20260313_PGEO_Rencana Transaksi Perubahan Kegiatan Usaha_32053757_lamp4.pdf

Kepada   : Direksi                                   Ref          : RHR00BC5B0126004.0
           PT Pertamina Geothermal Energy Tbk        No. Laporan : 00018/2.0012-00/JP/02/0263/1/III/2026
           Grha Pertamina, Tower Pertamax Lantai 7   Tanggal      : 9 Maret 2026
           Jalan Medan Merdeka Timur No. 11 - 13
           Jakarta Pusat 10110


           PT Karya Persada Panas Bumi
           Menara Cakrawala Lantai 7
           Jalan MH. Thamrin No. 9
           Jakarta Pusat 10340




Laporan Ringkas



Studi Kelayakan Rencana Penambahan Kegiatan Usaha
Aktivitas Pengolahan Data dan Aktivitas Penyediaan
Infrastruktur Komputasi, Hosting, dan Aktivitas Terkait

Dengan Hormat,


Menyambung instruksi PT Pertamina Geothermal Energy Tbk (“PGE“ atau “Perseroan“) dan PT
Karya Persada Panas Bumi (”KPP”) sesuai dengan SPK 009/KKP-I/2026 tanggal 3 Januari 2026
dan kontrak No. RHR00BC5B0126004.0 dan SPK 009/KKP-I/2026 tanggal 5 Januari 2026, untuk
melakukan pekerjaan penyusunan studi kelayakan atas rencana penambahan kegiatan usaha
aktivitas Pengolahan Data dan aktivitas Penyediaan Infrastruktur Komputasi, Hosting, dan Aktivitas
Terkait, dengan ini menyatakan bahwa kami telah menyelesaikan penyusunan studi dimaksud
sesuai prosedur yang berlaku, dan menyampaikan laporan ini untuk keperluan Pemberi Tugas dan
Pengguna Laporan.


1. Status Penilai
    Pekerjaan studi kelayakan ini dilaksanakan oleh penilai independen yang merupakan Penilai
    Publik dan salah satu rekan pada KJPP Rengganis, Hamid & Rekan (KJPP RHR). Penilai Publik
    dan KJPP RHR telah memiliki perizinan dan terdaftar sebagai Penilai Publik di Kementerian
    Keuangan Republik Indonesia dan Otoritas Jasa Keuangan (OJK).

   KJPP RHR telah menjalin kerjasama aliansi strategis dengan CBRE, yang merupakan
   perusahaan konsultan properti global terintegrasi yang terdaftar di Bursa Efek New York
   (www.cbre.com).


   Studi kelayakan ini dilakukan secara objektif dan tidak memihak serta Penilai juga tidak
   mempunyai potensi benturan kepentingan dengan Objek Studi Kelayakan, Pemberi Tugas dan
   Pengguna Laporan.


   Seluruh penilai, tenaga ahli dan staf pelaksana dalam penugasan ini adalah satu kesatuan tim
   penugasan di bawah koordinasi penilai berizin atau penanggung jawab yang mempunyai
   kompetensi untuk melakukan studi kelayakan.


2. Pemberi Tugas
   Pemberi tugas adalah PGE dan KKP dengan uraian sebagai berikut.
   PGE
   Bidang Usaha :    Bidang panas bumi dari sisi hulu dan / atau sisi hilir
   Alamat        :   Grha Pertamina, Tower Pertamax Lantai 7
                     Jalan Medan Merdeka Timur No. 11 – 13
                     Jakarta Pusat 10110
   Telepon       :   +62 21 3983 3222
   Faksimili     :   +62 21 3983 3230
   Website       :   www.pge.pertamina.com/id


   KKP
   Bidang Usaha :    Bidang penyedia jasa tenaga kerja penunjang, jasa produksi dan penunjang
                     geothermal, pengadaan barang dan jasa
   Alamat        :   Menara Cakrawala Lantai 7
                     Jalan MH. Thamrin No. 9
                     Jakarta Pusat 10340
   Telepon       :   +62 21 314 3133
   Faksimili     :   +62 21 3983 3230
   Website       :   n/a


3. Pengguna Laporan
   Pengguna laporan adalah PGE dan pemegang sahamnya.


4. Objek Studi Kelayakan
   Objek Studi Kelayakan (“Objek Studi”) adalah rencana penambahan kegiatan usaha PGE pada
   Klasifikasi Baku Lapangan Usaha (“KBLI”) yaitu aktivitas Pengolahan Data (KBLI 63101) dan
   aktivitas Penyediaan Infrastruktur Komputasi, Hosting, dan Aktivitas Terkait (KBLI 63102)
   sehubungan dengan rencana pengembangan Data Center dengan kapasitas 5MW (Utility
   Load) yang berlokasi di Kamojang, Kabupaten Bandung, Provinsi Jawa Barat.



                        VALUATION & ADVISORY SERVICES                                      ii

5. Jenis Mata Uang yang Digunakan
   Objek Studi dianalisis dengan menggunakan mata uang Rupiah (“IDR” atau “Rp”). Nilai tukar
   pada tanggal analisis adalah USD1=Rp16.782,- (kurs tengah Bank Indonesia).


6. Maksud dan Tujuan Studi Kelayakan
   Maksud dari penyusunan studi kelayakan ini seperti diinformasikan kepada kami adalah untuk
   keterbukaan informasi publik sehubungan dengan rencana penambahan kegiatan usaha PGE
   sesuai Objek Studi.


7. Tanggal Analisis
   Tanggal analisis adalah 31 Desember 2025.


8. Tingkat Kedalaman Investigasi
   Ruang lingkup pekerjaan adalah sebagai berikut:
   a) Melakukan verifikasi data dan informasi yang diberikan oleh Pemberi Tugas terkait dengan
        rencana penambahan usaha yang dimaksud dalam Objek Studi;
   b) Melakukan pengumpulan data dan informasi mengenai kegiatan usaha.
   c)   Melakukan analisis atas kelayakan penambahan kegiatan usaha;
   d) Melakukan analisis atas pasar, teknis, pola bisnis, manajemen dan keuangan atas bisnis
        yang akan ditambahkan.


   Penilai tidak melakukan kegiatan atau analisis sebagai berikut:
   a) Uji tuntas atas laporan keuangan tidak dilakukan dan penelaahan atas informasi pada
        laporan keuangan hanya dilakukan sebatas untuk keperluan penugasan studi kelayakan;
   b) Uji tuntas atas aspek legal termasuk dokumen legalitas atas objek studi kelayakan tidak
        dilakukan;
   c)   Analisis dampak pajak sehubungan dengan rencana penambahan bisnis yang dilakukan;
   d) Analisis terhadap biaya-biaya lain yang mungkin timbul, termasuk pajak (jika ada) atas
        rencana penambahan bisnis selain yang disampaikan oleh manajemen dalam proyeksi
        yang diterima;
   e)   Analisis rencana pembangunan Pembangkit Listrik Tenaga Panas Bumi (PLTP) sebagai
        sumber listrik data center disediakan oleh manajemen;
   f)   Rencana penambahan bisnis lain selain yang disebutkan dalam objek studi kelayakan.


9. Sifat dan Sumber Informasi yang Dapat Diandalkan
   Sifat dan sumber informasi yang relevan namun tidak membutuhkan verifikasi, dapat disetujui
   untuk digunakan sepanjang sumber data tersebut dipublikasikan pada tingkat nasional
   maupun internasional. Sumber informasi tersebut antara lain:
    a) Bank Indonesia;s
    b) Bursa Efek Indonesia atau bursa lainnya;
    c) Badan Pusat Statistik atau lembaga statistik lain;



                         VALUATION & ADVISORY SERVICES                                    iii

    d) Data riset dari lembaga independen, namun tidak terbatas pada Bloomberg, IMF,
        Economist Intelligence Unit (EIU), Penilai Harga Efek Indonesia (PHEI), dan Bank Dunia; dan
    e) Informasi dari media elektronik dan media cetak yang dianggap mewakili.


10. Asumsi dan Kondisi Pembatas
   a) Laporan studi kelayakan ini bersifat non-disclaimer opinion;
   b) Penilai telah melakukan penelaahan atas dokumen yang digunakan dalam proses studi
        kelayakan;
   c) KJPP RHR mengasumsikan bahwa seluruh data dan informasi yang diperoleh dari
        manajemen Perseroan sehubungan dengan rencana pengembangan bisnis, termasuk
        proyeksi rencana bisnis adalah akurat dan benar serta tidak ada informasi yang
        disembunyikan atau sengaja disembunyikan;
   d) Penilai menggunakan proyeksi keuangan yang disampaikan oleh manajemen dengan
        mencerminkan kewajaran proyeksi keuangan dan kemampuan pencapaiannya (fiduciary
        duty);
   e) Penilai bertanggung jawab atas pelaksanaan studi kelayakan dan kewajaran proyeksi
        keuangan yang telah disesuaikan;
   f)   Penilai bertanggung jawab atas laporan studi kelayakan dan kesimpulan yang dihasilkan;
   g) Penilai memperoleh informasi atas status hukum obyek studi kelayakan dari Pemberi Tugas;
   h) Penilai mengasumsikan bahwa seluruh data dan informasi yang diperoleh dari manajemen
        Perseroan sehubungan dengan rencana penambahan bisnis, termasuk proyeksi rencana
        bisnis adalah akurat dan benar serta tidak ada informasi yang disembunyikan atau sengaja
        disembunyikan;
   i)   Penilai berasumsi bahwa rencana penambahan bisnis sesuai dengan rencana studi
        kelayakan akan dijalankan seperti yang telah diungkapkan oleh manajemen Perseroan dan
        sesuai dengan kesepakatan serta keandalan informasi mengenai rencana tersebut
        sebagaimana diungkapkan oleh manajemen Perseroan;
   j)   Penilai berasumsi bahwa rencana penambahan kegiatan usaha akan menjalankan
        kegiatan operasionalnya di masa yang akan datang selama 40 tahun (hingga tahun 2065)
        sesuai dengan umur ekonomis dari PLTP;
   k) Akurasi hasil studi sangat tergantung pada asumsi yang dibuat, dimana asumsi tersebut
        sewaktu-waktu dapat berubah dikarenakan:
        • Perubahan peraturan pemerintah;
        • Perubahan kebijakan perusahaan;
        • Reformasi di bidang sosial, ekonomi dan politik
   l)   Studi kelayakan ini harus dipandang sebagai satu kesatuan dan bahwa penggunaan
        sebagian dari analisis ini dan informasi tanpa mempertimbangkan keseluruhan informasi
        dan analisis dapat menyebabkan pandangan yang menyesatkan atas proses yang
        mendasari pendapat tersebut. Penyusunan pendapat ini merupakan suatu proses yang
        kompleks dan mungkin tidak dapat dilakukan melalui analisis yang tidak lengkap;




                         VALUATION & ADVISORY SERVICES                                         iv

    m) Studi kelayakan ini disusun berdasarkan kondisi umum keuangan, moneter, peraturan dan
       kondisi pasar yang ada saat ini. Perubahan atas kondisi-kondisi tertentu yang berada di
       luar kendali Perseroan akan dapat memberikan dampak yang tidak dapat diprediksi dan
       dapat berpengaruh terhadap studi kelayakan ini;
    n) Penilai tidak berkewajiban untuk memutakhirkan studi kelayakan apabila terdapat
       kejadian-kejadian penting yang terjadi setelah tanggal analisis ( subsequent events), namun
       hanya akan mengungkapkannya di dalam laporan;
    o) Laporan ini tidak dimaksudkan untuk memberi rekomendasi kepada pemegang saham
       Perseroan untuk menyetujui atau tidak menyetujui rencana pengembangan bisnis tersebut.


11. Persyaratan atas Persetujuan Publikasi
    Laporan studi kelayakan terbuka untuk publik kecuali terdapat informasi yang bersifat rahasia,
    yang dapat mempengaruhi operasional Perseroan.


12. Konfirmasi Studi Kelayakan Dilakukan Berdasarkan Peraturan Terkait
    Studi kelayakan ini dilakukan sesuai Kode Etik Penilai Indonesai (KEPI) dan Standar Penilaian
    Indonesia (SPI) 350 Edisi VII Tahun 2018, POJK No. 35/POJK.04/2020, dan SEOJK No.
    17/SEOJK.04/2020.


13. Metodologi
   Studi kelayakan meliputi analisis atas:
    a) Kelayakan pasar
       Pasar data center Indonesia mengalami ekspansi pesat terlebih pada tahun 2025 karena
       adanya cloud uptake yang tinggi, pertumbuhan beban kerja Artificial Intelligence (AI),
       dukungan regulasi, dan peningkatan ketertarikan investor pada ekonomi digital di Asia
       Tenggara. Selain itu, posisi Indonesia sebagai hub data regional semakin menguat dengan
       adanya pembangunan sistem kabel bawah laut yang dapat menghubungkan Indonesia
       dengan    beberapa    negara    sehingga   dapat    meningkatkan    kapasitas   bandwidth
       internasional.
    b) Kelayakan teknis
       Dalam rangka mengoptimalisasikan sumber panas bumi, Perseroan berencana untuk
       mengembangkan PLTP dengan kapasitas 5 MW yang dibangun khusus untuk mendukung
       operasional data center yang merupakan kegiatan usaha baru Perseroan dan menjadikan
       Perseroan pelopor dalam mengembangkan green data center pertama di Indonesia yang
       menggunakan energi terbarukan berupa panas bumi.
    c) Kelayakan pola bisnis;
       Perseroan memiliki keunggulan kompetitif melalui integrasi           model bisnis     yang
       menggabungkan penyediaan infrastruktur komputasi dengan ekosistem layanan PLTP
       sehingga Perseroan dapat mengontrol penuh mulai dari hulu (uap panas bumi) hingga ke
       hilir (bisnis data center). Selain itu data center yang akan dikembangkan merupakan green
       data center pertama di Indonesia yang menggunakan energi terbarukan berupa panas



                          VALUATION & ADVISORY SERVICES                                       v

       bumi sebagai sumber daya utama. Inisiatif ini tidak hanya mendukung transisi energi
       nasional, tetapi juga memberikan nilai tambah strategis melalui efisiensi energi dan
       pengurangan jejak karbon. Pengembangan green data center tersebut memiliki daya tarik
       tersendiri bagi perusahaan multinasional yang menerapkan prinsip Environmental, Social,
       and Governance (ESG) dalam operasionalnya, sehingga berpotensi meningkatkan tingkat
       hunian (occupancy rate).
    d) Kelayakan model manajemen
       Perseroan berencana memperluas kegiatan usahanya dengan menambahkan unit usaha
       data center ke dalam struktur organisasi, yang akan berada di bawah pengawasan Direktur
       Operasi. Sehubungan dengan rencana pembangunan PLTP yang akan didedikasikan untuk
       mendukung operasional data center, Perseroan dapat mengoptimalkan tenaga kerja
       eksisting yang telah berpengalaman dalam pengelolaan operasional PLTP. Oleh karena
       itu, kebutuhan tambahan sumber daya manusia difokuskan pada operasional data center,
       dengan estimasi penambahan sebanyak 38 (tiga puluh delapan) karyawan.
    e) Kelayakan keuangan
       Berdasarkan parameter kelayakan keuangan untuk rencana penambahan kegiatan usaha
       yaitu:
                      Deskripsi                 Parameter                Kelayakan
        Net Present Value (Rp)                                 >0            126.365.000.000
        Internal Rate of Return                             >9,02%                    10,51%
        Benefit Cost Ratio (x)                                 >1                       1,87


14. Kejadian Penting setelah Tanggal Analisis
   Dalam studi ini, kami tidak mempertimbangkan peristiwa setelah tanggal analisis.




                            VALUATION & ADVISORY SERVICES                                      vi

15. Kesimpulan
   Berdasarkan studi kelayakan yang dilakukan meliputi analisis terhadap kelayakan pasar,
   kelayakan teknis, kelayakan pola bisnis, kelayakan model manajemen, dan kelayakan
   keuangan, maka kami berpendapat bahwa Rencana Penambahan Kegiatan Usaha Aktivitas
   Pengolahan Data dan aktivitas Penyediaan Infrastruktur Komputasi, Hosting, dan Aktivitas
   Terkait adalah Layak.


   Terkait dengan perubahan terakhir pada kebijakan perdagangan Amerika Serikat yang
   melibatkan pengenaan tarif impor tinggi yang diikuti dengan ketidakpastian situasi ekonomi
   global (juga di Indonesia), kami menyarankan untuk menggunakan studi ini dengan tingkat
   kehati-hatian yang lebih tinggi serta memahami adanya tingkat ketidakpastian yang lebih
   tinggi dibandingkan dengan kondisi yang secara normal berlaku. Dikarenakan belum
   diketahuinya besaran dampak dari pengenaan tarif perdagangan tersebut yang terjadi di pasar
   dan ketiadaan atau kurangnya data pasar untuk menginformasikan atau mendukung estimasi
   kuantitatif, sebagai langkah pencegahan/mitigasi resiko kami sangat menyarankan untuk
   dilakukannya pemutakhiran secara berkala terhadap hasil studi ini untuk memastikan adanya
   studi yang akurat.


   Kami menekankan untuk menggunakan laporan ini dengan penuh kehati-hatian dan untuk
   memastikan pemahaman atas hasil studi yang tergantung kepada seluruh asumsi, batasan,
   kondisi, komentar dan detil keseluruhan bagian laporan yang mendasari opini nilai dimaksud
   sesuai dengan tujuan studi.


   Jakarta, 9 Maret 2026
   Hormat kami,
   KJPP Rengganis, Hamid & Rekan




   Vivien Heriyanthi, MAPPI (Cert.), MRICS
   Rekan – Penilai Properti & Bisnis
   Izin Penilai Publik No. PB-1.09.00263
   STTD OJK No. STTD.PPB-29/PJ-1/PM.02/2023
   MAPPI No. 00-S-01256




                        VALUATION & ADVISORY SERVICES                                     vii

                KONDISI DAN SYARAT PEMBATAS

Laporan Studi Kelayakan ini bergantung kepada syarat dan kondisi pembatas sebagai berikut:
1. Studi kelayakan ini dibuat atas dasar semua data dan kenyataan yang ada serta
    dilaksanakan sesuai tata cara yang berlaku;
2. Kami mengasumsikan bahwa semua data pendukung, informasi dalam laporan keuangan
    dan informasi lainnya yang diberikan oleh Perseroan telah mengungkapkan sepenuhnya
    dan sejujurnya informasi yang perlu dan relevan; dan kami mengasumsikan bahwa
    informasi tersebut benar dan akurat. Dalam analisa ini kami tidak melakukan verifikasi atas
    laporan keuangan baik yang telah diaudit maupun belum audit;
3. KJPP Rengganis, Hamid & Rekan merupakan penilai independen dan kami tidak mempunyai
    kepentingan apapun atas objek studi kelayakan, baik sekarang maupun dikemudian hari,
    dan tugas kami untuk melaksanakan penugasan ini tidak tergantung dari hasil studi
    kelayakan yang dilaporkan;
4. KJPP Rengganis, Hamid & Rekan tidak berkewajiban untuk memberikan kesaksian atau hadir
    didepan pengadilan atau pejabat pemerintah mengenai studi ini, terkecuali jika telah
    diadakan persetujuan sebelumnya;
5. Terkait dengan kondisi geopolitik yang diikuti dengan ketidakpastian situasi ekonomi global
    (juga di Indonesia), kami menyarankan untuk menggunakan studi ini dengan tingkat kehati-
    hatian yang lebih tinggi serta memahami adanya tingkat ketidakpastian yang lebih tinggi
    dibandingkan dengan kondisi yang secara normal berlaku. Disebabkan belum diketahuinya
    besaran dampak dari kondisi geopolitik yang terjadi di pasar dan ketiadaan atau kurangnya
    data pasar untuk menginformasikan atau mendukung estimasi kuantitatif, kami
    menyarankan untuk dilakukannya reviu/kaji ulang secara berkala terhadap hasil studi ini
    sebagai tindakan berjaga-jaga;
6. Perbedaan kondisi yang mungkin terjadi antara tanggal studi kelayakan dengan waktu
    penggunaan studi kelayakan, dapat menurunkan relevansi opini studi terhadap kebutuhan
    pengguna hasil studi kelayakan, dikarenakan adanya perbedaan akses data dan informasi
    serta asumsi dan analisis studi. Apabila pengguna studi kelayakan menemukan kondisi
    tersebut, disarankan untuk menugaskan Penilai melakukan reviu terhadap penugasan yang
    telah dilaksanakan dan apabila dimungkinkan dan dibutuhkan, Penilai dapat melakukan
    analisis ulang dengan mengulang kembali prosedur analisis yang sebelumnya dilakukan,
    secara lengkap. Proses dan prosedur tersebut harus dituangkan dalam penugasan yang
    berdiri sendiri dan berbeda dengan penugasan sebelumnya.




                        VALUATION & ADVISORY SERVICES                                        viii

Main Office:
Menara Kuningan 8th Floor
Jalan HR. Rasuna Said Blok X-7 Kav. 5, Jakarta 12940
Phone: +62-21 3001 6002 Fax: +62-21 3001 6003
Email: kjpp.rhp@rhp-valuation.com

Our Offices:
Medan (P) | Yogyakarta (P) | Surabaya (P) | Bali (P) | Makassar (P) |
Semarang (P) | Jakarta (P) | Batam (P) | Mataram (P) | Bandung (P)      www.rhr.co.id