Back to announcement
20250626_DGWG_Informasi Transaksi Afiliasi_31909220_lamp2.pdf
Asset transaction Needs review DGWGSource file signed link, expires in 15 minutes
Extracted text 75
Page 1
Graha STH
Jl. Mandala Raya No. 20, Jakarta 11440
Tel : 021 – 563 7373 (Hunting)
Fax : 021 – 563 6404
Email : sth@kjppsth.com
Izin Usaha KJPP : No. 2.08.0007
Bidang Jasa : Penilaian Properti & Bisnis
Wilayah Kerja : Indonesia
PENILAIAN EKUITAS
PT. FERTILIZER INTI TECHNOLOGY
PER 31 DESEMBER 2024
Professional Services in Valuation and Financial Consultancy
Page 2
Graha STH
Jl. Mandala Raya No. 20, Jakarta 11440
Tel : 021 – 563 7373 (Hunting)
Fax : 021 – 563 6404
Email : sth@kjppsth.com
Izin Usaha KJPP : No. 2.08.0007
Bidang Jasa : Penilaian Properti & Bisnis
Wilayah Kerja : Indonesia
Jakarta, 12 Juni 2025
Direksi
PT Delta Giri Wacana Tbk.
Jl. Agung Karya VI No. 7
Kel. Papanggo, Kec. Tanjung Priok
Jakarta Utara 14340
Dengan hormat,
Ref. : File No. 00031/2.0007-00/BS/01/0358/1/VI/2025
Penilaian Ekuitas PT Fertilizer Inti Technology
Menindak lanjuti Surat Perjanjian Kerja No. STH-081/PR.014/LS/IV/2025, kami sebagai
Kantor Jasa Penilai Publik resmi berdasarkan Izin Usaha Kantor Penilai Publik
No.2.08.0007 dan Surat Izin Penilai Publik No. B-1.13.00358 yang dikeluarkan oleh
Menteri Keuangan Republik Indonesia serta Surat Tanda Terdaftar Profesi Penunjang
Pasar Modal STTD PPPM-OJK Bidang Bisnis No. STTD.PB-45/PJ-1/PM.021/2024
yang dikeluarkan oleh Otoritas Jasa Keuangan, telah melakukan revisi terhadap
laporan penilaian atas Nilai Pasar ekuitas PT Fertilizer Inti Technology dengan
File No. 00025/2.0007-00/BS/01/0358/1/V/2025 yang kami lakukan per tanggal
31 Desember 2024, sehubungan dengan adanya tambahan informasi atas rencana
transaksi penyertaan modal saham pada PT Fertilizer Inti Technology.
DEFINISI DAN SINGKATAN
FIT berarti PT Fertilizer Inti Technology.
OJK berarti Otoritas Jasa Keuangan.
Perseroan berarti PT Delta Giri Wacana Tbk.
POJK 35 dan SEOJK 17 berarti Peraturan OJK Nomor 35/POJK.04/2020, ditetapkan
tanggal 25 Mei 2020 tentang Penilaian dan Penyajian Laporan Penilaian Bisnis di Pasar
Modal dan Surat Edaran OJK Nomor 17/SEOJK.04/2020, ditetapkan tanggal 9 Agustus
2020 tentang Pedoman Penilaian dan Penyajian Laporan Penilaian Bisnis di Pasar
Modal.
SPI berarti Kode Etik Penilai Indonesia dan Standar Penilaian Indonesia (KEPI & SPI)
Edisi VII – SPI 2018 yang dikeluarkan oleh Masyarakat Profesi Penilai Indonesia
(MAPPI).
Tanggal Penilaian berarti tanggal 31 Desember 2024.
Transaksi berarti Transaksi penyetoran modal saham FIT oleh Perseroan sejumlah
Rp. 90.082.500.000.
Professional Services in Valuation and Financial Consultancy
Page 3
KJPP Stefanus Tonny Hardi & Rekan
IDENTITAS PEMBERI TUGAS
Pelaksanaan penilaian ekuitas FIT ini sebagai realisasi dari penugasan
untuk melakukan penilaian dari Perseroan, sesuai dengan Surat Perjanjian Kerja No.
STH-081/PR.014/LS/IV/2025 tanggal 9 April 2025.
Adapun identitas lengkap dari pemberi tugas adalah sebagai berikut :
Pemberi tugas : PT Delta Giri Wacana Tbk.
Alamat : Jl. Agung Karya VI No. 7
Kel. Papanggo, Kec. Tanjung Priok
Jakarta Utara 14340
Telpon / Fax : 021 – 2961 4962
Email : listiany.ruslim@dgw.co.id
Bidang usaha : Perdagangan pestisida
TANGGAL PENILAIAN
Penilaian ini dilakukan per tanggal 31 Desember 2024.
OBYEK PENILAIAN
Obyek penilaian adalah ekuitas FIT yang terdiri dari 2.170.000 lembar saham dengan
total modal saham yang telah ditempatklan dan disetor penuh per Tanggal Penilaian
sebesar Rp.217.000.000.000.
MAKSUD DAN TUJUAN PENILAIAN
Penilaian yang kami lakukan adalah dengan tujuan untuk menentukan Nilai Pasar
ekuitas FIT yang terdiri dari 2.170.000 lembar saham dengan total modal saham yang
telah ditempatkan dan disetor penuh per Tanggal Penilaian sebesar
Rp.217.000.000.000.
Kami mengerti bahwa tujuan penentuan Nilai Pasar ekuitas ini dalam rangka menilai
ekuitas FIT, dalam rangka rencana setoran modal saham oleh Perseroan, dimana dana
untuk setoran modal saham pada FIT ini merupakan dana hasil IPO Perseroan.
BENTUK KEPEMILIKAN
Per Tanggal Penilaian, Perseroan memiliki 94,27% kepemilikan saham pada FIT,
seperti dapat dilihat dalam Latar Belakang Perusahaan pada laporan ini.
PEDOMAN PENILAIAN
Dalam melakukan penilaian ini kami berpedoman pada SPI dan POJK 35 dan SEOJK
17.
2
Professional Services in Valuation and Financial Consultancy
Page 4
KJPP Stefanus Tonny Hardi & Rekan
DASAR NILAI DAN DEFINISI
Dasar nilai yang digunakan dalam penilaian ini adalah Nilai Pasar.
Nilai Pasar (Market Value) adalah estimasi sejumlah uang yang dapat diperoleh dari
hasil penukaran suatu aset atau liabilitas pada Tanggal Penilaian, antara pembeli yang
berminat membeli dengan penjual yang berminat menjual, dalam suatu transaksi bebas
ikatan, yang pemasarannya dilakukan secara layak, di mana kedua pihak masing-
masing bertindak atas dasar pemahaman yang dimilikinya, kehati-hatian, dan tanpa
paksaan. (POJK 35).
BENTURAN KEPENTINGAN
Kami sebagai penilai tidak memiliki benturan kepentingan baik aktual maupun potensial
dengan para pihak yang akan bertransaksi maupun dengan ekuitas yang dinilai.
KOMPETENSI DAN STATUS PENILAI
Penilaian dilakukan secara obyektif dan independen oleh penilai KJPP Stefanus Tonny
Hardi & Rekan yang memiliki kompetensi. Kami sebagai penilai tidak memiliki benturan
kepentingan baik aktual maupun potensial dengan pemberi tugas maupun dengan objek
penilaian.
INDEPENDENSI PENILAI
Dalam penyusunan Laporan Penilaian ini, kami telah bertindak dengan independen
tanpa adanya konflik kepentingan dan tidak terafiliasi dengan Perusahaan ataupun
pihak-pihak lain yang terafiliasi. Kami juga tidak mempunyai kepentingan atau
keuntungan pribadi berkaitan dengan penugasan ini. Selanjutnya, Laporan Penilaian ini
tidak dilakukan untuk memberikan keuntungan atau merugikan pada pihak manapun.
Imbalan yang kami terima sama sekali tidak dipengaruhi oleh nilai yang dihasilkan dari
proses penilaian ini.
TINGKAT KEDALAMAN INVESTIGASI
Untuk penilaian ini kami akan melakukan analisis terhadap data-data dan dokumen-
dokumen yang kami terima, akan tetapi tidak melakukan penelitian yang mendalam atas
keabsahan terhadap data-data dan dokumen-dokumen tersebut.
PENGGUNA LAPORAN PENILAIAN
Sesuai dengan tujuan penilaian ini maka laporan penilaian akan digunakan oleh
manajemen dan pemegang saham Perseroan.
BENTURAN KEPENTINGAN
Kami sebagai penilai tidak memiliki benturan kepentingan baik aktual maupun potensial
dengan para pihak yang akan bertransaksi maupun dengan saham yang dinilai.
3
Professional Services in Valuation and Financial Consultancy
Page 5
KJPP Stefanus Tonny Hardi & Rekan
SIFAT DAN SUMBER INFORMASI YANG DAPAT DIANDALKAN
Sifat dan sumber dari informasi yang relevan akan digunakan didalam proses penilaian,
mencakup informasi yang dipublikasi, data riset atau data yang diperoleh dari
Pemerintah tanpa diperlukan verifikasi.
ASUMSI - ASUMSI DAN KONDISI PEMBATAS
Laporan Penilaian Bisnis ini bergantung kepada asumsi-asumsi dan kondisi pembatas
sebagai berikut :
1. Laporan Penilaian Bisnis yang dihasilkan oleh Penilai Bisnis bersifat non-disclaimer
opinion.
2. Penilai Bisnis telah melakukan penelaahan atas dokumen yang digunakan dalam
proses penilaian.
3. Data-data dan informasi yang diperoleh Penilai Bisnis berasal dari sumber yang
dapat dipercaya keakuratannya.
4. Penilai Bisnis menggunakan proyeksi keuangan yang telah disesuaikan yang
mencerminkan kewajaran proyeksi keuangan yang dibuat oleh manajemen dengan
kemampuan untuk pencapaiannya (fiduciary duty).
5. Penilai Bisnis bertanggung jawab atas pelaksanaan penilaian dan kewajaran
proyeksi keuangan yang telah disesuaikan.
6. Penilai Bisnis menghasilkan Laporan Penilaian Bisnis yang terbuka untuk publik,
kecuali terdapat informasi yang bersifat rahasia yang dapat mempengaruhi
operasional perusahaan.
7. Penilai Bisnis bertanggung jawab atas Laporan Penilaian Bisnis dan Kesimpulan
Nilai.
8. Penilai Bisnis telah memperoleh informasi atas status hukum objek penilaian dari
pemberi tugas.
PERSYARATAN ATAS PERSETUJUAN UNTUK PUBLIKASI
Persetujuan Penilai harus didapatkan atas setiap publikasi terhadap keseluruhan atau
sebagian dari laporan, atau referensi yang dipublikasikan, termasuk referensi mengenai
laporan keuangan perusahaan, dan/atau laporan direksi/pimpinan perusahaan,
dan/atau pernyataan atau kajian lainnya atau pernyataan/edaran apapun dari
perusahaan.
LAPORAN PENILAIAN
Adapun laporan penilaian ini terdiri dari :
▪ Surat ini yang berisi ringkasan dari hasil penilaian kami;
▪ Asumsi-asumsi dan syarat-syarat pembatasan;
▪ Uraian laporan (Narrative Report) yang berisikan informasi secara terperinci
dari perusahaan, asumsi-asumsi serta metode penilaian yang digunakan, dan
hasil penilaian yang dicapai;
▪ Lampiran-lampiran dari penjelasan-penjelasan dasar perhitungan.
4
Professional Services in Valuation and Financial Consultancy
Page 6
KJPP Stefanus Tonny Hardi & Rekan
MATA UANG YANG DIGUNAKAN
Untuk penilaian ini kami menggunakan mata uang Rupiah.
KEJADIAN PENTING SETELAH TANGGAL PENILAIAN
Berdasarkan informasi dari laporan keuangan per tanggal 31 Desember 2024,
diungkapkan bahwa tidak ada kejadian penting yang terjadi setelah Tanggal Penilaian.
PENDEKATAN PENILAIAN
Berdasarkan analisis yang kami lakukan dan faktor-faktor yang ada hubungannya
dengan penilaian ini, kami uraikan dibawah ini pendekatan dan hasil penilaian kami
sebagai berikut :
1. Indikasi Nilai Pasar Ekuitas berdasarkan perhitungan dengan Pendekatan
Pendapatan (Income Based Approach), dengan Metode Diskonto Arus Kas untuk
Perusahaan (Discounted Cash Flow to Firm Method - DCF).
Dengan metode ini nilai pasar ekuitas FIT didapatkan dengan cara menghitung nilai
kini (present value) dari proyeksi arus kas bersih (net cash flow) kemudian
ditambah dengan aset non operasional, jikalau ada.
2. Indikasi Nilai Pasar Ekuitas berdasarkan perhitungan dengan Pendekatan Pasar
(Market Based Approach), dengan Metode Pembanding Perusahaan Tercatat Di
Bursa Efek (Guideline Publicly Traded Company Method - GPTC).
Dengan menggunakan metode ini, nilai pasar ekuitas perusahaan didapatkan
dengan cara membandingkan perusahaan yang dinilai dengan perusahaan-
perusahaan yang sahamnya diperjual-belikan di Bursa Saham.
Perusahaan-perusahaan Terbuka yang digunakan sebagai pembanding adalah
perusahaan yang beroperasi dalam industri yang sepadan dan memberikan reaksi
yang sama terhadap perubahan-perubahan ekonomi.
Metode GPTC dilakukan dengan menggunakan rasio pengali dari perusahaan
terbuka yang sebanding, yang kemudian akan digunakan untuk menentukan nilai
dari perusahaan. Indikasi Nilai Pasar yang didapat dari metode ini merupakan
indikasi Nilai Pasar untuk kepemilikan saham minoritas.
3. Rekonsiliasi nilai dari Indikasi Nilai Pasar Ekuitas berdasarkan kedua metode
penilaian dalam butir 1 dan 2.
4. Diperhitungkan adanya Diskon Likuiditas Pasar mengingat ekuitas FIT yang dinilai
merupakan saham perusahaan tertutup
5. Nilai Pasar Ekuitas untuk 2.170.000 lembar saham yang telah ditempatkan dan
disetor penuh atau setara dengan kepemilikan sebesar 100%, atas dasar
perhitungan Nilai Pasar Ekuitas pada butir 3 dan 4 diatas.
6. Kesimpulan Nilai Pasar Ekuitas atas 2.170.000 lembar saham FIT yang telah
ditempatkan dan disetor penuh per Tanggal Penilaian.
5
Professional Services in Valuation and Financial Consultancy
Page 7
KJPP Stefanus Tonny Hardi & Rekan
HASIL PENILAIAN
Hasil penilaian kami berdasarkan langkah-langkah penilaian sebagaimana telah kami
uraikan dimuka seperti di bawah ini:
Bobot Nilai Hasil
Indikasi Nilai
Relatif Rekonsiliasi
(Rp’000)
(%) (Rp’000)
a. Menurut Metode Diskonto Arus
Kas
961.791.634 90 865.612.471
Indikasi Nilai Pasar per
31 Desember 2024
b. Menurut Metode Pembanding
Perusahaan Tercatat di Bursa
690.265.995 10 69.026.600
Efek
Indikasi Nilai Pasar per
31 Desember 2024
c. Indikasi Nilai Pasar Ekuitas Rp.000 934.639.070
d. Diskon likuiditas pasar @ 30% Rp.000 (280.391.721)
e. Nilai Pasar Ekuitas FIT Rp.000 654.247.349
f. Nilai Pasar Ekuitas FIT per
Rp. 301.496
lembar saham
Perhitungan kami dapat dilihat pada Lampiran E, Lampiran F, dan Lampiran G dalam
laporan ini.
KESIMPULAN AKHIR
Dengan demikian, menurut pendapat kami jumlah Rp.654.247.349.047 (Enam Ratus
Lima Puluh Empat Miliar Dua Ratus Empat Puluh Tujuh Juta Tiga Ratus Empat
Puluh Sembilan Ribu Empat Puluh Tujuh Rupiah) merupakan Nilai Pasar dari
ekuitas FIT yang terdiri dari 2.170.000 lembar saham yang telah ditempatkan dan
disetor penuh atau sebesar Rp.301.496 (Tiga Ratus Satu Ribu Empat Ratus
Sembilan Puluh Enam Rupiah) per lembar saham, yang berada dalam kondisi
berkesinambungan usaha (going concern) pada tanggal 31 Desember 2024, dengan
berpedoman pada Asumsi-asumsi dan Syarat-syarat Pembatasan yang terlampir dalam
laporan ini.
6
Professional Services in Valuation and Financial Consultancy
Page 8
Page 9
File No – STH – 2012 – 106 – B
KJPP Stefanus Tonny Hardi & Rekan
PERNYATAAN PENILAI
Dalam batas kemampuan dan keyakinan kami sebagai Penilai, kami yang bertanda tangan di
bawah ini menyatakan bahwa:
1. Kami tidak mempunyai kepentingan baik sekarang atau di masa yang akan datang
terhadap Penilaian yang dibuat, maupun memiliki kepentingan pribadi atau keberpihakan
kepada pihak-pihak lain yang memiliki kepentingan terhadap Laporan Penilaian Bisnis
yang dibuat.
2. Pernyataan faktual yang dipresentasikan dalam laporan penilaian adalah benar sesuai
dengan pemahaman terbaik dari Penilai.
3. Penilai memiliki pemahaman atas objek penilaian yang dinilai.
4. Kami bertanggungjawab atas Laporan Penilaian Bisnis yang kami lakukan.
5. Kami telah melakukan penugasan penilaian profesional sesuai dengan Tanggal Penilaian
(Cut Off Date).
6. Kami telah melakukan analisis untuk tujuan sebagaimana diungkapkan dalam Laporan
Penilaian Bisnis, opini dan kesimpulan dalam Laporan Penilaian Bisnis ini, sebatas
pengetahuan kami, adalah benar dan akurat.
7. Kami telah melakukan penugasan penilaian profesional sesuai dengan peraturan
perundang-undangan yang berlaku.
8. Kami telah menyajikan hasil Penilaian dalam penugasan penilaian profesional sebagai
Kesimpulan Penilaian.
9. Kami telah mengungkapkan lingkup pekerjaan dan data yang dianalisis di dalam Laporan
Penilaian Bisnis.
10. Kesimpulan Penilaian telah sesuai dengan asumsi-asumsi dan kondisi pembatas.
11. Data ekonomi dan industri dalam Laporan Penilaian Bisnis berasal dari berbagai sumber
yang diyakini Penilai Bisnis dapat dipertanggungjawabkan.
12. Penunjukan dalam penugasan ini tidak berhubungan dengan opini Penilaian yang dibuat
yang telah disepakati sebelumnya dengan Pemberi Tugas.
13. Biaya jasa profesional tidak dikaitkan dengan penilaian yang dibuat, pencapaian hasil
yang dinyatakan, atau adanya kondisi yang terjadi kemudian (subsequent event) yang
berhubungan secara langsung dengan penggunaan yang dimaksud.
14. Penilai Bisnis telah mengikuti persyaratan pendidikan profesional yang
ditetapkan/dilaksanakan oleh Masyarakat Profesi Penilai Indonesia (MAPPI).
15. Penilai Bisnis memiliki pengetahuan yang memadai sehubungan dengan Penilaian yang
dibuat.
16. Analisis, opini, dan kesimpulan yang dibuat oleh Penilai, serta Laporan Penilaian Bisnis
telah dibuat dengan memenuhi ketentuan Kode Etik Penilai Indonesia dan Standar
Penilaian Indonesia (KEPI & SPI) Edisi VII – SPI 2018 dan POJK 35.
17. Penilai melakukan inspeksi fisik maupun rapat dan diskusi secara daring dengan
manajemen sehubungan dengan objek penilaian yang dinilai.
18. Tidak seorangpun selain yang bertandatangan di bawah ini, yang telah terlibat dalam
pelaksanaan Penilaian, analisis, pembuatan kesimpulan, dan opini sebagaimana yang
dinyatakan dalam Laporan Penilaian Bisnis ini.
1
Professional Services in Valuation and Financial Consultancy
Page 10
Page 11
KJPP Stefanus Tonny Hardi & Rekan
ASUMSI-ASUMSI DAN KONDISI PEMBATAS
Laporan Penilaian Bisnis ini bergantung kepada asumsi-asumsi dan kondisi pembatas sebagai
berikut :
1. Laporan Penilaian Bisnis yang dihasilkan oleh Penilai Bisnis bersifat non-disclaimer
opinion.
2. Penilai Bisnis telah melakukan penelaahan atas dokumen-dokumen yang digunakan
dalam proses penilaian.
3. Data-data dan informasi yang diperoleh Penilai Bisnis berasal dari sumber yang dapat
dipercaya keakuratannya.
4. Penilai Bisnis menggunakan proyeksi keuangan yang telah disesuaikan yang
mencerminkan kewajaran proyeksi keuangan yang dibuat oleh manajemen dengan
kemampuan pencapaiannya (fiduciary duty);
5. Penilai Bisnis bertanggung jawab atas pelaksanaan Penilaian dan kewajaran proyeksi
keuangan yang telah disesuaikan.
6. Laporan Penilaian Bisnis ini terbuka untuk publik, kecuali terdapat informasi yang bersifat
rahasia, yang dapat mempengaruhi operasional perusahaan.
7. Penilai Bisnis bertanggung jawab atas Laporan Penilaian Bisnis dan Kesimpulan Nilai.
8. Informasi atas status hukum obyek penilaian dari pemberi tugas dianggap benar dan dapat
dipercaya, Penilai Bisnis tidak bertanggung jawab jika ternyata informasi yang diberikan itu
terbukti tidak sesuai dengan hal yang sesungguhnya.
9. Hasil yang dicantumkan dalam laporan ini serta setiap nilai lain dalam Laporan yang
merupakan bagian dari bisnis yang dinilai hanya berlaku sesuai dengan maksud dan
tujuan penilaian. Hasil Laporan Penilaian Bisnis ini tidak boleh digunakan untuk tujuan
penilaian lain yang dapat mengakibatkan terjadinya kesalahan.
10. Kami sebagai Penilai tidak melakukan penelitian terhadap keabsahan dokumen-dokumen
yang terkait dengan penilaian, oleh karenanya kami tidak menjamin kebenaran atau
keabsahannya.
11. Laporan Penilaian Bisnis ini harus digunakan secara keseluruhan yang tak terpisahkan
dan penggunaannya terbatas pada maksud dan tujuan penilaian ini saja. Laporan ini tidak
akan berlaku untuk maksud dan tujuan berbeda.
12. Penggunaaan sebagian atau keseluruhan dari laporan untuk dipublikasikan di media
cetak/elektronik harus mendapat persetujuan tertulis dari kami sebagai penilai dan
pembuat laporan.
13. Kami berasumsi bahwasanya data-data yang diberikan kepada kami adalah benar dan
berkaitan dengan obyek penilaian dan kami tidak melakukan pengecekan lebih lanjut
terhadap kebenarannya.
14.Penilai dibebaskan dari segala tuntutan dan kewajiban yang berkaitan dengan
penggunaan laporan yang tidak sesuai dengan maksud dan tujuan dari laporan.
Professional Services in Valuation and Financial Consultancy
Page 12
KJPP Stefanus Tonny Hardi & Rekan
DAFTAR ISI
Halaman
SURAT PENGANTAR 1
DAFTAR ISI 8
PENILAIAN USAHA 9
Pendahuluan 9
Informasi Umum 12
Latar belakang Perusahaan 13
Pendirian FIT 13
Pemegang Saham 14
Susunan Pengurus 14
Kegiatan Usaha 14
Izin-izin Yang Diperoleh 14
Sumber Informasi 16
Tinjauan Kondisi Perekonomian Indonesia Industri Pupuk
Tinjauan Kondisi Perekonomian Indonesia 17
Tinjauan Industri Pupuk 27
Analisis Laporan Keuangan FIT 33
Pendekatan Penilaian 43
Kesimpulan Akhir 51
ASUMSI-ASUMSI DAN SYARAT-SYARAT PEMBATASAN
LAMPIRAN-LAMPIRAN :
A-1 : Laporan Posisi Keuangan per 31 Desember 2020 sampai 2024
A-2 : Laba Rugi Komprehensif untuk tahun yang berakhir pada tanggal
31 Desember 2020 sampai 2024
B-1 : Laporan Posisi Keuangan Common Size per 31 Desember 2020
sampai 2024
B-2 : Laba Rugi Common Size untuk periode yang berakhir pada
tanggal 31 Desember 2020 sampai 2024
C-1 : Normalisasi Laporan Posisi Keuangan
C-2 : Normalisasi Laporan Laba Rugi dan Penghasilan Komprehensif
Lain
D-1 : Proyeksi Laporan Posisi Keuangan
D-2 : Proyeksi Laporan Laba Rugi dan Penghasilan Komprehensif Lain
E : Metode Diskonto Arus Kas
F : Metode Pembanding Perusahaan Tercatat Di Bursa Efek
G : Perhitungan Nilai Pasar Saham
H : Perhitungan Cost Of Capital
8
Professional Services in Valuation and Financial Consultancy
Page 13
KJPP Stefanus Tonny Hardi & Rekan
PENILAIAN USAHA
TUJUAN PENILAIAN
Penilaian yang kami lakukan adalah dengan tujuan untuk menentukan Nilai Pasar
ekuitas FIT yang terdiri dari 2.170.000 lembar saham dengan total modal saham
yang telah ditempatkan dan disetor penuh per Tanggal Penilaian sebesar
Rp.217.000.000.000.
Kami mengerti bahwa tujuan penentuan Nilai Pasar ekuitas ini dalam rangka menilai
ekuitas FIT, dalam rangka rencana setoran modal saham oleh Perseroan, dimana
dana untuk setoran modal saham pada FIT ini merupakan dana hasil IPO
Perseroan.
IDENTITAS PEMBERI TUGAS
Pelaksanaan penilaian saham FIT ini sebagai realisasi dari penugasan untuk
melakukan penilaian ekuitas dari Perseroan, sesuai dengan Surat Perjanjian Kerja
No. STH-081/PR.014/LS/IV/2025 tanggal 9 April 2025.
Adapun identitas lengkap dari pemberi tugas adalah sebagai berikut :
Pemberi tugas : PT Delta Giri Wacana Tbk.
Jl. Agung Karya VI No. 7
Alamat : Kel. Papanggo, Kec. Tanjung Priok
Jakarta Utara 14340
Telpon / Fax : 021 – 2961 4962
Email : listiany.ruslim@dgw.co.id
Bidang usaha : Perdagangan pestisida
TINGKAT KEPEMILIKAN DAN SIFAT PENGENDALIAN OBYEK PENILAIAN
Komposisi pemegang saham dan kepemilikan saham pada Tanggal Penilaian
adalah sebagai berikut:
Jumlah Saham Jumlah Modal %
Pemegang Saham
(lembar) Disetor (Rp.) Kepemilikan
PT Delta Giri Wacana Tbk 2.045.680 204.568.800.000 94,27
David Yaory 124.320 12.432.000 5,73
Total 2.170.000 217.000.000.000 100%
TINGKAT LIKUIDITAS SAHAM YANG DINILAI
Mengingat bahwa FIT merupakan perusahaan tertutup yang sahamnya tidak
diperjualbelikan di bursa efek, maka tidak dapat ditentukan tingkat likuiditas
pasarnya.
9
Professional Services in Valuation and Financial Consultancy
Page 14
KJPP Stefanus Tonny Hardi & Rekan
PEDOMAN PENILAIAN
Dalam melakukan penilaian ini kami berpedoman pada SPI dan POJK 35 dan
SEOJK 17.
DASAR NILAI DAN DEFINISI
Standar tersebut mengharuskan kami merencanakan dan melaksanakan penilaian
usaha agar memperoleh nilai dari hasil penilaian usaha sesuai dengan maksud dan
tujuan penilaian di atas, yaitu nilai pasar.
Nilai Pasar (Market Value) adalah estimasi sejumlah uang yang dapat diperoleh
dari hasil penukaran suatu aset atau liabilitas pada Tanggal Penilaian, antara
pembeli yang berminat membeli dengan penjual yang berminat menjual, dalam
suatu transaksi bebas ikatan, yang pemasarannya dilakukan secara layak, di mana
kedua pihak masing-masing bertindak atas dasar pemahaman yang dimilikinya,
kehati-hatian, dan tanpa paksaan. (POJK 35).
INDEPENDENSI PENILAI
Dalam melaksanakan penilaian ini kami telah bertindak dengan independen tanpa
adanya konflik kepentingan dan tidak terafiliasi dengan Perseroan ataupun pihak-
pihak lain yang terafiliasi. Kami juga tidak mempunyai kepentingan atau keuntungan
pribadi berkaitan dengan penugasan ini.
Selanjutnya, Laporan Penilaian ini tidak dilakukan untuk memberikan keuntungan
atau merugikan pada pihak manapun. Imbalan yang kami terima sama sekali tidak
dipengaruhi oleh kewajaran yang dihasilkan dari proses analisis Laporan Penilaian
ini.
MATA UANG YANG DIGUNAKAN
Untuk penilaian ini kami menggunakan mata uang Rupiah.
TANGGAL PENILAIAN
Penilaian saham ini dilakukan per tanggal 31 Desember 2024.
TINGKAT KEDALAMAN INVESTIGASI
Untuk penilaian ini kami akan melakukan analisis terhadap data-data dan dokumen-
dokumen yang kami terima, akan tetapi tidak melakukan penelitian yang mendalam
atas keabsahan terhadap data-data dan dokumen-dokumen tersebut.
SIFAT DAN SUMBER INFORMASI YANG DAPAT DIANDALKAN
Sifat dan sumber dari informasi yang relevan akan digunakan didalam proses
penilaian, mencakup informasi yang dipublikasi, data riset atau data yang diperoleh
dari Pemerintah tanpa diperlukan verifikasi.
10
Professional Services in Valuation and Financial Consultancy
Page 15
KJPP Stefanus Tonny Hardi & Rekan
STATUS PENILAI
Penilaian yang independen ini dilakukan oleh penilai di KJPP STH.
KOMPETENSI PENILAI
Penilaian ini dilakukan oleh Penilai Publik dari KJPP STH sesuai dengan Izin Penilai
Publik Bidang Bisnis No.: B-1.13.00358 yang mempunyai kompetensi untuk
melakukan penilaian ini.
PREMIS NILAI
Dalam penilaian ekuitas FIT ini kami menggunakan premis nilai bahwa FIT
merupakan perusahaan yang memiliki kesinambungan usaha (going concern
company). Oleh karena itu nilai saham yang diperoleh dari hasil penilaian
didasarkan pada asumsi perusahaan yang memiliki kesinambungan usaha dan
bukan asumsi likuidasi.
KEJADIAN PENTING SETELAH TANGGAL PENILAIAN
Berdasarkan informasi dari laporan keuangan per tanggal 31 Desember 2024
diungkapkan bahwa tidak ada kejadian penting yang terjadi setelah tanggal
penilaian.
DOKUMEN-DOKUMEN UNTUK REFERENSI PENILAIAN
Untuk penilaian ini kami telah menerima dokumen-dokumen untuk referensi sebagai
berikut:
▪ Anggaran Dasar FIT berikut perubahannya
▪ Laporan Keuangan FIT per 31 Desember 2020 yang diaudit oleh Kantor
Akuntan Publik Kosasih, Nurdiyaman, Mulyadi, Tjahjo & Rekan dan
ditandatangani oleh Jenly Hendrawan, CPA pada tanggal 25 Juni 2021
dengan opini wajar tanpa modifikasian.
▪ Laporan Keuangan FIT per 31 Desember 2021 yang diaudit oleh Kantor
Akuntan Publik Kosasih, Nurdiyaman, Mulyadi, Tjahjo & Rekan dan
ditandatangani oleh Jenly Hendrawan, CPA pada tanggal 31 Mei 2022
dengan opini wajar tanpa modifikasian.
▪ Laporan Keuangan FIT per 31 Desember 2022 yang diaudit oleh Kantor
Akuntan Publik Tanudiredja, Wibisana, Rintis & Rekan dan ditandatangani
oleh Ely, CPA pada tanggal 9 Oktober 2023 dengan opini wajar tanpa
modifikasian.
▪ Laporan Keuangan FIT per 31 Desember 2023 yang diaudit oleh Kantor
Akuntan Publik Tanudiredja, Wibisana, Rintis & Rekan dan ditandatangani
oleh Ely, CPA pada tanggal 22 Juli 2024 dengan pendapat wajar tanpa
modifikasian.
11
Professional Services in Valuation and Financial Consultancy
Page 16
KJPP Stefanus Tonny Hardi & Rekan
▪ Laporan Keuangan FIT per 31 Desember 2024 yang diaudit oleh Kantor
Akuntan Publik Rintis, Jumadi, Rianto & Rekan dan ditandatangani oleh Ely,
CPA pada tanggal 21 April 2025 dengan pendapat wajar tanpa modifikasian.
▪ Proyeksi Laporan Posisi Keuangan dan Laba Rugi Komprehensif FIT untuk
tahun yang berakhir 31 Desember 2025 sampai 31 Desember 2029 berikut
asumsi-asumsi dasarnya.
▪ Susunan Pengurus FIT.
▪ Data lain yang berhubungan dengan penilaian.
▪ Disamping data-data tersebut diatas, kami pun telah mengadakan wawancara
dan diskusi dengan pejabat-pejabat kunci dari Perseroan.
Kami menerima data yang disampaikan oleh Perseroan pada dasarnya adalah data
yang benar dan merefleksikan kegiatan usaha dan kondisi keuangan yang
sebenarnya dari FIT.
HASIL PELAKSANAAN INSPEKSI
Kami telah melakukan prosedur-prosedur penilaian, sebagai berikut:
- pengumpulan data-data FIT antara lain anggaran dasar, akta-akta, izin-izin,
susunan pemegang saham dan pengurus, perjanjian-perjanjian, laporan
keuangan, dan proyeksi laporan keuangan,
- Wawancara dengan manajemen FIT dan Perseroan.
INFORMASI EMPIRIS LAINNYA
Untuk keperluan penilaian ini, kami telah melakukan penelaahan terhadap data dan
laporan keuangan FIT serta telah menyampaikan daftar pertanyaan kepada
manajemen Perseroan berkenaan dengan aspek-aspek tertentu dari kegiatan usaha
FIT. Demikian pula kami telah mewawancara pejabat-pejabat kunci di Perseroan.
Dalam penilaian usaha inipun kami mempertimbangkan pula informasi yang kami
peroleh dari jawaban atas daftar pertanyaan dan jawaban wawancara dari pejabat
kunci tersebut.
Hasil penilaiannya kami sajikan sebagai berikut :
INFORMASI UMUM
Laporan ini meliputi penelaahan dan analisa terhadap entitas perusahaan dalam
rangka memberikan pendapat mengenai penilaian ekuitas FIT, sekaligus
menjelaskan langkah-langkah kerja dan metode penilaian yang telah dilakukan yang
digunakan dalam penilaian saham tersebut.
12
Professional Services in Valuation and Financial Consultancy
Page 17
KJPP Stefanus Tonny Hardi & Rekan
Penilaian kami lakukan sesuai dengan SPI dan POJK 35 dan SEOJK 17 dengan
mendasarkan pada beberapa faktor, antara lain :
▪ Sifat usaha dan latar belakang FIT
▪ Perkembangan ekonomi secara umum dan perkembangan dan kondisi
kegiatan usaha FIT secara khusus.
▪ Laporan keuangan historis dari FIT serta prospek usaha dimasa depan
▪ Faktor-faktor lain yang kiranya mempengaruhi penilaian
Dalam rangka penilaian saham ini, kami telah memperoleh laporan keuangan FIT
yang diaudit untuk tahun yang berakhir pada tanggal 31 Desember 2020 sampai
dengan 2024, serta dokumen FIT lainnya yang relevan serta melakukan diskusi
dengan pejabat kunci dari FIT. Tanpa melakukan verifikasi lebih jauh, kami
berpendapat bahwa data di atas merupakan data posisi keuangan dan hasil usaha
FIT yang representatip.
Faktor-faktor tersebut di atas mempunyai pengaruh dan peranan penting dalam
penilaian ekuitas FIT, namun pada akhirnya penilaian ekuitas FIT akan bergantung
pada data dan informasi yang tersedia pada Tanggal Penilaian. FIT bergerak dalam
industri pupuk. Oleh karena itu dalam penilaian saham ini kami menggunakan
Pendekatan Pendapatan (Income Based Approach) atas dasar prospek hasil
usaha FIT di masa mendatang yaitu dengan Metode Diskonto Arus Kas
(Discounted Cash Flow Method), dimana yang kami terapkan dalam penilaian
saham ini adalah Metode Diskonto Arus Kas Untuk Perusahaan (Discounted Cash
Flow to Firm Method). Selain dari pada itu, penilaian ekuitas FIT ini juga kami
lakukan dengan Pendekatan Pasar (Market Based Approach) yaitu dengan
menggunakan Metode Pembanding Perusahaan Tercatat di Bursa Efek
(Guideline Publicly Traded Company Method).
Dalam melakukan penilaian saham ini pertimbangan yang utama adalah pada data
masa lalu sampai dengan Tanggal Penilaian dan faktor-faktor lain yang dapat
mempengaruhi posisi keuangan FIT pada Tanggal Penilaian.
LATAR BELAKANG PERUSAHAAN
Pendirian FIT
FIT adalah perusahaan swasta yang didirikan berdasarkan Akta No. 15 yang dibuat
dihadapan Adianto Sinaga, S.H., Notaris di Bekasi, tanggal 30 Maret 2015. Akta
pendirian ini telah disetujui oleh Menteri Hukum dan Hak Asasi Republik Indonesia
dengan Surat Keputusan No. AHU-0014703.AH.01.01.Tahun 2015 pada tanggal
01 April 2015.
Akta pendirian tersebut telah mengalami beberapa kali perubahan, perubahan
terakhir berdasarkan Akta No. 49 yang dibuat dihadapan Adianto Sinaga, S.H.,
MKn., Notaris di Bekasi tanggal 22 Desember 2023 tentang peningkatan modal
dasar, modal ditempatkan, dan modal disetor. Perubahan ini telah disahkan oleh
Menteri Hukum dan Hak Asasi Manusia Republik Indonesia dalam Surat Keputusan
No. AHU-0082428.AH.01.02 tanggal 30 Desember 2023.
Perusahaan berdomisili di Kabupaten Gresik, Propinsi Jawa Timur.
13
Professional Services in Valuation and Financial Consultancy
Page 18
KJPP Stefanus Tonny Hardi & Rekan
Pemegang Saham FIT
Modal dasar Perusahaan adalah Rp 217.000.000.000 terbagi atas 2.170.000 saham
dengan nilai nominal per saham sebesar Rp 100.000. Dari modal dasar tersebut
seluruhnya telah ditempatkan dan disetor sebanyak 2.170.000 saham dengan nilai
nominal sebanyak Rp 217.000.000.000.
Komposisi pemegang saham pada saat penilaian ini dilakukan adalah sebagai
berikut :
Jumlah Saham Jumlah Modal Kepemilikan
Pemegang Saham
(lembar) Disetor (Rp.) (%)
PT Delta Giri Wacana Tbk 2.045.680 204.568.800.000 94,27
David Yaory 124.320 12.432.000 5,73
Total 2.170.000 217.000.000.000 100
Susunan Pengurus FIT
Susunan pengurus FIT pada saat penilaian adalah sebagai berikut:
Dewan Komisaris :
Komisaris : Ichsan Soelistio
Dewan Direksi :
Direktur Utama : Arbi Munandar
Direktur : F. Sunu Pamarta
Kegiatan Usaha FIT
Kegiatan usaha Perusahaan sesuai dengan pasal 3 Anggaran Dasar adalah
berusaha dalam bidang industri pupuk dan perdagangan besar pupuk dan produk
agrokimia.
Perusahaan memulai kegiatan usaha komersialnya pada Mei 2018.
Izin-izin yang diperoleh FIT
1. Nomor Pokok Wajib Pajak (NPWP) 72.747.702.8-612.000.
2. Nomor Induk Berusaha (NIB) 8120202822489 yang dikeluarkan oleh Pemerintah
Republik Indonesia melalui Lembaga Pengelola dan Penyelenggara OSS pada
tanggal 28 Agustus 2018.
Fasilitas Produksi FIT
FIT memiliki pabrik yang berdiri di area seluas 5 Ha di Gresik, Jawa Timur dengan
memiliki kapasitas produksi kurang lebih 300.000 MT compacted.
14
Professional Services in Valuation and Financial Consultancy
Page 19
KJPP Stefanus Tonny Hardi & Rekan
Jenis Ekuitas dan Hak Yang Melekat
Jenis ekuitas FIT berupa saham biasa (common share) dan tiap satu saham
memiliki hak voting satu suara.
Produk Yang Dihasilkan FIT
Produk yang dihasilkan yaitu Pupuk NPK premium, Pupuk Makro, Pupuk Straight ,
Pupuk Folliar, Pupuk liquid, Pupuk Plasma dan Pupuk Organik.
Latar Belakang Ekonomi
Pupuk adalah salah satu jenis produk yang mendukung kegiatan pengadaan pangan
di Indonesia, sehingga secara ekonomi bisnis pupuk akan selalu hidup dan bahkan
terus berkembang dikarenakan populasi di Indonesia terus meningkat.
Pasar Geografis FIT
Berikut ini adalah pasar geografis FIT:
Freemarket + Plasma:
Plantation:
15
Professional Services in Valuation and Financial Consultancy
Page 20
KJPP Stefanus Tonny Hardi & Rekan
Pemasok dan Pelanggan Kunci FIT
Pemasok kunci FIT adalah PT Agro Tradisi, Sunshine Share Co. Ltd, Golden Barley
Pte. Ltd., PT Permata Agro Persada, dan CPCC Global Limited.
Sedangkan pelanggan kunci FIT adalah Minamas Group, Gunas Group, Sampoerna
Group, Nova Plantation, dan KLK Group.
Risiko Usaha FIT
Pengadaan bahan baku di FIT dilakukan secara lokal dan impor, untuk pembelian
impor terdapat risiko mata uang asing.
Strategi dan Rencana Masa Depan Perusahaan
FIT akan melakukan perluasan pabrik di Palembang untuk menjangkau pengiriman
daerah Sumatera sehingga dapat melakukan penghematan biaya di biaya
pengiriman dan juga dapat mempercepat waktu pengiriman sehingga secara arus
kas FIT lebih sehat dan dapat mengurangi biaya bunga dari pinjaman bank.
SUMBER INFORMASI
Kami menggunakan informasi-informasi dari dokumen-dokumen berikut ini di dalam
melakukan analisa penilaian, yaitu:
▪ Laporan Keuangan FIT per 31 Desember 2020 yang diaudit oleh Kantor
Akuntan Publik Kosasih, Nurdiyaman, Mulyadi, Tjahjo & Rekan dan
ditandatangani oleh Jenly Hendrawan, CPA pada tanggal 25 Juni 2021
dengan opini wajar tanpa modifikasian.
▪ Laporan Keuangan FIT per 31 Desember 2021 yang diaudit oleh Kantor
Akuntan Publik Kosasih, Nurdiyaman, Mulyadi, Tjahjo & Rekan dan
ditandatangani oleh Jenly Hendrawan, CPA pada tanggal 31 Mei 2022
dengan opini wajar tanpa modifikasian.
▪ Laporan Keuangan FIT per 31 Desember 2022 yang diaudit oleh Kantor
Akuntan Publik Tanudiredja, Wibisana, Rintis & Rekan dan ditandatangani
oleh Ely, CPA pada tanggal 9 Oktober 2023 dengan opini wajar tanpa
modifikasian.
▪ Laporan Keuangan FIT per 31 Desember 2023 yang diaudit oleh Kantor
Akuntan Publik Tanudiredja, Wibisana, Rintis & Rekan dan ditandatangani
oleh Ely, CPA pada tanggal 22 Juli 2024 dengan pendapat wajar tanpa
modifikasian.
▪ Laporan Keuangan FIT per 31 Desember 2024 yang diaudit oleh Kantor
Akuntan Publik Rintis, Jumadi, Rianto & Rekan dan ditandatangani oleh Ely,
CPA pada tanggal 21 April 2025 dengan pendapat wajar tanpa modifikasian.
▪ Proyeksi Laporan Posisi Keuangan dan Laba Rugi Komprehensif FIT untuk
tahun yang berakhir 31 Desember 2025 sampai 31 Desember 2029 berikut
asumsi-asumsi dasarnya.
▪ Susunan Pengurus FIT.
16
Professional Services in Valuation and Financial Consultancy
Page 21
KJPP Stefanus Tonny Hardi & Rekan
▪ Daftar susunan pemegang saham FIT per 31 Desember 2024.
▪ Dalam melakukan analisis terhadap kondisi perekonomian Indonesia, kami
dasarkan pada informasi dari berbagai tulisan pada website Bank Indonesia,
Badan Pusat statistik, Departemen Keuangan, Yahoo Finance, dan data dari
internet yang diakses antara bulan Januari sampai dengan April 2025.
▪ Untuk informasi keuangan dan informasi perusahaan industri sejenis, kami
dasarkan pada informasi yang diperoleh dari Laporan Tahunan Perusahaan
Terbuka dengan industri sejenis di BEI dan bursa saham regional maupun
internasional lainnya, dan data dari internet yang diakses pada bulan April –
Mei 2025.
▪ Data lain yang berhubungan dengan penilaian.
▪ Disamping data-data tersebut diatas, kami pun telah mengadakan wawancara
dan diskusi dengan pejabat-pejabat kunci dari FIT.
TINJAUAN KONDISI PEREKONOMIAN INDONESIA DAN INDUSTRI PUPUK
TINJAUAN KONDISI PEREKONOMIAN INDONESIA
Badan Pusat Statistik (BPS) melaporkan pertumbuhan ekonomi Indonesia
sepanjang 2024 tumbuh sebesar 5,03% secara tahunan (year on year/yoy).
Realisasi itu lebih rendah dari pertumbuhan ekonomi tahun 2023 sebesar 5,05% dan
lebih rendah dari target pemerintah yang sebesar 5,2%.
Kinerja ekonomi Indonesia sepanjang tahun lalu tak lepas dari kinerja pertumbuhan
ekonomi kuartal IV-2024 yang sebesar 5,02% (yoy). Realisasi ini lebih rendah
dibandingkan periode yang sama tahun sebelumnya yang mencapai 5,04. Secara
lebih rinci, pertumbuhan ekonomi Indonesia pada kuartal I-2024 tercatat sebesar
5,11%, lalu di kuartal II-2024 tumbuh sebesar 5,05%, dan pada kuartal III-2024
tumbuh sebesar 4,95%. Plt. Kepala BPS, Amalia Adininggar Widyasanti dalam
Kompas.com mengatakan, secara kumulatif atau c to c, ekonomi Indonesia pada
tahun 2024 tumbuh sebesar 5,03%. Amalia menyebutkan, pertumbuhan ekonomi
Indonesia pada tahun 2024 turut dipengaruhi kondisi perekonomian global. Ekonomi
global diproyeksi akan tetap tumbuh, namun melambat pada 2024. Imbas dari
perlambatan ekonomi tersebut, aktivitas perdagangan global pun melemah. Hal ini
kemudian berimplikasi terhadap sumber pertumbuhan ekonomi nasional yang
berasal dari perdagangan internasional. Secara rinci, pertumbuhan ekonomi 2024
tercatat sebesar 5,11% pada kuartal I, 5,05% pada Kuartal II, dan 4,95% pada
Kuartal III.
Plt. Kepala BPS, Amalia Adininggar Widyasanti dalam kontan.co.id menyampaikan,
lima lapangan usaha dengan kontribusi terbesar terhadap ekonomi kuartal IV 2024
adalah, industri pengolahan tumbuh 4,89% yoy, perdagangan 5,19% yoy, pertanian
0,71% yoy, konstruksi 5,81% yoy, dan pertambangan 3,95% yoy. Adapun
total share dari kelima lapangan usaha tersebut mencakup 63,34% dari total produk
domestik bruto (PDB). Dari sisi lapangan usaha pada kuartal IV 2024, seluruh
lapangan usaha tumbuh positif. Amalia menambahkan, lapangan usaha dengan
pertumbuhan tertinggi yakni jasa lainnya sebesar 11,36% yoy, didukung oleh
peningkatan aktivitas rekreasi seiring peningkatan jumlah wisatawan nusantara dan
mancanegara.
17
Professional Services in Valuation and Financial Consultancy
Page 22
KJPP Stefanus Tonny Hardi & Rekan
Kemudian, jasa perusahaan yang tumbuh 8,08% yoy, ditopang oleh peningkatan
aktivitas agen perjalanan, penyelenggaraan tur, dan jasa reservasi lainya selama
periode Natal dan tahun Baru 2024, serta peningkatan jumlah jamaah umroh.
Selanjutnya, transportasi dan pergudangan tumbuh 7,92%, sejalan dengan
peningkatan jumlah penumpang dan barang di berbagai moda transportasi terutama
saat libur Natal dan tahun Baru.
Pertumbuhan ekonomi Indonesia tumbuh baik dengan kecenderungan lebih rendah
dari prakiraan sebelumnya. Pertumbuhan ekonomi kuartal IV-2024 sedikit di bawah
prakiraan dipengaruhi oleh lebih rendahnya permintaan domestik, baik konsumsi
maupun investasi. Pada 2025, pertumbuhan ekonomi diperkirakan juga cenderung
lebih rendah dari prakiraan sebelumnya. Ekspor diprakirakan lebih rendah
sehubungan dengan melambatnya permintaan negara-negara mitra dagang utama,
kecuali AS. Konsumsi rumah tangga juga masih lemah, khususnya golongan
menengah ke bawah sehubungan dengan belum kuatnya ekspektasi penghasilan
dan ketersediaan lapangan kerja. Pada saat yang sama, dorongan investasi swasta
juga belum kuat karena masih lebih besarnya kapasitas produksi dalam memenuhi
permintaan, baik domestik maupun ekspor. Bank Indonesia memprakirakan
pertumbuhan ekonomi Indonesia 2025 mencapai kisaran 4,7 - 5,5%, sedikit lebih
rendah dari kisaran prakiraan sebelumnya 4,8 - 5,6%. Dalam kaitan ini, Bank
Indonesia terus mengoptimalkan bauran kebijakannya untuk tetap menjaga stabilitas
dan turut mendorong pertumbuhan ekonomi yang berkelanjutan. Upaya tersebut
dilakukan melalui optimalisasi stimulus kebijakan makroprudensial dan akselerasi
digitalisasi transaksi pembayaran yang ditempuh Bank Indonesia dengan kebijakan
stimulus fiskal Pemerintah. Lebih dari itu, Bank Indonesia mendukung penuh
implementasi program-program Pemerintah dalam Asta Cita, termasuk untuk
ketahanan pangan, pembiayaan ekonomi, serta akselerasi ekonomi dan keuangan
digital.
Tabel Indikator Pertumbuhan Ekonomi Indonesia 2020 – 2024
Indikasi Ekonomi 2020 2021 2022 2023 2024
Pertumbuhan PDB (yoy, %) -2,07 3,69 5,31 5,05 5,03
Nominal PDB (Rp. Triliun) 15.434,2 16.970,8 19.588,4 20.892,4 22.139,0
Tingkat Inflasi(%, akhir tahun) 1,68 1,87 5,51 2,61 1,57
Suku Bunga BI (%) 3,75 3,50 5,50 6,00 6,00
Cadangan Devisa (USD Miliar) 135,9 144,9 137,2 146,4 155,7
Nilai Tukar Rupiah
13.901 14.269 15.731 15.399 16.157
(Rp/USD, akhir tahun)
Sumber: BPS, Bank Indonesia dan sumber lainnya (diolah)
Rapat Dewan Gubernur (RDG) Bank Indonesia pada 17-18 Desember
2024 memutuskan untuk mempertahankan BI-Rate sebesar 6,00%, suku
bunga Deposit Facility sebesar 5,25%, dan suku bunga Lending Facility sebesar
6,75%. Keputusan ini konsisten dengan arah kebijakan moneter untuk memastikan
tetap terkendalinya inflasi dalam sasaran 2,5±1% pada 2024 dan 2025, serta
mendukung pertumbuhan ekonomi yang berkelanjutan. Fokus kebijakan moneter
diarahkan untuk memperkuat stabilitas nilai tukar Rupiah dari dampak makin
tingginya ketidakpastian perekonomian global akibat arah kebijakan Amerika Serikat
(AS) dan eskalasi ketegangan geopolitik di berbagai wilayah.
18
Professional Services in Valuation and Financial Consultancy
Page 23
KJPP Stefanus Tonny Hardi & Rekan
Ke depan, Bank Indonesia terus mencermati pergerakan nilai tukar Rupiah dan
prospek inflasi serta dinamika kondisi ekonomi yang berkembang, dalam
memanfaatkan ruang penurunan suku bunga kebijakan lanjutan. Sementara itu,
kebijakan makroprudensial dan sistem pembayaran terus diarahkan untuk
mendukung pertumbuhan ekonomi yang berkelanjutan. Kebijakan makroprudensial
longgar terus ditempuh untuk mendorong kredit/pembiayaan perbankan kepada
sektor-sektor prioritas pertumbuhan dan penciptaan lapangan kerja, termasuk
UMKM dan ekonomi hijau, melalui penguatan strategi Kebijakan Insentif Likuiditas
Makroprudensial (KLM) mulai Januari 2025, dengan tetap memperhatikan prinsip
kehati-hatian. Kebijakan sistem pembayaran juga diarahkan untuk turut mendorong
pertumbuhan, khususnya sektor perdagangan dan UMKM, dengan memperkuat
keandalan infrastruktur dan struktur industri sistem pembayaran, serta memperluas
akseptasi digitalisasi sistem pembayaran.
Neraca Pembayaran Indonesia (NPI) tetap sehat sehingga mendukung ketahanan
eksternal. Surplus neraca perdagangan berlanjut pada Desember 2024 yang tercatat
2,2 miliar dolar AS dipengaruhi oleh kinerja ekspor komoditas utama Indonesia yang
kuat, seperti bahan bakar mineral, lemak dan minyak hewan nabati, serta besi dan
baja. Perkembangan ini mendukung transaksi berjalan 2024 tetap sehat dan
diprakirakan dalam kisaran defisit rendah 0,1% sampai dengan 0,9% dari PDB.
Posisi cadangan devisa Indonesia pada akhir Desember 2024 tercatat tinggi sebesar
155,7 miliar dolar AS, setara dengan pembiayaan 6,7 bulan impor atau 6,5 bulan
impor dan pembayaran utang luar negeri Pemerintah, serta berada di atas standar
kecukupan internasional sekitar 3 bulan impor. Ke depan, NPI pada 2025
diprakirakan tetap sehat seiring dengan surplus transaksi modal dan finansial yang
berlanjut dan defisit transaksi berjalan yang terjaga dalam kisaran defisit 0,5%
sampai dengan 1,3% dari PDB. Surplus neraca transaksi modal dan finansial
didukung oleh aliran masuk modal asing sejalan dengan persepsi positif investor
terhadap prospek perekonomian domestik yang lebih baik dan imbal hasil investasi
yang menarik.
Inflasi Indeks Harga Konsumen (IHK) 2024 terjaga dalam kisaran
sasarannya 2,5±1%, sejalan inflasi IHK Desember 2024 yang tercatat 1,57%
(yoy). Perkembangan ini dipengaruhi oleh inflasi inti yang terkendali pada level
2,26% (yoy) sejalan dengan konsistensi suku bunga kebijakan Bank Indonesia (BI-
Rate) untuk mengarahkan ekspektasi inflasi sesuai dengan sasarannya. Sementara
itu, kelompok volatile food (VF) mencatat inflasi 0,12% (yoy) didukung oleh
peningkatan pasokan pangan seiring berlanjutnya musim panen, serta eratnya
sinergi pengendalian inflasi TPIP/TPID melalui GNPIP. Secara spasial, inflasi IHK di
berbagai daerah juga terkendali dalam kisaran sasaran inflasi nasional. Ke depan,
Bank Indonesia meyakini inflasi IHK tetap terkendali dalam sasarannya.
Inflasi inti diprakirakan terjaga seiring ekspektasi inflasi yang terjangkar dalam
sasaran, kapasitas perekonomian yang masih besar dan dapat merespons
permintaan domestik, imported inflation yang terkendali sejalan dengan kebijakan
stabilisasi nilai tukar Rupiah Bank Indonesia, serta dampak positif berkembangnya
digitalisasi. Inflasi VF diprakirakan terkendali didukung oleh sinergi pengendalian
inflasi Bank Indonesia dan Pemerintah Pusat dan Daerah. Bank Indonesia terus
berkomitmen memperkuat efektivitas kebijakan moneter guna menjaga inflasi tahun
2025 dan 2026 terkendali dalam sasaran 2,5±1%, dengan tetap mendukung upaya
turut mendorong pertumbuhan ekonomi.
19
Professional Services in Valuation and Financial Consultancy
Page 24
KJPP Stefanus Tonny Hardi & Rekan
Sepanjang 2024, nilai tukar rupiah terhadap dolar Amerika Serikat (AS) mengalami
fluktuasi yang signifikan. Dalam waktu singkat rupiah menguat namun dalam
sekejap juga rupiah dapat melemah. Dikutip dari cnbcindonesia.com, per
27 Desember 2024 rupiah ditutup di angka Rp16.230/USD. Posisi ini merupakan
yang terlemah sejak 19 Desember 2024. Secara month to date/mtd, rupiah telah
terdepresiasi sebesar 2,46% dan secara year to date/ytd, rupiah telah ambruk
sebesar 5,42%. Dalam perjalannya rupiah sempat mengalami posisi terkuat yakni
pada 25 September 2024 di angka Rp15.095/USD. Sementara rupiah juga pernah
anjlok hingga menyentuh level terburuknya di tahun ini yakni pada 21 Juni 2024 di
angka Rp16.445/USD. Sebelumnya, nilai tukar rupiah terhadap dolar AS dalam
asumsi makro Anggaran Pendapatan dan Belanja Negara (APBN) 2024 yakni
sebesar Rp15.000/USD.
Jika dilihat hingga saat ini, posisi rupiah sudah melenceng sekitar Rp1.230/USD
atau telah ambles 8,2% dibandingkan target dari APBN itu sendiri. Sementara
menurut Jakarta Interbank Spot Dollar Rate (JISDOR), kurs rupiah terhadap dolar
AS pada 31 Desember 2024 sebesar Rp 16.157. Ke depan, nilai tukar Rupiah
diprakirakan stabil didukung komitmen Bank Indonesia menjaga stabilitas nilai tukar
Rupiah, imbal hasil yang menarik, inflasi yang rendah, dan prospek pertumbuhan
ekonomi Indonesia yang tetap baik.
Produk Domestik Bruto
Perekonomian Indonesia 2024 yang diukur berdasarkan Produk Domestik Bruto
(PDB) atas dasar harga berlaku mencapai Rp22.139,0 triliun dan PDB per kapita
mencapai Rp78,6 juta atau USD4.960,3. Ekonomi Indonesia tahun 2024 tumbuh
sebesar 5,03%. Pertumbuhan terjadi pada seluruh lapangan usaha. Lapangan
usaha yang mengalami pertumbuhan tertinggi adalah Jasa Lainnya sebesar 9,80%;
diikuti Transportasi dan Pergudangan sebesar 8,69%; dan Penyediaan Akomodasi
dan Makan Minum sebesar 8,56%. Sementara itu, Industri Pengolahan yang
memiliki peran dominan tumbuh 4,43%. Sedangkan Perdagangan Besar dan
Eceran, Reparasi Mobil dan Sepeda Motor serta Pertanian, Kehutanan, dan
Perikanan masing-masing tumbuh sebesar 4,86% dan 0,67%. Struktur PDB
Indonesia menurut lapangan usaha atas dasar harga berlaku tahun 2024 didominasi
oleh Lapangan Usaha Industri Pengolahan sebesar 18,98%; diikuti oleh
Perdagangan Besar dan Eceran, Reparasi Mobil dan Sepeda Motor sebesar
13,07%; Pertanian, Kehutanan, dan Perikanan sebesar 12,61%; Konstruksi sebesar
10,09%; serta Pertambangan dan Penggalian sebesar 9,15%. Peranan kelima
lapangan usaha tersebut dalam perekonomian Indonesia mencapai 63,90%.
Ekonomi Indonesia kuartal IV-2024 terhadap kuartal IV-2023 (y-on-y) tumbuh
sebesar 5,02%. Pertumbuhan terjadi pada seluruh lapangan usaha. Lapangan
usaha yang tumbuh signifi kan adalah Jasa Lainnya sebesar 11,36%; diikuti oleh
Jasa Perusahaan sebesar 8,08%; Transportasi dan Pergudangan sebesar 7,92%;
dan Informasi dan Komunikasi sebesar 7,45%. Sebagai lapangan usaha yang
memiliki peran dominan, Industri Pengolahan tumbuh sebesar 4,89%. Sedangkan
Perdagangan Besar dan Eceran, Reparasi Mobil dan Sepeda Motor; serta
Pertanian, Kehutanan, dan Perikanan masing-masing tumbuh sebesar 5,19% dan
0,71%.
20
Professional Services in Valuation and Financial Consultancy
Page 25
KJPP Stefanus Tonny Hardi & Rekan
Sementara itu, ekonomi Indonesia kuartal IV-2024 tumbuh sebesar 0,53% (q-to-q).
Pertumbuhan terjadi pada beberapa lapangan usaha. Lapangan usaha yang
mengalami pertumbuhan signifi kan diantaranya Administrasi Pemerintahan,
Pertahanan dan Jaminan Sosial Wajib sebesar 16,63%; diikuti oleh Jasa Pendidikan
sebesar 14,94%; serta Jasa Lainnya sebesar 8,40%. Sementara itu, lapangan usaha
yang mengalami kontraksi terdalam adalah Pertanian, Kehutanan, dan Perikanan
sebesar 18,49%.
Sumber: BPS
Dari sisi pengeluaran, ekonomi Indonesia tahun 2024 tumbuh sebesar 5,03%
(c-to-c) dibanding tahun 2023. Pertumbuhan terjadi pada semua komponen PDB
Pengeluaran. Pertumbuhan tertinggi terjadi pada PK-LNPRT sebesar 12,48%; diikuti
Komponen PK-P sebesar 6,61%; Komponen Ekspor Barang dan Jasa sebesar
6,51%; Komponen Pengeluaran Konsumsi Rumah Tangga (PK-RT) sebesar 4,94%;
dan Komponen Pembentukan Modal Tetap Bruto (PMTB) sebesar 4,61%.
Sementara itu, Komponen Impor Barang dan Jasa (factor pengurang dalam PDB
menurut pengeluaran) tumbuh sebesar 7,95%. Struktur PDB Indonesia menurut
pengeluaran atas dasar harga berlaku tahun 2024 tidak menunjukkan perubahan
yang signifi kan. Perekonomian Indonesia didominasi oleh Komponen PK-RT
dengan kontribusi sebesar 54,04%. Komponen PMTB memiliki kontribusi terbesar
kedua yakni sebesar 29,15%, diikuti Komponen Ekspor Barang dan Jasa sebesar
22,18%; Komponen PK-P sebesar 7,73%; Komponen Perubahan Inventori sebesar
2,25%; dan Komponen PK-LNPRT sebesar 1,36%. Sementara itu, Komponen Impor
Barang dan Jasa memiliki kontribusi sebesar 20,39%
Ekonomi Indonesia kuartal IV-2024 terhadap kuartal IV-2023 tumbuh sebesar 5,02%
(y-on-y). Pertumbuhan terjadi pada semua komponen pengeluaran. Pertumbuhan
terti nggi terjadi pada Komponen Ekspor Barang dan Jasa, yang mengalami
peningkatan sebesar 7,63%, diikuti Komponen PK-LNPRT tumbuh sebesar 6,06%.
Selain itu, Komponen PMTB, PK-RT, dan PK-P tumbuh masing-masing sebesar
5,03%, 4,98%, dan 4,17%. Sementara itu, Komponen Impor Barang dan Jasa
tumbuh sebesar 10,36%. Ekonomi Indonesia pada kuartal IV-2024 dibanding kuartal
III-2024 tumbuh sebesar 0,53% (q-to-q). Pertumbuhan terti nggi dicapai oleh
Komponen PK-P sebesar 38,58%, diikuti Komponen PK-LNPRT sebesar 6,36%.
21
Professional Services in Valuation and Financial Consultancy
Page 26
KJPP Stefanus Tonny Hardi & Rekan
Selain itu, Komponen Ekspor Barang dan Jasa, Komponen PMTB, dan Komponen
PK-RT masing-masing tumbuh sebesar 4,63%, 2,44%, dan 1,64%. Sementara itu,
Komponen Impor Barang dan Jasa tumbuh sebesar 3,23%.
Kelompok provinsi di Pulau Jawa masih mewarnai struktur perekonomian Indonesia
secara spasial selama tahun 2024 dengan kontribusi sebesar 57,02%; diikuti Pulau
Sumatera sebesar 22,12%; Pulau Kalimantan sebesar 8,24%; Pulau Sulawesi
sebesar 7,12%; Pulau Bali dan Nusa Tenggara sebesar 2,81%; serta Pulau Maluku
dan Papua sebesar 2,69%. Pada tahun 2024, pertumbuhan ekonomi semua
kelompok pulau tercatat kondusif walaupun dibayangi tekanan global geopolitik dan
internal dalam negeri. Secara kumulatif, pertumbuhan tertinggi (c-to-c) tercatat di
kelompok Pulau Maluku dan Papua yang tumbuh sebesar 7,81%; diikuti Pulau
Sulawesi sebesar 6,18%; Pulau Kalimantan sebesar 5,52%; Pulau Bali dan Nusa
Tenggara sebesar 5,04%; dan Pulau Jawa sebesar 4,92%. Selanjutnya, kelompok
provinsi di Pulau Sumatera tumbuh sebesar 4,45%
PDB Menurut Lapangan Usaha
Atas Dasar Harga Berlaku dan Harga Konstan 2010
(triliun rupiah)
22
Professional Services in Valuation and Financial Consultancy
Page 27
KJPP Stefanus Tonny Hardi & Rekan
Laju Pertumbuhan PDB Menurut Lapangan Usaha
(persen)
Sumber: bps.go.id
Perkembangan Ekspor Impor Indonesia
Berdasarkan data Badan Pusat Statistik, nilai ekspor Indonesia Desember 2024
mencapai USD23,46 miliar atau turun 2,24% dibanding ekspor November 2024.
Dibanding Desember 2023 nilai ekspor naik sebesar 4,78%. Ekspor nonmigas
Desember 2024 mencapai USD21,92 miliar, turun 3,36% dibanding November 2024
dan naik 4,83% jika dibanding ekspor nonmigas Desember 2023. Secara kumulatif,
nilai ekspor Indonesia Januari - Desember 2024 mencapai USD264,70 miliar atau
naik 2,29% dibanding periode yang sama tahun 2023. Sejalan dengan total ekspor,
nilai ekspor nonmigas yang mencapai USD248,83 miliar juga naik 2,46%. Dari
sepuluh komoditas dengan nilai ekspor nonmigas terbesar Desember 2024,
sebagian besar komoditas mengalami penurunan, dengan penurunan terbesar pada
mesin dan peralatan mekanis serta bagiannya sebesar USD206,1 juta (26,38%).
Sementara yang mengalami peningkatan terbesar adalah logam mulia dan
perhiasan/permata sebesar USD41,9 juta (6,54%).
23
Professional Services in Valuation and Financial Consultancy
Page 28
KJPP Stefanus Tonny Hardi & Rekan
Menurut sektor, ekspor nonmigas hasil industri pengolahan Januari - Desember
2024 naik 5,33% dibanding periode yang sama tahun 2023, demikian juga ekspor
hasil pertanian, kehutanan, dan perikanan naik 29,81%, sedangkan ekspor hasil
pertambangan dan lainnya turun 10,20%. Ekspor nonmigas Desember 2024
terbesar adalah ke Tiongkok yaitu USD5,79 miliar, disusul Amerika Serikat USD2,46
miliar, dan Jepang USD1,45 miliar, dengan kontribusi ketiganya mencapai 44,21%.
Sementara ekspor ke ASEAN dan Uni Eropa (27 negara) masing-masing sebesar
USD4,10 miliar dan USD1,35 miliar. Menurut provinsi asal barang, ekspor Indonesia
terbesar pada Januari - Desember 2024 berasal dari Provinsi Jawa Barat dengan
nilai USD37,87 miliar (14,31%), diikuti Jawa Timur USD25,72 miliar (9,72%) dan
Kalimantan Timur USD25,46 miliar (9,62%).
Sumber : www.bps.go.id
Sedangkan untuk nilai impor Indonesia Desember 2024 mencapai USD21,22 miliar,
naik 8,10% dibandingkan November 2024 atau naik 11,07% dibandingkan
Desember 2023. Impor migas Desember 2024 senilai USD3,30 miliar, naik 28,26%
dibandingkan November 2024 atau turun 2,24% dibandingkan Desember 2023.
Impor nonmigas Desember 2024 senilai USD17,92 miliar, naik 5,06% dibandingkan
November 2024 atau naik 13,92% dibandingkan Desember 2023.
Dari sepuluh golongan barang utama nonmigas Desember 2024, golongan
mesin/peralatan mekanis dan bagiannya yang mengalami peningkatan tertinggi
senilai USD197,2 juta (6,93%) dibandingkan November 2024. Sementara golongan
logam mulia dan perhiasan/permata mengalami penurunan terbesar senilai
USD143,4 juta (21,11%). Tiga negara pemasok barang impor nonmigas terbesar
selama Desember 2024 adalah Tiongkok USD7,29 miliar (40,65%), Jepang
USD1,34 miliar (7,48%), dan Australia USD0,87 miliar (4,84%). Impor nonmigas dari
ASEAN USD2,70 miliar (15,08%) dan Uni Eropa USD1,14 miliar (6,38%). Seluruh
nilai impor menurut golongan penggunaan barang selama Januari - Desember 2024
mengalami peningkatan terhadap periode yang sama tahun sebelumnya. Golongan
bahan baku/penolong meningkat tertinggi senilai USD8,52 miliar (5,29%), diikuti
barang modal USD2,09 miliar (5,34%) dan barang konsumsi USD1,16 miliar
(5,37%). Neraca perdagangan Indonesia Desember 2024 mengalami surplus
USD2,24 miliar terutama berasal dari sektor nonmigas USD4,00 miliar, namun
sektor migas deficit senilai USD1,76 miliar.
24
Professional Services in Valuation and Financial Consultancy
Page 29
KJPP Stefanus Tonny Hardi & Rekan
Inflasi dan IHSG
Berdasarkan data Badan Pusat Statistik, pada Desember 2024 terjadi inflasi year on
year (y-on-y) sebesar 1,57% dengan Indeks Harga Konsumen (IHK) sebesar 106,80.
Inflasi provinsi y-on-y tertinggi terjadi di Provinsi Papua Pegunungan sebesar 5,36%
dengan IHK sebesar 111,80 dan terendah terjadi di Provinsi Sulawesi Utara sebesar
0,44% dengan IHK sebesar 107,28. Deflasi provinsi y-on-y terjadi di Provinsi
Gorontalo sebesar 0,79% dengan IHK sebesar 106,60. Sedangkan inflasi
kabupaten/kota y-on-y tertinggi terjadi di Kabupaten Jayawijaya sebesar 5,36%
dengan IHK sebesar 111,80 dan terendah terjadi di Kabupaten Minahasa Utara
sebesar 0,02% dengan IHK sebesar 110,61. Deflasi kabupaten/kota y-on-y terdalam
terjadi di Kota Gorontalo sebesar 1,10% dengan IHK sebesar 105,07 dan terendah
terjadi di Kabupaten Muko Muko sebesar 0,16% dengan IHK sebesar 104,79.
Inflasi y-on-y terjadi karena adanya kenaikan harga yang ditunjukkan oleh naiknya
sebagian besar indeks kelompok pengeluaran, yaitu: kelompok makanan, minuman
dan tembakau sebesar 1,90%; kelompok pakaian dan alas kaki sebesar 1,16%;
kelompok perumahan, air, listrik, dan bahan bakar rumah tangga sebesar 0,59%;
kelompok perlengkapan, peralatan dan pemeliharaan rutin rumah tangga sebesar
1,04%; kelompok kesehatan sebesar 1,93%; kelompok rekreasi, olahraga, dan
budaya sebesar 1,17%; kelompok pendidikan sebesar 1,94%; kelompok penyediaan
makanan dan minuman/restoran sebesar 2,48%; dan kelompok perawatan pribadi
dan jasa lainnya sebesar 7,02%. Sementara kelompok pengeluaran yang
mengalami penurunan indeks, yaitu: kelompok transportasi sebesar 0,30% dan
kelompok informasi, komunikasi, dan jasa keuangan sebesar 0,27%. Tingkat
inflasi month to month (m-to-m) Desember 2024 sebesar 0,44% dan tingkat
inflasi year to date (y-to-d) Desember 2024 sebesar 1,57%. Tingkat inflasi y-on-
y komponen inti Desember 2024 sebesar 2,26%, inflasi m-to-m sebesar 0,17%, dan
inflasi y-to-d sebesar 2,26%.
Inflasi (2020-2024)
Sumber: BPS, BI
Sementara itu, Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) menguat 0,62% menjadi
7.079,90 pada penutupan perdagangan Senin (30/12/2024). Menurut Kepala
Eksekutif Pengawas Pasar Modal, Keuangan Derivatif, dan Bursa Karbon Otoritas
Jasa Keuangan (OJK), Inarno Djajadi dalam katadata.co.id, pasar modal Indonesia
menunjukkan resiliensi dalam setahun terakhir di tengah banyaknya tantangan
global dan domestik.
25
Professional Services in Valuation and Financial Consultancy
Page 30
KJPP Stefanus Tonny Hardi & Rekan
Berdasarkan Indeks Sektoral IDX-IC, 10 dari 11 sektor saham menguat hari ini,
Sektor teknologi memimpin dengan kenaikan 3,01%. Diikuti sektor barang
konsumen primer dan sektor industri yang masing-masing naik 2,28% dan 1,68%.
Sementara hanya ada satu sektor yang melemah, yaitu sektor keuangan yang
terkoreksi 0,28%. Menurut data RTI Business, frekuensi perdagangan saham dalam
negeri mencapai 1 juta kali transaksi. Total saham berpindah tangan mencapai
26,27 miliar lembar dengan nilai total transaksi Rp12,39 triliun. Sebanyak 338 saham
ditutup menguat, lalu 251 saham melemah, dan 210 saham stagnan. Emiten top
gainers adalah WAPO yang meningkat 34,65%, diikuti MMIX dan KEJU yang
masing-masing naik 34,02% dan 24,62%. Di sisi lain, emiten berkode VTNY
menjadi top loser setelah ambles 14,57%, disusul JGLE dan KREN yang sama-
sama terkoreksi 14,29%. Bursa saham Asia sore ini ditutup variatif. Indeks Nikkei
turun 0,96% ke 39.894,54; indeks Hang Seng turun 0,24% ke 20.041,42; indeks
Shanghai naik 0,21% ke 3.407,33; dan indeks Strait Times naik 0,64% ke 3.795,73.
Perlu diketahui bahwa IHSG sudah pernah menempati posisi tertinggi dan
terendahnya. Posisi terendah berada di level 6.993,07 sementara level IHSG pada
akhir perdagangan 2024 merupakan posisi tertinggi sepanjang perdagangan
berlangsung. Sampai akhir perdagangan, IHSG tercatat telah memperjualbelikan
26,27 miliar lembar saham dengan frekuensi sebanyak 1.009,286 kali. Adapun nilai
transaksi yang berhasil dibukukan mencapai Rp12,39 triliun dengan kapitalisasi
pasar Rp12.367 triliun. Posisi top gainers LQ45 ditempati oleh PT GoTo Gojek
Tokopedia Tbk (GOTO) yang melonjak 11,11%. Disusul PT Adaro Minerals
Indonesia Tbk (ADMR) yang menguat 5,73% dan PT United Tractors Tbk (UNTR)
yang naik 5,41%. Sementara posisi saham top losers LQ45 diduduki oleh
PT Alamtri Resources Indonesia Tbk (ADRO) yang melemah -4,43%. Kemudian,
PT Indocement Tunggal Prakarsa Tbk (INTP) yang ambruk -2,63% dan
PT Bank Mandiri (Persero) Tbk (JK:BMRI) yang merosot -1,72%.
Grafik Pertumbuhan IHSG
Sumber: finance.yahoo.com
26
Professional Services in Valuation and Financial Consultancy
Page 31
KJPP Stefanus Tonny Hardi & Rekan
Prospek Perekonomian Indonesia
Pemerintah memasang target proyeksi pertumbuhan ekonomi Indonesia mencapai
5,2% pada 2025, seperti yang ditetapkan dalam UU APBN 2025. Target tersebut
tidak berbeda dari target 2024 yang sama-sama sebesar 5,2%. Wakil Menteri
Keuangan Thomas Djiwandono dalam bisnis.com mengungkapkan realisasi target
pertumbuhan tahun depan akan sangat bergantung pada kebijakan Presiden
Prabowo Subianto dan Wakil Presiden Gibran Rakabuming. Selanjutnya,
International Monetary Fund (IMF) dalam laporan World Economic Outlook edisi
Oktober 2024, memproyeksikan bahwa pertumbuhan ekonomi Indonesia sebesar
5,1% pada 2025. Bahkan, angka tersebut diperkirakan stagnan hingga 2029. Secara
umum, laporan World Economic Outlook Oktober 2024 menggambarkan bahwa
perjuangan global melawan Inflasi sebagian besar berhasil dimenangkan. Tingkat
inflasi secara global diperkirakan mencapai 3,5% pada akhir 2025, di bawah tingkat
rata-rata 2000 - 2019 sebesar 3,6%. Lalu, meskipun terjadi pengetatan kebijakan
moneter yang tajam di banyak belahan dunia, kondisi ekonomi global tetap tangguh
sehingga terhindar dari resesi.
Bank Dunia atau World Bank dalam laporan Indonesia Economic Prospects edisi
Desember 2024, memproyeksikan pertumbuhan ekonomi Indonesia sebesar 5,1%
pada 2025. Bank Dunia menyoroti bahwa prospek ekonomi ini menghadapi risiko
yang seimbang. Di mana risiko negatif mencakup ketegangan geopolitik yang
meningkat sekaligus potensi penundaan dalam reformasi fiskal dan struktural.
Sementara itu, dalam laporan Economic Surveys Indonesia edisi November 2024,
Organisation for Economic Co-operation and Development (OECD)
memproyeksikan ekonomi Indonesia akan tumbuh mencapai 5,2% pada 2025.
Secara keseluruhan, OECD memandang perekonomian Indonesia telah pulih dari
efek pandemi Covid-19. Kendati demikian, kini Indonesia terdampak ketidakpastian
perekonomian global. Oleh sebab itu, lembaga yang beranggotakan banyak negara-
negara maju tersebut menekankan perlunya kebijakan moneter dan fiskal yang tetap
prudent untuk mempertahankan stabilitas ekonomi makro Indonesia.
TINJAUAN INDUSTRI PUPUK
Tanaman merupakan mahluk hidup yang membutuhkan berbagai unsur hara seperti
C, H, O, N, P, K, Ca, Mg, S, Fe dan lain sebagainya. Untuk memenuhi berbagai
unsur hara ini maka tanaman juga memerlukan pupuk. Pupuk merupakan produk
kimia yang digunakan untuk membantu dalam meningkatkan dan mempercepat
partumbuhan serta perkembangan tanaman yang sedang dibudidayakan sehingga
dapat mempercepat produksi tanaman, selain itu pupuk juga diperlukan untuk
membantu menyuburkan tanaman sehingga tanaman yang dibudidayakan menjadi
lebih tahan terhadap hama penyakit. Pupuk juga dapat membantu dalam
memanipulasi lingkungan sekitar tanaman agar sesuai dengan pertumbuhan dan
juga perkembangan tanaman yang bersangkutan, disamping itu pupuk juga dapat
membantu dalam merangsang pertumbuhan akar, batang dan daun tanaman.
Berdasarkan proses pembuatannya pupuk dibedakan menjadi dua yaitu pupuk
buatan dan pupuk alam. Pupuk ini dapat diaplikasikan lewat tanah, dan dan injeksi
ke batang tanaman. Adapun beberapa jenis pupuk yang beredar di pasaran terbagi
atas 2 jenis yaitu pupuk kimia dan pupuk organik.
27
Professional Services in Valuation and Financial Consultancy
Page 32
KJPP Stefanus Tonny Hardi & Rekan
Pupuk Kimia
Pupuk kimia merupakan pupuk yang dibuat dengan menggunakan berbagai bahan
kimia adapun bebrapa jenisnya yang beredar di pasaran adalah :
1. Urea
merupakan jenis pupuk kimia yang paling diminati karena sangat bermanfaat
untuk lahan pertanian dan budidaya, pupuk ini terbuat dari gas amoniak dan
gas asam arang. Adapun dalam pupuk ini jumlah kandungan nitrogennya
cukup tinggi yaitu sebesar 46 kg dari 100 kg pupuk. Kandungan nitrogen yang
tinggi ini sangat penting untuk membantu mempercepat pertumbuhan dan
perkembangan tanaman sebab nitrogen membantu mempercepat fotosintesis
sehingga menghasilkan banyak klorofil.
2. Za (Zwavelzure Amonium)
merupakan pupuk yang mengandung 21% nitrogen dan 24% sulfur. Pupuk ZA
ini biasanya digunakan sebagai pupuk dasar tanaman karena memiliki reaksi
kerja yang agak lambat. Pupuk ZA bersifat higroskopis atau mudah menyerap
air, dan karena reaksi pupuk ZA ini yang asam membuat pupuk ini kurang
cocok untuk tanaman muda karena rata-rata tanaman muda masih asam.
3. SP-36(Super phosphate)
merupakan pupuk hasil pencampuran asam sulfat dan fosfat alam. Pupuk ini
sering digunakan untuk tanaman perkebunan dan holtikultura. Pupuk ini
sangat bermanfaat untuk merangsang tanaman agar menghasilkan buah
yang lebih banyak selain itu SP-36 juga berfungsi untuk membantu kualitas
biji, merangsang pembelahan tanaman, mempercepat pemasakan buah,
menguatkan batang tanaman dan mempercepat jaringan sel. Pupuk SP36
mengandung 36% fosfor. Sama dengan Za, pupuk SP36 ini juga sering
digunakan sebagai pupuk dasar tanaman.
4. Kalium Klorida
Adalah pupuk yang terbuat dari ekstraksi mineral kalim dan mengandung 60%
kalium. Pupuk ini mudah larut dalam air sehingga mudah terserap dalam
tanah. Namun pupuk ini kurang cocok untuk tanaman seperti wortel dan
kentang karena reaksi toksiknya akan muncul pada tanaman tersebut. Pupuk
ini cocok digunakan untuk pupuk dasar maupun pupuk susulan.
5. NPK Phonska
Digunakan sebagai penyeimbang unsur hara. Pupuk NPK dapat membantu
tanaman agar tidak kerdil serta membuat pertumbuhan akar menjadi kuat,
banyak dan panjang sehingga mudah menyerap zat hara dalam tanah.
6. Dolomite (kapur karbonat)
Merupakan pupuk yang sering digunakan dalam pertanian dan digunakan
sebagai penyedia unsur hara makro sekunder Ca dan Mg. dengan reaksi
kimia yang ditimbulkan basa ( alkali ) sehingga dapat membantu untuk
meningkatkan pH tanah.
7. ZK (Zwavelzure Kali)
Adalah pupuk yang terbuat dari kandungan asam belerang dan kalium
sehingga sering disebut pupuk sulfat. Pupuk ini cocok untuk tanaman wortel
dan kentang.
28
Professional Services in Valuation and Financial Consultancy
Page 33
KJPP Stefanus Tonny Hardi & Rekan
Pupuk Organik
Pupuk organik merupakan pupuk yang dibuat dengan bahan alami, antara lain:
1. Pupuk Kandang merupakan pupuk yang berasal dari kotoran hewan baik
ternak maupun unggas, seperti kerbau, sapi, kambing, dan ayam. Pupuk ini
dapat membantu menyuburkan tanah dan tanaman karena banyak
mengandung unsur hara atau nutrisi seperti fosfor, nitrogen dan kalium, selain
itu juga terdapat unsur lainnya seperti magnesium, sulfer kalsium,besi,
natrium, molybdenum, dan tembaga.
2. Pupuk Hijau merupakan pupuk yang berasal dari sisa tumbuhan, biasanya
pupuk ini dibuat dari tanaman hasil panen. Pupuk ini sant membantu untuk
meningkatkan kualitas tanah
3. Pupuk Kompos merupakan pupuk yang terbentuk dari sisa bahan organik
yang berasal dari tumbuhan, hewan dan limbah organik yang secara alami
melalui dekomposisi atau fermentasi
4. Pupuk Hayati yaitu pupuk yang bekerja dengan memanfaatkan organisme
hidup
5. Humus yaitu pupuk yang dihasilkan dari proses dekomposisi atau pelapukan
dari daun-daun serta ranting-ranting tanaman yang membusuk secara alami
6. Pupuk Serasah yaitu pupuk yang terbuat dari limbah organik nabati atau
komponen tanaman yang sudah tidak lagi terpakai. Pupuk ini berasal dari
perbahan warna dan bentuk seperti jerami, sabut kelapa dan rumput.
Dengan melihat pentingnya pupuk untuk meningkatkan kualitas dan produktifitas
tanaman serta meningkatkan kualitas tanah maka industri ini terlihat akan terus
berkembang selama industri pendukung pupuk ini juga semakin meningkat seperti
industri perkebunan, dan pertanian. Hal ini ditunjang dengan beberapa laporan yang
dikeluarkan oleh berbagai Lembaga seperti Astute Analytica, dan the International
Council of Chemical Associations. Pasar pupuk diperkirakan mencapai 402,5 miliar
USD pada tahun 2025 dan akan mencapai 541,2 miliar USD pada tahun 2030,
dengan CAGR 6,10% selama periode perkiraan (2025-2030). Pasar pupuk global
mengalami transformasi signifikan yang didorong oleh praktik pertanian yang
berkembang dan masalah ketahanan pangan. Saat ini, lebih dari 95% lahan
pertanian global didedikasikan untuk budidaya tanaman pangan, dengan padi,
gandum, dan jagung yang secara kolektif mencakup sekitar 38% lahan pertanian
global. Pola budidaya yang ekstensif ini telah menyebabkan peningkatan kebutuhan
nutrisi dan aplikasi pupuk yang lebih canggih. Industri ini menyaksikan pergeseran
ke arah pertanian presisi dan teknik pertanian cerdas, yang mengoptimalkan
penggunaan pupuk dan meningkatkan hasil panen sambil meminimalkan dampak
lingkungan.
29
Professional Services in Valuation and Financial Consultancy
Page 34
KJPP Stefanus Tonny Hardi & Rekan
Industri pupuk memegang peranan penting dalam mendukung ketahanan pangan
dan ekonomi Indonesia. Ketersediaan pangan nasional dapat terpenuhi melalui
peningkatan produksi dan produktivitas tanaman, dan pupuk menjadi faktor kunci
keberhasilan ketahanan pangan tersebut. Pemerintah mendukung revitalisasi
infrastruktur industri pupuk melalui modernisasi. Untuk itu, industri, lembaga
penelitian, dan Kementerian/Lembaga terkait harus berkolaborasi mengembangkan
pupuk yang lebih efisien dan berkelanjutan. Kolaborasi ini diharapkan dapat
memperkuat upaya menghadapi tantangan global seperti fluktuasi harga bahan baku
dan perubahan iklim.
Menteri Koordinator Bidang Perekonomian Airlangga Hartarto, dalam ekon.go.id
mengatakan, tujuan membangun pabrik pupuk, bukan untuk petrokimia, tapi tujuan
utamanya untuk produksi beras. Tidak ada revolusi pertanian tanpa pupuk. Tetapi
pasca reformasi, pembangunan pabrik pupuk dan turunannya relatif lebih lambat.
Padahal, pembangunan sebuah pabrik adalah employment terbesar untuk
masyarakat sekitar pada industri yang sifatnya capital intensive.
Produksi dan Permintaan Pupuk di Indonesia
PT Pupuk Indonesia (Persero) mencatat stok pupuk nasional mencapai 1,4 juta ton
pada penghujung 2024. Direktur Pemasaran Pupuk Indonesia, Tri Wahyudi Saleh
dalam tempo.co mengatakan, stok ini bisa menopang kebutuhan musim tanam
perdana di 2025. Tri menjelaskan bahwa stok yang dimiliki Pupuk Indonesia saat ini
terdiri dari pupuk bersubsidi dan nonsubsidi. Berdasarkan data per 27 Desember
2024, jumlah pupuk bersubsidi yang dimiliki Pupuk Indonesia mencapai 1.069.208
juta ton. Stok pupuk bersubsidi tersebut terdiri dari pupuk jenis urea sebanyak
544.295 ton, NPK sebesar 472.234 ton, NPK Formula Khusus sebesar 16.843 ton,
dan organik sebesar 35.836 ton. Sementara itu, stok pupuk nonsubsidi sebanyak
428.299 ton yang terdiri dari urea sebesar 355.982 ton dan NPK sebesar 72.318 ton.
Stok pupuk bersubsidi per tanggal 27 Desember 2024 sebesar 1.069.208 ton.
30
Professional Services in Valuation and Financial Consultancy
Page 35
KJPP Stefanus Tonny Hardi & Rekan
PT Pupuk Indonesia (Persero) menuturkan bahwa sepanjang 2024 telah meraih
beberapa target dan pencapaian. Direktur Utama Pupuk Indonesia Rahmad Pribadi
dalam kontan.co.id mengatakan bahwa Perusahaan berhasil lakukan digitalisasi
layanan, penyaluran pupuk bersubsidi yang tepat waktu, hingga revitalisasi pabrik
guna mencukupi kebutuhan pupuk nasional. Dia melanjutkan, dengan kapasitas
produksi sebesar 14,6 juta ton, Pupuk Indonesia menjadi produsen pupuk berbasis
nitrogen terbesar di Asia Pasifik, Timur Tengah, dan Afrika Utara. Dalam beberapa
waktu ini, kata dia, Pupuk Indonesia bersama anak perusahaan telah melakukan
sejumlah inisiatif untuk mempertahankan pencapaian tersebut dengan cara
meningkatkan kapasitas produksi maupun melakukan inovasi bisnis yang lebih
ramah lingkungan. Beberapa upaya yang dilakukan di antaranya pembangunan
pabrik NPK Pupuk Iskandar Muda (PIM), pabrik NPK Phonska V Pupuk Petrokimia
Gresik (PKG), dan terbaru adalah proyek revitalisasi pabrik III-B milik PT Pupuk
Sriwidjaja Palembang (Pusri). Pupuk Indonesia bersama seluruh anak perusahaan
berkomitmen untuk terus meningkatkan efisiensi produksi dan inovasi hijau sebagai
strategi utama dalam memperkuat ketahanan pangan nasional. Ia menambahkan,
implementasi proyek-proyek ini diharapkan dapat semakin meningkatkan daya saing
industri pupuk nasional sekaligus mendukung transisi menuju ekonomi hijau.
Menurut Rahmat, dengan strategi yang terarah, Pupuk Indonesia optimistis dapat
terus memainkan peran sentral dalam industri pupuk dan petrokimia nasional serta
global.
Rahmad Pribadi juga mengungkapkan revitalisasi Pusri III-bertujuan agar pabrik
yang telah berusia lebih dari 40 tahun itu bisa lebih hemat energi dan mengurangi
emisi karbon. Selain itu, pengembangan pabrik ini juga dilakukan agar penggunaan
bahan baku menjadi lebih efisien. Pabrik Pusri III-B didesain lebih ramah lingkungan
karena menerapkan teknologi teranyar seperti KBR purifier untuk memproduksi
amonia. Sementara dalam proses produksi urea, pabrik Pusri III-B akan
menggunakan sistem Advance Cost Energy Saving (ACES 21) yang lebih hemat
energi. Pada saat sudah beroperasi, pabrik Pusri III-B diperkirakan dapat
menghemat konsumsi gas bumi sebesar 10 MMBTU per ton urea sehingga
diharapkan dapat menghemat biaya gas hingga Rp 1,5 triliun per tahun. Revitalisasi
pabrik Pusri III-B bertujuan untuk menggantikan pabrik Pusri III dan IV.
Dibandingkan dengan kedua pabrik tersebut, teknologi yang digunakan pada pabrik
Pusri III-B ini merupakan teknologi yang lebih ramah lingkungan. Rahmad
mengatakan revitalisasi ditargetkan akan rampung pada tahun 2027 dan pabrik akan
memiliki kapasitas produksi sebesar 445.500 ton amonia per tahun, serta 907.000
ton urea per tahun. Dia berharap, penyelesaian revitalisasi pabrik ini akan mampu
mendukung program pemerintah dalam mempercepat pencapaian swasembada
pangan.
Ketua Komisi VI DPR RI, Anggia Erma Rini dalam drp.go.id menekankan pentingnya
peran strategis industri pupuk dalam mendukung ketahanan pangan nasional.
Dalam Rapat Dengar Pendapat (RDP) dengan Direktur Utama PT Pupuk Indonesia,
Rachmat Pribadi, Anggia menyoroti urgensi modernisasi dan kolaborasi lintas sektor
guna meningkatkan efisiensi distribusi serta keberlanjutan sektor pupuk di tengah
tantangan global, seperti fluktuasi harga bahan baku dan perubahan iklim. Industri
pupuk adalah kunci untuk mendukung ketahanan pangan nasional. Dalam konteks
perhatian besar Presiden terhadap kedaulatan pangan, memastikan ketersediaan
pupuk yang memadai sangatlah krusial untuk meningkatkan produksi dan
produktivitas tanaman.
31
Professional Services in Valuation and Financial Consultancy
Page 36
KJPP Stefanus Tonny Hardi & Rekan
Anggia mengapresiasi langkah pemerintah yang menaikkan alokasi pupuk
bersubsidi tahun 2024 menjadi 9,55 juta ton, hampir dua kali lipat dari alokasi tahun
sebelumnya sebesar 4,7 juta ton. Anggaran subsidi pupuk juga meningkat menjadi
Rp33,78 triliun dari alokasi awal Rp26,68 triliun.
Distribusi Pupuk
Pemerintah telah menetapkan alokasi volume pupuk bersubsidi tahun 2024 sebesar
9,55 juta ton. Volume ini naik dari alokasi awal pupuk bersubsidi sebesar 4,7 juta
ton. Anggaran subsidi pupuk tahun 2024 juga ditambahkan sebesar Rp7,1 triliun dari
nilai awal Rp26,68 triliun, sehingga total anggaran menjadi Rp33,78 triliun.
Pemerintah saat ini juga sedang berupaya terus meningkatkan transparansi dan
efisiensi dalam penyaluran pupuk bersubsidi. Adopsi teknologi digital dilakukan
untuk meningkatkan pengawasan distribusi dan penyaluran sampai ke petani agar
tepat sasaran. Salah satu upaya penting dalam hal ini yaitu mengintegrasikan data
dan sistem dalam satu platform terintegrasi dan real-time.
PT Pupuk Indonesia (Persero) telah menyalurkan pupuk subsidi sebanyak 7.312.584
ton atau 7,3 juta ton hingga 27 Desember 2024. Direktur Pemasaran Pupuk
Indonesia Tri Wahyudi Saleh dalam bisnis.com menyampaikan, total pupuk subsidi
yang telah disalurkan itu terdiri dari 3,69 juta ton urea, 3,57 juta ton NPK, dan 46.845
ton pupuk organik. Realisasi penyaluran pupuk bersubsidi hingga akhir Desember
2024 ini telah mencapai hasil yang memuaskan. Dengan kinerja positif tersebut, Tri
Wahyudi optimistis Pupuk Indonesia dapat memenuhi kebutuhan stok pupuk
nasional di 2025. Tercatat, stok pupuk nasional hingga akhir 2024 mencapai
1.497.507 ton atau 1,49 juta ton. Stok ini terdiri dari pupuk bersubsidi dan
nonsubsidi. Berdasarkan data per 27 Desember 2024, jumlah pupuk bersubsidi yang
dimiliki Pupuk Indonesia mencapai 1.069.208 juta ton. Stok pupuk bersubsidi
tersebut terdiri dari pupuk jenis urea sebanyak 544.295 ton, NPK sebesar 472.234
ton, NPK Formula Khusus sebesar 16.843 ton, dan organik sebesar 35.836 ton.
Sementara, stok pupuk nonsubsidi sebanyak 428.299 ton yang terdiri dari urea
sebesar 355.982 ton dan NPK sebesar 72.318 ton. Stok pupuk bersubsidi per
tanggal 27 Desember 2024 sebesar 1.069.208 ton. Adapun, pemerintah telah
menetapkan alokasi pupuk bersubsidi 2025 mencapai 9,55 juta ton. Penambahan
alokasi pada 2025 ini akan dibarengi dengan penyederhanaan alur distribusi pupuk
bersubsidi langsung ke petani. Pihaknya menyatakan siap untuk menyalurkan pupuk
subsidi pada 1 Januari 2025 sesuai dengan arahan dari pemerintah. Untuk
mendukung kelancaran distribusi dan menjamin kualitas produk agar terjaga dengan
baik, Pupuk Indonesia memiliki 516 gudang lini II tingkat provinsi dan lini III tingkat
kabupaten atau kota yang tersebar di seluruh wilayah Indonesia, dengan kapasitas
total mencapai 2,89 juta ton. Selain itu, infrastruktur distribusi Pupuk Indonesia juga
didukung oleh 256 jasa ekspedisi truk, 125 kapal, dan 142 trayek pelayaran. Pupuk
Indonesia juga terus mengoptimalkan aplikasi Integrasi Pupuk Bersubsidi (iPubers)
yang telah diterapkan pada 27.000 kios di seluruh Indonesia untuk menjamin
penyaluran pupuk subsidi tepat sasaran. Sebagai produsen, Tri Wahyudi menyebut
bahwa pihaknya telah menyiapkan stok pupuk subsidi yang siap ditebus oleh petani
yang datang membawa KTP dan sudah terdaftar di sistem e-RDKK (Sistem
elektronik Rencana Definitif Kebutuhan Kelompok). Semua petani yang memenuhi
syarat tersebut dapat langsung menebus pupuk subsidi sesuai alokasi yang telah
ditentukan.
32
Professional Services in Valuation and Financial Consultancy
Page 37
KJPP Stefanus Tonny Hardi & Rekan
ANALISIS LAPORAN KEUANGAN FIT
1. Penyesuaian Laporan Posisi Keuangan dan Laporan Laba Rugi dan
Penghasilan Komprehensif Lain.
Sesuai dengan SPI, Penilai Bisnis wajib melakukan penyesuaian terhadap
pos yang bersifat tidak berulang (non-recurring), pos diluar operasi normal
(non-operational) perusahaan, penyesuaian pengaruh unsur kendali, dan
penyesuaian pos lainnya yang tidak wajar.
Kami berpendapat bahwa Laporan Posisi Keuangan dan Laba Rugi
Komprehensif Induk Usaha FIT perlu dilakukan penyesuaian dalam rangka
normalisasi Laporan Posisi Keuangan dan Laba-Rugi untuk memberikan
gambaran nilai ekonomi yang sesungguhnya dari FIT.
Laporan Posisi Keuangan pada umumnya perlu dilakukan penyesuaian terhadap
akun-akun yang bersifat non operasi dan aset-aset yang tidak digunakan
dalam operasi perusahaan. Dalam Laporan Posisi Keuangan FIT per
31 Desember 2024, akun yang memerlukan normalisasi adalah aset pajak
tangguhan dan liabilitas pajak tangguhan.
Laba Rugi Komprehensif perlu dilakukan penyesuaian terhadap pendapatan dan
biaya yang tidak berulang (non-recurring) dan non-operasi antara lain sebagai
berikut :
- Penghasilan bunga;
- Pendapatan atau beban lain-lain
Normalisasi Laporan Posisi Keuangan dan Laba-Rugi Komprehensif tersebut di
atas akan menjadi dasar dalam penyusunan proyeksi Laporan Posisi Keuangan
dan Laba Rugi Komprehensif FIT.
Laporan Posisi Keuangan dan Laba-Rugi yang telah dinormalisasi dapat dilihat
pada Lampiran : C-1 dan C-2.
2. Analisis Laporan Posisi Keuangan dan Laporan Laba Rugi dan
Penghasilan Komprehensif Lain
Laporan keuangan FIT per 31 Desember 2024 merupakan laporan keuangan
yang telah diaudit oleh kantor akuntan publik.
33
Professional Services in Valuation and Financial Consultancy
Page 38
KJPP Stefanus Tonny Hardi & Rekan
Laporan keuangan FIT per 31 Desember 2024 merupakan laporan keuangan
yang telah diaudit. Berdasarkan penelaahan kami atas laporan keuangan historis
selama lima tahun terakhir dapat kami simpulkan antara lain sebagai berikut:
Kas dan Setara Kas.
Kas dan Setara Kas per 31 Desember 2024 sebesar Rp 22.745.628.000 yang
terdiri dari kas sebesar Rp 9.931.950 dan kas pada bank sebesar
Rp 22.735.646.050 yang seluruhnya digunakan untuk kegiatan operasional FIT.
Jumlah kas dan setara kas FIT pada tanggal-tanggal 31 Desember 2020, 2021,
2022, 2023 dan 2024 masing-masing adalah sebesar Rp 1.996.038.378, Rp
4.286.511.390 , Rp.676.289.000 , Rp.1.321.670.446, dan Rp. 22.745.628.000
Piutang usaha
Piutang usaha FIT per 31 Desember 2024 sebesar Rp 640.759.355.000 terdiri
dari piutang usaha pihak berelasi sebesar Rp 169.687.371.000 dan piutang
usaha pihak ketiga sebesar Rp 471.071.984.000.
Jumlah piutang usaha FIT pada tanggal-tanggal 31 Desember 2020, 2021, 2022,
2023 dan 2024 masing-masing adalah sebesar Rp 227.655.489.327, Rp
350.107.247.505, Rp.584.886.447.000, Rp. 192.086.534.000 dan Rp.
640.759.355.000. Berdasarkan informasi dari laporan keuangan 2024
diungkapkan bahwa Expected Credit Loss (ECL) perusahaan adalah nihil
mengingat resiko gagal bayar Perseroan rendah.
Persediaan
Jumlah Persediaan FIT pada tanggal-tanggal 31 Desember 2020, 2021, 2022,
2023 dan 2024 masing-masing adalah sebesar Rp 40.622.303.873, Rp
137.708.778.873, Rp 320.465.213.000, Rp. 599.075.993.000, dan Rp
598.678.030.000.
34
Professional Services in Valuation and Financial Consultancy
Page 39
KJPP Stefanus Tonny Hardi & Rekan
Seluruh persediaan telah diasuransikan terhadap semua resiko kerusakan
dengan nilai pertanggungan yang cukup untuk menutup kemungkinan kerugian
atas semua resiko.
Ekuitas
Jumlah Ekuitas FIT pada tanggal-tanggal 31 Desember 2020, 2021, 2022, 2023
dan 2024 masing-masing adalah sebesar Rp 321.099.041.989, Rp
561.059.761.500, Rp 946.224.808.000, Rp 931.756.777.000, dan Rp
1.426.409.637.000.
Penjualan
Jumlah penjualan FIT pada tanggal-tanggal 31 Desember 2020, 2021, 2022,
2023 dan 2024 masing-masing adalah sebesar Rp 294.592.914.875, Rp
628.163.015.027, Rp 1.235.431.122.000, Rp 1.340.278.539.000, dan Rp
2.048.289.669.000.
Laba / (rugi) Bersih
Jumlah laba / (rugi) bersih FIT pada tanggal-tanggal 31 Desember 2020, 2021,
2022, 2023 dan 2024 masing-masing adalah sebesar minus Rp 935.907.559, Rp
184.636.483, Rp 182.891.807.000, Rp 84.711.996.000, dan Rp 24.696.968.000.
Posisi Keuangan dan Hasil Usaha FIT. Gambaran posisi keuangan dan hasil
usaha FIT per 31 Desember 2024 dan berdasarkan data historis tahun 2020 –
2023 dapat dilihat dalam Lampiran : A-1 dan A-2.
Laporan Keuangan Common Size FIT. Laporan keuangan common size FIT
per 31 Desember 2024 dan berdasarkan data historis tahun 2020 - 2023 dapat
dilihat dalam Lampiran : B-1 dan B-2.
35
Professional Services in Valuation and Financial Consultancy
Page 40
KJPP Stefanus Tonny Hardi & Rekan
3. Rasio Keuangan Tertentu
Kami menghitung rasio-rasio keuangan dari FIT berdasarkan laporan keuangan
konsolidasian FIT dalam tahun 2020 sampai 2024, hasilnya dapat kami sajikan
seperti daftar dibawah ini :
2020 2021 2022 2023 2024
Rasio Likuiditas
Rasio lancar (current rasio) 0,84 0,91 1,29 1,48 1,25
Rasio cepat (quick rasio) 0,71 0,67 0,83 0,43 0,67
Rasio Profitabilitas
Margin laba Bersih (Net Profit
0,00 0,00 0,15 0,06 0,01
Margin)
Rasio Solvabilitas
Rasio Hutang terhadap Ekuitas -26,05 -44,03 2,98 1,90 3,10
Rasio Hutang terhadap Aset 1,04 1,02 0,75 0,65 0,76
Fixed asset to net worth -2,71 -2,46 0,12 0,08 0,13
Rasio Aktivitas
Perputaran piutang (hari) 282 203 173 52 114
Perputaran persediaan (hari) 52 82 123 186 130
Likuiditas FIT yang ditunjukan melalui Current Ratio dan Quick Assets Ratio dari
tahun 2022 sampai dengan 2024 memberikan gambaran FIT sudah memiliki
kemampuan untuk memenuhi kewajiban jangka pendeknya seperti tercermin
dalam Current Ratio dan Quick Assets Ratio yang berada di atas satu kecuali
untuk tahun 2020 dan 2021.
Berdasarkan rasio solvabilitas yang ditunjukkan melalui rasio hutang terhadap
ekuitas terlihat bahwa liabilitas FIT semakin meningkat dan FIT lebih
mengandalkan liabilitas dalam melakukan pembiayaannya. Untuk tahun 2020
dan 2021 rasio hutang terhadap ekuitas yang negative disebabkan karena
ekuitas FIT yang sedang dalam kondisi defisit. Rasio hutang terhadap aset
menunjukkan bahwa aset yang dimiliki perusahaan masih cukup memadai
dalam membiayai kewajiban-kewajiban perusahaan.
Sedangkan berdasarkan rasio profitabilitas yang ditunjukkan oleh net profit
margin memberikan gambaran bahwa FIT telah mampu untuk memperoleh laba.
Dilihat dari rasio aktivitasnya yaitu pada rasio perputaran piutang terlihat bahwa
dalam menjalankan usahanya FIT berusaha untuk mengefisiensikan
keuangannya, hal ini terlihat dari perputaran piutang yang semakin menurun,
dan perputaran persediaan yang meskipun meningkat dibandingkan dengan
tahun sebelumnya namun masih dalam batas wajar.
4. Data Keuangan Penting Lainnya
Realisasi pendapatan FIT pada tahun 2020 adalah sebesar Rp
294.592.914.875, yang kemudian meningkat di tahun 2021 menjadi Rp
628.163.015.027.
36
Professional Services in Valuation and Financial Consultancy
Page 41
KJPP Stefanus Tonny Hardi & Rekan
Pendapatan FIT kembali meningkat di tahun 2022 menjadi
Rp 1.235.431.122.000 dan setelah masa pandemic berakhir, pendapatan FIT
justru semakin meningkat, seperti dapat terlihat pada tahun 2023
dimana pendapatan FIT kembali mengalami peningkatan menjadi
Rp 1.340.278.539.000, yang kemudian di tahun 2024 kembali mengalami
peningkatan menjadi sebesar Rp 2.048.289.669.000.
5. Informasi Keuangan Prospektif
FIT merupakan perusahaan yang bergerak di bidang usaha pupuk dengan
produk yang dihasilkan yaitu Pupuk NPK premium, Pupuk Makro, Pupuk
Straight, Pupuk Folliar, Pupuk liquid, Pupuk Plasma dan Pupuk Organik.
Berikut ini adalah proyeksi keuangan FIT dalam 5 tahun kedepan:
• Proyeksi penjualan FIT diproyeksikan sebagai berikut
(dalam jutaan rupiah)
2025 2026 2027 2028 2029
Penjualan 2.378.290 2.480.902 2.592.038 2.719.881 2.866.903
Penjualan FIT berasal dari penjualan pada freemarket dan plantation, yang
selama 5 tahun ke depan diproyeksikan akan terus mengalami peningkatan
setiap tahunnya sebesar 16% di tahun 2025 dan kemudian sebesar rata-rata
5% per tahun di tahun 2026 sampai dengan 2029.
• Proyeksi Beban Pokok Penjualan diproyeksikan sebagai berikut
(dalam jutaan rupiah)
2025 2026 2027 2028 2029
Beban pokok
1.801.764 1.871.525 1.946.060 2.031.879 2.131.212
penjualan
Beban pokok penjualan FIT terdiri dari beban bahan baku, tenaga kerja
langsung, dan beban overhead. Beban pokok penjualan FIT selama 5 tahun
ke depan diproyeksikan sebesar 74% - 76% dari penjualan.
• Beban usaha terdiri dari beban penjualan, umum, dan administrasi, dam
beban penyusutan dan amortisasi, yang secara total diproyeksikan sebagai
berikut:
(dalam jutaan rupiah)
2025 2026 2027 2028 2029
Beban usaha 446.170 457.856 469.678 477.305 484.165
• Capex diasumsikan sebesar Rp.3.998 juta di tahun yang diperlukan untuk
FIT melakukan investasi pada gedung, mesin, peralatan pabrik, peralatan
laboratorium, peralatan kantor, dan software.
37
Professional Services in Valuation and Financial Consultancy
Page 42
KJPP Stefanus Tonny Hardi & Rekan
6. Perbandingan Laporan Keuangan Yang Sebanding
Berikut ini laporan posisi keuangan common size FIT pada tanggal 31 Desember
2020 sampai dengan 2024:
PT FERTILIZER INTI TECHNOLOGY
LAPORAN POSISI KEUANGAN COMMON SIZE
PADA TANGGAL 31 DESEMBER 2020 SAMPAI 2024
(dalam persentase)
2020 2021 2022 2023 2024
% % % % %
ASET
ASET LANCAR
Kas dan setara kas 0,62 0,76 0,07 0,14 1,59
Piutang usaha 70,90 62,40 61,81 20,62 44,92
Piutang lain-lain 0,03 0,00 - - -
Persediaan - net 12,65 24,54 33,87 64,30 41,97
Jaminan yang dapat dikembalikan 0,00 0,00 - - -
Uang muka 0,02 2,47 - - -
Pajak dibayar dimuka 0,98 1,67 0,18 4,50 1,21
Beban dibayar dimuka 0,14 0,18 - - -
Aset Lancar lainnya - - 0,11 0,74 0,92
Total Aset Lancar 85,35 92,03 96,04 90,29 90,62
ASET TIDAK LANCAR
Aset pajak tangguhan 0,52 0,44 0,32 0,47 0,74
Aset tetap 10,83 5,72 2,93 2,69 3,06
Aset hak guna 2,54 0,95 0,68 4,59 3,06
Aset tak berwujud 0,01 - 0,03 0,03 -
Aset tidak lancar lainnya 0,75 0,86 0,00 1,92 2,50
Total Aset Tidak Lancar 14,65 7,97 3,96 9,71 9,38
TOTAL ASET 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00
Berdasarkan tabel diatas, terlihat bahwa selama 5 tahun terakhir aset FIT secara
mayoritas terdiri dari aset lancar, dengan komponen terbesar dikontribusikan
dari piutang usaha dan persediaan.
PT FERTILIZER INTI TECHNOLOGY
LAPORAN POSISI KEUANGAN COMMON SIZE
PADA TANGGAL 31 DESEMBER 2020 SAMPAI 2024
(dalam persentase)
2020 2021 2022 2023 2024
% % % % %
LIABILITAS DAN EKUITAS
LIABILITAS LANCAR
Pinjaman bank jangka pendek 6,22 22,69 24,65 18,76 28,24
Utang usaha 46,85 49,30 34,13 38,35 38,20
Utang pajak 0,12 0,07 4,73 0,30 0,12
Utang lain-lain 0,81 1,11 0,61 1,53 1,45
Beban akrual 0,92 1,04 0,90 1,69 3,60
Utang pihak berelasi 44,99 26,05 8,94 - -
Pinjaman bank jangka panjang - bagian
jangka pendek - - - - 0,16
Liabilitas sewa - bagian lancar 1,90 1,17 0,76 0,45 0,36
Liabilitas lancar lainnya - - - 0,03 0,47
Total Liabilitas Lancar 101,83 101,44 74,72 61,11 72,59
LIABILITAS TIDAK LANCAR
Pinjaman bank jangka panjang - - - - 0,31
Liabilitas sewa 1,94 0,58 - 3,84 2,40
Liabilitas hak guna - - - - -
Liabilitas imbalan kerja 0,22 0,30 0,16 0,53 0,32
Total Liabilitas Tidak Lancar 2,16 0,89 0,16 4,37 3,03
EKUITAS
Modal saham 2,80 1,60 8,14 23,29 15,21
Laba ditahan (6,79) (3,93) 16,98 11,23 9,16
Total Ekuitas (3,99) (2,32) 25,12 34,52 24,38
TOTAL LIABILITAS DAN
EKUITAS 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00
38
Professional Services in Valuation and Financial Consultancy
Page 43
KJPP Stefanus Tonny Hardi & Rekan
Sedangkan untuk liabilitas FIT lebih dikontribusikan dari liabilitas lancar terutama
dari utang usaha FIT.
PT FERTILIZER INTI TECHNOLOGY
PERHITUNGAN LABA RUGI KONSOLIDASI COMMON SIZE
UNTUK TAHUN YANG BERAKHIR PADA TANGGAL 31 DESEMBER 2020 SAMPAI 2024
(dalam persentase)
2020 2021 2022 2023 2024
% % % % %
PENDAPATAN
Penjualan bersih 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00
100,00 100,00 100,00 100,00 100,00
BEBAN POKOK PENJUALAN
Beban pokok penjualan 96,30 97,10 77,24 87,87 82,30
96,30 97,10 77,24 87,87 82,30
LABA KOTOR 3,70 2,90 22,76 12,13 17,70
BEBAN USAHA
Penjualan, umum dan administrasi (2,50) (1,72) (1,24) (3,13) (14,04)
(2,50) (1,72) (1,24) (3,13) (14,04)
LABA (RUGI) USAHA 1,20 1,18 21,52 9,00 3,66
PENGHASILAN DAN BEBAN LAIN-LAIN
Penghasilan bunga 0,00 0,00 0,00 0,00 0,14
Beban bunga (1,19) (0,93) (1,08) (1,09) (1,67)
Pendapatan atau beban lain-lain (1,20) (0,33) (1,15) 0,23 (0,51)
Pajak final - - - - -
(2,39) (1,26) (2,23) (0,86) (2,04)
LABA SEBELUM PAJAK (2,39) -0,08 19,29 8,15 1,62
PAJAK PENGHASILAN 0,88 0,11 (4,49) (1,83) (0,41)
LABA (RUGI) BERSIH (1,52) 0,03 14,80 6,32 1,21
Kemudian berdasarkan common size dari laba rugi konsolidasi FIT, terlihat
bahwa beban pokok penjualan adalah sebesar 96,30%, 97,10%, 77,24%,
87,87%, dan 82,30% di tahun 2020, 2021, 2022, 2023, dan 2024. Secara
konsisten, FIT berhasil membukukan laba sejak tahun 2022.
7. Perbandingan Informasi Keuangan Industri Yang Sebanding (common
size)
39
Professional Services in Valuation and Financial Consultancy
Page 44
KJPP Stefanus Tonny Hardi & Rekan
Berdasarkan tabel diatas, terlihat bahwa aset FIT maupun perusahaan-
perusahaan pembandingnya secara mayoritas terdiri dari aset lancar, dengan
komponen terbesar dikontribusikan dari kas dan setara kas, piutang usaha dan
persediaan.
Pada sisi liabilitas, liabilitas lancer FIT maupun perusahaan-perusahaan
pembandingnya dikontribusikan secara mayoritas dari pinjaman / utang bank
dan juga utang usaha. Liabilitas FIT maupun perusahaan-perusahaan
pembandingnya juga lebih dikontribusikan dari liabilitas lancar terutama dari
utang usaha FIT.
Sehubungan dengan komposisi utang dan ekuitas, terdapat variasi dalam
komposisi pendanaan antara FIT maupun perusahaan-perusahaan
pembandingnya, dimana sebagian mengandalkan pinjaman / utang pihak ketiga
dalam pendanaan usahanya dan sebagian mengandalkan ekuitasnya sendiri
dalam pendanaan usahanya.
40
Professional Services in Valuation and Financial Consultancy
Page 45
KJPP Stefanus Tonny Hardi & Rekan
Berdasarkan common size dari laporan laba rugi FIT maupun perusahaan-
perusahaan pembandingnya, terlihat bahwa beban pokok penjualan adalah
berkisar antara 71,71% sampai dengan 86,19% dari penjualan.
Untuk laba bersih, terlihat bahwa Perseroan maupun perusahaan-perusahaan
pembandingnya sama-sama berada dalam kondisi mampu untuk menghasilkan
laba.
Analisis kriteria perusahaan pembanding
Kriteria 1 Kriteria 2 Kriteria 3 Kriteria 4
Asset to Total
Karakteristik Kinerja Historis
Industri Debt to Equity Total Aset Aset
Pertumbuhan
Pendapatan
Perusahaan yang Dinilai
PT FERTILIZER INTI TECHNOLOGY Pupuk meningkat 3,20 67,80% 1.426.303.301.000 6,17%
Perusahaan Pembanding
PT Saraswanti Anugerah Makmur Tbk Pupuk meningkat 0,50 42,55% 2.788.361.965.167 20,06%
PT Nusa Palapa Gemilang Tbk Pupuk meningkat 0,32 33,00% 315.037.103.803 26,32%
NFC Public Company Ltd Pupuk meningkat 3,31 23,90% 8.003.615.768 86,55%
PM Thoresen Asia Holdings Public Company
PupukLimited meningkat 0,18 -0,45% 1.030.689.907.344 29,34%
Petrovietnam Camau Fertilizer JSC Pupuk meningkat 0,13 15,73% 9.987.818.059.722 10,04%
Vietnam Fumigation Join Stock CompanyPupuk meningkat 0,11 7,20% 1.584.818.770.957 7,92%
Pato Chemical Industry Public Company Limited
Pupuk meningkat 0,06 2,56% 271.173.744.074 8,59%
Ergo Fertilizers Limited Pupuk meningkat 0,71 25,28% 9.847.153.789.200 51,67%
Catatan:
Kriteria 1 : Jenis Industri
Kriteria 2 : Karakteristik pertumbuhan pendapatan (trend tahun terakhir) dan
struktur permodalan
Kriteria 3 : Kinerja historis - rata-rata pertumbuhan pendapatan
Kriteria 4 : Ukuran perusahaan - total aset
Berdasarkan analisis yang kami lakukan terhadap 8 (delapan) perusahaan
pembanding sebagaimana dapat dilihat dalam tabel di atas dan juga atas
analisis common size perusahaan pembanding, kami berkesimpulan bahwa
perusahaan-perusahaan tersebut telah memenuhi kriteria sebagai perusahaan
pembanding.
8. Informasi Perpajakan
Berdasarkan informasi dari manajemen, liabilitas perpajakan FIT meliputi PPH
21, PPH 23, PPH 4(2), PPH 22, PPN, PPH 25 , dan PPH 15.
9. Informasi Kompensasi Bagi Pemegang Saham
Berdasarkan pasal 18 dalam anggaran dasar FIT, laba bersih dalam suatu tahun
buku seperti tercantum dalam neraca dan perhitungan laba rugi yang telah
disahkan oleh RUPS tahunan dan merupakan saldo laba yang positif, dibagi
menurut cara penggunaannya yang ditentukan oleh RUPS. Apabila perhitungan
laba rugi pada suatu tahun buku menunjukkan kerugian yang tidak dapat ditutup
dengan dana cadangan, maka kerugian itu akan tetatp dicatat dan dimasukan
dalam perhitungan laba rugi dan dalam tahun buku selanjutnya FIT dianggap
tidak mendapat laba selama kerugian yang tercatat dan dimasukan dalam
perhitungan laba rugi itu belum sama sekali tertutup.FIT mulai menghasilkan
laba yang positif di tahun 2022, namun di Tanggal Penilaian tidak melakukan
pembagian dividen.
41
Professional Services in Valuation and Financial Consultancy
Page 46
KJPP Stefanus Tonny Hardi & Rekan
10. Informasi Mengenai Asuransi Yang Ditanggung oleh Perusahaan Untuk
Karyawan Kunci
Asuransi yang ditanggung perusahaan untuk karyawan kunci adalah asuransi
kesehatan, BPJS Ketenagakerjaan, dan BPKS Kesehatan.
11. Analisis dan Pembahasan Manajemen Mengenai Keuntungan dan Kerugian
atas Kontrak Usaha
FIT tidak memiliki kontrak usaha jangka panjang. Penjualan FIT berdasarkan
PO yang diterbitkan dari pelanggan saja dan tidak berdasarkan kontrak.
12. Aset dan Liabilitas di Luar Laporan Posisi Keuangan (kontijensi)
Tidak terdapat aset dan liabilitas di luar laporan posisi keuangan (kontinjensi).
13. Hasil Penjualan Produk Oleh Perusahaan Pada Periode Sebelumnya
Jumlah penjualan FIT pada tanggal-tanggal 31 Desember 2020, 2021, 2022,
2023 dan 2024 masing-masing adalah sebesar Rp.294.592.914.875,
Rp.628.163.015.027, Rp.1.235.431.122.000, Rp.1.340.278.539.000, dan
Rp.2.048.289.669.000.
14. Perbandingan Kinerja Saat Ini Dengan Kinerja Historis Pada Objek
Penilaian
Jumlah laba / (rugi) bersih FIT pada tanggal-tanggal 31 Desember 2020, 2021,
2022, 2023 dan 2024 masing-masing adalah sebesar minus Rp.935.907.559,
Rp.184.636.483, Rp.182.891.807.000, Rp.84.711.996.000, dan
Rp.24.696.968.000.
15. Perbandingan Kinerja Objek Penilaian dengan Tren Industri
Tabel dibawah ini menunjukkan perbandingan kinerja FIT dengan perusahaan-
perusahaan pembanding:
Kriteria 1 Kriteria 2 Kriteria 3 Kriteria 4
Asset to Total
Karakteristik Kinerja Historis
Industri Debt to Equity Total Aset Aset
Pertumbuhan
Pendapatan
Perusahaan yang Dinilai
PT FERTILIZER INTI TECHNOLOGY Pupuk meningkat 3,20 67,80% 1.426.303.301.000 6,17%
Perusahaan Pembanding
PT Saraswanti Anugerah Makmur Tbk Pupuk meningkat 0,50 42,55% 2.788.361.965.167 20,06%
PT Nusa Palapa Gemilang Tbk Pupuk meningkat 0,32 33,00% 315.037.103.803 26,32%
NFC Public Company Ltd Pupuk meningkat 3,31 23,90% 8.003.615.768 86,55%
PM Thoresen Asia Holdings Public Company
PupukLimited meningkat 0,18 -0,45% 1.030.689.907.344 29,34%
Petrovietnam Camau Fertilizer JSC Pupuk meningkat 0,13 15,73% 9.987.818.059.722 10,04%
Vietnam Fumigation Join Stock CompanyPupuk meningkat 0,11 7,20% 1.584.818.770.957 7,92%
Pato Chemical Industry Public Company Limited
Pupuk meningkat 0,06 2,56% 271.173.744.074 8,59%
Ergo Fertilizers Limited Pupuk meningkat 0,71 25,28% 9.847.153.789.200 51,67%
42
Professional Services in Valuation and Financial Consultancy
Page 47
KJPP Stefanus Tonny Hardi & Rekan
Berdasarkan tabel diatas dapat dilihat bahwa FIT dan perusahaan-perusahaan
pembanding dalam industri pupuk sama-sama memiliki karakteristik pertumbuhan
yang meningkat, dengan rata-rata peningkatan pendapatan yang positif.
PENDEKATAN PENILAIAN
Kami menerapkan penilaian yang mendasar untuk menetapkan “Nilai Pasar” dari
saham FIT yang berada dalam kondisi berkelanjutan usaha (going-concern).
Nilai Pasar (Market Value) adalah estimasi sejumlah uang yang dapat diperoleh
dari hasil penukaran suatu aset atau liabilitas pada Tanggal Penilaian, antara
pembeli yang berminat membeli dengan penjual yang berminat menjual, dalam
suatu transaksi bebas ikatan, yang pemasarannya dilakukan secara layak, di mana
kedua pihak masing-masing bertindak atas dasar pemahaman yang dimilikinya,
kehati-hatian, dan tanpa paksaan. (POJK 35).
Kami mempunyai keyakinan bahwa beberapa metode penilaian dapat diterapkan
untuk menilai saham FIT yang bergantung pada data yang dapat diperoleh dari
Perusahaan. Metode yang pertama yang perlu diterapkan dalam menilai FIT adalah
penilaian dengan pendekatan pendapatan (income based approach), yaitu
berdasarkan prospek usaha FIT dimasa depan yang disebut Metode Diskonto Arus
Kas (Discounted Cash Flow Method). Metode ini merupakan metode yang umum
digunakan dalam penilaian saham, dengan cara memproyeksikan arus kas bersih
setelah pajak yang dihasilkan FIT dari kegiatan usahanya di tahun-tahun
mendatang, kemudian didiskonto untuk memperoleh nilai kini dengan memakai
tingkat diskonto, yang menggambarkan risiko yang berhubungan kegiatan usaha
FIT. Dalam hal ini, metode yang diterapkan adalah Metode Diskonto Arus Kas
untuk Perusahaan (Discounted Cash Flow to Firm Method).
Disamping dengan pendekatan pendapatan digunakan pula penilaian atas dasar
pendekatan pasar (Market Based Approach), yaitu berdasarkan Metode
Pembanding Perusahaan Tercatat di Bursa Efek (Guideline Publicly Traded
Company Method).
Uraian dari masing-masing metode penilaian usaha tersebut diatas kami jelaskan
lebih jauh dibawah ini :
1. Metode Diskonto Arus Kas untuk Perusahaan (Discounted Cash Flow to
Firm)
a. Pertimbangan penggunaan Metode Diskonto Arus Kas untuk
Perusahaan
FIT merupakan perusahaan operasional yang bergerak di bidang industri
produksi pupuk yang telah beroperasi selama lebih dari lima tahun, dan terus
menghasilkan keuntungan selama beberapa tahun terakhir. Oleh karena itu
dapat disusun proyeksi Laporan Posisi Keuangan dan Laba Rugi
Komprehensif FIT untuk menentukan prospek usaha dimasa akan datang,
sebagai dasar perhitungan nilai Ekuitas (Net-Worth) dan saham FIT dengan
menggunakan Metode Diskonto Arus Kas (Discounted Cash Flow).
43
Professional Services in Valuation and Financial Consultancy
Page 48
KJPP Stefanus Tonny Hardi & Rekan
b. Data yang digunakan dalam perhitungan Metode Diskonto Arus Kas
Untuk Perusahaan
• Laporan Keuangan FIT per 31 Desember 2024 sebagai dasar proyeksi
laporan keuangan.
• Laporan Keuangan FIT untuk tahun yang berakhir pada Tanggal
Penilaian yang menjadi titik tolak dalam penilaian saham FIT merupakan
laporan keuangan FIT yang telah diaudit oleh Akuntan Publik.
• Proyeksi laporan keuangan FIT merupakan proyeksi yang diperoleh dari
manajemen dan telah dilakukan penyesuaian-penyesuaian antara lain:
- Asumsi jumlah hari penagihan piutang usaha didasarkan pada data
historis jumlah hari penagihan piutang usaha.
- Asumsi jumlah hari perputaran persediaan didasarkan pada data
historis jumlah hari perputaran persediaan.
- Asumsi jumlah hari pembayaran utang usaha didasarkan pada data
historis jumlah hari pembayaran utang usaha.
- Saldo pinjaman bank jangka pendek disesuaikan dengan
ketersediaan kas dan setara kas.
- Beban bunga dihitung berdasarkan rata-rata saldo awal dan saldo
akhir pinjaman bank per tahunnya.
- Besaran beban bunga didasarkan pada besaran bunga pinjaman
dalam laporan keuangan per Tanggal Penilaian.
• Proyeksi laporan keuangan meliputi periode yang berakhir 31 Desember
2025 sampai 31 Desember 2029 yang merupakan periode eksplisit dan
didasarkan pada data laporan keuangan FIT per 31 Desember 2024 yang
telah diaudit oleh kantor akuntan publik.
Terminal Value
Periode selanjutnya setelah 31 Desember 2029 merupakan periode
“Continuing” dan periode ini digunakan untuk perhitungan “Terminal
Value”, Dalam periode continuing kami asumsikan dengan pertumbuhan
sebesar 2,5% dengan mempertimbangkan target inflasi Indonesia
berdasarkan data dari Bank Indonesia dan pertumbuhan GDP Indonesia
secara historis. Nilai terminal mendominasi nilai secara keseluruhan,
terutama mengingat periode eksplisit proyeksi keuangan dilakukan
selama lima tahun, dimana pada tahun kelima pertumbuhan perusahaan
sudah berada dalam kondisi stabil. Penentuan periode proyeksi selama
lima tahun ini telah sesuai dengan POJK 35 pasal 87.
• Proyeksi penjualan FIT diproyeksikan sebagai berikut
(dalam jutaan rupiah)
2025 2026 2027 2028 2029
Penjualan 2.378.290 2.480.902 2.592.038 2.719.881 2.866.903
Penjualan FIT berasal dari penjualan pada freemarket dan plantation,
yang selama 5 tahun ke depan diproyeksikan akan terus mengalami
peningkatan setiap tahunnya sebesar 16% di tahun 2025 dan kemudian
sebesar rata-rata 5% per tahun di tahun 2026 sampai dengan 2029.
44
Professional Services in Valuation and Financial Consultancy
Page 49
KJPP Stefanus Tonny Hardi & Rekan
• Proyeksi Beban Pokok Penjualan diproyeksikan sebagai berikut
(dalam jutaan rupiah)
2025 2026 2027 2028 2029
Beban
pokok 1.801.764 1.871.525 1.946.060 2.031.879 2.131.212
penjualan
Beban pokok penjualan FIT terdiri dari beban bahan baku, tenaga kerja
langsung, dan beban overhead. Beban pokok penjualan FIT selama 5
tahun ke depan diproyeksikan sebesar 74% - 76% dari penjualan.
• Beban usaha terdiri dari beban penjualan, umum, dan administrasi, yang
diproyeksikan sebagai berikut:
(dalam jutaan rupiah)
2025 2026 2027 2028 2029
Beban
446.170 457.856 469.678 477.305 484.165
usaha
• Capex diasumsikan sebagai berikut :
(dalam jutaan rupiah)
2025 2026 2027 2028 2029
Capex 3.998 - - - -
Capex diasumsikan sebesar Rp.3.998 juta di tahun yang diperlukan
untuk FIT melakukan investasi pada gedung, mesin, peralatan pabrik,
peralatan laboratorium, peralatan kantor, dan software.
• Penyusutan aset tetap didasarkan pada perkiraan umur ekonomisnya.
• Pajak badan usaha diasumsikan sebesar 22% sepanjang masa proyeksi.
• Rata-rata penagihan piutang usaha dalam 114 hari .
• Rata-rata perputaran persediaan sekitar 131 hari.
• Rata-rata pembayaran utang usaha dalam 119 hari .
c. Perhitungan Faktor Diskonto (Discount Factor)
Perhitungan indikasi Nilai Pasar ekuitas FIT dengan Metode Diskonto Arus
Kas untuk Perusahaan (Discounted Cash Flow To Firm) didasarkan pada
Arus Kas Bersih Untuk Perusahaan (Free Cash Flow to Firm). Oleh karena itu
faktor diskonto yang akan digunakan adalah atas dasar Cost of Capital.
Untuk menghitung Cost of Capital akan dihitung dengan rata-rata biaya
capital (Weighted Average Cost of Capital – WACC) dengan mendasarkan
pada Cost of Equity atas dasar perhitungan Capital Asset Pricing Model
(CAPM), dengan formula sebagai berikut:
45
Professional Services in Valuation and Financial Consultancy
Page 50
KJPP Stefanus Tonny Hardi & Rekan
E (Ri) = Rf + B (RPm) - Ds
E (Ri) = Tingkat balikan yang diharapkan (Cost of Equity)
Rf = Risk free rate
B = Beta
RPm = Equity risk premium
Ds = Default Spread
Untuk menghitung Cost of Equity digunakan data-data sebagai berikut :
- Mengingat mata uang yang disajikan dalam laporan keuangan FIT adalah
dalam Rupiah, maka tingkat bunga tanpa resiko (risk free rate)
ditetapkan berdasarkan yield Obligasi Pemerintah RI dalam Rupiah per
31 Desember 2024 sebesar 7,11%;
- Equity risk premium dan default spread berdasarkan data dari Damodaran
untuk Indonesia tahun 2025 yang merupakan emerging market dengan
besarnya masing-masing 6,87% dan 1,89%;
- Besarnya beta didasarkan pada beta dari Damodaran untuk industri
Chemical (Specialty). Berdasarkan data tersebut, beta unleverednya
adalah sebesar 0,88, Tingkat pajak perusahaan 22% maka diperoleh Beta
leverednya sebesar 1,06%.
Berdasarkan data-data diatas, besarnya Cost of Equity adalah 12,48%.
Atas dasar cost of equity sebesar 12,48% dan dengan memperhitungkan
perbandingan antara hutang dan modal yang diharapkan sebesar 20 : 80
serta tingkat bunga pinjaman investasi dalam Rupiah dari Bank Pemerintah
sebesar 9,21% per tahun, besarnya Cost of Capital adalah 11,42%.
Perhitungan Cost of Capital dapat dilihat pada Lampiran H.
d. Kesimpulan Penilaian Dengan Metode Diskonto Arus Kas
Berdasarkan Metode Diskonto Arus Kas (Discounted Cash Flow Method)
indikasi Nilai Pasar Ekuitas FIT untuk kepemilikan saham mayoritas pada
Tanggal Penilaian adalah sebesar Rp.961.791.633.930.
Perhitungan dapat dilihat pada Lampiran E.
2. Metode Pembanding Perusahaan Tercatat Di Bursa Efek (Guideline Publicly
Traded Company Method)
Penggunaan metode pembanding perusahaan tercatat di bursa efek didasarkan
pada pertimbangan bahwa FIT merupakan perusahaan yang bergerak dalam
industri pupuk dan terus menghasilkan keuntungan.
46
Professional Services in Valuation and Financial Consultancy
Page 51
KJPP Stefanus Tonny Hardi & Rekan
Untuk menggunakan Metode Pembanding Perusahaan Tercatat di Bursa dalam
menilai ekuitas FIT, digunakan beberapa perusahaan terbuka yang sahamnya
diperdagangkan di Bursa Efek Indonesia dan bursa efek di kawasan regional.
Perusahaan yang digunakan sebagai pembanding adalah (1) PT Saraswati
Anugrah Makmur Tbk, (2) PT Nusa Palapa Gemilang Tbk, (3) NFC Public
Company Limited, (4) PM Thoresen Asia Holdings Public Company Limited, (5)
Petrovietnam Camau Fertilizer Joint Stock Company, (6) Vietnam Fumigation
Joint Stock Company, (7) Pato Chemical Industry Public Company Limited, dan
(8) Ergo Fertilizers Limited. Oleh karena itu, data harga pasar yang kami
pergunakan, yang diperoleh dari Bursa Efek Indonesia maupun dari bursa efek
regional yang menyajikan data tersebut kami yakini dihasilkan dari suatu transaksi
yang bersifat wajar (arms-length transaction).
Dalam melakukan pemilihan terhadap perusahaan pembanding, dipastikan bahwa
perusahaan pembanding yang dipakai adalah perusahaan pembanding yang
telah memiliki harga pasar yang terjadi dalam jangka waktu tidak lebih dari 6
(enam) bulan sebelum Tanggal Penilaian.
Dari perusahaan pembanding tersebut diatas, kami tentukan nilai dasar pengali
(value multiple). Rata-rata nilai dasar pengali atas delapan perusahaan
pembanding tersebut diterapkan untuk menghitung nilai ekuitas FIT.
Value Multiple merupakan ratio dimana digunakan harga saham perusahaan
pembanding sebagai pembilang (numerator) dan suatu ukuran tertentu dari
perusahaan pembanding sebagai pembagi (denominator), yang biasanya
digunakan dari angka hasil usaha atau posisi keuangan. Value multiple biasanya
dihitung untuk basis per saham, tetapi dapat juga ditentukan dengan cara
membagi nilai total seluruh saham dari perusahaan pembanding dengan total laba
(earnings), total penjualan atau nilai buku ekuitas.
Kami mengambil data perusahaan pembanding berdasarkan data laporan
keuangan yang diaudit untuk periode 12 bulan yang berakhir pada tanggal 31
Desember 2024 yang diunduh dari situs idx, situs web perusahaan, dan
berdasarkan harga saham di bursa efek yang diunduh dari yahoo finance maupun
investing.com sehingga harga pasar yang digunakan bersifat wajar.
Harga pasar yang kami gunakan dapat dilihat pada tabel berikut:
Harga per Saham
Perusahaan Pembanding Jumlah Saham
per 31 Des 2024
PT Saraswati Anugrah MakmurTbk. 10.250.000.000 387,50
PT Nusa Palapa Gemilang Tbk. 3.240.235.840 32,00
NFC Public Company Ltd. 1.087.833.099 1,64
PM Thoresen Asia Holdings Public Company
101.200.000 8,80
Limited
Petrovietnam Ca Mau Fertilizer JSC 529.400.000 35.600
Vietnam Fumigation Join Stock Company 41.714.614 81.100
Pato Chemical Industry Public Company Limited 142.372.000 8,55
Ergo Fertilizers Limited 1.335.299.375 203,50
47
Professional Services in Valuation and Financial Consultancy
Page 52
KJPP Stefanus Tonny Hardi & Rekan
Langkah langkah untuk menentukan nilai pasar ekuitas FIT dengan menggunakan
Metode Pembanding Perusahaan Tercatat di Bursa adalah sebagai berikut:
a. Menentukan pemilihan perusahaan terbuka yang sepadan dengan FIT, guna
menentukan value multiplenya.
b. Menentukan harga saham di bursa saham dari perusahaan pembanding.
Harga saham ini merupakan pembilang (numerator).
c. Menentukan besaran hasil usaha (earnings, penjualan dan lainnya) atau
posisi keuangan pada tanggal penilaian yang merupakan variable keuangan
perusahaan pembanding dengan menggunakan laporan keuangan dari
perusahaan pembanding. Hasilnya merupakan angka pembagi (denominator)
dari value multiple.
Terhadap laporan keuangan perusahaan pembanding, dalam hal ini terhadap
Laba Rugi Komprehensif perusahaan pembanding perlu dilakukan
penyesuaian terhadap pendapatan dan biaya yang tidak berulang (non-
recurring) dan non-operasi antara lain sebagai berikut :
- Pendapatan lain-lain;
- Pendapatan keuangan;
- Laba / (rugi) penjualan aset tetap;
- Laba / (rugi) selisih kurs;
- Laba / (rugi) penurunan nilai wajar;
- Pendapatan / beban non operasi lainnya;
- Aset pajak tangguhan.
d. Menghitung value multiple dari perusahaan terbuka tersebut diatas.
e. Menghitung nilai Ekuitas dari FIT atas dasar value multiples dikalikan dengan
variable keuangan fundamental FIT. Dalam hal ini variable keuangan
fundamental yang digunakan adalah Laba Bersih (Earnings).
f. Hasil perhitungan butir e yang merupakan nilai ekuitas (Equity Value) bagi
pemegang saham minoritas.
g. Oleh karena indikasi nilai yang diperoleh dari metode ini adalah indikasi nilai
untuk saham minoritas, maka untuk menghitung nilai ekuitas FIT perlu
ditambah dengan Premi Pengendali (Control Premium). Besarnya Premi
Pengendali untuk perusahaan tertutup (sahamnya tidak diperdagangkan di
bursa efek) berdasarkan POJK 35 dan SEOJK 17 adalah antara 30% sampai
70%. Berdasarkan pertimbangan kami besarnya premi pengendali adalah
50% mengingat per Tanggal Penilaian Perseroan merupakan pemegang
saham FIT dengan kepemilikan mayoritas sebesar 94,27% dan dalam
beberapa tahun terakhir FIT dapat menghasilkan keuntungan, meskipun
dengan trend yang menurun, sehingga dengan memperhatikan kepemilikan
Perseroan di FIT dan trend keuntungan yang menurun tersebut, premi
pengendalian yang digunakan adalah sebesar 50%.
h. Dari perhitungan pada point g diatas, dihasilkan indikasi nilai ekuitas bagi
pemegang saham mayoritas.
48
Professional Services in Valuation and Financial Consultancy
Page 53
KJPP Stefanus Tonny Hardi & Rekan
Kriteria Perusahaan Pembanding
Dalam SPI, kriteria yang seharusnya dipertimbangkan dalam menentukan
perusahaan pembanding adalah sebagai berikut:
A. Industri, kegiatan usaha dan produk:
B. Karakteristik pertumbuhan (growth in sales and earnings) dan struktur
permodalan (capital structure);
C. Kinerja keuangan historis;
D. Ukuran perusahaan; dan
E. Pangsa pasar (market share)
Tabel dibawah ini menunjukkan hasil analisis yang menjadi dasar kami dalam
menentukan perusahaan pembanding:
Kriteria 1 Kriteria 2 Kriteria 3 Kriteria 4
Asset to Total
Karakteristik Kinerja Historis
Industri Debt to Equity Total Aset Aset
Pertumbuhan
Pendapatan
Perusahaan yang Dinilai
PT FERTILIZER INTI TECHNOLOGY Pupuk meningkat 3,20 67,80% 1.426.303.301.000 6,17%
Perusahaan Pembanding
PT Saraswanti Anugerah Makmur Tbk Pupuk meningkat 0,50 42,55% 2.788.361.965.167 20,06%
PT Nusa Palapa Gemilang Tbk Pupuk meningkat 0,32 33,00% 315.037.103.803 26,32%
NFC Public Company Ltd Pupuk meningkat 3,31 23,90% 8.003.615.768 86,55%
PM Thoresen Asia Holdings Public Company
PupukLimited meningkat 0,18 -0,45% 1.030.689.907.344 29,34%
Petrovietnam Camau Fertilizer JSC Pupuk meningkat 0,13 15,73% 9.987.818.059.722 10,04%
Vietnam Fumigation Join Stock CompanyPupuk meningkat 0,11 7,20% 1.584.818.770.957 7,92%
Pato Chemical Industry Public Company Limited
Pupuk meningkat 0,06 2,56% 271.173.744.074 8,59%
Ergo Fertilizers Limited Pupuk meningkat 0,71 25,28% 9.847.153.789.200 51,67%
Catatan:
Kriteria 1 : Jenis Industri
Kriteria 2 : Karakteristik pertumbuhan pendapatan (trend tahun terakhir) dan
struktur permodalan
Kriteria 3 : Kinerja historis - rata-rata pertumbuhan pendapatan
Kriteria 4 : Ukuran perusahaan - total aset
Berdasarkan analisis yang kami lakukan terhadap 8 (delapan) perusahaan
pembanding tersebut di atas, kami berkesimpulan bahwa perusahaan-
perusahaan tersebut telah memenuhi kriteria sebagai perusahaan pembanding.
Kesimpulan Penilaian dengan Metode Pembanding Perusahaan Tercatat di
Bursa Efek
Berdasarkan Metode Pembanding Perusahaan Tercatat di Bursa Efek (Guideline
Publicly Traded Company Method), indikasi Nilai Pasar Ekuitas FIT untuk
kepemilikan saham mayoritas pada Tanggal Penilaian adalah sebesar
Rp 690.265.995.300.
Perhitungannya dapat dilihat pada Lampiran F-1, F-2, F-3, F-4 dan F-5.
49
Professional Services in Valuation and Financial Consultancy
Page 54
KJPP Stefanus Tonny Hardi & Rekan
3. Rekonsiliasi Nilai
Untuk sampai pada pendapat kami mengenai Nilai Pasar Ekuitas (net worth) FIT,
kami melakukan rekonsiliasi nilai atas hasil penilaian dari penggunaan kedua
metode yang kami uraikan diatas, yaitu untuk Metode Diskonto Arus Kas dan
Metode Pembanding Perusahaan Tercatat Di Bursa Efek, yang direkonsiliasi
dengan bobot masing-masing 90% untuk Metode Diskonto Arus Kas dan 10%
untuk Metode Pembanding Perusahaan Tercatat Di Bursa Efek.
Metode Diskonto Arus Kas didasarkan kepada pendekatan pendapatan, yaitu
pada prospek usaha dimasa yang akan datang, sedangkan Metode Pembanding
Perusahaan Tercatat Di Bursa Efek didasarkan pada kondisi keuangan pada
Tanggal Penilaian tanpa memperhatikan prospek usaha dimasa yang akan
datang, oleh karena itu Metode Diskonto Arus Kas diberi bobot nilai yang lebih
tinggi.
4. Diskon Likuiditas Pasar dan Diskon Tanpa Pengendalian
Oleh karena FIT merupakan suatu perusahaan tertutup yang sahamnya tidak
tercatat di pasar modal, maka untuk menghitung nilai pasarnya diperhitungkan
Diskon Likuiditas Pasar (Discount for Lack of Marketability), yang menurut
pendapat kami adalah sebesar 30%. Pertimbangan penentuan besarnya Diskon
Likuiditas Pasar sebesar 30% adalah mengingat saham yang dinilai adalah
saham dengan indikasi kepemilikan mayoritas.
Dalam penilaian ini tidak diperhitungkan adanya Diskon Tanpa Pengendalian
(Discount for Lack of Control), mengingat penilaian dilakukan atas seluruh ekuitas
FIT.
5. Hasil Penilaian
Untuk mencapai pada kesimpulan penilaian kami mempertimbangkan pada hal-
hal berikut ini :
a. Indikasi Nilai Pasar dari Ekuitas (Net Worth) berdasarkan perhitungan dengan
Metode Diskonto Arus Kas untuk Perusahaan (Discounted Cash Flow to
Firm Method).
b. Indikasi Nilai Pasar dari Ekuitas (Net Worth) berdasarkan perhitungan dengan
Metode Pembanding Perusahaan Tercatat Di Bursa Efek (Guideline Publicly
Traded Company Method).
c. Rekonsiliasi nilai dari Indikasi Nilai Pasar Ekuitas berdasarkan kedua metode
penilaian dalam butir a dan b diatas.
d. Nilai Pasar untuk 2.170.000 lembar saham atau setara dengan kepemilikan
100% atas dasar perhitungan Nilai Pasar Ekuitas pada butir c, d, dan e diatas
e. Kesimpulan Nilai Pasar Ekuitas atas 2.170.000 lembar saham FIT yang telah
ditempatkan dan disetor penuh per Tanggal Penilaian.
50
Professional Services in Valuation and Financial Consultancy
Page 55
KJPP Stefanus Tonny Hardi & Rekan
Kesimpulan hasil penilaian kami berdasarkan hal-hal yang kami uraikan di atas
adalah sebagai berikut :
Bobot
Nilai Hasil
Indikasi Nilai Relati
Rekonsiliasi
(Rp’000) f
(Rp’000)
(%)
a. Menurut Metode Diskonto
Arus Kas
961.791.634 90 865.612.471
Indikasi Nilai Pasar per
31 Desember 2024
b. Menurut Metode Pembanding
Perusahaan Tercatat di Bursa
690.265.995 10 69.026.600
Efek
Indikasi Nilai Pasar per
31 Desember 2024
Rp.00
c. Indikasi Nilai Pasar Ekuitas 934.639.070
0
Rp.00
d. Diskon likuiditas pasar @ 30% (280.391.721)
0
Rp.00
e. Nilai Pasar Ekuitas FIT 654.247.349
0
f. Nilai Pasar Ekuitas FIT per
Rp. 301.496
lembar saham
Perhitungan kami dapat dilihat pada Lampiran E, Lampiran F, Lampiran G dan
dalam laporan ini.
KESIMPULAN AKHIR
Dengan demikian, menurut pendapat kami jumlah Rp.654.247.349.047 (Enam
Ratus Lima Puluh Empat Miliar Dua Ratus Empat Puluh Tujuh Juta Tiga Ratus
Empat Puluh Sembilan Ribu Empat Puluh Tujuh Rupiah) merupakan Nilai Pasar
dari ekuitas FIT yang terdiri dari 2.170.000 lembar saham yang telah
ditempatkan dan disetor penuh atau sebesar Rp.301.496 (Tiga Ratus Satu Ribu
Empat Ratus Sembilan Puluh Enam Rupiah) per lembar saham, yang
berada dalam kondisi berkesinambungan usaha (going concern) pada tanggal
31 Desember 2024, dengan berpedoman pada Asumsi-asumsi dan Syarat-syarat
Pembatasan yang terlampir dalam laporan ini.
51
Professional Services in Valuation and Financial Consultancy
Page 56
LAMPIRAN-LAMPIRAN
Page 57
Lampiran: A - 1
PT FERTILIZER INTI TECHNOLOGY
LAPORAN POSISI KEUANGAN
PADA TANGGAL 31 DESEMBER 2020 SAMPAI 2024
(dalam ribuan Rupiah)
2020 2021 2022 2023 2024
ASET
ASET LANCAR
Kas dan setara kas 1.996.038 4.286.511 676.289 1.321.670 22.745.628
Piutang usaha 227.655.489 350.107.248 584.886.447 192.086.534 640.759.355
Piutang lain-lain 102.883 4.297 - - -
Persediaan - net 40.622.304 137.708.779 320.465.213 599.075.993 598.678.030
Jaminan yang dapat dikembalikan 10.000 10.000 - - -
Uang muka 55.697 13.860.458 - - -
Pajak dibayar dimuka 3.138.402 9.375.991 1.660.656 41.972.428 17.206.268
Beban dibayar dimuka 464.632 1.003.040 - - -
Aset Lancar lainnya - - 1.030.456 6.850.918 13.175.863
Total Aset Lancar 274.045.445 516.356.323 908.719.061 841.307.543 1.292.565.144
ASET TIDAK LANCAR
Aset pajak tangguhan 1.663.354 2.454.744 3.060.291 4.421.687 10.614.887
Aset tetap 34.786.438 32.070.793 27.691.965 25.075.568 43.692.923
Aset hak guna 8.149.235 5.355.212 6.473.491 42.797.067 43.712.572
Aset tak berwujud 30.849 - 270.000 269.554 -
Aset tidak lancar lainnya 2.423.720 4.822.690 10.000 17.885.358 35.717.775
Total Aset Tidak Lancar 47.053.597 44.703.439 37.505.747 90.449.234 133.738.157
TOTAL ASET 321.099.042 561.059.762 946.224.808 931.756.777 1.426.303.301
LIABILITAS DAN EKUITAS
LIABILITAS LANCAR
Pinjaman bank jangka pendek 19.980.695 127.326.358 233.245.723 174.814.052 402.775.000
Utang usaha 150.440.778 276.600.291 322.924.404 357.342.617 544.864.577
Utang pajak 401.056 388.076 44.789.252 2.824.362 1.689.302
Utang lain-lain 2.609.269 6.232.355 5.764.314 14.281.798 20.655.449
Beban akrual 2.964.859 5.860.323 8.526.455 15.712.065 51.342.921
Utang pihak berelasi 144.477.261 146.157.161 84.588.277 - -
Pinjaman bank jangka panjang -
bagian jangka pendek - - - - 2.274.205
Liabilitas sewa - bagian lancar 6.094.609 6.561.729 7.212.701 4.171.341 5.064.906
Liabilitas lancar lainnya - - - 261.015 6.687.134
Total Liabilitas Lancar 326.968.527 569.126.292 707.051.126 569.407.250 1.035.353.494
LIABILITAS TIDAK LANCAR
Pinjaman bank jangka panjang - - - - 4.465.883
Liabilitas sewa 6.227.035 3.265.306 - 35.777.373 34.165.676
Liabilitas imbalan kerja 722.071 1.707.126 1.467.085 4.938.672 4.624.560
Liabilitas pajak tangguhan - - - - -
Liabilitas lain-lain - - - - -
Total Liabilitas Tidak Lancar 6.949.106,33 4.972.431,98 1.467.085,00 40.716.045,00 43.256.119,00
EKUITAS
Modal saham 9.000.000 9.000.000 77.000.000 217.000.000 217.000.000
Laba ditahan (21.818.591) (22.038.963) 160.706.597 104.633.482 130.693.688
Total Ekuitas (12.818.591) (13.038.963) 237.706.597 321.633.482 347.693.688
TOTAL LIABILITAS DAN
EKUITAS 321.099.042 561.059.762 946.224.808 931.756.777 1.426.303.301
Professional Services in Valuation and Financial Consultancy
Page 58
Lampiran: A - 2
PT FERTILIZER INTI TECHNOLOGY
LABA RUGI KOMPREHENSIF
UNTUK TAHUN YANG BERAKHIR PADA TANGGAL 31 DESEMBER 2020 SAMPAI 2024
(dalam ribuan Rupiah)
2020 2021 2022 2023 2024
PENJUALAN
Penjualan bersih 294.592.915 628.163.015 1.235.431.122 1.340.278.539 2.048.289.669
294.592.915 628.163.015 1.235.431.122 1.340.278.539 2.048.289.669
BEBAN POKOK PENJUALAN
Beban pokok penjualan 283.685.028 609.922.325 954.222.265 1.177.708.195 1.685.770.144
283.685.028 609.922.325 954.222.265 1.177.708.195 1.685.770.144
LABA KOTOR 10.907.886 18.240.690 281.208.857 162.570.344 362.519.525
BEBAN USAHA
Penjualan, umum dan administrasi (7.377.298) (10.799.128) (15.311.073) (41.922.358) (287.547.032)
(7.377.298) (10.799.128) (15.311.073) (41.922.358) (287.547.032)
LABA (RUGI) USAHA 3.530.589 7.441.562 265.897.784 120.647.986 74.972.493
PENGHASILAN DAN BEBAN LAIN-LAIN
Penghasilan bunga 2.226 7.255 11.626 6.973 2.820.965
Beban bunga (3.500.445) (5.871.111) (13.368.294) (14.582.036) (34.187.832)
Pendapatan atau beban lain-lain (3.549.728) (2.070.349) (14.171.149) 3.110.063 (10.446.795)
Pajak final - - - - -
(7.047.947) (7.934.205) (27.527.817) (11.465.000) (41.813.662)
LABA SEBELUM PAJAK (3.517.358) (492.642) 238.369.967 109.182.986 33.158.831
PAJAK PENGHASILAN 2.581.451 677.279 (55.478.160) (24.470.990) (8.461.863)
LABA (RUGI) BERSIH (935.908) 184.636 182.891.807 84.711.996 24.696.968
Professional Services in Valuation and Financial Consultancy
Page 59
Lampiran: B - 1
PT FERTILIZER INTI TECHNOLOGY
LAPORAN POSISI KEUANGAN COMMON SIZE
PADA TANGGAL 31 DESEMBER 2020 SAMPAI 2024
(dalam persentase)
2020 2021 2022 2023 2024
% % % % %
ASET
ASET LANCAR
Kas dan setara kas 0,62 0,76 0,07 0,14 1,59
Piutang usaha 70,90 62,40 61,81 20,62 44,92
Piutang lain-lain 0,03 0,00 - - -
Persediaan - net 12,65 24,54 33,87 64,30 41,97
Jaminan yang dapat dikembalikan 0,00 0,00 - - -
Uang muka 0,02 2,47 - - -
Pajak dibayar dimuka 0,98 1,67 0,18 4,50 1,21
Beban dibayar dimuka 0,14 0,18 - - -
Aset Lancar lainnya - - 0,11 0,74 0,92
Total Aset Lancar 85,35 92,03 96,04 90,29 90,62
ASET TIDAK LANCAR
Aset pajak tangguhan 0,52 0,44 0,32 0,47 0,74
Aset tetap 10,83 5,72 2,93 2,69 3,06
Aset hak guna 2,54 0,95 0,68 4,59 3,06
Aset tak berwujud 0,01 - 0,03 0,03 -
Aset tidak lancar lainnya 0,75 0,86 0,00 1,92 2,50
Total Aset Tidak Lancar 14,65 7,97 3,96 9,71 9,38
TOTAL ASET 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00
LIABILITAS DAN EKUITAS
LIABILITAS LANCAR
Pinjaman bank jangka pendek 6,22 22,69 24,65 18,76 28,24
Utang usaha 46,85 49,30 34,13 38,35 38,20
Utang pajak 0,12 0,07 4,73 0,30 0,12
Utang lain-lain 0,81 1,11 0,61 1,53 1,45
Beban akrual 0,92 1,04 0,90 1,69 3,60
Utang pihak berelasi 44,99 26,05 8,94 - -
Pinjaman bank jangka panjang - bagian
jangka pendek - - - - 0,16
Liabilitas sewa - bagian lancar 1,90 1,17 0,76 0,45 0,36
Liabilitas lancar lainnya - - - 0,03 0,47
Total Liabilitas Lancar 101,83 101,44 74,72 61,11 72,59
LIABILITAS TIDAK LANCAR
Pinjaman bank jangka panjang - - - - 0,31
Liabilitas sewa 1,94 0,58 - 3,84 2,40
Liabilitas hak guna - - - - -
Liabilitas imbalan kerja 0,22 0,30 0,16 0,53 0,32
Total Liabilitas Tidak Lancar 2,16 0,89 0,16 4,37 3,03
EKUITAS
Modal saham 2,80 1,60 8,14 23,29 15,21
Laba ditahan (6,79) (3,93) 16,98 11,23 9,16
Total Ekuitas (3,99) (2,32) 25,12 34,52 24,38
TOTAL LIABILITAS DAN
EKUITAS 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00
Professional Services in Valuation and Financial Consultancy
Page 60
Lampiran: B - 2
PT FERTILIZER INTI TECHNOLOGY
PERHITUNGAN LABA RUGI KONSOLIDASI COMMON SIZE
UNTUK TAHUN YANG BERAKHIR PADA TANGGAL 31 DESEMBER 2020 SAMPAI 2024
(dalam persentase)
2020 2021 2022 2023 2024
% % % % %
PENDAPATAN
Penjualan bersih 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00
100,00 100,00 100,00 100,00 100,00
BEBAN POKOK PENJUALAN
Beban pokok penjualan 96,30 97,10 77,24 87,87 82,30
96,30 97,10 77,24 87,87 82,30
LABA KOTOR 3,70 2,90 22,76 12,13 17,70
BEBAN USAHA
Penjualan, umum dan administrasi (2,50) (1,72) (1,24) (3,13) (14,04)
(2,50) (1,72) (1,24) (3,13) (14,04)
LABA (RUGI) USAHA 1,20 1,18 21,52 9,00 3,66
PENGHASILAN DAN BEBAN LAIN-LAIN
Penghasilan bunga 0,00 0,00 0,00 0,00 0,14
Beban bunga (1,19) (0,93) (1,08) (1,09) (1,67)
Pendapatan atau beban lain-lain (1,20) (0,33) (1,15) 0,23 (0,51)
Pajak final - - - - -
(2,39) (1,26) (2,23) (0,86) (2,04)
LABA SEBELUM PAJAK (2,39) -0,08 19,29 8,15 1,62
PAJAK PENGHASILAN 0,88 0,11 (4,49) (1,83) (0,41)
LABA (RUGI) BERSIH (1,52) 0,03 14,80 6,32 1,21
Professional Services in Valuation and Financial Consultancy
Page 61
Lampiran: C - 1
PT FERTILIZER INTI TECHNOLOGY
NORMALISASI LAPORAN POSISI KEUANGAN
PADA TANGGAL 31 DESEMBER 2020 SAMPAI 2024
(dalam ribuan Rupiah)
2020 2021 2022 2023 2024
ASET
ASET LANCAR
Kas dan setara kas 1.996.038 4.286.511 676.289 1.321.670 22.745.628
Piutang usaha 227.655.489 350.107.248 584.886.447 192.086.534 640.759.355
Piutang lain-lain 102.883 4.297 - - -
Persediaan - net 40.622.304 137.708.779 320.465.213 599.075.993 598.678.030
Jaminan yang dapat dikembalikan 10.000 10.000 - - -
Uang muka 55.697 13.860.458 - - -
Pajak dibayar dimuka 3.138.402 9.375.991 1.660.656 41.972.428 17.206.268
Beban dibayar dimuka 464.632 1.003.040 - - -
Aset Lancar lainnya - - 1.030.456 6.850.918 13.175.863
Total Aset Lancar 274.045.445 516.356.323 908.719.061 841.307.543 1.292.565.144
ASET TIDAK LANCAR
Aset pajak tangguhan - - - - -
Aset tetap 34.786.438 32.070.793 27.691.965 25.075.568 43.692.923
Aset hak guna 8.149.235 5.355.212 6.473.491 42.797.067 43.712.572
Aset tak berwujud 30.849 - 270.000 269.554 -
Aset tidak lancar lainnya 2.423.720 4.822.690 10.000 17.885.358 35.717.775
Total Aset Tidak Lancar 45.390.242 42.248.695 34.445.456 86.027.547 123.123.270
TOTAL ASET 319.435.688 558.605.018 943.164.517 927.335.090 1.415.688.414
LIABILITAS DAN EKUITAS
LIABILITAS LANCAR
Pinjaman bank jangka pendek 19.980.695 127.326.358 233.245.723 174.814.052 402.775.000
Utang usaha 150.440.778 276.600.291 322.924.404 357.342.617 544.864.577
Utang pajak 401.056 388.076 44.789.252 2.824.362 1.689.302
Utang lain-lain 2.609.269 6.232.355 5.764.314 14.281.798 20.655.449
Beban akrual 2.964.859 5.860.323 8.526.455 15.712.065 51.342.921
Utang pihak berelasi 144.477.261 146.157.161 84.588.277 - -
Pinjaman bank jangka panjang -
bagian jangka pendek - - - - -
Liabilitas sewa - bagian lancar - - - - -
Liabilitas lancar lainnya - - - - -
Total Liabilitas Lancar 320.873.918 562.564.563 699.838.425 564.974.894 1.021.327.249
LIABILITAS TIDAK LANCAR
Pinjaman bank jangka panjang - - - - 6.740.088
Liabilitas sewa 12.321.644 9.827.035 7.212.701 39.948.714 39.230.582
Liabilitas hak guna - - - 261.015 6.687.134
Liabilitas imbalan kerja 722.071 1.707.126 1.467.085 4.938.672 4.624.560
Liabilitas pajak tangguhan - - - - -
Liabilitas lain-lain - - - - -
Total Liabilitas Tidak Lancar 13.043.715 11.534.161 8.679.786 45.148.401 57.282.364
EKUITAS
Modal saham 9.000.000 9.000.000 77.000.000 217.000.000 217.000.000
Tambahan modal disetor - - - - -
Saham treasuri - - - - -
Penghasilan komprehensif lainnya - - - - -
Laba ditahan (23.481.945) (24.493.707) 157.646.306 100.211.795 120.078.801
Total Ekuitas (14.481.945) (15.493.707) 234.646.306 317.211.795 337.078.801
TOTAL LIABILITAS DAN
EKUITAS 319.435.688 558.605.018 943.164.517 927.335.090 1.415.688.414
Professional Services in Valuation and Financial Consultancy
Page 62
Lampiran: C - 2
PT FERTILIZER INTI TECHNOLOGY
LABA RUGI KOMPREHENSIF
UNTUK TAHUN YANG BERAKHIR PADA TANGGAL 31 DESEMBER 2020 SAMPAI 2024
(dalam ribuan Rupiah)
2020 2021 2022 2023 2024
PENJUALAN
Penjualan bersih 294.592.915 628.163.015 1.235.431.122 1.340.278.539 2.048.289.669
294.592.915 628.163.015 1.235.431.122 1.340.278.539 2.048.289.669
BEBAN POKOK PENJUALAN
Beban pokok penjualan 283.685.028 609.922.325 954.222.265 1.177.708.195 1.685.770.144
283.685.028 609.922.325 954.222.265 1.177.708.195 1.685.770.144
LABA KOTOR 10.907.886 18.240.690 281.208.857 162.570.344 362.519.525
BEBAN USAHA
Penjualan, umum dan administrasi (7.377.298) (10.799.128) (15.311.073) (41.922.358) (287.547.032)
(7.377.298) (10.799.128) (15.311.073) (41.922.358) (287.547.032)
LABA (RUGI) USAHA 3.530.589 7.441.562 265.897.784 120.647.986 74.972.493
PENGHASILAN DAN BEBAN LAIN-LAIN
Penghasilan bunga - - - - -
Beban bunga (3.500.445) (5.871.111) (13.368.294) (14.582.036) (34.187.832)
Pendapatan atau beban lain-lain - - - - -
Pajak final - - - - -
(3.500.445) (5.871.111) (13.368.294) (14.582.036) (34.187.832)
LABA SEBELUM PAJAK 30.143 1.570.451 252.529.490 106.065.950 40.784.661
PAJAK PENGHASILAN 2.581.451 677.279 (55.478.160) (24.470.990) (8.461.863)
LABA (RUGI) BERSIH 2.611.594 2.247.730 197.051.330 81.594.960 32.322.798
Professional Services in Valuation and Financial Consultancy
Page 63
Lampiran: D - 1
PT FERTILIZER INTI TECHNOLOGY
PROYEKSI LAPORAN POSISI KEUANGAN
PADA TANGGAL 31 DESEMBER 2025 SAMPAI 2029
(dalam ribuan Rupiah)
2025 2026 2027 2028 2029
ASET
ASET LANCAR
Kas dan setara kas 3.892.565 1.292.485 1.247.857 22.972.900 31.627.054
Piutang usaha 743.992.179 114 776.091.814 114 810.858.104 114 850.850.864 114 896.843.387 114
Piutang lain-lain - - - - -
Persediaan - net 644.819.028 131 669.785.108 131 696.459.941 131 727.172.891 131 762.722.313 131
Jaminan yang dapat dikembalikan - - - - -
Uang muka - - - - -
Pajak dibayar dimuka 17.206.268 17.206.268 17.206.268 17.206.268 17.206.268
Beban dibayar dimuka - - - - -
Aset Lancar lainnya 13.175.863 13.175.863 13.175.863 13.175.863 13.175.863
Total Aset Lancar 1.423.085.903 1.477.551.538 1.538.948.033 1.631.378.786 1.721.574.886
ASET TIDAK LANCAR
Aset pajak tangguhan - - - - -
Aset tetap 40.769.051 34.275.677 27.784.340 21.396.688 15.961.541
Aset hak guna 31.412.572 19.112.572 6.812.572 - -
Aset tak berwujud 132.087 - - - -
Aset tidak lancar lainnya 35.717.775 35.717.775 35.717.775 35.717.775 35.717.775
Total Aset Tidak Lancar 108.031.485 89.106.024 70.314.687 57.114.463 51.679.316
TOTAL ASET 1.531.117.387 1.566.657.562 1.609.262.719 1.688.493.249 1.773.254.201
LIABILITAS DAN EKUITAS
LIABILITAS LANCAR
Pinjaman bank jangka pendek 400.000.000 338.000.000 238.000.000 138.000.000 -
Utang usaha 586.858.093 119 589.658.593 115 613.142.311 115 640.181.064 115 671.477.703 115
Utang pajak 1.689.302 1.689.302 1.689.302 1.689.302 1.689.302
Utang lain-lain 20.655.449 20.655.449 20.655.449 20.655.449 20.655.449
Beban akrual 51.342.921 51.342.921 51.342.921 51.342.921 51.342.921
Utang pihak berelasi - - - - -
Pendapatan yang ditangguhkan - - - - -
Pinjaman bank jangka panjang - bagian jangka pendek - - - - -
Liabilitas sewa - bagian lancar - - - - -
Liabilitas lancar lainnya - - - - -
Total Liabilitas Lancar 1.060.545.765 1.001.346.265 924.829.983 851.868.736 745.165.375
LIABILITAS TIDAK LANCAR
Pinjaman bank jangka panjang 6.740.088 6.740.088 6.740.088 6.740.088 6.740.088
Liabilitas sewa 39.230.582 39.230.582 39.230.582 39.230.582 39.230.582
Liabilitas hak guna 6.687.134 6.687.134 6.687.134 6.687.134 6.687.134
Liabilitas imbalan kerja 4.624.560 4.624.560 4.624.560 4.624.560 4.624.560
Liabilitas pajak tangguhan - - - - -
Liabilitas lain-lain - - - - -
Total Liabilitas Tidak Lancar 57.282.364 57.282.364 57.282.364 57.282.364 57.282.364
EKUITAS
Modal saham 217.000.000 217.000.000 217.000.000 217.000.000 217.000.000
Tambahan modal disetor - - - - -
Saham treasuri - - - - -
Penghasilan komprehensif lainnya - - - - -
Laba ditahan 196.289.258 291.028.933 410.150.373 562.342.149 753.806.463
Total Ekuitas 413.289.258 508.028.933 627.150.373 779.342.149 970.806.463
TOTAL LIABILITAS DAN
EKUITAS 1.531.117.387 1.566.657.562 1.609.262.719 1.688.493.249 1.773.254.201
Professional Services in Valuation and Financial Consultancy
Page 64
Lampiran: D - 2
PT FERTILIZER INTI TECHNOLOGY
PROYEKSI LABA RUGI KOMPREHENSIF
UNTUK TAHUN YANG BERAKHIR PADA TANGGAL 31 DESEMBER 2025 SAMPAI 2029
(dalam ribuan Rupiah)
2025 2026 2027 2028 2029
V AM BD BU CL
PENJUALAN 16,11% 4,31% 4,48% 4,93% 5,41%
Penjualan bersih 2.378.289.886 2.480.901.500 2.592.037.500 2.719.880.750 2.866.903.200
2.378.289.886 2.480.901.500 2.592.037.500 2.719.880.750 2.866.903.200
BEBAN POKOK PENJUALAN
Beban pokok penjualan 1.801.764.448 76% 1.871.525.099 75% 1.946.060.377 75% 2.031.879.030 75% 2.131.211.839 74%
1.801.764.448 1.871.525.099 1.946.060.377 2.031.879.030 2.131.211.839
LABA KOTOR 576.525.438 24% 609.376.401 25% 645.977.123 25% 688.001.720 25% 735.691.361 26%
BEBAN USAHA 49,91% 2,77% 2,72% 2,93% 3,15%
Penjualan, umum dan administrasi (427.079.776) 18% (438.930.612) 18% (450.886.785) 17% (464.104.627) 17% (478.729.938) 17%
Penyusutan dan amortisasi (19.089.741) (18.925.461) (18.791.337) (13.200.224) (5.435.147)
(446.169.516) 19% (457.856.073) 18% (469.678.122) 18% (477.304.851) 18% (484.165.085) 17%
LABA (RUGI) USAHA 130.355.922 5% 151.520.329 6% 176.299.001 7% 210.696.868 8% 251.526.276 9%
PENGHASILAN DAN BEBAN LAIN-LAIN
Penghasilan bunga - - - - -
Beban bunga (32.650.207) 71,0% (30.059.207) 65,4% (23.579.207) 51,3% (15.579.207) #### (6.059.207) 13,2%
Pendapatan atau beban lain-lain - - - - -
Pajak final - - - - -
(32.650.207) (30.059.207) (23.579.207) (15.579.207) (6.059.207)
LABA SEBELUM PAJAK 97.705.715 121.461.122 152.719.794 195.117.661 245.467.069
PAJAK PENGHASILAN (21.495.257) (26.721.447) (33.598.355) (42.925.886) (54.002.755)
LABA (RUGI) BERSIH 76.210.457 94.739.675 119.121.439 152.191.776 191.464.314
Professional Services in Valuation and Financial Consultancy
Page 65
Lampiran: D - 3
PT FERTILIZER INTI TECHNOLOGY
PROYEKSI LAPORAN ARUS KAS
UNTUK TAHUN YANG BERAKHIR PADA TANGGAL 31 DESEMBER 2025 SAMPAI 2029
(dalam ribuan Rupiah)
2025 2026 2027 2028 2029
ARUS KAS DARI AKTIVITAS OPERASI
Laba (Rugi) tahun berjalan 76.210.457 94.739.675 119.121.439 152.191.776 191.464.314
Penyesuaian untuk :
Liabilitas imbalan kerja - - - - -
Penyusutan dan amortisasi 19.089.741 18.925.461 18.791.337 13.200.224 5.435.147
(Kenaikan) / Penurunan :
Piutang usaha (103.232.824) (32.099.636) (34.766.290) (39.992.761) (45.992.523)
Piutang lain-lain - - - - -
Persediaan - net (46.140.998) (24.966.080) (26.674.833) (30.712.950) (35.549.422)
Jaminan yang dapat dikembalikan - - - - -
Uang muka - - - - -
Pajak dibayar dimuka - - - - -
Beban dibayar dimuka - - - - -
Aset Lancar lainnya - - - - -
Aset tidak lancar lainnya - - - - -
Utang usaha 41.993.516 2.800.500 23.483.718 27.038.754 31.296.638
Utang pajak - - - - -
Utang lain-lain - - - - -
Beban akrual - - - - -
Pendapatan yang ditangguhkan - - - - -
Liabilitas lain-lain - - - - -
Arus kas dari aktivitas operasi (12.080.108) 59.399.920 99.955.372 121.725.043 146.654.154
ARUS KAS DARI AKTIVITAS INVESTASI
(Pembelian) Penjualan aset tetap (3.997.955) - - - -
Arus kas dari aktivitas Investasi (3.997.955) - - - -
ARUS KAS DARI AKTIVITAS PENDANAAN
Penambahan (Pembayaran) utang jangka panjang - - - - -
Penambahan (Pembayaran) utang jangka pendek (2.775.000) (62.000.000) (100.000.000) (100.000.000) (138.000.000)
Penambahan (Pembayaran) utang pihak berelasi - - - - -
Penambahan (Pembayaran) liabilitas sewa - - - - -
Penambahan (Pembayaran) liabilitas hak guna - - - - -
Penambahan Modal Saham - - - - -
Arus kas dari aktivitas pendanaan (2.775.000) (62.000.000) (100.000.000) (100.000.000) (138.000.000)
Penambahan (pengurangan) arus kas dan setara kas (18.853.063) (2.600.080) (44.628) 21.725.043 8.654.154
KAS DAN SETARA KAS DI AWAL TAHUN 22.745.628 3.892.565 1.292.485 1.247.857 22.972.900
KAS DAN SETARA KAS DI AKHIR TAHUN 3.892.565 1.292.485 1.247.857 22.972.900 31.627.054
Professional Services in Valuation and Financial Consultancy
Page 66
Lampiran: E
PT FERTILIZER INTI TECHNOLOGY
METODE DISKONTO ARUS KAS UNTUK PERUSAHAAN
(dalam ribuan Rupiah)
URAIAN 2025 2026 2027 2028 2029 TERMINAL VALUE
Proyeksi Laba Setelah Pajak 76.210.457 94.739.675 119.121.439 152.191.776 191.464.314
Ditambah :
- Bunga (1-T) 25.467.161 23.446.181 18.391.781 12.151.781 4.726.181
- Penyusutan 19.089.741 18.925.461 18.791.337 13.200.224 5.435.147
Ditambah (Dikurangi) :
Perubahan Modal Kerja (diluar
kas dan setara kas) (107.380.306) (54.265.216) (37.957.405) (43.666.956) (50.245.307)
Perubahan aset tetap (3.997.955) - - - -
Arus Kas Bersih - Kapital 9.389.098 82.846.101 118.347.154 133.876.825 151.380.335
1.739.298.345
Discount Factor @ 11,42% 0,8974959 0,8054990 0,7229320 0,6488286 0,5823210 0,5823210
Growth 2,5%
8.426.678 66.732.448 85.556.949 86.863.109 88.151.949 1.012.829.961
Nilai Kini 1.348.561.094
Ditambah (Dikurangi) :
Kas dan setara kas 22.745.628
Utang berbunga (409.515.088)
Indikasi Nilai Pasar Ekuitas per 31 Desember 2021 961.791.634
Professional Services in Valuation and Financial Consultancy
Page 67
Lampiran: F - 1 (1)
Perhitungan : Metode Pembanding Perusahaan Tercatat di Bursa Efek
PT FERTILIZER INTI TECHNOLOGY
ANALISIS PEMILIHAN PERUSAHAAN PEMBANDING
LAPORAN LABA RUGI PERUSAHAAN PEMBANDING
Perusahaan Pembanding
Variabel Keuangan Fundamental PT Saraswanti Anugerah PT Nusa Palapa Gemilang NFC Public Company PM Thoresen Asia Holdings Petrovietnam Camau Fertilizer Vietnam Fumigation Join Stock Pato Chemical Industry Public Perusahaan (12 Bulan,
Ergo Fertilizers Limited
Makmur Tbk Tbk Ltd Public Company Limited JSC Company Company Limited Jan - Des)
(31 Des 2024) (31 Des 2024) (31 Des 2024) (31 Des 2024) (31 Des 2024) (31 Des 2024) (31 Des 2024) (31 Des 2024)
(Rp) (Rp) (Baht) (Baht) (VND) (VND) (Baht) (Rupees '000) (Rp '000)
Analisis dan Perbandingan Laba Rugi :
A. PENDAPATAN PENJUALAN 4.797.559.081.178 168.007.044.537 1.888.039.787 3.847.144.477 13.455.585.149.640 3.497.261.422.831 627.444.928 256.675.163 2.048.289.669
B. BEBAN POKOK PENJUALAN (3.616.258.016.133) (126.321.418.635) (1.388.782.209) (3.315.818.571) (10.942.100.894.031) (2.588.448.219.426) (449.955.328) (184.390.517) (1.685.770.144)
C. LABA KOTOR (A-B) 1.181.301.065.045 41.685.625.902 499.257.578 531.325.906 2.513.484.255.609 908.813.203.405 177.489.600 72.284.646 362.519.525
D. BEBAN USAHA (564.853.541.120) (30.627.112.453) (137.794.371) (306.053.120) (1.495.416.802.657) (530.211.226.025) (75.958.928) (22.615.039) (287.547.032)
E. LABA USAHA (C-D) 616.447.523.925 11.058.513.449 361.463.207 225.272.786 1.018.067.452.952 378.601.977.380 101.530.672 49.669.607 74.972.493
F. HASIL(BEBAN) LAIN (107.986.830.823) (6.036.270.397) (285.778.719) (34.307.027) 503.996.035.239 191.933.988.780 5.388.169 (4.513.687) (41.813.662)
G. LABA SEBELUM PAJAK (F+G) 508.460.693.102 5.022.243.052 75.684.488 190.965.759 1.522.063.488.191 570.535.966.160 106.918.841 45.155.920 33.158.831
H. PAJAK PENGHASILAN (111.645.334.618) (2.036.952.583) (33.812.613) (40.345.876) (94.056.906.749) (99.265.359.927) (20.970.645) (16.895.682) (8.461.863)
H. LABA BERSIH (G-H) 396.815.358.484 2.985.290.469 41.871.875 150.619.883 1.428.006.581.442 471.270.606.233 85.948.196 28.260.238 24.696.968
I. PENDAPATAN KOMPREHENSIF 1.736.562.624 177.690.707 276.142.039 (79.417.328) - - (8.268.571) - -
J. LABA KOMPREHENSIF 398.551.921.108 3.162.981.176 318.013.914 71.202.555 1.428.006.581.442 471.270.606.233 77.679.625 28.260.238 24.696.968
K. BEBAN BUNGA 81.501.198.398 3.601.744.893 297.053.684 39.195.995 44.380.805.249 6.103.281.091 1.166.336 4.155.537 34.187.832
M. BEBAN PENYUSUTAN 35.490.176.126 4.801.576.109 291.642.239 76.146.962 268.081.458.415 22.854.888.683 11.062.039 4.218.498 21.308.160
N. BEBAN AMORTISASI - - 2.167.052 60.105 - - 240.685 11.477.111
Professional Services in Valuation and Financial Consultancy
Page 68
Lampiran: F - 1 (2)
Perhitungan : Metode Pembanding Perusahaan Tercatat di Bursa Efek
PT FERTILIZER INTI TECHNOLOGY
ANALISIS PEMILIHAN PERUSAHAAN PEMBANDING
LAPORAN POSISI KEUANGAN PERUSAHAAN PEMBANDING
Perusahaan Pembanding
PT Saraswanti Anugerah PT Nusa Palapa Gemilang NFC Public Company PM Thoresen Asia Holdings Petrovietnam Camau Fertilizer Vietnam Fumigation Join Stock Pato Chemical Industry Public
Ergo Fertilizers Limited Perusahaan (31 Des
Variabel Keuangan Fundamental Makmur Tbk Tbk Ltd Public Company Limited JSC Company Company Limited
2021)
(31 Des 2024) (31 Des 2024) (31 Des 2024) (31 Des 2024) (31 Des 2024) (31 Des 2024) (31 Des 2024) (31 Des 2024)
Analisis dan Perbandingan Neraca :
ASET
Aset lancar
Kas dan piutang usaha 1.298.001.651.318 129.164.024.508 518.094.425 888.008.619 9.470.922.750.793 1.252.899.506.212 147.326.623 7.999.001 663.504.983
Aset lancar lainnya 922.461.658.918 100.198.408.557 112.063.142 808.111.742 3.449.940.034.003 954.032.713.995 367.752.554 69.991.957 629.060.161
Total Aset Lancar 2.220.463.310.236 229.362.433.065 630.157.567 1.696.120.361 12.920.862.784.796 2.206.932.220.207 515.079.177 77.990.958 1.292.565.144
ASET TIDAK LANCAR
Aset tetap 557.170.458.651 81.940.301.197 6.900.298.184 704.363.027 1.571.196.451.367 196.548.152.050 53.509.009 88.144.982 87.405.495
Aset pajak tangguhan 10.728.196.280 3.734.369.541 31.008.293 7.595.230 78.473.007.529 12.839.263.158 10.713.331 - -
Aset tidak lancar lainnya - - 442.151.724 159.772 1.158.315.094.453 79.457.956.644 54.304.203 4.466.170 46.332.662
TOTAL ASET 2.788.361.965.167 315.037.103.803 8.003.615.768 2.408.238.390 15.728.847.338.145 2.495.777.592.059 633.605.720 170.602.110 1.426.303.301
LIABILITAS DAN EKUITAS
LIABILITAS
Liabilitas jangka pendek 1.085.747.755.077 77.490.214.418 1.002.140.772 598.878.680 4.680.730.113.512 873.604.178.729 106.598.856 103.007.144 1.035.353.494
Liabilitas pajak tangguhan - - 56.021.998 - - 15.318.879.626 - 672.844 -
Laibilitas jangka panjang 140.666.013.611 1.948.755.818 5.216.063.367 120.506.488 870.940.623.651 978.181.130 26.402.721 19.463.578 43.256.119
Total Liabilitas 1.226.413.768.688 79.438.970.236 6.274.226.137 719.385.168 5.551.670.737.163 889.901.239.485 133.001.577 123.143.566 1.078.609.613
EKUITAS
Modal saham 512.500.000.000 162.011.792.000 815.874.824 1.012.000.000 5.294.000.000.000 417.146.140.000 142.372.000 13.352.993 217.000.000
Tambahan modal disetor 12.030.897.968 28.928.827.008 - 60.384.380 3.665.420.000 - 162.014.708 -
Translation adjustments - - (255.263.356) 2.964.211.891.877 -
Komponen ekuitas lainnya (206.511.870) 142.598.690 285.382.298 (75.939.333) - 236.024.696.780 (22.400.896) 3.315.361 -
Saldo Laba ( defisit ) 982.513.308.298 44.514.915.869 883.395.865 692.408.175 1.882.513.091.925 901.389.019.075 218.618.331 30.790.190 130.693.688
1.506.837.694.396 235.598.133.567 1.729.389.631 1.688.853.222 10.144.390.403.802 1.554.559.855.855 500.604.143 47.458.544 347.693.688
Kepentingan non pengendali 55.110.502.083 - - - 32.786.197.180 51.316.496.719 -
Total ekuitas 1.561.948.196.479 235.598.133.567 1.729.389.631 1.688.853.222 10.177.176.600.982 1.605.876.352.574 500.604.143 47.458.544 347.693.688
TOTAL LIABILITAS DAN EKUITAS 2.788.361.965.167 315.037.103.803 8.003.615.768 2.408.238.390 15.728.847.338.145 2.495.777.592.059 633.605.720 170.602.110 1.426.303.301
- - - - - - -
Professional Services in Valuation and Financial Consultancy
Page 69
Lampiran: F - 2 (1)
Perhitungan : Metode Pembanding Perusahaan Tercatat di Bursa Efek
PT FERTILIZER INTI TECHNOLOGY
ANALISIS PEMILIHAN PERUSAHAAN PEMBANDING
NORMALISASI LAPORAN LABA RUGI PERUSAHAAN PEMBANDING
Perusahaan Pembanding
PT Saraswanti Anugerah PT Nusa Palapa Gemilang PM Thoresen Asia Holdings Petrovietnam Camau Fertilizer Vietnam Fumigation Join Pato Chemical Industry Public Perusahaan (12 Bulan,
Variabel Keuangan Fundamental NFC Public Company Ltd Ergo Fertilizers Limited
Makmur Tbk Tbk Public Company Limited JSC Stock Company Company Limited Jan - Des)
(31 Des 2024) (31 Des 2024) (31 Des 2024) (31 Des 2024) (31 Des 2024) (31 Des 2024) (31 Des 2024) (31 Des 2024)
(Rp) (Rp) (Baht) (Baht) (VND) (VND) (Baht) (Rupees '000) (Rp '000)
Analisis dan Perbandingan Laba Rugi :
A. PENDAPATAN PENJUALAN 4.797.559.081.178 168.007.044.537 1.888.039.787 3.847.144.477 13.455.585.149.640 3.497.261.422.831 627.444.928 256.675.163 2.048.289.669
B. BEBAN POKOK PENJUALAN (3.616.258.016.133) 75% (126.321.418.635) 75% (1.388.782.209) 74% (3.315.818.571) 86% (10.942.100.894.031) 81% (2.588.448.219.426) 74% (449.955.328) 72% (184.390.517) (1.685.770.144)
C. LABA KOTOR (A-B) 1.181.301.065.045 41.685.625.902 499.257.578 531.325.906 2.513.484.255.609 908.813.203.405 177.489.600 72.284.646 362.519.525
D. BEBAN USAHA (564.853.541.120) (30.627.112.453) (137.794.371) (306.053.120) (1.495.416.802.657) (530.211.226.025) (75.958.928) (22.615.039) (287.547.032)
E. LABA USAHA (C-D) 616.447.523.925 11.058.513.449 361.463.207 225.272.786 1.018.067.452.952 378.601.977.380 101.530.672 49.669.607 74.972.493
F. HASIL(BEBAN) LAIN (92.880.640.981) (3.718.955.862) (297.053.684) (39.195.995) (44.380.805.249) (6.103.281.091) (1.166.336) (4.101.621) (34.187.832)
G. LABA SEBELUM PAJAK (F+G) 523.566.882.944 7.339.557.587 64.409.523 186.076.791 973.686.647.703 372.498.696.289 100.364.336 45.567.986 40.784.661
H. PAJAK PENGHASILAN (114.442.499.600) - (33.812.613) (40.313.876) (99.848.202.450) (99.265.359.927) (20.970.645) (26.627.417) (8.461.863)
H. LABA BERSIH (G-H) 409.124.383.344 7.339.557.587 30.596.910 145.762.915 873.838.445.253 273.233.336.362 79.393.691 18.940.569 32.322.798
I. PENDAPATAN KOMPREHENSIF - - - - - - - - -
J. LABA KOMPREHENSIF 409.124.383.344 7.339.557.587 30.596.910 145.762.915 873.838.445.253 273.233.336.362 79.393.691 18.940.569 32.322.798
K. BEBAN BUNGA 81.501.198.398 3.601.744.893 297.053.684 39.195.995 44.380.805.249 6.103.281.091 1.166.336 4.155.537 34.187.832
M. BEBAN PENYUSUTAN 35.490.176.126 4.801.576.109 291.642.239 76.146.962 268.081.458.415 22.854.888.683 11.062.039 4.218.498 21.308.160
N. BEBAN AMORTISASI - - 2.167.052 60.105 - - - 240.685 11.477.111
Professional Services in Valuation and Financial Consultancy
Page 70
Lampiran: F - 2 (2)
Perhitungan : Metode Pembanding Perusahaan Tercatat di Bursa Efek
PT FERTILIZER INTI TECHNOLOGY
ANALISIS PEMILIHAN PERUSAHAAN PEMBANDING
NORMALISASI LAPORAN POSISI KEUANGAN PERUSAHAAN PEMBANDING
Perusahaan Pembanding
PT Saraswanti Anugerah PT Nusa Palapa Gemilang PM Thoresen Asia Holdings Petrovietnam Camau Fertilizer Vietnam Fumigation Join Pato Chemical Industry Public Perusahaan (31 Des
Variabel Keuangan Fundamental NFC Public Company Ltd Ergo Fertilizers Limited
Makmur Tbk Tbk Public Company Limited JSC Stock Company Company Limited 2024)
(31 Des 2024) (31 Des 2024) (31 Des 2024) (31 Des 2024) (31 Des 2024) (31 Des 2024) (31 Des 2024) (31 Des 2024)
Analisis dan Perbandingan Laba Rugi :
ASET
Aset lancar
Kas dan piutang usaha 1.298.001.651.318 129.164.024.508 518.094.425 888.008.619 9.470.922.750.793 1.252.899.506.212 147.326.623 7.999.001 663.504.983
Aset lancar lainnya 922.461.658.918 100.198.408.557 112.063.142 808.111.742 3.449.940.034.003 954.032.713.995 367.752.554 69.991.957 629.060.161
Total Aset Lancar 2.220.463.310.236 229.362.433.065 630.157.567 1.696.120.361 12.920.862.784.796 2.206.932.220.207 515.079.177 77.990.958 1.292.565.144
ASET TIDAK LANCAR
Aset tetap 557.170.458.651 81.940.301.197 6.900.298.184 704.363.027 1.571.196.451.367 196.548.152.050 53.509.009 88.144.982 87.405.495
Aset pajak tangguhan - - - - - - - - -
Aset tidak lancar lainnya - - 442.151.724 159.772 1.158.315.094.453 79.457.956.644 54.304.203 4.466.170 35.717.775
TOTAL ASET 2.777.633.768.887 311.302.734.262 7.972.607.475 2.400.643.160 15.650.374.330.616 2.482.938.328.901 622.892.389 170.602.110 1.415.688.414
LIABILITAS DAN EKUITAS
LIABILITAS
Liabilitas jangka pendek 1.047.964.443.745 76.830.214.418 836.924.599 595.168.995 4.680.730.113.512 873.604.178.729 106.598.856 103.007.144 1.021.327.249
Liabilitas pajak tangguhan - - - - - - - - -
Laibilitas jangka panjang 178.449.324.943 2.608.755.818 5.381.279.540 124.216.173 870.940.623.651 978.181.130 26.402.721 19.463.578 57.282.364
Total Liabilitas 1.226.413.768.688 79.438.970.236 6.218.204.139 719.385.168 5.551.670.737.163 874.582.359.859 133.001.577 122.470.722 1.078.609.613
EKUITAS
Modal saham 512.500.000.000 162.011.792.000 815.874.824 1.012.000.000 5.294.000.000.000 417.146.140.000 142.372.000 13.352.993 217.000.000
Tambahan modal disetor 12.030.897.968 28.928.827.008 - 60.384.380 3.665.420.000 - 162.014.708 - -
Translation adjustments - - (255.263.356) - 2.964.211.891.877 - - - -
Komponen ekuitas lainnya (206.511.870) 142.598.690 285.382.298 (75.939.333) - 236.024.696.780 (22.400.896) 3.315.361 -
Saldo Laba ( defisit ) 971.785.112.018 40.780.546.328 908.409.570 684.812.945 1.804.040.084.396 903.868.635.543 207.905.000 31.463.034 120.078.801
1.496.109.498.116 231.863.764.026 1.754.403.336 1.681.257.992 10.065.917.396.273 1.557.039.472.323 489.890.812 48.131.388 337.078.801
Kepentingan non pengendali 55.110.502.083 - - - 32.786.197.180 51.316.496.719 - - -
Total ekuitas 1.551.220.000.199 231.863.764.026 1.754.403.336 1.681.257.992 10.098.703.593.453 1.608.355.969.042 489.890.812 48.131.388 337.078.801
TOTAL LIABILITAS DAN EKUITAS 2.777.633.768.887 311.302.734.262 7.972.607.475 2.400.643.160 15.650.374.330.616 2.482.938.328.901 622.892.389 170.602.110 1.415.688.414
- - - - - - - -
Professional Services in Valuation and Financial Consultancy
Page 71
Lampiran: F - 3
Perhitungan : Metode Pembanding Perusahaan Tercatat di Bursa Efek
PT FERTILIZER INTI TECHNOLOGY
ANALISIS PEMILIHAN PERUSAHAAN PEMBANDING
Perusahaan Pembanding
PT Saraswanti Anugerah PT Nusa Palapa Gemilang PM Thoresen Asia Holdings Petrovietnam Camau Fertilizer Vietnam Fumigation Join Pato Chemical Industry Public Perusahaan (12 Bulan,
URAIAN NFC Public Company Ltd Ergo Fertilizers Limited
Makmur Tbk Tbk Public Company Limited JSC Stock Company Company Limited Jan - Des)
(31 Des 2024) (31 Des 2024) (31 Des 2024) (31 Des 2024) (31 Des 2024) (31 Des 2024) (31 Des 2024) (31 Des 2024)
(Rp) (Rp) (Baht) (Baht) (VND) (VND) (Baht) (Rupees '000) (Rp '000)
Perbandingan Analisis Rasio
Leverage
Asset to Equity 1,79 1,34 4,54 1,43 1,55 1,54 1,27 3,54 4,20
Total Debt to Equity 0,50 0,32 3,31 0,18 0,13 0,11 0,06 0,71 3,20
Liquidity
Current Ratio 2,12 2,99 0,75 2,85 2,76 2,53 4,83 0,76 1,27
Efficiency
Sales to Asset 1,73 0,54 0,24 1,60 0,86 1,41 1,01 1,50 1,45
Profitability
Net Profit 409.124.383.344 7.339.557.587 30.596.910 145.762.915 873.838.445.253 273.233.336.362 79.393.691 18.940.569 32.322.798
Return on Asset (%) 14,73 2,36 0,38 6,07 5,58 11,00 12,75 11,10 2,28
Return on Equity (%) 26,37 3,17 1,74 8,67 8,65 16,99 16,21 39,35 9,59
EBIT 605.068.081.342 10.941.302.480 363.630.259 225.332.891 1.018.067.452.952 378.601.977.380 101.530.672 49.964.208 86.449.604
EBITDA 640.558.257.468 15.742.878.589 655.272.498 301.479.853 1.286.148.911.367 401.456.866.063 112.592.711 54.182.706 107.757.764
BVIC 2.324.369.416.297 305.097.916.766 7.565.273.527 1.989.769.350 11.447.459.104.622 1.780.741.861.621 520.561.180 82.118.959 746.593.889
Market Value of Share 3.971.875.000.000 103.687.546.880 1.784.046.282 890.560.000 18.846.640.000.000 3.383.055.195.400 1.217.280.600 271.733.423
Interest Bearing Debt 773.149.416.098 73.234.152.740 5.810.870.191 308.511.358 1.348.755.511.169 172.385.892.579 30.670.368 33.987.571 409.515.088
MVIC 4.745.024.416.098 176.921.699.620 7.594.916.473 1.199.071.358 20.195.395.511.169 3.555.441.087.979 1.247.950.968 305.720.994
Price 3.971.875.000.000 103.687.546.880 1.784.046.282 890.560.000 18.846.640.000.000 3.383.055.195.400 1.217.280.600 271.733.423
Professional Services in Valuation and Financial Consultancy
Page 72
Lampiran: F - 4
PT FERTILIZER INTI TECHNOLOGY
VALUE MULTIPLE
Perusahaan Pembanding
PT Saraswanti Anugerah PT Nusa Palapa Gemilang PM Thoresen Asia Holdings Petrovietnam Camau Fertilizer Vietnam Fumigation Join Pato Chemical Industry Public
URAIAN NFC Public Company Ltd Ergo Fertilizers Limited Multiple - 12 Bulan
Makmur Tbk Tbk Public Company Limited JSC Stock Company Company Limited
(31 Des 2024) (31 Des 2024) (31 Des 2024) (31 Des 2024) (31 Des 2024) (31 Des 2024) (31 Des 2024) (31 Des 2024)
Total Shares 10.250.000.000 3.240.235.840 1.087.833.099 101.200.000 529.400.000 41.714.614 142.372.000 1.335.299.375
Price per Shares 387,50 32,00 1,64 8,80 35.600 81.100 8,55 203,50
Price 3.971.875.000.000 103.687.546.880 1.784.046.282 890.560.000 18.846.640.000.000 3.383.055.195.400 1.217.280.600 271.733.423
Earning 409.124.383.344 7.339.557.587 30.596.910 145.762.915 873.838.445.253 273.233.336.362 79.393.691 18.940.569
P/E 9,71 14,13 58,31 6,11 21,57 12,38 15,33 14,35 14,24
Professional Services in Valuation and Financial Consultancy
Page 73
Perhitungan : Metode Pembanding Perusahaan Tercatat Di Bursa Efek Lampiran: F - 5
PT FERTILIZER INTI TECHNOLOGY
INDIKASI NILAI PASAR EKUITAS
(dalam ribuan Rupiah)
Variabel
Basis Penilaian Keuangan Multiple Indikasi Bobot Rata-rata
Fundamental Nilai Tertimbang
P/E 32.322.798 14,24 460.177.330 1,000 460.177.330
Indikasi nilai pasar ekuitas untuk saham dengan kepemilikan minoritas Rp '000 460.177.330
Ditambah :
Premi Pengendali @ 50,00% Rp '000 230.088.665
Indikasi nilai pasar ekuitas dengan kepemilikan mayoritas Rp '000 690.265.995
Professional Services in Valuation and Financial Consultancy
Page 74
Lampiran: G
PT FERTILIZER INTI TECHNOLOGY
PERHITUNGAN NILAI PASAR SAHAM PER 31 DESEMBER 2024
(dalam ribuan Rupiah)
Bobot
Indikasi Nilai Nilai Hasil
Metode Penilaian Relatif
(Rp '000) Rekonsiliasi
(%)
Diskonto Arus Kas 961.791.634 90 865.612.471
Pembanding Perusahaan Tercatat di Bursa Efek 690.265.995 10 69.026.600
Rp '000 934.639.070
Dikurangi:
Diskon pengendali @ 0% -
Rp '000 934.639.070
Dikurangi:
Diskon marketabilitas @ 30% Rp '000 (280.391.721)
Nilai Pasar Aset Bersih
untuk 2.170.000 saham (dalam ribuan Rupiah) Rp '000 654.247.349
Nilai Pasar Aset Bersih
per lembar saham (dalam Rupiah) Rp 301.496
Professional Services in Valuation and Financial Consultancy
Page 75
Lampiran: H
PT FERTILIZER INTI TECHNOLOGY
PERHITUNGAN FAKTOR DISKONTO
PER 31 DESEMBER 2024
Cost Of Equity = Tingkat bunga tanpa resiko +
beta x Equity risk premium - Default Spread = 12,48%
WACC = 11,42%
Equity = 80%
Loan interest bearing = 20%
Total Equity and Loans interest bearing = 100%
Cost of Debt = 9,21%
Default spread = 1,89%
Equity risk premium = 6,87%
Risk free rate, IDR Indonesian government bond (Rp) = 7,11%
Beta = 1,06
Professional Services in Valuation and Financial Consultancy
Names mentioned 71 people and organisations named in the text · linked when the evidence is strong
unresolved
org
PT. FERTILIZER INTI TECHNOLOGY PER
p.1
unresolved
org
PT Fertilizer Inti Technology Menindak
p.2
unresolved
org
Menteri Keuangan Republik Indonesia
p.2
unresolved
org
PT Fertilizer Inti Technology
p.2 ×9
unresolved
org
PT Fertilizer Inti Technology. DEFINISI DAN SINGKATAN FIT
p.2
unresolved
org
KJPP Stefanus Tonny Hardi & Rekan
p.3 ×51
unresolved
org
KJPP Stefanus Tonny Hardi
p.3 ×52
unresolved
org
B KJPP Stefanus Tonny Hardi & Rekan
p.9
unresolved
—
Izin-izin Yang Diperoleh
p.12
unresolved
—
Analisis Laporan Keuangan FIT
p.12
unresolved
org
KJPP STH. KOMPETENSI PENILAI Penilaian
p.15
unresolved
org
KJPP STH
p.15
unresolved
org
Tjahjo & Rekan
p.15 ×4
unresolved
person
Jenly Hendrawan
p.15 ×4
unresolved
org
Rintis & Rekan
p.15 ×4
unresolved
org
Rianto & Rekan
p.16 ×2
unresolved
person
Adianto Sinaga
· Notaris
p.17 ×3
unresolved
org
Menteri Hukum dan Hak Asasi Republik Indonesia
p.17
unresolved
org
Menteri Hukum dan Hak Asasi Manusia Republik Indonesia
p.17
unresolved
org
PT Agro Tradisi
p.20
unresolved
org
Sunshine Share Co. Ltd
p.20
unresolved
org
Golden Barley Pte. Ltd.
p.20
unresolved
org
PT Permata Agro Persada
p.20
unresolved
org
CPCC Global Limited
p.20
unresolved
org
Bank Indonesia
p.21 ×15
unresolved
org
Pusat
p.21
unresolved
org
Departemen Keuangan
p.21
unresolved
org
Pusat Statistik
p.21 ×3
unresolved
org
Menteri Keuangan Thomas Djiwandono
p.31
unresolved
org
Menteri Koordinator Bidang Perekonomian Airlangga Hartarto
p.34
unresolved
org
PT Pupuk Sriwidjaja Palembang
p.35
unresolved
org
PT FERTILIZER INTI TECHNOLOGY PERHITUNGAN LABA RUGI KONSOLIDASI
p.43 ×2
unresolved
org
NFC Public Company Ltd
p.45 ×9
unresolved
org
Pato Chemical Industry Public Company Limited
p.45 ×5
unresolved
org
Ergo Fertilizers Limited
p.45 ×10
unresolved
org
Saraswati Anugrah Makmur Tbk
p.51 ×2
unresolved
org
PM Thoresen Asia Holdings Public Company Limited
p.51
unresolved
org
PT Saraswati Anugrah MakmurTbk.
p.51
unresolved
org
PT FERTILIZER INTI TECHNOLOGY LABA RUGI KOMPREHENSIF
p.58 ×2
unresolved
org
PT FERTILIZER INTI TECHNOLOGY NORMALISASI
p.61
unresolved
org
PT FERTILIZER INTI TECHNOLOGY PROYEKSI
p.63 ×2
unresolved
org
PT FERTILIZER INTI TECHNOLOGY PROYEKSI LABA RUGI KOMPREHENSIF
p.64
unresolved
org
PT FERTILIZER INTI TECHNOLOGY METODE DISKONTO ARUS KAS
p.66
unresolved
org
PT FERTILIZER INTI TECHNOLOGY ANALISIS PEMILIHAN PERUSAHAAN PEMBANDING
p.67 ×5
unresolved
org
PT Saraswanti Anugerah
p.67 ×6
unresolved
org
Ergo Fertilizers Limited Makmur Tbk
p.67 ×4
unresolved
org
Stock Pato Chemical Industry Public Ergo Fertilizers Limited
p.68
unresolved
org
Makmur Tbk
p.68
unresolved
org
PT FERTILIZER INTI TECHNOLOGY VALUE MULTIPLE Perusahaan Pembanding
p.72
unresolved
org
Bulan Makmur Tbk
p.72
unresolved
org
PT FERTILIZER INTI TECHNOLOGY INDIKASI NILAI PASAR EKUITAS
p.73
unresolved
org
PT FERTILIZER INTI TECHNOLOGY PERHITUNGAN NILAI PASAR SAHAM
p.74
unresolved
org
PT FERTILIZER INTI TECHNOLOGY PERHITUNGAN FAKTOR DISKONTO PER
p.75
Extraction attempts how the parser did, and what it refused
Nothing structured was extracted from this document — the attempts below say why.
Rule parser
Needs review
confidence 0.182
12378 ms
12 Sep 2026 22:38
Raw output
{'appraiser_exempt': None,
'appraiser_name': '',
'assets': [],
'currency': None,
'fact_type': '',
'issuer_name': '',
'kind': 'MATERIAL_FACT',
'kjpp_name': '',
'letter_number': '',
'object_text': '',
'object_truncated': False,
'parties': [],
'pct_of_equity': None,
'reference_period': '',
'requires_rups': None,
'rups_date': None,
'ticker': '',
'transaction_date': None,
'valuation_date': '2024-12-31',
'value': None}