20260824_SOFA_Rencana Transaksi Perubahan Kegiatan Usaha_32132413_lamp2.pdf

Ruang Lingkup dan Metodologi Studi Kelayakan

Berdasarkan POJK 35 dan SEOJK 17, analisis Studi Kelayakan dilakukan melalui analisis yang
mencakup hal–hal sebagai berikut:
a. Analisis Kelayakan Pasar;
b. Analisis Kelayakan Teknis;
c. Analisis Kelayakan Pola Bisnis;
d. Analisis Model Manajemen; dan
e. Analisis Kelayakan Keuangan.

Analisis atas Kelayakan Pasar

Secara keseluruhan, industri furnitur Indonesia memiliki peluang pertumbuhan yang menjanjikan,
didukung oleh pertumbuhan ekonomi nasional yang tetap terjaga, perkembangan industri yang relatif
stabil, serta investasi yang masih berjalan. Pada semester I 2026, investasi industri furnitur mencapai
sekitar Rp2,13 triliun, sementara perdagangan furnitur juga menunjukkan posisi yang positif dengan
surplus sekitar US$412,95 juta pada Januari–Mei 2026. Ke depan, pasar domestik menjadi sasaran
yang realistis untuk diperkuat, terutama melalui pelanggan korporasi dan ritel kelas menengah.
Sementara itu, pasar ekspor dapat dikembangkan secara bertahap, khususnya ke pasar alternatif seperti
Timur Tengah dan India.

Di sisi lain, meskipun skala Perseroan masih dalam tahap pengembangan dibandingkan beberapa
perusahaan furnitur pembanding, kondisi tersebut memberikan ruang bagi Perseroan untuk lebih
fleksibel dalam menyesuaikan diri dengan kebutuhan pasar dan membangun keunggulan yang lebih
spesifik. Persaingan dengan produsen besar seperti Tiongkok dan Vietnam memang cukup ketat,
terutama dari sisi volume dan harga, sehingga Perseroan perlu mengambil pendekatan yang berbeda
melalui kualitas, desain, dan produk bernilai tambah. Dengan demikian, strategi yang paling sesuai
adalah memperkuat pasar domestik dan skala usaha terlebih dahulu, kemudian memperluas pasar
ekspor secara selektif sesuai dengan kemampuan dan kesiapan Perseroan.

Analisis atas Kelayakan Teknis

Berdasarkan hasil analisis aspek teknis, rencana penambahan KBLI 64220 Aktivitas Pembiayaan Conduit
pada SOFA dinilai layak untuk dilaksanakan. Kelayakan tersebut terutama didukung oleh kesiapan
Perseroan dalam menjalankan fungsi pembiayaan conduit, yang meliputi perencanaan kebutuhan
pendanaan, penghimpunan atau penyediaan sumber dana, penyaluran dana kepada entitas dalam
grup, serta pemantauan dan pengendalian penggunaan dana sesuai dengan tujuan dan struktur
pendanaan yang telah ditetapkan.

Dalam rencana transaksi, dana yang dihimpun SOFA akan disalurkan melalui AEA sebagai entitas anak
dengan kepemilikan sebesar 99%, untuk selanjutnya digunakan sebagai penyertaan modal pada WNA
dan WNG. Dengan skema tersebut, kegiatan operasional proyek tetap dilaksanakan oleh entitas
operasional, sedangkan SOFA menjalankan fungsi pada tingkat pembiayaan dan pengawasan arus
dana. Selain itu, adanya regulasi dan struktur proyek, termasuk keterlibatan WNA dan WNG serta mitra
teknologi lainnya, memberikan dasar bagi Perseroan dalam menyusun dan menyalurkan pendanaan
sebagai fungsi aktivitas pembiayaan conduit. Dengan demikian, dari aspek teknis, penambahan KBLI
64220 Aktivitas Pembiayaan Conduit dinilai layak, didukung oleh tata kelola pendanaan, pengendalian
arus dana, pemantauan penggunaan dana, serta kepatuhan terhadap ketentuan yang berlaku.




Halaman 2                                                 00156/2.0176-00/BS/04/0213/1/VIII/2026


Analisis atas Kelayakan Pola Bisnis

Berdasarkan seluruh analisis yang telah dilakukan, pola bisnis SOFA melalui penambahan KBLI 64220
Aktivitas Pembiayaan Conduit secara umum layak untuk dijalankan. Penambahan kegiatan usaha ini
memberikan dasar bagi Perseroan untuk menjalankan fungsi penghimpunan, pengelolaan, dan
penyaluran pendanaan secara terstruktur kepada entitas dalam grup, khususnya dalam mendukung
kebutuhan investasi dan pengembangan usaha. Dalam rencana transaksi, dana yang dihimpun
Perseroan akan disalurkan kepada AEA sebagai entitas anak untuk selanjutnya digunakan sebagai
setoran modal pada WNA dan WNG yang memiliki kepentingan pada perusahaan operasional proyek
pengolahan sampah menjadi energi (waste to energy/WTE). Kelayakan pola bisnis tersebut didukung
oleh status SOFA sebagai perusahaan terbuka yang memberikan akses terhadap sumber pendanaan,
pengalaman manajemen dalam pengelolaan usaha dan pendanaan, serta struktur penyaluran dana
yang dapat dilakukan melalui entitas yang telah tersedia dalam grup tanpa memerlukan pembentukan
entitas baru. Dari sisi penciptaan nilai, fungsi pembiayaan conduit berpotensi meningkatkan efisiensi
dan koordinasi pendanaan grup, memberikan fleksibilitas dalam mendukung kebutuhan modal entitas
dalam grup, serta membuka peluang pengembangan portofolio usaha pada sektor lain yang memiliki
prospek pertumbuhan. Meskipun demikian, pelaksanaan kegiatan ini tetap menghadapi risiko berupa
kebutuhan pendanaan yang relatif besar, risiko pasar pendanaan, risiko regulasi, serta kebutuhan
penguatan tata kelola dan kompetensi dalam menjalankan fungsi pembiayaan conduit. Dengan
mempertimbangkan faktor-faktor tersebut, rencana penambahan KBLI 64220 Aktivitas Pembiayaan
Conduit pada SOFA dinilai memiliki prospek yang cukup baik dan layak untuk direalisasikan.

Analisis atas Kelayakan Model Manajemen

Berdasarkan struktur organisasi dan kapasitas manajemen Perseroan, SOFA dinilai memiliki
kemampuan yang memadai untuk menjalankan kegiatan usaha KBLI 64220 Aktivitas Pembiayaan
Conduit. Kesiapan tersebut didukung oleh pengalaman jajaran Direksi dan Dewan Komisaris dalam
bidang penghimpunan dana, pasar modal, serta tata kelola keuangan. Pada tahap awal, pelaksanaan
kegiatan pembiayaan conduit akan mengoptimalkan tenaga kerja yang telah tersedia di Perseroan.
Rencana kegiatan mendukung penambahan setoran modal pada WNA dan WNG melalui AEA sebagai
entitas anak Perseroan. Dengan pembagian tugas dan tanggung jawab yang jelas, penerapan proses
evaluasi dan pemantauan penggunaan dana, serta pelaporan secara berkala dari entitas penerima,
model manajemen untuk pelaksanaan kegiatan KBLI 64220 dinilai layak dan dapat dilaksanakan secara
efektif dan efisien, dengan tetap memperhatikan perkembangan kebutuhan pendanaan dan
kompleksitas kegiatan usaha Perseroan.

Analisis atas Kelayakan Keuangan

Rencana Penambahan Kegiatan Usaha berupa KBLI 64220 Aktivitas Pembiayaan Conduit pada SOFA
memberikan kesimpulan layak dari aspek keuangan yang diukur lewat alat uji kelayakan berupa NPV,
IRR, dan Profitability Index, di mana NPV bernilai positif, IRR berada di atas tingkat diskonto yang
digunakan, dan Profitability Index bernilai lebih besar dari 1,00. Selain itu, dilihat dari sudut pandang
Perseroan, penambahan kegiatan usaha ini dapat memberikan nilai tambah sebagaimana tercermin
dari analisis inkremental yang dijalankan, di mana proyeksi keuangan setelah rencana penambahan
kegiatan usaha memberikan perolehan nilai tambah pada pos keuangan di proyeksi laporan posisi
keuangan dan proyeksi laporan laba rugi Perseroan, yang bersumber dari penerimaan atas penyaluran
dana kepada entitas dalam grup melalui entitas anak AEA. Dengan begitu, dapat disimpulkan bahwa
Rencana Penambahan Kegiatan Usaha berupa KBLI 64220 Aktivitas Pembiayaan Conduit pada SOFA
adalah layak untuk dijalankan.



Halaman 3                                                  00156/2.0176-00/BS/04/0213/1/VIII/2026


     Laporan Ringkasan Studi Kelayakan

     Identitas Status Konsultan

     Studi Kelayakan ini dilakukan oleh KJPP Ferdinand, Danar, Ichsan dan Rekan (FDI&R), selaku Penilai
     Independen untuk memberikan studi kelayakan yang obyektif dan tidak memihak, sesuai KEPI;
     memiliki kompetensi untuk melakukan studi kelayakan atas objek yang dimaksud. KJPP Ferdinand,
     Danar, Ichsan dan Rekan (FDI&R) adalah Kantor Jasa Penilai Publik yang memegang Izin Usaha
     No.2.22.0176 tanggal 21 April 2022 dari Menteri Keuangan Republik Indonesia dan mempunyai
     Penilai Publik sebagai berikut:

      •     Rekan, Danar Wihandoyo, adalah seorang Penilai Publik untuk klasifikasi penilaian bisnis
            dengan Izin No. B-1.09.00213 dari Menteri Keuangan Republik Indonesia, Beliau adalah
            anggota dari Masyarakat Profesi Penilai Indonesia.
      •     Penugasan kajian ini bersifat independen, tidak memiliki keterlibatan material atau benturan
            kepentingan baik aktual maupun potensial dengan obyek kajian dan/ atau pemilik
            aset/properti/ekuitas, menjunjung tinggi obyektifitas, profesionaldan tidak memihak.
      •     Seluruh Penilai, tenaga ahli dan staf pelaksana dalam penugasan ini adalah satu kesatuan
            tim penugasan di bawah kordinator Penilai berizin atau penanggung jawab laporan kajian
            ini.

     Identitas Pemberi Tugas

     Pemberi tugas dan Pengguna Laporan dalam hal ini adalah SOFA dengan informasi sebagai
     berikut:

      a. Nama Pemberi Tugas              : PT Solusi Environment Asia Tbk
      b. Alamat                          : Sequis Center Lantai 3, Unit 305, Jl. Jenderal Sudirman No.
                                           71, Senayan, Kecamatan Kebayoran Baru, Jakarta Selatan,
                                           DKI Jakarta 12190
      c.    Bidang Usaha                 : Barang Rumah Tangga
      d.    No. Telepon/Fax              : 021 52907351
      e.    Alamat Email                 : corsec@solusienvironmentasia.com
      f.    Penanggung Jawab             : Bapak Ezra Mohammed Dhanaguna
      g.    Jabatan                      : Direktur

     Pengguna Laporan

     Pengguna laporan dalam hal ini adalah sama dengan Pemberi Tugas.

     Identifikasi Objek Kajian Studi Kelayakan dan Kepemilikan

     Objek Kajian dalam hal ini adalah Kajian Studi Kelayakan Rencana Penambahan Kegiatan Usaha
     (KBLI) 64220 - Aktivitas Pembiayaan Conduit pada SOFA:

     Tabel 1. Penambahan KBLI Holding KBLI 64220
      No        Kode KBLI                               Bidang Usaha
       1       KBLI 64220                      Aktivitas Pembiayaan Conduit
     Sumber: Informasi Manajemen



Halaman 5                                                  00156/2.0176-00/BS/04/0213/1/VIII/2026


     Jenis Mata Uang Yang Digunakan

     Mata uang yang digunakan dalam penugasan ini, sesuai dengan mata uang fungsional dalam
     laporan keuangan Objek Studi Kelayakan (dalam Rupiah).

     Maksud dan Tujuan Studi Kelayakan

     Kami memahami bahwa laporan hasil analisis Studi Kelayakan atas Rencana Penambahan
     Kegiatan Usaha (KBLI) 64220 - Aktivitas Pembiayaan Conduit pada PT Solusi Environment Asia
     Tbk yang diperuntukkan dalam rangka memenuhi Otoritas Jasa Keuangan (“OJK”) terkait dengan
     peraturan perusahaan publik (terbuka), yaitu Peraturan Otoritas Jasa Keuangan Republik
     Indonesia No. 17/POJK.04/2020 tentang Transaksi Material dan Perubahan Kegiatan Usaha
     (“POJK 17”).

     Dalam melakukan Studi Kelayakan ini kami berpedoman pada Peraturan OJK Nomor
     35/POJK.04/2020 tentang Penilaian Dan Penyajian Laporan Penilaian Bisnis di Pasar Modal
     (“POJK 35”), Surat Edaran Otoritas Jasa Keuangan No.17/SEOJK.04/2020 (“SEOJK 17”) dan
     Kode Etik Penilaian Indonesia dan Standar Penilaian Indonesia Tahun 2018 Edisi VII (“KEPI-SPI
     Edisi VII.2018”). Dalam melakukan Studi Kelayakan ini, bilamana dianggap perlu, konsultan akan
     menggunakan bantuan dari luar maupun profesi lainnnya

     Tanggal Studi Kelayakan (Cut Off Date)

     Tanggal Studi Kelayakan dalam penugasan ini adalah 30 Juni 2026.

     Tingkat Kedalaman Investigasi

     a.     Data dan informasi menyangkut dokumen atas objek studi kelayakan/penugasan yang kami
            terima dari pemberi tugas.
     b.     Verifikasi yang kami lakukan terhadap objek studi kelayakan adalah merupakan bagian dari
            keperluan dan kepentingan pelaksanaan studi kelayakan.
     c.     Proses pengumpulan dan analisis data dilakukan secara lengkap pada objek studi
            kelayakan. Bila terdapat keterbatasan dalam hal dokumen atau identifikasi secara
            keseluruhan, maka kami menggunakan data dan dokumen secara sampling secukupnya
            (data yang relevan).
     d.     Inspeksi dapat dilakukan tanpa ada pembatasan akses ke lokasi termasuk data yang harus
            disediakan oleh pemberi tugas dan/ atau pihak terkait lainnya kepada penilai dalam
            melakukan inspeksi, penelaahan, penghitungan dan analisis untuk tujuan studi kelayakan.

     Sifat dan Sumber Informasi yang Dapat Diandalkan

     Informasi dan data yang relevan namun tidak membutuhkan verifikasi, dapat disetujui dan
     digunakan sepanjang sumber data tersebut dipublikasikan pada tingkat nasional maupun
     internasional. Sumber data tersebut antara lain:
     a. Bank Indonesia.
     b. Bursa Efek Indonesia atau Bursa Lain.
     c. Badan Pusat Statistik.
     d. Pemerintah Kota dan Kabupaten.




Halaman 6                                               00156/2.0176-00/BS/04/0213/1/VIII/2026


     e.     Lembaga resmi pemerintahan atau swasta yang mempublikasi data dan informasi terkait
            dengan obyek studi kelayakan.
     f.     Media cetak dan elektronik resmi.
     g.     Sumber lainnya.
     h.     S&P Capital IQ.

     Asumsi dan Kondisi Pembatas
     a. Laporan studi kelayakan ini bersifat non-disclaimer opinion;
     b. Penilai telah melakukan penelaahan atas dokumen-dokumen yang digunakan dalam proses
         penilaian/studi kelayakan;
     c. Data dan informasi yang diperoleh berasal dari sumber yang dapat dipercaya ke
         akuratannya;
     d. Proyeksi keuangan yang digunakan telah disesuaikan yang mencerminkan kewajaran
         proyeksi keuangan yang dibuat oleh manajemen dengan kemampuan pencapaiannya
         (fiduciary duty);
     e. Penilai Bisnis bertanggung jawab atas pelaksanaan Penilaian dan kewajaran proyeksi
         keuangan yang telah disesuaikan;
     f.  Laporan Penilaian/Studi Kelayakan ini terbuka untuk publik, kecuali terdapat informasi yang
         bersifat rahasia yang dapat mempengaruhi operasional perusahaan;
     g. Penilai bertanggung jawab atas Laporan Penilaian/Studi Kelayakan dan kesimpulan nilai
         akhir.
     h. Penilai telah memperoleh informasi atas status hukum Objek Penilaian dari Pemberi Tugas.

     Asumsi Dan Asumsi Khusus

      Asumsi:
      • Kami tidak melakukan reviu terhadap aspek hukum maupun uji tuntas aspek keuangan, oleh
         karena itu kami berasumsi bahwa objek yang kami nilai tidak mempunyai masalah hukum
         dan hak kepemilikannya adalah sah dan dapat dipasarkan.
      • Kami berasumsi bahwa objek yang ditunjukan kepada kami adalah benar merupakan objek
         dalam studi kelayakan.

     Persyaratan atas Persetujuan untuk Publikasi

     Laporan Studi Kelayakan yang dihasilkan tidak untuk konsumsi publik. Persetujuan penilai harus
     didapatkan atas setiap publikasi terhadap keseluruhan atau sebagian dari laporan, atau referensi
     yang dipublikasikan, termasuk referensi mengenai laporan keuangan perusahaan/objek studi
     kelayakan, dan/atau laporan direksi/pimpinan perusahaan/objek studi kelayakan, dan/atau
     pernyataan atau kajian lainnya atau pernyataan/edaran apapun dari perusahaan/objek studi
     kelayakan.

     Tanda tangan Penilai Publik dan cap KJPP Ferdinand, Danar, Ichsan dan Rekan yang resmi
     merupakan syarat mutlak Laporan Studi Kelayakan yang dihasilkan.

     Laporan studi kelayakan tidak akan dipublikasikan dalam bentuk dan kesempatan apapun,
     sebagian atau keseluruhan, tanpa persetujuan KJPP Ferdinand, Danar, Ichsan dan Rekan.




Halaman 7                                               00156/2.0176-00/BS/04/0213/1/VIII/2026


     Konfirmasi Bahwa Studi Kelayakan Dilakukan Berdasarkan Peraturan dan Standar

     Studi Kelayakan akan dilakukan berdasarkan Kode Etik Penilai Indonesia dan Standar Penilaian
     Indonesia Tahun 2018 Edisi VII (KEPI & SPI Edisi VII-2018).

     Ruang Lingkup dan Metodologi Studi Kelayakan

     Berdasarkan POJK 35 dan SEOJK 17, analisis Studi Kelayakan dilakukan melalui analisis yang
     mencakup hal–hal sebagai berikut:
     a. Analisis atas Kelayakan Pasar;
     b. Analisis atas Kelayakan Teknis;
     c. Analisis atas Kelayakan Pola Bisnis;
     d. Analisis atas Kelayakan Model Manajemen; dan
     e. Analisis atas Kelayakan Keuangan.

     Data dan Informasi Pendukung

     Data dan informasi pendukung dalam kegiatan inspeksi dan penelaahan dokumen adalah
     sebagai berikut:

     •      Hasil Pelaksanaan Inspeksi
            Kami telah melakukan wawancara secara daring via aplikasi zoom pada tanggal 6 Juli 2026
            dengan manajemen SOFA serta pihak lain yang kami anggap layak dan relevan guna
            mengumpulkan dan menganalisis data dan informasi untuk keperluan proses studi
            kelayakan.

     •      Hasil Pemeriksaan atas Dokumen Hukum yang Relevan dengan Obyek Studi Kelayakan
            Obyek Studi Kelayakan merupakan SOFA. Atas dasar hal tersebut, maka dokumen hukum
            yang relevan dengan Obyek Studi Kelayakan merupakan dokumen-dokumen hukum yang
            juga melekat pada SOFA. Adapun dokumen hukum SOFA, yang mencakup perijinan dan
            legalitas SOFA, diuraikan kemudian dalam Gambaran Umum SOFA.

     Pernyataan Independensi Konsultan

     a. Penilai dan seluruh tim penilai yang tergabung di KJPP Ferdinand, Danar, Ichsan dan Rekan
        yang terlibat dalam penugasan ini telah berkerja secara profesional dan independen;
     b. KJPP Ferdinand, Danar, Ichsan dan Rekan tidak mempunyai tanggung jawab apapun
        berkaitan dengan dampak dan akibat yang mungkin dan dapat timbul dari hasil laporan Studi
        kelayakan ke pihak selain kepada Pemberi Tugas dan Pengguna Laporan. Jika pihak lain
        memilih untuk mengandalkan isi laporan ini maka mereka bertanggung jawab sepenuhnya
        terhadap dampak maupun risiko yang mungkin ditimbulkan;
     c. Dalam menyusun laporan ini, KJPP Ferdinand, Danar, Ichsan dan Rekan mengandalkan
        keakuratan dan kelengkapan informasi yang disediakan oleh Pemberi Tugas dan/atau data
        yang diperoleh dari informasi yang tersedia untuk publik dan informasi lainnya serta penelitian
        yang kami anggap relevan;
     d. Kami sebagai Penilai tidak memiliki keterlibatan material atau benturan kepentingan baik
        aktual maupun potensial dengan objek studi kelayakan dan/atau pemilik properti. Kami
        tegaskan pula bahwa dalam penugasan ini kami tidak memiliki kepentingan/berpihak,
        objektif, dan tanpa mengakomodasi kepentingan pribadi atau pihak tertentu.



Halaman 8                                                00156/2.0176-00/BS/04/0213/1/VIII/2026


     e. Dalam mempersiapkan laporan studi kelayakan Konsultan tidak terafiliasi dengan SOFA
        selaku Pemberi Tugas dan juga tidak terafiliasi dengan SOFA selaku objek kajian studi
        kelayakan maupun pihak-pihak lain yang terafiliasi dengan perusahaan.

     Kejadian Penting Setelah Tanggal Studi Kelayakan (Subsequent Event)

     Dari tanggal studi kelayakan (cut-off off date) per 30 Juni 2026 hingga Laporan Studi Kelayakan
     ini diterbitkan tidak terdapat kejadian penting setelah tanggal Studi Kelayakan (Subsequent Event)
     yang dapat mempengaruhi hasil studi kelayakan.

     Ringkasan Kesimpulan Studi Kelayakan

     Analisis atas Kelayakan Pasar

     Secara keseluruhan, industri furnitur Indonesia memiliki peluang pertumbuhan yang menjanjikan,
     didukung oleh pertumbuhan ekonomi nasional yang tetap terjaga, perkembangan industri yang
     relatif stabil, serta investasi yang masih berjalan. Pada semester I 2026, investasi industri furnitur
     mencapai sekitar Rp2,13 triliun, sementara perdagangan furnitur juga menunjukkan posisi yang
     positif dengan surplus sekitar US$412,95 juta pada Januari–Mei 2026. Ke depan, pasar domestik
     menjadi sasaran yang realistis untuk diperkuat, terutama melalui pelanggan korporasi dan ritel
     kelas menengah. Sementara itu, pasar ekspor dapat dikembangkan secara bertahap, khususnya
     ke pasar alternatif seperti Timur Tengah dan India.

     Di sisi lain, meskipun skala Perseroan masih dalam tahap pengembangan dibandingkan
     beberapa perusahaan furnitur pembanding, kondisi tersebut memberikan ruang bagi Perseroan
     untuk lebih fleksibel dalam menyesuaikan diri dengan kebutuhan pasar dan membangun
     keunggulan yang lebih spesifik. Persaingan dengan produsen besar seperti Tiongkok dan Vietnam
     memang cukup ketat, terutama dari sisi volume dan harga, sehingga Perseroan perlu mengambil
     pendekatan yang berbeda melalui kualitas, desain, dan produk bernilai tambah. Dengan
     demikian, strategi yang paling sesuai adalah memperkuat pasar domestik dan skala usaha
     terlebih dahulu, kemudian memperluas pasar ekspor secara selektif sesuai dengan kemampuan
     dan kesiapan Perseroan.

     Analisis atas Kelayakan Teknis

     Berdasarkan hasil analisis aspek teknis, rencana penambahan KBLI 64220 Aktivitas Pembiayaan
     Conduit pada SOFA dinilai layak untuk dilaksanakan. Kelayakan tersebut terutama didukung oleh
     kesiapan Perseroan dalam menjalankan fungsi pembiayaan conduit, yang meliputi perencanaan
     kebutuhan pendanaan, penghimpunan atau penyediaan sumber dana, penyaluran dana kepada
     entitas dalam grup, serta pemantauan dan pengendalian penggunaan dana sesuai dengan tujuan
     dan struktur pendanaan yang telah ditetapkan.

     Dalam rencana transaksi, dana yang dihimpun SOFA akan disalurkan melalui AEA sebagai entitas
     anak dengan kepemilikan sebesar 99%, untuk selanjutnya digunakan sebagai penyertaan modal
     pada WNA dan WNG. Dengan skema tersebut, kegiatan operasional proyek tetap dilaksanakan
     oleh entitas operasional, sedangkan SOFA menjalankan fungsi pada tingkat pembiayaan dan
     pengawasan arus dana. Selain itu, adanya regulasi dan struktur proyek, termasuk keterlibatan
     WNA dan WNG serta mitra teknologi lainnya, memberikan dasar bagi Perseroan dalam
     menyusun dan menyalurkan pendanaan sebagai fungsi aktivitas pembiayaan conduit. Dengan
     demikian, dari aspek teknis, penambahan KBLI 64220 Aktivitas Pembiayaan Conduit dinilai layak,

Halaman 9                                                  00156/2.0176-00/BS/04/0213/1/VIII/2026


     didukung oleh tata kelola pendanaan, pengendalian arus dana, pemantauan penggunaan dana,
     serta kepatuhan terhadap ketentuan yang berlaku.

     Analisis atas Kelayakan Pola Bisnis

     Berdasarkan seluruh analisis yang telah dilakukan, pola bisnis SOFA melalui penambahan KBLI
     64220 Aktivitas Pembiayaan Conduit secara umum layak untuk dijalankan. Penambahan
     kegiatan usaha ini memberikan dasar bagi Perseroan untuk menjalankan fungsi penghimpunan,
     pengelolaan, dan penyaluran pendanaan secara terstruktur kepada entitas dalam grup,
     khususnya dalam mendukung kebutuhan investasi dan pengembangan usaha. Dalam rencana
     transaksi, dana yang dihimpun Perseroan akan disalurkan kepada AEA sebagai entitas anak untuk
     selanjutnya digunakan sebagai setoran modal pada WNA dan WNG yang memiliki kepentingan
     pada perusahaan operasional proyek pengolahan sampah menjadi energi (waste to energy/WTE).
     Kelayakan pola bisnis tersebut didukung oleh status SOFA sebagai perusahaan terbuka yang
     memberikan akses terhadap sumber pendanaan, pengalaman manajemen dalam pengelolaan
     usaha dan pendanaan, serta struktur penyaluran dana yang dapat dilakukan melalui entitas yang
     telah tersedia dalam grup tanpa memerlukan pembentukan entitas baru. Dari sisi penciptaan
     nilai, fungsi pembiayaan conduit berpotensi meningkatkan efisiensi dan koordinasi pendanaan
     grup, memberikan fleksibilitas dalam mendukung kebutuhan modal entitas dalam grup, serta
     membuka peluang pengembangan portofolio usaha pada sektor lain yang memiliki prospek
     pertumbuhan. Meskipun demikian, pelaksanaan kegiatan ini tetap menghadapi risiko berupa
     kebutuhan pendanaan yang relatif besar, risiko pasar pendanaan, risiko regulasi, serta kebutuhan
     penguatan tata kelola dan kompetensi dalam menjalankan fungsi pembiayaan conduit. Dengan
     mempertimbangkan faktor-faktor tersebut, rencana penambahan KBLI 64220 Aktivitas
     Pembiayaan Conduit pada SOFA dinilai memiliki prospek yang cukup baik dan layak untuk
     direalisasikan.

     Analisis atas Kelayakan Model Manajemen

     Berdasarkan struktur organisasi dan kapasitas manajemen Perseroan, SOFA dinilai memiliki
     kemampuan yang memadai untuk menjalankan kegiatan usaha KBLI 64220 Aktivitas Pembiayaan
     Conduit. Kesiapan tersebut didukung oleh pengalaman jajaran Direksi dan Dewan Komisaris
     dalam bidang penghimpunan dana, pasar modal, serta tata kelola keuangan. Pada tahap awal,
     pelaksanaan kegiatan pembiayaan conduit akan mengoptimalkan tenaga kerja yang telah
     tersedia di Perseroan. Rencana kegiatan mendukung penambahan setoran modal pada WNA dan
     WNG melalui AEA sebagai entitas anak Perseroan. Dengan pembagian tugas dan tanggung
     jawab yang jelas, penerapan proses evaluasi dan pemantauan penggunaan dana, serta
     pelaporan secara berkala dari entitas penerima, model manajemen untuk pelaksanaan kegiatan
     KBLI 64220 dinilai layak dan dapat dilaksanakan secara efektif dan efisien, dengan tetap
     memperhatikan perkembangan kebutuhan pendanaan dan kompleksitas kegiatan usaha
     Perseroan.

     Analisis atas Kelayakan Keuangan

     Rencana Penambahan Kegiatan Usaha berupa KBLI 64220 Aktivitas Pembiayaan Conduit pada
     SOFA memberikan kesimpulan layak dari aspek keuangan yang diukur lewat alat uji kelayakan
     berupa NPV, IRR, dan Profitability Index, di mana NPV bernilai positif, IRR berada di atas tingkat
     diskonto yang digunakan, dan Profitability Index bernilai lebih besar dari 1,00. Selain itu, dilihat
     dari sudut pandang Perseroan, penambahan kegiatan usaha ini dapat memberikan nilai tambah



Halaman 10                                                00156/2.0176-00/BS/04/0213/1/VIII/2026


     sebagaimana tercermin dari analisis inkremental yang dijalankan, di mana proyeksi keuangan
     setelah rencana penambahan kegiatan usaha memberikan perolehan nilai tambah pada pos
     keuangan di proyeksi laporan posisi keuangan dan proyeksi laporan laba rugi Perseroan, yang
     bersumber dari penerimaan atas penyaluran dana kepada entitas dalam grup melalui entitas
     anak AEA. Dengan begitu, dapat disimpulkan bahwa Rencana Penambahan Kegiatan Usaha
     berupa KBLI 64220 Aktivitas Pembiayaan Conduit pada SOFA adalah layak untuk dijalankan.

     Kesimpulan

     Dari serangkaian analisis yang dilakukan dan dengan mempertimbangkan semua faktor yang
     relevan serta data dan informasi yang diperoleh FDI&R yang mempengaruhi dalam analisis
     kelayakan, terkait dengan akan dilakukannya penambahan bidang usaha bagi perseroan berupa
     Aktivitas Pembiayaan Conduit (KBLI 64220), maka FDI&R berpendapat bahwa Rencana
     Penambahan Kegiatan Usaha Adalah Layak. Dengan demikian, dapat disimpulkan bahwa
     Penambahan Kegiatan Usaha layak untuk dilaksanakan.




Halaman 11                                           00156/2.0176-00/BS/04/0213/1/VIII/2026