20260629_JSPT_Informasi Transaksi Afiliasi_32105950_lamp5.pdf

Objek Transaksi

Memberikan pendapat kewajaran atas rencana transaksi pinjam meminjam dana antar pihak
terafiliasi Perseroan (selanjutnya disebut “Rencana Transaksi”).

Asumsi-asumsi dan Syarat Pembatas

Dalam menyusun Pendapat Kewajaran atas Rencana Transaksi, kami menggunakan beberapa
asumsi dan kondisi pembatas antara lain:
• Laporan Pendapat Kewajaran ini bersifat non-disclaimer opinion;
• Penilai telah melakukan penelaahan atas dokumen-dokumen yang digunakan dalam proses
  penilaian;
• Data dan informasi yang diperoleh berasal dari sumber yang dapat dipercaya keakuratannya;
• Penilai menggunakan proyeksi keuangan yang telah disesuaikan yang mencerminkan
  kewajaran proyeksi keuangan yang dibuat oleh manajemen Perseroan dengan kemampuan
  pencapaiannya (fiduciary duty);
• Penilai bertanggung jawab atas pelaksanaan penilaian dan kewajaran proyeksi keuangan yang
  telah disesuaikan;
• Laporan Pendapat Kewajaran ini terbuka untuk publik kecuali terdapat informasi yang bersifat
  rahasia, yang dapat mempengaruhi operasional Perseroan;
• Penilai bertanggung jawab atas Laporan Pendapat Kewajaran ini dan kesimpulan nilai akhir;
• Penilai telah memperoleh informasi atas status hukum objek penilaian dari Perseroan.

Pendekatan dan Metode Penilaian

1.   Analisis Transaksi
     Analisis transaksi meliputi identifikasi dan hubungan para pihak yang terlibat transaksi,
     analisis persyaratan yang disepakati dalam transaksi, analisis manfaat transaksi yang terdiri
     dari pertimbangan dan alasan transaksi dan manfaat dan risiko dari transaksi, analisis
     pengaruh transaksi terhadap keuangan Perseroan dan analisis likuiditas.
2.   Analisis Kualitatif dan Kuantitatif atas Transaksi
     Analisis atas kualitatif meliputi riwayat singkat dan kegiatan usaha, analisis industri dan bisnis,
     analisis operasional dan prospek usaha, keuntungan dan kerugian kualitatif atas transaksi,
     analisis dampak leverage pada keuangan dan analisis dampak likuiditas pada keuangan dan
     analisis dampak keuangan Perseroan jika transaksi gagal.
     Analisis kuantitatif meliputi penilaian kinerja historis, penilaian arus kas, penilaian atas
     proyeksi keuangan, analisis rasio keuangan, analisis keuangan sebelum dan sesudah
     transaksi pinjam meminjam dana dan/atau penjaminan, analisis kemampuan Perseroan
     melunasi transaksi pinjam meminjam dana dan/atau penjaminan dan analisis cash
     management dan financial covenant transaksi pinjam meminjam dana.

3.   Analisis atas Kewajaran Nilai Transaksi
     Analisis atas kewajaran nilai transaksi meliputi analisis kewajaran tingkat bunga, analisis
     posisi proforma keseluruhan Rencana Transaksi serta analisis inkremental dan profitabilitas.
     Analisis inkremental dan profitabilitas merupakan analisis atas kemampuan Perseroan
     menghasilkan pendapatan dan laba yang lebih baik dengan membandingkan antara proyeksi
     keuangan Perseroan (potensi manfaat ekonomis) tanpa dilaksanakannya Rencana Transaksi
     dan dengan dilaksanakannya Rencana Transaksi.

Analisis atas Kewajaran Nilai Transaksi

Berikut ini adalah ringkasan analisis Kewajaran Nilai Transaksi:
1.   Analisis Kewajaran Tingkat Bunga
     Analisis kewajaran tingkat bunga dilakukan dengan membandingkan besaran bunga yang
     diberikan dengan besaran suku bunga pinjaman pembanding dengan denominasi yang sama.
     Dalam kaitannya dengan Rencana Transaksi yang akan dilakukan antara AM dan MRP sesuai
     dengan Draft PPAP, kami telah menelaah perhitungan pembebanan bunga dari AM kepada
     MRP. Bahwa nilai pokok fasilitas pinjaman maksimum adalah sebesar Rp 75.000.000.000
     dengan tingkat bunga 5,875% per tahun adalah wajar karena masih dalam kisaran tingkat
     bunga yang berlaku di pasar yang berkisar antara 2,00%-8,72% per tahun.
2.   Analisis Posisi Proforma Keseluruhan Transaksi
     Analisis kewajaran atas keseluruhan Rencana Transaksi dengan membandingkan antara
     posisi proforma laporan keuangan Perseroan sebelum dilaksanakannya Rencana Transaksi
     dan sesudah dilaksanakannya Rencana Transaksi. Rencana Transaksi dianggap wajar
     apabila posisi proforma menunjukkan nilai positif. Berdasarkan analisis Proforma Posisi
     Keuangan dan Laba Rugi dan Penghasilan Komprehensif Lainnya Konsolidasian Perseroan
     untuk tahun yang berakhir pada tanggal 31 Desember 2025, Rencana Transaksi tidak
     menyebabkan peningkatan atau penurunan pada Posisi Keuangan dan Laba Rugi dan
     Penghasilan Komprehensif Lainnya Konsolidasian Perseroan dikarenakan adanya eliminasi
     pada akun piutang pihak berelasi AM dan utang pihak berelasi MRP sehubungan dengan
     terkonsolidasinya laporan keuangan AM dan MRP ke dalam Laporan Keuangan Konsolidasian
     Perseroan.
3.   Analisis Inkremental dan Profitabilitas
     Analisis kewajaran atas keseluruhan Rencana Transaksi atas kemampuan Perseroan
     menghasilkan laba yang lebih baik dengan membandingkan antara proyeksi keuangan
     Perseroan (potensi manfaat ekonomis) tanpa dilaksanakannya Rencana Transaksi dengan
     dilaksanakannya Rencana Transaksi. Pertumbuhan tersebut dapat dicapai dengan asumsi
     seluruh usaha Perseroan memiliki prospek yang baik. Berdasarkan analisa profitabilitas dan
     inkremental atas keseluruhan Rencana Transaksi terlihat bahwa Rencana Transaksi yang
     dilakukan Perseroan memiliki prospek dan tingkat profitabilitas yang baik.

Kesimpulan
Berdasarkan pertimbangan analisis transaksi, analisis kualitatif dan kuantitatif, analisis atas
kewajaran nilai transaksi dan faktor-faktor yang relevan dalam memberikan Pendapat Kewajaran
atas Rencana Transaksi Perseroan, maka kami berpendapat bahwa Rencana Transaksi yang
dilakukan Perseroan adalah wajar.




Hormat kami,
KJPP Ihot Dollar & Raymond




Sulistyawati Sendjaja, MM, MAPPI (Cert.)
Business Valuation Partner
Izin Penilai   : B-1.15.00426
MAPPI          : 06-S-01969
STTD OJK       : KEP-645/KS.13/2026