20240404_PPRO_Penyampaian Bukti Iklan_31624643_lamp1.pdf

                                         Margin EBITDA solid, didukung pendapatan
                                         yang kuat.
                                                                                                                                                                                                           PORTOFOLIO                                                                                                                                        5
                                         Natalia Sutanto,
                                                                                                                                                                                                                                            ■SAHAM ■KOMODITAS
                                         Analis BRI Danareksa Sekuritas
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                     Kontan Selasa, 16 April 2024


   Erajaya Swasembada (ERAA)                                                                                              Indah Kiat Pulp & Paper (INKP)                                                                                               Jasa Marga (JSMR)
                                                              503    Pergerakan ERAA masih menguat.                                                                               11.700   Secara teknikal, terlihat indikator                                                                               5.897     Saham JSMR ditutup stagnan pada
                                                                     Meskipun cenderung melandai, ERAA                                                                                     stochastic masih turun di level 75.                                                                                         posisi Rp 5.500 per saham pada Jumat
                                                                     mampu berada di atas MA200 dan dido-                                                                        10.029    MACD mengindikasikan deadcross, dan                                                                                         (5/4) lalu. Sebaiknya perhatikan target
                                                              411                                                                                                                                                                                                                                            4.914
                                                                     minasi volume pembelian. Stochastic                                                                                   bergerak turun. Sementara itu, candle                                                                                       harga pada resistance di level Rp 5.750,
                                                                     memasuki area overbought dan MACD                                                                             8.357   berada di antara garis atas dan garis                                                                                       serta pertimbangkan support di level
                                                           320       berada di area positif.                                                                                               tengah bolinger band.                                                                                             3.931     Rp 5.250 per saham.
                                                         21,65                                                                                                                     408,3                                                                                                                     121,7
                                                             0                                                                                                                         0                                                                                                                         0
                                                        -21,65       Rekomendasi      : Speculative buy                                                                           -408,3   Rekomendasi      : Sell                                                                                          -121,7     Rekomendasi       : Buy
                                                          70%                                                                                                                       70%                                                                                                                       70%
                                                          30%
                                                                     Support          : Rp 434                                                                                      30%
                                                                                                                                                                                           Support          : Rp 9.200                                                                                        30%
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                       Support           : Rp 5.250
                                                          80%
                                                                     Resistance       : Rp 450                                                                                      80%
                                                                                                                                                                                           Resistance       : Rp 10.000                                                                                       80%
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                       Resistance        : Rp 5.750
                                                          20%                                                                                                                       20%                                                                                                                       20%
       9         13               2        19     1                  Herditya Wicaksana                                       9         13               2        19        1              Kiswoyo Adi Joe                                                 9         13               2        19     1                Ratih Mustikoningsih
     IOkt 2023        IDes 2024       IFeb 2024   IApr 2024          MNC Sekuritas                                          IOkt 2023        IDes 2024       IFeb 2024      IApr 2024      Nawasena Abhipraya Investama                                  IOkt 2023        IDes 2024       IFeb 2024   IApr 2024        Ajaib Sekuritas

KETERANGAN: Target harga merupakan target harga tertinggi suatu saham berdasarkan perhitungan para analis.


   Rekomendasi                                                                                                                                                                                                                                                                            Anggota Indeks KOMPAS 100


Mi Instan, Bikin Sukses dan Makmur
Menakar prospek kinerja PT Indofood CBP Sukses Makmur Tbk (ICBP) pada tahun ini
Akmalal Hamdhi                                                 an volume penjualan.                       operasional Dufil.                                  tensi penurunan suku bunga                         menjadi indikator positif un-                        dan 8,6% yoy pada tahun 2024-                           ICBP, dengan target harga le-
                                                                  Dengan harga bahan baku                    Tapi, Christine menilai,                         pada semester II-2024. Karena                      tuk pertumbuhan emiten ini                           2025. Proyeksi ini dengan                               bih rendah yakni Rp 12.000
                                                               tetap terkendali, ICBP mela-               hingga saat ini, belum ada in-                      itu, segmen mi instan ICBP                         di masa depan. Belanja modal                         asumsi harga bahan baku ma-                             per saham.
JAKARTA. Emiten Grup Sa-                                       porkan margin EBITDA yang                  dikasi ICBP akan mencatat                           kemungkinan besar akan te-                         ICBP pun meningkat menjadi                           sih akan stabil. Sedangkan                                Christine menyebutkan, ri-
lim, PT Indofood CBP Sukses                                    tinggi sebesar 21,8%. Meski-               penurunan nilai lagi pada                           tap tumbuh solid. Tapi, seg-                       Rp 3,5 triliun untuk perluasan                       laba bersih ICBP tahun ini di-                          siko yang perlu dicermati bagi
Makmur Tbk (ICBP) masih                                        pun, biaya belanja advertise-              2024. Karena penurunan nilai                        men susu masih akan meng-                          kapasitas produksi.                                  perkirakan naik 52% yoy men-                            ICBP adalah pertumbuhan
menuai cuan gurih dari berba-                                  ment & promotion (A&P) le-                 biasanya terjadi setahun seka-                      hadapi persaingan ketat.                             Di sisi lain, Christine meli-                      jadi Rp 10,61 triliun.                                  Produk Domestik Bruto
gai bisnisnya, terutama dari                                   bih tinggi, serta lebih besarnya           li pada akhir kalender tahun.                         Manajemen ICBP sendiri                           hat pertumbuhan volume                                 Dengan mempertimbang-                                 (PDB) lebih rendah dari per-
segmen mi instan. Pendapatan                                   tunjangan gaji di tahun 2023.              Terlepas dari itu, volume pen-                      menargetkan EBITDA bisa                            bumbu makanan dan makan-                             kan kondisi terkini, Natalia                            kiraan, depresiasi nilai tukar
dan laba bersih ICBP tahun                                        "Margin EBITDA yang solid               jualan luar negeri ICBP tum-                        tumbuh sebesar 19%-21% ta-                         an ringan akan lebih rendah.                         mempertahankan rekomen-                                 rupiah, harga bahan baku
2023 pun tumbuh kuat.                                          didukung oleh pendapatan                                                                       hun ini. Nah, menurut Abyan,                       Karena itu, Christine memang-                        dasi beli untuk saham ICBP,                             yang lebih tinggi, melemahnya
   Meningkatnya aktivitas pro-                                 yang kuat dan harga input                                                                      target itu menunjukkan kalau                       kas proyeksi pertumbuhan                             tapi dengan target harga lebih                          daya beli, serta persaingan
duksi dan terkendalinya harga                                  rendah," ujar Natalia dalam                    Kinerja ICBP                                    ICBP percaya diri bisa menge-                      pendapatan ICBP menjadi                              rendah, yaitu Rp 12.900 dari                            yang semakin ketat.
bahan baku diharapkan mam-                                     riset 2 April 2024.                                                                            lola tekanan biaya dan me-                         5,3% yoy untuk tahun 2024,                           sebelumnya Rp 13.000 per sa-                              Sedangkan Abyan mereko-
pu menjaga kinerja positif                                        Hanya saja, depresiasi mata                tahun lalu juga                                  ningkatkan profitabilitas.                         dari sebelumnya 7,7% yoy.                            ham.                                                    mendasikan beli saham ICBP
ICBP di tahun 2024 ini.                                        uang di Nigeria yang lebih dari              dipoles kenaikan                                    Inovasi peluncuran produk                          Sementara itu, Natalia                               Christine juga masih mere-                            dengan target harga sebesar
   Pada tahun 2023 lalu, ICBP                                  30% year to date (ytd) mem-                   harga rata-rata                                  baru yang berkelanjutan dari                       memperkirakan ICBP akan                              komendasikan beli untuk                                 Rp 13.200 per saham.        ■
mencetak pendapatan Rp 67,9                                    buat ICBP harus mengurangi                                                                     ICBP di berbagai divisi dan                        membukukan pertumbuhan
triliun, naik 4,8% year on year                                investasinya pada entitas aso-
                                                                                                                 (ASP).                                       pasar pada tahun 2023, juga                        pendapatan sekitar 6,9% yoy
(yoy). Sedangkan laba bersih                                   siasinya, yaitu Dufil Prima                                                                                                                                                                                    Kinerja PT Indofood CBP Sukses Makmur Tbk
melejit 52,4% yoy menjadi                                      Foods Plc (DPFP). Sehingga,                                                                                                                                                                                                   (Rp miliar, kecuali laba bersih per saham)
Rp 6,9 triliun.                                                sedikit membebani laba ber-                buh 6% yoy di 2023 dan 10%
   Segmen mi instan tampil                                     sih di tahun 2023. Tapi, kalau             yoy pada kuartal IV-2023. Ini                                         Pergerakan Harga Saham                                                                                                                   Per 31/12/2023        Per 31/12/2022
                                                                                                                                                                                                                                                                          Total Aset                                       119.267,08            115.305,54
mengesankan dengan pertum-                                     tak memasukkan penurunan                   berkat pasar Arab Saudi yang                                    PT Indofood CBP Sukses Makmur Tbk                                                               Total Kewajiban                                   57.163,04             57.832,53
buhan volume sebesar 3% dan                                    dan keuntungan nilai tukar,                kuat dan tidak terpengaruh
kenaikan pendapatan 6,2%                                       ICBP melaporkan laba inti Rp               depresiasi nilai tukar.                                                                                                                                         Total Ekuitas                                     40.750,17             36.518,51
yoy menjadi Rp 50,43 triliun di                                9,3 triliun, naik 27% yoy.                   "Kami tidak memperkirakan                                                                                                                11.800
tahun 2023. Margin EBITDA                                         Analis Bahana Sekuritas,                penurunan nilai keuangan                                       11.375                                                                                           Pendapatan                                        67.909,9              64.797,52
segmen mi instan juga naik                                     Christine Natasya juga me-                 pada 2024 dan akan kembali                                      5 Mar                                                                                           Laba Kotor                                        25.126,26             21.792,29
menjadi 25,7% pada 2023 di-                                    nyoroti hal ini. Pada kuartal              memperbarui kabar nilai tu-                                                                                                 10.850                              Laba Usaha                                        14.774,51             12.414,05
bandingkan 22,9% pada 2022.                                    IV-2024, kinerja ICBP mele-                kar Nigeria dan situasi ekono-                                                                                                 5 Apr       11.400               Laba Bersih                                        6.990,57              4.587,37
Ini didorong adanya normali-                                   mah karena ada kerugian dari               mi negara tersebut,” kata                                                                                                                                       Laba Bersih per Saham                                599                   393
sasi harga bahan baku.                                         Dufil. ICBP mencatat rugi ber-             Christine kepada KONTAN.
   Analis BRI Danareksa Seku-                                  sih Rp 69,4 miliar di kuartal                                                                                                                                                                              Margin Laba Kotor (%)                                  37                     33,63
ritas, Natalia Sutanto menga-                                  IV-2023 dibandingkan laba Rp                                                                                                                                                          11.000
                                                                                                          Proyeksi kinerja                                                                                                                                                Margin Laba Usaha (%)                                  21,76                  19,16
takan, pertumbuhan kinerja                                     1,33 triliun di kuartal III-2023.                                                                                                                                                                          Margin Laba Bersih (%)                                 10,29                   7,08
ICBP tahun lalu juga dipoles                                      Kerugian penurunan nilai                  Analis Mirae Asset Sekuri-                                                                                                                                    ROA (%)                                                 5,86                   3,98
oleh kenaikan harga jual rata-                                 ICBP tercatat sebesar Rp 2,4               tas, Abyan H. Yuntoharjo me-                                                                                                               10.600               ROE (%)                                                 6,93                   8,42
rata alias average selling pri-                                triliun karena depresiasi nilai            nambahkan, ada peluang dari                               Maret 2024                     Sumber: Bloomberg                  April 2024                                                                                                          Sumber: RTI
ce (ASP) dan ada pertumbuh-                                    tukar Naira Nigeria, tempat                pulihnya daya beli karena po-



                                                                    Emas Berjangka                          Emas Batangan                                                   Batubara**                                       CPO (ICDX)*                                     Minyak Mentah                                            CPO (MDEX)

 Harga Komoditas                                                    2.374,1            2.362,6             1.324.000             1.315.000                                132                  132,5                      13.445                 13.363                        85,66                     84,63                    895,57               879,45
     (12/4/2024-15/4/2024)
                                                                         -0,48%                                    -0,68%                                                        0,38%                                         -0,61%                                                     -1,2%                                           -1,8%
                                                                          Pengiriman Juni 2024               Divisi Logam Mulia-PT Antam Tbk                                  Pengiriman Mei 2024                              Pengiriman Mei 2024                                Pengiriman Mei 2024                                   Pengiriman Mei 2024
Sumber: Logam Mulia, Bloomberg                                       Divisi Comex Bursa NYMEX-AS               Emas batangan seberat 1 gram                              Batubara Newcastle di Bursa ICE               Bursa Komoditi dan Derivatif Indonesia                 Minyak WTI di Bursa NYMEX-AS                         Bursa Derivatif Malaysia (MDEX)
Keterangan:* 4-5/4/2024, ** 11-12/4/2024                                 (Dollar AS per ons troi)                     (Rupiah per gram)                                        (Dollar AS per ton)                         (ICDX) (Rupiah per Kilogram)                            (Dollar AS per barel)                                  (Dollar AS per ton)