Back to announcement
20240416_DGNS_Tanggapan atas Permintaan Penjelasan Bursa_31626668_lamp3.pdf
Other Text extracted DGNSSource file signed link, expires in 15 minutes
Extracted text 94
Page 1
Kusnanto & rekan Independent Business Appraisers License : 2.19.0162 Indonesia
Page 2
No. : 00040/2.0162-00/BS/10/0153/1/IV/2024 8 April 2024
Kepada Yth.
PT DIAGNOS LABORATORIUM UTAMA Tbk
Gedung Graha Anam
Jl. Teuku Cik Ditiro No. 11 A – C
Gondangdia, Menteng
Jakarta Pusat 10350
U.p. : Direksi
Hal : Pendapat Kewajaran atas Rencana Transaksi
Dengan hormat,
Pada tanggal 13 Maret 2024, PT Diagnos Laboratorium Utama Tbk (selanjutnya disebut
“Perseroan”) dan para pemegang saham Asa Ren Pte. Ltd. (selanjutnya disebut “Investor”)
telah menandatangani Investment Agreement (selanjutnya disebut “IA”), dimana Perseroan
merencanakan untuk melakukan akuisisi atas 3.926.750 saham atau setara dengan 97,96%
saham Asa Ren Pte. Ltd. (selanjutnya disebut “ARSG”) dari Investor dengan nilai transaksi
sebesar USD 24,10 juta dengan rincian sebagai berikut:
• Perseroan merencanakan untuk melakukan pembelian atas 392.674 saham atau setara
dengan 9,80% saham ARSG dari Investor dengan nilai transaksi sebesar USD 2,41 juta
(selanjutnya disebut “Rencana Pembelian Saham”); dan
• Perseroan merencanakan untuk melakukan akuisisi atas 3.534.076 saham atau setara
dengan 88,17% saham ARSG (selanjutnya disebut “Saham ARSG”) dari Investor
dengan nilai transaksi sebesar USD 21,69 juta (selanjutnya disebut “Rencana
Akuisisi”).
Sehubungan dengan Rencana Akuisisi tersebut, Perseroan merencanakan untuk melakukan
penawaran umum terbatas dengan hak memesan efek terlebih dahulu atas saham dalam
portepel Perseroan sebagaimana diatur dalam Peraturan Otoritas Jasa Keuangan
No. 14/POJK.04/2019 tanggal 30 April 2019 tentang “Perubahan atas Peraturan Otoritas
Jasa Keuangan Nomor 32/POJK.04/2015 tentang Penambahan Modal Perusahaan Terbuka
Dengan Memberikan Hak Memesan Efek Terlebih Dahulu” (selanjutnya disebut
“POJK 14/2019”), dimana dalam rangka pelaksanaan Rencana Akuisisi, Investor setuju
mengikatkan diri untuk mengalihkan Saham ARSG kepada Perseroan sebesar
USD 21,69 juta, yang akan diperhitungkan sebagai penyetoran modal oleh Perseroan dalam
bentuk lain selain uang (inbreng) (selanjutnya disebut “Rencana PMDHMETD”).
Page 3
Berdasarkan keterangan yang diperoleh dari manajemen Perseroan, Rencana Pembelian
Saham, Rencana Akuisisi, dan Rencana PMDHMETD merupakan satu kesatuan transaksi
yang tidak dapat dipisahkan satu dengan yang lainnya dan selanjutnya secara
bersama-sama disebut “Rencana Transaksi”.
Sehubungan dengan Rencana Transaksi tersebut, manajemen Perseroan telah menunjuk
Kantor Jasa Penilai Publik (selanjutnya disebut “KJPP”) Kusnanto & rekan (selanjutnya
disebut “KR” atau “kami”) untuk memberikan pendapat sebagai penilai independen atas
kewajaran Rencana Transaksi sesuai dengan surat penugasan No. KR/240115-001 tanggal
15 Januari 2024 yang telah disetujui oleh manajemen Perseroan. Selanjutnya, kami sebagai
KJPP resmi berdasarkan Keputusan Menteri Keuangan No. 2.19.0162 tanggal 15 Juli 2019
dan terdaftar sebagai kantor jasa profesi penunjang pasar modal di Otoritas Jasa Keuangan
(selanjutnya disebut “OJK”) dengan Surat Tanda Terdaftar Profesi Penunjang Pasar Modal
dari OJK No. STTD.PB-01/PJ-1/PM.223/2023 (penilai bisnis), menyampaikan pendapat
kewajaran (fairness opinion) (selanjutnya disebut “Pendapat Kewajaran”) atas Rencana
Transaksi.
Sebelumnya, kami telah menyusun dan menerbitkan laporan pendapat kewajaran atas
Rencana Transaksi dengan No. 00020/2.0162-00/BS/10/0153/1/III/2024 tanggal
13 Maret 2024. Namun demikian, sehubungan dengan adanya penyesuaian dan
pengungkapan yang masih perlu ditambahkan ke dalam laporan pendapat kewajaran atas
Rencana Transaksi, maka dengan ini, kami menerbitkan laporan pendapat kewajaran atas
Rencana Transaksi. Perubahan-perubahan tersebut antara lain adalah sebagai berikut:
• Penambahan pengungkapan pada analisis kualitatif atas rencana transaksi;
• Penambahan pengungkapan pada analisis kuantitatif atas rencana transaksi;
• Perubahan laporan penilaian 100,00% saham Perseroan per 31 Desember 2023 yang
disusun oleh KJPP KR dari sebelumnya No. 00017/2.0162-00/BS/10/0153/1/III/2024
tanggal 8 Maret 2024 menjadi No. 00034/2.0162-00/BS/10/0153/1/IV/2024 tanggal
3 April 2024; dan
• Perubahan laporan penilaian 97,96% saham ARSG per 31 Desember 2023 yang
disusun oleh KJPP KR dari sebelumnya No. 00018/2.0162-00/BS/10/0153/1/III/2024
tanggal 8 Maret 2024 menjadi No. 00035/2.0162-00/BS/10/0153/1/IV/2024 tanggal
3 April 2024.
Perubahan-perubahan tersebut tidak mengubah kesimpulan laporan pendapat kewajaran
atas Rencana Transaksi.
2
Page 4
Selanjutnya, kami telah menyusun dan menerbitkan laporan pendapat kewajaran atas
Rencana Transaksi dengan No. 00036/2.0162-00/BS/10/0153/1/III/2024 tanggal
3 April 2024. Namun demikian, sehubungan dengan adanya penyesuaian yang masih perlu
ditambahkan ke dalam laporan pendapat kewajaran atas Rencana Transaksi, maka dengan
ini, kami menerbitkan laporan pendapat kewajaran atas Rencana Transaksi.
Perubahan-perubahan tersebut antara lain adalah sebagai berikut:
• Penyesuaian pengungkapan pada analisis kuantitatif atas Rencana Transaksi;
• Penyesuaian pengungkapan pada analisis atas kewajaran Rencana Transaksi; dan
• Perubahan laporan penilaian 100,00% saham Perseroan per 31 Desember 2023 yang
disusun oleh KJPP KR dari sebelumnya No. 00034/2.0162-00/BS/10/0153/1/IV/2024
tanggal 3 April 2024 menjadi No. 00039/2.0162-00/BS/10/0153/1/IV/2024 tanggal
8 April 2024.
Perubahan-perubahan tersebut tidak mengubah kesimpulan laporan pendapat kewajaran
atas Rencana Transaksi.
ALASAN DAN LATAR BELAKANG RENCANA TRANSAKSI
Perseroan merupakan suatu perseroan terbatas berstatus perusahaan terbuka (publicly-held
company), didirikan dan menjalankan kegiatan usahanya di Indonesia. Ruang lingkup
kegiatan usaha Perseroan adalah bergerak dalam menyediakan pelayanan penunjang
kesehatan, seperti laboratorium kesehatan, pusat gambar diagnosa lainnya, laboratorium
pemeriksaan darah, gudang farmasi, bank mata, bank darah, bank sperma, bank
transplantasi organ, dan pelayanan penunjang medik lainnya serta sejak Juli 2022,
Perseroan juga bergerak dalam menyediakan aktivitas klinik swasta. Perseroan berdomisili
di Gedung Graha Anam, Jalan Teuku Cik Ditiro Nomor 11 A – C, Gondangdia, Menteng,
Jakarta Pusat 10350, dengan nomor telepon: (021) 1500 358 dan
email: info@diagnos.co.id.
ARSG merupakan suatu perseroan terbatas berstatus perusahaan tertutup (privately-held
company), didirikan dan menjalankan kegiatan usahanya di Singapura. Ruang lingkup
kegiatan usaha ARSG adalah bergerak dalam bidang penelitian dan pengembangan
eksperimental pada bioteknologi, kehidupan dan ilmu kedokteran. Berdasarkan keterangan
yang diperoleh dari manajemen Perseroan, pada tanggal 31 Desember 2023, ARSG
memiliki penyertaan saham pada PT Asa Ren Global Nusantara (selanjutnya disebut
“ARGN”) dengan kepemilikan sebesar 99,99%.
3
Page 5
ARGN merupakan suatu perseroan terbatas berstatus perusahaan tertutup (privately-held
company), didirikan dan menjalankan kegiatan usahanya di Indonesia. Ruang lingkup
kegiatan usaha ARGN adalah bergerak dalam bidang informasi dan komunikasi, aktivitas
profesional, ilmiah dan teknis, dan kesehatan manusia dan aktivitas sosial.
Dalam upaya mengembangkan bisnis dan meningkatkan layanan Perseroan kepada
masyarakat, Perseroan telah mengidentifikasi peluang signifikan untuk memperluas pasar
dan peluang bisnis Perseroan. Saat ini, Perseroan telah berhasil menghasilkan pendapatan
substansial, baik dari pelanggan setia di bawah Grup Bundamedik maupun dari institusi
kesehatan atau rumah sakit lain yang bekerja sama erat dengan Perseroan. Dengan
melayani lebih dari 6.000 pasien setiap minggunya melalui operasi offline Perseroan yang
tersebar di 28 laboratorium di 10 kota berbeda, Perseroan menyadari bahwa integrasi
teknologi ke dalam layanan Perseroan adalah kunci untuk memperluas jangkauan layanan
Perseroan dan memperbesar ukuran pasar Perseroan.
Sejalan dengan strategi bisnis Perseroan dalam upayanya untuk terus meningkatkan kinerja
keuangannya, Perseroan memandang fasilitas pemeriksaan genetik merupakan salah satu
bagian yang memiliki peran penting dalam memperkuat ekosistem layanan penunjang
kesehatan yang dimiliki Perseroan. Perseroan berpandangan bahwa ARSG merupakan
mitra teknologi yang sempurna bagi Perseroan. Perseroan percaya pada apa yang saat ini
sedang dilakukan ARSG, yaitu menggunakan data genetik Indonesia untuk merevolusi
industri kesehatan dan dapat menumbuhkan layanan-layanan produk dan jasa yang dimiliki
Perseroan. Dalam hal ini, Perseroan merencanakan untuk melakukan Rencana Transaksi,
dimana Perseroan berharap Rencana Transaksi tersebut dapat meningkatkan sinergi
Perseroan dan ARSG sehubungan dengan fokus kendali yang akan diperoleh Perseroan
terhadap ARSG dan memperkuat kelangsungan usaha Perseroan pada masa yang akan
datang.
Dengan melakukan Rencana Transaksi, kerjasama antara Perseroan dan ARSG akan
memungkinkan penggunaan sumber daya-sumber daya secara bersamaan, dimana dapat
membantu proses bisnis dalam pemanfaatan sumber daya sehingga dapat mengoptimalkan
biaya operasional Perseroan. Perseroan dan ARSG memiliki kapabilitas bisnis yang
berbeda, namun akan saling melengkapi kelemahan dan kekuatan masing-masing,
sehingga menciptakan efisiensi biaya yang mana berguna untuk mendukung
pengembangan bisnis Perseroan bisnis di masa depan.
Selanjutnya, manajemen Perseroan berkeyakinan bahwa Rencana Transaksi sejalan
dengan tujuan bersama untuk menciptakan perusahaan pelayanan penunjang kesehatan
yang lebih terintegrasi dan memperluas pangsa pasar Perseroan dan ARSG secara
konsolidasian serta menciptakan sinergi perusahaan yang lebih kuat dan lebih mampu
bersaing dengan perusahaan sejenis lainnya sehingga diharapkan dapat memberikan
kontribusi positif terhadap kinerja keuangan konsolidasian Perseroan yang pada akhirnya
memberikan nilai tambah bagi seluruh pemegang saham Perseroan.
Setelah Rencana Transaksi menjadi efektif, Perseroan memiliki potensi nilai tambah yang
dihasilkan dengan mengkonsolidasikan kinerja keuangan ARSG terhadap laporan keuangan
konsolidasian Perseroan yang diharapkan dapat meningkatkan struktur kapital dan
kapitalisasi pasar Perseroan di masa yang akan datang.
4
Page 6
Alasan dilakukannya Rencana Transaksi adalah sebagai berikut:
• Rencana Transaksi memberikan peluang bagi Perseroan untuk memperkuat
keseimbangan model bisnisnya agar mampu memberikan pelayanan yang tepat dan
optimal kepada para pasien yang ingin melakukan pengecekan terhadap kesehatan
dengan akurat. Saat ini, Perseroan memiliki Diagnos Genomics yang dapat memberikan
fasilitas pemeriksaan genetik yang digunakan untuk mendeteksi dan mengidentifikasi
perubahan genetik dan kromosom. Selain memberikan dukungan pelayanan terhadap
pasien, Perseroan tetap berupaya mengoptimalkan perolehan pendapatan dari bisnis
utama Perseroan. Untuk itu, dibutuhkan fleksibilitas, adaptasi, dan respon yang tangkas
dalam mengelola seluruh kegiatan usaha secara seimbang agar mampu meningkatkan
kinerja pendapatan Perseroan.
• Sejalan dengan strategi bisnis Perseroan dalam upayanya untuk terus meningkatkan
kinerja keuangannya, Perseroan memandang fasilitas pemeriksaan genetik merupakan
salah satu bagian yang memiliki peran penting dalam memperkuat ekosistem layanan
penunjang kesehatan yang dimiliki Perseroan. Perseroan berpandangan bahwa ARSG
merupakan mitra teknologi yang sempurna bagi Perseroan. Perseroan percaya pada
apa yang saat ini sedang dilakukan ARSG, yaitu menggunakan data genetik Indonesia
untuk merevolusi industri kesehatan dan dapat menumbuhkan layanan-layanan produk
dan jasa yang dimiliki Perseroan. Dalam hal ini, Perseroan merencanakan untuk
melakukan Rencana Transaksi, dimana Perseroan berharap Rencana Transaksi
tersebut dapat meningkatkan sinergi Perseroan dan ARSG sehubungan dengan fokus
kendali yang akan diperoleh Perseroan terhadap ARSG dan memperkuat kelangsungan
usaha Perseroan pada masa yang akan datang.
• Dengan melakukan Rencana Transaksi, kerjasama antara Perseroan dan ARSG akan
memungkinkan penggunaan sumber daya-sumber daya secara bersamaan, dimana
dapat membantu proses bisnis dalam pemanfaatan sumber daya sehingga dapat
mengoptimalkan biaya operasional Perseroan. Perseroan dan ARSG memiliki
kapabilitas bisnis yang berbeda, namun akan saling melengkapi kelemahan dan
kekuatan masing-masing, sehingga menciptakan efisiensi biaya yang mana berguna
untuk mendukung pengembangan bisnis Perseroan bisnis di masa depan.
• Manajemen Perseroan berkeyakinan bahwa Rencana Transaksi sejalan dengan tujuan
bersama untuk menciptakan perusahaan pelayanan penunjang kesehatan yang lebih
terintegrasi dan memperluas pangsa pasar Perseroan dan ARSG secara konsolidasian
serta menciptakan sinergi perusahaan yang lebih kuat dan lebih mampu bersaing
dengan perusahaan sejenis lainnya sehingga diharapkan dapat memberikan kontribusi
positif terhadap kinerja keuangan konsolidasian Perseroan yang pada akhirnya
memberikan nilai tambah bagi seluruh pemegang saham Perseroan.
• Rencana Transaksi merupakan salah satu strategi Perseroan dalam melakukan
pengembangan portofolio bisnis yang akan didapat Perseroan melalui pertumbuhan
anorganik, yaitu dengan melakukan akuisisi atas Saham ARSG dan menjalankan
Rencana PMDHMETD dengan skema penyetoran modal dalam bentuk lain selain uang
(inbreng) yang diyakini akan memberikan kemudahan atas perolehan sumber
pendanaan, efisiensi atas biaya transaksi dan waktu.
5
Page 7
• Setelah Rencana Transaksi menjadi efektif, Perseroan memiliki potensi nilai tambah
yang dihasilkan dengan mengkonsolidasikan kinerja keuangan ARSG terhadap laporan
keuangan konsolidasian Perseroan yang diharapkan dapat meningkatkan struktur kapital
dan kapitalisasi pasar Perseroan di masa yang akan datang.
Berdasarkan keterangan yang diperoleh dari manajemen Perseroan, Rencana Transaksi
bukan merupakan transaksi afiliasi sebagaimana diatur dalam Peraturan OJK
No. 42/POJK.04/2020 tanggal 1 Juli 2020 tentang “Transaksi Afiliasi dan Transaksi Benturan
Kepentingan”.
Selanjutnya, berdasarkan laporan keuangan konsolidasian Perseroan untuk tahun yang
berakhir pada tanggal 31 Desember 2023 yang telah diaudit oleh Kantor Akuntan Publik
(selanjutnya disebut “KAP”) Tanubrata, Sutanto, Fahmi, Bambang & Rekan (selanjutnya
disebut “TSFBR”), jumlah ekuitas Perseroan adalah sebesar Rp 195,59 miliar. Selanjutnya,
berdasarkan IA, nilai transaksi atas Rencana Transaksi tersebut adalah sebesar
SGD 24,10 juta atau setara dengan Rp 371,53 miliar dengan menggunakan kurs tengah
Bank Indonesia sebesar Rp 15.416 per USD.
Dengan demikian, jumlah nilai transaksi dari Rencana Transaksi tersebut mencerminkan
189,95% ekuitas Perseroan per tanggal 31 Desember 2023 sehingga berdasarkan
keterangan yang diperoleh dari manajemen Perseroan, Rencana Transaksi merupakan
transaksi material, sehingga Perseroan harus memenuhi Peraturan OJK
No. 17/POJK.04/2020 tanggal 20 April 2020 tentang “Transaksi Material dan Perubahan
Kegiatan Usaha” (selanjutnya disebut “POJK 17/2020”).
Berdasarkan POJK 14/2019 pasal 9 butir (2).b., “Dalam hal penyetoran atas saham
dilakukan dalam bentuk lain selain uang, penyetoran dengan bentuk lain selain uang
dimaksud wajib memenuhi ketentuan menggunakan Penilai untuk menentukan nilai wajar
dari bentuk lain selain uang yang digunakan sebagai penyetoran dan kewajaran transaksi
penyetoran atas saham dalam bentuk lain selain uang.
Untuk transaksi yang tergolong dalam kategori transaksi material dan penyetoran atas
saham dalam bentuk lain selain uang, POJK 17/2020 dan POJK 14/2019 mensyaratkan
adanya laporan pendapat kewajaran atas transaksi tersebut, yang disiapkan oleh penilai
independen.
Dengan demikian, dalam rangka pelaksanaan Rencana Transaksi tersebut, maka Perseroan
menunjuk penilai independen, KR untuk memberikan Pendapat Kewajaran atas Rencana
Transaksi.
Selanjutnya, Pendapat Kewajaran ini hanya dapat digunakan sehubungan dengan Rencana
Transaksi dan tidak dapat digunakan untuk kepentingan lainnya. Pendapat Kewajaran ini
juga tidak dimaksudkan untuk memberikan rekomendasi untuk menyetujui atau tidak
menyetujui Rencana Transaksi atau mengambil tindakan tertentu atas Rencana Transaksi.
6
Page 8
OBJEK TRANSAKSI PENDAPAT KEWAJARAN
Objek transaksi dalam Pendapat Kewajaran atas Rencana Transaksi adalah sebagai
berikut:
• Transaksi dimana Perseroan merencanakan untuk melakukan pembelian atas
392.674 saham atau setara dengan 9,80% saham ARSG dari Investor dengan nilai
transaksi sebesar USD 2,41 juta sehubungan dengan Rencana Pembelian Saham.
• Transaksi dimana Perseroan merencanakan untuk melakukan akuisisi atas
3.534.076 saham atau setara dengan 88,17% saham ARSG dari Investor dengan nilai
transaksi sebesar USD 21,69 juta sehubungan dengan Rencana Akuisisi.
• Transaksi dimana Perseroan merencanakan untuk melakukan penambahan modal
dengan memberikan hak memesan efek terlebih dahulu sesuai dengan POJK 14/2019,
dimana dalam rangka pelaksanaan Rencana Akuisisi, Investor setuju mengikatkan diri
untuk mengalihkan Saham ARSG kepada Perseroan sebesar USD 21,69 juta, yang
akan diperhitungkan sebagai penyetoran modal oleh Perseroan dalam bentuk lain selain
uang (inbreng) sehubungan dengan Rencana PMDHMETD.
MAKSUD DAN TUJUAN PENDAPAT KEWAJARAN
Maksud dan tujuan penyusunan laporan pendapat kewajaran atas Rencana Transaksi
adalah untuk memberikan gambaran kepada Direksi Perseroan mengenai kewajaran
Rencana Transaksi dari aspek keuangan dan untuk memenuhi ketentuan yang berlaku,
yaitu POJK 17/2020 dan POJK 14.2019.
Pendapat Kewajaran ini disusun dengan memenuhi ketentuan-ketentuan dalam Peraturan
OJK No. 35/POJK.04/2020 tentang “Penilaian dan Penyajian Laporan Penilaian Bisnis di
Pasar Modal” tanggal 25 Mei 2020 (selanjutnya disebut “POJK 35/2020”) serta Standar
Penilaian Indonesia (selanjutnya disebut “SPI”) 2018.
TANGGAL PENDAPAT KEWAJARAN
Pendapat Kewajaran atas Rencana Transaksi dalam Laporan Pendapat Kewajaran
diperhitungkan pada tanggal 31 Desember 2023. Tanggal ini dipilih atas dasar
pertimbangan kepentingan dan tujuan analisis Pendapat Kewajaran atas Rencana
Transaksi.
JENIS LAPORAN
Jenis Laporan Pendapat Kewajaran atas Rencana Transaksi ini merupakan laporan terinci.
7
Page 9
DATA DAN INFORMASI YANG DIGUNAKAN
Dalam menyusun Pendapat Kewajaran ini, kami telah menelaah, mempertimbangkan,
mengacu, atau melaksanakan prosedur atas data dan informasi, antara lain sebagai berikut:
1. Keterbukaan Informasi sehubungan dengan Rencana Transaksi yang disusun oleh
manajemen Perseroan;
2. Laporan keuangan Perseroan untuk tahun yang berakhir pada tanggal
31 Desember 2023 yang telah diaudit oleh Kantor Akuntan Publik (selanjutnya disebut
“KAP”) Tanubrata Sutanto Fahmi Bambang & Rekan (selanjutnya diqsebut “TSFBR”)
sebagaimana tertuang dalam laporannya No. 00008/3.0423/AU.1/10/1042-2/1/III/2024
tanggal 27 Februari 2023 dengan pendapat wajar tanpa pengecualian;
3. Laporan keuangan Perseroan untuk tahun yang berakhir pada tanggal
31 Desember 2022 yang telah diaudit oleh KAP TSFBR sebagaimana tertuang dalam
laporannya No. 00030/3.0423/AU.1/10/1836-1/1/III/2023 tanggal 29 Maret 2023 dengan
pendapat wajar tanpa pengecualian;
4. Laporan keuangan Perseroan untuk tahun yang berakhir pada tanggal
31 Desember 2021 yang telah diaudit oleh KAP TSFBR sebagaimana tertuang dalam
laporannya No. 00032/3.0423/AU.1/10/1042-1/1/III/2022 tanggal 28 Maret 2022 dengan
pendapat wajar tanpa pengecualian dengan hal lain;
5. Laporan keuangan Perseroan untuk tahun yang berakhir pada tanggal
31 Desember 2020 yang telah diaudit oleh KAP Kosasih, Nurdiyaman, Mulyadi, Tjahjo &
Rekan (selanjutnya disebut “KNMTR”) sebagaimana tertuang dalam laporannya
No. 00158/2.1051/AU.1/10/0518-1/1/III/2021 tanggal 22 Maret 2021 dengan pendapat
wajar tanpa pengecualian;
6. Laporan keuangan Perseroan untuk tahun yang berakhir pada tanggal
31 Desember 2019 sebagaimana tertuang dalam laporan keuangan Perseroan untuk
tahun yang berakhir pada tanggal 31 Desember 2020 yang telah
diaudit oleh KAP KNMTR sebagaimana tertuang dalam laporannya
No. 00158/2.1051/AU.1/10/0518-1/1/III/2021 tanggal 22 Maret 2021 dengan pendapat
wajar tanpa pengecualian;
7. Laporan keuangan konsolidasian ARSG untuk tahun yang berakhir pada tanggal
31 Desember 2023 yang telah diaudit oleh Kantor Akuntan Publik (selanjutnya disebut
“KAP”) BDO LLP (selanjutnya disebut “BDO”) sebagaimana tertuang dalam laporannya
tanggal 8 Maret 2024 dengan pendapat wajar tanpa pengecualian;
8. Laporan keuangan konsolidasian ARSG untuk tahun yang berakhir pada tanggal
31 Desember 2022 yang telah diaudit oleh KAP BDO sebagaimana tertuang dalam
laporannya tanggal 8 Maret 2024 dengan pendapat wajar tanpa pengecualian dan hal
lain dengan angka perbandingan untuk periode sejak tanggal pendirian 1 Maret 2021
sampai dengan 31 Desember 2021;
8
Page 10
9. Informasi keuangan konsolidasian Perseroan untuk tahun yang berakhir pada tanggal
31 Desember 2023 sehubungan dengan Rencana Transaksi yang telah direviu oleh KAP
TSFBR sebagaimana tertuang dalam laporannya No. 004/3.D1155/SB.2/12.23 tanggal
13 Maret 2024.
10. Proyeksi laporan keuangan konsolidasian Perseroan sebelum dan setelah Rencana
Transaksi untuk tahun yang berakhir pada tanggal-tanggal 31 Desember 2024 – 2033
yang disusun oleh manajemen Perseroan;
11. Laporan penilaian 100,00% saham Perseroan per 31 Desember 2023 yang
disusun oleh KJPP KR sebagaimana tertuang dalam laporannya
No. 00039/2.0162-00/BS/10/0153/1/IV/2024 tanggal 8 April 2024;
12. Laporan penilaian 97,96% saham ARSG per 31 Desember 2023 yang
disusun oleh KJPP KR sebagaimana tertuang dalam laporannya
No. 00035/2.0162-00/BS/10/0153/1/IV/2024 tanggal 3 April 2024;
13. IA;
14. Anggaran dasar Perseroan yang terakhir sebagaimana dinyatakan dalam Akta Notaris
No. 34 tanggal 19 Juni 2023 yang dibuat oleh Rahayu Ningsih S.H., mengenai
perubahan mengenai perubahan Pasal 17 Anggaran Dasar Perseroan tentang Rencana
Kerja Tahun buku dan Laporan Tahunan;
15. Anggaran dasar ARSG yang terakhir sebagaimana dinyatakan dalam 2nd Amandement
Constitution of Asa Ren Pte. Ltd. tanggal 20 Desember 2022, mengenai perubahan
anggaran dasar ARSG;
16. Hasil wawancara dengan pihak manajemen Perseroan, yaitu Fergus Richard dengan
posisi sebagai Direktur, mengenai alasan, latar belakang, dan hal-hal lain yang terkait
dengan Rencana Transaksi;
17. Informasi mengenai rencana-rencana bisnis yang akan dilakukan oleh Perseroan di
masa mendatang;
18. Dokumen-dokumen lain yang berhubungan dengan Rencana Transaksi;
19. Data dan informasi industri berdasarkan media cetak maupun elektronik, antara lain
website Aswath Damodaran, website Bank Indonesia, website Bursa Efek Indonesia,
dan Bloomberg;
20. Data dan informasi pasar berdasarkan media cetak maupun elektronik, antara lain
website Aswath Damodaran, website Bank Indonesia, website Bursa Efek Indonesia,
dan Bloomberg;
21. Data dan informasi ekonomi berdasarkan media cetak maupun elektronik, antara lain
website Aswath Damodaran, website Bank Indonesia, website Bursa Efek Indonesia,
dan Bloomberg;
9
Page 11
22. Informasi lain dari pihak manajemen Perseroan serta pihak-pihak lain yang relevan
untuk penugasan; dan
23. Berbagai sumber informasi baik berdasarkan media cetak maupun elektronik dan hasil
analisis lain yang kami anggap relevan.
KONDISI PEMBATAS DAN ASUMSI-ASUMSI POKOK
Analisis Pendapat Kewajaran atas Rencana Transaksi dipersiapkan menggunakan data dan
informasi sebagaimana diungkapkan di atas, data dan informasi mana telah kami telaah.
Dalam melaksanakan analisis, kami bergantung pada keakuratan, kehandalan, dan
kelengkapan dari semua informasi keuangan, informasi atas status hukum Perseroan dan
informasi-informasi lain yang diberikan kepada kami oleh Perseroan atau yang tersedia
secara umum dan kami tidak bertanggung jawab atas kebenaran informasi-informasi
tersebut. Segala perubahan atas data dan informasi tersebut dapat mempengaruhi hasil
akhir pendapat kami secara material. Kami juga bergantung kepada jaminan dari
manajemen Perseroan bahwa mereka tidak mengetahui fakta-fakta yang menyebabkan
informasi-informasi yang diberikan kepada kami menjadi tidak lengkap atau menyesatkan.
Oleh karenanya, kami tidak bertanggung jawab atas perubahan kesimpulan atas Pendapat
Kewajaran kami dikarenakan adanya perubahan data dan informasi tersebut.
Proyeksi laporan keuangan konsolidasian Perseroan sebelum dan setelah Rencana
Transaksi disusun oleh manajemen Perseroan. Kami telah melakukan penelaahan atas
proyeksi laporan keuangan tersebut dan proyeksi laporan keuangan tersebut telah
menggambarkan kondisi operasi dan kinerja Perseroan. Secara garis besar, tidak ada
penyesuaian yang signifikan yang perlu kami lakukan terhadap target kinerja Perseroan.
Kami tidak melakukan inspeksi atas aset tetap atau fasilitas Perseroan. Selain itu, kami juga
tidak memberikan pendapat atas dampak perpajakan dari Rencana Transaksi. Jasa-jasa
yang kami berikan kepada Perseroan dalam kaitan dengan Rencana Transaksi hanya
merupakan pemberian Pendapat Kewajaran atas Rencana Transaksi dan bukan jasa-jasa
akuntansi, audit, atau perpajakan. Kami tidak melakukan penelitian atas keabsahan
Rencana Transaksi dari aspek hukum dan implikasi aspek perpajakan. Pendapat Kewajaran
atas Rencana Transaksi hanya ditinjau dari segi ekonomis dan keuangan. Laporan
Pendapat Kewajaran atas Rencana Transaksi bersifat non-disclaimer opinion dan
merupakan laporan yang terbuka untuk publik kecuali terdapat informasi yang bersifat
rahasia, yang dapat mempengaruhi operasional Perseroan. Selanjutnya, kami juga telah
memperoleh informasi atas status hukum Perseroan dan ARSG berdasarkan anggaran
dasar Perseroan dan ARSG.
10
Page 12
Pekerjaan kami yang berkaitan dengan Rencana Transaksi tidak merupakan dan tidak dapat
ditafsirkan merupakan dalam bentuk apapun, suatu penelaahan atau audit, atau
pelaksanaan prosedur-prosedur tertentu atas informasi keuangan. Pekerjaan tersebut juga
tidak dapat dimaksudkan untuk mengungkapkan kelemahan dalam pengendalian internal,
kesalahan atau penyimpangan dalam laporan keuangan, atau pelanggaran hukum. Selain
itu, kami tidak mempunyai kewenangan dan tidak berada dalam posisi untuk mendapatkan
dan menganalisis suatu bentuk transaksi-transaksi lainnya di luar Rencana Transaksi yang
ada dan mungkin tersedia untuk Perseroan serta pengaruh dari transaksi-transaksi tersebut
terhadap Rencana Transaksi.
Pendapat Kewajaran ini disusun berdasarkan kondisi pasar dan perekonomian, kondisi
umum bisnis dan keuangan, serta peraturan-peraturan Pemerintah terkait dengan Rencana
Transaksi pada tanggal Pendapat Kewajaran ini diterbitkan.
Dalam penyusunan Pendapat Kewajaran ini, kami menggunakan beberapa asumsi, seperti
terpenuhinya semua kondisi dan kewajiban Perseroan serta semua pihak yang terlibat
dalam Rencana Transaksi. Rencana Transaksi akan dilaksanakan seperti yang telah
dijelaskan sesuai dengan jangka waktu yang telah ditetapkan serta keakuratan informasi
mengenai Rencana Transaksi yang diungkapkan oleh manajemen Perseroan.
Pendapat Kewajaran ini harus dipandang sebagai satu kesatuan dan penggunaan sebagian
dari analisis dan informasi tanpa mempertimbangkan informasi dan analisis lainnya secara
utuh sebagai satu kesatuan dapat menyebabkan pandangan dan kesimpulan yang
menyesatkan atas proses yang mendasari Pendapat Kewajaran. Penyusunan Pendapat
Kewajaran ini merupakan suatu proses yang rumit dan mungkin tidak dapat dilakukan
melalui analisis yang tidak lengkap.
Kami juga mengasumsikan bahwa dari tanggal penerbitan Pendapat Kewajaran sampai
dengan tanggal terjadinya Rencana Transaksi ini tidak terjadi perubahan apapun yang
berpengaruh secara material terhadap asumsi-asumsi yang digunakan dalam penyusunan
Pendapat Kewajaran ini. Kami tidak bertanggung jawab untuk menegaskan kembali atau
melengkapi, memutakhirkan pendapat kami karena adanya perubahan asumsi dan kondisi,
serta peristiwa-peristiwa yang terjadi setelah tanggal laporan ini. Perhitungan dan analisis
dalam rangka pemberian Pendapat Kewajaran telah dilakukan dengan benar dan kami
bertanggung jawab atas Laporan Pendapat Kewajaran.
Kesimpulan Pendapat Kewajaran ini berlaku bilamana tidak terdapat perubahan yang
memiliki dampak material terhadap Rencana Transaksi. Perubahan tersebut termasuk,
namun tidak terbatas pada, perubahan kondisi baik secara internal pada Perseroan maupun
secara eksternal, yaitu kondisi pasar dan perekonomian, kondisi umum bisnis, perdagangan
dan keuangan, serta peraturan-peraturan pemerintah Indonesia dan peraturan terkait
lainnya setelah tanggal Laporan Pendapat Kewajaran ini dikeluarkan. Bilamana setelah
tanggal Laporan Pendapat Kewajaran ini dikeluarkan terjadi perubahan-perubahan tersebut
di atas, maka Pendapat Kewajaran atas Rencana Transaksi mungkin berbeda.
11
Page 13
TINGKAT KEDALAMAN INVESTIGASI
Dalam menyusun Laporan Pendapat Kewajaran atas Rencana Transaksi, KR diberikan
kesempatan untuk melakukan inspeksi guna mendukung proses penyusunan Laporan
Pendapat Kewajaran.
INDEPENDENSI PENILAI
Dalam mempersiapkan Laporan Pendapat Kewajaran atas Rencana Transaksi, KR
bertindak secara independen tanpa adanya benturan kepentingan dan tidak terafiliasi
dengan Perseroan ataupun pihak-pihak yang terafiliasi dengan Perseroan. KR juga tidak
memilki kepentingan ataupun keuntungan pribadi terkait dengan penugasan ini. Selanjutnya,
Laporan Pendapat Kewajaran ini tidak dilakukan untuk memberikan keuntungan atau
merugikan pihak manapun. Imbalan yang kami terima adalah sama sekali tidak dipengaruhi
oleh kewajaran kesimpulan yang dihasilkan dari proses analisis Pendapat Kewajaran ini dan
KR hanya menerima imbalan sesuai dengan surat penugasan No. KR/240115-001 tanggal
15 Januari 2024 yang telah disetujui oleh manajemen Perseroan.
KEJADIAN PENTING SETELAH T ANGGAL PENDAPAT KEWAJARAN (SUBSEQUENT EVENTS)
Berdasarkan keterangan yang diperoleh dari manajemen Perseroan, dari tanggal Pendapat
Kewajaran, yaitu tanggal 31 Desember 2023, sampai dengan tanggal diterbitkannya
Laporan Pendapat Kewajaran, tidak terdapat kejadian penting setelah tanggal Pendapat
Kewajaran (subsequent events), yang secara signifikan dapat mempengaruhi Pendapat
Kewajaran.
PENDEKATAN DAN PROSEDUR PENDAPAT KEWAJARAN ATAS RENCANA TRANSAKSI
Dalam evaluasi Pendapat Kewajaran atas Rencana Transaksi ini, kami telah melakukan
analisis melalui pendekatan dan prosedur Pendapat Kewajaran atas Rencana Transaksi dari
hal-hal sebagai berikut:
I. Analisis atas Rencana Transaksi;
II. Analisis Kualitatif dan Kuantitatif atas Rencana Transaksi; dan
III. Analisis atas Kewajaran Rencana Transaksi.
12
Page 14
I. ANALISIS RENCANA TRANSAKSI
Berdasarkan pendekatan dan prosedur Pendapat Kewajaran atas Rencana
Transaksi sebagaimana diuraikan di atas, analisis Rencana Transaksi adalah
sebagai berikut:
I.A. Identifikasi dan Analisis Hubungan antara Pihak-pihak yang Bertransaksi
I.A.1. PT Diagnos Laboratorium Tbk
Dalam Rencana Transaksi, Perseroan merupakan pihak yang merencanakan
untuk melakukan beberapa aksi korporasi sebagai berikut:
• Perseroan merencanakan untuk melakukan pembelian atas 392.674 saham
atau setara dengan 9,80% saham ARSG dari Investor dengan nilai
transaksi sebesar USD 2,41 juta sehubungan dengan Rencana Pembelian
Saham.
• Perseroan merencanakan untuk melakukan akuisisi atas 3.534.076 saham
atau setara dengan 88,17% saham ARSG dari Investor dengan nilai
transaksi sebesar USD 21,69 juta sehubungan dengan Rencana Akuisisi.
• Perseroan merencanakan untuk melakukan penambahan modal dengan
memberikan hak memesan efek terlebih dahulu sesuai dengan POJK
14/2019, dimana dalam rangka pelaksanaan Rencana Akuisisi, Investor
setuju mengikatkan diri untuk mengalihkan Saham ARSG kepada
Perseroan sebesar USD 21,69 juta, yang akan diperhitungkan sebagai
penyetoran modal oleh Perseroan dalam bentuk lain selain uang (inbreng)
sehubungan dengan Rencana PMDHMETD.
Berdasarkan keterangan yang diperoleh dari manajemen Perseroan, Investor
merupakan pihak ketiga yang tidak terafiliasi dengan Perseroan. Latar
belakang, manajemen, kepemilikan saham, dan kegiatan usaha Perseroan
adalah sebagai berikut:
I.A.1.a. Latar Belakang
Perseroan didirikan di Republik Indonesia pada tanggal 29 Agustus 2007
dalam rangka Undang- Undang Penanaman Modal Dalam Negeri No. 6 Tahun
1968 berdasarkan Akta No. 17 tanggal 29 Agustus 2007, dari Martinef, S.H.,
M.Si., Notaris di Bekasi. Akta pendirian tersebut telah disahkan oleh Menteri
Hukum dan Hak Asasi Manusia Republik Indonesia dalam Surat Keputusan
No. C-02387 HT.01.01-TH.2007 Tahun 2007 tanggal 6 November 2007.
13
Page 15
Anggaran dasar Perseroan telah mengalami beberapa kali perubahan, terakhir
dengan Akta No. 34 tanggal 19 Juni 2023 dari Rahayu Ningsih, S.H. Notaris di
Jakarta, mengenai perubahan Pasal 17 Anggaran Dasar Perseroan tentang
Rencana Kerja Tahun buku dan Laporan Tahunan. Perubahan ini telah
disetujui oleh Menteri Hukum dan Hak Asasi Manusia Republik Indonesia
dalam Surat Keputusan No. AHU-AH.01.03-0084623 tanggal 27 Juni 2023.
Kantor pusat Perseroan beralamat di Gedung Graha Anam, Jalan Teuku Cik
Ditiro No. 11 A – C, Jakarta Pusat 10350, dengan 30 outlet diantaranya
termasuk 5 kantor cabang yang berlokasi di Ciputat, Denpasar, Padang, Batam
dan Makassar.
I.A.1.b. Manajemen
Susunan Dewan Komisaris dan Direksi Perseroan pada tanggal
31 Desember 2023 adalah sebagai berikut:
Dewan Komisaris
Komisaris Utama : Ivan Rizal Sini
Komisaris : Nurhadi Yudiantho
Komisaris Independen : Martinus Eliatulo Zega
Direksi
Direktur Utama : Mesha Rizal Sini
Direktur : Renobulan Rizal Sini
Direktur : Fergus Richard
Direktur : Dennis Jacobus
Direktur : Dilly Dwiasri
I.A.1.c. Kepemilikan Saham
Susunan pemegang saham Perseroan berikut dengan kepemilikannya pada
tanggal 31 Desember 2023 adalah sebagai berikut:
(Dalam Rupiah)
Persentase
Pemegang Saham Jumlah Saham Jumlah Modal
Kepemilikan
PT Bundamedik Tbk 515.000.000 41,20% 12.875.000.000
PT Bunda Investama Indonesia 485.000.000 38,80% 12.125.000.000
Masyarakat 250.000.000 20,00% 6.250.000.000
Jumlah 1.250.000.000 100,00% 31.250.000.000
I.A.1.d. Kegiatan Usaha
Ruang lingkup kegiatan usaha Perseroan adalah bergerak dalam menyediakan
pelayanan penunjang kesehatan, seperti laboratorium kesehatan, pusat
gambar diagnosa lainnya, laboratorium pemeriksaan darah, gudang farmasi,
bank mata, bank darah, bank sperma, bank transplantasi organ, dan pelayanan
penunjang medik lainnya serta sejak Juli 2022, Perseroan juga bergerak dalam
menyediakan aktivitas klinik swasta.
14
Page 16
I.A.1.e. Kegiatan Operasional dan Prospek Usaha
Ruang lingkup kegiatan usaha Perseroan adalah bergerak dalam bidang
menyediakan pelayanan penunjang kesehatan.
Dalam menjawab tantangan tersebut, Perseroan mempersiapkan Integrated
Clinical Laboratory System (“ICLS”), dimana Perseroan fokus untuk
menyediakan High Quality Clinical Diagnostics Services yang konsisten,
terpercaya, dan dapat diandalkan untuk semua mitra kerja dan pelanggan.
Dalam ICLS, terdapat tiga komponen penting yang membentuk sebuah
ekosistem laboratorium yang terintegrasi yaitu excellent laboratory, digital
integration, dan diagnos institute. Dalam excellent laboratory, Perseroan fokus
pada tiga macam laboratorium yang dapat membantu memaksimalkan
pengumpulan sampel yaitu clinical laboratory, genomic laboratory, dan digital
PCR laboratory. Setelah mengoptimalkan pengumpulan sample, Perseroan
melakukan pelayanan informasi mengenai hasil sampel kepada masyarakat
melalui proses digitalisasi dengan memberikan pelayanan rumah ke rumah dan
juga customer service, konsultasi melalui daring, dan juga untuk melakukan
pemesanan laboratorium melalui daring. Proses selanjutnya yang dapat
membantu meningkatkan kualitas pelayanan laboratorium yaitu dengan riset
dan pengembangan serta edukasi masyarakat mengenai kesehatan melalui
Diagnos Institute.
Perseroan juga meluncurkan laboratorium baru yaitu Diagnos Genomics yang
merupakan perkembangan dari Diagnos Clinical Laboratory yang memiliki
fokus untuk melakukan pemeriksaan genetik. Pemeriksaan genetik merupakan
cara untuk mendeteksi dan mengidentifikasi perubahan genetik dan kromosom.
Hasil pemeriksaan genetik membantu menunjukkan kondisi genetik serta
mengetahui kemungkinan seseorang mewarisi kelainan genetik. Program
selanjutnya Perseroan yaitu DNAnswer yang merupakan sebuah layanan di
Diagnos Genomics yang melayani pengujian genetik dengan visi memberikan
layanan berkualitas dan handal. Pemeriksaan genetik ini dapat membantu
pasien-pasien yang ingin mengetahui sifat-sifat yang dibawa dan untuk
mengetahui penyakit-penyakit apa saja yang terkategori sebagai penyakit
bawaan.
Selain itu, Perseroan meluncurkan DNAandMe sebuah platform digital yang
fokus dalam memberikan informasi mengenai diet, nutrisi, dan risiko penyakit
dari masing-masing individu yang sudah melakukan pemeriksaan genetik. Hasil
dari tes yang dilakukan di laboratorium kemudian disajikan secara digital
melalui aplikasi yang dapat membuat penggunanya dapat mengakses hasil dari
tes dimanapun dan kapanpun. Beberapa fitur yang dapat dilihat pada
DNAandMe antara lain adalah reaksi tubuh terhadap alergi, tingkat kebugaran,
karakteristik perilaku, kesehatan gigi, dan sistem kekebalan tubuh.
15
Page 17
Dalam rangka mengembangkan kegiatan usaha Perseroan khususnya pada
bidang laboratorium kesehatan, serta dalam rangka penerapan strategi dan
upaya Perseroan dalam menghadapi pertumbuhan yang pesat dalam bisnis
laboratorium kesehatan, Perseroan merencanakan untuk memperluas
pasarnya dengan melakukan Rencana Akuisisi dengan harapan bahwa
Perseroan dapat meningkatkan kinerja keuangan konsolidasiaan Perseroan
dan mengurangi risiko bisnis. Langkah strategis ini akan meningkatkan daya
saing kedua perusahaan secara keseluruhan dan berkontribusi pada
pertumbuhan Perseroan, serta berpotensi meningkatkan daya tawar
(bargaining power) dengan pemasok maupun pelanggan.
Dari segi operasional, Perseroan akan terus meningkatkan produktivitas
dengan mengembangkan sistem laboratorium kesehatan khususnya
laboratorium pemeriksaan genetik. Selain dapat menghasilkan proses produksi
yang lebih efektif dan efisien, langkah ini juga diharapkan dapat meningkatkan
program efisiensi biaya yang tengah berjalan. Pengembangan kompetensi
karyawan juga akan direalisasikan Perseroan secara berkesinambungan
dengan ARSG. Perseroan selalu mengutamakan kepuasan pelanggan dengan
menghasilkan hasil laboratorium yang akurat, pelayanan kepada pasien
senyaman dan semaksimal mungkin, serta visualisasi hasil tes yang user
friendly dan sudah dikemas dalam bentuk digital.
I.A.2. Asa Ren Pte. Ltd.
Dalam Rencana Transaksi, ARSG merupakan pihak yang sebanyak 392.674
saham atau setara dengan 9,80% sahamnya akan dibeli oleh Perseroan dari
Investor dengan nilai transaksi sebesar USD 2,41 juta sehubungan dengan
Rencana Pembelian Saham dan sebanyak 3.534.076 saham atau setara
dengan 88,17% sahamnya akan diakuisisi oleh Perseroan dari Investor dengan
nilai transaksi sebesar USD 21,69 juta sehubungan dengan Rencana Akuisisi,
yang mana dalam rangka pelaksanaan Rencana Akuisisi, Investor setuju untuk
mengikatkan diri untuk mengalihkan Saham ARSG tersebut kepada Perseroan
sebesar USD 21,69 juta, yang akan diperhitungkan sebagai penyetoran modal
oleh Perseroan dalam bentuk lain selain uang (inbreng) akan diperhitungkan
sebagai penyetoran modal oleh Perseroan dalam bentuk lain selain uang
(inbreng) sehubungan dengan Rencana PMDHMETD.
Berdasarkan keterangan yang diperoleh dari Perseroan, ARSG merupakan
pihak ketiga yang tidak terafiliasi dengan Perseroan. Latar belakang,
manajemen, kepemilikan saham dan kegiatan usaha ARSG adalah sebagai
berikut:
16
Page 18
I.A.2.a. Latar Belakang
ARSG merupakan suatu perusahaan yang didirikan berdasarkan hukum
Singapura pada tanggal 1 Maret 2021, terdaftar dengan nomor registrasi
202107180D dan berdomisili di Singapura.
Anggaran dasar ARSG telah mengalami beberapa kali perubahan, terakhir
dengan 2nd Amandement Constitution of Asa Ren Pte. Ltd. tanggal
20 Desember 2022 mengenai perubahan anggaran dasar ARSG.
Kantor pusat ARSG beralamat di 231 Bain Street #04 – 49, Bras Basah
Complex, Singapore 180231.
I.A.2.b. Manajemen
Susunan Direksi ARSG pada tanggal 31 Desember 2023 adalah sebagai
berikut:
Direksi
Direktur : Aloysius Liang Jiahao
Direktur : Teo Teck San
Direktur : Billy Boen
Direktur : Irawan
17
Page 19
I.A.2.c. Kepemilikan Saham
Susunan pemegang saham ARSG berikut dengan kepemilikannya pada
tanggal 31 Desember 2023 adalah sebagai berikut:
(Dalam SGD)
Persentase
Pemegang Saham Jumlah Saham Jumlah Modal
Kepemilikan
Aloysius Liang Jiahao 681.000 16,99% 649
Royal Arta Jayamanggala 205.000 5,11% 195
Magzhan Kenesbai 164.000 4,09% 156
Kelvin Davis Hardjono 200.000 4,99% 200.000
Prundjaya Capital Pte. Ltd. 200.000 4,99% 200.000
Sastrawan Kamto 200.000 4,99% 200.000
Selina Loh 200.000 4,99% 200.000
Viko Technologies Pte. Ltd. 200.000 4,99% 200.000
Marcy Venture Partners Fund II LP 436.437 10,89% 3.024.297
SBI Kejora Orbit Fund I, L.P. 293.278 7,32% 2.032.275
Ilumin8.ai Pte. Ltd. 195.519 4,88% 1.354.850
Magzhan Kanesbai 178.572 4,45% 1.237.416
Top Harvest Fund I 157.932 3,94% 1.094.393
Naya Investor Holding Limited 136.863 3,41% 948.395
Top Harvest Fund I (Q), LP 115.794 2,89% 802.398
PT Cakrawala Data Integrasi 97.759 2,44% 677.425
NSV Maxwell Limited 97.759 2,44% 677.425
PT Diagnos Laboratorium Utama Tbk 58.656 1,46% 406.455
Marcy Venture Partners Culture Fund II LP 52.360 1,31% 362.829
Shor Administrative Consultancy LLC 46.045 1,15% 319.068
Orbit Capital (Malaysia) Sdn Bhd 39.104 0,98% 270.970
Ivan Rizal Sini 23.022 0,57% 159.530
Maxime Franzetti 19.552 0,49% 135.485
Stefanus Ade Hadiwidjaja 9.776 0,24% 67.742
Jumlah 4.008.428 100,00% 14.571.953
I.A.2.d. Kegiatan Usaha
Ruang lingkup kegiatan usaha ARSG adalah bergerak dalam bidang penelitian
dan pengembangan eksperimental pada bioteknologi, kehidupan dan ilmu
kedokteran.
I.A.3. Investor
Dalam Rencana Transaksi, Investor merupakan pihak yang akan melakukan
beberapa aksi korporasi sebagai berikut:
• Investor merencanakan untuk melakukan penjualan atas 392.674 saham
atau setara dengan 9,80% saham ARSG kepada Perseroan dengan nilai
transaksi sebesar USD 2,41 juta sehubungan dengan Rencana Pembelian
Saham.
18
Page 20
• Investor merencanakan untuk melakukan divestasi atas 3.534.076 saham
atau setara dengan 88,17% saham ARSG kepada Perseroan dengan nilai
transaksi sebesar USD 21,69 juta sehubungan dengan Rencana Akuisisi
dan Investor setuju untuk mengikatkan diri untuk mengalihkan Saham
ARSG tersebut kepada Perseroan sebesar USD 21,69 juta, yang akan
diperhitungkan sebagai penyetoran modal oleh Perseroan dalam bentuk
lain selain uang (inbreng) akan diperhitungkan sebagai penyetoran modal
oleh Perseroan dalam bentuk lain selain uang (inbreng) sehubungan
dengan Rencana PMDHMETD.
Berdasarkan keterangan yang diperoleh dari Perseroan, Perseroan merupakan
pihak ketiga yang tidak terafiliasi dengan Investor. Latar belakang kepemilikan
saham Investor pada ARSG adalah sebagai berikut:
I.A.3.a. Kepemilikan Saham
Kepemilikan saham Investor pada ARSG pada tanggal 31 Desember 2023
adalah sebagai berikut:
(Dalam SGD)
Persentase
Pemegang Saham Jumlah Saham Jumlah Modal
Kepemilikan
Aloysius Liang Jiahao 681.000 16,99% 649
PT Cakrawala Data Integrasi 97.759 2,44% 195
Sastrawan Kamto 200.000 4,99% 156
Kelvin Davis Hardjono 200.000 4,99% 200.000
Top Harvest Fund I 157.932 3,94% 200.000
NSV Maxwell Limited 97.759 2,44% 200.000
Marcy Venture Partners Culture Fund II LP 52.360 1,31% 200.000
Stefanus Ade Hadiwidjaja 9.776 0,24% 200.000
Viko Technologies Pte. Ltd. 200.000 4,99% 3.027.756
Royal Arta Jayamanggala 205.000 5,11% 1.356.400
Prundjaya Capital Pte. Ltd. 200.000 4,99% 1.238.832
SBI Kejora Orbit Fund I, L.P. 293.278 7,32% 949.480
Maxime Franzetti 19.552 0,49% 803.316
Naya Investor Holding Limited 136.863 3,41% 678.200
Ilumin8.ai Pte. Ltd. 195.519 4,88% 678.200
Top Harvest Fund I (Q), LP 115.794 2,89% 406.920
Selina Loh 200.000 4,99% 363.245
Shor Administrative Consultancy LLC 46.045 1,15% 319.433
Magzhan Kenesbai 342.572 8,55% 430.992
Marcy Venture Partners Fund II LP 436.437 10,89% 135.640
Orbit Capital (Malaysia) Sdn Bhd 39.104 0,98% 67.821
Jumlah 3.926.750 97,96% 11.457.235
19
Page 21
I.B. Analisis Perjanjian dan Persyaratan yang Disepakati dalam Rencana Transaksi
Pada tanggal 13 Maret 2024, Perseroan dan Investor telah menandatangani IA
sehubungan dengan Rencana Transaksi. Pokok-pokok kesepakatan penting
dalam IA adalah sebagai berikut:
• Pihak-pihak yang Bertransaksi
Pihak-pihak yang bertransaksi berdasarkan IA adalah Perseroan dan
Investor.
• Objek dan Nilai Rencana Transaksi
Objek transaksi berdasarkan IA adalah sebagai berikut:
• Perseroan merencanakan untuk melakukan pembelian atas 392.674
saham atau setara dengan 9,80% saham ARSG dari Investor dengan
nilai transaksi sebesar USD 2,41 juta.
• Perseroan merencanakan untuk melakukan akuisisi atas
3.534.076 saham atau setara dengan 88,17% saham ARSG dari
Investor dengan nilai transaksi sebesar USD 21,69 juta, yang mana
Saham ARSG tersebut akan diperhitungkan sebagai penyetoran modal
oleh Perseroan dalam bentuk lain selain uang (inbreng) sehubungan
dengan Rencana PMDHMETD.
• Prasayarat
Prasyarat berdasarkan IA adalah sebagai berikut:
• Prasyarat Investor
Penyelesaian Transfer akan tunduk pada kepuasan atau pelepasan,
tergantung pada keadaan, ketentuan investor berikut:
a) Perseroan telah menyelesaikan uji tuntas yang dilakukan terhadap
Grup Asa Ren dan hasilnya memuaskan Perseroan yang dibuktikan
dengan surat konfirmasi yang diterbitkan Perseroan kepada
Investor;
b) Seluruh persetujuan dan/atau otorisasi yang diperlukan untuk
transaksi, termasuk namun tidak terbatas pada persetujuan
perusahaan, persetujuan pemegang saham dan persetujuan pihak
ketiga sebagaimana disyaratkan berdasarkan hukum yang berlaku,
dokumen konstitusional Investor dan Grup Asa Ren, dan setiap
perjanjian dan/atau dokumen lain dimana Investor atau Grup Asa
Ren menjadi salah satu pihak, atau yang terikat atau tunduk pada
saham yang dialihkan dan saham dijual, telah diperoleh oleh
Investor;
20
Page 22
c) Tidak adanya perubahan merugikan yang material;
d) Perjanjian Penguncian telah ditandatangani dengan baik oleh
masing-masing Investor dan Perseroan, dalam bentuk yang dapat
diterima oleh Perseroan;
e) Kondisi wajar lainnya yang dapat diidentifikasi oleh Perseroan
berdasarkan kebijakan mutlaknya berdasarkan hasil uji tuntas yang
dilakukan terhadap Grup Asa Ren; dan
f) Dokumen Pengalihan telah ditandatangani dengan baik oleh
Investor dan Perseroan dalam bentuk yang dapat diterima oleh
Perseroan.
• Prasyarat Perseroan
Penyelesaian Transfer akan tunduk pada kepuasan atau pelepasan,
tergantung pada kondisi Perseoran berikut:
a) Investor telah menyelesaikan uji tuntas yang dilakukan terhadap
Perseroan dan hasilnya memuaskan Investor yang dibuktikan
dengan surat konfirmasi yang diterbitkan Investor kepada
Perseroan;
b) Seluruh persetujuan, persetujuan dan/atau otorisasi yang diperlukan
untuk transaksi, termasuk namun tidak terbatas pada persetujuan
korporasi, persetujuan pemegang saham dan persetujuan pihak
ketiga sebagaimana disyaratkan berdasarkan Hukum Yang Berlaku,
dokumen konstitusi Perseroan, dan setiap perjanjian dan/atau
perjanjian lainnya. dokumen dimana Perusahaan menjadi salah satu
pihak, atau dimana Hak yang Dialihkan terikat atau tunduk padanya,
telah diperoleh oleh Perseroan;
c) kondisi wajar lainnya yang dapat diidentifikasi oleh Investor
berdasarkan kebijakan mutlaknya berdasarkan hasil uji tuntas yang
dilakukan terhadap Perseroan;
d) Perseroan telah memperoleh pernyataan efektif yang diterbitkan
oleh OJK yang menyatakan Pernyataan Pendaftaran dinyatakan
efektif.
• Hukum yang Berlaku
Perjanjian ini diatur oleh, ditafsirkan, dan dinterpretasikan sesuai dengan
hukum Negara Republik Indonesia.
21
Page 23
I.C. Analisis atas Manfaat dan Risiko dari Rencana Transaksi
Manfaat Rencana Transaksi adalah sebagai berikut:
• Rencana Transaksi memberikan peluang bagi Perseroan untuk
memperkuat keseimbangan model bisnisnya agar mampu memberikan
pelayanan yang tepat dan optimal kepada para pasien yang ingin
melakukan pengecekan terhadap kesehatan dengan akurat. Saat ini,
Perseroan memiliki Diagnos Genomics yang dapat memberikan fasilitas
pemeriksaan genetik yang digunakan untuk mendeteksi dan
mengidentifikasi perubahan genetik dan kromosom. Selain memberikan
dukungan pelayanan terhadap pasien, Perseroan tetap berupaya
mengoptimalkan perolehan pendapatan dari bisnis utama Perseroan. Untuk
itu, dibutuhkan fleksibilitas, adaptasi, dan respon yang tangkas dalam
mengelola seluruh kegiatan usaha secara seimbang agar mampu
meningkatkan kinerja pendapatan Perseroan.
• Sejalan dengan strategi bisnis Perseroan dalam upayanya untuk terus
meningkatkan kinerja keuangannya, Perseroan memandang fasilitas
pemeriksaan genetik merupakan salah satu bagian yang memiliki peran
penting dalam memperkuat ekosistem layanan penunjang kesehatan yang
dimiliki Perseroan. Perseroan berpandangan bahwa ARSG merupakan
mitra teknologi yang sempurna bagi Perseroan. Perseroan percaya pada
apa yang saat ini sedang dilakukan ARSG, yaitu menggunakan data
genetik Indonesia untuk merevolusi industri kesehatan dan dapat
menumbuhkan layanan-layanan produk dan jasa yang dimiliki Perseroan.
Dalam hal ini, Perseroan merencanakan untuk melakukan Rencana
Transaksi, dimana Perseroan berharap Rencana Transaksi tersebut dapat
meningkatkan sinergi Perseroan dan ARSG sehubungan dengan fokus
kendali yang akan diperoleh Perseroan terhadap ARSG dan memperkuat
kelangsungan usaha Perseroan pada masa yang akan datang.
• Dengan melakukan Rencana Transaksi, kerjasama antara Perseroan dan
ARSG akan memungkinkan penggunaan sumber daya-sumber daya secara
bersamaan, dimana dapat membantu proses bisnis dalam pemanfaatan
sumber daya sehingga dapat mengoptimalkan biaya operasional
Perseroan. Perseroan dan ARSG memiliki kapabilitas bisnis yang berbeda,
namun akan saling melengkapi kelemahan dan kekuatan masing-masing,
sehingga menciptakan efisiensi biaya yang mana berguna untuk
mendukung pengembangan bisnis Perseroan bisnis di masa depan.
22
Page 24
• Manajemen Perseroan berkeyakinan bahwa Rencana Transaksi sejalan
dengan tujuan bersama untuk menciptakan perusahaan pelayanan
penunjang kesehatan yang lebih terintegrasi dan memperluas pangsa
pasar Perseroan dan ARSG secara konsolidasian serta menciptakan
sinergi perusahaan yang lebih kuat dan lebih mampu bersaing dengan
perusahaan sejenis lainnya sehingga diharapkan dapat memberikan
kontribusi positif terhadap kinerja keuangan konsolidasian Perseroan yang
pada akhirnya memberikan nilai tambah bagi seluruh pemegang saham
Perseroan.
• Rencana Transaksi merupakan salah satu strategi Perseroan dalam
melakukan pengembangan portofolio bisnis yang akan didapat Perseroan
melalui pertumbuhan anorganik, yaitu dengan melakukan akuisisi atas
Saham ARSG dan menjalankan Rencana PMDHMETD dengan skema
penyetoran modal dalam bentuk lain selain uang (inbreng) yang diyakini
akan memberikan kemudahan atas perolehan sumber pendanaan, efisiensi
atas biaya transaksi dan waktu.
• Setelah Rencana Transaksi menjadi efektif, Perseroan memiliki potensi nilai
tambah yang dihasilkan dengan mengkonsolidasikan kinerja keuangan
ARSG terhadap laporan keuangan konsolidasian Perseroan yang
diharapkan dapat meningkatkan struktur kapital dan kapitalisasi pasar
Perseroan di masa yang akan datang.
Risiko Rencana Transaksi adalah sebagai berikut:
• Perseroan mungkin akan kehilangan kesempatan untuk memanfaatkan
sumber dana untuk investasi lain yang mungkin lebih menguntungkan
dibandingkan dengan Rencana Pembelian Saham dan Rencana Akuisisi.
• Setelah Rencana Transaksi menjadi efektif, bilamana manajemen
Perseroan perlu melakukan suatu proses integrasi atas kegiatan
operasional Perseroan dan ARSG yang dalam pelaksanaannya berpotensi
meningkatnya biaya operasional, maka hal tersebut dapat memberikan
dampak bagi kinerja keuangan konsolidasian Perseroan di masa yang akan
datang.
• Dalam menjalankan kegiatan usahanya di bidang menyediakan pelayanan
penunjang kesehatan, seperti laboratorium kesehatan, pusat gambar
diagnosa lainnya, laboratorium pemeriksaan darah, gudang farmasi, bank
mata, bank darah, bank sperma, bank transplantasi organ, dan pelayanan
penunjang medik lainnya serta sejak Juli 2022, Perseroan juga bergerak
dalam menyediakan aktivitas klinik swasta, Perseroan tidak terlepas dari
berbagai risiko usaha yang dihadapi, antara lain kebijakan/peraturan
Pemerintah yang berpotensi memberikan dampak bagi kelangsungan
Perseroan.
23
Page 25
II. ANALISIS KUALITATIF ATAS RENCANA TRANSAKSI
II.A. Asa Ren Pte. Ltd.
II.A.1. Latar Belakang
ARSG merupakan suatu perusahaan yang didirikan berdasarkan hukum
Singapura pada tanggal 1 Maret 2021, terdaftar dengan nomor registrasi
202107180D dan berdomisili di Singapura.
Anggaran dasar ARSG telah mengalami beberapa kali perubahan, terakhir
dengan 2nd Amandement Constitution of Asa Ren Pte. Ltd. tanggal
20 Desember 2022 mengenai perubahan anggaran dasar ARSG.
ARSG memiliki kantor pusat di 231 Bain Street #04 – 49, Bras Basah Complex,
Singapore 180231. ARSG mulai beroperasi komersial pada tanggal
1 Maret 2021.
II.A.2. Kegiatan Usaha
Ruang lingkup kegiatan usaha ARSG adalah bergerak dalam bidang penelitian
dan pengembangan eksperimental pada bioteknologi, kehidupan dan ilmu
kedokteran.
II.B. Tinjauan Industri ARSG
II.B.1. Tinjauan Industri Laboratorium Kesehatan di Dunia
Industri laboratorium kesehatan merupakan sektor yang terus berkembang
seiring dengan peningkatan kesadaran masyarakat akan pentingnya menjaga
kesehatan. Industri ini meliputi berbagai jenis layanan mulai dari pemeriksaan
kesehatan dasar seperti tes darah dan urin hingga pemeriksaan lanjutan
seperti tes genetik dan radiologi. Selain itu peningkatan jumlah kasus penyakit
menular dan non-menular seperti penyakit tuberculosis, kardiovaskular, kanker,
dan diabetes terus meningkat diseluruh dunia sehingga meningkatkan
permintaan akan layanan laboratorium yang diperlukan untuk diagnosis dan
pengobatan.
24
Page 26
Ukuran Pasar Layanan Laboratorium Klinis
Untuk Tahun 2022 - 2030
(Dalam miliar USD)
300,00
250,00
200,00
150,00
100,00
50,00
-
2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030
Miliar USD 210,00 216,72 223,87 231,48 239,59 248,21 257,39 267,18 277,59
Sumber : Precedence Research
Berdasarkan data yang didapat dari Precedence Research dalam laporannya
dengan judul Clinical Laboratory Services Market (By Test Type: Human and
Tumor Genetics, Clinical Chemistry, Medical Microbiology and Cytology,
Genetic Testing, Drug of Abuse Testing, Other Esoteric Tests; By Service
Provider: Hospital based laboratories, Standalone laboratories, Clinic based
laboratories; By Application) - Global Industry Analysis, Size, Share, Growth,
Trends, Regional Outlook, and Forecast 2023 – 2032, ukuran pasar layanan
laboratorium klinis mencapai angka USD 210,00 miliar pada tahun 2022, dan
akan mencapai angka USD 277,59 miliar pada tahun 2030. Hal yang menjadi
faktor dalam pertumbuhan industri ini adalah meningkatnya prevalensi penyakit
secara global. Penyakit seperti kanker, diabetes, dan HIV harus dilakukan
diagnosis dan diobati dengan alat dan teknologi terkini, maka dari itu
permintaan dan kebutuhan akan diagnosis penyakit dini meningkat di seluruh
dunia. Selain itu perkembangan teknologi juga membuat industri ini semakin
cepat berkembang.
Salah satu faktor lain yang mendorong pertumbuhan dan perkembangan pasar
layanan laboratorium klinis global adalah pertumbuhan populasi geriatri atau
populasi lanjut usia yang meningkat dengan cepat di negara-negara maju dan
berkembang. Orang tua mudah terkena gangguan kronis dan kadang-kadang
terinfeksi penyakit baru. Oleh karena itu, permintaan akan layanan laboratorium
klinis tumbuh dengan cepat. Dampak pandemi COVID-19 terhadap
pertumbuhan pasar layanan laboratorium klinis global bersifat moderat. Wabah
COVID-19 mengakibatkan peningkatan permintaan uji klinis di seluruh industri
layanan kesehatan. Akibat wabah virus corona, pentingnya layanan
laboratorium klinis telah meningkat secara signifikan. Ini berdampak positif
pada pertumbuhan pasar layanan laboratorium klinis.
25
Page 27
Kawasan Asia-Pasifik diperkirakan akan berkembang paling cepat. Tiongkok
dan India menjadi negara yang mendominasi pasar layanan laboratorium klinis
di Asia-Pasifik. Kegiatan penelitian dan pengembangan yang sedang
berlangsung dikombinasikan dengan inisiatif Pemerintah menciptakan peluang
baru bagi pertumbuhan pasar layanan laboratorium klinis di wilayah tersebut.
Selain itu, ada faktor seperti urbanisasi yang pesat dan peningkatan
pendapatan yang dapat dibelanjakan juga mendorong pertumbuhan pasar
layanan laboratorium klinis di Asia-Pasifik.
Berdasarkan data yang diperoleh dari Technavio, dengan judul laporannya
yaitu Clinical Laboratory Services Market by End-user, Application, and
Geography – Forecast and Analysis 2023 – 2027, Ukuran pasar untuk pasar
layanan laboratorium klinis diperkirakan akan tumbuh dengan pertumbuhan
majemuk tahunan (CAGR) sebesar 10,25% antara tahun 2022 – 2027. Ukuran
pasar ini diperkirakan akan meningkat sebesar USD 147,44 miliar. Faktor yang
mendukung pertumbuhan industri ini adalah pertumbuhan populasi geriatri,
peningkatan prevalensi penyakit kronis, dan munculnya otomatisasi dan
robotika laboratorium.
Otomatisasi dan robotika laboratorium mendorong pertumbuhan pasar.
Prosedur diagnostik dan pengujian kini lebih efektif dan efisien berkat adanya
robotika. Hal ini membuat laboratorium klinis yang sepenuhnya otomatis dapat
menawarkan hasil dengan kualitas yang tinggi dengan harga yang pantas.
Laboratorium klinis otomatis yang canggih dapat meningkatkan keluaran,
meningkatkan kualitas data eksperimen, dan mempersingkat waktu siklus untuk
proses laboratorium.
Berdasarkan data yang diperoleh dari dari Research and Markets, dengan
laporan nya yang berjudul Medical and Diagnostic Laboratory Services Global
Market Report 2024, pangsa pasar layanan laboratorium dan diagnostik telah
berkembang pesat dalam beberapa tahun terakhir. Pangsa pasar industri ini
akan tumbuh dari USD 189,45 miliar pada tahun 2023 menjadi
USD 207,50 miliar pada tahun 2024 atau setara dengan 9,50%. Faktor yang
membuat industri ini terus berkembang akibat penyakit global yang sedang
mengalami transformasi karena banyaknya faktor seperti prevalensi pekerjaan
menetap, gaya hidup sibuk, dan perubahan preferensi konsumen. Penyakit
yang semakin sering ditemui adalah kanker, diabetes, dan penyakit
kardiovaskular, yang disebabkan oleh jam kerja yang panjang, berkurangnya
aktivitas fisik, serta pola makan dan minum yang tidak sehat.
26
Page 28
Berdasarkan data yang didapat dari Grand View Research, Pasar pengujian
genetik bernilai USD 7.421,08 juta pada tahun 2022 dan didiperkirakan akan
meningkat dengan CAGR sebesar 22,00%. Faktor yang membuat pasar
mengalami pertumbuhan adalah meningkatnya kesadaran akan skrining bayi
baru lahir dan meningkatnya prevalensi kelainan genentik. Lalu ada juga faktor
seperti peningkatan program pemetaan genom, peningkatan pengeluaran
layanan kesehatan, kemajuan teknologi dan peningkatan akan penerapan
pengurutan generasi berikutnya. Teknologi pengurutan DNA semakin banyak
digunakan untuk identifikasi dan karakterisasi berbagai jenis kanker dan
beberapa kelainan genetik.
Pengujian atau pembuatan profil genetik dengan penerapan pengurutan DNA
tumor mengidentifikasi perubahan DNA yang unik. Pengetahuan tentang
perubahan genetik selanjutnya membantu dalam menentukan rencana
pengobatan yang ditargetkan secara spesifik. Oleh karena itu, peningkatan
kejadian kanker dan kelainan genetik mendorong permintaan akan pengujian
genetik di lingkungan klinis dan penelitian.
Tes diagnostik seperti tes HbA1c untuk pemantauan diabetes, biopsi, tes
penanda tumor, pemindaian tulang, dan teknik pencitraan tingkat lanjut seperti
magnetic resonance imaging dan computed tomography (CT) scan untuk
diagnosis kanker, serta elektrokardiogram, rontgen dada, CT scan jantung, dan
tes stres untuk mendeteksi penyakit kardiovaskular, sangat diminati. Karena
penyakit yang berhubungan dengan gaya hidup terus meningkat, permintaan
akan tes diagnostik untuk mengidentifikasi dan mengelola kondisi ini
diperkirakan akan mendorong pasar layanan laboratorium medis dan diagnostik
ke depannya.
II.B.2. Tinjauan Industri Laboratorium Kesehatan di Indonesia
Laboratorium kesehatan memegang peranan penting dalam menunjang
industri pelayanan kesehatan di setiap negara. Karena kontribusi dari setiap
laboratorium kesehatan, para tenaga medis di rumah sakit atau klinik bisa
mendiagnosis suatu penyakit atau gejala penyakit dengan tepat. Karena
layanan yang beragam sehingga berpengaruh terhadap pertumbuhan industri
laboratorium kesehatan dan diperkirakan akan terus mengalami peningkatan
pada masa mendatang.
27
Page 29
Jumlah Kematian di Indonesia Berdasarkan Penyebabnya
2017 - 2022
(Dalam ribu kasus)
Lainnya
Keracunan
Kecelakaan lainnya
Kecelakaan lalin
Penyakit menular
Penyakit tak menular
- 1.000,00 2.000,00 3.000,00 4.000,00 5.000,00 6.000,00 7.000,00 8.000,00
Penyakit tak Kecelakaan
Penyakit menular Kecelakaan lalin Keracunan Lainnya
menular lainnya
Kasus 7.040,00 231,72 131,99 95,68 13,01 565,98
Sumber: Databoks
Selanjutnya, berdasarkan data yang diperoleh dari Databoks, jumlah kematian
di Indonesia pada tahun 2017 - 2022 berdasarkan penyebab nya paling banyak
disebabkan oleh penyakit yang tidak menular sebanyak 7,04 juta kasus dari
data sebanyak 8,08 juta kasus. Untuk hal itu menurut Menteri Kesehatan,
menyatakan bahwa penyakit tidak menular kini mendominasi di kalangan
pasien. Program yang dilakukan adalah skrining kesehatan menggunakan alat
berteknologi terbaru pada 14 penyakit, antara lain terhadap penyakit stroke,
diabetes, hipertensi, kanker, jantung, TBC, dan lainnya, yang dimana penyakit
tersebut perlu dilakukan diagnosa terlebih dahulu dan memerlukan
laboratorium kesehatan untuk melakukannya.
Indonesia saat ini sendiri menempati posisi ke empat dalam negara dengan
pengidap diabetes terbanyak di dunia. Berdasarkan data dari divisi Endokrin,
Metabolik dan Diabetes Departemen Ilmu Penyakit Dalam Rumah Sakit Dr
Cipto Mangunkusumo-Fakultas Kedokteran Universitas Indonesia, diperkirakan
saat ini di seluruh dunia, lebih dari 500 juta orang yang berusia 20 – 79 tahun
yang menderita diabetes dan diperkirakan akan mencapai 650 juta pada tahun
2030 sehingga mendorong industri laboratorium kesehatan sendiri terus untuk
memenuhi kebutuhan konsumen dengan menyediakan jasa yang berkualitas
dalam rangka menangani penyakit tersebut mengingat untuk melakukan
diagnosa atas penyakit tersebut diperlukan melalui deteksi atas tes darah.
28
Page 30
Pendapatan Pasar Perawatan Rawat Inap Di Indonesia
Untuk Tahun 2023 - 2028
(Dalam miliar USD)
20,00
18,00
16,00
14,00
12,00
10,00
8,00
6,00
4,00
2,00
-
2023 2024 2025 2026 2027 2028
Miliar USD 14,39 15,16 15,94 16,77 17,61 18,44
Sumber : Statista
Berdasarkan data yang didapat dari Statista, pendapatan untuk pasar
perawatan rawat inap di Indonesia pada tahun 2023 mencapai angka
USD 14,39 miliar, dan akan bertumbuh sebesar USD 0,77 miliar atau setara
dengan 5,35% pada tahun 2024 sehingga mencapai angka USD 15,16 miliar.
Industri perawatan rawat inap memiliki CAGR sebesar 5,05% sehingga pada
tahun 2028 diproyeksikan pendapatan untuk pasar perawatan rawat ini ini
mencapai angka USD 18,44 miliar. Faktor utama pertumbuhan industri ini
adalah pertumbuhan populasi sehingga menyebabkan meningkatnya
kebutuhan layanan kesehatan, lalu terjadinya lonjakan permintaan
pertumbuhan kelas menengah dan peningkatan investasi Pemerintah dalam
infrastruktur layanan kesehatan. Selanjutnya, faktor lain yang membuat pasar
ini berkembang adalah meningkatnya jumlah lansia di Indonesia sehingga
membuat permintaan terhadap lansia yang memerlukan rawat inap dan
perawatan khusus lebih tinggi.
Dengan jumlah penduduk Indonesia yang sangat tinggi dan risiko akan
penyakit kronis yang diderita penduduk usia lanjut, maka kebutuhan akan
laboratorium kesehatan sebagai pendeteksi awal akan penyakit menjadi
penting. Dengan demikian, industri laboratorium kesehatan akan terus
berkontribusi bagi layanan kesehatan dan perekonomian Indonesia.
29
Page 31
II.C. Kegiatan Operasional dan Prospek Usaha
Ruang lingkup kegiatan usaha Perseroan adalah bergerak dalam bidang
menyediakan pelayanan penunjang kesehatan.
Dalam menjawab tantangan tersebut, Perseroan mempersiapkan ICLS, dimana
Perseroan fokus untuk menyediakan High Quality Clinical Diagnostics Services
yang konsisten, terpercaya, dan dapat diandalkan untuk semua mitra kerja dan
pelanggan. Dalam ICLS, terdapat tiga komponen penting yang membentuk
sebuah ekosistem laboratorium yang terintegrasi yaitu excellent laboratory,
digital integration, dan diagnos institute. Dalam excellent laboratory, Perseroan
fokus pada tiga macam laboratorium yang dapat membantu memaksimalkan
pengumpulan sampel yaitu clinical laboratory, genomic laboratory, dan digital
PCR laboratory. Setelah mengoptimalkan pengumpulan sample, Perseroan
melakukan pelayanan informasi mengenai hasil sampel kepada masyarakat
melalui proses digitalisasi dengan memberikan pelayanan rumah ke rumah dan
juga customer service, konsultasi melalui daring, dan juga untuk melakukan
pemesanan laboratorium melalui daring. Proses selanjutnya yang dapat
membantu meningkatkan kualitas pelayanan laboratorium yaitu dengan riset
dan pengembangan serta edukasi masyarakat mengenai kesehatan melalui
Diagnos Institute.
Perseroan juga meluncurkan laboratorium baru yaitu Diagnos Genomics yang
merupakan perkembangan dari Diagnos Clinical Laboratory yang memiliki
fokus untuk melakukan pemeriksaan genetik. Pemeriksaan genetik merupakan
cara untuk mendeteksi dan mengidentifikasi perubahan genetik dan kromosom.
Hasil pemeriksaan genetik membantu menunjukkan kondisi genetik serta
mengetahui kemungkinan seseorang mewarisi kelainan genetik. Program
selanjutnya Perseroan yaitu DNAnswer yang merupakan sebuah layanan di
Diagnos Genomics yang melayani pengujian genetik dengan visi memberikan
layanan berkualitas dan handal. Pemeriksaan genetik ini dapat membantu
pasien-pasien yang ingin mengetahui sifat-sifat yang dibawa dan untuk
mengetahui penyakit-penyakit apa saja yang terkategori sebagai penyakit
bawaan.
Selain itu, Perseroan meluncurkan DNAandMe sebuah platform digital yang
fokus dalam memberikan informasi mengenai diet, nutrisi, dan risiko penyakit
dari masing-masing individu yang sudah melakukan pemeriksaan genetik. Hasil
dari tes yang dilakukan di laboratorium kemudian disajikan secara digital
melalui aplikasi yang dapat membuat penggunanya dapat mengakses hasil dari
tes dimanapun dan kapanpun. Beberapa fitur yang dapat dilihat pada
DNAandMe antara lain adalah reaksi tubuh terhadap alergi, tingkat kebugaran,
karakteristik perilaku, kesehatan gigi, dan sistem kekebalan tubuh.
30
Page 32
Dalam rangka mengembangkan kegiatan usaha Perseroan khususnya pada
bidang laboratorium kesehatan, serta dalam rangka penerapan strategi dan
upaya Perseroan dalam menghadapi pertumbuhan yang pesat dalam bisnis
laboratorium kesehatan, Perseroan merencanakan untuk memperluas
pasarnya dengan melakukan Rencana Akuisisi dengan harapan bahwa
Perseroan dapat meningkatkan kinerja keuangan konsolidasiaan Perseroan
dan mengurangi risiko bisnis. Langkah strategis ini akan meningkatkan daya
saing kedua perusahaan secara keseluruhan dan berkontribusi pada
pertumbuhan Perseroan, serta berpotensi meningkatkan daya tawar
(bargaining power) dengan pemasok maupun pelanggan.
Dari segi operasional, Perseroan akan terus meningkatkan produktivitas
dengan mengembangkan sistem laboratorium kesehatan khususnya
laboratorium pemeriksaan genetik. Selain dapat menghasilkan proses produksi
yang lebih efektif dan efisien, langkah ini juga diharapkan dapat meningkatkan
program efisiensi biaya yang tengah berjalan. Pengembangan kompetensi
karyawan juga akan direalisasikan Perseroan secara berkesinambungan
dengan ARSG. Perseroan selalu mengutamakan kepuasan pelanggan dengan
menghasilkan hasil laboratorium yang akurat, pelayanan kepada pasien
senyaman dan semaksimal mungkin, serta visualisasi hasil tes yang user
friendly dan sudah dikemas dalam bentuk digital.
II.D. Alasan Dilakukan Rencana Transaksi
Alasan dilakukannya Rencana Transaksi adalah sebagai berikut:
• Rencana Transaksi memberikan peluang bagi Perseroan untuk
memperkuat keseimbangan model bisnisnya agar mampu memberikan
pelayanan yang tepat dan optimal kepada para pasien yang ingin
melakukan pengecekan terhadap kesehatan dengan akurat. Saat ini,
Perseroan memiliki Diagnos Genomics yang dapat memberikan fasilitas
pemeriksaan genetik yang digunakan untuk mendeteksi dan
mengidentifikasi perubahan genetik dan kromosom. Selain memberikan
dukungan pelayanan terhadap pasien, Perseroan tetap berupaya
mengoptimalkan perolehan pendapatan dari bisnis utama Perseroan. Untuk
itu, dibutuhkan fleksibilitas, adaptasi, dan respon yang tangkas dalam
mengelola seluruh kegiatan usaha secara seimbang agar mampu
meningkatkan kinerja pendapatan Perseroan.
31
Page 33
• Sejalan dengan strategi bisnis Perseroan dalam upayanya untuk terus
meningkatkan kinerja keuangannya, Perseroan memandang fasilitas
pemeriksaan genetik merupakan salah satu bagian yang memiliki peran
penting dalam memperkuat ekosistem layanan penunjang kesehatan yang
dimiliki Perseroan. Perseroan berpandangan bahwa ARSG merupakan
mitra teknologi yang sempurna bagi Perseroan. Perseroan percaya pada
apa yang saat ini sedang dilakukan ARSG, yaitu menggunakan data
genetik Indonesia untuk merevolusi industri kesehatan dan dapat
menumbuhkan layanan-layanan produk dan jasa yang dimiliki Perseroan.
Dalam hal ini, Perseroan merencanakan untuk melakukan Rencana
Transaksi, dimana Perseroan berharap Rencana Transaksi tersebut dapat
meningkatkan sinergi Perseroan dan ARSG sehubungan dengan fokus
kendali yang akan diperoleh Perseroan terhadap ARSG dan memperkuat
kelangsungan usaha Perseroan pada masa yang akan datang.
• Dengan melakukan Rencana Transaksi, kerjasama antara Perseroan dan
ARSG akan memungkinkan penggunaan sumber daya-sumber daya secara
bersamaan, dimana dapat membantu proses bisnis dalam pemanfaatan
sumber daya sehingga dapat mengoptimalkan biaya operasional
Perseroan. Perseroan dan ARSG memiliki kapabilitas bisnis yang berbeda,
namun akan saling melengkapi kelemahan dan kekuatan masing-masing,
sehingga menciptakan efisiensi biaya yang mana berguna untuk
mendukung pengembangan bisnis Perseroan bisnis di masa depan.
• Manajemen Perseroan berkeyakinan bahwa Rencana Transaksi sejalan
dengan tujuan bersama untuk menciptakan perusahaan pelayanan
penunjang kesehatan yang lebih terintegrasi dan memperluas pangsa
pasar Perseroan dan ARSG secara konsolidasian serta menciptakan
sinergi perusahaan yang lebih kuat dan lebih mampu bersaing dengan
perusahaan sejenis lainnya sehingga diharapkan dapat memberikan
kontribusi positif terhadap kinerja keuangan konsolidasian Perseroan yang
pada akhirnya memberikan nilai tambah bagi seluruh pemegang saham
Perseroan.
• Rencana Transaksi merupakan salah satu strategi Perseroan dalam
melakukan pengembangan portofolio bisnis yang akan didapat Perseroan
melalui pertumbuhan anorganik, yaitu dengan melakukan akuisisi atas
Saham ARSG dan menjalankan Rencana PMDHMETD dengan skema
penyetoran modal dalam bentuk lain selain uang (inbreng) yang diyakini
akan memberikan kemudahan atas perolehan sumber pendanaan, efisiensi
atas biaya transaksi dan waktu.
• Setelah Rencana Transaksi menjadi efektif, Perseroan memiliki potensi nilai
tambah yang dihasilkan dengan mengkonsolidasikan kinerja keuangan
ARSG terhadap laporan keuangan konsolidasian Perseroan yang
diharapkan dapat meningkatkan struktur kapital dan kapitalisasi pasar
Perseroan di masa yang akan datang.
32
Page 34
II.E. Analisis Keuntungan dan Kerugian dari Rencana Transaksi
Keuntungan Rencana Transaksi adalah sebagai berikut:
• Rencana Transaksi memberikan peluang bagi Perseroan untuk
memperkuat keseimbangan model bisnisnya agar mampu memberikan
pelayanan yang tepat dan optimal kepada para pasien yang ingin
melakukan pengecekan terhadap kesehatan dengan akurat. Saat ini,
Perseroan memiliki Diagnos Genomics yang dapat memberikan fasilitas
pemeriksaan genetik yang digunakan untuk mendeteksi dan
mengidentifikasi perubahan genetik dan kromosom. Selain memberikan
dukungan pelayanan terhadap pasien, Perseroan tetap berupaya
mengoptimalkan perolehan pendapatan dari bisnis utama Perseroan. Untuk
itu, dibutuhkan fleksibilitas, adaptasi, dan respon yang tangkas dalam
mengelola seluruh kegiatan usaha secara seimbang agar mampu
meningkatkan kinerja pendapatan Perseroan.
• Sejalan dengan strategi bisnis Perseroan dalam upayanya untuk terus
meningkatkan kinerja keuangannya, Perseroan memandang fasilitas
pemeriksaan genetik merupakan salah satu bagian yang memiliki peran
penting dalam memperkuat ekosistem layanan penunjang kesehatan yang
dimiliki Perseroan. Perseroan berpandangan bahwa ARSG merupakan
mitra teknologi yang sempurna bagi Perseroan. Perseroan percaya pada
apa yang saat ini sedang dilakukan ARSG, yaitu menggunakan data
genetik Indonesia untuk merevolusi industri kesehatan dan dapat
menumbuhkan layanan-layanan produk dan jasa yang dimiliki Perseroan.
Dalam hal ini, Perseroan merencanakan untuk melakukan Rencana
Transaksi, dimana Perseroan berharap Rencana Transaksi tersebut dapat
meningkatkan sinergi Perseroan dan ARSG sehubungan dengan fokus
kendali yang akan diperoleh Perseroan terhadap ARSG dan memperkuat
kelangsungan usaha Perseroan pada masa yang akan datang.
• Dengan melakukan Rencana Transaksi, kerjasama antara Perseroan dan
ARSG akan memungkinkan penggunaan sumber daya-sumber daya secara
bersamaan, dimana dapat membantu proses bisnis dalam pemanfaatan
sumber daya sehingga dapat mengoptimalkan biaya operasional
Perseroan. Perseroan dan ARSG memiliki kapabilitas bisnis yang berbeda,
namun akan saling melengkapi kelemahan dan kekuatan masing-masing,
sehingga menciptakan efisiensi biaya yang mana berguna untuk
mendukung pengembangan bisnis Perseroan bisnis di masa depan.
33
Page 35
• Manajemen Perseroan berkeyakinan bahwa Rencana Transaksi sejalan
dengan tujuan bersama untuk menciptakan perusahaan pelayanan
penunjang kesehatan yang lebih terintegrasi dan memperluas pangsa
pasar Perseroan dan ARSG secara konsolidasian serta menciptakan
sinergi perusahaan yang lebih kuat dan lebih mampu bersaing dengan
perusahaan sejenis lainnya sehingga diharapkan dapat memberikan
kontribusi positif terhadap kinerja keuangan konsolidasian Perseroan yang
pada akhirnya memberikan nilai tambah bagi seluruh pemegang saham
Perseroan.
• Rencana Transaksi merupakan salah satu strategi Perseroan dalam
melakukan pengembangan portofolio bisnis yang akan didapat Perseroan
melalui pertumbuhan anorganik, yaitu dengan melakukan akuisisi atas
Saham ARSG dan menjalankan Rencana PMDHMETD dengan skema
penyetoran modal dalam bentuk lain selain uang (inbreng) yang diyakini
akan memberikan kemudahan atas perolehan sumber pendanaan, efisiensi
atas biaya transaksi dan waktu.
• Setelah Rencana Transaksi menjadi efektif, Perseroan memiliki potensi nilai
tambah yang dihasilkan dengan mengkonsolidasikan kinerja keuangan
ARSG terhadap laporan keuangan konsolidasian Perseroan yang
diharapkan dapat meningkatkan struktur kapital dan kapitalisasi pasar
Perseroan di masa yang akan datang.
Kerugian Rencana Transaksi adalah sebagai berikut:
• Perseroan mungkin akan kehilangan kesempatan untuk memanfaatkan
sumber dana untuk investasi lain yang mungkin lebih menguntungkan
dibandingkan dengan Rencana Pembelian Saham dan Rencana Akuisisi.
• Setelah Rencana Transaksi menjadi efektif, bilamana manajemen
Perseroan perlu melakukan suatu proses integrasi atas kegiatan
operasional Perseroan dan ARSG yang dalam pelaksanaannya berpotensi
meningkatnya biaya operasional, maka hal tersebut dapat memberikan
dampak bagi kinerja keuangan konsolidasian Perseroan di masa yang akan
datang.
• Dalam menjalankan kegiatan usahanya di bidang menyediakan pelayanan
penunjang kesehatan, seperti laboratorium kesehatan, pusat gambar
diagnosa lainnya, laboratorium pemeriksaan darah, gudang farmasi, bank
mata, bank darah, bank sperma, bank transplantasi organ, dan pelayanan
penunjang medik lainnya serta sejak Juli 2022, Perseroan juga bergerak
dalam menyediakan aktivitas klinik swasta, Perseroan tidak terlepas dari
berbagai risiko usaha yang dihadapi, antara lain kebijakan/peraturan
Pemerintah yang berpotensi memberikan dampak bagi kelangsungan
Perseroan.
34
Page 36
II.F. Analisis Keuntungan dan Kerugian apabila Perseroan membentuk entitas baru
atau menambah kegiatan usaha baru yang sejenis dengan ARSG/entitas
anaknya
Keuntungan apabila Perseroan membentuk entitas baru atau menambah
kegiatan usaha baru yang sejenis dengan ARSG/entitas anaknya sebagai
berikut:
• Perseroan mungkin tidak perlu mengeluarkan biaya investasi yang besar
seperti yang dikeluarkan Perseroan pada saat melakukan pengalihan
saham ARSG, dan modal belanja perseroan dapat dialihkan untuk
pengembangan produk dan pengembangan bisnis Perseroan.
• Memiliki kesempatan untuk membangun reputasi dan merek produk dari
awal dan mengembangkan arah dan produk yang sesuai dengan visi dan
nilai-nilai pendiri.
• Perseroan tidak perlu melakukan proses integrasi bisnis yang panjang dan
melelahkan dikarenakan penyatuan budaya serta nilai perusahaan yang
mungkin akan berbeda dikarenakan membuat usaha baru dari awal.
Kerugian apabila Perseroan membentuk entitas baru atau menambah kegiatan
usaha baru yang sejenis dengan ARSG/entitas anaknya sebagai berikut:
• Perseroan memerlukan investasi dana dan waktu yang lama untuk memulai
penelitian dan pengembangan layanan kesehatan yang menggunakan
teknologi genetik dan bioinformatik sehingga dapat melakukan analisa
pemeriksaan yang dimiliki oleh ARSG.
• Perseroan harus membentuk tim yang tepat, guna membentuk layanan
pemeriksaaan yang serupa, dimana dalam kondisi industri pemeriksaan
genetik yang masih dini di Indonesia, ketersediaan sumber daya manusia
akan menjadi tantangan yang besar yang menyebabkan resiko bisnis
menjadi semakin lebih besar.
• Perseroan harus membentuk ulang reputasi dan merek produk dari awal
dan akan memposisikan pemain-pemain genetik seperti ARSG yang
menjadi early adopter sebagai saingan usaha yang kemampuan teknis
yang lebih mumpuni.
35
Page 37
III. ANALISIS KUANTITATIF ATAS RENCANA TRANSAKSI
III.A. Analisis atas Kinerja Historis Perseroan
Laporan keuangan Perseroan untuk tahun yang berakhir pada tanggal
31 Desember 2023 telah diaudit oleh KAP TSFBR dengan pendapat wajar
tanpa pengecualian. Laporan keuangan Perseroan untuk tahun yang berakhir
pada tanggal 31 Desember 2022 telah diaudit oleh KAP TSFBR dengan
pendapat wajar tanpa pengecualian. Laporan keuangan Perseroan untuk tahun
yang berakhir pada tanggal 31 Desember 2021 telah diaudit oleh KAP TSFBR
dengan pendapat wajar tanpa pengecualian dengan hal lain. Laporan
keuangan Perseroan untuk tahun yang berakhir pada tanggal
31 Desember 2020 telah diaudit oleh KAP KNMTR dengan pendapat wajar
tanpa pengecualian. Laporan keuangan Perseroan untuk tahun yang berakhir
pada tanggal 31 Desember 2019 sebagaimana tertuang dalam laporan
keuangan Perseroan untuk tahun yang berakhir pada tanggal
31 Desember 2020 telah diaudit oleh KAP KNMTR dengan pendapat wajar
tanpa pengecualian.
Ikhtisar data keuangan penting Perseroan adalah sebagai berikut:
III.A.1. Laporan Posisi Keuangan
(Dalam jutaan Rupiah)
Keterangan 31/12/23 31/12/22 31/12/21 31/12/20 31/12/19
ASET
ASET LANCAR
Kas dan bank 10.245 28.011 44.720 16.538 1.393
Investasi jangka pendek 1.696 2.543 6.507 - -
Piutang usaha
Pihak berelasi - neto 28.551 29.909 16.971 26.594 7.414
Pihak ketiga - neto 9.729 12.513 24.759 24.222 19
Piutang lain-lain 6.972 7.033 32.209 30.457 18
Persediaan 5.142 6.567 7.760 5.813 2.123
Biaya dibayar di muka dan uang muka 25.467 31.737 20.938 1.530 452
Pajak dibayar di muka 3 61 - - -
Jumlah Aset Lancar 87.805 118.373 153.864 105.154 11.420
ASET TIDAK LANCAR
Aset pajak tangguhan 1.031 1.020 1.012 763 -
Investasi saham 12.951 8.445 - - -
Beban dibayar dimuka jangka panjang 1.233 1.342 - - -
Aset tetap - neto 140.443 106.387 80.360 15.079 16.365
Aset hak guna usaha - neto 23.806 2.832 6.747 5.028 -
Aset tak berwujud - neto 720 681 - - -
Aset tidak lancar lainnya 3.486 857 - 6.550 -
Piutang lain-lain - pihak berelasi - - - - 28.138
Beban tangguhan - - - - 3.300
Jumlah Aset Tidak Lancar 183.670 121.563 88.119 27.421 47.802
JUMLAH ASET 271.475 239.936 241.983 132.575 59.222
36
Page 38
(Dalam jutaan Rupiah)
Keterangan 31/12/23 31/12/22 31/12/21 31/12/20 31/12/19
LIABILITAS DAN EKUITAS
LIABILITAS
LIABILITAS JANGKA PENDEK
Utang usaha
Pihak berelasi 346 390 92 - -
Pihak ketiga 5.744 2.688 4.432 15.825 2.035
Utang lain-lain - 149 - 1.117 1.590
Utang pajak 269 675 16.013 12.763 4.535
Beban akrual 3.178 1.556 3.125 140 393
Uang muka pelanggan 652 894 - - -
Pinjaman jangka panjang jatuh tempo satu tahun:
Utang pembelian aset tetap 546 628 576 132 169
Liabilitas sewa 3.710 1.811 2.390 635 393
Utang bank - 1.701 - - -
Jumlah Liabilitas Jangka Pendek 14.444 10.492 26.628 30.612 9.116
LIABILITAS JANGKA PANJANG
Liabilitas imbalan pasca kerja 2.156 1.686 3.103 708 512
Pinjaman jangka panjang - setelah dikurangi bagian yang
jatuh tempo satu tahun:
Utang pembelian aset tetap 1.505 787 589 237 343
Liabilitas sewa 21.004 409 2.888 1.273 2.584
Utang bank 30.000 9.358 - - -
Utang lain-lain - pihak berelasi 6.776 6.776 6.974 678 201
Liabilitas pajak tangguhan - - - - 7
Jumlah Liabilitas Jangka Panjang 61.441 19.016 13.554 2.896 3.646
JUMLAH LIABILITAS 75.885 29.508 40.182 33.508 12.763
EKUITAS
Modal saham 31.250 31.250 31.250 25.000 25.000
Tambahan modal disetor 36.707 36.707 36.707 29 29
Penghasilan (kerugian) komprehensif lain (3.884) (2.702) 1.335 (168) (88)
Saldo laba 131.518 145.173 132.509 74.205 21.519
JUMLAH EKUITAS 195.590 210.428 201.800 99.066 46.459
JUMLAH LIABILITAS DAN EKUITAS 271.475 239.936 241.983 132.575 59.222
III.A.2. Aset
Jumlah aset Perseroan pada tanggal-tanggal 31 Desember 2023, 2022, 2021,
2020, dan 2019 masing-masing adalah sebesar Rp 271,48 miliar,
Rp 239,94 miliar, Rp 241,98 miliar, Rp 132,58 miliar, dan Rp 59,22 miliar.
Pada tanggal 31 Desember 2023, jumlah aset Perseroan mengalami kenaikan
sebesar Rp 31,54 miliar atau setara dengan 13,14% dibandingkan dengan
jumlah aset pada tanggal 31 Desember 2022. Kenaikan ini terutama
disebabkan oleh kenaikan aset tetap – neto sebesar Rp 34,06 miliar. Kenaikan
aset tetap – neto terutama disebabkan oleh kenaikan perbaikan dan sarana
serta peralatan laboratorium masing-masing sebesar Rp 14,78 miliar dan
Rp 18,26 miliar.
37
Page 39
Pada tanggal 31 Desember 2022, jumlah aset Perseroan mengalami
penurunan sebesar Rp 2,05 miliar atau setara dengan 0,85% dibandingkan
dengan jumlah aset pada tanggal 31 Desember 2021. Penurunan ini terutama
disebabkan oleh penurunan kas dan bank serta piutang lain-lain
masing-masing sebesar Rp 16,71 miliar dan Rp 25,18 miliar yang disertai
dengan kenaikan piutang usaha – pihak berelasi dan aset tetap – neto masing-
masing sebesar Rp 12,94 miliar dan Rp 26,03 miliar. Penurunan kas dan bank
terutama disebabkan oleh penurunan kas dan bank – PT Bank Mandiri
(Persero) Tbk sebesar Rp 30,44 miliar. Penurunan piutang lain-lain – PT Bunda
Investama Indonesia terutama disebabkan oleh penurunan piutang lain-lain
pihak berelasi sebesar Rp 25,01 miliar. Kenaikan piutang usaha – pihak
berelasi terutama disebabkan oleh piutang usaha – PT Bundamedik Tbk dan
PT Jonlin Sapta Medika masing-masing sebesar Rp 20,40 miliar dan Rp 6,77
miliar. Kenaikan aset tetap – neto terutama disebabkan oleh kenaikan
perbaikan dan prasarana sebesar Rp 5,04 miliar.
Pada tanggal 31 Desember 2021, jumlah aset Perseroan mengalami kenaikan
sebesar Rp 109,41 miliar atau setara dengan 82,53% dibandingkan dengan
jumlah aset pada tanggal 31 Desember 2020. Kenaikan ini terutama
disebabkan oleh kenaikan kas dan bank, biaya dibayar di muka dan uang muka
serta aset tetap – neto masing-masing sebesar Rp 28,18 miliar,
Rp 19,41 miliar, dan Rp 65,28 miliar. Kenaikan kas dan bank terutama
disebabkan oleh kenaikan kas dan bank – PT Bank Mandiri (Persero) Tbk dan
PT Bank Central Asia Tbk masing-masing sebesar Rp 23,05 miliar dan
Rp 1,77 miliar. Kenaikan biaya dibayar di muka dan uang muka terutama
disebabkan oleh kenaikan uang muka pembelian perlengkapan kantor sebesar
Rp 18,68 miliar. Kenaikan aset tetap – neto terutama disebabkan oleh kenaikan
aset tetap – tanah sebesar Rp 43,66 miliar.
Pada tanggal 31 Desember 2020, jumlah aset Perseroan mengalami kenaikan
sebesar Rp 73,35 miliar atau setara dengan 123,86% dibandingkan dengan
jumlah aset pada tanggal 31 Desember 2019. Kenaikan ini terutama
disebabkan oleh kenaikan piutang usaha – pihak berelasi, piutang usaha –
pihak ketiga, dan piutang lain-lain masing-masing sebesar Rp 19,18 miliar,
Rp 24,20 miliar dan Rp 30,44 miliar yang disertai dengan penurunan piutang
lain-lain – pihak berelasi sebesar Rp 28,14 miliar. Kenaikan piutang usaha –
pihak berelasi terutama disebabkan oleh kenaikan piutang usaha –
PT Bundamedik dan PT Morula Indonesia masing-masing sebesar
Rp 14,82 miliar dan Rp 2,92 miliar. Kenaikan piutang usaha – pihak ketiga
terutama disebabkan oleh kenaikan piutang usaha – PT Dawa Daya Kahuripan
dan lain-lain masing-masing sebesar Rp 2,16 miliar dan Rp 14,11 miliar.
Kenaikan piutang usaha – pihak berelasi terutama disebabkan oleh kenaikan
piutang lain-lain – PT Bundamedik sebesar Rp 19,31 miliar.
38
Page 40
III.A.3. Liabilitas
Jumlah liabilitas Perseroan pada tanggal-tanggal 31 Desember 2023, 2022,
2021, 2020, dan 2019 masing-masing adalah sebesar Rp 75,89 miliar,
Rp 29,51 miliar, Rp 40,18 miliar, Rp 33,51 miliar, dan Rp 12,76 miliar.
Pada tanggal 31 Desember 2023, jumlah liabilitas Perseroan mengalami
kenaikan sebesar Rp 46,38 miliar atau setara dengan 157,17% dibandingkan
dengan jumlah liabilitas pada tanggal 31 Desember 2022. Kenaikan ini
terutama disebabkan oleh kenaikan liabilitas sewa dan utang bank masing-
masing sebesar Rp 22,49 miliar dan Rp 18,94 miliar. Kenaikan liabilitas sewa
terutama disebabkan oleh kenaikan liabilitas sewa – PT Bunda Investama
Indonesia sebesar Rp 22,57 miliar. Kenaikan utang bank terutama disebabkan
oleh kenaikan utang bank – PT Bank Mandiri (Persero) Tbk sebesar
Rp 30,00 miliar.
Pada tanggal 31 Desember 2022, jumlah liabilitas Perseroan mengalami
penurunan sebesar Rp 10,68 miliar atau setara dengan 26,57% dibandingkan
dengan jumlah liabilitas pada tanggal 31 Desember 2021. Penurunan ini
terutama disebabkan oleh penurunan utang pajak sebesar Rp 15,34 miliar.
Penurunan utang pajak terutama disebabkan oleh penurunan pajak kini
sebesar Rp 15,52 miliar.
Pada tanggal 31 Desember 2021, jumlah liabilitas Perseroan mengalami
kenaikan sebesar Rp 6,67 miliar atau setara dengan 19,92% dibandingkan
dengan jumlah liabilitas pada tanggal 31 Desember 2020. Kenaikan ini
terutama disebabkan oleh kenaikan utang lain-lain jangka panjang – pihak
berelasi sebesar Rp 6,30 miliar. Kenaikan utang lain-lain jangka panjang
terutama disebabkan oleh kenaikan utang lain-lain jangka panjang –
PT Bundamedik Tbk dan PT Citra Ananda masing-masing sebesar
Rp 5,37 miliar dan Rp 1,43 miliar.
Pada tanggal 31 Desember 2020, jumlah liabilitas Perseroan mengalami
kenaikan sebesar Rp 20,75 miliar atau setara dengan 162,55% dibandingkan
dengan jumlah liabilitas pada tanggal 31 Desember 2019. Kenaikan ini
terutama disebabkan oleh kenaikan utang usaha – pihak ketiga dan utang
pajak masing-masing sebesar Rp 13,79 miliar dan Rp 8,23 miliar. Kenaikan
utang usaha – pihak ketiga terutama disebabkan oleh kenaikan utang usaha –
PT Tridinamika Jaya Instrument sebesar Rp 8,59 miliar.
39
Page 41
III.A.4. Ekuitas
Jumlah ekuitas Perseroan pada tanggal-tanggal 31 Desember 2023, 2022,
2021, 2020, dan 2019 masing-masing adalah sebesar Rp 195,59 miliar,
Rp 210,43 miliar, Rp 201,80 miliar, Rp 99,07 miliar, dan Rp 46,46 miliar,
Pada tanggal 31 Desember 2023, jumlah ekuitas Perseroan mengalami
penurunan sebesar Rp 14,84 miliar atau setara dengan 7,05% dibandingkan
dengan jumlah ekuitas pada tanggal 31 Desember 2022. Penurunan ini
terutama disebabkan oleh rugi tahun berjalan yang dibukukan oleh Perseroan
sebesar Rp 13,66 miliar.
Pada tanggal 31 Desember 2022, jumlah ekuitas Perseroan mengalami
kenaikan sebesar Rp 8,63 miliar atau setara dengan 4,28% dibandingkan
dengan jumlah ekuitas pada tanggal 31 Desember 2021. Kenaikan ini terutama
disebabkan oleh laba tahun berjalan yang dibukukan oleh Perseroan sebesar
Rp 12,67 miliar.
Pada tanggal 31 Desember 2021, jumlah ekuitas Perseroan mengalami
kenaikan sebesar Rp 102,73 miliar atau setara dengan 103,70% dibandingkan
dengan jumlah ekuitas pada tanggal 31 Desember 2020. Kenaikan ini terutama
disebabkan oleh kenaikan tambahan modal disetor dan laba tahun berjalan
yang dibukukan oleh Perseroan masing-masing sebesar Rp 36,68 miliar dan
Rp 64,30 miliar.
Pada tanggal 31 Desember 2020, jumlah ekuitas Perseroan mengalami
kenaikan sebesar Rp 52,61 miliar atau setara dengan 113,23% dibandingkan
dengan jumlah ekuitas pada tanggal 31 Desember 2020. Kenaikan ini terutama
disebabkan oleh laba tahun berjalan yang dibukukan oleh Perseroan sebesar
Rp 52,69 miliar.
III.A.5. Laporan Laba Rugi dan Penghasilan Komprehensif Lain
(Dalam jutaan Rupiah)
Keterangan 31/12/23 31/12/22 31/12/21 31/12/20 31/12/19
Pendapatan neto 145.696 192.886 302.182 183.171 51.338
Beban pokok pendapatan 85.899 97.881 151.681 96.461 31.330
Laba bruto 59.797 95.006 150.500 86.710 20.008
Beban penjualan dan pemasaran (9.745) (12.994) (13.078) (1.974) (1.085)
Beban umum dan administrasi (64.161) (66.574) (56.195) (17.750) (5.749)
Pendapatan (beban) lain-lain - neto 535 1.895 2.052 (11) (531)
Laba (rugi) sebelum pajak (13.573) 17.333 83.279 66.975 12.643
Beban pajak (83) (4.669) (18.975) (14.289) (3.369)
Laba (rugi) tahun berjalan (13.656) 12.665 64.304 52.687 9.275
Penghasilan (rugi) komprehensif lain (1.182) (4.037) 1.503 (80) (81)
Jumlah laba (rugi) komprehensif tahun berjalan (14.838) 8.628 65.806 52.607 9.194
40
Page 42
III.A.6 Pendapatan Neto
Pendapatan neto Perseroan untuk tahun yang berakhir pada tanggal-tanggal
31 Desember 2023, 2022, 2021, 2020, dan 2019 masing-masing adalah
sebesar, Rp 145,70 miliar, Rp 192,89 miliar, Rp 302,18 miliar, Rp 183,17 miliar,
dan Rp 51,34 miliar.
Pendapatan neto Perseroan untuk tahun yang berakhir pada tanggal
31 Desember 2023 mengalami penurunan sebesar Rp 47,19 miliar atau setara
dengan 24,47% dibandingkan dengan pendapatan neto untuk tahun yang
berakhir pada tanggal 31 Desember 2022. Penurunan ini disebabkan oleh
penurunan pendapatan referensi dokter dan klien korporasi – pihak ketiga
masing-masing sebesar Rp 14,07 miliar dan Rp 23,89 miliar.
Pendapatan neto Perseroan untuk tahun yang berakhir pada tanggal
31 Desember 2022 mengalami penurunan sebesar Rp 109,30 miliar atau
setara dengan 36,17% dibandingkan dengan pendapatan neto untuk tahun
yang berakhir pada tanggal 31 Desember 2021. Penurunan ini disebabkan oleh
penurunan pendapatan klien korporasi – pihak ketiga dan pendapatan referensi
dokter - pihak ketiga masing-masing sebesar Rp 59,84 miliar dan
Rp 32,04 miliar.
Pendapatan neto Perseroan untuk tahun yang berakhir pada tanggal
31 Desember 2021 mengalami kenaikan sebesar Rp 119,01 miliar atau setara
dengan 64,97% dibandingkan dengan pendapatan neto untuk tahun yang
berakhir pada tanggal 31 Desember 2020. Kenaikan ini disebabkan oleh
kenaikan pendapatan referensi dokter – pihak berelasi dan pendapatan klien
korporasi - pihak ketiga masing-masing sebesar Rp 11,32 miliar dan
Rp 65,34 miliar.
Pendapatan neto Perseroan untuk tahun yang berakhir pada tanggal
31 Desember 2020 mengalami kenaikan sebesar Rp 131,83 miliar atau setara
dengan 256,80% dibandingkan dengan pendapatan neto untuk tahun yang
berakhir pada tanggal 31 Desember 2019. Kenaikan ini disebabkan oleh
kenaikan pendapatan referensi dokter – pihak berelasi dan pendapatan klien
korporasi - pihak ketiga masing-masing sebesar Rp 63,05 miliar dan
Rp 20,73 miliar.
41
Page 43
III.A.7. Laba (Rugi) Tahun Berjalan
Rugi tahun berjalan Perseroan untuk tahun yang berakhir pada tanggal
31 Desember 2023 adalah sebesar Rp 13,66 miliar. Laba tahun berjalan
Perseroan untuk tahun yang berakhir pada tanggal-tanggal 31 Desember 2022,
2021, 2020, dan 2019 masing-masing adalah sebesar Rp 12,67 miliar,
Rp 64,30 miliar, Rp 52,69 miliar, Rp 9,28 miliar.
Rugi tahun berjalan Perseroan untuk tahun yang berakhir pada tanggal
31 Desember 2023 mengalami kenaikan sebesar Rp 26,32 miliar atau setara
dengan 207,82% dibandingkan dengan laba tahun berjalan untuk tahun yang
berakhir pada tanggal 31 Desember 2022. Kenaikan ini terutama disebabkan
oleh penurunan pendapatan neto yang dibukukan oleh Perseroan, beban
pokok pendapatan, dan pendapatan lain-lain masing-masing sebesar
Rp 47,19 miliar, Rp11,98 miliar, dan Rp 1,36 miliar.
Laba tahun berjalan Perseroan untuk tahun yang berakhir pada tanggal
31 Desember 2022 mengalami penurunan sebesar Rp 51,64 miliar atau setara
dengan 80,30% dibandingkan dengan laba tahun berjalan untuk tahun yang
berakhir pada tanggal 31 Desember 2021. Penurunan ini terutama disebabkan
oleh penurunan pendapatan neto yang dibukukan oleh Perseroan dan beban
pokok pendapatan masing-masing sebesar Rp 109,30 miliar dan
Rp 53,80 miliar.
Laba tahun berjalan Perseroan untuk tahun yang berakhir pada tanggal
31 Desember 2021 mengalami kenaikan sebesar Rp 11,62 miliar atau setara
dengan 22,05% dibandingkan dengan laba tahun berjalan untuk tahun yang
berakhir pada tanggal 31 Desember 2020. Kenaikan ini terutama disebabkan
oleh kenaikan pendapatan neto yang dibukukan oleh Perseroan dan beban
pokok pendapatan masing-masing sebesar Rp 119,01 miliar dan
Rp 55,22 miliar.
Laba tahun berjalan Perseroan untuk tahun yang berakhir pada tanggal
31 Desember 2020 mengalami kenaikan sebesar Rp 43,41 miliar atau setara
dengan 468,07% dibandingkan dengan laba tahun berjalan untuk tahun yang
berakhir pada tanggal 31 Desember 2019. Kenaikan ini terutama disebabkan
oleh kenaikan pendapatan neto yang dibukukan oleh Perseroan dan beban
pokok pendapatan masing-masing sebesar Rp131,83 miliar dan
Rp 65,13 miliar.
42
Page 44
III.A.8. Laporan Arus Kas
(Dalam jutaan Rupiah)
Keterangan 31/12/23 31/12/22 31/12/21 31/12/20 31/12/19
ARUS KAS DARI AKTIVITAS OPERASI
Penerimaan kas dari pelanggan 149.595 193.088 311.268 137.605 51.905
Pembayaran kas kepada pemasok dan beban usaha (73.187) (117.796) (185.778) (83.116) (27.033)
Pembayaran kas kepada karyawan (63.132) (61.203) (52.746) (21.473) (11.516)
Pembayaran beban keuangan (475) (772) - - -
Penerimaan penghasilan keuangan 392 750 2.317 167 29
Pembayaran pajak penghasilan (10) (20.082) (16.185) (6.955) (2.190)
Kas Bersih Diperoleh dari (Digunakan untuk)
Aktivitas Operasi 13.184 (6.016) 58.875 26.228 11.196
ARUS KAS DARI AKTIVITAS INVESTASI
Penjualan aset tetap 650 - - - -
Perolehan aset tetap (38.324) (34.096) (67.841) (5.864) (2.782)
Perolehan aset tak berwujud (208) (757) - - -
Penerimaan (pembayaran) atas pemberian pinjaman
kepada pihak berelasi - 25.354 (1.219) 28.138 (26.457)
Peningkatan investasi jangka panjang (4.506) (7.195) - - -
Peningkatan aset keuangan lancar lainnya - (857) (6.507) - -
Kas Bersih Diperoleh dari (Digunakan untuk)
Aktivitas Investasi (42.389) (17.550) (75.568) 22.274 (29.239)
ARUS KAS DARI AKTIVITAS PENDANAAN
Pembayaran liabilitas sewa (2.042) (3.202) (646) (2.563) (1.755)
Pembayaran dividen - - (6.000) - -
Pembayaran utang pembelian aset tetap (3.810) (715) (4.254) (370) (5.096)
Penerbitan modal saham - - 6.250 - -
Penerimaan pinjaman bank 38.978 11.606 - - -
Pembayaran pinjaman bank (21.686) (833) - - -
Penerimaan hasil penerbitan saham pada penawaran -
umum perdana saham - - 43.228 - -
Pemberian (pembayaran) pinjaman kepada pihak berelasi - - 6.296 (30.424) -
Penerimaan modal disetor - - - - 24.750
Kas Bersih Diperoleh dari (Digunakan untuk)
Aktivitas Pendanaan 11.439 6.857 44.874 (33.358) 17.899
KENAIKAN (PENURUNAN) BERSIH KAS DAN
SETARA KAS (17.766) (16.709) 28.182 15.145 (144)
KAS DAN SETARA KAS PADA AWAL TAHUN 28.011 44.720 16.538 1.393 1.537
KAS DAN SETARA KAS PADA AKHIR TAHUN 10.245 28.011 44.720 16.538 1.393
Arus Kas Dari (Untuk) Aktivitas Operasi
Arus kas bersih yang diperoleh dari aktivitas operasi Perseroan untuk tahun
yang berakhir pada tanggal-tanggal 31 Desember 2023, 2021, 2020, 2019, dan
2018 masing-masing adalah sebesar Rp 13,18 miliar, Rp 58,88 miliar,
Rp 26,23 miliar, dan Rp 11,20 miliar. Arus kas bersih yang digunakan untuk
aktivitas operasi Perseroan untuk tahun yang berakhir pada tanggal
31 Desember 2022 adalah sebesar Rp 6,02 miliar.
Arus kas bersih yang diperoleh dari aktivitas operasi Perseroan untuk tahun
yang berakhir pada tanggal 31 Desember 2023 sebesar Rp 13,18 miliar
terutama berasal dari penerimaan kas dari pelanggan sebesar Rp 149,60 miliar
yang disertai dengan pembayaran kas kepada pemasok dan pembayaran kas
kepada karyawan masing-masing sebesar Rp 73,19 miliar dan Rp 63,13 miliar.
43
Page 45
Arus kas bersih yang digunakan untuk aktivitas operasi Perseroan untuk tahun
yang berakhir pada tanggal 31 Desember 2022 sebesar Rp 6,02 miliar
terutama berasal dari pembayaran kas kepada pemasok, pembayaran kas
kepada karyawan, dan pembayaran pajak penghasilan masing-masing sebesar
Rp 117,80 miliar, Rp 61,20 miliar, dan Rp 20,08 miliar yang disertai dengan
penerimaan kas dari pelanggan sebesar Rp 193,09 miliar.
Arus kas bersih yang diperoleh dari aktivitas operasi Perseroan untuk tahun
yang berakhir pada tanggal 31 Desember 2021 sebesar Rp 58,88 miliar
terutama berasal dari penerimaan kas dari pelanggan sebesar Rp 311,27 miliar
yang disertai dengan pembayaran kas kepada pemasok dan pembayaran kas
kepada karyawan masing-masing sebesar Rp 185,78 dan Rp 52,75 miliar.
Arus kas bersih yang diperoleh dari aktivitas operasi Perseroan untuk tahun
yang berakhir pada tanggal 31 Desember 2020 sebesar Rp 26,23 miliar
terutama berasal dari penerimaan kas dari pelanggan sebesar Rp 137,61 miliar
yang disertai dengan pembayaran kas kepada pemasok dan pembayaran kas
kepada karyawan masing-masing sebesar Rp 83,12 miliar dan Rp 21,47 miliar.
Arus kas bersih yang diperoleh dari aktivitas operasi Perseroan untuk tahun
yang berakhir pada tanggal 31 Desember 2019 sebesar Rp 11,20 miliar
terutama berasal dari penerimaan kas dari pelanggan sebesar Rp 51,91 miliar
yang disertai dengan pembayaran kas kepada pemasok dan pembayaran kas
kepada karyawan masing-masing sebesar Rp 27,03 miliar dan Rp 11,52 miliar.
Arus Kas Dari (Untuk) Aktivitas Investasi
Arus kas bersih yang digunakan untuk aktivitas investasi Perseroan untuk
tahun yang berakhir pada tanggal-tanggal 31 Desember 2023, 2022, 2021, dan
2019 masing-masing adalah sebesar Rp 42,39 miliar, Rp 17,55 miliar,
Rp 75,57 miliar, dan Rp 29,24 miliar. Arus kas bersih yang diperoleh dari
aktivitas investasi Perseroan untuk tahun yang berakhir pada tanggal
31 Desember 2020 adalah sebesar Rp 22,27 miliar.
Arus kas bersih yang digunakan untuk aktivitas investasi Perseroan untuk
tahun yang berakhir pada tanggal 31 Desember 2023 sebesar Rp 42,39 miliar
terutama berasal dari perolehan aset tetap dan peningkatan investasi jangka
panjang masing-masing sebesar Rp 38,32 miliar dan Rp 4,51 milar.
Arus kas bersih yang digunakan untuk aktivitas investasi Perseroan untuk
tahun yang berakhir pada tanggal 31 Desember 2022 sebesar Rp 17,55 miliar
terutama berasal dari perolehan aset tetap dan peningkatan investasi jangka
panjang masing-masing sebesar Rp 34,10 miliar dan Rp 7,20 miliar yang
disertai dengan penerimaan atas pemberian pinjaman kepada pihak berelasi
sebesar Rp 25,35 miliar.
44
Page 46
Arus kas bersih yang digunakan untuk aktivitas investasi Perseroan untuk
tahun yang berakhir pada tanggal 31 Desember 2021 sebesar Rp 75,57 miliar
terutama berasal dari perolehan aset tetap sebesar Rp 67,84 miliar.
Arus kas bersih yang diperoleh dari aktivitas investasi Perseroan untuk tahun
yang berakhir pada tanggal 31 Desember 2020 sebesar Rp 22,27 miliar
terutama berasal dari penerimaan atas pemberian pinjaman kepada pihak
berelasi sebesar Rp 28,14 miliar.
Arus kas bersih yang digunakan untuk aktivitas investasi Perseroan untuk
tahun yang berakhir pada tanggal 31 Desember 2019 sebesar Rp 29,24 miliar
terutama berasal dari pembayaran atas pemberian pinjaman kepada pihak
berelasi sebesar Rp 26,24 miliar.
Arus Kas Dari (Untuk) Aktivitas Pendanaan
Arus kas bersih yang diperoleh dari aktivitas pendanaan Perseroan untuk tahun
yang berakhir pada tanggal-tanggal 31 Desember 2023, 2022, 2021, dan 2019
masing-masing adalah sebesar Rp 11,44 miliar, Rp 6,86 miliar, Rp 44,87 miliar,
dan Rp 17,90 miliar. Arus kas bersih yang digunakan untuk aktivitas
pendanaan Perseroan untuk tahun yang berakhir pada tanggal 31 Desember
2020 adalah sebesar Rp 33,36 miliar.
Arus kas bersih yang diperoleh dari aktivitas pendanaan Perseroan untuk tahun
yang berakhir pada tanggal 31 Desember 2023 sebesar Rp 11,44 miliar
terutama berasal dari penerimaan pinjaman bank sebesar Rp 38,98 miliar yang
disertai dengan pembayaran pinjaman bank sebesar Rp 21,69 miliar.
Arus kas bersih yang diperoleh dari aktivitas pendanaan Perseroan untuk tahun
yang berakhir pada tanggal 31 Desember 2022 sebesar Rp 6,86 miliar
terutama berasal dari penerimaan pinjaman bank sebesar Rp 11,61 miliar yang
disertai dengan pembayaran liabilitas sewa sebesar Rp 3,20 miliar.
Arus kas bersih yang diperoleh dari aktivitas pendanaan Perseroan untuk tahun
yang berakhir pada tanggal 31 Desember 2021 sebesar Rp 44,87 miliar
terutama berasal dari penerimaan hasil penerbitan pada penawaran umum
perdana saham sebesar Rp 43,23 miliar.
Arus kas bersih yang digunakan untuk aktivitas pendanaan Perseroan untuk
tahun yang berakhir pada tanggal 31 Desember 2020 sebesar Rp 33,36 miliar
terutama berasal dari pembayaran pinjaman kepada pihak berelasi sebesar
Rp 30,42 miliar.
Arus kas bersih yang diperoleh dari aktivitas pendanaan Perseroan untuk tahun
yang berakhir pada tanggal 31 Desember 2019 sebesar Rp 17,90 miliar
terutama berasal dari penerimaan modal disetor sebesar Rp 24,75 miliar.
45
Page 47
III.A.9. Rasio-rasio Keuangan
Keterangan 31/12/23 31/12/22 31/12/21 31/12/20 31/12/19
Rasio Likuiditas
Lancar 6,08 11,28 5,78 3,44 1,25
Rasio Pengelolaan Aset
Perputaran jumlah aset 0,54 0,80 1,25 1,38 0,87
Ekuitas terhadap jumlah aset 0,72 0,88 0,83 0,75 0,78
Rasio Solvabilitas
Jumlah liabilitas terhadap jumlah aset 0,28 0,12 0,17 0,25 0,22
Jumlah liabilitas terhadap ekuitas 0,39 0,14 0,20 0,34 0,27
Rasio Profitabilitas
Marjin laba bruto 41,04% 49,25% 49,80% 47,34% 38,97%
Marjin laba (rugi) tahun berjalan -9,37% 6,57% 21,28% 28,76% 18,07%
Imbal hasil aset -5,03% 5,28% 26,57% 39,74% 15,66%
Imbal hasil ekuitas -6,98% 6,02% 31,86% 53,18% 19,96%
III.A.10. Pengelolaan Aset
Rasio perputaran jumlah aset mencerminkan kemampuan Perseroan dalam
menghasilkan pendapatan dari jumlah investasi Perseroan. Pada
tanggal-tanggal 31 Desember 2023, 2022 2021, 2020, dan 2019, rasio
perputaran jumlah aset masing-masing adalah 0,54; 0,80; 1,25; 1,38; dan 0,87.
Rasio ekuitas terhadap jumlah aset menunjukkan perbandingan ekuitas
Perseroan terhadap jumlah aset Perseroan. Pada tanggal-tanggal
31 Desember 2023, 2022, 2021, 2020, dan 2019, rasio ekuitas terhadap jumlah
aset masing-masing adalah 0,72; 0,88; 0,83; 0,75; dan 0,78.
III.A.11. Solvabilitas
Solvabilitas menunjukkan kemampuan Perseroan untuk memenuhi seluruh
liabilitasnya, yang diukur dengan menggunakan dua pendekatan, yaitu melalui
perbandingan antara jumlah liabilitas dan jumlah aset dan melalui
perbandingan antara jumlah liabilitas dengan ekuitas.
Pada tanggal-tanggal 31 Desember 2023, 2022, 2021, 2020, dan 2019, rasio
jumlah liabilitas terhadap jumlah aset masing-masing adalah 0,28; 0,12; 0,17;
0,25; dan 0,22, sedangkan rasio jumlah liabilitas terhadap ekuitas
masing-masing adalah 0,39; 0,14; 0,20; 0,34; dan 0,27.
III.A.12. Profitabilitas
Tingkat imbal hasil aset menunjukkan kemampuan Perseroan dalam
menghasilkan laba bersih dari aset yang dimilikinya. Imbal hasil aset untuk
tahun yang berakhir pada tanggal-tanggal 31 Desember 2022, 2021, 2020, dan
2019, masing-masing adalah 5,28%, 26,57%, 39,74%, dan 15,66%.
Tingkat imbal hasil ekuitas menunjukkan kemampuan Perseroan dalam
menghasilkan laba bersih dari ekuitas yang ditanamkan. Imbal hasil ekuitas
untuk tahun yang berakhir pada tanggal-tanggal 31 Desember 2022, 2021,
2020, dan 2019 masing-masing adalah 6,02%, 31,86%, 53,18%, dan 19,96%.
46
Page 48
III.B. Analisis atas Kinerja Historis ARSG
Laporan keuangan konsolidasian ARSG untuk tahun yang berakhir pada
tanggal 31 Desember 2023 telah diaudit oleh KAP BDO dengan pendapat
wajar tanpa pengecualian. Laporan keuangan konsolidasian ARSG untuk tahun
yang berakhir pada tanggal 31 Desember 2022 telah diaudit oleh KAP BDO
dengan pendapat wajar tanpa pengecualian dan hal lain dengan angka dengan
angka perbandingan untuk periode sejak tanggal pendirian 1 Maret 2021
sampai dengan 31 Desember 2021.
Ikhtisar data keuangan penting ARSG adalah sebagai berikut:
III.B.1. Laporan Posisi Keuangan Konsolidasian
(Dalam ribuan SGD)
Keterangan 31/12/23 31/12/22 31/12/21*
ASET
ASET LANCAR
Kas dan bank 5.689 780 64
Piutang usaha 963 342 7
Piutang lain-lain 20 8.310 333
Persediaan 42 48 75
Biaya dibayar di muka dan uang muka 50 26 1
Refundable deposits 3 12 -
Jumlah Aset Lancar 6.767 9.517 480
ASET TIDAK LANCAR
Aset tetap 816 1.313 801
Aset tak berwujud 497 403 -
Investasi - 47 24
Refundable deposits 9 9 6
Jumlah Aset Tidak Lancar 1.322 1.772 831
JUMLAH ASET 8.089 11.290 1.310
*) Tidak Diaudit
(Dalam ribuan SGD)
Keterangan 31/12/23 31/12/22 31/12/21*
LIABILITAS DAN EKUITAS
LIABILITAS
LIABILITAS JANGKA PENDEK
Utang usaha dan utang lain-lain 228 753 557
Liabilitas kontrak 879 386 -
Liabilitas sewa 47 88 46
Jumlah Liabilitas Jangka Pendek 1.154 1.227 603
LIABILITAS JANGKA PANJANG
Liabilitas sewa 21 404 -
Liabilitas imbalan pasca kerja 20 10 -
Jumlah Liabilitas Jangka Panjang 41 414 -
JUMLAH LIABILITAS 1.195 1.640 603
EKUITAS
Modal saham 14.572 14.572 1.001
Tambahan modal disetor (2.715) (2.695) -
Perbedaan dalam translasi 120 50 (2)
Defisit (5.083) (2.278) (305)
Ekuitas yang dapat diatribusikan kepada pemilik entitas
induk 6.894 9.649 693
Kepentingan non-pengendali 0 0 14
JUMLAH EKUITAS 6.894 9.649 708
JUMLAH LIABILITAS DAN EKUITAS 8.089 11.290 1.310
*) Tidak Diaudit
47
Page 49
III.B.2. Aset
Jumlah aset ARSG pada tanggal-tanggal 31 Desember 2023, 2022, dan 2021
masing-masing adalah sebesar SGD 8,09 juta, SGD 11,29 juta, dan
SGD 1,31 juta.
Pada tanggal 31 Desember 2023, jumlah aset ARSG mengalami penurunan
sebesar SGD 3,20 juta atau setara dengan 28,35% dibandingkan dengan
jumlah aset pada tanggal 31 Desember 2022. Penurunan ini terutama
disebabkan oleh penurunan piutang lain-lain sebesar SGD 8,30 juta yang
disertai kenaikan dengan kas dan bank sebesar SGD 4,91 juta.
Pada tanggal 31 Desember 2022, jumlah aset ARSG mengalami kenaikan
sebesar SGD 9,98 juta atau setara dengan 761,62% dibandingkan dengan
jumlah aset pada tanggal 31 Desember 2021. Kenaikan ini terutama
disebabkan oleh kenaikan piutang lain-lain sebesar SGD 7,98 juta.
III.B.3. Liabilitas
Jumlah liabilitas ARSG pada tanggal-tanggal 31 Desember 2023, 2022, dan
2021 masing-masing adalah sebesar SGD 1,20 juta, SGD 1,64 juta. dan
SGD 0,60 juta.
Pada tanggal 31 Desember 2023, jumlah liabilitas ARSG mengalami
penurunan sebesar SGD 0,45 juta atau setara dengan 27,13% dibandingkan
dengan jumlah liabilitas pada tanggal 31 Desember 2022. Penurunan ini
terutama disebabkan oleh penurunan utang usaha dan utang lain-lain serta
liabilitas sewa masing-masing sebesar SGD 0,53 juta dan SGD 0,38 juta yang
disertai dengan kenaikan liabilitas kontrak sebesar SGD 0,49 juta.
Pada tanggal 31 Desember 2022, jumlah liabilitas ARSG mengalami kenaikan
sebesar SGD 1,04 juta atau setara dengan 172,14% dibandingkan dengan
jumlah liabilitas pada tanggal 31 Desember 2021. Kenaikan ini terutama
disebabkan oleh kenaikan utang usaha dan utang lain-lain, liabilitas kontrak,
dan liabilitas sewa masing-masing sebesar SGD 0,20 juta, SGD 0,39 juta, dan
SGD 0,45 juta.
III.B.4. Ekuitas
Jumlah ekuitas ARSG pada tanggal-tanggal 31 Desember 2023, 2022, dan
2021 masing-masing adalah sebesar SGD 6,89 juta, SGD 9,65 juta, dan
SGD 0,71 juta.
Pada tanggal 31 Desember 2023, jumlah ekuitas ARSG mengalami penurnan
sebesar SGD 2,76 juta atau setara dengan 28,56% dibandingkan dengan
jumlah ekuitas pada tanggal 31 Desember 2022. Penurunan ini terutama
disebabkan oleh rugi bersih tahun berjalan yang dibukukan oleh ARSG sebesar
SGD 2,80 juta.
48
Page 50
Pada tanggal 31 Desember 2022, jumlah ekuitas ARSG mengalami kenaikan
sebesar SGD 8,94 juta dibandingkan dengan jumlah ekuitas pada tanggal
31 Desember 2021. Kenaikan ini terutama disebabkan oleh kenaikan modal
saham sebesar SGD 13,57 juta yang disertai dengan penurunan tambahan
modal disetor sebesar SGD 2,70 juta.
III.B.5. Laporan Laba Rugi Komprehensif Konsolidasian
(Dalam ribuan SGD)
31/12/23 31/12/22 31/12/21*
Keterangan
(1 Tahun) (1 Tahun) (9 Bulan)
Pendapatan bersih 429 216 156
Beban pokok pendapatan 334 210 128
Laba kotor 95 6 28
Beban operasi (2.755) (1.777) (378)
Beban keuangan (28) (38) (2)
Pendapatan bunga 129 - -
Pendapatan (beban) lain-lain (245) (163) 47
Rugi sebelum beban pajak penghasilan (2.804) (1.973) (305)
Beban pajak penghasilan - - -
Rugi bersih periode/tahun berjalan (2.804) (1.973) (305)
Pendapatan (rugi) komprehensif lainnya 69 53 (2)
Jumlah rugi komprehensif tahun berjalan (2.735) (1.920) (308)
*) Tidak Diaudit
III.B.6 Pendapatan Bersih
Pendapatan bersih ARSG untuk tahun yang berakhir pada tanggal-tanggal
31 Desember 2023, 2022, dan untuk periode sejak tanggal pendirian
1 Maret 2021 hingga 31 Desember 2021 masing-masing adalah sebesar
SGD 0,43 juta, SGD 0,22 juta, dan SGD 0,16 juta.
Pendapatan bersih ARSG untuk tahun yang berakhir pada tanggal
31 Desember 2023 mengalami kenaikan sebesar SGD 0,21 juta atau setara
dengan 98,87% dibandingkan dengan pendapatan bersih untuk tahun yang
berakhir pada tanggal 31 Desember 2022.
III.B.7. Rugi Bersih Periode/Tahun Berjalan
Rugi periode/tahun berjalan ARSG untuk tahun yang berakhir pada
tanggal-tanggal 31 Desember 2023, 2022, dan untuk periode sejak tanggal
pendirian 1 Maret 2021 hingga 31 Desember 2021 masing-masing adalah
sebesar SGD 2,80 juta, SGD 1,97 juta, dan SGD 0,31 juta.
Rugi tahun berjalan ARSG untuk tahun yang berakhir pada tanggal
31 Desember 2023 mengalami kenaikan sebesar SGD 0,83 juta atau setara
dengan 42,17% dibandingkan dengan rugi tahun berjalan untuk tahun yang
berakhir pada tanggal 31 Desember 2022.
49
Page 51
III.B.8. Laporan Arus Kas Konsolidasian
(Dalam ribuan SGD)
31/12/23 31/12/22 31/12/21*
Keterangan
(1 Tahun) (1 Tahun) (9 Bulan)
ARUS KAS DARI AKTIVITAS OPERASI
Penerimaan kas dari pelanggan 286 249 151
Pembayaran kas kepada pemasok (1.515) (580) (206)
Pembayaran kas kepada karyawan (1.482) (971) (266)
Pembayaran untuk beban keuangan (28) (38) (2)
Penerimaan pendapatan bunga 129 - -
Kas Bersih Digunakan untuk Aktivitas Operasi (2.610) (1.339) (323)
ARUS KAS DARI AKTIVITAS INVESTASI
Perolehan aset tetap (369) (339) (231)
Investasi pada aset finansial - (23) (24)
Investasi pada aset takberwujud (94) - -
Kas Bersih Digunakan untuk Aktivitas Investasi (463) (362) (254)
ARUS KAS DARI AKTIVITAS PENDANAAN
Penerbitan modal saham 8.088 2.587 700
Pembayaran liabilitas sewa (45) (146) (59)
Kas Bersih Diperoleh dari Aktivitas Pendanaan 8.043 2.440 641
KENAIKAN BERSIH KAS DAN SETARA KAS 4.970 739 64
Pengaruh pergerakan valuta asing yang belum terealisasi (62) (22) -
KAS DAN SETARA KAS PADA AWAL TAHUN 780 64 -
KAS DAN SETARA KAS PADA AKHIR TAHUN 5.689 780 64
*) Tidak Diaudit
Arus Kas untuk Aktivitas Operasi
Arus kas bersih yang digunakan untuk aktivitas operasi ARSG untuk tahun
yang berakhir pada tanggal-tanggal 31 Desember 2023 dan 2022 dan untuk
periode sejak tanggal pendirian 1 Maret 2021 hingga 31 Desember 2021
masing-masing adalah sebesar SGD 2,61 juta, SGD 1,34 juta, dan
SGD 0,32 juta.
Arus kas bersih yang digunakan untuk aktivitas operasi ARSG untuk tahun
yang berakhir pada tanggal 31 Desember 2023 sebesar SGD 2,61 juta
terutama berasal dari pembayaran kas kepada pemasok dan pembayaran kas
kepada karyawan masing-masing sebesar SGD 1,51 juta dan SGD 1,48 juta.
Arus kas bersih yang digunakan untuk aktivitas operasi ARSG untuk tahun
yang berakhir pada tanggal 31 Desember 2022 sebesar SGD 1,34 juta
terutama berasal dari pembayaran kas kepada pemasok dan pembayaran kas
kepada karyawan masing-masing sebesar SGD 0,58 juta dan SGD 0,97 juta.
Arus kas bersih yang digunakan untuk aktivitas operasi ARSG untuk periode
sejak tanggal pendirian 1 Maret 2021 hingga 31 Desember 2021 sebesar
SGD 0,32 juta terutama berasal dari pembayaran kas kepada pemasok dan
pembayaran kas kepada karyawan masing-masing sebesar SGD 0,21 juta dan
SGD 0,27 juta yang disertai dengan penerimaan kas dari pelanggan sebesar
SGD 0,15 juta.
50
Page 52
Arus Kas untuk Aktivitas Investasi
Arus kas bersih yang digunakan untuk aktivitas investasi ARSG untuk tahun
yang berakhir pada tanggal-tanggal 31 Desember 2023 dan 2022 dan untuk
periode sejak tanggal pendirian 1 Maret 2021 hingga 31 Desember 2021
masing-masing adalah sebesar SGD 0,46 juta, SGD 0,36 juta, dan
SGD 0,25 juta.
Arus kas bersih yang digunakan untuk aktivitas investasi ARSG untuk tahun
yang berakhir pada tanggal 31 Desember 2023 sebesar SGD 0,46 juta
terutama berasal dari perolehan aset tetap sebesar SGD 0,37 juta.
Arus kas bersih yang digunakan untuk aktivitas investasi ARSG untuk tahun
yang berakhir pada tanggal 31 Desember 2022 sebesar SGD 0,36 juta yang
terutama berasal dari perolehan aset tetap sebesar SGD 0,34 juta.
Arus kas bersih yang digunakan untuk aktivitas investasi ARSG untuk periode
sejak tanggal pendirian 1 Maret 2021 hingga 31 Desember 2021 sebesar
SGD 0,25 juta yang terutama berasal dari perolehan aset tetap sebesar
SGD 0,23 juta.
Arus Kas dari Aktivitas Pendanaan
Arus kas bersih yang diperoleh dari aktivitas pendanaan ARSG untuk tahun
yang berakhir pada tanggal-tanggal 31 Desember 2023 dan 2022 dan untuk
periode sejak tanggal pendirian 1 Maret 2021 hingga 31 Desember 2021
masing-masing adalah sebesar SGD 8,04 juta, SGD 2,44 juta, dan SGD 0,64
juta.
Arus kas bersih yang diperoleh dari aktivitas pendanaan ARSG untuk tahun
yang berakhir pada tanggal 31 Desember 2023 sebesar SGD 8,04 juta yang
terutama berasal dari penerbitan modal saham sebesar SGD 8,09 juta.
Arus kas bersih yang diperoleh dari aktivitas pendanaan ARSG untuk tahun
yang berakhir pada tanggal 31 Desember 2022 sebesar SGD 2,44 juta yang
terutama berasal dari penerbitan modal saham sebesar SGD 2,59 juta.
Arus kas bersih yang digunakan untuk aktivitas pendanaan ARSG untuk
periode sejak tanggal pendirina 1 Maret 2021 hingga 31 Desember 2021
sebesar SGD 0,64 juta yang terutama berasal dari penerbitan modal saham
sebesar SGD 0,70 juta.
51
Page 53
III.B.9. Rasio-rasio Keuangan
Keterangan 31/12/23 31/12/22 31/12/21*
Rasio Likuiditas
Lancar 5,86 7,76 0,80
Rasio Pengelolaan Aset
Perputaran jumlah aset 0,05 0,02 0,14
Ekuitas terhadap jumlah aset 0,85 0,85 0,54
Rasio Solvabilitas
Jumlah liabilitas terhadap jumlah aset 0,15 0,15 0,46
Jumlah liabilitas terhadap ekuitas 0,17 0,17 0,85
Rasio Profitabilitas
Marjin laba kotor 22,16% 2,78% 17,93%
Marjin rugi -653,86% -914,63% -195,38%
Imbal hasil aset -34,67% -17,47% -27,97%
Imbal hasil ekuitas -40,68% -20,44% -51,79%
*) Tidak Diaudit
III.B.10. Pengelolaan Aset
Rasio perputaran jumlah aset mencerminkan kemampuan ARSG dalam
menghasilkan pendapatan dari jumlah investasi ARSG. Pada tanggal-tanggal
31 Desember 2023, 2022, dan 2021, rasio perputaran jumlah aset
masing-masing adalah 0,05; 0,02; dan 0,14.
Rasio ekuitas terhadap jumlah aset menunjukkan perbandingan ekuitas ARSG
terhadap jumlah aset ARSG. Pada tanggal-tanggal 31 Desember 2023, 2022,
dan 2021, rasio ekuitas terhadap jumlah aset masing-masing adalah 0,85;
0,85; dan 0,54.
III.B.11. Solvabilitas
Solvabilitas menunjukkan kemampuan ARSG untuk memenuhi seluruh
liabilitasnya, yang diukur dengan menggunakan dua pendekatan, yaitu melalui
perbandingan antara jumlah liabilitas dan jumlah aset dan melalui
perbandingan antara jumlah liabilitas dengan ekuitas.
Pada tanggal-tanggal 31 Desember 2023, 2022, dan 2021, rasio jumlah
liabilitas terhadap jumlah aset masing-masing adalah 0,15; 0,15; dan 0,46,
sedangkan rasio jumlah liabilitas terhadap ekuitas masing-masing adalah 0,17;
0,17; dan 0,85.
III.B.12. Profitabilitas
Tingkat imbal hasil aset menunjukkan kemampuan ARSG dalam menghasilkan
laba bersih dari aset yang dimilikinya.
Tingkat imbal hasil ekuitas menunjukkan kemampuan ARSG dalam
menghasilkan laba bersih dari ekuitas yang ditanamkan.
52
Page 54
III.C. Analisis atas Laporan Proforma
Analisis atas Informasi Keuangan Konsolidasian Proforma Perseroan Sebelum
dan Setelah Rencana Transaksi.
Tabel di bawah ini menunjukkan ikhtisar mengenai proforma laporan posisi
keuangan konsolidasian Perseroan sebelum dan setelah Rencana Transaksi
yang telah direviu oleh KAP TSFBR.
Ikhtisar data keuangan penting proforma pada tanggal 31 Desember 2023:
(Dalam jutaan Rupiah)
Setelah
Keterangan 31/12/23 Penyesuaian Rencana
Transaksi
ASET
ASET LANCAR
Kas dan bank 10.245 66.628 76.873
Investasi jangka pendek 1.696 - 1.696
Piutang usaha
Pihak berelasi - neto 28.551 11.278 39.829
Pihak ketiga - neto 9.729 - 9.729
Piutang lain-lain 6.972 236 7.208
Persediaan 5.142 489 5.630
Biaya dibayar di muka dan uang muka 25.467 586 26.053
Pajak dibayar di muka 3 - 3
Aset lancar lainnya - 33 33
Jumlah Aset Lancar 87.805 79.250 167.055
ASET TIDAK LANCAR
Aset pajak tangguhan 1.031 - 1.031
Investasi saham 12.951 - 12.951
Beban dibayar dimuka jangka panjang 1.233 - 1.233
Aset tetap - neto 140.443 9.561 150.004
Aset hak guna usaha - neto 23.806 - 23.806
Aset tak berwujud - neto 720 5.824 6.545
Aset tidak lancar lainnya 3.486 100 3.586
Jumlah Aset Tidak Lancar 183.670 15.486 199.155
JUMLAH ASET 271.475 94.735 366.210
53
Page 55
(Dalam jutaan Rupiah)
Setelah
Keterangan 31/12/23 Penyesuaian Rencana
Transaksi
LIABILITAS DAN EKUITAS
LIABILITAS
LIABILITAS JANGKA PENDEK
Utang usaha
Pihak berelasi 346 - 346
Pihak ketiga 5.744 2.673 8.417
Utang pajak 269 - 269
Beban akrual 3.178 - 3.178
Uang muka pelanggan 652 10.294 10.945
Liabilitas jangka panjang yang jatuh tempo dalam waktu
satu tahun :
Utang pembelian aset tetap 546 - 546
Liabilitas sewa 3.710 548 4.258
Jumlah Liabilitas Jangka Pendek 14.444 13.515 27.959
LIABILITAS JANGKA PANJANG
Liabilitas imbalan pasca kerja 2.156 238 2.394
Pinjaman jangka panjang - setelah dikurangi bagian yang
jatuh tempo satu tahun:
Utang pembelian aset tetap 1.505 - 1.505
Liabilitas sewa 21.004 244 21.248
Utang bank 30.000 - 30.000
Utang lain-lain - pihak berelasi 6.776 - 6.776
Jumlah Liabilitas Jangka Panjang 61.441 482 61.923
JUMLAH LIABILITAS 75.885 13.997 89.882
EKUITAS
Modal saham 31.250 - 31.250
Modal proforma - 35.790 35.790
Tambahan modal disetor 36.707 - 36.707
Kerugian komprehensif lain (3.884) - (3.884)
Saldo laba 131.518 44.947 176.465
Ekuitas yang dapat diatribusikan kepada pemilik entitas
induk 195.590 80.737 276.327
Kepentingan non-pengendali - 1 1
JUMLAH EKUITAS 195.590 80.738 276.329
JUMLAH LIABILITAS DAN EKUITAS 271.475 94.735 366.210
(Dalam jutaan Rupiah)
Setelah
Keterangan 31/12/23 Penyesuaian Rencana
Transaksi
Pendapatan neto 145.696 4.871 150.567
Beban pokok pendapatan 85.899 3.791 89.690
Laba bruto 59.797 1.079 60.877
Beban penjualan dan pemasaran (9.745) - (9.745)
Beban umum dan administrasi (64.161) (31.287) (95.448)
Goodwill - 44.947 44.947
Pendapatan (beban) lain-lain - neto 535 (1.639) (1.104)
Rugi sebelum pajak (13.573) 13.100 (473)
Beban pajak (83) - (83)
Rugi tahun berjalan (13.656) 13.100 (556)
Rugi komprehensif lainnya (1.182) - (1.182)
Jumlah rugi komprehensif tahun berjalan (14.838) 13.100 (1.738)
54
Page 56
Asumsi dasar yang digunakan oleh Perseroan dalam penyusunan informasi
keuangan proforma adalah sebagai berikut:
• Laporan posisi keuangan dan laporan laba rugi dan penghasilan
komprehensif lain Perseroan untuk tahun yang berakhir tanggal
31 Desember 2023 telah disusun dan disajikan sesuai dengan Standar
Akuntansi Keuangan di Indonesia dan telah diaudit.
• Laporan posisi keuangan dan laporan laba rugi dan penghasilan
komprehensif lain ARSG untuk tahun yang berakhir 31 Desember 2023
telah disusun dan disajikan sesuai dengan Standar Akuntansi Keuangan di
Indonesia dan telah diaudit dengan opini wajar tanpa modifikasian.
• Berdasarkan rencana Perseroan untuk melakukan investasi dalam bentuk
saham pada ARSG.
Penyesuaian-penyesuaian dalam penyusunan informasi keuangan
konsolidasian proforma
• Pencatatan Perseroan atas pengeluaran kas untuk pembelian saham
ARSG dengan harga keseluruhan sejumlah Rp 37.153.222.888 dengan
memperoleh persentase kepemilikan sebesar 99,43% pada ARSG.
Rincian akusisi saham ARSG dan Entitas Anak adalah sebagai berikut :
(Dalam Rupiah)
Harga Nilai
Pihak Lembar saham
perolehan Transaksi
Seri A
Perseroan 3.985.580 8.980 35.789.653.000
Jumlah 35.789.653.000
• Penyesuaian atas kas setara kas sebesar Rp 10.438.861.298 dengan
perincian sebagai berikut:
(Dalam Rupiah)
Keterangan Jumlah
Kas masuk dari penerbitan saham 35.789.653.000
Kas keluar untuk akuisisi 97,97% saham Asa Ren Pte. Ltd.
dan entitas anak (35.789.653.000)
Kas dan setara kas Asa Ren Pte. Ltd. dan entitas anak pada
saat diakuisisi 66.627.995.115
Neto 66.627.995.115
55
Page 57
Jumlah dana yang dikeluarkan untuk pembelian 99,43% saham pada
ARSG pemegang saham sebelumnya, dengan nilai transaksi sebesar
Rp 35.789.653.000.
• Pencatatan berupa goodwill negative (“Keuntungan yang dihasilkan dari
akuisisi”) atas pembelian dengan diskon dilakukan pengukurannya
berdasarkan PSAK 22 - “Kombinasi Bisnis” berupa selisih atas nilai wajar
perolehan dibawah nilai neto aset dan liabiltias teridentifikasi ARSG adalah
sebesar Rp 44.947.360.551, dengan rincian sebagai berikut:
(Dalam Rupiah)
Keterangan Jumlah
Imbalan yang secara efektif dialihkan atas perolehan
investasi Asa Ren Pte. Ltd. 35.789.653.000
Aset Neto Asa Ren Pte. Ltd. (80.737.013.511)
Keuntungan yang dihasilkan dari akuisisi (goodwill negatif) (44.947.360.511)
Sesuai dengan PSAK 22 - “Kombinasi Bisnis”, Goodwill negative
(“Keuntungan yang dihasilkan dari akuisisi”) diperlakukan langsung sebagai
keuntungan dan dicatat pada laporan laba rugi komprehensif.
56
Page 58
• Penyesuaian sehubungan dengan Akuisisi ARSG dan entitas anak yang
dilakukan penyesuaian atas saldo ARSG pada informasi keuangan
proforma yang diambil dari laporan keuangan ARSG yang telah diaudit oleh
auditor independen sebagai berikut:
(Dalam Rupiah)
Keterangan 31/12/23
ASET
ASET LANCAR
Kas dan setara kas 66.627.995.115
Piutang usaha
Pihak ketiga 11.277.789.193
Piutang lain-lain
Pihak ketiga 235.907.464
Persediaan - neto 488.504.007
Uang muka dan biaya dibayar di muka 586.038.504
Aset lancar lainnya 33.366.448
Jumlah Aset Lancar 79.249.600.732
ASET TIDAK LANCAR
Aset tetap - neto 9.561.285.121
Aset takberwujud - neto 5.824.254.644
Aset tidak lancar lainnya 100.005.651
Jumlah Aset Tidak Lancar 15.485.545.416
JUMLAH ASET 94.735.146.147
57
Page 59
Penyesuaian pada informasi laporan keuangan proforma konsolidasian
atas akun ARSG:
Kas dan setara kas
Merupakan saldo kas di bank pada sebesar Rp 3.504.580.657
(SGD 299.240) dan deposito berjangka sebesar Rp 63.123.405.458
(SGD 5.389.803) pada tanggal 31 Desember 2023 milik ARSG.
Piutang usaha
Merupakan saldo piutang usaha milik ARSG yang terdiri dari piutang usaha
pihak ketiga sebesar Rp 11.277.789.193 (SGD 962.956) termasuk
cadangan penurunan nilai piutang sebesar Rp 18.868.032 (SGD 1.611)
pada tanggal 31 Desember 2023.
Piutang lain-lain – Pihak ketiga
Merupakan saldo piutang lain-lain milik ARSG yang terdiri dari piutang
pihak ketiga sebesar Rp 167.782.595 (SGD 14.327) dan pajak dibayar di
muka sebesar Rp 68.114.869 (SGD 5.816) pada tanggal
31 Desember 2023.
Persediaan
Merupakan saldo persediaan neto milik ARSG sebesar
Rp 586.038.504 (SGD 41.711) terdiri dari persediaan barang jadi dan
bahan lainnya pada tanggal 31 Desember 2023.
Aset Tetap
Merupakan aset tetap milik ARSG dengan nilai perolehan sebesar
Rp 646.217.456.798 dan akumulasi penyusutan sebesar
Rp 192.657.877.671 pada tanggal 31 Desember 2023 dengan perincian
sebagai berikut:
(Dalam Rupiah)
Biaya Akumulasi
Keterangan Nilai Tercatat
Perolehan Penyusutan
Harga perolehan
Mesin dan peralatan 9.890.012.672 (1.620.142.880) 8.269.869.792
Renovasi bangunan di sewa 1.583.911.008 (275.949.856) 1.307.961.152
Peralatan kantor 1.045.240.800 (316.675.360) 728.565.440
Perlengkapan kantor 1.502.334.304 (494.660.896) 1.007.673.408
Aset hak-guna -
Bangunan 2.493.101.600 (980.491.648) 1.512.609.952
Jumlah 16.514.600.384 (3.687.920.640) 12.826.679.744
58
Page 60
Aset Takberwujud - Neto
Aset takberwujud terdiri dari perangkat lunak komputer dan riset dan
pengembangan sebesar Rp 5.824.254.644 (SGD 497.305)
(Dalam Rupiah)
Keterangan 31/12/21
LIABILITAS DAN EKUITAS
LIABILITAS JANGKA PENDEK
Utang usaha
Pihak ketiga 2.672.993.303
Uang muka pelanggan 10.293.555.099
Liabilitas sewa 548.315.327
Jumlah Liabilitas Jangka Pendek 13.514.863.729
ASET TIDAK LANCAR
Liabilitas sewa 243.719.124
Liabilitas imbalan pasca-kerja 238.448.889
Jumlah Liabilitas Jangka Panjang 482.168.013
JUMLAH LIABILITAS 13.997.031.742
Utang Usaha dan Lainnya
Merupakan saldo utang usaha kepada pemasok milik ARSG sebesar
Rp 2.672.993.303 (SGD 228.234) kepada pihak ketiga dan sebesar pada
tanggal 31 Desember 2023.
Uang Muka Pelanggan
Merupakan saldo liabilitas kontrak atas penerimaan pelanggan
Rp 10.293.555.099 (SGD 228.234) pada tanggal 31 Desember 2023.
Liabilitas Sewa
Merupakan saldo liabiltias atas sewa hak-guna sebesar Rp 792.024.452
(SGD 67.628) pada tanggal 31 Desember 2023.
Liabilitas Imbalan Pasca-Kerja
Merupakan saldo milik ARSG atas liabilitas imbalan pasca-kerja sebesar
Rp 238.448.889 (SGD 20.810) pada tanggal 31 Desember 2023.
59
Page 61
III.D. Analisis atas Laporan Penilaian 97,96% Saham ARSG
KR, KJPP resmi berdasarkan Keputusan Menteri Keuangan No. 2.19.0162
tanggal 15 Juli 2019 dan terdaftar sebagai kantor jasa profesi penunjang pasar
modal di OJK dengan Surat Tanda Terdaftar Profesi Penunjang Pasar Modal
dari OJK No. STTD.PB-01/PJ-1/PM.223/2023 (penilai bisnis), telah ditunjuk
oleh manajemen Perseroan sebagai penilai independen sesuai dengan surat
penugasan No. KR/240115-001 tanggal 15 Januari 2024 yang telah disetujui
oleh manajemen Perseroan untuk memberikan pendapat sebagai penilai
independen atas nilai pasar 97,96% saham ARSG. Hasil penilaian atas 97,96%
saham ARSG tersebut tertuang dalam laporan penilaian 97,96% saham Asa
Ren Pte. Ltd. dengan 00035/2.0162-00/BS/10/0153/1/IV/2024 tanggal
3 April 2024 dengan ringkasan sebagai berikut:
1. Pihak-pihak yang Bertransaksi
Pihak-pihak yang bertransaksi dalam Rencana Transaksi adalah Perseroan
dan Investor.
2. Objek Penilaian
Objek Penilaian adalah nilai pasar 97,96% saham ARSG.
3. Tujuan Penilaian
Tujuan penilaian adalah untuk memperoleh pendapat yang bersifat
independen tentang nilai pasar dari Objek Penilaian yang dinyatakan dalam
mata uang SGD dan/atau ekuivalensinya pada tanggal 31 Desember 2023.
60
Page 62
4. Asumsi-asumsi dan Kondisi Pembatas
Penilaian ini disusun berdasarkan kondisi pasar dan perekonomian, kondisi
umum bisnis dan keuangan serta peraturan-peraturan Pemerintah yang
berlaku sampai dengan tanggal penerbitan laporan penilaian ini.
Penilaian Objek Penilaian yang dilakukan dengan metode diskonto arus kas
didasarkan pada proyeksi laporan keuangan ARGN yang disusun oleh
manajemen ARGN. Dalam penyusunan proyeksi laporan keuangan,
berbagai asumsi dikembangkan berdasarkan kinerja ARGN pada tahun-
tahun sebelumnya dan berdasarkan rencana manajemen di masa yang
akan datang. Kami telah melakukan penyesuaian terhadap proyeksi
laporan keuangan tersebut agar dapat menggambarkan kondisi operasi dan
kinerja ARGN yang dinilai pada saat penilaian ini dengan lebih wajar.
Secara garis besar, tidak ada penyesuaian yang signifikan yang kami
lakukan terhadap target kinerja ARGN yang dinilai dan telah mencerminkan
kemampuan pencapaiannya (fiduciary duty). Kami bertanggung jawab atas
pelaksanaan penilaian dan kewajaran proyeksi laporan keuangan
berdasarkan kinerja historis ARGN dan informasi manajemen ARGN
terhadap proyeksi laporan keuangan ARGN tersebut. Kami juga
bertanggung jawab atas laporan penilaian ARSG dan kesimpulan nilai
akhir.
Dalam penugasan penilaian ini, kami mengasumsikan terpenuhinya semua
kondisi dan kewajiban Perseroan. Kami juga mengasumsikan bahwa dari
tanggal penilaian sampai dengan tanggal diterbitkannya laporan penilaian
tidak terjadi perubahan apapun yang berpengaruh secara material terhadap
asumsi-asumsi yang digunakan dalam penilaian. Kami tidak bertanggung
jawab untuk menegaskan kembali atau melengkapi, memutakhirkan
(update) pendapat kami karena adanya perubahan asumsi dan kondisi
serta peristiwa-peristiwa yang terjadi setelah tanggal laporan ini.
Dalam melaksanakan analisis, kami mengasumsikan dan bergantung pada
keakuratan, kehandalan, dan kelengkapan dari semua informasi keuangan
dan informasi-informasi lain yang diberikan kepada kami oleh Perseroan
dan ARSG atau yang tersedia secara umum yang pada hakekatnya adalah
benar, lengkap, dan tidak menyesatkan dan kami tidak bertanggung jawab
untuk melakukan pemeriksaan independen terhadap informasi-informasi
tersebut. Kami juga bergantung kepada jaminan dari manajemen Perseroan
dan ARSG bahwa mereka tidak mengetahui fakta-fakta yang menyebabkan
informasi-informasi yang diberikan kepada kami menjadi tidak lengkap atau
menyesatkan.
61
Page 63
Analisis penilaian Objek Penilaian dipersiapkan menggunakan data dan
informasi sebagaimana diungkapkan di atas. Segala perubahan atas data
dan informasi tersebut dapat mempengaruhi hasil akhir pendapat kami
secara material. Kami tidak bertanggung jawab atas perubahan kesimpulan
atas penilaian kami maupun segala kehilangan, kerusakan, biaya, ataupun
pengeluaran apapun yang disebabkan oleh ketidakterbukaan informasi
sehingga data yang kami peroleh menjadi tidak lengkap dan/atau dapat
disalahartikan.
Karena hasil dari penilaian kami sangat tergantung dari data serta asumsi-
asumsi yang mendasarinya, perubahan pada sumber data serta asumsi
sesuai data pasar akan mengubah hasil dari penilaian kami. Oleh karena
itu, kami sampaikan bahwa perubahan terhadap data yang digunakan
dapat berpengaruh terhadap hasil penilaian dan bahwa perbedaan yang
terjadi dapat bernilai material. Walaupun isi dari laporan penilaian ini telah
dilaksanakan dengan itikad baik dan dengan cara yang profesional, kami
tidak dapat menerima tanggung jawab atas kemungkinan terjadinya
perbedaan kesimpulan yang disebabkan oleh adanya analisis tambahan,
diaplikasikannya hasil penilaian sebagai dasar untuk melakukan analisis
transaksi ataupun adanya perubahan dalam data yang dijadikan sebagai
dasar penilaian. Laporan penilaian Objek Penilaian bersifat non-disclaimer
opinion dan merupakan laporan yang terbuka untuk publik kecuali terdapat
informasi yang bersifat rahasia, yang dapat mempengaruhi operasional
Perseroan dan ARSG.
Pekerjaan kami yang berkaitan dengan penilaian Objek Penilaian tidak
merupakan dan tidak dapat ditafsirkan dalam bentuk apapun, suatu
penelaahan atau audit, atau pelaksanaan prosedur-prosedur tertentu atas
informasi keuangan. Pekerjaan tersebut juga tidak dapat dimaksudkan
untuk mengungkapkan kelemahan dalam pengendalian internal, kesalahan
atau penyimpangan dalam laporan keuangan, atau pelanggaran hukum.
Selanjutnya, kami juga telah memperoleh informasi atas status hukum
ARSG berdasarkan anggaran dasar ARSG.
5. Metode Penilaian yang Digunakan
Metode penilaian yang digunakan dalam penilaian Objek Penilaian adalah
metode diskonto arus kas (discounted cash flow [DCF] method), metode
penyesuaian aset bersih (adjusted net asset method), dan metode
kapitalisasi kelebihan pendapatan (capitalized excess earning method).
Metode diskonto arus kas dipilih mengingat bahwa kegiatan usaha yang
dilaksanakan oleh ARGN di masa depan masih akan berfluktuasi sesuai
dengan perkiraan atas perkembangan usaha ARGN. Dalam melaksanakan
penilaian dengan metode ini, operasi ARGN diproyeksikan sesuai dengan
perkiraan atas perkembangan usaha ARGN. Arus kas yang dihasilkan
berdasarkan proyeksi dikonversi menjadi nilai kini dengan tingkat diskonto
yang sesuai dengan tingkat risiko. Indikasi nilai adalah total nilai kini dari
arus kas tersebut.
62
Page 64
Dalam melaksanakan penilaian dengan metode penyesuaian aset bersih,
nilai dari semua komponen aset dan liabilitas/utang harus disesuaikan
menjadi nilai pasarnya, kecuali untuk komponen-komponen yang telah
menunjukkan nilai pasarnya (seperti kas/bank atau utang bank). Nilai pasar
keseluruhan perusahaan kemudian diperoleh dengan menghitung selisih
antara nilai pasar seluruh aset (berwujud maupun tak berwujud) dan nilai
pasar liabilitas.
Metode kapitalisasi kelebihan pendapatan yang digunakan dalam penilaian
AGRN merupakan metode penilaian yang berdasarkan pada pendekatan
aset. Dengan metode ini, nilai dari semua komponen aset dan liabilitas
harus disesuaikan menjadi nilai pasarnya, kecuali untuk komponen-
komponen yang telah menunjukkan nilai pasarnya (seperti kas/bank atau
utang bank).
Selain aset berwujud, nilai pasar aset tak berwujud seperti hak paten,
lisensi, biaya riset dan pengembangan, karyawan yang telah terlatih dan
siap bekerja dan daftar langganan, juga harus dihitung. Nilai pasar aset tak
berwujud tersebut diperoleh dengan melakukan penilaian terhadap tiap-tiap
aset tersebut secara terpisah. Nilai pasar ekuitas (net worth) kemudian
diperoleh dengan menghitung selisih antara nilai seluruh aset dan liabilitas
yang telah disesuaikan.
Sebagai langkah selanjutnya perlu dihitung arus kas bersih dari perusahaan
yang dinilai. Selisih antara arus kas bersih dengan pendapatan yang
diharapkan merupakan kelebihan pendapatan yang dihasilkan oleh aset
berwujud bersih. Nilai aset takberwujud kemudian dihitung dengan cara
mengkapitalisasikan kelebihan pendapatan tersebut dengan tingkat
kapitalisasi yang sesuai. Langkah berikutnya adalah menghitung indikasi
nilai pasar saham dengan menjumlahkan nilai aset berwujud bersih dan
nilai aset takberwujud.
Pendekatan dan metode penilaian di atas adalah yang kami anggap paling
sesuai untuk diaplikasikan dalam penugasan ini dan telah disepakati oleh
pihak manajemen Perseroan dan ARSG. Tidak tertutup kemungkinan untuk
diaplikasikannya pendekatan dan metode penilaian lain yang dapat
memberikan hasil yang berbeda.
Selanjutnya nilai-nilai yang diperoleh dari tiap-tiap metode tersebut
direkonsiliasi dengan melakukan pembobotan.
6. Kesimpulan Penilaian
Berdasarkan hasil analisis atas seluruh data dan informasi yang telah kami
terima dan dengan mempertimbangkan semua faktor yang relevan yang
mempengaruhi penilaian, maka menurut pendapat kami, nilai pasar Objek
Penilaian pada tanggal 31 Desember 2023 adalah sebesar SGD 32,34 juta.
63
Page 65
III.E. Analisis atas Laporan Penilaian 100,00% Saham Perseroan
KR, KJPP resmi berdasarkan Keputusan Menteri Keuangan No. 2.19.0162
tanggal 15 Juli 2019 dan terdaftar sebagai kantor jasa profesi penunjang pasar
modal di OJK dengan Surat Tanda Terdaftar Profesi Penunjang Pasar Modal
dari OJK No. STTD.PB-01/PJ-1/PM.223/2023 (penilai bisnis), telah ditunjuk
oleh manajemen Perseroan sebagai penilai independen sesuai dengan surat
penugasan No. KR/240115-001 tanggal 15 Januari 2024 yang telah disetujui
oleh manajemen Perseroan untuk memberikan pendapat sebagai penilai
independen atas nilai pasar 100,00% saham Perseroan. Hasil penilaian
atas 100,00% saham Perseroan tersebut tertuang dalam
laporan penilaian 100,00% saham PT Diagnos Laboratorium Utama Tbk
dengan No. 00039/2.0162-00/BS/10/0153/1/IV/2024 tanggal 8 April 2024
dengan ringkasan sebagai berikut:
1. Pihak-pihak yang Bertransaksi
Pihak-pihak yang bertransaksi dalam Rencana Transaksi adalah Perseroan
dan Investor.
2. Objek Penilaian
Objek Penilaian adalah nilai pasar 100,00% saham Perseroan.
3. Tujuan Penilaian
Tujuan penilaian adalah untuk memperoleh pendapat yang bersifat
independen tentang nilai pasar dari Objek Penilaian yang dinyatakan dalam
mata uang Rupiah dan/atau ekuivalensinya pada tanggal
31 Desember 2023.
4. Asumsi-asumsi dan Kondisi Pembatas
Penilaian ini disusun berdasarkan kondisi pasar dan perekonomian, kondisi
umum bisnis dan keuangan, serta peraturan-peraturan Pemerintah yang
berlaku sampai dengan tanggal penerbitan laporan penilaian ini.
64
Page 66
Penilaian Objek Penilaian yang dilakukan dengan metode diskonto arus kas
didasarkan pada proyeksi laporan keuangan Perseroan yang disusun oleh
manajemen Perseroan. Dalam penyusunan proyeksi laporan keuangan,
berbagai asumsi dikembangkan berdasarkan kinerja Perseroan pada
tahun-tahun sebelumnya dan berdasarkan rencana manajemen di masa
yang akan datang. Kami telah melakukan penyesuaian terhadap proyeksi
laporan keuangan tersebut agar dapat menggambarkan kondisi operasi dan
kinerja Perseroan yang dinilai pada saat penilaian ini dengan lebih wajar.
Secara garis besar, tidak ada penyesuaian yang signifikan yang kami
lakukan terhadap target kinerja Perseroan yang dinilai dan telah
mencerminkan kemampuan pencapaiannya (fiduciary duty). Kami
bertanggung jawab atas pelaksanaan penilaian dan kewajaran proyeksi
laporan keuangan berdasarkan kinerja historis Perseroan dan informasi
manajemen Perseroan terhadap proyeksi laporan keuangan Perseroan
tersebut. Kami juga bertanggung jawab atas laporan penilaian Perseroan
dan kesimpulan nilai akhir.
Dalam penugasan penilaian ini, kami mengasumsikan terpenuhinya semua
kondisi dan kewajiban Perseroan. Kami juga mengasumsikan bahwa dari
tanggal penilaian sampai dengan tanggal diterbitkannya laporan penilaian
tidak terjadi perubahan apapun yang berpengaruh secara material terhadap
asumsi-asumsi yang digunakan dalam penilaian. Kami tidak bertanggung
jawab untuk menegaskan kembali atau melengkapi, memutakhirkan
(update) pendapat kami karena adanya perubahan asumsi dan kondisi
serta peristiwa-peristiwa yang terjadi setelah tanggal laporan ini.
Dalam melaksanakan analisis, kami mengasumsikan dan bergantung pada
keakuratan, kehandalan, dan kelengkapan dari semua informasi keuangan
dan informasi-informasi lain yang diberikan kepada kami oleh Perseroan
atau yang tersedia secara umum yang pada hakekatnya adalah benar,
lengkap, dan tidak menyesatkan dan kami tidak bertanggung jawab untuk
melakukan pemeriksaan independen terhadap informasi-informasi tersebut.
Kami juga bergantung kepada jaminan dari manajemen Perseroan bahwa
mereka tidak mengetahui fakta-fakta yang menyebabkan informasi-
informasi yang diberikan kepada kami menjadi tidak lengkap atau
menyesatkan.
Analisis penilaian Objek Penilaian dipersiapkan menggunakan data dan
informasi sebagaimana diungkapkan di atas. Segala perubahan atas data
dan informasi tersebut dapat mempengaruhi hasil akhir pendapat kami
secara material. Kami tidak bertanggung jawab atas perubahan kesimpulan
atas penilaian kami maupun segala kehilangan, kerusakan, biaya, ataupun
pengeluaran apapun yang disebabkan oleh ketidakterbukaan informasi
sehingga data yang kami peroleh menjadi tidak lengkap dan/atau dapat
disalahartikan.
65
Page 67
Karena hasil dari penilaian kami sangat tergantung dari data serta asumsi-
asumsi yang mendasarinya, perubahan pada sumber data serta asumsi
sesuai data pasar akan mengubah hasil dari penilaian kami. Oleh karena
itu, kami sampaikan bahwa perubahan terhadap data yang digunakan
dapat berpengaruh terhadap hasil penilaian dan bahwa perbedaan yang
terjadi dapat bernilai material. Walaupun isi dari laporan penilaian ini telah
dilaksanakan dengan itikad baik dan dengan cara yang profesional, kami
tidak dapat menerima tanggung jawab atas kemungkinan terjadinya
perbedaan kesimpulan yang disebabkan oleh adanya analisis tambahan,
diaplikasikannya hasil penilaian sebagai dasar untuk melakukan analisis
transaksi ataupun adanya perubahan dalam data yang dijadikan sebagai
dasar penilaian. Laporan penilaian Objek Penilaian bersifat non-disclaimer
opinion dan merupakan laporan yang terbuka untuk publik kecuali terdapat
informasi yang bersifat rahasia, yang dapat mempengaruhi operasional
Perseroan.
Pekerjaan kami yang berkaitan dengan penilaian Objek Penilaian tidak
merupakan dan tidak dapat ditafsirkan dalam bentuk apapun, suatu
penelaahan atau audit, atau pelaksanaan prosedur-prosedur tertentu atas
informasi keuangan. Pekerjaan tersebut juga tidak dapat dimaksudkan
untuk mengungkapkan kelemahan dalam pengendalian internal, kesalahan
atau penyimpangan dalam laporan keuangan, atau pelanggaran hukum.
Selanjutnya, kami juga telah memperoleh informasi atas status hukum
Perseroan berdasarkan anggaran dasar Perseroan.
5. Metode Penilaian yang Digunakan
Metode penilaian yang digunakan dalam penilaian Objek Penilaian adalah
metode diskonto arus kas (discounted cash flow [DCF] method) dan
metode pembanding perusahaan tercatat di bursa efek (guideline publicly
traded company method).
Metode diskonto arus kas dipilih mengingat bahwa kegiatan usaha yang
dilaksanakan oleh Perseroan di masa depan masih akan berfluktuasi
sesuai dengan perkiraan atas perkembangan usaha Perseroan. Dalam
melaksanakan penilaian dengan metode ini, operasi Perseroan
diproyeksikan sesuai dengan perkiraan atas perkembangan usaha
Perseroan. Arus kas yang dihasilkan berdasarkan proyeksi dikonversi
menjadi nilai kini dengan tingkat diskonto yang sesuai dengan tingkat risiko.
Indikasi nilai adalah total nilai kini dari arus kas tersebut.
Metode pembanding perusahaan tercatat di bursa efek digunakan dalam
penilaian ini karena walaupun di pasar saham perusahaan terbuka tidak
diperoleh informasi mengenai perusahaan sejenis dengan skala usaha dan
aset yang setara, namun diperkirakan data saham perusahaan terbuka
yang ada dapat digunakan sebagai data perbandingan atas nilai saham
yang dimiliki oleh Perseroan.
66
Page 68
Pendekatan dan metode penilaian di atas adalah yang kami anggap paling
sesuai untuk diaplikasikan dalam penugasan ini dan telah disepakati oleh
pihak manajemen Perseroan. Tidak tertutup kemungkinan untuk
diaplikasikannya pendekatan dan metode penilaian lain yang dapat
memberikan hasil yang berbeda.
Selanjutnya nilai-nilai yang diperoleh dari tiap-tiap metode tersebut
direkonsiliasi dengan melakukan pembobotan.
6. Kesimpulan Penilaian
Berdasarkan hasil analisis atas seluruh data dan informasi yang telah kami
terima dan dengan mempertimbangkan semua faktor yang relevan yang
mempengaruhi penilaian, maka menurut pendapat kami, nilai pasar Objek
Penilaian pada tanggal 31 Desember 2023 adalah sebesar
Rp 618,08 miliar.
III.F. Analisis Inkremental
Dalam evaluasi Pendapat Kewajaran atas Rencana Transaksi ini, kami juga
melakukan analisis inkremental dengan mempertimbangkan hal-hal antara lain
sebagai berikut:
• Kontribusi nilai tambah terhadap perusahaan sebagai akibat dari transaksi
yang akan dilakukan, termasuk dampaknya terhadap proyeksi keuangan
Perseroan;
• Biaya atau pendapatan yang relevan;
• Informasi non-keuangan yang relevan; dan
• Prosedur pengambilan keputusan oleh perusahaan dalam menentukan
rencana dan nilai transaksi dengan memperhatikan alternatif lain.
III.F.1. Kontribusi Nilai Tambah terhadap Perseroan
Berikut adalah proyeksi laporan laba rugi komprehensif Perseroan untuk tahun
yang berakhir pada tanggal-tanggal 31 Desember 2024 – 2033:
Sebelum Transaksi
(Dalam jutaan Rupiah)
Keterangan 31/12/24 31/12/25 31/12/26 31/12/27 31/12/28
Pendapatan neto 163.506 183.369 205.280 230.194 254.542
Beban pokok pendapatan 90.911 98.721 107.627 115.967 125.556
Laba bruto 72.595 84.648 97.654 114.227 128.986
Beban usaha 59.913 64.937 68.191 67.898 71.234
Laba usaha 12.683 19.711 29.463 46.329 57.752
Beban lain-lain (2.338) (2.223) (2.060) (1.885) (1.697)
Laba sebelum pajak penghasilan 10.345 17.487 27.403 44.444 56.055
Beban pajak penghasilan (606) (3.847) (6.029) (9.778) (12.332)
Laba bersih tahun berjalan 9.739 13.640 21.374 34.666 43.723
67
Page 69
(Dalam jutaan Rupiah)
Keterangan 31/12/29 31/12/30 31/12/31 31/12/32 31/12/33
Pendapatan neto 277.182 301.932 328.999 358.604 390.996
Beban pokok pendapatan 134.139 143.565 155.082 167.464 180.912
Laba bruto 143.043 158.367 173.916 191.141 210.083
Beban usaha 73.586 76.583 80.967 85.347 89.918
Laba usaha 69.457 81.784 92.949 105.794 120.165
Beban lain-lain (1.495) (1.277) (1.043) (792) (522)
Laba sebelum pajak penghasilan 67.962 80.507 91.905 105.002 119.643
Beban pajak penghasilan (14.952) (17.711) (20.219) (23.100) (26.321)
Laba bersih tahun berjalan 53.010 62.795 71.686 81.901 93.321
Setelah Transaksi
(Dalam jutaan Rupiah)
Keterangan 31/12/24 31/12/25 31/12/26 31/12/27 31/12/28
Pendapatan neto 178.498 222.949 281.814 349.445 425.654
Beban pokok pendapatan 99.302 120.573 153.382 189.326 232.541
Laba bruto 79.196 102.377 128.431 160.119 193.113
Beban usaha 83.856 91.037 96.623 98.512 103.855
Laba (rugi) usaha (4.660) 11.340 31.808 61.607 89.258
Beban lain-lain (2.615) (2.480) (2.306) (2.144) (1.920)
Laba (rugi) sebelum pajak penghasilan (7.275) 8.860 29.502 59.463 87.338
Beban pajak penghasilan (606) (3.847) (6.029) (9.778) (12.332)
Laba (rugi) bersih tahun berjalan (7.880) 5.013 23.474 49.686 75.006
(Dalam jutaan Rupiah)
Keterangan 31/12/29 31/12/30 31/12/31 31/12/32 31/12/33
Pendapatan neto 508.820 594.637 669.413 740.883 821.191
Beban pokok pendapatan 280.365 328.779 368.829 404.383 443.678
Laba bruto 228.455 265.857 300.584 336.499 377.513
Beban usaha 108.015 112.699 118.854 125.046 131.540
Laba (rugi) usaha 120.440 153.159 181.730 211.453 245.973
Beban lain-lain (1.678) (1.415) (1.130) (845) (770)
Laba (rugi) sebelum pajak penghasilan 118.762 151.744 180.600 210.608 245.204
Beban pajak penghasilan (21.883) (33.384) (39.732) (46.334) (53.945)
Laba (rugi) bersih tahun berjalan 96.879 118.360 140.868 164.275 191.259
Berdasarkan analisis tersebut di atas, proyeksi jumlah pendapatan neto dan
laba tahun berjalan Perseroan sebelum Rencana Transaksi masing-masing
adalah sebesar Rp 2,69 triliun dan Rp 0,49 triliun.
Selanjutnya, proyeksi jumlah pendapatan neto dan laba tahun berjalan
Perseroan setelah Rencana Transaksi masing-masing adalah sebesar
Rp 4,79 triliun dan Rp 0,86 triliun.
Dengan demikian, berdasarkan proyeksi laporan laba rugi komprehensif
tersebut di atas, setelah Rencana Transaksi menjadi efektif, Perseroan
berpotensi memperoleh tambahan laba tahun berjalan untuk tahun yang
berakhir pada tanggal-tanggal 31 Desember 2024 – 2033, sehingga diharapkan
dapat meningkatkan kinerja keuangan Perseroan pada masa yang akan
datang.
68
Page 70
III.F.2. Biaya atau Pendapatan yang Relevan
Berdasarkan keterangan yang diperoleh dari manajemen Perseroan, tidak
terdapat biaya atau pendapatan yang relevan yang signifikan terkait dengan
Rencana Transaksi, selain yang telah diungkapkan dalam Laporan Pendapat
Kewajaran.
III.F.3. Informasi Non-Keuangan yang Relevan
III.F.3.a. Jasa yang dihasilkan
Perseroan merupakan perusahaan yang bergerak dalam menyediakan
pelayanan penunjang kesehatan, seperti laboratorium kesehatan, pusat
gambar diagnosa lainnya, laboratorium pemeriksaan darah, gudang farmasi,
bank mata, bank darah bank sperma, bank transplantasi organ, dan pelayanan
penunjang medik lainnya. Saat ini, Perseroan memiliki total sebaran sebanyak
30 outlet diantaranya termasuk 5 kantor cabang yang berlokasi di Ciputat,
Denpasar, Padang, Batam dan Makassar. Perseroan mulai beroperasi secara
operasional sejak tahun 2008. Dengan demikian, jasa yang dihasilkan oleh
DGNS adalah layanan penunjang kesehatan sebagai berikut:
• Laboratorium X-Ray;
• Laboratorium pemeriksaan darah;
• Pemeriksaan kesehatan homecare;
• Laboratorium patologi klinik;
• Laboratorium patologi anatomi; dan
• Laboratorium genetik.
III.F.3.b. Pasar Geografis
Dalam menjalankan kegiatan usahanya, pasar geografis Perseroan meliputi
Pulau Sumatera, Pulau Jawa, Pulau Bali, dan Pulau Sulawesi.
III.F.3.c. Pesaing Usaha
Dalam menjalankan kegiatan usahanya, pesaing usaha Perseroan adalah
sebagai berikut:
• PT Prodia Widyahusada Tbk;
• PT Simponi Sigmanera; dan
• PT Bio Medika.
69
Page 71
III.F.3.d. Strategi dan Rencana Masa Depan (Business Plan)
Dalam menjalankan kegiatan usahanya, strategi dan rencana masa depan
Perseroan adalah sebagai berikut:
• Mengoptimalkan layanan Lab Genomic dan laboratorium medik yang
tersedia;
• Memperbanyak dan memperluas jangkauan wilayah layanan Perseroan
dengan menambah outlet dan jejaring Perseroan;
• Mengembangkan produk layanan laboratorium yang baru dengan bekerja
sama dengan fasilitas-fasilitas kesehatan;
• Melakukan kegiatan akreditasi terhadap mutu dan kualitas layanan
Perseroan;
• Terbuka dan menerapkan perkembangan teknologi dalam layanan
laboratorium; dan
• Melakukan kerjasama dengan penyedia layanan kesehatan, untuk
mempercepat tumbuhnya jaringan Perseroan.
III.F.3.e. Prosedur Pengambilan Keputusan atas Rencana Transaksi
Berdasarkan informasi yang diperoleh dari manajemen Perseroan, proses
pengambilan keputusan atas Rencana Transaksi telah dilakukan melalui
proses yang sesuai prosedur internal Perseroan. Setelah menentukan rencana
atas Rencana Transaksi, Direktur harus memperoleh persetujuan dari Direktur
Utama dan Dewan Komisaris. Sebelum Direktur mengusulkan usulan rencana
atas Rencana Transaksi, Direktur telah melalui tahapan proses analisis
internal, sebagaimana konfirmasi dengan manajemen Perseroan. Dengan
demikian, manajemen telah mengikuti prosedur pengambilan keputusan oleh
perusahaan dalam menentukan rencana dan nilai transaksi dengan
memperhatikan alternatif lain.
70
Page 72
IV. ANALISIS ATAS KEWAJARAN RENCANA TRANSAKSI
Analisis kewajaran Rencana Transaksi secara lengkap adalah sebagai berikut:
1. Sebagaimana tercantum dalam IA, Perseroan merencanakan untuk
melakukan akuisisi atas 3.926.750 saham atau setara dengan 97,96%
saham ARSG dari Investor dengan nilai transaksi sebesar USD 24,10 juta.
Selanjutnya, berdasarkan penilaian yang dilakukan oleh KJPP KR terhadap
97,96% saham ARSG sebagaimana termuat dalam laporannya
No. 00035/2.0162-00/BS/10/0153/1/IV/2024 tanggal 3 April 2024, nilai
pasar 97,96% saham ARSG adalah sebesar SGD 32,34 juta atau setara
dengan USD 24,51 juta dengan menggunakan kurs Bloomberg pada
tanggal 31 Desember 2023 yaitu sebesar USD 0,75781 per SGD.
Dengan demikian, nilai transaksi sebesar USD 24,10 juta adalah lebih
rendah dari nilai pasar 97,96% saham ARSG sebesar USD 24,51 juta
sehingga Perseroan berpotensi membukukan keuntungan. Selisih nilai
transaksi sebesar 1,65% tersebut telah sesuai dengan POJK 35/2020,
persentase mana tidak melebihi 7,50% dari nilai pasar 97,96% saham
ARSG sebesar USD 24,51 juta.
2. Sebagaimana tercantum dalam IA, Perseroan merencanakan untuk
melakukan penambahan modal dengan memberikan hak memesan efek
terlebih dahulu sesuai dengan POJK 14/2019, dimana dalam rangka
penyelesaian Rencana Akuisisi, ARSG setuju mengikatkan diri untuk
mengalihkan Saham ARSG kepada Perseroan dengan harga saham
inbreng sebesar USD 21,69 juta sehubungan dengan Rencana
PMDHMETD.
Berdasarkan IA, Perseroan merencanakan untuk melakukan akuisisi atas
Saham ARSG dari Investor dengan nilai transaksi sebesar USD 21,69 juta
atau setara dengan Rp 334,38 miliar dengan menggunakan kurs tengah
Bank Indonesia pada tanggal 31 Desember 2023 yaitu sebesar Rp 15.416
per USD sehubungan dengan Rencana Akuisisi.
Setelah Rencana Transaksi menjadi efektif, susunan pemegang saham
Perseroan adalah sebagai berikut:
(Dalam Rupiah)
Persentase
Pemegang Saham Jumlah Saham Jumlah Modal
Kepemilikan
PT Bundamedik Tbk 515.000.000 27,28% 51.500.000.000
PT Bunda investama Indonesia 485.000.000 25,69% 48.500.000.000
Masyarakat 250.000.000 13,24% 25.000.000.000
Investor 637.826.200 33,79% 63.782.620.000
Jumlah 1.887.826.200 100,00% 188.782.620.000
71
Page 73
Selanjutnya, berdasarkan penilaian yang dilakukan oleh KJPP KR terhadap
100,00% saham Perseroan sebagaimana termuat dalam laporannya
No. 00039/2.0162-00/BS/10/0153/1/IV/2024 tanggal 8 April 2024, nilai
pasar 100,00% saham Perseroan adalah sebesar Rp 618,08 miliar.
Dengan pertimbangan nilai kapitalisasi pasar Perseroan adalah sebesar
Rp 618,08 miliar dan setelah Rencana Transaksi menjadi efektif,
kepemilikan Investor adalah sebesar 33,79%, maka secara teoritis,
peningkatan modal ditempatkan dan disetor pada Perseroan yang
dilakukan oleh Investor adalah sebesar Rp 315,38 miliar, dengan
perhitungan sebagai berikut:
(Dalam jutaan Rupiah)
Keterangan Nilai Pasar Persentase
Nilai kapitalisasi pasar Perseroan 618.077 66,21%
Nilai transaksi atas Rencana Transaksi 315.381 33,79%
Nilai kapitalisasi pasar Perseroan setelah
Rencana Transaksi 933.458 100,00%
Dengan demikian, nilai transaksi sebesar Rp 334,38 miliar adalah lebih
tinggi dari nilai pasar atas 33,79% saham Perseroan sebesar
Rp 315,38 miliar, sehingga Perseroan berpotensi membukukan
keuntungan. Selisih nilai transaksi sebesar 6,02% tersebut telah sesuai
dengan POJK 35/2020, persentase mana tidak melebihi 7,50% dari nilai
pasar atas 33,79% saham Perseroan sebesar Rp 315,38 miliar.
3. Berikut adalah proyeksi laporan laba rugi komprehensif Perseroan untuk
tahun yang berakhir pada tanggal-tanggal 31 Desember 2024 – 2033:
Sebelum Transaksi
(Dalam jutaan Rupiah)
Keterangan 31/12/24 31/12/25 31/12/26 31/12/27 31/12/28
Pendapatan neto 163.506 183.369 205.280 230.194 254.542
Beban pokok pendapatan 90.911 98.721 107.627 115.967 125.556
Laba bruto 72.595 84.648 97.654 114.227 128.986
Beban usaha 59.913 64.937 68.191 67.898 71.234
Laba usaha 12.683 19.711 29.463 46.329 57.752
Beban lain-lain (2.338) (2.223) (2.060) (1.885) (1.697)
Laba sebelum pajak penghasilan 10.345 17.487 27.403 44.444 56.055
Beban pajak penghasilan (606) (3.847) (6.029) (9.778) (12.332)
Laba bersih tahun berjalan 9.739 13.640 21.374 34.666 43.723
72
Page 74
(Dalam jutaan Rupiah)
Keterangan 31/12/29 31/12/30 31/12/31 31/12/32 31/12/33
Pendapatan neto 277.182 301.932 328.999 358.604 390.996
Beban pokok pendapatan 134.139 143.565 155.082 167.464 180.912
Laba bruto 143.043 158.367 173.916 191.141 210.083
Beban usaha 73.586 76.583 80.967 85.347 89.918
Laba usaha 69.457 81.784 92.949 105.794 120.165
Beban lain-lain (1.495) (1.277) (1.043) (792) (522)
Laba sebelum pajak penghasilan 67.962 80.507 91.905 105.002 119.643
Beban pajak penghasilan (14.952) (17.711) (20.219) (23.100) (26.321)
Laba bersih tahun berjalan 53.010 62.795 71.686 81.901 93.321
Setelah Transaksi
(Dalam jutaan Rupiah)
Keterangan 31/12/24 31/12/25 31/12/26 31/12/27 31/12/28
Pendapatan neto 178.498 222.949 281.814 349.445 425.654
Beban pokok pendapatan 99.302 120.573 153.382 189.326 232.541
Laba bruto 79.196 102.377 128.431 160.119 193.113
Beban usaha 83.856 91.037 96.623 98.512 103.855
Laba (rugi) usaha (4.660) 11.340 31.808 61.607 89.258
Beban lain-lain (2.615) (2.480) (2.306) (2.144) (1.920)
Laba (rugi) sebelum pajak penghasilan (7.275) 8.860 29.502 59.463 87.338
Beban pajak penghasilan (606) (3.847) (6.029) (9.778) (12.332)
Laba (rugi) bersih tahun berjalan (7.880) 5.013 23.474 49.686 75.006
(Dalam jutaan Rupiah)
Keterangan 31/12/29 31/12/30 31/12/31 31/12/32 31/12/33
Pendapatan neto 508.820 594.637 669.413 740.883 821.191
Beban pokok pendapatan 280.365 328.779 368.829 404.383 443.678
Laba bruto 228.455 265.857 300.584 336.499 377.513
Beban usaha 108.015 112.699 118.854 125.046 131.540
Laba (rugi) usaha 120.440 153.159 181.730 211.453 245.973
Beban lain-lain (1.678) (1.415) (1.130) (845) (770)
Laba (rugi) sebelum pajak penghasilan 118.762 151.744 180.600 210.608 245.204
Beban pajak penghasilan (21.883) (33.384) (39.732) (46.334) (53.945)
Laba (rugi) bersih tahun berjalan 96.879 118.360 140.868 164.275 191.259
Berdasarkan analisis tersebut di atas, proyeksi jumlah pendapatan neto dan
laba tahun berjalan Perseroan sebelum Rencana Transaksi masing-masing
adalah sebesar Rp 2,69 triliun dan Rp 0,49 triliun.
Selanjutnya, proyeksi jumlah pendapatan neto dan laba tahun berjalan
Perseroan setelah Rencana Transaksi masing-masing adalah sebesar
Rp 4,79 triliun dan Rp 0,86 triliun.
Dengan demikian, berdasarkan proyeksi laporan laba rugi komprehensif
tersebut di atas, setelah Rencana Transaksi menjadi efektif, Perseroan
berpotensi memperoleh tambahan laba tahun berjalan untuk tahun yang
berakhir pada tanggal-tanggal 31 Desember 2024 – 2033, sehingga
diharapkan dapat meningkatkan kinerja keuangan Perseroan pada masa
yang akan datang.
73
Page 75
4. Perhitungan jumlah nilai kini dari proyeksi laba tahun berjalan konsolidasian
Perseroan sebelum dan setelah Rencana Transaksi untuk tahun yang
berakhir pada tanggal-tanggal 31 Desember 2024 – 2033 masing-masing
adalah sebesar Rp 0,27 triliun dan Rp 0,44 triliun. Dengan demikian, jumlah
nilai kini dari proyeksi laba tahun berjalan konsolidasian Perseroan setelah
Rencana Transaksi untuk tahun yang berakhir pada tanggal-tanggal
31 Desember 2024 – 2033 lebih besar daripada jumlah nilai kini dari
proyeksi laba tahun/periode berjalan konsolidasian Perseroan sebelum
Rencana Transaksi untuk tahun yang berakhir pada tanggal-tanggal
31 Desember 2024 – 2033. Dalam perhitungan nilai kini, digunakan tingkat
diskonto sebesar 10,02%, yang merupakan biaya modal ekuitas Perseroan,
yang ditentukan dengan menggunakan formula sebagai berikut:
ke = Rf + ( β x RPm ) – RBDS
dimana:
ke = Tingkat balikan yang diharapkan dari suatu sekuritas tertentu,
atau biaya modal ekuitas/saham biasa
Rf = Tingkat balikan yang tersedia untuk suatu sekuritas bebas risiko
(risk free rate)
β = Beta
RPm = Premi risiko ekuitas untuk pasar secara keseluruhan (equity risk
premium)
Rf adalah tingkat suku bunga untuk instrumen-instrumen yang dianggap
tidak memiliki kemungkinan gagal bayar. Di Indonesia, instrumen bebas
risiko yang dapat dipilih adalah tingkat bunga Obligasi Pemerintah untuk
jangka panjang. Terkait dengan tanggal penilaian yang jatuh pada tanggal
31 Desember 2023, maka instrumen bebas risiko yang dipakai yaitu
obligasi Indonesia berjangka panjang dalam mata uang Rupiah dengan
jangka waktu 10 tahun dengan tingkat yield rata-rata sebesar 6,60%, yang
diperoleh dari Indonesia Bond Pricing Agency (IBPA) dan angka tersebut
akan digunakan sebagai tingkat balikan bebas risiko.
RPm adalah selisih antara tingkat bunga investasi bebas risiko dengan
tingkat balikan investasi dalam bentuk penyertaan. Penentuan equity
market risk premium memasukkan premi untuk risiko spesifik negara
(country-specific risk premiums) seperti volatilitas harga saham untuk
menghasilkan base equity market risk premium. Dengan mengikutsertakan
risiko-risiko ini, dihasilkan tingkat diskonto yang mengakomodasi
perubahan-perubahan sentimen jangka pendek di sekuritas pada pasar
negara yang bersangkutan. Untuk penilaian ini, kami menggunakan tingkat
premi risiko sebesar 7,38%, yang diperoleh dari riset Aswath Damodaran
(New York University Business School) tahun 2023 yang diterbitkan pada
bulan Januari tahun 2024.
74
Page 76
Beta (β) adalah faktor untuk meliput risiko sistematis dari suatu ekuitas.
Beta akan dikalikan dengan market risk premium untuk mendapatkan equity
risk premium. Unlevered beta rata-rata perusahaan pembanding diperoleh
dari riset Aswath Damodaran (New York University Business School)
sampai dengan tahun 2023 sebesar 0,74.
Berdasarkan nilai beta tersebut, maka dengan menggunakan persamaan
CAPM dengan memperhitungkan rating-based default spread sebesar
2,07% diperoleh biaya modal atas ekuitas Perseroan sebagaimana tampak
dalam perhitungan di bawah ini:
ke = Rf + ( β x RPm ) – RBDS
= 6,60% + ( 0,74 x 7,38% ) – 2,07%
= 10,02%
Perhitungan jumlah nilai kini dari proyeksi laba tahun berjalan Perseroan
untuk tahun yang berakhir pada tanggal-tanggal 31 Desember 2024 – 2033
adalah sebagai berikut:
Sebelum Transaksi
(Dalam jutaan Rupiah)
Proyeksi
Keterangan
31/12/24 31/12/25 31/12/26 31/12/27 31/12/28
Laba bersih tahun berjalan 9.739 13.640 21.374 34.666 43.723
Faktor diskonto 0,9534 0,8666 0,7877 0,7160 0,6508
Nilai kini 9.285 11.821 16.837 24.821 28.455
(Dalam jutaan Rupiah)
Proyeksi
Keterangan
31/12/29 31/12/30 31/12/31 31/12/32 31/12/33
Laba bersih tahun berjalan 53.010 62.795 71.686 81.901 93.321
Faktor diskonto 0,5915 0,5376 0,4886 0,4441 0,4037
Nilai kini 31.356 33.759 35.026 36.372 37.674
Jumlah nilai kini 265.405
Setelah Transaksi
(Dalam jutaan Rupiah)
Proyeksi
Keterangan
31/12/24 31/12/25 31/12/26 31/12/27 31/12/28
Laba (rugi) bersih tahun berjalan (7.880) 5.013 23.474 49.686 75.006
Faktor diskonto 0,9534 0,8666 0,7877 0,7160 0,6508
Nilai kini (7.513) 4.344 18.490 35.575 48.814
(Dalam jutaan Rupiah)
Proyeksi
Keterangan
31/12/29 31/12/30 31/12/31 31/12/32 31/12/33
Laba (rugi) bersih tahun berjalan 96.879 118.360 140.868 164.275 191.259
Faktor diskonto 0,5915 0,5376 0,4886 0,4441 0,4037
Nilai kini 57.304 63.630 68.828 72.954 77.211
Jumlah nilai kini 439.638
75
Page 77
5. Berdasarkan perhitungan nilai kini (present value) atas Rencana Transaksi
diperoleh hasil bahwa net present value (NPV) Rencana Transaksi adalah
sebesar Rp 0,23 triliun dengan tingkat diskonto 11,37% untuk tahun
2024 – 2028, 10,79% untuk tahun 2029, dan 10,61% untuk tahun
2030 – 2033. Selanjutnya, hasil perhitungan internal rate of return (IRR)
Rencana Transaksi adalah sebesar 16,70% atau lebih besar dari biaya
modalnya. Dengan demikian, Rencana Transaksi adalah layak.
Perhitungan NPV dan IRR atas Rencana Transaksi adalah sebagai berikut:
(Dalam jutaan Rupiah)
Keterangan 31/12/24 31/12/25 31/12/26 31/12/27 31/12/28 31/12/29
Arus kas bersih (7.750) (10.304) (219) 11.437 26.489 38.391
Investasi awal (371.532) - - - - -
Nilai kekal - - - - - -
Arus kas bersih (379.282) (10.304) (219) 11.437 26.489 38.391
Faktor diskonto 0,9476 0,8509 0,7641 0,6861 0,6161 0,5556
Nilai kini arus kas bersih (359.408) (8.767) (167) 7.847 16.320 21.330
(Dalam jutaan Rupiah)
Keterangan 31/12/30 31/12/31 31/12/32 31/12/33 Nilai Kekal
Arus kas bersih 49.704 63.660 76.269 91.076 -
Investasi awal - - - - -
Nilai kekal - - - - 1.232.378
Arus kas bersih 49.704 63.660 76.269 91.076 1.232.378
Faktor diskonto 0,5023 0,4541 0,4105 0,3711 0,3516
Nilai kini arus kas bersih 24.966 28.908 31.308 33.798 433.304
Kriteria kelayakan:
Net Present Value 229.439
Internal Rate of Return 16,70%
6. Berdasarkan proforma laporan keuangan konsolidasian Perseroan sebelum
dan setelah Rencana Transaksi untuk tahun yang berakhir pada tanggal
31 Desember 2023 yang telah direviu oleh KAP TSFBR, setelah Rencana
Transaksi menjadi efektif, Perseroan berpotensi menurunkan rasio DER
(debt to equity ratio) Perseroan dari 38,80% menjadi 32,53% yang
diharapkan dapat meningkatkan kinerja keuangan konsolidasian Perseroan
dan memberikan nilai tambah bagi seluruh pemegang saham Perseroan.
7. Rencana Transaksi memberikan peluang bagi Perseroan untuk
memperkuat keseimbangan model bisnisnya agar mampu memberikan
pelayanan yang tepat dan optimal kepada para pasien yang ingin
melakukan pengecekan terhadap kesehatan dengan akurat. Saat ini,
Perseroan memiliki Diagnos Genomics yang dapat memberikan fasilitas
pemeriksaan genetik yang digunakan untuk mendeteksi dan
mengidentifikasi perubahan genetik dan kromosom. Selain memberikan
dukungan pelayanan terhadap pasien, Perseroan tetap berupaya
mengoptimalkan perolehan pendapatan dari bisnis utama Perseroan. Untuk
itu, dibutuhkan fleksibilitas, adaptasi, dan respon yang tangkas dalam
mengelola seluruh kegiatan usaha secara seimbang agar mampu
meningkatkan kinerja pendapatan Perseroan.
76
Page 78
8. Sejalan dengan strategi bisnis Perseroan dalam upayanya untuk terus
meningkatkan kinerja keuangannya, Perseroan memandang fasilitas
pemeriksaan genetik merupakan salah satu bagian yang memiliki peran
penting dalam memperkuat ekosistem layanan penunjang kesehatan yang
dimiliki Perseroan. Perseroan berpandangan bahwa ARSG merupakan
mitra teknologi yang sempurna bagi Perseroan. Perseroan percaya pada
apa yang saat ini sedang dilakukan ARSG, yaitu menggunakan data
genetik Indonesia untuk merevolusi industri kesehatan dan dapat
menumbuhkan layanan-layanan produk dan jasa yang dimiliki Perseroan.
Dalam hal ini, Perseroan merencanakan untuk melakukan Rencana
Transaksi, dimana Perseroan berharap Rencana Transaksi tersebut dapat
meningkatkan sinergi Perseroan dan ARSG sehubungan dengan fokus
kendali yang akan diperoleh Perseroan terhadap ARSG dan memperkuat
kelangsungan usaha Perseroan pada masa yang akan datang.
9. Dengan melakukan Rencana Transaksi, kerjasama antara Perseroan dan
ARSG akan memungkinkan penggunaan sumber daya-sumber daya secara
bersamaan, dimana dapat membantu proses bisnis dalam pemanfaatan
sumber daya sehingga dapat mengoptimalkan biaya operasional
Perseroan. Perseroan dan ARSG memiliki kapabilitas bisnis yang berbeda,
namun akan saling melengkapi kelemahan dan kekuatan masing-masing,
sehingga menciptakan efisiensi biaya yang mana berguna untuk
mendukung pengembangan bisnis Perseroan bisnis di masa depan.
10. Manajemen Perseroan berkeyakinan bahwa Rencana Transaksi sejalan
dengan tujuan bersama untuk menciptakan perusahaan pelayanan
penunjang kesehatan yang lebih terintegrasi dan memperluas pangsa
pasar Perseroan dan ARSG secara konsolidasian serta menciptakan
sinergi perusahaan yang lebih kuat dan lebih mampu bersaing dengan
perusahaan sejenis lainnya sehingga diharapkan dapat memberikan
kontribusi positif terhadap kinerja keuangan konsolidasian Perseroan yang
pada akhirnya memberikan nilai tambah bagi seluruh pemegang saham
Perseroan.
11. Rencana Transaksi merupakan salah satu strategi Perseroan dalam
melakukan pengembangan portofolio bisnis yang akan didapat Perseroan
melalui pertumbuhan anorganik, yaitu dengan melakukan akuisisi atas
Saham ARSG dan menjalankan Rencana PMDHMETD dengan skema
penyetoran modal dalam bentuk lain selain uang (inbreng) yang diyakini
akan memberikan kemudahan atas perolehan sumber pendanaan, efisiensi
atas biaya transaksi dan waktu.
12. Setelah Rencana Transaksi menjadi efektif, Perseroan memiliki potensi nilai
tambah yang dihasilkan dengan mengkonsolidasikan kinerja keuangan
ARSG terhadap laporan keuangan konsolidasian Perseroan yang
diharapkan dapat meningkatkan struktur kapital dan kapitalisasi pasar
Perseroan di masa yang akan datang.
77
Page 79
KESIMPULAN
Berdasarkan ruang lingkup pekerjaan, asumsi-asumsi, data, dan informasi yang diperoleh
dari manajemen Perseroan yang digunakan dalam penyusunan laporan ini, penelaahan atas
dampak keuangan Rencana Transaksi sebagaimana diungkapkan dalam Laporan Pendapat
Kewajaran ini, kami berpendapat bahwa Rencana Transaksi adalah wajar.
DISTRIBUSI PENDAPAT KEWAJARAN INI
Pendapat Kewajaran ini ditujukan untuk kepentingan Direksi Perseroan dalam kaitannya
dengan Rencana Transaksi dan tidak untuk digunakan oleh pihak lain atau untuk
kepentingan lain. Pendapat Kewajaran ini tidak merupakan rekomendasi kepada pemegang
saham untuk menyetujui Rencana Transaksi atau melakukan tindakan lainnya dalam kaitan
dengan Rencana Transaksi dan tidak dapat digunakan secara demikian oleh pemegang
saham.
Pendapat Kewajaran ini harus dipandang sebagai satu kesatuan dan penggunaan sebagian
dari analisis dan informasi tanpa mempertimbangkan isi Pendapat Kewajaran ini secara
keseluruhan dapat menyebabkan pandangan yang menyesatkan atas proses yang
mendasari Pendapat Kewajaran ini.
Pendapat Kewajaran ini juga disusun berdasarkan kondisi pasar dan perekonomian, kondisi
umum bisnis dan keuangan serta peraturan yang ada pada saat ini. Kami tidak bertanggung
jawab untuk memutakhirkan atau melengkapi Pendapat Kewajaran kami karena peristiwa-
peristiwa yang terjadi setelah tanggal Pendapat Kewajaran ini. Pendapat Kewajaran ini tidak
sah apabila tidak dibubuhi tanda tangan pihak yang berwenang dan stempel perusahaan
(corporate seal) dari KJPP Kusnanto & rekan.
Hormat kami,
KJPP KUSNANTO & REKAN
Willy D. Kusnanto
Pimpinan Rekan
Izin Penilai : B-1.09.00153
STTD : STTD.PB-01/PJ-1/PM.223/2023
Klasifikasi Izin : Penilai Bisnis
MAPPI : 06-S-01996
78
Page 80
Lampiran A
PERNYATAAN PENILAI
1. KR tidak memiliki benturan kepentingan dan tidak terafiliasi dengan Perseroan ataupun
pihak-pihak yang terafiliasi dengan Perseroan.
2. KR tidak memiliki kepentingan atau keuntungan pribadi terkait dengan penugasan ini.
3. KR tidak memiliki pinjaman dengan Perseroan ataupun pihak-pihak yang terafiliasi
dengan Perseroan.
4. Laporan Pendapat Kewajaran ini tidak dilakukan untuk memberikan keuntungan atau
merugikan pihak manapun.
5. KR hanya menerima imbalan jasa sesuai dengan surat penugasan KR.
6. Perhitungan dan analisis dalam rangka pemberian Pendapat Kewajaran telah dilakukan
dengan benar dan kami bertanggung jawab atas Laporan Pendapat Kewajaran.
79
Page 81
Lampiran B
PT Diagnos Laboratorium Utama Tbk
Proyeksi Laporan Laba Rugi dan Penghasilan Komprehensif Lain Sebelum Rencana Transaksi
Untuk tahun yang berakhir pada tanggal-tanggal 31 Desember 2024 - 2033
(Dalam jutaan Rupiah)
Keterangan 31/12/24 31/12/25 31/12/26 31/12/27 31/12/28
Pendapatan neto 163.506 183.369 205.280 230.194 254.542
Beban pokok pendapatan 90.911 98.721 107.627 115.967 125.556
Laba bruto 72.595 84.648 97.654 114.227 128.986
Beban usaha 59.913 64.937 68.191 67.898 71.234
Laba usaha 12.683 19.711 29.463 46.329 57.752
Beban lain-lain (2.338) (2.223) (2.060) (1.885) (1.697)
Laba sebelum pajak penghasilan 10.345 17.487 27.403 44.444 56.055
Beban pajak penghasilan (606) (3.847) (6.029) (9.778) (12.332)
Laba bersih tahun berjalan 9.739 13.640 21.374 34.666 43.723
(Dalam jutaan Rupiah)
Keterangan 31/12/29 31/12/30 31/12/31 31/12/32 31/12/33
Pendapatan neto 277.182 301.932 328.999 358.604 390.996
Beban pokok pendapatan 134.139 143.565 155.082 167.464 180.912
Laba bruto 143.043 158.367 173.916 191.141 210.083
Beban usaha 73.586 76.583 80.967 85.347 89.918
Laba usaha 69.457 81.784 92.949 105.794 120.165
Beban lain-lain (1.495) (1.277) (1.043) (792) (522)
Laba sebelum pajak penghasilan 67.962 80.507 91.905 105.002 119.643
Beban pajak penghasilan (14.952) (17.711) (20.219) (23.100) (26.321)
Laba bersih tahun berjalan 53.010 62.795 71.686 81.901 93.321
80
Page 82
PT Diagnos Laboratorium Utama Tbk
Proyeksi Laporan Laba Rugi dan Penghasilan Komprehensif Lain Setelah Rencana Transaksi
Untuk tahun yang berakhir pada tanggal-tanggal 31 Desember 2024 - 2033
(Dalam jutaan Rupiah)
Keterangan 31/12/24 31/12/25 31/12/26 31/12/27 31/12/28
Pendapatan neto 178.498 222.949 281.814 349.445 425.654
Beban pokok pendapatan 99.302 120.573 153.382 189.326 232.541
Laba bruto 79.196 102.377 128.431 160.119 193.113
Beban usaha 83.856 91.037 96.623 98.512 103.855
Laba (rugi) usaha (4.660) 11.340 31.808 61.607 89.258
Beban lain-lain (2.615) (2.480) (2.306) (2.144) (1.920)
Laba (rugi) sebelum pajak penghasilan (7.275) 8.860 29.502 59.463 87.338
Beban pajak penghasilan (606) (3.847) (6.029) (9.778) (12.332)
Laba (rugi) bersih tahun berjalan (7.880) 5.013 23.474 49.686 75.006
(Dalam jutaan Rupiah)
Keterangan 31/12/29 31/12/30 31/12/31 31/12/32 31/12/33
Pendapatan neto 508.820 594.637 669.413 740.883 821.191
Beban pokok pendapatan 280.365 328.779 368.829 404.383 443.678
Laba bruto 228.455 265.857 300.584 336.499 377.513
Beban usaha 108.015 112.699 118.854 125.046 131.540
Laba (rugi) usaha 120.440 153.159 181.730 211.453 245.973
Beban lain-lain (1.678) (1.415) (1.130) (845) (770)
Laba (rugi) sebelum pajak penghasilan 118.762 151.744 180.600 210.608 245.204
Beban pajak penghasilan (21.883) (33.384) (39.732) (46.334) (53.945)
Laba (rugi) bersih tahun berjalan 96.879 118.360 140.868 164.275 191.259
81
Page 83
Lampiran C
PT Diagnos Laboratorium Utama Tbk
Proyeksi Nilai Kini Laba Tahun Berjalan Sebelum Rencana Transaksi
Untuk tahun yang berakhir pada tanggal-tanggal 31 Desember 2024 - 2033
(Dalam jutaan Rupiah)
Proyeksi
Keterangan
31/12/24 31/12/25 31/12/26 31/12/27 31/12/28
Laba bersih tahun berjalan 9.739 13.640 21.374 34.666 43.723
Faktor diskonto 0,9534 0,8666 0,7877 0,7160 0,6508
Nilai kini 9.285 11.821 16.837 24.821 28.455
(Dalam jutaan Rupiah)
Proyeksi
Keterangan
31/12/29 31/12/30 31/12/31 31/12/32 31/12/33
Laba bersih tahun berjalan 53.010 62.795 71.686 81.901 93.321
Faktor diskonto 0,5915 0,5376 0,4886 0,4441 0,4037
Nilai kini 31.356 33.759 35.026 36.372 37.674
Jumlah nilai kini 265.405
PT Diagnos Laboratorium Utama Tbk
Proyeksi Nilai Kini Laba Tahun Berjalan Setelah Rencana Transaksi
Untuk tahun yang berakhir pada tanggal-tanggal 31 Desember 2024 - 2033
(Dalam jutaan Rupiah)
Proyeksi
Keterangan
31/12/24 31/12/25 31/12/26 31/12/27 31/12/28
Laba (rugi) bersih tahun berjalan (7.880) 5.013 23.474 49.686 75.006
Faktor diskonto 0,9534 0,8666 0,7877 0,7160 0,6508
Nilai kini (7.513) 4.344 18.490 35.575 48.814
(Dalam jutaan Rupiah)
Proyeksi
Keterangan
31/12/29 31/12/30 31/12/31 31/12/32 31/12/33
Laba (rugi) bersih tahun berjalan 96.879 118.360 140.868 164.275 191.259
Faktor diskonto 0,5915 0,5376 0,4886 0,4441 0,4037
Nilai kini 57.304 63.630 68.828 72.954 77.211
Jumlah nilai kini 439.638
82
Page 84
Lampiran D
PT Diagnos Laboratorium Utama Tbk
Perhitungan Studi Kelayakan atas Rencana Transaksi
Untuk tahun yang berakhir pada tanggal-tanggal 31 Desember 2024 - 2033
(Dalam jutaan Rupiah)
Keterangan 31/12/24 31/12/25 31/12/26 31/12/27 31/12/28 31/12/29
Arus kas bersih (7.750) (10.304) (219) 11.437 26.489 38.391
Investasi awal (371.532) - - - - -
Nilai kekal - - - - - -
Arus kas bersih (379.282) (10.304) (219) 11.437 26.489 38.391
Faktor diskonto 0,9476 0,8509 0,7641 0,6861 0,6161 0,5556
Nilai kini arus kas bersih (359.408) (8.767) (167) 7.847 16.320 21.330
(Dalam jutaan Rupiah)
Keterangan 31/12/30 31/12/31 31/12/32 31/12/33 Nilai Kekal
Arus kas bersih 49.704 63.660 76.269 91.076 -
Investasi awal - - - - -
Nilai kekal - - - - 1.232.378
Arus kas bersih 49.704 63.660 76.269 91.076 1.232.378
Faktor diskonto 0,5023 0,4541 0,4105 0,3711 0,3516
Nilai kini arus kas bersih 24.966 28.908 31.308 33.798 433.304
Kriteria kelayakan:
Net Present Value 229.439
Internal Rate of Return 16,70%
83
Page 85
Lampiran E
Analisis Perjanjian dan Persyaratan yang Disepakati dalam Rencana Transaksi
Pada tanggal 13 Maret 2024, Perseroan dan Investor telah menandatangani IA sehubungan
dengan Rencana Transaksi. Pokok-pokok kesepakatan penting dalam IA adalah sebagai
berikut:
• Pihak-pihak yang Bertransaksi
Pihak-pihak yang bertransaksi berdasarkan IA adalah Perseroan dan Investor.
• Objek dan Nilai Rencana Transaksi
Objek transaksi berdasarkan IA adalah sebagai berikut:
• Perseroan merencanakan untuk melakukan pembelian atas 392.674 saham atau
setara dengan 9,80% saham ARSG dari Investor dengan nilai transaksi sebesar
USD 2,41 juta.
• Perseroan merencanakan untuk melakukan akuisisi atas
3.534.076 saham atau setara dengan 88,17% saham ARSG dari Investor dengan
nilai transaksi sebesar USD 21,69 juta, yang mana Saham ARSG tersebut akan
diperhitungkan sebagai penyetoran modal oleh Perseroan dalam bentuk lain selain
uang (inbreng) sehubungan dengan Rencana PMDHMETD.
• Prasayarat
Prasyarat berdasarkan IA adalah sebagai berikut:
• Prasyarat Investor
Penyelesaian Transfer akan tunduk pada kepuasan atau pelepasan, tergantung
pada keadaan, ketentuan investor berikut:
g) Perseroan telah menyelesaikan uji tuntas yang dilakukan terhadap Grup Asa Ren
dan hasilnya memuaskan Perseroan yang dibuktikan dengan surat konfirmasi
yang diterbitkan Perseroan kepada Investor;
h) Seluruh persetujuan dan/atau otorisasi yang diperlukan untuk transaksi,
termasuk namun tidak terbatas pada persetujuan perusahaan, persetujuan
pemegang saham dan persetujuan pihak ketiga sebagaimana disyaratkan
berdasarkan hukum yang berlaku, dokumen konstitusional Investor dan Grup
Asa Ren, dan setiap perjanjian dan/atau dokumen lain dimana Investor atau
Grup Asa Ren menjadi salah satu pihak, atau yang terikat atau tunduk pada
saham yang dialihkan dan saham dijual, telah diperoleh oleh Investor;
i) Tidak adanya perubahan merugikan yang material;
84
Page 86
j) Perjanjian Penguncian telah ditandatangani dengan baik oleh masing-masing
Investor dan Perseroan, dalam bentuk yang dapat diterima oleh Perseroan;
k) Kondisi wajar lainnya yang dapat diidentifikasi oleh Perseroan berdasarkan
kebijakan mutlaknya berdasarkan hasil uji tuntas yang dilakukan terhadap Grup
Asa Ren; dan
l) Dokumen Pengalihan telah ditandatangani dengan baik oleh Investor dan
Perseroan dalam bentuk yang dapat diterima oleh Perseroan.
• Prasyarat Perseroan
Penyelesaian Transfer akan tunduk pada kepuasan atau pelepasan, tergantung
pada kondisi Perseoran berikut:
e) Investor telah menyelesaikan uji tuntas yang dilakukan terhadap Perseroan dan
hasilnya memuaskan Investor yang dibuktikan dengan surat konfirmasi yang
diterbitkan Investor kepada Perseroan;
f) Seluruh persetujuan, persetujuan dan/atau otorisasi yang diperlukan untuk
transaksi, termasuk namun tidak terbatas pada persetujuan korporasi,
persetujuan pemegang saham dan persetujuan pihak ketiga sebagaimana
disyaratkan berdasarkan Hukum Yang Berlaku, dokumen konstitusi Perseroan,
dan setiap perjanjian dan/atau perjanjian lainnya. dokumen dimana Perusahaan
menjadi salah satu pihak, atau dimana Hak yang Dialihkan terikat atau tunduk
padanya, telah diperoleh oleh Perseroan;
g) kondisi wajar lainnya yang dapat diidentifikasi oleh Investor berdasarkan
kebijakan mutlaknya berdasarkan hasil uji tuntas yang dilakukan terhadap
Perseroan;
h) Perseroan telah memperoleh pernyataan efektif yang diterbitkan oleh OJK yang
menyatakan Pernyataan Pendaftaran dinyatakan efektif.
• Hukum yang Berlaku
Perjanjian ini diatur oleh, ditafsirkan, dan dinterpretasikan sesuai dengan hukum Negara
Republik Indonesia.
85
Page 87
Lampiran E
Analisis atas Laporan Penilaian 97,96% Saham ARSG
KJPP KR telah ditunjuk oleh manajemen Perseroan sebagai penilai independen sesuai
dengan surat penugasan KR/240115-001 tanggal 15 Januari 2024 yang telah disetujui oleh
manajemen Perseroan untuk memberikan pendapat sebagai penilai independen atas nilai
pasar 97,96% saham ARSG. Hasil penilaian atas 97,96% saham ARSG
tersebut tertuang dalam laporan penilaian 97,96% saham Asa Ren Pte. Ltd. dengan
No. 00035/2.0162-00/BS/10/0153/1/IV/2024 tanggal 8 April 2024 dengan ringkasan sebagai
berikut:
1. Pihak-pihak yang Bertransaksi
Pihak-pihak yang bertransaksi dalam Rencana Transaksi adalah Perseroan dan
Investor.
2. Objek Penilaian
Objek Penilaian adalah nilai pasar 97,96% saham Asa Ren Pte. Ltd.
3. Tujuan Penilaian
Tujuan penilaian adalah untuk memperoleh pendapat yang bersifat independen tentang
nilai pasar dari Objek Penilaian yang dinyatakan dalam mata uang SGD dan/atau
ekuivalensinya pada tanggal 31 Desember 2023.
4. Asumsi-asumsi dan Kondisi Pembatas
Penilaian ini disusun berdasarkan kondisi pasar dan perekonomian, kondisi umum bisnis
dan keuangan serta peraturan-peraturan Pemerintah yang berlaku sampai dengan
tanggal penerbitan laporan penilaian ini.
Penilaian Objek Penilaian yang dilakukan dengan metode diskonto arus kas didasarkan
pada proyeksi laporan keuangan ARGN yang disusun oleh manajemen ARGN. Dalam
penyusunan proyeksi laporan keuangan, berbagai asumsi dikembangkan berdasarkan
kinerja ARGN pada tahun-tahun sebelumnya dan berdasarkan rencana manajemen di
masa yang akan datang. Kami telah melakukan penyesuaian terhadap proyeksi laporan
keuangan tersebut agar dapat menggambarkan kondisi operasi dan kinerja ARGN yang
dinilai pada saat penilaian ini dengan lebih wajar. Secara garis besar, tidak ada
penyesuaian yang signifikan yang kami lakukan terhadap target kinerja ARGN yang
dinilai dan telah mencerminkan kemampuan pencapaiannya (fiduciary duty). Kami
bertanggung jawab atas pelaksanaan penilaian dan kewajaran proyeksi laporan
keuangan berdasarkan kinerja historis ARGN dan informasi manajemen ARGN terhadap
proyeksi laporan keuangan ARGN tersebut. Kami juga bertanggung jawab atas laporan
penilaian ARSG dan kesimpulan nilai akhir.
86
Page 88
Dalam penugasan penilaian ini, kami mengasumsikan terpenuhinya semua kondisi dan
kewajiban Perseroan. Kami juga mengasumsikan bahwa dari tanggal penilaian sampai
dengan tanggal diterbitkannya laporan penilaian tidak terjadi perubahan apapun yang
berpengaruh secara material terhadap asumsi-asumsi yang digunakan dalam penilaian.
Kami tidak bertanggung jawab untuk menegaskan kembali atau melengkapi,
memutakhirkan pendapat kami karena adanya perubahan asumsi dan kondisi serta
peristiwa-peristiwa yang terjadi setelah tanggal surat ini.
Dalam melaksanakan analisis, kami mengasumsikan dan bergantung pada keakuratan,
kehandalan, dan kelengkapan dari semua informasi keuangan dan informasi-informasi
lain yang diberikan kepada kami oleh Perseroan dan ARSG atau yang tersedia secara
umum yang pada hakekatnya adalah benar, lengkap, dan tidak menyesatkan dan kami
tidak bertanggung jawab untuk melakukan pemeriksaan independen terhadap
informasi-informasi tersebut. Kami juga bergantung kepada jaminan dari manajemen
Perseroan dan ARSG bahwa mereka tidak mengetahui fakta-fakta yang menyebabkan
informasi-informasi yang diberikan kepada kami menjadi tidak lengkap atau
menyesatkan.
Analisis penilaian Objek Penilaian dipersiapkan menggunakan data dan informasi
sebagaimana diungkapkan di atas. Segala perubahan atas data dan informasi tersebut
dapat mempengaruhi hasil akhir pendapat kami secara material. Kami tidak bertanggung
jawab atas perubahan kesimpulan atas penilaian kami maupun segala kehilangan,
kerusakan, biaya, ataupun pengeluaran apapun yang disebabkan oleh ketidakterbukaan
informasi sehingga data yang kami peroleh menjadi tidak lengkap dan/atau dapat
disalahartikan.
Karena hasil dari penilaian kami sangat tergantung dari data serta asumsi-asumsi yang
mendasarinya, perubahan pada sumber data serta asumsi sesuai data pasar akan
mengubah hasil dari penilaian kami. Oleh karena itu, kami sampaikan bahwa perubahan
terhadap data yang digunakan dapat berpengaruh terhadap hasil penilaian dan bahwa
perbedaan yang terjadi dapat bernilai material. Walaupun isi dari laporan penilaian ini
telah dilaksanakan dengan itikad baik dan dengan cara yang profesional, kami tidak
dapat menerima tanggung jawab atas kemungkinan terjadinya perbedaan kesimpulan
yang disebabkan oleh adanya analisis tambahan, diaplikasikannya hasil penilaian
sebagai dasar untuk melakukan analisis transaksi ataupun adanya perubahan dalam
data yang dijadikan sebagai dasar penilaian. Laporan penilaian Objek Penilaian bersifat
non-disclaimer opinion dan merupakan laporan yang terbuka untuk publik kecuali
terdapat informasi yang bersifat rahasia, yang dapat mempengaruhi operasional
Perseroan dan ARSG.
Pekerjaan kami yang berkaitan dengan penilaian Objek Penilaian tidak merupakan dan
tidak dapat ditafsirkan dalam bentuk apapun, suatu penelaahan atau audit, atau
pelaksanaan prosedur-prosedur tertentu atas informasi keuangan. Pekerjaan tersebut
juga tidak dapat dimaksudkan untuk mengungkapkan kelemahan dalam pengendalian
internal, kesalahan atau penyimpangan dalam laporan keuangan, atau pelanggaran
hukum. Selanjutnya, kami juga telah memperoleh informasi atas status hukum ARSG
berdasarkan anggaran dasar ARSG.
87
Page 89
5. Metode Penilaian yang Digunakan
Metode penilaian yang digunakan dalam penilaian Objek Penilaian adalah metode
diskonto arus kas (discounted cash flow [DCF] method), metode penyesuaian aset
bersih (adjusted net asset method), dan metode kapitalisasi kelebihan pendapatan
(capitalized excess earning method).
Metode diskonto arus kas dipilih mengingat bahwa kegiatan usaha yang dilaksanakan
oleh ARGN di masa depan masih akan berfluktuasi sesuai dengan perkiraan atas
perkembangan usaha ARGN. Dalam melaksanakan penilaian dengan metode ini,
operasi ARGN diproyeksikan sesuai dengan perkiraan atas perkembangan usaha
ARGN. Arus kas yang dihasilkan berdasarkan proyeksi dikonversi menjadi nilai kini
dengan tingkat diskonto yang sesuai dengan tingkat risiko. Indikasi nilai adalah total nilai
kini dari arus kas tersebut.
Dalam melaksanakan penilaian dengan metode penyesuaian aset bersih, nilai dari
semua komponen aset dan liabilitas/utang harus disesuaikan menjadi nilai pasarnya,
kecuali untuk komponen-komponen yang telah menunjukkan nilai pasarnya (seperti
kas/bank atau utang bank). Nilai pasar keseluruhan perusahaan kemudian diperoleh
dengan menghitung selisih antara nilai pasar seluruh aset (berwujud maupun tak
berwujud) dan nilai pasar liabilitas.
Metode kapitalisasi kelebihan pendapatan yang digunakan dalam penilaian AGRN
merupakan metode penilaian yang berdasarkan pada pendekatan aset. Dengan metode
ini, nilai dari semua komponen aset dan liabilitas harus disesuaikan menjadi nilai
pasarnya, kecuali untuk komponen-komponen yang telah menunjukkan nilai pasarnya
(seperti kas/bank atau utang bank).
Selain aset berwujud, nilai pasar aset tak berwujud seperti hak paten, lisensi, biaya riset
dan pengembangan, karyawan yang telah terlatih dan siap bekerja dan daftar
langganan, juga harus dihitung. Nilai pasar aset tak berwujud tersebut diperoleh dengan
melakukan penilaian terhadap tiap-tiap aset tersebut secara terpisah. Nilai pasar ekuitas
(net worth) kemudian diperoleh dengan menghitung selisih antara nilai seluruh aset dan
liabilitas yang telah disesuaikan.
Sebagai langkah selanjutnya perlu dihitung arus kas bersih dari perusahaan yang dinilai.
Selisih antara arus kas bersih dengan pendapatan yang diharapkan merupakan
kelebihan pendapatan yang dihasilkan oleh aset berwujud bersih. Nilai aset takberwujud
kemudian dihitung dengan cara mengkapitalisasikan kelebihan pendapatan tersebut
dengan tingkat kapitalisasi yang sesuai. Langkah berikutnya adalah menghitung indikasi
nilai pasar saham dengan menjumlahkan nilai aset berwujud bersih dan nilai aset
takberwujud.
88
Page 90
Pendekatan dan metode penilaian di atas adalah yang kami anggap paling sesuai untuk
diaplikasikan dalam penugasan ini dan telah disepakati oleh pihak manajemen
Perseroan dan ARSG. Tidak tertutup kemungkinan untuk diaplikasikannya pendekatan
dan metode penilaian lain yang dapat memberikan hasil yang berbeda.
Selanjutnya nilai-nilai yang diperoleh dari tiap-tiap metode tersebut direkonsiliasi dengan
melakukan pembobotan.
6. Kesimpulan Penilaian
Berdasarkan hasil analisis atas seluruh data dan informasi yang telah kami terima dan
dengan mempertimbangkan semua faktor yang relevan yang mempengaruhi penilaian,
maka menurut pendapat kami, nilai pasar Objek Penilaian pada tanggal
31 Desember 2023 adalah sebesar SGD 32,34 juta.
89
Page 91
Lampiran F
IAnalisis atas Laporan Penilaian 100,00% Saham Perseroan
KR, KJPP resmi berdasarkan Keputusan Menteri Keuangan No. 2.19.0162 tanggal
15 Juli 2019 dan terdaftar sebagai kantor jasa profesi penunjang pasar modal di OJK
dengan Surat Tanda Terdaftar Profesi Penunjang Pasar Modal dari
OJK No. STTD.PB-01/PJ-1/PM.223/2023 (penilai bisnis), telah ditunjuk oleh manajemen
Perseroan sebagai penilai independen sesuai dengan surat penugasan No. KR/240115-001
tanggal 15 Januari 2024 yang telah disetujui oleh manajemen Perseroan untuk memberikan
pendapat sebagai penilai independen atas nilai pasar 100,00% saham Perseroan. Hasil
penilaian atas 100,00% saham Perseroan tersebut tertuang dalam laporan penilaian
100,00% saham PT Diagnos Laboratorium Utama Tbk dengan
No. 00039/2.0162-00/BS/10/0153/1/IV/2024 tanggal 8 April 2024 dengan ringkasan sebagai
berikut:
1. Pihak-pihak yang Bertransaksi
Pihak-pihak yang bertransaksi dalam Rencana Transaksi adalah Perseroan dan
Investor.
2. Objek Penilaian
Objek Penilaian adalah nilai pasar 100,00% saham Perseroan.
3. Tujuan Penilaian
Tujuan penilaian adalah untuk memperoleh pendapat yang bersifat independen tentang
nilai pasar dari Objek Penilaian yang dinyatakan dalam mata uang Rupiah dan/atau
ekuivalensinya pada tanggal 31 Desember 2023.
4. Asumsi-asumsi dan Kondisi Pembatas
Penilaian ini disusun berdasarkan kondisi pasar dan perekonomian, kondisi umum bisnis
dan keuangan, serta peraturan-peraturan Pemerintah yang berlaku sampai dengan
tanggal penerbitan laporan penilaian ini.
90
Page 92
Penilaian Objek Penilaian yang dilakukan dengan metode diskonto arus kas didasarkan
pada proyeksi laporan keuangan Perseroan yang disusun oleh manajemen Perseroan.
Dalam penyusunan proyeksi laporan keuangan, berbagai asumsi dikembangkan
berdasarkan kinerja Perseroan pada tahun-tahun sebelumnya dan berdasarkan rencana
manajemen di masa yang akan datang. Kami telah melakukan penyesuaian terhadap
proyeksi laporan keuangan tersebut agar dapat menggambarkan kondisi operasi dan
kinerja Perseroan yang dinilai pada saat penilaian ini dengan lebih wajar. Secara garis
besar, tidak ada penyesuaian yang signifikan yang kami lakukan terhadap target kinerja
Perseroan yang dinilai dan telah mencerminkan kemampuan pencapaiannya (fiduciary
duty). Kami bertanggung jawab atas pelaksanaan penilaian dan kewajaran proyeksi
laporan keuangan berdasarkan kinerja historis Perseroan dan informasi manajemen
Perseroan terhadap proyeksi laporan keuangan Perseroan tersebut. Kami juga
bertanggung jawab atas laporan penilaian Perseroan dan kesimpulan nilai akhir.
Dalam penugasan penilaian ini, kami mengasumsikan terpenuhinya semua kondisi dan
kewajiban Perseroan. Kami juga mengasumsikan bahwa dari tanggal penilaian sampai
dengan tanggal diterbitkannya laporan penilaian tidak terjadi perubahan apapun yang
berpengaruh secara material terhadap asumsi-asumsi yang digunakan dalam penilaian.
Kami tidak bertanggung jawab untuk menegaskan kembali atau melengkapi,
memutakhirkan (update) pendapat kami karena adanya perubahan asumsi dan kondisi
serta peristiwa-peristiwa yang terjadi setelah tanggal laporan ini.
Dalam melaksanakan analisis, kami mengasumsikan dan bergantung pada keakuratan,
kehandalan, dan kelengkapan dari semua informasi keuangan dan informasi-informasi
lain yang diberikan kepada kami oleh Perseroan atau yang tersedia secara umum yang
pada hakekatnya adalah benar, lengkap, dan tidak menyesatkan dan kami tidak
bertanggung jawab untuk melakukan pemeriksaan independen terhadap informasi-
informasi tersebut. Kami juga bergantung kepada jaminan dari manajemen Perseroan
bahwa mereka tidak mengetahui fakta-fakta yang menyebabkan informasi-informasi
yang diberikan kepada kami menjadi tidak lengkap atau menyesatkan.
Analisis penilaian Objek Penilaian dipersiapkan menggunakan data dan informasi
sebagaimana diungkapkan di atas. Segala perubahan atas data dan informasi tersebut
dapat mempengaruhi hasil akhir pendapat kami secara material. Kami tidak bertanggung
jawab atas perubahan kesimpulan atas penilaian kami maupun segala kehilangan,
kerusakan, biaya, ataupun pengeluaran apapun yang disebabkan oleh ketidakterbukaan
informasi sehingga data yang kami peroleh menjadi tidak lengkap dan/atau dapat
disalahartikan.
91
Page 93
Karena hasil dari penilaian kami sangat tergantung dari data serta asumsi-asumsi yang
mendasarinya, perubahan pada sumber data serta asumsi sesuai data pasar akan
mengubah hasil dari penilaian kami. Oleh karena itu, kami sampaikan bahwa perubahan
terhadap data yang digunakan dapat berpengaruh terhadap hasil penilaian dan bahwa
perbedaan yang terjadi dapat bernilai material. Walaupun isi dari laporan penilaian ini
telah dilaksanakan dengan itikad baik dan dengan cara yang profesional, kami tidak
dapat menerima tanggung jawab atas kemungkinan terjadinya perbedaan kesimpulan
yang disebabkan oleh adanya analisis tambahan, diaplikasikannya hasil penilaian
sebagai dasar untuk melakukan analisis transaksi ataupun adanya perubahan dalam
data yang dijadikan sebagai dasar penilaian. Laporan penilaian Objek Penilaian bersifat
non-disclaimer opinion dan merupakan laporan yang terbuka untuk publik kecuali
terdapat informasi yang bersifat rahasia, yang dapat mempengaruhi operasional
Perseroan.
Pekerjaan kami yang berkaitan dengan penilaian Objek Penilaian tidak merupakan dan
tidak dapat ditafsirkan dalam bentuk apapun, suatu penelaahan atau audit, atau
pelaksanaan prosedur-prosedur tertentu atas informasi keuangan. Pekerjaan tersebut
juga tidak dapat dimaksudkan untuk mengungkapkan kelemahan dalam pengendalian
internal, kesalahan atau penyimpangan dalam laporan keuangan, atau pelanggaran
hukum. Selanjutnya, kami juga telah memperoleh informasi atas status hukum
Perseroan berdasarkan anggaran dasar Perseroan.
5. Metode Penilaian yang Digunakan
Metode penilaian yang digunakan dalam penilaian Objek Penilaian adalah metode
diskonto arus kas (discounted cash flow [DCF] method) dan metode pembanding
perusahaan tercatat di bursa efek (guideline publicly traded company method).
Metode diskonto arus kas dipilih mengingat bahwa kegiatan usaha yang dilaksanakan
oleh Perseroan di masa depan masih akan berfluktuasi sesuai dengan perkiraan atas
perkembangan usaha Perseroan. Dalam melaksanakan penilaian dengan metode ini,
operasi Perseroan diproyeksikan sesuai dengan perkiraan atas perkembangan usaha
Perseroan. Arus kas yang dihasilkan berdasarkan proyeksi dikonversi menjadi nilai kini
dengan tingkat diskonto yang sesuai dengan tingkat risiko. Indikasi nilai adalah total nilai
kini dari arus kas tersebut.
Metode pembanding perusahaan tercatat di bursa efek digunakan dalam penilaian ini
karena walaupun di pasar saham perusahaan terbuka tidak diperoleh informasi
mengenai perusahaan sejenis dengan skala usaha dan aset yang setara, namun
diperkirakan data saham perusahaan terbuka yang ada dapat digunakan sebagai data
perbandingan atas nilai saham yang dimiliki oleh Perseroan.
92
Page 94
Pendekatan dan metode penilaian di atas adalah yang kami anggap paling sesuai untuk
diaplikasikan dalam penugasan ini dan telah disepakati oleh pihak manajemen
Perseroan. Tidak tertutup kemungkinan untuk diaplikasikannya pendekatan dan metode
penilaian lain yang dapat memberikan hasil yang berbeda.
Selanjutnya nilai-nilai yang diperoleh dari tiap-tiap metode tersebut direkonsiliasi dengan
melakukan pembobotan.
6. Kesimpulan Penilaian
Berdasarkan hasil analisis atas seluruh data dan informasi yang telah kami terima dan
dengan mempertimbangkan semua faktor yang relevan yang mempengaruhi penilaian,
maka menurut pendapat kami, nilai pasar Objek Penilaian pada tanggal
31 Desember 2023 adalah sebesar Rp 618,08 miliar.
93
Names mentioned 54 people and organisations named in the text · linked when the evidence is strong
unresolved
org
Asa Ren Pte. Ltd.
p.2 ×13
unresolved
org
Menteri Keuangan
p.3 ×4
unresolved
org
KJPP KR
p.3 ×6
unresolved
org
PT Asa Ren Global Nusantara
p.4
unresolved
org
Bambang & Rekan
p.7
unresolved
org
Bank Indonesia
p.7 ×5
unresolved
org
Tanubrata Sutanto Fahmi Bambang & Rekan
p.9
unresolved
org
TSFBR
p.9 ×7
unresolved
org
Tjahjo & Rekan
p.9
unresolved
org
BDO LLP
p.9 ×4
unresolved
org
Diagnos Laboratorium Tbk
p.14 ×2
unresolved
person
Martinef
p.14
unresolved
org
Menteri Hukum dan Hak Asasi Manusia Republik Indonesia
p.14 ×2
unresolved
person
Rahayu Ningsih
p.15
unresolved
org
Prundjaya Capital Pte. Ltd.
p.19 ×2
unresolved
org
Viko Technologies Pte. Ltd.
p.19 ×2
unresolved
org
Pte. Ltd.
p.19 ×2
unresolved
org
Naya Investor Holding Limited
p.19 ×2
unresolved
org
PT Cakrawala Data Integrasi
p.19 ×2
unresolved
org
NSV Maxwell Limited
p.19 ×2
unresolved
org
Shor Administrative Consultancy LLC
p.19 ×2
unresolved
org
Menteri Kesehatan
p.29
unresolved
org
Departemen Ilmu Penyakit Dalam Rumah Sakit Dr Cipto Mangunkusumo-Fakultas Kedokteran Universitas
p.29
unresolved
org
KNMTR
p.37 ×2
unresolved
org
PT Jonlin Sapta Medika
p.39
unresolved
org
PT Morula Indonesia
p.39
unresolved
org
PT Dawa Daya Kahuripan
p.39
unresolved
org
PT Citra Ananda
p.40
unresolved
org
PT Tridinamika Jaya Instrument
p.40
unresolved
org
TSFBR. Ikhtisar
p.54
unresolved
org
Aset Neto Asa Ren Pte. Ltd.
p.57
unresolved
—
Pembat
· Penilai
p.62 ×4
unresolved
org
PT Simponi Sigmanera
p.70
unresolved
org
PT Bio Medika.
p.70
unresolved
org
PT Bunda
p.72
unresolved
org
KJPP Kusnanto
p.79 ×2
unresolved
org
KJPP KUSNANTO & REKAN
p.79
unresolved
person
Willy D. Kusnanto
· Pimpinan Rekan
p.79
Extraction attempts how the parser did, and what it refused
Nothing structured was extracted from this document — the attempts below say why.
No extraction attempted yet.