Back to announcement
20240313_ACST_Rencana Transaksi Perubahan Kegiatan Usaha_31596137_lamp2.pdf
Asset transaction Needs review ACSTSource file signed link, expires in 15 minutes
Extracted text 58
Page 1
Page 2
Page 3
Page 4
Page 5
Page 6
Page 7
Page 8
Page 9
KJPP DASA’AT, YUDISTIRA DAN REKAN
Studi Kelayakan Penambahan Kegiatan Usaha – PT Acset Indonusa Tbk (“Acset”)
DAFTAR ISI
Halaman
SERTIFIKAT
PERNYATAAN PENILAI
DAFTAR ISI
DAFTAR FIGUR
BAB I P E N D A H U L U A N ............................................................................. 1
Latar Belakang .................................................................................... 1
Identitas Penilai ................................................................................... 1
Identitas Pemberi Tugas ......................................................................... 2
Identitas Pengguna Laporan ..................................................................... 2
Maksud dan Tujuan ............................................................................... 2
Metodologi ......................................................................................... 3
Pembatasan ........................................................................................ 3
BAB II GAMBARAN UMUM PERSEROAN .................................................................. 5
2.1 Profil PT ACSET INDONUSA Tbk (“Acset”) ..................................................... 5
2.1.1 Pendirian ........................................................................................... 5
2.1.2 Produk dan Layanan .............................................................................. 5
2.1.3 Struktur Permodalan ............................................................................. 7
2.1.4 Susunan Pengurus ................................................................................. 7
2.2 Legalitas dan Perizinan yang dimiliki Acset ................................................... 8
2.3 Tenaga Kerja ...................................................................................... 8
2.4 Tinjauan Kinerja Keuangan ...................................................................... 8
BAB III ASPEK MAKRO INDONESIA....................................................................... 12
3.1 Makro Ekonomi Indonesia ....................................................................... 12
3.1.1 Pertumbuhan Ekonomi .......................................................................... 12
BAB IV ASPEK PASAR...................................................................................... 17
4.1 Industri pada Acset .............................................................................. 17
4.2 Persaingan Usaha ................................................................................ 20
4.3 Strategi Pemasaran .............................................................................. 20
BAB V ASPEK TEKNIS ..................................................................................... 21
5.1 Bisnis Acset ....................................................................................... 21
5.2 Rencana Kegiatan Baru Acset .................................................................. 23
5.3 Aspek Teknis Terkait dengan Produk dan Layanan .......................................... 23
BAB VI ASPEK POLA BISNIS .............................................................................. 25
6.1 Pola Bisnis ......................................................................................... 25
6.1.1 Kemampuan Untuk Menciptakan Nilai ........................................................ 25
6.1.2 Keunggulan Kompetitif .......................................................................... 25
6.2 Analisis SWOT..................................................................................... 25
BAB VII ASPEK MODEL MANAJEMEN ..................................................................... 27
7.1 Ketersediaan Tenaga Kerja ..................................................................... 27
7.2 Manajemen Risiko ................................................................................ 28
viii
Page 10
KJPP DASA’AT, YUDISTIRA DAN REKAN
Studi Kelayakan Penambahan Kegiatan Usaha – PT Acset Indonusa Tbk (“Acset”)
Halaman
BAB VIII ASPEK KEUANGAN ................................................................................ 30
8.1 Rencana Acset .................................................................................... 30
8.2 Proyeksi Laba Rugi ............................................................................... 30
8.3 Proyeksi Posisi Keuangan ....................................................................... 32
8.4 Cut Off Date dalam Analisis .................................................................... 34
8.5 Penetapan Tingkat Diskonto .................................................................... 34
8.6 Analisis Kelayakan Proyek ...................................................................... 36
8.7 Analisis Break Even dengan Penambahan Usaha ............................................. 37
8.8 Analisis Profitabilitas & ROI dengan Penambahan Usaha .................................. 37
8.9 Analisis Sensitivitas Inkremental Sebelum dan Setelah Penambahan Usaha ............. 38
8.10 Kesimpulan........................................................................................ 38
LAMPIRAN KEUANGAN
ix
Page 11
KJPP DASA’AT, YUDISTIRA DAN REKAN
Studi Kelayakan Penambahan Kegiatan Usaha – PT Acset Indonusa Tbk (“Acset”)
DAFTAR FIGUR
Halaman
Figur 1. Struktur Permodalan ............................................................................... 7
Figur 2. Laba (Rugi) (dalam Jutaan Rupiah)............................................................... 8
Figur 3. Posisi Keuangan (dalam Jutaan Rupiah) ......................................................... 9
Figur 4. Arus Kas (dalam Jutaan Rupiah) ................................................................. 10
Figur 5. Rasio Keuangan..................................................................................... 11
Figur 6. Pertumbuhan Ekonomi Sisi Pengeluaran ........................................................ 12
Figur 7. Neraca Pembayaran Indonesia ................................................................... 13
Figur 8. Peta Inflasi Daerah Desember Tahun 2023 ..................................................... 14
Figur 9. Proyeksi Laba Rugi dengan Penambahan Kegiatan Usaha .................................... 30
Figur 10. Proyeksi Laba Rugi tanpa Penambahan Kegiatan Usaha ...................................... 31
Figur 11. Proyeksi Posisi Keuangan dengan penambahan kegiatan usaha ............................ 32
Figur 12. Proyeksi Posisi Keuangan tanpa penambahan kegiatan usaha ............................... 33
Figur 13. Beta .................................................................................................. 35
Figur 14. Cost of Equity ...................................................................................... 36
Figur 15. Perhitungan WACC ................................................................................. 36
Figur 16. Analisis Break Even (dalam Miliar Rupiah) ..................................................... 37
Figur 17. Analisis Profitabilitas Setelah Penambahan Kegiatan Usaha ................................. 37
Figur 18. Analisis Sensitivitas Pendapatan dan Biaya .................................................... 38
x
Page 12
KJPP DASA’AT, YUDISTIRA DAN REKAN
Studi Kelayakan Penambahan Kegiatan Usaha – PT Acset Indonusa Tbk (“Acset”)
BAB I
PENDAHULUAN
Latar Belakang
PT Acset Indonusa Tbk (“Acset”) didirikan berdasarkan Akta Notaris Ny. Liliana Arif
Gondoutomo. S.H., No. 2 tanggal 10 Januari 1995, Notaris di Bekasi. Akta Pendirian ini telah
disahkan oleh Menteri Kehakiman Republik Indonesia dengan Surat Keputusan No. C2-
3460.HT.01.01.TH.95 serta telah diumumkan dalam Berita Negara Republik Indonesia No. 76
tanggal 22 September 1995, Tambahan No. 7928.
Sesuai dengan pasal 3 Anggaran Dasar Acset, maksud dan tujuan Acset ialah berusaha dalam
bidang jasa pelaksana konstruksi. Untuk mencapai maksud dan tujuan tersebut, Acset
menjalankan kegiatan usaha termasuk namun tidak terbatas pada konstruksi gedung,
konstruksi jalan raya, pemasangan pondasi dan tiang pancang, dan lain-lain. Acset memulai
aktivitas usaha komersialnya sejak tahun 1995.
Tahun 1995 merupakan titik mula bagi Acset menjadi sosok yang terpercaya dalam industri
konstruksi. Acset awalnya didirikan sebagai spesialis di bidang pondasi, kini telah berhasil
mengembangkan keahliannya di bidang tersebut dan memperluas ragam pekerjaannya ke
bidang pembongkaran sistematis, pembangunan gedung-gedung pencakar langit dan
pekerjaan sipil, hingga bidang infrastruktur di tanah air. Tidak hanya itu, Acset juga telah
berhasil menyelesaikan proyek-proyeknya dengan mengutamakan inovasi dan
menggambarkan citra Acset sebagai yang unggul dalam industri konstruksi.
Melihat perkembangan industri konstruksi setelah pandemi, Acset menyadari ekspansi serta
pengembangannya mampu menggarap pasar yang dituju, maka dari itu Acset berencana
untuk mengembangkan lagi pendukung lini usaha di bidang aktivitas telekomunikasi khusus
untuk keperluan sendiri, konstruksi bangunan sipil pertambangan, dan aktivitas penunjang
pertambangan dan penggalian lainnya. Sehubungan dengan hal tersebut, Acset
membutuhkan pihak Independen untuk melakukan kajian dan analisa kelayakan atas rencana
penambahan kegiatan usaha sesuai dengan KBLI No. 61992 yaitu aktivitas telekomunikasi
khusus untuk keperluan sendiri, KBLI No. 42916 yaitu konstruksi bangunan sipil
pertambangan, dan KBLI No. 09900 yaitu aktivitas penunjang pertambangan dan penggalian
lainnya. Untuk penyusunan Studi Kelayakan ini Acset telah menunjuk KANTOR JASA PENILAI
PUBLIK DASA’AT, YUDISTIRA DAN REKAN (“DYR”) yang diharapkan dapat melakukan kajian
secara obyektif dan independen sesuai dengan kesepakatan yang tertuang dalam
persetujuan atas Surat Penawaran No.PR.DYR-00/IT/BS/ACST/I/2024/ITK/0027 tanggal
29 Januari 2024.
Identitas Penilai
Penilai adalah partner dari KJPP Dasa’at, Yudistira & Rekan dengan kualifikasi sebagai
berikut :
Nama Penilai : Ivan Teguh Khristian, S.E., M.Ec.Dev., MAPPI (Cert.)
No. Izin Penilai : B.1-14.00384
No. STTD Penunjang Pasar Modal : STTD.PB-35/PJ-1/PM.02/2023
No. MAPPI : 10-S-02664
Klasifikasi Izin : Penilaian Bisnis (B)
Halaman - 1
Page 13
KJPP DASA’AT, YUDISTIRA DAN REKAN
Studi Kelayakan Penambahan Kegiatan Usaha – PT Acset Indonusa Tbk (“Acset”)
KJPP Dasa’at, Yudistira & Rekan (“DYR”) adalah Kantor Jasa Penilai Publik yang terdaftar di
Kementerian Keuangan dan juga terdaftar sebagai profesi penunjang pasar modal di Otoritas
Jasa Keuangan serta memiliki kompetensi untuk melakukan penilaian ini.
Dalam mempersiapkan Laporan Penilaian ini kami bertindak secara independen tanpa adanya
benturan kepentingan dan tidak terafiliasi dengan Pemberi Tugas, Objek Studi Kelayakan,
ataupun pihak-pihak yang terafiliasi dengan Pemberi Tugas dan Objek Studi Kelayakan. DYR
juga tidak memiliki kepentingan ataupun keuntungan pribadi terkait dengan penugasan ini.
Laporan Penilaian ini tidak dilakukan untuk memberikan keuntungan atau merugikan pihak
manapun. Imbalan jasa yang kami terima sama sekali tidak dipengaruhi oleh nilai yang
dihasilkan.
Identitas Pemberi Tugas
Nama Perusahaan : PT Acset Indonusa Tbk
Jenis Usaha : Konstruksi
Alamat : Acset Building
Jl. Majapahit No. 26 Petojo Selatan
Gambir, Jakarta Pusat.
Nomor telepon : +62 21 3511 961
Faksimili : +62 21 3441 413
Email : corporate.secretary@acset.co
Identitas Pengguna Laporan
Nama Perusahaan : PT Acset Indonusa Tbk
Jenis Usaha : Konstruksi
Alamat : Acset Building
Jl. Majapahit No. 26 Petojo Selatan
Gambir, Jakarta Pusat.
Nomor telepon : +62 21 3511 961
Faksimili : +62 21 3441 413
Email : corporate.secretary@acset.co
Maksud dan Tujuan
Maksud penugasan ini adalah untuk memberikan pendapat kelayakan atas penambahan
Kegiatan Usaha PT ACSET INDONUSA Tbk (“Acset”) dalam kaitan kepentingan internal
manajemen. Penugasan ini digunakan untuk kepentingan pasar modal dan tidak digunakan
di luar konteks atau tujuan penugasan tersebut.
Penugasan ini dilakukan dengan mengacu kepada Peraturan Otoritas Jasa Keuangan Nomor
17/POJK.04/2020 tentang Transaksi Material dan Perubahan Kegiatan Usaha, Peraturan
Otoritas Jasa Keuangan Nomor 35/POJK.04/2020 tentang Penilaian dan Penyajian Laporan
Penilaian Bisnis di Pasar Modal, Salinan Surat Edaran Otoritas Jasa Keuangan Republik
Indonesia No.17/SEOJK.04/2020 tentang Pedoman Penilaian dan Penyajian Laporan
Penilaian Bisnis di Pasar Modal, serta Kode Etik Penilai Indonesia (“KEPI”) serta Standar
Penilaian Indonesia (“SPI”) Edisi VII Tahun 2018 dan SPI 330 Edisi Revisi Tahun 2020.
Halaman - 2
Page 14
KJPP DASA’AT, YUDISTIRA DAN REKAN
Studi Kelayakan Penambahan Kegiatan Usaha – PT Acset Indonusa Tbk (“Acset”)
Metodologi
Metode yang digunakan dalam menyusun laporan Studi Kelayakan ini adalah :
• Pengumpulan data-data primer dari Acset yang terkait dengan rencana penambahan
kegiatan usaha yang meliputi data-data identitas, perizinan, rencana usaha, serta
data-data lainnya yang terkait dengan rencana penambahan kegiatan usaha.
• Analisis makro ekonomi dan analisis industri untuk mengevaluasi pengaruh dari faktor
tersebut terhadap kinerja Acset di masa mendatang.
• Analisis kelayakan pasar ini membahas mengenai pasar konstruksi, telekomunikasi,
dan aktivitas penunjang pertambangan dan penggalian lainnya sesuai dengan rencana
penambahan kegiatan usaha.
• Analisis teknis Acset dalam merealisasikan rencana penambahan kegiatan usahanya
menjadi perusahaan yang juga menawarkan aktivitas telekomunikasi khusus untuk
keperluan sendiri, konstruksi bangunan sipil pertambangan, dan aktivitas penunjang
pertambangan dan penggalian lainnya.
• Analisis pola bisnis menunjukan bahwa rencana penambahan kegiatan usaha Acset
masih sejalan dengan bisnis existing.
• Analisis model manajemen yang menunjukan kesanggupan manajemen Acset untuk
menangani rencana penambahan kegiatan usaha Acset, dalam hal ini merupakan
kesiapan Sumber Daya Manusia.
• Analisis keuangan yang dilihat dari laporan keuangan historis serta prospektif Acset
untuk mengevaluasi kelayakan penambahan kegiatan usaha Acset.
• Dalam melaksanakan penugasan ini, analisis dilakukan terhadap kelayakan
penambahan kegiatan usaha. Analisis ini dilakukan dengan menggunakan indikator Net
Present Value (NPV), Profitability Index (PI), Internal Rate of Return (IRR), dan Break
Even.
Pembatasan
Pembatasan pada studi kelayakan ini adalah sebagai berikut :
• Laporan Studi Kelayakan merupakan hasil analisis KJPP DYR atas rencana penambahan
Kegiatan Usaha Acset yang juga dimaksudkan untuk digunakan sebagai pemenuhan
ketentuan Peraturan Otoritas Jasa Keuangan Nomor 17/POJK.04/2020 tentang
Transaksi Material dan Perubahan Kegiatan Usaha, Peraturan Otoritas Jasa Keuangan
Nomor 35/POJK.04/2020 tentang Penilaian dan Penyajian Laporan Penilaian Bisnis di
Pasar Modal dan Salinan Surat Edaran Otoritas Jasa Keuangan Republik Indonesia
No.17/SEOJK.04/2020 tentang Pedoman Penilaian dan Penyajian Laporan Penilaian
Bisnis di Pasar Modal.
• Besaran investasi yang digunakan dalam proyeksi merujuk pada rencana dan
pertimbangan manajemen dengan tetap memperhatikan data pasar.
• Penyusunan laporan studi ini merupakan interpretasi kami atas data dan informasi yang
diperoleh dan tersedia yang kami anggap benar pada saat penyusunan laporan ini
dilakukan. Asumsi-asumsi yang digunakan mungkin tidak lagi berlaku apabila terjadi
sesuai atau kondisi tertentu yang mempengaruhi ketepatan asumsi-asumsi tersebut,
seperti diberlakukannya peraturan-peraturan pemerintah yang baru maupun
perubahan-perubahan penting di manajemen, bidang politik, sosial, dan ekonomi.
• Kami tidak bertanggung jawab atas kerugian sebagai akibat dari kesalahan opini atau
kesimpulan yang terjadi karena adanya data atau informasi Acset yang relevan dan
signifikan pengaruhnya terhadap opini atau kesimpulan kami, yang tidak dan/atau
belum kami terima dari Acset.
• Kami berasumsi bahwa Acset mentaati semua peraturan yang ditetapkan pemerintah
termasuk namun tidak terbatas pada OJK, khususnya yang terkait dengan operasional
perusahaan, baik di masa lalu maupun di masa mendatang.
Halaman - 3
Page 15
KJPP DASA’AT, YUDISTIRA DAN REKAN
Studi Kelayakan Penambahan Kegiatan Usaha – PT Acset Indonusa Tbk (“Acset”)
• Kami tidak melaksanakan pemeriksaan terhadap legalitas aset yang dimiliki oleh Acset.
Kami berasumsi bahwa tidak ada masalah legalitas berkenaan dengan aset-aset Acset,
baik saat ini maupun di masa yang akan datang.
• Kami berasumsi bahwa Acset telah dan akan memenuhi kewajiban berkenaan dengan
perpajakan, retribusi pungutan-pungutan, dan/atau kewajiban lainnya sesuai dengan
peraturan yang berlaku.
• Kami telah melakukan penelaahan atas dokumen yang digunakan dalam proses
penyusunan Studi Kelayakan.
• Kami mengandalkan sepenuhnya data-data dari manajemen, adapun laporan keuangan
audit per cut off date, kami peroleh dari manajemen.
• Data dan informasi diperoleh dari sumber dan data yang dapat dipercaya.
• Kami menggunakan proyeksi keuangan yang telah disesuaikan yang mencerminkan
kewajaran proyeksi keuangan yang dibuat oleh manajemen dengan kemampuan
pencapaian (fiduciary duty).
• Kami bertanggung jawab atas pelaksanaan penyusunan Studi Kelayakan dan kewajaran
proyeksi keuangan.
• Kami bukan konsultan yang berkompetensi masalah lingkungan hidup dan karenanya
tidak bertanggung jawab terhadap setiap kewajiban aktual atau potensial yang terkait
dengan permasalahan lingkungan.
• Laporan Studi Kelayakan ini bersifat non disclaimer opinion.
• Penilai bertanggung jawab pada laporan Studi Kelayakan ini dan kesimpulan akhir dari
laporan ini.
Halaman - 4
Page 16
KJPP DASA’AT, YUDISTIRA DAN REKAN
Studi Kelayakan Penambahan Kegiatan Usaha – PT Acset Indonusa Tbk (“Acset”)
BAB II
GAMBARAN UMUM PERSEROAN
2.1 Profil PT ACSET INDONUSA Tbk (“Acset”)
2.1.1 Pendirian
Acset didirikan berdasarkan Akta Notaris Ny. Liliana Arif Gondoutomo. S.H., No. 2 tanggal
10 Januari 1995, Notaris di Bekasi. Akta Pendirian ini telah disahkan oleh Menteri
Kehakiman Republik Indonesia dengan Surat Keputusan No. C2-3460.HT.01.01.TH.95 serta
telah diumumkan dalam Berita Negara Republik Indonesia No. 76 tanggal 22 September
1995, Tambahan No. 7928.
Anggaran Dasar Acset telah mengalami perubahan dari waktu ke waktu. Perubahan
Anggaran Dasar terakhir terkait dengan penyusunan kembali Pasal 3 anggaran dasar Acset
perihal Maksud dan Tujuan sesuai dengan Klasifikasi Baku Lapangan Usaha Indonesia 2020,
sebagaimana dituangkan dalam Akta No. 75 tanggal 6 April 2022 oleh Jose Dima Satria,
S.H., M.Kn., notaris di Jakarta Selatan. Perubahan ini telah mendapatkan persetujuan
sebagaimana dinyatakan dalam Keputusan Menteri Hukum dan Hak Asasi Manusia Republik
Indonesia dalam surat No. AHU-0032172.AH.01.02. Tahun 2022 tanggal 11 Mei 2022.
Sesuai dengan pasal 3 Anggaran Dasar Acset, maksud dan tujuan Acset ialah berusaha
dalam bidang jasa pelaksana konstruksi. Untuk mencapai maksud dan tujuan tersebut,
Acset menjalankan kegiatan usaha termasuk namun tidak terbatas pada konstruksi gedung,
konstruksi jalan raya, pemasangan pondasi dan tiang pancang, dan lain-lain.
Acset memulai aktivitas usaha komersialnya sejak tahun 1995. Acset berdomisili di ACSET
Building, Jl. Majapahit No. 26, Jakarta. Entitas induk langsung Acset adalah PT Karya Supra
Perkasa, yang merupakan entitas anak PT United Tractors Tbk, keduanya didirikan dan
berdomisili di Indonesia. PT United Tractors Tbk merupakan entitas anak PT Astra
Internasional Tbk yang juga didirikan dan berdomisili di Indonesia.
2.1.2 Produk dan Layanan
Berdasarkan Pasal 3 Anggaran Dasar Acset, maksud dan tujuan Acset adalah untuk berusaha
dalam bidang jasa pelaksana konstruksi. Untuk mencapai maksud dan tujuan tersebut di
atas Acset dapat melaksanakan kegiatan usaha sebagai berikut :
a. Konstruksi Gedung Hunian (KBLI: 41011), Konstruksi Gedung Perkantoran (KBLI:
41012), Konstruksi Gedung Industri (KBLI: 41013), Konstruksi Gedung Perbelanjaan
(KBLI: 41014), Konstruksi Gedung Kesehatan (KBLI: 41015), Konstruksi Gedung
Pendidikan (KBLI: 41016), Konstruksi Gedung Penginapan (KBLI: 41017), Konstruksi
Gedung Tempat Hiburan dan Olahraga (KBLI: 41018), dan Konstruksi Gedung Lainnya
(KBLI: 41019);
b. Konstruksi Bangunan Sipil Jalan (KBLI: 42101), Konstruksi Bangunan Sipil Jembatan,
Jalan Layang, Fly Over dan Underpass (KBLI: 42102), Konstruksi Terowongan (KBLI:
42104), Konstruksi Jaringan Irigasi dan Drainase (KBLI: 42201), Konstruksi Jaringan
Irigasi, Komunikasi, dan Limbah Lainnya (KBLI: 42209), Konstruksi Bangunan Sipil
Pengolahan Air Bersih (KBLI: 42202), Konstruksi Bangunan Sipil Elektrikal (KBLI:
42204), Konstruksi Bangunan Prasarana Sumber Daya Air (KBLI: 42911), Konstruksi
Bangunan Pelabuhan Bukan Perikanan (KBLI: 42912), Konstruksi Bangunan Pelabuhan
Perikanan (KBLI: 42913), Konstruksi Bangunan Sipil Minyak dan Gas Bumi (KBLI: 42915),
dan Konstruksi Bangunan Sipil Lainnya yang Tidak Dapat Diklasifikasikan di Tempat
Lain (KBLI: 42919);
Halaman - 5
Page 17
KJPP DASA’AT, YUDISTIRA DAN REKAN
Studi Kelayakan Penambahan Kegiatan Usaha – PT Acset Indonusa Tbk (“Acset”)
c. Instalasi Listrik (KBLI: 43211), Jasa Instalasi Konstruksi Navigasi Laut, Sungai, dan
Udara (KBLI: 43214), Konstruksi Sinyal dan Rambu Jalan Raya (KBLI: 43216); Instalasi
Saluran Air (Plambing) (KBLI: 43221), Instalasi Pemanas dan Geotermal (KBLI: 43222),
Instalasi Minyak dan Gas (KBLI: 43223), Instalasi Pendingin dan Ventilasi Udara (KBLI:
43224), Instalasi Mekanikal (KBLI: 43291), dan Instalasi Konstruksi Lainnya Yang Tidak
Dapat Diklasifikasikan di Tempat Lain (KBLI: 43299);
d. Jasa Pekerjaan Konstruksi Prapabrikasi Bangunan Gedung (KBLI: 41020) dan Jasa
Pekerjaan Konstruksi Prapabrikasi Bangunan Sipil (KBLI: 42930);
e. Pengerukan (KBLI: 42914), Pembongkaran (KBLI: 43110), dan Penyiapan Lahan (KBLI:
43120);
f. Pengerjaan Pemasangan Kaca dan Aluminium (KBLI: 43301), Pengerjaan Lantai,
Dinding, Peralatan Saniter, dan Plafon (KBLI: 43302), Pengecatan (KBLI: 43303),
Dekorasi Interior (KBLI: 43304), Dekorasi Eksterior (KBLI: 43305), dan Penyelesaian
Konstruksi Bangunan Lainnya (KBLI: 43309);
g. Pemasangan Pondasi dan Tiang Pancang (KBLI: 43901), Pemasangan Perancah (Steiger)
(KBLI: 43902), Pemasangan Atap/Roof Covering (KBLI: 43903), dan Pemasangan
Kerangka Baja (KBLI: 43904);
h. Penyewaan Alat Konstruksi Dengan Operator (KBLI: 43905), Aktivitas Penyewaan dan
Sewa Guna Usaha Tanpa Hak Opsi Mesin dan Peralatan Konstruksi dan Teknik Sipil
(KBLI: 77393), dan Konstruksi Khusus Lainnya Yang Tidak Dapat Diklasifikasikan di
Tempat Lain (KBLI: 43909);
Acset sebagai perusahaan konstruksi terintegrasi, telah memperluas mata rantai bisnis
konstruksi dengan mendirikan Entitas Anak untuk menyediakan pelayanan yang terpadu.
Acset bersama dengan Entitas Anak dan perusahaan Afiliasi saat ini bergerak dalam bidang
sebagai berikut :
a. Konstruksi Gedung
Acset telah memposisikan dirinya sebagai kontraktor untuk berbagai proyek bangunan
gedung berkualitas premium. Hal ini dibuktikan dengan berbagai rekam jejak kami
untuk pengerjaan proyek-proyek prestisius. Kami memiliki kemampuan dalam
menjalin kerjasama dengan mitra-mitra lokal dan internasional ternama dalam usaha
kami untuk menghasilkan proyek yang berkualitas dan aman.
b. Konstruksi Sipil
Dengan semakin meningkatnya perkembangan infrastruktur, Acset telah memperluas
kemampuan bisnisnya di ranah konstruksi sipil serta mendapatkan berbagai proyek
terkait pengerjaan infrastruktur dan pembangkit listrik, seperti pengerjaan cold
water intake dalam proyek Tanjung Jati Unit 3 dan 4, silo untuk fly ash dan terak,
dan proyek jalan tol Grup Astra. Acset juga dipercaya untuk melaksanakan
pembangunan beberapa proyek strategis, seperti Jalan Tol Layang Jakarta Cikampek
II, Jalan Tol JORR II Ruas Kunciran-Serpong, Jalan Tol Bakauheni-Sidomulyo, pekerjaan
pondasi PLTU Tanjung Jati Unit 5 dan 6, Jalan Tol Akses Bandara Internasional Jawa
Barat Kertajati, dan Pelebaran Jalan Tol Ciserti.
c. Jasa Penunjang Konstruksi
Acset juga menyediakan jasa penunjang konstruksi dalam memenuhi kebutuhan
pengerjaan konstruksi meliputi formwork system, concrete pumping system,
passenger hoist dan tower crane. PT Aneka Raya Konstruksi Mesindo (ARKM)
merupakan anak usaha Acset yang bergerak di bidang tersebut.
d. Pekerjaan di Bidang Pondasi
Acset memiliki kemampuan yang telah terbukti dalam pengerjaan pondasi
berdiameter besar (hingga 2,1 m), deep bored piles (100 m), dan dinding diafragma.
Acset telah mengembangkan pelayanan selain pengerjaan pondasi, yaitu pengerjaan
ground engineering/soil improvement untuk meningkatkan kondisi tanah yang lunak
(soft-soil condition).
Halaman - 6
Page 18
KJPP DASA’AT, YUDISTIRA DAN REKAN
Studi Kelayakan Penambahan Kegiatan Usaha – PT Acset Indonusa Tbk (“Acset”)
e. Pekerjaan di Bidang Pembongkaran
Untuk meningkatkan nilai aset properti pelanggan kami, Acset telah mengembangkan
usahanya pada bisnis pembongkaran sistematis untuk gedung tingkat tinggi di lokasi
Central Business District (CBD) yang padat.
f. Mekanikal, Elektrikal, dan Plambing (MEP)
Acset saat ini telah mengembangkan pelayanan jasa konstruksi secara keseluruhan,
mulai dari perencanaan hingga penyelesaian. Harapannya adalah menghadirkan
pelayanan terpadu di bidang jasa konstruksi. Keahlian Mekanikal, Elektrikal dan
Plambing (“MEP”), disediakan melalui anak usaha Acset, yaitu PT Bintai Kindenko
Engineering Indonesia (BKEI). Di tahun 2015, BKEI dipercaya untuk pengerjaan proyek
Mass Rapid Transit (“MRT”) pertama Indonesia di Jakarta, yang meliputi pengerjaan
atas 4 stasiun MRT (Bundaran Senayan, Istora Senayan, Bendungan Hilir dan
Setiabudi).
g. Perdagangan
Selain memberikan pelayanan dalam ruang lingkup proses pengerjaan konstruksi,
Acset juga hadir dalam memenuhi kebutuhan penyediaan peralatan proyek konstruksi
dalam bentuk penjualan alat berat meliputi mesin bored piling, concrete pump,
batching plant, concrete placing boom dan tower crane, yang dilakukan oleh anak
usaha Acset, yakni PT Sacindo Machinery (SM). Grup juga menyediakan jasa perawatan
terhadap alat-alat tersebut melalui SM dalam rangka memenuhi aspek layanan purna
jual.
h. Pengerukan dan Reklamasi
Sebagai upaya untuk memperkaya keahlian dan untuk mendukung kegiatan usaha
Acset, Acset menyediakan jasa pengerukan dan reklamasi melalui perusahaan Afiliasi
dari Acset yakni PT Dredging International Indonesia (DII).
2.1.3 Struktur Permodalan
Berdasarkan Laporan Keuangan Audit per 31 Desember 2023, susunan pemegang saham
Acset adalah sebagai berikut :
Figur 1. Struktur Permodalan
Jumlah Saham Ditempatkan Persentase Jumlah
Pemegang Saham
dan Disetor Penuh (Rp) Kepemilikan (lembar)
PT Karya Supra Perkasa 11.115.027.968 87,69% 1.111.503
Masyarakat (masing-masing kepemilikan
1.560.132.032 12,31% 156.013
di bawah 5%)
Total 12.675.160.000 100% 1.267.516
Sumber : Laporan Keuangan Audit per 31 Desember 2023
2.1.4 Susunan Pengurus
Berdasarkan Akta Notaris Nomor 71 Tanggal 19 Juni 2023 yang dibuat oleh Muhammad
Muazzir, S.H., M.Kn., sebagai Pengganti dari Notaris Jose Dima Satria, S.H., M.Kn.,
berkedudukan di Jakarta Selatan dan telah mendapatkan pengesahan dari Kemenkumham
Nomor AHU-AH.01.09-0134160 tanggal 4 Juli 2023, Susunan Dewan Komisaris dan Direksi
Acset adalah sebagai berikut :
Dewan Komisaris
Presiden Komisaris : Frans Kesuma
Komisaris : Iwan Hadiantoro
Komisaris Independen : Buntoro Muljono
Komisaris Independen : Wiltarsa Halim
Halaman - 7
Page 19
KJPP DASA’AT, YUDISTIRA DAN REKAN
Studi Kelayakan Penambahan Kegiatan Usaha – PT Acset Indonusa Tbk (“Acset”)
Direksi
Presiden Direktur : Idot Supriadi
Direktur : Soeharsono Tjatur Nugroho
Direktur : David Widjaja
Direktur : Djoko Prabowo
Pada saat diterbitkannya Laporan ini, tidak terdapat perubahan dari susunan Dewan
Komisaris dan Direksi.
2.2 Legalitas dan Perizinan yang dimiliki Acset
Legalitas dan Perizinan yang telah dimiliki Acset adalah sebagai berikut :
1. Akta Pendirian No. 2 tanggal 10 Januari 1995 oleh Ny. Liliana Arif Gondoutomo, S.H.,
Notaris di Bekasi. Akta Pendirian ini telah disahkan oleh Menteri Kehakiman Republik
Indonesia dengan Surat Keputusan No. C2-3460.HT.01.01.TH.95 serta telah
diumumkan dalam Berita Negara Republik Indonesia No.76 tanggal 22 September
1995, Tambahan No. 7928.
2. Akta Perubahan Terakhir No. 71 tanggal 19 Juni 2023 oleh Jose Dima Satria, S.H.,
M.Kn., Notaris di Jakarta mengenai Perubahan Direksi dan Komisaris Acset. Akta ini
telah disahkan oleh Menteri Hukum dan Hak Asasi Manusia Republik Indonesia dengan
Surat Keputusan No. AHU-AH.01.09-0134160 tanggal 04 Juli 2023.
3. Nomor Induk Berusaha (NIB) No. 8120115011026 tanggal 17 Januari 2024.
4. Nomor Pokok Wajib Pajak (NPWP) No. 01.709.626.4-054.000.
2.3 Tenaga Kerja
Berdasarkan Laporan Keuangan Audit Acset per 31 Desember 2023, Acset memiliki jumlah
tenaga kerja sebanyak 366 karyawan tetap.
2.4 Tinjauan Kinerja Keuangan
Profil keuangan Acset telah diaudit oleh Kantor Akuntan Publik Tanudiredja, Wibisana,
Rintis & Rekan per 31 Desember 2023. Berikut profil keuangan Acset :
Tinjauan Laba (Rugi)
Figur 2. Laba (Rugi) (dalam Jutaan Rupiah)
2019 2020 2021 2022 2023
Uraian
Audit Audit Audit Audit Audit
Pendapatan Bersih 3.947.173 1.204.429 1.494.671 1.036.870 2.349.638
Beban Pokok Pendapatan (4.046.981) (1.500.270) (1.642.358) (1.348.817) (2.389.679)
Rugi Bruto (99.808) (295.841) (147.687) (311.947) (40.041)
Rugi Sebelum Pajak Penghasilan (1.127.530) (1.342.279) (698.951) (456.013) (277.462)
Rugi Tahun Berjalan (1.136.236) (1.323.209) (695.549) (448.905) (276.638)
Sumber : Laporan Keuangan Acset
Pendapatan Bersih
Pendapatan bersih Acset bersumber dari jasa konstruksi, jasa penunjang konstruksi, serta
perdagangan dari pihak ketiga dan pihak berelasi. Pendapatan bersih dari 2019 hingga 2023
tumbuh secara fluktuatif dengan rata-rata sebesar 12,65%. Pada 2020, pertumbuhan
pendapatan bersih tercatat sebesar turun signifikan sebesar 69,49% dari 2019. Hal ini
disebabkan salah satunya karena dampak pandemi Covid-19. Pendapatan bersih Acset pada
2023 tercatat sebesar Rp2,3 triliun.
Halaman - 8
Page 20
KJPP DASA’AT, YUDISTIRA DAN REKAN
Studi Kelayakan Penambahan Kegiatan Usaha – PT Acset Indonusa Tbk (“Acset”)
Beban Pokok Pendapatan
Porsi beban pokok pendapatan Acset terhadap pendapatan bersih selama periode historis
2019 hingga 2023 tercatat di atas 100% dengan rata-rata sebesar 113,75%. Porsi beban pokok
pendapatan tertinggi tercatat pada 2022 sebesar 130,09%. Tingginya beban pokok
pendapatan tersebut terjadi pada subkontraktor dan pembelian bahan baku. Pada 2023,
Acset membukukan beban pokok pendapatan sebesar Rp2,4 triliun dengan porsi terhadap
pendapatan bersih sebesar 101,70%.
Rugi Bruto
Dengan demikian, pada 2019 hingga 2023 Acset masih membukukan rugi bruto yang mana
disebabkan lebih tingginya beban pokok pendapatan daripada pendapatan bersih. Rata-rata
rugi bruto terhadap pendapatan bersih selama 2019 hingga 2023 yaitu sebesar 13,75% dan
rata-rata pertumbuhan rugi bruto sebesar 42,60%. Rugi bruto Acset pada 2023 tercatat
sebesar Rp40 miliar.
Rugi Tahun Berjalan
Acset juga masih membukukan rugi tahun berjalan pada 2019 hingga 2023. Rugi tahun
berjalan Acset tertinggi tercatat pada 2020 sebesar Rp1,3 triliun. Rata-rata rugi tahun
berjalan terhadap pendapatan bersih tercatat sebesar 48,33% dengan rata-rata
pertumbuhan sebesar negatif 25,86%. Acset mencatat rugi tahun berjalan pada 2023 sebesar
Rp276,6 miliar.
Tinjauan Posisi Keuangan
Figur 3. Posisi Keuangan (dalam Jutaan Rupiah)
2019 2020 2021 2022 2023
Keterangan
Audit Audit Audit Audit Audit
Aset
Aset Lancar 9.456.832 2.210.364 1.808.369 1.606.973 2.166.914
Aset Tidak Lancar 989.687 844.742 670.344 504.051 441.868
Jumlah Aset 10.446.519 3.055.106 2.478.713 2.111.024 2.608.782
Liabilitas dan Ekuitas
Liabilitas
Liabilitas Jangka Pendek 9.994.920 2.620.265 1.288.711 1.397.747 2.170.056
Liabilitas Jangka Panjang 165.123 110.809 74.271 42.280 42.669
Total Liabilitas 10.160.043 2.731.074 1.362.982 1.440.027 2.212.725
Ekuitas
Ekuitas 286.476 324.032 1.115.731 670.997 396.057
Total Liabilitas dan Ekuitas 10.446.519 3.055.106 2.478.713 2.111.024 2.608.782
Sumber : Laporan Keuangan Audit Acset
Aset
Aset Acset selama 2019 hingga 2023 didominasi oleh aset lancar. Pada 2019, 2020, 2022,
dan 2023 aset lancar Acset mayoritas didominasi oleh kontraktual tagihan bruto pemberi
kerja – pihak ketiga dengan porsi masing-masing sebesar 68,77%, 23,50%, 21,12%, dan
32,41% terhadap aset. Sementara pada tahun 2021 aset lancar didominasi oleh kas dan
setara kas dengan porsi sebesar 19,03% terhadap aset. Acset mencatat jumlah aset pada
2023 sebesar Rp2,6 triliun.
Halaman - 9
Page 21
KJPP DASA’AT, YUDISTIRA DAN REKAN
Studi Kelayakan Penambahan Kegiatan Usaha – PT Acset Indonusa Tbk (“Acset”)
Liabilitas dan Ekuitas
Di sisi liabilitas, pada periode historis 2019 hingga 2023 liabilitas Acset mayoritas
membiayai aset Acset, yaitu dengan liabilitas jangka pendek. Pada 2019, 2021, dan 2023
didominasi oleh utang usaha – pihak ketiga dengan porsi terhadap aset masing-masing
sebesar 46,15%, 20,09%, dan 42,52%. Sementara pada 2020 didominasi oleh pinjaman dari
pemegang saham sebesar 23,82% dan pada 2022 didominasi oleh pendapatan diterima di
muka – akrual sebesar 26,32%. Acset mencatat liabilitas sebesar Rp2,2 triliun pada 2023.
Di sisi ekuitas, ekuitas Acset membiayai aset Acset sebesar 3,21%, 3,63%, 12,49%, 7,51%,
dan 4,43% masing-masing pada 2019 hingga 2023. Acset mencatat ekuitas pada 2023
sebesar Rp396,1 miliar.
Tinjauan Arus Kas
Figur 4. Arus Kas (dalam Jutaan Rupiah)
2019 2020 2021 2022 2023
Keterangan
Audit Audit Audit Audit Audit
Arus kas dari aktivitas operasi (341.724) 1.761.692 197.089 (216.864) 168.635
Arus kas dari aktivitas investasi (175.906) (61.659) (8.685) 1.636 (7.700)
Arus kas dari aktivitas pendanaan 476.190 (1.804.014) 209.820 (57.523) (66.843)
Kenaikan (penurunan) bersih kas dan setara
(41.440) (103.981) 398.224 (272.751) 94.092
kas
Dampak perubahan selisih kurs terhadap kas
552 (4.385) 33 6.900 (1.224)
dan setara kas
Kas dan setara kas pada awal tahun 222.654 181.766 73.400 471.657 205.806
Kas dan setara kas pada akhir tahun 181.766 73.400 471.657 205.806 298.674
Sumber : Laporan Keuangan Acset
Arus kas dari aktivitas operasi
Arus kas bersih yang digunakan untuk aktivitas operasi Acset tercatat arus kas keluar pada
2022 sebesar Rp216,9 miliar. Sementara pada 2023 tercatat arus kas masuk sebesar
Rp168,6 miliar. Hal ini terutama disebabkan karena meningkatnya penerimaan dari
pelanggan.
Arus kas dari aktivitas investasi
Arus kas bersih untuk aktivitas investasi Acset pada 2022 tercatat arus kas masuk pada
2022 sebesar Rp1,7 miliar. Sementara pada 2023 tercatat arus kas keluar sebesar Rp7,7
miliar yang disebabkan pembelian aset tetap.
Arus kas dari aktivitas pendanaan
Arus kas bersih yang dari aktivitas pendanaan pada 2023 tercatat arus kas keluar sebesar
Rp66,8 miliar yang naik sebesar 16,20% dibanding 2022 yang disebabkan untuk pelunasan
utang kepada pemegang saham dan pinjaman bank.
Halaman - 10
Page 22
KJPP DASA’AT, YUDISTIRA DAN REKAN
Studi Kelayakan Penambahan Kegiatan Usaha – PT Acset Indonusa Tbk (“Acset”)
Rasio Keuangan
Figur 5. Rasio Keuangan
2019 2020 2021 2022 2023
Uraian
Audit Audit Audit Audit Audit
Rasio Likuiditas
· Rasio lancar 0,95 0,84 1,40 1,15 1,40
· Rasio perputaran Kas 0,02 0,03 0,37 0,15 0,37
Rasio Aktivitas
· Rasio perputaran piutang (hari) 51 156 114 121 114
· Rasio perputaran utang (hari) 436 173 111 137 111
Rasio leverage
· Rasio utang terhadap total aset 97% 89% 55% 68% 55%
· Rasio utang terhadap ekuitas 3547% 843% 122% 215% 122%
Sumber : Laporan keuangan Acset, Diolah oleh DYR
Rasio Likuiditas
Rasio Lancar selama periode historis rata-rata sebesar 1,15 yang mana aset lancar dapat
menutupi utang lancar.
Rasio perputaran kas selama periode historis rata-rata sebesar 0,19 yang mana kas dan
bank yang tercatat selama periode historis belum dapat memenuhi kewajiban jangka
pendek Acset.
Rasio Aktivitas
Rasio perputaran piutang selama periode historis rata-rata sebesar 111 hari yang mana
rasio ini untuk mengukur berapa kali piutang dapat diubah oleh Acset menjadi uang tunai.
Rasio perputaran utang selama periode historis rata-rata sebesar 194 hari yang mana rasio
ini digunakan untuk melakukan analisis aktivitas suatu perusahaan, rasio ini untuk
mengukur berapa kali per tahun perusahaan membayar hutangnya kepada kreditor.
Rasio Leverage
Rasio utang terhadap total aset selama periode historis rata-rata sebesar 73% yang mana
rasio ini untuk menunjukkan seberapa besar bagian dari keseluruhan aset yang
dibelanjakan. Jika dilihat rata-rata selama periode historis di bawah 100% maka Acset
menunjukkan sejauh ini Acset dapat menutupi utangnya dengan aset.
Informasi Investigasi Lapangan
Kami telah melakukan investigasi lapangan dalam rangka memperoleh informasi yang
relevan dalam penugasan Penamabahan Kegiatan Usaha Acset.
Berikut informasi terkait pelaksanaan investigasi lapangan :
Surat tugas : ST-00/IT/BS/ACST/I/2024/ITK/0027
Lokasi : Jakarta
Tanggal : 06 Februari 2024
Pelaksana : Ivan Teguh Khristian, S.E., M.Ec.Dev., MAPPI (Cert.)
Lieke Herianto, B.Comm
Halaman - 11
Page 23
KJPP DASA’AT, YUDISTIRA DAN REKAN
Studi Kelayakan Penambahan Kegiatan Usaha – PT Acset Indonusa Tbk (“Acset”)
BAB III
ASPEK MAKRO INDONESIA
3.1 Makro Ekonomi Indonesia
3.1.1 Pertumbuhan Ekonomi
Pertumbuhan ekonomi 2023 diperkirakan dalam kisaran 4,5 - 5,3% didorong oleh konsumsi
dan investasi sejalan dengan akselerasi belanja Pemerintah pada akhir tahun dan
percepatan penyelesaian beberapa Proyek Strategis Nasional (PSN). Pada 2024,
pertumbuhan ekonomi diprakirakan meningkat dalam kisaran 4,7 - 5,5% didukung oleh
permintaan domestik utamanya berlanjutnya pertumbuhan konsumsi, termasuk dampak
positif penyelenggaraan pemilu, serta peningkatan investasi khususnya bangunan sejalan
dengan berlanjutnya pembangunan PSN termasuk Ibu Kota Nusantara (IKN). Sementara itu,
kinerja ekspor diprakirakan belum kuat sebagai dampak perlambatan ekonomi global dan
penurunan harga komoditas. Berdasarkan Lapangan Usaha (LU), prospek LU Industri
Pengolahan, Perdagangan Besar dan Eceran, Informasi dan Komunikasi, Konstruksi, serta
Transportasi dan Pergudangan diprakirakan tetap tumbuh baik. Sementara secara spasial,
pertumbuhan yang baik diprakirakan terjadi di seluruh wilayah, terutama Sulawesi-Maluku-
Papua (Sulampua) sejalan dengan dampak positif hilirisasi mineral, serta Jawa akibat
permintaan domestik yang masih kuat. Ke depan, Bank Indonesia akan terus memperkuat
sinergi stimulus fiskal Pemerintah dengan stimulus makroprudensial Bank Indonesia untuk
mendorong pertumbuhan ekonomi, khususnya dari sisi permintaan domestik.
Figur 6. Pertumbuhan Ekonomi Sisi Pengeluaran
Sumber : Bank Indonesia, Laporan Kebijakan Moneter Triwulan IV 2023
Neraca Pembayaran Indonesia (NPI)
Neraca Pembayaran Indonesia (NPI) 2023 diprakirakan mencatat surplus sehingga
mendukung ketahanan eksternal. Surplus neraca perdagangan berlanjut pada Desember
2023 yang tercatat 3,3 miliar dolar AS dipengaruhi oleh kinerja ekspor komoditas utama
Indonesia yang tetap kuat, seperti batu bara serta besi dan baja. Perkembangan ini
mendukung transaksi berjalan 2023 tetap sehat dan diprakirakan dalam kisaran surplus
0,4% sampai dengan defisit 0,4% dari PDB. Aliran masuk modal asing dalam bentuk investasi
Halaman - 12
Page 24
KJPP DASA’AT, YUDISTIRA DAN REKAN
Studi Kelayakan Penambahan Kegiatan Usaha – PT Acset Indonusa Tbk (“Acset”)
portofolio ke pasar keuangan domestik juga terus berlanjut dengan net inflows hingga
akhir tahun 2023 tercatat sebesar 5,4 miliar dolar AS dan pada Januari 2024 (hingga
15Januari 2024) tercatat sebesar 3,0 miliar dolar AS. Posisi cadangan devisa Indonesia pada
akhir Desember 2023 tercatat meningkat menjadi 146,4 miliar dolar AS, setara dengan
pembiayaan 6,7 bulan impor atau 6,5 bulan impor dan pembayaran utang luar negeri
pemerintah, serta berada di atas standar kecukupan internasional sekitar 3 bulan impor.
Pada tahun 2024, NPI diprakirakan tetap surplus dengan defisit transaksi berjalan yang
rendah dalam kisaran defisit 0,1% sampai dengan defisit 0,9% dari PDB. Sementara itu,
surplus neraca transaksi modal dan finansial diprakirakan berlanjut didukung oleh aliran
masuk modal asing sejalan dengan persepsi positif investor terhadap prospek
perekonomian domestik yang lebih baik dan imbal hasil investasi yang menarik.
Figur 7. Neraca Pembayaran Indonesia
Keterangan : *Angka sementara; ** Angka sangat sementara
Sumber : Bank Indonesia, Laporan Kebijakan Moneter Triwulan IV 2023
Nilai Tukar Rupiah
Nilai tukar Rupiah hingga 16 Januari 2024 relatif stabil, hanya melemah 1,24% dari akhir
Desember 2023, dengan kebijakan stabilisasi Bank Indonesia dan kembali masuknya aliran
portofolio asing, sejalan dengan tetap menariknya imbal hasil aset keuangan domestik dan
tetap positifnya prospek ekonomi Indonesia. Perkembangan nilai tukar Rupiah tersebut
relatif lebih baik dibandingkan dengan mata uang regional lainnya, seperti Ringgit
Malaysia, Baht Thailand, dan Won Korea Selatan yang masing-masing tercatat melemah
sebesar 1,95%, 2,82%, dan 3,24%. Ke depan, nilai tukar Rupiah akan tetap stabil dengan
kecenderungan menguat didukung oleh meredanya ketidakpastian global, kecenderungan
penurunan yield obligasi negara maju, dan menurunnya tekanan penguatan dolar AS.
Positifnya perkembangan nilai tukar Rupiah ke depan didukung oleh kebijakan stabilisasi
Bank Indonesia serta penguatan strategi operasi moneter pro-market melalui optimalisasi
instrumen SRBI, SVBI, dan SUVBI dalam rangka menarik aliran masuk portofolio asing dan
pendalaman pasar uang. Koordinasi erat Bank Indonesia dengan Pemerintah, perbankan,
dan dunia usaha terus diperkuat untuk mendukung implementasi instrumen penempatan
valas Devisa Hasil Ekspor Sumber Daya Alam (DHE SDA) sejalan dengan PP Nomor 36 Tahun
2023.
Halaman - 13
Page 25
KJPP DASA’AT, YUDISTIRA DAN REKAN
Studi Kelayakan Penambahan Kegiatan Usaha – PT Acset Indonusa Tbk (“Acset”)
Perkembangan Inflasi
Inflasi IHK Desember 2023 tercatat sebesar 2,61% (yoy) menurun dari tahun sebelumnya
sebesar 5,51% (yoy) sehingga berada dalam kisaran 3,0±1%. Penurunan inflasi dipengaruhi
oleh terjaganya berbagai komponen inflasi sebagai hasil nyata konsistensi kebijakan
moneter Bank Indonesia yang pro-stability serta sinergi erat kebijakan Bank Indonesia
dengan Pemerintah Pusat dan Daerah. Inflasi inti 2023 terjaga rendah sebesar 1,80% (yoy)
dipengaruhi oleh imported inflation yang rendah, ekspektasi inflasi yang terjangkar dalam
sasaran, dan kapasitas perekonomian yang masih besar dan dapat merespons permintaan
domestik. Inflasi volatile food juga terkendali sebesar 6,73% (yoy) didukung oleh eratnya
sinergi pengendalian inflasi antara Bank Indonesia dengan TPIP dan TPID melalui penguatan
GNPIP di berbagai daerah dalam mengendalikan harga pangan, termasuk dari dampak El
Nino. Inflasi kelompok administered prices tercatat sebesar 1,72% (yoy), sejalan
minimalnya kebijakan penyesuaian harga komoditas yang diatur oleh Pemerintah. Ke
depan, Bank Indonesia terus memperkuat kebijakan moneter yang pro-stability dan
mempererat sinergi kebijakan dengan Pemerintah guna memastikan inflasi 2024 berada
dalam kisaran 2,5±1%.
Figur 8. Peta Inflasi Daerah Desember Tahun 2023
Sumber : Bank Indonesia, Laporan Kebijakan Moneter Triwulan IV 2023
Perkembangan Suku Bunga
Bank Indonesia terus memperkuat respons kebijakan moneter dan inovasi untuk
meningkatkan efektivitasnya dalam memastikan terkendalinya inflasi dan tetap stabilnya
nilai tukar Rupiah. Respons kebijakan moneter tersebut terutama melalui kebijakan suku
bunga dan stabilisasi nilai tukar Rupiah. Di samping itu, Bank Indonesia terus
mengoptimalkan berbagai instrumen moneter pro-market yang telah diterbitkan selama
tahun 2023, yaitu SRBI, SVBI, dan SUVBI untuk memperkuat upaya pendalaman pasar uang
dan mendukung aliran masuk ke dalam negeri. Lelang SRBI dan SVBI hingga 16 Januari 2024
masing-masing telah mencapai Rp296,03 triliun dan 896,50 juta dolar AS. Instrumen SRBI
juga telah secara aktif diperdagangkan di pasar sekunder tecermin dari kepemilikan
nonresiden yang mencapai Rp 75,44 triliun. Lelang SUVBI yang diterbitkan sebagai
instrumen moneter valas telah mencapai 244 juta dolar AS hingga periode yang sama.
Berbagai inovasi instrumen yang telah diterbitkan diharapkan dapat terus memperkuat
ketahanan eksternal ekonomi Indonesia dari dampak rambatan global.
Halaman - 14
Page 26
KJPP DASA’AT, YUDISTIRA DAN REKAN
Studi Kelayakan Penambahan Kegiatan Usaha – PT Acset Indonusa Tbk (“Acset”)
Transmisi kebijakan moneter berjalan dengan baik. Suku bunga pasar uang (IndONIA)
bergerak dalam kisaran BI-Rate sebesar 5,81% pada 16 Januari 2024. Suku bunga SRBI
tercatat menarik pada level 6,68%, 6,78% dan 6,87% masing-masing untuk tenor 6, 9, dan
12 bulan pada 15 Januari 2024 sehingga mendukung efektivitas SRBI sebagai instrumen
moneter yang pro-market. Sementara itu, suku bunga perbankan tetap rendah dipengaruhi
oleh likuiditas perbankan yang memadai serta kebijakan transparansi SBDK yang
meningkatkan efisiensi suku bunga perbankan. Dengan kaitan ini, suku bunga deposito 1
bulan dan suku bunga kredit pada Desember 2023 tercatat rendah masing-masing sebesar
4,69% dan 9,25%. Imbal hasil SBN tenor 2 dan 10 tahun menurun seiring dengan
ketidakpastian yang mereda.
Pertumbuhan kredit pada 2023 mencapai 10,38% (yoy), berada dalam kisaran atas
prakiraan Bank Indonesia 9-11%. Dari sisi permintaan, peningkatan kredit tersebut sejalan
dengan kinerja positif korporasi dan rumah tangga. Dari sisi penawaran, peningkatan kredit
didorong oleh risk appetite perbankan dan kapasitas likuiditas perbankan yang terjaga
baik, termasuk dampak positif dari kebijakan likuiditas Bank Indonesia seperti KLM dan
Penyangga Likuiditas Makroprudensial (PLM). Berdasarkan kelompok penggunaan,
pertumbuhan kredit terutama ditopang oleh kredit investasi dan kredit modal kerja,
masing-masing sebesar 12,26% dan 10,05%. Sementara secara sektoral, pertumbuhan kredit
terutama ditopang oleh kinerja sektor Pengangkutan, Jasa Sosial, Perdagangan, dan
Listrik, Gas, Air. Pembiayaan syariah pada Desember 2023 juga tumbuh sebesar 15,80%
(yoy), sementara pertumbuhan kredit UMKM mencapai 8,03% (yoy). Ke depan,
pertumbuhan kredit diprakirakan meningkat dalam kisaran 10-12% pada 2024, sejalan
dengan tetap kuatnya pertumbuhan ekonomi domestik. Bank Indonesia akan terus menjaga
efektivitas implementasi KLM dan memperkuat sinergi dengan Pemerintah, otoritas
keuangan, Kementerian/Lembaga dan perbankan, serta pelaku usaha untuk mendorong
penyaluran kredit/pembiayaan perbankan pada sektor-sektor berdaya ungkit besar untuk
mendukung pertumbuhan ekonomi yang berkelanjutan.
Ketahanan perbankan tetap kuat. Rasio kecukupan modal (Capital Adequacy Ratio/CAR)
tercatat pada level yang tinggi sebesar 27,86% pada November 2023. Likuiditas perbankan
tetap memadai, tecermin dari rasio Alat Likuid terhadap Dana Pihak Ketiga (AL/DPK) pada
Desember 2023 yang terjaga tinggi pada 28,73%. Terjaganya likuiditas perbankan sejalan
dengan masih tingginya penempatan perbankan pada surat berharga yang tergolong likuid
dan implementasi KLM. Kapasitas likuiditas perbankan (lending capacity) juga didukung
oleh penguatan strategi operasi moneter yang pro-market melalui antara lain perdagangan
SRBI di pasar sekunder, yang memberikan fleksibilitas bank dalam mengelola likuiditas.
Sementara itu, rasio kredit bermasalah perbankan (Non-Performing Loan/NPL) tercatat
rendah, sebesar 2,19% (bruto) dan 0,75% (neto). Secara keseluruhan, ketahanan perbankan
yang kuat tersebut didukung oleh kemampuan bayar korporasi dan rumah tangga yang
tetap baik, sejalan dengan kinerja korporasi dan ekspektasi penghasilan rumah tangga yang
terus membaik. Hasil stress-test Bank Indonesia menunjukkan ketahanan perbankan tetap
kuat dalam menghadapi berbagai risiko ketidakpastian ke depan. Bank Indonesia akan terus
memperkuat sinergi kebijakan bersama KSSK dalam memitigasi berbagai risiko tersebut
yang berpotensi mengganggu stabilitas sistem keuangan.
Pada tahun 2023, nilai transaksi digital banking tercatat Rp58.478,24 triliun atau tumbuh
sebesar 13,48% (yoy) dan diproyeksikan meningkat 9,11% (yoy) hingga mencapai
Rp63.803,77 triliun pada tahun 2024. Sementara nilai transaksi Uang Elektronik (UE)
meningkat 43,45% (yoy) sehingga mencapai Rp835,84 triliun dan diproyeksikan meningkat
25,77% (yoy) hingga mencapai Rp1.051,24 triliun pada tahun 2024. Nominal transaksi QRIS
tercatat tumbuh 130,01% (yoy) dan mencapai Rp229,96 triliun, dengan jumlah pengguna
45,78 juta dan jumlah merchant 30,41 juta yang sebagian besar merupakan UMKM.
Sementara itu, nilai transaksi pembayaran menggunakan kartu ATM, kartu debit, dan kartu
kredit mencapai Rp8.178,69 triliun atau turun sebesar 0,81% (yoy). Dari sisi pengelolaan
uang Rupiah, jumlah Uang Kartal Yang Diedarkan (UYD) pada Desember 2023 meningkat
7,33% (yoy) sehingga menjadi Rp1.101,75 triliun.
Halaman - 15
Page 27
KJPP DASA’AT, YUDISTIRA DAN REKAN
Studi Kelayakan Penambahan Kegiatan Usaha – PT Acset Indonusa Tbk (“Acset”)
Transaksi BI-FAST dan BI-Real Time Gross Settlement (RTGS) terus meningkat dimana BI-
FAST tercatat masih menjadi pilihan masyarakat untuk melakukan transfer dana. Stabilitas
sistem pembayaran yang baik tecermin dari tidak terdapatnya reject transaksi BI-RTGS dan
BI-Scripless Securities Settlement System (SSSS) yang terkait dengan permasalahan
likuiditas. SPBI juga berjalan baik karena didukung oleh kelancaran sisi operasional,
tecermin dari system availability yang tetap terjaga 100%. Bank Indonesia terus
memastikan ketersediaan uang Rupiah dalam jumlah yang cukup dengan kualitas yang
terjaga di seluruh wilayah NKRI melalui program pengedaran uang Rupiah ke daerah
Terluar, Terdepan, Terpencil (3T) serta kegiatan Kas Keliling, Kas Titipan, dan Ekspedisi
Rupiah Berdaulat.
Halaman - 16
Page 28
KJPP DASA’AT, YUDISTIRA DAN REKAN
Studi Kelayakan Penambahan Kegiatan Usaha – PT Acset Indonusa Tbk (“Acset”)
BAB IV
ASPEK PASAR
4.1 Industri pada Acset
Industri Konstruksi
Industri konstruksi di Indonesia telah mengalami perkembangan yang signifikan dalam
beberapa tahun terakhir, didorong oleh pertumbuhan ekonomi, urbanisasi, dan
pembangunan infrastruktur. Berikut adalah beberapa aspek perkembangan utama dalam
industri konstruksi di Indonesia :
1. Pembangunan Infrastruktur: Pemerintah Indonesia telah mendorong pembangunan
infrastruktur yang luas, termasuk jalan tol, bandara, pelabuhan, jembatan, dan proyek-
proyek lainnya. Pembangunan ini menjadi motor penggerak utama dalam pertumbuhan
industri konstruksi.
2. Peningkatan Permintaan Properti: Pertumbuhan penduduk dan urbanisasi telah
meningkatkan permintaan akan properti, baik hunian maupun komersial. Hal ini
mendorong pembangunan apartemen, perumahan, pusat perbelanjaan, dan kompleks
perkantoran di berbagai kota di Indonesia.
3. Adopsi Teknologi Konstruksi: Industri konstruksi di Indonesia semakin mengadopsi
teknologi modern seperti Building Information Modeling (BIM), prefabrication, dan
konstruksi berbasis modular untuk meningkatkan efisiensi, kualitas, dan kecepatan
pembangunan.
4. Kolaborasi dengan Pihak Asing: Terdapat peningkatan kolaborasi antara perusahaan
konstruksi lokal dengan perusahaan asing, baik dalam bentuk joint venture maupun
kemitraan strategis. Hal ini membawa teknologi, manajemen proyek, dan praktik
terbaik internasional ke dalam industri konstruksi di Indonesia.
5. Peningkatan Regulasi: Pemerintah Indonesia terus memperbarui regulasi terkait dengan
industri konstruksi untuk meningkatkan kualitas bangunan, keselamatan kerja, dan
perlindungan lingkungan. Peraturan tentang izin konstruksi, standar bangunan, dan tata
ruang menjadi lebih ketat untuk memastikan keberlanjutan industri.
6. Pengembangan Kawasan Industri dan Kota Baru: Pembangunan kawasan industri dan
kota baru menjadi tren yang berkembang, terutama di pinggiran kota besar. Proyek-
proyek ini meliputi pembangunan fasilitas industri, kawasan perumahan, dan
infrastruktur pendukung lainnya.
Perkembangan ini mencerminkan potensi besar industri konstruksi di Indonesia dalam
mendukung pertumbuhan ekonomi dan pembangunan infrastruktur yang berkelanjutan.
Dengan terus menerapkan inovasi, teknologi, dan praktik terbaik, industri konstruksi di
Indonesia diharapkan dapat terus berkembang positif dan memberikan dampak yang positif
bagi masyarakat dan lingkungan.
Industri Bangunan Sipil dan Pertambangan
industri telekomunikasi khusus ini akan mendukung teknis kegiatan operasional Acset dalam
menjalankan usahanya. Industri bangunan sipil dan pertambangan adalah dua industri yang
memiliki peran penting dalam pembangunan infrastruktur, pemenuhan kebutuhan energi,
dan pertumbuhan ekonomi suatu negara. Di Indonesia, industri bangunan sipil dan
pertambangan memiliki peran penting dalam mendukung pembangunan infrastruktur,
pertumbuhan ekonomi, dan pemenuhan kebutuhan energi. Berikut beberapa perkembangan
terkini dalam kedua industri tersebut di Indonesia :
Halaman - 17
Page 29
KJPP DASA’AT, YUDISTIRA DAN REKAN
Studi Kelayakan Penambahan Kegiatan Usaha – PT Acset Indonusa Tbk (“Acset”)
1. Pembangunan Infrastruktur: Pemerintah Indonesia terus mendorong pembangunan
infrastruktur melalui program-program seperti Pembangunan Infrastruktur Prioritas
Nasional (Nawa Cita), termasuk pembangunan jalan tol, pelabuhan, bandara, dan
proyek infrastruktur lainnya. Industri bangunan sipil menjadi kunci dalam mewujudkan
proyek-proyek ini.
2. Investasi di Sektor Energi dan Pertambangan: Indonesia merupakan salah satu produsen
dan eksportir utama komoditas pertambangan seperti batu bara, nikel, dan timah.
Investasi terus mengalir ke sektor ini, baik dari perusahaan lokal maupun asing, untuk
mengembangkan tambang baru dan meningkatkan infrastruktur terkait.
3. Peningkatan Keterlibatan Swasta: Pemerintah Indonesia terus mendorong partisipasi
sektor swasta dalam pengembangan infrastruktur dan pertambangan melalui berbagai
insentif dan kebijakan, seperti kemitraan pemerintah-swasta (PPP) dan reformasi
regulasi.
4. Pengembangan Energi Terbarukan: Selain energi konvensional, Indonesia juga mulai
mengembangkan potensi energi terbarukan seperti energi panas bumi, tenaga surya,
dan energi angin. Ini membuka peluang bagi industri konstruksi untuk terlibat dalam
pembangunan infrastruktur terkait.
5. Teknologi dan Inovasi: Industri konstruksi dan pertambangan di Indonesia mulai
mengadopsi teknologi dan inovasi dalam operasi mereka, seperti penggunaan Building
Information Modeling (BIM) dalam manajemen proyek konstruksi dan implementasi
teknologi tambang yang lebih canggih.
6. Tantangan Keberlanjutan: Indonesia menghadapi tantangan keberlanjutan dalam
industri konstruksi dan pertambangan, termasuk pengelolaan limbah, perlindungan
lingkungan, dan peningkatan efisiensi energi. Pemerintah dan industri terus bekerja
sama untuk mengatasi tantangan ini.
7. Penyesuaian Regulasi: Pemerintah Indonesia terus melakukan penyesuaian regulasi
untuk meningkatkan investasi dan pertumbuhan industri, termasuk dalam hal perizinan
proyek konstruksi dan tambang, serta kebijakan lingkungan dan pajak.
Perkembangan ini menunjukkan bahwa industri bangunan sipil dan pertambangan di
Indonesia memiliki potensi pertumbuhan yang besar, terutama dengan dukungan pemerintah
dan partisipasi sektor swasta. Terus terjadi inovasi, investasi, dan penyesuaian regulasi akan
menjadi kunci untuk mempercepat pembangunan infrastruktur dan pertumbuhan industri di
masa depan.
Industri Telekomunikasi Khusus
Industri telekomunikasi khusus, atau sering disebut juga sebagai sektor telekomunikasi
khusus atau sektor telekomunikasi niche, merujuk pada segmen tertentu dalam industri
telekomunikasi yang menawarkan layanan atau solusi yang disesuaikan dengan kebutuhan
khusus atau pasar tertentu. Berikut adalah beberapa perkembangan yang dapat diamati
dalam industri telekomunikasi khusus :
1. Internet of Things (IoT): IoT menjadi salah satu bidang yang berkembang pesat dalam
industri telekomunikasi khusus. Perusahaan telekomunikasi berupaya menyediakan
solusi konektivitas yang dapat mendukung jaringan IoT untuk aplikasi yang beragam,
mulai dari smart home, smart city, hingga industri otomasi.
2. Telekomunikasi untuk Industri: Beberapa industri memiliki kebutuhan telekomunikasi
yang khusus dan sangat spesifik, seperti telekomunikasi untuk industri minyak dan gas,
pertanian, pertambangan, atau transportasi. Perkembangan dalam teknologi
telekomunikasi seperti jaringan privat, solusi IIoT (Industrial Internet of Things), dan
konektivitas 5G dapat meningkatkan efisiensi operasional dan keamanan dalam
berbagai industri ini.
Halaman - 18
Page 30
KJPP DASA’AT, YUDISTIRA DAN REKAN
Studi Kelayakan Penambahan Kegiatan Usaha – PT Acset Indonusa Tbk (“Acset”)
3. Telekomunikasi Satelit: Industri telekomunikasi satelit terus berkembang untuk
menyediakan konektivitas yang luas dan dapat diandalkan di daerah-daerah yang sulit
dijangkau oleh infrastruktur telekomunikasi darat. Perkembangan dalam teknologi
satelit, seperti konstelasi satelit rendah (LEO) dan medium (MEO), membuka peluang
baru untuk penyedia layanan telekomunikasi satelit.
4. Konektivitas Sensor: Dalam industri IoT dan IIoT, konektivitas sensor menjadi kunci
untuk mengumpulkan data dari berbagai perangkat dan sensor yang terhubung dalam
suatu jaringan. Industri telekomunikasi khusus berfokus pada pengembangan solusi
konektivitas yang dapat mendukung pengiriman data sensor secara efisien dan aman.
Perkembangan dalam industri telekomunikasi khusus mencerminkan evolusi kebutuhan pasar
dan kemajuan teknologi yang terus berlanjut. Terus munculnya solusi dan layanan baru di
dalam sektor ini menawarkan peluang bagi inovasi dan pertumbuhan di masa depan.
Industri Penunjang Pertambangan dan Penggalian
Industri penunjang pertambangan dan penggalian di Indonesia telah mengalami
perkembangan yang signifikan dalam beberapa tahun terakhir, sejalan dengan pertumbuhan
sektor pertambangan dan penggalian di negara ini. Berikut adalah beberapa aspek
perkembangan utama dalam industri penunjang tersebut :
1. Peningkatan Investasi Infrastruktur: Dalam beberapa tahun terakhir, pemerintah
Indonesia telah meningkatkan investasi dalam infrastruktur yang mendukung industri
pertambangan dan penggalian. Pembangunan jalan, pelabuhan, dan infrastruktur
transportasi lainnya memfasilitasi transportasi barang tambang dari lokasi tambang ke
pelabuhan dan fasilitas pengolahan.
2. Pengembangan Teknologi: Industri penunjang pertambangan dan penggalian di
Indonesia mulai mengadopsi teknologi canggih dalam operasinya. Ini termasuk
penggunaan peralatan tambang yang lebih modern dan efisien, serta penerapan sistem
informasi manajemen untuk meningkatkan produktivitas dan efisiensi.
3. Peningkatan Layanan Logistik: Industri logistik berkembang pesat untuk mendukung
kebutuhan transportasi dan distribusi bahan tambang. Perusahaan logistik
mengembangkan solusi logistik yang inovatif dan efisien untuk mengatasi tantangan
transportasi di berbagai wilayah Indonesia.
4. Peningkatan Layanan Jasa: Terdapat pertumbuhan dalam penyediaan layanan jasa
seperti konsultan pertambangan, perusahaan konstruksi, perusahaan pengeboran, dan
penyedia layanan pemeliharaan peralatan. Hal ini memberikan dukungan yang penting
dalam pengembangan proyek-proyek pertambangan dan penggalian.
5. Pembaruan Regulasi: Pemerintah Indonesia terus memperbarui regulasi terkait dengan
industri pertambangan dan penggalian untuk meningkatkan keberlanjutan, keamanan,
dan perlindungan lingkungan. Regulasi yang lebih ketat tentang pengelolaan limbah,
restorasi lahan, dan keselamatan kerja memengaruhi cara operasi dilakukan.
6. Peningkatan Kesadaran Lingkungan: Ada peningkatan kesadaran akan pentingnya
pelestarian lingkungan dalam industri pertambangan dan penggalian. Perusahaan-
perusahaan di sektor ini semakin memperhatikan praktik pertambangan yang ramah
lingkungan dan berkelanjutan, serta melakukan rehabilitasi lahan pasca-tambang.
7. Kemitraan dan Kolaborasi: Terjadi kemitraan dan kolaborasi antara perusahaan
pertambangan, perusahaan jasa, dan pemerintah untuk meningkatkan efisiensi dan
keselamatan operasi, serta untuk mempromosikan inovasi dan pembangunan kapasitas.
8. Pengembangan Sumber Daya Manusia: Perusahaan-perusahaan di sektor ini semakin
memperhatikan pengembangan sumber daya manusia dengan melatih karyawan dalam
keterampilan teknis, manajemen proyek, dan keselamatan kerja.
Halaman - 19
Page 31
KJPP DASA’AT, YUDISTIRA DAN REKAN
Studi Kelayakan Penambahan Kegiatan Usaha – PT Acset Indonusa Tbk (“Acset”)
Perkembangan ini mencerminkan upaya industri penunjang pertambangan dan penggalian di
Indonesia dalam menghadapi tantangan dan memanfaatkan peluang untuk pertumbuhan
yang berkelanjutan. Dengan terus menerapkan inovasi, keberlanjutan, dan tata kelola yang
baik, industri ini dapat terus berkembang secara positif dalam mendukung pertumbuhan
ekonomi Indonesia.
4.2 Persaingan Usaha
Sebagai sebuah perusahaan yang bergerak sebagai jasa konstruksi, Acset akan mempunyai
tambahan job desk. Meninjau perkembangan industri Acset, berikut merupakan list pesaing
dari lini usaha Acset :
• PT Waskita Karya Persero
• PT PP Persero Tbk
• PT Wijaya Karya Persero
• PT Adhi Karya Persero Tbk
• PT Nusa Raya Cipta
4.3 Strategi Pemasaran
Strategi pemasaran yang dilakukan oleh Acset adalah dengan mulai menawarkan jasa ke
perusahaan-perusahaan yang bergerak di bidang tambang dalam satu grup dan
pelanggan/rekanan. Selain itu Acset dapat mulai mengikuti tender-tender terkait dengan
kegitatan usaha yang baru ini.
Halaman - 20
Page 32
KJPP DASA’AT, YUDISTIRA DAN REKAN
Studi Kelayakan Penambahan Kegiatan Usaha – PT Acset Indonusa Tbk (“Acset”)
BAB V
ASPEK TEKNIS
5.1 Bisnis Acset
Acset dikenal sebagai kontraktor yang memiliki keahlian khusus dalam bidang tertentu,
seperti pondasi, jasa pembongkaran gedung (demolition), building dan Infrastruktur.
Keahlian ini diperoleh Acset melalui komitmennya selama lebih dari dua dekade untuk terus
berkontribusi dalam proses pembangunan bangsa. Selama 2 dekade itu pulalah, Acset
konsisten dalam melakukan inovasi dan senantiasa memberikan nilai tambah (added value)
bagi para pemangku kepentingan. Hal ini terbukti dari semakin luas dan beragamnya
jangkauan bisnis Acset di sektor konstruksi.
Acset selalu fokus pada pengerjaan proyek yang kompleks dan prestisius. Hingga kini, banyak
gedung pencakar langit yang sudah dibangun oleh Acset. Prestasi Acset ini tidak dapat
dipisahkan dari komitmen Acset di bidang kualitas, keamanan dan pengerjaan proyek yang
tepat waktu. Dalam mengerjakan proyeknya, Acset senantiasa memberikan pelayanan
terbaik dan terintegrasi bagi pelanggannya, dimulai dari tahap demolition yang kemudian
dilanjutkan dengan proses desain hingga finishing. Dengan adanya layanan terpadu ini, Acset
konsisten mengembangkan kapabilitas untuk menjadi yang terdepan di bidangnya.
Pondasi
Acset memiliki spesialisasi dalam pengerjaan pondasi. Dengan kemampuan ini,
Acset menawarkan pelayanannya sebagai ahli pondasi kepada para pelanggan, dimulai dari
pengerjaan pondasi di kondisi tanah yang sederhana hingga yang paling kompleks. Acset
memiliki kemampuan yang telah terbukti dalam pengerjaan pondasi berdiameter besar,
deep bored piles, dan dinding diafragma. Selaras dengan ini, Acset juga telah
mengembangkan jasa pengerjaan ground engineering untuk merestrukturasi kondisi tanah
yang kurang baik.
Pembongkaran
Halaman - 21
Page 33
KJPP DASA’AT, YUDISTIRA DAN REKAN
Studi Kelayakan Penambahan Kegiatan Usaha – PT Acset Indonusa Tbk (“Acset”)
Untuk selalu mengedepankan kepentingan pelanggan dalam meningkatkan nilai aset
propertinya, Acset telah mengembangkan keahliannya dalam bidang pembongkaran
sistematis (controlled-demolition) untuk gedung-gedung bertingkat tinggi di area Central
Business District (CBD) sebagai area dengan kepadatan tinggi.
Dengan keahlian ini, Acset mampu untuk menawarkan pelayanan pembongkaran yang
memiliki dampak minimum terhadap lingkungan sekitar gedung yang sedang dibongkar.
Melalui pembongkaran yang sistematis ini pula, pelanggan memiliki kesempatan untuk
meningkatkan nilai asetnya dengan membangun gedung berkualitas premium lainnya di atas
tanah gedung yang sudah dibongkar sebelumnya.
Konstruksi Bangunan
Acset telah berhasil mengerjakan proyek-proyek bangunan gedung berkualitas premium. Hal
ini membuktikan berbagai prestasi dalam pengerjaan proyek prestisius, seperti Pacific Place
di kawasan SCBD, Kota Kasablanka Mall, Setiabudi SkyGarden, West Vista Apartment,
Millenium Centenial Center, The Stature, Grand Mansion Borobudur, Arumaya Residence,
dan Thamrin 9. Kami memiliki kemampuan dalam menjamin kerjasama dengan mitra-mitra
lokal dan internasional ternama dalam upaya kami untuk menghasilkan proyek yang
berkualitas, aman dan tepat waktu.
Melalui kerjasama dengan mitra-mitra ternama, Acset dapat terus meningkatkan
partisipasinya dalam pengerjaan proyek-proyek yang lebih prestisius dan tidak jarang,
proyek yang sangat kompleks. Sehingga, seiring dengan waktu, Acset akan tumbuh sebagai
perusahaan konstruksi yang memiliki ragam keahlian.
Konstruksi Sipil
Dengan semakin meningkatnya perkembangan infrastruktur, Acset percaya bahwa
kemampuan di ranah konstruksi sipil adalah hal yang krusial. Sehingga, terus aktif untuk
memperluas keahlian kami di bidang ini melalui pengerjaan proyek terkait infrastruktur dan
pembangkit listrik, seperti pembangunan silo dan proyek pendukung fasilitas jalan tol.
Halaman - 22
Page 34
KJPP DASA’AT, YUDISTIRA DAN REKAN
Studi Kelayakan Penambahan Kegiatan Usaha – PT Acset Indonusa Tbk (“Acset”)
Proyek terkait infrastruktur merupakan salah satu bidang yang baru didalami oleh Acset.
Namun, kami percaya bahwa Acset akan terus menumbuhkan kemampuannya dalam
pengerjaan proyek ini di masa yang akan datang seiring dengan adanya pengembangan
infrastruktur yang pesat di skala nasional. Acset juga sudah menangani beberapa proyek
prestisius berupa pembangunan jalan-jalan tol yang diantara lain merupakan :
- Jalan Tol Akses Bandara Internasional Jawa Barat Kertajati,
- Penambahan lajur ke-3 ruas Balaraja Barat-Cikande Paket I dan II pada jalan Tol
Tanggerang -Merak
- Jalan Tol Ruas Bakauheni-Terbanggi besar paket I Bakauheni-Sidomulyo
- Jalan Tol JORR II Ruas Kunciran-Serpong, Paket II Parigi-Serpong
- Jalan Tol Jakarta-Cikampek II Elevated ruas Cikunir-Karawang Barat
- Pembangunan gerbang dan kantor gerbang tol pada jalan tol Kertosono-Mojokerto
- Pembangunan Gedung tol dan jalur transaksi Balaraja Timur dan Cilegon Barat
MEP
Dengan komitmen untuk mencapai excellence, kami telah mengembangkan pelayanan jasa
konstruksi secara menyeluruh demi terciptanya pelayanan terpadu di bidang jasa konstruksi.
Hal ini dilakukan dengan tujuan untuk memudahkan pelanggan dalam memenuhi kebutuhan
pelayanan jasa konstruksinya.
Beberapa yang sudah diimplementasikan kini adalah jasa Mekanikal, Elektrikal dan Plumbing
(MEP) melalui salah satu Perusahaan Asosiasi, yaitu PT Binkei Kindenko Engineering Indonesia
(BINKEI). Tahun 2015, BINKEI mendapat kepercayaan untuk mengerjakan proyek MRT
pertama Indonesia, yang meliputi pengerjaan atas 4 stasiun MRT (Bundaran Senayan, Istora
Senayan, Bendungan Hilir dan Setiabudi).
5.2 Rencana Kegiatan Baru Acset
Aktivitas telekomunikasi khusus untuk keperluan sendiri, konstruksi bangunan sipil
pertambangan, dan aktivitas penunjang pertambangan dan penggalian lainnya.
5.3 Aspek Teknis Terkait dengan Produk dan Layanan
Seiring berlalunya tahun 2023, pemerintah telah menyatakan komitmennya untuk
melanjutkan program terkait hilirisasi di sektor tambang membuat geliat pada bisnis
pertambangan semakin meningkat. Hal ini meningkatkan peluang bisnis untuk bisnis – bisnis
pendukung usaha pertambangan khususnya kontraktor.
Halaman - 23
Page 35
KJPP DASA’AT, YUDISTIRA DAN REKAN
Studi Kelayakan Penambahan Kegiatan Usaha – PT Acset Indonusa Tbk (“Acset”)
Dimana dibutuhkan sarana dan prasarana yang mendukung bisnis tersebut seperti akses dari
lokasi ke pelabuhan, mess untuk karyawan, kantor di-site dan sarana prasarana lainnya.
Dengan beragamnya layanan konstruksi yang terintegrasi dari perusahaan maka perusahaan
yakin dapat bersaing menjadi kontraktor pada sector pertambangan.
Dengan penambahan KBLI No 42916 dan KBLI No 09900 yang mana Acset akan menambah
kegiatan usahanya yaitu konstruksi bangunan sipil pertambangan, dan aktivitas penunjang
pertambangan dan penggalian lainnya. Maka Acset berusaha untuk mendapat pangsa pasar
pada setor kontraktor pertambangan.
Sedangkan untuk penambahan KBLI No 61992 yaitu aktivitas telekomunikasi khusus untuk
keperluan sendiri hal ini diperlukan Acset untuk mengurus perizinan telekomunikasi khusus
pada Kementerian Komunikasi dan Informatika yang terkait penggunaan jaringan Handy
Talky di area proyek perusahaan.
Halaman - 24
Page 36
KJPP DASA’AT, YUDISTIRA DAN REKAN
Studi Kelayakan Penambahan Kegiatan Usaha – PT Acset Indonusa Tbk (“Acset”)
BAB VI
ASPEK POLA BISNIS
6.1 Pola Bisnis
6.1.1 Kemampuan Untuk Menciptakan Nilai
Dengan adanya kemampuan untuk mengelola usaha aktivitas telekomunikasi khusus untuk
keperluan sendiri, konstruksi bangunan sipil pertambangan, dan aktivitas penunjang
pertambangan dan penggalian lainnya. Acset melalui rencana penambahan kegiatan
usahanya, berencana akan mulai mengerjakan konstruksi yang bersifat penunjang pada
industri pertambangan yang selama ini merupakan salah satu segmen pasar industri
konstruksi yang belum dikerjakan.
6.1.2 Keunggulan Kompetitif
Pada dasarnya Acset merupakan perusahaan yang bergerak di bidang konstruksi yang di
mana penambahan kegiatan usaha utama ini masih sejalan dengan bisnis Acset yang sedang
berlangsung saat ini. Pengalaman jangka panjang di industri eksiting selama ini dapat
memberikan keunggulan kompetitif bagi Acset dalam menjalankan kegiatan bisnis dalam
penambahan kegiatan usaha utama ini.
6.2 Analisis SWOT
Analisis SWOT (strength, weakness, opportunity and threat) terdiri atas faktor internal
yang bisa dikontrol dan faktor eksternal atau lingkungan yang mungkin sulit dikontrol.
Kedua sisi dianalisis supaya dapat disusun suatu strategi sehingga tercapai keberhasilan
dan mempunyai daya saing. Dari faktor internal bisa diidentifikasi kekuatan dan kelemahan
(strength and weakness) sedangkan dari faktor eksternal berupa peluang dan ancaman
(opportunity and threat).
Berikut adalah analisa SWOT Acset setelah penambahan Kegiatan Usaha :
• Strengths
1. Nama yang kuat dan pengalaman yang kaya sebagai perusahan konstruksi.
2. Reputasi yang kuat sebagai spesialis dalam pondasi dan rekayasa tanah.
3. Margin yang baik dari segmen pondasi.
4. Basis klien dan sumber daya yang kuat.
• Weakness
1. Bisnis kurang terdiversifikasi.
• Opportunities
1. Proyek pemerintah dapat menambah nilai perolehan kontrak Acset di masa
depan.
2. Pemerintah memiliki proyek pembangunan smelter nikel yang juga menjadi
peluang bagi Acset.
3. Pemerintah melakukan investasi lebih ke proyek pembangkit listrik, oleh karena
itu Acset memiliki peluang untuk pengembangan proyek di sektor energi.
Halaman - 25
Page 37
KJPP DASA’AT, YUDISTIRA DAN REKAN
Studi Kelayakan Penambahan Kegiatan Usaha – PT Acset Indonusa Tbk (“Acset”)
4. Acset memiliki kesempatan untuk mendapatkan proyek dengan menggunakan
jaringan klien atau rekanan dari grup.
• Threats
1. Munculnya kompetitor yang bergerak di bidang sejenis.
2. Pemerintah dapat mengurangi alokasi untuk infrastruktur tahun depan.
3. Bank Indonesia meningkatkan suku bunga acuan dan meningkatkan biaya dana ke
depan.
Halaman - 26
Page 38
KJPP DASA’AT, YUDISTIRA DAN REKAN
Studi Kelayakan Penambahan Kegiatan Usaha – PT Acset Indonusa Tbk (“Acset”)
BAB VII
ASPEK MODEL MANAJEMEN
7.1 Ketersediaan Tenaga Kerja
Sehubungan dengan Rencana Penambahan Kegiatan Usaha berupa penambahan bidang usaha
sesuai dengan KBLI No 61992 yaitu aktivitas telekomunikasi khusus untuk keperluan sendiri,
KBLI No 42916 yaitu konstruksi bangunan sipil pertambangan, dan KBLI No 09900 yaitu
aktivitas penunjang pertambangan dan penggalian lainnya yang mana Acset akan menambah
kegiatan usahanya Acset memiliki sumber daya manusia dan manajemen yang kompeten
dan memadai.
Berikut merupakan struktur organisasi Acset :
Sumber : Manajemen Acset
Halaman - 27
Page 39
KJPP DASA’AT, YUDISTIRA DAN REKAN
Studi Kelayakan Penambahan Kegiatan Usaha – PT Acset Indonusa Tbk (“Acset”)
Sumber Daya Manusia yang dimiliki untuk memenuhi kebutuhan operasional Acset saat ini
366 orang karyawan tetap yang mana memiliki kapasitas ataupun pengalaman yang
memadai. Berikut adalah beberapa CV dari tenaga kerja yang dapat mendukung
penambahan Kegiatan Usaha Acset :
No. Nama Deskripsi
1. Keristiyanto Universitas Gadjah Mada
Project Planning & Engineering Manager Pengalaman Kerja:
PT Acset Indonusa Tbk • (2016-2023) Project Engineering Manager PT Acset
Indonusa Tbk
• (2013-2016) Deputy Project Manager PT Wisma
Kartika
• (2012-2013) Senior Civil Manager PT Lippo
Karawaci
• (2010-2012) Manager PT Geopier
• (2008-2010) Int. Structure Engineer PT Beca Carter
Holdings
• (2007-2008) Structure Engineer PT Encona Inti
Indsutri
• (2007-2008) Supervisor Engineer PT Buma
2. Hadi Sasmito Universitas Muhammadiyah Jember
Infrastructure Production Dept. Head Pengalaman Kerja:
PT Acset Indonusa Tbk • (2015-2023) Project Manager dan Infrastructure
Production Dept. Head PT Acset Indonusa Tbk
• (2006-2015) Project Manager PT Dharma Sakti
Mandiri
• (2006-2008) Project Coordinator PT Limas Sinar
• (2006) Asisten Engineer Struktur & Staf Engineer
CV Hasta Kencana
• (2006) Asisten Engineer Struktur PT Parigraha
Consultan
• (2005-2006) Assistant Engineer Universitas
Muhammadiyah
• (2001-2002) Assistant Engineer Universitas Jember
3. Fery Riswanto SMK Negeri 2 Yogyakarta
Structure Engineer PT Acset Indonusa Pengalaman Kerja:
Tbk • (2013-2023) Drafter, Assistant Engineer, dan
Structure Engineer PT Acset Indonusa Tbk
7.2 Manajemen Risiko
Seperti halnya kegiatan usaha yang dilakukan oleh perusahaan lainnya, kegiatan usaha yang
dilakukan oleh Acset melalui penambahan kegiatan usahanya bidang ini tidak terlepas dari
faktor risiko usaha yang disebabkan oleh berbagai faktor dan pada akhirnya dapat
mempengaruhi tingkat pertumbuhan dan kesehatan, sebagai berikut :
Risiko Modal
Pada dasarnya hampir semua bidang bisnis memerlukan adanya modal penunjang bisnis,
bisnis ini dapat dikatakan sebagai bisnis yang membutuhkan modal yang cukup mengingat
hasil dari bisnis ini pun juga sangat menguntungkan. Sehingga risiko bisnis terkait modal ini
merupakan hal yang perlu diperharikan dan dipertimbangkan karena modal yang dikeluarkan
bisa tidak membawa keuntungan sesuai yang diharapkan manajemen.
Halaman - 28
Page 40
KJPP DASA’AT, YUDISTIRA DAN REKAN
Studi Kelayakan Penambahan Kegiatan Usaha – PT Acset Indonusa Tbk (“Acset”)
Risiko Persaingan
Bisnis konstruksi, telekomunikasi dan pendukung pertambangan dan penggalian ini
merupakan bisnis yang sedang sedang berkembang, maka dari itu banyak pesaing-pesaing
yang menjadi kompetitor perusahaan yang akan dihadapi kedepannya sehingga pihak
manajemen harus mempersiapkan diri serta diharapkan untuk berinovasi lebih sehingga
mempunyai daya tarik tersendiri yang dapat digunakan untuk menarik pelanggan.
Risiko Biaya Perawatan
Jika ingin memiliki keuntungan yang lebih dan mudah dalam meningkatkan bisnis yang
dijalankan maka harus memperhatikan salah satu risiko bisnis terkait dengan biaya
perawatan, mengingat rencana penambahan bisnis konstruksi, telekomunikasi dan
pendukung pertambangan dan penggalian yang akan dijalankan ini membutuhkan tambahan
peralatan sebagai penunjang berjalannya bisnis tersebut. Maka dari itu manajemen perlu
mempersiapkan strategi perawatan peralatan yang se efisien mungkin guna meminimalisir
biaya perawatan yang harus dihadapi.
Risiko Tenaga Kerja
Berhubung rencana penambahan bisnis ini merupakan rencana bisnis konstruksi,
telekomunikasi dan pendukung pertambangan dan penggalian, maka manajemen harus
memperhatikan tenaga kerja yang akan berkontribusi dalam lini bisnis ini. Mengingat bisnis
ini membutuhkan orang-orang yang kreatif, fleksibel serta kompeten dalam hal menjalankan
bisnis konstruksi, telekomunikasi dan pendukung pertambangan dan penggalian dari
perusahaan ini.
Halaman - 29
Page 41
KJPP DASA’AT, YUDISTIRA DAN REKAN
Studi Kelayakan Penambahan Kegiatan Usaha – PT Acset Indonusa Tbk (“Acset”)
BAB VIII
ASPEK KEUANGAN
8.1 Rencana Acset
Acset adalah sebuah perusahaan yang bergerak di bidang jasa pelaksana konstruksi dimana
saat ini Acset berencana menambah usaha melalui rencana penambahan kegiatan usaha
sebagai aktivitas telekomunikasi khusus untuk keperluan sendiri, konstruksi bangunan sipil
pertambangan, dan aktivitas penunjang pertambangan dan penggalian lainnya. Untuk
melakukan penambahan Kegiatan Usahanya ini, Acset memerlukan adanya tambahan
investasi, agar usahanya dapat berjalan sesuai dengan yang direncanakan.
8.2 Proyeksi Laba Rugi
Adapun proyeksi yang digunakan dalam analisis ini adalah :
Figur 9. Proyeksi Laba Rugi dengan Penambahan Kegiatan Usaha
ACSET
Laba Rugi (Rp. Miliar) Dengan penambahan KBLI
YTD YTD YTD YTD YTD YTD
Keterangan
2023 2024 2025 2026 2027 2028
Pendapatan 2.350 2.761 2.937 3.165 3.228 3.353
Beban Pokok Pendapatan 2.390 2.507 2.664 2.865 2.909 3.031
Laba (Rugi) Kotor (40) 255 273 300 319 322
Rasio Laba (Rugi) Kotor -1,7% 9,2% 9,3% 9,5% 9,9% 9,6%
Beban Operasi 132 148 153 160 168 172
Beban Non-Operasi 18 - - - - -
Rasio Beban Operasi terhadap Pendapatan 6,4% 5,3% 5,2% 5,1% 5,2% 5,1%
Laba (Rugi) Operasi (190) 107 120 140 151 150
Rasio Laba Operasi -8,1% 3,9% 4,1% 4,4% 4,7% 4,5%
EBITDA (87) 208 217 203 202 190
Beban Bunga (25) (29) (29) (32) (37) (22)
Pendapatan Bunga 9 1 1 1 1 0
Pendapatan (Beban) Lain-lain 4 - - - - -
Beban Pajak Penghasilan (65) (73) (78) (84) (86) (89)
Reccuring PAT (267) 6 14 25 29 40
Keuntungan (Kerugian) Kurs - Bersih (3) - - - - -
Laba (Rugi) Bersih (270) 6 14 25 29 40
Rasio Laba (Rugi) Bersih terhadap Pendapatan -11,5% 0,2% 0,5% 0,8% 0,9% 1,2%
Halaman - 30
Page 42
KJPP DASA’AT, YUDISTIRA DAN REKAN
Studi Kelayakan Penambahan Kegiatan Usaha – PT Acset Indonusa Tbk (“Acset”)
Figur 10. Proyeksi Laba Rugi tanpa Penambahan Kegiatan Usaha
ACSET
Laba Rugi (Rp. Miliar) Tanpa Penambahan KBLI
YTD YTD YTD YTD YTD YTD
Keterangan
2023 2024 2025 2026 2027 2028
Pendapatan 2.350 2.653 2.738 2.820 2.869 2.905
Beban Pokok Pendapatan 2.390 2.408 2.484 2.553 2.584 2.626
Laba (Rugi) Kotor (40) 244 254 267 285 280
Rasio Laba (Rugi) Kotor -1,7% 9,2% 9,3% 9,5% 9,9% 9,6%
Beban Operasi 132 144 149 156 163 167
Beban Non-Operasi 18 - - - - -
Rasio Beban Operasi terhadap Pendapatan 6,4% 5,4% 5,4% 5,5% 5,7% 5,8%
Laba (Rugi) Operasi (190) 101 105 111 122 112
Rasio Laba Operasi -8,1% 3,8% 3,8% 3,9% 4,2% 3,9%
EBITDA (87) 201 199 173 171 152
Beban Bunga (25) (29) (25) (27) (32) (17)
Pendapatan Bunga 9 1 1 1 0 0
Pendapatan (Beban) Lain-lain 4 - - - - -
Beban Pajak Penghasilan (65) (70) (73) (75) (76) (77)
Reccuring PAT (267) 3 8 10 14 18
Keuntungan (Kerugian) Kurs - Bersih (3) - - - - -
Laba (Rugi) Bersih (270) 3 8 10 14 18
Rasio Laba (Rugi) Bersih terhadap Pendapatan -11,5% 0,1% 0,3% 0,4% 0,5% 0,6%
Perubahan asumsi terlihat pada asumsi pendapatan di mana pada saat dilakukannya
penambahan kegiatan usaha, Acset juga memperoleh pendapatan tambahan yang di mana
berdampak juga pada beban pokok pendapatan tambahan Acset.
Halaman - 31
Page 43
KJPP DASA’AT, YUDISTIRA DAN REKAN
Studi Kelayakan Penambahan Kegiatan Usaha – PT Acset Indonusa Tbk (“Acset”)
8.3 Proyeksi Posisi Keuangan
Figur 11. Proyeksi Posisi Keuangan dengan penambahan kegiatan usaha
ACSET
Neraca (Rp. Miliar) Dengan penambahan KBLI
YTD YTD YTD YTD YTD YTD
Keterangan
2023 2024 2025 2026 2027 2028
Kas & Setara Kas 299 171 206 182 189 201
Piutang Usaha 415 405 472 506 594 523
Piutang Lain-lain 88 99 88 78 69 61
Uang Muka Pelanggan 969 453 384 486 597 575
Persediaan 27 26 23 27 32 39
Pembayaran di Muka 103 135 153 130 75 62
Piutang retensi 147 93 153 66 98 132
Beban Dibayar di Muka 27 23 27 22 18 15
Piutang Pajak 10 - - - - -
Progress Under Construction 111 51 37 38 33 31
PPE 373 324 278 252 236 230
Investasi pada Saham 20 20 20 20 20 20
Aset Lain-lain 19 17 17 15 12 10
TOTAL ASET 2.609 1.817 1.859 1.822 1.974 1.900
Utang Usaha 1.120 773 855 913 1.036 980
Utang Non-Usaha 35 8 6 5 4 3
Uang Muka Pelanggan 28 - - - - -
Deposit Pelanggan 316 212 124 194 209 165
Beban Akrual 468 120 110 94 94 93
Utang Pajak 44 34 27 21 17 13
Utang Dividen - - - - - -
Pinjaman 40 191 223 55 55 55
Utang-Lain-lain 113 - - - - -
Obligation under Capital Lease 3 29 52 53 46 38
Provision for emp. entitlements 46 48 46 45 44 43
LIABILITAS 2.213 1.415 1.443 1.381 1.505 1.391
Modal Saham 1.268 1.268 1.268 1.268 1.268 1.268
Paid in capital in excess of par value 2.606 2.606 2.606 2.606 2.606 2.606
Laba Ditahan (3.499) (3.493) (3.479) (3.454) (3.425) (3.385)
Minority Interest in Subsidiaries 22 22 22 22 22 22
EKUITAS 396 402 416 441 470 509
Halaman - 32
Page 44
KJPP DASA’AT, YUDISTIRA DAN REKAN
Studi Kelayakan Penambahan Kegiatan Usaha – PT Acset Indonusa Tbk (“Acset”)
Figur 12. Proyeksi Posisi Keuangan tanpa penambahan kegiatan usaha
ACSET
Neraca (Rp. Miliar) Tanpa Penambahan KBLI
YTD YTD YTD YTD YTD YTD
Keterangan
2023 2024 2025 2026 2027 2028
Kas & Setara Kas 299 148 183 156 163 172
Piutang Usaha 415 379 444 459 565 472
Piutang Lain-lain 88 99 88 78 69 61
Uang Muka Pelanggan 969 422 354 434 543 508
Persediaan 27 26 23 27 32 39
Pembayaran di Muka 103 113 134 117 68 62
Piutang retensi 147 90 141 37 52 64
Beban Dibayar di Muka 27 23 27 22 18 15
Piutang Pajak 10 - - - - -
Progress Under Construction 111 50 35 35 31 29
PPE 373 309 251 227 213 208
Investasi pada Saham 20 20 20 20 20 20
Aset Lain-lain 19 17 17 15 12 10
TOTAL ASET 2.609 1.695 1.719 1.628 1.786 1.659
Utang Usaha 1.120 765 839 851 968 858
Utang Non-Usaha 35 8 6 5 4 3
Uang Muka Pelanggan 28 - - - - -
Deposit Pelanggan 316 143 65 151 184 162
Beban Akrual 468 120 110 94 94 93
Utang Pajak 44 34 27 21 17 13
Utang Dividen - - - - - -
Pinjaman 40 161 183 - - -
Utang-Lain-lain 113 - - - - -
Obligation under Capital Lease 3 17 35 44 44 38
Provision for emp. entitlements 46 48 46 45 44 43
LIABILITAS 2.213 1.296 1.312 1.211 1.355 1.210
Modal Saham 1.268 1.268 1.268 1.268 1.268 1.268
Paid in capital in excess of par value 2.606 2.606 2.606 2.606 2.606 2.606
Laba Ditahan (3.499) (3.496) (3.488) (3.478) (3.464) (3.446)
Minority Interest in Subsidiaries 22 22 22 22 22 22
EKUITAS 396 399 407 417 431 449
Dengan penambahan KBLI, total aset Acset diproyeksikan naik rata-rata sebesar 10,46% pada
2024 hingga 2028 dibandingkan tanpa penambahan KBLI. Kenaikan tersebut diproyeksikan
berasal dari akun kas & setara kas, piutang usaha, uang muka pelanggan, pembayaran di
muka, piutang retensi, progress under construciton, dan PPE. Total aset pada periode 2028
diproyeksikan sebesar Rp1,9 triliun dengan penambahan KBLI, sementara tanpa penambahan
KBLI diproyeksikan sebesar Rp1,7 triliun.
Selain itu, liabilitas Acset dengan penambahan KBLI diproyeksikan naik rata-rata sebesar
11,81% pada 2024 hingga 2028 dibandingkan tanpa penambahan KBLI. Kenaikan tersebut
diproyeksikan berasal dari utang usaha, deposit pelanggan, pinjaman, dan obligation under
capital lease. Liabilitas pada periode 2028 diproyeksikan sebesar Rp1,4 triliun, sementara
tanpa penambahan KBLI diproyeksikan sebesar Rp1,2 triliun.
Kemudian ekuitas Acset dengan penambahan KBLI diproyeksikan naik rata-rata sebesar 6,28%
pada 2024 hingga 2028 dibandingkan tanpa penambahan KBLI. Kenaikan tersebut
diproyeksikan berasal dari laba ditahan. Ekuitas pada periode 2028 diproyeksikan sebesar
Rp509 miliar, sementara tanpa penambahan KBLI diproyeksikan sebesar Rp449 miliar.
Halaman - 33
Page 45
KJPP DASA’AT, YUDISTIRA DAN REKAN
Studi Kelayakan Penambahan Kegiatan Usaha – PT Acset Indonusa Tbk (“Acset”)
8.4 Cut Off Date dalam Analisis
Dalam melakukan Analisis Studi Kelayakan Penambahan Kegiatan Usaha ini, kami
menggunakan cut off date 31 Desember 2023 di mana batas tersebut diambil atas dasar
pertimbangan kepentingan dan tujuan dilaksanakan studi kelayakan penambahan Kegiatan
Usaha.
8.5 Penetapan Tingkat Diskonto
Penentuan Biaya Modal untuk Ekuitas
Tingkat diskonto untuk ekuitas diperoleh dengan mengaplikasikan model Capital Asset
Pricing Model (CAPM). Model ini menyatakan bahwa biaya ekuitas adalah bunga bebas risiko
ditambah premium unutk menutup risiko sistematis dari sekuritas saham. Dengan formula
sebagai berikut :
Ke = Rf + ß (Rm-Rf)
Ke = Rf + ß Rp
Di mana :
Rf = tingkat kembalian untuk investasi bebas risiko
ß = risiko sistimatis
Rm = tingkat kembalian yang diharapkan oleh pasar ekuitas
Rp = selisih antara Rm dengan Rf
Rf (Risk free rate), adalah tingkat suku bunga untuk instrumen-instrumen yang dianggap
tidak memiliki kemungkinan gagal bayar. Untuk kasus Indonesia, instrumen bebas risiko yang
dapat dipilih adalah tingkat bunga obligasi Pemerintah untuk jangka panjang.
Terkait dengan tanggal penilaian yang jatuh pada tanggal 31 Desember 2023, maka
instrumen bebas risiko yang dipilih didasarkan pada obligasi Pemerintah dengan bunga tetap
yang dikeluarkan oleh Pemerintah, yaitu Surat Utang Negara (SUN) dengan tenor
30 tahun, yield tertimbang sebesar 6,89%, dan angka tersebut akan digunakan sebagai
tingkat kembalian bebas risiko (Rf).
Rp (Equity Risk Premium - ERP), adalah selisih antara tingkat bunga investasi bebas risiko
dengan tingkat kembalian investasi dalam bentuk penyertaan. Penentuan equity market risk
premium memasukkan premi untuk risiko spesifik negara (country-specific risk premiums)
seperti volatilitas harga saham untuk menghasilkan base equity market risk premium.
Dengan mengikutkan risiko-risiko ini, dihasilkan tingkat diskonto yang mengakomodasi
perubahan-perubahan sentimen jangka pendek di sekuritas pada pasar negara berkembang
(emerging market).
Premi risiko pasar (Rm-Rf) ditentukan dengan menggunakan rujukan dari hasil Damodaran
per tanggal 14 Juli 2023 dengan risk premium untuk pasar negara berkembang seperti
Indonesia adalah sekitar 7,89%. Dengan Country Default Spread sebesar 2,04%.
ß (Beta) Beta merupakan pengukur tingkat kepekaan pengembalian saham terhadap
pengembalian pasar saham secara keseluruhan (seperti index yang dikeluarkan oleh S&P 500
atau IHSG). Untuk Acset kami menggunakan Beta dari industri pada sektor yang sama yang
terdapat di Bursa Efek Indonesia.
Dalam perhitungan digunakan beta dari perusahaan-perusahaan tersebut sebagai beta untuk
menghitung cost of equity Acset, dimana beta tersebut dihitung dari rata-rata unlevered
beta. Cara ini dilakukan untuk menetralisir pengaruh leverage yang ada di masing-masing
perusahaan terhadap beta. Perusahaan yang sama dengan leverage yang berbeda akan
memiliki cost of equity yang berbeda pula, oleh karena itu pengaruh leverage yang ada di
tiap perusahaan perlu dinetralisir dengan cara menghitung unlevered beta.
Halaman - 34
Page 46
KJPP DASA’AT, YUDISTIRA DAN REKAN
Studi Kelayakan Penambahan Kegiatan Usaha – PT Acset Indonusa Tbk (“Acset”)
Unlevered beta dihitung dengan formula sebagai berikut :
βL
βu =
dimana: 1 + (1-T) x DER
T = Tarif Pajak Penghasilan Badan
DER = Debt to equity ratio
βL = Beta levered. yaitu ukuran risiko sistematis dari suatu saham yang diukur
secara obyektif dari responsivitas pengembalian perusahaan terhadap
pergerakan pengembalian portofolio pasar apabila dibandingkan dengan
portofolio pasar dengan pengaruh hutang
βu = Beta unlevered. yaitu ukuran risiko sistematis dari suatu saham yang diukur
secara obyektif dari responsivitas pengembalian perusahaan terhadap
pergerakan pengembalian portofolio pasar apabila dibandingkan dengan
portofolio pasar tanpa pengaruh hutang
Unlevered beta rata-rata perusahaan pembanding yang diperoleh dari perhitungan ini
kemudian di-relevered dengan tingkat leverage yang berlaku dipasar untuk memperoleh
beta yang sesuai untuk mendiskonto tersebut dengan formula sebagai berikut :
Figur 13. Beta
Data Pembanding Ticker Beta Unleverage
PT Bukaka Teknik Utama Tbk. IDX:BUKK 0,28
PT Djasa Ubersakti Tbk IDX:PTDU 0,21
PT Lancartama Sejati Tbk IDX:TAMA 0,08
PT Maharaksa Biru Energi Tbk IDX:OASA 0,60
PT Nusa Konstruksi Enjiniring Tbk IDX:DGIK 0,43
PT Paramita Bangun Sarana Tbk IDX:PBSA 0,44
PT Pratama Widya Tbk IDX:PTPW 0,58
PT Surya Semesta Internusa Tbk IDX:SSIA 0,60
Average 0,40
Sumber : S&P Global
Dari figur di atas, tampak bahwa rata-rata dari unlevered beta dari perusahaan yang
digunakan sebagai dasar perhitungan adalah sebesar 0,40.
Unlevered beta rata-rata perusahaan pembanding yang diperoleh dari perhitungan ini
kemudian di-relevered dengan tingkat leverage yang berlaku dipasar yaitu sebesar 60,10%
untuk memperoleh beta yang sesuai untuk mendiskonto AKB tersebut dengan formula
sebagai berikut :
βL = βu x (1 + (1-T) x DER)
βL = 0,40 x (1 + (1-0%) x 60,10%)
βL = 0,64
Dengan demikian nilai dari beta re-levered adalah sebesar 0,64. Berdasarkan uraian di atas,
maka biaya modal ekuitas adalah :
Halaman - 35
Page 47
KJPP DASA’AT, YUDISTIRA DAN REKAN
Studi Kelayakan Penambahan Kegiatan Usaha – PT Acset Indonusa Tbk (“Acset”)
Figur 14. Cost of Equity
KETERANGAN PERSENTASE
Tingkat Bunga Bebas Risiko (Risk Free Rate) 6,89%
Risk Premium Market 7,89%
Levered Beta 0,64
CDS (Country Default Spread) 2,04%
Biaya Modal untuk Ekuitas (Cost Of Equity) 9,93%
Sesuai dengan AKB yang digunakan, yaitu arus kas bersih untuk perusahaan (free cash flow
to firm), maka tingkat diskonto yang digunakan adalah tingkat diskonto yang merupakan
rata-rata tertimbang biaya modal, baik yang berasal dari kreditor (pinjaman) maupun yang
berasal dari (investor) penyertaan.
Dalam penilaian ini, untuk biaya bunga hutang digunakan tingkat bunga pinjaman rata-rata
dalam mata uang Rupiah berdasarkan suku bunga pinjaman investasi dari Bank Persero
berdasarkan data yang dipublikasikan Bank Indonesia per Desember 2023, yaitu 9,41%.
Berdasarkan biaya bunga tersebut maka diperoleh biaya utang bersih setelah pajak adalah
sebesar 9,41% (dengan tarif pajak 0%) dengan perhitungan sebagai berikut :
Wd = i x ((1-T))
Wd = 9,41% x (1-0%) = 9,41%
Komposisi pendanaan dihitung berdasarkan DER market sebesar 60,10%. Berikut adalah
perhitungan WACC.
Figur 15. Perhitungan WACC
Keterangan Biaya Modal Komposisi Tertimbang
COST OF DEBT (Kd = I X (1-T)) 9,41% 37,54% 3,53%
COST OF EQUITY (Ke = Rf + (Rpm) * Beta 9,93% 62,46% 6,20%
Weighted Average Cost of Capital (WACC) 9,73%
Berdasarkan perhitungan di atas, maka tingkat diskonto yang digunakan dalam penilaian
adalah 9,73% menurut kami merupakan tingkat diskonto yang wajar.
8.6 Analisis Kelayakan Proyek
Analisis kelayakan proyek dilakukan dengan membandingakan antara pengorbanan ekonomis
dengan manfaat ekonomis yang dilakukan Acset dalam kaitannya penambahan kegiatan
usaha berupa aktivitas telekomunikasi khusus untuk keperluan sendiri, konstruksi bangunan
sipil pertambangan, dan aktivitas penunjang pertambangan dan penggalian lainnya.
Kelayakan dari Penambahan Kegiatan Usaha ini dihitung dari manfaat ekonomis yang
diantisipasi dimasa mendatang dari Penambahan Kegiatan Usaha yang dihitung dari selisih
dari Free Cash Flow To Firm Acset sebelum penambahan, dengan Free Cash Flow To Firm
setelah penambahan. Selanjutnya dibandingkan dengan Initial investment.
Berdasarkan analisis kelayakan Penambahan Kegiatan Usaha dengan mempertimbangkan
asumsi-asumsi yang telah dilakukan diperoleh hasil perhitungan sebagai berikut :
▪ Net Present Value (NPV) : Rp 11,78 Miliar
▪ Internal Rate of Return (IRR) : 21,94% (lebih tinggi dari tingkat diskonto 9,73%)
▪ Profitability Index (PI) : 1,16
▪ Payback Period (PP) : 4 Tahun 5 Bulan
Halaman - 36
Page 48
KJPP DASA’AT, YUDISTIRA DAN REKAN
Studi Kelayakan Penambahan Kegiatan Usaha – PT Acset Indonusa Tbk (“Acset”)
Net Present Value (NPV) adalah perbedaan antara nilai sekarang dari arus kas yang masuk
dan nilai sekarang dari arus kas keluar pada sebuah waktu periode. NPV biasanya digunakan
untuk alokasi modal untuk menganalisis keuntungan dalam sebuah proyek yang akan
dilaksanakan. NPV positif menandakan bahwa proyeksi pendapatan yang dihasilkan oleh
sebuah proyek atau investasi melebihi dari proyek biaya yang dikeluarkan. Berdasarkan
perhitungan dan analisa yang dilakukan menunjukkan bahwa NPV sebesar Rp11,78 Miliar.
Nilai NPV yang dihasilkan >0 yang mana menunjukkan bahwa proyek tersebut layak untuk
direalisasikan.
Internal Rate Of Return (IRR) adalah tingkat suatu investasi di mana pada saat itu NPV adalah
nol. Suatu investasi dapat dikatakan layak dan menguntungkan untuk dijalankan apabila nilai
IRR lebih besar dari Cost of Capital yang ditentukan. Analisis IRR pada studi kelayakan
penambahan kegiatan usaha ini menunjukkan bahwa nilai perhitungan adalah 21,94%. Dari
hasil tersebut menunjukkan bahwa IRR yang diperoleh lebih besar dibandingkan dengan
tingkat diskonto (discount rate) yang ditetapkan, yaitu sebesar 9,73% sehingga proyek
tersebut Layak untuk direalisasikan.
Profitability Index (PI) adalah metode penghitungan kelayakan proyek dengan
membandingkan antara jumlah present value nilai arus kas dengan nilai investasi dari
proyek. Berdasarkan perhitungan dan analisa yang dilakukan menunjukkan bahwa PI > 1 yang
mana investasi dapat diterima.
Payback Period (PP) merupakan penentuan jangka waktu yang dibutuhkan untuk menutup
initial investment dari suatu proyek dengan menggunakan cash flow yang dihasilkan dari
proyek tersebut. Berdasarkan perhitungan dan analisis yang diperoleh, perusahaan akan
mampu mengembalikan seluruh investasi sesudah berjalan selama 4 tahun 5 bulan.
8.7 Analisis Break Even dengan Penambahan Usaha
Untuk mengetahui sebuah titik di mana biaya atau pengeluaran dan pendapatan adalah
seimbang sehingga tidak ada kerugian atau keuntungan, maka dilakukan analisis break
event. Berikut break even dengan adanya penambahan usaha :
Figur 16. Analisis Break Even (dalam Miliar Rupiah)
Keterangan 2024 2025 2026 2027 2028
Pendapatan 109 199 345 359 448
Laba (Rugi) Kotor 10 19 33 34 43
Beban Operasional 4 4 4 5 5
BEP 5 5 5 5 5
8.8 Analisis Profitabilitas & ROI dengan Penambahan Usaha
Untuk mengukur kemampuan perusahan dalam menghasilkan laba, berikut Profitability yang
dihasilkan :
Figur 17. Analisis Profitabilitas Setelah Penambahan Kegiatan Usaha
Keterangan 2024 2025 2026 2027 2028
Gross Profit Margin 9,2% 9,3% 9,5% 9,9% 9,6%
Opeating Profit Margin 3,9% 4,1% 4,4% 4,7% 4,5%
Net Profit Margin 0,2% 0,5% 0,8% 0,9% 1,2%
Return on Asset 0,34% 0,73% 1,37% 1,46% 2,1%
Return on Equity 1,53% 3,26% 5,66% 6,15% 7,8%
Halaman - 37
Page 49
KJPP DASA’AT, YUDISTIRA DAN REKAN
Studi Kelayakan Penambahan Kegiatan Usaha – PT Acset Indonusa Tbk (“Acset”)
8.9 Analisis Sensitivitas Inkremental Sebelum dan Setelah Penambahan Usaha
Untuk menguji kepekaan suatu proyek terhadap berbagai faktor ekonomi, maka berikut ini
disajikan analisis sensitivitas terhadap rencana yang akan dilakukan oleh Acset :
Figur 18. Analisis Sensitivitas Pendapatan dan Biaya
Perubahan Pendapatan -10% -5% 0% 5% 10%
Net Present Value (NPV) (90) (39) 12 62 113
Profitabilty Index (PI) (0,25) 0,46 1,16 1,87 2,58
Perubahan Biaya -10% -5% 0% 5% 10%
Net Present Value (NPV) 105 58 12 (35) (82)
Profitabilty Index (PI) 2,47 1,82 1,16 0,51 (0,14)
Dari analisis sensitivitas inkremental sebelum dan setelah penambahan usaha yang
dilakukan, terlihat bahwa rencana Acset relatif sensitif terhadap perubahan biaya dan
pendapatan.
8.10 Kesimpulan
Berdasarkan kajian, evaluasi dan analisa keuangan serta proyeksi-proyeksi lainnya dengan
syarat asumsi-asumsi yang telah ditetapkan dapat terpenuhi, maka dapat disimpulkan bahwa
rencana penambahan Kegiatan Usaha yang akan dilaksanakan oleh Acset layak.
Halaman - 38
Page 50
Page 51
ACST
Neraca (Rp. Miliar) Dengan penambahan KBLI Tanpa Penambahan KBLI
YTD YTD YTD YTD YTD YTD YTD YTD YTD YTD YTD YTD
in IDR bio
2023 2024 2025 2026 2027 2028 2023 2024 2025 2026 2027 2028
Cash & Equivalent 299 171 206 182 189 201 299 148 183 156 163 172
Account Receivable 415 405 472 506 594 523 415 379 444 459 565 472
Other Receivable 88 99 88 78 69 61 88 99 88 78 69 61
Due From Customer 969 453 384 486 597 575 969 422 354 434 543 508
Inventories 27 26 23 27 32 39 27 26 23 27 32 39
Advance payments 103 135 153 130 75 62 103 113 134 117 68 62
Retention Receivable 147 93 153 66 98 132 147 90 141 37 52 64
Prepaid Expenses 27 23 27 22 18 15 27 23 27 22 18 15
Claims for tax refund 10 - - - - - 10 - - - - -
Progress Under Construction 111 51 37 38 33 31 111 50 35 35 31 29
PPE 373 324 278 252 236 230 373 309 251 227 213 208
Investments in Shares of Stock - Net 20 20 20 20 20 20 20 20 20 20 20 20
Other Assets 19 17 17 15 12 10 19 17 17 15 12 10
TOTAL ASSET 2.609 1.817 1.859 1.822 1.974 1.900 2.609 1.695 1.719 1.628 1.786 1.659
AP Trade 1.120 773 855 913 1.036 980 1.120 765 839 851 968 858
AP Non Trade 35 8 6 5 4 3 35 8 6 5 4 3
Due to Customer 28 - - - - - 28 - - - - -
Customers' deposit 316 212 124 194 209 165 316 143 65 151 184 162
Accrued expenses 468 120 110 94 94 93 468 120 110 94 94 93
Taxes Payable 44 34 27 21 17 13 44 34 27 21 17 13
Dividend Payable - - - - - - - - - - - -
Loans 40 191 223 55 55 55 40 161 183 - - -
Other estimated liabilites 113 - - - - - 113 - - - - -
Obligation under Capital Lease 3 29 52 53 46 38 3 17 35 44 44 38
Provision for emp. entitlements 46 48 46 45 44 43 46 48 46 45 44 43
LIABILITIES 2.213 1.415 1.443 1.381 1.505 1.391 2.213 1.296 1.312 1.211 1.355 1.210
Capital Stock 1.268 1.268 1.268 1.268 1.268 1.268 1.268 1.268 1.268 1.268 1.268 1.268
Paid in capital in excess of par value 2.606 2.606 2.606 2.606 2.606 2.606 2.606 2.606 2.606 2.606 2.606 2.606
Retained Earnings (3.499) (3.493) (3.479) (3.454) (3.425) (3.385) (3.499) (3.496) (3.488) (3.478) (3.464) (3.446)
Minority Interest in Subsidiaries 22 22 22 22 22 22 22 22 22 22 22 22
EQUITY 396 402 416 441 470 509 396 399 407 417 431 449
Page 52
ACST
Laba Rugi (Rp. Miliar) Dengan penambahan KBLI Tanpa Penambahan KBLI
YTD YTD YTD YTD YTD YTD YTD YTD YTD YTD YTD YTD
in IDR bio
2023 2024 2025 2026 2027 2028 2023 2024 2025 2026 2027 2028
Net Revenue 2.350 2.761 2.937 3.165 3.228 3.353 2.350 2.653 2.738 2.820 2.869 2.905
COGS 2.507 2.664 2.865 2.909 3.031 2.390 2.408 2.484 2.553 2.584 2.626
Gross Profit (40) 255 273 300 319 322 (40) 244 254 267 285 280
GPM -1,7% 9,2% 9,3% 9,5% 9,9% 9,6% -1,7% 9,2% 9,3% 9,5% 9,9% 9,6%
Opex Operational 132 148 153 160 168 172 132 144 149 156 163 167
Opex non Operational 18 - - - - - 18 - - - - -
Opex to sales 6,4% 5,3% 5,2% 5,1% 5,2% 5,1% 6,4% 5,4% 5,4% 5,5% 5,7% 5,8%
Operating Profit (190) 107 120 140 151 150 (190) 101 105 111 122 112
OPM -8,1% 3,9% 4,1% 4,4% 4,7% 4,5% -8,1% 3,8% 3,8% 3,9% 4,2% 3,9%
EBITDA (87) 208 217 203 202 190 (87) 201 199 173 171 152
Interest Expense (25) (29) (29) (32) (37) (22) (25) (29) (25) (27) (32) (17)
Interest Income 9 1 1 1 1 0 9 1 1 1 0 0
Other Income (Exp.) 4 - - - - - 4 - - - - -
Income Tax Expenses (65) (73) (78) (84) (86) (89) (65) (70) (73) (75) (76) (77)
Reccuring PAT (267) 6 14 25 29 40 (267) 3 8 10 14 18
Forex Gain (Loss) - net (3) - - - - - (3) - - - - -
Net Income (270) 6 14 25 29 40 (270) 3 8 10 14 18
Net Income Margin -11,5% 0,2% 0,5% 0,8% 0,9% 1,2% -11,5% 0,1% 0,3% 0,4% 0,5% 0,6%
Page 53
Selisih
YTD YTD YTD YTD YTD
YTD 2023
2024 2025 2026 2027 2028
- 109 199 345 359 448
98 180 312 325 405
- 10 19 33 34 43
- 4 4 4 5 5
- - - - - -
- 6 15 28 29 38
- 7 18 30 31 39
- - (4) (4) (5) (4)
- 0 0 (0) 0 0
- - - - - -
- (3) (5) (9) (10) (12)
- 4 6 15 15 22
- - - - - -
- 4 6 15 15 22
Page 54
ACST
Free Cash Flow Tanpa Tambahan Usaha Tahun
(Rp. Milyar) 2024 2025 2026 2027 2028
Des Des Des Des Des
EAT 3 8 10 14 18
Interest*(1-T) 29 25 27 32 17
Depresiasi 62 14 0 4 3
Capex (26) (36) (38) (34) (34)
CNWC (351) (70) 113 (22) (8)
Free Cash Flow To Firm (284) (59) 113 (6) (4)
Check - - - - -
Tahun
URAIAN 2024 2025 2026 2027 2028
Des Des Des Des Des
CFO (287) (48) 123 (4) 13
Interest*(1-T) 29 25 27 32 17
Capex (26) (36) (38) (34) (34)
Free Cash Flow To Firm (284) (59) 113 (6) (4)
Page 55
ACST
Free Cash Flow Dengan Tambahan Usaha Tahun
(Rp. Milyar) 2024 2025 2026 2027 2028
Des Des Des Des Des
EAT 6 14 25 29 40
Interest*(1-T) 29 29 32 37 22
Depresiasi 60 14 (1) 5 2
Capex (41) (51) (38) (34) (34)
CNWC (357) (79) 91 (30) (26)
Free Cash Flow To Firm (303) (73) 109 6 3
Check - - - - -
Tahun
URAIAN 2024 2025 2026 2027 2028
Des Des Des Des Des
CFO (291) (52) 115 3 16
Interest*(1-T) 29 29 32 37 22
Capex (41) (51) (38) (34) (34)
Free Cash Flow To Firm (303) (73) 109 6 3
Page 56
ACST
Studi Kelayakan
Tahun
2023 2024 2025 2026 2027
Des Des Des Des Des
EAT 4 6 15 15 22
Interest*(1-T) - 4 4 5 4
Depresiasi (2) 0 (1) 1 (1)
Capex (15) (15) - - -
CNWC (6) (9) (22) (9) (18)
Free Cash Flow To Firm atributed to penambahan KBLI (19) (15) (4) 12 7
Growth 0,00%
Salvage 54
FCFF 35 (19) (15) (4) 12 61
Discount Factor 10,99% 0,90098 0,81177 0,73139 0,65897 0,59373
NPV 12 (18) (12) (3) 8 36
IRR 21,94%
PROFITABILITY INDEX, PI 1,16
Present Value Cash In Flow 2 8 13 14 47
Present Value Cash Out Flow (19) (20) (16) (6) (11)
Penerimaan 2 10 18 21 80
Pengeluaran (21) (24) (22) (9) (18)
-19 -34 -38 -26 35
PAYBACK PERIOD, PP 4 tahun, -0,91 -0,70 -0,58 -0,76 0,38
5 bulan
Tahun
Analisis BEP 2024 2025 2026 2027 2028
Des Des Des Des Des
Penjualan 109 199 345 359 448
Beban pokok 10 19 33 34 43
Beban operasional 4 4 4 5 5
BEP 5 5 5 5 5
BEP Average 5
Page 57
Analisa Sensitifitas Inkremental Perubahan Pendapatan 0% -10% -5% 5% 10% NET PRESENT VALUE (NPV) 12 (90) (39) 62 113 INTERNAL RATE OF RETURN, IRR 21,94% 3674803,914489% -21,73% 81,44% 192,76% PROFITABILITY INDEX, PI 1,16 (0,25) 0,46 1,87 2,58 Perubahan Biaya 0% -10% -5% 5% 10% NET PRESENT VALUE (NPV) 12 105 58 (35) (82) INTERNAL RATE OF RETURN, IRR 21,94% 170,84% 75,99% -18,43% 3752542,84% PROFITABILITY INDEX, PI 1,16 2,47 1,82 0,51 (0,14)
Page 58
WACC
Weighted Average Cost of Capital
JENIS MODAL Biaya Modal Komposisi Tertimbang
COST OF DEBT (Kd = I X (1-T)) 9,41% 65,10% 6,13%
COST OF EQUITY (Ke = Rf + (Rpm) * Beta 13,94% 34,90% 4,86%
Weighted Average Cost of capital (WACC) 10,99%
PERHITUNGAN COST OF EQUITY PERHITUNGAN COST OF DEBT
Risk Free Rate (Rf) 6,89% a Bunga Bank 9,41%
Risk Premium Market (Rpm) 7,89% b Pajak 0,00%
β (Beta) 1,15
CDS 2,04%
COST OF EQUITY 13,94% COST OF DEBT 9,41%
Unleverage Beta ==========> 0,40 BL
BU =
1 + (( 1 - t ) x (Wd/We))
Leverage Beta Perusahaan Dinilai ==========> 1,15 BL = BU x (1+(1-T) x (Wd/We))
Keterangan :
Rf : Tingkat Balikan Bebas Risiko
Rpm : Tingkat Balikan Yang Diharapkan Oleh Pasar Ekuitas
β : Ukuran Risiko Sistematis
Rs : Premi Untuk Risiko Spesifik Perusahaan
Names mentioned 64 people and organisations named in the text · linked when the evidence is strong
unresolved
org
KJPP DASA’AT
p.9 ×43
unresolved
—
Identit
· Penilai
p.9 ×2
unresolved
person
Liliana Arif Gondoutomo. S.H.
· Notaris
p.12 ×3
unresolved
org
Menteri Kehakiman Republik Indonesia
p.12 ×3
unresolved
org
Yudistira & Rekan
p.12 ×2
unresolved
org
Kementerian Keuangan
p.13
unresolved
org
Otoritas Jasa Keuangan Republik Indonesia
p.13 ×2
unresolved
org
KJPP DYR
p.14
unresolved
person
Jose Dima Satria
· Notaris
p.16 ×3
unresolved
org
Menteri Hukum dan Hak Asasi Manusia Republik Indonesia
p.16 ×2
unresolved
org
Astra Internasional Tbk
p.16 ×2
unresolved
org
PT Bintai Kindenko Engineering Indonesia
p.18
unresolved
org
PT Sacindo Machinery
p.18
unresolved
org
PT Dredging International Indonesia
p.18
unresolved
person
Muhammad Muazzir
p.18
unresolved
org
Kantor Akuntan Publik Tanudiredja
p.19
unresolved
org
Rintis & Rekan
p.19
unresolved
org
Kota Nusantara
p.23
unresolved
org
Bank Indonesia
p.23 ×22
unresolved
org
PT Binkei Kindenko Engineering Indonesia
p.34
unresolved
org
Kementerian Komunikasi dan Informatika
p.35
unresolved
—
Keristiyanto
p.39
unresolved
org
PT Wisma Kartika
p.39
unresolved
org
PT Geopier
p.39
unresolved
org
PT Beca Carter Holdings
p.39
unresolved
org
PT Encona Inti Indsutri
p.39
unresolved
org
PT Buma
p.39
unresolved
—
Hadi Sasmito
p.39
unresolved
org
PT Dharma Sakti Mandiri
p.39
unresolved
org
PT Limas Sinar
p.39
unresolved
org
PT Parigraha Consultan
p.39
unresolved
—
Fery Riswanto
p.39
unresolved
org
DER
p.46
Extraction attempts how the parser did, and what it refused
Nothing structured was extracted from this document — the attempts below say why.
Rule parser
Needs review
confidence 0.364
9610 ms
12 Sep 2026 23:06
Raw output
{'appraiser_exempt': None,
'appraiser_name': 'Ivan Teguh Khristian, S.E., M.Ec.Dev., MAPPI (Cert.)',
'assets': [],
'currency': None,
'fact_type': '',
'issuer_name': '',
'kind': 'MATERIAL_FACT',
'kjpp_name': '',
'letter_number': '',
'object_text': '',
'object_truncated': False,
'parties': [],
'pct_of_equity': None,
'reference_period': '',
'requires_rups': None,
'rups_date': None,
'ticker': '',
'transaction_date': None,
'valuation_date': '2023-12-31',
'value': '58478.24'}