employees by Age Group in 2025
Manajemen Senior Manajer Staf Non-Staf
Senior Management Manager Staff Non-Staff
Deskripsi
Management Reports
Laporan Manajemen
Description
Laki-Laki Perempuan Laki-Laki Perempuan Laki-Laki Perempuan Laki-Laki Perempuan
Male Female Male Female Male Female Male Female
> 50 tahun | years old 6 0 3 0 43 2 1 0
41 – 50 tahun | years old 2 0 8 0 107 4 4 0
31 – 40 tahun | years old 0 0 1 0 108 19 13 1
< 30 tahun | years old 0 0 0 0 67 42 16 1
Sub-Jumlah | Sub-Total 8 0 12 0 325 67 34 2
Company Profile
Profil Perusahaan
Jumlah | Total 8 12 392 36
Komposisi Karyawan Berdasarkan Level Organisasi | Employee Composition by Organizational Level
Deskripsi | Description 2025 2024 2023
Manajemen Senior | Senior Management 8 4 5
Manajer | Manager 12 11 4
Management Discussion and Analysis
Analisis dan Pembahasan Manajemen
Staf | Staff 392 187 41
Non - Staf | Non - Staff 36 49 143
Jumlah | Total 448 251 193
Komposisi Karyawan berdasarkan Jenjang Jabatan Sebagai Bentuk Kesetaraan Gender Tahun 2025
Employee Composition by Position Level as a Form of Gender Equality in 2025
Laki-Laki | Male Perempuan | Female
Deskripsi
Description Jumlah Persentase Komposisi Jumlah Persentase Komposisi
Total Percentage Composition Total Percentage Composition
Manajemen Senior | Senior Management 8 2% 0 0%
Manajer | Manager 12 3% 0 0%
Staf | Staff 325 86% 67 97%
Corporate Governance
Tata Kelola Perusahaan
Non - Staf | Non - Staff 34 9% 2 3%
Jumlah | Total 379 100% 69 100%
Komposisi Karyawan berdasarkan Status Ketenagakerjaan | Employee Composition based on Employment Status
Deskripsi | Description 2025 2024 2023
Karyawan Tetap | Permanent Employee 268 166 30
Karyawan Tidak Tetap | Non-permanent Employee 180 85 163
Corporate Social and Environment Responsibility
Tanggung Jawab Sosial dan Lingkungan Perusahaan
Jumlah | Total 448 251 193
Komposisi Karyawan berdasarkan Fungsinya | Employee Composition by Function
Deskripsi | Description 2025 2024 2023
Produksi | Production 318 144 112
Support | Support 130 107 81
Jumlah | Total 448 251 193
Komposisi Karyawan berdasarkan Lokasi Geografis | Employee Composition based on Geographic Location
Deskripsi | Description 2025 2024 2023
Jakarta 9 2 3
Gorontalo 439 249 190
Jumlah | Total 448 251 193
Financial Statements
Laporan Keuangan
79
Page 82
Komposisi Pemegang Saham
Shareholders Composition
Berikut adalah komposisi pemegang saham Perseroan The following is the Company’s shareholder composition as
1 Januari 2025 dan 31 Desember 2025: of 1 January 2025 and 31 December 2025:
Komposisi Pemegang Saham per 1 Januari 2025 | Shareholder Composition as of 1 January 2025
Persentase
Nama Pemegang Saham Seri Jumlah Saham Kepemilikan (%)
Name of Shareholders Series Number of Shares Percentage of
Ownership(%)
MDKA A 70,181 62.73
Winato Kartono A 10,389 9.29
Garibaldi Thohir A 6,953 6.21
Hardi Wijaya Liong A 4,448 3.98
PT Unitras Kapital Indonesia A 2,204 1.97
PT Nugraha Eka Kencana A 1,501 1.34
Edi Permadi A 1,501 1.34
Santoso Kartono A 1,403 1.25
PT Elias Aldana Manajemen A 1,002 0.90
Sakti Wahyu Trenggono A 601 0.54
Koperasi Unit Desa (KUD) Dharma Tani B 561 0.50
PT Permata Alam Kapital C 11,131 9.95
Jumlah | Total 111,875 100.00
Komposisi Pemegang Saham per 31 Desember 2025 | Shareholder Composition as of 31 December 2025
Nama Pemegang Saham Jumlah Saham Persentase Kepemilikan (%)
Name of Shareholders Number of Shares Percentage of Ownership(%)
Kepemilikan Saham Lebih dari 5% dan Kepemilikan Saham Langsung oleh Anggota Dewan Komisaris dan Direksi
Shareholding More Than 5% and Direct Shareholding by Members of the Board of Commissioners and Board of Directors
MDKA 9,329,376,465 57.66
Santoso Kartono 185,041,495 1.14
Perseroan (saham treasuri) | The Company (treasury shares) 1,448,866,615 8.96
2025 Laporan Tahunan Annual Report | PT Merdeka Gold Resources Tbk
Kepemilikan Saham Kurang dari 5% | Shareholding Less Than 5%
Masyarakat (masing-masing di bawah 5%) 5,216,948,100 32.24
Public (each under 5%)
Jumlah | Total 16,180,232,675 100.00
80
Page 83
Performance Highlights
Ikhtisar Kinerja
Kepemilikan Pemegang Saham Berdasarkan Shareholder Ownership Based on
Status Institusional Institutional Status
Komposisi pemegang saham Perseroan berdasarkan The composition of the Company’s shareholders based on
Management Reports
Laporan Manajemen
klasifikasi institusional per 31 Desember 2025 adalah institutional classification as of 31 December 2025 is as
sebagai berikut: follows:
Jenis Pemegang Saham Jumlah Pemegang Saham Total Saham Persentase Kepemilikan (%)
Type of Shareholders Number of Shareholders Total Shares Percentage of Ownership (%)
Pemegang Saham Indonesia | Indonesian Shareholders
Perorangan | Individuals 46,960 1,445,627,426 8.93
Company Profile
Profil Perusahaan
Institusi | Institutions 267 12,692,286,383 78.44
Sub-Total 47,227 14,137,913,80 87.37
Pemegang Saham Asing | Foreign Shareholders
Perorangan | Individuals 60 253,986,676 1.57
Institusi | Institutions 40 1,788,332,190 11.05
Sub-Total 100 2,042,318,866 12.62
Management Discussion and Analysis
Analisis dan Pembahasan Manajemen
Jumlah | Total 47,327 16,180,232,675 100.00%
Kepemilikan Saham oleh Anggota Direksi Shareholding by the Members of the Board
dan Dewan Komisaris Perseroan of Directors and Board of Commissioners of
the Company
Informasi mengenai kepemilikan saham oleh anggota Information on the shareholding by the members of the
Direksi dan Dewan Komisaris, baik secara langsung maupun Board of Directors and Board of Commissioners, both
tidak langsung, di Perseroan, pada periode 1 Januari 2025 directly or indirectly, in the Company, for the period 1
(sebelum IPO) dan 31 Desember 2025, disajikan pada tabel January 2025 (prior to the IPO) and 31 December 2025, is
berikut: presented in the following table:
Corporate Governance
Tata Kelola Perusahaan
1 Januari 2025 31 Desember 2025
1 January 2025 31 December 2025
Nama Jabatan
Persentase Persentase
Name Position
Jumlah Saham Kepemilikan (%) Jumlah Saham Kepemilikan (%)
Total Shares Percentage of Total Shares Percentage of
Ownership (%) Ownership (%)
Direksi | Board of Directors
Corporate Social and Environment Responsibility
Tanggung Jawab Sosial dan Lingkungan Perusahaan
Boyke Poerbaya Abidin Presiden Direktur - - - -
President Director
Albert Saputro Direktur | Director - - - -
David Thomas Fowler Direktur | Director - - - -
Adi Adriansyah Sjoekri Direktur | Director - - - -
Dewan Komisaris | Board of Commissioners
Santoso Kartono*) Presiden Komisaris - - 185,041,495 1.14%
President Commissioner
Heri Sunaryadi Komisaris Independen - - - -
Independent Commissioner
*)
Bapak Santoso Kartono efektif menjabat sebagai Presiden Komisaris Perseroan sejak 10 Desember 2025.
*)
Mr. Santoso Kartono was effectively appointed as President Commissioner of the Company on 10 December 2025
Sepanjang tahun 2025, tidak terdapat anggota Dewan Throughout 2025, no members of the Board of
Komisaris maupun Direksi yang tercatat sebagai pemegang Commissioners or the Board of Directors were recorded as
saham Perseroan secara tidak langsung. indirect shareholders of the Company.
Financial Statements
Laporan Keuangan
81
Page 84
Struktur Grup dan Informasi Pemegang Saham Utama
dan/atau Pengendali, serta Pemilik Manfaat Akhir dari
Kepemilikan Saham Perseroan per 31 Desember 2025
Group Structure and Information on Major and/or Controlling Shareholders, and
Ultimate Beneficial Owner of the Company’s Share Ownership as of 31 December 2025
Edwin
Winato Kartono
Soeryadjaya
50.00% 70.00%
Hardi Wijaya
Liong
35.87% 30.00%
5.32%
Publik PT Unitras PT Provident Publik
Sandiaga S. Uno Garibaldi Thohir
Public Pertama Capital Indonesia Public
11.00% 21.51% 31.62% 7.79% 58.02% 19.90% 8.97%
PT Provident
Investasi 99.00%
Bersama Tbk8)
99.99%
PT Saratoga
PT Suwarna Arta PT Mitra Daya Publik7)
Investama Garibaldi Thohir
Mandiri Mustika Public
Sedaya Tbk6)
19.37% 7.46% 5.50% 11.88% 55.79%
5)
Publik4)
Public
2025 Laporan Tahunan Annual Report | PT Merdeka Gold Resources Tbk
42.34% 57.66%
99.99% 99.99% 99.99% 99.99% 99.96%
PT Merdeka Mining PT Gorontalo Sejahtera PT Mentari Alam
PT Pani Bersama Tambang PT Pani Industri Jaya
Indonesia Mining1) Persada
99.87% 99.99%
45.00%
PT Puncak Emas Tani
PT Puncak Emas Gorontalo3)
Sejahtera2)
55.00% PT Pani Industri Nusantara
82
Page 85
Performance Highlights
Ikhtisar Kinerja
Informasi Pemegang Saham Utama dan/ Information on Major and/or Controlling
atau Pengendali Shareholders
PT Merdeka Copper Gold Tbk bertindak sebagai pemegang PT Merdeka Copper Gold Tbk acts as the Company’s
Management Reports
Laporan Manajemen
saham pengendali Perseroan dengan kepemilikan controlling shareholder with a majority ownership of
mayoritas sebesar 57,66% dari total saham Perseroan. 57.66% of the Company’s total shares. The ultimate
Sementara pemilik manfaat akhir dari kepemilikan saham beneficial owner of the Company’s shares ownership are
Perseroan adalah Bapak Edwin Soeryadjaya dan Bapak Mr. Edwin Soeryadjaya and Mr. Winato Kartono. The
Winato Kartono. Adapun pengendali atas pemegang saham controllers the Company’s controlling shareholders in the
pengendali Perseroan dalam bentuk perseroan terbatas form of a limited liability company are jointly PT Saratoga
secara bersama-sama PT Saratoga Investama Sedaya Tbk Investama Sedaya Tbk and PT Provident Capital Indonesia.
dan PT Provident Capital Indonesia.
Company Profile
Profil Perusahaan
Management Discussion and Analysis
Analisis dan Pembahasan Manajemen
Corporate Governance
Tata Kelola Perusahaan
Corporate Social and Environment Responsibility
Tanggung Jawab Sosial dan Lingkungan Perusahaan
Catatan bagan pada halaman 82: Notes of diagram on page 82:
(1) Sisa sebesar 0,01% dari GSM dimiliki oleh MDKA; (1) The remaining of 0.01% from GSM is owned by MDKA;
(2) Sisa sebesar 0,13% dari PETS dimiliki oleh PEG dan Perseroan; (2) The remaining of 0.13% from PETS is owned by PEG and the Company;
(3) Sisa sebesar 0,01% dari PEG dimiliki oleh Perseroan; (3) The remaining of 0.01% from PEG is owned by the Company;
(4) Persentase saham treasuri Perseroan sebesar 8,96% termasuk ke dalam (4) The shares percentage of treasury shares of the Company is 8.96% is included in
komposisi persentase saham publik; the composition of the percentage of public shares;
(5) Berdasarkan daftar pemegang saham MDKA per tanggal 31 Desember 2025; (5) Based on the shareholders register of MDKA as of 31 December 2025;
(6) Berdasarkan daftar pemegang saham PT Saratoga Investama Sedaya Tbk (6) Based on the shareholders register of PT Saratoga Investama Sedaya Tbk as of
per tanggal 31 Desember 2025; 31 December 2025;
(7) Persentase saham Pemerintah Daerah Kabupaten Banyuwangi sebesar 3,98%, (7) The shares percentage of the Banyuwangi Regency Government is 3.98%, the
Financial Statements
Laporan Keuangan
persentase saham treasuri MDKA sebesar 0,23%, dan persentase saham shares percentage of treasury of MDKA is 0.23%, and the shares percentage of
Hongkong Brunp & Catl Co., Limited sebesar 4,93% termasuk ke dalam komposisi Hongkong Brunp & Catl Co., Limited is 4.93% are included in the composition of
persentase saham publik; dan the percentage of public shares; and
(8) Berdasarkan daftar pemegang saham PT Provident Investasi Bersama Tbk per (8) Based on the shareholders register of PT Provident Investasi Bersama Tbk
tanggal 31 Desember 2025. as of 31 December 2025.
83
Page 86
Daftar Entitas Anak dan Entitas
Asosiasi serta Ventura Bersama
List of Subsidiaries and Associated Entities and Joint Ventures
Per 31 Desember 2025, Perseroan memiliki delapan entitas As of 31 December 2025, the Company had eight
anak baik melalui penyertaan langsung maupun tidak subsidiaries, both through direct and indirect participation,
langsung dengan rincian sebagai berikut: with the following details:
Daftar entitas anak perusahaan per 31 Desember 2025 | List of subsidiaries as of 31 December 2025
Tahun Kepemilikan
Nama Kegiatan Usaha Operasi Ownership Status
Total Aset (AS$)
Perusahaan Utama Domisili Komersial Operasional
No. Total Assets
Name of Main Business Domicile Year of Tidak Operational
Langsung (US$)
Company Activities Commercial Langsung Status
Direct
Operation Indirect
1. GSM Pertambangan mineral Jl. Trans Sulawesi - 99.99% - 270,333,401 Belum
Mineral mining - Akses Bypass beroperasi
Road KM. 0 Pani Not yet
Gold Project, Desa/ operating
Kelurahan Teratai,
Kec. Marisa,
Kab. Pohuwato,
Provinsi Gorontalo
2. PBT Industri pembuatan Jl. Trans Sulawesi 2025 99.99% - 465,348,158 Beroperasi
logam - Akses Bypass Operating
Metal manufacturing Road KM. 0 Pani
industry Gold Project, Desa/
Kelurahan Teratai,
Kec. Marisa,
Kab. Pohuwato,
Provinsi Gorontalo
3. MMI Aktivitas penunjang Jl. Trans Sulawesi 2023 99.99% - 56,383,566 Beroperasi
pertambangan dan - Akses Bypass Operating
penggalian lainnya, Road KM. 0 Pani
aktivitas penyewaan Gold Project, Desa/
alat kontruksi dengan Kelurahan Teratai,
operator, dan aktivitas Kec. Marisa,
penyewaan dan sewa Kab. Pohuwato,
guna tanpa hak opsi Provinsi Gorontalo
2025 Laporan Tahunan Annual Report | PT Merdeka Gold Resources Tbk
mesin pertambangan
dan energi serta
peralatannya
Mining and other
excavation support
activities, construction
equipment rental
activities with
operators, and rental
and leasing activities
without option rights
for mining and energy
machinery and
equipment
84
Page 87
Performance Highlights
Ikhtisar Kinerja
Daftar entitas anak perusahaan per 31 Desember 2025 | List of subsidiaries as of 31 December 2025
Tahun Kepemilikan
Nama Kegiatan Usaha Operasi Ownership Status
Total Aset (AS$)
Perusahaan Utama Domisili Komersial Operasional
No. Total Assets
Name of Main Business Domicile Year of Tidak Operational
Management Reports
Laporan Manajemen
Langsung (US$)
Company Activities Commercial Langsung Status
Direct
Operation Indirect
4. MAP Perdagangan besar Jl. Trans Sulawesi 2025 99.99% - 21,920,509 Beroperasi
atas dasar balas - Akses Bypass Operating
jasa (fee) atau Road KM. 0 Pani
kontrak, aktivitas jasa Gold Project, Desa/
penunjang angkatan Kelurahan Teratai,
lainnya, aktivitas jasa Kec. Marisa,
penunjang usaha Kab. Pohuwato,
Company Profile
Profil Perusahaan
lainnya, real estat yang Provinsi Gorontalo
dimiliki sendiri atau
disewa, dan konstruksi
bangunan sipil jalan
Wholesale trade
on a fee or contract
basis, other support
services activities,
other business support
Management Discussion and Analysis
Analisis dan Pembahasan Manajemen
services activities,
owned or leased real
estate, and road civil
construction.
5. PIJ Kawasan industri Jl. Trans Sulawesi - 99.96% - 153,668 Belum
Industrial area - Akses Bypass beroperasi
Road KM. 0 Pani Not yet
Gold Project, Desa/ operating
Kelurahan Teratai,
Kec. Marisa,
Kab. Pohuwato,
Provinsi Gorontalo
6. PEG melalui Perusahaan holding Jl. Trans Sulawesi - 0.01% 99.99% 10,727,872 Belum
PBT Holding company - Akses Bypass beroperasi
PEG Road KM. 0 Pani Not yet
Corporate Governance
Tata Kelola Perusahaan
through Gold Project, Desa/ operating
PBT Kelurahan Teratai,
Kec. Marisa,
Kab. Pohuwato,
Provinsi Gorontalo
7. PETS Pertambangan bijih Jl. Trans Sulawesi - - 99.99% 179,670,958 Belum
melalui PEG logam - Akses Bypass beroperasi
dan PBT Metal ore mining Road KM. 0 Pani Not yet
PETS Gold Project, Desa/ operating
through Kelurahan Teratai,
Corporate Social and Environment Responsibility
Tanggung Jawab Sosial dan Lingkungan Perusahaan
PEG dan Kec. Marisa,
PBT Kab. Pohuwato,
Provinsi Gorontalo
8. PIN melalui Industri pembuatan Jl. Trans Sulawesi - - 99.99% 659,496 Belum
PETS dan logam dasar - Akses Bypass beroperasi
GSM bukan besi Road KM. 0 Pani Not yet
PIN through Non-ferrous base Gold Project, Desa/ operating
PETS and metal manufacturing Kelurahan Teratai,
GSM industry Kec. Marisa,
Kab. Pohuwato,
Provinsi Gorontalo
Financial Statements
Laporan Keuangan
85
Page 88
Alamat Entitas Anak | Subsidiary Address
Perusahaan Alamat Alamat Lokasi Operasional
Company Address Operational Site Address
GSM Jalan Trans Sulawesi - Akses Bypass Road KM. 0 Pani Gold Kabupaten Buol, Pohuwato. Boalemo, Gorontalo, dan
Project, Teratai, Marisa, Pohuwato, Gorontalo Bolaangmongondow Utara, Provinsi Sulawesi Tengah,
Trans Sulawesi Road - Access Bypass Road KM. 0 Pani Gold Gorontalo, dan Sulawesi Utara
Mine, Teratai, Marisa, Pohuwato, Gorontalo Buol, Pohuwato, Boalemo, Gorontalo, and North
Bolaangmongondow Regencies, Central Sulawesi, Gorontalo,
and North Sulawesi Provinces
PBT Jalan Trans Sulawesi - Akses Bypass Road KM. 0 Pani Gold Desa Hulawa, Kec. Buntulia, Kab. Pohuwato, Provinsi Gorontalo
Project, Teratai, Marisa, Pohuwato, Gorontalo Hulawa Village, Buntulia Sub-district, Pohuwato Regency,
Trans Sulawesi Road - Access Bypass Road KM. 0 Pani Gold Gorontalo Province
Mine, Teratai, Marisa, Pohuwato, Gorontalo
MMI Jalan Trans Sulawesi - Akses Bypass Road KM. 0 Pani Gold Dusun Melati, Kel. Marisa Utara, Kec. Marisa, Kab. Pohuwato,
Project, Teratai, Marisa, Pohuwato, Gorontalo Provinsi Gorontalo
Trans Sulawesi Road - Access Bypass Road KM. 0 Pani Gold Melati Hamlet, Marisa Utara Village, Marisa Sub-district,
Mine, Teratai, Marisa, Pohuwato, Gorontalo Pohuwato District, Gorontalo Province
MAP Jalan Trans Sulawesi - Akses Bypass Road KM. 0 Pani Gold Desa Bumbulan, Kec. Paguat, Kab. Pohuwato, Provinsi
Project, Teratai, Marisa, Pohuwato, Gorontalo Gorontalo
Trans Sulawesi Road - Access Bypass Road KM. 0 Pani Gold Bumbulan Village, Paguat Sub-district, Pohuwato Regency,
Mine, Teratai, Marisa, Pohuwato, Gorontalo Gorontalo Province
PIJ Jalan Trans Sulawesi - Akses Bypass Road KM. 0 Pani Gold Jalan Trans Sulawesi - Akses Bypass Road KM. 0 Pani Gold
Project, Teratai, Marisa, Pohuwato, Gorontalo Mine, Teratai, Marisa, Pohuwato, Gorontalo
Trans Sulawesi Road - Access Bypass Road KM. 0 Pani Gold Trans Sulawesi Road - Access Bypass Road KM. 0 Pani Gold
Mine, Teratai, Marisa, Pohuwato, Gorontalo Mine, Teratai, Marisa, Pohuwato, Gorontalo
PEG Jalan Trans Sulawesi - Akses Bypass Road KM. 0 Pani Gold Jalan Trans Sulawesi - Akses Bypass Road KM. 0 Pani Gold
Project, Teratai, Marisa, Pohuwato, Gorontalo Mine, Kab. Pohuwato, Provinsi Gorontalo
Trans Sulawesi Road - Access Bypass Road KM. 0 Pani Gold Trans Sulawesi Road - Access Bypass Road KM. 0 Pani Gold
Mine, Teratai, Marisa, Pohuwato, Gorontalo Mine, Pohuwato Regency, Gorontalo Province
PETS Jalan Trans Sulawesi - Akses Bypass Road KM. 0 Pani Gold Kabupaten Pohuwato, Provinsi Gorontalo
Project, Teratai, Marisa, Pohuwato, Gorontalo Pohuwato Regency, Gorontalo Province
Trans Sulawesi Road - Access Bypass Road KM. 0 Pani Gold
Mine, Teratai, Marisa, Pohuwato, Gorontalo
PIN Jalan Trans Sulawesi - Akses Bypass Road KM. 0 Pani Gold Jalan Trans Sulawesi - Akses Bypass Road KM. 0 Pani Gold
Project, Teratai, Marisa, Pohuwato, Gorontalo Mine, Teratai, Marisa, Pohuwato, Gorontalo
Trans Sulawesi Road - Access Bypass Road KM. 0 Pani Gold Trans Sulawesi Road - Access Bypass Road KM. 0 Pani Gold
Mine, Teratai, Marisa, Pohuwato, Gorontalo Mine, Teratai, Marisa, Pohuwato, Gorontalo
2025 Laporan Tahunan Annual Report | PT Merdeka Gold Resources Tbk
86
Page 89
Performance Highlights
Ikhtisar Kinerja
Kronologis Penerbitan dan
Pencatatan Saham
Management Reports
Laporan Manajemen
Chronology of Shares Issuance and Listing
Berdasarkan prospektus Perseroan, bersamaan Based on the Company’s prospectus, together with the
dengan pencatatan saham yang ditawarkan sebanyak listing of the offered shares totaling 1,618,023,300 ordinary
1.618.023.300 saham biasa, Perseroan juga mencatatkan shares, the Company also listed all shares prior to the IPO,
Company Profile
Profil Perusahaan
seluruh saham sebelum IPO sebanyak 14.562.209.375 totaling 14,562,209,375 ordinary shares.
saham biasa.
Dengan demikian, total saham yang dicatatkan oleh Accordingly, the total number of shares listed by the
Perseroan di BEI adalah sebanyak 16.180.232.675 saham Company on the IDX is 16,180,232,675 ordinary shares,
biasa atau 100% dari modal ditempatkan dan disetor penuh representing 100% of the Company’s issued and fully paid-
Management Discussion and Analysis
Analisis dan Pembahasan Manajemen
Perseroan setelah pelaksanaan IPO. Pencatatan saham up capital after the completion of the IPO. The listing of
ini telah memperoleh persetujuan dari BEI sesuai dengan these shares received approval from the IDX pursuant to
Surat BEI No. S-09890/BEI.PP1/08-2025 tertanggal 26 IDX Letter No. S-09890/BEI.PP1/08-2025 dated 26 August
Agustus 2025 mengenai Persetujuan Prinsip Pencatatan 2025 regarding Approval In-Principle for the Listing of
Efek Bersifat Ekuitas. Equity Securities.
Tabel berikut menyajikan kronologis pencatatan saham The following table presents the chronology of the “EMAS”
“EMAS” di BEI sejak tanggal 23 September 2025 sampai share listing on the IDX from 23 September 2025 through
dengan akhir 2025: the end of 2025:
Nilai
Penambahan atau
Nominal
Harga Penawaran/ (Pengurangan) Jumlah Saham Bursa
Corporate Governance
Tata Kelola Perusahaan
per Saham
Tahun Pencatatan Aksi Korporasi Pelaksanaan (Rp) Saham yang Ditawarkan Saham
(Rp)
Year of Listing Corporate Action Offering/Exercise Increase or Number of Offered Stock
Nominal
Price (IDR) (Reduction) of Shares Exchange
Value Per
Shares
share (IDR)
23 September 2025 Penawaran Umum 150 2,880 - 1,618,023,300 BEI
23 September 2025 Perdana Saham IDX
Initial Public Offering
Jumlah Saham | Total Shares 1.618.023.300
Corporate Social and Environment Responsibility
Tanggung Jawab Sosial dan Lingkungan Perusahaan
Financial Statements
Laporan Keuangan
87
Page 90
Kronologis Penerbitan
Efek Lainnya
Chronology of Other Securities Issuance
Selama tahun 2025, Perseroan tidak menerbitkan efek lain During 2025, the Company did not issue any securities other
dalam bentuk apapun selain yang telah dijelaskan pada than those described in the Chronology of Share Issuance
Kronologis Penerbitan dan Pencatatan Saham di atas. Oleh and Listing above. Therefore, there is no information
karena itu, tidak terdapat informasi mengenai kronologis regarding the chronology of securities listings, corporate
pencatatan efek, aksi korporasi, perubahan jumlah efek, actions, changes in the number of securities, the names of
nama bursa di mana efek lainnya dicatatkan, serta peringkat the exchanges on which other securities are listed, or the
efek. ratings of the securities.
Informasi Kantor Akuntan Publik
(KAP) dan Akuntan Publik (AP)
Public Accounting Firm (KAP) and Public Accountant (AP)
Information
Pada tahun 2025, Perseroan menunjuk KAP Tanubrata In 2025, the Company appointed KAP Tanubrata Sutanto
Sutanto Fahmi Bambang dan Rekan (anggota BDO Fahmi Bambang and Partners (Member of BDO International
International Limited) yang terdaftar di OJK sebagai auditor Limited), registered with the OJK, as an independent auditor
independen atas Laporan Keuangan Perseroan tahun buku for the Company’s Financial Statements for the financial
selama tahun 2025. Penunjukan ini dilakukan melalui year of 2025. This appointment was made based on the
Keputusan Sirkuler Pengganti Rapat Dewan Komisaris Circular Resolution in Lieu of a Meeting of the Board of
tertanggal 20 Mei 2025. Commissioners dated 20 May 2025.
2025 Laporan Tahunan Annual Report | PT Merdeka Gold Resources Tbk
KAP Tanubrata Sutanto Fahmi Bambang & Rekan (anggota BDO International Limited)
Public Accounting Firm Tanubrata Sutanto Fahmi Bambang & Partners (Member of BDO International Limited)
Alamat Prudential Tower, Lantai 17, Jl. Jend. Sudirman Kav. 79, Prudential Tower, 17th Floor, Jl. Jend. Sudirman Kav. 79,
Address Jakarta 12910, Indonesia – Tel.: +62-21 5795 7301 Jakarta 12910, Indonesia – Ph.: +62-21 5795 7301
Nama Akuntan Publik Sutomo, S.E, Ak., M.M., CPA, CA, SAS
Name of Public Accountant
Jasa yang Diberikan Audit atas Laporan Keuangan Konsolidasian Perseroan Audit of the Company’s Consolidated Financial
Services Provided selama Tahun 2025 Statement for the Year 2025
Periode Tahun Buku 2025 Financial Year 2025
Period
Biaya Jasa Audit Rp825.000.000 IDR825,000,000
Audit Fee
Biaya Jasa Non-Audit Rp475.000.000 (Jasa Pendampingan IPO) IDR475,000,000 (IPO advisory)
Non-Audit Fee
88
Page 91
Performance Highlights
Ikhtisar Kinerja
Lembaga dan/atau Profesi
Penunjang Pasar Modal
Management Reports
Laporan Manajemen
Capital Market Supporting Institutions and/or Professions
Perseroan menjalin kerja sama dengan berbagai lembaga The Company collaborates with various supporting
dan profesi penunjang untuk mendukung kelancaran institutions and professions to ensure smooth operations
operasional serta memastikan kepatuhan terhadap and ensure compliance with capital market regulations and
Company Profile
Profil Perusahaan
ketentuan pasar modal maupun perundang-undangan applicable laws. A complete description of these supporting
yang berlaku. Uraian lengkap mengenai profesi penunjang professions is presented below:
tersebut disajikan sebagai berikut:
Periode
Nama Lembaga Alamat Lingkup Jasa yang Diberikan Penugasan Honorarium (Rp)
Management Discussion and Analysis
Analisis dan Pembahasan Manajemen
Institution Name Address Scope of Service Provided Assignment Fee (IDR)
Period
BAE | BAE
PT Datindo Entrycom Jl. Hayam Wuruk Mengelola, menyimpan, dan memelihara 2025 39,960,000
No. 28, Lantai 2 - catatan, buku, data, dan informasi dalam bentuk
Jakarta Pusat 10210 cetak dan elektronik terkait efek EMAS, serta
Jl. Hayam Wuruk penyelenggaraan RUPS.
No. 28, 2nd Floor Manage, store and maintain records, books, data
- Central Jakarta and information in printed and electronic form
10210 related to EMAS securities, as well as holding
GMS.
Konsultan Hukum | Legal Consultant
Assegaf Hamzah & Partners Capital Place, Lantai Memberikan nasihat dan pendampingan hukum 2025 3,587,095,538
36 & 37 terkait semua jenis transaksi, termasuk transaksi
Corporate Governance
Tata Kelola Perusahaan
Jl. Jend. Gatot pembiayaan, konsultasi hukum pasar modal
Subroto Kav. 18 untuk penerbitan obligasi, serta layanan hukum
Jakarta Selatan umum.
12710 Provide legal advice and assistance related to
Capital Place, 36th & all types of transactions, including financing
37th Floor, transactions, capital market legal consultation for
Jl. Jend. Gatot bond issuance, and general legal services.
Subroto Kav. 18
South Jakarta 12710
Notaris | Notary
Corporate Social and Environment Responsibility
Tanggung Jawab Sosial dan Lingkungan Perusahaan
Jose Dima Satria S.H. M.Kn. Jl. Madrasah, Menyusun risalah RUPS, akta notaris, dan 2025 38,850,000
Komplek Taman menyerahkan ke Kemenkum.
Gandaria Kav. Prepare minutes of the GMS, notarial deeds, and
11A, Kel. Gandaria submit them to the MOL.
Selatan, Kec.
Cilandak, Jakarta
Selatan 12420
Jl. Madrasah,
Komplek Taman
Gandaria Kav.
11A, Kel. Gandaria
Selatan, Kec.
Cilandak, South
Jakarta 12420
Financial Statements
Laporan Keuangan
89
Page 92
Informasi Situs Web Perusahaan
Company Website Information
Perseroan memiliki situs web resmi yang dimanfaatkan The Company has an official website that serves as
sebagai sarana utama untuk mewujudkan prinsip the primary medium for implementing the principle of
keterbukaan informasi kepada publik. Situs ini menyajikan information transparency to the public. The site presents
informasi secara komunikatif, akurat, dan terkini mengenai communicative, accurate, and up-to-date information on the
kegiatan serta kinerja Perseroan, yang dapat diakses Company’s activities and performance, and can be accessed
melalui https://merdekagoldresources.com. at https://merdekagoldresources.com.
Dirancang sebagai portal terbuka yang dapat diakses kapan Designed as an open portal accessible anytime and from
saja dan dari mana saja, situs web Perseroan memberikan anywhere, the Company’s website provides comprehensive
informasi komprehensif bagi seluruh pemangku information for all stakeholders, covering the Company’s
kepentingan, mencakup kinerja keuangan dan operasional financial and operational performance as well as its
Perseroan, hingga komitmen penerapan prinsip-prinsip commitment to applying GCG and ESG principles in mining
GCG dan ESG dalam praktik pertambangan. practices.
Seluruh informasi yang dipublikasikan pada situs web All information published on the Company’s website
Perseroan tersedia dalam dua bahasa, yaitu Bahasa is available in two languages, Indonesian and English.
Indonesia dan Bahasa Inggris. Perseroan memastikan The Company ensures that the content on the website is
seluruh informasi yang disajikan pada laman web updated regularly so that it remains accurate, valid, and
diperbarui secara berkala agar tetap akurat, valid, dan reflective of current conditions. Through the Corporate
mencerminkan kondisi terkini. Melalui Departemen Communications Department, the Company manages the
Corporate Communications, Perseroan mengelola situs website professionally in accordance with POJK 8/2015.
web secara profesional sesuai ketentuan POJK 8/2015.
2025 Laporan Tahunan Annual Report | PT Merdeka Gold Resources Tbk
90
Page 93
Performance Highlights
Ikhtisar Kinerja
Dengan tetap memperhatikan unsur kerahasiaan informasi While maintaining the confidentiality of corporate
perusahaan, situs web Perseroan secara garis besar information, the Company’s website generally presents
menampilkan informasi umum yang dapat diakses oleh public information that can be accessed by the wider
masyarakat luas dan pemangku kepentingan, antara lain: community and stakeholders, including, among others:
Management Reports
Laporan Manajemen
Nama Kanal
Konten Content
Channel Name
Tentang Kami • Profil Perusahaan • Company Profile
About Us • Visi, Misi dan Nilai-Nilai • Vision, Mission, and Values
• Struktur Kepemilikan • Ownership Structure
• Struktur Organisasi • Organizational Structure
• Pimpinan Kami • Our Leaders
Company Profile
Profil Perusahaan
Keberlanjutan • Lingkungan • Environment
Sustainability • Kesehatan dan Keselamatan Kerja • Occupational Health and Safety
• Karyawan • Employees
• Masyarakat • Community
• Hak Asasi Manusia • Human Rights
• Tata Kelola • Governance
Investor • Presentasi Investor • Investor Presentation
• Prospektus • Prospectus
Management Discussion and Analysis
Analisis dan Pembahasan Manajemen
• Laporan Kegiatan Kuartal • Quarterly Activities Report
• Laporan Tahunan • Annual Report
• Laporan Keuangan • Financial Statements
• Laporan Eksplorasi • Exploration Report
• Sumber Daya Mineral dan Cadangan Bijih • Mineral Resources and Ore Reserves
• Keterbukaan Informasi • Information Disclosure
• Rapat Umum Pemegang Saham • General Meeting of Shareholders
• Siaran Pers • Press Releases
• Dukungan Analis • Analyst Coverage
• Kontak Hubungan Investor • Investor Relations Contacts
Kabar | News
Dokumen | Documents
Corporate Governance
Tata Kelola Perusahaan
Corporate Social and Environment Responsibility
Tanggung Jawab Sosial dan Lingkungan Perusahaan
Financial Statements
Laporan Keuangan
91
Page 94
Analisis dan
04
Pembahasan
Manajemen
Management Discussion and Analysis
Sepanjang tahun 2025, Perseroan
mencatat kemajuan konstruksi dan
kesiapan operasional yang konsisten
dengan jadwal pengembangan dengan
progres penyelesaian keseluruhan 94%
pada akhir 2025. Pada 1 Oktober 2025,
Perseroan memulai kegiatan first mining,
yaitu tahap awal penambangan yang
mencakup pengupasan overburden dan
pengambilan bijih pertama, menandai
2025 Laporan Tahunan Annual Report | PT Merdeka Gold Resources Tbk
dimulainya operasi tambang secara resmi
bersamaan dengan proses energisasi
listrik dari PLN yang menggunakan REC.
Throughout 2025, the Company recorded consistent
progress in construction activities and operational
readiness in line with the project development schedule
with overall completion reaching 94% by the end of
2025. On 1 October 2025, the Company commenced
first mining activities, representing the initial stage of
mining operations that includes overburden stripping
and first ore extraction, thereby marking the formal
commencement of mine operations alongside the
energisation of power supplied by PLN using a REC.
92
Page 95
Ikhtisar Kinerja Laporan Manajemen Profil Perusahaan Analisis dan Pembahasan Manajemen Tata Kelola Perusahaan Tanggung Jawab Sosial dan Lingkungan Perusahaan Laporan Keuangan
Performance
Ikhtisar Highlights
Kinerja Management
Laporan Reports
Manajemen Company
Profil Profile
Perusahaan Management
Analisis Discussion and
dan Pembahasan Analysis
Manajemen KelolaGovernance
Corporate
Tata Perusahaan Jawab and
Corporate Social
Tanggung Environment
Sosial Responsibility
dan Lingkungan Perusahaan FinancialKeuangan
Laporan Statements
Performance Highlights Management Reports Company Profile Management Discussion and Analysis Corporate Governance Corporate Social and Environment Responsibility Financial Statements
93
53
Page 96
Tinjauan Industri
Industry Overview
Industri pertambangan emas global sepanjang tahun 2025 The global gold mining industry in 2025 continued to
masih tetap menunjukkan peran strategis sebagai instrumen demonstrate its strategic role as both a risk-hedging asset
lindung nilai dan komoditas investasi yang menjanjikan and an attractive investment, as gold prices rallied amidst
seiring dengan tren harga emas yang terus reli ke level persistent global economic uncertainty. Strong investment
tinggi di tengah ketidakpastian ekonomi dunia. Permintaan demand, coupled with gold’s long-standing perception as a
investasi yang kuat serta persepsi emas sebagai safe haven safe-haven asset, underpinned favorable pricing momentum
mendorong momentum harga yang menguntungkan bagi for gold producers while maintaining robust market interest
produsen emas, sekaligus mempertahankan minat pasar in precious metals as a portfolio diversification instrument.
terhadap logam mulia sebagai aset diversifikasi portofolio.
Sejalan dengan tren global, kinerja industri pertambangan In line with global trends, Indonesia’s gold mining industry
emas di Indonesia juga tetap stabil, di mana emas masih maintained stable performance throughout 2025, with
menjadi komoditas dengan permintaan yang relatif kuat gold demand remaining relatively strong. This stability
sepanjang 2025. Stabilitas ini didukung oleh kebijakan was supported by Government policies promoting mineral
Pemerintah yang mendorong hilirisasi mineral dan downstreaming and the development of domestic refining
pengembangan fasilitas pemurnian domestik, sehingga facilities, thereby creating opportunities for companies
menciptakan peluang bagi perusahaan untuk meningkatkan to enhance value-added and improve product margins.
nilai tambah serta margin produk. Dukungan terhadap Support for the development of refining infrastructure and
pembangunan infrastruktur pemurnian dan ekosistem the domestic commodity ecosystem further strengthened
komoditas domestik semakin memperkuat posisi Indonesia Indonesia’s position as one of the key gold producers in the
sebagai salah satu produsen emas penting di kawasan Asia-Pacific region.
Asia-Pasifik.
Peluang investasi pada komoditas emas tetap terbuka Investment opportunities in the gold commodity remained
luas sepanjang tahun 2025, khususnya bagi perusahaan broadly favorable throughout 2025, particularly for
produsen yang mampu mengoptimalkan kondisi harga emas producers capable of optimizing the prevailing strong
yang berada pada level kuat, memanfaatkan permintaan gold price environment, capitalizing on sustained global
investasi global yang berkelanjutan, serta mengintegrasikan investment demand, and integrating domestic value creation.
penciptaan nilai tambah di dalam negeri. Selain itu, adopsi In addition, the adoption of technological innovations to
inovasi teknologi untuk meningkatkan efisiensi operasional enhance operational efficiency has emerged as a critical
juga menjadi faktor kunci dalam memperkuat daya saing factor in strengthening industry competitiveness. Within
industri. Dalam konteks tersebut, Grup EMAS berada pada this context, the EMAS Group is currently undergoing a
2025 Laporan Tahunan Annual Report | PT Merdeka Gold Resources Tbk
fase transisi operasional yang strategis sehingga memiliki strategically significant operational transition, positioning
posisi yang solid untuk menangkap momentum pasar dan it well to capture market momentum and drive sustainable
mendorong kinerja usaha secara berkelanjutan. business performance going forward.
Sejalan dengan kondisi industri emas yang solid pada In line with the solid conditions of the gold industry in
tahun 2025 serta kesiapan operasional Perseroan, Grup 2025 and the Company’s operational readiness, the EMAS
EMAS memiliki fundamental yang kuat untuk mendukung Group is well-positioned to support its transition into the
transisi menuju fase produksi di tahun 2026. Keberhasilan production phase in 2026. The successful commissioning
commissioning Tambang Emas Pani memungkinkan of the Pani Gold Mine enables the Company to enter a
Perseroan untuk memasuki siklus pendapatan dan arus new revenue and cash flow cycle derived from its core
kas baru dari aktivitas inti pertambangan emas. Posisi gold mining operations. This position provides the EMAS
ini memberi Grup EMAS keunggulan kompetitif dalam Group with a competitive advantage in navigating industry
menghadapi tantangan industri sambil mengoptimalkan challenges while optimizing the significant opportunities
peluang pasar domestik yang terbuka lebar. available in the domestic market.
94
Page 97
Performance Highlights
Ikhtisar Kinerja
Komitmen Grup EMAS Terhadap
Regulasi dan ESG
Management Reports
Laporan Manajemen
EMAS Group’s Commitment to Regulations and ESG
Grup EMAS menempatkan kepatuhan terhadap The EMAS Group places compliance with prevailing laws
peraturan perundang-undangan yang berlaku di industri and regulations governing the mining industry, as well as
pertambangan, serta penerapan praktik terbaik internasional
Company Profile
Profil Perusahaan
the adoption of international best practices, as a top priority
sebagai prioritas utama dalam pelaksanaan seluruh in the execution of all mining operations. Every aspect of
kegiatan operasional penambangan. Setiap aspek produksi, production, construction, and infrastructure development is
konstruksi, hingga pembangunan infrastruktur dipastikan conducted in full compliance with applicable requirements,
telah mematuhi ketentuan yang berlaku, termasuk regulasi including OHS, environmental management and taxation
K3 dan pengelolaan lingkungan serta perpajakan. regulations.
Management Discussion and Analysis
Analisis dan Pembahasan Manajemen
Sejalan dengan komitmen kepatuhan tersebut, Grup EMAS In line with this compliance commitment, the EMAS Group
juga menerapkan prinsip ESG secara menyeluruh. Grup has also comprehensively implemented ESG principles.
EMAS menekankan praktik penambangan yang ramah From an environmental perspective, the Group emphasizes
lingkungan melalui pengelolaan limbah, konservasi sumber environmentally responsible mining practices through
daya alam, dan pengurangan dampak ekologis. Pada aspek effective waste management, natural resource conservation,
sosial, Grup EMAS mengembangkan berbagai program and the mitigation of ecological impacts. On the social front,
strategis yang berfokus pada pemberdayaan masyarakat the EMAS Group undertakes various strategic programs
di sekitar wilayah operasional, peningkatan kompetensi focused on empowering communities surrounding its
tenaga kerja, serta penguatan praktik GCG yang transparan operational areas, enhancing workforce competencies, and
dan akuntabel. strengthening transparent and accountable GCG practices.
Tujuan dan komitmen keberlanjutan Grup EMAS The EMAS Group’s sustainability objectives and
Corporate Governance
Tata Kelola Perusahaan
telah dituangkan dalam kebijakan keberlanjutan yang commitments are formalized in a sustainability policy,
menjadi landasan bagi Perseroan dan seluruh anak which serves as the guiding framework for the Company
perusahaan dalam menjalankan kegiatan operasional and all subsidiaries in conducting responsible business
secara bertanggung jawab. Kebijakan keberlanjutan ini operations. This sustainability policy underscores the EMAS
menegaskan komitmen Grup EMAS untuk menciptakan Group’s commitment to creating value for stakeholders
nilai bagi para pemangku kepentingan serta memberikan while delivering positive contributions to the economy,
dampak positif bagi perekonomian, lingkungan hidup, dan the environment, and communities surrounding its
masyarakat di sekitar wilayah operasional. Komitmen Grup operational areas. The EMAS Group’s commitment to
Corporate Social and Environment Responsibility
Tanggung Jawab Sosial dan Lingkungan Perusahaan
EMAS terhadap penerapan prinsip ESG dan keberlanjutan ESG implementation and sustainability is supported by six
tersebut didukung oleh enam pilar strategi keberlanjutan sustainability strategy pillars as follows:
sebagai berikut:
1. Memelihara Lingkungan 1. Preserving the Environment
2. Memastikan “Setiap Orang Selamat, Selalu“ 2. Ensuring “Everyone Safe, Always”
3. Memberdayakan Pekerja Kami 3. Empowering Our People
4. Memperhatikan Masyarakat 4. Caring for Communities
5. Menghormati Hak Asasi Manusia 5. Respecting Human Rights
6. Mengadopsi GCG yang Baik 6. Adopting GCG Practices
Melalui penerapan enam pilar strategi keberlanjutan Through the implementation of these six sustainability
tersebut, Grup EMAS senantiasa memastikan bahwa strategy pillars, the EMAS Group consistently ensures that
seluruh kegiatan operasional tidak hanya dijalankan secara all operational activities are not only carried out efficiently
efisien dan produktif, tetapi juga berlandaskan prinsip productively, but are also grounded in sustainability, and
keberlanjutan, tanggung jawab, serta selaras dengan responsibility, and aligned with ESG principles as well as
penerapan ESG dan ketentuan peraturan yang berlaku. applicable regulatory requirements.
Financial Statements
Laporan Keuangan
95
Page 98
Tinjauan Operasional
Berdasarkan Kegiatan Usaha
Operational Review by Business Activities
Dalam laporan keuangan konsolidasian, Grup EMAS In its consolidated financial statements, the EMAS Group
menyajikan satu segmen operasi, mengingat seluruh presents a single operating segment, as all business
aktivitas usaha dikelola, dipantau, dan dievaluasi secara activities are managed, monitored, and assessed collectively
terpadu oleh manajemen sebagai satu kesatuan bisnis. as one integrated business by management. Operationally,
Secara operasional, Grup EMAS menjalankan tiga lini the EMAS Group operates three lines of activity: (i) mining
kegiatan utama yaitu: (i) jasa penunjang penambangan support services through MMI; (ii) mining operations
melalui MMI; (ii) aktivitas pertambangan melalui PETS dan through PETS and GSM; and (iii) processing and refining
GSM; dan (iii) aktivitas pengolahan dan pemurnian melalui activities through PBT and PIN. Such three business lines
PBT dan PIN. Ketiga lini usaha tersebut saling terintegrasi are interconnected and operate within an integrated value
dan membentuk suatu rantai nilai yang mendukung chain that supports the EMAS Group’s sustainability and
keberlanjutan serta kinerja operasional Grup EMAS. overall operational performance.
Informasi pendapatan berdasarkan segmen geografis Revenue information by geographical segment indicates
menunjukkan bahwa seluruh pendapatan Grup berasal dari that all of the Group’s revenues were generated in
Indonesia, masing-masing sebesar AS$0,1 juta dan AS$1,7 Indonesia, amounting to US$0.1 million and US$1.7 million,
juta. respectively.
Sejak tahun 2023 hingga akhir tahun 2025, seluruh From 2023 to the end of 2025, all of EMAS Group’s operating
pendapatan usaha Grup EMAS berasal dari lini jasa income derived from mining support services, specifically the
penunjang penambangan, khususnya dari kegiatan leasing of MMI’s heavy equipment to PBT, GSM, MAP, PETS,
penyewaan alat berat milik MMI kepada PBT, GSM, MAP, and related parties, namely BSI and MMS. In preparation of
PETS, serta kepada pihak berelasi yaitu BSI dan MMS. Dalam the consolidated financial statements, revenue from heavy
penyusunan laporan keuangan konsolidasian, pendapatan equipment rental transactions to PBT, GSM, and MAP were
yang berasal dari transaksi penyewaan alat berat kepada fully eliminated. During the period from 2023 to June 2024,
PBT, GSM, dan MAP dieliminasi secara penuh. Pada periode PETS remains classified as an associate and will not yet be
tahun 2023 hingga Juni 2024, PETS masih diklasifikasikan classified as a subsidiary of the Company. Therefore, the
sebagai entitas asosiasi dan belum merupakan entitas accounting treatment for transactions with PETS during this
anak Perseroan. Oleh karena itu, perlakuan akuntansi atas period follows the applicable provisions for transactions
transaksi dengan PETS pada periode tersebut mengikuti involving associates.
2025 Laporan Tahunan Annual Report | PT Merdeka Gold Resources Tbk
ketentuan yang berlaku untuk transaksi dengan entitas
asosiasi.
Sejak Juni 2024, sehubungan dengan akuisisi tambahan Since June 2024, following the acquisition of additional
saham di PETS yang meningkatkan kepemilikan efektif shares in PETS that increased the Company’s effective
Perseroan dari 48,99% menjadi 99,99%, pendapatan dari ownership from 48.99% to 99.99%, revenue from the rental
penyewaan alat berat kepada PETS juga dieliminasi secara of heavy equipment to PETS has been fully eliminated in the
penuh dalam laporan keuangan konsolidasian. Sementara consolidated financial statements. Meanwhile, MMI’s heavy
itu, kegiatan penyewaan alat berat oleh MMI kepada BSI equipment rental activities to BSI ended in 2023. Heavy
telah berakhir pada tahun 2023. Adapun penyewaan alat equipment rental to MMS began and ended in 2025.
berat kepada MMS baru dimulai dan sekaligus berakhir
pada tahun 2025.
Sejak tahun 2025, pendapatan usaha Grup EMAS yakni Starting in 2025, the EMAS Group’s business revenue under
lini “Lainnya” merupakan jasa penunjang penambangan, the “Others” segment consists of mining support services,
khususnya dari sewa perkantoran, sewa infrastruktur, dan primarily from office rentals, infrastructure rentals, and
jasa haul road milik MAP kepada PETS, PBT, GSM, dan haul road services provided by the Company’s subsidiaries,
PIN, entitas anak Perseroan. Untuk tujuan konsolidasi, MAP to PETS, PBT, GSM, and PIN. For consolidation
pendapatan dari sewa dan jasa tersebut ke PETS, PBT, purposes, the revenue generated from these rental and
GSM, dan PIN dieliminasi secara penuh dalam laporan service transactions with PETS, PBT, GSM, and PIN is fully
keuangan konsolidasian. eliminated in the consolidated financial statements.
96
Page 99
Performance Highlights
Ikhtisar Kinerja
Meskipun demikian, pendapatan dari segmen jasa Nevertheless, revenue from the mining support services
penunjang penambangan (sebelum eliminasi) menunjukkan segment (prior to elimination) recorded significant growth,
pertumbuhan yang signifikan, meningkat sebesar 320,0% increasing by 320.0% from US$3.3 million in 2023 to
dari AS$3,3 juta pada tahun 2023 menjadi AS$13,9 juta US$13.9 million in 2024. In 2025, this segment’s revenue
Management Reports
Laporan Manajemen
pada tahun 2024. Pada tahun 2025, pendapatan segmen also increased by 235.36% to US$32.8 million. This
ini juga meningkat sebesar 235.36% menjadi AS$32,8 revenue growth was primarily driven by the escalation of
juta. Peningkatan pendapatan ini terutama didorong oleh mine infrastructure construction activities and processing
meningkatnya aktivitas konstruksi infrastruktur tambang facility development undertaken by the EMAS Group.
dan fasilitas pengolahan oleh Grup EMAS.
Sementara itu margin laba/(rugi) sebelum pajak terhadap Meanwhile, the profit/(loss) before tax margin to revenue
pendapatan pada masing-masing periode tercatat sebesar for each respective period was recorded at 19,242.03%,
Company Profile
Profil Perusahaan
19.242,03%, 853,53%, dan 726,57%, yang menunjukkan 853.53%, and 726.57%, reflecting fluctuations in line
fluktuasi sejalan dengan perkembangan aktivitas konstruksi with the progression of mine infrastructure and processing
infrastruktur tambang dan fasilitas pengolahan. Perubahan facility construction activities. These margin movements
margin ini mencerminkan karakteristik segmen jasa are indicative of the characteristics of the mining support
penunjang penambangan, di mana biaya operasional dan services segment, in which operational and construction
konstruksi dapat berfluktuasi secara signifikan tergantung costs may vary significantly depending on the volume and
Management Discussion and Analysis
Analisis dan Pembahasan Manajemen
pada volume dan kompleksitas proyek yang sedang complexity of ongoing projects.
berjalan.
Dengan pencapaian tersebut, Grup EMAS menegaskan Based on these achievements, the EMAS Group affirms that
bahwa segmen jasa penunjang penambangan tetap menjadi the mining support services segment remains an important
kontributor penting terhadap pendapatan Perseroan, contributor to the Company’s revenue and continues to play
sekaligus berperan strategis dalam mendukung kesiapan a strategic role in supporting operational readiness toward
operasional menuju fase produksi komersial penuh di tahun the full commercial production phase in the coming year.
depan.
Tambang Emas Pani - Status Perkembangan Pani Gold Mine - Development Status and
dan Rencana Operasional 2025 Operational Plan 2025
Corporate Governance
Tata Kelola Perusahaan
Tambang Emas Pani merupakan inti dari strategi The Pani Gold Mine is the core of the Company’s operational
operasional dan pertumbuhan jangka menengah Perseroan. strategy and medium-term growth agenda. Located in
Berlokasi di Kecamatan Buntulia, Kabupaten Pohuwato, Buntulia District, Pohuwato Regency, Gorontalo Province,
Provinsi Gorontalo, Sulawesi, proyek ini dirancang sebagai Sulawesi, the project is designed as one of Indonesia’s
salah satu tambang emas primer terbesar di Indonesia largest primary gold mines, supported by a substantial
dengan sumber daya yang sangat signifikan dan umur resource base and a projected mine life spanning several
tambang yang diproyeksikan mencapai puluhan tahun. decades. Based on the latest technical studies, ore reserves
Corporate Social and Environment Responsibility
Tanggung Jawab Sosial dan Lingkungan Perusahaan
Berdasarkan studi teknis terbaru, cadangan bijih di tambang at the mine increased significantly to approximately 203.1
ini meningkat secara substansial menjadi sekitar 203,1 juta million tonnes, containing an estimated 5.2 million oz of
ton yang mengandung 5,2 juta ons emas serta 5,5 juta gold and 5.5 million oz of silver, which reinforces the long-
ons perak, yang menguatkan landasan operasional jangka term operational foundation of the Pani Gold Mine.
panjang Tambang Emas Pani.
Sepanjang tahun 2025, Perseroan mencatat kemajuan Throughout 2025, the Company recorded consistent
konstruksi dan kesiapan operasional yang konsisten dengan progress in construction activities and operational readiness
jadwal pengembangan dengan progres penyelesaian in line with the project development schedule with overall
keseluruhan 94% pada akhir 2025. Pada 1 Oktober 2025, completion reaching 94% by the end of 2025. On 1 October
Perseroan memulai kegiatan first mining, yaitu tahap awal 2025, the Company commenced first mining activities,
penambangan yang mencakup pengupasan overburden representing the initial stage of mining operations that
dan pengambilan bijih pertama, menandai dimulainya includes overburden stripping and first ore extraction,
operasi tambang secara resmi bersamaan dengan proses thereby marking the formal commencement of mine
energisasi listrik dari PLN yang menggunakan REC. operations alongside the activation of power supplied by
PLN using a REC.
Financial Statements
Laporan Keuangan
97
Page 100
Selanjutnya, pada 12 November 2025, proses Subsequently, on 12 November 2025, the ore crushing
penghancuran bijih dimulai di OPP, yang diikuti dengan process commenced at the OPP, followed by the
dimulainya penumpukan bijih hasil penghancuran pada 15 commencement stacking of the crushed ore on 15
Desember 2025. Fasilitas pengolahan emas ADR juga telah December 2025. The ADR gold processing facility has also
mencapai tonggak penting dalam tahap commissioning, achieved a key commissioning milestone, marked by the
yang ditandai dengan selesainya proses energisasi serta completion of energisation and water commissioning of the
water commissioning untuk seluruh sistem produksi emas entire initial first gold production system.
perdana.
Dalam desain produksinya, tahap awal pengolahan akan Under the production design, the initial processing
menggunakan metode heap leach dengan kapasitas sekitar phase will utilize a heap leach method with a capacity
8 juta ton ore per tahun, meningkat dari rencana awal of approximately 8 million tonnes of ore per annum,
sebesar 7 juta ton per tahun, dan studi lanjutan sedang increased from the original plan of 7 million tonnes of ore
dilakukan untuk meningkatkan kapasitas menjadi 10 juta per annum, intended to support gold production during the
ton per tahun, yang ditujukan untuk memproduksi emas early stage of operations, and further study is ongoing to
pada fase awal operasi. Pada tahap berikutnya, Perseroan expand to 10 million tonnes of ore per annum after 2026.
merencanakan pembangunan fasilitas CIL dengan kapasitas In the subsequent phase, the Company plans to construct
awal 12 juta ton per tahun dan ditargetkan mulai beroperasi a CIL facility with an initial capacity of 12 million tonnes
pada tahun 2028, meningkat dari rencana awal 7,5 juta per annum and targeted for operation in 2028, increased
ton per tahun. Kombinasi kedua fasilitas ini diproyeksikan from the original plan of 7.5 million tonnes per annum. The
memberikan kapasitas pengolahan total hingga 22 juta ton combination of these two facilities is projected to deliver a
ore per tahun, dengan potensi produksi puncak mencapai total processing capacity of up to 22 million tonnes of ore
lebih dari 500.000 ons emas per tahun pada fase optimal. per annum, with peak gold production potential reaching
more than 500,000 oz gold per year at optimal operating
conditions.
Meskipun produksi emas komersial belum dimulai Although commercial gold production had not yet
sepanjang 2025, sehingga realisasi produksi dan penjualan commenced as of 2025, meaning production and sales
belum dapat disajikan untuk periode tersebut, Perseroan figures for that period could not yet be reported, the
telah berhasil merealisasikan produksi emas perdana pada Company successfully achieved its first gold production on
14 Februari 2026. Pencapaian ini mencerminkan komitmen 14 February 2026. This achievement reflects the Company’s
Perseroan dalam menjaga ketepatan jadwal proyek commitment to maintaining the project’s schedule and
serta kesiapan fasilitas dan logistik untuk memasuki fase ensuring that facilities and logistics are ready to enter full
operasional penuh. operational phase.
Selain kemajuan fisik proyek, Perseroan juga mengambil In addition to the project’s physical progress, the Company
langkah strategis untuk memperkuat struktur modal proyek. has also taken strategic steps to strengthen the project’s
Pada 4 Desember 2025, entitas anak Tambang Emas Pani capital structure. On 4 December 2025, the subsidiaries of
2025 Laporan Tahunan Annual Report | PT Merdeka Gold Resources Tbk
berhasil mengamankan fasilitas RCF sebesar AS$350 juta, Pani Gold Mine successfully secured a US$350 million RCF
yang berperan penting dalam menjaga likuiditas serta facility, which plays a crucial role in maintaining liquidity and
mendukung akselerasi proyek hingga tercapainya produksi supporting the project’s acceleration until the achievement
emas perdana pada 14 Februari 2026. Fasilitas kredit ini of first gold production on 14 February 2026. This credit
melengkapi pendanaan sekitar Rp4,66 triliun yang telah facility complements approximately IDR4.66 trillion in
dihimpun melalui IPO Perseroan pada September 2025. funding raised through the Company’s IPO in September
2025.
98
Page 101
Performance Highlights
Ikhtisar Kinerja
Dari perspektif tata kelola dan keberlanjutan, Perseroan From a governance and sustainability perspective, the
berkomitmen untuk menerapkan praktik pertambangan Company remains committed to implementing responsible
yang baik, mematuhi standar tinggi dalam aspek ESG, mining practices, adhering to high standards of ESG
serta menghadirkan manfaat ekonomi yang berkelanjutan principles, and delivering sustainable economic benefits.
Management Reports
Laporan Manajemen
termasuk penciptaan lapangan kerja, pengembangan rantai These include job creation, development of the local supply
pasok lokal, dan kontribusi terhadap pertumbuhan ekonomi chain, and meaningful contributions to regional economic
regional di Gorontalo. growth in Gorontalo.
Secara keseluruhan, hingga akhir tahun 2025, Tambang Overall, as of the end of 2025, the Pani Gold Mine
Emas Pani menunjukkan kemajuan operasional dan demonstrated significant operational and financial progress
finansial yang signifikan serta berada pada jalur yang tepat and remains firmly on track toward commercial gold
menuju produksi emas komersial. Tahapan konstruksi, production. The completion of key construction stages,
Company Profile
Profil Perusahaan
commissioning fasilitas, dan persiapan operasional telah facility commissioning, and operational preparations
mencapai level yang menempatkan Perseroan pada posisi has positioned the Company to transition into the initial
siap transisi ke fase produksi awal pada 2026, yang akan production phase in 2026, which will serve as the primary
menjadi landasan utama dalam menghasilkan pendapatan, foundation for generating revenue, cash flow, and long-
arus kas, dan nilai jangka panjang bagi pemegang saham term value for shareholders and other stakeholders.
serta pemangku kepentingan lainnya.
Management Discussion and Analysis
Analisis dan Pembahasan Manajemen
Produksi dan Penjualan per Segmen Production and Sales per Segment
Produk utama yang diproduksi dan dipasarkan oleh The principal product produced and marketed by the EMAS
Grup EMAS adalah komoditas emas. Pada tahun 2025, Group is gold. In 2025, the Company remained in the
Perseroan masih berada dalam tahap pembangunan construction and commissioning phase of its production
dan commissioning fasilitas produksi, sehingga produksi facilities accordingly, commercial production had not yet
komersial belum dapat dimulai dan realisasi penjualan commenced, and no gold sales were recorded for the period.
emas untuk periode ini belum tersedia. Meski demikian, Nevertheless, the Company has completed the preparation
Perseroan telah menyelesaikan persiapan infrastruktur dan of the infrastructure and facilities required to commence
fasilitas yang diperlukan untuk memulai operasi, sehingga operations, and its first gold production is to be achieved
produksi emas perdana dapat terealisasi pada 14 Februari in the 14 February 2026. With the commencement of
Corporate Governance
Tata Kelola Perusahaan
2026. Dengan dimulainya produksi tersebut, Perseroan production, the Company will begin to generate sustainable
akan membuka peluang untuk menghasilkan pendapatan operating revenue and cash flows, thereby strengthening
operasional dan arus kas yang berkelanjutan, sekaligus its financial foundation and supporting its medium to long-
memperkuat fondasi keuangan dan mendukung strategi term growth strategy.
pertumbuhan jangka menengah hingga panjang.
Corporate Social and Environment Responsibility
Tanggung Jawab Sosial dan Lingkungan Perusahaan
Financial Statements
Laporan Keuangan
99
Page 102
Tinjauan Keuangan
Financial Review
Bab ini sebaiknya dibaca bersama dengan laporan This chapter should be read in conjunction with the EMAS
keuangan konsolidasian Grup EMAS untuk tahun yang Group’s consolidated financial statements for the year
berakhir pada 31 Desember 2025 yang merupakan bagian ended 31 December 2025, which form an integral part of
yang tak terpisahkan dari Laporan Tahunan ini. this Annual Report.
Laporan Keuangan Konsolidasian Grup EMAS telah diaudit The EMAS Group Consolidated Financial Statements have
oleh KAP Tanubrata Sutanto Fahmi Bambang & Rekan been audited by KAP Tanubrata Sutanto Fahmi Bambang
(anggota BDO International Limited) dengan Nomor Surat & Partners (member of BDO International Limited) with
Tanda Terdaftar No: STTD.KAP-05/PM.22/2018 dan Registration Number: STTD. KAP-05/PM.22/2018 and
Akuntan Publik Sutomo, S.E, Ak., M.M., CPA, CA, SAS Public Accountant Sutomo, S.E, Ak., M.M., CPA, CA,
(Nomor Registrasi dari Menteri Keuangan: AP.007) SAS (Registration Number from the Minister of Finance:
AP.007).
Laporan Keuangan Konsolidasian Grup EMAS menyajikan The EMAS Group’s Consolidated Financial Statements
secara wajar dalam semua hal yang material, posisi fairly present, in all material respects, the consolidated
keuangan konsolidasian Grup EMAS tanggal 31 Desember financial position of the EMAS Group as of 31 December
2025, serta kinerja keuangan konsolidasian dan arus kas 2025, as well as its consolidated financial performance
konsolidasiannya untuk tahun yang berakhir pada tanggal and consolidated cash flows for the year then ended,
tersebut, sesuai dengan SAK, yang mencakup PSAK dan in accordance with SAK, which comprise PSAK and ISAK
ISAK yang dikeluarkan oleh Dewan Standar Akuntansi issued by the Financial Accounting Standards Board of
Keuangan Ikatan Akuntan Indonesia, dan Peraturan the Indonesian Institute of Accountants, and Regulation
No. VIII.G.7 tentang Penyajian dan Pengungkapan Laporan No. VIII.G.7 concerning the Presentation and Disclosure of
Keuangan Emiten atau Perusahaan Publik. Financial Statements of Issuers or Public Companies.
Laporan Keuangan Konsolidasian Grup EMAS diterbitkan The EMAS Group’s Consolidated Financial Statements
pada tanggal 11 Maret 2026. Ketepatan waktu ini were issued on 11 March 2026. This timeliness reflects
mencerminkan disiplin penerapan GCG serta komitmen the disciplined implementation of GCG principles and the
Grup EMAS terhadap transparansi dan akuntabilitas, sejalan EMAS Group’s strong commitment to transparency and
dengan standar best practice internasional dalam ACGS . accountability, in line with international best practices as
reflected in the ACGS.
(dalam AS$ | in US$)
2025 Laporan Tahunan Annual Report | PT Merdeka Gold Resources Tbk
Laporan Konsolidasian Laba Rugi dan Penghasilan Komprehensif Lain
Consolidated Statement of Profit or Loss and Other Comprehensive Income
Kenaikan/Penurunan
Increase/Decrease
Uraian
2025 2024
Description
Jumlah Persentase
Amount Percentage
Pendapatan | Revenue 131,964 1,749,657 (1,617,693) (92.5)
Beban pokok pendapatan | Cost of revenue (277,959) (1,180,097) 902,138 76.4
(Rugi)/laba kotor | Gross (loss)/profit (145,995) 569,560 (715,555) (125.6)
Beban umum dan administrasi | General and administrative expenses (9,485,636) (1,019,359) 8,466,277 830.5
EBITDA (9,574,897) (215,032) (9,359,032) 4,352.8
Rugi tahun berjalan | Loss for the year (27,494,518) (12,700,167) (14,794,351) 116.5
Penghasilan/(rugi) komprehensif lain – bersih 162,452 (622,086) 784,536 126.1
Other comprehensive loss – net
Jumlah rugi komprehensif tahun berjalan (27,332,066) (13,322,253) (14,009,813) 105.2
Total comprehensive loss for the year
100
Page 103
Performance Highlights
Ikhtisar Kinerja
(dalam AS$ | in US$)
Laporan Konsolidasian Laba Rugi dan Penghasilan Komprehensif Lain
Consolidated Statement of Profit or Loss and Other Comprehensive Income
Kenaikan/Penurunan
Increase/Decrease
Management Reports
Laporan Manajemen
Uraian
2025 2024
Description
Jumlah Persentase
Amount Percentage
Rugi tahun berjalan yang dapat diatribusikan kepada | Loss for the year attributable to
Pemilik entitas induk | Owners of the parent entity (27,492,310) (12,699,984) (14,792,326) 116.5
Kepentingan non-pengendali | Non-controlling interests (2,208) (183) (2,025) 1,106.6
Jumlah | Total (27,494,518) (12,700,167) (14,007,859) 116.5
Company Profile
Profil Perusahaan
Rugi komprehensif tahun berjalan yang dapat diatribusikan kepada | Comprehensive loss for the year attributable to
Pemilik entitas induk | Owners of the parent entity (27,329,876) (13,322,017) (14,007,859) 105.2
Kepentingan non-pengendali | Non-controlling interests (2,190) (236) (1,954) 828.08
Jumlah | Total (27,332,066) (13,322,253) (14,009,813) 105.2
Pendapatan Revenue
Management Discussion and Analysis
Analisis dan Pembahasan Manajemen
Pada tahun 2025, Grup EMAS mencatatkan pendapatan In 2025, EMAS Group recorded revenue of US$0.1 million,
sebesar AS$0,1 juta, mengalami penurunan signifikan representing a significant decline of 92.5% compared with
sebesar 92,5% dibandingkan dengan tahun sebelumnya the previous year’s revenue of US$1.7 million. This decrease
yang tercatat sebesar AS$1,7 juta. Penurunan ini was attributable to the full elimination of revenue from
disebabkan oleh pendapatan dari penyewaan alat berat heavy equipment rental services for mining infrastructure
untuk konstruksi infrastruktur pertambangan ke PETS sejak construction provided to PETS since June 2024.
Juni 2024 telah dieliminasi secara penuh.
Beban Pokok Pendapatan Cost of Revenue
Sejalan dengan penurunan signifikan pendapatan dari In line with the significant decline in heavy equipment
Corporate Governance
Tata Kelola Perusahaan
penyewaan alat berat, beban pokok pendapatan juga rental revenue, cost of revenue also decreased by 76.4%
mengalami penurunan sebesar 76,4% menjadi AS$0,3 juta to US$0.3 million in 2025, compared to US$1.2 million in
pada tahun 2025, dibandingkan dengan AS$1,2 juta pada 2024.
2024.
(Rugi)/Laba Kotor Gross (Loss)/Profit
Pada tahun 2025, Grup EMAS mencatatkan rugi kotor In 2025, EMAS Group recorded a gross loss of US$0.1
Corporate Social and Environment Responsibility
Tanggung Jawab Sosial dan Lingkungan Perusahaan
sebesar AS$0,1 juta, mengalami penurunan signifikan million, representing a significant decrease of 125.6%
sebesar 125,6% dibandingkan dengan tahun sebelumnya compared to the previous year of US$0.6 million. This
yang tercatat sebesar AS$0,6 juta. Penurunan ini decrease was attributable to the full elimination of
disebabkan oleh pendapatan dari penyewaan alat berat revenue from heavy equipment rental services for mining
untuk konstruksi infrastruktur pertambangan ke PETS sejak infrastructure construction provided to PETS since June
Juni 2024 telah dieliminasi secara penuh. 2024.
EBITDA EBITDA
Pada tahun 2025, Grup EMAS mencatatkan EBITDA negatif In 2025, the EMAS Group recorded a negative EBITDA
sebesar AS$9,6 juta, dibandingkan dengan EBITDA negatif of US$9.6 million, compared to a negative EBITDA of
sebesar AS$0,2 juta pada tahun 2024. Pada tahun 2025, US$0.2 million in 2024. In 2025, EMAS Group recorded a
Grup EMAS mencatatkan EBITDA negatif sebesar AS$9,6 negative EBITDA of US$9.6 million, compared to a negative
juta, dibandingkan dengan EBITDA negatif sebesar AS$0,2 EBITDA of US$0.2 million in 2024. The decline in EBITDA
juta pada tahun 2024. Penurunan kinerja EBITDA terutama performance was mainly driven by an increase in general
disebabkan oleh peningkatan biaya umum dan administrasi, and administrative expenses, such as professional fees and
Financial Statements
Laporan Keuangan
seperti biaya profesional dan jasa pengembangan community development services.
komunitas.
101
Page 104
Rugi Tahun Berjalan Loss for the Year
Grup EMAS mencatatkan rugi tahun berjalan sebesar EMAS Group recorded a net loss for the year of
AS$27,5 juta pada tahun 2025, meningkat 116,5% US$27.5 million in 2025, representing an increase of
dibandingkan dengan rugi bersih sebesar AS$12,7 juta 116.5% compared to a net loss of US$12.7 in the previous
pada tahun sebelumnya. Peningkatan kerugian ini terutama year. The increase in net loss was mainly attributable to the
dipengaruhi oleh kenaikan saldo pinjaman yang digunakan increased borrowing to support the EMAS Group growth,
untuk mendukung pertumbuhan Grup EMAS, serta as well as higher general and administrative expenses,
peningkatan biaya umum dan administrasi, termasuk biaya including for community development cost.
pengembangan komunitas.
Penghasilan/(Rugi) Komprehensif Lain - Other Comprehensive Income/(loss) – Net
Bersih
Pada tahun 2025, Grup EMAS mencatatkan penghasilan In 2025, the EMAS Group recorded other comprehensive
komprehensif lain sebesar AS$0,1 juta, meningkat income of US$0.1 million, an increase compared with other
dibandingkan tahun sebelumnya yang mencatatkan comprehensive loss of US$0.7 million in 2024. This increase
rugi komprehensif lain sebesar AS$0,7 juta pada 2024. was primarily attributable to foreign exchange differences
Peningkatan ini terutama disebabkan oleh selisih kurs on financial statements translation.
penjabaran laporan keuangan entitas anak.
Jumlah Rugi Komprehensif Tahun Berjalan Total Comprehensive Loss for the Year
Grup EMAS mencatatkan rugi komprehensif tahun EMAS Group recorded other comprehensive loss for the
2025 sebesar AS$27,3 juta, meningkat dibanding tahun year 2025 of US$27.3 million, an increase compared with
sebelumnya yang mencatatkan rugi komprehensif sebesar the total comprehensive loss of US$13.3 million in 2024.
AS$13,3 juta. Peningkatan ini terutama dipengaruhi oleh This increase was primarily attributable to by the increased
kenaikan saldo pinjaman yang digunakan untuk mendukung borrowing to support the EMAS Group growth, as well
pertumbuhan Grup EMAS, serta peningkatan biaya as the general and administrative expenses, including for
umum dan administrasi, termasuk biaya pengembangan community development cost.
komunitas.
(dalam AS$ | in US$)
Laporan Posisi Keuangan Konsolidasian | Consolidated Statement of Financial Position
Kenaikan/Penurunan
Increase/Decrease
Uraian
2025 2024
Description
Jumlah Persentase
Amount Percentage
2025 Laporan Tahunan Annual Report | PT Merdeka Gold Resources Tbk
Aset Lancar | Current Assets 61,231,113 71,444,503 (10,213,390) (14.3)
Aset Tidak Lancar | Non-Current Assets 679,407,095 458,276,750 223,308,446 48.3
Jumlah Aset | Total Assets 740,638,208 529,721,253 213,095,056 39.8
Liabilitas Jangka Pendek | Current Liabilities 67,849,732 56,041,010 11,808,722 21.0
Liabilitas Jangka Panjang | Long-Term Liabilities 291,850,558 200,643,628 93,385,031 45.5
Jumlah Liabilitas | Total Liabilities 359,700,290 256,684,638 105,193,753 40.1
Aset Assets
Jumlah Aset Total Assets
Per 31 Desember 2025, Grup EMAS mencatat jumlah aset As of 31 December 2025, the EMAS Group’s recorded
sebesar AS$740,6 juta, yang terdiri dari aset lancar sebesar total assets of US$740.6 million, consisting of current
AS$61,2 juta dan aset tidak lancar sebesar AS$679,4 juta. assets of US$61.2 million and non-current assets of
US$679.4 million.
Jumlah aset tersebut mengalami kenaikan sebesar Total assets increased by 39.8% compared to the position
39,8% dibandingkan dengan posisi pada akhir tahun at the end of 2024, which amounted to US$529.7 million.
2024, yang tercatat sebesar AS$529,7 juta. Peningkatan The increase was primarily attributable to the increase in
tersebut terutama disebabkan oleh kenaikan pada property, plant and equipment, driven by ongoing mining
102
Page 105
Performance Highlights
Ikhtisar Kinerja
aset tetap sejalan dengan meningkatnya aktivitas infrastructure construction activities at PETS and GSM, along
konstruksi infrastruktur pertambangan di PETS dan with the progress of the processing facility construction at
GSM serta kemajuan pembangunan fasilitas pengolahan PBT, which had reached 94% as of 31 December 2025.
di PBT yang telah mencapai 94% sampai dengan
Management Reports
Laporan Manajemen
31 Desember 2025.
Aset Lancar Current Assets
Aset lancar Grup EMAS pada akhir tahun 2025 tercatat The EMAS Group’s current assets at the end of 2025
sebesar AS$61,2 juta, turun sebesar 14,3% dibandingkan amounted to US$61.2 million, a decrease of 14.3%
dengan posisi akhir tahun 2024 sebesar AS$71,4 juta. compared to the position at the end of 2024 of US$71.4
Hal ini terutama disebabkan oleh penurunan pada kas million. This mainly attributable to decrease in cash and
dan bank sebanyak AS$22,0 juta, yang diimbangi dengan bank of US$22.0 million, which was partially offset by an
Company Profile
Profil Perusahaan
peningkatan persediaan sebesar AS$9,9 juta serta kenaikan increase in inventories of US$9.9 million and advances and
uang muka dan biaya dibayar dimuka sebesar AS$1,4 juta. prepayments of US$1.4 millon.
Aset Tidak Lancar Non-Current Assets
Aset tidak lancar Grup EMAS pada akhir 2025 tercatat The EMAS Group’s non current assets at the end of 2025
sebesar AS$679,4 juta, meningkat 48,3% dibandingkan amounted to US$679.4 million, an increase of 48.3%
Management Discussion and Analysis
Analisis dan Pembahasan Manajemen
AS$458,3 juta pada akhir tahun 2024. Hal ini terutama compared to the position at the end of 2024 of US$458.3
disebabkan oleh peningkatan aset tetap sebesar AS$168,5 million. This increase was mainly attributable to increase
juta, properti pertambangan sebesar AS$222,7 juta dan in property, plant, and equipment of US$168.5 million,
pajak dibayar dimuka sebesar AS$16,4 juta, yang diimbangi mining properties of US$222.7 million and prepaid taxes of
dengan penurunan aset eksplorasi dan evaluasi sebesar US$16.4 million, which was partially offset by a decrease
AS$182,3 juta sehubungan dengan reklasifikasi aset in exploration and evaluation assets of US$182.3 million
tersebut ke properti pertambangan. following the reclassification of these assets to mining
properties.
Liabilitas Liabilities
Jumlah Liabilitas Total Liabilities
Corporate Governance
Tata Kelola Perusahaan
Per 31 Desember 2025, Grup EMAS mencatat jumlah As of 31 December 2025, the EMAS Group recorded
liabilitas sebesar AS$359,7 juta, yang terdiri dari liabilitas total liabilities of US$359.7 million, consisting of current
jangka pendek sebesar AS$67,8 juta dan liabilitas jangka liabilities of US$67.8 million and non-current liabilities of
panjang sebesar AS$291,8 juta. US$291.8 million.
Jumlah aset tersebut mengalami kenaikan sebesar 41,0% Total liabilities increased by 41.0% compared to the position
dibandingkan dengan posisi pada akhir tahun 2024 yang at the end of 2024, which amounted to US$256.7 million.
tercatat sebesar AS$256,7 juta. Peningkatan tersebut The increase was in line with higher funding for mining
Corporate Social and Environment Responsibility
Tanggung Jawab Sosial dan Lingkungan Perusahaan
sejalan dengan meningkatnya pendanaan atas aktivitas infrastructure construction activities at PETS and GSM,
konstruksi infrastruktur pertambangan PETS dan GSM, along with the construction of the processing facility at PBT.
serta pembangunan fasilitas pengolahan di PBT.
Liabilitas Jangka Pendek Current Liabilities
Liabilitas jangka pendek Grup EMAS pada akhir tahun 2025 The EMAS Group’s current liabilities at the end of 2025
tercatat sebesar AS$67,9 juta, meningkat sebesar 21,0% amounted to US$67.9 million, an increase of 21.0%
dibandingkan dengan posisi akhir tahun 2024 sebesar compared to the position at the end of 2024 of US$56.0
AS$56,0 juta. Hal ini terutama disebabkan oleh kenaikan million. This mainly attributable to increase in trade
utang usaha sebesar AS$12,8 juta. payables of US$12.8 million.
Liabilitas Jangka Panjang Non-Current Liabilities
Liabilitas jangka panjang Grup EMAS pada akhir tahun 2025 The EMAS Group’s non-current liabilities at the end of
tercatat sebesar AS$291,8 juta, meningkat sebesar 45,5% 2025 amounted to US$291,8 million, an increase of 45.5%
dibandingkan dengan posisi akhir tahun 2024 sebesar compared to the position at the end of 2024 of US$200.6
AS$200,6 juta. Hal ini terutama disebabkan oleh kenaikan million. This mainly attributable to an increase in bank loans
Financial Statements
Laporan Keuangan
pinjaman bank sebesar AS$256,2 juta, yang diimbangi oleh of US$256.2 million, partially offset by a decrease in loans
penurunan pinjaman dari pihak berelasi sebesar AS$173,7 from related parties of US$173.7 million.
juta.
103
Page 106
Ekuitas Equity
(dalam AS$ | in US$)
Kenaikan/Penurunan
Increase/Decrease
Uraian
2025 2024
Description
Jumlah Persentase
Amount Percentage
Modal saham | Share capital 152,891,444 138,115,077 14,776,367 10,7
Tambahan modal disetor - bersih | Additional paid-in capital - net 302,462,644 168,263,807 134,198,837 79,8
Saham treasuri | Treasury stock (13,741,835) - (13,741,835) 100,0
Komponen ekuitas lainnya | Other equity components 783,335 620,901 162,434 26,2
Akumulasi kerugian | Accumulated losses (61,499,283) (34,006,973) (27,492,310) 80,8
Jumlah Ekuitas yang Dapat Diatribusikan kepada Pemilik Entitas Induk 380,896,305 272,992,812 107,903,493 39,5
Total equity attributable to owners of the parent entity
Kepentingan Non-Pengendali | Non-controlling interests 41,613 43,803 (2,190) (5,0)
Jumlah Ekuitas | Total equity 380,937,918 273,036,615 107,901,303 39,5
Per 31 Desember 2025, Grup EMAS mencatat jumlah As of 31 December 2025, the EMAS Group recorded total
ekuitas sebesar AS$380,9 juta, yang terdiri dari ekuitas equity of US$380.9 million, consisting of equity attributable
yang dapat diatribusikan kepada pemilik entitas induk to the owners of the parent and non-controlling interests of
dan kepentingan non-pengendali masing-masing sebesar US$380.9 million and US$0.0 million, respectively.
AS$380,9 juta dan AS$0,0 juta.
Jumlah ekuitas tersebut meningkat sebesar 39,5% Total equity increased by 39.5% compared to the position
dibandingkan dengan posisi akhir tahun 2024 sebesar at the end of 2024 of US$273.0 million. This mainly
AS$273,0 juta. Peningkatan tersebut terutama disebabkan attributable to the increase in the Company’s share capital
oleh kenaikan modal saham Perseroan sehubungan dengan in connection with the IPO in September 2025. This increase
IPO pada September 2025. Peningkatan tersebut sebagian was partially offset by treasury buyback and an increase in
diimbangi oleh pembelian kembali saham (treasury accumulated losses.
buyback) serta meningkatnya akumulasi kerugian.
Laporan Arus Kas Cash Flow Report
(dalam AS$ | in US$)
Kenaikan/Penurunan
Increase/Decrease
Uraian
2025 2024
Description
Jumlah Persentase
2025 Laporan Tahunan Annual Report | PT Merdeka Gold Resources Tbk
Amount Percentage
Arus kas bersih yang digunakan untuk aktivitas operasi (19,070,871) (6,899,769) (12,171,102) 176,4
Net cash flow used in operating activities
Arus kas bersih yang digunakan untuk aktivitas investasi (182,560,684) (106,039,772) (76,520,912) 72,2
Net cash flow used in investing activities
Arus kas bersih yang diperoleh dari aktivitas pendanaan 182,090,346 167,984,512 14,105,834 8,4
Net cash flow provided by financing activities
(Penurunan)/kenaikan bersih kas dan bank (19,541,209) 55,044,971 (74,586,180) (135,5)
Net (decrease)/increase in cash and banks
Kas dan bank pada awal tahun 67,334,348 12,351,287 54,983,061 445,2
Cash and banks at the beginning of the year
Efek nilai tukar mata uang asing terhadap kas dan bank (2,484,842) (61,910) (2,422,932) 3913,6
Effect of foreign exchange rates on cash and banks
Kas dan bank pada akhir tahun | Cash and banks at the end of the year 45,308,297 67,334,348 (22,026,051) (32,7)
104
Page 107
Performance Highlights
Ikhtisar Kinerja
Arus Kas dari Aktivitas Operasi Cash Flow from Operating Activities
Untuk tahun yang berakhir pada 31 Desember 2025, arus For the year ended 31 December 2025, the EMAS Group’s
kas bersih Grup EMAS yang digunakan untuk aktivitas net cash used in operating activities increased significantly
Management Reports
Laporan Manajemen
operasi meningkat signifikan sebesar 176,4%, menjadi by 176.4% to US$19.1 million, compared with US$6.9
AS$19,1 juta, dibandingkan dengan AS$6,9 juta pada million for the same period of the previous year. The increase
periode yang sama tahun sebelumnya. Peningkatan ini was primarily driven by higher cash paid to suppliers and
terutama disebabkan oleh kenaikan pembayaran kas others of US$11.5 million.
kepada pemasok dan lainnya sebanyak AS$11,5 juta.
Arus Kas dari Aktivitas Investasi Cash Flow from Investing Activities
Company Profile
Profil Perusahaan
Grup EMAS mencatat penggunaan kas bersih untuk The EMAS Group recorded net cash used in investing
aktivitas investasi sebesar AS$182,6 juta untuk tahun activities of US$182.6 million for the year ended 31
yang berakhir pada 31 Desember 2025, meningkat December 2025, an increase of 72.2% compared to
72,2% dibandingkan dengan AS$106,0 juta pada periode US$106.0 million in the same period of the previous year.
yang sama tahun sebelumnya. Peningkatan ini terutama This increase was primarily attributable to higher acquisition
disebabkan oleh kenaikan perolehan aset tetap sebanyak of property, plant, and equipment by US$61.2 million and
Management Discussion and Analysis
Analisis dan Pembahasan Manajemen
AS$61,2 juta, dan properti pertambangan sebesar mining properties by US$22.1 million, partially offset by a
AS$22,1 juta yang diimbangi oleh penurunan pembayaran decrease in payments for the acquisition of a subsidiary of
untuk akuisisi entitas anak sebesar AS$8,1 juta. US$8.1 million.
Arus Kas dari Aktivitas Pendanaan Cash Flow from Financing Activities
Grup EMAS mencatat penerimaan arus kas bersih yang The EMAS Group recorded net cash inflows from financing
diperoleh dari aktivitas pendanaan sebesar AS$182,1 activities of US$182.1 million as of 31 December 2025,
juta pada 31 Desember 2025, naik 8,4% dibandingkan an increase of 8.4% compared to US$168.0 million in the
dengan AS$168,0 juta pada tahun sebelumnya. Kenaikan previous year. The increase was mainly attributable to
ini terutama disebabkan oleh Penerimaan penambahan proceeds from additional share capital through the IPO of
modal melalui IPO sebesar AS$283,7 juta, penerimaan dari US$283.7 million, proceeds from bank loans of US$305.0
Corporate Governance
Tata Kelola Perusahaan
pinjaman bank sebesar AS$305,0 juta, serta penerimaan million, and proceeds from loans from related parties of
pinjaman dari pihak berelasi sebesar AS$120,6 juta. US$120.6 million. The increase in these inflows was offset
Peningkatan penerimaan tersebut diimbangi oleh by payments for treasury shares of US$141.4 million and
pembayaran atas saham treasuri sebesar AS$141,4 juta repayments of loans to related parties of US$334.4 million.
dan pembayaran atas pinjaman ke pihak berelasi sebesar
AS$334.4 juta.
Kas dan Bank Akhir Tahun Cash and Bank at the End of the Year
Corporate Social and Environment Responsibility
Tanggung Jawab Sosial dan Lingkungan Perusahaan
Pada posisi 31 Desember 2025, kas dan bank Grup As of 31 December 2025, the EMAS Group’s cash and
EMAS tercatat sebesar AS$45,3 juta, menurun 32,7% banks amounted to US$45.3 million, a decrease of 32.7%
dibandingkan dengan AS$67,3 juta pada akhir tahun compared to US$67.3 million at the end of the previous
sebelumnya. Perubahan ini terutama dipengaruhi oleh year. This change was mainly influenced by an increase
peningkatan arus kas bersih diperoleh dari aktivitas in net cash generated from financing activities of US$14.1
pendanaan sebesar AS$14,1 juta, diimbangi dengan million, offset by an increase in net cash used for operating
peningkatan arus kas bersih digunakan untuk aktivitas and investing activities of US$12.2 million and US$76.5
operasi dan aktivitas pendanaan masing-masing sebesar million, respectively.
AS$12,2 juta dan AS$76,5 juta.
Financial Statements
Laporan Keuangan
105
Page 108
Rasio-Rasio Keuangan Utama Key Financial Ratios
Sebagai bagian dari komitmen terhadap pengelolaan As part of its commitment to prudent financial performance
kinerja keuangan yang prudent, Grup EMAS secara management, the EMAS Group consistently monitors its
konsisten memantau kesehatan keuangannya melalui financial soundness through the calculation and evaluation
perhitungan dan evaluasi rasio-rasio keuangan utama of key financial ratios that are relevant to the characteristics
yang relevan dengan karakteristik industri pertambangan. of the mining industry.
Berikut disajikan hasil perhitungan rasio-rasio keuangan Presented below are the results of the calculation of the
utama Grup EMAS selama dua tahun terakhir: EMAS Group’s key financial ratios over the past two years:
Rasio-Rasio Keuangan Utama Satuan
No. 2025 2024
Key Financial Ratios Unit
1. Margin (Rugi)/Laba Kotor | Gross (Loss)/Profit Margin % (110.6) 32.6
2. Margin Rugi Usaha | Operating Loss Margin % (7.298,7) (25.7)
3. Margin Rugi Bersih | Net Loss Margin % (20.834,9) (725.9)
4. Margin EBITDA | EBITDA Margin % (7.255,7) (12.3)
5. Rasio Lancar | Current Ratio kali | times 0.9 1.3
6. Rasio Debt to Assets | Debt-to-Assets Ratio kali | times 0.5 0.5
7. Rasio Debt to Equity | Debt-to-Equity Ratio kali | times 0.9 0.9
2025 Laporan Tahunan Annual Report | PT Merdeka Gold Resources Tbk
106
Page 109
Performance Highlights
Ikhtisar Kinerja
Informasi Keuangan
Material Lainnya
Management Reports
Laporan Manajemen
Other Material Financial Information
Kemampuan Membayar Utang dan Solvency and Receivables Collectability
Kolektibilitas Piutang
Company Profile
Profil Perusahaan
Kemampuan Membayar Utang Ability to Pay Debt
Grup EMAS mengelola likuiditas secara disiplin dan terukur The EMAS Group manages liquidity in a disciplined and
sebagai bagian dari strategi keuangan untuk menjaga measured manner as part of its financial strategy to
keberlanjutan usaha dalam jangka panjang. Kebutuhan safeguard long-term business sustainability. The EMAS
likuiditas utama Grup EMAS difokuskan untuk pendanaan Group’s primary liquidity requirements are focused on
kegiatan eksplorasi, pengembangan infrastruktur funding exploration activities, the development of mining
Management Discussion and Analysis
Analisis dan Pembahasan Manajemen
pertambangan dan fasilitas pengolahan, pemenuhan infrastructure and processing facilities, the fulfillment of
kebutuhan modal kerja, serta pemeliharaan cadangan kas working capital needs, and the maintenance of adequate
pada tingkat yang memadai guna mengantisipasi volatilitas cash reserves to anticipate industry volatility and commodity
industri dan siklus komoditas. cycles.
Untuk memenuhi seluruh kebutuhan tersebut, Grup EMAS To meet these requirements, the EMAS Group relies on
mengandalkan sumber likuiditas internal berupa kas dan internal liquidity sources in the form of cash and bank
bank yang tercatat sebesar AS$45,3 juta pada posisi balances amounting to US$45.3 million as of 31 December
31 Desember 2025. Selain itu, Grup EMAS juga didukung 2025. In addition, the Group is supported by external
oleh sumber likuiditas eksternal berupa fasilitas pinjaman liquidity sources in the form of bank loan facilities with an
bank dengan total plafon sebesar AS$350,0 juta. aggregate credit limit of US$350.0 million.
Corporate Governance
Tata Kelola Perusahaan
Strategi pendanaan yang mengkombinasikan sumber This funding strategy, which combines internal and external
internal dan eksternal tersebut memberikan fleksibilitas sources, provides the EMAS Group with financial flexibility
keuangan bagi Grup EMAS dalam menyeimbangkan to balance investment requirements and risk management,
kebutuhan investasi dan pengelolaan risiko, sekaligus while ensuring sufficient funding to support ongoing
memastikan kecukupan pendanaan untuk mendukung operations and the execution of sustainable business
kegiatan operasional serta pelaksanaan rencana development plans.
pengembangan usaha secara berkelanjutan.
Corporate Social and Environment Responsibility
Tanggung Jawab Sosial dan Lingkungan Perusahaan
Kemampuan Membayar Utang Jangka Pendek - Short-Term Debt Repayment Ability – Liquidity Ratio
Rasio Likuiditas
Grup EMAS menerapkan kebijakan pengelolaan kas dan The EMAS Group implements disciplined and measured
aset lancar secara disiplin dan terukur guna memastikan cash and current asset management policies to ensure the
kemampuan Perseroan dalam memenuhi kewajiban Company’s ability to meet its short-term financial obligations
keuangan jangka pendek secara tepat waktu. Pengelolaan in a timely manner. This management approach is carried
ini dilakukan melalui optimalisasi arus kas masuk dan keluar, out through the optimization of cash inflows and outflows,
pemanfaatan sumber pendanaan yang tersedia secara the selective utilization of available funding sources, and
selektif, serta pemantauan ketat atas jadwal pembayaran close monitoring of financial liability repayment schedules,
liabilitas keuangan, khususnya utang kepada pihak ketiga. particularly obligations to third parties.
Sejalan dengan itu, Grup EMAS secara berkelanjutan In parallel, EMAS Group continuously monitors market
memantau dinamika kondisi pasar dan likuiditas guna dynamics and liquidity conditions to identify the most
mengidentifikasi peluang pendanaan yang paling efisien efficient and competitive funding opportunities, while
dan kompetitif, sekaligus menjaga fleksibilitas keuangan maintaining financial flexibility to support operational
dalam mendukung keberlangsungan operasional dan continuity and the EMAS Group’s business development
Financial Statements
Laporan Keuangan
agenda pengembangan usaha Grup EMAS. agenda.
107
Page 110
Rasio Likuiditas Liquidity Ratios
Kemampuan Grup EMAS dalam memenuhi kewajiban The EMAS Group’s ability to meet its short-term financial
keuangan jangka pendek tercermin dari pengukuran obligations is reflected in the measurement of liquidity
rasio likuiditas yang digunakan sebagai indikator utama ratios, which serve as key indicators of funding resilience
ketahanan pendanaan dan kecukupan modal kerja. Dalam and working capital adequacy. Within the framework
kerangka pengelolaan keuangan yang prudent, Grup EMAS of prudent financial management, the EMAS Group
secara konsisten memantau pergerakan dan tren rasio consistently monitors movements and trends in the current
lancar secara periodik untuk memastikan kecukupan aset ratio on a periodic basis to ensure the adequacy of current
lancar dalam mendukung kewajiban yang akan jatuh tempo. assets in covering liabilities as they fall due.
Pemantauan rasio likuiditas ini menjadi bagian integral The monitoring of liquidity ratios forms an integral part of the
dari kebijakan manajemen risiko keuangan Perseroan, Company’s financial risk management policy, particularly in
khususnya dalam menjaga keseimbangan antara kebutuhan maintaining an appropriate balance between operational
operasional, belanja modal, serta memastikan fleksibilitas requirements, capital expenditure, and funding flexibility
pendanaan di tengah dinamika industri pertambangan. amid the dynamic conditions of the mining industry.
Tabel berikut menyajikan tren rasio likuiditas Grup EMAS The following table presents the trend of the EMAS Group’s
selama dua tahun terakhir: liquidity ratios over the past two years:
Uraian Kenaikan/Penurunan (%)
2025 2024
Description Increase/Decrease (%)
Rasio Lancar | Current Ratio 0.9 kali | times 1.3 kali | times (0,31)
Sepanjang tahun 2025, Grup EMAS berhasil Throughout 2025, the EMAS Group successfully
mempertahankan tingkat likuiditas yang sehat sehingga maintained a healthy level of liquidity, reflecting its ability
mencerminkan kemampuannya dalam memenuhi kewajiban to meet short-term obligations in a timely manner. This
jangka pendek secara tepat waktu. Kondisi ini memperkuat condition reinforces Management’s confidence that the
keyakinan Manajemen bahwa Grup EMAS memiliki likuiditas EMAS Group has sufficient liquidity to support working
yang memadai untuk mendukung kebutuhan modal kerja, capital requirements, ongoing operational activities, and the
kegiatan operasional, serta pelaksanaan rencana belanja execution of planned capital expenditures over the next 12
modal dalam 12 bulan ke depan. months.
Kemampuan Membayar Utang Jangka Panjang - Rasio Long-Term Debt Repayment Ability - Solvency Ratio
Solvabilitas
Grup EMAS menggunakan rasio solvabilitas sebagai The EMAS Group uses solvency ratios as key indicators
indikator utama untuk menilai kemampuannya dalam to assess its ability to meet long-term obligations and
memenuhi kewajiban jangka panjang serta menjaga to maintain the resilience of its capital structure against
2025 Laporan Tahunan Annual Report | PT Merdeka Gold Resources Tbk
ketahanan struktur permodalan terhadap berbagai potensi potential risks. In evaluating long-term financial strength,
risiko. Dalam mengevaluasi kekuatan finansial jangka Management consistently monitors the Debt to Assets
panjang, Manajemen secara konsisten memantau rasio and Debt to Equity ratios as primary benchmarks to ensure
Debt to Assets dan Debt to Equity sebagai tolok ukur utama that leverage levels remain prudent and aligned with the
untuk memastikan tingkat leverage berada pada level yang Group’s risk profile.
prudent dan sejalan dengan profil risiko usaha Grup.
108
Page 111
Performance Highlights
Ikhtisar Kinerja
Rasio Solvabilitas Solvency Ratios
Dalam menjaga ketahanan struktur permodalan serta In maintaining the resilience of its capital structure
memastikan kemampuan Perseroan dalam memenuhi and ensuring the Company’s ability to meet long-term
kewajiban jangka panjang, Grup EMAS secara disiplin obligations, the EMAS Group applies disciplined monitoring
Management Reports
Laporan Manajemen
memantau dan mengelola rasio solvabilitasnya. Pengelolaan and management of its solvency ratios. This approach
ini dilakukan untuk memastikan tingkat leverage tetap is intended to ensure that leverage levels remain within
berada pada batas yang sehat dan mendukung strategi healthy limits and continue to support the Group’s future
pertumbuhan bisnis Grup di waktu mendatang. business growth strategy.
Tabel berikut menyajikan tren rasio solvabilitas Grup EMAS The following table presents the trend of the EMAS Group’s
selama dua tahun terakhir: solvency ratios over the past two years:
Company Profile
Profil Perusahaan
Uraian Kenaikan/Penurunan (%)
2025 2024
Description Increase/Decrease (%)
Rasio Liabilitas terhadap Aset | Debt to Assets 0.5 kali | times 0.5 kali | times -
Rasio Liabilitas terhadap Ekuitas | Debt to Equity 0.9 kali | times 0.9 kali | times -
Management Discussion and Analysis
Analisis dan Pembahasan Manajemen
Berdasarkan tabel di atas, rasio solvabilitas Grup EMAS Based on the table above, the EMAS Group’s solvency ratios
tetap berada pada tingkat yang sehat sepanjang periode remained at healthy levels throughout the reporting period.
pelaporan. Posisi ini mencerminkan struktur permodalan This position reflects a well-managed capital structure
yang terkelola dengan baik serta kemampuan Perseroan and the Company’s sustained ability to meet its long-term
dalam memenuhi kewajiban jangka panjangnya secara obligations.
berkelanjutan.
Tingkat Kolektibilitas Piutang Receivable Collectibility Level
Pada tahun 2025, tingkat perputaran piutang Grup EMAS In 2025, the EMAS Group’s accounts receivable turnover
tercatat sebesar 29,6 kali, lebih tinggi dibandingkan dengan was recorded at 29.6 times, higher than 8.2 times in 2024.
8,2 kali pada tahun 2024. Sejalan dengan hal tersebut, In line with this, the average collection period decreased to
periode rata-rata penagihan piutang tercatat sebesar 12 12 days in 2025, compared to 45 days in the previous year.
Corporate Governance
Tata Kelola Perusahaan
hari pada tahun 2025, lebih cepat dibandingkan dengan 45
hari pada tahun sebelumnya.
Uraian
2025 2024
Description
Tingkat Perputaran Piutang | Accounts Receivable Turnover Rate 29.6 kali | times 8.2 kali | times
Periode Rata-Rata Penagihan Piutang | Average Collection Period for Accounts Receivable 12 hari | days 45 hari | days
Corporate Social and Environment Responsibility
Tanggung Jawab Sosial dan Lingkungan Perusahaan
Tren perputaran piutang yang membaik sepanjang tahun The improvement in accounts receivable turnover
2025 mencerminkan efektivitas pengelolaan piutang serta throughout 2025 reflects effective receivables management
disiplin penagihan yang konsisten, sehingga berkontribusi and consistent collection discipline, which contributed
positif terhadap kualitas arus kas operasional Grup EMAS. positively to the quality of the EMAS Group’s operating cash
Sementara itu, dinamika periode rata-rata penagihan flows. Meanwhile, movements in the average collection
piutang dipengaruhi oleh karakteristik profil pelanggan, period were influenced by customer profile characteristics,
struktur kontrak penjualan, serta kebijakan kredit yang the structure of sales contracts, and the credit policies
diterapkan Grup EMAS sepanjang tahun berjalan. implemented by the EMAS Group during the year.
Financial Statements
Laporan Keuangan
109
Page 112
Struktur Modal dan Kebijakan
Manajemen atas Struktur Modal
Capital Structure and Management Policy on the Capital
Structure
Kebijakan atas Struktur Modal Capital Structure Policy
Pengelolaan permodalan yang efektif merupakan pilar Effective capital management constitutes a key pillar of
utama dalam strategi keuangan Grup EMAS untuk menjaga the EMAS Group’s financial strategy to safeguard business
keberlanjutan usaha serta menciptakan nilai jangka panjang sustainability and create long-term value for shareholders.
bagi pemegang saham. Dalam implementasinya, Perseroan In its implementation, the Company actively and
secara aktif dan berkala mengevaluasi struktur permodalan periodically evaluates the capital structure to ensure the
guna memastikan optimalisasi penggunaan sumber optimal utilization of financial resources, taking into account
daya keuangan dengan mempertimbangkan kebutuhan operational funding requirements, capital expenditure
pendanaan operasional, rencana belanja modal, serta plans, and potential strategic investments that support the
potensi investasi strategis yang mendukung pertumbuhan growth and development of the EMAS Group’s assets.
dan pengembangan aset Grup EMAS.
Pendekatan kebijakan permodalan ini dirancang This capital policy approach is designed to maintain an
untuk menjaga keseimbangan antara pertumbuhan appropriate balance between growth objectives and risk
dan pengelolaan risiko, sehingga Grup EMAS mampu management, enabling the EMAS Group to preserve
mempertahankan ketahanan finansial yang solid sekaligus strong financial resilience while retaining sufficient funding
memiliki kapasitas pendanaan yang memadai. Dengan capacity. With a capital structure that is managed in a
struktur modal yang dikelola secara disiplin dan adaptif, disciplined and adaptive manner, the EMAS Group is well-
Grup EMAS berada pada posisi yang kuat untuk menghadapi positioned to navigate the cyclical dynamics of the mining
dinamika industri pertambangan yang bersifat siklikal. industry.
Struktur Permodalan Perseroan Capital Structure Policy
Struktur permodalan Grup EMAS terdiri dari pinjaman dan The EMAS Group’s capital structure consists of borrowings
modal pemegang saham. Pendanaan berbasis pinjaman and shareholders’ equity. Debt-based financing is utilized
2025 Laporan Tahunan Annual Report | PT Merdeka Gold Resources Tbk
dimanfaatkan secara selektif untuk mengoptimalkan selectively to optimize leverage and cost of capital
leverage dan efisiensi biaya modal, sementara modal efficiency, while shareholders’ equity serves as the capital
pemegang saham berperan sebagai fondasi permodalan foundation that underpins the EMAS Group’s long-term
yang menopang stabilitas keuangan jangka panjang Grup financial stability.
EMAS.
Tabel berikut menyajikan struktur permodalan Grup EMAS The following table presents the EMAS Group’s capital
selama dua tahun terakhir: structure over the past two years:
Uraian
2025 2024
Description
Utang bersih | Net debt 241,766,823 130,740,455
Jumlah ekuitas | Total equity 380,937,918 273,036,615
Rasio utang bersih terhadap ekuitas | Net debt to equity ratio 63.47% 47.88%
110
Page 113
Performance Highlights
Ikhtisar Kinerja
Ikatan Material untuk Material Commitments for
Investasi Barang Modal Capital Goods Investments
Pada tahun 2025, Perseroan terus melaksanakan program In 2025, the Company continued to execute its strategic
Management Reports
Laporan Manajemen
belanja modal strategis guna mendukung pertumbuhan capital expenditure program to support long-term growth
jangka panjang serta integrasi hilirisasi di seluruh segmen and downstream integration across all segments of the
Tambang Emas Pani. Pani Gold Mine.
Grup EMAS mengalokasikan anggaran belanja modal The EMAS Group allocated a capital expenditure budget
sebesar AS$164 juta pada tahun 2025, yang difokuskan of US$164 million for 2025, primarily to finance the Pani
untuk membiayai Proyek Pani, terutama konstruksi fasilitas Project, specifically the construction of the heap leach
heap leach. facility.
Company Profile
Profil Perusahaan
Sebagaimana tahun-tahun sebelumnya, sebagian besar Consistent with prior years, the majority of these capital
investasi modal tersebut didenominasikan dalam mata uang investments were denominated in U.S. Dollars and
Dolar Amerika Serikat dan Rupiah, yang mencerminkan Indonesian Rupiah, reflecting the international scope of
cakupan internasional dalam kegiatan pengadaan dan procurement and construction activities. The 2025 capital
konstruksi. Belanja modal tahun 2025 didanai melalui expenditure was funded through a combination of operating
Management Discussion and Analysis
Analisis dan Pembahasan Manajemen
kombinasi arus kas operasional serta pendanaan eksternal, cash flows and external financing, including bank loan
termasuk fasilitas pinjaman bank dan sumber pendanaan facilities and other funding sources.
lainnya.
Realisasi belanja modal dapat berbeda secara signifikan The actual realization of capital expenditure may vary
dari jumlah yang dianggarkan, baik lebih tinggi maupun significantly from the budgeted amount, either higher or
lebih rendah, yang dipengaruhi oleh berbagai faktor, antara lower, due to various factors, including higher construction
lain kenaikan biaya konstruksi, timbulnya biaya tambahan costs, unforeseen additional expenses, and the Company’s
yang tidak terduga, serta kemampuan Perseroan dalam ability to secure sufficient external financing.
memperoleh pendanaan eksternal yang memadai.
Dalam rangka memitigasi risiko nilai tukar mata uang asing, To mitigate foreign exchange risk exposure, the Company
Corporate Governance
Tata Kelola Perusahaan
Perseroan mengambil langkah-langkah sebagai berikut: has implemented the following measures:
• Mengutamakan inisiatif melakukan natural hedging • Prioritizing natural hedging initiatives by aligning
melalui penyesuaian antara penerimaan dan receipts and payments in the same currency;
pembayaran dalam mata uang yang sama;
• Melakukan pemantauan dan evaluasi secara berkala • Conducting periodic monitoring and evaluation of
terhadap pergerakan nilai tukar mata uang asing; dan foreign exchange rate movements; and
• Memanfaatkan instrumen lindung nilai sesuai • Utilizing hedging instruments when deemed necessary
kebutuhan dan kebijakan manajemen risiko Perseroan. in accordance with the Company’s risk management
Corporate Social and Environment Responsibility
Tanggung Jawab Sosial dan Lingkungan Perusahaan
policy.
Realisasi Investasi Barang Modal Realization of Capital Goods
pada Tahun Buku 2025 Investment in Financial Year 2025
Sepanjang tahun 2025, Grup EMAS telah merealisasikan Throughout 2025, the EMAS Group realized capital
belanja modal mencapai AS$215,5 juta, yang sebagian besar expenditures amounting to US$215.5 million, the majority
belanja modal tersebut digunakan untuk membiayai fasilitas of which was allocated to finance the heap leach facility,
heap leach, meliputi konstruksi infrastruktur pertambangan, including the construction of mining infrastructure,
fasilitas pengolahan, dan fasilitas pendukung. Jenis belanja processing facilities, and supporting facilities. The types
modal dan nilai disajikan pada tabel berikut: and amounts of capital expenditures are presented in the
following table:
Financial Statements
Laporan Keuangan
111
Page 114
(dalam AS$ | in US$)
Jenis Belanja Modal Nilai
Type of Capital Expenditure Amount
Aset tetap dalam Pembangunan | Construction in progress 163,157,285
Aset eksplorasi dan evaluasi*) | Exploration and evaluation assets*) 8,217,539
Properti pertambangan | Mining properties
**) **)
32,990,797
Lain-lain***) | Others***) 15,378,738
Jumlah | Total 219,744,359
Catatan-catatan tujuan investasi:
*)
Aset eksplorasi dan evaluasi merupakan biaya-biaya yang dikapitalisasi yang terdiri dari biaya lahan kompensasi, biaya konsultan, pengeboran, gaji dan tunjangan, perizinan
dan lisensi serta biaya-biaya lainnya yang terkait dengan aktivitas penambangan sumber daya mineral Grup EMAS, termasuk hasil akuisisi entitas anak.
**)
Properti pertambangan merupakan biaya-biaya yang dikapitalisasi yang terdiri dari biaya lahan kompensasi, biaya konsultan, pengeboran, gaji dan tunjangan, perizinan dan
lisensi serta biaya-biaya lainnya yang terkait dengan aktivitas penambangan sumber daya mineral Grup EMAS sebelum tahap produksi, termasuk hasil akuisisi entitas anak.
***)
Lain-lain termasuk tanah, bangunan, perlengkapan kantor, pabrik, mesin, peralatan, kendaraan dan alat berat.
Investment purpose notes:
*)
Exploration and evaluation assets represent capitalized costs consisting of land compensation costs, consultant fees, drilling costs, salaries and allowances, permits and
licenses, and other costs related to the EMAS Group’s mineral resource mining activities, including the acquisition of subsidiaries.
**)
Mining properties represent capitalized costs consisting of land compensation costs, consultant fees, drilling costs, salaries and allowances, permits and licenses, and other
costs related to the EMAS Group’s mineral resource mining activities prior to the production stage, including the acquisition of subsidiaries.
***)
Others include land, buildings, office equipment, plant, machinery, equipment, vehicles, and heavy equipment.
Informasi dan Fakta Material yang terjadi Material Information and Facts Subsequent
Setelah Tanggal Laporan Akuntan to the date of the Accountant’s Report
Pada 20 Maret 2026, Perseroan telah menyampaikan On 20 March 2026, the Company submitted the Application
Application Proof dalam bentuk draf kepada Hong Kong Proof in draft form to Hong Kong Exchanges and Clearing
Exchanges and Clearing Limited (HKEX) untuk menyediakan Limited (HKEX) to provide certain information about the
keterangan tertentu mengenai Perseroan sehubungan Company in connection with the listing application.
dengan permohonan pencatatan di HKEX.
2025 Laporan Tahunan Annual Report | PT Merdeka Gold Resources Tbk
112
Page 115
Performance Highlights
Ikhtisar Kinerja
Perbandingan antara Target
dan Realisasi Tahun 2025, serta
Management Reports
Laporan Manajemen
Proyeksi Tahun 2026
Comparison between Target and Realization in 2025,
and 2026 Projection
Company Profile
Profil Perusahaan
Perbandingan antara Target dan Realisasi Comparison between Target and Realization
Tahun 2025 in 2025
Dari perspektif operasional, sepanjang tahun 2025, Proyek From an operational perspective, throughout 2025, the Pani
Pani dimana Tambang Emas Pani berada pada fase Project whereas Pani Gold Mine was in the construction
Management Discussion and Analysis
Analisis dan Pembahasan Manajemen
konstruksi serta penyelesaian tahap akhir pengembangan phase and the final stages of development, with progress
dengan progres yang berjalan selaras dengan rencana proceeding in line with the annual business plan. The
bisnis tahunan. Fokus utama proyek tersebut diarahkan project’s primary focus was on completing engineering work,
pada penyelesaian pekerjaan engineering, pengurusan securing permits, and building supporting infrastructure to
perizinan, serta pembangunan infrastruktur pendukung ensure comprehensive operational readiness.
guna memastikan kesiapan operasional yang komprehensif.
Memasuki kuartal IV/2025, progres konstruksi Tambang Entering the Q4 of 2025, construction progress on the Pani
Emas Pani mencapai sekitar 94% penyelesaian secara Gold Mine reached approximately 94% overall completion,
keseluruhan yang mencerminkan kemajuan signifikan reflecting significant progress toward operational readiness.
menuju kesiapan operasional. Manajemen secara konsisten Management consistently monitors the achievement of each
melakukan pengawasan terhadap pencapaian setiap milestone to ensure all activities proceed in accordance
Corporate Governance
Tata Kelola Perusahaan
milestone untuk memastikan seluruh aktivitas berlangsung with the established plan, budget, and schedule. This
sesuai dengan rencana, anggaran, dan jadwal yang telah achievement serves as a crucial foundation leading the
ditetapkan. Capaian ini menjadi fondasi penting yang project to its first gold production on 14 February 2026,
mengantarkan proyek pada realisasi produksi emas perdana while reinforcing its role as one of the main pillars of the
pada 14 Februari 2026, sekaligus memperkuat perannya Company’s production growth.
sebagai salah satu pilar utama pertumbuhan produksi
Perseroan.
Corporate Social and Environment Responsibility
Tanggung Jawab Sosial dan Lingkungan Perusahaan
Secara keseluruhan, pelaksanaan aktivitas investasi Overall, the implementation of the EMAS Group’s strategic
strategis dan proyek pengembangan utama Grup EMAS investment activities and major development projects
sepanjang tahun 2025 telah terealisasi sesuai rencana throughout 2025 has been realized in accordance with the
bisnis. Fondasi yang sudah dibangun selama periode ini business plan. The foundation built during this period not
tidak hanya memastikan kesiapan produksi, tetapi juga only ensures production readiness but also strengthens
memperkuat kapasitas operasional serta mendukung operational capacity and supports the creation of sustainable
penciptaan nilai yang berkelanjutan bagi seluruh pemangku value for all stakeholders.
kepentingan.
Financial Statements
Laporan Keuangan
113
Page 116
Proyeksi Tahun 2026 2026 Projection
Memasuki tahun 2026, Grup EMAS menegaskan fokus As we enter 2026, the EMAS Group reaffirms its strategic
strategis pada peningkatan produksi dan penjualan emas, focus on increasing gold production and sales, coinciding
seiring dengan dimulainya fase operasional awal di Proyek with the commencement of the initial operational phase
Pani. Dengan asumsi tahap produksi awal berjalan sesuai at the Pani Project. Assuming the initial production phase
jadwal, proyeksi kinerja disusun berdasarkan kesiapan proceeds on schedule, performance projections are based
Proyek Pani untuk memasuki fase monetisasi, disertai on the Pani Project’s readiness to enter the monetization
dengan optimalisasi kinerja operasional pada tambang phase, coupled with the optimization of operational
yang telah berproduksi. performance at existing producing mines.
Guna memastikan pencapaian target produksi dan To ensure the achievement of planned production and
pendapatan yang direncanakan, sepanjang tahun 2026 revenue targets, throughout 2026 the EMAS Group targets
Grup EMAS menargetkan total produksi emas sebesar total gold production of 100,000 – 115,000 oz, with cash
100.000 – 115.000 ons, dengan target cash cost dan All- cost and All-In Sustaining Cost (AISC) targets excluding
In Sustaining Cost (AISC) tidak termasuk royalti dan kredit royalties and silver credits of US$900 – US$1,100/oz and
perak masing-masing sebesar AS$900 – AS$1.100/ons dan US$1,300 – US$1,450/oz, respectively. Silver production as
AS$1.300 – AS$1.450/ons. Produksi perak sebagai produk a byproduct is estimated to reach 100,000 – 200,000 oz.
sampingan diperkirakan mencapai 100.000 – 200.000 ons. AISC is projected to show a downward trend in the coming
AISC diproyeksikan akan menunjukkan tren penurunan years as operations stabilize and production volumes
pada tahun-tahun mendatang seiring dengan stabilisasi increase.
operasional dan peningkatan volume produksi.
Grup EMAS optimistis akan mencatatkan peningkatan The EMAS Group is optimistic about recording increased
pendapatan serta membukukan laba bersih pada tahun revenue and posting a net profit in 2026. On the other hand,
2026. Di sisi lain, struktur permodalan diproyeksikan tetap the capital structure is projected to remain healthy and
terjaga dalam kondisi sehat dan seimbang, selaras dengan balanced, in line with business development needs. The
kebutuhan pengembangan usaha. Kebijakan pembagian dividend distribution policy will continue to be implemented
dividen akan tetap dilaksanakan sesuai keputusan RUPS in accordance with the GMS’ decision, subject to applicable
dengan mengacu pada ketentuan yang berlaku. regulations.
Manajemen memandang pencapaian target tersebut Management views the achievement of these targets as a
sebagai langkah strategis dalam mengoptimalkan nilai strategic step toward optimizing asset value, strengthening
aset, memperkuat posisi keuangan, serta mendorong the company’s financial position, and driving sustainable
pertumbuhan jangka panjang yang berkelanjutan. long-term growth. Progress in production and sales will be
Pemantauan terhadap progres produksi dan penjualan akan monitored on a regular basis to ensure alignment with the
dilakukan secara berkala untuk memastikan keselarasan business plan, while also providing flexibility to respond to
dengan rencana bisnis, sekaligus memberikan fleksibilitas market dynamics and operational conditions on the ground.
2025 Laporan Tahunan Annual Report | PT Merdeka Gold Resources Tbk
dalam merespons dinamika pasar dan kondisi operasional
di lapangan.
114
Page 117
Performance Highlights
Ikhtisar Kinerja
Kebijakan Dividen
Dividend Policy
Management Reports
Laporan Manajemen
Kebijakan Pembagian Dividen Dividend Distribution Policy
Sejalan dengan komitmen untuk menjaga tata kelola In line with its commitment to maintaining transparent
yang transparan dan berkelanjutan, kebijakan pembagian and sustainable corporate governance, the EMAS Group’s
dividen Grup EMAS dirancang dengan prinsip kehati-hatian dividend policy is formulated based on a prudent and well-
yang cermat. Sesuai peraturan perundang-undangan di considered approach. In accordance with prevailing laws and
Company Profile
Profil Perusahaan
Indonesia, khususnya UUPT, setiap keputusan pembayaran regulations in Indonesia, particularly the Company Law, any
dividen mengacu pada Anggaran Dasar Perseroan dan decision on dividend distribution refers to the Company’s
persetujuan pemegang saham melalui RUPS, berdasarkan Articles of Association and requires approval from
rekomendasi Direksi. shareholders through GMS, based on a recommendation
from the Board of Directors.
Management Discussion and Analysis
Analisis dan Pembahasan Manajemen
Sebagaimana diatur dalam Anggaran Dasar, dividen hanya As stipulated in the Articles of Association, dividends may
dapat dibagikan apabila Perseroan memiliki saldo laba positif only be distributed if the Company has a positive retained
sehingga kepentingan pemegang saham sejalan dengan earnings balance, thereby ensuring that shareholders’
kesehatan keuangan dan kelangsungan usaha. Selain itu, interests remain aligned with the Company’s financial
Anggaran Dasar juga memperbolehkan pembagian dividen soundness and business continuity. In addition, the
interim, namun dengan syarat pembagian tersebut tidak Articles of Association permit the distribution of interim
mengurangi kekayaan bersih Perseroan di bawah modal dividends, provided that such distribution does not reduce
ditempatkan dan disetor ditambah cadangan wajib, serta the Company’s net assets below its issued and paid-up
tidak mengganggu kemampuan Perseroan memenuhi capital plus mandatory reserves and does not impair the
kewajiban kepada kreditor atau menjalankan kegiatan Company’s ability to meet its obligations to creditors or to
usaha sehari-hari. conduct its day-to-day business activities.
Corporate Governance
Tata Kelola Perusahaan
Dalam praktiknya, penetapan dividen interim dilakukan In practice, the determination of interim dividends is made
oleh Direksi setelah mendapatkan persetujuan Dewan by the Board of Directors with the approval of the Board
Komisaris. Apabila di akhir tahun keuangan Perseroan of Commissioners. Should the Company incur a loss at the
mengalami kerugian, dividen interim yang telah dibayarkan end of the financial year, any interim dividends that have
harus dikembalikan oleh pemegang saham. Jika pemegang been distributed must be returned by the shareholders.
saham tidak dapat mengembalikannya, Direksi dan Dewan In the event that shareholders are unable to return such
Komisaris akan bertanggung jawab secara tanggung dividends, the members of the Board of Directors and the
renteng, menegaskan prinsip akuntabilitas yang menjadi Board of Commissioners shall be held jointly and severally
Corporate Social and Environment Responsibility
Tanggung Jawab Sosial dan Lingkungan Perusahaan
landasan tata kelola Grup EMAS. liable, underscoring the principle of accountability that
underpins the EMAS Group’s governance framework.
RRekomendasi, penetapan jumlah, dan pembagian dividen The recommendation, determination, and distribution of
dilakukan dengan mempertimbangkan berbagai faktor (di dividends are carried out by taking into account various
mana sebagian besar berada di luar kendali Perseroan) factors—most of which are beyond the Company’s
termasuk namun tidak terbatas pada: (i) laba bersih, hasil control—including, but not limited to: (i) net profit, operating
operasi, arus kas, kecukupan modal, kebutuhan belanja results, cash flows, capital adequacy, capital expenditure
modal, dan kondisi keuangan dari Perseroan dan entitas requirements, and the financial condition of the Company
anak; (ii) kewajiban pemenuhan pembentukan dana and its subsidiaries; (ii) obligations to establish reserve
cadangan; (iii) pemenuhan kewajiban-kewajiban keuangan funds; (iii) fulfillment of other financial obligations of the
Perseroan dan entitas anak lainnya; (iv) pembayaran Company and its subsidiaries; (iv) cash dividend payments
dividen tunai oleh entitas anak; (v) faktor lain yang dianggap by subsidiaries; and (v) other factors deemed relevant by
relevan oleh Perseroan, termasuk namun tidak terbatas the Company, including, but not limited to: (a) the business
pada: (a) rencana pengembangan usaha Perseroan dan/atau development plans of the Company and/or its subsidiaries;
entitas anak; (b) keberhasilan dalam mengimplementasikan (b) the success in implementing business, financial,
Financial Statements
Laporan Keuangan
strategi bisnis, keuangan, persaingan usaha, dan kondisi and competitive strategies, as well as overall economic
perekonomian secara umum; dan (c) faktor-faktor lain yang conditions; and (c) other factors specifically related to the
spesifik terkait grup MGR dan industri Grup MGR. MGR Group and the industry in which the MGR Group
operates.
115
Page 118
Apabila keputusan definitif telah dibuat untuk membayar If a definitive decision is made to declare a dividend, such
suatu dividen, dividen tersebut akan dibayar dalam Rupiah. dividend shall be paid in IDR. Shareholders of the Company
Pemegang saham Perseroan pada tanggal tertentu akan as of a specified date shall be entitled to receive the fully
berhak menerima dividen kas approved cash dividend, subject to withholding of income
sejumlah yang telah disetujui secara penuh yang akan tax in accordance with the prevailing regulations.
dipotong pajak penghasilan sesuai ketentuan yang berlaku.
Kebijakan dividen Perseroan adalah sebuah pernyataan dari The Company’s dividend policy represents a statement of
maksud saat ini dan tidak mengikat secara hukum karena current intent and is not legally binding, as it is subject to
kebijakan tersebut bergantung pada adanya perubahan change at the discretion of the Board of Directors with the
dari kebijaksanaan Direksi dengan persetujuan pemegang approval of shareholders at the time of the GMS. There are
saham pada saat dilaksanakannya RUPS. Tidak ada no negative covenants that would prevent the Company
negative covenant yang dapat menghambat Perseroan from distributing dividends to its shareholders.
untuk melakukan pembagian dividen kepada pemegang
saham.
Dengan menerapkan pendekatan yang berhati-hati namun By adopting a prudent yet strategic approach, the Company
strategis, Perseroan menargetkan untuk mulai melakukan targets to commence dividend distributions in 2032, when
pembagian dividen pada tahun 2032, ketika struktur its financial and operational structure is expected to have
keuangan dan operasional telah mencapai stabilitas yang achieved sufficient stability, while simultaneously
memadai sekaligus mendukung tujuan jangka panjang Grup supporting the EMAS Group’s long-term objective of
EMAS untuk menciptakan nilai berkelanjutan bagi seluruh creating sustainable value for all stakeholders.
pemangku kepentingan.
Pembagian Dividen dalam Dua Tahun Dividend Distribution in the Past Two Years
Terakhir
The EMAS Group did not distribute dividends to
Grup EMAS tidak membagikan dividen kepada pemegang shareholders over the past two years, as it continued to
saham selama dua tahun terakhir, karena masih record accumulated net losses during the period. This
mencatatkan akumulasi rugi bersih sepanjang periode decision is consistent with the principle of prudence in
tersebut. Keputusan ini sejalan dengan prinsip kehati- financial management, aimed at safeguarding operational
hatian dalam pengelolaan keuangan, yang memastikan continuity and strengthening the Company’s capital
kelangsungan operasional dan penguatan struktur modal structure prior to considering future dividend distributions.
Perseroan sebelum mempertimbangkan pembagian dividen
di masa mendatang.
2025 Laporan Tahunan Annual Report | PT Merdeka Gold Resources Tbk
Prospek Usaha Tahun 2026
2026 Business Prospects
Tahun 2025 menjadi titik penting dalam perjalanan The year 2025 marked a significant milestone in the
Perseroan seiring dengan rampungnya pencatatan saham Company’s journey, with the successful listing of its shares
di BEI pada tanggal 23 September 2025 melalui proses on the IDX on 23 September 2025 through an IPO. This
IPO. Pencatatan ini tidak hanya menandai keberhasilan listing not only signified the Company’s formal entry into
Perseroan memasuki pasar modal, tetapi juga menegaskan the capital market, but also reaffirmed its commitment to
komitmen untuk meningkatkan transparansi dan tata kelola, enhanced transparency and good corporate governance,
termasuk kewajiban melaporkan realisasi penggunaan dana including the obligation to report the realization of IPO
IPO kepada OJK secara berkala setiap enam bulan hingga proceeds to the OJK on a semi-annual basis until such funds
seluruh dana terealisasi. are fully utilized.
116
Page 119
Performance Highlights
Ikhtisar Kinerja
Di sisi operasional, Tambang Emas Pani telah memasuki From an operational perspective, the Pani Gold Mine reached
tahap akhir pembangunan dan commissioning pada the final stage of construction and commissioning by the
akhir 2025, dengan target produksi emas perdana sudah end of 2025, with the initial gold production target set to
terealisasi pada 14 Februari 2026. Fasilitas pemrosesan be achieved on 14 February 2026. The processing facilities,
Management Reports
Laporan Manajemen
yang dirancang dengan kombinasi heap leach dan rencana designed with a heap leach configuration and a planned
ekspansi CIL memungkinkan Perseroan mencapai efisiensi expansion to CIL, are expected to enable cost efficiency
biaya sekaligus meningkatkan kapasitas recovery emas while enhancing gold recovery capacity in subsequent
di tahap selanjutnya. Dengan ramp-up produksi yang phases. Supported by a structured production ramp-up, the
terstruktur, Perseroan menyiapkan diri untuk memasuki Company is positioning itself to enter a positive cash flow
fase arus kas positif dan peningkatan kontribusi pendapatan phase and to increase revenue contribution to the Group
bagi Grup dalam jangka menengah. over the medium term.
Company Profile
Profil Perusahaan
Optimisme Perseroan dalam mempersiapkan target kinerja The Company’s optimism in setting higher performance
yang lebih tinggi di tahun depan didukung oleh ekosistem targets for the coming year is underpinned by expectations
industri emas nasional pada 2026 yang diproyeksikan of a supportive national gold industry ecosystem in 2026,
tetap kondusif, sejalan dengan tren harga emas global in line with strong global gold price trends and stable
yang kuat dan permintaan institusional yang stabil. Reli institutional demand. The rally in gold prices presents
harga emas memberikan peluang signifikan bagi produsen, a significant opportunity for producers, including the
Management Discussion and Analysis
Analisis dan Pembahasan Manajemen
termasuk Perseroan, untuk memaksimalkan margin dan Company, to maximize margins and accelerate project
mempercepat pengembalian investasi proyek. Selain investment payback. In addition, government policies
itu, kebijakan pemerintah yang mendorong pemurnian encouraging domestic gold refining and processing may
dan pemrosesan emas dalam negeri juga dapat menjadi offer strategic opportunities for the Company to enhance
kesempatan strategis bagi Perseroan untuk meningkatkan product value added and strengthen its competitive position
nilai tambah produk dan memperkuat posisi kompetitif di in the domestic market.
pasar domestik.
Dalam menyambut peluang pertumbuhan yang terbuka In anticipation of the broad growth opportunities in
lebar di tahun 2026, Perseroan telah merumuskan rangkaian 2026, the Company has formulated a series of integrated
strategi yang terintegrasi dan fokus pada penciptaan nilai strategies focused on long-term value creation. The primary
jangka panjang. Strategi utama dimulai dengan monetisasi strategy begins with the monetization of large-scale assets
Corporate Governance
Tata Kelola Perusahaan
aset skala besar melalui produksi emas pada harga yang through gold production under favorable pricing conditions,
menguntungkan agar dapat meningkatkan pendapatan aimed at increasing revenue and strengthening operating
sekaligus memperkuat arus kas operasi. Selanjutnya, cash flow. Furthermore, the Company emphasizes the
Perseroan menekankan penguatan struktur biaya yang development of a competitive cost structure and production
kompetitif dan fleksibilitas kapasitas produksi, sehingga capacity flexibility, enabling lower unit costs, improved
unit cost dapat ditekan, efisiensi operasional meningkat, operational efficiency, and enhanced responsiveness to
dan kemampuan merespons fluktuasi pasar tetap terjaga. market fluctuations.
Corporate Social and Environment Responsibility
Tanggung Jawab Sosial dan Lingkungan Perusahaan
Selain itu, Perseroan secara proaktif memanfaatkan Furthermore, the Company proactively capitalizes on
peluang kebijakan domestik, termasuk kemungkinan domestic policy opportunities, including the potential
integrasi fasilitas pemurnian atau kemitraan strategis untuk integration of refining facilities or strategic partnerships
menangkap margin tambahan dari produk refined gold dan to capture additional margins from refined gold products
memperkuat posisi kompetitif di pasar domestik maupun and to reinforce its competitive position in both domestic
internasional. Implementasi strategi ini dilengkapi dengan and international markets. The implementation of these
manajemen risiko harga dan strategi pemasaran yang strategies is complemented by disciplined price risk
terukur sehingga Perseroan dapat menyeimbangkan antara management and measured marketing strategies, allowing
penjualan spot dan forward sales, menjaga stabilitas arus the Company to balance spot sales and forward sales,
kas, serta memitigasi volatilitas pasar yang inheren pada maintain cash flow stability, and mitigate the inherent
komoditas logam mulia. volatility of precious metal markets.
Dari perspektif finansial, Perseroan memproyeksikan From a financial perspective, the Company projects initial
produksi awal sebesar 100.000 – 115.000 ons pada production of 100,000 – 115,000 oz in the first year of
tahun pertama operasi. Proyeksi ini didukung oleh telah operations. This projection is supported by the approval
diperolehnya persetujuan RKAB pada Maret 2026 sehingga of the RKAB in March 2026, which provides certainty
Financial Statements
Laporan Keuangan
memberikan kepastian terhadap pelaksanaan kegiatan regarding the implementation of operational activities
operasional sekaligus memperkuat dasar pencapaian while strengthening the foundation for the Company’s
kinerja produksi Perseroan ke depan. Sejalan dengan target future production performance. In line with the production
produksi tersebut, Perseroan memperkirakan penguatan target, the Company anticipates strengthened cash flow,
117
Page 120
arus kas yang dapat memberikan fleksibilitas untuk which is expected to provide greater financial flexibility to
membiayai ekspansi proyek, memenuhi kewajiban utang, fund project expansion, meet debt obligations, and support
serta mendukung program penciptaan nilai bagi pemegang shareholder value creation initiatives. Nevertheless,
saham. Meskipun demikian, realisasi potensi tersebut sangat the realization of this potential is highly dependent on
bergantung pada keberhasilan commissioning fasilitas the successful commissioning of production facilities,
produksi, pencapaian tingkat recovery sesuai target, serta the achievement of targeted recovery rates, and the
efektivitas manajemen risiko terkait fiskal, operasional, dan effectiveness of fiscal, operational, and fluctuation of gold
fluktuasi harga emas, sehingga setiap langkah operasional price, making each operational and strategic execution step
dan strategis Perseroan menjadi krusial untuk memastikan critical to ensuring optimal financial performance.
kinerja keuangan yang optimal.
Di sisi lain, Perseroan juga secara proaktif mengelola Furthermore, the Company proactively manages risks
risiko terkait kebijakan fiskal, operasional, pasar, dan ESG. related to fiscal policy, operations, market dynamics, and
Adapun langkah-langkah mitigasi yang telah dijalankan ESG factors. Mitigation measures implemented include fiscal
meliputi analisis skenario fiskal, pengawasan ketat atas scenario analysis, stringent Operating Expenditure (OPEX)
Operating Expenditure (OPEX), kontrak Engineering, controls, Engineering, Procurement, and Construction
Procurement, and Construction (EPC) dengan performance (EPC) contracts with performance guarantees, and
guarantee, strategi hedging terukur, dan program CSR serta measured hedging strategies, as well as CSR programs and
monitoring lingkungan untuk memastikan kepatuhan dan environmental monitoring to ensure regulatory compliance
hubungan harmonis dengan komunitas. and harmonious community relations.
Dengan menerapkan pendekatan strategis yang holistik, Through the implementation of a holistic strategic approach,
Perseroan memiliki fondasi kuat untuk menghadapi the Company has established a strong foundation to
tahun 2026 melalui optimalisasi peluang pasar domestik, navigate 2026 by optimizing domestic market opportunities,
pencapaian target produksi dan kinerja keuangan secara achieving production and financial performance targets in a
tepat waktu, serta penguatan pertumbuhan berkelanjutan, timely manner, and strengthening sustainable growth, while
dengan tetap menjunjung disiplin operasional, pengelolaan consistently upholding operational discipline, effective risk
risiko yang efektif, dan akuntabilitas kepada seluruh management, and accountability to all stakeholders.
pemangku kepentingan.
Aspek Pemasaran
2025 Laporan Tahunan Annual Report | PT Merdeka Gold Resources Tbk
Marketing Aspects
Sepanjang tahun 2025, Grup EMAS menerapkan strategi Throughout 2025, the EMAS Group implemented a
pemasaran yang terencana untuk mendukung fase structured marketing strategy to support the initial
commissioning awal Tambang Emas Pani di Kabupaten commissioning phase of the Pani Gold Mine in Pohuwato
Pohuwato, Provinsi Gorontalo, yang dikelola sebagai salah Regency, Gorontalo Province, which is being developed
satu tambang emas primer dengan prospek cadangan besar as one of Indonesia’s primary gold mines with significant
di Indonesia. reserve potential.
Seiring dengan telah dimulainya produksi emas perdana With the commencement of initial gold production on
pada 14 Februari 2026, Perseroan saat ini berada dalam fase 14 February 2026, the Company is currently in the early
awal peningkatan kapasitas produksi (ramp-up) sebelum stages of ramping up production capacity before reaching
mencapai tingkat produksi komersial penuh. Oleh karena itu, full commercial production levels. Therefore, the marketing
strategi pemasaran difokuskan pada penguatan kesiapan strategy is focused on strengthening structural readiness,
struktural, termasuk pengembangan jaringan distribusi including the development of a distribution network
dan basis pelanggan, guna memastikan penetrasi pasar and customer base, to ensure optimal penetration of the
domestik dapat dilakukan secara optimal ketika kapasitas domestic market once production capacity has stabilized.
118
Page 121
Performance Highlights
Ikhtisar Kinerja
produksi telah stabil. Pada tahap awal komersialisasi During the initial commercialization stage, the EMAS Group
operasi, Grup EMAS menargetkan pelanggan domestik has identified the domestic market as its primary target
sebagai segmen pasar utama. Dengan begitu strategi segment. Accordingly, marketing efforts have been directed
pemasaran difokuskan pada pemetaan pasar domestik toward comprehensive domestic market mapping, customer
Management Reports
Laporan Manajemen
secara menyeluruh, penetapan segmen pelanggan dalam segmentation, and the development of distribution channels
negeri, serta pembangunan saluran distribusi yang sesuai aligned with domestic market characteristics.
dengan karakteristik pasar domestik.
Perseroan juga menyiapkan infrastruktur pemasaran dan The Company has also prepared adequate marketing
logistic support yang memadai, termasuk sistem penjualan, infrastructure and logistical support, including sales
mekanisme pemantauan stok, serta saluran komunikasi systems, inventory monitoring mechanisms, and effective
yang efektif dengan calon pembeli domestik. Selain itu, communication channels with prospective domestic buyers.
Company Profile
Profil Perusahaan
kegiatan branding dan engagement dengan pemangku In parallel, branding initiatives and stakeholder engagement
kepentingan domestik diperkuat melalui komunikasi within the domestic market have been strengthened
korporat dan presentasi nilai tambah proyek, sehingga through corporate communications and the articulation
membangun awareness dan kepercayaan pasar terhadap of the project’s value proposition, with the objective of
kualitas produk emas Grup EMAS sebelum volume produksi building market awareness and confidence in the quality
meningkat secara signifikan. of the EMAS Group’s gold products ahead of a material
Management Discussion and Analysis
Analisis dan Pembahasan Manajemen
increase in production volumes.
Selain itu, sinergi dengan Grup MDKA melalui MDKA, yang In addition, strategic synergies with the MDKA Group
memiliki rekam jejak panjang dalam mengembangkan dan through MDKA, which has a long-standing track record in
mengoperasikan Tambang Emas Tujuh Bukit di Kabupaten the development and operation of the Tujuh Bukit Gold
Banyuwangi, Provinsi Jawa Timur, juga menjadi pijakan Mine, Banyuwangi Regency, East Java Province, serve as a
strategis bagi Grup EMAS dalam mengembangkan key foundation for the advancement of the Pani Gold Mine.
Tambang Emas Pani. Pengalaman panjang Grup MDKA The MDKA Group’s extensive experience in the gold mining
di industri pertambangan emas memberikan keunggulan industry provides competitive advantages, deep market
kompetitif, pemahaman pasar yang mendalam, serta insights, and access to established customer networks and
akses terhadap jaringan pelanggan dan praktik bisnis yang proven business practices. This collaboration enables the
telah teruji. Kolaborasi ini memungkinkan Grup EMAS EMAS Group to strengthen its domestic market positioning
Corporate Governance
Tata Kelola Perusahaan
memperkuat posisi pasar domestik dan menyiapkan strategi and to formulate effective marketing strategies ahead of full
pemasaran yang efektif sebelum memasuki fase produksi commercial production.
komersial penuh.
Sinergi tersebut dimanfaatkan untuk memperkuat Such synergies are leveraged to reinforce the EMAS Group’s
posisi pasar Grup EMAS melalui transfer pengetahuan, market presence through knowledge transfer, industry
jaringan industri, dan akses terhadap pelanggan networks, access to relevant domestic customers, and a
domestik yang relevan serta pemahaman praktik bisnis comprehensive understanding of best practices in the gold
Corporate Social and Environment Responsibility
Tanggung Jawab Sosial dan Lingkungan Perusahaan
di sektor pertambangan emas. Kolaborasi ini tidak hanya mining sector. The collaboration not only accelerates the
mempercepat kesiapan pemasaran Grup EMAS, tetapi juga Group’s marketing readiness, but also ensures that its sales
memastikan bahwa strategi penjualan yang dilaksanakan strategies are aligned with industry-tested operational and
selaras dengan standar operasional dan pemasaran yang marketing standards.
telah teruji di industri.
Dengan pendekatan pemasaran yang fokus pada Through a marketing approach focused on domestic
pelanggan domestik dan dukungan kuat dari Grup MDKA, customers and supported by strong collaboration with
Perseroan menyiapkan fondasi yang solid untuk transisi ke the Merdeka Group, the Company has established a solid
fase komersialisasi penuh, sehingga dapat memaksimalkan foundation for a smooth transition into full commercialization,
penyerapan pasar dan mendukung pertumbuhan enabling it to maximize market absorption and support
berkelanjutan yang konsisten dengan strategi jangka sustainable growth in line with the Group’s medium- and
menengah dan panjang kelompok usaha. long-term business strategy.
Financial Statements
Laporan Keuangan
119
Page 122
Pangsa Pasar Grup EMAS di Industri EMAS Group’s Market Share in the National
Pertambangan Nasional Mining Industry
Sepanjang tahun 2025, Perseroan belum melakukan Throughout 2025, the Company has not measured its
pengukuran pangsa pasar relatif terhadap pelaku usaha market share relative to similar businesses, given that
sejenis, mengingat kegiatan operasional masih berada operations are still in the commissioning phase and have
pada tahap commissioning dan belum memasuki fase not yet entered commercial production. During this period,
produksi komersial. Dalam periode tersebut, Perseroan the Company prioritized strengthening internal readiness
memprioritaskan penguatan kesiapan internal serta and developing a marketing strategy as a foundation for
penyusunan strategi pemasaran sebagai landasan entering the commercialization phase.
memasuki tahap komersialisasi.
Dengan telah dimulainya produksi emas perdana pada With the commencement of initial gold production on
14 Februari 2026, Perseroan mulai mengakselerasi 14 February 2026, the Company began accelerating the
implementasi strategi pemasaran secara lebih terarah. implementation of its marketing strategy in a more targeted
Di tengah dinamika kebijakan, termasuk penerapan pajak manner. Amid policy dynamics, including the government’s
ekspor emas oleh pemerintah pada Desember 2026, imposition of a gold export tax in December 2026, the
Perseroan mengambil langkah adaptif dengan memperkuat Company took adaptive measures by strengthening its
fokus pada pasar domestik. Strategi ini direalisasikan focus on the domestic market. This strategy is realized
melalui pengamanan kerja sama penjualan dengan through a sales partnership with PT Aneka Tambang
PT Aneka Tambang Tbk (Antam), yang memungkinkan Tbk (Antam), which enables the optimization of domestic
optimalisasi penyerapan produksi di dalam negeri serta production absorption and ensures sales continuity.
menjaga kesinambungan penjualan.
Pendekatan tersebut memberikan fleksibilitas dalam This approach provides flexibility in managing marketing
pengelolaan saluran pemasaran sekaligus memperkuat channels while strengthening the Company’s position in
posisi Perseroan dalam membangun basis permintaan building a sustainable domestic demand base, serving as
domestik yang berkelanjutan, sebagai fondasi untuk the foundation for future market development.
pengembangan pasar di masa mendatang.
Rencana Penggunaan Dana
Hasil Penawaran Umum
Realization of the Appropriation of Funds Resulting from the
2025 Laporan Tahunan Annual Report | PT Merdeka Gold Resources Tbk
Public Offering
Pada tanggal 23 September 2025, Perseroan resmi On 23 September 2025, the Company officially listed
mencatatkan sahamnya di BEI melalui proses IPO. its shares on IDX through an IPO. This listing marked a
Pencatatan ini menandai tonggak penting dalam perjalanan significant milestone in the Company’s corporate journey
korporasi, sekaligus menimbulkan kewajiban bagi and gave rise to the obligation to report the realization of
Perseroan untuk melaporkan realisasi penggunaan dana the use of IPO proceeds to the OJK. In accordance with
hasil IPO kepada OJK. Sesuai ketentuan Pasal 2 ayat dan Article 2 paragraph and (3) of POJK 30/2015, the report on
(3) POJK 30/2015, laporan realisasi penggunaan dana ini the realization of the use of IPO proceeds shall be prepared
akan disusun secara berkala setiap enam bulan, yaitu pada on a semi-annual basis, namely in June and December, until
bulan Juni dan Desember, hingga seluruh dana hasil IPO all IPO proceeds have been fully utilized as planned. The
digunakan sesuai rencana. Perseroan berkomitmen untuk Company is committed to submitting such reports no later
menyampaikan laporan tersebut selambat-lambatnya pada than the 15th day of the month following each reporting
tanggal 15 bulan berikutnya setelah periode pelaporan. period.
120
Page 123
Performance Highlights
Ikhtisar Kinerja
Selain kewajiban pelaporan kepada OJK, Perseroan juga In addition to the reporting obligation to the OJK, the
memiliki tanggung jawab untuk menyampaikan realisasi Company is also required to present the realization of the
penggunaan dana hasil IPO dalam RUPS, sampai seluruh use of IPO proceeds at the GMS, until the proceeds have
dana tersebut direalisasikan sepenuhnya. Praktik ini been fully realized. This practice is implemented to ensure
Management Reports
Laporan Manajemen
dilakukan untuk memastikan transparansi dan akuntabilitas transparency and accountability to all stakeholders, while
kepada seluruh pemangku kepentingan, sekaligus further strengthening the Company’s implementation of
memperkuat GCG. GCG.
Sehubungan dengan alokasi dana hasil IPO, setelah With respect to the allocation of IPO proceeds, after
dikurangi seluruh biaya emisi yang terkait, Perseroan akan deducting all related issuance costs, the Company will
menggunakan dana tersebut untuk mendukung strategi utilize the funds to support its medium and long-term
pertumbuhan jangka menengah dan panjang. Secara rinci, growth strategy. In detail, the proceeds will be allocated
Company Profile
Profil Perusahaan
penggunaan dana ini akan difokuskan pada: as follows:
1. Sebesar AS$20,0 juta atau setara Rp329,2 miliar*) 1. An amount of US$20.0 million, or equivalent to
akan disalurkan oleh Perseroan dalam bentuk uang IDR329.2 billion*), will be disbursed by the Company
muka setoran modal secara bertahap kepada PBT yang in the form of advance capital contributions, provided
selanjutnya akan digunakan untuk membiayai sebagian gradually to PBT. These funds will be used to finance
kebutuhan modal kerja yang berkaitan dengan kegiatan part of the working capital requirements related
Management Discussion and Analysis
Analisis dan Pembahasan Manajemen
operasional, termasuk namun tidak terbatas pada to operational activities, including but not limited
pembelian bahan baku utama, bahan baku pembantu, to the purchase of main raw materials, auxiliary
biaya listrik serta biaya karyawan. Konversi uang muka materials, electricity expenses, and employee costs.
setoran modal ini akan menyebabkan Perseroan akan The conversion of such advance capital contributions
tetap memiliki 99,99% kepemilikan saham dalam PBT. will result in the Company maintaining a 99.99%
shareholding in PBT.
2. Sebesar AS$20,0 juta atau setara Rp329,2 miliar*) akan 2. An amount of US$20.0 million, or equivalent to
disalurkan oleh Perseroan dalam bentuk pinjaman IDR329.2 billion*), will be disbursed by the Company
kepada PETS yang selanjutnya akan digunakan untuk in the form of a loan to PETS. The loan proceeds
membiayai sebagian kebutuhan modal kerja yang will be utilized to finance part of the working capital
berkaitan dengan kegiatan operasional, termasuk requirements related to operational activities, including
namun tidak terbatas pada pembelian bahan baku but not limited to the purchase of main raw materials,
Corporate Governance
Tata Kelola Perusahaan
utama, bahan baku pembantu, biaya listrik serta biaya auxiliary materials, electricity expenses, and employee
karyawan. costs.
3. Sisanya sekitar sebesar Rp3.885,5 miliar akan 3. The remaining amount of approximately IDR3,885.5
digunakan oleh Perseroan untuk pembayaran lebih billion will be used by the Company for early repayment
awal kepada MDKA atas sebagian pokok terutang yang to MDKA of a portion of the outstanding principal
timbul berdasarkan Perjanjian Utang Piutang tanggal arising from the Loan Agreement dated 8 April 2022,
8 April 2022, sebagaimana diubah terakhir dengan as last amended by the Second Amendment to the
Amendemen Kedua atas Perjanjian Utang Piutang Loan Agreement, which became effective on 21
Corporate Social and Environment Responsibility
Tanggung Jawab Sosial dan Lingkungan Perusahaan
yang telah berlaku efektif sejak tanggal 21 Agustus August 2024 (the EMAS – MDKA US$260,000,000
2024 (Perjanjian Utang Piutang EMAS - MDKA Loan Agreement). MDKA is the Company’s controlling
AS$260.000.000). MDKA merupakan pemegang shareholder.
saham pengendali Perseroan.
Apabila di kemudian hari Perseroan bermaksud untuk Should the Company intend to make any changes to the
melakukan perubahan atas penggunaan dana hasil IPO planned use of proceeds from the IPO in the future, the
ini, maka Perseroan wajib menyampaikan rencana dan Company shall be required to submit the proposed changes
alasan perubahan penggunaan dana hasil IPO kepada OJK and the underlying rationale to the OJK and to obtain
serta memperoleh persetujuan RUPS sesuai dengan POJK approval from the GMS, in accordance with POJK 30/2015.
30/2015.
Per 31 Desemeber 2025 | As of 31 December 2025
Hasil Bersih Dari Penawaran Umum (Rp) 4,543,979,720,420 Net Proceeds from Public Offering (IDR)
Realisasi Penggunanan Dana (Rp) 4,251,866,720,420 Realization of the Appropriation of Funds (IDR)
Financial Statements
Laporan Keuangan
Sisa Dana Penawaran Umum (Rp) 292,113,000,000 Remaining Funds from the Public Offering (IDR)
*)
Asumsi nilai kurs yang digunakan adalah nilai kurs tengah Bank Indonesia per 10 *)
The exchange rate assumption used is Bank Indonesia’s middle exchange rate as
September 2025 sebesar Rp16.462/AS$. of 10 September 2025, at IDR 16,462/US$.
121
Page 124
Informasi Material mengenai
Investasi, Ekspansi, Divestasi,
Penggabungan/Peleburan
Usaha, Akuisisi, Restrukturisasi
Utang/Modal, Transaksi Material,
Transaksi Afiliasi, dan Transaksi
Benturan Kepentingan
Material Information regarding Investment, Expansion,
Divestment, Business Merger/Consolidation, Acquisition,
Debt/Capital Restructuring, Material Transactions, Affiliated
Transactions, and Conflict of Interest Transactions
Investasi dan Restrukturisasi Utang/Modal Investment and Debt/Capital Restructuring
Tanggal Jenis Transaksi
Keterangan Description
Date Transaction Type
24 Januari 2025 Perseroan melalui PETS dan GSM melakukan The Company, through PETS and GSM, Investasi
24 January 2025 investasi dengan mendirikan PIN, yang carried out an investment by establishing PIN, Investment
selanjutnya menjadi entitas anak dengan which subsequently became a Subsidiary with
kepemilikan efektif Perseroan sebesar the Company holding an effective ownership
99,99%. Nilai investasi yang direalisasikan interest of 99.99%. The total investment
dalam pendirian PIN adalah sebesar Rp10 value realized in the establishment of PIN
miliar, dalam bentuk setoran modal tunai, amounted to IDR10 billion, in the form of
dengan objek transaksi berupa pendirian dan cash capital contribution, with the transaction
penyertaan saham pada entitas anak yang object being the establishment and equity
bergerak di bidang industri pembuatan logam participation in a subsidiary engaged in the
2025 Laporan Tahunan Annual Report | PT Merdeka Gold Resources Tbk
dasar mulia. business of industry of precious basic metal
manufacturing.
PETS dan GSM merupakan entitas anak PETS and GSM are subsidiaries of the
Perseroan, dengan hubungan afiliasi berupa Company, with an affiliation relationship in
kepemilikan saham, dan pengendalian, dan the form of shares ownership, control, and
kesamaan pengurus. Tidak terdapat pihak common management. There were no other
lain yang memiliki hubungan benturan parties involved in this transaction that gave
kepentingan dalam transaksi ini. rise to any conflict of interest.
Transaksi ini dilakukan dalam rangka The transaction was undertaken in the context
pengembangan usaha dan penguatan lini of business development and strengthening
bisnis tertentu dan telah dilaksanakan of a specific business line and was executed
berdasarkan prinsip kewajaran (arm’s length in accordance with the arm’s-length principle
principle) dan praktik bisnis yang berlaku and generally accepted business practices.
dengan dasar penentuan nilai transaksi.
122
Page 125
Performance Highlights
Ikhtisar Kinerja
Tanggal Jenis Transaksi
Keterangan Description
Date Transaction Type
23 September 2025 Perseroan melaksanakan IPO setelah The Company carried out its IPO after Restrukturisasi Modal
23 September 2025 memperoleh pernyataan efektif dari OJK dan obtaining an effective statement from the Capital Restructuring
melakukan pencatatan saham di BEI. Dalam OJK and subsequently listing its shares on the
Management Reports
Laporan Manajemen
IPO ini, Perseroan menerbitkan sebanyak IDX. In this IPO, the Company issued a total
1.618.023.300 lembar saham dengan harga of 1,618,023,300 new shares at an offering
penawaran sebesar Rp2.880 per saham price of IDR2,880 per share, raising total
sehingga total dana yang berhasil dihimpun gross proceeds of IDR4.66 trillion. The object
mencapai Rp4,66 triliun, dengan objek of the transaction was the issuance of new
transaksi berupa penerbitan saham baru shares by the Company to the public.
Perseroan kepada publik.
Pihak-pihak yang terlibat dalam transaksi The parties involved in this transaction
ini antara lain Perseroan sebagai emiten dan included the Company as the issuer and
Company Profile
Profil Perusahaan
Penjamin Pelaksana Emisi Efek, penjamin Managing Underwriter(s), underwriters, and
emisi efek, serta lembaga dan profesi other supporting capital market institutions
penunjang pasar modal lainnya. Tidak and professionals. There were no affiliation
terdapat hubungan afiliasi maupun benturan relationships or conflicts of interest between
kepentingan antara Perseroan dan pihak- the Company and the related parties in the
pihak terkait dalam pelaksanaan transaksi ini. implementation of this transaction.
Harga penawaran saham ditetapkan The offering price was determined based on
Management Discussion and Analysis
Analisis dan Pembahasan Manajemen
berdasarkan mekanisme pasar dan market mechanisms and the bookbuilding
proses bookbuilding, serta dinilai telah process, and was assessed to reflect the fair
mencerminkan nilai wajar Perseroan sesuai value of the Company in accordance with
dengan kondisi pasar pada saat penawaran. prevailing market conditions at the time of the
Manajemen menilai bahwa transaksi ini offering. Management is of the view that the
dilakukan secara wajar dan memberikan transaction was conducted on a fair basis and
manfaat jangka panjang bagi Perseroan dan provides long-term benefits to the Company
pemegang saham. and its shareholders.
Perseroan telah memenuhi seluruh ketentuan The Company has complied with all applicable
peraturan perundang-undangan di bidang capital market laws and regulations.
pasar modal.
4 Desember 2025 Beberapa entitas anak Perseroan bertindak Several of the Company’s Subsidiaries, Restrukturisasi Utang
4 December 2025 sebagai debitur, yaitu PBT, PETS, dan GSM, namely PBT, PETS, and GSM, acting as Debt Restructuring
telah menandatangani Perjanjian Fasilitas borrowers, have entered into a Revolving
Kredit Bergulir dengan total plafon sebesar Credit Facility Agreement with an aggregate
Corporate Governance
Tata Kelola Perusahaan
AS$350 juta. Fasilitas tersebut diberikan oleh facility limit of US$350 million. The facility is
sindikasi lembaga keuangan yang terdiri dari provided by a syndicate of financial institutions
Crédit Agricole Corporate and Investment comprising Crédit Agricole Corporate and
Bank, Singapore Branch; ING Bank N.V., Investment Bank, Singapore Branch; ING
Singapore Branch; Natixis, Singapore Branch; Bank N.V., Singapore Branch; Natixis,
Oversea-Chinese Banking Corporation Singapore Branch; Oversea-Chinese Banking
Limited, Singapore; PT Bank DBS Indonesia; Corporation Limited, Singapore; PT Bank
PT Bank HSBC Indonesia; PT Bank KEB Hana DBS Indonesia; PT Bank HSBC Indonesia; PT
Indonesia; PT Bank Maybank Indonesia Tbk; Bank KEB Hana Indonesia; PT Bank Maybank
PT Bank Mizuho Indonesia; PT Bank Negara Indonesia Tbk; PT Bank Mizuho Indonesia; PT
Indonesia (Persero) Tbk; PT Bank OCBC Bank Negara Indonesia (Persero) Tbk; PT
Corporate Social and Environment Responsibility
Tanggung Jawab Sosial dan Lingkungan Perusahaan
NISP Tbk; Société Générale bertindak melalui Bank OCBC NISP Tbk; Société Générale,
Cabang Singapura; serta United Overseas acting through its Singapore Branch;
Bank Limited, yang bertindak sebagai and United Overseas Bank Limited, acting as
Mandated Lead Arrangers, lembaga- the Mandated Lead Arrangers, the financial
lembaga keuangan sebagai para pemberi institutions as lenders, and PT Bank UOB
pinjaman, dan PT Bank UOB Indonesia Indonesia serving as the Facility Agent,
sebagai Agen Fasilitas, Wali Amanat Jaminan Security Trustee, and Security Agent.
dan Agen Jaminan.
Financial Statements
Laporan Keuangan
123
Page 126
Tanggal Jenis Transaksi
Keterangan Description
Date Transaction Type
Objek transaksi berupa penyediaan fasilitas The object of the transaction is the provision
pembiayaan bergulir dengan jangka waktu of a revolving financing facility with the
ketersediaan sampai dengan dan termasuk availability period up to and including the
tanggal yang jatuh satu bulan sebelum tanggal date that falls one month before the final
jatuh tempo akhir. Tanggal jatuh tempo akhir maturity date. The final maturity date for this
atas fasilitas ini yaitu tanggal yang jatuh 60 facility is the date that falls 60 months after
bulan setelah tanggal penyelesaian, yaitu, the closing date, which shall be 5 December
5 Desember 2030. Pinjaman berdasarkan 2030. The borrowing under this facility
fasilitas ini akan digunakan untuk (i) will be utilized for (i) prepayment and/or
pembayaran lebih awal dan/atau pelunasan repayment of all outstanding amounts owed
semua jumlah yang masih terutang dari para by the borrowers to the Company, and (ii) all
debitur kepada Perseroan, dan (ii) semua general corporate purposes of the borrowers
kebutuhan korporasi umum para debitur dan and their subsidiaries. The lenders constitute
entitas anaknya. Para kreditur merupakan as third parties with no affiliation with the
pihak ketiga yang tidak memiliki hubungan Company or its Subsidiaries. Accordingly, this
afiliasi dengan Perseroan maupun entitas transaction does not constitute as an affiliated
anak. Dengan demikian, transaksi ini tidak transaction or a transaction involving a
termasuk transaksi afiliasi maupun transaksi conflict of interest as contemplated under
yang mengandung benturan kepentingan capital market regulations. However, this
sebagaimana dimaksud dalam ketentuan transaction is categorized as a material
pasar modal. Namun, transaksi ini tergolong transaction that does not require the
sebagai transaksi material yang tidak wajib appointment of an appraiser or approval from
menggunakan penilai dan tidak memerlukan the Company’s GMS.
persetujuan RUPS.
Transaksi sudah dilakukan berdasarkan The transaction was executed in accordance
prinsip kewajaran dan praktik bisnis yang with the arm’s-length principle and generally
berlaku secara umum, dengan ketentuan accepted business practices, with commercial
komersial yang ditetapkan melalui negosiasi terms determined through independent
independen antar para pihak. Manajemen negotiations among the parties. Management
menilai bahwa struktur fasilitas dan is of the view that the facility structure and
persyaratan pembiayaan telah mencerminkan financing terms reflect fair market conditions
kondisi pasar yang wajar dan tidak merugikan and do not prejudice the interests of the
kepentingan Perseroan maupun pemegang Company or its shareholders. The Company
saham. Perseroan telah menyampaikan has fulfilled its disclosure obligations in
kewajiban keterbukaan informasi atas respect of this transaction to the public on
transaksi ini kepada masyarakat pada 8 December 2025. This transaction does
tanggal 8 Desember 2025. Transaksi ini tidak not require approval from the GMS of the
memerlukan persetujuan RUPS Perseroan. Company.
Ekspansi Expansion
Perseroan tidak melakukan kegiatan ekspansi pada tahun The Company did not undertake any expansion activities
2025. Oleh karena itu, tidak menyajikan informasi terkait in 2025. Therefore, information regarding the purpose,
tujuan, nilai transaksi, dan sumber dana untuk kegiatan transaction value, and source of funds for expansion
2025 Laporan Tahunan Annual Report | PT Merdeka Gold Resources Tbk
ekspansi. activities is not presented.
Divestasi Divestment
Perseroan tidak melakukan kegiatan divestasi pada tahun The Company did not undertake any divestment activities
2025. Oleh karena itu, tidak menyajikan informasi terkait in 2025. Therefore, information regarding the purpose,
tujuan, nilai transaksi, dan sumber dana untuk kegiatan transaction value, and source of funds for divestment
divestasi. activities is not presented.
Penggabungan/Peleburan Usaha Business Merger/Consolidation
Perseroan tidak melakukan kegiatan penggabungan/ The Company did not undertake any business merger/
peleburan usaha pada tahun 2025. Oleh karena itu, tidak consolidation activities in 2025. Therefore, information
menyajikan informasi terkait tujuan, nilai transaksi, dan regarding the purpose, transaction value, and source of
sumber dana untuk kegiatan penggabungan/peleburan funds for merger/consolidation activities is not presented.
usaha.
Akuisisi Acquisition
Perseroan tidak melakukan kegiatan akuisisi pada tahun The Company did not undertake any acquisition activities
2025. Oleh karena itu, tidak menyajikan informasi terkait in 2025. Therefore, information regarding the purpose,
tujuan, nilai transaksi, dan sumber dana untuk kegiatan transaction value, and source of funds for acquisition
akuisisi. activities is not presented.
124
Page 127
Performance Highlights
Ikhtisar Kinerja
Transaksi Material Material Transactions
Pada tahun 2025, Perseroan melakukan transaksi material In 2025, the Company conducted material transactions
yang mana wajib diungkapkan dalam Laporan Tahunan ini that are required to be disclosed in this Annual Report in
Management Reports
Laporan Manajemen
sesuai dengan Pasal 6 dari POJK 17/2020. accordance with Article 6 of POJK 17/2020.
Nama Pihak
yang Melakukan
Tanggal Transaksi Transaksi Objek dan Nilai Transaksi Sifat Hubungan Afiliasi
Transaction Date Name of the Parties Object and Value of the Transaction Nature of the Affiliated Relationship
Conducting the
Transaction
Company Profile
Profil Perusahaan
26 September 2025 GSM dan Perseroan GSM dan Perseroan telah menandatangani • GSM merupakan perusahaan terkendali
26 September 2025 GSM and the Company perjanjian di mana GSM sepakat untuk Perseroan, yang sahamnya dimiliki oleh
memperpanjang waktu jatuh tempo menjadi Perseroan secara langsung sebesar
31 Agustus 2029, mengubah tingkat margin 99,99%.
bunga pinjaman pokok yang terutang menjadi • terdapat anggota Dewan Komisaris dan
6,26%, serta mengubah ketentuan mengenai Direksi GSM yang juga menjabat sebagai
jumlah dana pembiayaan yang akan diberikan anggota Direksi Perseroan.
Perseroan kepada GSM dengan batas • transaksi dilakukan dengan pihak afiliasi
tertinggi pinjaman sampai dengan sejumlah karena Perseroan memiliki kepentingan
Management Discussion and Analysis
Analisis dan Pembahasan Manajemen
AS$120.000.000. strategis langsung terhadap GSM,
GSM and the Company has signed an sehingga dukungan dana yang diberikan
agreement in which they agreed to extend the dapat memberikan manfaat dan kontribusi
maturity date to 31 August 2029, amend the jangka panjang secara konsolidasi, hal
interest margin on the outstanding principal ini tidak akan tercapai apabila dilakukan
loan to 6.26%, and amend the terms regarding dengan pihak tidak terafiliasi.
the amount of financing to be provided by the • GSM is a controlled company of the
Company to GSM, with a maximum loan limit Company, with shares owned directly by
of up to US$120,000,000. the Company in the amount of 99.99%.
• there are members of the Board of
Commissioners and Board of Directors of
GSM who also serve as the members of the
Board of Directors of the Company.
• the transaction is conducted with an
affiliated party as the Company has a
direct strategic interest in GSM, allowing
Corporate Governance
Tata Kelola Perusahaan
the funding support to deliver long-term
consolidated benefits, which would not be
achieved with a non-affiliated party.
30 September 2025 GSM dan PETS GSM dan PETS telah menandatangani • GSM merupakan perusahaan terkendali
30 September 2025 GSM and PETS perjanjian di mana GSM sepakat untuk Perseroan, yang sahamnya dimiliki oleh
memberikan akses penggunaan fasilitas Perseroan secara langsung sebesar
kepada PETS. Biaya yang timbul 99,99%.
berdasarkan perjanjian ini adalah: (i) sebesar • PETS merupakan perusahaan terkendali
AS$56.603.963 untuk biaya awal (di luar PPN); Perseroan, yang sahamnya dimiliki oleh
(ii) sebesar tagihan yang dihitung berdasarkan Perseroan secara langsung dan tidak
Corporate Social and Environment Responsibility
Tanggung Jawab Sosial dan Lingkungan Perusahaan
besaran-besaran biaya yang timbul ditambah langsung sebesar 99,99%.
dengan 10% margin. • terdapat anggota Dewan Komisaris dan
GSM and PETS has signed a Cooperation Direksi GSM serta PETS yang juga menjabat
Agreement on Facility Use, whereby GSM sebagai anggota Direksi Perseroan.
agrees to provide facility use access to PETS. • GSM is a controlled company of the
The costs incurred under this agreement are: (i) Company, whose shares are directly owned
US$56,603,963 for initial fee (excluding VAT); by the Company at 99.99%.
and (ii) the amount of the invoice calculated • PETS is a controlled company of the
based on the total costs incurred plus a 10% Company, whose shares are dierctly
margin. and indirectly owned by the Company at
99.99%.
• there are members of the Board of
Commissioners and Board of Directors of
GSM as well as PETS who also serve as
the member of the Board of Directors of the
Company.
Financial Statements
Laporan Keuangan
125
Page 128
Transaksi Afiliasi Affiliated Transactions
Pada tahun 2025, Perseroan melakukan transaksi afiliasi In 2025, the Company conducted affiliated transactions
yang merupakan kegiatan usaha yang dijalankan dalam that constitute business activities carried out in the ordinary
rangka menghasilkan pendapatan usaha dan dijalankan course of business to generate operating revenue and are
secara rutin, berulang, dan/atau berkelanjutan yang mana conducted on a routine, recurring, and/or ongoing basis,
wajib diungkapkan dalam Laporan Tahunan ini sesuai that are required to be disclosed in this Annual Report in
dengan Pasal 8 dari POJK 42/2020. accordance with Article 8 of POJK 42/2020.
Nama Pihak
yang Melakukan
Tanggal Transaksi Transaksi Objek dan Nilai Transaksi Sifat Hubungan Afiliasi
Transaction Date Name of the Parties Object and Value of the Transaction Nature of the Affiliated Relationship
Conducting the
Transaction
3 November 2025 MDKA dan GSM MDKA dan GSM telah menandatangani • MDKA merupakan perusahaan pengendali
3 November 2025 MDKA and GSM Perjanjian Penyediaan Jasa, di mana Perseroan yang memiliki saham secara
GSM sepakat untuk menggunakan jasa langsung sebesar 57,34%. Selain itu,
profesional dari MDKA, termasuk juga terdapat anggota Direksi MDKA yang
untuk menggunakan jasa administrasi serta juga menjabat sebagai anggota Direksi
dukungan manajemen. Biaya yang timbul Perseroan.
berdasarkan Perjanjian ini adalah: (i) sebesar • GSM merupakan perusahaan terkendali
Rp3.300.000.000 untuk biaya awal (di luar yang sahamnya dimiliki oleh Perseroan
PPN); dan (ii) sebesar tagihan yang dihitung secara langsung sebesar 99,99%. Selain
berdasarkan besaran-besaran biaya yang itu, terdapat anggota Direksi dan Dewan
timbul ditambah dengan 10% margin. Komisaris GSM yang juga menjabat
MDKA and GSM have signed a Services sebagai anggota Direksi Perseroan.
Provision Agreement, under which GSM • MDKA is the Company's controlling
agrees to utilize MDKA's professional services, company, directly owning 57.34% of the
including administrative and management shares. Furthermore, a member of MDKA's
support services. The costs incurred under Board of Directors also serves as a member
this Agreement are: (i) IDR3,300,000,000 for of the Company's Board of Directors.
initial fee (excluding VAT); and (ii) the amount • GSM is a controlled company, directly
of the invoice calculated based on the total owned by the Company, for 99.99%.
costs incurred plus a 10% margin. Furthermore, a member of GSM's Board
of Directors and Board of Commissioners
also serves as a member of the Company's
Board of Directors.
3 November 2025 MDKA dan PETS MDKA dan PETS telah menandatangani • MDKA merupakan perusahaan pengendali
3 November 2025 MDKA and PETS Perjanjian Penyediaan Jasa, di mana Perseroan yang memiliki saham secara
PETS sepakat untuk menggunakan jasa langsung sebesar 57,34%. Selain itu,
professional dari MDKA, termasuk juga terdapat anggota Direksi MDKA yang
untuk menggunakan jasa administrasi serta juga menjabat sebagai anggota Direksi
dukungan manajemen. Biaya yang timbul Perseroan.
berdasarkan Perjanjian ini adalah: (i) sebesar • PETS merupakan perusahaan terkendali
Rp5.280.000.000 untuk biaya awal (di luar yang sahamnya dimiliki oleh Perseroan
2025 Laporan Tahunan Annual Report | PT Merdeka Gold Resources Tbk
PPN); dan (ii) sebesar tagihan yang dihitung secara langsung dan tidak langsung
berdasarkan besaran-besaran biaya yang sebesar 99,99%. Selain itu, terdapat
timbul ditambah dengan 10% margin. anggota Direksi dan Dewan Komisaris
MDKA and PETS have signed a Services PETS yang juga menjabat sebagai anggota
Provision Agreement, whereby PETS agrees Direksi Perseroan.
to utilize MDKA's professional services, • MDKA is the Company's controlling
including administrative and management company, directly owning 57.34% of the
support services. The costs incurred under shares. Furthermore, a member of MDKA's
this Agreement are: (i) IDR5,280,000,000 for Board of Directors also serves as a member
initial fee (excluding VAT); and (ii) the amount of the Company's Board of Directors.
of the invoice calculated based on the total • PETS is a controlled company, directly and
costs incurred plus a 10% margin. indirectly owned by the Company, 99.99%
of the shares. Furthermore, a member of
PETS's Board of Directors and Board of
Commissioners also serves as a member of
the Company's Board of Directors.
126
Page 129
Performance Highlights
Ikhtisar Kinerja
Nama Pihak
yang Melakukan
Tanggal Transaksi Transaksi Objek dan Nilai Transaksi Sifat Hubungan Afiliasi
Transaction Date Name of the Parties Object and Value of the Transaction Nature of the Affiliated Relationship
Conducting the
Management Reports
Laporan Manajemen
Transaction
3 November 2025 MDKA dan PBT MDKA dan PBT telah menandatangani • MDKA merupakan perusahaan pengendali
3 November 2025 MDKA and PBT Perjanjian Penyediaan Jasa, di mana Perseroan yang memiliki saham secara
PBT sepakat untuk menggunakan jasa langsung sebesar 57,34%. Selain itu,
professional dari MDKA, termasuk juga terdapat anggota Direksi MDKA yang
untuk menggunakan jasa administrasi serta juga menjabat sebagai anggota Direksi
dukungan manajemen. Biaya yang timbul Perseroan.
berdasarkan Perjanjian ini adalah: (i) sebesar • PBT merupakan perusahaan terkendali
Rp1.250.000.000 untuk biaya awal (di luar yang sahamnya dimiliki oleh Perseroan
PPN); dan (ii) sebesar tagihan yang dihitung secara langsung sebesar 99,99%.
Company Profile
Profil Perusahaan
berdasarkan besaran-besaran biaya yang • MDKA is the Company's controlling
timbul ditambah dengan 10% margin. company, directly owning 57.34% of the
MDKA and PBT have signed a Services shares. Furthermore, a member of MDKA's
Provision Agreement, whereby PBT agrees Board of Directors also serves as a member
to utilize MDKA's professional services, of the Company's Board of Directors.
including administrative and management • PBT is a controlled company, directly
support services. The costs incurred under owned by the Company, for 99.99%.
this Agreement are: (i) IDR1,250,000,000 for
Management Discussion and Analysis
Analisis dan Pembahasan Manajemen
initial fee (excluding VAT); and (ii) an invoice
amount calculated based on the total costs
incurred plus a 10% margin.
3 November 2025 MDKA dan PIN MDKA dan PIN telah menandatangani • MDKA merupakan perusahaan pengendali
3 November 2025 MDKA and PIN Perjanjian Penyediaan Jasa, di mana Perseroan yang memiliki saham secara
PIN sepakat untuk menggunakan jasa langsung sebesar 57,34%. Selain itu,
profesional dari MDKA, termasuk juga terdapat anggota Direksi MDKA yang
untuk menggunakan jasa administrasi serta juga menjabat sebagai anggota Direksi
dukungan manajemen. Biaya yang timbul Perseroan.
berdasarkan Perjanjian ini adalah: (i) sebesar • PIN merupakan Perusahaan Terkendali
Rp50.000.000 untuk biaya awal (di luar yang sahamnya dimiliki oleh Perseroan
PPN); dan (ii) sebesar tagihan yang dihitung secara tidak langsung sebesar 99,99%.
berdasarkan besaran-besaran biaya yang • MDKA is the Company's controlling
timbul ditambah dengan 10% margin. company, directly owning 57.34% of the
MDKA and PIN have signed a Services shares. Furthermore, a member of MDKA's
Provision Agreement, whereby PIN agrees Board of Directors also serves as a member
Corporate Governance
Tata Kelola Perusahaan
to utilize MDKA's professional services, of the Company's Board of Directors.
including administrative and management • PIN is a controlled company, indirectly
support services. The costs incurred under owned by the Company, for 99.99%.
this Agreement are: (i) IDR50,000,000 for
initial fee (excluding VAT); and (ii) the amount
of the invoice calculated based on the total
costs incurred plus a 10% margin.
3 November 2025 MDKA dan MMI Pada tanggal 3 November 2025, MDKA • MDKA merupakan perusahaan pengendali
3 November 2025 MDKA and MMI dan MMI telah menandatangani Perjanjian Perseroan yang memiliki saham secara
Penyediaan Jasa, di mana MMI sepakat untuk langsung sebesar 57,34%. Selain itu,
menggunakan jasa professional dari MDKA, terdapat anggota Direksi MDKA yang
Corporate Social and Environment Responsibility
Tanggung Jawab Sosial dan Lingkungan Perusahaan
termasuk juga untuk menggunakan jasa juga menjabat sebagai anggota Direksi
administrasi serta dukungan manajemen. Perseroan.
Biaya yang timbul berdasarkan Perjanjian ini • MMI merupakan perusahaan terkendali
adalah: (i) sebesar Rp2.500.000.000 untuk yang sahamnya dimiliki oleh Perseroan
biaya awal (di luar PPN); dan (ii) sebesar secara langsung sebesar 99,99%. Selain
tagihan yang dihitung berdasarkan besaran- itu, terdapat anggota Direksi dan Dewan
besaran biaya yang timbul ditambah dengan Komisaris MMI yang juga menjabat sebagai
10% margin. anggota Direksi Perseroan.
On 3 November 2025, MDKA and MMI • MDKA is the Company's controlling
signed a Services Provision Agreement, company, directly owning 57.34% of the
whereby MMI agreed to utilize MDKA's shares. Furthermore, a member of MDKA's
professional services, including administrative Board of Directors also serves as a member
services and management support. The of the Company's Board of Directors.
costs incurred under this Agreement are: (i) • MMI is a controlled company, directly
IDR2,500,000,000 for initial fee (excluding owned by the Company, for 99.99%.
VAT); and (ii) an invoice calculated based on Furthermore, a member of MMI's Board
the total costs incurred plus a 10% margin. of Directors and Board of Commissioners
also serves as a member of the Company's
Board of Directors.
Financial Statements
Laporan Keuangan
127
Page 130
Nama Pihak
yang Melakukan
Tanggal Transaksi Transaksi Objek dan Nilai Transaksi Sifat Hubungan Afiliasi
Transaction Date Name of the Parties Object and Value of the Transaction Nature of the Affiliated Relationship
Conducting the
Transaction
3 November 2025 MDKA dan MAP MDKA dan MAP telah menandatangani • MDKA merupakan perusahaan pengendali
3 November 2025 MDKA and MAP Perjanjian Penyediaan Jasa, di mana Perseroan yang memiliki saham secara
MAP sepakat untuk menggunakan jasa langsung sebesar 57,34%. Selain itu,
professional dari MDKA, termasuk juga terdapat anggota Direksi MDKA yang
untuk menggunakan jasa administrasi serta juga menjabat sebagai anggota Direksi
dukungan manajemen. Biaya yang timbul Perseroan.
berdasarkan Perjanjian ini adalah: (i) sebesar • MAP merupakan merupakan perusahaan
Rp50.000.000 untuk biaya awal (di luar terkendali yang sahamnya dimiliki oleh
PPN); dan (ii) sebesar tagihan yang dihitung Perseroan secara langsung sebesar
berdasarkan besaran-besaran biaya yang 99,99% (sembilan puluh sembilan koma
timbul ditambah dengan 10% margin. sembilan sembilan persen). Selain itu,
MDKA and MAP have signed a Services terdapat anggota Direksi dan Dewan
Provision Agreement, under which MAP Komisaris MAP yang juga menjabat
agrees to utilize MDKA's professional sebagai anggota Direksi Perseroan.
services, including administrative services • MDKA is the Company's controlling
and management support. The fees incurred company, directly owning 57.34% of the
under this Agreement are: (i) IDR50,000,000 shares. Furthermore, a member of MDKA's
for initial fee (excluding VAT); and (ii) the Board of Directors also serves as a member
amount of the invoice calculated based on the of the Company's Board of Directors.
total costs incurred plus a 10% margin. • MAP is a controlled company, directly
owned by the Company, for 99.99% of
its shares. Furthermore, a member of
MAP's Board of Directors and Board of
Commissioners also serves as a member of
the Company's Board of Directors.
30 September 2025 MTS dan PBT MTS dan PBT telah menandatangani • MTS merupakan perusahaan terkendali
30 September 2025 MTS and PBT Perjanjian Penyediaan Jasa, di mana PBT yang sahamnya dimiliki oleh MDKA secara
telah sepakat untuk menggunakan jasa langsung dan tidak langsung sebesar
konsultasi teknis dari MTS. Biaya yang timbul 99,99%, yang merupakan pengendali
berdasarkan perjanjian ini adalah: (i) sebesar Perseroan.
Rp220.000.000 untuk biaya persiapan (di luar • PBT merupakan perusahaan terkendali
PPN); (ii) untuk periode sejak tanggal berlaku yang sahamnya dimiliki oleh Perseroan
sampai dengan 31 Desember 2025 dihitung secara langsung sebesar 99,99%.
dengan besaran biaya yang timbul ditambah • MTS is a controlled company, 99.99% of
dengan 10% margin; dan (iii) untuk periode whose shares are directly and indirectly
1 Januari 2026 sampai dengan berakhirnya owned by MDKA, which controls the
perjanjian dihitung merujuk pada mekanisme Company.
standard rate yang dikalikan dengan jumlah • PBT is a controlled company, 99.99% of
alokasi waktu aktual atas pelaksanaan jasa whose shares are directly owned by the
yang dilakukan MTS. Company.
MTS and PBT have signed a Service Provision
Agreement, whereby PBT has agreed to
utilize technical consulting services from MTS.
The costs incurred under this agreement are:
2025 Laporan Tahunan Annual Report | PT Merdeka Gold Resources Tbk
(i) IDR220,000,000 for preparation costs
(excluding VAT); (ii) for the period from the
effective date until 31 December 2025,
calculated by adding the costs incurred
plus a 10% margin; and (iii) for the period
from 1 January 2026, until the agreement's
termination, calculated by referring to the
standard rate mechanism multiplied by
the actual time allocated for the services
performed by MTS.
128
Page 131
Performance Highlights
Ikhtisar Kinerja
Nama Pihak
yang Melakukan
Tanggal Transaksi Transaksi Objek dan Nilai Transaksi Sifat Hubungan Afiliasi
Transaction Date Name of the Parties Object and Value of the Transaction Nature of the Affiliated Relationship
Conducting the
Management Reports
Laporan Manajemen
Transaction
30 September 2025 MTS dan MMI MTS dan MMI telah menandatangani MTS merupakan perusahaan terkendali
30 September 2025 MTS and MMI Perjanjian Penyediaan Jasa, di mana MMI yang sahamnya dimiliki oleh MDKA secara
telah sepakat untuk menggunakan jasa langsung dan tidak langsung sebesar
konsultasi teknis dari MTS. Biaya yang timbul 99,99%, yang merupakan pengendali
berdasarkan perjanjian ini adalah: (i) sebesar Perseroan. MMI merupakan Perusahaan
Rp 67.000.000 untuk biaya persiapan (di luar Terkendali yang sahamnya dimiliki oleh
PPN); (ii) untuk periode sejak tanggal berlaku Perseroan secara langsung sebesar 99,99%.
sampai dengan 31 Desember 2025 dihitung MTS is a controlled company, 99.99% of
dengan besaran biaya yang timbul ditambah whose shares are directly and indirectly
Company Profile
Profil Perusahaan
dengan 10% margin; dan (iii) untuk periode owned by MDKA, which controls the
1 Januari 2026 sampai dengan berakhirnya Company. MMI is a Controlled Company,
perjanjian dihitung merujuk pada mekanisme 99.99% of whose shares are directly owned
standard rate yang dikalikan dengan jumlah by the Company.
alokasi waktu aktual atas pelaksanaan jasa
yang dilakukan MTS.
MTS and MMI have signed a Service
Provision Agreement, whereby MMI has
Management Discussion and Analysis
Analisis dan Pembahasan Manajemen
agreed to use technical consulting services
from MTS. The costs incurred under this
agreement are: (i) IDR67,000,000 for
preparation costs (excluding VAT); (ii) for
the period from the effective date until 31
December 2025 calculated by the amount
of costs incurred plus a 10% margin; and (iii)
for the period from 1 January 2026 until the
end of the agreement calculated by referring
to the standard rate mechanism multiplied
by the amount of actual time allocation for
the implementation of services carried out by
MTS.
Transaksi Benturan Kepentingan Conflicts of Interest Transactions
Corporate Governance
Tata Kelola Perusahaan
Perseroan menegaskan bahwa sepanjang tahun 2025 The Company affirms that throughout financial year 2025,
tidak terdapat transaksi yang mengandung benturan there were no conflicts of interest transactions.
kepentingan.
Pemenuhan Peraturan Compliance with Related Laws
dan Ketentuan Terkait and Regulations
Corporate Social and Environment Responsibility
Tanggung Jawab Sosial dan Lingkungan Perusahaan
Seluruh transaksi keuangan antara Perseroan dengan All financial transactions between the Company and related
pihak-pihak berelasi dilaksanakan melalui mekanisme parties are carried out through a rigorous and fair review
kajian yang cermat dan wajar, dengan kepatuhan penuh mechanism, with full compliance with applicable laws and
terhadap ketentuan peraturan yang berlaku, termasuk POJK regulations, including POJK 42/2020 and relevant financial
42/2020 serta standar akuntansi keuangan yang relevan, accounting standards, such as the applicable PSAK
seperti PSAK terkait penyajian dan pencatatan laporan governing the presentation and recognition of financial
keuangan. Pendekatan ini menjamin bahwa setiap transaksi statements. This approach ensures that each transaction
dicatat secara akurat, berdasarkan prinsip kehati-hatian, is accurately recorded, based on the principle of prudence,
serta mendukung transparansi dan integritas pelaporan and supports the transparency and integrity of the EMAS
keuangan Grup EMAS. Group’s financial reporting.
Kewajaran Transaksi Fairness of Transactions
Dalam melakukan transaksi, Perseroan berpedoman pada In conducting transactions, the Company adheres to the
empat prinsip GCG dan kebijakan internal Grup EMAS. four principles of GCG and the internal policies of the
Financial Statements
Laporan Keuangan
Manajemen melakukan penelaahan sebelum melakukan EMAS Group. The management carries out a review before
transaksi untuk memastikan kelayakan, kewajaran nilai, conducting all transactions to ensure the feasibility, fairness
dan persyaratan transaksi yang wajar. Berdasarkan hasil of value, and requirements of arm’s length transaction.
telaahan, manajemen menjamin bahwa semua transaksi Based on the results of the review, the management
129
Page 132
afiliasi Perseroan merupakan transaksi yang wajar dan telah guarantees that all of the Company’s affiliated transactions
memenuhi peraturan pasar modal yang berlaku. Selain itu, are fair at arm’s length transactions and have complied
Perseroan juga memperoleh nilai kewajaran untuk semua with the applicable capital market regulations. In addition,
transaksi afiliasi berdasarkan laporan penilaian dari jasa the Company has also obtained fair value for all affiliated
penilai publik independen dan perusahaan konsultan. transactions based on valuation reports from independent
public appraisers and consulting firms
Pernyataan Direksi atas Transaksi Afiliasi The Board of Directors’ Statement on the
Grup EMAS pada 2025 EMAS Group Affiliated Transactions in 2025
Sepanjang 2025, Perseroan telah melakukan semua Throughout 2025, the Company carried out all affiliated
transaksi afiliasi secara wajar sesuai dengan syarat dan transactions fairly in accordance with the same terms and
ketentuan yang sama jika transaksi serupa telah dilakukan conditions if similar transactions were carried out with
dengan pihak yang tidak berafiliasi dan dengan melalui non-affiliated parties and through adequate procedures
prosedur yang memadai untuk memastikan bahwa transaksi to ensure that such affiliated transactions were carried out
afiliasi tersebut telah dilaksanakan sesuai dengan praktik in accordance with generally accepted business practices,
bisnis yang berlaku umum, antara lain dilakukan dengan including compliance with the arm’s length principle.
memenuhi prinsip transaksi yang wajar.
Peran Dewan Komisaris dan Komite Audit The Role of the Board of Commissioners
dalam Mengawasi Prosedur Transaksi and the Audit Committee in Supervising
Afiliasi Affiliated Transaction Procedures
Komite Audit menelaah dan memberikan saran kepada The Audit Committee reviews and provides advises to the
Dewan Komisaris atas potensi transaksi yang menimbulkan Board of Commissioners on transactions which potentially
benturan kepentingan, sesuai dengan tugas dan tanggung give rise to conflicts of interest, in accordance with its
jawabnya. Dewan Komisaris dan Komite Audit memiliki duties and responsibilities. The Board of Commissioners
peran dalam memastikan transaksi telah dijalankan and the Audit Committee are responsible for ensuring
melalui prosedur yang memadai, serta memastikan bahwa that these transactions follow appropriate procedures and
transaksi dilaksanakan sesuai dengan praktik bisnis yang are conducted according to generally accepted business
berlaku umum antara lain dilakukan dengan memenuhi practices, including the arm’s length principle. This is
prinsip transaksi yang wajar (arm’s length principle). Hal necessary to ensure that all affiliated transactions are
ini diperlukan untuk memastikan bahwa semua transaksi conducted in the Company’s best interests, and to prevent
afiliasi dilakukan untuk kepentingan terbaik Perseroan, dan potential conflicts of interest with the Company over the
untuk mencegah potensi benturan kepentingan dengan proposed affiliated transactions.
Perseroan atas transaksi afiliasi yang diusulkan.
2025 Laporan Tahunan Annual Report | PT Merdeka Gold Resources Tbk
Perseroan senantiasa memenuhi ketentuan dan peraturan The Company always complies with the prevailing laws and
perundangan-undangan yang berlaku terkait dengan regulations related to all affiliated and conflict of interest
seluruh transaksi afiliasi dan benturan kepentingan yang transactions that require the approval of shareholders and/
membutuhkan persetujuan pemegang saham dan/atau or independent shareholders. In the event that the Company
pemegang saham independen. Dalam hal Perseroan intends to conduct a conflict of interest transaction that
bermaksud untuk melakukan transaksi benturan requires shareholder approval, the transaction must go
kepentingan yang membutuhkan persetujuan pemegang through the following procedures:
saham, transaksi tersebut wajib melalui prosedur sebagai
berikut:
a. pemegang saham yang mempunyai benturan a. the shareholders who have a conflict of interest are
kepentingan dianggap telah memberikan keputusan deemed to have given the same decision as the decision
yang sama dengan keputusan yang disetujui oleh approved by independent shareholders who do not
pemegang saham independen yang tidak mempunyai have a conflict of interest.
benturan kepentingan.
b. RUPS untuk memutuskan hal yang mempunyai b. the GMS to decide on matters that have a conflict of
benturan kepentingan diselenggarakan dengan interest is held provided that the GMS is attended/
ketentuan bahwa RUPS tersebut dihadiri/diwakili represented by independent shareholders with
oleh pemegang saham independen dengan mengacu reference to the provisions of the Company’s Articles
kepada ketentuan Anggaran Dasar Perseroan. of Association.
130
Page 133
Performance Highlights
Ikhtisar Kinerja
Perubahan Ketentuan Peraturan
Perundang-Undangan yang
Management Reports
Laporan Manajemen
Berpengaruh Signifikan
terhadap Perseroan
Changes in Laws and Regulations that Significantly Affect
the Company
Company Profile
Profil Perusahaan
Dampak Signifikan terhadap Kegiatan Usaha Perusahaan dan/atau
Peraturan Terkait Laporan Keuangan
No.
Related Regulations Significant Impact on the Company's Business Activities and/or
Financial Reports
1. Undang-Undang No. 2 Tahun 2025 sebagai Amendemen Dengan diterbitkannya peraturan ini, (i) pemegang IUP dan IUPK pada tahap
Management Discussion and Analysis
Analisis dan Pembahasan Manajemen
atas Undang-Undang No. 4 Tahun 2009 tentang operasi produksi wajib memenuhi kebutuhan dalam negeri sebelum ekspor
Pertambangan Mineral dan Batubara dan mengutamakan pemenuhan kebutuhan badan usaha milik negara yang
Law No. 2 of 2025 as an Amendment to Law No. 4 of menguasai hajat hidup orang banyak; dan (ii) setelah amendemen, perpanjangan
2009 concerning Mineral and Coal Mining Kontrak Karya dan Perjanjian Karya Pengusahaan Pertambangan Batubara
menjadi IUPK mensyaratkan tambahan berupa audit lingkungan.
With the issuance of this regulation, (i) holders of IUP and IUPK at the production
operation stage are required to meet domestic needs before export and prioritize
meeting the needs of state-owned enterprises that control the livelihoods of
many people; and (ii) after the amendment, the extension of the Coal Mining
Contract of Work and Work Agreement to become IUPK requires additional
environmental audits.
2. Peraturan Pemerintah No. 8 Tahun 2025 yang mengubah Dengan diterbitkan peraturan ini, ditetapkan kewajiban penempatan seluruh
Peraturan Pemerintah No. 36 Tahun 2023 tentang Devisa Devisa Hasil Ekspor (DHE) ke dalam rekening khusus DHE SDA dalam negeri
Hasil Ekspor Dari Kegiatan Pengusahaan, Pengelolaan, minimal sebesar 100% DHE dan paling singkat 12 bulan sejak penempatan
dan/atau Pengolahan Sumber Daya Alam dalam rekening khusus tersebut.
Government Regulation No. 8 of 2025, amending With the issuance of this regulation, the obligation to place all Foreign Exchange
Corporate Governance
Tata Kelola Perusahaan
Government Regulation No. 36 of 2023 concerning Export Proceeds DHE into a special domestic DHE SDA account at a minimum
Foreign Exchange Export Proceeds from Natural Resource of 100% DHE and at least 12 months after placement in the special account is
Business, Management, and/or Processing Activities. established.
3. Peraturan Pemerintah No. 19 Tahun 2025 tentang Jenis Peraturan ini mengatur mengenai perubahan cakupan jenis dan tarif PNBP yang
Dan Tarif Atas Jenis Penerimaan Negara Bukan Pajak berlaku dan perubahan tarif iuran produksi atau royalti komoditas minerba,
Yang Berlaku Pada Kementerian Energi Dan Sumber termasuk emas.
Daya Mineral (efektif 26 April 2025) yang mengubah dan This regulation regulates changes to the scope of applicable PNBP types
mencabut Peraturan Pemerintah No. 26 Tahun 2022. and tariffs and changes to production fees or royalties for mineral and coal
Government Regulation No. 19 of 2025 concerning Types commodities, including gold.
and Tariffs of Non-Tax State Revenue Applicable to the
Corporate Social and Environment Responsibility
Tanggung Jawab Sosial dan Lingkungan Perusahaan
Ministry of Energy and Mineral Resources (effective 26
April 2025) amends and revokes Government Regulation
No. 26 of 2022.
4. Peraturan Menteri Energi dan Sumber Daya Mineral Peraturan ini mengatur prosedur untuk pengenaan, perhitungan, pembayaran,
No. 9 Tahun 2025 tentang Tata Cara Pengenaan, dan penyetoran PNBP yang berasal dari kegiatan pertambangan. Peraturan ini
Penghitungan, Serta Pembayaran dan/atau Penyetoran juga memungkinkan penundaan atau keringanan pembayaran PNBP atas dasar,
Penerimaan Negara Bukan Pajak Pada Direktorat di antaranya, keadaan kahar atau kesulitan likuiditas.
Jenderal Mineral Dan Batubara. This regulation governs the procedures for the imposition, calculation, payment,
Minister of Energy and Mineral Resources Regulation No. 9 and remittance of non-tax state revenues (PNBP) derived from mining activities.
of 2025 concerning Procedures for Imposing, Calculating, This regulation also allows for deferrals or relief of non-tax state revenue
and Paying and/or Remitting Non-Tax State Revenues to payments based on, among other things, force majeure or liquidity difficulties.
the Directorate General of Minerals and Coal.
Financial Statements
Laporan Keuangan
131
Page 134
Dampak Signifikan terhadap Kegiatan Usaha Perusahaan dan/atau
Peraturan Terkait Laporan Keuangan
No.
Related Regulations Significant Impact on the Company's Business Activities and/or
Financial Reports
5. Peraturan Menteri Keuangan No. 80 Tahun 2025 tentang Peraturan ini mengatur prosedur penetapan bea keluar dan tarif bea keluar untuk
Penetapan Barang Ekspor Berupa Emas yang Dikenakan emas.
Bea Keluar dan Tarif Bea Keluar. This regulation governs the procedures for determining export duties and export
Minister of Finance Regulation No. 80 of 2025 concerning duty rates for gold.
Determination of Exported Gold Goods Subject to Export
Duty and Export Duty Tariffs.
6. Peraturan Otoritas Jasa Keuangan Republik Indonesia Peraturan ini mengatur pemanfaatan perkembangan teknologi informasi dalam
Nomor 14 Tahun 2025 tentang Pelaksanaan Rapat penyelenggaran rapat umum pemegang saham, rapat umum pemegang obligasi,
Umum Pemegang Saham, Rapat Umum Pemegang atau rapat umum pemegang sukuk secara elektronik
Obligasi, dan Rapat Umum Pemegang Sukuk Secara This regulation governs the use of information technology in the conduct of
Elektronik general meetings of shareholders, general meetings of bondholders or general
Regulation of the Financial Services Authority of meetings of sukuk holders held electronically
the Republic of Indonesia Number 14 of 2025 on
Implementation of Electronic General Meetings of
Shareholders, General Meetings of Bondholders, and
General Meetings of Sukuk Holders
7. Peraturan Otoritas Jasa Keuangan Republik Indonesia Peraturan ini mengatur peningkatan kualitas keterbukaan informasi oleh
Nomor 40 Tahun 2025 tentang Penggunaan Dana Hasil perusahaan, tata kelola perusahaan dalam penggunaan dana hasil penawaran
Penawaran Umum umum, dan untuk menyelaraskan informasi tujuan penggunan dana hasil
Regulation of the Financial Services Authority of the penawaran umum dalam prospektus.
Republic of Indonesia Number 40 of 2025 on the Use of This regulation governs the improvement of transparency by company, corporate
Proceeds from Public Offering governance regarding the use of proceeds from public offerings, and the
harmonisation of information on the intended use of such proceeds in prospectus.
8. Peraturan Otoritas Jasa Keuangan Republik Indonesia Dengan diterbitkan peraturan ini, ditetapkan kewajiban untuk menerbitkan efek
Nomor 9 Tahun 2025 tentang Dematerialisasi Efek bersifat ekuitas dan efek bersifat utang dan/atau sukuk dalam bentuk tanpa
Bersifat Ekuitas dan Pengelolaan Aset yang Tidak warkat
Diklaim di Pasar Modal With the issuance of this regulation, the obligation to issue equity securities and
Regulation of the Financial Services Authority of debt securities and/or sukuk in scripless form
the Republic of Indonesia Number 9 of 2025 on
Dematerialization of Equity Securities and Management
of Unclaimed Assets in the Capital Market
2025 Laporan Tahunan Annual Report | PT Merdeka Gold Resources Tbk
132
Page 135
Performance Highlights
Ikhtisar Kinerja
Perubahan Kebijakan Akuntansi
di Tahun 2025
Management Reports
Laporan Manajemen
Changes in Accounting Policies in 2025
Dewan Standar Akuntansi Keuangan (DSAK) telah The Financial Accounting Standards Board (DSAK) has
menerbitkan sejumlah standar akuntansi keuangan baru issued a number of new financial accounting standards
beserta interpretasinya yang mulai berlaku efektif pada and related interpretations that became effective as of
Company Profile
Profil Perusahaan
1 Januari 2025. Penerapan standar-standar baru ini 1 January 2025. The adoption of these new standards
membawa implikasi terhadap proses penyusunan dan has implications for the preparation and presentation of
penyajian laporan keuangan Grup EMAS, khususnya terkait the EMAS Group’s financial statements, particularly with
pengakuan, pengukuran, dan pengungkapan transaksi respect to the recognition, measurement, and disclosure of
keuangan tertentu. Adapun standar dan interpretasi yang certain financial transactions. The relevant standards and
dimaksud antara lain: interpretations include, among others:
Management Discussion and Analysis
Analisis dan Pembahasan Manajemen
Dampak
terhadap
Dampak Penyajian
Adopsi atas
terhadap Laporan
Standar Akuntansi IFRS atau IAS Ringkasan Perubahan
No. Grup EMAS Keuangan
Accounting Standards Adoption of Summary of Changes
Impact on the Impact on
IFRS or IAS
EMAS Group Financial
Statement
Presentation
1. Amendemen PSAK 221 IAS 21 Amandemen PSAK 221, ‘Pengaruh Perubahan Tidak ada Tidak ada
“Pengaruh Perubahan Kurs Valuta Asing', memperjelas pengaturan terkait None None
Kurs Valuta Asing” – kondisi ketika suatu mata uang tidak tertukarkan
Kekurangan Ketertukaran serta pengungkapannya.
Amendment to PSAK 221 The amendment to PSAK 221, ‘The Effects of
Corporate Governance
Tata Kelola Perusahaan
“The Effects of Changes in Changes in Foreign Exchange Rates’, clarifies the
Foreign Exchange Rates” – provisions relating to situations where a currency is
Exchange Rate Deficits not convertible and the associated disclosures.
2. PSAK 117 “Kontrak Asuransi” IFRS 17 PSAK 117 mengatur relaksasi beberapa ketentuan Tidak ada Tidak ada
PSAK 117 “Insurance antara lain berupa penambahan pengecualian ruang None None
Contracts” lingkup, penyesuaian penyajian laporan keuangan,
penerapan opsi mitigasi risiko dan beberapa
modifikasi pada ketentuan transisi. PSAK 117
juga mensyaratkan pemisahan yang jelas antara
Corporate Social and Environment Responsibility
Tanggung Jawab Sosial dan Lingkungan Perusahaan
pendapatan yang dihasilkan dari bisnis asuransi
dengan yang berasal dari kegiatan investasi.
PSAK 117 provides for the relaxation of certain
provisions, including the addition of scope exclusions,
adjustments to the presentation of financial
statements, the application of risk mitigation
options and several modifications to the transitional
provisions. PSAK 117 also requires a clear separation
between revenue generated from insurance business
and that arising from investment activities.
Financial Statements
Laporan Keuangan
133
Page 136
05
Tata Kelola
Perusahaan
Corporate Governance
Penerapan prinsip-prinsip GCG senantiasa
diselaraskan dengan perkembangan
lingkungan usaha, dinamika industri, serta
kerangka regulasi yang berlaku. Dalam
memastikan kepatuhan terhadap praktik
terbaik di Indonesia, Perseroan secara
berkesinambungan melakukan evaluasi,
peninjauan, dan pemutakhiran atas seluruh
kebijakan, pedoman, serta perangkat
GCG, dengan mengacu pada ketentuan
2025 Laporan Tahunan Annual Report | PT Merdeka Gold Resources Tbk
peraturan perundang-undangan yang
berlaku dan memperhatikan arahan
regulator.
The implementation of GCG principles is continuously
aligned with developments in the business environment,
industry dynamics, and the prevailing regulatory
framework. To ensure compliance with best practices
in Indonesia, the Company regularly conducts
evaluations, reviews, and updates of all GCG-related
policies, guidelines, and governance instruments, with
due reference to prevailing laws and regulations and
by taking into account guidance from the relevant
regulators.
134
Page 137
Ikhtisar Kinerja Laporan Manajemen Profil Perusahaan Analisis dan Pembahasan Manajemen Tata Kelola Perusahaan Tanggung Jawab Sosial dan Lingkungan Perusahaan Laporan Keuangan
Performance Highlights Management Reports Company Profile Management Discussion and Analysis Corporate Governance Corporate Social and Environment Responsibility Financial Statements
135
Page 138
Komitmen terhadap Penerapan
Tata Kelola Perusahaan yang Baik
Commitment to the Implementation of Good Corporate
Governance
Perseroan berkomitmen untuk menjaga keberlanjutan The Company is committed to maintaining the sustainability
dan kualitas pengelolaan usaha dengan menjadikan and quality of its business management by positioning
prinsip-prinsip GCG sebagai landasan utama dalam setiap the principles of GCG as the primary foundation for all
aktivitas operasional dan bisnis. Bagi Perseroan, penerapan operational and business activities. For the Company,
GCG tidak hanya dipandang sebagai kewajiban regulasi, the implementation of GCG is not merely regarded as a
tetapi juga sebagai kebutuhan strategis dalam menjaga regulatory obligation, but also as a strategic necessity
transparansi dan akuntabilitas pengelolaan perusahaan to uphold transparency and accountability in corporate
kepada seluruh pemangku kepentingan. management for all stakeholders.
Perseroan senantiasa mengembangkan praktik GCG yang The Company continuously develops GCG practices that are
sejalan dengan praktik terbaik untuk memaksimalkan nilai aligned with best practices in order to maximize corporate
perusahaan, memastikan kegiatan usaha berjalan efektif value, ensure that business activities are conducted
dan efisien, serta mendukung pengelolaan bisnis yang effectively and efficiently, and support professional and
profesional dan independen. Selain itu, GCG juga diterapkan independent business management. Furthermore, GCG is
untuk memastikan setiap pengambilan keputusan oleh implemented to ensure that every decision made by the
organ perusahaan berlandaskan pada nilai moral, integritas, Company’s organs is grounded in moral values, integrity,
dan kepatuhan terhadap peraturan perundang-undangan and compliance with prevailing laws and regulations.
yang berlaku.
Komitmen Perseroan dalam menerapkan prinsip-prinsip The Company’s commitment to implementing GCG
GCG semakin relevan mengingat tahun 2025 merupakan principles has become increasingly relevant, as 2025
tonggak pertama bagi Perseroan beroperasi sebagai marks a significant milestone in which the Company begins
perusahaan terbuka dan resmi tercatat di BEI. Dengan status operating as a publicly listed company and is officially listed
baru tersebut, implementasi GCG menjadi semakin esensial on the IDX. With this new status, the implementation of GCG
untuk memastikan tingkat transparansi, akuntabilitas, dan becomes even more essential to ensure that transparency,
kepercayaan publik terus terjaga. Berlandaskan pada tata accountability, and public trust are consistently maintained.
kelola yang kuat dan konsisten, Perseroan meyakini bahwa Grounded in strong and consistent governance practices,
integritas serta profesionalisme yang diterapkan di seluruh the Company believes that the integrity and professionalism
2025 Laporan Tahunan Annual Report | PT Merdeka Gold Resources Tbk
lini usaha akan memperkokoh fondasi pertumbuhan jangka applied across all lines of business will strengthen the
panjang dan menciptakan nilai yang berkelanjutan bagi para foundation for long-term growth and create sustainable
pemegang saham maupun pemangku kepentingan lainnya. value for shareholders as well as other stakeholders.
136
Page 139
Performance Highlights
Ikhtisar Kinerja
Prinsip-Prinsip GCG GCG Principles
Dalam rangka memperkuat kualitas penerapan GCG, In order to further strengthen the quality of GCG
Perseroan menjadikan PUGKI 2021 sebagai referensi dalam implementation, the Company adopts PUGKI 2021 as the
Management Reports
Laporan Manajemen
pengembangan dan penyempurnaan Panduan Pelaksanaan reference in the development and enhancement of the
GCG Perseroan. Penerapan PUGKI 2021 dimaksudkan untuk Company’s GCG Implementation Guidelines. The adoption
memastikan bahwa prinsip-prinsip tata kelola perusahaan of PUGKI 2021 is intended to ensure that corporate
sudah diterapkan secara komprehensif, sistematis, governance principles are applied comprehensively,
dan terintegrasi ke dalam seluruh proses pengambilan systematically, and in an integrated manner across all
keputusan serta aktivitas operasional Perseroan sehingga decision-making processes and operational activities of the
mendukung terwujudnya tata kelola yang efektif, efisien, Company, thereby supporting the realization of governance
transparan, akuntabel, dan berkelanjutan. that is effective, efficient, transparent, accountable, and
Company Profile
Profil Perusahaan
sustainable.
Dalam implementasinya, Perseroan menerapkan prinsip- In its implementation, the Company applies GCG principles
prinsip GCG yang berlandaskan pada empat pilar based on the four main pillars as stipulated in PUGKI
utama sebagaimana diatur dalam PUGKI 2021, dengan 2021, while taking into consideration the Company’s
mempertimbangkan karakteristik, skala usaha, dan tingkat characteristics, business scale, and level of activities
Management Discussion and Analysis
Analisis dan Pembahasan Manajemen
kompleksitas kegiatan Perseroan. complexity.
Keempat pilar utama tersebut dirangkum dalam tabel These four main pillars are summarized in the following
berikut: table:
Implementasi Prinsip GCG di Implementation of GCG Principles
Penjelasan Prinsip GCG Explanation of GCG Principles
Perseroan in the Company
Pilar I: Perilaku Beretika | Pillar I: Ethical Behavior
Dalam melaksanakan kegiatan In conducting its business activities, 1. Mengedepankan prinsip 1. Prioritizing the principles of
usahanya, Perseroan senantiasa the Company always prioritizes kejujuran dan integritas dalam honesty and integrity in all
mengedepankan kejujuran, honesty, treats all parties with seluruh kegiatan bisnis dengan business activities, based on
memperlakukan semua pihak respect, fulfills commitments, berlandaskan Code of Conduct. the Code of Conduct.
dengan hormat (respect), builds and maintains moral 2. Menerapkan nilai-nilai inti 2. Applying core values as
Corporate Governance
Tata Kelola Perusahaan
memenuhi komitmen, membangun values and trust consistently. sebagai pedoman dalam a guiding principle in the
serta menjaga nilai-nilai moral dan The Company pays attention to operasional dan proses Company’s operations and
kepercayaan secara konsisten. the interests of shareholders and pengambilan keputusan di decision-making processes.
Perseroan memperhatikan other stakeholders based on the Perseroan.
kepentingan pemegang saham dan principles of fairness and equality 3. Menjaga keseimbangan antara 3. Maintaining a balanced
pemangku kepentingan lainnya and is managed independently so kepentingan pemegang saham approach to protecting
berdasarkan asas kewajaran dan that each organ of the Company dan pemangku kepentingan shareholder interests
kesetaraan (fairness) dan dikelola does not dominate the other and lainnya melalui prinsip keadilan while ensuring fairness
secara independen sehingga cannot be intervened by other dan keberlanjutan. and sustainability for all
masing-masing organ Perseroan parties. stakeholders.
tidak saling mendominasi dan tidak 4. Memastikan setiap organ 4. Ensuring that each corporate
Corporate Social and Environment Responsibility
Tanggung Jawab Sosial dan Lingkungan Perusahaan
dapat diintervensi oleh pihak lain. perusahaan menjalankan organ performs its duties
tugasnya secara profesional with professionalism and
dan independen untuk independence, in order to
menghindari konflik avoid conflicts of interest and
kepentingan serta pengaruh external influence.
eksternal.
Financial Statements
Laporan Keuangan
137
Page 140
Implementasi Prinsip GCG di Implementation of GCG Principles
Penjelasan Prinsip GCG Explanation of GCG Principles
Perseroan in the Company
Pilar II: Transparansi | Pillar II: Transparency
Untuk menjaga objektivitas To maintain objectivity in 1. Menjamin transparansi atas 1. Ensuring transparency of
dalam menjalankan kegiatan conducting its business activities, keterbukaan informasi bagi disclosure of information
usahanya, Perseroan menyediakan the Company provides material pemangku kepentingan for stakeholders through
informasi yang material dan and relevant information in a melalui publikasi di situs web publication on the Company’s
relevan dengan cara yang manner that is easily accessible and resmi Perseroan. official website.
mudah diakses dan dipahami understandable to stakeholders. 2. Menyampaikan informasi 2. Conveying accurate, relevant,
oleh pemangku kepentingan. The Company takes the initiative to material yang akurat, relevan, and timely material information
Perseroan mengambil inisiatif disclose not only matters required dan tepat waktu melalui through various official
untuk mengungkapkan tidak hanya by law but also matters that are berbagai saluran komunikasi communication channels.
masalah yang disyaratkan oleh important for decision-making by resmi.
peraturan perundang-undangan, shareholders, creditors, and other 3. Melaksanakan RUPS secara 3. Conducting the GMS
tetapi juga hal yang penting untuk stakeholders. transparan serta menyediakan transparently and providing
pengambilan keputusan oleh akses informasi sebelum dan access to information before
pemegang saham, kreditur dan setelah rapat berlangsung. and after the meeting takes
pemangku kepentingan lainnya. place.
4. Menyajikan laporan keuangan 4. Presenting audited financial
yang telah diaudit sesuai statements in accordance
dengan standar akuntansi with applicable accounting
yang berlaku guna memastikan standards to ensure accuracy
akurasi dan akuntabilitas. and accountability.
5. Mempublikasikan Laporan 5. Publishing an Annual
Tahunan yang mencerminkan Report that reflects the
penerapan prinsip GCG implementation of GCG
serta komitmen terhadap principles and a commitment to
keberlanjutan. sustainability.
Pilar III: Akuntabilitas | Pillar III: Accountability
Perseroan dapat mempertanggung The Company must be 1. Menetapkan kebijakan dan 1. Establishing policies and
jawabkan kinerjanya secara accountable for its performance prosedur yang sesuai dengan procedures in accordance
transparan dan wajar. Untuk in a transparent and fair manner. prinsip GCG guna menciptakan with GCG principles to create
itu Perseroan harus dikelola Therefore, the Company must be tata kelola yang optimal. optimal governance.
secara benar, terukur, dan sesuai managed properly, measurably, 2. Menyajikan laporan kinerja 2. Presenting accurate and
dengan kepentingan Perseroan and in accordance with the yang akurat serta transparan transparent performance
dengan tetap memperhitungkan Company’s interests, while still kepada pemegang saham reports to shareholders and all
kepentingan pemegang saham taking into account the interests dan seluruh pemangku stakeholders.
dan pemangku kepentingan. of shareholders and stakeholders. kepentingan.
Akuntabilitas merupakan prasyarat Accountability is a necessary 3. Mengelola Perseroan 3. Managing the Company with
yang diperlukan untuk mencapai prerequisite for achieving dengan profesionalisme professionalism and structured
kinerja yang berkelanjutan. sustainable performance. dan perencanaan yang planning to align with the
terstruktur agar sejalan dengan common interest.
kepentingan bersama.
4. Menjamin proses pengambilan 4. Ensuring that decision-making
keputusan dilakukan secara adil processes are conducted fairly,
dengan mempertimbangkan taking into account the balance
keseimbangan antara between shareholders and
pemegang saham dan other stakeholders.
2025 Laporan Tahunan Annual Report | PT Merdeka Gold Resources Tbk
pemangku kepentingan
lainnya.
5. Mendorong peran Dewan 5. Encouraging the role of the
Komisaris yang dibantu oleh Board of Commissioners that
Komite Audit untuk mengawasi is supported by the Audit
kinerja Direksi secara Committee in overseeing the
independen dan objektif. performance of the Board of
Directors independently and
objectively.
138
Page 141
Performance Highlights
Ikhtisar Kinerja
Implementasi Prinsip GCG di Implementation of GCG Principles
Penjelasan Prinsip GCG Explanation of GCG Principles
Perseroan in the Company
Pilar IV: Keberlanjutan | Pillar IV: Sustainability
Perseroan mematuhi peraturan The Company complies with laws 1. Mengadopsi kebijakan ramah 1. Adopting environmentally
Management Reports
Laporan Manajemen
perundang-undangan serta and regulations and is committed lingkungan melalui efisiensi friendly policies through
berkomitmen melaksanakan to carrying out its responsibilities energi, pengelolaan limbah, energy efficiency, waste
tanggung jawab terhadap towards society and the dan pengurangan emisi guna management, and emission
masyarakat dan lingkungan agar environment in order to contribute mendukung keberlanjutan reduction to support business
berkontribusi pada pembangunan to sustainable development bisnis. sustainability.
berkelanjutan melalui kerja through cooperation with all 2. Menyediakan produk inovatif 2. Providing innovative products
sama dengan semua pemangku relevant stakeholders to improve yang berorientasi pada oriented toward environmental
kepentingan terkait untuk their lives in a manner that is in line kelestarian lingkungan untuk sustainability to meet
meningkatkan kehidupannya with business interests and the memenuhi kebutuhan pasar sustainable market needs.
dengan cara yang selaras dengan sustainable development agenda. berkelanjutan.
Company Profile
Profil Perusahaan
kepentingan bisnis dan agenda 3. Membangun pendekatan bisnis 3. Developing a business
pembangunan berkelanjutan. yang mengintegrasikan aspek approach that integrates
ESG agar selaras dengan ESG aspects to align with
prinsip keberlanjutan. sustainability principles.
4. Menjalankan inisiatif tanggung 4. Implementing social
jawab sosial dengan fokus responsibility initiatives with a
pada pendidikan, layanan focus on education, healthcare,
kesehatan, dan pemberdayaan and community economic
ekonomi masyarakat. empowerment.
Management Discussion and Analysis
Analisis dan Pembahasan Manajemen
5. Berpartisipasi aktif dalam 5. Actively participating
kolaborasi dengan pemangku in collaboration with
kepentingan untuk mencapai stakeholders to achieve
tujuan keberlanjutan secara broader sustainability goals.
lebih luas.
Corporate Governance
Tata Kelola Perusahaan
Corporate Social and Environment Responsibility
Tanggung Jawab Sosial dan Lingkungan Perusahaan
Financial Statements
Laporan Keuangan
139
Page 142
Struktur dan Mekanisme Tata
Kelola Perusahaan yang Baik
Structure and Mechanism of Good Corporate Governance
Penerapan struktur GCG di Perseroan mengacu pada UUPT The implementation of the Company’s GCG structure refers
yang menetapkan bahwa organ Perseroan terdiri atas tiga to the Company Law, which stipulates that the Company’s
organ utama, yaitu RUPS, Dewan Komisaris, dan Direksi. organs consist of three main organs, namely the GMS, the
Dalam menjalankan tugas serta tanggung jawabnya, Board of Commissioners, and the Board of Directors. In
Dewan Komisaris dan Direksi didukung oleh berbagai carrying out their duties and responsibilities, the Board of
komite pendukung yang dibentuk untuk memastikan proses Commissioners and the Board of Directors are supported
pengawasan, pengendalian, dan pengelolaan Perseroan by various supporting committees established to ensure
berjalan secara efektif dan sesuai dengan prinsip-prinsip that the Company’s oversight, control, and management
GCG. processes are conducted effectively and in accordance with
GCG principles.
Pelaksanaan GCG yang melibatkan seluruh organ Perseroan The implementation of GCG, which actively and integrally
secara aktif dan terintegrasi pada setiap level organisasi involves organs of the Company at every level of the
memungkinkan Perseroan menjaga standar integritas organization, enables the Company to maintain high
dan akuntabilitas yang tinggi, sehingga mendorong standards of integrity and accountability, thereby,
pertumbuhan berkelanjutan dan memperkuat kepercayaan supporting sustainable growth and strengthening the trust
pemangku kepentingan. of stakeholders.
Perseroan turut memahami bahwa efektivitas penerapan The Company recognizes that the effectiveness of GCG
GCG tidak hanya ditentukan oleh keberadaan struktur tata implementation is not determined solely by the existence
kelola yang lengkap, melainkan juga membutuhkan soft of a complete governance structure, but also requires
structure yang memadai sebagai fondasi untuk memastikan adequate soft structures as a foundation to ensure that
mekanisme tata kelola berjalan secara efektif. governance mechanisms operate effectively.
Perseroan telah mengembangkan berbagai soft structure The Company has developed various GCG soft structures,
GCG yang meliputi kebijakan dan pedoman internal, kode including internal policies and guidelines, a code of ethics
etik dan budaya perusahaan, sistem pengendalian internal, and corporate culture, internal control systems, reporting
mekanisme dan pelaporan whistleblowing, standar and whistleblowing mechanisms, standards of conduct,
perilaku, serta nilai-nilai perusahaan. Seluruh unsur tersebut and corporate values. All of these elements are designed to
dirancang untuk memperkuat integritas, akuntabilitas, dan strengthen integrity, accountability, and professionalism at
2025 Laporan Tahunan Annual Report | PT Merdeka Gold Resources Tbk
profesionalisme dalam setiap tingkatan organisasi. every level of the organization.
Dengan kombinasi struktur tata kelola yang komprehensif Through the combination of a comprehensive governance
dan soft structure GCG yang terimplementasi secara structure and consistently implemented GCG soft
konsisten, Perseroan dapat menghasilkan tata kelola yang structures, the Company is able to deliver quality
berkualitas sesuai ekspektasi para pemangku kepentingan. governance outcomes in line with stakeholder expectations.
Hal ini sekaligus memperkuat fondasi Perseroan dalam This approach also reinforces the Company’s foundation for
membangun kinerja yang berkelanjutan serta menjaga building sustainable performance and maintaining a high
tingkat kepercayaan publik terhadap perusahaan. level of public trust.
140
Page 143
Performance Highlights
Ikhtisar Kinerja
Rapat Umum Pemegang Saham
General Meeting of Shareholders
Management Reports
Laporan Manajemen
Dewan Komisaris
Board of Commissioners
Company Profile
Profil Perusahaan
Komite Nominasi &
Remunerasi
Komite Audit
Nomination &
Audit Committee
Remuneration
Committee
Management Discussion and Analysis
Analisis dan Pembahasan Manajemen
Direksi
Board of Directors
Presiden Direktur
President Director
Corporate Governance
Tata Kelola Perusahaan
Direktur Direktur Direktur
Director Director Director
Corporate Social and Environment Responsibility
Tanggung Jawab Sosial dan Lingkungan Perusahaan
Dukungan Bisnis dan
Unit Audit Internal Transaksi Keuangan Teknik
Internal Audit Unit Business and Transaction Financial Technical
Support
Hubungan Eksternal Sumber Daya Manusia Perencanaan Korporat Sekretaris Perusahaan
External Affairs Human Resources Corporate Planning Corporate Secretary
Manajemen Risiko Hubungan Investor Kemitraan Strategis
Risk Management Investor Relations Strategic Partnership
Mendukung | Supporting to
Catatan | Note:
1. Rincian nama Komite Audit dapat dilihat pada tabel halaman 176.
Financial Statements
Laporan Keuangan
Details of the Audit Committee names are available in page 176.
2. Rincian nama Komite Nominasi dan Remunerasi dapat dilihat pada tabel halaman 184.
Details of the Nomination and Remuneration Committee names are available in page 184.
3. Rincian nama Direksi dapat dilihat pada tabel halaman 67.
Details of the Board of Director names are available in page 67.
141
Page 144
Rapat Umum
Pemegang Saham
General Meeting of Shareholders
RUPS merupakan forum di mana pemegang saham The GMS is a forum where shareholders exercise their
menggunakan haknya untuk memutuskan keputusan- rights to make strategic decisions delegated to neither
keputusan strategis yang tidak diberikan kepada Direksi the Board of Directors nor the Board of Commissioners,
maupun Dewan Komisaris, sebagaimana diatur dalam as stipulated in the Company Law and/or the Company’s
UUPT dan/atau Anggaran Dasar Perseroan. Selain itu, RUPS Articles of Association. In addition, the GMS serves as the
juga menjadi forum utama bagi pemegang saham untuk primary forum for shareholders to determine the direction
menentukan arah pengelolaan Perseroan secara wajar, of the Company’s management in a fair and transparent
transparan, dan sesuai kepentingan terbaik perusahaan. manner and in the best interests of the Company.
Perseroan menyelenggarakan dua jenis RUPS sebagaimana The Company convenes two types of GMS as regulated
diatur dalam Anggaran Dasar dan UUPT, yaitu RUPST yang under the Articles of Association and the Company Law,
wajib dilaksanakan setiap tahun paling lambat enam bulan namely the AGMS, which must be held annually no later
setelah tahun buku berakhir. Selain itu, Perseroan juga than six months after the end of the financial year. In
dapat menyelenggarakan RUPSLB sewaktu-waktu sesuai addition, the Company may convene an EGMS at any time
dengan kebutuhan Perseroan. Prosedur penyelenggaraan as required by the Company. The procedures for convening
RUPST dan RUPSLB Perseroan mengacu pada regulasi the AGMS and EGMS refer to POJK 15/2020, POJK 14/2025,
POJK 15/2020, POJK 14/2025, serta Anggaran Dasar and the Company’s Articles of Association.
Perseroan.
2025 Laporan Tahunan Annual Report | PT Merdeka Gold Resources Tbk
142
Page 145
Performance Highlights
Ikhtisar Kinerja
Pemegang Saham Shareholders
Komitmen Perseroan dalam Memberikan The Company’s Commitment to Providing Fair
Perlakuan yang Adil dan Setara kepada and Equal Treatment to Shareholders
Management Reports
Laporan Manajemen
Pemegang Saham
Perseroan berkomitmen untuk memberikan perlakuan The Company is committed to providing equal and
yang setara dan adil terhadap seluruh pemegang saham fair treatment to all shareholders, including minority
termasuk pemegang saham minoritas. Prinsip kesetaraan ini shareholders. This principle of equality is implemented
diterapkan melalui pemenuhan hak-hak pemegang saham through the fulfillment of shareholder rights in accordance
sesuai peraturan perundang-undangan dan Anggaran with laws and regulations and the Company’s Articles of
Dasar Perseroan, termasuk hak untuk menghadiri RUPS Association, including the right to attend GMS and obtain
dan memperoleh informasi yang relevan secara transparan. relevant information transparently.
Company Profile
Profil Perusahaan
Sebagai bentuk komitmen terhadap perlakuan adil, As a form of its commitment to fair treatment, the Company
Perseroan menyediakan akses informasi yang setara bagi provides equal access to information for all shareholders,
seluruh pemegang saham, termasuk penyampaian laporan including the timely delivery of reports and announcements
dan pengumuman secara tepat waktu melalui kanal through official communication channels. Each shareholder
komunikasi resmi. Setiap pemegang saham memiliki hak has proportional voting rights based on the number of shares
Management Discussion and Analysis
Analisis dan Pembahasan Manajemen
suara proporsional berdasarkan jumlah saham yang dimiliki, held and has the right to submit opinions and questions at
serta berhak menyampaikan pendapat dan pertanyaan the GMS in accordance with applicable procedures.
dalam forum RUPS sesuai mekanisme yang berlaku.
Lebih lanjut, Perseroan juga memberikan kesempatan Furthermore, the Company also provides minority
kepada pemegang saham minoritas untuk berpartisipasi aktif shareholders with the opportunity to participate actively
dalam pengambilan keputusan RUPS. Hal ini mencerminkan in the decision-making process at the GMS. This reflects
komitmen Perseroan untuk memastikan perlakuan yang adil the Company’s commitment to ensuring fair treatment
dan mencegah terjadinya diskriminasi terhadap pemegang and preventing discrimination against any shareholder.
saham manapun. Seluruh keputusan yang berdampak pada All decisions affecting shareholders are made with due
pemegang saham diambil dengan mempertimbangkan consideration for the Company’s overall interests, whilst
kepentingan Perseroan secara menyeluruh, dengan tetap adhering to the principles of transparency, accountability,
Corporate Governance
Tata Kelola Perusahaan
berpegang pada prinsip transparansi, akuntabilitas, dan and compliance with applicable capital market regulations.
kepatuhan terhadap peraturan yang berlaku di pasar modal.
Akses Informasi Kepada Pemegang Saham Access to Information for Shareholders
Perseroan memastikan seluruh pemegang saham memiliki The Company ensures that all shareholders have equal
akses setara terhadap informasi yang relevan dan terkini access to relevant and up-to-date information regarding
mengenai kinerja keuangan, operasional, serta keputusan the Company’s financial and operational performance, as
strategis Perseroan. Publikasi Perseroan mengenai laporan well as its strategic decisions. The Company’s publications
Corporate Social and Environment Responsibility
Tanggung Jawab Sosial dan Lingkungan Perusahaan
keuangan, laporan tahunan, serta informasi lain yang regarding financial report, annual reports, and other
diwajibkan oleh regulator dapat diakses melalui situs web information required by regulators can be accessed through
Perseroan. the Company’s website.
Financial Statements
Laporan Keuangan
143
Page 146
Berikut adalah saluran komunikasi resmi yang dapat diakses The following are the official communication channels that
pemegang saham: are available to shareholders:
Media Uraian Description
RUPS Media penyampaian laporan dan informasi di mana Media for delivering reports and information that allows
GMS memungkinkan pemegang saham dapat berpartisipasi shareholders to participate in decision-making.
dalam pengambilan keputusan.
Situs web Perseroan: https://merdekagoldresources.com/ Company: https://merdekagoldresources.com/
Website BEI: www.idx.co.id (kode saham: “EMAS”) IDX: www.idx.co.id (ticker code: “EMAS”)
KSEI: www.ksei.co.id KSEI: www.ksei.co.id
Media Cetak Media cetak berupa surat kabar/koran, majalah, dan Print media, including newspapers, magazines, and other
Print Media sebagainya, baik berskala nasional ataupun global yang publications, both national and global, that provide the
menyampaikan informasi terkini mengenai Perseroan. latest information regarding the Company.
Media Elektronik Media elektronik berupa berita di tv, radio, portal berita, dan Electronic media, including news television, radio, news
Electronic Media sebagainya, baik berskala nasional ataupun global, yang portals, and other publications, both national and global,
menyampaikan informasi terkini mengenai Perseroan. that provide the latest information regarding the Company.
Perseroan berkomitmen untuk terus menghadirkan The Company is committed to continuously providing an
sistem informasi yang mudah dijangkau sehingga seluruh accessible information system so that all shareholders can
pemegang saham senantiasa dapat memperoleh informasi consistently obtain fair, timely, adequate, clear, accurate,
secara adil, tepat waktu, memadai, jelas, akurat, dan and comparable information. This will further enhance
dapat dibandingkan. Dengan demikian, keterlibatan aktif shareholder involvement in GMS decision-making.
pemegang saham dalam pengambilan keputusan RUPS
dapat terus ditingkatkan.
Tata Tertib dan Mekanisme Perhitungan Rules and Voting Mechanism for the GMS
Suara dalam RUPS
Penyelenggaraan RUPS Perseroan senantiasa mengacu The Company's GMS consistently adheres to the provisions
pada ketentuan POJK 15/2020, POJK 14/2025, Anggaran of POJK 15/2020 and POJK 14/2025, the Company's
Dasar Perseroan, dan prinsip GCG termasuk dalam tata Articles of Association, and GCG principles, including
tertib pelaksanaan. Dengan berpedoman pada regulasi the rules of procedure. Guided by these regulations,
tersebut, Perseroan telah merancang tata tertib RUPS the Company has designed GMS rules of procedure to
untuk memastikan rapat berlangsung tertib, efisien, dan ensure that the meeting is orderly, efficient, and fair for all
adil bagi seluruh pemegang saham termasuk pemegang shareholders, including minority shareholders. The GMS
saham minoritas. Tata tertib RUPS dipublikasikan melalui rules of procedure are published on the Company's website
situs web Perseroan (https://merdekagoldresources.com/ (https://merdekagoldresources.com/en/investor/general-
investor/rapat-umum-pemegang-saham/). meeting-of-shareholders/).
2025 Laporan Tahunan Annual Report | PT Merdeka Gold Resources Tbk
Sebagaimana diatur dalam tata tertib RUPS, pemimpin As stipulated in the GMS rules of procedure, the meeting
rapat wajib membacakan pokok-pokok tata tertib RUPS chair is required to read the main points of the GMS rules
di hadapan pemegang saham sebelum rapat dimulai agar of procedure to the shareholders before the meeting begins
seluruh peserta memahami prosedur rapat, mekanisme so that all participants understand the meeting procedures,
pengambilan keputusan, dan hak serta kewajiban masing- decision-making mechanisms, and the rights and obligations
masing pemegang saham. Secara umum, tata tertib RUPS of each shareholder. In general, the Company's GMS
Perseroan mengatur hal-hal terkait pendaftaran peserta, rules of procedure regulate matters related to participant
penyampaian usul, pengajuan pertanyaan, mekanisme registration, submission of proposals, submission of
diskusi, dan mekanisme pengambilan keputusan. questions, discussion mechanisms, and decision-making
mechanisms.
144
Page 147
Performance Highlights
Ikhtisar Kinerja
Pemberian Kuasa, Pemberian Kuasa Secara Granting Power of Attorney, Granting
Elektronik, dan Pemberian Kesempatan Power of Attorney Electronically, and
untuk Mengajukan Pertanyaan, dan/atau Granting the Opportunity to Ask Questions
Tanggapan and/or Respond
Management Reports
Laporan Manajemen
Sesuai ketentuan POJK 15/2020 dan POJK 14/2025, In accordance with POJK 15/2020 and POJK 14/2025, each
setiap pemegang saham, baik yang hadir secara langsung shareholder, whether attending in person or represented
maupun melalui kuasanya, memiliki hak untuk menghadiri by a proxy, has the right to attend the GMS. Shareholders
RUPS. Adapun pemegang saham yang berhak hadir dalam entitled to attend the GMS are those whose names are
RUPS adalah mereka yang namanya tercatat dalam daftar recorded in the Company’s register of shareholders as of
pemegang saham Perseroan satu hari kerja sebelum one business day prior to the date of the GMS convocation.
pemanggilan RUPS.
Company Profile
Profil Perusahaan
Perseroan hanya memiliki satu jenis saham, di mana setiap The Company has only one class of shares, whereby each
saham memberikan hak satu suara. Oleh karena itu, setiap share carries one voting right. Accordingly, each shareholder
pemegang saham berhak memberikan satu suara untuk is entitled to cast one vote for each share owned, and
setiap saham yang dimilikinya, dan apabila pemegang shareholders holding more than one share may exercise
saham memiliki lebih dari satu saham, maka suara yang voting rights corresponding to the total number of shares
Management Discussion and Analysis
Analisis dan Pembahasan Manajemen
diberikan mencakup seluruh saham yang dimiliki. Kemudian they hold. To encourage broader shareholder participation,
untuk mendorong partisipasi seluruh pemegang saham, the Company provides an electronic participation
Perseroan menyediakan mekanisme partisipasi secara mechanism through eASY.KSEI, for shareholders who are
elektronik melalui eASY.KSEI, bagi pemegang saham yang unable to attend the GMS physically.
berhalangan hadir secara fisik.
Perseroan memastikan bahwa mekanisme pemungutan The Company ensures that the electronic voting mechanism
suara secara elektronik dalam RUPS dilaksanakan secara at the GMS is conducted securely and in real time, with
aman dan langsung, serta seluruh proses penghitungan all vote-counting processes recorded in a transparent,
suara tercatat dengan transparan, akurat, dan dapat accurate, and accountable manner.
dipertanggungjawabkan.
Corporate Governance
Tata Kelola Perusahaan
Selama RUPS berlangsung, pemegang saham atau kuasanya During the GMS, shareholders or their authorized proxies
yang telah melakukan registrasi berhak mengajukan who have completed the registration process are entitled to
pertanyaan dan/atau tanggapan. Formulir pertanyaan dan submit questions and/or responses. Question and response
tanggapan disampaikan pada saat registrasi, dan Perseroan forms are submitted at the time of registration, and the
memastikan seluruh pemegang saham memiliki kesempatan Company ensures that all shareholders are provided
yang sama untuk berpartisipasi. Semua pertanyaan dan with equal opportunities to participate. All questions and
tanggapan tertuang dalam Ringkasan Risalah RUPS dan responses are recorded in the Summary of the Minutes
dipublikasikan di situs web resmi Perseroan sebagai wujud of the GMS and published on the Company’s official
Corporate Social and Environment Responsibility
Tanggung Jawab Sosial dan Lingkungan Perusahaan
keterbukaan, transparansi, dan akuntabilitas terhadap website as a manifestation of openness, transparency, and
seluruh pemegang saham. accountability to all shareholders.
Penerapan Prinsip One-Share-One Vote Implementation of the One-Share-One-
(Satu Saham Satu Suara) Vote Principle
Perseroan menerapkan prinsip one-share-one-vote atau The Company applies the one-share-one-vote principle in
satu saham satu suara dalam setiap pengambilan keputusan every resolution adopted at the GMS. Under this principle,
RUPS. Dengan prinsip ini, setiap saham yang dimiliki each share held by a shareholder carries equal voting rights,
pemegang saham memberikan hak suara yang setara thereby ensuring fair and proportional treatment for all
sehingga memastikan perlakuan adil dan proporsional bagi shareholders, including minority shareholders.
seluruh pemegang saham, termasuk pemegang saham
minoritas.
Perseroan memastikan bahwa seluruh proses pelaksanaan The Company ensures that the implementation of the one-
prinsip satu saham satu suara dilakukan secara transparan, share-one-vote principle is conducted in a transparent,
Financial Statements
Laporan Keuangan
akurat, dan tercatat dengan baik, baik dalam RUPS fisik accurate, and properly documented manner, both in physical
maupun RUPS elektronik (e-RUPS), sehingga hak suara GMS and electronic GMS (e-GMS), so that the voting rights
seluruh pemegang saham dapat dijalankan secara optimal. of all shareholders can be exercised optimally.
145
Page 148
Pada tanggal 10 Desember 2025, pelaksanaan RUPSLB On 10 December 2025, the Company’s EGMS fully
Perseroan sudah mengadopsi prinsip One Share One Vote adopted the one-share-one-vote principle. The meeting
(satu saham satu suara). Perseroan tidak melaksanakan was not conducted physically; accordingly, shareholders
Rapat secara fisik, sehingga pemegang saham melakukan registered their attendance electronically through the
registrasi kehadiran secara elektronik melalui platform eASY.KSEI platform via the eASY.KSEI, operated by KSEI, or
eASY.KSEI atau memberikan kuasa kepada BAE Perseroan. granted their proxy to the Company’s BAE.
Seluruh ketentuan mengenai mekanisme pemungutan suara All provisions relating to the voting mechanism were
telah dipublikasikan pada situs web Perseroan sebelum published on the Company’s official website prior to the date
hari pelaksanaan RUPS. Sesuai POJK 15/2020, Tata Tertib of the general meeting of GMS. In accordance with POJK
RUPS juga dibagikan kepada pemegang saham yang hadir, 15/2020, the GMS Rules of Procedure were also distributed
dan pokok-pokok Tata Tertib dibacakan sebelum RUPS to attending shareholders, and the key points of the Rules
dimulai. of Procedure were read out prior to the commencement of
the meeting.
Ketentuan Kuorum Kehadiran dan Provisions on Quorum of Attendance and
Pengambilan Keputusan RUPS Resolutions of the GMS
A. Kuorum Kehadiran A. Attendance Quorum
RUPS Perseroan dapat diselenggarakan apabila kuorum The Company’s GMS may be convened provided that
kehadiran terpenuhi sesuai ketentuan Anggaran Dasar, the attendance quorum is satisfied in accordance
dengan tetap memperhatikan ketentuan undang- with the provisions of the Company’s Articles of
undang dan peraturan yang berlaku. Kuorum kehadiran Association, while also observing the applicable laws
dihitung berdasarkan jumlah saham dengan hak suara and regulations. The attendance quorum is calculated
yang diwakili oleh pemegang saham yang hadir secara based on the number of shares carrying voting rights
langsung maupun melalui kuasa, sehingga RUPS dapat represented by shareholders who are present in person
berlangsung sah, representatif, dan mencerminkan or represented by proxy, so that the GMS may be validly
kepentingan seluruh pemegang saham, termasuk convened, representative, and reflective of the interests
pemegang saham minoritas. of all shareholders, including minority shareholders.
Perseroan memastikan bahwa setiap RUPS, baik yang The Company ensures that every GMS, whether
membahas pengangkatan atau perubahan susunan addressing the appointment or changes in the
Direksi dan/atau Dewan Komisaris maupun perubahan composition of the Board of Directors and/or the Board
Anggaran Dasar diselenggarakan dengan memenuhi of Commissioners or amendments to the Articles
ketentuan kuorum kehadiran pemegang saham sesuai of Association, is conducted in compliance with the
Anggaran Dasar. shareholder attendance quorum requirements as
stipulated in the Articles of Association.
2025 Laporan Tahunan Annual Report | PT Merdeka Gold Resources Tbk
Perseroan juga memastikan seluruh ketentuan The Company also ensures that all attendance quorum
kuorum kehadiran senantiasa dipenuhi guna menjamin requirements are consistently fulfilled to guarantee the
keabsahan pelaksanaan RUPS sekaligus melindungi validity of the GMS and to safeguard the rights of all
hak seluruh pemegang saham. shareholders.
B. Keputusan RUPS B. GMS Resolutions
Keputusan RUPS diambil berdasarkan musyawarah Resolutions of the GMS are adopted based on
untuk mufakat, dan apabila musyawarah untuk deliberation to reach consensus. If consensus cannot
mufakat tidak tercapai maka pengambilan keputusan be reached, resolutions are adopted through a voting
RUPS dilakukan melalui metode pemungutan suara mechanism, with due observance of the attendance
dengan memperhatikan ketentuan kuorum kehadiran quorum and decision quorum as stipulated in the
dan kuorum keputusan sebagaimana diatur dalam Company’s Articles of Association. Each resolution
Anggaran Dasar Perseroan. Setiap keputusan yang adopted in the AGM refers to the respective agenda
diambil dalam RUPS mengacu pada masing-masing item discussed to ensure focused decision-making.
agenda yang dibahas untuk memastikan fokus dalam
pengambilan keputusan.
146
Page 149
Performance Highlights
Ikhtisar Kinerja
Dalam hal keputusan menyangkut perubahan In the event that resolutions relate to amendments
Anggaran Dasar atau perubahan susunan Direksi to the Articles of Association or changes in the
dan Dewan Komisaris, persetujuan hanya sah jika composition of the Board of Directors and the Board
kuorum dan persyaratan persetujuan yang ditetapkan of Commissioners, such resolutions shall only be valid
Management Reports
Laporan Manajemen
dalam Anggaran Dasar terpenuhi. Seluruh proses if the quorum and approval requirements as stipulated
pengambilan keputusan, baik melalui musyawarah in the Articles of Association are duly satisfied.
maupun pemungutan suara, dilaksanakan secara All decision-making processes, whether through
transparan, akurat, dan tercatat dengan baik. deliberation or voting, are conducted in a transparent
and accurate manner and are properly documented.
Sesuai ketentuan POJK 15/2020 dan POJK 14/2025, In accordance with POJK 15/2020 and POJK 14/2025,
Perseroan memastikan seluruh prosedur termasuk the Company ensures that all procedures, including
Company Profile
Profil Perusahaan
pemberitahuan, pengumuman, pemanggilan, serta notifications, announcements, convening notices, as
penyampaian risalah dan Ringkasan Risalah RUPS well as the submission of minutes and Summary of
dilaksanakan tepat waktu. Minutes, are carried out in a timely manner.
Upaya Perusahaan untuk Meningkatkan Company Efforts to Increase Shareholder
Kehadiran Pemegang Saham dalam RUPS Attendance at the GMS
Management Discussion and Analysis
Analisis dan Pembahasan Manajemen
Perseroan senantiasa memfasilitasi pemegang saham The Company consistently facilitates shareholders in
dalam menggunakan hak dan wewenangnya untuk exercising their rights and authorities to participate in
berpartisipasi dalam pengambilan keputusan di forum decision-making at the GMS. To this end, the Company has
RUPS. Untuk mewujudkan hal tersebut, Perseroan telah undertaken various initiatives, including:
melaksanakan berbagai upaya, antara lain:
1. Menyediakan alternatif pemberian kuasa secara 1. Providing an electronic proxy facility through
elektronik melalui sistem eASY.KSEI yang disediakan the eASY.KSEI system made available by KSEI,
oleh KSEI, sehingga pemegang saham dapat hadir dan enabling shareholders to attend and cast their
memberikan suara, termasuk mencantumkan pilihan votes electronically, including indicating their voting
suara pada setiap mata acara RUPS. preferences for each agenda item of the GMS.
2. Melakukan pengumuman dan pemanggilan RUPS 2. Making timely announcements and convening notices
Corporate Governance
Tata Kelola Perusahaan
secara tepat waktu dalam bahasa Indonesia dan of the GMS in both Indonesian and English, which
bahasa Inggris, yang dipublikasikan pada situs resmi are published on the official eASY.KSEI website, the
eASY.KSEI, situs Perseroan, dan situs BEI. Company’s website, and the website of the IDX.
3. Menyampaikan secara jelas dalam pengumuman dan 3. Clearly stating in the GMS announcements and
pemanggilan RUPS mengenai pemegang saham yang convening notices the shareholders entitled to
berhak hadir, mewakili, dan memberikan suara, yakni attend, be represented, and exercise voting rights,
pemegang saham yang namanya tercatat dalam DPS namely shareholders whose names are recorded
Perseroan atau dalam sub-rekening efek di KSEI pada in the Company’s Register of Shareholders or in
Corporate Social and Environment Responsibility
Tanggung Jawab Sosial dan Lingkungan Perusahaan
satu hari kerja sebelum tanggal pemanggilan RUPS. securities sub-account at KSEI on one working day prior
to the date of the GMS convocation.
4. Menyediakan kontak resmi di situs web Perseroan 4. Providing official contact information on the Company’s
untuk memfasilitasi komunikasi pemegang saham website to facilitate shareholder communication in
terkait penyelenggaraan RUPS. relation to the convening and implementation of the
GMS.
5. Memberikan layanan kepada pemegang saham yang 5. Providing services to shareholders who require
membutuhkan informasi atau ingin mengajukan information or wish to submit inquiries regarding the
pertanyaan terkait rencana dan mata acara RUPS. plans and agenda items of the GMS.
Financial Statements
Laporan Keuangan
147
Page 150
Melalui langkah-langkah ini, Perseroan memastikan Through these measures, the Company ensures that
pemegang saham dapat berpartisipasi secara efektif, shareholders are able to participate effectively, obtain
memperoleh informasi yang memadai, dan menjalankan adequate information, and exercise their rights in a fair and
haknya dengan adil dan setara. equitable manner.
Penyelenggaraan RUPSLB Tahun 2025 Convening of the 2025 EGMS
Tata Cara Pelaksanaan RUPSLB Tahun 2025 Procedures for the 2025 EGMS
Tata cara penyelenggaraan RUPS Perseroan mengikuti The procedures for convening the Company’s GMS comply
ketentuan UUPT dan Anggaran Dasar Perseroan, dengan with the provisions of the Company Law and the Company’s
rincian sebagai berikut: Articles of Association, as outlined below:
1. RUPS diadakan di tempat kedudukan Perseroan atau di 1. The GMS is held at the Company’s registered domicile
tempat Perseroan melakukan kegiatan usahanya yang or at the location of the Company’s principal business
utama, yang terletak di wilayah Republik Indonesia; activities, both of which are located within the territory
of the Republic of Indonesia;
2. Penyelenggaraan RUPS oleh Perseroan dengan 2. The GMS are convened by the Company preceded
didahului dengan pemberitahuan, pengumuman, dan prior notification, announcement, and followed by a
diteruskan dengan pemanggilan RUPS; convocation of the GMS;
3. Pelaksanaan RUPS dapat pula dilaksanakan atas 3. The GMS may also be convened at the request of:
permintaan:
a) Seorang atau lebih Pemegang Saham yang a) One or more shareholders representing at least
mewakili 1/10 bagian dari jumlah seluruh saham 1/10 of the total issued shares of the Company
yang telah dikeluarkan Perseroan dengan hak carrying valid voting rights; or
suara yang sah; atau
b) Dewan Komisaris. b) The Board of Commissioners.
4. Semua keputusan yang diambil di RUPS berdasarkan 4. All resolutions adopted at the GMS are based on
musyawarah untuk mufakat; dan deliberation to reach consensus; and
5. Risalah dan Ringkasan Risalah didokumentasikan 5. Minutes and Summary of Minutes are documented by
oleh Sekretaris Perusahaan dan ditindaklanjuti dalam the Corporate Secretary and further processed in the
bentuk ditindaklanjuti dalam bentuk Akta Berita Acara form of Deed of Minutes of the GMS made by a notary
RUPS yang dibuat oleh notaris yang terdaftar di OJK. registered with the OJK.
Prosedur Pengumuman, Pemanggilan, dan Procedures for Announcement, Convocation, and
Publikasi Hasil Keputusan RUPSLB Tahun 2025 Publication of the Results of the 2025 EGMS
Keseluruhan tata cara administratif pelaporan pelaksanaan All administrative procedures for reporting the 2025 EGMS,
RUPSLB tahun 2025, mulai dari tahapan pemberitahuan, from notification and announcement to the convocation of
pengumuman, hingga pemanggilan pemegang saham shareholders, have complied with POJK 15/2020 and were
2025 Laporan Tahunan Annual Report | PT Merdeka Gold Resources Tbk
telah memenuhi ketentuan POJK 15/2020 dan disampaikan submitted through the eASY.KSEI system and published on
melalui sistem eASY.KSEI, serta dipublikasikan pada situs the Company's website within the required timeframe.
web Perseroan sesuai dengan waktu yang dipersyaratkan.
148
Page 151
Performance Highlights
Ikhtisar Kinerja
Pemenuhan tata cara penyelenggaraan RUPSLB Perseroan The procedures for holding the Company's 2025 EGMS are
tahun 2025 diuraikan sebagai berikut: outlined below:
Tanggal Pengumuman kepada Pemanggilan kepada Pengumuman Ringkasan Risalah
Management Reports
Laporan Manajemen
Waktu dan Pemberitahuan Pemegang Saham Pemegang Saham The Announcement of the
Announcement to Shareholders Convocation to Shareholders Summary of the Minutes
RUPS Tempat Kepada OJK
GMS Time and Date of
Tanggal Melalui Tanggal Melalui Tanggal Melalui
Venue Notification to Date Through Date Through Date Through
the OJK
RUPSLB Waktu: 27 Oktober 2025 3 November • Situs web KSEI: www. 18 November • Situs web KSEI: www. 11 Desember 2025 • Situs web KSEI: www.
Tahun 10 Desember 27 October 2025 2025 ksei.co.id 2025 ksei.co.id 11 December 2025 ksei.co.id
2025 2025 3 November • Situs web BEI (ticker 18 November • Situs web BEI (ticker • Situs web BEI (ticker
2025 2025 code: “EMAS”): www. 2025 code: “EMAS”): www.idx. code: “EMAS”): www.idx.
EGMS Tempat: idx.co.id co.id co.id
E-RUPS • Situs web • Situs web • Situs web
dengan Perseroan: https:// Perseroan: https:// Perseroan: https://
Company Profile
Profil Perusahaan
mengakses merdekagoldresources. merdekagoldresources. merdekagoldresources.
fasilitas com/investor/rapat- com/investor/rapat- com/investor/rapat-
Electronic umum-pemegang- umum-pemegang- umum-pemegang-
General saham/. saham/. saham/.
Meeting • KSEI website: www. • KSEI website: www.ksei. • KSEI website: www.ksei.
System KSEI ksei.co.id co.id co.id
(eASY.KSEI) • IDX website (ticker • IDX website (ticker code: • IDX website (ticker code:
Time: code: “EMAS”): www. “EMAS”): www.idx.co.id “EMAS”): www.idx.co.id
10 December idx.co.id • Company • Company
2025 • Company website: https:// website: https://
website: https:// merdekagoldresources. merdekagoldresources.
Venue: merdekagoldresources. com/en/investor/ com/en/investor/
Management Discussion and Analysis
Analisis dan Pembahasan Manajemen
E-EGMS by com/en/investor/ general-meeting-of- general-meeting-of-
accessing general-meeting-of- shareholders/. shareholders/.
the KSEI shareholders/.
Electronic
General
Meeting
System
(eASY.KSEI)
Terkait salah satu mata acara dalam RUPSLB Tahun 2025 Regarding one of the agenda items in the 2025 EGMS
mengenai perubahan susunan Dewan Komisaris, Perseroan concerning changes to the composition of the Board of
telah menyampaikan daftar riwayat hidup calon anggota Commissioners, the Company has submitted the curriculum
Dewan Komisaris yang diusulkan untuk diangkat melalui vitae of prospective members of the Board of Commissioners
RUPSLB. Informasi tersebut diumumkan sebelumnya dan proposed for appointment through the EGMS. This
dapat diakses oleh pemegang saham melalui situs web information was announced in advance and can be accessed
Perseroan di https://merdekagoldresources.com/investor/ by shareholders through the Company's website at https://
Corporate Governance
Tata Kelola Perusahaan
rapat-umum-pemegang-saham/. Dengan demikian merdekagoldresources.com/en/investor/general-meeting-
pemegang saham memperoleh kesempatan untuk meninjau of-shareholders/. This provides shareholders with the
dan mempertimbangkan kandidat anggota yang diusulkan opportunity to review and consider the proposed candidate
sebelum pengambilan keputusan dalam RUPSLB. members before making a decision at the EGMS.
Hasil keputusan RUPSLB Tahun 2025 telah dituangkan The resolutions of the 2025 EGMS are outlined in Deed
dalam Akta Pernyataan Keputusan Rapat Nomor 23 of Meeting Resolutions Statement Number 23, dated 8
tertanggal 8 Januari 2026, yang dibuat di hadapan Jose January 2026, made before Jose Dima Satria, S.H., M.Kn.,
Corporate Social and Environment Responsibility
Tanggung Jawab Sosial dan Lingkungan Perusahaan
Dima Satria, S.H., M.Kn., Notaris di Kota Administrasi Jakarta Notary in South Jakarta.
Selatan.
Financial Statements
Laporan Keuangan
149
Page 152
Kehadiran Peserta di dalam RUPSLB Attendance of Participants at the EGMS in 2025
Tahun 2025
Pelaksanaan RUPSLB Tahun 2025 dihadiri oleh pemegang The 2025 EGMS was attended by shareholders representing
saham yang mewakili 11.490.339.881 lembar saham, atau 11,490,339,881 shares, or equivalent to 77.99% of the
setara dengan 77,99% dari seluruh saham dengan hak total shares with voting rights issued by the Company.
suara yang telah diterbitkan oleh Perseroan.
Komisaris Independen dan seluruh anggota Direksi hadir Independent Commissioner and all members of the Board
secara langsung dalam RUPSLB Tahun 2025, namun of Directors were present in person at the 2025 EGMS,
Presiden Komisaris tidak hadir dalam RUPSLB Tahun 2025. however, the President Commissioner was not present. The
Berikut adalah anggota Dewan Komisaris dan Direksi yang following are the members of the Board of Commissioners
hadir dalam RUPSLB Tahun 2025: and the Board of Directors who attended the 2025 EGMS:
Direksi: Board of Directors:
• Boyke Poerbaya Abidin • Boyke Poerbaya Abidin
• Albert Saputro • Albert Saputro
• David Thomas Fowler • David Thomas Fowler
• Adi Adriansyah Sjoekri • Adi Adriansyah Sjoekri
Dewan Komisaris: Board of Commissioners:
Heri Sunaryadi Heri Sunaryadi
Pihak yang Memvalidasi Hasil Pemungutan The Party Validating the Voting Results
Suara
Perseroan menunjuk pihak independen dan profesional untuk The Company appointed independent and professional
memastikan kewajaran serta validitas penyelenggaraan parties to ensure the fairness and validity of the
serta proses pengambilan keputusan RUPSLB Tahun 2025. implementation and decision-making process of the 2025
Sejumlah pihak independen yang ditunjuk dan hadir dalam EGMS. The independent parties appointed and present at
RUPSLB Tahun 2025, antara lain: the 2025 EGMS included:
• Notaris: Jose Dima Satria, S.H., M.Kn • Notary: Jose Dima Satria, S.H., M.Kn
• BAE: PT Datindo Entrycom • BAE: PT Datindo Entrycom
2025 Laporan Tahunan Annual Report | PT Merdeka Gold Resources Tbk
150
Page 153
Performance Highlights
Ikhtisar Kinerja
Agenda dan Keputusan RUPSLB Tahun 2025 Agenda and Resolutions of the 2025 EGMS and
dan Realisasinya Their Implementation
Mata Acara Rapat Pertama | First Meeting Agenda
Management Reports
Laporan Manajemen
Persetujuan atas rencana pengalihan saham hasil pembelian kembali Approval of the plan to transfer shares as a result of buyback (treasury
(saham treasuri) dengan cara menarik kembali saham melalui mekanisme shares) by withdrawing shares through a mechanism of reducing the
pengurangan modal ditempatkan dan disetor Perseroan. Company’s issued and paid-up capital.
Keputusan Rapat | Meeting Resolutions
1. Menerima dan memberikan persetujuan atas rencana dan/atau 1. Accept and approve the plan and/or action of both the Company and
tindakan baik Perseroan maupun Direksi Perseroan untuk melakukan the Board of Directors of the Company to transfer shares as a result of
pengalihan saham hasil pembelian kembali dengan cara menarik buyback by withdrawing treasury shares obtained from the result of
kembali saham treasuri yang diperoleh dari hasil pembelian kembali shares buyback of 1,448,866,615 shares or 8.955% of the total issued
Company Profile
Profil Perusahaan
saham (buyback) sebanyak 1.448.866.615 saham atau sebesar and fully paid-up capital of the Company, through a mechanism of
8,955% dari seluruh modal ditempatkan dan disetor penuh dalam reducing the Company’s issued and paid-up capital, thereby resulting
Perseroan, melalui mekanisme pengurangan modal ditempatkan in an amendment to the provisions of Article 4 paragraph (2) of the
dan disetor Perseroan, sehingga mengakibatkan perubahan atas Company’s Articles of Association governing the Company’s issued
ketentuan Pasal 4 ayat (2) Anggaran Dasar Perseroan yang mengatur and fully, with due regard to the provisions of the applicable laws and
perihal modal ditempatkan dan disetor Perseroan, dengan tetap regulations;
memperhatikan ketentuan peraturan perundang-undangan yang
berlaku;
2. Menyetujui perubahan Pasal 4 ayat (2) Anggaran Dasar Perseroan, 2. Approve the amendment to Article 4 paragraph (2) of the Company’s
Management Discussion and Analysis
Analisis dan Pembahasan Manajemen
sehingga menjadi berbunyi sebagai berikut: Articles of Association, so that it reads as follows:
MODAL CAPITAL
Pasal 4 Article 4
4.2. Dari modal dasar tersebut, telah ditempatkan dan disetor 4.2. Of the authorized capital have been issued and paid-up in full to
penuh kepada Perseroan sebanyak 73,64% atau sejumlah the Company 73.64% or 14,731,366,060 shares, with the total
14.731.366.060 saham, dengan nilai nominal seluruhnya sebesar nominal value of IDR2,209,704,909,000.00, by the shareholders
Rp2.209.704.909.000,00, oleh para pemegang saham dengan with the details and share nominal value specified before the end
rincian serta nilai nominal saham yang disebutkan sebelum akhir of the deed.
akta.
Sehingga untuk selanjutnya susunan pemegang saham Perseroan Therefore, the composition of the Company’s shareholders
menjadi sebagai berikut: becomes as follows:
- Masyarakat sebanyak 14.731.366.060 saham, dengan nilai - Public, of 14,731,366,060 shares, with the total nominal
nominal sebesar Rp2.209.704.909.000,00. value of IDR2,209,704,909,000.00.
Corporate Governance
Tata Kelola Perusahaan
3. Memberikan wewenang kepada Direksi Perseroan, baik secara 3. Authorize the Company’s Board of Directors, either jointly or
bersama-sama maupun secara individual, untuk melakukan segala individually, to take all necessary actions to implement the decisions
tindakan yang diperlukan dalam melaksanakan keputusan Rapat of this Meeting, including appearing and/or attending before the
ini, termasuk menghadap dan/atau hadir di hadapan pejabat yang authorized official and/or Notary to sign the necessary deed(s), to
berwenang dan/atau Notaris untuk menandatangani akta-(akta) yang provide informations, to procure and sign all necessary documents,
diperlukan, untuk menyampaikan keterangan-keterangan, untuk and to take all actions deemed necessary, without exception.
membuat dan menandatangani seluruh dokumen yang diperlukan,
serta untuk melakukan segala tindakan yang dianggap perlu, tanpa
ada yang dikecualikan.
Tahun Realisasi | Year of Implementation
Corporate Social and Environment Responsibility
Tanggung Jawab Sosial dan Lingkungan Perusahaan
Belum direalisasikan di tahun 2025. Not yet realized in 2025.
Financial Statements
Laporan Keuangan
151
Page 154
Mata Acara Rapat Kedua | Second Meeting Agenda
Persetujuan atas perubahan susunan anggota Dewan Komisaris Approval of the changes of members of the Company’s Board of
Perseroan. Commissioners.
Keputusan Rapat | Meeting Resolutions
1. Menyetujui untuk menerima pengunduran diri Bapak Hardi Wijaya 1. Approve the resignation of Mr. Hardi Wijaya Liong as President
Liong selaku Presiden Komisaris Perseroan terhitung sejak tanggal Commissioner of the Company effective as of the closing of this
penutupan Rapat ini dengan memberikan pembebasan dan Meeting granting him full release and discharge (acquit et de charge),
pelepasan tanggung jawab sepenuhnya (acquit et de charge), atas from the supervising actions of the Company that have been carried
tindakan pengawasan Perseroan yang telah dijalankan, selama out, as long as such actions are reflected in the Company’s annual
tindakan tersebut tercermin dalam laporan tahunan dan laporan report and financial statements;
keuangan Perseroan;
2. Menyetujui untuk mengangkat Bapak Santoso Kartono sebagai 2. Approve the appointment of Mr. Santoso Kartono as President
Presiden Komisaris Perseroan terhitung sejak ditutupnya Rapat ini Commissioner of the Company effective as of the closing of this
sampai dengan penutupan RUPST Perseroan pada tahun 2030; Meeting until the closing of the Company’s AGMS in 2030;
3. Menyetujui susunan anggota Dewan Komisaris Perseroan yang 3. Approve the new composition of the Board of Commissioners of the
baru terhitung sejak tanggal penutupan Rapat ini sampai dengan Company effective from the closing of this Meeting until the closing
penutupan RUPST Perseroan pada tahun 2030, yaitu sebagai berikut: of the Company’s AGMS in 2030, as follows:
DEWAN KOMISARIS BOARD OF COMMISSIONERS
Presiden Komisaris : Santoso Kartono President Commissioner : Santoso Kartono
Komisaris Independen : Heri Sunaryadi Independent Commissioner : Heri Sunaryadi
4. Memberikan kuasa dan wewenang kepada Direksi Perseroan dengan 4. Grant power of attorney and authority to the Company’s Board of
hak substitusi untuk menyatakan dalam akta Notaris tersendiri Directors with the right of substitution to set forth in a separate
mengenai keputusan dalam Rapat ini dan melakukan segala tindakan Notarial Deed regarding the resolutions made at this Meeting and to
yang diperlukan berkaitan dengan keputusan mata acara Rapat take all necessary actions related to the resolutions adopted in this
ini sesuai dengan peraturan perundang-undangan yang berlaku, Meeting agenda in accordance with applicable laws and regulations,
termasuk untuk menyampaikan pemberitahuan kepada Menteri including to submit a notification to the Minister of Law of the
Hukum Republik Indonesia serta mendaftarkan susunan anggota Republic of Indonesia and to register the composition of the Board
Direksi dan Dewan Komisaris Perseroan tersebut pada Daftar of Directors and Board of Commissioners of the Company in the
Perseroan di Kementerian Hukum Republik Indonesia. Company Register at the Ministry of Law of the Republic of Indonesia.
Tahun Realisasi | Year of Implementation
Telah direalisasikan pada tahun 2025 sesuai Akta Berita Acara Rapat Implemented in 2025 as per Deed of Minute of GMS No. 95 dated 10
Umum Pemegang Saham Luar Biasa Perseroan No. 95 tertanggal 10 December 2025
Desember 2025
Pelaksanaan Hasil Keputusan RUPST dan Implementation of the Results of the AGMS
RUPSLB Tahun Sebelumnya and EGMS Decisions of the Previous Year
Sepanjang tahun 2024, Perseroan telah menyelenggarakan Throughout 2024, the Company held an AGMS and
RUPST dan RUPSLB. Namun demikian, pada saat an EGMS. However, at the time of these meetings, the
pelaksanaan rapat-rapat tersebut, Perseroan masih Company was still a private company, and therefore,
berstatus sebagai perusahaan tertutup, sehingga certain obligations applicable to public companies did not
kewajiban tertentu yang berlaku bagi perusahaan terbuka yet apply to the Company. The Company’s first AGMS after
2025 Laporan Tahunan Annual Report | PT Merdeka Gold Resources Tbk
belum berlaku bagi Perseroan. RUPST pertama Perseroan the IPO is scheduled for 2026. Therefore, a discussion of
setelah IPO dijadwalkan untuk diselenggarakan pada the implementation of the 2024 AGMS resolutions is not
tahun 2026. Dengan demikian, pembahasan mengenai relevant for inclusion in the 2025 Annual Report.
realisasi keputusan RUPST tahun 2024 tidak relevan untuk
dimasukkan dalam Laporan Tahunan 2025.
152
Page 155
Performance Highlights
Ikhtisar Kinerja
Dewan Komisaris
Board of Commissioners
Management Reports
Laporan Manajemen
Dewan Komisaris merupakan organ Perseroan yang The Board of Commissioners is the Company’s organ
bertugas melakukan pengawasan atas kebijakan responsible for overseeing management policies, the
pengurusan, jalannya pengurusan pada umumnya, baik general course of management, both in relation to the
mengenai Perseroan maupun usaha Perseroan sesuai Company and its business activities in accordance with the
ketentuan Anggaran Dasar, serta memberikan nasihat provisions of the Articles of Association as well as providing
kepada Direksi terkait pengelolaan Perseroan. Dewan advice to the Board of Directors regarding the management
Company Profile
Profil Perusahaan
Komisaris juga memastikan Direksi mematuhi peraturan, of the Company. The Board of Commissioners also ensures
perundang-undangan, dan prinsip-prinsip GCG dalam that the Board of Directors comply with regulations,
menjalani aktivitas operasional dan bisnis Perseroan. laws, and GCG principles in conducting the Company’s
operational and business activities.
Pedoman Dewan Komisaris Board of Commissioners Manual
Management Discussion and Analysis
Analisis dan Pembahasan Manajemen
Perseroan memiliki Pedoman Tata Kerja Direksi dan The Company has established a Board Manual, which
Dewan Komisaris, yang bersifat mengikat dan wajib is binding and must be adhered to by all members of the
dipatuhi oleh seluruh anggota Dewan Komisaris. Pedoman Board of Commissioners. This manual is designed to ensure
ini disusun untuk memastikan peran pengawasan dan that the supervisory and advisory roles toward the Board
pemberian arahan kepada Direksi senantiasa berjalan of Directors are consistently carried out in accordance with
sesuai prinsip GCG serta ketentuan peraturan lainnya yang GCG principles and other relevant regulatory provisions.
relevan. Pedoman ini dijadikan sebagai acuan utama bagi This manual serves as the primary reference for all
seluruh anggota Dewan Komisaris dalam menjalankan members of the Board of Commissioners in performing
tugas dan tanggung jawab pengawasan secara efisien, their supervisory duties and responsibilities in an efficient,
efektif, transparan, kompeten, independen, dan dapat effective, transparent, competent, independent, and
dipertanggungjawabkan. accountable manner.
Corporate Governance
Tata Kelola Perusahaan
Perseroan secara berkala menyempurnakan Pedoman The Company periodically reviews and refines the Board of
Dewan Komisaris agar tetap sejalan dengan perkembangan Commissioners Manual to ensure continued alignment with
regulasi dan kebutuhan tata kelola, sekaligus memastikan regulatory developments and governance needs, while
relevansi dalam mendukung efektivitas pengawasan serta maintaining its relevance in supporting effective oversight
meningkatkan akuntabilitas pengelolaan Perseroan. and enhancing the accountability of the Company’s
management.
Corporate Social and Environment Responsibility
Tanggung Jawab Sosial dan Lingkungan Perusahaan
Sebagai bentuk keterbukaan kepada seluruh pemangku As a form of transparency to all stakeholders, the Board
kepentingan, Pedoman dapat diakses oleh publik melalui Manual is publicly accessible through the Company’s
situs web Perseroan pada https://merdekagoldresources. website at https://merdekagoldresources.com/en/
com/keberlanjutan/tata-kelola/pedoman-tata-kerja-direksi- sustainability/governance/the-board-of-directors-and-
dan-dewan-komisaris/. Langkah ini merupakan bagian dari board-of-commissioners-work-guidelines/. This initiative
penerapan praktik GCG secara konsisten. forms an integral part of the Company’s consistent
implementation of GCG best practices.
Financial Statements
Laporan Keuangan
153
Page 156
Tugas dan Wewenang Dewan Komisaris Duties and Authorities of the Board of
Commissioners
Secara umum, Dewan Komisaris memiliki tugas, wewenang, In general, the Board of Commissioners has duties, powers,
dan tanggung jawab termasuk namun tidak terbatas untuk: and responsibilities including, but not limited to:
1. mengawasi kebijakan pengelolaan dan arah 1. overseeing the Company’s management policies and
pengelolaan Perseroan; direction;
2. melakukan pengawasan dan bertanggung jawab atas 2. exercising oversight and being responsible for
pengawasan terhadap kebijakan pengurusan, jalannya supervising management policies and the general
pengurusan pada umumnya, baik mengenai Perseroan conduct of management, both regarding the Company
maupun usaha Perseroan, dan memberi nasihat kepada and its business operations, and providing advice to the
Direksi; Board of Directors;
3. melakukan tugas yang secara khusus diberikan 3. performing duties specifically assigned to it pursuant
kepadanya menurut Anggaran Dasar, peraturan to the Articles of Association, applicable laws and
perundang-undangan yang berlaku dan/atau regulations, and/or based on resolutions of the GMS;
berdasarkan keputusan RUPS;
4. meneliti dan menelaah laporan tahunan yang 4. reviewing and examining the annual report prepared by
dipersiapkan oleh Direksi serta menandatangani the Board of Directors and signing such annual report;
laporan tahunan tersebut; dan and
5. melaksanakan fungsi nominasi dan remunerasi sesuai 5. carrying out nomination and remuneration functions in
dengan ketentuan dan peraturan perundang-undangan accordance with applicable laws and regulations.
yang berlaku.
Seluruh tugas, wewenang, dan tanggung jawab dari Dewan All duties, authorities, and responsibilities of the Board of
Komisaris harus dijalankan sesuai ketentuan Anggaran Commissioners must be carried out in accordance with the
Dasar Perseroan dan keputusan RUPS sebagaimana Company’s Articles of Association and the decisions of the
termaktub dalam Pedoman Tata Kerja Direksi dan Dewan GMS as set forth in the Board Manual.
Komisaris.
Tugas dan Tanggung Jawab Presiden Duties and Responsibilities of the President
Komisaris Commissioner
Presiden Komisaris Perseroan memiliki tugas dan tanggung The President Commissioner of the Company has the
jawab pokok sebagai berikut: following principal duties and responsibilities:
1. memimpin Dewan Komisaris dalam pelaksanaan 1. lead the Board of Commissioners in carrying out its
tanggung jawab pengawasannya; supervisory responsibilities;
2. menyampaikan laporan hasil pengawasan atas kinerja 2. submit reports on the results of the supervision of the
Direksi kepada pemegang saham untuk mendapatkan performance of the Board of Directors to shareholders
2025 Laporan Tahunan Annual Report | PT Merdeka Gold Resources Tbk
persetujuan RUPST; for approval at the AGMS;
3. memastikan proses pengambilan keputusan dalam 3. ensure that the decision-making process in meetings
rapat Dewan Komisaris telah dilakukan secara efektif of the Board of Commissioners is conducted effectively
berdasarkan informasi yang benar dan lengkap; dan based on accurate and complete information; and
4. memastikan seluruh anggota Dewan Komisaris 4. ensure that all members of the Board of Commissioners
senantiasa bersikap sesuai dengan Pedoman Dewan consistently act in accordance with the Board of
Komisaris yang mengacu pada peraturan perundang- Commissioners Manual, which refers to applicable
undangan yang berlaku. laws and regulations.
Masa Jabatan dan Komposisi Dewan Term of Office and Composition of the
Komisaris Board of Commissioners
Masa Jabatan Term of Office
Masa jabatan anggota Dewan Komisaris Perseroan adalah The term of office of members of the Company’s Board of
lima tahun terhitung sejak tanggal pengangkatannya Commissioners is five years, commencing from the date of
sampai penutupan RUPST kelima berikutnya dengan tidak their appointment until the closing of the fifth subsequent
mengurangi hak RUPS untuk memberhentikan sewaktu- AGMS, without prejudice to the right of the GMS to dismiss
waktu. them at any time.
154
Page 157
Performance Highlights
Ikhtisar Kinerja
Sesuai dengan ketentuan Pedoman Tata Kerja Direksi In accordance with the provisions of the Board Manual, the
dan Dewan Komisaris, jabatan anggota Dewan Komisaris term of office of a member of the Board of Commissioners
berakhir apabila: shall end if he or she:
a. masa jabatannya berakhir dan tidak diangkat kembali; a. completes his or her term of office and is not
Management Reports
Laporan Manajemen
reappointed;
b. mengundurkan diri; b. resigns;
c. meninggal dunia; c. passes away;
d. diberhentikan berdasarkan keputusan RUPS; d. is dismissed based on a resolution of the GMS;
e. dinyatakan pailit atau ditaruh di bawah pengampuan e. is declared bankrupt or placed under guardianship
berdasarkan suatu keputusan pengadilan; dan/atau pursuant to a court decision; and/or
f. tidak lagi memenuhi persyaratan peraturan perundang- f. no longer satisfies the requirements under the
undangan yang berlaku. prevailing laws and regulations.
Company Profile
Profil Perusahaan
Selain memenuhi kriteria di atas, setiap anggota Dewan In addition to the circumstances above, any member of the
Komisaris juga dapat diberhentikan sewaktu-waktu Board of Commissioners may be dismissed at any time by
oleh RUPS apabila dianggap tidak mampu menjalankan the GMS if deemed unable to perform his or her duties in
tugasnya sesuai ketentuan Anggaran Dasar Perseroan atau accordance with the Company’s Articles of Association or
karena alasan lain yang dapat diterima oleh RUPS, setelah for other reasons acceptable to the GMS, provided that the
Management Discussion and Analysis
Analisis dan Pembahasan Manajemen
yang bersangkutan diberikan kesempatan untuk hadir relevant individual is given the opportunity to attend the
dalam RUPS dan menyampaikan pembelaan diri. GMS and present a defense.
Komposisi Dewan Komisaris Tahun 2025 Composition of the Board of Commissioners in
2025
Perseroan memastikan bahwa keanggotaan Dewan The Company confirms that the current composition of
Komisaris saat ini telah memenuhi ketentuan mengenai the Board of Commissioners complies with all stipulations
jumlah, kualifikasi, dan komposisi sebagaimana diatur regarding the number, qualifications, and structure as set
dalam Pedoman Tata Kerja Direksi dan Dewan Komisaris, forth in the Board Manual. This includes the requirement
yaitu minimal terdiri dari dua orang anggota, dengan salah for a minimum of two members, with one appointed as
satunya diangkat sebagai Presiden Komisaris. President Commissioner.
Corporate Governance
Tata Kelola Perusahaan
Pada tahun 2025, terdapat perubahan komposisi anggota In 2025, there has been a change in the composition of the
Dewan Komisaris Perseroan, yakni diangkatnya Bapak Company’s Board of Commissioners, with the appointment
Santoso Kartono sebagai Presiden Komisaris berdasarkan of Mr. Santoso Kartono as the President Commissioner
keputusan RUPSLB Perseroan tanggal 10 Desember 2025. based on the resolution of the Company’s EGMS held on
Dengan penyesuaian tersebut, komposisi Dewan Komisaris 10 December 2025. Following this adjustment, the current
Perseroan adalah sebagai berikut: composition of the Company’s Board of Commissioners is
as follows:
Corporate Social and Environment Responsibility
Tanggung Jawab Sosial dan Lingkungan Perusahaan
Nama Jabatan Dasar Pengangkatan Masa Jabatan
Name Position Legal Basis of Appointment Term of Office
Santoso Kartono Presiden Akta Pernyataan Keputusan Rapat Perubahan Anggaran Dasar Perseroan 10 Desember 2025 -
Komisaris No. 23 tertanggal 8 Januari 2026, yang dibuat di hadapan Notaris Jose Penutupan RUPST pada
President Dima Satria, S.H., M.Kn., Notaris di Kota Administrasi Jakarta Selatan. tahun 2030
Commissioner Deed of Statement of Meeting Resolutions on the Amendment to the 10 December 2025 -
Articles of Association of the Company No. 23 dated 8 January 2026, made the Closing of AGMS in
before Notary Jose Dima Satria, S.H., M.Kn., Notary in the Administrative 2030
City of South Jakarta.
Heri Sunaryadi Komisaris Akta Pernyataan Keputusan Pemegang Saham Perseroan (dahulu PBJ) 12 Juni 2025 -
Independen No. 76 tertanggal 13 Juni 2025, yang dibuat di hadapan Notaris Jose Dima Penutupan RUPST pada
Independent Satria, S.H., M.Kn., Notaris di Kota Administrasi Jakarta Selatan. tahun 2030
Commissioner Deed of Statement of Shareholders’ Resolution of the Company (formerly 12 June 2025 - the
PBJ) No. 76 dated 13 June 2025, made before Notary Jose Dima Satria, Closing of AGMS in
S.H., M.Kn., Notary in the Administrative City of South Jakarta. 2030
Financial Statements
Laporan Keuangan
155
Page 158
Per 31 Desember 2025, Perseroan tidak memiliki Komisaris As of 31 December 2025, the Company does not have any
Independen perempuan. Meskipun demikian, dengan female Independent Commissioners. Nevertheless, under
komposisi Dewan Komisaris yang berlaku, Perseroan the prevailing composition of the Board of Commissioners,
memastikan bahwa tidak ada satu pun Komisaris, termasuk the Company ensures that no Commissioner, including
Komisaris Independen, yang telah menjabat lebih dari dua Independent Commissioners, has served for more than two
periode berturut-turut, masing-masing selama lima tahun consecutive terms, each with a term of five years in the same
dalam kapasitas yang sama. Informasi lebih rinci mengenai capacity. More detailed information regarding the career
riwayat karier setiap anggota Dewan Komisaris dapat background of each member of the Board of Commissioners
ditemukan pada Bab Profil Perusahaan, sub-bab Profil can be found in the Company Profile Chapter, under
Dewan Komisaris, dalam Laporan Tahunan 2025. the Board of Commissioners Profile sub-chapter, of the
Company’s 2025 Annual Report.
Pengelolaan Benturan Kepentingan Dewan Management of Conflict of Interest by the
Komisaris Board of Commissioners
Kebijakan pengelolaan benturan kepentingan bagi Dewan The policy governing conflict of interest for the Board of
Komisaris diatur dalam Pedoman Tata Kerja Direksi dan Commissioners is outlined in the Board Manual. Pursuant
Dewan Komisaris. Melalui pedoman tersebut, Perseroan to this manual, the Company mandates that each member
mewajibkan setiap anggota Dewan Komisaris untuk of the Board of Commissioner must avoid any situation that
menghindari situasi yang dapat menimbulkan benturan could give rise to a conflict between personal interests and
kepentingan antara kepentingan pribadi dan kepentingan the interests of the Company. In the event a potential conflict
Perseroan. Apabila potensi benturan kepentingan muncul, of interest arises, the member of the Board of Commissioner
maka anggota Dewan Komisaris tidak diperkenankan is prohibited from participating in any decision-making that
mengambil keputusan yang dapat merugikan Perseroan could adversely affect the Company and is required to fully
dan wajib mengungkapkan kondisi tersebut sebelum disclose the circumstance prior to any such decision being
keputusan diambil. made.
Per 31 Desember 2025, tidak terdapat anggota Dewan As of 31 December 2025, no member of the Board of
Komisaris yang berada dalam kondisi benturan kepentingan Commissioners was in a position of conflict of interest in
selama menjalankan fungsi pengawasan. Seluruh anggota the execution of their supervisory duties. All member of the
Dewan Komisaris telah melaksanakan tugas dan tanggung Board of Commissioner have performed their functions and
jawabnya secara independen serta berpedoman pada responsibilities independently and in full compliance with
kebijakan pengelolaan benturan kepentingan yang berlaku the Company’s established conflict of interest management
di Perseroan. policy.
Rapat Dewan Komisaris Board of Commissioners Meeting
Kebijakan Rapat Dewan Komisaris Board of Commissioners Meeting Policy
2025 Laporan Tahunan Annual Report | PT Merdeka Gold Resources Tbk
Dewan Komisaris wajib menyelenggarakan rapat internal The Board of Commissioners is required to convene internal
secara berkala sebagai bagian dari pelaksanaan fungsi meetings on a regular basis as part of the performance
pengawasan, dengan frekuensi sekurang-kurangnya of its supervisory function, with a minimum frequency of
satu kali setiap dua bulan. Pada praktiknya, seluruh once every two months. In practice, all resolutions adopted
keputusan yang dibuat dalam bentuk sirkuler sebagai through circular resolutions in lieu of meetings have been
pengganti rapat Dewan Komisaris telah disetujui oleh approved by all members of the Board of Commissioners,
seluruh anggota Dewan Komisaris sehingga kuorum dalam resulting in a 100% quorum for such decisions. This practice
keputusan adalah 100%. Hal ini sejalan dengan ketentuan is in accordance with the provisions stipulated in the Board
yang telah ditetapkan dalam Pedoman Tata Kerja Direksi Manual, the Company’s Articles of Association, and POJK
dan Dewan Komisaris, Anggaran Dasar Perseroan, serta 33/2014.
telah sesuai dengan ketentuan POJK 33/2014.
156
Page 159
Performance Highlights
Ikhtisar Kinerja
Pelaksanaan rapat Dewan Komisaris dinyatakan sah dan Meetings of the Board of Commissioners are deemed valid
berwenang mengambil keputusan yang mengikat apabila and authorized to adopt binding resolutions if attended
dihadiri oleh lebih dari ½ jumlah anggota Dewan Komisaris by more than ½ of the total members of the Board of
atau apabila para anggota tersebut diwakili sesuai Commissioners, or if such members are duly represented in
Management Reports
Laporan Manajemen
ketentuan. accordance with applicable provisions.
Mekanisme pengambilan keputusan rapat pada prinsipnya In principle, resolutions of the Board of Commissioners
diambil melalui musyawarah untuk mufakat. Jika mufakat are adopted through deliberation to reach consensus. If
tidak tercapai, keputusan dapat diambil melalui mekanisme consensus cannot be achieved, resolutions may be adopted
pemungutan suara, dengan syarat memperoleh persetujuan through a voting mechanism, provided that they obtain
lebih dari ½ dari jumlah suara yang dikeluarkan dalam rapat. approval from more than ½ of the total votes cast at the
meeting.
Company Profile
Profil Perusahaan
Frekuensi dan Tingkat Kehadiran Rapat Meeting Frequency and Attendance
Sepanjang tahun 2025, Dewan Komisaris telah mengadakan Throughout 2025, the Board of Commissioners held five
lima kali rapat internal dengan uraian sebagai berikut: internal meetings with the following details:
Nama Jabatan Jumlah Kehadiran Persentase Kehadiran
Management Discussion and Analysis
Analisis dan Pembahasan Manajemen
Name Position Number of Attendance Percentage of Attendance
Hardi Wijaya Liong*) Presiden Komisaris 4 100%
President Commissioner
Santoso Kartono**) Presiden Komisaris 1 100%
President Commissioner
Heri Sunaryadi Komisaris Independen 5 100%
Independent Commissioner
*)
Bapak Hardi Wijaya Liong menjabat sebagai Presiden Komisaris Perseroan sampai dengan RUPSLB tanggal 10 Desember 2025.
Mr. Hardi Wijaya Liong served as the Company’s President Commissioner until EGMS on 10 December 2025
**)
Bapak Santoso Kartono efektif menjadi Presiden Komisaris Perseroan setelah RUPSLB pada tanggal 10 Desember 2025. Maka dari itu, Bapak Santoso Kartono hanya hadir
dalam satu rapat saja.
Mr. Santoso Kartono effectively became the Company's President Commissioner after the EGMS on 10 December 2025. Therefore, Mr. Santoso Kartono has only attended
one meeting.
Corporate Governance
Tata Kelola Perusahaan
Corporate Social and Environment Responsibility
Tanggung Jawab Sosial dan Lingkungan Perusahaan
Financial Statements
Laporan Keuangan
157
Page 160
Agenda Rapat I Meeting Agenda
Tanggal Rapat
No. Agenda Rapat Meeting Agenda
Meeting Date
1. 22 September 2025 Pada rapat ini, Dewan Komisaris membahas beberapa In this meeting, the Board of Commissioners discussed
22 September 2025 agenda utama, yang meliputi menyetujui beberapa hal several key agenda items, including the approve of the
antara lain: following:
a. segala tindakan Direksi sehubungan dengan IPO; a. all actions taken by the Board of Directors in
connection with the IPO;
b. rencana peningkatan modal ditempatkan dan disetor b. a plan to increase issued and paid-in capital through
dengan penerbitan saham-saham baru dalam the issuance of new shares based on the proceeds
simpanan berdasarkan hasil pelaksanaan IPO; from the IPO;
c. harga penawaran dalam rangka IPO adalah sebesar c. the offering price for the IPO is IDR2,880.00 per
Rp2.880.00 per lembar saham; share;
d. jumlah saham baru yang diterbitkan dalam rangka d. the number of new shares to be issued in connection
IPO adalah sebanyak 1.618.023.300 lembar with the IPO is 1,618,023,300 shares with a par
saham dengan nilai nominal Rp150 per saham value of IDR150 per share, or up to 10.00% of the
atau sebanyak-banyaknya 10,00% dari total modal Company’s total fully paid-in capital following the
ditempatkan dan disetor penuh Perseroan setelah IPO;
IPO;
e. peningkatan modal ditempatkan dan disetor e. increase in the Company’s issued and paid-up capital;
Perseroan;
f. perubahan ketentuan modal ditempatkan dan disetor f. amendment to the provisions of issued and paid-up
Perseroan dalam Pasal 4 ayat (2) Anggaran Dasar capital of the Company in Article 4 paragraph (2) of
Perseroan; the Company’s Articles of Association;
g. perubahan susunan pemegang saham Perseroan g. change in the composition of the Company’s
sehubungan dengan peningkatan modal ditempatkan shareholders in relation to the increase in the
dan disetor Perseroan; Company’s issued and paid-up capital;
h. rencana penggunaan dana hasil IPO; dan h. plan for the use of IPO proceeds; and
i. memberikan kuasa kepada Albert Saputro dan/atau i. granting authority to Albert Saputro and/or authorized
anggota Direksi Perseroan yang berwenang sesuai members of the Company’s Board of Directors
dengan Anggaran Dasar Perseroan, untuk mengambil in accordance with the Company’s Articles of
langkah-langkah sebagaimana diperlukan untuk Association, to take such steps as may be necessary
pelaksanaan keputusan-keputusan tersebut di for the implementation of the aforementioned
atas, termasuk namun tidak terbatas untuk hadir decisions, including but not limited to appearing
di hadapan notaris, serta mengajukan permohonan before a notary, as well as submitting applications to
untuk memberikan laporan maupun mendapatkan provide reports or obtain approvals from the relevant
persetujuan dari pihak-pihak berwenang terkait authorities in accordance with applicable laws and
sesuai dengan peraturan perundang-undangan yang regulations.
berlaku.
2. 17 Oktober 2025 Pengambilan keputusan terkait rencana Perseroan untuk Decision making regarding the Company’s plan to conduct
17 October 2025 melakukan audit atas laporan keuangan konsolidasian an audit of the Company’s interim consolidated financial
interim Perseroan untuk periode yang berakhir pada statements for the period ended on 30 September 2025.
tanggal 30 September 2025.
3. 5 November 2025 Menyampaikan usulan kepada RUPS untuk mengangkat Submit a proposal to the GMS to appoint Mr. Santoso
5 November 2025 Bapak Santoso Kartono sebagai Presiden Komisaris Kartono as a President Commissioner of the Company.
Perseroan.
4. 1 Desember 2025 Penunjukkan Bapak Heri Sunaryadi dalam kapasitasnya Appointment of Mr. Heri Sunaryadi, in his capacity as the
1 December 2025 sebagai Komisaris Independen Perseroan untuk bertindak Independent Commissioner of the Company, to act as the
2025 Laporan Tahunan Annual Report | PT Merdeka Gold Resources Tbk
sebagai pimpinan RUPSLB. chairman of the EGMS.
5. 22 Desember 2025 a. Pemberhentian Bapak Hardi Wijaya Liong dari a. The dismissal of Mr. Hardi Wijaya Liong from his
22 December 2025 jabatannya sebagai anggota Komite Nominasi dan position as a member of the Company’s Nomination
Remunerasi Perseroan efektif sejak tanggal 10 and Remuneration Committee, effective as of
Desember 2025; dan 10 December 2025; and
b. Pengangkatan Bapak Santoso kartono sebagai b. The appointment of Mr. Santoso Kartono as a member
anggota Komite Nominasi dan Remunerasi Perseroan of the Company’s Nomination and Remuneration
efektif sejak tanggal 10 Desember 2025. Committee, effective as of 10 December 2025.
158
Page 161
Performance Highlights
Ikhtisar Kinerja
Rapat Gabungan Dewan Komisaris Joint Meeting of the Board of Commissioners
dan Direksi and the Board of Directors
Kebijakan Rapat Meeting Policy
Management Reports
Laporan Manajemen
Sesuai dengan Pedoman Tata Kerja Direksi dan Dewan In accordance with the Board Manual and the Company’s
Komisaris dan Anggaran Dasar Perseroan, Dewan Articles of Association, the Board of Commissioners is
Komisaris wajib menyelenggarakan rapat bersama Direksi required to hold regular joint meetings with the Board of
secara berkala dengan frekuensi sekurang-kurangnya satu Directors at a minimum of once every four months. This
kali setiap empat bulan. Kebijakan ini telah selaras dengan policy aligns with the provisions stipulated in POJK 33/2014.
ketentuan yang diatur dalam POJK 33/2014.
Frekuensi dan Tingkat Kehadiran Rapat Meeting Frequency and Attendance Rate
Company Profile
Profil Perusahaan
Sepanjang tahun 2025, Dewan Komisaris dan Direksi Throughout 2025, the Board of Commissioners and Board
telah menyelenggarakan satu kali rapat gabungan dengan of Directors held one joint meeting with the following
tingkat kehadiran sebagai berikut: attendance rate:
Nama Jabatan Jumlah Kehadiran Persentase Kehadiran
Name Position Number of Attendance Percentage of Attendance
Management Discussion and Analysis
Analisis dan Pembahasan Manajemen
Santoso Kartono Presiden Komisaris 1 100%
President Commissioner
Heri Sunaryadi Komisaris Independen 1 100%
Independent Commissioner
Boyke Poerbaya Abidin Presiden Direktur 1 100%
President Director
Albert Saputro Direktur 1 100%
Director
David Thomas Fowler Direktur 1 100%
Director
Adi Adriansyah Sjoekri Direktur 1 100%
Director
Corporate Governance
Tata Kelola Perusahaan
Agenda Rapat I Meeting Agenda
Tanggal Rapat
No. Agenda Rapat Meeting Agenda
Meeting Date
1. 23 Desember 2025 Dewan Komisaris dan Direksi dengan suara bulat The Board of Commissioners and the Board of Directors
23 December 2025 menyetujui dan memutuskan untuk mengambil keputusan unanimously agreed and decided to take a decision
terkait rencana Perseron untuk menyampaikan laporan regarding the Company’s plan to submit a report on
penunjukan Akuntan Publik dan Kantor Akuntan Publik the appointment of a Public Accountant and Public
kepada regulator dalam rangka audit atas informasi Accounting Firm to the regulator for the purpose of
Corporate Social and Environment Responsibility
Tanggung Jawab Sosial dan Lingkungan Perusahaan
keuangan historis tahunan pada Perseroan untuk tahun auditing the Company’s annual historical financial
buku 2025. information for the 2025 financial year.
Financial Statements
Laporan Keuangan
159
Page 162
Komisaris Independen Independent Commissioners
Komisaris Independen menjalankan fungsi pengawasan An Independent Commissioner carries out his supervisory
secara objektif, independen, dan bebas dari benturan function objectively, independently, and free from conflicts
kepentingan. of interest.
Kriteria dan Jumlah Komisaris Independen Criteria and Number of Independent
Commissioners
Perseroan telah menetapkan sejumlah kriteria yang wajib The Company has established several criteria that must
dipenuhi oleh Komisaris Independen sebagaimana diatur be met by Independent Commissioners, stipulated in POJK
dalam POJK 33/2014 dan Pedoman Tata Kerja Direksi dan 33/2014 and in the Board Manual, namely:
Dewan Komisaris, yaitu:
1. tidak bekerja atau memiliki kewenangan untuk 1. does not work for, nor has the authority and
merencanakan, memimpin, mengendalikan, atau responsibility to plan, direct, control, or supervise the
mengawasi kegiatan Perseroan dalam enam bulan Company’s activities within the last six months, except
terakhir, kecuali dalam hal pengangkatan kembali for reappointment as Independent Commissioner;
sebagai Komisaris Independen;
2. tidak memiliki saham, baik langsung maupun tidak 2. does not own shares neither directly or indirectly in the
langsung, di Perseroan; Company;
3. tidak memiliki hubungan afiliasi dengan Perseroan, 3. does not have any affiliation with the Company, a
anggota Dewan Komisaris, anggota Direksi, maupun member of the Board of Commissioners, a member of
pemegang saham utama; dan the Board of Directors or the major shareholder of the
Company; and
4. tidak memiliki hubungan usaha, baik langsung maupun 4. does not have any business relation neither directly or
tidak langsung, yang berkaitan dengan kegiatan usaha indirectly related to the Company’s business activities.
Perseroan.
Per 31 Desember 2025, Perseroan memiliki satu orang As of 31 December 2025, the Company had one Independent
Komisaris Independen atau setara dengan 50% dari total Commissioner, equivalent to 50% of the total two
dua anggota Dewan Komisaris. Komposisi tersebut telah members of the Board of Commissioners. This composition
memenuhi ketentuan POJK 33/2014, yang mewajibkan complies with POJK 33/2014, which requires Independent
keberadaan Komisaris Independen sekurang-kurangnya Commissioners to constitute at least 30% of the total Board
30% dari keseluruhan anggota Dewan Komisaris. Lebih of Commissioners. Furthermore, this proportion is also in
lanjut, proporsi tersebut juga telah sesuai dengan standar accordance with the ACGS standards, which recommends
ACGS, yang merekomendasikan komposisi Komisaris the composition of Independent Commissioners at 50% of
Independen sebesar 50% dari total anggota Dewan the total members of the Board of Commissioners.
Komisaris.
2025 Laporan Tahunan Annual Report | PT Merdeka Gold Resources Tbk
Pernyataan Independensi Komisaris Independen Independent Commissioner Independence
Statement
Dalam menjalankan fungsinya, seluruh anggota Dewan In carrying out their functions, all members of the Board of
Komisaris senantiasa bertindak secara independen dan Commissioners consistently act independently and are free
bebas dari benturan kepentingan yang dapat memengaruhi from any conflicts of interest that may affect their objectivity
objektivitas dalam pelaksanaan tugas dan tanggung in performing their duties and responsibilities. Such
jawabnya. Independensi tersebut tercermin dalam setiap independence is reflected in every decision-making process,
pengambilan keputusan yang dilakukan secara mandiri which is conducted independently and professionally,
dan profesional, tanpa pengaruh dari pihak manapun, baik without influence from any party, whether in relation to the
dalam hubungan internal maupun eksternal Perseroan. Company’s internal or external affairs.
160
Page 163
Performance Highlights
Ikhtisar Kinerja
Dalam rangka memastikan hal tersebut, Perseroan telah To ensure this, the Company has conducted assessments and
melakukan penilaian dan memastikan bahwa seluruh confirmed that all members of the Board of Commissioners
anggota Dewan Komisaris memenuhi kriteria independensi meet the independence criteria as summarized in the
sebagaimana dirangkum dalam tabel berikut: following table:
Management Reports
Laporan Manajemen
Pernyataan
Heri Sunaryadi
Statement
Tidak Memiliki Hubungan Keuangan dengan Dewan Komisaris dan Direksi
No Financial Relationship with the Board of Commissioners and Board of Directors
Tidak Memiliki Hubungan Kepengurusan di Perseroan, Entitas Anak, maupun Perusahaan Afiliasi
No Management Relationship in the Company, Subsidiaries, or Affiliated Companies
Company Profile
Profil Perusahaan
Tidak Memiliki Hubungan Kepemilikan Saham di Perseroan
No Share Ownership Relationship in the Company
Tidak Memiliki Hubungan Keluarga dengan Dewan Komisaris, Direksi, dan/atau Sesama Anggota Komite-Komite
No Family Relationship with the Board of Commissioners, Board of Directors, and/or Fellow Committee Members
Program Pengembangan Kompetensi Board of Commissioners Competency
Dewan Komisaris Tahun 2025 Development Program in 2025
Management Discussion and Analysis
Analisis dan Pembahasan Manajemen
Sebagai bagian dari komitmen untuk memperkuat As part of its commitment to strengthening the capabilities
kapabilitas dan efektivitas pelaksanaan fungsi pengawasan and effectiveness of its supervisory functions in the face
dalam menghadapi dinamika industri yang semakin of increasingly complex industry dynamics, the Company
kompleks, Perseroan terus mendorong pengembangan continues to promote the development of the Board of
kompetensi Dewan Komisaris melalui berbagai program Commissioners’ competencies through various training
pelatihan yang relevan dengan perkembangan industri programs relevant to industry developments and good
dan praktik tata kelola yang baik. Ke depan, Perseroan governance practices. Moving forward, the Company
akan terus mengkaji kebutuhan program pelatihan bagi will continue to assess the training needs of the Board
Dewan Komisaris guna memperluas wawasan strategis of Commissioners to broaden their strategic perspective
serta mendukung pelaksanaan fungsi pengawasan secara and support the optimal performance of their supervisory
optimal. functions.
Corporate Governance
Tata Kelola Perusahaan
Program Orientasi/Pengenalan bagi Dewan Orientation/Introduction Program for New
Komisaris Baru Tahun 2025 Board of Commissioners in 2025
Perseroan menerapkan kebijakan yang mewajibkan setiap The Company implements a policy requiring all newly
anggota Dewan Komisaris yang baru diangkat untuk appointed members of the Board of Commissioners
mengikuti program orientasi sebagai langkah awal dalam to participate in an orientation program as a first step
memahami peran, tanggung jawab, serta lingkungan kerja in understanding their roles, responsibilities, and the
Corporate Social and Environment Responsibility
Tanggung Jawab Sosial dan Lingkungan Perusahaan
Perseroan. Program ini dirancang untuk memastikan bahwa Company’s work environment. This program is designed to
anggota Dewan Komisaris baru memiliki pemahaman yang ensure that new members of the Board of Commissioners
memadai mengenai profil Perseroan dan prinsip-prinsip have an adequate understanding of the Company’s profile
tata kelola yang berlaku. and applicable governance principles.
Financial Statements
Laporan Keuangan
161
Page 164
Penilaian Kinerja Komite-Komite di Bawah Performance Assessment of Committees
Dewan Komisaris Under the Board of Commissioners
Dewan Komisaris menilai bahwa seluruh komite di bawah The Board of Commissioners is of the view that all
supervisinya telah menjalankan fungsi dan mandatnya committees under its supervision have carried out their
secara efektif sepanjang tahun 2025. Secara umum, komite- functions and mandates effectively throughout 2025. In
komite tersebut berperan optimal dalam mendukung general, these committees have performed optimally in
pengawasan, memastikan kepatuhan terhadap regulasi, supporting oversight, ensuring compliance with regulations,
menjaga kualitas pelaporan keuangan, serta memberikan maintaining the quality of financial reporting, and providing
rekomendasi strategis terkait tata kelola, nominasi, strategic recommendations related to governance,
remunerasi, dan pengembangan organisasi sesuai dengan nomination, remuneration, and organizational development
prinsip GCG. in accordance with GCG principles.
Hasil Penilaian Assessment Results
Dewan Komisaris menyimpulkan bahwa komite-komite The Board of Commissioners concluded that the committees
yang berada di bawah supervisinya telah menjalankan under its supervision effectively carried out their mandates
mandatnya secara efektif sepanjang tahun 2025. Rincian throughout 2025. The detailed assessment of each
penilaian terhadap masing-masing komite adalah sebagai committee is as follows:
berikut:
1) Komite Audit 1) Audit Committee
Komite Audit dinilai konsisten menjalankan fungsi The Audit Committee was assessed as consistently
pengawasan, terutama dalam memastikan bahwa carrying out its oversight function, particularly in
seluruh informasi keuangan yang dipublikasikan ensuring that all financial information published by the
Perseroan dan/atau disampaikan kepada OJK telah Company and/or submitted to the OJK has undergone an
melalui proses penelaahan yang memadai. Komite Audit adequate review process. Audit Committee also played
juga berperan dalam memastikan tingkat kepatuhan a role in ensuring the Company’s compliance with
Perseroan terhadap regulasi yang berlaku. Selain itu, applicable regulations. Furthermore, Audit Committee
Komite Audit telah secara aktif menilai kualitas dan actively assessed the quality and effectiveness of the
efektivitas pelaksanaan audit maupun jasa lainnya audit and other services provided by the AP and KAP,
yang diberikan oleh AP dan KAP, termasuk melakukan including evaluating the results of internal and external
evaluasi atas hasil pemeriksaan auditor internal dan auditors’ audits and monitoring the corrective actions
eksternal, serta memantau langkah perbaikan yang taken by the Board of Directors to address these
dijalankan oleh Direksi untuk menindaklanjuti temuan findings.
tersebut.
2025 Laporan Tahunan Annual Report | PT Merdeka Gold Resources Tbk
162
Page 165
Performance Highlights
Ikhtisar Kinerja
2) Komite Nominasi dan Remunerasi 2) Nomination and Remuneration Committee
Komite Nominasi dan Remunerasi telah melaksanakan The Nomination and Remuneration Committee
perannya secara efektif dalam mengawasi dan effectively carried out its role in overseeing and providing
memberikan rekomendasi kepada Dewan Komisaris recommendations to the Board of Commissioners
Management Reports
Laporan Manajemen
terkait kebijakan nominasi dan remunerasi bagi regarding nomination and remuneration policies for
anggota Dewan Komisaris dan Direksi. Semua kegiatan members of the Board of Commissioners and the
ini dilakukan untuk memastikan bahwa kebijakan Board of Directors. All of these activities are carried
nominasi, remunerasi, dan pengembangan organisasi out to ensure that nomination, remuneration, and
selaras dengan prinsip GCG dan ketentuan yang organizational development policies align with GCG
berlaku. Selain itu, komite ini juga membantu Dewan principles and applicable regulations. In addition, this
Komisaris melakukan penilaian kinerja anggota Direksi committee also assists the Board of Commissioners
dan/atau anggota Dewan Komisaris berdasarkan in assessing the performance of members of the
Company Profile
Profil Perusahaan
tolak ukur yang telah disusun sebagai bahan evaluasi; Board of Directors and/or members of the Board of
memberikan rekomendasi kepada Dewan Komisaris Commissioners based on established benchmarks
mengenai program pengembangan kemampuan as evaluation criteria; provides recommendations
anggota Direksi dan/atau anggota Dewan Komisaris; to the Board of Commissioners regarding capacity
dan memberikan usulan calon yang memenuhi syarat development programs for members of the Board
sebagai anggota Direksi dan/atau anggota Dewan of Directors and/or members of the Board of
Management Discussion and Analysis
Analisis dan Pembahasan Manajemen
Komisaris kepada Dewan Komisaris untuk disampaikan Commissioners; and submits proposals for qualified
kepada RUPS. candidates for members of the Board of Directors and/
or members of the Board of Commissioners to the
Board of Commissioners for presentation to the GMS.
Corporate Governance
Tata Kelola Perusahaan
Corporate Social and Environment Responsibility
Tanggung Jawab Sosial dan Lingkungan Perusahaan
Financial Statements
Laporan Keuangan
163
Page 166
Direksi
Board of Directors
Direksi adalah organ Perseroan yang berwenang dan The Board of Directors is an organ of the Company authorized
bertanggung jawab penuh atas pengurusan Perseroan and fully responsible for the Company’s management in the
untuk kepentingan Perseroan, sesuai dengan maksud dan Company’s interest, according to the Company’s purpose
tujuan Perseroan serta mewakili Perseroan, baik di dalam and objective and to represent the Company, both inside
maupun di luar pengadilan sesuai dengan ketentuan and outside the court according to the provisions of Articles
Anggaran Dasar. of Association.
Pedoman Direksi Board of Directors Guidelines
Dalam melaksanakan tugas dan tanggung jawabnya, seluruh In carrying out their duties and responsibilities, all members
anggota Direksi merujuk pada Pedoman Tata Kerja Direksi of the Board of Directors refer to the Board Manual, which is
dan Dewan Komisaris, yang bersifat mengikat dan wajib binding and must be adhered to by all members of the Board
dipatuhi oleh seluruh anggota Direksi. Pedoman ini disusun of Directors. This manual is structured and systematically
secara terstruktur dan sistematis, serta dirancang agar prepared, and designed to be straightforward and
mudah dipahami sehingga dapat diterapkan secara konsisten consistently applied as a reference in carrying out the duties
sebagai acuan dalam pelaksanaan tugas masing-masing of each member of the Board of Directors to achieve the
anggota Direksi untuk mencapai visi dan misi Perseroan. Company’s vision and mission.
Pedoman Tata Kerja Direksi dan Dewan Komisaris The Board Manual is reviewed periodically by taking
dikaji secara berkala dengan memperhatikan peraturan into account applicable Indonesian laws and regulations
perundang-undangan yang berlaku di Indonesia serta and adhering to internationally standardized GCG best
mengacu pada praktik terbaik GCG berstandar internasional. practices. If necessary, this manual can be updated
Apabila diperlukan, pedoman ini dapat diperbarui sesuai in accordance with regulatory developments and
dengan perkembangan regulasi maupun dinamika bisnis the Company’s business dynamics. As part of the
Perseroan. Sebagai bagian dari keterbukaan informasi company’s information transparency, the Board Manual
perusahaan, Pedoman Tata Kerja Direksi dan Dewan is published publicly on the Company’s official website at
Komisaris dipublikasikan secara terbuka melalui situs web https://merdekagoldresources.com/en/sustainability/
resmi Perseroan di https://merdekagoldresources.com/ governance/the-board-of-directors-and-board-of-
keberlanjutan/tata-kelola/pedoman-tata-kerja-direksi-dan- commissioners-work-guidelines/ .
dewan-komisaris/.
Tugas dan Wewenang Direksi Duties and Authorities of the Board of
2025 Laporan Tahunan Annual Report | PT Merdeka Gold Resources Tbk
Directors
Sesuai dengan Pedoman Tata Kerja Direksi dan Dewan In accordance with the Board Manual, the Board of Directors
Komisaris, secara kolegial Direksi memiliki sejumlah tugas has a number of collegial duties and responsibilities,
dan tanggung jawab, antara lain: including:
1. memimpin dan mengelola Perseroan sesuai dengan 1. lead and manage the Company in accordance with the
maksud dan tujuan Perseroan, serta senantiasa Company's purposes and objectives, and continuously
berupaya meningkatkan efisiensi dan efektivitas; striving to improve efficiency and effectiveness;
2. menguasai, memelihara, dan mengelola sumber daya 2. control, maintain, and manage the Company's resources
Perseroan untuk kepentingan Perseroan; for the benefit of the Company;
3. menyusun rencana kerja tahunan yang memuat 3. prepare an annual work plan that includes the
anggaran tahunan Perseroan dan wajib disampaikan Company's annual budget, which is required to be
kepada Dewan Komisaris untuk mendapatkan submitted to the Board of Commissioners for approval
persetujuan sebelum tahun buku dimulai; before the start of the financial year;
4. menyelenggarakan RUPST dan RUPSLB sesuai dengan 4. convene the AGMS and the EGMS in accordance with
peraturan perundang-undangan dan Anggaran Dasar laws and regulations and the Company's Articles of
Perseroan; dan Association; and
5. menyusun dan menyampaikan laporan tahunan kepada 5. prepare and submit an annual report to the AGMS after
RUPST setelah ditelaah oleh Dewan Komisaris. review by the Board of Commissioners.
164
Page 167
Performance Highlights
Ikhtisar Kinerja
Pembagian Tugas dan Tanggung Jawab Allocation Duties and Responsibilities of
Direksi the Board of Directors
Perseroan menetapkan pembagian tugas yang terstruktur The Company has established a structured division of duties
Management Reports
Laporan Manajemen
di antara anggota Direksi dengan mempertimbangkan among the members of the Board of Directors, taking into
keahlian, pengalaman, dan kompetensi masing-masing account the expertise, experience, and competency of each
anggota. member.
Pembagian tugas Direksi resmi ditetapkan melalui The division of duties of the Board of Directors was officially
Keputusan Sirkuler Pengganti Rapat Direksi yang berlaku established through a Circular Resolution in Lieu of a Board
efektif pada tanggal 16 Juni 2025. Berdasarkan keputusan of Directors Meeting, effective 16 June 2025. Based on this
tersebut, seluruh anggota Direksi secara kolegial decision, all members of the Board of Directors collegially
Company Profile
Profil Perusahaan
menyepakati rincian tugas pokok dan wewenang masing- agreed on the details of each member’s main duties and
masing anggota, yang dijabarkan sebagai berikut: authorities, which are outlined as follows:
Nama Jabatan Ruang Lingkup Tugas, Wewenang, dan Tanggung Jawab
Name Position Scope of Duties, Authorities, and Responsibilities
Boyke Poerbaya Abidin Presiden Direktur Bertanggung jawab atas aspek audit internal, hubungan eksternal, dan manajemen risiko.
Management Discussion and Analysis
Analisis dan Pembahasan Manajemen
President Director Responsible for internal audit, external relations, and risk management.
Albert Saputro Direktur Bertanggung jawab atas aspek dukungan bisnis dan transaksi, sumber daya manusia dan
Director hubungan investor,
Responsible for business and transaction support, human resources, and investor relations.
David Thomas Fowler Direktur Bertanggung jawab atas aspek keuangan, perencanaan korporat, dan kemitraan strategis.
Director Responsible for financial, corporate planning, and strategic partnerships.
Adi Adriansyah Sjoekri Direktur Bertanggung jawab atas aspek teknis dan sekretaris perusahaan.
Director Responsible for technical and corporate secretarial aspects.
Masa Jabatan dan Komposisi Direksi Term of Office and Composition of the
Board of Directors
Corporate Governance
Tata Kelola Perusahaan
Periode Menjabat Term of Office
Setiap anggota Direksi Perseroan menjabat untuk jangka Each member of the Company’s Board of Directors serves
waktu lima tahun terhitung sejak tanggal pengangkatannya for a term of five years, commencing from the date of their
sampai penutupan RUPST kelima berikutnya dengan tidak appointment until the closing of the fifth subsequent AGMS,
mengurangi hak RUPS untuk memberhentikan sewaktu- without prejudice to the right of the GMS to dismiss them at
waktu. any time.
Sesuai dengan ketentuan Pedoman Tata Kerja Direksi dan In accordance with the provisions of the Board Manual, a
Corporate Social and Environment Responsibility
Tanggung Jawab Sosial dan Lingkungan Perusahaan
Dewan Komisaris, jabatan anggota Direksi berakhir apabila: member of the Board of Directors’ office ends if:
a. masa jabatannya berakhir dan tidak diangkat kembali; a. completes his or her term of office and is not
reappointed;
b. mengundurkan diri; b. resigns;
c. meninggal dunia; c. passes away;
d. diberhentikan berdasarkan keputusan RUPS; d. is dismissed based on a resolution of the GMS;
e. dinyatakan pailit atau ditaruh di bawah pengampuan e. is declared bankrupt or placed under guardianship
berdasarkan suatu keputusan pengadilan; dan/atau pursuant to a court decision; and/or
f. tidak lagi memenuhi persyaratan peraturan perundang- f. no longer satisfies the requirements under the
undangan yang berlaku. prevailing laws and regulations.
Selain memenuhi kriteria di atas, setiap anggota Direksi In addition to the circumstances above, any member of
juga dapat diberhentikan sewaktu-waktu oleh RUPS the Board of Directors may be dismissed at any time by
apabila dianggap tidak mampu menjalankan tugasnya the GMS if deemed unable to perform his or her duties in
sesuai ketentuan Anggaran Dasar Perseroan atau karena accordance with the Company’s Articles of Association or
alasan lain yang dapat diterima oleh RUPS, setelah yang for other reasons acceptable to the GMS, provided that the
Financial Statements
Laporan Keuangan
bersangkutan diberikan kesempatan untuk hadir dalam relevant individual is given the opportunity to attend the
RUPS dan menyampaikan pembelaan diri. GMS and present a defense.
165
Page 168
Komposisi Direksi Tahun 2025 Composition of the Board of Directors in 2025
Perseroan memastikan bahwa susunan Direksi saat ini The Company ensures that the current composition of the
telah memenuhi ketentuan Pedoman Tata Kerja Direksi dan Board of Directors complies with the provisions of the
Dewan Komisaris terkait jumlah, kualifikasi, dan komposisi Board Manual regarding the number, qualifications, and
anggotanya. Sesuai kebijakan tersebut, Direksi Perseroan composition of its members. Pursuant to this policy, the
minimal terdiri dari dua anggota, dengan salah satunya Company’s Board of Directors shall consist of a minimum of
diangkat sebagai Presiden Direktur. two members, one of whom shall be appointed as President
Director.
Adapun komposisi Direksi yang menjabat per 31 Desember The composition of the Board of Directors serving as of
2025 adalah sebagai berikut: 31 December 2025, is as follows:
Nama Jabatan Dasar Hukum Penunjukan Terakhir Masa Jabatan
Name Position Legal Basis for Last Appointment Term of Office
Boyke Poerbaya Abidin Presiden Direktur
President Director Akta Pernyataan Keputusan Pemegang Saham Perseroan (dahulu
PBJ) No. 76 tertanggal 13 Juni 2025, yang dibuat di hadapan Notaris
Albert Saputro Direktur 12 Juni 2025 - Penutupan
Jose Dima Satria, S.H., M.Kn., Notaris di Kota Administrasi Jakarta
Director RUPST pada tahun 2030
Selatan.
12 June 2025 - the
David Thomas Fowler Direktur Deed of Statement of Shareholders’ Resolution of the Company
Closing of AGMS in 2030
Director (formerly PBJ) No. 76 dated 13 June 2025, made before Notary Jose
Dima Satria, S.H., M.Kn., Notary in the Administrative City of South
Adi Adriansyah Sjoekri Direktur Jakarta.
Director
Rapat Direksi Board of Directors Meeting
Kebijakan Rapat Direksi Board of Directors Meeting Policy
Pelaksanaan rapat Direksi wajib diselenggarakan sekurang- The Board of Directors must hold meetings at least once a
kurangnya satu kali setiap bulan, sesuai ketentuan dalam month, in accordance with the provisions of Board Manual
Pedoman Tata Kerja Direksi dan Dewan Komisaris serta and the Company’s Articles of Association. Furthermore,
Anggaran Dasar Perseroan. Selain itu, Direksi juga dapat the Board of Directors may hold meetings at any time as
mengadakan rapat sewaktu-waktu apabila dianggap perlu deemed necessary by one or more members of the Board of
oleh satu atau lebih anggota Direksi; atas permintaan Directors; upon the written request of one or more members
tertulis dari satu atau lebih anggota Dewan Komisaris; atau of the Board of Commissioners; or upon the written request
atas permintaan tertulis dari satu atau lebih pemegang of one or more shareholders who collectively represent at
saham yang bersama-sama mewakili minimal 1/10 dari least 1/10 of the total number of shares with voting rights.
jumlah seluruh saham dengan hak suara.
2025 Laporan Tahunan Annual Report | PT Merdeka Gold Resources Tbk
Rapat Direksi dinyatakan sah dan berwenang mengambil A Board of Directors meeting is deemed valid and entitled
keputusan yang mengikat apabila lebih dari ½ jumlah to make binding decisions if more than ½ of the total
anggota Direksi hadir atau diwakili. Secara prinsip, number of members of the Board of Directors is present
pengambilan keputusan dilakukan melalui musyawarah or represented. In principle, resolutions are made through
untuk mufakat. Apabila mufakat tidak tercapai, keputusan deliberation to reach consensus. If consensus cannot be
dapat diambil melalui pemungutan suara, dengan reached, decisions may be made by voting, provided that
persyaratan memperoleh persetujuan lebih dari ½ dari approval is obtained from more than ½ of the total votes
jumlah suara yang diberikan dalam rapat. Pelaksanaan cast at the meeting. The implementation of this Board of
rapat Direksi ini telah disesuaikan dengan ketentuan dalam Directors meeting has been adjusted to the provisions of
POJK 33/2014. POJK 33/2014.
166
Page 169
Performance Highlights
Ikhtisar Kinerja
Frekuensi dan Tingkat Kehadiran Rapat Meeting Frequency and Attendance Rate
Sepanjang tahun 2025, Direksi telah mengadakan empat Throughout 2025, the Board of Directors held four internal
kali rapat internal dengan uraian sebagai berikut: meetings with the following description:
Management Reports
Laporan Manajemen
Nama Jabatan Jumlah Kehadiran Persentase Kehadiran
Name Name Number of Attendance Percentage of Attendance
Boyke Poerbaya Abidin Presiden Direktur 4 100%
President Director
Albert Saputro Direktur 4 100%
Director
David Thomas Fowler Direktur 4 100%
Director
Company Profile
Profil Perusahaan
Adi Adriansyah Sjoekri Direktur 4 100%
Director
Agenda Rapat Direksi I Board of Directors Meeting Agenda
Tanggal Rapat
No. Agenda Rapat Meeting Agenda
Meeting Date
Management Discussion and Analysis
Analisis dan Pembahasan Manajemen
1. 16 Juni 2025 1. Menetapkan pembagian tugas dan wewenang 1. To determine the allocation of duty and authority
16 June 2025 pengurusan di antara anggota Direksi Perseroan; of the members of the Board of Directors of the
Company;
2. Menyetujui untuk menginstruksikan dan memberikan 2. To approve to instruct and grant power of attorney
kuasa dengan hak substitusi kepada unit kerja with substitution rights to the related working unit of
terkait Perseroan, untuk mengambil langkah- the Company, to take any action as may be necessary
langkah sebagaimana diperlukan untuk pelaksanaan for the implementation of the above resolutions,
keputusan-keputusan tersebut di atas, termasuk including but not limited to submitting the application
namun tidak terbatas untuk mengajukan permohonan to obtain the approval from the relevant authorities in
untuk mendapatkan persetujuan dari pihak- accordance with the prevailing laws and regulations.
pihak berwenang terkait sesuai dengan peraturan
perundang-undangan yang berlaku.
2. 7 Oktober 2025 Mengambil keputusan terkait rencana Perseroan untuk To make decisions regarding the Company’s plan to audit
7 October 2025 melakukan audit atas laporan keuangan konsolidasian the Company’s interim consolidated financial statements
interim Perseroan untuk periode yang berakhir pada for the period ending 30 September 2025.
Corporate Governance
Tata Kelola Perusahaan
tanggal 30 September 2025.
3. 6 November 2025 1. Menyetujui rencana Perseroan untuk mempersiapkan 1. To approve the Company’s plan to prepare for the
6 November 2025 RUPSLB yang akan dilaksanakan pada 10 Desember EGMS to be held on 10 December 2025; and
2025; dan
2. Menyetujui rencana Perseroan untuk menunjuk pihak 2. To approve the Company’s plan to appoint a third
ketiga dalam hal mendukung proses penyusunan party to support the preparation of the Company’s
Laporan Tahunan Perseroan tahun 2025. 2025 Annual Report.
4. 12 Desember 2025 Mengambil keputusan terkait rencana Perseroan untuk To make decisions regarding the Company’s plan
12 December 2025 menyampaikan laporan penunjukan Akuntan Publik dan to submit a report on the appointment of a Public
Corporate Social and Environment Responsibility
Tanggung Jawab Sosial dan Lingkungan Perusahaan
Kantor Akuntan Publik kepada regulator dalam rangka Accountant and Public Accounting Firm to the regulator
audit atas informasi keuangan historis tahunan pada for the purpose of auditing the Company’s annual
Perseroan untuk tahun buku 2025. historical financial information for the 2025 financial year.
Financial Statements
Laporan Keuangan
167
Page 170
Program Pengembangan Kompetensi Board of Directors Competency
Direksi Tahun 2025 Development Program 2025
Perseroan menyadari betapa pentingnya peran anggota The Company recognizes the critical role that members of
Direksi dalam mencapai kesuksesan Perseroan. Untuk the Board of Directors play in the Company’s success. To
memastikan bahwa anggota Direksi selalu berada di garis ensure that the members of the Board of Directors remain at
depan dalam pengetahuan mengenai bisnis inti dan regulasi the forefront of knowledge regarding the core business and
terkini, salah satunya dengan program pengembangan current regulations, the Company implements a competency
kompetensi. Program ini bertujuan untuk memperbaharui development program. This program aims to update the
pemahaman anggota Direksi mengenai perkembangan members of the Board of Directors to understanding
industri dan regulasi terbaru. Dengan demikian, keputusan of industry developments and the latest regulations.
yang diambil akan selalu didasarkan pada informasi Consequently, decisions made will always be based on the
yang paling relevan dan mendukung pencapaian tujuan most relevant information and support the achievement
strategis Perseroan. Untuk itu, kedepannya Perseroan akan of the Company’s strategic objectives. To that end, the
mencanangkan program pengembangan kompetensi bagi Company will launch competency development programs
anggota Direksi baik secara internal maupun eksternal. for Board members, both internally and externally.
Program Orientasi/Pengenalan bagi Direksi Orientation/Introduction Program for New
Baru Tahun 2025 Directors In 2025
Perseroan memiliki kebijakan untuk memastikan setiap The Company has a policy to ensure that each newly
anggota Direksi yang baru diangkat mendapatkan program appointed member of the Board of Directors receives
orientasi dan pengenalan terkait pelaksanaan tugas dan an orientation and introduction program related to the
tanggung jawabnya. Program ini bertujuan memberikan implementation of their duties and responsibilities. This
pemahaman yang komprehensif mengenai Perseroan, program aims to provide a comprehensive understanding
termasuk visi, misi, nilai-nilai, struktur organisasi, kegiatan of the Company, including its vision, mission, values,
usaha, serta kebijakan dan prosedur tata kelola yang organizational structure, business activities, and
diterapkan. implemented governance policies and procedures.
Selama tahun 2025, Perseroan tidak menyelenggarakan During 2025, the Company did not conduct this program
program ini karena komposisi Direksi Perseroan tidak because the composition of the Board of Directors remains
mengalami perubahan dari tahun sebelumnya. unchanged from the previous year.
Penilaian Kinerja Organ Pendukung Performance Assessment of Supporting
di Bawah Direksi Organs Under the Board of Directors
Dalam melaksanakan tugas dan tanggung jawabnya, In carrying out its duties and responsibilities, the Board of
Direksi dibantu oleh beberapa organ pendukung, antara Directors is assisted by several supporting organs, including
2025 Laporan Tahunan Annual Report | PT Merdeka Gold Resources Tbk
lain Sekretaris Perusahaan dan UAI. Direksi melakukan the Corporate Secretary and the IAU. The Board of Directors
evaluasi tahunan terhadap kinerja organ-organ pendukung conducts an annual evaluation of the performance of these
ini dengan menggunakan prosedur dan kriteria yang telah supporting bodies using procedures and criteria established
ditetapkan dalam kebijakan internal Perseroan. in the Company's internal policies.
168
Page 171
Performance Highlights
Ikhtisar Kinerja
Penilaian Kinerja Dewan Komisaris
dan Direksi
Management Reports
Laporan Manajemen
Performance Assessments of the Board of Commissioners
and Board of Directors
Dewan Komisaris Board of Commissioners
Company Profile
Profil Perusahaan
Prosedur Pelaksanaan Implementation Procedures
Perseroan melaksanakan penilaian kinerja Dewan Komisaris The Company conducts an annual performance assessment
setiap tahun untuk memastikan efektivitas pengawasan dan of the Board of Commissioners to ensure the effectiveness
kontribusi strategisnya dalam memberikan arahan terhadap of its oversight and strategic contribution in providing
Direksi. Penilaian ini mencakup evaluasi kinerja secara direction to the Board of Directors. This assessment includes
individu maupun kolektif berdasarkan parameter yang telah individual and collective performance evaluations based on
Management Discussion and Analysis
Analisis dan Pembahasan Manajemen
ditetapkan oleh Perseroan. parameters established by the Company.
Proses penilaian dilakukan secara mandiri (self-assessment) The assessment process is conducted independently
yang diusulkan oleh Komite Nominasi dan Remunerasi. Hasil (self-assessment) as proposed by the Nomination
penilaian tersebut selanjutnya dibahas dan disetujui dalam and Remuneration Committee. The results of these
rapat Dewan Komisaris untuk menentukan tindak lanjut assessments are then discussed and approved in a Board of
yang diperlukan dengan tujuan meningkatkan efektivitas Commissioners Meeting to determine necessary follow-up
pengawasan dan mendukung pencapaian pertumbuhan actions to improve oversight effectiveness and support the
kinerja Perseroan yang berkelanjutan. Company's sustainable performance growth.
Kriteria Penilaian Assessment Criteria
Penilaian terhadap kinerja Dewan Komisaris termasuk The performance assessment of the Board of Commissioners,
Corporate Governance
Tata Kelola Perusahaan
Komisaris Independen dilakukan berdasarkan beberapa including Independent Commissioners, is based on several
kriteria utama yang setidaknya mencakup aspek-aspek key criteria, which include at least the following aspects:
berikut ini:
1. hasil kinerja Dewan Komisaris; 1. the performance results of the Board of Commissioners;
2. budaya kerja Dewan Komisaris; 2. the work culture of the Board of Commissioners;
3. praktik-praktik pertambangan terbaik; 3. best mining practices;
4. tanggung jawab terhadap pelestarian dan keselamatan 4. responsibility for environmental conservation and
lingkungan; dan safety; and
Corporate Social and Environment Responsibility
Tanggung Jawab Sosial dan Lingkungan Perusahaan
5. penerapan GCG. 5. the implementation of GCG.
Financial Statements
Laporan Keuangan
169
Page 172
Direksi Board of Directors
Prosedur Pelaksanaan Implementation Procedures
Penilaian kinerja Direksi dilakukan setiap tahun untuk The Board of Directors’ performance assessment is
memastikan efektivitas kepemimpinan dalam mengelola conducted annually to ensure the effectiveness of
Perseroan. Evaluasi ini mengacu pada Key Performance leadership in managing the Company. This evaluation
Indicators (KPI) yang telah disepakati, di antaranya refers to agreed-upon Key Performance Indicators (KPIs),
mencakup aspek keuangan, operasional, kepatuhan which cover financial and operational aspects, regulatory
terhadap regulasi, serta penerapan prinsip GCG. compliance, and the implementation of GCG principles.
Proses penilaian kinerja Direksi melalui penilaian mandiri The process of assessing the performance of the Board of
(self-assessment) serta evaluasi Komite Nominasi dan Directors through self-assessment as well as evaluation by
Remunerasi Perseroan, untuk memastikan objektivitas, the Company’s Nomination and Remuneration Committee,
akurasi, serta kesesuaian hasil dengan target strategis to ensure the objectivity, accuracy, and alignment of the
Perseroan. results with the Company’s strategic targets.
Hasil penilaian kinerja Direksi dibahas dalam rapat untuk The results of the Board of Directors’ performance
divalidasi dan dijadikan dasar bagi langkah-langkah assessment are discussed in meetings for validation and
perbaikan yang dapat meningkatkan efektivitas kinerja serve as the basis for corrective measures that can enhance
Direksi. Sebagai bentuk transparansi dan akuntabilitas, the Board of Directors’ performance effectiveness. As a form
hasil penilaian dilaporkan kepada pemegang saham melalui of transparency and accountability, the assessment results
laporan tahunan, serta disampaikan kepada regulator are reported to shareholders through the annual report
sesuai ketentuan yang berlaku. and submitted to regulators in accordance with applicable
regulations.
Kriteria Penilaian Assessment Criteria
Kriteria penilaian kinerja Direksi ditetapkan berdasarkan KPI The performance assessment criteria for the Board of
kolegial maupun individual yang telah disepakati bersama, Directors are determined based on mutually agreed-upon
di antaranya mencakup berbagai aspek strategis berikut: collegial and individual KPIs, which include the following
strategic aspects:
1. hasil kinerja Direksi; 1. the performance results of the Board of Diretors;
2. budaya kerja Direksi; 2. the work culture of the Board of Diretors;
3. praktik-praktik pertambangan terbaik; 3. best mining practices;
4. tanggung jawab terhadap pelestarian dan keselamatan 4. responsibility for environmental conservation and
lingkungan; dan safety; and
5. penerapan GCG. 5. the implementation of GCG.
2025 Laporan Tahunan Annual Report | PT Merdeka Gold Resources Tbk
170
Page 173
Performance Highlights
Ikhtisar Kinerja
Kebijakan Nominasi serta Remunerasi
Dewan Komisaris dan Direksi
Management Reports
Laporan Manajemen
Nomination and Remuneration Policy for the Board
of Commissioners and the Board of Directors
Prosedur Penetapan dan Pengusulan Procedures for Determining and Proposing
Besaran Remunerasi Remuneration Amounts
Company Profile
Profil Perusahaan
Kewenangan penentuan remunerasi bagi Direksi dan The authority to determine remuneration for the Board
Dewan Komisaris sepenuhnya dilimpahkan oleh RUPS of Directors and the Board of Commissioners is fully
kepada Dewan Komisaris. Selanjutnya, jumlah remunerasi delegated by the GMS to the Board of Commissioners.
diputuskan dalam Rapat Dewan Komisaris dengan Subsequently, the amount of remuneration is decided at a
mempertimbangkan rekomendasi dan saran dari Komite meeting of the Board of Commissioners, taking into account
Nominasi dan Remunerasi. recommendations and advice from the Nomination and
Management Discussion and Analysis
Analisis dan Pembahasan Manajemen
Remuneration Committee.
Struktur Remunerasi Remuneration Structure
Berdasarkan Keputusan Sirkuler Pengganti Rapat Umum Pursuant to the Circular Resolution in Lieu of the General
Pemegang Saham Perseroan (dahulu PBJ) tanggal 21 Mei Meeting of Shareholders of the Company (formerly PBJ)
2025, struktur remunerasi bagi anggota Dewan Komisaris dated 21 May 2025, the remuneration structure for
dan Direksi terdiri dari gaji, tunjangan, dan fasilitas members of the Board of Commissioners and the Board
lainnya. Pada tahun 2025, Perseroan telah membayarkan of Directors consists of salaries, allowances, and other
remunerasi kepada Dewan Komisaris dan Direksi sebesar benefits. In 2025, the Company paid remuneration to the
Rp2,54 miliar. Board of Commissioners and the Board of Directors totaling
Rp2.54 billion.
Indikator Penetapan Remunerasi Remuneration Determination Indicators
Corporate Governance
Tata Kelola Perusahaan
Besaran dan struktur remunerasi bagi Dewan Komisaris dan The amount and structure of remuneration for the Board of
Direksi ditentukan berdasarkan indikator-indikator sebagai Commissioners and the Board of Directors are determined
berikut, termasuk namun tidak terbatas pada: based on the following indicators, including but not limited
to:
1. Kinerja Finansial, Operasional, dan ESG Perseroan 1. The Company’s Financial, Operational, and ESG
Evaluasi atas hasil kinerja yang dicapai untuk aspek Performance An evaluation of the performance results
finansial, operasional, dan ESG di mana mencakup achieved in financial, operational, and ESG aspects,
target volume produksi dan biaya, serta kinerja ESG including production volume and cost targets, as well
sepanjang tahun 2025; as ESG performance throughout 2025;
Corporate Social and Environment Responsibility
Tanggung Jawab Sosial dan Lingkungan Perusahaan
2. Pertumbuhan Proyek Tinjauan atas perkembangan 2. Project Growth A review of the progress of the
proyek strategis Perseroan selama tahun 2025, Company’s strategic projects during 2025, including
termasuk pencapaian milestone utama serta kesiapan the achievement of key milestones and readiness for
menuju fase operasi berikutnya; dan the next operational phase; and
3. Hasil Kinerja Dewan Komisaris dan Direksi 3. Performance Results of the Board of Commissioners
Perbandingan antara hasil kinerja yang dicapai Dewan and the Board of Directors A comparison between
Komisaris dan Direksi dan rencana strategis Perseroan the performance results achieved by the Board of
sepanjang tahun 2025. Commissioners and the Board of Directors and the
Company’s strategic plan throughout 2025.
Pengungkapan Bonus Kinerja, Bonus Non Disclosure of Performance Bonuses, Non-
Kinerja, atau Opsi Saham yang Diterima oleh Performance Bonuses, or Stock Options Received
Anggota Dewan Komisaris dan Direksi by Members of the Board of Commissioners and
the Board of Directors
Perseroan tidak memberikan remunerasi dalam bentuk The Company does not provide any other form of
lain kepada Dewan Komisaris dan Direksi, kecuali melalui compensation to the Board of Commissioners and the
program bonus kinerja tahunan bagi anggota Direksi dan/ Board of Directors, except through an annual performance
Financial Statements
Laporan Keuangan
atau Dewan Komisaris. bonus program for members of the Board of Directors and/
or the Board of Commissioners.
171
Page 174
Hubungan Afiliasi Anggota Dewan
Komisaris, Direksi, dan Pemegang Saham
Utama dan/atau Pengendali
Affiliation Relationships of Members of the Board of Commissioners,
Board of Directors, and Major and/or Controlling Shareholders
Hubungan Keuangan dengan*) Hubungan Keluarga dengan
Financial Relationship with*) Familial Relationship with
Dewan Pemegang Dewan Pemegang
Nama Komisaris Direksi Saham Utama Komisaris Direksi Saham Utama
Name Board of Board of Directors Major Board of Board of Directors Major
Commissioners Shareholders Commissioners Shareholders
Ya Tidak Ya Tidak Ya Tidak Ya Tidak Ya Tidak Ya Tidak
Yes No Yes No Yes No Yes No Yes No Yes No
Dewan Komisaris | Board of Commissioners
Santoso Kartono
(Presiden Komisaris)
(President Commissioner)
Heri Sunaryadi
(Komisaris Independen)
(Independent Commissioner)
Direksi | Board of Directors
Boyke Poerbaya Abidin
(Presiden Direktur) | (President Director)
Albert Saputro
(Direktur) | (Director)
David Thomas Fowler
(Direktur) | (Director)
Adi Adriansyah Sjoekri
(Direktur) | (Director)
*)
Hubungan Keuangan dalam Laporan Tahunan ini adalah kondisi di mana terdapat transaksi keuangan secara langsung antara dua pihak yang dapat secara signifikan
memengaruhi kondisi keuangan salah satu pihak.
Financial Relationship as referred to in this Annual Report means a condition in which there is a direct financial transaction between two parties that may significantly affect
the financial condition of one of the parties.
2025 Laporan Tahunan Annual Report | PT Merdeka Gold Resources Tbk
172
Page 175
Performance Highlights
Ikhtisar Kinerja
Keberagaman Komposisi Dewan
Komisaris dan Direksi
Management Reports
Laporan Manajemen
Diversity in the Composition of the Board of Commissioners
and Directors
Komposisi Dewan Komisaris dan Direksi Perseroan The composition of the Company’s Board of Commissioners
mencerminkan keragaman usia, latar belakang pendidikan, and Board of Directors reflects diversity in age, educational
Company Profile
Profil Perusahaan
pengalaman kerja, kewarganegaraan, dan jenis kelamin. background, work experience, nationality, and gender.
Setiap anggota diangkat berdasarkan pengetahuan, Each member is appointed based on knowledge, expertise,
keahlian, pengalaman, dan latar belakang profesional yang experience, and a professional background that aligns with
sesuai dengan kebutuhan Perseroan, tanpa diskriminasi the Company’s needs, regardless of gender, age, race/
berdasarkan jenis kelamin, usia, ras/etnis, latar belakang, ethnicity, background, or religious lines. The following table
atau agama. Tabel berikut menyajikan ringkasan presents a summary of the diversity of the members of
Management Discussion and Analysis
Analisis dan Pembahasan Manajemen
keberagaman anggota Dewan Komisaris dan Direksi per the Board of Commissioners and Board of Directors as of
31 Desember 2025: 31 December 2025:
Aspek Keberagaman Dewan Komisaris | Diversity Aspect of the Board of Commissioners
Usia Dewan Komisaris yang terdiri dari dua orang memiliki usia The Board of Commissioners, consisting of two members,
Age masing-masing 52 tahun dan 60 tahun. are aged 52 and 60 years, respectively.
Pendidikan Sejumlah Dewan Komisaris telah menempuh pendidikan Some of the Board of Commissioners hold Bachelor’s and
Education hingga tingkat Sarjana dan Pasca Sarjana di bidang Postgraduate degrees in management and engineering.
manajemen dan teknik.
Pengalaman Kerja Sejumlah anggota Dewan Komisaris pernah menjabat di Some of the Board of Commissioners have held various
Work Experience beragam jabatan senior di sektor swasta dan publik termasuk senior positions in the private and public sector, including
dibidang pertambangan, perbankan, investasi, sekuritas, in the fields of mining, banking, investment, securities,
telekomunikasi, bisnis & komersial, dan lainnya. telecommunication, business & commercial and others.
Corporate Governance
Tata Kelola Perusahaan
Kewarganegaraan Terdiri dari dua anggota Dewan Komisaris Two members of the Board of Commissioners are Indonesian
Nationality berkewarganegaraan Indonesia. citizens.
Independensi Terdapat satu Komisaris Independen dari dua anggota Dewan One of the two members of the Board of Commissioners,
Independency Komisaris, atau sejumlah 50% anggota Dewan Komisaris or 50% of its members, serves as an Independent
merupakan Komisaris Independen. Commissioner
Jenis Kelamin Seluruh anggota Dewan Komisaris saat ini merupakan laki- All the incumbent members of the Board of Commissioners
Gender laki, namun Perseroan mendukung keberagaman gender are male, but the Company supports gender diversity in its
dalam struktur kepemimpinan. leadership structure.
Corporate Social and Environment Responsibility
Tanggung Jawab Sosial dan Lingkungan Perusahaan
Aspek Keberagaman Direksi | Diversity Aspect of the Board of Directors
Usia Usia anggota Direksi mencakup rentang usia yang cukup The age range of the members of the Board of Directors is
Age beragam, yaitu 39 sampai dengan 61 tahun. quite diverse, from 39 to 61 years old.
Pendidikan Jenjang pendidikan anggota Direksi meliputi tingkat Sarjana The educational levels of the Board of Directors members
Education dan Pascasarjana di berbagai bidang pendidikan seperti include Bachelor’s and Postgraduate levels in various fields
administrasi bisnis, akuntansi & keuangan, keuangan & of education such as business administration, accounting &
investasi, sains, dan lainnya. finance, finance & investment, science, and others.
Pengalaman Kerja Masing-masing Direktur memiliki pengalaman luas dalam Each Director has extensive experience in senior leadership
Work Experience peran kepemimpinan senior dari berbagai sektor mulai dari roles across a variety of sectors, ranging from mining, finance,
pertambangan, keuangan, investasi, konsultasi, dan lainnya. investment, consulting, and others.
Kewarganegaraan Terdiri dari tiga anggota Direksi berkewarganegaraan Three members of the Board of Directors are Indonesian
Nationality Indonesia, dan satu anggota Direksi berkewarganegaraan citizens, while the remaining one member is an Australian
Australia. citizen.
Jenis Kelamin Seluruh anggota Direksi saat ini merupakan laki-laki, namun All the incumbent members of the Board of Directors are
Gender Perseroan mendukung keberagaman gender dalam struktur male, but the Company supports gender diversity in its
kepemimpinan. leadership structure.
Financial Statements
Laporan Keuangan
173
Page 176
Komite-Komite di Bawah Dewan
Komisaris
Committees under the Board of Commissioners
Dalam melaksanakan tugas pengawasan dan pemberian In carrying out its supervisory duties and providing
nasihat kepada Direksi, Dewan Komisaris Perseroan advice to the Board of Directors, the Company’s Board
didukung oleh 2 komite di bawah pengawasannya, yaitu of Commissioners is supported by 2 committees under
Komite Audit serta Komite Nominasi dan Remunerasi. its supervision, namely the Audit Committee and the
Melalui keberadaan komite-komite tersebut, Dewan Nomination and Remuneration Committee. Through these
Komisaris dapat menjalankan fungsi pengawasan secara committees, the Board of Commissioners can carry out
lebih efektif, terstruktur, dan sesuai dengan prinsip GCG. its supervisory function more effectively, in a structured
manner, and in accordance with GCG principles.
Komite Audit | Audit Committee
Dewan Komisaris membentuk Komite Audit dan menunjuk The Board of Commissioners established and appointed
Komite Audit sesuai dengan POJK 55/2015 tentang an Audit Committee in accordance with POJK 55/2015
Pembentukan dan Pelaksanaan Kerja Komite Audit concerning the Establishment and Implementation of the
sebagai organ pendukung Dewan Komisaris yang memiliki Audit Committee’s Work as a supporting organ of the Board
peran strategis dalam memastikan terlaksananya praktik of Commissioners that has a strategic role in ensuring
governansi korporat sesuai standar yang berlaku. Komite the implementation of corporate governance practices in
ini bertugas memberikan nasihat atas integritas laporan accordance with applicable standards. This committee is
keuangan, mengawasi pengendalian internal, manajemen tasked with providing advice on the integrity of financial
risiko, audit eksternal, dan kepatuhan terhadap peraturan, reports, overseeing internal controls, risk management,
guna mendukung transparansi dan akuntabilitas Perseroan. external audits, and regulatory compliance, in order to
support the Company’s transparency and accountability.
Piagam Komite Audit Audit Committee Charter
Seluruh anggota Komite Audit wajib menjalankan tugas dan All members of the Audit Committee are required to carry
tanggung jawabnya secara profesional dengan berpedoman out their duties and responsibilities professionally, guided
pada Piagam Komite Audit yang telah ditetapkan melalui by the Audit Committee Charter, established by the Board
2025 Laporan Tahunan Annual Report | PT Merdeka Gold Resources Tbk
Surat Keputusan Dewan Komisaris No. 002/EMAS-JKT/ of Commissioners’ Decree No. 002/EMAS-JKT/CORSEC/
CORSEC/VI/2025. Piagam Komite Audit dikaji secara VI/2025. The Audit Committee Charter is reviewed
berkala dan dapat dimutakhirkan sesuai kebutuhan dengan periodically and may be updated as needed, while still
tetap memperhatikan ketentuan perundang-undangan adhering to applicable laws and regulations.
yang berlaku.
Secara umum, Piagam Komite Audit mengatur hal-hal In general, the Audit Committee Charter regulates the
berikut: following:
1) Komposisi, Struktur dan Persyaratan Keanggotaan; 1) Composition, Structure, and Membership Requirements;
2) Pengangkatan dan Pemberhentian; 2) Appointment and Dismissal;
3) Masa Tugas; 3) Service Term;
4) Tugas dan Tanggung Jawab; 4) Duties and Responsibilities;
5) Wewenang dan Mekanisme Kerja; 5) Authorities and Working Mechanisms;
6) Tata Cara dan Prosedur Kerja; 6) Working Procedures;
7) Kebijakan Penyelenggaraan Rapat; 7) The Policy and Meeting Arrangements;
8) Sistem Pelaporan Kegiatan; 8) Activity Reporting System;
9) Penanganan Pengaduan Pihak Ketiga; dan 9) Handling of Third-Party Complaints; and
10) Penutup. 10) Closing.
174
Page 177
Performance Highlights
Ikhtisar Kinerja
Saat ini, Piagam Komite Audit telah dipublikasikan The Audit Committee Charter has now been published
secara terbuka dan dapat diakses melalui situs resmi publicly and is accessible through the Company’s official
Perseroan di https://merdekagoldresources.com/wp- website at https://merdekagoldresources.com/wp-content/
content/uploads/2025/09/Piagam-Komite-Audit_IND-ENG. uploads/2025/09/Piagam-Komite-Audit_IND-ENG.pdf.
Management Reports
Laporan Manajemen
pdf. Publikasi ini sekaligus mencerminkan upaya Perseroan This publication reflects the Company’s efforts to uphold the
dalam menegakkan prinsip transparansi serta menegaskan principle of transparency and affirms its strong commitment
komitmen kuat terhadap penerapan prinsip GCG. to the implementation of GCG principles.
Tugas dan Tanggung Jawab Komite Audit Duties and Responsibilities of the Audit
Committee
Ruang lingkup tugas dan tanggung jawab utama Komite The scope of the Audit Committee’s primary duties and
Company Profile
Profil Perusahaan
Audit sebagaimana diatur dalam Piagam Komite Audit, responsibilities, as stipulated in the Audit Committee
adalah sebagai berikut: Charter, are as follows:
1) Melakukan penelaahan atas informasi keuangan yang 1) Review financial information to be released by the
akan dikeluarkan Perseroan kepada publik dan/atau Company to the public and/or authorities, including
pihak otoritas, antara lain laporan keuangan, proyeksi, financial reports, projections, and other reports related
dan laporan lainnya terkait dengan informasi keuangan to the Company’s financial information;
Management Discussion and Analysis
Analisis dan Pembahasan Manajemen
Perseroan;
2) Melakukan penelaahan atas ketaatan terhadap 2) Review compliance with laws and regulations related
peraturan perundang-undangan yang berhubungan to the Company’s activities;
dengan kegiatan Perseroan;
3) Memberikan pendapat independen dalam hal terjadi 3) Provide an independent opinion in the event of a
perbedaan pendapat antara manajemen dan Akuntan difference of opinion between management and the
atas jasa yang diberikannya; Accountant regarding the services provided;
4) Memberikan rekomendasi kepada Dewan Komisaris 4) Provide recommendations to the Board of
mengenai penunjukan/pemberhentian/penggantian Commissioners regarding the appointment, dismissal,
akuntan publik dan/atau kantor akuntan publik yang or replacement of public accountants and/or public
akan memberikan jasa audit atas informasi keuangan accounting firms that will provide audit services on
historis tahunan yang diputuskan oleh RUPS yang annual historical financial information as decided by the
Corporate Governance
Tata Kelola Perusahaan
didasarkan pada independensi, ruang lingkup GMS, based on independence, scope of assignment,
penugasan, dan imbalan jasa; and service fees;
5) Melakukan penelaahan atas pelaksanaan pemeriksaan 5) Review the implementation of audits by internal
oleh auditor internal dan mengawasi pelaksanaan auditors and overseeing the follow-up actions by the
tindak lanjut oleh Direksi atas temuan auditor internal; Board of Directors on internal auditor findings;
6) Melakukan penelaahan terhadap aktivitas pelaksanaan 6) Review risk management activities carried out by the
manajemen risiko yang dilakukan oleh Direksi; Board of Directors;
7) Menelaah pengaduan yang berkaitan dengan proses 7) Review complaints related to the Company’s
Corporate Social and Environment Responsibility
Tanggung Jawab Sosial dan Lingkungan Perusahaan
akuntansi dan pelaporan keuangan Perseroan; accounting and financial reporting processes;
8) Menelaah independensi dan objektivitas akuntan 8) Reviewing the independence and objectivity of public
publik; accountants;
9) Melakukan evaluasi terhadap pelaksanaan pemberian 9) Evaluate the implementation of audit services for
jasa audit atas informasi keuangan historis tahunan annual historical financial information provided by
oleh akuntan publik dan/atau kantor akuntan publik; public accountants and/or public accounting firms;
10) Menelaah dan memberikan saran kepada Dewan 10) Review and provide advice to the Board of
Komisaris terkait dengan adanya potensi benturan Commissioners regarding potential conflicts of interest
kepentingan Perseroan; dan within the Company; and
11) Menjaga kerahasiaan dokumen, data, dan informasi 11) Maintain the confidentiality of Company documents,
Perseroan. data, and information.
Hak dan Wewenang Komite Audit Duties and Responsibilities of the Audit
Committee
Dalam rangka mendukung pelaksanaan tugas dan To support the effective implementation of its duties and
Financial Statements
Laporan Keuangan
tanggung jawabnya secara efektif, Komite Audit diberikan responsibilities, the Audit Committee is granted a number
sejumlah wewenang yang memungkinkan komite untuk of authorities that enable it to optimally and professionally
melaksanakan fungsi pengawasan dengan optimal dan carry out its oversight function, as follows:
profesional, yaitu sebagai berikut:
175
Page 178
1. Mengakses dokumen, data, dan informasi Perseroan 1. Access Company documents, data, and information
tentang karyawan, dana, aset, dan sumber daya regarding employees, funds, assets, and company
perusahaan yang diperlukan; resources as needed;
2. Berkomunikasi langsung dengan karyawan, termasuk 2. Communicate directly with employees, including the
Direksi dan pihak yang menjalankan fungsi audit Board of Directors and those performing internal audit,
internal, manajemen risiko, dan akuntan publik terkait risk management, and public accounting functions,
tugas dan tanggung jawab Komite Audit; regarding the duties and responsibilities of the Audit
Committee;
3. Melibatkan pihak independen di luar anggota Komite 3. Engage independent parties other than Audit
Audit yang diperlukan untuk membantu pelaksanaan Committee members as needed to assist in the
tugasnya (jika diperlukan); dan implementation of its duties (if necessary); and
4. Melakukan kewenangan lain yang diberikan oleh 4. Exercise other authorities granted by the Board of
Dewan Komisaris secara tertulis. Commissioners in writing.
Komposisi Keanggotaan dan Masa Jabatan Membership Composition and Term of
Office
Komite Audit Perseroan beranggotakan paling sedikit tiga The Company’s Audit Committee consists of at least three
orang, yang terdiri dari Komisaris Independen sebagai members, consisting of an Independent Commissioner as
Ketua Komite dan pihak yang berasal dari luar Perseroan. the Committee Chair and an external party. The Company
Perseroan memastikan bahwa satu orang anggota Komite ensures that one member of the Audit Committee has a
Audit berlatar belakang pendidikan dan keahlian di bidang background in education and expertise in accounting and/
akuntansi dan/atau keuangan sesuai dengan persyaratan or finance in accordance with the requirements stipulated
yang diatur dalam POJK 55/2015. in POJK 55/2015.
Periode menjabat anggota Komite Audit disesuaikan The term of office of Audit Committee members is
dengan masa jabatan Dewan Komisaris Perseroan dan aligned with the term of office of the Company’s Board
tidak melebihi periode tersebut, sesuai ketentuan POJK of Commissioners and shall not exceed that period, in
55/2015 dan Piagam Komite Audit. Anggota Komite Audit accordance with the provisions of the POJK 55/2015 and
dapat dipilih kembali untuk satu periode berikutnya. Dewan Audit Committee Charter. Audit Committee members
Komisaris memiliki kewenangan untuk memberhentikan may be re-elected for one subsequent term. The Board of
anggota sewaktu-waktu apabila dinilai tidak melaksanakan Commissioners has the authority to dismiss members at any
tugas sebagaimana mestinya, sebagaimana diatur dalam time if they are deemed not to be performing their duties
Piagam Komite Audit. properly, as stipulated in the Audit Committee Charter.
Berikut adalah susunan anggota Komite Audit Perseroan The following is the composition of the Company’s Audit
sepanjang tahun 2025: Committee throughout 2025:
2025 Laporan Tahunan Annual Report | PT Merdeka Gold Resources Tbk
Nama Jabatan Jabatan Lain di Perseroan Dasar Pengangkatan Periode Menjabat
Name Position Position in the Company Legal Basis of Appointment Term of Office
Heri Sunaryadi Ketua Komite Audit • Komisaris Independen 15 Juni 2025 – saat ini
Audit Committee • Ketua Komite Nominasi dan (Periode Ke-1)
Chair Remunerasi 15 June 2025 – present
• Independent Commissioner (Period 1)
• Chairman of the Nomination and
Surat Keputusan Dewan Komisaris
Remuneration Committee
No. 001/EMAS-JKT/CORSEC/VI/2025
Aria Kanaka Anggota Komite - tertanggal 15 Juni 2025 15 Juni 2025 – saat ini
Audit Board of Commissioners Decree No. (Periode Ke-1)
Audit Committee 001/EMAS-JKT/CORSEC/VI/2025 15 June 2025 – present
Member dated 15 June 2025 (Period 1)
Atik Wijaksono Anggota Komite - 15 Juni 2025 – saat ini
Susanto Audit (Periode Ke-1)
Audit Committee 15 June 2025 – present
Member (Period 1)
176
Page 179
Performance Highlights
Ikhtisar Kinerja
Sebagai wujud ketaatan terhadap POJK 55/2015, Perseroan As a form of compliance with POJK 55/2015, the Company
memastikan setiap pengangkatan maupun pemberhentian ensures that any appointment or dismissal of Audit
anggota Komite Audit disampaikan kepada OJK paling Committee members is reported to the OJK no later than
lambat 2 hari kerja setelah keputusan tersebut. Selain itu, 2 business days after the decision. Furthermore, this
Management Reports
Laporan Manajemen
informasi ini juga dipublikasikan di situs web BEI dan/atau information is also published on the IDX website and/or the
situs resmi Perseroan. Company’s official website.
Profil Keanggotaan Komite Audit Audit Committee Membership Profile
Profil lengkap Bapak Heri Sunaryadi selaku Ketua Komite The complete profile of Mr. Heri Sunaryadi, Chairman of
Audit yang juga menjabat sebagai Komisaris Independen the Audit Committee and Independent Commissioner of
Perseroan dapat dilihat pada Bab Profil Perusahaan, Sub- the Company, can be found in the Company Profile chapter,
Company Profile
Profil Perusahaan
bab “Profil Dewan Komisaris”, halaman 75. sub-chapter “Board of Commissioners Profile,” page 75.
Profil Anggota Komite Audit Audit Committee Member Profile
Seluruh anggota Komite Audit Perseroan berstatus Warga All members of the Company’s Audit Committee are
Negara Indonesia (WNI). Berikut ini disajikan profil singkat Indonesian citizens (WNI). The following is a brief profile of
masing-masing anggota: each member:
Management Discussion and Analysis
Analisis dan Pembahasan Manajemen
Aria Kanaka, CA, CPA
Anggota | Member
Warga Negara Indonesia
Indonesian Citizen
51 tahun
51 years old
Corporate Governance
Tata Kelola Perusahaan
Dasar Hukum Pengangkatan | Legal Basis of Appointment
Surat Keputusan Dewan Komisaris No. 001/EMAS-JKT/CORSEC/VI/2025 tertanggal 15 Juni 2025
Board of Commissioners Decree No. 001/EMAS-JKT/CORSEC/VI/2025 dated 15 June 2025
Riwayat Pendidikan | Educational Background
• Sarjana Ekonomi di bidang akuntansi, Universitas Indonesia (1997);
• Magister Akuntansi, Universitas Indonesia (2010).
• Bachelor of Economics in Accounting, University of Indonesia (1997);
• Master of Accounting, University of Indonesia (2010).
Sertifikasi Profesi | Professional Certification
Corporate Social and Environment Responsibility
Tanggung Jawab Sosial dan Lingkungan Perusahaan
• Chartered Accountant dari Ikatan Akuntan Indonesia
• Certified Public Accountant dari Institut Akuntan Publik Indonesia
• Tax Consultant dari Ikatan Konsultan Pajak Indonesia
• Chartered Accountant from the Indonesian Institute of Accountants
• Certified Public Accountant from the Indonesian Institute of Certified Public Accountants
• Tax Consultant from the Indonesian Institute of Tax Consultants
Bidang Keahlian | Field of Expertise
Akuntansi dan Keuangan
Accounting and Finance
Riwayat Pekerjaan | Work History
• Auditor di Kantor Akuntan Publik (KAP) Prasetio, Utomo & Co. (anggota firma Andersen Worldwide) (1997-2002);
• KAP Aria Kanaka & Rekan (2003- 2004);
• KAP Aria & Jonnardi (2004-2009);
• KAP Jamaludin, Aria, Sukimto & Rekan (2009-2012);
• KAP Gideon Ikhwan Sofwan (anggota firma Parker Randall International) (2012-2013).
• Auditor at Public Accounting Firm (KAP) Prasetio, Utomo & Co. (a member firm of Andersen Worldwide) (1997-2002);
• KAP Aria Kanaka & Rekan (2003-2004);
• KAP Aria & Jonnardi (2004-2009);
• Public Accounting Firm Jamaludin, Aria, Sukimto & Rekan (2009-2012);
Financial Statements
Laporan Keuangan
• Public Accounting Firm Gideon Ikhwan Sofwan (member firm Parker Randall International) (2012-2013).
177
Page 180
Rangkap Jabatan | Concurrent Positions
Perseroan:
-
Luar Perseroan:
• Partner di KAP Aria Kanaka & Rekan (anggota firma Forvis Mazars Group SC) (2013 – sekarang);
• Komisaris Independen PT Gihon Telekomunikasi Indonesia Tbk (2018 – sekarang);
• Komisaris Independen PT Saratoga Investama Sedaya Tbk (2025 – sekarang);
• Anggota Komite Audit PT Merdeka Battery Materials Tbk (2023 – sekarang);
• Anggota Komite Audit di beberapa perusahaan publik di Indonesia (2018 – sekarang).
In the Company:
-
Outside the Company:
• Partner at Public Accounting Firm Aria Kanaka & Rekan (member firm Forvis Mazars Group SC) (2013-present);
• Independent Commissioner of PT Gihon Telekomunikasi Indonesia Tbk (2018-present);
• Independent Commissioner of PT Saratoga Investama Sedaya Tbk (2025-present);
• Member of the Audit Committee of PT Merdeka Battery Materials Tbk (2023-present);
• Member of the Audit Committee of several public companies in Indonesia (2018-present).
Hubungan Afiliasi | Affiliation
Tidak memiliki hubungan afiliasi dengan anggota Dewan Komisaris, Direksi, dan Pemegang Saham Utama.
Has no affiliations with members of the Board of Commissioners, Board of Directors, or Major Shareholders.
Atik Wijaksono Susanto
Anggota | Member
Warga Negara Indonesia
Indonesian Citizen
53 tahun
53 years old
Dasar Hukum Pengangkatan | Legal Basis of Appointment
Surat Keputusan Dewan Komisaris No. 001/EMAS-JKT/CORSEC/VI/2025
Board of Commissioners Decree No. 001/EMAS-JKT/CORSEC/VI/2025
Riwayat Pendidikan | Educational Background
• Bachelor of Science, University of South Alabama, Amerika Serikat (1993);
• Master of Business and Administration University of South Alabama, Amerika Serikat (1994)
• Sarjana Hukum dari Universitas Katolik Indonesia Atma Jaya (2003).
• Bachelor of Science, University of South Alabama, USA (1993);
• Master of Business and Administration, University of South Alabama, USA (1994);
2025 Laporan Tahunan Annual Report | PT Merdeka Gold Resources Tbk
• Bachelor of Laws from Atma Jaya Catholic University of Indonesia (2003).
Sertifikasi Profesi | Professional Certification
Surat Tanda Terdaftar OJK nomor STTD.KH-117/PJ-1/PM.02/2023
OJK Registration Certificate No. STTD.KH-117/PJ-1/PM.02/2023
Bidang Keahlian | Field of Expertise
Konsultan Hukum
Legal Consultant
Riwayat Pekerjaan | Work History
• Analyst di PT Kapita Sekurindo (Smith New Court Indonesia) (1994-1995);
• Analyst di PT Merrill Lynch Indonesia (1995-1999);
• Senior Associate di Bahar & Partners (2003-2009);
• Partner & Co-Managing Partners dari Oentoeng Suria & Partners (Asosiasi dengan Ashurst) (2015-2018);
• Founding & Managing Partner dari Susanto & Partners (2009 – sekarang).
• Analyst at PT Kapita Sekurindo (Smith New Court Indonesia) (1994-1995);
• Analyst at PT Merrill Lynch Indonesia (1995-1999);
• Senior Associate at Bahar & Partners (2003-2009);
• Partner & Co-Managing Partner of Oentoeng Suria & Partners (Association with Ashurst) (2015-2018);
• Founding & Managing Partner of Susanto & Partners (2009 – present).
178
Page 181
Performance Highlights
Ikhtisar Kinerja
Rangkap Jabatan | Concurrent Positions
Perseroan:
-
Luar Perseroan:
Management Reports
Laporan Manajemen
• Anggota Komite Audit PT Merdeka Copper Gold Tbk (2025 – sekarang);
• Anggota Komite Audit PT Intiland Development Tbk (2021 – sekarang);
• Anggota Komite Audit PT Menteng Heritage Realty Tbk (2023 – sekarang).
In the Company:
-
Outside the Company:
• Member of the Audit Committee of PT Merdeka Copper Gold Tbk (2025 – present);
• Member of the Audit Committee of PT Intiland Development Tbk (2021 – present);
Company Profile
Profil Perusahaan
• Member of the Audit Committee of PT Menteng Heritage Realty Tbk (2023 – present).
Hubungan Afiliasi | Affiliation
Tidak memiliki hubungan afiliasi dengan anggota Dewan Komisaris, Direksi, dan Pemegang Saham Utama.
Has no affiliations with members of the Board of Commissioners, Board of Directors, or Major Shareholders.
Independensi Komite Audit Independency of the Audit Committee
Management Discussion and Analysis
Analisis dan Pembahasan Manajemen
Perseroan senantiasa menempatkan independensi sebagai The Company consistently prioritizes independence as
prinsip utama dalam pelaksanaan fungsi Komite Audit. a key principle in implementing the Audit Committee’s
Komitmen ini tercermin dari komposisi anggota komite functions. This commitment is reflected in the committee’s
yang terdiri dari Komisaris Independen sebagai Ketua membership, which consists of an Independent
dan anggota lainnya yang merupakan pihak eksternal Commissioner as Chair and other members who are
independen. Struktur keanggotaan ini memastikan bahwa independent external parties. This membership structure
setiap anggota Komite Audit dapat menjalankan tugas ensures that each Audit Committee member can carry out
dan tanggung jawabnya secara objektif, serta terbebas their duties and responsibilities objectively and is free from
dari pengaruh Manajemen maupun kepentingan lain yang the influence of Management or other interests that could
berpotensi menimbulkan konflik kepentingan. potentially create a conflict of interest.
Corporate Governance
Tata Kelola Perusahaan
Seluruh anggota Komite Audit merupakan profesional All members of the Audit Committee are professionals in
di bidangnya masing-masing, yang dipilih berdasarkan their respective fields, selected based on their integrity,
integritas, kompetensi, pengalaman, dan pengetahuannya competence, experience, and knowledge in finance. The
di bidang keuangan. Para anggota memenuhi semua kriteria members meet all independence criteria and are able to carry
independensi dan mampu melaksanakan tugasnya secara out their duties independently, prioritizing the interests of the
independen, memprioritaskan kepentingan Perseroan Company without being influenced by any external parties.
tanpa dipengaruhi oleh pihak eksternal manapun. Hal ini This is in line with the membership structure, which consists
sejalan dengan struktur keanggotaan yang terdiri dari satu of one Chair who is an Independent Commissioner and two
Corporate Social and Environment Responsibility
Tanggung Jawab Sosial dan Lingkungan Perusahaan
orang Ketua yang merupakan Komisaris Independen dan independent members. All members of the Company’s Audit
dua orang anggota independen. Seluruh anggota Komite Committee are Independent Commissioners or Independent
Audit Perseroan adalah Komisaris Independen atau Pihak Parties, who fully meet the independence requirements
Independen, yang sepenuhnya memenuhi persyaratan set forth in POJK 55/2015. Each member is committed to
independensi yang ditetapkan dalam POJK 55/2015. Setiap working professionally, independently, and objectively, free
anggota berkomitmen untuk bekerja secara profesional, from outside intervention or influence.
independen, dan objektif, bebas dari intervensi atau
pengaruh pihak luar.
Dengan independensi yang terjaga, Komite Audit By maintaining independence, the Audit Committee is able
mampu memberikan penilaian yang objektif terhadap to provide objective assessments of financial reports, the
laporan keuangan, efektivitas pengendalian internal, dan effectiveness of internal controls, and risk management,
manajemen risiko, sekaligus melakukan oversight terhadap while also providing oversight of the implementation of
pelaksanaan audit internal dan eksternal. internal and external audits.
Financial Statements
Laporan Keuangan
179
Page 182
Rapat Komite Audit Audit Committee Meetings
Kebijakan Rapat Meeting Policy
Komite Audit Perseroan secara konsisten melaksanakan The Company’s Audit Committee consistently holds regular
rapat secara berkala, paling kurang satu kali setiap tiga meetings, at least once every three months or at least four
bulan atau setidaknya empat kali dalam setahun, sesuai times a year, in accordance with the provisions stipulated
ketentuan yang tercantum dalam Piagam Komite Audit. in the Audit Committee Charter. Audit Committee meetings
Pelaksanaan rapat Komite Audit bersifat sah dan dapat are valid and may make decisions if attended by more
mengambil keputusan apabila dihadiri oleh lebih dari than half of the members, including one Independent
setengah jumlah anggota, termasuk seorang Komisaris Commissioner.
Independen.
Adapun mekanisme pengambilan keputusan rapat Meeting decisions are made by deliberation to reach
dilakukan berdasarkan musyawarah untuk mufakat, dan consensus, and all discussions are recorded in meeting
seluruh hasil pembahasan dituangkan dalam risalah rapat. minutes. These minutes, including any dissenting opinions,
Risalah ini mencakup semua pembahasan, termasuk catatan are signed by all members present, and submitted to the
perbedaan pendapat, ditandatangani oleh seluruh anggota Board of Commissioners.
yang hadir, dan disampaikan kepada Dewan Komisaris.
Selain melalui rapat resmi, Komite Audit juga dapat In addition to formal meetings, the Audit Committee may
mengambil keputusan tanpa rapat sepanjang mendapatkan also make decisions without a meeting provided that it
persetujuan tertulis dari seluruh anggota. Keputusan yang obtains written approval from all members. These written
diambil secara tertulis ini memiliki kekuatan hukum yang decisions have the same legal force as those made at a
setara dengan keputusan yang diambil melalui rapat resmi. formal meeting.
Frekuensi dan Tingkat Kehadiran Anggota Frequency and Attendance of Committee
Komite dalam Rapat Members in Meetings
Sepanjang tahun 2025, Komite Audit telah mengadakan Throughout 2025, the Audit Committee has held three
tiga kali rapat. Dengan rincian sebagai berikut: meetings. The details are as follows:
Nama Jabatan Jumlah Rapat Jumlah Kehadiran Persentase Kehadiran
Name Position Number of Meetings Number of Attendance Percentage of Attendance
Heri Sunaryadi Ketua Komite Audit 3 3 100
Audit Committee Chair
Aria Kanaka Anggota Komite Audit 3 3 100
Audit Committee Member
Atik Wijaksono Susanto Anggota Komite Audit 3 3 100
Audit Committee Member
2025 Laporan Tahunan Annual Report | PT Merdeka Gold Resources Tbk
Perseroan resmi menjadi perusahaan publik pada The Company officially became a public company in
September 2025 sehingga pelaksanaan rapat Komite Audit September 2025 so that the implementation of the Audit
baru dapat diselenggarakan setelah itu, dan selama tahun Committee meeting could only be held after that, and
2025 rapat tersebut terlaksana sebanyak tiga kali. during 2025 the meeting was held three times.
Agenda Rapat Meeting Agenda
Sepanjang tahun 2025, rapat Komite Audit telah membahas Throughout 2025, the Audit Committee meetings discussed
agenda-agenda sebagai berikut: the following agendas:
Tanggal Rapat
No Agenda Rapat Meeting Agenda
Date of Meeting
1. 10 Juli 2025 Penelahaan, menyampaikan masukan dan rekomendasi Reviewing, providing input and recommendations to the
10 July 2025 kepada Perseroan terkait Laporan Keuangan Interim Company regarding the Company’s Interim Financial
Perseroan. Report.
2. 15 September 2025 Update terkait kegiatan bisnis dan keuangan. Updates regarding business and financial activities.
15 September 2025
3. 11 November 2025 Penelahaan, menyampaikan masukan dan rekomendasi Reviewing, providing input and recommendations to the
11 November 2025 kepada Perseroan terkait Laporan Keuangan Interim Company regarding the Company’s Interim Financial
Perseroan. Report.
180
Page 183
Performance Highlights
Ikhtisar Kinerja
Program Pengembangan Kompetensi Audit Committee Competency Development
Komite Audit Tahun 2025 Program 2025
Dalam rangka meningkatkan kompetensi dan mendukung In order to improve competence and support the
Management Reports
Laporan Manajemen
pelaksanaan tugas secara profesional, Komite Audit telah professional implementation of duties, the Audit Committee
mengikuti berbagai kegiatan pendidikan dan pelatihan di has participated in various educational and training activities
tahun 2025, antara lain sebagai berikut: in 2025, including the following:
Jenis Pelatihan dan Materi Pengembangan Kompetensi
Tempat
Nama atau Pelatihan Waktu Pelaksanaan Penyelenggara
Pelaksanaan
Name Type of Training and Competency Development or Date Organizer
Venue
Training Material
Company Profile
Profil Perusahaan
Aria Kanaka Sosialisasi PMK 37 Tahun 2025 2 September 2025 Zoom Meeting IKPI
Anggota Socialization of PMK 37 of 2025 2 September 2025
Komite Audit
Pertimbangan Akuntansi dan Audit Serta Regulasi Pasar Modal 16 September 2025 Jakarta IAPI
Audit
dalam Proses Merger dan Akuisisi, Serta Update Perkembangan 16 September 2025
Committee
Pasar Modal Syariah di Indonesia
Member
Accounting and Audit Considerations and Capital Market
Regulations in the Merger and Acquisition Process, as well as
Updates on the Development of the Sharia Capital Market in
Management Discussion and Analysis
Analisis dan Pembahasan Manajemen
Indonesia
Penerapan SAK Entitas Privat dalam Penyusunan Laporan 8 Oktober 2025 Zoom Meeting IAPI
Keuangan Perusahaan 8 October 2025
Application of SAK Private Entities in the Preparation of
Company Financial Statements
Workshop Aspek Akuntansi dan Audit - Laporan Keuangan 15 Oktober 2025 Bandung IAPI
Koperasi - Konvensional 15 October 2025
Workshop on Accounting and Auditing Aspects - Cooperative
Financial Statements - Conventional
Workshop Aspek Akuntansi dan Audit - Laporan Keuangan 16 Oktober 2025 Bandung IAPI
Koperasi - Syariah 16 October 2025
Workshop on Accounting and Auditing Aspects - Cooperative
Financial Statements - Sharia
Aspek Akuntansi dan Audit dalam Lembaga Keuangan Mikro 17 Oktober 2025 Bandung IAPI
Corporate Governance
Tata Kelola Perusahaan
(Konvensional/Syariah), Lembaga Jasa Keuangan Khusus serta 17 October 2025
Regulasinya
Accounting and Auditing Aspects in Microfinance Institutions
(Conventional/Sharia), Specialized Financial Services Institutions,
and Their Regulations
Aspek Akuntansi dan Audit atas Kredit yang Diberikan; Surat 31 Oktober 2025 Jakarta IAPI
Berharga yang Dimiliki; dan Trade Finance (Untuk Bank 31 October 2025
Konvensional) serta Akad Transaksi Syariah
Accounting and Audit Aspects of Loans Granted; Securities
Held; and Trade Finance (for Conventional Banks) and Sharia
Corporate Social and Environment Responsibility
Tanggung Jawab Sosial dan Lingkungan Perusahaan
Transaction Agreements
SPT Tahunan PPh Badan dan Orang Pribadi 2025: Rekonsiliasi 25 November 2025 Zoom Meeting IKPI
Fiskal, Strategi Kepatuhan, dan Mitigasi Risiko Pelaporan di Era 25 November 2025
Coretax DJP
2025 Annual Income Tax Return for Corporations and
Individuals: Fiscal Reconciliation, Compliance Strategies, and
Reporting Risk Mitigation in the Era of Coretax DJP
Perlakuan Pajak Penghasilan terhadap Keluarga sebagai Satu 26 November 2025 Zoom Meeting IKPI
Kesatuan Ekonomis, termasuk Hubungannya dengan Pemberian 26 November 2025
Nomor Pokok Wajib Nomor Induk Kependudukan
Income Tax Treatment of Families as a Single Economic Unit,
including its Relationship with the Assignment of Taxpayer
Identification Numbers and Population Registration Numbers
Tax Holiday Pasca Global Minimum Tax 13 Desember 2025 Zoom Meeting IKPI
Tax Holiday After Global Minimum Tax 13 December 2025
Cross-Border VAT in Indonesia 15 Desember 2025 Zoom Meeting IKPI
Cross-Border VAT in Indonesia 15 December 2025
Financial Statements
Laporan Keuangan
181
Page 184
Laporan Pelaksanaan Tugas Komite Audit Audit Committee Duties Implementation
Tahun 2025 Report 2025
Pada tahun 2025, Komite Audit telah melaksanakan tugas In 2025, the Audit Committee carried out its core duties
dan tanggung jawab pokoknya sebagaimana diatur dalam and responsibilities as stipulated in the Audit Committee
Piagam Komite Audit, yaitu sebagai berikut: Charter, as follows:
1. Melakukan penelaahan atas informasi keuangan yang 1. Review financial information to be published by the
akan dipublikasikan Perseroan kepada publik dan/atau Company to the public and/or authorities, including
pihak otoritas, antara lain laporan keuangan, proyeksi, financial reports, projections, and other reports related
dan laporan lainnya yang terkait dengan informasi to the Company’s financial information;
keuangan Perseroan;
2. Meninjau kepatuhan atas peraturan perundang- 2. Review compliance with laws and regulations related
undangan yang berhubungan dengan kegiatan- to the Company’s activities;
kegiatan Perseroan;
3. Mengadakan rapat untuk pembaruan informasi terkait 3. Hold meetings to update information related to the
kegiatan usaha dan keuangan Perseroan. Company’s business and financial activities.
Seluruh laporan pelaksanaan tugas Komite Audit telah All reports on the implementation of the Audit Committee’s
disampaikan kepada Dewan Komisaris, baik melalui rapat duties have been submitted to the Board of Commissioners,
maupun laporan tertulis, termasuk laporan terkait evaluasi both through meetings and written reports, including
kinerja audit, tindak lanjut rekomendasi, pemantauan risiko reports related to audit performance evaluations, follow-
utama, serta kepatuhan terhadap peraturan dan sistem up on recommendations, monitoring of key risks, and
pengendalian internal Perseroan. compliance with regulations and the Company’s internal
control system.
Komite Nominasi dan Remunerasi | Nomination and Remuneration Committee
Komite Nominasi dan Remunerasi merupakan organ The Nomination and Remuneration Committee is a
pendukung Dewan Komisaris yang membantu dalam supporting body of the Board of Commissioners, assisting
fungsi pengawasan dan memberikan rekomendasi terkait in its oversight function and providing recommendations
pengelolaan SDM, termasuk proses remunerasi dan regarding HR management, including the remuneration
nominasi Dewan Komisaris serta Direksi. Komite and nomination processes for the Board of Commissioners
ini memastikan proses rekrutmen, promosi, dan and the Board of Directors. This committee ensures that
pengembangan karyawan berjalan objektif, transparan, dan employee recruitment, promotion, and development
mendukung terciptanya kepemimpinan profesional serta processes are objective and transparent, and support the
sistem remunerasi yang adil. creation of professional leadership and a fair remuneration
system.
2025 Laporan Tahunan Annual Report | PT Merdeka Gold Resources Tbk
Piagam Komite Nominasi dan Remunerasi Nomination and Remuneration Committee
Charter
Perseroan memiliki pedoman tertulis yang telah ditetapkan The Company has written guidelines established through
melalui Surat Keputusan Dewan Komisaris No. 007/EMAS- Board of Commissioners’ Decision Letter No. 007/
JKT/CORSEC/VI/2025. Piagam ini menjadi acuan utama EMAS-JKT/CORSEC/VI/2025. This charter serves as the
bagi seluruh anggota Komite Nominasi dan Remunerasi primary reference for all members of the Nomination and
dalam melaksanakan tugasnya secara profesional dan Remuneration Committee in carrying out their duties
objektif. Penyusunan dan isi Piagam Komite Nominasi dan professionally and objectively. The preparation and content
Remunerasi Perseroan telah memperhatikan ketentuan of the Company’s Nomination and Remuneration Committee
POJK 34/2014 tentang Komite Nominasi dan Remunerasi Charter have taken into account the provisions of POJK
Emiten atau Perusahaan Publik. 34/2014 concerning the Nomination and Remuneration
Committee of Issuers or Public Companies.
Secara umum, Piagam ini mengatur hal-hal berikut: In general, this Charter regulates the following:
1) Komposisi dan struktur keanggotaan; 1) Membership composition and structure;
2) Masa Jabatan; 2) Term of Office;
3) Tugas dan tanggung jawab; 3) Duties and responsibilities;
4) Tata cara dan prosedur kerja; 4) Working procedures;
182
Page 185
Performance Highlights
Ikhtisar Kinerja
5) Kebijakan penyelenggaraan rapat; 5) Meeting holding policies;
6) Sistem pelaporan kegiatan; 6) Activity reporting system;
7) Tata cara penggantian anggota; dan 7) Procedures for replacing members; and
8) Penutup. 8) Closing.
Management Reports
Laporan Manajemen
Piagam Komite Nominasi dan Remunerasi dapat diakses The Nomination and Remuneration Committee Charter
secara terbuka melalui situs resmi Perseroan di: https:// can be accessed openly through the Company’s official
merdekagoldresources.com/wp-content/uploads/2025/09/ website at: https://merdekagoldresources.com/wp-
Piagam-Komite-Nominasi-dan-Remunasi_IND-ENG.pdf. content/uploads/2025/09/Piagam-Komite-Nominasi-dan-
Remunasi_IND-ENG.pdf.
Tugas dan Tanggung Jawab Komite Duties and Responsibilities of the
Company Profile
Profil Perusahaan
Nominasi dan Remunerasi Nomination and Remuneration Committee
Komite Nominasi dan Remunerasi bertanggung jawab The Nomination and Remuneration Committee is responsible
kepada Dewan Komisaris dan wajib bertindak independen to the Board of Commissioners and must act independently
dalam melaksanakan tugasnya. Tugas dan tanggung jawab in carrying out its duties. The duties and responsibilities of
Komite Nominasi dan Remunerasi sesuai dengan piagam the Nomination and Remuneration Committee, in accordance
Management Discussion and Analysis
Analisis dan Pembahasan Manajemen
Komite Nominasi dan Remunerasi, antara lain sebagai with the Nomination and Remuneration Committee Charter,
berikut: include the following:
A. Terkait Fungsi Nominasi: A. Related to the Nomination Function:
1) Memberikan rekomendasi kepada Dewan 1) Provide recommendations to the Board of
Komisaris mengenai: Commissioners regarding:
i. Komposisi jabatan anggota Direksi dan/atau i. The composition of the positions of members
anggota Dewan Komisaris; of the Board of Directors and/or members of
the Board of Commissioners;
ii. Kebijakan dan kriteria yang dibutuhkan dalam ii. The policies and criteria required in the
proses Nominasi; dan nomination process; and
iii. Kebijakan evaluasi kinerja bagi anggota iii. The performance evaluation policy for
Corporate Governance
Tata Kelola Perusahaan
Direksi dan/atau anggota Dewan Komisaris; members of the Board of Directors and/or
members of the Board of Commissioners;
2) Membantu Dewan Komisaris melakukan penilaian 2) Assist the Board of Commissioners in assessing the
kinerja anggota Direksi dan/atau anggota Dewan performance of members of the Board of Directors
Komisaris berdasarkan tolak ukur yang telah and/or members of the Board of Commissioners
disusun sebagai bahan evaluasi; based on established benchmarks for evaluation;
3) Memberikan rekomendasi kepada Dewan 3) Provide recommendations to the Board of
Komisaris mengenai program pengembangan Commissioners regarding capacity development
Corporate Social and Environment Responsibility
Tanggung Jawab Sosial dan Lingkungan Perusahaan
kemampuan anggota Direksi dan/atau anggota programs for members of the Board of Directors
Dewan Komisaris; dan and/or members of the Board of Commissioners;
and
4) Memberikan usulan calon yang memenuhi syarat 4) Provide proposals to the Board of Commissioners
sebagai anggota Direksi dan/atau anggota for submission to the GMS on candidates who
Dewan Komisaris kepada Dewan Komisaris untuk meet the requirements for members of the Board
disampaikan kepada RUPS. of Directors and/or members of the Board of
Commissioners.
B. Terkait Fungsi Remunerasi: B. Related to the Remuneration Function:
1) Memberikan rekomendasi kepada Dewan 1) Provide recommendations to the Board of
Komisaris mengenai: Commissioners regarding:
i. Struktur remunerasi; i. Remuneration structure;
ii. Kebijakan atas remunerasi; dan ii. Remuneration policy; and
iii. Besaran atas remunerasi; iii. Amount of remuneration;
2) Membantu Dewan Komisaris melakukan penilaian 2) Assist the Board of Commissioners in assessing
Financial Statements
Laporan Keuangan
kinerja dengan kesesuaian remunerasi yang the performance of each member of the Board
diterima masing-masing anggota Direksi dan/atau of Directors and/or Board of Commissioners in
anggota Dewan Komisaris. ensuring the appropriateness of the remuneration
received by each member of the Board of Directors
and/or Board of Commissioners.
183
Page 186
Komposisi Keanggotaan dan Masa Jabatan Membership Composition and Term of
Office
Komite Nominasi dan Remunerasi Perseroan beranggotakan The Company’s Nomination and Remuneration Committee
tiga orang, yakni satu Komisaris Independen sebagai consists of three members: one Independent Commissioner
Ketua Komite, satu Komisaris sebagai anggota, dan satu as Committee Chair, one Commissioner as a member,
orang independen yang berasal dari pihak luar Perseroan. and one independent person from outside the Company.
Struktur keanggotaan ini memastikan keseimbangan antara This membership structure ensures a balance between
pengawasan independen, perspektif Dewan Komisaris, dan independent oversight, the perspective of the Board of
keahlian profesional dalam mendukung proses nominasi Commissioners, and professional expertise in supporting
serta kebijakan remunerasi Perseroan. Seluruh anggota the Company’s nomination process and remuneration
Komite yang menjabat dipastikan telah memenuhi kualifikasi policies. All members of the Committee are guaranteed to
persyaratan yang diatur dalam POJK 34/2014. have met the qualifications stipulated in POJK 34/2014.
Masa jabatan anggota Komite Nominasi dan Remunerasi The term of office of the Nomination and Remuneration
disesuaikan dengan masa jabatan Dewan Komisaris Committee members is aligned with the term of office of
Perseroan, sesuai ketentuan Anggaran Dasar. Setelah masa the Company’s Board of Commissioners, in accordance
jabatannya berakhir, anggota Komite dapat diangkat kembali with the provisions of the Articles of Association. Upon the
untuk periode berikutnya, dengan mempertimbangkan expiration of their term of office, Committee members may
kualifikasi dan kebutuhan Perseroan. be reappointed for a subsequent term, taking into account
their qualifications and the Company’s needs.
Berikut adalah susunan anggota Komite Nominasi dan The following is the composition of the Company’s
Remunerasi Perseroan sepanjang tahun 2025: Nomination and Remuneration Committee throughout
2025:
Nama Jabatan Jabatan Lain di Perseroan Dasar Pengangkatan Periode Menjabat
Name Position Position in the Company Legal Basis of Appointment Term of Office
Heri Sunaryadi Ketua Komite • Komisaris Independen Surat Keputusan Dewan Komisaris 15 Juni 2025 – saat ini
Nominasi dan • Ketua Komite Audit No. 006/EMAS-JKT/CORSEC/VI/2025 (Periode Ke-1)
Remunerasi • Independent Commissioner tertanggal 15 Juni 2025 15 June 2025 – present
Nomination and • Chairman of the Audit Board of Commissioners Decree No. (Period 1)
Remuneration Committee 006/EMAS-JKT/CORSEC/VI/2025
Committee Chair dated 15 June 2025
Santoso Kartono Anggota Komite Presiden Komisaris Keputusan Sirkuler Pengganti Rapat 10 Desember 2025 –
Nominasi dan President Commissioner Dewan Komisaris tertanggal 22 saat ini (Periode Ke-1)
Remunerasi Desember 2025 10 December 2025 –
Nomination and Circulation Resolution in Lieu present (Period 1)
Remuneration of Meeting of the Board of
2025 Laporan Tahunan Annual Report | PT Merdeka Gold Resources Tbk
Committee Member Commissioners dated 22 December
2025
Lilis Halim Anggota Komite - Surat Keputusan Dewan Komisaris 15 Juni 2025 – saat ini
Nominasi dan No. 006/EMAS-JKT/CORSEC/VI/2025 (Periode Ke-1)
Remunerasi tertanggal 15 Juni 2025 15 June 2025 – present
Nomination and Board of Commissioners Decree No. (Period 1)
Remuneration 006/EMAS-JKT/CORSEC/VI/2025
Committee Member dated 15 June 2025
Profil Keanggotaan Komite Nominasi dan Nomination and Remuneration Committee
Remunerasi Membership Profile
Profil lengkap Bapak Heri Sunaryadi selaku Ketua Komite The complete profile of Mr. Heri Sunaryadi, Chairman
Nominasi dan Remunerasi yang juga menjabat sebagai of the Nomination and Remuneration Committee and
Komisaris Independen Perseroan dapat dilihat pada Bab Independent Commissioner of the Company, can be found
Profil Perusahaan, Sub-bab “Profil Dewan Komisaris”, in the Company Profile chapter, sub-chapter “Board of
halaman 75. Commissioners Profile,” page 75.
184
Page 187
Performance Highlights
Ikhtisar Kinerja
Profil Anggota Komite Nominasi dan Remunerasi Profile of Nomination and Remuneration
Committee Members
Seluruh anggota Komite Nominasi dan Remunerasi All members of the Company’s Nomination and
Perseroan berstatus Warga Negara Indonesia (WNI). Remuneration Committee are Indonesian citizens (WNI).
Management Reports
Laporan Manajemen
Berikut ini disajikan profil singkat masing-masing anggota: The following is a brief profile of each member:
Santoso Kartono Santoso Kartono
Profil lengkap Bapak Santoso Kartono selaku Anggota The complete profile of Mr. Santoso Kartono, a member of
Komite Nominasi dan Remunerasi Perseroan dapat dilihat the Company's Nomination and Remuneration Committee,
pada Bab Profil Perusahaan, sub-bab Profil Dewan can be found in the Company Profile chapter, Board of
Komisaris, halaman 74. Commissioners Profile sub-chapter, page 74.
Company Profile
Profil Perusahaan
Lilis Halim
Anggota | Member
Warga Negara Indonesia
Management Discussion and Analysis
Analisis dan Pembahasan Manajemen
Indonesian Citizen
64 tahun
64 years old
Dasar Hukum Pengangkatan | Legal Basis of Appointment
Surat Keputusan Dewan Komisaris No. 006/EMAS-JKT/CORSEC/VI/2025 tertanggal 15 Juni 2025
Board of Commissioners Decree No. 006/EMAS-JKT/CORSEC/VI/2025 dated 15 June 2025
Riwayat Pendidikan | Educational Background
Sarjana Sains dalam bidang matematika dari University of New South Wales, Sydney, Australia (1985).
Bachelor of Science in Mathematics from the University of New South Wales, Sydney, Australia (1985).
Sertifikasi Profesi | Professional Certification
• Certified Compensation Professional (CCP)
Corporate Governance
Tata Kelola Perusahaan
• Global Reward Professional (GRP)
• The Art and Science of Coaching Module I & II of Ericksonian Coaching Training as part of an International of Coach Federation
Accredited Coach Training Program (ACTP)
• Certification in Audit Committee Practices (CACP)
• Qualified Risk Governance Professional (QRGP)
• Certified Compensation Professional (CCP)
• Global Reward Professional (GRP)
• The Art and Science of Coaching Module I & II of Ericksonian Coaching Training as part of an International of Coach Federation
Accredited Coach Training Program (ACTP)
• Certification in Audit Committee Practices (CACP)
• Qualified Risk Governance Professional (QRGP)
Corporate Social and Environment Responsibility
Tanggung Jawab Sosial dan Lingkungan Perusahaan
Bidang Keahlian | Field of Expertise
Dewan Eksekutif, Sumber Daya Manusia.
Executive Board, Human Resources.
Riwayat Pekerjaan | Work History
• 37 tahun di Willis Towers Watson dengan posisi sekarang sebagai Presiden Komisaris (1988 – sekarang);
• Komisaris Independen di PT IMC Pelita Logistik, Tbk (2019 – sekarang);
• Ketua Komite Nominasi dan Remunerasi di PT IMC Pelita Logistik, Tbk (2019- sekarang);
• Komisaris Independen di PT Asuransi Allianz Life Indonesia, (2022 – sekarang);
• Ketua Komite Audit di PT Asuransi Allianz Life Indonesia (2022- sekarang;)
• Komisaris Independen di PT Kalbe Farma Tbk (Mei 2019 – Mei 2025); dan
• Ketua Komite Nominasi & Remunerasi di PT Kalbe Farma Tbk (2019 – Mei 2025).
• 37 years at Willis Towers Watson, currently serving as President Commisioner (1988–present);
• Independent Commissioner at PT IMC Pelita Logistik, Tbk (2019 – present)
• Chairman of the Nomination and Remuneration Committee at PT IMC Pelita Logistik, Tbk (2019 – present)
• Independent Commissioner at PT Asuransi Allianz Life Indonesia (2022 – present)
• Chairman of the Audit Committee at PT Asuransi Allianz Life Indonesia (2022 – present)
• Independent Commissioner at PT Kalbe Farma Tbk (May 2019 – May 2025); and
• Chairman of the Nomination & Remuneration Committee at PT Kalbe Farma Tbk (2019 – May 2025).
Financial Statements
Laporan Keuangan
185
Page 188
Rangkap Jabatan | Concurrent Positions
Perseroan:
-
Luar Perseroan:
• Komite Nominasi & Remunerasi PT Merdeka Copper Gold Tbk (2023-sekarang);
• Komisaris Independen dan Ketua Komite Nominasi & Remunerasi di PT IMC Pelita Logistik Tbk (2019-sekarang);
• Komisaris Independen dan Ketua Komite Audit di PT Asuransi Allianz Life Indonesia (2022-sekarang).
In the Company:
-
Outside the Company:
• Nomination & Remuneration Committee of PT Merdeka Copper Gold Tbk (2023-present);
• Independent Commissioner and Chair of the Nomination & Remuneration Committee at PT IMC Pelita Logistik Tbk (2019-present);
• Independent Commissioner and Chair of the Audit Committee at PT Asuransi Allianz Life Indonesia (2022-present).
Hubungan Afiliasi | Affiliation
Tidak memiliki hubungan afiliasi dengan anggota Dewan Komisaris, Direksi, dan Pemegang Saham Utama.
Has no affiliations with members of the Board of Commissioners, Board of Directors, or Major Shareholders.
Independensi Komite Nominasi dan Independency of the Nomination and
Remunerasi Remuneration Committee
Seluruh anggota Komite Nominasi dan Remunerasi bekerja All members of the Nomination and Remuneration
secara independen dan senantiasa memegang teguh Committee work independently and consistently uphold
prinsip integritas dalam melaksanakan tugas dan tanggung the principle of integrity in carrying out their duties and
jawabnya. Setiap anggota memastikan bahwa keputusan responsibilities. Each member ensures that decisions and
dan rekomendasi yang diberikan kepada Dewan Komisaris recommendations provided to the Board of Commissioners
didasarkan pada penilaian objektif, profesional, dan are based on objective, professional, and transparent
transparan, serta bebas dari pengaruh kepentingan pribadi assessments, and are free from the influence of personal
atau pihak lain. interests or those of third parties.
Komite Nominasi dan Remunerasi juga berkomitmen untuk The Nomination and Remuneration Committee is also
menghindari segala bentuk kegiatan atau aktivitas yang committed to avoiding any form of activity or activity that
berpotensi menimbulkan konflik kepentingan, sehingga could potentially create a conflict of interest, ensuring that
setiap proses nominasi, evaluasi kinerja, dan kebijakan every nomination process, performance evaluation, and
remunerasi dilakukan secara adil dan selaras dengan remuneration policy is conducted fairly and in accordance
praktik GCG. with GCG practices.
Rapat Komite Nominasi dan Remunerasi Nomination and Remuneration Committee
Meeting
2025 Laporan Tahunan Annual Report | PT Merdeka Gold Resources Tbk
Kebijakan Rapat Meeting Policy
Komite Nominasi dan Remunerasi Perseroan secara berkala The Company’s Nomination and Remuneration Committee
menyelenggarakan rapat minimal satu kali setiap empat regularly holds meetings at least once every four months or
bulan atau setidaknya tiga kali dalam setahun. Sesuai at least three times a year. In accordance with the provisions
ketentuan yang tercantum dalam Piagam Komite Nominasi of the Nomination and Remuneration Committee Charter,
dan Remunerasi, rapat dinyatakan sah dan dapat mengambil meetings are considered valid and may make decisions
keputusan apabila dihadiri oleh mayoritas anggota komite if attended by a majority of committee members, with
dengan kehadiran Ketua Komite sebagai syarat mutlak. the presence of the Committee Chair being an absolute
requirement.
Keputusan rapat Komite Nominasi dan Remunerasi Decisions at Nomination and Remuneration Committee
diambil berdasarkan musyawarah mufakat, dan apabila meetings are made by consensus. If consensus cannot be
musyawarah mufakat tidak tercapai, maka keputusan reached, the decision is considered valid if approved by a
dianggap sah jika disetujui oleh suara terbanyak dari majority vote of the members present. If a tie occurs during
anggota yang hadir. Apabila pada pelaksanaannya terjadi the voting process, the proposal is deemed rejected and
suara yang seimbang dalam pemungutan suara, maka may be resubmitted at the next meeting.
usulan dianggap ditolak dan dapat diajukan kembali pada
rapat berikutnya.
186
Page 189
Performance Highlights
Ikhtisar Kinerja
Seluruh perbedaan pendapat yang muncul selama proses All differences of opinion arising during the Committee’s
pengambilan keputusan Komite dicatat dalam risalah decision-making process are recorded in the minutes of
rapat beserta alasan perbedaan tersebut. Kebijakan ini the meeting, along with the reasons for the differences.
diterapkan sebagai wujud transparansi, akuntabilitas, dan This policy is implemented to demonstrate transparency,
Management Reports
Laporan Manajemen
profesionalisme dalam pelaksanaan tugas Komite. accountability, and professionalism in the implementation
of the Committee’s duties.
Frekuensi dan Tingkat Kehadiran Anggota Frequency and Attendance of Committee
Komite dalam Rapat Members in Meetings
Sepanjang tahun 2025, Komite Nominasi dan Remunerasi Throughout 2025, the Nomination and Remuneration
telah mengadakan satu kali rapat dengan rincian sebagai Committee held one meeting with the following details:
berikut:
Company Profile
Profil Perusahaan
Nama Jabatan Jumlah Rapat Jumlah Kehadiran Persentase Kehadiran
Name Position Number of Meetings Number of Attendance Percentage of Attendance
Heri Sunaryadi Ketua Komite Nominasi dan Remunerasi 1 1 100
Nomination and Remuneration Committee
Chair
Management Discussion and Analysis
Analisis dan Pembahasan Manajemen
Santoso Kartono*) Anggota Komite Nominasi dan Remunerasi 0 0 0
Nomination and Remuneration Committee
Member
Lilis Halim Anggota Komite Nominasi dan Remunerasi 1 1 100
Nomination and Remuneration Committee
Member
*)
Bapak Santoso Kartono baru diangkat menjadi Anggota Komite Nominasi dan Remunerasi pada tanggal 10 Desember 2025.
Mr. Santoso Kartono was recently appointed as a Member of the Nomination and Remuneration Committee on 10 December 2025.
Agenda Rapat Meeting Agenda
Sepanjang tahun 2025, rapat Komite Nominasi dan Throughout 2025, the Nomination and Remuneration
Remunerasi telah membahas agenda-agenda sebagai Committee meetings have discussed the following agendas:
berikut:
Corporate Governance
Tata Kelola Perusahaan
Tanggal Rapat
Agenda Rapat Meeting Agenda
Date
3 November 2025 Komite Nominasi dan Remunerasi merekomendasikan The Nomination and Remuneration Committee recommends
Bapak Santoso Kartono untuk diangkat sebagai Presiden Mr. Santoso Kartono to be appointed as President
Komisaris Perseroan, yang selanjutnya agar disampaikan Commissioner of the Company, which will then be submitted
oleh Dewan Komisaris kepada RUPS untuk diputuskan. by the Board of Commissioners to the GMS for decision.
Corporate Social and Environment Responsibility
Tanggung Jawab Sosial dan Lingkungan Perusahaan
Program Pengembangan Kompetensi Nomination and Remuneration Committee
Komite Nominasi dan Remunerasi Tahun Competency Development Program in 2025
2025
Sepanjang tahun 2025, anggota Komite Nominasi dan Throughout 2025, members of the Nomination and
Remunerasi tidak mengikuti program pelatihan atau Remuneration Committee did not participate in any specific
pengembangan kompetensi khusus yang terkait dengan training or competency development programs related to
fungsi nominasi dan remunerasi. the nomination and remuneration function.
Laporan Pelaksanaan Tugas Komite Report on the Implementation of the Duties
Nominasi dan Remunerasi Tahun 2025 of the Nomination and Remuneration
Committee in 2025
Pada tahun 2025, Komite Nominasi dan Remunerasi telah In 2025, the Nomination and Remuneration Committee
menyampaikan laporan pelaksanaan tugas dan tanggung submitted a report on the implementation of its duties and
jawabnya kepada Dewan Komisaris, sekaligus memberikan responsibilities to the Board of Commissioners, while also
Financial Statements
Laporan Keuangan
sejumlah rekomendasi strategis, salah satunya yaitu providing a number of strategic recommendations, one of
mengangkat Santoso Kartono sebagai anggota Dewan which was to appoint Santoso Kartono as a member of the
Komisaris Perseroan. Company’s Board of Commissioners.
187
Page 190
Komite-Komite di Bawah Direksi
Committees under the Board of Director
Organ Pendukung Direksi Supporting Organs of the Board of Directors
Dalam mendukung efektivitas pengelolaan dan operasional To support the effective management and operations of
Perseroan, telah dibentuk sejumlah komite fungsional, the Company, several functional committees have been
antara lain Komite K3, Komite Sustainability, dan Komite established, including the K3 Committee, Sustainability
Manajemen Risiko. Komite-komite tersebut berperan Committee, and Risk Management Committee. These
dalam mendukung pelaksanaan kegiatan operasional, committees support the Company’s operational activities,
penerapan praktik keberlanjutan, serta pengelolaan risiko sustainability practices, and risk management. In carrying
Perseroan. Direksi dalam menjalankan fungsi pengurusan out its management and administrative functions, the Board
dan pengelolaan Perseroan juga didukung oleh Sekretaris of Directors is also supported by the Corporate Secretary
Perusahaan dan UAI. and the IAU.
Sekretaris Perusahaan
Corporate Secretary
Adi Adriansyah Sjoekri
Sekretaris Perusahaan | Corporate Secretary
Warga Negara Indonesia Domisili | Domicile
Indonesian Citizen Jakarta | Jakarta
60 tahun
60 years old
2025 Laporan Tahunan Annual Report | PT Merdeka Gold Resources Tbk
Sekretaris Perusahaan merupakan organ pendukung Direksi The Corporate Secretary is a supporting body of the Board
yang memegang peran strategis dalam menjaga citra positif of Directors, playing a strategic role in maintaining the
Perseroan serta memiliki fungsi penting dalam menjalin Company’s positive image and playing a crucial role in
komunikasi yang efektif dan intensif dengan pemegang establishing effective and intensive communication with
saham Perseroan, OJK, BEI, dan pemangku kepentingan Company’s shareholders, OJK, IDX, and other stakeholders.
lainnya. Selain itu, Sekretaris Perusahaan juga bertanggung Furthermore, the Corporate Secretary is responsible for
jawab untuk memastikan kepatuhan Perseroan terhadap ensuring the Company’s compliance with applicable
regulasi yang berlaku, khususnya di bidang pasar modal. regulations, particularly in the capital market sector.
188
Page 191
Performance Highlights
Ikhtisar Kinerja
Sekretaris Perusahaan dipastikan telah memenuhi The Corporate Secretary is guaranteed to have met the
kualifikasi yang ditetapkan dalam POJK 35/2014, baik qualifications stipulated in POJK 35/2014, both in terms
dari sisi kompetensi yang diperlukan untuk melaksanakan of the competencies required to carry out his/her duties
tugas dan tanggung jawab, maupun komitmen untuk and responsibilities, and a commitment to continuously
Management Reports
Laporan Manajemen
terus meningkatkan pengetahuan dan kemampuan. Untuk improving his/her knowledge and skills. To support the
mendukung pelaksanaan tugasnya, Sekretaris Perusahaan implementation of his/her duties, the Corporate Secretary
memiliki pengetahuan dan pemahaman di bidang hukum, has knowledge and understanding in the field of law
akuntansi, termasuk memahami praktik kesekretariatan and accounting, including an understanding of corporate
perusahaan, serta selalu mengikuti perkembangan regulasi secretarial practices, and remains up-to-date on relevant
dan praktik terbaik yang relevan. regulations and best practices.
Profil Sekretaris Perusahaan Corporate Secretary Profile
Company Profile
Profil Perusahaan
Berdasarkan Surat Keputusan Direksi No. 008/EMAS- Based on Decree of the Board of Directors No. 008/EMAS-
JKT/CORSEC/VI/2025 tertanggal 15 Juni 2025 mengenai JKT/CORSEC/VI/2025 dated 15 June 2025, concerning the
Pengangkatan Sekretaris Perusahaan, fungsi dan peran Appointment of the Corporate Secretary, the functions and
Sekretaris Perusahaan saat ini dijalankan oleh Bapak roles of the Corporate Secretary are currently carried out by
Adi Adriansyah Sjoekri, yang juga merangkap sebagai Mr. Adi Adriansyah Sjoekri, who also serves as a member
Management Discussion and Analysis
Analisis dan Pembahasan Manajemen
anggota Direksi Perseroan. Pengangkatan tersebut telah of the Company’s Board of Directors. This appointment has
disampaikan secara resmi kepada OJK dan BEI sebagai been officially submitted to the OJK and the IDX as a form of
bentuk kepatuhan Perseroan terhadap peraturan pasar the Company’s compliance with applicable capital market
modal yang berlaku. regulations.
Profil lengkap Bapak Adi Adriansyah Sjoekri sebagai Mr. Adi Adriansyah Sjoekri’s full profile as Corporate
Sekretaris Perusahaan dapat dilihat pada Bab Profil Secretary can be found in the Company Profile chapter,
Perusahaan, sub-bab Profil Direksi, halaman 72. Directors Profile sub-chapter, page 72.
Pihak yang Mengangkat dan Party Authorized to Appoint and Dismiss
Memberhentikan Sekretaris Perusahaan the Corporate Secretary
Corporate Governance
Tata Kelola Perusahaan
Sekretaris Perusahaan bertanggung jawab langsung The Corporate Secretary is directly responsible to the
kepada Presiden Direktur. Oleh karena itu, prosedur President Director. Therefore, the appointment and
pengangkatan dan pemberhentian Sekretaris Perusahaan dismissal of the Corporate Secretary is carried out through
dilakukan melalui keputusan Direksi. a decision of the Board of Directors.
Tugas dan Tanggung Jawab Sekretaris Duties and Responsibilities of the Corporate
Perusahaan Secretary
Corporate Social and Environment Responsibility
Tanggung Jawab Sosial dan Lingkungan Perusahaan
Sesuai dengan ketentuan POJK 35/2014, Sekretaris In accordance with POJK 35/2014, the Company’s Corporate
Perusahaan Perseroan bertugas melaksanakan fungsi dan Secretary is tasked with carrying out the following primary
tanggung jawab utama berikut ini: functions and responsibilities:
1) Mengikuti perkembangan pasar modal, khususnya 1). Monitor capital market developments, particularly
peraturan perundang-undangan yang berlaku di applicable laws and regulations;
bidang pasar modal;
2) Memberikan masukan kepada Direksi dan Dewan 2) Provide input to the Company’s Board of Directors and
Komisaris Perseroan untuk mematuhi ketentuan Board of Commissioners to ensure compliance with
peraturan perundang-undangan di bidang pasar modal; capital market laws and regulations;
3) Membantu Direksi dan Dewan Komisaris dalam 3) Assist the Board of Directors and Board of
pelaksanaan tata kelola perusahaan yang meliputi: Commissioners in implementing corporate governance,
including:
a. Keterbukaan informasi kepada masyarakat, a. Disclosure of information to the public, including
termasuk ketersediaan informasi pada situs web the availability of information on the Company’s
Perseroan; website;
b. Penyampaian laporan ke OJK tepat waktu; b. Submit reports to the OJK in a timely manner;
Financial Statements
Laporan Keuangan
c. Menyelenggarakan dan mendokumentasikan c. Organize and document the GMS;
RUPS;
189
Page 192
d. Menyelenggarakan dan mendokumentasikan d. Organize and document meetings of the Board of
rapat Direksi dan/atau Dewan Komisaris; dan Directors and/or Board of Commissioners; and
e. Pelaksanaan program orientasi terhadap e. Implement company orientation programs for the
perusahaan bagi Direksi dan/atau Dewan Board of Directors and/or Board of Commissioners;
Komisaris;
4) Sebagai penghubung atau contact person antara 4) Acting as a liaison or contact person between the
Perseroan dengan pemegang saham Perseroan, OJK, Company and its shareholders, the OJK, and other
dan pemangku kepentingan lainnya. stakeholders.
Program Pengembangan Kompetensi Corporate Secretary Competency
Sekretaris Perusahaan Tahun 2025 Development Program 2025
Dalam rangka meningkatkan kompetensi dan mendukung In order to improve competence and support the professional
pelaksanaan tugas secara profesional, Sekretaris implementation of duties, the Corporate Secretary has
Perusahaan telah mengikuti berbagai kegiatan pendidikan participated in various educational and training activities in
dan pelatihan di tahun 2025, antara lain sebagai berikut: 2025, including the following:
Jenis Pelatihan dan Materi Pengembangan
Kompetensi atau Pelatihan Waktu Pelaksanaan Tempat Pelaksanaan Penyelenggara
No.
Type of Training and Competency Development or Date Venue Organizer
Training Material
1. Peraturan Pencatatan dan Pengenalan IDXnet dan XBRL 24 September 2025 Zoom Meeting BEI
IDXnet and XBRL Listing and Introduction Regulations
2. Sosialisasi Emiten Baru 16 Desember 2025 Zoom Meeting OJK
New Issuer Socialization 16 December 2025
3. Sosialisasi Peraturan dan Sistem Pelaporan Perubahan 19 Desember 2025 Ayana Midplaza KSEI/OJK
Kepemilikan Saham 19 December 2025
Socialization of Share Ownership Change Regulations
and Reporting System
Laporan Pelaksanaan Tugas Sekretaris Corporate Secretary Performance Report
Perusahaan Tahun 2025 for 2025
Selama tahun 2025, Sekretaris Perusahaan telah Throughout 2025, the Corporate Secretary carried out the
melaksanakan tugas dan tanggung jawabnya, antara lain: following duties and responsibilities:
1. Mengikuti perkembangan peraturan di bidang pasar 1. Monitor regulatory developments in the capital market
modal melalui berbagai media. Sekretaris Perusahaan sector through various media. The Corporate Secretary
juga selalu memantau informasi mengenai pasar modal also consistently monitors capital market information
melalui situs web yang disediakan regulator atau through websites provided by regulators or other
2025 Laporan Tahunan Annual Report | PT Merdeka Gold Resources Tbk
lembaga lain yang kompeten di bidang pasar modal. competent institutions in the capital market sector.
2. Menyampaikan laporan secara berkala dan insidentil 2. Submit periodic and incidental reports to OJK and IDX,
kepada OJK dan BEI, termasuk laporan keterbukaan including reports on public disclosure and responses to
informasi kepada publik serta tanggapan atas requests for clarification from OJK and IDX.
permintaan penjelasan dari OJK dan BEI.
3. Mengelola Daftar Pemegang Saham, Laporan 3. Manage the Shareholder Register, quarterly Financial
Keuangan triwulanan, serta laporan lainnya untuk Reports, and other reports for submission to the Board
disampaikan kepada Dewan Komisaris, OJK, dan BEI. of Commissioners, OJK, and IDX.
4. Menyelenggarakan RUPS. 4. Organize GMS.
5. Mengadministrasikan setiap notulen pelaksanaan rapat 5. Administer the minutes of all Board of Commissioners
Dewan Komisaris dan rapat Direksi, beserta dokumen and Board of Directors meetings, along with other
Perseroan lainnya yang berada dalam kendali. Company documents under his control.
190
Page 193
Performance Highlights
Ikhtisar Kinerja
Unit Audit Internal
Internal Audit Unit
Management Reports
Laporan Manajemen
Hingga akhir tahun 2025, Perseroan belum membentuk As of the end of 2025, the Company had not established
komite di bawah Direksi. Meskipun demikian, Direksi tetap any committees under the Board of Directors. Nevertheless,
melakukan pengurusan dan pengelolaan Perseroan secara the Board of Directors continues to effectively manage and
efektif dengan dukungan dari Sekretaris Perusahaan dan administer the Company with support from the Corporate
UAI. Secretary and the IAU.
Company Profile
Profil Perusahaan
Perseroan membentuk UAI sebagai bagian dari fungsi The Company established the IAU as part of its internal
pengendalian internal yang secara struktural berada di control function, which structurally reports to and is
bawah pengawasan Presiden Direktur. UAI menjalankan supervised by the President Director. The IAU serves not
tugas dan tanggung jawabnya secara independen dan only as an oversight function but also as a strategic partner
objektif, serta berperan tidak hanya sebagai fungsi to Management in carrying out the assurance function as
pengawasan, tetapi juga sebagai mitra strategis Manajemen the third line of defense within the implementation of the
Management Discussion and Analysis
Analisis dan Pembahasan Manajemen
dalam menjalankan fungsi assurance pada lini pertahanan Internal Control System.
ketiga dalam penerapan Sistem Pengendalian Internal.
Ruang lingkup kegiatan UAI meliputi pemberian layanan The scope of the IAU’s activities includes providing assurance
assurance serta jasa konsultasi dan advisory kepada seluruh services as well as independent and objective consulting
unit kerja Perseroan. Kegiatan tersebut dilaksanakan secara and advisory services to all business units of the Company.
independen dan objektif dengan tujuanmemperkuat proses These activities aim to strengthen risk management
manajemen risiko, pengendalian internal, serta implementasi processes, internal controls, and the implementation of
GCG. Melalui pendekatan yang sistematis, terstruktur, dan GCG principles. Through a systematic, structured, and risk-
berbasis risiko, UAI senantiasa berupaya meningkatkan based approach, the IAU continuously strives to enhance
efektivitas pengendalian internal, memberikan rekomendasi the effectiveness of internal controls, deliver value-added
yang bernilai tambah, serta mendukung keberlangsungan recommendations, and support the sustainability and
Corporate Governance
Tata Kelola Perusahaan
dan kelancaran operasional bisnis Perseroan. smooth operation of the Company’s business activities.
Piagam Unit Audit Internal Internal Audit Unit Charter
Perseroan memiliki Piagam UAI yang telah ditetapkan The Company has established an IAU Charter which was
oleh Direksi dan disetujui oleh Dewan Komisaris pada stipulated by the Board of Directors and approved by the
tanggal 15 Juni 2025 tentang Piagam UAI. Penyusunan Board of Commissioners on 15 June 2025 concerning the
Corporate Social and Environment Responsibility
Tanggung Jawab Sosial dan Lingkungan Perusahaan
Piagam tersebut telah diselaraskan dengan ketentuan IAU Charter. The Charter has been prepared in alignment
POJK 56/2015 dan berfungsi sebagai pedoman bagi tujuan, with POJK No. 56/2015 and serves as a guideline governing
posisi, wewenang, tanggung jawab, serta ruang lingkup the purpose, position, authority, responsibilities, and scope
kegiatan audit internal. of internal audit activities.
Piagam UAI ditinjau secara berkala oleh Direksi dan Dewan The IAU Charter is periodically reviewed by the Board of
Komisaris serta dapat diperbaharui sesuai kebutuhan Directors and the Board of Commissioners and may be
untuk memastikan kesesuaiannya dengan perkembangan updated as necessary to ensure its alignment with evolving
praktik terbaik GCG serta perubahan regulasi yang berlaku. GCG best practices and applicable regulatory requirements.
Peninjauan dan pembaruan tersebut dilakukan agar Such review and updates are intended to ensure that the
Piagam UAI senantiasa menjadi pedoman yang relevan dan IAU Charter remains relevant and up to date, providing
mutakhir bagi auditor internal dalam menjalankan fungsi clear guidance for internal auditors in performing their
pengawasan dan layanan advisory secara efektif, objektif, oversight and advisory functions effectively, objectively,
dan konsisten. and consistently.
Financial Statements
Laporan Keuangan
191
Page 194
Tugas, Tanggung Jawab, dan Wewenang Duties, Responsibilities, and Authorities of
Unit Audit Internal the Internal Audit Unit
Sesuai dengan ketentuan dalam Piagam UAI, ruang lingkup In accordance with the provisions of the IAU Charter, the
penugasan UAI meliputi hal-hal sebagai berikut: scope of work of the IAU includes the following:
1) Menyusun dan melaksanakan rencana audit internal 1) Prepare and implement the annual internal audit plan;
tahunan;
2) Menguji dan mengevaluasi pelaksanaan pengendalian 2) Test and evaluate the implementation of internal
internal dan sistem manajemen risiko sesuai dengan controls and risk management systems in accordance
kebijakan Perseroan; with the Company’s policies;
3) Melakukan pemeriksaan dan penilaian atas efisiensi dan 3) Conduct audits and assessments of efficiency and
efektivitas di bidang keuangan, akuntansi, operasional, effectiveness in the areas of finance, accounting,
sumber daya manusia, pemasaran, teknologi informasi, operations, human resources, marketing, information
serta kegiatan lainnya; technology, and other activities;
4) Memberikan rekomendasi perbaikan dan informasi 4) Provide improvement recommendations and objective
yang objektif atas kegiatan yang diperiksa pada seluruh information regarding the activities reviewed at all
tingkat manajemen; levels of management;
5) Menyusun laporan hasil audit dan menyampaikan 5) Prepare audit reports and submit such reports
laporan tersebut kepada Presiden Direktur dan Dewan periodically to the President Director and the Board of
Komisaris secara berkala; Commissioners;
6) Memantau, menganalisa, dan melaporkan pelaksanaan 6) Monitor, analyze, and report the implementation of
tindak lanjut perbaikan yang telah disampaikan; follow-up actions on the recommended improvements;
7) Bekerja sama dengan Komite Audit dalam pelaksanaan 7) Collaborate with the Audit Committee in carrying out
fungsi pengawasan; oversight functions;
8) Menyusun dan melaksanakan program penjaminan dan 8) Establish and implement a quality assurance and
peningkatan kualitas atas kegiatan audit internal; dan improvement program for internal audit activities; and
9) Melakukan penugasan khusus apabila diperlukan. 9) Perform special assignments as required.
Kedudukan Unit Audit Internal dalam Position of the Internal Audit Unit in the
Struktur Organisasi Organizational Structure
Dalam struktur organisasi Perseroan, UAI berada langsung Within the Company’s organizational structure, the IAU
di bawah Presiden Direktur serta memiliki jalur komunikasi reports directly to the President Director and maintains a
langsung (dotted line) dengan Dewan Komisaris. direct communication line (dotted line) with the Board of
Sesuai dengan ketentuan POJK 56/2015, UAI memiliki Commissioners. In accordance with POJK 56/2015, the IAU
kewenangan untuk berkomunikasi secara langsung dan is authorized to communicate directly and conduct meetings
menyelenggarakan rapat dengan Direksi, Dewan Komisaris, with the Board of Directors, the Board of Commissioners,
dan Komite Audit dalam rangka pelaksanaan tugas dan and the Audit Committee in carrying out its duties and
2025 Laporan Tahunan Annual Report | PT Merdeka Gold Resources Tbk
tanggung jawabnya. Kewenangan tersebut mendukung responsibilities. Such authority supports the effective and
pelaksanan penugasan UAI agar berjalan secara efektif, independent execution of the IAU assignments, and ensures
independen, dan selaras dengan prinsip-prinsip tata kelola alignment with the Company’s governance principles.
Perseroan.
Struktur organisasi UAI per 31 Desember 2025 disajikan The organizational structure of the IAU as of 31 December
pada bagan berikut: 2025 is presented in the following chart:
Rapat Umum Pemegang Saham
Komite Audit General Meeting of Shareholders
Audit Committee
Dewan Komisaris
Board of Commissioners
Presiden Direktur
President Director
Audit Internal
Internal Audit
192
Page 195
Performance Highlights
Ikhtisar Kinerja
Dalam menjalankan tugasnya, Kepala UAI didukung oleh In performing his duties, the Head of the IAU is supported
auditor internal yang memiliki kompetensi, pengalaman, by internal auditors who possess adequate competencies,
dan kualifikasi yang memadai. Para auditor internal tersebut experience, and qualifications. These internal auditors are
berperan dalam seluruh tahapan kegiatan audit, mulai dari involved in all stages of the audit process, from planning
Management Reports
Laporan Manajemen
perencanaan, pelaksanaan, hingga pelaporan hasil audit. and execution to the reporting of audit results. The support
Dukungan sumber daya yang kompeten dan profesional of competent and professional resources ensures that each
ini memastikan setiap penugasan audit dapat dilaksanakan audit engagement is conducted effectively and efficiently,
secara efektif dan efisien, serta sesuai dengan standar in accordance with professional standards, internal policies,
profesional, kebijakan internal, dan ketentuan yang berlaku and applicable regulations of the Company.
di Perseroan.
Pihak yang Mengangkat dan The Party Authorized to Appoint and
Company Profile
Profil Perusahaan
Memberhentikan Pimpinan Unit Audit Dismiss the Head of the Internal Audit Unit
Internal
UAI dipimpin oleh seorang Kepala UAI yang pengangkatan The IAU is led by a Head of IAU whose appointment and
dan pemberhentiannya dilakukan oleh Presiden Direktur dismissal are carried out by the President Director with
dengan persetujuan Dewan Komisaris. Auditor internal yang the approval of the Board of Commissioners. The internal
Management Discussion and Analysis
Analisis dan Pembahasan Manajemen
tergabung dalam UAI bertanggung jawab langsung kepada auditors within the IAU report directly to the Head of IAU
Kepala UAI dalam pelaksanaan tugas dan fungsinya. Setiap in carrying out their duties and functions. Any appointment,
pengangkatan, pergantian, maupun pemberhentian Kepala replacement, or dismissal of the Head of IAU is reported in
UAI segera diberitahukan secara tertulis kepada OJK. writing to OJK as soon as practicable.
Profil Kepala Unit Audit Internal Profile of the Head of the Internal Audit
Unit
Marco Sebastian
Ketua UAI | Head of the IAU
Corporate Governance
Tata Kelola Perusahaan
Warga Negara Indonesia
Indonesian Citizen
40 tahun
40 years old
Dasar Hukum Pengangkatan | Legal Basis of Appointment
Corporate Social and Environment Responsibility
Tanggung Jawab Sosial dan Lingkungan Perusahaan
Surat Keputusan Direksi No. 005/EMAS-JKT/CORSEC/VI/2025 tertanggal 15 Juni 2025 tentang Pengangkatan Marco Sebastian sebagai
Kepala Unit Audit Internal PT Merdeka Gold Resources Tbk.
Board of Directors Decree No. 005/EMAS-JKT/CORSEC/VI/2025 dated 15 June 2025 concerning the Appointment of Marco Sebastian
as Head of the Internal Audit Unit of PT Merdeka Gold Resources Tbk.
Riwayat Pendidikan | Educational Background
• Bachelor of Arts dalam bidang Akuntansi dan Pemasaran dari University of Washington, Seattle, Amerika Serikat (2007);
• Master of Business Administration dari Seattle University, Seattle, Amerika Serikat (2009);
• Pendidikan Profesi Akuntansi dari Universitas Trisakti, Jakarta, Indonesia (2012).
• Bachelor of Arts in Accounting and Marketing from the University of Washington, Seattle, USA (2007);
• Master of Business Administration from Seattle University, Seattle, USA (2009);
• Professional Education in Accounting from Trisakti University, Jakarta, Indonesia (2012).
Sertifikasi Profesi | Professional Certification
• Certified Internal Auditor (CIA);
• Certified Fraud Examiner (CFE);
• Chartered Accountant (CA);
• Certification in Risk Management Assurance (CRMA);
• Akuntan Terdaftar Indonesia (Ak.).
• Certified Internal Auditor (CIA);
• Certified Fraud Examiner (CFE);
• Chartered Accountant (CA);
Financial Statements
Laporan Keuangan
• Certification in Risk Management Assurance (CRMA);
• Indonesian Registered Accountant (Ak.).
193
Page 196
Riwayat Pekerjaan | Work History
• Master File Maintenance di Weyerhaeuser Co (2007-2008);
• Manager, Forensic Services di PT Deloitte Konsultan Indonesia (2010-2016);
• Manager, Forensic Services di PT KPMG Siddharta Advisory (2016-2017);
• Vice President, Head of Fraud Investigation di PT Bank UOB Indonesia (2017);
• Senior Manager, Core Forensic Leader and Digital Forensic Co-Leader di PT PricewaterhouseCoopers Consulting Indonesia (2017-
2022).
• Master File Maintenance at Weyerhaeuser Co (2007-2008);
• Manager, Forensic Services at PT Deloitte Konsultan Indonesia (2010-2016);
• Manager, Forensic Services at PT KPMG Siddharta Advisory (2016-2017);
• Vice President, Head of Fraud Investigation at PT Bank UOB Indonesia (2017);
• Senior Manager, Core Forensic Leader and Digital Forensic Co-Leader at PT PricewaterhouseCoopers Consulting Indonesia (2017-
2022).
Rangkap Jabatan | Concurrent Positions
Perseroan:
-
Luar Perseroan:
• Kepala Unit Audit Internal PT Merdeka Copper Gold Tbk (2023 – sekarang).
• Kepala Unit Audit Internal PT Merdeka Battery Materials Tbk (2025 – sekarang).
In the Company:
-
Outside the Company:
• Head of the Internal Audit Unit of PT Merdeka Copper Gold Tbk (2023 – present).
• Head of the Internal Audit Unit of PT Merdeka Battery Materials Tbk (2025 – present).
Hubungan Afiliasi | Affiliation
Tidak memiliki hubungan afiliasi dengan anggota Dewan Komisaris, Direksi, dan Pemegang Saham Utama.
Has no affiliations with members of the Board of Commissioners, Board of Directors, or Major Shareholders.
Rapat Unit Audit Internal Internal Audit Unit Meeting
Selama tahun 2025, UAI telah mengadakan rapat bersama During 2025, the IAU held six times meetings with the
Direksi, Dewan Komisaris dan/atau Komite Audit sebanyak Board of Directors, the Board of Commissioners, and/or
enam kali. Dalam rapat tersebut, tingkat kehadiran rata-rata the Audit Committee. The average attendance rate of all
seluruh auditor internal tercatat sebesar 100%. internal auditors at these meetings was 100%.
Dalam setiap rapat, UAI membahas hasil pelaksanaan audit, In each meeting, the IAU discussed audit results, findings
temuan dan rekomendasi perbaikan, evaluasi efektivitas and recommendations for improvement, evaluations of the
pengendalian internal, serta tindak lanjut atas rekomendasi effectiveness of internal controls, as well as the follow-up
yang telah disampaikan sebelumnya. Rapat tersebut juga of previously issued recommendations. The meetings also
menjadi forum untuk mendiskusikan isu-isu strategis terkait served as a forum to deliberate strategic issues related to
2025 Laporan Tahunan Annual Report | PT Merdeka Gold Resources Tbk
manajemen risiko, kepatuhan terhadap regulasi, dan inisiatif risk management, regulatory compliance, and corporate
peningkatan tata kelola Perseroan, guna mendukung governance enhancement initiatives, thereby supporting
pengambilan keputusan yang tepat oleh Manajemen dan informed decision-making by Management and the relevant
organ Perseroan terkait. governing bodies of the Company.
194
Page 197
Performance Highlights
Ikhtisar Kinerja
Program Pengembangan Kompetensi Unit Internal Audit Unit Competency
Audit Internal Tahun 2025 Development Program 2025
Sepanjang tahun 2025, UAI telah melaksanakan berbagai Throughout 2025, IAU implemented various competency
Management Reports
Laporan Manajemen
program pengembangan kompetensi guna meningkatkan development programs to enhance the capabilities of its
kapabilitas auditor internal, sebagai berikut: internal auditors, as follows:
Jenis Pelatihan dan Materi Pengembangan Kompetensi atau Pelatihan Waktu Pelaksanaan Penyelenggara
No.
Types of Training and Competency Development or Training Materials Date Organizer
1. ACFE National Anti Fraud Conference 25-26 Juni 2025 ACFE Indonesia
25-26 June 2025
Company Profile
Profil Perusahaan
2. Risk & Governance Summit 2025 19 Agustus 2025 Otoritas Jasa Keuangan
19 August 2025
3. Analyzing & Improving Business Processes 12-13 November 2025 IIA Indonesia
4. LEAD Training - Own Your Leadership (Module 1) 3-5 Desember 2025 Oranye Development
3-5 December 2025
Laporan Pelaksanaan Tugas Unit Audit Internal Audit Unit Duties Implementation
Management Discussion and Analysis
Analisis dan Pembahasan Manajemen
Internal Tahun 2025 Report 2025
UAI telah melaksanakan program kerja sesuai dengan The IAU has implemented its work program in accordance
Rencana Audit Tahunan 2025 yang mencakup kegiatan- with the 2025 Annual Audit Plan, which includes the
kegiatan sebagai berikut: following activities:
1. Audit Rutin : enam penugasan 1. Routine Audits : six assignments
2. Audit Khusus : tiga penugasan 2. Special Audits : three assignments
3. Penanganan Laporan WBS : lima penugasan 3. WBS Reports Handling : five assignments
4. Kegiatan Konsultasi : 18 penugasan 4. Consulting Activities : 18 assignments
Corporate Governance
Tata Kelola Perusahaan
Corporate Social and Environment Responsibility
Tanggung Jawab Sosial dan Lingkungan Perusahaan
Financial Statements
Laporan Keuangan
195
Page 198
Sistem Pengendalian Internal
Internal Control System
Perseroan menjadikan Sistem Pengendalian Internal (SPI) The Company places its Internal Control System (SPI) as
sebagai landasan utama dalam memastikan efektivitas a fundamental pillar to ensure effective oversight and
fungsi pengawasan serta kepatuhan terhadap standar compliance with applicable ethical standards and regulatory
etika dan ketentuan peraturanyang berlaku. Sistem ini requirements. The system is implemented comprehensively
diimplementasikan secara komprehensif untuk melindungi to safeguard assets, enhance the reliability of information
aset Perseroan, meningkatkan keandalan informasi dan and reporting, and ensure compliance to relevant
pelaporan, serta memastikan kepatuhan terhadap regulasi regulations.
yang relevan.
Melalui penerapan kerangka SPI yang terintegrasi dengan Through the implementation of a SPI framework integrated
seluruh unit bisnis dan sistem manajemen risiko, Perseroan across all business units and the risk management system,
memiliki mekanisme yang memadai untuk mengidentifikasi, the Company equipped with adequate mechanisms to
mengelola, dan memantau potensi risiko secara continuously identify, manage, and monitor potential risks,
berkelanjutan, sehingga pencapaian sasaran strategis thereby enabling the achievement of its strategic objectives
dapat dilakukan secara terkontrol, aman, dan terukur. in a controlled, secure, and measurable manner.
Perseroan memastikan efektivitas SPI ditinjau secara The Company ensures that the effectiveness of its SPI
berkala oleh Direksi serta diawasi oleh Dewan Komisaris is periodically reviewed by the Board of Directors and
melalui Komite Audit, guna menjaga kesesuaiannya dengan supervised by the Board of Commissioners through the
dinamika perkembangan bisnis yang semakin kompleks dan Audit Committee, in order to maintain its alignment with
ketentuan regulasi terkini. increasingly complex business developments and prevailing
regulatory requirements.
Melalui penyempurnaan berkelanjutan atas desain dan Through the continuous enhancement of the design and
implementasi kerangka SPI sesuai dengan praktik terbaik implementation of the SPI framework in accordance with
nasional maupun internasional, Perseroan memberikan national and international best practices, the Company
keyakinan yang memadai kepada para pemangku provides reasonable assurance to its stakeholders that all
kepentingan bahwa seluruh sumber daya telah dikelola resources are managed optimally, and corporate governance
secara optimal, serta selaras dengan prinsip tata kelola are implemented in a transparent and sustainable manner.
perusahaan dijalankan secara transparan dan berkelanjutan.
Mekanisme Pengendalian dan Pengawasan Active Control and Supervision Mechanism
2025 Laporan Tahunan Annual Report | PT Merdeka Gold Resources Tbk
Aktif oleh Organ Utama Perseroan by the Company's Main Organs
Perseroan menerapkan kerangka Three Lines of Defence The Company adopts the Three Lines of Defence framework
dalam SPI yang terintegrasi dengan manajemen risiko within its SPI, integrated with risk management, to support
gunak mendukung terwujudnya tata kelola perusahaan the establishment of reliable and sustainable corporate
yang andal dan berkelanjutan. Dalam kerangka tersebut, governance. Under this framework, the first line of defence
lini pertahanan pertama (first line) yang terdiri dari unit comprises risk-taking units that are responsible for managing
pengelola risiko bertanggung jawab atas pengelolaan risiko risks inherent in their operational activities. The second line
yang melekat pada aktivitas operasionalnya Lini pertahanan of defence is tasked with formulating risk management
kedua (second line) berperan dalam penyusunan policies, principles, and methodologies, as well as ensuring
kebijakan, prinsip, dan metodologi pengelolaan risiko serta that risks are properly identified, measured, and controlled.
memastikan risiko teridentifikasi, terukur, dan terkendali Meanwhile, the third line of defence, performed by the
secara memadai. Sementara itu, lini pertahanan ketiga IAU, provides independent and objective assurance on the
(third line) yang dijalankan oleh UAI memberikan penilaian effectiveness of the implementation of the Company’s SPI
independen dan objektif atas efektivitas implementasi SPI and risk management practices.
dan manajemen risiko Perseroan.
196
Page 199
Performance Highlights
Ikhtisar Kinerja
Selain optimalisasi ketiga lini pertahanan tersebut, In addition to optimizing the three lines of defence, the active
keterlibatan aktif Direksi dan Dewan Komisaris merupakan involvement of the Board of Directors and the Board of
elemen kunci dalam menjaga efektivitas SPI. Direksi secara Commissioners constitutes a key element in maintaining the
berkala melakukan evaluasi atas kecukupan dan efektivitas effectiveness of the SPI. The Board of Directors periodically
Management Reports
Laporan Manajemen
pengendalian internal, sedangkan Dewan Komisaris evaluates the adequacy and effectiveness of internal
menjalankan fungsi pengawasan melalui pertemuan controls, while the Board of Commissioners performs its
rutin dengan Direksi dan Pejabat Eksekutif. Seluruh insan oversight function through regular meetings with the Board
Perseroan juga memiliki tanggung jawab atas pelaksanaan of Directors and Executive Officers. All personnel within the
pengendalian internal sesuai dengan lingkup tugas dan Company are also accountable for implementing internal
kewenangannya, sehingga risiko dapat dikelola secara controls in accordance with their respective roles and
efektif dan pencapaian tujuan strategis Perseroan dapat responsibilities, thereby ensuring effective risk management
terlaksana secara optimal. and the achievement of the Company’s strategic objectives.
Company Profile
Profil Perusahaan
Melalui pendekatan Three Lines of Defence ini, Perseroan Through the implementation of the Three Lines of Defence
memastikan pengelolaan risiko dilakukan secara proaktif approach, the Company ensures that risk management is
dan terstruktur, pengawasan berjalan secara menyeluruh, conducted proactively and systematically, oversight is
serta pencapaian tujuan strategis terlaksana secara aman carried out comprehensively, and strategic objectives are
dan berkelanjutan. achieved in a secure and sustainable manner.
Management Discussion and Analysis
Analisis dan Pembahasan Manajemen
Kesesuaian SPI Perseroan dengan Kerangka Compliance of the Company's SPI with
COSO Berstandar Internasional the COSO Framework of International
Standards
Perseroan mengadopsi kerangka pengendalian internal The Company adopts the internal control framework
yang dikembangkan oleh COSO (Committee of Sponsoring developed by COSO (Committee of Sponsoring
Organizations of the Treadway Commission) sebagai Organizations of the Treadway Commission) as the primary
acuan utama dalam merancang, mengimplementasikan, reference in designing, implementing, and evaluating the
dan mengevaluasi efektivitas SPI. Dalam memastikan effectiveness of its SPI. To ensure effective implementation,
penerapan SPI yang efektif, Perseroan mengacu pada the Company refers to the Internal Control - Integrated
Internal Control - Integrated Framework yang disusun oleh Framework issued by COSO, which comprises five key
Corporate Governance
Tata Kelola Perusahaan
COSO, yang terdiri atas lima komponen utama, yaitu: components:
1. Lingkungan Pengendalian; 1. Control Environment;
2. Penilaian Risiko; 2. Risk Assessment;
3. Aktivitas Pengendalian; 3. Control Activities;
4. Informasi dan Komunikasi; dan 4. Information and Communication; and
5. Aktivitas Pemantauan. 5. Monitoring Activities.
Melalui penerapan kerangka COSO tersebut, Perseroan Through the adoption of the COSO framework, the Company
Corporate Social and Environment Responsibility
Tanggung Jawab Sosial dan Lingkungan Perusahaan
memastikan bahwa SPI berjalan secara konsisten, ensures that its SPI operates consistently and systematically,
sistematis, dan selaras dengan prinsip GCG. Dengan in alignment with GCG principles. Accordingly, the Board
demikian, Dewan Komisaris dan Direksi dapat menjaga dan of Commissioners and the Board of Directors are able to
melindungi aset Perseroan, memastikan keandalan laporan safeguard the Company’s assets, ensure the reliability
keuangan, meningkatkan kepatuhan terhadap peraturan of financial reporting, enhance regulatory compliance,
perundang-undangan, memitigasi risiko kerugian maupun mitigate the risk of losses and irregularities, and promote
penyimpangan, serta mendorong efektivitas organisasi organizational effectiveness and cost efficiency. Ultimately,
dan efisiensi biaya. Secara keseluruhan, pengendalian a robust SPI supports the sustainable achievement of the
internal yang kuat mendukung pencapaian tujuan strategis Company’s strategic objectives.
Perseroan secara berkelanjutan.
Financial Statements
Laporan Keuangan
197
Page 200
Pengendalian Keuangan dan Operasional, Financial and Operational Control, And
serta Kepatuhan terhadap Peraturan Compliance with Legislation
Perundang-Undangan
Pengendalian Aspek Keuangan Financial Aspect Control
Perseroan menerapkan pengendalian internal yang The Company implements comprehensive internal controls
komprehensif guna memastikan keandalan seluruh proses to ensure the reliability of all financial processes and
keuangan dan pencatatan akuntansi. Pengendalian tersebut accounting records. These controls include the proper
mencakup penerapan pemisahan fungsi yang memadai segregation of duties to minimize the risk of errors and
untuk meminimalkan risiko kesalahan maupun potensi potential irregularities, as well as periodic reviews and
penyimpangan, serta peninjauan dan pembaruan berkala updates of policies, procedures, operational systems, and
atas kebijakan, prosedur, sistem operasional, dan standar accounting standards to ensure alignment with prevailing
akuntansi agar senantiasa selaras dengan ketentuan regulations and industry best practices.
peraturan perundang-undangan dan praktik terbaik industri.
Perseroan memastikan bahwa seluruh transaksi dan The Company ensures that all financial transactions and
pencatatan keuangan dilakukan secara lengkap, akurat, records are complete, accurate, and properly documented,
dan terdokumentasi dengan baik, serta melalui mekanisme and are subject to layered review mechanisms to safeguard
reviu berjenjang guna menjaga integritas dan keandalan data integrity prior to their presentation in the financial
data sebelum disajikan dalam laporan keuangan. Sebagai statements. As a publicly listed company, the Company is
perusahaan terbuka, Perseroan juga berkomitmen untuk also committed to the timely preparation and submission of
menyusun dan menyampaikan laporan keuangan secara its financial statements as part of its regulatory compliance
tepat waktu sebagai bentuk kepatuhan terhadap regulasi and transparency obligations to stakeholders.
dan wujud transparansi kepada pemangku kepentingan.
Di samping itu, pengendalian atas aset fisik dilaksanakan Furthermore, controls over physical assets are implemented
melalui proses verifikasi dan pemantauan yang disiplin guna through rigorous verification and monitoring processes to
menjamin keamanan dan keandalannya. Seluruh rangkaian ensure their security and reliability. Collectively, these
aktivitas tersebut memastikan bahwa setiap transaksi measures ensure that all financial transactions are
keuangan telah dilaksanakan sesuai dengan ketentuan conducted in accordance with applicable laws and the
yang berlaku dan prosedur internal Perseroan. Company’s internal procedures.
Dengan penerapan pengendalian internal yang menyeluruh Through the implementation of comprehensive and
dan terintegrasi, Perseroan memastikan bahwa informasi integrated internal controls, the Company ensures that
keuangan yang disajikan bersifat andal, akurat, dan the financial information presented is reliable, accurate,
relevan. Ketersediaan informasi yang tepat dan berkualitas and relevant. The availability of timely and high-quality
tersebut secara langsung mendukung proses pengambilan information directly supports effective decision-making
keputusan yang efektif serta memperkuat penerapan processes and reinforces the implementation of GCG
2025 Laporan Tahunan Annual Report | PT Merdeka Gold Resources Tbk
prinsip-prinsip tata GCG di seluruh lini organisasi. principles across all levels of the organization.
Pengendalian Aspek Operasional Operational Aspect Control
Sebagai perusahaan pertambangan emas yang beroperasi As a gold mining company operating in a high-risk
dalam lingkungan berisiko tinggi, Perseroan menerapkan SPI environment, the Company implements stringent and
yang ketat dan terstruktur pada seluruh aspek operasional structured internal controls across all operational
guna menjaga keselamatan kerja, memastikan kepatuhan aspects to ensure occupational safety, compliance with
terhadap regulasi pertambangan, serta menjaga efisiensi mining regulations, and the efficiency and sustainability
dan keberlanjutan kegiatan produksi. Seluruh proses of production activities. All operational processes are
operasional dirancang berdasarkan standar operasional designed based on well-documented standard operating
prosedur yang terdokumentasi secara komprehensif, procedures, covering mine safety protocols, geotechnical
mencakup prosedur keselamatan pertambangan, risk management, environmental management, and
manajemen risiko geoteknik, pengelolaan lingkungan, production control mechanisms from mining activities
serta mekanisme pengendalian proses produksi mulai dari through gold processing.
kegiatan penambangan hingga pengolahan emas.
198
Page 201
Performance Highlights
Ikhtisar Kinerja
Untuk memastikan efektivitas pelaksanaannya, To ensure effectiveness, operational controls are
pengendalian operasional dijalankan melalui pemisahan implemented through clear segregation of duties, direct
fungsi yang jelas, pengawasan melekat oleh manajemen di supervisory oversight by on-site management, and the
lapangan, serta penerapan mekanisme check-and-balance application of checkand-balance mechanisms for activities
Management Reports
Laporan Manajemen
pada aktivitas yang memiliki tingkat risiko signifikan. Setiap with significant risk exposure Each operational unit is
unit operasional diwajibkan melaksanakan pemeriksaan required to conduct routine inspections and evaluations,
dan evaluasi rutin, termasuk inspeksi lapangan, penilaian including field inspections, assessments of compliance with
kepatuhan terhadap prosedur keselamatan kerja, serta safety procedures, and monitoring of critical equipment
pemantauan kondisi peralatan utama guna memastikan conditions to ensure operations remain within established
operasional berada dalam batas aman yang ditetapkan. safety limits.
Sebagai bagian dari mekanisme pengawasan independen, As part of the independent oversight mechanism, the
Company Profile
Profil Perusahaan
Perseroan melakukan evaluasi berkala melalui UAI untuk Company conducts periodic evaluations through the IAU to
memastikan bahwa seluruh kegiatan operasional telah ensure that operational activities are carried out in accordance
dilaksanakan sesuai dengan kebijakan internal, prosedur, with internal policies, procedures, and applicable standards.
dan standar kerja yang berlaku. Ruang lingkup audit The audit scope encompasses the entire operational value
mencakup seluruh rantai nilai operasional, mulai dari chain, from exploration, construction, mining, and processing
eksplorasi, konstruksi, penambangan, pengolahan, hingga to waste management and reclamation. Audit findings
Management Discussion and Analysis
Analisis dan Pembahasan Manajemen
pengelolaan limbah dan reklamasi. Hasil audit menjadi serve as the basis for continuous process improvement and
dasar dalam perbaikan berkelanjutan dan penguatan strengthening of controls, thereby ensuring that operations
pengendalian, sehingga kegiatan operasional tetap berjalan remain safe, efficient, and compliant with applicable laws
secara aman, efisien, dan patuh terhadap ketentuan and regulations.
peraturan perundang-undangan.
Selain itu, Perseroan memanfaatkan berbagai sistem In addition, the Company leverages supporting systems
dan teknologi pendukung untuk memperkuat efektivitas and technologies to strengthen the effectiveness of its
pengendalian operasional, antara lain sistem pemantauan operational controls, including system-based production
produksi berbasis digital, pengendalian alat berat, monitoring, heavy equipment control systems, geotechnical
geotechnical monitoring system, serta dashboard monitoring systems, and real-time operational dashboards.
operasional real-time. Pemanfaatan teknologi tersebut The utilization of these technologies is aimed at ensuring data
Corporate Governance
Tata Kelola Perusahaan
bertujuan untuk memastikan akurasi dan integritas data, accuracy and integrity, as well as enabling early detection
sekaligus memungkinkan deteksi dini atas potensi deviasi of potential operational deviations. Comprehensive data
operasional. Integrasi data secara menyeluruh memberikan integration enhances management visibility and oversight,
visibilitas yang lebih baik kepada manajemen dalam allowing decisions to be made promptly, accurately, and
melakukan pengawasan, sehingga pengambilan keputusan in a measurable manner. This ensures that operational
dapat dilakukan secara cepat, tepat, dan terukur. Dengan activities are carried out in line with performance targets
demikian, kegiatan operasional dapat berjalan sesuai target and established safety standards.
kinerja dan standar keselamatan yang telah ditetapkan.
Corporate Social and Environment Responsibility
Tanggung Jawab Sosial dan Lingkungan Perusahaan
Melalui penerapan pengendalian internal operasional yang Through the implementation of comprehensive, disciplined,
komprehensif, disiplin, dan diawasi secara berkelanjutan, and continuously supervised operational internal controls,
Perseroan memastikan seluruh aktivitas pertambangan the Company ensures that all mining activities are
dilaksanakan secara aman, terkendali, patuh terhadap conducted safely, in a controlled manner, in compliance
regulasi, serta selaras dengan upaya pencapaian tujuan with applicable regulations, and in alignment with the
strategis Perseroan secara berkelanjutan. sustainable achievement of its strategic objectives.
Pengendalian Kepatuhan terhadap Peraturan Compliance Control with Laws and Regulations
Perundang-Undangan
Perseroan menerapkan mekanisme pengendalian The Company implements a structured compliance
kepatuhan yang terstruktur untuk memastikan seluruh control mechanism to ensure that all business activities
aktivitas usaha telah dijalankan sesuai dengan perundang- are conducted in full compliance with applicable laws
undangan dan regulasi yang berlaku, khususnya terkait and regulations, particularly those governing mining,
pertambangan, lingkungan, ketenagakerjaan, dan pasar environmental protection, employment, and capital
modal. Untuk mendukung hal tersebut, Perseroan secara markets. To support this commitment, the Company
Financial Statements
Laporan Keuangan
berkala memperbarui kebijakan, prosedur, dan standar regularly reviews and updates its policies, procedures, and
kerja agar selalu selaras dengan ketentuan terbaru yang operational standards to ensure continued alignment with
ditetapkan oleh regulator. the latest regulatory requirements.
199
Page 202
Pemenuhan terhadap kewajiban perizinan, pelaporan Compliance with licensing obligations, mandatory reporting,
wajib, serta persyaratan operasional tambang dimonitor and mining operational requirements is consistently
secara konsisten oleh setiap unit kerja dan diverifikasi monitored by each work unit and verified through the
melalui fungsi pengawasan internal. Dalam hal ini, UAI internal oversight function. The IAU also conducts periodic
juga melakukan evaluasi berkala untuk memastikan tidak evaluations to ensure there are no deviations and provides
terdapat penyimpangan dan memberikan rekomendasi recommendations for improvement when necessary.
perbaikan bila diperlukan.
Dalam rangka meminimalkan potensi risiko hukum, To minimize potential legal risks, the Company actively
Perseroan secara aktif memantau setiap perubahan regulasi monitors any regulatory changes and provides compliance
serta memberikan sosialisasi dan pelatihan kepatuhan outreach and training to employees. With this structured
kepada karyawan. Dengan pengendalian kepatuhan yang compliance control, the Company ensures that all operations
terstruktur ini, Perseroan memastikan seluruh operasional are carried out in accordance with legal provisions and
berjalan sesuai ketentuan hukum dan mendukung supports the consistent implementation of GCG principles.
penerapan prinsip GCG secara konsisten.
Evaluasi terhadap Efektivitas Sistem Evaluation of the Effectiveness of the
Pengendalian Internal Tahun 2025 Internal Control System in 2025
Pada tahun 2025, efektivitas SPI Perseroan dievaluasi In 2025, the effectiveness of the Company’s SPI was
secara berkala oleh UAI, yang mencakup penilaian atas periodically evaluated by the IAU, encompassing
kepatuhan seluruh aktivitas operasional terhadap peraturan assessments of compliance of all operational activities
perundang-undangan, kebijakan internal, serta prosedur with applicable laws and regulations, internal policies, and
kerja yang berlaku. Dalam pelaksanaan tugasnya, UAI established work procedures. In carrying out its duties, the
menyampaikan hasil evaluasi melalui laporan resmi kepada IAU submitted formal reports to the Board of Directors,
Direksi, disertai opini profesional dan independen mengenai providing professional and independent opinions on the
tingkat kepatuhan serta efektivitas SPI Perseroan. level of compliance and the effectiveness of the Company’s
SPI.
Direksi menindaklanjuti setiap temuan dan rekomendasi The Board of Directors followed up on all findings
yang disampaikan UAI sebagai bagian dari komitmen and recommendations issued by the IAU as part of its
terhadap perbaikan berkelanjutan. Sementara itu, commitment to continuous improvement. Meanwhile,
Komite Audit menjalankan fungsi pengawasan dengan the Audit Committee performed its oversight function by
mengevaluasi pelaksanaan dan hasil audit, memberikan evaluating the implementation and results of the audits,
arahan guna memperkuat SPI, serta mengidentifikasi area providing direction to strengthen the SPI, and identifying
yang memerlukan perhatian Dewan Komisaris. Komite areas requiring the attention of the Board of Commissioners.
Audit juga memastikan tersedianya prosedur yang efektif The Audit Committee also ensured the availability of
dalam menilai keandalan informasi yang diungkapkan oleh effective procedures to assess the reliability of information
2025 Laporan Tahunan Annual Report | PT Merdeka Gold Resources Tbk
Perseroan kepada publik dan pemangku kepentingan. disclosed by the Company to the public and its stakeholders.
Berdasarkan hasil evaluasi menyeluruh yang dilakukan Based on the comprehensive evaluations conducted
sepanjang tahun 2025, UAI menyimpulkan bahwa SPI throughout 2025, the IAU concluded that the Company’s SPI
dan aktivitas operasional Perseroan telah berjalan secara and operational activities have been operating effectively
efektif dan selaras dengan tujuan yang telah ditetapkan. and in alignment with established objectives. No material
Tidak ditemukan penyimpangan material yang berpotensi deviations were identified that could potentially result
menimbulkan dampak signifikan terhadap kelangsungan in significant adverse impacts on the Company’s overall
operasional dan kinerja Perseroan. Dengan demikian, SPI operations and performance. Accordingly, the Company’s
Perseroan dinilai memadai dalam mendukung penerapan SPI is considered adequate in supporting GCG practices and
GCG serta pengelolaan risiko yang terarah dan terkendali. structured risk management.
200
Page 203
Performance Highlights
Ikhtisar Kinerja
Pernyataan Direksi dan/atau Dewan Statement of the Board of Directors and/or
Komisaris atas Kecukupan Sistem Board of Commissioners on the Adequacy
Pengendalian Internal of the Internal Control System
Management Reports
Laporan Manajemen
Berdasarkan hasil evaluasi atas efektivitas pengendalian Based on the evaluation of the effectiveness of internal
internal sepanjang tahun 2025, Direksi dan Dewan controls throughout 2025, the Board of Directors and
Komisaris menyatakan bahwa SPI Perseroan berada the Board of Commissioners state that the Company’s
dalam kondisi memadai dan telah berfungsi secara efektif. SPI is adequate and has been functioning effectively.
Seluruh aktivitas operasional, keuangan, dan kepatuhan All operational, financial, and compliance activities have
telah dilaksanakan sesuai dengan peraturan perundang- been carried out in accordance with applicable laws and
undangan yang berlaku, kebijakan internal, serta prinsip- regulations, internal policies, and GCG principles.
prinsip GCG.
Company Profile
Profil Perusahaan
Sejalan dengan hasil evaluasi tersebut, Direksi menilai In line with these evaluation results, the Board of Directors
bahwa Perseroan telah memiliki lingkungan pengendalian considers that the Company has established a strong control
yang kuat sebagai fondasi utama bagi implementasi SPI environment as the primary foundation for the effective
yang efektif. Kecukupan struktur, proses, serta budaya implementation of its SPI. The adequacy of the structure,
pengendalian yang terbangun diyakini mampu memastikan processes, and established control culture ensures that
Management Discussion and Analysis
Analisis dan Pembahasan Manajemen
setiap fungsi dalam Perseroan menjalankan perannya each function within the Company performs its role in an
secara akuntabel, terukur, dan selaras dengan tujuan accountable, measurable manner and in alignment with the
strategis perusahaan. Company’s strategic objectives.
Lebih lanjut, Direksi dan Dewan Komisaris menilai bahwa Furthermore, the Board of Directors and the Board of
seluruh elemen Perseroan telah menunjukkan komitmen Commissioners observe that all elements of the Company
dan kesadaran yang tinggi untuk senantiasa mematuhi have demonstrated a strong commitment and awareness
ketentuan yang berlaku serta menerapkan pengendalian to comply with applicable regulations and to implement
internal sesuai dengan tugas dan tanggung jawab internal controls in accordance with their respective roles
masing-masing. Dengan dukungan tersebut, SPI dinilai and responsibilities. With such support, the SPI is deemed
mampu menjaga integritas proses bisnis serta mendukung capable of safeguarding the integrity of business processes
keberlanjutan operasional Perseroan secara menyeluruh and sustaining the Company’s overall operational continuity.
Corporate Governance
Tata Kelola Perusahaan
dan berkesinambungan.
Corporate Social and Environment Responsibility
Tanggung Jawab Sosial dan Lingkungan Perusahaan
Financial Statements
Laporan Keuangan
201
Page 204
Manajemen Risiko
Risk Management
Perseroan berkomitmen untuk mengelola seluruh risiko The Company is committed to managing all business
usaha secara terstruktur melalui kerangka manajemen risks in a structured manner through a comprehensive
risiko yang komprehensif. Implementasi ini tidak hanya risk management framework. This implementation not
mencerminkan kepatuhan terhadap peraturan perundang- only reflects compliance with laws and regulations but
undangan, tetapi juga menjadi wujud penerapan prinsip also demonstrates the application of prudent principles
kehati-hatian dalam merespons dinamika eksternal maupun in responding to rapidly evolving external and internal
internal yang berkembang pesat. Dengan pendekatan dynamics. With this approach, the Company ensures
tersebut, Perseroan memastikan seluruh aktivitas usaha that all business activities are conducted in a controlled,
berjalan secara terkendali, terukur, dan sejalan dengan measurable manner, and in line with GCG principles.
prinsip GCG.
Sebagai landasan pengelolaan risiko yang konsisten, As a foundation for consistent risk management,
Perseroan telah menetapkan Standar Manajemen the Company has established a Risk & Opportunity
Risiko & Peluang yang menjadi acuan standar bagi Management Standard which serves as a standard
seluruh stakeholders internal dalam menerapkan proses reference for all internal stakeholders in implementing the
manajemen risiko. Kebijakan ini berfungsi sebagai risk & opportunity management process. This policy serves
pedoman dalam mengidentifikasi, mengukur, memantau, as a guideline for identifying, measuring, monitoring, and
dan mengendalikan risiko maupun peluang bisnis, baik controlling risks and business opportunities, both actual
yang bersifat aktual maupun potensial. Melalui disiplin and potential. Through the disciplined implementation of
penerapan kebijakan tersebut, seluruh unit kerja memiliki this policy, all work units are aligned in managing risks
keselarasan arah dalam mengelola risiko sesuai tugas dan according to their respective duties and responsibilities.
tanggung jawab masing-masing.
Perseroan mempunyai Komite Manajemen Risiko dan The Company has a Risk and Opportunity Management
Peluang yang dibentuk oleh Direksi dan diketuai oleh Wakil Committee established by the Board of Directors and
Presiden Direktur, serta terdiri atas para eksekutif, manajer chaired by the Vice President Director, consisting of
umum, dan manajer risiko. Komite ini bertanggung jawab executives, general managers, and risk managers. This
untuk meninjau kebijakan, strategi, target, dan pedoman committee is responsible for reviewing the Company’s risk
manajemen risiko Perseroan secara berkala. management policies, strategies, targets, and guidelines on
a regular basis.
Komite secara rutin mengevaluasi risiko Keselamatan dan The Committee routinely evaluates risks related to
2025 Laporan Tahunan Annual Report | PT Merdeka Gold Resources Tbk
Kesehatan Kerja, Lingkungan termasuk Perubahan Iklim, Occupational Health and Safety, the Environment including
Operasional, Project, Geo-Engineering, Finansial, Legal Climate Change, Operations, Projects, Geo-Engineering,
dan Peraturan termasuk Human Rights, Fraud & Security, Finance, Legal and Regulations including Human Rights,
Komunitas serta jenis-jenis risiko dan peluang lainnya yang Fraud & Security, Community, as well as other types of
dapat mempengaruhi kelanjutan bisnis Merdeka. sosial, risks and opportunities that may affect the continuity of
lingkungan, kesehatan dan keselamatan, operasional, serta Merdeka’s business. The Committee also reviews and
perubahan iklim yang dapat memengaruhi bisnis Merdeka. approves mitigation measures for extreme and high risks
Komite ini juga meninjau dan menyetujui langkah-langkah and periodically evaluates the results of these mitigation
mitigasi untuk risiko ekstrem dan tinggi serta mengevaluasi and control measures.
hasil dari tindakan mitigasi dan pengendalian tersebut
secara berkala.
Perseroan secara proaktif memantau dinamika lingkungan The Company proactively monitors internal and external
internal dan eksternal yang berpotensi menimbulkan environmental dynamics that have the potential to
ketidakpastian serta berdampak pada kinerja dan cause uncertainty and impact business performance and
keberlanjutan usaha. Penerapan Sistem Manajemen Risiko sustainability. The implementation of an effective and
dan Peluang yang efektif dan memadai menciptakan adequate Risk and Opportunity Management System
pertumbuhan usaha yang sehat dan berkelanjutan serta creates healthy and sustainable business growth and
memberikan tingkat pengembalian optimal bagi pemegang provides an optimal return for shareholders in accordance
saham sesuai dengan kebijakan risiko dan peluang yang with the established risk and opportunity policies. This
202
Page 205
Performance Highlights
Ikhtisar Kinerja
telah ditetapkan. Kerangka ini juga memastikan Perseroan framework also ensures that the Company remains adaptive,
tetap adaptif, resilient, dan kompetitif dalam menghadapi resilient, and competitive in facing industry dynamics, while
dinamika industri, sekaligus memperkuat stabilitas serta strengthening the stability and long-term sustainability of
keberlangsungan bisnis jangka panjang. the business.
Management Reports
Laporan Manajemen
Tugas dan Tanggung Jawab Komite Roles and Responsibilities of the of the Risk
Manajemen Risiko dan Peluang and Opportunity Management Committee
Tugas dan tanggung jawab Komite Manajemen Risiko dan The duties and responsibilities of the Risk and Opportunity
Peluang adalah meninjau secara berkala kebijakan, strategi, Management Committee are to periodically review risk
target, dan pedoman manajemen risiko dan peluang , serta and opportunity management policies, strategies, targets,
melakukan evaluasi dan penilaian menilai risiko sosial, and guidelines, as well as to evaluate and assess social,
Company Profile
Profil Perusahaan
lingkungan (termasuk perubahan iklim dan kelangkaan environmental (including climate change and water
air), kesehatan dan keselamatan, serta operasional yang scarcity), health and safety, and operational risks that
dapat memengaruhi bisnis; menyetujui tindakan mitigasi may affect the business; approve mitigation and control
dan pengendalian untuk risiko ekstrem dan tinggi; serta measures for extreme and high risks; and evaluating the
mengevaluasi hasil dari tindakan mitigasi dan pengendalian results of these mitigation and control measures.
tersebut.
Management Discussion and Analysis
Analisis dan Pembahasan Manajemen
Dalam melaksanakan tanggung jawabnya, Komite In carrying out its responsibilities, the Risk and Opportunity
Manajemen Risiko dan Peluang bekerja sama dengan Management Committee works closely with the IAU,
UAI, Komite Audit, dan auditor eksternal Perseroan untuk the Audit Committee, and the Company’s external
mengidentifikasi, mengevaluasi, dan memitigasi risiko. auditors to identify, evaluate, and mitigate risks. This
Kerjasama ini mencakup peninjauan parameter risiko di cooperation includes reviewing risk parameters in critical
area-area kritis, khususnya yang memengaruhi sistem areas, particularly those affecting key systems, finance,
utama, keuangan, profitabilitas, fraud, dan penyalahgunaan profitability, fraud, and abuse of authority.
wewenang.
Rapat Komite Manajemen Risiko di 2025 Risk Management Committee Meeting in
2025
Corporate Governance
Tata Kelola Perusahaan
Komite Manajemen Risiko melakukan rapat rutin yang The Risk Management Committee holds regular meetings
dijadwalkan satu kali setiap bulan. Untuk tahun 2025, total scheduled once a month. For 2025, a total of 12 Risk
12 kali Rapat Komite Manajemen Risiko telah diselesaikan Management Committee meetings have been completed as
sesuai jadwal. scheduled.
Kehadiran pada rapat-rapat Komite Manajemen Risiko Attendance at Risk Management Committee meetings
terdiri dari: Wakil Presiden Direktur atau delegasinya, Tim consists of: the Vice President Director or his/her delegate,
Corporate Social and Environment Responsibility
Tanggung Jawab Sosial dan Lingkungan Perusahaan
Eksekutif, Manajer Umum Operasional, Direktur Proyek, dan the Executive Team, the General Operations Manager, the
Manajer Risiko Perseroan. Project Director, and the Company’s Risk Manager.
Profil Risiko Utama dan Upaya Mitigasi Main Risk Profile and Mitigation Measures
Sepanjang tahun 2025, Perseroan secara konsisten telah Throughout 2025, the Company consistently implemented
menjalankan proses manajemen risiko secara menyeluruh, a comprehensive risk management process, encompassing
mulai dari tahap identifikasi, penilaian, pemantauan, identification, assessment, monitoring, and control of
hingga pengendalian terhadap berbagai risiko utama yang various key risks that have the potential to materially impact
berpotensi memberikan dampak material terhadap aktivitas business activities. As a result of this process, the Company
usaha. Sebagai hasil dari proses tersebut, Perseroan telah has identified and defined a number of key risks relevant to
mengidentifikasi dan menetapkan sejumlah risiko kunci its operational characteristics.
yang relevan dengan karakteristik operasional Perseroan.
Pendekatan Manajemen Risiko dan Peluang Grup The MDKA Group’s Risk and Opportunity Management
MDKA dijalankan sesuai dengan ISO 31000:2018 (Risk approach aligns with ISO 31000:2018 (Risk Management –
Financial Statements
Laporan Keuangan
Management – Principles and Guidelines), ISO 45001:2018 Principles and Guidelines), ISO 45001:2018 (Occupational
(Occupational Health and Safety Management Systems), Health and Safety Management Systems), and ISO
dan ISO 14001:2015 (Environmental Management 14001:2015 (Environmental Management Systems).
Systems).
203
Page 206
Rincian atas masing-masing profil risiko beserta langkah Details of each risk profile and its management steps are
pengelolaannya disajikan pada tabel berikut ini: presented in the following table:
Jenis Risiko Keterangan Mitigasi Risiko
Type of Risk Description Risk Mitigation
Risiko Utama | Main Risks
Risiko Utama yang Perseroan merupakan perusahaan holding • Untuk mengelola risiko Perseroan sebagai perusahaan holding yang
Memiliki Pengaruh yang bergantung pada pembayaran bergantung pada pembayaran dividen dari entitas anak, Direksi Perseroan
Signifikan terhadap dividen dari entitas anak. terlibat terlibat langsung dan aktif dalam pengelolaan entitas anak,
Kelangsungan Usaha The Company is a holding company that khususnya entitas anak yang telah beroperasi dan memberikan kontribusi
Perseroan depends on dividend payments from its signifikan terhadap pendapatan grup EMAS.
The Main Risks that subsidiaries. • Perseroan juga memiliki dan menerapkan kebijakan pelaporan yang
Have a Significant diterapkan secara konsisten di seluruh entitas anak dalam ekosistem Grup
Impact on the EMAS untuk memastikan kelancaran arus informasi dan akuntabilitas serta
Company’s Business memfasilitasi pengambilan keputusan yang lebih cepat dan akurat.
Continuity • To manage the Company's risks as a holding company dependent on
dividend payments from its Subsidiaries, the Company's Board of Directors
is directly and actively involved in the management of its Subsidiaries,
particularly those operating and contributing significantly to the EMAS
Group's revenue.
• The Company also has and implements a reporting policy that is
consistently applied across all Subsidiaries within the EMAS Group
ecosystem to ensure the smooth flow of information and accountability,
and to facilitate faster and more accurate decision-making.
Risiko usaha yang bersifat material baik secara langsung maupun tidak langsung yang dapat mempengaruhi hasil usaha dan kondisi
keuangan Grup EMAS
Material business risks, both directly and indirectly, that can affect the business results and financial condition of the EMAS Group
Risiko Cadangan Bijih Risiko yang berkaitan dengan pengelolaan • Melaksanakan kegiatan eksplorasi dan definisi sumber daya yang
dan Sumber Daya cadangan bijih dan sumber daya mineral berkelanjutan.
Mineral untuk Proyek Proyek Emas Pani sesuai dengan Peraturan • Melakukan peninjauan secara berkala terhadap Model Blok (BM)
Emas Pani BEI I-A.1 serta telah melaporkan sumber berdasarkan hasil rekonsiliasi untuk meningkatkan dan mengoptimalkan
Ore Reserves and daya tersebut sesuai dengan kode KCMI proses estimasi sumber daya.
Mineral Resources (2017) dan JORC Code (2012) tentang • Membentuk Komite Pengarah yang bertanggung jawab untuk meninjau
Risk for the Pani Gold Laporan Hasil Eksplorasi, Cadangan Bijih, isu-isu strategis yang terkait dengan Cadangan Bijih dan Sumber Daya
Project dan Sumber Daya Mineral. Mineral Perseroan.
Risks related to the management of • Laporan Cadangan Bijih dan Sumber Daya Mineral Grup Perseroan telah
ore reserves and mineral resources of ditandatangani oleh pihak berkompeten yang terdaftar di Indonesia.
Pani Gold Project in accordance with • Bekerja sama dengan beberapa konsultan yang memiliki kualifikasi
IDX Regulations I-A.1 and has reported internasional untuk melaksanakan audit tahunan terkait sumber daya
ore reserves and mineral resources in mineral Tambang Emas Pani.
accordance with the KCMI Code (2017) • Carries out ongoing exploration activities and resource definition.
and the JORC Code (2012) concerning • Continuously review the Block Model (BM) based on reconciliation results
Reporting of Exploration Results, Mineral to improve and optimise resource estimation processes.
Resources and Ore Reserves. • Established a Steering Committee with the responsibility for reviewing
strategic issues related to the Ore Reserves and Mineral Resources of
MDKA Group.
• Ore Reserves and Mineral Resources Reports of Merdeka Group have been
2025 Laporan Tahunan Annual Report | PT Merdeka Gold Resources Tbk
signed off by a competent person registered in Indonesia.
• Collaborate with several consultants who have international qualifications
to conduct annual audits related to mineral resources for the Pani Gold
Mine.
Risiko terkait Risiko yang muncul akibat hanya Grup EMAS memitigasi risiko dengan mengembangkan Tambang Emas Pani
Keteragantungan mengandalkan satu wilayah tambang. secara bertahap dan terukur dengan didukung oleh studi teknis, geologi, dan
terhadap Satu Risks that arise from relying solely on a ekonomi yang komprehensif guna memaksimalkan pemanfaatan sumber
Wilayah Tambah single mining area. daya yang ada.
Risks Associated with The EMAS Group mitigates risks by developing the Pani Gold Mine in a phased
Dependence on a and measured manner supported by comprehensive technical, geological and
Single Mining Area economic studies to maximize the utilization of existing resources
Risiko Harga Risiko ini timbul karena adanya perubahan • Perseroan memitigasi risiko dengan meningkatkan kemampuannya dalam
Komoditas Emas harga emas, dengan mempertimbangkan mengelola biaya produksi secara efisien sehingga akan memungkinkan
Gold Commodity Price bahwa pergerakan harga komoditas Grup EMAS untuk memiliki ketahanan dalam menghadapi penurunan
Risk tersebut berada di luar kendali Perseroan. harga dan tetap mencatatkan arus kas positif dalam kondisi harga yang
This risk arises due to changes in gold rendah.
prices, taking into account that the price • Grup EMAS juga senantiasa memantau pasar global dan menyesuaikan
movements of these commodities are strategi operasional maupun keuangan secara adaptif agar tetap menjaga
beyond the Company's control. keberlanjutan proyek dan nilai perusahaan di tengah volatilitas harga
emas.
• The Company mitigates risk by enhancing its ability to efficiently manage
production costs, enabling the EMAS Group to be resilient in the face of
price declines and maintain positive cash flow even in low price conditions.
• The EMAS Group also continuously monitors global markets and adapts its
operational and financial strategies to maintain project sustainability and
company value amidst gold price volatility.
204
Page 207
Performance Highlights
Ikhtisar Kinerja
Jenis Risiko Keterangan Mitigasi Risiko
Type of Risk Description Risk Mitigation
Risiko Izin & Lisensi Risiko yang berkaitan dengan lisensi, Grup EMAS senantiasa mematuhi berbagai peraturan di tingkat lokal,
Permit and License perizinan, dan persetujuan yang regional, dan nasional. Tim hukum Grup EMAS juga bekerja sama dengan
Risks dibutuhkan untuk mempertahankan Izin konsultan hukum untuk mengevaluasi mengevaluasi aspek-aspek hukum
Management Reports
Laporan Manajemen
Usaha Pertambangan yang dimiliki Anak yang berlaku dan merekomendasikan langkah-langkah yang diperlukan. Grup
Perusahaan. EMAS juga selalu berusaha melakukan pembaruan dan penerbitan izinnya
Risks related to licenses, permits and secara tepat waktu agar kegiatan penambangan dapat dilakukan dengan
approvals required to maintain the Mining biaya operasional yang rendah.
Business Permit held by the Subsidiary. The EMAS Group consistently complies with various regulations at the local,
regional, and national levels. The EMAS Group's legal team also collaborates
with legal consultants to evaluate applicable legal aspects and recommend
necessary steps. The EMAS Group also strives to renew and issue its permits
in a timely manner to ensure mining activities can be carried out with low
operational costs.
Company Profile
Profil Perusahaan
Risiko terkait Risiko yang terkait dengan pendanaan dan • Perseroan memonitor kebutuhan likuiditas dengan memonitor jadwal
Pendanaan dan Beban biaya keuangan berasal dari ketidakpastian pembayaran utang atas liabilitas keuangan, terutama utang pihak berelasi
Keuangan dalam mengamankan modal yang dan memonitor arus kas keluar sehubungan dengan aktivitas operasional
Risk related to memadai, mengelola biaya, dan menjaga setiap hari.
Funding and Financial stabilitas keuangan. Risiko ini mencakup • Perseroan juga secara terus-menerus menilai kondisi pasar keuangan
Expenses ketidakmampuan untuk mengumpulkan untuk melihat peluang mendapatkan sumber pendanaan yang optimal.
dana yang cukup karena kondisi pasar • Perseroan memperoleh sarana pendanaan dari lembaga keuangan dan
yang tidak menguntungkan, suku bunga pasar modal untuk mencapai struktur permodalan terbaik.
Management Discussion and Analysis
Analisis dan Pembahasan Manajemen
yang tinggi, atau keengganan investor, • Merdeka Group monitors liquidity needs by monitoring the payment
yang dapat menunda atau menggagalkan schedule for financial liabilities, especially related party debt and
proyek. monitoring cash outflows related to daily operational activities.
Risks related to funding and financial • Management also continuously assesses the financial market conditions to
expenses stem from uncertainties in see opportunities to obtain optimal funding sources.
securing adequate capital, managing • Merdeka Group has obtained funding facilities from financial institutions
costs, and maintaining financial stability. and capital markets to achieve the best capital structure.
These risks include the inability to raise
sufficient funds due to unfavorable market
conditions, high-interest rates, or investor
reluctance, which can delay or derail
projects.
Kerusakan Tailings Kerusakan Tailings Storage Facility Grup EMAS memitigasi risiko dengan memastikan limbah tambang yang
Storage Facility (TSF) (TSF) di fasilitas pengolahan CIL dapat dihasilkan dari aktivitas pengolahan telah dinetralkan melalui proses
Damage Tailings memengaruhi bisnis, reputasi dan kinerja detoksifikasi sebelum ditempatkan di TSF. Grup EMAS juga melibatkan pihak
Storage Facility (TSF) operasional Grup EMAS secara negatif. ketiga untuk melakukan kajian menyeluruh terhadap desain, sistem kontrol,
Corporate Governance
Tata Kelola Perusahaan
Damage Tailings Storage Facility (TSF) dan prosedur operasional TSF untuk meminimalkan kemungkinan terjadinya
damage at CIL processing facilities could kerusakan.
negatively impact the EMAS Group's The EMAS Group mitigates risks by ensuring that mine waste generated
business, reputation and operational from processing activities is neutralized through a detoxification process
performance before being placed in the TSF. The EMAS Group also engages a third party
to conduct a comprehensive review of the TSF design, control systems, and
operational procedures to minimize the possibility of damage.
Kepatuhan Risiko lingkungan yang terkait dengan • Grup EMAS memitigasi risiko dengan memastikan seluruh tahapan proyek
Lingkungan sektor pertambangan termasuk dampak dijalankan sesuai dengan dokumen perizinan lingkungan yang berlaku,
Environmental lingkungan yang dapat memengaruhi termasuk AMDAL dan izin lingkungan lainnya, termasuk menempatkan
Corporate Social and Environment Responsibility
Tanggung Jawab Sosial dan Lingkungan Perusahaan
Compliance masyarakat sekitar dan kepatuhan biaya reklamasi sebagai jaminan reklamasi dan pasca tambang.
terhadap peraturan lingkungan. • Grup EMAS juga bermaksud untuk mengadopsi komitmen atas prinsip-
Environmental risks associated with the prinsip dan praktik ESG terbaik dan keberlanjutan, untuk melaksanakan
mining sector include environmental seluruh kegiatan bisnis secara berkelanjutan dan bertanggung jawab,
impacts that may affect surrounding dengan tujuan menciptakan nilai bagi pemangku kepentingan dan
communities and compliance with memberikan dampak positif pada perekonomian, lingkungan, karyawan
environmental regulations. dan masyarakat di sekitar wilayah operasi.
• The EMAS Group mitigates risks by ensuring that all project stages are
carried out in accordance with applicable environmental permitting
documents, including AMDAL and other environmental permits, including
placing reclamation costs as collateral for reclamation and post-mining
activities.
• The EMAS Group also intends to adopt a commitment to best ESG and
sustainability principles and practices, to carry out all business activities
sustainably and responsibly, with the aim of creating value for stakeholders
and having a positive impact on the economy, the environment, employees,
and communities surrounding its operations.
Financial Statements
Laporan Keuangan
205
Page 208
Jenis Risiko Keterangan Mitigasi Risiko
Type of Risk Description Risk Mitigation
Risiko terkait Risiko lingkungan yang terkait dengan • Untuk mengelola risiko asuransi Grup EMAS yang mungkin tidak cukup
Pertanggungan polis-polis asuransi untuk menutup kerugian atau kewajiban Grup EMAS, Grup EMAS menyusun
Asuransi Coverage Environmental risks related to polis-polis asuransi yang telah dan akan dimiliki berdasarkan asesmen
Risks related to insurance policies risiko yang dilakukan oleh pihak ketiga independen dan disesuaikan
Insurance dengan karakteristik serta profil risiko kegiatan usaha pertambangan Grup
EMAS. Apabila asuransi-asuransi tersebut telah habis masa berlakunya,
Grup EMAS berkomitmen akan memperpanjang dan/ atau memperbaharui
asuransi tersebut.
• Grup EMAS juga selalu memilih perusahaan asuransi yang terpercaya
dengan rekam jejak yang baik.
• To manage the risk that the EMAS Group's insurance may not be sufficient
to cover its losses or liabilities, the EMAS Group prepares and maintains
insurance policies based on risk assessments conducted by independent
third parties and tailored to the characteristics and risk profile of the EMAS
Group's mining operations. When these insurance policies expire, the
EMAS Group is committed to extending and/or renewing them.
• The EMAS Group also consistently selects reputable insurance companies
with a proven track record.
Risiko Kegiatan Risiko yang terkait dengan kegiatan Risiko yang terkait dengan kegiatan pertambangan dikelola melalui berbagai
Penambangan penambangan. program indikator proses yang dilakukan oleh area dan dan pemilik proses.
Mining Activity Risks Risks associated with mining activities. Risiko-risiko tersebut dipantau setiap minggu dan dimitigasi.
Risks associated with mining activities are managed through various process
indicator programs implemented by area and process owners. These risks are
monitored weekly and mitigated.
Risiko Operasional Tambang Emas Pani dapat mengalami Grup EMAS memitigasi risiko dengan membentuk dan memperkuat tim
Operational Risks gangguan tak terduga pada kegiatan operasional khusus yang terdiri dari tenaga profesional dan berpengalaman
operasi penambangan dan pengolahan di berbagai bidang, termasuk tim pertambangan, pemeliharaan, eksplorasi,
sebagai akibat dari risiko operasional, keselamatan kerja (safety), dan pengolahan. Kehadiran tim ini ditujukan
risiko infrastruktur dan bahaya, yang dapat untuk memastikan penerapan praktik terbaik dalam operasional tambang,
berdampak negatif terhadap kegiatan serta meningkatkan kesiapan dan respons terhadap risiko operasional,
usaha, kondisi keuangan, dan hasil operasi guna menjaga keberlangsungan kegiatan usaha dan meminimalkan dampak
Grup EMAS. negatif yang mungkin timbul.
The Pani Gold Mine may experience The EMAS Group mitigates risks by establishing and strengthening a
unexpected disruptions to mining and dedicated operational team of professionals with experience in various fields,
processing operations as a result of including mining, maintenance, exploration, safety, and processing. This
operational risks, infrastructure risks and team's presence is intended to ensure the implementation of best practices in
hazards, which could adversely affect the mining operations and enhance readiness and response to operational risks,
EMAS Group's business activities, financial ensuring business continuity and minimizing potential negative impacts.
condition and results of operations.
Risiko Geoteknik Perseroan menilai bahwa risiko geoteknik, • Tambang Emas Pani menghadapi tantangan geoteknik yang dapat
Geotechnical Risk yang meliputi kestabilan lereng batuan/ berdampak pada cadangan, operasional dan lingkungan di sekitar area kerja
tanah, aliran air permukaan dan kondisi air Grup EMAS, maka Grup EMAS secara sadar melakukan studi geoteknik
tanah dapat berdampak pada operasional secara menyeluruh sejak tahap eksplorasi, termasuk pengambilan data
Perseroan atau sebaliknya, terutama lapangan, pengujian laboratorium dan pemodelan kestabilan lereng
integritas infrastruktur yang sudah menggunakan perangkat lunak teknis. Desain lereng dan infrastruktur
dibangun, keselamatan pekerja serta tambang juga telah mempertimbangkan faktor keamanan yang telah
2025 Laporan Tahunan Annual Report | PT Merdeka Gold Resources Tbk
pengelolaan lingkungan. sesuai dengan persyaratan yang disarankan oleh Regulator, selain itu,
The Company assesses that geotechnical perlu dilengkapi dengan sistem monitoring real-time, seperti robotic total
risks, which include rock/soil slope stability, station, slope radar, piezometer, dan inclinometer, untuk mendeteksi
surface water flow, and groundwater potensi deformasi lereng dan perubahan tekanan air pori, serta penerapan
conditions, may impact the Company’s manajemen air tambang yang efektif guna memastikan kestabilan lereng
operations or vice versa, particularly the tetap terjaga.
integrity of existing infrastructure, worker • Grup EMAS juga telah menerapkan TARP (Trigger Action Response
safety, and environmental management. Plan), Prosedur Evakuasi Darurat dan Simulasi Tanggap Darurat secara
berkala bagi pekerja guna meningkatkan kesiapsiagaan terhadap potensi
ketidakstabilan lereng dan risiko geoteknik lainnya. Pendekatan ini dirancang
untuk meminimalkan risiko, memastikan keselamatan pekerja, menjaga
integritas aset dan infrastruktur, serta mendukung keberlangsungan
operasional pertambangan secara aman dan berkelanjutan.
• To manage the risks of the Pani Gold Mine facing geotechnical challenges
that could materially and adversely impact EMAS Group's mining
operations, EMAS Group conducted a comprehensive geotechnical study
from the outset, including field investigations, laboratory testing, and
slope stability modeling using engineering software. The slope and mine
infrastructure design also took into account conservative safety factors,
and were equipped with real-time monitoring systems such as slope radar,
piezometers, and tiltmeters to detect potential ground movement or pore
water pressure, and mine water management to maintain slope stability.
• EMAS Group also has emergency response procedures and regular training
for workers to address potential geotechnical failures. This approach aims
to ensure operational safety, asset protection, and the sustainability of
mining activities.
206
Page 209
Performance Highlights
Ikhtisar Kinerja
Jenis Risiko Keterangan Mitigasi Risiko
Type of Risk Description Risk Mitigation
Risiko Keselamatan Risiko ini berkaitan dengan potensi Perseroan menerapkan Sistem Manajemen Keselamatan dan Kesehatan Kerja
Safety Risk kejadian berbahaya yang dapat menimpa (SMK3) yang sesuai dengan:
manusia dan properti. • Peraturan Sistem Manajemen Keselamatan Pertambangan (SMKP) dari
Management Reports
Laporan Manajemen
This risk relates to the potential for Kementerian Energi dan Sumber Daya Mineral;
dangerous operational events that can • Peraturan Sistem Manajemen Keselamatan dan Kesehatan Kerja (SMK3)
impact people and property. untuk industri dari Kementerian Ketenagakerjaan; dan
• Standar internasional untuk Sistem Manajemen Kesehatan & Keselamatan
Kerja (ISO45001).
The Company implements an Occupational Safety and Health Management
System (SMK3) that is compliant with:
• The regulatory Mining Safety Management System (SMKP) from the
Ministry of Energy and Mineral Resources;
• The regulatory Occupational Health & Safety Management System (SMK3)
Company Profile
Profil Perusahaan
for industry from the Ministry of Manpower; and
• The international standard for Occupational Health & Safety Management
Systems (ISO45001).
Risiko akan Perubahan Risiko adannya perubahan peraturan • Grup EMAS memitigasi risiko tersebut dengan secara aktif memantau
Peraturan Perundang- yang sewaktu-waktu dapat terjadi dan perkembangan regulasi secara berkala, memastikan kepatuhan terhadap
Undangan memberikan dampak bagi operasional peraturan yang berlaku, serta menjalin komunikasi dengan otoritas dan
Risk of Changes in Perseroan. penasihat hukum.
Laws and Regulations The risk of changes in regulations that may • Grup EMAS terus mengevaluasi kesiapan infrastruktur dan operasionalnya,
Management Discussion and Analysis
Analisis dan Pembahasan Manajemen
occur at any time and have an impact on termasuk terkait pengolahan dan pemurnian serta pengelolaan devisa,
the Company's operations. agar tetap sejalan dengan ketentuan yang berlaku.
• The EMAS Group mitigates these risks by actively monitoring regulatory
developments on a regular basis, ensuring compliance with applicable
regulations, and communicating with authorities and legal advisors.
• The EMAS Group continuously evaluates the readiness of its infrastructure
and operations, including processing and refining, as well as foreign
exchange management, to ensure compliance with applicable regulations.
Risiko Cuaca dan Perseroan menilai bahwa risiko cuaca • Grup EMAS memitigasi risiko tersebut dengan secara rutin melakukan
Bencana memberikan dampak, antara lain curah pemantauan curah hujan di area operasi dengan menggunakan peta
Weather and Disaster hujan tinggi yang terus-menerus dapat geohazard.
Risks memberikan dampak terhadap aktivitas • Grup EMAS menyusun jadwal kegiatan konstruksi dan produksi
operasional. dijadwalkan berdasarkan prakiraan cuaca, permintaan barang dan tingkat
The Company assesses that weather persediaan untuk memastikan target biaya terpenuhi, terlepas dari curah
risks have an impact, including continuous hujan yang tinggi.
high rainfall which can impact operational • Grup EMAS juga memiliki polis asuransi yang mencakup berbagai aspek
Corporate Governance
Tata Kelola Perusahaan
activities. seperti gangguan terhadap konstruksi, keterlambatan operasi, alat berat,
dan business interruption. Penyusunan polis dilakukan berdasarkan
asesmen risiko oleh pihak ketiga independen dan disesuaikan dengan
karakteristik serta profil risiko usaha.
• The EMAS Group mitigates these risks by routinely monitoring rainfall in
the operational area using geohazard maps.
• The EMAS Group schedules construction and production activities based
on weather forecasts, demand for goods, and inventory levels to ensure
cost targets are met, regardless of heavy rainfall.
• The EMAS Group also has insurance policies covering various aspects
Corporate Social and Environment Responsibility
Tanggung Jawab Sosial dan Lingkungan Perusahaan
such as construction disruptions, operational delays, heavy equipment, and
business interruptions. The policies are prepared based on risk assessments
by independent third parties and tailored to the characteristics and risk
profile of the business.
Financial Statements
Laporan Keuangan
207
Page 210
Jenis Risiko Keterangan Mitigasi Risiko
Type of Risk Description Risk Mitigation
Risiko terkait Grup EMAS selalu berusaha untuk • Grup EMAS menjalankan program tanggung jawab sosial perusahaan di
Hubungan dengan membangun hubungan yang harmonis lapangan melalui entitas anak dengan merespon kebutuhan masyarakat
Masyarakat Setempat dengan semua pemangku kepentingan di sekitar tambang dalam bentuk pemberdayaan ekonomi, pendidikan,
Risks related to secara berkelanjutan dengan layanan kesehatan dan infrastruktur.
Relations with Local berlandaskan pada asas saling percaya • Grup EMAS juga senantiasa membuka jalur komunikasi dengan membentuk
Communities dan menghormati. Sistem Penanganan Keluhan untuk menanggapi keluhan masyarakat
The EMAS Group always strives to setempat secara cepat, tepat dan profesional.
build harmonious relationships with all • Grup EMAS berharap dapat terus membina hubungan baik dengan
stakeholders in a sustainable manner masyarakat melalui dialog yang berarti, kolaborasi bahkan kemitraan demi
based on the principles of mutual trust and tujuan bersama seperti pendidikan, kesehatan, merawat kaum manula,
respect. kesejahteraan sosial dan pengembangan masayarakat.
• The EMAS Group implements corporate social responsibility programs in
the field through its subsidiaries, responding to the needs of communities
surrounding its mines in the form of economic empowerment, education,
healthcare, and infrastructure.
• The EMAS Group also maintains open lines of communication by
establishing a Complaints Handling System to respond to local community
complaints quickly, accurately, and professionally.
• The EMAS Group hopes to continue fostering good relationships with
the community through meaningful dialogue, collaboration, and even
partnerships for shared goals such as education, healthcare, care for the
elderly, social welfare, and community development.
Risiko Jasa Pemurnian Grup EMAS bergantung pada sejumlah • Untuk mengelola risiko Grup EMAS yang akan bergantung pada sejumlah
Logam kecil penyedia jasa pemurnian bagi kecil penyedia jasa pemurnian bagi Tambang Emas Pani, Grup EMAS akan
Metal Refining Tambang Emas Pani. berkoordinasi secara erat dengan penyedia jasa pemurnian dan menyusun
Services Risk EMAS Group relies on a small number of jadwal secara jelas dan detail guna mengantisipasi potensi keterlambatan
refining service providers for the Pani Gold dan gangguan operasional dari penyedia jasa pemurnian.
Mine. • Grup EMAS juga berencana untuk menjajaki kerja sama dengan beberapa
penyedia jasa pemurnian untuk mengurangi ketergantungan.
• To manage the risk of EMAS Group relying on a small number of refining
service providers for the Pani Gold Mine, EMAS Group will coordinate
closely with the refining service providers and develop a clear and detailed
schedule to anticipate potential delays and operational disruptions from
the refining service providers.
• EMAS Group also plans to explore collaborations with several refining
service providers to reduce dependence.
Risiko Prospek Bisnis Prospek bisnis Grup EMAS bergantung • Grup EMAS senantiasa mendapatkan dukungan dari perusahaan induk,
Business Prospect pada kemampuannya untuk berhasil MDKA.
Risks menyelesaikan pengembangan Tambang • Grup EMAS juga telah dilengkapi dan didukung oleh tim-tim yang
Emas Pani. berpengalaman dalam memantau dan mengidentifikasi dinamika
The EMAS Group's business prospects perubahan tren pasar dan/atau industri, persaingan usaha serta perubahan
depend on its ability to successfully regulasi sehingga dapat bertindak dengan cepat dan tepat serta efektif dan
complete the development of the Pani efisien dalam menyusun, menyesuaikan dan mengambil keputusan terkait
Gold Mine. dengan strategi pertumbuhan.
• The EMAS Group always receives support from its holding company,
MDKA.
• The EMAS Group is also equipped and supported by teams experienced
2025 Laporan Tahunan Annual Report | PT Merdeka Gold Resources Tbk
in monitoring and identifying dynamics in market and/or industry trends,
business competition, and regulatory changes, enabling it to act quickly,
appropriately, effectively, and efficiently in formulating, adjusting, and
making decisions related to growth strategies.
Risiko Proyek Risiko proyek pembangunan dan Grup EMAS memitigasi risiko tersebut dengan melakukan perencanaan
Pembangunan dan pengembangan fasilitas pengolahan proyek secara menyeluruh berdasarkan studi kelayakan, yang sudah
Pengembangan tunduk pada risiko-risiko operasional yang mempertimbangkan sisi teknis, finansial, dan lingkungan.
Fasilitas Pengolahan dapat berakibat pada peningkatan biaya The EMAS Group mitigates these risks by conducting comprehensive project
Risks of the atau penundaan dan Grup EMAS mungkin planning based on feasibility studies, which take into account technical,
Construction and tidak berhasil mengimplementasikan atau financial, and environmental aspects.
Development of menyelesaikan proyek tersebut
Processing Facilities Project risks of the construction and
development of processing facilities are
subject to operational risks that may
result in increased costs or delays and
the EMAS Group may not be successful in
implementing or completing the project.
208
Page 211
Performance Highlights
Ikhtisar Kinerja
Jenis Risiko Keterangan Mitigasi Risiko
Type of Risk Description Risk Mitigation
Risiko Penambangan Risiko yang terkait dengan kegiatan • Grup EMAS memitigasi risiko tersebut dengan telah mengimplementasikan
Ilegal penambangan ilegal yang dapat langkah-langkah keamanan di wilayah konsesi untuk melindungi Tambang
Illegal Mining Risks mengganggu kegiatan operasi Grup Emas Pani dari penambangan ilegal, termasuk mengirimkan petugas-
Management Reports
Laporan Manajemen
EMAS. petugas keamanan serta berkolaborasi dengan kepolisian negara Republik
Risks associated with illegal mining Indonesia untuk mengamankan wilayah-wilayah konsesi Tambang Emas
activities that may disrupt the EMAS Pani.
Group's operational activities. • Grup EMAS juga terlibat dalam diskusi dengan berbagai pemangku
kepentingan, melaksanakan program alih profesi dan memberikan
sejumlah kompensasi kepada para penambang ilegal agar mereka keluar
dari wilayah pertambangan Tambang Emas Pani sebagai upaya untuk
mengurangi penambangan ilegal.
• The EMAS Group mitigates these risks by implementing security measures
in the concession area to protect the Pani Gold Mine from illegal mining,
Company Profile
Profil Perusahaan
including deploying security personnel and collaborating with the
Indonesian National Police to secure the Pani Gold Mine concession areas.
• The EMAS Group also engages in discussions with various stakeholders,
implements a career relocation program, and provides compensation to
illegal miners to encourage them to leave the Pani Gold Mine mining area
in an effort to reduce illegal mining.
Risiko akan Risiko Grup EMAS bergantung pada • Grup EMAS memitigasi risiko dengan mengidentifikasikan kebutuhan
Kurangnya Akses fasilitas dan infrastruktur transportasi, infrastruktur penting, termasuk jalan, jembatan, listrik, dan air sebagai
Management Discussion and Analysis
Analisis dan Pembahasan Manajemen
terhadap Fasilitas dan di mana kurangnya akses terhadap bagian dari perencanaan pengembangan proyek.
Infrastruktur fasilitas dan infrastruktur tersebut • Grup EMAS juga memasukkan potensi gangguan akibat cuaca ekstrem,
Risk of Lack of Access dapat memengaruhi produksi dan bencana alam, sabotase, maupun intervensi eksternal lainnya ke dalam
to Facilities and pengembangan Tambang Emas Pani. perencanaan kontinjensi guna memastikan kelangsungan operasional dan
Infrastructure EMAS Group’s risk is dependent on logistik.
transportation facilities and infrastructure, • The EMAS Group mitigates risk by identifying critical infrastructure
where lack of access to such facilities and needs, including roads, bridges, electricity, and water, as part of project
infrastructure may impact the production development planning.
and development of the Pani Gold Mine. • The EMAS Group also incorporates potential disruptions due to extreme
weather, natural disasters, sabotage, and other external interventions into
its contingency planning to ensure operational and logistical continuity.
Risiko Kinerja Risiko yang berkaitan dengan proses • Perseroan menerapkan proses evaluasi dan seleksi vendor yang melibatkan
Kontraktor pengadaan barang dan jasa baik dengan perbandingan antara penawar kompetitif dan penilaian kapabilitas layanan.
Contractor metode lelang ataupun penunjukan • Perseroan telah menerapkan Sistem Manajemen Kontraktor yang berfokus
Performance Risk langsung, dengan mempertimbangkan kepada pengelolaan operasional, kualitas pekerjaan, keselamatan dan
kemampuan, pengalaman, dan sumber pemantauan kinerja kontraktor di lapangan.
Corporate Governance
Tata Kelola Perusahaan
daya calon kontraktor yang sesuai dengan • Kontraktor operasi atau risiko pelaksanaan kontrak dikelola dan dipantau
kebutuhan Grup EMAS. oleh pemilik kontrak Merdeka. Tindak lanjut mitigasi risiko dibahas dalam
Risks related to goods and services rapat mingguan dan bulanan dengan kontraktor.
procurement through tender process or • The Company applies vendor evaluation and selection process that
direct appointment, taking into accountthe involves a comparison between competitive bidders and an assessment on
capabilities, experience, and resources of capability of services.
prospective contractors in accordance with • Contractor operation or contract execution risks are managed and
the needs of EMAS Group. monitored by Merdeka’s contract owners. The follow-up on risk mitigation
is included in the weekly and monthly meetings with contractors.
• The Company has implemented a Contractor Management System which
Corporate Social and Environment Responsibility
Tanggung Jawab Sosial dan Lingkungan Perusahaan
focuses on operational management, work quality, safety and monitoring
contractor performance in the field.
Financial Statements
Laporan Keuangan
209
Page 212
Jenis Risiko Keterangan Mitigasi Risiko
Type of Risk Description Risk Mitigation
Risiko yang terkait Risiko operasional TI mencakup gangguan • Menggunakan perangkat jaringan dengan redundansi tinggi (high
dengan Teknologi sistem, ancaman keamanan siber, dan availability) dan menggunakan setidaknya dua penyedia layanan internet
Informasi, termasuk tantangan pemulihan bencana, yang yang berbeda.
Gangguan, Keamanan semuanya dapat berdampak signifikan • Melakukan pemeliharaan sistem secara berkala untuk memastikan
Siber, dan Pemulihan pada produktivitas, keselamatan, dan perangkat keras dan perangkat lunak berjalan dengan baik.
Bencana kinerja keuangan. Gangguan pada sistem • Menerapkan kebijakan keamanan informasi yang komprehensif, mencakup
Risk related TI, seperti kegagalan perangkat lunak, konfigurasi firewall, mengimplementasikan EPDR (Endpoint Prevention,
to Information waktu henti jaringan, atau kerusakan Detection, and Response), penerapan autentikasi multi-faktor (2FA),
Technology including perangkat keras, dapat menunda enkripsi data, dan pengendalian akses sistem yang ketat.
Disruption, Cyber operasi pertambangan, mempengaruhi • Melakukan pengujian penetrasi sistem aplikasi dan compromise
Security, and Disaster pemantauan peralatan, perencanaan assessment secara berkala serta melaksanakan remediasi terhadap
Recovery sumber daya, dan jadwal produksi kerentanan yang terdeteksi.
IT operational risks include system • Memanfaatkan platform pemantauan keamanan siber dan infrastruktur TI
disruptions, cyber security threats, and untuk deteksi dan analisis masalah teknis yang berdampak pada kinerja
disaster recovery challenges, all of which sistem.
can significantly impact productivity, • Mengimplementasikan prosedur pencadangan data secara periodik dan
safety, and financial performance. menyimpan salinan data di lokasi terpisah, serta melaksanakan pengujian
Disruptions in IT systems, such as pemulihan data secara berkala.
software failures, network downtime, or • Melakukan program kesadaran keamanan teknologi informasi melalui
hardware malfunctions, can delay mining distribusi poster dengan informasi terkait dengan keamanan siber ke
operations, affecting equipment seluruh karyawan.
monitoring, resource planning, and ad • Using network devices with high redundancy (high availability) and
production schedules. utilizing at least two different internet service providers.
• Performing regular system maintenance to ensure hardware and software
operate smoothly.
• Implementing a comprehensive information security policy, including
firewall configuration, Endpoint Prevention, Detection, and Response
(EPDR) implementation, multifactor authentication (2FA), data encryption,
and strict system access control.
• Conducting regular penetration testing of application systems and
compromise assessments, as well as carrying out remediation for detected
vulnerabilities.
• Utilizing cybersecurity monitoring platforms and IT infrastructure to detect
and analyze technical issues that impact system performance.
• Implementing periodic data backup procedures, storing backup copies in
separate locations, and regularly testing data recovery processes.
• Conducting IT security awareness programs by distributing posters with
cyber security related information to all employees.
Risko Perselisihan Risiko yang berkaitan dengan tenaga kerja. • Grup EMAS memitigasi risiko tersebut dengan secara rutin melakukan
Tenaga Kerja Risks related to labor. pertemuan dan diskusi dengan karyawan untuk membangun sinergi yang
Risk of Labor Disputes positif dengan karyawan.
• Grup EMAS juga telah menyediakan saluran pengaduan dan mekanisme
penyelesaian sengketa agar keluhan tenaga kerja dapat ditangani secara
cepat dan konstruktif sebelum berkembang menjadi konflik.
• The EMAS Group mitigates these risks by regularly holding meetings and
discussions with employees to build positive synergy.
• The EMAS Group has also established a complaint channel and dispute
2025 Laporan Tahunan Annual Report | PT Merdeka Gold Resources Tbk
resolution mechanism to ensure employee complaints are addressed
promptly and constructively before they escalate into conflict.
Risiko Ketergantungan Grup EMAS bergantung pada pengalaman • Grup EMAS memitigasi risiko tersebut dengan menciptakan lingkungan
pada Pengalaman dan keahlian personel manajemen kerja yang kondusif guna mempertahankan personel yang berkualifikasi
dan Keahlian Personel kunci untuk mengembangkan Tambang tinggi.
Manajemen Kunci Emas Pani dan kegagalan untuk • Grup EMAS secara aktif melakukan perencanaan suksesi dan
Risk of Dependence mempertahankan personel tersebut dapat pengembangan kapasitas internal agar tidak terlalu bergantung pada
on the Experience berdampak negatif terhadap kegiatan individu tertentu dalam jangka panjang.
and Expertise of usaha, hasil operasi, kondisi keuangan dan • The EMAS Group mitigates these risks by creating a conducive work
Key Management prospek Grup EMAS. environment to retain highly qualified personnel.
Personnel. The EMAS Group relies on the experience • The EMAS Group actively engages in succession planning and internal
and expertise of key management capacity development to avoid over-reliance on any particular individual in
personnel to develop the Pani Gold Mine, the long-term.
and failure to retain such personnel could
have a material adverse effect on the EMAS
Group's business, results of operations,
financial condition, and prospects.
210
Page 213
Performance Highlights
Ikhtisar Kinerja
Jenis Risiko Keterangan Mitigasi Risiko
Type of Risk Description Risk Mitigation
Risiko Kenaikan Risiko kenaikan beban operasional yang Grup EMAS selalu berupaya untuk mempertahankan efisiensi operasional
Beban Operasional berdampak merugikan terhadap kegiatan pada tingkat yang optimal melalui evaluasi kinerja dan pemeliharaan atas
Risk of Increased usaha penambangan dan pengolahan peralatan dan fasilitas pengolahan secara rutin, melakukan peningkatan
Management Reports
Laporan Manajemen
Operational Costs Grup EMAS. produksi (ramp up) dalam waktu singkat untuk meningkatkan economies
The risk of increased operational costs that of scale, serta berinvestasi pada teknologi dan peralatan yang dapat
have a detrimental impact on the mining meningkatkan produktivitas.
and processing business activities of the The EMAS Group always strives to maintain operational efficiency at an
EMAS Group. optimal level through regular performance evaluation and maintenance of
processing equipment and facilities, carrying out production ramp-ups in a
short time to increase economies of scale, and investing in technology and
equipment that can increase productivity.
Risiko Persaingan Risiko persaingan usaha yang semakin • Grup EMAS akan selalu meningkatkan kemampuannya dalam melakukan
Company Profile
Profil Perusahaan
Usaha ketat dari pesaing domestik dan asing. efisiensi operasional, optimalisasi teknologi produksi, dan inovasi
Business Competition The risk of increasingly intense business berkelanjutan guna menjaga daya saing biaya dan kualitas.
Risk competition from domestic and foreign • Grup EMAS juga akan memperkuat kapabilitas sumber daya manusia
competitors. melalui pelatihan dan pengembangan kompetensi, serta membangun
kemitraan strategis untuk memperluas akses pasar dan pendanaan.
• The EMAS Group will continuously improve its capabilities in operational
efficiency, production technology optimization, and continuous innovation
to maintain cost and quality competitiveness.
• The EMAS Group will also strengthen its human resource capabilities
Management Discussion and Analysis
Analisis dan Pembahasan Manajemen
through training and competency development, as well as building
strategic partnerships to expand market access and funding.
Risiko Publisitas Publisitas yang merugikan, unjuk rasa • Grup EMAS akan terus berupaya untuk beroperasi dengan cara yang
Publicity Risk atau ketidakmampuan untuk menjaga bertanggung jawab secara sosial dan lingkungan.
hubungan baik dengan para pemangku • Grup EMAS juga telah dan akan terus bekerja untuk menjaga hubungan
kepentingan dapat memiliki dampak baik dengan masyarakat dan pemangku kepentingan lainnya melalui
merugikan dan material atas bisnis, kondisi program-program yang berfokus pada kesehatan, pendidikan dan bantuan
keuangan, hasil-hasil operasi dan prospek- teknis serta menciptakan lapangan kerja dan kesempatan usaha untuk
prospek Grup EMAS. masyarakat setempat.
Adverse publicity, protests or the • The EMAS Group will continue to strive to operate in a socially and
inability to maintain good relationships environmentally responsible manner.
with stakeholders could have a material • The EMAS Group has also worked and will continue to work to maintain
adverse effect on the EMAS Group's good relationships with communities and other stakeholders through
business, financial condition, results of programs focused on health, education, and technical assistance, as well
operations and prospects. as creating jobs and business opportunities for local communities.
Corporate Governance
Tata Kelola Perusahaan
Risiko Litigasi dan Risiko yang terkait litigasi dan pemeriksaan Grup EMAS memitigasi risiko tersebut dengan memastikan kepatuhan
Administratif administratif dapat berdampak merugikan terhadap seluruh peraturan perundang-undangan yang berlaku, menerapkan
Litigation and terhadap kinerja kegiatan usaha dan sistem dokumentasi dan pelaporan, membangun hubungan yang baik dengan
Administrative Risks keuangan Grup EMAS jika terjadi putusan regulator dan masyarakat sekitar, serta menyediakan pencadangan dana
yang tidak menguntungkan. yang memadai untuk menghadapi potensi kewajiban hukum. Asuransi yang
Risks related to litigation and administrative relevan juga disiapkan untuk mengurangi dampak finansial dari tuntutan
proceedings could adversely impact the hukum yang mungkin timbul.
EMAS Group's business and financial The EMAS Group mitigates these risks by ensuring compliance with all
performance in the event of an unfavorable applicable laws and regulations, implementing documentation and reporting
decision. systems, building strong relationships with regulators and the surrounding
community, and providing adequate reserves to cover potential legal
Corporate Social and Environment Responsibility
Tanggung Jawab Sosial dan Lingkungan Perusahaan
liabilities. Appropriate insurance is also in place to mitigate the financial
impact of potential lawsuits.
Risiko adanya Fraud Grup EMAS mungkin tidak dapat • Grup EMAS memitigasi risiko tersebut dengan menerapkan prosedur
Risk of Fraud mendeteksi dan mencegah penipuan atau pengendalian internal Grup EMAS yang dirancang untuk memantau
pelanggaran lainnya yang dilakukan oleh kegiatan operasi Grup EMAS dan memastikan kepatuhan secara
karyawan, perwakilan, agen, pelanggan, keseluruhan.
atau pihak ketiga lainnya • Grup EMAS juga memiliki UAI yang akan melakukan tugas antara
EMAS Group may not be able to detect lain menguji dan mengevaluasi pelaksanaan pengendalian internal
and prevent fraud or other misconduct dan sistem manajemen risiko sesuai dengan kebijakan Perseroan, dan
by employees, representatives, agents, melakukan pemeriksaan dan penilaian atas efisiensi dan efektivitas
customers or other third parties. di bidang keuangan, akuntansi, operasional, sumber daya manusia,
pemasaran, teknologi informasi dan kegiatan lainnya.
• The EMAS Group mitigates these risks by implementing internal control
procedures designed to monitor the Group's operations and ensure
overall compliance.
• The EMAS Group also has IAU, which performs tasks including
testing and evaluating the implementation of internal controls and
risk management systems in accordance with Company policies, and
conducting audits and assessments of the efficiency and effectiveness
of financial, accounting, operational, human resources, marketing,
information technology, and other activities.
Financial Statements
Laporan Keuangan
211
Page 214
Jenis Risiko Keterangan Mitigasi Risiko
Type of Risk Description Risk Mitigation
Risiko Kurang Sistem manajemen risiko dan pengendalian • Grup EMAS secara berkala melakukan evaluasi terhadap kebijakan,
Memadainya Sistem internal Grup EMAS mungkin tidak prosedur, serta kerangka kerja organisasi untuk memastikan kesesuaiannya
Manajemen Risiko dan memadai atau tidak efektif. dengan dinamika bisnis dan regulasi yang berlaku.
Pengendalian Internal EMAS Group's risk management • Grup EMAS juga memperkuat kapasitas sumber daya manusia melalui
Risk of Inadequate and internal control systems may be pelatihan serta menerapkan sistem pengawasan dan audit internal
Risk Management inadequate or ineffective. berbasis risiko. Selain itu, penggunaan teknologi informasi dan otomatisasi
and Internal Control dalam pelaporan, serta mengoptimalkan teknologi dan otomatisasi
Systems dalam pelaporan serta deteksi dini risiko guna meningkatkan efektivitas
pengendalian dan respons terhadap risiko.
• The EMAS Group regularly evaluates its policies, procedures, and
organizational framework to ensure they align with business dynamics and
applicable regulations.
• The EMAS Group also strengthens human resource capacity through
training and the implementation of a risk-based internal audit and oversight
system. Furthermore, it utilizes information technology and automation in
reporting, optimizing technology and automation in reporting and early risk
detection to improve the effectiveness of risk control and response.
Risiko akan Sebagian Risiko bahwa sebagian besar wilayah • Grup EMAS memitigasi risiko tersebut dengan menerapkan pendekatan
Besar Wilayah IUP- IUP-OP PETS dan KK GSM dalam Proyek eksplorasi yang berbasis data geologi yang kuat dan teknik evaluasi
OP PETS dan KK GSM Emas Pani masih belum dieksplorasi, dan modern untuk meningkatkan akurasi identifikasi potensi cadangan.
dalam Proyek Emas tidak ada jaminan bahwa ekspansi lebih • Grup EMAS juga secara selektif mengalokasikan investasi eksplorasi
Pani Masih Belum lanjut dari sumber daya mineral JORC berdasarkan prioritas prospek paling menjanjikan, disertai dengan studi
Dieksplorasi akan menghasilkan endapan mineral yang kelayakan teknis dan ekonomi yang ketat sebelum tahap pengembangan
The Risks to Most dapat diekstraksi secara komersial. lanjutan.
of the IUP-OP PETS The risk that a significant portion of the • Grup EMAS menjalin kemitraan strategis dan melibatkan ahli teknis
and KK GSM Areas in IUP-OP PETS and KK GSM areas within independen untuk memastikan validitas hasil eksplorasi dan pengujian
the Pani Gold Project the Pani Gold Project remain unexplored, metalurgi.
Remain Unexplored and there is no assurance that further • The EMAS Group mitigates these risks by implementing an exploration
expansion of the JORC mineral resources approach based on robust geological data and modern evaluation
will result in commercially extractable techniques to improve the accuracy of potential reserve identification.
mineral deposits. • The EMAS Group also selectively allocates exploration investments based
on prioritizing the most promising prospects, accompanied by rigorous
technical and economic feasibility studies prior to further development.
• The EMAS Group establishes strategic partnerships and engages
independent technical experts to ensure the validity of exploration results
and metallurgical testing.
Risiko terkait Adanya kemungkinan Grup EMAS tidak • Grup EMAS memitigasi risiko tersebut dengan menerapkan strategi
Pendanaan dan Beban bisa mendapatkan pembiayaan yang pendanaan yang terdiversifikasi dengan memanfaatkan berbagai
Keuangan memadai untuk mendanai rencana kombinasi sumber pendanaan internal dari pemegang saham MCG dan
Risks related to pengembangan dan ekspansi bisnis eksternal seperti fasilitas pinjaman bank.
Funding and Financial Proyek Pani. • Grup EMAS juga menjaga hubungan yang solid dengan institusi keuangan
Burdens There is a possibility that the EMAS dan pemegang saham guna memastikan ketersediaan pendanaan.
Group will not be able to obtain adequate • Grup EMAS menjalankan manajemen keuangan yang disiplin serta
financing to fund the development and mengevaluasi kebutuhan modal secara berkala agar tetap adaptif terhadap
business expansion plans of the Pani kondisi pasar dan meminimalkan risiko pendanaan di masa mendatang.
Project. • The EMAS Group mitigates these risks by implementing a diversified
funding strategy utilizing a combination of internal funding sources from
2025 Laporan Tahunan Annual Report | PT Merdeka Gold Resources Tbk
MCG shareholders and external sources such as bank loans.
• The EMAS Group also maintains strong relationships with financial
institutions and shareholders to ensure funding availability.
• The EMAS Group maintains disciplined financial management and
regularly evaluates capital requirements to remain responsive to market
conditions and minimize future funding risks.
Risiko Pinjaman Pinjaman yang akan diperoleh Grup • Grup EMAS memitigasi risiko tersebut dengan mengelola struktur
Loan Risk EMAS dalam jumlah signifikan untuk pembiayaan secara hati-hati dengan memperhitungkan kapasitas arus kas,
mengembangkan Proyek Pani dapat memantau rasio utang dan kovenan dalam mengambil utang tambahan
berdampak merugikan pada kondisi secara berkala.
keuangan Grup EMAS. • Grup EMAS berupaya menjaga fleksibilitas keuangan dengan
The significant loan that the EMAS Group mendiversifikasi sumber pendanaan dari internal dan eksternal.
will obtain to develop the Pani Project • The EMAS Group mitigates these risks by carefully managing its financing
could have an adverse impact on the structure, taking into account cash flow capacity, monitoring its debt ratio,
financial condition of the EMAS Group. and periodically adjusting its covenants for taking on additional debt.
• The EMAS Group strives to maintain financial flexibility by diversifying its
internal and external funding sources.
212
Page 215
Performance Highlights
Ikhtisar Kinerja
Jenis Risiko Keterangan Mitigasi Risiko
Type of Risk Description Risk Mitigation
Risiko Fluktuasi Suku Grup EMAS dihadapkan pada fluktuasi • Grup EMAS memitigasi risiko tersebut dengan menerapkan manajemen
Bunga suku bunga. utang yang hati-hati dengan menyesuaikan struktur pembiayaan terhadap
Interest Rate EMAS Group is exposed to interest rate profil arus kas proyek.
Management Reports
Laporan Manajemen
Fluctuation Risk fluctuations. • Grup EMAS juga melakukan pengawasan ketat terhadap rasio keuangan
dan pembatasan yang dipersyaratkan dalam pinjaman, serta menjajaki opsi
lindung nilai (hedging) untuk mengurangi dampak fluktuasi suku bunga.
• The EMAS Group mitigates these risks by implementing prudent debt
management, tailoring the financing structure to the project’s cash flow
profile.
• The EMAS Group also closely monitors financial ratios and loan covenants,
and explores hedging options to mitigate the impact of interest rate
fluctuations.
Company Profile
Profil Perusahaan
Risiko Keterbatasan Grup EMAS memiliki riwayat kegiatan • Grup EMAS memitigasi risiko tersebut dengan mengandalkan pengalaman
Kegiatan Operasi operasi yang terbatas untuk dapat dan rekam jejak Grup MDKA yang memiliki rekam jejak yang terbukti dalam
Risk of Operational digunakan dalam mengevaluasi kegiatan pengembangan dan pengoperasian proyek-proyek pertambangan secara
Limitations usaha dan prospeknya. sukses di Indonesia.
EMAS Group has a limited history of • Grup EMAS juga fokus pada pelaksanaan rencana bisnis yang terstruktur,
operational activities to be used in efisiensi biaya, serta memastikan pendanaan yang memadai guna
evaluating its business activities and menyelesaikan Tambang Emas Pani dan mencapai tahap produksi secara
prospects. tepat waktu.
• The EMAS Group mitigates these risks by leveraging the MDKA Group’s
Management Discussion and Analysis
Analisis dan Pembahasan Manajemen
proven experience and track record of successfully developing and
operating mining projects in Indonesia.
• The EMAS Group also focuses on implementing a structured business plan,
maintaining cost efficiency, and ensuring adequate funding to ensure the
timely completion and production of the Pani Gold Mine.
Tinjauan atas Efektivitas Sistem Manajemen Review of the Effectiveness of the Risk
Risiko Tahun 2025 Management System in 2025
Sepanjang tahun 2025, Perseroan telah melakukan Throughout 2025, the Company conducted periodic
evaluasi berkala terhadap efektivitas penerapan sistem evaluations of the effectiveness of its risk management
manajemen risiko di seluruh lini operasional sebanyak 12 system implementation across all operational lines,
Corporate Governance
Tata Kelola Perusahaan
kali pertemuan setiap bulannya. Evaluasi ini dilakukan holding 12 meetings each month. These evaluations were
untuk menilai kecukupan proses identifikasi, pengukuran, conducted to assess the adequacy of the risk identification,
pemantauan, dan pengendalian risiko yang dijalankan oleh measurement, monitoring, and control processes
unit-unit kerja terkait, serta memastikan bahwa seluruh implemented by relevant work units, and to ensure that all
aktivitas pengelolaan risiko sudah berjalan sesuai dengan risk management activities were carried out in accordance
kebijakan dan kerangka kerja yang telah ditetapkan. with established policies and frameworks.
Penilaian tersebut dilakukan secara menyeluruh, mencakup The assessments were comprehensive, encompassing
Corporate Social and Environment Responsibility
Tanggung Jawab Sosial dan Lingkungan Perusahaan
aspek kebijakan, prosedur, metodologi, serta tata kelola the policies, procedures, methodologies, and governance
yang mendukung fungsi manajemen risiko. Selain itu, aspects that support the risk management function.
Perseroan juga menilai keandalan sistem informasi dan Furthermore, the Company also assessed the reliability of
teknologi yang digunakan dalam proses pemantauan dan the information systems and technology used in the risk
pelaporan risiko guna memastikan bahwa seluruh data dan monitoring and reporting process to ensure that all data and
informasi yang dihasilkan akurat, tepat waktu, dan dapat information generated were accurate, timely, and reliable.
diandalkan.
Berdasarkan hasil tinjauan tersebut, sistem manajemen Based on the results of these reviews, the Company’s risk
risiko Perseroan dinyatakan berjalan secara efektif dalam management system was deemed effective in supporting
mendukung pengambilan keputusan yang prudent, prudent decision-making, maintaining operational stability,
menjaga stabilitas operasional, serta memastikan kesiapan and ensuring the Company’s readiness to address dynamic
Perseroan dalam menghadapi dinamika risiko yang relevan risks relevant to the characteristics of the industry. The
dengan karakteristik industri. Sistem manajemen risiko yang current risk management system was deemed capable
berjalan saat ini dinilai mampu memberikan peringatan dini of providing early warning and adequate control for the
dan kontrol yang memadai bagi Perseroan untuk menjaga Company to maintain sustainable business continuity.
Financial Statements
Laporan Keuangan
keberlangsungan usaha secara berkelanjutan.
213
Page 216
Pernyataan Direksi dan/atau Dewan Statement of the Board of Directors and/
Komisaris atau Komite Audit atas or Board of Commissioners or Audit
Kecukupan Sistem Manajemen Risiko Committee on The Adequacy of the Risk
Management System
Selama periode pelaporan tahun 2025, Direksi menegaskan Throughout the 2025 reporting period, the Board of
bahwa pelaksanaan sistem manajemen risiko Perseroan Directors affirmed that the implementation of the Company’s
telah berjalan sesuai dengan prosedur internal dan risk management system has been carried out in accordance
praktik terbaik yang berlaku. Seluruh unit pengambil risiko with internal procedures and prevailing best practices.
telah menerapkan proses pengelolaan yang memadai All risk-taking units have implemented adequate risk
untuk menangani paparan risiko yang relevan, termasuk management processes to address relevant risk exposures,
memastikan bahwa setiap risiko dipertimbangkan secara including ensuring that risks are properly considered in the
tepat dalam proses pengambilan keputusan. decision-making process.
Sejalan dengan hal tersebut, Direksi dan Dewan Komisaris In line with the above, the Board of Directors and the
menilai bahwa sistem manajemen risiko Perseroan Board of Commissioners assess that the Company’s risk
sepanjang tahun 2025 telah berfungsi secara optimal management system throughout 2025 has functioned
dan memadai dalam mendukung efektivitas pengelolaan effectively and adequately supporting risk management
risiko di seluruh tingkatan organisasi. Sistem tersebut across all organization levels. The system has demonstrated
dinilai mampu menjaga kelancaran operasional sekaligus its ability to maintain operational continuity while ensuring
memastikan Perseroan tetap berada pada jalur yang selaras that the Company remains aligned with its strategic
dengan tujuan strategis serta keberlanjutan bisnis jangka objectives and long-term business sustainability.
panjang.
Perkara Hukum
Legal Case
Sepanjang tahun 2025, Perseroan, entitas anak, Direksi, Throughout 2025, the Company, its subsidiaries, the Board
dan Dewan Komisaris tidak menghadapi kasus hukum yang of Directors, and the Board of Commissioners did not face
signifikan, baik pidana maupun perdata. any significant legal cases, either criminal or civil.
Sanksi Administratif
2025 Laporan Tahunan Annual Report | PT Merdeka Gold Resources Tbk
Administrative Sanctions
Sanksi Administratif dari Regulator Administrative Sanctions from the
Regulator
Selama tahun 2025, Perseroan tidak menerima sanksi During 2025, the Company did not receive any administrative
administratif dari regulator. sanctions from regulators.
214
Page 217
Performance Highlights
Ikhtisar Kinerja
Kode Etik
Code of Ethics
Management Reports
Laporan Manajemen
Perseroan memiliki pedoman perilaku atau Kode Etik yang The Company has a code of conduct, or Code of Ethics,
menjadi acuan bagi seluruh karyawan, termasuk jajaran that serves as a reference for all employees, including
Manajemen, dalam melaksanakan tugas dan mengambil Management, in carrying out their duties and making
keputusan. Kode Etik memberikan panduan mengenai decisions. The Code of Ethics provides guidance on
prinsip etika kerja, hak dan kewajiban karyawan, mekanisme ethical work principles, employee rights and obligations,
penegakan disiplin, serta interaksi profesional dengan tim disciplinary mechanisms, and professional interactions with
Company Profile
Profil Perusahaan
maupun pemangku kepentingan eksternal. teams and external stakeholders.
Perseroan secara rutin menyosialisasikan dan mengevaluasi The Company regularly disseminates and evaluates the
penerapan Kode Etik melalui kegiatan pelatihan dan implementation of the Code of Ethics through training
mekanisme pelaporan pelanggaran. Upaya ini dilakukan activities and a violation reporting mechanism. These
untuk mendukung kepatuhan, memperkuat reputasi, serta efforts are undertaken to support compliance, strengthen
Management Discussion and Analysis
Analisis dan Pembahasan Manajemen
menegakkan praktik GCG yang berkelanjutan. its reputation, and uphold sustainable GCG practices.
Dengan diterapkannya Kode Etik ini, setiap karyawan With the implementation of this Code of Ethics, every
diharapkan dapat menjalankan tugasnya dengan employee is expected to carry out their duties conscientiously,
kesadaran penuh, menjunjung tinggi kejujuran, integritas, uphold honesty, integrity, and professionalism, and
dan profesionalisme, serta berperilaku sesuai nilai-nilai behave in accordance with the company’s cultural values.
budaya perusahaan. Selain itu, Kode Etik juga menjadi Furthermore, the Code of Ethics is also an important
instrumen penting dalam membangun kepercayaan publik, instrument in building public trust, strengthening
memperkuat hubungan dengan pemangku kepentingan, relationships with stakeholders, and encouraging a healthy,
dan mendorong terciptanya budaya kerja yang sehat, inclusive, and sustainability-oriented work culture.
inklusif, dan berorientasi pada keberlanjutan.
Corporate Governance
Tata Kelola Perusahaan
Pokok-Pokok Kode Etik Principles of the Code of Ethics
Secara ringkas, pokok-pokok Kode Etik Perseroan meliputi In summary, the main points of the Company’s Code of
hal-hal berikut: Ethics include the following:
1) Pendahuluan 1) Introduction
2) Kepedulian terhadap Personel Perseroan 2) Care for the Company’s Personnel
3) Kepedulian terhadap Masyarakat dan Lingkungan 3) Care for the Community and the Environment
4) Hubungan dengan Pihak Lain 4) Relationships with Third Parties
Corporate Social and Environment Responsibility
Tanggung Jawab Sosial dan Lingkungan Perusahaan
5) Perlindungan Aset Grup EMAS 5) Protection of EMAS Group Assets
6) Pelaporan Pelanggaran Kode Etik 6) Reporting Violations of the Code of Conduct
7) Pelaksanaan Kode Etik 7) Implementation of the Code of Conduct
Pernyataan Kode Etik Berlaku bagi Seluruh Code of Ethics Statement Applies to All
Level Manajemen Levels of Management
Kode Etik Perseroan wajib dipatuhi oleh seluruh pihak The Company’s Code of Ethics must be adhered to by all
tanpa terkecuali, mulai dari level karyawan di kantor parties without exception, starting from employees at the
pusat maupun area operasional, kepala divisi, hingga head office and operational areas, division heads, up to
jajaran Dewan Komisaris dan Direksi. Untuk memastikan the Board of Commissioners and Directors. To ensure the
pemahaman dan komitmen seluruh pihak internal terhadap understanding and commitment of all internal parties to
prinsip-prinsip tersebut, setiap karyawan diwajibkan these principles, every employee is required to thoroughly
mempelajari pokok-pokok Kode Etik secara menyeluruh study the main points of the Code of Ethics and sign an
serta menandatangani Pakta Integritas yang menegaskan Integrity Pact affirming their commitment to comply with
kesanggupan untuk mematuhi pedoman perilaku yang the Company’s established guidelines of conduct.
Financial Statements
Laporan Keuangan
telah ditetapkan Perseroan.
215
Page 218
Sosialisasi Kode Etik dan Upaya Socialization of the Code of Ethics and its
Penegakannya Enforcement Efforts
Perseroan senantiasa menekankan pentingnya pemahaman The Company consistently emphasizes the importance of
dan penerapan Kode Etik di seluruh tingkatan organisasi. understanding and implementing the Code of Ethics at all
Upaya ini diwujudkan melalui berbagai program pelatihan levels of the organization. This effort is realized through
dan sosialisasi yang komprehensif, mulai dari sesi induksi various comprehensive training and outreach programs,
bagi karyawan baru, pelatihan khusus mengenai Kode ranging from induction sessions for new employees, special
Etik dan WBS, hingga komunikasi berkala melalui email training on the Code of Ethics and the WBS, to regular
blast. Dengan pendekatan yang menyeluruh ini, Perseroan communication via email blasts. With this comprehensive
memastikan setiap karyawan memahami nilai-nilai etika, approach, the Company ensures that every employee
serta menerapkannya dalam kegiatan sehari-hari, dan understands ethical values, applies them in their daily
berperan aktif dalam membangun budaya kerja yang activities, and plays an active role in building a work culture
konsisten, berintegritas, dan bertanggung jawab. that is consistent, imbued with integrity, and responsible.
Pengungkapan Mengenai Budaya Disclosure About Corporate Culture
Perusahaan
Uraian lebih lanjut mengenai Nilai-Nilai Budaya Perusahaan Further details regarding the Company's Cultural Values
sudah diungkapkan pada Bab Profil Perusahaan, dalam have been disclosed in the Company Profile Chapter of this
Laporan Tahunan ini. Annual Report.
Sanksi atas Pelanggaran dan Jumlah Sanctions for Violations and Number of
Pelanggaran Kode Etik Tahun 2025 Violations of the Code of Ethics in 2025
Perseroan memberikan sanksi tegas bagi karyawan yang The Company imposes strict sanctions on employees
terbukti melanggar pokok-pokok Kode Etik, baik terkait found to have violated the Code of Ethics, whether related
kewajiban, kebijakan internal, Peraturan Perusahaan, to obligations, internal policies, Company Regulations, or
maupun peraturan perundang-undangan yang berlaku. applicable laws and regulations. The enforcement process
Proses penegakan dilakukan secara adil sesuai kebijakan is carried out fairly in accordance with internal policies,
internal, dengan sanksi berjenjang mulai dari Surat with tiered sanctions ranging from First, Second, and Third
Peringatan Pertama, Kedua, dan Ketiga, hingga Pemutusan Warning Letters, to Termination of Employment (PHK) if
Hubungan Kerja (PHK) bila diperlukan. necessary.
Sepanjang tahun 2025, tidak terdapat laporan pelanggaran Throughout 2025, there were no reports of violations
Kode Etik yang dilakukan oleh karyawan. Hal ini of the Code of Ethics by employees. This reflects that all
mencerminkan bahwa seluruh karyawan telah memiliki employees have a strong understanding of the code of
pemahaman yang kuat terhadap pedoman perilaku conduct, resulting in a high level of compliance.
2025 Laporan Tahunan Annual Report | PT Merdeka Gold Resources Tbk
sehingga tingkat kepatuhan dapat tercapai dengan sangat
baik.
Program Kepemilikan Saham oleh
Karyawan dan/atau Manajemen
(MESOP) Dan Program Insentif
Jangka Panjang (LTI)
Employee and/or Management Stock Ownership Program
(MESOP) And Long-Term Incentive Program (LTI)
Selama tahun 2025, Perseroan belum memiliki kebijakan During 2025, the Company did not yet have a policy
ESOP dan MSOP. regarding ESOP and MSOP.
216
Page 219
Performance Highlights
Ikhtisar Kinerja
Kebijakan Pengungkapan Informasi
Kepemilikan Saham Dewan
Management Reports
Laporan Manajemen
Komisaris dan Direksi
Policy on Disclosing Information on Share Ownership of the
Board of Commissioners and the Board of Directors
Company Profile
Profil Perusahaan
Kebijakan Pelaporan terhadap Regulator Policy on Reporting to Regulators
Setiap anggota Dewan Komisaris dan Direksi memiliki Each member of the Board of Commissioners and Directors
kewajiban untuk menyampaikan informasi mengenai is obliged to submit information regarding share ownership,
kepemilikan saham, termasuk setiap perubahan atas including any changes to such ownership, whether held
Management Discussion and Analysis
Analisis dan Pembahasan Manajemen
kepemilikan tersebut, baik yang dimiliki secara langsung directly or indirectly, to the Company in accordance with
maupun tidak langsung, kepada Perseroan sesuai dengan applicable laws and regulations.
ketentuan peraturan perundang-undangan yang berlaku.
Penyampaian laporan kepemilikan atau perubahan Submission of reports of ownership or changes in share
kepemilikan saham dilakukan dengan mengacu pada POJK ownership is carried out in accordance with POJK 4/2024
Nomor 4 Tahun 2024 tentang Laporan Kepemilikan atau concerning Reports of Ownership or Any Changes in Share
Setiap Perubahan Kepemilikan Saham Perusahaan Terbuka Ownership of Public Companies and Financial Services
dan Surat Edaran Otoritas Jasa Keuangan Nomor 10/ Authority Circular Letter Number 10/SEOJK.04/2025 of
SEOJK.04/2025 Tahun 2025 tentang Penyampaian Laporan 2025 concerning the Electronic Submission of Reports of
Kepemilikan Atau Setiap Perubahan Kepemilikan Saham Ownership or Any Changes in Share Ownership of Public
Perusahaan Terbuka Dan Laporan Aktivitas Menjaminkan Companies and Reports of Share Pledge Activities of Public
Corporate Governance
Tata Kelola Perusahaan
Saham Perusahaan Terbuka Secara Elektronik. Adapun Companies. The submission of reports on share ownerships
Penyampaian laporan mengenai kepemilikan saham shall be reported to OJK no later than 3 (three) working
dilaporkan kepada OJK paling lambat 3 (tiga) hari kerja days from:
sejak:
a. terjadinya kepemilikan hak suara atas saham atau a. the occurrence of voting rights ownership of shares or
setiap perubahan kepemilikan hak suara atas saham any change in voting rights ownership of shares in the
Perseroan. Company.
b. ditandatanganinya perjanjian aktivitas menjaminkan b. the signing of the agreement for the activity of pledging
Corporate Social and Environment Responsibility
Tanggung Jawab Sosial dan Lingkungan Perusahaan
saham Perseroan. the Company’s shares.
Perseroan senantiasa menjunjung tinggi kepatuhan The Company consistently upholds compliance with all
terhadap seluruh peraturan perundang-undangan yang applicable laws and regulations, including the obligation
berlaku, termasuk kewajiban penyampaian laporan to submit reports of share ownership and changes in
kepemilikan saham maupun perubahan kepemilikan kepada ownership to the Financial Services Authority in accordance
Otoritas Jasa Keuangan sesuai dengan regulasi terbaru with the latest applicable regulations.
yang berlaku.
Pelaksanaan Kebijakan di Tahun 2025 Policy Implementation in 2025
Seluruh informasi mengenai kepemilikan saham Perseroan All information regarding the Company's share ownership
oleh anggota Direksi dan Dewan Komisaris sepanjang tahun by members of the Board of Directors and Board of
2025 telah dilaporkan kepada OJK sesuai dengan regulasi Commissioners throughout 2025 has been reported to the
dan kebijakan internal yang berlaku. OJK in accordance with applicable regulations and internal
Financial Statements
Laporan Keuangan
policies.
217
Page 220
Sistem Pelaporan Pelanggaran
Violation Reporting System
Perseroan menerapkan kebijakan dan Sistem Pelaporan The Company implements a WBS policy and mechanism
Pelanggaran WBS sebagai bagian dari pengendalian as an integral part of its internal control framework to foster
internal untuk menciptakan lingkungan bisnis yang bersih a clean business environment free from all forms of fraud.
dan bebas dari segala bentuk kecurangan. Dengan adanya Through the WBS and a dedicated team responsible for
WBS dan tim khusus yang menangani pengaduan, Perseroan handling complaints, the Company encourages employees
mendorong seluruh karyawan serta pemangku kepentingan and other stakeholders to openly report any violations or
lainnya untuk melaporkan secara terbuka setiap tindakan suspected violations of policies, procedures, the Code of
pelanggaran atau dugaan pelanggaran terhadap kebijakan, Ethics, the Company’s cultural values, or other breaches
prosedur, Kode Etik, nilai-nilai budaya Perseroan, maupun as stipulated in the WBS policy. This mechanism serves as
pelanggaran lain yang telah diatur dalam kebijakan WBS. a vital tool in strengthening internal control and ensuring
Langkah ini menjadi mekanisme penting dalam memperkuat transparent, accountable, and responsible business
pengendalian internal dan memastikan praktik bisnis yang practices.
transparan serta bertanggung jawab.
Ruang Lingkup Pelaporan Pelanggaran Scope Of Reporting Violations
Ruang lingkup laporan WBS mencakup seluruh bentuk The scope of the WBS report covers all forms of violations
pelanggaran yang berpotensi merugikan Perseroan, antara that could potentially harm the Company, including:
lain:
1) Pelanggaran peraturan atau hukum pelanggaran 1) Violation of Regulations or Laws Violation of internal
terhadap aturan internal, termasuk kode etik perseroan, rules, including the Company’s Code of Ethics, as well
serta peraturan dan perundang-undangan eksternal as applicable external regulations and laws.
yang berlaku.
2) Kegiatan penipuan tindakan tidak jujur seperti 2) Fraudulent activities acts such as fraud, forgery, theft,
penipuan, pemalsuan, pencurian, dan penggelapan. and embezzlement.
3) Perilaku tidak etis tindakan yang tidak dapat diterima 3) Unethical behavior actions that are ethically
secara etika, seperti melanggar kode etik perseroan unacceptable, such as violating the company’s code of
atau menipu pelanggan. ethics or deceiving customers.
4) Konflik kepentingan situasi di mana pejabat atau 4) Conflicts of interest situations in which company
karyawan perseroan memiliki, atau diduga memiliki, officers or employees have, or are suspected of having,
kepentingan pribadi yang memengaruhi tugas resmi personal interests that affect their official duties.
mereka.
2025 Laporan Tahunan Annual Report | PT Merdeka Gold Resources Tbk
5) Masalah kesehatan dan keselamatan kerja seperti 5) Occupational health and safety issues such as
pelecehan, intimidasi, diskriminasi, keselamatan di harassment, intimidation, discrimination, workplace
tempat kerja, dan penggunaan narkoba. safety, and drug use.
218
Page 221
Performance Highlights
Ikhtisar Kinerja
Pihak Pengelola WBS WBS Administrator
Untuk menjaga independensi dan kerahasiaan informasi, To maintain independence and confidentiality of
Perseroan menunjuk konsultan independen yang information, the Company has appointed an independent
Management Reports
Laporan Manajemen
memberikan dukungan teknis agar pelaksanaan WBS consultant to provide technical support to ensure the WBS
sesuai dengan standar terbaik. Semua laporan yang diterima implementation meets the highest standards. All reports
konsultan kemudian diteruskan kepada Kepala UAI, kecuali received by the consultant are then forwarded to the Head
dalam kasus berikut: of the IAU, except in the following cases:
1) Jika yang dilaporkan adalah Kepala UAI, maka laporan 1) If the person reported is the Head of the IAU, the report
diteruskan kepada Direktur HR. is forwarded to the HR Director.
2) Jika yang dilaporkan adalah Direktur HR, maka laporan 2) If the person reported is the HR Director, the report is
Company Profile
Profil Perusahaan
diteruskan kepada Presiden Direktur. forwarded to the President Director.
3) Jika yang dilaporkan adalah Presiden Direktur, maka 3) If the person reported is the President Director, the
laporan diteruskan kepada Komite Audit. report is forwarded to the Audit Committee.
Dengan menerapkan mekanisme pengelolaan dan alur By implementing clear management mechanisms and
pelaporan yang jelas, serta dukungan konsultan independen reporting flows, along with the support of an independent
Management Discussion and Analysis
Analisis dan Pembahasan Manajemen
untuk menjaga independensi dan kerahasiaan, Perseroan consultant to maintain independence and confidentiality,
memastikan bahwa WBS berjalan efektif, transparan, dan the Company ensures that the WBS operates effectively,
sesuai standar terbaik. transparently, and meets the highest standards.
Peran Direksi dan Dewan Komisaris, serta The Role of the Board of Directors and Board
Organ Pendukung Lainnya dalam WBS of Commissioners, and Other Supporting
Organs in WBS
Sepanjang tahun 2025, Direksi, Dewan Komisaris, dan Throughout 2025, the Board of Directors, Board of
UAI telah menjalankan peran dan fungsinya secara Commissioners, and the IAU consistently carried out their
konsisten untuk memastikan WBS berjalan efektif. Direksi roles and functions to ensure the effective operation of the
bertanggung jawab atas pengawasan operasional WBS, WBS. The Board of Directors is responsible for overseeing
Corporate Governance
Tata Kelola Perusahaan
termasuk menetapkan kebijakan, memantau penanganan the operation of the WBS, including establishing policies,
laporan, dan mengambil keputusan strategis terkait tindak monitoring report handling, and making strategic decisions
lanjut pengaduan. Sementara Dewan Komisaris melalui regarding complaint follow-up. Meanwhile, the Board
Komite Audit sudah melaksanakan fungsi pengawasan of Commissioners, through the Audit Committee, carries
independen terhadap pelaksanaan WBS, menilai efektivitas out independent oversight of the WBS implementation,
mekanisme pelaporan, serta memastikan sistem berjalan assessing the effectiveness of the reporting mechanism,
sesuai peraturan perundang-undangan dan praktik terbaik and ensuring the system operates in accordance with laws
di industri. and regulations and industry best practices.
Corporate Social and Environment Responsibility
Tanggung Jawab Sosial dan Lingkungan Perusahaan
Selain itu, UAI juga berperan sebagai pengelola internal Furthermore, the IAU also serves as the internal manager
WBS yang memiliki kewenangan untuk menerima laporan of the WBS, authorized to receive reports from independent
dari konsultan independen, serta melakukan evaluasi consultants, conduct initial evaluations, and follow up
awal dan menindaklanjuti investigasi laporan yang valid. on investigations of valid reports. The Internal Audit Unit
UAI juga memastikan integritas, kerahasiaan, dan akurasi also ensures the integrity, confidentiality, and accuracy of
seluruh proses investigasi serta pelaporan kepada Direksi all investigations and reports to the Board of Directors and
dan Komite Audit. Dengan koordinasi yang efektif antara the Audit Committee. With effective coordination between
ketiga organ ini, Perseroan memastikan mekanisme WBS these three bodies, the Company ensures that the WBS
berjalan transparan, akuntabel, dan responsif terhadap mechanism is transparent, accountable, and responsive to
setiap dugaan pelanggaran yang terjadi di lingkungan any alleged violations within the business environment.
usaha.
Financial Statements
Laporan Keuangan
219
Page 222
Media Pengaduan serta Prosedur Complaint Media and Procedures for
Penyampaian dan Penanganan Laporan Submitting and Handling Reports via WBS
Melalui WBS
Perseroan menyediakan berbagai kanal pengaduan The Company provides various WBS complaint channels
WBS yang dapat digunakan oleh Pelapor dengan tujuan that can be used by whistleblowers to facilitate access
memudahkan akses dan memastikan setiap laporan and ensure that each report is received effectively. These
diterima secara efektif. Pilihan saluran tersebut meliputi: channel options include:
1) Situs web yang dapat diakses melalui https://mcg. 1) Speak Up Website https://mcg.whispli.com/SpeakUp
whispli.com/SpeakUp
2) Telepon atau WhatsApp melalui nomor 0812 5000 2) Call or WhatsApp at 0812 5000 1018
1018
Dalam menyampaikan laporan pengaduan melalui berbagai When submitting a complaint through the various available
saluran WBS yang tersedia, setiap Pelapor diwajibkan untuk WBS channels, each whistleblower is required to comply
mematuhi standar umum penyampaian laporan pengaduan with the Company’s complaint reporting procedures, which
Perseroan, yang dijelaskan sebagai berikut: are explained as follows:
1) Setiap Direksi dan Pekerja memiliki tanggung jawab 1) Every Director and Employee has the responsibility to
untuk mengajukan pertanyaan dan melaporkan raise questions and report violations/alleged violations
pelanggaran/dugaan pelanggaran dengan itikad baik in good faith using the communication channels
yang menggunakan jalur komunikasi yang disediakan. provided.
2) Pelapor yang didapati menyampaikan pelanggaran/ 2) Reporters who are found to have reported violations/
dugaan pelanggaran tanpa itikad baik dapat dikenakan alleged violations in bad conscience may be subject to
sanksi. sanctions.
3) Pelanggaran/dugaan pelanggaran yang diketahui 3) Known violations/alleged violations must be reported
harus dilaporkan tanpa usaha untuk menyelidiki atau without attempting to investigate or resolve the issue
menyelesaikan masalah tersebut sendiri. yourself.
4) Setiap laporan pelanggaran/dugaan pelanggaran dan 4) All reports of violations/alleged violations and inquiries
pertanyaan akan dijawab/ditangani secara rahasia, will be answered/handled confidentially, impartially,
tidak memihak, professional, objektif, netral, dan hati- professionally, objectively, neutrally, and carefully in
hati sebagai upaya mencari akar permasalah dan an effort to identify the root cause of the problem and
kebijakan penyelesaiannya. determine the appropriate resolution policy.
5) Selama proses pelaporan dan tindak lanjut, pelapor 5) During the reporting and follow-up process, the
tidak diperkenankan untuk melakukan komunikasi reporter is not permitted to communicate with external
dengan pihak eksternal sehubungan dengan masalah parties regarding the reported issue except with parties
yang dilaporkan kecuali dengan pihak yang telah appointed by the MDKA Group.
ditunjuk oleh Grup MDKA.
6) Setiap Insan Merdeka memiliki tanggung jawab 6) Every Merdeka employee has a responsibility to
2025 Laporan Tahunan Annual Report | PT Merdeka Gold Resources Tbk
kerahasiaan Grup MDKA. maintain the confidentiality of the MDKA Group.
Pada tahapan berikutnya, laporan yang dinilai valid In the next stage, reports deemed valid and meeting
dan memenuhi kriteria investigasi akan dievaluasi oleh the investigation criteria will be evaluated by a team of
tim konsultan bersama tim internal Perseroan. Proses consultants and the Company’s internal team. The process
penanganan laporan pengaduan melalui WBS dijelaskan for handling complaints through the WBS is explained as
sebagai berikut: follows:
1) Konsultan akan mengonfirmasi penerimaan laporan 1) The consultant will confirm receipt of the report and
dan melakukan penilaian awal atas laporan tersebut conduct an initial assessment of the report within 24
paling lama 1x24 jam. Dalam tahap ini, konsultan juga hours. At this stage, the consultant will also contact the
akan menghubungi pelapor untuk meminta tambahan reporter to request additional information to support
informasi untuk mendukung laporan. the report.
2) Konsultan akan menyampaikan semua laporan kepada 2) The consultant will submit all reports to the Head of
Kepala Internal Audit dan Kepala Hubungan Industrial Internal Audit and the Head of Industrial Relations of
Perusahaan, kecuali jika terlapor adalah: the Company, unless the reported party are:
a. Kepala Internal Audit atau Kepala Hubungan a. the Head of Internal Audit or the Head of Industrial
Industrial Perusahaan, maka laporan hanya akan Relations of the Company, in which case the report
disampaikan kepada Direktur HR. will only be submitted to the HR Director.
220
Page 223
Performance Highlights
Ikhtisar Kinerja
b. Direktur HR, maka laporan hanya akan disampaikan b. the HR Director, in which case the report will only
kepada Preiden Direktur. be submitted to the President Director.
c. Presiden Direktur, maka laporan hanya akan c. the President Director, in which case the report
disampaikan kepada Komite Audit will only be submitted to the Audit Committee.
Management Reports
Laporan Manajemen
3) Laporan yang diterima akan diteruskan kepada pihak 3) Reports received will be forwarded to the relevant
yang relevan untuk menindaklanjuti. parties for follow-up.
4) Setiap penerimaan laporan akan mengonfirmasi 4) Each report received will be confirmed by the consultant
balik penerimaan laporan dari konsultan paling within 2x24 hours at the latest, and the Consultant is
lambat 2x24 jam, dan bertanggung jawab melakukan responsible for following up on the report, for example,
tidak lanjut untuk penanganan pelaporan tersebut, by appointing an internal or external team to conduct
misalnya penunjukan tim baik pihak internal maupun a review, investigation, etc. To facilitate the follow-up
eksternal untuk melakukan tinjauan, investigasi, dll. process, the party responsible for following up on the
Company Profile
Profil Perusahaan
Untuk memperlancar proses tindak lanjut, pihak yang report may request additional information (if necessary)
bertanggung jawab terhadap tindak lanjut pelaporan from the reporter through the Consultant.
dapat meminta tambahan informasi (jika diperlukan)
kepada pelapor melalui Konsultan.
5) Jika diperlukan, Konsultan akan melakukan setidaknya 5) If necessary, the Consultant will make at least two
dua upaya tindak lanjut untuk meminta informasi dan/ follow-up attempts to request additional information
Management Discussion and Analysis
Analisis dan Pembahasan Manajemen
atau bukti tambahan dari pelapor, dan terdapat batas and/or evidence from the reporter, and there is a
waktu selama 15 hari kerja dari tanggal permintaan deadline of 15 working days from the date of the
dalam menanggapi permintaan tersebut kepada request to respond to the Consultant’s request.
Konsultan.
Perlindungan bagi Pelapor Protection for Whistleblowers
Perseroan berkomitmen untuk memberikan perlindungan The Company is committed to providing maximum
maksimal dan menjaga kerahasiaan setiap laporan WBS protection and maintaining the confidentiality of every WBS
dengan memberikan fleksibilitas yang memungkinkan report by providing flexibility to allow anonymous reporting.
pengaduan secara anonim. Hal ini bertujuan agar Pelapor This ensures that whistleblowers feel safe from threats
merasa aman dari ancaman atau tindakan yang mungkin or potential action arising from their reported violations.
Corporate Governance
Tata Kelola Perusahaan
timbul akibat laporan pelanggaran yang disampaikan. However, to maintain the integrity of the reporting process,
Namun, untuk menjaga integritas proses pelaporan, the Company has the authority to impose sanctions if a
Perseroan berwenang memberikan sanksi apabila laporan report is proven to be defamatory or made for purposes
terbukti fitnah atau dibuat dengan tujuan yang menyimpang inconsistent with the intent and purpose of the WBS Policy.
dari maksud dan tujuan Kebijakan WBS.
Hasil dari Penanganan Pengaduan Results of Complaint Handling
Corporate Social and Environment Responsibility
Tanggung Jawab Sosial dan Lingkungan Perusahaan
Jumlah Pelaporan Pelanggaran Tahun 2025 Number of Violation Reports in 2025
Tidak ada laporan mengenai adanya pelanggaran selama There were no reports of violation during 2025, therefore
tahun 2025, sehingga tidak ada tindak lanjut atas laporan no follow-up actions were taken regarding such reports.
tersebut.
Financial Statements
Laporan Keuangan
221
Page 224
Kebijakan Anti-Korupsi dan Anti-
Suap
Anti-Corruption and Anti-Bribery Policy
Perseroan menegaskan komitmennya untuk menjalankan The Company affirms its commitment to conducting
kegiatan usaha yang sehat, bertanggung jawab, dan bebas business in a healthy, responsible manner, and free
dari praktik Korupsi, Kolusi, dan Nepotisme (KKN). Sebagai from Corruption, Collusion, and Nepotism (KKN). As a
wujud komitmen tersebut, Perseroan telah menetapkan manifestation of this commitment, the Company has
Kebijakan Anti-Korupsi dan Anti-Suap yang merujuk established an Anti-Corruption and Anti-Bribery Policy,
pada Pedoman Tata Kelola Perusahaan PT Merdeka Gold which refers to the 2025 Edition of the PT Merdeka Gold
Resources Edisi 2025. Kebijakan ini mewajibkan seluruh Resources Corporate Governance Guidelines. This policy
karyawan mematuhi peraturan perundang-undangan dan requires all employees to comply with laws and regulations
ketentuan internal, termasuk Undang-Undang No. 31 Tahun and internal regulations, including Law No. 31 of 1999 and
1999 dan No. 20 Tahun 2001 tentang Pemberantasan Law No. 20 of 2001 concerning the Eradication of Criminal
Tindak Pidana Korupsi. Acts of Corruption.
Dengan kebijakan tersebut, Perseroan mendorong With the implementation of this policy, the Company
budaya kerja yang etis, transparan, dan bertanggung promotes an ethical, transparent, and responsible work
jawab, sekaligus memperkuat integritas organisasi culture, while strengthening organizational integrity in all
dalam seluruh kegiatan bisnis. Selain itu, kebijakan ini business activities. Furthermore, this policy also enables the
juga memungkinkan Perseroan mencegah segala bentuk Company to prevent all forms of losses, both material and
kerugian, baik material maupun immaterial, yang berpotensi immaterial, that could potentially disrupt the operations of
mengganggu operasional Grup EMAS, serta meminimalkan the EMAS Group, and minimizes the risk of investigations,
risiko terjadinya investigasi, denda, atau sanksi lain akibat fines, or other sanctions resulting from violations.
pelanggaran.
Program dan Prosedur yang Dilakukan Programs and Procedures Implemented
untuk Mengatasi Praktik Korupsi dan/atau to Overcome Corruption and/or Bribery
Penyuapan di Perseroan Practices in the Company
Sebagaimana diatur dalam Pedoman Tata Kelola As stipulated in the Group's Corporate Governance
Perusahaan Grup, Kebijakan Anti-Korupsi dan Anti-Suap Guidelines, the Anti-Corruption and Anti-Bribery Policy
yang berlaku di Perseroan dan Entitas Anak mencakup applicable to the Company and its Subsidiaries covers
beberapa area utama, yaitu sebagai berikut: several key areas, as follows:
2025 Laporan Tahunan Annual Report | PT Merdeka Gold Resources Tbk
Korupsi dan Suap dalam Interaksi dengan Corruption and Bribery in Interactions with
Pemerintah Government
Perseroan menyadari bahwa hubungan dengan pemerintah The Company recognizes that relationships with government
sangat rentan terhadap penyalahgunaan yang dapat agencies are highly susceptible to abuse that could harm
merugikan reputasi Grup EMAS. Oleh karena itu, seluruh the EMAS Group's reputation. Therefore, all Company
insan Perseroan dilarang keras melakukan pembayaran, personnel are strictly prohibited from making payments,
pemberian, janji, permintaan, atau penerimaan manfaat giving, promising, requesting, or accepting benefits in any
dalam bentuk apapun, baik langsung maupun tidak form, whether directly or indirectly, to commercial entities
langsung, kepada entitas komersial atau pejabat pemerintah or government officials for the purpose of obtaining or
dengan tujuan untuk memperoleh atau mempertahankan retaining business, or gaining an unfair advantage.
bisnis, atau mendapatkan keuntungan yang tidak adil.
Pembayaran Fasilitasi Facilitation Payments
Perseroan melarang setiap pembayaran fasilitasi yang The Company prohibits any facilitation payments intended to
bertujuan mempercepat, memfasilitasi, atau mempengaruhi expedite, facilitate, or influence the decisions of government
keputusan lembaga pemerintah agar sesuai dengan agencies to align with the interests of the EMAS Group.
kepentingan Grup EMAS.
222
Page 225
Performance Highlights
Ikhtisar Kinerja
Penggunaan Dana dan Aset Perseroan Use of Company Funds and Assets
Seluruh insan Perseroan dilarang menggunakan dana dan/ All Company personnel are prohibited from using Company
atau aset Perseroan untuk tujuan yang tidak etis atau ilegal funds and/or assets for unethical or illegal purposes in
dalam berurusan dengan lembaga pemerintah, termasuk dealing with government agencies, including failing to
Management Reports
Laporan Manajemen
kegagalan mencegah aktivitas yang dapat mengakibatkan prevent activities that could result in violations of applicable
pelanggaran hukum yang berlaku. laws.
Dengan adanya kebijakan Anti-Korupsi dan Anti-Suap, With its Anti-Corruption and Anti-Bribery policy, the
Perseroan berkomitmen untuk menjaga integritas dan Company is committed to maintaining integrity and
perilaku etis di seluruh operasionalnya, termasuk dalam ethical behavior throughout its operations, including in
hubungan dengan mitra bisnis. Oleh karena itu, seluruh its relationships with business partners. Therefore, all
personel Perseroan termasuk entitas afiliasi dilarang keras Company personnel, including affiliated entities, are strictly
Company Profile
Profil Perusahaan
menawarkan atau menerima suap, pembayaran fasilitasi, prohibited from offering or accepting bribes, facilitation
pengembalian dana, atau bentuk pembayaran tidak pantas payments, kickbacks, or other forms of improper payments
lainnya dalam kondisi apapun. Secara khusus, semua under any circumstances. Specifically, all personnel are
personel dilarang melakukan tindakan yang dikategorikan prohibited from engaging in acts categorized as corruption
sebagai korupsi atau suap dalam hubungan dengan mitra or bribery in their relationships with EMAS Group partners,
Grup EMAS, demi memastikan seluruh aktivitas bisnis to ensure that all business activities are conducted ethically,
Management Discussion and Analysis
Analisis dan Pembahasan Manajemen
berjalan secara etis, transparan, dan akuntabel. transparently, and accountably.
Kegiatan Pelatihan dan/atau Sosialisasi Training Activities and/or Socialization
Kebijakan Anti-Korupsi kepada Karyawan of Anti-Corruption Policies to Company
Perusahaan Selama Tahun 2025 Employees During 2025
Pada tahun 2025, Perseroan tidak menyelenggarakan In 2025, the Company has not conduct any training activities
berbagai kegiatan pelatihan kegiatan pelatihan dan/atau and/or socialization of anti-corruption policies.
sosialisasi kebijakan anti-korupsi.
Corporate Governance
Tata Kelola Perusahaan
Corporate Social and Environment Responsibility
Tanggung Jawab Sosial dan Lingkungan Perusahaan
Financial Statements
Laporan Keuangan
223
Page 226
Kebijakan Anti-Pencucian Uang
Anti-Money Laundering Policy
Perseroan berkomitmen menjalankan kegiatan usaha The Company is committed to conducting its business
secara profesional, adil, dan berintegritas tinggi, dengan activities professionally, fairly, and with high integrity, with
tidak memberikan toleransi terhadap segala bentuk suap a zero tolerance for all forms of bribery and corruption. Any
dan korupsi. Setiap pelanggaran akan dikenai sanksi violations will be subject to strict sanctions in accordance
tegas sesuai ketentuan internal dan peraturan perundang- with internal regulations and applicable laws and
undangan yang berlaku. regulations.
Sebagai bagian dari penerapan praktik GCG, Grup EMAS As part of its GCG practices, the EMAS Group ensures that
memastikan bahwa sumber daya keuangan digunakan financial resources are used only for legitimate purposes
hanya untuk tujuan yang sah dan tidak disalahgunakan and are not misused for illegal activities, including the
untuk kegiatan ilegal, termasuk pendanaan terorisme atau financing of terrorism or money laundering. All Company
pencucian uang. Seluruh personel Perseroan dilarang keras personnel are strictly prohibited from engaging in the
untuk terlibat dalam aktivitas berikut: following activities:
1. Penyalahgunaan Aset - Melakukan penempatan, 1. Misappropriation of Assets - Placing, transferring,
transfer, pengeluaran, pembayaran, donasi, penitipan, disbursing, paying, donating, depositing, exporting,
ekspor, konversi, penukaran ke dalam bentuk mata converting, exchanging into currency or securities,
uang atau sekuritas, atau tindakan lain yang melibatkan or other actions involving Company assets known or
aset Perseroan yang diketahui atau diduga berasal dari suspected to be derived from criminal activity.
tindak pidana.
2. Penyembunyian Asal Usul – Menyembunyikan atau 2. Concealment of Origin - Concealing or disguising the
menyamarkan asal usul, sumber, lokasi, alokasi, origin, source, location, allocation, transfer of rights,
pengalihan hak, atau kepemilikan sebenarnya atas aset or true ownership of assets known or suspected to be
yang diketahui atau diduga berasal dari tindak pidana. derived from criminal activity.
3. Pengelolaan Aset Kriminal – Menerima atau 3. Criminal Asset Management – Receiving or
mengendalikan penempatan, transfer, pembayaran, controlling the placement, transfer, payment, donation,
donasi, kontribusi, penyimpanan, penukaran, atau contribution, storage, exchange, or use of assets known
penggunaan aset yang diketahui atau diduga berasal or suspected to originate from criminal activity.
dari tindak pidana.
Dengan adanya kebijakan ini, Perseroan memastikan setiap Through the implementation of this policy, the Company
aktivitas bisnis dijalankan secara etis, transparan, dan ensures that all business activities are conducted in an
bertanggung jawab. Kebijakan ini juga meminimalkan risiko ethical, transparent, and responsible manner. The policy
2025 Laporan Tahunan Annual Report | PT Merdeka Gold Resources Tbk
penyalahgunaan aset, praktik suap, atau tindak pidana also serves to mitigate the risk of asset misuse, bribery,
keuangan, sehingga integritas dan reputasi Perseroan tetap and financial crimes, thereby safeguarding the Company’s
terjaga di mata seluruh pemangku kepentingan. integrity and reputation in the eyes of all stakeholders.
224
Page 227
Performance Highlights
Ikhtisar Kinerja
Penerapan Pedoman Tata Kelola
Perusahaan Terbuka
Management Reports
Laporan Manajemen
Implementation of Guidelines for Public Company
Governance
Dalam rangka memenuhi ketentuan POJK 21/2015 dan To comply with the provisions of POJK 21/2015 and SEOJK
SEOJK 32/2015, Perseroan telah menerapkan lima aspek 32/2015, the Company has implemented five main aspects,
Company Profile
Profil Perusahaan
utama, delapan prinsip mendasar, serta 25 rekomendasi eight fundamental principles, and 25 recommendations for
praktik GCG yang baik bagi perusahaan terbuka. GCG practices for public companies.
Tabel berikut menyajikan penjelasan lebih rinci mengenai The following table provides a more detailed explanation
penerapan aspek, prinsip, dan rekomendasi tersebut di of the implementation of these aspects, principles, and
Perseroan sepanjang tahun 2025: recommendations in the Company throughout 2025:
Management Discussion and Analysis
Analisis dan Pembahasan Manajemen
Aspek Prinsip Rekomendasi Kepatuhan Perseroan
No.
Aspect Principle Recommendation Company Compliance
1. Hubungan 1. Meningkatkan Nilai 1. Perusahaan Terbuka memiliki Terapkan | Comply
Perusahaan Terbuka Penyelenggaraan cara atau prosedur teknis Perseroan telah memiliki mekanisme dan prosedur
dengan Pemegang RUPS. pengumpulan suara (voting), pengambilan keputusan melalui voting yang
Saham dalam Improving the Value baik secara terbuka maupun tercantum dalam tata tertib RUPS. Pemegang
Menjamin Hak-Hak of Convening of the tertutup yang mengedepankan saham dapat memberikan suara secara fisik dengan
Pemegang Saham. GMS. independensi dan kepentingan menyerahkan kartu suara atau mengangkat tangan,
Relationship between pemegang saham. serta secara elektronik melalui platform eASY.KSEI
Public Company Company has a method or untuk partisipasi online. Proses ini dilaksanakan
and Shareholders technical procedure for voting, dengan menjunjung tinggi prinsip independensi
in Ensuring both openly and privately, that dan kepentingan pemegang saham.
Shareholders’s Rights. prioritizes independence and The Company has established a voting mechanism
the interests of shareholders. and procedure as outlined in the GMS Rules
Corporate Governance
Tata Kelola Perusahaan
of Conduct. Shareholders may cast their votes
physically by submitting a voting card or raising
their hands, or electronically through the eASY.
KSEI platform for online participation. This
process is carried out by upholding the principles
of independence and the best interests of
shareholders.
2. Seluruh anggota Direksi dan Jelaskan | Explain
anggota Dewan Komisaris RUPSLB yang diselenggarakan pada tanggal 10
Perusahaan Terbuka hadir Desember 2025 dihadiri oleh mayoritas anggota
Corporate Social and Environment Responsibility
Tanggung Jawab Sosial dan Lingkungan Perusahaan
dalam RUPSLB Direksi dan Dewan Komisaris Perseroan. Tercatat
All members of the Board of sebanyak empat anggota Direksi dan satu anggota
Directors and the Board of Dewan Komisaris hadir secara fisik. Perseroan
Commissioners of the public senantiasa berkomitmen untuk memastikan
company attend the EGMS. partisipasi aktif seluruh anggota Direksi dan
Dewan Komisaris dalam setiap penyelenggaraan
RUPS, sebagai wujud tanggung jawab terhadap
pemegang saham serta komitmen terhadap prinsip
transparansi dan akuntabilitas dalam penerapan
tata kelola perusahaan yang baik.
The EGMS held on 10 December 2025 were
attended by the majority of the Company’s Board
of Directors and Board of Commissioners. A
total of four members of the Board of Directors
and one member of the Board of Commissioners
were present physically. The Company remains
committed to ensuring the active participation of
all members of the Board of Directors and Board
of Commissioners in every GMS, as a form of
responsibility to shareholders and a demonstration
of its commitment to the principles of transparency
and accountability in implementing good corporate
Financial Statements
Laporan Keuangan
governance.
3. Ringkasan risalah RUPS Terapkan | Comply
tersedia dalam Situs Web Tersedia dalam situs web Perseroan pada kanal
Perusahaan Terbuka paling hubungan investor.
sedikit selama satu tahun. The information is available on the Company’s
The Summary of the Minutes website, under the investor relation sections.
of the GMS is available on the
public company’s website for at
least one year.
225
Page 228
Aspek Prinsip Rekomendasi Kepatuhan Perseroan
No.
Aspect Principle Recommendation Company Compliance
2. Meningkatkan 1. Perusahaan Terbuka memiliki Terapkan | Comply
Kualitas Komunikasi suatu kebijakan komunikasi Perseroan memiliki kebijakan komunikasi dengan
Perusahaan Terbuka dengan Pemegang Saham atau pemegang saham atau investor, antara lain melalui
dengan Pemegang investor. penyampaian laporan berkala seperti laporan
Saham atau Investor. The public company triwulanan dan Laporan Tahunan. Divisi Hubungan
Improving the Quality has established a policy Investor bersama manajemen secara aktif dan
of Communication of of communication with konsisten membangun komunikasi melalui
Public Company with shareholders or investors. berbagai saluran, termasuk pertemuan analis dan
the Shareholders or presentasi publik. Selain itu, pemegang saham
Investors. juga dapat melakukan kontak langsung dengan
Sekretaris Perusahaan melalui telepon atau email.
The Company has a communication policy
with shareholders or investors, including
through the delivery of periodic reports such as
quarterly reports and the Annual Report. The
Investor Relations Division, in collaboration with
management, actively and consistently engages
with shareholders and investors through various
channels, including analyst meetings and public
presentations. In addition, shareholders can
also directly contact the Corporate Secretary by
telephone or email.
2. Perusahaan Terbuka Terapkan | Comply
mengungkapkan kebijakan Informasi mengenai kebijakan komunikasi
komunikasi Perusahaan Perseroan dengan pemegang saham atau investor
Terbuka dengan Pemegang dipublikasikan melalui situs web resmi Perseroan,
Saham atau investor dalam yang dapat diakses oleh publik. Perseroan juga
Situs Web. secara berkala menyampaikan laporan kepada
The public company discloses otoritas terkait yang tersedia di situs web BEI
its communication policy with dengan kode saham: EMAS. Informasi tambahan
shareholders or investors on its juga disampaikan melalui Laporan Tahunan
website. Perseroan.
Information on the Company’s communication
policy with shareholders or investors is disclosed
through the Company’s official website and is
publicly accessible. The Company also regularly
submits reports to the relevant authorities, which
are available on the IDX website under the ticker
code: EMAS. Additional information is also
provided in the Company’s Annual Report.
2. Fungsi dan Peran 3. Memperkuat 1. Penentuan jumlah Terapkan | Comply
Dewan Komisaris Keanggotaan dan anggota Dewan Komisaris Jumlah anggota Dewan Komisaris termasuk
Functions and Roles Komposisi Dewan mempertimbangkan kondisi Komisaris Independen telah sesuai dengan
of the Board of Komisaris. Perusahaan Terbuka. peraturan yang berlaku.
Commissioners Strengthening The determination of the total Total members of Board of Commissioners,
the Membership number of members of the including Independent Commissioner, are in
and Composition Board of Commissioners takes accordance with applicable regulations.
2025 Laporan Tahunan Annual Report | PT Merdeka Gold Resources Tbk
of the Board of into account the condition of the
Commissioners. public company.
2. Penentuan komposisi Terapkan | Comply
anggota Dewan Komisaris Komposisi anggota Dewan Komisaris telah
memperhatikan keberagaman memenuhi aspek keberagaman keahlian,
keahlian, pengetahuan, dan pengetahuan, dan pengalaman yang dibutuhkan
pengalaman yang dibutuhkan. sesuai dengan bidang usaha Perseroan.
The determination of the Diungkapkan dalam profil singkat Dewan
composition of the Board Komisaris dalam Laporan Tahunan.
of Commissioners takes The composition of Board of Commissioners
into account the diversity of has fulfilled the aspect of diversity of expertise,
expertise, knowledge, and knowledge, and experience required, in accordance
experience required. with the Company’s business field. This is disclosed
in the brief profile of Board of Commissioners in the
annual report.
226
Page 229
Performance Highlights
Ikhtisar Kinerja
Aspek Prinsip Rekomendasi Kepatuhan Perseroan
No.
Aspect Principle Recommendation Company Compliance
4. Meningkatkan 1. Dewan Komisaris mempunyai Terapkan | Comply
Kualitas Pelaksanaan kebijakan penilaian sendiri Kebijakan penilaian sendiri (self-assessment)
Tugas dan Tanggung (self-assessment) untuk menilai Dewan Komisaris digunakan sebagai pedoman
Management Reports
Laporan Manajemen
Jawab Dewan kinerja Dewan Komisaris. untuk menilai kinerja Dewan Komisaris secara
Komisaris. The Board of Commissioners kolegial. Proses penilaian ini dilakukan oleh
Improving the Quality has a self-assessment policy to setiap anggota Dewan Komisaris dengan
of Implementation assess its performance. mempertimbangkan berbagai faktor yang relevan
of the Board of dengan tugas dan tanggung jawab mereka.
Commissioners The Board of Commissioners’ self-assessment
Duties and policy serves as a guideline for evaluating the
Responsibilities. Board’s collective performance. This assessment is
carried out by each member of the Board, taking
into account various relevant factors related to
Company Profile
Profil Perusahaan
their duties and responsibilities.
2. Kebijakan penilaian sendiri Terapkan | Comply
(self-assessment) untuk menilai Kebijakan penilaian sendiri Dewan Komisaris
kinerja Dewan Komisaris, diungkapkan dalam Laporan Tahunan.
diungkapkan melalui Laporan The Board of Commissioners self-assessment
Tahunan Perusahaan Terbuka. policy has been disclosed in the Company’s annual
The self-assessment policy report.
to assess the Board of
Management Discussion and Analysis
Analisis dan Pembahasan Manajemen
Commissioners’ performance
is disclosed in the public
company’s annual report.
3. Dewan Komisaris mempunyai Jelaskan | Explain
kebijakan terkait pengunduran Perseroan sedang menyusun kebijakan yang
diri anggota Dewan Komisaris mengatur pengunduran diri anggota Dewan
apabila terlibat dalam kejahatan Komisaris jika terlibat dalam tindak kejahatan
keuangan. keuangan atau kejahatan umum.
The Board of Commissioners The Company is in the process of developing
has a policy regarding the a policy governing the resignation of Board of
resignation of its members in Commissioners members if involved in financial or
the event of involvement in general criminal offenses.
financial crimes.
4. Dewan Komisaris atau Komite Terapkan | Comply
yang menjalankan fungsi Komite Nominasi dan Remunerasi Perseroan
Corporate Governance
Tata Kelola Perusahaan
Nominasi dan Remunerasi memberikan masukan kepada Dewan Komisaris
menyusun kebijakan suksesi terkait proses nominasi dan remunerasi anggota
dalam proses Nominasi Direksi, Dewan Komisaris, serta manajemen senior,
anggota Direksi. termasuk dalam hal perencanaan suksesi.
The Board of Commissioners The Company’s Nomination and Remuneration
or the committee that Committee provides input to the Board of
carries out the nomination Commissioners regarding the nomination and
and remuneration function remuneration of Board of Directors, Board of
develops a succession policy Commissioners, and senior management, including
in the process of nominating succession planning.
members of Board of Directors.
Corporate Social and Environment Responsibility
Tanggung Jawab Sosial dan Lingkungan Perusahaan
Financial Statements
Laporan Keuangan
227
Page 230
Aspek Prinsip Rekomendasi Kepatuhan Perseroan
No.
Aspect Principle Recommendation Company Compliance
3. Fungsi dan Peran 5. Memperkuat 1. Penentuan jumlah anggota Terapkan | Comply
Direksi. Keanggotaan dan Direksi mempertimbangkan Penentuan jumlah anggota Direksi
Functions and Roles Komposisi Direksi. kondisi Perusahaan Terbuka berpedoman pada peraturan yang berlaku dan
of the Board of Strengthening the serta efektivitas dalam mempertimbangkan kondisi sebagai Perusahaan
Directors. Membership and pengambilan keputusan. Terbuka.
Composition of the The determination of the The determination of total members of the Board
Board of Directors. total number of members of of Directors is guided by applicable regulations and
the Board of Directors takes considers the condition as a public company.
into account the condition of
the public company and the
effectiveness of its decision-
making process.
2. Penentuan komposisi anggota Terapkan | Comply
Direksi memperhatikan, Komposisi anggota Direksi telah memenuhi
keberagaman keahlian, aspek keberagaman keahlian, pengetahuan, dan
pengetahuan, dan pengalaman pengalaman yang dibutuhkan sesuai bidang usaha
yang dibutuhkan. Perseroan. Diungkapkan dalam profil singkat
The determination of the Direksi dalam Laporan Tahunan.
composition of the Board of The composition of Board of Directors has fulfilled
Directors takes into account the aspect of diversity of expertise, knowledge,
the diversity of expertise, and experience required, in accordance with the
knowledge, and experience Company’s business field. This is disclosed in the
required. brief profile of the Board of Directors in the annual
report.
3. Anggota Direksi yang Terapkan | Comply
membawahi bidang akuntansi Perseroan memiliki anggota Direksi yang
atau keuangan memiliki membawahi bidang akuntansi atau keuangan,
keahlian dan/atau pengetahuan yaitu Bapak David Thomas Fowler, yang memiliki
di bidang akuntansi. keahlian di bidang akuntansi dan merupakan
Director in charge of accounting Akuntan Publik terdaftar di Australia. Profil
or finance has expertise and/or lengkap beliau tersedia dalam subbab Profil
knowledge in accounting. Direksi pada Laporan Tahunan.
The Board of Director overseeing the accounting
or finance function, Mr David Thomas Fowler,
possesses accounting expertise and is a registered
Public Accountant in Australia. His full profile is
available in the Board of Directors’ Profile section
of the Annual Report.
6. Meningkatkan 1. Direksi mempunyai kebijakan Terapkan | Comply
Kualitas penilaian sendiri (self- Direksi memiliki kebijakan self-assessment sebagai
Pelaksanaan Tugas assessment) untuk menilai pedoman dalam menilai kinerja secara kolegial.
dan Tanggung kinerja Direksi. Penilaian dilakukan oleh masing-masing anggota
Jawab Direksi. The Board of Directors has Direksi dengan mempertimbangkan pencapaian
Improving a self-assessment policy to KPI yang telah ditetapkan.
the Quality of assess its performance. The Board of Directors has a self-assessment
Implementation policy as a guideline for evaluating performance
2025 Laporan Tahunan Annual Report | PT Merdeka Gold Resources Tbk
of the Board of on a collegial basis. Each member of the Board of
Directors’ Duties Directors conducts the assessment by considering
and Responsibilities. the achievement of predetermined KPIs.
2. Kebijakan penilaian sendiri Terapkan | Comply
(self-assessment) untuk menilai Kebijakan penilaian sendiri Direksi diungkapkan
kinerja Direksi diungkapkan dalam Laporan Tahunan.
melalui Laporan Tahunan The Board of Directors self-assessment policy has
Perusahaan Terbuka. been disclosed in the Company’s annual report.
The self-assessment policy to
assess the Board of Directors’
performance is disclosed in the
public company’s annual report.
3. Direksi mempunyai kebijakan Jelaskan | Explain
terkait pengunduran diri Perseroan sedang menyusun kebijakan terkait
anggota Direksi apabila terlibat pengunduran diri anggota Direksi apabila terlibat
dalam kejahatan keuangan. dalam tindak kejahatan keuangan atau kejahatan
The Board of Directors has umum.
a policy regarding the of The Company is in the process of formulating
its members in the event of a policy regarding the resignation of Board of
involvement in financial crimes. Directors involved in financial or general criminal
offenses.
228
Page 231
Performance Highlights
Ikhtisar Kinerja
Aspek Prinsip Rekomendasi Kepatuhan Perseroan
No.
Aspect Principle Recommendation Company Compliance
4. Partisipasi Pemangku 7. Meningkatkan 1. Perusahaan Terbuka memiliki Terapkan | Comply
Kepentingan. Aspek Tata Kelola kebijakan untuk mencegah Perseroan memiliki kebijakan untuk mencegah
Stakeholders Perusahaan terjadinya insider trading. praktik insider trading, sebagaimana diatur dalam
Management Reports
Laporan Manajemen
Participation. melalui Partisipasi Public company has established Kode Etik Perseroan yang tersedia di situs web
Pemangku a policy to prevent insider resmi Perseroan.
Kepentingan. trading. The Company has a policy to prevent insider
Improving Corporate trading, as stipulated in the Company’s Code of
Governance Ethics available on the Company’s official website.
Aspects through
2. Perusahaan Terbuka memiliki Terapkan | Comply
Stakeholders’
kebijakan anti-korupsi dan anti- Perseroan memiliki kebijakan anti-korupsi dan
Participation.
fraud. anti-fraud, suap dan/atau gratifikasi yang tersedia
Public company has established di situs web resmi Perseroan.
Company Profile
Profil Perusahaan
anti-corruption and anti-fraud The Company has policy regarding the anti-
policies. corruption, anti-fraud, bribery, and/or gratification
that is available on the Company’s official website.
3. Perusahaan Terbuka memiliki Terapkan | Comply
kebijakan tentang seleksi dan Perseroan memiliki kebijakan seleksi pemasok atau
peningkatan kemampuan vendor, serta evaluasi untuk meningkatkan kualitas
pemasok atau vendor. output yang tersedia di situs web resmi Perseroan.
Public company has established The Company has a supplier or vendor selection
Management Discussion and Analysis
Analisis dan Pembahasan Manajemen
a policy on the selection and policy as well as evaluation method to improve
upgrading of suppliers or output quality that is available on the Company’s
vendors. official website.
4. Perusahaan Terbuka memiliki Jelaskan | Explain
kebijakan tentang pemenuhan Perseroan tidak secara khusus memiliki kebijakan
hak-hak kreditur. yang mengatur pemenuhan hak-hak kreditur.
Public company has established Namun demikian, sebagai bagian dari penerapan
a policy for the fulfillment of prinsip kewajaran dalam kebijakan GCG, Perseroan
creditors’ rights. senantiasa menghargai setiap kontrak dan/atau
kewajiban yang diakui, termasuk terhadap kreditur.
The Company does not have a specific policy
that regulates the fulfillment of creditors’ rights.
Nevertheless, as part of the implementation
of fairness principles in GCG, the Company
consistently respects all contracts and/or
acknowledged obligations, including those with
Corporate Governance
Tata Kelola Perusahaan
creditors.
5. Perusahaan Terbuka memiliki Terapkan | Comply
kebijakan WBS. Perseroan memiliki sistem pelaporan pelanggaran
Public company has yang telah disusun dengan baik dan dapat
established a WBS policy. memberikan kepastian perlindungan kepada saksi
atau pelapor atas suatu indikasi pelanggaran yang
dilakukan karyawan atau manajemen Perseroan.
The Company has established a whistleblowing
system that has been well organized and can
ensure protection for witnesses or whistleblowers
Corporate Social and Environment Responsibility
Tanggung Jawab Sosial dan Lingkungan Perusahaan
of an indication of violations committed by
employees or management of the Company.
6. Perusahaan Terbuka memiliki Jelaskan | Explain
kebijakan pemberian insentif Perseroan sedang menyusun kebijakan terkait
jangka panjang kepada Direksi pemberian insentif jangka panjang kepada Direksi
dan karyawan. dan karyawan.
Public company has The Company is in the process of formulating a
established a policy on policy regarding the long-term incentives to the
providing long-term incentives Board of Directors and employees.
to the Board of Directors and
employees.
Financial Statements
Laporan Keuangan
229
Page 232
Aspek Prinsip Rekomendasi Kepatuhan Perseroan
No.
Aspect Principle Recommendation Company Compliance
5. Keterbukaan 8. Meningkatkan 1. Perusahaan Terbuka Terapkan | Comply
Informasi. Pelaksanaan memanfaatkan penggunaan Sarana dan media keterbukaan informasi tentang
Information Keterbukaan teknologi informasi secara lebih Perseroan dapat diakses melalui situs web
Disclosure. Informasi. luas selain situs web sebagai Perseroan dan hasil pelaporan secara elektronik
Improving the media keterbukaan informasi. (IDXNet dan OJK Reporting). Selain itu, Perseroan
Implementation Public Company takes memanfaatkan berbagai teknologi informasi selain
of Information advantages of the broader situs web untuk menyebarkan informasi, termasuk
Disclosure. use of information technology melalui e-mail, media sosial, dan konferensi video.
in addition to its website The means and media of information disclosure
as a means for information about the Company can be accessed through
disclosure. the Company’s website and electronic reporting
results (IDXNet and OJK Reporting). In addition,
the Company utilizes various information
technologies beyond its website to disseminate
information, including e-mail, social media, and
video conferences.
2. Laporan Tahunan Perusahaan Terapkan | Comply
Terbuka mengungkapkan Perseroan telah mengungkapkan pemilik manfaat
pemilik manfaat akhir dalam akhir dalam kepemilikan saham Perusahaan paling
kepemilikan saham Perusahaan sedikit 5% dalam Laporan Tahunan.
Terbuka paling sedikit The Company has disclosed the ultimate beneficial
5%, selain pengungkapan owner of at least 5% in the annual report.
pemilik manfaat akhir dalam
kepemilikan saham Perusahaan
Terbuka melalui Pemegang
Saham Utama dan Pengendali.
The annual report of public
company discloses the ultimate
beneficial owner in the share
ownership of the public
company, of at least 5%, in
addition to the disclosure of
ultimate beneficial owner in the
share ownership of the public
company through the main and
controlling shareholder.
2025 Laporan Tahunan Annual Report | PT Merdeka Gold Resources Tbk
230
Page 233
Ikhtisar Kinerja Laporan Manajemen Profil Perusahaan Analisis dan Pembahasan Manajemen Tata Kelola Perusahaan Tanggung Jawab Sosial dan Lingkungan Perusahaan Laporan Keuangan
Performance Highlights Management Reports Company Profile Management Discussion and Analysis Corporate Governance Corporate Social and Environment Responsibility Financial Statements
231
This page is intentionally left blank.
Halaman ini sengaja dikosongkan.
Page 234
Tanggung Jawab
06
Sosial dan Lingkungan
Perusahaan
Corporate Social and Environment Responsibility
Sebagaimana diatur dalam ketentuan
Surat Edaran OJK No. 16/SEOJK.04/2021
tentang Bentuk dan Isi Laporan Tahunan
Emiten atau Perusahaan Publik,
pembahasan tentang program dan
kegiatan tanggung jawab sosial dan
lingkungan Grup EMAS di 2025 telah
diungkapkan di Laporan Keberlanjutan
Perseroan 2025. Laporan Keberlanjutan
EMAS disusun berdasarkan GRI
2025 Laporan Tahunan Annual Report | PT Merdeka Gold Resources Tbk
Standards 2021 dan kriteria pelaporan
yang ditetapkan oleh Peraturan OJK No.
51/POJK.03/2017 tentang Penerapan
Keuangan berkelanjutan bagi Lembaga
Jasa Keuangan, Emiten, dan Perusahaan
Publik.
As stipulated in the provisions of Circular Letter of OJK
No. 16/SEOJK.04/2021 regarding the Form and Content
of Annual Report of Issuers or Public Companies, further
discussion on the programs and activities of EMAS
Group’s Corporate Social and Environment Responsibility
programs and activities in 2025 have been disclosed
in the Company’s 2025 Sustainability Report. EMAS
Group’s Sustainability Report is prepared in accordance
with the GRI Standards 2021 and reporting criteria
stated in OJK Regulation No. 51/POJK.03/2017 about
the Implementation of Sustainable Finance for Financial
Service Institutions, Issuers, and Public Companies.
232
Page 235
Ikhtisar Kinerja Laporan Manajemen Profil Perusahaan Analisis dan Pembahasan Manajemen Tata Kelola Perusahaan Tanggung Jawab Sosial dan Lingkungan Perusahaan Laporan Keuangan
Performance Highlights Management Reports Company Profile Management Discussion and Analysis Corporate Governance Corporate Social and Environment Responsibility Financial Statements
233
Page 236
Definisi dan Istilah Teknis Kegiatan
Usaha Grup Perseroan
Definitions and Technical Terms of Company Group’s
Business Activities
Definisi Keterangan
Definition Remarks
Proyek Emas Pani berarti adalah keseluruhan wilayah proyek pertambangan yang dikelola oleh PETS dan GSM, yang mencakup
Pani Gold Project wilayah pertambangan di bawah IUP OP milik PETS dan Kontrak Karya milik GSM, yang berlokasi di Provinsi
Gorontalo, Sulawesi Tengah, dan Sulawesi Utara.
means refer to the overall mining project area managed by PETS and GSM, comprising mining areas under the
IUP OP of PETS and the Contract of Work of GSM, located across Gorontalo Province, Central Sulawesi, and
North Sulawesi.
Proyek Pani Proyek Pani adalah keseluruhan area proyek yang dikelola dan dioperasikan oleh Perseroan bersama dengan
Pani Project seluruh entitas anaknya, termasuk namun tidak terbatas pada PETS, GSM, PBT, PIN, MMI, MAP, PEG dan PIJ,
yang mencakup seluruh area pertambangan, pengolahan, infrastruktur, serta kegiatan operasional penunjang
lainnya yang merupakan bagian dari pengembangan emas Pani secara terintegrasi.
Pani Project refers to the overall project area managed and operated by the EMAS Group, comprising all mining,
processing, infrastructure and ancillary operational areas forming part of the integrated Pani gold development.
Tambang Emas Pani berarti adalah tambang emas yang dioperasikan oleh PETS dan GSM, yang berlokasi di Desa Hulawa, Kecamatan
Pani Gold Mine Buntulia, Kabupaten Pohuwato dan Kabupaten Gorontalo, Provinsi Gorontalo.
means a gold mine operated by PETS and GSM, located in Hulawa Village, Buntulia District, Pohuwato Regency
and Gorontalo Regency, Gorontalo Province.
Istilah Teknis | Technical Terms
Singkatan Keterangan
Abbreviation Remarks
AMDAL berarti singkatan dari Analisis Mengenai Dampak Lingkungan
means abbreviation for Environmental Impact Assessments
Au berarti lambang dalam tabel periodik untuk emas
means symbol in the periodic table for gold
dmt berarti singkatan dari dry metric ton, yaitu tonase bijih yang menyatakan dalam kondisi kering
means stands for dry metric tonnes, which is the tonnage of ore that expresses in dry conditions
EBITDA berarti Laba sebelum Bunga, Pajak Penghasilan, Depresiasi dan Amortisasi
2025 Laporan Tahunan Annual Report | PT Merdeka Gold Resources Tbk
means Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization
g/t berarti singkatan dari gram per ton
means abbreviation for grams per tonnes
IUI berarti singkatan dari Izin Usaha Industri
means abbreviation of Industrial Business License
IUP-OP berarti singkatan dari Izin Usaha Pertambangan Operasi Produksi
means abbreviation of Production Operation Mining Business License
JORC berarti singkatan dari Joint Ore Reserves Committee
means abbreviation of Joint Ore Reserves Committee
Moz berarti singkatan dari juta ons
means abbreviation for million oz
mt berarti juta ton
means million tonnes
MT berarti metrik ton
means metric tonnes
wmt berarti singkatan dari wet metric ton, yaitu tonase bijih yang menyatakan dalam kondisi basah
means that it stands for wet metric tonnes, which is the tonnage of ore that expresses in wet condition
ABI berarti singkatan dari PT Andalan Bersama Investama
means abbreviation for PT Andalan Bersama Investama
ACGS berarti singkatan dari ASEAN Corporate Governance Scorecard
means abbreviation for ASEAN Corporate Governance Scorecard
ADR berarti singkatan dari Adsorption, Desorption & Recovery
means abbreviation for Adsorption, Desorption & Recovery
AGMS berarti singkatan dari Annual GMS
means abbreviation for Annual GMS
234
Page 237
Singkatan Lain | Other Abbreviation
Singkatan Keterangan
Abbreviation Remarks
BAE berarti singkatan dari Biro Administrasi Efek
means abbreviation for Share Registrar
BEI berarti singkatan dari Bursa Efek Indonesia
means abbreviation for Bursa Efek Indonesia
BNRI berarti singkatan dari Berita Negara Republik Indonesia
means abbreviation for State Gazette of the Republic of Indonesia
CIL berarti singkatan dari Carbon-in-Leach
means abbreviation for Carbon-in-Leach
CSR berarti singkatan dari Corporate Social Responsibility/Tanggung Jawab Sosial Korporasi
means abbreviation for Corporate Social Responsibility
EGMS berarti singkatan dari Extraordinary GMS
means abbreviation for Extraordinary GMS
EMAS, Grup EMAS, berarti singkatan dari PT Merdeka Gold Resources Tbk dan/atau termasuk anak perusahaan PT Merdeka Gold
Perseroan Resources Tbk
EMAS, EMAS Group, the means abbreviation for PT Merdeka Gold Resources Tbk and/or including subsidiaries
Company
ESG berarti singkatan dari Lingkungan, Sosial, dan Tata Kelola
means Environmental, Social, and Governance
GCG berarti singkatan dari Good Corporate Governance/Tata Kelola Perusahaan yang Baik
means abbreviation for Good Corporate Governance
GMS berarti singkatan dari General Meeting of Shareholders
means abbreviation for General Meeting of Shareholders
GSM berarti singkatan dari PT Gorontalo Sejahtera Mining
means abbreviation for PT Gorontalo Sejahtera Mining
HAM berarti singkatan dari Hak Asasi Manusia
means abbreviation for Human Rights
HMETD berarti singkatan dari Hak Memesan Efek Terlebih Dahulu
means abbreviation for Rights Issue
HR berarti singkatan dari Human Resource
means abbreviation for Human Resource
HSE berarti singkatan dari Health, Safety & Environment
means abbreviation for Health Safety & Environment
IAU berarti singkatan dari Internal Audit Unit
means abbreviation for Internal Audit Unit
IAPI berarti singkatan dari Ikatan Akuntan Publik Indonesia
means abbreviation for Indonesian Institute of Certified Public Accountants
IDX berarti singkatan dari Indonesia Stock Exchange
means abbreviation for Indonesia Stock Exchange
IKPI berarti singkatan dari Ikatan Konsultan Pajak Indonesia
means abbreviation for Indonesian Tax Consultants Association
IPO berarti singkatan dari Initial Public Offering
means abbreviation for Initial Public Offering
ISAK berarti singkatan dari Interpretasi Standar Akuntansi Keuangan di Indonesia
means abbreviation for Indonesian Interpretation of Financial Accounting Standards
IUP berarti singkatan dari Izin Usaha Pertambangan
means abbreviation for Mining Permit
IUPK berarti singkatan dari Izin Usaha Pertambangan Khusus
means abbreviation for Special Mining Permit
K3 berarti singkatan dari Keselamatan dan Kesehatan Kerja
OHS means abbreviation for Occupational Health and Safety
K3L berarti singkatan dari Keselamatan, Kesehatan Kerja, dan Lingkungan Hidup
HSE means abbreviation for K3
KAP berarti singkatan dari Kantor Akuntan Publik
means abbreviation for Public Accounting Firm
Kemenkum berarti singkatan dari Kementerian Hukum Republik Indonesia
means abbreviation for the Ministry of Law of the Republic of Indonesia
Kemenkumham berarti singkatan dari Kementerian Hukum dan Hak Asasi Manusia Republik Indonesia
means abbreviation for the Ministry of Law and Human Rights of the Republic of Indonesia
KPI berarti singkatan dari Indikator Kinerja Utama
means abbreviation for Key Performance Indicators
KSEI berarti singkatan dari PT Kustodian Sentral Efek Indonesia
means abbreviation for PT Kustodian Sentral Efek Indonesia
LTI berarti singkatan dari Long-Term Incentive/Intensif Jangka Panjang
means abbreviation for Long-Term Incentive
235
Page 238
Singkatan Keterangan
Abbreviation Remarks
MAP berarti singkatan dari PT Mentari Alam Persada (dahulu PT Batutua Tambang Energi)
means abbreviation for PT Mentari Alam Persada (formerly PT Batutua Tambang Energi)
MBMA atau Grup MBMA berarti singkatan dari PT Merdeka Battery Materials Tbk (dahulu PT Hamparan Logistik Nusantara) dan/atau
MBMA or MBMA Group termasuk anak perusahaan
means abbreviation for PT Merdeka Battery Materials Tbk (formerly PT Hamparan Logistik Nusantara) and/or
including subsidiaries
MDKA, Grup MDKA berarti singkatan dari PT Merdeka Copper Gold Tbk dan/atau termasuk anak perusahaan
MDKA, MDKA Group means abbreviation for PT Merdeka Copper Gold Tbk and/or including PT Merdeka Copper Gold Tbk group
MMI berarti singkatan dari PT Merdeka Mining Indonesia
means abbreviation for PT Merdeka Mining Indonesia
MOL berarti singkatan dari Minister of Law of Republic of Indonesia
means abbreviation for Minister of Law of Republic of Indonesia
MOLHR berarti singkatan dari Minister of Law and Human Rights of Republic of Indonesia
means abbreviation for Minister of Law and Human Rights of Republic of Indonesia
OJK berarti singkatan dari Otoritas Jasa Keuangan
means abbreviation for Otoritas Jasa Keuangan/Financial Services Authority
Ons berarti singkatan dari ounces yang merupakan satuan dalam menimbang bobot emas, di mana 1 ounce setara
Oz dengan 31,1035 gram
means for ounces as the unit for weighing gold, which 1 ounce is equivalent to 31.1035 grams
OPP berarti singkatan dari Ore Preparation Plant
means abbreviation for Ore Preparation Plant
PADIATAPA berarti Persetujuan atas Dasar Informasi di Awal Tanpa Paksaan
means abbreviation for Consent Based on Upfront Information Without Coercion
PBT berarti singkatan dari PT Pani Bersama Tambang
means abbreviation for PT Pani Bersama Tambang
PEG berarti singkatan dari PT Puncak Emas Gorontalo
means abbreviation for PT Puncak Emas Gorontalo
PIJ berarti singkatan dari PT Pani Industri Jaya
means abbreviation for PT Pani Industri Jaya
PETS berarti singkatan dari PT Puncak Emas Tani Sejahtera
means abbreviation for PT Puncak Emas Tani Sejahtera
PIN berarti singkatan dari PT Pani Industri Nusantara
means abbreviation for PT Pani Industri Nusantara
PFS berarti singkatan dari Pre-Feasibility Study/Pra-Studi Kelayakan
means abbreviation for Pre-Feasibility Study
PLN berarti singkatan dari PT Perusahaan Listrik Negara (Persero)
means abbreviation for PT Perusahaan Listrik Negara (Persero)
PLTA berarti singkatan dari Pembangkit Listrik Tenaga Air
means abbreviation for Hydroelectric Power Plants
PMHMETD berarti singkatan dari Penambahan Modal Hak Memesan Efek Terlebih Dahulu
means abbreviation for Capital Increase with Pre-Emptive Rights
PMTHMETD berarti singkatan dari Penambahan Modal Tanpa Hak Memesan Efek Terlebih Dahulu
2025 Laporan Tahunan Annual Report | PT Merdeka Gold Resources Tbk
means abbreviation for Capital Increase without Pre-Emptive Rights
POJK 33/2014 berarti singkatan dari Peraturan OJK No. 33/POJK.04/2014, tentang Direksi dan Dewan Komisaris Emiten atau
Perusahaan Publik
means an abbreviation for OJK Regulation No. 33/POJK.04/2014, concerning the Board of Directors and Board of
Commissioners of Issuers or Public Companies.
POJK 34/2014 berarti singkatan dari Peraturan OJK No. 34/POJK.04/2014, tentang Komite Nominasi dan Remunerasi Emiten atau
Perusahaan Publik
means an abbreviation for OJK Regulation No. 34/POJK.04/2014, concerning the Nomination and Remuneration
Committee of Issuers or Public Companies.
POJK 35/2014 berarti singkatan dari Peraturan OJK No. 35/POJK.04/2014, tentang Sekretaris Perusahaan Emiten dan/atau
Perusahaan Publik
means an abbreviation for OJK Regulation No. 35/POJK.04/2014, concerning Corporate Secretaries of Issuers and/
or Public Companies.
POJK 8/2015 berarti singkatan dari Peraturan OJK No. 8/POJK.4/2015 tentang Situs Web Emiten atau Perusahaan Publik
means an abbreviation for OJK Regulation No. 8/POJK.4/2015 concerning Websites of Issuers or Public Companies
POJK 30/2015 berarti singkatan dari Peraturan OJK No. 30/POJK.04/2015, tentang Laporan Realisasi Penggunaan Dana Hasil
Penawaran Umum
means an abbreviation for OJK Regulation No. 30/POJK.04/2015, concerning Reports on the Realization of the Use
of Proceeds from Public Offerings
POJK 55/2015 berarti singkatan dari Peraturan OJK No. 55/POJK.04/2015, tentang Pembentukan dan Pedoman Pelaksanaan Kerja
Komite Audit
means an abbreviation for OJK Regulation No. 55/POJK.04/2015, concerning the Establishment and Implementation
Guidelines of the Audit Committee
POJK 11/2017 berarti singkatan dari Peraturan OJK No. 11/POJK.04/2017 tentang Laporan Kepemilikan Saham dan Setiap
Perubahan Kepemilikan Saham di Perusahaan Publik
means an abbreviation for OJK Regulation No. 11/POJK.04/2017 concerning Reports on Share Ownership and Any
Changes in Share Ownership in Public Companies
236
Page 239
Singkatan Keterangan
Abbreviation Remarks
POJK 15/2020 berarti singkatan dari Peraturan OJK No. 15/POJK.04/2020 tentang Rencana dan Penyelenggaraan Rapat Umum
Pemegang Saham Perusahaan Terbuka
means an abbreviation for OJK Regulation No. 15/POJK.04/2020 concerning the Plan and Organization of General
Meetings of Shareholders of Public Companies
POJK 16/2020 berarti singkatan dari Peraturan OJK No. 16/POJK.04/2020 tentang Pelaksanaan Rapat Umum Pemegang Saham
Perusahaan Terbuka secara Elektronik
means an abbreviation for OJK Regulation No. 16/POJK.04/2020 concerning the Electronic Implementation of
General Meetings of Shareholders of Public Companies
POJK 17/2020 berarti singkatan dari Peraturan OJK No. 17/POJK.04/2020 tentang Transaksi Material dan Perubahan Kegiatan
Usaha
means abbreviation for OJK Regulation No. 17/POJK.04/2020 concerning Material Transactions and Alteration of
Business Activities
POJK 42/2020 berarti singkatan dari Peraturan OJK No. 42/POJK.04/2020 tentang Transaksi Afiliasi dan Transaksi Benturan
Kepentingan
means an abbreviation for OJK Regulation No. 42/POJK.04/2020 concerning Affiliated Transactions and Conflicts of
Interest Transactions
POJK 4/2024 berarti singkatan dari Peraturan OJK No. 4 Tahun 2024 tentang Laporan Kepemilikan atau Setiap Perubahan
Kepemilikan Saham Perusahaan Terbuka dan Laporan Aktivitas Menjaminkan Saham Perusahaan Terbuka
means an abbreviation for OJK Regulation No. 4 of 2024 concerning Reports on Ownership or Any Changes in
Ownership of Shares in Public Companies and Reports on Pledging Activities of Shares in Public Companies
POJK 14/2025 berarti singkatan dari Peraturan OJK Nomor 14 Tahun 2025 tentang Pelaksanaan Rapat Umum Pemegang Saham,
Rapat Umum Pemegang Obligasi, Dan Rapat Umum Pemegang Sukuk Secara Elektronik
means an abbreviation for OJK Regulation Number 14 of 2025 concerning the Electronic Implementation of General
Meetings of Shareholders, General Meetings of Bondholders, and General Meetings of Sukuk Holders
PPM berarti Pengembangan dan Pemberdayaan Masyarakat
CDE means Community Development and Empowerment
PSAK berarti singkatan dari Pernyataan Standar Akuntansi Keuangan
means abbreviation for Financial Accounting Standards Board
PUGKI berarti singkatan dari Pedoman Umum Governansi Korporat Indonesia
means abbreviation for Indonesian Code of Corporate Governance
RCF berarti singkatan dari Revolving Credit Facility
means abbreviation for Revolving Credit Facility
REC berarti singkatan dari Renewable Energy Certificate
means abbreviation for Renewable Energy Certificate
RKAB berarti singkatan dari Rencana Kerja dan Anggaran Biaya
means abbreviation for Work Plan and Budget
RUPS berarti singkatan dari Rapat Umum Pemegang Saham
means abbreviation for Rapat Umum Pemegang Saham
RUPSLB berarti singkatan dari Rapat Umum Pemegang Saham Luar Biasa
means abbreviation for Rapat Umum Pemegang Saham Luar Biasa
RUPST berarti singkatan dari Rapat Umum Pemegang Saham Tahunan
means abbreviation for Rapat Umum Pemegang Saham Tahunan
SAK berarti singkatan dari Standar Akuntansi Keuangan
means abbreviation for Financial Accounting Standards
SDGs berarti singkatan dari Sustainable Development Goals/Tujuan Pembangunan Keberlanjutan
means abbreviation for Sustainable Development Goals
SDM berarti singkatan dari Sumber Daya Manusia
means abbreviation for Sumber Daya Manusia
SEOJK 10/2025 berarti singkatan dari Surat Edaran OJK Nomor 10/SEOJK.04/2025 Tahun 2025 tentang Penyampaian Laporan
Kepemilikan Atau Setiap Perubahan Kepemilikan Saham Perusahaan Terbuka Dan Laporan Aktivitas Menjaminkan
Saham Perusahaan Terbuka Secara Elektronik
means abbreviation for OJK Circular Letter Number 10/SEOJK.04/2025 of 2025 concerning the Submission of
Reports on Ownership or Any Changes in Ownership of Shares in Public Companies and Reports on Activities
Securing Shares in Public Companies Electronically
TSF berarti singkatan dari Tailings Storage Facility
means abbreviation for Tailings Storage Facility
UAI berarti singkatan dari Unit Audit Internal
means abbreviation for Unit Audit Internal
UUPT berarti singkatan dari Undang-Undang Nomor 40 Tahun 2007 tentang Perseroan Terbatas, sebagaimana diubah
dari waktu ke waktu
means abbreviation for Law Number 40 of 2007 concerning Limited Liability Companies, as amended from time to
time
WBS berarti singkatan dari Sistem Pelaporan Pelanggaran
means abbreviation for Whistleblowing System
WIUP berarti singkatan dari Wilayah Izin Usaha Pertambangan
means abbreviation for Mining Business License Area
WIUPK berarti singkatan dari Wilayah Izin Usaha Pertambangan Khusus
means abbreviation for Special Mining Business License Area
237
Page 240
2025 Laporan Tahunan Annual Report | PT Merdeka Gold Resources Tbk 238
Page 241
Surat Pernyataan Anggota Direksi dan
Anggota Dewan Komisaris tentang
Tanggung Jawab atas Laporan Tahunan 2025
PT Merdeka Gold Resources Tbk
Statement of Members of the Board of Directors and the Board of
Commissioners on the Responsibility for the 2025 Annual Report of
PT Merdeka Gold Resources Tbk
Kami yang bertanda tangan di bawah ini menyatakan bahwa We, the undersigned, hereby declare that all information
semua informasi dalam Laporan Tahunan PT Merdeka Gold contained in the Annual Report of PT Merdeka Gold
Resources Tbk tahun 2025 telah dimuat secara lengkap dan Resources Tbk for the year 2025 has been presented
kami bertanggung jawab penuh atas kebenaran isi Laporan completely and therefore we are fully responsible for
Tahunan Perseroan. the validity of the contents of this Annual Report of the
Company.
Demikian pernyataan ini dibuat dengan sebenarnya. This statement is made truthfully.
Jakarta, Maret 2026
Jakarta, March 2026
Dewan Komisaris
Board of Commissioners
Santoso Kartono Heri Sunaryadi
Presiden Komisaris Komisaris Independen
President Commissioner Independent Commissioner
Direksi
Board of Directors
Boyke Poerbaya Abidin Albert Saputro
Presiden Direktur Direktur
President Director Director
David Thomas Fowler Adi Adriansyah Sjoekri
Direktur Direktur
Director Director
239
Page 242
2025 Laporan Tahunan Annual Report | PT Merdeka Gold Resources Tbk
240
Financial Statements
Laporan
Keuangan
07
Page 243
Ikhtisar Kinerja Laporan Manajemen Profil Perusahaan Analisis dan Pembahasan Manajemen Tata Kelola Perusahaan Tanggung Jawab Sosial dan Lingkungan Perusahaan Laporan Keuangan
Performance Highlights Management Reports Company Profile Management Discussion and Analysis Corporate Governance Corporate Social and Environment Responsibility Financial Statements
241
Page 244
INDEPENDENT AUDITOR’S REPORT
Page 245
Directors’ Statement
–
–
–
–
Independent Auditor’s Report
Page 246
Page 247
Page 248
Page 249
’
(“Grup”) (“ Group”)
Auditor’s Responsibilities for the Audit of the
TANUBRATA SUTANTO FAHMI BAMBANG & REKAN
Tanubrata Sutanto Fahmi Bambang & Rekan (Certified Public Accountant), an Indonesian partnership, is a member of BDO International Limited, a UK
company limited by guarantee, and forms part of the international BDO network of independent member firms.
Page 250
– –
– –
– – –
–
carrying value of the Group’s mining properties may be
TANUBRATA SUTANTO FAHMI BAMBANG & REKAN
Tanubrata Sutanto Fahmi Bambang & Rekan (Certified Public Accountant), an Indonesian partnership, is a member of BDO International Limited, a UK
company limited by guarantee, and forms part of the international BDO network of independent member firms.
Page 251
• •
• • We evaluated the Group’s assessment to identify
• •
• •
contrary to the Group’s impairment indicat
TANUBRATA SUTANTO FAHMI BAMBANG & REKAN
Tanubrata Sutanto Fahmi Bambang & Rekan (Certified Public Accountant), an Indonesian partnership, is a member of BDO International Limited, a UK
company limited by guarantee, and forms part of the international BDO network of independent member firms.
Page 252
management is responsible for assessing the Group’s
overseeing the Group’s financial reporting process.
Auditor’s Responsibilities for the Audit of the
whether due to fraud or error, and to issue an auditor’s
• •
TANUBRATA SUTANTO FAHMI BAMBANG & REKAN
Tanubrata Sutanto Fahmi Bambang & Rekan (Certified Public Accountant), an Indonesian partnership, is a member of BDO International Limited, a UK
company limited by guarantee, and forms part of the international BDO network of independent member firms.
Page 253
Auditor’s Responsibilities for the Audit of the
• •
Group’s internal control.
• •
• •
• •
• •
TANUBRATA SUTANTO FAHMI BAMBANG & REKAN
Tanubrata Sutanto Fahmi Bambang & Rekan (Certified Public Accountant), an Indonesian partnership, is a member of BDO International Limited, a UK
company limited by guarantee, and forms part of the international BDO network of independent member firms.
Page 254
Auditor’s Responsibilities for the Audit of the
these matters in our auditor’s report unless law or
TANUBRATA SUTANTO FAHMI BAMBANG & REKAN
Tanubrata Sutanto Fahmi Bambang & Rekan (Certified Public Accountant), an Indonesian partnership, is a member of BDO International Limited, a UK
company limited by guarantee, and forms part of the international BDO network of independent member firms.
Page 255
Page 256
PT Merdeka Gold Resources Tbk Treasury Tower, 67th Floor, District 8 SCBD Lot. 28 Jl. Jend. Sudirman, Kav. 52-53, Senayan, Kebayoran Baru, South Jakarta 12190, DKI Jakarta Indonesia T. (+62 21) 21 39525585 F. (+62 21) 21 39525588 www.merdekagoldresources.com
Names mentioned 111 people and organisations named in the text · linked when the evidence is strong
unresolved
person
Independensi
· Komisaris Independen
p.4
unresolved
person
Kebijakan Rangkap
· Komisaris
p.4
unresolved
person
Keberagaman Komposisi
· Komisaris
p.5
unresolved
org
PT Intertek Utama Services
p.15 ×4
unresolved
org
PT Sinarmas Sekuritas
p.16 ×2
unresolved
org
PT Indo Premier Sekuritas
p.16 ×6
unresolved
org
PT UOB Kay Hian Sekuritas
p.16 ×2
unresolved
org
PT Aldiracita Sekuritas Indonesia
p.16
unresolved
org
PT Amantara
p.16
unresolved
org
PT Amantara Sekuritas Indonesia.
p.16
unresolved
person
Lukomskyj
p.24 ×15
unresolved
person
Alex Lukomskyj
p.26
unresolved
org
PT Merdeka Consultants
p.26
unresolved
org
PT Merdeka Teknik Servis.
p.26
unresolved
person
Ievan Ludjio
p.27 ×2
unresolved
person
Ludjio
p.27 ×12
unresolved
org
PT Mining One Indonesia. Bapak Ludjio
p.27
unresolved
person
Hardi Wijaya Liong. With
p.41
unresolved
person
Humberg Lie
· Notaris
p.56 ×3
unresolved
org
PT Pani Bersama Jaya.
p.57 ×9
unresolved
org
PT Pani Bersama
p.57 ×3
unresolved
org
Resources Tbk
p.59 ×2
unresolved
person
Januarius Felix Lumban
p.60 ×2
unresolved
person
Tjoa
p.60
unresolved
org
GSM. Investment Limited
p.60
unresolved
person
Darmawan Tjoa
· Notaris
p.60
unresolved
org
PT Merdeka
p.61
unresolved
org
Corporate Governance Tata Kelola Perusahaan Gold Resources Tbk.
p.61
unresolved
org
Oversea-Financial Statements
p.61
unresolved
person
Susunan Keanggotaan
· Komisaris
p.68 ×2
unresolved
person
AGMS
· Notaris
p.68
unresolved
person
Notary Jose Dima Satria
· Notaris
p.68 ×42
unresolved
person
AGMS Jose Dima Satria
p.69
unresolved
person
Risbert
· Notaris
p.69 ×7
unresolved
org
PT Deutsche Verdhana Indonesia
p.72 ×2
unresolved
org
Kantor Akuntan Publik Arthur Anderson
p.73
unresolved
org
Eltin Ltd.
p.73 ×2
unresolved
org
Western Metal Ltd.
p.73 ×2
unresolved
org
Orosur Mining Inc.
p.73 ×2
unresolved
org
CSR Ltd
p.74 ×2
unresolved
org
PT Newmont Nusa Tenggara
p.74 ×2
unresolved
org
PT Newmont Pacific Nusantara
p.74 ×2
unresolved
org
PT Dwinad Nusa Sejahtera
p.74 ×2
unresolved
org
PT Jingdong Indonesia Pertama
p.76 ×2
unresolved
org
PT Astra Securities
p.77 ×2
unresolved
org
PT Sarana Jatim Ventura
p.77 ×2
unresolved
org
PT Bahana Pembina Usaha Indonesia
p.77 ×2
unresolved
org
PT Mitra Tani Dua Tujuh
p.77 ×2
unresolved
org
Telekomunikasi Indonesia Tbk
p.77 ×4
unresolved
org
PT Telekomunikasi Selular
p.77 ×2
unresolved
org
PT Sahabat Finansial Keluarga
p.77 ×2
unresolved
org
PT Kinarya Lima Kapital
p.77 ×2
unresolved
org
Integra Indo Cabinet Tbk
p.77 ×4
unresolved
org
PT Digi Asia Bios
p.77 ×2
unresolved
—
Independent Sunaryadi
· Komisaris Independen
p.78
unresolved
—
MDKA
p.82 ×2
unresolved
org
PT Unitras Kapital
p.82
unresolved
org
PT Unitras Kapital Indonesia
p.82
unresolved
org
PT Nugraha Eka Kencana
p.82
unresolved
org
PT Elias Aldana Manajemen
p.82
unresolved
—
Sakti Wahyu Trenggono
p.82
unresolved
org
Koperasi Unit Desa (KUD) Dharma Tani
p.82
unresolved
org
Koperasi Unit Desa
p.82
unresolved
org
PT Permata Alam Kapital
p.82
unresolved
—
Masyarakat (masing-masing di bawah 5%)
p.82
unresolved
—
Sepanjang tahun 2025, tidak terdapat
· Throughout 2025, no members of the Board of
p.83
unresolved
org
Tanubrata
p.90
unresolved
org
Tanubrata Sutanto Sutanto Fahmi Bambang dan Rekan
p.90
unresolved
org
Tanubrata Sutanto Sutanto Fahmi Bambang
p.90
unresolved
org
BDO International International Limited
p.90
unresolved
person
Sirkuler Pengganti
· Komisaris
p.90
unresolved
person
Circular Resolution
· Komisaris
p.90
unresolved
org
BDO International Limited
p.90 ×2
unresolved
org
Public Accounting Firm Tanubrata Sutanto Fahmi Bambang & Partners
p.90
unresolved
person
CPA
p.90
Extraction attempts how the parser did, and what it refused
Nothing structured was extracted from this document — the attempts below say why.
No extraction attempted yet.