Back to announcement
20240826_DGNS_Laporan Informasi dan Fakta Material_31718756_lamp8.pdf
Asset transaction Needs review DGNSSource file signed link, expires in 15 minutes
Extracted text 133
Page 1
Kusnanto & rekan Independent Business Appraisers License : 2.19.0162 Indonesia
Page 2
No. : 00108/2.0162-00/BS/10/0153/1/VIII/2024 23 Agustus 2024 Kepada Yth. PT DIAGNOS LABORATORIUM UTAMA Tbk Gedung Graha Anam Jl. Teuku Cik Ditiro No. 11 A – C Gondangdia, Menteng Jakarta Pusat 10350 U.p. : Direksi Hal : Ringkasan Penilaian 97,96% Saham Asa Ren Pte. Ltd. Dengan hormat, Kantor Jasa Penilai Publik (selanjutnya disebut “KJPP”) Kusnanto & rekan (selanjutnya disebut “KR” atau “kami”) mendapat penugasan dari manajemen PT Diagnos Laboratorium Utama Tbk (selanjutnya disebut “Perseroan”) untuk memberikan pendapat sebagai penilai independen atas nilai pasar 97,96% saham Asa Ren Pte. Ltd. (selanjutnya disebut “ARSG”). Penugasan kami tersebut sesuai dengan surat penugasan No. KR/240719-003 tanggal 19 Juli 2024 yang telah disetujui oleh manajemen Perseroan. Selanjutnya, kami sebagai KJPP resmi berdasarkan Keputusan Menteri Keuangan No. 2.19.0162 tanggal 15 Juli 2019 dan terdaftar sebagai kantor jasa profesi penunjang pasar modal di Otoritas Jasa Keuangan (selanjutnya disebut “OJK”) dengan Surat Tanda Terdaftar Profesi Penunjang Pasar Modal dari OJK No. STTD.PB-01/PJ-1/PM.223/2023 (penilai bisnis), menyatakan bahwa kami telah meneliti dan menilai nilai pasar 97,96% saham ARSG (selanjutnya disebut “Objek Penilaian”) dengan tujuan untuk mengungkapkan pendapat mengenai nilai pasar Objek Penilaian pada tanggal 30 Juni 2024. ALASAN DAN LATAR BELAKANG RENCANA TRANSAKSI Perseroan merupakan suatu perseroan terbatas berstatus perusahaan terbuka (publicly-held company), didirikan dan menjalankan kegiatan usahanya di Indonesia. Ruang lingkup kegiatan usaha Perseroan adalah bergerak dalam menyediakan pelayanan penunjang kesehatan, seperti laboratorium kesehatan, pusat gambar diagnosa lainnya, laboratorium pemeriksaan darah, gudang farmasi, bank mata, bank darah, bank sperma, bank transplantasi organ, dan pelayanan penunjang medik lainnya serta sejak Juli 2022, Perseroan juga bergerak dalam menyediakan aktivitas klinik swasta. Perseroan berdomisili di Gedung Graha Anam, Jalan Teuku Cik Ditiro Nomor 11 A – C, Gondangdia, Menteng, Jakarta Pusat 10350, dengan nomor telepon: (021) 1500 358 dan email: info@diagnos.co.id.
Page 3
Dalam upaya mengembangkan bisnis dan meningkatkan layanan Perseroan kepada
masyarakat, Perseroan telah mengidentifikasi peluang signifikan untuk memperluas pasar
dan peluang bisnis Perseroan. Saat ini, Perseroan telah berhasil menghasilkan pendapatan
substansial, baik dari pelanggan setia di bawah Grup Bundamedik maupun dari institusi
kesehatan atau rumah sakit lain yang bekerja sama erat dengan Perseroan. Dengan melayani
lebih dari 6.000 pasien setiap minggunya melalui operasi offline Perseroan yang tersebar di
28 laboratorium di 10 kota berbeda, Perseroan menyadari bahwa integrasi teknologi ke dalam
layanan Perseroan adalah kunci untuk memperluas jangkauan layanan Perseroan dan
memperbesar ukuran pasar Perseroan.
Perseroan merencanakan untuk melakukan akuisisi atas 3.926.750 lembar atau setara
dengan 97,96% saham ARSG dari para pemegang saham ARSG (selanjutnya disebut
“Investor”), yang seluruhnya merupakan pihak ketiga yang tidak terafiliasi dengan Perseroan
dengan rincian sebagai berikut:
• Perseroan merencanakan untuk melakukan pembelian atas 392.674 saham atau setara
dengan 9,80% saham ARSG dari Investor (selanjutnya disebut “Rencana Pembelian
Saham”); dan
• Perseroan merencanakan untuk melakukan akuisisi atas 3.534.076 saham atau setara
dengan 88,17% saham ARSG (selanjutnya disebut “Saham ARSG”) dari Investor
(selanjutnya disebut “Rencana Akuisisi”).
ARSG merupakan suatu perseroan terbatas berstatus perusahaan tertutup (privately-held
company), didirikan dan menjalankan kegiatan usahanya di Singapura. Ruang lingkup
kegiatan usaha ARSG adalah bergerak dalam bidang penelitian dan pengembangan
eksperimental pada bioteknologi, kehidupan dan ilmu kedokteran. Berdasarkan keterangan
yang diperoleh dari manajemen Perseroan, pada tanggal 30 Juni 2024, ARSG memiliki
penyertaan saham pada PT Asa Ren Global Nusantara (selanjutnya disebut “ARGN”) dengan
kepemilikan sebesar 99,99%.
ARGN merupakan suatu perseroan terbatas berstatus perusahaan tertutup (privately-held
company), didirikan dan menjalankan kegiatan usahanya di Indonesia. Ruang lingkup
kegiatan usaha ARGN adalah bergerak dalam bidang informasi dan komunikasi, aktivitas
profesional, ilmiah dan teknis, dan kesehatan manusia dan aktivitas sosial.
Sehubungan dengan Rencana Akuisisi tersebut, Perseroan merencanakan untuk melakukan
penawaran umum terbatas dengan hak memesan efek terlebih dahulu atas saham dalam
portepel Perseroan sebagaimana diatur dalam Peraturan Otoritas Jasa Keuangan
No. 14/POJK.04/2019 tanggal 30 April 2019 tentang “Perubahan atas Peraturan Otoritas Jasa
Keuangan Nomor 32/POJK.04/2015 tentang Penambahan Modal Perusahaan Terbuka
Dengan Memberikan Hak Memesan Efek Terlebih Dahulu” (selanjutnya disebut
“POJK 14/2019”), dimana dalam rangka pelaksanaan Rencana Akuisisi, Investor setuju
mengikatkan diri untuk mengalihkan Saham ARSG kepada Perseroan, yang akan
diperhitungkan sebagai penyetoran modal oleh Perseroan dalam bentuk lain selain uang
(inbreng) (selanjutnya disebut “Rencana PMDHMETD”).
ii
Page 4
Berdasarkan keterangan yang diperoleh dari manajemen Perseroan, Rencana Pembelian
Saham, Rencana Akusisi dan Rencana PMDHMETD merupakan satu kesatuan transaksi
yang tidak dapat dipisahkan satu dengan yang lainnya dan selanjutnya secara bersama-sama
disebut “Rencana Transaksi”.
Sejalan dengan strategi bisnis Perseroan dalam upayanya untuk terus meningkatkan kinerja
keuangannya, Perseroan memandang fasilitas pemeriksaan genetik merupakan salah satu
bagian yang memiliki peran penting dalam memperkuat ekosistem layanan penunjang
kesehatan yang dimiliki Perseroan. Perseroan berpandangan bahwa ARSG merupakan mitra
teknologi yang sempurna bagi Perseroan. Perseroan percaya pada apa yang saat ini sedang
dilakukan ARSG, yaitu menggunakan data genetik Indonesia untuk merevolusi industri
kesehatan dan dapat menumbuhkan layanan-layanan produk dan jasa yang dimiliki
Perseroan. Dalam hal ini, Perseroan merencanakan untuk melakukan Rencana Transaksi,
dimana Perseroan berharap Rencana Transaksi tersebut dapat meningkatkan sinergi
Perseroan dan ARSG sehubungan dengan fokus kendali yang akan diperoleh Perseroan
terhadap ARSG dan memperkuat kelangsungan usaha Perseroan pada masa yang akan
datang.
Dengan melakukan Rencana Transaksi, kerjasama antara Perseroan dan ARSG akan
memungkinkan penggunaan sumber daya-sumber daya secara bersamaan, dimana dapat
membantu proses bisnis dalam pemanfaatan sumber daya sehingga dapat mengoptimalkan
biaya operasional Perseroan. Perseroan dan ARSG memiliki kapabilitas bisnis yang berbeda,
namun akan saling melengkapi kelemahan dan kekuatan masing-masing, sehingga
menciptakan efisiensi biaya yang mana berguna untuk mendukung pengembangan bisnis
Perseroan bisnis di masa depan.
Selanjutnya, manajemen Perseroan berkeyakinan bahwa Rencana Transaksi sejalan dengan
tujuan bersama untuk menciptakan perusahaan pelayanan penunjang kesehatan yang lebih
terintegrasi dan memperluas pangsa pasar Perseroan dan ARSG secara konsolidasian serta
menciptakan sinergi perusahaan yang lebih kuat dan lebih mampu bersaing dengan
perusahaan sejenis lainnya sehingga diharapkan dapat memberikan kontribusi positif
terhadap kinerja keuangan konsolidasian Perseroan yang pada akhirnya memberikan nilai
tambah bagi seluruh pemegang saham Perseroan.
Setelah Rencana Transaksi menjadi efektif, Perseroan memiliki potensi nilai tambah yang
dihasilkan dengan mengkonsolidasikan kinerja keuangan ARSG terhadap laporan keuangan
konsolidasian Perseroan yang diharapkan dapat meningkatkan struktur kapital dan
kapitalisasi pasar Perseroan di masa yang akan datang.
iii
Page 5
Alasan dilakukannya Rencana Transaksi adalah sebagai berikut:
• Rencana Transaksi memberikan peluang bagi Perseroan untuk memperkuat
keseimbangan model bisnisnya agar mampu memberikan pelayanan yang tepat dan
optimal kepada para pasien yang ingin melakukan pengecekan terhadap kesehatan
dengan akurat. Saat ini, Perseroan memiliki Diagnos Genomics yang dapat memberikan
fasilitas pemeriksaan genetik yang digunakan untuk mendeteksi dan mengidentifikasi
perubahan genetik dan kromosom. Selain memberikan dukungan pelayanan terhadap
pasien, Perseroan tetap berupaya mengoptimalkan perolehan pendapatan dari bisnis
utama Perseroan. Untuk itu, dibutuhkan fleksibilitas, adaptasi, dan respon yang tangkas
dalam mengelola seluruh kegiatan usaha secara seimbang agar mampu meningkatkan
kinerja pendapatan Perseroan.
• Sejalan dengan strategi bisnis Perseroan dalam upayanya untuk terus meningkatkan
kinerja keuangannya, Perseroan memandang fasilitas pemeriksaan genetik merupakan
salah satu bagian yang memiliki peran penting dalam memperkuat ekosistem layanan
penunjang kesehatan yang dimiliki Perseroan. Perseroan berpandangan bahwa ARSG
merupakan mitra teknologi yang sempurna bagi Perseroan. Perseroan percaya pada apa
yang saat ini sedang dilakukan ARSG, yaitu menggunakan data genetik Indonesia untuk
merevolusi industri kesehatan dan dapat menumbuhkan layanan-layanan produk dan jasa
yang dimiliki Perseroan. Dalam hal ini, Perseroan merencanakan untuk melakukan
Rencana Transaksi, dimana Perseroan berharap Rencana Transaksi tersebut dapat
meningkatkan sinergi Perseroan dan ARSG sehubungan dengan fokus kendali yang akan
diperoleh Perseroan terhadap ARSG dan memperkuat kelangsungan usaha Perseroan
pada masa yang akan datang.
• Dengan melakukan Rencana Transaksi, kerjasama antara Perseroan dan ARSG akan
memungkinkan penggunaan sumber daya-sumber daya secara bersamaan, dimana
dapat membantu proses bisnis dalam pemanfaatan sumber daya sehingga dapat
mengoptimalkan biaya operasional Perseroan. Perseroan dan ARSG memiliki kapabilitas
bisnis yang berbeda, namun akan saling melengkapi kelemahan dan kekuatan masing-
masing, sehingga menciptakan efisiensi biaya yang mana berguna untuk mendukung
pengembangan bisnis Perseroan bisnis di masa depan.
• Manajemen Perseroan berkeyakinan bahwa Rencana Transaksi sejalan dengan tujuan
bersama untuk menciptakan perusahaan pelayanan penunjang kesehatan yang lebih
terintegrasi dan memperluas pangsa pasar Perseroan dan ARSG secara konsolidasian
serta menciptakan sinergi perusahaan yang lebih kuat dan lebih mampu bersaing dengan
perusahaan sejenis lainnya sehingga diharapkan dapat memberikan kontribusi positif
terhadap kinerja keuangan konsolidasian Perseroan yang pada akhirnya memberikan nilai
tambah bagi seluruh pemegang saham Perseroan.
iv
Page 6
• Rencana Transaksi merupakan salah satu strategi Perseroan dalam melakukan
pengembangan portofolio bisnis yang akan didapat Perseroan melalui pertumbuhan
anorganik, yaitu dengan melakukan akuisisi atas Saham ARSG dan menjalankan
Rencana PMDHMETD dengan skema penyetoran modal dalam bentuk lain selain uang
(inbreng) yang diyakini akan memberikan kemudahan atas perolehan sumber pendanaan,
efisiensi atas biaya transaksi dan waktu.
• Setelah Rencana Transaksi menjadi efektif, Perseroan memiliki potensi nilai tambah yang
dihasilkan dengan mengkonsolidasikan kinerja keuangan ARSG terhadap laporan
keuangan konsolidasian Perseroan yang diharapkan dapat meningkatkan struktur kapital
dan kapitalisasi pasar Perseroan di masa yang akan datang.
Berdasarkan keterangan yang diperoleh dari manajemen Perseroan, Rencana Transaksi
tersebut bukan merupakan transaksi afiliasi, sebagaimana diatur dalam Peraturan OJK
No. 42/POJK.04/2020 tanggal 1 Juli 2020 tentang “Transaksi Afiliasi dan Transaksi Benturan
Kepentingan”.
Selanjutnya, berdasarkan keterangan yang diperoleh dari manajemen Perseroan, Rencana
Transaksi tersebut merupakan transaksi material, sehingga Perseroan harus memenuhi
Peraturan OJK No. 17/POJK.04/2020 tanggal 20 April 2020 tentang “Transaksi Material dan
Perubahan Kegiatan Usaha” (selanjutnya disebut “POJK 17/2020”).
Berdasarkan POJK 14/2019 pasal 9 butir (2).b., “Dalam hal penyetoran atas saham dilakukan
dalam bentuk lain selain uang, penyetoran dengan bentuk lain selain uang dimaksud wajib
memenuhi ketentuan menggunakan Penilai untuk menentukan nilai wajar dari bentuk lain
selain uang yang digunakan sebagai penyetoran dan kewajaran transaksi penyetoran atas
saham dalam bentuk lain selain uang.
Untuk transaksi yang tergolong dalam kategori transaksi material dan penyetoran atas saham
dalam bentuk lain selain uang, POJK 17/2020 dan POJK 14/2019 mensyaratkan adanya
laporan penilaian saham atas transaksi tersebut, yang disiapkan oleh penilai independen.
Dengan demikian, dalam rangka pelaksanaan Rencana Transaksi tersebut, maka Perseroan
menunjuk penilai independen, KR untuk melakukan penilaian atas Objek Penilaian.
Mengingat ARSG adalah perusahaan tertutup yang sahamnya tidak dapat diperjualbelikan di
pasar modal, maka saham ARSG bersifat tidak likuid.
PREMIS PENILAIAN
Kami telah melakukan penilaian atas nilai pasar Objek Penilaian dengan premis penilaian
bahwa ARSG adalah suatu perusahaan yang “going-concern”.
v
Page 7
TUJUAN DAN MAKSUD PENILAIAN
Tujuan penilaian adalah untuk memperoleh pendapat yang bersifat independen tentang nilai
pasar dari Objek Penilaian yang dinyatakan dalam mata uang SGD dan/atau ekuivalensinya
pada tanggal 30 Juni 2024.
Maksud dari penilaian adalah untuk memberikan gambaran tentang nilai pasar dari Objek
Penilaian yang selanjutnya akan digunakan sebagai rujukan dan pertimbangan oleh
manajemen Perseroan dalam rangka pelaksanaan Rencana Transaksi serta untuk memenuhi
POJK 17/2020 dan POJK 14/2019.
Penilaian ini dilaksanakan dengan memenuhi ketentuan-ketentuan dalam Peraturan OJK
No. 35/POJK.04/2020 tentang “Penilaian dan Penyajian Laporan Penilaian Bisnis di Pasar
Modal” tanggal 25 Mei 2020 (selanjutnya disebut “POJK 35/2020”) serta Standar Penilaian
Indonesia 2018, Edisi Revisi SPI300, SPI310, SPI320, SPI330 (selanjutnya disebut “SPI”).
DEFINISI NILAI YANG DIGUNAKAN
Mengingat Perseroan adalah suatu perseroan terbatas berstatus perusahaan terbuka, maka
dasar nilai yang kami gunakan mengacu pada POJK 35/2020.
Untuk keperluan penilaian Objek Penilaian, dasar nilai yang sesuai untuk digunakan dalam
penilaian ini adalah nilai pasar, dimana berdasarkan POJK 35/2020, nilai pasar didefinisikan
sebagai “estimasi sejumlah uang yang dapat diperoleh dari hasil penukaran suatu aset atau
liabilitas pada tanggal penilaian, antara pembeli yang berminat membeli dengan penjual yang
berminat menjual, dalam suatu transaksi bebas ikatan, yang pemasarannya dilakukan secara
layak, di mana kedua pihak masing-masing bertindak atas dasar pemahaman yang
dimilikinya, kehati-hatian, dan tanpa paksaan”.
INDEPENDENSI PENILAI
Dalam mempersiapkan laporan penilaian, KR bertindak secara independen tanpa adanya
benturan kepentingan dan tidak terafiliasi dengan Perseroan dan ARSG ataupun pihak-pihak
yang terafiliasi dengan Perseroan dan ARSG. KR juga tidak memiliki kepentingan ataupun
keuntungan pribadi terkait dengan penugasan ini. Selanjutnya, laporan penilaian ini tidak
dilakukan untuk memberikan keuntungan atau merugikan pihak manapun. Imbalan yang kami
terima adalah sama sekali tidak dipengaruhi oleh nilai yang dihasilkan dari proses analisis
penilaian ini dan KR hanya menerima imbalan sesuai dengan surat penugasan
No. KR/240719-003 tanggal 19 Juli 2024 yang telah disetujui oleh manajemen Perseroan.
vi
Page 8
TANGGAL EFEKTIF PENILAIAN
Nilai pasar Objek Penilaian dalam penilaian diperhitungkan pada tanggal 30 Juni 2024.
Tanggal ini dipilih atas dasar pertimbangan kepentingan dan tujuan penilaian serta dari data
keuangan ARSG yang kami terima. Data keuangan tersebut berupa laporan keuangan
konsolidasian ARSG untuk periode enam bulan yang berakhir pada tanggal 30 Juni 2024 yang
menjadi dasar penilaian ini.
JENIS LAPORAN
Jenis laporan penilaian 97,96% saham Asa Ren Pte. Ltd. ini merupakan laporan terinci.
KEJADIAN PENTING SETELAH T ANGGAL PENILAIAN (SUBSEQUENT EVENTS)
Berdasarkan keterangan yang diperoleh dari manajemen Perseroan, dari tanggal penilaian,
yaitu tanggal 30 Juni 2024, sampai dengan tanggal diterbitkannya laporan penilaian 97,96%
saham Asa Ren Pte. Ltd. tidak terdapat kejadian penting setelah tanggal penilaian
(subsequent events) yang secara signifikan dapat mempengaruhi penilaian nilai pasar Objek
Penilaian.
DATA DAN INFORMASI YANG DIGUNAKAN
Dalam melakukan penilaian untuk memperkirakan nilai pasar Objek Penilaian, kami telah
menelaah, mempertimbangkan, mengacu, atau melaksanakan prosedur atas data dan
informasi sebagai berikut:
1. Keterbukaan Informasi sehubungan dengan Rencana Transaksi yang disusun oleh
manajemen Perseroan;
2. Laporan keuangan konsolidasian ARSG untuk periode enam bulan yang berakhir pada
tanggal 30 Juni 2024 yang telah diaudit oleh Kantor Akuntan Publik (selanjutnya disebut
“KAP”) S.O.Liang & Co sebagaimana tertuang dalam laporannya tanggal 9 Agustus 2024
dengan pendapat wajar tanpa pengecualian;
3. Laporan keuangan konsolidasian ARSG untuk tahun yang berakhir pada tanggal
31 Desember 2023 yang telah diaudit oleh KAP BDO LLP (selanjutnya disebut “BDO”)
sebagaimana tertuang dalam laporannya tanggal 8 Maret 2024 dengan pendapat wajar
tanpa pengecualian;
4. Laporan keuangan konsolidasian ARSG untuk tahun yang berakhir pada tanggal
31 Desember 2022 yang telah diaudit oleh KAP BDO sebagaimana tertuang dalam
laporannya tanggal 8 Maret 2024 dengan pendapat wajar tanpa pengecualian dan hal lain
dengan angka perbandingan untuk periode sejak tanggal pendirian 1 Maret 2021 sampai
dengan 31 Desember 2021;
vii
Page 9
5. Laporan keuangan ARGN untuk periode enam bulan yang berakhir pada tanggal
30 Juni 2024 yang telah diaudit oleh KAP Tanubrata, Sutanto, Fahmi, Bambang & Rekan
(selanjutnya disebut “TSFBR”) sebagaimana tertuang dalam laporannya
No. 00092/3.0423/AU.1/10/1245-2/1/VIII/2024 tanggal 8 Agustus 2024 dengan pendapat
wajar tanpa pengecualian;
6. Laporan keuangan ARGN untuk tahun yang berakhir pada tanggal 31 Desember 2023
yang telah diaudit oleh KAP TSFBR sebagaimana tertuang dalam laporannya
No. 00019/3.0423/AU.1/10/1245-1/1/III/2024 tanggal 7 Maret 2023 dengan pendapat
wajar tanpa pengecualian dengan hal lain;
7. Laporan keuangan ARGN untuk tahun yang berakhir pada tanggal 31 Desember 2022
yang telah diaudit oleh KAP Tanudiredja, Wibisana, Rintis & Rekan sebagaimana tertuang
dalam laporannya No. 01177/2.1025/AU.1/10/1737-1/1/VI/2023 tanggal 30 Juni 2023
dengan pendapat wajar tanpa pengecualian dan hal lain dengan angka perbandingan
untuk periode sejak tanggal pendirian 19 Mei 2021 sampai dengan 31 Desember 2021;
8. Proyeksi laporan keuangan ARGN untuk periode enam bulan yang berakhir pada tanggal
31 Desember 2024 dan untuk tahun yang berakhir pada tanggal-tanggal
31 Desember 2025 – 2038 yang disusun oleh manajemen ARGN;
9. Laporan penilaian properti ARGN per 30 Juni 2024 yang disusun oleh
KJPP Iwan Bachron dan Rekan sebagaimana tertuang dalam laporannya
No. 00211/2.0047-05/PI/10/0500/1/VIII/2024 tanggal 14 Agustus 2024;
10. Anggaran dasar ARSG yang terakhir sebagaimana dinyatakan dalam 2nd Amandement
Constitution of Asa Ren Pte. Ltd. tanggal 20 Desember 2022, mengenai perubahan
anggaran dasar ARSG;
11. Hasil wawancara dengan pihak manajemen Perseroan, yaitu Fergus Richard dengan
posisi sebagai Direktur, mengenai alasan, latar belakang, dan hal-hal lain yang terkait
dengan Rencana Transaksi;
12. Tarif pajak yang diberlakukan atas ARGN adalah berdasarkan laba kena pajak dalam
periode yang bersangkutan yang dihitung berdasarkan tarif pajak yang berlaku umum,
yaitu sebesar 22,00% masing-masing untuk tahun 2024 – 2038;
13. Informasi lain dari pihak manajemen Perseroan dan ARSG serta pihak-pihak lain yang
relevan untuk penugasan;
14. Data dan informasi industri berdasarkan media cetak maupun elektronik, antara lain
website Aswath Damodaran, website Bank Indonesia, website Bursa Efek Indonesia, dan
Bloomberg;
15. Data dan informasi pasar berdasarkan media cetak maupun elektronik, antara lain website
Aswath Damodaran, website Bank Indonesia, website Bursa Efek Indonesia, dan
Bloomberg;
viii
Page 10
16. Data dan informasi ekonomi berdasarkan media cetak maupun elektronik, antara lain
website Aswath Damodaran, website Bank Indonesia, website Bursa Efek Indonesia, dan
Bloomberg;
17. Dokumen-dokumen lain yang berhubungan dengan Rencana Transaksi; dan
18. Berbagai sumber informasi baik berdasarkan media cetak maupun elektronik dan hasil
analisis lain yang kami anggap relevan.
Dalam melaksanakan analisis, kami mengasumsikan dan bergantung pada keakuratan dan
kelengkapan dari semua informasi keuangan dan informasi-informasi lain yang diberikan
kepada kami oleh Perseroan dan ARSG atau yang tersedia secara umum dan kami tidak
bertanggung jawab atas kebenaran informasi-informasi tersebut.
Kami tidak memberikan pendapat atas dampak perpajakan dari ARSG. Jasa-jasa yang kami
berikan kepada Perseroan hanya merupakan penilaian atas Objek Penilaian dan bukan
jasa-jasa akuntansi, audit, atau perpajakan. Pekerjaan kami yang berkaitan dengan penilaian
tidak merupakan dan tidak dapat ditafsirkan merupakan dalam bentuk apapun, suatu
penelaahan atau audit, atau pelaksanaan prosedur-prosedur tertentu atas informasi
keuangan. Pekerjaan tersebut juga tidak dapat dimaksudkan untuk mengungkapkan
kelemahan dalam pengendalian internal, kesalahan atau penyimpangan dalam laporan
keuangan, atau pelanggaran hukum. Selain itu, kami tidak mempunyai kewenangan dan tidak
mencoba mendapatkan bentuk transaksi-transaksi lainnya yang dilakukan Perseroan.
ix
Page 11
KONDISI PEMBATAS DAN ASUMSI-ASUMSI POKOK
Penilaian ini disusun berdasarkan kondisi pasar dan perekonomian, kondisi umum bisnis dan
keuangan, serta peraturan-peraturan Pemerintah yang berlaku sampai dengan tanggal
penerbitan laporan penilaian ini.
Penilaian Objek Penilaian yang dilakukan dengan metode diskonto arus kas didasarkan pada
proyeksi laporan keuangan ARGN yang disusun oleh manajemen ARGN. Dalam penyusunan
proyeksi laporan keuangan, berbagai asumsi dikembangkan berdasarkan kinerja ARGN pada
tahun-tahun sebelumnya dan berdasarkan rencana manajemen di masa yang akan datang.
Kami telah melakukan penyesuaian terhadap proyeksi laporan keuangan tersebut agar dapat
menggambarkan kondisi operasi dan kinerja ARGN yang dinilai pada saat penilaian ini
dengan lebih wajar. Secara garis besar, tidak ada penyesuaian yang signifikan yang kami
lakukan terhadap target kinerja ARGN yang dinilai dan telah mencerminkan kemampuan
pencapaiannya (fiduciary duty). Kami bertanggung jawab atas pelaksanaan penilaian dan
kewajaran proyeksi laporan keuangan berdasarkan kinerja historis ARGN dan informasi
manajemen ARGN terhadap proyeksi laporan keuangan ARGN tersebut. Kami juga
bertanggung jawab atas laporan penilaian ARSG dan kesimpulan nilai akhir.
Dalam penugasan penilaian ini, kami mengasumsikan terpenuhinya semua kondisi dan
kewajiban Perseroan. Kami juga mengasumsikan bahwa dari tanggal penilaian sampai
dengan tanggal diterbitkannya laporan penilaian tidak terjadi perubahan apapun yang
berpengaruh secara material terhadap asumsi-asumsi yang digunakan dalam penilaian. Kami
tidak bertanggung jawab untuk menegaskan kembali atau melengkapi, memutakhirkan
(update) pendapat kami karena adanya perubahan asumsi dan kondisi serta peristiwa-
peristiwa yang terjadi setelah tanggal laporan ini.
Dalam melaksanakan analisis, kami mengasumsikan dan bergantung pada keakuratan,
kehandalan, dan kelengkapan dari semua informasi keuangan dan informasi-informasi lain
yang diberikan kepada kami oleh Perseroan dan ARSG atau yang tersedia secara umum yang
pada hakekatnya adalah benar, lengkap, dan tidak menyesatkan dan kami tidak bertanggung
jawab untuk melakukan pemeriksaan independen terhadap informasi-informasi tersebut.
Kami juga bergantung kepada jaminan dari manajemen Perseroan dan ARSG bahwa mereka
tidak mengetahui fakta-fakta yang menyebabkan informasi-informasi yang diberikan kepada
kami menjadi tidak lengkap atau menyesatkan.
Analisis penilaian Objek Penilaian dipersiapkan menggunakan data dan informasi
sebagaimana diungkapkan di atas. Segala perubahan atas data dan informasi tersebut dapat
mempengaruhi hasil akhir pendapat kami secara material. Kami tidak bertanggung jawab atas
perubahan kesimpulan atas penilaian kami maupun segala kehilangan, kerusakan, biaya,
ataupun pengeluaran apapun yang disebabkan oleh ketidakterbukaan informasi sehingga
data yang kami peroleh menjadi tidak lengkap dan/atau dapat disalahartikan.
x
Page 12
Karena hasil dari penilaian kami sangat tergantung dari data serta asumsi-asumsi yang
mendasarinya, perubahan pada sumber data serta asumsi sesuai data pasar akan mengubah
hasil dari penilaian kami. Oleh karena itu, kami sampaikan bahwa perubahan terhadap data
yang digunakan dapat berpengaruh terhadap hasil penilaian dan bahwa perbedaan yang
terjadi dapat bernilai material. Walaupun isi dari laporan penilaian ini telah dilaksanakan
dengan itikad baik dan dengan cara yang profesional, kami tidak dapat menerima tanggung
jawab atas kemungkinan terjadinya perbedaan kesimpulan yang disebabkan oleh adanya
analisis tambahan, diaplikasikannya hasil penilaian sebagai dasar untuk melakukan analisis
transaksi ataupun adanya perubahan dalam data yang dijadikan sebagai dasar penilaian.
Laporan penilaian Objek Penilaian bersifat non-disclaimer opinion dan merupakan laporan
yang terbuka untuk publik kecuali terdapat informasi yang bersifat rahasia, yang dapat
mempengaruhi operasional Perseroan dan ARSG.
Pekerjaan kami yang berkaitan dengan penilaian Objek Penilaian tidak merupakan dan tidak
dapat ditafsirkan dalam bentuk apapun, suatu penelaahan atau audit, atau pelaksanaan
prosedur-prosedur tertentu atas informasi keuangan. Pekerjaan tersebut juga tidak dapat
dimaksudkan untuk mengungkapkan kelemahan dalam pengendalian internal, kesalahan
atau penyimpangan dalam laporan keuangan, atau pelanggaran hukum. Selanjutnya, kami
juga telah memperoleh informasi atas status hukum ARSG berdasarkan anggaran dasar
ARSG.
TINGKAT KEDALAMAN INVESTIGASI
Dalam menyusun laporan penilaian Objek Penilaian, KR diberikan kesempatan untuk
melakukan inspeksi guna mendukung proses penyusunan laporan penilaian Objek Penilaian.
PENDEKATAN PENILAIAN YANG DIGUNAKAN
Penilaian Objek Penilaian didasarkan pada analisis internal dan eksternal. Analisis internal
akan berdasarkan pada data yang disediakan oleh manajemen, analisis historis atas laporan
posisi keuangan, dan laporan laba rugi komprehensif ARSG dan ARGN, pengkajian atas
kondisi operasi dan manajemen serta sumber daya yang dimiliki ARSG dan ARGN. Prospek
ARGN di masa yang akan datang kami evaluasi berdasarkan rencana usaha serta proyeksi
laporan keuangan yang diberikan oleh manajemen yang telah kami kaji kewajaran dan
konsistensinya. Analisis eksternal didasarkan pada kajian singkat terhadap faktor-faktor
eksternal yang dipertimbangkan sebagai penggerak nilai (value drivers) termasuk juga kajian
singkat atas prospek dari industri yang bersangkutan.
Dalam mengaplikasikan metode penilaian untuk menentukan indikasi nilai pasar suatu
“business interest” perlu mengacu pada laporan keuangan (laporan posisi keuangan dan
laporan laba rugi komprehensif) yang representatif, oleh karenanya diperlukan penyesuaian
terhadap nilai buku laporan posisi keuangan dan normalisasi keuntungan laporan laba rugi
komprehensif yang biasanya disusun oleh manajemen berdasarkan nilai historis. Betapapun
nilai buku suatu perusahaan yang direfleksikan dalam laporan posisi keuangan dan laporan
laba rugi komprehensif adalah nilai perolehan dan tidak mencerminkan nilai ekonomis yang
dapat sepenuhnya dijadikan acuan sebagai nilai pasar saat penilaian tersebut.
xi
Page 13
METODE PENILAIAN YANG DIGUNAKAN
Metode penilaian yang digunakan dalam penilaian Objek Penilaian adalah metode diskonto
arus kas (discounted cash flow [DCF] method), metode penyesuaian aset bersih (adjusted net
asset method), dan metode kapitalisasi kelebihan pendapatan (capitalized excess earning
method).
Metode diskonto arus kas dipilih mengingat bahwa kegiatan usaha yang dilaksanakan oleh
ARGN di masa depan masih akan berfluktuasi sesuai dengan perkiraan atas perkembangan
usaha ARGN. Dalam melaksanakan penilaian dengan metode ini, operasi ARGN
diproyeksikan sesuai dengan perkiraan atas perkembangan usaha ARGN. Arus kas yang
dihasilkan berdasarkan proyeksi dikonversi menjadi nilai kini dengan tingkat diskonto yang
sesuai dengan tingkat risiko. Indikasi nilai adalah total nilai kini dari arus kas tersebut.
Dalam melaksanakan penilaian dengan metode penyesuaian aset bersih, nilai dari semua
komponen aset dan liabilitas/utang harus disesuaikan menjadi nilai pasarnya, kecuali untuk
komponen-komponen yang telah menunjukkan nilai pasarnya (seperti kas/bank atau utang
bank). Nilai pasar keseluruhan perusahaan kemudian diperoleh dengan menghitung selisih
antara nilai pasar seluruh aset (berwujud maupun tak berwujud) dan nilai pasar liabilitas.
Metode kapitalisasi kelebihan pendapatan yang digunakan dalam penilaian ARGN
merupakan metode penilaian yang berdasarkan pada pendekatan aset. Dengan metode ini,
nilai dari semua komponen aset dan liabilitas harus disesuaikan menjadi nilai pasarnya,
kecuali untuk komponen-komponen yang telah menunjukkan nilai pasarnya (seperti kas/bank
atau utang bank).
Selain aset berwujud, nilai pasar aset tak berwujud seperti hak paten, lisensi, biaya riset dan
pengembangan, karyawan yang telah terlatih dan siap bekerja dan daftar langganan, juga
harus dihitung. Nilai pasar aset tak berwujud tersebut diperoleh dengan melakukan penilaian
terhadap tiap-tiap aset tersebut secara terpisah. Nilai pasar ekuitas (net worth) kemudian
diperoleh dengan menghitung selisih antara nilai seluruh aset dan liabilitas yang telah
disesuaikan.
Sebagai langkah selanjutnya perlu dihitung arus kas bersih dari perusahaan yang dinilai.
Selisih antara arus kas bersih dengan pendapatan yang diharapkan merupakan kelebihan
pendapatan yang dihasilkan oleh aset berwujud bersih. Nilai aset takberwujud kemudian
dihitung dengan cara mengkapitalisasikan kelebihan pendapatan tersebut dengan tingkat
kapitalisasi yang sesuai. Langkah berikutnya adalah menghitung indikasi nilai pasar saham
dengan menjumlahkan nilai aset berwujud bersih dan nilai aset takberwujud.
Pendekatan dan metode penilaian di atas adalah yang kami anggap paling sesuai untuk
diaplikasikan dalam penugasan ini dan telah disepakati oleh pihak manajemen Perseroan dan
ARSG. Tidak tertutup kemungkinan untuk diaplikasikannya pendekatan dan metode penilaian
lain yang dapat memberikan hasil yang berbeda.
Selanjutnya nilai-nilai yang diperoleh dari tiap-tiap metode tersebut direkonsiliasi dengan
melakukan pembobotan.
xii
Page 14
RINGKASAN HASIL PENILAIAN
Berdasarkan analisis yang telah dilakukan, ringkasan hasil penilaian kami adalah sebagai
berikut:
Berdasarkan metode penyesuaian aset bersih, diperoleh hasil bahwa indikasi nilai pasar
100,00% saham ARSG sebelum diskon likuiditas pasar adalah sebesar SGD 49,58 juta.
Dengan diskon likuiditas pasar sebesar 30,00%, maka nilai pasar 100,00% saham ARSG
adalah sebesar SGD 34,70 juta. Dengan demikian, nilai pasar 97,96% saham ARSG
berdasarkan metode penyesuaian aset bersih adalah sebesar SGD 34,00 juta.
KESIMPULAN PENILAIAN
Berdasarkan hasil analisis atas seluruh data dan informasi yang telah kami terima dan dengan
mempertimbangkan semua faktor yang relevan yang mempengaruhi penilaian, maka menurut
pendapat kami, nilai pasar Objek Penilaian pada tanggal 30 Juni 2024 adalah sebesar
SGD 34,00 juta.
Nilai pasar Objek Penilaian tersebut kami tentukan berdasarkan data dan informasi yang kami
peroleh dari pihak manajemen Perseroan dan ARSG serta pihak-pihak lain yang relevan
dengan penilaian. Kami menganggap bahwa semua informasi tersebut adalah benar dan
bahwa tidak ada keadaan atau hal-hal yang tidak terungkap yang akan mempengaruhi nilai
pasar tersebut secara material.
Kami tidak melakukan penyelidikan dan juga bukan merupakan tanggung jawab kami
kemungkinan terjadinya masalah yang berkaitan dengan status hukum kepemilikan,
kewajiban utang dan/atau sengketa atas ARSG. Kami tegaskan pula bahwa kami tidak
memperoleh manfaat atau keuntungan apapun baik saat ini maupun di masa mendatang dan
imbalan jasa yang telah disetujui atas penilaian ARSG tidak tergantung pada nilai yang
dilaporkan.
xiii
Page 15
DISTRIBUSI LAPORAN PENILAIAN
Penilaian ini hanya ditujukan untuk kepentingan Direksi Perseroan dalam kaitannya dengan
Rencana Transaksi serta tidak dapat digunakan atau dikutip untuk tujuan lain tanpa adanya
izin tertulis dari KR dan/atau tidak untuk digunakan oleh pihak lain.
Penilaian ini juga disusun berdasarkan kondisi pasar dan perekonomian, kondisi umum bisnis
dan keuangan, serta peraturan yang ada pada saat ini. Kami tidak bertanggung jawab untuk
menegaskan kembali atau melengkapi pendapat kami karena peristiwa-peristiwa yang terjadi
setelah tanggal laporan ini. Walaupun demikian, kami memiliki hak untuk, jika diperlukan,
mengubah atau melengkapi hasil dari laporan ini jika terdapat tambahan informasi yang
relevan setelah tanggal laporan ini yang kami anggap dapat berpengaruh secara signifikan
terhadap hasil penilaian kami. Laporan penilaian ini hanya dipersiapkan untuk dapat
dipergunakan sesuai dengan tujuan yang telah disebutkan di atas dan tidak dapat
dipergunakan untuk tujuan lainnya.
Pendapat yang kami sampaikan di sini harus dipandang sebagai satu kesatuan bersama
dengan laporan lengkap yang telah kami siapkan. Penggunaan sebagian analisis dan
informasi tanpa mempertimbangkan keseluruhan informasi dan analisis dapat menyebabkan
pandangan yang menyesatkan.
Penilaian ini tidak sah apabila tidak dibubuhi tanda tangan pihak yang berwenang dan stempel
perusahaan (corporate seal) dari KJPP Kusnanto & rekan.
Hormat kami,
KJPP KUSNANTO & REKAN
Willy D. Kusnanto
Pimpinan Rekan
Izin Penilai : B-1.09.00153
STTD : STTD.PB-01/PJ-1/PM.223/2023
Klasifikasi Izin : Penilai Bisnis
MAPPI : 06-S-01996
xiv
Page 16
ASUMSI DAN SYARAT PEMBATAS
1. KR sama sekali tidak memiliki kepentingan keuangan atau apapun terhadap ARSG untuk
sekarang dan masa yang akan datang.
2. Biaya untuk penilaian ini tidak tergantung pada besarnya nilai yang diperoleh atau yang
tercantum dalam laporan.
3. Nilai dicantumkan dalam mata uang SGD dan/atau ekuivalensinya atas permintaan
pemberi tugas.
4. Laporan disajikan hanya untuk maksud dan tujuan seperti tertulis di dalam laporan serta
ditujukan terbatas kepada klien dimaksud.
5. Baik seluruh maupun sebagian dari isi laporan ini tidak diizinkan untuk dipublikasikan
melalui iklan atau media lainnya tanpa seizin dari KJPP Kusnanto & rekan.
6. Laporan penilaian ini tidak sah apabila tidak dibubuhi tanda tangan KR dan stempel
perusahaan (corporate seal) dari KJPP Kusnanto & rekan.
xv
Page 17
PERNYATAAN INDEPENDENSI PENILAI
1. KR tidak memiliki benturan kepentingan dan tidak terafiliasi dengan perusahaan yang
dinilai.
2. KR tidak memiliki kepentingan atau keuntungan pribadi terkait dengan usaha/saham
perusahaan yang dinilai.
3. KR tidak memiliki pinjaman dengan perusahaan yang dinilai.
4. Laporan penilaian ini tidak dilakukan untuk memberikan keuntungan atau merugikan pihak
manapun.
5. KR hanya menerima imbalan jasa sesuai dengan surat penugasan KR.
Tim Penilai:
Willy D. Kusnanto .....................................
Izin Penilai : B-1.09.00153
STTD : STTD.PB-01/PJ-1/PM.223/2023
Klasifikasi Izin : Penilai Bisnis
MAPPI : 06-S-01996
Erric Reynaldi .....................................
No. MAPPI : 13-P-04625
Kurnia Nugraha Chahyana .....................................
No. MAPPI : 20-P-10335
Aldrich Valerian Budhimulja .....................................
No. MAPPI : 23-A-11992
xvi
Page 18
SURAT PERNYATAAN
Dalam batas kemampuan dan keyakinan kami sebagai penilai, kami yang bertanda tangan di
bawah ini menerangkan bahwa:
1. Pernyataan dalam laporan ini, yang menjadi dasar dari analisis, pendapat, dan kesimpulan
yang diuraikan di dalamnya adalah benar. Laporan ini menjelaskan semua syarat-syarat
pembatasan yang mempengaruhi analisis, pendapat, dan kesimpulan yang tertera dalam
laporan ini dan laporan ini telah disusun sesuai dengan dan tunduk pada
ketentuan-ketentuan dari Peraturan Otoritas Jasa Keuangan No. 35/POJK.04/2020
tentang “Penilaian dan Penyajian Laporan Penilaian Bisnis di Pasar Modal” dan Standar
Penilaian Indonesia 2018, Edisi Revisi SPI300, SPI310, SPI320, SPI330 (SPI) serta telah
dibuat dengan memenuhi Kode Etik Penilai Indonesia (KEPI).
2. KR bertanggung jawab atas laporan penilaian.
3. Semua pernyataan dan data yang tercantum dalam laporan adalah benar adanya dan
sesuai dengan pengetahuan dan itikad baik KR.
4. Penugasan penilaian profesional telah dilakukan terhadap Objek Penilaian pada tanggal
penilaian yang ditentukan, yaitu 30 Juni 2024.
5. Penugasan penilaian profesional telah dilaksanakan sesuai dengan peraturan
perundang-undangan yang berlaku.
6. Analisis telah dilakukan untuk tujuan sebagaimana diungkapkan dalam laporan penilaian.
7. Perkiraan nilai yang dihasilkan dalam penugasan penilaian profesional telah disajikan
sebagai kesimpulan nilai.
8. KR tidak memiliki kepentingan pribadi atau kecenderungan untuk berpihak berkenaan
dengan subjek dari laporan ini maupun pihak-pihak yang terlibat di dalamnya.
9. KR telah memenuhi pendidikan profesional yang ditentukan dan/atau diselenggarakan
oleh Asosiasi Penilai yang diakui oleh Pemerintah.
10. Lingkup pekerjaan dan data yang dianalisis telah diungkapkan.
11. KR telah memiliki pemahaman mengenai Objek Penilaian yang dinilai.
12. Imbalan jasa yang diterima oleh KR tidak dipengaruhi oleh nilai yang dihasilkan dari
proses analisis Objek Penilaian.
13. Analisis dan kesimpulan nilai telah sesuai dengan asumsi-asumsi dan kondisi pembatas.
xvii
Page 19
14. Data ekonomi dan industri dalam laporan penilaian ini diperoleh dari berbagai sumber
yang diyakini KR dapat dipertanggungjawabkan.
15. Tidak seorangpun selain yang disebutkan dalam laporan penilaian ini telah menyediakan
bantuan profesional dalam menyiapkan laporan penilaian ini.
16. KR telah melakukan inspeksi atas aset tetap yang dimiliki oleh ARGN serta telah
melakukan inspeksi dan wawancara dengan manajemen Perseroan terkait dengan
operasional, kinerja, dan prospek dari ARSG.
Tim Penilai:
Willy D. Kusnanto .....................................
Izin Penilai : B-1.09.00153
STTD : STTD.PB-01/PJ-1/PM.223/2023
Klasifikasi Izin : Penilai Bisnis
MAPPI : 06-S-01996
Erric Reynaldi .....................................
No. MAPPI : 13-P-04625
Kurnia Nugraha Chahyana .....................................
No. MAPPI : 20-P-10335
Aldrich Valerian Budhimulja .....................................
No. MAPPI : 23-A-11992
xviii
Page 20
DAFTAR ISI
HALAMAN
OPINI i
ASUMSI DAN SYARAT PEMBATAS xv
PERNYATAAN INDEPENDENSI PENILAI xvi
SURAT PERNYATAAN xvii
DAFTAR ISI xix
DAFTAR TABEL xxii
DAFTAR GRAFIK xxvi
LAMPIRAN xxvii
I. RINGKASAN EKSEKUTIF
A. Alasan dan Latar Belakang 1
B. Objek serta Tujuan dan Maksud Penilaian 6
C. Premis Penilaian 6
D. Independensi Penilai 6
E. Tanggal Efektif Penilaian 6
F. Profil Asa Ren Pte. Ltd. 8
G. Definisi Nilai yang Digunakan 8
H. Pendekatan Penilaian yang Digunakan 9
I. Metode Penilaian yang Digunakan 9
J. Ringkasan Hasil Penilaian 10
K. Kesimpulan Penilaian 11
II. DESKRIPSI PENUGASAN
A. Alasan dan Latar Belakang 12
B. Tujuan dan Maksud Penilaian 16
C. Definisi Nilai yang Digunakan 16
D. Tanggal Efektif Penilaian 16
E. Data dan Informasi yang Digunakan 15
F. Informasi Non-Keuangan 19
G. Jenis Ekuitas 21
H. Kondisi Pembatas dan Asumsi-Asumsi Pokok 21
I. Tingkat Kedalaman Investigasi 22
J. Distribusi Laporan Penilaian 23
K. Jenis Laporan 23
L. Kejadian Penting Setelah Tanggal Penilaian (Subsequent Events) 23
xix
Page 21
HALAMAN
III. PENJELASAN SINGKAT MENGENAI OBJEK PENILAIAN
A. Latar Belakang Asa Ren Pte. Ltd. 24
B. Kegiatan Usaha 24
C. Manajemen 24
D. Kepemilikan Saham 25
E. Data Keuangan Historis 26
F. Penjelasan Singkat Mengenai Entitas Anak Asa Ren Pte. Ltd. 28
IV. KONDISI DAN TINJAUAN EKONOMI
A. Tinjauan Ekonomi Dunia 30
B. Tinjauan Ekonomi Indonesia 33
C. Proyeksi Ekonomi Indonesia 33
D. Tingkat Suku Bunga 33
E. Inflasi 34
F. Nilai Tukar Rupiah 35
V. TINJAUAN INDUSTRI LABORATORIUM KESEHATAN
A. Tinjauan Industri Laboratorium Kesehatan di Dunia 37
B. Tinjauan Industri Laboratorium Kesehatan di Indonesia 39
VI. ANALISIS LAPORAN KEUANGAN HISTORIS
A. Asa Ren Pte. Ltd. 41
B. PT Asa Ren Global Nusantara 49
C. Analisis atas Common Size Asa Ren Pte. Ltd. 58
D. Analisis atas Common Size Industri Laboratorium Kesehatan 60
VII. ANALISIS RISIKO
A. Risiko Ketergantungan terhadap Pihak Ketiga sebagai Penyedia
Peralatan Pemeriksaan Laboratorium dan Bahan Baku Reagen 65
B. Risiko terhadap Kegagalan untuk Mematuhi Peraturan
Perundangan-undangan yang Berlaku Terkait Industri Pelayanan Kesehatan 65
C. Risiko Ketersediaan Sumber Daya Manusia sebagai Pendukung Kegiatan
Usaha 66
D. Risiko Melambatnya melakukan Penerapan Perkembangan Tekonologi
pada Layanan Kesehatan yang Tersedia 66
E. Risiko Gugatan Hukum 66
F. Risiko Kebijakan Pemerintah 66
xx
Page 22
HALAMAN
VIII. METODE PENILAIAN
A. Metode-Metode Penilaian 67
B. Metode Penilaian yang Digunakan 68
C. Premis Penilaian 70
D. Aplikasi Diskon dan Premi 70
E. Prosedur Penilaian 70
F. Independensi Penilai 71
IX. PENILAIAN
A. Premi Pengendalian (Premium for Control), Diskon Tanpa Pengendalian
(Discount for Lack of Control) dan Diskon Likuiditas Pasar (Discount for
Lack of Marketabilities) 72
B. Nilai Pasar Objek Penilaian 73
C. PT Asa Ren Global Nusantara 75
D. Kesimpulan Penilaian 101
xxi
Page 23
DAFTAR TABEL
HALAMAN
Tabel 1 Daftar Kepemilikan dan Struktur Pemegang Saham
Asa Ren Pte. Ltd. 7
Tabel 2 Daftar Kepemilikan dan Struktur Pemegang Saham
Asa Ren Pte. Ltd. 25
Tabel 3 Laporan Posisi Keuangan Konsolidasian
Asa Ren Pte. Ltd.
Per 30 Juni 2024 dan 31 Desember 2021 – 2023 26
Tabel 4 Laporan Laba Rugi
dan Penghasilan Komprehensif Lain Konsolidasian
Asa Ren Pte. Ltd.
Untuk periode enam bulan yang berakhir pada
Tanggal 30 Juni 2024 dan untuk tahun yang berakhir pada
tanggal-tanggal 31 Desember 2022 – 2023 serta untuk periode sejak
tanggal pendirian 1 Maret 2021 hingga 31 Desember 2021 27
Tabel 5 Daftar Kepemilikan dan Struktur Pemegang Saham
PT Asa Ren Global Nusantara 29
Tabel 6 Pertumbuhan Produk Domestik Bruto Dunia 30
Tabel 7 Pertumbuhan Inflasi 31
Tabel 8 Pertumbuhan Suku Bunga Bank Sentral 32
Tabel 9 Kontributor Inflasi Terbesar Berdasarkan Provinsi 34
Tabel 10 Pendapatan Alat Kesehatan di Indonesia 39
Tabel 11 Laporan Posisi Keuangan Konsolidasian
Asa Ren Pte. Ltd.
Per 30 Juni 2024 dan 31 Desember 2021 – 2023 41
Tabel 12 Laporan Laba Rugi
dan Penghasilan Komprehensif Lain Konsolidasian
Asa Ren Pte. Ltd.
Untuk periode enam bulan yang berakhir pada
Tanggal 30 Juni 2024 dan untuk tahun yang berakhir pada
tanggal-tanggal 31 Desember 2022 – 2023 serta untuk periode sejak
tanggal pendirian 1 Maret 2021 hingga 31 Desember 2021 44
xxii
Page 24
HALAMAN
Tabel 13 Laporan Arus Kas Konsolidasian
Asa Ren Pte. Ltd.
Untuk periode enam bulan yang berakhir pada
Tanggal 30 Juni 2024 dan untuk tahun yang berakhir pada
tanggal-tanggal 31 Desember 2022 – 2023 serta untuk periode sejak
tanggal pendirian 1 Maret 2021 hingga 31 Desember 2021 45
Tabel 14 Rasio-rasio Keuangan
Asa Ren Pte. Ltd.
Per 30 Juni 2024 dan 31 Desember 2021 – 2023 47
Tabel 15 Laporan Posisi Keuangan
PT Asa Ren Global Nusantara
Per 30 Juni 2024 dan 31 Desember 2021 – 2023 49
Tabel 16 Laporan Laba Rugi dan Penghasilan Komprehensif Lain
PT Asa Ren Global Nusantara
Untuk tahun yang berakhir pada
tanggal-tanggal 31 Desember 2022 – 2023 dan untuk periode sejak
tanggal pendirian 19 Mei 2021 hingga 31 Desember 2021 52
Tabel 17 Laporan Arus Kas
PT Asa Ren Global Nusantara
Untuk periode enam bulan yang berakhir pada
Tanggal 30 Juni 2024 dan untuk tahun yang berakhir pada
tanggal-tanggal 31 Desember 2022 – 2023 dan untuk periode sejak
tanggal pendirian 19 Mei 2021 hingga 31 Desember 2021 54
Tabel 18 Rasio-rasio Keuangan
PT Asa Ren Global Nusantara
Per 30 Juni 2024 dan 31 Desember 2021 – 2023 56
Tabel 19 Analisis Common Size Laporan Posisi Keuangan Konsolidasian
Asa Ren Pte. Ltd.
Per 30 Juni 2024 dan 31 Desember 2021 – 2023 58
Tabel 20 Analisis Common Size Laporan Laba Rugi
dan Penghasilan Komprehensif Lain Konsolidasian
Asa Ren Pte. Ltd.
Untuk periode enam bulan yang berakhir pada
tanggal 30 Juni 2024 dan untuk tahun yang berakhir pada
tanggal-tanggal 31 Desember 2022 – 2023 dan untuk periode sejak
tanggal pendirian 1 Maret 2021 hingga 31 Desember 2021 59
xxiii
Page 25
HALAMAN
Tabel 21 Analisis Common Size Laporan Posisi Keuangan Konsolidasian
PT Prodia Widhyahusada Tbk
Per 30 Juni 2024 dan 31 Desember 2019 – 2023 60
Tabel 22 Analisis Common Size Laporan Laba Rugi
dan Penghasilan Komprehensif Lain Konsolidasian
PT Prodia Widhyahusada Tbk
Untuk periode enam bulan yang berakhir pada
tanggal 30 Juni 2024 dan untuk tahun yang berakhir pada
tanggal-tanggal 31 Desember 2019 – 2023 61
Tabel 23 Analisis Common Size Laporan Posisi Keuangan Konsolidasian
Australian Clinical Labs Ltd.
Per 30 Juni 2019 – 2023 62
Tabel 24 Analisis Common Size Laporan Laba Rugi
dan Penghasilan Komprehensif Lain Konsolidasian
Australian Clinical Labs Ltd.
Untuk tahun yang berakhir pada
tanggal-tanggal 30 Juni 2019 – 2023 63
Tabel 25 Analisis Common Size Laporan Posisi Keuangan Konsolidasian
Malaysian Genomics Resources Centre Berhad
Per 31 Maret 2024 dan 30 Juni 2019 – 2023 63
Tabel 26 Analisis Common Size Laporan Laba Rugi
dan Penghasilan Komprehensif Lain Konsolidasian
Malaysian Genomics Resources Centre Berhad
Untuk periode enam bulan yang berakhir pada
tanggal 31 Maret 2024 dan untuk tahun yang berakhir pada
tanggal-tanggal 30 Juni 2019 – 2023 64
Tabel 27 Nilai Pasar 97,96% Saham
Asa Ren Pte. Ltd.
Metode Penyesuaian Aset Bersih
Per 30 Juni 2024 74
Tabel 28 Proyeksi Pendapatan Bersih
PT Asa Ren Global Nusantara
Untuk tahun yang berakhir pada
tanggal-tanggal 31 Desember 2024 – 2038 77
Tabel 29 Proyeksi Bebas Pokok Pendapatan
PT Asa Ren Global Nusantara
Untuk tahun yang berakhir pada
tanggal-tanggal 31 Desember 2024 – 2038 81
xxiv
Page 26
HALAMAN
Tabel 30 Proyeksi Laporan Laba Rugi Komprehensif
PT Asa Ren Global Nusantara
Untuk periode enam bulan yang berakhir pada
Tanggal 30 Juni 2024 dan
untuk tahun yang berakhir pada
tanggal-tanggal 31 Desember 2024 – 2038 85
Tabel 31 Proyeksi Laporan Posisi Keuangan
PT Asa Ren Global Nusantara
Per 31 Desember 2024 - 2038 86
Tabel 32 Proyeksi Arus Kas bersih
PT Asa Ren Global Nusantara
Untuk periode enam bulan yang berakhir pada
tanggal 30 Juni 2024 dan untuk tahun yang berakhir pada
tanggal-tanggal 31 Desember 2024 – 2038 90
Tabel 33 Indikasi Nilai Kini Operasi
PT Asa Ren Global Nusantara
Per 30 Juni 2024 93
Tabel 34 Indikasi Nilai Pasar 99,99% Saham
PT Asa Ren Global Nusantara
Metode Diskonto Arus Kas
Per 30 Juni 2024 95
Tabel 35 Penyesuaian Laporan Posisi Keuangan
PT Asa Ren Global Nusantara
Metode Kapitalisasi Kelebihan Pendapatan
Per 30 Juni 2024 96
Tabel 36 Perhitungan Kontribusi Aset
PT Asa Ren Global Nusantara
Per 30 Juni 2024 97
Tabel 37 Perhitungan Tingkat Pengembalian Aset Berwujud Bersih
PT Asa Ren Global Nusantara
Per 30 Juni 2024 97
Tabel 38 Indikasi Nilai Pasar 99,99% Saham
PT Asa Ren Global Nusantara
Metode Kapitalisasi Kelebihan Pendapatan
Per 30 Juni 2024 99
Tabel 39 Rekonsiliasi Nilai
PT Asa Ren Global Nusantara
Per 30 Juni 2024 100
xxv
Page 27
DAFTAR GRAFIK
HALAMAN
Grafik 1 Perkembangan Suku Bunga Bank Indonesia 33
Grafik 2 Perkembangan Inflasi Berdasarkan Indeks Harga Konsumen
di Indonesia 35
Grafik 3 Perkembangan Nilai Tukar Rupiah Terhadap Mata Uang Asing 36
Grafik 4 Pendapatan Laboratorium Medis dan Diagnostik
di Amerika Serikat 37
Grafik 5 Proyeksi Nilai Pasar Layanan Laboratorium Kesehatan
di Dunia 38
Grafik 6 Proyeksi Pendapatan Bersih
PT Asa Ren Global Nusantara
Tahun 2024 – 2038 80
Grafik 7 Proyeksi Beban Pokok Pendapatan
PT Asa Ren Global Nusantara
Tahun 2024 – 2038 84
xxvi
Page 28
LAMPIRAN
HALAMAN
Lampiran A Nilai Pasar 97,96% Saham
Asa Ren Pte. Ltd.
Metode Penyesuaian Aset Bersih
Per 30 Juni 2024 102
Lampiran B Nilai Pasar 99,99% Saham
PT Asa Ren Global Nusantara
Metode Diskonto Arus Kas
Per 30 Juni 2024 103
Lampiran C Indikasi Nilai Pasar 99,99% Saham
PT Asa Ren Global Nusantara
Metode Kapitalisasi Kelebihan Pendapatan
Per 30 Juni 2024 104
Lampiran D Rekonsiliasi Nilai
PT Asa Ren Global Nusantara
Per 30 Juni 2024 105
xxvii
Page 29
I. RINGKASAN EKSEKUTIF
I.A. Alasan dan Latar Belakang
PT Diagnos Laboratorium Utama Tbk (selanjutnya disebut “Perseroan”)
merupakan suatu perseroan terbatas berstatus perusahaan terbuka (publicly-held
company), didirikan dan menjalankan kegiatan usahanya di Indonesia. Ruang
lingkup kegiatan usaha Perseroan adalah bergerak dalam menyediakan
pelayanan penunjang kesehatan, seperti laboratorium kesehatan, pusat gambar
diagnosa lainnya, laboratorium pemeriksaan darah, gudang farmasi, bank mata,
bank darah, bank sperma, bank transplantasi organ, dan pelayanan penunjang
medik lainnya serta sejak Juli 2022, Perseroan juga bergerak dalam menyediakan
aktivitas klinik swasta. Perseroan berdomisili di Gedung Graha Anam, Jalan Teuku
Cik Ditiro Nomor 11 A – C, Gondangdia, Menteng, Jakarta Pusat 10350, dengan
nomor telepon: (021) 1500 358 dan email: info@diagnos.co.id.
Dalam upaya mengembangkan bisnis dan meningkatkan layanan Perseroan
kepada masyarakat, Perseroan telah mengidentifikasi peluang signifikan untuk
memperluas pasar dan peluang bisnis Perseroan. Saat ini, Perseroan telah
berhasil menghasilkan pendapatan substansial, baik dari pelanggan setia di
bawah Grup Bundamedik maupun dari institusi kesehatan atau rumah sakit lain
yang bekerja sama erat dengan Perseroan. Dengan melayani lebih dari
6.000 pasien setiap minggunya melalui operasi offline Perseroan yang tersebar di
28 laboratorium di 10 kota berbeda, Perseroan menyadari bahwa integrasi
teknologi ke dalam layanan Perseroan adalah kunci untuk memperluas jangkauan
layanan Perseroan dan memperbesar ukuran pasar Perseroan.
Perseroan merencanakan untuk melakukan akuisisi atas 3.926.750 lembar atau
setara dengan 97,96% saham Asa Ren Pte. Ltd. (selanjutnya disebut “ARSG”) dari
para pemegang saham ARSG (selanjutnya disebut “Investor”), yang seluruhnya
merupakan pihak ketiga yang tidak terafiliasi dengan Perseroan dengan rincian
sebagai berikut:
• Perseroan merencanakan untuk melakukan pembelian atas 392.674 saham
atau setara dengan 9,80% saham ARSG dari Investor (selanjutnya disebut
“Rencana Pembelian Saham”); dan
• Perseroan merencanakan untuk melakukan akuisisi atas 3.534.076 saham
atau setara dengan 88,17% saham ARSG (selanjutnya disebut “Saham
ARSG”) dari Investor (selanjutnya disebut “Rencana Akuisisi”).
1
Page 30
ARSG merupakan suatu perseroan terbatas berstatus perusahaan tertutup
(privately-held company), didirikan dan menjalankan kegiatan usahanya di
Singapura. Ruang lingkup kegiatan usaha ARSG adalah bergerak dalam bidang
penelitian dan pengembangan eksperimental pada bioteknologi, kehidupan dan
ilmu kedokteran. Berdasarkan keterangan yang diperoleh dari manajemen
Perseroan, pada tanggal 30 Juni 2024, ARSG memiliki penyertaan saham pada
PT Asa Ren Global Nusantara (selanjutnya disebut “ARGN”) dengan kepemilikan
sebesar 99,99%.
ARGN merupakan suatu perseroan terbatas berstatus perusahaan tertutup
(privately-held company), didirikan dan menjalankan kegiatan usahanya di
Indonesia. Ruang lingkup kegiatan usaha ARGN adalah bergerak dalam bidang
informasi dan komunikasi, aktivitas profesional, ilmiah dan teknis, dan kesehatan
manusia dan aktivitas sosial.
Sehubungan dengan Rencana Akuisisi tersebut, Perseroan merencanakan untuk
melakukan penawaran umum terbatas dengan hak memesan efek terlebih dahulu
atas saham dalam portepel Perseroan sebagaimana diatur dalam Peraturan
Otoritas Jasa Keuangan No. 14/POJK.04/2019 tanggal 30 April 2019 tentang
“Perubahan atas Peraturan Otoritas Jasa Keuangan Nomor 32/POJK.04/2015
tentang Penambahan Modal Perusahaan Terbuka Dengan Memberikan Hak
Memesan Efek Terlebih Dahulu” (selanjutnya disebut “POJK 14/2019”), dimana
dalam rangka pelaksanaan Rencana Akuisisi, Investor setuju mengikatkan diri
untuk mengalihkan Saham ARSG kepada Perseroan, yang akan diperhitungkan
sebagai penyetoran modal oleh Perseroan dalam bentuk lain selain uang (inbreng)
(selanjutnya disebut “Rencana PMDHMETD”).
Berdasarkan keterangan yang diperoleh dari manajemen Perseroan, Rencana
Pembelian Saham, Rencana Akusisi dan Rencana PMDHMETD merupakan satu
kesatuan transaksi yang tidak dapat dipisahkan satu dengan yang lainnya dan
selanjutnya secara bersama-sama disebut “Rencana Transaksi”.
Sejalan dengan strategi bisnis Perseroan dalam upayanya untuk terus
meningkatkan kinerja keuangannya, Perseroan memandang fasilitas pemeriksaan
genetik merupakan salah satu bagian yang memiliki peran penting dalam
memperkuat ekosistem layanan penunjang kesehatan yang dimiliki Perseroan.
Perseroan berpandangan bahwa ARSG merupakan mitra teknologi yang
sempurna bagi Perseroan. Perseroan percaya pada apa yang saat ini sedang
dilakukan ARSG, yaitu menggunakan data genetik Indonesia untuk merevolusi
industri kesehatan dan dapat menumbuhkan layanan-layanan produk dan jasa
yang dimiliki Perseroan. Dalam hal ini, Perseroan merencanakan untuk melakukan
Rencana Transaksi, dimana Perseroan berharap Rencana Transaksi tersebut
dapat meningkatkan sinergi Perseroan dan ARSG sehubungan dengan fokus
kendali yang akan diperoleh Perseroan terhadap ARSG dan memperkuat
kelangsungan usaha Perseroan pada masa yang akan datang.
2
Page 31
Dengan melakukan Rencana Transaksi, kerjasama antara Perseroan dan ARSG
akan memungkinkan penggunaan sumber daya-sumber daya secara bersamaan,
dimana dapat membantu proses bisnis dalam pemanfaatan sumber daya sehingga
dapat mengoptimalkan biaya operasional Perseroan. Perseroan dan ARSG
memiliki kapabilitas bisnis yang berbeda, namun akan saling melengkapi
kelemahan dan kekuatan masing-masing, sehingga menciptakan efisiensi biaya
yang mana berguna untuk mendukung pengembangan bisnis Perseroan bisnis di
masa depan.
Selanjutnya, manajemen Perseroan berkeyakinan bahwa Rencana Transaksi
sejalan dengan tujuan bersama untuk menciptakan perusahaan pelayanan
penunjang kesehatan yang lebih terintegrasi dan memperluas pangsa pasar
Perseroan dan ARSG secara konsolidasian serta menciptakan sinergi perusahaan
yang lebih kuat dan lebih mampu bersaing dengan perusahaan sejenis lainnya
sehingga diharapkan dapat memberikan kontribusi positif terhadap kinerja
keuangan konsolidasian Perseroan yang pada akhirnya memberikan nilai tambah
bagi seluruh pemegang saham Perseroan.
Setelah Rencana Transaksi menjadi efektif, Perseroan memiliki potensi nilai
tambah yang dihasilkan dengan mengkonsolidasikan kinerja keuangan ARSG
terhadap laporan keuangan konsolidasian Perseroan yang diharapkan dapat
meningkatkan struktur kapital dan kapitalisasi pasar Perseroan di masa yang akan
datang.
Alasan dilakukannya Rencana Transaksi adalah sebagai berikut:
• Rencana Transaksi memberikan peluang bagi Perseroan untuk memperkuat
keseimbangan model bisnisnya agar mampu memberikan pelayanan yang
tepat dan optimal kepada para pasien yang ingin melakukan pengecekan
terhadap kesehatan dengan akurat. Saat ini, Perseroan memiliki Diagnos
Genomics yang dapat memberikan fasilitas pemeriksaan genetik yang
digunakan untuk mendeteksi dan mengidentifikasi perubahan genetik dan
kromosom. Selain memberikan dukungan pelayanan terhadap pasien,
Perseroan tetap berupaya mengoptimalkan perolehan pendapatan dari bisnis
utama Perseroan. Untuk itu, dibutuhkan fleksibilitas, adaptasi, dan respon yang
tangkas dalam mengelola seluruh kegiatan usaha secara seimbang agar
mampu meningkatkan kinerja pendapatan Perseroan.
3
Page 32
• Sejalan dengan strategi bisnis Perseroan dalam upayanya untuk terus
meningkatkan kinerja keuangannya, Perseroan memandang fasilitas
pemeriksaan genetik merupakan salah satu bagian yang memiliki peran
penting dalam memperkuat ekosistem layanan penunjang kesehatan yang
dimiliki Perseroan. Perseroan berpandangan bahwa ARSG merupakan mitra
teknologi yang sempurna bagi Perseroan. Perseroan percaya pada apa yang
saat ini sedang dilakukan ARSG, yaitu menggunakan data genetik Indonesia
untuk merevolusi industri kesehatan dan dapat menumbuhkan
layanan-layanan produk dan jasa yang dimiliki Perseroan. Dalam hal ini,
Perseroan merencanakan untuk melakukan Rencana Transaksi, dimana
Perseroan berharap Rencana Transaksi tersebut dapat meningkatkan sinergi
Perseroan dan ARSG sehubungan dengan fokus kendali yang akan diperoleh
Perseroan terhadap ARSG dan memperkuat kelangsungan usaha Perseroan
pada masa yang akan datang.
• Dengan melakukan Rencana Transaksi, kerjasama antara Perseroan dan
ARSG akan memungkinkan penggunaan sumber daya-sumber daya secara
bersamaan, dimana dapat membantu proses bisnis dalam pemanfaatan
sumber daya sehingga dapat mengoptimalkan biaya operasional Perseroan.
Perseroan dan ARSG memiliki kapabilitas bisnis yang berbeda, namun akan
saling melengkapi kelemahan dan kekuatan masing-masing, sehingga
menciptakan efisiensi biaya yang mana berguna untuk mendukung
pengembangan bisnis Perseroan bisnis di masa depan.
• Manajemen Perseroan berkeyakinan bahwa Rencana Transaksi sejalan
dengan tujuan bersama untuk menciptakan perusahaan pelayanan penunjang
kesehatan yang lebih terintegrasi dan memperluas pangsa pasar Perseroan
dan ARSG secara konsolidasian serta menciptakan sinergi perusahaan yang
lebih kuat dan lebih mampu bersaing dengan perusahaan sejenis lainnya
sehingga diharapkan dapat memberikan kontribusi positif terhadap kinerja
keuangan konsolidasian Perseroan yang pada akhirnya memberikan nilai
tambah bagi seluruh pemegang saham Perseroan.
• Rencana Transaksi merupakan salah satu strategi Perseroan dalam
melakukan pengembangan portofolio bisnis yang akan didapat Perseroan
melalui pertumbuhan anorganik, yaitu dengan melakukan akuisisi atas Saham
ARSG dan menjalankan Rencana PMDHMETD dengan skema penyetoran
modal dalam bentuk lain selain uang (inbreng) yang diyakini akan memberikan
kemudahan atas perolehan sumber pendanaan, efisiensi atas biaya transaksi
dan waktu.
• Setelah Rencana Transaksi menjadi efektif, Perseroan memiliki potensi nilai
tambah yang dihasilkan dengan mengkonsolidasikan kinerja keuangan ARSG
terhadap laporan keuangan konsolidasian Perseroan yang diharapkan dapat
meningkatkan struktur kapital dan kapitalisasi pasar Perseroan di masa yang
akan datang.
4
Page 33
Berdasarkan keterangan yang diperoleh dari manajemen Perseroan, Rencana
Transaksi tersebut bukan merupakan transaksi afiliasi, sebagaimana diatur dalam
Peraturan OJK No. 42/POJK.04/2020 tanggal 1 Juli 2020 tentang “Transaksi
Afiliasi dan Transaksi Benturan Kepentingan” (selanjutnya disebut
“POJK 42/2020”).
Selanjutnya, berdasarkan keterangan yang diperoleh dari manajemen Perseroan,
Rencana Transaksi tersebut merupakan transaksi material, sehingga Perseroan
harus memenuhi Peraturan OJK No. 17/POJK.04/2020 tanggal 20 April 2020
tentang “Transaksi Material dan Perubahan Kegiatan Usaha” (selanjutnya disebut
“POJK 17/2020”).
Berdasarkan POJK 14/2019 pasal 9 butir (2).b., “Dalam hal penyetoran atas
saham dilakukan dalam bentuk lain selain uang, penyetoran dengan bentuk lain
selain uang dimaksud wajib memenuhi ketentuan menggunakan Penilai untuk
menentukan nilai wajar dari bentuk lain selain uang yang digunakan sebagai
penyetoran dan kewajaran transaksi penyetoran atas saham dalam bentuk lain
selain uang.
Untuk transaksi yang tergolong dalam kategori transaksi material dan penyetoran
atas saham dalam bentuk lain selain uang, POJK 17/2020 dan POJK 14/2019
mensyaratkan adanya laporan penilaian saham atas transaksi tersebut, yang
disiapkan oleh penilai independen.
Dengan demikian, dalam rangka pelaksanaan Rencana Transaksi tersebut, maka
Perseroan menunjuk penilai independen, Kantor Jasa Penilai Publik (selanjutnya
disebut “KJPP”) Kusnanto & rekan (selanjutnya disebut “KR” atau “kami”) untuk
melakukan penilaian atas nilai pasar 97,96% saham ARSG.
Mengingat ARSG adalah perusahaan tertutup yang sahamnya tidak dapat
diperjualbelikan di pasar modal, maka saham ARSG bersifat tidak likuid.
5
Page 34
I.B. Objek serta Tujuan dan Maksud Penilaian
Objek yang dinilai dalam penilaian ini adalah nilai pasar 97,96% saham ARSG
(selanjutnya disebut “Objek Penilaian”).
Tujuan penilaian adalah untuk memperoleh pendapat yang bersifat independen
tentang nilai pasar dari Objek Penilaian yang dinyatakan dalam mata uang SGD
dan/atau ekuivalensinya pada tanggal 30 Juni 2024.
Maksud dari penilaian adalah untuk memberikan gambaran tentang nilai pasar dari
Objek Penilaian yang selanjutnya akan digunakan sebagai rujukan dan
pertimbangan oleh manajemen Perseroan dalam rangka pelaksanaan Rencana
Transaksi serta untuk memenuhi POJK 17/2020 dan POJK 14/2019.
Penilaian ini dilaksanakan dengan memenuhi ketentuan-ketentuan dalam
Peraturan OJK No. 35/POJK.04/2020 tentang “Penilaian dan Penyajian Laporan
Penilaian Bisnis di Pasar Modal” tanggal 25 Mei 2020 (selanjutnya disebut “POJK
35/2020”) serta Standar Penilaian Indonesia 2018, Edisi Revisi SPI300, SPI310,
SPI320, SPI330 (selanjutnya disebut “SPI”).
I.C. Premis Penilaian
Kami telah melakukan penilaian atas nilai pasar Objek Penilaian dengan premis
penilaian bahwa ARSG adalah suatu perusahaan yang “going-concern”.
I.D. Independensi Penilai
Dalam mempersiapkan laporan penilaian, KR bertindak secara independen tanpa
adanya benturan kepentingan dan tidak terafiliasi dengan Perseroan dan ARSG
ataupun pihak-pihak yang terafiliasi dengan Perseroan dan ARSG. KR juga tidak
memiliki kepentingan ataupun keuntungan pribadi terkait dengan penugasan ini.
Selanjutnya, laporan penilaian ini tidak dilakukan untuk memberikan keuntungan
atau merugikan pihak manapun. Imbalan yang kami terima adalah sama sekali
tidak dipengaruhi oleh nilai yang dihasilkan dari proses analisis penilaian ini dan
KR hanya menerima imbalan sesuai dengan surat penugasan No. KR/240719-003
tanggal 19 Juli 2024 yang telah disetujui oleh manajemen Perseroan.
I.E. Tanggal Efektif Penilaian
Nilai pasar Objek Penilaian dalam penilaian diperhitungkan pada tanggal
30 Juni 2024. Tanggal ini dipilih atas dasar pertimbangan kepentingan dan tujuan
penilaian serta dari data keuangan ARSG yang kami terima. Data keuangan
tersebut berupa laporan keuangan konsolidasian ARSG untuk periode enam bulan
yang berakhir pada tanggal 30 Juni 2024 yang menjadi dasar penilaian ini.
6
Page 35
I.F. Profil Asa Ren Pte. Ltd.
ARSG merupakan suatu perusahaan yang didirikan berdasarkan hukum
Singapura pada tanggal 1 Maret 2021, terdaftar dengan nomor registrasi
202107180D dan berdomisili di Singapura.
Anggaran dasar ARSG telah mengalami beberapa kali perubahan, terakhir dengan
2nd Amandement Constitution of Asa Ren Pte. Ltd. tanggal 20 Desember 2022
mengenai perubahan anggaran dasar ARSG.
Kantor pusat ARSG beralamat di 231 Bain Street #04 – 49, Bras Basah Complex,
Singapore 180231.
I.F.1. Struktur Permodalan
Susunan pemegang saham ARSG berikut dengan kepemilikannya pada tanggal
30 Juni 2024 adalah sebagai berikut:
Tabel 1
Asa Ren Pte. Ltd.
Daftar Kepemilikan dan Struktur Pemegang Saham
(Dalam SGD)
Persentase
Pemegang Saham Jumlah Saham Jumlah Modal
Kepemilikan
Aloysius Liang Jiahao 681.000 16,99% 649
Royal Arta Jayamanggala 205.000 5,11% 195
Magzhan Kenesbai 164.000 4,09% 156
Kelvin Davis Hardjono 200.000 4,99% 200.000
Prundjaya Capital Pte. Ltd. 200.000 4,99% 200.000
Sastrawan Kamto 200.000 4,99% 200.000
Selina Loh 200.000 4,99% 200.000
Viko Technologies Pte. Ltd. 200.000 4,99% 200.000
Marcy Venture Partners Fund II LP 436.437 10,89% 3.024.297
SBI Kejora Orbit Fund I, L.P. 293.278 7,32% 2.032.275
Ilumin8.ai Pte. Ltd. 195.519 4,88% 1.354.850
Magzhan Kanesbai 178.572 4,45% 1.237.416
Top Harvest Fund I 157.932 3,94% 1.094.393
Naya Investor Holding Limited 136.863 3,41% 948.395
Top Harvest Fund I (Q), LP 115.794 2,89% 802.398
PT Cakrawala Data Integrasi 97.759 2,44% 677.425
NSV Maxwell Limited 97.759 2,44% 677.425
PT Diagnos Laboratorium Utama Tbk 58.656 1,46% 406.455
Marcy Venture Partners Culture Fund II LP 52.360 1,31% 362.829
Shor Administrative Consultancy LLC 46.045 1,15% 319.068
Orbit Capital (Malaysia) Sdn Bhd 39.104 0,98% 270.970
Ivan Rizal Sini 23.022 0,57% 159.530
Maxime Franzetti 19.552 0,49% 135.485
Stefanus Ade Hadiwidjaja 9.776 0,24% 67.742
Jumlah 4.008.428 100,00% 14.571.953
7
Page 36
I.F.2. Struktur Pengurus
Susunan Direksi ARSG pada tanggal 30 Juni 2024 adalah sebagai berikut:
Direksi
Direktur : Aloysius Liang Jiahao
Direktur : Teo Teck San
Direktur : Billy Boen
Direktur : Irawan
I.F.3. Kegiatan Usaha
Ruang lingkup kegiatan usaha ARSG adalah bergerak dalam bidang penelitian
dan pengembangan eksperimental pada bioteknologi, kehidupan dan ilmu
kedokteran.
I.G. Definisi Nilai yang Digunakan
Mengingat Perseroan adalah suatu perseroan terbatas berstatus perusahaan
terbuka, maka dasar nilai yang kami gunakan mengacu pada POJK 35/2020.
Untuk keperluan penilaian Objek Penilaian, dasar nilai yang sesuai untuk
digunakan dalam penilaian ini adalah nilai pasar, dimana berdasarkan
POJK 35/2020, nilai pasar didefinisikan sebagai “estimasi sejumlah uang yang
dapat diperoleh dari hasil penukaran suatu aset atau liabilitas pada tanggal
penilaian, antara pembeli yang berminat membeli dengan penjual yang berminat
menjual, dalam suatu transaksi bebas ikatan, yang pemasarannya dilakukan
secara layak, di mana kedua pihak masing-masing bertindak atas dasar
pemahaman yang dimilikinya, kehati-hatian, dan tanpa paksaan”.
8
Page 37
I.H. Pendekatan Penilaian yang Digunakan
Penilaian Objek Penilaian didasarkan pada analisis internal dan eksternal. Analisis
internal akan berdasarkan pada data yang disediakan oleh manajemen, analisis
historis atas laporan posisi keuangan, dan laporan laba rugi komprehensif ARSG
dan ARGN, pengkajian atas kondisi operasi dan manajemen serta sumber daya
yang dimiliki ARSG dan ARGN. Prospek ARGN di masa yang akan datang kami
evaluasi berdasarkan rencana usaha serta proyeksi laporan keuangan yang
diberikan oleh manajemen yang telah kami kaji kewajaran dan konsistensinya.
Analisis eksternal didasarkan pada kajian singkat terhadap faktor-faktor eksternal
yang dipertimbangkan sebagai penggerak nilai (value drivers) termasuk juga kajian
singkat atas prospek dari industri yang bersangkutan.
Dalam mengaplikasikan metode penilaian untuk menentukan indikasi nilai pasar
suatu “business interest” perlu mengacu pada laporan keuangan (laporan posisi
keuangan dan laporan laba rugi komprehensif) yang representatif, oleh karenanya
diperlukan penyesuaian terhadap nilai buku laporan posisi keuangan dan
normalisasi keuntungan laporan laba rugi komprehensif yang biasanya disusun
oleh manajemen berdasarkan nilai historis. Betapapun nilai buku suatu
perusahaan yang direfleksikan dalam laporan posisi keuangan dan laporan laba
rugi komprehensif adalah nilai perolehan dan tidak mencerminkan nilai ekonomis
yang dapat sepenuhnya dijadikan acuan sebagai nilai pasar saat penilaian
tersebut.
I.I. Metode Penilaian yang Digunakan
Metode penilaian yang digunakan dalam penilaian Objek Penilaian adalah metode
diskonto arus kas (discounted cash flow [DCF] method), metode penyesuaian aset
bersih (adjusted net asset method), dan metode kapitalisasi kelebihan pendapatan
(capitalized excess earning method).
Metode diskonto arus kas dipilih mengingat bahwa kegiatan usaha yang
dilaksanakan oleh ARGN di masa depan masih akan berfluktuasi sesuai dengan
perkiraan atas perkembangan usaha ARGN. Dalam melaksanakan penilaian
dengan metode ini, operasi ARGN diproyeksikan sesuai dengan perkiraan atas
perkembangan usaha ARGN. Arus kas yang dihasilkan berdasarkan proyeksi
dikonversi menjadi nilai kini dengan tingkat diskonto yang sesuai dengan tingkat
risiko. Indikasi nilai adalah total nilai kini dari arus kas tersebut.
Dalam melaksanakan penilaian dengan metode penyesuaian aset bersih, nilai dari
semua komponen aset dan liabilitas/utang harus disesuaikan menjadi nilai
pasarnya, kecuali untuk komponen-komponen yang telah menunjukkan nilai
pasarnya (seperti kas/bank atau utang bank). Nilai pasar keseluruhan perusahaan
kemudian diperoleh dengan menghitung selisih antara nilai pasar seluruh aset
(berwujud maupun tak berwujud) dan nilai pasar liabilitas.
9
Page 38
Metode kapitalisasi kelebihan pendapatan yang digunakan dalam penilaian ARGN
merupakan metode penilaian yang berdasarkan pada pendekatan aset. Dengan
metode ini, nilai dari semua komponen aset dan liabilitas harus disesuaikan
menjadi nilai pasarnya, kecuali untuk komponen-komponen yang telah
menunjukkan nilai pasarnya (seperti kas/bank atau utang bank).
Selain aset berwujud, nilai pasar aset tak berwujud seperti hak paten, lisensi, biaya
riset dan pengembangan, karyawan yang telah terlatih dan siap bekerja dan daftar
langganan, juga harus dihitung. Nilai pasar aset tak berwujud tersebut diperoleh
dengan melakukan penilaian terhadap tiap-tiap aset tersebut secara terpisah. Nilai
pasar ekuitas (net worth) kemudian diperoleh dengan menghitung selisih antara
nilai seluruh aset dan liabilitas yang telah disesuaikan.
Sebagai langkah selanjutnya perlu dihitung arus kas bersih dari perusahaan yang
dinilai. Selisih antara arus kas bersih dengan pendapatan yang diharapkan
merupakan kelebihan pendapatan yang dihasilkan oleh aset berwujud bersih. Nilai
aset takberwujud kemudian dihitung dengan cara mengkapitalisasikan kelebihan
pendapatan tersebut dengan tingkat kapitalisasi yang sesuai. Langkah berikutnya
adalah menghitung indikasi nilai pasar saham dengan menjumlahkan nilai aset
berwujud bersih dan nilai aset takberwujud.
Pendekatan dan metode penilaian di atas adalah yang kami anggap paling sesuai
untuk diaplikasikan dalam penugasan ini dan telah disepakati oleh pihak
manajemen Perseroan dan ARSG. Tidak tertutup kemungkinan untuk
diaplikasikannya pendekatan dan metode penilaian lain yang dapat memberikan
hasil yang berbeda.
Selanjutnya nilai-nilai yang diperoleh dari tiap-tiap metode tersebut direkonsiliasi
dengan melakukan pembobotan.
I.J. Ringkasan Hasil Penilaian
Berdasarkan analisis yang telah dilakukan, ringkasan hasil penilaian kami adalah
sebagai berikut:
I.J.1. Nilai Pasar 97,96% Saham ARSG Berdasarkan Metode Penyesuaian Aset
Bersih
Berdasarkan analisis yang telah dilakukan, ringkasan hasil penilaian kami adalah
sebagai berikut:
Berdasarkan metode penyesuaian aset bersih, diperoleh hasil bahwa indikasi nilai
pasar 100,00% saham ARSG sebelum diskon likuiditas pasar adalah sebesar
SGD 49,58 juta. Dengan diskon likuiditas pasar sebesar 30,00%, maka nilai pasar
100,00% saham ARSG adalah sebesar SGD 34,70 juta. Dengan demikian, nilai
pasar 97,96% saham ARSG berdasarkan metode penyesuaian aset bersih adalah
sebesar SGD 34,00 juta.
10
Page 39
I.K. Kesimpulan Penilaian
Berdasarkan hasil analisis atas seluruh data dan informasi yang telah kami terima
dan dengan mempertimbangkan semua faktor yang relevan yang mempengaruhi
penilaian, maka menurut pendapat kami, nilai pasar Objek Penilaian pada tanggal
30 Juni 2024 adalah sebesar SGD 34,00 juta.
Nilai pasar Objek Penilaian tersebut kami tentukan berdasarkan data dan informasi
yang kami peroleh dari pihak manajemen Perseroan dan ARSG serta pihak-pihak
lain yang relevan dengan penilaian. Kami menganggap bahwa semua informasi
tersebut adalah benar dan bahwa tidak ada keadaan atau hal-hal yang tidak
terungkap yang akan mempengaruhi nilai pasar tersebut secara material.
Kami tidak melakukan penyelidikan dan juga bukan merupakan tanggung jawab
kami kemungkinan terjadinya masalah yang berkaitan dengan status hukum
kepemilikan, kewajiban utang dan/atau sengketa atas ARSG. Kami tegaskan pula
bahwa kami tidak memperoleh manfaat atau keuntungan apapun baik saat ini
maupun di masa mendatang dan imbalan jasa yang telah disetujui atas penilaian
ARSG tidak tergantung pada nilai yang dilaporkan.
11
Page 40
II. DESKRIPSI PENUGASAN
II.A. Alasan dan Latar Belakang
Perseroan merupakan suatu perseroan terbatas berstatus perusahaan terbuka
(publicly-held company), didirikan dan menjalankan kegiatan usahanya di
Indonesia. Ruang lingkup kegiatan usaha Perseroan adalah bergerak dalam
menyediakan pelayanan penunjang kesehatan, seperti laboratorium kesehatan,
pusat gambar diagnosa lainnya, laboratorium pemeriksaan darah, gudang farmasi,
bank mata, bank darah, bank sperma, bank transplantasi organ, dan pelayanan
penunjang medik lainnya serta sejak Juli 2022, Perseroan juga bergerak dalam
menyediakan aktivitas klinik swasta. Perseroan berdomisili di Gedung Graha
Anam, Jalan Teuku Cik Ditiro Nomor 11 A – C, Gondangdia, Menteng, Jakarta
Pusat 10350, dengan nomor telepon: (021) 1500 358 dan
email: info@diagnos.co.id.
Dalam upaya mengembangkan bisnis dan meningkatkan layanan Perseroan
kepada masyarakat, Perseroan telah mengidentifikasi peluang signifikan untuk
memperluas pasar dan peluang bisnis Perseroan. Saat ini, Perseroan telah
berhasil menghasilkan pendapatan substansial, baik dari pelanggan setia di
bawah Grup Bundamedik maupun dari institusi kesehatan atau rumah sakit lain
yang bekerja sama erat dengan Perseroan. Dengan melayani lebih dari
6.000 pasien setiap minggunya melalui operasi offline Perseroan yang tersebar di
28 laboratorium di 10 kota berbeda, Perseroan menyadari bahwa integrasi
teknologi ke dalam layanan Perseroan adalah kunci untuk memperluas jangkauan
layanan Perseroan dan memperbesar ukuran pasar Perseroan.
Perseroan merencanakan untuk melakukan Rencana Pembelian Saham dan
Rencana Akuisisi.
ARSG merupakan suatu perseroan terbatas berstatus perusahaan tertutup
(privately-held company), didirikan dan menjalankan kegiatan usahanya di
Singapura. Ruang lingkup kegiatan usaha ARSG adalah bergerak dalam bidang
penelitian dan pengembangan eksperimental pada bioteknologi, kehidupan dan
ilmu kedokteran. Berdasarkan keterangan yang diperoleh dari manajemen
Perseroan, pada tanggal 30 Juni 2024, ARSG memiliki penyertaan saham pada
ARGN dengan kepemilikan sebesar 99,99%.
ARGN merupakan suatu perseroan terbatas berstatus perusahaan tertutup
(privately-held company), didirikan dan menjalankan kegiatan usahanya di
Indonesia. Ruang lingkup kegiatan usaha ARGN adalah bergerak dalam bidang
informasi dan komunikasi, aktivitas profesional, ilmiah dan teknis, dan kesehatan
manusia dan aktivitas sosial.
12
Page 41
Sehubungan dengan Rencana Akuisisi tersebut, Perseroan merencanakan untuk
melakukan Rencana PMDHMETD sebagaimana diatur dalam POJK 14/2019,
dimana dalam rangka pelaksanaan Rencana Akuisisi, Investor setuju mengikatkan
diri untuk mengalihkan Saham ARSG kepada Perseroan, yang akan
diperhitungkan sebagai penyetoran modal oleh Perseroan dalam bentuk lain selain
uang (inbreng).
Sejalan dengan strategi bisnis Perseroan dalam upayanya untuk terus
meningkatkan kinerja keuangannya, Perseroan memandang fasilitas pemeriksaan
genetik merupakan salah satu bagian yang memiliki peran penting dalam
memperkuat ekosistem layanan penunjang kesehatan yang dimiliki Perseroan.
Perseroan berpandangan bahwa ARSG merupakan mitra teknologi yang
sempurna bagi Perseroan. Perseroan percaya pada apa yang saat ini sedang
dilakukan ARSG, yaitu menggunakan data genetik Indonesia untuk merevolusi
industri kesehatan dan dapat menumbuhkan layanan-layanan produk dan jasa
yang dimiliki Perseroan. Dalam hal ini, Perseroan merencanakan untuk melakukan
Rencana Transaksi, dimana Perseroan berharap Rencana Transaksi tersebut
dapat meningkatkan sinergi Perseroan dan ARSG sehubungan dengan fokus
kendali yang akan diperoleh Perseroan terhadap ARSG dan memperkuat
kelangsungan usaha Perseroan pada masa yang akan datang.
Dengan melakukan Rencana Transaksi, kerjasama antara Perseroan dan ARSG
akan memungkinkan penggunaan sumber daya-sumber daya secara bersamaan,
dimana dapat membantu proses bisnis dalam pemanfaatan sumber daya sehingga
dapat mengoptimalkan biaya operasional Perseroan. Perseroan dan ARSG
memiliki kapabilitas bisnis yang berbeda, namun akan saling melengkapi
kelemahan dan kekuatan masing-masing, sehingga menciptakan efisiensi biaya
yang mana berguna untuk mendukung pengembangan bisnis Perseroan bisnis di
masa depan.
Selanjutnya, manajemen Perseroan berkeyakinan bahwa Rencana Transaksi
sejalan dengan tujuan bersama untuk menciptakan perusahaan pelayanan
penunjang kesehatan yang lebih terintegrasi dan memperluas pangsa pasar
Perseroan dan ARSG secara konsolidasian serta menciptakan sinergi perusahaan
yang lebih kuat dan lebih mampu bersaing dengan perusahaan sejenis lainnya
sehingga diharapkan dapat memberikan kontribusi positif terhadap kinerja
keuangan konsolidasian Perseroan yang pada akhirnya memberikan nilai tambah
bagi seluruh pemegang saham Perseroan.
Setelah Rencana Transaksi menjadi efektif, Perseroan memiliki potensi nilai
tambah yang dihasilkan dengan mengkonsolidasikan kinerja keuangan ARSG
terhadap laporan keuangan konsolidasian Perseroan yang diharapkan dapat
meningkatkan struktur kapital dan kapitalisasi pasar Perseroan di masa yang akan
datang.
13
Page 42
Alasan dilakukannya Rencana Transaksi adalah sebagai berikut:
• Rencana Transaksi memberikan peluang bagi Perseroan untuk memperkuat
keseimbangan model bisnisnya agar mampu memberikan pelayanan yang
tepat dan optimal kepada para pasien yang ingin melakukan pengecekan
terhadap kesehatan dengan akurat. Saat ini, Perseroan memiliki Diagnos
Genomics yang dapat memberikan fasilitas pemeriksaan genetik yang
digunakan untuk mendeteksi dan mengidentifikasi perubahan genetik dan
kromosom. Selain memberikan dukungan pelayanan terhadap pasien,
Perseroan tetap berupaya mengoptimalkan perolehan pendapatan dari bisnis
utama Perseroan. Untuk itu, dibutuhkan fleksibilitas, adaptasi, dan respon yang
tangkas dalam mengelola seluruh kegiatan usaha secara seimbang agar
mampu meningkatkan kinerja pendapatan Perseroan.
• Sejalan dengan strategi bisnis Perseroan dalam upayanya untuk terus
meningkatkan kinerja keuangannya, Perseroan memandang fasilitas
pemeriksaan genetik merupakan salah satu bagian yang memiliki peran
penting dalam memperkuat ekosistem layanan penunjang kesehatan yang
dimiliki Perseroan. Perseroan berpandangan bahwa ARSG merupakan mitra
teknologi yang sempurna bagi Perseroan. Perseroan percaya pada apa yang
saat ini sedang dilakukan ARSG, yaitu menggunakan data genetik Indonesia
untuk merevolusi industri kesehatan dan dapat menumbuhkan
layanan-layanan produk dan jasa yang dimiliki Perseroan. Dalam hal ini,
Perseroan merencanakan untuk melakukan Rencana Transaksi, dimana
Perseroan berharap Rencana Transaksi tersebut dapat meningkatkan sinergi
Perseroan dan ARSG sehubungan dengan fokus kendali yang akan diperoleh
Perseroan terhadap ARSG dan memperkuat kelangsungan usaha Perseroan
pada masa yang akan datang.
• Dengan melakukan Rencana Transaksi, kerjasama antara Perseroan dan
ARSG akan memungkinkan penggunaan sumber daya-sumber daya secara
bersamaan, dimana dapat membantu proses bisnis dalam pemanfaatan
sumber daya sehingga dapat mengoptimalkan biaya operasional Perseroan.
Perseroan dan ARSG memiliki kapabilitas bisnis yang berbeda, namun akan
saling melengkapi kelemahan dan kekuatan masing-masing, sehingga
menciptakan efisiensi biaya yang mana berguna untuk mendukung
pengembangan bisnis Perseroan bisnis di masa depan.
• Manajemen Perseroan berkeyakinan bahwa Rencana Transaksi sejalan
dengan tujuan bersama untuk menciptakan perusahaan pelayanan penunjang
kesehatan yang lebih terintegrasi dan memperluas pangsa pasar Perseroan
dan ARSG secara konsolidasian serta menciptakan sinergi perusahaan yang
lebih kuat dan lebih mampu bersaing dengan perusahaan sejenis lainnya
sehingga diharapkan dapat memberikan kontribusi positif terhadap kinerja
keuangan konsolidasian Perseroan yang pada akhirnya memberikan nilai
tambah bagi seluruh pemegang saham Perseroan.
14
Page 43
• Rencana Transaksi merupakan salah satu strategi Perseroan dalam
melakukan pengembangan portofolio bisnis yang akan didapat Perseroan
melalui pertumbuhan anorganik, yaitu dengan melakukan akuisisi atas Saham
ARSG dan menjalankan Rencana PMDHMETD dengan skema penyetoran
modal dalam bentuk lain selain uang (inbreng) yang diyakini akan memberikan
kemudahan atas perolehan sumber pendanaan, efisiensi atas biaya transaksi
dan waktu.
• Setelah Rencana Transaksi menjadi efektif, Perseroan memiliki potensi nilai
tambah yang dihasilkan dengan mengkonsolidasikan kinerja keuangan ARSG
terhadap laporan keuangan konsolidasian Perseroan yang diharapkan dapat
meningkatkan struktur kapital dan kapitalisasi pasar Perseroan di masa yang
akan datang.
Berdasarkan keterangan yang diperoleh dari manajemen Perseroan, Rencana
Transaksi tersebut bukan merupakan transaksi afiliasi, sebagaimana diatur dalam
POJK 42/2020.
Selanjutnya, berdasarkan keterangan yang diperoleh dari manajemen Perseroan,
Rencana Transaksi tersebut merupakan transaksi material, sehingga Perseroan
harus memenuhi POJK 17/2020.
Berdasarkan POJK 14/2019 pasal 9 butir (2).b., “Dalam hal penyetoran atas
saham dilakukan dalam bentuk lain selain uang, penyetoran dengan bentuk lain
selain uang dimaksud wajib memenuhi ketentuan menggunakan Penilai untuk
menentukan nilai wajar dari bentuk lain selain uang yang digunakan sebagai
penyetoran dan kewajaran transaksi penyetoran atas saham dalam bentuk lain
selain uang.
Untuk transaksi yang tergolong dalam kategori transaksi material dan penyetoran
atas saham dalam bentuk lain selain uang, POJK 17/2020 dan POJK 14/2019
mensyaratkan adanya laporan penilaian saham atas transaksi tersebut, yang
disiapkan oleh penilai independen.
Dengan demikian, dalam rangka pelaksanaan Rencana Transaksi tersebut, maka
Perseroan menunjuk penilai independen, KR untuk melakukan penilaian atas
Objek Penilaian.
Mengingat ARSG adalah perusahaan tertutup yang sahamnya tidak dapat
diperjualbelikan di pasar modal, maka saham ARSG bersifat tidak likuid.
15
Page 44
II.B. Tujuan dan Maksud Penilaian
Tujuan penilaian adalah untuk memperoleh pendapat yang bersifat independen
tentang nilai pasar dari Objek Penilaian yang dinyatakan dalam mata uang SGD
dan/atau ekuivalensinya pada tanggal 30 Juni 2024.
Maksud dari penilaian adalah untuk memberikan gambaran tentang nilai pasar dari
Objek Penilaian yang selanjutnya akan digunakan sebagai rujukan dan
pertimbangan oleh manajemen Perseroan dalam rangka pelaksanaan Rencana
Transaksi serta untuk memenuhi POJK 17/2020 dan POJK 14/2019.
Penilaian ini dilaksanakan dengan memenuhi ketentuan-ketentuan dalam
POJK 35/2020 serta SPI.
II.C. Definisi Nilai yang Digunakan
Mengingat Perseroan adalah suatu perseroan terbatas berstatus perusahaan
terbuka, maka dasar nilai yang kami gunakan mengacu pada POJK 35/2020.
Untuk keperluan penilaian Objek Penilaian, dasar nilai yang sesuai untuk
digunakan dalam penilaian ini adalah nilai pasar, dimana berdasarkan
POJK 35/2020, nilai pasar didefinisikan sebagai “estimasi sejumlah uang yang
dapat diperoleh dari hasil penukaran suatu aset atau liabilitas pada tanggal
penilaian, antara pembeli yang berminat membeli dengan penjual yang berminat
menjual, dalam suatu transaksi bebas ikatan, yang pemasarannya dilakukan
secara layak, di mana kedua pihak masing-masing bertindak atas dasar
pemahaman yang dimilikinya, kehati-hatian, dan tanpa paksaan”.
II.D. Tanggal Efektif Penilaian
Nilai pasar Objek Penilaian dalam penilaian diperhitungkan pada tanggal
30 Juni 2024. Tanggal ini dipilih atas dasar pertimbangan kepentingan dan tujuan
penilaian serta dari data keuangan ARSG yang kami terima. Data keuangan
tersebut berupa laporan keuangan konsolidasian ARSG untuk periode enam bulan
yang berakhir pada tanggal 30 Juni 2024 yang menjadi dasar penilaian ini.
16
Page 45
II.E. Data dan Informasi yang Digunakan
Dalam melakukan penilaian untuk memperkirakan nilai pasar Objek Penilaian,
kami telah menelaah, mempertimbangkan, mengacu, atau melaksanakan
prosedur atas data dan informasi sebagai berikut:
1. Keterbukaan Informasi sehubungan dengan Rencana Transaksi yang disusun
oleh manajemen Perseroan;
2. Laporan keuangan konsolidasian ARSG untuk periode enam bulan yang
berakhir pada tanggal 30 Juni 2024 yang telah diaudit oleh Kantor Akuntan
Publik (selanjutnya disebut “KAP”) S.O.Liang & Co (selanjutnya disebut “SOL”)
sebagaimana tertuang dalam laporannya tanggal 9 Agustus 2024 dengan
pendapat wajar tanpa pengecualian;
3. Laporan keuangan konsolidasian ARSG untuk tahun yang berakhir pada
tanggal 31 Desember 2023 yang telah diaudit oleh KAP BDO LLP (selanjutnya
disebut “BDO”) sebagaimana tertuang dalam laporannya tanggal 8 Maret 2024
dengan pendapat wajar tanpa pengecualian;
4. Laporan keuangan konsolidasian ARSG untuk tahun yang berakhir pada
tanggal 31 Desember 2022 yang telah diaudit oleh KAP BDO sebagaimana
tertuang dalam laporannya tanggal 8 Maret 2024 dengan pendapat wajar tanpa
pengecualian dan hal lain dengan angka perbandingan untuk periode sejak
tanggal pendirian 1 Maret 2021 sampai dengan 31 Desember 2021;
5. Laporan keuangan ARGN untuk periode enam bulan yang berakhir pada
tanggal 30 Juni 2024 yang telah diaudit oleh KAP Tanubrata, Sutanto, Fahmi,
Bambang & Rekan (selanjutnya disebut “TSFBR”) sebagaimana tertuang
dalam laporannya No. 00092/3.0423/AU.1/10/1245-2/1/VIII/2024 tanggal
8 Agustus 2024 dengan pendapat wajar tanpa pengecualian;
6. Laporan keuangan ARGN untuk tahun yang berakhir pada tanggal
31 Desember 2023 yang telah diaudit oleh KAP TSFBR sebagaimana tertuang
dalam laporannya No. 00019/3.0423/AU.1/10/1245-1/1/III/2024 tanggal
7 Maret 2023 dengan pendapat wajar tanpa pengecualian dengan hal lain;
7. Laporan keuangan ARGN untuk tahun yang berakhir pada tanggal
31 Desember 2022 yang telah diaudit oleh KAP Tanudiredja,
Wibisana, Rintis & Rekan (selanjutnya disebut “TWRR”) sebagaimana tertuang
dalam laporannya No. 01177/2.1025/AU.1/10/1737-1/1/VI/2023 tanggal
30 Juni 2023 dengan pendapat wajar tanpa pengecualian dan hal lain dengan
angka perbandingan untuk periode sejak tanggal pendirian 19 Mei 2021
sampai dengan 31 Desember 2021;
17
Page 46
8. Proyeksi laporan keuangan ARGN untuk periode enam bulan yang berakhir
pada tanggal 31 Desember 2024 dan untuk tahun yang berakhir pada
tanggal-tanggal 31 Desember 2025 – 2038 yang disusun oleh manajemen
ARGN;
9. Laporan penilaian properti ARGN per 30 Juni 2024 yang disusun oleh KJPP
Iwan Bachron dan Rekan (selanjutnya disebut “IBR”) sebagaimana tertuang
dalam laporannya No. 00211/2.0047-05/PI/10/0500/1/VIII/2024 tanggal
14 Agustus 2024;
10. Anggaran dasar ARSG yang terakhir sebagaimana dinyatakan dalam
2nd Amandement Constitution of Asa Ren Pte. Ltd. tanggal 20 Desember 2022,
mengenai perubahan anggaran dasar ARSG;
11. Hasil wawancara dengan pihak manajemen Perseroan, yaitu Fergus Richard
dengan posisi sebagai Direktur, mengenai alasan, latar belakang, dan hal-hal
lain yang terkait dengan Rencana Transaksi;
12. Tarif pajak yang diberlakukan atas ARGN adalah berdasarkan laba kena pajak
dalam periode yang bersangkutan yang dihitung berdasarkan tarif pajak yang
berlaku umum, yaitu sebesar 22,00% masing-masing untuk tahun
2024 – 2038;
13. Informasi lain dari pihak manajemen Perseroan dan ARSG serta pihak-pihak
lain yang relevan untuk penugasan;
14. Data dan informasi industri berdasarkan media cetak maupun elektronik,
antara lain website Aswath Damodaran, website Bank Indonesia, website
Bursa Efek Indonesia, dan Bloomberg;
15. Data dan informasi pasar berdasarkan media cetak maupun elektronik, antara
lain website Aswath Damodaran, website Bank Indonesia, website Bursa Efek
Indonesia, dan Bloomberg;
16. Data dan informasi ekonomi berdasarkan media cetak maupun elektronik,
antara lain website Aswath Damodaran, website Bank Indonesia, website
Bursa Efek Indonesia, dan Bloomberg;
17. Dokumen-dokumen lain yang berhubungan dengan Rencana Transaksi; dan
18. Berbagai sumber informasi baik berdasarkan media cetak maupun elektronik
dan hasil analisis lain yang kami anggap relevan.
Dalam melaksanakan analisis, kami mengasumsikan dan bergantung pada
keakuratan dan kelengkapan dari semua informasi keuangan dan
informasi-informasi lain yang diberikan kepada kami oleh Perseroan dan ARSG
atau yang tersedia secara umum dan kami tidak bertanggung jawab atas
kebenaran informasi-informasi tersebut.
18
Page 47
Kami tidak memberikan pendapat atas dampak perpajakan dari ARSG. Jasa-jasa
yang kami berikan kepada Perseroan hanya merupakan penilaian atas Objek
Penilaian dan bukan jasa-jasa akuntansi, audit, atau perpajakan. Pekerjaan kami
yang berkaitan dengan penilaian tidak merupakan dan tidak dapat ditafsirkan
merupakan dalam bentuk apapun, suatu penelaahan atau audit, atau pelaksanaan
prosedur-prosedur tertentu atas informasi keuangan. Pekerjaan tersebut juga tidak
dapat dimaksudkan untuk mengungkapkan kelemahan dalam pengendalian
internal, kesalahan atau penyimpangan dalam laporan keuangan, atau
pelanggaran hukum. Selain itu, kami tidak mempunyai kewenangan dan tidak
mencoba mendapatkan bentuk transaksi-transaksi lainnya yang dilakukan
Perseroan.
II.F. Informasi Non-Keuangan
II.F.1. Produk dan/atau Jasa yang Dihasilkan
Ruang lingkup kegiatan usaha ARSG adalah bergerak dalam bidang bidang
penelitian dan pengembangan eksperimental pada bioteknologi, kehidupan dan
ilmu kedokteran.
Berdasarkan keterangan yang diperoleh dari manajemen Perseroan, ARSG hanya
memiliki penyertaan saham pada ARGN yang bergerak dalam bidang informasi
dan komunikasi, aktivitas profesional, ilmiah dan teknis, dan kesehatan manusia
dan aktivitas sosial Dengan demikian, jasa yang dihasilkan oleh ARSG adalah
Electronic Medical Records yang berasal dari tiga jenis data primer (data
longitudinal, data genom & catatan medis penting) sehingga dapat memberikan
informasi yang beragam untuk kondisi pasien atau individual terhadap kondisi
Kesehatan nya secara historis, saat sekarang dan juga kemungkinan resiko
penyakit-penyakit di masa yang akan datang seperti diabetes, kanker,
tuberculosis, stroke, penyakit langka, kesehatan secara umum, dan informasi
genomic. ARGN juga akan memanfaatkan data-data tersebut untuk
mengembangkan produk-produk seperti screening dan diagnostic testing
sehingga pasien dan juga dokter-dokter dapat menggunakan produk medis
maupun itu perangkat lunak atau metode-metode pengecekan yang berbasis riset.
II.F.2. Pasar Geografis
Dalam menjalankan kegiatan usahanya, pasar geografis ARGN meliputi seluruh
Indonesia terutama di sisi Barat dan tengah Indonesia, termasuk pulau-pulau
seperti Sumatra, Jawa, Kalimantan, Sulawesi, Bali dan akan melakukan ekspansi
ke daerah timur seperti pulau Papua.
19
Page 48
II.F.3. Pemasok Utama dan Pelanggan Kunci
Dalam menjalankan kegiatan usahanya, pemasok utama ARGN adalah sebagai
berikut:
• PT Pandu Biosains;
• Virtus Nutrition Pvt. Ltd; dan
• PT Nutrilab Pratama.
Selanjutnya, dalam menjalankan kegiatan usahanya, pelanggan kunci ARGN
adalah sebagai berikut:
• PT Diagnos Laboratorium Utama Tbk;
• PT Gaemi Digital Indonesia;
• G42 Healthcare; dan
• Watsons.
II.F.4. Pesaing Usaha
Dalam menjalankan kegiatan usahanya, pesaing usaha ARGN adalah sebagai
berikut:
• PT Kalbe Farma Tbk;
• PT Prodia Widyahusada Tbk;
• 24DNA; dan
• Circle DNA.
II.F.5. Strategi dan Rencana Masa Depan (Business Plan)
Dalam menjalankan kegiatan usahanya, strategi dan rencana masa depan ARSG
adalah sebagai berikut:
• Melakukan penelitian yang fokus pada masalah dan juga solusi dengan cara
membuat sebuah protokol penelitian yang dapat menghasilkan sebuah produk
yang dapat dikomersilkan dengan menggunakan poin penting dalam
melakukan penelitian yaitu tujuan, masalah, dan cara mengumpulkan data;
• Membangun konsorium yang terdiri dari lab & research, sample collection,
technology and innovation, dan juga mencari pendanaan serta sponsor;
• Bekerja sama dengan perusahaan farmasi untuk menggunakan analisis data,
sehingga dapat memperkuat pengembangan alat diagnosis, obat dan
perawatan sehingga lebih cocok untuk warga Indonesia;
• Pengembangan melalui kemitraan atau pembangunan rantai cabang klinik
laboratorium untuk mengumpulkan data klinis yang merupakan faktor penting
untuk penelitian-penelitian yang dilakukan oleh ARSG;
• Kemitraan dengan perusahaan-perusahaan wearables untuk sebagai mitra
komersialisasi dan juga pengempulan data longitudinal yang merupakan faktor
penting untuk penilitian dan juga bahan analisa untuk dokter sehingga dokter
dapat memberikan saran obat atau perawatan yang lebih presisi.
20
Page 49
II.G. Jenis Ekuitas
Saham yang dimiliki ARSG merupakan saham biasa, dimana setiap pemegang
saham ARSG memiliki 1 hak suara per lembar saham.
II.H. Kondisi Pembatas dan Asumsi-Asumsi Pokok
Penilaian ini disusun berdasarkan kondisi pasar dan perekonomian, kondisi umum
bisnis dan keuangan, serta peraturan-peraturan Pemerintah yang berlaku sampai
dengan tanggal penerbitan laporan penilaian ini.
Penilaian Objek Penilaian yang dilakukan dengan metode diskonto arus kas
didasarkan pada proyeksi laporan keuangan ARGN yang disusun oleh manajemen
ARGN. Dalam penyusunan proyeksi laporan keuangan, berbagai asumsi
dikembangkan berdasarkan kinerja ARGN pada tahun-tahun sebelumnya dan
berdasarkan rencana manajemen di masa yang akan datang. Kami telah
melakukan penyesuaian terhadap proyeksi laporan keuangan tersebut agar dapat
menggambarkan kondisi operasi dan kinerja ARGN yang dinilai pada saat
penilaian ini dengan lebih wajar. Secara garis besar, tidak ada penyesuaian yang
signifikan yang kami lakukan terhadap target kinerja ARGN yang dinilai dan telah
mencerminkan kemampuan pencapaiannya (fiduciary duty). Kami bertanggung
jawab atas pelaksanaan penilaian dan kewajaran proyeksi laporan keuangan
berdasarkan kinerja historis ARGN dan informasi manajemen ARGN terhadap
proyeksi laporan keuangan ARGN tersebut. Kami juga bertanggung jawab atas
laporan penilaian ARSG dan kesimpulan nilai akhir.
Dalam penugasan penilaian ini, kami mengasumsikan terpenuhinya semua kondisi
dan kewajiban Perseroan. Kami juga mengasumsikan bahwa dari tanggal
penilaian sampai dengan tanggal diterbitkannya laporan penilaian tidak terjadi
perubahan apapun yang berpengaruh secara material terhadap asumsi-asumsi
yang digunakan dalam penilaian. Kami tidak bertanggung jawab untuk
menegaskan kembali atau melengkapi, memutakhirkan (update) pendapat kami
karena adanya perubahan asumsi dan kondisi serta peristiwa-peristiwa yang
terjadi setelah tanggal laporan ini.
Dalam melaksanakan analisis, kami mengasumsikan dan bergantung pada
keakuratan, kehandalan, dan kelengkapan dari semua informasi keuangan dan
informasi-informasi lain yang diberikan kepada kami oleh Perseroan dan ARSG
atau yang tersedia secara umum yang pada hakekatnya adalah benar, lengkap,
dan tidak menyesatkan dan kami tidak bertanggung jawab untuk melakukan
pemeriksaan independen terhadap informasi-informasi tersebut. Kami juga
bergantung kepada jaminan dari manajemen Perseroan dan ARSG bahwa mereka
tidak mengetahui fakta-fakta yang menyebabkan informasi-informasi yang
diberikan kepada kami menjadi tidak lengkap atau menyesatkan.
21
Page 50
Analisis penilaian Objek Penilaian dipersiapkan menggunakan data dan informasi
sebagaimana diungkapkan di atas. Segala perubahan atas data dan informasi
tersebut dapat mempengaruhi hasil akhir pendapat kami secara material. Kami
tidak bertanggung jawab atas perubahan kesimpulan atas penilaian kami maupun
segala kehilangan, kerusakan, biaya, ataupun pengeluaran apapun yang
disebabkan oleh ketidakterbukaan informasi sehingga data yang kami peroleh
menjadi tidak lengkap dan/atau dapat disalahartikan.
Karena hasil dari penilaian kami sangat tergantung dari data serta asumsi-asumsi
yang mendasarinya, perubahan pada sumber data serta asumsi sesuai data pasar
akan mengubah hasil dari penilaian kami. Oleh karena itu, kami sampaikan bahwa
perubahan terhadap data yang digunakan dapat berpengaruh terhadap hasil
penilaian dan bahwa perbedaan yang terjadi dapat bernilai material. Walaupun isi
dari laporan penilaian ini telah dilaksanakan dengan itikad baik dan dengan cara
yang profesional, kami tidak dapat menerima tanggung jawab atas kemungkinan
terjadinya perbedaan kesimpulan yang disebabkan oleh adanya analisis
tambahan, diaplikasikannya hasil penilaian sebagai dasar untuk melakukan
analisis transaksi ataupun adanya perubahan dalam data yang dijadikan sebagai
dasar penilaian. Laporan penilaian Objek Penilaian bersifat non-disclaimer opinion
dan merupakan laporan yang terbuka untuk publik kecuali terdapat informasi yang
bersifat rahasia, yang dapat mempengaruhi operasional Perseroan dan ARSG.
Pekerjaan kami yang berkaitan dengan penilaian Objek Penilaian tidak merupakan
dan tidak dapat ditafsirkan dalam bentuk apapun, suatu penelaahan atau audit,
atau pelaksanaan prosedur-prosedur tertentu atas informasi keuangan. Pekerjaan
tersebut juga tidak dapat dimaksudkan untuk mengungkapkan kelemahan dalam
pengendalian internal, kesalahan atau penyimpangan dalam laporan keuangan,
atau pelanggaran hukum. Selanjutnya, kami juga telah memperoleh informasi atas
status hukum ARSG berdasarkan anggaran dasar ARSG.
II.I. Tingkat Kedalaman Investigasi
Dalam menyusun laporan penilaian Objek Penilaian, KR diberikan kesempatan
untuk melakukan inspeksi guna mendukung proses penyusunan laporan penilaian
Objek Penilaian.
22
Page 51
II.J. Distribusi Laporan Penilaian
Penilaian ini hanya ditujukan untuk kepentingan Direksi Perseroan dalam
kaitannya dengan Rencana Transaksi serta tidak dapat digunakan atau dikutip
untuk tujuan lain tanpa adanya izin tertulis dari KR dan/atau tidak untuk digunakan
oleh pihak lain.
Penilaian ini juga disusun berdasarkan kondisi pasar dan perekonomian, kondisi
umum bisnis dan keuangan, serta peraturan yang ada pada saat ini. Kami tidak
bertanggung jawab untuk menegaskan kembali atau melengkapi pendapat kami
karena peristiwa-peristiwa yang terjadi setelah tanggal laporan ini. Walaupun
demikian, kami memiliki hak untuk, jika diperlukan, mengubah atau melengkapi
hasil dari laporan ini jika terdapat tambahan informasi yang relevan setelah tanggal
laporan ini yang kami anggap dapat berpengaruh secara signifikan terhadap hasil
penilaian kami. Laporan penilaian ini hanya dipersiapkan untuk dapat
dipergunakan sesuai dengan tujuan yang telah disebutkan di atas dan tidak dapat
dipergunakan untuk tujuan lainnya.
Pendapat yang kami sampaikan di sini harus dipandang sebagai satu kesatuan
bersama dengan laporan lengkap yang telah kami siapkan. Penggunaan sebagian
analisis dan informasi tanpa mempertimbangkan keseluruhan informasi dan
analisis dapat menyebabkan pandangan yang menyesatkan.
II.K. Jenis Laporan
Jenis laporan penilaian 97,96% saham Asa Ren Pte. Ltd. ini merupakan laporan
terinci.
II.L. Kejadian Penting Setelah Tanggal Penilaian (Subsequent Events)
Berdasarkan keterangan yang diperoleh dari manajemen Perseroan, dari tanggal
penilaian, yaitu tanggal 30 Juni 2024, sampai dengan tanggal diterbitkannya
laporan penilaian 97,96% saham Asa Ren Pte. Ltd. tidak terdapat kejadian penting
setelah tanggal penilaian (subsequent events) yang secara signifikan dapat
mempengaruhi penilaian nilai pasar Objek Penilaian.
23
Page 52
III. PENJELASAN SINGKAT MENGENAI OBJEK PENILAIAN
III.A. Latar Belakang Asa Ren Pte. Ltd.
ARSG merupakan suatu perusahaan yang didirikan berdasarkan hukum
Singapura pada tanggal 1 Maret 2021, terdaftar dengan nomor registrasi
202107180D dan berdomisili di Singapura.
Anggaran dasar ARSG telah mengalami beberapa kali perubahan, terakhir dengan
2nd Amandement Constitution of Asa Ren Pte. Ltd. tanggal 20 Desember 2022
mengenai perubahan anggaran dasar ARSG.
Kantor pusat ARSG beralamat di 231 Bain Street #04 – 49, Bras Basah Complex,
Singapore 180231.
III.B. Kegiatan Usaha
Ruang lingkup kegiatan usaha ARSG adalah bergerak dalam bidang penelitian
dan pengembangan eksperimental pada bioteknologi, kehidupan dan ilmu
kedokteran.
III.C. Manajemen
Susunan Direksi ARSG pada tanggal 30 Juni 2024 adalah sebagai berikut:
Direksi
Direktur : Aloysius Liang Jiahao
Direktur : Teo Teck San
Direktur : Billy Boen
Direktur : Irawan
24
Page 53
III.D. Kepemilikan Saham
Susunan pemegang saham ARSG berikut dengan kepemilikannya pada tanggal
30 Juni 2024 adalah sebagai berikut:
Tabel 2
Asa Ren Pte. Ltd.
Daftar Kepemilikan dan Struktur Pemegang Saham
(Dalam SGD)
Persentase
Pemegang Saham Jumlah Saham Jumlah Modal
Kepemilikan
Aloysius Liang Jiahao 681.000 16,99% 649
Royal Arta Jayamanggala 205.000 5,11% 195
Magzhan Kenesbai 164.000 4,09% 156
Kelvin Davis Hardjono 200.000 4,99% 200.000
Prundjaya Capital Pte. Ltd. 200.000 4,99% 200.000
Sastrawan Kamto 200.000 4,99% 200.000
Selina Loh 200.000 4,99% 200.000
Viko Technologies Pte. Ltd. 200.000 4,99% 200.000
Marcy Venture Partners Fund II LP 436.437 10,89% 3.024.297
SBI Kejora Orbit Fund I, L.P. 293.278 7,32% 2.032.275
Ilumin8.ai Pte. Ltd. 195.519 4,88% 1.354.850
Magzhan Kanesbai 178.572 4,45% 1.237.416
Top Harvest Fund I 157.932 3,94% 1.094.393
Naya Investor Holding Limited 136.863 3,41% 948.395
Top Harvest Fund I (Q), LP 115.794 2,89% 802.398
PT Cakrawala Data Integrasi 97.759 2,44% 677.425
NSV Maxwell Limited 97.759 2,44% 677.425
PT Diagnos Laboratorium Utama Tbk 58.656 1,46% 406.455
Marcy Venture Partners Culture Fund II LP 52.360 1,31% 362.829
Shor Administrative Consultancy LLC 46.045 1,15% 319.068
Orbit Capital (Malaysia) Sdn Bhd 39.104 0,98% 270.970
Ivan Rizal Sini 23.022 0,57% 159.530
Maxime Franzetti 19.552 0,49% 135.485
Stefanus Ade Hadiwidjaja 9.776 0,24% 67.742
Jumlah 4.008.428 100,00% 14.571.953
25
Page 54
III.E. Data Keuangan Historis
Laporan keuangan konsolidasian ARSG untuk periode enam bulan yang berakhir
pada tanggal 30 Juni 2024 telah diaudit oleh KAP SOL dengan pendapat wajar
tanpa pengecualian. Laporan keuangan konsolidasian ARSG untuk tahun yang
berakhir pada tanggal 31 Desember 2023 telah diaudit oleh KAP BDO dengan
pendapat wajar tanpa pengecualian. Laporan keuangan konsolidasian ARSG
untuk tahun yang berakhir pada tanggal 31 Desember 2022 telah diaudit oleh KAP
BDO dengan pendapat wajar tanpa pengecualian dan hal lain. Laporan keuangan
konsolidasian ARSG untuk periode sejak tanggal pendirian 1 Maret 2021 hingga
31 Desember 2021.
Ikhtisar data keuangan penting ARSG adalah sebagai berikut:
Tabel 3
Asa Ren Pte. Ltd.
Laporan Posisi Keuangan Konsolidasian
Per 30 Juni 2024 dan 31 Desember 2021 - 2023
(Dalam ribuan SGD)
Keterangan 30/06/24 31/12/23 31/12/22 31/12/21*
ASET
ASET LANCAR
Kas dan bank 4.535 5.689 780 64
Piutang usaha 2.518 963 342 7
Piutang lain-lain 33 20 8.310 333
Persediaan 50 42 48 75
Biaya dibayar di muka dan uang muka 375 50 26 1
Refundable deposits 3 3 12 -
Jumlah Aset Lancar 7.512 6.767 9.517 480
ASET TIDAK LANCAR
Aset tetap 741 816 1.313 801
Aset tak berwujud 702 497 403 -
Investasi - - 47 24
Refundable deposits 8 9 9 6
Jumlah Aset Tidak Lancar 1.451 1.322 1.772 831
JUMLAH ASET 8.964 8.089 11.290 1.310
*) Tidak Diaudit
26
Page 55
(Dalam ribuan SGD)
Keterangan 30/06/24 31/12/23 31/12/22 31/12/21*
LIABILITAS DAN EKUITAS
LIABILITAS
LIABILITAS JANGKA PENDEK
Utang usaha 244 42 753 557
Utang lain-lain dan akrual 267 186 - -
Liabilitas kontrak 2.177 879 386 -
Liabilitas sewa 51 47 88 46
Jumlah Liabilitas Jangka Pendek 2.739 1.154 1.227 603
LIABILITAS JANGKA PANJANG
Liabilitas sewa 14 21 404 -
Liabilitas imbalan pasca kerja 25 20 10 -
Jumlah Liabilitas Jangka Panjang 38 41 414 -
JUMLAH LIABILITAS 2.777 1.195 1.640 603
EKUITAS
Modal saham 14.572 14.572 14.572 1.001
Tambahan modal disetor (2.715) (2.715) (2.695) -
Perbedaan dalam translasi 228 120 50 (2)
Defisit (5.898) (5.083) (2.278) (305)
Ekuitas yang dapat diatribusikan kepada pemilik entitas
induk 6.186 6.894 9.649 693
Kepentingan non-pengendali 0 0 0 14
JUMLAH EKUITAS 6.186 6.894 9.649 708
JUMLAH LIABILITAS DAN EKUITAS 8.964 8.089 11.290 1.310
*) Tidak Diaudit
Tabel 4
Asa Ren Pte. Ltd.
Laporan Laba Rugi dan Penghasilan Komprehensif Lain Konsolidasian
Untuk periode enam bulan yang berakhir pada tanggal 30 Juni 2024 dan
untuk tahun yang berakhir pada tanggal-tanggal 31 Desember 2022 - 2023 serta
untuk periode sejak tanggal pendirian 1 Maret 2021 hingga 31 Desember 2021
(Dalam ribuan SGD)
30/06/24 31/12/23 31/12/22 31/12/21*
Keterangan
(6 Bulan) (1 Tahun) (1 Tahun) (9 Bulan)
Pendapatan bersih 439 429 216 156
Beban pokok pendapatan 243 334 210 128
Laba kotor 195 95 6 28
Beban operasi (1.219) (2.755) (1.777) (378)
Beban keuangan (6) (28) (38) (2)
Pendapatan bunga 111 129 - -
Pendapatan (beban) lain-lain 103 (245) (163) 47
Rugi sebelum beban pajak penghasilan (816) (2.804) (1.973) (305)
Beban pajak penghasilan - - - -
Rugi bersih periode/tahun berjalan (816) (2.804) (1.973) (305)
Pendapatan (rugi) komprehensif lainnya 108 69 53 (2)
Jumlah rugi komprehensif periode/tahun berjalan (708) (2.735) (1.920) (308)
*) Tidak Diaudit
27
Page 56
III.F. Penjelasan Singkat Mengenai Entitas Anak Asa Ren Pte. Ltd.
III.F.1. PT Asa Ren Global Nusantara
III.F.1.a. Latar Belakang ARGN
ARGN didirikan berdasarkan Akta Notaris, No. 29 tanggal 18 Mei 2021 oleh
Henggawati, S.H., Notaris di Jakarta. Akta pendirian ini telah mendapatkan
pengesahan dari Kementerian Hukum dan Hak Asasi Manusia Republik Indonesia
No. AHU-0032903.AH.01.01.Tahun 2021 tanggal 19 Mei 2021.
Anggaran dasar ARGN telah beberapa kali mengalami perubahan. Perubahan
terakhir berdasarkan Akta No. 2 tanggal 1 November 2022, dibuat dihadapan
Notaris Hendra Halim, S.H., M.Kn., notaris di Kabupaten Bogor, mengenai
perubahan kegiatan usaha ARGN. Perubahan anggaran dasar tersebut telah
memperoleh persetujuan dari Menteri Hukum dan Hak Asasi Manusia Republik
Indonesia berdasarkan Keputusan No. AHU-0079049.AH.01.02 Tahun 2022
tertanggal 1 November 2022.
Kantor pusat ARGN beralamat di Tokopedia Tower Ciputra World 2, Jakarta
Selatan.
III.F.1.b. Kegiatan Usaha
Ruang lingkup kegiatan usaha ARGN adalah bergerak dalam bidang informasi dan
komunikasi, aktivitas profesional, ilmiah dan teknis, dan kesehatan manusia dan
aktivitas sosial.
III.F.1.c. Manajemen
Susunan Komisaris dan Direksi ARGN pada tanggal 30 Juni 2024 adalah sebagai
berikut:
Komisaris : Irawan
Direksi
Direktur Utama : Aloysius Liang Jiahao
Direktur : Kelvin Davis
28
Page 57
III.F.1.d. Kepemilikan Saham
Susunan pemegang saham ARGN berikut dengan kepemilikannya pada tanggal
30 Juni 2024 adalah sebagai berikut:
Tabel 5
PT Asa Ren Global Nusantara
Daftar Kepemilikan dan Struktur Pemegang Saham
(Dalam Rupiah)
Persentase
Pemegang Saham Jumlah Saham Jumlah Modal
Kepemilikan
Asa Ren Pte. Ltd. 100.000 99,99% 10.000.000
Irene Stephanie Elim K. 10 0,01% -
Jumlah 100.010 100,00% 10.000.000
29
Page 58
IV. KONDISI DAN TINJAUAN EKONOMI
IV.A. Tinjauan Ekonomi Dunia
Meskipun prospek perekonomian menjadi lebih kuat, ketidakpastian pasar
keuangan di dunia tetap tinggi. Berdasarkan laporan yang dipublikasikan oleh
Bank Indonesia (BI) yang berjudul Tinjauan Kebijakan Moneter Juni 2024,
pertumbuhan ekonomi di dunia pada tahun 2024 diperkirakan mengalami kenaikan
dibandingkan dengan perkiraan sebelumnya yaitu mencapai 3,20% dimana India,
Tiongkok, dan Amerika Serikat (AS) memberikan kontribusi terbesar terhadap
kenaikan tersebut disebabkan adanya peningkatan permintaan domestik maupun
ekspor.
IV.A.1. Produk Domestik Bruto
Tabel 6
Pertumbuhan Produk Domestik Bruto Dunia
(Dalam %)
Aktual Proyeksi
Keterangan
2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026
Dunia (2,70) 6,50 3,50 3,30 3,10 3,10 3,10
Negara Maju
Amerika Serikat (2,20) 5,80 1,90 2,50 2,30 1,80 2,00
Hong Kong (6,50) 6,40 (3,70) 3,30 2,70 2,80 2,60
Inggris (10,40) 9,60 4,50 0,10 0,80 1,30 1,50
Jepang (4,20) 2,70 1,20 1,80 0,20 1,20 0,80
Kanada (5,00) 5,50 3,80 1,30 1,00 1,80 1,90
Kawasan Eropa (6,10) 5,90 3,50 0,40 0,70 1,40 1,30
Singapura (3,90) 9,90 3,90 1,10 2,50 2,60 2,50
Taiwan 3,40 6,60 2,60 1,30 3,80 2,60 2,60
Australia (2,10) 5,60 3,90 2,00 1,30 2,20 2,40
Korea Selatan (0,70) 4,60 2,80 1,40 2,50 2,20 2,20
Negara Berkembang
Argentina (9,90) 10,40 5,30 (1,60) (3,3) 3,00 2,50
India 3,90 (5,80) 9,70 7,00 N/A 7,00 6,70
Indonesia (2,00) 3,70 5,30 5,10 5,00 5,10 5,10
Kolombia (6,80) 11,00 7,50 0,60 1,50 2,60 3,00
Malaysia (5,60) 3,10 8,70 3,70 4,40 4,60 4,60
Meksiko (8,00) 4,70 3,90 3,20 2,00 1,80 2,00
Mesir 3,60 3,30 6,70 3,80 3,00 4,20 4,50
Tiongkok 2,20 8,40 3,00 5,20 4,90 4,50 4,20
Sumber: Bloomberg
Salah satu indikator pertumbuhan ekonomi adalah Produk Domestik Bruto (PDB)
dimana PDB mengukur jumlah nilai produksi barang dan jasa dalam periode
tertentu. Berdasarkan data yang diperoleh dari Bloomberg, pada tahun 2023 PDB
di dunia mengalami kenaikan sebesar 3,30% yang menunjukkan bahwa ekonomi
di dunia mengalami pertumbuhan yang signifikan. Negara-negara maju yang
memberikan kontribusi terbesar terhadap pertumbuhan PDB yaitu AS, Hong Kong,
dan Australia masing-masing sebesar 2,50%, 3,30%, dan 2,00%. Sedangkan
untuk negara-negara berkembang yaitu India, Indonesia, dan Tiongkok
masing-masing sebesar 7,00%, 5,10%, dan 5,20%.
30
Page 59
Selanjutnya, pada tahun 2024 PDB di dunia diperkirakan mengalami pertumbuhan
sebesar 3,10% dimana negara-negara maju yang memberikan kontribusi terbesar
yaitu AS, Hong Kong, Taiwan, dan Australia masing-masing sebesar 2,30%,
2,70%, 3,80%, dan 2,50%. Sedangkan untuk negara berkembang yaitu Indonesia,
Malaysia, dan Tiongkok masing-masing sebesar 5,00%, 4,40%, dan 4,90%.
IV.A.2. Inflasi
Inflasi merupakan indikator penting kondisi ekonomi secara keseluruhan dimana
inflasi mengukur laju kenaikan harga barang dan jasa dalam periode tertentu.
Dalam rangka memastikan stabilitas ekonomi serta mendukung perekonomian
yang berkelanjutan, maka diperlukan adanya pemahaman maupun pengelolaan
inflasi yang baik di suatu negara.
Tabel 7
Pertumbuhan Inflasi
(Dalam %)
Aktual Proyeksi
Keterangan
2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026
Dunia 3,20 4,70 8,70 6,70 4,60 3,50 3,20
Negara Maju
Amerika Serikat 1,20 4,70 8,00 4,10 3,00 2,40 2,30
Hong Kong 0,30 1,60 1,90 2,10 1,80 2,20 2,20
Inggris 0,90 2,60 9,10 7,40 2,60 2,20 2,00
Jepang 0,00 (0,30) 2,50 3,30 2,40 1,90 1,80
Kanada 0,70 3,40 6,80 3,90 2,50 2,20 2,00
Kawasan Eropa 0,30 2,60 8,40 5,50 2,40 2,10 2,00
Singapura (0,20) 2,30 6,10 4,80 2,70 2,00 1,90
Taiwan (0,20) 2,00 3,00 2,50 2,10 1,80 1,70
Australia 0,90 2,90 6,60 5,60 3,40 2,80 2,60
Korea Selatan 0,50 2,50 5,10 3,60 2,50 2,00 2,00
Negara Berkembang
Argentina 42,70 48,10 70,70 127,90 230,00 66,40 41,80
India 6,60 5,10 6,70 5,70 N/A 4,50 4,50
Indonesia 2,00 1,60 4,20 3,70 2,90 3,00 2,90
Kolombia 2,50 3,50 10,20 11,80 6,60 4,10 3,60
Malaysia (1,10) 2,50 3,40 2,50 2,50 2,50 2,30
Meksiko 3,40 5,70 7,90 5,60 4,50 3,80 3,80
Mesir 5,70 4,50 8,50 24,40 30,70 16,00 9,80
Tiongkok 2,50 0,90 2,00 0,20 0,60 1,50 2,00
Sumber: Bloomberg
Berdasarkan data yang diperoleh dari Bloomberg, pada tahun 2023 inflasi di dunia
mengalami pertumbuhan sebesar 6,70%. Negara-negara maju yang memberikan
kontribusi terbesar terhadap pertumbuhan inflasi yaitu AS, Singapura, dan
Australia masing-masing sebesar 4,10%, 4,80%, dan 5,60%. Sedangkan
negara-negara berkembang yang memberikan kontribusi terbesar yaitu Argentina,
Kolombia, dan Mesir masing-masing sebesar 127,90%, 11,80%, dan 24,40%.
Selanjutnya, pada tahun 2024, inflasi di dunia mengalami pertumbuhan sebesar
4,60% dibandingkan dengan tahun 2023 dimana negara maju yang memberikan
kontribusi terbesar yaitu Australia sebesar 3,40% sedangkan untuk negara
berkembang yaitu Argentina sebesar 230,00%.
31
Page 60
IV.A.3. Suku Bunga
Suku bunga merupakan tingkat biaya atas keuntungan dari penggunaan uang
yang biasanya dinyatakan sebagai persentase dari jumlah uang yang dipinjam
maupun diinvestasikan. Melalui pengelolaan suku bunga yang baik maka dapat
tercapai berbagai tujuan ekonomi, termasuk pertumbuhan ekonomi yang stabil,
Tingkat inflasi yang terkendali, dan pasar keuangan yang sehat.
Tabel 8
Suku Bunga Bank Sentral
(Dalam %)
Aktual Proyeksi
Keterangan
2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026
Negara Maju
Amerika Serikat 0,25 0,25 4,50 5,50 5,00 3,95 3,45
Hong Kong 0,50 0,50 4,75 5,75 N/A N/A N/A
Inggris 0,10 0,25 3,50 5,25 4,65 3,55 3,15
Jepang 0,00 0,00 0,00 0,00 0,30 0,50 0,80
Kawasan Eropa 0,00 0,00 2,50 4,50 3,40 2,55 2,50
Taiwan 1,13 1,13 1,75 1,88 2,00 1,80 1,75
Australia 0,10 0,10 3,10 4,35 4,30 N/A N/A
Korea Selatan 0,50 1,00 3,25 3,50 3,20 2,55 2,40
Negara Berkembang
Argentina N/A N/A N/A N/A 40,00 28,15 27,65
India 4,00 4,00 6,25 6,50 6,20 N/A 5,75
Indonesia 3,75 3,50 5,50 6,00 6,05 5,25 N/A
Kolombia 1,75 3,00 12,00 13,00 8,75 5,95 5,45
Malaysia 1,75 1,75 2,75 3,00 3,00 2,90 3,00
Meksiko 4,25 5,50 10,50 11,25 10,00 8,00 7,00
Mesir 8,25 8,25 16,25 19,25 N/A N/A N/A
Tiongkok 3,85 3,80 3,65 3,45 N/A N/A N/A
Sumber: Bloomberg
Berdasarkan data yang diperoleh dari Bloomberg, pada tahun 2023 negara-negara
maju yang mengalami pertumbuhan suku bunga tertinggi yaitu Inggris dan
Kawasan Eropa masing-masing sebesar 1,75% dan 2,00%. Sedangkan untuk
negara-negara berkembang yaitu Kolombia dan Mesir masing-masing sebesar
1,00% dan 3,00%.
Selanjutnya, pada tahun 2024 diperkirakan negara maju yang mengalami
pertumbuhan suku bunga tertinggi yaitu Jepang sebesar 0,30% dan yang
mengalami penurunan tertinggi yaitu AS dan Inggris masing-masing sebesar
0,50% dan 0,60%. Sedangkan untuk negara berkembang yang mengalami
kenaikan tertinggi yaitu Indonesia sebesar 0,05%.
32
Page 61
IV.B. Tinjauan Ekonomi Indonesia
Adanya kombinasi kebijakan dari Pemerintah dan BI memicu pertumbuhan
ekonomi di Indonesia menguat yang dipicu oleh pengeluaran rumah tangga dan
individu untuk barang serta jasa didorong oleh daya beli yang terjaga maupun
keyakinan konsumen yang menguat serta investasi yang meningkat yang
mencakup pada sektor bangunan dan non-bangunan sejalan dengan kelanjutan
proyek infrastruktur Pemerintah dalam investasi swasta.
IV.C. Proyeksi Ekonomi Indonesia
Pertumbuhan ekonomi di Indonesia pada tahun 2024 diperkirakan berada dalam
kisaran 4,70% - 5,50%. Selanjutnya, secara keseluruhan Neraca Pembayaran
Indonesia (NPI) diperkirakan akan tetap stabil, dengan defisit transaksi berjalan
berada dalam kisaran 0,10% - 0,90% dari PDB. Sementara itu, NPI diperkirakan
akan mencatat surplus dipicu oleh peningkatan aliran masuk modal asing, baik
melalui Penanaman Modal Asing maupun investari portofolio. Hal ini sejalan
dengan persepsi positif investor terhadap prospek perekonomian nasional dan
imbal hasil investasi yang menjanjikan.
IV.D. Tingkat Suku Bunga
Kenaikan dan penurunan suku bunga perbankan dapat memiliki dampak signifikan
terhadap perekonomian termasuk konsumsi, investasi, inflasi, dan stabilitas mata
uang.
Grafik 1
Perkembangan Suku Bunga BI
7,00%
6,05%
6,00% 5,50% 5,25%
6,00%
5,00%
4,00%
3,00% 3,75% 3,50%
2,00%
1,00%
0,00%
2020 2021 2022 2023 2024* 2025*
* Proyeksi
Sumber: Bloomberg
33
Page 62
Berdasarkan data yang diperoleh dari Bloomberg, pergerakan suku bunga
perbankan tahun 2023 sebesar 6,00% dan diperkirakan tahun 2024 dan 2025
dalam kisaran angka yang cukup stabil masing-masing sebesar 6,05% dan 5,25%.
Menurut laporan yang diperoleh dari BI, stabilnya suku bunga perbankan di
Indonesia dipengaruhi oleh likuiditas perbankan yang memadai sejalan dengan
kebijakan yang sudah diterapkan serta kebijakan transparansi suku bunga dasar
kredit.
IV.E. Inflasi
Menurut laporan yang diperoleh dari BI, inflasi indeks harga konsumen pada bulan
Mei 2024 tercatat sebesar 2,84% year over year (yoy) dimana presentasi tersebut
mencerminkan lebih rendah dibanding April 2024 yaitu sebear 3,00% yoy.
Penurunan tersebut disebabkan oleh inflasi inti dan inflasi administered prices
yang masing-masing tercatat 1,93% yoy dan 1,52% yoy. Sementara itu, inflasi
volatile food menurun dari 9,63% yoy menjadi 8,14% yoy seiring dengan
meningkatnya produksi pangan akibat musim panen yang masih berlangsung
serta adanya sinergi pengendalian inflasi yang efektif antara BI serta Pemerintah
Pusat dan Daerah.
Tabel 9
Kontributor Inflasi Terbesar
Berdasarkan Provinsi
(Dalam %)
No. Keterangan Inflasi
1 Papua Tengah 5,40
2 Gorontalo 4,90
3 Papua Barat 4,60
4 Riau 4,40
5 Sumatera Utara 4,30
6 Sumatera Barat 4,20
7 Sulawesi Utara 4,20
8 Papua Selatan 4,20
9 Kepulauan Riau 3,70
10 Bengkulu 3,70
11 Jambi 3,60
12 Papua Pegunungan 3,60
Sumber: Tinjauan Kebijakan Moneter, Bank Indonesia
Selanjutnya, untuk Provinsi di Indonesia dengan kontributor inflasi terbesar yaitu
Papua Tengah, Gorontalo, Papua Barat, dan Riau masing-masing sebesar 5,40%,
4,90%, 4,60%, dan 4,40%.
34
Page 63
Grafik 2
Perkembangan Inflasi Berdasarkan Indeks Harga Konsumen di Indonesia
4,20%
4,50%
3,70%
4,00%
3,50% 2,90%
3,00%
3,00%
2,50% 2,00%
2,00%
1,50%
1,00% 1,60%
0,50%
0,00%
2020 2021 2022 2023 2024* 2025*
* Proyeksi
Sumber: Bloomberg
Berdasarkan data yang diperoleh dari Bloomberg, diperkirakan pertumbuhan
inflasi pada tahun 2024 dan 2025 masing-masing adalah sebesar 2,90 dan 3,00%
dibandingkan dengan tahun-tahun sebelumnya.
IV.F. Nilai Tukar Rupiah
Menurut laporan yang diperoleh dari BI, nilai tukar rupiah Juni 2024 tetap terjaga
meskipun mengalami penurunan sebesar 0,70% point to point. Melemahnya nilai
tukar Rupiah disebabkan oleh tingginya ketidakpastian pasar global diantaranya
menguatnya dolar AS dan ketegangan geopolitik. Pada masa mendatang
diperkirakan nilai tukar Rupiah mengalami kestabilan sejaln dengan kebijakan BI
dalam rangka menjaga stabilitas nilai tukar, didukung oleh aliran masuk modal
asing, imbal hasil investasi yang menjajikan bagi investor, dan pertumbuhan
ekonomi yang semakin membaik.
35
Page 64
Grafik 3
Proyeksi Nilai Tukar Rupiah Terhadap Mata Uang Asing
18.000
17.000
16.000
15.000
14.000
13.000
12.000
11.000
10.000
9.000
8.000 Q3/2024 Q4/2024 2025 2026
EUR 17.496 17.388 17.304 17.402
USD 16.200 16.100 15.450 15.400
SGD 12.000 12.015 11.839 11.756
Sumber: Bloomberg
Proyeksi nilai tukar Rupiah terhadap Euro pada Q3/2024 – 2026 secara
berturut-turut diperkirakan sebesar Rp 17.496, Rp 17.388, Rp 17.304, dan
Rp 17.402.
Proyeksi nilai tukar Rupiah terhadap USD pada Q3/2024 – 2026 secara
berturut-turut diperkirakan sebesar Rp 16.200, Rp 16.100, Rp 15.450, dan
Rp 15.400.
Proyeksi nilai tukar Rupiah terhadap SGD pada Q3/2024 – 2026 secara
berturut-turut diperkirakan sebesar Rp 12.000, Rp 12.015, Rp 11.839, dan
Rp 11.756.
36
Page 65
V. TINJAUAN INDUSTRI LABORATORIUM KESEHATAN
V.A. Tinjauan Industri Laboratorium Kesehatan di Dunia
Industri laboratorium kesehatan merupakan jenis industri yang berfokus pada
penyediaan layanan diagnostik medis melalui berbagai tes laboratorium, seperti
tes darah, tes urin, tes genetik, dan analisis lainnya. Industri ini memainkan peran
penting dalam sistem perawatan kesehatan karena hasil dari tes-tes ini digunakan
oleh dokter untuk mendiagnosis, merencanakan, dan memantau pengobatan bagi
pasien. Industri ini juga mencakup laboratorium penelitian yang melakukan
pengembangan teknologi diagnostik baru, serta laboratorium yang mendukung uji
klinis untuk pengembangan obat-obatan.
Grafik 4
Pendapatan Laboratorium Medis dan Diagnostik di Amerika Serikat (AS)
(Dalam miliar USD)
18,80
18,60
18,40
18,20
18,00
17,80
17,60
17,40
Q/4 2023 Q/1 2024 Q/2 2024
Pendapatan 17,87 17,92 18,67
Sumber: U.S. Census Bureau
Berdasarkan data yang diperoleh dari dari U.S. Census Bureau, jumlah
pendapatan untuk laboratorium medis dan diagnostik di AS periode
Q/1 2024 dan Q/2 2024 mengalami peningkatan masing-masing sebesar
USD 0,05 miliar dan USD 0,75 miliar atau masing-masing setara dengan 0,28%
dan 4,19%. Selanjutnya, berdasarkan data dari Fortune Business Insight dalam
laporannya dengan judul U.S. Clinical Laboratory Services Market Size, Share &
COVID-19 Impact Analysis, By Test Type, By Age, By Source of Payment, and By
Service Provider, and Country Forecast, 2023-2030, peningkatan pendapatan
laboratorium medis dan diagnostik AS terutama didorong oleh meningkatnya
kebutuhan untuk melakukan tes diagnostik dini dan terjadinya peningkatan
penyakit kronis pada masyarakat AS yang juga disertai dengan pertumbuhan yang
pesat pada industri bioteknologi serta kesehatan di negara AS secara signifikan.
37
Page 66
Grafik 5
Proyeksi Nilai Pasar Layanan Laboratorium Kesehatan di Dunia
(Dalam miliar USD)
300,00
250,00
200,00
150,00
100,00
50,00
0,00
2024 2025 2026 2027 2028
Nilai Pasar 233,95 245,68 258,09 271,24 285,18
Sumber : Precedence Research
Berdasarkan data yang diperoleh dari Precedence Research dalam laporannya
dengan judul Clinical Laboratory Service Market - Global Industry Analysis, Size,
Share, Growth, Trends, Regional Outlook and Forecast 2024 – 2033, secara
keseluruhan, pada tahun 2025 – 2028, nilai pasar layanan laboratorium kesehatan
di dunia diproyeksikan akan terus mengalami peningkatan masing-masing sebesar
USD 11,73 miliar, USD 12,41 miliar, USD 13,15 miliar, dan USD 13,94 miliar atau
masing-masing setara dengan 5,01%, 5,05%, 5,10%,dan 5,14%.
Peningkatan pasar laboratorium dunia dipicu oleh tingginya kebutuhan akan tes
diagnostik dan tingginya kasus penyakit kronis pada penduduk dunia, sementara
itu, adopsi teknologi canggih seperti otomatisasi untuk efisiensi biaya dan
menambah produktivitas turut mendorong pertumbuhan pasar laboratorium
kesehatan dunia dan menghadirkan layanan-layanan terkini untuk menjawab
kebutuhan pasar.
38
Page 67
V.B. Tinjauan Industri Laboratorium Kesehatan di Indonesia
Peluang perkembangan suatu negara maju salah satunya ada pada kesehatan.
Sebuah potensi untuk Indonesia menjadi negara maju karena adanya perolehan
demografi dan sektor kesehatan yang memiliki peran yang sangat penting untuk
mewujudkan hal tersebut. Salah satu pilar transformasi kesehatan yang telah
dicanangkan oleh Kementerian Kesehatan Republik Indonesia adalah dengan
melakukan penataan ulang laboratorium kesehatan yang ada di Indonesia.
Laboratorium Kesehatan diklasifikasi menjadi laboratorium Kesehatan Medis dan
Laboratorium Kesehatan Masyarakat (Labkesmas). Berbagai upaya tata ulang
yang dilakukan oleh pemerintah adalah dengan menambah jumlah laboratorium
hingga menambah kelengkapan sarana dan prasarana pelayanan kesehatan di
Labkesmas.
Tabel 10
Pendapatan Alat Kesehatan di Indonesia
Tahun 2023 - 2025
(Dalam jutaan USD)
Deskripsi 2023 2024* 2025*
Cardiology devices 289,90 324,10 356,20
Dental devices 17,26 19,19 21,15
Diabetes care devices 162,60 186,00 211,70
Diagnostic imaging devices 217,40 231,60 246,30
Endoscopic devices 114,40 124,80 135,60
General & plastic surgery devices 112,80 121,30 130,60
Ophthalmic devices 163,30 179,30 195,20
Orthopedic devices 190,90 206,90 222,00
Other medical devices 747,70 810,30 871,40
*) Proyeksi
Sumber : Statista
Berdasarkan data yang diperoleh dari Statista, jumlah pendapatan alat kesehatan
di Indonesia pada tahun 2023 adalah sebesar USD 2,02 miliar. Alat kardiologi dan
alat visual untuk diagnosik menjadi penyumbang pendapatan terbesar dengan
persentasi sebesar 14,38% dan 10,78%. Jumlah pendapatan pada tahun 2024
mengalami peningkatan sebesar USD 187,23 juta atau setara dengan 9,29%
dibandingkan dengan jumlah pendapatan pada tahun 2023. Peningkatan tersebut
terutama pada alat kesehatan kardiologi dengan kenaikan sebesar USD 34,20 juta
atau setara dengan 11,80%. Diproyeksikan pada tahun 2025 pendapatan alat
kesehatan mencapai USD 2,39 miliar dengan pendapatan terbesar berasal dari
alat kesehatan kardiologi dan alat visual untuk diagnosik. Teknologi digital
memungkinkan penyedia layanan kesehatan untuk memberikan perawatan pasien
yang lebih baik, meningkatkan diagnosis dan pengobatan, dan meningkatkan hasil
perawatan kesehatan secara keseluruhan.
39
Page 68
Berdasarkan data yang diperoleh dari Straits Research, dalam laporannya yang
berjudul The Asia-Pacific (APAC) Genetic Testing Market Study, Opportunities &
Forecast 2020 – 2032, pangsa pasar industri laboratorium diagnostik Indonesia
diproyeksikan akan menjadi sebesar USD 1,41 miliar pada tahun 2032, mengalami
pertumbuhan pada tingkat CAGR sebesar 39,30% dihitung sejak tahun 2020
sampai tahun 2032. Faktor-faktor yang mendorong industri laboratorium diagnostik
Indonesia terus meningkat antara lain populasi masyarakat di Indonesia yang kian
bertumbuh ditambah dengan kesadaran masyarakat tentang isu kesehatan dan
penyakit kronis yang bertambah secara merata di Indonesia, serta kemampuan
daya beli masyarakat kelas menengah untuk menjangkau fasilitas kesehatan,
peluang pangsa pasar uji genetik di Indonesia menjadi semakin besar. Dengan
pertumbuhan yang didukung oleh pasar industri laboratorium diagnostik, pasar uji
genetik di Indonesia diproyeksikan mencapai USD 3,80 miliar pada tahun 2032
dengan tingkat CAGR sebesar 38,00% dihitung sejak tahun 2020 sampai tahun
2032. Di samping itu, pembaharuan teknik dan peralatan diagnostik yang disertai
dengan investasi pada infrastruktur kesehatan turut meningkatkan kapabilitas
layanan di seluruh wilayah Indonesia.
Salah satu aspek yang terpenting dalam membangun sistem kesehatan Indonesia
adalah dengan ketersediaan alat kesehatan yang mutakhir dan terkini sehingga
dapat melakukan diagnosa dan tindakan kuratif yang tepat dan cepat. Adanya
kemungkinan akan peningkatan penyakit yang muncul pada musim-musim
tertentu maupun penyakit kronis secara umum menimbulkan kebutuhan yang
tinggi akan laboratorium medis dan diagnostik untuk dapat mempercepat
penanganan penyakit, sehingga industri laboratorium kesehatan akan terus
bertumbuh dan memberikan kontribusi yang optimal bagi perekonomian dan
kesehatan nasional.
40
Page 69
VI. ANALISIS LAPORAN KEUANGAN HISTORIS
VI.A. Asa Ren Pte. Ltd.
Laporan keuangan konsolidasian ARSG untuk periode enam bulan yang berakhir
pada tanggal 30 Juni 2024 telah diaudit oleh KAP SOL dengan pendapat wajar
tanpa pengecualian. Laporan keuangan konsolidasian ARSG untuk tahun yang
berakhir pada tanggal 31 Desember 2023 telah diaudit oleh KAP BDO dengan
pendapat wajar tanpa pengecualian. Laporan keuangan konsolidasian ARSG
untuk tahun yang berakhir pada tanggal 31 Desember 2022 telah diaudit oleh KAP
BDO dengan pendapat wajar tanpa pengecualian dan hal lain. Laporan keuangan
konsolidasian ARSG untuk periode sejak tanggal pendirian 1 Maret 2021 hingga
31 Desember 2021.
Ikhtisar data keuangan penting ARSG adalah sebagai berikut:
VI.A.1. Laporan Posisi Keuangan Konsolidasian
Tabel 11
Asa Ren Pte. Ltd.
Laporan Posisi Keuangan Konsolidasian
Per 30 Juni 2024 dan 31 Desember 2021 - 2023
(Dalam ribuan SGD)
Keterangan 30/06/24 31/12/23 31/12/22 31/12/21*
ASET
ASET LANCAR
Kas dan bank 4.535 5.689 780 64
Piutang usaha 2.518 963 342 7
Piutang lain-lain 33 20 8.310 333
Persediaan 50 42 48 75
Biaya dibayar di muka dan uang muka 375 50 26 1
Refundable deposits 3 3 12 -
Jumlah Aset Lancar 7.512 6.767 9.517 480
ASET TIDAK LANCAR
Aset tetap 741 816 1.313 801
Aset tak berwujud 702 497 403 -
Investasi - - 47 24
Refundable deposits 8 9 9 6
Jumlah Aset Tidak Lancar 1.451 1.322 1.772 831
JUMLAH ASET 8.964 8.089 11.290 1.310
*) Tidak Diaudit
41
Page 70
(Dalam ribuan SGD)
Keterangan 30/06/24 31/12/23 31/12/22 31/12/21*
LIABILITAS DAN EKUITAS
LIABILITAS
LIABILITAS JANGKA PENDEK
Utang usaha 244 42 753 557
Utang lain-lain dan akrual 267 186 - -
Liabilitas kontrak 2.177 879 386 -
Liabilitas sewa 51 47 88 46
Jumlah Liabilitas Jangka Pendek 2.739 1.154 1.227 603
LIABILITAS JANGKA PANJANG
Liabilitas sewa 14 21 404 -
Liabilitas imbalan pasca kerja 25 20 10 -
Jumlah Liabilitas Jangka Panjang 38 41 414 -
JUMLAH LIABILITAS 2.777 1.195 1.640 603
EKUITAS
Modal saham 14.572 14.572 14.572 1.001
Tambahan modal disetor (2.715) (2.715) (2.695) -
Perbedaan dalam translasi 228 120 50 (2)
Defisit (5.898) (5.083) (2.278) (305)
Ekuitas yang dapat diatribusikan kepada pemilik entitas
induk 6.186 6.894 9.649 693
Kepentingan non-pengendali 0 0 0 14
JUMLAH EKUITAS 6.186 6.894 9.649 708
JUMLAH LIABILITAS DAN EKUITAS 8.964 8.089 11.290 1.310
*) Tidak Diaudit
VI.A.2. Aset
Jumlah aset ARSG pada tanggal-tanggal 30 Juni 2024, 31 Desember 2023, 2022,
dan 2021 masing-masing adalah sebesar SGD 8,96 juta SGD 8,09 juta,
SGD 11,29 juta, dan SGD 1,31 juta.
Pada tanggal 30 Juni 2024, jumlah aset ARSG mengalami kenaikan sebesar
SGD 0,88 juta atau setara dengan 10,81% dibandingkan dengan jumlah aset pada
tanggal 31 Desember 2023. Kenaikan ini terutama disebabkan oleh kenaikan
piutang usaha sebesar SGD 1,56 juta yang disertai penurunan dengan kas dan
bank sebesar SGD 1,15 juta.
Pada tanggal 31 Desember 2023, jumlah aset ARSG mengalami penurunan
sebesar SGD 3,20 juta atau setara dengan 28,35% dibandingkan dengan jumlah
aset pada tanggal 31 Desember 2022. Penurunan ini terutama disebabkan oleh
penurunan piutang lain-lain sebesar SGD 8,30 juta yang disertai kenaikan dengan
kas dan bank sebesar SGD 4,91 juta.
Pada tanggal 31 Desember 2022, jumlah aset ARSG mengalami kenaikan sebesar
SGD 9,98 juta atau setara dengan 761,62% dibandingkan dengan jumlah aset
pada tanggal 31 Desember 2021. Kenaikan ini terutama disebabkan oleh kenaikan
piutang lain-lain sebesar SGD 7,98 juta.
42
Page 71
VI.A.3. Liabilitas
Jumlah liabilitas ARSG pada tanggal-tanggal 30 Juni 2024, 31 Desember 2023,
2022, dan 2021 masing-masing adalah sebesar SGD, 2,78 juta, SGD 1,20 juta,
SGD 1,64 juta. dan SGD 0,60 juta.
Pada tanggal 30 Juni 2024, jumlah liabilitas ARSG mengalami kenaikan sebesar
SGD 1,58 juta atau setara dengan 132,39% dibandingkan dengan jumlah liabilitas
pada tanggal 31 Desember 2023. Kenaikan ini terutama disebabkan oleh kenaikan
liabilitas kontrak sebesar SGD 1,30 juta.
Pada tanggal 31 Desember 2023, jumlah liabilitas ARSG mengalami penurunan
sebesar SGD 0,45 juta atau setara dengan 27,13% dibandingkan dengan jumlah
liabilitas pada tanggal 31 Desember 2022. Penurunan ini terutama disebabkan
oleh penurunan utang usaha dan utang lain-lain serta liabilitas sewa
masing-masing sebesar SGD 0,53 juta dan SGD 0,38 juta yang disertai dengan
kenaikan liabilitas kontrak sebesar SGD 0,49 juta.
Pada tanggal 31 Desember 2022, jumlah liabilitas ARSG mengalami kenaikan
sebesar SGD 1,04 juta atau setara dengan 172,14% dibandingkan dengan jumlah
liabilitas pada tanggal 31 Desember 2021. Kenaikan ini terutama disebabkan oleh
kenaikan utang usaha dan utang lain-lain, liabilitas kontrak, dan liabilitas sewa
masing-masing sebesar SGD 0,20 juta, SGD 0,39 juta, dan SGD 0,45 juta.
VI.A.4. Ekuitas
Jumlah ekuitas ARSG pada tanggal-tanggal 30 Juni 2024, 31 Desember 2023,
2022, dan 2021 masing-masing adalah sebesar SGD 6,19 juta, SGD 6,89 juta,
SGD 9,65 juta, dan SGD 0,71 juta.
Pada tanggal 30 Juni 2024, jumlah ekuitas ARSG mengalami penurunan sebesar
SGD 0,71 juta atau setara dengan 10,27% dibandingkan dengan jumlah ekuitas
pada tanggal 31 Desember 2023. Penurunan ini terutama disebabkan oleh rugi
bersih periode berjalan yang dibukukan oleh ARSG sebesar SGD 0,82 juta.
Pada tanggal 31 Desember 2023, jumlah ekuitas ARSG mengalami penurunan
sebesar SGD 2,76 juta atau setara dengan 28,56% dibandingkan dengan jumlah
ekuitas pada tanggal 31 Desember 2022. Penurunan ini terutama disebabkan oleh
rugi bersih tahun berjalan yang dibukukan oleh ARSG sebesar SGD 2,80 juta.
Pada tanggal 31 Desember 2022, jumlah ekuitas ARSG mengalami kenaikan
sebesar SGD 8,94 juta dibandingkan dengan jumlah ekuitas pada tanggal
31 Desember 2021. Kenaikan ini terutama disebabkan oleh kenaikan modal
saham sebesar SGD 13,57 juta yang disertai dengan penurunan tambahan modal
disetor sebesar SGD 2,70 juta.
43
Page 72
VI.A.5. Laporan Laba Rugi dan Penghasilan Komprehensif Lain Konsolidasian
Tabel 12
Asa Ren Pte. Ltd.
Laporan Laba Rugi dan Penghasilan Komprehensif Lain Konsolidasian
Untuk periode enam bulan yang berakhir pada tanggal 30 Juni 2024 dan
untuk tahun yang berakhir pada tanggal-tanggal 31 Desember 2022 - 2023 serta
untuk periode sejak tanggal pendirian 1 Maret 2021 hingga 31 Desember 2021
(Dalam ribuan SGD)
30/06/24 31/12/23 31/12/22 31/12/21*
Keterangan
(6 Bulan) (1 Tahun) (1 Tahun) (9 Bulan)
Pendapatan bersih 439 429 216 156
Beban pokok pendapatan 243 334 210 128
Laba kotor 195 95 6 28
Beban operasi (1.219) (2.755) (1.777) (378)
Beban keuangan (6) (28) (38) (2)
Pendapatan bunga 111 129 - -
Pendapatan (beban) lain-lain 103 (245) (163) 47
Rugi sebelum beban pajak penghasilan (816) (2.804) (1.973) (305)
Beban pajak penghasilan - - - -
Rugi bersih periode/tahun berjalan (816) (2.804) (1.973) (305)
Pendapatan (rugi) komprehensif lainnya 108 69 53 (2)
Jumlah rugi komprehensif periode/tahun berjalan (708) (2.735) (1.920) (308)
*) Tidak Diaudit
VI.A.6. Pendapatan Bersih
Pendapatan bersih ARSG untuk periode enam bulan yang berakhir pada tanggal
30 Juni 2024 dan untuk tahun yang berakhir pada tanggal-tanggal
31 Desember2023, 2022, serta untuk periode sejak tanggal pendirian
1 Maret 2021 hingga 31 Desember 2021 masing-masing adalah sebesar
SGD 0,44 juta, SGD 0,43 juta, SGD 0,22 juta, dan SGD 0,16 juta.
Pendapatan bersih ARSG untuk tahun yang berakhir pada tanggal
31 Desember 2023 mengalami kenaikan sebesar SGD 0,21 juta atau setara
dengan 98,87% dibandingkan dengan pendapatan bersih untuk tahun yang
berakhir pada tanggal 31 Desember 2022.
VI.A.7. Rugi Bersih Periode/Tahun Berjalan
Rugi periode/tahun berjalan ARSG untuk periode enam bulan yang berakhir pada
tanggal 30 Juni 2024 dan untuk tahun yang berakhir pada tanggal-tanggal
31 Desember 2023, 2022 serta untuk periode sejak tanggal pendirian 1 Maret 2021
hingga 31 Desember 2021 masing-masing adalah sebesar SGD 0,82 juta,
SGD 2,80 juta, SGD 1,97 juta, dan SGD 0,31 juta.
Rugi tahun berjalan ARSG untuk tahun yang berakhir pada tanggal
31 Desember 2023 mengalami kenaikan sebesar SGD 0,83 juta atau setara
dengan 42,17% dibandingkan dengan rugi tahun berjalan untuk tahun yang
berakhir pada tanggal 31 Desember 2022.
44
Page 73
VI.A.8. Laporan Arus Kas Konsolidasian
Tabel 13
Asa Ren Pte. Ltd.
Laporan Arus Kas Konsolidasian
Untuk periode enam bulan yang berakhir pada tanggal 30 Juni 2024 dan
untuk tahun yang berakhir pada tanggal-tanggal 31 Desember 2022 - 2023 serta
untuk periode sejak tanggal pendirian 1 Maret 2021 hingga 31 Desember 2021
(Dalam ribuan SGD)
30/06/24 31/12/23 31/12/22 31/12/21*
Keterangan
(6 Bulan) (1 Tahun) (1 Tahun) (9 Bulan)
ARUS KAS DARI AKTIVITAS OPERASI
Penerimaan kas dari pelanggan 170 286 249 151
Pembayaran kas kepada pemasok (442) (1.515) (580) (206)
Pembayaran kas kepada karyawan (824) (1.482) (971) (266)
Pembayaran untuk beban keuangan (6) (28) (38) (2)
Penerimaan pendapatan bunga 111 129 - -
Kas Bersih Digunakan untuk Aktivitas Operasi (990) (2.610) (1.339) (323)
ARUS KAS DARI AKTIVITAS INVESTASI
Perolehan aset tetap (9) (369) (339) (231)
Investasi pada aset finansial - - (23) (24)
Investasi pada aset takberwujud (39) (94) - -
Kas Bersih Digunakan untuk Aktivitas Investasi (48) (463) (362) (254)
ARUS KAS DARI AKTIVITAS PENDANAAN
Penerbitan modal saham - 8.088 2.587 700
Pembayaran liabilitas sewa (24) (45) (146) (59)
Kas Bersih Diperoleh dari (Digunakan untuk)
Aktivitas Pendanaan (24) 8.043 2.440 641
KENAIKAN BERSIH KAS DAN SETARA KAS (1.063) 4.970 739 64
Pengaruh pergerakan valuta asing yang belum terealisasi (91) (62) (22) -
KAS DAN SETARA KAS PADA AWAL TAHUN 5.689 780 64 -
KAS DAN SETARA KAS PADA AKHIR TAHUN 4.535 5.689 780 64
*) Tidak Diaudit
Arus Kas untuk Aktivitas Operasi
Arus kas bersih yang digunakan untuk aktivitas operasi ARSG untuk periode enam
bulan yang berakhir pada tanggal 30 Juni 2024 dan untuk tahun yang berakhir
pada tanggal-tanggal 31 Desember 2023 dan 2022 serta untuk periode sejak
tanggal pendirian 1 Maret 2021 hingga 31 Desember 2021 masing-masing adalah
sebesar SGD 0,99 juta, SGD 2,61 juta, SGD 1,34 juta, dan SGD 0,32 juta.
Arus kas bersih yang digunakan untuk aktivitas operasi ARSG untuk periode enam
bulan yang berakhir pada tanggal 30 Juni 2024 sebesar SGD 0,99 juta terutama
berasal dari pembayaran kas kepada karyawan sebesar SGD 0,82 juta.
Arus kas bersih yang digunakan untuk aktivitas operasi ARSG untuk tahun yang
berakhir pada tanggal 31 Desember 2023 sebesar SGD 2,61 juta terutama berasal
dari pembayaran kas kepada pemasok dan pembayaran kas kepada karyawan
masing-masing sebesar SGD 1,51 juta dan SGD 1,48 juta.
Arus kas bersih yang digunakan untuk aktivitas operasi ARSG untuk tahun yang
berakhir pada tanggal 31 Desember 2022 sebesar SGD 1,34 juta terutama berasal
dari pembayaran kas kepada pemasok dan pembayaran kas kepada karyawan
masing-masing sebesar SGD 0,58 juta dan SGD 0,97 juta.
45
Page 74
Arus kas bersih yang digunakan untuk aktivitas operasi ARSG untuk periode sejak
tanggal pendirian 1 Maret 2021 hingga 31 Desember 2021 sebesar SGD 0,32 juta
terutama berasal dari pembayaran kas kepada pemasok dan pembayaran kas
kepada karyawan masing-masing sebesar SGD 0,21 juta dan SGD 0,27 juta yang
disertai dengan penerimaan kas dari pelanggan sebesar SGD 0,15 juta.
Arus Kas untuk Aktivitas Investasi
Arus kas bersih yang digunakan untuk aktivitas investasi ARSG untuk periode
enam bulan yang berakhir pada tanggal 30 Juni 2024 dan untuk tahun yang
berakhir pada tanggal-tanggal 31 Desember 2023 dan 2022 serta untuk periode
sejak tanggal pendirian 1 Maret 2021 hingga 31 Desember 2021 masing-masing
adalah sebesar SGD 0,05 juta, SGD 0,46 juta, SGD 0,36 juta, dan SGD 0,25 juta.
Arus kas bersih yang digunakan untuk aktivitas investasi ARSG untuk periode
enam bulan yang berakhir pada tanggal 30 Juni 2024 sebesar SGD 0,05 juta
terutama berasal dari investasi pada aset takberwujud sebesar SGD 0,04 juta.
Arus kas bersih yang digunakan untuk aktivitas investasi ARSG untuk tahun yang
berakhir pada tanggal 31 Desember 2023 sebesar SGD 0,46 juta terutama berasal
dari perolehan aset tetap sebesar SGD 0,37 juta.
Arus kas bersih yang digunakan untuk aktivitas investasi ARSG untuk tahun yang
berakhir pada tanggal 31 Desember 2022 sebesar SGD 0,36 juta yang terutama
berasal dari perolehan aset tetap sebesar SGD 0,34 juta.
Arus kas bersih yang digunakan untuk aktivitas investasi ARSG untuk periode
sejak tanggal pendirian 1 Maret 2021 hingga 31 Desember 2021 sebesar
SGD 0,25 juta yang terutama berasal dari perolehan aset tetap sebesar
SGD 0,23 juta.
Arus Kas dari (untuk) Aktivitas Pendanaan
Arus kas bersih yang digunakan untuk aktivitas pendanaan ARSG untuk periode
enam bulan yang berakhir pada tanggal 30 Juni 2024 adalah sebesar
SGD 0,03 juta. Arus kas bersih yang diperoleh dari aktivitas pendanaan ARSG
untuk tahun yang berakhir pada tanggal-tanggal 31 Desember 2023 dan 2022 dan
untuk periode sejak tanggal pendirian 1 Maret 2021 hingga 31 Desember 2021
masing-masing adalah sebesar SGD 0,03 juta, SGD 8,04 juta, SGD 2,44 juta, dan
SGD 0,64 juta.
Arus kas bersih yang digunakan untuk aktivitas pendanaan ARSG untuk periode
enam bulan yang berakhir pada tanggal 30 Juni 2024 sebesar SGD 0,03 juta yang
seluruhnya berasal dari pembayaran liabilitas sewa.
Arus kas bersih yang diperoleh dari aktivitas pendanaan ARSG untuk tahun yang
berakhir pada tanggal 31 Desember 2023 sebesar SGD 8,04 juta yang terutama
berasal dari penerbitan modal saham sebesar SGD 8,09 juta.
46
Page 75
Arus kas bersih yang diperoleh dari aktivitas pendanaan ARSG untuk tahun yang
berakhir pada tanggal 31 Desember 2022 sebesar SGD 2,44 juta yang terutama
berasal dari penerbitan modal saham sebesar SGD 2,59 juta.
Arus kas bersih yang digunakan untuk aktivitas pendanaan ARSG untuk periode
sejak tanggal pendirina 1 Maret 2021 hingga 31 Desember 2021 sebesar
SGD 0,64 juta yang terutama berasal dari penerbitan modal saham sebesar
SGD 0,70 juta.
VI.A.9. Rasio-rasio Keuangan
Tabel 14
Asa Ren Pte. Ltd.
Rasio-rasio Keuangan
Per 30 Juni 2024 dan 31 Desember 2021 - 2023
Keterangan 30/06/24 31/12/23 31/12/22 31/12/21*
Rasio Likuiditas
Lancar 2,74 5,86 7,76 0,80
Rasio Pengelolaan Aset
Perputaran jumlah aset 0,10 0,05 0,02 0,14
Ekuitas terhadap jumlah aset 0,69 0,85 0,85 0,54
Rasio Solvabilitas
Jumlah liabilitas terhadap jumlah aset 0,31 0,15 0,15 0,46
Jumlah liabilitas terhadap ekuitas 0,45 0,17 0,17 0,85
Rasio Profitabilitas
Marjin laba kotor 44,55% 22,16% 2,78% 17,93%
Marjin rugi -185,94% -653,86% -914,63% -195,38%
Imbal hasil aset -18,21% -34,67% -17,47% -27,97%
Imbal hasil ekuitas -26,38% -40,68% -20,44% -51,79%
*) Tidak Diaudit
VI.A.10. Pengelolaan Aset
Rasio perputaran jumlah aset mencerminkan kemampuan ARSG dalam
menghasilkan pendapatan dari jumlah investasi ARSG. Pada tanggal-tanggal
30 Juni 2024, 31 Desember 2023, 2022, dan 2021, rasio perputaran jumlah aset
masing-masing adalah 0,10; 0,05; 0,02; dan 0,14.
Rasio ekuitas terhadap jumlah aset menunjukkan perbandingan ekuitas ARSG
terhadap jumlah aset ARSG. Pada tanggal-tanggal 30 Juni 2024,
31 Desember 2023, 2022, dan 2021, rasio ekuitas terhadap jumlah aset
masing-masing adalah 0,69; 0,85; 0,85; dan 0,54.
47
Page 76
VI.A.11. Solvabilitas
Solvabilitas menunjukkan kemampuan ARSG untuk memenuhi seluruh
liabilitasnya, yang diukur dengan menggunakan dua pendekatan, yaitu melalui
perbandingan antara jumlah liabilitas dan jumlah aset dan melalui perbandingan
antara jumlah liabilitas dengan ekuitas.
Pada tanggal-tanggal 30 Juni 2024, 31 Desember 2023, 2022, dan 2021, rasio
jumlah liabilitas terhadap jumlah aset masing-masing adalah 0,31; 0,15; 0,15; dan
0,46, sedangkan rasio jumlah liabilitas terhadap ekuitas masing-masing adalah
0,45; 0,17; 0,17; dan 0,85.
VI.A.12. Profitabilitas
Tingkat imbal hasil aset menunjukkan kemampuan ARSG dalam menghasilkan
laba bersih dari aset yang dimilikinya.
Tingkat imbal hasil ekuitas menunjukkan kemampuan ARSG dalam menghasilkan
laba bersih dari ekuitas yang ditanamkan.
48
Page 77
VI.B. PT Asa Ren Global Nusantara
Laporan keuangan ARGN untuk periode enam bulan yang berakhir pada tanggal
30 Juni 2024 telah diaudit oleh KAP TSFBR dengan pendapat wajar tanpa
pengecualian. Laporan keuangan ARGN untuk tahun yang berakhir pada tanggal
31 Desember 2023 telah diaudit oleh KAP TSFBR dengan pendapat wajar tanpa
pengecualian. Laporan keuangan ARGN untuk tahun yang berakhir pada tanggal
31 Desember 2022 telah diaudit oleh KAP TWRR dengan pendapat wajar tanpa
pengecualian dengan hal lain dengan angka dengan angka perbandingan untuk
periode sejak tanggal pendirian 19 Mei 2021 sampai dengan 31 Desember 2021.
Ikhtisar data keuangan penting ARGN adalah sebagai berikut:
VI.B.1. Laporan Posisi Keuangan
Tabel 15
PT Asa Ren Global Nusantara
Laporan Posisi Keuangan
Per 30 Juni 2024 dan 31 Desember 2021 - 2023
(Dalam jutaan Rupiah)
Keterangan 30/06/24 31/12/23 31/12/22 31/12/21*
ASET
ASET LANCAR
Kas dan bank 756 968 878 331
Piutang usaha - pihak ketiga 30.451 11.278 3.986 69
Piutang lain-lain - pihak ketiga 286 284 632 586
Persediaan 599 489 559 790
Biaya dibayar di muka dan uang muka 4.302 487 180 10
Pajak dibayar di muka 114 68 3 4
Jaminan yang dapat dikembalikan 32 33 138 -
Jumlah Aset Lancar 36.539 13.607 6.376 1.790
ASET TIDAK LANCAR
Aset tetap 8.017 8.434 8.864 8.437
Aset hak-guna 948 1.127 6.446 -
Aset tak berwujud 3.609 1.100 - -
Jaminan yang dapat dikembalikan 100 100 100 63
Jumlah Aset Tidak Lancar 12.675 10.761 15.409 8.500
JUMLAH ASET 49.214 24.368 21.785 10.290
*) Tidak Diaudit
49
Page 78
(Dalam jutaan Rupiah)
Keterangan 30/06/24 31/12/23 31/12/22 31/12/21*
LIABILITAS DAN EKUITAS
LIABILITAS
LIABILITAS JANGKA PENDEK
Utang usaha - pihak ketiga 2.707 473 197 410
Utang lain-lain - pihak ketiga 559 318 3.877 5.425
Utang pajak 236 162 87 30
Beban akrual 2.285 344 530 1
Pendapatan yang ditangguhkan 26.330 10.294 4.504 -
Liabilitas sewa jangka panjang yang jatuh tempo dalam
waktu satu tahun 613 548 1.022 482
Jumlah Liabilitas Jangka Pendek 32.732 12.139 10.217 6.348
LIABILITAS JANGKA PANJANG
Liabilitas sewa - setelah dikurangi bagian yang jatuh tempo
dalam satu tahun 165 244 4.708 -
Liabilitas imbalan pasca-kerja 296 238 114 -
Jumlah Liabilitas Jangka Panjang 462 482 4.822 -
JUMLAH LIABILITAS 33.194 12.621 15.039 6.348
EKUITAS
Modal saham 10.001 10.001 10.001 150
Uang muka setoran modal 58.524 44.754 15.025 6.583
Defisit (52.505) (43.008) (18.280) (2.791)
JUMLAH EKUITAS 16.020 11.747 6.746 3.942
JUMLAH LIABILITAS DAN EKUITAS 49.214 24.368 21.785 10.290
*) Tidak Diaudit
VI.B.2. Aset
Jumlah aset ARGN pada tanggal-tanggal 30 Juni 2024, 31 Desember 2023, 2022,
dan 2021 masing-masing adalah sebesar Rp 49,21 miliar, Rp 24,37 miliar,
Rp 21,79 miliar, dan Rp 10,29 miliar.
Pada tanggal 30 Juni 2024, jumlah aset ARGN mengalami kenaikan sebesar
Rp 24,85 miliar atau setara dengan 101,96% dibandingkan dengan jumlah aset
pada tanggal 31 Desember 2023. Kenaikan ini terutama disebabkan oleh kenaikan
piutang usaha – pihak ketiga sebesar Rp 19,17 miliar Kenaikan piutang usaha –
pihak ketiga terutama disebabkan oleh kenaikan piutang usaha – Yayasan Daima
Indonesia dan PT Riset Bioteknologi Sejahtera masing-masing sebesar
Rp 11,19 miliar dan Rp 9,00 miliar.
Pada tanggal 31 Desember 2023, jumlah aset ARGN mengalami kenaikan sebesar
Rp 2,58 miliar atau setara dengan 11,85% dibandingkan dengan jumlah aset pada
tanggal 31 Desember 2022. Kenaikan ini terutama disebabkan oleh kenaikan
piutang usaha – pihak ketiga sebesar Rp 7,29 miliar yang disertai penurunan
dengan aset hak-guna sebesar Rp 5,32 miliar. Kenaikan piutang usaha – pihak
ketiga terutama disebabkan oleh kenaikan piutang usaha – PT Diagnos
Laboratorium Utama Tbk sebesar Rp 6,06 miliar. Penurunan aset hak guna
terutama disebabkan oleh penurunan aset hak guna – laboratorium sebesar
Rp 5,32 miliar.
50
Page 79
Pada tanggal 31 Desember 2022, jumlah aset ARGN mengalami kenaikan sebesar
Rp 11,50 miliar atau setara dengan 111,70% dibandingkan dengan jumlah aset
pada tanggal 31 Desember 2021. Kenaikan ini terutama disebabkan oleh kenaikan
piutang usaha – pihak ketiga dan aset hak-guna masing-masing sebesar
Rp 3,92 miliar dan Rp 6,45 miliar. Kenaikan piutang usaha – pihak ketiga terutama
disebabkan oleh kenaikan piutang usaha – PT Gaemi Digital Indonesia sebesar
Rp 3,92 miliar. Kenaikan aset hak-guna terutama disebabkan oleh kenaikan aset
hak guna – laboratorium sebesar Rp 5,93 miliar.
VI.B.3. Liabilitas
Jumlah liabilitas ARGN pada tanggal-tanggal 30 Juni 2024, 31 Desember 2023,
2022, dan 2021 masing-masing adalah sebesar Rp 33,19 miliar, Rp 12,62 miliar,
Rp 15,04 miliar dan Rp 6,35 miliar.
Pada tanggal 30 Juni 2024, jumlah liabilitas ARGN mengalami kenaikan sebesar
Rp 20,57 miliar atau setara dengan 163,01% dibandingkan dengan jumlah liabilitas
pada tanggal 31 Desember 2023. Kenaikan ini terutama disebabkan oleh kenaikan
pendapatan yang ditangguhkan sebesar Rp 16,04 miliar. Kenaikan pendapatan
yang ditangguhkan terutama disebabkan oleh kenaikan pendapatan ketika laporan
DNA untuk pelanggan telah dirilis.
Pada tanggal 31 Desember 2023, jumlah liabilitas ARGN mengalami penurunan
sebesar Rp 2,42 miliar atau setara dengan 16,08% dibandingkan dengan jumlah
liabilitas pada tanggal 31 Desember 2022. Penurunan ini terutama disebabkan
oleh penurunan utang lain-lain – pihak ketiga dan liabilitas sewa masing-masing
sebesar Rp 3,56 miliar dan Rp 4,94 miliar yang disertai dengan kenaikan
pendapatan yang ditangguhkan sebesar Rp 5,79 miliar. Penurunan utang lain-lain
terutama disebabkan oleh penurunan utang lain-lain – PT Pandu Biosains sebesar
Rp 3,55 miliar. Penurunan liabilitas sewa terutama disebabkan oleh penurunan
liabilitas sewa – antara dua dan lima tahun sebesar Rp 4,44 miliar. Kenaikan
pendapatan yang ditangguhkan terutama disebabkan oleh kenaikan pendapatan
yang ditangguhkan – tagihan sebesar Rp 3,88 miliar.
Pada tanggal 31 Desember 2022, jumlah liabilitas ARGN mengalami kenaikan
sebesar Rp 8,69 miliar atau setara dengan 136,90% dibandingkan dengan jumlah
liabilitas pada tanggal 31 Desember 2021. Kenaikan ini terutama disebabkan oleh
kenaikan pendapatan yang ditangguhkan dan liabilitas sewa masing-masing
sebesar Rp 4,50 miliar dan Rp 5,25 miliar. Kenaikan pendapatan yang
ditangguhkan terutama disebabkan oleh kenaikan pendapatan yang ditangguhkan
– tagihan sebesar Rp 5,47 miliar. Kenaikan liabilitas sewa terutama disebabkan
oleh kenaikan liabilitas sewa - antara satu dan dua tahun serta dua hingga lima
tahun masing-masing sebesar Rp 1,40 miliar dan Rp 4,44 miliar.
51
Page 80
VI.B.4. Ekuitas
Jumlah ekuitas ARGN pada tanggal-tanggal 30 Juni 2024, 31 Desember 2023,
2022, dan 2021 masing-masing adalah sebesar Rp 16,02 miliar, Rp 11,75 miliar,
Rp 6,75 miliar, dan Rp 3,94 miliar.
Pada tanggal 30 Juni 2024, jumlah ekuitas ARGN mengalami kenaikan sebesar
Rp 4,27 miliar atau setara dengan 36,38% dibandingkan dengan jumlah ekuitas
pada tanggal 31 Desember 2023. Kenaikan ini terutama disebabkan oleh kenaikan
uang muka setoran modal sebesar Rp 13,77 miliar yang disertai dengan rugi bersih
periode berjalan yang dibukukan oleh ARGN sebesar Rp 9,50 miliar.
Pada tanggal 31 Desember 2023, jumlah ekuitas ARGN mengalami kenaikan
sebesar Rp 5,00 miliar atau setara dengan 74,13% dibandingkan dengan jumlah
ekuitas pada tanggal 31 Desember 2022. Kenaikan ini terutama disebabkan oleh
kenaikan uang muka setoran modal sebesar Rp 29,73 miliar yang disertai dengan
rugi bersih tahun berjalan yang dibukukan oleh ARGN sebesar Rp 24,73 miliar.
Pada tanggal 31 Desember 2022, jumlah ekuitas ARGN mengalami kenaikan
sebesar Rp 2,80 miliar dibandingkan dengan jumlah ekuitas pada tanggal
31 Desember 2021. Kenaikan ini terutama disebabkan oleh kenaikan modal
saham dan uang muka setoran modal masing-masing sebesar Rp 10,00 miliar dan
Rp 8,44 miliar yang disertai dengan rugi bersih tahun berjalan yang dibukukan oleh
ARGN sebesar Rp 2,79 miliar.
VI.B.5. Laporan Laba Rugi dan Penghasilan Komprehensif Lain
Tabel 16
PT Asa Ren Global Nusantara
Laporan Laba Rugi dan Penghasilan Komprehensif Lain
Untuk periode enam bulan yang berakhir pada tanggal 30 Juni 2024 dan
untuk tahun yang berakhir pada tanggal-tanggal 31 Desember 2022 - 2023 serta
untuk periode sejak tanggal pendirian 19 Mei 2021 hingga 31 Desember 2021
(Dalam jutaan Rupiah)
30/06/24 31/12/23 31/12/22 31/12/21*
Keterangan
(6 Bulan) (1 Tahun) (1 Tahun) (9 Bulan)
Pendapatan neto 5.184 4.871 2.326 1.661
Beban pokok pendapatan 2.875 3.791 2.261 894
Laba bruto 2.309 1.079 65 767
Beban penjualan dan pemasaran (1.396) (3.807) (2.730) (185)
Beban umum dan administrasi (11.454) (22.389) (12.519) (3.698)
Pendapatan (beban) lain-lain - neto 1.045 387 (304) 325
Rugi sebelum beban pajak penghasilan (9.496) (24.729) (15.489) (2.791)
Beban pajak penghasilan - - - -
Rugi bersih periode/tahun berjalan (9.496) (24.729) (15.489) (2.791)
Pendapatan (rugi) komprehensif lain - - - -
Jumlah rugi komprehensif periode/tahun berjalan (9.496) (24.729) (15.489) (2.791)
*) Tidak Diaudit
52
Page 81
VI.B.6. Pendapatan Neto
Pendapatan neto ARGN untuk periode enam bulan yang berakhir pada tanggal
30 Juni 2024 dan untuk tahun yang berakhir pada tanggal-tanggal
31 Desember 2023, 2022, serta untuk periode sejak tanggal pendirian 19 Mei 2021
hingga 31 Desember 2021 masing-masing adalah sebesar Rp 5,18 miliar,
Rp 4,87 miliar, Rp 2,33 miliar, dan Rp 1,66 miliar.
Pendapatan neto ARGN untuk tahun yang berakhir pada tanggal
31 Desember 2023 mengalami kenaikan sebesar Rp 2,55 miliar atau setara
dengan 109,42% dibandingkan dengan pendapatan neto untuk tahun yang
berakhir pada tanggal 31 Desember 2022. Kenaikan ini terutama disebabkan oleh
kenaikan pendapatan interpretasi DNA dan pendapatan bagi hasil masing-masing
sebesar Rp 1,00 miliar dan Rp 1,09 miliar.
VI.B.7. Rugi Bersih Periode/Tahun Berjalan
Rugi periode/tahun berjalan ARGN untuk periode enam bulan yang berakhir pada
tanggal 30 Juni 2024 dan untuk tahun yang berakhir pada tanggal-tanggal
31 Desember 2023, 2022, serta untuk periode sejak tanggal pendirian 19 Mei 2021
hingga 31 Desember 2021 masing-masing adalah sebesar Rp 9,50 miliar,
Rp 24,73 miliar, Rp 15,49 miliar, dan Rp 2,79 miliar.
Rugi tahun berjalan ARGN untuk tahun yang berakhir pada tanggal
31 Desember 2023 mengalami kenaikan sebesar Rp 9,24 miliar atau setara
dengan 59,66% dibandingkan dengan rugi tahun berjalan untuk tahun yang
berakhir pada tanggal 31 Desember 2022. Kenaikan ini terutama disebabkan oleh
kenaikan beban umum dan administrasi sebesar Rp 9,87 miliar.
53
Page 82
VI.B.8. Laporan Arus Kas
Tabel 17
PT Asa Ren Global Nusantara
Laporan Arus Kas
Untuk periode enam bulan yang berakhir pada tanggal 30 Juni 2024 dan
untuk tahun yang berakhir pada tanggal-tanggal 31 Desember 2022 - 2023 serta
untuk periode sejak tanggal pendirian 19 Mei 2021 hingga 31 Desember 2021
(Dalam jutaan Rupiah)
30/06/24 31/12/23 31/12/22 31/12/21*
Keterangan
(6 Bulan) (1 Tahun) (1 Tahun) (9 Bulan)
ARUS KAS DARI AKTIVITAS OPERASI
Penerimaan kas dari pelanggan 1.900 3.355 2.908 -
Pembayaran kas kepada pemasok dan beban usaha (6.585) (12.121) (5.470) -
Pembayaran kas kepada karyawan (8.324) (14.605) (9.260) -
Pembayaran untuk beban keuangan (64) (318) (415) -
Kerugian sebelum beban pajak penghasilan - - - (2.791)
Penambahan tidak berefek pada kas yang digunakan untuk
aktivitas operasi:
Depresiasi - - - 522
Beban keuangan - - - 24
Perubahan dalam aset dan liabilitas : - - - -
Piutang usaha - - - (69)
Piutang lain-lain - - - (436)
Persediaan - - - (790)
Pajak pertambahan nilai dibayar dimuka - - - (4)
Uang muka dan pembayaran di muka - - - (10)
Jaminan yang dapat dikembalikan - - - (63)
Utang usaha - - - 410
Akrual - - - 1
Beban pajak lainnya - - - 30
Pembayaran beban keuangan - - - (24)
Kas Bersih Digunakan untuk Aktivitas Operasi (13.073) (23.689) (12.237) (3.200)
ARUS KAS DARI AKTIVITAS INVESTASI
Perolehan aset tetap (109) (4.326) (3.951) (2.429)
Perolehan aset takberwujud (509) (1.100) - -
Kas Bersih Digunakan untuk Aktivitas Investasi (618) (5.426) (3.951) (2.429)
ARUS KAS DARI AKTIVITAS PENDANAAN
Penerimaan uang muka setoran modal 13.769 29.730 18.442 6.583
Pembayaran liabilitas sewa (291) (525) (1.707) (622)
Kas Bersih Diperoleh dari Aktivitas Pendanaan 13.478 29.205 16.735 5.961
KENAIKAN BERSIH KAS DAN SETARA KAS (212) 90 547 331
KAS DAN SETARA KAS PADA AWAL TAHUN 968 878 331 -
KAS DAN SETARA KAS PADA AKHIR TAHUN 756 968 878 331
*) Tidak Diaudit
Arus Kas untuk Aktivitas Operasi
Arus kas bersih yang digunakan untuk aktivitas operasi ARGN untuk periode enam
bulan yang berakhir pada tanggal 30 Juni 2024 dan untuk tahun yang berakhir
pada tanggal-tanggal 31 Desember 2023 dan 2022 serta untuk periode sejak
tanggal pendirian 19 Mei 2021 hingga 31 Desember 2021 masing-masing adalah
sebesar Rp 13,07 miliar, Rp 23,69 miliar, Rp 12,24 miliar, dan Rp 3,20 miliar.
Arus kas bersih yang digunakan untuk aktivitas operasi ARGN untuk periode enam
bulan yang berakhir pada tanggal 30 Juni 2024 sebesar Rp 13,07 miliar terutama
berasal dari pembayaran kas kepada pemasok dan beban usaha serta
pembayaran kas kepada karyawan masing-masing sebesar Rp 6,59 miliar dan
Rp 8,32 miliar.
54
Page 83
Arus kas bersih yang digunakan untuk aktivitas operasi ARGN untuk tahun yang
berakhir pada tanggal 31 Desember 2023 sebesar Rp 2,61 miliar terutama berasal
dari pembayaran kas kepada pemasok dan beban usaha serta pembayaran kas
kepada karyawan masing-masing sebesar Rp 12,12 miliar dan Rp 14,61 miliar.
Arus kas bersih yang digunakan untuk aktivitas operasi ARGN untuk tahun yang
berakhir pada tanggal 31 Desember 2022 sebesar Rp 12,24 miliar terutama
berasal dari pembayaran kas kepada pemasok dan beban usaha serta
pembayaran kas kepada karyawan masing-masing sebesar Rp 5,47 miliar dan
Rp 9,26 miliar.
Arus kas bersih yang digunakan untuk aktivitas operasi ARGN untuk periode sejak
tanggal pendirian 19 Mei 2021 hingga 31 Desember 2021 sebesar Rp 3,20 miliar
terutama berasal dari kerugian sebelum beban pajak penghasilan sebesar
Rp 2,79 miliar.
Arus Kas untuk Aktivitas Investasi
Arus kas bersih yang digunakan untuk aktivitas investasi ARGN untuk periode
enam bulan yang berakhir pada tanggal 30 Juni 2024 dan untuk tahun yang
berakhir pada tanggal-tanggal 31 Desember 2023 dan 2022 serta untuk periode
sejak tanggal pendirian 19 Mei 2021 hingga 31 Desember 2021 masing-masing
adalah sebesar Rp 0,62 miliar, Rp 5,43 miliar, Rp 3,95 miliar, dan Rp 2,43 miliar.
Arus kas bersih yang digunakan untuk aktivitas investasi ARGN untuk periode
enam bulan yang berakhir pada tanggal 30 Juni 2024 sebesar Rp 0,62 miliar
terutama berasal dari perolehan aset tak berwujud sebesar Rp 0,51 miliar.
Arus kas bersih yang digunakan untuk aktivitas investasi ARGN untuk tahun yang
berakhir pada tanggal 31 Desember 2023 sebesar Rp 5,43 miliar terutama berasal
dari perolehan aset tetap sebesar Rp 4,33 miliar.
Arus kas bersih yang digunakan untuk aktivitas investasi ARGN untuk tahun yang
berakhir pada tanggal 31 Desember 2022 sebesar Rp 3,95 miliar yang seluruhnya
berasal dari perolehan aset tetap.
Arus kas bersih yang digunakan untuk aktivitas investasi ARGN untuk periode
sejak tanggal pendirian 19 Mei 2021 hingga 31 Desember 2021 sebesar
Rp 2,43 miliar yang seluruhnya berasal dari perolehan aset tetap.
55
Page 84
Arus Kas dari Aktivitas Pendanaan
Arus kas bersih yang diperoleh dari aktivitas pendanaan ARGN untuk periode
enam bulan yang berakhir pada tanggal 30 Juni 2024 dan untuk tahun yang
berakhir pada tanggal-tanggal 31 Desember 2023 dan 2022 serta untuk periode
sejak tanggal pendirian 19 Mei 2021 hingga 31 Desember 2021 masing-masing
adalah sebesar Rp 13,48 miliar, Rp 29,21 miliar, Rp 16,74 miliar, dan
Rp 5,96 miliar.
Arus kas bersih yang diperoleh dari aktivitas pendanaan ARGN untuk periode
enam bulan yang berakhir pada tanggal 30 Juni 2024 sebesar Rp 13,48 miliar yang
terutama berasal dari penerimaan uang muka setoran modal sebesar
Rp 13,77 miliar.
Arus kas bersih yang diperoleh dari aktivitas pendanaan ARGN untuk tahun yang
berakhir pada tanggal 31 Desember 2023 sebesar Rp 29,21 miliar yang terutama
berasal dari penerimaan uang muka setoran modal sebesar Rp 29,73 miliar.
Arus kas bersih yang diperoleh dari aktivitas pendanaan ARGN untuk tahun yang
berakhir pada tanggal 31 Desember 2022 sebesar Rp 16,74 miliar yang terutama
berasal dari penerimaan uang muka setoran modal sebesar Rp 18,44 miliar.
Arus kas bersih yang digunakan untuk aktivitas pendanaan ARGN untuk periode
sejak tanggal pendirina 19 Mei 2021 hingga 31 Desember 2021 sebesar
Rp 5,96 miliar yang terutama berasal dari penerimaan uang muka setoran modal
sebesar Rp 6,58 miliar.
VI.B.9. Rasio-rasio Keuangan
Tabel 18
PT Asa Ren Global Nusantara
Rasio-rasio Keuangan
Per 30 Juni 2024 dan 31 Desember 2021 - 2023
Keterangan 30/06/24 31/12/23 31/12/22 31/12/21*
Rasio Likuiditas
Lancar 1,12 1,12 0,62 0,28
Rasio Pengelolaan Aset
Perputaran jumlah aset 0,21 0,20 0,11 0,19
Ekuitas terhadap jumlah aset 0,33 0,48 0,31 0,38
Rasio Solvabilitas
Jumlah liabilitas terhadap jumlah aset 0,67 0,52 0,69 0,62
Jumlah liabilitas terhadap ekuitas 2,07 1,07 2,23 1,61
Rasio Profitabilitas
Marjin laba bruto 44,55% 22,16% 2,78% 46,19%
Marjin rugi -183,17% -507,71% -665,94% -168,07%
Imbal hasil aset -38,59% -101,48% -71,10% -32,55%
Imbal hasil ekuitas -118,55% -210,51% -229,59% -84,96%
*) Tidak Diaudit
56
Page 85
VI.B.10. Pengelolaan Aset
Rasio perputaran jumlah aset mencerminkan kemampuan ARGN dalam
menghasilkan pendapatan dari jumlah investasi ARGN. Pada tanggal-tanggal
30 Juni 2024, 31 Desember 2023, 2022, dan 2021, rasio perputaran jumlah aset
masing-masing adalah 0,21; 0,20; 0,11; dan 0,19.
Rasio ekuitas terhadap jumlah aset menunjukkan perbandingan ekuitas ARGN
terhadap jumlah aset ARGN. Pada tanggal-tanggal 30 Juni 2024,
31 Desember 2023, 2022, dan 2021, rasio ekuitas terhadap jumlah aset
masing-masing adalah 0,33; 0,48; 0,31; dan 0,38.
VI.B.11. Solvabilitas
Solvabilitas menunjukkan kemampuan ARGN untuk memenuhi seluruh
liabilitasnya, yang diukur dengan menggunakan dua pendekatan, yaitu melalui
perbandingan antara jumlah liabilitas dan jumlah aset dan melalui perbandingan
antara jumlah liabilitas dengan ekuitas.
Pada tanggal-tanggal 30 Juni 2024, 31 Desember 2023, 2022, dan 2021, rasio
jumlah liabilitas terhadap jumlah aset masing-masing adalah 0,67; 0,52; 0,69; dan
0,62, sedangkan rasio jumlah liabilitas terhadap ekuitas masing-masing adalah
2,07; 1,07; 2,23; dan 1,61.
VI.B.12. Profitabilitas
Tingkat imbal hasil aset menunjukkan kemampuan ARGN dalam menghasilkan
laba bersih dari aset yang dimilikinya.
Tingkat imbal hasil ekuitas menunjukkan kemampuan ARGN dalam menghasilkan
laba bersih dari ekuitas yang ditanamkan.
57
Page 86
VI.C. Analisis atas Common Size Asa Ren Pte. Ltd.
Berikut adalah analisis common size ARSG untuk periode enam bulan yang
berakhir pada tanggal 30 Juni 2024 dan untuk tahun yang berakhir pada
tanggal-tanggal 31 Desember 2023 dan 2022 serta untuk periode sejak tanggal
pendirian 1 Maret 2021 hingga 31 Desember 2021.
Ikhtisar common size ARSG adalah sebagai berikut:
Tabel 19
Asa Ren Pte. Ltd.
Analisis Common Size Laporan Posisi Keuangan Konsolidasian
Per 30 Juni 2024 dan 31 Desember 2021 - 2023
Keterangan 30/06/24 31/12/23 31/12/22 31/12/21*
ASET
ASET LANCAR
Kas dan bank 50,59% 70,33% 6,91% 4,87%
Piutang usaha 28,09% 11,90% 3,03% 0,50%
Piutang lain-lain 0,37% 0,25% 73,61% 25,45%
Persediaan 0,55% 0,52% 0,42% 5,72%
Biaya dibayar di muka dan uang muka 4,18% 0,62% 0,23% 0,07%
Refundable deposits 0,03% 0,04% 0,10% 0,00%
Jumlah Aset Lancar 83,81% 83,65% 84,30% 36,61%
ASET TIDAK LANCAR
Aset tetap 8,27% 10,09% 11,63% 61,13%
Aset tak berwujud 7,83% 6,15% 3,57% 0,00%
Investasi 0,00% 0,00% 0,42% 1,80%
Refundable deposits 0,09% 0,11% 0,08% 0,46%
Jumlah Aset Tidak Lancar 16,19% 16,35% 15,70% 63,39%
JUMLAH ASET 100,00% 100,00% 100,00% 100,00%
*) Tidak Diaudit
Keterangan 30/06/24 31/12/23 31/12/22 31/12/21*
LIABILITAS DAN EKUITAS
LIABILITAS
LIABILITAS JANGKA PENDEK
Utang usaha 2,73% 0,52% 6,67% 42,50%
Utang lain-lain dan akrual 2,98% 2,30% 0,00% 0,00%
Liabilitas kontrak 24,29% 10,87% 3,42% 0,00%
Liabilitas sewa 0,57% 0,58% 0,78% 3,50%
Jumlah Liabilitas Jangka Pendek 30,56% 14,27% 10,86% 46,00%
LIABILITAS JANGKA PANJANG
Liabilitas sewa 0,15% 0,26% 3,58% 0,00%
Liabilitas imbalan pasca kerja 0,27% 0,25% 0,09% 0,00%
Jumlah Liabilitas Jangka Panjang 0,43% 0,51% 3,66% 0,00%
JUMLAH LIABILITAS 30,99% 14,77% 14,53% 46,00%
EKUITAS
Modal saham 162,57% 180,15% 129,07% 76,40%
Tambahan modal disetor -30,29% -33,57% -23,87% 0,00%
Perbedaan dalam translasi 2,54% 1,48% 0,45% -0,17%
Defisit -65,80% -62,83% -20,18% -23,31%
Ekuitas yang dapat diatribusikan kepada pemilik entitas
induk 69,01% 85,22% 85,47% 52,92%
Kepentingan non-pengendali 0,00% 0,00% 0,00% 1,09%
JUMLAH EKUITAS 69,01% 85,23% 85,47% 54,00%
JUMLAH LIABILITAS DAN EKUITAS 100,00% 100,00% 100,00% 100,00%
*) Tidak Diaudit
58
Page 87
Tabel 20
Asa Ren Pte. Ltd.
Analisis Common Size Laporan Laba Rugi dan Penghasilan Komprehensif Lain Konsolidasian
Untuk periode enam bulan yang berakhir pada tanggal 30 Juni 2024 dan
untuk tahun yang berakhir pada tanggal-tanggal 31 Desember 2022 - 2023 serta
untuk periode sejak tanggal pendirian 1 Maret 2021 hingga 31 Desember 2021
30/06/24 31/12/23 31/12/22 31/12/21*
Keterangan
(6 Bulan) (1 Tahun) (1 Tahun) (9 Bulan)
Pendapatan bersih 100,00% 100,00% 100,00% 100,00%
Beban pokok pendapatan 55,45% 77,84% 97,22% 82,07%
Laba kotor 44,55% 22,16% 2,78% 17,93%
Beban operasi -277,83% -642,37% -823,91% -242,12%
Beban keuangan -1,28% -6,52% -17,85% -1,48%
Pendapatan bunga 25,24% 29,99% 0,00% 0,00%
Pendapatan (beban) lain-lain 23,39% -57,13% -75,64% 30,29%
Rugi sebelum beban pajak penghasilan -185,94% -653,86% -914,63% -195,38%
Beban pajak penghasilan 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%
Rugi bersih periode/tahun berjalan -185,94% -653,86% -914,63% -195,38%
Pendapatan (rugi) komprehensif lainnya 24,65% 16,17% 24,40% -1,43%
Jumlah rugi komprehensif periode/tahun berjalan -161,28% -637,69% -890,23% -196,81%
*) Tidak Diaudit
59
Page 88
VI.D. Analisis atas Common Size Industri Laboratorium Kesehatan
Berikut adalah analisis common size untuk perusahaan sejenis dengan ARSG,
yaitu PT Prodia Widhyahusada Tbk untuk periode enam bulan yang berakhir pada
tanggal 30 Juni 2024 dan untuk tahun yang berakhir pada tanggal-tanggal
31 Desember 2023, 2022, 2021, 2020, dan 2019, Australian Clinical Labs Ltd.
untuk tahun yang berakhir pada tanggal-tanggal 30 Juni 2023, 2022, 2021, 2020,
dan 2019, dan Malaysian Genomics Resources Centre Berhad untuk periode
enam bulan yang berakhir pada tanggal 31 Maret 2024 dan untuk tahun yang
berakhir pada tanggal-tanggal 30 Juni 2023, 2022, 2021, 2020, dan 2019.
Ikhtisar common size untuk PT Prodia Widhyahusada Tbk, Australian Clinical Labs
Ltd., dan Malaysian Genomics Resources Centre Berhad masing-masing adalah
sebagai berikut:
VI.D.1. PT Prodia Widhyahusada Tbk
Tabel 21
PT Prodia Widhyahusada Tbk
Analisa Common Size
Laporan Posisi Keuangan Konsolidasian
Per 30 Juni 2024 dan 31 Desember 2019 - 2023
Keterangan 30/06/24* 31/12/23 31/12/22 31/12/21 31/12/20 31/12/19
ASET
ASET LANCAR
Kas dan setara kas 15,94% 20,05% 26,16% 22,49% 16,47% 4,57%
Deposito berjangka 17,18% 16,61% 18,73% 33,30% 34,73% 45,75%
Piutang usaha
Pihak ketiga - neto 6,29% 7,38% 6,53% 6,69% 6,25% 7,31%
Pihak berelasi 0,00% 0,05% 0,29% 0,19% 0,04% 0,00%
Persediaan 1,34% 1,56% 1,69% 1,72% 3,08% 1,62%
Pajak dibayar di muka 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%
Beban dibayar di muka 0,39% 0,39% 0,23% 0,87% 0,30% 2,65%
Aset lancar lainnya 1,54% 1,66% 1,24% 0,21% 0,51% 0,48%
Jumlah Aset Lancar 42,67% 47,70% 54,88% 65,47% 61,37% 62,38%
ASET TIDAK LANCAR
Beban dibayar di muka 0,02% 0,02% 0,01% 0,01% 0,02% 8,62%
Investasi pada reksa dana 5,64% 5,49% 3,75% 0,00% 0,00% 0,00%
Investasi pada entitas asosiasi 2,75% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%
Aset pajak tangguhan - neto 0,81% 0,79% 0,94% 0,86% 1,23% 2,47%
Piutang dari pihak berelasi 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%
Aset tetap - neto 27,52% 26,46% 25,63% 22,06% 25,63% 25,75%
Aset takberwujud - neto 8,37% 8,38% 4,47% 1,10% 0,63% 0,61%
Aset hak guna - neto 12,15% 10,97% 10,13% 10,31% 10,90% 0,00%
Aset tidak lancar lainnya 0,07% 0,18% 0,20% 0,20% 0,22% 0,17%
Jumlah Aset Tidak Lancar 57,33% 52,30% 45,12% 34,53% 38,63% 37,62%
JUMLAH ASET 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00%
*) Tidak Diaudit
60
Page 89
Keterangan 30/06/24* 31/12/23 31/12/22 31/12/21 31/12/20 31/12/19
LIABILITAS DAN EKUITAS
LIABILITAS
LIABILITAS JANGKA PENDEK
Utang usaha
Pihak ketiga 1,81% 2,34% 2,02% 2,21% 3,58% 2,09%
Pihak berelasi 0,00% 0,03% 0,03% 0,03% 0,13% 0,07%
Utang pajak 0,38% 1,24% 2,11% 3,24% 2,34% 1,31%
Beban akrual 2,97% 3,24% 2,08% 2,08% 1,46% 1,82%
Liabilitas kontrak 0,20% 0,15% 0,04% 0,04% 0,02% 0,02%
Liabilitas jangka pendek lainnya
Pihak ketiga 1,10% 1,14% 1,74% 1,77% 0,94% 1,12%
Pihak berelasi 0,00% 0,05% 0,07% 0,08% 0,04% 0,09%
Liabilitas jangka panjang yang jatuh tempo dalam waktu
satu tahun:
Utang bank 0,00% 0,00% 0,06% 0,13% 0,15% 0,51%
Utang pembiayaan konsumen 0,08% 0,07% 0,04% 0,02% 0,04% 0,07%
Utang sewa hak guna 0,42% 0,41% 0,43% 0,36% 0,79% 0,00%
Utang sewa pembiayaan 0,00% 0,01% 0,00% 0,00% 0,00% 0,02%
Jumlah Liabilitas Jangka Pendek 6,97% 8,68% 8,62% 9,95% 9,48% 7,14%
LIABILITAS JANGKA PANJANG
Liabilitas jangka panjang setelah dikurangi bagian yang
jatuh tempo dalam waktu satu tahun:
Utang bank 0,00% 0,00% 0,00% 0,06% 0,23% 0,43%
Utang pembiayaan konsumen 0,05% 0,07% 0,06% 0,01% 0,02% 0,06%
Utang sewa hak guna 0,50% 0,62% 0,59% 0,64% 0,74% 0,00%
Liabilitas jangka panjang lainnya - pihak ketiga 0,02% 0,02% 0,02% 0,02% 0,03% 0,03%
Liabilitas imbalan kerja 3,44% 3,45% 4,13% 3,81% 6,23% 9,82%
Jumlah Liabilitas Jangka Panjang 4,01% 4,15% 4,80% 4,54% 7,25% 10,33%
JUMLAH LIABILITAS 10,98% 12,83% 13,43% 14,50% 16,73% 17,47%
EKUITAS
Modal saham 3,58% 3,46% 3,51% 3,47% 4,23% 4,66%
Tambahan modal disetor 44,04% 42,58% 43,20% 42,67% 52,04% 57,34%
Pembayaran berbasis saham 0,00% 0,00% 0,04% 0,18% 0,78% 0,86%
Saldo laba 41,31% 41,04% 39,72% 39,18% 26,22% 19,66%
Ekuitas yang dapat diatribusikan kepada pemilik entitas
induk 88,93% 87,08% 86,46% 85,50% 83,27% 82,53%
Kepentingan non-pengendali 0,09% 0,09% 0,11% 0,00% 0,00% 0,00%
JUMLAH EKUITAS 89,02% 87,17% 86,57% 85,50% 83,27% 82,53%
JUMLAH LIABILITAS DAN EKUITAS 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00%
*) Tidak Diaudit
Tabel 22
PT Prodia Widhyahusada Tbk
Analisis Common Size Laporan Laba Rugi dan Penghasilan Komprehensif Lain Konsolidasian
Untuk periode enam bulan yang berakhir pada tanggal 30 Juni 2024 dan
untuk tahun yang berakhir pada tanggal - tanggal 31 Desember 2019 - 2023
30/06/24* 31/12/23 31/12/22 31/12/21 31/12/20 31/12/19
Keterangan
(6 Bulan) (1 Tahun) (1 Tahun) (1 Tahun) (1 Tahun) (1 Tahun)
Pendapatan dari kontrak dengan pelanggan 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00%
Beban pokok pendapatan 40,04% 40,64% 39,17% 38,44% 44,15% 40,32%
Laba bruto 59,96% 59,36% 60,83% 61,56% 55,85% 59,68%
Beban usaha -47,86% -45,90% -40,80% -33,03% -39,81% -47,44%
Pendapatan lainnya 0,30% 0,51% 0,52% 0,16% 0,15% 0,34%
Beban lainnya -0,07% -0,09% -0,06% -0,08% -0,08% -0,20%
Laba usaha 12,34% 13,88% 20,49% 28,61% 16,11% 12,39%
Pendapatan keuangan 2,03% 1,55% 1,19% 1,26% 2,27% 2,99%
Beban keuangan -0,13% -0,18% -0,13% -0,13% -0,28% -0,19%
Laba sebelum pajak penghasilan 14,23% 15,25% 21,56% 29,73% 18,10% 15,18%
Beban pajak penghasilan -3,04% -3,58% -4,53% -6,24% -3,75% -3,13%
Laba periode/tahun berjalan 11,19% 11,67% 17,03% 23,50% 14,35% 12,05%
Penghasilan (rugi) komprehensif lain setelah pajak 0,99% 0,59% -0,04% 0,12% -1,84% -1,49%
Jumlah penghasilan komprehensif periode/tahun berjalan 12,18% 12,26% 16,99% 23,62% 12,51% 10,56%
Laba periode/tahun berjalan yang dapat diatribusikan kepada:
Pemilik entitas induk 11,21% 11,67% 17,04% 23,50% 14,35% 12,05%
Kepentingan non-pengendali -0,01% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%
*) Tidak Diaudit
61
Page 90
VI.D.2. Australian Clinical Labs Ltd.
Tabel 23
Australian Clinical Labs Ltd.
Analisis Common Size Laporan Posisi Keuangan Konsolidasian
Per 30 Juni 2019 - 2023
Keterangan 30/06/23* 30/06/22 30/06/21 30/06/20 30/06/19
ASET
ASET LANCAR
Kas dan setara kas 3,45% 4,20% 7,28% 9,52% 2,69%
Piutang usaha dan piutang lain-lain 12,73% 14,51% 13,01% 17,29% 30,27%
Persediaan 2,61% 3,20% 2,76% 2,87% 6,30%
Aset lainnya 1,03% 0,84% 1,17% 0,94% 2,90%
Aset pajak kini 0,22% 0,00% 0,00% 0,00% 0,03%
Jumlah Aset Lancar 20,03% 22,75% 24,22% 30,62% 42,19%
ASET TIDAK LANCAR
Aset tetap 8,69% 9,26% 8,74% 10,54% 27,21%
Aset hak guna 41,14% 40,13% 40,50% 42,47% 0,00%
Aset tak berwujud 28,53% 26,34% 23,32% 9,77% 0,00%
Aset lainnya 0,19% 0,02% 0,00% 0,27% 0,24%
Aset pajak tangguhan 1,42% 1,50% 3,23% 6,33% 7,09%
Goodwill 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 23,27%
Jumlah Aset Tidak Lancar 79,97% 77,25% 75,78% 69,38% 57,81%
JUMLAH ASET 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00%
*) Tidak Diaudit
Keterangan 30/06/23* 30/06/22 30/06/21 30/06/20 30/06/19
LIABILITAS DAN EKUITAS
LIABILITAS
LIABILITAS JANGKA PENDEK
Utang usaha dan utang lainnya 7,15% 9,42% 8,77% 8,95% 18,38%
Liabilitas sewa 17,46% 15,09% 14,46% 17,33% 0,00%
Provisi 7,83% 8,56% 10,05% 10,23% 24,84%
Deffered consideration 0,03% 1,63% 0,14% 0,00% 0,00%
Utang pajak lancar 0,00% 0,89% 0,83% 0,49% 0,00%
Utang lain-lain 0,00% 0,25% 0,00% 0,00% 0,00%
Jumlah Liabilitas Jangka Pendek 32,46% 35,85% 34,24% 37,01% 43,22%
LIABILITAS JANGKA PANJANG
Liabilitas sewa 25,83% 26,69% 27,75% 26,69% 0,00%
Pinjaman 11,35% 0,00% 20,56% 16,41% 36,46%
Provisi 0,53% 0,43% 0,53% 1,04% 2,47%
Aset pajak tangguhan 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,01%
Jumlah Liabilitas Jangka Panjang 37,71% 27,12% 48,84% 44,15% 38,93%
JUMLAH LIABILITAS 70,17% 62,97% 83,08% 81,15% 82,15%
EKUITAS
Modal saham 136,83% 126,27% 164,84% 40,02% 95,37%
Cadangan modal -133,87% -123,69% -160,77% -32,45% 0,78%
Saldo laba (defisit) 26,82% 34,43% 12,85% 11,27% -78,31%
Ekuitas yang dapat diatribusikan kepada pemilik entitas
induk 29,78% 37,01% 16,92% 18,85% 17,85%
Kepentingan non-pengendali 0,04% 0,02% 0,00% 0,00% 0,00%
JUMLAH EKUITAS 29,83% 37,03% 16,92% 18,85% 17,85%
JUMLAH LIABILITAS DAN EKUITAS 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00%
*) Tidak Diaudit
62
Page 91
Tabel 24
Australian Clinical Labs Ltd.
Analisis Common Size Laporan Laba Rugi dan Penghasilan Komprehensif Lain Konsolidasian
Untuk tahun yang berakhir pada tanggal - tanggal 30 Juni 2019 - 2023
Keterangan 30/06/23* 30/06/22 30/06/21 30/06/20 30/06/19
Pendapatan 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00%
Pendapatan (beban) lain-lain 1,10% 0,16% -0,31% 5,90% 0,00%
Beban usaha -92,21% -73,38% -82,90% -96,24% -101,29%
Laba (rugi) usaha 8,89% 26,78% 16,78% 9,67% -1,29%
Beban keuangan -1,96% -1,18% -3,39% -3,37% -0,87%
Share of losses from equity accounted investments 0,00% 0,00% 0,00% -0,01% 0,00%
Laba (rugi) sebelum manfaat (beban) pajak penghasilan 6,93% 25,60% 13,40% 6,28% -2,16%
Manfaat (beban) pajak penghasilan -1,76% -7,68% -4,06% 2,13% -0,18%
Laba (rugi) tahun berjalan 5,17% 17,92% 9,34% 8,41% -2,35%
Rugi komprehensif lain setelah pajak 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,02%
Jumlah penghasilan (rugi) komprehensif tahun berjalan 5,17% 17,92% 9,34% 8,41% -2,33%
Laba (rugi) tahun berjalan yang dapat diatribusikan kepada:
Pemilik entitas induk 5,15% 17,90% 9,34% 8,41% -2,35%
Kepentingan non-pengendali 0,02% 0,02% 0,00% 0,00% 0,00%
*) Tidak Diaudit
VI.D.3. Malaysian Genomics Resources Centre Berhad
Tabel 25
Malaysian Genomics Resources Centre Berhad
Analisis Common Size Laporan Posisi Keuangan Konsolidasian
Per 31 Maret 2024 dan 30 Juni 2019 - 2023
Keterangan 31/03/24* 30/06/23 30/06/22 30/06/21 30/06/20 30/06/19
ASET
ASET LANCAR
Kas dan bank 1,77% 5,48% 48,98% 49,64% 54,86% 11,70%
Persediaan 3,70% 1,41% 0,92% 1,35% 0,76% 4,28%
Piutang usaha dan piutang lain-lain 54,60% 61,92% 21,75% 17,53% 26,63% 20,37%
Aset lancar lainnya 1,25% 0,44% 0,00% 0,00% 0,49% 0,03%
Pajak dibayar di muka 0,65% 0,15% 0,12% 0,24% 0,30% 0,55%
Jumlah Aset Lancar 61,96% 69,40% 71,76% 68,75% 83,04% 36,92%
ASET TIDAK LANCAR
Aset tetap 14,07% 12,38% 10,28% 16,77% 0,32% 38,68%
Aset takberwujud 16,97% 14,59% 11,82% 7,69% 16,63% 24,39%
Aset hak guna 7,00% 3,63% 3,56% 6,79% 0,00% 0,00%
Aset pajak tangguhan 0,00% 0,00% 2,58% 0,00% 0,00% 0,00%
Jumlah Aset Tidak Lancar 38,04% 30,60% 28,24% 31,25% 16,96% 63,08%
JUMLAH ASET 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00%
*) Tidak Diaudit
63
Page 92
Keterangan 31/03/24* 30/06/23 30/06/22 30/06/21 30/06/20 30/06/19
LIABILITAS DAN EKUITAS
LIABILITAS
LIABILITAS JANGKA PENDEK
Utang usaha dan utang lainnya 8,30% 4,29% 2,97% 14,06% 7,47% 8,29%
Liabilitas kontrak 0,66% 0,24% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%
Liabilitas sewa 1,48% 1,26% 0,87% 1,53% 0,00% 0,00%
Provisi untuk pajak 0,00% 0,00% 0,12% 0,00% 0,00% 0,00%
Pinjaman 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 10,81%
Jumlah Liabilitas Jangka Pendek 10,44% 5,80% 3,97% 15,59% 7,47% 19,10%
LIABILITAS JANGKA PANJANG
Liabilitas sewa 6,14% 2,81% 3,00% 5,71% 0,00% 0,00%
Pinjaman 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 35,86%
Liabilitas pajak tangguhan 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 1,99%
Jumlah Liabilitas Jangka Panjang 6,14% 2,81% 3,00% 5,71% 0,00% 37,85%
JUMLAH LIABILITAS 16,58% 8,61% 6,98% 21,30% 7,47% 56,95%
EKUITAS
Modal saham 240,78% 183,36% 125,62% 178,71% 256,99% 76,99%
Defisit -155,95% -96,59% -37,18% -100,01% -164,45% -33,94%
Ekuitas yang dapat diatribusikan kepada pemilik entitas
induk 84,82% 86,77% 88,44% 78,70% 92,53% 43,05%
Kepentingan non-pengendali -1,41% 4,62% 4,59% 0,00% 0,00% 0,00%
JUMLAH EKUITAS 83,42% 91,39% 93,02% 78,70% 92,53% 43,05%
JUMLAH LIABILITAS DAN EKUITAS 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00%
*) Tidak Diaudit
Tabel 26
Malaysian Genomics Resources Centre Berhad
Analisis Common Size Laporan Laba Rugi dan Penghasilan Komprehensif Lain Konsolidasian
Untuk periode enam bulan yang berakhir pada tanggal 31 Maret 2024 dan
untuk tahun yang berakhir pada tanggal - tanggal 30 Juni 2019 - 2023
Keterangan 31/03/24* 30/06/23 30/06/22 30/06/21 30/06/20 30/06/19
Penjualan 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00%
Beban pokok penjualan 44,25% 39,02% 51,16% 32,00% 34,49% 141,63%
Laba (rugi) kotor 55,75% 60,98% 48,84% 68,00% 65,51% -41,63%
Pendapatan lain-lain 0,00% 0,73% 0,92% 7,61% 1,07% 12,46%
Beban umum dan administrasi -136,92% -115,85% -26,62% -290,06% -660,61% -1586,10%
Beban penjualan dan distribusi -1,35% -1,15% -0,98% -21,02% -41,51% -60,89%
Beban keuangan -1,80% -17,05% -0,36% -5,23% -41,63% -130,41%
Beban lain-lain 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%
Laba (rugi) sebelum beban pajak penghasilan -84,33% -72,35% 21,80% -240,70% -677,18% -1806,57%
Manfaat (beban pajak penghasilan) 0,00% -13,79% 3,62% 0,00% 0,75% 3,48%
Laba (rugi) tahun berjalan -84,33% -86,13% 25,42% -240,70% -676,43% -1803,09%
Penghasilan (rugi) komprehensif lain 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%
Jumlah penghasilan (rugi) komprehensif tahun berjalan -84,33% -86,13% 25,42% -240,70% -676,43% -1803,09%
Laba (rugi) tahun berjalan yang dapat diatribusikan kepada:
Pemilik entitas induk -79,37% -86,13% 25,43% -240,70% -676,43% -1803,09%
Kepentingan non-pengendali -4,96% -0,01% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%
*) Tidak Diaudit
64
Page 93
VII. ANALISIS RISIKO
Dalam menjalankan kegiatan usahanya melalui ARGN, ARSG tidak terlepas dari
berbagai risiko usaha yang dihadapi. Analisis risiko usaha terhadap ARSG adalah
sebagai berikut:
VII.A. Risiko Ketergantungan terhadap Pihak Ketiga sebagai Penyedia Peralatan
Pemeriksaan Laboratorium dan Bahan Baku Reagen
Bahan baku utama yang digunakan oleh ARGN adalah DNA Extraction dan
disertai bahan pembantu lainnya yang digunakan untuk proses pemeriksaan.
Bahan pendukung lainnya adalah bahan dan alat medis habis pakai yang
digunakan untuk pengambilan spesimen dalam proses pemeriksaan seperti tube,
sarung tangan, jarum, dan lain-lain. Semua bahan baku tersebut diambil dari pihak
ketiga baik buatan lokal maupun hasil produksi luar negeri. Beberapa bahan baku
terutama DNA Extraction memiliki jangka waktu pemakaian, sehingga ARGN tidak
bisa mengambil terlalu banyak untuk menghindari habis masa pakainya sebelum
digunakan untuk keperluan pemeriksaan. Namun, ARGN juga tidak dapat
mengambil dalam jumlah sangat sedikit untuk menghindari kekurangan bahan
ketika dibutuhkan untuk pengambilan sample pelanggan ARGN. Oleh sebab itu,
ARGN memperkirakan jumlah pemesanannya dengan jumlah yang moderate atau
tidak terlalu banyak namun ditambahkan sedikit sebagai buffer stock.
VII.B. Risiko terhadap Kegagalan untuk Mematuhi Peraturan
Perundangan-undangan yang Berlaku Terkait Industri Pelayanan Kesehatan
Pelayanan kesehatan seperti yang dijalankan oleh ARGN memiliki banyak aturan
yang dikeluarkan oleh Pemerintah dan mengalami perubahan seiring berjalannya
waktu. ARGN tunduk pada peraturan undang-undang, namun tidak hanya terbatas
pada perizinan operasional tetapi juga inspeksi fasilitas yang dilakukan oleh dinas
terkait seperti dinas kesehatan, kementerian lingkungan hidup, dan
ketenagakerjaan. Selain itu, ARGN wajib mendapatkan persetujuan dari instansi
berwenang lainnya untuk melakukan kegiatan usahanya seperti izin-izin korporasi
umum, izin pendirian dan izin penyelenggaraan laboratorium klinik. Apabila
izin-izin yang dimiliki ARGN telah berakhir, maka ARGN akan memperbaharuinya
dengan izin yang baru termasuk ketika menawarkan layanan baru atau menambah
jumlah klinik di lokasi baru. Selain itu, terdapat kemungkinan bahwa izin yang
diajukan oleh ARGN dapat tidak tepat waktu karena tertunda atau sedang dalam
proses walaupun izinnya akan segera berakhir.
65
Page 94
VII.C. Risiko Ketersediaan Sumber Daya Manusia sebagai Pendukung Kegiatan
Usaha
Adanya risiko tenaga profesional tidak dapat dihindari seperti kekurangan sumber
daya manusia yang dibutuhkan jika mengalami sakit (tidak masuk), cuti, pindah ke
perusahaan lain yang memungkinkan pada saat sibuk menyebabkan kekurangan
sumber daya manusia pada masa itu. ARGN perlu untuk memberikan pelayanan
yang dapat memfasilitasi karyawan agar dapat kembali sehat dan memberikan
rasa nyaman sebagai karyawan yang bekerja di ARGN dengan memberikan
bonus-bonus yang sesuai.
VII.D. Risiko Melambatnya melakukan Penerapan Perkembangan Tekonologi pada
Layanan Kesehatan yang Tersedia
Terdapat persaingan dengan laboratorium lain yang memberikan pelayanan sama
dengan ARGN yang dapat menyebabkan melambatnya dalam melakukan
pengunaan terhadap teknologi terbaru, apabila alat yang sebelumnya telah
tersedia masih dapat digunakan dan belum habis masa pakainya. Sedangkan,
terdapat kemungkinan laboratorium pesaing yang telah melakukan pembaharuan
alat dan dapat memberikan pelayanan yang lebih baik. Oleh karena itu, ARGN
mengatasi hal tersebut dengan selalu mencari informasi terbaru terhadap
teknologi kesehatan laboratorium. ARGN perlu menargetkan adaptasi teknologi
baru setelah teknologi tersebut diterapkan.
VII.E. Risiko Gugatan Hukum
Dalam kegiatan usahanya, ARGN terikat dengan pelanggan maupun pemasok
melalui kontrak, surat perintah kerja, atau dokumen lainnya yang dibuat dengan
mengikuti ketentuan-ketentuan yang diatur oleh hukum untuk mengatur hak dan
kewajiban setiap pihak yang telah disetujui oleh kedua belah pihak. Adanya
pelanggaran atau perbedaan (dispute) dapat mengakibatkan salah satu pihak
akan mengajukan tuntutan atau gugatan hukum kepada pihak lainnya. Setiap
tuntutan atau gugatan hukum tentu saja berpotensi untuk menimbulkan kerugian
bagi pihak-pihak yang terlibat, salah satunya adalah ARGN. Risiko terkait dengan
gugatan hukum yang dapat terjadi antara lain gugatan dari pemasok yang
diakibatkan oleh keterlambatan pembayaran oleh ARGN atau gugatan dari pihak
pelanggan dikarenakan kualitas yang didapatkan oleh pelanggan tidak sesuai
dengan perjanjian yang telah disepakati
VII.F. Risiko Kebijakan Pemerintah
Dalam melakukan kegiatan usaha, adanya perubahan kebijakan Pemerintah yang
dapat mempengaruhi kegiatan usaha di dalam negeri, tentu juga akan membawa
konsekuensi bagi ARGN. Kebijakan yang dapat sangat berpengaruh pada ARGN
antara lain terkait secara langsung dengan industri layanan kesehatan. Perubahan
tersebut dapat meningkatkan kewajiban dari ARGN yang pada akhirnya dapat
berdampak negatif kepada kegiatan operasional ARGN.
66
Page 95
VIII. METODE PENILAIAN
VIII.A. Metode-Metode Penilaian
VIII.A.1. Metode Penyesuaian Aset Bersih
Metode ini merupakan metode penilaian yang berdasarkan pada pendekatan aset
(asset based approach). Dengan metode ini, nilai dari semua komponen aset dan
liabilitas (liabilities) harus disesuaikan menjadi nilai pasarnya, kecuali untuk
komponen-komponen yang telah menunjukkan nilai pasarnya (seperti kas/bank
atau utang bank).
Aset lancar (current assets) harus dinilai ulang, misalnya untuk piutang dengan
mengurangkan jumlah yang tak dapat ditagih secara normal. Aset tetap seperti
tanah, bangunan, dan mesin-mesin perlu dinilai dengan konsep penilaian properti
yang berlaku umum.
Selain aset berwujud, nilai pasar aset tak berwujud (intangible assets) seperti hak
paten, lisensi, biaya riset dan pengembangan, karyawan yang telah terlatih dan
siap bekerja (pool of employees), dan daftar langganan (pool of captive customer),
juga harus dihitung. Nilai pasar aset tak berwujud tersebut diperoleh dengan
melakukan penilaian terhadap tiap-tiap aset tersebut secara terpisah. Nilai pasar
ekuitas (net worth) kemudian diperoleh dengan menghitung selisih antara nilai
seluruh aset dan liabilitas (liabilities) yang telah disesuaikan.
VIII.A.2. Metode Pembanding Perusahaan Tercatat di Bursa Efek
Metode pembanding perusahaan tercatat di bursa efek merupakan metode
penilaian yang didasarkan pada pendekatan pasar (market based approach).
Dengan metode ini, nilai pasar saham ditetapkan berdasarkan harga yang telah
atau pernah terjadi dari perusahaan sejenis yang sebanding dan sepadan. Nilai
pasar dari perusahaan pembanding diambil dari pasar modal (perusahaan
publik/terbuka).
Syarat utama dari penggunaan metode ini adalah perusahaan pembanding harus
sebanding dan sepadan dengan perusahaan yang akan dinilai dalam berbagai
variabel pembanding, antara lain perputaran penjualan, ekuitas, struktur modal
(leverage), aset dan komposisi aset, tingkat laba, dan rasio-rasio keuangan.
Jika telah diperoleh perusahaan yang sebanding dan sepadan, nilai pasar saham
perusahaan yang dinilai diperoleh dengan cara mengalikan pendapatan
perusahaan dengan beberapa rasio yang diperoleh dari perusahaan pembanding,
seperti rasio P/E (price/earnings), P/S (price/sales), P/BV (price/book value of
equity) dan sebagainya.
67
Page 96
VIII.A.3. Metode Diskonto Arus Kas
Metode diskonto arus kas ini merupakan metode penilaian yang didasarkan pada
pendekatan pendapatan (income based approach).
Untuk menggunakan metode ini, sebelum melakukan proses diskonto
(discounting), terlebih dahulu harus diproyeksikan pendapatan mendatang berupa
arus kas bersih untuk ekuitas (net cash flow to equity) atau arus kas bersih untuk
kapital (net cash flow to invested capital) sesuai dengan sifat dan jenis usaha yang
dinilai. Setelah proyeksi dibuat, langkah berikutnya adalah menetapkan tingkat
diskonto (discount rate) yang tepat.
Proses selanjutnya adalah mendiskonto nilai-nilai arus kas bersih yang telah
diproyeksikan, termasuk nilai periode kekal (continuing value), dengan faktor
diskonto (discount factor) yang diperoleh dari tingkat diskonto sesuai dengan
periode proyeksinya. Jika yang didiskonto adalah arus kas bersih untuk ekuitas,
maka nilai kini (present value) dari keseluruhan pendapatan di masa mendatang
tersebut merupakan nilai ekuitas, sedangkan jika yang didiskonto adalah arus kas
bersih untuk kapital, jumlah nilai kini tersebut merupakan nilai perusahaan
(corporate value), yang masih harus dikurangi dengan nilai liabilitas untuk
mendapatkan nilai ekuitas.
VIII.B. Metode Penilaian yang Digunakan
Penilaian Objek Penilaian didasarkan pada analisis internal dan eksternal. Analisis
internal akan berdasarkan pada data yang disediakan oleh manajemen, analisis
historis atas laporan posisi keuangan dan laporan laba rugi komprehensif ARSG,
pengkajian atas kondisi operasi dan manajemen serta sumber daya yang dimiliki
ARSG. Prospek ARSG di masa yang akan datang kami evaluasi berdasarkan
rencana usaha serta proyeksi laporan keuangan yang diberikan oleh manajemen
yang telah kami kaji kewajaran dan konsistensinya. Analisis eksternal didasarkan
pada kajian singkat terhadap faktor-faktor eksternal yang dipertimbangkan sebagai
penggerak nilai (value drivers) termasuk juga kajian singkat atas prospek dari
industri yang bersangkutan.
Dalam mengaplikasikan metode penilaian untuk menentukan indikasi nilai pasar
suatu “business interest” perlu mengacu pada laporan keuangan (laporan posisi
keuangan dan laporan laba rugi komprehensif) yang representatif, oleh karenanya
diperlukan penyesuaian terhadap nilai buku laporan posisi keuangan dan
normalisasi keuntungan laporan laba rugi komprehensif yang biasanya disusun
oleh manajemen berdasarkan nilai historis. Betapapun nilai buku suatu
perusahaan yang direfleksikan dalam laporan posisi keuangan dan laporan laba
rugi komprehensif adalah nilai perolehan dan tidak mencerminkan nilai ekonomis
yang dapat sepenuhnya dijadikan acuan sebagai nilai pasar saat penilaian
tersebut.
68
Page 97
Metode penilaian yang digunakan dalam penilaian Objek Penilaian adalah metode
diskonto arus kas (discounted cash flow [DCF] method), metode penyesuaian aset
bersih (adjusted net asset method), dan metode kapitalisasi kelebihan pendapatan
(capitalized excess earning method).
Metode diskonto arus kas dipilih mengingat bahwa kegiatan usaha yang
dilaksanakan oleh ARGN di masa depan masih akan berfluktuasi sesuai dengan
perkiraan atas perkembangan usaha ARGN. Dalam melaksanakan penilaian
dengan metode ini, operasi ARGN diproyeksikan sesuai dengan perkiraan atas
perkembangan usaha ARGN. Arus kas yang dihasilkan berdasarkan proyeksi
dikonversi menjadi nilai kini dengan tingkat diskonto yang sesuai dengan tingkat
risiko. Indikasi nilai adalah total nilai kini dari arus kas tersebut.
Dalam melaksanakan penilaian dengan metode penyesuaian aset bersih, nilai dari
semua komponen aset dan liabilitas/utang harus disesuaikan menjadi nilai
pasarnya, kecuali untuk komponen-komponen yang telah menunjukkan nilai
pasarnya (seperti kas/bank atau utang bank). Nilai pasar keseluruhan perusahaan
kemudian diperoleh dengan menghitung selisih antara nilai pasar seluruh aset
(berwujud maupun tak berwujud) dan nilai pasar liabilitas.
Metode kapitalisasi kelebihan pendapatan yang digunakan dalam penilaian ARGN
merupakan metode penilaian yang berdasarkan pada pendekatan aset. Dengan
metode ini, nilai dari semua komponen aset dan liabilitas harus disesuaikan
menjadi nilai pasarnya, kecuali untuk komponen-komponen yang telah
menunjukkan nilai pasarnya (seperti kas/bank atau utang bank).
Selain aset berwujud, nilai pasar aset tak berwujud seperti hak paten, lisensi, biaya
riset dan pengembangan, karyawan yang telah terlatih dan siap bekerja dan daftar
langganan, juga harus dihitung. Nilai pasar aset tak berwujud tersebut diperoleh
dengan melakukan penilaian terhadap tiap-tiap aset tersebut secara terpisah. Nilai
pasar ekuitas (net worth) kemudian diperoleh dengan menghitung selisih antara
nilai seluruh aset dan liabilitas yang telah disesuaikan.
Sebagai langkah selanjutnya perlu dihitung arus kas bersih dari perusahaan yang
dinilai. Selisih antara arus kas bersih dengan pendapatan yang diharapkan
merupakan kelebihan pendapatan yang dihasilkan oleh aset berwujud bersih. Nilai
aset takberwujud kemudian dihitung dengan cara mengkapitalisasikan kelebihan
pendapatan tersebut dengan tingkat kapitalisasi yang sesuai. Langkah berikutnya
adalah menghitung indikasi nilai pasar saham dengan menjumlahkan nilai aset
berwujud bersih dan nilai aset takberwujud.
69
Page 98
Pendekatan dan metode penilaian di atas adalah yang kami anggap paling sesuai
untuk diaplikasikan dalam penugasan ini dan telah disepakati oleh pihak
manajemen Perseroan dan ARSG. Tidak tertutup kemungkinan untuk
diaplikasikannya pendekatan dan metode penilaian lain yang dapat memberikan
hasil yang berbeda.
Selanjutnya nilai-nilai yang diperoleh dari tiap-tiap metode tersebut direkonsiliasi
dengan melakukan pembobotan.
VIII.C. Premis Penilaian
Kami telah melakukan penilaian atas nilai pasar Objek Penilaian dengan premis
penilaian bahwa ARSG adalah suatu perusahaan yang “going-concern”.
VIII.D. Aplikasi Diskon dan Premi
Diskon dan premi merupakan hal-hal yang tak terpisahkan dari proses penilaian
perusahaan tertutup. Diskon dan premi terkait dengan ada/tidaknya tingkat kendali
serta tingkat kemampuan untuk dipasarkan dari saham yang dinilai. Diskon adalah
potongan yang diberikan kepada suatu indikasi nilai dari business interest atau
saham yang berhasil diperkirakan. Pemberian diskon terkait dengan tidak adanya
unsur kendali dalam saham yang dinilai dan disebut dengan Discount for Lack of
Control – DLOC (Diskon Tanpa Pengendalian). Diskon juga terkait dengan tingkat
kesulitan saham tersebut untuk dikonversi secara cepat menjadi uang tunai yang
disebut dengan Discount for Lack of Marketabilities – DLOM (Diskon Likuiditas
Pasar). Sedangkan, premi adalah tambahan nilai yang diberikan kepada indikasi
nilai yang berhasil diperoleh dalam proses penilaian. Pemberian premi terkait
dengan adanya unsur kendali dalam saham perusahaan yang dinilai dan disebut
dengan Premium for Control (Premi Pengendalian).
VIII.E. Prosedur Penilaian
Berdasarkan pendekatan dan metode penilaian yang telah dipilih untuk
menentukan indikasi nilai pasar Objek Penilaian, kami telah melakukan
langkah-langkah sebagai berikut:
1. Melakukan tinjauan atas faktor internal dan eksternal yang mempengaruhi
operasi ARSG.
2. Melakukan tinjauan atas laporan keuangan historis dari ARSG.
3. Melakukan penelaahan atas data operasional ARSG.
4. Melakukan tinjauan atas proyeksi laporan keuangan ARGN yang telah
disiapkan oleh pihak manajemen ARGN.
5. Melakukan diskusi dengan manajemen atas proyeksi laporan keuangan
tersebut.
6. Melakukan penilaian Objek Penilaian dengan mengaplikasikan metode
diskonto arus kas dengan pendekatan pendapatan, metode penyesuaian aset
bersih dengan pendekatan aset, dan metode kapitalisasi kelebihan
pendapatan dengan pendekatan aset.
70
Page 99
VIII.F. Independensi Penilai
Dalam mempersiapkan laporan penilaian, KR bertindak secara independen tanpa
adanya benturan kepentingan dan tidak terafiliasi dengan Perseroan dan ARSG
ataupun pihak-pihak yang terafiliasi dengan Perseroan dan ARSG. KR juga tidak
memiliki kepentingan ataupun keuntungan pribadi terkait dengan penugasan ini.
Selanjutnya, laporan penilaian ini tidak dilakukan untuk memberikan keuntungan
atau merugikan pihak manapun. Imbalan yang kami terima adalah sama sekali
tidak dipengaruhi oleh nilai yang dihasilkan dari proses analisis penilaian ini dan
KR hanya menerima imbalan sesuai dengan surat penugasan No. KR/240719-003
tanggal 19 Juli 2024 yang telah disetujui oleh manajemen Perseroan.
71
Page 100
IX. PENILAIAN
Sebagaimana telah diuraikan sebelumnya, metode penilaian yang digunakan
untuk menilai Objek Penilaian adalah metode diskonto arus kas, metode
penyesuaian aset bersih, dan metode kapitalisasi kelebihan pendapatan. Dalam
bab ini, terlebih dahulu akan dibahas penentuan nilai pasar dengan metode
penyesuian aset bersih, baru kemudian dilanjutkan dengan metode diskonto arus
kas, dan metode kapitalisasi kelebihan pendapatan.
IX.A. Premi Pengendalian (Premium for Control), Diskon Tanpa Pengendalian
(Discount for Lack of Control), dan Diskon Likuiditas Pasar (Discount for
Lack of Marketabilities)
Berdasarkan POJK 35/2020, premi pengendalian didefinisikan sebagai “suatu
jumlah atau persentase tertentu yang merupakan penambah dari nilai suatu
ekuitas sebagai cerminan dari tingkat pengendalian atas objek penilaian”.
Berdasarkan POJK 35/2020, diskon tanpa pengendalian didefinisikan sebagai
“suatu jumlah atau persentase tertentu yang merupakan pengurang dari nilai suatu
ekuitas sebagai cerminan dari kurangnya tingkat pengendalian atas objek
penilaian”.
Premi pengendalian dan diskon tanpa pengendalian mencerminkan penambahan
terhadap nilai dari penyertaan minoritas atau pengurangan terhadap nilai dari
penyertaan mayoritas dalam entitas anak yang dinilai sebagai pengaruh dari
ketiadaan pengendalian dari pemilik yang berada dalam posisi minoritas atau
dibatasi pengendaliannya.
Pengurangan diperhitungkan karena pemilik yang dalam kondisi tidak memiliki
kemampuan untuk mengendalikan akan memperoleh manfaat yang berbeda dari
pemilik yang memiliki kemampuan untuk mengendalikan karena adanya
keleluasaan dari pemilik yang mengendalikan untuk mengoptimalkan manfaat
dengan:
• Menentukan arah perkembangan jangka panjang perusahaan.
• Memilih pengurus inti perusahaan.
• Menentukan hak dan fasilitas untuk pengurus inti.
• Menentukan kebijakan investasi.
• Menentukan dengan pihak mana kegiatan usaha akan dilakukan.
• Menentukan besarnya dividen yang akan dibayarkan.
• Menolak usulan-usulan di atas yang berasal dari pemegang saham minoritas.
72
Page 101
Berdasarkan Peraturan POJK 35/2020, diskon likuiditas pasar didefinisikan
sebagai “suatu jumlah atau persentase tertentu yang merupakan pengurang dari
nilai suatu ekuitas sebagai cerminan dari kurangnya likuiditas objek penilaian”.
Diskon likuiditas pasar mencerminkan pengurangan terhadap nilai dari
perusahaan yang dinilai sebagai pengaruh dari tidak likuidnya saham perusahaan
tersebut untuk diperdagangkan.
Untuk penilaian atas ARSG, sesuai dengan tujuan penilaian yang dilakukan, yaitu
untuk memperoleh pendapat yang bersifat independen tentang nilai pasar dari
Objek Penilaian yang dinyatakan dalam mata uang SGD dan/atau ekuivalensinya
pada tanggal 30 Juni 2024 yang didasarkan pada proyeksi laporan keuangan
ARGN yang disusun oleh manajemen ARGN, maka diperkirakan telah dilakukan
penyesuaian atas proyeksi laporan keuangan tersebut, oleh karena itu atas
indikasi nilai yang dihasilkan, dilakukan atau diaplikasikan penyesuaian terhadap
kondisi ketidakmampuan untuk dipasarkan dengan cepat (diskon likuiditas pasar),
dikenakan diskon sebesar 30,00%, dengan pertimbangan sebagai berikut:
• Berdasarkan POJK 35/2020, diskon likuiditas pasar untuk perusahaan tertutup
bagi pemegang saham mayoritas adalah antara 20,00% - 40,00%.
• ARSG merupakan perseroan terbatas berstatus perusahaan tertutup
(privately-held company), didirikan dan menjalankan kegiatan usahanya di
Singapura.
IX.B. Nilai Pasar Objek Penilaian
IX.B.1 Nilai Pasar 97,96% Saham ARSG Berdasarkan Metode Penyesuaian Aset
Bersih
Sebagaimana telah diuraikan sebelumnya, metode yang digunakan untuk
menentukan nilai pasar 97,96% saham ARSG adalah metode penyesuaian aset
bersih. Metode ini merupakan metode penilaian yang didasarkan pada pendekatan
aset. Dengan metode ini, nilai dari semua komponen aset dan liabilitas harus
disesuaikan menjadi nilai pasarnya, kecuali untuk komponen-komponen yang
telah menunjukkan nilai pasarnya (seperti kas/bank atau utang bank).
Pada penilaian ini, kami melakukan penilaian berdasarkan indikasi nilai pasar
investasi saham yang dihitung berdasarkan metode diskonto arus kas dan metode
kapitalisasi kelebihan pendapatan sebesar SGD 45,12 juta dengan menggunakan
kurs tengah Bank Indonesia sebesar Rp 12,096 per SGD. Apabila indikasi nilai
pasar investasi pada entitas anak tersebut direfleksikan dalam laporan posisi
keuangan, maka jumlah aset ARSG adalah sebesar SGD 49,61 juta, sedangkan
jumlah liabilitas ARSG adalah tetap, yaitu sebesar SGD 0,03 juta.
73
Page 102
Indikasi nilai pasar 100,00% saham ARSG kemudian diperoleh dengan
menghitung selisih antara nilai seluruh aset dan liabilitas. Dengan demikian,
indikasi nilai pasar 100,00% saham ARSG sebelum diskon likuiditas pasar adalah
sebesar SGD 49,58 juta. Dengan diskon likuiditas pasar sebesar 30,00%, maka
nilai pasar 100,00% saham ARSG adalah sebesar SGD 34,70 juta. Dengan
demikian, nilai pasar 97,96% saham ARSG berdasarkan metode penyesuaian
aset bersih adalah sebesar SGD 34,00 juta.
Perincian perhitungan nilai pasar 97,96% saham ARSG dengan menggunakan
metode penyesuaian aset bersih adalah sebagai berikut:
Tabel 27
Asa Ren Pte. Ltd.
Nilai Pasar 97,96% Saham
Metode Penyesuaian Aset Bersih
Per 30 Juni 2024
(Dalam ribuan SGD)
Keterangan 30/06/24 Penyesuaian Nilai Pasar
ASET
ASET LANCAR
Kas dan setara kas 4.472 - 4.472
Uang muka dan biaya dibayar di muka 19 - 19
Uang muka saham pada entitas anak 4.838 - -
Jumlah Aset Lancar 9.330 - 4.491
ASET TIDAK LANCAR
Aset tak berwujud 403 - -
Investasi 938 38.938 45.118
Jumlah Aset Tidak Lancar 1.342 38.938 45.118
JUMLAH ASET 10.672 38.938 49.609
LIABILITAS DAN EKUITAS
LIABILITAS
LIABILITAS JANGKA PENDEK
Utang usaha 21 - 21
Utang lain-lain 3 - 3
Akrual 10 - 10
Jumlah Liabilitas Jangka Pendek 33 - 33
JUMLAH LIABILITAS 33 - 33
EKUITAS 10.639 38.938 49.576
JUMLAH LIABILITAS DAN EKUITAS 10.672 38.938 49.609
Indikasi nilai pasar 100,00% saham sebelum diskon likuiditas pasar 49.576
Diskon likuiditas pasar (30,00%) (14.873)
Nilai pasar 100,00% saham 34.703
Nilai pasar 97,96% saham 33.996
74
Page 103
IX.C. PT Asa Ren Global Nusantara
IX.C.1 Metode Diskonto Arus Kas
IX.C.1.a Proyeksi Laporan Keuangan
Penilaian ARGN yang dilakukan dengan metode diskonto arus kas didasarkan
pada proyeksi laporan keuangan yang disusun oleh manajemen ARGN. Dalam
penyusunan proyeksi laporan keuangan, berbagai asumsi dikembangkan
berdasarkan kinerja ARGN pada tahun-tahun sebelumnya dan berdasarkan
rencana manajemen di masa yang akan datang. Di samping itu, berbagai informasi
dan saran yang relevan diberikan oleh manajemen ARGN sehubungan dengan
perubahan-perubahan pada setiap faktor dalam jangka waktu yang telah
ditetapkan juga turut menjadi bahan pertimbangan. Kami telah melakukan
penyesuaian terhadap proyeksi laporan keuangan tersebut agar dapat
menggambarkan kondisi operasi dan kinerja ARGN yang dinilai pada saat
penilaian ini dengan lebih wajar. Secara garis besar, tidak ada penyesuaian yang
signifikan yang kami lakukan terhadap target kinerja ARGN yang dinilai.
Berikut adalah penjelasan mengenai hal-hal pokok dalam proyeksi laporan
keuangan yang digunakan dalam penilaian atas ARGN.
IX.C.1.a.1) Umum
• Tidak akan ada perubahan yang material mengenai kondisi politik, ekonomi,
hukum, atau undang-undang yang akan mempengaruhi aktivitas ARGN,
industri, atau negara di mana ARGN beroperasi.
• Tidak akan ada perubahan yang material mengenai tarif pajak, bea cukai, nilai
tukar mata uang, dan suku bunga yang dipergunakan dalam proyeksi laporan
keuangan yang dapat mempengaruhi kinerja ARGN selain yang telah
diproyeksikan.
• Tidak akan ada perubahan yang material pada struktur dan aktivitas utama
ARGN atau pada sumber utama penghasilan ARGN selain yang telah
diproyeksikan.
• Tidak akan ada perubahan yang material pada manajemen ARGN.
• Tidak akan ada hambatan-hambatan yang berarti yang berasal dari
perselisihan industri atau pengadaan tenaga kerja atau hal-hal lain yang dapat
mempengaruhi kegiatan usaha ARGN.
• Tidak akan ada hambatan-hambatan yang berarti atas penawaran bahan baku,
bahan-bahan lainnya, produk-produk, serta jasa-jasa yang dijual kepada
ARGN.
• Tidak akan ada perubahan yang material terhadap harga bahan baku,
bahan-bahan lainnya, produk-produk, serta jasa-jasa yang dijual, beban
tenaga kerja, beban pabrikasi, dan beban-beban lain seperti yang berlaku
sekarang ini dan yang diproyeksikan.
75
Page 104
• Tidak akan ada pembelian aset tetap yang material selain yang diproyeksikan.
• Tidak ada pengecualian atas pencadangan yang harus dibuat oleh ARGN atas
kewajiban kontijen atau arbritase, ancaman atau sebaliknya, piutang tak
tertagih yang luar biasa, kontrak, atau aset lain yang belum dipenuhi.
• Tidak ada perubahan yang material terhadap perjanjian-perjanjian dan
ketentuan-ketentuan yang ada.
• Sesuai dengan sifat industri, manajemen ARGN mempersiapkan proyeksi
laporan keuangan untuk tahun 2024 sampai dengan 2038.
IX.C.1.a.2) Asumsi-asumsi yang Digunakan Dalam Penyusunan Proyeksi Laporan
Keuangan
1. Proyeksi Pendapatan Bersih
Pendapatan bersih dalam penilaian ini terutama terdiri dari pendapatan
development apps & health passport dan data play.
76
Page 105
Asumsi-asumsi proyeksi pendapatan bersih adalah sebagai berikut:
Tabel 28
PT Asa Ren Global Nusantara
Proyeksi Pendapatan Bersih
Untuk tahun yang berakhir pada tanggal-tanggal 31 Desember 2024 - 2038
(Dalam jutaan Rupiah)
Keterangan 31/12/24 31/12/25 31/12/26 31/12/27 31/12/28
Pendapatan Sample processed DNA testing
Jumlah Sampel
SKU 2: PRODIGY 120 180 252 302 332
SKU 3: DNA 360 1.200 1.800 2.520 3.024 3.326
SKU 4: Ancestry 60 90 126 151 166
SKU 6 : DNA 360 - Unlocked 24 27 38 46 50
SKU 7 : Ancestry - Unlocked 72 99 139 167 183
SKU 8.1: Eternal Basic 16 16 17 17 17
SKU 8.1: Eternal Premium 12 12 12 13 13
SKU 8.1: Eternal Platinum 12 12 12 13 13
SKU 9: Telehealth 180 518 725 870 956
Harga per Sampel (Rupiah)
SKU 2: PRODIGY 2.830.000 2.971.500 3.120.075 3.276.079 3.439.883
SKU 3: DNA 360 2.883.510 3.027.686 3.179.070 3.338.023 3.504.924
SKU 4: Ancestry 1.799.224 1.889.185 1.983.644 2.082.827 2.186.968
SKU 6 : DNA 360 - Unlocked 760.000 798.000 837.900 879.795 923.785
SKU 7 : Ancestry - Unlocked 868.750 912.188 957.797 1.005.687 1.055.971
SKU 8.1: Eternal Basic 27.000.000 28.350.000 29.767.500 31.255.875 32.818.669
SKU 8.1: Eternal Premium 45.000.000 47.250.000 49.612.500 52.093.125 54.697.781
SKU 8.1: Eternal Platinum 54.000.000 56.700.000 59.535.000 62.511.750 65.637.338
SKU 9: Telehealth 300.000 315.000 330.750 347.288 364.652
Pendapatan
Sample processed DNA testing
SKU 2: PRODIGY 340 535 786 989 1.142
SKU 3: DNA 360 3.460 5.450 8.011 10.094 11.657
SKU 4: Ancestry 108 170 250 315 363
SKU 6 : DNA 360 - Unlocked 18 22 32 40 46
SKU 7 : Ancestry - Unlocked 63 90 133 168 193
SKU 8.1: Eternal Basic 432 463 496 531 568
SKU 8.1: Eternal Premium 540 578 619 663 710
SKU 8.1: Eternal Platinum 648 694 743 796 853
SKU 9: Telehealth 54 163 240 302 349
Jumlah Pendapatan Sample processed DNA testing 5.663 8.165 11.310 13.899 15.882
Sharing Revenue
Health Passport - Diagnos 6.000 7.500 9.375 11.719 14.648
PRS - Diagnos - 1.800 2.250 2.813 3.516
Health Passport and PRS - Third Parties - 3.000 3.750 4.688 5.859
Iradat - WhiteLable - 240 300 375 469
Jumlah Pendapatan Sharing Revenue 6.000 12.540 15.675 19.594 24.492
Pendapatan Micro Array
Jumlah projects - 2 4 7 10
Jumlah sampel 500 3.000 7.500 13.125 19.688
Harga (Rupiah)
DNA Lab Processing 2.025.000 2.126.250 2.232.563 2.344.191 2.461.400
CRO 2.800.000.000 2.940.000.000 3.087.000.000 3.241.350.000 3.403.417.500
Others 500.000 525.000 551.250 578.813 607.753
Pendapatan
DNA Lab Processing 1.013 6.379 16.744 30.768 48.460
CRO - 4.410 11.576 21.271 33.503
Others 250 1.575 4.134 7.597 11.965
Jumlah Pendapatan Mirco Array 1.263 12.364 32.455 59.636 93.929
Pendapatan Whole Genome Sequencing
Jumlah sampel 103 310 775 1.085 1.411
Harga per sampel (Rupiah) 20.000.000 21.000.000 22.050.000 23.152.500 24.310.125
Jumlah Pendapatan Whole Genome Sequencing 2.067 6.512 17.093 25.127 34.298
Jumlah Pendapatan 14.992 39.580 76.533 118.255 168.601
77
Page 106
(Dalam jutaan Rupiah)
Keterangan 31/12/29 31/12/30 31/12/31 31/12/32 31/12/33
Pendapatan Sample processed DNA testing
Jumlah Sampel
SKU 2: PRODIGY 365 383 402 422 443
SKU 3: DNA 360 3.659 3.842 4.034 4.236 4.448
SKU 4: Ancestry 183 192 202 212 223
SKU 6 : DNA 360 - Unlocked 55 58 61 64 67
SKU 7 : Ancestry - Unlocked 202 212 222 233 245
SKU 8.1: Eternal Basic 18 18 18 19 19
SKU 8.1: Eternal Premium 13 14 14 14 14
SKU 8.1: Eternal Platinum 13 14 14 14 14
SKU 9: Telehealth 1.052 1.105 1.160 1.218 1.279
Harga per Sampel (Rupiah)
SKU 2: PRODIGY 3.611.877 3.702.174 3.794.728 3.889.596 3.986.836
SKU 3: DNA 360 3.680.171 3.772.175 3.866.479 3.963.141 4.062.220
SKU 4: Ancestry 2.296.316 2.353.724 2.412.567 2.472.882 2.534.704
SKU 6 : DNA 360 - Unlocked 969.974 994.223 1.019.079 1.044.556 1.070.670
SKU 7 : Ancestry - Unlocked 1.108.770 1.136.489 1.164.901 1.194.024 1.223.874
SKU 8.1: Eternal Basic 34.459.602 35.321.092 36.204.120 37.109.223 38.036.953
SKU 8.1: Eternal Premium 57.432.670 58.868.487 60.340.199 61.848.704 63.394.922
SKU 8.1: Eternal Platinum 68.919.204 70.642.184 72.408.239 74.218.445 76.073.906
SKU 9: Telehealth 382.884 392.457 402.268 412.325 422.633
Pendapatan
Sample processed DNA testing
SKU 2: PRODIGY 1.318 1.418 1.525 1.641 1.766
SKU 3: DNA 360 13.466 14.493 15.597 16.788 18.069
SKU 4: Ancestry 420 452 487 524 565
SKU 6 : DNA 360 - Unlocked 53 58 62 67 72
SKU 7 : Ancestry - Unlocked 224 241 259 278 300
SKU 8.1: Eternal Basic 609 636 665 696 727
SKU 8.1: Eternal Premium 761 796 832 870 909
SKU 8.1: Eternal Platinum 913 955 998 1.044 1.091
SKU 9: Telehealth 403 434 467 502 541
Jumlah Pendapatan Sample processed DNA testing 18.167 19.481 20.893 22.410 24.040
Sharing Revenue
Health Passport - Diagnos 18.311 21.973 24.170 25.378 26.647
PRS - Diagnos 4.395 5.273 5.801 6.091 6.395
Health Passport and PRS - Third Parties 7.324 8.789 9.668 10.151 10.659
Iradat - WhiteLable 586 703 773 812 853
Jumlah Pendapatan Sharing Revenue 30.615 36.738 40.412 42.433 44.554
Pendapatan Micro Array
Jumlah projects 12 15 16 18 19
Jumlah sampel 24.610 29.532 32.485 35.734 37.521
Harga (Rupiah)
DNA Lab Processing 2.584.470 2.713.694 2.849.378 2.920.613 2.993.628
CRO 3.573.588.375 3.752.267.794 3.939.881.183 4.038.378.213 4.139.337.668
Others 638.141 670.048 703.550 721.139 739.167
Pendapatan
DNA Lab Processing 63.604 80.141 92.562 104.365 112.324
CRO 43.973 55.406 63.994 72.154 77.656
Others 15.705 19.788 22.855 25.769 27.734
Jumlah Pendapatan Mirco Array 123.281 155.335 179.410 202.288 217.714
Pendapatan Whole Genome Sequencing
Jumlah sampel 1.764 2.116 2.328 2.561 2.689
Harga per sampel (Rupiah) 25.525.631 26.801.913 28.142.008 28.845.559 29.566.698
Jumlah Pendapatan Whole Genome Sequencing 45.016 56.720 65.512 73.865 79.497
Jumlah Pendapatan 217.080 268.275 306.227 340.995 365.805
78
Page 107
(Dalam jutaan Rupiah)
Keterangan 31/12/34 31/12/35 31/12/36 31/12/37 31/12/38
Pendapatan Sample processed DNA testing
Jumlah Sampel
SKU 2: PRODIGY 465 477 489 501 514
SKU 3: DNA 360 4.670 4.787 4.907 5.030 5.156
SKU 4: Ancestry 234 240 246 252 258
SKU 6 : DNA 360 - Unlocked 70 72 74 76 78
SKU 7 : Ancestry - Unlocked 257 264 270 277 284
SKU 8.1: Eternal Basic 20 20 20 21 21
SKU 8.1: Eternal Premium 15 15 15 16 16
SKU 8.1: Eternal Platinum 15 15 15 16 16
SKU 9: Telehealth 1.343 1.376 1.411 1.446 1.482
Harga per Sampel (Rupiah)
SKU 2: PRODIGY 4.086.507 4.188.670 4.293.387 4.400.721 4.510.739
SKU 3: DNA 360 4.163.775 4.267.870 4.374.566 4.483.931 4.596.029
SKU 4: Ancestry 2.598.071 2.663.023 2.729.599 2.797.839 2.867.785
SKU 6 : DNA 360 - Unlocked 1.097.437 1.124.872 1.152.994 1.181.819 1.211.365
SKU 7 : Ancestry - Unlocked 1.254.471 1.285.833 1.317.979 1.350.928 1.384.701
SKU 8.1: Eternal Basic 38.987.877 39.962.574 40.961.638 41.985.679 43.035.321
SKU 8.1: Eternal Premium 64.979.795 66.604.290 68.269.397 69.976.132 71.725.535
SKU 8.1: Eternal Platinum 77.975.754 79.925.148 81.923.276 83.971.358 86.070.642
SKU 9: Telehealth 433.199 444.029 455.129 466.508 478.170
Pendapatan
Sample processed DNA testing
SKU 2: PRODIGY 1.900 1.998 2.099 2.205 2.319
SKU 3: DNA 360 19.445 20.430 21.466 22.554 23.697
SKU 4: Ancestry 608 639 671 705 740
SKU 6 : DNA 360 - Unlocked 77 81 85 90 94
SKU 7 : Ancestry - Unlocked 322 339 356 374 393
SKU 8.1: Eternal Basic 760 795 831 869 909
SKU 8.1: Eternal Premium 951 994 1.039 1.086 1.136
SKU 8.1: Eternal Platinum 1.141 1.193 1.247 1.304 1.363
SKU 9: Telehealth 582 611 642 675 709
Jumlah Pendapatan Sample processed DNA testing 25.786 27.080 28.437 29.861 31.359
Sharing Revenue
Health Passport - Diagnos 27.980 29.379 30.113 30.866 31.638
PRS - Diagnos 6.715 7.051 7.227 7.408 7.593
Health Passport and PRS - Third Parties 11.192 11.751 12.045 12.346 12.655
Iradat - WhiteLable 895 940 964 988 1.012
Jumlah Pendapatan Sharing Revenue 46.782 49.121 50.349 51.608 52.898
Pendapatan Micro Array
Jumlah projects 20 21 21 22 22
Jumlah sampel 39.397 41.367 42.401 43.461 44.548
Harga (Rupiah)
DNA Lab Processing 3.068.469 3.145.181 3.223.810 3.304.405 3.304.405
CRO 4.242.821.110 4.348.891.638 4.457.613.929 4.569.054.277 4.569.054.277
Others 757.647 776.588 796.002 815.903 815.903
Pendapatan
DNA Lab Processing 120.888 130.107 136.693 143.613 147.205
CRO 83.577 89.950 94.504 99.288 101.771
Others 29.849 32.125 33.751 35.460 36.347
Jumlah Pendapatan Mirco Array 234.315 252.182 264.948 278.361 285.323
Pendapatan Whole Genome Sequencing
Jumlah sampel 2.823 2.964 3.038 3.114 3.192
Harga per sampel (Rupiah) 30.305.865 31.063.512 31.840.099 32.636.102 33.452.005
Jumlah Pendapatan Whole Genome Sequencing 85.559 92.083 96.744 101.642 106.788
Jumlah Pendapatan 392.441 420.466 440.478 461.472 476.367
79
Page 108
Grafik berikut menunjukkan proyeksi pendapatan bersih ARGN untuk tahun
2024 – 2038.
Grafik 6
PT Asa Ren Global Nusantara
Proyeksi Pendapatan Bersih Tahun 2024 – 2038
(Dalam miliar Rupiah)
Pendapatan Bersih
600
500
400
300
200
100
-
2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030 2031 2032 2033 2034 2035 2036 2037 2038
2. Proyeksi Beban Pokok Pendapatan
Beban pokok pendapatan ARGN terutama terdiri dari beban data play dan
beban sample processed DNA testing. Beban pokok pendapatan untuk tahun
2024 – 2038 diproyeksikan sebesar 55% - 69% dari pendapatan bersih.
80
Page 109
Asumsi-asumsi proyeksi beban pokok pendapatan adalah sebagai berikut:
Tabel 29
PT Asa Ren Global Nusantara
Proyeksi Beban Pokok Pendapatan
Untuk tahun yang berakhir pada tanggal-tanggal 31 Desember 2024 - 2038
(Dalam jutaan Rupiah)
Keterangan 31/12/24 31/12/25 31/12/26 31/12/27 31/12/28
Jumlah Sampel (Dalam unit)
SKU 2: PRODIGY 120 180 252 302 332
SKU 3: DNA 360 1.200 1.800 2.520 3.024 3.326
SKU 4: Ancestry 60 90 126 151 166
SKU 6 : DNA 360 - Unlocked 24 27 38 46 50
SKU 7 : Ancestry - Unlocked 72 99 139 167 183
SKU 8.1: Eternal Basic 16 16 17 17 17
SKU 8.1: Eternal Premium 12 12 12 13 13
SKU 8.1: Eternal Platinum 12 12 12 13 13
SKU 9: Telehealth 180 518 725 870 956
Sample Processed DNA testing (Dalam Rupiah)
SKU 2: PRODIGY 1.796.676 1.886.509 1.980.835 2.079.877 2.183.870
SKU 3: DNA 360 1.858.340 1.951.257 2.048.819 2.151.260 2.258.823
SKU 4: Ancestry 1.642.516 1.724.641 1.810.873 1.901.417 1.996.488
SKU 6 : DNA 360 - Unlocked Interpreation 61.664 64.747 67.985 71.384 74.953
SKU 7 : Ancestry - Unlocked Interpreation 107.912 113.308 118.973 124.922 131.168
SKU 8.1: Eternal Basic 20.658.340 21.691.257 22.775.819 23.914.610 25.110.341
SKU 8.1: Eternal Premium 35.058.340 36.811.257 38.651.819 40.584.410 42.613.631
SKU 8.1: Eternal Platinum 40.613.340 42.644.007 44.776.207 47.015.017 49.365.768
SKU 9: Telehealth 255.000 267.750 281.138 295.194 309.954
COGS Sampel Processed DNA testing
SKU 2: PRODIGY 216 340 499 628 725
SKU 3: DNA 360 2.230 3.512 5.163 6.505 7.513
SKU 4: Ancestry 99 155 228 287 331
SKU 6 : DNA 360 - Unlocked Interpreation 1 2 3 3 4
SKU 7 : Ancestry - Unlocked Interpreation 8 11 17 21 24
SKU 8.1: Eternal Basic 331 354 379 406 435
SKU 8.1: Eternal Premium 421 451 483 517 554
SKU 8.1: Eternal Platinum 487 522 559 599 641
SKU 9: Telehealth 46 139 204 257 296
Jumlah COGS Sample Processed DNA Testing 3.838 5.485 7.534 9.223 10.523
COGS Sharing Revenue
Margin 15,00% 15,00% 15,00% 15,00% 15,00%
Pendapatan sharing revenue 6.000 12.540 15.675 19.594 24.492
Jumlah COGS Sharing Revenue 900 1.881 2.351 2.939 3.674
COGS Micro Array (Dalam Rupiah)
Margin harga 70,00% 70,00% 70,00% 70,00% 70,00%
Kenaikan harga 0,00% 5,00% 5,00% 5,00% 5,00%
Jumlah projects - 2 4 7 10
Sample (Dalam unit) 500 3.000 7.500 13.125 19.688
Harga (Rupiah)
DNA Lab Processing 1.628.340 1.709.757 1.795.244 1.885.007 1.979.257
CRO 1.960.000.000 2.058.000.000 2.160.900.000 2.268.945.000 2.382.392.250
Others 150.000 157.500 165.375 173.644 182.326
Jumlah COGS
DNA Lab Processing 814 5.129 13.464 24.741 38.968
CRO - 3.087 8.103 14.890 23.452
Others 75 473 1.240 2.279 3.590
Jumlah COGS Micro Array 889 8.689 22.808 41.910 66.010
COGS Whole Genome Sequencing
COGS Sample
Sample (unit) 103 310 775 1.085 1.411
Biaya COGS Sample (Dalam Rupiah) 10.678.226 11.212.138 11.772.744 12.361.382 12.979.451
Jumlah COGS Sample 1.104 3.477 9.126 13.415 18.312
COGS Akumulasi Sample
Akumulasi sample (unit) 81 413 1.189 2.274 3.685
Biaya Cold Storage 154.160 161.868 169.961 178.459 187.382
Jumlah Akumulasi Sample 81 67 202 406 690
Jumlah COGS data storage + computing 297 936 2.458 3.613 4.932
Jumlah COGS Whole Genome Sequencing 1.482 4.480 11.786 17.434 23.934
Beban gaji, tunjangan karyawan, dan lainnya 2.508 1.736 1.467 1.508 1.551
Jumlah COGS 9.617 22.271 45.947 73.014 105.692
81
Page 110
(Dalam jutaan Rupiah)
Keterangan 31/12/29 31/12/30 31/12/31 31/12/32 31/12/33
Jumlah Sampel (Dalam unit)
SKU 2: PRODIGY 365 383 402 422 443
SKU 3: DNA 360 3.659 3.842 4.034 4.236 4.448
SKU 4: Ancestry 183 192 202 212 223
SKU 6 : DNA 360 - Unlocked 55 58 61 64 67
SKU 7 : Ancestry - Unlocked 202 212 222 233 245
SKU 8.1: Eternal Basic 18 18 18 19 19
SKU 8.1: Eternal Premium 13 14 14 14 14
SKU 8.1: Eternal Platinum 13 14 14 14 14
SKU 9: Telehealth 1.052 1.105 1.160 1.218 1.279
Sample Processed DNA testing (Dalam Rupiah)
SKU 2: PRODIGY 2.293.064 2.350.391 2.409.150 2.469.379 2.531.114
SKU 3: DNA 360 2.371.765 2.431.059 2.491.835 2.554.131 2.617.984
SKU 4: Ancestry 2.096.312 2.148.720 2.202.438 2.257.499 2.313.937
SKU 6 : DNA 360 - Unlocked Interpreation 78.701 80.668 82.685 84.752 86.871
SKU 7 : Ancestry - Unlocked Interpreation 137.726 141.169 144.698 148.316 152.024
SKU 8.1: Eternal Basic 26.365.858 27.025.004 27.700.630 28.393.145 29.102.974
SKU 8.1: Eternal Premium 44.744.312 45.862.920 47.009.493 48.184.731 49.389.349
SKU 8.1: Eternal Platinum 51.834.057 53.129.908 54.458.156 55.819.610 57.215.100
SKU 9: Telehealth 325.452 333.588 341.928 350.476 359.238
COGS Sampel Processed DNA testing
SKU 2: PRODIGY 837 900 968 1.042 1.121
SKU 3: DNA 360 8.678 9.340 10.052 10.819 11.645
SKU 4: Ancestry 384 413 445 479 516
SKU 6 : DNA 360 - Unlocked Interpreation 4 5 5 5 6
SKU 7 : Ancestry - Unlocked Interpreation 28 30 32 35 37
SKU 8.1: Eternal Basic 466 487 509 532 556
SKU 8.1: Eternal Premium 593 620 648 677 708
SKU 8.1: Eternal Platinum 687 718 751 785 821
SKU 9: Telehealth 342 369 397 427 459
Jumlah COGS Sample Processed DNA Testing 12.019 12.881 13.807 14.801 15.870
COGS Sharing Revenue
Margin 15,00% 15,00% 15,00% 15,00% 15,00%
Pendapatan sharing revenue 30.615 36.738 40.412 42.433 44.554
Jumlah COGS Sharing Revenue 4.592 5.511 6.062 6.365 6.683
COGS Micro Array (Dalam Rupiah)
Margin harga 70,00% 70,00% 70,00% 70,00% 70,00%
Kenaikan harga 5,00% 5,00% 5,00% 2,50% 2,50%
Jumlah projects 12 15 16 18 19
Sample (Dalam unit) 24.610 29.532 32.485 35.734 37.521
Harga (Rupiah)
DNA Lab Processing 2.078.220 2.182.131 2.291.237 2.348.518 2.407.231
CRO 2.501.511.863 2.626.587.456 2.757.916.828 2.826.864.749 2.897.536.368
Others 191.442 201.014 211.065 216.342 221.750
Jumlah COGS
DNA Lab Processing 51.145 64.443 74.431 83.922 90.322
CRO 30.781 38.784 44.795 50.508 54.359
Others 4.711 5.936 6.856 7.731 8.320
Jumlah COGS Micro Array 86.637 109.163 126.083 142.160 153.001
COGS Whole Genome Sequencing
COGS Sample
Sample (unit) 1.764 2.116 2.328 2.561 2.689
Biaya COGS Sample (Dalam Rupiah) 13.628.423 14.309.844 15.025.337 15.400.970 15.785.994
Jumlah COGS Sample 24.035 30.284 34.978 39.437 42.444
COGS Akumulasi Sample
Akumulasi sample (unit) 5.448 7.565 9.893 12.453 15.142
Biaya Cold Storage 196.752 206.589 216.919 222.342 227.900
Jumlah Akumulasi Sample 1.072 1.563 2.146 2.769 3.451
Jumlah COGS data storage + computing 6.473 8.156 9.420 10.621 11.431
Jumlah COGS Whole Genome Sequencing 31.580 40.002 46.544 52.827 57.326
Beban gaji, tunjangan karyawan, dan lainnya 1.548 1.720 1.797 1.841 1.886
Jumlah COGS 136.376 169.278 194.292 217.995 234.767
82
Page 111
(Dalam jutaan Rupiah)
Keterangan 31/12/34 31/12/35 31/12/36 31/12/37 31/12/38
Jumlah Sampel (Dalam unit)
SKU 2: PRODIGY 465 477 489 501 514
SKU 3: DNA 360 4.670 4.787 4.907 5.030 5.156
SKU 4: Ancestry 234 240 246 252 258
SKU 6 : DNA 360 - Unlocked 70 72 74 76 78
SKU 7 : Ancestry - Unlocked 257 264 270 277 284
SKU 8.1: Eternal Basic 20 20 20 21 21
SKU 8.1: Eternal Premium 15 15 15 16 16
SKU 8.1: Eternal Platinum 15 15 15 16 16
SKU 9: Telehealth 1.343 1.376 1.411 1.446 1.482
Sample Processed DNA testing (Dalam Rupiah)
SKU 2: PRODIGY 2.594.391 2.659.251 2.725.732 2.793.876 2.863.723
SKU 3: DNA 360 2.683.434 2.750.520 2.819.283 2.889.765 2.962.009
SKU 4: Ancestry 2.371.785 2.431.080 2.491.857 2.554.153 2.618.007
SKU 6 : DNA 360 - Unlocked Interpreation 89.043 91.269 93.550 95.889 98.286
SKU 7 : Ancestry - Unlocked Interpreation 155.824 159.720 163.713 167.806 172.001
SKU 8.1: Eternal Basic 29.830.548 30.576.312 31.340.720 32.124.238 32.927.344
SKU 8.1: Eternal Premium 50.624.083 51.889.685 53.186.927 54.516.600 55.879.515
SKU 8.1: Eternal Platinum 58.645.477 60.111.614 61.614.405 63.154.765 64.733.634
SKU 9: Telehealth 368.219 377.424 386.860 396.531 406.445
COGS Sampel Processed DNA testing
SKU 2: PRODIGY 1.206 1.268 1.333 1.400 1.472
SKU 3: DNA 360 12.532 13.167 13.834 14.536 15.272
SKU 4: Ancestry 555 583 613 644 675
SKU 6 : DNA 360 - Unlocked Interpreation 6 7 7 7 8
SKU 7 : Ancestry - Unlocked Interpreation 40 42 44 46 49
SKU 8.1: Eternal Basic 582 608 636 665 695
SKU 8.1: Eternal Premium 741 774 809 846 885
SKU 8.1: Eternal Platinum 858 897 938 980 1.025
SKU 9: Telehealth 495 519 546 573 602
Jumlah COGS Sample Processed DNA Testing 17.014 17.866 18.760 19.698 20.683
COGS Sharing Revenue
Margin 15,00% 15,00% 15,00% 15,00% 15,00%
Pendapatan sharing revenue 46.782 49.121 50.349 51.608 52.898
Jumlah COGS Sharing Revenue 7.017 7.368 7.552 7.741 7.935
COGS Micro Array (Dalam Rupiah)
Margin harga 70,00% 70,00% 70,00% 70,00% 70,00%
Kenaikan harga 2,50% 2,50% 2,50% 2,50% 0,00%
Jumlah projects 20 21 21 22 22
Sample (Dalam unit) 39.397 41.367 42.401 43.461 44.548
Harga (Rupiah)
DNA Lab Processing 2.467.412 2.529.097 2.592.325 2.657.133 2.657.133
CRO 2.969.974.777 3.044.224.146 3.120.329.750 3.198.337.994 3.198.337.994
Others 227.294 232.976 238.801 244.771 244.771
Jumlah COGS
DNA Lab Processing 97.209 104.621 109.917 115.482 118.370
CRO 58.504 62.965 66.153 69.501 71.240
Others 8.955 9.638 10.125 10.638 10.904
Jumlah COGS Micro Array 164.667 177.224 186.195 195.621 200.514
COGS Whole Genome Sequencing
COGS Sample
Sample (unit) 2.823 2.964 3.038 3.114 3.192
Biaya COGS Sample (Dalam Rupiah) 16.180.644 16.585.160 16.999.789 17.424.784 17.860.404
Jumlah COGS Sample 45.681 49.164 51.653 54.268 57.015
COGS Akumulasi Sample
Akumulasi sample (unit) 17.965 20.929 23.968 27.082 30.275
Biaya Cold Storage 233.598 239.438 245.423 251.559 257.848
Jumlah Akumulasi Sample 4.197 5.011 5.882 6.813 7.806
Jumlah COGS data storage + computing 12.303 13.241 13.911 14.615 15.355
Jumlah COGS Whole Genome Sequencing 62.180 67.416 71.446 75.696 80.177
Beban gaji, tunjangan karyawan, dan lainnya 1.862 1.868 2.086 2.395 2.467
Jumlah COGS 252.741 271.742 286.040 301.151 311.776
83
Page 112
Grafik berikut menunjukkan proyeksi beban pokok pendapatan ARGN untuk
tahun 2024 – 2038.
Grafik 7
PT Asa Ren Global Nusantara
Proyeksi Beban Pokok Pendapatan Tahun 2024 – 2038
(Dalam miliar Rupiah)
Beban Pokok Pendapatan
350
300
250
200
150
100
50
-
2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030 2031 2032 2033 2034 2035 2036 2037 2038
3. Beban Usaha
Beban usaha ARGN terutama terdiri dari beban gaji dan tunjangan karyawan
serta beban penjualan dan pemasaran. Beban usaha untuk tahun 2024 – 2038
diproyeksikan berkisar antara 11% – 248% dari pendapatan bersih.
4. Pajak
Mengingat ARGN adalah perusahaan yang berdomisili di Indonesia, maka tarif
pajak yang diberlakukan atas ARGN adalah tarif pajak yang berlaku umum di
Indonesia, yaitu sebesar 22,00% untuk tahun 2024 – 2038.
84
Page 113
5. Proyeksi Laporan Laba Rugi Komprehensif
Berdasarkan asumsi-asumsi untuk proyeksi laporan laba rugi komprehensif
sebagaimana dijelaskan di atas, proyeksi laporan laba rugi komprehensif
ARGN untuk periode enam bulan yang berakhir pada tanggal
31 Desember 2024 dan untuk tahun yang berakhir pada tanggal-tanggal
31 Desember 2025 – 2038 adalah sebagai berikut:
Tabel 30
PT Asa Ren Global Nusantara
Proyeksi Laporan Laba Rugi Komprehensif
Untuk periode enam bulan yang berakhir pada tanggal 31 Desember 2024 dan
untuk tahun yang berakhir pada tanggal-tanggal 31 Desember 2025 - 2038
(Dalam jutaan Rupiah)
31/12/24 31/12/25 31/12/26 31/12/27 31/12/28
Keterangan
(6 Bulan) (1 Tahun) (1 Tahun) (1 Tahun) (1 Tahun)
Pendapatan bersih 9.808 39.580 76.533 118.255 168.601
Beban pokok pendapatan 6.742 22.271 45.947 73.014 105.692
Laba bruto 3.066 17.309 30.587 45.241 62.909
Beban usaha (10.417) (26.146) (28.479) (30.643) (32.629)
Laba (rugi) usaha (7.351) (8.836) 2.108 14.598 30.280
Beban lain-lain (277) (257) (246) (259) (223)
Laba (rugi) sebelum beban pajak (7.627) (9.093) 1.862 14.339 30.057
Beban pajak - - - - -
Laba (rugi) periode/tahun berjalan (7.627) (9.093) 1.862 14.339 30.057
(Dalam jutaan Rupiah)
31/12/29 31/12/30 31/12/31 31/12/32 31/12/33
Keterangan
(1 Tahun) (1 Tahun) (1 Tahun) (1 Tahun) (1 Tahun)
Pendapatan bersih 217.080 268.275 306.227 340.995 365.805
Beban pokok pendapatan 136.376 169.278 194.292 217.995 234.767
Laba bruto 80.704 98.997 111.935 123.000 131.038
Beban usaha (34.454) (36.140) (37.928) (39.772) (41.713)
Laba (rugi) usaha 46.250 62.857 74.007 83.228 89.326
Beban lain-lain (183) (138) (86) (53) (248)
Laba (rugi) sebelum beban pajak 46.067 62.719 73.921 83.175 89.078
Beban pajak (4.367) (13.798) (16.263) (18.299) (19.597)
Laba (rugi) periode/tahun berjalan 41.700 48.921 57.658 64.877 69.481
(Dalam jutaan Rupiah)
31/12/34 31/12/35 31/12/36 31/12/37 31/12/38
Keterangan
(1 Tahun) (1 Tahun) (1 Tahun) (1 Tahun) (1 Tahun)
Pendapatan bersih 392.441 420.466 440.478 461.472 476.367
Beban pokok pendapatan 252.741 271.742 286.040 301.151 311.776
Laba bruto 139.700 148.724 154.439 160.321 164.591
Beban usaha (43.752) (45.782) (48.173) (50.760) (53.235)
Laba (rugi) usaha 95.948 102.942 106.266 109.561 111.356
Beban lain-lain (305) (273) (238) (198) (152)
Laba (rugi) sebelum beban pajak 95.643 102.668 106.028 109.364 111.204
Beban pajak (21.041) (22.587) (23.326) (24.060) (24.465)
Laba (rugi) periode/tahun berjalan 74.602 80.081 82.702 85.304 86.739
6. Kas dan Bank
Kas dan bank dipertahankan pada tingkat tertentu untuk menutupi kebutuhan
operasi. Kelebihan kas yang timbul dari operasi akan tetap ditempatkan pada
setara kas.
85
Page 114
7. Piutang Usaha
Perputaran piutang usaha diasumsikan sekitar 60 hari selama periode
proyeksi.
8. Persediaan
Perputaran persediaan diasumsikan sekitar 60 hari selama periode proyeksi.
9. Utang Usaha
Perputaran utang usaha diasumsikan sekitar 90 hari selama periode proyeksi.
10. Proyeksi Laporan Posisi Keuangan
Berdasarkan asumsi-asumsi untuk proyeksi laporan posisi keuangan
sebagaimana dijelaskan di atas, proyeksi laporan posisi keuangan ARGN pada
tanggal-tanggal 31 Desember 2024 – 2038 adalah sebagai berikut:
Tabel 31
PT Asa Ren Global Nusantara
Proyeksi Laporan Posisi Keuangan
Per 31 Desember 2024 - 2038
(Dalam jutaan Rupiah)
Keterangan 31/12/24 31/12/25 31/12/26 31/12/27 31/12/28
ASET
ASET LANCAR
Kas dan bank 20.817 11.918 14.594 29.272 59.501
Piutang usaha 3.269 6.597 12.756 19.709 28.100
Piutang lain-lain 400 400 400 400 400
Persediaan 896 914 1.256 1.537 1.754
Pajak dibayar di muka - - - - -
Biaya dibayar di muka dan uang muka 4.302 4.302 4.302 4.302 4.302
Jaminan yang dapat dikembalikan 32 32 32 32 32
Jumlah Aset Lancar 29.716 24.162 33.338 55.251 94.088
ASET TIDAK LANCAR
Aset tetap - neto 7.491 6.440 5.389 4.767 4.307
Aset hak guna 2.028 1.829 1.970 1.627 1.284
Aset tak berwujud 3.546 3.421 3.296 3.171 3.046
Jaminan yang dapat dikembalikan 100 100 100 100 100
Jumlah Aset Tidak Lancar 13.166 11.790 10.755 9.665 8.737
JUMLAH ASET 42.881 35.952 44.093 64.917 102.825
86
Page 115
(Dalam jutaan Rupiah)
Keterangan 31/12/29 31/12/30 31/12/31 31/12/32 31/12/33
ASET
ASET LANCAR
Kas dan bank 101.385 150.608 208.460 273.382 343.591
Piutang usaha 36.180 44.712 51.038 56.833 60.968
Piutang lain-lain 400 400 400 400 400
Persediaan 2.003 2.147 2.301 2.467 2.645
Pajak dibayar di muka - - - - -
Biaya dibayar di muka dan uang muka 4.302 4.302 4.302 4.302 4.302
Jaminan yang dapat dikembalikan 32 32 32 32 32
Jumlah Aset Lancar 144.301 202.201 266.532 337.414 411.937
ASET TIDAK LANCAR
Aset tetap - neto 3.539 2.771 2.309 2.161 1.431
Aset hak guna 940 597 254 300 2.459
Aset tak berwujud 2.968 2.891 2.813 2.735 2.657
Jaminan yang dapat dikembalikan 100 100 100 100 100
Jumlah Aset Tidak Lancar 7.548 6.359 5.476 5.296 6.647
JUMLAH ASET 151.849 208.559 272.008 342.710 418.584
(Dalam jutaan Rupiah)
Keterangan 31/12/34 31/12/35 31/12/36 31/12/37 31/12/38
ASET
ASET LANCAR
Kas dan bank 418.876 499.012 567.470 653.978 741.788
Piutang usaha 65.407 70.078 73.413 76.912 79.395
Piutang lain-lain 400 400 400 400 400
Persediaan 2.836 2.978 3.127 3.283 3.447
Pajak dibayar di muka - - - - -
Biaya dibayar di muka dan uang muka 4.302 4.302 4.302 4.302 4.302
Jaminan yang dapat dikembalikan 32 32 32 32 32
Jumlah Aset Lancar 491.852 576.800 648.743 738.906 829.363
ASET TIDAK LANCAR
Aset tetap - neto 728 690 15.015 13.860 12.740
Aset hak guna 2.106 1.752 1.399 1.045 692
Aset tak berwujud 2.657 2.657 2.657 2.657 2.657
Jaminan yang dapat dikembalikan 100 100 100 100 100
Jumlah Aset Tidak Lancar 5.592 5.200 19.171 17.663 16.189
JUMLAH ASET 497.443 582.001 667.914 756.569 845.552
11. Penambahan Aset Tetap
Penambahan aset tetap diproyeksikan sebesar Rp 0,28 miliar sampai dengan
Rp 15,04 miliar selama periode proyeksi.
87
Page 116
(Dalam jutaan Rupiah)
Keterangan 31/12/24 31/12/25 31/12/26 31/12/27 31/12/28
LIABILITAS DAN EKUITAS
LIABILITAS
LIABILITAS JANGKA PENDEK
Utang usaha 2.834 5.134 11.120 17.877 26.035
Utang lain-lain 559 559 559 559 559
Beban akrual 2.285 2.285 2.285 2.285 2.285
Liabilitas kontrak 25.580 25.580 25.580 25.580 25.580
Utang pajak 236 236 236 236 236
Deposit 750 750 750 750 750
Liabilitas sewa 613 613 613 613 613
Jumlah Liabilitas Jangka Pendek 32.859 35.158 41.145 47.901 56.060
LIABILITAS JANGKA PANJANG
Liabilitas imbalan pasca kerja 296 296 296 296 296
Pinjaman pihak berelasi - - - - -
Liabilitas sewa 1.334 1.198 1.490 1.218 911
Jumlah Liabilitas Jangka Panjang 1.630 1.494 1.787 1.515 1.207
JUMLAH LIABILITAS 34.489 36.653 42.931 49.416 57.267
EKUITAS
Modal saham 10.000 10.000 10.000 10.000 10.000
Share subscriptions 1 1 1 1 1
Uang muka untuk modal saham 58.524 58.524 58.524 58.524 58.524
Saldo laba (rugi) (60.132) (69.225) (67.363) (53.024) (22.967)
JUMLAH EKUITAS 8.393 (701) 1.161 15.500 45.558
JUMLAH LIABILITAS DAN EKUITAS 42.881 35.952 44.093 64.917 102.825
(Dalam jutaan Rupiah)
Keterangan 31/12/29 31/12/30 31/12/31 31/12/32 31/12/33
LIABILITAS DAN EKUITAS
LIABILITAS
LIABILITAS JANGKA PENDEK
Utang usaha 33.707 41.889 48.124 54.039 58.220
Utang lain-lain 559 559 559 559 559
Beban akrual 2.285 2.285 2.285 2.285 2.285
Liabilitas kontrak 25.580 25.580 25.580 25.580 25.580
Utang pajak 236 236 236 236 236
Deposit 750 750 750 750 750
Liabilitas sewa 613 613 613 613 613
Jumlah Liabilitas Jangka Pendek 63.732 71.914 78.149 84.063 88.245
LIABILITAS JANGKA PANJANG
Liabilitas imbalan pasca kerja 296 296 296 296 296
Pinjaman pihak berelasi - - - - -
Liabilitas sewa 563 170 (274) (363) 1.848
Jumlah Liabilitas Jangka Panjang 860 467 22 (67) 2.145
JUMLAH LIABILITAS 64.591 72.381 78.171 83.997 90.390
EKUITAS
Modal saham 10.000 10.000 10.000 10.000 10.000
Share subscriptions 1 1 1 1 1
Uang muka untuk modal saham 58.524 58.524 58.524 58.524 58.524
Saldo laba (rugi) 18.733 67.654 125.312 190.189 259.670
JUMLAH EKUITAS 87.258 136.179 193.837 258.714 328.194
JUMLAH LIABILITAS DAN EKUITAS 151.849 208.559 272.008 342.710 418.584
88
Page 117
(Dalam jutaan Rupiah)
Keterangan 31/12/34 31/12/35 31/12/36 31/12/37 31/12/38
LIABILITAS DAN EKUITAS
LIABILITAS
LIABILITAS JANGKA PENDEK
Utang usaha 62.720 67.469 70.989 74.689 77.327
Utang lain-lain 559 559 559 559 559
Beban akrual 2.285 2.285 2.285 2.285 2.285
Liabilitas kontrak 25.580 25.580 25.580 25.580 25.580
Utang pajak 236 236 236 236 236
Deposit 750 750 750 750 750
Liabilitas sewa 613 613 613 613 613
Jumlah Liabilitas Jangka Pendek 92.744 97.493 101.013 104.714 107.352
LIABILITAS JANGKA PANJANG
Liabilitas imbalan pasca kerja 296 296 296 296 296
Pinjaman pihak berelasi - - - - -
Liabilitas sewa 1.606 1.333 1.024 676 281
Jumlah Liabilitas Jangka Panjang 1.903 1.630 1.321 972 578
JUMLAH LIABILITAS 94.647 99.123 102.334 105.686 107.929
EKUITAS
Modal saham 10.000 10.000 10.000 10.000 10.000
Share subscriptions 1 1 1 1 1
Uang muka untuk modal saham 58.524 58.524 58.524 58.524 58.524
Saldo laba (rugi) 334.272 414.353 497.055 582.359 669.098
JUMLAH EKUITAS 402.796 482.877 565.580 650.883 737.622
JUMLAH LIABILITAS DAN EKUITAS 497.443 582.001 667.914 756.569 845.552
IX.C.1.b. Terminal Value dan Tingkat Pertumbuhan
Sebagai dasar dalam menentukan terminal value atau nilai pada periode kekal
(perpetuity period), kami menggunakan proyeksi tahun 2024 sampai tahun 2038
sebagai periode tetap (fixed period), sedangkan tahun 2039 dianggap sebagai
awal periode kekal. Dalam penilaian ini, pertumbuhan arus kas bersih (AKB) pada
tahun 2039 atau periode kekal diasumsikan sebesar 3,00%.
Untuk mendapatkan terminal value, kami mengkapitalisasikan AKB tahun 2039
dengan menggunakan tingkat diskonto yang digunakan pada tahun 2038.
IX.C.1.c. Penentuan Arus Kas Bersih
Untuk penilaian dengan menggunakan metode diskonto arus kas, terdapat 3 (tiga)
pilihan arus kas untuk didiskonto, yaitu dividen, AKB untuk ekuitas (free cash flow
to equity) dan AKB untuk kapital (free cash flow to invested capital) atau AKB untuk
perusahaan (free cash flow to firm).
Dalam penilaian ini, arus kas yang akan didiskonto untuk dijadikan indikasi nilai
bisnis adalah AKB untuk kapital.
Pengertian AKB berarti bahwa arus kas yang diperoleh sudah bebas dari
kewajiban penyediaan pengeluaran barang modal (capital expenditure), baik untuk
mempertahankan operasi perusahaan saat ini maupun penyediaan cadangan
untuk penggantian (reserve for replacement), modal kerja dan untuk pertumbuhan
melalui penyediaan dana tambahan pengeluaran barang modal, yang dihitung
dengan cara langsung.
89
Page 118
Berdasarkan asumsi-asumsi untuk proyeksi laporan posisi keuangan dan proyeksi
laporan laba rugi komprehensif sebagaimana dijelaskan di atas, proyeksi AKB
untuk kapital ARGN untuk periode enam bulan yang berakhir pada tanggal
31 Desember 2024 dan untuk tahun yang berakhir pada tanggal-tanggal
31 Desember 2025 – 2038 adalah sebagai berikut:
Tabel 32
PT Asa Ren Global Nusantara
Proyeksi Arus Kas Bersih
Untuk periode enam bulan yang berakhir pada tanggal 31 Desember 2024 dan
untuk tahun yang berakhir pada tanggal-tanggal 31 Desember 2025 - 2038
(Dalam jutaan Rupiah)
31/12/24 31/12/25 31/12/26 31/12/27 31/12/28
Keterangan
(6 Bulan) (1 Tahun) (1 Tahun) (1 Tahun) (1 Tahun)
Penerimaan kas dari pelanggan 36.990 36.253 70.374 111.301 160.210
Pembayaran kas kepada pemasok (6.582) (19.327) (39.640) (65.954) (97.247)
Pembayaran beban usaha (9.379) (25.053) (27.528) (29.858) (31.924)
Pembayaran liabilitas sewa (968) (772) (531) (531) (531)
Pembayaran beban pajak penghasilan - - - - -
Penambahan aset tetap - - - (280) (280)
Arus kas bersih 20.061 (8.899) 2.675 14.678 30.229
(Dalam jutaan Rupiah)
31/12/29 31/12/30 31/12/31 31/12/32 31/12/33
Keterangan
(1 Tahun) (1 Tahun) (1 Tahun) (1 Tahun) (1 Tahun)
Penerimaan kas dari pelanggan 209.000 259.742 299.902 335.201 361.670
Pembayaran kas kepada pemasok (128.484) (160.769) (187.725) (211.776) (230.313)
Pembayaran beban usaha (33.734) (35.421) (37.192) (39.052) (41.004)
Pembayaran liabilitas sewa (531) (531) (531) (532) (547)
Pembayaran beban pajak penghasilan (4.367) (13.798) (16.263) (18.299) (19.597)
Penambahan aset tetap - - (340) (620) -
Arus kas bersih 41.884 49.223 57.852 64.922 70.209
(Dalam jutaan Rupiah)
31/12/34 31/12/35 31/12/36 31/12/37 31/12/38
Keterangan
(1 Tahun) (1 Tahun) (1 Tahun) (1 Tahun) (1 Tahun)
Penerimaan kas dari pelanggan 388.002 415.795 437.143 457.973 473.885
Pembayaran kas kepada pemasok (248.074) (266.905) (282.302) (297.017) (308.730)
Pembayaran beban usaha (43.055) (45.207) (47.468) (49.841) (52.333)
Pembayaran liabilitas sewa (547) (547) (547) (547) (547)
Pembayaran beban pajak penghasilan (21.041) (22.587) (23.326) (24.060) (24.465)
Penambahan aset tetap - (414) (15.042) - -
Arus kas bersih 75.285 80.136 68.458 86.508 87.810
90
Page 119
IX.C.1.d. Tingkat Diskonto
Untuk mendiskonto AKB untuk kapital, tingkat diskonto yang digunakan adalah
biaya modal rata-rata tertimbang (WACC/weighted average cost of capital) yang
ditentukan dengan menggunakan persamaan sebagai berikut:
WACC = (ke x We) + (kd [1-t] x Wd)
Dimana:
ke = Biaya modal ekuitas/saham biasa
kd = Biaya modal utang
We = Bobot ekuitas dalam struktur ekuitas
Wd = Bobot utang dalam struktur kapital
t = Pajak penghasilan perusahaan
IX.C.1.d.1) Biaya Modal untuk Ekuitas
Sebelum dapat menetapkan WACC, terlebih dahulu harus dihitung biaya modal
ekuitas, yang ditentukan dengan capital asset pricing model (CAPM) dengan
menggunakan persamaan sebagai berikut:
ke = Rf + (β x RPm) – RBDS
Dimana:
ke = Tingkat balikan yang diharapkan dari suatu sekuritas tertentu atau
biaya modal ekuitas/saham biasa
Rf = Tingkat balikan yang tersedia untuk suatu sekuritas bebas risiko (risk
free rate)
β = Beta
RPm = Premi risiko ekuitas untuk pasar secara keseluruhan (equity risk
premium)
RBDS = Rating-based default spread
Rf adalah tingkat suku bunga untuk instrumen-instrumen yang dianggap tidak
memiliki kemungkinan gagal bayar. Di Indonesia, instrumen bebas risiko yang
dapat dipilih adalah tingkat bunga Obligasi Pemerintah untuk jangka panjang.
Terkait dengan tanggal penilaian yang jatuh pada tanggal 30 Juni 2024, maka
instrumen bebas risiko yang dipakai, yaitu obligasi Indonesia berjangka panjang
dalam mata uang Rupiah dengan jangka waktu 30 tahun dengan tingkat yield
rata-rata sebesar 7,07% yang diperoleh dari Indonesia Bond Pricing Agency
(IBPA) dan angka tersebut akan digunakan sebagai tingkat balikan bebas risiko.
91
Page 120
RPm adalah selisih antara tingkat bunga investasi bebas risiko dengan tingkat
balikan investasi dalam bentuk penyertaan. Penentuan equity market risk premium
memasukkan premi untuk risiko spesifik negara (country-specific risk premiums)
seperti volatilitas harga saham untuk menghasilkan base equity market risk
premium. Dengan mengikutsertakan risiko-risiko ini, dihasilkan tingkat diskonto
yang mengakomodasi perubahan-perubahan sentimen jangka pendek di sekuritas
pada pasar negara yang bersangkutan. Untuk penilaian ini, kami menggunakan
tingkat premi risiko sebesar 6,45%, yang diperoleh dari riset Aswath Damodaran
(New York University Business School) tahun 2023 yang dikeluarkan pada bulan
Juli 2024.
Dalam penilaian ini juga digunakan RBDS untuk melakukan penyesuaian terhadap
biaya modal ekuitas, mengingat dalam perhitungan biaya modal ekuitas ini
digunakan RPm yang berasal dari hasil riset Aswath Damodaran, dimana RBDS
sebesar 1,79% digunakan untuk mengurangi besaran biaya modal ekuitas.
Beta (β) adalah faktor untuk meliput risiko sistematis dari suatu ekuitas. Beta akan
dikalikan dengan market risk premium untuk mendapatkan equity risk premium.
Unlevered beta rata-rata perusahaan pembanding diperoleh dari riset Aswath
Damodaran (New York University Business School) sampai dengan tahun 2023
sebesar 0,74 yang kemudian di-relever dengan tingkat leverage yang berlaku di
pasar untuk memperoleh beta yang sesuai untuk mendiskonto AKB ARGN
tersebut dengan formula sebagai berikut:
βL = βU x (1 + (1-T) x DER)
Dalam penilaian ini, kami menggunakan rata-rata debt to equity ratio (DER) dari
perusahaan-perusahaan publik sejenis sebesar 29,87% untuk memperoleh beta
ARGN. Tarif pajak yang digunakan untuk ARGN sesuai dengan tarif pajak yang
berlaku umum adalah sebesar 0,00% untuk tahun 2024 – 2028, sebesar 9,48%
untuk tahun 2029, dan sebesar 22,00% untuk tahun 2030 – 2038. Dengan
demikian, maka diperoleh beta ARGN sebesar 0,97 untuk tahun 2024 – 2028,
seebsar 0,95 untuk tahun 2029, dan sebesar 0,92 untuk tahun 2030 – 2038
dengan rincian perhitungan sebagai berikut:
βL2024-2028 = 0,74 x (1 + (1 – 0,00%) x 29,87%) = 0,97
βL2029 = 0,74 x (1 + (1 – 9,48%) x 29,87%) = 0,95
βL2030-2038 = 0,74 x (1 + (1 – 22,00%) x 29,87%) = 0,92
Berdasarkan nilai beta tersebut, maka dengan menggunakan persamaan CAPM
dengan memperhitungkan rating-based default spread sebesar 1,79%, diperoleh
biaya modal atas ekuitas ARGN sebagaimana tampak dalam perhitungan di
bawah ini:
Ke2024-2028 = 7,07% + 0,97 x 6,45% – 1,79% = 11,51%
Ke2029 = 7,07% + 0,95 x 6,45% – 1,79% = 11,37%
Ke2030-2038 = 7,07% + 0,92 x 6,45% – 1,79% = 11,19%
92
Page 121
IX.C.1.d.2) Biaya Modal untuk Utang
Karena perhitungan nilai ekuitas ARGN dilakukan dengan mendiskonto tingkat
balikan terhadap keseluruhan modal (AKB untuk kapital atau free cash flow to
invested capital), maka tingkat diskonto yang digunakan adalah tingkat diskonto
yang merupakan rata-rata tertimbang biaya modal, baik yang berasal dari
pinjaman jangka panjang (biaya modal untuk utang) maupun yang berasal dari
ekuitas (biaya modal untuk ekuitas).
Dalam penilaian ini, biaya modal untuk utang yang digunakan adalah suku bunga
pinjaman dalam mata uang Rupiah yang diambil dari suku bunga kredit investasi
bank Persero untuk bulan Juni 2024 yang dipublikasikan oleh Bank Indonesia
sebesar 9,45%.
IX.C.1.d.3) Weighted Average Cost of Capital
Berdasarkan biaya modal untuk ekuitas, biaya modal untuk utang, bobot ekuitas
sebesar 77,00%, dan bobot utang sebesar 23,00%, yang diolah dari data rata-rata
DER dari perusahaan-perusahaan publik yang sejenis dengan tarif pajak yang
berlaku untuk ARGN sesuai dengan tarif pajak yang berlaku umum adalah sebesar
0,00% untuk tahun 2024 – 2028, sebesar 9,48% untuk tahun 2029, dan sebesar
22,00% untuk tahun 2030 – 2038, maka weighted average cost of capital (WACC)
adalah sebagai berikut:
WACC = (ke x We) + (kd [1-t] x Wd)
WACC2024-2028 = (11,51% x 77,00%) + (9,45% x [1 – 0,00%] x 23,00%) = 11,03%
WACC2029 = (11,37% x 77,00%) + (9,45% x [1 – 9,48%] x 23,00%) = 10,72%
WACC2030-2038 = (11,19% x 77,00%) + (9,45% x [1 – 22,00%] x 23,00%) = 10,31%
IX.C.1.e. Perhitungan Indikasi Nilai Pasar ARGN
Berdasarkan AKB sebagaimana dijelaskan di atas, indikasi nilai kini operasi ARGN
untuk periode enam bulan yang berakhir pada tanggal 31 Desember 2024 dan
untuk tahun yang berakhir pada tanggal-tanggal 31 Desember 2025 – 2038 adalah
sebagai berikut:
Tabel 33
PT Asa Ren Global Nusantara
Indikasi Nilai Kini Operasi
Per 30 Juni 2024
(Dalam jutaan Rupiah)
31/12/24 31/12/25 31/12/26 31/12/27 31/12/28
Keterangan
(6 Bulan) (1 Tahun) (1 Tahun) (1 Tahun) (1 Tahun)
Arus kas bersih 20.061 (8.899) 2.675 14.678 30.229
Faktor diskonto 0,9490 0,8547 0,7698 0,6933 0,6244
Nilai kini arus kas bersih 19.038 (7.606) 2.059 10.177 18.875
93
Page 122
(Dalam jutaan Rupiah)
31/12/29 31/12/30 31/12/31 31/12/32 31/12/33
Keterangan
(1 Tahun) (1 Tahun) (1 Tahun) (1 Tahun) (1 Tahun)
Arus kas bersih 41.884 49.223 57.852 64.922 70.209
Faktor diskonto 0,5639 0,5112 0,4634 0,4201 0,3808
Nilai kini arus kas bersih 23.618 25.163 26.808 27.274 26.736
(Dalam jutaan Rupiah)
31/12/34 31/12/35 31/12/36 31/12/37 31/12/38
Keterangan
(1 Tahun) (1 Tahun) (1 Tahun) (1 Tahun) (1 Tahun)
Arus kas bersih 75.285 80.136 68.458 86.508 87.810
Faktor diskonto 0,3452 0,3129 0,2836 0,2571 0,2331
Nilai kini arus kas bersih 25.988 25.074 19.415 22.241 20.469
Jumlah nilai kini arus kas bersih 285.330
Nilai kekal 288.289
Indikasi nilai kini operasi 573.619
Keseluruhan jumlah nilai kini AKB adalah sebesar Rp 573,62 miliar untuk tingkat
diskonto sebesar 11,03% untuk tahun 2024 – 2028, 10,72% untuk tahun 2029, dan
10,31% untuk tahun 2030 – 2038. Nilai tersebut merupakan indikasi nilai ARGN
dari hasil operasi berdasarkan metode diskonto arus kas.
Setelah diperoleh indikasi nilai saham dari hasil operasi, langkah selanjutnya
adalah menjumlahkan aset non-operasi dan mengurangkan liabilitas jangka
panjang serta liabilitas lainnya, jika ada, kepada indikasi nilai dari hasil operasi
tersebut untuk mendapatkan indikasi nilai pasar ARGN.
Pada tanggal 30 Juni 2024, ARGN memiliki aset non-operasi berupa kas dan bank
serta piutang lain-lain masing-masing sebesar Rp 0,76 miliar dan Rp 0,40 miliar.
Dengan demikian, jumlah aset non-operasi yang dapat ditambahkan pada indikasi
nilai saham dari hasil operasi adalah sebesar Rp 1,16 miliar.
Dengan menambahkan aset non-operasi tersebut pada indikasi nilai operasi
ARGN dari hasil operasi, maka berdasarkan metode diskonto arus kas, diperoleh
hasil bahwa indikasi nilai pasar 100,00% saham ARGN adalah sebesar
Rp 574,77 miliar. Dengan demikian, indikasi nilai pasar 99,99% saham ARGN
berdasarkan metode diskonto arus kas adalah sebesar Rp 574,72 miliar.
94
Page 123
Perincian perhitungan indikasi nilai pasar 99,99% saham ARGN dengan
menggunakan metode diskonto arus kas adalah sebagai berikut:
Tabel 34
PT Asa Ren Global Nusantara
Indikasi Nilai Pasar 99,99% Saham
Metode Diskonto Arus Kas
Per 30 Juni 2024
(Dalam jutaan Rupiah)
Keterangan Jumlah
Indikasi nilai kini operasi 573.619
Aset non-operasi dan liabilitas jangka panjang:
Kas dan bank 756
Piutang lain-lain 400
Indikasi nilai pasar 100,00% saham 574.774
Indikasi nilai pasar 99,99% saham 574.717
IX.C.1.f. Indikasi Nilai Pasar 99,99% Saham ARGN Berdasarkan Metode Diskonto
Arus Kas
Berdasarkan metode diskonto arus kas, diperoleh hasil bahwa indikasi nilai pasar
100,00% saham ARGN adalah sebesar Rp 574,77 miliar. Dengan demikian,
indikasi nilai pasar 99,99% saham ARGN berdasarkan metode diskonto arus kas
adalah sebesar Rp 574,72 miliar.
IX.C.2. Indikasi Nilai Pasar 99,99% Saham ARGN Berdasarkan Metode Kapitalisasi
Kelebihan Pendapatan
IX.C.2.a. Aset Berwujud Bersih
Aset berwujud bersih diperoleh dengan cara menghitung selisih antara jumlah aset
dengan jumlah liabilitas yang telah disesuaikan, kemudian ditambahkan dengan
liabilitas jangka panjang. Pos-pos liabilitas yang tercantum di laporan posisi
keuangan tidak disesuaikan karena kami anggap telah merefleksikan nilai
pasarnya.
Pada penilaian ini, kami melakukan penilaian berdasarkan nilai pasar aset tetap
yang telah dinilai oleh KJPP IBR sebagaimana tertuang dalam laporannya
No. 00211/2.0047-05/PI/10/0500/1/VIII/2024 tanggal 14 Agustus 2024 sebesar
Rp 7,39 miliar atau setara dengan SGD 0,61 juta dengan menggunakan kurs
tengah Bank Indonesia sebesar Rp 12,096 per SGD.
95
Page 124
Apabila penyesuaian atas nilai pasar aset tetap tersebut direfleksikan dalam
laporan posisi keuangan, maka jumlah aset ARGN adalah sebesar Rp 49,51 miliar,
sedangkan jumlah liabilitas ARGN adalah tetap, yaitu sebesar Rp 33,19 miliar
dengan perhitungan sebagai berikut:
Tabel 35
PT Asa Ren Global Nusantara
Penyesuaian Laporan Posisi Keuangan
Metode Kapitalisasi Kelebihan Pendapatan
Per 30 Juni 2024
(Dalam jutaan Rupiah)
Indikasi Nilai
Keterangan 30/06/24 Penyesuaian
Pasar
ASET
ASET LANCAR
Kas dan bank 756 - 756
Piutang usaha 30.451 - 30.451
Piutang lain-lain 400 - 400
Persediaan 599 - 599
Biaya dibayar di muka dan uang muka 4.302 - 4.302
Jaminan yang dapat dikembalikan 32 - 32
Jumlah Aset Lancar 36.539 - 36.539
ASET TIDAK LANCAR
Aset tetap - neto 8.017 291 8.308
Aset hak guna 948 - 948
Aset tak berwujud 3.609 - 3.609
Jaminan yang dapat dikembalikan 100 - 100
Jumlah Aset Tidak Lancar 12.675 291 12.966
JUMLAH ASET 49.214 291 49.505
LIABILITAS DAN EKUITAS
LIABILITAS
LIABILITAS JANGKA PENDEK
Utang usaha 2.707 - 2.707
Utang lain-lain 559 - 559
Beban akrual 2.285 - 2.285
Liabilitas kontrak 25.580 - 25.580
Utang pajak 236 - 236
Deposit 750 - 750
Liabilitas sewa 613 - 613
Jumlah Liabilitas Jangka Pendek 32.732 - 32.732
LIABILITAS JANGKA PANJANG
Liabilitas imbalan pasca kerja 296 296
Liabilitas sewa 165 165
Jumlah Liabilitas Jangka Panjang 462 - 462
JUMLAH LIABILITAS 33.194 - 33.194
EKUITAS 16.020 291 16.311
JUMLAH LIABILITAS DAN EKUITAS 49.214 291 49.505
96
Page 125
IX.C.2.b. Tingkat Pengembalian Aset Berwujud Bersih
Tingkat pengembalian aset berwujud bersih yang digunakan dalam penilaian ini
adalah sebesar 9,09%.
Tabel 36
PT Asa Ren Global Nusantara
Perhitungan Kontribusi Aset
Per 30 Juni 2024
(Dalam jutaan Rupiah)
Bobot Bobot
Keterangan 30/06/24 Utang Ekuitas
Utang Ekuitas
Aset lancar 35.783 17.892 17.892 50,00% 50,00%
Aset tidak lancar 12.017 8.412 3.605 70,00% 30,00%
Jumlah Aset 47.800 26.304 21.497 55,03% 44,97%
Tabel 37
PT Asa Ren Global Nusantara
Perhitungan Tingkat Pengembalian Aset Berwujud Bersih
Per 30 Juni 2024
Keseluruhan
Keterangan Biaya Modal Bobot
Biaya Modal
Biaya modal ekuitas 11,19% 44,97% 5,03%
Biaya modal utang 9,45% 55,03% 4,06%
Jumlah 9,09%
Dalam perhitungan biaya modal aset lancar, biaya modal untuk utang yang
digunakan adalah suku bunga pinjaman dalam mata uang Rupiah yang diambil
dari suku bunga kredit modal investasi bank Persero untuk bulan Juni 2024 yang
dipublikasikan oleh Bank Indonesia sebesar 9,45%.
IX.C.2.c. Pengembalian yang Diharapkan dari Aset Berwujud Bersih
Pengembalian yang diharapkan dari aset berwujud bersih diperoleh dengan
mengalikan tingkat pengembalian aset berwujud bersih dengan nilai aset berwujud
bersih. Berdasarkan laporan posisi keuangan yang telah direfleksikan menjadi nilai
pasarnya, diperoleh nilai aset berwujud bersih ARGN adalah sebesar
Rp 15,16 miliar. Dengan tingkat pengembalian aset berwujud bersih sebesar
9,09% maka diperoleh pengembalian yang diharapkan dari aset berwujud bersih,
yaitu sebesar Rp 1,38 miliar.
97
Page 126
IX.C.2.d. Penyesuaian Arus Kas Bersih
Langkah berikutnya adalah menyesuaikan proyeksi AKB untuk kapital (free cash
flow to invested capital) ARGN untuk merefleksikan kemampuannya menghasilkan
kas dari operasi yang wajar. Berdasarkan proyeksi AKB ARGN, diperoleh rata-rata
AKB adalah sebesar Rp 51,50 miliar. Nilai ini merupakan AKB ARGN yang
diperoleh berdasarkan rata-rata AKB selama tahun 2024 – 2038 berdasarkan
proyeksi laporan keuangan ARGN yang disusun oleh manajemen ARGN. Dengan
mempertimbangkan pengembalian yang diharapkan dari aset berwujud bersih,
yaitu sebesar Rp 1,38 miliar atas proyeksi AKB ARGN selama periode proyeksi,
maka jumlah nilai kelebihan pendapatan atas proyeksi AKB ARGN selama periode
proyeksi adalah sebesar Rp 50,12 miliar.
IX.C.2.e. Perhitungan Nilai Aset Takberwujud
Aset takberwujud diperoleh dengan mengkapitalisasikan kelebihan pendapatan
dengan menggunakan tingkat kapitalisasi dari kelebihan pendapatan yang telah
ditentukan berdasarkan tingkat diskonto sebesar 10,31%. Berdasarkan hasil
perhitungan kami, diperoleh nilai aset takberwujud adalah sebesar
Rp 485,99 miliar.
IX.C.2.f. Indikasi Nilai Pasar 99,99% Saham ARGN Berdasarkan Metode Kapitalisasi
Kelebihan Pendapatan
Untuk mendapatkan indikasi nilai pasar Objek Penilaian, langkah selanjutnya
adalah menjumlahkan nilai aset berwujud bersih dan nilai aset takberwujud,
kemudian menambahkannya dengan aset non-operasional dan
mengurangkannya dengan liabilitas jangka panjang.
Pada tanggal 30 Juni 2024, ARGN memiliki aset non-operasi, yaitu kas dan bank
serta piutang lain-lain masing-masing sebesar Rp 0,76 miliar dan Rp 0,40 miliar.
Dengan demikian, jumlah aset non-operasi yang dapat ditambahkan dengan nilai
aset berwujud bersih dan nilai aset takberwujud adalah sebesar Rp 1,16 miliar.
Dengan menambahkan aset non-operasi tersebut pada indikasi nilai pasar ARGN
dari jumlah nilai aset berwujud bersih dan aset takberwujud, maka berdasarkan
metode kapitalisasi kelebihan pendapatan, diperoleh bahwa indikasi nilai pasar
100,00% saham ARGN adalah sebesar Rp 502,30 miliar. Dengan demikian,
indikasi nilai pasar 99,99% saham ARGN berdasarkan metode kapitalisasi
kelebihan pendapatan adalah sebesar Rp 502,25 miliar.
98
Page 127
Perhitungan indikasi nilai pasar 99,99% saham ARGN dengan menggunakan
metode kapitalisasi kelebihan pendapatan adalah sebagai berikut:
Tabel 38
PT Asa Ren Global Nusantara
Indikasi Nilai Pasar 99,99% Saham
Metode Kapitalisasi Kelebihan Pendapatan
Per 30 Juni 2024
(Dalam jutaan Rupiah)
Indikasi Nilai
Keterangan 30/06/24 Penyesuaian
Pasar
ASET
ASET LANCAR
Kas dan bank 756 - 756
Piutang usaha 30.451 - 30.451
Piutang lain-lain 400 - 400
Persediaan 599 - 599
Biaya dibayar di muka dan uang muka 4.302 - 4.302
Jaminan yang dapat dikembalikan 32 - 32
Jumlah Aset Lancar 36.539 - 36.539
ASET TIDAK LANCAR
Aset tetap - neto 8.017 291 8.308
Aset hak guna 948 - 948
Aset tak berwujud 3.609 - 3.609
Jaminan yang dapat dikembalikan 100 - 100
Jumlah Aset Tidak Lancar 12.675 291 12.966
JUMLAH ASET 49.214 291 49.505
LIABILITAS DAN EKUITAS
LIABILITAS
LIABILITAS JANGKA PENDEK
Utang usaha 2.707 - 2.707
Utang lain-lain 559 - 559
Beban akrual 2.285 - 2.285
Liabilitas kontrak 25.580 - 25.580
Utang pajak 236 - 236
Deposit 750 - 750
Jumlah Liabilitas Jangka Pendek 32.119 - 32.119
LIABILITAS JANGKA PANJANG
Liabilitas imbalan pasca kerja 296 - 296
Liabilitas sewa 779 - 779
Jumlah Liabilitas Jangka Panjang 1.075 - 1.075
JUMLAH LIABILITAS 33.194 - 33.194
EKUITAS 16.020 291 16.311
JUMLAH LIABILITAS DAN EKUITAS 49.214 291 49.505
Aset berwujud bersih 15.155
Tingkat pengembalian untuk aset berwujud bersih 9,09%
Pengembalian yang diharapkan dari aset berwujud bersih 1.378
Kelebihan pendapatan 50.120
Tingkat kapitalisasi dari kelebihan pendapatan 10,31%
Aset tak berwujud 485.992
Kas dan bank 756
Piutang lain-lain 400
Indikasi nilai pasar 100,00% saham 502.303
Indikasi nilai pasar 99,99% saham 502.253
99
Page 128
IX.C.3. Rekonsiliasi Nilai
Untuk mendapatkan nilai pasar yang mewakili nilai dari kedua metode penilaian
yang digunakan, dilakukan rekonsiliasi dengan terlebih dahulu melakukan
pembobotan terhadap nilai pasar yang dihasilkan dari kedua metode tersebut,
masing-masing dengan bobot 60,00% untuk metode diskonto arus kas dan
40,00% untuk metode kapitalisasi kelebihan pendapatan.
Alasan kami memberikan bobot 60,00% untuk metode diskonto arus kas dan
40,00% untuk metode kapitalisasi kelebihan pendapatan, yaitu karena data dan
informasi yang digunakan pada metode diskonto arus kas yang kami gunakan
untuk menentukan nilai pasar Objek Penilaian merupakan data dan informasi yang
memiliki tingkat kehandalan yang lebih memadai dibandingkan dengan data dan
informasi yang digunakan pada metode kapitalisasi kelebihan pendapatan.
Berdasarkan hasil rekonsiliasi tersebut, diperoleh hasil bahwa indikasi nilai pasar
99,99% saham ARGN adalah sebesar Rp 545,73 miliar.
Tabel 39
PT Asa Ren Global Nusantara
Rekonsiliasi Nilai
Per 30 Juni 2024
(Dalam jutaan Rupiah)
Indikasi Nilai
Metode Penilaian Bobot Nilai
Pasar
Metode Diskonto Arus Kas 574.717 60,00% 344.830
Metode Kapitalisasi Kelebihan Pendapatan 502.253 40,00% 200.901
Indikasi Nilai Pasar 100,00% 545.731
Sehubungan dengan penilaian ini, kami ingin menekankan bahwa nilai pasar yang
dihitung dengan metode diskonto arus kas didasarkan atas asumsi-asumsi
mengenai tingkat pendapatan bersih, beban, dan akun-akun laporan posisi
keuangan yang dikembangkan pihak manajemen ARGN melalui analisis atas
kinerja historis dan pernyataan manajemen ARGN mengenai rencana-rencana
untuk masa yang akan datang sebelum Rencana Transaksi. Kami melakukan
penelaahan atas asumsi-asumsi tersebut dan menurut pendapat kami,
asumsi-asumsi tersebut wajar. Akan tetapi, kami tidak bertanggung jawab atas
pencapaian asumsi-asumsi tersebut. Setiap perubahan dari asumsi-asumsi ini
akan mempengaruhi perhitungan indikasi nilai pasar 99,99% saham ARGN.
Karena tidak ada kepastian bahwa dasar-dasar dan asumsi-asumsi tersebut akan
terealisasi, kami tidak dapat memberikan jaminan bahwa hasil-hasil yang
diproyeksikan akan tercapai.
100
Page 129
IX.D. Kesimpulan Penilaian
Berdasarkan hasil analisis atas seluruh data dan informasi yang telah kami terima
dan dengan mempertimbangkan semua faktor yang relevan yang mempengaruhi
penilaian, maka menurut pendapat kami, nilai pasar Objek Penilaian pada tanggal
30 Juni 2024 adalah sebesar SGD 34,00 juta.
Nilai pasar Objek Penilaian tersebut kami tentukan berdasarkan data dan informasi
yang kami peroleh dari pihak manajemen Perseroan dan ARSG serta pihak-pihak
lain yang relevan dengan penilaian. Kami menganggap bahwa semua informasi
tersebut adalah benar dan bahwa tidak ada keadaan atau hal-hal yang tidak
terungkap yang akan mempengaruhi nilai pasar tersebut secara material.
Kami tidak melakukan penyelidikan dan juga bukan merupakan tanggung jawab
kami kemungkinan terjadinya masalah yang berkaitan dengan status hukum
kepemilikan, kewajiban utang dan/atau sengketa atas ARSG. Kami tegaskan pula
bahwa kami tidak memperoleh manfaat atau keuntungan apapun baik saat ini
maupun di masa mendatang dan imbalan jasa yang telah disetujui atas penilaian
ARSG tidak tergantung pada nilai yang dilaporkan.
101
Page 130
Asa Ren Pte. Ltd. Lampiran A
Nilai Pasar 97,96% Saham
Metode Penyesuaian Aset Bersih
Per 30 Juni 2024
(Dalam ribuan SGD)
Keterangan 30/06/24 Penyesuaian Nilai Pasar
ASET
ASET LANCAR
Kas dan setara kas 4.472 - 4.472
Uang muka dan biaya dibayar di muka 19 - 19
Uang muka saham pada entitas anak 4.838 - -
Jumlah Aset Lancar 9.330 - 4.491
ASET TIDAK LANCAR
Aset tak berwujud 403 - -
Investasi 938 38.938 45.118
Jumlah Aset Tidak Lancar 1.342 38.938 45.118
JUMLAH ASET 10.672 38.938 49.609
LIABILITAS DAN EKUITAS
LIABILITAS
LIABILITAS JANGKA PENDEK
Utang usaha 21 - 21
Utang lain-lain 3 - 3
Akrual 10 - 10
Jumlah Liabilitas Jangka Pendek 33 - 33
JUMLAH LIABILITAS 33 - 33
EKUITAS 10.639 38.938 49.576
JUMLAH LIABILITAS DAN EKUITAS 10.672 38.938 49.609
Indikasi nilai pasar 100,00% saham sebelum diskon likuiditas pasar 49.576
Diskon likuiditas pasar (30,00%) (14.873)
Nilai pasar 100,00% saham 34.703
Nilai pasar 97,96% saham 33.996
102
Page 131
PT Asa Ren Global Nusantara Lampiran B
Indikasi Nilai Pasar 99,99% Saham
Metode Diskonto Arus Kas
Per 30 Juni 2024
(Dalam jutaan Rupiah)
Faktor Nilai Kini
Tahun Arus Kas Bersih
Diskonto Arus Kas Bersih
2024 20.061 0,9490 19.038
2025 (8.899) 0,8547 (7.606)
2026 2.675 0,7698 2.059
2027 14.678 0,6933 10.177
2028 30.229 0,6244 18.875
2029 41.884 0,5639 23.618
2030 49.223 0,5112 25.163
2031 57.852 0,4634 26.808
2032 64.922 0,4201 27.274
2033 70.209 0,3808 26.736
2034 75.285 0,3452 25.988
2035 80.136 0,3129 25.074
2036 68.458 0,2836 19.415
2037 86.508 0,2571 22.241
2038 87.810 0,2331 20.469
Nilai kini arus kas bersih 285.330
Normalisasi arus kas bersih 90.444
Nilai kekal 1.236.760
Faktor diskonto 0,2331
Indikasi nilai kini dari nilai kekal 288.289
Aset non-operasi dan liabilitas jangka panjang:
Kas dan bank 756
Piutang lain-lain 400
Indikasi nilai pasar 100,00% saham 574.774
Indikasi nilai pasar 99,99% saham 574.717
103
Page 132
PT Asa Ren Global Nusantara Lampiran C
Indikasi Nilai Pasar 99,99% Saham
Metode Kapitalisasi Kelebihan Pendapatan
Per 30 Juni 2024
(Dalam jutaan Rupiah)
Indikasi Nilai
Keterangan 30/06/24 Penyesuaian
Pasar
ASET
ASET LANCAR
Kas dan bank 756 - 756
Piutang usaha 30.451 - 30.451
Piutang lain-lain 400 - 400
Persediaan 599 - 599
Biaya dibayar di muka dan uang muka 4.302 - 4.302
Jaminan yang dapat dikembalikan 32 - 32
Jumlah Aset Lancar 36.539 - 36.539
ASET TIDAK LANCAR
Aset tetap - neto 8.017 291 8.308
Aset hak guna 948 - 948
Aset tak berwujud 3.609 - 3.609
Jaminan yang dapat dikembalikan 100 - 100
Jumlah Aset Tidak Lancar 12.675 291 12.966
JUMLAH ASET 49.214 291 49.505
LIABILITAS DAN EKUITAS
LIABILITAS
LIABILITAS JANGKA PENDEK
Utang usaha 2.707 - 2.707
Utang lain-lain 559 - 559
Beban akrual 2.285 - 2.285
Liabilitas kontrak 25.580 - 25.580
Utang pajak 236 - 236
Deposit 750 - 750
Jumlah Liabilitas Jangka Pendek 32.119 - 32.119
LIABILITAS JANGKA PANJANG
Liabilitas imbalan pasca kerja 296 - 296
Liabilitas sewa 779 - 779
Jumlah Liabilitas Jangka Panjang 1.075 - 1.075
JUMLAH LIABILITAS 33.194 - 33.194
EKUITAS 16.020 291 16.311
JUMLAH LIABILITAS DAN EKUITAS 49.214 291 49.505
Aset berwujud bersih 15.155
Tingkat pengembalian untuk aset berwujud bersih 9,09%
Pengembalian yang diharapkan dari aset berwujud bersih 1.378
Kelebihan pendapatan 50.120
Tingkat kapitalisasi dari kelebihan pendapatan 10,31%
Aset tak berwujud 485.992
Kas dan bank 756
Piutang lain-lain 400
Indikasi nilai pasar 100,00% saham 502.303
Indikasi nilai pasar 99,99% saham 502.253
104
Page 133
PT Asa Ren Global Nusantara Lampiran D
Rekonsiliasi Nilai
Per 30 Juni 2024
(Dalam jutaan Rupiah)
Indikasi Nilai
Metode Penilaian Bobot Nilai
Pasar
Metode Diskonto Arus Kas 574.717 60,00% 344.830
Metode Kapitalisasi Kelebihan Pendapatan 502.253 40,00% 200.901
Indikasi Nilai Pasar 100,00% 545.731
105
Names mentioned 84 people and organisations named in the text · linked when the evidence is strong
unresolved
org
Saham Asa Ren Pte. Ltd.
p.2 ×3
unresolved
org
Asa Ren Pte. Ltd.
p.2 ×23
unresolved
org
Menteri Keuangan
p.2
unresolved
org
PT Asa Ren Global Nusantara
p.3 ×18
unresolved
org
BDO LLP
p.8 ×8
unresolved
org
Tanubrata
p.9 ×2
unresolved
org
Bambang & Rekan
p.9 ×2
unresolved
org
TSFBR
p.9 ×4
unresolved
org
Tanudiredja
p.9 ×2
unresolved
org
Rintis & Rekan
p.9 ×2
unresolved
org
KJPP Iwan Bachron dan Rekan
p.9 ×2
unresolved
org
KJPP Iwan Bachron
p.9 ×2
unresolved
org
Bank Indonesia
p.9 ×13
unresolved
org
KJPP Kusnanto
p.15 ×4
unresolved
org
KJPP KUSNANTO & REKAN
p.15
unresolved
person
Willy D. Kusnanto
· Pimpinan Rekan
p.15
unresolved
org
F. Profil Asa Ren Pte. Ltd.
p.20
unresolved
person
H. Kondisi Pembatas
p.20
unresolved
org
PENILAIAN A. Latar Belakang Asa Ren Pte. Ltd.
p.21
unresolved
org
Penjelasan Singkat Mengenai Entitas Anak Asa Ren Pte. Ltd.
p.21 ×2
unresolved
org
ANALISIS LAPORAN KEUANGAN HISTORIS A. Asa Ren Pte. Ltd.
p.21
unresolved
org
Common Size Asa Ren Pte. Ltd.
p.21 ×2
unresolved
org
Struktur Pemegang Saham Asa Ren Pte. Ltd.
p.23 ×2
unresolved
org
Laporan Posisi Keuangan Konsolidasian Asa Ren Pte. Ltd.
p.23 ×2
unresolved
org
Penghasilan Komprehensif Lain Konsolidasian Asa Ren Pte. Ltd.
p.23 ×3
unresolved
org
Bank Sentral
p.23 ×2
unresolved
org
Laporan Arus Kas Konsolidasian Asa Ren Pte. Ltd.
p.24
unresolved
org
Rasio-rasio Keuangan Asa Ren Pte. Ltd.
p.24
unresolved
org
PT Asa Ren Global Nusantara Per
p.24 ×8
unresolved
org
Size Laporan Posisi Keuangan Konsolidasian Asa Ren Pte. Ltd.
p.24
unresolved
org
Prodia Widhyahusada Tbk
p.25 ×14
unresolved
org
Laporan Posisi Keuangan Konsolidasian Australian Clinical Labs Ltd.
p.25
unresolved
org
Penghasilan Komprehensif Lain Konsolidasian Australian Clinical Labs Ltd.
p.25
unresolved
org
PT Asa Ren Global Nusantara Metode Diskonto Arus
p.26 ×2
unresolved
org
PT Asa Ren Global Nusantara Metode Kapitalisasi Kelebihan
p.26 ×3
unresolved
org
PT Asa Ren Global Nusantara Tahun
p.27 ×2
unresolved
org
Profil Asa Ren Pte. Ltd.
p.35
unresolved
—
SGD
· Pemegang Saham
p.35 ×2
unresolved
org
Prundjaya Capital Pte. Ltd.
p.35 ×2
unresolved
org
Viko Technologies Pte. Ltd.
p.35 ×2
unresolved
org
Pte. Ltd.
p.35 ×2
unresolved
org
Naya Investor Holding Limited
p.35 ×2
unresolved
org
PT Cakrawala Data Integrasi
p.35 ×2
unresolved
org
NSV Maxwell Limited
p.35 ×2
unresolved
org
Shor Administrative Consultancy LLC
p.35 ×2
unresolved
org
PT Pandu Biosains
p.48 ×2
unresolved
org
Virtus Nutrition Pvt. Ltd
p.48
unresolved
org
PT Nutrilab Pratama. Selanjutnya
p.48
unresolved
org
PT Gaemi Digital Indonesia
p.48 ×2
unresolved
org
Latar Belakang Asa Ren Pte. Ltd.
p.52
unresolved
org
SOL
p.54 ×2
unresolved
org
PT Asa Ren Global Nusantara III.
p.56
unresolved
person
Henggawati
· Notaris
p.56
unresolved
org
Kementerian Hukum dan Hak Asasi Manusia Republik Indonesia No. AHU-
p.56
unresolved
org
Menteri Hukum dan Hak Asasi Manusia Republik Indonesia
p.56
unresolved
org
PT Asa Ren Global Nusantara Daftar Kepemilikan
p.57
unresolved
org
Modal Kepemilikan Asa Ren Pte. Ltd.
p.57
unresolved
org
Kementerian Kesehatan Republik Indonesia
p.67
unresolved
org
TWRR
p.77
unresolved
org
Yayasan Daima Indonesia
p.78
unresolved
org
PT Riset Bioteknologi Sejahtera
p.78
unresolved
org
PT Asa Ren Global Nusantara Rasio-rasio Keuangan Per
p.84
unresolved
org
Australian Clinical Labs Ltd.
p.88 ×5
unresolved
org
PT Asa Ren Global Nusantara IX.
p.103
unresolved
org
PT Asa Ren Global Nusantara Proyeksi Pendapatan Bersih
p.105 ×2
unresolved
org
PT Asa Ren Global Nusantara Proyeksi Beban Pokok
p.109 ×2
unresolved
org
PT Asa Ren Global Nusantara Proyeksi
p.113 ×2
unresolved
org
PT Asa Ren Global Nusantara Proyeksi Arus Kas
p.118
unresolved
org
PT Asa Ren Global Nusantara Indikasi Nilai Kini
p.121
unresolved
org
PT Asa Ren Global Nusantara Indikasi Nilai Pasar
p.123 ×2
unresolved
org
KJPP IBR
p.123
unresolved
org
PT Asa Ren Global Nusantara Penyesuaian
p.124
unresolved
org
PT Asa Ren Global Nusantara Perhitungan Kontribusi Aset
p.125
unresolved
org
PT Asa Ren Global Nusantara Perhitungan Tingkat Pengembalian
p.125
unresolved
org
PT Asa Ren Global Nusantara Rekonsiliasi Nilai Per
p.128
Extraction attempts how the parser did, and what it refused
Nothing structured was extracted from this document — the attempts below say why.
Rule parser
Needs review
confidence 0.091
13847 ms
12 Sep 2026 22:59
Raw output
{'appraiser_exempt': None,
'appraiser_name': '',
'assets': [],
'currency': None,
'fact_type': '',
'issuer_name': '',
'kind': 'MATERIAL_FACT',
'kjpp_name': '',
'letter_number': '',
'object_text': '',
'object_truncated': False,
'parties': [],
'pct_of_equity': None,
'reference_period': '',
'requires_rups': None,
'rups_date': None,
'ticker': '',
'transaction_date': None,
'valuation_date': None,
'value': None}