20260629_JSPT_Informasi Transaksi Afiliasi_32105950_lamp3.pdf

tersebut, kami mempertimbangkan sisi kualitatif maupun kuantitatif serta dampak bagi Perseroan dan
Pemegang Saham, termasuk risiko keuangan.



Asumsi-asumsi dan Syarat Pembatas
Dalam menyusun Pendapat Kewajaran atas Rencana Transaksi, kami menggunakan beberapa asumsi
dan kondisi pembatas antara lain:
     •    Laporan Pendapat Kewajaran ini bersifat non-disclaimer opinion;
     •    Penilai telah melakukan penelaahan atas dokumen-dokumen yang digunakan dalam proses
          penilaian;
     •    Data dan informasi yang diperoleh berasal dari sumber yang dapat dipercaya keakuratannya;
     •    Penilai menggunakan proyeksi keuangan yang telah disesuaikan yang mencerminkan
          kewajaran proyeksi keuangan yang dibuat oleh manajemen Perseroan dengan kemampuan
          pencapaiannya (fiduciary duty);
     •    Penilai bertanggung jawab atas pelaksanaan penilaian dan kewajaran proyeksi keuangan yang
          telah disesuaikan;
     •    Laporan Pendapat Kewajaran ini terbuka untuk publik kecuali terdapat informasi yang bersifat
          rahasia, yang dapat mempengaruhi operasional Perseroan;
     •    Penilai bertanggung jawab atas Laporan Pendapat Kewajaran ini dan kesimpulan nilai akhir;
     •    Penilai telah memperoleh informasi atas status hukum objek penilaian dari Perseroan.


Pendekatan dan Metode Penilaian
1. Analisis Transaksi
         Analisis transaksi meliputi identifikasi dan hubungan para pihak yang terlibat transaksi, analisis
         persyaratan yang disepakati dalam transaksi, analisis manfaat transaksi yang terdiri dari
         pertimbangan dan alasan transaksi dan manfaat dan risiko dari transaksi, analisis pengaruh
         transaksi terhadap keuangan Perseroan dan analisis likuiditas.
2. Analisis Kualitatif dan Kuantitatif atas Rencana Transaksi
   Analisis atas kualitatif meliputi riwayat singkat dan kegiatan usaha, analisis industri dan bisnis,
   analisis operasional dan prospek usaha, keuntungan dan kerugian kualitatif atas transaksi, analisis
   dampak leverage pada keuangan dan analisis dampak likuiditas pada keuangan dan analisis
   dampak keuangan Perseroan jika transaksi gagal.
   Analisis kuantitatif meliputi penilaian kinerja historis, penilaian arus kas, penilaian atas proyeksi
   keuangan, analisis rasio keuangan, analisis keuangan sebelum dan sesudah transaksi pinjam
   meminjam dana dan/atau penjaminan, analisis kemampuan Perseroan melunasi transaksi pinjam
   meminjam dana dan/atau penjaminan dan analisis cash management dan financial covenant
   transaksi pinjam meminjam dana.
3.       Analisis atas Kewajaran Nilai Transaksi
         Analisis atas kewajaran nilai transaksi meliputi analisis kewajaran tingkat bunga, analisis posisi
         proforma keseluruhan Rencana Transaksi serta analisis inkremental dan profitabilitas. Analisis
         inkremental dan profitabilitas merupakan analisis atas kemampuan Perseroan menghasilkan
         pendapatan dan laba yang lebih baik dengan membandingkan antara proyeksi keuangan



Setiabudi 2 Building, 3A Floor Jl. H.R. Rasuna Said Kav. 62, Kuningan, Jakarta 12920, Indonesia
t 021 522 0568 f 021 522 8649 www.jsi.co.id

      Perseroan (potensi manfaat ekonomis) tanpa dilaksanakannya Rencana Transaksi dan dengan
      dilaksanakannya Rencana Transaksi.


Analisis atas Kewajaran Nilai Transaksi
Berikut ini adalah ringkasan analisis Kewajaran Nilai Transaksi:
1.    Analisis Kewajaran Tingkat Bunga
      Analisis kewajaran tingkat bunga dilakukan dengan membandingkan besaran bunga yang
      diberikan dengan besaran suku bunga pinjaman pembanding dengan denominasi yang sama.
      Dalam kaitannya dengan Transaksi Pinjaman Dana yang akan dilakukan antara AM dan MRP sesuai
      dengan Draft PPAP, kami telah menelaah perhitungan pembebanan bunga dari AM kepada MRP.
      Bahwa nilai pokok fasilitas dana pinjaman maksimum adalah sebesar Rp75.000.000.000,- dengan
      tingkat bunga 5,875% per tahun adalah wajar karena masih dalam kisaran tingkat bunga yang
      berlaku di pasar yang berkisar antara 2,00% – 8,72% per tahun.
2.    Analisis Posisi Proforma Keseluruhan Transaksi
      Analisis kewajaran atas keseluruhan Rencana Transaksi dengan membandingkan antara posisi
      proforma laporan keuangan Perseroan sebelum dilaksanakannya Rencana Transaksi dan sesudah
      dilaksanakannya Rencana Transaksi. Rencana Transaksi dianggap wajar apabila posisi proforma
      menunjukkan nilai positif. Berdasarkan analisis Proforma Posisi Keuangan dan Laba Rugi dan
      Penghasilan Komprehensif Lainnya Konsolidasian Perseroan untuk tahun yang berakhir pada
      tanggal 31 Desember 2025, Rencana Transaksi tidak menyebabkan peningkatan atau penurunan
      pada Posisi Keuangan dan Laba Rugi dan Penghasilan Komprehensif Lainnya Konsolidasian
      Perseroan dikarenakan adanya eliminasi pada akun piutang pihak berelasi AM dan utang pihak
      berelasi MRP sehubungan dengan terkonsolidasinya laporan keuangan AM dan MRP ke dalam
      Laporan Keuangan Konsolidasian Perseroan.
3.    Analisis Inkremental dan Profitabilitas
      Analisis kewajaran atas keseluruhan Rencana Transaksi atas kemampuan Perseroan menghasilkan
      laba yang lebih baik dengan membandingkan antara proyeksi keuangan Perseroan (potensi
      manfaat ekonomis) tanpa dilaksanakannya Rencana Transaksi dan dengan dilaksanakannya
      Rencana Transaksi. Pertumbuhan tersebut dapat dicapai dengan asumsi seluruh usaha Perseroan
      memiliki prospek yang baik. Berdasarkan analisa profitabilitas dan inkremental atas keseluruhan
      Rencana Transaksi terlihat bahwa Rencana Transaksi yang dilakukan Perseroan memiliki prospek
      dan tingkat profitabilitas yang baik.
Kesimpulan
Berdasarkan pertimbangan analisis transaksi, analisis kualitatif dan kuantitatif, analisis atas kewajaran
nilai transaksi dan faktor-faktor yang relevan dalam memberikan Pendapat Kewajaran atas Rencana
Transaksi Perseroan, maka kami berpendapat bahwa Rencana Transaksi yang dilakukan Perseroan
adalah wajar.




Setiabudi 2 Building, 3A Floor Jl. H.R. Rasuna Said Kav. 62, Kuningan, Jakarta 12920, Indonesia
t 021 522 0568 f 021 522 8649 www.jsi.co.id